Ciclo de Anlisis de Coyuntura de Punto a Punto

algunas cajas adicionales, el supervit comercial todava no desapareci, destac. ciones, subsidios discrecionales, utilizacin de cajas disponibles e intervencin de mercados, seal. Y complet: Continuidad no implica piloto automtico. CFK no se preocupar mucho por bajar la inflacin, pero dejar depreciar la moneda a mayor ritmo, tal vez un 15% 16% anual. Luego de las elecciones, ya no har falta que el gasto pblico crezca al 35%. Y va a haber polticas activas para distintos sectores.

El anlisis clnico: parmetros vitales OK

Con todo, la economa sigue creciendo, aunque a tasas ms moderadas que entre mediados de 2009 y mediados de 2010. El consumo sigue fuerte, continuando los tres principales factores que le agregan combustible: subas salariales que le ganan a la inflacin, bajos incentivos a ahorrar por efecto de la

Javier Malbrn, Juan Carlos Lpez y Marcos Lozada.

Canales de contagio y sistema inmunolgico de Argentina

Esas enfermedades que llegan de afuera tienen, al menos, dos vas de contagio para nuestro pas: precio de la soja y tipo de cambio en Brasil. La soja sigue por encima de los US$ 500, incluyendo las cotizaciones a futuro para el ao prximo. El real brasileo se depreci 5% en el ltimo mes, pero acumula una apreciacin del 6% en el ltimo ao. Todava hay chances de que quede en los valores actuales. Por ahora no hay contagio a la economa argentina, plante Utrera. Siguiendo con la metfora clni-

ca, el economista se enfoc en analizar cmo est el sistema inmunolgico del pas: La economa argentina tiene menos defensas que en 2008. Tenemos menos reservas excedentes, pasamos de supervit fiscal importante a leve dficit fiscal incluyendo cajas especiales, como ANSES y BCRA- y se redujo un poco el supervit comercial. No estamos blindados como dice Boudou, pero tampoco estamos sin defensas. Las reservas excedentes se pueden incrementar con depreciacin, el supervit fiscal puede recomponerse manejando adecuadamente el crecimiento del gasto pblico y mediante

Pablo Magni y Diego Berra, antes del desayuno.

inflacin, y abundancia de crdito. La inflacin est estable, un escaln por debajo de 2010. Contra lo que siempre han pronosticado muchos economistas, no estamos en un proceso inflacionario explosivo. La fuga de capitales comenzar a revertirse el 24 de octubre, cuando empiece a quedar claro que no habr devaluacin, aunque s aceleracin del proceso de depreciacin.

LOS INVITADOS
Marcos Lozada (Sanatorio Allende), Javier Malbrn (Eduardo Malbrn), Roberto Debiagi y Luis Trento (Regam Pilay), Daniel Arias (Sancor) Gustavo Gmez (Blangino), Ernesto Halac (Brokers), Norberto Taranto (Grupo Taranto), Sergio Bellomo (Bellomo Inmobiliaria), Gastn Marchesini (Grupo Inarco), Pablo Magni (CableVisin), Diego Berra (Vermol), Juan Manuel Castelli (Porsche Center Crdoba), Juan Carlos Lpez (Terra Inmobiliaria) y Martn Mndez Kolector).

Qu esperar del kirchnerismo

Con la continuidad del oficialismo prcticamente definida, se plantean tres perfiles posibles para el kirchnerismo: un giro hacia la derecha, una profundizacin con tintes chavistas o ms de lo mismo. En la lectura de Utrera, el ltimo es el escenario ms probable: Esperara continuidad, con ms de lo mismo: controles de precios, polticas de sustitucin de importa-

LOS SPONSORS

Sergio Bellomo se lleva el presente que entreg Regam Pilay.

LA COMPETITIVIDAD CON BRASIL

A pesar de la inflacin, la competitividad cambiaria sigue resistiendo. Hoy, con slo 9% de depreciacin del peso, volveramos a la competitividad cambiaria contra Brasil que tena la Presidenta cuando asumi. Entre nuestra depreciacin y la apreciacin brasilea, se ha venido compensando el diferencial de inflacin que tenemos nosotros sobre Brasil, seal Utrera.