NOTA INFORMATIVA

PROGRAMA MONETARIO DE NOVIEMBRE 2022

BCRP ELEVA LA TASA DE INTERÉS DE REFERENCIA A 7,25%
1. El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú acordó elevar la tasa de interés de referencia
en 25 pbs. a 7,25 por ciento, continuando con los ajustes de la posición de política monetaria. Para
esta decisión se consideró la siguiente información:

i. La tasa de inflación a doce meses se redujo de 8,53 por ciento en setiembre a 8,28 por ciento
en octubre, mientras que la tasa de inflación sin alimentos y energía a doce meses aumentó de
5,51 por ciento en setiembre a 5,72 por ciento en octubre. Ambos indicadores se ubicaron por
encima del límite superior del rango meta de inflación.
ii. El aumento significativo de los precios internacionales de energía y alimentos desde la segunda
mitad del año pasado, acentuado por conflictos internacionales, ha conllevado a un fuerte
incremento de las tasas de inflación a nivel global en magnitudes no vistas en muchos años y
hacia niveles significativamente superiores a las metas de inflación de bancos centrales, tanto
de economías avanzadas como de la región.
iii. Se proyecta una tendencia decreciente de la inflación interanual con el retorno al rango meta
en el segundo semestre del próximo año, debido a la moderación del efecto de los precios
internacionales de alimentos y energía, y a una reducción de las expectativas de inflación.
iv. Las expectativas de inflación a doce meses se redujeron de 4,89 por ciento en setiembre a 4,78
por ciento en octubre y para el año 2023 se ubican en 4,19 por ciento, por encima del límite
superior del rango meta de inflación.
v. La mayor parte de los indicadores adelantados y de expectativas sobre la economía se
mantiene en el tramo pesimista.
vi. Las perspectivas de crecimiento de la actividad económica mundial para este y el próximo año
han venido disminuyendo por la expectativa de mayores alzas de tasas de interés de política
monetaria en las economías avanzadas, el menor crecimiento de China y los conflictos
internacionales.

2. El Directorio se encuentra especialmente atento a la nueva información referida a la inflación y

sus determinantes, incluyendo la evolución de las expectativas de inflación y la actividad
económica, para considerar modificaciones adicionales en la posición de la política monetaria. El
Directorio reafirma su compromiso de adoptar las acciones necesarias para asegurar el retorno
de la inflación al rango meta en el horizonte de proyección.

3. En la misma sesión el Directorio acordó las siguientes tasas de interés de las operaciones en
moneda nacional del BCRP con el sistema financiero bajo la modalidad de ventanilla.

i. Depósitos overnight: 5,25 por ciento anual.

ii. Operaciones de reporte directas de títulos valores y de moneda, y Créditos de Regulación
Monetaria: i) 7,75 por ciento anual para las primeras 10 operaciones en los últimos 3 meses;
y ii) la tasa de interés que fije el Comité de Operaciones Monetarias y Cambiarias para las
operaciones adicionales a estas 10 operaciones en los últimos 3 meses. Además, el Comité
de Operaciones Monetarias y Cambiarias podrá establecer tasas superiores en función al
monto de las operaciones.

4. La próxima sesión del Directorio en que se evaluará el Programa Monetario está programada para
el 7 de diciembre de 2022.

Lima, 10 de noviembre de 2022.