f) El miimero de pertodos de ca pitalizacidn en el hy al estd dado (pee el ceciente Hie. ee NTE \ 1. . CAlculo del’ mont ’ _ Si tenemos un capital P, que gana tina tasa i por perfodo de tiempo sepiitsa perfodos capitalizables, tendrfamos al final del horizonte temporal el monto $ siguiente: S, See 8g 6, m4 Sp Pp ft Cee (eee cpee se, | oe nt= ion e Spe SP. : PC +i) S = § +5) =S (+) =PO+) G+)= POS S, = 8 +8,i =S, (+i) =PU+i 1+i)= Pils S, = SyrtSp-1i = Sy, +i) =PU+P T+) POs. En esta formula y las demds del interés compucsto que utilizaremos en este libro, Ia tasn de: interés compuesto i se refiere al periodo de capitalizaciGn, El nimero de perfodos a capitalizar my la tasa i, nevesariamente deben estar referidos en Ia misma unidad de tiempo (afios, (rimestres, meses, das, cic): 1.1 BI factor simple de capilalizacién El factor (1 + i)” de la formula anterior ¢s el factor simpis de capitaticacin conipitesto FSC, La formula (21) entonces puede representarso:y se lec: el FSC a una tasa i den perfodos transforma una cantidad presents P. ef un valor fuluro S. El FSC, cs el monto compugsta generado por un capital de | durante n perfodos a una tasa i por perfodo. Su funcidn es Mevar al futuro cualquier cantidad presente © traer al presente cualquier cantidad de! pasado. Fjemplo 1+ Culcule cl monta de un c durante 4 afios a una tasa efectiva anual del 18% inicial de Sf, 1 000 colocado Solueién S=? 1 o60c + 0,18y° $= 1 933,78 Ejemplo 2.- Calcule el mento de un depésito inicial de S/. 2 O00 colocado durant $ meses en un Lanco que paga una insa efectiva mensual del 4% Solucién 2 " 3=? S=Pu +i P= 2000 S = 2 00011 + O4)> ns5 § = 243,31 i= 0,04, ~ Bjempla 3- Un banco paga por los Uepésitos que recibe del publico una tasa nominal mensual del 3% con capitalizacién 4 rimestral. ;Qué mente se babri. acurnulado eon un capital iniedal de S/, 3 000 colochd durante 6 mescs? § =P) +i)" § 23 OOOT + 0,09)" $= 3 564,30 én los problemas de interés compues'o iy ndeben referitse ala misina uidad de tiempo, efzomando «le ser neeesarig Tas conversioves apropiadas cuandaWt estas variables correspondan a diferentes perfodes de tiempo. En el presente cuso debido @ que la ficcugneia de capitalizncion es tr nestral In tasa mensual ha sido {evade al wimestre, multiphicando 1 lisa monn | mensual por 3, asimismo los periodos mensuales también ido convertidds en trimestres. En los siguientes: problemas estas conversivnes serdn trabajadas directamente en Tos datos del planteaiento del problema, para ser operados directamente en las f6cmulas correspondientes. 1.2 EIFSC con n no entera Debido a que el interés es funcién del tiempo, se considera que cl capital devenga un interés continue que capitaliza diseretamente (al final de cada | pericdo de tiompo), Entonzes para un niimero no entero de perfodas de capitalizacién, el FSC se ajustard a Ja funcitin exponencial del tipo (1+ i) Hue io estableciilo que: Fn Ja dedueeién del monte compuesto ha qu ~ Las cupitalizaciones se efectiian a final de cad perfodu de capitalizacion, Si la eperacién a interés compucsto se interrumpe cn algtn punto del tiempo « ide con el momento de eapitalizacién, por esta fraceidn de perfody no existe 1a obligacién de pagar iments. : = Por equidad enlre, deudor y acreadar y do acuerdo a las pricticas financieras, el interés compues!o para un adimere no entero dy periodos : capitalizadas se calew/a aplicundo exponento fruccionario. La consisiencia matemaliea de este proceso, consideranda un capital P, : nun agmero no entero Ue periudus eapilalizables y t el mayor cuter menor que m, se sustenta a conlinuacidn, | . St t a teten tH 7 +1)! PUL FN) PO ens Bl maeaty hasta el momento tes PO + OL P El mario hasta el momento t+ Tes pic BCeeay 24)es Fo SSS Asumamos por analopfa que ¢ monto husta el momento nes PCL + i)". Entonces par ser consistent, el monte hasta cl momento t+ 1 debe ser igual al monto en el momento n llevado hasta t + |, es decir: PUHei (hoe eh 2) Puede = pot ett era +i! Con fo que demostramtos 1a igualdad de (2) y (1) y la consistencia de la aplicacién de n no entero, ; Sc concluye que un nm no entero indica un siimero entero de capilalizaciones, en a cual In parte: no entera jimplica que la ultima eapitalizacin se ha realizado por un plaze menar at perfoln estubleida, ; Ejemplo 4.- Considcremos un ca fal de SJ. 1 O00 depositado en un banco donde gana una tasa efcetiva anual del 10%, ~Qué monte tendié que pagarse si cl depdsilo s¢ canccla al finalizar ¢] primer semestre? s=Pi +g § = 1 opac + 0,1)" S = | 048,81 Este monto colocade nuovamente durante un sep restre a Ta misma tasa ant arrojard ¢] siguiente monty, ga 1 C4R8IC] +0,1)%? = 1 100 Puede observarse que el monte de S/, 1 100 al final del‘afio representa un increment efectivo del 10% con relacién al capital inicial colocada a) inicio de afin. Fjemplo S.- Una persona soliciia aun bance un pres 2 Sf. 2 1100, el mismo que s¢ le abona en su cuenta corrienie el 26 de mayo. 7Qué monto deber’ pagar ct 24 de juliv, fechw que eanecla el présrei, i cl anco cobra wna tasa efectiva mens! del 5%? Solucién i Sai Set saris iy! P= 2000 § = Pon +005" Z Ws 59 $e 2 20142Interés compuesto 133 f= 30 i= 0,04 Ejemplo 6.- {Qué monto Ueber pagarse por un sobregiro bancatio de S/, 2.000 vigente desde ef 24 al 30 de junio, si vl banco cobrt una (isa efectiva mensual del 59? Solucion s= P+ i" . ae 1 S$ =2 0001 + 0,05)" H=6 019,61 f= 30 i= 0,05 oS 1.3 Tasa nominal y tasa efectiva Cuando una tasa es susceptible de propercia: nalizarse (ividirse o muttiplicarse) para ser expresade en otra unidad de ticmpo diferente a Ia original, con el objeto de capitalizarse una o mids veccs, be cl nombre de tasa nominal. En este caso la tasa nominal €s una (asa refeccncial micntras In tasa ctoctiva refleja el ndmero de ‘eapilalizacion ha_experimentado durante un plazo do, EI mento compuesto aplicanda wna Best noma italizable m veces on un omy plazo determinade durante n perfodos se calculi con la siguiente fOrmula: Por ejemplo, cl valor de m para una ‘asa J anual que s¢ capltaliza en forma: dintia, quincenal, mensual, cada 45 fas, bimestral, trimestral, semesiral y anual se presenta en Ia siguiente tabla. & 4 aApuntes de Estudio im aplicable a una tasa j anual . ‘ 7 360/360. E ‘ Semestril _ |. 360/180 Trimestral Bimestral Cada 43 de Mensual ~~ — Quincenal Diario ~ Silatasaj se exptesase mensualmente, entonces m tendrfa quc oblenerse: telacionando tin mes hancario de 30 dias y la frecuencia de capitalizacién y tasa de interes menaual. : : m aplicable a una tasn j mensual 30/360 Z 30180, 0.1655666) at 2000 0,3333333 36 0,5000000 — 3045 0,9606066 “30/30, ais -2,0090000 30/1 | 30,00%%000Interdés compuesto S= 9 0407 Ejemplo 8, La empresa Audio S.A. eompré en el Banco Latex un Cert tle Depésitu a Flazo (CDP) por el impute de Sf $000 a un afo de or Vencimiento, ganando una nomi anual del 36% con_capivilizacién Uimestral, el ual tuva que redimide.al fin del uciavo mes. {Cul que origind dicha inversidn? ae : 305 2a ly Salucién 8 i ga? S = Pt! + jem)! P= 5 000 S= 5 QOL + 0,014} 47? t $= 6 291,79 f= 90 dfs : j= 036 : 14° ELEFSC con variaciones en Ja tasa de interés (he JMS (be i ei) ei. Si In tesa por perfoun varia, las capitaliz: cfectian eamibiands 1a lasa tintas wees Como sca de tiempo vigente white el phaze pactado H, se necesario para cada period136. Apunics de Estudio emplo 9.- Calcule cl manto de un capital de Sf. 1 000 colocade duranie tres Meses. La tas efoctiva mensiial pactada es del 3%, 4% y 5% para el primer, Segunda y tercer ines respectivamente. Solucién : S=PC+4 (04 )C bay) * 000 S = 1 000¢1 + 0,03) (1 = 0,04) (1+ 0,05) 03 S = 1 0uuc1,12476) = 04 S=1 124,76 0,05 Ejemplo 14),- Una empresa solicité a un haneo un préstamo de S¥. & 000 cancelable deniro de 6 mescs a una tasa neminal anual del 36% con capitalizacion trimestral, Lactasa cs variable de acuerdo a las candiciones del mercado. En la a dic ve: iento del contrato de crédito 3 fas siguientes: var sas Gnuales: 36% curanie los cus primeros meses y 48% para cl resio del peifodo, ainbas capitalizables trimestralmente. Qué monto debera can clan al vencimicnto? Be-0g SP iti MM +i Yer P= 8 000 $= BOO 10.36) C1 + OWE i, = 0,09 Tt, =2 i012 Ih-4 f= 3 meses (1 trim) Fs Capitatizactéy calendaria “apililizaciones: anval, semestml, trimesiral, mensual, etc. estsn re! inisme atmerh de dfas (360, 180, 98, 30, ¢ “i izables cn feehns Jes, depordiendo fas Las crit a periodos de mientras ta “eapitali fijus-¢ inciuyen perfados J de los dfs incluides cn Ejemplo 11+ Sefale | tabo el 2 de abril con vencimiento el 28 de d considerando [a capitalizteién de interesos: a) a galendarig vencido" (TCV).interés compuesto 137 Soluetin th Capitalizaciin En dl presente ejemplo: la capitalizacién trimestral ori perfodos uniformes de Mempo: con vencimientos on distintas fechas del mes, micateas la capitalizacién calendaria TCY origins perfudos diferentes de tiempo en fechas Mensuales con vencimientos [jos. 2. Calculo del capital inicial De Ia ecuacion (21) despejamos P Fl factor (1 +1) 25 ol fuctor simple de aemafizacién compuesta FSA. La [Srimula (23) entonces puede reprosentarse: y so Ic; ¢] PSA n una tasai den perfodys transforma una cantidnd futura Sen un valor presente Po capital inicial. 2.1 El factor simple de netunlizaciin EDFSA, fneter simple de aetualizacion, (1 rir es el valor presente compuesto dos y su funcidn cs tracr al de | 9 nina tasa i por perfodo, curerie m perfod i presente cualquier cantidnd fusura © Mewar al pasido ea} caf id dak presente. Generalmente n cs un expgnente entero, Pero eunndo Hy f no sew‘Apunteside Estudio he multiplos n se expresari en Ja forma de fraccién H/f, adoptando el FSA la siguiente expresidn: (1 + iy Mf Ub fas - Ejemplo 12.- £1 6 de abril la presa Pert desconté en el Banco Mercante un pagaré cuyo valor nominal lc S/, 8 DOU y su vencimiento ¢! § de junio, Caleule ¢! importe abonudo par el banco a Pert, considerando una tasa nominal del 36% anual con cupitalizacién mensual. Solucin S=8 000 HK 8/4 gg og , P=? \ +i" QuOCL + 0.36712)" P=7 540,77 i n = 60 dias (2 meses) 2:2 FSA con varlaciones cn Ja tasa de interés Cuando la tasa de interés por perfndo varta, Ja actualizacién durante ¢] plazo Pactado se efectiin vambiantlo In tasn tantas veces como sen necesaria para catia periodo de licmpy vigente. En forma similar al FSC, ol FSA queda medificada del siguiente mado: i‘ i donde H, + Hy + Hy +... ~ Ejemplo 13,- Faliando 28 dias para su vencimiente descontada en un bunco a una tasa nentinal an mensual, ;Qué importe recibié el descontante una letra de S/. 6 000 es I del 48% cox cupitalizacign Solucién eae Ray Pes siya a 5 =6 000 P= 6 000C) + O.48/i2y WI |Interés compuesto H= 28 dias P= 6 000 x 0,9640553996 = 30 dias P=5 78434 250,08 Ejemplo 14.- Un pagaré con valor nominal de S/, 9 000 y vencimicnto dentro de 60 dias cs descontado matematicamente hoy, aplicando una tasa nominal anual del 36% con capitalizacién mensual. a) ,Cudl seri cl importe a cancelar al vencimienio, gi la tasa anual bajé al 24% despuds de 22 dias? b) ¢Cual hubiese sida ¢l impone verdadero del abono de haber conocido de antemano Ja disminucion en Ja tasa de interés? Solucién — 5,27. $= 9000 Se —— Ga— TNA = 36%) —22 -——TNA = 24% 60 diag Pp i= 8 588,85 a) Importe a cancelar a! vencimiento Debido a que el monin se ha descontado ori mente con la tasa del 36%, hallaremos su valor prescote y lo levaremos pl futuro con las vaciaciones de Insas Ocurridas: 22 dias al 36% anual y 38 dias al 24% anual. 1) CAleulu del valor presente p=su+i" P=9 OUT + 0,362" 2 P 483,36 Soe n= 60 dias (2 meses) 2) Cdlculo de} valor futuro ¢importe al verimiznto) pra eat (1 + igh S,=7 : B 463,36 3 483, eit + 536123228 {1 + 0,24712)3829 i, = 0.05 Hy = 22 fas & 889,96 j= 0,02 11 = 38 dias fe 30 dius (1 mes) o e e oe e = oe2 > > = a 2 a a 2 2 al a a al 140 Apuntes de Estudio ee b) Calculo del valor presente con variaciones de tasas. Si se hubiesen cenocid cn Ia fecha del descuento las fuluras varinciones de tasus (Io cual no es posible, debido a Jas Muctuacianes de tusas en el mercado), el importe verdadero del yalor presente serfa calculada del siguiente modo, Pes tires ey : P= 9 00001 + 0,03) a1 + ao2yom™” Sy Py = 8 588,85 : i, = 0,02 Hy = 38 dias f= 30 dias (L mes) En el caso.a) s¢ recibe 8 48: y s¢ cancela 8 889,46 mientras que cn cl caso tb byse revibe 8 588,85 y sc ca celn 9 OOO al vencimiento del pagard, cee E men iS of 3, Calculo de Ia tasa de interés Bae = De Ia ceuacién (21) despejamos i En (24) icorresponde al periodo de capitalizaciGn en cl que sc haya expresado a. de Sf. 1,000 se habré Ejemplo 15~ 2A qud-tisa efectiva mensual un capi siginal fue colocado 4 convertide en un monto de S/, | 100 si dicho capital 3 meses? Solucién i= 2 mensual peg P=1000 i= (1 1001 opm! 1 ~ Sq 1 100 | = 00322801155 n= J mescs: i=3,23% electivo mentual* Interés compuesto i41 4. Calculo del namero de perfodos de eapitalizacién : De la ecuacién (21) despejamos n: ji En la férmula (25) n es el mimero de unidadcs de tiempo a la que hace referencia i. Por ejemplo, si i es menstial n os cl ndmero de meses, si i ¢s anual nes el ntimero de aiios, etc, # “i 5 * Bjemplo 162 gEn qué tempo se dapllcar an copia a ora tas sfesiva del 3% mensual? Solucién ees ae: : eeverrees vote Bi Tog E+ hice = 0,03 ee ae © pa Bowl n a5agorr72 meses sete ee DT) Tog 105 fe ers ea p= 13,44977772 % 30 = 103 dias si 5, Caleulo del interés Por definicién ol interés es la diferencia entre el monto y su capittl inicial: l=s5S-P 4, {enentes cién anterior por sit equivalente P aie pep +it-P1a Apuntes de Estudio De Ia ecuacién (26) despejamos P, iyn. Ejemplo 17.- Calcule el interés compuesto ganado en un trimestre por una inversin de Sf 3 000, colecado a una tasa nominal del 18% anual con capitalizacién bimestral. sili Solucién Dividiendo la tasa anual del 18% entre los 6 bimestres que tiene un afio, obtencmns una (asa bimestral del 3%, J = 2 irimesiral er +1] 1 = 3 coop!,03*? - 1) T= 136 Ejemplo 18.- Para ganar un interés compuesto de $/. 500 en un plazo de 18 dias, jcuainto debe colocaise en una institucién de crédito que paga una tasa efectiva anual del 20%7 Soluciin 2 PSu(a +if'- 1) 500 P = 5007) .2187% - 1] 18/360 P= $4 598,53 i=02 gpiee 19.- Caleule Is (asa efectiva mensualseargada en In compra de un Mricfacto euyo preci de contado es de S/. 1 000, pero financindo sin cuota inicial y con una letra a.45 dias su importe es de SV. 1 250,Interés compuesta yin fe (eet Eieee | P 1 (857.30) n= 45/30 de (oa 700 eee aa = 0,160¢ = 16.04% e Ejemplo 20,- El cargo por intereses de un sobregiro bancario de S/. 25 000 hal sida de S/. 865. Si el banca cobra una tasa efectiva mensual del 4%, ecudntoll™ ticmpo cstuvo sobregirada la cuenta? Sotucion n=? pie Oe BEL) P= 25000 Cog +1) 1= 850 {= 0,04 Log (805/25 000 + I). 99672682327 meses _ Log 1,04 n= 26 dfas S41 Interés deyengado en cualquier periodo capitalizable Pee Pee ew E] interés compuesto tiene un crecimiento geométrico cn el cual el interés de, cualquier perfodo después del segundo es mayor que el generado en el perfodo anterior; entonces ¢cOmo podrfamos conocer, por ejemplo, los interese generadas por un determinado capital durante cada uno de los perfodossfitem capitalizables que estuvo impuesio? F Sic! perfodo k comicnza en el momento n= 1 y acaba en el momento a, par obtener el interés 1, generada cn eso perfede, calculamos Ia diferencia de lox jntergses aeumulados hasta el momento n-y tos intereses gencrados hasta cl periodo anterior n - |, [=P et] ae ee & ——— oo oO net m1 n nO=AC- A