Flujo de fondos descontados

Armado de las proyecciones

EBIT * (1-Tasa de impuesto a las ganancias)

Flujo de fondos libre de deuda
(EBIT = Ganancias antes intereses e impuestos)

- más -

Conceptos que no representan salida de caja

(Amortizaciones y depreciaciones)

- menos -

Requerimientos de Capital de Trabajo

Inversiones en Capital
Flujo de fondos descontados

Armado de las proyecciones

Resultado del Ejercicio

Flujo de fondos para el accionista - más -

Conceptos que no representan salida de caja

(Amortizaciones y depreciaciones)
+
Incremento de deuda a largo plazo

- menos -

Requerimientos de Capital de Trabajo

Inversiones en Capital
+
Pago de deuda a largo plazo
Flujo de fondos descontados

Flujo de la compañía Flujo del inversionista

(+) Ingresos (+) Ingresos
(-) CMV (-) CMV
(-) Gasto operativo (-) Gasto operativo
(=) EBIT (=) EBIT
(-) Gasto por intereses (Costo deuda)
(-) Impuestos sobre EBIT (-) Impuestos
(=) NOPAT (Net Operating Profit) (=) Utilidad neta

(+) Dep & Amortizaciones (+) Dep & Amortizaciones

(-) Inv WK (-) Inv WK
(-) CAPEX (-) CAPEX
(+/-) Cambios en deuda finaciera
(=) FCL (=) Flujo del inversionista
Flujo de fondos descontados

Armado de las proyecciones

Descontando

Fórmula  CF1 CF2 CFn

PVx = + +
(1 + WACCx )1 (1 + WACCx )2 (1 + WACCx)n

Donde:
• PVx = Valor Presente de los flujos de fondos
• CFn = Flujos de Fondos esperados para el período n
• WACC = Weighted average cost of capital (o Ke en caso de flujos a los accionistas)
Flujo de fondos descontados

Armado de las proyecciones

Descontando

𝑛=𝑡
Fórmula  𝐹𝐶𝑛 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑇𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
𝐸𝑛𝑡𝑒𝑟𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 = ෍ 𝑛+
1 + 𝑊𝐴𝐶𝐶 1 + 𝑊𝐴𝐶𝐶 𝑡
𝑛=1

Donde:
• PVx = Valor Presente de los flujos de fondos
• CFn = Flujos de Fondos esperados para el período n
• WACC = Weighted average cost of capital (o Ke en caso de flujos a los accionistas)