Equipo 4 – Grupo 150

Caso práctico grupal: Toy World, Inc.

Integrantes: Deisi Lorena Lima Alulima, Cristian Adan Meza Velásquez, Jenifer
Mabel Mogrovejo Lazo, Melba Mercedes Peralta Alvarado, Arianna Lorena Saquisili
Reyes (Representante de la materia).

1. ¿Cómo es el mercado y cuales sus características competitivas?

En el mercado donde se desenvuelve Toy World, se caracterizaba por ser de fácil

acceso, pero de gran rivalidad entre competidores, existiendo un gran número
de empresas en el mismo, además al ser una industria donde los requisitos de
capital no eran grandes y la tecnología aplicada era sencilla, favorecía a que
exista cada vez mayor número de nuevos entrantes.

Este sector era de gran competitividad en los diseños y precios, por lo existía un
alto porcentaje de estas compañías en quiebra. Cuando una compañía tomaba la
delantera con nuevos productos, le tomaba poco tiempo a la competencia en
ofertar productos similares.

Por último, el flujo de juguetes importados producidos por fabricantes

extranjeros, con costos más bajos, intensificó la presión competitiva sobre las
compañías más pequeñas.

Las características competitivas del sector le impedían a Toy World alcanzar una
ventaja competitiva sostenible en el tiempo. Ya que existían nuevos entrantes
constantemente, era fácil de imitar y se podía competir fácilmente por liderazgo
en costes.

2. ¿Cuáles
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(UNIR)las necesidades de financiación requeridas, según el nuevo
planteamiento estratégico de la empresa y en el contexto descrito con
anterioridad?

Con el modelo estacional, el andamiento de las ventas influye directamente

sobre el plan de producción que se programa según los pedidos de los clientes.

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Caso 1 – Toy World, Inc. 1
 Como consecuencia, en los meses de ventas bajas se utiliza solamente el 25-30%
de la capacidad mientras que en los meses fuertes, se utiliza el 100 por ciento de
la capacidad. Las fluctuaciones en el nivel de producción implican frecuentes
reprogramaciones de las líneas productivas y frecuentes ajustes en la mano de
obra contratada acompañadas por costos adicionales de mantenimiento y
reclutamiento, pero se minimizan los niveles de inventario de producto
terminado y de los costos relacionados.

Según el nuevo planteamiento estratégico, se mantendrían los costos operativos,

financiamiento a los clientes y el pago de la deuda a largo plazo, pero existirían
otros gastos adicionales, ahora se requeriría un mayor financiamiento a los
clientes, ya que existiría un mayor número de cuentas por cobrar.
Adicionalmente, se necesitaría financiar las existencias y el manejo del
inventario. Pero según este nuevo modelo, se ahorraría en los gastos adicionales
del modelo anterior, como pagos de sueldos extras, salarios directos y
mantenimientos por el uso fluctuante de la maquinaria.

Necesidades de financiación con el Necesidades de financiación según el

método de financiación estacional nuevo método planteado (Producción
uniforme)
-Gastos operativos -Gastos operativos
-Financiamiento a los clientes -Financiamiento a los clientes (Mayor
-Deuda a largo plazo en este modelo)
-Necesidad de financiamiento de -Financiamiento de las existencias
terceros es menor -Financiamiento del manejo de
inventario
-Deuda a largo plazo
-Necesidad de financiamiento a través
de proveedores y/o entidades
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bancarias

3. ¿Cuáles son las ventajas e inconvenientes de cada alternativa descrita en el

caso?

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Caso 1 – Toy World, Inc. 2
 Ventajas Desventajas
Método de -Minimización de los niveles -Los meses de bajas ventas se
financiación de inventario de producto utiliza solamente del 25% al 30%
estacional terminado y de los costos de capacidad de producción
relacionados -La maquinaria permanece
-Sostiene los costos de inactiva durante más de la mitad
producción con la proximidad del año y se utiliza a su máxima
de la venta capacidad durante los últimos
-Menor incertidumbre meses del año lo cual acelera su
depreciación
-Los cambios de nivel de
producción implican
reprogramaciones y ajustes que
generan grandes gastos
adicionales e ineficiencias en el
proceso de producción
- Problemas en de adaptación de
los trabajadores a sus labores
debido los cambios de
producción
Método de -Ahorro en pago de tiempo -Gastos adicionales de manejo
producción extra y salarios directos de de inventario y adicionales de
uniforme $490 000 $115 000
-Evita las ineficiencias y los -Necesidad de fuerte
desperdicios que ocurren con financiamiento para las
el método estacional existencias
-Máquinas y equipos -Mayor nivel de financiamiento
utilizados de manera para los clientes, para cubrir la
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uniforme durante todo el año diferencia temporal entre pagos
-Reducción de la dependencia a proveedores y cobros a clientes
de las horas extraordinarias (mayor número de cuentas por
de trabajo pagar)
- Riesgo de sobreabastecimiento

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Caso 1 – Toy World, Inc. 3
 que resulte en problemas de
liquidez
-Mayor dependencia de los
préstamos de capital de trabajo
-Mayor riesgo de
incumplimiento de los
acreedores

4. ¿Cuál puede ser la posición del banco? ¿Cómo justificaría el banco su

posición?

El banco le había asegurado a Toy World extender la línea de crédito con

algunas condiciones, entre ellas que el préstamo se reembolsara completamente
y esté fuera de libros por un período mínimo de 30 días durante un año.

El banco deberá evaluar el aumento de la línea de crédito como una inversión

riesgosa, ya que puede correr el riesgo de aumentar el desafase entre los pagos a
proveedores de Toy World con los cobros a sus clientes.

La decisión deberá considerar un nueva negociación de las conidiciones

contractuales y nuevas garantías.

5. ¿Qué haría usted? ¿Cómo lo justifica?

Luego del análisis de Toy World, se concluye que debido a la alta competitividad
de sector, los nuevos entrantes y el flujo de juguetes importados, la empresa no
puede asegurar su crecimiento bajo el modelo de producción estacional.

El análisis financiero, como el de los ratios de liquidez y de endeudamiento, nos

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demuestran que, a pesar de que la empresa maneja un buena salud financiera,
cuando la empresa no está en los meses de ventas fuertes, existe un exceso de
recursos activos que no están siendo explotados y por tanto, no se está
obteniendo toda la rentabilidad que se podrá conseguir de ellos.

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Caso 1 – Toy World, Inc. 4
 En los en los primeros meses del año la empresa presenta un ratio de
endeudamiento demasiado bajo lo que implica una pérdida de oportunidades de
desarrollo al obviar el apalancamiento financiero como herramienta para hacer
crecer el negocio. Además, el fondo de maniobra es positivo, sin embargo al ser
un valor muy elevado, se debe buscar un equilibrio entre la rentabilidad y el
riesgo, ya que se corre el riesgo de la pérdida de rentabilidad al disponer
recursos ociosos.

Si bien ambos métodos tienen pros y contras, mantenerse en su zona de confort,

con el modelo estacional no sería viable a largo plazo, ya que si bien la empresa
parece rentable, existe una falta de gestión eficiente del capital circulante. Por el
contrario al cambiar al nuevo modelo de producción uniforme, a pesar de los
desafíos de financiamiento, la empresa tendrá grandes oportunidades de
crecimiento, siempre y cuando sepa gestionar estos recursos.

Para pasar al nuevo modelo de producción constante se tiene que financiar un

capital de trabajo mayor, aumenta el inventario y aumenta el monto en cuentas
por pagar. El plan de producción constante será viable a siempre y cuando se
negocien con los clientes términos de ventas más favorables a los que posee
acutualmente (desfase relevante entre pagos a proveedores y cobros a clientes).
Además hay que considerar el aumento del riesgo de tener inventario de
producto terminado.

Por lo tanto, la empresa puede proponer estrategias paralelas al cambio de

modelo de producción, como estrategias de posicisionamiento, establecer
ventajas competitivas que le diferencien de la fuerte competencia, diversificar
sus líneas de producción fuera del sector juguetero (optar por clientes que otros
sectores que tengas necesidades productivas similares a la empresa), aumentar
su cartera de clientes y re-negociación con las entidantes bancarias.
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Caso 1 – Toy World, Inc. 5
 ANEXOS:

-Ratio de liquidez:

Al ser mayor a 1 supone que el activo circulante es mayor que el pasivo

corriente, lo cual indica una buena salud fijnanciera. Sin embargo, en los
primeros meses, al ser un valor muy superior a uno significa que existe un
exceso de recursos activos que no están siendo explotados y por tanto, no se está
obteniendo toda la rentabilidad que se podrá conseguir de ellos.

-Ratio de endeudamiento:

La compañía mantiene un índice de endeudamiento bajo (inferior a 0.5) lo que

implicaría que el negocio es más estable a nivel financiero con potencial de
longevidad. Sin embargo, en los primeros meses del año la empresa presenta un
ratio de endeudamiento demasiado bajo lo que implica una pérdida de
oportunidades de desarrollo al obviar el apalancamiento financiero como
herramienta para hacer crecer el negocio.

Fondo de maniobra:

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El fondo de maniobra es positivo, sin embargo al ser un valor muy elevado, se
debe buscar un equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo, ya que se corre el
riesgo de la pérdida de rentabilidad al disponer recursos ociosos

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