TAE DATOS

Tabla de tiempo
8% tasa nominal 8.30% calculo manual Mensual
8.30% tasa efectiva mensual TAE SEMESTRAL Semestral
8.16% Fx= INT.EFECTIVO DE EXCEL Trimestral
8.16% CALCLO MANUAL Anual
Cuatrimestral
bimensual
Diaria
TALLER 1

A partir de las tasas nominales dadas. Calcule la tasa efectiva para los periodos de capitalización: semestral, trimestra
disminución de la tasa equivalente efectiva TAE, según los periodos de capitalización y comente cuál sería la más con

tasa efectiva tasa efectiva tasa efectiva tasa efectiva tasa efectiva tasa efectiva
tasa nominal
mensual semestral trimestral anual cuatrimestral bimensual

8% 8.30% 8.16% 8.24% 8.00% 8.22% 8.27%

7% 7.23% 7.12% 7.19% 7.00% 7.16% 7.21%
12% 12.68% 12.36% 12.55% 12.00% 12.49% 12.62%
6% 6.17% 6.09% 6.14% 6.00% 6.12% 6.15%

Comentario: La tasa mas conveniente para realizar un préstamo seria la tasa nominal del 6% ya
que es la mas baja

TAE DATOS

9% tasa nominal 9.38% calculo manual

9.38% tasa efectiva mensual

9% tasa nominal 9.20% calculo manual

9.20% tasa efectiva semestral

9% tasa nominal 9.27% calculo manual

9.27% tasa efectiva trimestral

9% tasa nominal 9.00% calculo manual

9.00% tasa efectiva anual

9% tasa nominal 9.27% calculo manual

9.27% tasa efectiva cuatrimensual

9% tasa nominal 9.34% calculo manual

9.34% tasa efectiva bimensual

9% tasa nominal 9.42% calculo manual

9.42% tasa efectiva diaria
 Tabla de tiempo
DATOS
FORMULA SIMBOLOGÍA
12
2
4 𝑖=(1+𝑗/𝑚)^𝑚−1 i=tasa efectiva
1 j=tasa nominal anual
3 m=capitalización en el tiempo
6
360

ción: semestral, trimestral y anual. Analice el incremento o

ente cuál sería la más conveniente para realizar un préstamo.

tasa efectiva
diaria

8.33%
7.25%
12.75%
6.18%

TAE DATOS

5% tasa nominal 5.12% calculo manual

5.12% tasa efectiva mensual

5% tasa nominal 5.06% calculo manual

5.06% tasa efectiva semestral

5% tasa nominal 5.08% calculo manual

5.08% tasa efectiva trimestral

5% tasa nominal 5.00% calculo manual

5.00% tasa efectiva anual

5% tasa nominal 5.08% calculo manual

5.08% tasa efectiva cuatrimensual

5% tasa nominal 5.11% calculo manual

5.11% tasa efectiva bimensual

5% tasa nominal 5.13% calculo manual

5.13% tasa efectiva diaria
Con la información contenida en la Tabla 1:

1. Calcule el valor de mercado o precio de los tres bonos. Es igual al valor presente de los cupones + valor presente d
nominal (valor presente de los flujos de efectivo generados por el bono).

2. Evalúe y comente cuál es la influencia de las tasas de interés sobre el comportamiento del precio del bono.

3. Como gerente de la empresa debe decidir la emisión de dos bonos. ¿Qué bonos es conveniente emitir para cubrir la
necesidades de financiamiento de la empresa?. Justifique su respuesta en función al precio y el perfil del inversionista

Tabla 1. Evaluación del precio del bono

BONO A BONO B BONO C
Valor nominal, valor par 1,000.00 1000 1000
tiempo 3 3 3
periodo de descuento 4 4 4
periodos  12 12 12
tasa cupón NOMINAL 7.0% 7.0% 7.0%
tasa cupón trimestral 1.80% 1.80% 1.80%
cupón $ 35 35 35
TIR ANUAL/RR 7% 9% 5%
TIR trimestral 1.80% 2.33% 1.27%
Precio (Valor de mercado del bono 1,000.00 945.00 1,057.84
comportamiento del bono a la par con descuento con prima

Pregunta2.5 pts

Si el rendimiento requerido para acciones

preferentes es de 17%. El precio actual de una
DATOS:
acción que paga un dividendo constante de P0= D/rr Número de
$22,00 es de: MODELO DE acciones
CRECIMIENTO CERO preferentes
rr =
17%
D0 = 22
P0= 129 600
Sin responderPregunta2.5 pts

Con los datos que constan en la tabla 1:

1.Calcule el precio de un bono que realiza pagos
semestrales.
2. Realice la gráfica del tiempo.

3. Analice los resultados para la toma de

decisiones sobre venta del bono, basándose en los
criterios; precio y posición en la negociación
(inversionista).

Tabla 3. Bono que hace pagos semestrales

Información base
Tasa de rendimiento (interés anual) TEA 12.36%
Tasa de rendimiento (semestral) Fx = INT.EFECTIVO 12.74%
Tasa cupón (interés semestral) 15.00%
Cupón (interés en dólares semestral)
Tiempo 3 años
Periodos
Valor par 1000
Valor actual del bono/precio de mercado
Sin responderPregunta2.5 pts

 ¿Cuál sería su preferencia? Si tuviera que decidir

como inversionista entre comprar un paquete de
acciones o bonos, si las opciones de inversión son:

Las acciones preferentes pagan dividendos

anuales de 500, y tienen una tasa de
rendimiento requerida por el inversionista es
de 15%.

Los bonos pagan cupones del 12%, tienen un

valor par de 5000 y se estima un rendimiento
requerido del 14%

1. Estime el valor de mercado (precio) de cada

alternativa
2. Explique justificadamente ¿Cuál sería la
mejor opción para el inversionista?
cupones + valor presente del valor

TAE(TASA EQUIVALENTE EFECTIVA) SEGÚN PERIODO

el precio del bono.

DATOS
FORMULA
eniente emitir para cubrir las
y el perfil del inversionista.

TAE TRIMESTRAL (TASA CUPÓN, tc)

Fx = INT.EFECTIVO 7.19%
calculo manual 7.19% 𝑖=(1+𝑗/𝑚)^𝑚−1
años 7.19%
trimestral
TAE TRIMESTRAL (TASA DE RENDIMIENTO REQUERIDO, rr)
Fx = INT.EFECTIVO 7.19% 9.31% 5.09%
0.0175 calculo manual 7.19% 9.31% 5.09%
Línea del tiemp
1 2 3 4 5
17.96 17.96 17.96 17.96 17.96

17.96 17.96 17.96 17.96 17.96

PERFIL DEL INVERSIONISTA (La relación entre

riesgo y rendimiento determina el perfil del
inversionista)
AMANTE AL NEUTRAL AL
RIESGO AVERSO AL RIESGO RIESGO

Ingreso
efectivo

77,647
 TAE(TASA EQUIVALENTE EFECTIVA) SEGÚN PERIODO DE CAPITALIZACIÓN O DESCUENTO

calculo manual DATOS

FORMULA SIMBOLOGÍA

𝑖=(1+𝑗/𝑚)^𝑚−1 i=tasa efectiva

j=tasa nominal anual
m=capitalización en el tiempo
ECTIVA) SEGÚN PERIODO DE CAPITALIZACIÓN O DESCUENTO

SIMBOLOGÍA

i=tasa efectiva
j=tasa nominal anual
m=capitalización en el tiempo

Línea del tiempo BONO A

6 7 8 9 10 11 12
17.96 17.96 17.96 17.96 17.96 17.96 17.96 Flujos de cupones en dólares
1000 Flujos del valor nominal, valor de
17.96 17.96 17.96 17.96 17.96 17.96 1,017.96 Flujos del bono
ujos de cupones en dólares
ujos del valor nominal, valor de rescate o valor par
ujos del bono
 8.00%
vn, valor par 42,000.00
%rr, rendimiento requerido 8% rr
%tc, tasa cupón 7.75%
cupones, interés $ (unidades monetarias) 3,255.00 0
vencimiento, periodos (tiempo) 6
precio/valor de mercado $41,453.33 flujos de cupones
efectivo valor nominal
TIR/RAV 8.00% -$41,453.33

6.50%
vn, valor par 25,000.00
%rr, rendimiento requerido 6.50% rr
%tc, tasa cupón 7.10%
cupones, interés $ (unidades monetarias) 1775
vencimiento, periodos (tiempo) 6
precio/valor de mercado 25,726.15 € flujos de cupones
efectivo valor nominal

6.80%
vn, valor par 107,100.00
%rr, rendimiento requerido 6.80% rr
%tc, tasa cupón 6.80%
cupones, interés $ (unidades monetarias) 7282.8
vencimiento, periodos (tiempo) 6
precio/valor de mercado 107,100.00 € flujos de cupones
efectivo valor nominal
 precio/ valor
7.75%
de mercado

mayor tc = descuento

linea del tiempo

1 2 3 4 5 6
3255 3255 3255 3255 3255 3255 3255
42000
3255 3255 3255 3255 3255 3255 45255

precio/ valor
7.10%
de mercado

menor tc = prima

linea del tiempo

1 2 3 4 5 6
1775 1775 1775 1775 1775 1775
25000
1775 1775 1775 1775 1775 26775

precio/ valor
6.80% de mercado

iguales tc = a la par

linea del tiempo

1 2 3 4 5 6
7282.8 7282.8 7282.8 7282.8 7282.8 7282.8
107100
7282.8 7282.8 7282.8 7282.8 7282.8 114382.8
Interés semestral y valores de los bonos
Ejemplo 6.13 GITMAN & ZUTER 2016 |

Información base
Tasa de rendimiento (interés anual) TEA 12.36%
Tasa de rendimiento (sesemestral) 6.00%
Tasa cupón (interés semestral) 10.00%
Cupón (interés en dólares semestral) 50
Tiempo 10 años
Periodos 20
Valor par 1000
Valor actual del bono ?
$ 885.30

Tiempo 1 2 3 4 5 6 7
Cupones 50 50 50 50 50 50 50
Valor Par
Sumatoria de flujos 50 50 50 50 50 50 50

Administración financiera estructural

Valor del bono en el momento 0
Información base
Tasa de rendimiento (interés anual) TEA 12.36%
Tasa de rendimiento (sesemestral) 6.00% Tiempo 1 2 3
Tasa cupón (interés semestral) 15.00% Cupones 75 75 75
Cupón (interés en dólares semestral) 75 Valor Par
Tiempo 3 Sumatoria de flujos 75 75 75
Periodos 6
Valor par 1000
Valor actual del bono $ 1,110.40

Valor del bono en el momento 0

Información base
Tasa de rendimiento (interés anual) TEA 12.36%
Tasa cupón (interés anual) 15.00% Tiempo 1 2 3
Cupón (interés en dólares anual) 75 Cupones 75 75 75
Tiempo 3 Valor Par
Periodos 3 Sumatoria de flujos 75 75 75
Valor par 1000
Valor actual del bono $ 729.40

rendimiento al vencimiento de un bono RAV

Ejemplo 6.12
Valor par 1000
Precio (valor actual) 1080 Tiempo 0 1
Tasa cupon 10% Cupones 100
vencimiento 10 años Valor Par
Tasa de rendimiento al vencimiento RAV/rr 8.766% Precio -1080
Sumatoria de flujos -1080 100

Información base
Valor par 1000
Precio (valor actual) 1200 Tiempo 0 1
Tasa cupon 8% Cupones 80
vencimiento 10 años Valor Par
Tasa de rendimiento al vencimiento RAV 5.36% Precio -1200
Sumatoria de flujos -1200 80

Valor de mercado y rendimiento requerido

Información base
Valor par 1000
Precio (valor actual) 1200 Tiempo 1
Tasa cupon 15% Cupones 150
vencimiento 10 Valor Par
Tasa de rendimiento al vencimiento RAV 5.00% Precio
Sumatoria de flujos 150
 Línea del Tiempo

8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50

50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50

Línea del Tiempo

4 5 6 7 8 9 10
75 75 75 75 75 75 75
1000
75 75 75 75 75 75 1075

Línea del Tiempo

4 5 6 7 8 9 10
75 75 75 75 75 75 75
1000
75 75 75 75 75 75 1075
 Línea del Tiempo

2 3 4 5 6 7 8 9 10
100 100 100 100 100 100 100 100 100
1000

100 100 100 100 100 100 100 100 1100

Línea del Tiempo

2 3 4 5 6 7 8 9 10
80 80 80 80 80 80 80 80 80
1000

80 80 80 80 80 80 80 80 1080

Línea del Tiempo Rendimiento R

5%
2 3 4 5 6 7 8 9 10 10%
150 150 150 150 150 150 150 150 150 15%
1000 20%
25%
150 150 150 150 150 150 150 150 1150

Valores y rendimiento r
$ 2,000.00
$ 1,772.17
$ 1,800.00
Valor de mercado del bono, B0 ($)

$ 1,600.00
$ 1,400.00 $ 1,307.23
$ 1,200.00 $ 1,000.0
$ 1,000.00 valor par
$ 800.00
$ 600.00
$ 400.00 Descuento
$ 200.00
$ 0.00
0% 5% 10% 15%
Rendimiento Requerido
Valor de mercad
$ 800.00
$ 600.00
$ 400.00 Descuento
$ 200.00
$ 0.00
0% 5% 10% 15%
Rendimiento Requerido
 20

50
1000
1050
 Valor del
Bono, B0 Estado
$ 1,772.17 PRIMA
$ 1,307.23 PRIMA
$ 1,000.00 PAR
$ 790.38 DESCUENTO
$ 642.95 DESCUENTO

Valores y rendimiento requerido

$ 1,772.17
Prima
$ 1,307.23

$ 1,000.00
valor par
$ 790.38
$ 642.95

Descuento

5% 10% 15% 20% 25% 30%

Rendimiento Requerido rr (%)
 $ 790.38
$ 642.95

Descuento

5% 10% 15% 20% 25% 30%

Rendimiento Requerido rr (%)
Tabla 1. Evaluación del precio del bono
BONO A BONO B BONO C
Valor nominal 4.00 4.00 4.00
tiempo 2 2 2 años
capitalización/
2 2 2 SEMESTRAL
descuento
periodos  4 4 4

tasa cupón anual

4.00% 4.00% 4.00%
(NOMINAL)

tasa cupón anual

4.04% 4.04% 4.04%
(EFECTIVA)

tasa cupón semestral

2.02% 2.02% 2.02% SEMESTRAL
(EFECTIVA)

cupón $ 0.0808 0.0808 0.0808

TIR ANUAL (TASA DE
RENDIMIENTO 8.0% 9.0% 5.0%
REQUERIDO RR)

TIR SEMESTRAL (TASA

DE RENDIMIENTO 4.00% 4.50% 2.50% SEMESTRAL
REQUERIDO RR)

PRECIO DE MERCADO
DEL BONO $3.71
Bono A TASA NOMINAL ANUAL 4.00%
TASA EFECTIVA ANUAL 4.04%

LINEA DEL TIEMPO

PERIODOS 0 1 2 3 4

FLUJOS DEL
BONO CON CUPONES 0.0808 0.0808 0.0808 0.0808
CUPON
VALOR NOMINAL 4

SUMATORIA DE
FLUJOS BONO CON
CUPÓN /FLUJO
TOTAL DEL BONO $3.71 0.0808 0.0808 0.0808 4.0808

Bono B

Bono C 69,230.77