SOLUCION DEL CASO

PODADORAS SAS
Las cifras están en Unidades Monetarias

TABLA DE SUPUESTOS AÑO 1 AÑO 2

SUPUESTOS MACRO
Tasa de inflación 2.5% 3.0%
Incremento anual del PIB 4.5% 3%
Tasa de impuesto de renta 30% 30%
Anticipo anual de impuesto de renta 75% 75%
Renta presuntiva 3% 3%
Reserva legal (% / Ganancia del ejercicio) 10% 10%

SUPUESTOS EMPRESARIALES
Incremento anual en ventas 7.11% 6.09%
Participación de los costos(% sobre ingresos) 75.0% 74.0%
Incremento anual en gastos 2.50% 3.00%
Intereses de reestructuración de la deuda actual 8%
Intereses para créditos de Tesorería 10%
Deterioro anual de cartera 3% 3%
Rotación de cartera (días) 60 60
Rotación de inventarios (días) 70 70
Rotación de proveedores (días) 90 90
Costo PP&E 1,650,500 ###
Vida útil promedio PP&E (años) 7 6
Valor residual PP&E 50,000 50,000
Tasa de descuento 14% 14%
Valor presente del valor residual 19,982 22,779
Valor depreciable 1,630,518 ###
Gasto de depreciación promedio anual 232,931 232,532
Gastos varios (%sobre Ingresos) 4% 2%
Ingresos por arrendamientos 7.2% 10.2%

CUADRO No 3
PODADORAS SAS
SERVICIO DE LA DEUDA ACTUAL
Cifras en miles de pesos
TRIMESTRE ABONOS SALDO INTERESESNTERESES
CAPITAL DEUDA
MESTRALES ANUALES

0 0 1,800,650 0
1 90,033 1,710,618 36,013
2 90,033 1,620,585 34,212
3 90,033 1,530,553 32,412
4 90,033 1,440,520 30,611 133,248
5 90,033 1,350,488 28,810
6 90,033 1,260,455 27,010
7 90,033 1,170,423 25,209
8 90,033 1,080,390 23,408 104,438
9 90,033 990,358 21,608
10 90,033 900,325 19,807
11 90,033 810,293 18,007
12 90,033 720,260 16,206 75,627
13 90,033 630,228 14,405
14 90,033 540,195 12,605
15 90,033 450,163 10,804
16 90,033 360,130 9,003 46,817
17 90,033 270,098 7,203
18 90,033 180,065 5,402
19 90,033 90,033 3,601
20 90,033 0 1,801 18,007
 CUADRO No 4
PODADORAS SAS
PROPUESTA DE LA EMPRESA
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO ($miles AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

Ingresos de actividades ordinarias ### 6,413,076 6,803,632

Costo de Ventas ### 4,809,807 5,034,688
Inventario Inicial 980,500 935,240
Más: Compras 4,764,547 5,078,415
Menos: Inventario Final 935,240 978,967
Ganancia Bruta ### 1,603,269 1,768,944

Gastos de Administración y costos de distribución

Beneficios a empleados -Sueldos y Prestaciones 438,125 449,079 462,551
Beneficios a empleados - Servicios al Personal 79,211 81,191 83,627
Beneficios a empleados- Cesantías 110,000 112,750 116,133
Gastos de Viaje 107,683 110,375 113,687
Gastos por arrendamientos 14,975 15,350 15,810
Gastos de Publicidad 65,705 67,348 69,368
Gasto por deterioro de Ctas por Cobrar 20,667 31,227 32,065
Gastos por Servicios Públicos 53,495 54,832 56,477
Gastos de Mantenimiento de Vehículos 20,077 20,578 21,196
Gastos de Papelería y Timbres 44,150 45,254 46,612
Gastos de Depreciación 140,036 232,931 232,532
Gastos Varios 270,304 256,523 136,073
Total Gastos de Admón. y costos de distribución ### 1,477,439 1,386,130

Ganancia (Pérdida) por actividades de operación 403,524 125,830 382,814

Ingresos por arrendamientos 21,078 29,861
Costos Financieros - Deuda reestructurada 452,000 133,248 120,644
Costos Financieros Crédito de Tesorería
Ganancia (Pérdida) antes de impuestos (48,476) 13,660 292,032
Gasto por impuestos 7,900 6,693 6,779
Ganancia (Pérdida) Neta del período (56,376) 6,968 285,253
 CUADRO No 5
PODADORAS SAS
PROPUESTA DE LA EMPRESA AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO PROYECTADO ($miles)

INGRESOS
Ingresos por actividades ordinarias 5,344,230 ###
Recuperación de Ctas C/ciales por cobrar 1,009,673 ###
Ingresos por arrendamientos 21,078 29,861
Aportes de Capital
Créditos de Corto Plazo -Tesorería
Total Ingresos 6,374,981 ###

EGRESOS
Compras efectivamente pagadas 3,573,410 ###
Pagos Ctas C/ciales por pagar 1,086,980 ###
Beneficios a empleados -Sueldos y Prestaciones 449,079 462,551
Beneficios a empleados - Servicios al Personal 81,191 83,627
Gastos de Viaje 110,375 113,687
Gastos por arrendamientos 15,350 15,810
Gastos de Publicidad 67,348 69,368
Gastos por Servicios Públicos 54,832 56,477
Gastos de Mantenimiento de Vehículos 20,578 21,196
Gastos de Papelería y Timbres 45,254 46,612
Gastos Varios 256,523 136,073
Pago Impuesto de renta 7,900 4,098
Pago Beneficios a empleados cesantías 110,000 112,750
Abono a Oblig. Bancarias reestructuradas 360,130 360,130
Pago costos f/cieros 0blig bancarias reestructuradas 133,248 104,438
Pago Capital Crédito de Tesorería
Pago Intereses Crédito de Tesorería
Total Egresos 6,372,199 ###

Flujo Neto del Período 2,782 213,372

Más: Saldo Inicial de Efectivo 35,000 31,857

Saldo Final de Efectivo 37,782 245,229

245,228

CUADRO No 6
PODADORAS SAS
PROPUESTA DE LA EMPRESA
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PROY. AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

ACTIVOS CORRIENTES

Inventarios 980,500 935,240 978,967

Cuentas comerciales por cobrar ### 1,068,846 ###
Anticipo de impuestos de renta 0 5,925 5,925
Efectivo y equivalentes 35,000 37,782 245,229

Total Activos Corrientes ### 2,047,793 ###

ACTIVOS NO CORRIENTES

Propiedad, Planta y Equipo ### 1,650,500 ###

Menos: Depreciación Acumulada (250,500) (483,431) (715,963)
Propiedades de inversión 292,754 292,754 292,754
Total Activos No Corrientes ### 1,459,823 ###

ACTIVOS TOTALES ### 3,507,616 ###

PASIVOS
Otros pasivos financieros C.P. ### 360,130 360,130
Otros pasivos f/cieros Tesorería C.P.
Cuentas comerciales por pagar ### 1,191,137 ###
Pasivos por impuestos corrientes 7,900 4,098 112,882
Beneficios a empleados - cesantías 110,000 112,750 116,133
Total Pasivo corriente ### 1,668,115 ###

Otros pasivos financieros actuales L.P. - 1,080,390 720,260

Total pasivo no corriente - 1,080,390 720,260

TOTAL PASIVO ### 2,748,505 ###

PATRIMONIO
Capital 680,000 680,000 680,000
Reserva Legal 120,000 120,000 120,956
Ganancias (Pérdidas) acumuladas - (56,376) (4,770)
Ganancia (Pérdida) del Ejercicio (56,376) 9,562 563,392
Total Patrimonio 743,624 753,186 ###
756,186 ###
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS ### 3,501,691 ###
0 (5,925) 326,918

CUADRO No 7 (47,770)
PODADORAS SAS
PROPUESTA DE LA EMPRESA

INDICADORES FINANCIEROS AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

Razón corriente 0.68 1.23 1.29

Prueba ácida 0.36 0.67 0.75
Capital neto de trabajo (949,130) 379,678 525,628
Rotación de cartera 63 60 60
Rotación de inventarios 84 70 70
Rotación de proveedores 93 89 89
Ciclo de efectivo 54 41 41

Margen operacional 7% 2% 6%
Margenneto -1% 0% 4%
ROE -8% 1% 21%
EBITDA 543,561 358,761 615,346

Niven de endeudamiento 80.17% 78.49% 65.30%

Endeudamiento financiero / Ingresos 30% 22% 16%
Impacto de la carga financiera 7.55% 2.08% 1.77%
Cobertura de intereses 1 (con la ganancia) 0.89 0.94 3.17
Cobertura de intereses 2 (con el EBITDA) 1.20 2.69 5.10
 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

4.0% 4.0% 4.0%

5% 5% 5%
30% 30% 30%
75% 75% 75%
3% 3% 3%
10% 10% 10%

9.20% 9.20% 9.20%

73.0% 73.0% 73.0%
4.00% 4.00% 4.00%

3% 3% 3%
60 60 60
70 70 70
90 90 90
### ### ###
5 4 3
50,000 50,000 50,000
14% 14% 14%
25,968 29,604 33,749
### ### ###
232,076 231,557 230,964
2% 2% 2%
 14.2% 18.2% 22.2%

TOTAL
EVICIO DE

0
126,046
124,245
122,444
120,644
118,843
117,042
115,242
113,441
111,640
109,840
108,039
106,238
104,438
102,637
100,836
99,036
97,235
95,434
93,634
91,833
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
 245228 EFECTIVO

- - -

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

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0 0 0
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- - -

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AUTOMOTOS SAS
FLUJO DE EFECTIVO
METODO DIRECTO CLASIFICADO
(Cifras en millones pesos)
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
1 Ingresos por actividades ordinarias 5,344,230 5,669,694 - - -
2 Recuperación de Ctas C/ciales por cobrar 1,009,673 1,036,781 - - -
3 Compras efectivamente pagadas (3,573,410) (3,808,811) - - -
4 Pagos Ctas C/ciales por pagar (1,086,980) (1,124,742) - - -
5 Beneficios a empleados -Sueldos y Prestaciones (449,079) (462,551) - - -
6 Beneficios a empleados - Servicios al Personal (81,191) (83,627) - - -
7 Gastos de Viaje (110,375) (113,687) - - -
8 Gastos por arrendamientos (15,350) (15,810) - - -
9 Gastos de Publicidad (67,348) (69,368) - - -
10 Gastos por Servicios Públicos (54,832) (56,477) - - -
11 Gastos de Mantenimiento de Vehículos (20,578) (21,196) - - -
12 Gastos de Papelería y Timbres (45,254) (46,612) - - -
13 Gastos Varios (256,523) (136,073) - - -
14 Pago Impuesto de renta (7,900) (4,098) - - -
15 Pago Beneficios a empleados cesantías (110,000) (112,750) - - -

A TOTAL FLUJO DE OPERACION (SUM: 1 A 15) 475,082 650,673 - - -

16 Propiedad Planta y Equipo 0 0 0 0 0
17 Inversiones Permanentes 0 0 0 0 0
18 Inversiones Temporales 0 0 0 0 0
19 Rendimiento de Inversiones 21,078 29,861 0 0 0

B TOTAL DE FLUJO DE INVERSION (SUM: 16 A 19) 21,078 29,861 - - -

C FLUJO DESPUES DE INVERSION ( A + B) 496,160 680,533 - - -

20 Aportes de Capital - - - - -
22 Créditos de Corto Plazo -Tesorería - - - - -
23 Abono a Oblig. Bancarias reestructuradas (360,130) (360,130) - - -
26 Pago costos f/cieros 0blig bancarias reestructuradas (133,248) (104,438) - - -
27 Pago Capital Crédito de Tesorería - - - - -
29 Pago Intereses Crédito de Tesorería - - - - -

D TOTAL DE FLUJO DE FINANCIACION (SUM:20 (493,378) (464,568) - - -

E FLUJO NETO DEL PERIODO 2,782 215,966 - - -
F MAS SALDO INICIAL DE CAJA 35,000 37,782 253,748 253,748 253,748

G SALDO FINAL DE CAJA ( F+G) 37,782 253,748 253,748 253,748 253,748

CALCULO DEL SALDO MINIMO DE CAJA
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Rotación de cartera (días) 60 60 60 60 60
Rotación de inventarios (días) 70 70 70 70 70
Rotación de proveedores (días) 90 90 90 90 90
CICLO DE EFECTIVO 40 40 40 40 40
Gasto de Operación ### ### ### ### ###
SALDO MINIMO DE CAJA 134,809 124,615 130,386 136,460 142,855
AUTOMOTOS SAS
CAPITAL DE TRABAJO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Cuentas Comerciales por Cobrar (días ) 60 60 60

Días de Inventario Promedio 70 70 70
Cuentas por Pagar Proveedores - 90 90 90

Cuentas por Cobrar ### 1,068,846 ### 0

Incremento en Cuentas por Cobrar 27,946 65,093 ###

Inventarios 980,500 935,240 978,967 -

Incremento en Inventarios -45,260 43,727 -978,967

Cuentas Comerciales por Pagar (días ### 1,202,452 ### 0

Incremento en Ctas por Pagar Prov. 115,472 56,220 ###

Capital de Trabajo Neto 132,785 (52,599) 854,234

AUTOMOTOS SAS
FLUJO DE CAJA LIBRE AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Free Cash Flow
EBITDA 358,761 615,346 -

Menos: Impuesto de renta (7,900) ### -

Flujo Operacional Después de Impuestos 350,861 502,596 -

Menos:Inversión en Capital de Trabajo 132,785 (52,599) 854,234

Menos: Inversión en CAPEX - - -

Flujo de Caja Libre Operacional 483,647 449,997 854,234

Servicio Deuda reestructurada (360,130) ### -

Costo financiero deuda reestructurada (133,248) ### -

Flujo de caja Libre (9,731) (14,571) 854,234

AÑO 4 AÑO 5

60 60
70 70
90 90

0 0
0 0

- -
0 0

0 0
- -

- -

AÑO 4 AÑO 5

- -

- -

- -

- -
- -

- -

- -
- -

- - -
 SOLUCION DEL CASO
PODADORAS SAS
Las cifras están en Unidades Monetarias

TABLA DE SUPUESTOS AÑO 1 AÑO 2

SUPUESTOS MACRO
Tasa de inflación 2.5% 3.0%
Incremento anual del PIB 4.5% 3%
Tasa de impuesto de renta 30% 30%
Anticipo anual de impuesto de renta 75% 75%
Renta presuntiva 3% 3%
Reserva legal (% / Ganancia del ejercicio) 10% 10%

SUPUESTOS EMPRESARIALES
Incremento anual en ventas 7.11% 6.09%
Participación de los costos(% sobre ingresos) 75.0% 74.0%
Incremento anual en gastos 2.50% 3.00%
Intereses de reestructuración de la deuda actual 8%
Intereses para créditos de Tesorería 10%
Deterioro anual de cartera 3% 3%
Rotación de cartera (días) 60 60
Rotación de inventarios (días) 70 70
Rotación de proveedores (días) 90 90
Costo PP&E 1,650,500 ###
Vida útil promedio PP&E (años) 7 6
Valor residual PP&E 50,000 50,000
Tasa de descuento 14% 14%
Valor presente del valor residual 19,982 22,779
Valor depreciable 1,630,518 ###
Gasto de depreciación promedio anual 232,931 232,532
Gastos varios (%sobre Ingresos) 4% 2%
Ingresos por arrendamientos 7.2% 10.2%

CUADRO No 3
PODADORAS SAS
SERVICIO DE LA DEUDA ACTUAL
Cifras en miles de pesos
TRIMESTRE ABONOS SALDO INTERESESNTERESES
CAPITAL DEUDA
MESTRALES ANUALES

0 0 1,800,650 0
1 90,033 1,710,618 36,013
2 90,033 1,620,585 34,212
3 90,033 1,530,553 32,412
4 90,033 1,440,520 30,611 133,248
5 90,033 1,350,488 28,810
6 90,033 1,260,455 27,010
7 90,033 1,170,423 25,209
8 90,033 1,080,390 23,408 104,438
9 90,033 990,358 21,608
10 90,033 900,325 19,807
11 90,033 810,293 18,007
12 90,033 720,260 16,206 75,627
13 90,033 630,228 14,405
14 90,033 540,195 12,605
15 90,033 450,163 10,804
16 90,033 360,130 9,003 46,817
17 90,033 270,098 7,203
18 90,033 180,065 5,402
19 90,033 90,033 3,601
20 90,033 0 1,801 18,007
 CUADRO No 4
PODADORAS SAS
PROPUESTA DE LA EMPRESA
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO ($miles AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

Ingresos de actividades ordinarias ### 6,413,076 6,803,632

Costo de Ventas ### 4,809,807 5,034,688
Inventario Inicial 980,500 935,240
Más: Compras 4,764,547 5,078,415
Menos: Inventario Final 935,240 978,967
Ganancia Bruta ### 1,603,269 1,768,944

Gastos de Administración y costos de distribución

Beneficios a empleados -Sueldos y Prestaciones 438,125 449,079 462,551
Beneficios a empleados - Servicios al Personal 79,211 81,191 83,627
Beneficios a empleados- Cesantías 110,000 112,750 116,133
Gastos de Viaje 107,683 110,375 113,687
Gastos por arrendamientos 14,975 15,350 15,810
Gastos de Publicidad 65,705 67,348 69,368
Gasto por deterioro de Ctas por Cobrar 20,667 31,227 32,065
Gastos por Servicios Públicos 53,495 54,832 56,477
Gastos de Mantenimiento de Vehículos 20,077 20,578 21,196
Gastos de Papelería y Timbres 44,150 45,254 46,612
Gastos de Depreciación 140,036 232,931 232,532
Gastos Varios 270,304 256,523 136,073
Total Gastos de Admón. y costos de distribución ### 1,477,439 1,386,130

Ganancia (Pérdida) por actividades de operación 403,524 125,830 382,814

Ingresos por arrendamientos 21,078 29,861
Costos Financieros - Deuda reestructurada 452,000 133,248 120,644
Costos Financieros Crédito de Tesorería
Ganancia (Pérdida) antes de impuestos (48,476) 13,660 292,032
Gasto por impuestos 7,900 6,693 6,779
Ganancia (Pérdida) Neta del período (56,376) 6,968 285,253
 CUADRO No 5
PODADORAS SAS
PROPUESTA DE LA EMPRESA AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO PROYECTADO ($miles)

INGRESOS
Ingresos por actividades ordinarias 5,344,230 ###
Recuperación de Ctas C/ciales por cobrar 1,009,673 ###
Ingresos por arrendamientos 21,078 29,861
Aportes de Capital
Créditos de Corto Plazo -Tesorería
Total Ingresos 6,374,981 ###

EGRESOS
Compras efectivamente pagadas 3,573,410 ###
Pagos Ctas C/ciales por pagar 1,086,980 ###
Beneficios a empleados -Sueldos y Prestaciones 449,079 462,551
Beneficios a empleados - Servicios al Personal 81,191 83,627
Gastos de Viaje 110,375 113,687
Gastos por arrendamientos 15,350 15,810
Gastos de Publicidad 67,348 69,368
Gastos por Servicios Públicos 54,832 56,477
Gastos de Mantenimiento de Vehículos 20,578 21,196
Gastos de Papelería y Timbres 45,254 46,612
Gastos Varios 256,523 136,073
Pago Impuesto de renta 7,900 4,098
Pago Beneficios a empleados cesantías 110,000 112,750
Abono a Oblig. Bancarias reestructuradas 360,130 360,130
Pago costos f/cieros 0blig bancarias reestructuradas 133,248 104,438
Pago Capital Crédito de Tesorería
Pago Intereses Crédito de Tesorería
Total Egresos 6,372,199 ###

Flujo Neto del Período 2,782 213,372

Más: Saldo Inicial de Efectivo 35,000 31,857

Saldo Final de Efectivo 37,782 245,229

245,228

CUADRO No 6
PODADORAS SAS
PROPUESTA DE LA EMPRESA
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PROY. AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

ACTIVOS CORRIENTES

Inventarios 980,500 935,240 978,967

Cuentas comerciales por cobrar ### 1,068,846 ###
Anticipo de impuestos de renta 0 5,925 5,925
Efectivo y equivalentes 35,000 37,782 245,229

Total Activos Corrientes ### 2,047,793 ###

ACTIVOS NO CORRIENTES

Propiedad, Planta y Equipo ### 1,650,500 ###

Menos: Depreciación Acumulada (250,500) (483,431) (715,963)
Propiedades de inversión 292,754 292,754 292,754
Total Activos No Corrientes ### 1,459,823 ###

ACTIVOS TOTALES ### 3,507,616 ###

PASIVOS
Otros pasivos financieros C.P. ### 360,130 360,130
Otros pasivos f/cieros Tesorería C.P.
Cuentas comerciales por pagar ### 1,191,137 ###
Pasivos por impuestos corrientes 7,900 4,098 112,882
Beneficios a empleados - cesantías 110,000 112,750 116,133
Total Pasivo corriente ### 1,668,115 ###

Otros pasivos financieros actuales L.P. - 1,080,390 720,260

Total pasivo no corriente - 1,080,390 720,260

TOTAL PASIVO ### 2,748,505 ###

PATRIMONIO
Capital 680,000 680,000 680,000
Reserva Legal 120,000 120,000 120,956
Ganancias (Pérdidas) acumuladas - (56,376) (4,770)
Ganancia (Pérdida) del Ejercicio (56,376) 9,562 563,392
Total Patrimonio 743,624 753,186 ###
756,186 ###
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS ### 3,501,691 ###
0 (5,925) 326,918

CUADRO No 7 (47,770)
PODADORAS SAS
PROPUESTA DE LA EMPRESA

INDICADORES FINANCIEROS AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

Razón corriente 0.68 1.23 1.29

Prueba ácida 0.36 0.67 0.75
Capital neto de trabajo (949,130) 379,678 525,628
Rotación de cartera 63 60 60
Rotación de inventarios 84 70 70
Rotación de proveedores 93 89 89
Ciclo de efectivo 54 41 41

Margen operacional 7% 2% 6%
Margenneto -1% 0% 4%
ROE -8% 1% 21%
EBITDA 543,561 358,761 615,346

Niven de endeudamiento 80.17% 78.49% 65.30%

Endeudamiento financiero / Ingresos 30% 22% 16%
Impacto de la carga financiera 7.55% 2.08% 1.77%
Cobertura de intereses 1 (con la ganancia) 0.89 0.94 3.17
Cobertura de intereses 2 (con el EBITDA) 1.20 2.69 5.10
 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

4.0% 4.0% 4.0%

5% 5% 5%
30% 30% 30%
75% 75% 75%
3% 3% 3%
10% 10% 10%

9.20% 9.20% 9.20%

73.0% 73.0% 73.0%
4.00% 4.00% 4.00%

3% 3% 3%
60 60 60
70 70 70
90 90 90
### ### ###
5 4 3
50,000 50,000 50,000
14% 14% 14%
25,968 29,604 33,749
### ### ###
232,076 231,557 230,964
2% 2% 2%
 14.2% 18.2% 22.2%

TOTAL
EVICIO DE

0
126,046
124,245
122,444
120,644
118,843
117,042
115,242
113,441
111,640
109,840
108,039
106,238
104,438
102,637
100,836
99,036
97,235
95,434
93,634
91,833
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
 245228 EFECTIVO

- - -

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

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optimista

80
60
140

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