03 Analisis e Intepretacion de Los EF

Análisis e interpretación de
estados financieros
Análisis de estados financieros
El análisis de estados financieros se enfoca de manera general en

tres áreas específicas:
Corto y largo
Inversión
plazo
Externos
Financiamiento
Costo del
capital
Internos
Planeación
Resultados
financiera
Métodos y herramientas de
análisis financiero
Métodos y herramientas de análisis
El análisis de estados financieros comprende el estudio de ciertas
relaciones y tendencias que permiten determinar si la situación
financiera, los resultados de operación y el progreso económico de
la empresa son satisfactorios o no.
Objetivos:
Determinar y medir las relaciones entre las diferentes
partidas de los EF de un ejercicio, así como los cambios
registrados con el tiempo.
Simplificar para su estudio, los datos que se

examinan y expresarlos en términos más comprensibles.
La Magnifica, S.A. de C.V.
Estado comparativo de Situación Financiera
al 31 de diciembre de:
Método: 2008 2009
Cifras expresadas en miles
Análisis horizontal ACTIVO
Circulante
Herramienta: Efectivo 300 345
Inventarios 600 690
Estados comparativos Total activo circulante 900 1,035
Activo fijo 0
Aumentos y Terreno 1,000 1,150
disminuciones Edificios 3,500 4,025
Equipo de Transporte 300 345
expresados en: Total activo fijo 4,800 5,520
Activo intangible 0
$, %, razón Gastos de instalación 150 173
Total activo diferido 150 173
Total del activo 5,850 6,728

Estado comparativo de Situación Financiera
al 31 de diciembre de
2008 2009 Cantidad % Razón
Cifras expresadas en miles
ACTIVO
Circulante
Efectivo 300 345 45 15.00% 1.15
Inventarios 600 530 -70 -11.67% 0.88
Total activo circulante 900 875 -25 -2.78% 0.97
Activo fijo
Terreno 1,000 1,000 0 0.00% 1.00
Edificios 3,500 4,025 525 15.00% 1.15
Equipo de Transporte 300 280 -20 -6.67% 0.93
Total activo fijo 4,800 5,305 505 10.52% 1.11
Activo intangible
Gastos de instalación 150 120 -30 -20.00% 0.80
Total activo diferido 150 120 -30 -20.00% 0.80
Total del activo 5,850 6,300 450 7.69% 1.08


Estado de Resultados
Método:
Del 01 de enero al 31 de diciembre de 2009
Análisis vertical %
Ventas 2,400,000.00 100%
Herramienta: Costo de ventas 1,000,000.00 42%
Utilidad Bruta 1,400,000.00 58%
E.F. un solo ejercicio Gastos de operación 480,000.00 20%
E.F. con base común Utilidad de operación 920,000.00 38%
Interéses 350,000.00 15%
Análisis expresado en: Utilidad antes de impuestos 570,000.00 24%
Impuestos (28%) 159,600.00 7%
% Utilidad Neta después de imptos. 410,400.00 17%
Método: La Magnifica, S.A. de C.V.
Serie de tendencias con índices
Tendencias en base al 31 de diciembre de
2005 2006 2007 2008 2009
a porcentajes Inventarios 1,969 2,479 2,450 2,329 2,436
Activos Fijos 3,547 4,187 5,108 6,613 5,666
Herramienta: Total de activos 8,025 9,517 10,549 12,219 11,030
Ventas 13,678 15,217 15,192 16,886 13,251
Costo de ventas 7,777 9,236 10,100 10,560 11,050
E.F. comparativos Utilidad Bruta 5,901 5,981 5,092 6,326 2,201
Utilidad Neta 1,684 1,492 1,032 1,680 -1,189
varios ejercicios
05 / 06 base 07 / 06 08 / 06 09 / 06
graficado de datos Inventarios 79.43% 100% 98.83% 93.95% 98.27%
Activos Fijos 84.71% 100% 122.00% 157.94% 135.32%
Total de activos 84.32% 100% 110.84% 128.39% 115.90%
Análisis expresado en: Ventas 89.89% 100% 99.84% 110.97% 87.08%
Costo de ventas 84.20% 100% 109.35% 114.34% 119.64%
% Utilidad Bruta 98.66% 100% 85.14% 105.77% 36.80%
Utilidad Neta 112.87% 100% 69.17% 112.60% -79.69%
Método:
Ventas
Tendencias en base 115.00%
a porcentajes 110.00%
Herramienta: 105.00%
E.F. comparativos 100.00%
varios ejercicios 95.00%
graficado de datos 90.00%
Análisis expresado en: 85.00%

05 - 06 base 06 - 07 06 - 08 06 - 09
% 2005 2006 2007 2008 2009

Ventas 13,678 15,217 15,192 16,886 13,251
05 / 06 base 07 / 06 08 / 06 09 / 06
Ventas 89.89% 100% 99.84% 110.97% 87.08%
Estado de situación financiera en base común
al 31 de diciembre de
2008 %
Método: Cifras expresadas en miles
ACTIVO
Estados financieros Circulante
Efectivo 300 5.13%
en base común Inventarios 600 10.26%
Total activo circulante 900 15.38%
Herramienta: Activo fijo
Terreno 1,000 17.09%
E.F. anual
Edificios 3,500 59.83%
E.F. varios años Equipo de Transporte 300 5.13%
Total activo fijo 4,800 82.05%
Análisis expresado en: Activo intangible
Gastos de instalación 150 2.56%
% Total activo diferido 150 2.56%
Total del activo 5,850 100.00%

Método:
Estados financieros
en base común
Herramienta:
E.F. anual
E.F. varios años
Análisis expresado en:
%
Método: Estados financieros en base común

Estado de Resultados en base común
Para el año terminado en diciembre de:
2008 % 2009 %
Ventas 2,400,000.00 100% 3,500,000.00 100%
Costo de ventas 1,000,000.00 42% 2,000,000.00 57%
Utilidad Bruta 1,400,000.00 58% 1,500,000.00 43%
Gastos de operación 480,000.00 20% 500,000.00 14%
Utilidad de operación 920,000.00 38% 1,000,000.00 29%
Interéses 350,000.00 15% 350,000.00 10%
Utilidad antes de impuestos 570,000.00 24% 650,000.00 19%
Impuestos (28%) 159,600.00 7% 182,000.00 5%
Utilidad Neta después de imptos. 410,400.00 17% 468,000.00 13%
Análisis de series de tiempo:
Análisis que realiza la empresa en una serie tiempo a través de
razones financieras.:
2005 2006 2007 2008 2009
Razón de liquidez 1.5 1.2 0.8 1.8 1.5
Promedio: 1.34
Análisis seccional:
Comparación de razones financieras de la entidad contra
diferentes empresas o promedio de la industria en el mismo
punto en el tiempo:
Razón de:
Rotación de inventarios, 2009
Días
Empresa 32
Competencia 25
Industria 28.8
Análisis combinado:
Combina el análisis de series de tiempo y el análisis seccional
2005 2006 2007 2008 2009
Empresa 42 45 54 59 56
Competencia 50 49 48 45 48
Industria 47 43 45 49 50
Periodo promedio de cobranza (días)

Días
Empresa
Industria
Competencia
Análisis de razones
financieras
Razones de liquidez
Análisis de razones financieras
 Análisis de relación entre dos o más partidas de los
estados financieros.
 Herramienta más utilizada por el analista
 Permite la comparación anual o multi-periodo.
 Implica que la relación sea efectivamente congruente.
Mismo año Multi-anual
Balance Resultados 2008 Misma razón 2009

Recomendaciones
 Prudencia en su interpretación.
 Algunas limitaciones:
 Grado de departamentalización
 Distorsión por efectos macro y microeconómicos
 Razones “buenas” y/o “malas” que impiden
determinar la fortaleza o debilidad de la empresa.
 Análisis integral: Combinar con otros métodos
 Comparativos, tendencias, porcientos integrales,
razones estándar.
Pasos previos para el análisis
 Determinar el alcance del análisis.
 Obtención de datos de tipo económico-administrativo de
la entidad.
 Obtención de datos financieros externos.
 Revisión de estados financieros y sus notas.
 Reglas de presentación y uniformidad

Pasos previos para el análisis
 Simplificación de cifras
 Eliminar centavos (invariablemente)
 Eliminar unidades, decenas, centenas, millares
 Agrupación de cuentas y simplificación de la información
contenida en los estados financieros

Simplificación del Balance General
 Activo Circulante:
 Se incluirán todos aquellos valores de fácil realización (menores a un año)
 Deberán ser valores de operaciones normales.
 Lo que no reúna estos requisitos = Otros activos
 Activo Fijo:
 Se incluirán inversiones permanentes e inversiones en otras empresas
 El activo fijo intangible formará parte del Activo Fijo si ha sido pagado.
 Se presentarán valores netos.
 Otros activos:
 Todas las cuentas de activos diferidos
 Aquellas que no reúnan los requisitos para circulante y fijo.
 Se presentarán en valores netos.
Simplificación del Balance General
 Pasivos a corto plazo:
 Reales y exigibles a un plazo de hasta un año
 Se agruparán cuentas que tengan relación
 Pasivo a largo plazo:
 Reales exigibles a un plazo mayor de un año
 Créditos diferidos :
 Pasarán a formar parte del pasivo a CP o LP según su vencimiento.
 Capital contable:
 Capital social: solo se incluirá el efectivamente pagado.
 Reservas de capital: Se presentan en un solo renglón.
 Utilidades de varios ejercicios: Se presentan en un mismo rubro.
 Utilidad del ejercicio: se separa de los ejercicios anteriores.
Simplificación del Estado de Resultados
 Generalidades:
 Deberá ser los más analítico posible.
 Ventas:
 Identificar: Contado, crédito. Locales, foráneas. Matriz, sucursales}
 Separar ingresos que no tengan relación con el objeto de la empresa.
 Costo de ventas:
 Determinación Analítica: comercial o industrial
 Compras al contado o a crédito
 Gastos de operación:
 Analítica: Gastos fijos o variables. De administración, ventas y
financieros.
 Otros gastos y productos:
 Se eliminan del análisis si no tienen importancia relativa.
Método de razones simples
 Liquidez:
 Miden la capacidad de cumplir oportunamente las obligaciones a c.p.
 Actividad:
 Miden la velocidad del ciclo de conversión de efectivo.
 Solvencia / endeudamiento:
 Miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a
largo plazo, sus costos y sus intereses.
 Miden la estructura financiera de la empresa.
 Rentabilidad:
 Miden la capacidad de la empresa para generar utilidades con las
inversiones existentes y su capital accionario.
 Mercado:
 Miden el valor accionario y la bursatilidad de la empresa.
 Liquidez:
 Actividad:
 Rentabilidad:
 Mercado:
Razones de liquidez
 Capital de trabajo neto:
 Medida común de liquidez general.
 Su comparación en la línea del tiempo permite evaluar sus operaciones
 Capital de trabajo neto = Activo circulante – Pasivo Circulante

CTN = AC – PC
ACTIVO
Circulante
Bancos 3,501
Balance General
Clientes 4,812
(miles de pesos)
Cuentas por cobrar 4,442
al 31 de diciembre de: 2009
Inventarios 6,109
Impuestos por acreditar 765
Total activo circulante 19,629
CTN = 19,629 – 13,603 PASIVO

A corto plazo
Proveedores 5,678
Acreedores 2,183
CTN = 6,026 Impuestos por pagar 1,242
Pasivos bancarios c.p. 4,500
Total pasivo a CP 13,603
Razones de liquidez
 Razón circulante:
 Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a
corto plazo.
 El pasivo circulante está garantizado con los valores del activo circulante.
 Razón circulante = Activo circulante / Pasivo Circulante
CTN = AC / PC
ACTIVO
Circulante
Bancos 3,501
Clientes 4,812
La Magnifica, S.A. de C.V. Inventarios 6,109
Balance General Impuestos por acreditar 765
(miles de pesos) Total activo circulante 19,629
Razón circulante = 19,629 / 13,603 PASIVO
A corto plazo
Proveedores 5,678
Razón circulante = 1.44 Acreedores 2,183
Impuestos por pagar 1,242
Razones de liquidez
 Razón de liquidez inmediata (de efectivo):
 Prueba rigurosa, pues considera únicamente los valores realizables.
 Razón de liquidez inmediata = Efectivo + equivalentes / Pasivo Circulante

Balance General ACTIVO
(miles de pesos) Circulante
al 31 de diciembre de: 2009 Bancos 3,501
Clientes 4,812
Inventarios 6,109
Razón de liquidez inmediata Impuestos por acreditar 765
= 3,501 / 13,603
PASIVO
A corto plazo
Razón de liquidez inmediata = 0.26 Proveedores 5,678
Acreedores 2,183
Razones de liquidez
 Razón rápida o prueba del ácido:
 Prueba menos rigurosa y más usada para medir la liquidez.
 Considera la imposibilidad liquida de los Inventarios
 Razón rápida = (AC – Inventarios) / Pasivo Circulante
ACTIVO
Circulante
Balance General
Bancos 3,501
(miles de pesos)
Clientes 4,812
Inventarios 6,109
Razón rápida
= (19,629 – 6,109) / 13,603 PASIVO
A corto plazo
= 13,520 / 13,603 Proveedores 5,678
Acreedores 2,183
Razón rápida = 0.99 Pasivos bancarios c.p. 4,500
 Liquidez:
 Actividad:
 Rentabilidad:
 Mercado:
Razones de actividad
 Rotación de inventarios:
 Mide la actividad de los inventarios.
 Indica las veces en las que el inventario se desplaza a través de las ventas
en el periodo
 Rotación de inventario = Costo de ventas / Prom. de inventarios
Inventario promedio
= (Inventario inicial + inventario final) / 2 2009
Ventas 39,123
2008 2009
Costo de ventas 26,841
Inventarios 5,763 6,109 Utilidad Bruta 12,282
Gastos de operación 6,389
= (5,763 + 6,109) / 2 = 5,936 Utilidad de operación 5,893
Gastos Financieros 1,456
Rotación de inventarios Utilidad antes de
impuestos 4,437
= 26,841 / 5,936 Impuestos 1,242
= 4.52 veces Reserva legal 222
Utilidad Neta 2,973
 Duración promedio de inventarios:
 Determina el tiempo en el cual el inventario permanece en el ciclo de
conversión de efectivo.
 Plazo promedio de ventas o plazo de duración de los inventarios.
Duración promedio del inventario = 360 / rotación del inventario
= 360 / 4.52
Duración promedio del inventario = 79.62 días

 Rotación de cuentas por cobrar:
 Mide la velocidad en la que las C x C se convierten en efectivo.
 Rotación de C X C = Ventas Netas a Crédito / Prom. de C X C (Clientes)
a) Ventas (70% a crédito) = 39,123 X 70% = 27,386.1
b) Promedio de C X C (Clientes) 2009

= (Sdo inicial Clientes + Sdo final Clientes) / 2 Ventas 39,123
2008 2009 Utilidad Bruta 12,282
Clientes 5,439 4,812 Gastos de operación 6,389
Utilidad de operación 5,893
= (5,439 + 4,812) / 2 = 5,125.5 Gastos Financieros 1,456
Utilidad antes de
impuestos 4,437
Rotación de inventarios Impuestos 1,242
= 27,386.1 / 5,125.5 Reserva legal 222
Utilidad Neta 2,973
= 5.34 veces
 Plazo promedio de cuentas por cobrar:
 Determina el tiempo en el cual las cuentas por cobrar permanecen en el
ciclo de conversión de efectivo
 Plazo promedio en el cual se recuperan en efectivo las cuentas por cobrar.
Plazo promedio de C X C = 360 / rotación de C X C (Clientes)
= 360 / 5.34
Plazo promedio de C X C = 67.38 días

 Rotación de cuentas por pagar:
 Mide la velocidad a la que se cubren las C x P.
 Rotación de C X P = Compras Netas a Crédito / Prom. de C X P
a) Compras a crédito 80%
b) Promedio de C X P 2009
= (Saldo inicial de CXP+ Saldo final de CXP) / 2 Ventas 39,123
2008 2009 Costo de ventas 26,841
Proveedores 4,879 5,678 Utilidad Bruta 12,282
= (4,879 + 5,678) / 2 = 5,279 Utilidad de operación 5,893
Utilidad antes de
Rotación de inventarios impuestos 4,437
= 21,749.6/ 5,279 Impuestos 1,242
= 4.12 veces Reserva legal 222
Utilidad Neta 2,973
 Plazo promedio de cuentas por pagar:
 Determina el tiempo que se tarda la entidad en liquidar sus obligaciones a
los proveedores.
Plazo promedio de C X P = 360 / rotación de C X P
= 360 / 4.12
Plazo promedio de C X P = 87.37 días

 Rotación del Activo Fijos:
 Indica la eficiencia de utilizar los activos fijos de la entidad para generar
ventas.
 Rotación de Activos Fijos = Ventas netas / Activo Fijo Neto
Activo Fijo 2009

Total activo fijo neto 33,504 2009
Ventas 39,123
Utilidad Bruta 12,282
= 39,123 / 33,504 = 1.17 veces Gastos Financieros 1,456
Utilidad antes de
impuestos 4,437
Impuestos 1,242
Reserva legal 222
Utilidad Neta 2,973
 Rotación del Activo Total:
 Indica la eficiencia de utilizar la totalidad de los activos de la entidad para
generar ventas.
 Rotación de Activos Totales = Ventas netas / Activo total
2009
Suma el Activo 53,915 2009
Ventas 39,123
= 39,123 / 53,915 = 0.73 veces Gastos Financieros 1,456
Utilidad antes de
impuestos 4,437
Impuestos 1,242
Reserva legal 222
Utilidad Neta 2,973
 Proporciones de Capital de trabajo:
 Mide la influencia de los elementos del capital de trabajo en la totalidad de
este.
 Capital de trabajo = Efectivo + Inventarios + Clientes
 Efectivo a capital de trabajo = Efectivo / Capital de trabajo

 Inventarios a capital de trabajo = Inventarios / Capital de trabajo
 Clientes a capital de trabajo = Clientes / Capital de trabajo
2009
Proporciones a capital de trabajo 2009 % ACTIVO
Efectivo 3,501 24.28% Circulante
Inventarios 6,109 42.36% Bancos 3,501
Clientes 4,812 33.37% Clientes 4,812
Total de capital de trabajo 14,422 100% Cuentas por cobrar 4,442
Inventarios 6,109
 Liquidez:
 Actividad:
 Rentabilidad:
 Mercado:
Razones de solvencia / endeudamiento
 Indice de endeudamiento (razón de deuda):
 Mide la proporción de los activos totales financiados por fuentes externas
 Índice de endeudamiento = Pasivo total / Activo Total
 Índice de endeudamiento = 18,103 / 53,915
 Índice de endeudamiento = 33.58% 2009

ACTIVO
Suma el activo 53,915
PASIVO
Suma el pasivo 18,103

 Capital contable a activo total:
 Mide la proporción de los activos totales financiados por fuentes internas
 Capital contable / Activo Total
 = 35,812 / 53,915
 = 66.42% 2009
ACTIVO
CAPITAL CONTABLE
Suma el capital 35,812

 Estructura financiera:
PASIVO
33.58%
CAPITAL
66.42%,
 Pasivo Total a Capital contable:
 Muestra la relación existente entre los recursos propios y el

financiamiento externo
 Pasivo Total / Capital contable
 = 18,103 / 35,812
2009
 = 50.55% PASIVO
CAPITAL CONTABLE
Suma el capital 35,812

 Pasivo a corto y largo plazo a Capital contable:
 Razones subsidiarias de la anterior
 Pasivo a corto plazo/ Capital contable

2009
 = 13,603 / 35,812 PASIVO
A corto plazo 13,603
A largo plazo 4,500
 = 37.98%
 Pasivo a largo plazo/ Capital contable
CAPITAL CONTABLE
 = 4,500/ 35,812 Suma el capital 35,812
 = 12.57%
 Razón de Cobertura de intereses:
 Indica la capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses
contractuales
 Cobertura de intereses =
Utilidad antes de impuestos e intereses (UAII) / Intereses
2009
= 5,893 / 1,456 = 4.05 veces Ventas 39,123
Utilidad antes de
impuestos 4,437
Impuestos 1,242
Reserva legal 222
Utilidad Neta 2,973
 Liquidez:
 Actividad:
 Rentabilidad:
 Mercado:
Razones de rentabilidad
 Márgenes de utilidad:
 Mide los porcentajes de utilidad que de cada peso que la empresa genera en
ventas después de aplicar costos y gastos.
 Margen de utilidad bruta: Utilidad bruta / Ventas netas
 Margen de utilidad de operación (UAII) : Ut. de operación / Ventas netas
 Margen de utilidad financiera (UAI) : Ut. antes de impuestos / Ventas netas
 Margen de utilidad Neta (UDI): Ut. Neta / Ventas netas
Ventas 39,123 100.00%

Utilidad Bruta 12,282 31.39%
Utilidad de operación 5,893 15.06%
Utilidad antes de impuestos 4,437 11.34%
Impuestos 1,242
Reserva legal 222
Utilidad Neta 2,973 7.60%
 Rendimiento sobre los activos RSA ( ROA ):
 Rendimiento sobre la inversión RSI (ROI)
 Mide la efectividad total de la administración en la generación de

utilidades con sus activos disponibles.
 Utilidad Neta / Activos Totales
 = 2,973 / 53,915 2009
 = 5.51% Utilidad Neta 2,973

 Utilidad Neta = UN, UDI
 Rendimiento sobre el capital contable RSC ( ROE ):
 Mide el rendimiento obtenido sobe la inversión de los accionistas.
 Utilidad Neta / capital en acciones ordinarias
 = 2,973 / 23,000
2009
 = 12.93% Utilidad Neta 2,973
Capital contable (ordinario) 23,000

 Liquidez:
 Actividad:
 Rentabilidad:
 Mercado:
Razones de mercado
2005 2006 2007 2008 2009
Valor en libros de la acción 200.00 200.00 200.00 200.00 200.00
Número de acciones 100.00 100.00 123.00 134.00 115.00
Valor de mercado 230.00 195.00 225.00 210.00 220.00
 Utilidad por acción (UPA):
 Mide el rendimiento obtenido por cada acción ordinaria.
 Utilidad Neta / número de acciones ordinarias
 = 2,973 / 115
2009
Utilidad Neta 2,973
 = $ 25.85 de utilidad por acción
Razones de mercado
2005 2006 2007 2008 2009
Valor de mercado 230.00 195.00 225.00 210.00 220.00
 Razón precio-utilidad:
 Mide la cantidad que los accionistas están dispuestos a pagar por cada
peso de utilidad obtenida.
 Valor de mercado de la acción ordinaria/ utilidad por cada acción ord.
 Para 2009 = 220 / 25.85
 = $ 8.51 por acción

Razones de mercado
2005 2006 2007 2008 2009
Valor de mercado 230.00 195.00 225.00 210.00 220.00
 Razón valor de mercado / valor en libros:
 Mide el desempeño de la empresa (bursatilidad)
 Valor de mercado de la acción ordinaria/ valor en libros
 Para 2009 = 220 / 200
 = 1.10 veces por acción

03 Analisis e Intepretacion de Los EF

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03 Analisis e Intepretacion de Los EF

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Análisis e interpretación de

El análisis de estados financieros se enfoca de manera general en

Simplificar para su estudio, los datos que se

Total del activo 5,850 6,728

Total del activo 5,850 6,300 450 7.69% 1.08

La Magnifica, S.A. de C.V.

E.F. comparativos 100.00%

varios ejercicios 95.00%

graficado de datos 90.00%

Análisis expresado en: 85.00%

% 2005 2006 2007 2008 2009

Total del activo 5,850 100.00%

La Magnifica, S.A. de C.V.

Periodo promedio de cobranza (días)

Mismo año Multi-anual

Balance Resultados 2008 Misma razón 2009

 Determinar el alcance del análisis.

 Obtención de datos de tipo económico-administrativo de

 Obtención de datos financieros externos.

 Revisión de estados financieros y sus notas.

 Reglas de presentación y uniformidad

 Eliminar centavos (invariablemente)

 Eliminar unidades, decenas, centenas, millares

 Agrupación de cuentas y simplificación de la información

contenida en los estados financieros

 Capital de trabajo neto = Activo circulante – Pasivo Circulante

CTN = 19,629 – 13,603 PASIVO

 Razón de liquidez inmediata = Efectivo + equivalentes / Pasivo Circulante

La Magnifica, S.A. de C.V.

 Razón rápida = (AC – Inventarios) / Pasivo Circulante

Duración promedio del inventario = 360 / rotación del inventario

Duración promedio del inventario = 79.62 días

 Rotación de C X C = Ventas Netas a Crédito / Prom. de C X C (Clientes)

a) Ventas (70% a crédito) = 39,123 X 70% = 27,386.1

b) Promedio de C X C (Clientes) 2009

Plazo promedio de C X C = 360 / rotación de C X C (Clientes)

Plazo promedio de C X C = 67.38 días

 Rotación de C X P = Compras Netas a Crédito / Prom. de C X P

a) Compras a crédito 80%

Plazo promedio de C X P = 360 / rotación de C X P

Plazo promedio de C X P = 87.37 días

 Rotación de Activos Fijos = Ventas netas / Activo Fijo Neto

Activo Fijo 2009

 Rotación de Activos Totales = Ventas netas / Activo total

 Efectivo a capital de trabajo = Efectivo / Capital de trabajo

 Mide la proporción de los activos totales financiados por fuentes externas

 Índice de endeudamiento = Pasivo total / Activo Total

 Índice de endeudamiento = 18,103 / 53,915

 Índice de endeudamiento = 33.58% 2009

Suma el activo 53,915

Suma el pasivo 18,103

 Mide la proporción de los activos totales financiados por fuentes internas

 Capital contable / Activo Total

Suma el activo 53,915

Suma el capital 35,812

 Muestra la relación existente entre los recursos propios y el

 Pasivo Total / Capital contable

Suma el pasivo 18,103

Suma el capital 35,812

 Razones subsidiarias de la anterior

 Pasivo a corto plazo/ Capital contable

 = 4,500/ 35,812 Suma el capital 35,812

 Margen de utilidad de operación (UAII) : Ut. de operación / Ventas netas