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1 Finanzas Corporativas Estados Financieros, tasa de inters y valor presente Introduccin a las finanzas corporativas Estado de resultados: Documento que resume los ingresos y los gastos de la empresa a lo largo de un periodo contable, generalmente trimestre o ao. Tambin llamado, Estado de prdidas y ganancias (P y G). El P y G, se trabaja sobre el mtodo de devengado, es decir, que los ingresos se reconocen cuando se ganan, no cuando se recibe el efectivo y lo mismo ocurre con los gastos.

2000
Ventas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos fijos operativos excepto depreciacin Depreciacin Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) Intereses utilidad antes de impuestos (UAI) Impuestos (40%) Utilidad Neta Dividendos preferentes Utilidades disponibles comunes (UDAC) Dividendos comunes Adicin a las utilidades retenidas Datos por accin: 2 Acciones en circulacin Precio de las acciones comunes 5 $ 25 para los accionistas 54,0 29,0 25,0 $ $ $ $ $ $ $ 90,0 36,0 54,0 $

1999
$ $

1.500,0 1.435,8 (1.230,0) (1.177,5) $ 270,0 258,3 $ (90,0) (85,0) $ (50,0) (40,0) $ 130,0 133,3 $ (40,0) (35,0) $ 98,3 $ 39,3 $ 59,0 - $ 59,0 $ 27,0 $ 32,0 $ $ $ $ $ $ $

23,0 $ Utilidades por accin Dividendos por accin 2,16 $ 1,16

23,0 $ 2,36 $ 1,08

Balance General: Documento donde se describe la posicin financiera de la empresa en un momento determinado. Indica las inversiones realizadas por una compaa bajo la forma de activos y los medios a travs de los cuales se financian esos activos, ya sea por la solicitud de fondos prestados (Pasivos) o mediante la venta de acciones de capital (capital contable) Activos - Pasivos = Capital contable comn (patrimonio)

2000 Activos Efectivo y valores negociables Cuentas por cobrar Inventarios Total activos circulantes Planta y equipo, bruto Menos depreciacin acumulada Planta y equipo, neto Activos totales Pasivos y capital contable (patrimonio) Cuentas por pagar Gastos devengados Documentos por pagar Total pasivos circulantes $ 30,0 $ 60,0 $ 40,0 $ $ 680,0 $ (300,0) $ 380,0 $ 845,0 $ 15,0 $ 180,0 $ 270,0 $ 465,0

1999 $ 40,0 $ 160,0 $ 200,0 $ 400,0 $ 600,0 $ (250,0) $ 350,0 $ 750,0

$ 15,0 $ 55,0 $ 35,0 $

Bonos a largo plazo Total pasivos Capital comn (patrimonio) Utilidades retenidas Capital contable de los propietarios Total pasivo y capital contable (patrimonio)

130,0 $ 300,0 $ 430,0 $ 130,0 $ 285,0 $ 415,0 $ 845,0

105,0 $ 255,0 $ 360,0 $ 130,0 $ 260,0 $ 390,0 $ 750,0

Ingreso contable Flujo de efectivo Contablemente se le pone mas atencin a la utilidad neta de la empresa, que es el resultado del ejercicio en un periodo de tiempo, pero en finanzas la atencin se centra en los flujos de efectivo y la utilidad que genera. El valor de un activo (o de la totalidad de la empresa) se determina por el flujo de efectivo que genera. La utilidad neta es importante, pero mas importante es el flujo de efectivo puesto que el efectivo es necesario para continuar con las operaciones de la empresa, es decir, obligaciones financieras, compra de activos y pago de dividendos. La meta de cualquier empresa seria maximizar el precio de sus acciones. La meta de un administrador financiero es maximizar los flujos de efectivo disponibles para las inversiones en el largo plazo. Los flujos de efectivo incluyen las entradas y salidas de efectivo, el estado de resultados contiene ingresos y gastos, donde algunos son efectivos y otros no. La cuenta ms representativa de esto es la depreciacin La depreciacin es un cargo que no representa una salida fsica del efectivo que deba usarse para calcular la utilidad neta. Por lo tanto, se si utiliza la utilidad neta para obtener una estimacin del flujo de efectivo, la depreciacin se debe sumar despus de la utilidad neta. Estado de resultado s $ 750,0 Flujo de Efectivo $ 750,0

Ingreso por ventas

Costo, excepto depreciacin Depreciacin Total costos de operacin Utilidad antes de impuestos Impuestos (40%) Utilidad neta Adicin de la depreciacin Flujo de efectivo

$ 525,0 $ 75,0 $ 600,0 $ 150,0 $ 60,0 $ 90,0 $ 75,0 $ 165,0

$ 525,0 $ 525,0 $ 225,0 $ 60,0 $ 165,0 $ 165,0

Para el ejemplo se esta asumiendo que la totalidad de ingresos y egresos generados en el periodo se hicieron en efectivo y ya se pagaron.