CARRERA DE ECONOMÍA.

ANALISIS UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CUENCA

FINANCIERO
Docente: Econ. David Vásquez Corral
SÍLABO – ANÁLISIS FINANCIERO
Bloque 1: Finanzas y Estados Financieros.
- Introducción a las finanzas.
- Generalidades del análisis financiero.
- Estados financieros.
Bloque 2: Métodos y técnicas del Análisis Financiero.
- Análisis vertical.
- Análisis horizontal.
- Flujo de caja
Bloque 3: Ratios Financieros.
- Definición, importancia y significado.
- Razones de: Liquidez, Solvencia, Rentabilidad, Actividad.
Bloque 4: Indicadores de Gestión y Riesgo.
- Punto de Equilibrio.
- Grado de Apalancamiento Financiero.
Bloque extra: Introducción a la Inteligencia de Negocios.
- Visualización de datos en Power BI.
Que son las Finanzas?

“Las finanzas corresponden a un área de

la economía que estudia la obtención y
administración del dinero y el capital, es
decir, los recursos financieros. Estudia
tanto la obtención de esos recursos
(financiación), así como la inversión y el
ahorro de los mismos”.
Que son las Finanzas?
Las decisiones Financieras, tienen que ver con como se recauda el
dinero, como lo usan los gobiernos, las empresas, los agentes
económicos.

Tres Conceptos Generales: “Si todo se mantiene igual”:

1. Mas es siempre mejor que menos.

2. Cuanto mas pronto se reciba el efectivo, mas valiosos es.
3. Los Activos con menos riesgo son mas valiosos (preferidos)
 Áreas Generales de las Finanzas

Las siguientes áreas, tienen la característica de que son

interrelacionadas:

1. Mercados e Instituciones Financieras: Bancos, compañías de

seguro, ahorro y prestamos, forman parte integral del
mercado de servicios financieros. (Análisis del costo de
oportunidad del dinero (tasa activa o de colocación y tasa
pasiva o de captación).
 Áreas Generales de las Finanzas

2. Inversiones: Esta área se enfoca en las decisiones que

toman las empresas y las personas cuando eligen los
valores que conformaran sus portafolios de inversión.
• Determinar Valores, Riesgos y Rendimientos asociados
con activos financieros (Acciones y Bonos).
• Determinar la mezcla de valores optima que se debe
manejar en un portafolio de inversiones.
 Áreas Generales de las Finanzas

3. Servicios Financieros: Son las funciones que ofrecen

las organizaciones que operan en el sector financiero;
ellas ofrecen sus servicios, con el fin de ayudar a las
personas a determinar como invertir su dinero para
lograr ciertas metas.
 Áreas Generales de las Finanzas

4. Administración Financiera (Empresarial): Se enfoca en

las decisiones que las empresas toman respecto a sus
flujos de efectivo. Este campo aplica tanto al sector
publico o privado.
Los CFO (Gerentes Financieros), tienen la responsabilidad
de decidir los términos de los créditos a los clientes, el
tamaño del inventario, cuanto efectivo debe haber,
cuanto se pagara como dividendos, etc.
Campos en donde operan las Finanzas Corporativas

1. Administración: Dentro de la administración de las empresas,

para tomar decisiones, como la de: contratación de personal
pagar un salario, adquirir cualquier activo, o hacer cualquier
inversión, los directivos, deben tener al menos una
comprensión general de los conceptos de administración
financiera para la toma de decisiones.
Campos en donde operan las Finanzas Corporativas

2. Marketing: Para la optimización de recursos, debe existir un

entendimiento de la parte financiera, con la finalidad de generar
presupuestos de publicidad en diferentes campañas; esto en
conjunto con el área financiera analizando la disponibilidad de
fondos.
Campos en donde operan las Finanzas Corporativas

3. Contabilidad: Disciplinas estrechamente relacionadas, los

contadores deben proveer de informes, e información contable al
departamento financiero, en donde el CFO tomara decisiones
oportunas en base a dicha información.
Campos en donde operan las Finanzas Corporativas

4. Economía: Mismas unidades académicas, con el mismo objetivo,

y es el de la toma de decisiones; es importante analizar las
decisiones que se van a tomar en el contexto económico de la
empresa, de la industria y del país, en donde se opera.
Organización Empresarial Típica
 Formas de Organización
Empresarial

1. Empresa de propiedad individual: propiedad de

un solo individuo:
Ventajas:
• Se constituye de manera fácil y a bajo costo.
• Pocas regulaciones gubernamentales.
• Pagan impuestos como individuos, no como
corporación.
 Formas de Organización
Empresarial
1. Empresa de propiedad individual: propiedad de
un solo individuo:
Desventajas:
• El propietario tiene una responsabilidad personal
ilimitada por las deudas de la empresa.
• La vida de la empresa esta en función del tiempo
de quien la constituyo sea propietario de la
misma.
• Restricción de crédito.
 LECTURA “CARACTERIZACION DE LA
PEQUEÑA EMPRESA EN EL ECUADOR”

Leer el documento y señalar las

características mas importantes
de la lectura, detallando ventajas
y desventajas de las pequeñas
empresas en el Ecuador.
 Formas de Organización
Empresarial

2. Sociedad: propiedad de un dos o mas individuos:

Ventajas:
• Se constituye de manera fácil y a bajo costo.
• Pocas regulaciones gubernamentales.
• Pagan impuestos como individuos, no como
corporación.
 Formas de Organización
Empresarial
2. Sociedad: propiedad de un dos o mas individuos:
Desventajas:
• El propietario tiene una responsabilidad personal
ilimitada por las deudas de la empresa.
• La vida de la empresa esta en función del tiempo
de quien la constituyo sea propietario de la
misma.
• Dificultad en la transferencia de la propiedad.
• Recaudación de grandes cantidades de capitales.
 Formas de Organización
Empresarial
3. Corporación: entidad jurídica creada por un
estado; es independiente y distinta de sus
propietarios y administradores.
Ventajas:
• Tiene vida ilimitada (continua así los propietarios y
administradores ya no sigan).
• Los intereses de dominio se pueden dividir en
acciones (transferencia mas sencilla).
• Responsabilidad limitada.
• Facilidad en los mercados financieros.
 Formas de Organización
Empresarial
3. Corporación: entidad jurídica creada por un
estado; es independiente y distinta de sus
propietarios y administradores.
Desventajas:
• Demora en la creación de la misma (estatutos que
deben cumplir).
• Están sujetas a una doble tributación: se gravan
las utilidades obtenidas por la corporación y por
los accionistas.
 Metas de una Empresa

• Depende de la forma de negocio que adopten, pero en general los

propietarios de cada negocio desean que el valor de su inversión en la
empresa aumente.
• Los accionistas (dueños), o quienes inviertan en acciones, desean obtener
rendimientos de las mismas, por lo tanto los directivos de las empresas
tendrá una meta, y esta es la maximización de la riqueza de los accionistas
(maximizar el precio de las acciones).

Esto es bueno o malo para la sociedad????

 ESTADOS FINANCIEROS

• Los estados financieros son el reflejo de la gestión administrativa y financiera

de una empresa; en los cuales se presentan los resultados de la información
financiera y económica, producto de todo un proceso contable de un
determinado ejercicio económico.

• Es por ende que la empresa debe procurar en tomar decisiones adecuadas

basándose en un análisis financiero sustentado en la información que
suministran los estados financieros
 ESTADOS FINANCIEROS

• 1) BALANCE GENERAL: Es una fotografía instantánea (tomada por un contador) del

valor contable de una empresa en una fecha especial, como si la empresa se
quedara momentáneamente inmóvil.
• El balance general tiene dos lados: en el lado izquierdo están los activos,
mientras que en el derecho se encuentran los pasivos y el capital contable. El
balance general muestra lo que la empresa tiene y la manera en que se
financia.
• La definición contable en que se basa el balance general y que describe su
equilibrio es:
BALANCE
GENERAL
 BALANCE GENERAL

Cuando se analiza un balance general, el administrador financiero debe tomar

en cuenta los siguientes aspectos aspectos: liquidez, deuda y capital.
Liquidez: La liquidez se refiere a la facilidad y rapidez con que los activos
se pueden convertir en efectivo (sin pérdida significativa de valor).
 El Activo Circulante: comprende los activos más líquidos, incluye el efectivo
y los activos que se convertirán en efectivo en el transcurso de un año a partir
de la fecha del balance general. Las cuentas por cobrar son los montos aún no
cobrados a los clientes por los bienes o servicios que se les vendieron.
LIQUIDEZ EN EL BALANCE
El Activo Fijo: Son el tipo de
GENERAL activos menos líquido. Los activos
fijos tangibles incluyen bienes
inmuebles, planta y equipo. Estos
activos no se convierten en efectivo
como resultado de las actividades
normales de la empresa y, por lo
general, no se usan para pagar
gastos tales como la nómina.
Algunos activos fijos no son
tangibles. Los activos intangibles no
tienen existencia física, pero
pueden ser muy valiosos. Algunos
ejemplos de activos intangibles son
el valor de una marca comercial o
de una patente.
Ejemplos de
Activos
 Mientras más líquidos sean los activos de una
empresa, menos probabilidades tendrá de
LIQUIDEZ EN EL experimentar problemas para cumplir con sus
BALANCE GENERAL obligaciones a corto plazo. Por consiguiente, la
probabilidad de que una empresa evite
problemas financieros se puede relacionar con
su liquidez.
 Deuda y Capital:
• Los pasivos son obligaciones de la empresa que
requieren un desembolso de efectivo dentro de un
periodo estipulado. Muchos pasivos son obligaciones
contractuales de pago de una cantidad e interés
estipulados en un periodo
• El capital contable es la diferencia residual entre los
BALANCE activos y los pasivos:

GENERAL
Ésta es la participación de los accionistas en la
propiedad de la empresa expresada en términos
contables. El valor contable del capital de los
accionistas aumenta cuando se añaden las utilidades
retenidas.
 ESTADOS FINANCIEROS

2) ESTADO DE RESULTADOS: mide el desempeño durante un periodo

específico, por ejemplo, un año. La definición contable de utilidades es:

Ingresos-Gastos=Utilidades

Si el balance general es como una fotografía instantánea, el estado de

resultados es como un video que registra lo que las personas hicieron
entre dos fotografías instantáneas.
 ESTADOS DE RESULTADOS

El estado de resultados o (Estado de P&G), tiene varias secciones:

• Sección de operaciones: registra los ingresos y los gastos de la empresa,
provenientes de las operaciones principales, cifra en que esta
representada principalmente por las UAII (EBIT), que resume las
utilidades antes de intereses e impuestos.
• Sección no operativa: Costos de financiamiento, gastos en intereses.
 ESTADO DE P&G 2018 EMPRESA JUNIOR.CIA.LTDA

Ventas Netas 250.000,00

Costo de Ventas 85.000,00
Utilidad Bruta 165.000,00
ESTADO DE
Gastos Operativos 80.000,00
P&G Utilidad Operacional (UAII) 85.000,00
Costo Financiero 5.000,00
Utilidad Antes de Impuestos (UAI) 80.000,00
Impuestos 10.000,00
Utilidad Neta 70.000,00
ESTADO DE P&G
(GASTOS
OPERACIONALES)
FLUJO DE CAJA • En finanzas se entiende
por flujo de liquidez o flujo
de caja los flujos de
entradas y salidas de caja
o efectivo, en un periodo
dado.

• El flujo de caja es la
acumulación neta de
activos líquidos en un
periodo determinado y,
por lo tanto, constituye un
indicador importante de la
liquidez de una empresa
FLUJO DE
CAJA
 Es una parte especializada de la Gestión Financiera, y se la
considera como un conjunto de instrumentos o
ANALISIS herramientas que sirven para evaluar, analizar e interpretar
información económica y financiera, mediante estos
FINANCIERO resultados, las direcciones financieras o administradores
tomaran las decisiones, sustentados en información técnica
financiera, para disminuir los riesgos en la organización.
 ANALISIS HORIZONTAL (Tendencia)
Este tipo de análisis determina la variación que ha tenido una cuenta, rubro
o grupo de cuentas en uno o mas periodos contables, es decir establece las
tendencias, o diferencias de incremento o disminución; con la finalidad de
interpretar si aquella evolución es favorable o desfavorable para el negocio.

Forma de estimar:
 ANALISIS
HORIZONTAL AL
BALANCE GENERAL
 ANALISIS
HORIZONTAL AL
ESTADO DE
RESULTADOS
INFORME DEL ANALISIS HORIZONTAL

LECTURA EN WORD
DESCARGAR DEL EVEA.
EJERCICIOS DE APLICACIÓN
RESULTADOS
RESULTADOS
 ANALISIS VERTICAL (Estructura Composicional)
Determina el grado de representación que tiene una cuenta o un grupo de ellas frente al todo,
es decir al 100%. En el caso de Estado de Resultados, se le asigna el 100% al total de ingresos
o ventas y en el caso del Estado de Situación Financiera se le asigna el 100% al total de Activo,
total de Pasivo y Patrimonio.
Para este análisis no se necesita de dos periodos.

Forma de Calculo:
ANALISIS VERTICAL
DEL BALANCE
GENERAL
ANALISIS VERTICAL
DEL ESTADO DE
P&G
EJERCICIOS DE APLICACIÓN
RESULTADOS
RESULTADOS
APLICACIÓN DEL FLUJO DE
CAJA
 RAZONES FINANCIERAS

Las razones o indicadores financieros constituyen la forma más común de

análisis financiero. Se conoce con el nombre de RAZÓN el resultado de
establecer la relación numérica entre dos cantidades, en este caso son
dos cuentas diferentes del balance general o del estado de pérdidas y
ganancias.
 Indicadores de Indicadores de
Liquidez Actividad
Tipos de
Indicadores/Razones

Indicadores de Indicadores de
Endeudamiento Rentabilidad
INDICADORES
DE LIQUIDEZ
Son instrumentos que determinan los
niveles de liquidez de la empresa, es
decir establecen la capacidad que tiene
el negocio para cumplir sus obligaciones
de corto plazo.

Es igual liquidez y solvencia?

 CAPITAL NETO DE TRABAJO

PRINCIPALES
RAZÓN CIRCULANTE
RAZONES DE
LIQUIDEZ
PRUEBA ÁCIDA
 • Determina la capacidad que tiene la empresa para
poder operar con sus activos de corto plazo, es decir
comprende, el efectivo y equivalentes, cuentas por
cobrar, existencias y los pasivos de corto plazo.
• Esto se traduce en que, el capital de trabajo incluye
todos los recursos que destina una empresa
CAPITAL diariamente para llevar a cabo su actividad
productiva, referidos tanto a activos circulantes como
NETO DE a pasivos circulantes; cuya diferencia da lugar al
TRABAJO denominado capital de trabajo neto. (Besley &
Brigham, 2008).
• Para analizar este ratio, se utiliza a su vez con el
análisis horizontal.

𝑪𝑨𝑷𝑰𝑻𝑨𝑳 𝑵𝑬𝑻𝑶 𝑫𝑬 𝑻𝑹𝑨𝑩𝑨𝑱𝑶 = 𝑨𝑪𝑻𝑰𝑽𝑶 𝑪𝑶𝑹𝑹𝑰𝑬𝑵𝑻𝑬 − 𝑷𝑨𝑺𝑰𝑽𝑶 𝑪𝑶𝑹𝑹𝑰𝑬𝑵𝑻𝑬

 Este indicador establece la capacidad que tiene la
empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo con
sus activos de corto plazo; para que se determine que el
negocio tiene liquidez el resultado tiene que ser mayor a
1, y mientras este resultado sea cada vez mayor,
significa que la organización goza de una saludable
liquidez.

RAZÓN
CIRCULANTE
 RAZÓN CIRCULANTE

 INTERPRETACION: Por cada dólar de deuda (corto plazo),

la empresa cuenta con “X” dólares de activo circulante de
respaldo en el presente periodo para hacer frente a
nuestras obligaciones.
 Esta indicador sirve para determinar la capacidad que
tiene la organización para cubrir las obligaciones o
compromisos de corto plazo con los activos mas
líquidos del negocio; es decir sin tomar en cuenta el
inventario.

PRUEBA ÁCIDA
 PRUEBA ÁCIDA

 INTERPRETACION: Por cada dólar de deuda (corto plazo),

la empresa cuenta con “X” dólares de activos convertibles
rápidamente en el presente periodo para hacer frente a
nuestras obligaciones.
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Son aquellos que determinan la capacidad que tiene la
empresa para gestionar las cuentas que representan la
parte operacional como son la recuperación de las
cuentas por cobrar, rotación de inventarios, la capacidad
de generar ingresos con la utilización optima de los
recursos controlados (activos).

Es muy importante que este grupo de indicadores hayan

evolucionado a través de cada ejercicio económico,
caso contrario puede generarse un riesgo de liquidez.
 PRINCIPALES RATIOS DE
ACTIVIDAD

RATIOS DE RAZON DE RAZON DE

ADMINISTRACION ROTACION DE ROTACION DE
DE ACTIVOS: INVENTARIO ACTIVOS TOTALES

CICLO DE RAZON DE RAZON DE

CONVERSION DEL CUENTAS POR CUENTAS POR
EFECTIVO: COBRAR PAGAR
 RAZÓN DE ROTACIÓN DE
INVENTARIO
Este indicador nos proporciona información acerca
de cuentas veces se vende y reabastece el
inventario (rotación).

 INTERPRETACION: Los artículos del inventario se venden y se

reabastecen, o rotan “x” veces al año, que corresponde a cada
“y” días. (360/RRI).
 RAZÓN DE ROTACIÓN DE
ACTIVOS TOTALES
Mide la capacidad que tiene una empresa para generar
beneficios económicos (ingresos o ventas) en relación a
la utilización de los activos de la empresa, mientras el
resultado de este indicador sea cada vez superior a los
datos históricos o preestablecidos, significa que existe
una utilización eficiente de los recursos controlados para
generar ingresos (ventas).
 RAZÓN DE ROTACIÓN DE
ACTIVOS TOTALES

• INTERPRETACION: La empresa en el periodo de

análisis, genera $ “x” de ingresos (ventas) en relación
por cada dólar de inversión en activos.
 RAZON DE CUENTAS POR
COBRAR
Esta razón, me permite saber el tiempo promedio que se
necesita para cobrar el efectivo después de la venta:

El resultado me dice el numero de veces en el año que se

cumple esta premisa; para pasarlo a días debo dividir
(360/RCC)
Las ventas en la formula son ventas a crédito*
*Mientras menor es, es mucho mejor.
 RAZON DE CUENTAS POR
PAGAR
Esta razón, me permite saber el tiempo promedio entre las
compras de la materia prima, la mano de obra y el pago de
efectivo por ellas

El resultado me dice el numero de veces en el año que se

cumple esta premisa; para pasarlo a días debo dividir
(360/RCP)
*Mientras mayor es, es mucho mejor.