MERCADO DE VALORES Y DINERO

ASIGNATURA: MERCADO DE VALORES Y DINERO

PROFESORA: C.P. LAIREN ROSALES AYALA

UNITEC

CAMPUS EN LINEA

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 TEMARIO

8. Sociedades de inversión

8.1. Concepto
8.2. Características
8.3. Clasificación

8.3.1 De renta variable

8.3.2 Instrumentos de deuda

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 INTRODUCCIÓN

SOCIEDADES DE INVERSIÓN

Las Sociedades de Inversión son entidades que captan, invierten y administran recursos
de pequeños y medianos inversionistas que desean participar en el mercado de
valores.
Las sociedades de inversión son sociedades anónimas de capital variable, constituidas
con apego a las disposiciones de la Ley General de Sociedades Mercantiles y reguladas
por la ley de Sociedades de Inversión, autorizadas por la Comisión Nacional Bancaria y
de Valores (CNBV), para recibir recursos del público e invertirlos en una diversidad de
valores con el objeto de ofrecer a los inversionistas, particularmente a los medianos y
pequeños, la oportunidad de participar en el mercado de valores.
La finalidad es la administración de recursos aportados por numerosos inversionistas
interesados en formar e incrementar su capital, bajo ciertos niveles de riesgo y liquidez.

Las Sociedades de Inversión son la forma más accesible para que los pequeños
inversionistas puedan ser parte del Mercado de Dinero y de Capitales. Estas empresas
también se conocen como fondos y se dedican a formar carteras o portafolios de
inversión con los recursos de inversionistas que por sí solos no podrían reunir cierta
cantidad para invertirlo.
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 SOCIEDADES DE INVERSIÓN
Los inversionistas medianos como los pequeños pueden invertir e incursionar en el
mercado de valores sin correr el riesgo de no contar con el conocimiento necesario para
ello, además que el riesgo se diversifica entre todos los inversionistas.
Los inversionistas compran acciones de sociedades cuyo rendimiento está determinado
por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de sus acciones.

OBJETO

Su objeto es la adquisición de valores y venta de Activos de Inversión con recursos

provenientes de la colocación de las acciones representativas de su capital social entre el
público inversionista, así como la contratación de los servicios y la realización de las
demás actividades previstas en la Ley de Sociedades de Inversión

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 CARACTERÍSTICAS
Las principales características de las Sociedades de inversión son las siguientes:

• Fomentan el ahorro interno.

• Contribuyen a captar ahorro externo.
• Participan en el financiamiento de la planta productiva.
• Fortalecen el Mercado de Valores.
• Propician la democratización del capital al diversificar su propiedad accionaria.
• Tienen la obligación de organizarse como sociedades anónimas.

Las sociedades de inversión son empresas, el cliente, al invertir en ella su dinero,

compra acciones de esa empresa, las ganancias o pérdidas que recibe el cliente se
calculan a partir de la diferencia del precio en que compró estas acciones y el precio al
que las vendió cuando desea retirar parte de su capital.

Para invertir en México se debe hacer a través de un intermediario financiero por

ejemplo:

• Casas de bolsa.
• Bancos.
• Operadoras independientes de Sociedades de Inversión

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 CLASIFICACIÓN
La Ley de Sociedades de Inversión contempla cuatro tipos de fondos de inversión:
• De Deuda
• De Renta Variable
• De Capitales (SINCAS)
• De Objeto Limitado
Sociedades de inversión de renta variable
En la Sociedad de Inversión de renta variable los fondos se invierten en el mercado
accionario. En estas sociedades se invierten los Activos Objetos de Inversión, los cuales
están compuestos por instrumentos de deuda, con acciones; esto conlleva a que las
ganancias sean los intereses que generan los instrumentos de deuda, así como los
dividendos o incrementos de valor de las acciones. Este tipo de inversión se utiliza por lo
general a un mediano plazo, debido a los riesgos del mercado.
Sociedades de inversión en instrumentos de deuda
Anteriormente se llamaban instrumentos de renta fija. En este tipo de Sociedades de
Inversión pueden invertir las personas físicas o morales. En ella, los fondos dan
rendimientos al invertir en instrumentos que representan una deuda u obligación para
quien los emite (Gobierno Federal, banco o empresas privadas). Las ganancias que se
obtienen vienen de los intereses o de la compra-venta de títulos. En este tipo de Sociedad
de Inversión las ganancias son más pequeñas pero más constantes y menos volátiles, en
comparación con la Sociedad de Inversión de renta variable pero el riesgo también es
menor.
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 CLASIFICACIÓN
Sociedades de inversión de capitales (SINCA’S)

En este tipo de Sociedad de Inversión, los fondos operan con acciones o partes sociales,
obligaciones y bonos de las empresas que promueven la Sociedad de Inversión. Estas
empresas necesitan recursos a mediano y largo plazo, y las ganancias están
directamente relacionadas con el desempeño de las empresas, debido a que su
inversión está en el capital de la empresa (acciones, partes sociales u obligaciones). Este
tipo de Sociedad de Inversión es más riesgosa que la Sociedad de Inversión de renta
variable y la Sociedad de Inversión en instrumentos de deuda, pero la ganancia tiende a
ser mayor. La administración de este tipo de Sociedad la lleva una asamblea de
accionistas, originada por un Consejo de Administración.

Sociedades de inversión de objeto limitado

Estas Sociedades de Inversión trabajan con valores y documentos que son emitidos por
empresas que necesitan recursos a largo plazo, y que tienen el objetivo de invertir en el
Plan Nacional de Desarrollo. Estas sociedades se crean de la unión de varias personas
que buscan un fin común, y que quieren crear la forma de financiar o invertir en algo
que beneficie su actividad productiva. Para ello, los socios dan préstamos, créditos o
emiten valores representativos de una deuda.
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 SOCIEDADES DE INVERSIÓN

Las Sociedades de Inversión de Renta Variable y las Sociedades de Inversión de

Instrumentos de Deuda son creadas para que la utilicen todo tipo de inversionistas, en
cambio las Sociedades de Inversión de Capitales y las Sociedades de Inversión de Objeto
Limitado son creadas para proyectos específicos y los inversionistas deben tener mayor
conocimiento del negocio.
Los títulos de capital o acciones son más riesgosos que los de deuda por muchas razones,
entre ellas están el que los emiten empresas privadas y que su precio es más volátil. En
cuanto a los títulos de deuda, los emiten los gobiernos (tanto el federal como locales) y
las empresas, y cada uno posee diferente nivel de riesgo.
Existe una relación directa entre el riesgo al que se expone el inversionista y la tasa de
retorno que recibe, es decir, que mientras más arriesgado sea, mayor es la ganancia que
espera recibir. El problema en esta ecuación es que muchos inversionistas no están
conscientes de que ese mayor riesgo implica que pueden ganar o perder dinero, es decir,
que la tasa de retorno puede ser positiva o negativa.
La normatividad del mercado de valores obliga a estas sociedades de inversión a liquidar
la operación de compra-venta mínimo en 72 horas hábiles, debido a que el precio de las
acciones se evalúa al cierre de los mercados.
Las sociedades de inversión en México están obligadas a invertir en valores inscritos en el
Registro Nacional de Valores e Intermediarios de la CNBV o en valores aprobados por
dicha Comisión.
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 PORTAFOLIO DE INVERSIÓN

Un portafolio de inversión representa al conjunto de activos que un inversionista posee,

tales como acciones, opciones, bonos, moneda extranjera entre otros instrumentos
financieros.

El dinero que recibe la sociedad de inversión por la venta de sus acciones lo utiliza
para comprar a su vez diferentes instrumentos de inversión, a esto se le conoce como
Portafolio de Inversión. Todos los días se calcula cuánto vale este Portafolio, a precio de
mercado, y con esto se conoce el precio de las acciones de la sociedad de inversión. El
panorama ideal es que las acciones suban de precio para que el cliente obtenga
ganancias, sin embargo esto no siempre sucede ya que el Portafolio puede contener
instrumentos de inversión cuyo precio haya disminuido.

Cada inversionista requiere un portafolio personalizado creado con el objetivo de cumplir

sus objetivos financieros. Sin embargo, es común en estos días, ver a varios asesores
ofrecer a sus clientes soluciones de inversión, "como traje a la medida", pero no siempre
cumplen lo que ofrecen.

Fórmula para crear un Portafolio de Inversión:

Objetivo+Perfil+Horizonte=Portafolio personalizado

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 PORTAFOLIO DE INVERSIÓN

Para crear un Portafolio de inversión debes considerar tus metas financieras a lo largo de
tu vida, identificar la cantidad de dinero que necesitarás para cumplir cada objetivo y
llevar un seguimiento puntual por separado, para lograr cada uno de ellos. Los siguientes
pasos ayudan a la creación de un Portafolio de inversión.

1. Definir el dinero disponible para la inversión, rentabilidad esperada y nivel de riesgo.

2. Seleccionar los instrumentos financieros ya sean de tasa fija como bonos o variable
como acciones.
3. Seleccionar sectores económicos o empresas.
4. Medir el riesgo y la rentabilidad basados en la Cultura de riesgo.
5. Optimizar el Portafolio. Para la optimización de portafolios se utiliza la Teoría
moderna de Portafolio (TMP) desarrollada por Harry Markowitz.

Markowitz argumenta que a medida aumenta el numero de activos en un portafolio el

riesgo disminuye debido a la diversificación, sin embargo se llega a un punto en el que no
es posible eliminar todo el riesgo, este es el riesgo de mercado el cual no es posible
eliminar.

Inicialmente se planteó que el algoritmo de resolución del Modelo de Markowitz era

complejo y que el elevado número de estimaciones de rentabilidades esperadas,
varianzas y covarianzas a calcular era muy elevado. Aunque vale destacar que hoy en día
con el hardware y software adecuado se simplifica mucho la resolución del mismo.
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 ANÁLISIS DE UN PORTAFOLIO DE INVERSIÓN

Además del Modelo de Markowitz que es el más conocido existen otras formas de
calcular el riesgo de un Portafolio de inversión y una de ellas es la Teoría de Utilidad.

Ésta teoría mide el grado de satisfacción de un agente económico de acuerdo a distintos

niveles de riesgo y se define a su vez una función denominada como Función de Utilidad
donde la utilidad de la primera alternativa es mayor a la de la segunda y se expresa de la
siguiente manera:
U(A) > U(B)

Sobre la base de esta teoría el criterio óptimo de decisión es el de Máxima Utilidad

Esperada.

La función de Máxima Utilidad Esperada es la siguiente:

E U(A) = ∑ U (Ai) . pi

Donde se entiende que la utilidad esperada de una

opción A que puede tener las ni alternativas y cada
una de ellas con probabilidad pi.

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 EJEMPLOS PRÁCTICOS

Ejemplo:

Un inversionista decide analizar dos Portafolios de inversión con riesgos diferentes:

Opción A, inversión con dos alternativas de igual probabilidad, Ganancia de $300 o

pérdida de $200 con bajo riesgo.
Opción B, inversión con dos alternativas de igual probabilidad, Ganancia de $3.000.000
o pérdida de $2.000.000 pero con un alto riesgo.

E U(A) = ($ 300 * 0.5) + ( $ -200 * 0.5)

E U(A) = $ 50

E U(B) = ($ 3.000.000 * 0.5) + ( $ -2.000.000 * 0.5)

E U(B) = $ 500.000

De acuerdo al criterio de la teoría de la utilidad la decisión de inversión debería ser en el

portafolio B aunque el riesgo sea mayor.

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 CONCLUSIÓN

Invertir en el mundo actual, con una economía mundial cada vez más abierta, ha
originado que las opciones de inversión se hayan multiplicado y con ello la existencia
de mayores riesgos al invertir en determinados instrumentos financieros de los cuales
algunos de éstos tienen rendimientos inciertos.

Según Harry Markowitz,1 el inversionista debe ver la tasa de rendimiento asociada a

los diversos portafolios como una variable aleatoria, estadísticamente hablando.
Dichas variables pueden ser descritas por sus "momentos", dos de los cuales son el
rendimiento esperado (media) y la desviación estándar.

En la actualidad el constante dinamismo de la economía mundial trae consigo la

necesidad de tener los conocimientos idóneos para poder seleccionar los mejores
activos financieros donde se obtenga un rendimiento atractivo, pero que, a la vez, se
pueda diluir el riesgo con la combinación de éstos.

Las Sociedades de Inversión le han facilitado, y a la vez simplificado a los ahorradores

hacer todo tipo de análisis, llámese técnico o fundamental, sin que esto signifique
aislarse del mundo actual y desconocer el entorno económico financiero que lo rodea.
Los fondos de inversión son, de hecho, portafolios de inversión en los que un grupo de
expertos han trabajado para seleccionar los mejores activos financieros que
conformarán su cartera.
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 BIBLIOGRAFÍA
Libros:

Reporte Momento de reconsiderar a los Mercados Emergentes, Eumed.net. Instituto

Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) 2016.
Madura, Jeff. Mercados e instituciones financieras. Cengage Learning. 2010
León L., R. Instrumentos financieros del mercado de dinero, Academia Mexicana de
Derecho Bursátil y de los Mercados Financieros, México, 1995.
Menchaca T., M. El mercado de dinero en México, Trillas, México,1998.
Rhoads, J. B. Mercado de valores para empresas medianas y pequeñas, Instituto Mexicano
de Ejecutivos de Finanzas-Instituto Mexicano de Contadores Públicos, México, 1998.

Leyes:

Ley General de Títulos y operaciones de crédito. DOF, México, 2014.

Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, DOF, México, 2018.

Páginas de internet:
Bolsa Mexicana de Valores. www.bmv.com.mx
Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles. www.amib.com.mx
Banco de México. www.banxico.org.mx
Monex. blog.monex.com.mx
Expansión. www.expansion.com
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