Guía Indicadores Market Timing

INDICADORES
MARKET TIMING
UN REPASO COMPLETO POR LOS MEJORES

INDICADORES
MKTSIGNALS.ORG
Índice
Presentación.................................................................................................................................. 2
Línea AD > MM150 ........................................................................................................................ 3
Divergencia AD / NYSE .................................................................................................................. 9
Línea AD Normalizada (ADn) ....................................................................................................... 14
Nuevos Mínimos Anuales ............................................................................................................ 19
Agorero+...................................................................................................................................... 25
Máximos Anuales de la AD .......................................................................................................... 33
Oscilador McClellan..................................................................................................................... 38
RASI ............................................................................................................................................. 44
Día de largos ................................................................................................................................ 49
VIX y el Ratio VIX/VXV ................................................................................................................. 51
Fear & Greed Index ..................................................................................................................... 58
Ratio PUT/CALL ........................................................................................................................... 62
La Curva de tipos ......................................................................................................................... 68
La Tasa de desempleo ................................................................................................................. 75
Despedida.................................................................................................................................... 80
Bonus Premium ........................................................................................................................... 81
MKTSignals: Guía Market Timing

Presentación
¿Quieres saber que pasará mañana para adelantarte y ganar dinero?
Nosotros también, pero lamentablemente no conocemos indicadores milagrosos que funcionen
el 100% de las veces. Sin embargo, conocemos varios que te explicamos en esta guía que tienen
ventaja estadística y que nos sirven para ganar dinero.
Déjanos enumerarte los objetivos de la guía y ya decides si quieres leerte las más de 80 páginas
de información que tienes a continuación.
• Descubrir indicadores que no conoces
• Consultar rápidamente un indicador y su uso.
• Asimilar conceptos
• Estar preparado para las siguientes caídas (oportunidades)
• Reducir tu racha de pérdidas.
• Y por qué no, adelantarte a la masa de inversores que no conocen estos indicadores de
Market Timing.
Ahora, si estos objetivos te encajan, entonces disfruta del contenido que hemos preparado para
ti
PD: Todo lo que vas a ver son nuestras interpretaciones, las cuales consideramos correctas, pero
no absolutas.

Línea AD > MM150
¿Qué es?
¿Cómo se construye?
¿Cómo se usa?
Ejemplos
Plantilla
¿Qué es la línea AD?

También conocida como la Línea de Avance-Descenso (AD) es probablemente el indicador de
Market Timing o Amplitud más conocido y también el más utilizado.
¿Sabías que fue desarrollado en EE.UU en la década de los años 20?
Cuando el precio sube y la línea AD sube, se dice que el mercado ha tenido una subida sana. En
caso contrario debemos estar alerta.

Este indicador se calcula sumando el número de activos que han subido menos la suma de
activos que han bajado y ese valor se va acumulando día a día en lo que llamamos Línea AD.
Esta es su fórmula:
Avance/descenso de hoy = Número de valores que han subido hoy – número de valores que
han bajado hoy
Línea AD = Valor de la línea avance/descenso de ayer + (avance/descenso de hoy)
No hay ponderación ninguna como ocurre en la mayoría de índices, donde pocos valores son
capaces de hacer subir y bajar la cotización global enmascarando la tendencia de fondo.
En la Línea AD todos los valores del índice tienen el mismo peso y eso es la que la hace vital
para conocer si se está produciendo una subida generalizada o son los 4 valores de turno (los
que más ponderación tienen) los que están dando una visión equivocada de la tendencia de
fondo del mercado.
No es de extrañar que a algunas entidades gubernamentales les interesa que su índice de bolsa
suba (ya que es el instrumento que más se ve de la economía de un país, su Índice de Bolsa) y

solo con provocar subidas en los valores que más ponderan pueden dar esa sensación al ojo del
inversor poco experimentado.
La versión más popular es la Línea AD sobre el NYSE, aunque también se puede utilizar sobre
otros mercados ejemplo: NASDAQ, DOWJONES, EUROSTOXX, DAX, etc. Incluso hay traders que
prefieren juntar los mercados del NYSE y del NASDAQ Composite y llamar a esta línea AD como
“Línea AD de Wall Street”.
La que usamos nosotros es la misma que utilizan Javier Alfayate y Tom McClellan y es la que
recomiendan seguir para obtener mejores rendimientos, ya que incluye un universo de activos
suficientemente amplio y diversificado. No por meter más es mejor, aseguran.
La Línea AD es muy importante, ya que a partir de ella obtenemos al menos otros 7 indicadores
diferentes que nos ayudaran a interpretar el Market Timing y que iremos viendo en las
siguientes semanas.
¿Cómo se usa?
Utilizamos la alerta del indicador AD>MM150 para conocer la tendencia de largo plazo del
mercado y para saber si su salud puede estar cambiando de tendencia. Este indicador mide
si el cierre de la Línea AD está por encima o por debajo de su media móvil ponderada de 150
periodos.
Nos interesará utilizarlo siempre que estemos expuestos al mercado de cualquier país, no
solo al mercado americano, ya que se considera este indicador como vigía del resto de
mercados.
Normalmente, cuando la AD está por encima de su media de 150 periodos el mercado goza
de buena salud y está en tendencia alcista. Cuando está por debajo, indica que la salud ya

no es tan buena y es síntoma de correcciones e incluso mercados bajistas. Es importante
vigilar sus cruces para esperar un cambio en la tendencia.
Hay que tomar en consideración que éste no es el único indicador para determinar la
tendencia de largo plazo y habrá que valorarlos en su conjunto.
Ejemplos reales
Lo más práctico es ver el pasado y comprobar cómo se ha comportado el mercado cuando
la AD cruza la media de 150 días con 3 ejemplos:
Ejemplo 1
Si vamos al periodo que comprende junio de 1993 a junio de 1996, podemos ver como el
mercado tenía una tendencia alcista (AD>MM150) hasta que la AD cruza a la baja la media
alrededor de finales de febrero de 1994, cuando el mercado se toma un respiro (-8,86%). En
cuanto vuelve a cruzar la media, esta vez al alza, empieza de nuevo un mercado alcista hasta
principios de junio de 1996.

Ejemplo 2
En 2003 el mercado empezó una tendencia alcista que se agotó a finales de verano del 2007.
Como puedes ver en la siguiente imagen a principios de Agosto la Línea AD cruza a la baja la
media móvil ponderada de 150 días, justo cuando el mercado se pone lateral para
finalmente precipitarse hasta principios de marzo de 2009 (-58,30%).
Cuando la Línea AD cruza al alza su media móvil, a principios de abril, tenemos la señal que
confirma que el mercado empieza una tendencia alcista.
Ejemplo 3
Desde Julio de 2014 hasta junio de 2015 el mercado tiene una tendencia lateral que se ve
alterada cuando la Línea AD cruza a la baja la MM150. Empieza así una tendencia bajista (-
19,30%) que finaliza cuando la AD cruza al alza con fuera la media móvil a finales de febrero
de 2016.

Si miramos el gráfico de la Línea AD podemos encontrar muchos más ejemplos como los que
hemos explicado anteriormente. Y como hemos mencionado, no es una señal infalible y es
por eso que no es el único indicador que tenemos que vigilar. Aun así, es muy importante
no perder de vista los cruces por debajo de la MM150 porque nos pueden indicar el inicio
de una tendencia bajista y en la que deberíamos tomar precauciones en nuestra exposición.
Plantilla
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Divergencia AD / NYSE
¿Qué es una divergencia?
¿Cómo se usa?
Ejemplos
Bonus
¿Qué es una divergencia?

Las divergencias son contradicciones, entre el precio y un indicador técnico en particular.
Para el caso que vamos a estudiar hoy, nos centraremos en el indicador de Amplitud que
hablamos en la newsletter anterior (la Línea AD) y el precio del NYSE.
Si uno sube, mientras el otro baja, o viceversa se producen divergencias.
Hoy nos centraremos en las malas, en las divergencias bajistas.

Para crear este indicador nos basamos en el cálculo que hace Agorero para revisar si existe una
divergencia Alcista o Bajista.
Para ello calculamos la regresión lineal de las últimas 12 sesiones y con esto sabemos la
dirección. Si la regresión lineal del precio y de la línea AD son opuestas tenemos una divergencia.
¿Cómo se usa?
Utilizamos la alerta del indicador Divergencia AD/NYSE para detectar techos de mercados
alcistas, es decir, nos avisa de un posible agotamiento en la tendencia alcista.
Las divergencias entre la Línea AD y el Mercado suelen aparecer en los finales de los
movimientos ya sea en el final de un impulso como en el final de un proceso correctivo, y suelen
tener un mayor efecto negativo cuando se producen en máximos históricos del Mercado.
Siempre que el precio esté haciendo nuevos máximos crecientes debemos revisar si la Línea AD
del NYSE está acompañando de la misma forma esos máximos o por el contrario la Línea AD está
haciendo máximos más bajos que el precio, si ocurre esto estaremos delante de una divergencia
bajista y esto tiene connotaciones negativas.

Desafortunadamente, este indicador no es el mejor para detectar suelos de mercado, pero no
te preocupes, tenemos otros indicadores que nos ayudaran a detectar el posible final de las
tendencias bajistas.
Ejemplos
Echemos un vistazo a 3 ejemplos para que puedas entenderlo tú mismo.
La flecha azul indica que el NYSE (precio) hace nuevos máximos, pero estos máximos no son
acompañados por la Línea AD, que en lugar de seguir al precio hace máximos decrecientes
(flecha roja).
Ejemplo 1
A principio de 2018, el mercado se encontraba en una tendencia alcista desde 2016 y se tomó
un descanso (-4%) después de una pequeña divergencia en la AD hasta que una segunda
divergencia en setiembre del mismo año, el mercado acabó corrigiendo un -8% más.
Ejemplo 2

En abril de 2015 también podemos detectar fácilmente otra divergencia entre la Línea AD y el
NYSE, a partir de la cual el mercado sufre una bajada del -24% en tan solo 3 meses.
Ejemplo 3
Si vamos al periodo que comprende del verano de 2006 al verano de 2007, podemos ver como
el mercado tenía una tendencia claramente alcista. El día 12 de julio de 2007 se produce una
divergencia entre la Línea AD y el NYSE (la primera en el gráfico) pronosticando una corrección
del mercado, en este caso -11,30% en tan solo un mes.
El mercado se recupera rápidamente hasta que el día 31 de octubre de 2007 el precio hace un
nuevo máximo histórico (flecha azul) mientras que los máximos de la AD marcan una
divergencia claramente bajista desde el 1 de junio a finales de octubre (flecha roja). Empieza
así un mercado bajista (-40%) que durará hasta marzo de 2009.
Fíjate que como más largo sea el periodo de la divergencia bajista, más larga y profunda es la
caída.

Si miramos el gráfico de la Línea AD podemos encontrar muchos más ejemplos como los que
hemos explicado anteriormente.
💡 Como habrás imaginado, para encontrar una divergencia entre la AD y el NYSE
es una tarea muy manual y no parece muy objetivo. Para automatizarlo cómo
decíamos al principio, utilizamos la pendiente de la regresión lineal
• Si la regresión lineal de la AD es negativa y la del NYSE es positiva, decimos que hay
divergencia bajista y posible techo de mercado.
• Si la regresión lineal de la AD es positiva y la del NYSE es negativa, decimos que hay
divergencia alcista y posible continuación del mercado alcista.

Bonus
Te dejamos el video de Ricardo González hablando de las divergencias entre la línea AD y en este
caso el SP500, pero sirve para entender el concepto y la importancia de la Línea AD: ¡MIRA EL
MINUTO EXACTO HAZ CLIC AQUI!
Línea AD Normalizada (ADn)
¿Qué es?
¿Cómo se usa?
Ejemplos
Plantilla
¿Qué es la ADn?
La Línea AD normalizada o ADn representa la Línea AD como un oscilador que tiene un recorrido
entre 0 y 100. Y los niveles clave están en 20, 50 y 80.
La Línea AD es útil para localizar techos de mercado y para detectar cambios de tendencia, pero
la realidad es que es complicado obtener señales objetivas. En cambio, la ADn nos da señales

más claras y fiables para entender en qué situación está el mercado y qué podemos esperar de
éste en el corto plazo.
¿Sabías que fue desarrollado por Tushar Chande y que, aunque es un indicador, se puede
considerar como un sistema de trading?
Tushar operaba un sistema con los cruces por 50. Cuando cruzaba al alza compraba y cuando
cruzaba a la baja vendía la compra. No era un sistema para tirar cohetes, pero era rentable y
sencillo.
La Línea ADn se calcula a partir de la Línea AD que vimos en semanas anteriores. Recuerda que
la Línea AD es la línea acumulada de los valores que suben menos los valores que bajan.
La ADn es un estocástico de 21 días de la Línea AD y se suaviza con una media exponencial de 7
días.
Para calcular el estocástico hay que restarle al cierre de la Línea AD el mínimo de los últimos 21
días. Y este resultado hay que dividirlo entre la resta del máximo y el mínimo del mismo periodo.
Ya tenemos la ADn. A ésta, se le aplica una media exponencial de 7 días para obtener finalmente
la Línea ADn suavizada que solemos ver en los gráficos.
¿Cómo se usa?
Utilizamos la alerta del indicador ADn para saber en el corto plazo cuándo empieza y cuándo
termina un impulso.
Un impulso está formado por una onda alcista (cuando cruza al alza 20 o 50) y una onda bajista
(cuando cruza a la baja 80).

Decimos que cuando el valor de la ADn está por encima de 80 el mercado está en zona de
sobrecompra y cuando está por debajo de 20 en zona de sobreventa.
• Si la ADn está en zona de sobreventa y cruza al alza 20, nos avisa de que probablemente
el mercado a corto plazo va a empezar un impulso alcista. Y se confirma si está por
encima de 80 más de 3 días consecutivos.
Si la ADn está en zona de sobrecompra y cruza a la baja 80, nos avisa de que probablemente el
mercado a corto plazo va a corregir. Si también cruza a la baja 50, aumenta la posibilidad de
corrección.
💡 Nos interesará entrar en el mercado cuando estemos en el primer caso y
abrir posibles coberturas de cartera o salir del mercado cuando pase lo
segundo.
Habrá que vigilar de cerca la ADn juntamente con el Summation y el Oscilador McClellan para
determinar los finales de impuso. Si aún no conoces estos otros indicadores en futuras entregas
te los detallaremos.
Además, con la línea ADn podemos contar los impulsos de los ciclos de mercado. Recuerda que
normalmente un patrón alcista está formado por 4 impulsos alcistas y un patrón bajista de 3
impulsos bajistas.
Ejemplos
Lo más práctico es ver el pasado y comprobar cómo se ha comportado el mercado cuando la
ADn cruza los niveles 20 y 80. Vamos a ver el periodo actual, echa un vistazo a la imagen de
abajo.

• El 26 de marzo de 2020 la ADn cruza al alza 20 iniciando así la onda alcista del primer
impulso de un patrón alcista que dura hasta el 19 de mayo cuando cruza a la baja 80 y
50 y vuelve a recuperar el 50, dando inicio así al impulso 2.
• El impulso 2 se confirma cuando la ADn está 3 días consecutivos por encima de 80 y
empieza su declive cuando cruza a la baja ese mismo valor el día 19 de junio.
• El 7 de julio, la ADn cruza al alza 20 iniciando el tercer impulso, que durará hasta el 28
de setiembre cuando después de perder 50, por poco no lo recupera, pierde 20 y vuelve
a recuperar ese nivel, dando inicio al cuarto impulso.
• El cuarto impulso de un patrón alcista es el más difícil de operar puesto que puede
acabar con un nuevo patrón alcista o bien empezar un patrón bajista. Hay que estar muy
atentos a como se generan las ondas alcista y bajista de ese impulso para prever que va
a pasar a continuación. En este caso el mínimo del impulso 4 es mayor que el mínimo
del impulso 3, lo que nos hace pronosticar un nuevo patrón alcista como se confirma
cuando está por encima de 80 más de tres días consecutivos.
• Empieza un nuevo patrón alcista de 4 impulsos alcistas.
En lugar de pintar todas las rayas, hemos pintado solo algunas de las más significativas para
que puedas observar tú mismo la efectividad de los cortes de la ADn en el movimiento que le
precede al precio. Por eso a este indicador se le conoce como un “indicador adelantado”.

Plantilla

Nuevos Mínimos Anuales
¿Qué es?
¿Cómo se usa?
Ejemplos
Plantilla
¿Qué son los Nuevos Mínimos?

El indicador Nuevos Mínimos indica la suma de aquellos valores que están alcanzando nuevos
mínimos durante el último año (52 semanas).
Si el mercado está en tendencia alcista fuerte y sana no debería haber una cantidad elevada de
valores perdiendo sus mínimos anuales, y menos de forma consecutiva. Si esto ocurre puede ser
que los índices estén subiendo debido a los valores que más ponderan (recuerda cuando
explicamos como se componía la línea AD) y por detrás se esté iniciando un movimiento bajista.

¿Cómo se utiliza?
Utilizamos la alerta del indicador Nuevos Mínimos para:
• Detectar cambios de tendencia:
1. Cuando el mercado es alcista, pero abundan los Nuevos Mínimos consecutivos nos
puede estar indicando que algo no va bien en el corto plazo.
2. Por el contrario, si el mercado está corrigiendo, pero cada vez hay menos Nuevos
Mínimos, nos puede estar indicando el final de la corrección.
Detectar en el corto plazo cuando hay peligro de una posible corrección. Para ello
vigilaremos que no haya más de 40 Nuevos Mínimos durante 4 días consecutivos.
Ejemplos
Debido a la crisis financiera de 2008 el mercado estuvo bajista hasta principios de 2009. Como
puedes observar, a partir de marzo desaparecen los Nuevos Mínimos (en rojo si hay más de 40
Nuevos Mínimos y en verde si hay menos) indicando el cambio de tendencia.

Lo mismo podemos apreciar a principios de 2019 después de la guerra comercial entre USA y
China. La desaparición de Nuevos Mínimos nos marca perfectamente el inicio del mercado
alcista que viene a continuación.
Si vamos a ver qué pasó en marzo del 2020 en plena pandemia del Coronavirus 19, veremos que
antes de caer empiezan a aparecer Nuevos Mínimos y desaparecen justo cuando el mercado
recupera la tendencia alcista.

Vamos a ver ahora qué pasa cuando hay más de 40 Nuevos Mínimos durante al menos 4 días
seguidos. En junio del 2007 aparece la primera señal y el mercado acaba cayendo un 60% en
dos años.
El 18 de enero de 2018 marca de nuevo más de 40 Nuevos Mínimos durante 4 días consecutivos.
El mercado bajará un 20% durante ese año.

Y finalmente, si retrocedemos a principios de 2020 (Coronavirus), el 28 de enero nos marca
señal de peligro en lo que supondrá una bajada del 40% en tan solo dos meses.
¿Qué te parece este indicador de Market Timing? Para tenerlo en cuenta, no?
Este indicador como ocurre con otros, potencia su eficacia cuando lo combinamos además con
otras señales negativas.
Por ejemplo, Agorero utiliza esta condición junto con otras 2 para alertar de posibles caídas. No
te preocupes si todavía no conoces el indicador de Agorero, porque en esta guía te
explicaremos más a fondo cómo funciona este sistema que se ha puesto de moda de la mano
de Javier Alfayate en su último libro Quantonomics.
Plantilla

Agorero+
¿Qué es?
Estadísticas
Ejemplos
Bonus
¿Qué es Agorero+?
Agorero es un sistema de cobertura pensado para operar en corto (a la baja) con el objetivo de
amortiguar las correcciones que hace el mercado. Los sistemas de cobertura tienen la función
de reducir la volatilidad de la cartera, porque mientras ésta desciende estos sistemas suelen
hacerlo mejor. El sistema Agorero fue diseñado y bautizado por Óscar Cagigas, fundador de
www.onda4.com y ha sido modificado por Javier Alfayate en su libro Quantonomics, de ahí el
“plus” (+) en su nombre.
El sistema tiene en cuenta tres indicadores diferentes:
• Volatilidad
• Nuevos Mínimos
• Divergencia AD/NYSE

💡 Recuerda que Agorero al ser un sistema de cobertura, no está pensado para
ganar dinero sino para reducir las rachas de pérdida en momentos puntuales en
los que se espera que el mercado corrija. Pero es cierto, que Agorero proporciona
unos puntos extra que pueden mejorar el rendimiento final del conjunto de
nuestros sistemas.
Las condiciones de entrada de cortos son las siguientes:
1. La volatilidad del NYSE de 10 periodos dividida por la volatilidad de 100 periodos tiene
que ser menor que 1,6, es decir, que la volatilidad de corto plazo sea más alta que la de
largo plazo.
2. El número de Nuevos Mínimos tiene que ser mayor a 40 durante al menos 4 días
consecutivos. Nos indicará que, en el corto plazo, la tendencia alcista puede sufrir una
corrección.
3. Divergencia bajista entre la AD y el NYSE.
Si se cumplen las tres condiciones a la vez, el sistema abriría cortos.
📌 Se recomienda abrir la cobertura en el índice que más pondere en tu cartera en ese
momento. Además, hay que mencionar que el NYSE no es un producto operable para ponerse
corto, como sí lo es por ejemplo el S&P500.
Las condiciones de cierre de cortos son la siguientes:
1. Se produce una divergencia alcista entre la AD y el NYSE.
2. Si el estocástico de 12 días está por debajo del 0,10%, es decir, si está sobrevendido.

3. Por Stoploss al 1% de la entrada*, condicionado al precio del NYSE.
*Nuestros estudios nos han indicado que el stoploss puede estar entre el 1 y el 5% y las
estadísticas se mantienen prácticamente igual.
Estadísticas del sistema

En el periodo analizado (enero 2004 hasta marzo de 2021), el sistema ofrece un retorno
anualizado del 5% con una racha de pérdidas máxima del 9,60%. A continuación, adjuntamos las
estadísticas que arroja Amibroker, con datos de Investing.com y wsj.com.

Ejemplos
A finales de septiembre de 2018 Agorero dio señal de peligro (semáforo en rojo), lo que
terminaría siendo una caída casi del 20%. Y nos daba señal en dos tramos, si te fijas cerró
cobertura (semáforo verde) a mitad y la volvió a abrir para evitar lo que quedaba de caída.
La última vez que se activó la señal negativa de Agorero fue el 19 de febrero de 2020, en el
Covid, anticipando una caída que fue del 40% en poco más de un mes. Fíjate como Agorero entra
justo 3 días antes del inicio de la corrección y cierra la cobertura el tercer día del giro de
tendencia, espectacular cobertura, una de las mejores que ha hecho.

El día 25 de marzo de 2021, todos los que estáis dentro del canal de alertas de Market Timing,
visteis que dio señal Agorero Alcista, eso es porque tal y como comentó Javier Alfayate en su
último directo, una de las condiciones de Agorero dio señal alcista, en este caso fue el
estocástico.

Las ventajas de tener todo el Market Timing automatizado en tu móvil, te permite dedicar lo
más valioso, tu tiempo, a otras cosas.
Bonus
Mira el artículo original de Óscar Cagigas donde explicaba por primera vez el sistema en 2017
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Máximos Anuales de la AD
¿Qué son?
¿Cómo se usan?
Ejemplos
Plantilla
¿Qué son los Máximos Anuales de la AD?

Recuerda que la AD o línea de Avance-Descenso se calcula sumando el número de activos que
han subido menos la suma de activos que han bajado y ese valor se va acumulando día a día.
💡 El indicador Máximos Anuales de la AD indica que la línea de Avance-
Descenso ha logrado marcar un nuevo máximo y nos indica que el mercado
goza de buena salud.

¿Cómo se usa?
Utilizamos la alerta del indicador Nuevos Máximos Anuales de la AD para:
• Comprobar que el mercado tiene buena salud
Si el mercado está en tendencia alcista fuerte, la línea AD irá alcanzando nuevos máximos
progresivamente. Si, por el contrario, la AD no consigue nuevos máximos podemos esperar que
el mercado se deteriore en el corto plazo.
• Para deshacer coberturas
En el caso que hayamos abierto una cobertura de cartera, se puede utilizar esta señal para
cerrarla, ya que como hemos dicho, sería muy raro ver un deterioro prolongado si la AD consigue
superar sus máximos anteriores.
Ejemplos
El estallido de la burbuja de las puntocom (1997-2001) marcó el principio de una larga recesión
que se alargó hasta marzo de 2003 y que supuso una corrección del 40%. A partir de ahí, puedes
observar como la AD va encadenando máximo tras máximo hasta 2008, cuando no logra superar
los máximos anteriores y el mercado se deteriora con la crisis financiera global.

Lo mismo podemos apreciar a principios de 2009, la AD empieza a lograr nuevos máximos hasta
octubre de 2015, cuando el mercado vuelve a resentirse y cae un 20%.
El día 9 de mayo de 2016, la ADn cruzó a la baja +80, cosa que supondría la apertura de cobertura
de la cartera. Sin embargo, el día 25 de mayo la habríamos cerrado ya que la Línea AD logró
superar su máximo anterior (un par de días antes que el cruce de +80 de la ADn del día 27 de
mayo).

El día 9 de agosto de 2017, la ADn cruzó a la baja +80, cosa que supondría la apertura de
cobertura de la cartera. Pero de nuevo el día 1 de Setiembre la habríamos cerrado debido a que
la Línea AD logró superar su máximo anterior del día 1 de agosto.
Este es otro indicador más de Market Timing que te puede ayudar a cerrar la cobertura y a
detectar fortaleza cada vez que se supera un máximo en la Línea AD.
Plantilla


Oscilador McClellan
¿Qué es?
¿Cómo se usa?
Ejemplos
Plantilla
¿Qué es el Oscillador McClellan?

Ya conoces que la AD o línea de Avance-Descenso se calcula sumando el número de activos que
han subido menos la suma de activos que han bajado y ese valor se va acumulando día a día.
El Oscilador McClellan no es más que la diferencia entre la media exponencial de la AD de dos
periodos diferentes. Es por eso, que se le considera un MACD modificado de la Línea AD.
También podemos calcularlo como la diferencia porcentual, evitando así el efecto de distorsión
que provoca la entrada y la salida de valores en el índice del que se calcula la AD, en nuestro
caso en el NYSE. De esta manera podremos comparar diferentes épocas con el mismo criterio.
💡 ¿Sabías que este indicador recibe el nombre de sus propios creadores? Se trata de la familia
McClellan. Actualmente, su hijo Tom continúa con la investigación de amplitud de mercado.
¿Cómo se calcula?
Para calcular el Oscilador McClellan hay que restar la media exponencial de la AD de 19 periodos
y la de 36 periodos.

Y para calcularlo de forma ajustada por ratio primero tendremos que obtener la AD ajustada
por ratio, es decir, dividir a la AD la suma de los valores que suben y los valores que bajan.
Una vez tenemos la AD ajustada por ratio, tenemos que calcular el oscilador igual que antes,
restando las medias exponenciales de 19 y 36 periodos.

¿Cómo se usa?
El Oscilador McClellan nos indica cómo está la Amplitud de mercado en el corto plazo.
• Si el oscilador está por encima de 0 significa que el mercado tiene una tendencia
compradora.
• Si el oscilador está por debajo de 0 significa que el mercado tiene una tendencia
vendedora.
• Si el oscilador está en niveles extremos, es decir, entre -90 y -100 puede estar indicando
un clímax vendedor por lo que el final de retroceso podría estar cerca.
• Si el oscilador está entre +50 y +70 puede estar indicando un clímax comprador por lo
que podría producirse un comienzo de retroceso de impulso.
• También es importante vigilar las divergencias que se producen entre el oscilador y el
mercado, puesto que es capaz de detectar con antelación los suelos de mercado en el
corto plazo.
• Si estamos en un patrón bajista, el paso del Oscilador McClellan de -90 a +90 es una
señal de entrada de largos.
Resumiendo, el Oscilador McClellan lo utilizamos para detectar suelos de mercado cuando está
en niveles extremos de -90 o -100 o cuando se producen divergencias alcistas.
Además, será imprescindible para calcular el indicador Summation, el cuál veremos en más
adelante 👀
Ejemplos
A finales de 2018, el mercado había corregido casi un 20% en apenas 3 meses. Fíjate, como el
Oscilador McClellan alcanza un nivel extremo de -100 (hace suelo) y a continuación el mercado

rebota. Se adelanta 6 días al paso de la ADn por +20. Puedes ver que el oscilador también pasa
de -90 a +90.
En verano de 2011 se produjo una corrección del 25%. El 8 de agosto el oscilador McClellan hace
un mínimo fijando el suelo de mercado muy próximo a este punto, aunque posteriormente está
un tiempo lateral y vuelve a marcar clímax vendedor el día 23 de noviembre, cuando empieza el
mercado a recuperarse.

Vemos que el oscilador McClellan da muchas señales falsas, por lo que no es suficiente guiarnos
sólo por este indicador.
Lo que sí es realmente valioso de este indicador, son las divergencias que se producen entre el
oscilador y el índice.
Mira en el ejemplo anterior, se produce una divergencia alcista entre agosto y octubre marcadas
con las flecha roja y azul, y el mercado empieza un nuevo impulso alcista.
Otro ejemplo de divergencia alcista en nivel crítico lo podemos encontrar en febrero de 2018.
En apenas 15 días el mercado se dejó por el camino un 11% y de nuevo el Oscilador McClellan
fija el suelo de mercado el día 8 de febrero.
Otra divergencia más reciente la encontramos en plena pandemia del Covid19. Entre el día 12 y
el 23 de marzo de 2020 se produce una divergencia alcista múltiple que nos indica el final de la
corrección. También podemos apreciar, que el Oscilador pasa de -90 a +90 en pocos días.

Ya conoces otro indicador más de Market Timing que te puede ayudar a detectar giros de
mercado.
Plantilla

RASI
¿Qué es?
¿Cómo se usa?
Ejemplos
Plantilla
¿Qué es el RASI?
Para saber qué es el RASI, antes tenemos que definir qué es el Summation.
Recuerda que en la Newsletter anterior te explicamos que el Oscilador McClellan lo podíamos
entender como un MACD de la línea AD. Pues bien, el Summation no es más que la acumulación
diaria del valor del Oscilador McClellan.
Si el acumulado lo hacemos del Indicador Oscilador McClellan Ajustado por Ratios, estaremos
calculando el RASI (Ratio Adjusted Summation Index).

¿Cómo se usa?
Utilizamos la alerta del indicador RASI para conocer la salud del mercado a medio plazo:
• Si el RASI está por encima de 0, el mercado goza de buena salud. Sobre todo, si está por
encima de 500.
• Cuando pierde el nivel de 500, podemos empezar a encender los sistemas de alertas y
ser más precavidos.
• Y si el RASI está por debajo de 0, estaremos en un mercado con muy poca fuerza alcista,
y lo que buscaremos en ese caso será el momento en que se gire al alza desde abajo,
será entonces cuando nos avise que el suelo de mercado puede estar muy cerca.
También será de mucha utilidad para determinar los inicios y los finales de los patrones de
impulso:
• Una divergencia bajista en la serie de impulsos 1234 puede sugerir un patrón bajista a
continuación.
Mientras que una divergencia alcista en un patrón bajista de impulsos 123 acompañado de un
avance importante en su lectura o valor (+1500 puntos) sugieren una reversión.

Ejemplos
Fíjate en el periodo que va de agosto de 2018 a marzo de 2021. Siempre que el RASI se encuentra
por encima de 0, la tendencia del mercado es alcista. En cambio, cuando está por debajo de 0
el mercado corrige.
Lo mismo podemos comprobar en el periodo que va de marzo de 2015 a finales de 2017.

En 2008 el mercado cayó cerca del 60% por culpa de la crisis financiera. Parecía que la sangría
no iba a parar nunca. El día 6 de marzo de 2009 el mercado hizo un mínimo que ya no perdería.
Fíjate cómo el RASI hizo una divergencia alcista indicando el final de la brutal corrección. Y,
además, el RASI pasó de -1000 a +1200 (+2200 puntos) en apenas un mes.
Si vamos a principios de 2016 veremos también una nueva divergencia en el RASI y un avance
de casi 2000 puntos que nos confirman el final de la corrección y el inicio de un periodo alcista.

Plantilla

Día de largos
¿Qué es?
¿Cómo se usa?
Ejemplos
Plantilla
¿Qué es el día de largos?

Decimos que ha habido un Día de Largos cuando concurren a la vez una serie de
particularidades:
• El Oscilador McClellan tiene un valor positivo o cerca del cero
• Un Porcentaje elevado de acciones que suben en ese mismo día
• El Volumen negociado de las acciones que han subido es al menos 10 veces el Volumen
negociado por las acciones que han bajado
La vela formada es una gran vela alcista.
¿Como se usa?
El DÍA DE LARGOS suele dar inicio a un nuevo patrón alcista formado por 4 impulsos alcistas.
Por lo tanto, nos puede servir para marcar suelos de mercado y cerrar coberturas de cartera, en
el caso de tenerlas abiertas, y para abrir posiciones largas.
Ejemplos

A finales de 2018 el mercado sufrió una corrección de casi el 20%. El día 26 de diciembre se
produce una majestuosa vela alcista, acompañada de un ratio de volumen de acciones alcistas
y bajistas de más de 24, es decir, que el volumen negociado de las acciones que subieron fue 24
veces superior al de las acciones que bajaron ese día. Pero desgraciadamente, no se pudo
confirmar el día de largos porque el Oscilador McClellan estaba muy lejos del 0. Justo una
semana más tarde, sí se cumplen las tres condiciones, anunciando que la corrección había
finalizado y que empezaba de nuevo un mercado alcista.
Más recientemente, en marzo de 2020 en plena pandemia del Coronavirus vemos que el día 13
se forma una gran vela alcista, el ratio del volumen de las acciones que suben y bajan es
ligeramente superior a 10 pero en cambio el Oscilador McClellan está en valores muy
negativos. No se llega a dar un día de largos. La corrección no ha finalizado, pero puede no
demorarse mucho más.
Pocos días más tarde, el 24 de Mazo, se produce una gran vela alcista, el ratio del volumen es
de 15, es decir, el volumen de las acciones que subieron era 15 veces el de las acciones que
bajaron y además el Oscilador McClellan estaba muy cerca de ponerse en positivo. Es la señal
que adelanta la finalización de la corrección y el inicio de un patrón alcista.

Plantilla
VIX y el Ratio VIX/VXV

¿Qué es?
¿Cómo se usa?
Ejemplos
Plantilla
¿Qué es el VIX y el Ratio VIX/VXV?
El VIX es un índice de volatilidad creado por la CBOE, se calcula en tiempo real y es más
conocido como indicador del miedo.
El VIX fue concebido después del accidente del Lunes Negro en 1987. Utiliza los precios de
las opciones para medir las expectativas sobre la velocidad y la gravedad de los movimientos
del mercado. Si las opciones son caras, sugiere que los participantes del mercado están
preocupados y dispuestos a pagar más por un "seguro". Si son baratos, sugiere que a los
participantes no les preocupa una liquidación rápida que aumentaría la volatilidad.
Este indicador lo consideramos también como un indicador de sentimiento de mercado ya
que mide las expectativas a 30 días vista de la volatilidad del mercado de valores basado en
las opciones del S&P 500.
El VIX no es el único índice de volatilidad, encontramos el VXN para el Nasdaq 100, el RVX
para el Russell 2000 y el VXD para el Dow 30, pero el más empleado y el más conocido es el
VIX.

También podemos mencionar el VXV que es un indicador muy parecido al VIX pero en lugar
de medir la volatilidad esperada del próximo mes, mide la volatilidad esperada de los tres
próximos meses. Si dividimos el VIX por el VXV encontramos el RATIO VIX/VXV que
compara la volatilidad de corto y de medio plazo.
¿Cómo se usa?
La volatilidad del mercado y el VIX son directamente proporcionales, así cuanto más sube el
valor del VIX, mayor es la volatilidad y por lo tanto la incertidumbre en el mercado, es decir,
mayor es el miedo existente entre los inversores. Normalmente, el indicador VIX tiene una
correlación inversa con su Índice, el S&P 500, así si el VIX sube el mercado baja.
En líneas generales, cuando el VIX está calmado el mercado tiene una tendencia alcista. Cuando
aparecen grandes picos nos alertan de momentos de pánico del mercado. Podemos estudiar el
comportamiento del VIX por zonas:
• VIX<20 Volatilidad baja.
• 20<VIX<30 Volatilidad media.
• 30<VIX<40 Volatilidad alta.
• VIX>40 Volatilidad muy alta.
También podemos utilizar una media de 50 periodos. Cuando el VIX cierra por debajo de su
media nos indica que el mercado sigue una tendencia alcista. Por el contrario, si el VIX se
mantiene por encima y alejado de su media de 50 días nos va a indicar miedo e incertidumbre
por lo que es muy probable que el mercado siga cayendo.
En cuanto al RATIO VIX/VXV, alerta que también ofrecemos en nuestro servicio de Market
Timing 😎, nos puede ser de gran ayuda si miramos sus pasos por 1:

• Si el RATIO VIX/VXV es mayor a 1, significa que la volatilidad de corto plazo es mayor
que la de medio plazo.
• Si el RATIO VIX/VXV es menor a 1, significa que la volatilidad de largo plazo es mayor
que la de medio plazo.
💡 Lo más frecuente es que la incertidumbre de medio plazo sea mayor que la de
corto plazo, por lo que normalmente el ratio será inferior a 1. Cuando el RATIO
supera 1 (hay más incertidumbre de lo que va a pasar en el próximo mes que en
el próximo trimestre) y se da la vuelta cruzando de nuevo por debajo puede
indicarnos un final de la corrección y un buen momento para salir de compras.
Ejemplos
Vamos a ver qué pasa antes de marzo de 2020, la crisis del Coronavirus. El 21 de febrero el VIX
cierra ligeramente por encima de su media de 50 sesiones y a partir de ahí empieza una
corrección salvaje del mercado. El indicador marca un miedo extremo pocas veces visto en la
historia llegando a valores de 80. Recuerda que hemos dicho que a partir de 40 ya nos indicaba
una volatilidad muy alta.
No es hasta principios de abril que el VIX aunque marca valores entre 30 y 40 ya cierra por
debajo de su media y podemos volver a ver niveles normales de volatilidad que presagian un
inicio de las subidas posteriores.

En esta otra imagen, podemos observar como el RATIO VIX/VXV marcaba la señal de peligro
superando 1, bastante antes de que la caída del Coronavirus se hiciera mayor. Y como cuando
este Ratio vuelve por debajo de 1 la cosa se estabiliza y el Mercado recupera su senda alcista.

Vamos a ver ahora el periodo que comprende de setiembre a noviembre del mismo año. El 1 de
septiembre de 2020 el VIX cierra por encima de su media de 50 sesiones y el mercado está
durante más de dos meses con una volatilidad muy alta generando una gran incertidumbre
entre los inversores. Hasta que el VIX no vuelve a cerrar por debajo de su media de 50 no
encontramos la tranquilidad a los mercados bursátiles para hacer que el mercado suba
fielmente.
Si miramos en este mismo periodo el RATIO VIX/VXV veremos como a finales de noviembre el
ratio cruza 1 al alza indicándonos la incertidumbre en el corto plazo, pero no es cuando vuelve
a cruzar 1 a la baja cuando el peligro desaparece por completo y nos marca el final de la
corrección y el inicio de la continuación alcista.

Tanto el VIX como el RATIO VIX/VXV hay que utilizarlos teniendo en cuenta otros indicadores
de Market Timing y pueden ser realmente útiles para encontrar cambios de tendencia en el
mercado cuando el pánico se apodera de la mayoría de inversores.
Plantilla

Fear & Greed Index
¿Qué es?
¿Cómo se usa?
Ejemplos
Plantilla
¿Qué es el Fear & Greed Index?

El indicador FEAR & GREED o como se conoce en español MIEDO Y CODICIA es otro de los
indicadores de sentimiento que vamos a estudiar. Es un indicador que ha creado la CNN
juntando siete indicadores de amplitud y volatilidad, sí sí, has leído bien 7 diferentes, para así
poder calcular de forma global cuál el sentimiento general de los inversores. El indicador va de
0 a 100, significando el 0 miedo extremo y el 100 codicia extrema y podemos utilizar sus
valores como indicador de opinión contraria.
Los indicadores que engloba este nuevo indicador son los siguientes:
• El momentum del precio de las acciones: el S&P 500 vs su media móvil de 125 periodos
• La Fuerza del precio de las acciones: el número de acciones haciendo máximos y
mínimos anuales del NYSE
• La Amplitud del precio de las acciones: El volumen de las acciones que suben vs las
acciones que bajan
• Opciones financieras: El ratio Put/Call que compara el volumen negociado de las
opciones de los alcistas vs las opciones de los bajistas

• Demanda de los bonos basura: La diferencia de rentabilidad entre bonos corporativos
y bonos de poca calidad
• La volatilidad del mercado: El VIX respecto a su media móvil de 50 sesiones
• Demanda de valores refugio: La diferencia de rentabilidad entre renta variable y renta
fija
Por cada uno de estos siete indicadores, la CNN comprueba su desviación respecto a la media y
los puntúa de 0 a 100. A continuación, juntan todos los indicadores, con la misma ponderación
para obtener el resultado final del indicador.
¿Cómo se usa?
Como hemos dicho, el indicador FEAR & GREED es un indicador que se basa en la teoría de la
opinión contraria. Nos interesará detectar el sentimiento general de los inversores y actuar en
sentido contrario.
• Así, si los inversores tienen un sentimiento de miedo extremo, valores cercanos a 0,
significará que "todo el mundo ya ha vendido" y será difícil que el mercado siga cayendo,
indicando que el final de la bajada está próximo.
• Por el contrario, si los inversores en general sienten una codicia extrema y están ya
invertidos, puede significar que se ha alcanzado un techo en el mercado y "no queda
nadie por comprar".
Este tipo de indicadores de sentimiento funcionan mejor para detectar suelos. Será ahí dónde
les prestaremos máxima atención.
💡 El índice se interpreta de la siguiente forma:

• 0-24: miedo extremo
• 25-49: miedo
• 50-74: optimismo
• 75-100: optimismo extremo
Ejemplos
Si revisamos su histórico más reciente, observamos los dos extremos. El exceso de codicia o
euforia antes de la caída del COVID y el pesimismo extremo durante la caída.
Por lo que, presta atención a sus lecturas extremas porque es cuando estos indicadores de
sentimiento más fiabilidad tienen.
Te recomendamos utilizar este indicador teniendo en cuenta otros indicadores de Market
Timing que te hemos explicado en esta guía, y así puedas encontrar cambios de tendencia en el
mercado cuando el pánico se apodera de la mayoría de inversores.

Plantilla
Indicador de la CNN: 👉 ¡HAZ CLIC AQUI!

Ratio PUT/CALL
¿Qué es?
¿Cómo se calcula?
¿Cómo se usa?
Ejemplos
Plantilla
¿Qué es el Ratio PUT/CALL?

El Ratio Put/Call se encuentra dentro de la familia de los indicadores de sentimiento. Y como
cualquier otro indicador intenta medir hacia dónde se puede dirigir la bolsa, pero esta vez lo
hace en función de lo que piensan los participantes en el mercado, por eso se llama de
sentimiento.
Cuando estos indicadores están en valores extremos podemos esperar que el precio se mueva
en sentido contrario en cualquier momento. Normalmente, interpretaremos los indicadores de
sentimiento desde el punto de vista de la teoría de la opinión contraria, es decir, si un indicador
nos está marcando demasiado optimismo en el mercado, las probabilidades de una corrección
aumentan. Por el contrario, si el indicador marca miedo o pesimismo extremo, las
probabilidades de un final de corrección o cambio de tendencia al alza aumentan.

¿Cómo se calcula?
El Ratio Put/Call se calcula dividiendo el número de opciones PUT entre el número de opciones
CALL abiertas para un determinado activo.
Recuerda que:
• Cuando compras una opción CALL adquieres el derecho, pero no la obligación, de
comprar en el futuro ese activo al precio marcado. Es decir, estás apostando a que el
precio de esa acción va a subir, posición Alcista.
En cambio, cuando compras una opción PUT adquieres el derecho, pero no la obligación, de
vender en el futuro ese activo al precio marcado. Es decir, estás apostando a que el precio de
esa acción va a bajar, posición Bajista.
💡 Así, si el ratio es mayor que 1,20 significa que la mayoría de inversores están
apostando a la baja. Si el ratio tiene valores próximos a 0,80 significa que la
mayoría de inversores están apostando al alza.
¿Cómo se usa?
Como hemos dicho, el Ratio Put/Call es un indicador que se basa en la teoría de la opinión
contraria. Nos interesará detectar el sentimiento general de los inversores y actuar en sentido
contrario.
La lectura en bruto de los datos del Ratio Put/Call nos da un gráfico demasiado “nervioso” por
lo que se suele suavizar con una media de 10 sesiones.

• Así, si los inversores tienen un sentimiento alcista significará que la mayoría de los
partícipes está comprado, el optimismo es generalizado y "no hay más dinero" para
seguir comprando y hacer que el precio continúe subiendo. Lo interpretaremos como
que la bolsa puede iniciar una corrección en breve. Y si además sumamos que la bolsa
esté haciendo nuevos máximos anuales en ese momento, toma más relevancia este
indicador.
Si el sentimiento general es bajista significará que la mayoría de los partícipes ya ha vendido y
no quedan inversores para seguir manteniendo las bajadas. Lo interpretaremos como que se
aproxima el suelo de la caída y que puede rebotar en breve.
Ejemplos
En noviembre de 2016 se puede apreciar como el pesimismo reinaba en el mercado hasta que
vimos un Ratio Put/Call acercarse a sus niveles extremos de 1,20. En ese momento, la mayoría
de los bajistas estaban posicionados a la baja y ya "no había más bajistas" que hicieran bajar aún
más los precios. Así que el mercado “no puede hacer otra cosa" que lo contrario, es decir,
empezar a subir ya que no queda nadie que quiera apostar a la baja. Momentos así, suelen ser
buen momento para salir de compras.
Cabe recalcar que éste o cualquier otro indicador en el que te bases y tenga una base lógica, te
ayudará a abrir posiciones cuando el pesimismo es extremo y todo parece que se hunde. Algo
que siempre buscamos, ser uno de los primeros en aprovechar el siguiente movimiento al alza,
porque recuerda que el mercado tiene un sesgo alcista por naturaleza.

Algo similar pasa a finales de 2018, que veníamos de una corrección severa del 20%. Cuando el
ratio llega a niveles extremos, nos empieza a indicar el final de la bajada y el inicio del rebote a
continuación.
En diciembre de 2017 hay euforia generalizada en el mercado. Como puedes comprobar, el
Ratio Put/Call toca ligeramente 0,80, pero el mercado sigue subiendo después de una pequeña
corrección. Un mes más tarde, la euforia está desatada y durante varios días el ratio está por
debajo de 0,80. Lo que pasa a continuación es una corrección del 10% en apenas dos semanas.

Por último, vamos a ver qué pasó antes de marzo de 2020, la crisis del Coronavirus. En enero de
2020 cruza el 0,80 anunciando que quizás se ha hecho un techo en el mercado. En febrero vuelve
a tocar el 0,80 y ya conocemos el desenlace posterior: una caída brutal del mercado. Quien
estaba comprado en esas fechas se acordará siempre de esas sesiones donde el mercado bajaba
sin cesar un 3-5% de forma diaria.
Cuando el indicador pasa 1,20 a mediados de marzo, nos vislumbra que el final de la corrección
se aproxima.

Ya has visto 👀 la importancia de vigilar los niveles extremos en los indicadores de sentimiento.
Plantilla
Accede a nuestra plantilla: 👉 ¡HAZ CLIC AQUI!

La Curva de tipos
¿Qué es?
¿Cómo se usa?
Ejemplos
Bonus
¿Qué es la Curva de tipos?

Cuando hablamos de curva de tipos nos estamos refiriendo a la curva de la deuda pública,
concretamente la de EEUU que es la reina por excelencia. Ésta nos indica los tipos de interés que
paga el gobierno para financiarse en función del vencimiento, así, nos está dando información
del tipo de interés ofrecido por realizar una inversión sin riesgo.
La curva de tipos nos aporta información relevante respecto a la evolución que podemos esperar
de los tipos de interés de corto plazo y sobre la liquidez del mercado.
La diferencia entre los tipos de interés de corto plazo y los de largo plazo nos dibuja una
inclinación más o menos pronunciada de la curva de tipos, la inclinación de esta curva es muy
relevante.

¿Cómo se usa?
Lo normal y natural es que el interés recibido por una inversión a largo plazo sea mayor que
una inversión a corto plazo. De esa forma veríamos una curva de tipos ascendente o con una
inclinación positiva, reflejando la buena salud de la economía en cuanto a crecimiento global e
inflación.
Si, por el contrario, las perspectivas económicas no son buenas y se van degradando, puede
hacer aumentar de forma considerable la demanda de bonos de largo plazo ya que estos
aseguran una rentabilidad más o menos atractiva en un activo seguro en caso de convulsiones
en el mercado de renta variable.
A diferencia de una acción, cuando aumenta la demanda de un bono, su precio aumenta, pero
su rentabilidad disminuye. Están inversamente correlacionados rentabilidad y precio del bono.
Si la demanda de bonos es alta, su precio sube y el emisor se puede financiar bajando la
rentabilidad del mismo, puesto que hay suficiente demanda. Si no tienes claro este concepto
puedes leer el siguiente artículo.
Entonces, se puede llegar a dar el caso, en que la rentabilidad de largo plazo es inferior o similar
a la de corto plazo. Es cuando decimos que se produce un aplanamiento de la curva de tipos y
hasta incluso tener pendiente negativa, es decir, la inversión de la curva de tipos. El efecto que
provoca, entre 9 y 24 meses después, es una corrección severa de los mercados financieros.

Ejemplos
En mayo de 1998 la curva de tipos se aplanó ya que la diferencia entre la rentabilidad de los
bonos a corto plazo y largo plazo se acercaba a cero. El mercado, logra nuevos máximos en
marzo del 2000 y empieza una gran caída que durará hasta comienzos del 2003 y que supondrá
una pérdida del 50%.
Algo muy parecido pasó en enero de 2006. Se invierte la curva de tipos, se consiguen máximos
casi dos años después y a continuación la renta variable entra en un mercado bajista que dura
15 meses pero que implica una pérdida del 55%.

La última vez que se produjo la inversión de la curva de tipos fue 7 meses antes de la crisis del
COVID19. Con esto no estamos diciendo que la curva de tipos causara esa corrección tan salvaje
del 30% en apenas 2 meses, pero sí que el COVID19, agravó la situación que ya estaba afectando
a los Mercados.

Ahora que ya has visto 👀 cómo se produce la curva de tipos, ¿te parece complicado saber
cuándo se aplana o se invierte la curva?
No te preocupes, vamos a terminar esta explicación mostrándote una de las maneras más
sencillas y fiables de verlo y que, además, podrás observar tú mismo su poder predictivo. Se
trata del ratio entre el rendimiento de los bonos de 10 años con el de 2 años de EEUU.
💡 Si pierde 0 (terreno negativo) nos está adelantando una probable corrección en los
Mercados financieros.

Echa un vistazo a la siguiente imagen: Las zonas en gris son las últimas recesiones que ha habido,
puedes observar cómo antes de producirse, la línea azul que es el ratio mencionado entre los
bonos de 10 años y 2 años pierde 0 con antelación.
Este indicador no es considerado de corto plazo, así que desde que pierde 0 hasta que se ven
sus efectos en el Mercado pueden pasar varios meses de media según la estadística.
Es importante conocerlo, enterarse cuándo este ratio pierde 0 y se vuelve negativo y saber
interpretar la pendiente de la curva de tipos.
Cómo es habitual, desde MKTSignals queremos ponértelo fácil.
Bonus
• Accede a nuestra plantilla: 👉 ¡HAZ CLIC AQUI!
• También lo puedes revisar en gurufocus.com: 👉 ¡HAZ CLIC AQUI!
• Una vez detectada la inversión de la curva de tipos, el mercado puede tardar hasta 15
meses (de media) en corregir. En ese intervalo puede logar altas rentabilidades. Puedes
ver un estudio que hizo el amigo Luis Feito y que Javier Lorenzo compartió en este Tweet

• Pero sin duda, si quieres profundizar en este tema “macro-economico” te
recomendamos que le eches un vistazo a la clase magistral de Pablo Gil 👉 ¡HAZ CLIC
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La Tasa de desempleo
¿Qué es?
¿Cómo se calcula?
¿Cómo se usa?
Ejemplos
Plantilla
¿Qué es la Tasa de desempleo?

La Tasa de Desempleo o tasa de paro es un indicador macroeconómico que se calcula como un
porcentaje de la fuerza de trabajo total de Estados Unidos que no encuentra trabajo y que lo
está buscando de forma activa.
Decimos que la fuerza de trabajo total representa a aquellos norteamericanos mayores de 16
años que actualmente residen en Estados Unidos, que no están en centros penitenciarios ni
psiquiátricos ni están prestando sus servicios a las Fuerzas Armadas.
¿Cómo se calcula?

¿Cómo se usa?
Históricamente, cuando se produce una recesión la tasa de desempleo se dispara y los mercados
caen.
Por lo tanto, es importante seguir de cerca este indicador y vigilar cuando su valor supera su
media de 12 meses. Esto nos indicará peligro a la vista y será momento de reducir nuestra
exposición al mercado de renta variable. Por el contrario, cuando la tasa de desempleo vuelve
por debajo de su media nos indica que la situación es bastante mejor, no hay peligro inminente
y por tanto quizás podemos estar largos en el mercado.
Ejemplos
El estallido de la burbuja de las puntocom (1997-2001) marcó el principio de una larga recesión
que se alargó hasta marzo de 2003 y que supuso una corrección del 40%. Puedes comprobar
como la Tasa de Desempleo supera su media de 12 meses a finales de enero de 2001,
presagiando la catástrofe. Fíjate lo importante que hubiera sido salir del mercado justo en ese
punto. El mercado había corregido un 18% en 3 meses y parecía que se recuperaba, cerrando
enero con una vela mensual con un 3,5% de beneficio, pero la Tasa de Desempleo cambiaba de
rumbo y se ponía bajista. A partir de ahí, el mercado se deja más de 40% y no se recupera hasta
dos años más tarde. La tasa de desempleo cruza su media a finales de octubre de 2003
augurando una buena subida.

Si vamos al periodo que comprende 2003 a 2007, podemos ver como el mercado tenía una
tendencia claramente alcista. Si nos fijamos en la Tasa de Desempleo podemos ver como cierra
junio por encima de su media de 12 meses avisando del posible peligro. 4 meses más tarde el
mercado empieza a corregir y se deja casi un 60% en la bajada.
El indicador macroeconómico que estamos estudiando recupera la normalidad a finales de mayo
de 2010 confirmando así la recuperación económica después de 3 largos años.

Por último, vamos a ver cómo este indicador nos vuelve a avisar en 2020, aunque con caídas tan
profundas y rápidas como la del COVID19 se vuelve más complicado que este indicador
reaccione a tiempo. Observa como el indicador nos advierte de peligro a finales de marzo de
2020, donde la tasa de desempleo pasa del 3,5% al 4,40% llegando al máximo del 14,80%, datos
nunca vistos en el país norteamericano. En este caso, la corrección en los mercados bursátiles
ya había llegado a su final. Pero puedes ver cómo a finales de octubre de 2020 y pese a sufrir
una corrección del 10%, cuando nadie confiaba en una recuperación en V y las noticias
auguraban más caídas a niveles de marzo, el indicador cruza su media de 12 meses
confirmándonos la recuperación económica y la continuación alcista en la renta variable.

Este indicador por sí solo puede generar señales falsas. Por eso te recomendamos utilizarlo
teniendo en cuenta otros indicadores de Market Timing. Ya has visto como nos puede ser
realmente útil para confirmar la tendencia de fondo.
Plantilla
Accede a nuestra plantilla: 👉 ¡HAZ CLIC AQUI!

Despedida
Si has llegado hasta aquí esperamos que te haya resultado interesante y haya cumplido con
alguno de los objetivos propuestos al inicio de esta guía, si es así nos damos por satisfechos.
¿Hay más indicadores? Sí, hay alguno más, pero créenos cuando te decimos que tienes más que
suficientes para enfrentarte al Mercado, además otros que no hemos cubierto en esta guía son
variaciones de estos y/o tienen una correlación directa con los que te hemos enseñado.
Si te ha gustado esta guía, háznoslo saber y si te gustaría que incorporemos nuevos indicadores
o tienes cualquier consulta puedes contactar con nosotros: 👉 ¡CONTACTAR CON MKTSIGNALS!

Bonus Premium
Para terminar, te recomendamos nuestra Membresía Premium, sin duda la mejor manera de
tener las Alertas de Market Timing y muchos más servicios y herramientas que están incluidas
y que te ayudaran a tomar el control de tus inversiones y a tener éxito.
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INDICADORES

UN REPASO COMPLETO POR LOS MEJORES

Línea AD > MM150 ........................................................................................................................ 3

Divergencia AD / NYSE .................................................................................................................. 9

Línea AD Normalizada (ADn) ....................................................................................................... 14

Nuevos Mínimos Anuales ............................................................................................................ 19

Máximos Anuales de la AD .......................................................................................................... 33

Día de largos ................................................................................................................................ 49

VIX y el Ratio VIX/VXV ................................................................................................................. 51

Fear & Greed Index ..................................................................................................................... 58

Ratio PUT/CALL ........................................................................................................................... 62

La Curva de tipos ......................................................................................................................... 68

La Tasa de desempleo ................................................................................................................. 75

Bonus Premium ........................................................................................................................... 81

MKTSignals: Guía Market Timing

¿Quieres saber que pasará mañana para adelantarte y ganar dinero?

Nosotros también, pero lamentablemente no conocemos indicadores milagrosos que funcionen

ventaja estadística y que nos sirven para ganar dinero.

de información que tienes a continuación.

• Descubrir indicadores que no conoces

• Consultar rápidamente un indicador y su uso.

• Estar preparado para las siguientes caídas (oportunidades)

• Reducir tu racha de pérdidas.

MKTSignals: Guía Market Timing

¿Qué es la línea AD?

Market Timing o Amplitud más conocido y también el más utilizado.

¿Sabías que fue desarrollado en EE.UU en la década de los años 20?

caso contrario debemos estar alerta.

MKTSignals: Guía Market Timing

han bajado hoy

Línea AD = Valor de la línea avance/descenso de ayer + (avance/descenso de hoy)

capaces de hacer subir y bajar la cotización global enmascarando la tendencia de fondo.

fondo del mercado.

MKTSignals: Guía Market Timing

inversor poco experimentado.

“Línea AD de Wall Street”.

suficientemente amplio y diversificado. No por meter más es mejor, aseguran.

MKTSignals: Guía Market Timing

vigilar sus cruces para esperar un cambio en la tendencia.

tendencia de largo plazo y habrá que valorarlos en su conjunto.

Lo más práctico es ver el pasado y comprobar cómo se ha comportado el mercado cuando

la AD cruza la media de 150 días con 3 ejemplos:

alrededor de finales de febrero de 1994, cuando el mercado se toma un respiro (-8,86%). En

principios de junio de 1996.

MKTSignals: Guía Market Timing

finalmente precipitarse hasta principios de marzo de 2009 (-58,30%).

confirma que el mercado empieza una tendencia alcista.

MKTSignals: Guía Market Timing

hemos explicado anteriormente. Y como hemos mencionado, no es una señal infalible y es

de una tendencia bajista y en la que deberíamos tomar precauciones en nuestra exposición.

Accede a nuestra plantilla 👉 ¡HAZ CLIC AQUI!

MKTSignals: Guía Market Timing

¿Qué es una divergencia?

¿Qué es una divergencia?

hablamos en la newsletter anterior (la Línea AD) y el precio del NYSE.

Si uno sube, mientras el otro baja, o viceversa se producen divergencias.

Hoy nos centraremos en las malas, en las divergencias bajistas.

MKTSignals: Guía Market Timing

divergencia Alcista o Bajista.

alcistas, es decir, nos avisa de un posible agotamiento en la tendencia alcista.

movimientos ya sea en el final de un impulso como en el final de un proceso correctivo, y suelen

bajista y esto tiene connotaciones negativas.

MKTSignals: Guía Market Timing

Echemos un vistazo a 3 ejemplos para que puedas entenderlo tú mismo.