GUIA 2DO PARCIAL

CONTABILIDAD FINANCIERA
FECAH DEL EXAMEN 11 DE NOV 2021
9:30 AM

TEMA ANALSIS FINANCIERO

*RAZONES DE ENDEUDAMIENTO (4)

*RAZONES DE RENTABILIDAD(3)

CAPITULO 5

1 ¿Cuál es la diferencia entre valor futuro y valor presente? Que la técnica del
valor futuro utiliza la capitalización para calcular el valor futuro de cada flujo de
efectivo al final de la vida de la inversión mientras el valor presente usa el descuento
para calcular el valor presente de cada flujo de efectivo al tiempo cero.

¿Qué método prefieren generalmente los gerentes financieros?

¿Por qué?
Los gerentes financieros generalmente adoptan el enfoque del valor presente.

Porque los administradores se enfocan con el valor presente de hoy.

2 defina y explique las diferencias de los tres patrones básicos del flujo de
efectivo: El flujo de efectivo (entradas y salidas) de una empresa se describe por
medio de su patrón general. Se define como un monto único, una anualidad o un
ingreso mixto.

1. monto único: Un monto global que se posee hoy o se espera tener en alguna
fecha futura. Como ejemplo tenemos $1,000 actuales y $650 que se recibirán
al cabo de10 años.

2. Anualidad: Un ingreso de flujos de efectivo periódicos e iguales. Para

cumplir nuestros objetivos, trabajaremos principalmente con los flujos de
efectivo anuales. Un ejemplo es pagar o recibir $800 al final de cada uno de
los 7 años siguientes.

3. ingreso mixto: Un ingreso de flujos de efectivo que no es una anualidad; un

ingreso de flujos de efectivo periódicos y desiguales que no reflejan algún
patrón específico. Como ejemplo tenemos los dos siguientes flujos de
efectivo A y B.

3 ¿Cómo se relaciona el proceso de capitalización con el pago de intereses

sobre los ahorros?
El valor futuro es el valor en una fecha futura específica de un monto colocado en
depósito el día de hoy y que gana un interés a una tasa determinada. El valor futuro
depende de la tasa de interés ganada y del periodo en que el monto permanece en
depósito. Los conceptos y cálculos básicos del valor futuro y valor presente tienen
que ver con montos únicos, ya sea montos presentes o futuros.

¿Cuál es la ecuación general para calcular el valor futuro?

VFn = valor futuro al final del periodo n
VP = principal inicial o valor presente
i = tasa anual de interés pagada. (Nota: En las calculadoras financieras, se usa
normalmente I para identificar esta tasa).
n = número de periodos (generalmente años) que el dinero se mantiene en depósito

4 ¿Qué efecto produciría una disminución de la tasa de interés en el valor

futuro de un depósito?
¿Qué efecto produciría en el valor futuro un aumento en el periodo que se
mantiene un depósito?
Que el valor futuro disminuirá, y el efecto que produce el aumento del periodo es
que el valor futuro aumenta

5 ¿Qué significa “valor presente de un monto futuro”? valor actual en dólares

de un monto futuro; es decir, la cantidad de dinero que debería invertirse hoy a una
tasa de interés determinada, durante un periodo específico, para igualar el monto
futuro.proceso para calcular los valores presentes se conoce como descuento de
flujos de efectivo. Intenta responder la siguiente pregunta: si puedo ganar i% sobre
mi dinero, ¿cuánto es lo máximo que estaría dispuesto a pagar ahora por la
oportunidad de recibir un VFn en dólares en n periodos a partir de hoy?

¿Cuál es la ecuación general para calcular el valor presente? El valor presente

de un monto futuro se calcula matemáticamente despejando el VP de la ecuación
5.4. En otras palabras, el valor presente, VP, de cierto monto futuro, VFn, que se
recibirá en n periodos a partir de ahora, suponiendo una tasa de interés (o costo de
oportunidad) de i, se calcula de la siguiente manera

6 ¿Cuál es la diferencia entre una anualidad ordinaria y una anualidad

anticipada?
¿Cuál es más rentable? ¿Por qué? La anualidad ordinaria es en la que los pagos
o ingresos ocurren al final de cada periodo y las anualidades anticipadas implican
una serie de pagos iguales que ocurran a cada principio de periodo La más rentable
es la anualidad anticipada Por que tendría un valor futuro más alto

7 ¿Cuáles son las formas más eficientes de calcular el valor presente de una
anualidad ordinaria? Calcular el valor presente de cada flujo de efectivo en la
anualidad y luego sumar esos valores presentes. Además se realiza por medio de
un atajo algebraico del flujo de efectivo
VPn = (FE/i) x (1-(1/(1+i)n))

8. ¿Cómo se puede modificar la fórmula del valor futuro de una anualidad

para calcular el valor futuro de una anualidad anticipada? Colocando y
calculando al final de la formula *(1+i) quiere decir que será 1+i veces mas grande
el valor de la ecuación

9. ¿Cómo se puede modificar la fórmula del valor presente de una anualidad

ordinaria para calcular el valor presente de una anualidad anticipada? un
término adicional al final, (1 # i). La razón de este término adicional es la misma que
cuando se calculó el valor futuro de la anualidad anticipada. En la anualidad
anticipada, cada pago llega un año antes (en comparación con la anualidad
ordinaria), de modo que cada pago genera un poco más de ganancia (un año más
de interés).

10 ¿Qué es una perpetuidad? ¿Por qué el valor presente de una perpetuidad

es igual a un pago anual de efectivo dividido entre la tasa de interés? Una
perpetuidad es una anualidad con una vida infinita, en otras palabras, es una
anualidad que nunca termina, garantizando a su tenedor un flujo de efectivo al final
de cada año (por ejemplo, el derecho a recibir $500 al final de cada año para
siempre).

CAPITULO 6 TASA DE INTERES Y VALUACION

1 ¿Qué es la tasa de interés real? la tasa de interés real. La tasa de interés real
crea un equilibrio entre el suministro de ahorros y la demanda de fondos.
Representa el costo más básico del dinero. Tasa que crea un equilibrio entre la
oferta de ahorros y la demanda de fondos de inversión en un mundo perfecto, sin
inflación, donde los proveedores y los demandantes de fondos no tienen
preferencias de liquidez y no existe riesgo alguno.

Distíngala de la tasa de interés nominal en el caso de una letra del Tesoro de

Estados Unidos, a 3 meses, libre de riesgo.

2 ¿Qué es la estructura temporal de las tasas de interés y cómo se relaciona

con la curva de rendimiento?
El término estructura temporal de las tasas de interés se refiere a la relación entre
la fecha de vencimiento y la tasa de rendimiento de bonos con niveles de riesgo
similares. La gráfica que describe esta relación se conoce como curva de
rendimiento. Una mirada rápida a la curva de rendimiento indica a los analistas
cómo varían las tasas de los bonos en el corto, mediano y largo plazos, pero también
brinda información acerca de hacia dónde se dirigirán en el futuro las tasas de
interés y la economía en general.

3. Para una clase determinada de valores con riesgo similar, ¿qué reflejan las
siguientes curvas de rendimiento en cuanto a la tasa de interés?
a) Curva de pendiente descendente curva de rendimiento de pendiente
descendente, la cual se conoce frecuentemente como curva de rendimiento
invertida, se presenta rara vez y habitualmente es una señal de que la economía se
está debilitando. La mayoría de las recesiones en Estados Unidos han estado
precedidas por una curva de rendimiento invertida.
b) de pendiente ascendente la curva de rendimiento normal tiene pendiente
ascendente.
c) plana. Una curva de rendimiento plana simplemente significa que las tasas no
varían mucho para diferentes plazos de vencimiento
¿Cuál es la forma “normal” de la curva de rendimiento? la curva de rendimiento
normal tiene pendiente ascendente.

4. Describa brevemente las siguientes teorías sobre la forma general de la

curva de rendimiento:
a) teoría de las expectativas: Teoría que afirma que la curva de rendimiento refleja
las expectativas de los inversionistas sobre las tasas de interés futuras; una
expectativa de tasas de interés creciente da por resultado una curva de rendimiento
con una pendiente ascendente, y una expectativa de tasas decrecientes da por
resultado una curva de rendimiento con una pendiente descendente.

b) teoría de la preferencia de liquidez: Teoría que sugiere que las tasas a largo
plazo son generalmente más altas que las tasas a corto plazo (aquí, la curva de
rendimiento tiene una pendiente ascendente), debido a que los inversionistas
perciben que las inversiones a corto plazo son más líquidas y menos riesgosas que
las inversiones a largo plazo. Los prestatarios deben ofrecer tasas más altas sobre
los bonos a largo plazo para alejar a los inversionistas de su preferencia por los
valores a corto plazo.

c) teoría de la segmentación del mercado: Teoría que sugiere que el mercado de

los préstamos está segmentado según el plazo de vencimiento, y que la oferta y la
demanda de los préstamos dentro de cada segmento determinan su tasa de interés
vigente; la pendiente de la curva de rendimiento está determinada por la relación
general entre las tasas vigentes en cada segmento de mercado.

5. Liste y describa brevemente los posibles componentes de riesgo potencial

relacionados con el emisor y la emisión que están incluidos en la prima de
riesgo. ¿Cuáles son los riesgos específicos de deuda?
La prima de riesgo se integra con varios componentes relacionados con el emisor y
la emisión, incluyendo los siguientes riesgos: de negocio, financiero, de la tasa de
interés, de liquidez y fiscal; también se consideran los riesgos específicos de la
deuda, como el riesgo de incumplimiento, el riesgo al vencimiento y el riesgo de
cláusula contractual. En general, las primas de riesgo más altas y, por lo tanto, los
mayores rendimientos provienen de los valores emitidos por compañías con un alto
riesgo de incumplimiento y de vencimientos a largo plazo que tienen cláusulas
contractuales desfavorables.

6. ¿Cuáles son las modalidades de plazos de vencimiento, denominaciones y

pagos de intereses más comunes de un bono corporativo? Un bono corporativo
es un instrumento de deuda a largo plazo que indica que una corporación ha
solicitado en préstamo cierta cantidad de dinero, y promete reembolsarlo en el futuro
en condiciones claramente definidas. La mayoría de los bonos se emiten con un
plazo de 10 a 30 años, y con un valor a la par, o valor nominal, de $1,000. La tasa
cupón de un bono representa un porcentaje del valor a la par que se pagará
anualmente como interés, por lo general, en dos pagos semestrales iguales. Los
tenedores de bonos, que son los prestamistas, reciben la promesa de pagos de
intereses semestrales y, al vencimiento, el reembolso del monto principal.

¿Qué mecanismos protegen a los tenedores de bonos? protegidos

principalmente por medio del contrato de emisión y del fideicomisario

7. ¿Cuáles son las consecuencias de su violación por parte del emisor del
bono? La violación de cualquier disposición estándar o restrictiva por parte del
prestatario otorga a los tenedores de bonos el derecho a exigir el reembolso
inmediato de la deuda. Por lo general, los tenedores de bonos evalúan cualquier
violación para determinar si esta pone en riesgo al préstamo. Entonces, pueden
decidir entre exigir el reembolso inmediato, continuar con el préstamo o modificar
las condiciones del contrato de emisión de bonos.
8. ¿Qué es una opción de conversión? que permite a sus tenedores cambiar cada
bono por un número establecido de acciones comunes. Los tenedores de bonos
convierten sus bonos en acciones solo cuando el precio de mercado de las acciones
es tal que la conversión les brinda utilidades. La introducción de la opción de
conversión por el emisor disminuye el costo del interés y permite la conversión
automática de bonos en acciones si los precios futuros de estas aumentan
notablemente. Característica de los bonos convertibles que permite a sus tenedores
cambiar cada bono por un número establecido de acciones comunes.
9. ¿Qué es una opción de rescate anticipado? La opción de rescate anticipado
está incluida en casi todas las emisiones de bonos corporativos. Da al emisor la
oportunidad de volver a adquirir los bonos antes de su vencimiento. El precio de
rescate es el precio establecido al que los bonos se pueden volver a adquirir antes
de su vencimiento. En ocasiones, la opción de rescate anticipado se puede ejercer
solo durante cierto periodo. Como regla, el precio de rescate excede el valor a la
par de un bono en un monto igual al interés de un año. Opción incluida en casi todas
las emisiones de bonos corporativos que da al emisor la oportunidad de volver a
adquirir los bonos antes de su vencimiento a un precio de rescate establecido.
10.¿Qué son los certificados para la compra de acciones? Los certificados para
la compra de acciones son instrumentos que dan a sus tenedores el derecho a
comprar cierto número de acciones comunes del emisor a un precio específico
durante cierto periodo. Por lo general, esto permite al emisor pagar una tasa cupón
ligeramente menor de lo que pagaría si estos certificados no estuvieran incluidos.

11. ¿Qué es el rendimiento actual de un bono? Medida del rendimiento en

efectivo de un bono durante un año; se calcula dividiendo el pago de interés anual
del bono entre su precio actual.
12. Compare las características básicas de los eurobonos y los bonos
extranjeros.
Eurobono Bono emitido por un prestatario internacional y vendido a inversionistas
de países con monedas distintas a la moneda de denominación del bono

bono extranjero Bono emitido por una corporación o un gobierno extranjeros, con
denominación en la moneda del país anfitrión, y que se vende en el mercado
doméstico del inversionista.