EJERCICIOS PROPUESTOS

VALOR DE ACTUALIZACIÓN NETO (VAN) Y LA TASA INTERA DE RETORNO (TIR)

Recuerde:

VAN > 0 → ACEPTAR

VAN < 0 → RECHAZAR
VAN = 0 → RECHAZAR

TIR > i → ACEPTAR

TIR < i → RECHAZA
TIR = i → RECHAZAR

EJEMPLO DE UTILIZACIÓN DEL VAN:

Un empresario desea realizar una inversión a crédito (20% de interés) por S/70,000 en
compra de televisores LCD para el mundial 2018 entre los periodos febrero y junio. Ha
realizado los cálculos y estima que sus ingresos en dichos periodos serán los siguientes:

feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18

S/ 22,000.00 S/ 23,000.00 S/ 22,000.00 S/ 25,000.00 S/ 26,000.00

Se le consulta: ¿Es viable o no dicha inversión?

SOLUCIÓN 1: Uso de EXCEL

INVERSION INICIAL S/ 70,000.00

feb-18 S/ 22,000.00
mar-18 S/ 23,000.00
abr-18 S/ 22,000.00
may-18 S/ 25,000.00
jun-18 S/ 26,000.00
I 20.00%
SOLUCIÓN 2: Uso de FÓRMULA VAN

S/22,000 S/23,000 S/22,000 S/25,000 S/26,000

VAN = + + + + - 70,000.00
(1+20%)1 (1+20%)2 (1+20%)3 (1+20%)4 (1+20%)5

S/22,000 S/23,000 S/22,000 S/25,000 S/26,000

VAN = + + + + - 70,000.00
1.20 1.44 1.73 2.07 2.49

VAN = 18,333.33 + 15,972.22 + 12,731.48 + 12,056.33 + 10,448.82 - 70,000.00

VAN 69,542.18 - 70,000.00
VNA - S/ 457.82

1º PASO: Aplicar la fórmula para la suma de flujos y la tasa de oportunidad (i)

VNA = S/. 69,542.18

2º PASO: Restar la inversión Inicial. (70,000 – 69,542.18)

VNA = - S/ 457.82

3º PASO: Tomar la decisión.

Resultado: El VNA es menor a la inversión Inicial, entonces SE RECHAZA la operación.

Como se observa, tanto en la forma Excel como en la aplicación de la fórmula VAN,

los importes (resultados) son similares. Como tal, el VAN es menor a “0” y no se
acepta la inversión.
 EJEMPLO DE UTILIZACIÓN DE LA TIR:
Utilizamos la fórmula Excel “=TIR(tasa, flujos)” podemos calcular la Tasa Interna de
Retorno, cuando el VAN = 0.
Utilizando el ejercicio anterior, tenemos que poner en negativo la inversión inicial (-
S/70,000).

INVERSION INICIAL - S/ 70,000.00

feb-18 S/ 22,000.00
mar-18 S/ 23,000.00
abr-18 S/ 22,000.00
may-18 S/ 25,000.00
jun-18 S/ 26,000.00
TIR 19.7108%

Reemplazando dicha TIR, en la fórmula

F1 F2 F3 Fn
𝑉𝐴𝑁 = 0 = [ 1 + 2 + 3 + ⋯+ ] − 𝐼𝐼
(1 + 𝑇𝐼𝑅) (1 + 𝑇𝐼𝑅) (1 + 𝑇𝐼𝑅) (1 + 𝑇𝐼𝑅)𝑛

22,000 23,000 22,000 25,000 26,000

VAN = + + + + - 70,000.00
(1+TIR)1 (1+TIR)2 (1+TIR)3 (1+TIR)4 (1+TIR)5

22,000 23,000 22,000 S/25,000 26,000

VAN = + + + + - 70,000.00
(1+19.7108%)1 (1+19.7108%)2 (1+19.7108%)3 (1+19.7108%)4 (1+19.7108%)5

22,000 23,000 22,000 25,000 26,000

VAN = + + + + - 70,000.00
1.197108 1.433067564 1.715536645 2.053682642 2.45847992

VAN = 18,377.62 + 16,049.49 + 12,823.98 + 12,173.25 + 10,575.64 - 70,000.00

VNA = 0.00

De esa forma, podemos determinar cuanto es la TIR cuando el VAN es igual a “0”