MERCADOS FINANCIEROS

Mercados.-
En economía, un mercado es un conjunto de transacciones de procesos o intercambio de
bienes o servicios entre individuos. El mercado no hace referencia directa al lucro o a las
empresas, sino simplemente al acuerdo mutuo en el marco de las transacciones.

Mercado Financiero.-
En economía, un mercado financiero es un espacio (físico o virtual o ambos) en el que se
realizan los intercambios de instrumentos financieros y se definen sus preferencias. ... Los
mercados financieros, en el sistema financiero, facilitan: El aumento del capital (en los
mercados de capitales).

Tipos de Mercados.-
Los tipos de mercado en una economía pueden dividirse en:
1. Mercados de productos (bienes y servicios)
2. Mercados de factores (tierra, mano de obra y capital)

Activos.-
Un activo es un recurso con valor que alguien posee con la intención de que genere un
beneficio futuro (sea económico o no). En contabilidad, representa todos los bienes y
derechos de una empresa, adquiridos en el pasado y con los que esperan obtener beneficios
futuros.

Clasificación de los activos:

 Tangibles (materias primas e inventarios, mobiliarios, terrenos, dinero, etc.)
 Intangibles (marcas, asesorías, patentes, crédito mercantil, etc.)

Activos Financieros.-
Los activos financieros son productos financieros, en los que el comprador adquiere un
derecho de cobro de una cantidad de dinero a un emisor que vende ese producto. Estos
activos pueden ser emitidos por cualquier unidad económica, como empresas, bancos o
gobiernos. Podemos encontrar activos financieros de renta fija o activos financieros de
renta variable.

Participantes del Mercado Financiero.-

Actores del mercado financiero:
 Emisores de deuda
 Inversionistas

La emisión de deuda es una forma de financiación que consiste en la emisión de títulos

financieros que prometen un pago futuro a cambio de un precio, es decir, consiste en pedir
dinero prestado mediante la emisión de títulos financieros en forma de deuda.
Los emisores emiten instrumentos de deuda para activos financieros que pagan cantidades fijas
de rendimiento por la deuda y obligaciones en acciones u obligaciones residuales para aquellos
instrumentos que pagan cantidades variables por el rendimiento de un instrumento.
Existen instrumentos refinancieros que poseen ambas características.

El inversionista es aquella persona natural o jurídica que compromete parte o todo su

capital a la adquisición de títulos financieros. Esto, con el objeto de obtener ganancias. Es
decir, el inversionista es aquel individuo o empresa que destina dinero para colocarlo en el
mercado financiero. De ese modo, compra y vende acciones, bonos, contratos de futuros,
divisas, materias primas, entre otros.

El Precio y el Riesgo de los Activos Financieros.-

Precio.- El precio es la cantidad necesaria para adquirir un bien, un servicio u otro objetivo.
Suele ser una cantidad monetaria.

Precio de los activos financieros.-

Es el valor presente del flujo de efectivo esperado de cualquier activo financiero, en otras
palabras es el valor presente o valor descontado de flujos de efectivos futuros.
Riesgo:
El riesgo económico es una probabilidad que mide las posibles alteraciones, así como
la incertidumbre generada, que pueden tener un impacto en los resultados de una
compañía o el rendimiento de una inversión. Debido a estos riesgos, el resultado puede
variar a lo largo del tiempo.

El precio de un instrumento financiero esta relacionado al pago de los flujos de efectivo

esperado a futuro, por lo tanto existen tres tipos de riesgo sobre el precio, estos son:
 Riesgo por inflación:
Es consecuencia de la pérdida de poder adquisitivo que se genera por aumentos de la
inflación.
 Riesgo de incumplimiento o crédito:
Es la posibilidad de sufrir una pérdida como consecuencia de un impago por parte de
nuestra contrapartida en una operación financiera, es decir, el riesgo de que no nos
pague.
 Riesgo cambiario:
Se refiere a la variabilidad de los valores de los activos, pasivos o ingresos en términos
reales, y de la moneda nacional o de referencia para la empresa como consecuencia de
variaciones no anticipadas del tipo de cambio

Función de los Activos Financieros.-

Funciones Económicas:
 Transferencia de fondos de los inversionistas (excedentes de fondos) a los emisores
(demandantes de fondos)
 Transferencia de riesgo entre el inversionista y el emisor
Ej. Una persona desea invertir en un bien tangible y aporta parte de sus fondos para
producir, existen dos personas más que comparten el riesgo, uno invirtiendo en acciones de
la empresa y el otro presta una parte recibiendo a cambio rendimiento de una tasa de
interés. (explicar la relación comercial de los tres basándose en las funciones económicas).
Funciones Económicas de los Mercados Financieros.-
1. La interacción de compradores y vendedores en un mercado financiero determina el
precio de los activos (proceso de fijación de precios)
2. El mercado financiero proporciona un mecanismo que brinda a los actores del mercado
liquidez.
3. Reduce el costo transaccional.
a. Costo de búsqueda
b. Costo de información

Clasificación de los Mercados Financieros:

Por la naturaleza de su obligación
 Mercado de deuda
El mercado de deuda es el mecanismo de financiamiento por excelencia en los
mercados de valores en el mundo, en él se negocian títulos de deuda, es decir las
empresas y los gobiernos acuden a este mercado con el fin de obtener
financiamiento mediante la emisión de un bono, con el cual se comprometen a
pagar una tasa de interés al público inversionista por prestarle sus recursos.
 Mercado accionario
El mercado de capitales, también llamado mercado accionario, es un tipo de
mercado financiero a través del cual se ofrecen y se demandan fondos o medios
de financiamiento a mediano y largo plazo.

Por vencimiento de la obligación

 Mercado de dinero
Mercado de dinero o mercado monetario el conjunto de mercados al por mayor
donde oferentes y demandantes intercambian activos financieros a corto plazo
(letras, pagarés, depósitos a plazo, papael comercial, etc.). Dichos activos
financieros además se caracterizan por su elevada liquidez (se pueden
considerar casi-dinero) y bajo riesgo.
  Mercado de capitales
Un mercado de capitales es un mercado financiero en el que se compran y
venden deudas a largo plazo (más de un año, entre estos bonos y préstamos) o
valores respaldados por acciones.

Por madurez de la obligación

 Mercado primario
Es aquel en el que empresas y bancos necesitan adquirir financiación rápido
emitiendo valores de deuda (bonos) o a través de valores de riesgo (acciones).
En el primer caso se adquiere dinero prestado con la obligación de reintegrarlo
en un tiempo predefinido y a través del pago de un interés.
 Mercado secundario
Los mercados secundarios son lugares físicos o virtuales-electrónicos donde se
efectúa la negociación de los activos financieros ya emitidos a partir de la oferta
y la demanda efectiva que los inversores interesados en los títulos realizan.
Por entrega inmediata o futura
 Mercado de contado o en efectivo
El mercado al contado o mercado spot es aquel en el cual tanto la transacción,
como la liquidación de una operación coinciden en la misma fecha. Aunque se
considera mercado al contado cuando la entrega se produce hasta un máximo de
2 días después en negociaciones internacionales.
 Mercado derivado
Conocido también como mercado de futuros es aquel en el que se negocian
(compran o venden) títulos o valores financieros con fechas de liquidación
(fecha de pago) futuras, con el objetivo de prevenir las posibles variaciones al
alza o a la baja del precio que se genere sobre éste producto.

Por su estructura organizacional

 Mercado de subasta
Es un entorno que facilita la competencia entre compradores y vendedores. En
un mercado de subastas, los compradores indican el precio máximo que están
 dispuestos a pagar por un activo, mientras que los vendedores expresan el
precio más bajo al que se sentirían cómodos aceptando
 Mercado de mostrador
Son mercados extrabursátiles donde se negocian distintos instrumentos
financieros (bonos, acciones, swaps, divisas…) ... Los contratos OTC pueden
formalizarse entre un banco de inversión y un cliente (normalmente una
empresa que necesita financiación) o entre entidades financieras.
 Mercado intermediado
Se trata del conjunto de Instituciones cuya función es la de ser intermediarias
entre los agentes que tengan excedente de recursos de corto plazo y los agentes
que necesitan recursos para invertir o financiarse a largo plazo, la negociaciones
se realizan de forma privada.

Globalización de los Mercados Financieros.-

La Globalización constituye un proceso de integración de los mercados nacionales en un
mercado global, en el cual las relaciones entre los países tienden a aumentar, gracias a su
ampliación y profundización.

Factores que han permitido la globalización de los mercados financieros:

1. Desreglamentación o liberalización de los mercados financieros
2. Desarrollo de la tecnología
3. Institucionalización de los mercados

Clasificación de los mercados financieros globales.-

1. Mercado Interno
a. Mercado doméstico
Un mercado doméstico incluye todos los mecanismos comerciales dentro de un
país, exceptuando del mismo las exportaciones e importaciones. En este
mercado se clasifican las emisiones de emisores nacionales que emiten deuda en
el país.
 b. Mercado extranjero
Los mercados extranjeros existen fuera de las fronteras políticas de tu nación de
origen. En este mercado se clasifican las emisiones realizadas por emisores
nacionales que emiten deuda en el extranjero.

2. Mercado Externo
Es el conjunto de transacciones comerciales internacionales que incluyen el total de las
importaciones y exportaciones de bienes, servicios y capital, que se realizan

Mercado de Derivados.-
La obligación o el beneficio de un documento que brinda la alternativa de comprar o vender
un activo financiero en algún tiempo futuro se conoce como Mercado de Derivados o Mercado de
Futuros.

Los instrumentos financieros que se negocian en este tipo de mercado se conocen como
Instrumentos Derivados. Los dos tipos básicos son:

 Contratos a futuro o a plazo

 Contratos de opción

Contrato a futuros o a plazo: Es un acuerdo por el cual dos partes acuerdan realizar una
transacción de algún instrumento financiero a un precio predeterminado y a una fecha
futura específica. Una parte acuerda comprarlo y la otra venderlo. Ambos están obligados a
honrar el trato.

Contrato de opciones: un contrato de opciones da al poseedor del mismo la opción pero no la

obligación de comprar o vender un activo financiero según la opción del mismo. Existen
dos tipos de opciones, de compra y de venta.

Opción de compra: Garantiza a su propietario el derecho de comprar un activo financiero si

las condiciones le son favorables. Si no se cumplen las condiciones anteriores el poseedor
del contrato de compra puede ejercer su posición y no realizar la operación, incurriendo
únicamente en la pérdida del costo estandarizado del contrato en el mercado de futuros
internacionales.

Opción de venta: Garantiza a su propietario el derecho de vender un activo financiero si las

condiciones le favorecen. Si no se cumplen las condiciones anteriores el poseedor del
contrato de venta puede ejercer su posición y no realizar la operación, incurriendo en la
pérdida del costo estandarizado del contrato en el mercado de futuros internacionales.

La Función de los Instrumentos Derivados.-

 Permite a los emisores protegerse del incremento en las tasas de interés en el futuro y
en los precios de sus obligaciones emitidas.
 Permite a los inversionistas protegerse del riesgo de la disminución en las tasas de
interés para colocaciones en inversiones en instrumentos de deuda a futuro y a su vez
en el precio de las acciones
 Permite a los emisores e inversionistas protegerse de las fluctuaciones en el tipo de
cambio de las divisas que necesiten a futuro para financiar sus proyectos por parte de
los emisores y de la rentabilidad esperada por parte de los inverionistas.

Intermediarios Financieros.-
Son instituciones especializadas en la mediación entre las unidades económicas que desean
ahorrar o invertir sus fondos y aquellas unidades que quieren tomar fondos prestados.

Los intermediarios financieros son:

 Bancos Comerciales
 Asociaciones de Ahorro y Préstamo
 Sociedades financieras
Otros intermediarios financieros:
 Compañías de Inversión (bolsas de valores)
 Compañías de Seguros
 Fondos de Pensión
Tipos de inversiones:
 Directas: Realizadas entre ofertantes y demandantes
 Indirectas: Emisiones de deuda hechas por intermediarios financieros que
toman fondos de los ofertantes quienes reciben una tasa de interés
baja a un bajo riesgo y los cuales se prestan a los demandantes de
fondos para inversiones en proyectos de largo plazo.

Función del intermediario.-

Los intermediarios financieros tienen como función principal transformar los activos
financieros que son más atrayentes para el público, lo cual involucra al menos cuatro
funciones económicas, estas son:
1. Proporcionar intermediación de vencimiento
2. Reducción del riesgo por medio de la diversificación
3. Reducción del costo de contratación y del procesamiento de información
4. Proporcionar un mecanismo de pago

Intermediación al Vencimiento.-
Tiene dos implicaciones:
a) Proporciona a los inversionistas más alternativas con relación al vencimiento de sus
inversiones y los prestamistas tiene más alternativas para la duración de sus
obligaciones.
b) Al hacer uso los prestatarios de un intermediario financiero para sus necesidades de
fondos a largo plazo, la tasa de interés que pagan por esos fondos es menor que si la
tomarán de un solo inversionista.

Administración de los Activos y Pasivos.-

Las estrategias de administración de los intermediarios financieros consisten en obtener un
rendimiento por la diferencia de los intereses que reciben por la administración de activos y
los costos financieros de los pasivos que reciben de terceros.
Naturaleza de los pasivos.-
Los pasivos de cualquier institución financiera pueden ser categorizados de acuerdo a
cuatro tipos de pasivos:
Pasivo Tipo I: Se conocen los desembolsos de efectivos y el tiempo del vencimiento
(ej. Los préstamos)
Pasivo Tipo II: Se conocen los desembolsos de efectivos no así el tiempo del
vencimiento (ej. póliza de seguro de vida)
Pasivo Tipo III: Se desconocen los desembolsos de efectivos pero si el tiempo del
vencimiento (ej. obligaciones a tasa variable, bonos con cupones
variables)
Pasivo Tipo IV: Se desconocen los desembolsos de efectivos y el tiempo del
vencimiento (ej. pólizas de automóviles y de casas)

Innovaciones Financieras.-
Surgen de la necesidad de los inversionistas de llevar sus ganancias al máximo o de evitar lo
más posible las pérdidas. Las condiciones actuales de la economía y del crecimiento del
sistema principalmente han provocado el desarrollo de las innovaciones financieras y
augura el surgimiento a futuro de más de ellas según el comportamiento de las variables
antes mencionadas.

Clasificación de las Innovaciones Financieras.-

Se clasifican en:
1. Instrumentos de ampliación de mercado: aumentan la liquidez atrayendo nuevos
inversionistas
2. Instrumentos para el manejo del riesgo: reubican el riesgo financiero hacia aquellos
menos desagradables
3. Instrumentos y procesos de arbitraje: permiten a los inversionistas y prestatarios
aprovechar las diferencias en costos y retornos entre mercados, y reflejan diferencias en
la percepción de riesgos así como de información, grabación y reglamentación.
Motivaciones para el desarrollo de las innovaciones financieras:
1. El desarrollo de las tasa variable de los instrumentos de deuda, inflación, precios de
acciones
2. Instrumentos de cobertura contra fluctuaciones cambiaras
3. La creación de mercados futuros para instrumentos financieros
4. La creación de un mercado de opciones para instrumentos de deuda
5. Avances en las tecnologías de computación y telecomunicaciones
6. Mayor sofisticación y entrenamiento de los participantes del mercado
7. Competencia entre los intermediarios financieros

Bursatilización de Activos Como una Innovación Financiera.-

El proceso de bursatilización de activos consiste en la recolección o agrupación de activos
financieros y la venta de valores respaldados por dichos activos.
La Bursatilización es un esquema fiduciario estructurado que permite a la empresa obtener
Financiamiento Bursátil, al dar liquidez a activos no líquidos, o bien, para obtener recursos
del mercado de valores para el financiamiento de proyectos productivos dando valor
presente a los ingresos futuros de los mismos. Bajo esta fórmula de financiamiento la
empresa fideicomite activos en garantía, para que el Fideicomiso Emisor a su vez emita
títulos de deuda, debidamente calificados, para su colocación entre inversionistas
nacionales y extranjeros en la bolsa de valores.

Implica el involucramiento de más de una institución, un escenario puede ser el siguiente:

Activo financiero un préstamo.-
a) Un banco comercial origina préstamos para automóviles;
b) El banco comercial emite valores respaldados por estos préstamos;
c) El banco comercial obtiene seguros por riesgo de crédito para el conjunto de préstamo,
de una compañía de seguros;
d) El banco comercial vende el derecho de servicio de los préstamos, y;
e) El banco comercial puede usar los servicios de una casa de bolsa para distribuir los
valores de los inversionistas.
¿Qué instituciones participan? R/ banco, aseguradora, casa de bolsa, institución de
servicios financieros, inversionistas individuales e institucionales.
Cotizar en Bolsa
La Bursatilización se puede llevar a cabo mediante la emisión de Certificados Bursátiles, o
bien Certificados de Participación Ordinaria (CPO’s). Lo anterior, da a estos programas de
Financiamiento Bursátil adaptabilidad y flexibilidad a las necesidades de la empresa, así
como a las condiciones del mercado. El principal requisito para emitir valores y obtener
Financiamiento Bursátil es que la empresa debe ser profesional y transparente; abierta a
proveer información a los inversionistas que confían sus recursos en ella. La
Bursatilización, como medio para obtener financiamiento, se puede llevar a cabo con:
• Cuentas por cobrar
• Proyectos productivos
• Hipotecas
• Servicios
• Infraestructura
• Flujos futuros
• Otros

Beneficios de la Bursatilización.-
Para los emisores:
 Menor costo de los fondos
 Uso más eficiente del capital
 Crecimiento rápido de cartera
 Diversificación de las fuentes

Para los inversionistas:

 Mejora en el rendimiento financiero
 Respaldado por un grupo de préstamos diversificado
 Mejora en el crédito