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Análisis financiero

Análisis de la información contable
 Análisis Financiero

• Simbiosis entre el análisis patrimonial y el 
económico
• Relaciona los recursos obtenidos por la 
actividad con los medios empleados para 
obtenerlos
• Se centra en el análisis de la rentabilidad

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 Objetivo

Es el estudio de la eficiencia en la utilización 
(gestión) de los recursos.

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 Índice de rentabilidad

• Tasa con la que la empresa remunera a los 
recursos que utiliza
• Retorno de los capitales empleados
• Ratio  =  renta  /  Riqueza

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 Premisas

• ¿Qué capitales?
• ¿Qué resultados?
• Tipos de rentabilidad

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 Rentabilidad económica

• Retorno obtenido por la empresa para 
remunerar a todos los recursos invertidos
• ROI, ROA, ROCE, …
• Formulación propuesta:
Re =  ROAi  /  AR medio

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 Rentabilidad financiera

• Tasa con la que la empresa remunera a los 
recursos propios
• ROE
• Formulación propuesta:
Rf =  RO  /  RPR medios

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 Descomposición del índice

• Incorporación al análisis del nivel de actividad 
(CNN)
• Mejora el análisis de las variaciones
• Determina los factores de rentabilidad:
– Margen de resultados
– Rotación de los capitales

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 Relación funcional

• La Rf depende de la Re y de la estructura de 

financiación (ki)
• Rf =  Re +  L  ( Re – ki )
• Endeudamiento: necesidad u oportunidad

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 Riesgo financiero

• Cargas financieras fijas
• Variaciones del RO no proporcionales a las del 
ROAi
• Índice de apalancamiento financiero:
Lf =  RO + GF  /  RO

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 Utilidad para el usuario
• Rentabilidad económica:
– Análisis de largo plazo
– Creación de empresas
– Crecimiento sin necesidad de fondos ajenos

• Rentabilidad financiera:
– Análisis de corto plazo
– Inversión en empresas existentes
– Crecimiento con necesidad de fondos ajenos

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