Gestin de Dinero

Este concepto trata de responder a preguntas tales como stas: Cunto dinero debe usarse a la inversin en los mercados financieros? Qu porcentaje del mismo se debe arriesgar en cada operacin individual? Cules son las condiciones ptimas para abrir una operacin? Qu se debe hacer con una posicin abierta que comienza a experimentar prdidas? Hasta cundo se debe mantener una posicin que lleva acumulado un gran beneficio? Se deben comprar o vender todos los contratos de una sola vez o es mejor hacerlo poco a poco? Despus de una gran prdida, es mejor aumentar el tamao de la siguiente apuesta o ms bien reducirla al mnimo? Y despus de haber obtenido un gran beneficio? Ante todo debemos entender que el gestin de dinero, tambin conocido como gestin del riesgo, es el elemento clave para asegurar que las probabilidades de supervivencia en los mercados financieros son mximas y que, por tanto, la habilidad del trader o el acierto de su sistema de trading tendrn la oportunidad de prevalecer en el largo plazo. Descuidar las reglas bsicas de la gestin de dinero significa, invariablemente, el comienzo del desastre. Por qu? Muy sencillo: los mercados experimentan continuas oscilaciones y, de vez en cuando, sufren bruscos y repentinos movimientos en una u otra direccin capaces de infligir enormes prdidas a los traders que estn posicionados en el lado contrario. Esos impactos pueden ser devastadores si no se han tomado las precauciones necesarias. Dado que esos movimientos bruscos no son una rareza en los mercados sino que son inherentes a su propia naturaleza, sus consecuencias no pueden, en ningn caso, ser atribuidas a la mala suerte, sino solamente a la falta de previsin, preparacin, precisin o algn tecnicismo que ya veremos. Precisamente, lo que la buena gestin de dinero persigue es evitar, mediante el seguimiento de unas pocas y sencillas reglas, que un error de juicio o un movimiento adverso particularmente violento del mercado deje al trader fuera de juego. Incluso en los juegos de azar, como la ruleta, el gestin de dinero es til: nadie discute que la distribucin del capital disponible en varias partes, cada una de las cuales se arriesga en una jugada, aumenta sensiblemente las posibilidades de seguir jugando. El gestin de dinero es, por as decirlo, la inteligencia, la ingeniera del juego. Sin una adecuada logstica, incluso un ejrcito formidable puede acabar sucumbiendo ante el enemigo si las circunstancias son adversas (El arte de la guerra, Sun Tzu). Pero por s sola la logstica no puede ganar una guerra. El trader necesita, en todo caso, tener las probabilidades a su favor, es decir, tener un buen sistema. Entonces, qu puede hacer el gestin de dinero por el xito de un trader? Si el trader tiene un buen sistema que le permite ganar ms veces de las que se equivoca, un buen gestin de dinero le permitir acumular ganancias de una forma regular y segura, evitando que un movimiento adverso del mercado particularmente violento pueda dejarle fuera de juego. Si el trader tiene un mal sistema que hace que sus errores sean mucho ms frecuentes que sus aciertos, un buen gestin de dinero le permitir perder su capital de una forma ms lenta... pero acabar perdiendo su capital de todos modos. Y, si el trader tiene un sistema que le permite ganar aproximadamente en la misma medida que se pierde, la buena gestin de dinero puede conseguir que la magnitud del beneficio que obtiene sea mayor que lo que pierde cuando se equivoca, de forma que el saldo final sea positivo. A continuacin vamos a ver cules son las reglas bsicas de gestin de dinero que todo trader prudente debera seguir para asegurarse el xito:

1. Planificar de antemano las estrategias, especialmente en lo referente a lo que har en toda circunstancia futura, especialmente si el mercado comienza a moverse desfavorablemente frente a las posiciones abiertas
El primer paso que todo trader debe llevar a cabo antes de arriesgar un centavo es decidir en qu momento cerrar su posicin si el mercado se mueve de forma desfavorable para l. En realidad, lo

mejor que puede hacer el trader es decidir completamente y de antemano qu es lo que va a hacer y por qu, pues slo as podr evitar la desconfianza hacia sus propias decisiones y la tentacin de cambiar de estrategia a cada minuto. No tiene sentido llegar y apostar sin ms a que el mercado va a subir o va a bajar, pues hacer esto es como jugar a la lotera y las probabilidades de acabar ganando son tambin casi las mismas que cuando se juega a este juego. Resulta muy humano concentrarse en los aspectos positivos de las apuestas e ignorar los riesgos que se corren. Muchos traders calculan de antemano cunto van a ganar con sus operaciones e incluso llegan a gastarse, mentalmente o en la realidad, el dinero que piensan que van a ganar. Pero no olvidemos que ste es un juego de probabilidades y en el que no existen certezas. Desde luego que se puede ganar dinero, mucho dinero! Pero para ello hace falta no slo disear estrategias que permitan batir al mercado, sino tambin concebir defensas que permitan salir con vida cuando las previsiones resultan equivocadas. Por esto, hace falta pensar de antemano lo que se va a hacer, por qu se va a hacer y qu se har s las cosas salen mal. No olvidar que los traders avezados estn ms preocupados en cuanto pueden perder, no en cuanto pueden ganar.

2. Limitar la especulacin al capital mximo que se est dispuesto a perder

Esta es una regla elemental y que no debera precisar mayor explicacin, pero, por desgracia, son demasiadas las personas que creen que los mercados financieros son una especie de salvavidas a donde pueden recurrir para obtener el dinero que necesitan para hacer frente a alguna contingencia inevitable. Es obvio que esas personas arriesgan un dinero que no pueden permitirse perder, pero saben una cosa? Nunca da resultado! Por alguna circunstancia del mercado difcil de explicar, los traders raramente ganan si tienen que ganar. Aquellos traders que inician una operacin bajo la presin de necesitar desesperadamente ganar, casi siempre pierden. Tal vez sea que en esas circunstancias los traders tienden a apalancar en exceso sus posiciones, resultando por ello demasiado vulnerables al rns pequeo movimiento adverso del mercado. Tal vez se deba a que toman sus decisiones de forma improvisada y sin planificacin. Puede que las personas en esas circunstancias carezcan de la necesaria claridad de ideas y serenidad de nimo. Lo cierto es que cuando un trader arriesga un capital que no puede permitirse perder, todas las cualidades emocionales que conducen a un trader al desastre tienden a magnificarse. Pero, entonces, quin puede participar en este apasionante pero implacable juego de los mercados financieros, slo los amantes del riesgo? No; todo e! mundo, con tal de que se asegure de arriesgar un capital cuya prdida no le arrastrar a una situacin desesperada! O, con otras palabras, los traders creen que el riesgo es la sal del negocio: hay que conocerlo, medirlo, tomarlo o dejarlo. Arriesgar, especular no es malo en s mismo. Todo gran emprendimiento ha empezado con la especulacin. Se trata de medir el grado de especulacin para decidir si se toma o no el riesgo.

3. Arriesgar un porcentaje mximo del capital disponible en cada operacin individual. Regla de prdida mxima
Lo diremos una vez ms: todo en este juego conduce a las probabilidades. Y las leyes de la probabilidad dicen que s uno tiene un buen sistema de trading que le permita escoger las estrategias ms adecuadas en cada momento y se preserva del riesgo observando las reglas bsicas de gestin de dinero, acabar acumulando un capital impresionante. Y si no, por qu siempre, acaba ganando la banca en el juego de la ruleta? La banca tiene un buen sistema de juego, ya que la existencia del cero en la ruleta pone las probabilidades a su favor. Abrumadoramente? No, apenas un poco ms del 2,7%. Pero, a largo plazo, esto es suficiente para ganar muchsimo dinero... siempre que se sigan las reglas bsicas de la gestin del dinero! De qu modo utiliza el casino esas reglas para asegurarse de que su sistema funcionar pese a los caprichos del azar? Prohibiendo que, como regla general, ningn jugador pueda superar un determinado lmite de apuestas. Esta es la forma en que se protege contra la mala suerte!

Recordemos que las probabilidades hacen que, si el sistema de juego es favorable a un jugador, ste acabe acumulando un gran capital a largo plazo, es decir, cuando han transcurrido un mnimo de 30 jugadas. Pero si el jugador no pone algn medio para evitarlo puede muy bien ocurrir que nunca llegue a esas 30 jugadas... porque se haya arruinado antes. Hemos visto que la banca, en nuestro anterior ejemplo, tiene unas probabilidades de ganar que son en cada operacin individual, apenas superiores al 50%. Si cualquier jugador pudiese apostar una cantidad arbitrariamente grande en cada una de las jugadas, habra grandes probabilidades de que pudiese hacer saltar la banca sin que a sta le sirviese de gran cosa el hecho de tener un sistema que funciona bien a largo plazo. En Forex, si fuera un juego, podemos decir que solamente dos cosas pueden pasar una vez que tomemos una posicin: que la cotizacin suba o que baje. Estamos cien por ciento seguros que la cotizacin cambiar. Cincuenta por ciento de probabilidades para cada lado. Aqu no existe el cero. En los mercados ocurre exactamente igual: por bueno que sea el sistema de trading que un trader posea, nunca garantizar que este vaya a ganar en cada una de las operaciones que inicia. Como mximo ser capaz de poner las probabilidades a su favor y esto ser ms que suficiente para hacerle inmensamente rico con tal de que se proteja contra el riesgo de perderlo todo en una sola o pocas jugadas. El trader debe, por tanto, determinar la fraccin del capital total disponible que arriesgar en cada operacin. Qu fraccin es la correcta? Una eleccin obvia sera arriesgar una cantidad fija de capital, o bien un nmero fijo de posiciones en cada jugada. Este sistema, que cuenta con la ventaja de su sencillez, puede ser vlido en los primeras etapas de aprendizaje de un trader, siempre que la fraccin de capital a exponer sea lo suficientemente bajo como para que el riesgo asumido no sea excesivo. Sin embargo, como veremos a continuacin, puede no ser el sistema ptimo.

4. Hacer la operacin nicamente cuando el potencial de beneficio sea alto y el riesgo sea bajo
Deben buscarse aquellas operaciones que tienen un gran potencial de beneficios y un riesgo relativamente bajo en comparacin. Pero cmo puede conocerse de antemano cul es el riesgo de una operacin? Por lo general, el trader asume el riesgo que desea asumir, pues en su mano est en cerrar la operacin en cualquier momento. El problema es que, dado el componente errtico de los movimientos del mercado, una salida excesivamente rpida de una posicin puede resultar un error si la causa resulta ser una oscilacin menor dentro de una tendencia mayor que el trader haba pronosticado correctamente. De lo que se trata, por tanto, es de buscar operaciones que, teniendo un gran potencial de beneficios requieran, por contra, slo un movimiento relativamente pequeo del mercado en el sentido contrario al que se prev para que pueda llegarse razonablemente a la conclusin de que uno estaba equivocado. A esto se le llama elegir operaciones con poco riesgo.

5. Graduar el tamao de las operaciones en funcin de las probabilidades de xito percibidas, asegurando que el beneficio medio sea alto y la prdida media sea bajo
Como hemos visto con anterioridad, incluso un trader que siga un sistema de trading que le permita acertar aproximadamente en la misma proporcin en que se equivoca tiene una oportunidad de salir bien parado si consigue que el beneficio de las jugadas ganadoras sea mayor que la prdida de las jugadas perdedoras. Y cmo puede conseguir esto? Bsicamente, graduando el tamao de sus apuestas en funcin del grado de confianza que le merezca cada operacin que inicia. Un trader que siempre arriesga la misma cantidad de dinero en cada operacin es como un jugador de poker que siempre apuesta lo mismo, cualquiera que sean las cartas que tenga. Tener la flexibilidad de variar el tamao de la posicin que se tiene en el mercado, segn cules sean las circunstancias, es una cualidad decisiva para el xito de un trader y sirve no slo para reducir el riesgo durante los perodos perdedores, sino tambin para aumentar los beneficios en los perodos ganadores.

Si bien uno de los elementos ms importantes del control del riesgo consiste en limitar el tamao de cada una de las operaciones particulares que se inician hasta unos niveles lo suficientemente pequeos en relacin al capital disponible, hay ocasiones en que, cuando se percibe la posibilidad de que una operacin sea una gran oportunidad, puede resultar conveniente apretar un poco el acelerador e incrementar el tamao de la apuesta. Si, una vez tomada una posicin, sta resulta parecer poco propicia, el trader puede cerrarla y aceptar una pequea prdida. Pero si las probabilidades parecen estar fuertemente a su favor, el trader puede mostrarse algo ms agresivo e incrementar su grado de apalancamiento. Ciertamente la habilidad de detectar estas oportunidades no se desarrolla de forma instantnea, pero es una de las cualidades que diferencia a un buen trader de un trader excepcional.

6. Mantener la posicin cuando el mercado se mueve a su favor, y cerrar pronto la posicin cuando la evolucin desfavorable del mercado la hace incurrir en prdidas
El trader debe concentrarse en maximizar sus ganancias, no el nmero de sus operaciones ganadoras. Si el trader se apresura demasiado en cerrar sus posiciones cada vez que stas acumulan un pequeo beneficio, tendr una gran probabilidad de obtener muchas operaciones con ganancias, pero la suma total de stas ser pequea. Algunos traders han estimado que hasta un 90% de los beneficios que obtienen en sus operaciones provienen de slo un 5% de stas. Por eso es tan importante maximizar las ganancias. Esto se consigue de dos modos: Aumentando el tamao de la operacin cuando se perciba que las probabilidades son muy favorables. Manteniendo dicha posicin el tiempo suficiente para aprovechar todo su potencial. En el mercado suele decirse que hay dos formas de arruinarse: sufriendo grandes prdidas y tomando slo pequeos beneficios. El trader no necesita tener razn todo el tiempo, pero debe ser capaz de sacar ventaja cuando tiene razn. Si no tiene la paciencia de mantener una buena posicin hasta haber obtenido la mayor parte de potencial de beneficios de la tendencia no podr despus hacer frente a las prdidas resultantes de las malas posiciones. Por otra parte, resulta vital limitar rpidamente las prdidas de las posiciones abiertas. Existe una tendencia natural en algunos traders a mantener sus posiciones perdedoras demasiado tiempo con la esperanza de que las prdidas no crezcan y el mercado se d la vuelta. Desarrollan una especie de lealtad hacia las posiciones tomadas, resistindose a cambiar de opinin cuando el mercado les ha demostrado que se equivocaban. Esta actitud suele verse reforzada cuando el trader se ha comprometido pblicamente con su posicin. Es un hecho bien comprobado en psicologa que cuando una persona manifiesta en pblico una opinin, tiende de forma inmediata a mostrarse mucho ms comprometida y convencida con dicha opinin que antes de haberla expresado en pblico. De alguna forma, todos necesitamos mostrarnos coherentes con nuestras propias manifestaciones frente a los dems, y nos disgusta parecer inseguros o tontos. Pero este mecanismo psicolgico puede resultar nefasto para aquellos traders que tienen predisposicin a contar a los dems sus opiniones sobre lo que creen que va a hacer el mercado, y despus se sienten obligados a ser coherentes con la opinin expresada. En estas circunstancias, un trader puede mantener una posicin perdedora mucho ms all de lo que la realidad demuestra que es razonable, y tratar de racionalizar su actitud adoptando una visin sesgada de esa realidad que le permita seguir defendiendo su posicin pblicamente manifestada. Sepa reconocer sus errores y sea impaciente con sus prdidas. Sea paciente con sus ganancias.

7. No tomar una posicin si no es capaz de fijar de antemano un lmite de prdidas prudente

De todos los elementos que conforman el xito de un trader, uno de los ms importantes es el control del riesgo. Muchos traders calculan, al inicio de una operacin, cunto dinero pueden ganar. Los traders excepcionales piensan cunto dinero pueden perder, y en funcin de la respuesta deciden si la operacin merece la pena o no.

El paso ms importante a dar para gestionar eficientemente el dinero que se invierte, radica en la determinacin de la prdida mxima que se est dispuesto a soportar en cada operacin individual que se inicia. La limitacin de dicha prdida, definida por la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta, se puede lograr mediante la utilizacin de rdenes stop. El trader debe decidir cunto debe moverse el precio en contra de sus posiciones para que deba concluirse que est en el lado equivocado del mercado. Esa cuantificacin puede llevarse a cabo mediante el establecimiento de un porcentaje fijo de prdida mxima por operacin, o bien por cualquier otro medio que escoja el trader, pero siempre debe realizarse antes de haber iniciado la estrategia. Resulta tentador ignorar el riesgo y concentrarse solamente en el beneficio que puede obtenerse, pero dicha forma de actuar slo puede conducir al desastre.

8. Graduar progresivamente el nmero de contratos o lotes que se toman o se cierran en cada fase del mercado
El trader no necesita tomar o cerrar toda su posicin en el mercado de una sola vez. Puede aadir a una posicin en la que est ganando, especialmente si est en las fases iniciales de una tendencia en el mercado, del mismo modo que puede cerrar progresivamente una posicin en la que comienza a sentirse inseguro. Imaginemos, por ejemplo, que un trader cree que el precio, despus de varios das de fuerte subida, da la impresin de poder subir a niveles an mucho ms altas. El trader se siente tentado de tomar posiciones compradoras, pero tiene miedo de que, despus de las fuertes subidas ya experimentadas, el mercado realice una correccin a la baja antes de seguir subiendo. Por otra parte, si espera a que dicha correccin se produzca para comprar, se arriesga a que, si sta no se produce, el mercado siga subiendo y pierda definitivamente su oportunidad a pesar de haber pronosticado correctamente la tendencia. En estas circunstancias, lo adecuado sera tomar una posicin pequea. De este modo, si el mercado inicia una correccin que est dentro de la lgica de lo anticipado por el trader, las prdidas de ste sern lo suficientemente pequeas como para no sentirse impulsado a deshacer su posicin como fruto del pnico. Incluso, si despus de realizar la correccin, el mercado comienza a mostrar de nuevo signos de fortaleza, el trader puede incrementar entonces el tamao de la posicin. Otro ejemplo ms: supongamos que un trader tiene acumulado un beneficio en unas posiciones vendedoras que mantiene en un mercado que ha experimentado una fuerte bajada. Cree que la tendencia bajista permanece intacta y an puede dar mucho de s, pero, por otra parte, no desea correr el riesgo de perder todo lo que lleva ganado si su juicio est equivocado. Ante esta situacin puede llevar a cabo dos tipos de maniobras defensivas: Situar un stop o lmite de perdidas que implicase cerrar toda la posicin en cuanto el mercado subiese ms de un determinado porcentaje que el trader fije. Si ese stop est demasiado cercano, podra suceder que su posicin fuese cerrada como consecuencia de un movimiento poco significativo y que no implique el fin de la tendencia bajista. Cerrar slo una parte de la posicin abierta. De este modo, se asegura al menos una parte de los beneficios acumulados y se mantiene la posibilidad de aumentarlos si la tendencia contina su marcha descendente.

9. Reducir el tamao de las operaciones despus de una gran prdida o despus de una gran ganancia
Despus de cerrar una posicin con prdidas, un trader puede tomar dos actitudes posibles: puede reducir al mnimo el tamao de su posicin en el mercado o puede, por el contrario, intentar resarcirse de forma inmediata tomando, por ejemplo, posiciones de signo contrario a aquel as que le produjeron la prdida. En general no es aconsejable intentar resarcirse de forma inmediata y sin un anlisis detenido de la situacin. Slo si la decisin de cambiar una posicin compradora por una vendedora, o al contrario, nace de un anlisis objetivo que hace comprender al trader que su posicin anterior estaba equivocada y que lo que crea que era un mercado alcista es, en realidad, un mercado bajista, o al revs, puede ser recomendable la toma inmediata de posiciones en el mercado.

La segunda parte de la recomendacin contenida en esta regla de gestin de dinero puede parecer ms sorprendente. Sin embargo, reducir el nivel de las operaciones despus de haber obtenido un gran beneficio puede resultar ms crucial para el trader. Por alguna razn, la mayor parte de los traders suelen experimentar sus mayores prdidas inmediatamente despus de haber obtenido sus mayores beneficios. Tal vez sea que, a menudo, a los traders les resulta difcil ver como dinero real, las ganancias que acaban de obtener o las ganancias de las posiciones todava no cerradas. Lo cierto es que existe alguna razn psicolgica que conduce a muchos traders a relajarse cada vez que tienen una racha ganadora, con lo cul incurren en prdidas. Por el o deben extremarse las precauciones despus de un gran beneficio, e incluso puede ser aconsejable reducir el tamao de la posicin en el mercado. El exceso de confianza puede iniciar el camino de la devolucin de ganancias.