La compañía REISA es objeto de estudio por parte de posibles inversor.

Para ello, se cuenta con los datos obtenidos de sus

Estados Financieros previsionales.

Año 2013 2014 2015

Ventas 1.290.000 1.660.000 2.140.000
Costes 540.000 € 630.000 € 730.000 €
Gastos generales 656.000 € 688.000 € 723.000 €
Amortización 30.000 € 30.000 € 30.000 €
Intereses 5.000 € 6.000 € 5.000 €

Los dividendos a repartir cada año se estiman en un 30% del Beneficio neto.

Año 2013 2014 2015

Incremento en activos 40.000 € 50.000 € 60.000 €
Incremento en NOF 10.000 € 14.000 € 16.000 €
WACC 6,00% 6,00% 6,00%

Se considera una tasa impositiva del 30%.

Compañía REISA
Estado de Ganancias y Pérdidas

2013 2014 2015

Ventas 1.290.000 1.660.000 2.140.000
Costes 540.000 € 630.000 € 730.000 €
BENEFICIO BRUTO 750.000 € 1.030.000 € 1.410.000 €
Gastos generales 656.000 € 688.000 € 723.000 €
Amortización 30.000 € 30.000 € 30.000 €
BENEFICIO ANTES DE INTERES E IMPUESTOS BAIT 64.000 € 312.000 € 657.000 €
Intereses 5.000 € 6.000 € 5.000 €
BENEFICIO ANTES IMPUESTO
59.000 € 306.000 € 652.000 €
ISLR 30% 17.700 € 91.800 € 195.600 €
BENEFICIO NETO 41.300 € 214.200 € 456.400 €
DIVIDENDOS 30% 12.390 € 64.260 € 136.920 €
BENEFICIO DEL EJERCIO 28.910 € 149.940 € 319.480 €

Compañía REISA
Free Cash flow

2013 2014 2015

Ventas 1.290.000 1.660.000 2.140.000
Costes 540.000 € 630.000 € 730.000 €
BENEFICIO BRUTO 750.000 € 1.030.000 € 1.410.000 €
Gastos generales 656.000 € 688.000 € 723.000 €
Amortización 30.000 € 30.000 € 30.000 €
BENEFICIO ANTES DE INTERES E IMPUESTOS BAIT 64.000 € 312.000 € 657.000 €
ISLR 30% 19.200 € 93.600 € 197.100 €
BENEFICIO DESPUES DE IMPUESTO
44.800 € 218.400 € 459.900 €
Amortización 30.000 € 30.000 € 30.000 €
FLUJO DE CAJA BRUTO 74.800 € 188.400 € 429.900 €
Incremento en activos 40.000 € 50.000 € 60.000 €
Incremento en Necesidades Operativas de Fondos NOF 10.000 € 14.000 € 16.000 €

Cáclculo de fondo de Caja CFC o free Cash flow 24.800 € 124.400 € 353.900 €
VALOR RESIDUAL 0€
Free Cash flow 24.800 € 124.400 € 353.900 €

coste promedio ponderado de los recursos o WACC 6,00% 6,00% 6,00%

Calcular la valoración de REISA utilizando el método del Free Cash Flow.

V = CF1/(1+WACC1) + CF2/(1+WACC2)2 + CF3/(1+WACC3)3 = 24.800 € + 124.400,00 € + 353.900 €

(1+0,06) (1+0,06)2 (1+0,06)3

V= 23.396,23 € + 110.715,56 € + 297.141,26 €

V= 431.253,05 €

Al realizar la valoración a la Compañía REISA, logramos determinar que los montos obtenidos en la actualización mediante el coste promedio ponderado de
los recursos, años tras años son inferiores al Free Cash Flow obtenido, por lo que no es recomendable para los inversores no realizar ninguna inversión en La
compañía REISA.