ee 5 Mercado de deuda A mead mont sg enimporani mreto de ded, Com sab dn ene ered de dean se mien ye epi Boos oso tls Se {Wijacon reine sper Tf etsy que sten pga on cpa peice ‘ogame ye mporancdelvolumen nega, podem i merc desc sls nes props que tare eh ats pl + Des pc emits orn gobiros ental de aa us {Dens emt por rans spaces {Dense por agencias atone + Dede eid por empresas con ea rica ‘Mimtseon ese 1 Dea emis per pes sa cai resin Losmerdo deus snenderaroliane una er que el mercado monetaio «su ben eta. Se mle emperor Je ey pain y poser ‘Rene se desailan br mcr de pias y eda empresa oe (ida ere Estos eras Son plea cave pura aed del sess ‘iano dct ply prs nna eas empress 9 sobieros. BONOS DEL ESTADO, Los bono de Ede tania denominaossefricanate Does del gabe {Goverment bm loser el gobo cnr deca ul) costes ele ‘Spal meredo de eu ads pa, pee Volumen. de estoy nepocain cs ‘leas El mayer de de poli del mind ve zope seid or apn Eads Unidos ee Ti 3.1)Ey ef Meal desde $9 =| | = Heit feitlell [ele (8)2) ee ale}itle fe jeje | HE ‘soared one ent Btieeet | sone eh Dest els meas de eu pode dining coer ima 9| secu, Se devomia mercado prario de mn inary make 2 aa ques emien fos toms oe venden por pir vey, Area Secwndis (Gena marke gel nau ene bos Gue Yen en cee ‘Ena sti uncinnaien dl mercado prima esa dees ‘apt sy snr enc oso pts desl Les experts omimacion hcieodo especial selena meena cape, por Se mae ‘pon hose LA, Mereado primaro ode emis Lamayora deo uses sara ein boos com encimen att) 3451015 y 80 as, En Europa is tonos papa capa sua nee ea, sano ‘nese a rtencin fale rgen ethane to), sale el 20 gor 100 a facta oe vate lst de 1208 US¥.6 100 exo Et In Thbis 2 damos ua resumen de os amber pile careers Seo “bla 2. Carcass bono emit orem rns en sg mercado de deta pb et mens dear azo ein super fay, pst oles n teen crest Inaor liso por ctr may sean Slo ound fora p {il dertesgo“acin mis ba cece ms vat, Seer nese Sides ae so Eines eiraie wearers a ole lp (aye isiila “Saupe USAy lapse! bongs 1Dsbor Reo asians ee meee 3 [3(0 ein credo is FL poetic de nie por sass con my niles ncaa pt Lis abs sen anc det ete mos 0) Seam a eas sae carts eos tonsa suas ‘tia enim y cups Normale sks ly eer {iofoad mesual sn lsunes cso mesa. ») Tapennes ances atria evn sus econ compe anos ca gue een compa Yl ec, expres eae at on dos deciles en aps yen Prana ees emis de TN) ) Resa del st + Sut compeiti E Teo oro ls cans prone detcien- {ede poso don cece de eas Dee su cata de ooo ee vede cleus et pecs margin! mes de shay [iscande ips ad elon, + Hjem Substa de andr 10 ao, pe pe 100 sl, ns stela io TR 2 = 2 + En sina ion’ el BSCH no bir no BBVA oe yl 08 exo de cidade te np por dao cel 308 por {Oo eran baw slpa meso Sit or 10 + Chao naj Sexo Jt pain mayer et a canta emit y por ‘Ein maye srl tpo marina gu a abit See gee + Ua gos aaden an ssa 0 oma no compet fee a cana Sola al pei meio etme dst Eo Estas Ualdos i ayer eas pons cen amt Compt eo Baap 4) os 7 as dea saan lev cb legit de os boos nome ‘comprar pap Fre no RES Seth einen atuunpet eo Mea dedi 6 © Plamen ama eid es my ge: mens e390 po 10 del tl eu pen nse emi ca. seu Sl setae fais el me primi de nee ws -[ ieee, ‘oman, urn ogee) 1 omo-0 | "ran rein nae ‘oepam Tagen eat an upoarcno) ' asin cnn me ese tears t paoee of =a] 1 [ acne pe ceccira a min cogs] ‘Toe urtsom senanes rb 12, Mereado secundario ‘Ene merc scandals meres Yen y cons bono y mii ace ‘emp gue ose cxascen El merado rca de sl ter {ered de ded pac) es uno defor mereador de ntl gue ms dine ‘mae adao, esp del mec moteur del Sede Senn queen ‘mercado de tens orcamerano te nepocin 1 lade dues de ‘los cre nel seniny 9 en pal nls Tbla 3 veno i iefrmacio oe parece panalla acetal mere sod ones alenans, oncogenes somo bdr Ere sen es {node lo ns ids Gl mando 9, loans pr meen Se cs coop,ein cs di Spates at Vir eer | Sad bind | ona : ~ettites ange ng | | nes "tee te ly el Kerana |e |e a0 ee Ere ett ais © Bl ae |e |e Se 3 ie Eb ei: reve | oe |e ew rd Re Ee ig in 2 be Ene | i = ie ss HSEIS Gens io ia ig Be ‘Sige we = =e ry icin ie 12 $18 BE bore |e & Se i a Toon | ok | te Se = ere ‘| sows | on | ie se. a Pao Bo 80 Los mon re a dem mt wane. Proxy se hel weno al ue os compere: len compa dando bl) el eo [gucr entresueen vender ora oa Tenn aparece a tah ‘lds (ed de domes fernando ene Bd ya ‘Romine prey asker nero 93:4 patos sco tan el meade Afi iy telat en fon mercadon, lbh spread samen, Ea cst ‘Slee icine TR Sa eel Teron ss dacs dior de nes del bund lenin. Estos tps ‘are danas vo mare so feel patos as ances nunca: qee rea encur Enel Ane sui floras ste Spins tons euberenemis Scapa como aprce dao ene Font Tnes. ‘Stel mason del mereado es bait, dain as ve, oo Ue bs esos na ns eta sumer, so care cuando hy ices Teguttas tomo, por siemens de nici, amen det det pain. Apreicon de eae ines plc, En Exo cas ads fs tenor gotemaensle tenon oa remand ny sly de eco, pode ‘tr een solo menace deta pin ere ay eterna und ae ‘Stroma itn re gt gn etiam Ser ant und go eon spread scree nd (ee Taba 3) "AT ign ue eel erndo mone, existen Sos fs de ivertes nas: ‘nau pve gem s needs diene ex ae {Esper condos deca y mendes ere egocats de ea. ‘TE orma css do purr en rena seve dl serio telfnic. ‘Actin sta igen mayer importa spas elec ‘ewan dea pts, E200 sarees lst eno MTS eo Enrope En tipo eaves de metals y Broder Ls oepsiaesctian [pecs de compen) wea decaStemitn ste de edges Cag és pute evar compen os procs ge anen en ptls, pero te us es nconespartal sma vendo), Cone tic ‘ode tera tarparenciny igus mrad Paset i i {les Banco delves han sted psoralen anes Je Bamber um gro defends fe Anco) osteo elite cnn eg cnc cach 1 Boovsin Aves eas earns geste endo pte ve ect afin de meen olan pr Stree evade departed, ‘ds coro Merl Lo, Salomon Magan Stl pone compe ‘Stun compraten dean come pars na Seema oid es bn. 2. BONOS NO GUBERNAMENTALES. CARACTERISTICAS. GENERALES. ‘Son tao iis or nies tions del gbiro cena: pass eats ‘pica agen esermmenae omprnucionale Cats emi puede ee ‘oo con casters muy irene, Senden mat os bs signs + Bon aio fl, arial o cup cer ed floting, e0-Lostoaos « tipo fio tienen scp el miso cupon expesado coo poe de emia, Los mc ipo var ene cap qu sain pr ene ootlmet cia esses) enn deo ince de een {tabieimente Ebro Ltr) Los boos copa cero 0 STRIPS aqpare leading recip fortran pr) se enien 8 deus» ‘seen up perdi, ror ap aa cand eer Qe Sn yal ecient, ee enna (direc naa,4 Gein decane dre fis + Bogs ogc comer merle) cen ms sas Romine Senco ss re Secs pe em SEED) dems Behean pone a em ease es yt cn de mp ees se ree ccm pam apes ne debs, boy dc heen sores «SOIREE SRB or collate edo tons de marian ‘per nip sr na ete Se Se) eed ttmt too ca pore et at ier ae ie veep ems uate fa FE pete ct co ardent fra pte terran iene) po empl 0 ai input no sb {ce oe djasspureatsneapoet clams tinting encased iii d it emibones,exsen mcs modes se dens vad as ds babies Sn Ts sgetes, creas de mmr ‘mesorcaiind rac + Banos spanasinsles: nade oma el Buropean Ives Bank yt ‘Wot Bank cmitentaons co tie de fins planes desi po Inover el deco cones. + Horde ago flonesy Mondeo tans qu iene ua ‘Ttcn desis. Benne eligi ograton mids por un eta pov {Blu atts ve dso senor dees ines eden 1 eae de eos suns (rape a eh ade ated ‘SyeSista sor nano com or avers teen deo pele ‘Sher lami avert ccna anion «Hmm o mr bse jaca ei Eytan 53a en ll St eae en coo ban cn ss caress yee Legon, 4 le ‘Some tens nyo eda clo con mene aed een Ep ‘lagna veers rps de eso emir ‘3 EMISIONES SUPRANACIONALES "ie vv nsticionesmpranaconls qu nits boos ol Bopean Bask {eerccomturton& Deepen areas nese Ba, Word Bk {asian Development Bank. Ese nsaroesspransinas tenn cao oe ‘the pemover 2 desolloecondmic en ose sectors econmlos Ss Tesi son seo sep, es OCDE deol el mands, Es eases arate sone Pare esa Bunk Weel Ba ‘ws emisonessoa pd y eben coo co Sona aco. ald Meal desde 68 creicines AAA ye spa se el enchmart de deus sce earn os 0-10 rato isco 4. FEDBRAL AGENCY RONDSY MERCADO PEANDBRIEFE En sas Unidos les ages fess spysn determi sete de ct dds os qu no ga esector pavado. Layo de ess agensas Sneed résamosiptcartsmorgages yan on esa de ea espa {inyr lhc lumen emesis 0 son my pon, Las soe pnp son ~ Fedral Naot Mongae Ansecaton (FNMA 0 Fane Mae) = Governet National Margaze Asian (GNMA 0 Ge Ma) Feceal ome Monange Corprtion FHLMC 9 Frese Mac) "ederalStaeo Maetng Asotin (SLMA o Sle Mat) En Europe existe meade andre Los bri wm ones resi os por eens ptr aletansy por ronal seco pi. Hay Sos ‘por de Pout + Oceniche ani (Pubic Pari) Asso po stam at Sector pic. Una esd indepen sper restate oo "ncomoghatdee ser qe ea Silene ai Yume ‘dP en econ En na sta, ol Gbserno Fede ear ‘sel pug dele deur, Reem el75por el al del mera Prod + Hyottnpandbrife (Motage Pond) Colaerizadpo eos Inpecearion que no sper yr 100 det Yard pea a ee {i ead superna por el Geman aning Siperscry Atty ‘roninaduene el Spo 10D delta del rea de § TITULIZACION DE ACTIVOS: MBS, ABS, CDO ‘eamos en gu conse a tintin e avo, atv dew empl mis tice, Tas 85.0 morgage backed secures {as MS sn us de deudn qe dan deco ae pina eines tou cium depts pear Poon emis por pines eo 1970 [orGNMA en Estados Uaidn, cee enon: han eprimentado en ene ‘esol basta alana tn 3p 00 de vlumen ld ea ago a ‘Vamos mo fncon Sepoagamos que GNMA cone 100 pti tec de il dle nds not interésal l10 or 109 vee Ime 10 oe Con objet de consga iansacn, GNM agp sin pcsGrind come dem fi ‘umes con u rnp de 10 mines de dls, nite tos pore mis ‘aru dan eh ei on apn veces de or rests TEE pmlc mersu) GNA eee Sono cd opm ws pes {Eiprsttane el ceo apcar, 0s un sro al campo de ite tora sh cure Se sou ects sc, {Ghat gus ppc Gg! petri dl rio hips all SUS Si pn cles de os Soe (ONDA ene ta er ue conse ‘asc rn oe agama ds pecs, i amersrea MS pede ong un rena cho mds hago gue ecmien bs F Boa iaconvenine ex expat de aps puede Eine msn les oi corer is deca Pr ps upon heb an ce 4 por 10 Fora de mine Sey bss dimers bn 10 po 0, nel ‘lamps decd el lily slid ose 10 pr 10cm {oboe MBS rec un mil, uc lal de mera os ‘Toco ner Es ett ea Bods mbes pret emis Ta anid toner scr) een procs gu feeb coun i a mc ome tn eo aa se eae ets cen pan a omg de aces res ‘Sodas et une ne roca cms cies conic si fare pes ims el rvo ns cree (rin tol fests Se oy cbr como por a geo de cob a tos ilo EQ pocen sconce pcconet como dite fan, Ye ooeenconace dace s spss ya rerio Hasta se [ant depot Gere tne (peat tneo auto) se coe [Sti der en oo. imo dem come a sl cred dea cnn co raat ea soa (ro poe Ao) Unless! vere pode pos dint decane pest Imeem ee pdt acta ete con once Exe aston bore ops or ac ‘SARS ane hocks. Lot ABS son lo oe erst a propia Fer pal fe ey ie fai cra become ‘AES et Sper Et Sv te br alr AS ge tale Sone ex ‘crs sn et ra or ae ane eogten)con thse own Eases pr ec tan deo me ccs foam aes ARG yon MDS ei na prec e os cat pos saps cnn Ase asec t Ees IAS oi sire [Sen ienar ies meno gen conn re “i dae nto Lx COD na i eae ra ana cnet rman de ea uo ea, Lo nen et oe ‘epsinal CD0 wn slgnones oe pce errant, hn st’ ‘pbs pats emarmter S sigon oepca CBO coca Itunes eee mie de CHO (acne od ‘etn CL. arate nn mane Beno 6 CORPORATE BONDS DEUS SUBORDINADA {as mre cme homo coroatins (como oa) mies oe Bonds ‘bund lane peo on ana ental sper (ina ecg) de benchinr dts iajr ing ceil. a ping eer cua mena Sek Tecate demise Liana empress pune itr dvero ipo des, de sue com eo + dead senior qe ene pci en el pogo de ees rl + teuda subordinate (abordnaed deb) que cbr slo cunt la dea Coto menor pod ca ug, meno nbn a aici re isn mayrla rena gu sl emo ee qe ose En eng econ ce de gure pobabil de espera invert sieanye ma = Pro Ferccoaie ated gue ana sero dela ea a Tal 6 eosin ist de os edn ates por ae yt rob de ecrar nines xcs de oe anes emisos que ‘las, Fecspeatn dots neato geben (87757) | sipersoen | ‘Teds caema Noman, sagen de aieaion (SP, Moody’ ich The, pr tes Ge lncalinci cad sans emer sexta mel ge jen grado epee, hs apes rlncen en levees aos aches Ineaisaco ogi.68 erin decane dee fi Enel Graco podem er ime mera exis ayoeatubiiad wa ni en ct eer Compeay emitns & Givin en convenes uy prj omens my ‘mos auc acm ser del Commer (Yenc ene 100, con ‘pn 25 pr 100) nga eeu een gto and lm ‘tips bsg Ee ci iginer 3b por 10 e rebiiad spleen gor sxe moreso gue on compa de nd Tsar exegesis Sl mimo Bn, oe poxnaiamene clio sic O40) rag Aa, prcnun sie de acne {mayor torial), mecado sige isencial spin e140 ps ‘hos ut ete maps Reneno el meres xg pnts ‘Conan poincrementr gn ees de mab —— “cre wom ims _orms cee eae oreo eee (rion. Soand deus sack cutobota s ‘os eles ne ngs de sori on tans fleas porte ladlyn desis emp enlconp ec mos tc (eufnagese oedipal cu esl 7. HONOS DEALTA RENTABILIDAD Los ant bond bos bas, on homo com mayb clicacin rest (pier a BBB, es tes ent po one con pn gua A ci ‘cen arin espe puede ronda ete os 0 Ts 700 panos cs (GerGriteo 3) Hasta os or ocean pecicamente ersten. Dura dca, ‘Michel Mien, der gue taba prs el lesen Bank retel Bua & Lanter, ces un porate cao par secinda de boos sa {leon sonra Sa arse lumen Se bcos nde {Ls bono ar ean my atatos pros verses or iprtant - ray de esgo ge aban ce un 3 un po 100, paras emp pes es "enon ucts rant no bana or hata eons tan ve Li ‘Sudo ican gue na 1968 (isin sede lor Boss basa) Ian Je mga font infrie 3 por 10, chs Ge exes boos Se laren npr tanta empress con penal de celeron par operaciones Fisoesy agulsenes (mergers aduiono MA) yd compas pln ‘con deat eterape uy our LBO) tan de mods nak eo ech ‘ate 1989 sc copa ene crn conc Eaton Uso ae 1s tuna empress de recmieto coms fos fecetes LEO e mero de Ingeatos eae sess Ge ooo basa arent al 1p 100. exo se Sia conden de Men po ane In deeparicinde reel roe oot bane ni ats cs earch rings Se igo aumento has {Scat a 0 pr 10, Prstesomens par de 1092, el mecado de boos hau eh capers, pero salcnzar lel que an a files de os echo CALIFICACION CREDITICIA 0 RATING calender cao pes expec; ns ‘aoa om Stand Por Moody’s Las genie da aconoce™ ‘opin sore i solve em emior aes de una combinacin de leet, (RAR'AA,") omplemerinda con nero), 2,3} eon matersicos70 cence i conyenes eto deworscl. A media qe se eee ena cca eel Eten eit mens La rag odie uns ate iEsielin tmesment rad) seclusion cs crs ci copa de ag pets ener cme ean HY {Shera dao enema queen mayor omer vera “hail ae); ent gh nn ge eis ‘Epo de pogo e mse ascension pose ‘Shean mayor ono ae! de nsriobeYtneria coniose tea ett bla: incimos saints par a da ag ea i pals ges cali “ala 7, Taisen Soro { sane | aay | renee wiote ‘incr isan ae me | it | Att | sie eeas es ameuronre me 7 | eee ener rte e- oS | Seen emetic anes ocr a oben = Se- | Summ scorcsows qe poatpomcs et ‘nero rave oacoas a Pa |e | aemecermlswinersis ain on Ri {utren pear enoamerers ‘bin, Ta do atest ig (Conus) ‘rar [ay | anoce etn Caan enero meno See | om | xe | Remmi crate & Seteowea nam cn > © | Ens 0 pantry 9. RESUMEN 1 Los mercaos de ea Son auto en los ques epi ues eta {incon vm apr es any plo) Pon ect (eens pa). 2. arco aos tens gubernamenaes el mecado europe satiate Elimayer meade ud del mando or apy Estados Ura. 3, nouns as emnions de deal vad os rcp mbre so onde enc erly Pane bosos geese wp ta ptecana 6) tons sopranos: ends somo e! Baepean Tiss Bay Word Bank emis toes som el bee de fare Pines dein 8 pomove Seu exon) boner inc. corpora: son tune ents por wa ea eva) east ‘Gea denser sera emsens pode nes care de ech Sthrdasecopect ino aren isa ce sees) 0 ded ene "yc ns mere enn drach peers scobar leno tse ‘aslemar anion ) mb as boos eb eal ei. 4, [atau dea eno evan ca ues expect as ‘as san son Sud & Poor's Mons La apts ean a2 Eons spin snl salves Sean emo saves een combi. ‘Sdoselerat(AAA, A) complemen con nmeros (23) ate ‘tntomices(y) comprondos dene dessa12 ese ane ee fi 10, PALABRAS CLAVE EN INGLES ¥ CASTELLANO Aker ino gro al gu os vee esti spss ener ‘ucon market Sahtae. isn de talon etiam oats cman, ‘eed renin, Mpree Mino pect a or los sexs esti pesos a semper ondmortes Mere de bnoe Beer Ineoneirio osc keene no ee canera peo Callabe ond ‘Bano resmibe pol ems amon nic Conia marets Meas de capes Coat Gurus ane al Foo par njorrueaiad rt Comer fond ‘Hema someribe. See ambi po cine Coron fond’ Bonosimsaleso Sempra Coon Caps nts usp el boon en oceans el “alec Dealer Interesirio queen carers opin Bear Ince imtanai ena oe cur ‘ace or por ylue alo fata (lar ptm lmao isp Pan income secures Tilo ero ‘long vate bond Booo con cup rable, que vai en Fanci det sine rode bind Bona con en ga sperioe BBB met Imvenor fo comprar los ara of rT a tomer Emorde os los ‘bond Booo basin Poo con pea aad rei Merkamater Credo de meen, Pc a ponane cara ‘ioe Morty enim dt bn Oraandng rolame Silo iv dean essa Primary Ri c Soma mrss Mowing eh ei spread Deena de eabitind ‘Siig bond Bano con ep io qe no vara To go dea ida Trading volme blumer negcads Treasry bond Bowo del tao te Renda Ps er smpleg compuesto TIR Zewconpon bond Booo cup ct No tee capes ys nite ade Anexo 1. DEUDA PUBLICA INTERNACIONAL Ee nex oe na proxi ea uve dor enter en diets pl tex Ene recone del FT ems le deren nema de dada pion ‘Sree pais lcs tos con ou een (es yee de veces) ‘Sip, pec TH co JeTIR sea esa al i | | senn de cars fo Aneto 53. MERCADO DE BONOS NO GUBERNAMENTALES appre Fonens ft | cena i seman | || stances f if i; seaman i wht ii LEE sandy te a. Bam eps an hae 2 = Tenn IND MA a m nel rine conto a deca eer del al Set our vero a - Sia carer despa, Pane copra) Nh el cadena i ‘alesis fsleafeq PLATARORMAS ELECTRONICAS. DENEGOCIACION. Ente neo vers do platafrmas ltrs gu as ess de fonds [cen arr poe ae de bow ates el sei ge Bambee nese 52.