VALUACIN DE UNA GASOLINERA EN MARCHA

VALUAR UNA GASOLINERA, INSTALACIONES, EQUIPOS Y TERRENO, MEDIANTE EL ENFOQUE DE VALOR NETO DE REPOSICION NO REFLEJA JUSTAMENTE EL VALOR COMERCIAL DE LA MISMA. LO ANTERIOR ES DEBIDO A QUE LAS INSTALACIONES ESPECIALIZADAS Y LOS EQUIPOS EMPOTRADOS Y NO EMPOTRADOS NADIE LOS ADQUIRIRIA AL VALOR NETO DE REPOSICION COMO VALOR COMERCIAL SI LA GASOLINERA NO VENDE LOS VOLUMENES ADECUADOS Y ATRACTIVOS PARA EL INVERSIONISTA. DE LA MISMA MANERA, SI LA GASOLINERA TIENE VENTAS ANUALES EXITOSAS NO SE VENDERIA POR SU VALOR NETO DE REPOSICION, DEBIDO A QUE SU VALOR COMERCIAL REBASARIA EL VALOR NETO DE REPOSICION. EXISTEN POCOS COMPARABLES EN EL MERCADO DE GASOLINERAS, LO QUE DIFICULTA ENCONTRAR COMPARABLES ADECUADOS PARA PODER UTILIZAR EL ENFOQUE DE MERCADO. DICHO LO ANTERIOR, A CONTINUACION PROPONGO UN METODO DE VALUACION DE GASOLINERAS MEDIANTE EL ENFOQUE DE FLUJOS ANUALES DE INGRESOS:

DETERMINACIN DE UTILIDADES

INGRESOS ANUALES TIPO DE PRODUCTO VENTA GASL. ROJA VENTA GASL. VERDE ACEITES Y ADITIVOS VENTA 3,600,000.00 8,000,000.00 690,000.00 LTS. LTS. PRECIO $ $ 9.20 8.22 TOTAL 33,120,000.00 65,760,000.00 IVA 4,320,000.00 8,577,391.30 90,000.00 $ $ $ NETO 28,800,000.00 57,182,608.70 600,000.00 86,582,608.70 240,000.00 86,822,608.70

SUB. TOTAL $ RENTA DEL LOCAL DE CONVENIENCIA $ GRANT TOTAL INGRESOS $

EGRESOS ANUALES

COST. GASL. ROJA COST. GASL. VERDE COST. ACEITES Y ADIT.

$ $ $

26,640,000.00 52,893,913.04 300,000.00 SUB. TOTAL $ 79,833,913.04

PERSONAL S.S + INFO + OTROS AGUA + LUZ + TEL +PAP RENTA TERRENO

$ $ $ $

1,320,000.00 528,000.00 250,000.00 250,000.00 SUB. TOTAL $ GRAN TOTAL EGRESOS $ 2,348,000.00 82,181,913.04

INGRESOS - EGRESOS UTILIDADES ANTES DE IMPUESTO

$ $

4,640,695.65 4,640,695.65

1/2

UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTO DEL 30% I.S.R. EJEMPLO:

3,248,486.96

LA GASOLINERA SUJETO ESTA CONSTRUIDA SOBRE UN TERRENO CON UNA SUPERFICIE DE 2,000 M2. TIENE CUATRO DISPENSARIOS, ES DECIR, OCHO MANGUERAS DE GASOLINA PREMIUM Y MAGNA, (DOS POSICIONES DE CARGA POR DISPENSARIO) SUPERFICIE VALOR FISICO DEL TERRENO 2,000.00 M2 VALOR NETO DE REPOSICION DE LAS CONST. Y EQUIPO TOTAL COSTO $2,500 TOTAL 5,000,000.00 7,000,000.00 12,000,000.00

$ $ $

PER = PER = PER =

A UN MLTIPLO "N" PRECIO / UTILIDAD ROE - G ROE X (Ke - G) TASA DE RETORONO DE CAPITAL COSTO DE CAPITAL TASA DE REINVERSION ROE X g 18% X 0 = 0 MULTIPLO = 4.17 VECES 18.00% 24.00% 0.00% PRECIO =PER x UTILIDAD

ROE = Ke= g= G= G= PER=

18% - 0 18% X (24% - 0)

VALOR DEL NEGOCIO EN MARCHA= PER x UTILIDAD= 4.17 x $3,248,486.96=

13,546,190.61

V.F.= =

VALOR FISICO DEL TERRENO FACTOR POR EDAD FACTOR POR ESTADO DE CONSERVACION RIEZGO DE UBICACIN

VALOR COMERCIAL DE LA GAS.= NOTA:

V.F. del terreno + ( VALOR ACCIONARIO DEL NEGOCIO EN MARCHA)

EN ESTE CASO NO SE LE ASIGNO NINGUN FACTOR DE CORRECCION A = 1

VALOR COMERCIAL DE LA GAS= VALOR DEL TERRENO + NEGOCIO EN MARCHA

18,546,190.61

NOTA: EL VALOR FISICO DE LA GASOLINERA ES IGUAL A EL VALOR COMERCIAL DE LA GASOLINERA ES

$12,000,000.00 $18,546,190.61

OBSERVACION: EXISTE UNA DIFERENCIA ENTRE EL VALOR FISICO Y EL VALOR COMERCIAL DEL 54.6% ENTRE AMBOS VALORES, LO QUE CONFIRMA QUE EL ENFOQUE DEL VALOR FISICO PARA LA VALUACION DE UNA GASOLINERA YA EN MARCHA ES INADECUADO.

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