PREGUNTERO PRIMER PARCIAL CyEF II 19/08/2019

(1.1) En una economía inestable que característica es la más deseada para un inversor en el campo de un activo
financiero. Liquidez
(1.1) ¿Que mercados derivan del mercado financiero? Monetarios, de capital, primarios y secundarios
(1.1) Se puede definir un activo financiero como: Un documento legal, en general, que representa una inversión o
un derecho económico para un mecanismo de financiación para quien lo está emitiendo
(1.1) Las características de los activos financieros son: Selecciones 4 respuestas correctas.
 Riesgo
 Liquidez
 En general son documentos legales
 Rentabilidad
(1.1) Una de las características de los activos financieros es: Riesgo
(1.1) Agente productor es: Personas físicas y/o jurídicas registradas ante la Comisión Nacional de Valores para
desarrollar actividades de difusión y promoción de valores negociables bajo responsabilidad de un agente de
negociación registrado”.
(1.2) Existen diferentes formas o tipos de mercado financieros, cuál de las siguientes alternativas es una manera de
clasificar al mercado financiero: Por tipo de obligación
(1.2) A los mercados financieros los podemos clasificar por su estructura organización en: de subaste, intermediado y
el mercado de mostrador. Este primero se refiere a: Vendedores y compradores de activos financieros se
encuentran en un lugar central para realizar las transacciones.
(1.2) A los mercados financieros los podemos clasificar por su plazo de entrega de la obligación en: Spot o derivados.
Este último se refiere a: La liquidación de la obligación se produce en el futuro. El precio final del instrumento
financiero se desprende de un activo subyacente en la emisión del mismo.
(1.2) El mercado de valores primario es: Aquel en el que se colocan por primera vez los títulos que se emiten,
ofreciendo al público nuevos activos financieros.
(1.2) Cual de las siguientes alternativas son funciones básicas de los intermediarios financieros: seleccione las 4
(cuatro) respuestas correctas.
 Transformación de montos
 Transformación de plazos
 Transformación de riesgo
 Disminución de los costos de contratación y de procesamiento
(1.2) El mercado de valores secundario es: El que los propietarios de nuevos activos, los intercambian con nuevos
compradores
(1.2) Teniendo en cuenta una de las clasificaciones de un mercado financiero: por el momento de entrega, entonces
hablamos de: Mercado de efectivo y mercado de derivados.
(1.3) Se puede clasificar a los mercados financieros por: Seleccione 4 respuestas correctas:
 Tipo de obligación: Acciones y deuda
 Plazo de vencimiento de la obligación: Primario y secundario
 Plazo de emisión: Del dinero y de capitales
 Plazo de entrega: De efectivo y derivados
(1.3) Analizando la ley de mercado de capitales (26.831) se puede afirmar: El mercado de capitales es regulado por
la CNV
(1.3) Entre los principales cambios introducidos por la ley 22.6831 se encuentra: La desnaturalización del mercado
(1.3) Indique cuales son algunas funciones de la CNV: Seleccione las 4(cuatro) respuestas correctas.
 Supervisar, regular, inspeccionar, fiscalizar y sancionar a todas las personas físicas y/o jurídicas que por
cualquier causa, motivo o circunstancia desarrollen actividades relacionadas con la oferta pública de valores
negociables
 Propender al desarrollo y fortalecimiento del mercado de capitales creando
 Dictar las reglamentaciones que se deberán cumplir para la autorización de los valores negociables,
instrumentos y operaciones del mercado de capitales y hasta su baja del registro
 Llevar el registro de todos los sujetos autorizados para ofertar y negociar públicamente valores negociables
(1.4) Los mercados de valores pueden dividirse en mercados primarios y mercados secundarios: Verdadero

(1.4) Cuáles son las funciones fundamentales de los intermediarios financieros. Seleccione las 4(cuatro) respuestas
correctas.
 Transformación de plazos
 Otorgar un medio de pago – liquidez
 Transformación de riesgo
 Transformación de montos
(1.5) Las acciones de Petrobras que tienen un B de 0,8 y un rendimiento del 10% cuál es la relación ganancia riesgo
sabiendo que el activo libre de riesgo es del 6%: 0,05
(1.5) ¿Cuál de los siguientes organismos se encarga de regular y supervisar la Oferta Publica según la ley 26.831? La
Comisión Nacional de Valores
(1.5) En función de la nueva ley de mercados de capitales (26.831), identificar algunas de las funciones de la
Comisión Nacional de Valores. Seleccione 2 respuestas correctas:
 Llevar el registro de todos los sujetos autorizados para ofertar y negociar públicamente valores negociables, y
establecer las normas a las que deban ajustarse los mismos y quienes actúen por cuenta de ellos.
 Fijar los requerimientos patrimoniales que deberán acreditar las personas físicas y jurídicas sometidas a su
fiscalización.
(1.5) De las siguientes alternativas ¿cuáles son funciones de la Comisión Nacional De Valores? Seleccione las 4
(cuatro) respuestas correctas:
 Supervisar, regular, inspeccionar, fiscalizar y sancionar a todas las personas humanas y/o jurídicas que
desarrollen actividades relacionadas con la oferta pública de valores negociables
 Lleva un registro de la oferta pública de valores negociables
 Llevar el registro, otorgar, suspender y revocar la autorización para funcionar de los mercados
 Llevar el registro de todos los sujetos autorizados para ofertar y negociar públicamente valores negociables
(1.5) Las acciones de YPF que tienen una beta de 0,6 y un rendimiento del 8%, cuál es la relación ganancia riesgo
sabiendo que el activo libre de riesgo es del 6%? 0,033

(1.5) Las acciones de YPF que tienen un B de 0,6 y un rendimiento del 8% está correctamente valuado ya que la
relación ganancia riesgo es del 10%. Indique cual es la tasa libre de riesgo: 0,02

(1.5) Las acciones de YPF que tienen un B de 0,6 y un rendimiento de 8%, ¿cuál es la relación ganancia riesgo,
sabiendo que el activo libre de riesgo es del 6%? PETROBRAS YPF: 3% (8%-6%/ 0,6) PETROBRAS: 5% (10% - 6% / 0,8)
(1.6) Agente de negociación es: Sociedades autorizadas a actuar como intermediarios de mercados incluyendo
bajo competencia del organismo cualquier actividad vinculada y complementaria que estos realicen
(1.6) Agente de colocación y distribución es: Personas físicas y/o jurídicas registradas ante la Comisión Nacional de
Valores para desarrollar canales de colocación y distribución de valores negociables
(1.6) Agente del depósito colectivo es: Entidades registradas ante la Comisión Nacional de Valores para recibir
depósitos colectivos de valores negociables, para actuar en la custodia de instrumentos y de operaciones
(1.6) Agentes de liquidación y compensación es: Personas jurídicas registradas ante la Comisión Nacional de
Valores para intervenir en la liquidación y compensación de operaciones con valores negociables registradas en el
marco de mercados

(1.7) En el mercado primario las acciones son negociadas permanentemente, cambiando de manos muchas veces:
Falso
(1.7) Entre los mercados de derivados se encuentran los mercados de opciones y mercados de futuro. Verdadero
(1.8) Existen tres tipos de cambio que puede tener una economía, seleccionar las correspondientes, selecciones las 3
respuestas correctas:
 Tipo de cambio flexible
 Tipo de cambio fijo
 Flotación sucia o flotación administrada
(2.2) ¿Cómo se pueden realizar las colocaciones de acciones en ofertas públicas? Seleccione las 3(tres) respuestas
correctas.
 Colocación en stand-by
 Colocación en firme
 Colocación al mejor esfuerzo
(2.2) Existen tres maneras posibles en las que el banco inversión puede encargarse de vender las acciones y que
dependen de diversos factores como ser las características de la emisión o el momento en que se decida efectuar la
colocación. Una de ellas es la colocación stand by, que consta en: El colocador se compromete a adquirir, también
en firme, aquellos títulos que no fueron absorbidos por el público.
(2.2) Existen diversas formas de colocación en la emisión de valores en oferta pública, entre las comunes es de
destacar: Precio fijo, book building y subasta
(2.4) Seleccione cuatro títulos públicos que se emiten en Argentina: seleccione las 4 (cuatro) respuestas correctas:
 Bonos de consolidación ajustables por CER
 Bontes
 Letes
 Lebacs
(2.4) Las Letes (Letras del Tesoro) y Lebacs (Letras del Banco Central): Se venden a descuento
(2.4) Los bonos globales: Pagan interés periódico
(2.5) Seleccionar la opción correcta. La emisión de obligaciones negociables por parte de la empresa: Debe contar
con autorización de oferta pública.
(2.6) Un cheque de pago diferido debe tener una fecha de pago: Menor o igual a 360 días desde la fecha de su
emisión.
(2.6) Unas de las funciones de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires es ayudar a las pequeñas y medianas empresas
en cuanto a su financiación. Uno de los instrumentos regulados en la ley de mercado de capitales es la emisión de
obligaciones negociables simplificado para PYMES: Las pequeñas y medianas empresas pueden emitir estos valores
bajo un régimen simplificado de oferta pública y cotización, creado a efectos de que estas empresas accedan al
financiamiento necesario para el desarrollo de sus actividades y proyectos
(2.6) Unas de las funciones de la bolsa de comercio de buenos aires es ayudar a las pequeñas y medianas empresas
en cuanto a su financiación. Uno de los instrumentos regulados en la ley de mercado de capitales es el descuento de
cheque de pago diferido. El mismo puede ser patrocinado: Una empresa grande, mediana o chica es autorizada por
el BCBA para emitir cheques de pago diferido para el pago a proveedores, que pueden ser negociados en el
mercado de capitales.
(2.6) las empresas de pequeño y mediano tamaño que no tienen acciones que cotizan en bolsa pueden acceder a
cuál de los siguientes beneficios: Obligaciones negociables para Pymes
(2.6) Una obligación convertible: Puede cambiarse por acciones
(2.6) En la figura del fideicomiso, los beneficiarios son: Los titulares de los certificados de participación o títulos de
deuda emitidos por el fideicomiso

(2.6) En la figura del fideicomiso, ¿el Fiduciario es? El administrador de los bienes del fideicomiso
(2.6) En la figura del fideicomiso, el fideicomisario es: Es la persona que recibe los bienes fideicomitidos
(2.6) Existen dos tipos de sistemas para poder negociar cheques en el mercado de capitales, estos son, seleccione las
dos respuestas correctas:
 Sistema patrocinado
 Sistema avalado
(2.6) El cheque de pago diferido en el mercado de capitales puede: Descontarse, permitiendo a quien tiene cheques
a cobrar a futuro adelantar su cobro vendiéndolos en la Bolsa, y a quien posee fondos líquidos, comprar estos
cheques a cambio de tasas de interés futuras
(2.7) La acción preferente otorga el siguiente derecho: Derecho a recibir un dividendo antes de que los propietarios
de acciones comunes
(2.7) Uno de los derechos que otorga las acciones ordinarias. El derecho de cobro de dividendos
(2.7) Un ADR (American Depositar Receipts) es: Un activo financiero emitido por bancos de Estados Unidos y
representan una determinada cantidad de acciones de empresas de otra parte del mundo y que están en custodia
de algún banco del país de origen de la empresa emisora de las acciones
(2.8) Distintas políticas de dividendos: No afectan el valor de la empresa
(2.9) La opción de venta o put option le otorga al comprador: El derecho de vender un número determinado de
acciones de una compañía a un precio especifico
(2.9) En una operación de venta de un contrato a futuro: Asumir una posición “corta”, por lo que al llegar la fecha
de vencimiento del contrato deberá entregar el activo subyacente, recibiendo a cambio la cantidad
correspondiente, acordada en la fecha de negociación del contrato de futuros
(2.9) Si un inversor adquirió una opción a compra de dólares a diciembre de un determinado año. Justo antes de
poder ejercer el derecho se produce una entrada importante a la economía de los dólares, provenientes de
préstamos solicitados al extranjero. ¿Qué sucedería con dicha opción si el tipo de cambio en la economía es libre?:
Probablemente su valor disminuya
(2.9) Se puede definir a una opción como: Un tipo de contrato entre dos personas en el que una persona le
concede a otra el derecho a comprar o vender un activo específico dentro de un período específico

(2.9) se puede definir como futuros como: Un contrato que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un
número de bienes o valores (activos subyacentes) en una fecha con un precio preestablecido
(2.9) El índice más conocido en el mercado bursátil: Dow Jones
(2.9) El índice más conocido y utilizado en el mercado de capitales en Argentina es el: Merval
(3.1) ¿Cuál de los siguientes ítems representa un valor de renta fija pública de corto plazo utilizado por el Estado
argentino? Letes
(3.2) En la venta de acciones mediante colocación al mejor esfuerzo: El colocador se compromete a poner en
ejecución su mejor actividad profesional para colocar la emisión, pero sin asumir el compromiso del resultado. Es
decir, en este caso el riesgo lo asume la empresa.
(3.2) En la venta de acciones mediante colocación en firme: El banco de inversión adquiere de la emisión y luego
trata de recolocarla entre el público por su cuenta y riesgo.
(3.3) Los fondos comunes de renta variable: Invierten principalmente en acciones
(3.3) Los fondos comunes de renta fija: Invierten principalmente en títulos públicos y obligaciones negociables
(3.7) En un mercado eficiente: Es imposible obtener ganancias extraordinarias o anormales
(3.8) Las pruebas de eficiencia semifuerte afirman: Hay evidencia de ganancias extraordinarias, pero no son
suficientemente grandes para cubrir los costos de transacción y comisiones
(3.8) Las pruebas de eficiencia fuerte afirman: La única manera de obtener ganancias anormales es obteniendo
información privada
(3.8) Las pruebas de eficiencia débil afirman: Es imposible obtener ganancias extraordinarias con la información
histórica de precios
(4.1) La tasa de rendimiento expresa cuanto se gana por cada unidad monetaria invertida durante un periodo de
tiempo: Verdadero
(4.2) Los efectos de una inflación elevada provoca: Aumento de bonos indexados
(4.2) Si la inflación esperada es mayor a la real, entonces, seleccione las 2 (dos) respuestas correctas:
 Se benefician los acreedores
 Se perjudican los deudores
(4.2) La deflación es: La baja generalizada del nivel de precios de bienes y servicios en una economía
(4.2) La inflación se define como: aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios
medido frente a un poder adquisitivo
(4.2) La caída en el valor de mercado o del poder adquisitivo de una moneda en una economía en particular, se
define como: Inflación
(4.2) Seleccione tasas representativas de una inflación galopante, seleccione las 4 respuestas correctas:
 40% anual
 250% en tres años
 120% en dos años
 220% Anual
(4.2) Con los siguientes datos determine la tasa de inflación compuesta anual. Valor del índice de precios del año
1= 175; valor del índice de precios del año 4=225. 0,0874
Just: Inflación del período = (225/175) – 1= 28.57%. Inflación anual compuesta =[(1+28,57%) ˆ(1/3)] – 1= 8,74%.
(4.2) Supongamos que el valor de tu cartera crece 15% (nominal) por año y que la inflación anual es de 5%. ¿Cuántos
años tomará triplicar el valor real de tu cartera? 12,1
Just: El cálculo se puede realizar de diversas maneras, una de ellas es a través de una regla de tres, en donde si el
valor crece en un 15% anual para que aumente un 300% nos da el valor del tiempo que dividiendo en 365 nos da el
valor año.
(4.3) El modelo de Fisher ayuda a predecir el tipo de interés real a un determinado plazo, el cual supone que la tasa
de interés nominal y la tasa de inflación comparten la tendencia de crecimiento. El cálculo de la tasa de interés real
se realiza: Como la diferencia entre el tipo de interés nominal y la tasa de inflación esperada
(4.4) Supongamos que el valor de tu cartera crece 15% (real) por año. ¿Cuántos años tomará triplicar el valor real de
esa cartera? 7.86 años
Just.: Valor futuro de una unidad monetaria en términos reales = 1 x (1,15) ˆ (n periodos) = 3; de esta fórmula se
deduce que la incógnita es n (el exponente). Por lo tanto, tomamos logaritmo natural en ambos lados LN = 3 x LN
1,15; despejando n = (LN 1,15) =7,86.
(4.4) Supongamos que el valor de una cartera crece 20% (nominal) por año. ¿Cuántos años tomará triplicar el valor
nominal de esa cartera? 6.03 Años
Just.: Valor futuro de una unidad monetaria = 1 x (1,20) ˆ (n periodos) = 3; de esta fórmula se deduce que la
incógnita es n (el exponente). Por lo tanto, tomamos logaritmo natural en ambos lados LN 3 = n x LN 1,20;
despejando n= (LN 3/ LN 1,20) = 6,03.
(4.5) Si una inversión en un actico A promete una inversión n nominal anual del 18%"y la tasa de inflación anual 23%
Que si invertimos hoy 1$ en A dentro de un año podemos comprar por un valor equivalente a 0.9593
(4.5) TAX SA empezó el año con inversiones valoradas en $ 20.000, al final de dos años esas mismas inversiones
tenían un valor de $25.000. Durante el mismo periodo el precio se elevó de 180 a 150. ¿Cuál fue el rendimiento real
anual de las inversiones de TAX SA.? = 4.17%
Just: 1° paso (25.000/20.000)-1 = 0.25; 2 paso:(180/150)-1= 0.20; 3° paso: (1+0.25/1+0.20)-1= 0.4166=0.417
(4.5) TAX S.A. empezó el año con inversiones valoradas en $15.000, al final de dos años esas mismas inversiones
tenían un valor de $20.000. Durante el mismo período. El precio se elevó de 110 a 120. ¿Cuál fue el rendimiento real
anual de las inversiones de TAX S.A.? 0,1055
Just.: Rentabilidad Nominal de los dos años = (20.000/ 15.000) -1 = 33,33%. Inflación de los dos años =(120/110)-1 =
9,09 ..real de los dos años= (1,3333/ 1,0909)-1 = 22,22%. Rentabilidad real anual [(1,2222)ˆ(1/2)] – 1 =10,55%.
(4.7) Supongamos que el valor de tu cartera crece 30% (nominal) por año y que la inflación anual es de 15%.
¿Cuántos años tomara para duplicar el valor REAL de tu cartera?: 5,6 años
(4.7) Supongamos que el valor de tu cartera crece 40% (nominal) por año y que la inflación anual es de 10%.
¿Cuántos años tomara triplicar el valor Real de la cartera?: 4,55
Just: Log (3) /Log (1,2727) =4.55 Tasa real 1,40/1,40= 1,2727

(4.8) Cuando la tasa de inflación real excede la tasa esperada de inflación, los acreedores ganan en términos reales
siempre: Falso
(5.1) ¿Cuáles son los elementos que según Markowitz busca un inversor al realizar una cartera financiera? El
inversor desea obtener rendimientos lo más altos posibles, pero al mismo tiempo minimizar riesgos.
(5.1) La teoría moderna de portafolio asume que los inversores siempre prefieren el nivel más alto de riqueza. Este
principio es: Insaciabilidad
(5.1) El rendimiento de una cartera se puede calcular como: XI*RI
(5.1) La combinación de activos financieros que posee un inversor se denomina: Cartera
(5.1) Si en una bolsa cotiza una acción a $200 y se espera que el año próximo cotice a $212. Además, se espera que
se distribuyan dividendos por $28. Indique el rendimiento por dividendo y por ganancia de capital. Rendimiento por
dividendo 14% y sobre capital 6%
(5.1) TAX SA posee una cartera compuesta por: 20% por el activo A con un rendimiento esperado de 30% y el 80%
por un activo B con un rendimiento esperado del 12%. ¿Cuál es el rendimiento esperado de la cartera total de TAX
SA? 0.156
Just: 30% * 0,2+ 12% * 0,8= 15,60%
(5.1) TAX SA posee una cartera compuesta por: 20% por el activo A con un rendimiento esperado de 30%, el 50% por
un activo B con un rendimiento esperado del 12% y el 30% por un activo C con un rendimiento esperado del 15%.
¿Cuál es el rendimiento esperado de la cartera total de TAX SA? 0.165
Just: 0.2 + 12%*0.5 + 15%*0.3 =16.50%
(5.1) TAX SA posee una cartera compuesta por: 30% por el activo A con un rendimiento esperado de 20%, el 30% por
un activo B con un rendimiento esperado del 15% y el 40% por un activo C con un rendimiento esperado del 10%.
¿Cuál es el rendimiento esperado de la cartera total de TAX SA? 0.145
Just: Rendimiento esperado de la cartera: 20% *0,3 + 15% * 0,3+ 10% *0,4 = 14,50%
(5.2) La medida de dispersión usada en estadística que nos dice cuanto tienden a alejarse los valores puntuales del
promedio en una distribución, se denomina: Desviación estándar
(5.2) Riesgo total de una Cartera: El riesgo total de una inversión se mide por la varianza o más comúnmente por la
desviación estándar de su rendimiento
(5.3) Interpretar en cuál de las siguientes situaciones tendría mayor reducción de riego mediante sus inversiones en
dos activos: Hay una perfecta correlación negativa entre los dos activos
(5.3) La fórmula de cálculo del coeficiente de correlación es: La covarianza de los rendimientos de los activos
dividida por el producto de las desviaciones estándar de los rendimientos de dichos activos
(5.3) La teoría de carteras indica que dado dos activos (A y B) existe una estrategia de cartera para estos activos de
modo tal que la desviación estándar de la rentabilidad de la cartera sea igual a cero: Solo cuando el grado de
correlación entre ambos es igual a -1
(5.3) Considere una cartera compuesta 50% por el activo A y 50% por el activo B, con desviaciones estándar en sus
rendimientos de 15% y 20%, respectivamente. Calcule la varianza de la cartera sabiendo que el coeficiente de
correlación entre los rendimientos de ambos activos es igual a 0 (Cero). 156,25
Just: Varianza de A = 15*15=225. Varianza de B =20*20=400. Varianza de cartera = 0,5ˆ2 * 225 + 0,5ˆ2*400 +2 * 0,5
* 0.5 * 15 * 20 *0= 156.25%

(5.3) Considere una cartera compuesta 50% por el activo A y 50% por el activo B, con desviaciones estándar en sus
rendimientos de 15% y 20%, respectivamente. Calcule la Desviación estándar de la cartera sabiendo que el
coeficiente de correlación entre los rendimientos de ambos activos es igual a – 1 (Negativo). 0,025
Just: Varianza de A = 15*15=225. Varianza de B =20*20=400. Desviación Estándar de la cartera = [0,5ˆ2 * 225 +
0,5ˆ2*400 +2 * 0,5=2.50%
(5.3) Considere una cartera compuesta 50% por el activo A y 50% por el activo B, con desviaciones estándar en sus
rendimientos de 15% y 20%, respectivamente. Calcule la Desviación estándar de la cartera sabiendo que el
coeficiente de correlación entre los rendimientos de ambos activos es igual a 1 (uno). 0,175
Just. Varianza de A =15 *15 =225. Varianza de B= 20 * 20 = 400. Desviación estándar de la cartera = [0,5ˆ 2 * 225 +
0.5 ˆ 2* 400 + 2 * 0.5 *15 *20 *1] ˆ (1/2) = 17.50%.

(5.3) Considere una cartera compuesta 50% por el activo A y 50% por el activo B, con desviaciones estándar en sus
rendimientos de 15% y 20%, respectivamente. Calcule la Varianza de la cartera sabiendo que el coeficiente de
correlación entre los rendimientos de ambos activos es igual a – 1 (Negativo). 6,25
Just.: Varianza de A = 15 * 15 = 225. Varianza de B = 20*20 = 400. Varianza de la cartera = 0,5 ˆ 2 * 225 + 0,5 ˆ2 * 400
+ 2* 0,5 * 0,5 *15 *20 (-1) = 6, 25.
(5.4) Si un activo correctamente valuado (situado en la línea de mercado eficiente de los activos financieros)
evidencia un rendimiento de mercado del 16% y del activo libre de riesgo del 5%. Indique como se encuentran
cotizando los siguientes activos sabiendo que la relación ganancia riesgo asciende a: DATA SA 11%, GAMA SA 16%:
GAMA SA esta subvaluado
(5.5) La principal crítica del modelo de Markowitz: Asume que el inversor puede pedir prestado a la tasa libre de
riesgo
(5.5) Usted tiene una cartera conformada por 3 instrumentos financieros. En la misma, los 3 instrumentos se han
invertido $500 (inversión inicial $ 1500). El rendimiento observado es de 12%, para el primer instrumento, 13% para
el segundo y 15% para el tercero. ¿Cuál es el rendimiento observado en la cartera? 0,1333
(5.5) Si cuenta con la siguiente cartera formada un el 30% de un activo cuyo rendimiento es del 19% y el resto de la
cartera lo conforma un activo cuyo rendimiento es del 16%, Indique cual es el rendimiento de la cartera: 0,169
(5.5) Beta es una parte fundamental del modelo de valuación de activos de capital y mide: Los rendimientos que
tendrá un valor por cada unidad de riesgo de mercado.
(5.5) Usted tiene una cartera por 3 instrumentos financieros. En la misma, los 3 instrumentos se han invertido $500
(inversión inicial $1500), el B es de 0,85 para el primer instrumento, 1,25 para el segundo y 1,65 para el tercero.
¿Cuál es el B de la cartera? 1,25
(5.5) Beta mide la pendiente del modelo de mercado. Seleccione las 4(cuatro) respuestas correctas:
 Dos valores tienen pendientes diferentes significa que tienen diferentes sensibilidades a los rendimientos del
índice de mercado
 Los valores con una beta mayor que 1 son considerados valores agresivos, ya que son muy sensibles al
movimiento del mercado
 Una mayor pendiente indica que cuanto más altos sean los rendimientos del mercado, más altos serán los
rendimientos esperados de los dos valores
 La sensibilidad del precio de la acción al movimiento de los rendimientos del índice de mercado
(5.5) Algunos errores al utilizar Betas informadas por compañías financieras son: Seleccione las 4(cuatro) respuestas
correctas:
 Las betas calculadas con datos históricos cambian mucho de un día para otro
 Las betas calculadas dependen de qué índice bursátil se tome como referencia
 Las betas calculadas tienen muy poca relación con la rentabilidad posterior de las acciones
 Las betas calculadas dependen mucho de qué período histórico se utilice para su cálculo
(5.5) Algunos errores al utilizar Betas informadas por compañías financieras son: Seleccione las 4(cuatro) respuestas
correctas:
 Dos valores tienen pendientes diferentes significa que tienen sensibles a los rendimientos del índice de
mercado
 Los valores con una beta mayor que 1 son considerados valores agresivos, ya que son muy sensibles al
movimiento del mercado
 Una mayor pendiente indica que cuanto más altos sean los rendimientos del mercado más altos serán los
rendimientos esperados de los dos valores
 La sensibilidad del precio de la acción al movimiento de los rendimientos del índice de mercado
(5.5) El riesgo que no puede ser diversificado se denomina: Riesgo de mercado o riesgo sistemático

(5.5) Seleccionar opciones que se vinculen de manera directa con Beta (modelo de mercado), seleccione las 4
respuestas correctas.
 Es la sensibilidad del precio de la acción al movimiento de los rendimientos del índice de mercado
 Es la pendiente del modelo de mercado
 Es igual a la covarianza de los rendimientos de la acción i y el índice de mercado dividido por la varianza de los
rendimientos del índice de mercado
 Si su valor es 1 (uno) la acción que se mueve paralelamente a los movimientos del índice de mercado
(5.6) Se denomina riesgo de Único o no sistemático: Es el riesgo que tiene que ver con la capacidad de sus
directivos y sus empleados, con la calidad de sus productos, con la atención al cliente
(5.6) La mayor ventaja de usar los estudios de beta realizados por instituciones financieras es la suposición que los
rendimientos pasados son predictores de los rendimientos futuros: Falso
(5.6) El riesgo de mercado o sistemático: Afecta a todos los activos en general
(5.6) El coeficiente de Treynor lo podemos definir como: Seleccione 3 (tres) respuestas correctas.
 Es la pendiente de la línea de mercado de activos financieros, por lo que si 2 activos están correctamente
valuados tendrán el mismo coeficiente
 El ratio que se calcula dividiendo la prima de mercado sobre el beta de la cartera
 El ratio que mide el diferencial de rentabilidad que la cartera obtiene sobre el activo libre de riesgo
(5.6) NH SA posee un activo riesgoso con un rendimiento esperado de 16%. El rendimiento libre de riesgo es 12%
¿Cuál es el rendimiento esperado de la cartera total de NH SA si invierte la proporción de 20% en la cartera riesgosa
y el resto en el activo libre de riesgo: 0,128
(5.6) Mediante la diversificación: se reduce el riesgo no sistemático
(5.7) Un activo libre de riesgo significa que tiene un rendimiento perfectamente predecible. Verdadero
(5.7) Si nuestra cartera se compone 70% por un activo A, cuyo rendimiento es 35% anual y el resto por un activo B,
libre de riesgo, cuyo rendimiento es 8% anual. Entonces el rendimiento esperado de nuestra cartera es: 0,269
Just.: rendimiento esperado de la cartera: 35% *0,7 + 8% * 0,3 =26.90%.

(5.7) Cuando en nuestra cartera de inversiones tenemos un activo libre de riesgo, entre otros activos, sabemos que,
seleccione 4 respuestas correctas:
 La desviación estándar del activo libre de riesgo es cero
 No le suma riesgo a nuestra cartera
 La covarianza del activo libre de riesgo con el activo riesgoso también es igual a cero
 El riesgo de nuestra cartera depende del riesgo de los otros activos
(5.7) Para que el conjunto de portafolio sea eficiente debe cumplir, Seleccione las 4(cuatro) respuestas correctas:
 Ofrezcan el máximo rendimiento esperado para niveles variables de riesgo
 Ofrezcan un riesgo mínimo de niveles variables de rendimiento esperado
 Logre diversificar el riesgo sistemático
 Los inversores opten por aquel portafolio que otorgue mayor utilidad y al menor riesgo
(5.7) Si analizamos la línea de mercado de activos financieros (LMAF), seleccione 4 respuestas correctas.
 Los puntos por debajo de la LMAF indican que los activos están sobrevaluados
 El beta de mercado es igual a 1; y se grafica en el eje de las abscisas
 La ordenada al origen es el rendimiento libre de riesgo
 Los puntos por encima de la LMAF indican que los activos están subvaluados
(6.1) Al formar una cartera de dos activos financieros, la desviación estándar de la rentabilidad de cartera será: Dependerá de cómo se
correlacionan, a mayor correlación menor desviación estándar de la cartera
(6.1) El modelo de CAPM provee una predicción bastante precisa de la relación que deberíamos observar entre el riesgo de un valor y
su rendimiento esperado, el modelo parte de determinados supuesto de los que se puede destacar; seleccione 4 respuestas correctas.
Los inversores no pueden afectar el precio de las acciones mediante acciones individuales.
Los inversores forman su cartera de un universo de acciones accesibles a cualquier inversor.
La tasa libre de riesgo es la misma para todos los inversores.
Los inversores no pagan impuestos o costo de transacción por sus inversiones en valores
TODAS MENOS: Los inversores tienen diferentes horizontes de inversión lo cual se refleja en el coeficiente Beta.
(6.1) En la evaluación de las inversiones la correlación: Mide que porcentaje de una variable cambia cuando aumenta o disminuye otra
variable.
(6.1)Dentro de los supuestos del CAPM, el supuesto de las expectativas homogéneas establece que Los inversionistas tienen las
mismas percepciones con respecto a los rendimientos esperados, desviación estándar y covarianza de valores: Verdadero
(6.1) La desviación estándar de una cartera es una medida ponderada de las acciones individuales que la componen, esto ocurre:
sólo si los precios está perfectamente correlacionados.
(6.1) Puede decirse que en el modelo de valuación de activos de capital, el teorema de la separación: Todos los inversionistas
enfrentan el mismo conjunto eficiente, solo elijen carteras diferentes en función a sus preferencias
6.1 seleccione cuatro supuestos fundamentales del modelo CAMP: Seleccione las 4 correctas
Los inversores no pueden afectar el precio de las acciones mediante acciones individuales
Todos los inversores tienen el mismo horizonte de inversión
Los inversores tienen acceso ilimitado al crédito
Los inversores no pagan impuestos o costos de transacción por sus inversiones en valores.
(6.1)Uno de los supuestos más fuertes del CAPM es: Los inversionistas tienen las mismas percepciones con respecto a los
rendimientos esperados, desviación estándar y covarianza de valores
6.1 Uno de los supuestos del Modelo de Valuación de Activos de Capital (CAMP) es que los títulos financieros son divisibles
infinitamente permitiendo que el inversor pueda comprar una fracción si lo desea: Verdadero.
(6.1) Una de las ventajas de la diversificación en el análisis del riesgo de cartera: Elimina el riesgo de mercado si se invierte solo en la
tasa libre de riesgo
(6.2) Con respecto a la línea de mercado de valores de un activo financiero la pendiente: Es positiva ya que el rendimiento esperado
del mercado es mayor al rendimiento del activo libre de riesgo.
(6.2) Con respecto a la línea de mercado de valores de un activo financiero podemos decir: Su pendiente es la diferencia entre
rendimiento esperado de la cartera y tasa libre de riesgo.
6.2) La beta como medida de sensibilidad en ciertos casos puede ser negativa? Solo en casos que la covarianza con el mercado sea
negativa.
(6.2) La línea de mercado de capitales grafica La prima de riesgo de carteras eficientes como una función de la desviación estándar de
la cartera
(6.2) La línea de mercado de valores provee una comparación para evaluar el rendimiento de la inversión. Por lo tanto se puede
afirmar correctamente que: (Seleccione 4)
Los valores situados por abajo de la línea de mercado de valores se encuentran sobrevalorados.
Los valores situados por arriba de la línea de mercado de valores se encentran subvaluados.
La ordenada al origen es el rendimiento de un activo libre de riesgo.
Los valores valuados correctamente se sitúan exactamente en la línea de mercado de valores.
TODAS MENOS: LOS VALORES SITUADOS POR DEBAJO DE LA LINEA DE MERCADO DE VALORES SE ENCUENTRAN SUBVALUADO
6.2 Qué pasará en el mercado si cada inversor determina que la cartera de tangencia debe incluir una acción en una proporción que
no se logra a la cotización actual? El proceso de arbitraje de precios operará hasta igualar la demanda con la oferta.
(6.2) Se puede afirmar que la línea de mercado de valores muestra: Las primas de riesgo de las acciones como una función de su
riesgo individual.
6.2) Si el rendimiento esperado de un activo se encuentra por encima de la línea del Mercado de Valores (SML), eso significa: El activo
está SUBVALUADO.
6.2) Si el rendimiento esperado de un activo se encuentra por debajo de la línea del Mercado de Valores (SML), eso significa: El activo
está SOBREVALUADO.
(6.3) El beta de mercado es igual a Igual a 1
(6.2) En diferencia entre rendimiento de mercado y la tasa libre de riesgo Menor a 1
6.3) Para Calcular el Beta de un activo debemos estimar: seleccione las 2 rtas correctas:
La covarianza de valor i con la cartera de mercado.
La varianza de la cartera de mercado
6.3) Seleccione cuatro herramientas utilizadas en el análisis fundamental de acciones. Seleccione las 4 (respuestas) correctas.
*Comparación de Pronósticos de arriba hacia abajo (top-down approach) y de abajo hacia arriba (bottom-up approach).
*Pronóstico Probabilístico.
*Análisis de estados financieros.
*Modelos econométricos.
(6.4) En los modelos de un factor, la diversificación permite: Promediar el riesgo de factor y reducir el riesgo no atribuible a factores
(6.4) La Beta es la medida relevante para un valor según el modelo CAPM, entonces la afirmación: Es correcta porque beta mide la
magnitud del riesgo sistemático de un activo en relación al mercado
(6.4) La teoría de modelos de un factor se basa: en el supuesto de que los rendimientos de los valores responden a un solo factor o
variable, como ser la tasa de crecimiento del producto bruto interno o la tasa de inflación
6.4 Seleccione cuatro factores o fuerzas más relevantes que pueden ser tenidas en cuenta en el modelo de múltiple factores: 4
El rendimiento de las letras y bonos del gobierno
La tasa de crecimiento del PBI
La tasa de inflación
La tasa de precios al consumidor.
Todas menos: Congestión de tráfico vehicular..
(6.4) Un modelo de factores múltiples es un mejor pronosticador del precio de las acciones que únicamente beta. Los rendimientos
mensuales de las acciones se relacionan TRES factores: el de mercado, el de tamaño y book to Marjet value. El factor de tamaño es:
La diferencia en el rendimiento mensual de un índice de mercado grande (large caps) y un índice de mercado pequeño (small caps)
6.5 El error aleatorio debe ser considerado debido a que No explica perfectamente los rendimientos de los activos financieros en el
mercado
(6.5) El múltiplo Book to Market Value(BV/MV) es igual al cociente entre el valor en libros de las acciones dividido por el valor de
mercado de las acciones. El mismo indica: Que un múltiplo bajo implica que los inversores esperan que la empresa genere más valor
de una determinada cantidad de activos.
(6.6) En la teoría APT las características de la cartera de arbitraje son No requiere fondos adicionales no tiene sensibilidad a ningún
factor y tiene un rendimiento esperado positivo
(6.6) Se puede definir al arbitraje como: La práctica de tomar ventaja de una discrepancia de precio del mismo bien entre dos o más
mercados.
(6.7) Las carteras mixtas que se componen de títulos de renta fija y variable: Se benefician de la correlación cero entre los
rendimientos de ambos activos.
(7.1) Las acciones ordinarias son títulos representativos de propiedad, que confieren a su tenedor un derecho sobre los bienes,
beneficios y obligaciones de la empresa que las emite. Las mismas representan un derecho residual a los dividendos, esto significa: Se
llama residual ya que es el último en cobrar luego de los acreedores y de los accionistas preferentes.
(7.1) Se entiende como problemas o costos de agencias: Las diferencias existentes entre accionistas y el director de la empresa
(7.1) El múltiplo book to marjet value (BV/MV) es igual al cociente entre el valor en libros de las acciones dividido por el valor de
mercado de las acciones. El valor de libro de las acciones es igual a la suma. Seleccione las 3 rtas correctas:
Se obtiene multiplicando el valor de la acción en el mercado por la cantidad de las acciones en circulación. ( ojo que
validó correcta un par de veces pero no es)
Cotiza a la par de la acción ordinaria
Capital aportado arriba de la par y ganancias retenidas.
(7.1) El múltiplo book lo market value (BV/MV) es igual al cociente entre el valor libro de las acciones divido por el valor de mercado
de las acciones. El valor en libro de las acciones es igual a la suma: selecciones 2 rtas correcta
Capital aportado arriba de par y ganancia retenida
Cotización a la par de la acción ordinaria
(7.3) En relación al análisis del índice P/E o precio utilidad, puede decirse que aquellas que tienen alto P/E Se denominan
generalmente “acciones con buenas perspectivas de crecimiento.
(7.3) La razón precio-utilidad (P/E es un múltiplo que mide el precio que los inversores pagan por acción en relación con una ganancia
neta determinada Los valores del múltiplo relativamente altos son características de acciones con perspectivas de crecimiento
(7.4) Una corriente de opinión sostiene la irrelevancia de la política de dividendo sobre la determinación de valor dela empresa lo que
implica que los dividendos son irrelevantes. FALSO
(7.6) Los aumentos de capital afecta La medida modifica la relación UPA
(7.7) El análisis técnico estudia la información interna de la bolsa. El mismo se basa. En los datos pasados de los precios de las acciones
y los volúmenes negociados.
(7.7) Los analistas financieros suelen realizar análisis fundamentales y análisis técnicos. Algunos de los métodos del análisis
fundamental utilizado para identificar acciones mal valuadas son: (Seleccionar 4 respuestas correctas)
Comparación de pronostico to-Down approch
Comparación de pronósticos bottom-up approach
Modelos econométricos
Análisis de estados financieros
Todas menos Análisis de gráficos y tendencias.
7.8) Seleccione tres tipos de gráficos utilizados para analizar valores de acciones: Seleccione las 3 respuestas correctas.
*Gráficos de líneas
*Gráficos de punto y figura
*Gráficos de Barras
(8.1) Dentro del Mercado Argentino podemos encontrar los siguientes instrumentos de renta fija emitidas por organismos públicos
(Seleccione 4 respuestas correctas)
Letes
Lebac
Bontes
Bonos ajustables por CER
Todas menos: certificados de depósitos.
(8.1) Las letras del tesoro se pueden definir como Obligaciones de renta fija de corto plazo emitidas y respaldadas por el gobierno de
Estados Unidos. Tienen vencimientos menores a un año.
(8.4) Las tasas que corresponden a la tasa negociada y cuyo préstamo es inmediato, se denomina Tasa Spot
(8.5) La Inmunización es una técnica que permite al administrador de la cartera tener seguridad que va a poder realizar pagos.
Verdadero.
(8.5) La teoría de la preferencia de liquidez hace referencia a que Los inversores prefieren invertir en un bono a un año y luego
refinanciar por un año más que invertir directamente en un bono a dos años.
8.5)La teoría del hábitat preferido nos dice: Los prestatarios y los prestamistas tienen segmentos del mercado en los que se sienten
cómodos operando.
(8.6) En BONOS de mayor plazo Mayor es el riesgo de tasa de interés.
(8.6) Las siguientes características ¿Cuáles son los 4 importantes a la hora de calificar un bono? Seleccione las 4 respuestas
correctas:
Nivel de flujo de efectivo.
Nivel de apalancamiento financiero
Tamaño de la empresa.
Ganancia más grande y estable.
Todas menos: La política de dividendo
(8.6) Si usted sabe que un bono cotiza con descuento (o bajo la par), esto implica que La tasa cupón del bono es inferior a la tasa de
interés del mercado.
(8.7) En la administración de carteras de BONOS se asumen determinados riesgos entre lo que podemos destacar al riesgo de tasa y
al riesgo de reinversión. Este último se puede definir: Es la probabilidad que enfrenta el inversor de la que al cobrar los pagos que
promete el bono la tasa sea menor para invertir dicho flujo
(8.8) La duración es: Una medida de madurez y riesgo de un bono, que resulta del plazo promedio de los cupones, ponderados por los
flujos de fondos descontados.
(8.8) La duración modificada es La medida de sensibilidad del precio de un bono ante los cambios de la tasa
(8.8) Se denomina convexidad a: La relación inversa entre rendimiento y precio del bono no es lineal, sino tiene una forma convexa.
(9.2) Existen dos métodos para administrar el riesgo cambiario. La administración pasiva de divisas que implica la eliminación de los
niveles normalmente deseados del inversor de exposiciones de las divisas. La administración activa implica una estrategia de control
permanente de la exposición de una cartera al riesgo de divisas FALSO
9.1) Seleccionar distintos cuatro instrumentos para la cobertura de riesgos: Seleccione 4 respuestas correctas:
*Contratos Futuros
*Swaps
*Contratos Forward
*Opciones
9.1) Un contrato FORWARD es: Un acuerdo legalmente vinculante entre dos partes en el que se acuerda la venta de un activo o bien
en el futuro a un precio convenido en el presente.
(9.1) Un derivado financiero es un activo financiero que representa derechos sobre un pasivo. FALSO
(9.2) Un inversor que especula con el mercado de futuros y que piensa que el precio de trigo aumentará…Comprar hoy futuros de
trigo
(9.3) La liquidación diaria es una característica que distingue Los contratos de futuros.
(9.3) La principal diferencia entre un contrato de opciones y un contrato de forward es: En opciones el tomador tiene el derecho pero
no la obligación, en forward en una obligación.
(9.3) Un acuerdo legalmente vinculante entre dos partes en el que acuerda la venta de un activo o bien en el futuro a un precio
convenido en el presente es: Un contrato forward
(9.3) Usted está informado que el banco central de la republica argentina vende dólares a futuros, esto provoca en el corto plazo que
el tipo de cambio nominal: Baje
(9.3) Usted está informado que el Banco Central de la República Argentina logró conseguir un swap con países del exterior, esto
provoca que el tipo de cambio a futuro en principio Baje
(9.4) Los “SWAPS” crediticios: Sirven para administrar el riesgo sobre el crédito a través de la medición y determinación del precio de
cada uno de los subyacentes (tasa de interés, plazo, moneda y crédito)
9.4 Los Swaps se pueden clasificar en tres categorías, estas son: Seleccione las 3 rtas correctas:
Todas las que digan CONTRATO DE INTERCAMBIO (de interés, de divisas y de bienes).
(9.5) El valor intrínseco de una opción de compra es igual a la diferencia entre el precio accionario y el precio de ejercicio de la opción.
En caso de que esta sea positiva. En caso de ser negativo el valor intrínseco es cero. Ni las opciones de compra ni las opciones de venta
se venden por menos que sus valores intrínsecos. VERDADERO
(9.5) Indique cuales de los siguientes son determinantes del valor de una opción. 4 rtas correctas
El precio de ejercicio
La tasa de interés
El precio de las acciones subyacentes
El tiempo a la expiración
Todas menos: La tasa de inflación
(9.5) Se denomina Call: A la opción de compra que le otorga al comprador de derecho de comprar un número determinado de
acciones de una compañía a un precio de ejercicios
(9.5) Se denomina put A la opción que le da al comprador el derecho de vender un número específico de acciones a un precio
determinado
(9.5) Tres formas de graficar las acciones: Punto y dibujo – barra –
9.5 Una opción de compra también se llama: Call Option
9.5 Una opción de venta también se llama: Put option
(9.6) El contrato entre dos personas, en el que una le concede a otra el derecho a comprar un activo a un precio específico dentro de
un periodo especifico o le da del derecho a vender un activo a otro a un precio específico y en una fecha específica, se denomina
OPCION
(9.6) Las opciones estilo americano. “Pueden ejercerse en cualquier momento”
(9.6) Las opciones de estilo europeo: “Solo pueden ejercerse en la fecha de expiración del contrato”
9.6) Seleccione los dos tipos de opciones que se utilizan en el mercado de capitales. Seleccione 2 respuestas correctas.
Opción de Venta
Opción de Compra
(9.7) Con respecto al riesgo de una opción de compra, se puede afirmar: El riesgo está en función del cociente entre el valor del activo
subyacente y el precio de ejercicio, siendo menor cuando mayor sea el cociente.
(9.7) El periodo hasta el vencimiento, con respecto al valor de un call, tiene una relación Directa
(9.7) El resultado de una compra de opciones se puede calcular como nc = Max (0, Ps - E) – Pc
(9.7) El valor del put tiene relación directa con seleccione dos respuestas correctas
Precio de ejercicio
Plazo
(9.7) Si en una opción a compra, el precio actual de mercado de la acción subyacente es menor al precio del ejercicio de dicha opción,
entonces: El valor de la opción a compra es cero
(9.7) Si en una opción a venta, el precio actual de mercado de la acción subyacente es mayor al precio del ejercicio de dicha opción,
entonces: El valor de la opción a venta sube
(9.7) Si usted sabe que las acciones de la empresa MTC SA tienen una alta volatilidad, el mismo en acciones se refleja como: Mayor es
el nivel de la opción de compra
(9.8) En opciones de venta mientras más alto sea el precio de ejercicio de la opción en relación al valor de mercado del activo
subyacente. El precio de la opción sube.
9.8) Seleccione cuatro tipos de opciones reales (involucran activos reales). Seleccione las 4 respuestas correctas:
*Opción de esperar
*Opción de abandono
*Opciones a ajustar la producción
*Opciones secuenciales
PRÁCTICAS
(6.1) Si desea invertir en dos activos el 60% X y el 40% en Y. En donde se consta que la rentabilidad esperada de X es 15% y la
desviación estándar del 20%. Mientras que el activo Y tiene una rentabilidad esperada del 20% y una desviación estándar del 10%
Entre ambos activos tienen una correlación igual a 1.
*Cuál es la RENTABILIDAD esperada de la cartera: 0.17 Justif: En el caso es: (60%*15%+40%*20%)
*Cuál es la DESVIACION ESTANDAR de la cartera: 0.16 justif: En el caso es:(60%*20%+40%*10%)
(6.2) Si la tasa libre de riesgo es del 5% y la prima de riesgo del mercado es del 8%, además se sabe que la empresa A tiene una
beta= 0.8. Considerando el modelo Camp ¿Cuál el rendimiento? 0.114
(6.2) Si la tasa libre de riesgo es del 3% y la prima de riesgo del mercado es del 12%, además se sabe que la empresa A tiene una
beta= 0.8. Considerando el modelo Camp ¿Cuál el rendimiento ESPERADO DE A? 0,126
(6.2) Suponga una cartera de mercado compuesta 30% por A, 40% por B y 30% por C. A demás se conoce que Beta de A
= 1,2; Beta de B = 0.7; y Beta de C = 1.5. Qué valor tiene el beta de la cartera? 1.09
Just: Beta de la cartera de mercado (Sumatoria de Xi Bi ) (0.3*1.2+0.4+0.7+0.3*1.5)=1.09
(6.2) Suponga una cartera de mercado compuesta 30% por A, 40% por B y 30% por C. A demás se conoce que la covarianza de A con
la cartera de mercado = 125, la covarianza de B con la cartera de mercado = 60 y la covarianza de C con la cartera de mercado =350.
En base a toda esta información determine la desviación estándar de la cartera de mercado. 12.9
Just: La desviación estándar de la cartera de mercado (∑ = 𝜎𝑖𝑚 𝑋𝑖)ˆ(1/2), donde 𝜎𝑖𝑚 = la covarianza del activo i con la cartera de
mercado (0.3*125+0.4*60+0.3*350)ˆ(1/2)= 12.90
(6.2) Suponga una cartera de mercado compuesta 30% por A, 40% por B y 30% por C. A demás se conoce que la covarianza de A con la
cartera de mercado= 205; la covarianza de B con la cartera de mercado = 420; y la covarianza de C con la cartera de mercado = 180.
En base a toda esta información determine la desviación estándar de la cartera de mercado: 16.84
6.2) Suponga una cartera de mercado compuesta 20% por A, 20% por B y 60% por C. A demás se conoce que la covarianza de A con la
cartera de mercado = 205, la covarianza de …B con la cartera de mercado =420 y la covarianza de C con la cartera de mercado =180.
En base a toda esta información determine la desviación estándar de la cartera de mercado. 15.26
6.2) Suponga una cartera de mercado compuesta 20% por A, 20% por B y 60% por C. A demás se conoce que Beta de A= 1,2; Beta de
B=0,70 y Beta de C=1,5. Qué valor tiene el Beta de la cartera? 1,28
Justif: (0,2*1,2+0,2*0,7+0,6*1,5)= 1,28
6.2) Suponga una cartera de mercado compuesta 30% por A y 70% por B, donde el rendimiento de A=15%, la desviación estándar de
A=18%, donde el rendimiento de B = 12% y la desviación estándar de B= 12%. Si la correlación entre ambos activos es de 0.30 y la tasa
libre de riesgo es del 5% , especifique la ecuación de la Línea de Mercado de Capitales. 5% +0.70 x Op.
6.2) Suponga una cartera de mercado compuesta 30% por A y 70% por B, donde el rendimiento de A=15%, la desviación estándar de
A=18%, donde el rendimiento de B = 12% y la desviación estándar de B= 12%. Si la correlación entre ambos activos es de -0.30 y la tasa
libre de riesgo es del 5%, especifique la ecuación de la Línea de Mercado de Capitales. 5% +0.93x Op.
6.2) Un informe de una consultora dice que el rendimiento esperado de la empresa A es de 15%: La tasa libre de riesgo es de 5% y la
prima de riesgo del mercado es 8%. ¿Cuál es el valor de Beta de A, según modelo CAPM?1.25
Just: Rendimiento esperado del activo = tasa libre de riesgo + (prima del riesgo * Beta); despejando Beta= (Rendimiento esperado del
activo – tasa libre de riesgo) / prima del riesgo. (15-5)/8 = 1.25.
6.2) Un informe de una consultora dice que el rendimiento esperado de la empresa A es de 18%: La tasa libre de riesgo es de 3% y la
prima de riesgo del mercado es 10%. ¿Cuál es el valor de Beta de A, según modelo CAPM?1.5 Justif: (18-3/10)
(6.2) Un informe de una consultora dice que el rendimiento esperado de la empresa A 16.70%, tasa libre de riesgo 6.40%, prima de
mercado 12% ¿Cuál es el valor de Beta A, según el modelo CAPM? 0,86
6.3) Considerando el modelo de un factor, el activo A tiene una sensibilidad al factor de -0.50, mientras la del activo B es de 1.5.
Además la covarianza entre los dos valores es de- 320 ¿Cuál es la desviación estándar del factor? 20.66
6.3) Considerando el modelo de un factor, el activo A tiene una sensibilidad al factor de 2, mientras la del activo B es de 1.5. Además
la covarianza entre los dos valores es de- 380 ¿Cuál es la desviación estándar del factor? 11,25
(6.3) En el mercado se obtiene que el Beta del Banco de España es igual a 1.11 lo que implica que Este activo tiene más riesgo
sistemático que el mercado.
(6.3) En un mercado financiero eficiente donde la prima de riesgo de mercado es de 10% y la tasa libre de riesgo (Rf) es del 10%.
Usted está valuado un activo financiero cuyo rendimiento es del 18% y un Beta de 1,2 y determina que el activo se encuentra
sobrevaluado. VERDADERO
(6.3) La desviación estándar de la cartera de mercado es de 10%. Dada la covarianza del activo X con la cartera de mercado = 80,
calcule su beta. 0.8 Justif: 80/(10^2)=80/100=0.80
(6.3) La desviación estándar de la cartera de mercado es de 15%. Dada la covarianza del activo X con la cartera de mercado=260.
Calcule su beta 1.16 justif: Se calcula como covarianza sobre desviación estándar.
(6.3) La desviación estándar de la cartera de mercado es de 12%. Dada la covarianza del activo X con la cartera de mercado=360.
Calcule su beta: 2.5
(6.3) La empresa Nets SA esta valuando un proyecto de inversión en el sector de construcción. Dicho proyecto tiene una TIR del 20%,
el sector tiene una beta de 1.45. Además se conoce que la prima de riesgo es de 13% y la tasa libre de riesgo es de 6%. ¿Es conveniente
llevar adelante el proyecto? No. El rendimiento requerido es de 24.85% mayor a la TIR que ofrece el proyecto.
(6.3) La empresa onza S.A es una empresa cuyo rendimiento requerido por los accionistas (Ra) es de 13.43%. la prima de mercado es
de 7% y la tasa de riesgo del 6%. Determine de la beta actual de la empresa. El beta de la empresa es 1.061
justif: La beta de la empresa se puede despejar de la fórmula de CAMP siendo B = Ra – Rf / (Rm-Rf)
6.4 Considerando el modelo de un factor, el activo A tiene una sensibilidad al factor de -0,60, mientras que el activo B es de 1,25.
Además la covarianza entre dos valores es de -312,50. Cuál es la desviación estándar del factor? 20,41
6.8) Una empresa posee una cartera con tres valores (1, 2, 3) y las siguientes sensibilidades de factor (suponga un modelo de un
factor); Sensibilidad de 1 = 2 ; sensibilidad de 2 = 3, 5 y Sensibilidad de 3 = 0.5. Si la empresa dispone de un capital de $90.000 para
invertir y decide crear una cartera de arbitraje incrementado 0.2 la tenencia de 1
¿Cuánto debe comprar o vender del valor 1?: Comprar $18.000 Just: $18.000 = 0.2 * $90.000
6.8) Una empresa posee una cartera con tres valores (1, 2, 3) y las siguientes sensibilidades de factor (suponga un modelo de un
factor); Sensibilidad de 1 = 2 ; sensibilidad de 2 = 3, 5 y Sensibilidad de 3 = 0.5. Si la empresa dispone de un capital de $90.000 para
invertir y decide crear una cartera de arbitraje incrementado 0.2 la tenencia de 1 ¿Cuánto debe comprar o vender del valor 2?:
Vender $9.000
6.8) Una empresa posee una cartera con tres valores (1, 2, 3) y las siguientes sensibilidades de factor (suponga un modelo de un
factor); Sensibilidad de 1 = 2 ; sensibilidad de 2 = 3, 5 y Sensibilidad de 3 = 0.5. Si la empresa dispone de un capital de $90.000 para
invertir y decide crear una cartera de arbitraje incrementado 0.2 la tenencia de 1 ¿Cuánto debe comprar o vender del valor 3?:
vender 9000 (revisar)
6.8) Una empresa posee una cartera con tres valores (1, 2, 3) y las siguientes sensibilidades de factor (suponga un modelo de un
factor); Sensibilidad de 1 = 0,9 ; sensibilidad de 2 = 3 y Sensibilidad de 3 = 1,8. Si la proporción de 1 incrementa a 0,2 ¿Cuánto tienen
que variar las proporciones de cada uno de los otros dos activos para que la cartera siga teniendo la misma sensibilidad de factor que
tenía en la situación inicial? : X2=0,15 ; X3= -0,35
Justif: 0,2 + x2 + x3=0 por lo tanto 0,9 *0,2 + 3*x2 + 1,8 * X3 =0 despejando x2 o x3 y reemplazando da el resultado
6.8) Una empresa posee una cartera con tres valores (1, 2, 3) y las siguientes sensibilidades de factor (suponga un modelo de un
factor); Sensibilidad de 1 = 0,7 ; sensibilidad de 2 = 4 y Sensibilidad de 3 = 1,8. Si la proporción de 1 incrementa a 0,3 ¿Cuánto tienen
que variar las proporciones de cada uno de los otros dos activos para que la cartera siga teniendo la misma sensibilidad de factor que
tenía en la situación inicial? : X2=0,15 ; X3=- 0,45
6.8) Una empresa posee una cartera con tres valores (1, 2, 3) y las siguientes sensibilidades de factor (suponga un modelo de un
factor); Sensibilidad de 1 = 0,7 ; sensibilidad de 2 = 4 y Sensibilidad de 3 = 1,8. Si la proporción de 1 incrementa a 0,4 ¿Cuánto tienen
que variar las proporciones de cada uno de los otros dos activos para que la cartera siga teniendo la misma sensibilidad de factor que
tenía en la situación inicial? : X2=0,6 ; X3=- 0,4
8.3) Supongamos las siguientes tasas SPOT según los distintos plazos: 10% Anual para préstamos a 1 año; 12% anual para préstamos a
2 años; 15% anual para préstamos a 3 años y 20% anual para préstamos a 4 años. Calcule la tasa Forward del año 1 al 2: 0.1404
(8.3) Un bono con valor nominal de $1.000 y con 3 años restantes al vencimiento, se vende a $890 y hace pago de cupones anuales a
una tasa de 10%, la amortización se paga al final. ¿Cuál es el rendimiento al vencimiento del bono? 0.148
Justif: ( -890 + 100 / (1+TIR) + 100/[(1+TIR)^2] + 1100 / [(1+TIR)^3];TIR=14.80%
(8.3) Un bono con valor nominal de $3.000 y con 3 años restantes al vencimiento, hace pagos de cupones anuales a una tasa de 15%
y paga la amortización al final, ¿Cuál es el valor de mercado si se exige un rendimiento al vencimiento del 15%? 3.000
Justif: ( valor actual= 450/(1.15)+450/[(1.15)^2] + 3450 / [(1.15)^3; VA =3.000
(8.4) Supongamos las siguientes tasas Forward: 8% del año o al 1; 9% del año 1 al 2; 10% del año 2 al 3 y 12% del año 3 al 4. Calcular
la tasa spot a 4 años. 0.0974 [(1.08x1.09x1.1x1.12)1/4]-1
(8.4) Supongamos las siguientes tasas Forward: 8% del año o al 1; 9% del año 1 al 2; 10% del año 2 al 3 y 12% del año 3 al 4. Calcular
la tasa spot a 1 años. 0.08
(8.4) Supongamos las siguientes tasas Forward: 8% del año o al 1; 9% del año 1 al 2; 10% del año 2 al 3 y 12% del año 3 al 4. Calcular
la tasa spot a 2 años. 0.085
(8.4) Supongamos las siguientes tasas Forward: 8% del año o al 1; 9% del año 1 al 2; 10% del año 2 al 3 y 12% del año 3 al 4. Calcular
la tasa spot a 3 años. 0.09
8.4) Supongamos las siguientes tasas SPOT según los distintos plazos: 10% Anual para préstamos a 1 año; 12% anual para préstamos
a 2 años; 15% anual para préstamos a 3 años y 20% anual para préstamos a 4 años. Calcule la tasa Forward del año 2 al 3: 0.2124
8.4) Supongamos las siguientes tasas SPOT según los distintos plazos: 10% Anual para préstamos a 1 año; 12% anual para préstamos
a 2 años; 15% anual para préstamos a 3 años y 20% anual para préstamos a 4 años. Calcule la tasa Forward del año 3 al 4: 0.3634
(8.6) La empresa Casella emite una obligación negociable bajo la siguientes condiciones VN=10.000 plazo 4 años; sistema de
amortización americano con pagos de renta anulados y tasa de 22 TNA. Tasa Spot del mercado para los 4 años 25 % TEA, indique las
4 afirmaciones correctas
Flujo de fondo: año1 a 3 2200 año 4 12200
Valor del bono 9291
Cotiza bajo la par
Duración modificada 2,2951

(8.6) Se conoce los siguientes datos de una obligación negociable: valor nominal $ 10000, plazo 4 años, 2 amortizaciones iguales al
terminar el año 2 y 4, pago de intereses anuales, tasa cupón 12% TNA. Tasa de mercado spot para los 4 años iguales de 17% La
obligación negociable cotiza BAJO LA PAR ya que el valor de la obligación negociable es $ 9612
(8.6) Se conoce los siguientes datos de una obligación negociable: valor nominal $10.000, plazo 4 años, 2 amortizaciones iguales al
finalizar el año 2 y 4, pago de intereses anuales, tasa cupón 12%TNA. El flujo de fondo es:
Año 1: 1200 Año 2: 6200 Año 3: 600 Año 4: 5600
Justificación: El flujo de fondos se obtiene multiplicando la tasa por el valor nominal residual de la obligación negociable.
(8.8) Se conoce en el mercado los siguientes datos de 2 bonos. El de BONARO21 duración modificada 2.27 y tasa cupón del 12% TNA
y el de BONAR938 duración modificada de 3.65 y tasa cupón de 17% que bono tiene mayor volatilidad? BONAR938 por presentar
mayor duración modificada
justif: La duración modificada es un indicador de volatilidad e indica la variación del bono ante un aumento de la tasa rav.
(8.8) Se conoce que la duración modificada de un bono es 2.27. Si la tasa rav aumenta en 150 puntos básicos, el valor del bono
Disminuirá en un 3.4%
(8.8) Si un bono tiene duración modificada de 2.5, entonces ante una disminución del 2% en la tasa de mercado: el precio del bono
aumentará aproximadamente en 5%.
(8.8) Si un bono tiene duración modificada de 2.5, entonces ante un incremento del 2% en la tasa de mercado: el precio del bono se
reducirá aproximadamente en 5%.
(8.8) Si un bono tiene un valor de mercado de $890 y una duración modificada de 2.5, entonces ante un mínimo del 2% en la tasa de
mercado: El nuevo precio del bono en el mercado será de $934.50.
(8.8) Si un bono tiene un valor de mercado de $890 y una duración modificada de 2.5, entonces ante un incremento del 2% en la tasa
de mercado: El nuevo precio del bono en el mercado será de $845.50.
(8.8) Ud. posee una cartera con abono, el activo A representa el 35%, rinde 4% y tiene una duración de 4 años, el B representa el 25%
, rinde un 40% , tiene una duración de 2 años, el C representa el 40%, rinde 7% , tiene una duración de 7 años. Cuál es la duración de
la cartera? 4,7
(8.8) Un bono con valor nominal de $1.000 y con 3 años restantes al vencimiento, se vende a $950 y hace pago de cupones anuales a
una tasa de 10%, la amortización se paga al final. ¿Cuál es la duración modificada de este bono? 2,53 (revisar)
(8.8) Un bono con valor nominal de $1.000 y con 3 años restantes al vencimiento, se vende a $890 y hace pago de cupones anuales a
una tasa de 10%, la amortización se paga al final. ¿Cuál es la duración de este bono? 2.72
8.8) Un bono con valor nominal de $1.200 y con tres años restantes al vencimiento, se vende a $900 y hace pagos de cupones anuales
a una tasa de 10%. La amortización se paga al final. ¿Cuál es la duración de este bono?: 2.69
8.8) Un bono con valor nominal de $1.200 y con tres años restantes al vencimiento, se vende a $900 y hace pagos de cupones anuales
a una tasa de 10%. La amortización se paga al final. ¿Cuál es la duración modificada de este bono?: 2.2
 8.8) Un bono con valor nominal de $1.200 y con tres años restantes al vencimiento, se vende a $900 y hace pagos de cupones anuales
a una tasa de 10%. La amortización se paga al final. ¿Cuál es el rendimiento esperado al vto de este bono?: 2.223
8.8) Un bono de valor nominal de $2000 con 3 años restantes al vencimiento, hace pagos de cupones a una tasa 12% y amortización
al final. ¿Cuál es su valor de mercado si exige un rendimiento del 20%?: 1662.96
9.3 Cuál es el resultado de comparar una opción de venta si el precio de ejercicio es 100... La prima pagada fue.... Y el precio de
mercado....(faltan datos): 5
9.3 Cuál es el valor de una opción de compra con un precio de ejercicio de 100 donde la acción subyacente cotiza en el mercado a
$90? No tendrá valor
(9.8) Las acciones de ACIN cotizan $3.02 usted ha adquirido opciones europeas de 100 contratos de 100 acciones cada
una a $3.00 la acción. Si al vto… a 3.2 que haría con las opciones contratada Ejecuto la opción porque estoy dentro del
dinero
(9.8) Las acciones de PEDRONI SA que cada una se cotizan a $ 28 y la tasa libre de riesgo es de 8%. Cuál es el valor de un
call con un precio de ejercicio de $ 10: Co=18,74 Justif: Co= 28-20/1+0,08)
(9.8) Las acciones de PEDRONI SA que cada una se cotizan $28 Y LA TASA LIBRE DE RIESGO ES DEL 8%. CUAL ES EL VALOR DE UN PUT
CON UN PRECIO DE EJERCICIO DE 10 Po=0 Justif; Po=E/(1+Rf ) -So.
(9.8) Una acción de la firma ULTRASONIS SA cotiza actualmente a $18. Un call a 45 dias de dicha acción con precio de ejercicio de $16
y tiene un delta call de 4/3, el call cuesta $3 que opciones debería hacer ud. Para comprar accione sin dinero y sin riesgo seleccione 3
respuesta correcta
Endeudarse por $42 a la tasa libre de riesgo
Comprar 3 acciones
Lanzar 4 call
SIN Respuesta
(6.2) Una de las principales críticas al modelo CAPM es el uso del coeficiente Beta como medida de riesgo. La misma mide la
sensibilidad de la acción con respecto a un índice de mercado. Indique cuáles de los siguientes conceptos tienen la misma fuerza
estadística para pronosticar el movimiento de las acciones: seleccione 4 respuestas correctas