FINANZAS PÚBLICAS Y POLITICAS CAMBIARIAS

ELIANIS TORRES RAMOS

KAIRA ALEXANDRA SALAS GUZMAN

PAOLA CRISTINA ASPRILLA LOZANO

Estudiantes

JOHN ESTRADA

Docente Facilitador

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, ECONOMICAS Y

ADMINISTRATIVAS

TECNOLOGIA EN LOGISTICA Y MERCADEO INTERNACIONAL

V SEMESTRE

FUNDACIÓN DE ESTUDIOS SUPERIORES DE URABÁ

ANTONIO ROLDAN BETANCUR FESU

2017
 Finanzas públicas

se conoce como finanzas al estudio de la circulación del dinero. Esta rama de

la economía se encarga de analizar la obtención, gestión y administración de fondos.

Lo público, por su parte, hace referencia a aquello que es común a toda la sociedad o de

conocimiento general.

Las finanzas públicas están compuestas por las políticas que instrumentan el gasto

público y los impuestos. De esta relación dependerá la estabilidad económica del país y su

ingreso en déficit o superávit.

El estado es el responsable de las finanzas públicas. El principal objetivo estatal a

través de las finanzas públicas suele ser el fomento de la plena ocupación y el control de la

demanda agregada.

El campo de las finanzas públicas se ocupa de la forma en que el Estado percibe 

ingresos, destina dichos recursos para su gasto, utiliza el ahorro derivado del 

superávit fiscal o financia el déficit. La organización y desempeño de las 

finanzas públicas de un país depende del tipo de estructura de su sector 

público, del tamaño del Estado y de los objetivos y herramientas de política 

fiscal y social definidos por los gobiernos, entre otros. Por eso, la 

comprensión de las finanzas públicas requiere el análisis central sobre la 

composición de las cuentas fiscales y del estudio de la organización del sector 

público, de los principios que subyacen a la tributación y asignación del gasto 

y de los factores económicos y políticos que explican los resultados fiscales.

 Inversiones y Finanzas Públicas

Las inversiones y finanzas públicas deben garantizar el cumplimiento de las

políticas y metas de inversión pública, contenidas en el Plan Nacional de Desarrollo, Plan

Plurianual de Inversiones, y el Marco Fiscal de Mediano Plazo.

La inversión pública contempla los recursos destinados a los proyectos de inversión

contenidos en el Plan Operativo Anual de Inversiones, POAI, que se incluyen en la Ley

Anual del Presupuesto, de las entidades descentralizadas del orden nacional y los recursos

de Regalías.

Para una adecuada programación y ejecución de la inversión pública se debe contar con

instrumentos que involucren en su totalidad el ciclo presupuestal de los proyectos de

inversión desde formulación hasta la evaluación ex post. Para ello la Dirección de

Inversiones y Finanzas Públicas cuenta con el Banco de Programas y Proyectos de

Inversión - BPIN, orientado a consolidar una cultura nacional de proyectos.  Es la instancia

que liga la planeación, la programación y el seguimiento de programas y proyectos de

inversión pública, por medio de sus componentes y funciones. Está conformado por los

componentes legal e institucional, educación, capacitación y asistencia técnica,

metodologías y sistemas de información y herramientas computacionales, componentes son

coordinados por la Subdirección de Proyectos e Información para la Inversión Pública -

SPIIP

 
 Para contar con empresas industriales y comerciales del Estado y sociedades de

economía mixta sostenibles, es importante evaluar su gestión integral de manera oportuna,

de tal forma que se generen los mecanismos necesarios para la toma de decisiones por parte

del Gobierno. 

Este tema es manejado por la Dirección de Inversiones y Finanzas Públicas.

Política cambiaria

La política cambiaria atiende el comportamiento de la tasa de cambio de divisas. Es

un tipo de cambio que equilibra el tipo de cambio nominal con el tipo de cambio real.

Tomando un caso particular, la escasez de dólares eleva su precio, beneficiando

la exportación y por lo tanto el Banco Central debería sacar dólares a circulación. Cuando

hay muchos dólares en circulación, por el contrario, se cotizan a menor precio beneficiando

a los importadores que compran dólares para comprar productos del extranjero. En este

caso, el gobierno debería retirar dólares de circulación para equilibrar el tipo de cambio.

El tipo de cambio real es lo que se compra y con qué cantidad de dinero. Si algo

cuesta 100 dólares en Estados Unidos, y eso mismo cuesta

3000 córdobas en Nicaragua (o moneda nacional), el tipo de cambio real es 30 x 1. La

diferencia entre el tipo de cambio real y el tipo de cambio nominal depende de las acciones

del Estado (que compre o venda dólares).

Existen básicamente tres tipos de políticas cambiarias: La libre, la fija, y la Reptante

o de "flotación sucia" (con bandas de suelo y techo).

Para que sirve las Políticas cambiarias

 El manejo de las divisas es uno de los aspectos más complejos de la economía de un

país. Conseguir un tipo de cambio adecuado a la realidad y a las circunstancias económicas,

es una tarea compleja y de gran importancia que tiene efectos en los más diversos aspectos

de la vida económica de un país.

La política cambiaria busca controlar el tipo de cambio ideal de una divisa, puesto

que el tipo de cambio tiene efecto directo sobre diversos aspectos de la economía de un

país, y es definitiva en el manejo de la inflación, las exportaciones e importaciones, lo que a

la vez redunda en el empleo y el crecimiento económico.

El tipo de cambio de un país refleja su oferta y demanda de divisas, en que la oferta

proviene básicamente de las exportaciones y los flujos de entrada de capitales, y la

demanda de la necesidad de importar bienes y servicios.

Las expectativas sobre el futuro de la balanza de pagos a menudo juegan también un

papel en la determinación de la tasa de cambio del momento.

En la mayor parte de las circunstancias, el tipo de cambio también responde a las

tasas de inflación interna, por la siguiente razón: un incremento en los precios nacionales

superior al aumento de precios en los socios comerciales torna las exportaciones del país

menos competitivas y sus importaciones más atractivas. Por lo tanto, si los otros factores no

varían, esto disminuirá la oferta futura de divisas con relación a su demanda, y por ende

hará que el tipo de cambio se deprecie.

Tipo de cambio fijo

 El euro y el dólar son las monedas de referencia más usadas para tipos de cambio

fijos.

Un tipo de cambio fijo es el régimen cambiario de una unidad monetaria cuyo valor

se ajusta según el valor de otra divisa de referencia, de una canasta de monedas o de una

medida de valor, como el oro.

Un tipo de cambio fijo estabiliza el valor de una moneda con respecto a la que está

fijada. Esto facilita el comercio y las inversiones entre los países con las monedas

vinculadas y es muy útil para las pequeñas economías, donde el comercio exterior

constituye una gran parte de su PIB.

También sirve para controlar la inflación. Sin embargo, puesto que el valor de

referencia sube y baja, también fluctúa la moneda fijada. Además, un tipo de cambio fijo

impide que un gobierno pueda usar la política monetaria para lograr la estabilidad

macroeconómica.

En ciertas situaciones, los tipos de cambio fijo pueden ser preferibles por su mayor

estabilidad: por ejemplo, la crisis financiera asiática fue menos grave gracias al tipo de

cambio fijo del yuan chino. Desde la devastación económica de la Segunda Guerra

Mundial el sistema de Bretton Woods permitió a Europa occidental recuperarse de forma

estable con tipos de cambio fijados al dólar estadounidense hasta 1970.

Tipo de cambio flexible

 Un Tipo de cambio flexible o tipo de cambio flotante es un tipo de régimen

cambiario en el que el valor de la moneda es fijado por el mercado sin intervención de las

autoridades monetarias. Una moneda que utiliza un cambio flotante se conoce como

moneda flotante. El régimen contrario de un cambio flotante es un tipo de cambio fijo.

El tipo de cambio se establece por el libre juego de la oferta y la demanda de divisas

correspondiente. En este sistema no hay paridad oficial de las diferentes monedas respecto

al dólar o cualquier otra moneda: las cotizaciones fluctúan y los desajustes producidos por

desequilibrios externos se corrigen con variaciones en los tipos de cambio. Sin embargo, en

la práctica, lo habitual es lo que se denomina flotación sucia, es decir, que los bancos

centrales intervienen para que los tipos de cambio se adecuen a los niveles deseados,

comprando o vendiendo divisas contra su moneda nacional, si se desea que esta no se

deprecie sustancialmente.

Crisis cambiaria

Una crisis cambiaria, también denominada crisis de balanza de pagos es una

dificultad grave sufrida por las autoridades de un país para defender la paridad del tipo de

cambio de su moneda y que en muchos casos termina traduciéndose en una devaluación o

en una fuerte depreciación de la misma.

En las crisis cambiarias la confianza en la paridad fija existente desaparece,

provocando una disminución de las reservas del banco central, que llegado al límite de su

resistencia, tiene que endurecer su política monetaria para restablecer la confianza de los

mercados y si esto no diese resultado sólo quedaría devaluar el tipo de cambio o dejarlo

flotar libremente.
 Las crisis cambiarias se desencadenan a consecuencia de ataques especulativos

llevados a cabo por los operadores en el mercado de cambio, que provocan un incremento

grande y repentino en la probabilidad de reajuste de la paridad central de una moneda.

En las últimas décadas del siglo XX y la primera del siglo XXI se han ido repitiendo

una sucesión de crisis financieras de carácter cambiario que afectaron a un amplio número

de países, han lastrado su crecimiento y han amenazado la estabilidad financiera

internacional.

Régimen cambiario

El régimen cambiario refiere a un conjunto de políticas adoptadas por un país en

cuanto al valor de la moneda. Se distinguen tres tipos de regímenes cambiarios de acuerdo a

su flexibilidad: tipo de cambio fijo, bandas de fluctuación, tipos de cambio móviles. Las

mencionadas políticas se implementan a través de los bancos centrales.

El concepto no aplica en el caso de países que no poseen una moneda propia, como

por ejemplo Ecuador, Zimbabue o la Ciudad del Vaticano. En la Unión Europea, los países

miembros no tienen la facultad de modificar individualmente el régimen cambiario, que es

administrado regionalmente por el Banco Central Europeo (BCE).

Divulgación de la intervención cambiaria

En concordancia con la transparencia que caracteriza el régimen de inflación objetivo, la

divulgación de la intervención cambiaria es oportuna.

  En la intervención a través de subastas los montos de las mismas se anuncian

con anticipación y los montos aprobados y/o ejercidos se divulgan el mismo día de la

intervención. 

 En el caso de las intervenciones discrecionales directas en el mercado, se le

informa al mercado al final de cada mes el monto de intervención, durante los cinco

primeros días hábiles del mes siguiente.

Instrumentos para la intervención cambiaria

El Banco de la República puede intervenir en el mercado cambiario mediante los

siguientes instrumentos: 

 Intervención a través de la subasta de opciones de compra o venta de divisas

al Banco, para el control de la volatilidad de la tasa de cambio. 

 Intervención a través de subastas discrecionales de opciones de venta de

divisas al Banco, para acumulación de reservas internacionales. 

 Intervención a través de subastas discrecionales de opciones de compra de

divisas al Banco para des acumulación de reservas internacionales. 

 Intervención discrecional a través de compras o ventas directas de divisas del

Banco en el mercado cambiario. 

 Intervención mediante la realización de subastas competitivas de compra de

dólares en el mercado cambiario. 

 
 Las características de los instrumentos para la intervención cambiaria se encuentran

en la Circular Reglamentaria DODM-143, correspondiente al Asunto 5: Intervención del

Banco de la República en el mercado cambiario.

Política de intervención cambiaria

La estrategia de la política del Banco de la República busca mantener una tasa de

inflación baja y estable, así como alcanzar niveles del producto cercanos a su valor

potencial. Asimismo, la política del Banco contribuye a la preservación de la estabilidad

financiera y del sistema de pagos. La flexibilidad cambiaria es considerada un elemento

fundamental para el logro de estos objetivos. En primer lugar, en un régimen con

flexibilidad cambiaria la tasa de cambio opera como una variable de ajuste ante los choques

que recibe la economía, reduciendo la volatilidad de la actividad económica. En segundo

lugar, la flexibilidad cambiaria permite utilizar de forma independiente la tasa de interés

como un instrumento para acercar la inflación y el producto a sus valores deseados. En

tercer lugar, la flexibilidad cambiaria reduce los incentivos a la toma excesiva de riesgo

cambiario por parte de los agentes de la economía, lo cual es vital para mantener la

estabilidad financiera.

No obstante lo anterior, el Banco de la República como autoridad cambiaria tiene la

potestad de intervenir en el mercado de divisas. Dicha intervención no limita la flexibilidad

cambiaria, no pretende fijar o alcanzar algún nivel específico de la tasa de cambio y

persigue objetivos compatibles con la estrategia de inflación objetivo. Específicamente, la

intervención del Banco busca: i) incrementar el nivel de reservas internacionales para

reducir la vulnerabilidad externa y mejorar las condiciones de acceso al crédito externo; ii)

mitigar movimientos de la tasa de cambio que no reflejen claramente el comportamiento de

los fundamentales de la economía y que puedan afectar negativamente la inflación y la

actividad económica; y iii) moderar desviaciones rápidas y sostenidas de la tasa de cambio

respecto a su tendencia con el fin de evitar comportamientos desordenados de los mercados

financieros. 

Para garantizar la compatibilidad de la intervención cambiaria con la estrategia de inflación

objetivo, las compras y ventas de divisas son esterilizadas en la medida necesaria para

estabilizar la tasa de interés de corto plazo en el nivel que la JDBR considere coherente con

el cumplimiento de las metas de inflación y con la evolución del producto alrededor de su

nivel potencial. Esto significa que la expansión o contracción monetaria generada por las

compras o ventas de divisas se compensa para que la tasa de interés de corto plazo no se

aparte del nivel prescrito por la JDBR. 

En la decisión de intervención se tienen en cuenta sus beneficios, sus costos para el país y

su efecto en los estados financieros del Banco. En los últimos años el Banco ha intervenido

en el mercado cambiario mediante subastas competitivas de compra diaria de divisas.  Para

determinar los montos de compra de divisas, se han tenido en consideración varios

indicadores de liquidez internacional (por ejemplo, reservas/importaciones, reservas

/agregado monetario y reservas/amortizaciones de deuda externa entre otros) y la

probabilidad de des alineamiento de la tasa de cambio real. Se busca una convergencia

gradual de los indicadores hacia niveles objetivos a partir de la experiencia del país,
concentrando las compras de divisas en períodos en los cuales se percibe una mayor

probabilidad de des alineamiento cambiario.

Referencias:

 http://www.banrep.gov.co/es/politica-intervencion-cambiaria
 https://www.dnp.gov.co/programas/inversiones-y-finanzas-publicas/Paginas/

inversiones-y-finanzas-p%C3%BAblicas.aspx