VENTA 500,000

y = 36118xLINEAL
+ 114470
400,000 R² = 0.9805
AÑO X POBLACION (Y)
1 169,972 300,000
2 192,604 200,000
3 218,249
4 247,308 100,000
5 280,237 0
6 317,550 0 2 4 6 8 10
7 359,831
8 407,742
9 462,033
EXPONENCIAL
500,000
400,000 y = 150000e0.125x
POTENCIAL 300,000
R² = 1

500,000 200,000
y = 146814x0.4545
400,000 R² = 0.9172 100,000
300,000 0
200,000 0 2 4 6 8 10
100,000
0
0 2 4 6 8 10

LOGARITMICA 500,000 POLINOMICA

y = 2236.6x2 + 13752x + 155474
500,000 y = 126148ln(x) + 115622 400,000 R² = 0.9998
400,000 R² = 0.8251
300,000
300,000
200,000
200,000
100,000 100,000

0 0
0 2 4 6 8 10 0 2 4 6 8 10
RESUMEN

MODELO R² SELECCIÓN
Lineal 0.9805
Exponencial 1 Exponencial
Logaritmica 0.8251
Polinomica 0.9998
Potencial 0.9119

Considerando que el mayor R2 corresponde al modelo Exponencial, con este modelo se realiza el pronóstico de ventas:

AÑO (X) PROYECCION (Y)PARTICIPACION (38%)

CONSUMO ANUAL VENTAS PRECIO VTA VENTAS
10 52,355 19,895 6 119,369.73 S/ 0.00 S/ 0
11 59,326 22,544 6 135,263.62 S/ 0.00 S/ 0
12 67,225 25,546 6 153,273.77 S/ 0.00 S/ 0
13 76,176 28,947 6 173,681.93 S/ 0.00 S/ 0
14 86,319 32,801 6 196,807.41 S/ 0.00 S/ 0

AÑO UNIDADES VNDIDAS

1 119,370 41.25
2 135,264 41.25
3 153,274 41.25
4 173,682 41.90
5 196,807 42.56
INVERSIONES

COMPONENTES VALOR ADQUISIÓN VALOR VIDA ÚTIL

ACTIVO TANGIBLE
TERRENOS 300,000.00 300,000.00
CONSTRUCCIONES 600,000.00 240,000.00 20
MAQUINARIA 120,000.00 48,000.00 10
EQ. COMPUTO 16,000.00 12,800.00 5
IMPR.MULTIFUN. 1,600.00 1,280.00 5
VEHICULO 90,000.00 36,000.00 12.5
MUEBLES 10,000.00 4,000.00 10
ACTIVO INTANGIBLE 16,000.00 -
ESTUD. PROYECTO 5,000.00
GST.CONST Y LEG 3,500.00
GASTOS DE PUESTA MR. 4,800.00
OTROS 2,700.00
AMORTIZACIÓN 5 AÑOS 5

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

PRESUPUESTO DE INGRESO POR VENTAS

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
UNIDADES 119,370 135,264 153,274 173,682 196,807
PRECIO 41.25 41.25 41.25 41.90 42.56
INGRESOS 0 4,924,001 5,579,624 6,322,543 7,276,896 8,375,347

PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCIÓN

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
MANO DE OBRA 1,790,546 2,028,954 2,299,106 2,695,242 3,157,744
MATERIA PRIMA 1,193,697 1,352,636 1,532,738 1,736,819 1,968,074
CIF 954,958 1,082,109 1,226,190 1,389,455 1,574,459
CSTO PROD. 0 3,939,201.06 4,463,699.59 5,058,034.28 5,821,516.76 6,700,277.41 0

PRESUPUESTO DE COSTOS DE OPERACIÓN

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
ADMINISTRACIÓN - 128,024.85 - 128,024.85 - 128,024.85 - 128,024.85 - 128,024.85
VENTAS - 68,936.46 - 68,936.46 - 68,936.46 - 68,936.46 - 68,936.46
COSTOS OPERACIÓN 0- 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 0
PRESUPUESTO DE DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
DEPREC. TANGIBLES
CONSTRUCCIONES 18,000.00 18,000.00 18,000.00 18,000.00 18,000.00
MAQUINARIA 7,200.00 7,200.00 7,200.00 7,200.00 7,200.00
EQ. COMPUTO 640.00 640.00 640.00 640.00 640.00
IMPR. MULTIFUN. 64.00 64.00 64.00 64.00 64.00
VEHICULO 4,320.00 4,320.00 4,320.00 4,320.00 4,320.00
MUEBLES 600.00 600.00 600.00 600.00 600.00
DEPREC. ANUAL 30,824.00 30,824.00 30,824.00 30,824.00 30,824.00
AMORT. INTAGIBLES
AMORTIZACIÓN 3,200.00 3,200.00 3,200.00 3,200.00 3,200.00

PRESUPUESTO DE COSTOS TOTAL

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
CSTO. PRODUCCIÓN 0 - 3,939,201.06 - 4,463,699.59 - 5,058,034.28 - 5,821,516.92 - 6,700,285.17 -
CSTO. OPERATIVOS 0- 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 -
COSTO TOTAL 0 - 4,136,162.36 - 4,660,660.89 - 5,254,995.58 - 6,018,478.22 - 6,897,246.47 -

PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
(-) CNTS POR COBRAR - 295,440.08 - 39,337.39 - 44,575.10 - 57,261.19 - 65,907.05
(-) INVENTARIOS - 64,800.00 - 5,961.60 - 6,506.89 - 10,358.19 - 11,738.76
(+) CNTAS POR PAGAR 330,892.99 41,959.88 47,546.78 61,078.61 70,301.46
( = ) CAMBIOS CAPITAL TRABAJO - 29,347.09 - 3,339.11 - 3,535.22 - 6,540.76 - 7,344.35 - 50,106.53

FLUJO DE CAJA DE INVERSIÓN Y LIQUIDACIÓN

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
(+)TERRENOS - 300,000.00 300,000.00
(+) CONSTRUCCIONES - 600,000.00 510,000.00
(+) MAQUINARIA - 120,000.00 84,000.00
(+) EQ. COMPUTO - 16,000.00 12,800.00
(+) IMP. MULTIFUN. - 1,600.00 1,280.00
(+) VEHICULO - 90,000.00 68,400.00
(+) MUEBLES - 10,000.00 7,000.00
(+)INTANGIBLES - 16,000.00 -
(+) CAMBIO CAPITAL DE TRABAJO - 29,347.09 - 3,339.11 - 3,535.22 - 6,540.76 - 7,344.35 50,106.53
FCIL - 1,182,947.09 - 3,339.11 - 3,535.22 - 6,540.76 - 7,344.35 1,033,586.53
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO OPERATIVO FCEO

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
(+) INGRESOS 4,924,001.33 5,579,624.49 6,322,542.85 7,276,895.95 8,375,346.76
(+) CSTO FABRICACIÓN - 3,939,201.06 - 4,463,699.59 - 5,058,034.28 - 5,821,516.92 - 6,700,285.17
(+) CSTO OPERACIÓN - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30
(+) DEPREC. TANGIBLES - 30,824.00 - 30,824.00 - 30,824.00 - 30,824.00 - 30,824.00 -
(+) AMORT. INTANG. - 3,200.00 - 3,200.00 - 3,200.00 - 3,200.00 - 3,200.00
(+) IMP. RNTA 29.5% - 222,375.41 - 261,057.18 - 304,889.36 - 361,196.15 - 426,002.50
(+) DEPREC. TANGIBLES 30,824.00 30,824.00 30,824.00 30,824.00 30,824.00
(+) AMORT. INTANG. 3,200.00 3,200.00 3,200.00 3,200.00 3,200.00
FCEO 565,463.55 657,906.42 762,657.91 897,221.58 1,052,097.78

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO FCE

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
(+) FCIL - 1,182,947.09 - 3,339.11 - 3,535.22 - 6,540.76 - 7,344.35 1,203,706.53
(+) FCEO 565,463.55 657,906.42 762,657.91 897,221.58 1,052,097.78
(=) FCE - 1,182,947.09 562,124.44 654,371.20 756,117.15 889,877.23 1,052,097.78 1,203,706.53

FLUJO DE CAJA DE FINANCIEMIENTO NETO FCFN

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
(+) PRESTAMO 532,326.19
(-) PAGO PRINCIPAL -S/ 59,930 -S/ 79,108 -S/ 104,422 -S/ 137,837 -S/ 181,945
(-) PAGO INTERESES -S/ 180,237 -S/ 161,060 -S/ 135,745 -S/ 102,330 -S/ 58,222
(+) ESCUDO FISCAL 53,170 47,513 40,045 30,187 17,176
FCFN 532,326.19 - 186,997.10 - 192,654.48 - 200,122.23 - 209,979.66 - 222,991.47

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO FCF

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
(+) FCE - 1,182,947.09 562,124.44 654,371.20 756,117.15 889,877.23 1,052,097.78 1,203,706.53
(+) FCFN 532,326.19 - 186,997.10 - 192,654.48 - 200,122.23 - 209,979.66 - 222,991.47
(=) FCF - 650,620.90 375,127.34 461,716.71 555,994.91 679,897.57 829,106.31 1,203,706.53

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO MÉTODO DIRECTO ESTADO DE RESULTADOS ECONÓMICO

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
(+) INGRESOS 4,924,001.33 5,579,624.49 6,322,542.85 7,276,895.95 8,375,346.76
(+) CSTO FABRICACIÓN - 3,939,201.06 - 4,463,699.59 - 5,058,034.28 - 5,821,516.92 - 6,700,285.17
(+) CSTO OPERACIÓN - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30
(+) DEPREC. TANGIBLES - 30,824.00 - 30,824.00 - 30,824.00 - 30,824.00 - 30,824.00
(+) AMORT. INTANG. - 3,200.00 - 3,200.00 - 3,200.00 - 3,200.00 - 3,200.00
(=) UTILIDAD BRUTA 753,814.97 884,939.60 1,033,523.27 1,224,393.73 1,444,076.28
(-) IMP. A LA RENTA 222,375 261,057 304,889 361,196 426,003
(=) UTI. NETA 531,440 623,882 728,634 863,198 1,018,074
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO OPERATIVO FCE COMPLETO

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
ACT. OPERAC.
(+) INGRESOS 4,924,001.33 5,579,624.49 6,322,542.85 7,276,895.95 8,375,346.76
(-) CSTO FABRICACIÓN - 3,939,201.06 - 4,463,699.59 - 5,058,034.28 - 5,821,516.92 - 6,700,285.17
(-) CSTO OPERACIÓN - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30
(-) IMP. A LA RENTA - 222,375 - 261,057 - 304,889 - 361,196 - 426,003
ACT. DE INV.
(-) ACT. TANGIBLES - 1,137,600.00 983,480.00
(-) ACT. INTANG. - 16,000.00
(-) CAMBIO CAP. TRAB. - 29,347.09 - 3,339.11 - 3,535.22 - 6,540.76 - 7,344.35 - 50,106.53
FCE - 1,182,947 562,124 654,371 756,117 889,877 1,052,098 1,033,587

ESTADO DE RESULTADOS

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQU
ACT. OPERAC.
(+) INGRESOS 4,924,001.33 5,579,624.49 6,322,542.85 7,276,895.95 8,375,346.76
(-) CSTO FABRICACIÓN - 3,939,201.06 - 4,463,699.59 - 5,058,034.28 - 5,821,516.92 - 6,700,285.17
(-) CSTO OPERACIÓN - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30 - 196,961.30
(-)DEP. TANGIBLES - 30,824.00 - 30,824.00 - 30,824.00 - 30,824.00 - 30,824.00
(-) AMORT. INTANG. - 3,200.00 - 3,200.00 - 3,200.00 - 3,200.00 - 3,200.00
(-) CSTS FINANCIEROS -S/ 180,237 -S/ 161,060 -S/ 135,745 -S/ 102,330 -S/ 58,222
(=) UTIL. BRUTA 573,578 723,880 897,778 1,122,064 1,385,854
AÑO
(-) IMPSTO RENTA - 169,205 - 213,545 - 264,845 - 331,009 - 408,827

UTIL. NETA 404,372 510,335 632,934 791,055 977,027

Flujo de Caja Financiero (FCF)

Año 0 1 2 3 4 5 LIQ
Actividades de Operación
(+) Ingresos 4,924,001 5,579,624 6,322,543 7,276,896 8,375,347
(-) Costos Fabricación -3,939,201 -4,463,700 -5,058,034 -5,821,517 -6,700,285
(-) Costos Operación -196,961 -196,961 -196,961 -196,961 -196,961
(-) Impuesto a la renta -169,205 -213,545 -264,845 -331,009 -408,827
Actividades de Inversión
(-) Activos Tangibles -1,137,600 983,480
(-) Activos Intangibles -16,000 0
(-) Cambio Cap. Trabajo -29,347 -3,339 -3,535 -6,541 -7,344 0 50,107
Actividades de Financiamiento
(+) Préstamo 532,326
(-) Pago Principal -59,930 -79,108 -104,422 -137,837 -181,945
(-) Pago Intereses -180,237 -161,060 -135,745 -102,330 -58,222
(=) FCF -650,621 375,127 461,717 555,995 679,898 829,106 1,033,587

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO EN UN SOLO FORMATO Flujo de Caja Económico (FCE)

Año 0 1 2 3 4 5 LIQ
Actividades de Operación
(+) Ingresos 4,924,001 5,579,624 6,322,543 7,276,896 8,375,347
(-) Costos Fabricación - 3,939,201 - 4,463,700 - 5,058,034 - 5,821,517 - 6,700,285
(-) Costos Operación - 196,961 - 196,961 - 196,961 - 196,961 - 196,961
(-) Depreciación
- 30,824 - 30,824 - 30,824 - 30,824 - 30,824
Tangibles
(-) Amortización
- 3,200 - 3,200 - 3,200 - 3,200 - 3,200
Intangibles
(=) Utilidad bruta 753,815 884,940 1,033,523 1,224,394 1,444,076
(-) Impuesto a la renta - 130,490 - 150,491 - 175,618 - 202,351 - 231,518
(=) Utilidad Neta 311,850 359,649 419,698 483,584 553,289
(+) Depreciación
30,824 30,824 30,824 30,824 30,824
Tangibles
(+) Amortización
3,200 3,200 3,200 3,200 3,200
Intangibles
(=) FCEO 345,874 393,673 453,722 517,608 587,313 -
Actividades de Inversión
(-) Activos Tangibles - 1,137,600 983,480
(-) Activos Intangibles - 16,000 -
(-) Cambio Cap. Trabajo - 29,347 - 3,339 - 3,535 - 6,541 - 7,344 - 50,107
(=) FCIL - 1,182,947 - 3,339 - 3,535 - 6,541 - 7,344 - 513,380
FCE = FCEO + FCIL - 554,300 342,535 390,138 447,181 510,264 587,313 513,380

Flujo de Caja Financiero (FCF)

Año 0 1 2 3 4 5 LIQ
Actividades de Operación
(+) Ingresos 4,924,001 5,579,624 6,322,543 7,276,896 8,375,347
(-) Costos Fabricación -3,939,201 -4,463,700 -5,058,034 -5,821,517 -6,700,285
(-) Costos Operación -196,961 -196,961 -196,961 -196,961 -196,961
(-) Depreciación
-30,824 -30,824 -30,824 -30,824 -30,824
Tangibles
(-) Amortización
-3,200 -3,200 -3,200 -3,200 -3,200
Intangibles
(=) Utilidad bruta 753,815 884,940 1,033,523 1,224,394 1,444,076
(-) Impuesto a la renta -130,490 -150,491 -175,618 -202,351 -231,518
(=) Utilidad Neta 311,850 359,649 419,698 483,584 553,289
(+) Depreciación
30,824 30,824 30,824 30,824 30,824
Tangibles
(+) Amortización
3,200 3,200 3,200 3,200 3,200
Intangibles
(=) FCEO 345,874 393,673 453,722 517,608 587,313
Actividades de Inversión
(-) Activos Tangibles -1,137,600 983,480
(-) Activos Intangibles -16,000 0
(-) Cambio Cap. Trabajo -29,347 -3,339 -3,535 -6,541 -7,344 0 50,107
(=) FCIL -1,182,947 -3,339 -3,535 -6,541 -7,344 0 513,380
Actividades de Financiamiento
(+) Préstamo 532,326
(-) Pago principal -59,930 -79,108 -104,422 -137,837 -181,945
(-) Pago intereses -180,237 -161,060 -135,745 -102,330 -58,222
(+) Escudo fiscal intereses 53,170 47,513 40,045 30,187 17,176
(=) FCFN 532,326 -186,997 -192,654 -200,122 -209,980 -222,991 0
FCF = FCEO + FCIL + FCFN -650,621 -190,336 -196,190 -206,663 -217,324 -222,991 513,380
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO A PARTIR DE LA UTILIDAD NETA DEL ESTADO DE RESULTADOS Flujo de Caja Económico (FCE)

Año 0 1 2 3 4 5 LIQ
ESTADO DE RESULTADOS
(+) Ingresos 4,924,001 5,579,624 6,322,543 7,276,896 8,375,347
(-) Costos Fabricación -3,939,201 -4,463,700 -5,058,034 -5,821,517 -6,700,285
(-) Costos Operación -196,961 -196,961 -196,961 -196,961 -196,961
(-) Depreciación -30,824 -30,824 -30,824 -30,824 -30,824
Tangibles
(-) Amortización -3,200 -3,200 -3,200 -3,200 -3,200
Intangibles
(-) Gastos financieros -180,237 -161,060 -135,745 -102,330 -58,222
(=) Utilidad bruta 573,578 723,880 897,778 1,122,064 1,385,854
(-) Impuesto a la renta -169,205 -213,545 -264,845 -331,009 -408,827
(=) Utilidad Neta 404,372 510,335 632,934 791,055 977,027
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Año
Actividades de Operación
(+) Utilidad Neta 404,372 510,335 632,934 791,055 977,027
(+) Gastos financieros 180,237 161,060 135,745 102,330 58,222
(-) Escudo Fiscal -53,170 -47,513 -40,045 -30,187 -17,176
Intereses
(+) Depreciación 30,824 30,824 30,824 30,824 30,824
Tangibles
(+) Amortización 3,200 3,200 3,200 3,200 3,200
Intangibles
Actividades de Inversión
(-) Activo Tangible -1,137,600 983,480
(-) Activo Intangible -16,000 0
(-) Cambio Cap. Trabajo -29,347 -3,339 -3,535 -6,541 -7,344 0 50,107
(=) FCE -1,182,947 562,124 654,371 756,117 889,877 1,052,098 513,380
Flujo de Caja Financiero (FCF)
Año 0 1 2 3 4 5 LIQ
ESTADO DE RESULTADOS
(+) Ingresos 4,924,001 5,579,624 6,322,543 7,276,896 8,375,347
(-) Costos Fabricación -3,939,201 -4,463,700 -5,058,034 -5,821,517 -6,700,285
(-) Costos Operación -196,961 -196,961 -196,961 -196,961 -196,961
(-) Depreciación -30,824 -30,824 -30,824 -30,824 -30,824
Tangibles
(-) Amortización -3,200 -3,200 -3,200 -3,200 -3,200
Intangibles
(-) Gastos financieros -180,237 -161,060 -135,745 -102,330 -58,222
(=) Utilidad bruta 573,578 723,880 897,778 1,122,064 1,385,854
(-) Impuesto a la renta -169,205 -213,545 -264,845 -331,009 -408,827
(=) Utilidad Neta 404,372 510,335 632,934 791,055 977,027
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Actividades de Operación
(+) Utilidad Neta 404,372 510,335 632,934 791,055 977,027
(+) Depreciación 30,824 30,824 30,824 30,824 30,824
Tangibles
(+) Amortización 3,200 3,200 3,200 3,200 3,200
Intangibles
Actividades de Inversión
(-) Activos Tangibles -1,137,600 983,480
(-) Activos Intangibles -16,000 0
(-) Cambio Cap. Trabajo -29,347 -3,339 -3,535 -6,541 -7,344 0 50,107
Actividades de Financiamiento
(+) Préstamo 532,326
(-) Pago Principal -56,641 -74,765 -98,690 -130,271 -171,958
FCF -650,621 385,391 472,291 566,979 691,423 841,346 1,033,587
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO A PARTIR DEL NOPAT NOPAT
Año 0 1 2 3 4 5 LIQ
(+) Ingresos 4,924,001 5,579,624 6,322,543 7,276,896 8,375,347
(-) Costos Producción -3,939,201 -4,463,700 -5,058,034 -5,821,517 -6,700,285
(-) Costos Operación -196,961 -196,961 -196,961 -196,961 -196,961
(-) Depreciación -30,824 -30,824 -30,824 -30,824 -30,824
Tangibles
(-) Amortización -3,200 -3,200 -3,200 -3,200 -3,200
Intangibles
(-) Impuesto a la renta -130,490 -150,491 -175,618 -202,351 -231,518
(=) NOPAT 0 623,325 734,449 857,905 1,022,043 1,212,558 0

FCE y FCF a partir del NOPAT

Año 0 1 2 3 4 5 LIQ
(A) Flujo de Caja Operativo
(+) NOPAT 623,325 734,449 857,905 1,022,043 1,212,558
(+) Depreciación 30,824 30,824 30,824 30,824 30,824
Tangibles
(+) Amortización 3,200 3,200 3,200 3,200 3,200
Intangibles
(B) Flujo de Caja de Inversión
(-) Activo Tangible -1,137,600
(-) Activo Intangible -16,000
(-) Cambio Cap. Trabajo -29,347 -3,339 -3,535 -6,541 -7,344 0
(C) Flujo de Caja de Liquidación
(+) Valor Residual 983,480
Activos Fijos 0
(+) Recuperación Capital 50,107
Trabajo
(D) FCE o FCL = -1,182,947 654,010 764,937 885,389 1,048,722 1,246,582 1,033,587
(A)+(B)+(C)
(E) Flujo de Caja de Financiamiento
(+) Préstamo 532,326
(-) Pago Principal -59,930 -79,108 -104,422 -137,837 -181,945
(-) Pago Intereses -180,237 -161,060 -135,745 -102,330 -58,222
(+) Escudo Fiscal 53,170 47,513 40,045 30,187 17,176
(F) FCF o FCA = (D)+(E) -650,621 467,013 572,283 685,266 838,743 1,023,591 1,033,587
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO A PARTIR DEL EBITDA EBITDA
Año 0 1 2 3 4 5 LIQ
(+) Ingresos 4,924,001 5,579,624 6,322,543 7,276,896 8,375,347
(-) Costos Producción -3,939,201 -4,463,700 -5,058,034 -5,821,517 -6,700,285
(-) Costos Operación -196,961 -196,961 -196,961 -196,961 -196,961
(=) EBITDA 787,839 918,964 1,067,547 1,258,418 1,478,100 0

FCE y FCF a partir del EBITDA

Año 0 1 2 3 4 5 LIQ
(A) Flujo de Caja Operativo
(+) EBITDA*(1-TasaImpuesto) 555,426 647,869 752,621 887,185 1,042,061

(+) Deprec.*TasaImpuesto 9,093 9,093 9,093 9,093 9,093

(+) Amort.*TasaImpuesto 944 944 944 944 944

(B) Flujo de Caja de Inversión

(-) Activo Tangible -1,137,600
(-) Activo Intangible -16,000
(-) Cambio Capital de -29,347 -3,339 -3,535 -6,541 -7,344 0
Trabajo
(C) Flujo de Caja de Liquidación
(+) Valor Residual Activo 983,480
Tangible 0
(+) Recuperación Capital de 50,107
Trabajo
(D) FCE o FCL = -1,182,947 562,124 654,371 756,117 889,877 1,052,098 1,033,587
(A)+(B)+(C)
(E) Flujo de Caja de Financiamiento
(+) Préstamo 221,720
(-) Pago Principal -26,495 -33,383 -42,063 -52,999 -66,779
(-) Pago Intereses -57,647 -50,759 -42,079 -31,142 -17,363
(+) Escudo Fiscal 17,006 14,974 12,413 9,187 5,122
(F) FCF o FCA = (D)+(E) -961,227 494,988 585,203 684,388 814,923 973,078 1,033,587
Otra forma de elaborar el FCE a partir del EBITDA
Año 0 1 2 3 4 5 LIQ
(+) EBITDA 787,839 918,964 1,067,547 1,258,418 1,478,100
(-) Depreciación -30,824 -30,824 -30,824 -30,824 -30,824
Tangibles
(-) Amortización -3,200 -3,200 -3,200 -3,200 -3,200
Intangibles
(=) Resultado Antes de 753,815 884,940 1,033,523 1,224,394 1,444,076
Impuesto
(-) Impuesto Renta -130,490 -150,491 -175,618 -202,351 -231,518
(=) Resultado Después de Impuesto 623,325 734,449 857,905 1,022,043 1,212,558
(+) Depreciación 30,824 30,824 30,824 30,824 30,824
Tangibles
(+) Amortización 3,200 3,200 3,200 3,200 3,200
Intangibles
(=) Resultado 657,349 768,473 891,929 1,056,067 1,246,582
Operacional Neto
(-) Activo Tangible -1,137,600
(-) Activo Intangible -16,000
(-) Cambio Capital de -29,347 -3,339 -3,535 -6,541 -7,344 0
Trabajo
(+) Valor Residual 983,480
Activos Tangibles 0
(+) Recuperación Capital de Trabajo 50,107
(=) FCE o FCL -1,182,947 654,010 764,937 885,389 1,048,722 1,246,582 1,033,587
4. ESTADO DE SITUACÓN FINANCIERA

AÑO 0 1 2 3 4 5 LIQ
ACTIVO 1,182,947 1,848,232 2,630,227 3,434,689 4,527,033 5,739,591 5,739,591
ACTIVO CORRIENTE 29,347 728,656 1,544,675 2,383,161 3,509,529 4,756,111 4,756,111
CAJA 29,347 683,357 1,448,294 2,333,683 3,382,405 4,628,988 4,628,988
CUENTAS POR COBRAR 39,337 83,912 26,651 92,558 92,558 92,558
INVENTARIOS 5,962 12,468 22,827 34,565 34,565 34,565
ACTIVO FIJO 1,153,600 1,119,576 1,085,552 1,051,528 1,017,504 983,480 983,480
TANGIBLE 1,137,600 1,106,776 1,075,952 1,045,128 1,014,304 983,480 983,480
INTANGIBLE 16,000 12,800 9,600 6,400 3,200 - -
PASIVO Y PATRIMONIO 1,182,947 1,791,591 2,498,821 3,319,115 4,281,188 5,321,787 5,321,787
PASIVO CORRIENTE 41,960 89,507 150,585 220,887 220,887 220,887
CUENTAS POR PAGAR 41,960 89,507 150,585 220,887 220,887 220,887
DEUDAS A LARGO PLAZO 532,326 475,685 400,920 302,230 171,959 - -
PATRIMONIO 650,621 1,273,946 2,008,394 2,866,300 3,888,342 5,100,901 5,100,901
CAPITAL 650,621 650,621 650,621 650,621 650,621 650,621 650,621
UTILIDADES RETENIDAS 623,325 1,357,774 2,215,679 3,237,722 4,450,280 4,450,280
EXCEDENTES - 56,641 131,406 115,574 245,845 417,804 417,804

EVALUACIÓN DEL PROYECTO TASA DE DESCUENTO

La tasa de descuento es la tasa a la cual deben actualizarse los flujos de caja para determinar la rentabilidad del proyecto. Esta tasa representa una
medida de rentabilidad, la misma que se le exigirá al proyecto; podrá ser económica o financiera y será utilizada en la evaluación respectiva sobre la
base de los flujos de caja económico o financiero.
La tasa de descuento financiera se define en términos del costo de oportunidad del capital (COK) que los accionistas consideran como mínimo para
invertir en el proyecto y como hay más de un accionista, se determinará con el promedio ponderado de las tasas mínimas de retorno que cada uno de
ellos tiene. En el presente proyecto, el cálculo de la tasa de descuento financiera es el siguiente:
Cantidad de accionistas: 3

Costo de Costo de
% de la
Accionista Monto Invertido oportunidad del oportunidad
Inversión Total
accionista ponderado

1 211,493 33.33% 32.78% 10.93%

2 211,493 33.33% 37.89% 12.63%
3 211,494 33.33% 43.00% 14.33%
Total 634,480 100% 37.89%
 Para la proyección de la inflación se debe ingresar a través del siguiente enlace:
Tasa de inflación en Perú 2022 | Statista
Año Tasa Inflación
2024 2.43%
2025 2.22%
2026 2.02%
2027 2.02%
2028 2.02%

Tasa de inflación promedio para el periodo de planeamiento del proyecto

Rendimiento esperado de los accionistas

Rendimiento esperado accionista 1: 30%

Rendimiento esperado accionista 2: 35%
Rendimiento esperado accionista 3: 40%
Con la información anterior calculamos el costo de oportunidad del capital (COK) de cada inversionista y luego el costo promedio ponderado del capital
(CPPK):
El COK de cada inversionista debe ser tal que compense los efectos inflacionarios y, en segundo término, debe ser un premio o sobretasa por arriesgar
su dinero en determinada inversión.

Costo de oportunidad ponderado

Considerando que el costo de oportunidad de capital ponderado (COK) de los inversionistas es de 37.89%, esta es la tasa mínima para descontar el
Flujo de Caja Financiero (FCF).

La tasa de descuento económica es la tasa que la empresa está dispuesta a recibir como mínimo por la inversión; es el producto de un costo
ponderado determinado por los porcentajes de la estructura de financiamiento de la inversión. En el presente proyecto, se tiene pensado obtener un
préstamo de una entidad financiera a una tasa de costo efectiva anual (TCEA) de 32%, por tanto, es necesario calcular el costo promedio ponderado
del capital (CPPK) después de impuestos para evaluar el Flujo de Caja Económico.
Calculamos el costo promedio ponderado de capital antes de impuestos, sobre la base de la estructura del financiamiento:

Fuente S/. Peso % Costo %

Capital Propio 634,480 55.00% COK =37.89%
Préstamo 519,120 45.00% TCEA = 32.00%
Total 1,153,600 100.00% 35.24%

Cuando se usa el financiamiento bancario, los intereses reducen el impuesto a la renta, es decir proporcionan un escudo tributario; por tanto,
considerando la tasa de impuesto a la renta para el año 2024 igual a 29.5%, el costo del préstamo después de impuestos es igual a: 32%
(100% – 29.5%) = 22.56%.
Por tanto, el CPPK para el año 2024, después de impuestos, se calcula de la siguiente manera:

Considerando que la tasa de impuesto a la renta de tercera categoría, para el régimen general, igual a 29.5% se mantendrá durante el periodo de
evaluación del proyecto, entonces 30.99% es la tasa de descuento para actualizar el Flujo de Caja Económico (FCE) y determinar el Valor Actual Neto
Económico (VANE).
EVALUACIÓN ECONÓMICA
La finalidad de la evaluación económica es determinar si el proyecto es rentable sin considerar la estructura de financiamiento, es decir sin incluir el
servicio de la deuda (préstamo). En este sentido, el proyecto deberá rendir como mínimo el costo promedio ponderado de capital (CPPK) después de
impuestos.
Sobre la base del Flujo de Caja Económico (FCE) calculamos los siguientes indicadores de rentabilidad económica:

• Valor Actual Neto Económico (VANE) con la tasa equivalente al costo promedio ponderado del capital CPPK = 30.99% después de impuestos.

• Tasa Interna de Retorno Económico (TIRE)

Evaluación económica del proyecto
 Periodo
Costo Promedio FCE actualizado
Flujo Caja FCE actualizado Recuperación
Año n Ponderado del acumulado
Económico FCE FCE*(1+CPPK)-n Capital
Capital CPPK FCEAA
Económico PRKE

0 -1,182,947 -1,182,947 -1,182,947 0

1 562,124 30.99% 429,135 -753,812 0
2 654,371 30.99% 381,371 -372,441 0
3 756,117 30.99% 336,414 -36,026 0
4 889,877 30.99% 302,258 266,232 3.119189782
5 1,052,098 30.99% 272,813 6,581 0
6 1,203,707 30.99% 238,282 231,701 0
TIRE 55.66% VANE 777,327
Indicadores de rentabilidad
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝐸𝑐𝑜𝑛o𝑚𝑖𝑐𝑜 (𝑉𝐴𝑁𝐸) ≥ 0
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑛𝑎 𝑑𝑒 𝑅𝑟𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝐸𝑐𝑜𝑛o𝑚𝑖𝑐𝑜 (𝑇𝐼𝑅𝐸) ≥ 𝐶𝑃𝑃𝐾
En este caso, se recomienda aprobar y ejecutar el proyecto porque la Tasa Interna de Retorno Económico (TIRE) igual a 55.66 % es mayor que el
costo promedio ponderado de capital (CPPK) equivalente a 30.99%; y también porque el Valor Actual Neto Económico (VANE) igual a 777,327 soles, es
mayor que cero.
La TIRE expresa el máximo rendimiento sobre la inversión total que demanda el proyecto; significa que el proyecto pagará cualquier costo de capital
que se encuentre por debajo de la TIRE. En la diferencia entre el rendimiento del proyecto (55.66 %) y el costo de capital económico (30.99%) se
producirán las ganancias adicionales de valor que otorgarían los flujos económicos sobre la inversión de S/. 1,181,947.
El VANE expresa la ganancia de S/. 777,327 que otorgan los flujos del proyecto frente a la inversión realizada de S/. 1,181,947, tomando en
consideración que solamente son flujos operativos y que previamente deben cubrir el nivel mínimo de dividendos sobre la inversión total que
correspondería al costo de capital económico. En otras palabras, el VANE encontrado debe ser entendido como un excedente o valor agregado de S/.
777,327, generado por el proyecto por encima de los dividendos netos mínimos que establece el costo de capital económico de 30.99% durante el
periodo de evaluación del proyecto.
Además, se observa que el periodo de recuperación del capital económico (PRKE) se encuentra entre 3 y 4 años, el cual se calcula por interpolación
lineal, según se indica:
Año FCEAA
3 -92,030
PRKE 0
3 266,232

La diferencia con el valor de la tabla es porque tanto el FCE actualizado y el FCEAA no están redondeados.
El PRKE equivale a 3 años, 1 meses y 12 días.
EVALUACIÓN FINANCIERA
Este tipo de evaluación se realiza para determinar si el proyecto es rentable considerando la estructura de financiamiento (porcentajes y costos de
deuda y aporte) escogida para implementar el proyecto; es decir tomando en cuenta el servicio de la deuda.
Sobre la base del Flujo de Caja Financiero, mediante Excel determinamos los siguientes indicadores de rentabilidad financiera:
• Valor Actual Neto Financiero (VANF) con la tasa equivalente al Costo de Oportunidad del Capital COK = 37.89%.
• Tasa Interna de Retorno Financiero (TIRF)

Periodo
Factor de FCF actualizado
Flujo Caja FCF actualizado Recuperación
Año n actualización acumulado
Financiero FCF FCF*(1+COK)-n Capital
(1+COK)-n FCFAA
Financiero PRKF

0 -650,621 1 -650,621 -650,621 0

1 375,127 0.725215752 272,048 -378,573 0
2 461,717 0.525937886 242,834 -135,738 0
3 555,995 0.38141844 212,067 76,328 2.640073718
4 679,898 0.27661066 188,067 111,739 0
5 829,106 0.200602408 166,321 54,582 0
6 1,203,707 0.145480026 175,115 120,533 0
TIRF 73.22% VANF 605,831

Como el VANF = S/. 605,831 > 0 y la TIRF = 73,22 % > COK = 37.89%, concluimos que el proyecto es rentable financieramente.

El VANF positivo de S/. 605,831 expresa la ganancia-en términos de valor agregado-que otorgan los dividendos a los accionistas frente
a la inversión realizada de S/. 650,621. Para ello toma en consideración que estos dividendos o flujos financieros previamente deben
cubrir el nivel mínimo de rendimiento exigido por los accionistas igual al costo de capital financiero de 37.89%.

La TIRF de 73.22 % expresa el máximo rendimiento promedio por periodo que es posible obtener sobre la inversión de los accionistas
de S/. 605,831. Esto significa que el proyecto pagará cualquier costo de capital de los accionistas que se encuentre por debajo de la
TIRF y en la diferencia positiva respecto al COK provocará ganancias adicionales que otorgarán los flujos financieros.

Finalmente, considerando que la rentabilidad financiera (73.22%) es mayor que la económica (55.66%), es conveniente financiar parte
de la inversión total mediante el préstamo de la entidad financiera, en vez de cubrir toda la inversión con capital propio.
Además, se observa que el periodo de recuperación del capital financiero (PRKF) se encuentra entre 1 y 2 años, el cual se calcula por
interpolación lineal, según se indica:
Año FCFAA
3 -149,021
PRKF 0
1 6,849
La diferencia con el valor de la tabla es porque tanto el FCF actualizado y el FCFAA no están redondeados.
El PRKF equivale a 2 años, 7 meses y 20 días.

IMPACTO SOCIOECONÓMICO
El proyecto tiene que ver con la creación de una nueva empresa, por tanto, influirá en los siguientes aspectos socioeconómicos:
• Generación de empleo directo dando oportunidad a personas que ingresarán a laborar en la empresa.
• Generación de empleo indirecto, toda vez que la empresa requerirá de bienes y servicios de otras empresas.
• La empresa contribuirá con el pago de sus tributos a incrementar los ingresos del Estado.
• El producto del proyecto resolverá un gran problema que causa dolor a muchas personas y/o empresas.
IMPACTO AMBIENTAL
La empresa no realizará ningún proceso de producción que genere residuos tóxicos y contamine el medio ambiente.
50106.52916