SOLUCIONARIO

Caso 1
Estado de Ganacias y Pérdidas
Expresado en US$

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Liquidación

Ventas 50,000 70,000 90,000 100,000

Costo de Ventas -20,000 -28,000 -36,000 -40,000

Uilidad Bruta 30,000 42,000 54,000 60,000 0

Gastos Operativos
- Gastos Administrativos -3,000 -4,200 -5,400 -6,000
- Gastos de Ventas -2,000 -2,800 -3,600 -4,000
- Depreciación -3,000 -3,000 -3,000 -3,000

Utilidad Operativa 22,000 32,000 42,000 47,000 10,000

Gastos Financieros -10,000 -8,137 -5,902 -3,219

Utilidad Antes de IR 12,000 23,863 36,098 43,781 10,000

Impuesto a la Renta -3,600 -7,159 -10,830 -13,134 -3,000

Utilidad Neta 8,400 16,704 25,269 30,647 7,000

Vida Util Depreciac. Dep. Acum Valor en Valor de

Activos Fijos Costo
(años) Anual Año 4 Libros Liquidación
- Terreno 70,000 NO NO NO 70,000 80,000
- Edificaciones 20,000 40 500 2,000 18,000 15,000
- Muebles 6,000 4 1,500 6,000 0 2,000
- Equipos 4,000 4 1,000 4,000 0 1,000
TOTAL 100,000 3,000 12,000 88,000 98,000

Utilidad por la Liquidación 10,000

SOLUCIONARIO

Flujo de Caja de Inversiones

Expresado en US$

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Liquidación

INGRESOS
Ingreso por Ventas 50,000 70,000 90,000 100,000
EGRESOS
Inversiones
- Terreno -70,000 80,000
- Edificaciones -20,000 15,000
- Muebles -6,000 2,000
- Equipos -4,000 1,000
Costos de Importación -20,000 -28,000 -36,000 -40,000
Gastos Administrativos -3,000 -4,200 -5,400 -6,000
Gastos de Venta -2,000 -2,800 -3,600 -4,000
Impuesto a la Renta -6,600 -9,600 -12,600 -14,100 -3,000
FC ECONÓMICO -100,000 18,400 25,400 32,400 35,900 95,000
FINANCIAMIENTO NETO
- Préstamo 50,000
- Amortización -9,314 -11,177 -13,413 -16,095
- Intereses y otros -10,000 -8,137 -5,902 -3,219
- Ahorro Fiscal 3,000 2,441 1,770 966

FFN 50,000 -16,314 -16,873 -17,544 -18,349 0

FC FINANCIERO -50,000 2,086 8,527 14,856 17,551 95,000

IR 30%
Kd 20%
COK 25.00%

Hallando el WACC Montos Proporción

Deuda 50,000 33%
Capital 100,000 67%
Total 150,000

WACC 21.33%

Resumen 0 1 2 3 4
FCE -100,000 18,400 25,400 32,400 130,900
FCF -50,000 2,086 8,527 14,856 112,551

TIR F 32.0%
VAN F $17,759
B/C F 1.22
Periodo de Recuperación F 3.22 años
1)

Tasa libre de riesgo (kf)

Tasa del mercado (km)
Coeficiente beta
Prima de mercado (km-kf)

2)

Costo de capital (COK)

Costo de deuda (kd)
Relación D/(C+D)
Relación C/(D+C)
Tasa impuesto a la renta

Capital propio
Deuda

3)

4)

Periodo (Año)
Ventas
Costo ventas
Utilidad bruta
Gastos admin
Gastos ventas
Depreciación
Utilidad operat
Impuestos
Utilidad bruta

FCE
0
-100000

-100000

FFN
0
50000

50000

Depreciación
Terreno
Edificaciones
Muebles
Equipos
 FCF
-50000

RESUMEN
76200 FCE
25468 FCF
VANE
VANF
 COK 25.00%

ibre de riesgo (kf) 5%

del mercado (km) 15%
2 Inversión inicial en activos
de mercado (km-kf) 10% Terreno 70000
Edificaciones 20000
Muebles 6000
WACC 21% Equipos 4000
100000
de capital (COK) 25.00%
de deuda (kd) 20% Depreciación en años
ón D/(C+D) 0.33 Edificaciones 40
ón C/(D+C) 0.67 Demás activos 4
mpuesto a la renta 30%

100000
50000

Flujo de caja económico y flujo de caja financiero

Estado de resultados

1 2 3 4
50000 70000 90000 100000
-20000 -28000 -36000 -40000 -40%
30000 42000 54000 60000
-3000 -4200 -5400 -6000 -6%
-2000 -2800 -3600 -4000 -4%
-3000 -3000 -3000 -3000
22000 32000 42000 47000 -30%
-6600 -9600 -12600 -14100
15400 22400 29400 32900

1 2 3 4 Liq
30000 42000 54000 60000 98000
-3000 -4200 -5400 -6000 -3000
-2000 -2800 -3600 -4000
-6600 -9600 -12600 -14100
18400 25400 32400 35900 95000

1 2 3 4

-S/ 9,314.46 -S/ 11,177.35 -S/ 13,412.82 -S/ 16,095.38 Amortización

-S/ 10,000.00 -S/ 8,137.11 -S/ 5,901.64 -S/ 3,219.08 Intereses
S/ 3,000.00 S/ 2,441.13 S/ 1,770.49 S/ 965.72 Ahorro fiscal
-16314.5 -16873.3 -17544.0 -18348.7

Valor inicial Años Dep. anual Dep. acum Valor Liquidación

70000 NO NO NO 70000 80000
20000 40 500 2000 18000 15000
6000 4 1500 6000 0 2000
4000 4 1000 4000 0 1000
 3000 12000 88000 98000
Impuesto

2086 8527 14856 17551 95000

0 1 2 3 4
-100000 18400 25400 32400 130900
-50000 2086 8527 14856 112551
1,181.44 TIRE 25% PRE
17759.04 TIRF 32% PRF
Liquidación
Terreno 80000
Edificaciones 15000
Muebles 2000
Equipos 1000
98000
 10000
-3000 30%

a + ((I-b)/Ft)

3.18181818
3.21796062
Año
1
2
3
4

Depreciación
Terreno
Edificaciones
Muebles
Equipos

Costo de ventas
Gastos admin
Gastos de venta

Deuda
TEA
Nper

0
50,000.00

50,000.00
Ventas Inversión en activos
50000 Terreno 70000
70000 Edificaciones 20000
90000 Muebles 6000
100000 Equipos 4000
TOTAL 100000

Años Dep. anual Dep. para 4 años Valor en libros Liquidación - Año 4
NO NO NO 70000 80000
40 500 2000 18000 15000
4 1500 6000 0 2000
4 1000 4000 0 1000
88000 98000

RESTA 10000
Impuesto 3000

40% de ventas
6% de ventas
4% de ventas

50,000.00
20%
4 años

1 2 3 4 -30%

-S/ 9,314.46 -S/ 11,177.35 -S/ 13,412.82 -S/ 16,095.38 Amortización

-S/ 10,000.00 -S/ 8,137.11 -S/ 5,901.64 -S/ 3,219.08 Intereses
S/ 3,000.00 S/ 2,441.13 S/ 1,770.49 S/ 965.72 Ahorro fiscal
-16,314.46 -16,873.32 -17,543.96 -18,348.73