Actividad 3 - Evaluativa

Presentado por:

Julianis Liceth Romero ID: 386938

Florez Feria Tatiana ID: 645545
Rodriguez Pinzon Deiby Mateo ID: 647372
Obando Pulido Luisa Fernanda ID: 610442

Docente:
JENNY ANDREA CARDONA VARGAS

Corporación Universitaria Minuto De Dios - Uniminuto UVD

Facultad De Ciencias Empresariales
Programa de Administración De Empresas
Toma de Decisiones
NRC 3239
Bogotá D.C.
2019

1
 Contenido

Introducción……………………………………………………………………………....3
Objetivos………………………………………………………………………………….4
1. Contextualización de la empresa Isagen……………………………………………....5
2. Descripción de cuatro (4) causas determinantes que llevaron al Estado a la venta de
Isagen. …………………………………………………………………………………....6
3. Paralelo entre el modelo de toma de decisiones seleccionado y sus etapas…………..6
4.  Debate………………………………………………………………………………....7
a. ¿Cuál cree que es la importancia geoestratégica de Isagen para la economía
regional?........................................................................................................................7
b. ¿Qué problemas cree que tendría el Gobierno o Isagen para optar por la venta?..........8
c. ¿Cree que esta fue la mejor opción en la toma de decisiones?......................................9
d. ¿Qué alternativas hubiera contemplado?..................................................................9-10
5. Posteriormente………………………………………………………………………..10
1. Describa cuatro (4) causas determinantes que llevaron al Estado a la venta de   Isagen
(1 página)......................................................................................................................10
2. Haga un paralelo entre el modelo de toma de decisiones seleccionado y sus etapas, y
el proceso de venta de Isagen, y analice si este se ajusta a las características de un
modelo eficiente de toma de decisiones (1 página)................................................11-12
3. Exponga los argumentos a favor y en contra de la venta de Isagen (1 página)......13-14
Referencias………………………………………………………………………………15

Introducción

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El presente trabajo se realizó con el fin de analizar diferentes perspectivas frente a la venta de
la empresa hidroeléctrica de patrimonio estatal Isagen, la cual propiciaba una gran
rentabilidad anual al país, una de las principales fuentes de ingresos que representaba un alto
nivel en el PIB y una gran participación accionaria a nivel nacional. La propuesta por parte
del Ministro de Hacienda Mauricio Cárdenas junto a otros colaboradores y la aprobación por
parte del expresidente de Colombia Manuel Santos de su venta para obtener recursos
destinados a la ampliación de la infraestructura, principalmente en la malla vial, para
promover más el transporte de mercancías y el acceso departamental. Los pros y los contras
que conllevaron su venta, propuestas alternativas de varios economistas que sugirieron
utilizar los recursos del FAE (Fondo de Ahorro y Estabilización) para administrar las regalías
de las empresas del sector primario. La opinión pública respecto a la exclusión democrática
del Estado en cuanto a la participación por votación respecto a su venta y la exclusión de los
procesos jurídicos que denota la Constitución ya que se vulneraron los derechos de
Patrimonio Público, haciendo de esta venta algo fuera de la ley exceptuando todo tipo de
debates y la cortina de humo por parte de los medios de comunicación.

Objetivos

● Contextualizar al lector sobre qué tipo de empresa es Isagen, su importancia en el

patrimonio Nacional, sus accionistas, su rentabilidad y crecimiento económico.

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 ● Identificar los argumentos a favor y en contra de la venta de Isagen.
● Identificar palabras clave en el contexto económico, social y político.
● Contrastar la opinión de los participantes del grupo frente a otros grupos en clase.
● Evaluar las diferentes propuestas citadas de varios economistas que no estuvieron de
acuerdo con la venta de Isagen.
● Verificar razones importantes que propuso el Ministerio de Hacienda frente a la
inversión en infraestructura Nacional.
● Alcanzar el dominio de procesos de toma de decisiones eligiendo la mejor vía de
acción a criterio del lector frente a los pros y los contras.
● Establecer un marco general de proceso de análisis en los aspectos político,
económico, social y financiero.
● Sugerir cuál proceso de toma de decisiones hubiese sido el idóneo antes de poner en
subasta la compañía.
● Reconocer qué incidencia podría tener la parte judicial y administrativa en los
procesos de venta de Isagen.
● Analizar si las decisiones de la venta de Isagen fueron de manera individual,
consensuada (con el Estado) o si fueron corporativas (accionistas).
● Sugerir qué herramientas estadísticas y matemáticas utilizaron o hubiesen sido
idóneas para la gestión del riesgo con el fin de determinar el éxito de la venta.

1. Contextualización de la empresa Isagen

BNAméricas. (2018) afirma:

Isagen es una empresa de generación y comercialización de energía que fue creada en

Mayo de 1995, es la segunda generadora más grande del país a partir de la división de ISA,

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hoy día es la tercera generadora después de Emgesa y EEPPM, con 1.636 MV instalados,

que se dividen en 1.436 MV en generación hidráulica, y 200 MV térmicos. Se encuentra

representada en las hidroeléctricas de San Carlos con 1.240 MV la mayor en capacidad de

generación en el país, entre otras como Amoyá (80MW), Calderas (26 MW), Jaguas (170

MW), Sogamoso (820MW) y Miel I (396 MW), y de la central termoeléctrica Termocentro

(300 MW).

Han avanzado en el desarrollo de un portafolio de energías renovables que

aprovechan fuentes como el agua, el viento y la luz solar, se caracteriza por crear valor

empresarial desarrollando proyectos de generación, produciendo y comercializando energía

eléctrica para satisfacer las necesidades energéticas de sus clientes.

La empresa cuenta con una serie de proyectos en estudio, incluyendo las iniciativas

hidroeléctricas Cañafisto (937MW), Piedra del Sol (156MW), Rio Patía (1,650MW) y

Andaquí (687MW); la planta eólica La Guajira y la central geotérmica Macizo Volcánico del

Ruiz, Isagen tiene su sede en Medellín, en el estado de Antioquia, Colombia. En 2016, la

empresa entró en un proceso de privatización con la adquisición de 57,6% de sus acciones

por la compañía canadiense Brookfield Renewable Energy Partner por la suma de US$2,2bn.

2. Descripción de cuatro (4) causas determinantes que llevaron al Estado a la venta de

Isagen

- Según el gobierno la venta de Isagen ayudará a financiar las inversiones necesarias en

infraestructura como las concesiones, y se vería reflejado inversión social y reducción

de la tasa de desempleo.

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- Otro factor es que permitiría al nuevo propietario tomar decisión de capitalizar la

empresa para desarrollar nuevos proyectos.

- La finalidad de contribuir a la estabilidad del sector es a través de la regulación y no a

través de la propiedad de empresas.

- Isagen es un activo muy atractivo por su solidez financiera y eficiencia, lo cual

venderla en un precio justo sería beneficioso para el país.

- No se afectarán los activos de la empresa.

3. Paralelo entre el modelo de toma de decisiones seleccionado y sus etapas

a) Definir el problema: Identificar cuáles pudieron ser las razones por la cual se generó

la venta de la empresa Isagen, teniendo en cuenta que es una oportunidad de

crecimiento frente al país.

b) Identificar los criterios de decisión: Fue una decisión que se estudió desde hace

varios años, pero que no se había hecho efectiva quizás por algunas razones que en

ese momento no tenían valor, pero que ahora quizás por la misma crisis económica el

país lo vio como una oportunidad de mejora o crecimiento.

c) Distribuir ponderaciones a los criterios La venta de la compañía conllevo a críticas

generadas por varias partes, desde el punto de vista político, económico, social, lo

cual generó cierta polémica, por las opiniones dividas desde el punto de vista negativo

como positivo.

d) Desarrollar las alternativas: Para esto es importante ver la negociación como una

oportunidad de crecimiento en la economía del país, ya que esto abrirá puertas hacia

lado financiero, teniendo en cuenta que la empresa que realizó la compra

económicamente está muy bien posicionada.

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 e) Evaluar las alternativas: Las alternativas son una variación en la identificación de

crecimiento o mejoras a realizarse sobre un proyecto a corto o largo plazo, siempre

hay que evaluarlas para así definir si es viable o no la oportunidad de crecimiento

f) Seleccionar la mejor alternativa: De las alternativas propuestas se debe escoger la

que mejor favorezca y que beneficie a los sectores, social, económico, financiero y

político, obteniendo un plus de ganancia y una reinversión para mejoramiento

progresivo del resultado.

4. Debate

a) ¿Cuál cree que es la importancia geoestratégica de Isagen para la economía

regional?
Teniendo en cuenta que ISAGEN es una empresa del sector público y por ser la tercera
generadora de energía que tiene Colombia, participando con el 18 por ciento del Sistema
Interconectado a nivel Nacional sirviendo a todo un país, siendo una de las principales
empresas generadora de energía y representante de interconexión eléctrica con Venezuela, es
por tal motivo que esta empresa le puede estar representando un ingreso extraordinario al
gobierno de alrededor de 5 billones de pesos, y esto teniendo en cuenta que Isagen es una
empresa sólida y eficiente; la industria de generación eléctrica es madura en Colombia y
cuenta con una adecuada regulación y con amplia competencia, Isagen es una empresa
estatal que se ha convertido en un modelo a seguir, al igual que ISA y Ecopetrol.

b) ¿Qué problemas cree que tendría el Gobierno o Isagen para optar por la venta?

Uno de los principales motivos para que el gobierno quiera vender a la empresa ISAGEN es
porque según argumentos del gobierno la venta de Isagen es una operación que busca
optimizar los recursos con los que cuenta el país para la construcción de infraestructura,
construcción de vías 4G, pero cobra aún mucho más relevancia interpretando la geopolítica
de la región como lo sería: escasez de energía en el Cono Sur, dificultad con los países

7
vecinos y una interconexión eléctrica regional en manos de empresas colombianas, pero una
de las más grandes preocupaciones que subyace a este tema de la venta de Isagen es si las los
del sector privado tienen los mismos intereses que el Estado a la hora de hacer proyectos en
zonas del país que no sean tan rentables pero que tengan un valor social importante, más en
Colombia, que tiene una topografía complicada y las condiciones sociales y de conflicto que
se conocen.es por este motivo que a los colombianos nos tocaría pagar más cara la energía.
Por estos motivos no se debió vender ISAGEN:
• Patrimonio público, natural y ambiental, el art. 58 de la Constitución Política de 1991,
establece la propiedad como una función social y ecológica, para entregársela a un privado
• La seguridad energética y la soberanía del país, pues su compromiso estatal en cuanto a la
construcción de proyectos la hace herramienta principal del Estado, así mismo mantendrá la
regulación, el control y la vigilancia de los servicios públicos por razones de soberanía e
interés social.
• Es un regulador de precios real en el mercado.
• Generador de recursos al Estado.

c) ¿Cree que esta fue la mejor opción en la toma de decisiones?

Consideramos que no fue la mejor toma de decisión ya que si se vende Isagen para invertir
en infraestructura basada en las carreteras de cuarta generación como según lo quiere hacer
ver el gobierno nos encontraremos muchas particularidades y es que mientras Isagen en los
primeros dos años hubo grandes ingresos tributarios -estos se incrementaron en 14 billones de
pesos- y el entonces ministro de Hacienda, Juan Carlos Echeverry, no tuvo que echar mano
de este importante activo. La situación fiscal es ahora menos boyante e Isagen podría
representar un ingreso extraordinario al gobierno de alrededor de 5 billones de pesos con una
proyección apuntando a crecer, mientras que las carreteras 4G todavía no podrían
representarnos ningún índice de rentabilidad, ya que esto medirá varios factores externos
que serían los que indican qué productos se podrán comercializar y serán beneficiados en el
uso de las mismas. En conclusión, estaría el gobierno vendiendo un activo con rentabilidad
fija, para conseguir un activo que aún no se tiene asegurado que tanta rentabilidad le podría
dar al país.

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d) ¿Qué alternativas hubiera contemplado?

❖ Utilizar los recursos de regalías del Fondo de Estabilización y Ahorro (FAE) para
apalancar los proyectos de inversión 4G.
❖ Recursos de crédito externo, como los de las entidades multilaterales (BID, CAF,
Banco Mundial), que están ansiosas buscando proyectos para financiar.
❖ Si se trata de aumentar el PIB, el primer paso es cancelar los tratados de libre
comercio de alimentos ya que somos un país que produce de todo y no podemos
competir con los países de primer mundo cuyos procesos de producción están
automatizados, con el fin de aumentar las exportaciones con el plus de que son
alimentos orgánicos sin modificaciones genéticas para su aceleración en la cosecha,
con esto se disminuyen las importaciones, también se introduciría maquinaria y se
haría un plan de capacitación para el campesino para que automatice los procesos.
❖ Invertiría en las acciones de refinerías transnacionales con el fin de bajar el coste de la
gasolina, para fomentar la inversión en transporte terrestre, por parte del gremio de
camioneros, con el fin de que se compren más camiones y se transporte más carga.
❖ En las zonas llano, es decir en la región Orinoquía, invertiría en la construcción de
vías férreas con trenes vanguardistas tanto de carga como comerciales para facilitar el
transporte de ganado.
❖ En la región Amazonía fomentaría el ecoturismo, invertiría en hoteles, restaurantes y
guías turísticas para fomentar el turismo extranjero, ya que es una zona con bastante
exuberancia y biodiversidad.
❖ En la Región pacífica y Caribe fomentaría la exportación de pescado y la inversión en
medios acuáticos para el transporte de mercancía, construiría un canal entre el Norte
de Chocó y el Norte de Antioquia con el fin de no utilizar el Canal de Panamá para
evitar el pago de aranceles.

Posteriormente…

1) Describa cuatro (4) causas determinantes que llevaron al Estado a la venta de Isagen
(1 página)

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a) Las regalías del sector primario en Colombia no suministran lo suficiente para una
inversión nacional en infraestructura. Debido a la compleja topografía de Colombia
(sus 3 cordilleras) el tema de transporte se ha enfocado en construcción de carreteras y
puentes pues sale menos costoso que la construcción de vías férreas y el
mantenimiento de los trenes, por tanto el desarrollo económico del país depende en
gran medida del transporte terrestre. Con la construcción de nuevas carreteras que
comuniquen los principales puertos y fábricas en Colombia, todo el sector primario se
beneficiaría y se incrementarían las exportaciones.

b) El epicentro de las principales empresas cuya participación en el PIB es mayor están

ubicadas en Medellín, falta más desarrollo industrial y empresarial en toda la
cobertura nacional y mirando la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) para la
extensión territorial del país, sólo 69 empresas representan un alto nivel de regalías
para la nación. La expansión económica depende de la comunicación y el acceso por
vía terrestre.

c) La búsqueda de recursos internos para no acrecentar la deuda externa con USA que a
la fecha están en 347,1 billones de pesos, equivalentes a 124.375 millones de dólares.
El Ministerio de Hacienda le apuesta a la construcción de vías que tengan acceso a los
principales puertos en Colombia para una expansión económica interna, con ello la
creación de más empresas del sector primario, ampliar los mercados y aumentar el
PIB en varios sectores de la economía, no limitarse a una sola empresa como
ISAGEN sino crear y promover el mercado.

d) Los panoramas de desarrollo vial del Estado se enfocan en el crecimiento del sector
transporte, el cual, tuvo una caída del -0,3 % anual en el 2017, y se espera que para
finales de este año se proyecte al 1 % anual, la inversión en infraestructura vial
favorecerá a los sectores Industrial, Minero y Comercial, también la construcción de
bodegas, peajes y la construcción de una vía interdepartamental que comunique
ambos océanos (Pacífico y Atlántico), el puerto de Buenaventura que es el más
importante de Colombia con el puerto de Cartagena, el cual está ubicado entre las
mayores rutas transoceánicas que atraviesan el Canal de Panamá, lo cual permitiría

10
 una expansión comercial internacional debido a su conexión con la parte comercial
naval.

2) Haga un paralelo entre el modelo de toma de decisiones seleccionado y sus etapas, y

el proceso de venta de Isagen, y analice si este se ajusta a las características de un
modelo eficiente de toma de decisiones (1 página)

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12
Tabla 1.

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 3) Exponga los argumentos a favor y en contra de la venta de Isagen (1 página)

Argumentos a favor y en contra de la venta de Isagen

A favor:

1. Desde el inicio uno de los argumentos que prevalece, es el incremento de recursos

para el gobierno y reducirá la necesidad de asumir una deuda exterior.
2. Crecimiento en la infraestructura, el gobierno plantea su venta y con esto construir
vías de cuarta generación en el país.
3. Crecimiento en el empleo, argumenta el gobierno que se incrementara la mano de
obra e indica que el 57,6% de la firma es para generar miles de empleos en el país.
4. Debido a la construcción de estas nuevas y modernas vías, según el Gobierno, se
generaría un incremento generalizado del transporte interregional, así como mayor
turismo, mayor tráfico de pasajeros, y mayor comercio exterior.

En contra:

1. Privatización de los servicios públicos, por lo cual se limita el control del Estado
sobre la misma, y así, deja de recibir dividendos o ganancia que produce como tal la
compañía.
2. Algunos críticos identifican que con la venta de ISAGEN, se perdió la posibilidad de
expandir la oferta energética; ya que es muy limitante precisamente por que las
acciones son privadas; además que es una empresa que como pocas cuenta con
nuevos proyectos y está incursionando en los mismos. Como lo son la energía limpia
y eólica que se estaría perdiendo el país.
3. Impacto financiero ya que en el sistema financiero y economistas argumentan lo
siguiente:

“Aunque el Gobierno argumenta que la venta de las acciones le podría dejar al Estado
recursos entre 4 y 9 billones de pesos, la Contraloría afirma que los impactos fiscales del
programa de construcción de cuarta generación de concesiones viales son de difícil
cuantificación y además no se manifestarán de manera inmediata.

14
La Contraloría argumenta que los ingresos operacionales de Isagen crecieron 59% entre 2010
y 2014, permitiéndole generar utilidades de 443 mil millones de pesos en promedio durante
este período, de las cuales el 57,66 por ciento corresponden a la Nación.”

Dado a lo que exponen no se justifica la venta si a medida del tiempo o en un lapso de tiempo
corto se evidenciaría el impacto como tal financiero, generando crisis económica.

4. Impacto social y ambiental negativo, ya que ISAGEN ha sido una de las empresas líderes
durante su trayectoria en responsabilidad social, pues al generar esta venta se da entrega total
de uno de los recursos más valiosos actuales y más aún del futuro como lo es el agua, el cual
los expertos llaman el oro líquido del futuro.

5. Después de la venta de ISAGEN, de las ventajas indicadas no se ha demostrado el

resultado que se ofrecía.

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Referencias

1. Barguil, D. (2015, 09 de Junio). Dinero: No a la venta de Isagen, existen alternativas.

[web log post]. Recuperado de
https://www.dinero.com/opinion/columnistas/articulo/razones-para-no-vender-isagen-
david-barguil-assis/209286
2. BNAméricas. (2018). Isagen S.A E.S.P. Las Condes, Santiago, Chile. Bussines News
Americas. Recuperado de https://www.bnamericas.com/company-profile/es/isagen-
sa-esp-isagen
3. Díaz, C. (2015, 22 de Septiembre). Dinero: Con la venta de Isagen perdemos los
colombianos [web log post]. Recuperado de
https://www.dinero.com/opinion/columnistas/articulo/opinion-sobre-posible-venta-
isagen/213782
4. ISAGEN. (2018). Quiénes somos. Bogotá D.C. ISAGEN. Recuperado de
https://www.isagen.com.co/SitioWeb/es/nosotros/quienes-somos

5. Portafolio. (2017, 28 de Noviembre). Portafolio: Así se invertirá el 10% de los

recursos recibidos por la venta de Isagen. [web log post]. Recuperado de
https://www.portafolio.co/economia/infraestructura/asi-se-invertira-el-10-de-los-
recursos-recibidos-por-la-venta-de-isagen-512074

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