UNIVERSIDAD DE PANAMA

CENTRO REGIONAL UNIVERSITARIO DE COLÓN

EXAMEN

Nombre_____________________________ Fecha____________________________
Cédula______________________________________ Valor 100 puntos (25 cada uno)
Problema No. 1

____________________________________________________________ Prof. Domingo Potes M.

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PARTE A
PROMEDIO DE
RAZON LA INDUSTRIA 2011 REAL 2012 REAL
Liquidez corriente 1.8 1.8 1.04
Razón rápida 0.7 0.78 0.38
Rotación de inventario 2.5 2.59 2.33
Periodo promedio de cobro 37.5 días 36.5 días 56 días
Índice de endeudamiento 65% 67% 61.30%
Razón de cargo de interés fijo 3.8 4.0 2.8
Margen de utilidad bruta 38% 40% 34%
Margen de utilidad neta 3.50% 3.60% 4.1%
Rendimiento sobre los activos totales 4.0% 4.0% 4.4%
Rendimiento sobre el patrimonio 9.50% 8.0% 11%
Razón mercado/libro 1.1 1.2 1.29%

RAZON FORMULA PROCEDIMIENTO

LIQUIDEZ CORRIENTE Activo Corriente / Pasivo
Corriente
RAZÓN RAPIDA Activo Corriente - Inventario/
Pasivo Corriente
ROTACIÓN DE INVENTARIOS Costo de Venta / Promedio de
inventario
PERIODO PROMEDIO DE Cuentas por cobrar / (Ventas
COBRO Anuales/ 360)
INDICE DE ENDEUDAMIENTO Pasivo Total / Activo Total
RAZON DE CARGOS DE Utilidad operación / intereses
INTERES FIJO
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA Utilidad bruta / Ventas
MARGEN UTILIDAD NETA Utilidad neta / Ventas
RENDIMIENTO SOBRE Utilidad neta / Activos totales
ACTIVOS
RENDIMIENTO SOBRE Utilidad neta / Patrimonio
PATRIMONIO
RAZON MERCADO/ LIBRO Valor en libros por acción
común = Capital en acciones
comunes / Número de acciones
comunes en circulación
72.000 / 69.000 = 1.04
72.000 – 45.500 / 69.000 = 0.38
106.000 / 45.500 = 2.33 veces
25.000 / (160.000 / 360) = 56 días.
91.950 / 150.000 = 0.613 = 61.3%
17.000 / 6.100 = 2.8
54.000 / 160.000 = 0.3375 = 34%
6.540 / 160.000 = 0.0408 = 4.1%
6.540 / 150.000 = 0.0436 = 4.4%
6.540 / 58.050 = 0.1126 = 11%
(31.500+26.550) / 3000 = 19.35 M/L
= Precio de mercado por acción
común / Valor en libros por acción
común = 25 / 19.35 = 1.29

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PARTE B
Análisis financiero de Zach Industries
1.La Liquidez: Esta tiene un valor de 1.80 en el 2011 igual al promedio industrial, pero en el 2012 empezó a
decaer con 1.04, donde se considera una disminución significativa, pues indica que su capacidad de pagar sus
deudas a corto plazo, puede llevar a la empresa a un endeudamiento al no poder cancelar sus obligaciones y
deben estar atento y no descuidarse.

2.La actividad: En el 2011 el inventario supera el promedio de la industria con un 2.59, pero para el año 2012
se ve una baja con relación al año anterior de 2.33 lo cual se debe prestar a tención y mejorarlo. Con relación a
los cobros esta es de 56 días aumentando, con relación al 2011 que fue de 36 días. La empresa puede estar
presentando algunos problemas con las cuentas por cobrar.

3. El endeudamiento: La ratio de endeudamiento del promedio de la industria es de 65% superando por 5% el

margen general de endeudamiento (0.60), entendiendo que la entre esta excesivamente endeudada, y este fue
aumentado en el 2011 con un 67% lo que es alarmante. Pero a pesar de su elevación se pudo disminuir para el
2012 a 61.30% por lo que se ve una mejoría a comparación de los datos anteriores. Otro punto importante es su
capacidad de pago de interés donde se observa una disminución lo cual es de 2.8 en el 2012, un poco por debajo
de los estándares normales (3.0 lo mínimo y 5.0 el máximo) dando a entender que la empresa tiene problemas
con su capacidad para realizar pago contractuales.
4. la rentabilidad: por debajo del promedio. tiene un 66% en costo de mercadería y un 34% de rentabilidad, por
debajo de la industria.
5. El mercado: El valor de las acciones están por encima del promedio en la industria 2.38 quiere decir. Que los
accionistas pagan ese valor por cada dólar del valor en libros de las acciones comunes.
Resumen: creo que hay que poner mucha atención a las políticas de créditos para bajar los índices de
cobrabilidad. Existe un alto costo de la mercancía vendidas, habría que revisar las políticas de compras y
proveedores, o buscar alternativas de proveedores.

Problema No. 2

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promedio de
RAZON 2010 real 2011 real 2012 real la industria
2012

LIQUIDEZ        
Liquidez corriente 1.4 1.55 1.67 1.85
Razón rápida 1 0.92 0.875 1.05
ACTIVIDAD        
Rotación de inventario 9.52 9.21 7.89 8.6
Periodo promedio de cobro 45.6 días 36.9 días 29.2 días 35.5 días
periodo promedio de pago 59.3 días 61.6 días 52.98 días 46.4 días
rotación de activos totales 0.74 0.8 0.83 0.74
ENDEUDAMIENTO        
Índice de endeudamiento 0.2 0.2 0.35 0.3
Razón de cargo de interés fijo 8.2 7.3 6.5 8
índice de cobertura de pagos fijos 4.5 4.2 2.7 4.2
RENTABILIDAD        
Margen de utilidad bruta 0.3 0.27 0.25 0.25
Margen de utilidad operativas 0.12 0.12 0.13 0.1
margen de utilidad neta 0.062 0.062 0.06 0.053
rendimiento sobre los activos totales (RSA) 0.045 0.05 0.05 0.04
rendimiento sobre el (RSP) 0.061 0.067 0.09 0.066
ganancia por acción (GPA) 1.75 2.2 3.05 1.5
MERCADO        
relación precio/ganancia (P/G) 12 10.5 12.95 11.2
razón mercado/libro (M/L) 1.2 1.05 1.16 1.1

RAZON FORMULA PROCEDIMIENTO

____________________________________________________________ Prof. Domingo Potes M.


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LIQUIDEZ
Liquidez corriente
Razón rápida
ACTIVIDAD
Rotación de inventario
Periodo promedio de cobro
periodo promedio de pago
rotación de activos totales
ENDEUDAMIENTO
Índice de endeudamiento
Razón de cargo de interés fijo
índice de cobertura de pagos
fijos
RENTABILIDAD
Margen de utilidad bruta
Margen de utilidad operativas
margen de utilidad neta
rendimiento sobre los activos
totales RSA
rendimiento sobre el (RSP)
ganancia por acción (GPA)
MERCADO
relación precio/ganancia (P/G)
razón mercado/libro (M/L)
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activo corriente / pasivo corriente
activo corriente - inventario / pasivo
corriente
costo de los bienes vendidos/ inventario
cuentas por cobrar/ventas diarias
promedio
cuentas por pagar/ compras diarias
promedio
ventas/ total de activos
total, de pasivos/ total de activos
utilidades antes de interés e impuestos/
intereses
utilidad antes de int e imp +pagos de
arrend/ int.+ pagos arrend. + {(Prin.+
DIV. Pref.) x [1/1 - t)]}
utilidad bruta / ventas
utilidad operativa /ventas
ganancias disponibles para los
accionistas comunes / ventas
ganancias disponibles para las acciones
comunes/ total de activos
ganancia disponible para los accionistas
comunes/ capital en acciones comunes
ganancias disponibles para las acciones
comunes / número de acciones comunes
en circulación
precio de mercado por acción
común/ganancias por acción
precio de mercado por acción común /
valor en libros por acción común
2,000,000/1,200,000=1.67
2,000,000-
950,000/1,200,000=0.87
7,500,000/950,000=7.89
800,000/ (10,000,000/365)
=29.2
900,000/ (6,200,000/365)
=52.98
10,000,000/12,000,000=0.83
4,200,000/12,000,000=0.35
1,300,000/200,000=6.5
1,3000,000 + 50,000/
200,000+ 50,000 +
{(100,000+ 50,000) x [1/1 –
0.40)]}=2.7
2,500,000/10,000,000=0.25
1,300,000/10,000,000=0.13
610,000/10,000,000=0.06
610,000/12,000,000=0.050
610,000/6,800,000=0.09
610,000/200,000=3.05
39.50/3.05=12.95
39.50/34=1.16
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1. Liquidez: Está por debajo del estándar de la industria sin embargo se mantiene estable para los tres años.
La empresa tiene la capacidad de cubrir sus obligaciones de corto plazo con sus activos corrientes en el
2012. En la razón rápida se nota un decrecimiento, porque pasa de 0.92 a 0.87 lo que hace notable que
anda por debajo de los niveles correspondientes.
2. Actividad: en el inventario su rotación es de 7.89 veces en el 2012 con relación al 2011 que fue de 9.21,
donde se nota el decrecimiento abrupto de ambos años. El periodo de cobro ha disminuido lo que
significa que ha mejorado, se observa que la rotación de inventarios ha bajado en comparación con la
industria. El período promedio de pago excede a la industria, aunque se puede ver una disminución en
relación a los dos años anteriores. En la rotación de los activos totales la empresa esta en un buen
marguen de rotación de sus activos.
3. Endeudamiento: El índice de deuda incremento en relación a los dos años anteriores excede un poco el
estándar de la industria, la razón de cargos de interés ha disminuido en relación a los dos años y en
comparación con la industria de igual forma la cobertura de pagos fijos lo que indica que la empresa
corre el riesgo de no cumplir con sus de pagos e intereses de cargos fijos.
4. Rentabilidad: El margen de utilidad bruta ha disminuido en relación a los meses anteriores, aunque esta
igual con la industria, puede significar incremento de los costos de ventas y disminución de las ventas.
El margen de utilidad operativa y neta se ha mantenido estable y están dentro del rango de la industria.
El rendimiento de los activos totales y el patrimonio ha incrementado en relación a los dos años y
excede el estándar de la industria. Las ganancias por acción incremento en el año 2012 en comparación
con los dos años anteriores. La relación precio ganancia incremento en relación a los meses anteriores y
excede el estándar de la industria lo que significa un incremento del grado de confianza de los inversores
en el futuro.
5. Mercado: El precio de mercado-libro de la empresa se ha mantenido estable, aunque disminuye en
relación al año 2010 y 2011 pero incrementa en el 2012. Starling Company no debe prestar atención a
sus índices de liquidez y debe evitar incrementar sus índices de deuda. A pesar de las fluctuaciones en
relación a los años anteriores y el estándar de la industria, la situación de financiera es saludable.

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Problema No. 3 Problema de Beneficios Marginales

Resolver
Parte A. Los beneficios marginales (adicionales) del nuevo equipo propuesto es de 6000,000
Parte B. El costo marginal (adicional) del nuevo equipo propuesto es de 350,000
Parte C. El ingreso neto del nuevo equipo propuesto es de 250,000
Beneficio del equipo nuevo 900,000
Menos: Beneficio del equipo viejo 300,000
(1)   Beneficio marginales (adicionales) 600,000
Costo del equipo nuevo 600,000
Menos: ingreso por la venta de equipo viejo 250,000
(2)    Costo marginal (adicional) 350,000
Beneficio neto (1) (2) 250,000
Parte D.
Si, es recomendable que la empresa cambie sus equipos viejos, ya que esta obtendrá un buen beneficio del que
tienen actualmente o de su equipo viejo, por que los resultados arrojan positivos en el beneficio neto, quiere
decir que es recomendable llevar acabo la estrategia de remplazar los equipos.

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Problema No. 4

DATOS GENERALES
ANUALIDA ANUALIDA
DC DD
ANUALIDAD 2500 2200
TASA DE 10% 20%
INTERES %
NUMERO DE 10 10
AÑOS

PARTE A
VALOR FUTURO – ANUALIDAD VALOR FUTURO ANUALIDAD
ORDINARIA ANTICIPADA

2,500 = {[ ( 1+ 0.10)10-1 ]/0.10 } 2,200={ [ (1+0.20)10-1]/0.20 } X (1+0.20)

2,500 = {[ ( 1.10)10-1 ]/0.10 } 2,200={ [ 1.20 10-1]/0.20 } X 1.20
2,500 = {[ 2.59372601-1 ]/0.10 } 2,200={ [ 6.1917364224-1]/0.20 } X 1.20
2,500 = {1.59374246-1/0.10 } 2,200={5.1917364224/0.20 } X 1.20
2,500=15.9374246 2,200=25.958682 X 1.20
2,500 * 15.9374246 2,200X25.958682 X 1.20
=39,843.5615 =68,530.92

PARTE B
De los cálculos realizados el que tiene mayor valor futuro es el de la anualidad anticipada es decir la anualidad
D. Además su tasa de interés es del 20%.

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PARTE C
VALOR PRESENTE – ANUALIDAD VALOR PRESENTE- ANUALIDAD
ORDINARIA ANTICIPADA

(2,500/0.10) =[ 1- 1/(1+0.10)10 ] (2,200/0.20)= [ 1- 1/(1+0.20 )10 ] X (1+0.20)

25,000 =[ 1- 1/(1.10)10 ] 11,000= [ 1- 1/(1.20 )10 ] X 1.20
25,000 =[ 1- 1/ 2.5937424601 ] 11,000= [ 1- 1/6.191736 ] X 1.20
25,000 =[ 1- 0.385532894295] 11,000= [ 1- 0.161505] X 1.20
25,000=0.614456 11,000= 0.838495 X 1.20
25,000 X 0.614456 11,000 X 0.838495 X 1.20
=15,361.4 =11,068.134

PARTE D
De acuerdo con los cálculos realizados en la parte c con relación al valor presente el que tiene mayo valor es la
anualidad anticipada. Ya que estas ocurren al inicio del periodo y no al final.
PARTE E
Generalmente el valor de la anualidad anticipada es mayo, pero puede inferir en su elevación también el 20%
que se estimo para los calculo, ya que estaba un 10% por arriba los interés del valor anticipado con relación al
ordinario que era de un 10%

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