4.

Usted está evaluando dos proyectos independientes en cuanto a su efecto sobre el riesgo y
el rendimiento totales de su corporación. Se esperan los siguientes resultados de los
proyectos:

VALOR ESPERADO DEL VALOR DESVIACION ESTANDAR

PRESENTE NETO DE LA DEL VALOR PRESENTE

COMPAÑÍA (en millones) NETO (EN MILLONES)

Sólo proyectos existentes $6.00 $3.00

Más proyecto 1 7.50 4.50

Más proyecto 2 8.20 3.50

Más proyectos 1 y 2 9.70 4.80

a) ¿En cuál de los nuevos proyectos (si acaso) invertiría? Explique.

b) ¿Qué haría si un enfoque del MPAC al problema sugiriera una decisión diferente?

Si el MPAC lleva a una decisión diferente, la clave para decidir sería la importancia de las
imperfecciones del mercado. Como se señaló, si las acciones de una compañía se comercian en
mercados imperfectos, y si la posibilidad de insolvencia y los costos de bancarrota son
significativos, debe apoyarse más el proceso en un enfoque de variabilidad total porque
reconoce los riesgos sistemático y no sistemático. Si las cosas se dirigen a imperfecciones del
mercado mínimas, debe darse más importancia a los resultados del MPAC