Información financiera

Estado de flujo de fondos

Representa los cambios en la posición monetaria de un ejercicio a otro.

Refleja todos los cobros y pagos (entradas y salidas de dinero) realizados por la empresa.

El Estado de Flujos de Efectivo se divide en los flujos de las actividades de explotación u

operativas, inversión, y financiación. También suministra una base que permite evaluar
tanto la capacidad de la empresa para generar efectivo y otros recursos equivalentes, como
las necesidades de uso de dichos flujos importantes.

Según la NIC nº 7, las entradas y salidas de efectivo producidas en el ejercicio se presentarán

debidamente ordenadas y clasificadas en 3 categorías (inversión, financiación y operativas),
indicando al final del documento la variación neta de los medios líquidos del periodo.

El Estado de Flujo de Fondos demuestra la variación que hay en el Capital de Trabajo.

Brinda información sobre las causas que determinaron las variaciones en el Capital
Corriente durante un breve tiempo. Agrupando las causas en:

− Orígenes.
− Aplicaciones.

Fondos = Disp. + Inv.transitorias

Fondos = Cap. Cte. = Cap.de Trabajo = AC – PC

Causas: surgen del EERR, EEPN, Actas de Asamblea y toda información que pueda obtener
de la sociedad.

− Cuando los movimientos son horizontales, no afectan el cap.

de trabajo.
AC PC
− Cuando los movimientos son verticales, afectan el cap. de
trabajo.
− Cuando los movimientos son diagonales, afectan el cap. de AN PN
trabajo.
C C

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Funciones del EFF

− Presentar un resumen de las actividades de financiación.

− Resumen de las actividades de inversión.
− Posibilidad del ente de generar recursos.
− Resumen de fondos originados o aplicados a operaciones ordinarias o
extraordinarias.
− Muestra las variaciones cuantitativas y cualitativas en el activo corriente.

Operaciones del EFF

Orígenes

− Resultado del ejercicio (cuando es ganancia).

− Realización de Bienes de Uso.
− Inversiones.
− Bienes inmateriales.
− Aportes de capital.
− Obtención de préstamos a largo plazo.

Aplicaciones

− Pérdida del ejercicio.

− Adquisición de bienes de uso.
− Financiación de operaciones a largo plazo.
− Cancelación de préstamos a largo plazo.
− Disminución o rescate de capital.

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Actividades de explotación (operativas o corrientes)

Los flujos de efectivo procedentes de las actividades de explotación se derivan

fundamentalmente de las transacciones propias de la actividad corriente, y conforman la
fuente de ingresos ordinarios de la empresa.

Por tanto, proceden de su operativa recurrente y contribuyen a la determinación del

resultado de la actividad normal de la empresa. Está formado por:

− Resultado del ejercicio antes de impuestos.

− Ajustes del resultado: Se realizarán una serie de ajustes que afectan al resultado,
pero no a la tesorería, como son: amortizaciones y depreciaciones, resultados
(gastos e ingresos) por enajenación del inmovilizado e instrumentos financieros,
Ingresos y gastos financieros.
− Variaciones operativas o en el capital corriente: Existencias, Deudores y clientes,
Acreedores y proveedores.
− Otros flujos de explotación: Pagos de intereses, Cobros de intereses, Cobros de
dividendo, Pagos por impuesto de beneficios.

Actividades de inversión

Generan flujos de efectivo como consecuencia de las operaciones de adquisición, venta o

baja de activos no corrientes.

Representan una medida de los desembolsos por la adquisición de recursos económicos –

activos no corrientes– que producirán ingresos y flujos de efectivo en el futuro.

Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de inversión:

− Pagos y cobros por ventas de inmovilizados materiales, intangibles y otros activos a

largo plazo.
− Pagos y cobros por la adquisición de instrumentos de pasivo o de capital emitidos
por otras empresas, así como participaciones en negocios conjuntos.
− Anticipos de efectivo y préstamos a terceros.
− Cobros derivados del reembolso de anticipos y préstamos a terceros.
− Pagos y cobros derivados de contratos a plazo, de futuros, de opciones y de
permuta financiera, excepto cuando dichos se consideren como actividades de
financiación.

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Actividades de financiación

Se recogerán los cobros procedentes de la adquisición de terceros de títulos emitidos por

la empresa, así como los recursos concedidos por entidades de crédito o terceros (en
forma de préstamos u otros instrumentos financieros) y los pagos realizados por su
amortización o devolución.

Como actividades de financiación encontramos flujos de efectivo derivados de las

operaciones que producen alteraciones en la cuantía y composición del Patrimonio Neto y
de los recursos financieros obtenidos de terceros (pasivo).

Representan una buena medida de las necesidades de efectivo para cubrir las obligaciones
de pago con los suministradores de capital (recursos financieros) a la empresa.

Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de financiación:

− Cobros procedentes de la emisión de acciones u otros instrumentos de capital.

− Cobros procedentes de la emisión de obligaciones, préstamos, bonos, cédulas
hipotecarias y otros fondos tomados en préstamo, ya sea a largo o a corto plazo.
− Reembolsos de los fondos tomados en préstamo.
− Pagos realizados por el arrendatario para reducir la deuda pendiente procedente
de un arrendamiento financiero.
− Pagos a los propietarios: dividendos y por adquirir o rescatar las acciones de la
empresa.

Interpretación

La primera parte, que es la relativa a las operaciones de explotación o corrientes, resulta

sencilla: cuanto mayor sea el saldo final de efectivo mejor, ya que representa la capacidad
de la empresa para generar efectivo como consecuencia de su operativa comercial normal
dentro de su mercado.

La interpretación del Flujo total resulta más compleja, y debe ser analizada en detalle.

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Se puede generalizar diciendo que un Flujo de Efectivo total elevado es positivo, pero no
siempre es así:

Por ejemplo, puede ser debido a que la empresa no esté invirtiendo lo necesario en la
renovación de sus activos (no compre nuevo inmovilizado), lo que puede acarrear futuros
problemas de competitividad.

Puede ser debido a que hayan vendido parte de sus activos más importantes, lo que
también puede colocar a la empresa en una situación comprometida en el corto plazo.

Por el contrario, un Flujo de Efectivo escaso puede ser consecuencia de un mayor esfuerzo
inversor dirigido a posicionar a la compañía en una situación más competitiva.

Lo mismo podría ocurrir con el análisis que se haga del resultado con ocasiones de las
actividades financieras: el hecho de no pagar dividendos a los accionistas hará, que sean
mayores las disponibilidades líquidas totales, pero puede influir negativamente en el valor
de capitalización bursátil de la compañía. De igual manera, un importante incremento del
crédito a largo plazo mejora el efectivo disponible total, pero incrementa el riesgo
financiero de la empresa.

Lo que sí es cierto, es que un saldo de efectivo elevado aporta un mayor margen de

maniobra a las empresas para tomar decisiones estratégicas que requieran la utilización
de recursos.

Memoria
Este último documento facilita información cuantitativa y cualitativa relevante para la
toma de decisiones, no incluida en los anteriores documentos.

Brindando información sobre los principios contables y normas de valoración utilizados

por la empresa en diferentes cuentas, así como sistemas de amortización distintos o
sistemas de valoración de almacenes diferentes.

Entre la información a incluir en la Memoria, podemos destacar, los siguientes puntos:

− La actividad de la empresa (domicilio social, forma legal, actividades, moneda

funcional, etc.).
− Bases de presentación de las cuentas anuales (principios contables aplicados,
aspectos de valoración, comparación de la información, cambio de criterios,
corrección de errores, etc.).

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 − Aplicación de resultados (propuesta de aplicación a dividendos o reservas,
dividendos a cuenta, etc.).
− Normas de registro y valoración (criterios de valoración utilizados en las distintas
masas y partidas contables así como cualquier excepción a los criterios de
valoración autorizados).
− Información de detalle sobre varias masas patrimoniales (inmovilizado material,
inmovilizado inmaterial, inversiones inmobiliarias, instrumentos financieros,
existencias, fondos propios, etc.).
− Situación fiscal.
− Desglose de ingresos y gastos.
− Información de detalle sobre provisiones y contingencias.
− Operaciones con partes vinculadas.
− Subvenciones y donaciones.
− Hechos relevantes acaecidos con posterioridad al cierre.
− Otra información significativa (plantilla media, segmentación cifra de negocio por
actividades y mercados, etc.).

Estos cinco Estados Financieros integran las cuentas anuales que una empresa debe
formular, aprobar y presentar en el registro público correspondiente y deben mostrar la
imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa.

Los documentos que componen los Estados Financieros están interrelacionados, porque
reflejan diferentes aspectos de las mismas transacciones u otros hechos que afectan a la
empresa. Aun así, cada uno de los Estados suministra información cualitativa y
cuantitativamente diferente de los demás, y es improbable que cualquiera de ellos por
separado contenga toda la información necesaria para satisfacer las necesidades de
cualquiera de los potenciales destinatarios.

La dirección de la empresa es la principal responsable de la preparación y presentación de

los estados financieros. Esta, a sus efectos, selecciona y aplica las políticas contables, de
forma que los Estados Financieros cumplan con los requisitos establecidos tanto por las
Normas Internacionales de Contabilidad, así como de las normas propias de cada país.
Una vez preparados, deben ser aprobados por la Asamblea General de Accionistas de la
empresa, antes de su registro público.

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