CAPÍTULO 3

Combinación de Factores
 Agenda de hoy
• Series desplazadas.
0

• Series desplazadas y montos únicos.

1

• Gradientes deplazados (diferidos).

2

• Gradientes decrecientes.
3
Cálculos para series uniformes que están
desplazadas
Una serie desplazada es aquélla cuyo punto
de valor presente en el tiempo NO es t = 0.

¿QUÉ ES UNA SERIE DIFERIDA?

 Series uniformes que están
DESPLAZADAS
• El desplazamiento puede ser a la izquierda de
“0” o a la derecha de t = “0”.

• Al trabajar con series uniformes:

– El punto VP siempre está un periodo a la

izquierda del primer valor de la serie.

– No importa dónde esté la serie en la línea de

tiempo.
 Series desplazadas
Considere:
0 1 2 3 4 5 6 7 8

A = -$500/año
P2
P0

¿Donde cae el valor presente de la

serie?
 Series desplazadas
Considere:
0 1 2 3 4 5 6 7 8

A = -$500/año
P2
P0

P de esta serie está en t = 2 (P2 o F2)

P2 = $500(P/A,i%,4) o puede llamarse F2
P0 = P2(P/F,i%,2) o, F2 (P/F,i%,2)
 ¿Pregunta?

¿Donde caería el valor futuro?

 Series desplazadas: P y F
Se requiere F6
0 1 2 3 4 5 6 7 8
P0

A = -$500/año
P3 F6 = ??

• F para esta serie está en t = 6.

• F6 = A(F/A,i%,4) donde n = 4 periodos
hacia adelante.
 Pasos sugeridos
• Trace y rotule correctamente el diagrama de flujo de
efectivo que define el problema.

• Localice los puntos de valor presente y futuro para cada

serie.

• Escriba el valor tiempo de las relaciones de equivalencia

de dinero.

• Sustituya por los valores correctos de los factores y

resuelva.
Series uniformes y montos únicos
colocados en forma aleatoria
 Series con otros flujos de efectivo únicos

• Es común encontrar flujos de efectivo que son

combinaciones de series y otros flujos de efectivo
únicos.

• Resuelva para las series de valores presentes y luego

desplácese a t = 0.

• Resuelva para VP en t = 0 para los flujos de efectivo

únicos.

• Añada los VP equivalentes en t = 0.

Series con otros flujos de efectivo
F4 = $300
• Considere:
A = $500

0 1 2 3 4 5 6 7 8

i = 10%

F5 = -$400

• Encuentre VP en t = 0 y VF en t = 8 para este

flujo de efectivo –¡cuidado con los signos!
 Los puntos VP son:
F4 = $300

A = $500

1 2 3
0 1 2 3 4 5 6 7 8

i = 10%

F5 = -$400

t = 1 es el punto VP para la anualidad $500;

“n” = 3
 Los puntos VP son:
4 periodos atrás
F4 = $300

A = $500

1 2 3
0 1 2 3 4 5 6 7 8

i = 10%
5 periodos atrás
F5 = -$400

t = 0 es el punto VP para los otros dos

flujos de efectivo únicos
 Escriba el enunciado de la
equivalencia
P = $500(P/A,10%,3)(P/F,10%,1)
+
$300(P/F,10%,4)
-
400(P/F,10%,5)
Sustituyendo los valores de los factores en la
expresión de equivalencia y resolviendo…
Sustituya los factores y resuelva
P = $500( 2.4869 )( 0.9090 ) $1 130.30
+
$300( 0.6830 ) $204.90
-
400( 0.6209 ) $248.36
=
$1086.92
Cálculos para gradientes desplazados
 El gradiente lineal
• El valor presente de un gradiente aritmético
(gradiente lineal) siempre está localizado:

– Un periodo a la izquierda del primer

flujo de efectivo de la serie (flujo de
efectivo gradiente “0”) o

– Dos periodos a la izquierda del flujo de

efectivo “1G”.
 Gradiente desplazado
• Un gradiente desplazado es aquél cuyo
punto de valor presente está removido del
tiempo t = 0.

• Un gradiente convencional es aquél cuyo

punto de valor presente es t = 0.
 Ejemplo de gradiente
convencional
• Considere:

Serie de gradiente

……..Anualidad base ……..

1 2 … n-1 n
0

•Esto representa un gradiente convencional.

•El punto de valor presente es t = 0.
 Ejemplo de gradiente
desplazado
• Considere:

Serie de gradiente

……..Anualidad base ……..

n-1 n
0 1 2 3 4

¡El punto de valor presente

para la anualidad base y el
gradiente deberían estar aquí!

Esto representa un gradiente desplazado.

Gradiente desplazado: Ejemplo
• Dado:

G = +$100
Anualidad base = $100

0 1 2 3 4 ……….. ……….. 9 10

• Que el flujo de efectivo (CF) inicie en t = 3:

• $100/ año aumenta $100/año hasta el año
10; i = 10%; encuentre VP en t = 0.
Gradiente desplazado: Ejemplo
• VP de la anualidad base

P2 = $100(P/A,10%,8)

Anualidad base = $100

0 1 2 3 4 ……….. ……….. 9 10

nanualidad = 8 periodos

P2 = $100 (P/A,10%,8 ) = $100 (5.3349) = $533.49

P0 = $533.49 (P/F,10%,2) = $533.49 (0.8264)

= $440.88
 Gradiente de valor presente
• Para el componente gradiente
P2 = $100(P/G, 10%, 8)

G = +$100

0 1 2 3 4 ……….. ……….. 9 10

• VP del gradiente está en t = 2:

•P2 = $100 (P/G,10%,8) = $100 (16.0287) = $1 602.87
•P0 = $1 602.87 (P/F,10%,2) = $1 602.87 (0.8264)
• = $1 324.61
 Ejemplo: Solución final
• Para la anualidad base
– P0 = $440.88
• Para el gradiente lineal
– P0 = $1 324.61
• Valor presente total:
– $440.88 + $1 324.61 = $1 765.49
Gradiente geométrico desplazado
 Gradiente geométrico
•
desplazado
Gradiente geométrico convencional

P de grad. geom. en t = “0”

A1

0 1 2 3 … … … n

¡El punto del valor presente está en t = 0 para un

gradiente geométrico convencional!
 Gradiente geométrico
•
desplazado
Gradiente geométrico desplazado

A1

0 1 2 3 … … … n

En este ejemplo el punto de valor presente está en t = 2.

 Ejemplo de gradiente
geométrico
i = 10%/año

0 1 2 3 4 5 6 7 8

A = $700/año

A1 = $400 a t = 5

12% incremento/año
 Ejemplo de gradiente
geométrico
i = 10%/año

0 1 2 3 4 5 6 7 8

A = $700/año

Punto VP para la
anualidad

12% Incremento/año

Punto VP para el
gradiente
 Los montos de gradiente
t Monto base
15 $400.00
26 $448.00
37 $501.76
48 $561.97
Valor presente del gradiente en t = 4

3.73674
P4 = $400{ P/A1,12%,10%,4 } = $ 1,494.70

P0 = $1 494.70( P/F,10%,4) = $1 494.70( 0. 6830 )

P0 = $1 020.88
El valor presente de anualidad
• VP de la anualidad
i = 10%/año

0 1 2 3 4 5 6 7 8

A = $700/año

P0 = $700 (P/A,10%,4)
= $700 (3.1699) = $2 218.94
 Valor presente total
• Gradiente geométrico a t =
– P0 = $1 020.88
• Anualidad
– P0 = $2 218.94
• Valor presente total
• $1 020.88 + $2 218.94
– = $3 239.82
 Gradientes lineales decrecientes desplazados

• Dado el siguiente gradiente decreciente,

desplazado: F = $1 000; G=-$100
3

i = 10%/año

0 1 2 3 4 5 6 7 8

Determine el valor presente en t = 0

 Gradientes lineales decrecientes desplazados

• Dado el siguiente gradiente decreciente

desplazado: F = $1 000; G=-$100
3
i = 10%/año

0 1 2 3 4 5 6 7 8

Punto VP en t = 2
Gradientes lineales decrecientes
desplazados

F3 = $1 000; G=-$100
i = 10%/año

0 1 2 3 4 5 6 7 8
Use
(P/F,10%,2)

P0 aquí P2 o, F2: Luego regrese a t = 0

Gradientes lineales decrecientes
desplazados
F3 = $1 000; G=-$100
Anualidad base = $1 000

i = 10%/año

(P/F,10%,2)

0 1 2 3 4 5 6 7 8

P2 o F2: Luego regrese a t = 0

P0 aquí
 Periodos incluidos

F3 = $1 000; G=-$100
i = 10%/año

1 2 3 4 5

0 1 2 3 4 5 6 7 8

P2 o F2: Regrese a t = 0

P0 aquí Operando con n = 5 periodos.

 Periodos incluidos
F3 = $1 000; G=-$100

$1 000 G = -$100/año
i = 10%/año

1 2 3 4 5

0 1 2 3 4 5 6 7 8

P2 = $1 000( P/A,10%,5 ) – 100( P/G,10%.5 )

P2= $1 000( 3.7908 ) - $100( 6.8618 ) = $3 104.62

P0 = $3 104.62( P/F,10%,2 ) = $3104.62( 0 .8264 ) = $2 565.65

Resumen
 Gradiente Lineal

P
Serie Gradiente como una Serie
Compuesta
Ejemplo – Buscar un Valor Presente
$2,000
$1,750
$1,250 $1,500
$1,000

0
1 2 3 4 5

i=12% anual

P =?
Método 1:
$2,000
$1,750
$1,250 $1,500
$1,000

0
1 2 3 4 5

$1,000(P/F, 12%, 1) = $892.86

$1,250(P/F, 12%, 2) = $996.49
$1,500(P/F, 12%, 3) = $1,067.67
P =? $1,750(P/F, 12%, 4) = $1,112.16
$2,000(P/F, 12%, 5) = $1,134.85
$5,204.03
 Método 2:

P1  $1,000( P / A,12%,5)
 $3,604.80

P2  $250( P / G,12%,5)
 $1,599.20

P  $3,604.08  $1,599.20
 $5,204
 Ejemplo “Supper Lottery”
$3.44 million

Pago único

0 1 2 3 4 5 6 7 25 26

Opción pago anual

$357,000
G = $7,000
$196,000
$189,000
$175,000

0 1 2 3 4 5 6 7 25 26
Valor presente de la opcion de pago
annual a 4.5%

P  [$175, 000  $189, 000( P / A, 4.5%, 25)

$7, 000( P / G, 4.5%, 25)]( P / F , 4.5%,1)
 $3,818,363
Series Gradiente Geométrico
.

1  (1  g ) N (1  i )  N
A1 , if i  g
P ig
NA1 / (1  i ), if i  g
 Ejemplo: Encuentre P, Dado A1,g,i,N

• Dado:
g = 5%
i = 7%
N = 25 years
A1 = $50,000
• Hallar: P

1  (1  0.05) 25 (1  0.07) 25 

P  $50, 000  
 0.07  0.05 
 $940, 696
Ahorros Adicional Requerido

P  $50, 000( P / A, 7%, 25)

 $582, 679
P  $940, 696  $582, 679
 $358, 017
Composición $200
$150 $150 $150 $150

$100 $100 $100

$50

0
1 2 3 4 5 6 7 8 9

PGroup 1  $50( P / F ,15%,1)

 $43.48

PGroup 2  $100( P / A,15%,3)( P / F ,15%,1)

 $198.54
PGroup 3  $150( P / A,15%, 4)( P / F ,15%, 4)
 $244.85
PGroup 4  $200( P / F ,15%,9)
 $56.85
P  $43.48  $198.54  $244.85  $56.85
 $543.72
 Los 5 tipos de flujos de efectivos

(a) Pago único

(b) Serie uniforme

(c) Serie Gradiente

aritmético

(d) Serie Gradiente

Geométrico

(e) Serie Pago Irregular

Hasta aquí