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Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total o parcial
para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.
1 Las Fuentes de Financiación Mixtas
Son fuentes de financiación mixtas aquellas que tienen parte de fuentes de financiación
“Los activos que constituyen las
propias y parte de ajenas. Las principales son las siguientes:
fuentes de financiación se
intercambian en los mercados. En
ellos, los agentes o intermediarios 1.1 Subvenciones
financieros fijan los precios en
función de la oferta y la demanda “ Son prestaciones económicas de carácter público concedidas normalmente a título
gratuito a una sociedad para que esta lleve a cabo su actividad. Es decir, es dinero
prestado a fondo perdido por los gobiernos y sus instituciones a las empresas, aunque
sí sujetos normalmente al cumplimiento de ciertos requisitos accesorios. Se denominan
subvenciones de capital a aquellas que van destinadas de forma específica a realizar
inversiones en inmovilizado.
Es una figura que se encuentra entre los conceptos de capital social y la deuda externa
con terceros. Son préstamos sin garantía a un interés variable, que se fijará en función
de una serie de indicadores de la marcha de la actividad económica de la empresa
prestataria (como por ejemplo la rentabilidad) y que además son deuda subordinada. Se
clasifican en el balance de la compañía justo después del capital y por encima de los
acreedores. En cuanto a la prelación de créditos en un proceso concursal, los
prestamistas de préstamos participativos solo recibirán la devolución del préstamo una
vez que se hayan saldado las deudas con el resto de los acreedores, y solo antes que
los accionistas. Se considera patrimonio neto a efectos de una reducción de capital y
liquidación de la sociedad.
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2.1 Intermediarios financieros
Los intermediarios financieros son el conjunto de instituciones que median entre los
“Los activos que constituyen las fuentes prestamistas y los prestatarios de fondos que actúan en un entorno económico
de financiación se intercambian en los determinado. Bancos, cajas de ahorro y brokers son ejemplos que tod os conocemos.
mercados. En ellos, los agentes o
intermediarios financieros fijan los
precios en función de la oferta y la 2.2 Mercados
demanda”
Son los espacios y mecanismos a través de los cuales los intermediarios financieros
que intervienen en una economía intercambian sus activos y fijan además los precios de
los mismos. Están sujetos y se rigen en gran medida a la ley de la oferta y de la
demanda.
Mercados monetarios: son aquellos en los que se negocian activos financieros a corto
plazo con mucha liquidez, como por ejemplo el mercado de divisas.
En determinados casos los socios de una compañía pueden decidir que sus acciones
salgan a cotizar en la bolsa. Al aumentar el número de accionistas, generalmente vía
ampliación de capital, las participaciones de los socios originales se diluyen. ¿Por qué
puede entonces interesar una salida a bolsa? Los motivos principales son:
• Las acciones cotizadas tienen un precio estimado por muchas variables, es decir, de
forma objetiva.
• Las empresas cotizadas están sometidas a más control por las autoridades, lo que
redunda en su imagen y prestigio.
• Pero, ¿es siempre conveniente salir a bolsa? ¿Son todo ventajas? En principio no
todas las empresas están preparadas ni deben salir a bolsa por los siguientes
motivos:
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• Los socios pierden poder al dar entrada a nuevos accionistas y diluirse su
participación.
• Para mantener su valor en el mercado las acciones deben dar siempre una
rentabilidad atractiva vía dividendos y aumentos de valor de cotización: las empresas
saneadas y que generan beneficios recurrentes verán aumentada su cotización
frente a las mal gestionadas.
- Impuestos.
• Valor temporal del dinero: se dice que el dinero tiene un valor temporal por
varios motivos: primero porque por el efecto de la inflación una unidad monetaria
de hoy puede no tener el mismo poder adquisitivo dentro de unos años; en
segundo lugar, porque una unidad monetaria de hoy la podemos invertir y
obtener unos intereses a lo largo del tiempo; por último el dinero tiene un riesgo
asociado al incumplimiento del pago de las obligaciones contraídas.
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• Float: ya mencionado anteriormente, es un periodo de tiempo que transcurre
entre el momento en que se firma una operación y el momento en que
realmente se ingresa en caja. Independientemente de que existan un float
comercial y un float financiero, cualquiera de ellos supone un coste adicional de
financiación. Entraremos más en detalle en el tema del corto plazo.
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