MACROECONOMIA-CESAR FUENTES

29/05/21

SESION 1

Jhon Maynard Keynes

Países y regiones son agregados economicos

PBI

Producción corriente

Hay PBI regional de las regiones del país

VAN permite comparar diferentes proyectos de diferente maduración

Importaciones ayudan al PBI PERUANO, PERO NO ESTAN CONSIDERADOS DENTRO DEL PBI: SE
CONSIDERA como parte del PBI, lo que produzco a partir de la MAQUINARIA IMPORTADA

Se valoriza a precios de mercado siempre

Para el Banco Mundial si un aparte de la cadena es informal, toda la cadena se torna informal
(construcción)

ROL DEL ESTADO

GOBIERNO PRODUCE LOS BIENES PUBLIVOS: SALUD, EDUCACION INGFRAESTRUCTURA QUE

TIENEN LOS SIGUIENTES ATRIBUTOS: 1) NO RIVAL EN EL CONSUMO (MI CONSUMO NO AFECTA
EL CONSUMO DE OTRO BIEN) ES DECIR SU COSTO MARGINAL ES CERO; 2) NO EXCLUSIÓN (NO
PUEDO EXCLUIR A ALGUIENQUE USE ESTE SERVICIO, POR EJEMPLO FUERZAS ARMADAS Y
VICTORIA);3) NO ENAGENABILIDAD (NO SE PUEDE COMPRAR NI VENDER)

Los bienes privados tienen las características opuestas a las 3 mencionadas anteriormente

Consumo de gobierno es el gasto corriente

Sector publico no financiero (petroperu, electroperu)

Consumo privado es el 66% de PBI aprox, esto es en casi todos los países, una de las
excepciones es china (donde el consumo privado es 40%)

Inversión entre 20-25%, purblica de 4 a 5 % y privada la diferencia.

Consumo publico es pequeño (12%) por que hay un tema de contabilidad pues excluye los
gastos de educaion y salud (si no fuera asi bordearía el 20-25% del PBI)

EL PERU TENEMOS REGISTRO DE OFERTA Y DEMANDA MASOMENOS DESDE LA DECADA DE

LOS 40, A partir del 2014 ha habido credimientos mediocres en le Perú

PBI DEL AÑO 2020 ES -11.1, PBI EL PRIMER TRIMESTRE DEL 2021 ES 3.8

BCR PUBLICA TRIMESTRALMENTE UN DOCUMENTO DE INFLACION

EL CONSUMO PRIVADO TAMBIEN SE RALENTIZA POR EL FACTOR POLÍTICO

PBI por sector productivo: Servicios siempre son el 50 a 60% del PBI EN TODAS LAS
ECONOMIAS DEL MUNDO….LA DIFERENCIA ESTA EN LA CALIDAD DE LOS SERVICIOS. A PARTIR
DEL 2014 EL CRECIMIENTO ES MUY LENTO.

COMERCIO Y SERVICIOS HAN CAIDO BASTANTE DURANTE LA PANDEMIA

LA SIGUIENTE GRAFICA ES PROYECCION DEL PBI

POR LO TANTO EL PBI DE 10.7 NO ES DESCABELLADO, DEPENDE DE LA TENDENCIA HASTA
JUNIO.

3ER METODO: METODO DE INGRESO O PAG DE FACTORES

EN EL GRAFICO SIGUIENTE EL 31.2 ES EL SALARIO QUE HAY EN PLANILLAS EN EL PERU 8EN

PAISES DESARROLLADOS ESTE NUMERO ES 60% A MAS) , INGRESO(22.0) MIXTO ES SECTOR
INFORMAL/INGRESO DE EXPLOTACIÓN (60.0) (ES LO QUE GANAN LOS DUEÑOS DEL CAPITAL,
LOS QUE INVIERTEN) DE ESTE SE HA DESCONTADO EL INGRESO MIXTO (CON EL DESCUENTO
DBERIA SER 37.9%....ESTE NUMERO EN OTROS PAISES ES 20, 10% Y ES UNO DE LOS
PROBLEMAS EN EL PAÍS QUE DEMUESTRA LA INEQUIDAD)
INFORMALIDAD COMO PARTE DEL PBI ES 60% Y COMO PARTE DEL AUTOEMPLEO ALREDEDOR
DEL 50%

Capilaridad

Trabajo sectorial del estado en ecuador

Discusión bizantina

Peru tiene que pensar en cadenas en redes de producción, es rol del estado hacer que estas
redes y cadenas se multipliquen independientemente de la tendencia política

PNB o PBI COMO INDICADOR DE BIENESTAR

PARIDAD DE PODER DE COMPRA

EL PNB NO TOMA EN CUENTA LA DESIGUALDAD EN LA DISTRIBUCION DEL INGRESO

INFLACION: CRECIMIENTO DE LOS INDICES DE PRECIO DE UNA CANASTA DE REFERENCIA (LA

CANASTA DE REFERENCIA ES EL PBI REAL O NOMINAL)

LA INFLACION SE MIDE CON EL IPC (FIJA UNA CANASTA DE CONSUMO PROMEDIO Y EN BASE A
ESO DETERMINO CUANTO HAN CRECIDO LOS PRECIOS) Y DEFLATOR (FIJA LOS PRECIOS DE UN
AÑO DETERMINADO Y EN FUNCION DE ESO VEO CUANTO HAN VARIADO LOS PRECIOS//ES EL
RATIO ENTRE PBI NOMINAL /PBI REAL)

PBI REAL FIJA EL RPECIO DE UNA AÑO BASE, Y MIDO EL CAMBIO EN VALORES PARA ESE Y
OTROS AÑOS.

2:19:00 EXPLICA EL CALCULO DEL DEFLATOR, HABAL DE CRECIMIENTO DE ECONOMIA (LO

ASOCIA CON EL PBI REAL) EN 2:25:40, Y DEFLATOR PARTE FINAL EN 2:27:10

FIJAR UN AÑO BASE ES FIJAR ARBITRARIAMENTE UN AÑO

INFLACION ES EL CRECIMIENTO EN EL INDICE DE PRECIOS MEDIANTE FORMULA RELATIVA Y SE

VE EN PORCENTAJE

MIN 2:34:17 CALCULO DEL IPC, EL PBI REAL SE CALCULA SIMILAR QUE EN DEFLATOR MIN
2:40:00
EN IPC LO QUE CONSUMIMOS ES LO QUE PRODUCIMOS

LOS VALORES DE INFLACIÓN POR DEFLATOR ES 228 Y POR IPC ES 225, ES POR QUE SE MIDE LA
INFLACIÓN EMPLEANDO METODOS FUNDAMENTALMENTE DIFERENTES YA QUE UNO FIJA
CANTIDADES Y EL OTRO PRECIOS

MIN 2:52:00 EJERCICIO CON IPC

DEFLACION: LOS PRECIOS BAJOS

FLUJOS Y STOCKS

LA INVERSION Y AHORRO ES UN FLUJO

SEION 2: OFERTA Y DEMANDA AGREGADA

EN DEMANDA AGREGADA YA NO HABLAMOS DE PRECION SINO DE INDICE DE PRECIO

OFERTA AGREGADA ES LA SUMA DE LAS OFERTAS

SI MI COSTO MARGINAL ES MENOR QUE EL PRECIO, ENTONCES SIGO PRODUCIENDO.

30/05/21

En recesión los salarios deben d bajar según economía clásica, Independiente del precio
siempre contrato el mismo numero de personas ((ver imagen siguiente). OA (OFERTA
AGERGADA ES LINEA VERTICAL POR QUE CONTATO AL MISMO NUMERO DE GENTE)
KEYNES:

UNA EMPERSA AL GENERAR MARGEN A MAS PRECIO Y PUED EINVERTIR MAS Y CRECER MAS

SEGÚN KEYNES SI SUBE PRECIOS ENTONES SALSRIOS BSAJAN

CRECIMIDENTO VIRTUOSO: DESPLZARSE SIN INFLACION, OFERTA CRECE Y SE AJUSTA A NUEVO

NIVEL DE PRECIO Y HAY UNA BRECHA MAYOR PARA EL CAPITALISTA: RJRMPLO INVERTIR EN
CARRTETARA (DEMANDA AGREGADA) Y MEJROA LA OFERTA (VENTA D EPRODUCTOS A RAVEZ
DE ESA CARRETERA)….SIN EMBARGO SI SE CONSTRYE EN UN DESIERTO GERA INFLACION PERO
NO MAYOR OFERTA
KEYNESIANO EXTREMO: OA HORIZONTAL

VOLATILIDAD: ES UNA FOTO DEL DIA

HEGEL: PARA TEENR UN AMO DEBO DE TENER UNE XCLAVO

RIESGO:PUEDO MITIGAR

MIN35:45
Americz latina es volátil

Iflacion: depende de bonos jóvenes, programas sociales

Peru tiene problemas: por que baja la reacaudacion tributaria por bajps precios de oro y
cobre/ los porgramas sociales que se han extendido y se han desvrtuado y se han convertido
en derecho/covid a afectado a la volatilidad/la volatilidad IMPIDE QUE LA GENTE SE CAPACITE/
LA VOLATILIDAD EN PERU HA BAJADO POR QUE HAN PODIDO MANEJAR BIEN LA DEUDA
EXTERNA

EXPECTATIVAS ADAPATATIVAS: LA HISTORIA ES UN BUEN PREDICTOR DE EL FUTURO: PARA

SERVICIOS Y ALIMENTOS

EXPECTATIVAS RACIONALES: EL PASADO NO ES PREDICTOR DEL FUTURO: VARIANZA INFINITA:

NO HAY TENDENCIA EN PRECIOS:COMODITIES: ORO, PETROLEO, ZIN

SECTOR FISCAL DE EUROPA ES AS GRANDE QUE LA, EL DOBLE

PERU TENE POLITICA FISCAL ANTICIPADA

PERU DEPENDE DE IMPUESTOS INDIRECTOS (IVA), DEPENDE DEL CONSUMO IGV

A MAYOR DEFICIT GENERAS MAYOR DEUDA

GRADO DE INVERSION LO DAN LAS CALIFICADORES DE RIESGO: A MAYO GARADO MIS

INGRESOS SON MAYORES (SI EEUU EMITE UN BONO AL 2% PERU LO EMITE AL 3.6%)…EN PERU
NO VA A PASAR MUCHO…EL PRECIO DE BONO PERUNAO NO SE HA DESPLOMADO….PERU ES
SEGUNDO EN CALIFICCION DESPUES DE CHILE….LAS CALIDIFCADORAS DE RIESGO VEN LA
HITORIA PARA PREDECIR SU FUTURO (PERU HA TENDIO UNA BUENA GESTION
MACROECONOMICA)….MAYOR CALIFICACION CREDITICIA ENTONCES MIS COSTOS DE
FINANCIAMIENTO DISMINUYEN ES DECIR ME FINANCIAN MIS PROYECTOS A MENOR TASA DE
INTERES OSEA MIS COSTOS DE FINACIAMIENTO BAJAN (POR ESO CHILE HA SIDO MAS
AGRESIVO POR QUE HA ESTADO MAS APALNCAD)…..

DECLARACION DE POLITICA FISCAL:

EL VALOR DE CREDITO ES EL TOPE QUE TIENE EL SECTOR PRIVADO CON RESPECTO AL PUBLICO
ES DECIR SI PERU TIENE A3 TODAS LAS COPARACIONES PERUANAS A NIVEL INTERNACIONAL EL
MAXIM QUE PUEDEN OBTENER ES EL A, NO PUEDEN TENER MAS QUE EL PAIS….UNA COSA ES
MERCADO NACIOAL QUE PUEDEN TENER TRIPLE A, PERO LO QUE VALE ES EL MERCADO
INTERNACIONAL.

SESION 3:

DEMANDA POR DINERO

EL DINERO MANIFIETA SU ALOR EN EL INTERCAMBIO

LOS BANCOS PUEDEN PRESTAR MAS QUE SU CAPITAL, EN BASE A APLANCAMIENTOS

JUGANDO CON LOS VENCIMIENTOS DIFERENTES,

ORO FRACCIONADO: LAS MONEDAS TIENEN PARTE DE SU RESPLADO EN ORO

ORO ESTANDAR
REPUDIAS LA MONEDA EN INFLACION

AGREGADOS MONETARIOS

BIENES Y SERVICIOS DE MAYOR MADURACION SON MENOS LIQUIDOS (MENOS LIQUIDOS

CASA, CARRO)

DINETO DE ALTO PODER EXPANSIVO:

EL NEGOCIO BANCARIO

LA RESERVAS EN ENCAJE SIRVEN POR SI LAGENTE QUIERA SU DINERO O PIDA UN PRESTAMO

CIRCULANE: DINERO QUE TENMOS EN EL BOLSILLO

BCR PUEDE GENERAR DINERO POR QUE DA LAS CONDICIONES PARA Q LOS BANCOS GENEREN
DINERO A TRAVEZ DE MAYOR CANTIDAD DE CREDITO Y MAYOR CANTUDA DEE DINERO

EL ACTIVO EN OTROS PAISES SON LOS BONOS DE TESORO QUE EMITEN SU MEF, PERO EN
PERU NO ES ASI POR QUE: 1 EL BCR NO TIENE QUE FINANCIAR LOS DEFICITS DESDE EPOCA DE
LOS 90S, 2 NO PUEDEN TENER BONOS DE TESORO EMISARIOS (ERRO PARA LA ACTUALIDAD)

BCR Y MEF DEBEN COMPRAR Y VENDER BONOS PARA SER COMPETITIVOS

ECUADOR, EL SALVADOR NO TIENEN RELACION ENTRE SU MONEDA (DÓLAR) Y GOBIERNO

TABLAS OSBRE LIQUIDES Y DINERO QUE LA GENTE USA: MUCHA LIQUISES -POCO DINERO
USADO

MODELOS DE DEMANDA DE DINERO

A MAYOR CANTIDA D DE DINERO, ENTONCES MENOR VEOCIDAD PARA HACER LOS PAGOS

VERSION CLASICA: VELOCIDAD CTE, PBI ES INDEPENDIETE DE PRECIOS, ENTONCES UN

CRECIMIENTO DE PRECIOS SE DEBE A UN INCREMENTO DE LA MONEDA ENTONCES SI TENGO
EMISION DE BONOS DEL 20% TEORICAMENTE LA INFLACION DEBERIA SER 20% APROX
(EXCPETO EN EEUU HASTA AHORA)….CRECIMIENTO DE PRECIO DEPENDE DE LA OFERTA DE
DINERO (IGUAL PROCENTAJE TEORICAMENTE SEGÚN ECONOMIA CLASICA)

EXOGENO: OFERTA AGREGADA CLASICA

SI TASA INTERES SUBE LO PONGO EN EL BANCO

VELOCIDAD NEGATIVA QUIERE DECIR Q HA BAJADO POR QUE LA TASA DE INTERES NO HA SIDO
ATRACYIVA

CREDITO EN PERU ERA 37.8 S UNO DE LOS MENOS BANCARISADOS DEL PERU

CONTROL DE IPC Y DEFLATOR, BAUMOL TOBIN: COSTO TOTAL= COSTO DE IR AL

CAJERO+COSTO DE INTERES/ SALDOS REALES: NECESITO EL DINERO PARA CAPACIDAD DE
PPODER DE COMPRA, CUANDO GANO MAS TENGO MENOS DINERO EN EL BOLSILLO (ECNOMIA
DE ESCALA)…EJEMPLO EN 3:15:55
EN LA ECUACION ANTERIOR EL DINERO (M) DEPENDE DE TARIFA (COSTO FIJO CADA VEZ QUE
SE SACA DINERO DE UNA CUENTA : P*b), INGRESO NOMINAL (P*Q)

SALDOS PROMEDIOS (TENDENCIA PROMEDIO DE DINERO): M/2

LAS VECES QUE VOY AL BANCO: VELOCIDAD= P*Q/M

AL SUBIR LA TASA DE INTERES LA VELOCIDAD SUBE

EL DINERO TANGIBILIZA MI PODER DE COMPRA

SALDOS MONETARIOS AUMENTAN:VELOCIDAD AUMENTA

NOS QUEDEMOS EN TASAS DE INTERES NOMINAL Y REALES---TITULO

12/06/21

OFERTA DE DINERO: SESION 4

OFERTA DE DINERO LA CREAN LO BANCOS, BCR DA LAS CONDICIONES PARA QUE LA OFERTA
DE DINERO CRECE

Van permite evaluar por que permite compara proyectos de diferente maduración

En duquesas y varonesas (ejemplo) de 100 monedas de oro se crearon 300 creditos,

manejANDO LOS VENCIMIENTOS DE CADA UNO…X ELLO LOS BACOS SON RENUENSTES A
CAMBIAR LOS PLAZOS

BASE MONETARIA ES IGUAL A EMISION PRIMARIA

RIN: RESERVAS INTERNACIONALES

PRESTAMOS A BANCOS: REACTIVA PERU

PARA NOSOTROS EL BILLETE ES UNA ACTIVO Y PARA EL BCRP ES UN PASIVO

ENCAJE ES: 7-8- 9% EN SOLES Y 30% EN DOLARES EN PERU, POR EL PROBLEMA EL PROBLEMA
DEL CALCE (ESTRUCTURAL ACTIVOS DE LARGO PLAZO (PRESTAMOS DE LARGO PLAZO) Y X
PASIVOS DE CORTO PLAZO, (LA GENTE QUIERA SACAR SU DINERO DE GOLPE Y EL BANCO TIENE
QUE DARLE ESE DINERO))

PERU ES PECULIAR POR QUE ACEPTA DOLARES TANTO EN AHORRO COMO EN CREDITO,
ADEMAS DE SOLES

LA MYORIA DE PAICSES LOS BCR TIENEN BONOS DE TESORO COMO PRINCIPAL ACTIVO, ES
DECIR ACTIVO LA DEUDA PUBLICA EMITIDO POR EL MINISTERIO DE HACIENDA…..EL BCR
PUEDE COMPRAR BONOS DE TESORO DE SU PAIS….EMISION INORGANICA: EFECTO MAQUINA
SON BONOS DE TESORO QUE NO TIENEN VALOR Y GENERA INFLACION, ESTO PASO EN LOS 90
EN PERU (EN VENEZUELA ESTO PASA) …..EN PERU RIN SON LOS GRANDES ACTIVOS Y NO
TENEMOS BONOS DE TESORO Y SI TENEMOS DEPOSITOS DE TESORO (UNA RAZON ES LA
CONSTITUCION DE LOS 93 DONDE INCICA QUE SOLO EL 10% DE LA BASE MONETARIA PUEDE
SER BONOS DE TESORO DEL PAIS (EN OTROS PAISESE ES 80% Y 90%) XK HABIA DESCREDITO
DEL BCRP Y FUE UNA MEDIDA EXTREMA Y ESO LLEVO A TENER RINs POR ESO TENEMOS
MUCHAS RESERVAS Y MUY POCOS BONOS…..REFLECION: AL NO TENER BONOS SOBERANO EN
EL PERU (EN EL MERCADO DE CAPITALES) ESTE MERCADO SE HA QUEDADO TRUNCO Y NO SE
HA DESARROLLADO, LUEGO SE VA A VER LA CURVA DE RENDIMIENTO: LA RELACION ENTRE
BONOS SOBERANOS E INTERES Y PRESTAMOS. ….ESTO LES HA PERMITIDO TENER UN
MERCADO DE BONOS SOBERANOS Y CORPORATIVOS A OTROS PAISES.

PERU TIENE 2 MONETAS SOLES UY DLARES

PERU TIENE POCO BONOS DE TESORO (LEY ORGANICA Y COSNTITUCION DEL 93)

RIN (RESERVAS INETERNACIONALES) ES LO QUE MAS TIENE PERU, COSTITUCION DEL 93 Y

REFORMA DEL BCR

10% DE LA BASE MONETARIA PARA PERU PUEDEN SER BONOS TESOROS DEL PAIS

RENTA FIJA

BONOS ES CASH (ACTIVOS DE LARGO PLAZO) +DEPOSITOS OVERNIGHT (DEPOSITOS DE MUY

CORTO PLAZO CON LIQUIDEZ EXTREMA)

ESTRATEGIA DE RESERVAS ES SECRETO A SIETE LLAVES

EN CASO DE EMPRESAS: LOS BONOS ES PARA COMPRAR DEUDA Y LA PERSONA QUE COMPRA
BONOS ESTA COMPRANDO PARTE DE LA EMPRESA, SI QUIEBRAS VENDES ACTIVOS PARA
PASAR LA DEUDA

La diferencia entre bono (PAGAS MONTO FIJO: CUPON) y préstamo (PAGAS CUOTAS) es la
forma de pago….LA EMSION DE BONOS A PARTIDE DE 5 10 MILLONES DE DOLARES SON MAS
BARATAS QUE LOS BANCOS, DEPENDE DEL GIRO DE LA EMPRESA

Lo mas grande q tieen otros bcr son sus bono, so no pasa en peru
Reactiva peru (BCR DIO A BANCOS DINERO Y ELLOS PRESTARON A BAJA TASA A LAEMPRESAS,
MYPES, ETC) ha sido OPERACIONES DE REPORTE

OPERACIONES DE REPORTE DE CARTERA: LA CARTERA DE BANCOS PASEN DE DOLARES A

SOLES, PARA CAMBIAR EL PORTAFOLIO DE DOLARES A SOLES

SECTOR PUBLICO NETO SON DEPOSITOS QUE TIENE DEL BCR DEL MEF, ESTA ES UNA RAREZA
(POR QUE PERU VENDE BONOS, EN OTROS PAIISE SE COMPRA BONOS), EL BCRP RECEPCIONA
LOS INGRESOS GENERADOS POR LOS BONOS Y LOS GUARDA (EN EL 2020 PERU EMITIO BONOS)

BANCO DE LA NACION: DEPOSITOS DE LOS GOBIERNOS REGIONALES POR QUE NO GASTAN

TODO SU PRESUUESTO

OBLIGACIONES MONETARIAS:…..

RAREZA EL BCRP TIENE DEPOSITOS COMO PASIVO

3 TIPOS DE OPERACIONES:MERCADO ABIERO, CAMBI Y REDESCUENTO

MERCADO ABIERTO:

CUANDO EL PRECIO DEL BONO SUBE EL RENDIMIENTO BAJA, SIEMPRE EL CUPON ES

FIJO/POLITICA EXPANSIVA: BAJA EL RENDIMIENTO DEL BONO Y TASA DE INTERES DEL
MERCADO (QUE ES EL PRECIO DEL DINERO Y GENERA OPERACIONE FECTIVA)…..A NIVEL DEL
MECADO DE BONOS EL PRECIO DEL BONO SUBE Y EL RENDIMIENTO BAJA

Bcr su función es que la economía cresca ( o se mantenga) y mercado funciones

• BCRP: Hace una Política Monetaria Expansiva, es decir bajar el rendimiento del bono,
y por tanto la tasa de interés de mercado/El público tiene mas efectivo, al haber mas
oferta de dinero, el precio del dinero, que es la tasa de interés baja y por tanto la
operación es efectiva

Verdad interpersonal: todos creen sino se cae

Operaciones de cambio:

El bcr compra dólares

BCR vende certificados que es algo similar a los bonos

Descuento:

Prestamos al sector privado

Tasa de descuento cuando el bcr presta a bancos comerciales

Tasa de redescuento sube entonces la tasa de interes es muy alta para los bancos y ejerso una
presión para que preste menos

Esterilización, al entrar mas dinero a la economía evita que se genere INFLACION, PROBLEMA
CON ESTO ES QUE EL BCR ESTA QUEDANDO CON MAS DEUDA AL VENDER SUS BONOS Y SI NO
LO HAGO LA TASA DE INTERES DEL DINERO BAJARIA

RIN: ES COMPRA Y VENTA DE DIVISAS…..X LO TANTO EN PERU HAY GRAN NUMERO DE

OPERACIONES DE CAMBIO
POLITICA EXPANSIVA HACE QUE LOS ACTIVOS FINANCIEROS SUBAN DE PRECIO Y POR ENDE
CAUSA INFLACION…..EN PERU LA TAA DE REFERENCIA FUE 0.25% (LA MAS BAJA DE LA
HISTORIA)

Bcr compra o vende bonos para dar o quitar liquidez del sistema

En graficas de fed de usa hizo una PLOTICA EXPANSIVA, este fed a actuad con bnos a peridas
para evitar el devacle de su economía, e proporciones mayores a las de la crisis del 2008

¿Cómo SE CREA DINERO?

MULTIPLICADOR BANCARIO O MONETARIO

1:55 A 2:05 TEORIA

2:05 EMPIEZA EL PROBLEMA<<<>2:9:50 interpretacion hasta 2:18:21 en adelante habla del fi

hasta 2:23

LIQUIDES ES OFERTA DE FONDOS Y CREDITOS ES LA DEMANDA DE FONDOS

A mas fi hay mas prestamos, y est mas bancarizado el sistema

EN PRIMERA RONSANDA MH ES IGUAL A M1 INICIAL, M1 final y mh se relacionan por el fi

A BAJAS TASAS DE INTERES LA POLITICA MONETARIA ES MENOS EFECTIVA, ES DECIR LA GENTE

ESTA MENOS INTERESADA EN PONERLA EN EL BANCO Y PREFIERE TENERLA EN SU BOSILLO
COEFICIENTE CIRCULANTEPOR DEPOSITOS: CUANDO SE PREFIERE CIRCULANET SIGNIFICA QUE
HAY MENOS DEPOSITOS--MAS CIRCULANTE EN LA MANO ENTONCES MENOS DEPOSITO EN
LOS BANCOS

Repasar coeficiente de reservas depósitos: si multa es chikita la pago y presto, lo opuesto es si

es alta

Cd: coeficiente circulante por deposito es preferencia por circulante, a mas cd la gente prefiere
tener la plata en mano que en le banco
Multiplicador es el ratio entre m1 y mh

Por cada moneda de circulantes mas reservas que tengo genera 3.5 veces mas de circulante
mas depósitos- depende de cuanto se ha inyectado al sistema en dinero y la política bancaria.

Lo ideal es que circulante se mas bajo y este e bvanco para prstamos y depósitos

Si el encaje es mas alto se puede prestar menos

EN PRIMERA RONDA MH=M1

cd pequeño la cantidad que se deposita es mas grande y la efectividad de la politia monetaria

es mayor y mas gente se va a poder prestar

rd al ser bajado se puede prestar mas, préstamo es deposito menos encaje

préstamo es igual a liquidez

Fi cercano a uno: trampa de liquidez la gente se queda con el dienro en el bolsillo/a mas fi hay
mas prestamos.

RESERVAS REQUERIDAAS (RR)

RERVAS EXCENDETES (ER)

TASA DE DESUCENTO ES LA MULTA, SI ES BAJA EL BANCO PUEDE PRESTAR AS,,,,,SI ES ALTA EL

BANCO PRESTA MENOS

TASA INTERANCARAI, LOS BANCOS SE PRESTAN ENTRE ELLOS…SI MI NACO ME PRESTA A UNA
TASA BAJITA YO NO ENCAJO TANTO…SI LA TASA ES ALTA ENTONCES ENCAJO MAS

TASA DE INTERES DE MERCADO (i), si esta es muy alta estoy dispuesto a pagar la multa y no
tener encaje…si esta es baja estoy dispuesto a encajar mas….ES LO OPUESTO A LOS CASOS
ANTERIORES

EN USA PONE LA GENTE SU DINERO EN BOLSA U OTRO SITIO MENO EN BANCO Y SU FI ES

CERCANO A 1….ESO ES LA TRAMPA DE LA LIQUIDEZ
Clase acaba a kas 2:41

IS

La gnte que tiene activos es la que gana o menos pierde, ósea los de mas igreso

La inflación castiga al que menos tiene

Story telling, fabula para transmitir mensajes

Hasta el 30 la gente pensaba que el mercado se autorregula, para que esto funcione debe
haber suficiente información y esto hace complicado el equilibrio por la oferta y
demanda…..en los 30 hubo deflación de precios, al tener deuda generas mas deuda ocurrió en
los 30s…..apzrece keyenes y dice que con políticas monetarias y fiscales expansivas debe de
intervenir y en 4 años se arreglo la situación….luego se vio eso en varias veces de la humanidad
como en covid…..EN EPOCAS DE CRISIS LA sobreinversion inicial que no se puede pagar y el
MIEDO DEL consumidor LO QUE ayuda entonces SON las políticas expansivas ayudan A
MEJORAR LA SITUACION

C: CONSUMO, I:INVERSION, i:interés, IS COMPRENDE AL CONSUMO E INVERSION

IS EQUILIBRIO ENTRE AHORRO E INVERSION

LM EQUILIBRIO ENTRE LIQUIDEZ Y OFERTADE DINERO

DEMANDA AGREGADA Y = CONSUMO C + INVERSION I + GASTO G

INGRESO DISPONIBLE YD ES MI INGRESO QUE TENGO DESPUES DE IMPUESTOS

EN VAN NOS INDICA QUE HAY UNA RELACION INVERSA ENTRE TASA (i) e INVERSION (I) (OSEA
PROYECTOS DE INVERSION)
VAN LO QUE DICE ES QUE TENGO UNA I Y TENGO LOS FLUJOS FUTUROS QUE VOYA
DESCONTAR EN BASE A i…conforme i mas alta los flujos futuros son mas chicos y van sea
menor (acepto mayor cantidad de proyectos de inversion( , si i es mas pequeño los flujos
futuros son mas grande y VAN es mayor (acepto menor cantidad de proyectos de inversión)

El profe INGRESO LE LLAMA A LA DEMANDA AGREGADA Y: Y ES DP AL G, IP A iMPUESTOS, IP A

INTERES

MULTIPLICADO KEYNESIANO, EFECTO DE LA DEANDA EN LA ECONOMIA…PRESUPUESTO

EQUILIBRADO

SI NOSTORS FINANCIAMOS EL DEFICIT CON IMPUESTOS SIEMPRE VA HABER CRECIMIENTO

LO ANTERIOR ES UN MODELO DE CORTO PLAZO

MODELO IS-LM

IS RELACIONA DEMANDA AGREGADA Y CON TASA DE INTERES i, manteniendo constante G

(GASTO FISCAL-CORRIENTE) y T (IMPUESTOS)
Y:INGRESO, i:tasa de interés

CURVA LM

DINERO EN LA MANO O BOLSILLO SON SALDOS REALES, A MAYOR INGRESO LA CANTIDAD DE

SALDOS REALES ES MAYOR Y PUEDO COMPRAR MAS BIENES Y LA UNICA FORMA DE COMPRAR
BIENES ES CON DINERO

EN LAS ECUACIONES LIENALISADAS (DE LA SIGUINETE IMAGEN---LA DE LA IZQUIERDA): SI

SUBE TASA DE INTERES PONGO DINERO EN BANCO Y POR ENDE MENOS DE SALDOS
REALES….SI SUBE INGRESO DEMANDAMOS MAS BIENES POR QUE VAMOS A POR QUE VAMOS
A PODER COMPRAR MAS BIENES

EN LAS ECUACIONES LIENALISADAS (DE LA SIGUINETE IMAGEN---LA DE LA DERECHA): EL

INTERES SUBE AL AUMENTAR EL INGRESO, POR QUE HAY MAS DEMANDA DE SALDOS REALES…
TAMBIEN SI HAY MAS OFERTA DE SALDOS REALES LA TASA DE INTERES BAJA

EN

La tasa de interés sube cuando sube el ingreso por que hay mayor demanda de saldos reales/
A mayor tasa de interés demando menos saldos reales ; como se ve en la siguiente ecuación:
OA KEYNSIANA TIENE PENDIENTE POSITIVA POR QUE HAY UN RESAGO TRE LA SUBIDA DE LOS
PRECIOS Y SUBIDA DE LOS COSTOS (ESTE RESAGO Y MARGEN VA AL DUEÑO COMO GANANCIA)

CASOS CLASICO (LLOS PRECIOS Y COSTO SE REGULAN AUTOMATICAMENTE) Y KEYNESIANO

(SEGÚN KEYNES HAY UN RESAGO ENTRE SUBIDA DE PRECIOS Y SUBIDA DE LOS COSTOS-HAY
UN MARGEN Y CON ESTO CRECEMOS E INVERTIMOS)
CUANDO HAY MAS DINERO HAY MAS DEMANDA POR SALDOS REALES

Cuatro caso

1 fiscal expansiva

Mayor gasto fiscal genera mayor consumo, mas inversión

Lm se va a la izquierda si se incrementan los precios

A mas ingreso hay mayor demanda por saldos reales

Si suben precio entonces M/P (SALDOS MONETARIOS O REALES) se reducen

INTERPRETACION:

B: i es mayor por que al haber mas ingreso demando mas saldos reales

En grafico inferior: hay mayor gasto cuando demanda es mayor que oferta

C: al haber mayor precio mi capacidad de poder de compra disminuye

Grafico superior LM se desplza a la izquierda

2 FISCAL RESTRICTIVA

IDEM

3 MONETARIA EXPANSIVA
4 MONETARIA RESTRICTIVA

OFERTA AGRAGADA CLASICA

1 FISCAL EXPANSIVA

2 FISCAL RESTRICTIVA

3 MONETARIA EXPANSIVA

Y=0, i=0

4 MONETARIA RESTRICTIVA

Y=0, i=0

CASO ESPECIALES TRAMPA DE LA LIQUIDEZ ----LM HORIZONTAL (ELASTICA)

TRAMPA DE LIQUIDES, LA TASA DE INTERES ES MUY BAJITA…..LO MAS IMPORTANTE AHÍ ES

HACER POLITICA FISCAL EXPANSIVA (LOS PAISES NO LO HICIERON POR QUE: LOS PAISES
TIENEN UN GASTO FISCAL GRANDE (EN PERU G ES 20% DE PBI APROX EN PAISES
DESARROLLADOS ES EL DOBLE) Y TIENEN DEFICIT FISCAL GRANDE (LA COSECUENCIA ES QUE
TENGO DEUDA PUBLICA MAS GRANDE (JAPONE E ITALIA LO TIENEN POR 10 AÑOS, LOS
ECONOMISTAS SE PREGUNTAN HASTA DONDE PUEDEN TENER ESE DEFICIT, HASTA DONDE
LOS PRIVADOS VAN A SOLVENTAR CON LOS BONOS QUE TTIENEN LOS PRIVADOS…..GRECIA A
ENTRADO EN DEFAULT POR QUE NO PUEDE PAGAR SU DEUDA: 180% DE SU PBI….ENTONCES
¿HASTA CUANDO LOS PRIVADOS VAN A SEGUIR COMPRANDO BONOS DE TESORO DE ITALIA O
JAPON?....EL COVID HA EMPEORADO ESTOS DEFICITS) ENTONCESSSSSSSSSSSSSSSSSSSS POR
QUE NO HAN HECHO LOS PAISES POLITICAS TAN AGRESIVAS COMO DICE LA TEORIA POR QUE
NO HAY MUCHO ESPACIO PARA INCREMENTO DE GASTOS FISCALES (HA HABIDO GASTO
FISCAL PERO NO DE LA MAGNITUD DE LO ESPERADO) USA Y CHINA HA METIDO CON MAS
FUERZA SU POLIICA MOENTARIA Y FISCAL POR ESO HA PODIDO SALIR UN POC MAS DE LA
CRISIS.

Latinpamerica ha podido hacer política fiscal anticilica

CASO ESPECIALES: MONETARIO CLASICO:-----LM VERTICAL (INELASTICA)

 • Problemas

– Cuando el gasto de gobierno aumenta sin un aumento correspondiente de

los impuestos, el mayor gasto debe financiarse con bonos.

– Es probable que ocurran dos fenómenos:

• La tasa de interés tenderá a subir y esto tiene un efecto atenuante

adicional sobre el incremento del producto

• Subirán los impuestos futuros o caerá el gasto público futuro a fin de

satisfacer la restricción intertemporal del gobierno

• ¿Qué pasará si G=  T ?

– En conclusión el producto crece exactamente en el mismo monto que el

incremento del gasto financiado por impuestos

G: GASTO FISCAL,

ARGENTINA 9 VECES HA HECHO DEFAULT (PAGAS INTERESE Y NO EL PRINCIPAL)…ELLOS SE

MANTIENEN EN DEUDA, MANTIENEN SU GASTO PERO NO AUMENTAN SUS IMPUESTOS

CHILE, PERU, COLOMBIA PUEDEN EMITIR BONOS SOBERANOS….ECUADOR Y ARGENTINA NO

PARA PEDIR CREDITO