Serieestudios48 IMACEC

Serie de Estudios Econmicos
N 48
Indicador Mensual de Actividad Econmica Imacec base 1996 Nota Metodolgica

Antonio Escandn A. Patricio Gajardo B. Jos Venegas M.
BANCO CENTRAL DE CHILE
Indicador Mensual de Actividad Econmica: IMACEC base 1996 Nota Metodolgica*

Antonio Escandn A. Patricio Gajardo B. Jos Venegas M.
Octubre - 2005
Se agradecen los valiosos comentarios y aportes de Ricardo Vicua, Francisco Ruiz, Gerardo Aceituno, Gabriela Ahumada, Jorge Cantallopts, Marisol Lpez, Michael Stanger, Carmen Gloria Escobar, Carlos Garca, Erika Barrera, Mariela Alvarado, Laura Guajardo, Josu Prez y Pilar Pozo.
Resumen El Indicador Mensual de Actividad Econmica (Imacec) constituye una herramienta fundamental para medir la evolucin de la actividad econmica de corto plazo. La evidencia internacional describe dos enfoques para construir indicadores sintticos de actividad econmica, uno estocstico y otro contable. El Imacec que elabora el Banco Central de Chile se enmarca dentro del grupo de indicadores sintticos con enfoque contable. La construccin del indicador se basa en antecedentes de la Matriz Insumo Producto, la que actualmente corresponde a la base 1996. La metodologa que se presenta en el documento constituye una actualizacin de la correspondiente a la base 1986, anteriormente publicada. Para la estimacin del Imacec se utiliza un conjunto de fuentes de informacin que deben contar con dos dimensiones fundamentales: calidad y oportunidad. Este ltimo factor obliga en algunos casos a realizar revisiones posteriores de resultados. En el caso de algunas actividades en que no se dispone de indicadores directos, se debe recurrir a antecedentes indirectos e hiptesis de comportamiento. Junto a la estimacin del Imacec en 12 meses, se calcula el indicador desestacionalizado y la tendencia ciclo. A partir de la publicacin de las Cuentas Nacionales Trimestrales de Chile (2005), el Imacec corresponde a un indicador complementario que se ajusta a los resultados de las Cuentas Trimestrales por constituir estas un indicador ms representativo de la evolucin de la actividad econmica.
Abstract The Chilean monthly index of economic activity, Imacec, is an essential tool to measure the evolution of the economy in short-run. The international literature describes two approaches in the construction of synthetic indicators of economic activity, a stochastic one and an accounting one. The aforementioned index prepared by the Central Bank of Chile falls within the category of synthetic indicators with an accounting approach. It is built upon the input-output matrix, with 1996 as the base year. The methodology presented in this document is an updated version of the previous one that had 1986 as the base year. To estimate the Imacec, various sources of information are used that must meet two key requisites: quality and timeliness. This latter factor means sometimes that the results must be revised afterwards. In those cases where no direct indicators are available for some variables, proxies and behavior hypotheses must be used. Jointly with the 12-month Imacec estimate, the seasonally adjusted indicator and the cyclical trend are calculated. Since the Quarterly National Accounts of Chile began being published (2005), the Imacec serves as a complementary indicator that adjusts to the quarterly statements, because these are more representative of the evolution of economic activity.
Resumen no tcnico El Indicador Mensual de Actividad Econmica (Imacec) mide la evolucin de la actividad econmica en el perodo de un mes y se estima mediante indicadores de produccin de las diversas actividades productivas, ponderados por su participacin en el PIB en el actual ao base de las cuentas nacionales (1996). La presente publicacin constituye una actualizacin de la anterior metodologa de clculo, cuya base era el ao 1986. Para construir este indicador se utiliza informacin de distintas fuentes, las que deben ser oportunas y de calidad. De este modo, el Imacec muestra la evolucin de la actividad econmica global en 12 meses, el cual tambin se calcula en trminos desestacionalizados y de tendencia, constituyendo un indicador complementario del PIB trimestral, al que se ajusta una vez finalizado el trimestre.
NDICE
1. INTRODUCCIN 2. INDICADORES SINTTICOS: ENFOQUES METODOLGICOS 2.1. Enfoque contable 2.2. Enfoque estocstico 2.3. Indicadores sintticos: la experiencia internacional 2.3.1. Enfoque contable 2.3.2. Enfoque estocstico 3. INDICADOR MENSUAL DE ACTIVIDAD ECONMICA EN CHILE (IMACEC) 3.1. Marco conceptual 3.2. Fuentes y mtodos 3.3. Nota metodolgica sobre la estimacin de actividades y componentes del Imacec 3.4. Armonizacin, revisiones y desestacionalizacin del Imacec 3.4.1. Armonizacin de Imacec con PIB trimestral 3.4.2. Revisiones 3.4.3. Desestacionalizacin ANEXO 1: UNA TAXONOMA DE LOS INDICADORES ECONMICOS DE CORTO PLAZO ANEXO 2: LOS NMEROS NDICES DEL IMACEC ANEXO 3: PONDERACIONES DEL IMACEC AO BASE 1996 (PARTICIPACIN PORCENTUAL EN EL PIB TOTAL) BIBLIOGRAFA 9 11 12 12 13 13 14 15 15 19 22 28 28 28 29 33 35
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Serie de Estudios Econmicos No 48
1. INTRODUCCIN
El presente documento tiene por objetivo examinar los fundamentos conceptuales en que se basa la estimacin del Indicador Mensual de Actividad Econmica (Imacec), y exponer los antecedentes actualizados respecto a las fuentes y mtodos de clculo del indicador para los principales sectores y variables que lo integran1/. Se presentan los principales aspectos de la metodologa global y sectorial de elaboracin del Imacec en el contexto de las cuentas nacionales, adems de sealar las fuentes bsicas de informacin utilizadas y las limitaciones propias del indicador. El Banco Central de Chile inici en 1983 la ejecucin de un proyecto orientado a la elaboracin y publicacin de una estimacin mensual de la actividad econmica con el objeto de facilitar el seguimiento peridico del sector real de la economa. El hecho de que Chile experimentase en 1982 la mayor cada en su actividad econmica, en trminos anuales, desde que se dispone de registros de cuentas nacionales (-13,6 % del PIB)2/, sin contar con un indicador mensual de actividad, fue el motivo principal para el lanzamiento y concrecin de esta iniciativa. El ndice Mensual de Actividad Econmica (Imacec) fue publicado por primera vez en 1986, cumpliendo con los objetivos para los cuales fue concebido. En la actualidad, constituye un indicador ampliamente utilizado para el seguimiento de coyuntura y la elaboracin de proyecciones econmicas. En la primera parte del documento se revisan los aspectos ms generales sobre los mtodos contables o estocsticos para elaborar un indicador sinttico de actividad econmica. Asimismo, se describe la prctica utilizada en diversos pases seleccionados. La segunda parte presenta el enfoque utilizado para la estimacin del Imacec en Chile y su relacin con la estimacin de las cuentas nacionales. Adems, se presentan las fuentes y mtodos utilizados actualmente en el clculo del Imacec. En la parte final de esta seccin, se examinan la armonizacin de este indicador con el PIB trimestral, la poltica de revisiones y los mtodos de desestacionalizacin del Imacec.
1/ Para versiones previas con la Metodologa del IMACEC vase Venegas (1986) y, Venegas y Zambrano (2000). 2/ A comienzos de la dcada de los 40, elaboradas por la Corporacin de Fomento de la Produccin (CORFO).
2. INDICADORES SINTTICOS: ENFOQUES METODOLGICOS

Un indicador sinttico de la actividad econmica como es el caso del Imacec, se encuentra situado analticamente entre las cuentas trimestrales y un conjunto muy heterogneo de indicadores mensuales relativos a la produccin, ventas u otros atributos de un determinado producto o actividad. La principal ventaja del Imacec frente a las cuentas trimestrales es su oportunidad, dada sta por su frecuencia mensual. Esta oportunidad es particularmente apreciada para la toma de decisiones ya sea en los mbitos privado o pblico. Sin embargo, la mayor oportunidad se obtiene a expensas de la agregacin con la cual se publica el indicador todos los meses. En efecto, la carencia de indicadores mensuales para algunas actividades y la volatilidad mensual de los existentes dificultan la publicacin de la evolucin de los componentes sectoriales. Este ltimo propsito lo cumplen ms adecuadamente las cuentas trimestrales; estas garantizan mayor consistencia y robustez de las estimaciones producto de la informacin y los mtodos utilizados en su contabilidad.3/ Respecto de los diversos indicadores sectoriales mensuales disponibles para los usuarios, la principal fortaleza del Imacec viene dada precisamente por su carcter sinttico. En trminos simples, ello se logra imponiendo un marco contable bsico a indicadores provenientes de mltiples fuentes disponibles, ponderando las tasas de crecimiento de los componentes, determinando las incidencias y sumndolas para constituir la tasa de variacin del agregado. Por otra parte, una desventaja del indicador sinttico de la actividad econmica mensual, es su variabilidad y, en consecuencia, las constantes revisiones a las cuales est sometido. Estas revisiones se originan por el hecho de que las fuentes sobre las que se calcula el indicador no se agotan al momento de ser publicado y por las revisiones del PIB trimestral y anual, respectivamente. Una estimacin de la actividad econmica mensual se puede construir utilizando un enfoque contable o a travs de uno estocstico, por ejemplo, a travs de tcnicas economtricas. Ambos enfoques se diferencian, bsicamente, por la forma de ponderar los indicadores para constituir su expresin sinttica. Adems, el enfoque contable compromete ms indicadores que el enfoque estocstico.
3/ Ver Banco Central de Chile (2005).
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2.1. Enfoque contable

El enfoque contable es una extensin a la frecuencia mensual de las tcnicas y prcticas contables disponibles para el clculo del producto por clase de actividad econmica (OECD 1979, EUROSTAT 2000, y FMI 2002). Para ello, el enfoque contable traslada a la frecuencia mensual las relaciones intersectoriales incorporadas en una matriz de insumo-producto. Asimismo, hace amplia utilizacin de indicadores mensuales relacionados con la produccin, ventas o empleo, entre otros, ya sean de naturaleza estadstica o derivados de registros administrativos. Las tasas de variacin de los indicadores mensuales son ponderadas por coeficientes de insumo-producto para obtener incidencias, que al agregarse determinan la tasa de variacin del indicador sinttico mensual 4/. Este indicador puede ser posteriormente desestacionalizado para identificar los componentes estacionales, la tendencia-ciclo subyacente y las irregularidades. Dentro de los llamados enfoques contables, por otra parte, cabe distinguir dos variantes: el mtodo de extrapolacin y el mtodo de doble deflacin. Ambos se describen a continuacin: i) En el mtodo de extrapolacin se supone que el valor agregado evoluciona segn los cambios en la produccin, puesto que al no tener antecedentes sobre el consumo intermedio, no es posible establecer mediciones del valor agregado. De all que el producto sea ms bien un ndice de Produccin Mensual. Tal como se ver en la seccin siguiente, este resulta ser el caso del Imacec 5/. ii) En el mtodo de la doble deflacin, se construye una cuenta de produccin simplificada que permite determinar el valor agregado como diferencia entre el valor bruto de produccin y el consumo intermedio; el resultado de este ejercicio se puede denominar ms propiamente como PIB mensual; tal sera el caso de Canad y el previsto por Inglaterra.
2.2. Enfoque estocstico

El enfoque estocstico es una extensin a la frecuencia mensual de relaciones estocsticas construidas para la periodicidad trimestral. Una representacin estilizada puede efectuarse en los siguientes trminos: i) Mediante relaciones estocsticas se establece una conexin robusta (ya sea economtrica o de indicadores coincidentes), por ejemplo, entre un agregado trimestral, en este caso el Producto Interno Bruto (PIB) trimestral, y un conjunto determinado de variables independientes. ii) Indicadores mensuales relacionados con la produccin, ventas o empleo y otros, son agregados trimestralmente y utilizados como las variables independientes de la regresin antes mencionada, o variables componentes de los indicadores coincidentes. Los indicadores mensuales mencionados en ii) son ponderados por los coeficientes de regresin, o por las relaciones de coincidencia obtenidos en i), dando como resultado un indicador agregado mensual de actividad econmica. Ello supone que la estructura y propiedades analticas de la frecuencia mensual son similares a la trimestral. Esto sustituye trasladar a la frecuencia mensual las relaciones intersectoriales incorporadas en la matriz insumo-producto6/. Los coeficientes de la relacin economtrica, o los indicadores coincidentes, son reestimados trimestralmente en la medida en que un nuevo registro del PIB trimestral es elaborado. El producto es una proxy de la actividad econmica.
4/ Cada vez que se incorpora un nuevo establecimiento o producto, se re-estima la serie, imputando un precio apropiado en el ao base, para valorar la produccin corriente con tales precios. 5/ Diversos pases determinan incluso el PIB anual con el mtodo de la extrapolacin para numerosas actividades econmicas. 6/ Tanto la relacin economtrica como los indicadores coincidentes, no corresponden a ninguna teora sobre los determinantes del nivel de actividad de corto plazo. Ms bien deben interpretarse como una relacin simplificada entre un producto y diversos insumos, en sustitucin de una matriz de relaciones intersectoriales.
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De la comparacin de ambos enfoques metodolgicos se pueden extraer las siguientes conclusiones: i) La principal diferencia es la manera como se determinan los ponderadores. En un caso se trata del peso de cada actividad en un ao de referencia; en el otro, de coeficientes que, en el caso economtrico, por ejemplo, minimizan la suma de los residuos al cuadrado entre el PIB trimestral y una combinacin de variables independientes para un perodo dado. ii) Los indicadores mensuales utilizados por los enfoques estocsticos son una fraccin pequea del empleado por el enfoque contable. iii) El enfoque contable produce lo que se puede denominar propiamente un estimado del PIB mensual si se obtiene por doble deflacin, o un ndice o indicador sinttico de la produccin mensual si se elabora por medio de la extrapolacin. En cambio los enfoques estocsticos producen una Proxy de Actividad mensual. iv) Los enfoques estocsticos podran expresarse como una forma reducida del modelo estructural representado por el enfoque contable. Esto es, una forma reducida de las relaciones intersectoriales expresadas en un modelo de insumo-producto.
2.3. Indicadores sintticos: la experiencia internacional

No es una prctica comn de las agencias estadsticas de los pases elaborar indicadores sintticos de frecuencia mensual, ya sea en sus variantes contables o estocsticas, siendo la tendencia ms predominante la del fortalecimiento de las estimaciones de cuentas trimestrales. No obstante lo anterior, dentro del grupo de pases que s elaboran estimaciones mensuales, es interesante destacar que predomina el enfoque contable asociado a la tradicin de los organismos oficiales encargados de la compilacin de las cuentas nacionales.
2.3.1 Enfoque contable

Canad es el mejor ejemplo de este grupo de pases por su larga tradicin en la aplicacin de mtodos contables para el clculo mensual del PIB7/. Este ltimo se realiza desde el enfoque de la produccin y como una extensin del Sistema de Cuentas Nacionales. El punto de partida para el clculo es el valor agregado por clase de actividad econmica correspondiente al ltimo cuadro anual de insumo-producto, el cual est disponible anualmente, treinta y seis meses despus de cerrado el ao de referencia. El valor a precios constantes se extrapola hacia delante utilizando tres tipos de indicadores mensuales: aquellos referidos al valor del producto, indicadores de empleo, e indicadores relacionados con el volumen del producto. Para aquellas actividades donde no existen indicadores relevantes disponibles, se supone que el valor agregado se mueve segn la produccin en algn sector relacionado. La estimacin del PIB mensual de Canad tiene un desfase de aproximadamente 60 das y se presenta a una apertura de 18 actividades. Los resultados son, a su vez, ajustados por un factor que refleja los das laborales de cada mes y por un factor para derivar la serie desestacionalizada. Los factores de ajuste estacional se derivan usando el mtodo X-11 ARIMA. Cualquier ajuste por das laborales calculado por este programa incluye el efecto del nmero de das del mes y adicionalmente la importancia relativa de cada da de la semana. Dentro del mismo enfoque contable, se encuentran algunos pases latinoamericanos que realizan estimaciones mensuales de actividad global extrapolando relaciones de un ao base determinado. Tal es el caso de Per (1984), Argentina (1993) y, Mxico (1993)8/. El Instituto Nacional de Estadstica e Informacin del Per publica mensualmente un ndice del PIB total. La primera publicacin se efectu el ao 19849/ y el punto de partida fue la estimacin del PIB por clase de actividad (enfoque de la produccin) en base 1979. En julio del ao 2000 el ndice cambi a base 1994. Este indicador se publica desagregado e incluye un indicador mensual de demanda interna usando el mtodo de consumo aparente.
7/ La primera publicacin de una estimacin mensual del PIB fue efectuada por Estadsticas Canad (STATCAN) en el ao 1971. 8/ As como de algunos pases centroamericanos, tales como Costa Rica y Guatemala. 9/ No obstante que las primeras estimaciones internas para uso de las autoridades econmicas datan del ao 1976.
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En el caso de Argentina, el Estimador Mensual de Actividad Econmica representa un anticipo provisorio de la variacin del PIB trimestral, y es difundido al da 45/50 de concluido el mes de referencia, sobre la base de un calendario anticipado de difusin. El indicador se elabora a partir de la agregacin de las estimaciones realizadas para cada uno de los sectores econmicos y se da a conocer al pblico en forma agregada a precios constantes de 1993. En el caso de Mxico, el Instituto Nacional de Estadsticas, Geografa e Informtica (INEGI) elabora a partir del ao 1993 el Indicador Global de la Actividad Econmica (IGAE). Este producto constituye un indicador de la evolucin de la actividad econmica del pas, con periodicidad mensual y una oportunidad prevista entre 55 y 57 das despus de concluido el mes de referencia. En su elaboracin, se utiliza el marco conceptual y metodolgico del Sistema de Cuentas Nacionales de Mxico (SCNM), al igual que el clculo trimestral del Producto Interno Bruto (PIB), as como la clasificacin por actividades econmicas y las fuentes de informacin que se distinguen por su oportunidad mensual. Al igual que en el caso de Canad, el IGAE publica las series desestacionalizadas de su indicador.
2.3.2.Enfoque estocstico
La principal ventaja del enfoque estocstico es la aplicacin del anlisis de series temporales a un nmero reducido de fuentes para obtener una proxy de la actividad econmica mensual. La sustitucin de fuentes de datos bsicos por mtodos y tcnicas es ampliamente difundida en instituciones acadmicas y organismos privados de consultora e investigacin. Por su parte, organismos oficiales de cuentas nacionales aplican excepcionalmente mtodos estocsticos para estimar la evolucin de la actividad global. Este es el caso de la oficina de estadsticas de Suecia, la que utiliza un enfoque economtrico para elaborar el ndice de Actividad Mensual para predecir el PIB trimestral10/. La metodologa subyacente es una extensin de los trabajos previos de Chow y Lin (1971) y Ginsburg (1973) donde se supone que existe una ecuacin de regresin que vincula datos de baja frecuencia con datos de alta frecuencia. Para ello emplea mnimos cuadrados ordinarios para estimar una regresin lineal mltiple que tiene al PIB trimestral real como variable dependiente y a cuatro variables independientes: el ndice de produccin industrial, el valor deflactado de las ventas al por menor, el nmero de horas trabajadas por los empleados del sector pblico y la produccin de electricidad. Todas las variables independientes tienen frecuencia mensual, las que se agregan en trminos trimestrales para ser incorporadas a la regresin. Los coeficientes de regresin son posteriormente utilizados para ponderar las variables independientes mensuales y as calcular el ndice de Actividad. La regresin es estimada usando datos no ajustados estacionalmente y sus resultados son ajustados estacionalmente para producir el ndice que se publica. Los coeficientes de regresin son reestimados peridicamente cuando un nuevo registro trimestral del producto est disponible.
10/ Dado que la tcnica es esencialmente de pronstico, aplicado en este caso al PIB, no es habitual que un organismo de cuentas nacionales publique un estimado como ste como parte de los dems agregados macroeconmicos.
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3.INDICADOR MENSUAL DE ACTIVIDAD ECONMICA EN CHILE (IMACEC)

La construccin del Imacec se inici durante 1983 y se concluy en 1985; los primeros resultados fueron publicados durante 1986 constituyndose en uno de los primeros indicadores de actividad econmica mensual de su tipo en el mundo11/. Este indicador surge como un complemento al PIB Trimestral, cuyos datos fueron elaborados durante el ao 1982 y publicados durante el ao 1983. La elaboracin de los indicadores de corto plazo no correspondi a un desarrollo natural de las cuentas nacionales de Chile, sino que fue la respuesta a la demanda de informacin. As, la construccin del Imacec involucr un cambio significativo en la medicin de las cuentas y determin crear un procedimiento compatible con las limitaciones de informacin con que se contaba en el pas. Todo ello, en momentos en que exista una virtual carencia metodolgica, en trminos de recomendaciones propiamente de cuentas nacionales para la construccin de un indicador sinttico de actividad econmica mensual12/.
3.1. Marco conceptual

El Imacec, en trminos de los enfoques y experiencia internacional, es un indicador sinttico de la produccin mensual del conjunto de las actividades econmicas a precios constantes, que se estima empleando enfoques contables. Dado lo anterior, el indicador posee las siguientes propiedades: i) No se puede interpretar como una medicin del nivel del PIB ya que no existe informacin sobre consumo intermedio para estimar el valor agregado en el corto plazo. No obstante, los cambios en el indicador sinttico son una variable proxy de las variaciones del PIB si se admite que la relacin valor agregado a produccin no vara en el trimestre. ii) Los datos primarios con que se construye el Imacec slo entregan informacin indirecta sobre la evolucin de la produccin, por lo cual el indicador as calculado, adquiere sentido y representatividad si es utilizado en forma agregada y no desagregada por componentes. En otro mbito, la frmula del clculo del Imacec, ndice de Laspeyres base fija, (actualmente a precios promedio ao 199613/) es flexible y permite resolver de modo ms directo el surgimiento de nuevas actividades o productos. A su vez, permite operar con facilidad las series componentes del Imacec constituidas por ndices de volumen, de valores deflactados y en observaciones directas de volumen y valor14/. Para determinar los alcances y limitaciones del Imacec es apropiado revisar primero el esquema conceptual que da origen a la organizacin insumo-producto y a la definicin del PIB de acuerdo con los enfoques existentes.
11/ 12/ 13/ 14/ Esto es, publicado oficialmente por la unidad encargada de elaborar las cuentas nacionales. El manual del Sistema de Cuentas Nacionales revisin 3 (1968) solamente realiza una breve referencia al tema trimestral. Para ms detalle vase el Anexo 1. Para ms antecedentes acerca del ndice de Laspeyres, ver Anexo 2.
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La estimacin ms completa de la actividad econmica se realiza con el mtodo de la corriente de bienes, donde la informacin relativa a los productos y a las actividades se organiza en cuadros llamados de insumo-producto. Si bien anualmente se dispone de antecedentes para estos cuadros, es en los denominados aos base cuando se renueva y actualiza por completo la informacin. A modo de ejemplo, en el cuadro 1 se muestra una visin simplificada de tres productos por tres ramas de actividad de la Matriz de Insumo Producto de la Economa Chilena 1996, que estableci el ao base vigente de las cuentas nacionales de Chile15/. Se ha simplificado tambin el detalle del uso final de bienes y servicios distinguiendo slo las exportaciones y resto, como distincin relevante para efectos de clculo de indicadores de corto plazo. CUADRO 1.
Tablas de Insumo-Producto 1996. Versin simplificada: tres productos por tres ramas de actividad (miles de millones de pesos)
PRODUCCIN Prod. Bienes 1 Bienes 2 Comercio 3 Servicios Total nacional 1 27.136 473 207 27.817 Comercio 2 84 5.541 225 5.850
OFERTA
Servicios 3 18 42 20.401 20.462
Total
27.239 6.057 20.833 54.129

UTILIZACIN INTERMEDIA UTILIZACIN FINAL
UTILIZACIN
Produc- Margen cin a 1 Bienes 2 Comercio 3 Servicios Total nacional 27.239 958 20.833 49.030 ciones cif e 1 Bienes 2 Comercio 3 Servicios Total import. Total 7.857 128 1.063 9.048 58.078 2.224 5.098 2.874 de f 2.224 de b 2.874 bruta pb Comercio
Imptos s/bs y ss C 466
IVA
Oferta pu nacional
Prod. Bienes
Comercio 2 578 160 1.826 2.564
Servicios 3 2.732 273 2.911 5.916
Imput. Bancarias
Total
Exportaciones X
Otros
Total
TOTAL NACIONAL
d 40
5 999
1 8.321 85 2.809
R 13.986 261 11.283 25.530 Otros 20.256 31.886 481 999 12.788 21.350 33.524 54.235 Total
UTILIZACIN
1.308 31.886 517 21.350
11.631 518 8.562 1.015 20.710 Total
6.270 220 1.504 7.994 Exportaciones
466 de ImG 688
1.865 54.235 11.215 IVA Oferta pu Import. h 445 11.214 128 1.063 1 3.908 62 33 4.002
Importa- Margen Derechos Comercio portacin
TOTAL NACIONAL
2 204 60 20 284 2.849 1.135 1.527 214 125
3 763 6 588 1.357 7.273 6.095 4.438 2.349 307 4.875 128 641 5.644 1.015 26.354 1.015 28.240 11.849 1.015 11.280 4.122 466 523 54.594 466 54.129 527 8.521 527 5.813 0 422 6.235 31.764 6.339 11.214 0 128 422 1.063 6.761 12.405 40.285 66.639
688 1.154
445 12.405
2.309 66.639 15.217 Valor Agregado 13.065 Remuneraciones 4.619 6.330 1.559 466 91 466
3.001 13.189
Excedente de explotacin Consumo de capital fijo Imptos s/bienes y servicios Otros impuestos Imptos s/bienes y servicios Fuente: Banco Central de Chile (2005).
Produccin Bruta pp. 28.282 Produccin Bruta pb. 27.817
5.850 20.462 5.850 20.462
15/ Para mayor informacin ver el captulo 2 de Banco Central de Chile (2005).
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Complementando los antecedentes de insumo-producto, y siempre con el propsito de situar el Imacec dentro del marco general de las cuentas nacionales, es relevante hacer mencin a los tres enfoques que existen para determinar el PIB: Produccin, Ingreso y Gasto. Para ejemplificar los tres enfoques, en el siguiente cuadro se presenta cada uno de ellos para 1996: CUADRO 2.
Enfoques de clculo del PIB. Ao 1996 (miles de millones de pesos)
ENFOQUE DE LA PRODUCCIN Produccin de bienes Comercio Produccin de servicios Total Valor Agregado Menos: Imputaciones Bancarias Ms: IVA Neto Recaudado Ms: Derechos de Importacin PIB Fuente: Banco Central de Chile. 13.065 3.001 13.189 29.256 1.015 2.309 688 31.237 ENFOQUE DEL INGRESO Remuneraciones Excedente de Explotacin Consumo de Capital Fijo Imptos. sobre bienes y servicios Otros Imptos. S/prodcc. Netos IVA Neto Recaudado Derechos de importacin PIB 11.849 11.280 4.122 466 523 2.309 688 31.237 ENFOQUE DEL GASTO Consumo de Hogares Consumo de IPSFL Consumo de Gobierno Formacin Bruta de Capital Fijo Variacin de Existencias Exportaciones Menos: Importaciones PIB 19.597 188 3.426 8.241 313 8.521 9.048 31.237
Al revisar los componentes del PIB en los tres enfoques, se puede inferir que para el clculo de las cuentas nacionales se requiere de gran cantidad de informacin, la que est disponible en muchos casos slo con frecuencia anual. Tal es el caso de la informacin requerida para el clculo del PIB a travs del enfoque del ingreso, la que no se encuentra disponible en frecuencia mensual o trimestral. Por su parte, la estimacin del PIB trimestral y sus componentes segn el enfoque de produccin y gasto, slo puede llevarse a cabo utilizando indicadores disponibles que sigan lo ms fielmente posible la evolucin de dichos componentes. De tal forma, el PIB para perodos inferiores al ao slo es posible estimarlo suponiendo que los coeficientes tcnicos obtenidos de la matriz de insumo producto son constantes en el tiempo. Esto es, se supone productividad constante para las funciones tcnicas de oferta y utilizacin de bienes y servicios. Las expresiones algebraicas (1) y (2) a continuacin, ilustran el supuesto de productividad constante utilizado en la estimacin mensual de actividad a travs de indicadores. En (1) se presume que el valor agregado mensual de una determinada actividad j ( VAj ) evoluciona de la misma manera que la produccin bruta ( VBPj ) esto es, se mantiene una productividad constante dada por el coeficiente tcnico a. A su vez, el VBPj evoluciona de acuerdo con un conjunto de indicadores relacionados de la actividad j dado por xj , ms un error de estimacin derivado de factores tales como representatividad del indicador, cobertura de los datos, momento de registro, cambios en productividad, errores de registro, etc. VAj = a VBPj VBPj = f ( xj ) + ej donde: VAj : valor agregado de la actividad j VBPj: valor bruto de produccin de la actividad j xj: vector de indicadores de la actividad j ej: error en la estimacin del VBP de la actividad j a: razn VAj VBP o coeficiente tcnico de la actividad j f: funcin que permite pasar del conjunto de indicadores al VBP de la actividad j. En la ecuacin (2) existe un trmino de error (e) explicado anteriormente, el cual se minimiza por las siguientes dos razones: (1) (2)
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El Imacec es un indicador sinttico de modo que el error de medicin sectorial se minimiza en la suma agregada. Se espera que la suma de errores en distintos sentidos tender a disminuir el error acumulado del indicador. Es por lo anterior que el Imacec, como indicador global, da mayor robustez que cualquier estimacin de un sector en particular, ya que una determinada actividad eventualmente podra tener un mayor error de estimacin y por tanto una menor representatividad respecto a la evolucin efectiva de dicha actividad. El indicador ( x ) debe tener una alta correlacin con el VBP y de este modo contribuir a reducir el error. As por ejemplo, en el caso de que el principal destino de la produccin sean las exportaciones, como en el caso de la fruta ( x fruta ) , las exportaciones de este producto sern representativas de la produccin de esta actividad al tener una alta correlacin con dicha produccin ( VBP fruta ). Tipologa de Indicadores Dadas las particularidades de las distintas actividades econmicas y los indicadores antes mencionados para su seguimiento de corto plazo, se pueden establecer cinco tipos distintos de indicadores ( x ) que se utilizan en la construccin del Imacec. El cuadro 3 incluye las distintas categoras de indicadores en una presentacin esquematizada de la matriz de insumo-producto16/: CUADRO 3.
Visin esquemtica de las tablas de insumo producto 1996*
PRODUCCIN a 1 2 3 Bienes Comercio Servicios Total b c OFERTA USO INTERMEDIO d 5 1 2 3 4 X USO FINAL R
N
1 2 3 M 1 2 3 Bienes Comercio Servicios Total
e Bienes Comercio Servicios Total
D
2
B
3 4
Valor Agregado
Produccin Bruta Superficie de produccin
C A
Fuente: Banco Central de Chile.
16/ En el cuadro 3, la tabla de produccin se antepuso a la izquierda de la tabla de oferta de productos nacionales. Por otra parte, se agreg un vector de superficie de produccin para incorporar indicadores ( x ) de corto plazo que, como se menciona ms adelante (Indicador tipo E), se utilizan en agricultura y construccin bajo el supuesto de que el coeficiente de produccin sobre superficie se mantiene constante en el corto plazo.
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1 Indicador tipo A (valor bruto de produccin). Por rama de actividad se puede disponer de datos de produccin bruta o ingresos operacionales, que sera el mejor mtodo indirecto, debido a que la produccin est estrechamente correlacionada con el VA, especialmente bajo el supuesto de productividad constante en el corto plazo. 2. Indicador tipo B (uso final). En el caso de las actividades orientadas principalmente a las exportaciones u otro componente de la demanda final, stos pueden constituirse en un indicador aproximado de evolucin del producto, de acuerdo con su importancia en el uso de la produccin en cuestin. Se supone que la produccin se comporta de modo similar a la demanda final. 3. Indicador tipo C (pago de factores). Se puede estimar a partir de un insumo como la nmina de empleo, que es un mtodo indirecto de menor calidad que las remuneraciones. 4. Indicador tipo D (uso intermedio). Para aquellas actividades sobre las cuales no se dispone de indicadores de produccin o exportaciones se utilizan los indicadores de demanda de los sectores que utilizan como insumo los productos de esas actividades. En este caso, se supone que la produccin de una actividad se comporta de modo similar al ndice ponderado de la evolucin de las actividades demandantes. 5. Indicador tipo E. Para las actividades sin datos directos de produccin, tales como agricultura y construccin (edificacin), se utiliza entre otros indicadores estadsticos, la superficie sembrada y superficie de construccin aprobada respectivamente. En teora, aparece como recomendable el uso de indicadores en el orden de precedencia A,B,C,D,E , de tal modo de privilegiar el uso de indicadores de valor bruto de produccin (tipo A). No obstante ello, en la prctica es posible que sea aconsejable utilizar un cierto indicador de insumos (tipo D) en lugar de un indicador de exportaciones (tipo B), por ejemplo, si stas ltimas no constituyen un porcentaje apreciable de la produccin y/o el mercado interno se comporta de distinta forma al mercado externo.
3.2. Fuentes y mtodos

En funcin del enfoque metodolgico presentado en el punto anterior, se examinan las distintas fuentes que determinan el Imacec. En el siguiente cuadro se detalla cada fuente utilizada y su clasificacin de acuerdo con el esquema presentado en el cuadro 3 de este mismo documento: CUADRO 4.
Indicadores componentes del IMACEC. Detalles y clasificacin
ACTIVIDADES Agropecuario-silvcola
INDICADOR Encuesta de intenciones de siembra de cultivos anuales esenciales Encuesta de siembra de cultivos anuales esenciales Encuesta de produccin de cultivos anuales esenciales Encuesta de molienda de trigo Volmenes de hortalizas transadas en ferias del Gran Santiago Antecedentes de comercio exterior Indice de produccin y ventas fsicas industriales. Volmenes de frutas transadas en ferias del Gran Santiago Volmenes de fruta fresca exportados en la temporada frutcola Catastro vitivincola Encuesta de mataderos de ganado Encuesta de mataderos de aves
FUENTE INE INE INE INE ODEPA Banco Central de Chile INE ODEPA ASOEX SAG INE INE
TIPO E E A A A B D A B A D D
19
(continuacin)
ACTIVIDADES
INDICADOR Recepcin de leche en plantas industriales Venta de huevos en el Gran Santiago Desembarque de las principales especies pelgicas y demersales Capturas totales con destino a la industria de reduccin Antecedentes de comercio exterior Produccin por tipo de cobre produccin secundaria Produccin por tipo de cobre produccin secundaria Produccin por tipo de cobre Venta de cobre de trabajadores por cuenta propia a ENAMI Produccin de mineral y pellet Produccin de crudo, gas natural y subproductos en refinera de la XII regin Produccin de oro por empresa ndice de produccin y ventas fsicas industriales Generacin bruta de energa en el sistema interconectado central Generacin bruta de energa en el sistema interconectado norte grande Venta de energa a distribuidoras Venta de gas natural Venta de gas ciudad Niveles de venta de agua potable Encuesta de permisos de edificacin ndice de despacho de cemento, y venta de materiales de construccin Empleo sectorial Avance presupuestario de obras
FUENTE ODEPA ODEPA Subsecretara de Pesca IFOP Banco Central de Chile CODELCO ENAMI Varias empresas ENAMI CAP ENAP INE INE CEDEC-SIC CEDEC-SING Muestra de empresas Muestra de empresas Muestra de empresas Muestra de empresas INE Cmara Chilena de la Construccin Cmara Chilena de la Construccin Ministerio de Obras Pblicas, Codelco, Metro, Merval y Gobierno Central Corporacin de Bienes de Capital Servicio de Impuestos Internos
TIPO D A A A B A A A D A A A A A A A A A A E
Pesca Extractiva
Minera
Industria Manufacturera Electricidad, Gas , Agua
Construccin
D C
B B A
Catastro de proyectos privados Comercio, Hoteles y Restaurantes Informacin de IVA. Formulario 29
20
(continuacin)
ACTIVIDADES Transporte y Comunicaciones
INDICADOR Pasajeros por kilmetro Toneladas kilmetro Afluencia de pasajeros Ocupacin y remuneraciones reales Importaciones y exportaciones globales de la economa Pasajeros por kilmetro y toneladas kilmetro nacionales e internacionales transportados por lneas areas residentes Toneladas movilizadas por puerto Metros cbicos movilizados por oleoductos Pasajeros internacionales con relacin a Chile Trfico telefnico mensual de compaas locales, mviles y de larga distancia, incluido trfico conmutado de Internet Conexiones dedicadas a Internet Correspondencia distribuida por Empresa de Correos de Chile y correos privados y courriers N de plizas seguros generales y de vida; N cotizantes a Isapres
FUENTE EFE Muestra de empresas METRO S.A. INE Banco Central de Chile
TIPO A A A C B
JAC Muestra de empresas Muestra de empresas JAC
A A A A
INE SUBTEL INE
A A A
Servicios Financieros y Empresariales
Superintendencias de Valores y Seguros e Isapres
Propiedad de Vivienda Servicios Sociales y Personales
Coeficientes de demanda intermedia de estos servicios, aplicados a la produccin de los demandantes Tasa de variacin del stock de vivienda asociado a la produccin de construccin Estado de ejecucin presupuestaria de los servicios de salud. N de alumnos educacin pblica N de alumnos educacin privada Informacin de IVA. Formulario 29 Dotacin efectiva
Cuentas Nacionales Cuentas Nacionales
D E
Administracin Pblica
FONASA Ministerio de Educacin Ministerio de Educacin Servicios de Impuestos internos DIPRES
A B B A C
Fuente: Banco Central de Chile (2005).
Cada fuente es utilizada para la construccin de indicadores sectoriales que confluyen al proceso de clculo centralizado del Imacec.
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3.3. Nota metodolgica sobre la estimacin de actividades y componentes del Imacec

En este apartado se describe el mtodo sobre el cual se construyen los indicadores especficos de cada sector y que contribuir finalmente a la estimacin del Imacec. La estimacin del indicador es de carcter mensual o trimestral, dependiendo de las caractersticas y disponibilidad de la informacin en cada actividad. De acuerdo con la informacin disponible y la oportunidad de la misma, los principales sectores o variables que determinan la evolucin del Imacec son: Industria, Minera y Comercio Exterior. El indicador de Industria se estima basndose en el ndice de Produccin y Ventas Fsicas (IPVF) del Instituto Nacional de Estadsticas (INE) y la Minera se determina de acuerdo con la informacin que proporcionan las propias empresas del sector y algunos indicadores complementarios. La informacin de Comercio Exterior se obtiene de los registros de Aduanas. Para el resto de las actividades y variables las estimaciones se basan en indicadores de menor oportunidad o de carcter ms indirecto. Uno de los factores ms relevantes para la estimacin del Imacec son las ponderaciones de los distintos sectores y actividades17/. Agropecuario-silvcola Las actividades Agropecuario-silvcolas representaron el 4,2% del total del PIB en la Matriz de Insumo Producto de 1996. Se considera una gran cantidad de productos dentro de cada actividad, cuyas estimaciones mensuales y trimestrales dependen de la disponibilidad y calidad de las fuentes de informacin. Una de las caractersticas es la alta estacionalidad. Una gran cantidad de bienes, especialmente Agrcolas y Frutcolas, se producen en una cierta poca del ao, y el resto del perodo su produccin es muy baja e incluso nula. Lo anterior obliga a considerar una importante variedad de productos para determinar los resultados del sector en los distintos perodos. La agricultura presenta estimaciones trimestrales. Para la medicin de los cultivos anuales se realiza una estimacin que es revisada en dos oportunidades. La estimacin est en funcin de las intenciones de siembra, y generalmente se mantiene durante el primer trimestre cuando a fines del mismo perodo se dispone de la informacin de superficie sembrada definitiva. En la primera revisin, se presume que los rendimientos son similares a los de la temporada anterior. En la segunda revisin, se considera la incorporacin de resultados de produccin por cultivo y regin, la cual generalmente se encuentra disponible a fines del primer semestre. Para las series anuales, entre aos base, se supone que la estacionalidad de produccin por cultivo y regin est dada, y se determina mediante estudios especializados efectuados en el ao base. Para la fruticultura se realiza una estimacin trimestral a travs de indicadores de demanda. En el caso de la produccin con destino externo, los indicadores se obtienen de datos de exportacin por producto (especie). Esto supone que, en general, la produccin se exporta dentro del mismo trimestre en que se produjo. En la produccin de uva vinfera especficamente, y dada la oportunidad de la fuente asociada, en la primera parte del ao se realiza una estimacin sobre la base de opinin de expertos, la que luego se corrige en el ltimo trimestre del ao con datos de produccin de vino (catastro Servicio Agrcola y Ganadero). Se supone un coeficiente de transformacin uva-vino constante, dado por el estudio correspondiente en el ao base. La actividad pecuaria es la nica que dispone de indicadores mensuales. Los indicadores, en este caso, estn relacionados a las industrias demandantes (carne y leche). No se dispone de una medicin peridica de la masa ganadera, que permita estimar la inversin con origen en el sector y la variacin de existencias. La silvicultura se estima trimestralmente sobre la base de indicadores de demanda de industrias relacionadas (madera y papel).
17/ Estos coeficientes para el ao base 1996, se presentan en el cuadro del Anexo 4. En tanto, las relaciones entre las distintas actividades se pueden encontrar en una serie de tablas contenidas en la Matriz de Insumo Producto de la Economa Chilena 1996, publicada por el Banco Central de Chile.
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Pesca Extractiva La Pesca Extractiva represent el 1,2% del total del PIB en el ao 1996, sector compuesto por la Pesca Extractiva propiamente tal, y los Centros de Cultivo. La Pesca Extractiva comprende: Pesca Industrial, Pesca Artesanal, Barcos Factora y Recoleccin de Algas. En el caso de los Centros de Cultivo, se incorpora el cultivo de peces, algas y moluscos. Dadas las fuentes disponibles, las estimaciones tienen una periodicidad trimestral y en ellas se utilizan tanto indicadores de produccin como de demanda, segn sea la subactividad. Al igual que en el caso agropecuario, dada la gran cantidad de productos agrupados en este sector y su dismil comportamiento, es necesario desagregar las mediciones a nivel de especie (producto). Para la pesca artesanal e industrial, se utilizan indicadores indirectos basados en estadsticas de comercio exterior de bienes industrializados, como conserva y congelados, la cual se complementa con informacin del Instituto de Fomento Pesquero (IFOP) referente a desembarques por especies en los distintos puertos y antecedentes de volmenes recepcionados en terminales pesqueros. Los indicadores para la medicin de los Centros de Cultivo son indicadores de demanda, y corresponden a antecedentes del comercio exterior (exportaciones). De esta manera, se establece el supuesto de que el volumen exportado fue producido en el mismo trimestre en que se registr la exportacin. Minera La Minera represent el 6,7% del total de la economa para el ao base 1996. El mayor aporte del sector lo realiza la actividad Produccin de Cobre que constituy el 5,6% del total del PIB. Las actividades de cobre y hierro en Chile, no se ajustan totalmente a la clasificacin CIIU18/. Dada la integracin vertical de las actividades y la ausencia de informacin que permita subdividir el proceso, la medicin de ambas se realiza de manera integrada, es decir, se incorporan las actividades que deberan clasificarse como industriales dentro del sector Minera. La estimacin del sector se realiza con periodicidad mensual dada la disponibilidad y oportunidad de la informacin que es recopilada directamente desde las empresas. La medicin se realiza sobre la base de informacin de produccin efectiva de las distintas empresas, tanto pblicas como privadas. El nivel de detalle considera los distintos productos elaborados, los cuales tienen distinta ponderacin dentro de una misma actividad, incluso dentro de una misma empresa. Al contar con informacin por empresa, para cada tipo de producto, la disponibilidad de indicadores para seguimiento del sector es amplia en apertura y calidad. Un aspecto importante en la elaboracin del indicador de coyuntura, es que se utiliza el concepto de produccin bruta final, lo que implica que en el caso de las transacciones interdivisionales que se dan en la minera del cobre19/, estas se consideran productos en proceso, por lo que no entran directamente en el clculo. Esto adquiere especial relevancia dado que en determinados perodos estas transacciones determinan el resultado del sector. El antecedente de envos y retornos y la forma en que se trata constituye una diferencia fundamental respecto a otros indicadores de produccin. Para el resto de la Minera (no cobre) , tambin se utiliza informacin de empresas, la que se complementa con indicadores de produccin del INE. Para la agrupacin de hierro, petrleo y gas natural se cuenta con el universo de empresas que informan regularmente. Para la produccin de piedras, arenas y arcillas se considera un indicador elaborado sobre la base de algunas partidas especficas del Indice de Produccin Industrial del INE y estimaciones de demanda del sector Construccin. Para la pequea produccin de cobre y otros productos se utiliza la informacin de venta que pequeos productores realizan a la Empresa Nacional de Minera (ENAMI). El indicador para la produccin de oro se elabora sobre la base de la informacin del INE20/.
18/ CIIU: Clasificador industrial uniforme de todas las actividades econmicas. 19/ Envos y retornos. 20/ Para mayor detalle remitirse a Banco Central de Chile (2004a).
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Industria Manufacturera21/ En la Matriz Insumo Producto de 1996, la Industria Manufacturera represent el 17,5% del total del PIB, el cual se desglosa en 37 actividades. Dada esta apertura, existe una alta heterogeneidad la que se ve incrementada por los distintos tamaos de productores que componen las distintas ramas. La principal fuente de informacin es el Indice de Produccin y Ventas Fsicas mensuales elaborados por el INE. Si bien este indicador es completo, se requiere realizar algunos ajustes para poder hacer compatible esta fuente con la metodologa de Cuentas Nacionales, los que se refieren a: Refinacin de cobre primario, se excluyen tanto el proceso de refinacin propiamente tal, como las maestranzas, talleres y actividades anexas. La razn fundamental es que la actividad est integrada verticalmente, lo que dificulta una separacin de las estructuras de costos en industria manufacturera y minera. Adems, con fines de compatibilizacin con la Balanza de Pagos que considera toda la produccin exportada como minera, se opta por excluir de industria toda la produccin de cobre. Produccin de hierro en pellets (granalla). En las industrias bsicas de hierro no se incluye la produccin de hierro en pellets porque esta se considera en el sector Minera. Fabricacin de aceites: Para esta actividad, el IPVF del INE incluye tanto el aceite como la harina de pescado, los cuales se excluyen ya que son medidos en la Industria Pesquera y se realiza un ajuste con antecedentes del ndice a nivel de productos. Industria pesquera: El indicador utilizado incorpora al indicador INE, en su componente productos del mar, y antecedentes provenientes del Instituto de Fomento Pesquero, relativos a desembarque con destino a industria pesquera y produccin mensual de harina y aceite de pescado. Adicionalmente, se cuenta con informacin por parte de SERNAPESCA y de la informacin INE extrada de la lnea aceites, acerca de la produccin mensual de harina y aceite de pescado, la que es tambin utilizada como referencia Fabricacin de papel: para la actividad Fabricacin de papel, en su componente correspondiente a productos de pasta de celulosa, el indicador del INE es complementado con informacin adicional. Electricidad, Gas y Agua22/ La Electricidad, Gas y Agua, represent el 2,8% del total del PIB en la Matriz de Insumo Producto del ao 1996. De este porcentaje el Suministro de Electricidad realiza el mayor aporte alcanzando el 2,3% del PIB. El resto de las actividades que componen el sector son Suministro de Gas y Suministro de Agua, los cuales representaron el 0,03% y el 0,5% del PIB. La Electricidad considera la generacin y distribucin de energa elctrica. La generacin se realiza en centrales cuyo insumo es variable, y determinante para medir el valor agregado. De este modo, el valor agregado depender del nivel de electricidad producido con recursos hdricos, generacin trmica tradicional o termoelctrica de ciclo combinado. La estadstica de medicin es mensual y considera las principales regiones geogrficas o sistemas interconectados donde se genera la electricidad. Especficamente, se considera el Sistema Interconectado Central (SIC) y el Sistema Interconectado del Norte Grande (SING). Debido a la dependencia de la produccin elctrica de las condiciones hidrolgicas, se identifican ciertos grados de estacionalidad que afectan la composicin de la generacin. De este modo la sustitucin de la generacin hdrica por trmica y viceversa, implica diferencias en los niveles del valor agregado sectorial durante un mismo ao.
21/ Para mayor detalle del mtodo de clculo del sector Industria ver Banco Central de Chile (2004b). 22/ Para mayor detalle referirse a Banco Central de Chile (2004c).
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Para la medicin de la produccin de Gas se consideran indicadores de dos productos: Gas Natural y Gas Ciudad. En la actividad Agua se utilizan indicadores de demanda relacionados a la facturacin de agua potable. Construccin En el ao base 1996, la Construccin represent un 9,3% del PIB. La Construccin est compuesta de Obras de Ingeniera y Edificacin, la que a su vez se subdivide en Habitacional y No Habitacional. Dentro de las particularidades relevantes destaca que la mayora de los proyectos son de una duracin de ms de un ao lo que implica que se deban realizar estimaciones basndose en productos en proceso. Adems, los productos tienen un grado de heterogeneidad lo que dificulta comparaciones y obliga a realizar agrupaciones de acuerdo a ciertas caractersticas. Dadas las fuentes y la disponibilidad de las mismas, las estimaciones sectoriales tienen periodicidad trimestral. Para la medicin de Obras de Ingeniera se utilizan indicadores directos como el Catastro de la Corporacin de Bienes de Capital e informacin del Ministerio de Obras Pblicas. Dada la alta variabilidad exhibida por los flujos trimestrales de inversin detectados en el catastro, se realiza un suavizamiento, de manera que los flujos resultantes tengan relacin con la inercia propia de la construccin. El mtodo se centra en presupuestos y programas anuales de inversin en construccin, y los avances trimestrales de los mismos. La no muestra se estima en funcin de los niveles del ao anterior e hiptesis de evolucin. Los registros se deflactan por el ndice de costos de la Cmara Chilena de la Construccin. Dadas las particulares caractersticas de la Edificacin, los indicadores de corto plazo se obtienen a travs del modelamiento de datos de insumos y de permisos de edificacin. Estos antecedentes se ingresan a un proceso de interpolacin tipo Chow y Lin, el cual utiliza como variable explicativa la componente principal de las variables relacionadas con el promedio mvil de doce meses del valor de los permisos de edificacin, el empleo sectorial, los despachos de cemento y el ndice de ventas de materiales de construccin. De esta manera, el promedio mvil permite capturar la tendencia de mediano plazo de los permisos -ponderados por el valor- sin incorporar la alta variabilidad que presentan en el corto plazo, mientras que los ndices de materiales, ms estrechamente relacionados con el nivel de la actividad, generan los perfiles trimestrales. Comercio, Restaurantes y Hoteles. El Comercio represent el 9,6% del PIB en 1996, en tanto Restaurantes y Hoteles aport el 1,5% del total. La base de las estimaciones son los registros administrativos del Servicio de Impuestos Internos, los que son procesados e incorporados a las mediciones. El procesamiento incluye la estratificacin de acuerdo al tamao de las empresas, para de esta manera poder conformar paneles compatibles entre s y similares dentro de cada estrato. El mtodo est basado en el establecimiento de paneles mviles, los que se comparan respecto del mismo mes del ao anterior. La informacin obtenida se clasifica en distintos grupos a los que se analiza su distribucin. Las variaciones nominales obtenidas se deflactan por informacin del ndice de Precios al Consumidor (IPC) o ndice de Precios al por Mayor (IPM) segn corresponda. De acuerdo con las caractersticas del grupo se asigna directamente la variacin de un precio o se construyen deflactores utilizando una canasta previamente definida. Para el Comercio se establece un indicador con una apertura de cuatro sub actividades: Comercio Mayorista, Comercio Minorista, Combustibles y Automviles. Estas se agrupan a su vez en cuatro estratos de acuerdo al tamao de las empresas. Hoteles y Restaurantes se estiman cada uno por separado y agrupados, al igual que en Comercio, a distintos estratos. Transporte y Comunicaciones El Transporte y las Comunicaciones correspondieron al 6,4% del total del PIB en el ao 1996. El Transporte correspondi al 4,5% y las Comunicaciones a 1,9%. Para construir el indicador de corto plazo se utiliza una combinacin de mtodos. Por un lado, se realizan estimaciones de algunas actividades a travs de indicadores directos de produccin y de demanda, y para otras actividades se establecen hiptesis de demanda basadas en relaciones obtenidas de la Matriz Insumo Producto. Este es el caso de Transporte de Carga, Transporte Martimo y Almacenaje y Agencia de Aduanas, estas dos ltimas pertenecientes a la actividad Servicios Conexos de Transporte. Las periodicidad de las estimaciones sectoriales es mensual.
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En el clculo endgeno mencionado en prrafos anteriores, se determinan supuestos que relacionan el comportamiento de stas al desempeo de actividades demandantes. El suponer estas relaciones estables en el tiempo es una limitante para el clculo del indicador sectorial, pero a la vez constituyen un mtodo coherente y transparente para aproximar de la mejor manera posible el resultado del indicador para el Imacec. Por ejemplo, en el caso de la actividad Almacenaje es determinante la evolucin de la temporada frutcola. La falta de informacin oportuna y de calidad es el principal motivo que lleva a establecer el mtodo de clculo endgeno. El Transporte Martimo es el principal medio entre las alternativas de transporte internacional de carga. Por esta razn, y sumada a la ausencia de indicadores directos para la medicin de corto plazo, este tipo de transporte se mide a travs de la evolucin real del comercio exterior de bienes. El Transporte Areo en tanto, se mide a travs de informacin de pasajeros-kilmetro y toneladas-kilmetro transportadas por las lneas areas residentes. Para la medicin de los servicios relacionados con transporte, se considera un indicador sectorial basado en las actividades relacionadas con: Puertos, Oleoductos, Agencias de Viajes, Almacenaje y Agencias de Aduana. Para las primeras dos se cuenta con indicadores directos y para el resto se establecen hiptesis de comportamiento asociadas a relaciones obtenidas a partir de la Matriz de Insumo Producto. En cuanto a las Comunicaciones, las mediciones de corto plazo se realizan con informacin de servicios, no de las actividades que los producen. En el caso de telecomunicaciones, se elabora un ndice de quntum sobre la base de indicadores mensuales de trfico telefnico, incluido Internet, e indicadores trimestrales de conexiones dedicadas a Internet. Este ndice aplica a todas las actividades de telecomunicaciones (Telefona Local, Telefona Mvil, Telefona Larga Distancia, Televisin de Pago y Acceso a Internet) y a los servicios telegrficos. Para correos se elabora un ndice de quntum sobre la base de indicadores de correspondencia distribuida a travs de la Empresa de Correos de Chile, Correos Privados y Couriers. En el caso particular de Internet no existe una asignacin unvoca de actividades y servicios, que es provisto tanto por empresas cuya actividad principal es el servicio de acceso a Internet, como por empresas de telefona y de TV de pago. Servicios Financieros y Empresariales Los Servicios Financieros y Empresariales representaron el 12,1% del producto base 1996. A excepcin de los Seguros, el resto de los subsectores se determina a travs de hiptesis de comportamiento basados en las relaciones de la Matriz de Insumo Producto. Los establecimientos financieros generan un gran volumen de informacin a precios corrientes, pero se plantean problemas cuando se trata de encontrar coeficientes de ponderacin y deflactores. Los estados contables donde se presenta la informacin mensual incluyen ajustes y algunos reflejan saldos; los datos de depsitos y captaciones abarcan diversas clasificaciones, tipos de crditos y tasas de inters. Estos factores dificultan cualquier intento de deflacin de los valores nominales. Dado lo anterior, este subsector se estima en funcin del comportamiento del resto de la economa. Propiedad de Vivienda Propiedad de Vivienda alcanz el 7,5% del total del PIB en 1996. Este sector corresponde a la actividad que genera una corriente de ingresos efectivos o imputados, derivados del servicio que prestan las viviendas a los hogares. En los casos en que las viviendas sean ocupadas por sus propietarios, la estimacin de la actividad del sector considera la imputacin de un valor de arriendo. La actividad se estima sobre la base de la evolucin de stock de viviendas. Se asume que el perfil trimestral de Propiedad de la Vivienda debe mostrar una tendencia acorde con la variacin anual del stock habitacional, el cual presenta generalmente una tendencia creciente, no estando influido en forma significativa por factores estacionales. Adems, como no se registran antecedentes del trmino de construccin de las viviendas ni del momento de venta efectiva, se supone que las viviendas iniciadas en el ao t-1 se terminan en el perodo analizado (t), las cuales se incorporan e incrementan el stock de superficie de viviendas. Por otra parte, se deducen del stock los retiros de superficie, que se estiman basndose en una vida til en funcin de la composicin del stock existente en el ao t-1. Se asume que la tasa de crecimiento anual del Valor Bruto de Produccin de Propiedad de Vivienda es similar a la tasa de variacin del stock de superficie de viviendas.
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Servicios Sociales y Personales Los Servicios Sociales y Personales representaron el 10,6% del PIB en 1996. Para Servicios de Salud Privada, de Esparcimiento y Diversos el mtodo es similar al de Comercio, con la salvedad de que no existe una desagregacin en subactividades, slo se establecen estratos determinados por el tamao de las empresas seleccionadas en el panel. Para Salud Pblica, el indicador utilizado se construye sobre la base de las remuneraciones reales, que se obtienen a partir del balance presupuestario mensual de los servicios de salud. En Educacin se elabora un indicador basado en la evolucin de las matrculas de las distintas subactividades. Administracin Pblica La participacin de la Administracin Pblica en el PIB en base 1996 fue de 4,0%. El sector est compuesto por el Gobierno Central y la administracin local o municipal. La periodicidad de la estimacin es trimestral. La estimacin considera un indicador que se construye sobre la base del nmero de personas ocupadas en cada una de las subactividades. Esta informacin se pondera por los salarios promedios respectivos de cada grupo en el ao base. Impuesto al Valor Agregado (IVA) El impuesto al valor agregado, IVA, a precios constantes, se estima mensualmente para cada componente definido en la MIP 1996: a) IVA correspondiente a consumo de hogares de bienes y servicios de origen nacional e importado. b) IVA pagado por compras(consumo intermedio) de productores exentos, tales como transporte caminero de pasajeros, educacin, administracin pblica y otras actividades exentas de gravar con IVA sus ventas. Derechos de Importacin Los Derechos de Importacin se estiman sobre la base de importaciones mensuales valoradas CIF por tipo de bien, de acuerdo a la clasificacin en bienes de consumo, intermedio y capital, cuya fuente es la balanza comercial. Los valores se deflactan por ndices de Valor Unitario (IVUM), para obtener indicadores de volumen de importacin con los cuales se estima la evolucin de los Derechos de Aduana.
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3.4. Armonizacin, revisiones y desestacionalizacin del Imacec

Existen algunos temas respecto del Imacec, que si bien no estn directamente relacionados con su estructura metodolgica es importante destacar. El primero se refiere a la armonizacin del Imacec con el PIB trimestral. El segundo apunta a las revisiones o modificaciones del indicador, tanto en el mismo perodo como en perodos anteriores. Y el ltimo relacionado con propiedades estadsticas de la serie temporal (desestacionalizacin). 3.4.1. Armonizacin del Imacec con el PIB trimestral
Con el propsito de hacer consistente la evolucin del Imacec con la trayectoria del PIB trimestral, la ltima etapa en el clculo del primero consiste en su armonizacin, a 33 actividades, con las correspondientes cifras trimestrales, de tal forma que la sumatoria del valor agregado implcito en el IMACEC para cada una de estas actividades sea igual al respectivo PIB trimestral, derivado de las Cuentas Nacionales Trimestrales (CNT). El enfoque de la armonizacin combina series de datos de alta frecuencia con series de datos de menor frecuencia y, a travs de mtodos matemticos o econmetricos, ajusta los resultados obtenidos a partir de ambos tipos de series. Se distinguen dos propsitos en esta tcnica, dependiendo de la existencia o inexistencia de los datos de menor frecuencia, los cuales, en el caso del clculo del Imacec, son los siguientes: i) Preservar al mximo posible los movimientos de los indicadores utilizados en el clculo del Imacec bajo la restriccin que impone la estimacin del PIB trimestral. Esto implica la mensualizacin de series trimestrales para construir series temporales histricas consistentes con las cuentas trimestrales (series retropoladas), lo que significa que cuadre el valor agregado mensual, a nivel de las 33 actividades, con el PIB trimestral correspondiente. ii) Asegurar que la evolucin de las series extrapoladas del Imacec se aproxime a la evolucin del PIB trimestral desconocido. Lo anterior se refiere a la extrapolacin de los indicadores mensuales para cada una de las 33 actividades cuando no existe un cierre trimestral; de esta forma, se estima la mejor evolucin mensual del valor agregado, de tal suerte que una vez cerrado el trimestre correspondiente la revisin de ste sea mnimo. El mtodo utilizado para armonizar el Imacec es el enfoque numrico propuesto por Denton23/. Este, que consiste en la minimizacin de una forma cuadrtica restringida, suaviza o minimiza las diferencias de ratios del agregado mensual buscado y el indicador entre dos perodos sucesivos, con la restriccin que la suma de los agregados mensuales sea igual al dato trimestral correspondiente. 3.4.2. Revisiones
Durante las mediciones de corto plazo registradas en el Imacec, se observan dos tipos de revisiones. La primera se refiere a las correcciones dentro de un perodo corriente, por ejemplo, las estimaciones trimestrales de Pesca. La segunda fuente de revisin es la que ocurre durante el mismo ao, pero en perodos distintos; esto se relaciona con la oportunidad de las distintas fuentes. Un ejemplo claro de esta fuente de correccin es la que se realiza en el sector Agropecuario-silvcola cuando el Servicio Agrcola y Ganadero publica el catastro vitcola, generalmente en el ltimo trimestre, lo que implica corregir informacin de los primeros dos perodos. En cada cierre de trimestre, tambin se incorporan revisiones a posibles errores de mediciones o estimaciones anteriores.
23/ Para mayores detalles del Mtodo Denton, ver Manual de Cuentas Nacionales Trimestrales. Conceptos, Fuentes de Datos y Compilacin del Fondo Monetario Internacional (2001).
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El siguiente cuadro muestra un ejemplo de las fuentes de revisiones en algunos sectores:

CUADRO 5.
Algunas fuentes de revisiones de las mediciones de corto plazo

SECTOR Agropecuario-silvcola REVISIONES CONCURRENTES Revisin de las estimaciones trimestrales REVISIONES DESPLAZADAS Incorporacin de nueva informacin del catastro vitcola e informacin de cultivos anuales Incorporacin de informacin recogida fuera de plazo Incorporacin de informacin recogida fuera de plazo
Pesca Construccin Fuente: Banco Central de Chile (2005).
Revisin de las estimaciones trimestrales Revisin de las estimaciones al incorporar nuevos datos (permisos) al modelo
3.4.3.
Desestacionalizacin
El anlisis coherente y comparativo de una serie de tiempo como el Imacec, exige identificar los factores subyacentes (tendencia o ciclo) de la serie sin considerar contingencias climticas, vacaciones, festividades o diferenciales de productividad entre los distintos das de un mes. En este contexto, disponer de series desestacionalizadas, que aslen dichos efectos, permite mirar la produccin mensual y/o trimestral de manera comparativa entre distintos meses y/o trimestres sin importar su estacionalidad y calendario, vale decir se puede comparar la produccin de un mes como febrero (que tiene menos das que cualquier otro mes y que en Chile corresponde al principal mes de vacaciones) con su estacionalidad y calendario, con la de un mes como agosto. En trminos generales, el proceso de desestacionalizacin estima las componentes de una serie de tiempo. El mtodo utilizado por el Banco Central de Chile es el X-12-ARIMA; este programa debe su nombre a que es una versin posterior y mejorada del mtodo X-11 de desestacionalizacin, con la inclusin de la modelacin ARIMA de las series (desarrollado por Statistics Canada). A continuacin se examinan los componentes de una serie temporal y el proceso de desestacionalizacin del Imacec: i) Descomposicin de una serie de tiempo En general, una serie de tiempo se puede descomponer en tendencia, estacionalidad, efecto calendario y un componente irregular. Cabe sealar que el componente de tendencia no slo incluye la tendencia de largo plazo sino que absorbe las fluctuaciones del ciclo econmico, de manera que el componente es la tendenciaciclo. As, una serie de tiempo se compone en los siguientes cuatro elementos: Tendenciaciclo ( TCt ): captura los movimientos de largo plazo que provienen de fenmenos de crecimiento o decrecimiento asociados a la actividad econmica, y el ciclo proveniente de las variaciones coyunturales, propia de las fluctuaciones econmicas que pasan de la expansin a la recesin. Estacionalidad ( St ): representa movimientos recurrentes en ciertos perodos del ao, como variaciones climticas, vacaciones y ciclos agrcolas. Efecto calendario ( Kt ): determina el impacto de la estructura del calendario sobre una serie. Por ejemplo, el efecto sobre la produccin derivado del hecho de que los meses presentan un nmero diferente de das hbiles o trabajados. Adicionalmente, da cuenta del cambio en produccin resultante de la composicin de das dentro de un mes, dado que cada da de la semana tiene productividad distinta. Irregularidad ( It ): corresponde a los errores estadsticos o de eventos accidentales y que no tienen un carcter repetitivo, vale decir, es el componente resultante luego de extraerle a la serie original los componentes tendenciaciclo, estacional y calendario.
29
En trminos ms formales una serie de tiempo Yt, como el Imacec, se puede describir de la siguiente forma: Yt = f ( TCt , St, Kt , It ) Dependiendo de las caractersticas de la serie en particular, la forma de la funcin f puede ser multiplicativa, aditiva o log-aditiva. Para efectos de ejemplificar la descomposicin se tratar como multiplicativa, es decir: Yt = TCt St Kt It Dada esta formulacin, tenemos que la serie desestacionalizada ( Y _SAt )corresponde a la serie original dividida por los componentes estacionales y calendario (St Kt ), lo que es equivalente a la tendenciaciclo e irregular ( TCt It ), es decir, la serie desestacionalizada ha sido corregida del efecto estacional y de las particularidades que tiene el calendario de ao en ao. ii) El procedimiento de desestacionalizacin El proceso de desestacionalizacin consiste en estimar cada una de las componentes por separado, de manera de obtener la serie desestacionalizada sustrayendo los componentes estimados de la serie original. Para ello se opta por un procedimiento iterativo a travs del cual se estima cada componente y se testea de acuerdo con criterios estadsticos. La componente irregular es la resultante residual del proceso. La obtencin de la tendenciaciclo y del componente estacional se realiza a travs de filtros (promedios mviles simtricos), a su vez el clculo del efecto calendario se realiza a travs de tcnicas de regresin. La utilizacin de promedios mviles simtricos presenta el problema de prdida de informacin al principio y al final de la serie filtrada, el X-11 soluciona el problema con filtros asimtricos ad-hoc y el X-12-ARIMA incluye modelacin de series con componentes autorregresivos y medias mviles en los errores y criterios de seleccin de los modelos que mejor ajusten la proyeccin, de modo de proyectar la serie original antes de calcular sus componentes y evitar as filtros asimtricos para el final de la serie. En primera instancia se estima el efecto calendario. Para ello, se realiza una regresin de la serie original en funcin de vectores que contienen la informacin relativa al tamao de los meses/trimestres (total de das), de los feriados y de la distribucin y frecuencia de das en un mes/trimestre (dado el diferencial productivo entre das). En la estimacin del efecto calendario, el componente estocstico de regresin se modela a travs de procesos ARMA estacionales, el cual es utilizado para proyectar los valores futuros y pasado de la serie de modo de no tener la necesidad de utilizar filtros asimtricos. En el grfico 1 se presenta la estimacin del efecto calendario para el Imacec. Yt ) y se estima una primera versin deTCt a travs Kt de promedios mviles centrados anuales de la serie. Al extraer la TCt de la serie corregida del efecto calendario, se obtiene St It (estacionalidad e irregular) sobre la cual se estima una primera versin de la St a travs de promedios mviles centrados de cinco aos. Al extraer St de la serie St It se obtiene el componente irregular, sobre el cual se detectan y corrigen los valores atpicos o outliers. Posteriormente, la serie original es corregida del efecto calendario ( La segunda etapa del proceso X-11 la TCt es estimada a travs de promedios mviles de Henderson (a nueve o trece perodos segn determine el criterio estadstico) sobre la serie sin la componente estacional y los valores atpicos estimados en la etapa anterior. A partir de la St It corregida se estima la St con promedios mviles ms largos (esta vez siete aos) y por diferencia se obtiene el irregular y se estiman los valores atpicos. Esta etapa se repite una tercera vez con lo cual se obtienen los componentes definitivos. En el grfico 2, se presentan los distintos componentes del Imacec24/.
24/ Este mtodo se describe con mayor detalle en Bravo et al. (2002).
30
GRFICO 1: Efecto calendario del Imacec

1,02
1,01
1,00
0,99
0,98 Efecto Calendario 0,97 E-96 J-96 E-97 J-97 E-98 J-98 E-99 J-99 E-00 J-00 E-01 J-01 E-02 J-02 E-03 J-03 E-04 J-04 E-05
GRFICO 2: Componentes del Imacec

145
134
123
112
101 Imacec 90 E-96 J-96 E-97 J-97 E-98 J-98 E-99 J-99 E-00 J-00 E-01 J-01 E-02 Ciclo-Tendencia J-02 E-03 J-03 Imacec_SA E-04 J-04 E-05
31
ANEXO 1: UNA TAXONOMA DE LOS INDICADORES ECONMICOS DE CORTO PLAZO

Para entender cabalmente la naturaleza y, en consecuencia, las bondades y limitaciones del Imacec, es importante establecer una especie de taxonoma de los indicadores econmicos de corto plazo. De esa manera, tambin es posible una comparacin ms ilustrada entre el Imacec y otros indicadores de corto plazo, que pueden confundirse en sus objetivos y usos. Si bien una cantidad, un precio o un valor puro, en s pueden ser un indicador, para efectos del tema que nos preocupa definiremos un indicador como un ndice I, que est sujeto a una serie de dimensiones o atributos que lo condicionan. Las coordenadas de esta taxonoma se refieren a periodicidad, valoracin y mbito contable, aspectos que pasarn a definirse a continuacin: a) Corto plazo. Perodo de tiempo comprendido dentro de un ao. Los perodos ms corrientes en el anlisis econmico son: semestre, trimestre, mes. Los indicadores de corto plazo, en consecuencia, estn acotados y enmarcados en las estimaciones o proyecciones econmicas anuales y en las mediciones de cuentas nacionales anuales. Dicho de otra forma, las sucesivas mediciones de corto plazo dentro de un ao determinado que dan origen a una estimacin anual, pierden vigencia o son reemplazadas por el clculo anual preliminar, provisional o definitivo. De esa manera, se puede definir, por ejemplo: Ia,t como un indicador del mes t del ao a. b) Fases temporales. Situados en la escala de tiempo interanual, los indicadores de corto plazo pueden informar sobre el diagnstico o pronstico de la actividad econmica. Los indicadores de diagnstico se refieren a la situacin histrica. Situados en el momento en que se informa, los indicadores de diagnstico generalmente tienen un rezago en torno a un mes pasado el perodo informado. Toda estimacin referida al momento posterior se debe interpretar como pronstico. Esto es, al presentar un indicador sobre un mes t al final del perodo t se tiene un pronstico y no un diagnstico, en estricto rigor. Los indicadores de pronstico, normalmente se basan en modelos aun cuando en algunos se dispone de informacin de base contable presupuestaria o de programas de produccin o financieros. c) Tipo de indicadores. En general, los flujos sobre bienes o servicios, instrumentos de renta o financieros, pueden descomponerse en volmenes y valores y sus precios implcitos. Los indicadores pueden ser, en consecuencia, indicadores fsicos (Iq) de precios (Ip) o valores (Iv). Tpicos del primer caso son los indicadores de produccin o ventas fsicas de bienes y servicios, volmenes transados de determinados instrumentos financieros. En el caso de los valores, pueden ser estadsticas de comercio exterior, tributarias o provenientes de otros registros contables y administrativos.
33
d) Indicadores nominales o reales. Los indicadores cuya base es una medicin en unidades monetarias, pueden referirse a moneda constante de un perodo base o moneda corriente del perodo que se est midiendo. Este aspecto est muy relacionado con el tipo de indicador mencionado en el punto anterior. Los indicadores nominales o a precios corrientes son indicadores de valores, mientras los indicadores reales o a precios constantes son indicadores de volumen. Pero no existe una relacin biunvoca entre ambos, ya que est de por medio el problema de los precios lo que permite que existan varias combinaciones posibles para obtener uno u otro. La matriz de combinaciones es la siguiente: CUADRO A1
Mtodos de indicadores a precios constantes y corrientes
Operacin de precios Ninguna Inflactacin Deflactacin
Medicin bsica Indicador de volumen Indicador de valor Indicador de precios constantes Indicador de precios corrientes Indicador de precios corrientes Indicador de precios constantes
Fuente: Banco Central de Chile. En definitiva, un indicador de precios constantes puede ser un indicador de volumen, pero tambin un indicador de valor deflactado por un ndice de precios. A su vez, un indicador de precios corrientes puede ser un indicador de volumen inflactado por un ndice de precios. e) Nivel de los indicadores. Existen indicadores globales o sectoriales, esto es, macro o mesoeconmicos. Por ejemplo, los ndices de produccin manufacturera son claramente sectoriales. Un ndice de importaciones o exportaciones, o un ndice de consumo, es global en la medida en que no se refiera a productos o clases de productos especficos. Sin embargo, eventualmente, existen indicadores de corto plazo de nivel microeconmico cuando la empresa que informa ocupa un lugar preeminente en el mercado. Ejemplo en el caso chileno es la produccin de cobre de Codelco, o la de combustible de Enap.
34
ANEXO 2: LOS NMEROS NDICES DEL IMACEC

Un indicador es un dato sujeto a las reglas de formulacin de los nmeros ndices. Un ndice I se compone de un conjunto de observaciones sobre una canasta de productos, instrumentos de rentas o instrumentos financieros, que en trminos generales, denominaremos i. Las frmulas ms relevantes de ndices corresponden a Laspeyres y Paasche, y en su forma bsica se pueden presentar en la siguiente matriz: CUADRO A2.
Laspeyres y Paasche: ndices Bsicos
Laspeyres
ndice de volumen n Iq(L) = i=1 n
ndice de precios n Ip(L) = i=1 n
i=1 n
p0iqti
i=1 n
ptiq0i

i=1
p0iq0i

i=1
p0iq0i
Paasche
ptiqti
ptiqti
Iq(P) = i=1 n
Ip(P) = i=1 n ptiq0i
p0iqti
Estas frmulas bsicas son muy difciles de aplicar en la prctica, ya que requieren de observaciones especficas o volmenes que presentan dificultades para compilar o mantener en el tiempo. De ah que la forma ms utilizada se defina a partir de una canasta de ponderacin para el conjunto de observaciones sobre los objetos i. As, por ejemplo, en el caso de los ndices de volumen de Laspeyres, la ponderacin de un objeto o producto i se define como p0 q0 Wi = n i i
i=1
p0iq0i
35
de modo que Iq(L) =
wi
q q
t i 0 i
i=1
qti p0iq0i ( qo )
i
i=1
p0iq0i
De manera anloga se puede abordar el ndice de Paasche. As la frmula ms usada de Laspeyres y Paasche es la siguiente: CUADRO A3.
Laspeyres y Paasche: ndices ponderados
ndice de volumen Laspeyres
ndice de precios
Iq(L) =
i=1 n
p0iq0i (
qti ) q0i
i=1 n
Ip(L) =
p0iq0i
i=1
p0iq0i (
pti ) p0i
i=1 n
p0iq0i
Paasche
Iq(P) =
i=1
ptiqti (
qti ) q0i pq
t t i i
Ip(P) =
i=1
i=1
ptiqti (
pti ) p0i ptiqti
i=1
Existe an una tercera forma que, a la larga, es la ms cmoda de implementar porque soluciona con mayor flexibilidad el problema de interrupciones en la serie de observaciones sobre un producto, facilitando su reemplazo o imputaciones sin alterar la base del ndice. Es el caso de los ndices encadenados donde el clculo se hace sobre el ndice resultante del perodo anterior calculado, recurriendo a la propiedad de transitividad de los ndices. As si por ejemplo el ndice de volumen de Laspeyres para los perodos t y t-1 es n qt Iq(L) = wi 0i para t qi i=1

i=1 n
Iq(L) =
wi
qt-1i q0i
para t-1
36
Entonces
Iq(L) =
i=1
qitqit-1 wi qit-1qi0
Luego esta ltima forma puede estructurarse de acuerdo con el cuadro siguiente: CUADRO A4.
Laspeyres y Paasche: ndices Encadenados
ndice de volumen Laspeyres
ndice de precios
qti qit-1 n p q ( t-1 ) q i q0i Iq(L) = n i=1 p0iq0i
0 0 i i
Ip(L) =
i=1 n
i=1
p0iq0i ( n
pti pt-1i
pit-1 ) p0i
i=1 ptiqti ( n
p0iq0i
Paasche
Iq(P) =
i=1
ptiqti (
qti qt-1i pq
t t i i
qit-1 ) q0i
Ip(P) =
i=1
i=1
pti pt-1i ptiqti
pit-1 ) p0i
i=1
37
ANEXO 3: PONDERACIONES DEL IMACEC AO BASE 1996 (PARTICIPACIN PORCENTUAL EN EL PIB TOTAL)
ACTIVIDAD Agricultura Fruticultura Ganadera Silvicultura Pesca extractiva Extraccin de carbn Extraccin de petrleo Minera del hierro Minera del cobre Otras actividades mineras Produccin de carnes Industria pesquera Elaboracin de conservas Elaboracin de aceite Industria de la leche Molinera Elaboracin de alimentos para animales Panaderas Azcar Elaboracin de productos alimenticios diversos Elaboracin de alcoholes y licores Elaboracin de vinos Elaboracin de cerveza Elaboracin de bebidas no alcohlicas Elaboracin de productos del tabaco Fabricacin de productos textiles Fabricacin de prendas de vestir Elaboracin de cuero y sus productos Fabricacin de calzado Produccin de madera y sus productos Fabricacin de papel Imprentas y editoriales
PARTICIPACIN 1,15% 1,26% 1,07% 0,76% 1,23% 0,02% 0,16% 0,13% 5,59% 0,79% 0,78% 0,57% 0,44% 0,11% 0,38% 0,16% 0,09% 0,65% 0,19% 0,60% 0,06% 0,30% 0,11% 0,41% 0,63% 0,61% 0,51% 0,10% 0,34% 0,96% 1,08% 0,95%
39
(continuacin)
ACTIVIDAD Elaboracin de combustible Fabricacin de sustancias qumicas bsicas Fabricacin de otros productos qumicos Fabricacin de productos de caucho Fabricacin de productos de plstico Fabricacin de vidrio y sus productos Fabricacin de otros productos minerales no metlicos Industrias bsicas de hierro y acero Industrias bsicas de metales no ferrosos Fabricacin de productos metlicos Fabricacin de maquinaria y equipo no elctrico Fabricacin de maquinaria y equipo elctrico Fabricacin de equipo de transporte Fabricacin de muebles Otras industrias manufactureras Suministro de electricidad Suministro de gas Suministro de agua Construccin Comercio Hoteles Restaurantes Transporte ferroviario Otro transporte terrestre de pasajeros Transporte caminero de carga Transporte martimo Transporte areo Actividades conexas de transporte Comunicaciones Intermediacin financiera Compaas de seguros Actividades inmobiliarias Actividades de servicios empresariales Propiedad de vivienda Administracin pblica Educacin pblica Educacin privada Salud pblica Salud privada Actividades de esparcimiento Otras actividades de servicios Total Valor Agregado Imputaciones bancarias Derechos de Importacin IVA no deducible PIB
Fuente: Banco Central de Chile .2001
PARTICIPACIN 1,36% 0,31% 1,25% 0,17% 0,36% 0,11% 0,86% 0,37% 0,27% 1,07% 0,26% 0,12% 0,51% 0,41% 0,07% 2,33% 0,03% 0,48% 9,32% 9,61% 0,49% 1,03% 0,05% 1,19% 1,57% 0,32% 0,33% 1,08% 1,87% 3,54% 0,65% 1,58% 6,35% 7,53% 4,03% 2,62% 1,49% 1,83% 2,55% 0,72% 1,40% 93,66% -3,25% 2,20% 7,39% 100,00%
40
BIBLIOGRAFA
Banco Central de Chile (1983), Cuentas Nacionales Trimestralizadas, 1980-1983, Banco Central de Chile, Santiago. Banco Central de Chile (2001), Matriz de Insumo-Producto de la Economa Chilena 1996, Banco Central de Chile, Santiago. Banco Central de Chile (2004a), Medicin de Minera en el Imacec y el ndice del INE, Revista Economa Chilena (Abril). Banco Central de Chile (2004b), Comparacin de la Variacin Industrial de las Cuentas Nacionales con un Indicador del Mercado, Revista Economa Chilena (Agosto). Banco Central de Chile (2004c), Medicin de la Generacin Elctrica en el Imacec, Revista Economa Chilena (Agosto). Banco Central de Chile (2005), Cuentas Trimestrales: Metodologa y Series Histricas 1996-2004, Serie de Estudios Econmicos No 45, Banco Central de Chile. Box, G., y G. Jenkins (1970), Time Series Analysis, forecasting and control, Holden-Day, San Francisco. Bravo, F L. Luna, V. Correa y F Ruiz (2002), Desestacionalizacin de Series Econmicas: el Procedimiento usado por el ., . Banco Central de Chile, Documento de Trabajo No. 177, Banco Central de Chile. Chow, G. y A. Lin (1971), Best linear Unbiased Interpolation, Distribution and Extrapolation of Time Series by Related Series, Review of Economic and Statistics, Vol. 53, pp 372-375. EUROSTAT (2000), Eurostat handbook on Quarterly National Accounts, Luxemburgo. Ginsburgh, V.A. (1973), A Further Note on the Derivation of Quarterly Figures Consistent with Annual Data, Applied Statistics, Vol 22(3), pp 368-374. International Monetary Fund (2002), Quarterly National Accounts Manual, Washington D.C. Naciones Unidas, Comisin de las Comunidades Europeas EUROSTAT, Fondo Monetario Internacional, Organizacin para la Cooperacin y Desarrollo Econmicos y Banco Mundial (1993), Sistema de Cuentas Nacionales 1993, Bruselas, Luxemburgo, New York, Pars, Washington D.C.
41
Naciones Unidas (2000), Manual sobre la compilacin y anlisis de los cuadros de insumo-producto, Divisin de Estadstica, Estudios de Mtodos, Serie F N 74, Nueva York. , Naciones Unidas, Comisin de las Comunidades Europeas-EUROSTAT, Fondo Monetario Internacional, Organizacin de Cooperacin y Desarrollo Econmicos, Banco Mundial (1993), Sistema de Cuentas Nacionales 1993, Bruselas, Luxemburgo, New York, Pars, Washington D.C. OECD (1979), Quarterly National Accounts. A report on the sources and methods used by OECD Member Countries Paris. Venegas, J. (1986), Indicador Mensual de Actividad Econmica. Imacec: Metodologa y serie 1982-1986, Serie de Estudios Econmicos N 28, Banco Central de Chile. Venegas, J. y C. Zambrano (2000), Indicador Mensual de Actividad Econmica: IMACEC Base 1986. Nota Metodolgica, Serie de Estudios Econmicos N42, Banco Central de Chile.
42

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Indicador Mensual de Actividad Econmica: IMACEC base 1996 Nota Metodolgica*

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2. INDICADORES SINTTICOS: ENFOQUES METODOLGICOS

3/ Ver Banco Central de Chile (2005).

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2.1. Enfoque contable

2.2. Enfoque estocstico

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2.3. Indicadores sintticos: la experiencia internacional

2.3.1 Enfoque contable

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3.INDICADOR MENSUAL DE ACTIVIDAD ECONMICA EN CHILE (IMACEC)

3.1. Marco conceptual

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Servicios 3 18 42 20.401 20.462

27.239 6.057 20.833 54.129

Imptos s/bs y ss C 466

Comercio 2 578 160 1.826 2.564

Servicios 3 2.732 273 2.911 5.916

1.308 31.886 517 21.350

11.631 518 8.562 1.015 20.710 Total

6.270 220 1.504 7.994 Exportaciones

466 de ImG 688

Importa- Margen Derechos Comercio portacin

2 204 60 20 284 2.849 1.135 1.527 214 125

Produccin Bruta pp. 28.282 Produccin Bruta pb. 27.817

5.850 20.462 5.850 20.462

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e Bienes Comercio Servicios Total

Produccin Bruta Superficie de produccin

Fuente: Banco Central de Chile.

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3.2. Fuentes y mtodos

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Industria Manufacturera Electricidad, Gas , Agua

Catastro de proyectos privados Comercio, Hoteles y Restaurantes Informacin de IVA. Formulario 29

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ACTIVIDADES Transporte y Comunicaciones

JAC Muestra de empresas Muestra de empresas JAC

INE SUBTEL INE

Servicios Financieros y Empresariales

Superintendencias de Valores y Seguros e Isapres

Propiedad de Vivienda Servicios Sociales y Personales

Cuentas Nacionales Cuentas Nacionales

FONASA Ministerio de Educacin Ministerio de Educacin Servicios de Impuestos internos DIPRES

Fuente: Banco Central de Chile (2005).

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3.3. Nota metodolgica sobre la estimacin de actividades y componentes del Imacec

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3.4. Armonizacin, revisiones y desestacionalizacin del Imacec

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El siguiente cuadro muestra un ejemplo de las fuentes de revisiones en algunos sectores: