Capítulo 4

Los mercados
financieros

Los mercados financieros

Algunas nociones:

„ Mercado de bonos

„ Tipo de interés

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 2

Los mercados financieros

„ Renta: Es un flujo expresado por unidad de
tiempo
„ Riqueza: Es una variable stock en un
determinado momento del tiempo. Es igual a
los activos financieros menos los pasivos
financieros
„ Dinero: Es una variable stock al igual que los
activos financieros que se usan para las
transacciones. Comprende las monedas y los
billetes y los depósitos a la vista
„ Inversión: La adquisición de nuevos bienes
de capital
Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 3

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 La demanda de dinero
Ejemplo:

Sólo podemos elegir entre dos activos financieros:

El dinero: utilizado para

transacciones (efectivo y depósitos
a la vista).

Los bonos: no pueden utilizarse para

realizar transacciones, pero rinden
un tipo de interés positivo (i).
Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 4

La demanda de dinero
Ejemplo:

Su riqueza financiera = 50.000$

Elección: Cómo distribuir los 50.000$

entre el dinero y los bonos

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 5

La demanda de dinero
Ejemplo:
La proporción de dinero y de bonos
depende de :

„ Su nivel de transacciones

„ El tipo de interés de los bonos

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 6

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 La demanda de dinero
Resumen:
La demanda de dinero (Md) depende de:

•El nivel de transacciones que es proporcional

a la renta nominal ($Y)
•El tipo de interés de los bonos

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 7

La demanda de dinero
Md = $YL(i)
(-)

Md Demanda de dinero
$Y Renta nominal
L(i ) La liquidez de la demanda
de dinero es una función de i
(-) i produce un efecto negativo
en Md
Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 8

La demanda de dinero
Repaso: Md = $YL(i)
(-)

Suponga:$Y se duplica, pasando a $2Y

Md = $2YL(i)
Md también se duplica
Si i aumenta; Md disminuye

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 9

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 La demanda de dinero
Gráficamente, Md = $YL (i)
Tipo de interés, i

Md (para
Md $Y´ > $Y)
(para la renta
nominal $Y)
M M´
Dinero, M

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 10

La demanda de dinero

• Md y i tienen una relación inversa

• Dado $Y en i, M = M (P*, A)
i2, M = M2
Tipo de interés, i

b i1, M = M1
i2

a
i

i1 c

Md ($Y)

M2 M M1
Dinero, M

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 11

La demanda de dinero
Gráficamente, Md = $YL (i)

•Si $Y aumenta a $Y´, Md se desplaza a Md´

• M aumenta de M a M´ (a - b)
Tipo de interés, i

a b
i

Md´
Md ($Y´ > $Y)
($Y)

M M´
Dinero, M

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 12

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 La demanda de dinero
La demanda de dinero y el tipo de interés: la evidencia

M d = $YL(i )
Md
Divida ambos miembros por $Y = L(i )
$Y
Md
= cociente entre la demanda
$Y de dinero y la renta nominal
Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 13

La demanda de dinero
La demanda de dinero y el tipo de interés: la evidencia

Md
& i debería existir una relación
$Y inversa

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 14

La determinación del tipo de interés : I

La demanda de dinero, la oferta de dinero y el tipo de interés

de equilibrio

•La relación LM: M = $YL(i)

•La demanda de liquidación (L) = la oferta de
dinero

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 15

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 La determinación del tipo de interés: I
El equilibrio, gráficamente
Ms
Tipo de interés, i

A
i1
E
Tipo de interés de equilibrio, I, Md = MS

Md ($Y)

M
Dinero, M

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 16

La determinación del tipo de interés: I

El efecto de un aumento de la renta nominal en i
Ms
• Aumento de $Y a $Y´
• Md aumenta a Md´
Tipo de interés, i

i2 A´ • El equilibrio se desplaza de A a A´
• i aumenta de i1 sobre i2

i1 A

Md´ ($Y´ > $Y)

Md ($Y)

M
Dinero, M

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 17

La determinación del tipo de interés: I

El efecto de un aumento de la oferta monetaria en i
Ms Ms´
Tipo de interés, i

• Aumento de Ms a Ms´
• El equilibrio se desplaza de A
a A´
A • El tipo de interés baja de i1
i1 a i2

A´
i2

Md ($Y)

M M´
Dinero, M

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 18

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 La determinación del tipo de interés: I

Resumen:

• Se determina i a través de MD y MS
• El banco central cambia i modificando MS
• El banco central cambia MS con las
operaciones de mercado abierto
• La compra de bonos aumenta MS y
reduce i
• La venta de bonos disminuye MS y
aumenta i

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 4: Los mercados financieros Pág. 19

Final del capítulo

Los mercados
financieros