Universidad de Santiago de Chile

Magister en Economía Financiera

DERIVADOS FINANCIEROS

Forward Rate Agreement (FRA)

Posición larga (Comprador del FRA)

Valorización BID - ASK

FRA Captación (Compra)

Cámaras de compensación - Márgenes

 Ratio de cobertura

N° Contratos de cobertura
FRA Colocación (Venta)
 Ayudantía 2 - P1

A partir de la estructura de tasas que se entrega en la siguiente tabla, calcule cuáles deberías ser las tasas FRA para

Plazo [Meses] Spot

90 3 1.72% FRA3x6 2.17066614
180 6 1.95% FRA6x9 2.22827433
270 9 2.05% FRA9x12 2.41290164
360 12 2.15%

Plazo Spot
60 4.00% FRA2x5 7.28476821
90 5.00%
150 6.00%
les deberías ser las tasas FRA para los plazos 3X6, 6X9 y 9X12
 Ayudantía 2 - P2

Con fecha 02-06-2021 se toma una posición corta en 10 contratos futuros sobre cobre.
Cada contrato tiene un múltiplo de 10.000 libras
El margen inicial se establece en USD $50.000 y el de mantención en USD $45.000
Se presentan los precios observado para los días siguientes de la libra de cobre.

Fecha Precio [USD/lb]

3-Jun 4.4630
4-Jun 4.5290
7-Jun 4.5265
8-Jun 4.5560
9-Jun 4.5310
10-Jun 4.4850
11-Jun 4.5375

a) Defina Margen Inicial y Margen de Mantención

b) ¿Cuál es el saldo de la cuenta al final del periodo?
c) ¿Cuándo se genera Margin Call?
d) ¿Cuál es el resultado al final del periodo?

M. Inicial Corresponde a los fondos registrados para hacer cumplir las obligaciones (Garantía)
M. Mantención Se define como la menor perdida esperada antes de constituir nuevamente garantía.

N° Contratos 10
Tamaño ctto. 10,000
M. Mantención 45,000

Fecha Precio P&L P&L Acumulado Mg. Previo

3-Jun 4.4630 - - 50,000
4-Jun 4.5290 -6,600 -6,600 43,400
7-Jun 4.5265 250 -6,350 50,250
8-Jun 4.5560 -2,950 -9,300 47,300
9-Jun 4.5310 2,500 -6,800 49,800
10-Jun 4.4850 4,600 -2,200 54,400
11-Jun 4.5375 -5,250 -7,450 49,150

-850
 Posición Mov M° P&L
Corta + Perdida
Corta - Ganancia
Larga + Ganancia
Larga - Perdida

obligaciones (Garantía)
r nuevamente garantía.

Mg. Call Mg. Final

- 50,000
6,600 50,000
- 50,250
- 47,300
- 49,800
- 54,400
- 49,150

6,600
 Ayudantía 2- P3

Un portfolio manager gestiona un fondo de USD $20 MM. El portfolio está compuesto principalmente por instr
El contrato futuro sobre el índice se transa con un múltiplo de 200 contratos y con un precio de USD $700.
La volatilidad anual del fondo gestionado es de 8.9% y la del índice 5.2%
El gestor del fondo cree que se viene un periodo de baja, por lo que desea realizar la cobertura y así mantener

a) Calcule la cantidad de contratos futuros necesarios para realizar la cobertura.

b) Evalúe el resultado del hegde si efectivamente el indice presenta una perdida del 5%

ρ 0.68 N* 166 Tomar posición corta

σS 8.90%
σF 5.20%
h* 1.16384615384615
QS USD 20,000,000 Movimiento de mercado -5%
QF 140,000
Portafolio -USD 680,000
SPOT USD 700 Futuros USD 1,162,000
N° Cttos. 200
Resultado USD 482,000
principalmente por instrumentos de renta variable y tiene una correlación con el índice S&P500 de 0.68.
recio de USD $700.

bertura y así mantener las utilidades.

Ratio de cobertura
ρ Correlación con el índice
σS Volatilidad del Fondo
σF Volatilidad del Indice

N° Contratos de cobertura

h* Ratio de cobertura óptimo

QS Posición a cubrir
QF Valor del contrato futuro