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INSTRUCCIONES Y REGLAS
1. La fecha y hora límite de entrega es el domingo, 13 de marzo de 2022, a las 11:59
p.m. Sólo se resolverán dudas hasta el horario de atención de 2:00 a 3:15 p.m. del
viernes, 11 de marzo de 2022.
2. El taller debe ser realizado en grupos de máximo dos (2) personas de cualquier sección
magistral.
3. El archivo de MS-Excel denominado " ANADEC 202210 – Taller 2 – Formato de Entrega "
hace parte integral del enunciado del Taller 2 del curso. De igual forma, la totalidad del
taller deberá ser desarrollado en este archivo, en el cual encontrarán los espacios
necesarios para consignar sus respuestas.
4. La entrega del taller se debe realizar a través de Bloque Neón en la sección unificada del
curso utilizando el formato del archivo de MS-Excel (.xlsx) denominado “ANADEC 202210
– Taller 2 – Formato de Entrega”. Solamente una persona del grupo deberá cargar
el taller. Tenga en cuenta que por cada seis (6) minutos de retraso en la respectiva
entrega se descontará 0,50/5,00 sobre la calificación de la misma. Ejemplo: si el Taller
se carga después de las 11:59 p.m. del 13 de marzo de 2022, pero antes de las 12:06
a.m. del 14 de marzo de 2022, se calificará su Taller 1 sobre 4,50. Así sucesivamente.
5. El archivo final debe ser nombrado con el login de la persona que carga el taller y el
número del taller. A manera de ejemplo: m.laserna_Taller2.xlsx
7. La presentación de este taller es una actividad académica que se rige por el Reglamento
General de Estudiantes de Pregrado de la Universidad de los Andes, por lo que, en
caso de plagio, copia o alguna otra actitud deshonesta, será tratado de acuerdo con dicho
Reglamento.
8. Para efectos de todos los puntos del Taller, tenga en cuenta que 1 año tiene 360 días,
que 1 año tiene 52 semanas, que 1 mes tiene 4 semanas y que 1 mes tiene 30 días.
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ENUNCIADO
b) El grupo Sures S.A, tiene la posibilidad de invertir en uno de dos posibles proyectos (A
y B). Usted sabe que el proyecto A requiere una inversión de $400 millones de pesos,
mientras que el proyecto B necesita una inversión de $250 millones. La vida útil de
ambos proyectos es de 20 años. Los estudios financieros determinaron que el proyecto
B tiene una TIR y una relación B/C mayores que el proyecto A, pero un menor VAE.
Ambas alternativas tienen un B/C > 1 y un VAE > 0. De acuerdo con esta información,
Sures S.A debe invertir en el proyecto B, y descartar el proyecto A.
c) Usted tiene la posibilidad de invertir en un proyecto con vida útil de 5 años. Su analista
financiero le indica que los flujos esperados anuales son $-570 USD (t=0), $1.100 USD
(t=1), $-300 USD (t=2), $-480 USD (t=3), $680 USD (t=4) y $-870 USD (t=5).
Asimismo, este le indica que el proyecto tiene una TIR del 25 % EA. Teniendo en cuenta
que su costo de oportunidad es 15 % EA, usted decide que es conveniente realizar el
proyecto.
d) Suponga que usted está evaluando un proyecto de inversión. Usted sabe que, por cada
peso invertido en valor presente, el proyecto está generando 0.25 pesos adicionales
en valor presente por encima de lo que hubiesen generado inversiones que rentan al
costo de oportunidad. Asimismo, sabe que el valor presente de los egresos de su
proyecto es $500. Usted puede afirmar que el VPN del proyecto es $450.
e) Como gerente de la empresa Enovo, le han ofrecido invertir en uno de dos proyectos
mutuamente excluyentes (Proyecto A y Proyecto B). Tanto el Proyecto A como el
Proyecto B tienen una vida útil de 5 años. Sin embargo, el Proyecto A requiere mayor
inversión inicial que el Proyecto B. Adicionalmente, tanto el proyecto A como el
proyecto B cuentan con un VPN>0 .Después de presentar los proyectos a sus analistas
financieros, estos determinaron que la TIR incremental (proyecto de mayor inversión
menos proyecto de menor inversión) es igual a 12% E.A. Adicionalmente, como
gerente sabe que el costo de oportunidad la empresa Enovo es del 8% E.A. Bajo este
contexto, usted afirma que la mejor decisión es invertir en el proyecto A.
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2. (1,20/5,00) El grupo Gilonski se dispone a estructurar su plan de inversiones para el año
2022. Por esta razón, la empresa está contemplando la posibilidad de invertir en proyectos
con operación en diferentes zonas del país. Para ello, cuenta con 5 alternativas, las cuales
tienen una duración de 10 años, cada una. A continuación, se muestran los flujos
esperados de cada proyecto:
Proyectos
Año A B C D E
0 -$12.000 -$10.500 -$7.500 -$12.000 -$4.500
1 $1.800 $1.600 $950 $850 $608
2 $1.800 $1.600 $950 $850 $608
3 $1.800 $1.600 $950 $850 $608
4 $1.800 $1.600 $950 $850 $608
5 $1.800 $1.600 $950 $850 $608
6 $2.300 $2.000 $1.800 $3.800 $900
7 $2.300 $2.000 $1.800 $3.800 $900
8 $2.300 $2.000 $1.800 $3.800 $900
9 $2.300 $2.000 $1.800 $3.800 $900
10 $2.300 $2.000 $1.800 $3.800 $900
Tabla 1: Flujos netos de cada periodo para los proyectos A, B, C, D, E
a) De acuerdo con investigaciones realizadas por un analista del Grupo Gilonski, los
proyectos tienen las siguientes relaciones:
b) Suponga que el grupo Gilonski sólo tiene la posibilidad de realizar los proyectos A y D
y estos son mutuamente excluyentes. Escoja el proyecto con mayor conveniencia
financiera utilizando el indicador B/C y concluya acerca de la conveniencia del indicador
B/C.
c) Suponga que, debido a los intereses de la junta directiva del Grupo Gilonski, para
diversificar su portafolio de inversiones, sólo se puede invertir en los proyectos A,
Proyecto B y Proyecto C. Realice un análisis incremental de los 3 proyectos y calcule el
B/C y TIR marginales. Ordene los proyectos de acuerdo con la conveniencia financiera
a partir de los resultados obtenidos en este literal, donde 1 corresponde al proyecto que
genera mayor valor y 3 el proyecto que genera menos valor
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3. (1,00/5,00) Usted cuenta con la siguiente información sobre 3 proyectos:
a) Complete los valores de los Indicadores de Bondad Financiera que hacen falta en la
tabla anterior. Presente el procedimiento usado para calcular cada uno de ellos.
o Donde Como yo: Este restaurante está especializado en comida típica colombiana.
Por la cantidad de restaurantes de este tipo en la zona, la vida útil del proyecto es de
3 años. La inversión inicial en la que incurriría en el año 0 es de COP $120.000.000.
Este negocio necesita 3 empleados durante toda su operación (desde el año 1 hasta el
3) y un gasto de COP $4.000.000 anuales en materia prima desde el año 1, que se
espera sea constante durante el proyecto. Su grupo de amigos estimó que los ingresos
del año 1 serán de COP $60.000.000 y que estos crecerán desde el año 2 un 10%
anual con respecto al año anterior durante los años restantes de operación. Finalmente,
usted y su grupo de amigos debe pagar los servicios públicos del local desde el año 1,
y pronosticó que para cada año serán del 12% de los ingresos del restaurante.
o Thai Tanic: Este restaurante está especializado en la venta de comida de mar. Siendo
pionero en la zona, la vida útil de este proyecto es de 6 años. La inversión necesaria
en el año 0 para entrar en operación es de COP $280.000.000 y se necesitan 4
empleados durante toda la operación (desde el año 1 hasta el año 6). Sumado a lo
anterior, se incurrirá anualmente en COP $6.500.000 de materia prima desde el año
1, los cuales se esperan sean constantes durante todo el proyecto. Los ingresos que
usted y sus amigos estimaron en el año 1 son de COP $85.000.000 y crecerán desde
el año 2 un 12% anual con respecto al año anterior, durante toda la vida útil del
proyecto. Finalmente, los servicios públicos que se deben pagar anualmente desde el
año 1 fueron estimados como el 15% de los ingresos del restaurante.
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o Chipotle Chillón: Este restaurante está especializado en la venta de comida
mexicana. Debido a su gran calidad, la vida útil de este proyecto es de 6 años. La
inversión que usted y sus amigos deben hacer en el año 0 para poner el restaurante
en operación es de COP $460.000.000, y es necesario contar con 5 empleados durante
todo el horizonte del proyecto (desde el año 1 hasta el 6). El gasto en materia prima
anual es de COP $8.000.000 desde el año 1 y se espera que se mantenga constante
en el proyecto. Los ingresos estimados para el año 1 son de COP $110.000.000 y usted
y sus amigos pronosticaron un crecimiento del 22% con respecto al año anterior del
año 2 hasta el año 6. Finalmente, deben pagar anualmente 16% de los ingresos del
restaurante por concepto de servicios públicos desde el año 1.
Además, usted y su grupo de amigos tienen un costo de oportunidad del 14% E.A. Debido
a las dinámicas del mercado, los flujos de estos proyectos no son replicables. Con base en
la información presentada, y presentando sus resultados numéricos con tres cifras
decimales, realice los siguientes literales:
a) Grafique los flujos de efectivo netos (Ingresos – Costos) asociados a cada uno de los
proyectos de inversión.
b) Calcule el VPN, la TIR, el VAE y la relación B/C para cada uno de los proyectos. Muestre
explícitamente el procedimiento realizado. Con base en los resultados obtenidos ordene
los proyectos según su conveniencia financiera, donde 1 corresponde al proyecto que
genera mayor valor y 3 el proyecto que genera menos valor.
d) Ahora suponga que, a partir de un cambio en las dinámicas del mercado en las zonas
cercanas al centro internacional en Bogotá, es posible replicar los flujos de efectivo
netos (ingresos – costos) de los proyectos de inversión que usted y su grupo de amigos
están analizando. Repita el literal b, bajo la nueva condición de mercado. ¿Cambia el
orden de viabilidad financiera para los 3 restaurantes? Concluya sobre los resultados
obtenidos.
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RÚBRICA DE EVALUACIÓN
Excelente Bueno Regular Por mejorar Deficiente
0,20 0,15 0,10 0,05 0,00
A
Página 6 de 9
0,50 0,37 0,25 0,12 0,00
Página 7 de 9
0,70 0,50 0,35 0,15 0,00
Se presenta(n) alguna(s) Se presenta(n) alguna(s) de
A
de las siguientes las siguientes situaciones: i) Se presenta(n) alguna(s) de las No realiza el literal o se presenta(n)
Completa correctamente la
situaciones: i) Un (1) valor Dos (2) o Tres (3) valores siguientes situaciones: i) Cuatro alguna(s) de las siguientes
tabla con los Indicadores
LITERAL
dentro de la tabla es dentro de la tabla son (4) o Cinco (5) valores dentro de situaciones: i) Todos los valores
de Bondad Financiera
incorrecto; ii) Sólo incorrectos; ii) Sólo la tabla son incorrectos; ii) Sólo calculados en la tabla de
solicitados y presenta el
presenta el procedimiento presenta el procedimiento presenta el procedimiento para Indicadores de Bondad Financiera
procedimiento utilizado
para cinco (5) de los (6) para tres (3) o cuatro (4) de uno (1) o dos (2) de los (6) de los son incorrectos; ii) No presenta el
para calcular cada uno de
3
de los Indicadores de los (6) de los Indicadores de Indicadores de Bondad Financiera procedimiento para determinar los
los mismos.
Bondad Financiera Bondad Financiera solicitados. Indicadores de Bondad Financiera.
EJERCICIO
solicitados. solicitados.
0,30 0,20 0,15 0,05 0,00
Ordena correctamente los Se presenta una (1) de las
Se presenta dos (2) de las
proyectos A, B C según el siguientes situaciones: i)
siguientes situaciones: i) El Se presenta tres (3) de las
B
de manera incorrecta los manera incorrecta los flujos incorrecta los flujos netos de tres
tres (3) proyectos de
flujos netos de uno (1) de netos de dos (2) de los (3) de los proyectos de inversión.
EJERCICIO
inversión.
los proyectos de inversión. proyectos de inversión.
siguientes situaciones: i)
Calcula correctamente el Uno de los Indicadores de situaciones: i) Tres de los
Dos (2) de los Indicadores
VPN, el VAE, la TIR y el Bondad Financiera se Indicadores de Bondad Financiera
de Bondad Financiera se
B/C para cada proyecto. calcula de manera se calculan de manera incorrecta;
calculan de manera
De igual forma, tiene en incorrecta; ii) No tiene en ii) No tiene en cuenta el No realiza el literal.
incorrecta; ii) No tiene en
cuenta el presupuesto y cuenta el presupuesto de presupuesto de los inversionistas;
cuenta el presupuesto de los
ordena correctamente los los inversionistas; iii) iii) Presenta incorrectamente el
inversionistas; iii) Presenta
proyectos de inversión. Presenta incorrectamente orden de los proyectos de
incorrectamente el orden de
el orden de los proyectos inversión.
los proyectos de inversión.
de inversión.
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C 0,20 0,15 0,10 0,05 0,00
calcula los Indicadores de Presenta los flujos netos Presenta los flujos netos situaciones: i) Presenta los flujos
Bondad Financiera para los del/los proyecto(s) del/los proyecto(s) netos del/los proyecto(s)
proyectos replicados y replicable(s) de manera replicable(s) de manera replicable(s) de manera
No realiza el literal.
concluye correctamente a incorrecta; ii) No calcula incorrecta; ii) No calcula los incorrecta; ii) No calcula los
partir de los resultados los Indicadores de Bondad Indicadores de Bondad Indicadores de Bondad Financiera
obtenidos. Finalmente, Financiera para el/los Financiera para el/los para el/los proyecto(s)
concluye sobre el efecto proyecto(s) replicable(s); proyecto(s) replicable(s); replicable(s); iii) No concluye
de la réplica en los iii) No concluye sobre los iii) No concluye sobre los sobre los resultados obtenidos.
Indicadores de Bondad resultados obtenidos. resultados obtenidos.
Financiera de los
proyectos.
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