interés nominal para los bonos del Tesoro estadounidense, un activo libre de riesgo a tres meses. 6–2 ¿Qué es la estructura temporal de las tasas de interés y cómo se relaciona con la curva de rendimiento? 6–3 Tomando en consideración una clase de valores con niveles de riesgo similar, ¿qué refleja cada una de las siguientes curvas de rendimiento respecto de las tasas de interés: (a) con pendiente descendente; (b) con pendiente ascendente, y (c) plana? ¿Cuál es la forma “normal” de la curva de rendimiento? 6–4 Describa brevemente las siguientes teorías de la forma general de la curva de rendimiento: (a) teoría de las expectativas; (b) teoría de la preferencia de liquidez, y (c) teoría de la segmentación del mercado. 6–5 Enliste y describa brevemente los componentes del riesgo potencial referentes al emisor y a la emisión que forman parte de la prima de riesgo. ¿Cuáles de ellos son riesgos exclusivamente relacionados con la deuda? 6–6 ¿Cuáles son los plazos de vencimiento, las denominaciones y los pagos de intereses típicos de un bono corporativo? ¿Qué mecanismos protegen a sus tenedores? 6–7 Establezca la diferencia entre las disposiciones estándar de deuda y los convenios restrictivos incluidos en un contrato de emisión de bonos. ¿A qué consecuencias se ve expuesto el emisor del bono si quebranta cualquiera de las restricciones estipuladas? 6–8 ¿Cuál es el costo del financiamiento a través de bonos que suele relacionarse con el costo de la solicitud de préstamos a corto plazo? Además del plazo de vencimiento del bono, ¿qué otros factores de importancia afectan su costo para el emisor? 6–9 ¿Qué es la opción de conversión? ¿La opción de rescate anticipado? ¿Qué son las garantías (warrants) de compra de acciones? 6–10 ¿Qué es el rendimiento actual de un bono? ¿Cómo se cotizan los precios de los bonos? ¿Cómo se califican los bonos y por qué? 6–11 Compare las características básicas de los eurobonos y los bonos extranjeros. 6–12 ¿Por qué es importante que los administradores financieros entiendan el proceso de valuación? 6–13 ¿Cuáles son los tres datos clave que intervienen en el proceso de valuación? 6–14 ¿El proceso de valuación es aplicable únicamente a los activos que generan un flujo de efectivo anual? Explique. 6–15 Defina y especifique la ecuación general para calcular el valor de cualquier activo, V0. 6–16 ¿Qué procedimiento se utiliza para determinar el valor de un bono que paga intereses anuales? ¿Y para el que paga intereses semestrales? Procedimiento para valorar un bono con pagos semestrales: Convertir el interés anual, ¨I¨, a un interés semestral, dividido entre 2. Convirtiendo el número de años al vencimiento, ¨n¨ al número de periodos al vencimiento en 6 meses, multiplicando ¨n¨ por 2. Convirtiendo el rendimiento anual requerido establecido de bonos de riesgo similar que también pagan intereses semestrales de una tasa anual, a una tasa semestral. 6–17 ¿Qué relación entre el rendimiento requerido y la tasa cupón provocará que un bono se venda con un descuento? ¿Y con una prima? ¿Y a su valor a la par? Para los bonos con prima, la tasa cupón excede la tasa de rendimiento; para los bonos de descuento, tasas de mercado exceden la tasa cupón, y para bonos a la par, la tasa de rendimiento es igual a la tasa cupón. 6–18 Si el rendimiento requerido sobre un bono difiere de su tasa cupón, describa el comportamiento del valor del bono con el paso del tiempo, a medida que se acerca a su vencimiento. Los bonos son instrumentos de deuda a largo plazo que usan las empresas y los gobiernos para recaudar grandes sumas de dinero coma comúnmente de un grupo diverso de prestamistas. La mayoría de los bonos corporativos pagan intereses semestrales a una tasa cupón establecida tienen un vencimiento inicial de años y un valor a la par, o valor nominal, de 1000 USD que deben reembolsarse a su vencimiento. cuya valoración básica de los bonos el valor de un bono es el valor presente de los pagos que su emisor está obligado contractualmente a realizar coma desde el momento actual hasta el vencimiento del bono. 6–19 ¿Qué preferiría si fuera un inversionista con aversión al riesgo: bonos con plazos al vencimiento cortos o largos? ¿Por qué? Hoy en día la situación ha cambiado drásticamente ya que los tipos de interés de mercado han cambiado a niveles nunca vistos y con ellos cayó la remuneración por el riesgo inherente a la tenencia de bonos, es por eso que como inversionistas dispuestos a asumir el riesgo no procedo subir los tipos de interés ni a corto ni a mediano plazo porque es importante resaltar que ssolonviertas a largo plazo si no necesitas la liquidez de forma inmediata ya que típicamente tendrás que pagar una penalidad por retiro anticipado de los fondos. Además, es de tomar en cuenta las circunstancias económicas actuales. 6–20 ¿Qué es el rendimiento al vencimiento (RAV) de un bono? Describa brevemente el uso de una calculadora financiera y el uso de una hoja de cálculo de Excel para determinar el RAV Desde que queremos conocer la mensualidad, pago, tenemos que convertir todos los valores a meses. Eso significa dividir la tasa de interés anual por 12 y multiplicar el número de años por 12.