UNIVERSIDAD AUTONÓMA DE NUEVO

LEÓN
FACULTAD DE INGENIERÍA MECÁNICA
Y ELÉCTRICA

Administración Financiera

ACTIVIDAD 2- CAPITULO 8 ESTRUCTURA DE CAPITAL

Nombre: José Martín Martínez Cardona Matricula: 1795017

Carrera: IMA Grupo: 002 Hora: N4

Catedrático: C.P. ROBERTO DE JESUS MENDEZ CACERES

Ciclo escolar: Agosto-Diciembre 2021

Contenido

Introducción ........................................................................................................................................ 3
Desarrollo ............................................................................................................................................ 4
Conclusión ......................................................................................................................................... 15

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Introducción

La decisión más importante que se realiza dentro de una empresa en la búsqueda

de maximizar su valor suele ser la decisión sobre qué productos fabricar y/o que
servicios ofrecer; sin embargo, la decisión sobre la forma de financiar las inversiones
en aquellos activos que permitan ofrecer dichos productos y/o servicios (por
ejemplo, en máquinas y equipos), es a menudo vista como una decisión de menor
importancia, o secundaria. En este trabajo se pretende destacar la importancia que
las decisiones de financiamiento pueden tener en el valor de una empresa, sin dejar
de lado que los resultados esperados dependerán considerablemente de los
supuestos que se plantean sobre los mercados de capitales y los agentes que
operan en estos mercados.

La estructura de capital de una empresa es la combinación de deuda y capital que

una organización utiliza para financiar su negocio. El objetivo de la decisión sobre
la estructura de capital es determinar el apalancamiento financiero que maximiza el
valor de la empresa, reduciendo al mínimo el costo promedio ponderado del capital
viene dado por la media ponderada de los costos marginales de financiación para
cada tipo de financiamiento utilizado (por ejemplo, bonos, acciones preferentes o
acciones comunes).

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Desarrollo

Una empresa se puede financiar con recursos propios (capital) o con recursos
pedidos en préstamo (pasivos). La proporción entre una y otra cantidad es lo que
se conoce como estructura de capital.
Es la relación que tiene la empresa de deuda/capital la empresa puede conseguir
préstamos para recompensar sus propias acciones con lo que se incrementa la
razón deuda/ capital. En contraparte la empresa podrá emitir acciones comunes y
utilizar ese dinero para liquidar la deuda
Este tipo de decisiones se llaman reestructuración y se utilizan cuando la empresa
quiere sustituir una estructura de capital por otra sin afectar los activos de la
empresa.

Por otro lado, existe un recurso llamado apalancamiento operativo, el cual menciona
es la capacidad de la empresa para apoyarse en sus costos fijos de operación e
incrementar al máximo posible las utilidades de operación al presentarse cualquier
variación en las ventas.
Conforme mayor sea el apalancamiento mayor será el riego esto quiere decir que
con cualquier variación en las ventas el cambio de las utilidades operativas será
mayor a favor o en contra.

El apalancamiento financiero o secundario es la estrategia que permite el uso de la

deuda con terceros. En lugar de utilizar recursos propios la empresa accede a
capitales externos para aumentar la producción con el fin de alcanzar una mayor
rentabilidad. Para ello la empresa puede recurrir a una deuda o al capital común de
accionistas.
El hecho de incorporar fondos ajenos en una operación puede hacer variar la
rentabilidad financiera de la empresa, debido a que la deuda genera intereses que
se incorporan a los resultados de la empresa. En consecuencia, el apalancamiento
financiero viene a ser el efecto que produce el endeudamiento en la rentabilidad
financiera. Este efecto puede ser positivo (cuando la rentabilidad financiera
aumenta), negativo (cuando disminuye) o neutro (cuando queda inalterada).

El apalancamiento financiero es el uso de valores de renta fijo (deuda o acciones

preferentes) en la estructura financiera de la organización.
El riesgo de financiamiento es el aumento del riesgo de los inversionistas por encima
del riesgo del negocio debido al uso del apalancamiento operativo.
A mayor sea el apalancamiento operativo mayor el riesgo por lo tanto una
fluctuación relativamente pequeña en las ventas causa un cambio considerándose
en las utilidades operativas.

Una de las ventajas de la palanca financiera es que genera un beneficio fiscal esto
quiere decir los intereses pagados acorde la deuda del negocio son deducibles de
impuestos, pero no sucede lo mismo con los dividendos pagados a los accionistas
visto desde otro punto la palanca financiera es una excelente opción cuando la
organización y las ventas va al alza.

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El valor de mercado precio de acciones(UPA) llegan a un equilibrio independiente
de la forma de financiar a un punto de la UAFIR sin embargo si a la empresa operar
por un nivel debajo del este punto de indiferencia UPA, el retorno Sea mayor que si
no se contrajera deuda en este caso el uso de uso de una finca financiera suena
negativo.

En este tema hay diversas decisiones de financiamiento que toman un rol

importante, las decisiones de financiamiento o la elección entre fondos de deuda en
capital, dentro de estos encontramos:

 Estabilidad en ventas
 Estructura de activos
 Apalancamiento operativo
 Tasa de crecimiento
 Rentabilidad
 Impuestos
 Control sobre el manejo de la empresa
 Estilo gerencial
 Actitud de los acreedores y agencias encuestadoras
 Fluctuaciones del mercado

La estructura optima del capital, es la combinación de deuda capital para que el

CCFF esté en su punto más bajo cabe mencionar que en el mundo real no hay
probabilidad de que los administradores financieros puedan determinar un punto
exacto para una estructura de capital optima se estima y establecer una estructura
cerca de este.

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Problemas

1. Los establecimientos del Grupo Escorpión, S.A desarrolla el análisis de su único

producto que fabrica y distribuye en el mercado. La información básica es la
siguiente:
Precio de venta $4000
Costos variables $300
Costos fijos $2,000,000
Determine:
a) Punto de equilibrio en unidades y pesos
b) Porcentaje de margen de contribución
c) Si la empresa desea ganar $600,000 ¿Cuántas unidades debe vender?
d) Si las ventas actuales son 2000 unidades, Determine el grado de apalancamiento
operativo
e) Si las ventas se incrementan a 2200 unidades ¿Qué efecto tendrá este aumento
en las ventas las ventas sobre la UAFIR, Es decir cuánto se incrementará o
disminuirá la UAFIR?
f) Si el precio de venta se incrementa a $4800 ¿Cuál será el grado de
apalancamiento operativo?
g) Si el costo disminuye a $2400 ¿Cuál será el nuevo punto de equilibrio?

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2. La compañía Mendel son, SA obtiene utilidades netas de $240,000 sobre ventas
de $4 millones. La tasa ISR y PTU es de 40% el único producto que la compañía
vende tiene un precio unitario de $20 de los cuales $15 son costos variables la
empresa tiene pasivos por 1 millón sobre los cuales paga una tasa de interés de
20%
a) Cuáles son los costos fijos de la empresa
b) Cuales son el punto de equilibrio en unidades u en pesos
c) Cuál es el grado de apalancamiento operativo financiero y combinado
d) Que efecto tendría en la utilidad antes de impuestos (UAIR) un incremento en
ventas del 15%

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3. La compañía Dos, SA está comparando dos estructuras de capital deferentes un
plan exclusivamente con capital común (PLAN I) y un plan de apalancamiento
(PLAN II) con el plan I la empresa tendría 200 acciones comunes en circulación con
el plan II tendría 100 acciones y $5000 de deuda. La tasa de interés sobre la deuda
es de 12% y la tasa del ISR y PTU es de 40%
a) Si la UAFIR es de $1000, ¿Qué plan dará como resultado la UPA más alta?
b) Si la UAFIR es de $2000 ¿Qué plan dará como resultado la upa más alta?
c) ¿Cuál es la UAFIR en el punto de indiferencia es decir que UAFIR genera
exactamente la misma UPA para ambos planes?

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4. La compañía Americana SA tiene 12,000 acciones comunes en circulación. Se
muestra el resumen del estado de resultados del año pasado, junto con estados de
resultados ´´Proforma´´ que reflejan diferentes suposiciones respecto a una nueva
planta la cual costara $1 millón. Suponga que usted es el subdirector de finanzas
de la empresa. Su ayudante comenzó la proyección usando el reporte financiero del
año pasado y las proyecciones de las ventas y los gastos fijos que le enviaron los
departamentos de producción y mercadotecnia respectivamente
a) Complete las tabulaciones ¿Cual alternativa produce una mayor UPA?
b) Calcule el punto de indiferencia de UAFIR
c) Si las ventas más probables para el periodo serán de $800,000 ¿Cuál alternativa
recomienda al consejo de administración?
d) Suponga que cambia el clima económico y que pronostico optimista de las ventas
parece ser muy probable Usted y su personal esperan que el mercado atribuya un
múltiplo Precio /Utilidad de 16 veces optaría desde el punto de vista del mercado

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5. La compañía tierra de norte SA planea obtener un monto de $180 millones para
financiamiento de nuevos equipos y de capital de trabajo. Se someten a
consideración dos alternativas: Se pueden vender acciones comunes y obtener una
utilidad neta por venta de acción de $40 por cada una o se puede obtener un
préstamo a largo plazo con un interés al 10% El estado de situación financiera y el
estado de resultados de la empresa antes de financiamiento se presentan a
continuación:

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Conclusión

En conclusión, la estructura de capital afecta de manera significativa la situación de

la empresa y la pone en ventaja o desventaja frente a la competencia, es evidente
que la empresa que posea una estructura de capital muy cerca a la "óptima" y
maximice su valor frente a las demás tendrá una mayor posibilidad de establecerse
en el nuevo orden competitivo del mercado.
Todo lo expuesto respecto a la estructura de capital y las decisiones de
financiamiento, permite plantear algunas conclusiones generales sobre la estructura
de capital óptima de una empresa, la cual depende de los siguientes factores: el
riesgo financiero de cada compañía, el riesgo de negocio, la situación fiscal y los
posibles costos de dificultades financieras.
En realidad, cada empresa escoge la estructura de capital que más le conviene,
pues existen factores internos y externos que condicionan las decisiones de los altos
mandos y los administradores de la entidad, por ello lo más recomendable es
realizar un estudio cuidadoso de aquella estructura que sea la más provechosa,
para lograr un mayor del valor de la empresa y de los accionistas teniendo en cuenta
que la maximización de utilidades no es lo único que mueve a los dueños de las
entidades.

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