CINEPLEX

Cineplex se fund en 1999 y se dedica a la operacin de salas de cine ubicadas en las ciudades de: Lima, Arequipa, Chiclayo, Trujillo, Piura y Huancayo. El 51% del accionariado corresponde a inversionistas peruanos agrupados en Nexus Capital Partners (su principal accionista est vinculado al Grupo financiero Interbank), los cuales se encuentran representados en el Directorio. Estrategia La estrategia desarrollada por Cineplex S.A. consiste en ser la primera cadena de cines con una oferta de producto de buena calidad, precios razonables y excelente servicio. Para sus nuevos proyectos, la Empresa busca asociarse con promotores de reconocido prestigio que desarrollen centros comerciales o de entretenimiento, los cuales les proporcionarn el casco de las salas de cine bajo un contrato de alquiler de largo plazo. Cineplex se encargar de la implementacin de los equipos y acabados. Una de las ventajas que mantiene Cineplex frente a sus competidores (cadenas internacionales), es que tiene la flexibilidad para crecer en formatos acorde al sector donde se sita, haciendo atractiva la inversin, generando ahorros y menores niveles de costos fijos, permitindole alcanzar el punto de equilibrio con bajos niveles de ocupacin. Por otro lado, la empresa cuenta con un sistema de fidelizacin propio llamado Planet Premium, el cual le permite recabar informacin de 399,834 clientes activos, acerca de su frecuencia de asistencia al cine, gustos y distribucin geogrfica. Esta informacin le da la posibilidad de preparar ofertas y promociones diferenciadas por tipo de consumidores, locales y pelculas. Operaciones Actualmente, Cineplex posee 14 complejos multicines bajo la marca Cineplanet, de los cuales seis se encuentran en provincias: Arequipa, Piura, Chiclayo, Huancayo y Trujillo (2). En total, la Empresa posee 21,847 butacas y 115 pantallas. Cabe mencionar que, durante el 2008, la Empresa cerr el Complejo Primavera Chiclayo. La mayora de los complejos son alquilados, firmndose un contrato de alquiler o de usufructo, por perodos entre 10 y 25 aos. Actualmente el plazo de los contratos es fijo, sin embargo, la Empresa tiene la opcin de renovarlos. El costo de alquiler, por lo general, es el mayor entre la renta mnima mensual y un porcentaje de las ventas netas del complejo, el cual flucta entre 3.5 y 12%. Un punto a destacar en la empresa es la diversificacin geogrfica de los complejos, a nivel de Lima Metropolitana. La diversificacin de espectadores por zona geogrfica, nivel socioeconmico y cultural, evita la canibalizacin entre complejos, optimizando el uso de la infraestructura. Asimismo, le permite a la Empresa fijar tarifas diferenciadas. As, Cineplanet Alczar, que cuenta con iguales pantallas que Cineplanet Centro, participa con un mayor porcentaje de las ventas totales debido a que el gasto promedio por espectador es superior a los del Centro, complejo que compensa el menor gasto promedio por espectador con un mayor ratio de ocupacin y una menor inversin. Los ingresos se pueden dividir en tres grupos: Taquilla: representa los ingresos por las ventas de las entradas al cine, las cuales estn directamente relacionadas a la capacidad instalada del complejo y el precio de la entrada. Durante el 2008, la taquilla represent el 60.2% del total de las ventas de la Empresa. Cabe mencionar que, aparte del IGV, la taquilla est afecta a un impuesto de taquilla equivalente al 10% del ticket. Dulcera: representa los ingresos percibidos por las concesiones de comida y dulces y explica el 35.1% de las ventas totales en el 2008. Otros ingresos: destacan las ventas corporativasy las ventas de publicidad, las que son manejadas basndose en la informacin recabada por el sistema de fidelizacin de la empresa, permitindole a los anunciantes dirigirse a su pblico objetivo. Este rubro participa con el 4.7% de las ventas totales de la Empresa en el 2008 (5.5% en el 2007). Posicin Competitiva Industria En el Per, durante los ltimos aos, la industria del cine ha venido creciendo de manera importante, pasando de 148 pantallas en el 2001, a 284 en el 2008 (271 al cierre del 2007). Asimismo, la asistencia a nivel nacional fue de 18.4 millones de espectadores, cifra 12.7% superior a lo registrado durante el 2007, debido al mayor nivel de ocupacin y al aumento del nmero de salas en el pas. Por otro lado, la industria de exhibicin de pelculas tiene una marcada estacionalidad, la cual se encuentra directamente relacionada a las vacaciones escolares, y los feriados. Esta estacionalidad tambin se ve influenciada por los blockbusters y los momentos que las distribuidoras escogen para sus lanzamientos, los cuales tienden a ser fiestas patrias (28-29 de julio) y navidad. Los blockbusters pueden determinar el xito o fracaso de un mes y del ao de la industria. En el Per, existen tres principales proveedores de pelculas, los cuales representan a los principales estudios de Hollywood. Estos proveedores alquilan las pelculas a los cines por un porcentaje de la taquilla que depender del potencial de recaudacin de la pelcula y la semana en que se encuentra desde su estreno. La negociacin se tiende a dar antes de que la pelcula sea estrenada, estableciendo un porcentaje de retribucin para cada semana en que la pelcula se encuentre en cartelera. Cineplex mantiene una mejor posicin de negociacin al ser la mayor cadena de cines a nivel nacional y con un ticket promedio por encima del mercado, por lo que obtiene mejores trminos de alquiler y una mayor disponibilidad de copias, pudiendo estrenarla en ms cines a la vez. La presencia

en provincias tambin ayuda ya que permite asegurar al distribuidor que la pelcula tendr ms tiempo en cartelera, lo que se traduce en un mayor retorno por copia fsica trada al Per. Por otro lado, un substituto imperfecto a las salas de cine que ha venido incrementando su posicin en el mercado son las copias piratas de pelculas. Expertos estiman que el impacto por este concepto le cuesta a la industria un monto equivalente a su recaudacin anual. Frente a este problema, la industria ha tomado acciones por medio de campaas publicitarias y la inauguracin de salas con formato 3D, las cuales ofrecen una experiencia diferente a los formatos tradicionales. Posicin competitiva de Cineplex La industria peruana de exhibicin de pelculas est compuesta por cuatro cadenas de multicines y otros cines independientes. Al cierre del 2008, esta industria tuvo recaudaciones de taquilla por S/. 119.4 millones, 27.6% superior a lo registrado en el 2007, mientras que el nmero total de pantallas de la industria se increment en 13, alcanzando las 284 pantallas. Cinemark es la segunda cadena en el Per, con unaparticipacin de mercado de 23.3% del total de la taquilla recaudada (19.0% de espectadores) y un total de 43 pantallas. La franquicia Cinemark es una de las cadenas ms importantes de los Estados Unidos, que se caracteriza por mantener altos estndares de calidad. La filial peruana invertir este ao US$7 millones en la apertura de complejos en Arequipa y el Callao, as como en la remodelacin del complejo del Jockey Plaza. Cinestar es la tercera cadena del mercado peruano, con 12.2% de la facturacin total (18.8% de espectadores) y 57 pantallas. Esta empresa ha incursionado en zonas populosas con salas de bajos costos y bajos precios. Cineplex mantiene el liderazgo del mercado desde el 2001, alcanzando un total de 119 pantallas, al cierre del 2008, as como el 46.1% de la facturacin total del mercado y el 44.6% del total de espectadores. La mayor participacin de Cineplex en la facturacin total del mercado se explica por la mayor cantidad de pantallas (41.9% del mercado), as como por el alto porcentaje de ocupacin de sus salas, 32.9 vs. 25.9% del resto de la industria. Asimismo, la diversificacin geogrfica de sus complejos le ha permitido mantener diferentes precios y ofertas, por lo que, durante el 2008, el ticket promedio de la Empresa fue superior al del resto de la industria (S/. 6.69 vs. 6.31). Por otro lado, Cineplex siempre se ha caracterizado por mantener un ratio de crecimiento por encima de la industria, aprovechando las oportunidades de mercado. Durante el 2008, Cineplex increment su recaudacin de taquilla en 32.0%, por encima del 24.1% registrado por el resto de la industria. Lo anterior, debido a que la Empresa pudo contar, a diferencia del 2007, con 12 meses de operacin de los complejos de: Comas, Trujillo Centro, y Trujillo Real Plaza. Cabe mencionar que si no se considera la recaudacin generada por dichos complejos, el crecimiento de la Empresa hubiese sido de 25.7%, igualmente superior al 24.1% registrado por el resto de la industria. Planes de Expansin Cineplex piensa mantener su posicin como la primera cadena del mercado de exhibicin de pelculas, as como incrementar su presencia en provincias. Para ello, tiene planeado continuar con su estrategia de expansin en los prximos aos, sobre todo en las zonas desatendidas de Lima y provincias. Para el 2009, Cineplex tiene previsto la construccin de un complejo de cines en el Centro Cvico, el cual requerir una inversin aproximada de US$1.75 millones. Nuevas aperturas en definitiva dependern de la apertura de un proyecto de envergadura como un nuevo centro comercial. La Empresa espera financiar sus inversiones con la generacin propia de fondos y nuevo endeudamiento, pero manteniendo una estructura de capital adecuada de tal forma de no incrementar el riesgo financiero de la Empresa. Expansin Internacional En el 2005, Cineplex, a travs de su subsidiaria chilena, Cines e Inversiones Cineplex Limitada ingres al mercado chileno de la mano con Centros Comerciales Sudamericanos (CENCOSUD), una de las empresas ms destacadas del sector de comercio minorista y centros comerciales en Chile y Argentina. A diciembre 2008, la Subsidiaria contaba con cuatro complejos en operacin y 7,400 butacas. El mercado chileno de exhibicin de pelculas recaud por taquilla, durante el 2008, aproximadamente US$46,5 millones, monto 9.3% mayor al registrado en el 2007. Cineplanet alcanz el 9.4% de la taquilla total con su marca Movieland, lo que gener ingresos por taquilla cercanos a los US$4.4 millones, monto 16.5% superior a lo registrado en el 2007. El total invertido en Chile asciende a US$7.9 millones, monto equivalente al 43.1% del patrimonio neto de la Empresa al cierre del 2008. Esta inversin es registrada a su valor de costo.

Desempeo financiero En el 2008, las ventas alcanzaron los S/. 91.8 millones, 32% superiores al nivel de ventas alcanzado en el 2007. Los ingresos de taquilla, publicidad y otros se incrementaron en 31.9%, mientras que los de dulcera, en 32.4%, y las razones de dichos incrementos fueron: 1. Un mayor nivel de asistencia de espectadores (18.8%) por la mayor capacidad adquisitiva de la poblacin. 2. El incremento del precio promedio de las entradas (11.1%). 3. El mayor gasto promedio por espectador en dulcera (11.4%), producto del mayor ingreso per cpita, como consecuencia del crecimiento de la economa nacional. Cabe sealar que la mayor asistencia de espectadores se debe a que los complejos de Comas, Trujillo Centro, Primavera Chiclayo, Trujillo Real Plaza operaron durante todo el 2008, a diferencia del 2007, as como a la apertura de Huancayo, en diciembre 2008; sin embargo, sin considerar dichos complejos, la asistencia se increment en 10.7% durante el 2008. Por lo anterior, el margen bruto se increment pasando de 29.1 a 34.3%, alcanzando niveles de S/.31.5 millones, superior a los S/. 20.2 millones del 2007. Asimismo, el margen EBITDA se increment de 27.3 a 32.5% por las mejoras en el margen bruto as como a la adecuada gestin de gastos operativos, los cuales disminuyeron ligeramente en 1.7%. Los gastos financieros ascendieron a S/. 2.7 millones, inferiores a los S/. 3.3 millones a diciembre 2007, debido al menor stock de deuda. De este modo, el ratio de cobertura de intereses se increment, de un nivel de 5.7x, a 10.9x a diciembre del 2008. Al cierre del 2008, Cineplex registr una utilidad neta de S/. 13.9 millones, 63.2% superior a la obtenida en el 2007, debido al incremento de sus ingresos y de su margen operativo, incrementando la rentabilidad patrimonial, la cual cerr en 27.6%.