Apuntes de Mat. Fin 1-2022

Matemáticas Financieras D.
Fernando Bustamante Maldonado
UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS
APUNTES DE
ESTUDIO
MATEMATICAS
FINANCIERAS
UNIDAD DIDÁCTICA Nº 1
Lic. Daniel Fernando Bustamante Maldonado

ferbusma@hotmail.com
1- 2022
1
Matemáticas Financieras D. Fernando Bustamante Maldonado
Con cariño para mis queridos estudiantes.
El presente texto es un compendio de reconocidos

autores en la materia de Matemáticas Financieras
2
TEMA Nº 1
INTERES SIMPLE
CONTENIDO:
• DEFINICION Y ELEMENTOS
• CALCULO DEL INTERES
• CALCULO DE LOS COMPONENTES
• INTERES CON CAPITAL CONSTANTE Y TASA NOMINAL VARIABLE
• INTERES CON CAPITAL VARIABLE Y TASA NOMINAL CONSTANTE
• INTERES CON CAPITAL Y TASA NOMINAL VARIABLES
• DETERMINACION DEL TIEMPO
• INTERES ORDINARIO E INTERES EXACTO
• PRACTICA COMERCIAL
• TASA PROPORCIONAL
• MONTO
• INTERESES MORATORIOS
• VALOR ACTUAL A INTERES SIMPLE
• LA DECISION FINANCIERA BASADA EN EL VALOR ACTUAL
• CAPITALIZACION A INTERES SIMPLE
• ECUACIONES DE VALOR
• ANALISIS DE INVERSIONES
• PAGOS PARCIALES
• REGLA COMERCIAL
• REGLA DE LOS EE.UU.
OBJETIVO GENERAL
• Calcular el interés simple de acuerdo al tiempo de uso del dinero por parte del prestatario
y/o prestamista.
OBJETIVOS ESPECIFICOS
• Calcular el interés simple

• Calcular el capital, la tasa de interés y el tiempo
• Calcular el monto y el valor presente
• Remplazar deudas antiguas por nuevas obligaciones
• Amortizar una deuda
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DEFINICION Y ELEMENTOS
Antes de conocer los conceptos del interés simple o del interés compuesto debemos tener
presente, que nadie presta dinero por prestar, en este sentido, existen dos actores; un sector
(los menos) con suficientes recursos económicos como son los bancos y las cooperativas y
el otro sector (los más) son los de recursos económicos escasos. Por esta razón, toda
persona que necesita de recursos económicos queda obligada a pagar un interés y restituir el
capital prestado en un tiempo determinado según las condiciones pactadas con el acreedor.
Ahora bien, a la razón entre el interés (ganancia), I, y el capital, C, por unidad de tiempo se
llama tasa de interés, por tanto:
I
i=
C
Se llama interés simple aquel en el cual los intereses devengados en un periodo no ganan
intereses en los periodos siguientes, independientemente de que se paguen o no.
Únicamente sobre el capital principal se liquidan los intereses sin tener en cuenta los
intereses precedentes causados. La liquidación de los intereses se hace sobre el saldo
insoluto, es decir, sobre el capital no pagado.
Sus características son las siguientes:
 El capital inicial no varía durante todo el tiempo de la operación financiera ya que

los intereses no se capitalizan. Esta condición se cumple siempre que no se haga
abono al capital principal. En caso de pagos sobre el capital inicial, los intereses se
calcularán sobre capital insoluto.
 Como consecuencia de la característica anterior, la tasa de interés siempre se
aplicará sobre el mismo capital, es decir, sobre el capital inicial o sobre el capital
insoluto.
 Por la misma razón, puede decirse que los intereses serán siempre iguales en cada
periodo, o menores si hay abonos al capital.
CALCULO DEL INTERES

En interés simple, el interés a pagar por una deuda varía en forma directamente
proporcional al capital y al tiempo, es decir, a mayor capital y mayor tiempo es mayor el
valor de los intereses.
FORMULA DEL INTERES SIMPLE
I=C*i*n
Donde:
I = interés
C = Capital inicial o valor presente
i = Tasa de interés (expresado en tanto por uno)
n = Tiempo (expresado en años, semestres, cuatrimestres, trimestres,
bimestres, meses o diario)
Nota: Para el cálculo de los intereses, el tiempo siempre debe estar en la misma unidad
que la tasa de interés.
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CALCULO DE LOS COMPONENTES
Ejemplo. Un banco otorgó a una empresa un préstamo de $ 10000 para devolverlo

dentro de un año, cobrando una tasa de interés simple del 24% anual. ¿Cuál será el
interés que pagará la empresa al vencimiento del plazo?
Datos: I = ? C = 10000; i = 0.24; n = 1 año

Remplazando en la fórmula:
I=C*i*n
I = 10000 * 0.24 * 1 = 2400 $
Ejemplo. Cuál será el interés acumulado en 180 días por un depósito de ahorro de $
5000 percibiendo una tasa de interés simple del 20% anual?
Datos: I = ? C = 5000; i = 0.20; n = 180 días

180
I =5000∗0.20 =500
360
Ejemplo. Una persona deposita $ 20000 en una institución financiera ganando una
tasa de interés simple del 5% mensual. ¿Qué interés habrá ganado en tres meses?
Datos: I = ? C = 20000; i = 0.05; n = 3 meses

Remplazando los datos en la fórmula: I = C * i * n
I =20000*0.05*3 = 3000$
Ejemplo. Calcule el interés simple de un capital de $ 3000 colocado en una

institución financiera desde el 3 de marzo al 15 de mayo del mismo año, a una tasa
del 2% mensual?
Datos: I = ? C = 3000; i = 0.02; n = 73 días

Remplazando en la fórmula, tenemos:
3000∗0.02∗73
I= =146
30
Ejemplo. Hallar el interés total producido por un depósito de $ 85000 colocado

durante 1 año y 5 meses, con tasa mensual simple del 1.5%.
Datos: I = ? C = 85000; i = 0.015; n = 1 año = 12 meses + 5 = 17 meses

I =85000*0.015*17 = 21675 $
Ejemplo. Hallar el interés de un capital de $ 8000, colocado hoy al 1% mensual

durante cuatro meses y 20 días.
5
Datos: I = ? C = 8000; i = 0.01; n = 140 días

I = 8000*0.01*140/30 = 373.33 $
Ejemplo. Qué capital colocado a una tasa anual del 30% producirá un interés simple
de $ 1000 en el periodo comprendido entre el 19 de abril y el 30 de junio?
Datos: C = ? I = 1000; i = 0.30; n = 72 días

Despejando la incógnita en la fórmula, tenemos:
I=C*i*n
C∗0.30∗72
1000=
360
C=16.666 .67 $
Ejemplo. Se compra mercadería y al abonarla 125 días después, se recargan $ 500

en concepto de interés simple al 1.4% nominal mensual. ¿Cuál es el valor de dicha
mercadería en el momento de la compra?
Datos: I = 500, i = 0.014, n = 125
I=C*i*n
500 = C*0.014*125/30
C = 500/0.0583333
C = 8571.43 $
Ejemplo.Cuál será la tasa mensual de interés simple a cargar en el financiamiento a

45 días, sobre un artículo cuyo precio de contado es de $ 2000 y al crédito sin cuota
inicial será de $ 2300.
Datos: i = ? C = 2000; I = 2300 – 2000 = 300; n = 45 días

I=C*i*n
2000∗i∗45
300=
30
300
i= =0.10=10 %
2000
Ejemplo. Que tasa anual de interés fue cargada en un préstamo de $ 5000, si en 20

días se pagan en concepto de interese simple $ 65.75?
Datos: C = 5000, n = 20, i=? I = 65.75
I=C*i*n
6
65.75 = 5000*i*20/360
i = 0.2367 = 26.67%
Ejemplo. En cuánto tiempo podrá duplicarse un capital a una tasa de interés simple
del 5% mensual
Datos: n = ? I = 1; C = 1; i = 0.05 mensual

I=C*i*n
1=1∗0.05∗n
1
n= =20 meses
0.05
Ejemplo. Cuantos días permanece depositado un capital de $ 600 al 1.6% nominal
mensual, si genera un interés simple de $ 8
Datos: C = 600, i = 0.016 I=8 n=?

I=C*i*n
8 = 600*0.016*n
n = 25 días
INTERES CON CAPITAL CONSTANTE Y TASA NOMINAL VARIABLE

En este caso la tasa de interés está sujeta a las variaciones del mercado y el capital no
cambia durante el horizonte temporal de la cuenta, es decir, la magnitud de la tasa de
interés nominal puede cambia, por ejemplo: de una tasa nominal anual a una tasa
nominal trimestral o a una tasa nominal mensual, etc. (j tiene un comportamiento
variable), el interés simple se obtiene al modificar de manera conveniente el plazo de la
tasa de interés nominal, de acuerdo con el plazo de j para que n pueda incluir los plazos
de vigencia de las tasas variables durante el horizonte temporal.
Gráficamente tenemos:
N

j1 j2 jz
0 n1 n2 nz
C
Donde: j1, j2, jz , expresan las tasas nominales que están expresadas en diferentes plazos.
I=C∗ j1∗n1 +C∗j 2∗n2 +C∗j 3∗n3 +…+C∗ j z∗n z
Factorizamos C:
I =C [ j 1∗n1 + j 2∗n2 + j 3∗n3 +…+ j z∗n z ]
La expresión entre corchetes corresponde a la tasa de interés nominal acumulada durante

el horizonte temporal de la cuenta.
7
Ejemplo. El 2 de julio se abrió una cuenta con un capital de $ 5000, bajo régimen de
interés simple. La tasa nominal anual vigente al momento de la apertura fue del 24%, la
misma que bajo a 22% al 15 de julio y a 20% el 16 de septiembre. Calcule el interés en
la fecha de cierre que fue el 30 de septiembre.
Solución: Las variaciones de la tasa nominal anual se representan en la siguiente gráfica.
n = 90

24% 22% 20%
0 n1=13 días n2=63 días n3=14 días
C
I =5000
[ 0.24∗13 0.22∗63 0.20∗14
360
+
360
+
360 ]
I =5000 [ 0.54944 ] =274.72
Ejemplo. El 26 de mayo una empresa colocó un capital de 1000$ a plazo fijo de 90 días,
en un banco que pagaba una tasa de interés nominal variable. Al término del plazo se
conoce que las tasas de interés fueron las siguientes: 24% anual, a partir del 26 de mayo;
6.5% trimestral, a partir del 30 de junio y 2.1% mensual, a partir del 31 de julio. ¿Cuál es
el interés simple?
n = 90
24% anual 6.5% trimestral 2.1% mensual
26/5 30/6 31/7 24/8
n1 = 35 días n2 =31 días n3 = 24 días
Remplazando en nuestra fórmula deducida:
I =1000
[
0.24∗35 0.065∗31 0.20∗24
360
+
90
+
30 ]
I =1000 [ 0.062522 ] =62.52
INTERES CON CAPITAL VARIABLE Y TASA NOMINAL CONSTANTE

Este es el caso que sucede en las operaciones de las cuentas corrientes y en las cuentas
de ahorros. En estas operaciones financieras el capital se ve modificado por los cargos y
abonos producidos, mientras que la tasa nominal permanece constante. Para tratar este
caso, consideraremos los siguiente:
z el número de sub horizontes en cada uno de los cuales el capital no se modifica

antes del término del mismo;
Ck el principal al término de los k primeros sub horizontes;
nk el número de periodos de la tasa j en el k-ésimo sub horizonte;
8
entonces:
I =C 0 jn 1+C 1 j n2+C 2 j n3 +… .C z−1 jn z
Factorizamos j
I = j ( C 0 n1+C 1 n2 +C2 n3 +…+C z−1 n z )
Esta fórmula calcula el interés simple cuando el principal es variable.
Ejemplo. El día 1º de junio una persona abre una cuenta de ahorros en un banco, con un
importe de 1000 $, por el que percibe una tasa de 24%. A partir de esa fecha efectúa en
su cuenta los siguientes movimientos: 1º de junio depósito de 1000 $; 9 de junio
depósito de 200 $; 21 de junio retiro de 500 $ y 1º de julio cancelación.
Solución: Las variaciones en el capital representamos:
n = 30 días
i = 0.24
01-jun 09-jun 21-jun 01-jul
n1 = 8 días n2 = 12 días n3 = 10 días
Aplicando la fórmula anterior se tiene:
(
I =0.24 1000
8
360
+1200
12
360
+ ( 1200−500 )
10
360 )
=0.24∗81.67=19.60
INTERES CON CAPITAL Y TASA NOMINAL VARIABLES

Cuando el horizonte temporal de la cuenta produce variaciones en el capital y en la tasa
de interés nominal, el cálculo del interés simple se efectúa por tramos de acuerdo con las
variaciones en el capital y en la tasa de interés nominal. Para estos efectos aplicaremos
las fórmulas ya vista anteriormente, según las características de las variaciones:
I =C 0 J 1 n1 +C1 j 2 n2 +C2 j 3 n3 +…+C z−1 j z n z
Ejemplo. Se abrió un depósito de ahorro el 20 de julio y se canceló el 30 de noviembre

del mismo año en un banco. En ese periodo se efectuaron los siguientes cambios en el
capital y en las tasas de interés que se presentan en la siguiente tabla:
Capital Tasa nominal

Fecha Operación Importe Operación %
20-jul Depósito 1000 Tasa inicial 24.0 anual
27-ago Cambio de tasa 23.0 anual
30-sep Depósito 500 Cambio de tasa 1.8 mensual
31-oct Retiro 300 Cambio de tasa 1.7 mensual
30-nov Cancelación
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Se requiere calcular el interés simple que devengo la cuenta de ahorros en todo el plazo
Solución: Las variaciones en el capital y en las tasas se presentan en la siguiente gráfica:
n1 = 38 días n2 = 34 días n3= 31 días n4 = 30 días

20-jul 27-ago 30-sep 31-oct 30-nov
24% anual 23% anual 1.8% mensual 1.7% mensual
a) Calculo de I1 con variaciones en la tasa anual

I 1=1000 (
0.24∗38 0.23∗24
360
+
360 )
=1000∗0.047055=47.06
b) Cálculo de I2 con tasa mensual. Debido al depósito de 500 $ con fecha 30 de

septiembre C1 = 1500 $
I 2=1500 (
0.018∗31
30 )
=1500∗0.186=27.90
c) Cálculo de I3 con tasa mensual. Debido al retiro de 300 $ con fecha 31 de noviembre,
C2 = (1500 -300)
I 3=1200 (
0.017∗30
30 )
=1200∗0.017=20.40
El interés que devengó la operación es la suma de los intereses I1 + I2 + I3
I T =47.06+27.90+20.40=95.36 $
EJERCICIOS EN AULA
 ¿Qué interés simple devengó una inversión de 2000 $, colocada del 3 de
marzo al 28 de junio, a una tasa de 3% mensual, que varió el 16 de abril a
2.8% y a 2.6% el 16 de junio? R = 222.67
 Se suscribió un contrato de crédito por 8000 $ para pagarlo dentro de 12
meses con interés simple, a una tasa del 36% anual y sujeta a las variaciones
de mercado. Si al vencimiento de dicho contrato la tasa fue de 36% durante 2
meses, 34% anual durante 3 meses, 35% durante 4 meses y 34.5% durante 3
meses ¿qué interés deberá cancelarse al vencimiento? R= 2783.33
 Una deuda de 2000 $, contraída el 8 de junio para ser cancelada el 8 de julio
y pactada originalmente a una tasa de 24%, sufre variaciones a partir de las
siguientes fechas: 12 de junio, 2.5% mensual; día 24 de junio, 9% trimestral;
día 3 de julio, 21% semestral. ¿Qué interés imple se paga? R = 55 $
 Una cuenta de ahorros abierta el 4 de abril con un deposito inicial de 500 $,
tuvo ese mes el siguiente movimiento: día 8, depósito de 100 $; día 17, retiro
de 400 $; día 23, depósito de 500 $; día 23, retiro de 200 $. Qué interés
simple se acumuló al día 30 de abril si se recibió una tasa del 24% anual? R =
8.07 $.
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 Una cuenta de ahorros se abrió el 11 de julio con un depósito de 2000 $ y se

canceló el 31 de octubre. En el plazo se registró el siguiente movimiento:
Fecha Operación Importe

11-jul Depósito 2000
25-jul Retiro 800
15-ago Retiro 500
01-sep Depósito 300
Se requiere calcular el interés simple que generó la cuenta de ahorros que

devengó una tasa anual del 10% hasta la fecha de cancelación. R = 34.75 $
 El 2 de junio se abrió una cuenta de ahorros con 2000 $ y se efectuaron

depósitos de 500 $ y 300 $ los días 8 y 16 y se retiró 200 $ el día 26 de junio.
La tasa de interés pactada fue del 28%, que bajó a 26% a partir del 16 de
junio. ¿Cuál fue el interés simple acumulado y cuál es el saldo disponible al
1º d julio? R = 2654.50 $
DETERMINACION DEL TIEMPO

Desde hace mucho tiempo, con el objeto de facilitar los cálculos, se acostumbra suponer
el año de 360 días divididos en 12 meses de 30 días cada uno. Obsérvese que 360 tiene
los siguientes divisores: 2, 3, 4, 5, 6, 8, 9, 10, 12, 15, 18, 20, 24, 30, 36, 40, 45, 60, 72,
90, 120 180. Estos divisores permiten un gran número de simplificaciones, muy útiles,
cuando se trabaja sin calculadora.
Existen varias maneras de medir el tiempo que interviene en el cálculo de los intereses:
Días inicial y terminal. Para llevar la cuenta de los días, se acostumbra excluir el primer
día e incluir el último. Así, para un préstamo contraído el 10 de enero y pagado el 25 del
mismo mes, el tiempo comercial transcurrido es de 15 días.
Fecha de vencimiento. La fijación de la fecha de vencimiento se establece

contractualmente. Por ejemplo, un préstamo que se recibe el 10 de marzo a 3 meses
deberá pagarse el 10 de junio; pero cuando el mismo préstamo se recibe a 90 días,
deberá pagarse el 8 de junio, se si acostumbra contabilizar sólo el día terminal. Si la
fecha terminal corresponde a un día efectivo, el sistema local indicará si el pago debe
recibirse el primer día hábil siguiente, sin contar días adicionales para el cobro de
intereses.
Para calcular el tiempo transcurrido entre la fecha inicial y la fecha terminal de periodos
superiores a un año, comercialmente se acostumbra calcular el tiempo aproximado,
computando los años de 360 días y los meses de 30 días. Así, para calcular el tiempo
transcurrido entre el 3 de abril de 2008 y el 14 de septiembre de 2010, en las operaciones
aritméticas con números complejos se utiliza el siguiente método:
11
2010 años 9 meses 14 días

Menos 2008 años 4 meses 3 días
Igual 720 días + 150 días + 11 días = 881 días
Para periodos menores de un año, comercialmente se acostumbra contabilizar los días

calendario que hay entre dos fechas.
Tabla para el cálculo del tiempo exacto. A corto plazo, para el cálculo del número
exacto de días entre dos fechas podemos utilizar la siguiente tabla:
Desde el
día del mes Al mismo día del mes terminal
inicial
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. N ov. Dic.
Ene. 365 31 59 90 120 151 181 212 243 273 304 334
Feb. 334 365 28 59 89 120 150 181 212 242 273 303
Mar. 306 337 365 31 61 92 122 153 184 214 245 275
Abr. 275 306 334 365 30 61 91 122 153 183 214 244
May. 245 276 304 335 365 31 61 92 123 153 184 214
Jun. 214 245 273 304 334 365 30 61 92 122 153 183
Jul. 184 215 243 274 304 335 365 31 62 92 123 153
Ago. 153 184 212 243 273 304 334 365 31 61 92 122
Sep. 122 153 181 212 242 273 303 334 365 30 61 91
Oct. 92 123 151 182 212 243 273 304 335 365 31 61
Nov. 61 92 120 151 181 212 242 273 304 334 365 30
Dic. 31 62 90 121 151 182 212 243 274 304 335 365
Nota: no se incluye el día inicial.
Los números de las líneas horizontales indican los días transcurridos, entre cierto día del
mes inicial y el mismo día del mes terminal; por ejemplo, desde el 3 de mayo de un año
al 3 de octubre del mismo año hay 153 días. Esto es igual al número anotado en la
intersección de la horizontal correspondiente al mes inicial, mayo, con la vertical del
mes terminal, octubre. Si el día del mes inicial es diferente del día del mes terminal, para
el cálculo se presentan dos casos:
a) El día del mes terminal es mayor que el día del mes inicial: en este caso, se suma la
diferencia de los días al número definido por el inicial y el mes terminal.
Ejemplo: Calcular los días transcurridos entre el 3 de septiembre de 2013 y el 15 de

abril del año 2014.
Previamente calculamos los días entre el mes terminal y el mes inicial:
12
Diferencia entre los números de días = 15 – 3 = 12
Número correspondiente a la intersección septiembre – abril = 212
212 + 12 = 224
Entre las fechas propuestas hay 224 días calendario.
b) El día del mes terminal es menor que el día del mes inicial: en este caso, la
diferencia entre el día terminal y el inicial es negativa; entonces, se procede a restar
diferencia al número de intersección de los meses.
Ejemplo: Calcular los días que hay entre el 18 de marzo y el 10 de noviembre de

2014.
Diferencia entre los números de días = 10 – 18 = – 8
Número correspondiente a la intersección marzo – noviembre = 245
245 – 8 = 237
Ejemplo: Calcular los días que hay entre el 20 de junio de 2006 y el 14 de marzo de
2008.
Diferencia entre los números de días = 14 – 20 = – 6
Número correspondiente a la intersección junio – marzo = 273
273 – 6 = 267 días

Más 1 año 14 – 03 – 2007 a 14 – 03 – 2008 = 365 días
Total 632 días
Entre las dos fechas propuestas hay 632 días calendario.
Ejemplo: El día 13 de marzo se firmó un pagaré a 120 días, calcular la fecha

terminal. En la línea horizontal del mes inicial, marzo, se busca el número más
próximo a 120; en el problema analizado se trata del número 122 que corresponde al
mes terminal, julio. La diferencia 122 – 120 = 2 se resta a los días del mes inicial y
se obtiene el número de días del mes terminal. En este problema, entonces, 13 – 2 =
11.
La fecha de vencimiento: 11 de julio del mismo año.
13
INTERES ORDINARIO E INTERES EXACTO

El interés calculado aplicando un año de 360 días se llama interés ordinario o interés
comercial, también se conoce como la norma bancaria. Si se calcula con un año de 365
días se tiene el interés exacto.
Ejemplo- Determinar el tiempo exacto y aproximado entre el 5 de marzo y el 28 de

septiembre.
Tiempo exacto: Para calcular el tiempo exacto entre las fechas calendario, se
considera los días exactos que tienen cada uno de los meses:
Número correspondiente a la intersección marzo – septiembre = 184
184 + 23 = 207
Tiempo aproximado: Consideramos a todos los meses con treinta días:
2014 9 28 días
Menos 2014 3 5 días
Igual 6 * 30 días + 23 días = 180 + 23 = 203 días
PRACTICA COMERCIAL
Debido a que existen dos tipos de interés y otros dos de tiempo, existen cuatro maneras
de calcular el interés simple:
Interés ordinario y tiempo exacto (norma bancaria)

Interés exacto y tiempo exacto
Interés ordinario y tiempo aproximado
Interés exacto y tiempo aproximado
Ejemplo. El 15 de noviembre de 2009, una señora solicitó un préstamo de $ 5000 al

5%. La deuda la liquidó el 20 de febrero de 2010. Encuentre el interés simple,
utilizando los cuatro métodos:
Cálculo de los días:

Tiempo exacto:
14
Número correspondiente a la intersección noviembre – febrero = 92
92 + 5 = 97
Tiempo aproximado: Consideramos a todos los meses con treinta días:

12 2009
20 02 2010
Menos 15 11 2009
05 días 3 meses 0 años
Igual 5 días + 3 * 30 días = 5 + 90 = 95 días
Interés ordinario y tiempo exacto (norma bancaria)

97
I =5000∗0.05 =67.36
360
Interés exacto y tiempo exacto

5000∗0.05∗97
I= = 66.44
365
Interés ordinario y tiempo aproximado

95
I =5000∗0.05 =65.97
360
Interés exacto y tiempo aproximado

95
I =5000∗0.05 =65.07
365
EJERCICIOS DE AULA
• Utilizando el tiempo exacto, calcular el interés exacto e interés ordinario sobre $

500 al 7.5% del 30 de noviembre de 1980 al 15 de marzo de 1981. R = 10.79 $,
10.94 $
• Utilizando el tiempo exacto, calcular el interés exacto e interés ordinario sobre $

300 al 5% del 5 de mayo al 12 de septiembre del mismo año. R = 5.34$; 5.42$
• Alejandro presto $ 7000 el dia 25 de febrero de 2017, cantidad que será devuelta el
25 de agosto del mismo año con una tasa de interés del 9.2%. Calcular el interés
exacto y ordinario con tiempo exacto y aproximado. R=319.35, 317.59, 323.79,
320.00
15
• Una deuda por $ 1500firmada el 16 de marzo, para ser pagada el 17 de julio del
mismo año con tasa de interés del 7.5%. Calcular el interés exacto y ordinario con
tiempo exacto y aproximado. R=379.11, 372.94, 384.37, 378.13
• Una persona recibe un préstamo por la suma de $us 2000 para el mes de marzo, se
cobra intereses de 20% anual simple. Calcular el interés para: interés ordinario con
tiempo exacto (34.44); interés ordinario con tiempo aproximado (33.33), interés
exacto con tiempo exacto (33.97); interés exacto con tiempo aproximado (32.89).
• Calcular el interés comercial y exacto de un prestamos de $ 5000 al 28%, del 15 de

abril del 2007 al 13 de agosto del mismo año. R = 466.67, 460,27
• Obtenga el interés simple ordinario y real de $ 25000, del 2 de enero de 2008 (año
bisiesto) al 1 de agosto del mismo año. La tasa de interés es del 6.5%. R= 956.94,
941.26
TASA PROPORCIONAL.
En el interés simple, se llama tasa proporcional a aquellas que expresadas en tiempos
distintos producen igual interés.
Ejemplo. El interés simple de un capital de $ 1000 colocado durante un año a una

tasa del 24% anual puede calcularse alternativamente con diferentes tiempos y tasas
proporcionales.
Anual I = 1000*0.24*1 = 240
Semestral I = 1000*0.12*2 = 240
Trimestral I = 1000*0.06*3 = 240
Mensual I = 1000*0.02*12 = 240
EJERCICIOS DE AULA
• Cuál es el interés que produjo un capital de $ 2500 durante 8 meses al 8% R = 133.33
• Un capital de $ 15000 al 10% en el tiempo transcurrido entre el 4 de abril y el 18 de

septiembre del mismo año. ¿Qué interés produjo? R = 695.83
• Qué capital produjo un interés de $ 1800 a una tasa de interés del 5% anual en 180
días? R = 72000
• En qué tiempo un capital de $ 8500 ganará un interés de $450 al 7%. R = 0.76 años o
274 días
• ¿Cuánto tiempo debe permanecer depositado un capital de 30000 $ colocado al 24%

anual para ganar 8400 $ de interés? R = 14 meses.
• Calcule el capital que en 5 meses y 20 días produce 1020 $ de interés al 18% anual. R
= 12000
16
MONTO
A la suma del capital inicial e interés se le denomina monto, y se le designa por el símbolo
S. Esta definición conduce a la fórmula:
S=C+I ecuación (1)

Pero I = C*i*n ecuación (2)
reemplazando (2) en (1), tenemos:
S = C + C*i*n;
factorizando C,
obtenemos la fórmula del monto:
S = C (1 + i *n)
Ejemplo. Que monto habrá acumulado una persona en una cuenta de ahorros, del 4
de octubre al 16 de noviembre del mismo año, percibiendo una tasa de interés
simple del 3% mensual, si el depósito fue de $ 2500.
Datos: S = ? C = 2500; n = 43 días; i = 0.03 mensual

Remplazando en la fórmula de monto tenemos:
S = C (1 + i *n)
(
S=2500 1+
0.03∗43
30 )=2607.50
Ejemplo. Silvia compra un automóvil de $ 10000, pagando la mitad al contado y el

resto con un documento cuyo vencimiento se produce en 20 días desde la fecha de
la compra. Calcular el valor nominal del mencionado documento, teniendo en
cuenta que se cargaron intereses al 1.5% nominal mensual.
Datos: C = 5000, i = 0.015, n = 20 días S=?

Remplazando en la fórmula de monto tenemos:
S = C (1 + i *n)
S=5000 1+ (
0.015∗20
30 )
=5050
Ejemplo. Una máquina cuyo precio de contado es de $ 6000 fue adquirida con una
cuota inicial de $ 2000 y el saldo financiado con una letra a 45 días por $ 4500.
¿Cuál fue la tasa mensual de interés simple?
Datos: i = ? C = 4000; S = 4500; n = 45 días

17
S = C (1+ i n)
4500=4000 1+ (
i∗45
30 )
Luego, despejamos la incógnita:
i = 0.0833 = 8.33%
Ejemplo. ¿A qué tasa de interés mensual esta calculada la financiación de artículos

de indumentaria, si se publica en vidriera una oferta donde a pagar dentro de 20 dias
la suma total es de $ 200, mientras que ofreciendo pago al contado piden $ 180?
Datos: i = ? C = 180; S = 200; n = 20 días

S = C (1+ i n)
200=180 1+ ( i∗20
30 )
200 20
−1= ∗i
180 30
i = 0.1666 = 16.67% nominal mensual
Ejemplo. En qué tiempo se podría triplicar un capital a una tasa anual de interés
simple del 24%?
Datos: i = 0.24 C = 1; S = 3; n = ?
3=1 ( 1+0.24 n )

n = 8.33 años
Ejemplo. Cuánto tiempo estuvo invertido un capital de $ 8000, si al 20% nominal anual
generó un monto de $ 10000.
Datos: i = 0.20 C = 8000; S = 10000; n = ?
S = C (1+ i n)
10000=8000 (1+ 0.20∗n )
10000
−1=0.20 n
8000
n = 1.25 años = 450 días
INTERESES MORATORIOS
18
Cuando una deuda no se liquida en la fecha de vencimiento, empieza a ganar intereses

llamados moratorios, los cuales se deben calcular sobe el capital originalmente prestado y
no sobre el monto, ya que los intereses moratorios son interés simple. Es usual que la tasa
de interés moratorio se 50% más de la tasa normal aplicada, aunque esta no es una regla
general.
Ejemplo. Lourdes firma un pagaré el día 14 de febrero de 2016 a favor del Sr. Armando
Ibarra por la suma de 74100 $, el mismo que será cancelado el 26 de diciembre de 2016. La
suma anterior causará interés a la tasa de 32% anual hasta la fecha de su vencimiento, y si
no es pagada al vencimiento causará una tasa de interés moratorio de 48% anual. Si el
pagare se liquidó 16 días después de la fecha de vencimiento. Calcule el interés moratorio y
la cantidad total a pagar.
Solución:
Datos: i = 0.32 C = 74100 S =? n = 315 días mora 16 días
S=74100 1+( 0.32∗315

360 )
=94848
Cálculo de los intereses moratorios:
16
Interés moratorio=74100∗0.48 =1580.80 $
360
Cantidad total a pagar=monto+intereses moratorios
Cantidad total a pagar=94848+1580.80=96428.80 $
EJERCICIOS DE AULA:
• Qué monto debe liquidarse el 21 de noviembre de 2008, para amortizar un préstamo

de $ 7000 al 10%, concedido el 1 de noviembre de 2008? R = 7038.89 $
• Calcular el valor al vencimiento de a) un préstamo de 2500$ por 18 meses a 12% de

interés simple, b) un préstamo de 1200$ durante 120 días a 8.5% de interés simple,
y c) un préstamo por 10000$ durante 64 días a 15% de interés simple. R = a) 2950;
b) 1234, c) 10266.67
• Una deuda de $ 500 vence el 15 de junio de 2008. Después de esa fecha el

prestatario debe pagar un interés del 8%. ¿Si la deuda se liquidó el 10 de enero de
2009, que monto se pagó? R = 523.22$
• Alejandro Chávez firmó el 15 de octubre de 2009 un pagaré por la suma de

34979.38 $ a ser cancelado el 15 de enero de 2010. La suma anterior incluye
intereses a la tasa del 26% hasta la fecha de vencimiento, y si no es pagada al
vencimiento causará interés moratorio de 52% anual. Calcule:
a) La cantidad que pidió prestada el señor Chávez. R = 32800
b) El valor presente del documento al 20 de diciembre de 2009. R = 34334.65 $
19
c) Si el señor Chávez se demorara 15 en la devolución, calcule el interés moratorio y la

cantidad total a pagar. R = 710.67 $ interés moratorio. R = 35690.05 $ valor de
nominal más intereses moratorios.
VALOR ACTUAL A INTERES SIMPLE

Si partimos de la fórmula del monto, S=C(1+¿) es decir si conocemos el monto y
queremos determinar el capital inicial que lo produjo; solamente requerimos despejar C
de la fórmula anterior y así tendremos el capital o valor presente:
S
C= o
( 1+i∗n )
C=S ( 1+ i∗n ) -1
Ejemplo. Encontrar el capital que impuesto a una tasa de interés simple mensual del
3% durante 87 días, ha producido un monto de $ 500.
Datos: i = 0.03 C = ?; S = 500; n = 87 días
Remplazando en la fórmula del capital:
( )
−1
0.03∗87
C=500 1+ =459.98
30
Ejemplo. Olga depositó una suma de dinero durante 90 días al 1.8% mensual. Al
finalizar el plazo, su saldo fue de $ 6000. ¿Cuál fue el valor de su depósito inicial?
Datos: i = 0.018 C = ?; S = 6000; n = 90 días
Remplazando en la fórmula del capital:
( )
−1
0.018∗90
C=6000 1+ =5692.60
30
EJERCICIOS DE AULA
• ¿Cuál es el capital que en 9 meses produce un monto de 82600 $ si se colocó al 12%

semestral? R = 70000 $
• Si el dinero produce un interés del 5%. ¿Cuál es el valor actual de $ 1050 dentro de
1 año? R = 1000 $
• Calcular el valor actual de $ 1500 con vencimiento dentro de 9 meses, si el dinero

se invierte al 8%. R = 1415.09
20
• Al 6% de interés, ¿cuál es el valor actual de $ 600 pagaderos dentro de 6 meses? R

= 582.52 $
• Cuál es el valor actual de $ 100 con vencimiento dentro de un año al: a) 5%; b) 6%;
c) 7%. R = a)
• Si la tasa de interés es del 8%. Calcular el valor actual de $ 2000 con vencimiento
dentro de a) 3 meses; b) 6 meses; c) 9 meses. R= a) 1960.78 b) 1923.08 c) 1886.79
CALCULO DE LA TASA DE INTERES
Partiendo que:
F=C ( 1+¿ )
Multiplicando ambos miembros por el inverso de C y restando uno a ambos lados de la
ecuación se tiene
F∗1 ( 1+ ¿ )∗1
−1=C −1
C C
F
−1=1+ ¿−1
C
F
−1
C
i=
n
Ejemplo. Una persona le presta a un amigo la suma de $ 2000 y paga después de 8 meses la
suma de $ 2400 ¿Qué tasa de interés mensual simple le cobraron?
Datos: C = 2000 S = 2400 n=8 i=?
2400
−1
2000
i= =0.025=2.5 %
8
LA DECISION FINANCIERA BASADA EN EL VALOR ACTUAL

Las matemáticas financieras pueden aplicarse para la obtención de la mejor respuesta a
múltiples problemas comerciales. Algunas de las preguntas importantes que
formularemos son: ¿Es preferible pagar al contado o a plazos? ¿Qué es mejor, comprar o
rentar un bien? ¿Se pagará sola esta máquina nueva con el rendimiento que produzca?
Para elegir entre diferentes alternativas, lo más apropiado es conocer los valores actuales
de los capitales asociados a tales alternativas.
21
Ejemplo. Una persona puede adquirir una propiedad por $ 5000 al contado o $ 5400
dentro de un año. El posible comprador dispone de un capital de $ 5000 para pagar en
efectivo y duda en hacerlo o invertirlo al 7%. ¿Qué alternativa de pago le conviene y
en qué medida?
Solución: Los dineros no se pueden comparar puesto que se encuentran en diferentes

tiempos, para ello los $ 5400 que es un valor de vencimiento futuro, debemos
previamente conocer su valor presente:
−1
C=5400 ( 1+ 0.07 ) =5046.73
Significa que el comprador debe depositar hoy $ 5046.73 al 7% para disponer de $

5400 dentro de un año, entonces es preferible comprar al contado.
Ejemplo. Una señora puede saldar una deuda pagando $ 2000 hoy o $ 2880 al cabo
de 6 meses. Si el dinero puede redituarle un 15% de interés, qué modalidad de pago
conviene?
(
C=2880 1+
12 )
0.15∗6 −1
=2679.07
Significa que el comprador debe depositar hoy $ 2679.07 al 15% para disponer de $
2880 dentro de 6 meses, entonces es preferible comprar al contado.
Ejemplo. A Juan le ofrecen una propiedad en 60000$ hoy o comprarlo en 66000

dentro de un año. Juan dispone del dinero. Si la tasa de interés es del 10%. ¿Qué
alternativa conviene?
−1
C=66000 ( 1+0.10 ) =60000
En este caso es indiferente comprar al contado o a un año de plazo
EJERCICIOS EN AULA
• Yolanda compra un televisor de pantalla plana LCD, que puede pagar de dos
formas: 8000 $ de contado o dar un pago inicial de 20% del precio de contado y
6900 $ al cabo de 4 meses. Si puede invertir el dinero en una cuenta de valores
que le produce 15% anual de intereses, ¿qué opción le conviene? R = le conviene
pagar al contado.
• Una persona puede saldar una deuda pagando $ 1475 ahora o $ 1500 dentro de 2
meses. Si puede invertir su dinero al 6%. ¿Qué alternativa de pago le resulta más
ventajosa y por cuánto? R = Al contado, ahorra 10.15 $
• Raúl desea vender su automóvil y recibe las siguientes ofertas de dos personas
interesadas:
22
a) 3000 $ de pago inicial y un pagaré a 5 meses de plazo por 6325 $

b) 4543 $ a 3 meses de plazo y 4686 $ a 6 meses de plazo.
¿Cuál es la mejor oferta sabiendo que el dinero gana 13% anual simple?
• El Sr. Ortega firmó el 10 de marzo un documento por 105700 $, misma que

deberá ser redituada el 10 de junio del mismo año. La suma anterior causará
intereses a la tasa del 25% anual hasta la fecha de vencimiento. 33 días antes de la
fecha de vencimiento conviene con su acreedor pagar la deuda contraída. Obtenga
la cantidad a pagar, si la tasa de interés utilizada para el descuento racional es:
a) 23.7% anual
b) 25% anual
c) 26.3% anual
d) ¿Qué conclusión se puede obtener al ver los resultados anteriores? R = A mayor
tasa es menor el valor presente.
• El propietario de una casa recibe el 15 de mayo de 2010 las tres ofertas que se
detallan. Cuál es la mejor, si el rendimiento es del 9%?
a) $ 60000 al contado y un pagaré al 10 de septiembre de 2010 por $ 32000 R =

91083.05
b) $ 30000 a 120 días y $ 63500 a 180 días R = 89891.76
c) $ 20000 al contado y un pagaré con intereses del 8% por $ 71000 a 120 días R =
89155.84
CAPITALIZACION A INTERES SIMPLE

Hasta aquí hemos trabajado con una sola cantidad que se presta o deposita. Pero también
podemos trabajar con una serie o secuencia de depósitos de dinero. Por ejemplo, se puede
depositar la cuarta parte del sueldo en un banco, así tendremos una serie de pagos de
dinero, los mismos que se constituirán en una Capitalización a Interés Simple. Sin embargo,
debemos recordar que en el interés simple los intereses no se capitalizan.
Simbología:
R = importe de la renta o pago que se entrega en cada unidad de tiempo

S = monto acumulado
n = número de pagos, rentas o entregas de dinero
i = tasa de interés por cada unidad de tiempo en que se hace un pago.
Determinación de la fórmula del fondo

El pago o deposito, podría realizarse al final o al comiendo de cada periodo. Vamos a
estudiar ambos casos.
Fondo o monto con depósitos vencidos

En este caso la entrega de dinero, se efectúa al final de cada periodo o unidad de tiempo.
23
Sea una secuencia de cinco pagos vencidos de 1 $, con tasa periódica simple 5% mensual.
Hallar el fondo o monto acumulado al final del plazo.
Representemos los pagos en un diagrama:
1(1+0,05*4) 1,2
= 0
1(1+0,05*3) 1,1
= 5
1(1+0,05*2) 1,1
= 0
1(1+0,05*1) 1,0
= 5
1(1+0,05*0) 1,0
= 0
1$ 1$ 1$ 1$ 1$

5,5
1 2 3 4 5 S= 0
En el diagrama podemos observar que el quinto depósito no ha ganado ningún interés; el

cuarto depósito gana intereses por un mes; el tercer depósito gana intereses por do meses y
así sucesivamente hasta que observamos que se ha acumulado un total de $ 5.50. Pero,
necesitamos de una fórmula que nos permita agilizar los cálculos. Para esto recordemos que
el monto no es otra cosa que la suma de los pagos más sus intereses:
S=R ( 1+i∗0 ) + R ( 1+i∗1 )+ R (1+i∗2 )+ …+ R [ 1+ i∗( n−1 ) ]
Ahora factorizamos el elemento común que es R
S=R ¿
Puede observarse que lo que se tiene entre las llaves, no es otra cosa que la suma de los
términos de una progresión aritmética.
Ahora podemos aplicar la suma de una progresión aritmética, donde:
( a+ u ) n
S=
2
Donde S es la suma, a es el primer término, u es el último término y n es el número de
términos. En la sumatoria que hemos construido, el primer término es 1, el último término
es ¿, y el número de términos es n.
Reemplacemos en la fórmula de la suma:
24
R {( 1 ) + [ 1+ ( n−1 ) i ] } n
S=
2
Operando
R {1+1+ ( n−1 ) i }n
S=
2
R {2+ ( n−1 ) i}n
S=
2
Rn {2+ ( n−1 ) i }
S=
2
Reemplazando en la fórmula determinada, reemplacemos los datos del ejemplo anterior:
( 1 ) ( 5 ) {2+ ( 5−1 ) 0.05 }

S=
2
( 5 ) {2+ 4∗0.05 }
S=
2
( 5 ) {2+0.20 }
S=
2
( 5 ) {2.20 }
S=
2
11
S= =5.50
2
Fondo o monto con depósitos anticipados

En este caso la entrega de dinero, se efectúa al inicio de cada periodo.
Sea una secuencia de cinco pagos adelantados de 1$, entregado cada uno el primer día del
periodo. La tasa periódica simple es 5%. Hallar el fondo o monto acumulado al final del
plazo.
Representemos los pagos en el diagrama siguiente:
1(1+0,05*5) 1,2
= 5
1(1+0,05*4) 1,2
= 0
1(1+0,05*3) 1,1
= 5
1(1+0,05*2) 1,1
= 0
1(1+0,05*1) 1,0
25
= 5
1$ 1$ 1$ 1$ 1$

5,7
1 2 3 4 5 S= 5
En figura precedente, podemos observar que el último pago gana intereses por un periodo.
De la misma manera puede verse que el primer pago gana intereses durante todos los
periodos, es decir n periodos.
En el diagrama podemos observar que el monto de la serie, no es otra cosa que la suma de
los pagos acompañados de sus intereses simples; haciendo un total de 5.75$.
Para el caso de tener n depósitos es necesario llegar a una fórmula que nos permita agilizar
los cálculos. Para esto recordemos que el fondo o monto no es otra cosa que la suma de los
montos individuales:
S=R ( 1+i∗1 )+ R ( 1+i∗2 ) + R ( 1+i∗3 ) …+ R ( 1+n∗i )
Ahora factorizando el elemento común que es R:
S=R { (1+i ) + ( 1+2 i )+ ( 1+3 i ) +…+ ( 1+n∗i ) }
Ahora lo que se tiene entre llaves, no es otra cosa que la suma de los términos de una
progresión aritmética.
La suma de n términos en una progresión aritmética es:

( a+ u ) n
S=
2
De acuerdo a lo que se tiene en la expresión entre llaves, el primer término es ( 1+i ), el
último término es ( 1+¿ ) y el número de términos es n.
Reemplacemos en la fórmula de la suma:
S=R ¿ ¿
Operando:
R { 1+i+ 1+¿ } n
S=
2
R { 2 +i +¿ } n
S=
2
R { 2 +i ( 1+n ) } n
S=
2
26
Rn { 2+ ( n+1 ) i }
S=
2
Apliquemos la fórmula al ejercicio propuesto anteriormente:
( 1 ) ( 5 ) {2 + ( 5+1 ) 0.05 }
S=
2
5 { 2 + 6∗0.05 }
S=
2
5 { 2 + 0.30 }
S=
2
5∗2.30 11.50
S= = =5.75 $
2 2
Ejemplo. Un ahorrista deposita $ 1200 cada fin de mes, en un banco que paga tasa de
interés del 2% mensual simple. ¿Cuánto tendrá el ahorrista luego de 8 meses?
Solución: vemos que es un fondo a interés simple con depósitos vencidos. Apliquemos la
fórmula hallada:
Rn {2+ ( n−1 ) i }
S=
2
1200∗8 {2+ ( 8−1 ) 0.02}
S=
2
9600 {2+7∗0.02 }
S=
2
9600∗2.14 20544
S= = =10272 $
2 2
Ejemplo. Un empleado deposita $ 800 el primer día de cada mes, en un banco que le paga
interés mensual simple de 3%. Calcular el importe que habrá acumulado luego de 11 meses.
Solución: se observa que es un fondo a interés simple con depósitos adelantados.

Apliquemos la fórmula hallada para este caso:
800∗11 { 2+ ( 11+1 ) 0.03 }

S=
2
8800∗2.36 20768
S= = =10384
2 2
EJERCICIOS EN AULA
27
• Hallar el fondo que se acumula si se deposita $ 860 cada fin de mes, durante dos
años y medio. La tasa de interés simple anual que paga el banco es del 27%. Rpta. $
34217.25
• Si usted desea disponer de $ 50000 dentro de un año y tres meses, para irse de
vacaciones con su secretaria, ¿cuánto deberá depositar cada fin de mes, sabiendo
que el banco le paga una tasa trimestral simple de 4.8%? Rpta. $ 2997.60
• La esposa de usted necesita $ 15000 para hacerse una cirugía de planchado y pintura
de cutis. Si el banco le paga una tasa mensual simple de 1.2% y ella necesita tener
esa cantidad dentro de medio año, ¿cuánto deberá depositar al inicio de cada
bimestre, durante los tres bimestres respectivos? Rpta. $ 4770.99
AMORTIZACION CON INTERES SIMPLE

Muchas deudas se liquidan mediante un pago único en la fecha de vencimiento; sin
embargo, es común que los créditos se contraten para pagarlos mediante abonos o pagos
parciales. En este caso se dice que el préstamo se amortiza.
Amortizar significa pagar una deuda y sus intereses mediante una serie de pagos que,
normalmente, son periódicos, llamados abonos o pagos parciales, los cuales pueden ser
iguales o diferentes en cantidad. En la mayoría de las operaciones a crédito se acostumbra
saldar las deudas mediante abonos iguales que incluyen el pago de intereses y una parte del
capital. Para calcular el abono basta dividir el monto de la deuda entre el número de pagos,
es decir
monto de la deuda
Abono=
número de pagos
AMORTIZACION CON INTERESES SOBRE SALDOS INSOLUTOS (A)

Si la palabra insoluto significa lo no pagado, entonces interés cobrado sobre el saldo
insoluto significa el interés calculado en una deuda sobre el saldo que queda por pagar cada
vez que se realiza un abono.
Ejemplo. El Sr. Medina compra un refrigerador a crédito, cuyo precio de contado es de $

9000, bajo las siguientes condiciones de pago: sin enganche, tasa de interés de 38% y 6
meses para pagar, dando abonos mensuales. Calcule el valor del abono mensual si se
cobran intereses sobre saldos.
En este momento es necesario mencionar la diferencia que existe entre abono y

amortización. Amortizar significa liquidar el capital mediante una serie de pagos,
periódicos o no, generalmente iguales, mientras que abono es la suma de la amortización
más el interés generado en el periodo. Por lo tanto, la amortización es la parte del abono
que reduce el capital de la deuda.
En el ejemplo, la amortización mensual es:
28
9000
Amortización ( a )= =1500
6
Los intereses se calculan sobre la parte no pagada (saldo insoluto). Por tanto, el interés a
pagar para el primer abono será:
9000∗0.38
I= ∗1=285
12
En la tabla siguiente, podemos observar cómo se liquida la deuda contraída por el Sr.
Medina
SALDO AMORTIZACIO
MES INSOLUTO N INTERES ABONO
0 9000.00
1 7500.00 1500.00 285.00 1785.00
2 6000.00 1500.00 237.50 1737.50
3 4500.00 1500.00 190.00 1690.00
4 3000.00 1500.00 142.50 1642.50
5 1500.00 1500.00 95.00 1595.00
6 0.00 1500.00 47.50 1547.50
9000.00 997.50 9997.50
El precio total pagado por el refrigerador es de $ 9997.50, de los cuales $ 9000

corresponden al capital y $ 997.50 a los intereses.
En la práctica cada abono debe ser igual. Como el monto de la deuda es $ 9997.50,
entonces el abono mensual constante es:
9997.50
Abono= =1666.25
6
En las operaciones a crédito a mediano y largo plazo, el cálculo del pago periódico
constante, sea este semanal, quincenal, mensual, etc., se convierte en un trabajo demasiado
laborioso. Por tal motivo se deducirá una fórmula que permita obtener el interés total sobre
saldos insolutos.
La fórmula se deduce ante el hecho de que los intereses forman una sucesión aritmética,
hecho que se puede constatar fácilmente de la tabla de amortización elaborada antes.
Sea C el valor de la deuda al inicio o saldo insoluto inicial; n, el número de periodos; i, la

tasa de interés por periodo (expresado en forma decimal) y a, la amortización. Al dividir el
saldo insoluto inicial entre el número de periodos de obtiene a (amortización por periodo),
es decir
C
a=
n
29
Si C es el saldo insoluto al inicio, el interés por pagar al final del primer periodo será C*i.
En el segundo periodo el saldo insoluto es (C – a) y el interés por pagar será (C – a)*i. El
saldo insoluto en el tercer periodo es (C – 2a)*i, y así sucesivamente, de tal forma que se
tiene la siguiente sucesión:
C∗i , ( C−a )∗i , (C−2a )∗i , ( C−3 a )∗i , … [ C−( n−1 ) a ] i
La sucesión anterior es una progresión aritmética con diferencia común (– a*i). Por tanto,
es posible calcular la suma de n términos, donde el primer término es C*i y el último
término es [ C−( n−1 ) a ] i .
Remplazando en la ecuación de una progresión aritmética se tiene:
( a−u )∗n
S=
2
S=¿ ¿
{C∗i+C∗i−( n−1 ) a∗i } n

S=
2
{2 C∗i−( n−1 ) a∗i } n
S=
2
n∗i [2∗C−a ( n−1 ) ]
S=
2
Por tanto, hacemos que S sea igual a I, entonces tenemos
n∗i
I=
2
[2∗C−a ( n−1 ) ]
Para nuestro caso, aplicando la ecuación anterior podemos calcular el interés total durante
los 6 meses
6∗0.38
n∗i 12
I=
2
[ 2∗C−a ( n−1 ) ]=
2
[ 2∗9000−1500 ( 6−1 ) ]=997.50
El abono mensual obtenemos:
9000+ 997.50
Abono mensual= =1666.50
6
Ejemplo. Implementos Agrícolas vende un tractor, cuyo precio de contado es de $ 52500,

bajo las siguientes condiciones: dar un anticipo de 25% del precio de contado y el resto a
30
pagar en 72 abonos quincenales iguales con una tasa de interés simple de 40% sobre saldos
insolutos. Calcule el importe del abono quincenal.
Solución:
El valor inicial o saldo insoluto de la deuda es el precio de contado menos el anticipo. Esto
es
C=52500−0.25∗52500=52500−13125=39375
La amortización quincenal es
39375
a= =546.88
72
El interés total a pagar por el crédito se obtiene al sustituir los datos en la siguiente
ecuación
72∗0.40
n∗i 24
I=
2
[ 2∗C−a ( n−1 ) ]=
2
[ 2∗39375−546.88∗( 72−1 ) ]=23952.91
Por tanto,
39375+23952.91
Abono quincenal= =879.55
72
EJERCICIOS DE AULA
• Roberto debe $ 4140, los cuales pagará en 6 pagos mensuales. Los intereses serán
calculados sobre saldos insolutos con una tasa de interés simple de 2.5% mensual. Elabore
la tabla de amortización.
• Se obtiene un préstamo por $ 20000 a un año plazo, el cual se pagará en abonos semanales
iguales y 27% de interés anual simple sobre saldos insolutos. ¿Cuál será el valor del abono
semanal si todos los abonos deben ser iguales? ¿A cuánto asciende el interés total? Rpta.
Abono semanal 437.54; intereses 2751.92
• En cierta agencia automotriz se vende un auto en $ 165700, si la compra es al contado. A

crédito, el automóvil se ofrece mediante un enganche de 10%, 36 mensualidades iguales y
una tasa de interés simple de 18% sobre saldos. Obtenga el abono mensual. Rpta. 5292.04
• Se obtiene un préstamo de $ 8000 para pagar en el plazo de un año con cuotas bimestrales.
El interés simple que devenga el préstamo genera con una tasa del 18% anual. Obtenga el
abono bimestral. Rpta. 1473.33
• Un stock de herramientas y accesorios se compra a crédito por valor de 13500 $ a una tasa
anual del 12%, puede amortizarse a interés simple con 9 cuotas uniformes vencidos
trimestrales. Calcule el abono trimestral. Rpta: 1725
31
ECUACIONES DE VALOR
Una persona puede pensar en determinado momento en cambiar la forma de liquidar alguna
o algunas deudas, mediante pagos de otras cuantías que se realicen en fechas distintas a las
estipuladas, siempre y cuando sean equivalentes en valor a las obligaciones originales.
Siempre que se deseen combinar diferentes capitales, deberán trasladarse todos ellos a una
misma fecha denominada fecha focal o fecha de vencimiento o fecha de comparación.
Ejemplo. Por ejemplo, si una persona contrae una deuda que debe saldar entregando
$ 200 hoy y $ 106 dentro de un año, y desea liquidarla completamente mediante un
pago efectuando en este momento, sería absurdo hacerlo por $ 306, debido a que
parte de la deuda tiene un vencimiento posterior. Esta persona solicitará alguna
bonificación por el pago anticipado de $ 106 que vence dentro de un año. Si ambas
partes acuerdan sujetarse a los lineamientos del interés simple, el problema se
reduciría a pactar la tasa de interés que deba regir en la operación. Supongamos un
6%. Entonces sólo resta calcular el valor actual de $ 106, con vencimiento dentro de
un año, cuyo valor es $100
A esta cantidad debemos sumar los $ 200 que vencen el día de hoy, haciendo un total
de $ 300.
En el ejemplo anterior, supongamos que el deudor no dispone de los $ 200, por lo que
solicita un aplazamiento de un año, para que en ese momento pague las deudas, en cuyo
caso tendrá que pagar el interés por el diferimiento, es decir $ 212. Debido a que ese
monto vence en la fecha de los $ 106, ambas cantidades deben sumarse, haciendo un
total de $ 318 dentro de un año.
$ 200 ahora y $ 106 en un año

$ 300 ahora
$ 318 en un año
Son equivalentes valorando el dinero al 6%
Ejemplo. Una empresa tiene las siguientes obligaciones o deudas:

$ 5000 a 60 días de plazo
$ 10000 a 240 días plazo
La empresa desea reemplazar sus obligaciones por un solo pago 180 días d plazo,
considerando una tasa de interés del 18% anual. Calcular el valor del pago único.
0 30 60 90 120 150 180 210 240 270 300
32
Como se aprecia en el gráfico, se han tomado como fecha focal los 180 días, que es la fecha
de pago consolidado de todas las deudas. Las dos primeras deudas, a los 60 y 120 días, ya
han vencido, por lo tanto, deben calcularse como monto; mientras que las otras dos deudas,
a los 240 y 300 días, se pagan por anticipado, por lo que deben primero calcularse como
valor actual o como valor presente.
[ ( )] [ ( )] [ ( )] [ ( )]
−1 −1
120 60 60 120
x=5000 1+0.18 +7000 1+ 0.18 +10000 1+0.18 +12000 1+0.18
360 360 360 360
x=5300+7210+ 9708.74+11320.75=33539.49
Ejemplo.- El Sr. Silva tomó en préstamo $ 5000 para devolverlos dentro de 180 días
pagando una tasa de interés mensual del 2.5%. Si durante dicho período paga $
2000 el día 35 y $ 1000 el día 98, ¿cuánto deberá pagar el día 180 para cancelar:
tomando como fecha focal el día 180?
(
5000 1+0.025
180
30) (
=2000 1+0.025
145
30 )
+ 1000 1+0.025
82
30 (
+X )
5750=2241.67+1068.33+ x
5750=3310+ X
x=2440
Ejemplo. Una empresa tiene las siguientes deudas:

$ 5000 a 60 días de plazo;
$ 12000 a 300 días de plazo.
La empresa desea remplazar sus obligaciones por un solo pago a 180 días de plazo,
considerando una tasa de interés del 18% anual. Calcular el valor del pago único.
(
x=5000 1+ 0.18
120
360 ) (
+7000 1+ 0.18
60
360 )
+10000 1+0.18
60
360 (
+ 12000 1+0.18 )
120
360 ( )
x=5300+7210+ 9708.74+11320.75=33539.49
Ejemplo. Una empresa tiene las siguientes deudas: $ 8000 a 90 días; $ 15000 a 150
días; $ 30000 a 210 días y $ 50000 a 270 días; la empresa desea remplazar sus
deudas por una sola con vencimiento el día de hoy; considerando una tasa de interés
del 12% anual, calcular el valor de la deuda.
( ) ( ) ( ) ( )
−1 −1 −1 −1
90 150 210 270
x=8000 1+ 0.12 +15000 1+ 0.12 +30000 1+ 0.12 +50000 1+ 0.12
360 360 360 360
x=7766.69+14285.71+28037.38+ 45871.56
33
x=95961.64
Ejemplo. Una persona debe $ 1000 con vencimiento en un año al 14% de interés.
Desea saldar por medio de dos pagos de igual cuantía a efectuar a los 3 y 9 meses,
respectivamente. Cuál será la cuantía de esos pagos, si se acuerda utilizar una tasa
de interés del 14% y una fecha focal de un año?
En primer lugar, obtenemos el monto de la deuda:
Previamente calculamos el monto de 1000$ a un año:
S=1000 ( 1+0.14 )=1140
Luego formamos la ecuación de valor:
(
1140=x 1+ 0.14
9
12 ) (
+ x 1+0.14
3
12 )
1140=1.105 x +1.034 x
1140=2.14 x
Por tanto:
x=532.71
Ejemplo. Una persona obtuvo un préstamo de $ 2000 al 15% el día 1º de junio de 2009;
que debe restituir mediante dos pagos de igual cuantía, uno el 1º de diciembre de 2009 y
el otro el 1º de junio de 2010. Si se acordó utilizar como fecha focal el 1º de junio de
2009, determinar la cuantía de los pagos.
Los $ 2000 se encuentra localizado en la fecha focal, entonces elaboramos la ecuación
de valor:
(
2000=x 1+ 0.15
12 )
6 −1 (
+ x 1+ 0.15 )
−1
2000=0.93233 x +0.869565 x
2000=1.79918 x
Despejando x:
x=1111.24
Resolver el ejercicio anterior considerando como fecha focal el 1º de junio de 2010.
EJERCICIOS EN AULA
• Una persona contrajo una deuda de $ 1500 con vencimiento en 3 meses y tasa de
interés del 13%. Un mes después pagó $ 500. Qué saldo tiene en la fecha de
34
vencimiento, si convinieron en un interés del 13%. En este problema utilice interés

ordinario y aproximado, y como fecha focal la fecha de vencimiento. R = 1037.92 $
• Una persona debe pagar $ 500 y $ 1500 en 3 y 6 meses, respectivamente. Qué

capital debe desembolsar en este momento para liquidar esas deudas, si la tasa de
interés es del 10% y la fecha focal el momento actual? R=1916.32
• Una persona debe tres pagarés. Uno de $ 8000 a 90 días plazo; otro de $ 10000 a
120 días y un tercero por $ 15000 a 180 días de plazo; la persona desea remplazar
estas tres deudas por una sola, con vencimiento en 210 días de plazo. Si se le aplica
una tasa de interés de 18%, calcular el valor del nuevo pagaré. R=34155 $
• Se tiene dos deudas determinadas así: $ 70000 con vencimiento en 8 meses e

intereses del 20%, y $ 120000 con vencimiento en 20 meses e intereses del 30%. Si
se van a cancelar con un pago de $ 50000 hoy y $ X en el mes 12. Determinar el
valor del pago, si la tasa de interés para este caso es del 28%. Colocar la fecha focal
en el mes 15. R = 173817.89
ANALISIS DE INVERSIONES
Las ecuaciones de valor se emplean en la valuación de activos. Adquirir un activo
implica un desembolso por su costo, seguido de un flujo de ganancias y gastos en el
tiempo. El análisis de los flujos de caja es muy útil para estudiar los problemas de
inversión. Para el análisis de estos flujos de caja, primero debemos descontar todos los
flujos a una determinada tasa de interés. La suma algebraica de todos esos capitales
actualizados se denomina valor actual neto (VAN). Si el valor actual es positivo, vale
decir la inversión menos la suma algebraica actualiza del flujo de caja, entonces la
inversión es atractiva.
Ejemplo. Se espera que un proyecto que necesita una inversión de $ 1900, produzca
un ingreso de $ 2000 dentro de 6 meses. Determinar el VAN al 10% y al 12%.
( )
−1
6
Al 10% VAN ¿−1900+2000 1+0.10 =4.76 $
12
Al 12% VAN ¿−1900+2000 (
1+0.12
6 −1
12 )
=−13.21 $
El inversionista queda satisfecho con un rendimiento del 10%, porque su VAN es

positivo. En cambio, sí deseara un beneficio del 12%, la inversión no sería aconsejable,
debido a que su VAN es negativo, lo que indica que su rendimiento es inferior al 12%.
Calcular la TIR del ejercicio anterior.
Para hallar la TIR usaremos la siguiente fórmula:
TIR=% menor+VAN ¿ ¿ *dif de tasas
35
4.76
TIR=10+ ∗2
|13.21+ 4.76|
Al 10.53% el VAN se hace cero
Ejemplo. Una compañía puede destinar $ 3600 a una inversión de la que espera un
ingreso de $ 1000 en 6 meses y de $ 3000 dentro de un año. Calcular la TIR.
Cálculo de la TIR
Meses Flujo de caja VAN(+) AL 11% VAN(-) AL 13%

0 -3600 -3600 -3600
6 1000 947.87 938.97
12 3000 2702.7 2654.87
Dif 50.57 -6.16
50.57
TIR=11+ ∗2=12.78
|50.57+ 6.16|
Ejemplo. Una inversión requiere un desembolso de $ 2750, de la que se esperan
ingresos por $ 1000 al cabo de 6 meses y de $ 2000 en 12 meses. Determinar el
VAN al 8%.
Al 8% VAN ¿−2750+1000 1+0.08 ( 6 −1
12 )
+2000 ( 1+ 0.08 )
−1
Al 8% VAN ¿−2750+961.54+ 1851.85=−2750+2813.39=63.39
VAN = $ 63.3
Ejemplo. Francisco y Noemi están evaluando una inversión de $ 500000 en una

operación financiera que reintegra $ 100000 en 7 días, $ 220000 en 20 días y $
200000 en 30 días. Francisco puede conseguir el dinero a una tasa activa del 6%
nominal mensual. Sabe que invirtiendo el dinero en su empresa conseguiría el 7%
nominal en el mismo lapso y, a su vez, otro negocio alternativo le representaría el
6.5% nominal mensual. Noemi puede obtener el dinero al 5% nominal mensual y, si
bien no posee una empresa propia, puede elegir un negocio alternativo que le
significaría el 4% nominal mensual. ¿Para cual de ellos el proyecto es conveniente?
Francisco elige evaluar el proyecto con la tasa más alta:
100000 2200000 200000

VAN =−500000+ + +
7 20 30
1+ 0.07 1+0.07 1+0.07
30 30 30
VAN =−500000+98392.92+210191.08+186915.89
VAN =−4500.11
Este proyecto no es conveniente para Francisco
36
Noemi elige evaluar a la tasa de corte más alta
100000 2200000 200000

VAN =−500000+ + +
7 20 30
1+ 0.05 1+0.05 1+ 0.05
30 30 30
VAN =−500000+98846.79+212903.23+190476.19
VAN =2226.21
En conclusión, para Noemi el mismo proyecto si resulta conveniente.
EJERCICIO EN AULA
• Una inversión cuyo costo es de $ 18500, se espera que produzca ingresos por $
10000 al cabo de 6 y 12 meses. Determinar: a) el VAN al 10% b) la TIR. Rpta: a)
VAN $ 114.72; b) 10.91%
• Una inversión requiere de un desembolso inicial de $ 4200. Se espera que la

inversión proporciones $ 5000 al cabo de un año. Determine el valor actual neto de
la inversión al: a) 18%; b) 20%; c) Calcular la TIR. Rpta. a) VAN $ 37.28; b) VAN
$ - 33.33; c) TIR = 19.06%
• Una compañía tiene la oportunidad de invertir $ 9200 en un proyecto del que espera
un rendimiento de $ 10000 al cabo de un año. Cuál es el valor actual neto de la
inversión: a) 8%; b) 10%; c) Calcular la TIR. Rpta; a) VAN = $ 59.26; b) VAN = -
$ 109.09; c) TIR = 8.7%
PAGOS PARCIALES o AMORTIZACION A PLAZOS

Cuando se solicita un préstamo, el objetivo es reducir el interés de la deuda y para ello se
tiene dos métodos:
REGLA COMERCIAL
El total del préstamo genera intereses a lo largo del periodo pactado. Cada pago parcial
también genera intereses por el periodo comprendido entre su realización y el momento
en que la deuda queda cancelada. El saldo a pagar en la fecha de vencimiento será la
diferencia entre el monto de la deuda total y la suma de los montos correspondientes a
los pagos parciales.
REGLA DE LOS EE.UU

Establece la necesidad de calcular el capital no amortizado de la deuda cada vez que se
efectúa un pago parcial. Si la cuantía del pago es mayor que el interés del periodo, su
diferencia se aplica para reducir el monto de la deuda. Si el pago es menor que el interés
del periodo, se considera que el capital no amortizado no produce intereses hasta que se
realice otro pago parcial, en cuyo caso se suman las cuantías. El último pago tendrá una
cuantía igual al último capital no amortizado en el último periodo más sus
correspondientes intereses.
37
Ejemplo. Una persona contrae una deuda de $ 1000 a saldar en un año con intereses
del 6%. Abona a su acreedor $ 300 al cabo de 4 meses y $ 200 al cabo de 10 meses.
Determinar la cuantía del capital que amortizó en un año y el saldo en la fecha de
vencimiento, mediante las dos reglas.
Solución mediante la Regla Comercial:
Resolvemos como una ecuación de valor con fecha focal a un año:
( 8
1000 ( 1+ 0.06 )=300 1+0.06
12 ) (
+ 200 1+0.06
2
12
+x )
1060=312+ 202+ x
x=1060−514=546 $
Solución mediante la Regla de los EE.UU:

Deuda inicial: $1000.00
Interés sobre $ 1000 por 4 meses: $ 20.00
Capital no amortizado al cabo de 4 meses $1020.00
Deducción del primer pago $ 300.00
Nuevo saldo $ 720.00
Interés sobre $ 720 durante 6 meses $ 21.60
Capital no amortizado al cabo de 10 meses $ 741.60
Deducción del segundo pago $ 200.00
Nuevo saldo $ 541.60
Interés sobre $ 541.60 durante 2 meses $ 5.42
Saldo a pagar al final del préstamo $ 547.02
EJERCICIOS EN ALULA:
• Una persona obtiene un préstamo de $ 5000 al 15% de interés,
comprometiéndose pagar $ 2000 al cabo de 2 meses y otros $ 2000 al cabo de 4
meses. ¿Cuánto deberá pagar a los 6 meses para saldar completamente la deuda?
Aplicando las dos reglas. R = $1225; R = $1233.21
• Una señora obtuvo un préstamo de $ 3000 al 10% el día 15 de agosto de 1989.

Abonó $ 600 el 15 de septiembre, $ 800 el 15 de octubre y $ 600 el 15 de
diciembre de ese mismo año. Si liquidó el préstamo mediante un pago efectuado el
15 de febrero de 1990. Cuál fue su cuantía, según la Regla comercial?, y según la
Regla de los EE.UU? R = $ 1088.33; $ 1090.51
• Gabriel pidió prestados $ 1000 el 15 de enero de 2013, a16%. Pagó $ 350 el 12 de

abril de 2013, $20 el 10 de agosto de 2013 y $ 400 el 3 de octubre de 2013. Cuál es
el saldo a pagar el 1 de diciembre de 2013, según: a) La regla del comerciante, b)
según la regla de los Estados Unidos? R = $ 324.49; $ 330.37
38
EJERCICIOS PROPUESTOS
• Un capital se ha triplicado en 2 años y un mes. ¿Cuáles la tasa bimestral? R = 16%
• En cuanto tiempo se duplica un capital que ha sido colocado al20% mensual? R = 5

meses
• La señora Mery tiene tres obligaciones ante la Financiera El Billeton. Dentro de 30

días debe pagar $ 8000; dentro de 90 días debe pagar $ 14000 y dentro de 120 días
debe pagar $ 12000. Acuerda pagar $ 5000 dentro de 60 días y el saldo lo cancelará
con dos pagos iguales, dentro de 150 y 180 días respectivamente. La tasa mensual
es del 1.8%. La fecha focal es hoy. Calcular el importe de los dos pagos. R =
15115.21
• Si usted desea disponer de $ 50000 dentro de un año y tres meses, para irse de
vacaciones con su secretaria y dejar en casa a su esposa gruñona y gorda, cuánto
deberá depositar cada fin de mes, sabiendo que el banco le paga una tasa trimestral
simple de 4.8%. R = 2997.60
•
• La esposa de usted necesita $ 15000 para hacerse una cirugía de planchado y
pintura de cutis. Si el banco le paga mensual de 1.2% y ella necesita tener esa
cantidad dentro de 6 meses, ¿cuánto deberá depositar a principio de cada bimestre?
•
• R = 4770.99
• .
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• U
sted ha depositado una cantidad C en el Banco BCP, el cual le paga un interés anual
de 18%. El último día de cada mes retira el interés generado durante ese mes,
importe que asciende a $ 660. Ese mismo día usted deposita ese dinero en el Banco
Popular, el cual le paga 18.6% anual. Es decir, hace estas dos operaciones (el retiro
39
y el depósito) cada fin de mes. ¿Cuánto tendrá en total en los dos bancos, el último
día del segundo año? R = banco BCP $ 44000; banco Popular $ 18663.48.
• Patricia desea invertir 20000 $ en dos bancos, de manera que sus ingresos totales
por concepto de intereses sean de 120 $ al mes. Un banco paga 7.32% anual y el
otro ofrece 2.32% cuatrimestral. ¿Cuánto debe invertir en cada banco? Rpta.
13333.33 $ al 7.32% anual, y 6666.67 $ al 2.32% cuatrimestral.
• Se van a invertir 40000 $. Una parte al 10% semestral y el resto al 1.5% mensual.
¿Cuánto se debe invertir en cada tasa para que el interés trimestral total sea de 1950
$? Rpta. 30000 % al 10% y 10000$ al 1.5%
• José pidió prestados $ 1000 el 15 de enero de 1995, a 16%. Pagó $ 350 el 12 de

abril de 1995, $ 20 el 10 de agosto de 1995 y $ 400 el 3 de octubre de 1995. ¿Cuál
es el saldo a pagar el 1 de diciembre de 1995, según la regla comercial? Rpta: $
324.49
• ¿Cuál es el saldo pagadero el 1 de diciembre de 1995, en el problema anterior,
siguiendo la regla de los Estados Unidos? Rpta: $ 330.37
• Un préstamo de $ 1000 vence en un año, con 14.5% de interés. El deudor paga $

200 en 3 meses y $ 400 en 7 meses. Calcular el saldo pagadero en un año con a) la
regla comercial, b) la regla de los Estados Unidos. Rpta: a) $ 499.08; b) $ 505.47
• Una deuda de $ 5000 se vence en seis meses, con un interés de 10%. Se hacen
pagos parciales de $ 3000 y $ 1000 a los 2 y 4 meses, respectivamente. ¿Cuál es el
saldo pagadero en la fecha de liquidación final a) de acuerdo a la regla comercial, b)
de acuerdo a la regla de los Estados Unidos? Rpta: a) $ 1113.3; b) $ 1136.68
• ¿Qué monto obtendrá un capital inicial de $ 15200?, si permanece invertido 150

días al 1.8% nominal mensual de interés simple Rpta. 16568
• Si se depositan $ 5000 durante 180 días a una tasa de interés del 20% nominal
anual, ¿cuál es el valor final de la inversión? Rpta. $ 5500
• Se compra una mercadería y se conviene en pagarla dentro de 150 días con un

recargo de $ 1800. ¿Cuál es el valor de dicha mercadería si la tasa de interés
pactado del 15% nominal anual? Rpta. $ 28800
• Al cabo de 7 meses, un capital de $ 1000 ha devengado $ 105 en concepto de

intereses, ¿a qué tasa de interés nominal cuatrimestral se pactó la operación? Rpta.
0.05 cuatrimestral (5.0%)
40
TEMA Nº 2
DESCUENTO BANCARIO
CONTENIDO:
• DESCUENTO
• DOCUMENTOS DE CREDITO
• DESCUENTO RACIONAL
• DESCUENTO BANCARIO
• VALOR ACTUAL Y MONTO
• EQUIVALENCIA ENTRE LA TASA DE INTERES Y LA TASA DE DESCUENTO
BANCARIO
• LOS PAGARES
OBJETIVO GENERAL
• Conocer el concepto de descuento y practicar las operaciones del descuento de

documentos financieros
• Conocer el descuento bancario y sus fórmulas de calculo

• Diferenciar la tasa de interés de la tasa de descuento
• Desarrollar ejercicios prácticos
41
CONCEPTO DE DESCUENTO
Es la operación que consiste en adquirir letras, pagarés o documentos financieros por un
importe efectivo menor al valor nominal en la fecha de vencimiento.
0 n
Valor líquido valor nominal
DOCUMENTOS DE CREDITO
Por ser los más utilizados solo nombraremos las letras de cambio y los pagarés como
documentos de crédito. Estos documentos se usan para respaldar obligaciones en dinero
con vencimiento futuro.
DESCUENTO RACIONAL O MATEMATICO

A una tasa de interés i, el descuento racional o matemático es la diferencia entre el
monto a la fecha de vencimiento de un documento y el valor presente. Se representa por
Dr. Se interpreta también como el interés simple del valor actual.
Para calcular el descuento racional se debe conocer 1º el valor actual y luego restarlo del
monto:
Si C=S ( 1+ i∗n )−1 y S=C ( 1+ i∗n )
Dr = S – C (1)
Pero:
I = S – C (2)
Dos ecuaciones son iguales a una tercera, por tanto, si reemplazamos (2) en (1) tenemos
la igualdad:
Dr = I
La igualdad anterior significa que el descuento racional o matemático es igual al interés
simple.
Ejemplo. Calcular el descuento racional de un documento de $ 2500 suscrito el 30

de junio a 180 días, si se descontó el 30 de noviembre del mismo año con una tasa
de interés del 24%
Datos: C = ? S = 2500; n = 27 i = 0.24
( )
−1
27
C=2500 1+ 0.24 =2455.80
360
Luego Dr = S – C = 2500 – 2455.80 = $ 44.20
42
Ejemplo. Calcular el valor actual y el descuento racional de una letra de cambio de $

1000 a 180 días de plazo, suscrita el 31 de marzo de 2009 al 18%, si se descuenta el
29 de julio del mismo año al 21%
Previamente calculamos el monto al 18%
(
S=1000 1+0.18
180
360
=1090 )
Calculamos la fecha de vencimiento, es decir a la fecha inicial que es el 31 de marzo
sumamos los 180 días (abril = 30 días; mayo = 31 días; junio = 30 días; julio = 31
días; agosto = 31 días; septiembre = 27), esta operación nos indica que la fecha
terminal es el 27 de septiembre, luego calculamos los días que faltan entre la fecha
de vencimiento y la fecha de descuento: 27/09 – 29/07 = 60 (en julio se tiene 2 días,
en agosto 31 días y en septiembre 27 días); luego calculamos el valor presente al
21%:
( )
−1
60
C=1090 1+0.21 =1053.14
360
Luego hacemos la diferencia entre el monto a la fecha de vencimiento y el valor

descontado en la fecha de descuento:
Dr = 1090 – 1053.14 = 36.86 $
EJERCICIOS EN AULA
• Un documento por $ 1600 establece 5.2% de interés simple por 120 días. Si este
documento se descuenta 30 días antes de su vencimiento para obtener 4.3% de
interés simple. ¿Cuál es el descuento racional? Rpta: $ 5.81
• Una letra $3800 con vencimiento el 26 de febrero es descontada el 18 de enero a

una tasa de interés simple anual del 24%. Calcule el importe del descuento racional.
R = $ 96.30
• Una Letra de $20000 con vencimiento dentro de 60 días es descontado hoy a una
tasa del 24%. Calcule el descuento racional. R = 769.23
DESCUENTO BANCARIO
Se utiliza en las operaciones comerciales y consiste en cobrar los intereses por
anticipado; es decir, su cálculo se realiza sobre el monto o valor al vencimiento. Se
emplea una tasa de descuento d para diferenciar de la tasa de interés i que se aplica en
cálculo del interés simple.
Es necesario distinguir la diferencia entre la tasa vencida i que se utiliza en el descuento

racional y la tasa anticipada d que se utiliza en el descuento bancario; la primera se
43
aplica sobre el importe efectivamente financiado, mientras que la segunda se aplica al

valor nominal del título valor.
Como se dijo antes, el descuento es la diferencia que existe entre el valor nominal S
consignado en un título valor y su respectivo valor presente C, o su valor líquido; de esta
manera puede establecerse la siguiente fórmula:
Db =S−C (1)
Para diferenciar entre la tasa de interés y la tasa de descuento, podemos decir que la tasa
de interés es al vencimiento y la tasa de descuento es anticipada.
FÓRMULA DEL DESCUENTO BANCARIO
Db =S∗d∗n(2)
Donde:
Db = Descuento bancario
S = monto o valor de vencimiento
d = tasa de descuento expresada en tanto por uno
n = tiempo expresado en la unidad que indica la tasa de descuento
Ejemplo. Cuál es el descuento bancario de un pagaré de $ 80000 en el día de hoy a

120 días plazo, considerando una tasa de descuento del 12% anual
Datos: S = 80000 d = 0.12 n = 120 Db ?
8000∗0.12∗120
Db = =3200
360
Db = $ 3200
Ejemplo. Calcular el descuento bancario de un documento de $ 35000, suscrito el 15

de marzo a 180 días de plazo, si se descuenta el 15 de junio del mismo año a una
tasa del 18% anual.
Calculamos los días que faltan para la fecha de vencimiento y la fecha de descuento
(15/06 – 11/09) = 88 días; luego calculamos el valor descontado al 18%:
35000∗0.18∗88
Db = =1540
360
Ejemplo. Hallar el descuento bancario de un documento por $ 2000 que vence

dentro de 20 días, con descuento comercial al 8% mensual.
Datos: S = 2000 d = 0.08 n = 20 días Db?

2000∗0.08∗20
Db = =106.67
30
44
VALOR ACTUAL Y MONTO

Debido a que el valor descontado o valor líquido del préstamo es la diferencia entre el
monto y el descuento bancario, tenemos:
De la ecuación (1) despejando el valor presente o valor líquido, tenemos:
C = S – Db (3)
Pero vimos que el descuento bancario era igual a:
Db =S∗d∗n (2)
Reemplazando (2) en (3) tenemos:
C=S−S∗d∗n
Factorizamos S:
C=S ( 1−d∗n )
Fórmula que nos permitirá calcular el valor líquido de un valor nominal de vencimiento
futuro.
Despejando S de la fórmula anterior obtenemos una fórmula que nos permite conocer el
monto a pagar al final del préstamo, en caso de que el solicitante quisiera cierta cantidad
en efectivo fijada de antemano.
−1
S=C ( 1−d∗n )
Ejemplo. Una persona solicita un préstamo de $ 6000, a saldar en 6 meses a un

banco que utiliza una tasa de descuento del 8%. ¿A cuánto ascenderá el descuento y
que cantidad de dinero recibirá esta persona?
Datos: S = 6000 d = 0.08 n = 6 C ? Db?

Remplazando los datos en la fórmula
(
C=6000 1−0.08
6
12
=5760)
Db =S−C=6000−5760=240
Ejemplo. Una persona desea disponer, mediante un crédito, de $ 2000 al contado, en

este momento y pagarlos al cabo de 6 meses. Si solicita el dinero a un banco que
carga a sus préstamos una tasa de descuento del 6%, qué capital debe solicitar en
préstamo?
45
Datos: S = ? d = 0.06 n = 6 C = 2000
(
S=2000 1−0.06
6 −1
12 )
=2061.86
Ejemplo. Por un documento de $ 5000 se pagan $ 4750, 15 días antes de su
vencimiento. Se sabe que fue descontado con descuento comercial. Calcular la tasa
de descuento anual aplicada.
Datos: S = 5000 C = 4750 n = 15 días d=?
c=S ( 1−d∗n )
d∗15
4750=5000(1− )
360
d=120 %
Ejemplo. ¿Por cuánto tiempo antes de su vencimiento?, fue descontado un

documento de $ 6000, si se pagaron por el $ 5850 y se sabe que la operación se
realizó con descuento comercial al 7.5% mensual adelantado?
Datos: S = 6000 C = 5850 n=? d = 0.075 mensual
c=S ( 1−d∗n )
5850=6000(1−0.075∗n /30)
n=10 días
EJERCICIOS EN AULA
• Un banco carga a sus préstamos una tasa de descuento del 8%. ¿Si una persona se
compromete a liquidar $ 1200 dentro de 3 meses, qué capital recibirá del banco en
momento actual? R = 1176 $
• Un pagare a 6 meses por $ 2400, con interés al 5%, es vendido a un banco ochenta
días antes de su vencimiento, el cual aplica el 6% de descuento bancario. Hallar el
importe de la operación. Rpta $ 2427.20
• Una señora requiere en este momento un capital de 5000 $ a pagar en 3 meses. De

qué cuantía debe solicitar el préstamo, si el banco carga en sus operaciones
crediticias una tasa de descuento del 8%? R = 5102.04 $
• ¿Por cuánto valor nominal deberá aceptarse un pagare que vence el 26 de mayo? El
pagare será sometido al descuento bancario simple el 22 de marzo del mismo año,
en un banco que aplica una tasa anticipada nominal de 18% anual y el descontante
requiere que le sea abonado un valor liquido de 8000$ en la fecha de descuento. R=
8268.73
EQUIVALENCIA ENTRE LA TASA DE INTERÉS Y LA TASA DE

DESCUENTO BANCARIO
46
Una tasa de descuento y una tasa de interés son equivalentes, si ambas tasas
proporcionan el mismo valor actual al ser aplicarlas sobre un mismo capital de
vencimiento futuro dado.
−1
Valor presente con tasa de interés simple: C=S ( 1+ i∗n )
Valor presente con tasa de descuento: C=S ( 1−d∗n )
Dos ecuaciones son iguales a una tercera:

−1
S ( 1+ i∗n ) =S (1−d∗n )
Dividiendo a.m. por S

( 1+i∗n )−1=( 1−d∗n )
Invirtiendo a.m.:
( 1+i∗n )=( 1−d∗n )−1
Restando 1 en a.m y sacando común denominador y simplificando:
( 1+i∗n )−1=( 1−d∗n )−1−1
1−( 1−d∗n )
i∗n=
1−d∗n
Dividiendo a.m. por n:
d
i=
1−d∗n
De manera análoga, encontramos la tasa de descuento equivalente a una tasa de interés

dada:
i
d=
1+i∗n
Ejemplo. Un banco descuenta una letra de $ 2000 con vencimiento dentro de un

año, utilizando para ello una tasa de descuento bancario del 12%. ¿Qué tasa de
interés aplica el banco en esta operación?
Datos: i = ? d = 0.12 n=1
Remplazando los datos en la fórmula:
0.12
i= =0.1364=13.64 %
1−.12∗1
47
Ejemplo. Un prestamista carga una tasa de descuento del 13.5% en el descuento de

una letra de $ 6000 que vence dentro de 2 meses. ¿Cuál es la tasa de interés
equivalente?
Datos: i = ? d = 0.135 n = 2 meses
0.135
i= =0.1381=13.81%
0.135∗2
1−
12
Ejemplo. Para obtener una tasa de interés del 11% en un préstamo a 6 meses ¿qué
tasa de descuento requiere aplicarse?
Datos: i = 0.11 d = ? n=6
0.11
d= =0.1043=10.43 %
0.11∗6
1+
12
LOS PAGARES
El descuento bancario se utiliza para determinar el valor de un pagaré en cualquier
momento. El valor descontado de un pagaré se calcula de la siguiente manera:
a) Se obtiene el valor de vencimiento del pagaré, que resulta ser su valor nominal en
caso de no comprender intereses. En caso contrario, el valor de vencimiento será su
valor nominal más los intereses producidos desde la fecha de expedición.
b) Se descuenta el valor de vencimiento utilizando la tasa de descuento convenida, por

el periodo comprendido entre el momento en que se efectúa el descuento y la fecha
de vencimiento del pagaré.
c) Se resta el descuento obtenido del valor de vencimiento del pagaré.
Ejemplo. Una letra con valor nominal de $ 5000 se descuenta aplicando una tasa de
descuento del 12% anual faltando 38 días para su vencimiento. Halle el valor
líquido y el descuento bancario
Datos: S = 5000 d = 0.12 n = 38 C ? Db?
48
C=5000 1− ( 0.12∗38
360 )
=4936.67
Por tanto, el descuento bancario es:
D b =5000−49369.67=63.33
Ejemplo. A una letra cuyo valor nominal es de $ 5000 y que vence dentro de 52 días
se le ha efectuado un descuento bancario de $ 260. ¿Calcule la tasa mensual de
descuento aplicada?
Datos: S = 5000 n = 52 Db = 260 d =?
Si Db = S*d*n
Reemplazando tenemos:
5000∗d∗52
260=
30
Despejando la tasa de descuento:
260∗30
d= =0.03=3 %
5000∗52
Ejemplo. Un documento por $ 5000 que fue firmado el 02/05/04 al 6% mensual

vencido y que vence el 29/05/04, es descontado al 6% mensual adelantado el
15/05/04 ¿Cuánto se obtuvo por él?
En este caso primero calculamos el valor del documento a la fecha de vencimiento.
(
S=5000 1+0.06
27
30 )
=5270
Ahora, se calcula el valor presente descontado al 15/05/04
(
c=5270 1−0.06
14
30)=5122.44
EJERCICIOS EN AULA
• Una persona adquiere mercancía por valor de 340 $ y desea entregar a cambio un
pagaré sin interés que vence en 30 días, cuyo valor descontado en este momento al
7.5% resulte ser exactamente el de su deuda de $ 340. Cuál será el valor nominal del
pagaré. R = 342.14 $
49
• El 10 de abril, una señora obtiene un préstamo del banco a liquidar el 29 de junio,

firmando un pagaré sin interés. Si el banco aplica una tasa de descuento del 9%,
¿cuál deberá ser el valor nominal del pagaré para que su valor descontado sea de
490 $? R = 500 $
• El 10 de julio una persona necesita 2350 $ que piensa devolver el 18 de septiembre.

Si obtiene el préstamo de un banco que aplica una tasa de descuento del 7.2%.
¿Cuál deberá ser el valor nominal del pagaré sin interés que firma a favor del
banco? R = 2383.37
EJERCICIOS DE REPASO
• Calcule el descuento racional de un pagaré al día 26 de abril cuya fecha de

vencimiento es el 30 de mayo, su valor nominal es $ 10000 y la tasa de interés anual
es del 30%. R = $ 275.53
• Dos letras de $ 5000 y $ 8000 cada una con vencimientos a 30 y 45 días son
descontadas aplicando una tasa de interés del 12% y 15% anual respectivamente.
Calcule el importe total del descuento simple racional. R = $ 196.74
• El día de hoy, 15 de enero, se descuentan 3 letras cuyos valores nominales son de $

7200, $ 6000 y $ 8300. Siendo los vencimientos el 16, 20 y 22 de febrero
respectivamente, calcule el importe total del descuento racional simple aplicando una
tasa de interés simple del 24% anual. R = 496.08
• Una letra con valor nominal de $ 5000 se descuenta aplicando una tasa de descuento
del 12% faltando 38 días para su vencimiento. Halle el descuento bancario. R = $
63.33
• El descuento bancario de una letra que vence dentro de 72 días es de $ 230 aplicando
una tasa de descuento del 1% mensual. Halle el valor nominal de la letra. R = $
9583.33
• Una letra presentada al descuento sufrió una disminución de su valor nominal del
3.5% faltando 60 días para su vencimiento. ¿Cuál fue la tasa anual de descuento
bancario simple aplicada? R = 21%
• Cuántos meses falta para el vencimiento de una letra de $ 4000 si se recibió $ 3910,
después de haberla descontado a una tasa de descuento del 18%. R = 1.5 meses.
50
TEMA Nº 3
INTERES COMPUESTO
CONTENIDO:
• DEFINICION DE INTERES COMPUESTO
• COMPARACION ENTRE INTERES SIMPLE – COMPUESTO
• VARIABLES DEL INTERES COMPUESTO
• FORMULA DEL MONTO A INTERES COMPUESTO
• FORMAS DE CAPITALIZACION
• MONTO COMPUESTO CON PERIODOS DE CAPITALIZACION
FRACCIONARIOS
• CALCULO DEL VALOR ACTUAL O CAPITAL
• ALTERNATIVAS DE INVERSION, COMPARANDO TASAS DE INTERES
• CALCULO DE LA TASA DE INTERES
• CALCULO DEL TIEMPO
• VALOR ACTUAL CON TIEMPO FRACCIOARIO
• ECUACIONES DE VALOR
OBJETIVO GENERAL
Conocer el concepto de interés compuesto y sus aplicaciones en la liquidación de

documentos financieros, endeudamiento e inversiones a cualquier plazo
ESPECIFICOS OBJETIVOS
• Manejar los conceptos de periodo de capitalización y tasa de interés por periodo de

capitalización
• Aplicar la fórmula del interés compuesto
51
INTERES COMPUESTO
Cuando se calcula interés compuesto, el capital aumenta por la adición de los intereses
vencidos al final de cada uno de los periodos a que se refiere la tasa de interés. Por este
motivo, al interés compuesto se le conoce como el interés de intereses.
COMPARACION ENTRE INTERES SIMPLE – COMPUESTO

En el interés simple los intereses se calculan por una sola vez, mientras que en el interés
compuesto el interés se va acumulando al capital periódicamente.
Ejemplo. Calcular el monto, el interés simple y el interés compuesto de un capital de

$ 40000 a una tasa del 10% durante 3 años.
Cálculo del monto a interés simple:
I = C*i*n; I = 40000*0.1*3 = $ 12000
S = C + I; S = 40000 + 12000 = $ 52000
Cálculo a interés compuesto:
Para fines del primer periodo el monto es:
S = C (1 + i*n); S = 40000(1 + 0.1*1) = 44000
Para fines del segundo periodo el monto es:
S = C (1 + i*n); S = 44000(1 + 0.1*1) = 48400
Para fines del tercer periodo el monto es:
S = C (1 + i*n); S = 48400(1 + 0.1*1) = $ 53240
El interés compuesto puede verse como una sucesión de operaciones a interés simple, en
la que el monto final de una de ellas constituye el principal de la siguiente operación.
Monto a interés simple: $ 52000
Monto a interés compuesto: $ 53240
Como se podrá observar el interés compuesto es mayor debido a que los intereses de
cada periodo se han ido sumando al capital, es decir que los intereses produjeron otros
intereses durante el periodo.
VARIABLES DEL INTERES COMPUESTO
52
En el cálculo del interés compuesto se debe tomar en cuenta previamente el cálculo de

las variables i y n, correspondientes a la tasa de interés por período de capitalización (i) y
el número de periodos de capitalización (n)
Periodo de capitalización (n)

Se denomina periodo de capitalización, el espacio de tiempo en el que el interés se
adiciona o acumula al capital. Este periodo puede ser anual, semestral, trimestral,
mensual, etc. Se identifica con la letra n.
Tasa de interés periódica (i)

La tasa de interés por periodo de capitalización significa la tasa diaria, mensual,
bimestral, trimestral, semestral, anual, etc., y se aplica al final de cada periodo;
dependiendo si la capitalización es diaria, mensual, bimestral, trimestral, semestral,
anual; se simboliza con la letra (i).
Tasa de interés nominal (j) Es una tasa de interés de referencia y se denomina como j,
por ser de referencia no mide el valor real de dinero, por lo tanto, no puede ser incluido
en las fórmulas de las matemáticas financieras. Es una tasa de interés que necesita de
tres elementos básicos: la tasa, el periodo de referencia y el periodo de composición. El
periodo de referencia mientras no se diga lo contrario, siempre será el año, y se dice que
está implícito y por tanto, no es necesario señalarlo. El periodo de composición puede
recibir el nombre de: periodo de capitalización o periodo de conversión. El interés
nominal, también puede ser anticipado, pero en este caso el periodo de aplicación se
señala de manera anticipada.
Se puede plantear la siguiente relación entre la tasa de interés periódica y la tasa de

interés nominal:
j
j=i∗m por lotanto i=
m
donde i=tasade interes periódico
En la siguiente tabla podemos observar las tasas nominales de interés y sus

correspondientes periodos de conversión por año, así como la tasa de interés por periodo.
Tasa nominal (j) Periodo de conversión por año Tasa por periodo (i = j/m)
(m)
6% convertible anualmente 1 6%
6% convertible semestral 2 3%
6% convertible trimestral 4 1.5%
6% convertible mensual 12 0.5%
53
MONTO A INTERES COMPUESTO

Deducción de la fórmula fundamental:
Capital al Interés del
Periodo inicio del periodo Capital al final del periodo o monto (S)
periodo (C0)
1 $1 i 1+ I
2 1+i (1 + i )*i (1+i)+(1+i)*i = (1+i)(1+i) = (1+i)2
3 (1+i) 2
(1+i) *i
2
(1+ i)2+(1+ i)2*i= (1+ i)2(1+ i) = (1+ i)3
4 (1+i)3 (1+i)3*i (1+ i)3+(1+ i)3*i= (1+ i)3(1+ i) = (1+ i)4
. . . .
. . . .
n (1+ i)n-1 (1+ i)n-1*i (1+ i)n-1+(1+ i)n-1*i = (1+ i)n-1(1+ i) = (1+ i)n
Por tanto, el monto a interés compuesto de 1$, en n periodos a la tasa i es:

n
S=1 ( 1+i )
Para una cantidad cualquiera diferente a 1 $ se tiene la siguiente ecuación:
n
S=C ( 1+ i )
Donde:
S = monto a interés compuesto
C = capital inicial
i = tasa de interés por periodo
n = número de periodos
Ejemplo. Tomás invierte 50000 $ al 5% semestral, a un plazo de 3 años. Calcule:
a) El monto compuesto a final de los 6 semestres.

b) El interés compuesto ganado.
c) Elabore una tabla de capitalización.
Datos: S = ? C = 50000 i = 0.05 n = 6 semestres
a) Reemplazando en la fórmula del monto:
6
S=50000 ( 1+0.05 ) =67004.78
b) Para calcular el interés ganado realizamos la diferencia entre el monto y el valor
presente:
I =S−C
I =67004.78−50000=17004.78
54
c)
Capital al inicio Interés ganado Monto compuesto al
Semestre
de semestre en el semestre final del semestre
1 50000.00 2500.00 52500.00
2 52500.00 2625.00 55125.00
3 55125.00 2756.25 57881.25
4 57881.25 2894.06 60775.31
5 60775.31 3038.77 63814.08
6 63814.08 3190.70 67004.78
Total 17004.78
Ejemplo. Una persona deposita $ 7200 en un banco que paga 3% trimestral. ¿Cuál
es el monto si queda depositado por 4 años?
Datos: S=? C=7200 i = 0.03 n = 16 trimestres
Reemplazando en la fórmula del monto:
16
S=7200 ( 1+0.03 ) =11553.89
Ejemplo. Una persona depositó $ 2000 en una institución que otorga el 1.5% de
interés mensual, que según sus planes sería de 5 años. Sin embargo, al final de 2
años retira $ 1000 de su cuenta. ¿Cuál será el saldo al cabo de los 5 años?
1º Obtenemos el monto al final de los dos años y luego retirar los $ 1000
Datos: S=? C=2000 i= 0.015 n = 24 semestres
S=2000 ( 1+0.015 )24=2859.01−1000=1859.01
2º Obtenemos el monto al final de los tres años sobre $ 1859.01
Datos: S = ? C = 1859.01 i = 0.015 n = 36 meses
S=1859.01 ( 1+0.015 )36=3177.31
Ejemplo. Calcule el monto de un capital inicial de $ 3000 colocado durante 5 años a

una tasa del 8%
Datos: S =? C =3000 i = 0.08 n = 5 años
55
5
S=3000 ( 1+0.08 ) =4407.98
Ejemplo. Calcule el monto de un depósito de $ 4000 colocado durante 8 meses en

un banco que paga una tasa del 4% cuatrimestral.
Datos: S = ? C = 4000 i = 0.04 n = 8 meses = 2 cuatrimestres

2
S=4000 ( 1+ 0.04 ) =4326.46
EJERCICIOS DE AULA
• Un banco paga una tasa mensual del 0.5%. ¿Qué monto se habrá acumulado con un
capital inicial de $ 3000 colocado durante 6 meses? R = 3091.13
• Consideremos un capital de $ 1000 depositado en un banco donde gana una tasa

anual del 10%. ¿Qué monto tendrá que pagarse si el depósito se cancela al final del
primer semestre? R = 1048.81
• Una persona solicita a un banco un préstamo de $ 2000, el mismo que se abona en

la cuenta el 26/05 Qué monto deberá pagar el 24/07, fecha que cancela el préstamo,
si el banco cobra una tasa del 5% anual? R = 2016.06
• El padre de un niño invirtió el día en que éste nació 200 $ al 5%. Determinar el
monto del fondo el día en que el muchacho cumplió 18 años. R = 481.32 $
• Una señora depositó 2500 $ en una institución de crédito que otorgaba un 6%

trimestral, con la intención de mantenerlo en depósito 6 años y después retirarlo
para realizar con él un viaje. Sin embargo, al cabo de 2 años necesitó retirar 500 $.
¿Cuál es el monto de su cuenta al finalizar el periodo programado de 6 años? R =
8852.16 $.
FORMAS DE CAPITALIZACION
En todos los problemas de capitalización vistos hasta ahora, los intereses
correspondientes a cada periodo se liquidaban en la misma unidad de tiempo indicada
por la tasa de interés. Es decir, qué si la tasa de interés era anual, el periodo de
capitalización era el año; si la tasa de interés era trimestral, bimestral, mensual, etc., la
capitalización también era trimestral, bimestral, mensual, respectivamente.
Dada tal circunstancia, ahora veremos otras formas de capitalización:
TASA NOMINAL O APARENTE (j)

Como su nombre lo indica, la tasa nominal es una tasa de referencia que existe sólo de
nombre, porque no nos dice sobre la verdadera tasa que se cobra en una operación
56
financiera; simplemente, expresa la tasa anual y qué parte de ella se cobra en cada
período. Por ejemplo, una tasa del 12% capitalizable trimestralmente, indica que la tasa
anual del 12% se cobra la cuarta parte por trimestre (3%).
TASA EFECTIVA (ie)

Se denomina por ie . Es un interés periódico especial, debido a que un interés para un
periodo especifico, es el interés efectivo para ese periodo, por ejemplo: el interés del 3%
mensual, es el interés periódico para el mes y al mismo tiempo, es un interés efectivo. Lo
que indica que, para denotar el interés efectivo, solo se necesita indicar la tasa y el
periodo de aplicación. El interés efectivo, mide el coso o la rentabilidad real del dinero.
Es la tasa que mide el costo efectivo de un crédito o la rentabilidad efectiva de una

inversión y resulta de capitalizar la tasa nominal (La tasa nominal es la que pacta y la
tasa efectiva es la que paga). La tasa efectiva es aquella tasa capitalizable anualmente
que produce la misma cantidad de interés durante un año que una tasa nominal j
capitalizable m veces al año; es decir, es la que realmente actúa sobre el capital una vez
en el año, y se representa con la letra i.
Entre tasas efectivas se puede avanzar y retroceder. Para aumentar el plazo, se

potencia. Para disminuir el plazo se, radica.
TASA PROPORCIONAL
Es la tasa por periodo de capitalización, se calcula dividiendo la tasa nominal o aparente
j
(j) entre el número de periodos de capitalización (m); es decir, . Si j es la tasa nominal
m
capitalizable trimestralmente, el valor de m será 4, y lo que se obtendrá será una tasa
efectiva i por trimestre.
Cuando una tasa es susceptible de proporcionarse (dividirse o multiplicarse) para ser

expresada en otra unidad de tiempo diferente a la original, con el objeto de capitalizarse
más de una vez dentro de ese plazo, recibe el nombre de tasa nominal. En este caso la
tasa nominal o aparente es la tasa convenida para una operación financiera.
El monto compuesto aplicando una tasa nominal j capitalizable m veces dentro del plazo
a que se refiere la tasa j, durante n periodos de capitalización se calcula con la siguiente
fórmula:
( )
n∗m
j
S=C 1+
m
Entre tasas nominales se puede avanzar y retroceder sin limitación. Para aumentar el
plazo, se multiplica. Para disminuir el plazo, se divide.
TASAS EQUIVALENTES
Dos tasas de interés son equivalentes cuando ambas, obrando en condiciones diferentes,
producen la misma tasa efectiva anual o el mismo valor futuro (monto). El concepto de
57
“operar en condiciones diferentes” hace referencia a que ambas capitalizan en periodos

diferentes.
TASA EQUIVALENTE ENTRE UNA TASA EFECTIVA Y OTRA EFECTIVA

Conocida una tasa efectiva se necesita calcular otra tasa efectiva equivalente. Puede ser
el caso de una tasa efectiva menor a una tasa efectiva mayor o viceversa.
Por ejemplo, cuál es la equivalencia entre una tasa efectiva trimestral y una tasa efectiva
mensual o querer conocer la equivalencia entre una tasa efectiva semestral y una tasa
efectiva bimestral.
Como indica la regla anotada líneas arriba, aplicamos dicha regla:
Ejemplo. ¿Qué tasa efectiva trimestral es equivalente al 2.2% efectivo mensual?
En este caso deseamos aumentar el plazo, entonces potenciamos la ecuación:

n
TET =( 1+ TEM ) −1
3
TET =( 1+ 0.022 ) −1=0.0675
La tasa equivalente es del 6.75% trimestral. Por tanto, la tasa efectiva del 2.2% mensual
(TEM) y la tasa efectiva del 6.75% trimestral (TET) producirán una misma tasa efectiva
anual:
Las tasas halladas las remplazamos en la ecuación:

n
i=( 1+TEM ) −1
Para una tasa efectiva mensual del 2.2%, la tasa efectiva anual es:
12
i=( 1+0.022 ) −1=29.84 %
Para una tasa efectiva trimestral del 6.75%, la tasa efectiva anual es:
n
i=( 1+TET ) −1
i=( 1+0.0675 ) 4−1=29.84 %
Ejemplo. ¿Qué tasa efectiva bimestral (TEB) es equivalente a una tasa efectiva semestral
(TES) del 12%?
En este caso deseamos disminuir el plazo, entonces debemos radicar la ecuación:

1 /m
TEB=( 1+TES ) −1
58
1 /3
TEB=( 1+0.12 ) −1=0.0385
La tasa equivalente es del 3.85% bimestral. Por tanto, la tasa efectiva semestral del 12%
y la tasa efectiva bimestral del 3.85% producirán una misma tasa efectiva anual:
Las tasas halladas las remplazamos en la ecuación:

n
i=( 1+TES ) −1
Para una tasa efectiva semestral del 12%, la tasa efectiva anual es:
2
i=( 1+0.12 ) −1=25.44 %
Para una tasa efectiva bimestral del 3.85%, la tasa efectiva anual es:
n
i=( 1+TEB ) −1
6
i=( 1+0.0385 ) −1=25.44 %
EJERCICIOS DE AULA
• A que TEQ debe colocarse un capital para obtener al final de un trimestre un

monto que si se hubiera colocado a una TEM DE 4%. Rpta. 1.98039%
• Calcule la TET a partir de una TES de 10%. Rpta. 4.8809%
• Calcule la TEM a partir de una TEA de 30%. Rpta. 2.21%
• Las acciones de la compañía Omega han tenido una tasa de rentabilidad del 17%
durante 15 días, calcule la tasa de rentabilidad mensual si la tendencia de
crecimiento se mantiene en la segunda quincena. Rpta. 36.89%
• Si se concertó un préstamo a 90 días, el cual devenga una TET de 8% y se

canceló 73 días después, ¿qué tasa efectiva debe aplicarse por ese periodo? Rpta.
6.44135%
• Hallar la tasa efectiva anual (TEA) equivalente al 3% efectivo mensual. Rpta

42.58%
• Hallar la tasa efectiva mensual (TEM) equivalente al 24% efectivo anual. Rpta
1.8%
TASA EQUIVALENTE ENTRE UNA TASA EFECTIVA Y UNA TASA NOMINAL
59
A efecto de obtener una relación entre la tasa efectiva y la tasa nominal o aparente,
consideremos:
n
S=C ( 1+ i ) monto con tasa efectiva
( )
n∗m
j
S=C 1+ monto con tasa nominal o aparente
m
Dos ecuaciones son iguales a una tercera, entonces:
( )
n∗m
n j
C ( 1+i ) =C 1+
m
Haciendo que C = 1 y n = 1 se tiene:
( )
m
j
1+i= 1+
m
Despejando i:
( )
m
j
i= 1+ −1
m
Esta fórmula permite conocer la tasa efectiva cuando se tiene conocimiento de la tasa
nominal.
Ejemplo. Calcular la tasa efectiva anual que permite obtener un mismo monto para una
tasa del 18% capitalizable trimestralmente.
Remplazando los datos:
( )
i= 1+
j m
m
−1
(
i= 1+
0.18 4
4 )−1=1.1925−1=0.1925=19.25 %
EJERCICOS DE AULA
• Calcule la TNA capitalizable trimestralmente equivalente a una TEA de 12%. Rpta.

11.4949%
• Si la TEA es 30%, ¿cuál es su correspondiente TNA con capitalización mensual.
Rpta. 26.5253%
• Por las ventas a crédito a 60 días una empresa carga una tasa efectiva bimestral de
12.36%. ¿Qué tasa nominal bimestral con capitalización mensual debe cargar al
precio de contado? Rpta. 12%
60
• Convierta la TEM 2% en TNA, para un préstamo que se amortiza trimestralmente.

Rpta. 24.48%
TASA EQUIVALENTE ENTRE UNA TASA NOMINAL Y UNA TASA EFECTIVA

Conocida la tasa nominal del crédito se necesita conocer la tasa efectiva equivalente.
Esta es la situación que con mayor frecuencia se presenta en el sistema financiero,
debido a que las entidades financieras suelen expresar, por lo general, las tasas de interés
de colocación en forma nominal y el deudor necesita conocer la tasa efectiva del crédito.
De igual manera en la ecuación anterior despejamos la tasa nominal j:
[ ]
1
m
j=m ( 1+i ) −1
Esta fórmula permitirá convertir una tasa efectiva en tasa nominal o aparente.
Ejemplo. Cuál será la tasa nominal anual capitalizable trimestralmente para, una tasa
efectiva del 24%.
Remplazando los datos en la fórmula:
[ ]
1
j=m ( 1+i ) m −1
[ ]
1
j=4 ( 1+0.24 ) 4 −1 =0.221=22.1 %
EJERCICIOS DE AULA
• Calcule la TEA equivalente a una TNA de 24% capitalizable trimestralmente.

Rpta. 26.24%
• Calcule la TET a partir de una TNA de 36% capitalizable mensualmente. Rpta.

9.27%
• Si la TNM es 2% y el periodo de capitalización es mensual, ¿cuál es la tasa

efectiva:
a) Trimestral. Rpta. 6.12%
b) De 8 meses. Rpta. 17.17%
c) Anual. Rpta. 26.82%
• Calcule la TEA que producirá una TNM de 2% que se capitaliza

trimestralmente. Rpta. 26.25%
EQUIVALENCIA ENTRE TASAS NOMINALES
61
Muchas veces se necesita, por razones de liquidez u otra circunstancia, cambiar el

periodo de capitalización de la tasa de interés nominal con que se pactó una operación
financiera. Este caso conduce a calcular una tasa nominal conocida en otra nominal.
Ejemplo. El Banco Ganadero le aprueba al Sr. Prado un crédito a una tasa del 12% con
capitalización mensual, quien solicita le conviertan esa tasa en una nominal capitalizable
trimestralmente. Hallar esta tasa equivalente.
Con la información dada previamente calculamos la tasa efectiva anual aplicando la

fórmula de equivalencia:
( )
m
j
i= 1+ −1
m
(
i= 1+
0.12 12
12 )
−1=0.126825=12.68 %
Conocida la tasa efectiva anual, podemos calcular la tasa nominal capitalizable

trimestralmente equivalente.
( )
m
j
i= 1+ −1
m
0.126825= 1+
4 ( )
j 4
−1
( )
4
j
1+0.126825= 1+
4
Sacando raíz cuarta en ambos miembros:

j
1.030301=1+
4
Despejando J:
j=0.121204=12.1204 % capitalizable trimestralmente
Otro procedimiento:
( ) ( )
12 4
0.12 j
1+ = 1+
12 4
Haciendo operaciones y sacando la raíz cuarta tenemos:
j=0.121204=12.1204 % capitalizable trimestralmente
EJERCICIOS DE AULA
62
• ¿Qué tasa de interés capitalizable semestralmente es equivalente a:

a) Una tasa del 18% capitalizable trimestralmente. Rpta. 18.40%
b) Una tasa del 20% capitalizable mensualmente. Rpta. 20.85%
c) Una tasa del 45% capitalizable trimestralmente. Rpta. 47.53%
d) Una tasa del 54% capitalizable anualmente. Rpta. 48.19%
• Hallar la tasa semestral capitalizable bimestralmente, que corresponde al 30%
anual capitalizable mensualmente. Rpta. 15.18%
• Hallar la tasa efectiva mensual (TEM) equivalente al 24% efectivo anual. Rpta.
1.809%
EJERCICIOS DE REPASO
• A que tasa efectiva de interés equivale una tasa nominal de 18% anual capitalizable
trimestralmente? R = 19.25%
• A que tasa nominal capitalizable semestralmente es equivalente la tasa efectiva del

16%? R = 15.41%
• Determinar la tasa efectiva de interés equivalente al 5.5% con capitalización a)

semestralmente, b) trimestral, c) mensual, d) diaria (considerando un año de 365
días) R: a) 5.576% b) 5.6145% c) 5.6408% d) 5.6536%
• A partir de una tasa nominal del 12% capitalizable mensualmente, calcular la tasa
efectiva. R: i = 12.65%
• A partir de una tasa nominal del 12% capitalizable cuatrimestralmente, calcular la

tasa efectiva. R: i = 12.49%
• A partir de una tasa nominal del 12% capitalizable bimestralmente, calcular la tasa
• A partir de una tasa nominal del 12% capitalizable trimestralmente, calcular la tasa
• A partir de una tasa nominal del 12% capitalizable semestralmente, calcular la tasa
efectiva. Rpta. 12.36%
• ¿Qué tasa efectiva trimestral equivale al 8% efectivo bimestral? Rpta. 12.24%
MONTO COMPUESTO CON PERIODOS DE CAPITALIZACION

FRACCIONARIOS
Al obtener la fórmula del interés compuesto, supusimos que el tiempo era un número
entero de periodos de capitalización. Cuando no es así, la práctica usual es emplear
63
interés simple para la fracción del tiempo no entera, basándose en el monto compuesto
que se tiene al final del último periodo completo.
Ejemplo. A una tasa del 7% capitalizable semestralmente, ¿cuál es el monto sobre $

5000 al cabo de 3 años y 5 meses?
Datos: S=? C= 5000 i= 0.07/2 n = 6 semestres
Primero, hallamos el monto por la parte entera:
( )
6
0.07
s=5000 1+ =6146.27
2
Segundo, hallamos el interés simple correspondiente a los 5 meses por los $ 6146.27
6146.27∗0.07∗5
I= =179.27
12
Por tanto, el monto al cabo de 3 años y 5 meses es:
6146.27 + 179.27 = 6325.54
Ejemplo. Calcular el monto de una deuda de $ 4000, durante 6 años y 3 meses, con una
tasa de interés del 14% capitalizable semestralmente.
Datos: S=? C= 4000 i= 0.14/2 n = 12 sem
Primero hallamos el monto por la parte entera
( ) =9008.77
12
0.14
S= 1+
2
Segundo hallamos el interés simple correspondiente a los 3 meses por los $ 9008.77
9008.77∗0.14∗3
I= =315.31
12
9008.77 + 315.31 = 9324.08
Ejemplo. Calcular el monto de una deuda de $ 8375, durante 4 años y 3 meses, con una
tasa de interés del 6% capitalizable bimestralmente.
Datos: S=? C= 8375 i = 0.06/6 n = 25 bimestres (4*6+1)
( ) =10740.37
25
0.06
S=8375 1+
6
64
Interes simple por un mes:
10740.37∗0.06∗1
I= =53.70
12
10740.37 + 53.70 = 10794.07
EJERCICIOS DE AULA
• Si se efectúa un préstamo de $ 6000 a 5 años y 4 meses, a una tasa del 9%
capitalizable semestralmente, ¿cuánto habrá que pagar para saldar la deuda? R =
9597.3
• Cuál es el monto de $ 40000 a 6 años y 3 meses si la tasa de interés es del 10%

capitalizable semestralmente? R= 73630.11
• Qué cantidad de dinero permite acumular $ 2000 al cabo de 3 años y 5 meses a una
tasa del 6% convertible semestralmente? R = 1634.12
ALTERNATIVAS DE INVERSION
Cuando se requiere invertir determinado capital en el mercado financiero, es frecuente
encontrar tasas de interés con diferentes tipos de capitalización, por lo que necesitamos
analizar en forma matemática cuál es la mejor alternativa, utilizando la ecuación de
equivalencia.
Ejemplo. Una persona desea invertir $ 60000 durante dos años y tiene las siguientes
opciones: a) una tasa de interés del 44.5% efectiva; b) una tasa de interés de 41%
anual capitalizable semestralmente; c) una tasa del 39.5% anual con capitalización
trimestral, d) una tasa de interés de 38% anual capitalizable mensualmente. ¿Qué
opción es mejor?
Se compara la tasa efectiva de 44.5% con las demás:
Con tasa de interés de 41% capitalizable semestralmente:
( )
2
0.41
i= 1+ −1=0.452025=42.2 %
2
Con tasa de interés de 39.5% capitalizable trimestral:
(
i= 1+
0.395 4
4 )
−1=0.457456=45.75 %
Con tasa de interés de 38% anual capitalizable mensualmente:
( )
12
0.38
i= 1+ −1=0.453696=45.3 %
12
65
La mejor alternativa es la tercera, dado que el 39.5% anual capitalizable

trimestralmente, produce una tasa efectiva del 45.75%.
Ejemplo. Un inversionista está analizando las distintas opciones que ofrece el

mercado para realizar sus inversiones y después de recabar la información
disponible, ordenarla y escoger las mejores ofertas de cada entidad financiera pudo
construir el siguiente cuadro:
Entidad Banco A Banco B Banco C Banco D

Frecuencia Mensual Trimestral Cuatrimestral Semestral
Tasa nominal anual 12.4% 12.5% 12.6% 12.7%
A simple vista, si nos guiamos por la lectura que podemos hacer de la tasa nominal
informada, nos parece que el banco D posee la mejor oferta de inversión. Sin
embargo, esta apreciación podría ser incorrecta porque la tasa nominal no es una
tasa útil para comparar diversas opciones de inversión cuando estas poseen distintas
frecuencias de capitalización. Solo sería válido observar la tasa nominal si la
frecuencia de capitalización fuera la misma en todas las opciones.
Para resolver el problema debemos calcular la tasa efectiva de todas las operaciones
para después comparar el resultado que ofrece cada una y escoger la más rentable.
Entidad Tasa efectiva

Banco A
( )
12
0.124
i= 1+ −1=0.1313
12
Banco B
(
i= 1+
0.125 4
4 )−1=0.13098
Banco C
(
i= 1+
0.124 3
3 ) −1=0.1314
Banco D
( )
2
0.124
i= 1+ −1=0.1310
2
Una vez calculada las tasas efectivas para cada entidad bancaria, observamos que el
Banco C ofrece la mejor oportunidad para nuestro inversor, es decir la tasa del
12.4% capitalizable cuatrimestralmente es la que mejor rendimiento tiene,
EJERCICIOS DE AULA
• Olivia debe pedir prestados $ 1000 durante 2 años. Se le ofrece el dinero a: a) 13%
compuesto mensualmente, b) 13.25% compuesto semestralmente, c) 14.5% de
interés simple. ¿Cuál oferta debe aceptar? Rpta. c)
66
• José desea invertir $ 20000 y tiene las siguientes alternativas: a) 6% efectivo, b)

0.4867% efectivo mensual, c) 2.956% efectivo semestral. ¿Cuál tasa debe aceptar?
Rpta. Le es indiferente.
• Una empresa de crédito ofrece certificados de inversión garantizada que pagan 8.9%
compuesto semestralmente y 9% compuesto anualmente. ¿Cuál opción produce la
mayor tasa efectiva anual de interés?
CALCULO DE LA TASA DE INTERES

Cuando C, S y n han sido determinados, se puede despejar la tasa de interés i (tasa
efectiva) o la tasa nominal (j), partiendo de las fórmulas del monto compuesto:
n
S=C ( 1+ i )
( )
n∗m
j
S=C 1+
m
Para despejar i aplicamos logaritmos, luego sacamos antilogaritmo y despejamos i:
logS−logC
log ( 1+i )=
n
Si el interés se compone continuamente, se puede despejar la tasa desconocida i usando
logaritmos naturales.
S=C ¿ ei∗n
log ( CS )=i n∗log e
i=
log ( CS )
n log e
Ejemplo. ¿A que, tasa efectiva se convertirá un capital de $ 3000 en un monto de $ 4500,

en 6 años?
Remplazando datos:
log 4500−log 3000
log ( 1+i )=
6
log ( 1+i )=0.0293486
Aplicando antilogaritmo queda:
1 + i = 1.0699
Despejando:
67
i = 1.0699 – 1 = 0.0699 = 6.99%
Ejemplo. ¿A qué tasa anual, capitalizable trimestralmente, se convertirá un capital de

$ 4000 en ¾ veces más en 5 años?
Sí, S = C + I
Entonces: S = 4000 + ¾(4000) = 7000; n = 5 m = 4; m*n = 20
En la fórmula del monto, si el capital pasamos a dividir al primer miembro, y

reemplazamos los datos:
7000
4000
= 1+
j 20
4 ( )
Sacando raíz de 20 en a.m.
( ) =(1+ 4j )
1
7000 20
4000
j
1.0283759=1+
4
Despejando j, restando 1 y multiplicando por 4
j = 0.1135 = 11.35%
TASA DE INFLACION Y TASA DE INTERES

Hasta ahora hemos analizado las operaciones sin tener en cuenta el efecto de la inflación y
hemos uti9lizado la tasa de interés nominal. La inflación posee un efecto directo sobre el
valor real del dinero porque disminuye su poder adquisitivo y, como consecuencia de ello,
el valor real del dinero disminuye cuando hay inflación.
Si i es la tasa anual de interés que se paga en el mercado, y r la tasa anual de inflación,

entonces $ 1 invertido al principio del año aumentará a (1+i) al final de ese año. Sin
embargo, su poder de compra sólo es igual a ( )
1+i
1+r
,Por consiguiente, la tasa real de retorno
es:
1+i
i real = −1
1+r
Para hacer una comparación válida entre interés e inflación, ambas tasas deben referirse al
mismo periodo de un año.
Ejemplo. Juana invirtió $ 1000 durante un año al 10%. La tasa anual de inflación en
ese año fue de 4%. a) ¿Cuál fue la tasa anual real de rendimiento de3 su inversión?
b) Cuál fue su tasa anual real de utilidad, después de impuestos si los impuestos son
40% de la tasa marginal?
68
1+ 0.10
a) La tasa anual de rendimiento¿ −1=0.0577=5.77 %
1+ 0.04
b) La tasa anual real de rendimiento después de impuestos:
0.10 ( 0.6 )−0.04 0.02

= =0.01923=1.92%
1+0.04 1.04
Ejemplo. Calcular la tasa anual real de rendimiento en los siguientes pares de tasa
anuales de interés i si las tasas anuales de inflación r, respectivamente:
a) i = 6%, r = 2%; b) i = 8%, r = 4%; c) i = 10%, r = 6%
1+ 0.06
a) La tasa anual de rendimiento¿ −1=0.0392=3.92%
1+ 0.02
1+ 0.08
b) La tasa anual de rendimiento¿ −1=0.0385=3.85 %
1+ 0.04
1+ 0.10
c) La tasa anual de rendimiento¿ −1=0.0377=3.77 %
1+ 0.06
Ejemplo. Con el fin de “poner a trabajar el dinero” decidimos colocar nuestros

ahorros, que ascendían al valor de $ 1000, en un plazo fijo a un año. Si la tasa
nominal anual ofrecida era del 15% y al finalizar el año la tasa de inflación fue de
17% ¿cuál habrá sido la tasa de interés real percibida por esa operación?
Datos: i = 0.15; r = 0.17 i real
1+0.15
i real = −1=−0.017=−1.7 %
1+0.17
CALCULO DEL TIEMPO

Para calcular n aplicamos logaritmos en la fórmula del monto:
n
S=C ( 1+ i )
log S=logC+ nlog ( 1+i )
Despejando n:
logS −logC
n=
log ( 1+i )
Ejemplo. ¿En que tiempo, expresado en años, un capital de $ 1000 se convertirá en

$ 1500 de interés del 18% efectivo?
69
log 1500−log 1000

n= =2,45 años
log ( 1+0.18 )
Ejemplo. En qué tiempo, expresado en años, se duplicará un capital de $ 800 a una

tasa de interés del 16% capitalizable semestralmente?
log 1600−log 800

2 n= =9.0064 semestres
(
log 1+
0.16
2 )
Despejando n:
9.0064
n= =4.5 años
2
Ejemplo. Si se invierten $ 5000 en un negocio que asegura una ganancia del 8 % efectivo
anual, ¿en cuánto tiempo se incrementaran a $ 6000.
Datos: S = 6000 C = 5000 i = 0.08 n=?

Remplazando en la ecuación, tenemos
n
S=C ( 1+ i )
log 6000 ¿ log 5000+nlog (1+0.08 )
log 6000−log 5000

n= =2.36 años
log ( 1+0.08 )
CALCULO DEL VALOR ACTUAL O CAPITAL

El valor actual a interés compuesto es el valor de un documento, bien o deuda, antes de
la fecha de su vencimiento, considerando determinada tasa de interés.
Por ejemplo, la pregunta ¿cuánto vale hoy una deuda de $ 100000 que vencerá en 5
años?, y en cuánto se puede vender un documento de $ 50000 que vence dentro de 4
años?, y otras se responde con el cálculo del valor actual.
Ejemplo. Para el efecto, si se tiene tasa efectiva, en la fórmula del monto a interés
compuesto despejamos C:
S
C=
( 1+i )n
−n
C=S ( 1+ i )
70
Si se tiene tasa nominal, consideramos la fórmula del monto a interés compuesto:
( )
n∗m
j
S=C 1+
m
Despejamos C:
S
C=
( )
n∗m
j
1+
m
( )
−n∗m
j
C=S 1+
m
Ejemplo. Calcular el valor actual de un pagaré cuyo valor al vencimiento de 4 años,

es de $ 3500, considerando una tasa de interés de 12% capitalizable semestralmente.
Datos: S=3500; j= 0.12/2 n = 4*2=8 semestres C =?
( )
−8
0.12
C=3500 1+ =2195.94
2
Ejemplo. Calcular el capital de un documento cuyo valor nominal es de $ 50000 a 6

años de plazo con 12% de interés capitalizable trimestralmente, si se vende dos años
antes de la fecha de vencimiento, considerando una tasa del 14% capitalizable
trimestralmente.
Previamente hallamos el monto al 12% por 6 años:
( )
4
0.12
S=50000 1+ =101639.71
4
Ahora hallamos el valor actual 2 años antes del vencimiento
Reemplazando en la fórmula:
( )
−8
0.14
C=101639.71 1+ =77186.37
4
VALOR ACTUAL CON TIEMPO FRACCIONARIO

Se aplica interés compuesto por la parte entera e interés simple por la parte fraccionaria.
Ejemplo. El valor de un documento al final de 7 años será de $ 3400. Calcular su

valor actual luego de transcurrido 3 años y 4 meses, al 14% capitalizable semestral.
71
Previamente, observamos que falta 3 años y 8 meses para el vencimiento del

documento, entonces, calculamos el valor presente por 7 semestres, y 2 meses (en 3
años hay 6 semestres y en 8 meses 1 semestre, quedando 2 meses).
Valor presente por 7 semestres:
( )
−7
0.14
C=3400 1+ =2117.35
2
Valor presente a interés simple por los 2 meses:

C=2117.35 1+0.14( 2 −1
12
=2069.07 )
Ejemplo. Luego de 3 años y 3 meses de la fecha de suscripción se negocia un
documento suscrito el día de hoy por $ 2800 a 6 años y 9 meses, con una tasa de
interés del 12% capitalizable semestralmente. Calcular el valor actual a dicha fecha
al 11 ¼ % efectivo.
Previamente hallamos el monto a los 6 años y 9 meses, a la tasa del 12%

capitalizable semestralmente:
( )
13
0.12
S=2800 1+ =5972.20
2
Monto a interés simple por 3 meses:

S=5972.20 1+0.12 ( 3
12 )
=6151.37
Entre la fecha de vencimiento y la fecha de negociación existe 3años y 6 meses. Por la

parte entera aplicamos interés compuesto y por la parte fraccionaria interés simple:
Valor presente a interés compuesto por 3años:

−3
C=6151.37 ( 1+0.1125 ) =4467.57
Valor presente a interés simple por los 6 meses:
(
C=4467.57 1+0.1125
6 −1
12
=4229.65 )
Ejemplo. ¿Cuánto se debe abonar el 9 de diciembre de 2017 para un pagaré de $ 3000 que
vence el 24 de enero de 2018 si se desea ganar el 6% efectivo mensual?
Datos: i = 0.06 (TEM) n = 46 días S = 3000
( )
−1
−1 0.06∗16
C=3000 ( 1+ 0.06 ) ∗ 1+ =2742.43
30
72
ECUACIONES DE VALOR
Se utiliza para el intercambio de un paquete de obligaciones por otro con distintas
condiciones, en cuanto a pagos y vencimientos. Para efectuar este cambio, es necesario
trasladar todas las obligaciones de ambos paquetes a una fecha llamada fecha focal o
fecha de valuación.
Ejemplo. Una persona tiene las siguientes obligaciones: $ 900 a 12 meses de plazo;
$ 1300 a 18 meses de plazo y $ 1800 a 24 meses de plazo; si ésta desea reemplazar
sus deudas con un solo pago el día de hoy, cuál será el valor del pago, considerando
una tasa del 15% capitalizable semestralmente?
Nuestra ecuación de valor es:
( ) ( ) ( )
−2 −3 −4
0.15 0.15 0.15
x=900 1+ +1300 1+ +1800 1+
2 2 2
x=778.80+1046.45+1347.84=3173.09
Ejemplo. En el ejercicio anterior, si la persona acuerda pagar al final de los 24

meses.
En este caso, las obligaciones los llevamos a interés compuesto a la fecha de

valuación:
x=900 1+ (
0.15 2
2 )
+ 1300 1+ (
0.15
2
+1800 )
x=1040.06+1397.50+1800=4237.56
4237.56 $ es el pago que se efectúa a los 24 meses.
Ejemplo. Una persona tiene las siguientes obligaciones: $ 1000 a 15 meses; $ 1500
a 21 meses; $ 2000 a 27 meses de plazo, con interés del 12% efectiva desde la
suscripción; $ 3000 a 33 meses plazo; la empresa desea remplazar todas sus deudas
por 2 pagos iguales a 24 y 36 meses, a una tasa del 36% capitalizable
trimestralmente. Calcular el valor de dichos pagos, con fecha focal a los 24 meses.
Primero calculamos el monto de la 3º opción:
Los 27 meses es igual a 2.25 años
S=2000 ( 1+0.12 )2.25 =2580.90
Cabe aclarar que el monto obtenido es exacto, lo correcto es obtener el monto con
capitalización fraccionaria.
73
Se plantea la ecuación de valor:
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
−4
0.36 0.36 3 0.15 0.36 −1
0.36 −3
x + x 1+ =1000 1+ +1500 1+ + 2580.90 1+ +3000 1+
4 4 4 4 4
x +0.708425=1295.03+1635+ 2367.79+ 2316.55
1.708425 x=7614.37
Despejando x = 4456.95
Ejemplo. Una empresa tiene las siguientes deudas: $ 2500 a 21 meses de plazo; $
3000 a 27 meses de plazo; $ 3500 a 42 meses de plazo; $ 4000 a 63 meses de plazo,
con un interés de 9% efectivo; $ 5000 a 75 meses de plazo; la empresa desea
remplazar sus deudas por dos pagos iguales a los 24 y 60 meses. Calcular los pagos
al 36% capitalizable semestralmente. Fecha focal 60 meses.
Primero calculamos el monto de la 4º deuda:
Los 63 meses es igual a 5.25 años
5.25
S=4000 ( 1+ 0.09 ) =6288.53
( )
0.36 6
(
0.36 6.5
) (
0.36 5.5
)
0.36 3
( ) ( ) ( )
−0.5 −
0.36 0.36
x 1+ + x=2500 1+ +3000 1+ + 3500 1+ +6288.53 1+ +5000 1+
2 2 2 2 2 2
3.69955 x=7331.17+7455.42+5750.61+5789.06+3305.71
3.69955 x=29631.97
Ahora si se toma como fecha focal 24 meses:

( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (
6 0.5 −0.5 −3 −6.5
0.36 0.36 0.36 0.36 0.36 0.36
x + x 1+ =2500 1+ +3000 1+ +3500 1+ +6288.53 1+ + 5000 1+
2 2 2 2 2 2
1.370431 x =2715.70+2761.72+ 2130.21+ 2144.45+ 1224.54
1.37431 x =10976.62
Ejemplo. La empresa exportadora de Tejidos Alpaca ha conseguido la

refinanciación de sus deudas vencidas y por vencer: $ 200 hoy; $ 800 a un mes de
74
plazo; $ 400 a dos meses; $ 200 a 4 meses; $ 250 a 5 meses y $ 200 a 6 meses de
plazo, respectivamente, pagando una tasa efectiva del 5% mensual. Calcule el
importe a cancelar en el mes 3 que sustituya el total de sus obligaciones.
Formamos la ecuación de valor:
x=200 ( 1+0.05 )3 +800 ( 1+0.05 )2 +400 ( 1+0.05 ) +200 ( 1+0.05 )−1+250 ( 1+0.05 )−2+200 ( 1+0.05 )−3
x=231.52+882+ 420+190.48+226.7 +172.77

X = $ 2123.53
EJERCICIOS EN AULA
• ¿Cuánto tiempo tomará una inversión para incrementarse en al menos un 50% si la
tasa de interés es del 5% convertible anualmente? R = 9 años
• En qué tiempo un capital de $ 2500 se convertirá en 5625 a una tasa de interés del
24% capitalizable mensualmente? R = 3.41 años o 41 meses
• Calcular el valor actual de un pagaré cuyo valor al vencimiento, al final de 4 años,

es $ 3500, considerando una tasa de interés de 12% capitalizable semestralmente.
R = 2195.94
• Calcular el valor actual de un documento cuyo valor nominal es de 500000 a 6 años

de plazo con 12% capitalizable semestralmente, desde su suscripción, si se vende
dos años antes de la fecha de vencimiento al 14% capitalizable semestral. R =
767547.53
• Un documento suscrito por $ 3500 a 5 años y 7 meses, con una tasa del 12%
capitalizable trimestralmente, se vende luego de transcurridos 2 años y 5 meses
desde la fecha de suscripción; considerando una tasa de interés del 13%
capitalizable semestralmente, calcular el valor de venta de dicho documento. R = $
4543.61.
• En la fecha una empresa se dispone a pagar una deuda de $ 5000 vencida hace tres
meses y otra deuda de $ 2000 que vencerá dentro de dos meses. Las deudas
vencidas generan una tasa efectiva anual del 36% y las deudas vigentes generan una
tasa nominal anual del 24% con capitalización trimestral. ¿Qué importe deberá
cancelar la empresa? R = 7323.31
• Juan tiene una deuda que puede saldar de dos maneras: pagando $ 8000 ahora, o $
10000 dentro de cinco años. Si la tasa de interés es del 7% anual, capitalizable
semestralmente, ¿cuál de las dos opciones conviene más? R = 7089.19 (conviene la
segunda opción)
75
• Una deuda de $ 23400 que vence en 2 años y otra de $ 7500 que vence en 6 años, se
van a cancelar mediante un pago único dentro de 4 años. Determinar dicho pago, si
la tasa de interés es el 9.5% anual capitalizable mensualmente. R = 34482.12
• Un niño de 9 años de edad ha heredado $ 200000. Por una condición plateada en el

testamento, el dinero debe ser invertido hasta que alcance la suma de $ 255000. Si
la inversión se realiza con un interés del 2% anual capitalizable mensualmente,
determina la edad (años cumplidos) en que recibirá la herencia. R = 21 años
• Se depositaron en una cuenta $ 60000 al 12% anual capitalizable mensualmente,

con la intención de agotarla mediante tres extracciones iguales a los 5, 7 y 12 meses,
respectivamente, desde el depósito inicial. Calcular el importe de las extracciones. R
= 21647.92
TEMA Nº 4
ANUALIDADES ORDINARIAS
CONTENIDO:
ANUALIDADES VENCIDAS
• MONTO DE UNA ANUALIDAD VENCIDA
• FORMULA PARA DETERMINAR EL MONTO
• VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA
• OBTENCION DE n
• DETERMINACION DE LA RENTA (pago periódico)
• DETERMINACION DE LA DURACION DE LA ANUALIDAD
• DETERMINACION DE LA TASA DE INTERES
OBJETIVO GENERAL
Conocer y manejar los mecanismos del cálculo que faciliten la acumulación de capitales
o la de amortizar endeudamientos mediante cuotas periódicas
• Conocer el concepto, nomenclatura y clasificación de las anualidades o rentas
• Calcular el monto y el valor actual de una anualidad
• Calcular la renta en función del monto o del valor actual
• Conocer la aplicación de las anualidades o rentas
76
Las anualidades o rentas son utilizadas con mucha frecuencia en operaciones financieras
de endeudamiento y de formación de capitales mediante cuotas periódicas o series de
pagos, es decir, sirven para formar capitales o para reducir deudas mediante cuotas
periódicas.
Se tienen dos tipos de anualidades: las anualidades ciertas y las anualidades

contingentes. La primera, es aquella cuyos pagos comienzan y terminan en fechas
determinadas. La segunda, es aquella donde la fecha en la que se ha de efectuar el primer
pago, el último o ambos, depende de un suceso fortuito.
MONTO DE UNA ANUALIDAD VENCIDA

El valor final o monto de una anualidad es la suma de todos los pagos periódicos y sus
correspondientes intereses compuestos, acumulados al final del término de la operación.
En el caso de una anualidad ordinaria, este monto constituye el valor de la anualidad al
final del último pago.
Ejemplo. Desde hace un año, una persona deposita $ 500 anuales en una cuenta que
le paga el 6%. Cuál será el monto acumulado en la cuenta de un modo inmediato
después de que se efectúa el cuarto depósito.
0 1 2 3 4
$ 500 $ 500 $ 500 $ 500
Queremos saber al final de 4 años el total acumulado.
A partir del último pago y acumulando todos los pagos a interés compuesto en la
fecha de valuación, tenemos:
Cuarto pago $ 500.00

Tercer pago 500(1+0.06) $ 530.00
Segundo pago 500(1+0.06)2 $ 561.00
Primer pago 500(1+0.06)3 $ 595.51
Monto de la anualidad $ 2187.31
FORMULA PARA DETERMINAR EL MONTO

Cuando existe gran número de pagos, el procedimiento anterior para obtener el monto es
muy laborioso. A continuación, obtendremos una fórmula general para la determinación
del monto.
Monto de una anualidad de n pagos de $ 1
0 1 2 3 …………. n-1 n
$1 $1 $1 $1 $1 $1
1(1+i)
1(1+i)2
1(1+i)n-2
1(1+i)n-1
77
Como se observa en el gráfico, el monto del último de los pagos será sólo de un dólar, ya
que no habrá tenido tiempo de acumular intereses. El penúltimo pago será de 1(1 + i),
debido a que ha ganado intereses por un período; el antepenúltimo pago tendrá un monto
de 1(1+i)2, y así sucesivamente. El primer pago tendrá por consiguiente un monto de
(1+i)n-1, porque ha obtenido intereses durante un lapso equivalente al número total de
pagos menos un periodo de pagos.
A partir del último pago y anotando la suma de todos los pagos acumulados al final de la
anualidad, tenemos:
sn=1+ (1+i ) + ( 1+i )2+ ( 1+i )3 +…+ (1+i )n−1
La expresión anterior constituye una progresión geométrica, en el cuál el primer término

es 1, la razón común es (1 + i) y el número total de términos es n.
En álgebra se demuestra que la suma de los n términos de una progresión geométrica es

igual a:
r n−1
S=a
r−1
Donde S es la suma de los n términos, a es el primer término y r la razón común.

Sustituyendo los valores obtenemos la fórmula del monto de una anualidad ordinaria o
vencida.:
1 [ ( 1+ i ) −1 ]
n
Sn =
(1+i )−1
Operando:
( 1+i )n−1
S n=
i
La fórmula deducida nos permite hallar el monto para una unidad monetaria. Si la renta
periódica es una cantidad $ R por periodo en lugar de $ 1, se tiene:
Sn=R∗sn
Por tanto, reemplazando el factor de Sn tenemos:
( 1+i )n−1
Sn=R
i
Donde:
Sn = monto de una anualidad ordinaria de n pagos
R = valor de cada pago periódico
n = número de pagos
i = tasa de interés por período
78
j = tasa nominal
La fórmula anterior con tasa nominal es:
( )
n∗m
j
1+ −1
m
S =R
n
j
m
Ejemplo. Una persona alquila una propiedad por 5 años, por la suma $ 900 por
trimestre vencido. Esta cantidad es depositada en un banco que paga el 8%
capitalizable trimestralmente. Hallar el valor futuro al cabo de 5 años.
Datos: R = 900; n = 5*4=20; i = 0.08/4=0.02 Sn =?
Remplazando en la fórmula del monto:
Sn=900
( 1+
4 )
0.08 20
−1
=21867.63
0.08
4
Ejemplo. Hallar el valor futuro de una anualidad de $ 5000, pagadera

semestralmente durante 7 años y 6 meses al 8.6%, capitalizable semestralmente
Datos: R = 5000; n = 7*2+6/6 =15; i = 0.086/2 = 0.043; Sn =?
( 1+0.043 )15−1
Sn=5000 =102379.33
0.043
Ejemplo. Una persona deposita $ 100 al final de cada mes en una cuenta que abona
el 6% de interés, capitalizable mensualmente. Calcular el monto al cabo de 5 años.
Datos: R = 100; n = 5*12=60; i = 0.06/12=0.005 Sn =?

( 1+0.005 )60−1
Sn=100 =6977.00
0.005
Ejemplo. Determine el monto de una anualidad de $ 3500 cuatrimestrales durante

12 años si el interés del dinero es del 7% convertible cuatrimestralmente.
Datos: R = 3500; n = 12*3=36; i = 0.07/3 = 0.0233; Sn =?
79
( 1+0.0233 )36−1
Sn=3500 =194118.45
0.0233
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA

El valor presente de una anualidad ordinaria es la suma de los valores presentes de todos
los pagos de la anualidad. Para obtener el valor presente, suponemos una anualidad con
pagos de un dólar cada uno, durante n periodos a una tasa de interés i por periodo.
Entonces descontamos cada pago hasta el principio de la anualidad. La suma de los
valores descontados representamos por an...
Valor presente de una anualidad ordinaria
Inicio de la Final de la
anualidad anualidad
…………
0 1 2 3 . n-1 n
$1 $1 $1 $1 $1
1(1+i)-1
1(1+i)-2
1(1+i)-3
1(1+i)-(n-1)
1(1+i)-n
Escribiendo la suma de todos los pagos descontados al principio de la anualidad,

tenemos:
a n=( 1+i )−1+ ( 1+ i )−2+ ( 1+i )−3 +…+ (1+i )−( n−1) + ( 1+i )−n
La expresión anterior constituye una progresión geométrica en la cual el primer término

es (1+ i)-1 y la razón común es (1+ i)-1 y el número de término es n. Sustituyendo estos
valores en la fórmula de la suma de una progresión geométrica, tenemos:
a n=( 1+i )
−1 {[ ( 1+ i) ] −1 }
−1 n
( 1+i )−1−1
Multiplicando numerador y denominador por ( 1+i )obtenemos:
80
(1+i )−n−1 ( 1+i )−n −1 ( 1+i )−n−1

a n= = =
1−( 1+i ) 1−1−i −i
1−( 1+i )−n

a n=
i
La fórmula deducida representa al valor presente de una serie de pagos de 1$ a una tasa
i, durante n periodos.
Si la renta periódica es $R por periodo, indicamos por A n al valor presente de una

anualidad ordinaria.
Para obtener An, tenemos que multiplicar R por an de esta manera, la fórmula básica para
obtener el valor presente de una anualidad cualquiera es:
1−( 1+i )−n

An =R
i
Donde
An = valor presente de una anualidad ordinaria
R = valor de cada pago periódico
n = número de periodos
i = tasa de interés por periodo
j = tasa nominal
La fórmula anterior con tasa nominal es:
An =R
1− 1+
m( )
j −n∗m
j
m
Ejemplo. Una persona desea proporcionar una beca de $ 3000 anuales durante 4
años, la primera de ellas a entregarse dentro de un año. Si la escuela puede obtener
un interés del 9% en su inversión, qué cantidad deberá proporcionar la persona en
este momento para lograr su propósito?
Datos: R=3000; n = 4; i = 0.09 An =?
Remplazando en la fórmula del valor presente de la anualidad:

−4
1−( 1+0.09 )
An =3000 =9719.16
0.09
Ejemplo. Cuál es el valor actual de una renta de $ 500 mensuales, que se recibirá
durante 5 años al 6% capitalizable mensualmente.
81
Datos: R = 500; n = 5*12 = 60; i = 0.06/12= 0.005 An =?
( )
−5∗12
0.06
1− 1+
12
An =500 =25862.78
0.06
12
Ejemplo. Calcular el valor de contado de un equipo industrial comprado así: $ 6000

de contado y 12 pagos trimestrales de $ 2000 con 12% capitalizable
trimestralmente.
Datos: Anticipo = 6000; R = 2000; n = 12; i = 0.12/4= 0.03 An =?

−12
1−( 1+0.03 )
An =2000 =19908.01
0.03
An =6000+19908.01=25908.01
Valor de contado de equipo industrial $ 25908.01
Ejemplo. Una anualidad que se paga al final de cada mes paga $ 200 durante 2 años,
después $ 300 al siguiente año, y luego $ 400 por los 2 años siguientes. Calcular el
valor descontado de estos pagos, a j12 = 12%
Se ordenan los datos e una línea de tiempo:
………. …….
200 200 . 200 300 300 . 300 400 …… 400 400
0 1 2 24 25 26 36 37 69 60
1− (1+ 0.01 )−24 1−( 1+0.01 )−12 1−( 1+0.01 )−24

An =200 +300 ( 1+.01 )−24 +400 (1+.01 )−36
0.01 0.01 0.01
An =4248.68+2659.24 +5939.01=12846.93
EJERCICIOS EN AULA
• Hallar el monto y el valor actual de una anualidad de $ 10000 cada trimestre durante
5 años y 6 meses al 12% capitalizable trimestralmente. R = 305367.80; 159369.17
82
• Calcular el valor actual de una serie de pagos de $ 1500 cada mes durante 15 años al
1% mensual. R = 124982.50
• Si una persona deposita $ 3000 cada trimestre, cuánto habrá acumulado en 10 años
a 4% de interés trimestral? R = 285076.55
• Calcular el monto, destinado para reposición de un activo fijo, de una serie de

depósitos de $ 10000 cada trimestre, durante 7 años a una tasa de interés del 21%
capitalizable trimestralmente. R = 607628.06.
• Calcular el valor actual de una serie de pagos de $ 860 cada mes durante 4 años a la
tasa del 0.5% mensual. R = 36619.07.
OBTENCION DE n
En un problema de anualidades, n es el número de pagos. Cuando un problema se
plantea en términos de fechas de calendario, e mejor método es dibujar un diagrama de
tiempo y analizar cuidadosamente cada problema.
Ejemplo. Una renta ordinaria comienza el 1º de junio de 1998 y termina el 1º de

diciembre de 2003. Los pagos se efectúan cada 6 meses. Encontrar n.
Año mes día

2003 12 1
- 1998 - 06 -1
Número de periodos = 5* 2 + 6/6 = 10 + 1 = 11
Dado que hay un pago al final de cada periodo, n = 11
Ejemplo. Los pagos de cierta anualidad deben efectuarse cada tres meses, el primero a
partir del 15 de noviembre de 2006 y el último el 15 de agosto de 2014. Determinar el
número de pagos.
Dado que el mes terminal es menor al mes inicial, para poder realizar la resta en lo
referente a los meses, del año terminal pasamos 12 meses al mes terminal, es decir que al
mes de agosto sumamos los 12 meses, haciendo así 20 meses; dado que sacamos 12
meses del año 2014, éste se convierte en 2013. Así de esta manera procedemos a realizar
la resta entre los años, meses y días.
Año mes día

2013 20
2014 08 15
- 2006 - 11 -15
83
Número de periodos = 7* 4 + 9/3 = 28 + 3 = 31
Dado que en el problema se proporciona las fechas del primero y del último pago, n es
igual a 32.
DETERMINACION DE LA RENTA O PAGO PERIODICO DE UNA

ANUALIDAD
En los problemas de negocios de la vida real, el monto o valor presente de una anualidad
es con frecuencia conocido y lo que se tiene que determinar es el valor del pago
periódico. Esto se puede lograr despejando R en las fórmulas del monto o del valor
presente.
Despejando R en la fórmula del monto y en la del valor actual:
S n∗i
R=
( 1+i )n−1
A n∗i
R=
1− (1+i )−n
Ejemplo. Si el interés del dinero es del 5% capitalizable semestralmente, ¿cuánto

deberá ahorrar cada 6 meses una persona para acumular $ 3000 en 4 años?
Datos: R =?; Sn = 3000; n = 8 i = 0.05/2 = 0.025
Remplazando en la fórmula del pago periódico del monto:
3000∗0.025
R= =343.40
( 1+0.025 )8 −1
Ejemplo. Una familia debe comprar una casa que cuesta $ 60000. Si pagan $ 10000
en efectivo, de cuánto deberán ser los pagos mensuales para cubrir una hipoteca por
20 años a una tasa del 9% capitalizable mensualmente?
Datos: R =?; An = 60000-10000= 50000 n = 20*12 = 240 meses

i = 0.09/12 = 0.0075
Remplazando en la fórmula del pago periódico del valor presente:
50000∗0.0075
R= −240
=449.86
1− (1+ 0.0075 )
Ejemplo. Un banco paga el 5% de interés capitalizable trimestralmente. Una pareja

decide depositar $200 trimestralmente durante 15 años. Tres meses después de
84
realizado el último depósito, la pareja decide retirar dinero en cantidades iguales

durante 15 años. Determine el tamaño de los retiros y el total de los intereses.
Primero hallamos el monto de los depósitos:
Datos: Sn = ? R = 200 n = 15*4= 60 i = 0.05/4=0.0125
( 1+0.0125 )60−1
Sn=200 =17714.90
0.0125
Esta cantidad se convierte en valor presente; ahora la pareja recibirá 60 pagos

trimestrales, cuyo valor calculamos:
Datos: An = 17714.90; R = ? n = 15*4 = 60; I = 0.05/4 = 0.0125
Remplazando en la fórmula del pago periódico del valor presente:
17714.90∗0.0125
R= −60
=421.44
1−( 1+0.0125 )
EJERCICIOS EN AULA
• Una empresa necesita acumular $ 80000 en 9 años. Qué cantidad de dinero debe
depositar al final de cada trimestre en una institución financiera que reconoce 12%
anual capitalizable trimestralmente. R = 1264.30
• Qué cantidad debe pagarse en cada mes con el propósito de cancelar una deuda de $
90000 durante 10 años, considerando una tasa de interés del 15% capitalizable
mensualmente? R = 1452.01
• Una empresa requiere acumular $ 10000 mediante depósitos semestrales, en 3 años

al 14% capitalizable semestralmente. ¿Qué cantidad debe depositar semestralmente?
R = 1397.96.
• Calcular el valor de contado de un equipo industrial comprado así: $ 6000 de

contado y 12 pagos trimestrales de $ 2000 al 12% capitalizable trimestralmente. R =
25908.01
DETERMINACION DE LA DURACION DE LA ANUALIDAD

En algunos problemas se especifica tanto el monto o el valor presente como el valor de
los pagos y la tasa de interés. Entonces lo que hace falta es el número de pagos. En este
tipo de problemas al calcular n, éste no siempre es un número entero, en consecuencia,
se debe calcular un pago complementario después del último pago completo.
85
En la fórmula del monto y en la del valor presente despejamos n:
n=
log ( SR ∗i+ 1)
n
log ( 1+i )
−n=
(
log 1−
An∗i
R )
log ( 1+ i )
Ejemplo. Una mujer desea acumular $5000 mediante pagos de $1000 al final de
cada año. Si recibe un interés del 5% por su dinero, cuántos pagos debe hacer y cuál
será el valor del último pago?
Datos: n = ? Sn = 5000; i = 0.05 R = 1000
Remplazando en la fórmula determinada para n:
n=
log (
5000
1000
∗0.05+1
=4.57
)
log ( 1+0.05 )
Significa que hay 4 pagos completos de $1000 y por la fracción debemos hallar el pago
complementario.
Primero, hallamos el monto de 4 pagos de $1000
( 1+0.05 )4 −1
Sn=1000 =4310.13
0.05
Ahora, esta cantidad llevamos a la fecha de valuación utilizando interés simple en la

ecuación de valor:
4310.13 ( 1+0.05 ) + x=5000
4525.63+ x=5000
Despejando x:
x=474.37
De este modo, la mujer depositando $1000 al final de cada año, durante 4 años y $
474.37 al final del quinto año, tendrá acumulado $5000.
Ejemplo. Resolver el ejercicio anterior en el caso de que la mujer desee acumular

$7000
86
Datos: n = ? Sn = 7000; i = 0.05 R = 1000
Remplazando en la fórmula determinada para n:
n=
log ( 7000
1000
∗0.05+1 )
6.15
log ( 1+0.05 )
Significa que hay 6 pagos completos de $1000 y por la fracción debemos hallar el
pago complementario.
Primero, hallamos el monto de 6 pagos de $1000
( 1+0.05 )6−1
Sn=1000 =6801.91
0.05
Ahora, esta cantidad llevamos a la fecha de valuación utilizando interés simple en la

ecuación de valor:
6801.91 ( 1+ 0.05 ) + x=7000
7142.00+ x=7000
Despejando x:
x=−142
En este caso no es necesario efectuar un pago complementario alguno, dado que al

despejar X el valor es negativo.
Ejemplo. Una mujer muere y deja a su marido una herencia con valor de $5000. En
lugar de cobrar el total de la herencia en efectivo, el marido desea recibir pagos
mensuales de $100. Qué cantidad de pagos mensuales obtendrá y cuál el pago
complementario, a la tasa del 6% capitalizable mensualmente.
Datos: n = ? An = 5000 R = 100 i = 0.06/12 = 0.005
Usando la fórmula de n en el valor presente:
−n=
(
log 1−
5000
100
∗0.005 )
=−57.68
log ( 1+0.005 )
Este resultado significa que hay 57 pagos enteros de $100 y un pago complementario
que se debe realiza en el periodo 58 por menor valor.
87
Para encontrar el valor del pago complementario, establecemos una ecuación de

valor:
Primero obtenemos el monto de los 57 pagos
( 1+0.005 )57−1
Sn=100 =6579.36
0.005
Esta cantidad y los $5000 llevamos a la fecha de valuación y establecemos la ecuación

de valor a interés simple:
58
6576.36 ( 1+0.005 ) + x=5000 ( 1+0.005 )
6609.24+ x=6677.31
Despejando x:
x=68.07
68.07 es la suma complementaria que el marido recibirá en el mes 58.
Ejemplo. Cuál será el número necesario de pagos trimestrales de $500 para

acumular $5000, si la tasa es del 15% convertible trimestralmente?
Datos: Sn = 5000 R = 500 i = 0.15/4 = 0.0375; n=?
Remplazando en la fórmula deducida para n a partir de la fórmula del monto:
n=
log ( 5000
500
∗0.0375+1 )
=8.65
log ( 1+0.0375 )
Ejemplo. Qué cantidad de pagos mensuales de $500 será necesaria para pagar una
deuda de $50000 al 10.5% convertible mensualmente?
Datos: An = 50000 R=500 i = 0.105/12 = 0.00875; n=?
Remplazando en la fórmula para n deducida en el valor presente:
−n=
(
log 1−
5000
500
∗0.00875 )
=−238.69
log ( 1+0.00875 )
Se requieren 238 pagos completos de 500$ para cancelar la deuda más un 239 pago
por menor cantidad.
88
Calculamos el monto de 238 pagos de 500$:
( 1+0.00875 )238 −1
Sn=500 = 397265.50
0.00875
Esta cantidad y los $50000 llevamos a la fecha de valuación y establecemos la ecuación

de valor a interés simple:
239
397265.50 ( 1+ 0.00875 ) + x=50000 ( 1+ 0.00875 )
400741.57+ x=401086.38
Despejando x:
x=344.81
este valor es el pago complementario.
Ejemplo. Un préstamo de $ 10000 se amortizará efectuando pagos de $1000 al final

de cada año y se hará un pago final que cancele la deuda por el capital insoluto a la
fecha. Determine la cantidad de pagos totales que se deban hacer y el importe del
pago final si la tasa de interés es del 8%.
Datos: R = 1000; An = 10000; n = ?; i = 0.08
Remplazando en la fórmula del valor presente de una anualidad ordinaria:
1−( 1+0.08 )−n

10000=1000
0.08
Para despejar n aplicamos la fórmula determinada anteriormente:
−n=
(
log 1−
10000
1000
∗0.08 )
=−20.9
log ( 1+0.08 )
Para el último pago, formamos una ecuación de valor:
1−( 1+0.08 )−20 −21

10000=1000 + X ( 1+0.08 )
0.08
10000=9818.15+0.198656 X
Despejando x = $ 915.41
89
Ejemplo.- Un automóvil usado se vende en $2400 pidiendo $400 de anticipo y 17

pagos de $100 al mes, así como un 18º pago global final. Si la tasa de interés fuera
del 24% capitalizable mensualmente. ¿Cuál sería el importe del pago global final?
Datos: An = 2400-400 = 2000; R = 100; i = 0.24/12 = 0.02; n=18
Para el último pago, hallamos el monto de $2000 a interés compuesto por 18 pagos para
luego proceder a restar del monto de una anualidad anticipada de 17 pagos:
−17
1−( 1+0.02 )
2000=100 + X ( 1+0.02 )−17
0.02
2000=1429.19+ .700169 X
Despejando:
x=815.26
DETERMINACION DE LA TASA DE INTERES

En numerosas transacciones comerciales, la tasa de interés esta oculta de una manera u
otra, por tanto, es deseable que el cliente sea capaz de determinarla a fin de compararla
con otras proposiciones y seleccionar la menos costosa. La tasa puede ser determinada
aproximadamente mediante interpolación.
Ejemplo. Encuentre la tasa de interés por periodo y la tasa nominal convertible

semestralmente, mediante la cual pagos de $150 cada 6 meses acumularán un monto
de $2000 en 6 años.
En la fórmula del monto sustituimos los datos:
( 1+i )12−1
2000=150
i
Pasamos a dividir 150 al primer miembro:

12
2000 ( 1+i ) −1
=
150 i
( 1+i )12−1
13.33333=
i
Ahora se damos valores a la tasa de interés de tal manera que se deben obtener valores
que sean inmediatamente superior e inferior al primer miembro. Para nuestro caso:
90
En el segundo miembro de la ecuación anterior al reemplazar i por 2% y luego por

1.75%, obtenemos los siguientes valores, los mismos que son inmediatamente superior e
inmediatamente inferior a la razón del primer miembro. Con dichos valores elaboramos
la interpolación para determinar la tasa de interés i:
0.02 13,4121
0.108
d i 13,3333 2
0.187
0.0025 0
0.0175
% 13,2251
Ahora realizamos la interpolación:

d 0.1082
=
0.0025 0.1870
Despejando d:
0.0025∗0.1082
d= =0.001446
0.1870
Por tanto: i = 0.0175 + 0.001446 = 0.0189=1.89% por semestre
Para obtener la tasa anual multiplicamos por 2 o sea 3.79%
Ejemplo. El ganador de una lotería puede escoger entre tomar $1000 en efectivo o $
100 cada mes durante doce meses, con el primer pago a efectuarse dentro de un
mes. ¿Si se opta por pagos mensuales, qué tasa de interés comprende?
Sustituyendo en la fórmula del valor presente:

−12
1−( 1+i )
1000=100
i
pasando 100 a dividir al primer miembro:
−12
1000 1−( 1+ i )
=
100 i
−12
1− (1+i )
10=
i
Ahora se da valores a la tasa de interés de tal manera que se deben obtener valores que
sean inmediatamente superior e inferior al primer miembro.
Para nuestro caso:
91
En el segundo miembro de la ecuación anterior al reemplazar i por 3.0% y luego por

2.5%, obtenemos los siguientes valores, los mismos que son inmediatamente superior e
inmediatamente inferior a la razón del primer miembro. Con dichos valores elaboramos
la interpolación para determinar la tasa de interés i:
3% 9,954
0,50% d i 10 0,258
2,5% 10,2578 0,30380

Ahora realizamos la interpolación:

d 0.2578
=
0.5 0.3038
Despejando d:
0.5∗0.2578
d= =0.4243
0.3038
Por tanto: i = 2.5+0.4243 = 2.92 % mensual. Si multiplicamos por doce meses

obtenemos la tasa nominal del 35.09% capitalizable mensualmente
EJERCICIOS DE AULA
• El monto de una renta de $ 10000 por año vencido es de $ 100000. Si la tasa de

interés es del 6%, calcular el tiempo y el pago complementario. R = 8.06; no existe
pago complementario.
• Para una deuda de $ 20000, con intereses del 10% capitalizable semestralmente, se
conviene en cancelarla con pagos semestrales de $ 4000; encontrar el número de
pagos y el valor de pago complementario. R = 5 pagos enteros de $ 4000; pago
complementario $ 3594.26
• Qué tasa nominal convertible trimestralmente debe establecerse para que 24

depósitos de $ 500 trimestrales den un monto de $ 16000, al efectuar el último pago.
R = 9.65%
• ¿Qué intereses deben producir unas imposiciones de $ 300 mensuales, para que se
conviertan en $ 4500 en un año? R = 3.97%
• José abonará con seis cuotas mensuales de $ 300 vencidas un equipo de música que,
a su vez, le será entregado al abonar la última cuota. Si los intereses son del 1.5%
efectivo mensual, ¿cuál será el valor del equipo el día de la entrega? R = 1868.87
92
• Marcelo compra hoy una camioneta ultimo modelo abonando $ 26600 al contado y
el resto a pagar en 6 cuotas mensuales de $1900. ¿Cuál es el valor de contado si el
interés nominal anual es de 8.95% capitalizable mensualmente? R = 37708.23
• Rafaela comienza hoy a ahorrar $200 mensuales. Si la tasa que paga por sus
depósitos es el 0.35% efectivo mensual, ¿cuánto dinero tendrá ahorrado
exactamente antes del séptimo depósito? R = 1214.79
• Durante veinte meses, Pedro ha depositado $ 600 al final de cada mes en una cuenta
de ahorro, la que paga el 1% efectivo mensual. ¿Cuál es el saldo de la cuenta
inmediatamente después de haber hecho el vigésimo depósito? R = 13211.40
93
TEMA Nº 5
OTROS TIPOS DE ANUALIDADES
CONTENIDO:
• ANUALIDADES ANTICIPADAS
• SALDO PENDIENTE DE AMORTIZACION
• ANUALIDADES DIFERIDAS
• ANUALIDADES CON PAGO DE INTERESES FUTUROS
• RENTAS PERPETUAS
• EL CASO GENERAL
• PAGOS CON MENOR FRECUENCIA QUE EL INTERES
• PAGOS CON MAYOR FRECUENCIA QUE EL INTERES
• DETERMINACION DE LA RENTA O PAGO PERIODICO
• OTRAS ANUALIDADES GENERALES
• GRADIENTES
OBJETIVO GENERAL
RECONOCER Y DEFINIR LOS FACTORES QUE INTERVIENEN EN EL

CALCULO DE LOS VALORES DE ANUALIDADES ANTICIPADAS Y
DIFERIDAS.
• CALCULAR LAS DIFERENTES VARIABLES DE LAS ANALIDADES

ANTICIPADAS Y DIFERIDAS.
• CALCULAR LOS VALORES DE LAS RENTAS PERPETUAS.
94
ANUALIDADES ANTICIPADAS.
Una anualidad anticipada es aquella en la que los pagos se efectúan al inicio del
intervalo de pago, debiendo efectuarse el primer pago de inmediato, razón por la cual se
les denomina anualidades anticipadas. Las primas de seguros que se pagan y las rentas
sobre la propiedad constituyen ejemplos de anualidades anticipadas.
MONTO UNA ANUALIDAD ANTICIPADA

Para determinar la fórmula del monto de una anualidad anticipada presentamos el
siguiente esquema:
Anualidad anticipada de n pagos

1 2 3. . . . . . n-1 n .
. 1 2 3. . . . . . n-1 n n+1
Anualidad vencida de n + 1 pagos
La anualidad anticipada concluye un periodo después del último, porque el último

pago tiene la oportunidad de ganar interés por un periodo.
Nuestra representación revela que si obtenemos el monto de una anualidad vencida de

n+1 pagos determinaremos el monto de una anualidad anticipada, salvo que hemos
incluido un pago final que en realidad no se efectuó al final del último periodo de la
anualidad anticipada. Este procedimiento nos lleva a la siguiente fórmula:
Sn ( Ant )=R∗s n+1−R

Factorizando R:
Sn ( Ant )=R∗( s n+1 −1 )
Reemplazando el factor de acumulación de n+1 pagos:
Sn ( Ant )=R [ ( 1+ i )n +1−1

i
−1 ]
Sacando factor común:
Sn ( Ant )=R [ ( 1+ i )n +1−1−( 1+i )

i ]
Simplificando y factorizando (1+ i):
(1+i )n−1
Sn ( Ant )=R ( 1+i )
i
Fórmula que nos permitirá hallar el monto de una anualidad diferida
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA
95
Para determinar la fórmula del valor presente de una anualidad anticipada veamos el
siguiente esquema:
Anualidad anticipada de n pagos

1 2 3. . . . . .n-1 n .
. 1 2. . .. . . .n-2 n-1
Anualidad ordinaria de n – 1 pagos
Las anualidades anticipadas comienzan con un pago
Si obtenemos el valor presente de una anualidad ordinaria de n-1 pagos,

encontraremos el valor presente de la correspondiente anualidad anticipada, salvo que
hasta entonces no hemos incluido un pago que se efectuó al inicio del término de la
anualidad anticipada. Por tanto, lo único que debemos hacer es sumar esta cantidad al
valor del primer término.
Este procedimiento conduce a la siguiente fórmula:

An ( Ant )=R a n−1 + R
Factorizando R:
An ( Ant )=R ( a n−1+1 )
Reemplazando el factor de acumulación de n-1 pagos:
[ ]
− ( n −1 )
1−( 1+i )
An ( Ant )=R +1
i
Sacando factor común:
An ( Ant )=R[1−( 1+i )−(n −1 )+i

i ]
Operando:
An ( Ant )=R[( 1+i )−( 1+i )−(n−1)

i ]
Factorizando (1+i):
1−( 1+i )−n

An ( Ant )=R ( 1+i )
i
Fórmula que nos permitirá calcular el valor presente de una anualidad anticipada.
96
Ejemplo. Se hace una inversión de $ 200 al principio de cada año durante 10 años.
Si el interés es del 6% tasa efectiva, ¿cuál será el valor acumulativo de esta
inversión?
Datos: Sn(ant)=?; R = 200; n = 10; i = 0.06
Remplazando en la fórmula del monto anticipado:
(1+ 0.06 )10 −1

Sn ( Ant )=200 ( 1+0.06 ) =2794.33
0.06
Ejemplo. Un estudiante desea reunir $ 600 con el fin de realizar un viaje, dentro de
cuatro años a partir de la fecha de hoy. Cuánto deberá invertir dicho estudiante al
inicio de cada año, empezando de inmediato, si pudiera ganar el 5% de interés
anual.
Datos: R=?; Sn(ant) = 600; n = 4; i = 0.05
Remplazando en la fórmula del monto anticipado:
( 1+0.05 )4 −1
600=R ( 1+0.05 )
0.05
600=R ( 4.52563 )
Despejando R:
R=132.58
Ejemplo. La prima sobre una póliza de seguro de vida es de $60 por trimestre
pagadera por anticipado. Encontrar el equivalente de contado de primas anuales si la
compañía de seguros cobra el 6% capitalizable trimestralmente.
Datos: R = 60; An(ant) = ?; n = 4; i = 0.06/4=0.015
Remplazando en la fórmula del valor presente de una anualidad anticipada:
−4
1−( 1+0.015 )
An ( Ant )=60 ( 1+0.015 )=234.73
0.015
An ( Ant )=234.73 equivalente al pago anual anticipado
Ejemplo. El beneficiario de una póliza de seguro de vida puede optar por recibir $
10000 de inmediato en efectivo o recibir 10 pagos anuales iguales, el primero de
inmediato. Cuál es el pago anual si el dinero vale el 6%.
97
Datos: R=?; An(ant) = 10000; n = 10; i = 0.06
Remplazando en la fórmula del valor presente de una anualidad anticipada:

−10
1−( 1+0.06 )
10000=R ( 1+ 0.06 )
0.06
10000=R ( 7.8016 )
Despejando R:
R=1281.77
EJERCICIOS EN AULA
• Calcular el valor de contado de una propiedad vendida a 15 años plazo, con pagos
de $ 3000 mensuales por mes anticipado; si la tasa de interés es del 12% convertible
mensualmente. R = 252464.64
• Calcular el valor de contado de un equipo médico que se vende a 2 años plazo, con
el 9% de interés, convertible trimestralmente y con pagos trimestrales anticipados
de $ 4000 y un último pago de $ 3200, a los 2 años y 3 meses. R = 32319.18
• Una persona deposita al principio de cada trimestre $ 5000 a una tasa de interés del
12% capitalizable trimestralmente. ¿Cuánto habrá acumulado en 5 años? R =
138382.43
• Calcular el monto de una serie de pagos de $ 5000 cada 6 meses, durante 8 años al
14% capitalizable semestralmente. R = 139440.27
SALDO PENDIENTE DE AMORTIZACIÓN

Un problema financiero común consiste en determinar el saldo insoluto de un préstamo
después de que se hayan efectuado varios pagos. El monto de una anualidad anticipada
constituye la forma más sencilla para determinar el capital insoluto de un periodo
después de un pago.
EJERCICIOS DE AULA
• Una persona tiene ahorrados $ 5000 en una institución de ahorro y préstamo que
paga el 6% de interés capitalizable semestralmente. Si se retiraran $ 500 al inicio de
cada semestre, ¿qué tantos retiros se podrían efectuar? ¿Cuál sería el importe del
retiro final? R = once retiros de $ 500 y un duodécimo retiro de $ 334.91
• ¿En el problema anterior, cuántos retiros de $ 250 se podrían efectuar y cuál sería el
importe del último retiro? R = 29.55, pago Nº 30 = 138.97
98
• Una obligación de $ 2000 se va a cancelar con pagos iguales de $ 358.44. Si se

cobra una tasa de interés del 3% mensual, calcular el número de pagos necesarios
para cancelar la obligación. R = 6 pagos
• Al liquidar un pequeño almacén de juegos se quedan debiendo $ 8000 que se

pagarán con cuotas mensuales, comenzando hoy, de $ 986.19 y una cuota adicional
en el mes 12 de $ 3000. Si el acreedor cobra una tasa de interés del 2% mensual,
con cuantas cuotas se cancela? R = 6 mes
ANUALIDADES DIFERIDAS
Es aquella en la que el primer pago no se efectúa al principio ni al final del primer
periodo, sino hasta cierta fecha después. Cuando el primer pago se efectúa al final de 10
periodos, se dice que la anualidad está diferida por 9 periodos. De manera similar, una
anualidad diferida por 12 periodos tendrá su primer pago al final de décimo tercer
período (13). Cabe señalar que el periodo de diferimiento termina un periodo antes del
primer pago.
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA

Supongamos
que los pagos se realizan al final de cada periodo durante el intervalo de
diferimiento. Entonces se tendría una anualidad ordinaria de m+n pagos y el valor
presente sería de Ram+n. Este valor es muy grande ya que incluye pagos supuestos
dentro del intervalo de diferimiento. Estos pagos supuestos forman una anualidad
ordinaria y su valor presente está representado por Ram. Por tanto, para obtener el valor
presente, lo único que tenemos que hacer es restar el valor presente de m pagos
supuestos del valor presente de m+n pagos. En la gráfica podemos analizar:
Anualidad diferida
An(diferido)
|_______________ …_____ R R R …. R R
1 2 3 m 1 2 3 n-1 n
|______________________||______________________|
Periodo de diferimiento Intervalo de pagos por
de m periodos n periodos
An ( dif )=R a m+n−R a n
Factorizando R y reemplazando los factores:

An ( dif )=R ( a m+n−an )
1−( 1+i )−(m +n) 1−( 1+i )−m

An ( dif )=R −
i i
Sacando común denominador:
99
− ( m +n) −m
1−( 1+i ) −1+ ( 1+i )
An ( dif )=R
i
Simplificando, ordenando y descomponiendo:
(1+i )−m −( 1+i )−n ( 1+i )−m

An ( dif )=R
i
Factorizando ( 1+i )−m:
−n
1−( 1+i )
An ( dif )=R ( 1+i )−m
i
Ejemplo.- Encontrar el valor presente de una anualidad diferida de $500 al año por
10 años, suponiendo que existe un diferimiento de 5 años. El dinero vale el 8%.
Datos: n = 10; m = 5; R = 500; i = 0.08
Remplazando en la fórmula del valor presente de una anualidad diferida:

1−( 1+ 0.08 )−10
An ( dif )=500 ( 1+0.08 )−5
0.08
An ( dif )=2283.38
Ejemplo.- Encontrar el valor presente de una anualidad de $50 cada 3 meses por 5
años si el primer pago se efectúa en 3 años. El dinero vale 6% capitalizable
trimestralmente.
Datos: n = 5*4 = 20; m = 3*4-1 = 11; R = 50; i = 0.06/4 = 0.015

−20
1−( 1+0.015 )
An ( dif )=50 ( 1+0.015 )−11
0.015
An ( dif ) =728.75
Ejemplo.- Hallar el precio de contado de una propiedad comprada con el siguiente

plan: una cuota inicial de $30000; 6 pagos trimestrales de $10000, debiendo
efectuar el primer pago dentro de un año y un pago final de $25000, 6 meses
después de pagada la última cuota trimestral. Calcular con el 12%, capitalizable
trimestralmente.
Datos: cuota inicial = 30000 An(dif) =? n = 6 m = 3;
100
i = 0.12/4 = 0.03; pago al final = 25000 p = 11 trimestres

−6
1−( 1+ 0.03 )
An ( dif )=10000 ( 1+0.03 )−3
0.03
An ( dif )=49574.97
Luego hallamos el valor presente de los 25000 realizado 6 meses después:
C=25000 ( 1+0.03 )−11=18060.53
An ( dif )=30000+ 49574.97+18060.53=97635.50

Precio de contado: $ 97635.50
Ejemplo.- Una mujer hereda $20000. En lugar de retirar el dinero, lo invierte al 5%

anual capitalizable semestralmente, conviniéndose que recibirá 20 pagos iguales
semestrales debiendo recibir el pago inicial dentro de 5 años. Encontrar el importe
de los pagos.
Datos: m = 9; n = 20; i = 0.05/2 = 0.025; An (dif)= 20000; R = ?
Remplazando en la fórmula de la anualidad diferida:
−20
1−( 1+0.025 )
20000=R ( 1+ 0.025 )−9
0.025
20000=R ( 12.48268 )
Despejando R:
R = $ 1602.22
EJERCICIOS EN AULA
• Se adquiere hoy un electrodoméstico financiado con 18 cuotas mensuales iguales de
$ 150 cada una, debiendo cancelar la primera cuota dentro de 5 meses. Si la
operación financiera se realiza al 3% mensual, calcular el valor del
electrodoméstico. R = 1832.97
• Una deuda de $ 50000 se debe cancelar con pagos desde el mes 6 al mes 12 de $
750 y un pago adicional en el mes 18. Si se cobra una tasa de interés del 3%
mensual, ¿cuál es el valor del pago adicional? R = 78259.62
• Se está debiendo $ 3800 a una tasa de interés del 2% mensual, para cancelarlos por
medio de 6 cuotas mensuales iguales, pagándose la primera 4 meses después de
adquirida la obligación. Calcular el valor de la cuota. R = 719.92
101
ANUALIDADES CON PAGO DE INTERESES FUTUROS

Una anualidad llevada al futuro gana intereses por dos o más periodos después del
último pago. La siguiente figura muestra una anualidad llevada al futuro que consta de n
pagos y p periodos durante el cual se ganan intereses, pero sobre los cuales no se hacen
pagos.
Anualidad llevada al futuro
Monto
Sn(a fut)
R R ........ R R R……… |
0 1 2 n-2 n-1 n 1 2 3 4 p-1 p
|_______________________| |___________________________|
Intervalo de pagos por p periodos de intereses
n periodos después del último pago
Con el fin de poder derivar la fórmula para el monto de una anualidad llevada al futuro,
empezamos suponiendo un pago ficticio al final de cada periodo después de que se
efectuó el último pago regular.
Ahora tenemos una anualidad ordinaria de n+ p pagos y el monto de Rsn+p. Este

resultado es grande porque se ha incluido un periodo de pagos ficticios.
Estos pagos supuestos también forman una anualidad ordinaria y su monto se representa
por Rsp. Con el fin de obtener la fórmula del monto restamos el monto de los pagos
supuestos:
Sn ( a fut )=R sn + p−Rs p
Factorizando R:
Sn ( a fut )=R ( Sn + p−S p )
Reemplazando los factores de acumulación:
Sn ( a fut ) =R
i [
( 1+i )n+ p−1 ( 1+i ) p
−
i ]
Sacando factor común y descomponiendo:
Sn ( a fut )=R [ ( 1+i )n ( 1+i ) p−( 1+i ) p

i ]
Factorizando( 1+i ) p:
( 1+ i )n −1
Sn ( a fut )=R ( 1+i ) p
i
Ejemplo.- Los pagos de $1000 se efectuarán cada 6 meses y durante 10 años a una
cuenta que paga el 7% capitalizable semestralmente. Encontrar el monto de esta
anualidad 5 años después de efectuado el último pago.
Datos: R = 1000, n = 20; p = 10; i = 0.07/2=0.035; Sn(a fut)?
102
Remplazando en la fórmula del monto a futuro:
( 1+ 0.035 )20 −1
Sn ( a fut )=1000 ( 1+0.035 )10
0.035
Sn ( a fut )=1000∗39.89128
Sn ( a fut )=39891.28
Ejemplo.- Cuánto deberá invertirse cada año a la tasa del 8% efectiva, si el primer
pago deberá efectuarse en el año de 2001 y el último se deba efectuar en el año
2010 de manera que se tenga reunida una cantidad total de $100000 en el año 2020?
Datos: n = 10; p = 10; i = 0.08; Sn(a fut) = 100000; R =?
Remplazando en la fórmula del monto a futuro:
( 1+0.08 )10−1
100000=R ( 1+0.08 )10
0.08
100000=R ( 31.275 )
Despejando R:
R=3197.44
EJERCICIOS DE AULA
• Una persona desea ahorrar $ 2000 al 31 de diciembre de 2010. El plan consiste en
efectuar 4 depósitos iguales en una cuenta que paga el 5.5% capitalizable
trimestralmente siendo pagaderos los intereses el 31 de marzo, 30 de junio, 30 de
septiembre y 31 de diciembre. Si los depósitos se efectuaran en las cuatro fechas de
pago de intereses de intereses en el año 2009, cuál deberá ser el valor de cada uno
de los depósitos) R = 463.77
• Determine el importe de cada uno de los depósitos del problema anterior si la tasa
de interés es del 6% capitalizable trimestralmente.
• Se realizan depósitos semestrales de $ 4000 durante 6 años al 5% capitalizable

semestralmente, luego se deja el capital acumularse por dos años. ¿Cuánto habrá en
la cuenta? R = 60910.84
RENTAS PERPETUAS
Habíamos definido una renta como una sucesión de términos (pagos, cuotas, depósitos,
etc.), donde las sucesiones tienen un punto de culminación en el tiempo, es decir se
conoce cuando termina la obligación. Aquí analizaremos operaciones sin fecha de
103
culminación preestablecida y en las que, por lo tanto, la sucesión de términos se

considera perpetua; las rentas de este tipo también se denominan indefinidas.
Como rentas perpetuas tenemos los legados a instituciones , como también los costos de
mantenimiento en obras públicas, tales como puentes, sistemas de alcantarillado,
hospitales, carreteras, etc.
Debido a esa característica particular el valor final de las rentas perpetuas no puede ser
calculado por carecer de fecha de culminación.
VALOR ACTUAL DE UNA RENTA PERPETUA VENCIDA

Como veremos a continuación, la ecuación matemática para el cálculo del valor actual
de las rentas perpetuas es muy sencilla. Lo que debemos tener en cuenta es que ahora la
cantidad de términos es, infinito y entonces, como n=∞ .
Recordando que, el valor actual o valor presente de una anualidad vencida, está dado
por:
−n
1−( 1+i )
An =R
i
Que se puede escribir como
R
An =
i
[ 1+(1+i)−n ]
R R −n
An = − (1+i)
i i
Como el numero de periodos (n) crece indefinidamente, el segundo término del segundo
miembro es aproximadamente cero, por lo que el valor actual de una anualidad perpetua
vencida se tiene:
R
A∞ =
i
A partir de la ecuación anterior podemos despejar y hallar las ecuaciones de las

incógnitas que nos interese, las cuales se presentan a continuación:
R=A ∞∗i
R
i=
A∞
Veamos algunos ejemplos para comprender el valor actual, la tasa de interés y el

pago o renta.
104
Ejemplo. El testamento del Sr. Maldonado, conocido filántropo, establece que

deberá pagarse al asilo María Auxiliadora una renta perpetua de $ 600.000,
pagaderos al final de cada año. ¿Cuál es el valor actual de ese legado, suponiendo
que se encuentra invertido al 11,54% de interés anual?
Datos: R = 600.000 i = 0.1151 A∞ =?
Remplazando en la ecuación determinada se tiene:
R
A∞ =
i
600.000 '
A∞ = =5 199.306 .76
0.1154
El valor actual del legado es de $ 5’199.306.76. Esto significa que al invertir $

5’199.306.76 a una tasa de interés simple de 11.54% anual, se generara un interés
de $ 600.000 cada año, el cual es retirado y dado al asilo. Estos retiros serán por
tiempo indefinido.
Ejemplo. ¿Qué interés nominal, capitalizable trimestralmente le reconocen a una

persona que con depósitos de $ 800.000 realizados hoy, puede hacer retiros de $
2.000 trimestralmente, el primero de ellos dentro de tres meses y en forma
indefinida?
Datos: R = 2.000 i=? A∞ =800.000
Remplazando en la ecuación:
R
i=
A∞
2000
i= =0.0025=0.25 % trimestral
800.000
Ejemplo. Calcule el pago mensual de una perpetuidad cuyo valor presente es de $

460.000, suponiendo un interés del 12% anual capitalizable cada mes.
Datos: R=? i = 0.12/12 = 0.01 A∞ =46 0.000
R=A ∞∗i=460000∗0.01=4600
Pero detengamos un segundo en la ecuación R=A ∞∗i, ahora si regresamos al tema

del interés simple y recordamos la ecuación del interés simple I =C∗i que nos
proporcionaba el interés periódico, veremos que en esencia son idénticas:
INTERESE PERIODICOS CUOTA RENTA PERIODICA

I =C∗i R=A ∞∗i
105
Ahora, sabemos que los términos de una renta perpetua en definitiva son los
intereses pagados periódicamente por un capital que permanece invariable en el
tiempo.
VALOR ACTUAL DE UNA PERPETUIDAD CON PAGOS CADA CIERO

TIEMPO
Es común, en la práctica comercial, que los desembolsos periódicos de una
anualidad perpetua sean entregados luego de que han transcurrido algunos periodos;
por ejemplo, si se construye un fondo con capitalización anual para que produzca el
dinero necesario para cubrir las operaciones de mantenimiento de una carretera, las
mismas que ocurren cada 20 años; en otras palabras: la capitalización del fondo es
anual, pero se entrega el dinero cada 20 años. Este caso se representa gráficamente
de la siguiente manera:
R R R……R R R R…….R
0 1 2 3……20 21 22 23 …..40 ….∞ infinito

W W
Recordando que el valor actual de la Perpetuidad esta dado por
R
A∞ =
i
Por otro lado, el valor W, que es el desembolso realizado cada cierto número (k) de
periodos, genera un valor futuro, entonces:
R [ (1+ i)k −1 ]
W=
i
Despejando R, tenemos:
Wi
R= k
(1+ i) −1
Remplazando este valor en el valor presente de la Perpetuidad se tiene:
Wi
A∞ =
i (1+i )k −1
Simplificando las i
W
A∞ =
(1+i)k −1
Esta última expresión permite calcular el Valor Actual de una anualidad perpetua,
cuando se realizan desembolsos W, cada k periodos
Ejemplo. Para mantener en buen estado las carreteras vecinales, el Servicio

Nacional de Caminos decide establecer un fondo para proveer las reparaciones
futuras que se estiman en$ 350.000 cada 10 años. Hallar el valor del fondo con una
tasa efectiva del 6%.
106
Datos: W = 350.000 k = 10 años i = 0.06

Representamos la información esquemáticamente
R R R……R R R R…….R
0 1 2 3……10 11 12 13 …..20 ….∞ infinito

350000 350000
Los datos remplazamos en la ecuación:
W
A∞ =
(1+i )k −1
350.000
A∞ = 10
=442.563 .09
(1+0.06) −1
Ejemplo. Una institución de beneficencia recibe $ 180.000 al final de cada semestre

por tiempo indefinido. Si la tasa de interés es de 10% capitalizable cada mes,
determine el valor presente de la donación.
W
A∞ =
(1+i )k −1
180.000 '
A∞ = =3 525.726 .12
( )
6
0.10
1+ −1
12
CORRECCION DE LAS FORMULAS PARA RENTAS DIFERIDAS Y

RENTAS ADELANTADAS.
Para transformar cualquier tipo de renta inmediata en diferida y vencida en
adelantada se procede de la misma manera, es decir, se multiplica el factor corrector
correspondiente sobre la ecuación de valor actual de la renta inmediata y vencida.
Recordemos los factores correctores:
Para transformar una renta inmediata en Para transformar una renta vencida en
diferida debemos multiplicar la adelantada debemos multiplicar la
ecuación de valor actual por: ecuación de valor actual por:
( 1+i )−m
( 1+i )
Con esto en mente podemos corregir las ecuaciones de valor de las rentas perpetuas
e incluso despejar cada una de sus incógnitas.
Rentas perpetuas constantes, diferidas y vencidas
107
R
Partimos de la ecuación A∞ = la que nos permitía calcular el valor actual de una
i
renta perpetua, constante, inmediata vencida y multiplicamos por el factor corrector
para transformarla en la ecuación de valor actual de una renta perpetua, constante,
diferida y vencida.
R
A∞ = ( 1+i )−m
i
Donde m es el periodo de diferimiento
Ahora procedemos a despejar las otras incógnitas a partir de la anterior ecuación,

con excepción de la tasa de interés.
A ∞∗i
R=
( 1+i )−m
−m=
log
( A R∗i )
∞
log ( 1+ i )
Ejemplo. El Wilfredo Maldonado ofrece donar a perpetuidad $ 100 mensuales a un

orfanato. Cual será el valor actual de su ofrecimiento si el primer pago lo realizara
dentro de 5 meses con una tasa de 8% capitalizable mensualmente.
Datos: R = 100 m=4 i = 0.08/12 = 0.006667 A∞ =?
Remplazando en la ecuación determinada:
R ( 1+i )−m 100 ( 1+ 0.006667 )−4

A∞ = = =14.605 .83
i 0.006667
Ahora sabemos que el Sr Maldonado debe depositar $ 14.605.83.
Ejemplo. Encontrar el valor de la rentra trimestral perpetua de un deposito de $

20.000 se empieza a pagar luego de 3 años de haber realizado el deposito tomando el
8% capitalizable trimestralmente.
Datos: R = ? m = 11 i = 0.08/4 = 0.02 A∞ =20.000
Remplazando en la ecuación:
A ∞∗i 20.000∗0.02
R= −m
= =497.35
( 1+i ) ( 1+0.02 )−11
RENTAS PERPETUAS ADELANTADAS
108
De la misma manera que antes, para transformar una renta vencida en adelantada
aplicaremos lo que hemos denominado factor corrector. En este caso también
R
debemos operar a partir de la ecuación: A∞ = y multiplicar por el factor corrector
i
( 1+i ), con lo que la expresión queda como sigue:
R
A∞ = (1+i )
i
R∗( 1+i )
A∞ =
i
Del mismo modo despejaremos las otras incógnitas a partir de la anterior ecuación y
tendremos:
A ∞∗i
R=
( 1+ i )
R
i=
A ∞ −R
Ejemplo. Una compañía televisiva desea instaurar un premio anual para el mejor
programa de televisión. El premio consiste en un galardón y la suma de $ 100000
para la producción del programa ganador. El agente de cuentas financieras de la
compañía televisiva es el encargado de la arquitectura financiera que permitirá que la
empresa asegure la entrega del premio cada año y a perpetuidad. Sin embargo, antes
de emprender el proyecto la junta directiva ha solicitado que se le informe el valor de
la inversión necesaria suponiendo una tasa de interés del 10% anual; además ha
indicado que desea comenzar ya mismo con la entrega del premio inaugural. ¿Cuál
sería el valor actual del flujo de fondos que la empresa televisiva desembolsará a
perpetuidad?
De acuerdo al tenor del problema identificamos que se trata de una renta adelantada
perpetua. Los datos del problema podemos remplazar en la ecuación dl valor
presente a perpetuidad:
R∗( 1+i ) 100.000 ( 1+0.1 )

A∞ = = =1.100 .000
i 0.1
Los $ 1.100.000 significa que la empresa televisiva debe tener en una cuenta para
que genere el premio de $ 100.000.
Ejemplo. Un importante industrial desea apoyar la apertura de una fundación de

estudios económicos y ha donado $ 10.000.000. La donación se ha efectuado
mediante un financiamiento internacional que gestionará los fondos y asegurará una
rentabilidad anual del 15%. La fundación requerirá de $ 2.124.000 anuales para su
funcionamiento y como es obvio necesitará esos fondos de manera anticipada a fin
109
de gestionar los gastos de cada año. ¿Es suficiente la donación efectuada por el
industrial? ¿Qué tasa se requiere para asegurar exactamente los $ 2.124.000?
Previamente, veamos si la donación cubrirá el requerimiento:
Con la información que se tiene, procedemos a remplazar la información en la

ecuación de la renta periódica adelantada:
A ∞∗i 10.000 .000∗0.15

R= = =1.304 .347 .83
( 1+ i ) ( 1+0.15 )
Así, la renta pagará cuotas de $ 1.304.347.83, los cuales no son suficientes si se

considera los $ 2.124.000. Entonces, para tener la renta de $ 2.124.0000, a que tasa
se debe colocar la donación?
Para conocer la tasa de interés, remplazamos los datos en la ecuación de la tasa de

interés:
R 2.124 .000
i= = =0.2697
A ∞ −R 10.000 .000−2.124 .000
Si la fundación logra invertir los fondos a una tasa del 26.97% podrá cubrir los
gastos operativos.
Ejemplo. Cuánto dinero deberá destinar una sociedad de estudiantes a una

universidad con el fin de proporcionar becas anuales de $500 por un periodo
indefinido, si tal dinero pudiera invertirse al 8% y la primera beca pudiera ser
otorgada: a) 1 año a partir de hoy; b) de inmediato; c) dentro de 5 años a partir
de hoy.
a) Si la beca se otorga dentro de 1 año:
500
A∞ = =6250
0.08
b) Si la primera beca se otorga de inmediato, entonces se trata de una perpetuidad

anticipada, siendo nuestra ecuación:
R∗( 1+i )
A∞ =
i
Remplazando tenemos:
500∗( 1+0.08 )
A∞ = =6750
0.08
c) Si la primera beca se otorgara dentro de 5 años, se trata de una perpetuidad diferida,

donde el periodo de diferimiento es de 4 años.
110
Datos:
R = 500 m=4 i = 0.08 A∞
Siendo nuestra ecuación:

−m
R ( 1+i )
A∞ =
i
Remplazando tenemos:
−4
500 ( 1+0.08 )
A∞ = =4593.94
0.08
Obviamente, los $ 4593.94 en 4 años a la tasa del 8% se convertirá en $ 6250 y de ahí en

adelante generará la beca anual de $ 500.
EJERCICIOS DE AULA
• Una vivienda está valuada en $ 600.000. Si la tasa de referencia del mercado es del
2% mensual y suponemos que generará ingresos a principios de cada mes a
perpetuidad, ¿cuál sería el monto del alquiler? Rpta. $ 11764.71
• El testamento de un conocido filántropo, establece que deberá pagarse al asilo

María Auxiliadora una renta perpetua de $ 60.000, pagaderos al final de cada año.
¿Cuál es el valor actual de ese legado?, suponiendo que se encuentra invertido al
11.54% de interés anal.
• Calcule el pago mensual de una perpetuidad cuyo valor presente es de $ 460.000,

suponiendo un interés del 12% capitalizable mensualmente. Rpta. $ 4.600
• Una institución de beneficencia recibe $ 180.000 al final de cada semestre por

tiempo indefinido. Si la tasa de interés es de 10% capitalizable cada mes, determine
el valor presente de la donación. Rpta. $ 3.525.726.12
• Las autoridades municipales desean saber cuánto deben depositar hoy en una
institución financiera que paga el 16% de interés anual para solventar a perpetuidad
los gastos anuales de mantenimiento de las principales calles de acceso a la ciudad,
estimados en $ 500.000 a retirar cada fin de año.
a) ¿Cuánto dinero debe depositar el Municipio si el dinero se requiere a fines de
este mismo año? Rpta: $ 3.125.000
b) Si en la actualidad solo se encuentra disponible el 70% del monto requerido y
los gastos mínimos de mantenimiento y arreglo de las calles ascienden a $
400.000 al año ¿podrá cubrir el mantenimiento mínimo depositando el 70%?
Rpta. 350.000. No
c) ¿Qué tasa de interés debería pagar la institución financiera para que el pago
anual fuera exactamente de $ 500.000? Rpta. 22.86%
111
• ¿Qué suma de dinero invertido a 5% capitalizable semestralmente proporcionaran $

200 al final de cada 2 años en forma indefinida? Rpta $ 1926.54
• Una escuela puede invertir dinero al 7% capitalizable semestralmente. ¿Cuánto

tendría que ser el valor de la donación que permita que se entreguen $ 1500 anuales
y por tiempo indefinido a una institución de investigación? Rpta $ 21060.02
• El costo inicial de una pequeña represa es de $ 300.000. El costo anual de

mantenimiento se estima en $ 10.000 anuales y un sobre costo anual de $ 35.000
cada 5 años. Si se supone que la represa tendrá una duración indefinida, ¿cuál será
el costo capitalizado a una tasa del 12% anual? Rpta $ 429.244.50
CASO GENERAL
Es aquella en la cual los períodos de renta y los períodos de capitalización de la tasa de
interés no coinciden pudiéndose dar dos casos:
PAGOS CON MENOR FRECUENCIA QUE EL INTERES

Se considera problemas en la que los intereses se capitalizan con mayor frecuencia que
la periodicidad de los pagos. Por ejemplo, los pagos podrán efectuarse anualmente y los
intereses pueden capitalizar cada 6 meses; asimismo, los pagos se podrán efectuar
semestralmente y los intereses podrán capitalizarse cada mes.
Ejemplo. Encontrar el monto de una anualidad ordinaria de $500 por año por 10
años si el dinero gana intereses del 4% capitalizable semestralmente.
Observamos que los depósitos son anuales y la tasa de interés actúa con mayor
frecuencia.
Para solucionar el problema hallamos la tasa efectiva anual dado que los pagos son
anuales:
1+i= 1+( )
0.04 2
2
i=0.0404=4.04 %
Con esta tasa hallamos el monto de la anualidad ordinaria:
( 1+0.0404 )10−1
Sn=500 =6014.20
0.0404
Ejemplo. Encontrar el valor presente de una anualidad ordinaria de 20 pagos

semestrales de $1000 cada uno si el dinero se capitaliza mensualmente, siendo la
tasa anual del 6% capitalizable mensualmente.
112
En este problema observamos que los pagos son semestrales y la tasa de interés es
capitalizable mensualmente, entonces para solucionar este problema debemos hallar
una tasa capitalizable semestralmente y procedemos así:
( ) ( )
2 12
j 0.06
1+ = 1+
2 12
( )
1+
j 2
2
=1.0616778
Sacando raíz cuadrada en a.m. y despejando j:
j=0.060755=6.0755 %
Con la tasa hallada que es capitalizable semestralmente, hallamos el valor presente

de los 20 pagos semestrales:
( )
−20
0.060755
1− 1+
2
An =1000
0.060755
2
An =1000∗14.825568=14825.68
EJERCICIOS EN AULA
• Encontrar el valor presente y el monto de una anualidad de $ 40 al final de cada 6

meses y durante 12 años si el dinero vale el 7% anual capitalizable trimestralmente.
R = 640.9; R = 1472.63
• Hallar el valor presente y el monto de una anualidad de $150 al año y por 8 años a
la tasa del 6% capitalizable semestralmente. R = 928.16; R = 1489.42
• Se efectúan pagos por valor de $500 al final de cada 6 meses durante 10 años en una
cuenta pagando 5% de interés capitalizable anualmente. Calcúlese el monto y el
valor presente. R = 7817.10; R = 12733.23
• Una empresa de seguros paga el 3% anual capitalizable anualmente sobre dinero

que se deja depositado en ella. Cuál sería el costo de una anualidad de $ 125
pagadera al final de cada mes durante 10 años. R = 12972.73
PAGOS CON MAYOR FRECUENCIA QUE EL INTERÉS

Consideramos problemas en los cuales se efectúan los pagos más frecuentemente que el
periodo en que se capitalizan los intereses. Por ejemplo, los pagos se podrán efectuar
cada 6 meses y los intereses se podrán capitalizar anualmente, asimismo, los pagos
podrán efectuarse cada mes y los intereses capitalizarse semestralmente.
113
Ejemplo. Un señor decide depositar $120 de sus ahorros al final de cada mes en un
banco que paga el 5% capitalizable semestralmente. Si efectuara su 1º depósito el
31 de mayo de 2000, ¿cuánto tendrá acumulado en su cuenta después de que se le
hayan acreditado intereses el 1º de mayo de 2005?
En este problema, los depósitos son mensuales y la tasa de interés es capitalizable

semestralmente. Por tanto, procedemos a calcular una tasa capitalizable
semestralmente:
(
1+
j 12
12 ) (
= 1+
0.05 2
2 )
( ) =1.050625
12
j
1+
12
Sacando raíz 12 en a.m. y despejando j:
j=0.049487
Con esta tasa hallada que es capitalizable mensualmente, pasamos a calcular el monto de
la anualidad, dado que ahora los pagos y la tasa de interés están en la misma unidad:
Sn=120
( 1+
0.049487 60
12
−1 )
=8150.05
0.049487
12
Ejemplo. Una compañía de seguros paga el 3% de interés anual sobre dinero que se deja
en depósito. ¿Cuál será el costo de una anualidad de $200 al final de cada mes y durante
10 años?
Observamos en el problema presentado que la tasa de interés es anual y los depósitos son
mensuales, lo cual hace necesario que se calcule una tasa de interés que sea capitalizable
mensualmente:
( )
12
j
1+0.03= 1+
12
Sacando raíz de 12 en a. m. y despejando j:
j=0.029595=2.9595 %
La tasa hallada ahora es capitalizable mensualmente, ahora reemplazamos los datos en

la fórmula del valor presente de la anualidad ordinaria:
114
( )
−120
0.029595
1− 1+
12
An =200
0.029595
12
An =200∗103.7611=20752.23
EJERCICIOS EN AULA
• Un señor le deja como herencia a su esposa una póliza de seguros por $5000. Qué
ingreso mensual proporcionaría esta póliza por 8 años si la compañía de seguros
paga un interés del 6% capitalizable semestralmente? R = 65.53
• El valor presente de una anualidad es de $ 12000. Será utilizado para obtener un

ingreso trimestral durante 6 años. Cuál será el importe de los pagos si la tasa de
interés es del 7% anual capitalizable anualmente. R = 613.51
• Qué pago periódico al final de cada mes y durante 10 años se requerirá para
acumular $15000 si el fondo gana intereses del 8% capitalizable trimestralmente. R
= 82.23
DETERMINACION DE LA RENTA O PAGO PERIODICO

Cuando se conoce el monto o el valor presente de una anualidad general el pago
periódico se podrá determinar en primer término obteniendo el pago equivalente por
periodo de capitalización de intereses, para luego proceder a convertir esta suma en
pagos que se hagan de acuerdo con un programa particular de pagos.
Ejemplo. Una viuda posee $10000 que piensa destinar a la compra de una anualidad
que le proporcionará un ingreso mensual durante 15 años. Si pudiera obtener
intereses del 7% capitalizable semestralmente, a cuánto ascenderá cada pago?
En el problema presentado, se desea determinar los pagos mensuales, pero la tasa de

interés está en otra unidad de tiempo, esto significa que previamente debemos hallar
una tasa de interés tal como indican los pagos.
Para solucionar el problema procedemos así:
( 0.07 2
) ( )
12
j
1+ = 1+
2 12
Haciendo operaciones y sacando raíz de 12 en a.m.:

j
1.005757=1+
12
Despejando j:
j=0.069=6.9 %
115
La tasa hallada ahora es capitalizable mensualmente, ahora reemplazamos los

datos en la fórmula del valor presente de la anualidad ordinaria para luego
calcular el pago periódico:
10000=R
1− 1+
12 (
0.069 −180
)
0.069
12
10000=R ( 111.95 )
Despejando R:
R=89.32
Ejemplo. Una pareja desea acumular $3000 en 5 años efectuando depósitos al final
de cada mes en una cuanta que paga el 5% capitalizable semestralmente. ¿Cuál será
el importe de cada depósito?
Vemos que los pagos se deben realizar cada mes y sin embargo, la tasa de interés es
capitalizable semestralmente, por tanto, necesitamos una tasa nominal que esté en la
misma unidad que los depósitos. En este caso procedemos así:
( 0.05 2
) ( )
12
j
1+ = 1+
2 12
Haciendo operaciones, sacando raíz de 12 en a.m. y despejando J:
j=0.049487=4.9487 %
La tasa hallada ahora es capitalizable semestralmente, ahora con esta tasa

reemplazamos los datos en la fórmula del monto de la anualidad ordinaria:
3000=R
( 1+
12 )
0.04987 60
−1
0.04987
12
3000=R ( 67.98656 )
Despejando R:
R=44.13
OTRAS ANUALIDADES GENERALES

Estas anualidades se refieren al tratamiento de las anualidades anticipadas, donde la tasa
de interés no coincide con los pagos periódicos, en consecuencia, para resolver este tipo
de problemas al igual que el CASO GENERAL, se debe hallar la tasa de interés que esté
116
expresada en la unidad de tiempo del pago, para luego resolver como si se tratara de una
anualidad simple.
Ejemplo. Calcular el valor presente y el monto de una anualidad anticipada de $

2000 pagaderos al principio de cada año y por 3 años si el dinero vale el 6%
capitalizable semestralmente.
Dado que la tasa de interés no está expresada en la misma unidad que los pagos,
entonces debemos hallar una tasa como indican los pagos. Para esto procedemos:
( )
2
0.06
1+ =1+ i
2
i=0.0609=6.09 %
Hemos hallado una tasa efectiva y con ella calculamos tanto el valor presente como el
monto anticipado:
Para el valor presente:

−3
1−( 1+0.0609 )
An ( ant )=2000 (1+ 0.0609 )
0.0609
An ( ant )=2000∗2.83108=5662.17
Para el monto:
( 1+ 0.609 )3−1
Sn ( ant )=2000 ( 1+0.0609 )
0.0609
Sn ( ant )=2000∗3.38046=6760.92
EJERCICIOS EN AULA
• Un señor le deja como herencia a su viuda una póliza de seguros por $ 5000. Qué
ingreso mensual proporcionaría esta póliza por 8 años si la compañía de seguros
paga un interés del 6% capitalizable semestralmente? R = 65.53
• El valor presente de una anualidad es de $ 20000. Será utilizado para obtener un

ingreso trimestral durante 6 años. Cuál será el importe de los pagos si la tasa de
interés es del 7% anual capitalizable anualmente? R = 1022.45
• Qué pago periódico al final de cada mes y durante 10 años se requerirá para
acumular $ 15000 si el fondo gana intereses del 8% capitalizable trimestralmente? R
= 82.23
117
• Un municipio desea reunir $ 250000 en 15 años con el fin de redimir una emisión
de bonos. Qué pago se requerirá al final de cada 6 meses para acumular esta suma
de dinero si el interés se gana al 6% capitalizable anualmente? R = 5292.12
• Encontrar el valor presente de una anualidad de $250 al inicio de cada mes y

durante 10 años si el dinero vale el 7% anual de interés capitalizable
semestralmente. R = 21751.78
• Calcúlese el valor presente y monto de una anualidad anticipada de $600 al
principio de cada año y durante 12 años si el dinero vale el 7% capitalizable
semestralmente. R = 5071.88; 11580.76
• Cuatrocientos dólares se invierten al inicio de cada trimestre y el dinero gana el 6%

de interés capitalizable anualmente. ¿Cuál será el monto al final de 5 años? R =
9355.09
• Encontrar el valor presente de una anualidad de $60 al inicio de cada mes y durante
8 años si el dinero vale el 8% capitalizable anualmente. R = 4314.63
GRADIENTES
Es una anualidad vencida cuyas rentas consecutivas varían de acuerdo con una ley
predeterminada, se denomina gradiente a la diferencia entre el importe de cualquier
renta a partir de la segunda y la anterior.
Una anualidad de rentas no uniformes es convencional cuando el primer gradiente no

nulo aparece en la segunda renta de una anualidad vencida y los intervalos temporales
entre renta y renta son uniformes. En otros casos es no convencional.
Las rentas de una anualidad pueden:
• Variar en progresión aritmética; en este caso, los gradientes son uniformes.

• Variar en progresión geométrica; en este caso, son gradientes no uniformes.
ANUALIDADES CON RENTAS QUE VARIAN EN PROGRESION

ARITMÉTICA
En una anualidad cuyas rentas varían en progresión aritmética, los gradientes son
uniformes, es decir, la diferencia entre una renta y la anterior es siempre la misma.
La siguiente figura representa una anualidad con gradientes uniformes positivos:
118
La siguiente figura es una serie de gradiente uniforme en la cual G representa el cambio

uniforme en la magnitud de las rentas de la anualidad.
Ejemplo. Dibuje el diagrama de flujos de caja, cuyas ventas mensuales se proyectan en $

10000, y por evolución de su posicionamiento en el mercado, espera que al término del
sexto mes las ventas mensuales alcancen a 12500$ y los incrementos se distribuyen de
manera uniforme durante dicho periodo
El gradiente mensual se calcula:
variación
n−1
Reemplazando:
12500−10000
=500
6−1
Gráficamente vemos (en miles):
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD DE GRADIENTES UNIFORMES

CONVENCIONALES
Si de una anualidad que varía en progresión aritmética se toma solo la parte de la
anualidad de gradientes uniformes convencionales positivos, su valor presente se
calcula aplicando fórmula siguiente:
119
[ ]
−n
G 1−( 1+i ) n
AG = −
i i ( 1+i )n
La fórmula calcula el valor presente de una anualidad compuesta por gradientes

uniformes convencionales, en la cual G, i y n son del mismo plazo.
Ejemplo. Se requiere calcular el valor presente de los gradientes uniformes

convencionales de una anualidad en cuyo horizonte temporal semestral se realizan 6
cuotas mensuales crecientes aritméticamente, cuya cuota base es 1000 $ y su
gradiente uniforme 100 $; y una TEM de 1.5%
Gráficamente tenemos:
Solución: Datos: G = 100; n = 6; i = 0.015
Reemplazando los datos en la fórmula de gradiente uniforme:
[ ]
−6
100 1−( 1+0.015 ) 6
AG = −
0.015 0.015 ( 1+0.015 )6
AG =1399.56
CONVERSION DE UNA ANUALIDAD DE GRADIENTES ARITMETICOS EN

UNA ANUALIDAD DE RENTAS UNIFORMES
120
La figura siguiente, muestra una anualidad compuesta por gradientes uniformes

convencionales debido a que el gradiente se inicia en la segunda cuota, ¿cómo puede
transformase en una anualidad simple equivalente cuyas rentas sean uniformes como se
muestra en la subsiguiente figura:
El valor presente de una anualidad de gradiente con progresión aritmético, puede

convertirse en una anualidad de rentas uniformes aplicando la fórmula siguiente:
R=G
[ 1
−
n
i ( 1+i )n −1 ]
Ejemplo.- Una anualidad con horizonte temporal de 2 años se compone de 8 rentas
trimestrales que se distribuyen uniformemente en ese plazo. La primera cuota o cuota
base es de 500 $ y las demás se incrementan en 50 $ en cada trimestre. Si se requiere
preparar una alternativa que considere todas las cuotas uniformes, ¿cuál sería la cuota
uniforme equivalente que remplace la anualidad gradientes de $ 50, si la TET es del
2%.
Datos: G = 50; n = 8; i = 0.02; R=?
Remplazamos en nuestra formula presentada líneas arriba:
R=50
[ 1
−
8
0.02 ( 1+0.02 )8−1 ]
R=50 ( 50−46.6039196 )=169.80
La anualidad de gradientes uniformes es equivalente a otra de rentas uniformes

ascendentes a 169.80 $ cada una. Este importe sumado al de la cuota de $ 500 da la
cuota total de 669.89 $
Ejemplo.- Con los datos R = 10000, G = 500, n = 6 trimestres y con TET = de 5%
121
a) Calcular el valor presente de la anualidad de los gradientes uniformes

b) Convierta la anualidad de los gradientes en una serie uniforme
c) Transforme la anualidad con gradiente uniforme en una serie uniforme equivalente.
Solución:
a) Valor presente de los gradientes uniformes:
[ ]
−6
500 1−( 1+0.05 ) 6
AG = − =5984
0.05 0.05 ( 1+0.05 )6
b) Conversión de la anualidad de los gradientes en una serie de 6 rentas uniformes
R=500
[ 1
−
6
0.05 ( 1+0.05 )6 −1 ]
=1178.95
c) Transformación de la anualidad con gradiente uniforme en una serie uniforme

equivalente:
R=10000+ 1178.95=11178.95
VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD DE GRADIENTES UNIFORMES

La figura siguiente muestra una anualidad compuesta por gradientes uniformes
convencionales que se inician en la segunda cuota base y que capitalizan hasta el
momento n
Al efectuar la suma de estas progresiones aritméticas en el momento n, se tiene:
S=G ( 1+i )n−2+ 2G ( 1+i )n−3+ …+ ( n−2 ) G ( 1+ i )+ ( n−1 ) G
Multiplicando por (1+ i) y aplicando propiedades matemáticas a la anterior ecuación se

determina la fórmula del monto de una progresión aritmética
122
{[ ]}
n
1 ( 1+i ) −1
S=G −n
i i
La fórmula lleva hacia el futuro una anualidad compuesta por gradientes uniformes
convencionales G, en el cual los períodos de gradientes y de tasa son iguales.
Ejemplo.- Calcule el monto que puede acumularse en el plazo de medio año al efectuar
en un banco depósitos mensuales vencidos, el primero de los cuales es 300$, que se
incrementará en 50$ cada mes. Los depósitos generan una TEM de 1%
Solución: R = 300, G = 50, n = 6, i = 0.01.
Remplazando fórmula que lleva hacia el futuro una anualidad compuesta por
gradientes uniformes:
{ [ ]}
6
1 ( 1+0.01 ) −1
S=50 −6 =760.08
0.01 0.01
Añadiendo el monto de una anualidad vencida a la fórmula del monto de una

anualidad de gradientes uniformes, obtendremos el monto de toda la anualidad:
S=R
i
+
i [
( 1+i )n−1 G ( 1+i )n−1
i
−n ]
Para el ejemplo anterior el monto total será:
S=300
0.01
+
0.01 [
( 1+0.01 )6−1 50 ( 1+ 0.01 )6−1
0.01
−6 ]
S=1845+ 760.08=2605.68
ANUALIDADES CON RENTAS QUE VARIAN EN PROGRESION GEOMÉTRICA
Una anualidad cuyas rentas varían en progresión geométrica puede presentarse en una
gráfica como la siguiente:
123
Donde R es la cuota base y g es la razón de variación geométrica que se produce entre dos
rentas consecutivas. Cuando g>1 la anualidad es creciente y cuando g<1 la anualidad es
decreciente.
Nota: En la gráfica las expresiones Rg2, Rgn-3, Rgn-2, Rgn-1, son exponentes
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD CON RENTAS QUE VARIAN EN

PROGRESION GEOMETRICA CUANDO g ≠ (1+i)
Con la fórmula de la suma de una progresión geométrica:
a1 (r −1) n
r−1
Donde:
R
a 1= ;
1+i
g
r=
1+i
Se deduce la fórmula del valor presente:
A g=
R
[
g n−( 1+i )n
( 1+ i ) g−1−i
n ]
La fórmula calcula el valor presente de una anualidad compuesta por rentas que varían en
progresión geométrica, en la cual R, i y n son del mismo plazo, cuando g ≠ (1+ i).
Despejando de la fórmula anterior, calcularemos la primera cuota o cuota base de una

anualidad compuesta por rentas que varían en progresión geométrica en la cual R, i y n son
del mismo plazo, cuando g ≠ (1+ i).
R=A g ( 1+i )n
[ g−1−i
n
g − (1+i )]n
R=¿
Ejemplo. Al aplicar una TEM de 4%, calcule el valor presente de una anualidad con
rentas mensuales que varían en la siguiente progresión geométrica:
124
Solución:
La razón de crecimiento geométrico se obtiene al dividir cualquier flujo entre el anterior,
por ejemplo:
Datos: R = 100; i = 0.04; n = 6, Ag =?
115.76
g= =1.05
110.25
[ ]
n n
R g −( 1+i )
A g=
( 1+ i ) g−1−i
n
A g=
100
[ 1.056 −( 1+0.04 )6
( 1+ 0.04 ) 1.05−1−0.04
6
=590.97 ]
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD CON RENTAS QUE VARIAN EN
PROGRESION GEOMETRICA CUANDO g = (1+i)
R Rg Rgn−2 Rgn−1
A g= + + …+ +
( 1+ i )1 ( 1+i )2 ( 1+i )n−1 ( 1+i )n
Como:( 1+i )=g

n−2 n−1
R Rg Rg Rg
A g= + 2 + …+ n−1 + n
g g g g
Simplificando numerador y denominador:
R R R R
A g= + +…+ +
g g g g
nR
A g=
g
La fórmula calcula el valor presente de una anualidad compuesta por rentas que varían en
progresión geométrica, en la cual R, i y n son del mimo plazo y donde g = (1+ i)
Ejemplo. Calcule el valor presente de una anualidad cuyas rentas mensuales en un

horizonte temporal de un año tienen una razón de crecimiento de 1.2. La cuota base es
800 $ y la TEM es 2%
Datos: R = 800; i = 0.02; g = 1.02; n = 12; Ag =?
125
Reemplazando en la fórmula determinada líneas arriba:
12∗800
A g= =9411.76
1.02
Ejemplo. Un préstamo de 10000$, que debe amortizarse en el plazo de un año con

cuotas mensuales que se incrementarán en 1.02, devenga una TEM de 1%. Calcule el
importe de la primera cuota o cuanta base.
Datos: Ag = 10000; i = 0.01; g = 1.02 y n = 12
R=A g ( 1+i )
n
[ g−1−i
n
g − (1+i )
n
]
R=10000 ( 1+0.01 )12
[ 1.02−1−0.01
12
1.02 −( 1+0.01 )
12
=796.81
]
PROBLEMAS PROPUESTOS
• Construya el diagrama de flujo de caja de 8 períodos mensuales vencidos cuya cuota

base es 100$ y crece en cada período de manera uniforme hasta 240$. Asimismo,
calcule el valor presente de la anualidad de gradiente uniforme con una TEM de 1%. R
= 527.62 $
• Un préstamo de 5000$ se pactó para amortizarse en 6 cuotas mensuales vencidas

crecientes aritméticamente, cuya cuota base es 400$, con un gradiente uniforme
convencional de 50$ hasta la quinta cuota, cuál es el importe de la sexta cuota con la
cual quede totalmente cancelado el préstamo que devenga una TEM de 4%. R =
3532.19 $
• Calcule el valor presente de flujos trimestrales. El importe del primer flujo es 1000$,
que se incrementará trimestralmente en 500$, durante un año. Utilice una TET DE 5%.
R = 111059.69$
• C
alcule el costo presente total de una máquina cuyo precio es 4000$ y origina gastos de
mantenimiento de 100$ en el primer mes, el cual se incrementa en 20$ mensualmente
hasta el final de la vida útil de la máquina, que es de 5 años. Aplique una TEM de 5%.
R = 23950.04$
• La compañía Pipón S.A. consideró en su presupuesto de inversiones adquirir una nueva

máquina dentro de 10 meses contados a partir de la fecha, cuyo costo se estima para esa
fecha en 10000$. Pipón S.A. puede destinar para esa adquisición un importe de 500% al
126
final del primer mes y de allí en adelante incrementarlo en forma de gradiente

aritmético uniforme. Si dichos importes los deposita en un banco y percibe una TEM de
3%. ¿Cuál será el importe del gradiente? R = 87,467 $
• Cuál será el monto que se acumulará en un año al efectuar depósitos cada fin de mes en
un banco que remunera los ahorros con una TEM de 3%. El primer depósito será 200$,
que se incrementará mensualmente en 50$. R = 6491.79
• Calcule el importe de G y el valor de los flujos de caja en el momento 6, de modo que

él, valor presente de los flujos mensuales sean equivalentes a 6000$. Utilice una TEM
de 4% y los datos de la siguiente tabla.
Mes 0 1 2 3 4 5 6
Flujo 0 500 500+G 500+2G 500+3G 500+4G 500+5G
R= 270.18$; 7591.91$
• Al considerar rentas mensuales y una TEM de 3%, calcule el valor presente del
siguiente flujo de caja:
MES 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
FLUJO 100 120 140 160 180 200 260 240 260
R = 1403.37
• La compañía Yape obtiene un préstamo del Banco Sur de 10000$ a una TEM de 1%
para amortizarlo en el plazo de un año con pagos que se efectuarán cada fin de mes, con
el compromiso de que cada cuota se incremente en 100$ mensualmente. ¿Cuál será el
importe de la última cuota? R = 1450.34$
• Calcule el monto de una anualidad de gradiente convencional de 24 meses en una

anualidad equivalente con rentas mensuales uniformes, a una TEM 3%. R = 10.09$
• Calcule el importe del gradiente en una anualidad creciente aritméticamente compuesta

de 10 rentas trimestrales, cuya cuota base es 500$ y su valor presente es 5000$; utilice
una TET de 3%. R = 20.24$
• Calcule el valor presente de un préstamo que devenga una TET de 3% otorgado para
amortizarse en el plazo de 6 años, con cuotas trimestrales vencidas de500$, que se irán
incrementando en 5% cada una con relación a la anterior. R = 14663.39$
• Cuál será el valor presente de un préstamo que devenga una TEM de 1% en el plazo de
2 años. Este préstamo debe amortizarse con cuotas mensuales vencidas de 300$ que se
irán incrementando en 1% cada una con relación a la anterior. R = 7128.71$
127
• Calcule la primera cuota de una anualidad creciente geométricamente, cuyo valor

presente es 5000$, su número de cuotas trimestrales es 20, su razón de crecimiento
geométrico es 1.04 y tiene una TET de 5%. R = 287.04$
128
TEMA Nº 6
AMORTIZACION Y FONDOS DE AMORTIZACIÓN
CONTENIDO:
• INTRODUCCION
• SISTEMAS DE AMORTIZACIONES
• Sistema francés o cuota constante
a.1 Capital insoluto o deuda pendiente de amortización
a.2 Periodo de gracia
a.3 Periodo de gracia con interés capitalizado
b) Sistema alemán o amortización constante
b.1 Periodo de gracia
b.2 Periodo de gracia con interés capitalizado
c) Sistema ingles o interés constante.
• FONDOS DE AMORTIZACION
a) Cálculo del fondo de amortización en una fecha dada
OBJETIVO GENERAL
CONOCER Y MANEJAR EL PROCESO DE AMORTIZACION GRADUAL, ASI

COMO EL PROCESO DE FORMACION DE FONDOS DE VALOR FUTURO
 CALCULAR LA RENTA O PAGO PERIODICO

 ELABORAR TABLAS DE AMORTIZACIÓN
 CALCULAR EL SALDO INSOLUTO
 ELABORAR TABLAS DEL FONDO DE AMORTIZACION
129
INTRODUCCIÓN
Amortización es el proceso financiero mediante el cual una deuda u obligación y los
intereses que generen, se extinguen progresivamente por medio de pagos periódicos. De
cada pago, una parte se destina a cubrir el interés generado por la deuda y el resto a
disminuir el saldo insoluto.
Los fondos de amortización se caracterizan por acumular fondos de valor futuro, cuyo
objetivo es cancelar una deuda u otro compromiso adquirido en el pasado.
Entre los sistemas de amortización para el pago de deudas estudiaremos el sistema francés,
sistema alemán y el sistema inglés.
a) Sistema francés o cuota constante
Este sistema se basa en la aplicación del valor presente de una anualidad

vencida. En este sistema cada cuota o pago sirve para cubrir los intereses y
reducir el capital; es decir cada pago ésta compuesto por capital e intereses.
En general, cuando el periodo de pago es 20 o 30 años y los pagos periódicos

son mensuales, en las primeras cuotas se paga más interés y la amortización al
principal es pequeño, y la medida que pasa el tiempo, los intereses van
disminuyendo como consecuencia de la disminución del saldo insoluto.
Ejemplo. Una duda de $ 20000 debe amortizarse con 12 pagos mensuales vencidos.
Hallar el valor d esto, a la tasa del 8% capitalizable mensualmente y elaborar el
cuadro de amortización correspondiente.
Datos: An = 20000; n = 12 semestres; i = 0.08/12 R=?
Para calcular el pago periódico o cuota, reemplazamos los datos en la fórmula del
valor presente de una anualidad vencida:
−12
1−( 1+0.08 /12 )
20000=R
0.08/12
Despejamos R:
20000
R= =¿ 1739.77
11.49578
130
TABLA DEL SERVICIO A LA DEUDA

Método francés
Semestre Capital Amortización Interés Cuota
0 20000,00
1 18393,56 1606,44 133,33 1739,77
2 16776,42 1617,15 122,62 1739,77
3 15148,49 1627,93 111,84 1739,77
4 13509,71 1638,78 100,99 1739,77
5 11860,00 1649,71 90,06 1739,77
6 10199,30 1660,70 79,07 1739,77
7 8527,53 1671,77 68,00 1739,77
8 6844,61 1682,92 56,85 1739,77
9 5150,47 1694,14 45,63 1739,77
10 3445,03 1705,43 34,34 1739,77
11 1728,23 1716,80 22,97 1739,77
12 -0,02 1728,25 11,52 1739,77
Ejemplo. Una empresa consigue un préstamo de $ 30000 con intereses del 14%
capitalizable semestralmente, el cuál será amortizado mediante pagos iguales, cada
semestre, durante 3 años y 6 meses. Calcular el valor del pago semestral y elaborar
la tabla del servicio a la deuda.
Datos: An = 30000; n = 7 semestres; i = 0.14/2 = 0.07 R=?
Para calcular el pago periódico o cuota, reemplazamos los datos en la fórmula del
valor presente de una anualidad vencida:
−7
1−( 1+0.07 )
30000=R
0.07
Despejamos R:
30000
R= =¿ 5566.60
5.38929
131
Con la cuota hallada, elaboramos la tabla del servicio a la deuda:

Método francés
0 30000.00
1 26533.40 3466.60 2100.00 5566.60
2 22824.14 3709.26 1857.34 5566.60
3 18855.23 3968.91 1597.69 5566.60
4 14608.49 4246.73 1319.87 5566.60
5 10064.49 4544.01 1022.59 5566.60
6 5202.40 4862.09 704.51 5566.60
7 -0.03 5202.43 364.17 5566.60
EJERCICIO EN AULA
• Un préstamo por $ 6000 se amortizará mediante 6 pagos semestrales iguales. Si la tasa
de interés es del 14% capitalizable semestralmente, encontrar el pago semestral y
elaborar la tabla del servicio a la deuda. R = 1258.78
• Un préstamo por $ 1200 se amortizará mediante 12 pagos mensuales iguales.

Determine el valor del pago mensual y elabore la tabla del servicio a la deuda si la tasa
de interés es del 12% capitalizable mensualmente. R = 106.62
• Una deuda de $30000 con intereses del 9% mensual se amortizará mediante 4 pagos
mensuales iguales. Determine el valor del pago y construya una tabla de amortización.
R = 9260.06.
• Una empresa consigue un préstamo de $ 30000 con intereses del 14% capitalizable
semestralmente, el cuál será amortizado mediante pagos iguales, cada semestre, durante
3 años y 6 meses. Calcular el valor del pago semestral y elaborar la tabla del servicio a
la deuda.
a.1 Capital insoluto o deuda pendiente de amortización
El deudor podrá desear liquidar la parte restante de la deuda efectuando un pago global
o el prestamista podrá desear traspasar el derecho que tiene sobre la cantidad que se
adeuda. Para poder calcular el saldo insoluto, se calcula el valor presente de los pagos
que restan a dicha fecha, aplicando la fórmula del valor presente de una anualidad
vencida.
Ejemplo. Así por ejemplo, cuál es el saldo insoluto después de haber cancelado la
cuota Nº 3?
Datos: R = 5566.60; n=4 i = 0.07 An=?
132
4
1−( 1+0.07 )
An =5566.60 =18855.25
0.07
EJERCICIO EN AULA
• Una pareja compra una casa de $ 40000 pagando $ 8000 de anticipo y por el resto
contraen una deuda hipotecaria a 20 años con intereses del 12% capitalizable
mensualmente.
a) Determine el pago mensual. R = 352.40
b) ¿Qué porción del primer pago se destina a intereses y qué porción se aplica a
reducir el principal de la deuda? R = $ 320 de intereses; $ 32.40 a capital
c) ¿Cuánto deberá la pareja inmediatamente después de efectuar el 72° pago? R = $
28607.40
d) Del pago 103°, ¿cuánto se aplica a intereses y cuánto se aplica a amortización de
capital insoluto? R = 263 de interés y $ 89.40 a capital.
a.2 Periodo de gracia

Con frecuencia se realizan préstamos a largo plazo con la modalidad de amortización
gradual, en la que se incluye un periodo sin que se paguen cuotas (generalmente sólo se
paga interés), el cual se denomina periodo de gracia, con el propósito de permitir a las
empresas o instituciones operar libremente durante un tiempo y luego cubrir las cuotas
respectivas.
Ejemplo. Para nuestro ejemplo, consideraremos un semestre incluido como periodo de

gracia. Elaborar la tabla del servicio a la deuda y calcular el saldo insoluto
inmediatamente después de pagar la cuota Nº 5.
Datos: An = 30000; n = 6 semestres; i = 0.14/2 = 0.07 R =?

Remplazando en la fórmula despejada para el pago periódico a partir del valor presente
de una anualidad vencida:
30000∗0.07
R= =6293.87
1− (1+ 0.07 )−6
R = 6293.87 nueva cuota semestral
Ahora elaboramos la tabla del servicio a la deuda:
133

CON SEMESTRE DE GRACIA
0 30000.00
1 30000.00 2100.00 2100.00
2 25806.13 4193.87 2100.00 6293.87
3 21318.69 4487.44 1806.43 6293.87
4 16517.13 4801.56 1492.31 6293.87
5 11379.46 5137.67 1156.20 6293.87
6 5882.15 5497.31 796.56 6293.87
7 0.03 5882.12 411.75 6293.87
Saldo insoluto inmediatamente después del 5º pago
Datos: R = 6293.87; n = 2 (número de pagos que faltan); i = 0.07 An = ?

−2
1− (1+ 0.07 )
An =6293.87 =11379.43
0.07
a.3 Periodo de gracia con interés capitalizado

En este caso los intereses del periodo de gracia serán capitalizados, es decir que la
deuda se incrementará en el valor de los intereses del primer semestre.
Ejemplo. Para nuestro ejemplo: a la deuda de $ 30000 sumamos los intereses del
periodo de gracia $ 2100. La nueva obligación es de $ 32100. Con este nuevo valor
hallamos el pago periódico.
Datos: An = 32100; n = 6 sem. i = 0.14/2 = 0.07 R =?
Remplazando en la fórmula del valor presente de una anualidad vencida:

1−( 1+0.07 )6
32100=R
0.07
2247
R= =6734.45
0.33366
R = 6734.45 nueva cuota semestral
134

CON SEMESTRE DE GRACIA
E INTERESE CAPITALIZADO
0 30000.00
1 32100.00 2100.00
2 27612.55 4487.45 2247.00 6734.45
3 22810.98 4801.57 1932.88 6734.45
4 17673.30 5137.68 1596.77 6734.45
5 12175.98 5497.32 1237.13 6734.45
6 6293.85 5882.13 852.32 6734.45
7 -0.03 6293.88 440.57 6734.45
EJERCICIOS EN AULA
• Una empresa consigue un préstamo por un valor de $ 20000 a 10 años plazo, incluido 2
años de gracia, con una tasa de interés del 9.5% capitalizable semestralmente, para ser
pagado mediante cuotas semestrales iguales. Calcule el pago semestral, elabore la tabla
de amortización y calcule el saldo insoluto inmediatamente después de haber pago la
cuota N° 5. R = 1812.71; Saldo insoluto = 15256.78
• La empresa AA & Cia consigue un préstamo de $ 12000 a 5 años de plazo incluidos 1

año de gracia, con una tasa de interés del 9% capitalizable semestralmente. Calcular el
valor de la cota semestral y elaborar la tabla de amortización. R = 1819.32
• En el ejercicio anterior considere intereses capitalizados y elabore el cuadro de

amortización.
b) Sistema alemán o amortización constante
Aquí la amortización, es decir la parte de capital que se devuelve en cada cuota, es

constante. ¡No varia! Como la amortización es constante y el interés es decreciente, la
cuota de repago también es decreciente. Va disminuyendo en el tiempo.
Amortización
=cuotade repago
(constante )+ interes (decreciente)
(decreciente)
Como la amortización es constante, normalmente esa amortización se calculará

dividiendo la deuda C entre el número de cuotas de repago n.
Ejemplo. Considerando nuestro ejemplo:

La cuota de amortización a capital será igual a:
135
Capital o crédito
Amortización=
Nº de cuotas
30000
Amortización= =4285.71
7

Sistema Alemán
0 30000,00
1 25714,29 4285,71 2100,00 6385,71
2 21428,58 4285,71 1800,00 6085,71
3 17142,87 4285,71 1500,00 5785,71
4 12857,16 4285,71 1200,00 5485,71
5 8571,45 4285,71 900,00 5185,71
6 4285,74 4285,71 600,00 4885,71
7 0,03 4285,71 300,00 4585,71
b.1 Periodo de gracia

Con frecuencia se realizan préstamos a largo plazo con la modalidad del
sistema alemán, en la que se incluye un periodo sin que se paguen cuotas
(generalmente sólo se paga interés), el cual se denomina periodo de gracia,
con el propósito de permitir a las empresas o instituciones operar libremente
durante un tiempo y luego cubrir las cuotas respectivas.
Ejemplo. Para nuestro ejemplo, consideraremos un semestre incluido como

periodo de gracia.
Elaborar la tabla del servicio a la deuda.
Datos: An=30000 n=6 sem. i=0.14/2=0.07 R=?
Dado que hay un semestre de gracia, entonces quedan 6 semestres para el pago
de la deuda.
La cuota de amortización a capital es igual a:
30000
Amortización= =5000
6
Ahora elaboramos la tabla del servicio a la deuda
136

CON UN SEMESTRE DE GRACIA
Sistema alemán
0 30000.00
1 30000.00 2100.00 2100.00
2 25000.00 5000.00 2100.00 7100.00
3 20000.00 5000.00 1750.00 6750.00
4 15000.00 5000.00 1400.00 6400.00
5 10000.00 5000.00 1050.00 6050.00
6 5000.00 5000.00 700.00 5700.00
7 0.00 5000.00 350.00 5350.00
b.2 Periodo de gracia con interés capitalizado

En este caso los intereses del periodo de gracia serán capitalizados, es decir que
la deuda se incrementará en el valor de los intereses del primer semestre.
Ejemplo. Para nuestro ejemplo: a la deuda de $ 30000 sumamos los intereses

del periodo de gracia $ 2100. La nueva obligación es de $ 32100. Con este
nuevo valor hallamos el pago periódico.
Datos: i = 30000*0.07= 2100; An = 30000+2100=32100; n = 6
La cuota de amortización a capital es igual a:
32100
Amortización= =5350
6

CON UN SEMESTRE DE GRACIA
E INTERES CAPITALIZADO
0 30000.00
1 32100.00 2100.00
2 26750.00 5350.00 2247.00 7597.00
3 21400.00 5350.00 1872.50 7222.50
4 16050.00 5350.00 1498.00 6848.00
5 10700.00 5350.00 1123.50 6473.50
6 5350.00 5350.00 749.00 6099.00
7 0.00 5350.00 374.50 5724.50
137
EJERCICIOS EN AULA
• Una empresa consigue un préstamo por un valor de $ 20000 a 10 años plazo, incluido 2
años de gracia, con una tasa de interés del 9.5% capitalizable semestralmente, para ser
pagado mediante el sistema alemán. Elabore la tabla de amortización.
• La empresa AA & Cia consigue un préstamo de $ 12000 a 5 años de plazo incluidos 1

año de gracia, con una tasa de interés del 9% capitalizable semestralmente, mediante el
sistema alemán. Elaborar la tabla de amortización.
• En el ejercicio anterior considere intereses capitalizados y elabore el cuadro de

amortización, aplicando el sistema alemán
c) Sistema inglés o interés constante.
Al vencimiento de cada pago se cancela sólo el interés devengado por la deuda y en

el último periodo además del interés se amortiza el capital original en su totalidad.
Siguiendo con nuestro ejemplo:

Sistema Ingles
0 30000.00
1 30000.00 2100.00
2 30000.00 2100.00 2100.00
3 30000.00 2100.00 2100.00
4 30000.00 2100.00 2100.00
5 30000.00 2100.00 2100.00
6 30000.00 2100.00 2100.00
7 0.00 30000.00 2100.00 32100.00
FONDOS DE AMORTIZACIÓN
Los fondos de amortización son depósitos periódicos que ganan intereses con la finalidad
de acumular un determinado capital; este sistema se utiliza para reposición de activos fijos,
crear fondos de reserva, pagar prestaciones futuras, seguros, etc.
Las cuotas para construir un fondo de amortización pueden calcularse mediante la fórmula
del monto de una anualidad vencida.
Ejemplo. Una empresa desea acumular un capital de $ 60000 en tres años mediante
depósitos semestrales en una institución financiera que le reconoce una tasa del 14%
138
capitalizable semestralmente. Calcular la cuota y elaborar la tabla del fondo de

amortización.
Previamente calculamos la cuota:

Datos: Sn = 60000 R = ? n = 6 sem i = 0.142 = 0.07
Remplazando en fórmula despejada para R:
S n∗i 60000∗0.07
R= n
= =8387.75
( 1+i ) −1 ( 1+ 0.07 )6−1
R = 8387.75 es la cuota que se debe depositar cada semestre
TABLA DEL FONDO DE AMORTIZACION

Interés sobre Total añadido Total en el
Semestre Cuota
el fondo al fondo Fondo
1 8387.75 8387.75 8387.75
2 8387.75 587.14 8974.89 17362.64
3 8387.75 1215.38 9603.13 26965.78
4 8387.75 1887.60 10275.35 37241.13
5 8387.75 2606.88 10994.63 48235.76
6 8387.75 3376.50 11764.25 60000.01
EJERCICIOS EN AUALA
 Una compañía contrae una deuda de $ 5000 para cancelarlas dentro de 4 años, mediante
el sistema inglés, a la tasa del 10%. Elabore el cuadro del servicio a la deuda. La junta
directiva de la compañía decide hacer reservas anuales iguales, con el objeto de
cancelar la deuda en la fecha de su vencimiento. Si el dinero puede invertirse ganado el
8%, hallar la suma que es necesario acumular cada año y elaborar un cuadro que
muestre el crecimiento del fondo. R = 1109.60
 Una deuda de $ 30000 vence dentro de 6 años. Para cancelarla se establece un fondo de
amortización que gana el 8% efectivo. Elabore el cuadro del fondo de amortización. R
= 4089.46
 Un municipio contrae a 10 años una deuda de $ 500000. Para cancelarla se establece un

fondo de amortización que gana el 6% efectivo. Elabore el cuadro del fondo de
amortización. R = 37933.98
139
TEMA Nº 7
BONOS Y OBLIGACIONES
CONTENIDO
7.1 Obligaciones y Acciones

7.2 Valor presente de los bonos
7.3 Premio y descuento
OBJETIVO GENERAL
Aplicar los conocimientos de matemáticas financieras al campo de las inversiones.

Aprenderá a reconocer y definir los bonos; abordará los métodos para calcular su precio
y sus rendimientos.
Al terminar el capítulo estará en capacidad de:
 Calcular el precio de los bonos

 Precio de los cupones
 Calcular la prima y el descuento de un bono
140
7.1 OBLIGACIONES Y ACCIONES

Cuando una empresa privada o un gobierno necesitan dinero para financiar sus proyectos a
largo plazo y la cantidad requerida es tan elevada, que sería difícil obtenerla de un solo
banco o inversionista, el problema se puede resolver emitiendo obligaciones o bonos que
pueden ser comprados tanto por personas físicas como naturales. La empresa o gobierno
emisor de las obligaciones o bonos recolectan el dinero proveniente de los inversores
obligándose a pagarles un interés periódico y a devolver el capital al cabo de cierto tiempo.
Las obligaciones o bonos se pueden definir como documentos o títulos de crédito emitidos
por una empresa privada o por un gobierno a un plazo determinado, que ganan intereses
pagaderos a intervalos de tiempo perfectamente definidos.
Los bonos y obligaciones se clasifican en nominativos y al portador. Son nominativos

aquellos que tienen el nombre de su propietario, mientras que los bonos y obligaciones al
portador no tienen.
Los bonos y obligaciones se emiten generalmente acompañados de cupones para el pago de

intereses. Los cupones son pagarés que están impresos en serie y unidos a la misma
obligación o bono y cada una tiene impresa la fecha de su vencimiento. Para cobrar el
interés ganado en un determinado periodo, el tenedor de la obligación o bono desprende el
cupón correspondiente y lo presenta al banco para su cobro.
Algunos bonos no pagan intereses periódicamente, carecen de cupones; en este caso el

interés generado se capitaliza y se paga el monto al vencimiento del bono.
También existen bonos que no pagan intereses en absoluto, debido a que se venden en una
cantidad menor a su valor nominal; es decir, se venden aplicando una tasa de descuento.
Este tipo de bonos se llama bonos de cupón cero.
También existen bonos, llamados perpetuos, que pagan intereses periódicos a perpetuidad y
el capital invertido en el bono nunca es devuelto al inversionista, ya que carecen de fecha
de vencimiento.
Las partes esenciales de un bono son:
a) Fecha de emisión: es aquella en la cual la empresa emisora coloca sus bonos en el

mercado de valores.
b) El valor nominal: es el valor marcado en el documento y constituye el capital que

el inversionista inicial proporciona al emisor del mismo, excepto cuando el
documento es colocado con descuento. El valor nominal queda impreso al frente del
bono, éste suele ser una cifra redonda, como $us 100, $us 500, $us 1000, $us 10000
c) Valor de redención: Es la cantidad que el emisor del bono tendrá que entregar al
tenedor (inversionista) del documento al concluir el plazo estipulado para la
vigencia de la emisión.
141
Cuando el valor de redención es igual al valor nominal, se dice que el bono se

redime a la par. Se tiene una emisión bajo la par o con descuento cuando el valor
de redención es menor que el valor nominal. Cuando el valor de redención es mayor
que el valor nominal, la emisión se redime sobre la par o con premio.
La redención de un bono se lleva a cabo en la fecha de vencimiento, llamada

también fecha de redención, la cual está estipulada en el bono. Existen bonos,
llamados bonos reembolsables que contienen una cláusula de redención anticipada,
la cual permite al emisor redimir el bono antes de su fecha de vencimiento.
Las ventajas que logra el emisor al redimir anticipadamente un bono son varias. Por
ejemplo, si las tasas de interés disminuyen, la cláusula de redención en este
momento, reemplazándolos por otros que paguen una tasa de interés más bajas.
Es común que el tenedor de un bono lo transfiera (lo venda) a otro inversionista

antes de la fecha de vencimiento. Cuando esto ocurre, el bono se puede transferir a
la par (si el precio de compraventa del bono es igual al de redención), bajo la par
(cuando el precio de compraventa es menor que el de redención) o sobre la par (si
el precio de compra venta es mayor que el de redención)
d) Tasa de interés nominal: es la tasa utilizada por el emisor del bono para el pago de
los intereses; también se conoce como tasa de cupón.
Dependiendo de las características del mercado financiero, la tasa de interés puede

ser:
 Fija: en este caso la tasa de interés no varía con respecto a las condiciones
del mercado. La tasa es establecida en el momento de la emisión y ésta
vigente durante la vida del bono. Este tipo de bonos protegen al inversionista
contra una caída en la tasa de interés.
 Real: el valor nominal se ajusta periódicamente con la inflación y sobre este
valor ajustado se calculan los intereses con la tasa de cupón pactada al
momento de la emisión. Este tipo de bono protege al inversionista contra la
pérdida de poder adquisitivo de su inversión.
Ejemplo. ¿Qué significa la expresión: un bono con valor nominal de $ 100 se redime a 108?
Solución:
Significa que el valor de redención del bono será del 108% de su valor nominal.
Esto es 108% de 100 = 1.08*100 = 108$
En este caso el bono se redime con premio o sobre la par. También se puede decir que el
bono se redime a 8% de su valor nominal.
142
Ejemplo. Los dueños de una fábrica de ropa están planeando la expansión de su negocio.
Por tal motivo emiten obligaciones con valor nominal de $ 100 cada una, con el fin de
financiar el proyecto de inversión. Las obligaciones vencerán a la par dentro de 10 años y
pagarán un interés trimestral del 15% anual.
El señor Jiménez compró una obligación a través de su agente de bolsa por $ 90. ¿A qué
pagos tiene derecho el señor Jiménez? ¿Cuál será el interés total que recibirá por su
inversión?
Solución:
El señor Jiménez recibirá $ 100 en la fecha de vencimiento (o redención) de la obligación,
dentro de 10 años. Además, recibirá cada 3 meses, durante 10 años, el interés del cupón
correspondiente, el cual tiene un valor de
I =100∗ ( 0.15
12 )
∗3=3.75 $
La obligación se compró con descuento (bajo la par), debido a que se pagó por ella una
cantidad inferior a su valor nominal. Esto hace que la rentabilidad de la inversión sea mayor
al 15% anual.
Como en 10 años hay 40 trimestres, el interés total ganado por el inversionista es:
( $ 3.75/cupón ) ( 40 cupones )=$ 150
EJERCICIOS EN AULA
 ¿Cuál es el objetivo de emitir obligaciones por parte de una empresa?
 ¿Qué es un cupón?
 Cuando se dice que un bono con valor nominal de $ 100 se redime a la 98, ¿qué se
está indicando?
 Determine el valor de redención de una obligación con valor nominal de $ 250 que
se redime a 114.87.
 Cuál es el significado de la expresión: ¿una obligación con valor nominal de $ 1000

que se redime a la par, se compa a 94?
7.2 VALOR PRESENTE DE LOS BONOS

Una característica importante de los bonos es que pueden negociare en el mercado de
valores; es decir, pueden ser comprados y vendidos en cualquier momento, antes de la
fecha de redención, por personas diferentes al beneficiario original del bono.
El precio que pagará un inversionista interesado en la compra de los títulos llamado precio
de mercado, podrá ser a la par, cuando el precio de mercado sea igual al valor de
143
redención; sobre la par (con premio), si e paga un precio superior al valor de redención;
bajo la par (con descuento), si se paga un precio menor al valor de redención.
El precio que se fija para un bono depende, básicamente, de los siguientes factores:
 Tasa de interés del cupón

 La frecuencia de pago de los intereses del cupón
 La tasa de interés deseada por el inversionista
 El valor de redención
 El tiempo que debe transcurrir hasta la fecha de redención
 Tipo de garantía del bono
 La liquidez del bono
 Condiciones económicas prevalecientes en el país.
Con base en los factores anteriores, un inversionista interesado en la compra de bonos debe
determinar cuánto está dispuesto a pagar por ellos.
Si PM es el precio de mercado o precio de compra de un bono, F es el valor de redención e

I es el interés que recibe el inversionista en forma periódica (interés del cupón), entonces se
tiene el siguiente diagrama de tiempo.
F
I I I I I
….
0 1 2 3 . (n-1) n
PM
Recuérdese qué si el bono se redime a la par, entonces el valor nominal es igual al valor de
redención.
A partir del diagrama anterior, se ve que el precio a pagar por un bono (precio de mercado)
se determina sumando el valor presente del valor de redención y el valor presente de los
intereses periódicos, con base en la tasa de interés deseada por el inversionista, llamada tasa
de retorno o tasa de rendimiento de la inversión, simbolizada por i. Esto es,
−n 1−( 1+i )−n

PM =F ( 1+i ) + I
i
La fórmula anterior es equivalente a:

−n
1−( 1+ i )
PM =F+ ( I −F∗i )
i
Que se conoce como la fórmula alterna del precio de compra; desde el punto de
vista del cálculo.
Ejemplo. El Sr. Romero desea ganar 13% de interés capitalizable cada mes de una
inversión en bonos corporativo. ¿Cuánto deberá pagar hoy por un bono que tiene un
144
valor nominal de $ 1000, paga intereses mensuales a una tasa del 11% anual y su
redención será a la par dentro de 5 años?
Solución:
Al comprar los bonos, el Sr. Romero adquiere el derecho de recibir el pago mensual
de los intereses y el valor de redención en la fecha de vencimiento.
El pago mensual que recibirá el Sr. Romero por concepto de intereses es:
0.11
I =1000 ∗1=$ 9.17 por cada bono
12
Al cabo de 5 años, el valor de redención que recibirá es de $ 1000 por bono.
Lo anterior se demuestra en el siguiente diagrama de tiempo:
+$1000
9.17 9.17 9.17 9.17 9.17 …………..9.17 9.17
1 2 3 4 5 ..……………59 60
Como el Sr. Romero desea obtener un rendimiento de 13% capitalizable cada mes,
el precio a pagar por el bono se obtiene al calcular el valor presente de los intereses
mensuales, los cuales forman una anualidad vencida, más el valor presente del valor
de redención (o vencimiento), ambos calculados a la tasa de 13% capitalizable cada
mes.
−n 1−( 1+i )−n
PM =F ( 1+i ) + I
i
( )
−60
0.13
9.17∗1− 1+
PM =1000 1+ ( 12 )
0.13 −60
+
0.13
12
=926.90
12
El precio que deberá pagar el Sr. Romero por cada bono es de $ 926.90. Este precio
no incluye los intereses del cupón que vence el día de la compra venta, ya que el
interés de este cupón pertenece al vendedor del bono.
La ganancia obtenida por el inversionista por cada bono es de:
Ganancia=$ 1000+ $ 9.17∗60 meses−926.90=$ 623.30
Ejemplo. Resuelva el ejercicio anterior si el bono se redime a 115
Solución:
Ya se mencionó que 115 significa que el valor de redención es 115% de su valor

nominal, es decir, se tiene un valor de redención sobre la par.
145
El valor de redención de cada bono es
F=( 1.15 ) ( 1000 )=$ 1150
El interés mensual que se obtiene en el mismo ($9.17 por cada bono), ya que su
cálculo se basa en el valor nominal.
El precio de mercado del bono es:
( )
−60
0.13
9.17∗1− 1+
( ) 12
−60
0.13
PM =1150 1+ + =1005.48
12 0.13
12
Ejemplo. Un bono de $ 1000 que paga interés del 12% compuesto semestralmente,
se vence a la par al término de 10 años. Calcular el precio de compra para que rinda
10% compuesto semestralmente.
El bono paga:
I =F∗r∗n
1000∗0.12
I= ∗1=$ 60 semestrales
2
$ 1000 al final de 10 años, como se muestra en la siguiente figura:

+$1000
60 60 60 60 60 60….. 60 60 60 60 60
0 1 2 3 4 5 6 ..… 16 17 18 19 20
1−( 1+i )−n

PM =F ( 1+i )−n + I
i
−20 1− ( 1+ 0.05 )−20

PM =1000 ( 1+ 0.05 ) +60
0.05
PM =376.89+747.73=1124.62
Ejemplo. Volver a resolver el ejercicio anterior para una tasa de rendimiento del
15% compuesto semestralmente.
146
−n
1−( 1+i )
PM =F ( 1+i )−n + I
i
−20 1− (1+ 0.075 )−20

PM =1000 ( 1+ 0.075 ) +60
0.075
PM =235.41+611.67=847.08
Ejemplo. Un bono, de $ 5000 a 103%, que se vence el 1 de octubre de 2002, tiene

cupones semestrales a 10.5%. Calcular el precio de compra el 1 de abril de 1995,
para producir 9.5% compuesto semestralmente.
Solución:
Previamente calculamos los semestres entre el 1 de abril de 1995 y el 1 de octubre

hay 15 semestres, de la siguiente manera:
1 10 2002
1 04 1995
6
6 7 entonces + 7∗2=15 semestres
6
El bono paga 15 cupones semestrales de:
I =5000 ( 0.105
2 )
=$ 262.50
El bono se vence el 1 de octubre de 2002, para:
F=5000 ( 103 )=$ 5150
−15
−15 1−( 1+0.0475 )
PM =5150 ( 1+ 0.0475 ) + 262.50
0.0475
PM =2771.29+2567.42=5338.71
Ejemplo.- Usar la segunda fórmula para los ejercicios anteriores:
1−( 1+ i )−n
PM =F+ ( I −F∗i )
i
a) Con F = 1000; I = 60; i = 0.05 y n = 20

−20
1−( 1+0.05 )
PM =1000+ ( 60−1000∗0.05 )
0.05
147
PM =1000+124.62=1124.62
b) Con F = 1000; I = 60; i = 0.075 y n = 20

−20
1−( 1+0.075 )
PM =1000+ ( 60−1000∗0.075 )
0.075
PM =1000−152.92=847.08
c) Con F = 5150; I = 262.50; i = 0.0475 y n = 15
1−( 1+0.0475 )−15

PM =5150+ ( 262.50−5150∗0.0475 )
0.0475
PM =5150+188.71=5338.71 bono comprado con premio
Ejemplo. Una corporación emitió un bono a la par de $ 10000 a 15 años, con

cupones semestrales a 10% por año. Calcular el costo que produzca 9% anual
compuesto mensualmente.
Primero se determina una tasa de interés, i, semestral tal que:
( ) ( )
12 2
0.09 i
1+ ¿ 1+
12 2
( )
2
i
1.093807 ¿ 1+
2
Sacando raíz cuadrada en ambos miembros:
1.045852= 1+ ( 2i )
Despejando i:
i=0.091704 compuesto semestral
Reemplazando en la segunda fórmula:
1−( 1+ i )−n
PM =F+ ( I −F∗i )
i
1− 1+ ( 0.091704 −30
i )
(
PM =10000+ 500−
10000∗0.091704
2 ) 2
0.091704
2
148
PM =10000+ ( 500−458.52 )∗16.12686=10000+668.84
PM =$ 10668.84 bono comprado con premio
Ejemplo. Resolver el problema anterior para una tasa de rendimiento del 9% anual.
Se calcula la tasa de interés, i, semestral tal que:
( )
2
i
1+i¿ 1+
2
( )
2
i
1+0.09 ¿ 1+
2
Sacando raíz cuadrada en ambos miembros:
1.04403= 1+( 2i )
Despejando i:
i=0.08806 compuesto semestral
Reemplazando en la segunda fórmula:

( I −F∗i )∗1−( 1+i )−n
PM =F+
i
( ) ( )
−30
10000∗0.08806 0.08806
500− ∗1− 1+ i
2 2
PM =10000+
0.08806
2
PM =10000+ ( 500−440.31 )∗16.47641=10000+ 983.48
PM =$ 10983.48bono comprado con premio
Ejemplo. Una empresa emite bonos con valor nominal de $ 100 cada uno,
redimibles a la par a un plazo de 5 años. La tasa de cupón que ofrece es de 12.8%
anual pagadero cada trimestre. ¿Qué precio se debe pagar por cada bono si se
adquiere un año antes de su vencimiento y se desea un rendimiento de 15,6%
capitalizable cada mes?
Solución
Antes de calcular el interés y el valor de mercado del bono, es necesario obtener la

tasa equivalente capitalizable trimestralmente de la tasa de rendimiento deseada.
Por la ecuación de equivalencia se tiene:
149
( ) ( )
12 4
0.156 j
1+ = 1+
12 4
j=0.158037=15.8037 %
El interés trimestral de cada cupón es:
100∗0.128
I= =3.20 $
4
En tanto, el valor de compra del bono es:
1−( 1+i )−n

PM =F ( 1+i )−n + I
i
( )
−4
0.158037
3.20∗1− 1+
( ) 4
−4
0.158037
PM =100 1+ +
4 0.158037
4
PM =97.27 $ bono comprado con descuento
Ejemplo. Editorial Uthea, S.A. emitió obligaciones por un total de $ 6000000, las
cuales devengan intereses trimestrales y vencerán a la par dentro de 4 años. Calcule
la tasa de cupón, si el valor de mercado de la emisión es de $ 5544186 a la tasa de
rendimiento de 15% capitalizable trimestralmente.
Solución:
Para calcular la tasa de interés nominal que ofrece el emisor de las obligaciones, es
necesario obtener primero el valor de los intereses devengados por los cupones.
Si I es el interés trimestral devengado por los cupones, entonces es posible formar la

siguiente ecuación de valor
[ ( )
]
−16
0.15
1− 1+
4
( )
−16
0.15
5544186=I + 6000000 1+
0.15 4
4
5544186=11.87016504 I +3329212.87
Por tanto,
I =186.600
Si los intereses son por $ 186600, entonces
150
I =F∗i∗n
000.000∗r
186.600=6 ' ∗1
4
Donde r es la tasa de interés anal nominal
Por tanto,
186.600∗4
r= =0.1244=12.44 % anual
6 ' 000.000
EJERCICIOS DE AULA
• Una empresa lanzará una emisión de bonos de cupón cero de $ 100 de valor
nominal con vencimiento a 8 años. La emisión se hará mediante una tasa de
descuento de 8.64% anual capitalizable cada cuatrimestre. ¿A qué precio se deben
emitir los bonos? Rpta: $ 50.59
• El Sr. Salinas compra un paquete de bonos de cupón cero en $ 148.25 por bono. El
valor de vencimiento de los bonos es de $ 250. Si los bonos se redimen dentro de 4
años, calcule la tasa de descuento anual sabiendo que los intereses se capitalizan
cada semestre. Rpta: 13.5% anual
• Una empresa paraestatal desea colocar bono con un valor nominal de $ 1000 entre
los inversionistas del mercado de valores. ¿Qué precio puede pagarse por los bonos
si será redimidos en 12 años a 110, pagan intereses semestrales de 7% semestral y
desea obtener un rendimiento de 17.36% anual capitalizable cada mes? La compra
es bajo la par o sobre la par? Rpta: $ 818.51. Los bonos se compran bajo la par.
• Un inversionista compra bonos emitidos por el gobierno municipal de Zapopan,

Jalisco, en $ 952.85 cada uno. El valor nominal del bono es de $ 1000 y se redime
en $ 112 al cabo de 5 años. Calcule la tasa de interés del cupón mensual, sabiendo
que la tasa de rendimiento es de 13% capitalizable cada mes. Rpta: 10% anual.
• Un bono corporativo que paga intereses trimestrales de 15% anual es redimible a la

par al cabo d 3 años. Si su valor nominal es de $ 1000, calcule el aprecio que debe
pagarse por él
a) Si la tasa de interés vigente en el mercado es de 15% capitalizable cada

trimestre. Rpta: $ 1000
b) Si la tasa de interés vigente en el mercado es de 20% capitalizable cada
trimestre. Rpta: $ 889.21
c) Si la tasa de interés vigente en el mercado es de 10% capitalizable cada
trimestre. Rpta: $ 1128.22
d) ¿Qué conclusiones obtiene a partir de los resultados anteriores? Rpta: Cuando el
rendimiento aumenta el precio de los bonos disminuye.
7.3 PREMIO Y DESCUENTO
151
Se dice que un bono se compra a premio si su precio de compra PM es mayor que su precio
de liberación F; el premio es PM – F. Se dice que un bono se compra a descuento si el
precio de Compra PM es menor que su valor de vencimiento F; el descuento es F – PM.
En la segunda ecuación se puede ver que:

1−( 1+i )−n
premio≡ PM −F=(I −F∗i)
i
−n
1−( 1+ i )
descuento ≡ F−PM =( F∗i−I)
i
El valor en libros de un bono en determinado momento es la suma que se registra como

invertida en el bono en ese momento. El valor en libros de un bono en una fecha de compra
que coincida con una fecha de pago con el interés (con más precisión, la fecha de compra
antecede a la de pago con el interés en un periodo) es justo el precio de compra del bono.
Cuando el bono es comprado a premio (PM > F), el valor del bono en libros será anotado
(disminuido) en cada fecha con el interés del bono, para que en la fecha de liberación el
valor en libros sea igual al valor de vencimiento. A este proceso se le llama amortización
del premio o disminución. Cuando un bono se compra con descuento (F > PM), el valor en
libros será anotado (incrementado) en cada fecha con el interés del bono para que en la
liberación el valor en libros sea igual al valor de vencimiento. A este proceso se le llama
incremento del descuento o acumulativo.
El calendario de amortización (o acumulación) de un bono muestra la división de cada

cupón del bono en sus fracciones con el interés producido y ajuste del principal, junto con
el valor en libros después de pagar cada cupón.
Los pagos hechos durante el término de un bono se pueden considerar como pagos de
préstamo que hace el prestatario (emisor del bono) al prestamista (el tenedor del bono) para
pagar el préstamo en una cantidad igual al precio de compra de un bono. El precio de
compra del bono se calcula como el valor descontado de esos pagos (cupones más el valor
de liberación) a cierta tasa de rendimiento (la tasa de interés sobre el préstamo). Así, la
transacción del bono se puede considerar como la amortización de un préstamo, y el
programa de amortización del bono (o tabla de inversión) se puede elaborar como un
programa de amortización del préstamo.
Ejemplo. Un bono de $ 1000, rescatable a la par el 1 de diciembre de 1998, paga cupones

semestrales al 9% compuesto semestralmente. El bono fue comprado el 1 de junio de 1996.
Calcular el precio de compra y elaborar un programa de bono, si el rendimiento deseado es
8% compuesto semestralmente; asimismo elaborar el programa de inversión.
Solución:
Pago de interés del cupón:
152
1000∗0.09
I= =$ 45
2
Empleamos la segunda fórmula:

−n
1−( 1+ i )
PM =F+ ( I −F∗i )
i
( )
−5
0.08
1− 1+
PM =1000+ 45−( 1000∗0.08
2 ) 0.08
2
PM =1000+22.26=$ 1022.26 bono comprado con premio
Ejemplo. Encuentre el precio de venta de un bono con valor nominal de $ 500, redimible a
la par en 15 años, al 4% semestral de interés con rendimiento del 5% semestral.
Solución:
Pago de interés del cupón:
500∗0.04
I= =$ 10
2
Empleamos la segunda fórmula:

1−( 1+ i )−n
PM =F+ ( I −F∗i )
i
( )
−30
0.05
1− 1+
PM =500+ 10− (
500∗0.05
2 )
0.05
2
PM =500−52.33=$ 447.67 bono comprado con descuento
EJERCICIOS EN AULA
• Una obligación de un municipio de $ 1000 paga intereses del 4.5% compuesto

semestralmente y vence el 1º de marzo de 1998. Los intereses son pagaderos el 1º de
marzo y 1º de septiembre. Determine el valor al 1º de septiembre de 1984, de manera
que rinda un 10% de interés capitalizable semestralmente. Rpta. $ 597.32
• Calcula el precio que puede pagarse por un bono de $ 1000 al 5% redimible por $ 1050
al final de 10 años, si se desea una tasa de interés del 8%. Resp.: $ 821.86
153
• Un bono de $ 1000 al 8% convertible semestralmente, redimible a la par dentro de 3

años, es comprado por un inversionista, para obtener un interés del 6%. Calcular el
precio de compra. Resp.: $ 1054.17
• Una obligación de una corporación de $ 1000 paga intereses del 7.3% compuesto
semestral y vence el 1 de febrero del año 2008. Los intereses son pagaderos el 1 de
febrero y el 1 de agosto. Determine el valor al 1 de febrero de 1986 de manera que
rinda un 8% anual capitalizable semestralmente. Rpta. $ 928.08
• Un bono de $ 1000, rescatable al 105% el 1º de octubre de 1997, paga cupones

semestrales al 10.5%. El bono se compra el 1º de abril de 1995, para producir 14.5%
capitalizable semestralmente. Calcular el precio de compra. Rpta. $ 953.76
• Calcular el precio de venta de un bono de $ 10000 con cupones que rinden 18%
convertible semestralmente el 1 de febrero de 1993, redimible a la par el 1 de febrero
del 2008, si se desea un rendimiento del 17% capitalizable semestralmente. Resp.: $
10537.34.
• Una obligación de $ 1000, valor nominal que vence a la par dentro de 2 años, paga
intereses del 9.2% y fue comprada el 1º de junio de 2012 para rendir un 8%. Los
intereses, se paga el 1º de junio y el 1º de diciembre. Calcule el precio de compra del
bono Rpta: 1021.78 $
• Una obligación de valor nominal de $ 1000 y que vence a 2 años con intereses del 5%
fue comprado el 1º de mayo 2014 esperando que rinda el 10%. Los intereses se pagan
el 1º de mayo y el 1º de noviembre. Calcule el precio de compra del bono. Rpta.
911.35 $
• Cual es el precio que se puede pagar por un bono de $ 10000 al 13% semestral,
redimible a 102 después de 10 años, si se desea un rendimiento del 12% capitalizable
semestralmente. Rpta. 10.635.86
154
TEMA Nº 8
DEPRECIACION
CONTENIDO:
• INTRODUCCION
• METODO DE LA LINEA RECTA
• METODO DE LA TASA CONSTANTE
• METODO DE LA SUMA DE AÑOS DIGITO
• METODO DEL FONDO DE AMORTIZACION
• METODO DE LA TASA VARIABLE
OBJETIVO GENERAL
Abordar diversos métodos de depreciación de activo fijos y para recuperación de

inversiones de bienes agotables.
a) Calcular los cargos periódicos por depreciación

b) Elaborar tablas de depreciación de los activos
c) Seleccionar el método de depreciación
155
INTRODUCCIÓN
La depreciación es la disminución del valor de un activo fijo producido por el paso
del tiempo, desgaste por su uso, caída en desuso, insuficiencia técnica,
obsolescencia u otros factores de carácter operativo, tecnológico, tributario, etc.
Para cubrir la depreciación del activo es necesario formar un fondo de reserva, a

través de los cargos por depreciación efectuados periódicamente de acuerdo con un
método previamente escogido. Este fondo de reserva o depreciación acumulada
permitirá remplazar el activo al final de su vida útil.
En la depreciación de activos es necesario tener en cuenta los siguientes conceptos:
Costo inicial (C), es el costo de adquisición del activo.
Vida útil (n), tiempo durante el cual el activo puede producir económicamente antes
de ser remplazado
Valor contable (V), o valor en libros, es la diferencia entre el costo del activo menos
la depreciación acumulada.
Valor de salvamento o residual (L), es el importe neto que se estima puede

obtenerse al realizar un activo al final de su vida útil.
Valor depreciable (W), es la diferencia entre el costo inicial y el valor de

salvamento (valor residual)
METODO DE LA LINEA RECTA

Este método distribuye uniformemente la depreciación entre los años de vida útil del
activo. La depreciación periódica se obtiene dividiendo el valor de uso por la vida
útil:
Cargo por depreciación:

C−L
D=
n
Ejemplo. Obtenga el importe del cargo por depreciación anual de un activo fijo cuyo
costo inicial es de $ 10000 con una vida útil estima de 5 años y un valor de
salvamento de $ 2000. Prepare la tabla de depreciación.
Datos: D = ? C = 10000 n=5 L = 2000
10000−2000
Cargo por depreciación= =1600
5
156
TABLA DE DEPRECIACION
Fondo de Valor en
Año Depreciación reserva libros
0 10000.00
1 1600.00 1600.00 8400.00
2 1600.00 3200.00 6800.00
3 1600.00 4800.00 5200.00
4 1600.00 6400.00 3600.00
5 1600.00 8000.00 2000.00
EJERCICIOS EN AULA
APLICAR EL METODO DE LA LINEA RECTA

• Cierto equipo de una compañía tiene un costo de $ 5000 y una vida útil estimada en
4 años. Si el valor de desecho corresponde al 10% del costo inicial, hallar la
depreciación anual y elaborar la tabla de depreciación. R = cargo por depreciación
$1125
• Los muebles y enseres de una oficina tienen un costo de $ 15000 y se deprecian en

10 años. Si el valor de desecho corresponde al 10% del costo inicial, hallar la
depreciación anual y elaborar la tabla de depreciación. R = cargo por depreciación $
1350
• Un equipo industrial tiene un costo de $ 400000 y una vida útil de 10 años, con
valor de salvamento de 20% del costo inicial. Hallar la depreciación anual y
elaborar la tabla de depreciación. R = cargo por depreciación $ 32000
METODO DE LA TASA CONSTANTE

Este método consiste en cargar, cada año, por depreciación, un porcentaje fijo del
valor con que figura el activo en libros. Puesto que el valor en libros es decreciente
al aplicar el porcentaje fijo, la depreciación también resulta decreciente.
Para determinar el cargo por depreciación utilizaremos la fórmula del descuento

compuesto:
L=C (1−d )n
Donde:
L = valor residual del activo

C = Costo de adquisición del activo
n = vida útil del activo
d = tasa de depreciación.
Aplicando este método a nuestro ejemplo anterior.
157
Datos: d = ? C = 10000 n=5 L = 2000
Calculamos la tasa de descuento aplicando la fórmula:

n
L=C (1−d )
2000=10000 ( 1−d )5
2000
=( 1−d )5
10000
Sacando raíz de 5 en a.m. y despejando d:
0.724779=1−d
d=0.2752
Esta tasa se aplica al valor en libros de cada gestión para determinar el cargo por
depreciación.
TABLA DE DEPRECIACION
Fondo de Valor en
Año Depreciación reserva libros
0 10000.00
1 2752.00 2752.00 7248.00
2 1994.65 4746.65 5253.35
3 1445.72 6192.37 3807.63
4 1047.86 7240.23 2759.77
5 759.49 7999.72 2000.28
EJERCICIOS EN AULA
APLICAR EL METODO DE LA TASA CONSTANTE
• Un equipo de soldadura tiene un costo de $ 15000 y una vida útil estimada en 8

años. Si el valor de desecho corresponde al 10% del costo inicial, hallar la tasa de
depreciación anual y elaborar la tabla de depreciación. R = tasa constante 25.01%
• Las máquinas de una carpintería tienen un costo de $ 35000 y se deprecian en 15

años. Si el valor de desecho corresponde al 20% del costo inicial, hallar la tasa de
depreciación anual y elaborar la tabla de depreciación. R = tasa constante 10.17%
• Un equipo industrial tiene un costo de $ 80000 y una vida útil de 10 años, con valor
de salvamento de 10% del costo inicial, hallar la tasa de depreciación anual y
elaborar la tabla de depreciación. R = tasa constante 20.56%
158
METODO DE LA SUMA DE AÑOS DIGITO

La depreciación para cada uno de los años representará una fracción del valor
depreciable. El denominador de la fracción se obtiene numerando los años de vida
útil y sumándolos. Por ejemplo, si la vida estimad es de 5 años, denominador será
igual a 1+2+3+4+5=15. El numerador para el primer año será igual a la vida útil
estimada. Cada año se reduce el numerador en una unidad.
Para nuestro ejemplo, el denominador es la suma de los años dígito:
1 + 2 + 3 + 4 + 5 = 15
Las fracciones de depreciación se obtiene invirtiendo los años y dividiendo entre la

suma de los años dígito:
5 4 3 2
; ; ; ;
15 15 TABLA DE DEPRECIACIÓN 15 15
1 (Valor depreciable 8000)
; Fondo de Valor en
15
Año Fracción Depreciación reserva libros
0 10000.00
Estos factores se
1 5/15 2666.67 2666.67 7333.33
aplican al valor
2 4/15 2133.33 4800.00 5200.00 depreciable.
3 3/15 1600.00 6400.00 3600.00
4 2/15 1066.67 7466.67 2533.33
5 1/15 533.33 8000.00 2000.00
EJERCICIOS EN AULA
APLICAR EL METODO DE LA SUMA DE AÑOS DIGITO:
• Un equipo cuyo costo es de $ 50000 tiene una vida útil de 7 años al final de los
cuales no tiene valor de desecho. Elabore la tabla de depreciación.
• Una máquina tiene un costo inicial de $ 120000, una vida útil de 6 años y un valor
de salvamento de $ 30000. Elaborar el cuadro de depreciación.
159
• Las instalaciones de una industria cuestan $ 250000, tiene una vida útil de 20 años y
se estima que no tendrá valor de desecho. Elaborar el cuadro de depreciación para
los primeros 6 años.
• Una máquina tiene un valor de $ 60000 tiene una vida útil de 5 años al final de los
cuales su valor de desecho se estima en $ 5000. Elabore la tabla de depreciación.
METODO DEL FONDO DE AMORTIZACION

Este método considera que los importes de depreciación se colocan en un fondo que
gana una tasa de interés i durante n años, con el objeto de amortizar el costo inicial del
activo que se depreciará durante su vida útil.
El cargo por depreciación se calcula aplicando la fórmula del pago periódico en el monto
de TABLA DE DEPRECIACIÓN una
METODO DEL FONDO DE AMORTIZACION
Cargo Intereses Total Total Valor
por sobre el adicionado acumulado en
Año depreciación fondo al fondo en el fondo libros
0 10000.00
1 1447.81 0.00 1447.81 1447.81 8552.19
2 1447.81 72.39 1520.20 2968.01 7031.99
3 1447.81 148.40 1596.21 4564.22 5435.78
4 1447.81 228.21 1676.02 6240.24 3759.76
5 1447.81 312.01 1759.82 8000.06 2000.00
anualidad ordinaria, vamos a suponer una tasa del 5% y con esta tasa calculamos el
cargo de depreciación, es decir:
S n∗i 8000∗0.05
R= n
= =1447.81
( 1+i ) −1 ( 1+ 0.05 )5−1
Con el cargo por depreciación determinado, elaboramos la tabla:
160
EJERCICIOS EN AULA
APLICAR EL METODO DEL FONDO DE AMORTIZACION:
• Un equipo cuyo costo es de $ 50000 tiene una vida útil de 7 años al final de los
cuales no tiene valor de desecho. Elabore la tabla de depreciación a la tasa del 6%.
• Una máquina tiene un costo inicial de $ 120000, una vida útil de 6 años y un valor
de salvamento de $ 30000. Elaborar el cuadro de depreciación a la tasa del 7%.
• Las instalaciones de una industria cuestan $ 250000, tiene una vida útil de 20 años y
se estima que no tendrá valor de desecho. Elaborar el cuadro de depreciación para
los primeros 6 años considerando una tasa del 8%
• Una máquina tiene un valor de $ 60000 tiene una vida útil de 5 años al final de los
cuales su valor de desecho se estima en $ 5000. Elabore la tabla de depreciación a la
tasa del 7%.
METODO DE LA TASA VARIABLE

Este método consiste en dividir el 100% entre el número de años de vida útil del activo,
posteriormente formar alrededor de este valor una progresión aritmética. Dichos
porcentajes se deben aplicar de manera correlativa al valor depreciable del activo.
Para nuestro ejemplo:
W = C – L = 10000 – 2000 = 8000 n = 5
100
Cálculo de la tasa media: =20
5
Alrededor de esta tasa media (20.0) formamos una progresión aritmética; para el caso
asumimos una diferencia de 5 (la diferencia puede ser cualquier número):
1 2 3 4 5
10 15 20 25 30
TABLA DE DEPRECIACIÓN
(Valor depreciable $ 8000)
Fondo de Valor
Año Tasa Depreciación reserva en libros
0 10000.00
1 10.0 800.00 800.00 9200.00
2 15.0 1200.00 2000.00 8000.00
3 20.0 1600.00 3600.00 6400.00
161
4 25.0 2000.00 5600.00 4400.00

5 30.0 2400.00 8000.00 2000.00
EJERCICIOS EN AULA
APLICAR EL METODO DE LA TASA VARIABLE
• Un equipo de soldadura tiene un costo de $ 15000 y una vida útil estimada en 7

años. Si el valor de desecho corresponde al 10% del costo inicial, hallar las tasas de
depreciación anual y elaborar la tabla de depreciación.
• Las máquinas de una carpintería tienen un costo de $ 35000 y se deprecian en 8

años. Si el valor de desecho corresponde al 20% del costo inicial, hallar las tasas de
depreciación anual y elaborar la tabla de depreciación.
• Un equipo industrial tiene un costo de $ 80000 y una vida útil de 10 años, con valor
de salvamento de 10% del costo inicial, hallar las tasas de depreciación anual y
elaborar la tabla de depreciación.
162
TEMA Nº 9
EVALUACION DE ALTERNATIVAS DE INVERSION
CONTENIDO:
• INTRODUCCION
• TASA DE DESCUENTO
• VALOR ACTUAL NETO (VAN)
• ¿QUE MUESTRA EL VAN?
• TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
• SIGNIFICADO DE LA TIR
OBJETIVO GENERAL
OBTENER CONOCIMIENTO SOBRE LA EVALUACION DE ALTERNATIVAS DE

INVERSION, EN EL SISTEMA FINANCIERO COMO UNA APLICACION DE LAS
MATEMATICAS FINANCIERAS.
• CONOCER EL SIGNIFICADO DE VALOR ACTUAL NETO Y CALCULAR

• CONOCER EL SIGNIFICADO DE TASA INTERNA DE RETORNO Y
CALCULAR
163
INTRODUCCIÓN
Una inversión desde el punto de vista financiero, es la asignación de recursos en el
presente con el fin de obtener beneficios en el futuro.
En la mente de cualquier inversionista, el esquema que se plantea para tomar la decisión

de invertir es: ¿Convendrá la inversión? Una inversión conviene a menos que se pueda
recuperar los intereses y deje un excedente. Esto significa que el inversionista necesita,
en primer lugar, recuperar la inversión inicial que realiza y obtener sobre ella los
beneficios que satisfagan sus expectativas de rendimiento y que dé un excedente para
que aumente su riqueza. Para tomar esta importante decisión de inversión, el
inversionista debe contar:
a) Una tasa de interés que le sirva de referencia para poder decidir si invierte o no.
Esta tasa de interés se conoce como tasa de oportunidad del inversionista, o sea,
aquella tasa máxima que podría obtener dentro de las diversas posibilidades.
b) Con técnicas y métodos de análisis que le permitan comprobar que con la inversión
que hace en el presente y los beneficios futuros, se va a ganar, al menos, la tasa de
interés que él ha fijado como mínimo para hacer su inversión, o sea, su tasa de
oportunidad.
TASA DE DESCUENTO
La tasa de descuento es el precio que se paga por los fondos requeridos para cubrir la
inversión de un proyecto. El valor de la inversión inicial de un proyecto tiene un costo,
cualquiera que sea la fuente de donde provenga, que es la tasa de descuento. Un proyecto
de inversión está constituido por una inversión inicial y por beneficios futuros. Aunque
parezca obvio, conviene recordar que una inversión es buena cuando los beneficios son
mayores que los costos, comparados en una misma fecha que es el momento cero. La
tasa de interés que se utiliza para trasladar los ingresos al momento cero, es la que hemos
denominado tasa de descuento.
Los fondos requeridos para hacer la inversión inicial provienen de recursos propios y
préstamos de terceros.
VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El Valor Actual Neto es una cifra monetaria que resulta de comparar el valor presente de
los ingresos con el valor presente de los egresos. En términos concretos, el valor
presente neto consiste en comparar los ingresos con los egresos en pesos de la misma
fecha. Por convencionalismo, se ha determinado el momento cero para hacer esta
comparación, pero es perfectamente válido hacerla en cualquiera otra fecha.
Si se tiene una inversión inicial (I ¿¿ 0)¿ y los flujos netos de efectivo, el flujo de caja
sería:
FNE1 FNE2 FNEn
164
I0
La ecuación del VAN se plantea de la siguiente forma:
VAN =−I 0+ ∑ FNE(1+i)−n
FNE 1 FNE2 FNE 3 FNE n

VAN =−I 0+ + + + …+
( 1+i ) ( 1+ i ) ( 1+i )
2 3
(1+i )n
La tasa de descuento utilizada para trasladar los FNE del futuro al presente es la tasa de
oportunidad del inversionista, llamada también costo del capital.
Ejemplo. Una empresa estima los siguientes flujos de caja durante 6 años de un proyecto
X. Si se considera el costo del capital en el 10% y una inversión inicial de $600, calcular
el VAN.
FLUJO DE CAJA
Año 0 1 2 3 4 5 6
Ventas 500 500 500 500 500 500
- Costo de operación 350 350 350 350 350 350
- Depreciación 100 100 100 100 100 100
Utilidad sin impuestos 50 50 50 50 50 50
Flujo de Caja 600 150 150 150 150 150 150
Estos flujos remplazamos en la ecuación del VAN
150 150 150 150 150 150

VAN =−600+ + + + + +
( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+ 0.1 ) ( 1+ 0.1 )6
2 3 4 5
VAN =−600+136.36+123.97 +112.70+102.45+93.14+ 84.67
VAN =−600+653.29=53.29
Ejemplo. Calcular el valor actual neto de un negocio si se invierte $10000 y se recibe neto
anualmente $3000, $ 5000, $ 8000, $ 12000, y $ 20000; si la tasa efectiva de descuento
estuvo al 9 %
La información podemos representarla de la siguiente manera:
Aplicando la ecuación del VAN, calculamos:
165
VAN =−I 0+ ∑ FNE(1+i)

−n
−1 −2 −3 −4 −5
VAN =−10000+3000 ( 1+0.09 ) +5000 ( 1+0.09 ) +8000 ( 1+0.09 ) +12000 ( 1+0.09 ) +20000 ( 1+ 0.09 )
VAN =−10000+2752.29+ 4208.40+6177.47+8501.10+12998.63
VAN =−10000+34637.89=24637.89
El proyecto es recomendable a la tasa del 9%
Ejemplo. Un proyecto agrícola estima el siguiente flujo de dinero: aporte inicial $ 150000,
ingresos anuales por $ 75000, 35000 y 45000; si la tasa de mercado está al 8.5% anual,
encuentre el Valor Actual Neto del proyecto.
VAN =−I 0+ ∑ FNE(1+i)−n
−1 −2 −3
VAN =−150000+75000 ( 1+0.085 ) +35000 ( 1+ 0.085 ) +45000 ( 1+0.085 )
VAN =−150000+69124.42+29730.94+35230.86
VAN =−150000+134086.22=−15913.78
El proyecto a la tasa del 8.5% no es recomendable
Ejemplo. Un inversionista está considerando la compra de un edificio de departamentos que

se ofrece en venta por $ 90000, debido a su proximidad a una universidad local, se espera
que el edificio esté siempre ocupado. Los ingresos anuales se estiman en $ 10800 y los
egresos por mantenimiento se estiman en $ 2500; el inversionista estima que la propiedad
se puede vender en $ 65000 al final de 10 años. Usando una tasa del 8%, determine si el
inversionista debe pagar $ 90000 por la propiedad.
166
VAN =−I 0+ ∑ FNE(1+i)

−n
La inversión se recupera cuando: 𝑉𝐴𝑁 = 0
Entonces, nuestra ecuación es:
0=−X + ∑ FNE (1+i)

−n
Dado que los flujos son constantes, podemos utilizar el valor presente de una anualidad
vencida
1−( 1+0.08 )−10

0=−X +8300 +65000(1+0.08)−10
0.08
0=−X +55693.68+30107.58
X =85.801.26
Conclusión: No debe pagar $ 90.000,00; el valor Máximo a pagar debe ser $ 85 801,25
¿QUE MUESTRA EL VAN?

Generalmente, se presentan confusiones en la interpretación del VAN, qué a su vez,
conducen a tomar decisiones de inversión equivocadas.
a) El rendimiento que el inversionista exige no se recibe sobre la inversión inicial, sino

sobre el saldo de la inversión no recuperada.
b) Si el VAN es igual a cero, el inversionista gana lo que quería ganar después de
recuperar la inversión.
c) Si el VAN es mayor que cero, el inversionista gana más de lo que quería ganar. El
VAN le muestra en pesos del presente, cuanto más ganó sobre lo que quería ganar.
d) Si el VAN es menor que cero, esto no indica ninguna pérdida, sino la cantidad de
dinero en pesos de hoy que faltó para que el inversionista ganara lo que quería
ganar.
Ejemplo. Una compañía compra una máquina por $ 15000 con valor residual de
$3000 al final de 3 años. Los costos anuales de operación se estiman en $1000. Los
ingresos anuales de la máquina, se estima en $7000. Calcular el VAN suponiendo
una tasa de impuestos del 30%
167
FLUJO DE CAJA
Año 0 1 2 3
Ingresos 7,000 7,000 7,000
- Costo de operación 1,000 1,000 1,000
Utilidad bruta 6,000 6,000 6,000
- Depreciación 4,000 4,000 4,000
Utilidad gravable 2,000 2,000 2,000
- Impuestos 30% 600 600 600
Utilidad neta 1,400 1,400 1,400
+ Depreciación 4,000 4,000 4,000
+ Valor Residual 3,000
Flujo de Caja -15,000 5,400 5,400 8,400
Estos flujos remplazamos en la ecuación del VAN, suponiendo una tasa del 10%.
5400 5400 8400
VAN =−15000+ + +
( 1+ 0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+0.1 )3
2
VAN =−15000+ 4909.90+ 4462.81+6311.04
VAN =−15000+15682.94=683.75
Dado que el VAN es positivo al 10%, el proyecto es recomendable.
Ejemplo. Don Casimiro desea invertir su dinero en la fabricación de botellas para

gaseosas y contrata a Laura para que le prepare la carpeta del proyecto de inversión. Le
dice: “Mire, Laura, la he convocado en su condición de técnico para que se ocupe de las
formalidades del caso. He evaluado este negocio y estoy seguro de que es un verdadero
negocio. Ya he tenido reuniones con la empresa Fiascola S.A., que está abriendo una
embotelladora en el país, y me aseguran, mediante contrato escrito por diez años, la
compra de toda mi producción. Es más, se han contactado con la empresa que monta la
planta llave en mano para el embotellado y con los proveedores de insumos ya está casi
acordado. Estoy dispuesto a apostar todo a este negocio; la inversión será de un millón
de dólares y en este momento cuento con el dinero necesario para realizarla. En un par
de años recupero la inversión y después me lleno los bolsillos. Le dejo las características
del proyecto para que prepare la carpeta de inversión”
Laura lo despide cordialmente y comienza a trabajar en este desafío. Lo primero que

hace es abrir el sobre, cuyo membrete dice: “Embol S.A Desarrollo de plantas llave en
mano para el embotellado”. Este sobre contiene la siguiente información:
Costo total de la fábrica: $us 1.000.000 (para simplificar el análisis supondremos que el
tiempo de instalación de la fábrica es inmediato de modo que el desembolso de la
inversión se produce en el momento en que la fábrica ya está funcionando)
Capacidad de producción: 10.000 botellas diarias
168
Costo de producción (con inclusión del pago de los salarios y todos los gastos
operativos): $us 60.000 mensuales a la máxima capacidad de producción
Después Laura consulta un segundo sobre que contiene un modelo del contrato que se
firmará con Fiascola S.A. y verifica las condiciones del contrato de compromiso de
compra. En este dice efectivamente que la empresa se compromete a adquirir 10.000
botellas diarias a un precio de $us 0.25 por unidad por 10 años.
Laura estima una facturación mensual de $us 75.000 (son 10 mil botellas por día y
300.000 por mes a $us 0.25 cada una, lo que arroja la suma de $us 75.000 mensual). El
costo de operación es de $us 60.000.
Con la información anterior Laura prepara la siguiente tabla:

FLUJO DE CAJA
……
Mes 0 1 2 3 4 5 6 7 … 120
7500 7500 7500 7500 7500 7500 7500 …… 7500
Ingresos 0 0 0 0 0 0 0 … 0
6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 …… 6000
Costo de producción 0 0 0 0 0 0 0 … 0
1500 1500 1500 1500 1500 1500 1500 …… 1500
Utilidad bruta 0 0 0 0 0 0 0 … 0
-
Inversión 1000000
- 1500 1500 1500 1500 1500 1500 1500 …… 1500
Flujo de caja 1000000 0 0 0 0 0 0 0 … 0
Laura procede a estimar el VAN del proyecto, pero no sabe con precisión que
rentabilidad espera Don Casimiro (la tasa de corte o de oportunidad) así que lo llama y le
indica que desea una rentabilidad del 25% anual. Con dicha información, Laura procede
a calcular el VAN.
Dado que las utilidades son mensuales y la tasa es anual, entonces Laura calcula la tasa
mensual equivalente a esa rentabilidad anual, entonces:
1
12
i=( 1+0.25 ) −1=0.018769
La ecuación del VAN plantea la diferencia entre la inversión inicial menos la sumatoria
de los valores actuales de los flujos netos; de acuerdo al flujo de caja, observamos que
mensualmente se tienen una utilidad bruta de $us 15000, en consecuencia, Laura, busca
el valor presente de dichas anualidades, es decir:
1−( 1+ 0.018769 )−120

VAN =−1000000+15000
0.018769
VAN =−1000000+713375.08=−286624.92
169
Este resultado nos indica que el proyecto es inviable a esa tasa de corte.
Ejemplo. Evalúe el mismo proyecto a una tasa del 12%
Ejemplo. Una empresa está considerando si desarrollar o no una mina. Se necesita una
inversión de capital de $ 14.000.000 para iniciar la producción minera. Se espera que la
mina produzca $ 3.400.000 de utilidades por el mineral, cada año durante 10años. En ese
momento (esto es, al final de 11 años) se necesitará un gasto de $ 6.400.000 para
acondicionar el sitio de acuerdo con las normas ambientales. Si la empresa desea ganar
j1=20%, ¿qué debe hacer? O si desea una rentabilidad del j1=15%, se justificará la
inversión?
VAN AL 20%
1−( 1+0.2 )−10

VAN =−14.000 .00+3.400 .000 −6.400 .00 ( 1+0.2 )−11
0.2
VAN =−$ 606.958

La decisión sería no proceder.
VAN AL 15%
1−( 1+0.15 )−10 −11

VAN =−14.000 .00+3.400 .000 −6.400.00 ( 1+0.15 )
0.15
VAN =$ 1.688.177
Y el proyecto sería viable.
TASA INTERNA DE RETORNO

Podemos definir la TIR, como la tasa de interés que hace el VAN = 0, o también, la tasa
de interés que iguala el valor presente de los flujos descontados con la inversión.
Una interpretación importante de la TIR es que ella es la máxima tasa de interés a la que
un inversionista estaría dispuesto a pedir prestado dinero para financiar la totalidad del
proyecto, pagando con los beneficios la totalidad del capital y sus intereses y sin perder
un sólo centavo.
La TIR es la tasa de interés que rinden los dineros que aún permanecen invertidos en un
proyecto y no sobre la inversión inicial.
Cálculo de TIR
Utilizaremos la siguiente fórmula:
TIR=% menor+VAN ¿ ¿
170
Si la Tasa Interna de Retorno es mayor que la tasa de mercado, entonces, la inversión es

rentable, si la Tasa Interna de Retorno es menor que la tasa de mercado, entonces, la
inversión no es conveniente.
Ejemplo. Una empresa proporciona los siguientes datos para analizar si su inversión
es rentable: Inversión $ 1000; ingreso anual promedio $ 300; costa anual de
operación $ 50; depreciación anual: $ 20. Calcular su TIR, si espera recuperar su
inversión en 5 años.
FLUJO DE CAJA
Año 0 1 2 3 4 5
Ventas 300 300 300 300 300
- Costo de operación 50 50 50 50 50
Depreciación 20 20 20 20 20
Utilidad sin impuestos 250 250 250 250 250
Flujo de Caja -1,000 270 270 270 270 270
VALOR ACTUAL NETO

Años Flujo de caja VAN ( - ) AL 12% VAN (+) AL 10%
0 -1,000 -1000.00 -1000.00
1 270 241.07 245.45
2 270 215.24 223.14
6 270 192.18 202.85
4 270 171.59 181.41
5 270 153.21 167.65
973.29 1020.50
-26.71 20.50
Con los datos del cuadro anterior calculamos la TIR en la fórmula propuesta:
20.50
TIR=10.0+ ∗2.0=10.0+0.87=10.87 %
|26.71+20.50|
Ejemplo. Una empresa requiere hacer una inversión de $ 2000 y proyecta los
siguientes datos: ingreso anual por ventas: $640; costo anual de operación: $140;
depreciación anual $200. Calcular la TIR si desea recuperar su inversión en 5 años.
FLUJO DE CAJA
Año 0 1 2 3 4 5
Ventas 640 640 640 640 640
Costo de operación 140 140 140 140 140
Depreciación 200 200 200 200 200
171
Utilidad sin impuestos 500 500 500 500 500

Flujo de Caja -2,000 700 700 700 700 700
VALOR ACTUAL NETO

Años Flujo de caja VAN (+) AL 22% VAN (-) AL 23%
0 -2,000 -2,000.00 -2,000.00
1 700 573.77 569.10
2 700 470.30 462.69
6 700 385.49 376.17
4 700 315.98 305.83
5 700 259.00 248.64
2004.54 1962.43
4.54 -37.57
Con los datos del cuadro anterior calculamos la TIR:
4.54
TIR=22.0+ ∗1.0=22.0+0.11=22.11%
|37.57+ 4.54|
SIGNIFICADO DE LA TIR
Cuando se realiza una operación financiera, generalmente, se cree que la tasa de interés
obtenida (TIR) representa el rendimiento o costo sobre la inversión inicial. La TIR es la
tasa de interés pagada sobre los saldos de dinero tomado en préstamo o la tasa de
rendimiento ganada sobre el saldo no recuperado de la inversión.
Para corroborar el significado de la TIR analicemos el siguiente problema:
Ejemplo. Una ama de casa financia un electrodoméstico que tiene un precio de $

500, por medio de 6 cuotas mensuales, a una tasa del 3% mensual. Calcular el valor
de las cuotas.
Datos: An = 500; n = 6; i = 0.03; R=?
Remplazamos en la fórmula despejada del valor presente de una anualidad vencida:
A n∗i
R= −n
1− (1+i )
500∗0.03
R= =92.30
1− (1+ 0.03 )−6
R = $ 92.30, son las cuotas mensuales que debe pagar
172
El proceso de aplicación de la tasa de interés se puede observar en la siguiente tabla:
Mes Capital Amortización Interés Cuota

0 500.00
1 422.70 77.30 15.00 92.30
2 343.08 79.62 12.68 92.30
3 261.07 82.01 10.29 92.30
4 176.61 84.47 7.83 92.30
5 89.60 87.00 5.30 92.30
6 -0.01 89.61 2.69 92.30
Como se puede apreciar, la aplicación de la tasa de interés del 3% mensual (TIR) se hace
sobre el saldo pendiente de pago al principio de cada mes. Igualmente se observa que los
intereses se calculan sobre saldos y que con el último pago de $ 92.30 el saldo queda en
cero.
Podemos concluir que la TIR es la tasa de interés a que rinden los dineros que
permanecen invertidos en un proyecto de inversión. En una forma más amplia, la TIR
es la tasa de interés pagada por un crédito, cualquiera sea su naturaleza, pero no
sobre su valor inicial sino sobre saldos insolutos.
 Se va a montar un almacén que requiere una inversión inicial de $ 50000. Se espera

obtener utilidades mensuales, a partir del final del segundo mes, en forma indefinida por
$ 5000. Si la tasa de oportunidad es del 6% mensual, se recomienda el proyecto? Utilice
el VAN considerando un año. Rpta: No, VAN = - 8080.78
 Una máquina costó $ 20000. Se le ha estimado una vida útil de 4 años, sin valor de
desecho. Se espera que la máquina aumente los ingresos de la compañía en $ 11000 al
año antes de considerar costos de mantenimiento, los cuales se estiman en $ 2000
anuales. Suponiendo una tasa de impuestos del 48%, calcule el VAN aplicando una tasa
de descuento del 16% y el método de depreciación de la línea recta. R = VAN - $188.88
 Para el ejercicio anterior calcule la TIR. R = 15.53%
 Una empresa tiene la posibilidad de invertir en una máquina que cuesta $ 500000. Los
flujos netos de caja previstos serían de $ 75000 anuales por un periodo de seis años. Si
el interés es del 10% anual y la máquina tendrá un valor residual que se calcula con
descuento compuesto a una tasa anual del 15%. ¿Cuál es el valor actual neto (VAN) de
la inversión? ¿Debe hacérsela? ¿Cuál es la TIR?
173
 Un comerciante está evaluando la posibilidad de abrir una nueva sucursal de su cadena

de supermercados. De acuerdo con la localización de la sucursal, sea en el barrio de
Caballito o en el de Flores, el estudio de mercado ha arrojado la siguiente proyección:
SUCURSAL CABALLITO:
Años Flujo de Caja
0 -100000
1 40000
2 40000
3 40000
4 40000
SUCURSAL FLORES:
Años Flujo de Caja
0 -100000
1 60000
2 40000
3 30000
4 20000
a) Considerando que el costo del dinero es del 10% anual, ¿este es el proyecto más
rentable? Calcule el VAN
b) Una vez identificado el proyecto más rentable según el VAN, calcule la TIR
ofrecida para él.
 Se tienen dos proyectos de inversión:

Proyecto A: $ -13000, $ 2300, $ 4000, $ -2000, y $ 25000.
Proyecto B: $ -16000, $ -2000, $ 5000, $ 6000, y $ 25000.
Cuál de los dos proyectos es más rentable si se considera una tasa de mercado del
7%.
Rpta. De acuerdo con el Valor Actual neto obtenido en cada uno de los proyectos,
se determina que el
Proyecto B es más rentable dado que el 𝑉𝐴𝑁𝐵 > 𝑉𝐴𝑁𝐴
 El señor Pérez compró una máquina por $ 17200, la cual le produce 10000
mensuales y espera venderlo al cabo de un año por $ 15000. Encuentre la tasa
interna de retorno.
Rpta. TIR = 58.11%
174
 Una persona compra un negocio por $ 20000, para ponerlo en funcionamiento debe invertir
$ 2000 dentro de un mes. Se espera que el negocio produzca $ 1000 mensuales a partir del
primer mes y durante 11 meses más. Al final de los cuales vende el negocio en $ 21000.
Calcular la TIR. Rpta = 3.81%
175
PROBLEMAS PROPUESTOS
INTERES SIMPLE
1. Calcule el interés simple que producido un capital de $ 10000 colocado a una tasa
anual del 4.8% durante el período comprendido entre el 3 de abril y el 3 de junio
del mismo año. R = 81.33
2. Con los datos del problema anterior calcule el interés simple aplicando una tasa
mensual del 4%. R = 813.3
3. ¿Qué capital colocado al 3,6% anual, ha producido $ 500 de interés simple al

término de 16 semanas? R = 44642.86
4. Cuál será el capital que ha producido un interés simple de $ 800 al l2% semestral
en 7 trimestres? R = 1904.76
5. Cuál es la tasa anual de interés simple aplicada para que un capital de $ 8000
colocado a 1 año, 3 meses y 18 días haya ganado $ 6000 de interés. R = 6000 de
interés. R = 57.69%
6. Un capital de $ 15000 ha producido $ 2000 de interés del 3 de marzo al 19 de

junio del mismo año. Determinar la tasa mensual de interés simple. R = 3.703%
7. Un capital de $ 5000 se ha incrementado en 15% por razón de interés simple al

30% anual. Halle el tiempo en días. R = 180
8. Un capital de $ 6000 ha producido $ 500 de interés simple al 12.5% anual.

Determine el tiempo de la operación. R = 240 días.
9. El 25 de junio el saldo de una cuenta de ahorros fue de $ 1500. Efectúe la

liquidación de dicha cuenta al 30 de junio del mismo año, aplicando una tasa
anual de interés simple del 24%. R = 1505
10. Porque importe se deberá aceptar un pagaré que vence el 4 de junio si lo

descontamos el 16 de abril pagando una tasa anual de interés simple del 24% y
necesitamos disponer de $ 7500 en la fecha del descuento. R = 7745
11. Cierto capital y sus intereses simples hacen un total de $ 3000, habiendo estado
impuesto desde el 9 de marzo al 15 de abril a una tasa trimestral del 9%. ¿Cuál ha
sido el Interés y el capital que lo ha producido? R = 107.04
12. Determinar el interés simple incluido en el monto de $ 10000, obtenido el 2 de

junio sobre un capital colocado el 1 de mayo a una tasa anual del 36%. R =
310.08
13. Un artefacto electrodoméstico tiene un precio de contado de $ 2000, pero puede

adquirirse a crédito con una cuota inicial de $ 1000 y una letra de $ 1100 a 60
176
días, ¿cuál es la tasa de interés simple mensual cargada en este financiamiento? R

= 5%
14. En qué tiempo un capital de $ 1000 se habrá convertido en un monto de $ 1100 a

una tasa mensual del 5% de interés simple? R = 2 meses
15. Calcular el monto simple que habrá producido un capital de $ 5000 colocada
durante 5 meses. La tasa mensual fue del 3% durante los dos primeros meses y
del 3.5% durante los 3 meses restantes. R = 5825
16. Dos letras de cambio de $ 8000 y $ 9000 cada uno con vencimiento a 60 y 90 días
respectivamente, son descontadas a una tasa mensual del 3%. Calcule el valor
presente de ambas letras a interés simple. R = 15804.05
17. En el proceso de adquisición de un torno, la Empresa Crayon S. A. recibe de sus

proveedores las siguientes propuestas:
Proveedo Cuota Cuotas mensuales

r inicial 1ª 2ª
A 6500 3000 3000
B 7500 2500 2500
Cuál es la mejor oferta asumiendo que el costo del dinero es del 2% de interés
mensual
18. Hallar el interés simple de $ 4000 colocados durante 6 días al 36% anual. R = 24
19. Qué interés simple podrá disponerse el 18 de mayo, si el 15 de abril se invirtió $

5000 a una tasa anual del 24%? R = 110
20. Cuál es el interés simple de $ 3000 en 8 meses al 48% anual? R = 960
21. Cuánto habrá ganado un capital de $ 10000 en 1 año, 2 meses y 26 días al 24%
anual de interés simple? R = 2973.33
22. Calcular el interés simple de $ 2000 al 2.5% mensual desde el 12 de marzo al 15

de junio del mismo año. R = 158.33
VALOR PRESENTE
23. Qué capital colocado al 24% anual, ha producido $ 300 de interés simple al
término de 18 semanas? R = 3571.43
24. Cuál será el capital que habrá producido un interés simple de $ 800 en 7
trimestres al 26% anual? R = 1758.24
177
25. Si deseo ganar un interés simple de $ 3000 en el período comprendido entre el 4

de abril y 31 de mayo, qué capital debo colocar en un banco que paga una tasa
mensual del 2%. R = 78947.37
26. Qué importe debe ser invertido a una tasa de interés simple del 24% anual para
capitalizar $ 5000 dentro de 45 días? R = 4854.37
27. Un departamento ubicado en la Av. Salamanca es ofertado para su venta con las
siguientes alternativas:
a) $ 17500 al contado
b) $ 10000 al contado y el saldo a 60 días con una letra de $ 7700
c) $ 8000 al contado y el saldo con dos letras, una de $ 6000 a 30 días y otra de
$ 3680 a 60 días.
d) $ 6000 al contado y el saldo con tres letras de $ 4000 con vencimientos a 30,
60 y 90 días cada una respectivamente.
Si un cliente dispone del efectivo para efectuar la compra al contado y por su
capital puede percibir una tasa anual de interés simple del 24%, ¿cuál es la
oferta más conveniente? Explique. R = b) 17403.85.
28. La suma de un capital y su interés simple generado desde el 30 de junio al 31 de

diciembre de un mismo año, a una tasa del 2% mensual, es de $ 20000. Determine
el capital original. R = 17814.73
29. Qué capital fue colocado a una tasa de interés simple del 20% anual, si al cabo de
38 días se convirtió en $ 5000? R = 4896.63
30. Se ha colocado un capital al 4% de interés simple trimestral, habiéndose

convertido a los 4 meses en $ 2500. ¿Cuál fue el importe de ese capital? R =
2373.42
31. Encuentre el capital que invertido a una tasa del 4% bimestral durante 87 días ha
producido un monto simple de $ 500. R = 472.59
32. Cierto capital y sus intereses hacen un total de $ 2000. Si la tasa aplicada ha sido
del 4% cuatrimestral, habiendo estado colocado el capital inicial durante 6 meses,
¿cuál ha sido el interés simple y el capital que ha producido? R = 1886.79;
113.21
33. Calcule el valor presente a interés simple de una letra cuyo valor nominal es de $
10000, la misma que vence dentro de 90 días. Utilice una tasa anual de 48%. R =
8928.57
34. Cuánto debe invertirse hoy, a interés simple para acumular $ 20000 dentro 120
días en una institución de crédito que paga una tasa del 36% anual. R = 17857.14
35. ¿Qué capital depositado durante 2 años a 1.2% nominal mensual de interés
produce un monto de $ 3500? Rpta = 2717.39
178
36. Se compra mercadería y se conviene en pagarla dentro de 150 días con un recargo
de $ 1800. ¿Cuál es el valor de dicha mercadería si la tasa de interés pactada es
del 15% nominal anual? Rpta = 28800
MONTO
37. Habiendo colocado en una cuenta de ahorros $ 3000 a una tasa anual de interés
simple del 24%, cuánto se habrá acumulado: a) al cabo de 46 días, b) al cabo de
46 días abonando los intereses al principal cada 30 días? R = a) 3092 b) 3092.64
38. Un señor debía $ 1000. Conviene retrasar la deuda por 14 días, aceptó pagar una
tasa de interés simple del 0.25$% diario. ¿Qué monto deberá cancelar transcurrido
dicho plazo? R = 1035.
39. Cuál es el monto simple que ha producido un capital de $ 5000 del 6 de abril al 26
de junio del mismo año a una tasa mensual del 2%? R = 5270
40. El 25 de junio del saldo de una cuenta de ahorros fue de $ 5000. Calcule su monto
al 30 de septiembre aplicando una tasa mensual de interés simple del 3%,
considerando que la entidad financiera abona los intereses en la cuenta cada fin de
mes. R = 5501.62
41. Qué monto obtendrá un capital inicial de $ 15200, si permanece invertido 150
días al 1.8% nominal mensual de interés simple. Rpta = 16568
42. Si se depositan $ 5000 durante 180 días a una tasa de interés del 20% nominal
anual, ¿cual es el valor final de la inversión? Rpta = 5500
TASA DE INTERES
43. Cuál es la tasa de interés simple mensual aplicada para que un capital de $ 8000
colocado a 2 años y 6 meses haya ganado $ 6000. R = 2.5% mensual.
44. Un capital de $ 2000 ha producido un interés de $ 60 durante 36 días, calcule la

tasa anual de interés simple. R = 30% anual.
45. Una máquina tiene un precio al contado de $ 5000. La empresa ABC pacta con su
proveedor adquirir la máquina pagando una cuota inicial de $ 2000 y el saldo
dentro de 45 días con un recargo del 3% mensual de interés sobre el precio al
contado. ¿Cuál fue la verdadera tasa mensual de interés simple que pagó ABC? R
= 5%
46. Un paquete accionario es adquirido el 23 de mayo en $ 24000 y vendido el 18 de

junio, recibiéndose en esta fecha un importe neto de $ 26800. Calcule la tasa de
interés simple mensual de la operación. R = 13.46%
179
47. Un artefacto electrodoméstico tiene un precio al contado de $ 3000, pero puede

adquirirse a crédito con una cuota inicial de $ 1000 y aceptando una letra de $
2200 a 60 días. ¿Cuál es la tasa anual de interés simple cargada en este
financiamiento? R = 5% mensual ( 60% anual)
48. A qué tasa mensual un capital de $ 10000 se habrá convertido en un monto de $

11500 si dicho capital original fue colocado a interés simple durante 3 meses R =
5%
49. Un artículo cuyo precio al contado es de $ 120 es vendido con tarjeta de crédito
para pagar $ 127.2 dentro de 45 días. ¿Qué tasa mensual de interés simple se
cargó al crédito? R = 4% mensual.
50. ¿A qué tasa mensual se invirtió un capital de $ 2000 colocado a interés simple el
20 de abril cuyo monto al 18 de junio fue $ 2500? R = 12.71%
51. ¿A qué tasa de interés nominal cuatrimestral se pactó una operación si

depositando $ 18000 se pueden retirar $ 20250 en 10 meses? Rpta = 5.0%
cuatrimestral.
CALCULO DEL TIEMPO
52. En qué tiempo podré triplicar un capital a una tasa mensual de interés simple del
5%.. R = 40 meses.
53. En qué tiempo podrá quintuplicarse un capital colocado a interés simple

percibiendo una tasa trimestral del 15%. R = 26.66 trimestres (80 meses)
54. Durante qué tiempo habrá estado impuesto un capital de $ 15000 al 28´% anual, si
el interés simple producido es de $ 300. R = 25.71 días
55. Un capital de $ 12000 ha producido $ 541.68 de interés simple al 12.5% anual.

Determinar el tiempo de la operación R = 130 días
56. Por cuánto tiempo ha estado impuesto un capital de $ 10000 que a la tasa del 2%
de interés simple mensual ha producido un interés de $ 2000? R = 10 meses.
57. Un capital de $ 5000 se ha incrementado en 15% por razón de interés simple al

24% anual, hallar el tiempo de la operación R = 0.625 años; 7.5 meses ó 225 días
58. En cuántos días una inversión de $ 7000 se convertirá en un monto simple de $

7933.34 percibiendo una tasa de rentabilidad anual de 24%? R = 200 días
59. En cuántos días se triplicará un capital colocándolo a una tasa de interés simple
anual del 24%. R = 3000 días.
180
60. La empresa Inka recibió $ 5000 el 24 de junio por el descuento de un pagaré con
valor nominal de $ 5500, cuya tasa anual de interés simple fue del 24%. ¿Cuál fue
la fecha de vencimiento? R = a los 150 días: 21 de noviembre
61. ¿Cuánto tiempo deben permanecer depositados $ 2000 a una tasa de interés
nominal de l 20% para producir un monto de $ 2500? Rpta = 450 días
62. ¿Cuánto tiempo habría que mantener depositado un capital con una tasa de interés
nominal del 15% para que éste se duplique? Rpta = 2400 días
ECUACIONES DE VALOR A INTERÉS SIMPLE
63. El día de hoy una empresa tiene una deuda de $ 8000 la misma que vencerá
dentro de 36 días y otra deuda de $ 12000 con vencimiento dentro de 58 días.
Propone a su acreedor cancelarlas con dos pagos iguales dentro 45 y 90 días
respectivamente. Cuál será el importe de cada pago si el acreedor requiere una
tasa anual de interés simple del 24% y la evaluación debe efectuarse tomando
como fecha focal el día 90. R = 10120.20
64. El 26 de mayo la empresa XYZ solicitó un préstamo de $ 5000 para cancelarlo

dentro de 90 días a una tasa de interés simple anual del 24%. El 16 de junio
amortizó $ 2000 y el 11 de julio amortizó $ 1500. ¿Cuál es la fecha de
vencimiento y qué importe deberá cancelar al vencimiento del plazo? R = 24 de
agosto; $ 1664
65. Una persona contrajo una deuda de $ 1500 con vencimiento en 3 meses y tasa de
interés del 13%. Un mes después pagó $ 500. Qué saldo tiene en la fecha de
vencimiento, si convinieron en un interés del 13%. En este problema utilice
interés ordinario y aproximado, y como fecha focal la fecha de vencimiento. R =
1037.92 $
66. Una persona debe pagar $ 500 y $ 1500 en 3 y 6 meses, respectivamente. Qué
capital debe desembolsar en este momento para liquidar esas deudas, si la tasa de
interés es del 10% y la fecha focal el momento actual?
67. Una deuda de $ 1500 vence en 6 meses, con un interés de 11% de interés simple.
Con 15% de interés simple, calcular el valor de la obligación a) al final de tres
meses, b) al final de 12 meses. Rpta: a) $ 1525.30; b) 1701.19
68. La Sra. Hinojosa tiene una deuda de $ 500 que se vence en 4 meses, y otra de $
700 que vence en 9 meses. ¿Qué pago único liquidara estas obligaciones a) ahora,
b) en 6 meses c) en 1 año, si el valor del dinero es de 11%. Rpta: a) $ 1128.97;
b) $ 1190.44 c) $ 1255.92
69. La Sra. Soria tiene dos opciones para pagar un préstamo: puede pagar $ 200 al
final de 5 meses y $ 300 al final de 10 meses, o bien puede pagar $ X al final de 3
meses y $ 2x al final de 6 meses. Si las opciones son equivalentes y el dinero vale
181
12%, calcular X, usando como fecha focal a) al final de 6 meses, b) al final de 3

meses. Rpta: a) $ 161.87; b) $ 161.96
70. Bernardo pidió prestados $ 5000 el 1 de enero de 1995. Pagó $ 2000 el 30 de abril
de 1995, y $ 2000 el 31 de agosto de 1995. El pago final lo hizo el 15 de
diciembre de 1995. Calcular la magnitud del pago final, si la tasa de interés fue de
7% y la fecha focal a) el 15 de diciembre de 1995, b) el 1 de enero de 1995. Rpta:
a) $ 1208.05; b) $ 1211.92
71. Si el dinero vale 13% de interés simple, calcular los valores de una deuda de $
1500 pagadera en 8 meses con intereses de 14.5% a) hoy, b) dentro de 4 meses,
c) dentro de un año. Rpta: a) $ 1513.80; b) $ 1576.68; c) $ 1716.28
72. Se va a liquidar una deuda de $ 500 que se venció hace 20 días, y otra por $ 400
que se vence dentro de 50 días, con un pago de $ 600 hoy y un pago final dentro
de 90 días. Calcular el valor del pago final a la tasa del 11% de interés imple, con
fecha focal de hoy. Rpta: $ 305.21
73. Paula debe $ 100 pagaderos en 6 meses y $ 150 a pagar en 1 año. Ella conviene
en que puede liquidar hoy ambas deudas con una tasa de 16% de interés simple,
poniendo el día actual como fecha focal. ¿Cuánto se deberá pagar hoy en
efectivo? Rpta: $ 221.90
74. Carlos debe $ 300 pagaderos en 3 meses y $ 500 a pagar en 8 meses. ¿Qué pago
único a) hoy, b) dentro de 6 meses, c) en 1 año, liquidará esta obligaciones, si el
dinero vale 8% y la fecha focal es la del único pago? Rpta: a) $768.80; b)
$799.42; c) $831.3
75. Irma pide prestados $ 1000 a 11%. Va a hacer tres pagos iguales a 3, 6, y 9 meses.
Calcular la cantidad de los pagos si la fecha focal es a) hoy, b) al final de 9
meses. Rpta: a) $ 351.51; b) $ 351.18
76. A 12% de interés simple, calcular el valor actual del siguiente conjunto de
obligaciones: $ 800 a saldar en 4 meses, con 15% de interés, $ 1200 pagaderos en
6 meses con 10.25% de interés y $ 900 pagaderos en 1 año con 12% de interés.
Rpta: $ 2897.78
77. El Sr Rodriguez debe saldar dos deudas: una de $ 2500 con vencimiento dentro de
6 meses y la otra de $ 1800 con vencimiento dentro de 12 meses. ¿Cuánto debe
pagar hoy para saldar la deuda mediante u pago único, si la tasa de interés es del
5% nominal para 120 días. Rpta = 3890.80
78. Por la compra de una camioneta ofrecen realizar un pago inicial de $ 40000 y a
los 6 meses un segundo desembolso de $ 20000, o bien, efectuar un pago inicial
de $ 30000 y a los 4 meses $ 31000. Considerando una tasa de interés nominal
anual del 20% y una tasa de corte del 6% mensual ¿cuál alternativa es la más
conveniente? Rpta la alternativa 1.
182
EJERCICIOS SOBRE PROBLEMAS DE LA REGLA COMERCIAL Y DE LOS

EE.UU
79. Una persona obtiene un préstamo de $ 5000 al 15% de interés, comprometiéndose

a pagar $ 2000 al cabo de 2 meses y otros $ 2000 al cabo de 4 meses. ¿Cuánto
deberá pagar a los 6 meses para saldar completamente la deuda? a) Aplique la
regla comercial b) Aplique la regla EE.UU. R = a) $ 1225 b) $ 1233.21
80. Una compañía distribuidora de equipo pesado atrasó sus pagos a la fábrica que la
surte, de modo que su deuda al 1° de junio ascendió a $ 1200, por lo que se
requirió pagar a partir de esa fecha un interés del 8%. El 1° de julio la
distribuidora abonó $ 400 y el 1° de agosto otros $ 300. ¿Cuál era el saldo de la
deuda el 1° de septiembre, mediante la Regla Comercial? ¿Y mediante la regla de
los EE.UU.? R = $ 516.67; $ 516.81.
81. Una señora obtuvo un préstamo de 3000$ al 10% el día 15 de agosto de 1989.
Abonó $ 600 el 15 de septiembre, $ 800 el 15 de octubre y $ 600 el 15 de
diciembre de ese mismo año. Si liquidó el préstamo mediante un pago efectuado
el 15 de febrero de 1990. ¿Cuál fue su cuantía, según la Regla comercial? Y según
la Regla de los EE.UU? R = $ 1088.33; $ 1090.51
82. Una pareja compró un automóvil usado el día 1° de junio, con valor de $ 2000,
pagando $ 500 al contado y comprometiéndose a pagar un interés del 8% sobre
los $ 1500 restantes. ¿Si abonaron $ 300 el 15 de agosto y $ 200 el 30 de
septiembre, qué cantidad deberán pagar el 1° de noviembre para adquirir la
propiedad total del automóvil? Determine esa cantidad utilizando las dos reglas.
83. Una obligación por $ 650 vence el 15 de abril, fecha a partir de la cual el deudor
deberá pagar un interés del 18%. Si éste abona $ 200 el 15 de junio y $ 100 el 15
de agosto, ¿cuánto necesitará pagar el 15 de octubre para liquidarla obligación,
según las dos reglas?
84. José pidió prestados $ 1000 el 15 de enero de 1995, a 16%. Pagó $ 350 el 12 de
abril de 1995, $ 20 el 10 de agosto de 1995 y $ 400 el 3 de octubre de 1995. ¿Cuál
es el saldo a pagar el 1 de diciembre de 1995, según la regla comercial? Rpta: $
324.49
85. ¿Cuál es el saldo pagadero el 1 de diciembre de 1995, en el problema anterior,

siguiendo la regla de los Estados Unidos? Rpta: $ 330.37
86. Un préstamo de $ 1000 vence en un año, con 14.5% de interés. El deudor paga
$200 en 3 meses y $ 400 en 7 meses. Calcular el saldo pagadero en un año con a)
la regla comercial, b) la regla de los Estados Unidos. Rpta: a) $ 499.08; b) $
505.47
87. Una deuda de $ 5000 se vence en seis meses, con un interés de 10%. Se hacen
pagos parciales de $ 3000 y $ 1000 a los 2 y 4 meses, respectivamente. ¿Cuál es
183
el saldo pagadero en la fecha de liquidación final a) de acuerdo a la regla

comercial, b) de acuerdo a la regla de los Estados Unidos? Rpta: a) $ 113.3; b) $
1136.68
88. Un préstamo de $ 1400 se vence en un año, con interés simple de 12%. Se hacen
pagos parciales de $ 400 en 2 meses, $ 30 en 6 meses y $ 600 en 8 meses.
Calcular el saldo que se vence en un año, usando la regla de los Estados Unidos.
Rpta: $ 478.07
89. El 4 de febrero de 1995 Pedro pidió prestados $ 3000 a 11%. Pagó $ 1000 el 21
de abril de 1995; $ 600 el 12 de mayo de 1995 y $ 700 el 11 de junio de 1995.
¿Cuál es el saldo pagadero al 15 de agosto de 1995, a) de acuerdo con la regla
Comercial, b) de acuerdo con la regla de los estados Unidos? Rpta: a) $ 809.24;
b) $ 812.6
90. Una deuda de $ 1200 se va a liquidar con pagos de $ 500 en 45 días, $ 300 en 100
días y un pago final de $ 436.92. La tasa de interés es 11%, y se usó la regla del
comerciante para calcular el pago final. En cuantos días debe hacerse el pago
final, usando tiempo exacto/interés exacto? Rpta: 175 días
91. Melisa recibió $ 1000prestados el 8 de mayo a 18.5% de interés simple. Paga $
500 el 17 de julio y $ 400 el 29 de septiembre. ¿Cuál es su saldo el 31 de octubre
a) según la regla comercial, b) según la regla de los Estados Unidos? Rpta: a) $
156.62; b) $ 158.92
92. Rogelio pidió $4500 a 9% de interés simple el 3 de julio de 2003. Pagó $ 1250 el
27 de octubre de 2003 y $ 2500 el 7 de enero de 2004. Calcular el saldo pagadero
al 1 de mayo de 2004 usando tiempo exacto/interés exacto, a) con la regla
comercial; b) con la regla de los Estados Unidos. Rpta: a) $ 957.50; b) $ 965.08
PROBLEMAS DE DESCUENTO BANCARIO

DESCUENTO RACIONAL SIMPLE
93. Calcule el descuento racional de un pagaré al día 26 de abril cuya fecha de

vencimiento es el 30 de mayo, su valor nominal es $ 10000 y la tasa de interés
simple anual es del 30%. R = 275.53
94. Un pagaré con valor nominal de $ 10800 es descontado racionalmente el 6 de

junio, obteniéndose un valor presente de $ 10000. Halle la fecha de vencimiento
del documento considerando una tasa mensual del interés del 4%. Rpta: 60 días
vence el 5 de agosto.
95. Dos letras de $ 5000 y $ 8000 cada una con vencimientos a 30 y 45 días son
descontadas aplicando una tasa de interés simple del 12% y 15% anual
respectivamente. Calcule el importe total del descuento simple racional. R =
196.74.
184
96. Faltando 50 días para su vencimiento, se descuenta una letra cuyo valor nominal
es de $ 7200. Calcule el importe del descuento racional simple aplicando una tasa
nominal anual del 24%. R = 232.26
97. El día de hoy, 15 de enero, se descuentan 3 letras cuyos valores nominales son de
$ 7200, $ 6000 y $ 8300. Siendo los vencimientos el 16, 20 y 22 de febrero
respectivamente, calcule el importe total del descuento racional simple aplicando
una tasa de interés simple del 24% anual. R = 496.08
98. Un pagaré con valor nominal de $ 6000 vence el 14 de abril. Se descuenta el 1º de

marzo. Qué importe se recibirá en esta fecha aplicando un descuento racional
simple con una tasa de interés simple del 24% anual? R = 5829.02
99. Pedro recibe el 11 de mayo un pagare de $ 1500 a 90 días con intereses del 8%.
Determinar el valor al vencimiento. Rpta: $ 1530
100. El 2 de julio de 1995, Pedro vendió el pagaré del problema anterior a un banco,
que descuenta al 9%, a) ¿Cuánto dinero recibió el Pedro? b) ¿Qué tasa de interés
realizo en su inversión? c) ¿Qué tasa de interés ganó el banco en su inversión, si
conservo el pagare hasta su vencimiento? Rpta: a) $ 1515.46; b) 7.14%; c) 9.09%
101. El 10 de julio un deudor firma un pagaré por $ 1000 a 5 meses, con 14% de
interés. El 18 de octubre el acreedor del pagare lo vende a un banco, que
descuenta pagares a una tasa de interés simple de 15%. Calcular los ingresos por
la venta. Rpta: valor al vencimiento $ 1058.33; ingresos al 18 de octubre $
1035.46
102. El 16 de agosto un detallista compró mercancía por $ 2000. Si paga al contado

obtendrá un descuento de 5% por pronto pago, por lo que firmo un pagare sin
intereses a 60 días en su banco, que descuenta pagares a 6%. ¿Cuánto debe ser el
valor nominal de ese pagare, para que el detallista obtenga la cantidad exacta que
necesita para pagar al contado la mercancía? Rpta: $ 1919.19
103. Una empresa pidió prestados $ 50000 el 1 de mayo de 1995, y firmo un pagare a
3 meses con 11% de interés. En la fecha de vencimiento la empresa pago
totalmente los intereses y firmo un segundo pagaré por 3 meses sin intereses, y tal
cantidad al ser descontada a 12% el día en que se firmó, la utilidad fue
exactamente la suficiente para pagar la deuda. Calcular a) el interés pagado en el
primer pagare, b) el valor nominal del segundo pagare. Rpta: a) $ 1375; b)
51546.39
104. El Sr Rosas debe $ 1000 al Chávez. El Sr Chávez acepta como pago un pagare a
90 días sin intereses; el pagare puede descontarse de inmediato en un banco local,
que carga una tasa de descuento de 10%, ¿Cuál debe ser el valor nominal del
pagaré para que el Sr Chávez reciba $ 1000 como ingresos? Rpta: $ 1025.64
185
105. Un banco desea ganar 9% de interés simple cuando descuenta pagares. ¿Qué tasa
de descuento debe usar si el término del descuento es a) 3 meses, b) 120 días.
Rpta: a) 8.80%; b) 8.74%
106. El Banco Mercantil hace descuento bancario de 13% en un pagare de $ 10000 sin
intereses pagaderos a 90 días. El mismo día el pagare se descuenta de nuevo, con
12% de descuento bancario, por el banco BCP. Calcular la utilidad del banco
Mercantil. Rpta: $ 25.
DESCUENTO BANCARIO SIMPLE
107. Una letra con valor nominal de $ 5000 se descuenta aplicando una tasa descuento
del 12% anual faltando 38 días para su vencimiento. Halle el descuento bancario
simple. R = 63.33.
108. El descuento bancario simple de un título valor, faltando 43 días para su

vencimiento ha sido de $ 425 a una tasa de descuento anual del 15%, ¿cuál fue su
valor nominal? R = 23720.93
109. El descuento bancario simple de una letra que vence dentro de 72 días es de $ 230
aplicando una tasa de descuento del 1% mensual. Halle el valor nominal de la
letra. R = 9583.33
110. Una letra cuyo valor nominal es de $ 5000 y que vence dentro de 52 días se le ha
efectuado un descuento bancario simple de $ 260. Calcule la tasa mensual de
descuento aplicada. R = 3%
111. Una letra presentaba al descuento sufrió una disminución de su valor nominal del
3.5% faltando 60 días para su vencimiento. ¿Cuál fue la tasa anual de descuento
bancario simple aplicada? R = 21%
112. Por cuántos días se ha efectuado el descuento bancario de una letra de $ 5000 por
la cual se recibió $ 4860. La tasa mensual de descuento simple fue del 2%. R = 42
días
113. Cuántos meses falta para el vencimiento de una letra de $ 4000 si se recibió $
3910, después de haberla descontado a una tasa anual de descuento simple del
18%? R = 1.5 meses.
114. Determinar el descuento bancario y el valor descontado de un capital de $ 1500

con vencimiento a 3 meses, si la tasa de descuento es del 10%. R = 37.50 $,
1462.50 $
115. Determinar el descuento bancario y el valor descontado sobre $ 3200 a pagar en

60 días a una tasa de des cuento del 7.5%. Calcular asimismo el valor descontado
de dicho capital. R = 40 $; 3160 $
186
116. Determinar el descuento bancario y el valor actual de un capital de $ 5000 con

vencimiento en 5 meses, utilizando una tasa de descuento del 10%. R = 208.33;
4791.67 $
117. Un banco carga a sus préstamos una tasa de descuento del 8%. ¿Si una persona se
compromete a liquidar $ 1200 dentro de 3 meses, qué capital recibirá del banco en
momento actual? R = 1176 $
118. Una señora requiere en este momento un capital de 5000 $ a pagar en 3 meses. De
qué cuantía debe solicitar el préstamo, si el banco carga en sus operaciones
crediticias una tasa de descuento del 8%? R = 5102.04 $
119. Una persona necesita $ 800 el 10 de febrero, a liquidar el 30 de junio. Qué

préstamo debe solicitar al banco si la tasa de descuento que aplica es del 11%? R
= 835.75 $
120. Un banco descuenta un capital que vence dentro de un año. Si la tasa de

descuento que aplica es del 8%, cuál es la tasa de interés equivalente? R = 8.70%
121. Si un capital vence en 90 días, cuál es la tasa de interés equivalente a una tasa de
descuento del 10%?
122. Si un capital vence en 6 meses, cuál es la tasa de interés equivalente a una tasa de
descuento del 12%?.
123. Un prestamista desea obtener una tasa de interés del 12% sobre un préstamo que
vence dentro de 6 meses. ¿Qué tasa de descuento deberá emplear? R = 11.32%
124. Qué tasa de descuento debe aplicarse para obtener un 9% de interés en los
préstamos de 120 días plazo?
125. Un comerciante recibe un pagaré por 1245.40 $ que vence en 60 días a una tasa
de interés de 9%. Si descuenta el pagaré inmediatamente en un banco que carga
una tasa de descuento del 10%, qué capital obtiene?
126. Una persona adquiere mercancía por valor de 340 $ y desea entregar a cambio un
pagaré sin interés que vence en 30 días, cuyo valor descontado en este momento
al 7.5% resulte ser exactamente el de su deuda de $ 340. Cuál será el valor
nominal del pagaré. R = 342.14 $
127. El 10 de abril, una señora obtiene un préstamo del banco a liquidar el 29 de junio,
firmando un pagaré sin interés. Si el banco aplica una tasa de descuento del 9%,
¿cuál deberá ser el valor nominal del pagaré para que su valor descontado sea de
490 $? R = 500 $
128. El 10 de julio una persona necesita 2350 $ que piensa devolver el 18 de

septiembre. Si obtiene el préstamo de un banco que aplica una tasa de descuento
187
del 7.2%. ¿Cuál deberá ser el valor nominal del pagaré sin interés que firma a
favor del banco?
VALOR LÌQUIDO DEL DESCUENTO BANCARIO
129. Calcule el valor líquido de un pagaré de $ 9000 sometido a descuento bancario

simple faltando 65 días para su vencimiento y aplicando una tasa de descuento
anual del 12%. R = 8805
130. Un banco carga una tasa de descuento bancario simple del 12% anual en sus
operaciones. ¿Si la empresa Horizonte S.A. acepta un pagaré de $ 6000 con
vencimiento a 70 días, qué importe líquido recibirá del banco al descontarlo? R =
5860
131. Qué importe líquido tendrá un pagaré con valor nominal de $ 5000 sometido a
descuento bancario simple aplicando una tasa de descuento del 2% mensual, 3
meses antes de su vencimiento? R = 4700.
132. Calcular el valor presente de $ 1000 a 12% de interés simple pagaderos en 5

meses. ¿Cuál es el descuento verdadero? Rpta: $ 47.62
133. Calcular el valor presente de $ 1000 a 12% de descuento simple, pagaderos en 5

meses. ¿Cuál es el descuento simple? Rpta: a) $ 50
134. Un banco cobra 11% de interés adelantado simple sobre préstamos a corto plazo.
Calcular la suma que recibe el prestatario que solicitó a) $ 900 a 90 días, b) $
1500 del 3 de mayo al 15 de octubre. Rpta: a) $ 875.25¸ b) $ 1424.38
135. Un banco cobra 12% de descuento bancario en préstamos a corto plazo. Un

prestatario necesita $ 2000 en efectivo, para pagarlos con intereses en 9 meses.
¿Qué préstamo debe solicitar y cuánto interés va a pagar? Rpta: a) $ 2197.80
136. Calcular el descuento bancario sobre a) $ 2000 a 20 días, con 15%, b) $ 10000 a
91 días con 9.83%, c) $ 5000 del 21 de abril al 17 de mayo con 12.5%. Rpta: a) $
16.67; b) $ 248.48; c) $ 45.14
137. Un inversionista compró una deuda del Tesoro de $ 100000 a 182 días a un precio
de oferta de $ 94100. Calcular el rendimiento a) con base en rendimiento
bancario, b) con base en interés simple, si el inversionista conserva la deuda hasta
su vencimiento. Rpta: a) $ 11.67%; b) 12.40%
138. El inversionista del problema anterior conservo la deuda durante 80 días y luego
la vendió en el mercado secundario con 10.75% de descuento bancario. Calcular
a) las utilidades de la venta, b) la tasa de interés que ganó el inversionista
mientras conservó la deuda, c) el rendimiento que obtendrá el nuevo comprador,
en una base de interés, si conserva la deuda hasta su vencimiento. Rpta: a) $
96954.17; b) 13.65%; c) 11.09%
188
VALOR NOMINAL DE UN TITULO VALOR EN EL DESCUENTO BANCARIO

SIMPLE
139. Por qué monto deberá girarse una letra que vencerá el 27 de febrero, para obtener
un monto líquido de $ 5000 el 19 de enero, descontándola a una tasa de descuento
simple anual del 18%. R = 5099.44
140. Cuál ha sido el valor nominal de una letra, la cual descontada 37 días antes de su
vencimiento a una tasa de descuento bancario simple mensual del 2% ha
permitido obtener un valor líquido de $ 6700. R = 6869.455
PROBLEMAS DE INTERES COMPUESTO

MONTO
141. Calcular el monto a pagar dentro de 5 meses por un préstamo bancario de $ 50000
que devenga una tasa nominal anual del 36% con capitalización mensual. R =
57963.70
142. Calcular el importe capitalizado de un depósito a plazo del $ 20000 colocado

durante 6 meses a una tasa nominal anual del 36% capitalizable diariamente. R =
23942.19
143. Qué monto debe dejarse en letras con vencimiento dentro de 38 días, si después
de descontarlas se requiere disponer de un importe neto de $ 20000, sabiendo que
el banco cobra una tasa efectiva mensual del 3.5%. R = 20890.77
144. Asumiendo que la población actual es de 22 millones de habitantes y su tasa

promedio de crecimiento neto anula es del 2.01%, cuántos habitantes seremos
dentro de un año y medio? R = 22.7 millones
145. E, 1º de abril el precio de una materia prima fue de $ 20000 por tn. 45 días
después se incrementó a $ 22000. Cuál será el precio a pagar por el nuevo stock
que lo renovaremos dentro de 180 días contados a partir del 1º de abril, si nuestro
proveedor nos manifiesta que los precios se incrementaran periódicamente (cada
45 días) en el mismo porcentaje original. R = 29282.
146. En el último semestre la gasolina ha venido incrementándose en 2% cada 18 días

en promedio. De mantenerse esta tendencia, cuánto costará un galón de gasolina
dentro de un año, si el precio es hoy $ 3.50. R = 5.20
147. Una persona abre una cuenta bancaria el 14 de abril con $ 1000 percibiendo una
tasa nominal mensual del 4% con capitalización diaria. El 2 de mayo retira $ 400,
el 15 de mayo retira $ 200 y el 3 de junio deposita $ 100. Qué monto acumuló
desde la fecha de su depósito inicial hasta el 24 de junio, fecha en que canceló la
cuenta?. R = 561.84
189
VALOR PRESENTE
148. Aplicando una tasa efectiva del 4% mensual calcule el valor presente de un
capital inicial de $ 2000 que genera una tasa de interés nominal anual del 24%
capitalizable mensualmente, durante un trimestre. R = 1886.82
149. Hace 4 meses se colocó en un banco un capital al 3% efectivo mensual, lo que

permitió acumular un monto de $ 2000. ¿Cuál fue el importe del capital original?
R = 1776.97
150. Cuánto debo invertir hoy para acumular $ 20000 dentro 120 días en una
institución de crédito que paga una tasa nominal anual del 24% con capitalización
diaria? R = 18462.82
151. Cuánto podré disponer hoy, si me han descontado un paquete de 4 letras cuyos
importes son $ 2000, 6500, 8000 y 7500 las cuales vencen dentro 15, 30, 45 y 60
días respectivamente? La tasa efectiva quincenal que cobra la entidad financiera
es del 1%. R = 23324.20
152. ¿Cuál será el precio de contado de un artículo ofertado al crédito con una cuota
inicial de $ 2000 y 4 cuotas de $ 500 cada una pagadera cada fin de mes? Se
requiere ganar una tasa efectiva mensual del 3%. R = 3858.55
153. En el proceso de adquisición de una máquina se tienen las siguientes alternativas:

a) Inicial de $ 2000 y 2 cuotas mensuales de $ 2000
b) Inicial de $ 1520 y 3 cuotas mensuales del mismo importe de la cuota inicial
Cuál es la mejor oferta considerando un costo de oportunidad del 3%
efectivo mensual? R = La alternativa b) con un valor presente de $ 5819.49
154. La empresa Omega en la adquisición de un grupo electrógeno está evaluando las

siguientes propuestas:
a) $ 8000 al contado
b) Al crédito con una inicial de $ 2000 y 6 cuotas de $ 1200 c/u con
vencimiento cada 30 días.
c) Considerando que Omega tiene una tasa de rentabilidad en dólares del 6%
mensual, que opción le conviene? ¿Por qué?. R = Al crédito porque le
representaría una inversión a valor presente de $ 7900.79
155. Si he descontado una letra con valor nominal de $ 3000, la cual vence dentro de
38 días y la tasa efectiva mensual que cobra el banco es de 2%, ¿cuál es el
importe neto que me deben abonar? R = 2925.69
156. Una letra con valor nominal de $ 50000 ha sido descontada en un banco faltando
45 días para su vencimiento, a una tasa efectiva bimestral del 4%. Si la letra
puede ser cancelada 15 días antes de su vencimiento, ¿cuál será el monto a pagar
en esa fecha? R = 49512.14
190
157. Haciendo uso de una línea de descuento, el Banco Interamericano descontó a una
empresa 2 letras cuyos valores nominales fueron de $ 10000 y $ 20000 siendo sus
vencimientos dentro de 25 y 35 días respectivamente. ¿Cuál es el valor presente
de ambas letras considerando una tasa efectiva trimestral del 9%? R = 29104.30
158. El 8 de agosto el Banco Continental descontó a Exportaciones Tradicionales S.A.,

un pagaré con valor nominal de $ 9000 y con vencimiento el 7 de septiembre. Si
la tasa efectiva anual durante ese periodo fue del 15%, qué importe abonó el
Banco en la cuenta corriente de la empresa el 8 de agosto? R = 8895.79
TASA DE INTERES
159. Después de 3 meses de haber colocado un capital de $ 3000 se obtuvo un monto

de $ 3500. ¿A qué tasa de interés efectivo mensual se colocó el capital? R =
5.27%
160. Calcule la tasa de rentabilidad efectiva mensual de un bono comprado en $ 2000 y

vendido al cabo de 90 días en $ 2315.25 R = 5% mensual.
161. A qué tasa efectiva mensual una inversión de $ 10000 se convirtió en un monto de
$ 11151.23 si fue colocada durante 67días. R = 5%
162. Calcule la tasa de rentabilidad efectiva anual de un capital de $ 5000 que en el

lapso de 88 días produjo un interés efectivo de $ 500. R = 47.68%
163. La población de una ciudad se triplica cada 25 años. ¿Asumiendo un crecimiento

exponencial, qué tasa de crecimiento promedio anual tiene? R = 4.49%
164. Una persona deposita $ 2000 en el banco percibiendo una tasa efectiva mensual
del 4%. En la misma fecha deposita $ 5000 en otro banco percibiendo una tasa
nominal anual del 48% con capitalización trimestral. Calcule la tasa efectiva
mensual promedio que ganó por ambos depósitos durante 8 meses. R = 3.89%
165. La empresa Jacobs tiene en un banco una deuda de $ 10000 que vence dentro de
48 días producto de un préstamo concedido a una tasa efectiva mensual del 3%.
En el mismo banco tiene otra deuda d $ 15000 con vencimiento de 63 días,
producto de un préstamo concedido a una tasa efectiva mensual del 4%. El banco
acepta la propuesta de Jacobs, que consiste en cancelar hoy ambas deudas con el
descuento de un pagaré que vencerá dentro de 90 días y cuyo valor nominal es de
$ 27033. Qué tasa efectiva mensual está cargando el banco por esta operación. R
= 5%
TIEMPO
166. Después De colocar un capital de $ 1000 a una tasa de interés efectiva del 4%
mensual se ha obtenido un monto de $ 1500. ¿A qué tiempo se colocó el capital?
R = 310 días.
191
167. En cuántos días podré: a) triplicar y b) cuadruplicar un capital a la tasa efectiva

anula del 50%. R = a) 975 días y b) 1231 días.
168. En cuántos meses acumularé $ 5341.18 si he colocado un capital de $ 5000 en un

banco que paga una tasa efectiva trimestral del 2%. R = 10 meses.
169. Cuánto tiempo a partir del segundo depósito será necesario para que un depósito
de $ 1000 efectuado hoy y un depósito de $ 1500 que efectuaré dentro de 4 meses
en un banco, ganando una tasa efectiva mensual del 4% se conviertan en $ 4000?
R = 10.31 meses contados a partir del último depósito.
170. Cuánto tiempo debe transcurrir para que los intereses generados por un capital
sean igual al mismo capital colocado a una tasa del 5% de interés efectivo
mensual? R = 14.21 meses
171. Cuánto tiempo debe transcurrir para que la relación entre un capital de $ 8000
colocado a una tasa del 4% efectivo mensual y su monto, sea de 4/10? R = 23.36
meses
172. En cuánto tiempo (contado desde el momento 0) un monto de $ 6000 sustituirá

tres deudas de $ 2000; $ 1000 y $ 2997.83 c/u con vencimiento dentro de 30, 60 y
90 días respectivamente a una tasa efectiva mensual del 3%? R = 65 días
173. Qué tiempo debe transcurrir para que un capital de $ 5000 colocado a una tasa
efectiva mensual del 6% iguale al monto producido por otro capital de $ 8000
colocado a una tasa efectiva mensual del 4%? R = 24.67 meses; 740 días
174. Cuántos días serán necesarios para que un capital de $ 10000 produzca un interés
de $ 1000 a una tasa nominal anual de 24% con capitalización mensual? R = 4.81
meses; 144 días
175. En cuántos trimestres un capital de $ 5000 habrá ganado un interés de $ 306.04

colocado a una tasa nominal anual de 24% con capitalización mensual? R = 1
trimestre.
INTERES
176. Calcule el interés que ha producido un capital de $ 7000, a una tasa efectiva
mensual del 1% por el período comprendido entre el 3 de abril y el 6 de junio del
mismo año. R = 150.18
177. Cuánto de interés se pagará por un préstamo de $ 6000 que devenga una tasa
efectiva trimestral del 2%. El crédito se ha utilizado durante 17 días. R = 22.49
192
178. Calcular el interés bimestral que habrá ganado un depósito de ahorros de $ 5000
colocado a una tasa nominal anual del 24% con capitalización trimestral. R =
198.05
CAPITAL INICIAL
179. Si deseo ganar un interés de $ 1000 al término de 2 meses, qué capital debo
colocar en un banco que paga una tasa efectiva mensual del 1.5%? R = 33085.19
180. Una inversión efectuada en la Bolsa de Valores produjo un interés de $ 1300

durante 77 días; en ese lapso de tiempo la tasa acumulada fue del 5.4%. ¿Cuál fue
el importe original de la inversión? R = 24074.07
181. La rentabilidad en 23 días de un paquete accionario adquirido en Bolsa fue de $

500; dicho paquete accionario acumuló en 30 días una tasa de rentabilidad del
3.9%. ¿Cuál fue su precio de adquisición? R = $ 16797.64
TASA DE INTERES
182. ¿Qué tasa efectiva mensual debe aplicarse a un capital de $ 5000 para que
produzca una ganancia de $ 800 durante 4 meses? R = 3.78%
183. El 18 de enero la compañía Mari compró en Bolsa un paquete accionario en $

90000, el cuál venció el 26 de febrero obteniendo una rentabilidad neta de $ 6500.
Calcule la tasa de rentabilidad efectiva mensual que obtuvo Mari en esa
operación. R = 5.51%
184. ¿A qué tasa de interés efectiva anual debe colocarse un capital para que se
duplique en 42 meses? R = 21.9%
ECUACIONES DE VALOR
185. La empresa exportadora Tejidos de Alpaca S. A. ha conseguido la refinanciación

de sus deudas venidas y por vencer (según diagrama adjunto), pagando una tasa
efectiva del 5% mensual. Calcule el importe a cancelar en el mes 3 que sustituya
el total de sus obligaciones. R = 2123.53
200 800 400 X 200 250 200

0 1 2 3 4 5 6 meses
186. Sustituir dos deudas de $ 20000 y $ 30000 con vencimiento dentro de 2 y 4 meses
respectivamente por un único pago con vencimiento a 3 meses, asumiendo una
tasa nominal anual del 60% con capitalización mensual. R = 49571.43
187. En la fecha se depositan $ 10000 con el objeto de acumular $ 20000 dentro de 8

meses. El banco paga una tasa nominal anual del 36% con capitalización mensual.
193
¿Qué importe se deberá depositar el segundo mes para cumplir con el objetivo
propuesto? R = 6140.69.
188. Un préstamo de $ 100000 concedido a una tasa efectiva mensual del 2% debe
cancelarse en 4 cuotas uniformes con vencimiento a 30 días cada una de ellas.
Calcule el importe de las cuotas. R = 26262.38
189. La empresa Equipos S. A vende sus máquinas al contado en $ 10000 pero debido
a un financiamiento obtenido del exterior, está planeando efectuar ventas al
crédito con una cuota inicial de $ 5000 y dos cuotas uniformes con vencimiento
cada 30 días. La tasa efectiva a cargar al financiamiento es del 25%. Calcule el
importe de las cuotas del programa de ventas a plazo. R = 2570.60
190. Un préstamo de $ 5000 es concedido por un banco a la empresa Tubos S.A.

cobrando una tasa efectiva mensual del 5%. El reembolso debe efectuarse en
cinco cuotas con vencimiento cada 30 días, de las cuales, las cuatro primeras
serán de $ 1000 cada una. ¿A cuánto ascenderá la quinta cuota? R = 1855.78
191. El 26 de mayo, la compañía Pegaso S. A. descontó en un banco un pagaré con

valor nominal de $ 20000, a una tasa efectiva mensual del 5% y con vencimiento
el 10 de julio. ¿Cuánto deberá cancelar al vencimiento del pagaré, si el día 8 y 21
de junio Pegaso S. A. amortizó $ 5000 y $ 7000 respectivamente? R = 7513.22
192. Cuál es la tasa efectiva mensual que está cargando el Banco Mercantil por el
financiamiento de un préstamo de $ 20000, el cual debe cancelarse con cuotas de
$ 5380.54 cada fin de mes durante cuatro meses? R = 3%
193. La compañía Electrodomésticos S. A. está vendiendo refrigeradoras al contado en

$ 900 y al crédito con una cuota inicial de $ 207.28 y cinco mensualidades de $
160. El cliente Z desea adquirir el artefacto al crédito y acepta las condiciones
generales del financiamiento; pero propone pagar en la cuarta cuota sólo $ 100 y
la diferencia cancelarla al vencimiento del plazo. Cuál sería el importe de dicho
pago considerando una tasa efectiva mensual del 5%. R = 223
194. En el proceso de adquisición de una maquinaria se ha recibido las siguientes

propuestas:
a) al contado $ 10000
b) al crédito con una cuota inicial de $ 4000 y seis cuotas mensuales de $ 1100
c) Qué opción aceptaría usted si el costo del dinero es del 4% efectivo mensual
y no tiene restricciones de capital? Fundamente su respuesta. R = la opción
b) con valor presente de $ 9766.35
195. En la fecha una empresa se dispone a pagar una deuda de $ 5000 vencida hace
tres meses y otra deuda de $ 2000 que vencerá dentro de dos meses. Las deudas
vencidas generan una tasa efectiva anual del 36% y las deudas vigentes generan
una tasa nominal anual del 24% con capitalización trimestral. ¿Qué importe
deberá cancelar la empresa? R = 7323.31
194
ANUALIDADES VENCIDAS
MONTO DE UNA ANUALIDAD VENCIDA
196. Calcular el monto de una serie de 6 depósitos de $ 1000 efectuados cada uno de
ellos al final de cada mes. Los depósitos perciben una tasa del 36% capitalizable
mensualmente. R = 6468.41
197. Encuentre el monto de una anualidad de $ 5000 anuales durante 10 años al a) 6%;
b) 7%. El interés se capitaliza anualmente. R = a) $ 65.903.98 b) $69082.24
198. Encuentre el monto de una anualidad de $ 1200 que se paga cada seis meses
durante 5 años si la tasa de interés es del: a) 5%, b) 6%. Ambas tasas son
convertibles semestralmente.
199. Cada tres meses una persona deposita $ 1000 en una cuenta de ahorros que paga
el 5% de interés convertible trimestralmente. ¿Si el primer depósito se realiza el
1º de junio de 1999, qué cantidad habrá en la cuenta inmediatamente después de
realizado el depósito correspondiente al 1º de diciembre de 2008? R = $ 49866.62
200. Cada tres meses, una familia deposita $ 50 en una cuenta de ahorros que paga el
5% de interés convertible trimestralmente. ¿Si el primer depósito lo efectúan el 1º
de agosto de 2004, cuánto interés habrá en la cuenta inmediatamente después de
que efectúen el depósito correspondiente al 1º de febrero de 2014?
201. Cuál es el monto de una anualidad de $ 100 mensuales durante 6 años si el interés
por el capital es del 6% convertible mensualmente? R= 8640.89
202. Determine el monto de una anualidad de $ 35 mensuales durante 12 años si el

interés por el dinero es del 7% convertible mensualmente?
203. Para costear la educación de su hijo, un hombre piensa depositar $ 150 anuales
durante los próximos 18 años. A cuánto ascenderá el valor del fondo
inmediatamente después de realizado el depósito Nº 18, si la inversión obtiene un
interés del 6% anual? ¿Si pasados esos 18 años no se realizan más depósitos, pero
se permite al capital acumularse durante otros tres años a la misma tasa de interés,
cuánto dinero habrá en el fondo al final de esos tres años? R= $4635.85; $5521.37
204. Cuál es el valor de un pago único efectuado al final de 6 años, equivalente a una
anualidad de $ 200 depositados al final de cada uno de esos 6 años, si la tasa
efectiva de interés es del 6% anual?
205. Un niño de 12 años recibió una herencia de $ 400 anuales. El dinero se tenía que
invertir y dejarse acumular hasta que el niño llegara a la edad de 21 años. Cuál
será la cantidad que recibirá el niño al cumplir 21 años de edad, si el dinero fue
invertido a una tasa efectivo del 5% y el primer pago se efectuó el día siguiente de
su cumpleaños Nº 12 y el último en su cumpleaños Nº 21? R= $5031.16
195
206. Un hombre deposita $ 125 al final de cada tres meses durante 5 años en un fondo
que paga el 7% de interés convertible cada 3 meses. ¿Cuánto dinero tendrá en su
cuenta inmediatamente después de realizar el último pago?
207. Una familia ha estado pagando $ 80 mensuales pos su casa. La tasa de interés
sobre la hipoteca es del 7% capitalizable mensualmente. Debido a una
enfermedad, no les es posible cumplir con los pagos correspondientes a los días
primeros de mayo, junio, julio y agosto. El 1º de septiembre desean efectuar un
pago único que reduzca el valor de la deuda a lo que hubiera sido si hubieran
efectuado todos sus pagos a tiempo. ¿Cuál es el valor de este pago único para que
equivalga al de los cinco pagos desde mayo hasta septiembre inclusive? R= $
404.70
208. Un comerciante hizo una compra de mercancía que se comprometió a pagar

mediante pagos de $ 200 los días primeros de agosto, septiembre, octubre,
noviembre y diciembre. Se acordó que se cargaría un 6% de interés convertible
mensualmente a todo pago que no se efectuara a tiempo. El comerciante hizo a
tiempo su pago correspondiente al 1º de agosto, pero postergó los demás hasta el
1º de diciembre. ¿Cuánto deberá pagar en ese momento para saldar su deuda por
completo?
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD VENCIDA
209. Encontrar n para cada una de las anualidades que se describen a continuación:
Fecha del primer pago Fecha del último pago Frecuencia
a) 1º de abril de 1992 1º de abril de 2000 anual
b) 15 de junio de 2000 15 de diciembre de 2007 trimestral
c) 15 de junio de 2001 15 diciembre de 2009 semestral
R= a) 9; b) 31 c) 20
210. Encontrar el valor presente de una anualidad ordinario de $ 5000 anuales por 10
años al a) 6% b) 7%. Ambas tasas de interés son convertibles anualmente.
211. Encuentre el valor presente de una anualidad ordinario de $ 750 anuales durante 8
años al: a) 6% b) 8% R= a) 4657.34 b) 4309.98
212. Encuentre el valor presente de una anualidad ordinaria de $ 1200 al final de cada
seis meses durante 5 años si el valor del dinero es de: a) 5% b) 6% c) 7%; todos
capitalizable semestralmente
213. Si la tasa de interés es del 9% convertible semestralmente, cuál es el valor

presente de $ 145.50 a pagar al final de cada semestre durante los próximos años?
R= 521.99
196
214. Se compra un televisor por $ 50 en efectivo y pagos de $ 18 mensuales durante 12

meses, De cuánto será el pago equivalente en efectivo si la tasa de interés es 24%
convertible mensualmente?
215. Se puede comprar un refrigerador por $ 57.47 en efectivo y pagos de $ 20 al mes

durante 24 meses. Cuál será el valor de un pago equivalente en efectivo, si la tasa
de interés es del 30% convertible mensualmente? R= 415.17
216. Encuentre el valor en efectivo de un coche usado que puede adquirirse por $ 400
al contado y pagos de $ 80 mensuales durante 24 meses, si el valor del dinero es
del 18% capitalizable mensualmente.
217. Una persona recibirá una herencia de $ 500 cada seis meses durante 20 años; el
primer pago se efectuará dentro de 6 meses. Si el valor del dinero es de 6%
convertible semestralmente, cuál es el valor en efectivo de la herencia? R=
11557.39
218. Una persona desea acumular $ 3000 en 6 años. Se hacen depósitos de la misma
cuantía al final de cada 6 meses en una cuenta de ahorros que paga el 6% de
interés convertible semestralmente. Cuál es el valor de cada depósito? R= 211.39
219. Una familia compra un refrigerador cuyo precio de contado es de $ 350 en

efectivo. Pagan $ 50 de enganche y el resto en 24 mensualidades equivalentes. Si
el vendedor carga el 18% de interés convertible mensualmente sobre los pagaos,
cuál será el valor de cada una de la mensualidades? R = 14.98
220. Una mujer compra un automóvil cuyo precio de lista es de $ 7500. Paga $ 2000
en efectivo y el resto en 36 pagos mensuales. Si la tasa de interés es del 12 %
convertible mensualmente, cuál es el valor de los pagos mensuales? R =182.68
221. Suponga que usted es, el contador de un cliente que está vendiendo una propiedad
valuada en $ 80000. El recibirá $ 30000 en efectivo al momento de la venta. La
diferencia deberá ser cubierta mediante el pago de 12 letras de cambio que tengan
el mimo valor nominal. Las letras vencerán en forma seriada, una cada seis meses
a partir de la fecha de la venta. Si el acuerdo está basado en una tasa de interés del
8% convertible semestralmente, por qué cantidad se debe redactar cada letra? R=
5327.61
222. El 1º de junio de 2004 una viuda invierte los $ 10000 que recibió por la póliza de
seguro de vida de su esposo al 6% de interés convertible mensualmente bajo el
entendido de que recibirá 120 mensualidades de igual valor. Si la fecha en que
recibirá su primera mensualidad es el 1º de julio de 2004, cuál será el valor de la
mensualidad? R= 111.02
223. Una pareja espera disponer de un total de $ 30000 al cabo de 3 años para pagar el
enganche de una casa. Para ello desea acumular este capital mediante depósitos
semestrales a una cuenta de ahorro que paga el 6% de interés convertible
197
mensualmente. Si realizan el primer deposito el 1º de julio de 2004 y el último el

1º de julio de 2007, cuál será el valor de cada depósito semestral? Esperan
disponer de los $ 30000 inmediatamente después del último depósito. R= 391.52
224. El 1º de junio de 2009 se invirtieron $ 8000 al 6% convertible mensualmente. El

valor de la inversión se irá retribuyendo en 96 mensualidades equivalentes. El
primer pago será el 1º de julio de 2009. Cuál será el valor de la mensualidad? R=
105.13
225. Una familia necesita pedir $ 50000 para comprar una casa. En un banco les
cargan el 12% de interés convertible mensualmente. Un segundo banco les ofrece
el dinero al 11% convertible cada mes. Si el dinero va a pagarse en mensualidades
durante 20 años, cuál sería el ahorro total en intereses si la familia logra conseguir
el préstamo al 11%. R= 8268
226. Una familia compra una casa que cuesta $ 40000. Pagan $ 10000 en efectivo y
obtienen una hipoteca a 30 años para pagar la diferencia al 8% de interés
convertible mensualmente. Cuál es el valor de sus pagos mensuales? A cuánto
asciende el total de los intereses que pagarán por este préstamo? R= $ 220.13 al
mes; $49246.80 en intereses
227. Con la muerte del asegurado, el pago de una póliza de seguro por $ 30000 se
genera el 1º de abril de 2009. El beneficiario deberá recibir 192 pagos mensuales
iguales, debiéndose efectuar éstos el 1º de mayo de 2009. Encuéntrese el valor de
cada uno de los pagos y la fecha del último para un interés del 6% convertible
mensualmente. R= 243.43
228. Una persona quiere acumular $ 100000 como fondo de retiro. Tiene pensado
realizar depósitos semestrales en una institución de crédito que paga el 8%
convertible semestralmente. Si su primer depósito lo realiza el 30 de junio de
1978, y de acuerdo a sus planes el último depósito debe realizarse el 31 de
diciembre de 2013, cuál es el valor de ada depósito? R = 252.49
229. El señor Pérez puede disponer de $ 2000 de su salario cada 6 meses. Tiene
pensado comprar una casa de campo una vez que haya acumulado $ 20000.
Cuánto tiempo le tomará esto si puede invertir su dinero al 5% convertible
semestralmente? Obtenga la respuesta al pago más próximo. R = 9 pagos
230. Cuántos pagos anuales de $ 12000 cada uno y qué pago complementario serán
necesarios para acumular $ 45000 si el dinero gana un interés del 7%? R = 3
pagos completos y un pago complementario de $ 3720.68
231. Un hombre deja a su esposa una herencia de $ 25000. El dinero se invierte al 7%

convertible mensualmente. Cuántos pagos mensuales de $ 200 recibirá la viuda y
cuál será el valor del pago complementario? R = 224 pagos completos y un pago
complementario de $ 116.41.
198
232. El valor presente de una anualidad es de 7500. De estos $ 7500 se hacen pagos
semestrales de % 500. El dinero está invertido al 7% convertible semestralmente.
Qué cantidad de pagos completos se harán y cuál será el valor del paco
complementario? R= 21 pagos completos y un pago complementario de $ 321.88.
233. Una mujer invierte el 1º de junio de 2009, $ 20000 al 7% de interés convertible

mensualmente. Desea recibir pagos mensuales de $ 250 a partir del 1º de julio de
2009. Cuántos pagos complementos recibirá? Cuál será el valor del pago
complementario? R= 108 pagos completos y un pago complementario de $ 18.92.
234. El costo total de un coche usado es de $ 2673.54 en efectivo. El anticipo es de $

873.54. Se realizarán pagos de $ 70 al mes durante 30 meses. Cuál es la tasa real
de interés convertible mensualmente?
235. Si pagos periódicos de $ 500 anuales durante 8 años acumulan un monto de $

5000, cuál es la tasa efectiva de interés? R= 6.28%
236. Una pareja ahorra $ 200 cada 6 meses. Hicieron su primer depósito en junio de
1994. ¿Si tienen $ 10000 en su cuenta inmediatamente después de hacer el
depósito correspondiente a junio de 2010, que tasa nominal de interés convertible
semestralmente obtuvieron por sus ahorros? R= 4.92%
237. En su cumpleaños Nº 26, Juan puso $ 300 en una cuenta de ahorros. Continuó
depositando esa cantidad cada año. Si tiene $ 45000 en su cuenta después de
realizar el depósito de su cumpleaños Nº 65, ¿cuál fue la tasa anual obtenida por
su inversión? R= 5.86%
238. Un medidor eléctrico tiene un precio de lista de $ 300. Si Así como un 3% de

impuesto. El medidor puede comprarse a crédito con $ 25 de enganche y 18 pagos
mensuales de $ 18.50. ¿Cuál es la tasa nominal de interés? R= 20.8%.
239. El precio efectivo de un refrigerador es de $ 360. Un cliente puede pagar $ 160 en

efectivo y 24 mensualidades de $ 12. Cuál es la tasa nominal convertible
mensualmente) R= 37.8%
240. Un juego de muebles puede comprarse por $ 431.47 en efectivo o por $ 31.47 de
enganche y 18 mensualidades de $ 26 cada una. ¿Cuál es la tasa nominal de
interés convertible mensualmente? R=20.5%
ANUALIDADES ANTICIPADAS
241. Si el dinero tuviera un valor del 8% anual capitalizable semestralmente, ¿cuánto

sería el valor presente de una anualidad anticipada de $ 500 pagadera
semestralmente y durante 5 años? R= 4217.67
242. En el problema anterior, determine el monto o valor futuro de la anualidad. R=

6243.18
199
243. El 6 de julio de 1983 un señor depositó $ 250 en una institución de ahorro y

préstamo que paga el 5% de interés capitalizable semestralmente. Las fecha de
pago de intereses son el 30 de junio y el 31 de diciembre y los depósitos que se
efectúen para el día 10 del mes pueden ganar intereses para el mes completo. El
señor continúa efectuando depósitos de $ 250 cada seis meses hasta el 4 de enero
de 1989 inclusive, fecha en que efectúa el último depósito. ¿Cuánto tendrá
acumulado este señor en su cuenta después de que se le hayan acreditado los
interese del 30 de junio de 1989? R= 3535.11
244. Una pareja espera necesitar $ 4000 para el mes de junio de 2009. En junio de
2005 ellos efectúan el primero de 4 depósitos anuales iguales en una inversión
que gana el 6% de interés anual. ¿Cuál será el importe de cada depósito de
manera de tener acumulados los $ 4000? R= 862.61
245. Una prima de seguros relacionada con una póliza de seguros de vida es de $ 15
mensuales, pagadera por adelantado. Determine cuál sería la prima anual que se
tendría que pagar si suponemos intereses del 6% capitalizable mensualmente. R=
175.16
246. La prima anual sobre una póliza de seguros de vida es de $ 250 pagaderos por
adelantado. Sin embargo, si se desea, los pagos se pueden efectuar
trimestralmente por anticipado, en cuyo caso la compañía de seguros cobre
intereses del 6% capitalizable trimestralmente. Determine el importe del pago
trimestral. R= 63.90
247. Una persona tiene ahorrados $ 5000 en una institución de ahorro y préstamo que
paga el 6% de interés capitalizable semestralmente. Si se retiran $ 500 al inicio de
cada semestre, ¿qué tantos retiros se podrían efectuar? ¿Cuál sería el importe del
retiro final? R= 11 retiros y un retiro de $ 325.15
248. En lugar de recibir de inmediato $ 5000 de una herencia, una persona decide
efectuar 60 retiros, pagos que se deberán iniciar de inmediato. Si se acreditaran
intereses del 6% capitalizable mensualmente, ¿cuál sería el importe de cada pago?
R= 96.18
249. Una persona desea asegurarse por una suma que sea suficiente para proporcionar
12 pagos mensuales de cuando menos $ 150 cada uno a su familia. Si el primer
pago se efectuara de inmediato al comprobar la muerte del fallecido, ¿cuál deberá
ser la suma asegurada en la póliza? Deberá aproximar a los $ 1000 superiores. La
compañía de seguros paga el 6% de interés capitalizable mensualmente sobre el
dinero que se esté ahorrando. R= 1751.55
250. Una tienda puede rentarse pagando $ 300 mensuales por adelantado. Si el
inquilino paga 3 meses por adelantado, el propietario considerará intereses del
7% capitalizable mensualmente. ¿Cuál será el importe del pago por renta que se
200
deba de efectuar al inicio de cada 3 meses que sea equivalente a $ 300 al inicio de
cada mes? R= 894.79
251. El 1º de junio de 2007 una pareja abrió un cuenta de ahorros para su hija,
haciendo un depósito de $ 25 en un banco que paga el 5% capitalizable
semestralmente. Si continuaran efectuando depósitos semestrales de $ 25 hasta el
1º de diciembre de 2014, que es cuando piensan efectuar el último depósito,
cuánto tendrá acumulado en su cuenta al 1º de junio de 2015? R= 496.62
252. El propietario de una fábrica tiene una póliza de seguros contra incendios y la
prima anual es de $ 300 pagadera anticipadamente. Si el interés anual
capitalizable es del 6%, capitalizable es del 6%, a cuánto ascendería la parima
única equivalente que proporcionaría seguro durante 5 años? R= 1339.53
253. La prima anual sobre una póliza de seguros de vida es de $ 250 pagaderos por
adelantado. Sin embargo, si se desea, los pagos se pueden efectuar
trimestralmente por anticipado, en cuyo caso la compañía de seguros cobre
intereses del 6% capitalizable trimestralmente. Determine el importe del pago
trimestral. R= 63.90
254. Un automóvil usado de $ 2200 se vende pidiendo un enganche de $ 200 y 23

pagos de $ 80 mensuales y un 24º pago global. Si la tasa de interés fuera del 18%
anual capitalizable mensualmente, ¿cuál sería el importe del pago global? R=
648.33.
ANUALIDADES DIFERIDAS
255. Encontrar el valor presente de una anualidad diferida de $ 500 al año por 6 años,
considerando que tal anualidad habrá de diferirse por 5 años y tomando en
considerando que el dinero tiene un valor del 6%. R= 1837.26
256. Encontrar el valor al 1º de septiembre de 2008, de una serie de pagos mensuales

por $ 80 habiendo de efectuarse el primer pago el 1º de septiembre de 2012 y el
último el 1º de diciembre de 2014, suponiendo que el dinero valga el 6%
capitalizable mensualmente. R= 1649.63
257. ¿Qué suma de dinero separada al cumplir un muchacho doce años de edad
proporcionará cuatro pagos anuales por $ 2000 para cubrir los gastos
universitarios, si el primer pago deberá efectuarse cuando este muchacho cumpla
los dieciocho años de edad? La tasa de interés es del 7% capitalizable anualmente.
R= 4830.07
258. Una muchacha de 12 años de edad ganó $ 8000 en un programa de inteligencia.

El dinero se coloca en un fondo de fideicomiso que ganará el 8% capitalizable
anualmente. ¿Si ella retirara el dinero en 4 pagos anuales iguales, debiendo
201
efectuarse el primer pago dentro de seis años después, a cuánto ascendería el

importe de cada pago? R= 3548.97
259. Al cumplir su esposa cincuenta y nueve años de edad, su esposo invierte ahorros
con el fin de brindarle un ingreso de $ 150 mensuales durante 10 años, debiendo
hacerse el primer pago cuando cumpla la edad de sesenta y cinco años. Si
obtuviera un interés del 7.5% de interés anual capitalizable mensualmente sobre
su dinero, ¿qué tanto dinero deberá depositar? R= 4809.2
260. El 1º de junio de 2008, una mujer deposita $ 3000 en una inversión que paga el
5% de interés capitalizable anualmente, El 1º de junio de 2014 efectúa el primero
de cuatro retiros iguales a cargo de esta cuenta. Determine el importe de cada uno
de los retiros si la cuenta se habrá de cerrar con el último de estos retiros. R=
1079.78
261. Un filántropo dona $ 20000 a una universidad el 1º de septiembre de 2006,

estableciéndose como condición que el dinero se utilizará para proporcionar becas
anuales por $ 4000. La primera beca sería otorgada el 1º de septiembre siguiente a
la muerte del donante. El dinero se invierte a la tasa del 7%. ¿Si el donante
muriera el 18 de junio de 2021, cuántas becas completas podrían otorgarse? R=
34
262. Un banco paga el 6% de interés capitalizable trimestralmente sobre cuentas de

ahorro. Las fechas en que se acreditan los intereses con el 31 de enero, 30 de
abril, 31 de julio y 31 de diciembre. Los depósitos que se tengan al inicio de un
mes gana intereses por todo el mes. El 1º de mayo de 1983 un señor abre una
cuenta de ahorros efectuando un depósito de $ 100. Continúa haciendo depósitos
de $ 100 cada 3 meses hasta el 1º de agosto de 1985, fecha en que efectúa su
último depósito. Encontrar el total acumulado o monto de su cuenta el 1º de
noviembre de 1987. R= 1223.74
263. Un ahorrador desea tener acumulados en su cuenta $ 2000 al 31 de diciembre de

1985. El plan consiste de efectuar 4 depósitos iguales en una cuenta que paga el
5.5 % capitalizable trimestralmente siendo pagaderos los intereses el 31 de marzo,
30 de junio, 30 de septiembre y 31 de diciembre. Si los depósitos se efectuaran en
las cuatro fechas de pago de intereses en el año 1984, ¿cuál deberá ser el valor de
cada uno de los depósitos? R= 463.77.
RENTAS PERPETUAS
264. Un señor desea proporcionar $ 1000 cada semestre como ayuda para sostener un
orfanato. Si el primer pago se efectuara dentro de 6 meses y el fondo gana
intereses del 5% capitalizable semestralmente, a cuánto deberá ascender su
donación? R = 40000
202
265. Cuál es el valor presente de una perpetuidad de $125 mensuales si el dinero vale
6% capitalizable mensualmente y el primer pago debe efectuarse dentro de un
mes. R = 25000.
266. Si el dinero vale el 7% capitalizable semestralmente, cuál es el valor presente de

una beca anual de $ 1200 si la primera beca se otorga dentro de un año. R =
16848
267. Cuál es el valor presente de una perpetuidad de $ 750 al año si el primer pago se
efectúa dentro de 1 año y la tasa de interés el de 6% capitalizable semestralmente.
R =12315.27
268. Una persona dona $15000 a una escuela, con miras a una beca anual por tiempo
indefinido. La primera beca se otorgará un año después de que la donación sea
recibida. Si el fondo gana el 7% capitalizable semestralmente. ¿De cuánto será la
beca semestral? R = 1068.38
269. En el problema anterior si la pagara el 7% de interés capitalizable

trimestralmente, ¿cuál será el importe de la beca anual? R = 1077.89
270. La señora Bustos desea destinar dinero a una institución de investigación de

manera que produzca intereses de $2000. Si el dinero pudiera invertirse al 7½ %
capitalizable semestralmente y la primera suma de dinero se entregarán dentro de
5 años, ¿cuánto de dinero deberá la señora donar a la escuela? R = 19498.28
271. Qué suma de dinero invertido al 8 ½% capitalizable semestralmente

proporcionará un ingreso a perpetuidad de $3000 al final de cada 2 años? R =
16561.06
272. Qué suma de dinero invertido al 5% capitalizable semestralmente proporcionará

$200 al final de cada 2 años en forma indefinida? R = 1926.54
273. Qué tanto dinero se tendría que invertir de manera que se le pudieran entregar a
un hospital $ 5000 anuales para efectos de investigación en forma indefinida,
suponiendo que la primera entrega fuera inmediata y que el valor de la dotación
que permitirá que se obtengan tales sumas pueda ser invertida al 6%
274. Una escuela puede invertir dinero al 7% capitalizable semestralmente. ¿Cuánto

tendría que ser el valor de la donación que perita que se entreguen $ 1500 anuales
y por tiempo indefinido a una institución de investigación? R =21060.02
275. A cuánto tendría que ser la donación del ejercicio anterior si los fondos invertidos
produjeran intereses del 8% anual capitalizable semestralmente.
GRADIENTES
203
276. Una persona contrae la obligación de pagar 2000$ cada final de mes, durante un
año, aumentando sus pagos sucesivos en 100$ cada mes, hallar:
a) a la tasa del 24%, el valor presente de su obligación. R = 26717.80$
b) Si desea sustituir su obligación por otra equivalente con la misma tasa, con
pagos mensuales iguales, ¿cuánto deberá pagar mensualmente? R = 2526.40
277. Las ventas promedio de un almacén son de 400000$ mensuales, el dueño inicia
una ampliación y estima que sus ventas, a partir del quinto mes, se incrementarán
con un gradiente de 50000$ mensuales, estabilizándose al cabo de un año. Hallar
el valor actual de sus ventas durante el primer año. Tasa de interés: 18% anual. R
= 5.922.396$
278. Una deuda debe cancelarse en 5 años con cuotas de 10000$ cada final de año a
una tasa de interés del 6%. Estos pagos se incrementan, después del primero, en
una 10% anual cada uno. Hallar el valor presente de la deuda. R = 50866.68$
279. Una deuda se amortiza en 6 años con pagos semestrales de 9000$ por semestre
vencido a una tasa efectiva anual del 10%, incrementando cada año los pagos en
un 20%. Hallar el valor presente de la deuda. R = 126403$
280. En un plan de ventas lo adeudado se cancela con cuotas semestrales vendidas, de

la siguiente manera: primera cuota de 10000$, segunda cuota de 9000$, tercera
cuota de 8000$ y así sucesivamente; la deuda se extingue con el último pago de
1000$. Hallar
a) El número de cuotas para cancelar la deuda. R = 10 cuotas
b) El valor presente de la deuda, a la tasa nominal del 12%. R = 43999$
281. Un empleado decide, el primero de enero de cierto año, ahorrar 2000$ mensuales,
lo que corresponde a un porcentaje de su sueldo. Estima que anualmente su
sueldo se incrementará un 10% sobre el del año anterior, aumentando así su
ahorro mensual en la misma proporción. Hallar la suma que habrá ahorrado al
final del quinto año, en su banco que le abona 6% anual sobre cuentas de ahorro.
R = 167816$
282. Hallar el monto producido por una anualidad de cinco pagos anuales vencidos que
crecen siguiendo la serie de los números naturales. El primer pago es 4000$ y la
tasa anual de interés es 7%. R = 65902.33$
283. Una deuda de 9000$ se pagará con seis cuotas mensuales vencidas que crecen
siguiendo la serie de los números naturales. La tasa efectiva mensual es 1.8%.
Hallar la primera cuota de amortización. R = 462.85$
284. Una deuda de 20000$ se pagará con cinco cuotas vencidas y combinadas: 60% se
pagará con cinco cuotas fijas y el otro 40% se pagará con cinco cuotas variables
aritméticamente. Las cuotas serán mensuales y la TEM será de 4% R = cuota fija
2695.53 $; Cuota variable 615.08$
204
285. Hallar el monto producido por cuatro depósitos anuales vencidos que crecen con
gradiente 20%. La tasa anual es 8% y el primer depósito es 10000$. R =
59425.92$
286. Una persona debe pagar un préstamo de 15000$ con ocho cuotas mensuales
vencidas, que crecen al 10%. La tasa efectiva mensual es 4%. Hallar la primera
cuota de amortización. R = 1589.27
BONOS
PRECIO DE COMPRA PARA OBTENER DETERMINADA TASA EN LA
INVERSION
287. Calcular el precio de compra de cada bono de la tabla siguiente (usando la

primera ecuación)
Tasa de interés
Años para la
Valor del bono, Tasa de
Recuperación recuperació
nominal compuesto rendimiento
n
semestral
a) 5000 a la par 11% 20 14% cap. Sem

b) 1000 a la par 10% 15 9% cap. Sem
c) 2000 a la par 12% 10 13% cap. Trim
d) 500 a la par 10,50% 20 12% cap. Men
e) 1000 a 105 9% 18 13% cap. Sem
f) 5000 a 110 12% 7 10% cap. Dia
g) 10000 a 103 12,50% 14 9% cap. Men
h) 2000 a 110 10% 2,5 12,5% cap.sem
Resp.: a) $ 4000.12; b) $ 1081.44; c) $ 1889.81; d) $ 443.58; e) $ 729.37;

f) $ 5676.82; g) $ 12681.51; h) $ 2043.10
288. Volver a resolver el problema anterior usando la segunda ecuación.
289. La F&B corporatión necesita construir una fábrica nueva. Emite $ 500000 en
bonos a 20 años, con cupones al 11% compuesto semestralmente. Esos bonos son
redimibles al 105. Toda la emisión es comprada por una empresa de seguros, cuya
tasa de rendimiento necesaria es 14% compuesto semestralmente. Calcular el
precio de compra. Resp.: $ 401681.69
290. El Sr. Gómez compro un bono de $ 2000 que paga interés de 10.5% compuesto
semestralmente, y es rescatable a la par en 20 años; pretende obtener 12%
compuesto trimestralmente. a) Calcular el precio de compra, b) Después de
exactamente 5 años, vende el bono a otro inversionista que desea una tasa del
9.5% anual. Calcular el precio de venta. Resp.: a) 1750.06; b) 2194.72
205
BONOS REEMBOLSABLES
291. Un bono de $ 5000 con cupones semestrales al 11% compuesto semestralmente es

recuperado a la par en 20 años; es reembolsable a la par en 15 años. Calcular el
precio para garantizar un rendimiento de a) 13% compuesto semestralmente; b)
9% compuesto semestralmente. Resp.: a) 4292.72; b) 5814.44
292. Un bono de $ 2000 que paga interés al 10% compuesto semestralmente, es

recuperado a la par en 2 años. Es reembolsable a la par en 15 años. Calcular el
precio para garantizar una tasa de rendimiento de a) 8% compuesto
semestralmente; b) 12% compuesto semestralmente. Resp.: a) 2345.85; b)
1699.07
293. Un bono de $ 1000 que paga interés al 13% compuesto semestralmente es

recuperable a la par, o reembolsable a 105 en 15 años. Calcular el precio para
garantizar un rendimiento de: a) 15% compuesto semestralmente; b) 11%
compuesto semestralmente. Resp.: a) $ 874.06; b) $ 1160.46
294. Un bono de $ 2000 con cupones semestrales a 12% es recuperable a la par en 20

años. Es reembolsable después de 10 años a 110, y después de 15 años a 105.
Calcular el precio para garantizar una tasa de rendimiento de del 11% compuesto
diariamente. Resp.: $ 2108.81
295. Un bono de $ 2000 con cupones semestrales de 13% compuesto semestralmente

es recuperable a la par en 20 años. Es reembolsable con un premio de 5% en 15
años. Calcular el precio para garantizar una tasa de rendimiento de a) 16%
compuesto trimestralmente; b) 11% efectivo. Resp.: a) $ 1610.79 b) $ 2358.61
AMORTIZACIONES Y DEPRECIACIONES
296. Una deuda de $ 50000 debe amortizarse con pagos semestrales en 2.5 años con la
tasa del 8%, capitalizable semestralmente. Halle el pago semestral y elabore el
cuadro del servicio a la deuda, mediante los tres sistemas; asimismo, elabore una
tabla de formación de capital considerando una tasa del 5% capitalizable
mensualmente.
297. Un automóvil se vende al contado en $ 25000. A plazos, se vende con una cuota
inicial de $ 5000 y el saldo en diez cutas semestrales con una tasa del 15%
capitalizable semestralmente. Elabore una tabla del servicio a la deuda para los
tres sistemas; asimismo, elabore el cuadro de formación de capital considerando
una tasa del 8% capitalizable semestralmente.
298. Resuelva los ejercicios 287 y 288 considerando un periodo de gracia
206
299. Resuelva los ejercicios 287 y 288 considerando un periodo de gracia en el cual
los intereses se capitalizan.
300. Una máquina tiene un costo inicial de $ 120000, una vida útil de 6 años y un
valor residual de $ 30000. Hacer un cuadro de depreciación, aplicando: (a) el
método de la línea recta, (b) el método de la tasa constante, (c) el método de la
suma de los años dígitos.
301. Una máquina que tiene un valor de $ 140000 y un valor residual de $ 40000 debe
depreciarse en 15 años. Hacer un cuadro de depreciación, aplicando: (a) el
método de la línea recta, (b) el método de la tasa constante, (c) el método de la
suma de los años dígitos.
302. Aplicando el método uniforme o de la línea recta, prepare el cuadro de

depreciación anual de un activo fijo cuyo costo inicial fue de $4000 con una vida
probable de 5 años y un valor residual de $500.
303. Calcule la tasa de depreciación anual aplicando el método de la tasa constante de

un activo adquirido en $4000, el cual tiene una vida estimada de 6 años y un valor
de salvamento de $1000.
304. Aplicando el método del fondo de amortización calcule el importe del cargo anual
por depreciación de un activo adquirido en $ 4500 el mismo que tiene una vida
estimada de 5 años y un valor de salvamento de $700. El fondo de amortización
produce una tasa del 10% anual.
305. Aplicando el método de suma de dígitos, elabore el cuadro de depreciación anual

de un activo fijo cuyo precio de adquisición es de $7000. tiene una vida útil de 5
años y un valor residual de $1000.
306. La vida útil estimada de un edificio construido para galerías comerciales es de 40

años y su costo fue de $500000. Asumiendo un valor residual nulo, calcule la
depreciación según el método de la suma de dígitos, correspondiente al primer,
segundo, octavo y trigésimo año.
307. Aplicando el método del fondo de amortización, prepare el cuadro de

depreciación de una máquina adquirida en $7000, la cual tiene una vida estimada
de 6 años y un valor de recuperación de $ 600. El fondo produce una tasa del
15%.
308. Un bono de $ 1000 que paga interés al 12% capitalizable semestralmente, se

vence a la par al término de 10 años. Calcular el precio de compra para que rinda
10% compuesto semestralmente. Rpta. 1124.62.
309. Resolver el problema anterior para una tasa de rendimiento del 15% anual
capitalizable semestralmente. Rpta. 847.08
207
310. Una obligación quirografaria de la fundación Patiño de $ 1000 paga intereses del
6% y vence el 1º de diciembre del año 2003. Los intereses son pagaderos el 1º de
junio y el 1º de diciembre. El bono se puede redimir al 103 el 1º de diciembre de
1988. Determínese el valor de esta obligación al 1º de junio de 1985 si el
rendimiento es el 8% capitalizable semestralmente, suponiendo que:
a) la obligación se redima al 103 el 1º de diciembre de 1988. Rpta. 962.78.
b) b) la obligación se redima a la par el 1º de diciembre del año 2003. Rpta.
808.58
311. Una obligación de la fundación F&B de $ 1000 paga intereses del 8% y vence el
1º de diciembre del año 2000. El interés es pagadero el 1º de junio y el 1º de
diciembre. La obligación puede ser retirada al 104 el 1º de diciembre de 1985.
Determine el valor de esta obligación el 1º de junio de 1983 si el rendimiento es el
9% capitalizable semestralmente, suponiendo:
a) la obligación se redima al 104 el 1º de diciembre de 1985. Rpta 1010.15
b) la obligación se redima a la par el 1º de diciembre del año 2000. Rpta.
912.69
312. Una obligación emitida por la Compañía de Gas de $ 1000 paga intereses del
8.5% y vence el 1º de marzo del año 2010. Los intereses son pagaderos el 1º de
marzo y el 1º de septiembre. Determine el valor al 1º de marzo de 1984 de manera
que deje un rendimiento del 8% capitalizable semestralmente. Rpta 1054.37
313. Una obligación de ENDE de $ 1000, con intereses del 7.25% se espera que venza
el 1º de octubre del año 2004. Los intereses son pagaderos el 1º de abril y el 1º de
octubre. Determine el valor al 1º de abril de 1989 para que rinda el 9.5%
capitalizable semestralmente. Rpta. 819.35
EVALUACION DE ALTERNATIVAS DE INVERSION
314. El señor Pablo Pérez invierte hoy $ 3500 y al final del año recibe $ 4200. Si su
tasa de oportunidad es del 2.5% mensual, ¿hizo buen negocio? R = no, porque su
tasa es del 1.53% mensual.
315. A usted le proponen invertir $ 10000 y le aseguran que en los próximos 5 años
recibirá $ 3000 cada año. Si su tasa de oportunidad es del 20%, ¿le conviene
aceptar el negocio? R = no, porque su VAN es negativo.
316. Pedro compra un camión de carga hoy por $ 30000 para arrendárselo a una
empresa de transporte durante un año por $ 800 mensuales, libres de gastos de
mantenimiento. Si al final del año le proponen comprarle el camión por $ 25000 y
su tasa de oportunidad es del 3% mensual, ¿debe aceptar el negocio? R = no,
porque su VAN es negativo.
208
317. Se compra una bodega por $ 50000 y en el primer mes se le hacen reparaciones
por $ 5000. Se espera arrendarla a partir del tercer mes por $ 500 mensuales hasta
finales del tercer año, cuando se espera venderla por $ 35000. Si la tasa de
oportunidad es del 20%, se hizo un buen negoció? R = no, porque su VAN es
negativo.
318. Pedro compró una casa por $ 25000 y espera arrendarla por $ 500 mensuales,
pagados en forma vencida, a partir del segundo mes y durante 36 meses, cuando
espera venderla por $ 40000. Si su tasa de oportunidad es del 2% mensual, ¿hizo
un buen negocio? Si, VAN = 6718.97
319. Una compañía está considerando la compra de un activo que tiene un costo de
$6000 y que no tiene valor de desecho al final de su vida útil de 3 años. Las
utilidades netas anuales después de cubrir los gastos de operación se esperan que
asciendan a $4200. Determinar la tasa interna de retorno suponiendo una
depreciación de la línea recta y una y tasa del 30% sobre utilidades. R = 34%
320. Se invierten $ 500 con la expectativa de recibir $ 80 al final de cada uno de los
siguientes 8 años. Calcular la tasa interna de rendimiento de la inversión. R =
5.84%
321. Dado el siguiente flujo de caja, calcular la TIR. R = 91.23%
Año 0 1 2 3 4
Inversión - -40
Flujo neto 80 90 10 60
0
322. Elija la mejor de las siguientes alternativas, utilizando el VAN:
Año 0 1 2 3
Alternativa A - 130 280 350
500
Alternativa B - 100 70 580
450
Asuma una tasa de oportunidad del 10% anual. ¿Cuál alternativa conviene más?
¿Qué decisión hubiese tomado usted, si para ambas alternativas el VAN fuera
negativo?
R = Es mejor alternativa B por tener un mayor VAN. Cuando el VAN para las dos
alternativas es menor que cero, la opción es no hacer nada.
323. Una empresa constructora desea adquirir una mezcladora para utilizarla en sus
construcciones, por un valor de $ 2600. La empresa la utilizaría durante 5 años,
cuando espera venderla por $ 1500. Se espera beneficios anuales de $ 150 y unos
209
costos de mantenimiento anuales de $ 50. Si la tasa de oportunidad de la empresa

constructora es del 18% anual, se recomienda la compra de la mezcladora? R =
No, dado que el VAN = - $1631.62
324. Un equipo de construcción tiene un costo inicial de $ 10000 y una vida útil de 5
años, al cabo de los cuales tiene un valor de salvamento de $ 2500. Los costos de
operación y mantenimiento son de $ 150 anuales y espera recibir por concepto de
alquileres unos ingresos de $ 1800 por año. Analice la conveniencia de comprar el
equipo con una tasa de oportunidad del 10% anual. R = No se debe comprar, dado
que el VAN = - $ 2192.90
325. Una empresa proporciona los siguientes datos para analizar si su inversión es
rentable:
Inversión: $ 100; ingreso anual promedio $ 30; costo anual de operación $ 5;
depreciación anual $ 20. Calcular su VAN, si espera recuperar su inversión en 5
años. Considerar al 7% y 8% de interés. R = VAN al 7% = $ 2.50 R = VAN al
8% = - $ 0.182
326. Calcular la TIR en el problema N°321 e indicar si la inversión es rentable

considerando el rendimiento del dinero con una tasa de interés real del 15%.
327. Una empresa requiere hacer una inversión de $ 100 y proyecta los siguientes
datos: ingreso anual por ventas: $ 32; costo anual de operación; $ 7; depreciación
anual $ 10. Calcular el VAN si quiere recuperar su inversión en 10 años.
Considerar al 21% y al 22% como tasa de interés. R = VAN al 21% = $ 1.35 R
= VAN al 22% = - $ 1.92
328. En el problema anterior, calcular la TIR e indicar si la inversión es rentable,

cuando el costo del dinero está a una tasa de interés real del 16%. R = TIR =
21.4%. La inversión si es rentable.
BIBLIOGRAFIA:
 Herrera Aráuz Daniel, Matemática Financiera, Bogotá: Ed. ALFAOMEGA, 2017
 Vidaurri Aguirre Héctor Manuel, Matemáticas financieras, 5ta edición. Argentina: Ed.
CENGAGE Learning, 2012.
210
 Le Clech Néstor Acrián y Segura Laura Mariel, Matemática Financiera. Argentina: Ed.
Universidad Nacional del Quilmes, 2012.
 Walter Zans, Matemática Financiera. Lima: Editorial San Marcos, 2009.
 Pert Zima y Robert L. Brown, Matemáticas Financieras. México: Mc Graw – Hill, 2005
 Jhonny de Jesús Meza Orozco, Matemáticas Financieras Aplicadas. Bogotá: Ediciones

Ecoe, 2004
 Armando Mora Zambrano, Matemáticas Financieras. Santa Fe de Bogotá: Ed. Mc.

Graw Hill, 2003
 C arlos Aliaga Valdez, Matemáticas Financieras. Colombia: Prentice Hall, 2002
 Jaime A García, Matemáticas Financieras. Colombia: Pearson, 2000.
 Robert Cissell y Helen Cissell, Matemáticas Financieras. Ed. CECSA, 1996.
211

Apuntes de Mat. Fin 1-2022

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Matemáticas Financieras D.

Fernando Bustamante Maldonado

UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON

Lic. Daniel Fernando Bustamante Maldonado

Con cariño para mis queridos estudiantes.

El presente texto es un compendio de reconocidos

• Calcular el interés simple

Sus características son las siguientes:

 El capital inicial no varía durante todo el tiempo de la operación financiera ya que

CALCULO DEL INTERES

FORMULA DEL INTERES SIMPLE

CALCULO DE LOS COMPONENTES

Ejemplo. Un banco otorgó a una empresa un préstamo de $ 10000 para devolverlo

Datos: I = ? C = 10000; i = 0.24; n = 1 año

Datos: I = ? C = 5000; i = 0.20; n = 180 días

Datos: I = ? C = 20000; i = 0.05; n = 3 meses

Ejemplo. Calcule el interés simple de un capital de $ 3000 colocado en una

Datos: I = ? C = 3000; i = 0.02; n = 73 días

Ejemplo. Hallar el interés total producido por un depósito de $ 85000 colocado

Datos: I = ? C = 85000; i = 0.015; n = 1 año = 12 meses + 5 = 17 meses

Ejemplo. Hallar el interés de un capital de $ 8000, colocado hoy al 1% mensual

Datos: I = ? C = 8000; i = 0.01; n = 140 días

Datos: C = ? I = 1000; i = 0.30; n = 72 días

Ejemplo. Se compra mercadería y al abonarla 125 días después, se recargan $ 500

Datos: I = 500, i = 0.014, n = 125

Ejemplo.Cuál será la tasa mensual de interés simple a cargar en el financiamiento a

Datos: i = ? C = 2000; I = 2300 – 2000 = 300; n = 45 días

Ejemplo. Que tasa anual de interés fue cargada en un préstamo de $ 5000, si en 20

Datos: C = 5000, n = 20, i=? I = 65.75

Datos: n = ? I = 1; C = 1; i = 0.05 mensual

Datos: C = 600, i = 0.016 I=8 n=?

INTERES CON CAPITAL CONSTANTE Y TASA NOMINAL VARIABLE

I=C∗ j1∗n1 +C∗j 2∗n2 +C∗j 3∗n3 +…+C∗ j z∗n z

La expresión entre corchetes corresponde a la tasa de interés nominal acumulada durante

Solución: Las variaciones de la tasa nominal anual se representan en la siguiente gráfica.

INTERES CON CAPITAL VARIABLE Y TASA NOMINAL CONSTANTE

z el número de sub horizontes en cada uno de los cuales el capital no se modifica

I =C 0 jn 1+C 1 j n2+C 2 j n3 +… .C z−1 jn z

Esta fórmula calcula el interés simple cuando el principal es variable.

Solución: Las variaciones en el capital representamos:

Aplicando la fórmula anterior se tiene:

INTERES CON CAPITAL Y TASA NOMINAL VARIABLES

I =C 0 J 1 n1 +C1 j 2 n2 +C2 j 3 n3 +…+C z−1 j z n z

Ejemplo. Se abrió un depósito de ahorro el 20 de julio y se canceló el 30 de noviembre

Capital Tasa nominal

Solución: Las variaciones en el capital y en las tasas se presentan en la siguiente gráfica:

n1 = 38 días n2 = 34 días n3= 31 días n4 = 30 días

a) Calculo de I1 con variaciones en la tasa anual

b) Cálculo de I2 con tasa mensual. Debido al depósito de 500 $ con fecha 30 de

 Una cuenta de ahorros se abrió el 11 de julio con un depósito de 2000 $ y se

Fecha Operación Importe

Se requiere calcular el interés simple que generó la cuenta de ahorros que

 El 2 de junio se abrió una cuenta de ahorros con 2000 $ y se efectuaron

DETERMINACION DEL TIEMPO

Fecha de vencimiento. La fijación de la fecha de vencimiento se establece

2010 años 9 meses 14 días

Para periodos menores de un año, comercialmente se acostumbra contabilizar los días

Ejemplo: Calcular los días transcurridos entre el 3 de septiembre de 2013 y el 15 de

Previamente calculamos los días entre el mes terminal y el mes inicial:

Diferencia entre los números de días = 15 – 3 = 12

Número correspondiente a la intersección septiembre – abril = 212

Entre las fechas propuestas hay 224 días calendario.

Ejemplo: Calcular los días que hay entre el 18 de marzo y el 10 de noviembre de

Previamente calculamos los días entre el mes terminal y el mes inicial: