Formato: Evaluación financiera y económica del proyecto de inversión

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Aprendizaje:
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Introducción

El propósito de esta Evidencia de Aprendizaje es que realices dos análisis de sensibilidad partiendo
de un flujo de efectivo (escenario estándar). Cada uno de los análisis de sensibilidad será con un
precio de venta distinto y deberás ir considerando los tres escenarios posibles: estándar, optimista y
pesimista, para tomar la mejor decisión.

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impreso, electrónico, magnético, incluyendo el fotocopiado, la fotografía, la grabación o un sistema de recuperación de la información, sin la autorización por escrito de la
Universidad Virtual del Estado de Guanajuato, debido a que se trata de información confidencial que sólo puede ser trabajado por personal autorizado para tal fin.
 Instrucciones

Tomando como base los flujos de efectivo que se presentan en cada ejercicio, el cual será el
escenario estándar, realiza el análisis de sensibilidad del proyecto Calzado PATROL, S.A.

1. Análisis de sensibilidad 1.

Para este primer caso, deberás realizar el análisis de sensibilidad para 2 escenarios: optimista y
pesimista, bajo el precio de venta de $232.
Para el escenario optimista el precio de venta aumentará en un 10% anualmente.
Para el escenario pesimista el precio de venta aumentará el 2% anual.
Puedes realizar los cálculos en un documento de Excel y pegarlas en este formato o utilizar las
plantillas que se presentan.

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 ESCENARIO OPTIMISTA
FLUJO DE EFECTIVO
  2016 2017 2018 2019 2020 2021
Unidades vendidas
28,670 33,859 39,670 38,649 41,483 43,289
Precio unitario (aum. 10%
anual) 232 255 281 309 340 374
Ventas
6,651,440 8,640,817 11,136,162 11,934,502 14,090,580 16,174,429
Costos directos (40% + 5%
anual) 2,660,576 3,888,368 5,568,081 6,563,976 8,454,348 10,513,379
Utilidad Bruta (UB)
3,990,864 4,752,449 5,568,081 5,370,526 5,636,232 5,661,050
Gastos de operación (25% de
ventas) 1,662,860 2,160,204 2,784,041 2,983,626 3,522,645 4,043,607
Utilidad de operación
2,328,004 2,592,245 2,784,041 2,386,900 2,113,587 1,617,443
Intereses devengados
- - - - - -
Intereses pagados
- 200,000 160,000 120,000 80,000 40,000
Utilidad antes de impuestos
2,328,004 2,392,245 2,624,041 2,266,900 2,033,587 1,577,443
Impuestos (34%)
791,521 813,363 892,174 770,746 691,420 536,331
IVA (de intereses)
- 32,000 25,600 19,200 12,800 6,400
Utilidad neta
1,536,483 1,546,882 1,706,267 1,476,954 1,329,367 1,034,712
Reparto de utilidades (10%)
153,648 154,688 170,627 147,695 132,937 103,471
Préstamos bancarios (Inversión)
- 1,000,000 - - - -
Flujo de efectivo
1,382,834 2,392,194 1,535,640 1,329,259 1,196,431 931,241
Inflación 20% 20% 20% 20% 20% 20%

Año Flujo de efectivo Flujo acumulado

2016 1,382,834 TIR 3,963,343.18

- 1,000,000
2017 2,392,194 1,392,194 TREMA 18%

2018 1,535,640 2,927,834 VP FLUJO 4,963,343.18

2019 1,329,259 4,257,093 INVERSIÓN 1,000,000

2020 1,196,431 5,453,523 VP NETO 4.9633

2021 931,241 6,384,764

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 ESCENARIO PESIMISTA
FLUJO DE EFECTIVO
  2016 2017 2018 2019 2020 2021
Unidades vendidas
28,670 33,859 39,670 38,649 41,483 43,289
Precio unitario (aum. 10% anual)
232 237 241 246 251 256
Ventas
6,651,440 8,012,394 9,575,259 9,515,394 10,417,388 11,088,337
Costos directos (40% + 5% anual)
2,660,576 3,605,577 4,787,629 5,233,467 6,250,433 7,207,419
Utilidad Bruta (UB)
3,990,864 4,406,817 4,787,629 4,281,927 4,166,955 3,880,918
Gastos de operación (25% de ventas)
1,662,860 2,003,098 2,393,815 2,378,848 2,604,347 2,772,084
Utilidad de operación
2,328,004 2,403,718 2,393,815 1,903,079 1,562,608 1,108,834
Intereses devengados
- - - - - -
Intereses pagados
- 200,000 160,000 120,000 80,000 40,000
Utilidad antes de impuestos
2,328,004 2,203,718 2,233,815 1,783,079 1,482,608 1,068,834
Impuestos (34%)
791,521 749,264 759,497 606,247 504,087 363,403
IVA (de intereses)
- 32,000 25,600 19,200 12,800 6,400
Utilidad neta
1,536,483 1,422,454 1,448,718 1,157,632 965,721 699,030
Reparto de utilidades (10%)
153,648 142,245 144,872 115,763 96,572 69,903
Préstamos bancarios (Inversión)
- 1,000,000 - - - -
Flujo de efectivo
1,382,834 2,280,209 1,303,846 1,041,869 869,149 629,127
Inflación 20% 20% 20% 20% 20% 20%

© UVEG. Derechos reservados. El contenido de este formato no puede ser distribuido, ni transmitido, parcial o totalmente, mediante cualquier medio, método o sistema
impreso, electrónico, magnético, incluyendo el fotocopiado, la fotografía, la grabación o un sistema de recuperación de la información, sin la autorización por escrito de la
Universidad Virtual del Estado de Guanajuato, debido a que se trata de información confidencial que sólo puede ser trabajado por personal autorizado para tal fin.
 Año Flujo de efectivo Flujo acumulado

2016 1,382,834 TIR 3,226,190.64

- 1,000,000.00
2017 2,280,209 1,280,208.57 TREMA 18%

2018 1,303,846 2,584,054.53 VP FLUJO 4,226,190.64

2019 1,041,869 3,625,923.30 INVERSIÓN 1,000,000

2020 869,149 4,495,072.54 VP NETO 4.2262

2021 629,127 5,124,199.73

2. Análisis de sensibilidad 2.

Para este segundo caso, deberás realizar el análisis de sensibilidad para 2 escenarios: optimista y
pesimista, bajo el precio de venta de $200.
Para el escenario optimista el precio de venta aumentará en un 10% anualmente.
Para el escenario pesimista el precio de venta aumentará el 2% anual.
Puedes realizar los cálculos en un documento de Excel y pegarlas en este formato o utilizar las
plantillas que se presentan.

ESCENARIO OPTIMISTA
FLUJO DE EFECTIVO
  2016 2017 2018 2019 2020 2021
Unidades vendidas
28,670 33,859 39,670 38,649 41,483 43,289

© UVEG. Derechos reservados. El contenido de este formato no puede ser distribuido, ni transmitido, parcial o totalmente, mediante cualquier medio, método o sistema
impreso, electrónico, magnético, incluyendo el fotocopiado, la fotografía, la grabación o un sistema de recuperación de la información, sin la autorización por escrito de la
Universidad Virtual del Estado de Guanajuato, debido a que se trata de información confidencial que sólo puede ser trabajado por personal autorizado para tal fin.
 Precio unitario (aum. 10% anual)
200 220 242 266 293 322
Ventas
5,734,000 7,448,980 9,600,140 10,288,364 12,147,052 13,943,473
Costos directos (40% + 5% anual)
2,293,600 3,352,041 4,800,070 5,658,600 7,288,231 9,063,258
Utilidad Bruta (UB)
3,440,400 4,096,939 4,800,070 4,629,764 4,858,821 4,880,216
Gastos de operación (25% de ventas)
1,433,500 1,862,245 2,400,035 2,572,091 3,036,763 3,485,868
Utilidad de operación
2,006,900 2,234,694 2,400,035 2,057,673 1,822,058 1,394,347
Intereses devengados
- - - - - -
Intereses pagados
- 200,000 160,000 120,000 80,000 40,000
Utilidad antes de impuestos
2,006,900 2,034,694 2,240,035 1,937,673 1,742,058 1,354,347
Impuestos (34%)
682,346 691,796 761,612 658,809 592,300 460,478
IVA (de intereses)
- 32,000 25,600 19,200 12,800 6,400
Utilidad neta
1,324,554 1,310,898 1,452,823 1,259,664 1,136,958 887,469
Reparto de utilidades (10%)
132,455 131,090 145,282 125,966 113,696 88,747
Préstamos bancarios (Inversión)
- 1,000,000 - - - -
Flujo de efectivo
1,192,099 2,179,808 1,307,541 1,133,698 1,023,262 798,722
Inflación 20% 20% 20% 20% 20% 20%

Año Flujo de efectivo Flujo acumulado

2016 1,192,099 TIR 3,353,270.01

- 1,000,000

© UVEG. Derechos reservados. El contenido de este formato no puede ser distribuido, ni transmitido, parcial o totalmente, mediante cualquier medio, método o sistema
impreso, electrónico, magnético, incluyendo el fotocopiado, la fotografía, la grabación o un sistema de recuperación de la información, sin la autorización por escrito de la
Universidad Virtual del Estado de Guanajuato, debido a que se trata de información confidencial que sólo puede ser trabajado por personal autorizado para tal fin.
 2017 2,179,808 1,179,808 TREMA 18%

2018 1,307,541 2,487,349 VP FLUJO 4,353,270.01

2019 1,133,698 3,621,047 INVERSIÓN 1,000,000

2020 1,023,262 4,644,309 VP NETO 4.353

2021 798,722 5,443,031

ESCENARIO PESIMISTA
FLUJO DE EFECTIVO
  2016 2017 2018 2019 2020 2021
Unidades vendidas
28,670 33,859 39,670 38,649 41,483 43,289
Precio unitario (aum. 10% anual)
200 204 208 212 216 221
Ventas
5,734,000 6,907,236 8,254,534 8,202,926 8,980,507 9,558,911
Costos directos (40% + 5% anual)
2,293,600 3,108,256 4,127,267 4,511,609 5,388,304 6,213,292
Utilidad Bruta (UB)
3,440,400 3,798,980 4,127,267 3,691,317 3,592,203 3,345,619
Gastos de operación (25% de ventas)
1,433,500 1,726,809 2,063,633 2,050,731 2,245,127 2,389,728
Utilidad de operación
2,006,900 2,072,171 2,063,633 1,640,585 1,347,076 955,891
Intereses devengados
- - - - - -
Intereses pagados
- 200,000 160,000 120,000 80,000 40,000
Utilidad antes de impuestos
2,006,900 1,872,171 1,903,633 1,520,585 1,267,076 915,891
Impuestos (34%)
682,346 636,538 647,235 516,999 430,806 311,403
IVA (de intereses)
- 32,000 25,600 19,200 12,800 6,400
Utilidad neta
1,324,554 1,203,633 1,230,798 984,386 823,470 598,088
Reparto de utilidades (10%)
132,455 120,363 123,080 98,439 82,347 59,809
Préstamos bancarios (Inversión)
- 1,000,000 - - - -
Flujo de efectivo
1,192,099 2,083,269 1,107,718 885,948 741,123 538,279
Inflación 20% 20% 20% 20% 20% 20%

Año Flujo de efectivo Flujo acumulado

© UVEG. Derechos reservados. El contenido de este formato no puede ser distribuido, ni transmitido, parcial o totalmente, mediante cualquier medio, método o sistema
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 2016 1,192,098.60 TIR 2,717,793.54
- 1,000,000.00
2017 2,083,269.46 1,083,269.46 TREMA 18%

2018 1,107,718.24 2,190,987.69 VP FLUJO 3,717,793.54

2019 885,947.56 3,076,935.26 INVERSIÓN 1,000,000

2020 741,123.14 3,818,058.40 VP NETO 3.7178

2021 538,279.30 4,356,337.70

3. Resultados.

Llena el siguiente cuadro con los resultados obtenidos en los análisis de sensibilidad para los precios
de $232 y $200.

Precio A $232 Precio B $200

Inversión inicial
$1,000,000.00 $1,000,000.00

POSIBLES GANANCIAS EN EL PERIODO DE INVERSIÓN

Resultado posible:

Estándar  4,580,152.65 4,022,933.49 

Optimista  4,963,343.18  4,353,270.01

Pesimista  4,226,190.64 3,717,793.54 

Resultados incluyendo la inversión:

Estándar 3,580,152.65 3,022,933.49 

Optimista  3,963,343.18  3,353,270.01

Pesimista  3,226,190.64 2,717,793.54 

4. Conclusiones.

En este apartado realiza un comentario sobre el análisis de la combinación más conveniente para la
empresa, en el que argumentes las razones desde tu punto de vista. Utiliza tus propias palabras
para sustentar las opiniones que hagas.

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 Al parecer con la información que recabamos en base a los tres tipos de pronósticos el proyecto de calzado
Patrol S.A. es factible y rentable en los tres escenarios evaluados. Aunque el escenario pesimista presenta
una ganancia menor, esto no pone en riesgo el proyecto. En los otros dos escenarios, se obtienen ganancias
más convincentes, lo que indica una tendencia favorable para los próximos cinco años.

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