La Voz de ©

LECCIONES PARA FRANCKE

El gobierno y sus voceros se equivocaron al creer que el Congreso le delegaría facultades
apelando a falacias populistas y a ataques contra quienes discrepan de su visión económica.

escalificar a quien discrepa razonablemen­ con claridad, como las vinculadas al sector mi­
D te de la opinión propia atenta contra la
creación de un clima de confianza y colabo­
nero. El titular del MEF apeló constantemente
a un informe preliminar del FMI que no puede
ración. Esa fue la estrategia que eligieron los ser divulgado hasta que el organismo m ulti­
defensores de la reforma tributaria para que el lateral emita la versión final del mismo. Sin
Congreso le delegue facultades al Ejecutivo en ese sustento, hace más difícil para cualquier
asuntos como el incremento de tributos mine­ legislador evaluar y tomar una decisión.
ros. Fallaron, como no podía ser de otra mane­ El argumento de Franclce, además, asume que
ra. El ministro de Economía y Finanzas, los recursos no pasan por un procedi­
Pedro Franclce —que recurrió una miento burocrático antes de mate­
retórica de campaña, incompa­ rializarse en obra pública. Y allí
tible con su investidura— no hay un espacio importante de
logró que los congresistas mejora. Las ineficiencias del
le otorguen todas las fa­ gasto público representan
cultades solicitadas, pues I el 2.5% del PBI, según
no puede obligar a confiar ' el BID. Si se corrigieran,
en un gobierno que ha pe­ representarían un impor­
tardeado constantemente tante ahorro. En esa línea,
su credibilidad. no puede discutirse sobre
El ministro Franclce se pre impuestos sin hablar de la ca­
guntó públicam ente por lidad del gasto público. Y
qué el Congreso no estaba el propio MEF lo reconoce
de acuerdo con delegarle No se puede obligar a en el último Marco Macro-
todas las facultades. La res­ confiar en un gobierno económico M ultianual:
puesta está en el gobierno que ha petardeado “Se hace imprescindible
del que form a parte. Los constantemente su una mejora en la calidad
arrebatos de Guido Bellido del gasto público, debido
credibilidad
sobre Camisea, los mensajes a que la m otivación de
del presidente Pedro Casti­ los individuos para pagar
llo sobre el mismo tema o la imprudencia de impuestos está positivamente relacionada con
Mirtha Vásquez en sus declaraciones en Aya- la satisfacción de los bienes y servicios públi­
cucho impiden a los congresistas depositar su cos recibidos, así como la alta confianza en las
confianza en el Ejecutivo. Más que señalar al instituciones”.
Congreso, corresponde al presidente y a sus mi­ El ministro Franclce ya anunció que presen­
nistros realizar una autocrítica por fallar en la tará proyectos de ley que aborden las materias
generación de condiciones políticas para una que no fueron delegadas. Un primer paso im­
delegación de facultades legislativas. portante sería sentarse a dialogar con el sec­
De igual manera, el ministro Franclce sugirió tor minero para que la fórmula que envíen al
que oponerse a delegar las facultades implica Congreso tenga el suficiente consenso. En esa
oponerse al cierre de brechas en salud, educa­ línea, saludamos la reunión sostenida entre el
ción o saneamiento. Es una falacia populista presidente Pedro Castillo y empresarios mineros
que impulsó una posición defensiva sobre quie­ en Palacio de Gobierno. A la luz de la fallida
nes tomaron la decisión de delegar facultades. estrategia del MEF, el gobierno tiene varias lec­
Y pasa por alto que algunas de las iniciativas ciones por aprender si pretende insistir en su
tributarias planteadas no han sido formuladas reforma tributaria en el 2022. ■

Editorial 19 DE DICIEMBRE DEL 2021 / SEMANA ECONÓMICA

 0 Comenta el director
Oué Pasó
LIM ITA DO . El Congreso aprobó
delegarle al Ejecutivo facultades para
legislar en materia tributaria, financie­
ra y de reactivación económica por
90 días. Lo aprobado dista del planteamiento
original del gobierno. Así, no incluye medidas
como elevar las tasas del impuesto general a
la minería y las regalías. Además, el Ejecutivo
no podrá modificar el IR de alquileres, subir el
IR de cuarta y quinta categoría ni incrementar
el de rentas de fuente extranjera. El ministro
de Economía, Pedro Francke, anunció que su
cartera presentará proyectos de ley sobre las
medidas excluidas. Esta revista advirtió que los
parlamentarios evitarían el obstruccionismo,
pero entregarían facultades acotadas (SE 1793).
DESACUERDO. Las Bambas anun­
ció la paralización total de sus opera­
ciones desde el 18 de diciembre, por
no haber alcanzado ningún acuerdo
con la comunidad de Chumbivilcas tras 27 días
de bloqueo. El 5 de octubre las partes acorda­
ron integrar a Chumbivilcas a la cadena de va­
lor de la compañía, pero las conversaciones se
entramparon cuando se negociaron los mon­
tos y cifras sobre los servicios a ofrecer. Esta
revista estimó que dicho acuerdo generaría un
efecto contagio en otras regiones (SE 1789). En
lea, Nexa Resources paralizó las operaciones
de Cerro Lindo durante dos días por protestas
y bloqueos en la carretera.
¿A D IO S S E C R E T O ?. El TC con
3 cluyó que son constitucionales los
decretos que obligan a los bancos a
reportar información de sus clientes
a la Sunat, en tanto sus cuentas tengan más
SEMANA ECONÓMICA / 19 DE DICIEMBRE DEL 2021
de S/30,800. El fallo indicó que la información
a la que se accederá no está protegida por el
secreto bancario. En 2018, esta revista advirtió
que el reglamento de intercambio de informa­
ción financiera para adecuarse a las exigencias
de la OCDE eliminaría el secreto bancario, tal
como era concebido (SE 1648).
CO N STITU YEN TE. El Congreso
4 aprobó que solo se podrán some­
ter a referéndum aquellas reformas
constitucionales que hayan sido
previamente aprobadas por ese órgano, de
acuerdo con el artículo 206 de la Constitución.
De esta forma, el objetivo es delimitar el rango
de acción de Perú Libre, que está recogiendo
firmas para que se convoque a un referéndum
en el que se le consulte a la ciudadanía si está
de acuerdo con convocar a una Asamblea
Constituyente (SE 1773). Hoy, con solo 42 votos
de los 66 que exige la ley, Perú Libre y Juntos
por el Perú no tienen el respaldo para llevar a
cabo una reforma del artículo 206 y así añadir
la figura de una Asamblea Constituyente.
PBI. El PBI creció 4.55% en octu­
5 bre, informó el INEl. La población
ocupada en Lima Metropolitana
aumentó 16.2% en el trimestre de
septiembre a noviembre. El empleo adecuado
creció 23.1% y la población subempleada 9.2%.
En ninguno de estos casos se alcanzaron los
niveles prepandemia. Por otro lado, el BCR esti­
mó que la inflación cerraría en 2.9% hacia fines
de 2022. Julio Velarde subrayó que la inflación
retornaría al rango meta durante los primeros
meses del año siguiente. ■ 3% en lugar de 6% por el ruido polí­
n insensible, que dista mucho de su nuevo
Fl — i \
La fórmula
equivocada
Por David
Reyes Z am o ra
E s fácil para el gobierno caer en con­
tradicciones. En tiempos de altos
precios de los metales, decide entrar en
campaña de una #ReformaTributariaYa
que, sumada a los conflictos sociales y a la
incertidumbre, le resta competitividad al
sector y atractivo al Perú como destino de
inversión. El régimen fiscal minero, modi­
ficado en el 2011, funciona: cuatro estu­
dios (IPE, PwC, EY, Cesco) establecen que
la carga tributaria va de 44% a 47.1%, y
está por encima del promedio de la región
y de Chile, nuestro competidor minero.
Pero aquí estamos, y la izquierda y el
gobierno extienden su argumento falaz.
“¿Cómo entender que el Congreso quie­
ra quitamos la oportunidad de construir
más hospitales, colegios y carreteras?”,
tuitea Verónilca Mendoza, en línea con
lo que repite Pedro Francke. Es la dico­
tomía reduccionista de siempre, donde
hay ricos que no quieren compartir su
riqueza por el bien común y pobres que
no acceden a servicios básicos por culpa
de esos ricos. Y para su propio rédito —
que no llega (ver La voz de SE en la p. 6)—,
el gobierno refuerza esta polarización de
manera irresponsable y no se hace caigo.
Todos queremos un futuro promi­
sorio para el Perú. Pero el camino más
efectivo es atraer a la inversión priva­
da, que el gobierno solo se encarga de
ahuyentar. En el 2022, caerá -8%, según
Macroconsult, y -2-5%, según Credicorp
Capital. Así las cosas, el PBI crecerá solo
tico —mezcla de populismo e incohe­
rencia—, lo que muestra a un gobierno
slogan, “Siempre para el pueblo”. Porque
lo que hace es, más bien, restarle posibi­
lidades a los que menos tienen.
El descrédito internacional se hace
cada vez más evidente y tendrá una di­
fícil marcha atrás, lo que compromete
la economía de los próximos años. No
queda mucho para celebrar. ■
Oué Pasó 7
 Voces y Opiniones
C O L U M N IS T A IN V IT A D O
E n esta época del año, existe una
alta probabilidad de que usted, un
Los regalos amigo o familiar esté participando
en el juego navideño por excelencia:
el amigo secreto. Recordemos su
de un director principio básico: alguien conocido ha
sido elegido para darnos un regalo,
independiente pero no sabemos quién. Lo mismo
ocurre con nosotros, que le daremos
un regalo a alguien que no sabe quién
será su gijier.
Si jugamos al amigo secreto, el Cuando trasladamos este principio
miembro externo del board debe festivo a la formalidad del gobierno
aportar visión, experiencia con corporativo, nos encontramos con el
stakeholders, expertise y objetividad rol de los directores independientes en
(o todas las anteriores). una empresa, en este caso familiar. La
familia propietaria invita a un profesio­
nal consumado a ser parte del equipo
estratégico, del inner circle, donde la
mayoría de los miembros son familia
Martín —o tan cercanos como si lo fueran—,
Salas con la expectativa de que su aporte, su
regalo, sea apreciado y beneficioso.
Managing partner de Chronsult Entonces, ¿cuáles podrían ser los re­
galos que los directores independien­
tes traen bajo el brazo a pesar de que
no conocen nuestros
Un director gustos y preferencias,
y todo aquello que
independiente nos ha llevado a ser la
ayuda a identificar empresa exitosa que
a aquellos somos? La respuesta
stakeholders que es simple: justam ente
podrían no estar lo que —con hum il­
en el radar de dad debemos recono­
cer— nos falta para
los dueños ser aún más exitosos:
Visión estratégica.
Un director independiente debería
traer una mirada innovadora, una
perspectiva diferente de la industria
en la que la empresa familiar ope­
ra, que genere una sinergia con las
capacidades organizacionales que
la empresa tiene. Así, contribuirá a
m ultiplicar su potencial y a generar el
SOBRE EL AUTOR
marco para capitalizar ese potencial.
Martín Salas es managing partner de Chronsult, consultora de
empresas familiares con sede en Chicago, y cofundador de Una encuesta del grupo Curiosity
Strategic Human Capital Consortlum, con sede en Miaml. En a más de 600 empresas familiares de
el Perú, fue Chlef Human Resources Officer del grupo Breca.
Latinoamérica, semanas después del
Es Ingeniero industrial de la PUCP y MBA de la Universidad
del Pacífico y de Chicago Booth School of Business. También inicio de la pandemia, revelaba que la
es mentor de startups. gran mayoría de las que contaba con
directores independientes reconocía
Opinión
su aporte para visibilizar escenarios y
perspectivas diferentes.
Experiencia en gestión de
stakeholders. Esto va más allá de la
experiencia en la misma industria de
la empresa. Diferenciemos la gestión
estratégica de stakeholders de ser un
lobista. Un director independiente
ayuda a identificar a aquellos stake­
holders que podrían no estar en el
radar de los dueños, mapea los riesgos
de la inacción y sugiere estrategias
para abordarlos. No es alguien que
abre puertas para lo que quieren
los dueños sin chistar: es un socio
en la definición y en la estrategia de
abordaje, incluso si no es lo que los
dueños quieren.
Expertise funcional en un área crí­
tica para el crecimiento de la empre­
sa. Cada empresa debe identificar los
puntos ciegos o débiles para ejecutar
una estrategia: marketing, finanzas, ta­
lento y organización o transformación
digital son algunas de las funciones
en las que siempre se requiere una
visión estratégica referente para que el
equipo gerencial pueda operar.
Objetividad en la toma de decisio­
nes. Esta mirada ayuda a equilibrar la
dinámica emocional que muchas veces
fluye sin límites en una empresa fami­
liar. A veces el rol puede tornarse en el
de árbitro de facciones con posiciones
encontradas por la pasión, cuando, jus­
tamente por su condición de externo,
el director puede encontrar el consen­
so o apoyar genuinamente la opción
más beneficiosa para el negocio.
Así, el director independiente
puede convertirse en un m entor para
las nuevas generaciones de la familia
o en un aliado del CEO, sea familiar o
no, en el posicionamiento de ciertas
estrategias y planes que requieran el
apoyo del directorio, además de ser su
consejero en la relación con la fami­
lia. Su elección debería traer alguno
de los regalos del wish list o todos al
mismo tiempo. Depende de la familia
asegurarse de que, si Santa Claus is not
coming to town, al menos sí lo haga
nuestro amigo (no) secreto. ■
19 DE DICIEMBRE DEL 2021 / SEMANA ECONÓMICA
 FIN T EC H S

CADA VEZ
MÁS OPCIONES
Las fintechs en el Perú experim entan dos años de intenso
crecim iento y ya ofrecen soluciones financieras más allá
de préstam os o pagos.

POR JOSÉ FERNÁNDEZ

Y WALTER NOCEDA

ras dos años pandémicos,

T
las fintechs en el Perú ya Criptomonedas
ofrecen soluciones fi­
nancieras más diversas. La mayor popularidad la chilena Buda.com, uso sea más relevante
Este año el monto tran­ y uso de las cripto­ que ha experim en­ a nivel global y se em­
monedas se presenta
sado por estas empresas alcanzará los tado un crecimiento piece a regular a nivel
US$20,000 millones y el próximo año como una oportuni­ in teresan te. “En el local, lo que les daría
se espera que la cifra se duplique gra­ dad para las fintechs. 2020 nuestro volu­ m ás respaldo. “En
cias al performance de fintechs de verti­ “Perú es el país núme­ men transado fue de Perú hay una agenda
cales clásicas como préstamos, cambio ro uno en la adopción US$19.5 m illones y regulatoria clara, la
de divisas o pagos, mientras que los de criptom onedas a en el 2021 está en UIF ha anunciado un
servicios más novedosos como los vin­ nivel regional”, dice US$70 m illones sin proyecto de ley para
culados a inversión en criptomonedas Javier Salinas, director cerrar el añ o ”, dice la im plem entación
o crowdfunding tendrán un crecimiento de Emprende UP. Carlos Eduardo Ber- de un sistema de pre­
exponencial. Ya son seis las fin ­ nos, country manager vención de lavado de
El dinamismo del próximo año es­ techs en el Perú que de Buda.com en Perú. activos y terrorismo”,
tará acompañado de una mayor regu­ ofrecen el servicio de El interés por las indica Dario Bregan­
lación de las fintechs, cuya intensidad intercambio de crip­ ‘cripto’ seguirá cre­ te, gerente sénior de
dependerá del segmento; lo cual le tom onedas (ver grá­ ciendo el próxim o regulación financiera
dará mayor seguridad y confianza a fico). Una de ellas es año a medida que su y fntech de EY Law.
potenciales inversionistas.

Tipo de cambio

Las fintechs c a m b ia d a s
como Rextie o Kambista
son de las que más han cre­
cido gracias a la pandemia.
“Este año hemos superado
las 300,000 operaciones y
en monto hemos transado
US$1,000 millones. Hemos
crecido 50% en volum en
tran sad o ”, detalla Mateu
Batle, CEO y cofundador
de Rextie.
La situación de incerti­
dum bre política se m an ­
tendrá el próximo año, por
lo que se espera que el seg­
m ento siga creciendo, so­
bre todo en el corporativo.
Rextie ya ha venido apun­
tando a este segmento. “Te­
nemos un foco orientado a
empresas, en volumen re­
presentan 65% de lo tran­
sado... El mercado todavía
es joven y con bastante cre­
cimiento, por lo que espe­
ramos seguir creciendo el
próxim o año”,
indica Batle.
O tra te n d e n c ia q u e
seguirán estas fintechs el
próximo año es la expan­
sión a otros servicios fi­
nancieros como factoring o
remesas, para diferenciarse
de la competencia.

10 Q Destaca 19 DE DICIEMBRE DEL 2021 / SEMANA ECONÓMICA


Crowdfunding
El crowdfunding —o el
m icrom ecenazgo, m e­
canismo colaborativo de
fin an ciació n — es otra
de las nuevas verticales
en fintech que tienen un
gran potencial de creci­
m iento en el Perú.
In v ersiones.io, u n a
de las fintechs dedicada
al micromecenazgo que
opera en el país, espera
llegar a los US$50 millo­
nes transados y a 4,000
inversores el próxim o
año, dice Simón Vacher,
cofundador de la firma.
Otro factor clave para
este segmento es la re­
gulación, que inició en
Pagos
Las fintech de pagos han
sido uno de los segmen­
tos que más ha crecido
en los últimos años (ver
Número de...). “La vertical
más relevante de la
región es la de pagos
porque ha servido a dos
fenómenos en pande­
mia: el crecimiento del
e-commerce y el de las
empresas logísticas”, co­
menta Roberto Vargas,
presidente de la Asocia­
ción Fintech Perú.
Yape es u n o de los
SEMANA ECONÓMICA / 19 DE DICIEMBRE DEL 2021
Número de fintech en el Perú por rubros
Financiam iento 40
mayo de este año. Ahora
las autoridades requie­
re n que estas fintechs
Pagos 34
tengan una licencia para
o p erar y p rev en ir así
fraudes, lo que le daría
más confianza al m er­ Cam bio de divisas 31
cado y a los inversores.
“Ya hay cinco empresas
Gestión de finanzas
aplicando su licencia empresariales 17
para crowdfunding. Una
de ellas es F in sm art,
que cuando tengan su Gestión de finanzas
13
personales
licencia [de org aniza­
ción y funcionamiento],
van a poder dar servicios
Crowdfunding 9
de manera masiva y pú­
blica”, explica Ljubica
Vodanovic, socia funda­
Criptoactivos j 6
dora de Vodanovic Legal.
Emprende UP, Vodanovic Legal
jugadores más represen­ recargar el teléfono celu­ siga creciendo. “ H a y
tativos en Perú. “Cerra­ lar, lo que les ha ayudado una mayor predisposi­
remos diciembre con 50 a captar más usuarios, se­ ción de las personas de
millones de transaccio­ gún Arribas. La empresa utilizar con mayor fre­
nes y ya tenem os ocho buscará agregar el pago cuencia medios de pagos
millones de ‘yaperos’”, de más servicios y otras distintos al efectivo. Los
com enta R ufino A rri­ soluciones como otorgar com ercios están m uy
bas, líder de Yape. préstam os el próxim o dispuestos a comenzar
El crecim iento de la año. Así, Yape espera a aceptar estos medios
empresa y del ecosiste­ llegar a las 150 millones de pago”, afirma Vuda-
ma en general se da por de operaciones y hasta novic. De hecho, parte
la mayor diversidad de 12 millones de usuarios, del plan de Yape para
pagos que se pueden ha­ según el ejecutivo. seguir expandiéndose
cer a través de billeteras La mayor adopción de es ingresar a más nego­
digitales. Por ejemplo, este tipo de herramientas cios, incluyendo algún
Yape agregó la opción de llevará a que el mercado gran retailer.
@ Destaca n
 Sectores y
Empresas
INMOBILIARIO
Casas de playa: más
ventas para millennials
mmmm I a venta de casas y departamentos para segunda
Los menores ta- ^«vivienda —propiedades de playa— sobrepasan
maños y precios la incertidumbre política y recuperan con rapidez el
más accesibles dinamismo que lograron durante la segunda mitad
elevan el atracti- del 2020 (SE 1728).
vo de los inmue- El golpe en las ventas, provocado por las elecciones
bles de segunda generales y luego por el gobierno de Perú Libre, fue
vivienda para los acotado para el segmento de segunda vivienda. “Si
más jóvenes. bien el tema político nos impactó un par de meses,
sobre todo por tasa de interés del banco, ya volvimos
al mismo nivel y estamos vendiendo entre seis a ocho
unidades al mes”, comenta Yessica Reyes, directora
comercial de Grupo Octagon, sobre las ventas de su
proyecto Miramar, que fue lanzado en marzo de este
año y ya tiene casi el 60% vendido.
La reactivación pospandemia del segmen­
to de segunda vivienda viene impulsada por
una oferta compuesta por unidades más pe­
queñas. Estos inmuebles de m enor metraje
son los que más se han vendido este año, de
acuerdo a Sandro Vidal, gerente de investi­
gación de Colliers. “Reducimos en 25 m 2 el
Proyectos de casas de playa al sur de Lima
12 Sectores y Empresas
En algunos casos la casa
de playa es un producto de
primera vivienda
ANDINA
área techada y ahora tenemos desde 80
m2. Esos US$40,000 hacen mucha dife­
rencia cuando sacas el crédito hipoteca­
rio”, asegura Antonio Espinosa, director
ejecutivo de nuevos negocios de Desarro­
lladora Inmobiliaria, que entregará 193
casas este año en su proyecto Kalua, en
San Antonio. Por su parte, Octagon tiene
departamentos desde 55 m2.
Estos form atos más pequeños han
llamado la atención del público
La miüennial, cuya sobreexposición al
reactivación es teletrabajo durante la pandemia lo
impulsada por empuja a buscar nuevas alternati­
la oferta de vas desde donde laborar. Incluso, en
unidades más algunos casos, esta compra funcio­
pequeñas na como primera vivienda para este
perfil de comprador, comenta Vidal.
Esta tendencia ya se observa en el uni­
verso de casas de playa para renta, que ha
descendido casi un 40%, de 160 unidades
para la temporada 2021 a 100 unidades
para el 2022 (ver gráfico), según el último
informe de casas de playa de Colliers. Es
decir, los propietarios están usando cada
vez más sus casas de playas. “En nuestro
proyecto Ocean Reef en San Bartolo hay
gente que ha vivido ahí todo el encierro
y todo este año”, señala Reyes.
Finalmente, los desarrolladores inmo­
biliarios ya colocan el ojo en nuevos pro­
yectos. “Nos ha ido tan bien que estamos
lanzando el cuarto condominio en el pro­
yecto Kalua en febrero. Son 190 casas que
serán entregadas en diciembre del 2022”,
dice Espinosa. (EP) ■
19 DE DICIEMBRE DEL 2021 / SEMANA ECONÓMICA

¡Stock
SERVICIOS
RESTAURAN­
TES EN RECU­
PERACIÓN
Los restaurantes ya están
regresando a los niveles de
venta prepandemia. El próximo
año esperan mantener su
crecimiento y -a menos que
aumenten las restricciones
ante una tercera ola de Co-
vid-19- apuntan a retomar sus
planes de expansión.
La industria gastronómica
ha logrado dejar atrás los
malos resultados generados
por lá pande­
mia gracias "Hemos hablado
a la continua con Rappi
flexibilización para ingresar
de restriccio­ a Colombia a
nes sanitarias finales del 2022"
y al avance de *Disfruta
la vacunación.
"Hoy estamos vendiendo 25%
más que antes de la pande­
mia; este año ya llegamos
a los niveles de venta del
2019", contó Santiago Rey,
chef y dueño de Costumbres
Argentinas. San Antonio
también cerrará el año en
niveles precrisis. "Pero nuestra
utilidad será casi el doble por
las eficiencias que generamos
para sobrevivir", recalcó Rubén
Sánchez, CEO de Pastelería
San Antonio. La barra criolla
y marina El Gran Combo, en
cambio, recién llegará a los
niveles de venta prepandemia
en el 1T22. "Ya hemos recupe­
rado al oficinista; falta el turis­
ta", explicó Gonzalo Pajares,
dueño de El Gran Combo.
Los 'restauranteros' esperan
Sectores y Empresas
un mayor crecimiento el próxi­
mo año. "Podríamos crecer
entre 25% y 30%; sería un año
récord", dijo Sánchez. Así,
podrán seguir pagando los cré­
ditos de Reactiva Perú. "Hemos
pagado un Reactiva y aplazado
otro. Los mejores resultados
nos permitirán pagar este cré­
dito", aseguró Wilfredo Rivera,
gerente general de Disfruta.
Si no se endurecen las res­
tricciones de aforo ni se aplica
otra cuarenta ante una tercera
ola de Covid-19, los 'restauran-
teros' retomarán sus planes
de expansión. Disfruta, por
ejemplo, busca abrir dos dark
kitchens en el Perú y apunta
a internaciona­
lizarse. "Hemos
hablado con
Rappi para ingre­
sar a Colombia a
finales del 2022.
Los planes de in­
versión son entre
US$100,000 y US$150,000",
adelantó Wilfredo Rivera, su
gerente general. San Antonio
planea invertir S/10 millones
para abrir cuatro locales más.
"Tenemos interés en el Cono
Norte, San Juan de Lurigan-
cho, Los Olivos; también
podríamos abrir más tiendas
en Lince, Jesús María y San
Miguel", dijo Sánchez.
Otros restaurantes espe­
rarán al desenlace del ruido
político antes de invertir.
"Ahora estamos remodelando
nuestro local; pero quere­
mos esperar hasta julio
para abrir dos o tres
tiendas más. Queremos
ver cómo avanza el
tema político", recalcó
Pajares. (ASU)
HIDROCARBUROS
"Perdimos 220,000
barriles por los
conflictos sociales"
Manolo Zúñiga-Pflücker, CEO de Petrotal, cuenta que
Invertirá más de S/500 millones en el 2022 para elevar la
producción petrolera en el lote 95 y detalla las propuestas
hechas al gobierno para lograr la paz social en Loreto.
¿Cuánto ha crecido la producción petrolera del lote 95?
Hace casi cuatro años empezamos las operaciones; la primera
producción empezó en junio del 2018 con 1,000 barriles diarios
y en los últimos días hemos alcanzado los 20,000. A la fecha
tenemos 10 pozos; el último nos costó US$15.5 millones y tiene una
producción diaria de más de 8,000 barriles. La meta para el 2023 o
finales del 2022 es llegar a los 25,000 barriles y a los 25 pozos. Hoy
el Perú produce 4 0 ,0 0 0 barriles; nosotros representamos la mitad,
lo cual dice lo poco que produce el país.
¿Cóm o les ha impactado la paralización de operaciones a
causa de los conflictos sociales?
No son paralizaciones totales, sino que minimizamos la produc­
ción. Tratamos de no cerrar los pozos porque hay un riesgo de
que las bombas no prendan y acabamos con un problema mayor.
Hemos perdido 220,000 barriles y en ventas entre US$15 millones
y US$20 millones con la paralización de la estación 1del Oleoducto
en agosto, la de la estación 5 en octubre y el bloqueo de los muelles
de carga hace un par de semanas. A partir de hoy, hasta que el
Oleoducto esté funcionando bien, vamos a tener que reducir la
producción a menos de 10,000 barriles.
Petrotal presentó algunas propuestas al gobierno para lograr
la paz social...
Una de las iniciativas es que haya una redistribución justa del canon
petrolero. Hoy la zona donde operamos recibe el 0.73% y más de
18% queda en Iquitos. También hemos ofrecido compartir el 2.5%
del valor de la producción del lote 95 y se mane­
jaría bajo un fideicomiso. Desde el 1de enero
vamos a empezar a guardar ese dinero en
una cuenta, hasta que logremos estructurar
el fideicomiso. A cambio, hemos pedido
a Perupetro diez años de extensión [en el
contrato], lo cual necesitará el cambio en
la Ley Orgánica de Hidrocarburos.
Tratamos de que el gobierno
apoye las iniciativas.
En el 3T21 las ventas se
multiplicaron por más
de seis y alcanzaron
los US$44.8 millo­
nes. ¿Cóm o cerra­
rán este año?
 -> Viene de la pág. 14
El cuarto trimestre va a ser
mejor que el trimestre anterior
dado que hemos perforado dos
nuevos pozos. Este año vamos a
producir 3.5 millones de barriles,
pero pensábamos llegar a 4.5
millones. El año pasado produci­
mos 2 millones, pero la ¡dea era
producir 4 millones. En el 2022
la meta son 6 millones; todo de­
pende de la 'performancia' de los
nuevos pozos y el tema social.
Petrotal también tiene opera­
ciones en el lote 107, ¿cuándo
iniciará la producción?
Estamos en la fase de explo­
ración, haciendo los estudios
de impacto ambiental. Lo más
probable es que hagamos la
primera perforación en la primera
mitad del 2023 y podría costar
unos US$25 millones.
"Hemos pedido a
Perupetro que nos dé
diez años de extensión
[en el contrato]"
¿Buscarán operar más lotes?
Participamos para ser socios del
lote 192, pero lamentablemente
no ganamos. El lote 8 sería estra­
tégico, no tanto por su potencial
de producción, sino desde el
punto de vista social. Nosotros
asumimos un rol de liderazgo
en Loreto y trabajamos muy de
cerca con las comunidades; y nos
gustaría poder replicar en este
lote los conceptos sociales que
proponemos para el lote 95.
¿Y los lotes próximos a vencer
de Talara?
No hay reglas claras de qué va a
pasar con estos lotes.
¿Cuánto planean invertir?
Este año el presupuesto fue de
S/400 millones, pero no se logró
completar todo por el Covid-19;
S/25 millones van a pasar al próxi­
mo año. Para el 2022 la Inversión
será de S/525 millones. (ASU)
16 Sectores y Empresas
La empresa
tiene 28% del
mercado de buses
interprovinciales
SCANIA
INDUSTRIA
Foco en
Scania del Perú
Empresa sueca con más de 70 años en el mercado peruano que ofrece soluciones
integrales de transporte. Este año superará los niveles de venta del 2019 gracias al
crecimiento del negocio de transporte de larga distancia y de mineral concentrado. (ASU)
OPERACIONES Facturación de Scania del Perú
En millones de S/
Scania ofrece camiones y buses ¡nterprovinclales,
servicios de mantenimiento y financiamiento. "No
ofrecemos solo el fierro, sino una solución integral'
recalcó Oscar Jaern, director gerente de la empre­
sa. Así, el 60% de los dientes adquiere el servicio
de mantenimiento y el 65% usa Scania Finance, la
financiera propia de la compañía.
La firma tiene nueve talleres en el Perú, otros 12
2017 18 19 20 21E
talleres en las instalaciones de sus clientes y una Scania del Perú
tienda de repuestos en La Victoria.
CRECIM IENTO PLANES
En el 2020 Scania facturó larga distancia ha crecido más Scania apunta a consolidar
S/312.4 millones, 13% menos de 200% y el de distribución, su negocio de volquetes para
respecto al año anterior. "En más de 100%. "Hay clientes minería. También espera tener
algunos meses las ventas de que han apostado por el una mayor participación en el
los talleres cayeron 80% por camión de larga distancia de segmento de construcción y de
la pandemia", recordó Jaern. dos ejes, que permite ahorrar transporte de personal minero
La venta de buses también se casi 30% en costos", indicó o agrícola. "Tenemos 6% de
redujo por las restricciones Jaern. Así, en larga distancia, participación en construcción y
de movilidad. Ese año Scania por ejemplo, la empresa ha queremos llegar al 12%", indicó
lanzó su canal digital, que re­ alcanzado una participación Jaern.
presentó el 3% de las ventas. de 18% versus el 8% del 2020. Por otro lado, la empresa
Al cierre del 2021 la em­ La venta de camiones buscará elevar el número de
presa proyecta crecer 88% en para minería también creció. clientes que se atienden en sus
ventas y colocar entre 9 0 0 y "Entramos a transporte de talleres. "Para el 2022 la meta
950 vehículos. "Vamos a fac­ mineral concentrado y entre­ es que el 75% de los clientes se
turar más que cualquier otro gamos más de 20 0 camiones atienda en los talleres", agregó
año, incluso estamos 64% por para uno de los corredores Jaern.
arriba del 2019", contó Jaern. mineros del sur", dijo Jaern.
El negocio de camiones a
19 DE DICIEMBRE DEL 2021 / SEMANA ECONÓMICA
 READY
INFRAESTRUCTURA
iM m a R iü f f iiS }
LAP INSISTE
EN CAMBIOS
La posibilidad de que el MTC
FOR
apruebe los cambios propuestos
por LAP para la ampliación del
Aeropuerto Jorge Chávez todavía
no está totalmente descartada.
CHANGE
La empresa podría asumir más
compromisos de los planteados
inicialmente. "Alargar la entrega
beneficia financieramente a
LAP, que podrá desembolsar los
fondos para la ampliación [del
aeropuerto] en un periodo más
amplio. La propuesta tendría que
estar acompañada de un beneficio
para el Estado, como ampliar la
retribución por la tarifa aeropor-
tuaria" señala Camilo Carrillo,
economista principal del Consejo
Privado de la Competitividad.
La propuesta de modificación
del Plan de Desarrollo Aero-
portuario implica reorganizar la
entrega del nuevo terminal en dos
módulos, uno a ser entregado en
el 2025 y otro en el 2035. Para tal
fin, LAP requeriría seguir usando
las instalaciones actuales. En
conjunto, el primer módulo del
nuevo terminal y el actual terminal
tendrían la capacidad de albergar
35 millones de pasajeros al 2025.
La propuesta, que ya ha sido
rechazada una vez por el MTC,
responde a cambios en la proyec­
ción de demanda aeroportuaria
producto de la pandemia, sostiene
LAP. El concesionario espera­
ba operar en el 2020 para una
demanda de 25 millones de pasa­
jeros, que resultó en 7 millones. "El
compromiso de LAP es entregar
un terminal nuevo en el 2025 y
lo vamos a cumplir. La propuesta
ESTÁS LISTO PARA UN TOYOTA HÍBRIDO
es operar con dos terminales por
diez años y activar la infraestruc­ Los nuevos vehículos híbridos de Toyota combinan lo mejor de dos mundos:
un motor a gasolina y uno eléctrico, que gracias a su Tecnología Auto-recargable trabajan en
tura restante de acuerdo a la
conjunto para generar su propia energía y brindar una experiencia de manejo más silenciosa y
demanda", argumenta Milagros con menos emisiones de C 0 2 . Además, su sistema Hybrid Synergy Drive maximiza su
Montes, gerenta de regulación y desempeño y asegura la eficiencia de cada modelo. Es tiempo de seguir cambiando y
asuntos públicos de LAP. adaptarnos a lo que el mundo necesita para seguir avanzando.

Si bien cerrarán el 2021 con un

Conoce más en:
flujo de 10 millones de pasajeros, ufiuui.toyotaperu.com.pe/toyotahibridos
el avance de la variable Ómicron
podría ralentizar la recuperación
Í
Q F in O S
O E R R R n T lR ■
ó IBO.ÜOOHm ■
D E fc GARANTÍA
5 ANOS
<$£>
al 2022. (LF) LO QUE OCURRAPRIÍT1ERO W
150,000 ^ TOYOTA
(1) Garantía exclusiva de 8 años para
los componentes del sistema híbrido
<2>Lo que ocurra primero Una Vida de Confianza

Fotos referenciales. Equipamiento disponible según versión. (1) Garantía exclusiva de 8 años o 180,000 km, lo que ocurra primero, para los componentes del sistema híbrido de los vehículos Toyota.
(2) Para el resto de componentes del vehículo, la garantía de Toyota es de 5 años o 150,000 km, lo que ocurra primero.
 Management

ESTRATEGIA

Mineras redoblan
RSE
L as mineras peruanas redoblan sus esfuerzos de
El escalamiento relacionamiento comunitario por medio de un
de conflictos so­ mayor núm ero de actividades de Responsabilidad
ciales ha llevado Social Empresarial (RSE) y renegociación preventiva
a las empresas de acuerdos con las comunidades que conforman
del sector a su zona de influencia. Ello a fin de evitar un es­
reforzar activi­ calam iento de conflictos sociales en un contexto
dades de RSE y de bajo involucram iento de parte del gobierno y
replantear acuer narrativa antim inera en sectores de la opinión pú­
dos con su zona blica. “Nosotros como mineros hemos reemplazado
de influencia. muchas de las funciones del Estado”, expresó
Alvaro Barrenechea, gerente de comunicacio­
La ausencia
nes e imagen institucional de Minera Chinal-
de acción
co, en un evento organizado por la Cámara de
efectiva
Comercio Canadá-Perú.
del Estado
Durante el 2021, los conflictos sociales rela­
alarga los
cionados con la minería han escalado hasta el
conflictos
punto en el que muchas operaciones mineras han
tenido que suspender sus operaciones. “En lo que
va del 2021, la Defensoría del Pueblo ha registrado
un acumulado de 244 conflictos, la mayor cifra en
los últimos cuatro años”, precisa Rolando Luque, ad­
junto para la prevención de conflictos sociales de la
Defensoría del Pueblo (ver gráfico). Tal fue el caso de
Antamina, Cerro Lindo y próximamente Las Bambas,
cuya operación se paralizará indefinidamente a partir
del 18 de diciembre tras un bloqueo continuo por
parte de la comunidad campesina de Chumbivilcas.
Cantidad de conflictos sociales Conflictos socioambientales activos,
en Perú según actividad
199
^ Minería 63%
La ausencia de acción efectiva por
parte del Estado sería el factor crítico
del alargamiento del conflicto. “Una
condición sine qua non para establecer
una mesa de diálogo productiva es la li­
beración de la carretera. Nosotros nunca
hemos tenido que conversar con la ca­
rretera tomada”, cuenta Víctor Gobitz,
CEO de Antamina, sobre su experiencia
en el proceso de solución del conflicto
entre la empresa y la comunidad de
Acquia, quien resalta la acción coor­
dinada del Ministerio de Energía y
Minas, Ministerio de Cultura y la
PCM para la resolución de la crisis.
Las mineras estarían canalizando
las expectativas de las comunidades
de sus zonas de influencia por me­
dio de un mayor impulso a obras por
impuestos y renegociación proactiva de
Convenios Marco. Por ejemplo, los al­
caldes de Chumbivilcas y Hudbay están
negociando un incremento en su aporte
a la comunidad de S/3.5 millones para
ejecutar obras de saneamiento, riego o
educación, en un contexto de alza de los
precios de los metales. Recientemente la
empresa y la comunidad inauguraron
un puente valorizado en S/500 mil.
Este tipo de acciones ganarían im ­
pulso con la propuesta de ampliación
de actividades que se pueden realizar

128
ü Hidrocarburos

tnÜi) Residuos y saneamiento

23%

4%
w •
mediante el mecanismo Obras por Im­
puestos, dado que la brecha de infraes­
tructura es de las principales preocupa­
84
^ Energía 2% • ciones de las comunidades adyacentes
Jjf Agroindustrial 2% a proyectos mineros. De acuerdo a la
SNMPE, en la edición Premio Desarrollo
Forestales 1% •
Conflictos Conflictos Conflictos Sostenible 2021, participaron 90 proyec­
sociales socioam­ mineros $$ Otros 4% • tos, el doble de la cantidad registrada el
bientales
Defensoría del Pueblo año pasado. (LF)

20 Management 19 DE DICIEMBRE DEL 2021 / SEMANA ECONÓMICA

TALENTO Y CULTURA

"Oueremo visibilizar el
talento [femenino]"
Giuliana Pacheco, gerenta principal de asuntos corporativos del
Banco Pichincha, comenta sobre el desarrollo de talleres focalizados
y sus políticas de talento para reducir la brecha de género.

¿Cuánto se redujo la presencia femenina
en la empresa durante la pandem ia?
En el primer nivel {entryleveí) se incrementó
la presencia femenina. Teníamos 13% de
mujeres y ahora tenemos 22%. Pero en el se­
gundo y tercer nivel ha venido disminuyen­
do. Tenemos 19% de mujeres en el segundo
nivel, y 32% en el tercero. Nuestra meta es
incrementar cuatro puntos en el segundo
nivel y seis puntos en el tercero.
¿Cóm o lograrán dichos objetivos?
Queremos visibilizar el talento que tenemos
más abajo, potenciarlo para que el camino
hacia el primer nivel sea mucho más accesi­
ble y equitativo. Estamos trabajando mentó-
ring exclusivo para mujeres, capacitaciones
de liderazgo inclusivo. Además, estamos
creando espacios de comunidad entre las
mujeres para compartir experiencias.
¿Cóm o garantizar el cumplimiento de su
política de género?
Esa es la parte más difícil. Lo que tenemos
interiorizado es cómo está afectando el
componente de diversidad e inclusión
en nuestra encuesta de clima laboral. Así
vamos haciendo zoom en las áreas que tie­
nen menor calificación, y decidimos hacer
talleres y sesiones para ellos.
¿En qué consisten sus programas de
m entoring?
Hemos empezado con 12 mentees y 12
mentores. Está orientado a nuestra meta
de aumentar el número de mujeres en po­
siciones de liderazgo. Quienes mentorean
son los líderes que están en primer nivel en
Banco Pichincha Perú y Ecuador.
¿Cóm o están trabajando la prevención
del acoso laboral sexual?
Estamos constantemente reforzando los
canales de denuncia. Diseñamos un curso de
hostigamiento sexual para toda la organi­
zación, porque muchos no diferencian qué
implica una situación de acoso sexual laboral,
y hacemos pruebas cada dos meses. (EP)

TECNOLOGÍA la logística de la cadena de suministro,

¿Cómo no destruir valor
al construir tu
Enrique Beltrán,
CEO de Webhelp Perú
L a tecnología es el camino a seguir hoy en día, y los
Su correcta bots pueden ser las mejores herramientas para ha­
implementación cerlo. Pero, es preciso recordar que no son la panacea de
dependerá del los negocios y tampoco sirven para abaratar costos. Ante
nivel de trans­ esta situación, Webhelp Perú comparte cuatro consejos:
parencia hacia 1) Uno de los errores más comunes cuando se im-
el usuario y el plementa u n bot es no ser transparente con el usuario
equipo detrás al hacerle pensar que está hablando con una persona.
encargado de su Esto se puede solucionar con una grabación que detalle
mantenimiento. que se trata de un asistente virtual. El cliente no siem­
pre va a preferir comunicarse con una persona si del
otro lado encuentra una herram ienta bien entrenada.
2) Los bots no son para todas las empresas. Si tu em­
presa tiene procesos muy manuales, debes automatizar­
la primero antes de implementar esta herramienta. Por
ejemplo, las órdenes de compra, los servicios de cobranza,
son procesos que pueden automatizarse.
3) Para que los bots funcionen bien
se necesita tener un equipo detrás, ali­
neado con la personalidad, propósito
y objetivos de la com pañía. En dicho
equipo no puede faltar un especialista
en software o inteligencia artificial. El
bot en sí mismo es una pizarra en blan­
co, debes entrenarlo para que entienda
el contexto. Los bots com plem entan el
trabajo de los profesionales y el desafío
está en integrar esta tecnología al tra­
bajo diario de nuestros agentes, mas no
creer que puede reemplazarlos.
4) Los asistentes virtuales pueden ofre­
cer soporte completo al usuario si la he­
rram ienta tiene al menos una revisión
diaria de entrenamiento y alimentación
de nuevos conocimientos. También si el
software y las bases de datos se encuen­
tran bien trabajadas, es decir, de forma
ordenada con todos los cam pos que
necesitará el bot para responder dudas.
Ojo al customer care: un bot mal diseña­
do puede afectar significativamente la
reputación de la empresa.

SEMANA ECONÓMICA / 19 DE DICIEMBRE DEL 2021 Management 21

Economía y
Finanzas
AFP
Fondo 2 y 3, los
más rentables
Las buenas
perspectivas para
E n el 2022 se norm alizarían los niveles de ren­
tabilidad de los fondos de las AFP. Los fondos
2 y 3 serían los más rentables dada la expectativa
la renta variable de comportamiento de la renta variable, a medida
harán que los que continúe la reactivación económica global. En
fondos 2 y 3 sean tanto, el fondo 1 se alejaría de sus niveles mínimos
los de mayor actuales, pero su rentabilidad sería m enor a la de
rentabilidad en el los otros fondos debido al golpe que tendría la renta
2022. fija local por la subida de tasas de la Fed y el ruido
político local.
La rentabilidad de los fondos de pensiones logró
recuperarse en el 2021, en línea con la reactivación
de los mercados globales, sobre todo de la renta va­
riable internacional. “La coyuntura global ha sido de
reapertura, con una posición expansiva por parte de
bancos centrales desarrollados y de los gobiernos, con
bastante estímulo con transferencias y tasas de interés
bien bajas. Los mercados y las compañías han tenido
R entabilidad anual prom edio de los fondos de pensiones
En var. % interanual
•“ Fondo 0 “ “ Fondo 1 — Fondo 2 — Fondo 3
40 -
ene jul ene jul ene jul nov
2019 20 20
SBS
un proceso de recuperación importante”,
dice Óscar Corpancho, gerente de renta
variable de Prima AFP.
Los fondos 2 y 3, relacionados a renta
variable, serán nuevamente los de me­
jor rentabilidad en el 2022, aunque con
niveles más moderados. El fondo 3 es el
de mejores perspectivas debido al buen
rendimiento que tendría la renta varia­
ble el próximo año. “Todavía hay espacio
para que haya una recuperación a nivel
global, sobre todo por el lado de servicios.
Dado que hay una brecha en el nivel de
actividad, hay un espacio para que haya
crecimiento y eso de alguna manera es
positivo para las compañías y sus utili­
dades y, por lo tanto, para el mercado de
renta variable. Eso nos hace pensar que
la renta variable todavía va a tener un
rendimiento superior al de la renta fija”,
comenta Jean Pierre Foumier, gerente de
inversiones top down de AFP Integra.
Si bien este año el fondo 3 ha presen­
tado rentabilidades de doble dígito (ver
gráfico), el próximo año estas serán de
alrededor de 10%, un nivel más cercano
al retorno esperado a largo plazo para el
fondo, según Joswilb Vega, gerente princi­
pal de inversiones de Profuturo AFP. Para
el fondo 2, Profuturo estima que este ten­
ga una rentabilidad aproximada de 7%,
con rango de movimiento entre 6% y 8%.
Por otro lado, el fondo 1, si bien ten­
dría mejores resultados que los del 2021
—cerraría con ligeras pérdidas—, no ->
19 DE DICIEMBRE DEL 2021 / SEMANA ECONÓMICA

superaría la rentabilidad de
los otros dos fondos. Su alta
exposición a renta fija perua­
na generará rezago en sus
resultados. Al ruido político y
a la política menos expansiva
del BCR, se le suma el alza de
tasas de la Fed, que no gene­
rará u n escenario favorable
para la deuda soberana local.
La política de la Fed haría que
los inversionistas se inclinen
por activos más seguros (fli-
ght to quality) como los bonos
del tesoro americano, explica
Jorge Guillén, profesor de fi­
nanzas de Esan. “En el caso de
la renta fija el retorno es asi-
E! fondo 3 tendría
una rentabilidad
aproximada de 10%
en el 2022
métrico, es muy poco lo que
puedes ganar y es mucho lo
que puedes perder, por eso no
es muy atractiva”, acota Diego
Marrero, gerente de inversio­
nes de AFP Hábitat.
Así, la rentabilidad de este
fondo no será tan alta. “Al
2022 si la Reserva Federal
no es tan agresiva subiendo
tasas de interés y la inflación
global se llega a controlar,
que le veo grandes posibili­
dades, y si no hay más exa­
bruptos locales, debería ha­
ber retornos aproximados de
5% y 6%. Habrá rendim ien­
tos positivos, pero con u n
potencial no m uy alto. Tie­
ne un sesgo a la baja por el
ruido local”, sostiene Renzo
Massa, gerente de renta fija
de Prima AFP. Vega, de Pro­
futuro, no ve que la rentabi­
lidad de este fondo supere el
5%. (CGC) ■ mediano plazo.
SEMANAECONÓMICA / 19 DE DICIEMBRE DEL 2021
BANCA DE IN VERSIÓN
"El mercado de M &A en Perú
no está paralizado"
Arturo García (AG), director de la firma de asesoría financiera Lazard, y José Luis
Jeria (JLJ), managing director y country head para Chile y Perú, comentan sus
perspectivas sobre el mercado peruano de M&A.
¿O ué esperan este año para el mercado
peruano de M&A?
JLJ: El 2021 ha sido un año récord para el
mercado global de M&A. Sin embargo, para el
Perú esta tendencia no se repite por factores
exógenos relacionados a la crisis sanitaria, y
endógenos, con la volatilidad política que
se viene arrastrando desde el 2018. Así, el
mercado peruano aún no recupera el nivel de
transaccionalidad prepandemia. El promedio
del mercado 'pre 2020' estaba en US$5,000
millones y este año no creo que vaya a ser
más de US$2,000 millones.
¿En el 2022 esto mejorará?
JLJ: No creemos que en el 2022 el Perú
vuelva a los niveles prepandemia. Pero eso no
significa que el mercado de M&A en Perú esté
paralizado. Aún hay significativa disponibilidad SEM ANAeconómica
de liquidez a nivel global, lo que le permite a
los inversionistas internacionales comprar ac­ ¿O ué riesgos principales ven?
tivos y expandir su posición en Perú, siempre AG: Los riesgos de corto plazo los puedes ver
y cuando los precios y las condiciones sean reflejados de alguna manera en las expectativas
las adecuadas. Y vemos que ac­ de retorno de tasas de descuento.
cionistas de empresas peruanas El mercado de La tasa de descuento en Perú ha
pueden optar por una diversifica­ M&A peruano subido ligeramente desde un punto
ción geográfica de su portafolio no volverá a ni­ de vista técnico a nivel de riesgo
o patrimonio a través de la venta veles prepade- país, pero también a nivel de costo
de sus activos. mia en el 2022 de financiamiento, dado que el
costo de financiamiento sobera­
¿O ué efectos ha tenido el ruido político no ha aumentado ligeramente en los últimos
en el cierre de deais? meses. Pero en un contexto regional, Perú sigue
JLJ: Cuando hay inversionistas participando estando bien a nivel técnico. Más allá de esto,
en un proceso de M&A en medio de rede­ las conversaciones con nuestros clientes respec­
finiciones políticas particularmente prolon­ to de Perú están llevando hacia una tasa de
gadas como el caso de Perú, se ponen más descuento mínimo.
cautelosos en el proceso de due díligence,
incorporando mucho más escenarios ma- ¿En qué sectores se enfocarían las tran­
croeconómicos que afectan la visión de valor sacciones?
del activo y que nos llevan a pedir posiciones AG: Creemos que en startups y en tecnología
contractuales que puedan limitar sus riesgos. vamos a ver más transacciones. Un sector tam­
Esto hace que los procesos de M&A se bién importante es la agroindustria dado que las
tornen más largos y que la transaccionalidad empresas peruanas son atractivas por sus ven­
baje. Para mantener la transaccionalidad, es tajas competitivas, su calidad y sus precios. Por
necesario mantener visiones de largo plazo, último, creemos que habrá actividad en relación
acotando los riesgos más visibles de corto y a los fondos de prívate equity, donde serán clave
la estructura y precio de la transacción. (CGC)
Economía y Finanzas 25

FINANCIAL TIMES
©The Financial Times Ltd, 2016. Todos los derechos reservados. Este contenido no debe ser copiado, redistribuido o modificado de manera alguna.
Colby Smith
El giro total de la
Reserva Federal ante
presiones inflacionistas
El banco central de EE.UU. cristaliza sus planes de retirada de estímulos
conforme los precios suben y el mercado laboral se recupera.
proximadamente dos semanas an­
A tes de que la Reserva Federal (Fed)
concluyera la reunión de diciembre so­
bre política m onetaria, Jay Powell les
envió un claro mensaje a los legislado­
res estadounidenses y a los participan­
tes en el mercado de que se avecinaba
un cambio.
“Ustedes han visto a nuestra política
adaptarse, y verán que continuará adap­
tándose”, les dijo el presidente de la Fed
a los miembros del Comité Bancario del
Senado el últim o día de noviembre.
El miércoles se cristalizó el alcance y
la escala de esa adaptación, con el anun­
cio del banco central estadounidense
de que retiraría más rápidam ente su
program a de estím ulo im plem entado
durante la pandemia. En u n momento
de aumento de la inflación y de un mer­
cado laboral en recuperación, la medida
le daría a la Fed más flexibilidad para
subir las tasas de interés estadouniden­
ses a principios del próximo año.
“El giro es total en cuanto a que se
preocupan por una inflación más per­
sistente y problem ática”, explicó Dia-
ne Swonlc, econom ista jefe de G rant
Thornton. “Es una toma de conciencia
tardía, pero lo h an hecho, lo cual es
im portante”.
Con el estím ulo co nsistente en la
com pra m ensual de bonos del Estado
con un final ahora establecido para mar­
26 Economía y Finanzas
Syndicated articles from
zo, los funcionarios de la Fed anticipan
subir las tasas tres veces en 2022.
Se trata de un ritmo significativamen­
te más agresivo que el de hace unos me­
ses, cuando los legisladores estaban di­
vididos en partes iguales en cuanto a la
idea de una subida en 2022 de las tasas
actuales cercanas a cero. Los miembros
del Comité Federal de Mercado Abierto
(FOMC, por sus siglas en inglés) y otros
presidentes regionales de la Fed mani-
Los funcionarios
de la Fed
anticipan subir
las tasas tres
veces en 2022
festaron su apoyo a tres aumentos más
de las tasas en 2023, y otros dos en 2024.
El enfoque menos paciente de la Fed y
su alejamiento de la política monetaria
ultraflexible, a pesar de la preocupante
ola de nuevos casos de coronavirus vin­
culados a la variante ómicron, subrayan
la inmensa presión que se está acum u­
lando sobre el banco central para que
19 DE DICIEMBRE DEL 2021 / SEMANA ECONÓMICA
haga más para controlar la inflación.
Powell justificó el agresivo giro des­
tacando la fortaleza subyacente de la
economía estadounidense, la cual los
funcionarios de la Fed esperan que se
expanda en un 5.5% este año y un 4%
el próximo, y la propagación de las pre­
siones inflacionarias a través de una
sección más amplia de la economía. En
una conferencia de prensa, él también
subrayó la importancia de mantener los
precios estables para apoyar un creci­
miento continuo y más inclusivo.
Powell reconoció que el actual nivel
de inflación no era “en lo absoluto” lo
que la Fed estaba buscando cuando pre­
sentó un nuevo marco de política en
agosto del año pasado, lo cual indicaba
una mayor tolerancia a un crecimiento
más rápido de los precios al consumi­
dor. Con una inflación subyacente ac­
tual del 4.1%, y que solo se moderará al
2.7% el próximo año, según la previsión
media de la Fed, el banco central decla­
ró que se habían cumplido los indicado­
res requeridos de su prueba de inflación
para elevar las tasas de interés.
Aunque Powell señaló que el progre­
so hacia el máximo empleo había sido
“rápido” —tanto que no era necesaria
un “larga demora” entre el final del pro­
grama de compra de bonos y la primera
subida de las tasas de interés—, el agre­
sivo giro parecía sugerir un “cambio en
PUBLIRREPORTAJE
CONOCE LA APP QUE PERMITE EL
TRABAJO HÍBRIDO EN TU OFICINA
Comunal lanza al m ercado‘Comunal W orkplace’, la plataforma digital que hace posible
la flexibilidad laboral.
a pandemia planteó innumerables retos a
L nivel laboral, acelerando la transformación
digital de las empresas. Aunque muchos
se han adaptado a trabajar desde sus casas, una
gran mayoría extraña a sus compañeros y las
interacciones que solían darse dentro de un
espacio físico.
Está claro que en este contexto necesitamos
flexibilidad, pero ¿cómo la trasladamos a un mo­
delo de trabajo híbrido? En ese sentido, Com u­
nal, empresa líder en la gestión de personas y de
espacios de trabajo, lanzó ‘Comunal Workplace’,
un nuevo software que facilita la ¡mplementación
de un modelo de trabajo híbrido en las oficinas
de las organizaciones.
Esta plataforma digital nace como la opción
ideal para que las empresas administren de la
mejor manera el acceso a sus propias oficinas
y da la posibilidad a los colaboradores de elegir
cuándo, cómo y dónde trabajar Además de
aumentar la colaboración, reforzar la conexión
humana e incrementar el bienestar de todos los
colaboradores.
SEMANA ECONÓMICA / 19 DE DICIEMBRE DEL 2021
¿CÓM O F U N C IO N A ‘C O M U N A L
Esta plataforma
digital es la opción
ideal para que las
W O R K P L A C E ’?
Se cargan los planos de las oficinas en el app
y se toman fotos de esos espacios para que
visualmente sea más sencillo. Cuando todo esté
empresas administren cargado en la aplicación, cada colaborador de la
empresa puede hacer la reserva de su escritorio,
de la mejor manera de su sala de reuniones, día por día, en su propia
oficina.
el acceso a sus
La plataforma digital permite a las empresas
propias oficinas y da ingresar a todos sus usuarios y administrar sus
accesos a las oficinas.Todo al alcance de las ma­
la posibilidad a los nos de los colaboradores: reserva de escritorios,
colaboradores de reserva de salas de reunión, ficha automatizada
de sintomatología, ticketera de incidencias, data
elegir cuándo, cómo para reportes, entre otras.
y dónde prefieren ‘Comunal Workplace' permite a los colabo­
radores elegir el día, hora e incluso su escritorio
trabajar para asistir presencialmente a sus oficinas. Ade­
más, tienen la posibilidad de reservar una sala
para sus reuniones de equipo en el momento
en que lo prefieran.
Otra funcionalidad es la ficha de sintomato­
logía automatizada que permite a las empresas
llevar un seguimiento del estado de salud de sus
colaboradores, todo acorde a los lineamientos.
También se cuenta con una ticketera de
incidencias que te permite reportar cualquier in­
cidente para asignarlo a un encargado, resolverlo
y darle seguimiento. El app está en constante
actualización y hacia el próximo año incluirá
nuevas funcionalidades y beneficios.
Sin duda, el retorno a los ambientes de tra­
bajo con ‘Comunal Workplace’ ayudará a encon­
trar un balance entre la vida laboral y personal,
aportando a la productividad laboral. Con esta
plataforma las empresas podrán flexibilizar su
manera de trabajo y tendrán todo lo relaciona­
do a su espacio de trabajo en sus manos.
Conoce más en: www.comunal.com. ■
Publirreportaje 27
 la jerarquía” en las prioridades duales
de la Fed de pleno empleo y precios esta­
bles, señaló Seth Carpenter, quien pasó
15 años en el banco central.
“La forma en que ellos habían estado
form ulando su enfoque de la política
antes de Covid era en un mundo en el
que había una expansión muy, muy lar­
ga; un desempleo extraordinariamente
bajo; presiones inflacionarias todavía
muy moderadas; y la historia reciente
de la inflación demasiado baja en rela­
ción con el objetivo”, señaló Carpenter,
quien actualmente es el economista jefe
global de Morgan Stanley. “Debido a que
el mundo ha cambiado de m anera sus­
tancial, su enfoque está cambiando en
respuesta a él”.
La Fed anteriormente había dicho que
m antendría las tasas de interés cerca de
cero hasta conseguir u n máximo em ­
pleo y una inflación que promediara el

2% durante algún tiempo.
Powell sugirió el m iércoles que el
mercado laboral en el futuro pudiera
tener un aspecto diferente al que tenía
antes del choque de Covid-19, especial­
m ente en términos de participación en
la fuerza laboral, lo cual sugiere que la
Fed pudiera estar dispuesta a subir las
tasas antes de que el conjunto completo
de estadísticas laborales se parezca a las
que se vieron por últim a vez en febrero
de 2020.
“Ellos definitivamente han bajado sus
expectativas en cuanto a lo que estarán
consiguiendo a corto plazo”, comentó
Julia Coronado, u na execonomista de
la Fed que ahora trabaja en MacroPoli-
cy Perspectives. “Su principal objetivo
actualmente es una expansión estable y,
para conseguirla, ellos creen que necesi­
tan ‘enfriar’ las presiones inflacionarias.
Y eso significa retirar más acomodación
antes de lo que esperaban”.
Los m ercados financieros tom aron
con calma la postura más enérgica de
la Fed, con el índice bursátil S&P 500
avanzando un 1.6% y el Nasdaq Com-
posite, de alto contenido tecnológico,
registrando una ganancia del 2.2%.
Jean Boivin, quien en la actualidad di­
rige el Instituto de Inversión BlaclcRock
(BII, por sus siglas en inglés) después de
servir como vicegobernador del Banco
de Canadá, le atribuyó la reacción posi­
tiva, en parte, al “ciclo de subidas más
moderado” sugerido por el llamado grá­
fico de puntos de las proyecciones de
tasas de interés individuales.
La mayoría de los funcionarios de la
Fed anticipan que la tasa de política mo­
netaria alcance solo el 2.1% en 2024,
m uy por debajo del objetivo del 2.5%
a largo plazo. Las expectativas implíci­
tas en los mercados de futuros son aun
más moderadas, sugiriendo un nivel del
■■i
1.5% para ese momento.
“Sus puntos sugieren un ritmo más
rápido, pero term inan en el mismo lu­
gar”, dijo Boivin. “No envía el mensaje
de que realm ente hay que frenar a la
economía”.
Swonlc advirtió que los mercados fi­
nancieros, sin embargo, pudieran correr
el riesgo de experimentar una pronun­
ciada venta masiva si la Fed endurecie­
ra la política de m anera m ucho más
sustancial para erradicar la inflación
arraigada.
“Muchos ciclos de subida de tasas han
hecho que la Fed haya ido demasiado le­
jos, demasiado rápido y luego haya teni­
do que dar marcha atrás”, dijo ella. “Los
mercados parecen estar anticipando que
ese escenario se repita y no están reco­
nociendo que esta vez realmente p p
pudiera ser diferente”.

28 Economía y Finanzas 19 DE DICIEMBRE DEL 2021 / SEMANA ECONÓMICA

Legal y
Política
POLÍTICA presidida por el hijo de José Luna Gálvez.
Allí se apoyaron iniciativas, como el retiro

Avanzan las normas a de los fondos de la AFP o sancionar pe­

nalmente el abuso del poder económico
y el acaparamiento (SE1727, SE Destaca).

favor del consumidor “Desde ahí, Luna como presidente tiene

la capacidad para priorizar la discusión
de sus iniciativas y las de su bancada”,
explica Darío Pedraglio, analista de 50+1.
n conjunto de iniciativas promovidas por la Comi­ Podemos es el partido que más proyec­
Las iniciativas
promovidas por
U sión de Defensa de Consumidor (Codeco), presidi­
da por el congresista José Luna Gálvez (Podemos Perú),
tos presentó a la Codeco hasta hoy. De los
25 proyectos en trámite, 17 son de autoría
Podemos Perú, podrían aprobarse en el Pleno antes del próximo 17 de o coautoría de congresistas de la bancada.
que implican enero, cuando concluya la ampliación de la legislatura Y de esa cantidad 12 pertenecen a Luna.
más obligaciones decretada por la Presidencia del Congreso. Quienes aparecen con más frecuencia
legales y costos, Las medidas (ver gráfico Agenda legislativa...) implican como coautores de sus proyectos son Dig­
podrían aprobar­ un incremento de las obligaciones legales y costos na Calle y Enrique Wong. En menor me­
se en las próxi­ empresariales. “Tenemos un Código del Consumidor dida Carlos Anderson, quien suele tener
mas semanas. que es muy intervencionista y busca hacer un mi- votaciones diferentes a su grupo. “Luna
cromanagement de las relaciones de consumo”, dice tiene capacidad para poner su agenda
Mario Zúñiga, líder de competencia y mercados de incluso con una bancada de solo cinco
EY. “Las políticas del consumidor requieren ajustes, congresistas”, explica Pedraglio.
pero actualmente se piensa mucho en el menudeo En los primeros meses de legislatura
porque es populista”, añade Christian Chávez, socio ningún proyecto de Luna había ingresa­
de Baxel Consultores. do al debate en el Pleno. “Sus proyectos
La Codeco en un espacio estratégico para que Po­ no han avanzado a la misma velocidad
demos Perú pueda impulsar su agenda, lo que vie­ porque el Congreso ha estado más metido
ne haciendo desde el Congreso anterior, cuando era en temas políticos”, explica el analis- ->

Agenda legislativa de la Comisión de Defensa del Consumidor

Votación Opinión
Proyecto de ley* Medidas Coautores Estado de trámite en el Pleno dellndecopi

(|^ } Digna Calle

Ley que reduce el plazo
de respuesta a los
reclamos del consumidor
Reduce de 30 a 7 días hábiles el plazo
para atender reclamos, pudiéndo
prorrogarse por tres días más
(f> Enrique Wong
Autógrafa enviada
al presidente
Pedro Castillo
112 votos
a favor
Carlos Anderson

Ley que modifica el Código El consumidor podrá devolver un Aún no

(j¿jj£) Digna Calle Dictamen
de Defensa del Consumí- producto comprado online en un ingresa a
aprobado por
dor para protegerlo en el plazo de 15 días sin justificación ni la agenda
( J J ) Enrique Wong mayoría
comercio electrónico penalización del Pleno

Ley que modifica que crea El pasajero podrá, en caso de

Digna Calle Dictamen
mecanismos de compen- retraso, desistir del vuelo, solicitar el En agenda
aprobado por
sación para usuarios de reembolso total o parcial y pedir una del Pleno
Enrique Wong mayoría
tranporte aéreo compensación

Digna Calle
Ley que obliga a la empresa El proveedor que no asista a la Dictamen
a concurrir a la audiencia de
En agenda
conciliación será sancionado con una Enrique Wong aprobado por
conciliación de consumo
del Pleno
multa equivalente al 30% de la UIT unanimidad
Carlos Anderson

'Todos los proyectos de ley fueron presentados por José Luna Calvez, junto con las firmas de otros congresistas de Podemos Comisión de Defensa del Consumidor

SEMANA ECONÓMICA / 19 DE DICIEMBRE DEL 2021 Legal y Política 29

 Viene de la pág. 29

ta político José Carlos Reque­
na, socio de Público. Pero eso
empezó a cambiar la semana
pasada, cuando fue aprobado
por amplio consenso un dic­
tamen que reduce el plazo de
respuesta a los reclamos de los
consumidores. La influencia
de Enrique Wong en la Mesa
Directiva como vicepresidente
del Congreso podría derivar en
que otros proyectos que están
en la agenda de Pleno ingresen
al debate en el corto plazo.
Llegada la votación, las ini­
ciativas tienen el potencial de el periodo 2020-2021. Incluso gislativas que sean aproba­
ser apoyadas por congresistas pueden formarse consensos das, a pesar de que algunos
de Perú Libre —incluidos sus más amplios, como sucedió dictámenes tienen opiniones
nuevos disidentes— y Juntos la semana pasada. “Como son desfavorables de entidades
por el Perú. Así populares en términos técnicas como el Indecopi. “El
a lc a n z a ría n 52 De los 25 electorales o en la opi­ Congreso pasado encontraba
votos si se consi­ proyectos nión pública pueden un contrapeso en el Ejecuti­
dera a Podemos. presentados congregar a bancadas vo, que no necesariamente en
El grupo podría en la Codeco, que están en la oposi­ este caso lo va a tener con el
c r e c e r si e n ­ 12 son de José ción”, indica Pedraglio. Ejecutivo”, añade Pedraglio.
cuentran eco en Luna Gálvez Y si son aprobadas, El destino de los proyectos
Acción Popular no existe certeza de de la Codeco podrían indicar
o Alianza para el Progreso y que el actual gobierno, en­ qué tan populista podría ser
vuelven a operar coordinada­ cabezado por Pedro Castillo, el Congreso en los próximos
mente con Podemos como en observará las iniciativas le­ meses. ORA).

LABORAL estos casos debe tenerse presente que

la autoridad policial actúa en calidad
de testigo y no tiene facultades para
Gestionando la resistencia ordenar a la empresa el ingreso de un
trabajador no vacunado, pues dicha
al carné de vacunación negativa obedece al cumplimiento de
una norma legal. Es importante que
Cristina Oviedo, en el acta que elaborará el policía se
socia del estudio Payet, Rey, Cauvi, Pérez. señale que el vínculo laboral con el
trabajador se encuentra vigente, pero
al no contar con las vacunas obliga­

Vacunarse para
trabajar presen­
E sta primera semana de vacuna obligatoria para
trabajadores ha sido complicada para las em­
presas. La poca anticipación con la que se publicó
torias no puede ingresar a laborar de
manera presencial.
También se debe dar una respuesta
cialmente ha la norm a y la resistencia a la misma por algunos similar a las cartas notariales, oficios,
generado retos y trabajadores ha generado una serie de retos y difi­ correos electrónicos y demás comu­
dificultades que cultades que pueden ser resueltas si se siguen ciertas nicaciones que hayan sido enviadas
demandan más pautas desde el punto de vista legal. por los trabajadores, sindicatos u otros
atención de las Quizá lo más común ha sido la presentación de colectivos. Incluso en varias de estas
empresas para documentos denominados “exoneraciones de vacu­ cartas se “am enaza” con presentar
evitar riesgos nación”, en los que —citando a la Constitución— denuncias ante Sunafil o la Fiscalía.
legales. se señalaba que los trabajadores pueden prestar Confiamos en que estas instituciones
servicios presencialmente sin necesidad de contar sabrán valorar que la negativa al in­
con el esquema completo de vacunación contra la greso de los trabajadores no vacuna­
COVID-19, a pesar de lo señalado en la norma. Este dos no implica un despido incausa­
documento no tiene validez legal, pues no se encuen­ do ni discriminatorio, sino el estricto
tra emitido por alguna autoridad competente ni se cumplimiento de una norma legal.
encuentra reconocido dentro de las excepciones re­ Un problema más grande se generó
cientemente publicadas. con los trabajadores que consideran
Otros grupos de traba­ que sus labores pueden realizarse re­
jadores no vacunados motamente, por lo que no les corres­
fueron a sus cen­ ponde la licencia sin goce. La decisión
tros de trabajo que tome el empleador deberá tener
acompañados sustento en la descripción del puesto,
de policías, para las actividades realizadas y otras ra­
que dejen constancia de zones demostrables. Es recomendable
que la empresa no les per­ que la decisión del empleador y el res­
mitía el ingreso a laborar y ello pectivo sustento se encuentre en un
significaría un despido incausado. En documento formal de la empresa. ■

Legal y Política 19 DE DICIEMBRE DEL 2021 / SEMANA ECONÓMICA