SITUACIÓN ACTUAL DE LA

ECONOMÍA EN MÉXICO Y
LAS PROYECCIONES
ECONÓMICAS PARA EL
2022.
FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN

Santiago Gael Garcia Retama

CENTRO UNIVERSITARIO BONAMPAK
Lunes 06 de diciembre de 2021
Especuladores apuestan a una mayor depreciación del
peso
En el mercado de futuros en el Chicago Mercantile Exchange (CME), las posiciones
especulativas netas se han cargado en contra del peso, al caer el viernes a su peor nivel
desde abril de 2017 y acumular ocho meses en terreno negativo, mostrando un patrón claro
de que el mercado espera una tendencia de depreciación de la moneda mexicana frente al
dólar.

Las posiciones netas especulativas del peso-dólar en el CME, la bolsa de derivados más
importante del mundo, alcanzaron un nivel de 59 mil 700 contratos en contra de la moneda
mexicana, apostando por una mayor depreciación, ubicándose en su peor nivel desde abril
de 2017, cuando registraron 60 mil 200 contratos.

En noviembre pasado, mes de gran volatilidad para la paridad cambiaria peso-dólar, los
especuladores anticipaban más presiones en el mediano plazo. Los contratos en octubre
cerraron en 43 mil 300 y al cierre de noviembre se ubicaron en 49 mil 500 contratos.

La actividad económica de Estados Unidos se está acelerando más de lo esperado y el

mercado laboral está mejorando. Esto, junto con la inflación por encima del objetivo y la
nominación de Jerome Powell para un segundo mandato como presidente de la Reserva
Federal (Fed), apunta a una normalización más rápida de la política del banco central
estadunidense. Las últimas preocupaciones sobre una nueva variante del coronavirus en el
sur de África (ómicron) también están agregando combustible al repunte del dólar,
explicaron Alejo Czerwonko, director de Inversiones de Mercados Emergentes de las
Américas, y Gabriela Soni, estratega de Mercados Emergentes de México de UBS.

Añadieron que la transición en el Banco de México (BdeM) provoca nerviosismo en un

momento ya incierto para el peso. Dado lo poco que el mercado financiero sabe sobre
Victoria Rodríguez Ceja, quien sería la nueva gobernadora del Banco de México a partir de
enero de 2022, las preguntas sobre la dirección de la política del banco central seguirán
pesando sobre el peso.

De acuerdo con datos del BdeM, el peso mexicano se depreció 2.1 por ciento la semana
pasada, con respecto a la previa, para cerrar en los 21.3734 unidades por dólar spot (al
mayoreo).

Peso débil

Conforme a Ramón Lecuona, ex director de la Facultad de Economía y Negocios de la

Universidad Anáhuac México, el tipo de cambio no se va a volver a ver en 20 pesos el
próximo año, la volatilidad del mercado cambiario en México rondará los 21 pesos por
dólar.
Martes 07 de diciembre de 2021
El peso se apreció 0.71 por ciento; resultados mixtos en
mercados
Pese a la ganancia del dólar a nivel mundial, el peso mexicano se apreció 0.71 por ciento
este lunes, equivalente a 15.28 centavos, frente a la divisa estadunidense, para cerrar en los
21.2206 unidades por dólar spot.

De acuerdo con el Banco de México (BdeM), la paridad cambiaria peso-dólar registró un

máximo de 21.2660 unidades y un mínimo de 21.1750 unidades.

El factor ómicron

Los datos iniciales sobre el riego de que la variante ómicron del coronavirus, que se ha
descubierto en al menos 15 estados de Estados Unidos, sugiere que los pacientes necesitan
menos intervención médica, lo que apunta a una infección más leve que la causada por la
variante delta, según Anthony Fauci, encargado de la pandemia en ese país, por lo que esta
noticia es de relativa tranquilidad para los mercados.

El índice del dólar, el DXY, que mide el comportamiento de la divisa estadunidense frente
a sus principales pares, avanzó 0.18 por ciento, a 96.28 puntos.

Los mercados accionarios iniciaron la semana con cierta cautela por el impacto en el
crecimiento de la aparición de la nueva variante del virus, y de las decisiones de política
monetaria de Estados Unidos. Goldman Sachs bajó su expectativa de crecimiento para
Estados Unidos para 2021 y 2022 por la nueva ómicron. Sin embargo, mejoraron su
sentimiento en el transcurso de la sesión.

En México, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores

(BMV) tuvo una jornada muy volátil y terminó casi en los mismos niveles del viernes, al
avanzar un marginal 0.02 por ciento, a 50 mil 605.56 puntos.

Apoyado por las ganancias de las acciones de América Móvil, 4.01 por ciento; Volar, 3.34
por ciento; Gentera, 5.91 por ciento; TMM, 5.40 por ciento: Televisa, 4.15 por ciento; entre
las principales. Banorte, retrocedió 2.13 por ciento; Cementos Chihuahua, 1.77 por ciento;
Axtel, 2.67 por ciento.

En Wall Street, los tres principales índices accionarios arrancan con un comportamiento
mixto, el Dow Jones es el índice con un mejor desempeño registró, con un avance de 1.87
por ciento; mientras que el S&P 500, ganó 1.17 por ciento y el Nasdaq avanzó 0.93 por
ciento.

Los gigantes inmobiliarios chinos Evergrande y Kaisa se enfrentan a grandes vencimientos

de repagos de sus bonos este martes, y hay incertidumbre sobre su cumplimiento.
Miércoles 08 de diciembre de 2021
El peso logra ligero avance frente al dólar
En medio de un avance global del dólar, el peso aprovechó la disminución de los temores
asociados a la nueva variante de coronavirus para apreciarse ayer 0.91 por ciento,
equivalente a 19.21 centavos, ante la divisa estadunidense, y cerrar en 21.0285 por
dólar spot.

El apetito por el riesgo entre el público inversionista este martes estuvo sustentado por un
menor temor sobre la variante ómicron, que resulta una enfermedad menos grave de lo
pensado.

De acuerdo con datos del Banco de México, el tipo de cambio peso-dólar operó entre un
máximo de 21.2230 y un mínimo de 21.0250 unidades.

Analistas de Ve por Más describieron que el mercado mantuvo el optimismo por el anuncio
del Banco Popular de China, que recortó 0.25 puntos porcentuales la tasa de interés del
sector agrícola y pequeñas empresas.

En México, la Bolsa Mexicana de Valores cerró la jornada con un avance de 0.62 por
ciento, en 50 mil 918.28 puntos, apoyada por las ganancias de las acciones de Axtel, 2.49
por ciento; Banco del Bajío, 3.21; Bimbo, 2.46; Gap, 1.93; Grupo Carso, 1.47; Inbursa,
1.33, y Grupo México, 1.11 por ciento, entre los más relevantes.

En Wall Street, los principales índices accionarios dispararon sus ganancias ante la
reducción de los temores sobre el impacto de la variante ómicron, que causa una
enfermedad más leve de lo que se temía.

El Nasdaq avanzó 3.03 por ciento, a los 15 mil 686.92 puntos; el S&P 500 subió 2.07 por
ciento, a 4 mil 686.75 enteros y el Dow Jones, 1.40 por ciento, a 35 mil 719.43 unidades.
Jueves 09 de diciembre de 2021
Cierra el peso debajo de las 21 unidades por dólar; tercer
repunte al hilo
El peso mexicano mantuvo su racha positiva y se volvió a apreciar este miércoles por
debajo de la sicológica barrera de 21 unidades por dólar.

Ante las buenas noticias sobre la pandemia, información sobre estímulos en China y
avances en el proceso del techo de la deuda de Estados Unidos, el peso se apreció 0.30 por
ciento, 6.33 centavos, frente a su similar estadunidense, para cerrar este miércoles en
20.9652 pesos por dólar spot.

El buen ánimo de los mercados financieros permitió al tipo de cambio peso-dólar operar
entre un máximo de 20.9700 unidades y un mínimo de 20.8940 unidades, para así ligar tres
sesiones de ganancias frente a la moneda estadounidense, un avance total de 40.82
centavos.

Así, una baja significativa en el temor a la variante ómicron de coronavirus, las recientes
acciones monetarias y fiscales de China para apuntalar su crecimiento y un avance en la
discusión para elevar el techo de la deuda en Estados Unidos, por parte del Congreso de
dicho país, han restablecido el buen ánimo de los mercados.

La variante ómicron

En la sesión sobresalió la noticia de que BioNTech y Pfizer dijeron que se demostró en una
prueba de laboratorio que una tercera dosis de su vacuna contra el Covid- 19 genera un
efecto neutralizante contra la nueva variante ómicron, los inversionistas regresaron a un
tono de menos aversión al riesgo.

No obstante, las amenazas prevalecen, ya que las preocupaciones por la relación entre
Estados Unidos y Rusia con el tema de Ucrania, así como la expectativa sobre lo que
decida la Reserva Federal (Fed) la siguiente semana sobre reducción de estímulos, generan
incertidumbre.

Asimismo, los inversionistas están a la espera de saber los datos de inflación en Estados
Unidos y México, en el contexto de la discusión entre republicanos y demócratas de una ley
que crea un proceso rápido para elevar el techo de la deuda y evitaría el cierre de
actividades en el gobierno, pero que se podrá votar el 15 de diciembre.

En México, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) cerró con una ganancia de 0.27 por
ciento, 51 mil 56.27 puntos, la tercera consecutiva, apoyada por las ganancias de las
acciones de Walmart, 4.71 por ciento; Chedraui, 2.75; Orbia, 2.45; Vista, 2.24, y Bolsa,
2.31 por ciento, principalmente. Mientras los títulos de Alsea cayeron 1.7 por ciento; Axtel,
1.7; Grupo México retrocedió 1.85; Bimbo, 4.86, y Santander México, 1.53 por ciento.
Viernes 10 de diciembre de 2021
Repunta la inflación; está en su punto más alto desde 2001
Empujada por el incremento en los precios agropecuarios, los alimentos procesados, los
energéticos y los servicios, la tasa de inflación interanual aumentó a 7.37 por ciento en
noviembre, la más alta desde enero de 2001 (8.11 por ciento).

De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), el incremento de

precios en las mercancías alimenticias, 7.59 por ciento; de los energéticos, hasta 15.41 por
ciento; de las mercancías no alimenticias, 6.86 por ciento; de otros servicios (loncherías,
taquerías, fondas, restaurantes, telefonía, entre otros), con 5.6 por ciento; así como las
frutas y verduras, que se dispararon 17.8 por ciento, fueron las mayores aportaciones a la
inflación anual de noviembre.

El aumento de precios al consumidor se aceleró en México al reportar una variación

mensual de 1.14 por ciento en noviembre, lo que implicó el mayor incremento para un
undécimo mes en 23 años (noviembre de 1998 de 1.77 por ciento).

Jonathan Heath, subgobernador del Banco de México, aseveró que la inflación general de
noviembre sorprendió de nuevo. Afirmó que “los precios de frutas y verduras aumentaron
5.82 por ciento en la segunda quincena de noviembre, respecto a la quincena inmediata
anterior. Esta tasa expresada en forma anualizada llega a 288.29 por ciento. La tasa de
inflación subyacente, que excluye el efecto de los precios de la energía y los alimentos
frescos, por ser los más volátiles, subió 0.37 por ciento mensual, su mayor alza desde 2001,
y 5.57 por ciento anual; y la no subyacente, aquella que sí incluye productos de alta
volatilidad como los precios agropecuarios y energéticos, subió 3.45 por ciento en
noviembre, su máximo desde 1998, y 12.61 por ciento anual.

Chilaquiles caros

Durante el penúltimo mes del año, el precio del tomate verde aumentó 71.85 por ciento
mensual; otros chiles frescos, 30.66 por ciento; jitomate, 25.38 por ciento, y la electricidad
de alto voltaje, 24.16 por ciento.

En los últimos 12 meses, la carne de res aumentó 13.72 por ciento; la tortilla, 16.85; aceites
y grasas vegetales, 34.2; electricidad, 6.32, y el gas LP, 23.97 por ciento.

Hasta los productores-vendedores de frutas y verduras están ajustando precios, ya que

subieron 8 por ciento en noviembre a tasa mensual y 18 por ciento a tasa anual; mientras en
el mismo mes de 2020 estos precios cayeron. Esto representa un riesgo, si no ya evidencia
de la realineación más generalizada de precios, explicó Alfredo Coutiño, director general de
Moody’s Analytics.
Sábado 11 de diciembre de 2021
Aumenta 25% la llegada de viajeros y 141% el ingreso de
divisas informa el Inegi
En octubre el número de visitantes aumentó 25 por ciento con respecto a igual mes del año
pasado, mientras que la entrada de divisas creció 141.2 por ciento anual, informó el
Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

En el décimo mes se registró el ingreso de 4 millones 942 mil 064 visitantes al país, dato
mayor al observado en el mismo periodo del año pasado —en el que existían restricciones
por la contingencia sanitaria—, que fue de 3 millones 953 mil 201, según datos de la
Encuesta de Viajeros Internacionales (EVI).

Julio Santaella, presidente del organismo, comentó en su cuenta de Twitter que el monto
aún se mantuvo 39.1 por ciento por debajo del nivel que se registró en octubre de 2019,
previo a la llegada de la pandemia de Covid-19.

En el periodo de referencia, el ingreso total de divisas por el turismo fue de mil 816
millones de dólares, monto que se tradujo en un aumento de 141.3 por ciento frente al
décimo mes de 2020.

El ingreso promedio de divisas por cada visitante fue de 367.51 dólares, monto que se
tradujo en un crecimiento de 93.1 por ciento respecto a igual periodo del año pasado.
Domingo 12 de diciembre de 2021
Pega la inflación al ahorro; invertir a largo plazo, sugieren
expertos
Los altos niveles de inflación que se tienen en el país provocan que los productos de ahorro
en bancos, gestoras de inversión, entre otros, mermen los rendimientos que se ofrecen al
público.

Son pocos los productos de ahorro, por ejemplo, las administradoras de fondos para el
retiro (Afore), o el sector inmobiliario o en bonos gubernamentales a tres años, que apenas
compensan los niveles inflacionarios que actualmente se tienen en el país.

No obstante, los más tradicionales como pagarés bancarios o plataformas digitales de

inversión alcanzan un rendimiento promedio de 4 por ciento.

La opción que en este momento tienen los ahorradores mexicanos, coinciden analistas del
sector financiero, es realizar inversiones a largo plazo y no a plazos cortos o medios, ya que
se prevé, la inflación no cese hasta 2023.

De acuerdo con el Instituto Nacional de Geografía y Estadística (Inegi), en diciembre la

inflación se ubicó 7.37 por ciento, su nivel más alto en casi 21 años.

La inflación siempre tiene impacto negativo en el ahorro y más porque tenemos tasas de
intereses reales negativas, dijo Jorge Tello, director de investigación aplicada de la
Fundación de Estudios Financieros (FUNDEF).

Por ejemplo, en la plataforma de Cetes Directo, con una inversión de 3 mil pesos en bonos
del gobierno, el rendimiento a 3 años es de 7.19 por ciento; no obstante, al adquirir
certificados de la tesorería a un año, el rendimiento cae a 6.48 por ciento.

La opción que ofrece los mejores rendimientos y que superan la inflación son las Afore.
Según datos de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), en las
Siefores básicas, el rendimiento de Azteca es de 11.3 por ciento; en Coppel, de 9.4; en
Inbursa, 11.6; en Invercap, 13.8, y en Principal, 15.5 por ciento.

En el caso de los pagarés bancarios, cuyas cuentas pueden abrirse desde un monto de 2 mil
pesos, el rendimiento promedio a 28 días ronda 3.5 por ciento.

Compartamos Banco es la institución con el mejor rendimiento, que es de 4.5 por ciento; en
Citibanamex, 2.3, y en el caso de BBVA llega a 1.9 por ciento, según el simulador de la
Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(Condusef) con cifras al 5 de diciembre.

Hay casos como el de Hey Banco, el cual ofrece un rendimiento en inversiones de 7 por
ciento, pero solamente por los primeros 7 días, después, el rendimiento anual es de 4 por
ciento.
Proyecciones económicas para México 2022
FMI estima que México crecerá 6.2% este año y 4% en
2022
El escenario latinoamericano se produce a pesar de un ajuste a la baja para los motores
económicos de México y Brasil, ambos con recortes de 0.1 porcentuales en sus
estimaciones para este año en relación con las cifras de abril.
México, que suele reflejar en buena parte los trastornos de su principal socio comercial,
Estados Unidos, se expandirá un 6.2% este año y un 4% el próximo, con pequeñas
diferencias porcentuales bajistas frente al panorama en julio, indicó este martes el Fondo
Monetario Internacional (FMI).

PIB de México crecería 3% en el 2022; inflación volvería

al rango objetivo de Banxico
El pronóstico de crecimiento es menor al del FMI y del gobierno; los intentos del
presidente de aumentar el papel del Estado en el sector energético es identificado como
riesgo clave.
El consenso del mercado espera que el Producto Interno Bruto de México (PIB) para el año
2022 sea de 3%, una expectativa que ha mantenido sin cambio en los últimos tres meses, de
acuerdo con información recabada por la consultoría internacional FocusEconomics.
Esta perspectiva, promedio, se encuentra debajo de la previsión ajustada por el Fondo
Monetario Internacional (FMI) que apenas el viernes dejó en 4%, y también está debajo de
4.1% proyectado por el gobierno federal en sus Criterios Generales de Política Económica.
Al interior reporte LatinFocus Consensus Forecast de agosto, los economistas de la
consultoría destacaron que la media de los estrategas consultados anticipa “una
desaceleración del crecimiento en línea con una actividad más suave de Estados Unidos que
será transmitido a México vía remesas y exportaciones menos vigorosas”.
En el análisis sostuvieron que persiste un desincentivo a las inversiones ante “la percepción
de un entorno empresarial incierto en medio de los intentos del presidente de México de
aumentar el papel del Estado en el sector energético”. Un factor que identifican como
“riesgo clave para las perspectivas”.
El consenso del mercado recabado por la firma entre 46 participantes, corredurías,
despachos de análisis económico y bancos de inversión evidencia una desaceleración desde
el rebote en el crecimiento económico que para este año estiman en 6 por ciento.
Esta expectativa media para la tasa del 2021 muestra un décimo ajuste mensual consecutivo
al alza y supera el nivel de 5.9% recabado en el reporte del mes anterior.
Entre las 46 expectativas recabadas, los panelistas que tienen las perspectivas más altas de
crecimiento para México en el 2022 son los de Vector Casa de Bolsa, que anticipan un
incremento de 4% en el PIB.
Cerca de ellos, Kiel Institute proyecta que se puede alcanzar un avance de 3.9% y CABI
cuyos modelos muestran que la economía puede conseguir un avance de 3.8 por ciento.
En el extremo de las expectativas recabadas está la más baja del PIB para el 2022 que tiene
American Chamber México, al estimar que el PIB apenas conseguirá un avance de 2 por
ciento.

Inflación presionada
Los encuestados esperan que la inflación se mantenga por encima del objetivo hasta el final
del año ante los altos precios de las materias primas y la recuperación de la actividad, antes
de retroceder hacia la meta en 2022, para cuando prevén se ubique en 3.7%; ésta es la
misma previsión que tenían el mes anterior.