Estructura de financiamiento

Razón D/E 0.9

Costo de la deuda 10%

Peso (w) Costo ( r )

Deuda 0.47368421 10.48%
Patrimonio 0.52631579 16.93%

WACC 12.384%

Beta desapalancado de la industria (Bu) 0.99

Estimación de re
Tasa libre de riesgo (rf) 5.15%
Rendimiento de mercdo (rm) 11.57%
Beta apalancado (Bl) 1.61
Riesgo país 1.42%

re 16.93%
 𝑊𝐴𝐶𝐶=𝑊_𝑑×𝑟_𝑑×(1−𝑡)+𝑊_𝑒×𝑟_𝑒

𝛽_𝑙=𝛽_𝑢×[1+𝐷⁄𝐸×(1−𝑡)]

𝑟_𝑒=𝑟_𝑓+(𝑟_𝑚−𝑟_𝑓 )×𝛽+𝑅. 𝑝𝑎í𝑠

Datos Año 1 Año 2 Año 3
Ventas 420,000

% Crecimiento de demanda 8.0%

% participación de mercado

Publicidad 40,000 soles

Costo variale 62%
Costo fijo 85,000
Tasa de impuesto a la renta 30%
VENTAS

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3

Ingresos 453,600 489,888 529,079

(-) Costo variables -281,232 -303,731 -328,029
(-) Costo fijo -85,000 -85,000 -85,000
(-) Publicidad - 40,000 - 40,000 - 40,000
(-) Depreciación -98,000 -98,000 -98,000
EBIT -50,632 -36,843 -21,950
(-) Impuesto a la renta 0 0 0
NOPAT -50,632 -36,843 -21,950
(+) Depreciación 98,000 98,000 98,000
Flujo de caja operativo 47,368 61,157 76,050

Inversión en Activo fijo -390,000

Inversión en CTN -70,563 -5,452 -5,888 -11,400
Flujo de caja Libre -460,563 41,916 55,269 64,650

Tasa de descuento 12.00%

VAN económico -70,925

TIR económico 7.27%
0 1 2 3
VA FC -460,563 41,916 55,269 64,650
FC Acumulado -460,563 -418,647 -363,378 -298,728
Payback 4.54 años
Año 4 Año 5

Año 4 Año 5

571,405 617,118
-354,271 -382,613
-85,000 -85,000

-48,000 -48,000
84,134 101,505
0 0
84,134 101,505
48,000 48,000
132,134 149,505

72,000
-6,868 100,172
125,266 321,677

4 5
125,266 321,677
-173,462 148,214
Inversión en activos
Años de Depreciación anual
Concepto Precio vida util
contable Año 1 Año 2 Año 3

Maquinaria y equipos 150,000 3 50,000 50,000 50,000

Equipos adicionales 240,000 5 48,000 48,000 48,000

Totales 390,000 98,000 98,000 98,000

Estimación del CTN - Método contable 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑥 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟=(𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜×𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠)/360

Premisas
Caja (% de ingresos)
Días de cobranza 35
Días de inventario 78 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑥 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟=(𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜
Días de pago 46

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

Caja 0 0 0 0
Cuentas por cobrar 43,496 46,976 50,734 54,792
Invetarios 78,263 83,071 88,264 93,872
Cuentas por pagar 51,196 54,032 57,094 55,360
CTN necesario 70,563 76,015 81,903 93,304

Inversión en CTN -70,563 -5,452 -5,888 -11,400 -6,868

Inversión inicial total 460,563

eciación anual
Valor en VM año 5 (% de
Año 4 Año 5 libros año 5 precio actual) VM año 5

0 0
48,000 48,000 0 30% 72,000

48,000 48,000 72,000

𝑏𝑟𝑜×𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠)/360 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠=(𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜×𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠)/360

𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑥 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟=(𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜×𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠)/360

Año 5
0
59,176
99,928
58,932
100,172

100,172