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ISBN: 9781544506029
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A papá: Gracias por tu amor incondicional. Estás en el cielo, pero no pasa un día que no
piense en ti.
A José, Naty y Sofía: Gracias por ser los grandes niños que sois. Me has enseñado más
sobre mí de lo que jamás sabrás.
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Contenido
Descargo de responsabilidad
Expresiones de gratitud
Introducción
8. Cómo y por qué operar con más sistemas simultáneamente mejora los rendimientos 9.
7: La cobertura de la catástrofe
Conclusión
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Un regalo para ti
Sobre el Autor
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Descargo de responsabilidad
Expresiones de gratitud
Creo que las personas exitosas sólo pueden tener éxito si tienen un gran
matrimonio, una gran sociedad que los apoye. Mi esposa Madelin tiene un gran
impacto en mi vida. Ella me comprende tan bien que puedo disfrutar de mi vida
de manera óptima y tener la libertad que deseo. Cuando tengo dudas o
inseguridad, ella es quien me empuja. Eso es increíblemente importante. Tengo
una enorme deuda de agradecimiento con ella, porque mi éxito se debe a su
amor y apoyo.
Introducción
La década que comenzó en marzo de 2009 fue buena para los asesores de inversiones
fundamentales. En los últimos años ha sido fácil para la gente ganar dinero porque los
mercados siguen subiendo. Pero seamos claros: no hay que confundir un mercado
alcista con habilidad. Como ha sido fácil ganar dinero durante un tiempo, la gente
confía cada vez más en que los mercados seguirán así.
Sin embargo, nuestra memoria es corta. Muchos traders olvidan cómo fue la experiencia
del mercado en 2008. Y aunque a finales de 2018 tuvimos una idea de cómo es una
recesión, en el momento de escribir este artículo, a mediados de 2019, los mercados
están rozando máximos históricos una vez más. Tarde o temprano, los mercados
alcistas llegan a su fin. Habrá un mercado bajista. No sabemos cuándo. No sabemos
de qué tamaño. Pero cuando llegue, será feo, más feo de lo que la mayoría de la gente
espera. Estoy escribiendo este libro porque quiero que usted tenga sus inversiones
organizadas de tal manera que esté protegido y pueda obtener enormes ganancias en
mercados de todo tipo. Básicamente, para volverse mentalmente inmune a cualquier
tipo de movimiento del mercado, ya sea hacia arriba, hacia abajo o hacia los lados.
De lo contrario, es muy probable que pierda parte o la totalidad de los logros que ha
experimentado durante los últimos ocho o diez años. Esas ganancias podrían
desaparecer en medio año.
Los comerciantes con los que trabajo tienen un miedo común. Tienes miedo de no
saber lo que estás haciendo. Quizás estés ganando algo de dinero. A veces estás
arriba, a veces estás abajo, pero siempre tienes miedo de que los mercados cambien
y luego, ¿qué diablos pasará? ¿Y qué diablos deberías hacer? Tienes miedo de perder
lo que tienes. Incluso cuando las cosas van bien, te preocupa que se avecine una
recesión y no sabes cómo prepararte para ello.
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Muchos de los que leéis este libro habéis vivido una crisis importante como la que visteis en
2008, y aunque ese recuerdo puede estar desapareciendo, sigue ahí. Es posible que haya
tenido un asesor de inversiones, pero esos asesores generalmente no superan el índice de
referencia cuando el mercado está subiendo, y cuando el mercado está cayendo, usted
puede perder más que el índice de referencia. ¡Sin embargo, usted paga tarifas por esta
“rendimiento”!
Estos son sistemas de comercio cuantitativos basados en datos de precios históricos. Una
vez creados los sistemas, tendrá reglas simples de entrada y salida, y formas de cuantificar
cómo funcionan esas reglas en comparación con mercados anteriores para desarrollar una
ventaja estadística exacta para ciertos sistemas en ciertos tipos de mercado.
Quizás la parte más atractiva de este enfoque es que, una vez que haya establecido sus
estrategias y configurado sus sistemas comerciales, dependa de su computadora para
que le diga qué hacer. La emoción y el miedo que causan tanta angustia entre la mayoría
de los traders ya no forman parte de su experiencia.
La computadora ejecuta algoritmos basados en sus valores y creencias sobre el mercado
y en su nivel de comodidad con el riesgo y la recompensa. Usted opera diariamente,
semanalmente o mensualmente, según lo que desee lograr, después de que el mercado
haya cerrado. Su computadora hace el trabajo duro: usted simplemente ingresa las
órdenes (aunque esa parte también se puede automatizar; de hecho, tengo la mía
funcionando al 100 por ciento en piloto automático y muchos de mis alumnos han hecho lo mismo).
Este no es un manual que simplemente te dice que hagas lo que yo hago para ganar
dinero. Tratar de seguir lo que hago no funcionará para ti, porque tú no eres yo. Tus
metas, deseos, miedos y psicología son diferentes. Este es un libro que primero expone
los conceptos detrás de mis sistemas y lo que hago, y luego le muestra un conjunto
completo de múltiples sistemas comerciales que puede desarrollar. No queda nada fuera.
Se revelan todas las reglas de compra y venta.
No estoy tratando de mostrarte cómo seguir mis sistemas. Más bien, le estoy mostrando
cómo utilizar mi enfoque para construir sistemas que usted comprenda, adopte y cumpla.
Siempre que ejecute sus sistemas de manera disciplinada, tendrá una ventaja estadística
para ganar dinero. Le mostraré un enfoque cuantificado que involucra el comercio
simultáneo de siete sistemas no correlacionados que generó una tasa de crecimiento
anual compuesta de 1995 a 2019 de más del 30 por ciento, pero esto es solo un ejemplo
de lo que puede lograr. Es un mapa de dónde puedes ir; usted puede y debe encontrar
su propio camino utilizando lo que enseño en estas páginas, en lugar de intentar imitar lo
que yo he hecho.
Cuando el mercado vuelve, de repente ese sistema puede salvarle la vida financiera.
Al utilizar una estrategia de múltiples sistemas no correlacionados, ganará dinero
independientemente de lo que haga el mercado.
La empresa tenía dos partes: una rama de capital riesgo que invertía en diferentes empresas y una
rama de negociación de acciones. Al cabo de dos o tres meses determiné que los asesores de
bancos de inversión que utilizábamos tenían su propia agenda y eran incompetentes. Los despedí
a todos.
Decidí que tenía que encargarme yo mismo de la cartera. Esto fue justo al comienzo de la crisis de
las puntocom de la década de 2000. Estábamos viendo desaparecer nuestras ganancias pasadas
y los asesores de inversiones que teníamos en el lado del mercado decían: "Laurens, no te
preocupes, sigue así y el mercado volverá". En ese momento pensé: "Estas son personas muy
inteligentes, provienen de grandes bancos, tienen grandes edificios, debería confiar en ellos".
Pero seguí informándome sobre lo que podía pasar y observé lo que sucedió cuando compañías
como Enron y WorldCom, compañías que habían sido promovidas por todos esos asesores y
bancos, cayeron a cero. Llegué a la decisión de que el perfil riesgorecompensa de la cartera no
valía la pena. En contra del consejo de todos los asesores, opté por completo por el efectivo.
Resultó ser una gran decisión porque estábamos al comienzo de un mercado bajista. Habríamos
perdido mucho más si yo no hubiera dado ese paso.
Llegué a comprender que la mayoría de los traders y asesores basan sus decisiones en el análisis
fundamental, que es simplemente una forma de hacer una suposición fundamentada.
Para la mayoría de ellos, eso no funcionará de manera consistente en el largo plazo.
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Quería pruebas. Eso me llevó más allá en el comercio estadístico basado en evidencia
con algoritmos simples que podían programarse en computadoras.
Al utilizar datos históricos del mercado, pude ver cuáles habrían sido los resultados de
varios enfoques si los hubiera utilizado en el pasado. Esto me dio la confianza de que si
hacía estas operaciones con estas reglas cuantificadas, entonces al menos tenía una idea
de cuál debería ser el posible resultado estadístico si operaba consistentemente.
Eso me llevó a contratar a un programador para que programara mis ideas y las probara.
Básicamente, mis ideas tenían sentido. En 2007 comencé a operar usando estos algoritmos
y he sido rentable todos los años, incluido el mercado bajista de 2008. Recuerde, había
saltado al negocio familiar durante el mercado bajista de 2000. Sabía que necesitaba
sistemas que generaran dinero cuando el El mercado cayó, y ese enfoque dio sus frutos
en 2008, cuando obtuvimos una rentabilidad de más del 80 por ciento de nuestras
inversiones familiares mientras operabamos con un perfil de bajo riesgo.
Mis sistemas eran rudimentarios al principio. No automaticé mucho y comencé con sólo
dos sistemas, uno para los mercados alcistas y otro para los mercados bajistas. Eso
funcionó muy bien entre 2007 y 2011, cuando recibí un gran golpe.
La reducción de la cuenta realmente superó la reducción máxima comprobada que
esperaba. Esto es algo que ciertamente puede suceder, pero me di cuenta de que
necesitaba más sistemas para protegerme contra el hecho de que el mercado se volviera
contra un sistema y provocara una caída intolerablemente grande. También me di cuenta
de que si tengo dos sistemas y asigno el 50 por ciento de mi capital a cada uno, si un
sistema no genera dinero, puedo enfrentar una gran caída. Sin embargo, me di cuenta de
que si operaba con más sistemas no correlacionados al mismo tiempo, el riesgo de perder
dinero no era tan grande. De hecho, pude lograr un mayor rendimiento ajustado al riesgo.
Déjame ser claro. Éste no es un enfoque para hacerse rico rápidamente. Éste es un
enfoque lento para hacerse rico. No implica trucos. No es garantía de ningún tipo de
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actuación. Implica mucho esfuerzo por adelantado. Y he visto una y otra vez que funciona.
Cuanto más aprendía, más refinaba mis tácticas. Por ejemplo, de 2007 a 2011 operé
principalmente con un sistema de reversión a la media (también llamado “contratendencia”).
Pero hubo momentos en que el mercado subía y no había suficiente volatilidad para que
ese sistema funcionara bien. Me di cuenta de que necesitaba un sistema complementario,
como el seguimiento de tendencias a largo plazo. A lo largo de los años, cuanto más
aprendí, más me perfeccioné y más vi que necesitaba múltiples sistemas de negociación
simultáneamente. En ese momento, hace aproximadamente una década, mi enfoque
estaba limitado por limitaciones en la potencia informática. Se necesita mucha potencia
computacional para ejecutar múltiples sistemas de negociación simultáneamente en una
base de datos compuesta por décadas de datos de mercado diarios de miles de acciones
cotizadas y excluidas de la lista. Hasta hace poco, pocas computadoras personales
estaban a la altura de esta tarea.
La gente me pregunta por qué, si soy tan buen trader, ¿me molesto en enseñar? En pocas
palabras, porque enseñar me convierte en un mejor trader. Las personas con las que
trabajo directamente son algunos de los traders más inteligentes que conozco. Sus
preguntas e ideas desafían mi pensamiento y me obligan a explicarme claramente, a ellos
y a mí mismo. Años de enseñanza me han ayudado a eliminar fallas y errores en mis
sistemas y han perfeccionado mi estrategia general. Disfruto ayudando a la gente y mejoro
mis propias habilidades y mi éxito. ¡Es una gran combinación!
Escribí The 30Minute Stock Trader porque cuando comencé mi viaje no había
nada igual. Pasé siete años aprendiendo cómo ser un operador rentable y quería
escribir un libro para demostrar que se puede ganar dinero en mercados alcistas,
bajistas y laterales. Estoy escribiendo mi segundo libro para ayudar a los operadores
a comprender el poder del comercio de sistemas no correlacionados y para
ayudarlos a ver cuánto riesgo enfrentan si solo operan en largo o operan solo con
unos pocos sistemas.
La historia se repite, pero no sabemos cuándo. Quiero que comprendas que lo que
sucedió en el pasado, de alguna forma, volverá a suceder, para que puedas estar
preparado y sacar provecho de ello. En las siguientes páginas aprenderá cómo
hacerlo para sentirse mejor sin importar lo que estén haciendo los mercados.
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Capítulo 1
A principios de 2008, muchos comerciantes se sentían bastante bien. Los últimos seis años
habían sido un viaje agradable. Casi todos querían participar en la fiesta o ya la estaban
disfrutando. Parecía que la diversión nunca terminaría.
Todos sabemos lo que pasó después: se produjo la peor crisis financiera desde la Gran
Depresión. El sistema financiero casi colapsó después de que Lehman Brothers quebró en
septiembre. El índice S&P 500 cayó un 56 por ciento en los meses siguientes. Los comerciantes
que habían estado en lo alto se despertaron y realmente sintieron ganas de vomitar. Cualquiera
que tuviera el valor de bajarlo hasta el final perdió la mitad de su dinero. Quizás perdieron un
poco menos si salían antes, o un poco más si tenían que pagar honorarios a esos asesores
financieros que les decían que perseveraran.
De todos modos, los operadores que estaban pensando en jubilarse se dieron cuenta de que
ahora tenían que ganar aproximadamente el 100 por ciento de su rentabilidad después de
impuestos sólo para volver a donde estaban antes del colapso. Aquellos que aguantaron, se
quedaron y volvieron a subir no alcanzaron el punto de equilibrio hasta 2013. Fueron cinco años
largos y trastornaron terriblemente la vida de las personas.
Cinco años de estar en una posición de reducción causa un enorme dolor financiero.
Las personas que pensaban que podían jubilarse siguieron trabajando. Las personas que se
habían jubilado intentaron volver a trabajar si podían encontrar trabajo. Las personas que
todavía estaban trabajando se preguntaban si algún día podrían jubilarse. El dolor no fue sólo
financiero, sino profundamente psicológico. Cuando alguien dice: "Necesito volver a trabajar
porque los ahorros de toda mi vida básicamente se han acabado", ha experimentado un dolor
enorme. A menos que estuvieran operando en corto durante el colapso (y la gran mayoría de
los comerciantes no lo hacían), la gente no estaba
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protegido. Perdieron una enorme cantidad de dinero y no sabían adónde ir a partir de ahí.
Las manías son un subproducto de los mercados. La tulipomanía fue la primera en la era
moderna, una burbuja especulativa entre los comerciantes de futuros como ningún
comerciante en los Países Bajos había experimentado jamás, y que nadie esperaba que
terminara jamás. En su apogeo, en febrero de 1637, una sola bombilla vendida podía
venderse por diez veces el salario anual de un artesano experto. En mayo de ese año, el
precio había caído aproximadamente un 95 por ciento. Una vez que los comerciantes se
dieron cuenta de que no se podían encontrar compradores a precios más altos, el mercado colapsó.
A finales de la década de 1990, todo el mundo hablaba del mercado de valores y todo el
mundo parecía estar ganando dinero. Sus vecinos y amigos estaban ganando dinero y no
querían quedarse fuera. En un mercado en rápido crecimiento como el de 1999, llega un
momento en que los profesionales de la inversión se dicen a sí mismos: “Está bien, ya es
suficiente. Ahora vamos a descargar nuestras posiciones”. Se involucran en cierta toma de
ganancias y el mercado comienza a caer.
El comerciante inexperto no reconoce lo que está sucediendo. Piensa: “Me quedaré allí, tal
vez incluso compre más, porque volverá a subir, como siempre. Eso es lo que la industria
de inversiones nos dice que sucederá”.
Excepto que los mercados no siempre suben. Llegó un momento en la primavera de 2000
en que las pérdidas del 20 por ciento se convirtieron en 30 por ciento, y luego en 40 por
ciento, y cuanto peor se pusieron, más gente no pudo soportarlo más y tiró la toalla. Algunas
acciones perdieron un 70, un 80 o incluso un 90 por ciento.
Cada día la gente perdía más dinero. Miraban sus cuentas, miraban las noticias, hasta que
llegó un momento en el que no podían
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Incluso enciende la televisión. Tenían miedo de mirar CNN y ver todos esos números en
rojo. Tenían miedo de abrir sus estados de cuenta de corretaje o de acceder a su
plataforma de negociación. Llegaron a un punto de máximo dolor en el que hundieron la
cabeza en la arena y dijeron: "No puedo más, quiero venderlo todo y no quiero volver a
verlo nunca más".
Las burbujas y los choques no son infrecuentes. Si observaste Bitcoin desde principios de
2017 hasta finales de 2018, viste un fenómeno similar: una enorme liquidación, seguida
de una liquidación masiva.
Los mercados bajistas, que a veces comienzan con caídas rápidas, son normales. En
1987, el mercado cayó un 21 por ciento en un solo día... y ese fue el índice.
Imagínese si estuviera invertido en acciones que fueran más volátiles que el índice.
Podrías haber perdido entre un 40 y un 50 por ciento de la noche a la mañana. Si estaba
operando con margen, recibió una llamada de margen. Esto creó un efecto catapulta en el
que cada vez más personas vendían en un mercado en declive.
La crisis de 1987 duró poco. Se recuperó relativamente rápido. Pero da mucho miedo
encender el ordenador y ver que las acciones han bajado un 20 por ciento. Eso causa
dolor, y el dolor causa pánico. La gente sentía que perdía dinero cada minuto y no podía
vender lo suficientemente rápido. Llamaron a sus corredores y les dijeron que vendieran
en el mercado, sin importar el precio. Por supuesto, ese es el peor momento para vender,
pero hacerlo detuvo el dolor psicológico.
La crisis de 1929 fue mucho peor y duró mucho más. Antes del accidente, todo el mundo
volaba alto. Los operadores cometieron el error de confundir un mercado alcista con
habilidades individuales. El patrón debería empezar a resultarle familiar: hubo un largo
período de alza durante la década de 1920 y todo el mundo hablaba de lo bien que iban
sus inversiones. Cuando el mercado se desplomó, cayó con fuerza. Esta fue la primera
crisis en la que hubo noticias de que varias personas se suicidaron porque habían pedido
prestado con margen y ahora debían cantidades imposibles. Lo que parecía dinero gratis
se evaporó.
Toda la economía cayó en la Depresión. El promedio Dow Jones cayó un 87 por ciento en
cuatro años. Te lo prometo, nadie baja y retrocede al 87 por ciento. Si alguien lo hubiera
hecho, le habría llevado 25 años volver a donde estaba a principios de 1929, sin tomar
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El sentimiento popular al final del mercado bajista de la Depresión, de 1929 a 1933, era
que el mercado te arruinaría. La psicología del público cambió por completo, de ser las
acciones algo que todos querían a algo que nadie discutiría.
El estilo de colapso prolongado de 1929 es algo que no hemos visto en mucho, mucho
tiempo. Los accidentes y las recuperaciones en las últimas décadas han sido más rápidos
y generalmente han durado un año o un año y medio.
Algunos operadores ven una desaceleración y piensan que resistirán. Dicen, “las últimas
tres veces que bajó, simplemente volvió a subir. Simplemente voy a aguantar esto”. El
riesgo es que llegue un momento en el que siga bajando. Una época como 1929, 2000
o 2008.
Otro error que veo es la gente que tiene un poco de conocimiento, lo suficiente como
para meterse en problemas. Son un poco más activos en el mercado. Tendrán parte de
una buena estrategia, pero no toda la estrategia.
Por ejemplo, ganarán algo de dinero en un mercado en alza. Saben que necesitan
proteger sus ganancias, por lo que pondrán una orden de límite de pérdidas sobre sus
acciones. Digamos que lo fijaron en 10 por ciento. La acción corrige un 10 por ciento y
los detiene, y luego la acción comienza a subir de nuevo.
Pronto está alcanzando máximos históricos y sienten (irracionalmente, pero así lo
sienten) que el mercado está en su contra.
Aún así, no quieren perderse la fiesta, por lo que ahora vuelven a comprar en la cima de
los nuevos máximos del mercado. Han vendido barato y comprado caro. El error en su
forma de pensar es que, si bien comprenden el valor de proteger su capital, lo cual es
bueno, no han calculado adecuadamente la volatilidad. Si hubieran utilizado una parada
más amplia porque entendían mejor lo que iba a suceder, no se habrían detenido en el
fondo de una recesión temporal.
La otra cosa que les falta es la perspectiva. Si tiene un sistema cuantificado que tiene
decenas de miles de operaciones en su base de datos de backtesting, incluso si lo
detienen en el peor momento posible, podrá ver que existe una probabilidad estadística
de que esto suceda algunas veces. No pensarás “el mercado está en mi contra”. Sin esa
perspectiva, sentirá que está comprando y vendiendo repetidamente en los peores
momentos. empiezas a jugar
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Juegos mentales contigo mismo, pensando: "¿Cómo puede ser que el mercado esté detrás de mí?"
En realidad, existen algoritmos comerciales que aprovechan precisamente estas debilidades de los
operadores sin experiencia. Saben exactamente en qué momento esos comerciantes comprarán o
venderán y lo aprovechan. Observan patrones de gráficos. Pueden ver dónde una acción parece
muy atractiva y se producen muchas compras, pero luego la compra se detiene y la acción baja. Las
personas que no tienen resultados de backtesting se acobardan y venden, y luego vuelve a subir.
Cada vez que esto sucede, los traders inexpertos se esconden detrás de los hechos y no pueden
evitarlo. No pueden cambiar porque no tienen manera de descubrir qué es lo que realmente podría
funcionar.
juego, pueden incluso creer lo que dicen, pero simplemente están haciendo
predicciones basadas en lo que ven en la televisión.
Todo está en rojo en la televisión, los gráficos tienen una tendencia a la baja, todos
predicen lo que sucederá; todo esto crea un miedo y una ansiedad enormes en el
operador. El comerciante no sabe qué hacer. ¿Quizás debería salir?
Sin embargo, lo que la emisora quiere que haga es seguir mirando.
Eso es lo más importante. Ese es su objetivo.
Un estado mental en el que eres irracional, tienes miedo y escuchas más miedo en la
CNBC o el Wall Street Journal es el peor momento posible para tomar una decisión,
porque esa decisión no se basa en un análisis lógico. Se basa en lo que está
perdiendo de su cuenta bancaria.
Y la gente tiene una terrible aversión a las pérdidas. No soportan perder. La verdad
es que para ganar dinero es necesario estar dispuesto a arriesgar dinero, y hay
ocasiones en las que se pierde dinero.
Puedo ver eso en mí mismo. Cuando comencé, tenía una cuenta de operaciones de 30.000 dólares
y me dije a mí mismo que podía tolerar una reducción del 20 por ciento mientras operaba. Son
$6,000. Eso parece estar bien. Pero digamos que tengo una cuenta de 2 millones de dólares. Ahora 20
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por ciento es $400,000. Esa cifra en dólares puede hacer que cambies por completo tu posición
mental sobre la estrategia. Tu estrategia puede ser la misma que cuando tenías $30.000, el
movimiento del mercado puede ser el mismo, pero tu percepción sobre la situación cambiará
porque, en términos absolutos, perdiste más dinero.
es una forma en que incluso los traders inteligentes pueden ser víctimas del miedo y la irracionalidad.
Para contrarrestar esto, primero tenemos que utilizar un sistema de comercio automatizado
respaldado por resultados estadísticos. En segundo lugar, si sabemos que el sistema está diseñado
racionalmente, podemos dejar que la computadora tome las decisiones sobre el proceso comercial.
Sabemos que creamos el sistema cuando no nos sentíamos emocionales y la computadora, por
supuesto, no siente ninguna emoción. Simplemente se ejecuta según el algoritmo que representa
la estrategia comercial. Si esa estrategia está bien diseñada para reflejar su tolerancia al riesgo y
está seguro de que el algoritmo tendrá ventaja a lo largo del tiempo, entonces hará lo que dice la
computadora.
Ése es el estado más deseable. La acción diaria del precio del mercado realmente ya no te afecta,
porque sabes que tienes sistemas para ganar dinero con el tiempo, independientemente de lo que
haga el mercado.
Por ejemplo, si el mercado muestra señales de que se va a vender, sabrá que cuenta con sistemas
para ganar dinero en ese escenario. El cambio del mercado no le afecta a usted, porque usted creó
sistemas que generarán dinero cuando otros sistemas están perdiendo dinero.
Personalmente opero con una estrategia en la que tengo cincuenta sistemas combinados y nunca
me preocupo por mis posiciones ni por mis operaciones. Tengo un estado mental muy tranquilo
porque he planeado de antemano todo lo que puedo imaginar que podría suceder. De hecho, mi
esposa nunca verá alterado mi estado mental, ya sea que esté arriba o abajo. Es la expectativa
positiva, consistente y a largo plazo del sistema durante dos décadas y media lo que me da la
tranquilidad de que esto funciona.
mostrarle cómo un puñado de sistemas pueden lograr este resultado. Cuando hace
esto, no vive con el temor de un mercado bajista o de algún otro comportamiento del
mercado. Explicaré paso a paso todo lo que necesita hacer y tener implementado
para que, para cualquier tipo de mercado, pueda tener implementado un sistema
planificado previamente que lo maneje. Si algunos de sus sistemas pierden dinero,
otros ganarán dinero.
Capitulo 2
Esta situación crea una enorme cantidad de estrés, ansiedad e inseguridad, porque
estás recibiendo toda esta información contradictoria y no sabes qué hacer al respecto.
Realmente, ¿cuáles son tus opciones? Todo lo que ves en las noticias ya está convertido
al precio de una acción. Si quiere operar según las noticias, ya es demasiado tarde.
No tienes que hacerlo. Es una sensación maravillosa, porque no te estresas por lo que
está pasando. No tienes que depender de personas que se contradicen de un día para
otro.
Lo mejor que hice fue dejar de leer y mirar las noticias financieras. Fue muy bueno para
mi psique. Puedo confiar en el poder estadístico y el conocimiento de la confiabilidad de
mis sistemas. Antes de hacer esto, si tenía una posición larga en el mercado, estaba
pegado a la televisión o a mi teléfono. Me preocuparía una posible recesión. Si empezaba
a escuchar noticias sobre una posible recesión, mi estrés se disparaba. ¿Qué tengo que
hacer?
¿Debería vender? ¿Debería quedarme dentro? ¿Qué va a pasar?
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Los sistemas comerciales que construirá ignorarán las noticias. Se basan en la acción
del precio. Observamos la evolución histórica de los precios de las acciones y, en base
a eso, podemos definir una decisión de compra y una decisión de venta. Cuantificamos
cuándo comprar y cuándo vender. Cuando puedes cuantificar algo, puedes convertirlo
en un programa de computadora. Luego puede probar si su enfoque tiene una ventaja
estadística: una ventaja que le indique que es estadísticamente válido comprar o
vender en un punto determinado en función de la acción del precio anterior.
Cuando sepa que tiene una ventaja, puede dejar que la computadora decida qué hacer
en función de la acción del precio. No basado en las noticias. No basado en los jefes
parlantes de la televisión. Y, fundamentalmente, no basado en la emoción.
Este enfoque elimina la emoción del trading. Una vez que haya creado un sistema en
el que crea, la computadora hace el trabajo pesado, calculando qué comprar, cuándo,
qué vender y cuándo. Digamos que ha desarrollado un sistema de seguimiento de
tendencias a largo plazo. Usted conoce las condiciones del mercado, cuándo se
generará dinero. Y usted conoce las condiciones en las que debería perder dinero.
Perder dinero es normal y lo entiendes, así que no te preocupes, porque cuando ganas
dinero ganas más de lo que perdiste. Esa es la ventaja de su sistema.
La mayor parte de lo que aparece en las noticias todos los días trata sobre inversiones
fundamentales, sobre cómo observar lo que hará el mercado. Construimos nuestros
sistemas cuantitativos mirando en otra dirección: en lo que ha hecho el mercado. No
hay evidencia estadística de lo que hará el mercado, por lo que no hay consuelo en ello.
Operar donde se tiene una ventaja y evidencia estadística de ello elimina gran parte
de la emoción. Tiene evidencia estadística de cuál será probablemente su reducción
máxima, cuáles serán sus retornos, y puede estar seguro de ello.
Hay tantos estilos de negociación como comerciantes. Sin embargo, para crear un
enfoque multisistema sólido y exitoso, debemos concentrarnos en sólo cuatro estilos
básicos de negociación: tendencia a largo plazo tras largo, tendencia a largo plazo
tras corto, reversión media larga y reversión media corta.
En este sistema escaneamos el universo de acciones con las que operamos y buscamos
acciones que tengan una tendencia alcista. Quizás hayamos fijado un parámetro para
buscar acciones cuyo precio sea un 20 por ciento más alto que hace medio año. Eso podría
significar que hay una tendencia al alza. Otra métrica que podríamos usar es una media
móvil simple (SMA), donde la acción cerró por encima de la media móvil de 200 días. Esa
es una forma sencilla de cuantificar que el mercado está de buen humor. Una vez que
compramos, queremos permanecer en esa acción mientras la tendencia siga aumentando.
Mientras la tendencia sea alcista, estarás ganando dinero.
Este estilo simple significa que estarás realizando operaciones rentables durante mucho
tiempo y, al final, tendrás que estar dispuesto a devolver algunas de tus ganancias. Le
gustaría obtener sus ganancias en la cima, pero nunca sabe dónde está la cima, por lo que
permanece allí hasta que la curva comienza a doblarse decisivamente en la otra dirección.
Establecerás un punto de salida donde baja y cruza un punto determinado. Esto podría ser
un trailing stop del 20 por ciento. Cuando baja un 20 por ciento desde arriba, sales.
Debe estar dispuesto a devolver algunas ganancias al tener un trailing stop relativamente
grande, para no salir prematuramente en una ligera desaceleración. Si es así, puede captar
esas largas tendencias alcistas del mercado y subirse al tren hasta el final.
Con una acción sobrevendida se compra con miedo, contando con el hecho de que el
mercado ha reaccionado de forma exagerada y volverá a la normalidad. Cuando lo hace, vendes.
Con este sistema tendrá muchas operaciones y un alto porcentaje de ganadores, quizás el
60 por ciento de sus operaciones. Pero sólo estará en una acción durante unos días, por lo
que para obtener buenos rendimientos anuales debe ejecutar muchas operaciones.
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Estos cuatro sistemas son el núcleo de nuestro enfoque. Como aprenderá en este libro,
combinarlos puede crear sistemas generales muy poderosos.
Utilizo datos de final de día que incluyen el precio de apertura, el máximo diario,
el mínimo diario, el precio de cierre, el volumen y el cierre ajustado, lo que tiene
en cuenta las divisiones de acciones (si no los tiene en cuenta, los datos
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Actualmente realizamos pruebas en una base de datos de más de 40.000 acciones y aproximadamente
la mitad de ellas son acciones que no cotizan en bolsa.
Asegúrese de incluir comisiones en sus cálculos de backtest. Calculo medio centavo por
acción y un mínimo de 1 dólar por operación, que es lo que pago en mi correduría, Interactive
Brokers, más un cálculo de deslizamiento muy conservador. El punto es ser lo más preciso
y conservador posible.
Este conjunto de datos de 19952019 muestra claramente un sesgo a largo plazo. Es una
representación del pasado y es útil para eso. Pero hay que tener en cuenta que lo único que
podemos saber del futuro es que será diferente. Se podrían observar los datos retrospectivos
y concluir que existe un sesgo prolongado en el mercado a lo largo del tiempo, por lo que si
ejecuto más sistemas de seguimiento de tendencias a largo plazo, debería hacerlo mejor.
No contabilizamos los intereses ganados sobre los saldos de efectivo. Aunque en los años
noventa los tipos de interés eran mucho más altos, actualmente en tu broker no obtienes
ningún tipo de interés.
Sin embargo, tenemos en cuenta el pago de tasas de interés cuando operamos con margen.
He tenido mucho cuidado al elegir parámetros que sean sólidos. Por ejemplo, la siguiente tabla representa
algunos de los parámetros y los resultados de un solo sistema.
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En esta prueba en particular, utilizo un filtro de media móvil simple como uno de los
criterios de entrada. En este libro elegí utilizar 100 días para la media móvil simple. La
tabla muestra por qué.
Lo que se ve es que 100 días está justo en medio de resultados muy similares (usando
el MAR como criterio), lo cual es una gran señal de solidez.
No importa si usamos 90, 95, 105 o 110 días. Los resultados son casi idénticos.
También se ve que hay un valor atípico, una media móvil que produce un resultado
mucho mejor que las demás: la media móvil simple de 120 días, que tiene un MAR de
0,63. Podría haber elegido fácilmente este número y mostrarles lo fantástico que es el
sistema. Pero lo más probable es que ese resultado se debiera a algunas operaciones
mejores y a la aleatoriedad, que se combinaron para crear un mejor resultado. Sería
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No sería realista mostrar ese mejor número como una representación justa del
sistema. Además, un enfoque así es una forma de engañarnos a nosotros mismos,
porque producimos algo que percibimos como mejor de lo que realmente es.
En este gráfico se puede ver que el MAR máximo de 0,63 cae rápidamente en ambos
lados, cayendo rápidamente a 0,48, muy por debajo del robusto MAR de 100 días.
Y todos nuestros sistemas están diseñados para tener una ventaja, de modo que con
el tiempo intenten ganar más dinero del que pierden.
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Digamos que tenemos un sistema de seguimiento de tendencias a largo plazo que genera
dinero cuando el mercado sube. Sabemos que se supone que perderá dinero cuando esa
tendencia comience a cambiar. Has ganado un montón de dinero, pero luego las cosas
cayeron un 20 por ciento y saliste. Entonces tienes una reducción del 20 por ciento.
Si al mismo tiempo operamos con un sistema corto que vende codicia, estamos perdiendo
dinero en el mercado alcista. Está perdiendo un poquito cada día. Cuando el mercado
cambia a una tendencia bajista, el sistema corto comienza a generar grandes ganancias.
Digamos que representa el 30 por ciento. Ahora, en lugar de estar en una caída del 20 por
ciento, estás arriba del 10 por ciento, incluso cuando el mercado está cayendo.
Ahora podemos seguir operando desde una posición en la que estamos un 10 por ciento
arriba, en lugar de estar un 20 por ciento abajo y tener que luchar para volver a estar
simplemente igualados. Los sistemas combinados nos han dado una ventaja del 30 por
ciento en nuestra curva de capital combinada. La combinación de sistemas suaviza la curva
de capital, que es un registro de dinero acumulado a lo largo del tiempo.
Pero si los combinas, se ayudan entre sí. La clave es asegurarse de que un sistema no
pierda demasiado mientras el otro gana dinero.
A algunos operadores (o sus corredores) no les gusta operar 100 por ciento a
largo y a corto plazo. Pueden negociar en cantidades menores (por ejemplo, 50
por ciento largo, 50 por ciento corto). Su CAGR será menor, pero también lo será
su reducción máxima, aunque los principios detrás de los sistemas siguen siendo
sólidos.
En el trading real, es raro estar totalmente invertido 100 por ciento en largo y en
corto al mismo tiempo, incluso si así lo deseas. Muchas veces no encontrará
suficientes configuraciones para invertir completamente en todos sus sistemas, o
sus operaciones no se completarán debido a los parámetros de entrada al mercado
que haya establecido en sus configuraciones.
Quizás un año obtengas el 30 por ciento. Eso se siente fantástico. Pero luego obtienes cero. O su reducción
máxima alcanza el 12 por ciento, lo que está fuera de su zona de confort. Luego obtienes un rendimiento del
25 por ciento el tercer año. Con el tiempo, es posible que vea una tasa compuesta anual del 15 por ciento,
pero año tras año los rendimientos pueden ser mucho más variados. Esto puede resultar difícil para algunas
personas. Incluso puede hacer que la gente abandone su sistema, aunque no tiene nada de malo. Recuerde
siempre que es sólo un promedio.
Podría comenzar a operar con un sistema durante el primer año y obtener un rendimiento del cero por ciento.
Es una paradoja, pero ese resultado no significa que haya algún problema con el sistema. Puede ser
simplemente un reflejo del hecho de que los resultados son mucho más variables de lo esperado. Por
ejemplo, si usted comenzó una tendencia a largo plazo siguiendo un sistema largo casualmente al final del
mercado bajista en 2009, durante los siguientes nueve años habría pensado que tenía un gran sistema. Pero
si lo hubiera iniciado diez meses antes, inmediatamente podría haber tenido una reducción del 30 por ciento.
Podrías haber pensado que tu
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Capítulo 3
Había visto mercados bajistas en 20002002. Sabía que volvería a haber un mercado
bajista y que si solo operaba en largo acabaría perdiendo dinero.
Sabía que necesitaba operar en corto incluso en un mercado en alza, como una
especie de seguro. En 2008, el S&P 500 cayó un 56 por ciento, pero como yo estaba
ejecutando tanto en el lado largo como en el corto, fue un año muy rentable para mí.
No me puse nervioso cuando el mercado bajó porque realmente no me importaba.
Estaba posicionado para aprovechar cualquier cosa que hiciera el mercado. Ese año
obtuve una rentabilidad cercana al 80 por ciento.
Esa experiencia fue la prueba absoluta de que si opera en ambos lados del mercado
no necesita preocuparse mucho por la dirección del mercado. El comercio
automatizado y no correlacionado funcionó absolutamente, incluso cuando al mercado
le fue muy mal. Fue increíblemente liberador.
Este gráfico muestra cómo podemos sufrir caídas mucho mayores de lo esperado
y recuperarnos de ellas puede llevar años. A partir de 1995 se produjo un gran
avance en el mercado. Fue un mercado alcista rugiente y, por supuesto, la
burbuja finalmente estalló. En abril de 2000, el S&P 500 inició una caída del 49
por ciento que tardó 86 meses en recuperarse, más de siete años. El índice
alcanzó nuevos máximos bursátiles por fin en 2007, e inmediatamente hubo otra
caída, esta vez del 56 por ciento, y tardó 65 meses en recuperarse: cinco años
y medio.
Se puede ver que la gran caída de finales de 2018 se recuperó muy rápidamente.
Pero no se deje engañar por esa experiencia, ni por la histórica racha alcista del
mercado de la última década. Alguien que entró en el mercado en 2000, si
hubiera comprado el índice, habría necesitado trece años antes de ganar dinero.
El mercado experimentó una caída del 89 por ciento entre 1929 y 1932, y no
alcanzó nuevos máximos durante veinticinco años.
El gráfico anterior, que representa el S&P 500 desde 1995, es nuestro principal
punto de referencia en este libro. Para fines de comparación, también incluyo los
propósitos de desempeño de uno de los hombres más famosos y ricos del
planeta para que puedas ver cómo le fue.
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Algunos operadores sienten que pueden obtener mejores resultados que el índice simplemente
comprando un fondo bien administrado. Berkshire Hathaway puede ser el conglomerado más famoso
del mundo. Escuchamos que Warren Buffett es el mejor corredor de bolsa del mundo. Probablemente
esto sea cierto para él en lo que respecta a los rendimientos netos, pero en gran medida se debe a que
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Ha estado en el juego durante tanto tiempo. Está disfrutando de la magia del interés
compuesto. Su desempeño es mejor que el del S&P 500, pero ha tenido dos reducciones
de la mitad de su capital que duraron más de cinco años. Si hubiera comprado Berkshire
Hathaway en el otoño de 2008, inmediatamente tendría una reducción del 53 por ciento.
¿Quién tiene estómago para eso? La mayoría de la gente diría: "Este tipo ha perdido su
toque, estoy fuera". Por supuesto, volvió, pero eso se debe a que Buffett tiene una
enorme paciencia y está dispuesto a esperar. Tiene una larga estrategia comercial.
La mayoría de las personas no permanecerán en el juego cuando pierdan la mitad de su dinero, especialmente
si obtienen un retorno de aproximadamente el 10 por ciento.
Los operadores como Buffett reciben mucha publicidad cuando les va bien, pero el lado
negativo de sus resultados es mucho menos conocido. Más que nada, están dispuestos
a permanecer en el juego cuando la mayoría de los traders lo dejarían. La volatilidad de
sus resultados muestra las desventajas de invertir con un único sistema.
Berkshire Hathaway no paga dividendos, por lo que es fácil compararlo con nuestros
sistemas. En nuestras pruebas retrospectivas no incluimos dividendos, por lo que puede
comparar los resultados sobre una base de rendimiento igualado. (Me gusta adoptar un
enfoque conservador, ya que no sabemos si los pagos de dividendos del pasado
continuarán con el mismo rendimiento).
En los siguientes capítulos leerá una forma paso a paso de crear siete sistemas que
tienen un rendimiento combinado de la siguiente manera:
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Veamos los cuatro sistemas básicos sobre los que se construye todo en mis sistemas, que presenté
en el capítulo anterior. En esta sección les daré una descripción general de alto nivel de los enfoques
de los sistemas; Más adelante en el libro presentaré las reglas y parámetros específicos.
Este gráfico ilustra un sistema de seguimiento de tendencias a largo plazo que solo opera en largo.
Abre la operación cuando la tendencia es alcista y su única tarea es permanecer en el juego y
seguir la tendencia mientras el mercado suba y el precio de las acciones suba. Nos mantendremos
en esa posición hasta que tengamos evidencia clara de que la tendencia se está cambiando. Luego
salimos.
En este ejemplo, puede ver que compré la acción que sigue este gráfico, símbolo REGN, a $64,06
en 2011, y la mantuve mientras subía a más de $600. Lo vendí en 2016 a $432,40. Te preguntarás,
¿por qué no lo vendí a 600 dólares?
Porque nunca se sabe hasta dónde llegará. Quizás habría subido a 1.000 dólares. La única tarea
de este sistema es permanecer dentro hasta que la tendencia a largo plazo haya terminado
claramente y luego salir.
Obviamente, sistemas como este pueden generar mucho dinero en mercados alcistas. Pero pierden
dinero en los mercados laterales y pierden o se mantienen estables en los mercados bajistas.
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Este gráfico, del símbolo NVDA, es un ejemplo perfecto de cómo se habría sentido
alguien operando en el mercado alcista desde 2016 hasta que comenzó a venderse
en 2018. Nos muestra comprando la acción a 36,71 dólares y saliendo a 195,29
dólares. Notarás que está muy por debajo del máximo de cerca de $300, que es parte
del comercio con estos sistemas. Tienes que devolver algunas de tus ganancias para
capturar la mayor parte de la tendencia.
En el primer gráfico, que comienza en junio de 2008, vemos un claro ejemplo de cómo,
con un estilo simple como seguir la tendencia en el lado corto, se podría estar cubierto
durante todo el mercado bajista de 2008. La tendencia bajista comenzó a establecerse. en
junio y julio de 2008. Eso desencadenó una señal comercial y nos quedamos cortos en el
ETF SPY a 132,01 dólares. El comercio no hizo mucho durante unos meses, pero luego
logramos alcanzar el punto más bajo de marzo de 2009.
Captamos todo el movimiento bajista, obteniendo grandes ganancias en el lado corto,
saliendo a 88,59 dólares.
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Te preguntarás, ¿por qué no salí en marzo de 2009, al final? Porque sólo sabemos que fue el fondo en
retrospectiva. El precio de seguir una tendencia, ya sea larga o corta, es que usted debe estar dispuesto
a ceder parte de sus ganancias para asegurarse de capturar toda la tendencia. Esperamos para salir
hasta que hubo una señal clara de que la tendencia había terminado.
Actuamos en corto con el SPY cuando nuestros sistemas vieron la configuración correcta en octubre de
2000, a 139,80 dólares, y permanecimos en la operación hasta enero de 2002, saliendo a 117,38 dólares.
Ambas son operaciones cortas ideales en mercados bajistas.
En 2018 vemos un claro ejemplo de la acción SGMO, que el 4 de septiembre estaba tan sobrecomprada
que se disparó una señal de venta en corto. Este es, estadísticamente, un momento en el que la ventaja
está a nuestro favor; la acción tiene una mayor probabilidad que la aleatoria de volver a su media. De
este modo podemos vender en descubierto y recomprar unos días después con beneficios. Estas
operaciones son siempre de naturaleza a corto plazo.
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Otro ejemplo claro fue el de la acción CYD en noviembre de 2003. El mercado de esta acción
creció con codicia, pasando de 20 a más de 31 en dos semanas. Para entonces, las acciones
estaban tan sobrecompradas que los vendedores se apresuraron a obtener ganancias, lo que
hizo que las acciones cayeran y volvieran a su nivel actual.
significar.
Como expliqué anteriormente, sabemos que necesitamos operar en corto cuando el mercado
está cayendo, no sólo para ganar dinero sino también para compensar el dinero que estamos
perdiendo en el lado largo. En un sistema de reversión a la media, sigo la máxima "vende
codicia, compra miedo".
Esta es la otra cara de la reversión a la media. En lugar de vender codicia, compramos miedo.
Compramos miedo o pánico y esperamos hasta que una acción vuelva a su media. En este
ejemplo se puede ver que hubo una tendencia alcista y luego una gran liquidación. La acción
estaba sobrevendida. Hubo pánico y, a menudo, éste es un buen momento para comprar una
acción, porque existe una probabilidad estadísticamente mayor que la media de que la acción
vuelva a su precio medio.
Aquí hay otro ejemplo claro de una gran operación larga de reversión a la media. Hubo una gran
tendencia alcista en septiembre y parte de octubre en la que la acción GNC subió de 2,71 a 4,47.
Entonces comenzó la toma de ganancias. Esto resultó en una liquidación de pánico. El pánico es
bueno para configuraciones largas de reversión a la media.
El sistema desencadenó entonces una situación de sobreventa tal que las probabilidades estaban
a nuestro favor para comprar esta acción. Lo hicimos a 3,14 dólares y tres días de negociación
después lo volvimos a vender cuando había vuelto a su media a 3,90 dólares.
Al igual que con la reversión a la media corta, solo se mantiene durante unos días y luego se sale.
Espera que las acciones se recuperen hasta su nivel medio, pero incluso si no lo hace, saldrá a los
pocos días.
Permítanme dejar claro que estos resultados no se producen porque estoy observando atentamente
estas acciones y porque estoy en el momento oportuno. Son el producto de sistemas probados
que emplean indicadores técnicos para indicar cuándo debo entrar y salir. Este es un concepto
central de mi enfoque.
Los gráficos de esta sección, como los de todo el libro que muestran el rendimiento
de los sistemas, representan resultados de pruebas retrospectivas de 1995 a 2019.
Desde 1995, este sistema de seguimiento de tendencias a largo plazo tuvo una
tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de poco más del 22 por ciento. La
reducción máxima fue del 42 por ciento, lo cual es demasiado grande para la mayoría.
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personas para manejar. La reducción más larga duró cuatro años y medio. No
pueden soportar perder gran parte de su capital y seguir operando. Todo el
mundo estaría feliz de lograr un rendimiento promedio del 22 por ciento en los
últimos veinticuatro años, lo que es mucho mejor que el índice de referencia S&P
500 de alrededor del 8 por ciento. Pero si experimentan esas reducciones y
pierden cerca de la mitad de su dinero, huirán.
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meses, de 2003 a 2007. Ese tiempo tardó el mercado en volver a sus máximos
anteriores. El MAR mejoró a 1,37.
Se podría pensar que los dos sistemas son un juego de suma cero, que se anulan
mutuamente. Pero no lo hacen. Con el sistema largo intentamos capitalizar tanto
como sea posible cuando las tendencias están a nuestro favor y luego minimizar las
pérdidas cuando no lo están. Si observa el gráfico de acciones de arriba, puede ver el largo
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El sistema ganó dinero en tiempos favorables cuando los mercados subieron y luego
pasó al efectivo porque no había oportunidades o configuraciones para comerciar
(como en 2008). Al mismo tiempo, el capital acumulado del sistema corto generaba
dinero cuando el mercado bajaba.
Si sabe que puede ganar dinero no solo cuando el mercado está subiendo sino también
en un mercado bajista como el de 2000, 2008 o finales de 2018, se sentirá muy cómodo
operando con sistemas como estos. Sabrá que su sistema no tiene ninguna preferencia
real por lo que realmente hará el mercado. Lo único necesario es que haya movimiento
en los mercados. Incluso si ese movimiento es lateral, los sistemas a corto plazo, como
la reversión a la media a corto plazo y la reversión a la media a largo plazo, pueden
producir beneficios. Las acciones se moverán en una banda, y un sistema de reversión
a la media cortará acciones sobrecompradas y comprará acciones sobrevendidas,
esperando que vuelvan a su media.
Estas son las estructuras básicas del comercio no correlacionado: combinar diferentes
direcciones y diferentes estilos, es decir, operar en largo y en corto y seguir la tendencia
y revertir la media.
Es posible que esté ansioso por ver todas las reglas de todos los sistemas de inmediato.
Pero antes de adentrarnos en la mecánica de la creación de sistemas, incluidos los 12
ingredientes secretos de cada sistema, es necesario dar un paso atrás y plantearse
algunas preguntas fundamentales. De eso se trata el próximo capítulo.
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Capítulo 4
¿Por qué necesitamos objetivos? Después de todo, existe un objetivo comercial universal.
Cuando le pregunto a cualquiera que quiera invertir cuál es su objetivo, la primera
respuesta que dan es: "Quiero ganar la mayor cantidad de dinero posible con el menor
riesgo posible". Eso es lo que todo el mundo quiere.
La segunda respuesta que escucho es que quieren operar como yo o algún comerciante
famoso o administrador de fondos de cobertura. "Sólo quiero aprender de los mejores",
dicen, "y hacer lo mismo".
¿Por qué deberían reinventar la rueda? Te diré por qué: porque simplemente no es posible
“hacer lo mismo”. Mi situación personal, mis preferencias, mis fortalezas y debilidades son
todos diferentes a los de cualquier otra persona. Por ejemplo, considere las creencias. Si
alguien cree que el mercado subirá para siempre, tiene un sesgo alcista muy fuerte y
puede operar de esa manera. Si alguien más vive en un entorno donde hay un impuesto
alto sobre las ganancias comerciales, desarrollará creencias diferentes sobre cómo
pueden invertir. Warren Buffett, por ejemplo, no realiza operaciones a corto plazo porque
no le gusta la tasa impositiva más alta que tiene que pagar por esas ganancias y no cree
en los sistemas a corto plazo en general. Por otro lado, hay muchos comerciantes famosos
que confían sólo en sistemas a corto plazo y no creen en el enfoque lento y a largo plazo.
En pocas palabras: hay sistemas para todos.
Luego está la volatilidad. Algunas personas se sienten cómodas con acciones de alta
volatilidad como Tesla y Netflix. Otros quieren acciones muy estables, como las que
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que se encuentra en el S&P 100. Esos niveles de comodidad o incomodidad los impulsan
hacia ciertos sistemas comerciales.
Otros no soportan cerrar una operación sin obtener ganancias, una creencia que puede
derivar de lo que aprendieron en la escuela primaria, que una “C” es una mala calificación,
representa un fracaso y no pueden manejarlo. O hay gente que dice: “nunca te arruinarás
tomando ganancias”. (En realidad, eso no es cierto. Si continuamente obtienen pequeñas
ganancias, un día obtendrán una gran pérdida que seguirá cayendo, y psicológicamente
no podrán cerrar la operación y asumir la pérdida. Su aversión a las pérdidas en realidad
empeorará la situación. pérdida.)
Otro sistema de creencias dice que el riesgo está bien. Estas personas dirán: quiero
arriesgar una pequeña cantidad de dinero, no me importa si lo pierdo. Como uno de los
mejores traders de todos los tiempos, Paul Tudor Jones, buscarán rendimientos asimétricos
en los que la operación ganadora promedio sea mucho mayor que la operación perdedora
promedio. Este enfoque significa que usted podría perder el 60 o el 70 por ciento del
tiempo o más. Aunque, con el tiempo, ganan dinero, esta tasa de pérdidas es demasiado
psicológicamente para que muchas personas la puedan manejar.
John
John tiene veintiocho años, lleva una vida trepidante y es muy impaciente. Tiene una
cuenta comercial de 30.000 dólares y es un poco jugador. Es un operador muy agresivo,
pero es joven y recibe un buen salario en su trabajo, por lo que no le importa demasiado
si su cuenta cae un 35 por ciento. No tiene hijos y no piensa en jubilarse. Le gusta la
emoción del trading, está feliz de hacerlo todos los días en su computadora y, si gana más
dinero, lo usará para comprarse un auto mejor.
Jim
Jim, en cambio, tiene cincuenta y cinco años. Sigue trabajando pero le gustaría jubilarse.
Tiene 2 millones de dólares en sus cuentas y mucha menos tolerancia al riesgo que John.
Ha trabajado mucho tiempo para acumular ese dinero y no quiere perderlo. Quiere que
crezca a un ritmo agradable y constante, y
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No puedo imaginarme perder más del 15 por ciento porque eso pondría en peligro su jubilación. Se
siente cómodo con las computadoras, pero no quiere estar pegado a una para realizar sus operaciones.
Si puede capitalizar su dinero en alrededor del 15 por ciento anual con bajo riesgo y baja volatilidad,
se sentirá muy cómodo.
Donald
Donald, nuestro tercer operador, tiene setenta y dos años y siete millones de dólares, la mayor parte
en cuentas IRA. Odia pagar impuestos y prefiere una estrategia de comprar y mantener. El mundo de
las computadoras en gran medida lo pasó por alto, por lo que, si bien puede usar una, no se siente
muy cómodo con ellas.
Brian
Brian, de cuarenta y seis años, es un ejecutivo bien remunerado que tiene una vida muy ocupada.
Tiene 500.000 dólares en su cuenta de operaciones, es bueno con las matemáticas y las computadoras
y quiere acumular más riqueza, pero no tiene mucho tiempo. Puede encontrar una hora a la semana,
como máximo, para comerciar.
Cada uno de estos individuos puede operar en los mercados, pero para que cada uno tenga éxito
necesitaría un enfoque comercial diferente que reflejara quiénes son psicológicamente, dónde se
encuentran profesionalmente, dónde se encuentran en la vida y más. Ninguno de ellos se beneficiaría
de intentar clonar mi enfoque, porque no los reflejaría y, en consecuencia, no podrían atenerse a él.
Para poder comerciar con éxito, deben tener 100 por ciento claro acerca de sí mismos y sus objetivos.
La cuestión del tiempo es una cuestión en la que algunas personas tal vez no piensen.
Algunas personas están felices de estar pegadas a la pantalla. Algunos quieren trabajar
media hora al día, o llevan vidas ocupadas con niños y trabajos y sólo pueden comerciar
semanal o mensualmente. Algunos quieren intercambiar cuentas para ellos y para sus
hijos, otros quieren que sea súper simple. Pueden tener una cuenta de 5 millones de
dólares o una cuenta de 5.000 dólares. Con una cuenta de $5 millones, tiene muchas
más oportunidades para construir muchos sistemas no correlacionados. Con una
cuenta de $5,000, es mejor mantenerlo simple.
Cualesquiera que sean sus respuestas a estas preguntas, existe una estrategia para usted.
Quizás lo más importante que me gusta preguntarle a la gente es: "¿Cómo es tu vida
perfecta como comerciante?" Eso puede revelar mucho. A partir de ahí pasamos a los
objetivos, que divido entre objetivos generales y objetivos individuales del sistema.
Objetivos principales
Objetivos personales
Esto significa responder preguntas sobre cómo definiría su vida perfecta como
comerciante, observar su situación personal y preguntar qué es lo que realmente desea.
¿Cuál es su motivo para operar? ¿Es para la acumulación de riqueza? ¿Flujo de caja
mensual? ¿O tienes algún otro objetivo? Muchas personas tienen objetivos menos
obvios que en realidad pueden ser perjudiciales para su éxito comercial. Por ejemplo,
es posible que quieran estar en un entorno de alto ritmo. Es posible que vivan una vida
aburrida y quieran algo de emoción. Tienen un trabajo aburrido, ven comerciantes que
parecen tener vidas muy interesantes y lo desean. Es posible que anhelen la emoción
de ganar un juego. Estos enfoques pueden ser muy peligrosos. Tomarán posiciones
demasiado grandes y, si el mercado se vuelve en su contra, puede acabar con su
cuenta comercial. Esto no es un juego: estas son sus finanzas, y sus motivaciones
para manejarlas deben entenderse y gestionarse bien.
Objetivos psicológicos
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¿Cómo quiere sentirse durante el trading? La respuesta será diferente para cada
uno, pero conviene definirla, porque es necesario determinar el estado mental que
garantice que no anule sus sistemas. No puede haber dudas, vacilaciones o dudas
sobre sus posiciones, ni miedo, ni inseguridad, ni tampoco demasiada emoción. (Si
estás demasiado emocionado, eso significa que estás obteniendo demasiadas
ganancias, lo que significa que estás asumiendo demasiado riesgo). Cuando estás
arriesgando demasiado, cuando el mercado baja, esa emoción se convierte en
miedo. Necesita un estado mental que garantice un comercio impecable. Una de las
creencias de los mejores traders es que el trading debería ser algo aburrido. Si lo
considera aburrido, entonces podrá ejecutar sus sistemas comerciales porque no
está apegado emocionalmente a ninguna operación.
Hay otra pregunta: ¿Cuál es la reducción máxima que puede manejar en operaciones
reales sin suspender el sistema? La reducción promedio es algo con lo que
simplemente debes lidiar, porque estás arriesgando dinero para ganar dinero. En
ocasiones, su sistema se verá afectado más de lo normal, y es entonces cuando es
posible que deba realizar un movimiento ascendente. Pero si la reducción máxima
es mayor de lo esperado, es también cuando la mayoría de la gente se suspende y
tira la toalla. Debe poder operar dentro de estas reducciones sin pensarlo dos veces,
lo que podría llevarlo a suspender las operaciones con el sistema.
Para una duración de reducción larga, necesita un sistema con una alta frecuencia de
operaciones. Por ejemplo, si su sistema sólo opera diez veces al año y tiene una reducción
del 20 por ciento, permanecerá allí durante mucho tiempo porque es muy posible que no
se generen operaciones. Una frecuencia comercial más alta encontrará oportunidades
antes y lo sacará antes.
Tengo gente que dice: “Está bien, lo entiendo. Quiero al menos un 30 o 40 por ciento de
rentabilidad, pero no puedo soportar una caída de más del 4 por ciento en mis cuentas”.
Les digo que simplemente no pueden lograr eso a largo plazo. Es posible que lo logren en
un backtest demasiado optimizado, pero superarán esa reducción en el comercio real y
luego se acobardarán.
Cuanto más esté dispuesto y psicológicamente capaz de arriesgar, mayores serán sus
rendimientos si su sistema tiene una ventaja significativa. Pero el riesgo tiene que estar en
consonancia con aquello con lo que usted se sienta cómodo. Tienes que entender que
necesitas esas reducciones porque estás arriesgando dinero. Si no puede arriesgar dinero,
opte por el efectivo y obtenga el cero por ciento.
los mercados están de lado. La mayoría de las veces, los sistemas que siguen tendencias no funcionan
tan bien hasta que hay una tendencia y luego ganan mucho dinero.
ventaja. Mantiene posiciones sólo durante unos días y el beneficio esperado en cada operación es
bastante pequeño. Eso significa que debe tener una alta frecuencia comercial para obtener grandes
ganancias. Si operara sólo veinte veces al año, podría tener una alta tasa de ganancias del 70 por ciento,
pero su CAGR podría ser sólo del 1 por ciento para el año. Puede iniciar una operación a 10 y vender a
11. Eso es bueno, pero debe hacerlo muchas veces para obtener una buena rentabilidad. Por otro lado,
podría realizar una sola operación en un sistema de seguimiento de tendencias y obtener un rendimiento
teóricamente ilimitado, siempre que la tendencia continúe.
Alguien impaciente probablemente preferirá la reversión a la media, porque hay una mayor tasa de
victorias y más acción. Otras personas prefieren el enfoque silencioso de seguir tendencias.
Lo mejor de ambos mundos (y el núcleo de lo que trata este libro) es que cuando combinas ambos
estilos puedes aumentar exponencialmente tu CAGR y al mismo tiempo reducir tus reducciones.
Si opera dentro de una cuenta IRA, sus objetivos direccionales están limitados por regulaciones que no
permiten la venta al descubierto de acciones en esas cuentas. También conozco a traders a quienes no
les gusta vender en corto porque consideran antipatriótico apostar a que las acciones de una empresa
bajan. Eso no me molesta, pero si es un valor que tienes, está bien.
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En términos más generales, algunas personas se sienten incómodas con las ventas en corto
porque el riesgo de pérdida es teóricamente ilimitado. Esto es lo que quiero decir:
Supongamos que ingresa a una operación larga de 1000 acciones en una acción a $10 y al día
siguiente la acción abre en cero. Ha perdido toda su inversión de $10,000.
Ahora digamos que en lugar de comprar en largo, usted puso en corto 1.000 acciones de esa
acción a $10. Usted está apostando a que las acciones caerán de $10 a $8 y usted marcará la
diferencia: $2000. En cambio, abre mañana a 30 dólares. Tienes que cubrir tu puesto. No pierdes
$2,000, pierdes $20,000. Si abre en $50, peor aún: te perderás $40,000. Este nivel de riesgo es
inaceptable para muchas personas. No importa si tienes un stoploss en el mercado.
¿O dice: “Me gustan las posiciones a largo plazo porque creo que hay demasiado ruido en los
mercados? Creo que necesito darle espacio al mercado para moverse y ser más paciente”.
Al igual que con el estilo y los objetivos direccionales, si te sientes cómodo combinando periodos
de tiempo cortos y largos, mejorarás tus resultados.
En segundo lugar, ¿con qué cartera desea negociar y por qué? ¿Quiere una cartera grande
con muchas acciones para poder obtener una alta frecuencia de operaciones, o quiere una
cartera pequeña con solo componentes del índice S&P 500 para seguir las tendencias
porque tiene un sesgo alcista y contiene acciones de empresas más líquidas? ¿Empresas
que generalmente se supone que son más seguras? ¿Quiere acciones de alto o bajo
volumen? Por ejemplo, si selecciona un volumen bajo, no participará con comerciantes
institucionales. Estás en un ámbito completamente diferente. ¿Eso parece una ventaja o
una desventaja?
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¿Qué tipo de filtros de precios quieres? Al igual que con el volumen, si elige negociar
acciones de muy bajo precio, quedará fuera del ámbito en el que operan las grandes
instituciones. Invierten miles de millones de dólares y no pueden participar en mercados
donde sus inversiones mueven los precios. Por debajo de $10, generalmente no verás
grandes instituciones involucradas. A algunas personas les gusta operar con acciones de
centavo, que tienen una gran volatilidad. O tal vez prefiera acciones aburridas y de gran
capitalización de empresas maduras.
¿Cómo desea ingresar al comercio? ¿Mercado abierto o una orden limitada? ¿Puede
aceptar algún deslizamiento para asegurarse de ingresar a la operación, o desea ingresar
solo con un precio predeterminado? Se obtiene una ejecución comercial garantizada con
una orden de "mercado abierto". A veces esto significa que tendrá algún deslizamiento.
Del mismo modo, ¿cuál es su indicador para salir del comercio? Antes de iniciar una
operación, debe saber cómo va a salir de ella.
¿Cuál es su límite de pérdidas? Esto se relaciona con cómo define y limita su riesgo.
Debes saber exactamente lo que estás dispuesto a perder. Este stoploss inicial define la
frecuencia de sus operaciones. Si tiene una parada inicial muy pequeña, existe una alta
probabilidad de que lo detengan. Si tienes un stop amplio, hay menos posibilidades de
que te detengan inmediatamente. Además, esto generalmente da como resultado una
frecuencia comercial más baja. Al mismo tiempo, generalmente define la tasa de
ganancias: qué porcentaje de sus operaciones terminarán siendo ganadoras. Una pequeña
parada parece salvarle de perder capital, pero puede terminar siendo golpeado: lo
detendrán con una pequeña pérdida, solo para ver cómo las acciones suben porque su
pequeña parada estaba dentro del rango de volatilidad.
¿Cuándo quieres salir? Durante el día, al cierre del mercado, al cierre del mercado.
Una vez que conocemos las respuestas a estas preguntas, se convierten en los parámetros mediante
los cuales diseñamos un sistema. Usted configura el sistema, realiza una prueba retrospectiva e
intenta optimizarlo para ver qué resultados obtiene.
Por otro lado, si desea desarrollar un sistema conceptualmente correcto, comenzará con una premisa
como: "Sé que una tendencia a largo plazo que sigue un sistema largo generará dinero cuando el
mercado suba, y espero que pierda dinero". cuando el mercado baja”. O digamos que desea
desarrollar una tendencia a largo plazo siguiendo un sistema corto. Usted sabe que la mayoría de los
años perderá dinero a medida que suba el mercado. Cada año pierde un pequeño porcentaje.
Pero cuando llega una gran crisis, como el colapso de 2008, sabes que vas a ganar mucho dinero.
Estás tomando esas pérdidas como una póliza de seguro.
En comparación con la extracción de datos para obtener el sistema "perfecto", busque conceptos
que sepa que funcionarán en determinadas situaciones. Usted define reglas simples que miden la
acción del precio en ciertos mercados y aplica una idea conceptualmente correcta de cuándo entrar
y salir.
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Si luego combinamos varios conceptos correctos, nos acercaremos lo más posible al Santo Grial.
Mucha gente tiende a centrarse en los rendimientos. Ven la posibilidad de una CAGR del 40 o 50
por ciento, lo ponen en sus hojas de cálculo y calculan cuánto dinero pueden tener en diez o
veinte años y estar soñando con una casa o un barco más grande. Se centran en las rentabilidades
y se olvidan de las reducciones. Luego, cuando ocurren reducciones, se dan cuenta de que no
pueden manejarlas.
Cuando empiezo a trabajar con clientes, quieren acceder al software de inmediato y comenzar a
construir sistemas. En cambio, paso el primer mes con ellos hablando de su psicología y sus
objetivos. Si se saltan esa parte, no comercializarán sus sistemas de manera eficaz, porque no
habrán construido sistemas que reflejen verdaderamente sus creencias, sus estilos de vida y sus
preferencias.
La clave para una negociación exitosa es permanecer en el juego, y es menos probable que los
operadores que no hayan hecho este trabajo profundo con anticipación lo hagan.
Aquellos a quienes he visto fracasar lo hacen porque sobreestiman el riesgo que pueden afrontar.
Les pregunto sobre sus objetivos de riesgo (reducción máxima, reducción promedio y duración
de la reducción que creen que pueden manejar cómodamente) y me dan una respuesta. Digamos
que un operador tiene $500.000 y me dice que puede manejar cómodamente una reducción del
30 por ciento. Ha trabajado veinte años para acumular este dinero. Le pregunto: “Después de un
año, tienes 350.000 dólares. ¿Cómo te sientes?" Nueve de cada diez dicen: “¡Terrible!” Le
pregunto si todavía sentía que sería capaz de comerciar en ese estado mental. Muchos de ellos
no pueden.
Una reducción así, o incluso mayor, es absolutamente posible. Puedes tener una reducción y
entonces no hay razón para que no pueda suceder una y otra vez. La mayoría de los traders no
piensan de esa manera, especialmente después del mercado alcista que hemos tenido durante
una década. Pero puede suceder. El mercado bajista de la Gran Depresión terminó
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en 1933, pero pasaron veinticinco años antes de que el mercado volviera a alcanzar el punto de equilibrio.
Veinticinco años de caída. ¿Cómo te sentirías acerca de eso?
Los sistemas que construyo, y que tú puedes construir, pueden tener una reducción mucho menor que esa,
pero debes sentirte cómodo viviendo en una reducción. Necesita pensar detenidamente cómo se sentirá eso.
Les digo a todos mis clientes que comiencen despacio. Conformarse con un rendimiento anual del 15 por
ciento en lugar del 30 por ciento. Vea si puede manejar las fluctuaciones diarias en sus cuentas. Vea si puede
manejar un par de reducciones importantes. Si puede, aumente un poco su riesgo. Pero hazlo despacio,
porque si suspendes el trading lo harás en el peor momento posible, cuando las cosas estén mal y tu decisión
no se base en un análisis racional sino en un pobre análisis emocional.
estado.
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Capítulo 5
El tamaño de la posición es la palanca más poderosa para gestionar el riesgo y lograr sus objetivos en
el trading.
Calculamos el tamaño correcto de la propuesta teniendo en cuenta los objetivos financieros del operador
y, como he explicado, cada operador es diferente.
Cada operador tiene una tolerancia al riesgo y un objetivo de ganancias diferentes. Algunos son
conservadores, otros pueden manejar reducciones mayores, etc.
Cada sistema tiene un motor de compra y venta: un conjunto de reglas que usted crea. Sin embargo, a
través del tamaño de la posición podemos cambiar completamente los rendimientos. Por ejemplo, si
tenemos una estrategia de dimensionamiento de posiciones de bajo riesgo, la tasa de crecimiento será
mucho menor, pero también lo será la reducción.
Si alguien quiere ser mucho más agresivo y apuntar a la luna, puede hacerlo con una estrategia de
tamaño de posición diferente pero usando las mismas decisiones de compra y venta, solo que con un
tamaño diferente.
Aquí se ven dos resultados totalmente diferentes basados en una estrategia de tamaño de posición
diferente, aunque las decisiones de compra y venta fueron exactamente las mismas.
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Después de explicar cómo dimensionamos nuestras posiciones, les mostraré más ejemplos.
Primero, comprendamos el tamaño de la posición.
Si dimensiona sus posiciones incorrectamente para sus propios objetivos y tolerancia al riesgo, al
principio no notará que lo ha hecho, siempre y cuando esté ganando dinero. Sólo cuando empiezas a
perder dinero te das cuenta de tu error. Por ejemplo, digamos que un operador compra una posición a
$30 y de la noche a la mañana cae a $15. Ha perdido el 50 por ciento de su puesto. Sus reglas de
tamaño de posición para la asignación de capital determinan cuánto de su capital total ha perdido. Una
posición demasiado agresiva puede provocar dolor de estómago. Si el tamaño de su posición de esta
acción en particular era del 10 por ciento de su cuenta, simplemente perdió el 5 por ciento de su capital
total. Si era el 5 por ciento, perdió el 2,5 por ciento.
Si no ha pensado detenidamente ese escenario con antelación, ahora se enfrenta a una reducción
mayor de la que puede soportar. De repente, siente mucho malestar. Esa incomodidad le dificulta
cambiar su sistema de manera consistente. Puede comenzar a dudar de sus operaciones porque cree
que las reglas de compraventa son incorrectas y el miedo se involucra. Pero el problema que causa
su miedo no son las reglas de compraventa, sino que el tamaño de su posición era incorrecto y lo
exponía a más riesgos de los que estaba dispuesto a asumir.
La mayoría de los traders, cuando piensan en esto correctamente, establecen tamaños de posición
más conservadores. Aceptan una CAGR más baja a cambio de una reducción prevista más cómoda.
Tamaño porcentual: asigne un porcentaje del capital total a una operación determinada.
Esto es más sencillo: por ejemplo, si opera con un máximo de diez posiciones, asigna el 10 por
ciento de su capital a cada posición.
Aunque es más simple, no considera riesgo ni volatilidad. Para eso necesitamos un porcentaje
de riesgo.
Riesgo porcentual: arriesga un porcentaje predeterminado de capital por operación. Si cerramos
una operación en la que perdemos todo el monto que arriesgamos, perdemos un porcentaje del
capital total. Miramos al pasado para definir el algoritmo.
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para el tamaño real incorporando la volatilidad en el cálculo. Podemos definir el riesgo con más cuidado. El
riesgo se basa en el precio de entrada menos el precio de límite de pérdidas. Cuando nos detengan,
perderemos exactamente lo que arriesguemos (aunque los deslizamientos y las brechas pueden hacer que
usted pierda más).
De esta manera, tratamos la volatilidad de cada acción individualmente y podemos arriesgar la misma cantidad de
dólares en diferentes acciones. Arriesgamos la misma cantidad por acción variando el tamaño de la posición;
Nuestra posición en acciones de baja volatilidad puede ser mayor que el tamaño de las acciones de alta volatilidad.
Me gusta combinar tanto el porcentaje de riesgo como el porcentaje de tamaño. Con un riesgo porcentual podemos
potencialmente tomar posiciones mucho más grandes en una acción de baja volatilidad que con un tamaño
porcentual. Sin embargo, siempre existe la posibilidad de que se produzca un shock de precios, como el de las
acciones de 30 dólares que compramos que abrieron a 15 dólares al día siguiente.
A continuación se muestra un ejemplo de cómo funciona el cálculo del tamaño del riesgo porcentual. Supongamos
lo siguiente:
Esto significa que cada posición arriesga el 2 por ciento de nuestro capital. El cálculo de esto es el siguiente:
Patrimonio: $100,000
Riesgo por operación: 2%
Riesgo en dólares por posición: 2% x $100.000 = $2.000
Recuerde, nuestro riesgo se calcula por la diferencia entre el precio de entrada y el precio de stoploss. Si la entrada
es de $30 y nuestro límite de pérdidas es de $26, entonces tenemos un riesgo en dólares por acción de $4. Así es
como calculamos nuestra posición deseada:
Utilizamos este tipo de tamaño de posición para saber exactamente qué porcentaje de
nuestro capital podemos perder en cada posición. Sin embargo, todavía no hemos definido
el tamaño total de nuestra posición, solo nuestro riesgo por operación. En el ejemplo anterior,
ingresamos la acción a $30 y nuestro límite de pérdidas se fijó en $26, pero existe la
posibilidad de que una noticia de la noche a la mañana pueda hacer que la acción se abra
en, digamos, $24. Si eso sucede, nuestra parada es irrelevante; Sufriremos una gran pérdida
al precio de apertura de 24 dólares. Por lo tanto, también debemos limitar nuestro tamaño
máximo hasta un punto en el que nuestro riesgo sea cómodo incluso si perdemos más de lo
que planeamos con nuestro stoploss.
Para combatir estos dos problemas y mantener el riesgo aceptable, limitamos el tamaño
total de la posición a un porcentaje determinado del capital total. Ya hemos decidido que no
tomaríamos una posición superior al 10 por ciento del capital total. En este ejemplo, hemos
calculado mediante el porcentaje de riesgo que podríamos comprar 500 acciones:
Capital total x porcentaje máximo de capital por posición = capital por posición
En todos los sistemas que describo en este libro, establezco un máximo de diez posiciones
por sistema para que podamos tener un máximo del 100 por ciento asignado por sistema.
He aquí por qué: Imagine que el sistema me dice que compre diez acciones un día, pero
sólo tres de ellas. los pedidos se completan. Luego imagina que al día siguiente ve otras
diez configuraciones. Si no he configurado mis parámetros para limitar mis posiciones a un
total de diez y todos mis nuevos pedidos están completos, ahora tengo trece posiciones en
mi sistema. Esto puede continuar y provocar problemas de márgenes.
El tamaño de la posición puede moldear sus objetivos, pero si no ha sido claro acerca de
sus objetivos, el tamaño incorrecto realmente puede perjudicarlo. Puede crear excelentes
sistemas y aun así arruinar su cuenta porque no está preparado emocionalmente para las
reducciones que permite el tamaño de su posición.
Con exactamente las mismas decisiones de compra y venta, las mismas operaciones,
vemos diferencias de hasta un CAGR más bajo del 8,59 por ciento con un máximo
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una reducción de sólo el 15,10 por ciento o la alternativa muy agresiva (que muchas
veces se negociará con margen) con una CAGR del 30,77 por ciento y una
reducción máxima del 56,10 por ciento.
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Capítulo 6
1. Tus objetivos
2. Tus creencias
3. Universo comercial
4. Filtros
5. Configuración
6. Clasificación
7. Entrada
8. Stoploss
9. Reingreso
1) Objetivos El
primer ingrediente de todo sistema de trading son sus objetivos, de los que hablé en el
capítulo 4. Le animo a pensar profundamente en ellos y a escribir los suyos.
2) Creencias
Sólo podemos comercializar un sistema si creemos que generará dinero, por lo que
necesitamos una creencia central para ese sistema. ¿Cuáles son los procesos de
pensamiento detrás del motor de compra y venta que realmente tienen sentido
conceptual? Un ejemplo de creencia podría ser que creo que quiero invertir en una
acción cuando claramente tiene una tendencia alcista, tendré un stoploss dinámico y
me mantendré en esa posición hasta que la tendencia cambie. Ésta es una creencia
sobre la acción del precio. Un operador de fundamentos como Warren Buffett puede
comprar las mismas acciones, pero su creencia se basa en su expectativa de que las
acciones subirán debido a su interpretación de los fundamentos de esa empresa en
particular; por ejemplo, cree que el equipo directivo es excepcionalmente capacitado. o
ve ganancias crecientes a medida que la empresa se expande a nuevos mercados.
Nosotros, por otro lado, operamos según la acción del precio, que no presta atención a
fundamentos como estos; a veces ni siquiera sé qué empresa está representada por el símbolo con el
Otra creencia es que si veo una acción que realmente ha sido golpeada en el corto
plazo, digamos en los últimos cuatro días, puedo creer que existe una probabilidad
estadística mayor que el promedio de que se recupere y vuelva a su media. Puedo
adoptar exactamente la creencia opuesta en el lado corto: si veo que una acción ha
subido en los últimos días y parece sobrecomprada, puedo venderla en corto con la
creencia de que también volverá a su media. Una vez más, se trata de creencias
basadas en la acción del precio, no en fundamentos. Puedo convertir estas creencias
en reglas específicas de compra y venta para crear mi motor de compra y venta.
Creencias ↔ Backtesting
Recuerde que sus creencias (y los otros once ingredientes) son como
algoritmos que usted prueba. Tendrás evidencia estadística de que tus
creencias te dan una ventaja, al menos en el pasado. Si no encuentra una
ventaja en sus operaciones, revise sus resultados y refine
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tus creencias y tus sistemas. Las creencias y los resultados de las pruebas retrospectivas
evolucionan juntos.
Cuando piensa en su universo comercial, primero debe considerar su sistema. Por ejemplo, algunas
personas pueden creer que les gusta operar en largo en el S&P 500 porque creen que las mejores
empresas están incluidas allí y las peores quedan fuera del índice. El índice encarna un sesgo de
supervivencia continuo que debería ayudarles. Por otro lado, si operamos con un sistema de reversión
a la media de mayor frecuencia en el que necesitamos muchas operaciones a corto plazo para lograr
una buena CAGR, lo más probable es que el S&P 500 no ofrezca suficientes acciones con las que
trabajar. En ese caso necesitaremos un universo más grande de acciones.
O, si tuviéramos una cuenta pequeña y quisiéramos estar en el próximo Google, Netflix o Microsoft,
antes de que los grandes operadores institucionales se involucren, necesitaríamos un universo
comercial enorme, probablemente las 7.000 acciones cotizadas en los Estados Unidos, en lugar de
un índice determinado.
Respondemos a la pregunta sobre el universo comercial respondiendo a la pregunta: "¿En qué tipo
de acciones quiero estar?"
4) Filtros Los
filtros ayudan a refinar y responder exactamente esa pregunta. Si tuviéramos que negociar con todo
el S&P 500, o con todas las acciones cotizadas, las configuraciones vendrían en grandes múltiplos
porque el mercado está bastante correlacionado.
Necesitamos tener una manera de filtrar las acciones que no nos interesan. El primer filtro lógico es
la liquidez. ¿Qué tipo de volumen tiene la acción?
Los comerciantes de las grandes instituciones utilizan filtros que garantizan que cumplen con sus
propios estándares. Por ejemplo, es posible que no se les permita negociar acciones con un
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volumen diario de menos de un millón de acciones, porque esas acciones pueden no tener
suficiente liquidez para el tamaño de las operaciones que la institución necesita realizar, o las
operaciones de la institución pueden mover el mercado, borrando su ventaja.
Las personas con cuentas pequeñas (y por pequeñas me refiero a menos de 5 millones de dólares)
pueden tener una gran ventaja porque operan por debajo del radar de los operadores institucionales.
Si está operando con una cuenta de $50,000, definitivamente puede operar con acciones que
negocian unos cientos de miles de acciones por día y encontrar una gran ventaja.
Los filtros de liquidez analizan el volumen promedio de acciones y el volumen promedio en dólares.
Otro filtro útil es el precio. Una vez más, los comerciantes institucionales tienen reglas. A menudo
no pueden negociar acciones con un precio inferior a 10 dólares. Estas acciones tienden a ser más
volátiles y muchas veces vemos un comportamiento más irracional y más jugadores negocian con
ellas, lo que puede darnos una ventaja en las operaciones a corto plazo.
También puedes considerar el precio máximo. Si tiene una cuenta más pequeña, probablemente
no quiera negociar acciones que cuesten $600 o $700 por acción, porque es más difícil lograr el
tamaño correcto de su posición.
5)
Configuración Aquí es donde medimos la acción del precio de la acción para definir en qué acciones
queremos estar. Usamos reglas cuantificadas a través de indicadores técnicos que miden la acción
del precio.
Selecciona indicadores técnicos y los utiliza para convertir su creencia en un algoritmo simple. Por
ejemplo, si cree que quiere comprar acciones en una tendencia alcista, podemos medir el mercado
mediante una media móvil simple. Si el cierre está por encima de esa media móvil, el mercado está
en una tendencia alcista. Esa es una simple creencia convertida en una simple tendencia alcista.
Otra: si queremos comprar
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acciones que han estado sobrevendidas en el corto plazo, podemos establecer una regla simple que
seleccione acciones que hayan caído un 12,5 por ciento en los últimos tres días (eso ni siquiera es un
indicador, simplemente utiliza la acción del precio sin procesar).
Hay muchos indicadores técnicos. Comprenda que no existen indicadores mágicos. Ellos no existen. Mucha
gente en la industria de la educación comercial quiere hacerle creer que necesita su indicador mágico. Ese no
es el caso, porque lo único que mide cualquier indicador es la acción pasada del precio de una acción. Eso
es todo lo que hace. No predice el futuro. De lo único que puedes estar seguro respecto al futuro es que será
diferente.
Las configuraciones cuantifican qué tipo de características del historial de precios queremos ver en las
acciones con las que negociaremos. Ahora tenemos una lista de acciones que son buenos candidatos.
6) Clasificación Es
muy posible que tengas más configuraciones de las que deseas tomar posiciones.
Ahí es donde entra en juego el paso increíblemente importante de la clasificación.
La clasificación es cómo priorizamos qué acciones negociar cuando tenemos más configuraciones de las que
nuestro número máximo de posiciones nos permite negociar.
Digamos que estamos operando con un sistema de seguimiento de tendencias en el S&P 500 y es un enorme
mercado alcista. Debido a que el mercado muchas veces puede estar correlacionado, muchas acciones se
presentarán como candidatas. Muchas veces he visto situaciones en las que mido una tendencia en el S&P
500 y encuentro 100 o 150 acciones candidatas para comprar. Si el tamaño de su posición le dice que sólo
Volatilidad
Tendencia más fuerte
Más sobrecomprado
Más sobrevendido
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Debido a que sólo opera con diez acciones, la clasificación es una parte muy importante de su
sistema. Si elige las acciones más volátiles, las más sobrecompradas o las más sobrevendidas,
obtendrá clasificaciones muy diferentes. Esto te devuelve a tus creencias. Si está operando con
un sistema de seguimiento de tendencias, por ejemplo, sus creencias sobre qué acciones
tendrán un buen desempeño en esa tendencia informarán la forma en que filtre.
7) Entrada
¿Quiere una entrada garantizada, estar en la bolsa sin importar el precio?
Luego establezca una regla de entrada para comprar en el mercado abierto. Puede tener un
pequeño deslizamiento con este enfoque (el precio que obtenga puede no ser el precio que
esperaba), pero si la operación va a ser de larga duración y quiere asegurarse de estar en ella,
eso no es un problema. .
Para sistemas de corto plazo, me gusta ingresar con una orden limitada, que especifica el
precio que pagaré. Podría establecer un límite de 20 dólares y la acción se abriría a 20,15
dólares. El pedido no se completará. Eso está bien, porque con operaciones a corto plazo que
tienen márgenes de ganancia más pequeños, necesito buenos pedidos o erosionaré mi ventaja.
No puedo permitirme muchos deslices. (Cuando realice una prueba retrospectiva, asegúrese
de incorporar una estimación de deslizamiento conservadora en las órdenes de mercado, o sus
resultados se verán mejores que en el comercio real).
Si quiero asegurarme de que una acción se está moviendo en la dirección correcta antes de
comprarla, puedo mirar el precio de $20 de la acción y detenerla en $20,15, combinado con
una orden de mercado. Si la acción sube lo suficiente como para que el precio supere los 20,15
dólares, mi orden se ejecuta al precio de mercado.
8) StopLoss El
Stoploss es el precio al que salimos si la operación va en nuestra contra y queremos proteger
nuestro capital. Es clave conocer siempre su punto de salida antes de iniciar una operación
para saber siempre cuál es su pérdida máxima. El intercambio no está funcionando, así que
salimos y buscamos otra oportunidad. Como ha visto, necesitamos límites de pérdidas para
definir nuestro riesgo. Si tiene un límite de pérdidas del 10 por ciento en una acción que termina
cayendo un 30 por ciento, se sentirá bastante bien por haber salido cuando lo hizo.
Algunos operadores argumentarán que los resultados de los sistemas probados son
mejores si no utilizan stoploss. Si bien eso puede ser cierto sobre el papel, lo expone a la ruina.
No tienes forma de proteger tu capital. Psicológicamente, ¿quieres eso, incluso si existe la
posibilidad de obtener mayores beneficios? Incluso si se ve mejor con resultados
comprobados, debemos comprender que el futuro será diferente y que lo que no sucedió
en el pasado podría suceder en el futuro.
9) Reingreso
¿ Cuál es su plan si le impiden salir de una acción con pérdidas, o sale con su objetivo de
ganancias preestablecido y al día siguiente el sistema le dice que vuelva a entrar en la
acción? Esto puede ser un poco desafiante psicológicamente, pero a través de pruebas
retrospectivas he visto en mis sistemas que debo realizar la operación.
Lo que pasó ayer no tiene relación con lo que sucederá hoy, así que si mi sistema me dice
que esta es una buena operación, la acepto.
Todos los sistemas de este libro están configurados para volver a entrar.
durante esa carrera. (Tenga en cuenta que el stop loss dinámico puede ser un stop separado del
que estableció cuando ingresó a la operación por primera vez).
Siempre que tenga una ventaja constante y significativa de que obtener ganancias es más rentable
que aleatoria, y su operación ganadora promedio es mejor que su operación perdedora promedio,
entonces tiene un muy buen sistema.
En los siete sistemas de negociación que describo en los siguientes capítulos, tres de estos
ingredientes siguen siendo los mismos: universo de negociación, reentrada y tamaño de la
posición. Hago esto para que sea más fácil comparar el rendimiento de los distintos sistemas.
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Capítulo 7
Sistemas 1, 2 y 3
Como puede ver, una estrategia de comprar y mantener en el SPY de hecho genera dinero.
Desde enero de 1995 hasta julio de 2019, tuvo una tasa compuesta anual del 8 por ciento.
Sin embargo, el precio que hubo que pagar para alcanzar esa tasa de crecimiento fue un 56
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reducción máxima porcentual. En otras palabras, durante ese periodo de tiempo perderías,
en el papel, más de la mitad de tu dinero. Además, te retiraron durante ochenta y seis
meses, es decir, más de siete años.
Incluso nuestros sistemas con mejor rendimiento pasan una gran cantidad de tiempo en
reducción, es decir, por debajo de sus máximos. Ningún operador pasa directamente de un
máximo a otro de forma indefinida. Sin embargo, el S&P 500 estuvo en caída el 93 por
ciento del tiempo. Entonces ese es nuestro punto de referencia.
Trece años de caída antes de volver a ver crecimiento. ¿Quién puede manejar eso? Si
utilizabas un asesor de inversiones te iba peor, porque le pagabas honorarios. Y sólo por
diversión, durante ese tiempo perdiste la mitad de tu dinero... ¡dos veces! Eso es mucho
dolor para un rendimiento anual promedio del 8 por ciento.
Recuerda esta historia. La gente tiende a querer recordar sólo los buenos momentos. El
avance desde 2009 ha sido fantástico. Recuerde esta historia y tendrá la mentalidad
adecuada para construir sistemas para lo que le depare el futuro.
Para cada uno de los sistemas, revisaré los ingredientes de cada sistema y mostraré resultados
comprobados.
Al igual que con los sistemas anteriores que he analizado, mantengo constante el tamaño de la
posición para simplificar la comparación del rendimiento entre sistemas. Un tamaño de posición
más agresivo puede aumentar la rentabilidad, pero también aumenta los riesgos.
Y, como antes, limitamos nuestras posiciones máximas en un sistema en cualquier momento a
diez y la asignación máxima de capital por posición al 10 por ciento, por lo que no tenemos
problemas de margen.
Objetivos:
Estar en acciones de tendencia que tengan un gran impulso. Esto lo lleva a las
acciones de alto vuelo, las populares, cuando el mercado tiene una tendencia
alcista. Sólo queremos operar cuando el sentimiento del mercado está a nuestro
favor y estamos en acciones muy líquidas. Me gusta mucho el volumen para las
posiciones a largo plazo, porque el volumen puede disminuir con el tiempo y
quieres tener un colchón para poder salir siempre con buena liquidez.
En este sistema quiero que la tendencia de la acción sea alcista de una manera
muy sencilla. Nada sofisticado. Además, me gusta clasificar este sistema entre las
acciones más volátiles en primer lugar.
Y quiero una entrada garantizada; no me preocupa demasiado el deslizamiento
porque se trata de una posición larga y, de todos modos, he calculado cierto
deslizamiento en mis backtests. Quiero permanecer en la acción durante un largo
viaje hacia arriba, así que tendré un trailing stop amplio.
Creencias: Las pruebas históricas han demostrado que comprar acciones con gran impulso
tiene una ventaja constante cuando se compran en una tendencia alcista y luego se coloca
un stop dinámico para capturar ganancias.
Universo comercial: todas las acciones que cotizan en NYSE, NASDAQ y AMEX.
Filtro:
Volumen promedio diario en dólares superior a $50 millones durante los últimos veinte
días.
Precio mínimo $5.00. No me gusta negociar acciones que tienen un precio inferior
a $5,00 porque creo que pueden ser demasiado volátiles.
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pero sí creo que tengo una ventaja negociando acciones por debajo de 10 dólares, porque
las instituciones normalmente no están involucradas.
Configuración: El cierre del SPY está por encima del promedio móvil simple (SMA) de 100 días. Esto
indica una tendencia en el índice general.
El cierre del promedio móvil simple de 25 días está por encima del cierre del promedio
móvil simple de 50 días.
Clasificación: en caso de que tengamos más configuraciones de las que permite el tamaño de nuestra
posición, clasificamos según la tasa de cambio más alta durante los últimos 200 días de negociación.
Esto significa el aumento porcentual de precio más alto en los últimos 200 días hábiles. Esto significa
que estaremos en acciones que definitivamente están en los monitores de CNBC. Nos unimos a la
multitud con la expectativa de que las cosas sigan mejorando.
Entrada: Orden de mercado del día siguiente en apertura. No me preocupa el deslizamiento en una
operación larga y definitivamente quiero participar.
StopLoss: El día después de ingresar a la operación, coloque un stoploss por debajo del precio de
ejecución de cinco veces el rango verdadero promedio (ATR) de los últimos veinte días. Esto
definitivamente me mantendrá fuera del ruido diario y le dará al negocio espacio para desarrollarse.
Reingreso: si se detiene, vuelva a ingresar al día siguiente si todas las condiciones de entrada se
aplican nuevamente.
Protección de ganancias: un trailing stop del 25 por ciento. Esto se suma al stoploss inicial. Con el
tiempo, a medida que la acción suba, el trailing stop se moverá por encima del precio del stoploss.
Toma de ganancias: Sin objetivo de ganancias; El objetivo es llegar tan alto como sea posible.
Dimensionamiento de la posición: 2 por ciento de riesgo y 10 por ciento de tamaño porcentual máximo,
con un máximo de diez posiciones.
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Con una tasa de crecimiento anual compuesta del 22,52 por ciento, se puede ver que este
sistema por sí solo es casi tres veces mejor que el 8 por ciento SPY CAGR.
Sin embargo, la caída máxima es del 42 por ciento, mejor que la del S&P 500, pero aún
demasiado alta. Vemos una tasa de ganancia del 45 por ciento, en el rango normal para
los sistemas de seguimiento de tendencias a largo plazo, que generalmente ganan menos
del 50 por ciento de las veces. La relación ganancias/pérdidas le muestra cómo el sistema
genera dinero; la operación ganadora promedio ganó 3,24 veces más dinero que la
operación perdedora promedio que perdió. La fortaleza del sistema radica en eliminar a los
perdedores y dejar correr a los ganadores, y se puede ver que estuvimos en operaciones
durante un promedio de 213 días. Se trata de una cifra elevada, lo que indica que se trata
de un sistema con una baja rotación. Generalmente, cuanto mayor sea este número, para
un sistema LTTF, mejor, ya que indica que permaneceremos con los ganadores por más tiempo.
La volatilidad histórica (22,7 por ciento frente al 18 por ciento del S&P) indica que este sería
un viaje más volátil. Incluyo los números de Sharpe y MAR porque a muchos operadores
les gusta usarlos y son una forma rápida de comparar sistemas.
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En nuestro sistema hipotético comenzamos con $100.000 en enero de 1995 y así es como el capital
se desarrolla con el tiempo. Este tipo de desempeño es típico del seguimiento de tendencias.
Tenemos caídas en los mercados bajistas y laterales. Es imposible ganar dinero y empezamos a
perder algo. Además, en los momentos en que el índice S&P está por debajo del promedio móvil
simple de 100 días, no obtenemos ninguna configuración y, por lo tanto, no obtenemos ninguna
operación nueva. Entonces nos mantenemos al margen y sabemos que nos llevará mucho tiempo
recuperarnos de esa caída.
Cuando no hay tendencias, no hay configuraciones, y este es uno de los mayores inconvenientes de
los sistemas de seguimiento de tendencias, pero también dónde está exactamente la ventaja.
Sólo operamos en largo cuando las probabilidades están más a nuestro favor para estos sistemas.
Este sistema puede verse muy bien en el papel, con una buena tasa de crecimiento anual compuesta,
pero en el comercio real puede ser difícil operar. Alguien podría mirar el gráfico y decirse: "Podría
manejar esa reducción del 42 por ciento para obtener una tasa de crecimiento anual compuesta del
22,5 por ciento". Digamos que la persona comenzó a operar en marzo de 2000, exactamente cuando
ocurrió esa reducción.
Tendrían que soportar una reducción de cinco años. La mayoría de la gente no puede soportar ese
dolor. Entonces, por sí solo es un sistema muy superior al S&P 500 o al fondo de Warren Buffett,
pero es sólo el comienzo de lo que estamos
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Objetivo: Acciones cortas para cubrirse cuando los mercados bajan. Cuando las posiciones
largas empiezan a perder dinero, este sistema debería compensar esas pérdidas. Este es
el complemento perfecto para un sistema LTTF, para capturar esos movimientos a la baja.
Creencias: Siempre hay un momento en el que hay tanta codicia en ciertas acciones que
cuando las vendes en corto, la probabilidad estadística de que puedas volver a comprarlas
unos días después a un precio más bajo es mayor que la aleatoria, por lo que hay una
ventaja muy consistente.
Universo comercial: todas las acciones que cotizan en NYSE, NASDAQ y AMEX. Queremos
tantas oportunidades como sea posible para encontrar acciones que se ajusten a nuestros
criterios. Debido a que este sistema se construye a partir de operaciones a muy corto plazo
con pequeñas ganancias, necesitamos completar muchas operaciones en un año. Cuantas
más operaciones, mayor será la CAGR.
Filtrar:
Precio mínimo de $5.00. Las acciones de centavo no me atraen porque pueden
subir y bajar violentamente, especialmente de la noche a la mañana.
Volumen promedio en dólares de los últimos veinte días superior a $25 millones.
Necesitamos suficiente volumen para generar la liquidez necesaria para que
usted pueda vender acciones en corto. Sin un volumen suficiente, su corredor
podría rechazar una solicitud de venta corta.
El porcentaje promedio del rango real durante los últimos diez días es del 3 por
ciento o más del precio de cierre de la acción. Este filtro identifica acciones que
tienen suficiente volatilidad para que el sistema funcione. Al medir el ATR como
porcentaje del precio de cierre, se trata a todas las acciones de la misma manera
en términos de evaluar su volatilidad.
Configuración: el RSI de tres días está por encima de noventa. Esto muestra mucha
demanda e impulso para las acciones, otra forma de decir "mucha codicia".
Los dos últimos días el cierre fue superior al del día anterior.
Cada día la acción cierra al alza, lo que me da una
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Clasificación: ADX de siete días más alto. El ADX nos ayuda a seleccionar acciones que se
mueven mucho y muchas veces un ADX muy alto es un buen indicador de un cambio de
tendencia.
Entrada: Al día siguiente, venda en corto un 4 por ciento por encima del precio de cierre anterior.
Este es un precio límite, para garantizar que no tengamos un deslizamiento negativo, que podría
erosionar nuestra ventaja. Además, vender en corto un 4 por ciento más que el cierre anterior
nos da una ventaja adicional, capturando más codicia intradía.
StopLoss: Al día siguiente de colocar la orden, colocamos un stop de compra de tres veces el
ATR de los últimos diez días por encima del precio de ejecución. Esta es una parada importante,
pero es la clave para la reversión a la media. Si las acciones continúan subiendo, nos
detendremos y recompraremos las acciones en las que hemos puesto en corto a tres veces el
ATR. He visto a muchos traders, incluso profesionales, poner un stoploss demasiado pequeño
porque son codiciosos y no quieren perder tanto. Esto puede destruir el borde. Estamos en
acciones que gozan del favor del mercado y no podemos esperar que en el momento en que las
vendamos en corto comiencen a caer nuevamente hacia su media.
Es posible que sigan aumentando. Necesitamos mucho espacio para permitir que las acciones
lleguen a ese punto de agotamiento y que comience una liquidación. Las pruebas retrospectivas
muestran que este sistema funciona mejor sin ningún stoploss establecido, pero no me gusta
operar con un sistema en el que no puedo gestionar el riesgo.
En teoría, este sistema puede avanzar infinitamente contra nosotros.
Reingreso: si nos detienen, reingrese al día siguiente si todas las condiciones de entrada se
aplican nuevamente.
Protección de ganancias: Ninguna. No hay trailing stop porque es una operación a muy corto
plazo.
Toma de ganancias:
si al precio de cierre la ganancia en la posición es del 4 por ciento o más, salga del
mercado del día siguiente al cierre.
También tenemos una salida basada en el tiempo: si después de dos días la operación
no ha alcanzado su objetivo de ganancias, colocamos una orden de mercado al cierre
para el día siguiente. El objetivo es obtener ganancias rápidamente o salir de la
posición. Si nos mantenemos en la posición, puede ir en nuestra contra.
En lugar de eso, salgamos y busquemos otro candidato.
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Este es un muy buen sistema en sí mismo. Tiene una CAGR del 18 por ciento y una reducción máxima del
24,66 por ciento. La tasa de ganancias es casi del 58 por ciento y la relación Ganancias/Pérdidas es cercana
a 1,00, lo cual es típico de este tipo de sistemas; Los sistemas de reversión media ganan dinero porque
tienen más ganancias que pérdidas. La estadística más importante aquí es la correlación del rendimiento
diario con el índice de referencia, que es negativa. Esto es exactamente lo que queremos; significa que
gana dinero cuando el mercado baja. Ese es el rendimiento que estamos buscando, porque lo combinaremos
con un sistema que genera dinero a medida que el mercado sube (Long Trend High Momentum).
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Ahora hemos desarrollado un sistema largo y uno corto y los resultados fueron los
siguientes:
por ciento largo y 100 por ciento corto, la exposición neta será cercana a cero,
porque tienden a equilibrarse entre sí. Muchas veces no estamos 100 por ciento
expuestos en ninguno de los lados. En un nivel máximo de inversión estaríamos
100 por ciento largos y cortos juntos, pero podríamos ser algo más como 70 por
ciento largos y 30 por ciento cortos. Hacemos un mejor uso del capital cuando
utilizamos más capital para cada sistema, y dado que ambos sistemas apuntan en
una dirección diferente, básicamente están inversamente correlacionados.
Ambos sistemas tienen una clara ventaja. Pero ahora veamos cómo se combinarían
cuando operamos simultáneamente, lo que significa que operamos al mismo
tiempo 100 por ciento largo y 100 por ciento corto:
Al comparar nuestros sistemas combinados con el índice de referencia S&P 500, vemos un
desempeño sustancialmente mejor en todas las medidas, excepto en la volatilidad, que es
ligeramente mayor. Los sistemas combinados no correlacionados son absolutamente la mayor
ventaja que podemos tener en el comercio.
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En términos más simples, un sistema genera dinero mientras que el otro no, y esos
resultados combinados producen un rendimiento superior en comparación con el
punto de referencia. Puede ver en estos gráficos que la curva de capital comienza a
suavizarse, y un viaje más suave es un viaje mejor.
Este gráfico muestra el rendimiento mes a mes. Cuando se observan los rendimientos
anualizados, pueden parecer muy atractivos: casi todos los años muestran altos
rendimientos de dos dígitos, incluso un 145 por ciento un año, y solo un año a la baja:
2018 un 2,82 por ciento. Pero también se pueden ver muchos meses de caída,
meses en los que el sistema combinado perdió dos dígitos. Por ejemplo, de junio a
agosto de 2006 el sistema perdió el 30 por ciento de su valor. La mayoría de las
personas que pasan por eso dirían: "No puedo soportar esto, ya terminé". Si bien
este gráfico de rendimiento muestra buenos rendimientos año tras año, también es
un viaje bastante salvaje. Lo que tenemos aquí es bueno, pero podemos hacerlo
mejor reduciendo la volatilidad y aumentando el rendimiento ajustado al riesgo.
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Reducir la volatilidad general de un sistema, aumentar el rendimiento ajustado al riesgo (medido por
MAR o Sharpe, por ejemplo) y aumentar la solidez se logra agregando más sistemas no
correlacionados.
Objetivos: Este es un sistema de reversión a la media larga que está diseñado para capturar
la mayoría de los retrocesos en una tendencia alcista. Nos gusta comprar acciones en
tendencia alcista porque eso da una ventaja. Pero si esperamos un retroceso, cuando se
sobrevendan, entonces la ventaja larga se vuelve aún mayor. Tenga en cuenta que, si bien se
trata de un sistema largo, es conceptualmente diferente del sistema Long Trend High
Momentum. Aunque ambos sistemas cotizan en largo, uno mantiene acciones durante un
promedio de más de 200 días, mientras que este solo cotiza durante unos pocos días, hasta
que la acción vuelve a su media. También es diferente del sistema Short RSI Thrust, porque
cuenta con que las acciones sobrevendidas suban, no que las acciones bajen. Cuando
nuestros sistemas son conceptualmente diferentes, aprovechan diferentes condiciones de
mercado y no estarán estrechamente correlacionados. Este, por cierto, es un sistema de
reversión a la media que puedes negociar en cuentas IRA, ya que es un sistema largo.
Creencias: Las pruebas históricas nos muestran que si compramos una acción dominada por
el miedo y esperamos hasta que suba, definitivamente tenemos una ventaja. Va en contra de
la naturaleza humana comprar una acción que de repente entra en una aparente caída libre,
pero las pruebas retrospectivas muestran que hay una ventaja significativa al hacerlo. Mis
operaciones en vivo han demostrado que este concepto tiene mucho éxito durante los últimos
trece años.
Universo comercial: todas las acciones que cotizan en NYSE, NASDAQ y AMEX. Al igual que
con nuestros otros dos sistemas, queremos un gran universo comercial para tener tantas
oportunidades como sea posible. Necesitaremos muchas operaciones, ya que cada operación
está diseñada para obtener una ganancia pequeña y rápida.
Filtrar:
Precio mínimo de 1,00$ Volumen
medio de los últimos cincuenta días de 1 millón de acciones.
El rango verdadero promedio durante los últimos diez días es del 5 por ciento o más.
Esto nos lleva a acciones volátiles, que necesitamos para que este sistema funcione.
Configuración:
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La tasa de ganancia estuvo cerca del 63 por ciento, con una duración comercial corta y
una reducción reducida. La CAGR está cerca del doble del índice de referencia, con casi
la mitad de la volatilidad.
Se puede ver que incluso en los mercados bajistas no hubo muchos problemas.
Incluso en un mercado bajista, hay movimientos alcistas violentos causados, por ejemplo,
por presiones cortas en acciones individuales, y eso es lo que el sistema está buscando.
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Ahora combinamos los tres sistemas, operando con un 50 por ciento de reversión a la
media en largo, un 50 por ciento de seguimiento de tendencia a largo plazo y un 100 por
ciento de reversión a la media en corto. Vemos un mayor rendimiento en todos los
números. El rendimiento ajustado al riesgo aumenta, el porcentaje de días de reducción
disminuye y el tamaño de la reducción disminuye. Esto es lo que buscamos al combinar
múltiples sistemas no correlacionados.
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La curva de acciones es más suave, las caídas son menos severas y hay
muchos menos meses de caídas de dos dígitos. La tasa de crecimiento anual
compuesta ha disminuido ligeramente al 39,59 por ciento, pero la reducción
máxima ha disminuido del 35 por ciento cuando se combinan dos sistemas al
19,3 por ciento con tres sistemas.
Es fácil mirar esa tasa de crecimiento del 43 por ciento y decir que lo deseas,
pero ¿puedes soportar la caída del 35 por ciento? No sirve de nada intentar
cambiarlo si no puedes. Si podemos suavizar las reducciones, haciéndolas cada
vez más bajas y pagando solo un pequeño precio en el rendimiento CAGR,
entonces terminaremos con un sistema superior con el que es más probable
negociar. Una vez que hayas hecho eso, si quieres disparar a la luna, tienes
muchas más posibilidades con el tamaño de la posición para tener un algoritmo
que logre tus objetivos.
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Es más fácil dimensionar un sistema que tiene un MAR de 3,0 que un MAR de 0,7. Con
un MAR más alto, usted opera más cómodamente. Queremos asegurarnos de que no
abandone su sistema. Si tienes una reducción del 25 por ciento y no puedes manejarla,
abandonas tu sistema en el peor momento. Si tiene un sistema que sólo tiene caídas
del 10 por ciento, es probable que se sienta mucho más cómodo operando con él. La
coherencia es una de las partes más importantes de una negociación exitosa.
Mire también este gráfico en el que combinamos la volatilidad histórica del índice de
referencia, el S&P 500, frente a nuestro sistema, que ahora es una combinación de una
tendencia que sigue una tendencia larga, una reversión media larga y una reversión
media corta. Imagínese estar en esos tiempos de gran volatilidad como 2008 y solo
operar en largo. Tendría una volatilidad en su cartera que en su punto máximo era seis
veces mayor que la de este sistema.
que pierde dinero exactamente al mismo tiempo que Long Trend High Momentum, que
no añade ningún valor real.
Sin embargo, a veces los sistemas no correlacionados se correlacionan. Si hay una gran
liquidación en el mercado, todos los sistemas largos se correlacionarán. La mayoría de
las veces, por supuesto, no hay una gran liquidación, y podemos encontrar enormes
ventajas de no correlación en el riesgo corporativo de acciones individuales. Y cuando
los sistemas largos, de hecho, se correlacionan estrechamente, tenemos sistemas de
ventas cortas para compensar eso.
Cada sistema gana dinero en ciertos mercados y pierde dinero en ciertos mercados. Si
puede distribuir esos buenos y malos momentos, su curva de capital se vuelve mucho
más suave.
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Capítulo 8
MejoraDevoluciones
Hasta ahora hemos estado explorando cómo la combinación de sistemas de inversión con
diferentes estilos y diferentes direcciones da como resultado una mayor rentabilidad
ajustada al riesgo. La pregunta es: ¿podemos seguir ampliando eso o agregar más estilos
crea superposiciones y redundancias que no ayudan mucho?
Incluso antes de responder esa pregunta, consideremos una pregunta más fundamental:
¿Por qué querríamos agregar más sistemas? Después de todo, los tres sistemas que
tenemos implementados nos dan un resultado probado de 39 por ciento de CAGR y una
reducción máxima del 19 por ciento. ¡Es un rendimiento bastante bueno!
1. Riesgo corporativo
3. Escalabilidad
usted), y así sucesivamente. Eventos como estos pueden mover una acción de maneras que no se
correlacionan con el mercado. Los movimientos pueden ser repentinos y dramáticos. Un director
ejecutivo puede dimitir una noche después del cierre de operaciones y al día siguiente las acciones
pueden abrir un 10 por ciento menos.
Si tenemos una posición grande en la acción, esa sorpresa realmente puede afectar el desempeño,
positiva o negativamente, según las noticias y nuestra posición. Entonces, si bien puede encontrar
una ventaja aquí, si de repente tiene varios eventos corporativos, eso afectará su cartera de maneras
que no había previsto.
Imagínese estar largo en una acción que se cotiza a 2,70 dólares. Después del cierre de los
mercados, la empresa emite una advertencia de ganancias. Al día siguiente, la acción abre a 0,40
dólares. Incluso si tiene un trailing stop del 20 por ciento, no importa, la acción cayó por encima de
su stoploss. Esa misma situación me pasó a mí. Es una situación que, tarde o temprano, le pasará
a todo el mundo. No importa que este escenario no aparezca en su backtest. Lo prometo:
eventualmente sucederá . He negociado el tiempo suficiente para decirles que esto es una garantía.
Cuando el movimiento es a tu favor, tiendes a no prestarle demasiada atención; de hecho, te sientes
tranquilo porque obtuviste una gran ganancia.
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O imagine que está corto en una acción de biotecnología que se cotiza a 2 dólares. Fuera de
horario, la empresa emite un comunicado de prensa indicando que se ha aprobado una
patente. Al día siguiente, la acción abre a 4,00 dólares. (Este tipo de cosas es común con
acciones muy volátiles como las biotecnológicas). Si usted está en una posición demasiado
grande en el lado equivocado de una operación, puede acabar con usted. Su precio de límite
de pérdidas no importa; el stop se ejecutará al precio de apertura, pero ha perdido su función
protectora.
posición. (Esto supone que se asegura de tomar solo una posición direccional única en una empresa en
todos sus sistemas. Por ejemplo, no desea estar largo en la misma acción en dos sistemas diferentes,
aunque podría estar largo en un sistema y corto en otro.)
Eche un vistazo aquí a los rendimientos continuos de uno de los sistemas de seguimiento de tendencias.
Los rendimientos continuos son un cálculo simple en el que analizamos cada día cuál ha sido el
rendimiento neto del sistema durante el período de tiempo elegido.
Aunque vemos que la CAGR es del 22,52 por ciento en los últimos veinticuatro años, estos resultados
no son iguales todos los años. Ha habido un período de doce meses en el que el rendimiento fue superior
al 124 por ciento, pero también hubo un momento en el que el rendimiento en doce meses fue del 28
por ciento.
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Como se ilustra claramente en este gráfico, hay momentos en que el sistema crea una
gran riqueza y otros en los que no.
Es posible que se esté diciendo a sí mismo: "Espera un minuto, si reduzco mis desventajas
a la mitad, ¿no corto también mis ventajas a la mitad?". ¡Esta es la magia de múltiples
sistemas no correlacionados! Debido a que diferentes sistemas generan dinero en
diferentes momentos, y cada sistema está diseñado para tener una ventaja estadística
mejor que el promedio, se obtiene un mayor rendimiento al tener más sistemas implementados.
Reduce el arrastre a la baja sobre los resultados al tiempo que agrega efectos al alza a su
CAGR, lo que produce una curva de capital más suave.
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Recuerde, cuando operamos con múltiples sistemas en diferentes direcciones, la dirección del
mercado se vuelve irrelevante. Podemos obtener beneficios en todos los tipos de mercado si
hemos creado suficientes sistemas para anticiparnos a todos los tipos de mercado. Si opera
con un sistema largo y no funciona por alguna razón aleatoria (por ejemplo, tiene acciones a
las que no les fue tan bien como se esperaba), se perderá el gran avance. Si opera con cinco
sistemas largos en un mercado alcista y uno de ellos no funciona, ese sistema no rentable no
supondrá una gran diferencia para su cartera. Y, por supuesto, si opera en largo y en corto al
mismo tiempo, capturará valor sin importar en qué dirección se mueva el mercado, lo cual es
increíblemente importante para su estado mental.
Escalabilidad
Otro beneficio de operar con múltiples sistemas se produce cuando se crea una cuenta
considerable. Si sólo opera con unos pocos sistemas, es posible que sus posiciones se
vuelvan tan grandes en términos de dólares que no pueda operar con ellas; podría mover el
mercado lo suficiente como para erosionar su ventaja. Esta es la razón por la que los fondos
más grandes no pueden negociar acciones con volúmenes más pequeños.
Además, dado que operamos en corto, solo hay una cierta cantidad de acciones disponibles
para vender en corto. Si nuestras posiciones son demasiado grandes, el corredor no tendrá
suficientes acciones disponibles.
Capítulo 9
Sistemas 4, 5 y 6
En este capítulo le mostraré cómo incorporar tres sistemas más que la mayoría de las veces
no se correlacionan con los tres que ya hemos discutido. Cuantos más sistemas no
correlacionados tenga (y la no correlación es la clave), más consistentes serán sus
rendimientos, independientemente del comportamiento del mercado.
Ya sabes que hay dos posiciones direccionales que podemos tomar en un mercado (larga y
corta) y utilizamos dos enfoques: reversión a la media y seguimiento de tendencia. Esto
puede parecer limitante, pero los mercados estadounidenses tienen un universo negociable
de aproximadamente 7.000 acciones con las que trabajar. (La cantidad exacta depende un
poco de sus requisitos de liquidez de una acción). Esto nos brinda la oportunidad de crear
muchos sistemas diferentes para ingresar a diferentes acciones en el momento adecuado y
ganar dinero mediante la creación de diferentes reglas de compra y venta.
Digamos que queremos construir más sistemas sin caer en la trampa de que repliquen el
desempeño de los demás. ¿Cómo podemos hacer eso?
Trend High Momentum, especificamos que queríamos filtrar a favor de acciones altamente
volátiles. Para un sistema conceptualmente diferente, podemos filtrar por acciones de baja
volatilidad, que se comportarán de manera diferente. Tendremos diferentes candidatos para
negociar y los resultados serán diferentes. Sólo eso es un gran diferenciador.
También podemos dividir el mercado según el volumen y los precios. Si construye un sistema
para negociar acciones que tienen un precio inferior a $10, se enfrentará a participantes del
mercado muy diferentes y verá comportamientos muy diferentes que si opera con acciones
más caras. Lo mismo ocurre con las acciones de bajo y alto volumen y, como mencioné, con
las acciones más y menos volátiles.
Sabiendo que en este ejemplo estamos en acciones de alto impulso, ahora usamos filtros de
tendencia simples. Una forma de buscar diferentes acciones es utilizar retrospectivas de
diferentes duraciones. Podemos buscar acciones que estén por encima de la media móvil
simple de 50 días, de 100 días o de 200 días. Estos indicadores muestran tendencias alcistas
a corto, mediano y largo plazo.
Luego podemos combinarlos con filtros que analizan los retrocesos; por ejemplo, un RSI de
tres días por debajo de diez muestra un fuerte retroceso; por debajo de treinta un retroceso
medio, por debajo de cincuenta un retroceso débil. Estos retrocesos nuevamente nos dan una
mayor probabilidad de estar en acciones diferentes que un sistema sin retroceso.
Incluso empleando estas variables como filtros, aún podríamos terminar en las mismas
acciones. A continuación nos centramos en la clasificación, que es una parte muy importante
de un sistema. Podemos clasificar las acciones según su volatilidad histórica más alta o más
baja; la mayoría sobrecomprada o sobrevendida; y tendencia más fuerte versus más débil. Es
casi seguro que entrará en diferentes acciones utilizando diferentes clasificaciones.
Una última herramienta para asegurarse de que los sistemas sean diferentes son las salidas.
Sin embargo, el mercado puede hacer que los sistemas estén correlacionados, por lo que
queremos estar seguros de tener diferentes sistemas de salida. A veces, cuando el mercado
cae, algunos sistemas se detendrán, pero otros no, y luego el mercado se recuperará
nuevamente. Puede establecer diferentes tamaños y tipos de objetivos de ganancias (rango
verdadero promedio o porcentaje de retorno, por ejemplo). También puedes tener trailingstops
de diferentes tamaños.
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Finalmente, para un sistema de reversión a la media, puede variar los límites de días de operación para que
no haya dos sistemas que salgan de la misma manera.
Con tantas variables con las que trabajar, puede ver cómo se pueden construir fácilmente múltiples sistemas
comerciales que funcionen juntos de manera aditiva, pero que generalmente no se correlacionen de manera
negativa. Hacer esto suavizará su curva de capital y reducirá su riesgo.
Objetivo: El Sistema 1, Long Trend High Momentum, era un sistema de alta volatilidad. Conceptualmente,
no desea replicar un sistema existente, por lo que la baja volatilidad es el diferenciador aquí. Ya
tenemos un sistema que sigue las acciones de alta volatilidad, por lo que buscaremos acciones con
menor volatilidad y una regla de entrada diferente. Seguimos las tendencias, pero en realidad
tendremos una baja correlación con el sistema LTTF de alta volatilidad.
Creencias: Implícita en este sistema está la creencia de que se puede ganar mucho dinero con
acciones de menor volatilidad. A menudo están en manos de instituciones y representan empresas
más grandes y más fuertes. Generalmente, estas empresas tienen una forma más coherente de
gestionar las pérdidas y ganancias. Sus noticias tienden a ser menos dramáticas y todo tiende a
transcurrir relativamente bien. Creemos que existe una oportunidad para un avance más consistente y
fluido de estas acciones.
Volumen promedio diario en dólares superior a $100 millones durante los últimos cincuenta días.
Calificación de volatilidad histórica entre 10 y 40 por ciento, lo que nos ubica en el rango
más bajo de esa métrica.
Configuración: El cierre del S&P 500 está por encima del promedio móvil simple de 200 días. Esto
significa que el índice está en una tendencia alcista.
El cierre de la acción está por encima de los 200 días. media móvil simple.
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Clasificación: RSI más bajo de cuatro días, lo que significa clasificar según las acciones que están
más sobrevendidas. Esta es otra distinción con respecto a nuestro primer sistema de seguimiento de
tendencias, donde clasificábamos según la tasa de cambio más alta. Aquí buscamos los más
sobrevendidos.
Entrada: Mercado abierto. Queremos estar seguros de entrar en el negocio independientemente del
error.
StopLoss: El día después de la ejecución, colocamos un stoploss de una vez y media el rango
verdadero promedio (ATR) de los últimos cuarenta días por debajo del precio de ejecución. Este es
un stoploss bastante pequeño. Lo que estamos haciendo es arriesgar una pequeña cantidad y
obtener una enorme rentabilidad asimétrica cuando una acción se mueve a nuestro favor.
Reingreso: Sí
Protección de ganancias: También colocamos un trailing stop del 20 por ciento. Esto nos permite
proteger las ganancias a medida que la acción continúa subiendo.
Toma de ganancias: Ninguna. Dejamos que las tendencias sigan a los ganadores.
Tamaño de la posición: 2 por ciento de riesgo y 10 por ciento de tamaño máximo.
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Puede ver que el rendimiento es del 13,3 por ciento, pero la reducción máxima es sólo del 21,1 por
ciento, lo cual es bueno, y la reducción más larga es de treinta y cuatro meses, lo que también es
bueno para seguir tendencias. Lo más interesante de este sistema es que la tasa de ganancia es sólo
del 29,6 por ciento; la relación ganancias/pérdidas es de 6,4:1, por lo que las operaciones que ganan
funcionan bastante bien. Éste es un ejemplo clásico de un sistema comercial asimétrico. Puedes perder
una pequeña cantidad repetidamente, pero de vez en cuando obtienes grandes ganadores que
compensan todas las pérdidas.
Las personas que comercializan esto como un sistema único pueden sentirse incómodas con esa baja
tasa de ganancias. Este es un sistema que depende de nuestro principio fundamental de reducir las
pérdidas y dejar que los ganadores sigan adelante hasta que se detengan.
Objetivo: comprar acciones que están en una tendencia alcista, tienen una liquidación significativa
(que es nuestro punto de compra) y vuelven a su media. Este sistema debe ser diferente a la
venta masiva por reversión a la media.
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Filtrar:
Volumen diario promedio durante los últimos cincuenta días de negociación de al
menos 500.000
acciones Volumen promedio en dólares de al menos 2,5 millones de dólares durante
los últimos cincuenta días de negociación. Estos dos filtros combinados garantizan
que si negociamos acciones de bajo precio, tendremos suficiente volumen.
ATR superior al 4 por ciento. Queremos operar con acciones volátiles porque se trata
de un sistema de reversión a la media y sólo está en la acción durante unos días.
Configuración: cierre por encima de la SMA de 100 días más un ATR de los últimos diez días.
Esto mide una tendencia alcista más significativa.
El ADX de siete días es superior a cincuenta y cinco, lo que muestra una buena
fuerza de movimiento.
El RSI de tres días es inferior a cincuenta. Esto indica un retroceso moderado.
Reingreso: Sí
Protección de ganancias:
Ninguna Toma de
ganancias: Un ATR de los últimos diez días, luego vender en el mercado del día
siguiente en apertura
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Puede ver que los sistemas de reversión a la media tienden a tener una caída menor que los
sistemas que siguen la tendencia. Este sistema tiene una CAGR de 17,24 y una reducción máxima
del 17,4 por ciento, lo que resulta en una MAR de 0,99.
El precio de la acción ha aumentado al menos un 20 por ciento en los últimos seis días
de negociación.
Los dos últimos días tuvieron cierres positivos. Estos dos indicadores significan que la
acción es muy popular; Ha habido mucha presión de compra.
Reingreso: Sí
Protección de ganancias: Ninguna, debido a la corta duración de la operación.
Toma de ganancias:
5 por ciento, luego salir del mercado del día siguiente al
cierre O salida basada en el tiempo después de tres días de mercado al
cerrar Tamaño de la posición: 2 por ciento de riesgo de capital en la operación y un máximo de 10
por ciento de capital del sistema involucrado en cualquier operación individual.
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Este sistema tiene una sólida tasa de crecimiento del 19 por ciento. Se ve una reducción
mayor que el sistema anterior, del 32 por ciento. Eso no es motivo de preocupación,
porque cuando este sistema está perdiendo dinero, sus sistemas de mercado alcista están
ganando dinero. Observemos cómo en el apogeo del mercado alcista de las puntocom en
2000, cuando todos los sistemas a largo plazo generaban mucho dinero, tuvo su mayor
caída, pero en 20082009 ganó mucho dinero.
Puede crear varios sistemas que operen en la misma dirección y con el mismo estilo,
como el seguimiento de tendencias en largo. Es posible que no estén correlacionados
durante los mercados alcistas y laterales, lo que generará y perderá dinero en diferentes
momentos y creará un escenario general rentable para usted. Sin embargo, durante las
ventas masivas importantes, estos sistemas pueden correlacionarse: todos pueden caer
al mismo tiempo. No crea que desarrollar múltiples sistemas largos lo protege.
Debe agregar sistemas que operan en corto.
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Sistema 4: Tendencia larga y baja volatilidad (25 por ciento del capital comercial)
Sistema 3: Venta masiva por reversión a la media larga (25 por ciento del capital
comercial)
Sistema 5: Reversión ADX de reversión media larga (25 por ciento del capital
comercial)
Dos sistemas cortos
Sistema 2: empuje corto del RSI (50 por ciento del capital comercial)
Sistema 6: Aumento máximo de seis días de reversión a la media corta (50 por ciento del
capital comercial)
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Recuerde que entre 1995 y 2019 nuestro índice de referencia, el S&P 500, obtuvo una
tasa compuesta anual del 8 por ciento, con una caída máxima del 56 por ciento, la caída
más larga de ochenta y seis meses.
Estos resultados son la octava maravilla del mundo. Es increíble lo bien que funcionan
juntos los sistemas no correlacionados para suavizar la curva de acciones y ofrecer
resultados consistentes independientemente de las condiciones del mercado.
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Estos gráficos juntos muestran cuán consistentes son los rendimientos actuales. Hay una
preponderancia de meses de rentabilidad positiva, y la peor rentabilidad fue del 7,56 por
ciento en agosto de 1998. Ésta es otra representación del suavizamiento de la curva de
acciones. Los sistemas combinados amortiguan la volatilidad de la curva de acciones, que
es grande en los años bajos, pero en los grandes años alcistas significa que el sistema
puede no superar al índice.
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Capítulo 10
El riesgo de lo desconocido
Sistema 7
O sucede esto:
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Obviamente no es así. Sólo hemos podido realizar una prueba retrospectiva de una muestra que
representa un mercado bastante alcista. El futuro podría verse muy diferente.
Por lo tanto, debemos pensar conceptualmente sobre lo que podría suceder.
Aunque operamos con sistemas de venta en corto para protegernos durante las recesiones,
tienen algunos riesgos:
Un riesgo es que el gobierno pueda prohibir las ventas en corto de acciones individuales.
Otro riesgo es que el corredor no tenga acciones disponibles para que usted pueda
venderlas en corto.
Otra situación que aún no hemos considerado: el impulso bajista del mercado.
Actualmente los sistemas de venta en corto que hemos presentado son sistemas de reversión a
la media. Los sistemas cortos de reversión a la media requieren una situación de sobrecompra
como configuración, para poder vender en corto (ahí es donde obtenemos la gran ventaja).
¿Qué pasa si el mercado se vende y sigue bajando? Esto puede suceder y sucedió en las crisis
de 1929 y 1987.
El mercado literalmente podría seguir cayendo y no tendríamos ninguna posición en él, es decir,
no tendríamos la capacidad de obtener ganancias en el lado corto para compensar las pérdidas
que estamos experimentando en el lado largo. Nos quedaríamos sin ninguna posición corta
porque no habría configuraciones; en primer lugar, no habría una situación de sobrecompra que
pudieran aprovechar nuestros sistemas de reversión a la media.
La probabilidad de que esto suceda quizás no sea tan alta, pero cuando suceda te arrepentirás
de no haber estado preparado.
Sin embargo, a la mayoría de la gente no le gusta una tendencia que sigue un sistema corto porque los
resultados se ven terribles en un backtest (ya que tenemos un tamaño de muestra alcista, y esto se
beneficia en las grandes recesiones).
Para apreciar el valor de este sistema, cambie su forma de pensar. En lugar de esperar que este sistema
genere dinero con regularidad, considérelo como un seguro médico: algo que le cuesta un poco de dinero
y que espera no utilizar nunca. Pero si lo necesitas, estás muy contento de tenerlo.
Recuerde que realizamos pruebas retrospectivas de los resultados que favorecen los sistemas de impulso
largo, pero el futuro puede ser y será diferente. Necesitamos un sistema que sea nuestra póliza de seguro.
En la muestra actual de backtest, una tendencia a largo plazo que sigue un sistema corto es una pérdida
neta, y lo más probable es que lo sea en el comercio real.
Pero cuando ocurra un evento realmente catastrófico, te alegrarás de estar en él.
No deberíamos preocuparnos por el desempeño único de este sistema porque el objetivo de este sistema
en particular no es ser un ganador neto. El objetivo es ganar dinero en una situación de mercado específica
en la que se garantizará que los sistemas largos serán perdedores y los sistemas cortos de reversión a la
media podrían no estar en el mercado.
Considere esta pequeña pérdida anual como una prima de atención médica: usted paga el precio cada
año, pero sabe que si sucede algo realmente malo, está cubierto.
Objetivo: Un sistema que vende en corto cuando el mercado muestra un impulso a la baja que nos
garantiza estar en una posición corta. Debe ser un instrumento muy líquido, y preferiblemente ese
instrumento se replica mediante un derivado en caso de que no sea corto. El objetivo clave de este
sistema es ganar dinero cuando el mercado cae en pleno impulso.
Creencias: Habrá momentos en que los mercados se venderán con tal impulso que necesitaremos
un sistema que nos proteja en este movimiento bajista. Durante nuestra vida veremos algunos
acontecimientos catastróficos en el mercado de valores y debemos estar preparados para ellos.
Necesitamos un seguro
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por nuestra larga exposición. Este sistema no funciona en la mayoría de los tipos de
mercado, sólo en los movimientos bajistas extremos, por lo que el desempeño
individual de este sistema es irrelevante.
Universo Trading: SPY (ETF del S&P 500)
Este es uno de los instrumentos más líquidos.
En caso de un momento loco en el que no se pueda vender en corto,
podemos utilizar varios derivados como futuros u opciones que tendrían un
movimiento direccional igual.
Filtro: Ninguno
Configuración: El cierre del SPY es el cierre más bajo de los últimos cincuenta
días Clasificación:
Ninguno Entrada: Mercado del día
siguiente en apertura StopLoss: tres ATR de los últimos
cuarenta días de negociación Protección de ganancias: Nos mantenemos en la
posición corta hasta que el cierre del SPY sea el cierre más alto de los últimos setenta
días, luego salimos
del mercado del día
siguiente en abierto Toma de ganancias: Ninguna Tamaño de posición: Para este
ejemplo he elegido un simple 100 por ciento de nuestro capital total ya que es solo un
símbolo ( no utilizaremos el 100 por ciento de nuestro capital total en la suite combinada).
Como ya se mencionó, los resultados parecen terribles a primera vista, ¡pero también lo
parece su gasto en seguro médico durante los últimos veinticuatro años!
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Llevemos esto un paso más allá y probemos este sistema mucho más atrás, desde 1927.
No podemos usar SPY para eso (el ETF no existía entonces), por lo que hemos usado el
índice S&P 500.
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Nuevamente vemos el mismo patrón: pierde dinero hasta que realmente necesita ganar
dinero.
Como puedes ver, este sistema puede resultar increíblemente útil cuando más lo necesitamos.
Pero tiene su precio. Habrá muchos años perdidos. De hecho, en el backtest sólo el 14 por
ciento de las operaciones son ganadoras. El resto son perdedores. La mayoría de los años
tendrá un rendimiento negativo.
Nuestra estrategia es combinar esto con nuestro conjunto existente de seis sistemas. En este
ejemplo, he elegido una asignación del 20 por ciento de nuestro capital, reduciendo parte de
la asignación a los sistemas cortos MR y moviendo ese dinero al sistema corto Catastrophe
Hedge LTTF.
Me sentiría cómodo con un número como este porque cuando el mercado cae con el tipo de
impulso que vimos en 1929, 1987 o 2008, muchos pero no
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Todas nuestras posiciones largas se cerrarán. No necesitamos asignar demasiado a Catastrophe Hedge
porque no estamos completamente expuestos en el lado largo.
Sistema 4: Tendencia larga y baja volatilidad (25 por ciento del capital comercial)
Sistema 3: Venta masiva por reversión a la media larga (25 por ciento del capital
comercial)
Sistema 5: Reversión ADX de reversión media larga (25 por ciento del capital
comercial)
Tres sistemas cortos
Dos sistemas de reversión a la media:
Sistema 2: empuje corto del RSI (40 por ciento del capital comercial)
Sistema 6: Aumento máximo de seis días de reversión a la media corta (40 por ciento
del capital comercial)
Un sistema de seguimiento de tendencias
Sistema 7: Cobertura contra catástrofes (20 por ciento del capital comercial)
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En comparación con el rendimiento combinado de los seis sistemas que mostré al final del
capítulo 9, vemos un éxito en la CAGR, aunque no mucha mayor reducción porque los
sistemas de reversión a la media obtuvieron muy buenos resultados en los mercados bajistas.
Si alguna vez terminamos en otra catástrofe, o en una época en la que las acciones no se
pueden vender en corto, o en escenarios de impulso puramente bajista como el de 19291932
o el desplome de 1987, se alegrará de haber incluido Catastrophe Hedge en su combinación
de sistemas de negociación.
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Conclusión
Si ha leído hasta aquí, comprenderá que el tipo de rendimiento de inversión que estoy
describiendo no es humo y espejos. Esto se puede lograr con autoconocimiento, disciplina y el
compromiso de crear sistemas con los que operará de manera constante. La estrategia comercial
de construir sistemas combinados y no correlacionados que he descrito en este libro reduce el
dolor y la ansiedad, aumentando su capacidad para permanecer en el mercado y alcanzar sus
objetivos financieros, que deberían respaldar sus objetivos de vida.
Operar con múltiples sistemas no correlacionados de forma automatizada con datos al final del
día tiene muchos, muchos beneficios. En mi experiencia, y la de mis alumnos, estas se
encuentran entre las más importantes:
No es necesario que te quedes sentado detrás de la pantalla todo el día. Usted ingresa
órdenes todos los días antes de que se abra el mercado, lo que, dependiendo de la
cantidad de sistemas múltiples con los que opere, le llevará entre diez minutos y una hora
por día.
Una vez que haya hecho el trabajo de construir sus sistemas para que se adapten a su
estilo, situación y tolerancia al riesgo, puede dejar que su computadora haga el trabajo y
simplemente ejecutar las operaciones. La gran cantidad de su trabajo comercial se
automatiza, liberándolo para vivir su vida.
No es necesario mirar las noticias ni consultar los periódicos.
No necesita preocuparse por el estado económico del país, porque gana dinero cuando la
economía es buena o mala.
No presta atención a los fundamentos de las empresas con las que opera. En otras
palabras, todo el ruido diario sobre qué acciones tienen grandes perspectivas o están en
problemas es irrelevante. ¡Sintonízalo!
De hecho, tendrás una vida, porque no estás pegado detrás de pantallas, no te preocupas
por la economía, las advertencias de la Reserva Federal, las advertencias sobre las
ganancias o cualquier otra cosa. Sigues las instrucciones computarizadas del sistema comercial.
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instrucciones antes de que abra el mercado, y el resto del día haces lo que quieras.
Debido a que ha creado sistemas que comprende y en los que cree, no experimenta
ansiedad en torno al comercio. Te preocupas mucho, mucho menos, por lo que está
haciendo el mercado; de hecho, el comportamiento del mercado es casi irrelevante.
Al final, el enfoque que he descrito en este libro simplemente brinda tranquilidad. Al principio
no es fácil. Hay mucho trabajo duro. Pero la recompensa es una enorme comodidad con
sus operaciones y la libertad de vivir su vida en lugar de preocuparse por su dinero.
No puedes hacer esto a medias. Tienes que seguir adelante y tendrás períodos de
inactividad. La mayoría de los traders fracasan porque pierden el valor y salen cuando el
dolor es demasiado grande.
Sin embargo, para muchas personas hacer todo esto por su cuenta puede resultar complejo
y llevar mucho tiempo. Podrían ser necesarios años de prueba y error. Si necesita ayuda
para construir sus sistemas de acuerdo con sus creencias, su tolerancia al riesgo y sus
objetivos, con el resultado final siendo un conjunto de sistemas comerciales que, una vez
terminados, le llevarán sólo treinta minutos al día para ejecutarlos (o incluso pueden ser
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automatizado), soy mentor de un grupo selecto de personas que creo que son los traders
más inteligentes.
Si cree en los conceptos que he descrito pero no tiene el tiempo o la habilidad para
desarrollar sistemas comerciales por su cuenta, o simplemente se siente abrumado por la
cantidad de trabajo involucrado, me gustaría saber de usted. Visite este enlace para saber
cómo trabajo con clientes en Trading Mastery School: https://tradingmasteryschool.com/
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Un regalo para ti
Gracias por leer este libro. Realmente espero que te haya resultado útil. Yo también
Reconocer que algunas personas aprenden mejor cuando la información se presenta en
diferentes formatos. Después de todo, ¡era mucho material y muchos números!
Algunas personas aprenden mejor al verme y oírme. A continuación se muestra una exclusiva
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hemos discutido en este libro, junto con algún contenido adicional. El video
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Sobre el Autor
Laurens Bensdorp es el fundador y director ejecutivo de Trading Mastery School y autor
de The 30Minute Stock Trader: The StressFree Trading Strategy for Financial Freedom.
Laurens apareció en el libro de Van Tharp Trading Beyond the Matrix. Es el único autor
que enseña a operar con sistemas combinados, sistematizados y automatizados, según
su personalidad y actualmente opera con una combinación de más de cincuenta
sistemas.
Laurens, que domina cinco idiomas, aunque no viaja, vive con su familia en el sur de
España.