APUNTES SOBRE INFLACION

APUNTES SOBRE INFLACION

• La tasa de inflación –la variación porcentual del nivel general de

precios– varía significativamente con el paso del tiempo y de unos
países a otros

• La inflación no es más que una subida del nivel medio de precios y un

precio es la relación a la que se intercambia dinero por un bien o un
servicio.

• Para comprender la inflación, pues, debemos comprender el dinero,

lo que es, lo que afecta a su oferta y su demanda y la influencia que
tiene en la economía.
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La propia inflación produce, a su vez, numerosos efectos en la

economía.
• Señoriage: ingresos que puede obtener el Estado
imprimiendo dinero, llamados a veces impuesto de la
inflación.

• La inflación afecta al tipo de interés nominal.

• Afecta el tipo de interés nominal, a su vez, a la cantidad de

dinero que desea tener la gente y, por lo tanto, al nivel de
precios.
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La teoría cuantitativa del dinero

• La cantidad de dinero existente en la economía se llama

oferta monetaria (M).

• La oferta monetaria es determinada por el sistema bancario

y por las decisiones del banco central.

• La teoría cuantitativa del dinero, tiene sus raíces en los

estudios de los primeros teóricos monetarios, entre los que
se encuentran el filósofo y economista David Hume (1711–
1776).
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La relación entre las transacciones y el dinero se expresa en la
siguiente ecuación llamada ecuación cuantitativa:

MxV=PxT

M= dinero
V= velocidad de circulación
P= Precio
T= transacciones

Derivaciones:
M= PT/V
V=PT/M
P=MV/T
T=MV/P
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La función de demanda de dinero y la ecuación cuantitativa.

La cantidad de dinero en términos de la cantidad de bienes y

servicios que pueden comprarse con él se expresa como:

M/P

y se denomina saldos monetarios reales.

Los saldos monetarios reales miden el poder adquisitivo de la

cantidad de dinero.

Consideremos, por ejemplo, una economía que solo produce

pan. Si la cantidad de dinero es de 10 euros y el precio de una
barra es de 0,50 euros, los saldos monetarios reales son 20
barras de pan.

Es decir, la cantidad de dinero que hay en la economía es

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Es decir, la cantidad de dinero que hay en la economía es capaz de

comprar 20 barras de pan a los precios vigentes.

Una función de demanda de dinero es una ecuación que muestra qué

determina la cantidad de saldos monetarios reales que desea tener la
gente.

Una sencilla función de demanda de dinero es: (M/P)d = kY, donde k es

una constante.

Esta ecuación indica que la cantidad demandada de saldos monetarios

reales es proporcional a la renta real.
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El dinero, los precios y la inflación

La teoría para explicar los determinantes del nivel general de

precios de la economía tiene tres elementos:

1. Los factores de producción y la función de producción

determinan el nivel de producción Y=T =producción

2. La oferta monetaria, M, fijada por el banco central

determina el valor nominal de la producción PY. Esta
conclusión se desprende de la ecuación cuantitativa y del
supuesto de que la velocidad del dinero se mantiene fija.

3. El nivel de precios, P, es el cociente entre el valor nominal

de la producción, PY, y el nivel de producción, Y.
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El señoriaje: los ingresos derivados de la impresión de

dinero

El crecimiento de la oferta monetaria provoca inflación.

Dado que la consecuencia es una inflación, ¿qué puede

inducir al Gobierno a aumentar considerablemente la
oferta monetaria?

• El Estado gasta dinero. Una parte de este gasto se

destina a la compra de bienes y servicios (como
carreteras y policía) y otra a pagar transferencias (por
ejemplo, a los pobres y a los jubilados).
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3 La inflación y los tipos de interés

Los tipos de interés se encuentran entre las variables

macroeconómicas más importantes.

En esencia, son los precios que relacionan el presente y el

futuro.

Dos tipos de interés: real y nominal

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Ejemplo:
“Supongamos que depositamos nuestros ahorros en una
cuenta bancaria que paga un 8 por ciento anual de intereses.

“Un año más tarde, retiramos nuestros ahorros y los intereses

acumulados. ¿Somos un 8 por ciento más ricos que cuando
realizamos el depósito un año antes?

“La respuesta depende de lo que entendamos por «más

ricos». Ciertamente, tenemos un 8 por ciento más de euros
que antes; pero si los precios han subido, de tal manera que
con cada euro compramos menos, nuestro poder adquisitivo
no ha aumentado un 8 por ciento. “

Si la tasa de inflación ha sido del 5 por ciento, la cantidad de

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El tipo de interés que paga el banco se llama tipo de interés
nominal

El aumento de nuestro poder adquisitivo se llama tipo de

interés real

Si i representa el tipo de interés nominal, r el tipo de interés

real y p la tasa de inflación, la relación entre estas tres
variables puede expresarse de la forma siguiente:

r = i – p.

El tipo de interés real es la diferencia entre el nominal y la tasa

de inflación
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El efecto de Fisher

El tipo de interés nominal es la suma del tipo de interés real y

la tasa de inflación: i = r + p.

La ecuación expresada de esta forma se denomina ecuación de

Fisher, en honor al economista Irving Fisher (1867–1947).

Muestra que el tipo de interés nominal puede variar por dos

razones:

• porque varíe el tipo de interés real

• porque lo haga la tasa de inflación.

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Según la teoría cuantitativa

Un aumento de la tasa de crecimiento del dinero del 1 por

ciento provoca un aumento de la tasa de inflación del 1 por
ciento.

Según la ecuación de Fisher

Un aumento de la tasa de inflación de un 1 por ciento provoca,

a su vez, una subida del tipo de interés nominal de un 1 por
ciento.

La relación unívoca entre la tasa de inflación y el tipo de interés

nominal se denomina efecto de Fisher.
FUENTE:

MACROECONOMIA:
N. GREGORY MANKIW