LISTA D E E J E M P L O S

1.1 0 m e rca d o d e e d u lco ra n te s 10 5 .7 L a b u r b u ja in m o b ilia ria (I) 178

1.2 U na b icicleta e s u n a bicicleta. ¿O a c a s o n o lo es? 11 5 .8 L a b u r b u ja in m o b ilia ria (11) 180
1.3 El p re c io d e lo s h u e v o s y d e la e n s e ñ a n z a 5 .9 Vfender u n a v iv ie n d a 184
u n iv e rsita ria 13 5 .1 0 L o s ta x ista s d e la d u d a d d e N u e v a Y o rk 188
1.4 El sa la rio m ín im o 15 6.1 U n a fu n d ó n d e p ro d u c d ó n d e a s is te n d a
2.1 R e co n sid e ra ció n d e l p re c io d e lo s h u e v o s y d e la s a n ita ria 203
e n se ñ a n z a u n iv e rsita ria 28 6 .2 M a lth u s y la c ris is d e b s a lim e n to s 205
2.2 La d e s ig u a ld a d s a la ria l e n E s ta d o s U n id o s 29 63 L a prod uctivid ad d e l tra b a jo y el niv el d e v id a 207
2-3 La c o n d u cta a largo p la z o d e lo s p re cia s d e los 6 .4 U n a fu n c ió n d e p ro d u c d ó n d e trig o 214
recu rs o s n atu r a le s 29
6 .5 L o s re n d im ie n to s d e e s c a la e n la in d u s tria d e
2.4 L o s e fe c to s d e l 11 d e se p tie m b re e n la o fe rta y e n a lfo m b ra s 217
la d e m a n d a d e e s p a d o p a ra o fid n a s e n la d u d a d
7.1 L a e le c d ó n d e la b c a li z a d ó n d e u n a n u e v a
d e N u e v a Y o rk 31 e sc u e la d e d e r e c h o 224
2 .5 0 m e rca d o d e l trig o 37
7.2 L o s c o s te s irre c u p e ra b le s, l o s c o s te s fijo s y los
2 .6 La d e m a n d a d e g a so lin a y d e a u to m ó v ile s 42 c o s te s v ariab les: la s c o m p u ta d o ra s , lo s p ro g ra m a s
2 .7 l a m e te o ro lo g ía e n B rasil y e l p r e d o d e l c a fé en in fo rm á tic o s y la s p iz z a s 227
N u e v a Y o rk 44 73 El co ste a c o rto p la z o d e la f u n d id ó n d e
2.8 La c o n d u cta d e l o s p r e d o s d e l c o b re 50 a lu m in io 232
2.9 C o n v u ls ió n e n e l m ercad o m u n d ial 7 .4 L a in flu e n d a d e la s ta s a s s o b r e lo s v e rtid o s e n la
del p e tró le o 52 e le c c ió n d e lo s fa c to re s d e p r o d u c d ó n 239
2 .1 0 L o s c o n tro le s d e lo s p r e d o s y la e s c a s e z d e gas 7 .5 L a r e d u c d ó n d e l co n su m o d e e n e rg ía 243
n atu ral 56 7 .6 L as e c o n o m ía s d e a lc a n c e e n e l s e c to r d e l
3.1 0 d is e ñ o d e n u e v o s a u to m ó v ile s (I) 73 tran sp o rte p o r c a rre te ra 252
32 ¿P u ed e e l d in e r o c o m p ra r la fe licid a d ? 76 7 .7 L a c u rv a d e a p re n d iz a je e n la p rá c tica 256
33 0 d is e ñ o d e n u e v o s a u to m ó v ile s (II) 83 7 .8 L a s fu n d o n e s d e c o s te s d e la e n e rg ía
3.4 La e le c d ó n d e la a s is te n c ia s a n ita r ia p o r p a rte d e e lé c trica 260
b s c o n s u m id o r e s 86 8.1 E d ifid o s d e p ro p ie d a d h o riz o n ta l fren te a
3 .5 U n fo n d o fid u d a r io p ara los e stu d io s c o o p e ra tiv a s e n la d u d a d d e N u e v a Y ork 276
u n iv e rs ita rio s 87 8 .2 L a d e d s ió n d e p r o d u c d ó n a c o rto p lazo d e una
3 .6 La p re fe re n c ia re v e la d a p o r la s a ctiv id a d e s plan ta d e f u n d id ó n d e a lu m in io 282
re c re a tiv a s 89 83 A lg u n a s c o n sid e ra c io n e s so b re lo s c o s te s d irig id a s
3 .7 La u tilid a d m arg in al y la fe lid d a d 91 a lo s d ir e c tiv o s 283
3.8 0 s e s g o d e l IP C 99 8 .4 L a p ro d u c d ó n a c o rto p la z o d e p ro d u c to s
4.1 L o s g a s to s d e co n su m o e n E sta d o s U n id o s 111 d e riv a d o s d e l p e tró le o 286
4.2 L o s e fe c to s d e un im p u e s to s o b r e la g a s o lin a 116 8 .5 L a o fe rta m u n d ia l d e co b re a c o rto p la z o 289
43 l a d e m a n d a a g re g a d a d e trig o 122 8 .6 L as in d u s tria s d e c o s te c o n sta n te , c re d e n te
4.4 l a d e m a n d a d e v iv ie n d a 123 y d e c r e d e n te : el c a fé , e l p e tró le o y lo s
4 .5 l a d e m a n d a a la rg o p la z o d e g a s o lin a 125 a u to m ó v ile s 302

4 .6 0 v a lo r d e l aire lim p io 128 8 .7 L a o fe rta d e ta x is e n N u e v a Y ork 304

4 .7 Facebook 133 8.8 L a o fe rta d e v iv ie n d a a la r g o p la z o 305

4.8 l a d e m a n d a d e c e re a le s lis to s p a ra to m a r 136 9.1 L o s c o n tro le s d e lo s p r e d o s y la e sc a s e z d e g a s

5.1 C ó m o im p e d ir la s a c tiv id a d e s d e lic tiv a s 156 n a tu ra l 316
9 .2 0 m e rca d o d e riñ o n e s h u m a n o s 319
5.2 l o s e je cu tiv o s y la e le c c ió n d e l rie sg o 162
93 L a re g u la ció n d e la s lín e a s a é r e a s 323
5-3 0 v a lo r d e l s e g u ro d e titu la rid a d cu a n d o se
ad q u iere u n a v iv ie n d a 165 9 .4 0 p ro g ra m a d e m a n te n im ie n to d e l p re d o d e l
tr ig o 329
5.4 0 v a lo r d e la in fo rm a c ió n e n u n m e rca d o d e
e lectró n ica d e c o n s u m o p o r In tern et 167 9 .5 ¿ P o r q u é n o p u e d o e n c o n tr a r u n tax i? 331
5 .5 l o s m é d ic o s , lo s p a c ie n te s y e l v a lo r d e la 9 .6 0 c o n tin g e n te s o b r e e l a z ú c a r 335
in fo rm a c ió n 167 9 .7 U n im p u e sto s o b r e la g a s o lin a 341
5 .6 In v ertir e n la boLsa d e v a lo r e s 175 10.1 A stra -M e rc k fija el p r e d o d e P rilo s e c 356
 LISTA D E E J E M P L O S

10.2 L as e la s tic id a d e s d e la d e m a n d a d e b e b id a s 14.3 Los s u e ld o s e n e l e jé rc ito 536

re fre s c a n te s 362 14.4 0 p o d e r d e m o n o p so n io e n e l m ercad o d e
10.3 La fija c ió n d e l p re c io b a s a d a e n u n m a rg e n so b re ju g a d o re s d e b é is b o l 540
lo s c o s te s: d e s d e lo s s u p e rm e rc a d o s h asta lo s 14.5 l o s m e rc a d o s d e tra b a jo d e lo s a d o le s c e n te s y el
p a n ta lo n e s v a q u e ro s d e d is e ñ o 364 sa la rio m ín im o 541
10.4 La fija c ió n d e l p re c io d e lo s v íd e o s 366 14.6 0 d e c liv e d e l s in d ic a lism o e n el s e c to r
10.5 0 p o d e r d e m o n o p so n io e n la in d u s tria p riv a d o 544
m a n u fa c tu re ra d e E s ta d o s U n id o s 381 14.7 R e co n sid e ra ció n d e la d e sig u a ld a d s a la ria l 545
10.6 U n a llam ad a te le fó n ic a s o b r e l o s p r e c io s 385 15.1 0 v a lo r d e l o s in g reso s p e rd id o s 553
10.7 Vaya d ir e c ta m e n te a la c á rc e l sin p a s a r p o r la 152 Los re n d im ie n to s d e lo s b o n o s d e la s
casilla d e sa lid a 386 s o c ie d a d e s 557
10.8 E sta d o s U n id o s y la U n ió n E u ro p e a con tra 15.3 0 v a lo r d e u n a lic e n c ia d e taxi e n N u e v a
M ic ro s o ft 386 York 561
11.1 A n á lis is e co n ó m ico d e los v a le s -d e s cu e n to y d e las 15.4 La in v e rs ió n d e c a p ita l e n la in d u stria d e p a ñ a le s
d e v o lu c io n e s 401 d e s e ch a b le s 565
11.2 L as ta rifa s d e la s lín e a s a é r e a s 402 15.5 L a e le c c ió n d e u n a p a ra to d e a ire a c o n d ic io n a d o y
11.3 C ó m o fija r e l p re c io d e u n b e s t-s e lle r 406 d e u n a u to m ó v il n u e v o 567
11.4 La fija c ió n d e l p re c io d e l s e r v ic io d e los te lé fo n o s 15.6 ¿ C o m p e n sa h a ce r u n m á s te r e n a d m in istra c ió n d e
m ó v ile s 410 em p re sa s? 570
11.5 M en ú d e l d ía o a la carta: e l p ro b le m a d e la 15.7 ¿ E n q u é m e d id a s o n a g o ta b le s lo s re cu rso s
fija c ió n d e lo s p re c io s d e u n a g o ta b le s? 575
re sta u ra n te 420 16.1 0 m e rca d o m u n d ia l d e e ta n o l 586
11.6 La p u b licid a d e n la p rá c tica 425 16.2 0 « co n ta g io » d e la s b o ls a s d e v a lo r e s e n tod o el
12.1 La c o m p e te n c ia m o n o p o lís tic a e n lo s m e r c a d o s d e m u n d o 588
b e b id a s d e c o la y d e c a fé 448 16.3 0 c o m e rc io d e ta re a s y la p ro d u c c ió n d e l
12 2 U n p ro b le m a d e fija ció n d e lo s p re c io s d e P ro cte r iPod 609
& G a m b le 460 16.4 Los c o s te s y l o s b e n e fic io s d e la p ro te cció n
12.3 P ro c te r & G a m b le e n u n d ile m a d e l e sp e c ia l 610
p ris io n e ro 463 16.5 l a in e fic ie n c ia d e l s is te m a d e a siste n cia
12.4 0 lid e ra z g o d e p re c io s y la rig id ez d e los p re c io s s a n ita ria 614
e n la b an ca c o m e rc ia l 467 17.1 M e d icare 624
12.5 L o s p re c io s d e lo s lib ro s d e texto 17.2 L o s « cach arro s» e n la lig a p ro fe s io n a l d e b é isb o l
u n iv e rs ita r io s 468 d e E s ta d o s U n id o s 625
12.6 L a ca rte liz a ció n d e l d e p o rte 17.3 T ra b a ja r p o r la n o ch e 630
in te ru n iv e rsita rio 472 17.4 L a re d u c ció n d e l riesg o m o ra l: la s g a r a n tía s
12.7 H c á rte l d e lo s p ro d u c to re s d e le ch e 473 sa n ita ria s d e lo s a n im a le s 633
13.1 La a d q u isic ió n d e u n a e m p re sa 482 17.5 l o s s u e ld o s d e los d ire c to re s g e n e r a le s 635
13.2 La c o o p e r a c ió n o lig o p o lís tic a e n la in d u s tria d e 17.6 l o s g e re n te s d e los h o s p ita le s s in fin e s d e lu cro
c o n ta d o re s d e a g u a 493 c o m o a g e n te s 6 3 7
13.3 La c o m p e te n c ia y la c o lu sió n e n e l s e c to r d el 17.7 Los s a la rio s d e e fic ie n cia e n la Ford M o to r
tra n sp o rte a é re o 493 C om pany 645
13.4 E strate g ia a n ticip a tiv a d e in v e rs ió n d e la s tien d a s 18.1 l o s c o s te s y lo s b e n e fic io s d e la re d u c ció n d e la s
W a l-M a rt 501 e m isio n e s d e d ió x id o d e az u fre 653
13.5 D u P o n t d is u a d e a o tra s e m p r e sa s d e e n tr a r e n la 18.2 L a re d u c ció n d e la s e m is io n e s d e d ió x id o d e
in d u stria d e l d ió x id o d e tita n io 506 az u fre e n B e ijin g 661
13.6 La g u e rra d e lo s p a ñ a le s 507 183 0 c o m e rc io d e e m is io n e s y e l a ir e lim p io 662
13.7 S u b a s ta r serv ic io s ju r íd ic o s 514 18.4 R e g u la ció n d e lo s re sid u o s s ó lid o s u rb a n o s 666
13.8 l a s s u b a s ta s e n In te rn e t 514 18.5 0 c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta 671
14.1 l a d e m a n d a d e g a s ó le o p ara a v io n e s 528 18.6 0 te o re m a d e C o a s e e n la p rá c tica 676
14.2 La o fe rta d e tra b a jo d e los h o g a re s e n lo s q u e hay 18.7 La p e sca d e c a n g r e jo s d e río e n L o u isia n a 678
uno y d o s p e rc e p to re s d e re n ta 532 18.8 La d e m a n d a d e aire lim p io 682
MICROECONOMÍA
O CTAVA E D IC IÓ N
MICROECONOMÍA
O CTAVA E D IC IÓ N

Robert S. Pindyck
M a s sa c h u se lts I n s titu le o f T ech n olog y

Daniel L. Rubinfeld
U n m ersity o f C a liforn ia, B erkeley

Traducción y revisión técnica

Estber Rabasco Espáriz

PEARSON
 Datos de catalogación bibliográfica

M crocconom ia, a * e d ció n

fb b c r r S. PmOftk y D c n e ) L R ubnfcV

PEARSON EDU CACIÓ N . S A -. Madrid. 2013

ISSN : 978-84 -9 0 3 5 -3 7 8 -3

f i l e n a : 33. Economía

Form ato: 2 1 5 x 270 m m Páginas: 776

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Authorized translatón from the Engllsh language edOon. enmled MCROECONOMICS. 8th Edtion by ROBERT PINDYCK; DANIEL
RUBINFELD. published by Pearson Educaoon. Inc. pubi-shlng as PrenOcc Hall. Copyright © 2013.

AJI rights reserved. No part o í this book may be reproduced or transmitted in any form o r by any means. electroréc o r mechanical.
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5BN : 978 84-19035 378 3

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Editor Alberto Cañizal
Técnico editorial: María Vázquez

Diseñadora Sénior: Sena Jaramillo

Técnico de daeño: Pablo Hoces de la Guardia

Equipo de producción:
Directora: Marta Ileseas
Coordinadora: Tlni Cardoso

Diseño de cubierta: Copibook, S.L

Composición: Copibook. S.L
Impresión

M PR FSO FSAW A P R IN T F D IN SPAJN

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E u a Ib r o ha e f lo m p e c io c o r p a p a l y 1*1t a i « o ló g x o s
 A n uestras hijas
M ay a, T alia y Shira
Sarah y Rachel
C O N T EN ID O BREVE

■ CAPÍTULO 1 0 . El p o d e r d e m e rca d o : el
P R IM E R A P A R T E :
m o n o p o lio y e l m o n o p s o n io 349
Introd ucción: lo s m ercad o s
y lo s p re cio s 1 ■ CAPÍTULO 11 . L a f i ja c i ó n
d e lo s p r e c i o s c o n p o d e r d e m e r c a d o 391

■ CAPÍTULO 1. P r o le g ó m e n o s 3 ■ CAPÍTULO 1 2 . L a c o m p e te n c ia
m o n o p o lis tic a y e l o lig o p o lio 443
■ CAPÍTULO 2 . L o s e l e m e n t o s b á s i c o s d e la
o f e r t a y d e la d e m a n d a 21
■ CAPÍTULO 13. L a t e o r í a d e l o s j u e g o s y la
e s t r a t e g ia c o m p e titiv a 479
SEG U N D A PA R TE:
Lo s p ro d u c to re s, lo s co n su m id o re s ■ CAPÍTULO 1 4 . L o s m ercad o s

y lo s m e rca d o s co m p e titiv o s 61 d e fa c to r e s 521

■ CAPÍTULO 1 5 . L a c o n d u cta
■ CAPÍTULO 3. La c o n d u cta d e lo s c o n s u m id o r e s 549
d e lo s c o n s u m id o r e s 63
C U A R T A PA R TE:
■ CAPÍTULO 4. La d em an d a La información, los fallos del m ercado
d e l i n d iv id u o y d e l m e r c a d o 105
y el papel del E sta d o 581
■ CAPÍTULO 5 . L a in c e r tid u m b r e
y la c o n d u c ta d e lo s c o n s u m id o r e s 193 ■ CAPÍTULO 1 6 . El e q u ilib r io g e n e r a l
y la e fic ie n c ia e c o n ó m ic a 583
■ CAPÍTULO 6. La p r o d u c c i ó n 193
■ CAPÍTULO 1 7 . L o s m e r c a d o s c o n in fo r m a c ió n
■ CAPÍTULO 7. El c o s t e a s im é tr ic a 619
d e p r o d u c c ió n 221
■ CAPÍTULO 1 8 . L a s e x te r n a lid a d
■ CAPÍTULO 8. La m a x i m i z a d ó n d e l o s e s y lo s b i e n e s p ú b lic o s 649
b e n e fic io s y la o f e r t a c o m p e titiv a 271
O A PÉN D IC E. L o s p r in c ip io s b á s ic o s
■ CAPÍTULO 9. El a n á l i s i s d e la r e g r e s ió n 689
d e lo s m e r c a d o s c o m p e titiv o s 311
■ G LO SARIO 697
T ER C ER A PA RTE:
E stru c tu ra d el m e rcad o y e stra te g ia ■ RESPUESTAS D E ALGUNOS EJERCICIO S 707
co m p e titiv a 347
■ ÍN DICE AN ALÍTICO 723
 C O N T EN ID O

■ L O S A U T O R E S ..................................................................... X ll 2 .7 E fe c to s d e la in te rv e n c ió n d e l E sta d o :
■ P R Ó L O G O ............................................................................. X IV l o s c o n tr o le s d e l o s p r e c i o s ............................... . . . 55

R e s u m e n ................................................................................. . . . 57
P R IM E R A P A R T E : T e m a s d e r e p a s o ............................................................... 58
In tro d u c c ió n : lo s m e rc a d o s E j e r c i c i o s ....................................................................................... 59

y lo s p re c io s 1

■ C A P IT U L O 1. P ro leg ó m en o s 3 SEG U N D A PA R TE:

1.1 L o s te m a s d e la m i c r o e c o n o m ía .............................. 4 Los productores, los consum idores
D is y u n tiv a s ............................................................................. 4 y los m ercados com petitivos
Los p re cio s y lo s m e r c a d o s ................................................ 5
T eorías y m o d e lo s .................................................................. 5
A n á lis is p o s itiv o f r e n t e a a n á lis is n o r m a tiv o 6 ■ C A P ÍT U LO 3 . L a conducta
12 ¿ Q u é e s u n m e r c a d o ? ..................................................... 7 d e lo s consum idores
M erca d o s co m p etitiv o s fr e n t e a m ercados n o
c o m p e t it iv o s ........................................................................... 8
El p r e c io d e m e r c a d o ........................................................... 9
L a d e fin ic ió n d e u n m e r c a d o : l a s d im e n s io n e s
d e u n m e r c a d o ........................................................................ 9
1 3 P re c io s re a le s fre n te a p r e c io s n o m in a le s 12
1 .4 ¿ P o r q u é e s tu d ia r m ic r o e c o n o m ía ? ......................... 16
L a s d ecisio n es d e las em p resa s: e l Toyota P r iu s 16
l a elaboración d e l a política económ ica: las ñornm s sobre
lo s niveles d e con su m o d e com bu stible p a r a d sig lo x x i . 17
R e s u m e n .......................................................................................... 18
T e m a s d e r e p a s o ........................................................................ 19
E j e r c i c i o s ....................................................................................... 19
■ C A P ÍT U L O 2 . Los e le m e n to s b á sico s
d e la o fe rta y d e la d em and a 21
2.1 L a o f e r t a y la d e m a n d a ................................................. 22
L a c u r v a d e o f e r t a ................................................................ 22
L a c u r v a d e d e m a n d a .......................................................... 23
12 El m e c a n is m o d e l m e r c a d o ...................................... 25
2 3 V a ria c io n e s d e l e q u ilib r io d e l m e r c a d o 26
2 .4 L a s e la s tic id a d e s d e la o fe rta y d e la d e m a n d a . 33
E la stic id a d -p u n to y e la s t i c id a d - a r c o ........................... 36
2 .5 L a e la s tic id a d a c o r to p la z o y a la rg o p l a z o . . . 38
l a d e m a n d a ............................................................................. 38
L a o fe r t a ..................................................................................... 43
*2 .6 C o m p re n s ió n y p r e d ic c ió n d e lo s e fe c to s
d e lo s c a m b io s d e la s itu a c ió n d e l m e r c a d o .. . 46
61
63
3 .1 L a s p re fe re n c ia s d e l o s c o n s u m i d o r e s ................ 65
L a c o n d u c ta d e lo s c o n s u m id o r e s .................................. 63
L a s cestas d e m erc a d o ......................................................... 65
A lg u n o s s u p u e s to s b á s ic o s so b r e l a s p re fe re n cia s . 66
L a s cu r v a s d e i n d i fe r e n c i a ............................................... 66
L o s m a p a s d e cu r v a s d e i n d i f e r e n c i a .......................... 68
L a f o r m a d e l a s cu r v a s d e in d ife r e n c ia ....................... 69
L a re la c ió n m arg in al d e s u s t it u c ió n ............................. 70
L o s su stitu tiv o s p er fe cto s y lo s com p lem en tario s
rp e r/fe c t o s .................................................................................. 71
32 L a s re s tric c io n e s p r e s u p u e s t a r ia s .......................... 78
L a re c ta p r e s u p u e s t a r ia .................................................... 78
L o s efectos d e las variaciones d e la re n to y d e lo s p e c io s . . 79
3 3 La e le c c ió n d e lo s c o n s u m id o r e s .......................... 81
S o lu c io n es d e e s q u i n a ....................................................... 84
3 .4 L a p r e fe r e n c ia r e v e l a d a ............................................... 87
3 .5 U tilid a d m a r g in a l y e le c c ió n d e l c o n s u m id o r . 90
E l r a c io n a m ie n t o ................................................................. 93
* 3 .6 L o s ín d ic e s d e l c o s te d e la v i d a ............................... 95
E l ín d ic e d e l c o s t e d e l a v id a i d e a l ............................. 95
97
E l ín d ic e d e L a s p e y r e s ....................................................
E l ín d ic e d e P a a s c h e ......................................................... 97
L o s ín d ic e s d e p re cio s e n E sta d o s U n id o s :
99
l a p o n d e r a c ió n e n c a d e n a d a ............................................
R e s u m e n ......................................................................................... 100
T e m a s d e r e ■p a s o ...................................................................... 101
E j e r c i c i o s ...................................................................................... 102
 X C o n ten id o
■ C A P ÍT U L O 4 . La dem anda
del individuo y del m erca d o 105
4 .1 L a d e m a n d a d e l in d iv id u o .......................................... 106
L a s v a r ia c io n e s d e lo s p r e c io s .......................................... 106
L a c u r v a d e d e m a n d a d e l i n d i v id u o .............................. 106
L a s v a r ia c io n e s d e l a r e n t a ................................................ 108
B ie n es n o r m a le s e in fe r io r e s ............................................. 109
L a s c u r v a s d e E n g e l ................................................................110
B ie n es s u s titu tiv o s y c o m p l e m e n t a r io s ..................... 113
4 .2 E l e fe c to -r e n ta y e l e fe c t o - s u s t it u c ió n ......................113
E J e f e c t o - s u s t i t u c i ó n .......................................................... 114
E l e f e c t o - r e n t a ........................................................................ 115
U n c a so e s p ec ia l: e l b ie n G i f f e n ..................................... 115
4 3 L a d e m a n d a d e l m e r c a d o ............................................. 118
D e l a d e m a n d a d e l in d iv id u o a l a d e m a n d a d e l
m e r c a d o .................................................................................... 118
L a e la s t ic id a d d e l a d e m a n d a ............................................. 120
L a d e m a n d a e s p e c u la t iv a .................................................. 123
4 .4 E l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r ................................... 126
E l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r y l a d e m a n d a 126
4 3 L a s e x t e r n a lid a d e s d e r e d .......................................... 129
L a s e x t e m a lid a d e s d e r e d p o s i t i v a s ................................ 130
I j i s e x t e m a lid a d e s d e r e d n e g a t iv a s .............................. 131
* 4 .6 E s tim a c ió n e m p ír ic a d e la d e m a n d a ..................... 133
M é to d o e s ta d ís tic o d e es tim a c ió n d e l a d e m a n d a . . 134
L a f o r m a d e l a re la c ió n d e d e m a n d a .............................. 135
L a s en tr e v is ta s y lo s ex p e rim e n to sp a ra a v erig u a r
l a d e m a n d a ............................................................................... 137
R e s u m e n .......................................................................................... 138
T e m a s d e r e p a s o ....................................................................... 138
E je r c i c i o s ....................................................................................... 139
A P É N D IC E D E L C A P ÍT U L O 4 :
La te o ría d e la d em an d a:
análisis m atem ático 143
L a m a x im iz a c ió n d e la u t i l i d a d ........................................ 143
E l m é to d o d e l o s m u ltip lic a d o re s d e L a g ra n g e . . . 144
E l p r in c ip io e q u im a r g in a l........................................................145
L a re la c ió n m a r g in a l d e s u s t it u c ió n ................................ 145
L a u tilid a d m a rg in a l d e la r e n ta ...........................................146
E je m p lo ............................................................................................ 146
L a d u a lid a d e n la te o r ía d e l c o n s u m i d o r ...................... 147
E l e fe c to -r e n ta y e l e f e c t o - s u s t it u c i ó n ........................... 148
E j e r c i c i o s ..........................................................................................150
■ C A P ÍT U L O 5. La ¡ncertidum bre
y la co n d u cta d e los co n su m id o res 193
5.1 L a d e s c r ip c ió n d e l r i e s g o .............................................. 152
L a p r o b a b i l i d a d ........................................................................152
E l v a lo r e s p e r a d o .................................................................. 153
L a v a r ia b ilid a d .......................................................................... 153
L a to m a d e d e c is io n e s .......................................................... 155
5 .2 l a s p re fe re n c ia s p o r e l r ie s g o ...................................... 157
D iferen tes p re fe re n cia s p o r e l r ie s g o .............................. 158
5 3 L a re d u c ció n d e l r ie s g o ................................................... 162
L a d i v e r s if i c a d ó n .................................................................. 162
E l s e g u r o ................................................................................... 164
E l v a lo r d e la in fo r m a c ió n .................................................. 166
*5 .4 L a d e m a n d a d e a c tiv o s a r r ie s g a d o s ....................... 168
L o s a ctiv o s................................................................................ 169
A ctiv o s a rriesg ad o s y a c tiv o s s in r ie s g o s ..................... 169
L o s ren d im ien to s d e l o s a ctiv o s........................................ 170
L a d isy u n tiv a e n tre e l ries g o y e l r e n d im ie n to 171
E l p ro blem a d e elec ció n d e l in v er so r .............................. 172
5 .5 L as b u r b u ja s ......................................................................... 177
C a sca d as in fo r m a t iv a s ....................................................... 179
5 .6 L a e c o n o m ía d e la c o n d u c t a ........................................ 181
P u n to s d e referen cia y p referen cias
d e lo s c o n s u m id o r e s ............................................................. 182
J u s t i c i a ..................................................................................... 184
R eglas p rá c tic a s y sesg o s e n la to m a d e d e c is io n e s . . 186
R e c a p it u la c ió n ...................................................................... 188
R e s u m e n .......................................................................................... 189
T e m a s d e r e p a s o ...................................................................... 190
E je r c i c i o s ........................................................................................ 190
■ C A P IT U L O 6. L a p ro d u cció n 193
6.1 L as e m p r e sa s y s u s d e c isio n e s d e p ro d u c c ió n . . 194
L a s d ecisio n es d e p ro d u cció n d e u n a e m p r e s a 193
¿ P o r q u é ex isten la s em p re sa s? ........................................ 195
L a tecn olo g ía d e p r o d u c c ió n .............................................. 196
L a f u n d ó n d e p r o d u c c ió n ................................................... 196
E l co rto p la z o y e l la r g o p la z o ........................................... 197
6 3 L a p ro d u c c ió n co n u n fa cto rv a ria b le
(el t r a b a jo ) .............................................................................. 198
E l p ro d u c to m ed io y m a r g in a l ........................................ 199
L a s p en d ien tes d e l a c u rv a d e p r o d u d o ....................... 199
L a c u rv a d e p ro d u c to m ed io d e l t r a b a j o ....................... 201
L a c u rv a d e p ro d u c to m arg in al d e l tra b a jo .................. 201
L a le y d e lo s ren d im ien to s m arg in ales
d e c r e á e n t e s .............................................................................. 202
L a p ro d u ctiv id a d d e l tr a b a jo ............................................. 206
6 .3 L a p ro d u c c ió n c o n d o s fa c to re s v a ria b le s 208
L a s is o c u a n la s ........................................................................ 208
F lex ib ilid a d d e lo s f a c t o r e s ................................................ 210
L o s ren d im ien to s m arg in ales d e c r e c ie n te s .................. 210
L a su stitu ció n d e lo s f a c t o r e s ........................................... 210
L a s fu n c io n e s d e p r o d u c á ó n : d o s c a s o s esp eciales . . 212
6 .4 Los re n d im ie n to s d e e s c a la ........................................... 215
D escrip ció n d e lo s ren d im ien to s d e e s c a l a .................. 216
R e s u m e n .......................................................................................... 218
T e m a s d e r e p a s o ...................................................................... 219
E je r c i c i o s ........................................................................................ 219

■ C A P ÍT U L O 7 . E l co ste
d e p ro d u cció n 221
7 .1 L a m e d ic ió n d e l o s c o s te s: ¿ q u é c o ste s
s o n im p o r ta n te s ? .................................................................. 221
£/ c o s l e e c o n ó m ic o y el c o s t e c o n t a b l e ........................... 222
El c o s t e d e o p o r t u n i d a d ....................................................... 222
L o s c o s te s i r r e c u p e r a b l e s ..................................................... 223
Costes f i j o s y c o s te s v a r ia b le s ............................................. 225
Costes f i j o s y c o s te s ir r e c u p e r a b le s ...................................226
El c o s t e m a r g in a l y e l c o s t e m e d i o ...................................228
7 .2 E l c o s te a c o r to p l a z o ....................................................... 229
L o s d ete rm in a n tes d e l c o s t e a c o r to p la z o ..................... 229
L a s fo r m a s d e l a s c u r v a s d e c o s t e s .................................. 2 3 0
7 .3 E l c o s te a la rg o p l a z o ....................................................... 2 3 4
El c o s te d e u so d e l c a p i t a l ..................................................2 3 5
L a elec ció n d e lo s fa c t o r e s q u e m in im izan lo s c o s t e s . 236
l a re c ta i s o c o s t e ....................................................................... 2 3 7
L a e le c c ió n d e l o s f a c t o r e s ..................................................... 2 3 7
L a m in im iz a c ió n d e l o s c o s t e s c u a n d o s e a lte r a
e l n iv el d e p r o d u c c i ó n ..........................................................241
L a s e n d a d e e x p a n s ió n y l o s c o s t e s a la r g o p la z o . . 2 4 2
7 .4 L a s c u r v a s d e c o s t e s a la r g o p la z o y
a c o r to p l a z o ..........................................................................2 4 4
L a r ig id ez d e l a p r o d u c c ió n a c o r t o p l a z o ......................245
El c o s te m ed io a la r g o p l a z o ............................................... 2 4 5
E c o n o m ía s y d es ec o n o m ía s d e e s c a l a ..............................2 4 7
Im re la c ió n e n t r e e l c o s t e a c o r to p la z o y e l co ste
a la r g o p la z o ...............................................................................2 4 8
7 .5 L a p r o d u c c ió n c o n d o s p ro d u c to s: la s
e c o n o m ía s d e a l c a n c e ....................................................... 250
I ms cu r v a s d e tra n s fo rm a c ió n d e l p r o d u c t o ................ 2 5 0
E c o n o m ía s y d es ec o n o m ía s d e a l c a n c e ........................... 251
E l g r a d o d e e c o n o m ía s d e a lc a n c e ..................................... 251
*7 .6 L a s v a r ia c io n e s d in á m ic a s d e l o s c o s te s :
la c u r v a d e a p r e n d i z a je .................................................. 253
R ep resen ta ció n g r á fic a d e l a c u r v a d e a p r e n d iz a je . 253
A p r e n d iz a je f r e n t e a e c o n o m ía s d e e s c a l a ..................... 254
‘ 7 .7 L a e s tim a c ió n y la p r e d ic c ió n d e lo s c o s t e s . . . 2 5 7
I ms fu n c io n e s d e c o s t e s y l a m e d ic ió n d e
la s e c o n o m ía s d e e s c a l a ....................................................... 259
R e s u m e n . ..........................................................................................261
T e m a s d e r e p a s o .......................................................................... 262
E j e r c i c i o s ..........................................................................................263
A P É N D IC E D E L C A P ÍT U L O 7:
La teoría d e la p ro d u cció n y d e los
co stes: análisis m atem ático 265
La m in im iz a c ió n d e lo s c o s te s .............................................. 265
La re la c ió n m a r g in a l d e s u s titu c ió n t é c n i c a ................ 266
La d u a lid a d e n la p ro d u c c ió n y la te o ría
d e lo s c o s t e s ................................................................................... 2 6 7
■ C o n ten id o XI
Las fu n c io n e s d e c o s te s y d e p ro d u c c ió n
C o b b -D o u g la s .............................................................................. 267
E je r c i c i o s ........................................................................................ 270
■ C A P ÍT U L O 8. La m axim ización d e los
b en e ficio s y la o ferta co m p e titiva 271
8 .1 L o s m e r c a d o s p e r fe c ta m e n te c o m p e titiv o s . . . 272
¿ C u á n d o e s m u y c o m p e titiv o un m e r c a d o ? 273
8 .2 L a m a x im iz a c ió n d e lo s b e n e f i c i o s ...........................274
¿ M a x im iz a n l a s em p re sa s l o s b e n e f i c i o s ? 274
F o rm a s a lt e m a t ix m d e o r g a n iz a c ió n ............................. 275
8 3 E l in g r e s o m a r g in a l, e l c o s te m a r g in a l y la
m a x im iz a c ió n d e lo s b e n e f ic io s .................................. 276
L a demanda y e l in g r e s o m a r g in a l d e u n a em p resa
c o m p e t i t i v a ............................................................................... 278
L a m a x im iz a c ió n d e lo s b e n e fic io s d e u n a em p re sa
c o m p e t i t i v a ............................................................................... 279
8 .4 La e le c c ió n d e l n iv e l d e p ro d u c c ió n
a c o rto p l a z o ......................................................................... 279
L a m a x im iz a c ió n d e l o s b e n e fic io s a c o r to p laz o
d e u n a e m p r e s a c o m p e t it iv a ............................................... 279
¿ P o r q u é d e b e c e r r a r l a e m p r e s a ? ..................................... 281
8 .5 La c u r v a d e o f e r t a a c o r to p la z o d e la e m p re sa
c o m p e t i t i v a ..................................................................... 284
l a re s p u e s ta d e l a em p re sa a la v a ria c ió n
d e l p r e c io d e l o s f a c t o r e s .................................................285
8 .6 La cu rv a d e o fe rta d e l m ercad o a c o rto p la z o . . . . 287
Im e la s t ic id a d d é l a o fe r t a d e l m e r c a d o ....................2 8 8
E l e x c e d e n te d e l p r o d u c to r a c o r to p l a z o ..................... 2 8 8
8.7 1.a elección d e l niv el d e producción a largo p lazo . 292
L a m a x im iz a c ió n d e lo s b e n e fic io s a la r g o p la z o . . . 2 9 2
E l e q u ilib r io c o m p e titiv o a la r g o p l a z o ....................2 9 3
L a s ren ta s e c o n ó m ic a s ................................................... 2 9 6
E l e x c e d e n te d e l p r o d u c to r a la r g o p l a z o ..................... 2 9 7
8 .8 La c u r v a d e o fe rta a largo p la z o d e la in d u s tria 298
L a in d u s tr ia d e c o s t e c o n s t a n t e ........................................2 9 9
L a in d u s tr ia d e c o s l e c r e c i e n t e .......................................... 3 0 0
L a in d u s tr ia d e c o s l e d e c r e c i e n t e .....................................301
L o s e fe c to s d e un im p u e s to ........................................... 301
L a e la s tic id a d d e la o fe r t a a la r g o p l a z o .................3 0 3
R e s u m e n ............................................................................................3 0 6
T e m a s d e r e p a s o ..........................................................................3 0 6
E j e r c i c i o s ..........................................................................................3 0 7
■ C A P ÍT U L O 9. E l análisis
d e lo s m e rca d o s co m p etitivo s 311
9 .1 L a e v a lu a c ió n d e la s g a n a n c ia s y d e las
p é r d id a s p r o v o c a d a s p o r la p o lític a
e c o n ó m ic a : e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r
y d e l p r o d u c t o r ..............................................................311
R e p a s o d e l ex c e d e n te d e l c o n s u m id o r y
d e l p r o d u c t o r ......................................................................312
 X II C o n ten id o
A p lica ció n d e l ex c e d e n te d e l c o n su m id o r
y d e l p r o d u c to r .......................................................................... 313
9 .2 L a e fic ie n c ia d e u n m e r c a d o c o m p e titiv o 317
9 .3 L o s p re c io s m ín im o s .......................................................... 321
9 .4 L o s p ro g ra m a s d e m a n te n im ie n to d e
lo s p r e c io s y la s c u o ta sd e p r o d u c c i ó n ................... 325
L o s p ro g ra m a s d e m a n te n im ie n to d e l o s p re cio s . . 325
L a s c u o ta s d e p r o d u c c ió n ..................................................... 327
9 .5 L o s c o n tin g e n te s y lo s a ra n c e le s s o b r e la s
im p o r t a c i o n e s ........................................................................332
9 .6 El e fe c to d e u n im p u e s to o d e u n a s u b v e n c ió n . 3 3 7
L o s e fe c to s d e u n a s u b v e n c i ó n ...........................................340
R e s u m e n ............................................................................................ 343
T e m a s d e r e p a s o .......................................................................... 343
E j e r c i c i o s ..........................................................................................343
T E R C E R A PARTE:
Estructura del m ercado y estrategia
com petitiva 347
■ C A P ÍT U L O 1 0 . E l p o d e r d e m ercado :
el m ono polio y el m o no p sonio 349
1 0 .1 E l m o n o p o lio ....................................................................... 350
E l in g r e s o m ed io y e l in g r e s o m a r g i n a l ......................350
L a d ec is ió n d e p r o d u c c ió n d e l m o n o p o l i s t a 351
E j e m p l o .....................................................................................353
U n a r e g la p r á c tic a p a r a f i j a r e l p r e c i o ........................ 354
Los d e s p la z a m ie n to s d e l a d e m a n d a ..............................357
E l e fe c t o d e un i m p u e s t o ...................................................357
* L a e m p r e s a q u e t ie n e m á s d e u n a p la n t a 359
1 0 .2 El p o d e r d e m o n o p o lio ...................................................361
L a p ro d u cc ió n , el p r e c io y e l p o d e r d e m o n o p o lio . 362
L a m ed ició n d e! p o d e r d e m o n o p o lio ..............................363
L a re g la p r á c tic a p a ra f i j a r lo s p r e c i o s ........................ 364
1 0 3 L a s fu e n te s d e p o d e r d e m o n o p o lio ......................367
L a e la s tic id a d d e l a d e m a n d a d e l m e r c a d o 368
E l n ú m ero d e e m p r e s a s ..................................................... 368
l a in te r a c c ió n é n t r e l a s e m p r e s a s ...................................369
1 0 .4 L o s c o s te s s o c ia le s d e l p o d e r d e m o n o p o lio . 369
L a b ú sq u ed a d e ren tas e c o n ó m ic a s ................................3 7 0
L a reg u la c ió n d e l o s p r e c i o s ............................................. 371
E l m o n o p o lio n a t u r a l .......................................................... 373
L a reg u la c ió n e n l a p r á c t i c a ............................................. 373
10.5 E l m o n o p s o n io .....................................................................374
C o m p a ra ción e n tre e l m o n o p s o n b y e l m o n o p o lio . 376
1 0 .6 El p o d e r d e m o n o p s o n i o ............................................. 378
L a s f u e n t e s d e p o d er d e m o n o p s o n i o ........................... 378
L o s c o s te s s o c ia le s del p o d e r d e m o n o p s o n io 379
El m o n o p o lio b i l a t e r a l ....................................................... 380
1 0 .7 L a lim ita c ió n d e l p o d e r d e m e rc a d o :
la le g is la c ió n a n tim o n o p o lio ......................................382
R e s tr in g ir l o q u e p u e d e n h a c e r l a s em p re sa s . . . . 3 8 2
A p lic a c ió n d e la s le y e s a n t i m o n o p o l i o ........................3 8 4
L a leg isla ció n a n lim o n o p o lio e n E u r o p a ................... 3 8 4
R e s u m e n ............................................................................................3 8 7
T e m a s d e r e p a s o ..........................................................................3 8 8
E j e r c i c i o s ......................................................................................... 3 8 8
■ C A P ÍT U L O 11. La fijación
d e los p red o s con p o d er d e m ercado 391
11.1 L a c a p tu r a d e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r 392
1 1 2 L a d is c r im in a c ió n d e p r e c i o s .....................................3 9 3
La d is c r im in a c ió n d e p r e c io s d e p r im e r g r a d o . . . 3 9 3
L a d is c r im in a c ió n d e p r e c io s d e s e g u n d o g r a d o . . 3 9 6
La d is c r im in a c ió n d e p r e c io s d e t e r c e r g r a d o 397
1 1 3 L a d is c r im in a c ió n in te r te m p o r a l d e p re c io s
y la f ija c ió n d e p r e c io s s e g ú n la in te n s id a d
d e u s o .......................................................................................4 0 3
L a d isc r im in a c ió n in t e r t e m p o r a l d e p r e c i o s 403
L a fijación d e los p recios según l a in ten sid ad d e u s o . 404
1 1 .4 L a ta r ifa d e d o s t r a m o s .............................................. 4 0 6
*1 1 .5 L a v e n ta c o n ju n ta d e b i e n e s ........................................4 1 2
V a lo ra cio n es r e l a t i v a s ....................................................... 4 1 3
V enta c o n ju n ta m i x t a ....................................................... 4 1 5
L a v en ta c o n ju n ta e n l a p r á c t i c a .................................. 4 1 9
E l c o n tr a to d e re la c ió n e x c l u s i v a ...................................421
*1 1 .6 L a p u b li c i d a d ....................................................................... 422
U n a r e g la p r á c tic a p a r a l a p u b l i c i d a d ........................ 424
R e s u m e n ............................................................................................ 4 2 7
T e m a s d e r e p a s o .......................................................................... 427
E j e r c i c i o s ..........................................................................................428
A P É N D IC E D E L C A P ÍT U L O 11:
La em presa integ rad a verticalm en te 431
¿ P o r q u é in te g r a r s e v e r t ic a lm e n t e ? .................................. 431
E l p o d er d e m erc a d o y l a d o b le m a r g in a liz a c ió n . . 431
L a fija c ió n d e p r e c io s d e tra n s fe re n c ia e n
la e m p r e s a in t e g r a d a ..................................................................4 3 5
L a f ij a c ió n d e p r e c io s d e tr a n s fe r e n c ia c u a n d o n o
e x is te un m erc a d o e x t e r i o r ..................................................4 3 5
L a f ij a c ió n d e lo s p r e c io s d e tra n s fe ren c ia
c o n u n m e r c a d o e x te r io r c o m p e t it iv o ............................. 4 3 8
L a f ij a c ió n d e lo s p r e c io s d e tra n s fe ren c ia
c o n u n m e r c a d o e x te r io r n o c o m p e t i t i v o ..................... 4 3 9
L o s im puestos y la fijación d e precios d e transferen cia . . 440
E je m p lo n u m é r i c o .......................................................................4 4 0
E j e r c i c i o s ......................................................................................... 441
■ C A P ÍT U L O 12. La co m p eten cia
m onopolísticay el olig op olio 443
1 2 .1 L a c o m p e te n c ia m o n o p o lís t ic a ................................4 4 4
L o s in g r e d ie n te s d e l a c o m p e ten c ia m o n o p o lís tic a . 4 4 4

E l e q u ilib r io a c o r to y la r g o p l a z o ................................ 445
L a c o m p e te n c ia m o n o p o lís tic a y la
t fic ie n c ia e c o n ó m ic a .............................................................4 4 6
1 2 .2 0 o lig o p o lio ....................................................................... 4 4 9
E l e q u ilib r io e n u n m erc a d o o lig o p o lis t ic o ..............449
E l m o d e lo d e C o u m o t ....................................................... 451
E je m p lo : u n a c u m a d e d em a n d a lin e a l........................ 453
L a v en ta ja d e l q u e m u ev e p r im e r o : e l m od elo
d e S t a c k e l b e r g .......................................................................4 5 5
1 2 3 L a c o m p e te n c ia b a s a d a e n lo s p r e c io s 456
L a c o m p e te n c ia b a s a d a en l o s p re cio s
con p r o d u c to s h o m o g é n e o s : el m od elo d e B e r tr a n d 4 5 6
L a c o m p e te n c ia b a s a d a en l o s p re cio s
c o n p r o d u c to s d i fe r e n c ia d o s ............................................. 458
1 2 .4 C o m p e te n c ia fr e n te a c o lu s ió n : e l d ile m a
d el p r is io n e r o .......................................................................461
1 2 .5 C o n s e c u e n c ia s d e l d ile m a d e l p ris io n e r o
p a ra la fija c ió n d e lo s p re c io s
e n lo s o l i g o p o l i o s .............................................................464
L a r ig id ez d e lo s p r e c i o s .....................................................465
L a s s e ñ a le s d e los p r e c io s y e l lid e r a z g o d e p re cio s . 466
E l m o d e lo d e l a em p re sa d o m in a n t e ..............................468
1 2 .6 L o s c á r t e l e s .......................................................................... 469
E l a n á lis is d e la fija c ió n d e l o s p re cio s e n u n c á r t e l . 470
R e s u m e n . ..........................................................................................474
T e m a s d e r e p a s o .......................................................................... 475
E j e r c i c i o s ..........................................................................................475
■ C A P ÍT U L O 1 3 . La te o ría d e los
ju e g o s y la e stra te g ia com p etitiva 479
13.1 L a te o r ía d e lo s ju e g o s y la s d e c is io n e s
e s tr a té g ic a s .............................................................................479
ju e g o s n o cooperatitK>$ y c o o p e r a t iv o s ........................4 8 0
1 3 3 L a s e s tr a te g ia s d o m i n a n t e s ........................................ 482
1 3 3 R e c o n s id e ra c ió n d e l e q u ilib r o d e N a s h 484
L a s e s tr a te g ia s m a x i m i n .................................................. 486
' L a s e s tr a te g ia s m i x t a s ..................................................... 4 8 7
1 3 .4 L o s ju e g o s r e p e t i d o s ....................................................... 489
1 3 .5 L o s ju e g o s c o n s e c u t iv o s ................................................492
L a f o r m a e x te n s iv a d e un j u e g o .....................................4 9 5
L a v e n ta ja d e s e r e l p rim ero e n m o v e r ........................ 496
1 3 .6 A m e n a z a s , c o m p r o m is o s y c r e d ib ilid a d . . . . 496
L a s a m e n a z a s v a n a s .............................................................4 9 7
C o m p r o m iso y c r e d ib ilid a d ................................................498
L a e s tr a te g ia d e n e g o c ia c ió n ............................................. 500
1 3 .7 D is u a d ir d e e n tr a r .............................................................502
P o lítica co m ercial e s tr a té g ic a y c o m p e ten c ia
in t e r n a c io n a l ..........................................................................5 0 5
* 1 3 .8 La s s u b a s ta s .......................................................................... 508
C la s e s d e s u b a s t a s ............................................................... 509
V aloración e in fo r m a c ió n .................................................. 509
L a s s u b a s ta s d e v a lo r p r i v a d o ........................................ 5 1 0
L a s s u b a s ta s d e v a lo r c o m ú n .......................................... 511
■ C o n ten id o Xm
M a x im iz a ció n d e l o s in g re so s d e u n a s u b a s ta . . . 512
P u jas y c o lu s ió n .................................................................... 513
R e s u m e n ............................................................................................ 516
T e m a s d e r e p a s o ..........................................................................516
E j e r c i c i o s ..........................................................................................517
■ C A P ÍT U L O 14. L o s m ercad o s
d e fa cto re s 521
1 4 .1 . L o s m e r c a d o s c o m p e titiv o s d e f a c to r e s 521
L a d e m a n d a d e un f a c t o r c u a n d o so lo
e s v a r ia b le u n o d e lo s f a c t o r e s ........................................522
L a d e m a n d a d e un f a c t o r c u a n d o so n v a riab les
v a r io s f a c t o r e s ....................................................................... 525
L a c u r v a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o ................................526
L a o fe r t a d e f a c t o r e s a u n a e m p r e s a ............................. 529
L a o fe r t a d e f a c t o r e s d e l m e r c a d o .................................. 530
1 4 3 . 0 e q u ilib r io e n u n m e r c a d o c o m p e titiv o
d e f a c t o r e s .............................................................................533
L a r e n ta e c o n ó m ic a .............................................................535
1 4 3 . L o s m e r c a d o s d e fa c to r e s c o n p o d e r d e
m o n o p s o n i o ....................................................................... 537
E l p o d e r d e m o n o p s o n io : e l g a s t o m arg in al
y m e d i o .................................................................................... 5 3 7
L a s d ecisio n es d e c o m p r a con p od er
d e m o n o p s o n io . .................................................................. 538
E l p o d e r d e n e g o c ia c ió n ..................................................... 539
1 4 .4 . L o s m e r c a d o s d e fa c to r e s c o n p o d e r d e
m o n o p o lio ............................................................................ 5 4 2
E l p o d e r d e m o n o p o lio so b r e e l s a la r io ........................5 4 2
T ra b a ja d o r es s in d ic a d o s y n o s in d ic a d o s 543
R e s u m e n ............................................................................................5 4 6
T e m a s d e r e p a s o ..........................................................................5 4 7
E j e r c i c i o s ..........................................................................................5 4 7
■ C A P ÍT U L O 15. La co n d u cta
d e lo s co n su m id o res 549
15.1 S to c k s fre n te a f l u jo s ..................................................... 550
1 5 3 0 v a lo r a c tu a l d e s c o n t a d o .......................................... 551
V a lora ción d e l a s c o r r ie n te s d e p a g o s ...........................552
153 0 v a lo r d e u n b o n o .......................................................... 554
L o s b o n o s a p e r p e t u id a d .....................................................554
E l r e n d im ie n to e fe c tiv o d e un b o n o ............................. 555
1 5 .4 0 c r ite r io d e l v a lo r a c tu a l n e to p a ra to m a r
d e c is io n e s d e in v e r s ió n d e c a p ita l...........................558
L a f á b r i c a d e m o to r e s e l é c t r i c o s ..................................... 559
T asas d e d e s c u e n to reales y n o m in a le s ........................ 559
C o r r ie n te s m o n e ta r ia s f u t u r a s n e g a t iv a s 561
1 5 .5 A ju s te s p a ra te n e r e n c u e n ta e l r i e s g o 562
R ie s g o d iv e r s ific a b le y n o d itrer sific a b le..................... 562
E l m o d e lo d e l a f i j a c i ó n d e l p r e c io d e lo s a c tiv o s
d e c a p i t a l ..................................................................................5 6 3
 X IV C o n ten id o
1 5 .6 L a s d e c is io n e s d e in v e rs ió n d e los
c o n s u m id o r e s ....................................................................... 566
1 5 .7 L a s in v e r s io n e s e n c a p ita l h u m a n o ........................ 568
T 5 .8 L as d e c is io n e s in te rte m p o ra le s d e p ro d u c c ió n :
lo s r e c u r s o s a g o t a b l e s ..................................................... 572
l a d ec is ió n d e p ro d u cc ió n d e u n p ro d u c to r
e un r e c u r s o .............................................................................572
l a c o n d u c ta d e l p r e c io d e m e r c a d o ................................ 573
E l c o s t e d e u s o ........................................................................573
I m p ro d u cc ió n d e r e c u r s o s d e u n m o n o p o lis ta . . . 574
1 5 .9 ¿ D e q u é d e p e n d e n lo s tip o s d e i n t e r é s ? 576
A lg u n o s tip o s d e i n t e r é s ...................................................577
R e s u m e n ............................................................................................ 578
T e m a s d e r e p a s o .......................................................................... 579
E j e r c i c i o s ..........................................................................................579
C U A R TA PA R TE:
La información, los fallos del m ercado
y el papel del E sta d o 581
E3 C A P ÍT U L O 1 6 . E l eq uilibrio g en eral
y la eficiencia eco n ó m ica 583
1 6 .1 E l a n á lis is d e e q u ilib r io g e n e r a l .............................583
D o s m ercad o s in te r d e p e n d ie n te s : h a cia
el e q u ilib r io g e n e r a l ............................................................. 584
C ó m o s e a lc a n z a e l e q u ilib r io g e n e r a l........................... 585
L a e fic ie n c ia e c o n ó m i c a ..................................................... 589
163 L a e fic ie n c ia e n e l i n t e r c a m b i o ................................590
l a s v e n ta ja s del c o m e r c io .................................................. 5 9 0
E l g r á fic o d e l a c a ja d e E d g e io o r t h ................................ 591
L a s a s ig n a c io n e s e f e i e n t e s ................................................ 592
I j i c u rv a d e c o n t r a t o .......................................................... 594
E l e q u ilib r io d e l o s c o n s u m id o r e s e n u n m erc a d o
c o m p e t i t i v o .............................................................................595
L a e fic ie n c ia ec o n ó m ic a d e lo s m ercad o s
c o m p e titiv o s .............................................................................597
163 L a e q u id a d y la e fic ie n c ia .............................................598
I m fr o n t e r a d e p o s ib ilid a d e s d e u t i l i d a d ......................598
L a e q u id a d y l a c o m p e te n c ia p e r fe c t a ........................... 600
1 6 .4 L a e fic ie n c ia e n la p r o d u c c ió n ..................................601
L a e fic ie n c ia d e l o s f a c t o r e s ............................................. 601
Im fr o n te r a d e p o s ib ilid a d e s d e p r o d u c c ió n 602
L a e fic ie n c ia e n l a p r o d u c c i ó n ........................................ 604
L a e fic ie n c ia e n l o s m e r c a d o s d e p r o d u c to s 605
1 6 .5 L o s b e n e fic io s d e r iv a d o s d e l lib r e c o m e r c io . 606
L a v en ta ja c o m p a r a t iv a ..................................................... 606
E x p a n sió n d e l a f r o n t e r a d e p o s ib ilid a d e s d e
p r o d u c c ió n ............................................................................... 607
1 6 .6 U n a v is ió n p a n o r á m ic a : la e fic ie n c ia d e lo s
m e r c a d o s c o m p e titiv o s ...................................................611
1 6 .7 P o r q u é fa lla n lo s m e r c a d o s ..................................... 6 1 2
E l p o d er d e m e r c a d o ............................................................ 6 1 3
In fo rm a ció n in c o m p le t a .................................................. 6 1 3
L a s e x t e r n a lid a d e s ............................................................... 6 1 3
L o s b ie n e s p ú b lic o s ............................................................... 6 1 4
R e s u m e n ............................................................................................6 1 5
T e m a s d e r e p a s o ..........................................................................6 1 6
E j e r c i c i o s ......................................................................................... 6 1 6
■ C A P ÍT U L O 17. L o s m erca d o s con
inform ación asim étrica 619
1 7 .1 L a in c e r tid u m b r e s o b r e la c a lid a d
y e l m e r c a d o d e « c a c h a r r o s » .....................................6 1 9
E l m erc a d o d e a u to m ó v ile s u s a d o s ................................6 2 0
C onsecuencias d e la in fo r m a c ió n a s im é tr ic a . . . . 6 2 2
L a im p o rta n c ia d e l a r e p u ta c ió n y d e la
e s t a n d a r iz a c ió n .................................................................... 6 2 4
1 7 .2 L a s s e ñ a le s d e l m e r c a d o ............................................... 6 2 6
U n s e n c illo m o d e lo d e la s s e ñ a le s e n e l m erc a d o
d e t r a b a j o ................................................................................. 6 2 7
l a s g a r a n t í a s ..........................................................................6 3 0
1 7 .3 0 r ie s g o m o r a l .................................................................. 631
1 7 .4 E l p ro b le m a d e l p rin c ip a l y e l a g e n t e ...................6 3 4
E l p r o b le m a d e l p r in c ip a l y el a g e n te en
l a s em p re sa s p r iv a d a s ......................................................... 6 3 4
E l p r o b le m a d e l p r in c ip a l y e l a g e n te en
l a s em p re sa s p ú b l ic a s ..........................................................6 3 7
L o s in c e n tiv o s e n el m od elo d e l p rin c ip a l
y e l a g e n t e ...............................................................................6 3 8
*1 7 .5 L o s in c e n t iv o s d e l o s d ir e c tiv o s e n la s
e m p r e s a s in t e g r a d a s ....................................................... 6 4 0
L a in fo rm a ció n a s im é tr ic a y e l d iseñ o
d e in c e n t iv o s e n l a em p re sa i n t e g r a d a ........................ 640
A p lic a c io n e s .............................................................................642
1 7 .6 L a in fo rm a c ió n a s im é tr ic a e n lo s m e rc a d o s
d e tra b a jo : la te o r ía d e l o s s a la r io s
d e e f ic i e n c i a .......................................................................... 643
R e s u m e n ............................................................................................ 645
T e m a s d e r e p a s o .......................................................................... 646
E j e r c i c i o s ..........................................................................................646
■ C A P IT U L O 18. Las externalid ad
e s y lo s b ien es p ú b lico s 649
1 8 .1 L a s e x t e r n a l i d a d e s ..........................................................6 4 9
E x tern a lid a d e s n eg a tiv a s e i n e f i c i e n c i a ..................... 6 5 0
E x tern a lid a d e s positii<as e i n c i d e n c i a ........................6 5 2
1 8 .2 M a n e ra s d e c o r re g ir lo s fa llo s d e l m e r c a d o . . 6 5 5
L a s n o rm a s s o b r e e l n iv e l d e e m i s i o n e s ..................... 6 5 6
L a s ta s a s s o b r e la s e m i s i o n e s .......................................... 6 5 6
¿ N o rm a s o ta s a s ? .................................................................. 6 5 7
L o s p er m iso s tr a n s fe r ib le s d e c o n t a m in a c ió n 660
El r e c i c l a d o ............................................................................ 6 6 4
 ■ C o n ten id o XV

183 L a s e x te r n a lid a d e s g e n e r a d a s p o r u n s t o c k . . 6 6 7 T e m a s d e r e p a s o ..........................................................................686

L a a c u m u la c ió n d e l s to c k y s u r e p e r c u s i ó n 668 E j e r c i c i o s ..........................................................................................686
18.4 L as extern alid ad es y lo s d ere ch o sd e p ro p ie d a d . 6 7 3
L o s d er ec h o s d e p r o p i e d a d ............................................... 6 7 3 ■ A P É N D IC E . L o s p rin cip io s b á sico s
N eg o c ia c ió n y e fic ie n c ia e c o n ó m ic a ............................. 6 7 3 d e la reg resió n 689
C u a n d o la n e g o c ia c ió n e s c a r a : e l p a p el
U n e je m p l o .......................................................................................689
d e l a c o n d u c ta e s t r a t é g i c a ............................................... 6 7 5
E s t i m a c i ó n ....................................................................................... 690
U n a s o lu c ió n ju r íd ic a : l a s d em a n d a s p o r d a ñ o s
C o n tr a s te s e s t a d í s t i c o s .............................................................691
y p e r j u i c i o s ............................................................................ 6 7 5
B o n d a d d e l a ju s t e ..........................................................................693
1 8 .5 L o s re c u r s o s d e p ro p ie d a d c o m ú n ...................... 6 7 6
L a s p re d ic c io n e s e c o n ó m i c a s ................................................693
1 8 .6 L o s b ie n e s p ú b li c o s ........................................................ 6 7 9
R e s u m e n ............................................................................................ 696
L a e fic ie n c ia y lo s b ie n e s p ú b l i c o s ................................6 8 0
Los b ie n e s p ú b lic o s y l o s f a l l o s d e l m e r c a d o 682
■ G L O S A R I O .................................................................................6 9 7
1 8 .7 L a s p re fe re n c ia s p riv a d a s p o r l o s b ie n e s
p ú b l i c o s ................................................................................. 6 8 3 ■ R E SPU EST A S D E A L G U N O S E JE R C IC IO S 707

R e s u m e n ............................................................................................ 6 8 5 ■ I n d i c e a n a l í t i c o ............................................................723
LO S A U TO R ES

Los autores, d e vuelta

con una nueva edición,
reflexionan so b re sus años
de fructífera colaboración en
la elaboración d e libros d e
texto. Pindyck e s el d e
la derecha y Rubinfeld el
de la izquierda.

a re v is ió n d e u n lib ro d e te x to c a d a tre s o cu a tro a ñ o s req u iere u n e sfu e rz o

L c o n sid era b le , y la ú ltim a e d ic ió n les g u sta b a m u ch o a lo s a lu m n o s. « ¿ P o r q u é

nos e m p u ja e n to n ce s n u e stro e d ito r a h a c e r u n a n u e v a ? » , s e p re g u n ta b a n los
a u to res. « ¿E sta b a n q u e d á n d o se a n ticu a d o s a lg u n o s d e lo s e je m p lo s o no te n d rá a lg o
que v e r c o n e l m e r c a d o d e lib ro s u sa d o s?» P o d ría n s e r la s d o s co sas. E n to d o caso ,
aqu í e s tá n d e n u e v o , c o n u n a n u e v a e d ic ió n q u e tien e c o a s id e ra b le s m e jo ra s y m u l­
titud d e n u e v o s e je m p lo s.
R o b e rt S . P in d y c k e s titu la r d e la c á te d ra B a n k o f T o k io -M its u b is h i L td. d e
E co n o m ía y F in a n z a s d e la S lo a n S ch o o l o f M a n a g e m e n t d e l M IT . D an iel L. K u bin feld
e s titu la r d e la c á te d ra R o b e rt L. B r id g e s d e D e re ch o y p ro fe s o r e m é r ito d e E co n o m ía
d e la U n iv ersid ad d e C a lifo rn ia (B e rk e le y ) y p ro fe s o r d e d e r e c h o e n N Y U . A m b o s se
d o cto ra ro n e n el M U , P in d y c k e n 1971 y R u b in feld e n 1972. L a s in v e stig a c io n e s y lo s
e sc rito s d e l p ro fe s o r P in d y c k a b a rc a n u n a a m p lia v a ried a d d e te m a s d e m ic ro e c o n o -
m ía, e n tre l o s q u e se e n c u e n tr a n la in flu e n c ia d e la in c e rtid u m b re e n la c o n d u cta d e
la s e m p r e sa s y e n la e s tr u c tu ra d el m e rc a d o , la c o n d u c ta d e lo s m e rc a d o s d e re cu r­
s o s n a tu ra le s , d e m a te ria s p rim a s y fin a n cie ro s; la e c o n o m ía d e l m e d io a m b ie n te ; y
lo s c rite r io s p ara to m a r d e c is io n e s d e in v e rsió n . H p ro fe s o r R u b in feld , q u e fu e e c o ­
n o m ista je fe d e l D e p a rta m e n to d e Ju s tic ia e n 1997 y 1998, e s a u t o r d e d iv e rs o s artí­
c u lo s re la cio n a d o s c o n la lu c h a co n tra e l m o n o p o lio , la p o lític a re la tiv a a la c o m p e ­
te n c ia , el d ere ch o y la e sta d ística y la e c o n o m ía p ú b lica.
P in d y ck y R u b in feld ta m b ié n s o n co a u to re s d e E co n o m elric M od els a n d E con om ic
F o reca sls, o tro m a n u a l q u e h a s id o u n g ra n éx ito d e v e n ta s y q u e e s u n re g a lo p e rfe c ­
to (e n c u m p le a ñ o s , b o d a s , b a r m ü z v a h s , e tc .) p a ra el h o m b re o la m u je r q u e te n g a d e
to d o (c o m p re v a rio s; h acen d e sc u e n to ). E s to s d o s a u to re s s ie m p r e e s tá n b u sc a n d o
la m a n e ra d e g a n a r a lg o m á s d e d in e ro , p o r lo q u e p a rtic ip a n com o s u je to s h u m a ­
n o s e n u n te s t d e d o b le d e g o d e u n n u e v o m e d ica m e n to p ara re cu p e ra r e l c a b e llo .
R u b in feld tie n e firm e s s o s p e c h a s d e q u e le e s tá n d a n d o e l p la ce b o .
E sto p ro b a b le m e n te s e a m á s d e lo q u e e l le cto r d e s e a sa b e r so b re e sto s a u to re s,
p e ro p a r a m á s in fo rm a c ió n , e n tr e e n s u s p á g in a s w e b : http://w cb.m it.cdu/rpm dyck/
w w w y h ttp :/ / w w w .law .berkeley.ed u / facu lty/ ru bin feld d .
P R Ó LO G O

a r a lo s e s tu d ia n te s in te r e s a d o s e n s a b e r c ó m o fu n c io n a e l m u n d o , la m ¡-

P c ro e c o n o m ía p ro b a b le m e n te s e a u n a d e la s d is c ip lin a s m á s re le v a n te s , in ­
te re sa n te s e im p o r ta n te s q u e s e p u e d e n e s tu d ia r ( l a m a c ro e c o n o m ía e s la
s e g u n d a m á s im p o r ta n te ). C o m p r e n d e r la b ien e s fu n d a m e n ta l p a ra to m a r d e c i­
s io n e s e m p r e s a ria le s , p ara fo rm u la r y e n t e n d e r la p o lític a e c o n ó m ic a y, e n té r m i­
n o s m á s g e n e r a le s , p a r a c o m p r e n d e r c ó m o fu n c io n a u n a e c o n o m ía m o d e rn a . D e
h e c h o , a m e n u d o h a c e fa lta s a b e r d e m ic ro e co n o m ía in c lu s o p a ra e n te n d e r la s n o ­
t ic ia s d ia ria s.
E sc rib im o s e ste lib r o , M icroecon om ía, p o rq u e c re e m o s q u e lo s e stu d ia n te s tien e n
que c o n o c e r lo s n u e v o s tem as q u e h an lle g a d o a d e s e m p e ñ a r u n p a p e l fu n d a m e n ­
tal e n e l a n á lis is m ic ro e co n ó m ic o a lo la rg o d e lo s a ñ o s , te m a s c o m o la te o ría d e lo s
ju e g o s y la e stra te g ia c o m p e titiv a , e l p a p e l d e la in certid u m b re y d e la in fo rm ació n
y e l a n á lis is d e la fija ció n d e lo s p re c io s e n la s e m p r e sa s q u e tien e n p o d e r d e m e rca ­
do. T am b ié n p e n s a m o s q u e lo s e stu d ia n te s n e c e sita n q u e se les m u e stre c ó m o p u e ­
d e a y u d a m o s la m icro e co n o m ía a c o m p re n d e r lo q u e o cu rre e n e l m u n d o y c ó m o se
p u ed e u tiliz a r p ara to m a r d e c isio n e s . L a m icro e co n o m ía e s u n a d iscip lin a d in á m ica
y a p a s io n a n te , p ero lo s e s t u d i a n t e n e c e sita n q u e se le s e n s e ñ e a v a lo r a r su im p o r­
ta n cia y s u u tilid a d . Q u ie re n y n e c e sita n c o m p re n d e r p e rfe c ta m e n te c ó m o se p u ed e
u tilizar, e n re a lid a d , fu e ra d e l a u la .
P ara re s p o n d e r a e s t a s n e c e sid a d e s, la o c ta v a e d ic ió n d e M icro eco n o m ía tra ta la
teoría m ic ro e co n ó m ic a d e s ta c a n d o su im p o rta n cia y s u a p lic a c ió n tan to e n la s d e c i­
sio n e s e m p re sa ria le s c o m o e n la s e c o n ó m ic a s . E s te é n fa s is e n la a p lic a c ió n s e lo gra
in c lu y e n d o e je m p lo s q u e a b a rc a n te m a s c o m o e l a n á lis is d e la d e m a n d a , e l c o s te y la
e ficie n cia d e l m e rca d o ; la e la b o r a c ió n d e e stra te g ia s d e p re c io s, la s d e c is io n e s d e in ­
v e rsió n y d e p ro d u c c ió n ; y e l a n á lisis d e la p o lític a e co n ó m ica . D a d a la im p o rta n cia
que c o n c e d e m o s a e s to s e je m p lo s, l o s in c lu im o s e n e l te x to (p ara u n a lista co m p le ta
v é a n se la s g u a rd a s d e l lib ro ).
L a p re s e n te e d ic ió n d e M icro eco n o m ía tien e e n c u e n ta lo s e sp e c ta c u la re s c a m b io s
q u e s e h a n re g istra d o e n e s te c a m p o e n lo s ú ltim o s añ o s. E x iste u n c re c ie n te in te­
ré s p o r la te o r ía d e lo s ju e g o s y p o r la s in te ra c c io n e s e str a té g ic a s d e la s e m p r e s a s
(C a p ítu lo s 12 y 13), p o r e l p a p e l y la s c o n s e c u e n c ia s d e la in c e r tid u m b re y d e la in ­
fo rm a ció n a s im é tric a (C a p ítu lo s 5 y 17), p o r la s e s tr a te g ia s d e p re c io s d e la s e m p re ­
s a s q u e tien e n p o d e r d e m e r c a d o (C a p ítu lo s 10 y 11) y p o r la fo rm u la c ió n d e m e d i­
d a s q u e re s u e lv a n e fic ie n te m e n te e x te m a lid a d e s c o m o la c o n ta m in a c ió n d e l m e d io
a m b ie n te (C a p ítu lo 18).
El h e ch o d e q u e la c o b e rtu ra d e M icroecotto m ía s e a e x h a u s tiv a y a c tu a liz a d a no
sig n ific a q u e e l lib r o s e a «avanzado»» o d ifíc il. H e m o s re a liz a d o u n g r a n e sfu e rz o
p ara q u e la e x p o s ició n re s u lte c la r a y a c c e s ib le , a s í c o m o a m e n a y a tra c tiv a . C re e m o s
que e l e s tu d io d e la m ic ro e co n o m ía d e b e s e r p la c e n te r o y e stim u la n te . E sp e ra m o s
que n u e s tro lib r o re fle je e sta c re e n c ia . N o u tiliz a m o s e l c á lc u lo , s a lv o e n lo s a p é n d i­
c e s y e n la s n o ta s, p o r lo q u e d e b e ría s e r a d e c u a d o p ara l o s e stu d ia n te s q u e p o s e e n
u n a fo rm a ció n a m p lia (tos a p a rta d o s q u e p re se n ta n m a y o re s d ificu lta d e s s e in d ica n
co n u n a s te ris co y s e p u e d e n o m itir fácilm en te).
C a m b io s d e la o cta v a ed ició n
a d a n u e v a e d ic ió n d e e ste lib ro s e h a b a s a d o e n e l é x ito d e la s a n te rio re s añ a­

C d ie n d o a lg u n o s te m a s n u e v o s, in tro d u c ie n d o y a ctu a liz a n d o e je m p lo s y m e ­

jo ran d o la e x p o s ic ió n d e lo s te m a s y a e x iste n te s.
l a o c ta v a e d ic ió n c o n tin ú a c o n e s a tra d ic ió n in tro d u cie n d o a lg u n o s te m a s n u e ­
v o s y m o d e rn o s.

• H em o s in c lu id o n u e v o m aterial s o b r e la d e m a n d a e sp e c u la tiv a y h e m o s a m ­
pliad o n u e s tro a n á lisis d e la s e x te m a lid a d e s d e re d p ara in c lu ir la s r e d e s so -
d a le s (C a p ítu lo 4).
• E n e l C a p ítu lo 5, h e rn c s a ñ a d id o u n n u e v o a p a rta d o s o b r e la s b u rb u ja s y las
c a s c a d a s in fo rm a tiv a s, ju n to c o n e je m p lo s q u e m u e stra n a p lic a c io n e s a los
m e rca d o s d e la v iv ie n d a y a la c r is is fin a n c ie ra . T a m b ié n h e m o s a m p lia d o y
a c tu a liz a d o e l m a te ria l so b re la e c o n o m ía d e la co n d u cta .
• H e m o s a m p lia d o e l a p é n d ic e d e l C a p ítu lo 11, p o r lo q u e a h o ra e x a m in a m o s
m á s d e te n id a m e n te la e m p re sa in te g ra d a v e rtic a lm e n te , in clu y e n d o e l p ro b le ­
m a d e la d o b le m a rg in a liz a c ió n y la s v e n ta ja s d e la in te g ra c ió n v e rtic a l, ju n to
c o n e l a n á lis is d e la fija ció n d e p re c io s d e tra n sfe re n c ia .

H e m o s a ñ a d id o a lg u n o s n u e v o s e je m p lo s y h e m o s a c tu a liz a d o la m a y o ría d e lo s
q u e y a h ab ía.

• H e m o s in tro d u c id o u n a s e r ie d e e je m p lo s re la c io n a d o s co n e l a n á lisis e co n ó ­
m ico d e la a siste n cia s a n ita ria , in c lu id a s la d e m a n d a y la p ro d u c c ió n d e a s is ­
ten cia s a n ita ria (C a p ítu lo s 3 , 6 , 1 6 y 17).
• T a m b ié n h e m o s a ñ a d id o u n a s e r ie d e e je m p lo s s o b r e lo s m e rc a d o s d e l taxi
q u e ilu stra n lo s e fe c to s d e la s m e d id a s p ú b lica s q u e restrin g en la p ro d u cció n
(C a p ítu lo s 8 , 9 y 15).
• H e m o s a ñ a d id o e je m p lo s s o b r e l a d e m a n d a d e e n e rg ía y la e fic ie n c ia e n e rg é ­
tica (C a p ítu lo s 4 y 7 ) y s o b r e e l « co n ta g io » e n lo s m e r c a d o s fin a n cie ro s m u n ­
d ia le s (C a p ítu lo 16).
• H e m o s a ñ a d id o in c lu s o u n e je m p lo q u e e x p lica la fija c ió n d e l p re c io d e e s te l i ­
bro d e texto (C a p ítu lo 12).

A l ig u al q u e e n c a d a n u e v a e d ic ió n , nos h e m o s e s fo r z a d o e n m e jo ra r la e x p o si­
c ió n s ie m p re q u e h a sid o p o sib le . E n e sta e d ic ió n , h e m o s re v is a d o y m e jo ra d o e l tra­
ta m ie n to d e l c o n te n id o b á s ic o s o b r e la p ro d u c c ió n y e l c o s te (C a p ítu lo s 7 y 8 ), a s í
c o m o el a n á lisis d e l e q u ilib r io g e n e r a l y d e la e fic ie n c ia e c o n ó m ic a (C a p ítu lo 16).
H e m o s h e c h o a lg u n o s o tro s c a m b io s , in c lu id a la re v is ió n d e a lg u n a s d e la s fig u ras,
p ara q u e la e x p o s ició n s e a lo m á s cla ra y a m e n a p o sib le .
E l fo rm a to d e e s ta e d ic ió n e s s im ila r a l d e la a n te rio r. E so n o s h a p e rm itid o co n ­
tin u ar d e fin ie n d o lo s té rm in o s c la v e e n l o s m á rg e n e s (a s í c o m o e n e l G lo sa rio q u e
s e e n c u e n tra a l fin al d e l lib r o ) y u tiliz a r lo s m á rg e n e s p ara in c lu ir v ín c u lo s c o n ce p ­
tu a le s q u e re la cio n a n la s id e a s recién d e s a rro lla d a s c o n c o n c e p to s in tro d u c id o s an ­
te rio rm e n te e n e l texto.

D istin tas p o sib ilid a d e s d e e stru c tu ra r el cu rso

sta n u e v a e d ic ió n d e M icr o e co n o m ía d a a lo s p ro fe so re s m u ch a flex ib ilid ad para

E e stru c tu ra r e l cu rso . P ara u n c u rs o c u a trim e stra l o sem e stra l q u e p o n g a é n fa ­

sis e n la m a te ria b á sica , su g e rim o s lo s s ig u ie n te s cap ítu lo s y A p a rta d o s: 1 a 6,
7 .1 - 7 .4 ,8 a 10,11.1 -1 1 .3 ,1 2 ,1 4 ,1 5 .1 -1 5 .4 ,1 8 .1 -18.2 y 18.5. U n cu rso a lg o m á s a m b ic io s o
tam b ién p o d ría in clu ir a lg u n o s a p a rta d o s d e lo s C a p ítu lo s 5 y 16 y a lg u n o s o tro s d e l
7 y d e l 9 . P ara h a ce r h in c a p ié e n la in certid u m b re y e n lo s fo lio s d e l m e rca d o , lo s pro­
feso res ta m b ié n d e b e ría n in clu ir b a sta n te s a p a rta d o s d e l o s C a p ítu lo s 5 y 17.
 D e p e n d ie n d o d e l o s in te r e s e s d e c a d a u n o y d e l o s o b je tiv o s d e l c u r s o , s e p o ­
d r ía n a ñ a d ir o u tiliz a r o tro s p a ra s u s t it u ir a l o s a n te s c ita d o s. U n c u rs o q u e p u sie ra
é n fa s is e n la te o r ía m o d e rn a d e lo s p re c io s y e n la e stra te g ia d e la s e m p r e s a s d e b e ­
ría in c lu ir l o s C a p ítu lo s 1 1 ,1 2 y 13 e n s u to ta lid a d , a s í c o m o e l re s to d e lo s a p a rta ­
d o s d e l 15. U n c u rs o d e e c o n o m ía e m p re sa ria l ta m b ié n p o d ría in c lu ir l o s a p é n d i­
c e s d e lo s C a p ítu lo s 4 , 7 y 11, a s í c o m o e l a p é n d ic e d e d ica d o a l a n á lis is d e re g re sió n
q u e s e e n c u e n tr a a l fin al d e l lib r o . U n c u rs o q u e p u sie ra e l a cen to e n la e co n o m ía
d e l b ie n e s ta r y e n la p o lític a e co n ó m ica d e b e r ía in c lu ir e l C a p ítu lo 1 6 y o tro s a p a r­
ta d o s d e l 18.
F in a lm e n te, q u e r e m o s d e s ta c a r q u e lo s a p a rta d o s o s u b a p a rta d o s q u e s o n m ás
d ifícile s y / o p e rifé ric o s s e h an s e ñ a la d o c o n u n a ste risco . É sto s p u e d e n o m itirse fá­
c ilm en te s in q u e e l lib ro p ie rd a co n tin u id a d .

M aterial a u x ilia r
o s p ro fe s o re s y lo s e stu d ia n te s q u e u tilice n e s te lib r o p u e d e n d is p o n e r d e m a ­

L te ria l a u x ilia r d e e x c e p c io n a l c a lid a d . E l M a n u a l d e l p r o feso r, e la b o r a d o p o r

D u n c a n M . H o lth a u sen , p ro fe s o r d e la N o rth C a ro lin a S tate U n iv ersity , c o n ­
tien e la s so lu cio n e s d e ta lla d a s d e to d o s lo s te m a s d e rep aso y e je rc ic io s d e l lib r o . La
o cta v a e d ic ió n c o n tie n e m u ch o s te m a s d e re p a so y e je r c ic io s to ta lm e n te n u e v o s y
o tro s q u e s e h an re v is a d o y a c tu a liz a d o . T a m b ié n s e h a re v isad o e n c o n se c u e n c ia el
n u ev o m a n u a l d e l p ro fe so r. C a d a ca p ítu lo c o n tie n e ta m b ié n c o n s e ja s p a ra la e n s e ­
ñ an za q u e re su m e n lo s p u n to s fu n d am en tales.
E l B a n c o d e e x á m e n e s , e la b o r a d o p o r D o u g la s ). M ille r, p ro fe s o r d e la U n iv e rs id a d
d e M is s o u r i, c o n tie n e a lr e d e d o r d e 2 .0 0 0 p re g u n ta s tip o te st y d e b re v e re s p u e s ta
c o n s u s s o lu c io n e s . S e h an re v is a d o to d a s m in u c io s a m e n te y s e h a c o m p ro b a d o su
p re c is ió n . E l B a n c o d e ex á m en e s e s tá p e n s a d o p a r a u tiliz a rlo c o n e l p ro g ra m a in fo r­
m á tic o g e n e r a d o r d e e x á m e n e s T estG en. L a ¡n te r fa c e d e T e s tC e n p e rm ite a lo s p ro ­
fe s o r e s v er, c o r re g ir y a ñ a d ir p re g u n ta s ; tra n s fe rir p re g u n ta s a lo s e x á m e n e s ; e im ­
p rim ir d ife r e n te s tip o s d e e x á m e n e s. L o s p ro fe s o re s p u e d e n lo c a liz a r rá p id a m e n te
p re g u n ta s y o r d e n a r la s c o m o p re fie ra n . Q u iz M a ste r, q u e fu n cio n a c o n la re d in fo r­
m á tic a d e s u u n iv e rs id a d , c a lific a a u to m á tic a m e n te l o s e x á m e n e s , g u a r d a lo s re­
s u lta d o s e n e l d is c o y p e rm ite a l p ro fe s o r v e r e im p r im ir to d a u n a v a ried a d d e in ­
fo rm e s .
L a s tra n sp a re n cia s re a liz a d a s e n P o w e r P o in t h an sid o re v is a d a s p ara e s ta e d i­
c ió n p o r F e m a n d o Q u ija n o , p ro fe s o r d e la D ick in so n S ta te U n iv ersity , ju n to c o n lo s
co n su lto re s d e la e d ito ria l, S h e lly T efft y M ich a e l B ren er. L o s p ro fe s o re s p u e d e n co ­
rreg ir lo s e s q u e m a s d e ta lla d o s p a ra c r e a r s u s p ro p ia s p re s e n ta c io n e s a to d o c o lo r y
co n u n a s p e c to p ro fe sio n a l y p re p a ra r a p u n te s p ara lo s a lu m n o s. T am b ié n c o n tie n e n
n o ta s d e c la s e y u n ju e g o c o m p le to d e fig u ra s a n im a d a s.
La G u ía d e estu d io , e la b o r a d a p o r V ale rle S u s lo w , p ro fe s o ra d e la U n iv e rsid a d d e
M ic h ig a n , y Jo n a th a n H a m ilto n , p ro fe s o r d e la U n iv e rs id a d d e F lo rid a , c o n tie n e u n a
am p lia v a ried a d d e te m a s d e re p a so y d e e je rc ic io s p a ra lo s e s tu d ia n te s . C a d a c a p í­
tu lo c o n tie n e u n a lista d e lo s c o n c e p to s im p o rta n te s , p u n to s d e s ta c a d o s d e lo s c a p í­
tu los, u n re p a so d e c o n c e p to s , p ro b le m a s y u n e x a m e n d e a u to e v a lu a d ó n . T am b ié n
co n tie n e la s re sp u e stas y la s so lu cio n e s d e to d o s lo s e je rc ic io s , p ro b le m a s y p re g u n ­
tas d e a u to e v a lu a c ió n .
P a ra c o m o d id a d d e lo s p r o fe s o r e s , to d o s lo s re c u r s o s d e s tin a d o s a e llo s p u e ­
d e n o b t e n e r s e a t r a v é s d e la p á g in a w e b c e n t r a liz a d a d e m a t e r ia l a u x ilia r , el
In s tr u c to r R e s o u rc e C e n t e r (w w w .p e a r s o n h ig h e r e d .c o m / ir c ). P a ra a c c e d e r a él
o p a r a o b t e n e r m á s in fo r m a c ió n , lo s p ro fe s o r e s d e b e n p o n e rs e e n c o n ta c to c o n el
re p re s e n ta n te lo cal d e P e a r s o n o s o lic ita r e l a c ce s o e n lín e a a l In s tr u c to r R e so u rce
C e n te r.
M /EconLab

M y E co n L a b e s u n a p á g in a w e b lle n a d e c o n te n id o q u e c o n tie n e tr a b a jo s p a ra re a ­
liz a r e n c a s a , te sts, e x á m e n e s y g u ía s d id á c tic a s re la cio n a d a s co n la o cta v a ed ició n
d e M icroecon om ía. B rin d a a lo s e stu d ia n te s la o p o rtu n id a d d e m e jo ra r e n la re so lu ­
c ió n d e p ro b le m a s y d e e v a lu a r s u c o m p re n s ió n d e la m a te ria e n u n s o lo p ro g ra m a .
A sim ism o , lo s p ro fe so re s p u e d e n g e s tio n a r to d a s la s n e c e sid a d e s d e e v a lu a ció n en
un so lo p ro g ra m a .
M y E c o n l^ b c o n tie n e :

• L o s e je r c id o s q u e s e e n c u e n tra n a l fin a l d e c a d a ca p ítu lo p a ra p ra c tica r o p a ra

realizar e n c a sa y q u e s e ca lific a n a u to m á tic a m e n te . H a y e je r r ir io s a lg o rítm i­
c o s , n u m é ric o s y g rá fic o s.
• E je r c id o s c o m p le m e n ta r io s p a ra r e a liz a r e n c a s a q u e s e b a s a n e n la m a te ria
d e l texto .
• R e s p u e s ta s in m e d ia ta s a lo s p ro b le m a s d e lo s e stu d ia n te s y re s p u e s ta s g ráfi­
c a s.
• In te ractiv e L e a m in g A id s q u e in d u y e n H elp M e S o l í * T h is , g u ía s d id á c tic a s y
a n im a c io n e s g rá fic a s p a s o a p aso .
• A u to G ra d e P ro b le m s a n d G r a p h s p a ra r e a liz a r e n c a sa .
• P re g u n ta s d e l T e s t Item F ile p ara r e a liz a r e n casa.
• U n C u s to m E x e r d s e B u ild e r q u e p e r m ite a lo s p ro fe s o re s c r e a r s u s p ro p io s
pro blem as.
• U n G r a d e b o o k q u e re g istra e l re n d im ie n to d e los a lu m n o s y g e n e ra in fo rm e s
por a lu m n o o p o r c a p ítu lo .
• E x p e rim e n to s e n d o s v e rs io n e s . S in g le P la y e r (p ara r e a liz a r tra b a jo s fá d le s ,
a sin cró n ic o s e in te ra c tiv o s e n c a s a ) y M u ltip la y er (p ara u n a e x p e r ie n c ia ráp id a,
d irig id a p o r el p ro fe so r, sin cró n ic a e in te ra c tiv a ). L o s e x p e rim e n to s so n P u b lic
G o o d s y L e m o n s M a rk et. P ara u n a lista c o m p le ta d e los e x p e r im e n to s , véase
w w w .m y e c o n la b .c o m .
• U n eT e x t m e jo ra d o q u e p u e d e o b te n e rs e d e n tro d e lo s m a te ria le s in fo rm á tic o s
y a tra v é s d e u n a iP a d .a p p , q u e p e rm ite a l o s p ro fe so re s y a lo s e stu d ia n te s s u ­
b ray ar, m a r c a r y to m a r n o ta s.
• In stru m e n to s d e c o m u n ic a c ió n q u e p e rm ite n a lo s e stu d ia n te s y a l o s p ro fe s o ­
res c o m u n ic a rs e p o r c o r re o e le c tró n ic o , fo ro s , c h a ts y C la s s L iv e .
• O p d o n e s d e p e rs o n a liz a c ió n q u e b rin d a n o tra s p o s ib ilid a d e s d e c o m p a rtir d o ­
c u m e n te s y a ñ a d ir c o n te n id o .
• C u rs o s p re fa b ric a d o s q u e p e rm ite n a lo s p ro fe so re s c re a r u n c u rs o q u e in clu y e
tra b a je s p re fa b ric a d o s p a ra re a liz a r e n c a s a d is trib u id o s p o r cap ítu lo s.
• U n p e rio d o d e g ra cia d e d ie c is ie te d ía s q u e p e rm ite a l o s e stu d ia n te s a c c e d e r
te m p o ra lm en te m ie n tra s e s p e r a n a y u d a e co n ó m ica .

L o s e je rc ic io s d e M y E co n L a b p a r a M icroecon om ics h an sid o c re a d o s p o r D u n can

M . H o lth a u sen , p ro fe s o r d e la N o rth C a ro lin a S tate U n iv ersity . P ara m á s in fo rm a ­
c ió n y u n a d e m o str a c ió n , v é a s e w w w .m y e c o n la b .c o m .

A g ra d e c im ie n to s
o m o d ic e e l d ic h o , p ara r e v is a r u n lib r o d e te x to h a c e n fa lta m u c h a s p e r s o ­

C nas. C o m o la o c ta v a e d ic ió n d e M icro e c o n o m ía e s e l fruto d e a ñ o s d e e x p e ­

rie n cia le ctiv a , te n e m o s u n a d e u d a d e g r a titu d co n n u e stro s e stu d ia n te s y
c o n lo s c o le g a s c o n lo s q u e h e m o s h a b la d o fre c u e n te m e n te d e m icro e co n o m ía y d e
su p re se n ta ció n . T am b ié n h e m o s c o n ta d o co n la a y u d a d e c o m p e te n te s a y u d a n te s d e
in v e stig a c ió n . P o r lo q u e s e re fie re a la s s ie te p rim e ra s e d ic io n e s , s o n P e te r A d am s,
 ■ Prólogo X X III

V\hlter A th ier, S m ita B ru n n e m e ie r, P h illip G ib b s , M a tt H a rtm a n , S a la r Ja h e d i, Jam ie

Ju e, R ash m i K h a re , Ja y K im , M a c ie j K o to w sk i, T a m m y M c G a v o c k , M a sa y a O k o s h i,
K ath y O 'R e g a n , S h ir a P in d y c k , K a re n R a n d ig , S u b i R a n g a n , D e b o ra h S é n io r, A sh e sh
S h a h , N ic o la S taffb rd y W ilso n Tai. K a th y H ill a y u d ó e n la p a rte a rtís tic a y A ssu n ta
K e n t, M a ry K n o tt y D a w n E llio tt b r in d a ro n s u a y u d a m e c a n o g r á fic a e n la p r i­
m era e d ic ió n . Q u e r e m o s d a r la s g r a c ia s e s p e c ia lm e n te a L ynn S te e le y Ja y T h arp ,
p o r s u im p o rta n te a y u d a e d ito ria l e n la p re p a ra c ió n d e la s e g u n d a e d ic ió n . M a rk
G lick m a n y Steve W ig g in s c o n trib u y e ro n a p re p a ra r lo s e je m p lo s d e la te rc e ra e d i­
c ió n y A n d rew G u e s t, Je a n e tte S a y re y L ynn S te e le p restaro n u n a in e stim a b le a y u ­
d a e d ito ria l e n la tercera, la c u a rta y la q u in ta e d ic ió n , a l ig u a l q u e B ra n d i H e n s o n y
Je a n n e tte S a y re e n la s e x ta e Id a N g e n la s é p tim a e Id a N g y D a g m a r T ra n tin o v a en
la o c ta v a . A d e m á s, e n e s ta o c ta v a e d ic ió n h e m o s c o n ta d o c o n la e x c e le n te c o la b o ra ­
ció n d e C a r o la C o n c e s y C a th e rin e M a rtin e n e l trabajo d e in v e stig a c ió n .
La re d a c c ió n d e e ste lib ro h a s id o u n d o lo ro s o y p la ce n te ro p ro c e so . E n to d a s la s
fases, h e m o s re c ib id o e x c e p cio n a le s o rie n ta c io n e s d e p ro fe s o re s d e m icro e co n o m ía
d e to d o E s ta d o s U n id o s. E l p r im e r b o r r a d o r d e la p rim e ra e d ic ió n d e e s te lib r o se
d eb a tió d u ra n te d o s d ía s e n u n a re u n ió n c e le b ra d a e n N u e v a Y ork, u n a v e z c o rre ­
g id o y re v is a d o . E s o b rin d ó la o p o rtu n id a d d e r e c a b a r id e a s d e p ro fe so re s q u e p o ­
s e ía n u n a fo rm a c ió n y u n a s p e rs p e c tiv a s m u y d iv e rs a s. N o s g u s ta r ía d a r la s g ra ­
d a s a lo s s ig u ie n te s m ie m b ro s d e l g ru p o p o r s u s c o n s e jo s y c rític a s : C a r i D a v id so n ,
p ro fe s o r d e M ic h ig a n S ta te U n iv e rs ity ; R ich ard E astin , d e U n iv e rs ity o f S o u th e rn
C a lifo r n ia ; Ju d ith R o b e rts , d e C a lifo r n ia S tate U n iv e rs ity (L o n g B e a c h ); y C h a rle s
S trein , d e U n iv e rs ity o f N o rth e rn lo w a.
T am b ié n n o s g u sta ría d a r la s g r a c ia s a lo s rev iso res q u e a p o rta ro n c o m e n ta rio s e
id e a s q u e h an c o n trib u id o s ig n ific a tiv a m e n te a la o c ta v a e d ic ió n d e M icro eco n o m ía :

A n ita A lv e s P en a, C o lo ra d o S t a le U n iversity N a d e r H a b ib i, B ran d éis U n iversity

D o n a ld L B u m p a ss , S a m H ou sto n S ta le U n iversity
Jo n i C h a rle s , T exas S t a t e U n iv ersity -S an M arcos
B en C o llie r, N o rth w est M is s o u r i S ta te U n iversity
l o e E n d re ss , U n iiv r sity o fH a w a ii
Tam m y R . F e ld m a n , U n iv ersity o f M ichigan
Todd M a tth e w F itc h , U n iv ersity o f S a n F ran cisco
T ilo m a s J . G re n n e s , N orth C a ro lin a S ta te U n iversity
P hilip G ro ss m a n , S a in t C lo u d S ta te U n iv ersity
R o b e rt G . H an se n , D artm o u th C o lleg e
tto n a ld H o lley , B oise S t a t e U n iversity
I b lk e K a fk a , U n iv ersity o f P ittsbu rg h
A n th o n y M . M a rin o , U n iv ersity o f S o u th ern C aliforn ia
L a u d o M . O g u ra , G r a n d V alley S ta te U n iversity
Ju n e E lle n o ff O 'N e ill, B a n ich C o lleg e
Louren^o P a z , S y ra e u s e U n iversity
P hilip Y o u n g , U n iv er sity o fM a r y la n d

T a m b ié n n o s g u sta ría d a r la s g r a c ia s a to d o s lo s q u e re v isa ro n la s s ie te p rim e ra s

e d icio n es e n la s d iv e rs a s fa s e s d e s u e v o lu c ió n :

N ii A d o te A b ra h a m s, M is so u ri S o u th ern S ta te C o lleg e Lfavid S. B u llo c k , U n iv ersity o f Illin ois

Ja c k A d a m s, U n iv ersity o f A rk a n sa s. L ittle R ock
S h eri A g g a rw a l, D artm ou th C o lleg e
A n ca A le c s a n d r u , L o u isia n a S ta te U n iversity
T ed A m a to , U n iv ersity o f N orth C a ro lin a , C h a rlo tte
Jo h n J . A n te l, U n iv ersity o f H ou ston
A lb e rt A a sib e y -M e n sa h , K cn tu cky S ta te U n iversity
K erry B a ck , N orth w estern U n iversity
Ltale B a llo u , U n iv ersity o f M assach u setts, A m herst
W illia m B ax ter, S ta n fo rd U n iversity
C h a rle s A . B e n n e tt, G a n n on U n iversity
G re g o ry B esh aro v , D u k e U n iversity
M a h a ru k h B h ila d w a lla , R u tg ers U n iversity
V ícto r B rajer, C a lifo r n ia S ta te U n iv ersity . F u llerton
Ja m e s A . B rand er, U n iv ersity o f B ritish C olu m bio
Je re m y B u lo w , S ta n fo rd U n iversity
R ay m o n d a B u rg m a n , D eP au w U n iversity
H . S tu a rt B u m e s s , U n iv ersity o fN e w M éx ico
P e te r C a lc a g n o , C o lleg e o f C h a rlesto n
W in sto n C h a n g , S ta te U n iversity o f N ew York. B u ffalo
H en ry C h a p p e l, U n iv ersity o f S ou th C a ro lin a
L a rry A . C h e n a u lt, M ia m i U n iversity
H a rris o n C h e n g , U n iv ersity o f S o u th ern C a liforn ia
E ric C h ia n g , F lorid a A tla n tic U n iversity
K w a n C h o i, lo w a S ta te U n iversity
C h a rles C lo tfe lte r, D u ke U n iversity
K a th ry n C o m b s , C a liforn ia S ta te U n h'ersity, L o s A n g eles
T om C o o p e r, G eorg etow n C o lleg e
R ich ard C o rw a ll, M id d leb u ry C o lleg e
Jo h n C o u p e , U n iv er sity o f M a in e a t O ro n o
R o b e rt C ra w fo rd , M a rrio tt S ch ool. B righam Young
Unixyersity
Ja c q u e s C re m e r, V irgin ia P o ly lech n ic In stitu te a n d S ta te
Unixyersity
Ju lie C u lle n , U n iv ersity o f C a liforn ia, S a n D ieg o
C a ri D a v id s o n , M ich ig a n S t a t e U n iversity
G ilb e rt D a v is, U n iv ersity o f M ichigan
A r th u r T . D e n z a u , W ashin gton U n iversity
T ran D u n g , W rig h t S ta te U n iversity
R ich ard V. E a s tin , U n iv ersity o f S o u th ern C a liforn ia
M a x im E n g e rs , U n iv ersity o f V irginia
C a r i E. E n o m o to , N e w M éx ico S ta te U n iversity
M ich ael E n z , W estern Neu> E n g la n d C o lleg e
R ay Farro w , S ea ttle U n iversity
G a r y F errier, S o u th ern M elh o d ist U n iversity
Jo h n F ra n d s, A u bu rn U n iversity, M o n lg o m ery
R o g e r F r a n tz , S a n D ie g o S ta te U n iversity
D elia F u rta d o , U n iv ersity o f C o n n eciicu t
C ra ig G a lle t , C aliforn ia S ta te U n iversity, S a cra m en to
P atricia G la d d e n , U n iv ersity o f M is so u ri
M ich e le G lo w e r, L eh ig h U n iversity
O tis G ille y , L ou isian a Tech U n iversity
T iffa n i G o tts c h a ll, W ashin gton & fefferso n C o lleg e
W Slliam H . G r e e n e , N ew York U n iversity
T h o m a s A . G r e s ik , N o tre D a m e Unixyersity
Jo h n G r o s s , U n iv ersity o f W iscon sm a t M ilw au kee
A d a m G ro ss b e rg , T rin ity C o lleg e
Jo n a th a n H a m ilto n , U n iv ersity o f Florida
C la ire H a m m o n d , W ake F orest U n iversity
B ru ce H a rtm a n , C a liforn ia S ta te U niversity, T h e C aliforn ia
M a r itim e A ca d em y
Ja m e s H a rtig a n , U n iv ersity o f O kJa h om a
D an iel H e n d e rso n , B in g h am to n U n iv ersity
G e o rg e H e itm a n , P en n sy lv a n ia S ta te U n iversity
W ayne H ic k e n b o tto m , U n iv ersity o f T exas a t A u stin
G e o rg e E. H offer, V irgin ia C o m m o n w ealth U n iversity
S te lla H o fre n n in g , A u g sb u rg C o lleg e
D u n c a n M . H o lth a u s e n , N orth C a ro lin a S ta te U n iversity
R o b e rt In m a n , T he W h arto n S c h o o l, U n iv ersity o f
P en n sy lv an ia
B ria n Ja c o b s e n , W iscon sin L u lh era n C o lleg e
Jo y c e Ja c o b s e n , R h o d es C o lleg e
Jo n a ta n Je le n , N eiv York U n iversity
C h a n g ik J o , A n d erso n U n iversity
B. P a tric k Jo y c e , M ic h ig a n T ech n olog ical U n iversity
M ah b u b u l K a b ir, ¡y o n C o lleg e
D avid K a se r m a n , A u bu rn U niversity
B rian K e n c h , U n iv ersity o f Tampa
M ic h a e l K e n d e , IN S E A D , Frunce
P h ilip G . K in g , S a n F ra n cisco S tate U n iversity
Paul K o c h , O liv et N az aren e U n iv ersity
T e tteh A . K o fi, U n iv ersity o f S a n F ran cisco
D e n n is K o v a c h , C o m m u n ity C o lle g e o f A lleg h en y C ou n ty
A n th o n y K ra u tm a n , D eP a u l U n iversity
le o n a rd L a rd a ra , U n iv ersity o f R h o d e Islan d
S a n g L e e , S o u th e a s te m L o u isia n a U n iversity
R o bert L e m k e , F lo rid a In tern a tio n a l U n iversity
P eter L in n e m a n , U n iv ersity o f P en n sy lv an ia
le o n a rd L o y d , U n iversity o f H ou ston
R. A sh le y L y m a n , U n iv ersity o f Id ah o
J a m e s M a cD o n a ld , R en ssela er P oly tech n ical In stitu te
Wfesley A . M a g a t, D u k e U n iversity
P eter M a rk s, R h o d e Is la n d C o lleg e
A n th o n y M . M a rin o , Unixyersity o f S o u th ern F lorid a
L aw re n ce M a rtin , M ich ig a n S ta te U n iversity
Jo h n M a k u m M b a k u , W eber S ta te U n iversity
R ich ard D . M cG ra th , C o lleg e o fW ilIia m a n d M ary
C b u g la s J . M ille r, U n iv ersity o f M isso u ri-C o lu m b ia
Ctavid M ills , U n iv ersity o f V irginia, C h a rlottesv ille
R ich ard M ills, U n iv ersity o f N ew H am p sh ire
Je n n ife r M o lí, F a irfield U n iversity
M ich a e l J. M o o re , D u k e U n iv ersity
W . D . M o rg a n , U n iv ersity o f C a lifo r n ia a t S a n ta B arbara
Ju lia n n e N e ls o n , S tern S c h o o l o f B u sin ess. N ew York
U n iversity
G e o rg e N o rm a n , 7itfls Unixyersity
L au d o O g u r a , G r a n d V alley S t a t e U n iversity
D an iel O rr, V irginia P o ly lech n ic In s titu te a n d State
U n iversity
Q z g e O zay , U n iv ersity o fU la h
C h risto s P a p h ris to d o u lo u , M alard alen U n iversity
S h a ro n J . P e a r so n , U n iv ersity o f A lb e rto , L d m o n to n
Ivan P 'n g , U n iv ersity o f C a liforn ia, L o s A n g eles
M ic h a e l P o d g u rs k y , U n iv e r s ity o f M a s s a c h u s e tts ,
A m h erst
Jo n a th a n P o w e r s, K n o x C o lleg e
Lucia Q u e s a d a , U n iv ersid a d T orcuato D i Telia
B e n ja m ín R a s h fo rd , O reg on S ta te U n iversity
C h a rles R a tliff, D av id son C o lleg e
Ju d ith R o b e rts , C a lifo r n ia S ta te U n iversity, L o n g B ea d t
Fred R o d g e rs , M ed a ille C o lleg e
W illiam R o g e rs, U n iv ersity o f M is so u ri-S a in t L ou is
G e o ffre y R o th w e ll, S ta n fo rd Unix’ersity
N é sto r R u iz , U n iv ersity o f C a liforn ia, D ai'is
E d w ard L. S attler, B ra d le y U n iversity
R o g er S h e rm a n , Unixyersity o f Virginia
N a ch u m S ic h e rm a n , C o lu m b io Unixyersity
S g b jo r n S o d a l, A g d er U n iv ersity C o lleg e
M e n a h e m S p ie g e l, R u tg e r s Unixyersity
H o u sto n H . S to k e s , Unixyersity o f Illin ois, C h icag o
R ich ard W . S tra tto n , U n iv ersity o f A kron
H o u sto n S to k e s , U n iv ersity o f Illin o is a t C h icag o
C h a rles T . S tre in , Unixyersity o f N orth ern low a
C h a rle s S tu a r t, U n iv ersity o f C a liforn ia, S a n ta B arbara
V alerie S u s lo w , Unixyersity o f M ich ig a n
T h e o fa n is T so u lo u h a s, N orth C a ro lin a S ta te
M ira T sy m u k , H u n ter C o lleg e , C U N Y
A bdu l T u ra y, R a d fo r d U n iversity
S e v in U g u ra l, E a s te m M ed iterran ea n U n iversity
N o ra A . U n d e rw o o d , U n iv ersity o f C a liforn ia, D av is
N ik o la o s V ettas, D u k e U n iversity
Efevid V ro o m a n , S t. Ix tw ren ce U n iversity
M ich a e l W asy len k o , S y ra cu se U n iversity
T h o m a s W atk in s, E a s tem K en tu ck y U n iversity
R o bert W h a p le s , W ake F orest U n iversity
D av id W h a r to n , W ashin gton C d le g e
I a w r e n c e J . W h ite , N e w Y ork U n iversity
M ich ael F. W illia m s , U n iv ersity o f S t. T h om as
B eth W ils o n , H u m b o ld t S ta te U n iversity
A rth u r W b o lf, U n iv ersity o f Ver ntont
C h io u -n a n Y eh, A la b a m a S t a t e U n iversity
P eter Z a le sk i, V illan ova U n iversity
Jo se p h Z ie g le r, U n iv ersity o f A rk a n sa s, F a y ettev ille

A p a r te d e l p r o c e s o fo r m a l d e r e v is ió n , e s ta m o s e s p e c ia lm e n te a g r a d e c id o s
a Je a n A n d r e w s , P au l A n g lin , J . C . K . A s h , E r n s t B e m d t, C .eo rg e B ittlin g m a y e r,
S e v e rin B o re n s te in , P a u l C a r lin , W h e w o n C h o , S e tio A n g a r ro D e w o , A vin ash D ixit,
F ra n k F a b o z z i, Jo s e p h F a r r e ll, F r a n k Fiflh er, J o n a th a n H a m ilto n , R o b e rt In m a n ,
Jo y c e Ja c o b s e n , P a u l Jo s k o w , S t a c e y K o le , P re s to n M c A fe e , )e a n n e tte M o rte n se n ,
J o h n M u lla h y , K ris h n a P e n d a k u r , Je ffre y P e r lo ff, Iv a n P 'n g , A . M itc h e ll P o lin s k y ,
Ju d ith R o b e rts , G e o ffr e y R o th w e ll, G a r th S a lo n e r , J o e l S c h r a g , D a n ie l S ie g e l,
T h o m a s S to k e r, D a v id S to re y , J a m e s W a lk e r y M ic h a e l W illia m s , q u e tu v ie r o n la
a m a b ilid a d d e h a ce r c o m e n ta rio s , c rític a s y s u g e r e n c ia s a la s d iv e r s a s e d ic io n e s d e
e ste lib r o .
H ay a lg u n a s p e rs o n a s q u e re alizaro n ú tile s co m e n ta rio s, c o r re c c io n e s y s u g e r e n ­
c ia s so b re la o c ta v a e d ic ió n . D e se a m o s d a r la s g ra cia s p o r e llo a la s s ig u ie n te s p e r­
so n a s: E rn st B e m d t, D av id C o lan d er, K u rt v o n d e m H a g e n , C h ris K n itte l, T h o m a s
S to k e r y L aw re n ce W h ite.
El C a p itu lo 5 d e e sta o c ta v a e d ic ió n c o n tie n e m a te ria l n u e v o y a c tu a liz a d o s o ­
bre la e co n o m ía d e la c o n d u c ta , c u y a g é n e s is d e b e m u c h o a l o s re fle x iv o s c o m e n ta ­
rio s d e G e o r g e A k e rlo f. T a m b ié n q u e re m o s d a r las g r a c ia s a Id a N g p o r s u e x c e p c io ­
nal a y u d a e d ito ria l y p o r s u m in u c io s a re v is ió n d e la s p ru e b a s d e im p re n ta d e e sta
ed ició n .
T am bién d e se a m o s e x p re sa r n u e stro m á s s in ce ro a g ra d e c im ie n to p o r el e x tra o r­
d in ario e sfu e rz o q u e re a liz a ro n lo s e q u ip o s d e M a cm illa n , P re n tice H all y P earso n
e n el d e s a rro llo d e la s d iv e rs a s e d ic io n e s d e n u e stro lib ro . A lo largo d e to d a la re­
d acció n d e la p rim e ra e d ic ió n , B o n n ie L ie b e rm a n n o s d io in e s tim a b le s o rie n ta cio n e s
y a lie n to ; K e n M a cL e o d s e e n c a rg ó d e q u e el lib ro fuera p ro g re sa n d o flu id a m e n te ;
G e ra ld L o m b ard i p re stó s u a y u d a y a s e s o ra m ie n to e d ito r ia le s m a g is tra le s; y John
M o ly n e u x s u p e rv is ó h á b ilm e n te la p ro d u c c ió n d e l lib ro .
En la p re p a ra c ió n d e la se g u n d a e d ic ió n , tu v im o s la s u e rte d e c o n ta r co n el a lie n ­
to y e l a p o y o d e D avid B o e lio , a s í c o m o c o n la a y u d a o rg a n iz a tiv a y e d ito ria l d e d o s
e d ito re s d e M a cm illa n , C a ro lin e C a m e y y Jill L e c tk a . T am b ién n o s b e n e fic ia m o s e x ­
tra o rd in a ria m e n te d e la m a g n ífica la b o r e d ito ria l d e G e r a ld L o m b a rd i, a s í c o m o d e l
tra b a jo d e Jo h n T ra v is, q u e se e n c a rg ó d e la p ro d u c c ió n d e l lib ro .
J i l l L ectk a y D e n is e A b b o tt fu e r o n lo s e d ito r e s d e la te rc e r a e d ic ió n ; s u a p o r ­
ta c ió n n o s r e s u ltó s u m a m e n te b e n e fic io s a . l e a h J e w e ll fu e la e d it o r a d e la c u a r ta
e d ic ió n ; a p r e c ia m o s e x tr a o r d in a r ia m e n te s u p a c ie n c ia , s u a m a b ilid a d y s u p e rs e ­
v e ra n c ia . C h r is R o g e rs n o s d io c o n tin u o s y le a le s c o a s e jo s d e s d e la q u in ta e d ic ió n
h a s ta la s é p tim a . P o r lo q u e se re fie re a la o c t a v a , e s t a m o s a g r a d e c id o s a n u e s ­
t r a e d it o r a d e e c o n o m ía A d r ie n n e D 'A m b r o s io q u e h a r e a liz a d o d ilig e n te m e n ­
te e s ta im p o r ta n t e r e v is ió n . T a m b ié n a p r e c ia m o s l o s e s fu e r z o s d e n u e s t r a e d i­
t o r a d e d e s a r r o llo , D e e p a C h u n g i; d e la d ir e c t o r a s é n io r d e p r o y e c t o s K a th r y n
D in o v o ; d e l d ir e c to r d e d is e ñ o , J o n a th a n B o y la n ; d e la d ir e c to r a d e p ro y e c to s co n
In te g ra , A n g e la N o r r is ; d e la e d it o r a je f e , D o n n a B a ttis ta ; d e la d ir e c to r a d e p r o ­
y e c to s e d it o r ia le s , S a r a h D u m o u c h e lle ; d e la d ir e c t o r a e je c u t iv a d e m a r k e tin g
Lori D e S h a z o ; d e l je f e d e c o n te n id o s d e M y E c o n L a b , N o e l L o tz ; d e la p ro d u c to ­
ra e je c u t iv a d e m u ltim e d ia , M e lis s a H o n g ; y d e la e d it o r a d e m a te r ia l a u x ilia r,
A lis o n E u sd e n .
 T en em o s u n a e sp e c ia l d e u d a d e g ra titu d c o n C a th e r in e L ynn S teele, d e cu y a
e x tra o rd in a ria la b o r e d ito r ia l n o s b e n e fic ia m o s e n la s cin co p rim e r a s e d ic io n e s
d e e s te lib r o . L ynn fa lle c ió e l 10 d e d ic ie m b re d e 2 0 0 2 . L a e c h a r e m o s m u c h o d e
m en o s.

R.S.P .
D .L .R .
Primera Parte
Introducción:
los m ercados y los precios

En la Primera Parte, examinamos el alcance de la

microeconomía e introducimos algunos conceptos
e instrumentos básicos.

En e l C a p ítu lo 1 , a n a liz a m o s la v a ried a d d e p ro b le m a s q u e a b o r­

d a la m ic ro e c o n o m ía y lo s tip o s d e re s p u e s ta q u e p u e d e dar.
T a m b ié n e x p lic a m o s q u é e s u n m e rc a d o , c ó m o a v e rig u a m o s
c u á le s s o n s u s fro n te ra s y c ó m o m e d im o s e l p r e c io d e m e r c a ­
do.
E n e l C a p ítu lo 2 , n o s o c u p a m o s d e u n o d e lo s in stru m en to s
m á s im p o rta n te s d e la m ic ro e c o n o m ía : e l a n á lisis d e la o fe rta y
d e la d e m a n d a . E x p lica m o s c ó m o fu n cio n a u n m e r c a d o c o m p e ­
titiv o y c ó m o la o fe rta y la d e m a n d a d e te rm in a n lo s p r e c io s d e
lo s b ie n e s y d e lo s s e r v ic io s y s u s c a n tid a d e s . T am b ié n m o s tra ­
m o s c ó m o s e p u e d e utilizar e l a n á lisis d e la o fe r ta y d e la d e ­
m a n d a p ara a v e rig u a r lo s e f e c t o s d e lo s c a m b io s d e la situ ació n
d e l m e r c a d o , in clu id a la in te rv e n c ió n d e l E stad o .

Capítulos
1 P ro le g ó m e n o s

2 L o s e l e m e n t o s b á s ic o s
d e la o fe r ta y d e la d e m a n d a
 CAPITULO 1
Prolegómenos

a te o ría e c o n ó m ic a se d iv id e e n d o s g ra n d e s ra m a s: la m i-

L c r o e c o n o m ía y la m a c ro e c o n o m ía . L a m ic r o e c o n o m ía se
o c u p a d e la c o n d u cta d e u n id a d e s e c o n ó m ic a s in d iv id u a le s,
listas u n id a d e s s o n l o s c o n su m id o re s , lo s tra b a ja d o re s, los in v e rso ­
res, l o s p ro p ie tario s d e tie r ra , la s e m p re sa s: e n re a lid a d , c u a lq u ie r in­
d iv id u o o e n tid a d q u e d e se m p e ñ e a lg ú n p a p e l e n e l fu n cio n a m ie n ­
to d e n u e stra e c o n o m ía 1. L a m icro e co n o m ía e x p lic a c ó m o y p o r q u é
esta s u n id a d e s to m a n d e c is io n e s e c o n ó m ic a s . P o r e je m p lo , e x p lica
có m o d e c id e n s u s co m p ra s l o s c o n su m id o re s y c ó m o in flu y e n e n s u s
d e c isio n e s la s v a ria c io n e s d e l o s p re c io s y d e las re n ta s. T am bién e x ­
p lic a c ó m o d e c id e n las e m p r e sa s e l n ú m e ro d e tra b a ja d o re s q u e co n ­
tra ta n y c ó m o d e c id e n lo s tra b a ja d o re s d ó n d e y c u á n to trab ajar.
O tra c u e stió n im p o rta n te q u e in te re sa a la m ic ro e co n o m ía e s el
m o d o e n q u e in te ra c tú a n la s u n id a d e s e c o n ó m ic a s y fo rm an u n id a ­
d es m a y o re s, e s d e c ir, m e rc a d o s e in d u s tria s . L a m ic ro e co n o m ía nos
ay u d a a co m p re n d e r, p o r e je m p lo , p o r q u é la in d u stria a u to m o v ilís ­
tica e sta d o u n id e n s e s e d esarro lló d e la fo rm a e n q u e lo h iz o y có m o
in te ra c tú a n lo s p ro d u c to re s y lo s c o n s u m id o r e s e n e l m e r c a d o d e
au to m ó v iles. E x p lica c ó m o s e d e te rm in a n lo s p re c io s d e lo s a u to m ó ­
v ile s, c u á n to in v ie rte n la s c o m p a ñ ía s a u to m o v ilística s e n n u e v a s fá­
b rica s y c u á n to s a u to m ó v ile s se p ro d u c e n a n u a lm e n te . E stu d ia n d o
la c o n d u c ta y la in te ra c ció n d e la s e m p r e sa s y lo s c o n su m id o re s , la
m icro e co n o m ía re v e la c ó m o fu n cio n a n y e v o lu c io n a n la s in d u stria s
y lo s m e r c a d o s , p o r q u é s e d ife re n c ia n u n o s d e o tro s y c ó m o le s afec­
ta n la p o lític a d e lo s g o b ie rn o s y la s itu a c ió n e c o n ó m ic a g e n era l.
E n c a m b io , la m a c ro e c o n o m ía s e o cu p a d e la s c a n tid a d e s e co n ó ­
m ic a s a g re g a d a s, c o m o e l n iv e l n a c io n a l d e p ro d u c c ió n y s u tasa d e
cre cim ie n to , lo s tip o s d e in te ré s, e l d e s e m p le o y la in fla ció n . P e ro la
fro n te ra e n tre la m a c ro e c o n o m ía y la m ic ro e co n o m ía s e h a d ifu m i-
n ad o c a d a v e z m á s e n lo s ú ltim o s añ o s, d e b id o a q u e la m a c ro e c o ­ Esquema del capítulo 1
n o m ía ta m b ié n im p lic a e l a n á lis is d e lo s m e rca d o s, p o r e je m p lo , d e
b s m e rca d o s a g r e g a d o s d e b ie n e s y d e s e r v ic io s , d e tra b a jo y d e b o ­ 1.1 Los tem as d e la microeconomía 4
n o s d e la s s o c ie d a d e s a n ó n im a s. P ara c o m p re n d e r có m o fu n cio n a n 1 .2 ¿Qué e s un m ercado? 7
e sto s m e rc a d o s a g re g a d o s, p rim e ro h a y q u e c o m p re n d e r la c o n d u c ­ 1 .3 Precios reales frente a precios
ta d e las e m p re sa s, d e lo s c o n su m id o re s , d e lo s tra b a ja d o re s y d e lo s nominales 12
in v e rso re s q u e lo s in te g ra n . L o s m a c ro e c o n o m ista s h an co m e n z a d o
1.4 ¿Por q u é estudiar microeconom ía? 16
a m ostrar, p u e s , u n c re c ie n te in te ré s p o r lo s fu n d a m e n to s m ic ro e c o -
n ó m ic o s d e l o s fe n ó m e n o s e c o n ó m ic o s a g r e g a d o s , p o r lo q u e una
gran p a rte d e la m a c ro e c o n o m ía e s, e n re a lid a d , u n a e x te n s ió n d e l Lista de ejemplos I
a n á lisis m icro e co n ó m ico .
1.1 El m orcado d e edulcorantes 10
1.2 Una bicicleta e s una bicicleta.
¿O acaso no to es? 11
' E l p r e fijo m ic ro p r o c r d * d * U p a la b ra g r ir g a q u e s ig n ific a - p e q u e ñ o - . S i n e m b a r­ 1.3 El precio d e b s huevos y d e la
g o , m u c h a s d e la s u n id a d e s e c o n ó m ic a s in d iv id u a le s q u e e s tu d ia re m o s so n p e q u e ­ enseñanza universitaria 13
ñ a s ú n ica m e n te e n re la c ió n c o n la e c o n o m ía d e E s ta d o s U n id o s e n s u c o n ju n to . P o r
e je m p lo , la s v e n ta s a n u a le s d e G e n e r a l M o to rs , IB M o M ic ro s o ft s o n m a y o re s q u e los 1 .4 El s a la r» mínimo 15
p r o d u c to s n a c io n a le s b ru to s d e m u c h o s p a is n .
 • ■ PA R TE 1 . In tro d ucció n : lo» m ercad o * y lo * p ro d o s
■■ microeconomia Rama
de la economía que se ocupa
de la conducta de unidades
económicas individuales
—consumidores, empresas,
trabajadores e inversores—
n i com o de los mercados que
comprenden estas unidades.
■■ macroeconomia Rama
de la economía que se ocupa
de las variables económicas
agregadas, com o el nivel
nocional de producción y su
O sa de crecimiento, los tipos
de interés, el desem pleo y la
nflación.
1.1 L o s te m a s d e la m icro eco n o m ia
L o s R o llin g S to n e s d ije ro n e n u n a o c a s ió n : « N o s ie m p r e p u e d e s c o n s e g u ir lo q u e
q u ie re s » . Es c ie rto . P ara la m ay o ría d e la g e n te (in clu id o M ic k Ja g g e r), e l h e ch o d e
q u e lo q u e p o d e m o s te n e r o h a c e r e s lim itad o e s a lg o q u e se a p re n d e e n la p rim e ra
in fa n c ia . S in e m b a rg o , p a ra lo s e co n o m ista s p u e d e s e r u n a o b se sió n .
U n a g ra n p a rte d e la m ic ro e co n o m ia se o c u p a d e lo s lím ites: la re n ta lim ita d a q u e
p u e d e n g a s ta r l o s c o n su m id o re s e n b ie n e s y s e r v ic io s , lo s p re s u p u e sto s y lo s c o n o ­
c im ie n to s té c n ic o s lim ita d o s q u e p u e d e n u tiliz a r la s e m p re sa s p a ra p ro d u c ir c o s a s y
el n ú m e ro lim ita d o d e h o ra s s e m a n a le s q u e p u e d e n d e d ica r lo s tra b a ja d o re s a l tra­
b ajo o a l o c io . P e ro la m ic ro e co n o m ia ta m b ié n s e o c u p a d e l a m an era d e a p ro v ech a r a l
m á x im o esto s lím ites. M á s c o n c re ta m e n te , s e o c u p a d e la a sig n a ció n d e lo s re cu r so s esca ­
s o s . P o r e je m p lo , e x p lic a c ó m o p u e d e n d is trib u ir m e jo r los c o n s u m id o r e s s u ren ta li­
m ita d a en tre lo s d is tin to s b ie n e s y s e r v ic io s q u e p u e d e n c o m p ra r. E x p lica c ó m o p u e­
d en a s ig n a r m e jo r l o s tra b a ja d o re s s u tiem p o a l tra b a jo e n lu g a r d e a s ig n a rlo a l o cio
o c ó m o p u e d e n a sig n a rlo a u n tra b a jo e n lu g a r d e a sig n a rlo a o tro . Y e x p lic a có m o
p u e d e n a s ig n a r m e jo r la s e m p r e sa s lo s re cu rso s fin a n cie ro s lim ita d o s a la c o n tra ta ­
c ió n d e m á s tra b a ja d o re s e n lu g a r d e a sig n a rlo a la co m p ra d e n u e v a m a q u in a ria y a
la p ro d u c c ió n d e u n a s e r ie d e p ro d u c to s o a la p ro d u c c ió n d e o tra.
E n u n a e c o n o m ía p la n ific a d a c o m o la d e C u b a , C o re a d e l N o rte o la a n tig u a
U n ió n S o v ié tic a , e s e l E sta d o e l q u e to m a p rin c ip a lm e n te e s ta s d e c is io n e s re la cio n a ­
d a s c o n la a s ig n a c ió n . I-as e m p r e sa s re c ib e n in s tru c cio n e s s o b r e lo q u e d e b e n p ro d u ­
cir, s o b r e la ca n tid a d q u e d e b e n p ro d u c ir y s o b r e la fo rm a e n q u e d e b e n p ro d u cirlo ;
lo s tra b a ja d o re s tien e n p o c a flex ib ilid ad p a ra e le g ir e l e m p le o , el n ú m e ro d e h o ras
tra b a ja d a s o in c lu s o e l lu g a r d e re sid e n c ia ; y lo s c o n su m id o re s n o rm a lm e n te p u e d e n
e le g ir e n tre u n n ú m e ro m u y lim ita d o d e b ie n e s. C o m o c o n se c u e n c ia , e n e s o s p a ís e s
m u ch o s in s tru m e n to s y c o n c e p to s d e la m ic ro e co n o m ia tie n e n p o ca re le v a n cia .
D isyuntivas
E n la s e c o n o m ía s d e m e rca d o m o d e rn a s , lo s c o n s u m id o r e s , l o s tra b a ja d o re s y las
e m p re sa s tien e n m u ch a m á s flex ib ilid ad y o p c io n e s p ara a s ig n a r lo s re c u rs o s e sc a ­
s o s. L a m ic ro e c o n o m ia d e s c rib e la s d isy u n tiv a s a la s q u e s e e n fre n ta n y m u es tra cu ál
e s la m e jo r m a n era d e a fron tarlas.
La id e a d e a fro n ta r la s d is y u n tiv a s d e u n a m an era ó p tim a e s u n im p o rta n te tem a
e n m ic ro e c o n o m ia , u n te m a c o n e l q u e e l le c to r s e e n c o n tr a r á e n to d o e s te lib ro .
E x a m in é m o sla m á s d e ta lla d a m e n te .
L O S C O N S U M ID O R E S L o s c o n su m id o re s tie n e n u n a ren ta lim ita d a , q u e p u ed en
g a s ta r e n u n a a m p lia v a ried a d d e b ie n e s y d e s e r v ic io s o a h o rra r p ara e l fu tu ro . La
teo ría d e l c o n su m id o r, te m a d e l q u e s e o c u p a n lo s C a p ítu lo s 3 , 4 y 5 d e e s te lib ro , d e s ­
crib e c ó m o m a x im iz a n lo s c o n su m id o re s su b ien e sta r, b a s á n d o s e e n s u s p re fe re n cias,
in te rc a m b ia n d o la c o m p ra d e u n a can tid ad m a y o r d e a lg u n o s b ie n e s p o r la c o m p ra
d e u n a c a n tid a d m e n o r d e o tro s . T am b ié n v e re m o s c ó m o d e c id e n la c a n tid a d d e ren­
ta q u e v a n a a h o rrar, in te rc a m b ia n d o c o n su m o a c tu a l p o r c o n su m o fu tu ro .
L O S T R A B A JA D O R E S L o s tra b a ja d o re s ta m b ié n e s tá n s o m e tid o s a re striccio n es
y s e e n fre n ta n a d is y u n tiv a s . E n p r im e r lu g ar, tie n e n q u e d e c id ir s i y c u á n d o e n tran
e n la p o b la c ió n a ctiv a . D a d o q u e lo s tip o s d e tra b a jo — y la s c o rre sp o n d ie n te s e sc a ­
las re trib u tiv as— a l o s q u e p u e d e a c c e d e r u n tra b a ja d o r d e p e n d e n e n p a rte d e s u n i­
v el d e e stu d io s y d e s u s c u a lific a c io n e s a c u m u la d a s , tie n e q u e in te rc a m b ia r trab ajar
h o y (y p e rc ib ir in m e d ia ta m e n te u n a re n ta ) p o r c o n tin u a r e s tu d ia n d o (co n la e s p e ­
ra n z a d e p e rc ib ir u n a re n ta m á s a lta e n e l fu tu ro ). E n s e g u n d o lu g a r, lo s tra b a ja d o re s
se e n fre n ta n a d is y u n tiv a s c u a n d o e lig e n e l e m p le o . P o r e je m p lo , m ie n tra s q u e a lg u ­
n o s o p ta n p o r tra b a ja r p ara g ra n d e s e m p re sa s q u e o fre c e n seg u rid a d d e e m p le o p ero
p o c a s p o s ib ilid a d e s d e a s ce n s o , o tro s p re fie re n tra b a ja r p a ra e m p r e sa s p e q u e ñ a s en
 ■ CA PÍTULO 1 P ro leg ó m en o s

las q u e h a y m á s p o s ib ilid a d e s d e a sce n d e r, p ero m e n o s s e g u r id a d . P or ú ltim o , a v e ­

c e s lo s tra b a ja d o re s tie n e n q u e d e c id ir e l n ú m e ro d e h o ra s s e m a n a le s q u e v a n a tra ­
b ajar, in te rc a m b ia n d o a s í tra b a jo p o r o cio .

LAS E M P R E S A S L a s e m p re sa s ta m b ié n tie n e n lím ite s e n lo q u e s e refiere a lo s tip os

d e p ro d u c to s q u e p u e d e n p r o d u c ir y lo s re c u rs o s d e lo s q u e p u e d e n d is p o n e r para
p ro d u cirlo s. P o r e je m p lo , a G e n e ra l M o to rs s e le d a m u y b ie n la p ro d u c c ió n d e a u ­
to m ó v ile s y c a m io n e s, p ero n o tien e ca p a cid a d p ara p ro d u c ir a v io n e s , c o m p u ta d o ­
ra s o p ro d u c to s fa rm a cé u tico s. T am b ién e stá s o m e tid a a re s tricc io n e s e n lo q u e s e re­
fiere a lo s re c u rs o s fin a n cie ro s y a la c a p a c id a d a c tu a l d e p ro d u cció n d e s u s fáb ricas.
Etadas e s ta s re striccio n es, d e b e d e c id ir la c a n tid a d q u e v a a p r o d u c ir d e c a d a tip o d e
v e h ícu lo . S i q u ie re p ro d u cir u n n ú m e ro to ta l m a y o r d e a u to m ó v ile s y d e c a m io n e s
d p ró x im o arto o d e n tro d e d o s , d e b e d e c id ir s i c o n tra ta m á s tra b a ja d o re s, co n stru y e
n u e v as fá b ric a s o la s d o s c o s a s a la v e z . L a teo ría d e l a em p resa , tem a d e l q u e s e o c u p a n
lo s C a p ítu lo s 6 y 7 , d e s c rib e c u á l e s la m e jo r m a n e ra d e a fro n ta r e s ta s d is y u n tiv a s .

Los p re cio s y lo s m erca d o s

El s e g u n d o te m a im p o rta n te d e la m ic ro e co n o m ía e s e l p a p e l d e lo s p re cio s. T o d a s las
d is y u n tiv a s a n te s d e s c r ita s s e b a s a n e n lo s p re c io s a lo s q u e s e e n fre n ta n lo s c o n su ­
m id o re s, lo s tra b a ja d o re s o la s e m p re sa s . P o r e je m p lo , u n c o n su m id o r in tercam b ia
ca rn e d e v a cu n o p o r c a rn e d e p o llo b a s á n d o s e , e n p a rte , e n s u s p re fe re n c ia s p o r cada
una, p e ro ta m b ié n e n s u s p re c io s. A sim ism o , lo s tra b a ja d o re s in te rc a m b ia n trabajo
p o r o c io b a s á n d o s e , e n p a rte , e n el « p re c io » q u e p u e d e n p e rc ib ir p o r s u tra b a jo , e s
d ecir, e n e l sa lario . Y la s e m p r e sa s d e c id e n c o n tra ta r o n o m á s tra b a ja d o re s o c o m p ra r
m á s m á q u in a s b a s á n d o s e , e n p a rte , e n l o s s a la rio s y e n lo s p re c io s d e la s m á q u in a s.
La m icro e co n o m ía ta m b ié n d e sc rib e c ó m o s e d e te rm in a n lo s p re c io s. E n u n a e co ­
n o m ía b a s a d a e n u n s is te m a d e p la n ific a c ió n c e n tra l, lo s p re c io s s o n fija d o s p o r el
E stad o. E n u n a e c o n o m ía d e m e rc a d o , lo s p re c io s s o n fru to d e la s in te ra c cio n e s d e
lo s co n su m id o re s, lo s tra b a ja d o re s y la s e m p re sa s . E s ta s in te ra c cio n e s o c u rre n e n lo s
m ercados, q u e s o n e l c o n ju n to d e c o m p ra d o re s y v e n d e d o re s q u e d e te r m in a n c o n ju n ­
tam e n te e l p re c io d e u n b ie n . P o r e je m p lo , e n el m e rca d o d e a u to m ó v ile s , s u s p re c io s
d ep en d en d e la c o m p e te n c ia e n tre F o rd , G e n eral M o to rs, T o y o ta y o tro s fab rican tes,
a s í c o m o d e las d e m a n d a s d e lo s c o n su m id o re s . E l p a p e l fu n d a m e n ta l d e l o s m e rca ­
d o s e s e l tercer te m a im p o rta n te d e la m icro e co n o m ía . E n s e g u id a n o s e x te n d e re m o s
m á s s o b r e su n a tu ra le z a y s o b r e s u fu n cio n a m ie n to .

Teo rías y m odelos

La e c o n o m ía , co m o c u a lq u ie r o tra cie n c ia , s e o c u p a d e la ex p licació n d e fe n ó m e n o s
o b se rv a d o s. P o r e je m p lo , ¿p o r q u é tie n d e n las e m p re sa s a co n tra ta r o a d e s p e d ir tra ­
b a ja d o re s cu a n d o v a ría n lo s p re c io s d e s u s m a te ria s p rim a s ? ¿ C u á n to s tra b a ja d o re s
e s p ro b a b le q u e c o n tra te o d e s p id a u n a e m p re sa o u n a in d u stria si s u b e el p recio d e
las m a te ria s p rim a s, p o r e je m p lo , u n 10 p o r c ie n to ?
En e c o n o m ía , a l ig u a l q u e e n o tr a s c ie n c ia s, la e x p lic a c ió n y la p re d icc ió n s e b a ­
san e n teo ría s. L a s te o ría s s e d esa rro lla n p a ra e x p lic a r lo s fe n ó m e n o s o b s e r v a d o s p o r
m e d io d e u n c o n ju n to d e re g la s y s u p u e s to s b á sic o s. P o r e je m p lo , la te o r ía d e la e m ­
p resa c o m ie n z a co n u n se n cillo s u p u e s to , a sa b e r, la s e m p r e s a s tra ta n d e m a x im iz a r
lo s b e n e ficio s. L a te o ría u tiliz a e ste s u p u e sto p ara e x p lic a r c ó m o e lig e n la s e m p r e sa s
la s c a n tid a d e s d e tra b a jo , d e c a p ita l y d e m a te ria s p rim a s q u e u tiliz a n p ara p ro d u cir,
a s í c o m o la can tid ad d e p ro d u c c ió n q u e o b tie n e n . T am b ién e x p lic a c ó m o d e p e n d e n
« t a s e le c c io n e s d e lo s p re cio s d e lo s facto res, co m o el tra b a jo , e l c a p ita l y la s m a te ria s
p rim a s, y d e l o s p recio s q u e p u e d e n c o b r a r la s e m p r e sa s p o r s u s p ro d u cto s.
L as teo rías e co n ó m icas tam b ién co n stitu y e n la b a se p ara realizar pred iccio n es. A sí,
la teo ría d e la em presa n o s d ice s i e l niv el d e p rod u cción d e u n a em presa au m en ta o
d ism in u ye cu a n d o su b e n lo s sa la rio s o cu a n d o b a ja el p recio d e las m aterias prim as.
 6 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m e rcad o s y lo s p ro d o s
■a análisis positivo Análisis
cp e describe las relaciones de
causa y efecto
A p lican d o técn icas e stad ísticas y eco n o m étricas, e s p o sib le u tilizar la s teo rías p ara cons­
tru ir m o d e lo s, p o r m ed io d e lo s cu ale s s e p u e d e re a liz a r p red iccio n es cu an titativ as. Un
m od elo e s una rep resen tación m a te m á tica , basada e n la teoría e co n ó m ica , d e una em ­
p re sa, d e u n m e rca d o o d e alg u n a o tra en tid ad . P o r e je m p lo , p o d ría m o s d e sa rro lla r un
m o d elo d e u n a em presa y u tilizarlo p ara p re d e cir cu á n to v a ria rá s u niv el d e p ro d u c­
c ió n s i el precio d e la s m a te ria s p rim as d escie n d e , p o r ejem p lo , u n 10 p o r ciento.
La e sta d ís tic a y la e co n o m e tría ta m b ié n n o s p e rm ite n m e d ir la p recisión d e n u e s ­
tr a s p re d iccio n es. S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e p re d e cim o s q u e u n d e s c e n so d e l
p r e d o d e la s m a te ria s p rim a s d e u n 10 p o r d e n tó p ro v o c a rá u n a u m e n to d e la p ro ­
d u c d ó n d e u n 5 p o r cien to . ¿ E s ta m o s s e g u ro s d e q u e la p ro d u c d ó n au m e n ta rá e x a c ­
tam e n te u n 5 p o r d e n t ó o p o d ría a u m e n ta r e n tre u n 3 y u n 7 p o r d e n tó ? C u a n tific a r
la p r e d s ió n d e u n a p re d ic d ó n p u e d e s e r ta n im p o rta n te c o m o la p ro p ia p re d ic d ó n .
N in g u n a te o ría , y a s e a d e e c o n o m ía , d e física o d e c u a lq u ie r o tra d e n d a , e s a b ­
s o lu ta m e n te co rre cta . S u u tilid a d y s u v a lid e z d e p e n d e n d e q u e c o n sig a o n o e x p li­
c a r y p r e d e d r e l c o n ju n to d e fe n ó m e n o s q u e s e p re te n d e q u e e x p liq u e y p re d ig a , p o r
lo q u e la s te o ría s e s tá n c o n tra s tá n d o s e co n tin u a m e n te p o r m e d io d e la o b s e r v a d ó n .
C o m o c o n se c u e n c ia d e e s ta c o n tr a s ta d ó n , a m e n u d o s e m o d ific a n o s e re fin a n y d e
v e z e n c u a n d o in c lu so s e d e sc a rta n . E l p ro c e so d e c o n tr a s ta d ó n y re fin a m ie n to d e
la s te o ría s e s fu n d a m e n ta l p a ra e l d e s a rro llo d e la e c o n o m ía c o m o d e n d a .
C u a n d o s e e v a lú a u n a te o ría , e s im p o rta n te n o o lv id a r q u e e s in v a ria b le m e n te
im p e rfe c ta . O cu rre a s í e n to d a s la s ra m a s d e la d e n d a . P o r e je m p lo , e n fís ic a , la le y
d e B o y le re la cio n a e l v o lu m e n , la te m p e ra tu ra y la p re s ió n d e u n g a s * . E sta le y se
b a sa e n el s u p u e s to d e q u e la s m o lé cu la s d e u n g a s s e c o m p o rta n c o m o s i fu e ra n d i­
m in u ta s b o la s e lá s tic a s d e b illa r. A ctu a lm e n te , lo s físico s sa b e n q u e la s m o lé c u la s d e
g a s n o s ie m p r e s e c o m p o rta n , e n re a lid a d , c o m o las b o la s d e b illa r y e s a e s la razón
p o r la q u e la le y d e B o y le n o s e c u m p le e n c o n d id o n e s e x tre m a s d e p re s ió n y d e tem ­
p e ra tu ra . S in e m b a r g o , e n la m ay o ría d e la s d r c u n s ta n d a s p re d ic e m a g n ífica m e n te
c óm o c a m b ia la te m p e ra tu ra d e u n g a s c u a n d o v arían la p re sió n y e l v o lu m e n y, p o r
ta n to , e s u n in s tru m e n to e s e n d a l p ara l o s in g e n ie ro s y lo s d e n tífic o s .
L a s itu a d ó n e s m u y p a r e a d a e n e c o n o m ía . P o r e je m p lo , c o m o la s e m p r e sa s no
m a x im iz a n p erm an en tem en te lo s b e n e ficio s, la teo ría d e la em p resa h a ten id o u n éx ito
lim ita d o en la e x p lica c ió n d e a lg u n o s a s p e cto s d e la c o n d u cta d e la s em p resas, c o m o el
m o m e n to esco g id o p ara realizar las in v e rsio n e s d e capitaL N o o b sta n te , la teo ría expli­
c a u n a am p lia v a ried a d d e fen ó m en o s relacionad os c o n la c o n d u cta , e l crecim ien to y la
e v o lu d ó n d e la s em presas y d e las in d u strias, p o r lo q u e s e h a c o n v ertid o e n u n im p o r­
ta n te in stru m en to p ara b s d irectiv o s y p ara b s re sp o n sab les d e la p o lítica e con ó m ica.
A n á lisis p o sitivo fre n te a análisis norm ativo
La m ic ro e co n o m ía s e o c u p a tan to d e c u e s tio n e s p o s i t h m c o m o d e c u e s tio n e s n orm a­
tivas. L a s c u e s tio n e s p o s itiv a s se re fie re n a la e x p lic a d ó n y la p r e d ic d ó n y la s c u e s ­
tio n e s n o rm a tiv a s a lo q u e d e b e r ía ser. S u p o n g a m o s q u e el g o b ie rn o d e n u e stro p a ís
e sta b le ce u n c o n tin g e n te s o b r e la s im p o rta d o n e s d e a u to m ó v ile s e x tra n je ro s. ¿ Q u é
o c u rre c o n e l p r e d o , la p r o d u c d ó n y la v e n ta d e a u to m ó v ile s ? ¿ C ó m o a fe c ta e ste
c a m b io d e p o lític a a l o s c o n su m id o re s d e n u e s tro p a ís ? ¿ Y a lo s tra b a ja d o re s d e la in ­
d u s tria a u to m o v ilístic a ? E s ta s c u e stio n e s p e rte n e c e n to d as e lla s a l c a m p o d e l a n á li­
s i s p o s itiv o : afirm a cio n e s q u e d e s c rib e n la s re la cio n e s d e c a u s a y e fe cto .
E l an álisis p o sitiv o e s fu n d am en tal e n m icroeconom ía. C o m o h em o s exp licad o an ­
te s, la s teo rías se desarrollan p ara exp licar fenóm en os, s e con trastan p o r m e d io d e la s o b -
s e rv a d o n e s y se utilizan para elab o rar m o d elo s por m e d io d e lo s c u a le s se realizan pre­
d icciones. L a u tiliz a d ó n d e la teoría econ óm ica p ara realizar p re d icd o n e s e s im portante
: R o b e n B o y le (1 6 2 7 -1 6 9 1 ), q u ím ic o y f l a c o b r itá n ic o , d e s cu b rió e x p e rim e n ta lm e n te q u e la p r e s ió n (P ),
e l v o lu m e n (V ) y U te m p e ra tu ra (T ) g u a r d a b a n la s ig u ie n te re la ció n : PV - R T , d o n d e R e s u n a co n sta n te.
M á s ta rd e , lo » f l a c o s h a lla ro n e s ta re la c ió n c o m o u n a co n se cu e n cia d e la te o ría c in é tic a d e lo s g a s e s , q u e
d ts c r ib e e l m o v im ie n to d e U s m o lé cu la s d e g a s e n té rm in o s esta d ístico s.
 ■ CA PÍTULO 1 P ro le g ó m e n o s 7

tan to p ara lo s d irectiv o s d e las em p resas c o m o p ara la política econ óm ica. S u p o n g am o s

q u e el go b iern o está co a sid e ra n d o la po sibilid ad d e s u b ir el im p u e sto 9obre la gasolina.
El ca m b io a fe cta ría a su precio, a la elección d e lo s con su m id o res en tre los au tom óviles
p eq u eñ o s y los g ra n d es, a l g ra d o d e utilización d e l autom óvil, etc. Para h a ce r u n a p lan i­
ficación razonable, la s co m p añ ías petroleras, lasco m p añ iasau to m o v ilísticas, lo s produc­
to res d e p iezas para au to m ó v iles y la s em p resas d e l secto r tu rístico n ecesitarían estim ar
el efecto d e este ca m b io . Los re sp o n sab les d e la política econ óm ica tam b ién n ecesitarían
ten er estim acio n es cu an titativ as d e lo s efecto s. Q uerrían a v e rig u a r lo s c o ste s q u e im p on­
dría a lo s co n su m id o res (d esglosad o s q u iz á por c la s e s d e ren ta); su repercusión e n lo s be­
n e ficio s y e n e l em p leo d e l s e c to r petrolífero, d e l au to m o vilístico y d e l turístico; y la c a n ­
tid ad d e in g reso s fiscales q u e s e recau d arían p ro bab lem en te c a d a año.
A v e ce s q u e re m o s ir m á s allá d e la e x p lica c ió n y d e la p re d icc ió n y p re g u n ta m o s
qué e s m ejo r. A h í e n tra e n ju e g o e l a n á l i s is n o r m a t iv o , q u e ta m b ié n e s im p o rta n te U anáfisis normativo Análisis
da cuestiones sobre lo que
tan to p a ra l o s d ir e c tiv o s d e la s e m p re sa s c o m o p a ra lo s re s p o n s a b le s d e fo rm u la r la s
deberla ser.
m e d id a s e c o n ó m ic a s . C o n sid e re m o s, u n a v e z m á s , e l c a s o d e u n n u e v o im p u e s to s o ­
b re la g a so lin a . L a s c o m p a ñ ía s a u to m o v ilístic a s q u e r r ía n a v e rig u a r c u á l e s la m e jo r
c o m b in a c ió n (m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s) d e a u to m ó v ile s g ra n d e s y p e q u e ñ o s
que d e b e n p ro d u c ir u n a v e z q u e e n tre e n v ig o r e l im p u e sto . C o n cre ta m e n te , ¿ c u á n ­
to d in e ro d e b e n in v e r tir p a ra q u e lo s a u to m ó v ile s c o n su m a n m en os g a s o lin a ? Para
lo s re s p o n s a b le s d e la p o lític a e co n ó m ica , la c u e stió n p rim o rd ia l s e r á p ro b a b le m e n te
s a b e r s i e s te im p u e s to e s d e in te ré s p ú b lico . U n m ism o o b je tiv o d e la p o lític a e co n ó ­
m ic a (p o r e je m p lo , u n a u m e n to d e lo s in g r e s o s fisc a le s y u n a d is m in u c ió n d e n u e stra
d e p e n d e n cia d e l p etró leo im p o rta d o ) s e p o d ría a lc a n z a r d e u n m o d o m á s b a ra to con
o tro tip o d e im p u e sto , p o r e je m p lo , c o n u n a ra n ce l so b re el p e tró le o im p o rta d o .
E l a n á lisis n o rm a tiv o n o 90I0 s e o c u p a d e la s d is tin ta s o p c io n e s d e la p o lític a e c o ­
n ó m ic a ; ta m b ié n im p lic a la fo rm u la c ió n d e o p c io n e s c o n cre ta s . S u p o n g a m o s , p o r
q e m p lo , q u e s e h a lleg ad o a la c o n c lu s ió n d e q u e e s d e s e a b le e sta b le c e r u n im p u e s ­
to s o b r e la g a s o lin a . S o p e sa n d o lo s c o s te s y lo s b e n e ficio s, h a y q u e p re g u n ta rse e n ­
to n ce s cu ál e s la c u a n tía ó p tim a d e l im p u e sto .
E l a n á lis is n o rm a tiv o se c o m p le m e n ta a m e n u d o c o n ju ic io s d e v alor. P o r e je m ­
p lo , la c o m p a ra c ió n d e l im p u e sto s o b r e la g a so lin a y e l a ra n c e l so b re la s im p o rta c io ­
n e s d e p e tró le o p o d ría lle v a r a e x tr a e r la c o n c lu s ió n d e q u e e l im p u e sto e s m á s fácil
d e a d m in istra r, p e ro afe cta m á s a lo s c o n s u m id o r e s d e ren ta m á s b a ja . L le g a d o e se
p u n to , la s o c ie d a d tie n e q u e h a c e r u n a v a lo r a c ió n y s o p e s a r la e q u id a d y la e fic ie n ­
c ia e co n ó m ica . C u a n d o in te rv ie n e n lo s ju ic io s d e v a lo r, la m ic ro e co n o m ia no p u ed e
d e c im o s c u á l e s la m e jo r p o lítica . S in e m b a r g o , p u e d e a c la ra r la s d is y u n tiv a s y a y u ­
d a r a s í a e sc la re c e r la s c u e s tio n e s y p ro fu n d iz a r e n el d e b a te .

1 .2 ¿ Q u é e s un m e rc a d o ?
Los e m p r e s a rio s , los p e rio d ista s, l o s p o lític o s y los c o n su m id o re s s ie m p re e s tá n h a­
b lan d o d e lo s m e rc a d o s, p o r e je m p lo , d e lo s m e rca d o s d e p e tró le o , d e lo s m e rca d o s
d e la v iv ie n d a , d e l o s m e rc a d o s d e b o n o s , d e lo s m e rca d o s d e tra b a jo y d e lo s m er­
c a d o s d e to d o tip o d e b ie n e s y d e s e rv ic io s . P ero lo q u e e n tie n d e n p o r « m e rca d o » a
m e n u d o e s v a g o o e n g a ñ o so . E n e c o n o m ía , lo s m e rc a d e e c o n stitu y e n e l c e n tro d e l
a n á lisis, p o r lo q u e lo s e co n o m ista s tra ta n d e s e r lo m á s c la r o s p o sib le s o b r e lo q u e
q u ie re n d e c ir c u a n d o se refieren a u n m e rca d o .
La m an era m á s fá c il d e e n te n d e r q u é e s u n m e rca d o y c ó m o fu n cio n a co n siste e n d i­ ■■ m arcado Conjunto de
v id ir la s u n id ad es e co n ó m icas e n d o s g ra n d e s g ru p o s d e acu erd o co n s u fu n ció n : co m ­ compradores y vendedores
p radores y ten d ed o res. L o s co m p rad o res s o n los co n su m id o res, q u e co m p ra n b ie n e s y epe, a través de sus
interacciones reatos o
serv icio s, y la s e m p re sa s, q u e c o m p ra n tra b a jo , c a p ita l y m a te ria s p rim as q u e u tilizan
potenciales determinan el
p ara p ro d u cir bien es y serv icio s. L o s v en d ed o res s o n la s em presas, q u e v en d en s u s b ie ­
precio d e un producto o de un
nes y s u s serv icio s; lo s tra b a ja d o re s, q u e v e n d en s u s serv ic io s d e tra b a jo ; y lo s p ro p ie­ conjunto de productos.
tario s d e recu rso s, q u e a rrien d an la tierra o v e n d en re cu rso s m in e rale s a las em presas.
 8 ■ PA R TE 1 . In tro d ucció n : lo» m e rcad o s y lo» p ra d o s
m i definidón d e m ercado
Determinación de los
compradores, lo» vendedores
y la gamo de producto» que
ctebeo incluirse en un mercado
concreto.
m arbitraje Práctico
consistente en comprar un
producto a un bajo precio en
ui lugar y venderlo a un precio
rrós alto on otro.
■■ m ercado perfectam ente
com petitivo Mercado e n el
cp e hay muchos compradores y
vendedores, por lo que ningún
comprador y ningún vendedor
nfluyen significativamente en
el precio.
Es e v id e n te q u e la m ay o ría d e lo s ind iv id u os y d e la s em p resas a c tú a n a l m ism o tiem ­
p o com o co m p ra d o re s y com o v en d ed o res, p ero resu ltará ú til co n ceb irlo s sim p lem en ­
te c o m o com p rad o res cu an d o co m p ra n algo y c o m o v en d ed o res cu a n d o v e n d en algo.
Ju n to s, l o s co m p ra d o re s y lo s v en d ed o res in te ra ctú a n fo rm an d o m ercados. U n m er­
c a d o es un c o n ju n to d e com pradores y ven d ed ores q u e, a tra v és d e s u s in teraccio n es reales o
p o ten cia les, determ in an e l p recio d e u n p ro d u cto o d e u n c o n ju n to d e p ro d u cto s. P o r e je m p lo ,
e n e l m e r c a d o d e c o m p u ta d o ra s p e rso n a le s, l o s c o m p ra d o re s so n la s e m p re sa s, lo s
h o g a re s y lo s e stu d ia n te s; lo s v e n d e d o re s s o n H e w le tt-P a ck a rd , L e n o v o , D ell, A p p le
y a lg u n a s o tra s e m p re sa s. O b sé rv e se q u e u n m e rca d o e s m a y o r q u e u n a in d u stria.
U n a in d u stria e s u n c o n ju n to d e em p resa s q u e ven den p ro d u cto s id én tico s o es trec h a m en te re­
lacio n a d os e n tre sí. D e h e c h o , u n a in d u stria e s e l la d o d e la o fe rta d e l m ercad o .
A lo s e c o n o m is ta s a m e n u d o le s in te re sa la d e f in ic ió n d e m e r c a d o : q u é c o m p ra ­
d o re s y v e n d e d o re s d e b e n in clu irse e n u n d e te rm in a d o m e rca d o . C u a n d o s e d e fin e
u n m e rca d o , la s in te ra c cio n e s p o ten cía les d e lo s co m p ra d o re s y lo s v e n d ed o re s p u e­
d e n s e r ta n im p o rta n te s c o m o la s reales. U n e je m p lo e s e l m e rca d o d e o r o . U n n eo y o r­
q u in o q u e q u ie ra c o m p ra r o ro p ro b a b le m e n te n o v iajará a Z u rich p ara c o m p ra rlo . L a
m a y o ría d e lo s co m p ra d o re s d e o r o d e N u e v a Y ork so lo s e re la cio n a rá n c o n v e n d e d o ­
re s d e o ro d e N u e v a Y ork. P ero c o m o e l c o s te d e tra n sp o rta r e l o r o e s b a jo e n relació n
c o n s u v a lo r, lo s c o m p ra d o re s d e o r o d e N u e v a Y o rk p o d ría n c o m p ra r o r o e n Z u r ic h s i
lo s p re c io s fu e ra n e n e sa ciu d a d s ig n ifica tiv a m en te m á s b a jo s q u e e n N u e v a Y ork.
C u a n d o la s d ife re n c ia s e n tre lo s p re c io s d e u n a m e rca n c ía so n s ig n ific a tiv a s , e s
p o sib le e l a r b it r a je , e s d ecir, la c o m p ra a u n b a jo p re c io e n u n lu g a r y la v e n ta a u n
p recio m á s a lto e n o tro . E s ta p o sib ilid ad d e l a rb itra je im p id e q u e l o s p re c ia s d e l o ro
d e N u e v a Y ork y d e Z u ric h s e a n m u y d ife re n te s y c r e a u n m e rca d o m u n d ia l d e o ro .
L o s m e r c a d o s s e e n c u e n tra n e n e l c e n tro d e la a c tiv id a d e c o n ó m ic a y m u ch a s d e
las c u e stio n e s y te m a s m á s in te re sa n tes e n e c o n o m ía s e re fie re n a s u fu n cio n a m ie n ­
to . P o r e je m p lo , ¿ p o r q u é e n a lg u n o s s o lo c o m p ite n u n a s c u a n ta s e m p r e s a s , m ie n tra s
q u e e n o tro s c o m p ite n m u ch ísim a s ? ¿ D is fru ta n n e c e sa ria m e n te lo s c o n su m id o re s d e
un b ie n e sta r m a y o r s i h a y m u ch a s e m p re sa s ? E n c a s o a firm a tiv o , ¿ d e b e in te rv e n ir el
E sta d o e n lo s m e r c a d o s e n lo s q u e s o lo h a y u n a s c u a n ta s ? ¿ P o r q u é s u b e n o b a ja n lo s
p re c io s rá p id a m e n te e n u n o s m e rca d o s, m ie n tra s q u e e n o tro s a p e n a s v a ría n ? ¿ Y q u é
m e rc a d o s b rin d a n m á s o p o rtu n id a d e s a la s p e rs o n a s q u e tien e n in ic ia tiv a e m p re sa ­
ria l y q u e e s tá n c o n sid e ra n d o la p o s ib ilid a d d e m o n ta r u n n eg ocio ?
M e rca d o s co m p etitivo s fre n te a m erca d o s no co m p etitivo s
E n e s te lib r o , e s tu d ia m o s tan to la c o n d u cta d e lo s m e r c a d o s c o m p e titiv o s c o m o la d e
los q u e n o lo so n . U n m e r c a d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o tie n e n u m e ro s o s c o m p ra ­
d o re s y v e n d e d o re s , p o r lo q u e n in g u n o d e e llo s in flu y e e n e l p re c io . L a m a y o ría d e
lo s m e rca d o s a g ríc o la s so n c a s i p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s. P o r e je m p lo , m ile s d e
ag ric u lto re s p ro d u c e n trigo, q u e e s a d q u irid o p o r m ile s d e c o m p ra d o re s p ara p ro ­
d u c ir h arin a y o tr o s p ro d u cto s. P o r c o n s ig u ie n te , n in g ú n a g r ic u lto r y n in g ú n c o m ­
p ra d o r p u e d e n in flu ir s ig n ific a tiv a m e n te e n e l p re c io d e l trigo .
M u ch o s o tro s m e rc a d o s so n s u fic ie n te m e n te c o m p e titiv o s p ara tra ta rlo s c o m o s i
fu e ra n to ta lm e n te c o m p e titiv o s. P o r e je m p lo , el m e rca d o m u n d ial d e l c o b re e s tá for­
m a d o p o r u n a s c u a n ta s d o c e n a s d e g r a n d e s p ro d u cto re s. E s te n ú m e ro e s s u fic ie n te
p ara q u e su in flu e n c ia e n e l p re c io s e a in sig n ific a n te s i q u ie b ra c u a lq u ie ra d e e llo s .
Lo m ism o o cu rre e n o tro s m u ch o s m e rc a d o s d e re c u rs o s n a tu ra les, c o m o los d e car­
b ó n , h ie rro , e s ta ñ o o m ad era.
M e rc a d o s q u e c o n tie n e n u n p e q u e ñ o n ú m e ro d e p ro d u c to re s ta m b ié n p u e d e n
c o n sid e ra rs e c o m p e titiv o s d e s d e e l p u n to d e v is ta a n a lítico . P o r e je m p lo , e l s e c to r
d e lín e a s a é re a s d e E s ta d o s U n id o s c o n tie n e v a ria s d o c e n a s d e e m p r e s a s , p e ro la m a ­
y o ría d e la s ru ta s s o n a te n d id a s p o r u n a s c u a n ta s s o la m e n te . N o o b sta n te , c o m o la
c o m p e te n c ia e n tre e s a s e m p r e sa s a m e n u d o e s fero z, e l m e rca d o p u e d e c o n sid e ra rs e
c o m p e titiv o d e s d e a lg u n o s p u n to s d e v is ta . P o r ú ltim o , a lg u n o s m e r c a d o s c o n tie n e n
 ■ CA PÍTULO 1 P ro le g ó m e n o s 9

m u ch o s p ro d u cto re s, p e ro n o so n co m p etitiv o s; e s d ecir, la s e m p r e s a s p u e d e n in flu ir

c o n ju n ta m e n te e n e l p re c io . U n e je m p lo e s el m e rca d o m u n d ia l d e p etró leo . D esd e
p rin cip io s d e lo s a ñ o s 7 0 , este m ercad o h a e s ta d o d o m in a d o p o r e l cártel d e la O P E P
(u n cá rtel e s u n g ru p o d e p ro d u c to re s q u e a c tú a n co le c tiv a m e n te ).

El p recio d e m ercad o
Los m e rca d o s h a c e n p o s ib le la s tra n s a c c io n e s e n tre lo s c o m p ra d o re s y lo s v e n d e d o ­
res. S e v e n d e n c a n t id a d » d e u n b ie n a u n o s p re c io s e sp e c ífico s. E n u n m e rca d o p e r­
fe cta m e n te c o m p e titiv o , n o rm a lm e n te h a y u n s o lo p re c io : e l p r e c io d e m e rca d o . D o s ■a precio do m orcado Precio
eje m p lo s so n el p re c io d e l trig o e n K a n s a s C ity y e l p re c io d e l o r o e n N u e v a York. vigente e n un morcado
Estos p re c io s s u e le n s e r fá c ile s d e m ed ir. P o r e je m p lo , e s p o sib le a v e rig u a r e l p recio competitivo.
d ia rio d el m a íz , d e l trig o o d e l o r o e n la s e c c ió n e c o n ó m ic a d e la p re n sa.
E n los m ercad o s q u e n o s o n p erfectam en te com petitiv os, c a d a em p resa p u ed e co ­
brar u n precio d istin to p o r e l m ism o pro d u cto, d e b id o a q u e tra ta d e atraer clie n te s de
s u s com p etid o res o a q u e lo s clientes so n leales a una m arca, lo cu al p erm ite a algu n as
em p resas c o b ra r u n o s p recio s m á s alto s q u e lo s d e o tras. P o r ejem p lo , d o s m a rc a s d e d e ­
tergen te p ara lav ad o ra p o d rían v en d erse e n e l m ism o su p erm ercad o a p recio s d istin tos
o d o s su p e rm e rca d o s d e u n a m ism a ciu d ad p o d rían v e n d e r la m ism a m a rca d e d eter­
gen te a p recio s d iferen tes. E n e ste tip o d e casos, cu a n d o h a b la m o s d e l p recio d e m erca­
do, n o s referim o s a l precio m e d io d e to d as la s m a rca s o d e to d o s lo s sup erm ercad o s.
L o s p recio s d e m e rca d o d e la m ay o ría d e lo s b ie n e s flu c tú a n c o n el p aso d e l tiem po
y las flu ctu a cio n e s p u ed en s e r ráp id as e n el c a s o d e m u ch o s d e e llo s, s o b r e to d o e n el
d e lo s q u e s e v e n d en e n m e rca d o s co m p e titiv o s. P or ejem p lo , la b o ls a d e v a lo re s e s e x ­
trao rd in ariam en te co m p etitiv a, y a q u e n o rm a lm e n te las a c c io n e s d e cu alq u ier e m p re ­
sa tien e n m u ch o s com p rad o res y ven d ed o res. C o m o sa b rá to d o e l q u e h a y a inv ertid o
e n e l m e rca d o d e v a lo res, e l p recio d e la s a c c io n e s d e u n a em p resa fluctúa d e u n m in u ­
to a otro y p u ed e s u b ir o b a ja r co n sid e ra b le m e n te e n u n so lo d ía . A sim ism o , lo s p recio s
d e m a te ria s p rim as c o m o el trigo, la s o ja , e l café, e l p etró leo , el o r o , la plata y la m a d e ­
ra, ta m b ié n p u ed en s u b ir o b a ja r esp ectacu larm e n te e n u n d ía o e n u n a sem an a.

La definición d e un m erca d o : las d im en sio n es d e un m ercad o

C o m o h e m o s v is to , la defin ición d e un m erc a d o id e n tifica lo s c o m p ra d o re s y lo s v e n ­
d ed o re s q u e d e b e n in c lu irse e n e se m e rc a d o . S in e m b a rg o , p a ra s a b e r q u é c o m p ra ­
d o re s y q u é v e n d e d o re s d e b e n in clu irse , h a y q u e a v e rig u a r p rim e ro la s d im e n s io ­ ■■ (Intensiones do un
n e s d e u n m e r c a d o .e s d e c ir, s u s lím ites, ta n to d e s d e e l p u n to d e v is ta g eo g rá fico co m o morcado Fronteras de un
d e s d e e l p u n to d e v is ta d e la xxiriedad d e producios q u e c o m p re n d e . mercado, tanto desde el punto
de vista geográfico com o
C u an d o nos referim os, p o r ejem plo, a l m ercad o d e gasolina, d eb e m o s d eja r claro c u á ­
desdo e l punto do vista de la
les so n s u s lím ites geográficos. ¿ N o s referim os a l cen tro d e u n a ciu d ad o a tod o un país?
variedad de productos que se
Tam bién d eb e m o sd e ja rd a ro c u á l e s la v aried ad d e p ro d u cto sa la q u e nos referim os. ¿D ebe producen y venden en él.
incluirse e n el m ism o m ercad o la ^ s o lin a n orm al y la súper? ¿ L a gasolina y e l^ s ó le o ?
En e l c a s o d e a lg u n o s b ien e s, tien e se n tid o h ab lar d e u n m e rca d o ú n icam en te e n
térm in o s g e o g rá fic o s m u y restrictivo s. l a v iv ie n d a e s u n b u e n ejem p lo , l a m a y o ría d e
la s p e rso n a s q u e trab ajan e n e l c e n tro d e u n a ciu d a d b u sc a rá n u n a v iv ie n d a q u e s e e n ­
cu en tre a u n a d is ta n c ia q u e le s p e rm ita d esp la z a rse h a s ta a llí. N o b u scarán u n a casa
que e sté a 2 0 0 o 3 0 0 k iló m e tro s, in c lu so a u n q u e sea m u ch o m á s b a ra ta . Y la s v iv ie n d as
(ju n to co n e l s u e lo e n el q u e s e e n c u e n tra n ) q u e se h allan a 2 0 0 k iló m e tro s n o p u ed en
d esp lazarse fácilm en te m á s cerca d e l cen tro d e la c iu d a d . P or tan to, e l m ercad o d e la
viv ien d a d e e sta ciu d a d e s in d ep en d ie n te y d is tin to , por e je m p lo , d e lo s m e rca d o s d e
la v iv ie n d a d e o tra s c iu d a d e s. A sim ism o , lo s m e rca d o s d e gaso lin a a l p o r m e n o r, a u n ­
que s o n m e n o s lim ita d o s d e s d e e l p u n to d e v is ta g e o g rá fic o , s o n re g io n a le s d e b id o al
gasto q u e co n lle v a e l tran sp o rte d e l a g a so lin a a larg as d istan cias. A sí, e l m e rca d o d e
gaso lin a d e u n a reg ió n e s d istin to d e l m ercad o d e g a so lin a d e o tra. E n ca m b io , co m o
h em o s se ñ a la d o a n te s, e l o ro se co m p ra y se v e n d e e n u n m e rca d o m u n d ia l; la p o sib i­
lidad d e l a rb itra je im p id e q u e s u p recio v a ríe s ig n ifica tiv a m en te d e u n lu g a r a otro.
 10 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m e rca d o s y lo s p r v á o s

Tam bién d eb e m o s le n e r m u y e n cu en ta la v aried ad d e p ro d u cto s q u e q u erem o s in­

clu ir e n u n m ercad o . P or ejem plo, existe u n m ercad o d e c á m a ra s d igitales réflex y « m m u­
ch a s la s m a rca s q u e co m p iten e n e se m ercad o . Pero, ¿q u é o cu rre co n la s c á m aras d igitales
au tom áticas com p actas? ¿Se d e b e con sid erar p a rte d e l m ism o m ercad o ? Probablem ente
no, p o rq u e s e u tilizan co n fin es d istin tos y, p o r tan to, n o com p iten co n las c á m a ra s digi­
tales réflex. L a gaso lin a e s o tro ejem plo. L as g a so lin a s n o rm a l y sú p er pod rían con sid e­
rarse p a rte d e l m ism o m ercad o porqu e la m a y o ría d e los con su m id o res p u ed e utilizar
cu alq u iera d e las d o s. S in em bargo, e l g asó leo no form a parte d e este m ercad o p o rq u e los
a u to m ó v iles q u e u tilizan gaso lin a n o rm al n o p u ed en u tilizar g a s ó le o y v icev ersa3.
La d e fin ic ió n d e u n m e r c a d o e s im p o rta n te p o r d o s ra z o n e s.

• U n a em p resa tien e q u e co m p re n d e r cu ále s so n s u s c o m p e tid o re s re ale s y potenciales

d e los d istin to s p ro d u cto s q u e v e n d e a ctu alm en te o q u e p o d ría v e n d e r e n e l fu tu ro.
T am b ién d e b e sa b e r cu ále s s o n la s fro n teras q u e d elim itan la s c a ra cte rística s d e los
p ro d u cto s y la s fro n teras g e o g rá fic a s d e s u m ercad o p ara p o d e r fijar el p recio , elabo­
rar s u s p resu p u esto s d e p u blicid ad y to m a r d ecisio n e s d e in v e rsió n d e cap ital.
• La d efin ició n d e u n m ercad o p u ed e s e r im p ortan te piara la s d e c isio n e s d e lo s g o b er­
nantes. ¿D e b e perm itir e l g o b ie rn o u n a fu sió n o u n a ad q u isició n q u e a fe cte a em p re­
sas q u e p ro d u cen p ro d u cto s id é n tico s o d e b e inten tar im ped irla? La respuesta d ep en ­
d e d e la s co n se c u e n c ia s d e e sa fu sió n o ad q u isició n piara la com pietencia y lo s precios
en el fu tu ro, y m u c h a s v e c e s e sta s so lo s e p u ed en ev alu ar d efin ien d o el m ercad o.

E JE M P L O 1.1 EL M E R C A D O D E E D U L C O R A N T E S

En 1 9 9 0 , la A rc h e r-D a n ie ls-M id la n d C o m p a n y (A D M ) am p lia: a b a r c a b a e l a z ú c a r y e l siro p e d e m aíz. C o m o la

a d q u irió la C lin to n C o rn P r o c e s s in g C o m p a n y (C C P )4.
A DM e ra u n a gran c o m p a ñ ía q u e p ro d u cía n u m e ro s o s
p ro d u c to s a g rico la s, u n o d e los c u a le s e ra u n s iro p e d e
maíz c o n a lto c o n te n id o d e fru c to s a (S M C F ). C C P e ra
o t r a gran c o m p a ñ ía e s ta d o u n id e n s e p ro d u c to ra d e s i­
rop e d e m aíz. El D e p a rta m e n to d e Ju s tic ia d e E sta d o s
U nid os s e o p u s o a la ad q u isición a le g a n d o q u e s e c o n ­
v e rtid a e n un p ro d u c to r d o m in a n te d e siropie d e maíz
c o n p o d e r p ara fijar u n o s p re c io s s u p e rio re s a lo s c o m ­
p etitiv o s. D e h e c h o , A D M y C C P r e p r e s e n ta b a n ju n ta s
m á s d e l 7 0 p o r c ie n t o d e la p ro d u c c ió n d e s ir o p e d e
m aíz d e E s ta d o s U nidos.
A D M n o a c e p t ó la d e c is ió n d e l D e p a r ta m e n to d e
Ju s tic ia y e l c a s o a c a b ó e n lo s trib u n a le s . L a c u e stió n
b á s ic a e r a si e l s ir o p e d e m aíz c o n s titu ía u n m e r c a d o
d istin to . E n c a s o afirm ativ o, la c u o t a c o n ju n ta d e m er­
c a d o d e A D M y C C P e r a d e a lr e d e d o r d e u n 4 0 p o r
d e n t ó , p o r lo q u e la p r e o c u p a c ió n d e l D e p a rta m e n to
d e Ju s t ic ia e sta ría ju stific a d a . A D M a le g ó , sin e m b a r g o ,
q u e la d efin ició n c o r r e c ta d e l m e r c a d o e r a m u c h o m ás
c u o ta c o n ju n ta d e m e r c a d o s e r ía b a s ta n te p e q u e ñ a e n
un m e r c a d o d e e d u lc o r a n te s , n o p re o cu p a ría e l p o d e r
d e la e m p r e s a p ara s u b ir lo s p recio s.
A D M a le g ó q u e e l a z ú c a r y e l s iro p e d e m aíz d e b e ­
rían c o n s id e r a rs e p a rte d e l m ism o m e rc a d o , y a q u e se
utilizan in d istin ta m e n te p a ra e n d u lz a r u n a in m e n sa va­
ried ad d e p ro d u c to s a lim en ticio s, c o m o la s b e b id a s re­
fre s c a n te s , la s a ls a p ara e s p a g u e tis y e l s iro p e p a ra pan-
cak e s. A D M ta m b ié n d e m o s tr ó q u e c u a n d o flu c tu a b a el
nivel d e p re c io s d e l s iro p e d e m aíz y d e l azúcar, los p ro ­
d u c to r e s d e la in d u stria a lim e n ta ria c a m b ia b a n la s p ro ­
p o r c io n e s d e c a d a e d u lc o r a n te q u e u tilizab an e n sus
p ro d u c to s. E n o c tu b r e d e 1 9 9 0 , u n ju e z fe d e r a l a c e p ­
tó e l a rg u m e n to d e A D M d e q u e e l a z ú c a r y e l s ir o p e d e
maíz fo rm a b a n p a rte d e u n a m p lio m e r c a d o d e e d u lc o ­
ra n te s. S e p e rm itió q u e la ad q u isició n fu e r a a d e la n te .
El a z ú c a r y e l s ir o p e d e m aíz c o n tin ú a n utilizán do­
s e casi in d istin ta m e n te p ara s a tis fa c e r e l c la ro g u s to d e
b s e s ta d o u n id e n s e s p o r l o s a lim e n to s a z u c a ra d o s. En
E stad o s U nidos, e l u so d e to d o s lo s ed u lco ra n tes a u m e n tó
►►

' ¿ C ó m o p o d e m o s a v e r ig u a r la s d im e n s io n e s d e u n m e rca d o ? C o m o e l m e rca d o e s d o n d e s e e s ta b le c e el

p r e c io d e u n b ie n , u n o d e lo s m é to d o s c o n sis te e n c e n tra r la a te n c ió n e n lo s p r e c io s d e m erca d o . N o s p r e ­
g u n ta m o s si lo s p r e c io s q u e tien en lo a p r o d u c to s e n d ife r e n te s re g io n e s g e o g r á fic a s (o lo s d ife re n te s tip o s
d e p r o d u c to s ) s o n m i s o m en o s ig u a le s o si tie n d e n a v a ria r a l u n ís o n o . E n c a s o a firm a tiv o , lo s co lo c a m o s
e n e l m is m o m erca d o . P a r a u n a n á lis is m á s d e ta lla d o , lé a s e G eo rg e |. S tig le r y R o b e rt A . S h e n v in , « T h e
E x te n t o f th e M a rk e t» , p u n t a l o f L t w a n d E c o n o m ía , 2 7 , o ctu b re , 1985, p á g s . 555-585.

1 E s te e je m p lo s e b a s a e n F. M . S ch erer, -A rch e r -D a n ie ls -M id la n d C o m P rocew án g », C a s e C 1 6 -9 2 -1 1 2 6 ,

Jo h n F. K e n n e d y S ch o o l o f G o v e rn m e n t, H a rv a rd U n iv ersity , 1992.

in interru m pid am ente d u ran te la d é c a d a d e 1 9 9 0 , a lc a n ­
z a n d o la s 1 5 0 libras p o r p e rs o n a e n 1 9 9 9 . P e ro a p ar­
tir d e 2 0 0 0 , su u so c o m e n z ó a dism inuir, d e b id o a q u e
la p re o c u p a c ió n d e la g e n t e p o r la s a lu d la llev ó a b u s­
c a r refrig erio s sustitutivos q u e te n ía n m e n o s azú car a ñ a ­
d id o . E n 2 0 1 0 , e l c o n s u m o p e r c á p ita d e e d u lc o ra n te s
| E JE M P L O 1 .2
¿ D ó n d e com pró su última b id d e ta ? Tal vez
co m p ró u n a b id d e ta u sa d a a u n a m ig o o
a trav és d e u n a n u n d o p o r In te r n e t P ero
si e r a n u e v a , p ro b a b le m e n te la co m p ró e n
uno d e los d o s tip o s d e tien d a s siguientes.
Si e s t a b a b u s c a n d o a lg o b a ra to , sim ­
p le m e n te u n a b ic ic le ta fu n cio n a l q u e le
llevara d e A a B , h ab ria h e c h o b ie n e n ir
a una g ra n su p erficie. En E sta d o s U nidos,
p o d ria e n c o n tra r fá c ilm e n te u n a b ic ic le ­
ta d e c e n te d e e n tr e 1 0 0 y 2 0 0 d ó la r e s e n
e s e t ip o d e e s ta b le c im ie n to . En c a m b io ,
s le g u s ta m on tar e n b i d d e t a e n s e r io (o
al m e n o s p ie n s a q u e le g u sta ) p ro b a b le ­
m e n te h ab ría id o a u n a tie n d a d e b icicle ­
tas, e s d ecir, a una tie n d a e sp ec ia liz a d a e n
la v e n ta d e b id e le ta s y d e artícu lo s p a ra b id e le ta s. En e s e
tip o d e tie n d a s , s e r ía difícil e n c o n tra r u n a b ic ic le ta por
m e n o s d e 4 0 0 d ó la r e s y s e p o d ria g a s ta r fá d lm e n te m u­
c h o m á s. P ero, n atu ralm en te, le h ab ria e n c a n ta d o g a sta r
m á s, p u e s to q u e le g u s ta m o n tar e n b i d d e t a e n serio .
¿ Q u é t ie n e u n a b ic ic le ta T rek d e 1 .0 0 0 d ó la re s q u e no
te n g a u n a Huffy d e 1 2 0 ? E s p o s ib le q u e a m b a s te n g a n
CUADRO 1.1 LO S MERCADOS DE BICICLETAS EN ESTADOS UNIDOS
TIPO DE BICICLETAS
B id d e ta s d el m ercad o d e m a sas: se
venden en grandes superficies com o
Target. Wal-Mart, Kmart y Sears
B d d e t a s d e tie n d a s e s p e d a iz a d a s : se
venden en tiendas especializadas que
venden soto (o principalmente) bicicletas y
artículos para bicicletas
CA PÍTULO 1 P ro le g ó m e n o s 11
oes
h ab ía d ism inu id o a 1 3 0 libras p o r p e rso n a . A d e m á s, p o r
prim era v e z d e s d e 1 9 8 5 , la g e n t e c o n su m ía m á s a z ú c a r
(6 6 libras p o r p erso n a) q u e siro p e d e maíz ( 6 4 ,5 libras p o r
p e rso n a ). E s te c a m b io s e d e b i ó e n p a rte a la c r e c ie n te
cre e n cia d e q u e el azú car e s a lg o m á s «natural» y — p o r
ta n to , m á s salu d ab le— q u e el s iro p e d e maíz.
u n a p a la n c a d e c a m b io d e 2 1 v e lo c id a ­
d e s (3 d e la n te y 7 d e trá s), p e r o lo s m e c a ­
n ism o s d e c a m b io d e la Trek s o n d e m a ­
y o r c a lid a d y p r o b a b le m e n te e l c a m b io
e s m á s s u a v e y u n ifo rm e , l a s d o s b ic ic le ­
t a s t ie n e n f r e n o s d e la n te r o s y tr a s e r o s ,
p e r o lo s d e la Trek p r o b a b le m e n te serán
m á s fu e r te s y d urarán m á s. Y e s p ro b a b le
q u e la Trek t e n g a u n b a s tid o r m á s lig e ro
q u e la Huffy, lo c u a l p o d ria s e r im p o rta n ­
t e si e s u n c ic lis ta c o m p e titiv o .
Así p u e s , e x is te n re a lm e n te d o s m er­
c a d o s d e b ic ic le ta s , m e r c a d o s q u e s e
p u e d e n id e n tifica r p o r e l t ip o d e t ie n ­
d a e n la q u e s e v e n d e n . El C u ad ro 1.1
m u e s tr a la s d ife r e n c ia s . L as b ic ic le ta s
d e l « m e r c a d o d e m a s a s » , la s q u e s e v e n d e n e n T a rg e t
y W a l-M a rt s o n fa b r ic a d a s p o r e m p r e s a s c o m o Huffy,
Sch w in n y M antis, p u e d e n c o s t a r 9 0 d ó la r e s s o la m e n ­
t e y raras v e c e s c u e s ta n m á s d e 2 5 0 . E sta s e m p r e s a s s e
d e d ic a n a p ro d u cir b ic ic le ta s fu n c io n a le s lo m á s b a ra ta s
p o s ib le y n o rm a lm e n te la s fa b rica n e n C h in a. L as b ic ic le ­
ta s q u e v e n d e n e n la s tie n d a s e s p e c ia liz a d a s, las q u e s e
EMPRESAS Y PRECIOS (2 0 1 1 )
Huffy: 9 0 $ -1 4 0 $
Schwinn: 140 S-2 4 0 $
Mantis: 129 $ -1 4 0 $
M ongoosc: 120 $ -2 8 0 $
Trek: 4 0 0 $ -2 .5 0 0 $
Cannondale: 5 0 0 $ -2 .0 0 0 $
Giant: 5 0 0 $ -2 .5 0 0 $
Gay Fisher: 6 0 0 $ -2 .0 0 0 $
M ongoose: 7 0 0 $ -2 .0 0 0 $
Ridley: 1.300 $ -2 .5 0 0 $
Scott: 1 .0 0 0 $ -3 .0 0 0 $
Ibis: 2 .0 0 0 $ o más
►►►
 12 : ¡ p a r t e 1 . n tm d u e d ó n s le s n w e e d e s y le e p m d e s

v e n d e n e n la tie n d a lo c a l d e b ic ic le ta s , s o n d e m arcas c a r e c e n d e la s c u a lific a c io n e s y d e la s fá b ric a s n e c e s a ­

c o m o Trek, C a n n o n d a le , G ia n t, G a ry F is h e r y Ridley, y
c u e s ta n d e 4 0 0 d ó la r e s p ara arrib a . E sta s e m p r e s a s p o ­
nen e l é n fa s is e n e l re n d im ie n to , m e d id o p o r m e d io d e l
p e s o y d e la c a lid a d d e lo s fre n o s , lo s e n g r a n a je s , los
n e u m á tic o s y o tro s c o m p o n e n te s .
Las e m p r e s a s c o m o Huffy y S ch w in n n u n c a t r a t a ­
rían d e p ro d u cir u n a b ic ic le ta d e 1 .0 0 0 d ó la r e s , y a q u e
s e n c illa m e n te n o e s s u fu e r te (o n o t ie n e n u n a v e n ta ­
ja co m p e titiv a , c o m o l e s g u s t a d e c ir a lo s e c o n o m ista s ).
A sim ism o , Trek y R id le y t ie n e n f a m a p o r su c a lid a d y
rias p a ra p ro d u cir b ic ic le ta s d e 1 0 0 d ó la re s . En c a m b io ,
M o n g o o s e tr a b a ja e n a m b o s m e r c a d o s . P ro d u c e b ic i­
c le t a s p ara e l m e r c a d o d e m a s a s in c lu so p o r 1 2 0 d ó la ­
re s s o la m e n te , p e r o ta m b ié n b ic ic le ta s d e c a lid a d q u e
c u e s ta n e n tr e 7 0 0 y 2 . 0 0 0 d ó la re s
D e s p u é s d e c o m p ra r u n a b ic ic le ta , te n d rá q u e p o ­
n e rle un b u e n c a n d a d o y a q u e e x is te d e s g r a c ia d a m e n ­
t e o tr o m e r c a d o , e l m e r c a d o n e g r o d e b ic ic le ta s u sad as
y d e s u s p ie z a s. ¡E s p e ra m o s q u e e l l e c t o r — y s u b ic ic le ­
ta — s e m a n te n g a a le ja d o d e e s e m e rca d o !

1.3 P re cio s re a le s fre n te a p re cio s n o m in ales

rm p red o nom inal Precio
absoluto d e un bien, no
ajustado para tener e n cuenta
b inflación.
■■ p recio real Precio de
ni bien e n relación con un
indicador agregado de ios
precios; precio ajustado para
tener e n cuenta la inflación.
wm indica d e P red o s de
Consum o bdtcador del nivel
agregado de precios.
m indica d e Precios al Por
m ayor Indicador d el nivel
agregado de precios d e los
productos intermedios y d e los
bienes al por mayor.
A m e n u d o q u e re m o s c o m p a r a r e l p re c io q u e tie n e h o y u n b ie n c o n e l q u e te n ía an ­
te s o c o n e l q u e e s p ro b a b le q u e te n g a e n e l fu tu ro . P ara q u e e sa c o m p a ra c ió n te n g a
se n tid o , te n e m o s q u e m e d ir lo s p re c io s e n r e la c ió n c o n e l n iv e l g en er a l d e p recios. E n
té rm in o s a b s o lu to s , e l p re c io d e u n a d o ce n a d e h u e v o s e s m u ch o m á s a lto h o y q u e
h ace 5 0 a ñ o s . S in e m b a rg o , e n re la ció n co n e l c o n ju n to d e to d o s los p re c io s, e n re a li­
d a d e s m á s b a jo . P o r ta n to , d e b e m o s te n e r m u y e n c u e n ta la in fla c ió n c u a n d o c o m ­
p a ra m o s lo s p re c io s a lo la rg o d e l tiem p o , e s d e c ir, d e b e m o s m e d ir lo s p re c io s e n tér­
m in o s reales, n o e n té rm in o s nom inales.
El p r e c io n o m in a l d e u n b ie n (d en o m in a d o a v e c e s p re c io e n « u n id a d e s m o n eta ­
ria s c o r rie n te s » ) e s sim p le m e n te su p recio a b s o lu to . P o r e je m p lo , e n E s ta d o s U n id o s
el p re c io n o m in a l d e u n a lib ra d e m a n te q u illa e r a d e a lre d e d o r d e 0 ,8 7 d ó la r e s e n
1970, d e 1 ,8 8 e n 1980, d e a lre d e d o r d e 1,99 e n 1990 y d e a lre d e d o r d e 3 ,4 2 e n 2010.
E sto s so n lo s p re c io s q u e h a b ría m o s v is to e n lo s s u p e rm e rc a d o s e so s a ñ o s . E l p r e c io
r e a l d e u n b ien (d e n o m in a d o a v e ce s p re c io e n « u n id a d e s m o n e ta ria s c o n sta n te s» )
es e l p r e c io e n re la ció n c o n u n in d ic a d o r a g re g ad o d e p re c io s. E n o tr a s p a la b r a s , e s
el p recio a ju s ta d o p ara te n e r e n c u e n ta la in flació n .
E n e l caso d e lo s b ie n e s d e c o n su m o , e l in d ic a d o r a g re g ad o d e lo s p re c io s q u e se
u tiliz a m á s a m e n u d o e s e l í n d i c e d e P r e c io s d e C o n s u m o ( I P O . E n E s ta d o s U n id o s,
é ste e s c a lc u la d o p o r e l U .S. B u reau o f L a b o r S ta tis tic s a p a rtir d e lo s p re c io s a l p o r
m e n o r y p u b lic a d o m e n su a lm e n te . In d ica c ó m o v a ría c o n e l p aso d e l tiem p o e l c o s ­
te d e u n a g ra n c e s ta d e m e rca d o d e b ie n e s c o m p ra d a p o r u n c o n su m id o r « re p re se n ­
ta tiv o » e n u n a ñ o b ase. L a s v a ria c io n e s p o rc e n tu a le s d e l IP C m id e n la ta s a d e in fla­
c ió n d e la e c o n o m ía ,
A v e c e s n o s in te re sa s a b e r c u á le s s o n l o s p re c io s d e la s m a te ria s p rim a s y d e o tro s
p ro d u c to s in te rm e d io s q u e c o m p ra n la s e m p re sa s , a s í c o m o d e lo s p ro d u c to s a c a b a ­
d o s q u e s e v e n d e n a l p o r m a y o r a la s tien d a s m in o ris ta s. E n e ste caso , el in d ic a d o r
a g re g a d o d e p re c io s q u e s u e le u tiliz a r se e s e l í n d ic e d e P r e c io s a l P o r m a y o r ( IP P ).
E l IP P ta m b ié n e s c a lc u la d o p o r e l U .S . B u re a u o f L a b o r S ta tistics y p u b lic a d o m e n ­
s u a lm e n te e in d ica c ó m o e v o lu cio n a n , e n p ro m e d io , l o s p r e d o s a l p o r m a y o r. L as
v a r ia d o n e s p o rce n tu a le s d e l IP P m id e n la in fla d ó n d e c o s te s y p re d ic e n la s fu tu ras
v a r ia d o n e s d e l IPC.
¿Q u é ín d ice d e b e u tiliz a rse , p u es, p a ra c o n v e r tir lo s p recio s n o m in a le s e n p recio s
reales? D e p e n d e d e l tip o d e p ro d u c to q u e e x a m in em o s. S i e s u n p ro d u cto o u n s e r v i­
d o q u e e s c o m p ra d o n o rm a lm e n te p o r lo s co n su m id o re s, d e b e u tilizarse e l IP C . S i e s
u n p ro d u c to q u e e s c o m p ra d o n o rm a lm e n te p o r las e m p re sa s , d e b e u tilizarse el IPP.
C o m o e s ta m o s e x a m in a n d o e l p r e d o d e la m a n te q u illa e n l o s s u p e rm e rc a d o s,
el ín d ice d e p r e d o s relev an te e s e l IP C . U n a v e z te n id a e n c u e n ta la in fla d ó n , ¿ o b ­
se rv a m o s q u e e l p r e d o d e la m a n te q u illa e r a m á s c a ro e n 2 0 1 0 q u e e n 1970? P ara
 ■ CA PÍTULO 1 P ro le g ó m e n o s 13

a v e rig u a rlo , c a lc u le m o s e l p re c io d e la m a n te q u illa e n 2 0 1 0 e n d ó la r e s d e 1970. El

IPC e ra d e 3 8 ,8 e n 1970 y su b ió a lre d e d o r d e 218,1 e n 2 0 1 0 (e n E sta d o s U n id o s , e l n i­
v el d e in fla c ió n fu e c o n sid e ra b le e n l o s a ñ o s 7 0 y p rin c ip io s d e lo s 8 0 ). El p re c io d e
la m an te q u illa e x p re sa d o e n d ó la r e s d e 1 9 7 0 era:

I g x 3 ,4 2 $ = 0 .6 1 $

E n té rm in o s re ale s, p u e s , e l p re c io d e la m a n te q u illa e ra m á s b a jo e n 2 0 1 0 q u e e n
1970*. E n o tra s p a la b ra s , e l p re c io n o m in a l d e la m a n te q u illa su b ió a lre d e d o r d e un
2 93 p o r c ie n to , m ie n tra s q u e e l IP C su b ió u n 4 6 2 p o r c ie n to . L o s p re c io s d e la m a n te ­
q u illa b a ja ro n e n re la c ió n c o n e l n iv e l a g r e g a d o d e p recio s.
En e ste lib ro , n o rm a lm e n te n o s re fe rire m o s a lo s p re c io s re a le s m á s q u e a lo s p re ­
c io s n o m in a le s , y a q u e la s d e c is io n e s d e lo s c o n su m id o re s im p lica n u n a n á lis is c o m ­
p arad o d e lo s d is tin to s p re c io s. E sto s p re c io s re la tiv o s s e p u e d e n e v a lu a r m á s fá c il­
m en te si e x iste u n a base c o m ú n d e c o m p a ra c ió n . F o rm u la n d o to d o s lo s p re c io s e n
té rm in o s re a le s s e lo g ra e ste o b je tiv o . P o r tan to , in c lu so a u n q u e e x p r e se m o s a m e ­
n u d o lo s p r e c io s e n u n id a d e s m o n e ta ria s c o rrie n te s (p o r e je m p lo , e n d ó la re s ), e s ta ­
rem os p e n sa n d o e n e l p o d e r a d q u is itiv o real d e e sas u n id a d e s m o n eta ria s.

| E JE M P L O 1 .3 EL P R E C IO D E L O S H U E V O S Y D E LA E N S E Ñ A N Z A UN IVERSITA RIA

En 1 9 7 0 , lo s h u e v o s d e p rim era c la s e c o s ta b a n a lre d e d o r d e 61 c e n ta v o s la d o c e n a

e n E s ta d o s U nid os. E s e m ism o a ñ o , e l c o s t e anu al m e d io d e la e n s e ñ a n z a d e p rim er
d c l o e n u n a universid ad p riv ad a, in c lu y e n d o e l a lo ja m ie n to y la m a n u te n c ió n , ron­
d a b a l o s 2 .1 1 2 d ó la re s . En 2 0 1 0 , e l p r e c io d e lo s h u e v o s h a b ía s u b id o a 1 ,5 4 d ó la ­
r e s la d o c e n a y e l c o s t e m e d io d e la e n s e ñ a n z a u n iv ersitaria e ra d e 2 1 . 5 5 0 d ó lares.
¿E ran lo s h u e v o s m á s c a ro s e n 2 0 1 0 q u e e n 1 9 7 0 e n té rm in o s r e a le s ? ¿ S e h a b ía e n ­
c a r e c id o la e n s e ñ a n z a u n iversitaria?
El C uadro 12 m uestra e l precio nom inal d e lo s huevos, e l c o s t e nom inal d e la en señ an ­
za universitaria y el IPC d e 1 9 7 0 -2 0 1 0 (el IPC s e calcula to m an d o c o m o b a s e 1 9 8 3 = 1C0).

CUADRO 1 .2 PRECIOS REALES DE LOS HUEVOS Y DE LA ENSEÑANZA UNIVERSITARIA6

1970 1980 1990 2000 2010

Indice d e precios d e consumo 38,8 8 2 ,4 130,7 17 2 2 218,1

P recios nom inales

Huevos d e 1.* clase 0,61 S 0 ,8 4 $ 1.01 $ 0.91 $ 1 ,5 4 $

Enseñanza universitaria 2 ,1 1 2 $ 3 ,5 0 2 $ 7 ,6 1 9 $ 12.976 $ 2 1 ,5 5 0 $

P re d o s re ale s (1 9 7 0 $)

Huevos d e 1.* clase 0,61 $ 0 ,4 0 $ 0 ,3 0 $ 0,21 $ 0 ,2 7 $

.
Enseñanza universitaria 2 ,1 1 2 $ 1 ,6 4 9 $ 2 ,2 6 2 $ 2 ,9 2 4 $ 3 ,8 3 5 $

D o s b u e n a s fu e n te s d e d a to s s o b re la e c o n o m ía n a c io n a l d e E s ta d o s U n id o s s o n e l E c o n c m ic R e p o r t o j t t e
P residen t y e l S t a t is t io i A b s tr a e t o f th r U n ited S tates. A m b n w p u b lic a n a n u a lm e n te y p u e d e n o b te n e r le en
la U S . G o v e r n m e n t P rin tin g O ffice .

1 E l le c to r p u e d e o b te n e r d a to s so b re e l c o s te d e l a e n s e ñ a n z a u n iv e r s ita ria e n tr a n d o e n N a tio n a l C e n te r

for E d u c a tio n S ta tis tic * y d e sca rg a n d o D ig e s t o f E d u caÜ o n S ta tis tic * e n h ttp:/ / nces.ed.gov L o s d a to s h is ­
tó ric o s y a c tu a le s s o b re e l p r e c io m e d io d e lo s h u e v o s a l p o r m e n o r p u e d e n o b te n e rs e e n e l B u re a u o f
L a b o r S ta tis tic * (B L S ) e n http://w w w .bU .gov, s e le c c io n a n d o C P I-A v e ra g e P r ic e D ata.
14 ■ PA R TE 1 . In tro d u cció n : lo s m o rc a d o s y l o s p r a d o s

T am b ié n m u e stra lo s p re c io s rea/es d e lo s h u e v o s y d e la e n s e ñ a n z a universitaria

e n d ó la r e s d e 1 9 7 0 , c a lc u la d o s d e la m a n e ra s ig u ie n te :

P re cio real d e los h u e v o s e n 1 9 8 0 ¡ ^ 19'° x p re c io nom in al e n 1 9 8 0

I P C , 980

IPC
P re cio real d e lo s h u e v o s e n 1 9 9 0 = 'V' ú X p re c io nom in al e n 1 9 9 0
IP C ,« o

y a s í su c e s iv a m e n te .
El C u ad ro 1.2 m u e s tra c la ra m e n te q u e e l c o s t e real d e la e n s e ñ a n z a u n iv ersita­
ria s u b ió (un 8 2 p o r c ie n to ) d u ra n te e s t e p e rio d o , m ie n tra s q u e e l c o s t e real d e lo s
h u e v o s b a jó (u n 5 5 p o r c ie n to ). S o n e s t a s v a ria c io n e s relativas d e lo s p re c io s la s q u e
s o n im p o rta n tes p ara la s d e c is io n e s q u e d e b e n to m a r lo s c o n su m id o re s , n o e l h e ­
c h o d e q u e ta n to lo s h u e v o s c o m o la e n s e ñ a n z a u n iversitaria c u e s te n m á s e n d ó la ­
re s hoy q u e e n 1970.
E n e l c u a d ro , h e m o s c a lc u la d o lo s p r e c io s re a le s e n d ó la r e s d e 1 9 7 0 , p e r o p o d ría­
m o s h a b e rlo s c a lc u la d o ta m b ié n e n d ó la r e s d e a lg ú n o tr o a ñ o b a s e . S u p o n g a m o s ,
p o r e je m p lo , q u e q u e r e m o s c a lc u la r e l p r e c io real d e l o s h u e v o s e n d ó l a r e s d e
1 99 0 . En e s e ca so ,

|P r
P re cio real d e los h u e v o s e n 1 9 7 0 X p re c io n o m in al e n 1 9 7 0
I P C , 970

” 1 5 T x 0-61 ° 2-05

P re cio real d e lo s h u e v o s e n 2 0 1 0 = X p re c io nom in al e n 2 0 1 0

IPC2010

p re c io real e n 2 0 1 0 - p r e c io real e n 1 9 7 0
V ariación p o rc e n tu a l d e l p re c io real = ---------------------------------- ¡------ ~ ^ r= --------------------
r r p r e c io real e n 1 9 7 0
0 ,9 2 - 2 ,0 5
= - 0 ,5 5
2 ,0 5

O b s é r v e s e q u e e l d e s c e n s o p orcen tu al d e l p r e c io real e s e l m ism o in d e p e n d ie n te ­

m e n t e d e q u e u tilic e m o s d ó la r e s d e 1 9 7 0 o d ó la r e s d e 1 9 9 0 c o m o a ñ o b a s e .
 CA PÍTULO 1 P ro le g ó m e n o s 15

E JE M P L O 1 .4 E L S A L A R I O M ÍN IM O
1
E n E s ta d o s U n id o s, e l salario m ín im o fe d e r a l — e s ta b le ­
a d o p o r p rim era v e z e n 1 9 3 8 e n 2 5 c e n ta v o s p o r h o ra—
h a id o s u b ie n d o p e rió d ic a m e n te c o n lo s añ o s. D e 1991
a 1 9 9 5 , p o r e je m p lo , fu e d e 4 .2 5 d ó la r e s p o r h o ra . En
1 9 9 6 , e l C o n g r e s o v o tó a fav o r d e u n a s u b id a a 4 , 7 5 y a
5 ,1 5 e n 1 9 9 7 . En 2 0 0 7 , s e a p r o b ó o tra s u b id a a 6 ,5 5 d ó ­
lares p o r h o ra e n 2 0 0 8 y a 7 ,2 5 e n 2 0 0 9 7.
L a F ig u ra 1.1 m u e stra la e v o lu ció n d e l salario m ín i­
m o d e s d e 1 9 3 8 h a s ta 2 0 1 5 , t a n t o e n té r m in o s n o m i­
n ales c o m o e n d ó la r e s c o n s ta n te s d e 2 0 0 0 . O b s é r v e s e
q u e a u n q u e e l sa la rio m ín im o le g is la d o h a s u b id o inin­
te rru m p id a m e n te , e n té rm in o s r e a le s a c tu a lm e n te n o e s
m u y d is tin to d e l q u e e s t a b a v ig e n te e n l o s a ñ o s 5 0 .
N o o b s ta n te , la d e c is ió n d e s u b ir e l sa la rio m ín im o e n
2 0 0 7 fu e d ifícil. A u n q u e la s u b id a m e jo ra r ía e l niv el d e
vida d e lo s tra b a ja d o re s , q u e d e n o s e r a s i p e rc ib iría n un
salario in fe rio r al m ín im o , a lg u n o s a n a lista s te m ía n q u e
ta m b ié n p ro v o c a ra un a u m e n to d e l d e s e m p le o d e lo s
tra b a ja d o re s jó v e n e s y n o c u a lific a d o s . La d e c is ió n d e
s u b ir e l salario m ín im o p la n te a , p u e s , ta n to c u e s tio n e s
n o rm ativ as c o m o c u e s tio n e s p o sitiv a s. La c u e s tió n n o r­
m ativ a e s s a b e r s i (1) lo s b e n e fic io s d ir e c to s q u e o b t ie ­
nen lo s tr a b a ja d o r e s q u e a c tu a lm e n te g a n a n m á s c o m o
c o n s e c u e n c ia y (2) los b e n e fic io s in d ire c to s q u e o b t i e ­
n e n o tro s tra b a ja d o re s c u y o s salario s p o d rían s u b ir ju n to
c o n lo s salarios d e los q u e s e e n c u e n tr a n e n e l e x tre m o
inferior d e la e s c a la salarial c o m p e n s a n la p o s ib le p é rd i­
d a d e p u e s t o s d e t r a b a jo d e s tin a d o s a lo s a d o le s c e n te s
y a lo s tra b a ja d o re s p o c o c u a lifica d o s.
U n a im p o rta n te c u e s tió n p o sitiv a e s s a b e r c u á n to s
tra b a ja d o re s m e n o s p o d ría n c o n s e g u ir e m p le o c o n un
sa la rio m ín im o m á s alto. C o m o v e r e m o s e n e l C a p itu lo
14, e s t a c u e stió n s ig u e s ie n d o o b je t o d e a c a lo ra d o s d e ­
b a te s . A lg u n o s e s tu d io s e s ta d ís tic o s h an s u g e r id o q u e
u n a s u b id a d e l salario m ín im o d e a lr e d e d o r d e l 1 0 p o r
c ie n t o au m e n ta ría u n 1 o 2 p o r c ie n t o el d e s e m p le o d e
lo s a d o le s c e n t e s (la s u b id a e fe c tiv a d e 5 , 1 5 d ó la r e s a
7 ,2 5 r e p r e s e n ta u n a s u b id a d e l 4 1 p o r c ie n to ). Sin e m ­
b a r g o , un e s tu d io r e c ie n te d e la e v id e n c ia s e p re g u n ta
si in flu ye s ig n ific a tiv a m e n te e n e l d e s e m p le o 8.

■ FIGURA 1.1
0 u l a n o m ínim o on
E sta d o s Unidos
El salario mínimo
ha subido
ininterrumpidamente
e n térm inos nominales
durante los últimos 70
años. Sin em b argo, en
térm inos reales su nivel
e ra m ás bajo e n 2 0 1 0 que
e n b s años 70.

A lg u n o » e sta d o » ta m b ié n tie n e n u n « l a r i o m in im o s u p e r io r a l sa la rio m ín im o fe d e ra l. P o r e je m p lo , e n

2 011 e l sa la rio m ín im o e r a d e 7 ,2 5 d ó la re s p o r h o r a e n M a s s a c h u s s e ts .d e 7 .2 5 e n N u e v a Y o rk y d e 8 ,0 0 e n
C a lifo rn ia y esta b a p r e v is to q u e s e e le v a ra a 8 0 0 e n 2 0 0 8 . E l le c to r p u e d e o b te n e r m A» in fo r m a c ió n so b re
e l sa la rio m ín im o e n h ttp^/w w w aloLgov.

* E l p r im e r e s tu d io e s d e D av id N e u m a rk y W illia m W asch er, « E m p lo y m e n t E ffe c ts o l M ín im u m an d

S u b m in lm u n W a # « P a n e l D a ta o n S ta te M ín im u m VVage L a w » » . In d u strial a w l la b o r R e la tío n s R e v ie w ,
46 , o ctu b re , 1 9 9 2 , p á g s . 5 5 -8 1 . P ara u n a n á lis is d e la litera tu ra v é a s e D a v id C a id y A la n K ru e g e r, M y th a n d
M e a s u re m e n t: T h e N e w E c o n o m ía o f th e M ín im u m W age, P r in c e to n , P r in ce to n U n iv ersity P re s a . 1995.
16 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m e rca d o s y lo» p recio s

1 .4 ¿ P o r q ué e stu d ia r m icro e c o n o m ía ?
P en sa m o s q u e d e s p u é s d e le e r e s te lib ro, el le c to r n o d u d a rá d e la im p o rta n cia d e
la m ic ro e co n o m ía y d e s u s n u m e ro s a s p o s ib ilid a d e s d e a p lic a c ió n . E n re a lid a d , u n o
d e n u e stro s p rin c ip a le s o b je tiv o s e s m o stra rle c ó m o d e b e a p lic a r lo s p rin c ip io s m i-
cro e co n ó m ic o s a lo s p ro b le m a s q u e s e p la n te a n c u a n d o h a y q u e to m a r d e c is io n e s en
la v id a real. N o o b s ta n te , n u n ca h a c e d a ñ o te n e r a lg u n a o tra m o tiv a c ió n m á s a l p rin ­
c ip io . H e a q u í d o s e je m p lo s q u e m u e stra n c ó m o se u tiliz a la m ic ro e co n o m ía e n la
p rá c tica y q u e o fre c e n ta m b ié n u n a v is ió n p re v ia d el lib ro .

L a s d e cisio n e s d e las e m p re sa s: el T oyota Prius

E n 1 9 9 7 , la T o y o ta M o to r C o rp o ra tio n in tro d u jo e l P riu s e n Ja p ó n y e n 2 0 0 1 c o m e n ­
zó a v e n d erlo e n to d o e l m u n d o . E l P riu s, el p rim e r a u to m ó v il h íb rid o q u e s e v e n d e
e n E s ta d o s U n id o s, p u e d e fu n c io n a r ta n to c o n u n m o to r d e g a s o lin a c o m o c o n u n a
b a te ría , q u e se ca rg a c o n e l im p u ls o d e l a u to m ó v il. L o s a u to m ó v ile s h íb r id o s co n ­
su m e n m e n o s e n e rg ía q u e lo s q u e so lo tie n e n u n m o to r d e g a s o lin a ; p o r e je m p lo , el
P riu s p u e d e re c o rre r e n tre 45 y 55 m illa s p o r g a ló n . Tu v o u n e n o rm e é x ito , p o r lo q u e
p o c o s arto s m á s ta rd e o tro s fa b rica n te s c o m e n z a ro n a in tro d u c ir v e rsio n e s h íb rid as
d e a lg u n o s d e s u s a u to m ó v ile s .
El d is e rto y la p ro d u c c ió n e fic ie n te d e l P riu s e x ig ie ro n n o so lo a lg u n o s av an ces
té c n ic o s im p re s io n a n te s s in o ta m b ié n u n a b u e n a d o s is d e a n á lis is e c o n ó m ic o . En
p rim e r lu g a r, T o y o ta tu v o q u e im a g in a r d e te n id a m e n te c ó m o re a ccio n a ría e l p ú b li­
c o a n te e l d iserto y las p re s ta c io n e s d e e s te n u e v o p ro d u c to . ¿C u á l s e r ía la d e m a n d a
in id a lm e n te , a q u é ritm o c re ce ría y e n q u é m e d id a d e p e n d e ría d e lo s p re c io s q u e co ­
b ra ra T o y o ta ? C o m p re n d e r la s p re fe re n cias y la s d is y u n tiv a s d e lo s c o n su m id o re s y
p re d e c ir la d e m a n d a y s u s e n sib ilid a d a l p re c io s o n e s e n c ia le s p a ra T o y o ta y p ara to­
d o s lo s d e m á s fa b ric a n te s d e a u to m ó v ile s (e n lo s C a p ítu lo s 3 , 4 y 5 , a n a liz a m o s las
p re fe re n c ia s y la d e m a n d a d e lo s co n su m id o res).
A c o n tin u a c ió n , T o y o ta tu v o q u e p re g u n ta rse p o r e l c o s te d e fa b ric a c ió n d e e s ­
to s a u to m ó v ile s , in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e s e p r o d u je r a n e n Ja p ó n o , a p a rtir
d e 2 0 1 0 , e n E s ta d o s U n id o s . ¿ C u á le s s e r ía n lo s c o s te s d e p r o d u c c ió n y e n q u é m e ­
d id a d e p e n d e r ía n d e l n ú m e ro to tal d e a u to m ó v ile s q u e p ro d u je r a a l a ñ o ? ¿C ó m o
a fe c ta r ía n e l c o s te d e l tra b a jo y l o s p re c io s d e l a c e r o y d e o tr a s m a te ria s p rim a s a
l o s c o s te s ? ¿ C u á n to y a q u é ritm o d e s c e n d e r ía n l o s c o s te s a m e d id a q u e l o s d ir e c ­
tiv o s y lo s tra b a ja d o re s a d q u ir ie r a n e x p e r ie n c ia e n e l p ro c e s o d e p ro d u c c ió n ? Y
¿ c u á n to s a u to m ó v ile s d e e s te tip o d e b e ría p la n e a r p r o d u c ir c a d a arto p a ra m a x i-
m iz a r lo s b e n e fic io s ? E n l o s C a p ítu lo s 6 y 7 , a n a liz a m o s la p ro d u c c ió n y lo s c o s ­
t e s y e n lo s C a p ítu lo s 8 y 10, la e le c c ió n d e l n iv e l d e p ro d u c c ió n q u e m a x im iz a lo s
b e n e fic io s.
Toyota ta m b ié n tu v o q u e e la b o r a r u n a e s tr a te g ia p ara fija r e l p re c io d e l a u to m ó ­
v il y p re g u n ta rse c ó m o r e a c c io n a ría n s u s c o m p e tid o re s. A u n q u e e l P r iu s e ra e l p ri­
m e r a u to m ó v il h íb rid o , T o y o ta sa b ía q u e c o m p e tiría co n o tro s a u to m ó v ile s p e q u e ­
ñ o s q u e c o n su m e n p o c o c o m b u s tib le y q u e p ro n to o tr o s fa b ric a n te s in tro d u ciría n
s u s p ro p io s a u to m ó v ile s h íb rid o s. ¿ D e b ía c o b r a r T o y o ta u n p recio re la tiv a m e n te b ajo
p o r la v e rsió n b á s ic a d e l P riu s y u n p re c io a lto p o r la s o p c io n e s , c o m o lo s a s ie n to s d e
c u e ro o e ra m á s re n ta b le o fre c e r e sta s o p c io n e s d e s e r ie y c o b r a r u n p r e c io m á s alto
p o r to d as e lla s ? C u a lq u ie ra q u e fu e r a la e s tr a te g ia q u e e lig ie ra T o y o ta , ¿ c ó m o re a c­
cio n a ría n p ro b a b le m e n te s u s c o m p e tid o re s ? ¿ T ra ta ría n F o rd o N issa n d e v e n d e r m ás
q u e T o y o ta b a ja n d o lo s p re c io s d e s u s a u to m ó v ile s m á s p e q u e ñ o s o s e ap re su rarían
a in tro d u c ir s u s p ro p io s a u to m ó v ile s h íb r id o s a u n o s p re c io s m á s b a jo s? ¿ P o d ría im ­
p e d ir T oyota q u e Ford y N is s a n b a ja ra n lo s p re c io s a m e n a z á n d o la s c o n re sp o n d e r
b a ja n d o ta m b ié n el s u y o ? E n lo s C a p ítu lo s 10 y 11 a n a liz a m o s la fija c ió n d e lo s p re ­
c io s y e n e l 12 y el 13 la e s tr a te g ia co m p etitiv a.
 ■ CA PÍTULO 1 P ro le g ó m e n o s 17

D ad o q u e la fa b rica c ió n d e l P r iu s e x ig ía g ra n d es in v e rsio n e s e n n u ev o e q u ip o d e
c a p ita l, T o y o ta tu v o q u e e x a m in a r tan to lo s rie sg o s c o m o lo s re s u lta d o s p o sib le s d e
sus d e c isio n e s. E sto s rie sg o s se d eb ía n , e n p a rte , a la in certid u m b re so b re el fu tu ro
p recio d e l p e tró le o y, p o r ta n to , s o b r e el p re c io d e la g a s o lin a (u n a b a ja d a d e lo s p re ­
cio s d e la g a so lin a re d u c iría la d e m a n d a d e a u to m ó v ile s q u e c o n s u m e n p o c a g a s o ­
lin a ) y, e n p a rte , a la in c e rtid u m b re s o b r e lo s s a la rio s q u e te n d ría q u e p a g a r T oyota
a s u s tra b a ja d o re s e n la s p la n ta s d e Ja p ó n y d e E sta d o s U n id o s. E n lo s C a p ítu lo s 2 y
9, a n a liz a m o s lo s m e rca d o s d e p etró leo y d e o tr a s m a te r ia s p rim a s; e n e l 14, lo s m er­
cad o s d e tra b a jo y lo s e fe c to s d e lo s s in d ic a to s ; y e n e l 5 y e l 15, la s d e c is io n e s d e in ­
v e rsió n y la s c o n se c u e n c ia s d e la in c e rtid u m b re .
T o y o ta ta m b ié n tu v o q u e o cu p a rs e d e lo s p ro b le m a s o rg a n iz a tiv o s. T o y o ta e s u n a
e m p resa in te g rad a e n la q u e lo s m o to re s y la s p ie z a s se p ro d u c e n e n d iv isio n e s d is ­
tin ta s y, a c o n tin u a c ió n , s e m o n ta n lo s a u to m ó v ile s a c a b a d o s. ¿ C ó m o d e b e ría re tri­
b u ir a lo s d ir e c tiv o s d e las d ife re n te s d iv isio n e s ? ¿Q u é p re c io d e b e ría c o b ra r la d iv i­
s ió n d e m o n ta je p o r lo s m o to re s p ro c e d e n te s d e o tra d iv is ió n ? ¿ D e b e r ía n o b te n e rse
to d as la s p ie z a s d e la s d iv isio n e s s u p e rio re s o d e b e ría n c o m p ra rse a lg u n a s a otras
em p resas? E n lo s C a p ítu lo s 11 y 17, a n a liz a m o s la fija c ió n d e lo s p recio s in te rn o s y
b s in c e n tiv o s o rg a n iz a tiv o s e n la e m p re sa in te g rad a.
P o r ú ltim o , F o rd tu v o q u e e x a m in a r s u re la c ió n c o n e l E sta d o y lo s e fe c to s d e
la s re g la m e n ta c io n e s . P o r e je m p lo , to d o s lo s a u to m ó v ile s d e Fo rd d e b e n c u m p lir
las n o rm a s fe d e rale s re la tiv a s a lo s n iv e le s d e e m is ió n y las o p e ra c io n e s d e la lín e a
d e p ro d u c c ió n tien e n q u e c u m p lir la n o rm ativ a re fe re n te a seg u rid a d y a la s a lu d .
¿ C ó m o e v o lu c io n a ría n e s ta s re g la m e n ta c io n e s y n iv e le s ? ¿C ó m o a fe c ta r ía n a l o s c o s ­
te s y a l o s b e n e ficio s? E n e l C a p ítu lo 18, a n a liz a m o s e l p a p e l d e l E stad o e n la re d u c ­
c ió n d e la c o n ta m in a c ió n y e n e l fo m en to d e la s a lu d y la se g u rid a d .

La elab o ració n d e la p olítica e co n ó m ica: las n o rm as so b re

los n iveles d e consum o d e co m b u stib le p a ra el siglo xxi
E n 1975, la s a u to r id a d e s e sta d o u n id e n s e s e s ta b le c ie ro n u n a s n o rm a s d e s tin a d a s a
m e jo ra r e l ah o rro m e d io d e co m b u stib le d e lo s a u to m ó v ile s y d e lo s c a m io n e s lig e ro s
(in clu id a s la s fu rg o n etas y lo s a u to m ó v ile s d e p o rtiv o s ) q u e s e v e n d ía n e n E s ta d o s
U n id o s . L a s n o rm a s c o n o c id a s c o n e l n o m b re d e C A F E (a c ró n im o d e C o rp o ra te
A v erag e F u e l E co n o m y ) s e h an e n d u r e c id o c o n e l p a s o d e l o s arto s. E n 2 0 0 7 , el
P resid en te G e o rg e W . B u sh a p ro b ó la E n e rg y In d e p e n d e n c e a n d S e c u rity A ct, q u e
o b lig a b a a lo s fa b rica n te s d e a u to m ó v ile s a a u m e n ta r la d is ta n c ia re co rrid a p o r toda
su flo ta a 3 5 m illa s p o r g a ló n e n 2020. E n 2 0 1 1 , la a d m in istra c ió n O b a m a a d e la n tó el
o b je tiv o d e la s 3 5 m illa s a 2 0 1 6 y (co n e l a c u e rd o d e 13 fa b ric a n te s d e a u to m ó v ile s )
fijó u n niv el d e 55 m illa s p o r g a ló n p ara 2 0 2 0 . A u n q u e e l p rin c ip a l o b je tiv o d e l p ro ­
g ram a e s a u m e n ta r la s e g u rid a d e n e rg é tica re d u cie n d o la d e p e n d e n cia d e E stad o s
U n id o s d e l p e tró le o im p o rta d o , ta m b ié n s e r ía m u y b e n e fic io s o p ara e l m e d io a m ­
b ien te ; p o r e je m p lo , re d u c iría la s e m isio n e s d e g a s e s in v e rn a d e ro .
C u a n d o se d iserta u n p ro g ra m a d e re d u c ció n d e l c o n su m o d e c o m b u s tib le hay
que to m a r a lg u n a s im p o rta n te s d e c isio n e s , la m a y o ría d e la s c u a le s e x ig e n u n a n á li­
s is e c o n ó m ic o . E n p r im e r lu g a r, e l g o b ie rn o tien e q u e e v a lu a r la re p e rc u sió n m o n e ­
taria d e l p ro g ra m a e n lo s c o n su m id o re s . E l e n d u re c im ie n to d e la s n o rm a s so b re el
c o n su m o d e c o m b u s tib le in c re m e n ta rá e l co ste d e c o m p r a r u n a u to m ó v il (e l c o s te d e
lo g ra r u n ah o rro m a y o r d e co m b u stib le re c a e rá e n p a rte e n lo s c o n su m id o re s ), p ero
red u cirá el co ste d e u tiliz a rlo (el ah o rro d e g a s o lin a s e r á m a y o r). A n a liz a r e l e fe cto
últim o p ro d u cid o e n lo s c o n su m id o re s s ig n ific a a n a liz a r la s p re fe re n c ia s d e lo s c o n ­
s u m id o re s y su d e m a n d a . P o r e je m p lo , ¿ u tiliz a ría n m e n o s e l a u to m ó v il y g astarían
u n a p a rte m a y o r d e s u re n ta e n o tr o s b ie n e s? E n c a s o a firm a tiv o , ¿ d is fr u ta ría n casi
d el m ism o b ie n e s ta r? E n lo s C a p ítu lo s 3 y 4 , a n a liz a m o s la s p re fe re n c ia s y la d e m a n ­
d a d e lo s co n su m id o re s.
 18 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m o rcad o s y lo s p ro d o s

A n te s d e e s ta b le c e r la s n o rm a s lla m a d a s C A F E , e s im p o rta n te e s tim a r e l e fe cto

q u e p ro d u cirá n p ro b a b le m e n te e n e l c o s te d e p ro d u c ir a u to m ó v ile s y c a m io n e s lig e ­
ros. ¿ P o d ría n m in im iz a r lo s fa b rica n te s d e a u to m ó v ile s lo s in cre m e n to s d e lo s c o s ­
te s u tiliz a n d o n u e v o s m a te ria le s m á s lig e ro s o c a m b ia n d o e l p e rfil d e lo s n u e v o s m o ­
d elo s? L a p ro d u c c ió n y lo s c o s te s s e a n alizan e n lo s C a p ítu lo s 6 y 7. A c o n tin u a c ió n ,
las a u to r id a d e s tien e n q u e s a b e r c ó m o a fe cta rá n las v a ria c io n e s d e l o s c o s te s d e p ro ­
d u c c ió n a l n iv e l d e p ro d u c c ió n y a lo s p re c io s d e lo s a u to m ó v ile s y d e l o s c a m io n e s
lig e ro s n u e v o s. ¿ E s p ro b a b le q u e sea n a b s o r b id o s los c o s te s a d ic io n a le s p o r l o s fa­
b rica n te s o q u e se tra s la d e n a lo s c o n su m id o re s e n fo rm a d e u n o s p recio s m á s a lto s?
L a d e te rm in a ció n d e la p ro d u c c ió n se a n a liz a e n e l C a p ítu lo 8 y la fija c ió n d e lo s p re ­
c io s e n lo s C a p ítu lo s 1 0 a 13.
E l g o b ie r n o ta m b ié n tie n e q u e p re g u n ta rse p o r q u é n u e stra e c o n o m ía b a s a d a
e n e l m e r c a d o n o r e s u e lv e l o s p ro b le m a s re la c io n a d o s c o n e l c o n s u m o d e p e tr ó ­
leo. U n a d e la s re s p u e s ta s s e h a lla e n q u e lo s p re c io s d e l p e tró le o s o n d e te r m in a ­
d o s e n p a rte p o r u n c á r te l (O P E P ) q u e e s c a p a z d e c o lo c a r e l p r e c io d e l p e tró le o
p o r e n c im a d e l o s n iv e le s c o m p e titiv o s (la fija c ió n d e lo s p re c io s e n l o s m e rc a d o s
e n lo s q u e la s e m p r e s a s tie n e n p o d e r p a r a c o n tr o la r lo s p re c io s s e a n a liz a e n lo s
C a p ítu lo s 10 a 12). P o r ú ltim o , la e le v a d a d e m a n d a d e p e tró le o e n E s ta d o s U n id o s
h a p ro v o c a d o u n a c o n sid e ra b le s a lid a d e d ó la r e s a lo s p a ís e s p ro d u c to re s d e p e ­
tr ó le o , lo c u a l h a p la n te a d o a s u v e z c u e s tio n e s p o lític a s y d e s e g u r id a d q u e van
m á s a llá d e lo s lím ite s d e l a n á lis is e c o n ó m ic o . S in e m b a r g o , lo q u e s í p u e d e h a­
c e r e l a n á lis is e co n ó m ic o e s a y u d a m o s a v e r c ó m o p o d e m o s re d u c ir m e jo r la d e ­
p e n d e n c ia d e l p e tró le o e x tr a n je r o . ¿ S e p re fie re n la s n o rm a s d e l tip o d e l p ro g ra m a
C A F E a lo s im p u e s to s s o b r e e l c o n s u m o d e p e tr ó le o ? ¿ Q u é c o n s e c u e n c ia s tie n e
p a ra e l m e d io a m b ie n te e l e n d u re c im ie n to d e la s n o rm a s? E sto s p ro b le m a s s e an a­
liz a n e n e l C a p ítu lo 18.
E sto s n o s o n m á s q u e d o s e je m p lo s d e c ó m o se p u e d e a p lic a r la m ic ro e co n o m ía
a la s d e c is io n e s p riv a d a s y p ú b lica s. E l le c to r v e rá m u c h a s a p lic a c io n e s m á s c o n fo r­
m e lea e ste libro.

R esu m en

1 . l a m icroeco no m ía s e o c u p a d e las d ecisio n es q u e tom an las l a m icroeco no m ía im plica e l estu d io ta n to d e lo s m ercad o s

u n id ad es e c o n ó m ic a s in d iv id u ales: lo s co n su m id o res, lo s
trabajad ores, lo s inversores, lo s p ro p ietario s d e recu rsos y
las em p resas. T am bién se o cu p a d e la in teracció n d e lo s co n ­
su m id o re s y las em p resas p ara fo rm a r m e rca d o s e in d u s­
trias.
2 . La m icroeconom ía s e b asa en g ra n m ed id a e n la utilización
d e la teo ría, l a cu al p u e d e a y u d a r (sim p lifican d o) a explicar
cóm o s e co m p o rta n las u n id ad es eco n ó m icas y a p red ecir
có m o se r á s u co n d u cta en e l futuro. L o s m o d e lo s so n repre­
sen tacio n es m a te m á tica s d e la teoría q u e p u e d e n a y u d a r en
« t e proceso d e exp licación y d e predicción.
3 . La m icroeco no m ía s e o c u p a d e cu estio n es p o sitiv a s q u e tie­
nen qu e v e r co n la ex p licació n y la p redicción d e fenóm e­
n o s. P ero ta m b ié n e s im p o rta n te p a ra e l a n álisis norm ativo,
e n e l cu al n o s p re g u n tam o s q u é d ecisio n es so n m ejo res para
u n a em p resa o p a ra la so cied ad en su co n ju n to . L o s a n álisis
n o rm ativ o s d e b e n co m b in arse a m en u d o con ju ic io s d e va­
lor p erso n a les, y a q u e p u e d e h ab er e n ju eg o cu estio n es d e
equ id ad y d e ju sticia, a sí co m o d e eficien cia eco n ó m ica.
4 . Un mercada s e refiere a u n conjun to d e co m p rad o res y ven­
d ed o res q u e in tera ctú an y a la p o sibi lid ad resu ltan te d e rea­
lizar co m p ra v en ta s c o m o co n secu en cia d e e sa interacción.
p erfectam en te co m p e titiv o s en lo s q u e nin g ú n co m p ra d o r y
n in g ú n v e n d e d o r in flu y en e n e l p re cio c o m o d e lo s m eica-
d o s no co m p e titiv o s en lo s q u e en tid ad es in d iv id u ales p u e­
d en in flu ir e n e l precio.
5. E l p re cio d e m erca d a e s e l resu lta d o d e la in tera cció n d e
lo s co m p rad o res y lo s v en d ed ores. E n u n m ercad o p e rfe c­
tam en te co m p etitiv o , no rm alm en te rig e u n so lo precio . E n
k>s m e rca d o s q u e n o so n p erfectam en te co m p e titiv o s, lo s
d iferen tes v en d ed o re s p u ed en co b ra r p re cio s d istin to s. E n
«se caso , e l p recio d e m ercad o s e refiere a l p recio m e d io vi­
gente.
6. C u a n d o s e an aliza u n m ercad o , d«»be d e ja rse claro cu á les
son s u s d im en sio n es tanto d e sd e e l p u n to d e vista d e s u s
lím ites g eo g ráfico s com o d e la varied ad d e p rodu ctos q u e
com prend e. A lg u n o s m ercad os (p o r ejem p lo , e l d e la v iv ien ­
da) está n m u y localizad o s, m ien tras q u e o tro s son m u n d ia­
les (p o r e je m p lo , e l d e l oro).
7. P a ra te n e r en cu en ta lo s e fe c to s d e la inflación, m e d im o s los
p ie rio s reales (o en u n id ad es m o n etarias co n stan tes) en lu ­
g ar d e lo s p re cio s n o m in ales (o e n u n id ad es m o n etarias co ­
rrien tes). L o s p recio s reales u tilizan u n ín d ice ag reg ad o d e
precios, com o e l 1PC, p ara te n e r e n cu en ta la inflación.

Tem as d e re p a so
1 . A m en u d o s e d ic e q u e u n a b u e n a te o ría e s a q u e lla q u e s e
pu ede refu ta r, e n p rin cip io , p o r m e d io d e u n e stu d io e m ­
p írico basado e n d a to s. E x p liq u e p o r q u é u n a teoría q u e
no s e p u e d e e v a lu a r e m p írica m e n te n o e s u n a b u e n a teo­
ría.
2. ¿C u ál d e la s d o s a firm a cio n es sig u ien tes im p lica u n a n álisis
económ ico p o sitiv o y cu ál un o n o rm ativ o ? ¿ E n q u é s e d ife ­
ren cian los d o s tip o s d e análisis?
a) E l racionam iento d e la g aso lin a (la asig n ació n a cad a in ­
d iv id u o d e la cantid ad m áxim a d e g aso lin a q u e p u ed e
co m p ra r an u a lm en te) e s una m ala p o lítica so c ia l po rqu e
in terfiere e n e l fu n cio n am ien to d e l siste m a d e m ercad o
com petitivo.
b ) E l racio nam ien to d e la g asolina e s una p olítica co n la q u e
el n ú m ero d e p erso n as c u y o bien estar em p eora e s m ayor
qu e e l nú m ero d e p erso n as cu y o b ien estar m ejora.
3 . Su p on g am o s q u e e l p re d o d e u n litro d e g aso lin a n orm al
fu era 2 0 ce n ta v o s m á s a lto en N ew Je rs e y q u e e n O klahom a.
¿C ree u sted q u e hab ría una o p o rtu n id a d p ara e l arb itraje
E je rcicio s
1 . In d iq u e s i c a d a u n a d e la s afirm a d o n e s sig u ien tes e s verd a­
dera o falsa y e x p liq u e p o r qu é:
a) Las ca d e n a s d e com ida ráp id a com o M cD on ald 's, B u rg er
K in g y W endy’s tien en e sta b le d m ie n to s en tod o E stad os
U nid os, p o r lo q u e e l m ercad o d e co m id a rá p id a e s u n
m ercad o nacional.
b ) l a g en te generalm en te co m p ra ropa e n la d udad en la qu e
vive. P o r ejem p lo, en A tlan ta hay un m ercad o d e ropa qu e
es distinto d e l m ercado d e ropa d e Los Á ngeles.
c) A lg u n o s co n su m id ores p refieren m á s la P ep si y o tro s la
Coca-C ola. P o r tan to, n o e x iste u n ú n ico m ercad o d e b e ­
bid as d e cola.
2 . El cu ad ro ad ju nto m u estra e l p recio a l p o r m enor m ed io d e
la le ch e y e l ín d ice d e P re c io s d e C o n su m o d e 1980-2010,
d ond e IP C - 1 0 0 en 1980.
1980 1990 2000 2010
IPC 100 158,56 208,98 2 1 8 ,0 6
1 ■1■—■ ' —
Precio al por menor
d e la mantequilla
1 ,8 8 $ 1 ,9 9 $ 2 ,5 2 $ 2 ,8 8 $
(salada, clase AA,
por libra)
■ CA PÍTULO 1 P ro le g ó m e n o s 19
(es d ecir, q u e la s e m p re s a s p o d ría n c o m p r a r g a so lin a en
O k laho m a y v en d erla en N ew Jersey y o b te n e r u n b en efi-
d o ? ¿P or q u é s í o p o r q u é no?
4. En e l E jem p lo 1.3, ¿q u é fu e rz a s e c o n ó m ic a s ex p lica n p o r
q u é h a bajad o e l p re d o real d e lo s h u ev o s y h a s u b id o e l d e
la enseñanza u n iv ersitaria? ¿C ó m o han afectad o e s to s ca m ­
bio s a la s d ecisio n es d e lo s consu m id ores?
5. Su p on g a qu e e l y en jap on és su b o frente a l d ó la r am erican o ;
e s d ecir, a h o ra so n e cesitan m á s d ó la re s p ara co m p rar una
can tid ad cu alq u iera d e y e n e s jap on eses. E xp liq u e p o r qu é
esta su bid a elev a sim u ltá n ea m en te e l p re d o real d e lo s a u ­
tom óviles jap o n eses p ara lo s co n su m id o res estad ou n id en ­
s e s y red u ce e l p re cio real d e lo s au to m ó v iles esta d o u n id en ­
ses p ara lo s co n su m id ores jap on eses.
6 . El p re d o d e l se rv id o telefó n ico d e larga d is ta n d a b a jó d e
4 0 cen tav o s e l m in u to en 1 9 % a 2 2 e n 1999, lo q u e rep rese n ­
ta u n d escen so d e l 4 5 p o r d e n tó (18 cen tav o s/ 40 cen tavo s).
E l ín d ice d e P re d o s d e C o n su m o su b ió u n 10 p o r d e n tó d u ­
ran te e s te p erio d o . ¿Q u é o cu rrió co n e l p re cio real d e l s e r­
v id o telefó n ico ?
a) C a lc u le e l p recio r e a l d e la m a n te q u illa en d ó la re s d e
1980. ¿H a su b id o , b ajad o o n o variad o e l p re cio real d e s­
d e 1980 hasta 2000? ¿ Y d e sd e 1980 hasta 2010?
b) ¿C u á l e s la v ariació n porcen tu al d e l p re cio real (dólares
d e 1980) en tre 1980 y 2 0 0 0 ? ¿ Y en tre 1980 y 2010?
d C o n v ierta e l IP C en 1990 ” 100 y a v e rig ü e e l p re cio real
d e la lech e e n d ólares d e 1990.
d) ¿C u ál e s la variación p o rcen tu al d e l p recio real (dólares
d e 1990) en tre 1980 y 2 0 0 0 ?C o m p árela con la resp u esta a
la pregu nta ( b ) ¿Q ué ob serva? E xp liq u e su respuesta.
1 E n e l m om en to en q u e e s te lib ro en trab a en prensa, e l salario
m ínim o e ra d e 7 ,2 5 d ó la re s e n E stad os U nid os. P ara hallar el
d a to m á s recien te d e l IP C , co n su lte e l lecto r Ktp-7/w w w .b ls.
gov/cpi/home.htm. P u ls e e n «C P I T a b les-, q u e s e en cu e n ­
tra e n e l lado izqu ierd o d e la página w eb . A co n tin u ació n ,
pu lse en «Table C o n tain in g H isto ry o f C P I-U U .S AII Item s
In d o x e sa n d A n n u al P ercen t C hangos fro m 1913 to P rcscn t».
D e e s a m an era p u ed e o b te n e r e l IP C d esd e 1913 hasta hoy.
i a) C o n e s to s valores, calcu le e l salario m ínim o real actual
exp resad o en d ó la re s d e 1990.
b) ¿C u á l e s la variación porcen tu al d e l salario m ín im o real
d e sd e 1985 h asta h o y ex p resa d a en d ó la re s rea les d e
1990?
 CAPITULO 2
Los elementos básicos de la oferta
y de la demanda

n a d e la s m e jo r e s m a n e r a s d e a p r e c ia r la im p o r ta n c ia d e

U la e c o n o m ía e s c o m e n z a r c o n b s e le m e n to s b á s ic o s d e la
o fe rta y d e la d e m a n d a . E l a n á lisis d e la o fe rta y d e la d e ­
m a n d a e s u n p o d e ro so ia s tru m e n to fu n d a m e n ta l q u e s e p u e d e a p li­ Esquema del capítulo 1

*
c a r a u n a a m p lia v a rie d a d d e in te re s a n te s e im p o rta n te s p ro b le m a s.
P o r c ita r s o lo a lg u n o s : 2.1 La oferta y la dem anda 22 1
2.2 El mecanism o d el mercado 25 *
• C o m p re n d e r y p re d e c ir la in flu e n c ia d e l o s c a m b io s d e l a s i­
tu a c ió n e c o n ó m ic a m u n d ia l e n e l p recio y e n la p ro d u c c ió n d e 2.3 Variaciones d e l equilibro del
m ercad o . mercado 26
2.4 Las elasticidades d e la oferta
• E v a lu a r lo s e fe c to s d e l o s c o n tro le s p ú b lico s d e lo s p recio s, lo s
sa la rio s m ín im o s , los p ro g ra m a s d e m a n te n im ie n to d e lo s p re ­ y d e la demanda 33
c io s y l o s in c e n tiv o s a la p ro d u c c ió n . 2.5 La elasticidad a co rto plazo
• A v e rig u a r c ó m o a fe cta n lo s im p u e sto s, la s s u b v e n c io n e s , lo s y a largo plazo 38
a ra n ce le s y lo s c o n tin g e n te s s o b r e la s im p o rta c io n e s a b s c o n ­ *2 .6 Com prensión y predicción
su m id o re s y a lo s p ro d u cto re s. d e b s e fe cto s d e b s cam bios
d e la situación d el mercado 46
C o m e n z a m o s v ie n d o c ó m o s e u tiliz a n la s c u rv a s d e o fe rta y d e 2.7 E fectos d e la intervención
d e m a n d a p ara d e s c r ib ir e l m eca n ism o d e l m ercad o . S in in te rv e n ció n d el E stad o: b s controles
d el E sta d o (p o r e je m p lo , p o r m e d io d e c o n tro le s d e b s p re c io s o d e d e b s p re cb s 55
a lg u n a o tra re g u la ció n ), la o fe rta y la d e m a n d a d e te r m in a n e n c o n ­
d ic io n e s d e e q u ilib rio ta n to e l p recio d e m e rca d o d e l o s b ie n e s com o Lista de ejem plos 1
la ca n tid a d to tal p ro d u cid a . E l p re c io y la ca n tid a d d e p e n d e n d e las
c a ra cte rística s d e la o fe rta y d e la d e m a n d a . Su e v o lu c ió n d e p e n d e 2.1 Reconsideración d e l p re c b
d e c ó m o re sp o n d a n e s ta s a o tra s v ariab les e co n ó m ica s, c o m o la a c ­ d e b s huevos y d e la enseñanza
tiv id ad e c o n ó m ic a a g r e g a d a y lo s c o s te s la b o r a le s , lo s c u a le s tam ­ unh/ersitaria 28
b ién v arían . 2.2 La desigualdad salarial e n Estados
A n a liz a m o s, p u e s , la s c a ra c te rístic a s d e la o fe rta y d e la d e m a n ­ Unidos 29
d a y v e m o s q u e p u e d e n v a ria r d e u n o s m e rca d o s a o tro s. A c o n ti­ 2 .3 La condu cta a largo plazo d e b s
n u a ció n , p o d e m o s c o m e n z a r a u tiliz a r la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e ­ precios d o b s recursos naturales 29
m an d a p a ra c o m p re n d e r to d a u n a v a rie d a d d e fe n ó m e n o s: p o r q u é 2 .4 Los e fe cto s d el 11 d e septiem bre
b s p re c io s d e a lg u n a s m a te ria s p rim a s d e s c ie n d e n in in te rru m p id a ­ en la oferta y en la d em anda d e
m e n te d u ra n te u n la rg o p e rio d o , m ie n tra s q u e lo s d e o tra s e x p e r i­ e sp ad o para oficinas en la dudad
m en tan g r a n d e s flu c tu a c io n e s; p o r q u é h a y e s c a s e z e n a lg u n o s m er­ d e Nueva York 31
c a d o s; y p o r q u é e l a n u n c io d e b s fu tu ro s p la n e s d e l g o b ie r n o e n 2 .5 El morcado d el trigo 37
relació n c o n la p o lític a e co n ó m ica o la s p re d ic c io n e s s o b r e la s itu a ­ 2 .6 La d em anda d e gasolina y d e
c ió n e co n ó m ica p u e d e n in flu ir e n lo s m e rca d o s m u c h o a n te s d e q u e automóviles 42
s e h a g a n realid ad . 2 .7 La m eteo ro b g ia e n Brasil
A d e m á s d e c o m p re n d e r c u alita tiv am en te c ó m o s e d e te r m in a n el y e l p ro d o d e l cafe en Nueva York 44
p recio y la can tid ad d e m e rca d o y c ó m o p u e d e n v a ria r c o n e l p aso 2.8 La condu cta d e b s p re c b s
d el tiem p o , ta m b ié n e s im p o rta n te a p re n d e r a a n a liz a rlo s cu a n tita ti­ del co b re 50
v a m en te. V erem o s q u e p a ra a n a liz a r y p re d e c ir la e v o lu c ió n d e la s i­ 2 .9 Convulsión e n el mercado
tu ación d e l m e rc a d o , h asta r e a liz a r u n o s s e n c illo s c á lc u lo s. T am b ién mundial d el p etróleo 52
m o s tra re m o s c ó m o re s p o n d e e l m e r c a d o ta n to a la s flu c tu a c io n e s 2 .1 0 Los controles d e b s p re cb s
m a ero e c o n ó m ic a s in te rio re s e in te rn a c io n a le s c o m o a lo s e fe c to s d e y la escasez d e g a s natural 56
las in te rv e n cio n e s d e l E s ta d o . T ratarem o s d e a y u d a r a c o m p re n d e rlo
 22 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m o rcad o s y lo s p ra d o s

p o n ie n d o s e n c illo s e je m p lo s e in s ta n d o a l le c to r a re a liz a r a lg u n o s e je rc ic io s q u e se
e n c u e n tra n a l fin al d e l c a p ítu lo .

2.1 La o fe rta y la d e m a n d a
El m o d e lo b á s ic o d e o fe rta y d e m a n d a e s e l c a b a llo d e b a ta lla d e la m ic ro e co n o m ía .
N o s a y u d a a c o m p re n d e r p o r q u é y c ó m o v a ría n lo s p re c io s y q u é o cu rre c u a n d o in ­
te rv ie n e e l E s ta d o e n u n m e rca d o . E l m o d e lo c o m b in a d o s im p o rta n te s c o n ce p to s :
u n a cu rv a d e o fe r t a y u n a c u rv a d e d em a n d a . E s im p o rta n te c o m p re n d e r e x a c ta m e n te
q u é re p rese n tan e s ta s cu rv as.

■■ curva d e o ferta Relación
entre la cantidad que están
dspuestos a vender los
prodiKtores d e un bien y su
precio.
La cu rva d e o ferta
L a c u r v a d e o f e r t a , re p rese n ta d a p o r la c u rv a S d e la F ig u ra 2 .1 , m u e s tra la can tid ad
d e u n b ie n q u e e s t á n d is p u e s to s a v e n d e r lo s p ro d u c to re s a u n p re c io d a d o , m a n te ­
n ie n d o c o n s ta n te s lo s d e m á s fa c to re s q u e p u e d e n a fe c ta r a la ca n tid a d o fre c id a . El
e je d e o rd e n a d a s d e l g rá fic o m u e s tra e l p re c io d e u n b ie n , P , m e d id o e n d ó la re s p o r
u n id a d . E s e l p re c io q u e p e rc ib e n l o s v e n d e d o re s p o r u n a d e te r m in a d a c a n tid a d
o fre c id a . E l e je d e a b s c is a s m u e stra la can tid ad to ta l o fre c id a , Q , m e d id a e n e l n ú m e ­
ro d e u n id a d e s p o r p e rio d o .
l a c u r v a d e o fe rta e s , p u e s , u n a re la ció n e n tre la ca n tid a d o fre c id a y e l p re c io .
E sta re la ció n p u e d e e x p r e s a rs e e n fo rm a d e e cu a ció n :

Q s = Q s(P )

o re p re se n ta rse g r á fic a m e n te , c o m o e n la F ig u ra 2.1.

O b s é r v e s e q u e la c u rv a d e o fe rta d e la F ig u r a 2.1 tie n e p e n d ie n te p o s itiv a . En
o tra s p a la b r a s , c u a n to m á s a lt o e s e l p r e c io , m á s p u e d e n y qu ieren p r o d u c ir y v en d er
la s em p re sa s. P o r e je m p lo , u n p r e c io m á s a lt o p u e d e p e rm itir a la s e m p r e s a s e x is ­
te n te s a u m e n ta r la p ro d u c c ió n c o n tra ta n d o m á s tra b a ja d o re s u o b lig a n d o a l o s q u e
y a tie n e n a r e a liz a r h o r a s e x tra o r d in a ria s (co n u n c o s te m a y o r p a ra la s e m p r e s a s ).
T a m b ié n p u e d e n e x p a n d ir l a p ro d u c c ió n a la rg o p la z o a m p lia n d o s u s p la n ta s . Un
p re c io m á s a lto ta m b ié n p u e d e a tr a e r a l m e rca d o a n u e v a s e m p re sa s . E sta s s e e n ­
fr e n ta n a u n o s c o s te s m á s a lto s a c a u s a d e s u in e x p e r ie n c ia e n e l m e r c a d o y, p o r

■ F IG U R A 2.1 L a curva d « o fe rta

La curva do oferta, llamada S orí la figura, muestra
cóm o varia la cantidad ofrecida d e un bien cuando
varia su precio. Tiene pendiente positiva; cuanto más
alto e s el precio, más pu ed en y quieren las em presas
producir y vender. S i los costes d e producción
disminuyen, las em presas pueden producir la misma
cantidad a un precio más b ajo o una cantidad mayor al
mismo precio, l a curva d e oferta se d espiara en to n ces
hacia la d erecha (d e S a SO-
 E l CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e la o fe rta y d o la d em a n d a 23

ta n to , la e n tra d a e n e l m e r c a d o n o l e s h a b ría p a re c id o e co n ó m ica s i e l p r e c io h u b ie ­

ra s id o m á s b a jo .

O T R A S V A RIA BLES Q U E A FE C T A N A LA O FE R T A L a ca n tid a d o fre c id a p u e d e

d e p e n d e r d e o tr a s v a r ia b le s , a d e m á s d e l p re c io . P o r e je m p lo , la ca n tid a d q u e lo s
p ro d u cto re s e stá n d is p u e s to s a v e n d e r d e p e n d e n o sok ) d e l p re c io q u e p e rc ib e n sin o
ta m b ié n d e s u s c o s te s d e p ro d u c c ió n , e n tre l o s q u e s e e n c u e n tra n l o s s a la r ie s , lo s in ­
te re se s q u e tie n e n q u e p a g a r y lo s c o ste s d e la s m a te ria s p rim a s. L a c u r v a d e o fe rta
S d e la F ig u ra 2.1 c o rre sp o n d e a d e te rm in a d o s v a lo r e s d e e s t a s o tr a s v a ria b le s. U n a
v a ria ció n d e lo s v a lo r e s d e u n a o m á s d e e s t a s v a ria b le s se tra d u c e e n u n d e s p la z a ­
m ie n to d e la c u rv a d e o fe rta . V e a m o s c ó m o .
L a c u rv a d e o fe rta S d e la Figu ra 2.1 m u e stra q u e a l p re c io P ,, la ca n tid a d p ro d u ­
cid a y v e n d id a s e r ía Q ,. A h o ra s u p o n g a m o s q u e b a ja e l co ste d e la s m a te ria s p rim as.
¿ C ó m o a fe c ta e s ta b a ja d a a la c u rv a d e o fe rta ?
U n a re d u cció n d e lo s c o s te s d e la s m a te ria s p rim a s — d e h e ch o , d e lo s c o s te s d e
cu a lq u ie r tip o — a u m e n ta la re n ta b ilid a d d e la p ro d u c c ió n , a n im a n d o a las e m p re ­
s a s e x is te n te s a a u m e n ta r la p ro d u c c ió n y p e rm itie n d o a la s n u e v a s e n tra r e n e l m er­
cad o . S i a l m ism o tie m p o e l p re c io d e m e rca d o p e rm a n e cie ra c o n sta n te e n P u sería
d e e s p e r a r q u e la ca n tid a d o fre c id a fu e ra m a y o r. E n la F ig u ra 2.1 se m u e stra p o r m e ­
d io d e u n a u m e n to d e Q , a Q 2. C u a n d o lo s c o s te s d e p ro d u c c ió n d ism in u y e n , la p ro ­
d u c c ió n m ím en la in d e p e n d ie n te m e n te d e c u á l s e a e l p recio d e m e rc a d o . Toda l a cu r­
v a d e o fe r ta s e d esp la z a , p u e s, h a c ia l a d er ech a , lo cu al s e m u e s tra e n la fig u ra p o r m e d io
d e u n d e sp la z a m ie n to d e S a S'.
O tra m an era d e e x a m in a r e l e fe c to d e u n a re d u c ció n d e los c o s te s d e la s m a te ria s
p rim a s e s im a g in a r q u e la ca n tid a d p ro d u c id a s e m a n tie n e fija e n Q i y p re g u n ta rse
cu ál s e r ía e l p re c io q u e e x ig iría n la s e m p r e s a s p ara p r o d u c ir e s ta ca n tid a d . C o m o s u s
c o s te s s o n m á s b a jo s , e l p r e c io q u e e x ig iría n ta m b ié n s e r ía m e n o r, Pv in d e p e n d ie n te ­
m en te d e la ca n tid a d q u e s e p ro d u je ra . V e m o s, u n a v e z m á s , e n la F ig u ra 2.1 q u e la
cu rv a d e o fe rta d e b e d e s p la z a rs e h a d a la d e re ch a .
H em o s v is to q u e la re s p u e s ta d e la c a n tid a d o fr e d d a a las v a r ia d o n e s d e l p re d o
s e p u e d e re p r e s e n ta r p o r m e d io d e m o v im ie n to s a l o larg o d e u n a c u rv a d e (fe r ia . Sin
e m b arg o , l a re s p u e s ta d e la o fe rta a la s v a r ia d o n e s d e o tra s v a ria b le s q u e la d e te rm i­
n an s e m u e s tra g rá fic a m e n te p o r m e d io d e u n d es p la z a m ien to d e l a p ro p ia c u rv a d e o fe r­
ta. P a ra d is tin g u ir e s t a s d o s re p r e s e n ta d o n e s g rá fic a s d e la s v a r ia d o n e s d e la o ferta,
lo s e c o n o m is ta s s u e le n e m p le a r la e x p r e s ió n v a riació n d e l a o fe r ta p ara re fe rirs e a lo s
d e sp la z a m ie n to s d e la c u rv a d e o fe rta y re se rv an la e x p r e s ió n variación d e l a can tid ad
ofrecid a p a ra re fe rirse a lo s m o v im ie n to s a lo largo d e la c u rv a d e o fe rta .

La cu rva d e d em and a
1.a cu rv a d e d e m a n d a in d ic a c u á n to e stá n d is p u e s to s a c o m p ra r I0 9 c o n su m id o re s ■■ curva d a demanda
d e u n b ie n c u a n d o v a ría el p r e c io p o r u n id a d . P o d e m o s e x p r e sa rla m a te m á tic a m e n ­ Relación entre ta cantidad de
te d e la fo rm a s ig u ie n te : bien que los compradores
están dispuestos a comprar y
Q o = Q d (P ) precio.

o re p re s e n ta rla g rá fic a m e n te c o m o e n la F ig u ra 2 .2 . O b sé r v e s e q u e la c u rv a d e d e ­
m a n d a d e e s a fig u r a , D , t ie n e p e n d ie n te n eg ativ a: los c o n s u m id o r e s n o rm a lm e n te e s ­
tá n d is p u e s to s a c o m p ra r m á s s i e l p re c io e s m á s b a jo . P o r e je m p lo , u n p re c io m ás
b ajo p u e d e a n im a r a lo s c o n su m id o re s q u e y a v e n ía n c o m p ra n d o el b ie n a c o n s u m ir
m a y o re s c a n tid a d e s. A sim is m o , p u e d e p e rm itir a o tro s c o n su m id o re s q u e a n te s no
p o d ía n p e rm itírse lo c o m e n z a r a c o m p ra rlo .
N a tu ra lm e n te , la can tid ad d e u n b ie n q u e los c o n s u m id o r e s e s tá n d is p u e s to s a
co m p ra r p u e d e d e p e n d e r d e o tr a s c o s a s , a d e m á s d e s u p re c io . L a renfo e s e s p e c ia l­
m e n te im p o rta n te. C u a n d o a u m e n ta , lo s c o n su m id o re s p u e d e n g a s ta r m á s d in e r o en
cu a lq u ie r b ie n y a lg u n o s g a s ta n m á s e n la m a y o ría d e lo s b ie n e s.
 24 ■ PA R TE 1 . In tro d ucció n : lo s m o rcad o s y lo s p recio s

■ FIGURA 2 .2 La cu rva d o dom ando

La curva d e domanda, llamada D. muostra que la
cantidad dem andada d e un bien por parte d e los
consumidores deponde d o su precio. Tiene pendionte
negativa; manteniéndose to d o lo d em ás constante, los
consumidores quieren comprar una cantidad mayor
d e un bien cuanto más bajo sea su precio. La cantidad
demandada también puede d epender d e otras variables,
com o la renta, e l tiem po m eteorológico y los precios de
otros bienes. En e l caso d e la mayoría d e los productos,
la cantidad dem andada aumenta cuando aum enta la
en ta . Un aum ento d e l nivel d e renta desplaza la curva de
dem anda hacia la derecha (d e D a DO.

D E S P L A Z A M IE N T O D E L A C U R V A D E D E M A N D A V e a m o s q u é o cu rre c o n la c u r­
v a d e d e m a n d a s i a u m e n ta n lo s n iv e le s d e re n ta . C o m o se o b se r v a e n la F ig u ra 2.2,
si el p re c io d e m e r c a d o s e m a n tu v ie ra c o n sta n te e n P ,, s e r ía d e e s p e r a r q u e a u m e n ta ­
ra l a ca n tid a d d e m a n d a d a , p o r e je m p lo , d e Q , a Q 2,c o m o c o n se c u e n c ia d e l a u m e n to
d e la re n ta d e lo s con su m id o res. C o m o a u m e n ta ría in d e p e n d ie n te m e n te d e c u á l fu e ­
ra e l p re c io d e m e rca d o , el re s u lta d o s e r ía u n d esp la z am ien to d e to d a la c u rv a d e d em a n ­
d a h a d a la d erech a , lo cu al s e m u e stra e n la fig u ra p o r m e d io d e u n d e sp la z a m ie n to d e
D a D '. T am b ié n p o d e m o s p re g u n ta m o s q u é p r e c io p a g a ría n lo s c o n su m id o re s p a ra
c o m p ra r u n a d e te r m in a d a ca n tid a d Q ¡. A l te n e r m á s re n ta , d e b e ría n e s ta r d is p u e s to s
a p a g a r u n p re c io m á s a lto , p o r e je m p lo , P7e n lu g a r d e P , e n la F ig u r a 2.2. U n a vez
m á s , la c u r v a d e d em a n d a s e d esp la z a h a cia l a derecha. A l ig u al q u e h e m o s h e c h o c o n la
o ferta, u tiliz a re m o s la e x p r e s ió n variación d e la d em a n d a p ara r e fe r im o s a lo s d e s p la z a ­
m ie n to s d e la c u rv a d e d e m a n d a y re se rv a re m o s la e x p re sió n variación d e la can tid ad
d em a n d a d a p ara re fe rim o s a lo s m o v im ie n to s a lo la r g o d e la c u rv a d e d e m a n d a 1.

re í bien es sustitutivos Dos
bienes son sustitutivos si
cuando sube el precio d e uno
de ellos, aumenta la cantidad
demandada del otro.
■■ bienes complementarlos
O » bienes son complementarios
cuando la subida d d precio
de uno de ellos provoca una
reducción de la cantidad
demandada del otro.
B I E N E S S U S T IT U T IV O S Y C O M P L E M E N T A R I O S Las v a ria c io n e s d e lo s p re c io s d e
los b ien e s re la cio n a d o s e n tre s í ta m b ié n a fe cta n a la d e m a n d a . L o s b ie n e s s o n s u s t it u ­
t iv o s c u a n d o la s u b id a d el p re c io d e u n o d e e llo s p ro v o c a u n a u m e n to d e la can tid ad
d em a n d a d a d e l o tro . P o r e je m p lo , e l c o b re y e l a lu m in io s o n s u s titu tiv o s. C o m o a m e ­
n u d o e s p o sib le s u s titu ir u n o p o r o tr o p a ra u so s in d u stria le s, la can tid ad d em a n d a d a d e
co b re a u m en ta rá s i s u b e e l p recio d e l a lu m in io . A sim is m o , la c a rn e d e v a c u n o y la d e p o llo
so n b ie n e s s u s titu tiv o s, y a q u e la m a y o ría d e lo s c o n su m id o re s e stá d is p u e s ta a red u ­
c ir s u s c o m p ra s d e u n o d e e llo s y a u m e n ta r la s d e l o tro c u a n d o v a ría n lo s p recio s.
L o s b ie n e s s o n c o m p le m e n t a r io s c u a n d o la s u b id a d e l p re c io d e u n o d e e llo s p ro ­
v o ca u n a re d u c ció n d e la c a n tid a d d e m a n d a d a d e l o tro . P o r e je m p lo , la s a u to m ó v i­
le s y la g a s o lin a s o n b ie n e s c o m p le m e n ta rio s. C a n o s e tien d e a u tiliz a rlo s c o n ju n ­
tam e n te , e l d e s c e n s o d e l p re c io d e la g a so lin a a u m e n ta la ca n tid a d d e m a n d a d a d e
au to m ó v ile s . A sim is m o , la s c o m p u ta d o ra s y lo s p ro g ra m a s in fo rm á tic o s s o n b ie n e s
co m p le m e n ta rio s. El p recio d e la s c o m p u ta d o ra s h a d e s c e n d id o e sp e c ta c u la rm e n te
e n lo s ú ltim o s d ie z a ñ o s , p ro v o c a n d o u n a u m e n to n o s o lo d e la s c o m p r a s d e c o m p u ­
ta d o ra s s in o ta m b ié n d e la s c o m p ra s d e p a q u e te s in fo rm ático s.
H e m o s a trib u id o e l d e sp la z a m ie n to d e la c u rv a d e d e m a n d a d e la F ig u ra 2 .2 h a­
d a la d e re ch a a u n a u m e n to d e la re n ta . S in e m b a rg o , e s te d e s p la z a m ie n to ta m b ié n

1 f t x ie m o » e x p re s a r la c u r v a d e d e m a n d a e n té rm in o » m a te m á tico » d e la m a n e ra sig u ie n te :
Qv = D(P. i)
donde I a la re n ta d is p o n ib le . C u a n d o tra z a m o s u n a c u r v a d e d e m a n d a , m a n te n e m o s f i jo I.
 El CA PITULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a 25

p o d ría d e b e r s e a u n a s u b id a d e l p re c io d e u n b ien s u s titu tiv o o a u n d e s c e n so d e l

p re c io d e u n b ie n c o m p le m e n ta rio . T am b ié n p o d ría d e b e r s e a u n a v a ria c ió n d e a l­
g u n a o tra v a ria b le , c o m o la s c o n d ic io n e s m e te o ro ló g ica s. P o r e je m p lo , la s c u rv a s d e
d em an d a d e e sq u íe s y d e trin e o s s e d e s p la z a n h a cia la d ere ch a c u a n d o h a y g ra n d e s
n ev ad as.

2 .2 E l m e ca n ism o d el m erca d o
E l p a s o s ig u ie n te e s p o n e r ju n ta s la s c u r v a s d e o fe rta y d e d e m a n d a , c o m o e n la
Figu ra 2.3. E l e je d e o rd e n a d a s m u e s tra e l p re c io d e u n b ie n , P , m e d id o d e n u e v o e n
d ó la re s p o r u n id a d . A h o ra e s el p re c io q u e p e rcib e n lo s v e n d ed o re s p o r u n a d e te r ­
m in a d a can tid ad o fre c id a y e l p re c io q u e p a g a n lo s c o m p ra d o re s p o r u n a d e te rm i­
n a d a ca n tid a d d e m a n d a d a . E l e je d e a b s c isa s m u e stra la c a n tid a d to ta l d em a n d a d a
y o fr e c id a , Q , m e d id a e n n ú m e ro d e u n id a d e s p o r p e rio d o .

E L E Q U IL IB R IO Las d o s c u rv a s s e c o r ta n e n el p re c io y la c a n tid a d d e e q u i l ib r i o , ■■ p red o d e equilibrio (o que

e s d e c ir, e n e l p r e c io y la c a n tid a d q u e v a c ía n e l m e r c a d o . A e s te p r e c io (P 0 e n la v e d a e l m ercado) Precio al
F ig u ra 2 .3 ), la c a n tid a d o fre c id a y la d e m a n d a d a so n e x a c ta m e n te ig u a le s (Q 0). E n u n q je la cantidad ofrecida y la
lib re m e rc a d o , e l m e c a n is m o d e l m e r c a d o e s la te n d e n cia d e l p r e d o a v a ria r hasta demandada io n iguales.
que e s te se v a cía , e s d ecir, h a s ta q u e la ca n tid a d o ír e d d a y la d e m a n d a d a so n ig u ale s.
En e s te p u n to , c o m o n o h a y n i e x c e s o d e d e m a n d a ni e x c e s o d e o fe rta , n o h a y p re s io ­ ■■ mecanismo d el m ercado
n e s p a ra q u e s ig a v a ria n d o e l p r e d o . L a o fe rta y la d em an d a p u e d e n n o e s ta r s ie m ­ Tendencia d el precio en un
pre e n e q u ilib r io y a lg u n o s m e rc a d o s p u e d e n n o v a d a r s e rá p id a m e n te c u a n d o la s fibre mercado a variar hasta que
este se equilibra.
d r e u n s ta n d a s c a m b ia n d e rep en te. S in e m h a rg o , lo s m e rc a d o s tien d en a v a d a r s e .
P ara c o m p re n d e r p o r q u é lo s m e r c a d o s tie n d e n a v a d a r s e , s u p o n g a m o s q u e el
p r e d o fu e ra in id a lm e n te s u p e rio r a l q u e lo s v a r ía , p o r e je m p lo , P , e n la F ig u r a 2 3 .
Los p ro d u c to re s tratarán d e p ro d u cir y d e v e n d e r m á s d e lo q u e lo s c o n su m id o re s
e stá n d isp u e sto s a co m p rar. H ab rá u n e x c e d e n te , e s d e c ir, u n a s itu a d ó n e n la q u e la ■■ exced ente Situación en
c a n tid a d o fr e d d a e s s u p e r io r a l a c a n tid a d d e m a n d a d a . P a ra v e n d e r lo — o p a ra im ­ la que la cantidad ofrecida es
p e d ir, a l m en o s, q u e s ig u ie ra crecien d o — lo s p ro d u c to re s c o m e n z a ría n a b a ja r lo s mayor que la demandada.
p re d o s. F in a lm e n te , a l d e s c e n d e r el p r e d o , l a ca n tid a d d e m a n d a d a a u m e n ta ría y la
ca n tid a d o fr e d d a d ism in u iría h a s ta q u e s e a lca n z a ra el p r e d o d e e q u ilib r io P0.
O cu rriría lo co n tra rio si el p r e d o fu e ra in id a lm e n te in fe rio r a P& p o r e je m p lo , P2. ■■ escase z Situación en la
H ab ría e s c a s e z — u n a s it u a d ó n e n la q u e l a ca n tid a d d e m a n d a d a e s s u p e rio r a la q je la cantidad demandada es
o fre d d a — p o r lo q u e l o s c o n su m id o re s n o p o d ría n c o m p ra r to d o l o q u e l e s g u s ta r ía . mayor que la ofroctda.

■ F IG U R A 2 .3 L a o fe rta y la
dem anda
El m ercado se vacia al precio P0
y la cantidad Q > Si el precio es
más alto, P ,( hay un excedente,
por lo q u e baja el precio. S i es
más b ajo , P2. hay escasez, por
b q u e su b e e l precio.
 26 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m o fead o s y lo s p ro d o s

lo c u a l p re sio n a ría a l a lz a s o b r e e l p re c io , y a q u e lo s c o n su m id o re s tra ta ría n d e p u ­

ja r m á s q u e lo s d e m á s p o r la s e x iste n c ia s y lo s p ro d u c to re s re a ccio n a ría n e le v a n d o
el p re c io e in c re m e n ta n d o la p ro d u c c ió n . U n a v e z m á s, el p r e c io a c a b a ría a lca n z a n ­
d o e l n iv e l P0.

¿C U Á N D O P O D E M O S UTILIZAR E L M O D E L O D E O F E R T A Y D E M A N D A ? C u a n d o
tra z a m o s y u tiliz a m o s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a , s u p o n e m o s q u e d a d o u n p re ­
c io c u a lq u ie ra , s e p ro d u c e y s e v e n d e u n a d e te rm in a d a ca n tid a d . E s te s u p u e s to so lo
tie n e s e n tid o s i e l m e rca d o e s , a l m e n o s , a p ro x im a d a m e n te co m p e titiv o , e s d e c ir, s i
tan to lo s v e n d e d o re s c o m o lo s c o m p ra d o re s tie n e n p o c o p o d er d e m ercad o , e s d ecir,
p o c a c a p a c id a d p a ra in flu ir in d iv id u a lm en te e n e l p re c io d e m ercad o .
S u p o n g a m o s, p o r e l co n tra rio , q u e la o fe rta fu e r a co n tro la d a p o r u n ú n ic o p ro ­
d u cto r, e s d ecir, p o r u n m o n o p o lista . E n e s te c a s o , y a n o e x istiría u n a s e n c illa rela­
c ió n u n ív o c a e n tr e e l p re c io y la ca n tid a d o fre c id a . ¿ P o r q u é ? P o rq u e la c o n d u cta d e l
m o n o p o lista d e p e n d e d e la fo rm a y d e la p o s ic ió n d e la c u rv a d e d e m a n d a . S i e s ta
s e d e s p la z a ra e n u n d e te rm in a d o s e n tid o , a l m o n o p o lis ta p o d ría in te re s a r le m a n te ­
n e r fija la ca n tid a d y a lte r a r e l p recio o m a n te n e r fijo e l p recio y a lte r a r la can tid ad
(en e l C a p ítu lo 10 e x p lic a m o s c ó m o o c u rre ). P o r ta n to , c u a n d o tra b a ja m o s c o n c u r­
v a s d e o fe rta y d e d e m a n d a , s u p o n e m o s im p lícita m en te q u e n o s re fe rim o s a u n m er­
cad o c o m p e titiv o .

2 .3 V a ria cio n e s d e l e q u ilib rio d e l m e rca d o

H e m o s v is to c ó m o s e d e s p la z a n la s c u r v a s d e o f e r t a y d e d e m a n d a e n re s p u e s ­
t a a la s v a r ia c io n e s d e v a r ia b le s c o m o lo s s a la r io s , l o s c o s te s d e c a p ita l y la re n ­
ta. T a m b ié n h e m o s v is t o q u e e l m e c a n is m o d e l m e r c a d o d a lu g a r a u n e q u ilib r io
e n e l q u e la c a n tid a d o fre c id a e s ig u a l a la d e m a n d a d a . A h o r a v e re m o s c ó m o v a ­
ría e l e q u ilib r io e n re s p u e s ta a lo s d e s p la z a m ie n to s d e la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e ­
m an d a.
C o m e n c e m o s c o n u n d e s p la z a m ie n to d e la c u rv a d e o ferta. E n la F ig u ra 2.4, la
cu rv a d e o fe rta se h a d e sp la z a d o d e S a S ' (a l ig u a l q u e e n la F ig u ra 2 .1 ), d e b id o , p o r
e je m p lo , a u n d e s c e n s o d e l p r e c io d e la s m a te r ia s p rim a s. C o m o c o n s e c u e n c ia , b a ja
el p recio d e m e rca d o (d e P , a P3) y a u m e n ta la ca n tid a d to tal p ro d u c id a (d e Q , a Q 3).
E so e s lo q u e c a b ría e sp e r a r: u n a d is m in u c ió n d e lo s c o s te s d a c o m o resu ltad o u n a
re d u cció n d e lo s p re c io s y u n a u m e n to d e la s v e n ta s (d e h e ch o , la s d is m in u c io n e s

■ F IG U R A 2 .4 El nuevo equilib rio tr a s d

d esp lazam ie n to d e la o fe rta
Cuando la curva d e o f e r ta s e d e sp laza h acia la d erech a,
e l m erca d o s e eq u ilib ra a un p re cio m á s b a jo . P j, y una
can tid ad mayor. Q 3.
 □ CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á ste o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a 27

g ra d u a le s q u e e x p e r im e n ta n l o s c o s te s c o m o c o n se c u e n c ia d e lo s a v a n c e s te cn o ló g i­
c o s y d e la m e jo ra d e la g e stió n c o n stitu y e n im p o rta n te s fu e rz a s m o tric e s d e l c r e c i­
m ie n to e co n ó m ico ).
L a F ig u ra 2 .5 m u e s tra q u é o c u rre tra s u n d e s p la z a m ie n to d e la c u rv a d e d e m a n ­
d a h a c ia la d e re ch a p ro v o c a d o , p o r e je m p lo , p o r u n a u m e n to d e la ren ta. C u a n d o la
d em an d a y la o fe rta s e e q u ilib r a n , s e o b tie n e u n n u e v o p recio y u n a n u e v a ca n tid a d .
C o m o m u e stra la F ig u ra 2 .5 , s e r ía d e e s p e r a r q u e lo s c o n su m id o re s p a g a ra n u n p re ­
c io m á s a lto , P , , y q u e la s e m p r e sa s p ro d u je ra n u n a ca n tid a d m ay o r, Q „ c u a n d o a u ­
m en ta la ren ta.
E n la m a y o ría d e lo s m e r c a d o s , ta n to la c u rv a d e d e m a n d a c o m o la d e o fe r ta s e
d e s p la z a n d e v e z e n c u a n d o . L a s r e n ta s d is p o n ib le s d e lo s c o n s u m id o r e s v a ría n
c u a n d o c re c e la e c o n o m ía (o c u a n d o s e c o n tra e d u ra n te la s r e c e s io n e s e c o n ó m ic a s ).
L as d e m a n d a s d e a lg u n o s b ie n e s se d e s p la z a n d e p e n d ie n d o d e la s e s ta c io n e s (p o r
e je m p lo , lo s c o m b u s tib le s , lo s b a ñ a d o re s, lo s p a r a g u a s ), c u a n d o v a ría n lo s p re c io s
d e l o s b ie n e s re la c io n a d o s c o n e llo s (u n a s u b id a d e l o s p r e c io s d e l p e tró le o e lev a
la d e m a n d a d e g a s n a tu r a l) o s im p le m e n te c u a n d o c a m b ia n l o s g u s to s . A s im is m o ,
lo s s a la rio s , lo s c o s te s d e c a p ita l y lo s p re c io s d e la s m a te ria s p rim a s ta m b ié n v a ­
ría n d e v e z e n c u a n d o y e s t a s v a ria c io n e s d e s p la z a n la c u rv a d e o fe rta .
L as c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a s e p u e d e n u tiliz a r p a ra a v e rig u a r l o s e fe cto s
d e e s ta s v a ria cio n e s. E n l a F ig u ra 2 .6 , p o r e je m p lo , l o s d e s p la z a m ie n to s ta n to d e la
o fe rta com o d e la d e m a n d a h a cia la d e r e c h a d a n c o m o re su lta d o u n a le v e su b id a d e l
p recio (d e P , a P2) y u n a u m e n to m u c h o m a y o r d e la c a n tid a d (d e Q , a Q }). E n g e ­
n e ra l, el p re c io y la c a n tid a d v a ría n d e p e n d ie n d o tan to d e c u á n to s e d e s p la c e n la s
c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a c o m o d e la fo rm a d e e s a s c u rv a s . P ara p r e d e c ir la
m ag n itu d y e l s e n tid o d e e s a s v a ria cio n e s, d e b e m o s s e r c a p a c e s d e c a ra c te riz a r c u a n ­
tita tiv a m e n te la d e p e n d e n c ia d e la o fe rta y d e la d e m a n d a d el p re c io y d e o tr a s v a ­
ria b le s. E n e l s ig u ie n te a p a rta d o , p a s a m o s a a n a liz a r e s ta cu e stió n .

■ F IG U R A 2 .5 E l nuevo equilib rio tr a s el d esp lazam ien to
d e la d em anda
Cuando la curva d e dem anda s e desplaza hacia la derecha,
el mercado s e equilibra a un precio m ás alto, Py y una
cantidad mayor, 0 3.
■ F IG U R A 2 .6 El nuevo e q u ilib rio tr a s un d esp lazam ien to
d e la o fe rta y d e la d em anda
la s curvas d e oferta y d e dem anda se desplazan con el paso
del tiem po cuando varia la situación d el mercado. En este
ejemplo, los desplazamientos d e las curvas d e oferta y d e
demanda hacia la derecha provocan una leve subida del
precio y un aumento considerable d e la cantidad. En general,
las variaciones d el precio y d e la cantidad dependen del grado
d e desplazamiento d e cada curva y d e la forma d e cada una.
 28 R A R TE 1 . In tro d ucció n : lo s m e rca d o s y lo s p ra d o s
S 1 &

E JE M P L O 2.1 R E C O N S I D E R A C I Ó N D E L P R E C I O D E L O S H U E V O S Y D E L A E N S E Ñ A N Z A U N IV E R S IT A R IA
1
En e l E je m p lo 1.3 (p á g in a 13), v im o s
q u e e n tre 1 9 7 0 y 2 0 1 0 e l p r e c io real
d e lo s h u e v o s (e n d ó la r e s c o n s ta n ­
t e s ) b a jó u n 5 5 p o r c ie n t o e n E s ta d o s
U nid os, m ie n tra s q u e e l d e la e n s e ­
ñ an za u n iv ersitaria s u b ió u n 8 2 p o r
c ie n to . ¿ A q u é s e d e b i ó e s t e gran
d e s c e n s o d e lo s p re c io s d e lo s h u e­
v o s y la g ra n s u b id a d e l p r e c io d e la
e n s e ñ a n z a universitaria?
E stas v a ria cio n e s d e lo s p re c io s s e p u e d e n c o m p re n ­
d e r e x a m in a n d o la c o n d u c ta d e la o fe rta y d e la d e m a n ­
d a d e c a d a b ie n , tal c o m o s e m u e stra e n la F ig u ra 2 .7 .
En e l c a s o d e los h u e v o s, la m e ca n iz a ció n d e la s g ra n ­
ja s av íco la s re d u jo v e rtig in o sa m e n te e l c o s t e d e p ro d u cir
h u ev os, d e s p la z a n d o la cu rv a d e o fe r ta e n s e n tid o d e s ­
c e n d e n te . Al m ism o tie m p o , la cu rv a d e d e m a n d a d e
h u e v o s s e d e s p la z ó h a c ia la izqu ierd a a l p re o c u p a r se la
p o b la ció n m á s d e s u salud y c a m b ia r d e h á b ito s a lim e n ­
tic io s y te n d e r a e v ita r lo s h u e v o s. C o m o c o n s e c u e n c ia ,
e l p r e d o real d e lo s h u e v o s d e s c e n ­
d ió v e rtig in o s a m e n te , m ie n tra s q u e
el c o n s u m o anu al total a u m e n tó (d e
5 .3 0 0 m illo n es d e d o c e n a s d e h u e­
v o s a 6 .3 9 2 m illon es).
P or lo q u e s e re fie re a la e n s e ñ a n ­
z a universitaria, la o fe rta y la d e m a n ­
d a s e d esp lazaro n e n se n tid o c o n tra ­
rio . El in c re m e n to d e lo s c o s t e s d e l
e q u ip a m ie n to y d e l m a n te n im ie n to
d e m o d e rn a s a u las, lab o rato rio s y b ib lio te ca s , un id o a la
su b id a d e lo s s u e ld o s d e l p ro fe so ra d o , d e s p la z ó la cu r­
v a d e o fe rta e n s e n tid o a s c e n d e n te . Al m ism o tie m p o ,
la curva d e d e m a n d a s e d esp la z ó h a c ia la d e r e c h a al s e r
c a d a v e z m ay o r e l p o rc e n ta je d e un c r e c ie n te n ú m e ro d e
e stu d ia n te s q u e l le g ó a la co n clu sió n d e q u e la e n s e ñ a n ­
z a universitaria e r a e s e n c ia l. P o r ta n to , a p e s a r d e la su­
bid a d e l p re c io , e n 2 0 1 0 h a b ía c e r c a d e 1 2 ,5 m illo n es d e
e stu d ia n te s m atricu lad os e n p ro g ra m a s universitarios d e
g ra d o , m ie n tra s q u e e n 1 9 7 0 la c ifra e r a d e 6 , 9 m illones.

(m ilío n e s d e d o c e n a s ) (m illo n es d e e s tu d ia n íe s m a tric u la d o s )

(a)

■ F IG U R A 2 .7 (a) El m ercad o d e huevos, (b) E l m e rca d o d e e n se ñ a n za universitaria

(a) La curva d e oferta d e huevos se desplazó e n sentido d escen d en te cuando bajaron los c o ste s d e producción; h curva d e
dem anda s o desplazó hacia la izquierda a l cambiar las preferencias do los consumidores. C om o consecuencia, o l precio real
d e los huevos bajó vertiginosam ente y su consum o aum entó, (b) La curva d e oferta d o enseñanza universitaria s o desplazó
en sentido ascondonto al aumontar los costo s d o equipo, mantón ¡miento y personal. La curva d o d em anda s o desplazó hacia
la d erecha al sor cada vez mayor o l número d o estudiantes q u e d eseaban tener estudios universitarios. Com o consecuencia,
tanto el precio com o o l número do matrículas aumentaron considerablem ente.
 CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a 29

l E JE M P L O 2 .2 L A D E S I G U A L D A D S A L A R I A L E N E S T A D O S U N ID O S

A u n q u e la e c o n o m ía d e E sta d o s U nid os h a e x p e r im e n ­ c u a lific a d o s — p o r e je m p lo , d e in g e n ie ro s , c ie n tífic o s ,

ta d o u n e le v a d o c re c im ie n to d u ran te la s d o s ú ltim as d é ­
c a d a s , n o t o d o el m u n d o s e h a b e n e fic ia d o p o r ig u al d e
e s t e c re c im ie n to . L o s sa la rio s d e l o s tra b a ja d o re s c u a ­
lificad o s d e re n ta a lta h an s u b id o c o n s id e r a b le m e n te ,
m ie n tra s q u e lo s s a la rio s d e lo s tra b a ja d o re s n o cu alifi­
c a d o s d e re n ta b a ja han d e s c e n d id o a lg o e n té rm in o s
r e a le s. En c o n ju n to , la d e s ig u a ld a d d e la d istrib u ció n d e
los in g r e s o s h a a u m e n ta d o , fe n ó m e n o q u e c o m e n z ó h a­
d a 1 9 8 0 y q u e s e h a a c e le r a d o e n lo s ú ltim o s a ñ o s . P or
e je m p lo , e n tr e 1 9 7 8 y 2 0 0 9 , la r e n ta real (a ju sta d a para
t e n e r e n c u e n ta la in fla ció n ) a n te s d e im p u e sto s d e lo s
h o g a r e s d e l 2 0 p o r c ie n t o su p e rio r d e la d is trib u c ió n d e
la re n ta a u m e n tó , e n p ro m e d io , u n 4 5 p o r c ie n to , m ie n ­
tra s q u e la d e l 2 0 p o r c ie n to in fe rio r s o lo a u m e n tó u n 4
p o r c ie n to '’.
¿ P o r q u é h a a u m e n ta d o ta n to la d e s ig u a ld a d d e la
d istrib u ció n d e la re n ta e n la s d o s últim as d é c a d a s ? La
re s p u e s ta s e halla e n la o fe rta y la d e m a n d a d e tr a b a ja ­
d o re s. M ien tra s q u e la o fe rta d e tra b a ja d o re s n o cu alifi­
c a d o s — d e p e rs o n a s q u e tie n e n u n b a jo niv el d e estu -
c to s — h a a u m e n ta d o c o n s id e r a b le m e n te , la d e m a n d a
so lo h a a u m e n ta d o le v e m e n te . E s te d e s p la z a m ie n to d e
la cu rv a d e o fe r ta h a c ia la d e r e c h a , u n id o a u n p e q u e ñ o
m o v im ie n to d e la cu rv a d e d e m a n d a , h a p ro v o c a d o un
d e s c e n s o d e lo s sa la rio s d e lo s tra b a ja d o re s n o c u a lifica ­
d o s . E n c a m b io , m ie n tra s q u e la o fe r ta d e tra b a ja d o re s
d irectiv o s y e co n o m ista s — h a c r e c id o le n ta m e n te , la d e ­
m a n d a h a a u m e n ta d o e s p e c ta c u la r m e n te , p re sio n a n d o
a l a lz a s o b r e lo s s a la rio s (d e ja m o s al le c to r q u e t r a c e las
c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a y m u e s tre c ó m o s e han
d e s p la z a d o , c o m o h e m o s h e c h o e n e l E je m p lo 2 .1 ).
E s ta s t e n d e n c ia s s o n e v id e n t e s e n la c o n d u c ta d e
lo s s a la r io s d e d ife r e n te s c a t e g o r ía s d e e m p le o . P or
e je m p lo , lo s in g r e s o s s e m a n a le s r e a le s (a ju s ta d o s p ara
t e n e r e n c u e n ta la in flació n ) d e lo s tr a b a ja d o r e s cu a li­
fic a d o s (c o m o lo s tra b a ja d o re s d e la s fin an zas, l o s s e ­
g u r o s y e l s e c t o r in m o b iliario ) a u m e n ta ro n m á s d e un
2 0 p o r c ie n t o e n t r e 1 9 8 0 y 2 0 0 9 . D u ra n te e s e m ism o
p e rio d o , la s re n ta s re a le s s e m a n a le s d e l o s tr a b a ja d o ­
res re la tiv a m e n te p o c o c u a lific a d o s (c o m o lo s e m p le a ­
d o s d e l c o m e r c io al p o r m e n o r ) s o lo a u m e n ta ro n un 5
p o r c ie n to 3.
La m ay oría d e la s p ro y e c c io n e s in d ica n q u e e s t e f e ­
n ó m e n o co n tin u a ra d u ra n te la p ró x im a d é c a d a . Es p ro ­
b a b le q u e la d e m a n d a d e tra b a ja d o re s m u y c u a lifica d o s
a u m e n te aú n m á s a m e d id a q u e c re z ca n los s e c t o r e s d e
a lta te c n o lo g ía d e la e c o n o m ía e s ta d o u n id e n s e . Al m is­
m o tie m p o , la in form atizació n d e la s o fic in a s y d e las fá­
b rica s red u cirá aú n m á s la d e m a n d a d e tr a b a ja d o r e s no
c u a lific a d o s ( e s t a t e n d e n c ia s e analiza m á s e x te n s a m e n ­
t e e n e l E je m p lo 1 4 .7 ). E sto s c a m b io s n o harán s in o e x a ­
c e r b a r la d e s ig u a ld a d salarial.

I E JE M P L O 2 .3 LA C O N D U C T A A L A R G O P L A Z O D E L O S P R E C IO S D E L O S R E C U R S O S N A T U R A L ES

A m u ch as p e rso n a s l e s p re o c u p a n lo s p e tró le o . Sin e m b a r g o , e n lo s últim os

re cu rso s natu rales d e la tie n e . L a c u e s ­ d e n a ñ o s lo s p r e c io s d e e s t o s recur­
tión e s s a b e r si e s p ro b ab le q u e n u e s ­ s o s n atu rales y d e casi to d o s lo s d e ­
tro s re cu rso s e n e rg é tic o s y m in erales se m á s h an d e s c e n d id o o s e h an m a n ­
a g o te n e n u n futuro inm ed iato, lo cual te n id o m á s o m e n o s c o n s t a n te s e n
p ro v o caría u n a e n o rm e s u b id a d e los r e la c ió n c o n l o s p r e c io s g l o b a l e s .
p recio s q u e pond ría fin a l crecim ien to . P o r e je m p lo , la F ig u ra 2 . 8 m u e stra el
B a n á lisis d e o fe rta y d em an d a p u e d e p r e c io d e l c o b r e e n té r m in o s re ale s
d a m o s u n a b e r ta perspectiva. (a ju sta d o p ara t e n e r e n c u e n ta la in-
E s c ie rto q u e la tierra s o lo t i e n e u n a c a n tid a d fini­ fla d ó n ), ju n to c o n la c a n tid a d c o n s u m id a d e s d e 1 8 8 0
ta d e re cu rso s m in e ra le s, c o m o c o b r e , h ie rro , c a rb ó n y h asta 2 0 1 0 e n E s ta d o s U n id o s (a m b o s s e m u estran e n

1 D e s p u é s d e im p u e s to s , d a u m e n to d e la d e s ig u a ld a d ha s id o in c lu s o m a y o r; la re n ta re a l m e d ia d e s p u é s
d e im p u e s to s d e l 2 0 p o r c ie n to in fe r io r d e la d is trib u c ió n d is m in u y ó d u r a n te ewte p e rio d o . P a r a d a to s h is ­
t o r i o » s o b re la d e s ig u a ld a d d e la re n ta e n E s ta d o s U n id o s , lé a n s e la s H is tó r ic a ! In c o m e In e q u a lity T a b le s
e n la p á g in a w e b d d U S . C e n s o s B u re a u : http://w w w xem uji.gov/.

* P a r a lo s d a to s d e ta lla d o s s o b re l o * in g re s o s , l é a s e e l a p a r ta d o D eta iie d S ta tú tic s d e la p á g in a w e b d d

B u re a u o f L a b o r S ta tis tic s (B L S ): http://w w w .bls.gov/ S d c c c io n c E m p lo y m e n t, H o u rs , a n d E a m in g s p ro ­
ce d e n te s d e l a e n c u e s ta C u rre n ! E m p lo y m e n t S ta tis tiw (n a cio n a l).
 30 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m e rca d o s y lo s p recio s

Año

■ F IG U R A 2 .8 C o n su m o y p r e d o d el c o b re e n E sta d o s Unidos
A unque e l c o n su m o anual d e c o b r e s e Ha m ultiplicado p o r cien ap ro xim ad am en te, e l p recio re a l (aju stad o p ara te n e r en
cu e n ta la inflación) a p e n a s h a variado.

fo rm a d e In d ic e , e n e l q u e 1 8 8 0 = 1). A p e s a r d e la s va­ d e s c u b rim ie n to d e n u e v o s y m a y o re s y a c im ie n to s q u e

ria c io n e s a c o r to p lazo d e l p r e c io , n o s e h a re g is tra d o
ningún a u m e n to a la rg o p lazo s ig n ific a tiv o , a u n q u e el
c o n su m o anu al s e a h o y a lre d e d o r d e 1 0 0 v e c e s m a y o r
q u e e n 1 8 8 0 . L o m is m o o cu rre c o n o tr o s re c u rs o s m in e ­
rales, c o m o e l h ierro , e l p e tr ó le o y e l c a rb ó n 4.
¿ C ó m o p o d e m o s e x p lica r e s t e e n o rm e a u m e n to d e l
c o n su m o d e c o b r e s in q u e a p e n a s h a y a v ariad o e l p re ­
c io ? L a re s p u e s ta s e m u e s tra g rá fic a m e n te e n la Figu ra
2 .9 . C o m o s e o b s e r v a e n e s a fig u ra, la s d e m a n d a s d e
e s t o s re c u rs o s c re c ie ro n ju n to c o n la e c o n o m ía m u n­
d ial. P e ro a m e d id a q u e a u m e n tó la d e m a n d a , lo s c o s ­
t e s d e p ro d u c c ió n d ism in u y ero n , d e b id o , p rim e ro , al
e ra n m á s b a r a to s d e e x p lo ta r y, m á s ta rd e , al p ro g re so
té c n ic o y a la v e n ta ja e c o n ó m ic a d e e x tr a e r y refinar mi­
n e rale s e n g ra n e s c a la . C o m o c o n s e c u e n c ia , la cu rv a d e
o fe rta s e d e s p la z ó h a d a la d e r e c h a c o n e l p a s o d e l tie m ­
p o . A la r g o p lazo , c o m o lo s a u m e n to s d e la o fe rta fu e ­
ron m a y o re s q u e los a u m e n to s d e la d e m a n d a , e l p re c io
d e s c e n d ió fr e c u e n te m e n te , c o m o m u e stra la F ig u ra 2 .9 .
E so n o q u ie r e d e c ir q u e l o s p re c io s d e l c o b r e , d e l
h ierro y d e l c a rb ó n v ayan a d e s c e n d e r o a p e rm a n e c e r
c o n s ta n te s in d e fin id a m e n te . Al fin y a l cabro, e s t o s re ­
c u rs o s s o n fin ito s . P e ro c u a n d o c o m ie n c e n a s u b ir s u s
p r e d o s , e s p r o b a b le q u e los c o n s u m id o r e s sustitu yan,
►I

* E l ín d ic e d e c o n s u m o d e c o b r e d e lis ia d o s U n id o s f u e d e a lr e d e d o r d e 1 0 2 e n 1 999 y 2 0 0 0 , p e r o d e s ­
p u é s d is m in u y ó s ig n iB ca liv á m e n te d e b id o a l d e s e e n » q u e e x p e rim e n tó la d e m a n d a e n tr e 2001 y 2006 .
l-o» d ato » s o b r é e l c o n s u m o (1 8 8 0 -1 8 9 9 ) y l a s d a to s s o b re lo s p r e c io s (1 8 8 0 -1 9 6 9 ) d e la F ig u ra 1 8 p r o c e ­
d e n d e R o b e rt S . M o n th y , Ntotwraf R c s c u r c f C o m m o d r títt—A C e n l u r y o f S la l is t id s (B a ltim o re , Jo h n s H o p k in s
U n i v e n a ty P r o s , 19 7 8 ). L a s d a to » m á s re cie n tes s o b re lo s p r e c io s (1 9 7 0 -2 0 1 0 ) y s o b re e l c o n s u m o (1970-
2 0 1 0 ) p r o c e d e n d e U .S . G e o ló g ic a ! S u r v e y — M in o rá is In fo rm a tio n , C o p p e r S ta tis tic s a n d In fo rm a tio n
( h » t p :/ / m m « a U .u .g * .g o v / ) .
 □ CA PITULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a
al m e n o s e n p a rte , e s t a s m a te ria s p rim as p o r o tra s. P or
e je m p lo , e l c o b r e y a h a sid o s u s titu id o p o r e l alum i­
n io e n n u m e ro s a s a p lic a c io n e s y, m á s r e c ie n te m e n te ,
E JE M P L O 2 .4 L O S E F E C T O S D E L 11 D E S E P T E I M B R E E N L A O F E R T A Y E N L A D E M A N D A D E E S P A C I O
I F A R A O F IC IN A S E N L A C IU D A D D E N U E V A Y O R K
0 11 d e s e p tie m b r e d e 2 0 0 1 , e l a t a q u e te rro rista lan­
z a d o c o n tra e l c o m p le jo d e l W o rld T ra d e C e n te r (W TC)
d a ñ ó o d estru y ó 2 1 e d ific io s, q u e r e p r e s e n ta b a n 3 1 ,2
m illo n es d e p ie s c u a d ra d o s (m p c) d e e s p a c io p a ra o fi­
c in a s d e M an h attan , e s d ecir, c a s i un 1 0 p o r c ie n to d e
t o d o e l e s p a c io p a ra o fic in a s d e la ciu d a d . J u s t o a n te s
d e l a ta q u e , e l p o r c e n ta je d e e s p a c io v a c ío p ara o ficin as
d e M an h attan e r a d e l 8 , 0 p o r c ie n t o y s e e s t a b a p id ie n ­
d o u n alq u ile r m e d io d e 5 2 , 5 0 d ó la r e s p o r p ie c u a d ra d o
(p pc). D a d a la e n o r m e re d u cció n im p rev ista d e la c a n ti­
d a d o fre c id a d e e s p a c i o p ara o fic in a s , s e r ia d e e s p e r a r
q u e e l p r e c io d e alq u ile r d e e q u ilib rio d e l e s p a c io para
o fic in a s s u b ie ra y q u e , c o m o c o n s e c u e n c ia , la can tid ad
d e e q u ilib rio d e e s p a c io a lq u ila d o p a ra o fic in a s d ism i­
n uyera. Y c o m o s e tard a e n co n stru ir n u e v o s e d ific io s d e
o fic in a s y e n r e p a r a r lo s d a ñ a d o s , ta m b ié n s e r ia d e e s ­
p e r a r q u e e l p o r c e n ta je d e e s p a c io v acio p ara o fic in a s
d ism inu yera b ru sc a m e n te .
Sin e m b a r g o , s o r p r e n d e n te m e n te , e l p o r c e n ta je d e
e s p a c io v a c ío p ara o fic in a s d e M an h attan a u m e n t ó . p a ­
s a n d o d e u n 8 ,0 p o r c ie n to e n a g o s to d e 2 0 0 1 a u n 9 ,3
e n n o v iem b re d e e s e m ism o a ñ o . A d e m á s , el p r e c io m e ­
d io d e a lq u ile r c a y ó d e 5 2 , 5 0 a 5 0 ,7 5 d ó la r e s p o r p ie
31
■ F IG U R A 2 .9 Variaciones a larg o
p lazo d e la o fe rta y d e la d em an d a
d e recu rso s m inerales
Aunque la dem anda d e la mayoría
d e los recursos ha aum entado
espectacularm ente on los últimos cien
años, los precios han descendido o
solo han subido levem ente e n térm inos
reales (ajustados para tenor on cuenta
la inflación), d ebid o a q u e la reducción
do los co sto s ha provocado un
desplazamiento igual d e espectacular
d e la curva d e o fe rta hacia la derecha.
p o r fib ra ó p tic a e n e l c a m p o d e la e le c t r ó n ic a (v é a s e el
E je m p lo 2 . 8 p ara un an álisis m á s d e ta lla d o d e lo s p re ­
c io s d e l co b re).
c u a d ra d o . E n e l c e n tro d e M an h attan , q u e e r a d o n d e
e s t a b a e l T ra d e C e n te r, lo s c a m b io s fu e ro n aú n m á s e s ­
p e c ta c u la re s : e l p o r c e n ta je d e e s p a c io v a c ío p a ra o fici­
n a s a u m e n tó d e l 7 ,5 al 1 0 ,6 p o r c ie n to y e l p r e c io m e ­
d io d e alq u ile r c a y ó casi un 8 p o r c ie n to , s itu á n d o s e e n
4 1 ,8 1 d ó la re s . ¿ Q u é o cu rrió ? L o s p re c io s d e a lq u ile r c a ­
y e ro n d e b id o al d e s c e n s o d e la d e m a n d a d e e s p a c io
p a ra o ficin as.
La F ig u ra 2 .1 0 d e s c r ib e e l m e r c a d o d e e s p a c io p ara
o fic in a s d e l c e n tro d e M an h attan . Las cu rv as d e o fe r ta y
d e d e m a n d a a n te r io r e s al 11/ 9 so n Seg y D ,g. El p r e c io y
la c a n tid a d d e e q u ilib rio d e e s p a c io p a ra o fic in a s e n el
c e n t r o d e M an h attan e ra n 4 5 ,3 4 d ó la r e s p o r p ie c u a d ra ­
d o y 7 6 ,4 m i ío n e s d e p ie s c u a d ra d o s , r e s p e c tiv a m e n ­
t e . L a re d u c ció n d e la o fe r ta re g is tra d a e n tr e a g o s t o y
n o v iem b re s e in d ica p o r m e d io d e u n d e s p la z a m ie n to
d e la cu rv a d e o fe r ta h a cia la izq u ie rd a (d e a S ' ^ J ; el
re su lta d o e s u n p r e c io d e e q u ilib rio m á s a lto , P', y una
c a n tid a d d e e q u ilib rio m e n o r, Q '. E s te e s e l re su lta d o
q u e p r e d ijo la m ay o ría d e los e x p e r to s e n p re d ic c io n e s
p a ra lo s m e s e s p o s te r io r e s a l 11 d e s e p tie m b r e .
Sin e m b a r g o , m u ch o s n o p re d ije ro n e l sig n ificativ o
d e s c e n s o d e la d e m a n d a d e e s p a c i o p ara o fid n a s q u e
►►►
 32 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m o rcad o s y lo s p recio s

■ F IG U R A 2 .1 0 O fe rta y d em anda
d e e s p a d o p a ra o fid n a s e n la d u d a d
d e N ueva Y o rk
Tras el 11 d e septiem bre, la curva d e oferta
se desplazó hacia la izquierda, pero la curva
d e d em anda tam bién se desplazó hacia la
izquierda, por lo q u e el precio medio d e
alquiler cayó.

a c o m p a ñ ó a la d ism in u ció n d e la o fe r ta . E n p rim er lugar, o tr a s g r a n d e s c iu d a d e s d e E s t a d o s U n id o s e x p e r im e n ­

m u ch a s e m p r e s a s , ta n to d e s p la z a d a s c o m o n o d e s p la ­
za d a s, d e c id ie ro n n o re in sta la rse e n e l c e n tro d e b id o a
su p re o c u p a c ió n p o r la c a lid a d d e vid a (e s d ecir, la s rui­
n as d e l W T C , la c o n ta m in a c ió n , los p ro b le m a s d e tra n s­
p o rte y e l e n v e je c im ie n to d e lo s e d ificio s). L as e m p r e sa s
d e s p la z a d a s p o r e l a ta q u e ta m b ié n s e v iero n o b lig a d a s
a rev isar s u s n e c e s id a d e s d e e s p a c io p ara o fid n a s y final­
m e n te re c o m p ra ro n a lg o m á s d e l 5 0 p o r c ie n t o d e l e s ­
p a c io q u e te n ía n a n t e s e n M an h attan . O tras a b a n d o n a ­
ron M anhattan , p e r o s e q u e d a ro n e n la ciu d a d d e N ueva
York y o tr a s s e traslad aro n a N ew J e r s e y 5. A d e m á s, a fi­
n a le s d e 2 0 0 1 la e c o n o m ía d e E s ta d o s U n id o s e x p e r i­
m e n tó u n a d e s a c e le r a c ió n e c o n ó m ic a (e x a c e r b a d a p o r
los a c o n te c im ie n to s d e l 11 d e s e p tie m b r e ) q u e re d u jo
aú n m á s la d e m a n d a d e e s p a c io p ara o fic in a s . P o r ta n to ,
la d ism in u ció n a cu m u la d a d e la d e m a n d a (un d e s p la z a ­
m ie n to d e a p ro v o c ó , e n realid ad , un d e s c e n s o
d e l p r e c io m e d io d e alq u ile r d e l e s p a c io p ara o fic in a s e n
e l c e n tr o d e M anhattan e n lu g a r d e u n a s u b id a d u ran te
los m e s e s p o s te r io r e s a l 11 d e s e p tie m b r e . En n o v ie m ­
b re, a u n q u e e l p r e c io h a b ía b a ja d o a 4 1 ,8 1 d ó la re s , h a ­
b la 5 7 ,2 m illo n es d e p i e s c u a d ra d o s e n e l m e rca d o .
E x iste n p r u e b a s d e q u e l o s p o r c e n t a je s d e e s p a ­
d o v a d o d e lo s m e r c a d o s d e e d ific io s p ara o fic in a s d e
taro n u n a u m e n to sim ilar tr a s e l 11 d e s e p tie m b r e . P or
e je m p lo , e n C h ic a g o n o s o lo a u m e n ta r o n e n l o s e d i­
fic io s d e l c e n tr o s in o q u e , a d e m á s , e s t e a u m e n to fu e
s ig n ific a tiv a m e n te m a y o r e n la s o fic in a s s itu a d a s e n
e d ific io s e m b le m á t ic o s q u e s e c o n s id e r a q u e s o n lo s
o b je tiv o s p re fe rid o s p a ra lo s a t a q u e s te rro rista s o c e r ­
c a d e e llo s 6.
El m e r c a d o d e e d ific io s c o m e r c ia le s d e M an h attan
e x p e r im e n tó u n a fu e r te r e c u p e ra d ó n d e s p u é s d e 2 0 0 1 .
En 2 0 0 7 , e l p o r c e n ta je d e e s p a c io v a d o p ara o fic in a s
d e M a n h a tta n e ra d e l 5 , 8 p o r c ie n to , la c ifra m á s b a ja
d e s d e e l 11 d e s e p tie m b r e , y e l a lq u ile r m e d io q u e e s ­
t a b a p id ié n d o s e e r a d e m á s d e 7 4 d ó la r e s p o r p ie c u a ­
d ra d o . E n m a y o d e 2 0 0 9 , e l p o r c e n ta je d e e s p a c io v a ­
d o p a ra o fic in a s h a b ía s u p e ra d o e l 1 3 p o r c ie n t o . L as
e m p r e s a s d e s e r v ic io s fin a n c ie r o s o c u p a n m á s d e un
c u a rto d e e s t e e s p a c i o y c o n la c ris is fin a n c ie ra e l m er­
c a d o d e e d if id o s c o m e r c ia le s s e hu n d ió . P o r e je m p lo ,
G o ld m an S a c h s d e jó lib re m á s d e 1 m illón d e p i e s c u a ­
d r a d o s d e e s p a d o p ara o fic in a s . P o r lo q u e s e re fie re a
la o fe rta , e l n u ev o ra s c a c ie lo s q u e s e co n stru irá e n la e s ­
q u in a n o r o e s te d e l W o rld Trade C e n te r, añ ad irá 2 ,6 mi­
llo n e s d e p ie s c u a d ra d o s d e e s p a c io d e o fic in a c u a n d o
s e te rm in e .

' V ia * Jasan B ram , Jam es O r r y C arol Rapaport, -M easu rin g ih e Effects o í Ihe Seplem ber 11 A ttack on
N ew York C ity », Federal R eserve B an k o í N ew Y ork, E eo n a n k P olicy Rn<iew , noviem bre d e 30 0 2
* V ía te A lberto A b ad ie y S o fía D erm is i. « b T errón * m Erodlng Agglom eration Econom ía» ¡n Central
B u s ln c * D istricts? Lcssons (rom th c O ffice Real Estate M arket in D ow n to w n C h icag o», National Burcau
o f Econom ic Research, W orking P aper 12678, noviem bre d e 2006.
 E l CA PITULO 2 Los e le m e n to s b á ste o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a 33

2 .4 Las e la s tic id a d e s d e la o ferta

y d e la d e m a n d a
H em o s v is to q u e la d e m a n d a d e u n b ien d e p e n d e no s o lo d e s u p recio s in o tam b ién
d e la ren ta d e lo s c o n su m id o re s y d e lo s p re c io s d e o tro s b ie n e s . A sim is m o , la o fe rta
d e p e n d e ta n to d e l p recio c o m o d e la s v ariab les q u e a fe c ta n a l co ste d e p ro d u c c ió n .
P or e je m p lo , s i s u b e e l p re c io d e l c a fé , la ca n tid a d d e m a n d a d a d is m in u y e y la o fre c i­
d a a u m e n ta . S in e m b a rg o , m u c h a s v e c e s q u e r e m o s s a b e r cu á n to a u m e n ta rá o d is m i­
n u irá la ca n tid a d o fre c id a o la ca n tid a d d em a n d a d a . ¿H a sta q u é p u n to e s s e n s ib le la
d em an d a d e c a fé a s u p r e c io ? S i e s t e s u b e u n 10 p o r c ie n to , ¿ c u á n to v a ria rá la c a n ti­
d a d d e m a n d a d a ? ¿ Y s i la ren ta a u m e n ta u n 5 p o r c ie n to ? P ara re sp o n d e r a e ste tip o
d e p re g u n ta s u tiliz a m o s la s elasticid ad es.
L a e la s t ic id a d m id e la s e n s ib ilid a d d e u n a v a ria b le a o tra . C o n cre ta m e n te , e s una ■■ elasticidad Variación
cifra q u e n o s in d ic a la v a riació n p o rcen tu a l q u e ex p erim en ta rá u n a v a ria b le e n resp u esta a porcentual que experimenta
im a v a riació n d e o tra d e u n I p o r cien to . P or e je m p lo , la ela sticid a d -p recio d e la d em a n d a una variable cuando la otra
m id e la s en sib ilid a d d e la ca n tid a d d e m a n d a d a a la s v a ria c io n e s d e l p re c io . N o s in ­ aumenta un 1 por ciento.
d ica la v a ria c ió n p o rc e n tu a l q u e e x p e rim e n ta rá la ca n tid a d d e m a n d a d a d e u n b ien
s i su b e s u p recio u n 1 p o r cien to .

LA E L A ST IC ID A D -P R E C IO D E LA D E M A N D A E x a m in é m o sla m á s d e ta lla d a m e n ­
te. E x p re s a m o s la e la s t ic id a d - p r e c io d e la d e m a n d a , f y d e la s ig u ie n te m an era: ■a alastiddad-precio d a
la d em anda Variación
Ep = (% A Q )/ (% A P ) porcentual que experimenta
d o n d e % A Q s ig n ific a s im p le m e n te « v a ria c ió n p o rc e n tu a l d e la c a n tid a d d e m a n d a ­ b cantidad demandada de un
bien cuando su precio sube un
d a » y % A P s ig n ific a « v a ria c ió n p o rc e n tu a l d e l p re c io » (e l s ím b o lo A e s la le tr a g r ie ­
1 por ciento.
g a m a y ú s c u la d e lta ; s ig n ific a « v a ria c ió n d e » , p o r lo q u e A X s ig n ific a « v a ria c ió n d e
la v a ria b le X », p o r e je m p lo , d e u n arto a o tro ). L a v a ria c ió n p o rc e n tu a l d e u n a v a ria ­
ble no e s m á s q u e la v a riació n a b so lu ta d e la v a ria b le d iv id id a p o r su n iv el in ic ia l (s i el ín ­
d ice d e p re c io s d e c o n su m o fu e ra 2 0 0 a p rin c ip io s d e a ñ o y a u m e n ta ra a 2 0 4 a fina­
les, la v a ria c ió n p o rc e n tu a l — o ta s a a n u a l d e in fla ció n — s e r ía 4 / 2 0 0 « 0 ,0 2 , o s e a , 2
p o r c ie n to ). P o r ta n to , ta m b ié n p o d e m o s e x p re sa r la e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n ­
d a d e la s ig u ie n te m a n e ra 7:

_ A Q /Q PSQ
~ A P/P ~ Q AP a i>

L a e la sticid a d -p re c io d e la d e m a n d a n o rm a lm e n te e s u n a c ifra n e g a tiv a . C u a n d o

s u b e e l p re c io d e u n b ie n , la c a n tid a d d e m a n d a d a n o rm a lm e n te d is m in u y e , p o r lo
q u e A Q / A P (la v a ria c ió n d e la ca n tid a d c o rre sp o n d ie n te a u n a v a ria ció n d e l p re c io )
e s n e g a tiv o , y b m is m o o c u rre c o n E r P o r e je m p lo , s i Ep - - 2 , d e c im o s q u e la e la s ­
ticid ad e s 2.
C u a n d o la e la sticid a d -p re c io e s m a y o r q u e 1, d e c im o s q u e la d e m a n d a e s elástica
con resp ecto a l p recio , y a q u e la d is m in u c ió n p o rc e n tu a l d e la c a n tid a d d e m a n d a d a e s
m a y o r q u e la s u b id a p o rc e n tu a l d e l p recio . S i la e la sticid a d -p re c io e s m e n o r q u e 1, se
d ice q u e la d e m a n d a e s in elá stica con re sp ec to a l p recio . E n g e n e r a l, la e la stic id a d -p r e -
d o d e la d e m a n d a d e u n b ie n d e p e n d e d e q u e e x is ta n o tr o s b ie n e s p o r lo s q u e p u e ­
da s u s titu irs e . C u a n d o e x is te n s u s titu tiv o s c e r c a n o s , la s u b id a d e u n p re c io lle v a al
co n su m id o r a c o m p ra r u n a c a n tid a d m e n o r d e l b ie n y u n a m a y o r d e l s u stitu tiv o . En
e se c a s o , la d e m a n d a e s m u y e lá s tic a co n re s p e c to a l p re c io . C u a n d o n o h a y s u s titu ­
tiv o s c e r c a n o s , la d e m a n d a tie n d e a s e r in e lá s tic a c o n re s p e c to a l p recio .

CURVA D E D E M A N D A LINEAL L a E cu a ció n (2.1) e sta b le ce q u e la e la stic id a d -p r e -

d o d e la d e m a n d a e s la v a ria c ió n d e la ca n tid a d c o rre sp o n d ie n te a u n a v a ria d ó n d e l

’ E x p resad o e n v a ria cio n e s in fin ite s im a l» (su p o n ien d o q u e e l v a lo r d e A P e * m u y bajo ), E f - (P/QXdQ/dP)

 34 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m orcado» y lo * p ra d o *

p re c io (A Q /A P ) m u ltip lica d a p o r el c o c ie n te e n tre e l p recio y la ca n tid a d (P / Q ). P ero

c o n fo rm e n o s d e s p la z a m o s e n se n tid o d e s c e n d e n te a lo la rg o d e la c u rv a d e d e m a n ­
d a , A Q / A P p u e d e variar, p o r lo q u e e l p re c io y la ca n tid a d s ie m p re v a ria rá n . P o r ta n ­
to , la e la sticid a d -p re c io d e la d e m a n d a d e b e m e d ir s e e n u n p u n ió esp ecífico d e la cu r­
v a d e d em a n d a y g e n e r a lm e n te v aria a m e d id a q u e n o s d e s p la z a m o s a lo la rg o d e la
cu rv a.
wm curva da dom anda La m a n e ra m á s f á á l d e v e r e ste p rin cip io e s e n e l c a s o d e u n a c u r v a d e d e m a n d a
In a a l Curva d e demonda que l in e a l, e s d e c ir, u n a c u rv a d e d e m a n d a d e l a fo rm a
es una linea recta.
Q = a -b P

C o n sid e re m o s a titu lo d e e je m p lo la cu rv a d e d e m a n d a

Q =8 — 2P

m idem anda infinitamente
elástica Principio según el
o ja l los consumidores compran
b mayor cantidad posible de
m bien a un único precio, pero
a cualquier precio superior
b cantidad demandada se
wduce a cero, mientras que
a cualquier precio inferior la
cantidad demandada aumenta
limitadamente.
■ai dem anda totalmente
h e lá stica Principio según el
cual los consumidores compran
nía cantidad fija d e un bien
ndependientemente d e su
precio.
E n e l c a s o d e e s ta c u rv a , A Q / A P e s c o n sta n te e ig u al a - 2 (u n v a lo r d e AP d e 1
d a c o m o re s u lta d o u n v a lo r d e AQ d e - 2 ) . S in e m b a r g o , la c u r v a no tie n e u n a e la s ­
ticid ad c o n sta n te . O b sé r v e s e e n la F ig u ra 2.11 q u e a m e d id a q u e n o s d e s p la z a m o s
e n s e n tid o d e s c e n d e n te a lo la rg o d e la c u rv a , el c o c ie n te P / Q d is m in u y e y, p o r ta n ­
to , s e re d u c e la m a g n itu d d e la e la s tic id a d . C e r c a d e la in te rs e c c ió n d e la c u rv a con
el e je d e lo s p re c io s, Q e s m u y p e q u e ñ a , p o r lo q u e l a m a g n itu d d e Ep = - 2 (P / Q ) e s
g r a n d e . C u a n d o P • 2 y Q ■ 4, Ep ■ —1. E n la in te rs e c c ió n c o n e l e je d e la s c a n tid a ­
d e s , P = 0 , p o r l o q u e Ep = 0.
C o m o tra z a m o s la s c u rv a s d e d e m a n d a (y d e o fe r ta ) c o lo c a n d o e l p re c io e n el e je
d e o rd e n a d a s y la c a n tid a d e n e l d e a b s c is a s , AQ/AP = ( 1 / p e n d ie n te d e la c u rv a ).
P or c o n sig u ie n te , d a d a u n a c o m b in a c ió n d e p re c io y c a n tid a d , c u a n to m á s in clin a ­
d a e s la p e n d ie n te d e l a c u rv a , m e n o s e lá s tic a e s la d e m a n d a . L a F ig u ra 2 .1 2 m u e s ­
tra d o s c a s o s e sp e c ia le s. L a F ig u ra 2 .1 2 (a ) m u e s tra u n a c u rv a d e d e m a n d a q u e re fle ja
u n a d e m a n d a in f in it a m e n t e e lá s t ic a : lo s c o n su m id o re s c o m p ra rá n to d o lo q u e p u e ­
d an a u n ú n ic o p r e c io P *. In c lu so c o n la m á s le v e s u b id a d e l p re c io p o r e n c im a d e
e ste n iv e l, la can tid ad d e m a n d a d a d e s c ie n d e a ce ro , y cu a lq u ie ra q u e s e a el d e s c e n ­
so d e l p re c io , la ca n tid a d d e m a n d a d a a u m e n ta ilim ita d a m e n te . E n c a m b io , la c u rv a
d e d e m a n d a d e la F ig u r a 2 .1 2 (b ) re fle ja u n a d e m a n d a c o m p le t a m e n te in e lá s t ic a : los
c o n su m id o re s c o m p ra n u n a c a n tid a d fija Q *, c u a lq u ie ra q u e s e a el p recio .
O T R A S E L A S T IC ID A D E S D E L A D E M A N D A T am b ié n n o s in te re sa n la s e la s tic id a ­
d e s d e la d e m a n d a co n re s p e c to a o tra s v a ria b le s, a d e m á s d e l p recio . P o r e je m p lo , la
d e m a n d a d e la m a y o ría d e lo s b ie n e s n o rm a lm e n te a u m e n ta c u a n d o s e in c re m e n ta

■ F IG U R A 2 .1 1 U na cu rva d e d em anda lineal

La elasticidad-precio d e la dem anda d ep en d e no
solo d e la pendiente d e la curva d e d em anda sino
también d e l precio y d o la cantidad. Por tan to , la
elasticidad varia a lo largo d e la curva a medida
que varían el precio y la cantidad. En esta curva d e
d em anda lineal, la pendiente e s constante. Cerca
d el extrem o superior, co m o el precio e s alto y la
cantidad pequeña, la magnitud d e la elasticidad e s
grande. La elasticidad e s menor a m edida q u e nos
desplazamos e n sentido d escen d en te a lo largo d e
la curva.
 SI CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a 35

Precio P recio D

P ' ----------------------------------------------------------------------- D

C a n tid a d C a n tid a d

(a) (b )

■ F IG U R A 2 .1 2 (a) La d em anda infin itam en te elástica, (b) L a d em anda c o m p le ta m e n te inelástica

(a) En e l caso d e una curva d e dem anda horizontal, AQ/APtiene un valor infinito. Com o una diminuta variación d el precio provoca
una enorm e variación d e la demanda, la elasticidad d e la dem anda e s infinita, (b) En el caso d e una curva d e dem anda vertical,
AQ/APes cero . Com o la cantidad dem andada e s la misma cualquiera q u e sea e l precio, la elasticidad d e la dem anda e s cero.

la ren ta a g re g a d a . L a e la s t ic id a d - r e n t a d e l a d e m a n d a es l a v a r ia c ió n p o rc e n tu a l q u e ■ a elasticid ad -ren ta d e

ex p e rim en ta la ca n tid a d d e m a n d a d a Q cu a n d o la ren ta /a u m e n ta u n 1 p o r c ie n to : la d em anda Variación
porcentual que experimenta
¿Q / Q I_ 1 Q b cantidad demandada de un
E, = ( 2 -2 )
11/1 Q 11 bien cuando la renta aumenta
un 1 por ciento.
L a d em an d a d e a lg u n a s b ien e s ta m b ié n d ep en d e d e los precias d e o tras. P or e je m ­
p lo , c o m o e s fácil su stitu ir la m an te q u illa por m a rg a rin a y v icev ersa, la d e m a n d a d e
c a d a u n a d ep en d e d e l p recio d e la o tra. L a e la stic id a d -p re c io c ru z a d a d e l a d e m a n d a ■■ alastid dad-precio cruzada
s e refiere a la v a ria ció n porcentu al q u e e x p e rim en ta la can tid ad d e m a n d a d a d e u n bien de la d em anda Variación
c u a n d o s u b e u n 1 p o r c ie n to e l p re c io d e otro. A si, la elasticid ad d e la d e m a n d a d e m a n ­ porcentual que experimenta
teq u illa co n re sp e cto a l p recio d e la m arg arin a s e ex p re saría d e la m an era siguiente: b cantidad demandada de un
bien cuando el precio d e otro
sube un 1 por ciento.
M VQ» = P~±Q ± (2.3)
e Q.p. =
IP JP m Q* A PW

d o n d e Q he s la can tid ad d e m a n te q u illa y P ,„es e l p re c io d e la m arg arin a.

E n e ste e je m p lo , la s e la sticid a d e s -p re cio c ru z a d a s s o n p o s itiv a s p o rq u e lo s b ie n e s
s o n su stítu tiv os: c o m o c o m p ite n e n el m e rca d o , u n a s u b id a d e l p r e c io d e la m a rg a ri­
n a, q u e a b a ra ta la m a n te q u illa e n re la ció n c o n la m a rg a rin a , p ro v o c a u n a u m e n to d e
la ca n tid a d d e m a n d a d a d e m an te q u illa (com o la c u rv a d e d e m a n d a d e m an te q u illa
s e d e s p la z a h a cia la d e re ch a , e l p re c io s u b e ). P e ro n o s ie m p re e s a s í. A lg u n o s b ie n e s
9on co m p lem en tario s: c o m o se tie n d e a u tiliz a rlo s c o n ju n ta m e n te , la s u b id a d e l p re c io
d e u n o d e e llo s tie n d e a re d u cir e l c o n s u m o d e l o tro . U n e je m p lo e s la g a s o lin a y el
a c e ite p a ra m o to res. S i s u b e el p re c io d e la g a s o lin a , la ca n tid a d d e m a n d a d a d is m i­
n u y e , e s d e c ir, lo s c o n d u c to re s u tiliz a n m e n o s e l a u to m ó v il. P e ro ta m b ié n d is m in u y e
la d e m a n d a d e a c e ite p a ra m o to re s (to d a la c u rv a d e d e m a n d a d e a c e ite s e d e s p la z a
h a cia la izq u ie rd a). P o r ta n to , la e la sticid a d -p re c io c ru z a d a d e l a c e ite p a ra m o to res
c o n re sp e cto a la g a s o lin a e s n e g a tiv a . n •! astid dad-precio d e la
oferta Variación porcentual
epe experimenta la cantidad
L A S E L A S T IC ID A D E S D E L A O F E R T A L a s e la s tic id a d e s d e la o fe r ta s e d e fin e n
ofrecida de un bien cuando su
d e u n a fo rm a s im ila r. L a e la s t ic id a d - p r e c io d e l a o fe rta e s la v a ria ció n p o rc e n tu a l precio sube un 1 por ciento.
q u e e x p e r im e n ta la ca n tid a d o fre c id a c u a n d o e l p r e c io s u b e u n 1 p o r c ie n to . Esta
 36 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m e rca d o s y lo s p recio s
m elasticidad-punto d e la
dem anda Elasticidad-precio
en un determinado punto d e la
curva do demanda.
mm elasticidad-orco d e la
dem anda Elasticidad-precio
calculada en un intervalo de
precios.
e la sticid a d s u e le s e r p o sitiv a p o rq u e u n a s u b id a d e l p re c io d a in c e n tiv o s a lo s p ro ­
d u c to re s p a ra a u m e n ta r la p ro d u c c ió n .
T a m b ié n p o d e m o s r e fe r ir n o s a la s e la s tic id a d e s d e l a o fe r ta c o n r e s p e c to a v a ­
ria b le s c o m o l o s tip o s d e in t e r é s , l o s s a la r io s y lo s p r e c io s d e la s m a te r ia s p rim a s
y d e o tro s b ie n e s in te r m e d io s q u e se u tiliz a n p a ra fa b r ic a r e l p ro d u c to e n c u e s ­
tió n . P o r e je m p lo , la e la s tic id a d d e la o fe r ta d e la m a y o ría d e l o s b ie n e s m a n u fa c ­
t u r a d o s c o n r e s p e c to a lo s p re c io s d e la s m a te r ia s p r im a s e s n e g a tiv a . U n a s u b id a
d e l p r e c io d e u n a m a te ria p rim a s ig n ific a u n in c re m e n to d e l o s c o s te s d e la e m p r e ­
s a , p o r lo q u e , m a n te n ié n d o s e to d o lo d e m á s c o n s ta n te , la c a n tid a d o fr e c id a d is ­
m in u y e .
Elasticid ad -p u n to y elasticid ad-arco
H asta a h o r a h e m o s a n a liz a d o las e la sticid a d e s e n u n p u n to e s p e c ífic o d e la c u rv a d e
d e m a n d a o d e la c u rv a d e o fe rta . E stas e la sticid a d e s s e lla m a n ela sticid a d es-p u n to . L a
e la s t ic id a d - p u n t o d e l a d e m a n d a , p o r e je m p lo , e s l a ela sticid a d -p recio d e la d em a n d a
e n un d ete rm in a d o p u n to d e la c u r v a d e d em a n d a y 9e d e f in e e n la E c u a c ió n (2 .1 ). C o m o
h e m o s m o strad o e n la F ig u ra 2.11 u tiliz a n d o u n a c u rv a d e d e m a n d a lin eal, la e la s ­
ticid a d -p u n to d e la d e m a n d a p u e d e v a ria r d e p e n d ie n d o d e d ó n d e s e m id a a lo lar­
g o d e la c u rv a d e d e m a n d a .
S in e m b a r g o , a v e c e s q u e re m o s c a lc u la r la e la sticid a d -p re c io c o r re s p o n d ie n te a
un s e g m e n to d e la c u r v a d e d e m a n d a (o d e la c u rv a d e o fe rta ) e n lu g a r d e la e la s ­
ticid a d -p re cio c o rre sp o n d ie n te a u n p u n to . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e sta m o s
c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e s u b ir e l p re c io d e u n p ro d u c to d e 8 a 10 d ó la r e s y q u e
e sp e ra m o s q u e la ca n tid a d d e m a n d a d a d ism in u y a d e 6 u n id a d e s a 4. ¿ C ó m o d e b e ­
m o s c a lc u la r la e la sticid a d -p re c io d e la d e m a n d a ? ¿ E s la s u b id a d e l p r e c io d e u n 25
p o r c ie n to (u n a s u b id a d e 2 d ó la r e s d iv id id a p o r e l p r e c io in icia l d e 8 d ó la re s ) o e s d e
u n 2 0 p o r c ie n to (u n a s u b id a d e 2 d ó la r e s d iv id id a p o r e l n u e v o p recio d e 10 d ó la ­
re s )? ¿ E s la d ism in u ció n p o rc e n tu a l d e la ca n tid a d d e m a n d a d a d e l 3 3 1 / 3 p o r c ie n ­
to (2 / 6 ) o d e l 5 0 p o r d e n t ó (2 / 4 )?
E sta s p re g u n ta s n o tie n e n u n a re s p u e s ta co rre cta . P o d ría m o s c a lc u la r la e la s tiri-
d a d -p r e d o u tiliz a n d o e l p r e d o y la c a n tid a d in icia le s. E n e se c a s o , o b se rv a ría m o s
q u e Ep - ( - 3 3 1/ 3 p o r d e n tó / 2 5 p o r d e n t ó ) = - 1 , 3 3 . 0 p o d ría m o s u tiliz a r el n u e v o
p r e d o y la n u e v a c a n tid a d , e n c u y o c a s o o b se rv a ría m o s q u e E^ - ( - 5 0 p o r d e n to / 2 0
p o r d e n t ó ) = - 2 , 5 . L a d ife re n d a e n tre e s ta s d o s e la s tid d a d e s c a lc u la d a s e s g ra n d e
y n in g u n a d e la s d o s p a re c e p re fe rib le a la o tra.
LA E L A ST IC ID A D -A R C O D E LA D E M A N D A P o d e m o s re s o lv e r e s te p ro b le m a u ti­
lizan d o la e la s t ic id a d - a r c o d e la d e m a n d a : la e la s tic id a d ca lcu la d a e n u n in terv alo d e
p re cio s. E n lu g a r d e e le g ir el p r e d o in ic ia l o e l p r e d o fin a l, u tiliz a m o s u n a m e d ia d e
lo s d o s , P ; e n e l c a s o d e la ca n tid a d d e m a n d a d a , u tiliz a m o s Q. P o r ta n to , la e la s tid -
d a d -a rc o d e la d e m a n d a v ie n e d a d a p o r
E la s tid d a d -a r c o : E , = (A Q / A P )(P / § ) (2.4)
E n n u e stro e je m p lo , e l p r e d o m e d io e s d e 9 d ó lares y la c a n tid a d m ed ia d e 5 u n i­
d a d e s. P o r tan to, la e la s tid d a d -a r c o e s
£ - = í —2 / 2 $ ) ( 9 $ / 5 ) = —1,1
L a e la s tid d a d -a r c o s ie m p r e se e n c u e n tr a e n tre la s e la s tid d a d e s -p u n to (p e ro n o n e c e ­
s a ria m e n te e n m e d io ) c a lc u la d a s a lo s p re c io s m á s b a jo s y a lo s m á s altos.
A u n q u e la e la s tid d a d -a r c o d e la d e m a n d a a v e ce s e s ú til, l o s e c o n o m is ta s g e n e ­
r a lm e n te u tiliz a n la p a la b ra « e la s t ia d a d » p a ra re fe rirse a la e la s tia d a d -p u n to . En
el re s to d e e s te lib r o , n o s o tr o s h a re m o s lo m is m o , a m e n o s q u e in d iq u e m o s lo co n ­
tra rio .
 CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rto y d e lo d em an d o 37
ClfN
I E JE M P L O 2 .5 a M E R C A D O D EL TR IG O

El trig o e s u n im p o rta n te p ro d u c to Por ta n to , la d e m a n d a e s inelás-

a g ríco la y s u m e r c a d o h a sid o e s tu ­ tic a . T a m b ié n p o d e m o s c a lc u la r la
d ia d o e x h a u stiv a m e n te p o r lo s e c o ­ e la sticid a d -p re c io d e la o fe rta :
n o m is ta s a g ra rio s. D u ran te la s últi­
m a s d é c a d a s , lo s c a m b io s ocu rrid o s P AQ5
e n e l m e r c a d o e s ta d o u n id e n s e d e l Q AP
trigo h an te n id o im p o rta n tes c o n s e ­
c u e n c ia s ta n to p ara lo s ag ric u lto re s 3 .4 6
(2 4 0 ) = 0 ,3 2
e sta d o u n id e n s e s c o m o p a ra la poli- 2 .6 3 0
w m m
tica a g ra ria d e E sta d o s U nid os. Para
c o m p re n d e r lo q u e h a ocurrido, e x a m in e m o s la co n d u cta C o m o e s t a s cu rv as d e o fe r ta y d e d e m a n d a s o n li­
d e la o fe rta y d e la d e m a n d a d e s d e 1 9 8 1 . n e a le s , las e la s tic id a d e s -p r e c io variarán c o n fo r m e n o s
G ra c ia s a los e stu d io s e s ta d ís tic o s , s a b e m o s q u e en d e s p la c e m o s a lo la rg o d e la s curvas. S u p o n g a m o s , p o r
1 9 8 1 la cu rv a d e o fe rta d e tr ig o e r a a p ro x im a d a m e n te e je m p lo , q u e u n a s e q u ía p ro v o c a ra un d e s p la z a m ie n ­
la s ig u ie n te 8: t o d e la cu rv a d e o fe r ta lo s u fic ie n te m e n te h a c ia la iz­
q u ie rd a p ara q u e e l p r e c io s u b ie r a a 4 ,0 0 d ó la re s e l bus-
O fe r t a : Q s = 1 .8 0 0 + 2 4 0 P
he/. En e s t e c a s o , la c a n tid a d d e m a n d a d a d ism inu iría a
d o n d e e l p r e c io s e e x p r e s a e n d ó la r e s n o m in a le s p o r 3 . 5 5 0 - (2 6 6 X 4 ,0 0 ) - 2 .4 8 6 m illo n e s d e b u s h e ls . A e s te
b u s h e l y las c a n tid a d e s e n m illo n es d e b u s h e l s al a ñ o . p r e c io y c o n e s t a c a n tid a d , la e la stic id a d d e la d e m a n ­
E sto s e s tu d io s ta m b ié n in d ican q u e e n 1 9 8 1 la cu rv a d e d a seria
d e m a n d a d e trig o e ra
4 ,0 0
D e m a n d a : Q 0 = 3 .5 5 0 - 2 6 6 P E? = ( - 2 6 6 ) = - 0 ,4 3
2 ,4 8 6
Ig u a la n d o la c a n tid a d o fre c id a y la d e m a n d a d a , p o ­
d e m o s a v e rig u a r e l p r e c io d e l trig o q u e v a c ia b a e l m er­ El m e r c a d o d e l tr ig o h a e v o lu c io n a d o c o n lo s a ñ o s ,
c a d o e n 19 8 1 : d e b id o e n p a rte a la s v a ria cio n e s d e la d e m a n d a . E sta
t i e n e d o s c o m p o n e n te s : la d e m a n d a in te rio r (e s d ecir,
Os = Q0 la d e m a n d a d e lo s c o n su m id o re s e sta d o u n id e n s e s ) y la
1 .8 0 0 + 2 4 0 P = 3 . 5 5 0 - 2 6 6 P d e m a n d a p a ra la e x p o r ta c ió n (e s d e c ir, la d e m a n d a d e
lo s c o n su m id o re s e x tra n je ro s). D u ran te la s d é c a d a s d e
5 0 6 P = 1 .7 5 0 1 9 8 0 y 1 9 9 0 , la d e m a n d a in te rio r d e trig o s o lo a u m e n ­
P = 3 , 4 6 d ó la r e s p o r b u s h e l t ó le v e m e n te (d e b id o al m o d e s to a u m e n to d e la p o b la ­
c ió n y d e la ren ta). Sin e m b a r g o , la d e m a n d a p a ra la
P ara hallar la ca n tid a d q u e v a c ía e l m e r c a d o , introd u­ e x p o r ta c ió n d e s c e n d ió a c u s a d a m e n te , p o r v arias razo ­
c im o s e s t e p r e c io d e 3 ,4 6 d ó la re s e n la e c u a c ió n d e la n e s. L a p rim e ra y princip al fu e e l é x ito d e la R ev o lu ción
curva d e o fe rta o e n la e c u a c ió n d e la cu rv a d e d e m a n ­ V erd e e n la agricu ltu ra: a lg u n o s p a ís e s e n v ías d e d e s a ­
d a. P o r e je m p lo , in tro d u c ié n d o lo e n la e c u a c ió n d e la rrollo c o m o la India, q u e e ra n g ra n d e s im p o rta d o re s d e
curva d e o fe rta , t e n e m o s q u e tr ig o , c o m e n z a ro n a s e r c a d a vez m á s a u to s u ficie n te s .
P o r o tra p a rte , lo s p a ís e s e u r o p e o s a d o p ta ro n m e d id a s
Q = 1 .8 0 0 + (2 4 0 X 3 ,4 6 ) = 2 . 6 3 0 m illon es d e b u s h e l s
p ro te c c io n ista s q u e su b v e n c io n a b a n su p ro p ia p ro d u c ­
¿ C u á le s s o n la s e la stic id a d e s -p re c io d e la d e m a n d a y d ó n e im p u sie ro n b a rre ra s a ra n c e la ria s c o n tra e l trig o
d e la o fe rta c o n e s t e p r e c io y e s ta c a n tid a d ? U tilizam os im p o rtad o .
la curva d e d e m a n d a p a ra hallar la e la s tic id a d -p r e c io d e E n 2 0 0 7 , la d e m a n d a y la o fe r ta eran
la d e m a n d a :
D em an d a-. Q 0 = 2 . 9 0 0 - 1 2 5 P
P AQ0 3^46
E p° = (-2 6 6 ) = - 0 ,3 5
Q AP 2 .6 3 0 O fe r t a : 0 ¡ = 1 .4 6 0 + 1 1 5 P
►►►

* P a r a u n e x a m e n d e lo s e s tu d io s e s ta d ís tic o s d e la d e m a n d a y d e la o fe rta d e tr ig o y u n a n á lis is d e la

e v o lu ció n d e l m e r c a d o , trtjse L a rry S a la th e y S u d c h a d a L a n g ley , - A n E m p íric a ] A n a ly w s o f A l te m a t i v e
E x p o rt S u b s id y P ro g ram a fo r U . S . W h c a t - , A gricu l t u n l E c o n c m i a R rsen rch . 3 8 , n .° 1, in v ie rn o , 1 9 8 6 L a s
cu rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a d e e s te e je m p lo »e b a s a n e n lo » e s tu d io s q u e e x a m in a a
 38 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m e rca d o s y lo s p recio s

Una vez m á s, ig u a la n d o la c a n tid a d o fre c id a y la d e ­ d ó la re s e n 2 0 1 0 ; d o s a ñ o s a n te s , e r a d e 6 ,4 8 . L as in c le ­

m a n d a d a te n e m o s e l p r e c io (nom in al) y la c a n tid a d q u e
v a cía n e l m e rca d o :
1 .4 6 0 + 1 1 5 P = 2 . 9 0 0 - 1 2 5 P
P = 6 ,0 0 S p o r b u sh el
O = 1 .4 6 0 + (1 1 5 X 6 ) = 2 . 1 5 0 m illo n es d e b u s h e l s
P or ta n to , e l p r e c io d e l trig o h a s u b id o (e n té rm in o s
n o m in ales) c o n s id e r a b le m e n te d e s d e 1 9 8 1 . En realid ad ,
c a s i to d a e s t a s u b id a s e re g is tró e n t r e 2 0 0 5 y 2 0 0 7 (p o r
e je m p lo , e n 2 0 0 2 e l p r e d o d e l trig o s o lo e r a d e 2 ,7 8
d ó la r e s p o r b u s h e l ) . ¿ C u á le s fu e ro n la s c a u s a s ? L a s e ­
q u ía d e 2 0 0 5 , la s e q u ía in d u s o m a y o r d e 2 0 0 6 y la s fu e r­
te s lluvias d e 2 0 0 7 , a s í c o m o un a u m e n to d e la d e m a n ­
d a p a ra la e x p o rta c ió n . El le c to r p u e d e c o m p ro b a r q u e
c o n e l p r e c io y la ca n tid a d d e 2 0 0 7 la e la s tic id a d -p r e c io
d e la d e m a n d a e r a d e - 0 , 3 5 y la e la s tic id a d -p r e c io d e
la o fe rta e r a d e 0 ,3 2 . D a d a s e s ta s b a ja s e la s tic id a d e s , n o
e s s o r p re n d e n te q u e e l p r e c io d e l tr ig o s u b ie r a ta n to 9.
La d e m a n d a in te rn a c io n a l d e trig o e s ta d o u n id e n s e
flu ctú a c o n la s c o n d ic io n e s m e te o r o ló g ic a s y c o n la si­
tu a c ió n p o lític a d e o tro s g r a n d e s p a ís e s p ro d u c to re s d e
tr ig o , c o m o C h in a, la India y Rusia. E n tre 2 0 0 8 y 2 0 1 0 ,
la s e x p o r ta c io n e s e s ta d o u n id e n s e s d e trig o c a y e ro n un
3 0 p o r c ie n t o a n te la e le v a d a p ro d u cció n in te rn acio n al,
p o r lo q u e e l p r e c io d e l trig o a lca n z ó un m ín im o d e 4 ,8 7
m e n cia s m e te o r o ló g ic a s p ro v o ca ro n , sin e m b a r g o , u n a
e s c a s e z e n 2 0 1 1 , p o r lo q u e la s e x p o r ta c io n e s e s t a d o ­
u n id e n s e s s e d isp araron u n 3 3 p o r c ie n t o , e le v a n d o el
p re c io a 5 , 7 0 d ó la r e s e n 2 0 1 1 .
H em o s v is to q u e e l p r e c io d e l trig o q u e e q u ilib ra el
m e rca d o e r a d e 3 ,4 6 d ó la re s e n 1 9 8 1 , p e ro e n realidad
e r a m ás a lto . ¿ P o r q u é ? P orq u e e l g o b ie r n o d e E sta d o s
U nidos c o m p ró trig o p o r m e d io d e su p ro g ra m a d e m an­
te n im ie n to d e lo s p re c io s. A d e m á s, lo s ag ric u lto re s reci-
b e r o n s u b v e n cio n e s d irecta s p o r e l tr ig o q u e p ro d u jeron .
E sta s a y u d a s a los a g ric u lto re s (a c o s ta d e lo s co n trib u ­
y en tes) han au m en tad o . E n 2 0 0 2 — y d e n u ev o e n 2 0 0 8 —
d C o n g re s o d e E sta d o s U nid os a p r o b ó u n a le y q u e m an­
tu v o (y e n alg u n o s c a s o s in crem en tó ) las s u b v e n c io n e s a
los ag ricu lto res. L a F o o d , C o n se rv a tio n , a n d E n erg y A ct
d e 2 0 0 8 autorizó la s a y u d a s a g rarias h asta 2 0 1 2 , c o n un
c o s t e p rev isto d e 2 8 4 .0 0 0 m illo n es d e d ó la re s e n u n p e ­
rio d o d e c in c o a ñ o s . Sin e m b a r g o , la s crisis p re su p u e s­
tarias r e c ie n te s h an serv id o d e a p o y o a lo s c o n g re sista s
q j e p ie n sa n q u e e s t a s s u b v e n d o n e s d e b e r ía n a c a b a r 10.
En E s ta d o s U nid os, E u ro p a, Ja p ó n y o tr o s m u c h o s
p a íse s, e x is te n m e d id a s a g ra ria s q u e a p o y a n a los ag ri­
c u lto r e s . En e l C a p ítu lo 9 , v e re m o s c ó m o fu n cio n a n e s ­
ta s m e d id a s y e v a lu a re m o s s u s c o s t e s y s u s b e n e f ic io s
p ara lo s c o n s u m id o r e s , p ara lo s a g r ic u lto re s y p a ra el
p re s u p u e sto d e l E sta d o .

2 .5 La e la stic id a d a co rto p la zo y a la rg o p la zo
C u a n d o s e a n a liz a n la d e m a n d a y la o fe rta , h a y q u e d is tin g u ir e n tre e l c o rto p la z o y
el la rg o p la z o . E n o tr a s p a la b ra s , s i n o s p re g u n ta m o s c u á n to v a ría la d e m a n d a o la
o fe rta e n re s p u e s ta a u n a v a r ia d ó n d e l p r e d o , d e b e m o s d e ja r c la r o c u á n to tiem p o d e­
ja m o s q u e tra n scu rra a n tes d e m e d ir la s v a ria cio n es d e la c a n tid a d d em a n d a d a u o frecid a . Si
s o lo d e ja m o s q u e tran scu rra u n b re v e p e rio d o d e tie m p o — p o r e je m p lo , u n a ñ o o
m en o s— n o s re fe rim o s a l c o r to p laz o. C u a n d o n o s re fe rim o s a l larg o p la z o , q u e re m o s
d e r ir q u e d e ja m o s q u e tran scu rra s u fid e n te tiem p o p a ra q u e l o s c o n s u m id o r e s o lo s
p ro d u c to re s se ad ap ten to ta lm en te a l a v a r ia d ó n d e l p r e d o . E n g e n e r a l, la s c u rv a s d e
d e m a n d a y d e o fe rta a c o rto p la z o s o n m u y d ife re n te s d e la s c u rv a s a la rg o p la z o .

La d em a n d a
La d e m a n d a d e m u ch o s b ie n e s e s m u c h o m á s e lá s tic a c o n re sp e cto a l p r e d o a la rg o
p la z o q u e a c o rto p la z o . E n p r im e r lugar, lo s c o n su m id o re s tard an tie m p o e n c a m b ia r

9 S e trato d e estim a c io n es d e la e la sticid a d a c o r to p la r o p roced en tes d e l E c o n o m ic s R esea rch S e r v ic e (E R S )

d d U S . D ep artm en t o f A g n c u ltu re (U S D A ). P a r a m á s in fo rm a ció n , c o n sú lte n s e la s p u b lica cio n es s ig u ie n ­
tes; W illiam L í a P a u l C . W cstc o tt, K obert S k in n er, S c o tt S a n fo r d y D a n iel G D r l a T o rre U g a rte , S u ppty
R e sp o n se U n der I h e 1 9 % F arm A c t a n d Im p b c a tia n s f o r t h c U .S. F ir íd C rop s S e c to r (T ech n ical B u lle tin N o. 1888,
F.RS» U S D A , ju l io d e 2 0 0 0 , fetp */ w w w *n t.u » d a *o v / ); a n d Ja m e s B o rn es a n d D e n n is S h ie ld s , The G r o w th in
U .S. W hait F o o d D em a n d (W h cat S itu a tio n a n d O u tlo o k Y carbo ok , W H S -1 9 9 8 , http://www .ers.usd Agov/)

10 P a r a m á s in fo r m a c ió n s o b re lo® p r o y e c to s d e l e y a g ra r io s a n te r io r e s , v é a t e http://w w w .ers.usda.gov/

farmblll/2008/.
 □ CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á ste o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a 39

sus h á b ito s d e c o n su m o . P o r e je m p lo , a u n q u e e l p re c io d e l c a fé s u b ie r a m u c h o , la
can tid ad d e m a n d a d a so lo d e s c e n d e ría g ra d u a lm e n te a m e d id a q u e lo s con su m id o res
co m e n z a ra n a b e b e r m e n o s c a fé . P o r o tra p a rte , la d e m a n d a d e u n b ien p u e d e ir lig a ­
da a la ca n tid a d e x iste n te d e o tro , q u e s o lo v aria len tam en te. P o r e je m p lo , la d e m a n ­
da d e g a s o lin a e s m u c h o m á s elástica a la rg o p la z o q u e a c o r to p la z o . U n a a c u s a d a
su b id a d e l p re c io d e la g a s o lin a re d u c e la ca n tid a d d e m a n d a d a a c o rto p la z o a l lle v a r
a lo s a u to m o v ilis ta s a u tiliz a r m e n e e e l a u to m ó v il, p e ro afe cta e x tra o rd in a ria m e n te a
la d e m a n d a a l in d u c ir a lo s c o n su m id o re s a c o m p ra r a u to m ó v ile s m á s p e q u e ñ o s q u e
co n su m an m e n o s g a so lin a . P ero c o m o el p a rq u e a u to m o v ilístico so lo v aría le n ta m e n ­
te , la ca n tid a d d e m a n d a d a d e g a s o lin a s o lo d e s c ie n d e le n ta m e n te . L a F ig u ra 2 .1 3 (a )
m u estra las c u rv a s d e d e m a n d a a c o rto p la z o y la rg o p la z o d e b ie n e s d e e s te tip o.

D E M A N D A Y D U R A B IL ID A D E n c a m b io , e n e l c a s o d e a lg u n o s b ie n e s o c u rre ju s ­
ta m e n te lo c o n tra rio : la d e m a n d a e s m á s e lá s tic a a c o rto p la z o q u e a la rg o p la z o .
C o m o e s t o s b ie n e s (lo s a u to m ó v ile s , l o s frig o rífic o s, lo s te le v iso re s o e l e q u ip o d e c a ­
p ital q u e c o m p ra la in d u s tria ) s o n d u rad ero s, la ca n tid a d total d e c a d a u n o q u e p o ­
se e n lo s c o n s u m id o r e s e s g ra n d e e n re la c ió n c o n la p ro d u c c ió n a n u a l. P o r c o n si­
g u ie n te , u n a p e q u e ñ a v a ria c ió n d e l s to c k to tal q u e d e s e a n te n e r lo s c o n su m id o re s
p u ed e d a r c o m o re su lta d o u n a g ra n v a ria ció n p o rc e n tu a l d e l n iv e l d e c o m p ra s.
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e l p re c io d e los frig o rífic o s s u b e u n 1 0 p o r c ie n ­
to, lo q u e h a c e q u e e l s to c k to tal d e frig o rífic o s q u e d e s e a n te n e r lo s c o n su m id o re s
d escien d a u n 5 p o r c ie n to . In ic ia lm e n te , e s ta s u b id a d e l p re c io p ro v o c a u n d e s c e n so
d e la s c o m p ra s d e n u e v o s frig o rífic o s m u y s u p e rio r a l 5 p o r c ie n to . P e ro a la la rg a , a
m e d id a q u e s e d ep re cia n lo s frig o rífic o s d e lo s c o n su m id o re s (y h a y q u e re p o n e r la s

FVecio P rrc io

C a n tid a d C a n tid a d

<-) <b)

■ F IG U R A 2 .1 3 (a) La g aso lin a: la s cu rvas d a d em an d a a c o rt o y larg o p la z o , (b) Los a u to m ó v ile s: las cu rvas d e dem anda
a c o rt o y larg o p lazo
(a) A co rto plazo, una subida d d precio solo produce un pequeñ o efecto e n la cantidad dem andada d e gasolina. Es postole
q u e los automovilistas utilicen m en os el automóvil, pero no cambiarán d e c o c h e d e la no che a la mañana. Sin em b argo, a más
largo plazo co m o optarán por un automóvil más pequeñ o q u e consum a m en os gasolina, el e fe cto d e la subida d el precio será
mayor. Por tanto, la dem anda e s más elástica a largo plazo q u e a corto plazo, (b) En el caso d e la dem anda d e automóviles,
ocurre lo contrario. Si sube su precio, los consumidores posponen inicialmente la com pra d e un nuevo automóvil, por lo q u e la
cantidad anual dem andada d esciend e significativamente. Sin em bargo, a más largo plazo tos autom óviles viejos s e desgastan
y hay que reponerlos, por lo q u e la cantidad anual dem andada se recupera- Por tanto, la dem anda e s m en os elástica a largo
plazo q u e a corto plazo.
 <0 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m e rca d o s y lo s p ra d o s
wm ndustrias d e l cas
hdustrias e n las que las
ventas tienden a magnificar
bs variaciones cíclicas del
producto interior bruto y de la
icnta nacional.
u n id a d e s), la ca n tid a d d e m a n d a d a v u e lv e a au m en tar. A la rg o p la z o , e l s to c k to tal
d e frig o rífic o s q u e p o s e e n lo s c o n su m id o re s e s a lre d e d o r d e u n 5 p o r c ie n to m e n o r
q u e a n te s d e la s u b id a d e l p re c io . E n e ste caso , m ie n tra s q u e la e la s tirid a d -p re d o d e
la d e m a n d a d e frig o rífic o s a la rg o p la z o sería ig u a l a - 0 ,0 5 / 0 ,1 0 = - 0 , 5 , la e la s tic i­
d a d a c o rto p la z o s e r ía m u c h o m ay o r.
O c o n sid e r e m o s e l c a s o d e l o s a u to m ó v ile s . A u n q u e e n E s ta d o s U n id o s la d e ­
m a n d a a n u a l — la s c o m p r a s d e a u to m ó v ile s n u ev o s— o s c ila e n tr e 10 y 12 m illo n e s ,
el p a rq u e a u to m o v ilístic o g ir a e n to m o a lo s 130 m illo n e s . S i s u b e n lo s p re c io s d e lo s
a u to m ó v ile s , m u c h a s p e rso n a s p o sp o n e n la c o m p ra d e n u e v o s a u to m ó v ile s . L a can ­
tidad d e m a n d a d a d e s c ie n d e s ig n ific a tiv a m e n te , in c lu so a u n q u e e l sto c k to tal d e a u ­
to m ó v ile s q u e d e s e a n lo s c o n su m id o re s a e sto s p re c io s m á s a lto s so lo d is m in u y a en
una p e q u e ñ a c u a n tía . S in e m b a r g o , c o m o a la la rg a l o s a u to m ó v ile s v ie jo s s e d e s g a s ­
tan y h a y q u e re p o n e rlo s, la ca n tid a d d e m a n d a d a d e a u to m ó v ile s n u e v o s s e recu p e­
ra . C o m o c o n se c u e n c ia , la v a ria ció n a la rg o p la z o d e la c a n tid a d d e m a n d a d a e s m u ­
c h o m e n o r q u e la v a ria c ió n a c o rto p la z o . I-a F ig u ra 2 .1 3 (b ) m u e stra la s c u rv a s d e
d e m a n d a d e u n b ie n d u ra d e ro c o m o e l a u to m ó v il.
L A S E L A S T IC ID A D E S - R E N T A L as e la sticid a d e s -re n ta a corto p la z o ta m b ié n s o n d i­
feren tes d e las e la sticid a d e s -re n ta a la rg o p la z o . L a e la sticid a d -re n ta d e la d e m a n d a
d e la m a y o ría d e l o s b ie n e s y d e lo s s e r v ic io s — a lim e n to s, b e b id a s , c o m b u s tib le , a c ­
tiv id a d e s re c re a tiv a s , etc.— e s m a y o r a la rg o p la z o q u e a c o r to p la z o . C o n sid e re m o s
la c o n d u c ta d e l c o n su m o d e g a s o lin a d u ra n te u n p e rio d o d e fu e rte c re c im ie n to e co ­
n ó m ico e n e l q u e la ren ta a g r e g a d a a u m e n ta u n 10 p o r cien to . A la larg a, lo s c o n su ­
m id o re s a u m e n ta n s u c o n s u m o d e g a s o lin a , y a q u e p u e d e n p e rm itirse u tiliz a r m á s
el a u to m ó v il y q u iz á c o m p ra r u n o m ayor. P e ro e s te ca m b io d e l co n su m o lle v a tiem ­
p o , p o r lo q u e a l p rin c ip io la d e m a n d a s o lo e x p e r im e n ta u n le v e a u m e n to . A s í p u e s ,
la e la stic id a d a la r g o p la z o e s m a y o r q u e la e la stic id a d a c o rto p lazo .
E n e l c a s o d e lo s b ie n e s d u ra d e ro s , o c u rre lo c o n tra rio . C o n sid e re m o s u n a vez
m á s l e s a u to m ó v ile s . S i la ren ta a g r e g a d a a u m e n ta u n 10 p o r c ie n to , e l sto c k to tal d e
a u to m ó v ile s q u e d e s e a n te n e r l o s c o n su m id o re s ta m b ié n a u m e n ta , p o r e je m p lo , un
5 p o r cien to . P ero e ste c a m b io s ig n ific a u n a u m e n to m u ch o m a y o r d e la s c o m p r a s ac­
tu ales d e a u to m ó v ile s (s i el s to c k e s d e 130 m illo n e s , u n a u m e n to d e l 5 p o r c ie n to s o n
6 ,5 m illo n es, lo q u e p o d ría re p re s e n ta r e n tr e e l 6 0 y e l 7 0 p o r c ie n to d e la d e m a n d a
n o rm a l d e u n s o lo a ñ o ). F in a lm e n te , l e s c o n su m id o re s logran a u m e n ta r e l n ú m e ro
to ta l d e a u to m ó v ile s q u e p o s e e n , tra s lo c u a l la s n u e v a s c o m p ra s tie n e n p o r o b je to
p rin cip a lm e n te re p o n e r lo s a u to m ó v ile s v ie jo s (e stas n u e v a s c o m p ra s s e r á n m ay o ­
re s q u e a n te s p o rq u e a l s e r m a y o r e l s to c k d e a u to m ó v ile s , e s m a y o r e l n ú m e ro q u e
h a y q u e re p o n e r c a d a a ñ o ). E s e v id e n te q u e la e la sticid a d -re n ta a c o r to p la z o d e la
d e m a n d a e s m u ch o m a y o r q u e la e la sticid a d a la rg o p lazo.
IN D U S T R IA S C Í C L IC A S D ad o q u e la s d e m a n d a s d e b ie n e s d u ra d e ro s flu c tú a n ta n ­
to e n re s p u e s ta a la s v a ria c io n e s a c o rto p la z o d e la re n ta , la s ¡n d u s tria s q u e p ro d u ­
cen e s to s b ie n e s so n m u y v u ln e ra b le s a l o s c a m b io s d e la s itu a c ió n m acro e c o n ó m ica
y, e n p artic u la r, a l c ic lo e c o n ó m ic o , e s d ecir, a la s re c e sio n e s y a la s e x p a n sio n e s . De
a h í q u e e s ta s in d u s tria s a m e n u d o se d e n o m in e n in d u s t r ia s c íc lic a s : s u s p a u ta s d e
v e n ta s tie n d e n a a m p lific a r la s v a ria c io n e s c íc lic a s d e l p ro d u c to in te r io r b r u to (P IB )
y d e la ren ta n acio n al.
L as F ig u ra s 2 .1 4 y 2 .1 5 m u e stra n e s t e p rin cip io . L a F ig u ra 2 .1 4 re p re se n ta d o s v a ­
riab les a lo la rg o d e l tiem p o : la ta s a a n u a l real (a ju sta d a p a ra te n e r e n c u e n ta la in­
fla c ió n ) d e c re c im ie n to d e l P IB y la tasa a n u a l re a l d e c re c im ie n to d e la in v e rs ió n e n
e q u ip o d u ra d e ro d e lo s p ro d u c to re s (e s d e c ir, e n m a q u in a ria y d e m á s e q u ip o q u e
c o m p ra n la s e m p re sa s ). O b s é r v e s e q u e a u n q u e la s e r ie c o r re s p o n d ie n te a l e q u ip o
d u ra d e ro s ig u e la m is m a p a u ta q u e la d e l P IB , la s v a ria c io n e s d e l P IB s e a m p lific a n .
P or e je m p lo , e n 1 9 6 1 -1 9 6 6 el P IB c r e c ió a l m e n o s u n 4 p o r c ie n to a l año. L a s co m p ra s
 □ CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a 41

■ F IG U R A 2 .1 4 El PIB y la
inversión e n eq u ip o d urad ero
S e com paran las tasas anuales
de crecim iento d el PIB y d e la
nversión en equipo duradero.
C om o la elasticidad d e la
demanda co n respecto al PIB
acorto plazo e s mayor q u e la
elasticidad a largo plazo del
equipo d e capital duradero,
las variaciones d e la inversión
en equipo amplifican las
variaciones d e l PIB. De ahi
Afto que las industrias d e bienes de
capital s e consideren «cíclicas».

a
1
S
f

I*

Afto

■ F IG U R A 2 .1 5 E l co n su m o d e b ie n e s d u rad e ro s y n o d urad eros

S e com paran las tasas anuales d e crecim iento d el PIB, lo s g a sto s d e consum o en b ien e s duraderos (autom óviles, aparatos,
m u ebles, etc.) y lo s g a sto s d e consum o en b ien e s no d urad eros (alimentos, ropa, servicios, etc.). C om o el stock d e bien es
d uraderos e s grande en com paración con la dem anda anual, las elasticid ad es d e la dem anda a co rto plazo son mayores
q u e las elasticid ad es a largo plazo, la s industrias q u e producen b ien e s d e consum o d urad ero son «cíclicas», al igual que
las d e eq u ip o d e capital (e s decir, s e amplifican las variaciones d el PIB). No ocurre así co n lo s productores d e b ien e s no
duraderos.
 42 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m orcado» y lo s p ra d o s

d e e q u ip o d u ra d ero ta m b ié n cre cie ro n , p e ro m u c h o m á s (m á s d e u n 1 0 p o r d e n tó en

1963-1966). 1.a in v e rsió n e n e q u ip o ta m b ié n c r e d ó m u c h o m á s d ep risa q u e e l P1B d u ­
ra n te 1993-1998. P o r o tra p a rte , d u ra n te la s r e c e s io n e s d e 1 9 7 4 -1 9 7 5 ,1 9 8 2 ,1 9 9 1 , 2001
y 2 0 0 8 , la s c o m p ra s d e e q u ip o d e s c e n d ie ro n m u c h o m á s q u e e l P IB .
L a Figu ra 2.15 ta m b ié n m u estra la tasa real d e c re d m ie n to d e l PIB, ju n to co n las ta ­
s a s a n u a le s re ale s d e c re d m ie n to d e l g a s to d e lo s c o n su m id o re s e n b ien e s d u rad e ro s
(au to m ó v iles, a p a ra to s , e tc .) y e n b ien e s n o d u ra d e ro s (alim e n to s, c o m b u stib le , ro p a,
etc.). O b sé rv e se q u e a u n q u e a m b a s serie s d e l c o n su m o s ig u e n a l P IB , s o lo la s e r ie co ­
rresp o n d ien te a lo s b ie n e s d u ra d e ro s tie n d e a a m p lifica r la s v a ria cio n e s d e l P IB . L a s
v a ria cio n e s d e l co n su m o d e b ien e s n o d u rad e ro s so n a p ro x im a d a m e n te ig u a le s q u e las
v ariacio n es d e l P IB , p ero las d e l c o n su m o d e b ien e s d u rad e ro s n o rm a lm e n te so n v arias
v e ce s m ay o res. E sa e s la ra z ó n por la q u e a lg u n a s com p artías c o m o G e n eral M o to rs y
G e n eral E le c tric s e c o n sid era n « d clica s» : lo s c a m b io s d e la situ a d ó n m acro e co n ó m ica
in flu y e n p o d e ro sa m e n te e n la s v e n ta s d e a u to m ó v ile s y d e electro d o m ésticos.

| E J E M P L O 2 .6 L A D E M A N D A D E G A S O U N A Y D E A U T O M Ó V IL E S

La g a s o lin a y l o s a u to m ó v iles e je m p lific a n a lg u n a s d e O b s é r v e n s e la s g ra n d e s d ife re n c ia s e x is te n te s e n tre

la s c a ra c te rístic a s d e la d e m a n d a q u e h e m o s an alizad o las e la s tic id a d e s a c o r to p lazo y la s e la s tic id a d e s a largo
a n te s . S o n b ie n e s c o m p le m e n ta rio s , e s d ecir, la su b id a p lazo . T ras las g ra n d e s s u b id a s q u e e x p e r im e n tó e l p re ­
d e l p re c io d e u n o d e e llo s tie n d e a re d u cir la d e m a n d a d o d e la g a so lin a c o n e l a u g e d e l c á rte l d e la O P E P e n
d e l o tro . P o r o tra p a rte , s u s r e s p e c tiv a s c o n d u c ta s d i­ 1 9 7 4 , m u ch a s p e rs o n a s (in d u id o s lo s e je c u tiv o s d e las
n á m ica s (las e la s tic id a d e s a la rg o p lazo y a c o r t o p lazo ) ind ustrias d e l autom óvil y d e l p e tr ó le o ) s o s te n ía n q u e
s o n ju s ta m e n te la s con trarias. E n e l c a s o d e la g a so lin a , la ca n tid a d d e m a n d a d a d e g a s o lin a a p e n a s v ariaria, e s
la e la s tic id a d -p r e c io y la e la sticid a d -re n ta a la rg o p lazo d ecir, q u e la d e m a n d a n o e ra m u y e lá s tic a . D e h e c h o ,
s o n m a y o re s q u e a c o r t o p lazo ; e n e l d e lo s a u to m ó v i­ d u ran te e l p rim e r a ñ o d e s p u é s d e la s u b id a d e l p recio ,
le s, o cu rre lo co n trario . a c e rta ro n . P ero la d e m a n d a a c a b ó v arian d o. Lo q u e su­
E xisten a lg u n o s e s tu d io s e s ta d ís tic o s d e la d e m a n d a c e d ió se n c illa m e n te fu e q u e lo s c o n su m id o re s tard aron
d e g a s o lin a y d e a u to m ó v iles. A q u í m o s tra m o s la s e s ­ e n c a m b ia r s u s h á b ito s d e c o n d u c c ió n y e n sustitu ir lo s
tim a c io n e s d e la s e la s tic id a d e s d e a lg u n o s q u e h a c e n a u to m ó v iles g r a n d e s p o r o tro s m á s p e q u e ñ o s q u e c o n ­
h in c a p ié e n la re s p u e s ta d in á m ica d e la d e m a n d a ” . El sum ieran m e n o s g a s o lin a . E sta re s p u e s ta p ro sig u ió tra s
C u a d ro 2 .1 m u e s tra la s e la s tic id a d e s -p r e c io y r e n ta d e la s e g u n d a a c u s a d a su b id a q u e e x p e rim e n ta ro n los p re ­
la d e m a n d a d e g a s o lin a e n E s ta d o s U n id o s a c o r to p la ­ c io s d e l p e tró le o e n 1 9 7 9 - 1 9 8 0 . F u e e n p a rte p o r e s ta
z o , a la rg o p lazo y e n c a s i t o d o s lo s p e r io d o s in te rm e ­ razón p o r la q u e la O P E P n o p u d o m a n te n e rlo s p o r e n -
d io s. d m a d e 3 0 d ó la r e s e l barril, p o r lo q u e b ajaro n . L as s u b i­
d a s d e l p r e c io d e l p e tr ó le o y d e la g a s o lin a q u e s e re g is ­
CUADRO 2.1 DEMANDA DE GASOUN/ traro n e n 2 0 0 5 - 2 0 1 1 ta m b ié n p ro v o ca ro n u n a re s p u e s ta
N úm ero d e a ñ o s transcurrid os tra s g ra d u a l d e la d e m a n d a .
una variación d e l precio o d e la ren ta El C u a d ro 2 .2 m u e stra la s e la s tic id a d e s -p re c io y ren­
t a d e la d e m a n d a d e a u to m ó v ile s . O b s é r v e s e q u e las
B astid d ad 1 2 3 5 10
e la s tic id a d e s a c o r t o p lazo s o n m u c h o m a y o re s q u e a
Precio - 0,2 - 0 ,3 - 0 .4 - 0 .5 1 - 0 .8 largo p la z o . L as e la s tic id a d e s -re n ta d e b e r ia n d e ja r c la ­
ro p o r q u é la ind ustria au tom ov ilística e s ta n c íc lic a . Por
R enta 0 .2 0.4 0 ,5 0 .6 1.0
e je m p lo , e l PIB d ism in u y ó u n 2 p o r c ie n t o e n té rm in o s

11 P a r a a lg u n o * **« u d io * *o b n * la d r m a n d a d r g a so lin a y d r a u to m ó v il* * y r * t i m a c i o n r * d r l a * r u s tic id a ­

d e s , l i a s e R . S . P in d y c k , T h e S lr u clu r e o f W o rld E n e r g y D em a n d . C a m b r id g e . M a s s .. M TT P r e s s , 1 9 7 9 ; C aro l
D a h I y T h o rn a s S t e m c r , -A n a ly z in g G r o o lin r D em a n d lila s fic itira : A S u r v c y * . E n erg y E c o n o m ía , ju lio ,
1 9 9 1 ; M o lí y E sp c y , -G a s o lin c D em a n d R e v i sed : A n In te rn a tio n a l M c ta -A n a ly s is o f E la s tic itic s » , E n ergy
E c o n o m ía , ju l io , 1 9 9 8 ; D a v id 1 - G r e e n e , Ja m e s R . K a h n y R o b e rt C . G ib s o n , - F u e ) E c o n o m y R cb o u n d
E ffc c ts f o r U S H o u se h o ld V e h icle s» , The E n erg y ¡ o u m a l, 2 0 .1 9 9 9 ; D a n ie l G r a h a m y S tc p h c n G la is tc r . - T h e
D e m a n d f o r A u to m o b ile F u d . A S u r v e y o f E la s tic itic s -, lo u m a l o f T r a n s p trl E c m o m l c i a n d P o lic y , 3 6 , en e ­
r o , 2 0 0 2 ; e la n P a rry y K r n n cth S m a ll, - D o e s B r ita in o r th c U n ited S ta te s H a v e th e R ig h t G a s o íin c T a x ? »
A m erican E c o n o m ic R e d e r o , 9 5 ,2 0 0 5 .
 E J CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a 43

r e a le s (a ju s ta d o p a ra t e n e r e n c u e n ta la in fla ció n ) d u ­
CUADRO 2 .2 DEMANDA DE AUTOMÓVILES
ran te la re c e sió n d e 1 9 9 1 , p e r o la s v e n ta s d e a u to m ó v i­
N úm ero d e a ñ o s tra n scu rrid o s tra s le s c a y e ro n a lr e d e d o r d e un 8 p o r c ie n to . C o m e n zaro n
una variació n d el p re cio o d e la renta a re c u p e ra rse e n 1 9 9 3 y a u m e n ta ro n v e rtig in o sa m e n te
H a s tia d a d 1 2 3 5 10 e n tr e 1 9 9 5 y 1 9 9 9 . D u ran te la re c e s ió n d e 2 0 0 8 , e l PIB
c a y ó casi u n 3 p o r c ie n t o y la s v e n ta s d e a u to m ó v iles y
Precio - 1.2 - 0 .9 - 0,8 -0 ,6 - 0 .4 c a m io n e s d ism in u yeron u n 21 p o r c ie n t o . C o m e n zaro n
Renta 3.0 2,3 1.9 1.4 1.0 a re c u p e ra rse e n 2 0 1 0 , a ñ o e n e l q u e a u m e n taro n ca si
un 1 0 p o r c ie n to .

La oferta
La elasticid ad d e la o fe rta a la rg o p lazo ta m b ié n e s d ife re n te d e la e la stic id a d a corto
p lazo. L a o fe rta a largo p lazo d e la m ay o ría d e lo s p ro d u cto s e s m u ch o m á s elástica
co n resp ecto a l p re d o q u e la o fe rta a c o rto p la z o : la s e m p r e sa s tien e n lim ita cio n es d e c a ­
p a cid a d a c o r to p la z o y n e c e sita n tiem p o p ara e x p a n d irla c o n stru y e n d o n u e v a s in sta ­
la cio n e s d e p ro d u cció n y co n tra ta n d o tra b a ja d o re s p ara d o ta rla s d e perso n al. E so no
q u ie re d e c ir q u e la ca n tid a d o fre c id a n o a u m e n te a c o rto p la z o s i e l precio exp erim en ta
u n a e n o rm e su b id a. Inclu so a c o rto p lazo , la s e m p r e sa s p u e d e n a u m e n ta r la p ro d u c ­
ció n u tiliz a n d o d u ra n te m á s h o ra s a la s em a n a la s in s ta la c io n e s e x iste n te s, p ag an d o a
b s tra b a ja d o re s para q u e re a lice n h o ras e x tra o rd in a ria s y co n tra ta n d o in m e d ia ta m e n ­
te a lg u n o s m á s . P ero p u ed en e x p a n d ir m u c h o m á s la p ro d u cció n c u a n d o tien e n tiem ­
po p ara a m p lia r s u s in sta la cio n es y con tratar m á s m a n o d e o b ra p erm an en te.
L a o fe r ta a c o rto p la z o d e a lg u n o s b ie n e s y s e r v ic io s e s c o m p le ta m e n te in e lá stica .
U n e je m p lo s o n la s v iv ie n d a s d e a lq u ile r d e la m a y o ría d e la s c iu d a d e s. A m u y c o r­
to p la z o , s o lo h a y u n n ú m e ro fijo d e u n id a d e s d e a lq u ile r, p o r lo q u e u n a u m e n to d e
la d e m a n d a s o lo p re s io n a a l a lz a s o b r e lo s a lq u ile re s. A m á s la r g o p la z o y e n a u s e n ­
c ia d e co n tro le s d e l o s a lq u ile re s, u n a su b id a d e lo s a lq u ile re s d a in c e n tiv o s p ara re­
h a b ilita r lo s e d ific io s e x is te n te s y c o n s tr u ir o tro s n u e v o s , p o r lo q u e a u m e n ta la c a n ­
tidad o frecid a.
Sin e m b a rg o , e n e l c a s o d e la m a y o ría d e los b ien e s, las em presas pu ed en e n co n trar
la form a d e a u m e n ta r la p ro d u cció n in clu so a c o rto plazo, s i e l incen tivo q u e d a n los
p recios e s s u ficie n te m e n te p o d e ro so . Sin e m b a rg o , com o a u m e n ta r ráp id am e n te la pro­
d u cció n tien e c o s te s d eb id o a a lg u n a s lim itacion es, p u ed e s e r necesaria una g r a n s u b i­
d a d e l precio p ara c o n se g u ir u n pequeñ o a u m e n to a c o r to p la z o d e la can tid ad o fre ci­
da. E n e l C ap ítu lo 8, a n a liz a m o s m ás d eta lla d a m e n te e s ta s características d e la oferta.

O FERTA Y D U R A BILID A D L a o fe rta d e a lg u n o s b ie n e s e s m á s e lá s tic a a co rto p la ­

zo q u e a la rg o p la z o . E so s b ie n e s s o n d u ra d e ro s y s e p u e d e n re c ic la r c o m o p a rte d e
la o fe rta si s u b e e l p r e c io . U n e je m p lo e s la o ferta se c u n d a r ia d e m e ta le s: la o fe rta q u e
p ro v ie n e d e l m etal p ro c ed e n te d e c h a ta r r a , q u e s u e le fu n d irs e y re fa b rica rse . C u a n d o
s u b e d p re c io d e l c o b re , h a y m á s in c e n tiv o s p ara c o n v e r tir e l c o b re p ro c e d e n te d e
c h a ta rra e n n u e v a o fe rta , p o r lo q u e a l p rin c ip io la o fe rta s e c u n d a r ia a u m e n ta c o n s i­
d e ra b le m e n te . S in e m b a r g o , a la larg a e l s to c k d e c h a ta rra d e b u e n a calid ad d is m in u ­
y e , k) c u a l e n c a re c e lo s c o s te s d e la fu n d ic ió n , la p u rific a c ió n y la re fa b ric a ció n . P o r
tan to , la o fe rta se c u n d a ria se c o n tra e . A sí p u e s , la e la sticid a d -p re c io a la rg o p la z o d e
la o fe rta se c u n d a ria e s m e n o r q u e la e la stic id a d a c o rto p la z o .
L a s F ig u ra s 2 .1 6 (a ) y 2 .1 6 (b ) m u e s tr a n la s c u rv a s d e o fe rta a c o rto y la r g o p la ­
z o d e la p ro d u c c ió n d e c o b re p rim a r io (p ro d u c ció n p ro c e d e n te d e la e x tra c c ió n y la
fu n d ició n d e m in e ra l d e c o b r e ) y se c u n d a rio . E l C u a d r o 2 .3 m u e s tra la s e stim a c io ­
n e s d e la s e la sticid a d e s c o r re s p o n d ie n te s a c a d a u n o d e lo s c o m p o n e n te s d e la o fe r­
ta, a s í c o m o d e la e la sticid a d d e la o fe rta to tal, b a s a d a e n u n a m e d ia p o n d e ra d a d e
 44 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m o rca d o ! y lo s p ra d o s

P recio

C a n tid a d

(b )

■ F IG U R A 2 .1 6 E l c o b re : cu rvas d e o ferta a c o rt o y larg o plazo

AJ igual que en el caso d e la mayoría d e los bienes, la oferta d e cobre primario, mostrada en la parte (a), e s más elástica a largo
plazo. Si su b e e l precio, a las em presas les gustaría producir más, pero tienen limitaciones d e capacidad a corto plazo. A más
largo plazo, pueden aumentar la capacidad y producir más. La parte (b) m uestra las curvas d e oferta d e cobre secundario. Si sube
el precio, existen mayores incentivos para convertir el cobre p re ce d e rte d e chatarra en nueva oferta, por lo q u e inicialmente la
cierta secundaria (es decir, la oferta procedente d e chatarra) aum enta acusadamente. Pero más tarde, cuando disminuye el stock
de chatarra, la oferta secundaria se contrae. Por tanto, la oferta secundaria e s menos elástica a largo plazo que a corto plazo.

la s e la sticid a d e s d e l o s c o m p o n e n te s 12. C o m o la o fe rta s e c u n d a r ia s o lo re p r e s e n ta a l­

re d e d o r d e u n 2 0 p o r c ie n to d e la o fe rta to ta l, la e la sticid a d -p re c io d e la o fe rta total
e s m a y o r a largo p lazo q u e a c o rto p lazo .

CUADRO 2 .3 OFERTA DE COBRE

Elasticidad-precio d e la A c o rto plazo A largo plazo

O ferta primaria 0.20 1,60

O ferta secundaria 0,43 0,31

Oferta total 0,25 1,50

E JE M P L O 2 .7 L A M E T E O R O L O G Í A E N B R A S IL Y E L P R E C I O D E L C A F É E N N U E V A Y O R K

En B rasil, la s s e q u ía s o la s b a ja s t e m ­ P o r e je m p lo , e n ju lio d e 1 9 7 5 u n a
p e ra tu ra s d e s tru y e n o d a ñ a n d e vez h e la d a d estru y ó la m a y o r p a rte d e la
e n c u a n d o m u c h o s c a f e t a le s . C o m o c o s e c h a b r a s ile ñ a d e c a f é d e 1 9 7 6 -
e s t e p a ís e s c o n m u ch o e l m a y o r p ro ­ 1 9 7 7 (r e c u é r d e s e q u e e n Brasil e s in­
d u c to r d e c a f ó d e l m u n d o , la c o n s e ­ v iern o c u a n d o e n e l h e m is fe rio n o rte
c u e n c ia e s u n a d ism in u ció n d e la o f e r ­ e s v e ra n o ). C o m o m u e s tra la F ig u ra
t a d e c a fé y u n a e n o r m e s u b id a d e su 2 .1 7 , e l p r e c io d e u n a libra d e c a fé
p recio . e n N u e v a Y ork s u b ió d e 6 8 c e n ta v o s

1’ E »ta» e s t im a c i ó n » k h a n o b te n id o a g re g a n d o la» e s t i m a c i ó n » r e g io n a l» p u b lica d a » p o r F ra n k lin M .

F is h c r, P a u l H . C o o tn c r y M a rtin N . B a ü y , « A n E c o n o m c tric M o d c l o f th c W o rld C o p p c r I n d u s tr y - , Bell
lo u n u d o f E a m o m i a , 3 . o to fto , 1 9 7 2 , p á g » 5 6 ^ 6 0 9 .
 El CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a 45

Año

■ FIGURA 2 .1 7 E l p re cio d el c a fé b rasileño

Cuando las sequías o las heladas dañan los cafetales brasileños, e l precio d e l café p u ed e dispararse. Normalmente, b aja de
nuevo d espués d e unos años, cuando la dem anda y la oferta se ajustan.

e n 1 9 7 5 a 1 ,2 3 d ó la r e s e n 1 9 7 6 y a 2 , 7 0 e n 1 9 7 7 . Los
p r e c io s b a ja ro n , p e r o s u b ie r o n d e n u e v o e n 1 9 8 6 , tra s
u n a s e q u fa p ro d u c id a e n 1 9 8 5 q u e d u ró s ie t e m e s e s y
q u e d e s tru y ó u n a g ra n p a rte d e la c o s e c h a d e c a f é d e
Brasil. P o r ú ltim o , a p artir d e ju n io d e 1 9 9 4 , la s b a ja s
te m p e r a tu r a s s e g u id a s d e u n a s e q u ía d e s tru y e ro n casi
la m itad d e la c o s e c h a b ra sile ñ a d e c a fé . C o m o c o n s e ­
c u e n c ia , e l p r e c io d e l c a f é e r a e n 1 9 9 4 - 1 9 9 5 c a s i d o s
v e c e s m á s a lt o q u e e n 1 9 9 3 . S in e m b a r g o , e n 2 0 0 2 h a­
b ía d e s c e n d id o al niv el m á s b a jo d e s d e h a c ía 3 0 a ñ o s
(lo s in v e stig a d o re s p re v é n q u e e n lo s p ró x im o s 5 0 a ñ o s
el c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta p o d r ía e lim in a r h a s ta un
6 0 p o r c ie n to d e la s z o n a s b ra sile ñ a s e n la s q u e s e cu l­
tiva c a fé , lo cu al p ro v o ca ría u n a e n o r m e d ism in u ció n d e
la p ro d u c c ió n y u n a s u b id a d e s u s p re c io s ; si e s o o c u ­
rriera, lo a n a liz a ría m o s e n la v ig é s im a e d ic ió n d e e s te
libro).
L o im p o rta n te d e la F ig u ra 2 .1 7 e s q u e la s u b id a q u e
e x p e rim e n ta e l p r e c io d e s p u é s d e u n a h e la d a o d e una
se q u ía s u e le s e r b re v e . E n e l p lazo d e un a ñ o , c o m ie n ­
za a b a ja r y, e n e l p lazo d e tr e s o c u a tro , re to rn a a lo s
n iv e le s a n te rio re s . P o r e je m p lo , e n 1 9 7 8 e l p r e c io d e l
c a f é e n N u e v a Y ork b a jó a 1 ,4 8 d ó la r e s la lib ra y, e n
1 9 8 3 , h a b ía d e s c e n d id o e n té r m in o s r e a le s (a ju s ta d o
p ara t e n e r e n c u e n ta la inflación) a un niv el q u e s o lo d i­
feria e n u n o s c e n ta v o s d e l p r e c io v ig e n te a n t e s d e la h e ­
la d a d e 1 9 7 5 13. A sim ism o , e n 1 9 8 7 b a jó c o n r e s p e c t o al
nivel e n q u e s e e n c o n tr a b a e n 1 9 8 4 a n t e s d e la se q u ía
y c o n tin u ó b a ja n d o h a s ta la h e la d a d e 1 9 9 4 . Tras a lc a n ­
z a r un m ín im o d e 4 5 c e n ta v o s p o r lib ra e n 2 0 0 2 , su b ió
a u n a ta s a m e d ia d e l 1 7 p o r c ie n t o al a ñ o . alca n z a n d o
la cifra d e 1 ,4 6 d ó la r e s — igual a l m á x im o d e 1 9 9 5 — e n
2 0 1 0 . L o s c u ltiv a d o re s b ra s ile ñ o s d e c a fé s e han e sfo r­
z a d o p a ra a u m e n ta r su p r o d u c c ió n e n la últim a d é c a ­
d a , p e r o e l re n d im ie n to d e la c o s e c h a h a s id o irregular
c o m o c o n s e c u e n c ia d e l m al tie m p o .
Los p re c io s d e l c a f é s e c o m p o rta n d e e s t a fo rm a por­
q u e ta n to la d e m a n d a c o m o la o fe rta (e s p e c ia lm e n te la
o fe rta ) so n m u c h o m á s e lá s tic a s a la rg o p la z o q u e a c o r­
t o plazo. La F ig u ra 2 .1 8 lo m u estra. O b s é r v e s e e n la p ar­
t e (a) d e la figura q u e a m u y c o rto p la z o (e n e l p la z o d e
uno o d o s m e s e s d e s p u é s d e u n a h e la d a ), la o fe r ta e s
►►

u S i n e m b a rg o , e n 1980 lew p r e c io s fu e ro n te m p o ra lm e n te a lg o s u p e rio re s a 2 d ó la r e s p o r lib r a a c a u s a d e

k s c o n tin g e n te s s o b re l a s e x p o rta c io n e s im p u e s to s e n v irtu d d e l A c u e r d o In te rn a cio n a l d d C a f é (A IC ).
E l A IC e s e s e n c ia lm e n te u n a c u e r d o a p lic a d o p o r lo s p a íse s p r o d u cto re s d e c a f é e n 1 9 6 8 H a s id o b a s ta n ­
te in e fic a z y ra r a s v e c e s ha a fe c ta d o a l precio. E n e l C a p itu lo 12, a n a liz a m o s d e ta lla d a m e n te la fija c ió n d e
k » p r e c io s p o r p a r te d e lo s cá rtele s.
 46 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m e rca d o s y lo s p recio s

(a) (b ) (c )

■ F IG U R A 2 .1 8 La o fe rta y la d em anda d e c a fé
(a) Una helada o una sequía en Brasil provoca un desplazam iento d o la curva d e oferta hacia la izquierda. A corto plazo,
la oferta e s com pletam ente inolástica; solo puede recogerse un número fijo d e granos do café, l a d em anda tam bién e s
relativamente inclástica; los consumidores soto cam bian sus hábitos lentam ente. Por tanto, el e fe cto inicial d o la helada e s una
acusada subida d e l precio, d e P0 a P ,. (b) A m edio plazo, la oferta y la dem anda son am bas m ás clásticas, por lo q u e e l precio
recupera e n parte su nivel anterior y b a ja a (c) A largo plazo, la oferta e s extraordinariam ente elástica; co m o los nuevos
cafeto s han tenido tiem po d e madurar, ha desaparecido el efecto d e la helada. El precio retorna a P<>

c o m p le ta m e n te in e lá stica : hay se n c illa m e n te u n n ú m e ­ d e c o m p ra . C o m o m u e stra la p a rte (b), a u n q u e la cu r­

ro fijo d e g r a n o s d e c a f é , a lg u n o s d e lo s c u a le s han re ­
s u lta d o d a ñ a d o s p o r la h e la d a . La d e m a n d a ta m b ié n e s
relativ am en te in e lá stica . C o m o c o n s e c u e n c ia d e la h e la ­
d a , la cu rv a d e o fe rta s e d e s p la z a h a cia la izqu ierd a y el
p re c io s u b e s ig n ific a tiv a m e n te d e P0 a Pu
A m e d io p lazo — p o r e je m p lo , u n a ñ o d e s p u é s d e
la h e la d a — ta n to la o fe r ta c o m o la d e m a n d a s o n m á s
e lá s tic a s , la o f e r t a p o r q u e l o s á r b o le s e x is te n te s p u e ­
d e n r e c o le c ta r s e m á s in te n s a m e n te (c o n u n a c ie r ta d is­
m in u ción d e la c a lid a d ) y la d e m a n d a p o rq u e lo s c o n ­
su m id o re s han te n id o tie m p o p ara c a m b ia r s u s h á b ito s
v a d e o fe r ta a m e d io p lazo ta m b ié n s e d e s p la z a h a cia la
izquierda, e l p r e c io h a d e s c e n d id o d e P, a L a c a n ti­
d a d o fre c id a ta m b ié n h a a u m e n ta d o a lg o c o n r e s p e c to
al c o r to p lazo : d e Q , a Q * C o m o m u e stra la p a rte (c), a
largo p la z o e l p r e c io re to rn a a s u niv el n o rm a l, y a q u e
lo s c o s e c h e r o s han t e n id o t ie m p o d e sustitu ir lo s a rb u s­
t o s d a ñ a d o s p o r la h e la d a . E n to n c e s la cu rv a d e o fe rta
a la rg o p la z o re fle ja s im p le m e n te e l c o s t e d e p ro d u cir
e l c a f é , in c lu id o s lo s c o s t e s d e la tierra , d e la p la n ta c ió n
y d e l c u id a d o d e l o s á r b o le s y d e la ta s a d e b e n e fic io s
c o m p e titiv a 14.

* 2 .6 C o m p re n sió n y p re d icció n d e lo s e fe c to s
d e lo s ca m b io s d e la situ ació n d el m e rca d o
H asta a h o ra el a n á lisis d e la o fe rta y d e la d e m a n d a h a s id o p rin d p á lm e n le c u a lita ti­
vo. P ara u tiliz a r la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a c o n el fin d e a n a liz a r y p re d e rir lo s
cam b io s d e la situ a ció n d e l m e rca d o , h a y q u e c o m e n z a r a e m p le a r c ifra s . P or e je m p lo ,
p ara v e r c ó m o p o d ría a fe c ta r u n a re d u cció n d e la o fe rta d e c a fé b r a s ile ñ o d e u n 5 0 por

1' E l le c to r p u e d e o b te n e r m ás in fo rm a ció n « o b re e l m erca d o d e l c a fé e n F o reig n A g r é u ltu r e S e r v ic e o f th e

U S D e p a r tm e n t o f A g ric u ltu re . S u p á g in a W e b e s h*tp ^ / w w w ias.u sd a^ p »v/ h tp / coffee.asp . O tr a buena
fu e n te d e in fo r m a c ió n e * h ttpiffw w w jia t ¡o n a lg r o g r a p h ic .r o m 'c o ffe e
 E3 CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a 47

d e n tó a s u p recio m u n d ial, h a y q u e tra z a r la s c u rv a s re ale s d e o fe rta y d e d e m a n d a y

ca lcu la r s u d esp la z a m ie n to , a s í c o m o la s v a ria d o n e s co n sig u ien tes d el p r e d o .
En e s te a p a rta d o , v e re m o s c ó m o s e re a liz a n s e n c illo s c á lc u lo s co n c u rv a s lin eales
d e o fe rta y d e d e m a n d a . A u n q u e e s ta s c u rv a s s o n a m e n u d o u n a a p ro x im a ció n d e
o tra s m á s c o m p le ja s , la s u tiliz a m o s p o rq u e e s m á s f á d l tra b a ja r c o n e llas. Q u iz á re­
su lte so rp re n d e n te , p ero e s p o s ib le h a c e r a lg u n o s re v e la d o re s a n á lisis e co n ó m ico s en
el re v e rs o d e u n p e q u e ñ o s o b r e c o n u n lá p iz y u n a c a lc u la d o ra d e b o lsillo .
E n p rim e r lu g ar, te n e m o s q u e a p re n d e r a « a ju star» la s c u rv a s lin e a le s d e d e m a n ­
d a y d e o fe rta a lo s d a to s d e m e r c a d o (n o n o s re fe rim o s co n e s o a l a ju ste esta d ístico
e n e l s e n tid o d e té cn ic a s d e re g re sió n lin e a l o d e o tr a s té cn ic a s e sta d ís tic a s , q u e a n a ­
liz a m o s m á s a d e la n te e n e s te lib ro ). S u p o n g a m o s q u e te n e m o s d o s g r u p o s d e c ifra s
d e u n d e te r m in a d o m e rca d o : e l p rim e ro c o n s is te e n e l p re c io y l a can tid ad e x is te n ­
te s g e n e r a lm e n te e n e l m e r c a d o (e s d ecir, el p r e c io y la ca n tid a d e x is te n te s « e n p ro ­
m e d io » , o s e a , c u a n d o e l m e r c a d o s e e n c u e n tra e n e q u ilib rio o c u a n d o s u situ a ció n
e s « n o rm a l» ). E s ta s c ifra s s e d e n o m in a n p recio y c a n tid a d d e eq u ilib rio y se re p re se n ­
tan p o r m e d io d e P " y Q '. E l s e g u n d o c o n siste e n las e la sticid a d e s -p re cio d e la o fe r­
ta y d e la d e m a n d a d e l m e r c a d o (e n e l n iv e l d e e q u ilib r io o e n u n o c e rc a n o a é l ) , q u e
s e re p re se n ta n p o r m e d io d e Es y E p , a l ig u a l q u e a n te s.
E stas cifra s p u e d e n p ro c e d e r d e u n e s tu d io e sta d ís tic o re a liz a d o p o r a lg u n a o tra
p e rso n a ; p u e d e n s e r s im p le m e n te c ifra s q u e n o s p a re c e n sim p le m e n te ra z o n a b le s o
q u e d e se a m o s u tiliz a r p a ra h a c e r p ru e b a s d e l tip o « q u é o c u rriría si» . N u e stro o b je ­
tiv o e s tra za r i o s cu r v a s d e o ferta y d e d e m a n d a q u e s e a ju sta n a (es d ecir, q u e so n co h eren ­
tes c o n ) esta s cifras. A c o n tin u a c ió n , p o d e m o s a v e rig u a r n u m é ric a m e n te c ó m o se d e s ­
p la z a la o fe rta o la d e m a n d a c u a n d o v a ría u n a v a ria b le c o m o e l I’ IB, e l p r e c io d e o tro
b ie n o a lg ú n c c s te d e p ro d u c c ió n , y c ó m o re s u lta n a fe cta d o s e l p r e c io y la ca n tid a d
d e m e rca d o .
C o m e n c e m o s c o n la s c u rv a s lin e a le s q u e m o s tra m o s e n la F ig u ra 2 .1 9 . E s ta s c u r­
v as p u e d e n e x p re sa rs e a lg e b ra ic a m e n te d e la m a n e ra s ig u ie n te :

D em an d a: Q = a - bP (2.5a)
O ferta : Q = c + dP (2.5b )

■ FIGURA 2 .1 9 El aju ste d «

las cu rvas lin e ale s d e o fe rta y
d e d em an d a a lo s d a to s
Las curvas lineales d e oferta y
d e dem anda constituyen un útil
instrumento analítico. Dados
b s d atos correspondientes
al precio y a la cantidad
d e equilibrio, P* y Q*, así
com o las estim aciones d o las
elasticidades d e la demanda
y la oferta, E0 y Es , podem os
calcular b s parám etros c y d
correspondientes a la curva d e
oferta y a y b correspondientes
a la curva d e dem anda (en el
caso q u e representam os aquí,
c < 0). Las curvas pueden
utilizarse e n to n ce s para analzar
cuantitativamente la conducta
del mercado.
48 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m o rcad o s y lo s p recio s

E l p ro b le m a c o n siste e n h a lla r lo s v a lo re s d e la s c o n s ta n te s a , b , c y d . E sto s s e h a­

lla n , e n e l c a s o d e la o fe rta y la d e m a n d a , s ig u ie n d o u n p ro c e d im ie n to q u e co n sta
d e d o s p aso s:

• P r im e r p a s o : r e c u é rd e s e q u e c a d a e la sticid a d -p re c io , y a s e a d e la o fe rta o d e la
d e m a n d a , p u e d e e x p r e s a rs e d e la fo rm a s ig u ie n te :

E = (P / Q )(A Q / A P )

d o n d e A Q /A P e s la v a ria c ió n q u e e x p e r im e n ta la c a n tid a d d e m a n d a d a o la
o fre c id a c o m o c o n se c u e n c ia d e u n a p e q u e ñ a v a ria c ió n d e l p re c io . C u a n d o las
c u rv a s s o n lin e a le s , A Q /A P e s c o n sta n te . D e la s E c u a c io n e s (2 .5 a ) y (2 .5 b ) se
d e d u c e q u e A Q /A P - d e n e l c a s o d e la o fe rta y A Q /A P - - b e n e l d e la d e ­
m an d a. S u s titu y a m o s a h o r a A Q /A P p o r e s to s v a lo re s e n la fó rm u la d e la e la s ­
ticid ad :

D em an d a: E q = -b ( P * / Q - ) (2.6a)

O ferta : Es = rf(P V Q *) (2.6b )

d o n d e P * y Q ’ s o n e l p recio y la ca n tid a d d e e q u ilib rio d e lo s q u e te n e m o s d a ­

tos y a lo s c u a le s q u e r e m o s a ju s ta r la s c u rv a s. C o m o te n e m o s l o s v a lo r e s d e
Es , Ed , P * y Q *, p o d e m o s in tro d u c irlo s e n la s E cu a cio n e s (2 .6 a ) y (2 .6 b ) y d e s ­
p e ja r b y d.
• S e g u n d o p a s o : c o m o c o n o c e m o s b y d , p o d e m o s in tro d u c ir e s ta s c ifr a s , a s í
c o m o P * y Q * , e n la s E c u a c io n e s (2 .5 a ) y (2 .5 b ) y d e s p e ja r la s c o n s ta n te s re s ­
ta n te s a y c. P o r e je m p lo , p o d e m o s fo rm u la r la E cu a ció n (2.5a) d e la m a n e ra s i­
g u ien te:

a = Q * + ¿»P*

y u tiliz a r n u e stro s d a to s re fe re n te s a Q * y P * , ju n to c o n e l v a lo r d e ¿«calcu lad o

e n el p rim e r p a s o , p ara o b te n e r a.

A p liq u em o s e ste p ro c e d im ie n to a u n e je m p lo e sp e c ífic o : la o fe rta y la d e m a n d a a

la rg o p la z o d e l m e rca d o m u n d ia l d e l c o b re . L a s cifra s c o rre sp o n d ie n te s a e s te m er­
cad o s o n la s sig u ie n te s:

C a n tid a d Q " - 18 m illo n e s d e to n e la d a s m é tric a s a l a ñ o

f t e c i o P * “ 3 ,0 0 d ó la re s p o r lib ra

H a stid d a d d e la o fe rta £ s - 1,5

E lasticid ad d e la d e m a n d a ED = - 0 , 5

E l p re c io d e l c o b r e h a flu c tu a d o e n la s ú ltim a s d é c a d a s e n tr e 0 ,6 0 d ó la r e s y m ás
d e 4 , p e ro 3 e s u n p re c io m e d io ra z o n a b le p ara e l p e rio d o 2008-2011.
C o m e n z a m o s c o n la e c u a c ió n d e l a c u rv a d e o fe r ta (2 .5 b ) y u tiliz a m o s n u e stro
p ro c e d im ie n to d e d o s p a s o s p a ra c a lc u la r l o s v a lo r e s d e c y d . L a e la sticid a d -p re c io
a la rg o p la z o d e la o fe rta e s 1 3 , P * - 3 ,0 0 d ó la r e s y Q * - 18.

• P r im e r p a s o : in tro d u c im o s e s ta s c ifra s e n la E cu a ció n (2 .6 b ) p ara h a lla r d:

1 ,5 = d (3 / 1 8 ) = d / 6

p or lo q u e d - (1 ,5 )(6 ) - 9.
• S e g u n d o p a s o : in tro d u c im o s e l v a lo r d e d , ju n t o c o n l o s d e P * y Q \ e n la
E cu a ció n (2 .5 b ) p a ra h a lla r c

18 = c + (9) (3,00) = c + 2 7
 E3 CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a 49

p o r lo q u e c — 18 — 2 7 — - 9 . A h o ra c o n o c e m o s c y d , p o r lo q u e p o d e m o s fo r­
m u la r n u e stra c u rv a d e oferta:

O fe r ta : Q = -9 +9P

A h o ra p o d e m o s s e g u ir los m is m o s p a s o s e n e l c a s o d e la e c u a c ió n d e la cu rv a
d e d e m a n d a (2.5a). U n a e stim a c ió n d e la e la sticid a d a la r g o p la z o d e la d e m a n d a e s
- 0 3 1’ - P rim e ro in tro d u c im o s e sta c ifra y lo s v a lo re s d e P * y Q * e n la E cu a ció n (2 .6 a )
p ara h a lla r 6:

- 0 ,5 = -6 (3 / 1 8 ) = - 6 / 6

p o r lo q u e b = (0 ,5 )(6 ) = 3 . E n s e g u n d o lu g ar, in tro d u c im o s e l v a lo r d e b y lo s d e P *

y Q * e n la E c u a c ió n (2.5a) p ara h a lla ra :

1 8 = a = (3 )(3 ) = a - 9

p o r lo q u e a = 18 + 9 = 27. P o r ta n to , n u e stra c u rv a d e d e m a n d a e s

D em an d a: Q = 2 7 - 3 P

P a ra v e rific a r q u e n o h e m o s c o m e tid o n in g ú n e rro r, ig u a la m o s la c a n tid a d o fre c i­

d a y la d e m a n d a d a y c a lc u la m o s el p re c io d e e q u ilib rio resu ltan te :

O ferta = - 9 + 9 P = 2 7 - 3 P = D em an da
9P + 3P = 2 7 + 9

o s e a , P - 3 6 / 1 2 - 3 ,0 0 , q u e e s , d e h e c h o , e l p re c io d e e q u ilib r io co n el q u e c o m e n ­
zam o s.
A u n q u e h e m o s e x p r e s a d o la o fe rta y la d e m a n d a d e tal m a n e ra q u e s o lo d e p e n ­
d e n d e l p re c io , ta m b ié n p o d ría n d e p e n d e r fá c ilm e n te d e o tra s v ariab les. P o r e je m ­
plo, la d e m a n d a p o d ría d e p e n d e r d e la re n ta , a s í c o m o d e l p re c io . E n e s e c a s o , la fo r­
m u la ría m o s d e la m a n e ra s ig u ie n te :

Q = a -b P + fl (2.7)

d o n d e l e s u n ín d ice d e la re n ta a g r e g a d a o d e l P IB . P o r e je m p lo , /p o d ría s e r ig u a l a
1,0 e n u n a ñ o b a se y a u m e n ta r o d is m in u ir p ara r e fle ja r le e a u m e n to s o las d is m in u ­
cio n es p o rc e n tu a le s d e la ren ta a g re g a d a .
E n n u e s t r o e je m p lo d e l m e r c a d o d e l c o b r e , u n a e s tim a c ió n r a z o n a b le d e la
e la s tic id a d -re n ta a la r g o p la z o d e la d e m a n d a e s 1,3. E n e l c a s o d e la c u r v a d e d e ­
m a n d a lin e a l (2 .7 ), p o d e m o s c a lc u la r / u tiliz a n d o la fó r m u la d e la e la s tic id a d -r e n ­
ta d e la d e m a n d a : E = (1/Q)(AQ/A1). T o m a n d o 1,0 c o m o v a lo r b a s e d e /, te n e m o s
que

1 3 = (1 ,0 / 18M/).

P o r ta n t o ,/ - (1 ,3 )(1 8 )/ (1 ,0 ) - 2 3 ,4 . P o r ú ltim o , in tr o d u c ié n d o lo s v a lo r e s 6 - 3 ,
/ = 2 3 ,4 , P * = 3 ,0 0 y Q * = 18 e n la E c u a c ió n (2 .7 ), c a lc u la m o s q u e a d e b e s e r ig u al
a 3 ,6 .
H em o s v is to c ó m o s e a ju s ta n la s c u rv a s lin e a le s d e o fe rta y d e d e m a n d a a l o s d a ­
to s. A h o ra b ie n , p a ra v e r c ó m o se p u e d e u tiliz a r e s ta s c u rv a s p a ra a n a liz a r lo s m er­
c a d e e , e x a m in e m o s e l E je m p lo 2 .8 , q u e s e re fie re a la co n d u cta d e lo s p re c ia s d e l co ­
b re, y e l E je m p lo 2 .9 , q u e s e refiere a l m e r c a d o m u n d ia l d e l p e tró le o .

1S V éa se C la u d io A g o s tln i. « E s tim a tin g M a rk ct P o w e r in t h c U S . C o p p c r ln d u s tr y *, F ev tr w o f In d u strial

O rg a n iz a tiv a . 2 8 . 2 0 0 6 , p í g * 17-39.
 50 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m e rca d o s y lo s p recio s

| E JE M P L O 2 .8 L A C O N D U C T A D E L O S P R E C IO S D E L C O B R E

El p r e c io d e l c o b r e , tr a s a lca n z a r u n niv el d e l o rd e n d e recu p eraro n a m e d ia d o s d e lo s a ñ o s 8 0 , s in o q u e e n e s a

1 ,0 0 d ó la r p o r lib ra e n 1 9 8 0 , c a y ó v e rtig in o sa m e n te al­
r e d e d o r d e 6 0 c e n t a v o s p o r lib ra e n 1 9 8 6 . E n té r m i­
n o s re a le s (a ju sta d o p a ra t e n e r e n c u e n ta la in flació n ),
e s t e p r e c io e r a in c lu so m á s b a jo q u e d u ra n te la G ran
D e p re sió n re g is tra d a 5 0 a ñ o s a n te s . Los p re c io s s u b ie ­
ron e n 1 9 8 8 - 1 9 8 9 y e n 1 9 9 5 , d e b id o e n gran p a r te a
la s h u e lg a s d e los m in e ro s d e P erú y C a n a d á q u e in te­
rrum p ieron la p ro d u c c ió n , p e ro c a y e ro n d e n u e v o e n ­
t r e 1 9 9 6 y 2 0 0 3 . Sin e m b a r g o , su b ie ro n v e rtig in o sa m e n ­
t e e n tr e 2 0 0 3 y 2 0 0 7 y, a u n q u e e l c o b r e c a y ó , ju n to co n
o t r a s m u c h a s m a te r ia s p rim as, d u ra n te la r e c e s ió n d e
2 0 0 8 - 2 0 0 9 , s u p r e c io s e h a b ía re c u p e ra d o a p rin cip io s
d e 2 0 1 0 . L a F ig u ra 2 . 2 0 m u e s tra la c o n d u c ta d e lo s p re ­
c io s d e l c o b r e e n 1 9 6 5 - 2 0 1 1 ta n to e n té r m in o s re a le s
c o m o e n té rm in o s n o m in ales.
Las r e c e s io n e s m u n d ia le s d e 1 9 8 0 y 1 9 8 2 c o n trib u ­
y e ro n al d e s c e n s o d e lo s p r e c io s d e l c o b r e ; c o m o h e ­
m o s s e ñ a la d o a n te s , la e la sticid a d -re n ta d e la d e m a n d a
d e c o b r e e s d e l o rd e n d e 1,3. P e ro la d e m a n d a d e c o ­
b re n o s e r e c u p e r ó c u a n d o la s e c o n o m ía s in d u striales s e
d é c a d a e x p e r im e n tó u n a c o n s id e r a b le d ism in u ció n .
El d e s c e n s o d e l p r e c io re g is tra d o h a s ta 2 0 0 3 s e d e ­
b ió a d o s c a u s a s. E n p rim e r lugar, u n a g r a n p a rte d e l
c o n su m o d e c o b r e s e d e s tin a a la c o n stru c ció n d e e q u i­
p o p ara la g e n e r a c ió n y la transm isión d e e n e rg ía e l é c ­
trica . P e ro la ta s a d e c r e c im ie n to d e la g e n e r a c ió n d e
e n e r g ía e lé c tr ic a h a b la d ism in u id o e s p e c ta c u la r m e n te a
fin a le s d e lo s a ñ o s 7 0 e n la m ayoria d e lo s p a ís e s indus­
trializad os. P o r e je m p lo , e n E s ta d o s U n id o s d e s c e n d ió
m á s d e l 6 p o r c ie n t o a l a ñ o e n la d é c a d a d e 1 9 6 0 y prin-
d p io s d e la d e 1 9 7 0 y a m e n o s d e l 2 p o r c ie n t o a fin a les
d e lo s a ñ o s 7 0 y e n lo s 8 0 . E s o s u p u s o u n a g ra n d ism i­
nu ción d e lo q u e h a b ía s id o u n a g ra n f u e n te d e d e m a n ­
d a d e c o b r e . E n s e g u n d o lugar, e n la d é c a d a d e 1 9 8 0
e s te c o m e n z ó a su stitu irse p ro g re s iv a m e n te p o r o tr o s
m a te ria le s, c o m o e l alu m in io y la fib ra ó p tic a .
¿ P o r q u é s u b ie r o n v e r tig in o s a m e n te l o s p r e c io s a
partir d e 2 0 0 3 ? E n p rim e r lugar, la d e m a n d a d e c o b r e
d e C h in a y d e o tro s p a ís e s a s iá tic o s c o m e n z ó a a u m e n ­
t a r e s p e c ta c u la r m e n te , s u stitu y e n d o a la d e m a n d a d e

■ F IG U R A 2 .2 0 L o s p recio s d el c o b re e n 1965-2011
htostramos lo s precios d e l cob re tan to e n térm inos nom inales (no ajustados pora ten er e n cuenta la inflación) com o en
términos reales (ajustados para tenor on cuenta la inflación). En térm inos reales, los precios dol co b ro b^aron acusadam ente
d esd e principios d e los años 7 0 hasta m ediados d e los 8 0 al d escen d er la demanda. En 1 9 8 8 -1 9 9 0 , subieron e n respuesta a
la interrupción d el suministro provocada por las huelgas d e Perú y d e Canadá, pero bajaron cuando concluyeron estas. Los
p e c io s descendieron considerablem ente durante 1996-2002, pero d esp u és subieron vertiginosam ente a partir d e 2005.
►►►
 EJ CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rta y d e la d em a n d a 51

E uropa y d e E sta d o s U n id o s. P or e je m p lo , e l co n su m o
c h in o d e c o b r e c a s i s e h a trip lica d o d e s d e 2 0 0 1 . E n s e ­
g u n d o lugar, c o m o lo s p re c io s h a b ía n b a ja d o t a n t o e n tre
1 9 9 6 y 2 0 0 3 , lo s p ro fe s o re s d e E s ta d o s U nid os, C an ad á
y C h ile c e rra ro n la s m in as q u e n o e ra n re n ta b le s y re ­
c o rtaro n la p ro d u c c ió n . P o r e je m p lo , e n tr e 2 C 0 0 y 2 0 0 3
la p ro d u cció n d e c o b r e e n la s m in as d e E s ta d o s U nid os
d ism inu yó un 2 3 p o r c ie n t o 16.
S e r ia d e e s p e r a r q u e la s s u b id a s d e lo s p re c io s e s ti­
m ularan la s in v ersio n es e n n u e v as m in as y e l a u m e n to d e
la p ro d u c c ió n , y e s o e s , d e h e c h o , lo q u e h a o cu rrid o .
P or e je m p lo , e n A rizon a se re g is tró u n a u g e d e l c o b r e
c u a n d o P h e lp s D o d g e a b rió u n a g ra n m in a e n 2 0 0 7 ’7.
En 2 0 0 7 , lo s p ro d u c to re s c o m e n z a ro n a t e m e r q u e los
p re c io s b a ja ra n d e n u ev o , b ie n c o m o c o n s e c u e n c ia d e
e s t a s n u e v as in v e rsio n e s, b ie n p o rq u e la d e m a n d a p ro ­
c e d e n t e d e A sia s e e sta b iliz a ra o in clu so d ism inu yera.
¿ Q u é ocu rriría c o n e l p r e c io d e l c o b r e s i d ism inuyera
la d e m a n d a ? P ara av erig u ario , p o d e m o s utilizar la s cur­
v as lin e a le s d e o fe rta y d e d e m a n d a q u e a c a b a m o s d e
o b te n e r. C a lc u le m o s e l e f e c t o q u e p ro d u c e e n e l p re c io
un d e s c e n s o d e la d e m a n d a d e un 2 0 p o r c ie n to . D ad o
q u e a h o ra n o n o s in te re sa n lo s e f e c t o s d e l c re c im ie n to
d e l P IB , p o d e m o s d e ja r fu e r a d e la d e m a n d a e l térm in o
c o r r e s p o n d ie n te a la re n ta fí.
Q u e re m o s d e s p la z a r la curva d e d e m a n d a h a c ia la iz­
q u ie rd a un 2 0 p o r c ie n t o . E n o tra s p a la b ra s, q u e r e m o s
q u e la c a n tid a d d e m a n d a d a s e a u n 8 0 p o r c ie n t o d e lo
q u e s e r ía c u a lq u ie ra q u e s e a e l v a lo r d e l p re c io . E n el
c a s o d e n u e stra curva d e d e m a n d a lin eal, m u ltip licam os
s im p le m e n te e l s e g u n d o m ie m b ro p o r 0 ,8 :
Q = (0 ,8 X 2 7 - 3 P ) = 2 1 , 6 - 2 ,4 P
La o fe r ta e s d e n u e v o Q = - 9 + 9 P . A h o ra p o d e ­
m o s ig u a la r la c a n tid a d o fre c id a y la d e m a n d a d a y d e s ­
p e ja r e l p r e c io :
- 9 + 9 P = 2 1 ,6 - 2 ,4 P
o s e a , P = 3 0 ,6 / 1 1 ,4 = 2 ,6 8 d ó la r e s p o r libra. Un d e s ­
c e n s o d e la d e m a n d a d e un 2 0 p o r c ie n to im p lica , p u e s ,
un d e s c e n s o d e l p r e c io d e l o rd e n d e 3 2 c e n ta v o s p o r li­
b ra , o s e a , d e u n 1 0 ,7 p o r c ie n t o '8.

■ F IG U R A 2 .2 1 La o fe rta y la
d em an d a d e co b re
El desplazam iento d e la curva
d e dem anda correspondiente a
un d escen so d e la dem anda d e
un 2 0 por ciento provoca una
C antidad (m illo n es d e to n elad a» m étrica s a l afto > ed u cció n d e l precio d e un
10.7 por ciento.

u D a m o s 1a g r a c iA a P a tricia F iie y , D ire cto ra E je cu tiv a d e l A m e rica n B u re a u o f M e ta l S ta tis ti-» p o r fa ­

c ilita m o s lo s d a to s s o b r e C h in a . O tr o s d a to s p ro c e d e n d e los in fo r m e s m e n s u a le s d e l U S . G co lo g ic a l
S u r v e y M in e ra l R e s o u r c e s P r o g r a m : h ttp:/ / inin Frala.u sgs.gov / im n erali/ pubs/copper.

" E l a u g e c r e ó c ie n to s d e p u e stee d e tr a b a jo , l o c u a l p r o v o c ó a s u v ez u n a s u b id a d e lo s p r e c io s d e la vi­

v ie n d a : - C o p p e r B o o m C re a te s H o u s in g C r u n c h - , T h e A r r o m é R ejm b tic , 12 d e ju l i o d e 2 0 0 7 .

“ O b s é rv e s e q u e c o m o h em o s m u ltip lic a d o l a fu n c ió n d e d e m a n d a p o r — e s d e c ir , h em o s re d u c id o un
20 p o r c ie n to l a c a n tid a d d e d e m a n d a a to d o s los p recio s— la n u ev a c u r v a d e d e m a n d a n o e s p a r a le la a
la a n tig u a s in o q u e g ir a h acia a b a jo e n s u p u n to d e in te rs e cc ió n c o n e l e je d e l p recio .
 52 ■ F * R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m e rca d o s y lo s p re d o s
| E JE M P L O 2 .9 C O N V U L S I Ó N E N E L M E R C A D O M U N D IA L D E L P E T R Ó L E O
D e s d e p rin c ip io s d e l o s a r to s 7 0 . e l
m e r c a d o m u n d ia l d e l p e t r ó l e o s e
ha v is to s a c u d id o p o r e l c á r t e l d e la
O P E P y p o r las c o n m o c io n e s p o lítica s
d e l G o lfo P é r s ic o . E n 1 9 7 4 , la O P E P
(O rg a n iz a ció n d e P a ís e s E x p o rta d o re s
d e P e tr ó le o ) c o n s ig u ió situ ar lo s p r e ­ ■I
d o s m u n d ia le s d e l p e tró le o m u y p o r
e n c im a d e lo q u e e sta ria n e n un m e r­
c a d o c o m p e titiv o . P u d o h a c e r lo p o r­
q u e r e p r e s e n t a b a u n a g r a n p a r t e d e la p ro d u c c ió n
m u nd ial d e p e tr ó le o . E n 1 9 7 9 - 1 9 8 0 , lo s p r e c io s d e l p e ­
tr ó le o s e d isp araron d e n u e v o , d e b id o a q u e la re v o ­
lu ció n iraní y e l e s ta llid o d e la g u e rra e n tr e Irán e Irak
re d u je ro n b ru s c a m e n te la p ro d u c c ió n d e e s t o s d o s p a í­
s e s . D u ra n te la d é c a d a d e 1 9 8 0 , e l p r e c io b a jó g r a ­
d u a lm e n te a l d ism in u ir la d e m a n d a y a u m e n ta r la o fe r­
t a c o m p e titiv a (e s d e c ir, la o f e r t a d e lo s p a ís e s q u e n o
p e rte n e c ía n a la O P E P ) e n re s p u e s ta al p r e c io . L o s p re ­
c io s p e r m a n e c ie r o n re la tiv a m e n te e s t a b l e s e n 1 9 8 8 -
2 0 0 1 , a e x c e p c ió n d e la p e q u e ñ a s u b id a te m p o r a l q u e
s e re g is tró e n 1 9 9 0 t r a s la in v asió n ira q u í d e Kuw ait.
S u b ie ro n d e n u e v o e n 2 0 0 2 - 2 0 0 3 c o m o c o n s e c u e n ­
c ia d e u n a h u e lg a re g is tra d a e n V e n e z u e la y, d e s p u é s ,
c o m o c o n s e c u e n c ia d e la g u e rra d e Irak q u e c o m e n z ó
■ F IG U R A 2 .2 2 B p re d o
d d cru d o
El cártel d e la O PEP y los
acontecim ientos políticos
provocaron a v e ce s una brusca
subida d e l precio d e l petróleo,
pero e ste bajó más tard e al
ajustarse la oferta y la d em and a
19 P a r a u n a e x c e le n t e v is ió n p a n o r á m ic a d e lo s ta cto re s q u e h a n a fe c ta d o a lo s p r e c io s m u n d ia le s d e l p e ­
tró le o , n óise Ja m e s D . H a m ilto n . -U n d e re ta n d in g C ru d e O il P r i c e s » ,7 7 r E n e r g y ¡o u m a l, 2 0 0 9 , voL 3 0 , págs
1 7 9 -2 0 6
e n la p rim a v e ra d e 2 0 0 3 . C o n tin u aro n
s u b ie n d o h a s ta e l v e r a n o d e 2 0 0 8
c o m o c o n s e c u e n c ia d e l a u m e n to d e
la d e m a n d a a s iá tic a y d e las r e d u c c io ­
n e s d e la p ro d u c c ió n d e la O PEP. A fi­
n a le s d e 2 0 0 8 , la r e c e s ió n h a b ía red u -
d d o la d e m a n d a e n t o d o e l m u n d o ,
p o r lo q u e lo s p r e c io s c a y e ro n un 1 2 7
p o r c ie n t o e n s e is m e s e s . E n tre 2 0 0 9
y 2 0 1 1 , s e re c u p e ra ro n g ra d u a lm e n te ,
d e b id o e n p a rte al c o n tin u o c re c im ie n to d e C h ina. La
Figu ra 2 . 2 2 m u e stra e l p r e c io m u nd ial d e l p e tró le o d e s ­
d e 1 9 7 0 h a s ta 2 0 1 1 ta n to e n té rm in o s n o m in a le s c o m o
e n té rm in o s r e a le s 19.
El G o lfo P é r s ic o e s u n a d e las r e g io n e s m e n o s e s ta ­
b le s d e l m u n d o , lo q u e h a lle v a d o a te m e r q u e s e re­
g istre n n u e v a s in te rru p c io n e s d e l su m in istro d e p e tr ó ­
le o y b ru s c a s s u b id a s d e su p r e c io . ¿ Q u é ocu rriría c o n
los p re c io s d e l p e tr ó le o — ta n to a c o r to p la z o c o m o a
m á s la rg o p lazo — s i e sta lla ra u n a g u e r r a o u n a revolu­
c ió n e n e l G o lfo P é r s ic o q u e p ro v o c a ra u n a b ru sc a re­
d u c c ió n d e la p ro d u c c ió n d e p e tr ó le o ? V e a m o s c ó m o
p u e d e n utilizarse la s s e n cilla s cu rv as d e o fe rta y d e d e ­
m an d a p ara p re d e c ir e l re su lta d o d e u n a c o n te c im ie n ­
t o d e e s e tip o .
►►►
 03 CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e la o fe rta y d e la d em a n d a 53

C o m o e s t e e je m p lo s e re fie re a 2 0 0 9 - 2 0 1 1 , t o d o s los U na v e z m á s, e l le c to r p u e d e v e rific a r q u e la c a n ti­

p re c io s s e e x p r e s a n e n d ó la r e s d e 2 0 1 1 . H e a q u í algu ­ d a d o fre c id a y la d e m a n d a d a so n ig u a le s c u a n d o e l p re ­
n a s c ifra s ap ro x im ad as: c io e s d e 8 0 d ó lares.
A rab ia S au d í e s u n o d e lo s m a y o re s p ro d u c to re s d e
• P r e c io m u n d ial e n 2 0 0 9 - 2 0 1 1 - 8 0 d ó la r e s p o r
p e tr ó le o d e l m u n d o , y a q u e r e p r e s e n ta a lr e d e d o r d e
barril.
3 m m b/ a, q u e e s casi un 1 0 p o r c ie n to d e la p ro d u cció n
• D e m a n d a m u nd ial y o fe rta to ta l - 3 2 .0 0 0 m illon es
m undial to ta l. ¿ Q u é ocu rriría c o n e l p re c io d e l p e tr ó le o
d e b a rrile s al a ñ o (mmb/a).
si c o m o c o n s e c u e n c ia d e u n a g u e rra y d e u n a re v u e l­
• O fe r ta d e la O P E P “ 1 3 m m b/a. t a p o lític a , A ra b ia S a u d í d e ja ra d e p ro d u c ir p e tr ó le o ?
• O fe rta com p etitiv a (e x d u id a la O P E P ) = 1 9 mmb/a.
P o d e m o s utilizar n u e stra s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n ­
E l c u a d r o a d ju n to m u e s tr a la s e s tim a c io n e s d e las d a p a ra av erigu arlo.
e la s tic id a d e s -p r e c io d e la o fe r ta y la d e m a n d a d e p e ­ P o r lo q u e s e re fie re al c o r t o p l a z o , r e s ta m o s s im p le ­
tró le o 20: m e n te 3 d e la o fe r ta to tal:

CO RTO PLAZO LARGO PLAZO
Demanda mundial: - 0 ,0 5 - 0 ,3 0
Oferta competitiva: 0,05 0 ,3 0
El le c to r d e b e r ía a s e g u ra rse d e q u e e s t a s cifra s im ­
p lican la d e m a n d a y la o fe r ta c o m p e titiv a s ig u ie n te s a
c o r t o p la z o :
D e m a n d a a c o r t o p l a z o : D = 3 3 ,6 - 0 .0 2 0 P
O fe r t a c o m p e t i t i v a a c o r t o p l a z o : Sc - 1 8 ,0 5 + 0 ,0 1 2 P
N a tu ra lm e n te , la o fe rta t o t a l e s la o fe r ta co m p e titiv a
m á s la o fe r ta d e la OPEP, q u e c o n sid e ra m o s q u e e s c o n s ­
ta n te e igual a 1 3 m m b/a. S u m a n d o e s t o s 1 3 m m b/ a a
la cu rv a d e o fe r ta c o m p e titiv a anterior, o b t e n e m o s la s i­
g u ie n te o fe r ta to tal a c o r t o plazo:
O fe rta t o t a l a c o r t o p l a z o : S T = 3 1 ,0 5 + 0 , 0 1 2 P
El le c to r d e b e v e rific a r q u e la c a n tid a d d e m a n d a d a
y la c a n tid a d to ta l o fr e c id a s o n ig u a le s a un p r e c io d e
eq u ilib rio d e 8 0 d ó la r e s p o r barril.
T am bién d e b e v e rific a r q u e la s cu rv as d e d e m a n d a y
d e o fe r ta a la r g o p l a z o c o r re s p o n d ie n te s so n
D e m a n d a a la r g o p la z o : D = 4 1 ,6 - 0 ,1 2 0 P
O fe r ta c o m p e t i t i v a a l a r g o p l a z o : Sc = 1 3 ,3 + 0 , 0 7 1P
O fe r t a t o t a l a l a r g o p l a z o : S T - 2 6 .3 + 0 , 0 7 1P
D e m a n d a a c o r t o p l a z o : D = 3 3 ,6 - 0 .0 2 0 P
O fe r t a t o t a l a c o r t o p lazo: S T = 2 8 ,0 5 + 0 , 0 1 2P
Ig u a la n d o e s t a c a n tid a d to tal o fr e c id a y la d e m a n ­
d a d a , v e m o s q u e a c o r to p la z o e l p r e c io s e d u p licará
c o n c r e c e s y s e r á d e 1 7 3 ,4 4 d ó la r e s e l barril. L a Figura
2 .2 3 m u e stra e s t e d e s p la z a m ie n to d e la o fe r ta y la c o n ­
s ig u ie n te su b id a d e l p r e c io a c o rto p lazo . El e q u ilib rio s e
e n c u e n tr a in icia lm e n te e n e l p u n to d e in te rs e c c ió n d e Sr
y D . Tras la re d u c ció n d e la p ro d u c c ió n d e A rab ia S au d í,
s e h alla e n la in te rs e c c ió n d e S'r y D.
Sin e m b a r g o , a l a r g o p l a z o la s c o s a s s o n d istin ta s.
C o m o t a n t o la d e m a n d a c o m o la o fe r ta c o m p e titiv a so n
m ás e lá s tic a s a la rg o p lazo, la re d u c ció n d e la p ro d u c ­
c ió n d e p e tr ó le o d e 3 m m b/a y a n o d a lu g ar a u n p re ­
c io ta n a lto . R e s ta n d o 3 d e la o fe r ta to ta l a la rg o p la z o e
igu alán d o la c o n la d e m a n d a a la rg o p lazo, v e m o s q u e el
p re c io b a ja r á a 9 5 ,8 1 d ó la re s . E s te p r e c io s o lo e s 15,81
d ó la r e s s u p e rio r al inicial d e 8 0 .
P o r ta n to , si A ra b ia S a u d í d e ja r a d e p ro d u c ir p e tr ó ­
le o d e r e p e n te , s e r ia d e e s p e r a r q u e e l p r e c io s e d u p li­
c a ra c o n c r e c e s . S in e m b a r g o , ta m b ié n s e r ía d e e s p e r a r
q u e b a ja r a g ra d u a lm e n te a p artir d e e n to n c e s , al d ism i­
nu ir la d e m a n d a y a u m e n ta r la o fe rta co m p e titiv a .
Es lo q u e ocu rrió , d e h e c h o , tra s la b r u s c a d ism in u ­
c ió n d e la p ro d u c c ió n d e Irán e Irak d u ra n te 1 9 7 9 - 1 9 8 0 .
La h isto ria p u e d e o n o re p e tirs e , p e r o s i s e r e p ite , p o d e ­
m o s p re d e c ir a l m e n o s c ó m o a fe c ta r á a lo s p re c io s d e l
p e tró le o 21.
►►

10 P a r a l a s fu e n te s d e e sta s c if r a s y u n a n á lis is m á s d e ta lla d o d e la fija c ió n d e lo s p recio s d e l p e tró le o

p o r p a r te d e la O P E P , ntose K o b e rt S . I’in d y c k , « G a in s to IV o d u c crs frorn th e C a rte liz a tio n o f E x h a u s tib le
R e s o u r c e s -, R cv iew o f E c o n o m ía a n d S la lis t ic s , 6 0 , m a y o , 1978. p á g s . 2 3 8 -2 5 1 ; ja m e s M . G riffin y D av id
J . T e e c e , O P E P R e h u i r a n d W o rld OH P n c e s . l-o n d re s ,'A lie n & U n w in . 1 9 8 2 ; y Jo h n C B. C o o p e r, - P r ic e
H a s t ia tv o f D em a n d f o r C ru d e O il: E s tim a te s f o r 2 3 C o u n tr ie s » , O rg an izarían o f th e P e h o le u m E x p o rtin g
G iu n tr ie s R n i e w . m a rz o , 2003.

n H le c to r p u e d e o b te n e r d a to s re c ie n te s y m ás in fo r m a c ió n s o b r e e l m e rca d o m u n d ia l d e l p e tró le o
en l a s p á g in a s w e b d e l A m e rica n P e tr o le u m In s titu to (w y rw .a p i.o rg ) o d e la U . S . E n e rg y In fo rm a tio n
A d m in istra tio n (w w w ce ia a lo e .g o v ).
 54 ■ RMTTE 1 . In tro d ucció n : lo s m e rcad o s y lo s p recio s

(a) C a n tid a d (m ilr s d e m illo n e s d e b a rrile s a l a ñ o )

(b ) C a n tid a d (m ile s d e m illo n e s d e b a ñ i l e s a l a ñ o )

■ F IG U R A 2 .2 3 E fe c to d e la red u cció n d e la p rod ucción d e A ra b ia Saudí

La oferta to tal e s la suma d e la oferta com petitiva (d e los países q u e no pertenecen a la OPEP) y la oferta d e la O PEP d e
1 3 mmb/a. La parto (a) muestra las curvas d e oferta y d o dem anda a corto plazo. Si Arabia Saudi d eja d e producir, la curva d e
oferta se desplaza hacia la izquierda en 3 mmb/a A corto plazo, e l precio sube bruscamente. La parte (b) muestra las curvas a
b rg o plazo. C om o la dem anda y lo oferta com petitivas son mucho más elásticas a largo plazo, la repercusión e n e l precio es
mucho menor.
 □ CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a 55

2 .7 E f e c to s d e la in te rv e n ció n d el E sta d o :
lo s co n tro le s d e lo s p re cio s
En E s ta d o s U n id o s y e n casi to d o s lo s d e m á s p a ís e s in d u s tria le s , los m e rc a d o s ra ­
ra s v e c e s e s tá n lib re s d e la in te rv e n c ió n d e l E s ta d o . E ste , a d e m á s d e e s ta b le c e r im ­
p u esto s y c o n ce d e r s u b v e n c io n e s , s u e le re g u la r lo s m e rc a d o s (in clu so lo s c o m p e titi­
v o s) d e m u y d is tin ta s fo rm as. E n e s te a p a rta d o , v e re m o s c ó m o s e u tiliz a n la s cu rv as
d e o fe rta y d e d e m a n d a p a ra a n a liz a r l o s e fe c to s d e u n tip o h ab itu al d e in te rv e n ció n
d el E sta d o : e l c o n tro l d e lo s p re c io s. M á s a d e la n te , e n e l C a p ítu lo 9 , e x a m in a re m o s
m á s d e ta lla d a m e n te lo s e fe c to s d e lo s c o n tro le s d e lo s p re c io s y d e o tro s tip o s d e in ­
te rv e n ció n y re g u la ció n d e l E sta d o .
l a F ig u ra 2 .2 4 m u e s tra lo s e fe c to s d e lo s co n tro le s d e lo s p re c io s . E n e s ta fig u ra ,
P 0 y Q o s o n el p re c io y la ca n tid a d d e e q u ilib rio e n a u s e n c ia d e re g u la ció n . S in e m ­
b arg o, e l g o b ie r n o h a lle g a d o a la c o n c lu s ió n d e q u e P0 e s d e m a s ia d o a lto y h a o rd e ­
n ad o q u e n o p u e d e s e r s u p e r io r a u n p recio m áx im o re p re se n ta d o p o r P ^ , . ¿C u á l e s
la c o n se c u e n c ia ? A e s te p re c io m á s b a jo , lo s p ro d u c to re s (e sp e c ia lm e n te lo s q u e tie­
n e n m a y o re s c o s te s ) p ro d u c irá n m en o s y la c a n tid a d o fre c id a d e s c e n d e r á a Q ,. En
ca m b io , lo s c o n su m id o re s d e m a n d a rá n m á s a e s te b a jo p re c io ; le s g u s ta r ía c o m p ra r
la c a n tid a d Q 2. P o r tan to, la d e m a n d a e s s u p e rio r a la o fe rta , p o r lo q u e h a y e s c a s e z ,
es d ecir, u n ex ceso d e d em an d a. E l g r a d o d e e x c e s o d e d e m a n d a e s Q j - Q
E ste e x c e s o d e d e m a n d a s e tra d u c e a v e c e s e n c o la s; e s lo q u e o c u r r ió e n E s ta d o s
U n id o s d u ra n te el in v ie rn o d e 1974 y el v e ra n o d e 1979 c u a n d o lo s a u to m o v ilis ta s hi­
cie ro n c o la p a ra c o m p ra r g a s o lin a . E n a m b o s c a s o s , la s c o la s se d e b ie ro n a lo s c o n tro ­
les d e lo s p re c io s ; el g o b ie rn o im p id ió q u e lo s p re c io s in te rio re s d e l p e tró le o y d e la
g a so lin a s u b ie ra n d e a c u e rd o c o n lo s p recio s m u n d ia le s d e l p e t r ó le o A v e ce s e l e x c e ­
so d e d e m a n d a s e tra d u c e e n re s tricc io n e s y e n u n ra c io n a m ie n to d e la o fe rta , c o m o
o cu rrió c o n lo s co n tro le s d e lo s p re c io s d e l g a s n a tu ra l y la e s c a s e z re su lta n te a m e ­
d ia d o s d e lo s a ñ o s 7 0 c u a n d o lo s c o n su m id o re s in d u stria le s d e g a s c e rra ro n la s fá­
b rica s a l re d u cirse el s u m in is tr o A v e ce s se d ifu n d e a o tro s m e rc a d o s, e n lo s q u e a u ­
m e n ta a rtific ia lm e n te la d e m a n d a P o r e je m p lo , l o s c o n tro le s d e lo s p re cia s d e l g a s
n atu ral lle v aro n a lo s c o m p ra d o re s p o te n c ia le s d e g a s a u tiliz a r p etró leo .
 56 ■ M R T E 1 . In tro d ucció n : lo s m e rca d o s y lo s p recio s

A lg u n a s p e r s o n a s s a le n g a n a n d o g r a c ia s a l o s c o n tro le s d e lo s p re c io s y o tra s
p erd ien d o . C o m o s u g ie re la F ig u ra 2 .2 4 , l o s p ro d u c to re s s a le n p e rd ien d o : p e rcib e n
u n o s p re c io s m á s b a jo s y a lg u n o s a b a n d o n a n la in d u s tria . A lg u n o s co n su m id o re s,
p e ro n o to d o s , s a le n g a n a n d o . M ie n tra s q u e lo s q u e p u e d e n c o m p ra r e l b ie n a un
p re c io m á s b a jo d is fru ta n cla ra m e n te d e u n b ie n e sta r m ay o r, la s q u e re su lta n e x c lu i­
d o s p o r e l ra c io n a m ie n to y n o p u e d e n c o m p r a r e l b ie n d is fru ta n d e u n b ie n e s ta r m e ­
n o r. ¿ C u á n to g a n a n lo s q u e re su lta n b e n e fic ia d o s y c u á n to p ie rd e n lo s q u e resu ltan
p e rju d ic a d a s ? ¿So n m a y o re s la s g a n a n c ia s to ta le s q u e la s p é rd id a s to ta le s ? P ara re s ­
p o n d e r a e s t a s p re g u n ta s, n e c e sita m o s u n m é to d o p ara c a lc u la r la s g a n a n cia s y las
p é rd id a s g e n e r a d a s p o r lo s c o n tro le s d e lo s p re c io s y o tr o s tip o s d e in te rv e n c ió n d e l
E stad o . E n el C a p ítu lo 9 a n a liz a re m o s uno.

E J E M P L O 2 .1 0 L O S C O N T R O L E S D E LO S P R E C IO S Y L A E S C A S E Z D E G A S N A T U R A L

En 1 9 5 4 , e l g o b ie r n o fed eral d e E sta d o s U nid os c o m e n ­ Una e stim a c ió n razo n ab le d e la e la s tic id a d -p r e c io d e

z ó a re g u la r e l p r e d o e n o rig en d e l g a s natural. Al princi­
p io , los c o n tr o le s n o tuvieron im p o rtan cia, p u e s los p re ­
c io s m áx im o s e ra n m uy su p e rio re s a lo s q u e v aciab an el
m e rca d o . P e ro a lr e d e d o r d e 1 9 6 2 s e v olv ieron re le v a n ­
t e s , p o r lo q u e h a b ía e x c e s o d e d e m a n d a d e g a s natural,
q u e c o m e n z ó a a u m e n ta r le n ta m e n te . E n la d é c a d a d e
1 9 7 0 , e s t e e x c e s o d e d e m a n d a , a le n ta d o p o r la su b id a d e
los p recio s d e l p e tró le o , se ag ra v ó y p ro v o có restriccio n es
g e n e ra le s . Pronto lo s p recio s m áx im o s e ra n m uy inferiores
a lo s q u e habrían e s t a d o v ig e n te s e n u n lib r e m ercad o ” .
A ctu a lm e n te , lo s p ro d u c to re s y lo s c o n su m id o re s in­
d u stria le s d e g a s n atu ral, p e tró le o y o tra s m a te ria s pri­
m a s t e m e n q u e e l g o b ie r n o re s p o n d a , u n a vez m á s, co n
c o n tr o le s d e lo s p r e c io s si é s t o s s u b e n b r u s c a m e n te .
C a lc u le m o s e l e f e c t o q u e p ro d u cirían p r o b a b le m e n te
los c o n tr o le s d e l p r e c io d e l g a s natural b a s á n d o n o s e n la
s itu a ció n e n la q u e s e e n c o n tr a b a e l m e r c a d o e n 2 0 0 7 .
La F ig u ra 2 .2 5 m u e stra e l p r e c io al p o r m a y o r d e l g a s
natural ta n to e n té rm in o s n o m in a le s c o m o e n té rm in o s
re a le s (d ó la re s d e 2 0 0 0 ) e n tr e 1 9 5 0 y 2 0 0 7 . L as c ifra s si­
g u ie n te s d e s c r ib e n la situ a ció n d e l m e r c a d o d e E sta d o s
U n id o s e n 2 0 0 7 :
• El p r e d o al p o r m ay or (d e lib re m ercad o ) d e l g a s n a­
tural e ra d e 6 ,4 0 d ó lares p o r m p c (mil p ie s cú b ico s);
• La p ro d u c c ió n y e l c o n s u m o e ra n d e 2 3 B p c (b illo ­
n e s d e p ie s c ú b ico s );
• El p r e c io m e d io d e l c r u d o (q u e a fe c ta ta n to a la
o fe rta c o m o a la d e m a n d a d e g a s natu ral), e r a d e
a lr e d e d o r d e 5 0 d ó la r e s p o r barril.
la o fe r ta e s 0 ,2 . L a s u b id a d e lo s p r e c io s d e l p e tr ó le o
ta m b ié n p ro v o c a un a u m e n to d e la p ro d u cció n d e g a s
natural, y a q u e e l p e tr ó le o y e l g a s s u e le n d e s c u b rirs e y
p ro d u d rse al u n íso n o ; u n a e stim a c ió n d e la e la stic id a d -
p recio cru z a d a d e la o fe r ta e s 0 ,1 . P o r lo q u e s e re fie ­
re a la d e m a n d a , la e la s tic id a d -p r e c io e s d e a lre d e d o r
d e - 0 , 5 y la e la s tic id a d -p r e c io cru z a d a c o n r e s p e c to al
p recio d e l p e tr ó le o e s d e 1,5 a p ro x im a d a m e n te . El le c ­
to r p u e d e v erificar q u e la s s ig u ie n te s c u rv a s lin e a le s d e
o fe r ta y d e d e m a n d a so n c o h e r e n t e s c o n e s t a s cifras:
O fe rta : Q « 1 5 ,9 0 + 0 ,7 2 P G + 0 ,0 5 P o
D e m a n d a : O = 0 ,0 2 - 1 .8 P 0 + 0 ,6 9 P o
d o n d e Q e s la c a n tid a d d e g a s natural (e n B p c ), PG e s
e l p r e c io d e l g a s natural (e n d ó la re s p o r m p c ) y PQ e s el
p re c io d e l p e t r ó le o (e n d ó la r e s p o r b a ñ il). El le c to r ta m ­
b á n p u e d e verificar q u e ig u a la n d o la ca n tid a d o fre c id a
y la d e m a n d a d a y s u stitu y e n d o P0 p o r 5 0 d ó la re s , e s t a s
c u rv as d e o fe r ta y d e d e m a n d a im plican u n p r e c io d e
e q u ilib rio d e lib re m e r c a d o d e 6 , 4 0 d ó la re s e n e l c a s o
d e l g a s natural.
S u p o n g a m o s q u e e l g o b ie r n o lle g a a la con clu sió n d e
q j e e l p re c io d e lib re m e rca d o d e 6 ,4 0 d ó lares p o r m p c e s
d em a sia d o a lto y d e d d e im p o n e r c o n tro le s d e lo s p recio s
y fija un p r e d o m áxim o d e 3 , 0 0 d ó la re s p o r m p c ¿C ó m o
a fe c ta e s o a la can tid ad o fr e d d a y d e m a n d a d a d e g a s ?
S u s titu y a m o s PG p o r 3 , 0 0 d ó la r e s t a n to e n la e c u a ­
c ió n d e o f e r t a c o m o e n la d e d e m a n d a (m a n te n ie n ­
d o e l p r e c io d e l p e t r ó le o , P0 , fijo e n 5 0 d ó la r e s ). S e
►►

" E s ta re g la m e n ta c ió n co m e n z ó c o n la d e cis ió n d e l T rib u n a l S u p r e m o d e 1954 q u e e x ig ía a la p o r en to n ces

l-ed eral P o w e r C o m m ia á o n q u e re g u la ra lo s p r e c io s e n o r ig e n d e l g a s n a tu ra l v e n d id o a la s co m p a ñ ía s
d e d is tr ib u c ió n in te re s ta ta l. E s to s c o n tro le s d e lo s p r e c io s s e s u p r im ie ro n e n g ra n p a r te d u r a n te l a d éca d a
d e 1 9 8 0 , e n a p lic a c ió n d e la N a tu ra l G a s P o lic y A c t (le y s o b r e la p o lític a d e l g a s n a tu ra l) d e 1 9 7 8 . P a r a un
an á lisis d e ta lla d o d e l a re g u la ció n d e l g a s n a tu ra l y d e s u s co n s e c u e n c ia s , ntase P a u l W . M a cA v o y y R o b e rt
S . P in d y c k , T V E c o n o m í a o f Ih e N a tu ra l G a s S N irta g c , A m s te rd a m , N o r th -H o lla n d , 1 9 7 5 , R . S . P in d y c k ,
• H ig h e r E n e rg y P r ic e s a n d th e S u p p ly o f N a tu ra l G a s » , Energy S y stem s a n d P o lic y , 2 , 1 9 7 8 , p á g s 1 7 7 -2 0 9 , y
A r le n R . T u » i n g y C o n n íe C . B a rlo w , T V N a tu ra l G a s ln d u s tr y ,C a m b r id g e , M a s » , B a llin g e r, 1984.
 □ CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a
■ FIGURA 2 .2 5 E l p c * d o d d g a s natural
Los precios d e l g a s natural subieron vertiginosam ente d esp u és d e 2 0 0 0 , al igual q u e los precios d el petróleo y d e o tro s
co m b u stibles.
o b s e r v a r á q u e la e c u a c ió n d e o f e r t a d a u n a c a n tid a d
o fr e c id a d e 2 0 , 6 B p c y la e c u a c ió n d e d e m a n d a una
c a n tid a d d e m a n d a d a d e 2 9 ,1 B p c . P o r ta n to , e s t o s c o n ­
tro le s d e lo s p r e c io s g e n e ra ría n un e x c e s o d e d e m a n d a
R esu m en
1 . E l a n á lisis d e la o ferta y d e la d em an d a e s u n instrum ento
b á sico d e la m icroeco n o m ía. E n lo s m ercad o s com petitivos,
las cu rv a s d e o ferta y d e d em a n d a ind ican cu ánto p ro d u ci­
rán las em p re sa s y cu ánto d em an d arán lo s co n su m id ores en
fu n ción d e l precio.
2 . E l m eca n ism o d e l m ercad o e s la tend encia d e la o ferta y d e
la d e m a n d a a eq u ilib rarse ( e s d ecir, d e l p recio a alcan zar e l
nivel q u e v a d a e l m ercad o) d e tal m an era q u e n o exista ni
exce so d e d em a n d a ni e x ce so d e o ferta . E l p recio d e eq u i­
lib rio e s e l p re c io q u e ig u a la la can tid ad d e m a n d a d a y la
ofrecida.
3 . L a s e la s tic id a d e s d escrib en l a se n sib ilid a d d e la o fe rta y
d e la d em a n d a a la s v a ria c io n e s d e l p re c io , d e la re n ta o
d e o t r a s v ariab les. P o r e je m p lo , la e la sticid a d -p re cio d e la
d em a n d a m id e la v ariació n p o rc e n tu a l q u e e x p e rim e n ta
la ca n tid a d d e m a n d a d a c u a n d o e l p re c io s u b e u n 1 p o r
ciento.
57
Año
(e s d e c ir, u n a e s c a s e z ) d e 2 9 ,1 - 2 0 ,6 = 8 ,5 B p c. En
e l E je m p lo 9 . 1 , m o s tra re m o s c ó m o s e calcu lan la s g a ­
n a n cia s y la s p é rd id a s d e lo s p r o d u c to r e s y d e lo s c o n ­
s u m id o re s.
4 . L as elasticid ad es s e calcu lan en relación co n u n d eterm in a ­
d o m arco tem p o ral, p o r lo q u e en e l ca so d e la m ay o ría d e
los bien es e s im p o rtan te d istin g u ir e n tre la elasticid ad a c o r­
to p lazo y la elasticid ad a largo plazo.
5. P o d em o s u tiliz a r g ráfico s d e o ferta y d e d em an d a p a ra ver
có m o p u e d e n lo s d esp lazam ien to s d e la cu rv a d e o fe rta y/o
d e la c u rv a d e d e m a n d a e x p lica r la s v ariacio n es d e l precio
y d e la cantid ad d e m ercad o.
6. S i podem os estimar, a l m enos aproxim adam ente, la s cu rvas d e
cierta y d e d em anda d e u n d eterm in ad o m ercad o, podem os
calcu lar e l precio q u e lo v a d a igualando la cantid ad ofrecid a
y la d em an d ad a. P or otra parte, si sab em o s d e q u é m anera d e ­
penden la oferta y la d em anda d e o tra s variables económ icas,
co m o la ren ta o lo s p recio s d e o tro s bien es, p o d em o s av eri­
g u ar cuánto variarán e l precio y la cantidad q u e vacían e l mer­
cado cu and o varíen e s ta s otras variables. Esta e s una m anera
d e exp licar o d e predecir la co n d u cta d e l m ercado.
 58 ■ P A R T E 1 . In tro d ucció n : lo * m o rcad o * y lo s precio»
7 . A m e n u d o e s p o s ib le re a liz a r se n c illo s a n á lis is n u m é ri­
co s a ju s ta n d o la s c u r v a s lin e a le s d e o fe rta y d e d em an ­
d a a lo s d a to s s o b r e lo s p re c io s y la c a n tid a d y a la s e s ­
tim a cio n es d e la s e la sticid a d e s. E n m u ch o s m e rca d o s, se
d is p o n e d e d a to s y e s tim a c io n e s d e e s e tip o , y u n sen -
a l i o cá lc u lo e n e l re v e rso d e u n s o b r e p u e d e a y u d a m o s
T em as d e re p a so
1. S u p o n g a m o s q u e un as tem p e ra tu ra s e x ce p d o n a im e n te al­
ta s pro vocan u n d esp lazam ien to d e la cu rv a d e d em an d a
d e h elad o h a d a la d erech a. ¿P or qu é su b irá e l p re d o del
h elad o a u n n u ev o n iv el q u e equ ilibra e l m ercad o?
2. U tilice las c u r v a s d e o fe rta y d e d e m a n d a p a ra e x p lica r
c ó m o a fe cta ría n ca d a un o d e lo s aco n ted m ien to s siguien­
te s a l p re cio y a la cantid ad co m p rad a y ven d id a d e m a n ­
tequ illa: (a) u n a su bid a d e l p re d o d e la m argarina; (b) una
su bid a d e l p re d o d e la leche; (c ) u n a d is m in u d ó n d e lo s n i­
veles m ed io s d e renta.
3. S u p o n g a q u e u n a su b id a d e l p re cia d e lo s c o p o s d e m aíz
d e u n 3 p o r d e n tó provoca u n a d is m in u d ó n d e la cantid ad
d em an d ad a d e l 6 p o r d e n tó . ¿C u ál e s la elasticid ad d e la
d em an d a d e c o p o s d e m aíz?
4. E xp liq u e la d iferen cia en tre u n d esp lazam ien to d e la c u r­
v a d e o fe rta y u n m o v im ien to a lo la rg o d e la c u rv a d e
oferta.
5. E xplique p o r q u é la e la stid d a d -p re d o d e la o ferta d e m u ­
c h o s b ie n e s e s m a y o r a largo p lazo qu e a co rto plazo.
6. ¿ P o r q u é las e la stid d a d e s d e la d e m a n d a a largo p lazo se
d ife re n cia n d e la s e la stid d a d e s a co rto p lazo ? C o n sid ere
d o s bien es: la s to allas d e p a p el y lo s telev isores. ¿C u ál es
u n bien d u ra d ero ? ¿E s d e esp era r q u e la e lastid d ad -p recio
d e la d e m a n d a d e to a lla s d e p a p el se a m ay o r a co rto plazo
o a largo p la z o ? ¿ P o r q u é ? ¿ Y la e la stid d a d -p re d o d e la d e ­
m an d a d e tele v isores?
7. ¿Son la s s ig u ie n te s a fir m a c io n e s v e rd a d e ra s o fa ls a s ?
E xplique s u s respuestas.
a) La ela stid d a d d e la d em a n d a e s lo m ism o q u e la pen­
d ie n te d e la cu rv a d e dem an da.
b ) La e la stid d a d -p re d o cru zad a siem p re e s p o sitiv a.
c ) La o fe rta d e a p a rtam en to s e s m á s in elástica a co rto pla­
zo q u e a largo plazo.
8. S u p o n g a q u e e l g o b iern o reg u la lo s p r e d o s d e la carn e d e
vacu no y d e p o llo y lo s fija e n u n o s niveles in ferio res a los
q u e vacían e l m ercad o. E xp liq u e p o r q u é h ab rá escasez d e
estos bien es y q u é facto res d eterm in an e l g rad o d e escasez.
¿Q u é o cu rrirá co n e l p re d o d e la carn e d e cerd o? E xplique
su resp u esta brevem ente.
9. El a y u n ta m ien to d e u n a p eq u eñ a d u d ad u n iversitaria d e­
cid e reg u la r lo s alqu ileres p ara re d u d r lo s g a sto s d e m anu­
ten ció n d e lo s estu d ian tes. S u p o n g a q u e e l alq u iler anu al
a co m p r e n d e r la s c a r a c te r ís tic a s y la c o n d u c ta d e l m e r­
ca d o .
8. C u a n d o u n g o b iern o im p one co n tro les d e lo s p recio s, m an ­
tien e e l p re cio en u n n iv e l in fe rio r a l q u e iguala la o fe rta y
la d em an d a. H ay escasez; la cantid ad d e m a n d a d a e s m ayor
qu e la ofrecid a.
m e d io d e u n ap artam en to d e d o s d o rm ito rio s q u e e q u i­
lib ra e l m orcad o e s d e 7 0 0 d ó la re s a l m es y q u e se e sp e ­
r a q u e lo s alq u ileres su b a n a 9 0 0 d ólares d e n tro d e u n año.
El ay u n tam ien to lim ita lo s alq u ileres a s u nivel actual d e
7 0 0 dólares.
a. Trace u n g rá fico d e o ferta y d e d em a n d a p a ra m ostrar
qu é o cu rrirá co n e l p re d o d e alq u iler d e u n ap artam ento
d esp u és d e la im p o sid ó n d e controles d e lo s alquileres.
b . ¿C ree q u e e sta p o lítica beneficiará a to d o s lo s estu d ia n ­
tes? ¿P br q u é sí o p o r q u é no?
10. D iscu tien d o s o b r e e l p re d o d e la s m a trícu la s u n iv ersita­
ria s, u n re sp o n sa b le d e u n a u n iv ersid ad so stie n e q u e la
d em an d a d e ad m isio n es e s co m p leta m en te inelástica con
resp ecto a l p re d o y a d u ce co m o pru eba q u e a u n q u e la u n i­
v ersid ad h a d u p licad o e l p re d o d e s u s m atrícu las (e n té r­
m in o s rea les) e n lo s ú ltim o s 15 a ñ o s, n o h a d ism in u id o ni
el n ú m ero d e so lid tan tes ni s u calid ad . ¿A ceptaría e s t e ar­
g u m en to ? E xplique s u resp u esta b rev em en te. Pista: o l res­
p o n sa b le hace una a fir m a d ó n so b re la d em a n d a d e a d m i­
siones, p e ro ¿o b serv a , en realid ad , u n a c u rv a d e d em an d a?
¿Q ué otra co sa p o d ría e s ta r o cu rrien d o ?
11. Su p on g a q u e la cu rv a d e d em an d a d e u n p ro d u cto viene
d ada p o r
Q - 10 - 2P + Ps
d o n d e P e s e l p re d o d e l p ro d u cto y Ps e s e l p recio d e un
b ie n su stitu tiv o . E l p re c io d e l b ie n su stitu tiv o e s d e 2,00
dólares.
a) S u p o n g a q u e P = 1 ,0 0 d ó lar. ¿C u ál e s la elasticid ad -p re­
d o d e la d em a n d a ? ¿C u ál e s la elasticid ad -p recio cru za­
da d e la d em an d a?
b» S u p o n g a q u e e l p re d o d e l bien , P , s u b e a 2 .0 0 d ó lares.
¿C u ál e s a h o ra la e la stid d a d -p re d o d e la d em a n d a y la
e la stid d a d -p re d o cru z a d a d e la d em an d a?
1 2. S u p o n g a q u e en lu g a r d e q u e d e sd o n d a la d em a n d a com o
en e l E jem p lo 2 8 , u n a red u ed ó n d e l coste d e p ro d u cción
d e c o b re p ro v oca u n d esp lazam ien to d e la cu rv a d e o fe r­
ta h a d a la d erech a d e u n 4 0 p o r ciento. ¿ C ó m o variará el
p re d o d e l cobre?
1 3. Su p on g a q u e la d em a n d a d e g a s natu ral e s p erfectam en te
inelástica. ¿Q u é e fe cto p ro d u d ría n lo s co n tro les d e l p recio
del g a s natu ral s i p ro d u cen alg u n o?
 O CA PÍTULO 2 Los e le m e n to s b á s ic o s d e lo o fe rta y d o la d em a n d a 59

E je rcicio s

1 . Su p on g a q u e la cu rv a d e d em a n d a d e u n p ro d u cto v ie­
O ferta d e E E .U U . D em and a d e E E.U U .
ne d ad a por P red o
(millones d e libras) (m illo n es d e libras)
Q - 3 0 0 - 2 P + 4/ 34
3 2
d o n d e I e s la ren ta m e d ia exp resad a e n m ile s d e dólares. 6 4 28
L a cu rv a d e o fe rta es
9 6 22
Q - 3 P -5 0 .
12 8 16
a) H a lle e l p recio y la cantid ad d e l p ro d u cto q u e e q u ili­
b ra e l m ercad o su p o n ien d o q u e / = 25. 15 10 10
b ) H a lle e l p recio y la cantid ad d e l p ro d u cto q u e e q u ili­
18 12 4
b ra e l m ercad o su p o n ien d o q u e / = 25.
c ) R ep resen te g rá fica m en te su s respuestas.
a ) ¿C u ál e s la ecu ación d e la d em a n d a ? ¿ Y la d e la oferta?
2 . C o n sid ere e l ca so d e u n m ercad o co m p etitiv o en e l q u e b ) A u n p recio d e 9 dólares, ¿cu ál e s la elasticid ad -p recio
la s can tid ades d em an d ad as y o fre c id a s (a l a ñ o ) a lo s d is ­
d e la d em a n d a ? ¿ Y a u n p re cio d e 12 d ó lares?
tin to s p re cio s so n las sig u ien tes:
c) ¿C u ál e s la ela stid d a d -p red o d e la o ferta a 9 d ó lares?
¿Y a 12 d ólares?
P red o Dem anda O ferta d ) E n u n lib re m ercad o, ¿cu áles será n e l p re c io y e l nivel
(dólares) (m illones) (m illones) d e im p o rtacion es d e fib ra d e E sta d o s U nid os?

60 22 14 •5. U na g ra n p a rte d e la d em a n d a d e p rodu ctos ag ríco las es­

tadounid enses proced e d e o tro s países. E n 1998, la d em an ­
80 20 16
da total d e trigo e ra Q = 3 .2 4 4 - 2 8 3 P. D e esta d em an d a,
100 18 18 la d em a n d a in terio r total e ra Q n = 1 .7 0 0 - 1 0 7 P y la o ferta
interior e ra Qs = 1.944 + 207P . S u p o n g a q u e la d em an d a
120 16 20
d e exp o rtación d e trigo d escien d e u n 4 0 p o r ciento.

a) C a lcu le la e la sticid a d -p re cio d e la d em a n d a c o r r e s ­
p o n d ien te a lo s p recio s 8 0 y 100 dólares.
b ) C a lcu le la e la sticid a d -p re cio d e la o fe rta c o rre s p o n ­
d iente a lo s p recio s 80 y 100 d ó lares.
c ) ¿C u áles son e l p re d o y la cantid ad d e equ ilib rio?
d ) S u p o n g a q u e e l g o b ie rn o fija u n p r e c io m á x im o d e
8 0 d ó la re s . ¿H a b rá e s c a s e z y, e n c a s o a fir m a tiv o ,
¿cu á n ta ?
3 . V uelva a l E je m p lo 2 5 (p á g in a 37) d e l m ercad o d e l trig o.
E n 1998, la d em a n d a to ta l d e trig o estad ou n id en se era
6 . E l o rg an ism o d e la ciudad d e N u ev a Y o rk en ca rg a d o del
Q = 3 .2 4 4 - 2 8 3 P
y la o fe rta in terio r era
Qs - 1.944 + 2 0 7 P
A finale s d e 1998, ta n to B rasil c o m o In d o n esia ab rie ro n
su m ercad o d e l trig o a lo s ag ricu ltores estad ou n id en ses.
S u p o n g a q u e e s to s n u e v o s m e rca d o s a u m e n ta n la d e­
m an d a d e trig o esta d o u n id e n se en 200 m illo n e s d e bus-
hels. ¿C u áles s e r á n e l p re cio d e lib re m ercad o d e l tr ig o y
la can tid ad p ro d u cid a y ven d id a p o r lo s a g ricu lto res es­
tad o u n id en ses?
4. U n a fibra v e g e ta l s e co m ercia en u n m e rc a d o m un dial
co m p etitiv o y e l p recio m u n d ial es d e 9 d ólares la libra.
E sta d o s U nid os p u e d e im p o rta r ca n tid a d es ilim itad as a
este precio . E l cu ad ro ad ju n to m u e stra la o ferta y la d e­
m an d a interiores estad o u n id en ses co rrespon dientes a d i­
feren tes niveles d e precios.
a) A lo s a g ricu lto res estad o u n id en ses les p reocu p a este
d e sc e n so d e la d em a n d a p ara la e x p o rta ció n . ¿Q u é
o c u rre c o n el p re cio d e lib re m e rca d o d e l tr ig o en
E stad os U n id o s? ¿ lle n e n lo s ag ricu ltores m u ch a s ra ­
zones para preocu p arse?
b ) S u p o n g a a h o ra q u e e l g o b ie rn o d e E s ta d o s U nid os
qu iere co m p ra r su ficien te trig o p ara su b ir e l p recio a
3,5 0 d ó la re s p o r bushel. C o n e s te d e sc e n so d e la d e ­
m an d a p ara la exp o rtació n , ¿cu án to trig o ten d ría qu e
co m p rar? ¿C uánto le co staría?
co n tro l d e lo s a lq u ile re s h a ob serv ad o q u e la d em an d a
ag reg ad a e s Q o - 160 - 8 P . Ia cantid ad s e exp resa e n d e ­
cen as d e m iles d e ap artam en tos. F.I precio , q u e e s e l a lq u i­
ler m en su al m ed io , s e expresa en ciento s d e d ó lares. E ste
org an ism o tam b ién h a o b serv a d o q u e e l au m en to d e Q a
un P m á s bajo s e d eb e a q u e s e h a n d esp lazad o m ás fa­
m ilias d e tres p e rso n a s d e la s a fu e ra s a l cen tro , lo cu a l ha
d e v a d o la d em a n d a d e apartam entos. La ju n ta d e agentes
in m o b iliario s d e la ciu d ad recono ce q u e e s a e s u n a buena
estim ació n d e la d em a n d a y ha d em o strad o q u e la o fe r ­
ta e s Qs = 70 + 7P .
a) Si la d em a n d a y la o fe rta in d icad as tanto p o r el o rg a ­
nism o co m o p o r la ju n ta son co rrectas, ¿cu ál e s e l pre­
c io d e lib re m e rca d o ? ¿C ó m o v aría la p o b lació n d e la
d u d a d s i e l org an ism o fija u n a lq u ile r m ensu al m ed io
m áxim o d e 3 0 0 d ó la re s y to d o e l q u e n o en cu en tra un
ap artam en to a b an d o n a la d u d a d ?
 60 ■ PARTE 1 . In tro d ucció n : lo s m e rca d o s y lo s p re d o s

b) Suponga q u e el organismo se som ete a los deseos de
la junta y fija u n alquiler d e 9 0 0 dólares al m es para to­
dos los apartam entos a fin d e que lo s caseros obtengan
una tasa d e rendimiento -ju sta-. S i u n 50 p o r d en tó de
todos los aum entos a largo plazo d e la oferta d e apar­
tamentos e s d e nueva construcción, ¿cuántos aparta­
mentos s e construyen?
a) Dem uestre que las curvas d e d em anda y d e oferta
competitiva a corto plazo vienen dadas realmente por
D = 33,6 —0.020P
Sc = 18,05 + 0,012P
b ) Dem uestre que las curvas d e d em anda y d e oferta
competitiva a largo plazo vienen dadas realmente por

7. En 2010, los estadounidenses fum aron 315.000 millones D = 4 1 ,6 —0,120P

de cigarrillos, e s decir, 15.750 m illones d e paquetes de
cigarrillos. El precio medio al por menor (incluidos los
impuestos) era d e alrededor d e 5,00 dólares el paquete.
Según algunos estudios estadísticos, la elastiddad-precio
de la dem anda e s -0 ,4 y la d e la oferta e s d e 0,5.
a) Basándose en esta información trace las curvas d e d e­
manda y d e oferta lineales d el mercado d e cigarrillos.
b) En 1998, los estadounidenses fumaron 23500 millones
d e cigarrillos y el precio a l por menor era d e alrededor
d e 2,00 dólares el paquete. La dism inución que expe­
rimentó el consum o d e cigarrillos entre 1998 y 2010 se
11. V bdva al Ejemplo 2.10 (página 56), e n el que hemos visto
debió, en parte, a que la gente estaba más concienciada
b s efectos d e los controles d e lo s predos d el gas natural.
d e lo s riesgos d el tabaco para la salud, pero también en
parte a la subida d el predo. Suponga que toda la dismi­
nución s e d e b i ó a la subida d el predo. ¿Qué podría de-
d ud r de eso sobre la elastiddad-predo d e la demanda?
Sc = 13,3 + 0,071 P
c ) E n el Ejem plo 2.9 hem os exam inado el efecto produci­
do en el predo d el petróleo por la interruprión d e su
producción e n A rabia Saudí. Suponga q u e e n lugar d e
dism inuir la oferta, la producción d e la O PEP aumen-
tara en 2.000 millones d e barriles al año (mmb/a), d e­
bido a q u e los saudíes abren nuevos y grandes yaci­
m ientos de petróleo. Calcule el efecto que produdría
este aum ento d e la producción e n el predo d el petró­
leo tanto a corto com o a largo plazo.
a) Utilizando los datos d el ejonplo, dem uestre que las s i­
guientes curvas d e oferta y d e demanda describen la
situación d el mercado de gas natural en 2005-2007:

8. En el Ejem plo 2.8, hem os visto cóm o afecta un descenso Oferta: Q - 15,90 f 0,72PC ♦ 0,Q5Po
de la demanda d e cobre d e un 20 por ciento a su predo, D emanda: Q = 0,02 - 1,8PG + 0,69Po
utilizando las curvas lineales de oferta y d e dem anda pre­
Verifique también que si el p red o d el petróleo e s d e
sentadas en el Apartado 2.6. Suponga que la elastiddad-
50,00 dólares, estas curvas implican q u e el p red o d e li­
predo a largo plazo d e la demanda d e cobre fuera -0 ,7 5
bre mercado d el gas natural e s d e 6,40 dólares.
en lugar d e - 0 ,5 .
b ) Suponga que el precio regulado d el g a s era d e 4 5 0 dó­
a) Suponiendo, al igual que antes, q u e el p red o y la canti­ lares por m il pies cúbicos e n lugar d e 3,00. ¿Cuánto ex­
dad d e equilibrio son P* = 3 dólares por libra y Q * = 18 ceso d e dem anda habría habido?
millones d e toneladas m étricas al arto, trace la curva de c ) Suponga que e l mercado d e gas natural no se hubiera
demanda lineal coherente con esta elastiddad menor. regulado. Si el p red o d el petróleo hubiera subido de
b) U tilizando esta curva d e dem anda, calcule d e nuevo el 50 a 100 dólares, ¿qué habría ocurrido con el precio de
efecto que produce un descenso d e la demanda d e co­ libre mercado d el g a s natural?
bre d e u n 20 por dentó en su predo.
*12. El cuadro adjunto m uestra el precio al por m enor y las
9. En el Ejem plo 2.8 (página 50), hemos analizado el reciente ventas d e café instantáneo y d e café torrefacto correspon­
aumento d e la dem anda mundial d e cobre provocado en dientes a dos años.
parte p*or el aum ento d el consumo d e China. a ) Basándose únicamente e n esto s dato®, estim e la elasti­
ddad-predo d e la d em anda d e café torrefacto a corto
a) Calcule el efecto que produce u n aum ento d e la dem an­
d a d e cobre d e un 20 por ciento en su predo utilizando plazo y represente su curva d e dem anda lineal.
las elastiddades originales d e la demanda y d e la ofer­ b ) A hora estim e la elasticidad-precio d e la dem anda a
ta (e s decir, Es = 1 3 y ED = -0 ,5 ). corto plazo d e café instantáneo. Trace su curva d e d e­
b) C alcule ahora el efecto que produce e ste aum ento de manda lineal.
la demanda en la cantidad d e equilibrio, Q*. c ) ¿Qué café tiene la elastiddad-predo d e la dem anda a
curto plazo m ás alta? ¿Por qué cree que e s así?
c) C om o hem os señalado en el Ejem plo 2.8, la produc-
d ó n estadounidense d e cobre disminuyó entre 2000 y
2003. Calcule e l efecto q u e produce e n el p red o y en P red o al Ventas d e Precio al Ventas
la cantidad d e equilibrio tonto u n aum ento d e la d e­ por menor café ins­ p orm enor de café
manda d e cobre d e un 20 por dentó (com o ha hecho Año d el café tantáneo del café torrefacto
exactam ente en la parte a) corno una dism inución d e la instantáneo (millones torrefacto (miIon es
oferta d e cobre d e u n 20 por dentó. (S por libra) delibras) (S por fibra) d e foras)

10. En el Ejem plo 2.9 (página 52), analizam os el m ercado Año 1 10,35 75 4,11 820
mundial de petróleo. Utilizando los d atos que indicamos Año 2 10,48 70 3,76 850
en ese ejemplo:
Segunda parte
Los productores,
los consumidores
y los mercados com petitivos

E n la S e g u n d a p a rte , p re se n ta m o s e l n ú d e o te ó ri­
co d e la m icro e co n o m ía .

E n l o s C a p ítu lo s 3 y 4 , e x p lic a m o s lo s p rin cip io s q u e s u b y a c e n

a la d e m a n d a d e lo s c o n s u m id o r e s . V e m o s c ó m o d e c id e n e s ­
t o s s u c o n su m o , c ó m o d e p e n d e n sus d e m a n d a s d e lo s d istin to s
b ie n e s d e s u s p re fe re n c ia s y d e s u s r e s tr ic d o n e s p re s u p u e s ta ­
rias y p o r q u é la s c a ra cte rística s d e la s d e m a n d a s d e lo s d ife re n ­
t e s b ie n e s v anan d e u n o s a o tro s. El c o n te n id o d e l C a p itu lo 5
e s a lg o m á s av a n z a d o y m u e s tra c ó m o s e an aliza la e le c c ió n d e l
c o n su m id o r e n c o n d id o n e s d e in certid u m b re . E x p lica m o s p o r
q u é a lo s ind ividu os s u e le n d e s a g r a d a r le s la s s itu a c io n e s a rrie s­
g a d a s y m o s tra m o s c ó m o p u e d e n re d u cir el r ie s g o y e le g ir e n tre
e llas. T a m b ié n a n a liz a m o s a s p e c to s d e la c o n d u c ta d e l o s c o n ­
su m id o re s q u e s o lo s e p u e d e n e x p lic a r p ro fu n d izan d o e n lo s as­
p e c t o s p s ic o ló g ic o s d e l m o d o e n q u e lo s ind iv id u o s to m an d e ­
cisio n es.
E n lo s C a p ítu lo s 6 y 7 , p re s e n ta m o s la te o r ía d e la e m p re sa .
V e m o s c ó m o c o m b in a n la s e m p r e s a s lo s fa c to r e s , c o m o e l cap i­ C a p ít u lo s
tal, e l tr a b a jo y la s m a te ria s prim as, p ara p ro d u cir b ie n e s y s e r­
v id o s d e u n a m a n e ra q u e m in im ice l o s c o s t e s d e p ro d u c c ió n . 3 L a c o n d u cta d e lo s con su m id o res 63
T am b ién v e m o s q u e lo s c o s t e s d e u n a e m p r e s a d e p e n d e n d e su
nivel d e p ro d u c c ió n y d e s u e x p e r ie n c ia . En e l C a p ítu lo 8 , m o s ­ 4 L a d e m a n d a d e l in d iv id u o y d e l
tr a m o s c ó m o e lig e n la s e m p r e s a s e l niv el d e p ro d u c c ió n m axi- m e rca d o 105
m izad o r d e lo s b e n e fic io s . T am b ién v e m o s c ó m o d e te r m in a la
c o m b in a c ió n d e d e c is io n e s d e p ro d u c c ió n d e la s e m p r e s a s la 5 L a in c e rtid u m b re y la c o n d u c ta
curva d e o fe r ta d e m e r c a d o c o m p e titiv o y s u s c a ra cte rística s. d e lo s c o n su m id o re s 151
E n e l C a p ítu lo 9 , a p lic a m o s la s c u rv a s d e o fe r ta y d e d e m a n ­
d a al an álisis d e lo s m e r c a d o s c o m p e titiv o s. M o stra m o s q u e las 6 L a p ro d u c c ió n 193
m e d id a s d e tos g o b ie r n o s , c o m o lo s c o n tr o le s d e lo s p re c io s ,
tos c o n tin g e n te s , lo s im p u e s to s y la s s u b v e n c io n e s , p u e d e n t e ­ 7 El c o s t e d e p ro d u c c ió n 221
n e r g r a n d e s re p e rc u s io n e s e n lo s c o n su m id o re s y e n lo s p ro d u c ­
to re s y e x p lic a m o s c ó m o s e p u e d e utilizar e l a n á lisis d e la o fe rta 8 L a m ax im ización d e lo s
y d e la d e m a n d a p a ra ev alu arías. b e n e fic io s y la o fe rta
co m p etitiv a 271

9 El a n á lisis d e lo s m e rc a d o s
co m p e titiv o s 311
 CAPITULO 3
La conducta de los consumidores

ace tie m p o . G e n e ra l M ills in tro d u jo u n n u e v o c e r e a l para

H d e s a y u n o . L a n u e v a m a rca , A p p le -C in n a m o n C h e e r io s ,
e ra u n a v a ria n te a z u c a r a d a y m á s g u s to s a d e C h e e r io s ,
p ro d u cto c lá sic o d e G e n e r a l M ills. P ero a n te s d e q u e s e p u d ie ra co ­
m e r c ia liz a r e n to d as p a rte s , la c o m p a ñ ía tu v o q u e re s o lv e r u n im ­
p o rtan te p ro b le m a : ¿ q u é p r e c io d e b ía co bra r? In d e p e n d ie n te m e n te d e
lo b u e n o q u e fu e ra el c e re a l, s u re n ta b ilid a d d e p e n d e ría d e l p recio
q u e fija ra la c o m p a ñ ía . N o b a s ta b a c o n s a b e r q u e l o s c o n su m id o re s
p a g a ría n m á s p o r u n n u e v o p ro d u c to . L a c u e stió n e ra c u á n to m ás.
G e n e ra l M ills tu v o , p u e s , q u e a n a liz a r m in u c io s a m e n te la s p r e fe ­
re n c ia s d e lo s c o n su m id o re s p a ra a v e rig u a r la d e m a n d a d e A p p le -
C in n a m o n C h e e rio s.
E l p ro b le m a d e G e n e r a l M ills d e a v e rig u a r la s p re fe re n c ia s d e lo s
c o n su m id o re s e s u n re fle jo d e u n p ro b le m a m á s c o m p le jo q u e d e b e
re s o lv e r e l C o n g re so d e E sta d o s U n id o s cu a n d o e v a lú a e l p ro g ra m a E sq u e m a del ca p ítu lo 1
federal d e c u p o n e s d e a lim e n ta ció n . E l o b je tiv o d e e s te p ro g ra m a e s
d a r a l o s h o g a re s d e ren ta b a ja u n o s c u p o n e s q u e p u e d e n in te rc a m ­ 3 .1 Las preferencias d e b s
b ia rse p o r c o m id a . P e ro la e la b o r a c ió n d e e s te p ro g ra m a s ie m p r e ha consumidores 65
p la n te a d o u n p ro b le m a q u e c o m p lic a s u e v a lu a c ió n : ¿ e n q u é m e d i­ 3 .2 la s restricciones presupuestarias 78
d a p ro p o r c io n a n l o s c u p o n e s d e a lim e n ta c ió n m á s a lim e n to s a lo s 3 .3 La elección d e b s consumidores 81
in d iv id u o s o se lim ita n a s u b v e n c io n a r lo s q u e e s t o s c o m p ra ría n d e 87
3 .4 La preferencia revelada
to d o s m o d o s? E n o tr a s p a la b ra s, ¿n o s e h a c o n v e r tid o e l p ro g ra m a
3 5 Utilidad marginal y elección d el
e n p o c o m á s q u e e n u n c o m p le m e n to q u e s e g a s ta , e n g ra n p a rte , en consumidor 90
a rtíc u lo s q u e n o s o n p ro d u c to s y n o e n u n a s o lu ció n p a ra re s o lv e r
•3.6 Los índices d el c o s te d e la vida 95
b s p ro b le m a s d e n u trició n d e lo s p o b re s? A l ig u a l q u e o c u rre e n el
ejem p lo d e lo s c e r e a le s , e s n e c e sa rio a n a liz a r la c o n d u cta d e lo s c o n ­
s u m id o re s. E n e s te c a s o , e l g o b ie rn o fe d e ra l d e b e a v e rig u a r cóm o Lista d e e je m p lo s I
a fe ctan la s v a ria c io n e s d e lo s n iv e le s d e re n ta y d e lo s p re c io s a l g a s­
3 1 El diseño d e nuevos
to e n a lim e n to s e n c o m p a ra c ió n c o n e l g a s to e n o tr o s b ien e s.
automóviles (1) 73
P ara re s o lv e r e sto s d o s p ro b le m a s — u n o re fe re n te a la p o lític a d e
¿Puede el dinero com prar la
las e m p r e sa s y el o tro a la p o lític a e co n ó m ica — h a y q u e c o m p re n ­
felicidad? 76
d e r la t e o r ía d e la c o n d u c t a d e l o s c o n s u m id o r e s : la e x p lic a c ió n d e
3 .3 El disoño d e nuevos
c óm o a s ig n a n e s to s la ren ta a la c o m p ra d e d ife re n te s b ie n e s y s e r­
automóviles (II) 83
v icio s.
3 .4 La elección d e la asistencia
sanitaria por parte d e b s
La co n d u cta d e lo s consum id ores consumidores 86
¿ C ó m o p u e d e d e c id ir u n c o n su m id o r q u e tien e u n a ren ta lim ita d a 3 .5 Un fondo fiduciarb para b s
lo s b ie n e s y lo s s e r v id o s q u e v a a c o m p ra r ? E sta c u e s tió n , fu n d a ­ e stu d b s universitarbs 87
m e n tal e n m ic ro e co n o m ía , se a b o rd a e n e ste c a p ítu lo y e n e l s ig u ie n ­ 3 .6 La preferencia revelada por las
te. V erem o s c ó m o a s ig n a n lo s c o n su m id o re s s u ren ta a lo s d is tin to s actividades recreativas 89
b ien e s y e x p lic a r e m o s c ó m o d e te r m in a n e s t a s a s ig n a d o n e s la s d e ­ 3 .7 l a utilidad marginal y la felicidad 91
m a n d a s d e lo s d ife re n te s b ie n e s y s e r v id o s . L a co m p re n s ió n d e las 3 .8 El s e s g o d e l IPC 99
d e c isio n e s d e c o m p ra d e lo s c o n s u m id o r e s n o s a y u d a rá , a s u v e z , a
 64 ■ P A R T E 2 . L o * p rod ucto r# *, lo * co nsu m ido r»* y lo * m a rca d o s co m p etitivo *
rm teoría d e la conducta d e
lo* consum idores Descripción
de cóm o asignan los
consumidores su renta entre
dferentes bienes y servicios
para maximear su bienestar.
e n te n d e r c ó m o a fe cta n la s v a ria c io n e s d e la re n ta y d e I0 9 p re c io s a la s d e m a n d a s d e
b ien e s y s e r v ic io s y p o r q u é la d e m a n d a d e a lg u n o s p ro d u c to s e s m á s se n sib le q u e
la d e o tr o s a la s v a ria c io n e s d e lo s p re c io s y d e la renta.
C o m o m e jo r s e c o m p re n d e la c o n d u cta d e lo s c o n s u m id o r e s e s s ig u ie n d o tres
p a s o s:
1. L a s p re fe re n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s : el p rim e r p aso c o n siste e n h a lla r u n a
m a n e ra p rá c tica d e d e s c rib ir la s r a z o n e s p o r la s q u e la g e n te p re fie re u n b ien
a o tro . V erem o s q u e la s p referen cias d e u n c o n s u m id o r p o r lo s d is tin to s b ie n e s
9e p u e d e n d e s c rib ir g r á fic a y a lg e b ra ica m e n te .
2 . L a s re s tr ic c io n e s p re s u p u e s ta r ia s : n a tu ra lm e n te , lo s c o n s u m id o r e s tam b ién
c o n sid e ra n lo s p re cio s. P o r ta n to , e n el s e g u n d o p a s o te n e m o s e n c u e n ta e l h e ­
ch o d e q u e lo s c o n su m id o re s tie n e n u n a ren ta lim ita d a q u e re strin g e la s c a n ti­
d a d e s d e b ie n e s q u e p u e d e n c o m p ra r. ¿ Q u é h a c e u n c o n s u m id o r e n e s ta s itu a ­
ció n ? L a re s p u e s ta s e h a lla re u n ie n d o e n e l te r c e r p a s o la s p re fe re n c ia s d e los
c o n su m id o re s y la s re s tricc io n e s p re su p u e sta ria s.
3 . L a s e le c c io n e s d e lo s c o n s u m id o r e s : lo s c o n su m id o re s , d a d a s s u s p re fe re n ­
cias y s u s re n ta s lim ita d a s , d e c id e n c o m p ra r la s c o m b in a c io n e s d e b ie n e s q u e
m a x im iz a n s u s a tis fa cc ió n . E s ta s c o m b in a c io n e s d e p e n d e n d e lo s p re c io s d e
los d is tin to s b ien e s. P o r ta n to , la co m p re n s ió n d e la e le c c ió n d e l o s c o n su m i­
d o re s n o s a y u d a rá a e n te n d e r la d em a n d a , e s d ecir, có m o d e p e n d e la can tid ad
q u e d e c id e n c o m p ra r d e u n b ie n s e g ú n s u p re c io .
E sto s tres p a s o s so n lo s e le m e n to s b á sic o s d e la te o ría d e los c o n su m id o re s , p o r lo
q u e lo s a n a liz a re m o s d e ta lla d a m e n te e n lo s tre s p rim e ro s a p a rta d o s d e e s te c a p ítu lo .
A c o n tin u a c ió n , d e s a rro lla re m o s a lg u n o s o tro s a s p e c to s in te re sa n te s d e la c o n d u cta
d e lo s c o n su m id o re s . P o r e je m p lo , v e re m o s c ó m o s e p u e d e d e te r m in a r la n a tu ra le ­
z a d e la s p re fe re n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s a p a rtir d e la o b s e r v a c ió n d e s u c o n d u c ­
ta. A s í, p o r e je m p lo , s i u n c o n su m id o r e lig e u n b ie n fren te a o tr o q u e tie n e u n p re c io
sim ilar, p o d e m o s d e d u c ir q u e p re fie re e l p rim e r b ie n . T a m b ié n s e p u e d e e x tr a e r co n ­
c lu sio n e s sim ila re s d e la s d e c is io n e s re ale s q u e to m a n lo s c o n su m id o re s c u a n d o v a ­
rían lo s p re c io s d e los d is tin to s b ie n e s y s e r v ic io s q u e p u e d e n c o m p ra r.
Al fin a l d e e s te c a p ítu lo , v o lv e re m o s a l a n á lis is d e lo s p re c io s re ale s y n o m in a le s
q u e in ic ia m o s e n el C a p ítu lo 1. E n to n c e s v im o s q u e e l ín d ice d e p re c io s d e c o n s u ­
m o e s u n in d ic a d o r d e la e v o lu ció n d e l b ie n e sta r d e l o s c o n su m id o re s . E n e ste c a p í­
tu lo , p ro fu n d iz a m o s m á s e n e l tem a d e l p o d e r a d q u isitiv o d e s c rib ie n d o v a rio s ín d i­
c e s q u e m id e n la e v o lu c ió n d e l p o d e r a d q u isitiv o . C o m o a fe cta n a lo s b e n e fic io s y a
b s c o s te s d e n u m e ro s o s p ro g ra m a s d e a s is te n c ia s o c ia l, e s to s ín d ice s so n im p o rta n ­
te s in s tru m e n to s p ara d e c id ir la p o lític a e co n ó m ica .
¿ Q U É H A C EN L O S C O N S U M ID O R E S ? A n tes d e av a n z a r, d e b e m o s fo rm u la r c la ­
ram e n te los s u p u e s to s so b re la co n d u cta d e lo s c o n su m id o re s e in d ic a r s i s o n re a ­
lis ta s o n o . E s d if íc il d is c u tir la p ro p o s ic ió n d e q u e lo s c o n s u m id o r e s tie n e n p re ­
feren cias p o r b s d is tin to s b ie n e s y s e r v ic io s a b s q u e p u e d e n a c c e d e r y d e q u e se
e n fre n ta n a re striccio n es p re s u p u e s ta r ía s q u e lim ita n lo q u e p u e d e n co m p rar. P ero
p o d ría m o s d is c r e p a r d e la p ro p o sició n d e q u e lo s c o n s u m id o r e s d e c id e n la s c o m b i­
n a c io n e s d e b ie n e s y s e r v ic io s q u e v a n a c o m p ra r p a ra m a x im iz a r s u s a tis fa cc ió n .
¿ S o n lo s c o n s u m id o r e s ra c io n a le s y e s tá n in fo rm a d o s c o m o s u p o n e n a m e n u d o lo s
eco n o m istas?
S a b e m o s q u e lo s c o n su m id o re s n o s ie m p re d e c id e n s u s c o m p r a s ra c io n a lm e n te .
P or e je m p b , a v e c e s c o m p ra n im p u lsiv a m e n te , te n ie n d o p o co o n a d a e n c u e n ta s u s
re s tricc io n e s p re su p u e sta ria s (y e n d e u d á n d o se c o m o co n se c u e n c ia ). A v e c e s n o e s ­
tá n s e g u r o s d e lo q u e p re fie re n o 9 e d e ja n in flu ir p o r la s d e c isfo n e s d e c o n su m o d e
a m ig o s y v e cin o s o in c lu so p o r lo s c a m b io s d e h u m o r. Y a u n q u e s e c o m p o rte n ra-
rio n a lm e n te , no sie m p re p u e d e n te n e r to ta lm e n te en c u e n ta la m u ltitu d d e p re c io s y
o p c io n e s a lo s q u e s e e n fre n ta n d ia ria m e n te .
 B C A P ÍT U L O 3 L a conducta d e los consum idores 65

L o s e c o n o m is ta s h an d esa rro lla d o re c ie n te m e n te a lg u n o s m o d e lo s d e la co n d u cta

d e lo s c o n su m id o re s q u e s e b a s a n e n s u p u e s to s m á s realistas so b re la ra c io n a lid a d y
la tom a d e d e c isio n e s. E ste c a m p o d e in v e stig a c ió n , lla m a d o ec o n o m ía d e l a con du cta,
s e h a b a s a d o e n g r a n m e d id a e n la s o b s e r v a c io n e s d e la p sic o lo g ía y d e c a m p o s a fi­
n e s. E n el C a p ítu lo 5 , a n a liz a re m o s a lg u n o s re s u lta d o s fu n d a m e n ta le s d e la e co n o ­
m ía d e la c o n d u cta . D e m o m en to , so lo q u e re m o s d e ja r c la ro q u e n u estro m o d e lo b á ­
sico d e la c o n d u cta d e lo s c o n su m id o re s p o s tu la n e c e sa ria m e n te a lg u n o s s u p u e s to s
sim p lificad o re s. P ero ta m b ié n q u e re m o s s u b ra y a r q u e e ste m o d elo h a ten id o m u ch o
é x ito e n la e x p lica c ió n d e u n a g ra n p a rte d e lo q u e o b se rv a m o s realm en te so b re la
e le c c ió n d e l o s c o n s u m id o r e s y la s c a ra cte rística s d e s u d e m a n d a , p o r lo q u e e s u n
« ca b a llo d e b a ta lla » b á s ic o d e la e co n o m ía . S e u tiliz a m u c h o , n o so lo e n e co n o m ía
sin o ta m b ié n e n c a m p o s a fin e s c o m o la s fin a n z a s y e l m ark e tin g .

3.1 Las p re fe re n cia s d e lo s co n su m id o re s

D ad o ta n to e l in m e n so n ú m e ro d e b ie n e s y s e r v ic io s q u e p e rm ite c o m p ra r n u e s ­
tra e c o n o m ía in d u s tria l c o m o la g ra n d iv e rs id a d d e g u s to s p e rs o n a le s , ¿ c ó m o p o ­
d e m o s d e s c r ib ir d e u n a m a n e ra c o h e re n te la s p re fe re n c ia s d e l o s c o n su m id o re s ?
C o m e n ce m o s im a g in a n d o c ó m o p u e d e c o m p a ra r u n c o n su m id o r lo s d ife re n te s g ru ­
p o s d e a rtíc u lo s q u e p u e d e c o m p ra r. ¿ P re fe rirá u n g r u p o d e a rtíc u lo s a o tro ? ¿O le
d ará lo m is m o u n o q u e o tro ?

L a s c e sta s d e m ercado
U tiliz a m o s e l té r m in o c e s ta d e m erc a d o p a r a r e fe r ir n o s a u n g r u p o d e a rtíc u lo s .
C o n cre ta m e n te , u n a c e s ta d e m e r c a d o e s u n a lis ta d e ca n tid a d e s e s p e c ífic a s d e uno u cesta d a marcado Lista
e especifica las cantidades
o m á s b ien e s. P u ed e c o n te n e r lo s d ife re n te s artícu lo s a lim e n tic io s d e u n c a rro d e co ­
m e s tib le s. T am b ié n p u e d e re fe rirse a la s c a n tid a d e s d e a lim e n to s , ro p a y v iv ie n d a
S uno o más bienes.
que c o m p ra m e n su a lm e n te u n con su m id o r.
¿C ó m o s e le c c io n a n lo s c o n su m id o re s la s c e s ta s d e m e rca d o ? ¿C ó m o d e c id e n , p o r
e je m p lo , la ca n tid a d d e a lim e n to s y la c a n tid a d d e ro p a q u e v a n a c o m p ra r m e n s u a l­
m e n te ? A u n q u e la s e le c ció n a v e c e s p u e d e s e r a rb itra ria , c o m o e n s e g u id a v e re m o s,
lo s c o n su m id o re s n o rm a lm e n te s e le c c io n a n la s c e s ta s d e m e rca d o q u e m e jo r a n lo
m á s p o sib le s u b ien e sta r.
El C u a d ro 3.1 m u estra v a r ia s c e s ta s d e m e r c a d o q u e c o n tie n e n d ife re n te s c a n ti­
d a d e s d e a lim e n to s y ro p a q u e s e c o m p ra n m e n su a lm e n te . E l n ú m e ro d e a rtíc u lo s
a lim e n ticio s s e p u e d e m e d ir d e d iv e r s a s fo rm as: p o r m e d io d e l n ú m e ro to tal d e e n ­
v a se s, p o r m e d io d e l n ú m e ro to tal d e p a q u e te s d e c a d a a rtíc u lo (p o r e je m p lo , le ch e .

CUADRO 3.1 DISTINTAS CESTAS DE MERCADO

C esta d e m ercado Unidades d e alim entos U nidades d e vestido

A 20 30

B 10 50

D 40 20

E 30 40

G 10 20

H 10 40

Nota: Evitamos utiluar la letra C para representar una cesta de mercado, siempre que esta puede
confundirse con el número de unidades de alimentos
 66 ■ P A R T E 2 . Lo* p rod ucto r*» , lo s co nsu m í d o re * y lo * m e rcad o s co m p etitivo s

c a rn e , e tc .) o p o r m e d io d e l n ú m e ro d e k ilo s o d e g ra m o s . A sim ism o , la ro p a se p u e ­

d e m e d ir p o r m e d io d el n ú m e ro to ta l d e p ie z a s , p o r m e d io d e l n ú m e ro d e p ie z a s d e
c a d a tip o d e rop a o p o r m e d io d e l p e so o d e l v o lu m e n to ta l. C o m o e l m é to d o d e m e ­
d ic ió n e s e n g ra n m e d id a a rb itra rio , d e s c rib im o s s im p le m e n te lo s a rtíc u lo s d e u n a
c e s ta d e m e rca d o p o r m e d io d e l n ú m e ro to tal d e u n id ad es d e c a d a m e rc a n c ía . P o r
e je m p lo , la c e s ta d e m e rca d o A co n tie n e 2 0 u n id a d e s d e a lim e n to s y 3 0 d e ro p a , la B
co n tie n e 10 d e a lim e n to s y 5 0 d e ro p a , etc.
P ara e x p lic a r la te o ría d e la c o n d u cta d e lo s c o n su m id o re s , n o s p re g u n ta m o s s i
e s to s p re fier en u n a c e s ta d e m e rca d o a o tra. O b s é r v e s e q u e la te o ría s u p o n e q u e las
p re fe re n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s s o n c o h e re n te s y tie n e n s e n tid o . E n e l s ig u ie n te
su b a p a rta d o , e x p lic a m o s e l s ig n ific a d o d e e sto s su p u esto s.

A lg u n o s su p u esto s b á sico s so b re las p referen cias

L a te o ría d e la c o n d u c ta d e l o s c o n s u m id o r e s c o m ie n z a c o n tr e s s u p u e s to s b á s i­
c o s s o b r e la s p re fe re n c ia s d e lo s in d iv id u o s p o r u n a c e s ta d e m e r c a d o fren te a o tra .
C re e m o s q u e e sto s s u p u e s to s se c u m p le n e n e l caso d e la m a y o ría d e l a g e n te y e n la
m a y o ría d e la s situ a cio n e s:

1. C o m p lc titu d : s e s u p o n e q u e la s p re fe re n c ia s s o n co m p leta s. E n o tra s p a la b ra s,

los c o n s u m id o r e s p u e d e n c o m p a r a r y o rd e n a r to d a s la s c e s ta s p o s ib le s. A sí,
p o r e je m p lo , d a d a s d o s c e s ta s d e m e rca d o A y B , u n c o n su m id o r p re fe rirá la
A a la B , la B a la A o se m o stra rá in d ife re n te e n tre la s d o s . P o r in d ife re n te q u e ­
re m o s d e c ir q u e le s a tisfa rá p o r ig u al c u a lq u ie ra d e las d o s. O b sé rv e se q u e e s ­
tas p re fe re n c ia s no tie n e n e n c u e n ta lo s c o s te s. U n c o n su m id o r p u e d e p re fe ­
rir u n file te a u n a h a m b u rg u e s a , p e ro c o m p ra r á u n a h a m b u rg u e sa p o rq u e e s
m á s barata.
2 . T ra n s í ti v i d a d : la s p re fe re n c ia s s o n tra n sitiv a s. L a tra n sitiv id a d s ig n ific a q u e
si u n c o n su m id o r p re fie re la c e s ta A a la B y la B a la C, ta m b ié n p re fie re la
A a la C. P o r e je m p lo , s i p re fie re u n P o rsch e a u n C a d illa c y u n C a d illa c a un
C h e v ro le t, ta m b ié n p re fie re u n P o rsc h e a u n C h e v ro le t. L a tra n sitiv id a d n or­
m a lm e n te se co n sid era n e c e sa ria p ara la c o h e re n c ia d e l co n su m id o r.
3 . C u a n to m á s , m e jo r se s u p o n e q u e lo s b ie n e s s o n d e s e a b le s , e s d e c ir, s o n bu e­
n o s. P o r c o n s ig u ie n te , lo s co n su m id o re s siem p re p refieren u n a c a n tid a d m a y o r d e
cu a lq u ie r b ien a u n a m en or. A d e m á s, n u n ca e s tá n s a tis fe c h o s o s a c ia d o s ; cu a n to
m á s m ejor, a u n q u e s o lo s e a a lg o m e jo r 1. E s te s u p u e s to s e p o s tu la p o r ra z o n e s p e ­
d a g ó g ic a s; a sa b e r, s im p lific a e l a n á lis is g rá fic o . N a tu ra lm e n te , a lg u n o s b ie ­
n e s, co m o la c o n ta m in a c ió n d e l a ire , p u e d e n no s e r d e se a b le s, p o r lo q u e los
c o n su m id o re s s ie m p re p re fe rirá n m e n o s . P re scin d ire m o s d e e s to s « m a le s» en
el a n á lis is in m e d ia to d e la e le c c ió n d e l c o a s u m id o r, y a q u e la m a y o ría d e los
c o n su m id o re s n o d e c id iría n co m p ra rlo s . S in e m b a rg o , lo s a n a liz a re m o s m ás
a d e la n te e n e s te lib ro.

E sto s tre s s u p u e s to s c o n stitu y e n la b a se d e la teo ría d e lo s c o n su m id o re s . N o e x ­

p lic a n s u s p re fe re n c ia s, p e ro h acen q u e s e a n , e n b u e n a m e d id a , ra c io n a le s y ra z o ­
n a b le s. P a rtie n d o d e e s to s s u p u e s to s , a n a liz a m o s a c o n tin u a c ió n la c o n d u cta d e lo s
co n su m id o re s.

L a s cu rv a s d e ind iferencia
wm curva d e indiferencia P o d e m o s m o s tr a r g rá fic a m e n te la s p re fe re n c ia s d e l c o n s u m id o r u tiliz a n d o cu rvas
Curva que representa todas
d e in d iferen cia . U n a c u rv a d e in d ife r e n c ia rep resen ta to d as l a s co m b in ac io n es d e cestas
b s combinaciones de cestas
d e m e r c a d o q u e reportan e l m is m o n iv el d e sa tisfa cció n a un co n su m id o r. P o r ta n to , e sa
de mercado que reportan al
consumidor el mismo nivel de
satisfacción.
1A lg u n o s e c o n o m i s t a s u t i l i z a n , p u e s , l a e x p r e s i ó n nti Mtiedad p a r a r e f e r i r s e a e ste te rc e r su p u e s to .
 B C A P ÍT U L O 3 L a conducta d e los consum idores 67

p e rso n a e s in d ife re n te e n tre la s c e s ta s d e m e rca d o re p re se n ta d a s p o r lo s p u n to s s i­

tu a d o s e n la cu rv a.
D a d o s n u e stro s tre s s u p u e s to s s o b r e la s p re fe re n cias, s a b e m o s q u e u n c o n su m i­
d o r s ie m p re p u e d e in d ic a r u n a p re fe re n cia p o r u n a c e s ta d e m e rca d o fren te a o tra o
u n a in d ife re n cia e n tre la s d o s. Esta in fo rm ació n s e p u e d e u tiliz a r p a ra o rd e n a r to d as
las o p c io n e s p o sib le s d e co n su m o . P ara v e r e ste p rin cip io g rá fica m e n te , s u p o n g a m o s
que s o lo s e p u e d e c o n s u m ir d o s b ien e s: a lim e n to s A y v e s tid o V. E n e s te caso , to d as
las c e s ta s d e m e rca d o d e s c rib e n la s c o m b in a c io n e s d e a lim e n to s y v e stid o q u e p o d ría
d e s e a r c o n su m ir u n a p erso n a. C o m o y a h e m o s v is to , el C u a d r o 3.1 m u e s tra alg u n o s
ejem p lo s d e c e s ta s q u e c o n tie n e n d is tin ta s ca n tid a d e s d e a lim e n to s y v e stid o .
P ara re p r e s e n ta r g rá fic a m e n te la c u rv a d e in d ife re n c ia d e u n co n su m id o r, e s ú til
re p rese n ta r p rim e ro s u s p re fe re n c ia s p e rso n a le s. L a F ig u ra 3.1 re p re se n ta la s m ism as
c e s ta s d e m e rca d o q u e el C u a d ro 3.1. E l e je d e a b s c isa s m id e e l n ú m e ro d e u n id ad es
d e a lim e n to s q u e s e c o m p ra n c a d a s e m a n a y e l d e o rd e n a d a s e l n ú m e ro d e u n id a d e s
d e v e stid o . L a c e s ta d e m e rca d o C, q u e c o n tie n e 2 0 u n id a d e s d e a lim e n to s y 3 0 d e
v e stid o , se p re fie re a la F p o rq u e la C c o n tie n e m á s a lim e n to s y m á s v e stid o (re cu é r­
d ese e l te rc e r s u p u e s to d e q u e c u a n to m á s , m e jo r). A sim is m o , la c e s ta d e m e r c a d o E,
que c o n tie n e a ú n m á s a lim e n to s y m á s v e stid o , se p re fie re a la C . E n re a lid a d , p o d e ­
m o s c o m p a ra r fá cilm e n te to d a s la s c e s ta s d e m e rca d o d e la s d o s á re a s s o m b re a d a s
(co m o la E y la F ) c o n la C p o rq u e to d a s c o n tie n e n u n a ca n tid a d m a y o r o m e n o r tan to
d e a lim e n to s c o m o d e v e stid o . O b s é r v e s e , s in e m b a r g o , q u e la B c o n tie n e m á s v e sti­
d o p ero m e n o s a lim e n to s q u e la C. A sim ism o , la D c o n tie n e m á s a lim e n to s p e ro m e ­
n o s v e stid o q u e la C. P o r ta n to , n o e s p o sib le c o m p a r a r la cesta d e m e r c a d o C c o n la
B , la D y la G s in d is p o n e r d e m á s in fo rm a c ió n s o b r e la o rd e n a ció n d e l co n su m id o r.
Esta in form ació n ad icio n a l se en cu en tra e n la Figu ra 3 .2 , q u e m u estra u n a cu rv a de
ind iferencia, llam ad a U „ q u e p a s a p o r la s p u n to s C , B y D . E sta cu rv a ind ica q u e e l co n ­
su m id o r s e m u estra ind iferente en tre e sta s tres cestas d e m ercad o . N o s d ic e q u e n o se
sie n te m e jo r ni p eo r renu ncian d o a 10 un id ad es d e alim en tos p ara o b ten er 2 0 un id ad es
m á s d e v e stid o d esp lazán d o se d e la cesta d e m e rca d o C a la B. T am b ié n se m u estra in d i­
ferente en tre lo s p u n to s C y O . renu nciará a 10 u n id ad es d e v e stid o para o b ten er 2 0 m ás
d e alim e n to s. P or o tra parte, p refiere la C a la G , q u e s e e n cu e n tra por d e b a jo d e ti,.
O b s é r v e s e q u e la c u r v a d e in d ife re n c ia d e la F ig u r a 3 .2 tie n e p e n d ie n te n e g a ­
tiv a d e iz q u ie rd a a d e r e c h a . P a ra c o m p re n d e r p o r q u é , s u p o n g a m o s q u e tu v ie ra

V e rtid o
(u n id a d » * m a n d l» )

40 •G

30 ■ F IG U R A 3.1 D e scrip ció n d e las

p refe re n cias ind ividuales
Com o so profiere una cantidad mayor
20 d o cada bion a una menor, podem os
comparar las cestas d e mercado d e
las áreas som breadas. S e profiero
10 claram ente la cesta d e mercado
C a la F, mientras q u e se prefiere
claram ente la E a la C. Sin em bargo,
A lim e n to *
10 20 40 la C no puede com pararse con la
(u n id a d e s se m a n a le s)
B, la D o la G sin disponer d e mas
información.
 68 ■ P A R T E 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s

■ FIGURA 3 .2 Una curva de

indiferencia
La curva d e indiferencia U, q u e pasa por
la cesta d e m ercado C muestra todas
las cestas q u e reportan al consumidor
e l mismo nivel d e satisfacción q u e la C;
com prende las cestas d e mercado B
y D. Nuestro consumidor prefiere la
cesta d e m ercado £ ,q u e se encuentra
por encim a d e U„ a la C, p ero prefiere 30 40 A lim e n to »
( u n id a d r » a p m a n a lr » )
la C a la G o la F, que so encuentran por
d eb ajo d e U,.

p e n d ie n te p o s itiv a d e C a E. E n e s te caso , s e v io la ría el s u p u e sto d e q u e se p re fie ­

re u n a ca n tid a d m a y o r d e u n b ien a u n a m en or. C o m o la c e s ta d e m e rca d o E tien e
u n a ca n tid a d m a y o r q u e la C ta n to d e a lim e n to s c o m o d e v e s tid o , s e d e b e p re fe rir a
la C y, p o r ta n to , n o p u e d e e n c o n tra rse e n la m is m a c u rv a d e in d ife re n cia q u e e lla .
En re a lid a d , s e p re fie re c u a lq u ie r c e s ta d e m e r c a d o q u e s e e n c u e n tre p o r en cinta y a
l a d er ec h a d e la c u rv a d e in d ife re n c ia U , d e la F ig u ra 3 .2 a cu a lq u ie ra q u e s e e n c u e n ­
tre e n U ,.

m m apa da curvas da
ridrferancia Gráfico que
contiene un conjunto de curvas
de indiferencia que muestran
b s cestas d e mercado ontro
bs que es indiferente un
consumidor.
L o s m ap as d e cu rv a s d e indiferencia
P ara d e s c r ib ir la s p re fe re n c ia s d e u n a p e rs o n a p o r to d a s la s c o m b in a cio n e s d e a li­
m e n to s y v e stid o , p o d e m o s re p re s e n ta r u n c o n ju n to d e c u rv a s d e in d ife re n c ia lla­
m a d o m a p a d e c u rv a s d e in d ife r e n c ia . C a d a u n a d e la s c u rv a s d e l m a p a m u e s tra la s
c e s ta s d e m e r c a d o e n tre la s q u e e s in d ife re n te la p e rso n a , l a F ig u ra 3 3 m u e s tra tres
c u rv a s d e in d ife re n cia q u e fo rm an p a rte d e u n m ap a d e c u rv a s d e in d ife re n c ia (to d o
el m a p a c o n tie n e u n n ú m e ro in fin ito d e c u rv a s d e e s e tip o ). L a l i 3 re p o rta e l m á x im o
n iv e l d e s a tis fa c c ió n , s e g u id a d e la U 7 y d e la U ,.
L a s c u rv a s d e in d ife re n c ia no p u e d e n c o rta rse . P ara v e r p o r q u é , su p o n d re m o s
lo co n tra rio y v e re m o s q u e v io la n u estro s s u p u e s to s s o b r e la c o n d u cta d e lo s c o n su ­
m id o re s. L a F ig u ra 3 .4 m u e s tra d o s c u rv a s d e in d ife re n c ia , ü , y U y q u e s e co rta n en
el p u n to C. C o m o C y B s e e n c u e n tra n a m b a s e n la c u rv a d e in d ife re n c ia U „ e l co n ­
s u m id o r d e b e s e r in d ife re n te e n tre la s d o s c e s ta s d e m e rca d o . C o m o ta n to C com o
D s e e n c u e n tra n e n la cu rv a d e in d ife re n c ia U2, e l c o n s u m id o r d e b e s e r in d ife re n te
e n tre e sta s d o s c e s ta s d e m e rca d o . P o r tan to , seg ú n el s u p u e sto d e la tra n sitiv id a d ,
ta m b ié n d e b e s e r in d ife re n te e n tre B y D . P ero e s ta c o n c lu s ió n no p u e d e s e r d e r ta :
la c e s ta d e m e r c a d o B d e b e p re fe rirs e a la D , p u e s to q u e c o n tie n e u n a c a n tid a d m a ­
y o r tan to d e a lim e n to s c o m o d e v e stid o . P o r c o n s ig u ie n te , la s c u rv a s d e in d ife re n ­
cia q u e s e co rta n v a n e n co n tra d e n u e stro s u p u e sto d e q u e s e p re fie re u n a can tid ad
m a y o r a u n a m enor.
 B C A P ÍT U L O 3 L a conducta d e los consum idores 69

V e r tid o
(u n id a d e s
sem a r u lo )

A lim e n to * ,
(u n id a d » -» s e m a n a l e s )

■ F IG U R A 3 .3 Un m a p a d e cu rvas d e ind iferencia ■ F IG U R A 3 .4 Las cu rv a s d e ind iferencia no pueden

Un m apa d e curvas d e indiferencia e s un conjunto d e curvas
d e indiferencia q u e describen las preferencias d e una
persona. S e prefiere cualquier cesta d e mercado situada en
la curva d e indiferencia U com o la C, a cualquiera situada
en la U7 (por ejem plo, la B), la cual s e prefiere, a su vez. a
cualquiera situada e n U ,. com o la O.
co rtarse
Si las curvas d e indiferencia U, y U? se cortaran, s e violaría
uno d e los supuestos d e la teoría d el consumidor. Según este
gráfico, e l consumidor debería ser indiferente entre las cestas
d e mercado C, 8 y O. Sin em bargo, prefiere la 8 a la D porque
la primera contiene una cantidad mayor d o am bos bienes.

N a tu ra lm e n te , e x is te u n n ú m e ro in fin ito d e c u rv a s d e in d ife re n c ia q u e n o s e c o r­

tan , u n a p a ra c a d a n iv e l p o sib le d e s a tis fa cc ió n . E n realid ad , to d a s la s c e s ta s d e m er­
cad o p o s ib le s (ca d a u n a d e la s c u a le s c o rre sp o n d e a u n p u n to d e l g r á fic o ) tie n e n u n a
cu rv a d e in d ife re n c ia q u e p a s a p o r e llas.

La fo rm a d e las cu rv a s d e indiferencia
R ecu érd ese q u e la s c u rv a s d e in d iferen cia tie n e n to d a s e lla s p e n d ien te n eg ativ a. E n
n u estro e je m p lo d e lo s a lim e n to s y el v e stid o , cu a n d o a u m e n ta la can tid ad d e a lim e n ­
to s a lo largo d e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia , la can tid ad d e v e stid o d ism in u y e . E l h e ­
c h o d e q u e la s c u rv a s d e in d ife re n cia te n g a n p en d ien te n e g a tiv a se d e sp re n d e d ir e c ­
tam e n te d e n u e stro s u p u e s to d e q u e c u a n to m á s, m ejo r. S i u n a c u rv a d e in d iferen cia
tiene p en d ien te p o s itiv a , u n c o n su m id o r se m o stra ría in d ife re n te e n tre d o s c e s ta s d e
m e rca d o , in c lu so a u n q u e u n a d e e lla s tu v ie ra ta n to m á s a lim e n to s com o m á s v e stid o .
C o m o v im o s e n e l C a p ítu lo 1, l o s in d iv id u o s s e e n fre n ta n a d is y u n tiv a s . L a form a
d e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia d e sc rib e e n q u é m e d id a e s tá d is p u e s to u n c o n su m id o r
a s u s titu ir u n b ie n p o r o tro . E x a m in e m o s, p o r e je m p lo , la c u rv a d e in d ife re n c ia d e la
F ig u ra 3 .5 . P a rtie n d o d e la cesta d e m e r c a d o C y tra s la d á n d o se a la 8 , v e m o s q u e el
c o n su m id o r e stá d is p u e s to a re n u n c ia r a 6 u n id a d e s d e v e stid o p a ra o b te n e r 1 m ás
d e a lim e n to s. S in e m b a r g o , a l tra sla d a rse d e B a D ,s o lo e s tá d is p u e s to a re n u n c ia r a
4 u n id a d e s d e v e stid o p a ra o b te n e r u n a m á s d e a lim e n to s; a l tra sla d a rse d e la D a la
E ,s o lo re n u n cia rá a 2 u n id a d e s d e v e stid o a c a m b io d e 1 d e a lim e n to s . C u a n to m ás
v e stid o y m e n o s a lim e n to s c o n su m a u n a p e rs o n a , m a y o r s e r á la ca n tid a d d e v e sti­
d o a la q u e re n u n cia rá p a ra o b te n e r m á s a lim e n to s. A sim is m o , c u a n to s m á s a lim e n ­
to s p o sea u n a p e r s o n a , m e n o r se rá la ca n tid a d d e v e stid o a la q u e re n u n c ia rá a cam ­
bio d e m á s alim e n to s.
 70 ■ M U R E 2 . Los p ro d u cto r**, lo * co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo *

La relació n m arginal d e sustitución

tm relación marginal d e
sustitución (RMS) Cantidad
rróxima de un bien a la que
está dispuesta a renunciar
ina persona para obtener una
unidad más d e otro.
P a r a c u a n tiñ c a r la c a n tid a d d e u n b ie n a la q u e u n c o n s u m id o r e s tá d is p u e s to a
re n u n c ia r p a ra o b te n e r m á s d e o tro , u tiliz a m o s u n a m e d id a d e n o m in a d a r e la c ió n
m a r g in a l d e s u s t it u c ió n ( R M S ) . L a R M S d e l v estid o V p o r a lim en to s A e s la c a n tid a d
m á x im a d e v e s tid o a l a q u e u n a p er so n a está d is p u e s ta a r e n u n c ia r p a ra o b ten er u n a u n i­
d a d m á s d e a lim en to s. S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e la R M S e s 3 . E so s ig n ific a q u e el
c o n su m id o r re n u n c ia rá a 3 u n id a d e s d e v e stid o p ara o b te n e r u n a u n id a d m á s d e a li­
m e n to s . S i e s 1 / 2 , s o lo e s tá d is p u e s to a re n u n c ia r a 1/ 2 u n id a d d e v e stid o . P o r tan­
to , la R M S m id e e l v a lo r q u e c o n c e d e el in d iv id u o a 1 u n id a d m ás d e un b ien ex p resa d o en
u n id a d es d e l otro.
V eam os d e n u e v o la F ig u ra 3 .5 . O b sé r v e s e q u e el v e stid o a p a re c e e n e l e je d e o r ­
d e n a d a s y lo s a lim e n to s e n e l d e a b s cisa s . C u a n d o d e s c rib im o s la R M S , d e b e m o s in­
d ic a r cla ra m e n te c u á l e s e l b ie n a l q u e re n u n c ia m o s y c u á l e s el b ie n d e l q u e o b te n e ­
m o s m á s . P ara m a n te n e r la c o h e re n c ia a lo la rg o d e to d o e l lib r o , d e s c rib ire m o s la
R M S e n fu n ció n d e la c a n tid a d d e l b ien re p resen tad o e n e l e je d e o rd en ad a s a l a q u e e l con ­
su m id o r e s tá d is p u e s to a ren u n cia r p a ra o b te n e r u n a u n id a d m ás d e l bien rep resen tad o e n el
d e a b scisa s. A s í, e n la F ig u ra 3 .5 la R M S s e refiere a la ca n tid a d d e v e stid o a la q u e el
c o n su m id o r e s tá d is p u e s to a re n u n c ia r p ara o b te n e r u n a u n id a d m á s d e a lim e n to s.
S i re p rese n ta m o s la v a riació n d e l v e stid o p o r m e d io d e A V y la d e lo s a lim e n to s p o r
m e d io d e AA, la R M S p u e d e e x p re sa rs e d e la fo rm a s ig u ie n te : —AVVAA. E l s ig n o n e ­
g a tiv o s e p o n e p a ra c o n v e r tir la re la ció n m arg in al d e s u s titu c ió n e n u n n ú m e ro p o ­
sitiv o (re cu é rd e se q u e el v a lo r d e A V s ie m p re e s n e g a tiv o ; e l c o n s u m id o r ren u n cia a
v e stid o p ara o b te n e r m á s a lim e n to s).
P o r ta n to , la R M S c o rre sp o n d ie n te a u n p u n to cu a lq u ie ra e s ig u a l e n v a lo r a b s o ­
lu to a la p e n d ie n te d e la c u rv a d e in d ife re n cia . P o r e je m p lo , e n la F ig u ra 3 .5 la R M S
e n tre lo s p u n to s C y B e s 6: el c o n su m id o r e s tá d is p u e s to a re n u n c ia r a 6 u n id a d e s
d e v e stid o p ara o b te n e r u n a m á s d e a lim e n to s. S in e m b a rg o , e n tre to s p u n to s B y D ,
e s 4: co n e s ta s c a n tid a d e s d e a lim e n to s y v e s tid o , so lo e s tá d is p u e s to a re n u n c ia r a
4 u n id a d e s d e v e stid o p ara o b te n e r u n a m á s d e a lim e n to s.

■ F IG U R A 3 .5 La relació n m arginal
d e sustitución
La pondiento d o una curva d o indiferencia
mide la relación marginal d e sustitución
fftMS) d el consumidor entre d o s bienes.
En la figura, la RMS en tre e l vestido (V) y
tos alim entos (A) disminuye, pasando d e 6
(entre C y 8) a 4 (entre fl y O), d espués a
2 (entre D y E) y d esp u és a 1 (entre E y F).
Cuando la RM S disminuye a lo largo d e una
curva d e indiferencia, e sta e s convexa.
 ■ C A P ÍT U L O 3 L a conducta d e los consum idores 71

C O N V E X ID A D O b sé r v e s e tam b ién e n la F ig u ra 3 .5 q u e la R M S d is m in u y e a m e ­
d id a q u e d e s c e n d e m o s p o r la c u rv a d e in d ife re n c ia . N o e s u n a c a su a lid a d . E sta d is ­
m in u ció n d e la R M S re fle ja u n a im p o rta n te c a ra cte rística d e la s p re fe re n cias d e lo s
con su m id o res. P ara co m p re n d e rlo , a ñ a d ire m o s o tr o s u p u e sto m á s s o b r e la s p re fe ­
re n c ia s d e lo s c o n su m id o re s a lo s tres q u e h e m o s a n a liz a d o a n te s e n e s te ca p ítu lo
[v éa se la p á g in a 66):

4. R e la c ió n m a r g in a l d e s u s titu c ió n d e c r e c ie n te : las c u rv a s d e in d ife re n c ia n o r­

m a lm e n te s o n c o n v ex a s, o s e a , c o m b a d a s h a cia d e n tro . E l té rm in o c o n v ex o s ig ­
n ifica q u e la p e n d ie n te d e la c u rv a d e in d ife re n c ia a u m en ta (es d ecir, se v u e l­
v e m e n o s n e g a tiv a ) a m e d id a q u e d e s c e n d e m o s a lo la r g o d e la c u rv a . E n o tras
p a la b ra s, u n a c u r v a d e in d iferen cia e s c o n v ex a s i ¡a R M S d ism in u y e a l o la r g o d e ¡a
c u rv a . L a c u rv a d e in d ife re n c ia d e la F ig u ra 3.5 e s c o n v e x a . C o m o h e m o s v isto ,
p artien d o d e la c e s ta d e m e r c a d o C y d e s p la z á n d o s e a la B , la R M S d e l v e sti­
d o V p o r a lim e n to s A e s - A V/&A = —( —6 )/ l = 6. S in e m b a r g o , c u a n d o p a rti­
m o s d e la c e s ta B y n o s d e s p la z a m o s d e B a D , la R M S d e s c ie n d e a 4 . P artien d o
d e la c e s ta d e m e rca d o D y d e s p la z á n d o se a E , la R M S e s 2 y p artien d o d e £ y
d e s p la z á n d o se a F , e s 1. A m e d id a q u e a u m e n ta e l c o n su m o d e a lim e n to s , d is ­
m in u y e la p e n d ie n te d e la c u rv a d e in d ife re n c ia , p o r lo q u e ta m b ié n d is m in u ­
y e la R M S .

¿ E s ra z o n a b le e s p e r a r q u e la s c u rv a s d e in d ife re n cia s e a n co n v e x a s? S í. A m e d id a
que s e c o n su m e u n a ca n tid a d m a y o r d e u n b ie n , e s d e s u p o n e r q u e e l c o n su m id o r
p re fe rirá re n u n c ia r a u n a ca n tid a d c a d a v e z m e n o r d e o tro p a ra o b te n e r m á s u n id a ­
d es d e l p rim ero . A m e d id a q u e d e sc e n d e m o s a lo largo d e la c u rv a d e in d ife re n c ia d e
la F ig u ra 3 .5 y a u m e n ta e l c o n su m o d e a lim e n to s , d is m in u y e la s a tis fa c c ió n ad icio n a l
que re p o rta a l c o n s u m id o r e l h e ch o d e te n e r m á s a lim e n to s . P o r ta n to , re n u n cia rá a
u n a ca n tid a d c a d a v e z m e n o r d e v e stid o p ara o b te n e r m á s a lim e n to s.
O tra m a n e ra d e d e s c r ib ir e ste p rin cip io e s d e c ir q u e tos c o n su m id o re s p refieren
g e n era lm e n te u n a c e s ta d e m e rca d o e q u ilib ra d a a o tr a s q u e c o n te n g a n to d a la c a n ti­
d ad d e u n b ie n y n in g u n a d e l o tro . O b sérv ese e n la F ig u ra 3 .5 q u e u n a c e s ta d e m er­
cad o re la tiv a m e n te e q u ilib ra d a q u e c o n te n g a 3 u n id a d e s d e a lim e n to s y 6 d e v e stid o
(cesta D )g e n e r a ta n ta sa tis fa c c ió n c o m o o tra q u e c o n te n g a 1 d e a lim e n to s y 16 d e v e s­
tid o (c e s ta Q . P o r ta n to , u n a c e s ta d e m e rca d o e q u ilib ra d a q u e c o n te n g a , p o r ejem p lo ,
6 u n id a d e s d e a lim e n to s y 8 d e v e stid o re p o rta u n n iv e l m a y o r d e s a tis fa cc ió n .

Los sustitutivos p e rfe cto s y lo s co m p le m e n ta rio s p e rfe cto s

La fo rm a d e la s c u rv a s d e in d ife re n cia d e sc rib e la d is p o s ic ió n d e u n c o n s u m id o r a
En e l Apartado 2 1, explicamos
s u stitu ir u n b ie n p o r o tro . U n a c u rv a d e in d ife re n c ia q u e te n g a u n a fo rm a d ife re n te
epe los bienes son sustrtut/vos
im p lica d is tin to g ra d o d e d is p o s ic ió n a s u s titu ir u n b ie n p o r o tro . P a ra v e r e s te p rin ­ cuando b subida d el precio
c ip io , e x a m in e m o s lo s d o s c a s o s a lg o e x tre m o s q u e m u e s tra la F ig u ra 3.6. do uno de ellos provoca
L a F ig u ra 3 .6 (a ) re p re se n ta la s p re fe re n c ia s d e F e lip e p o r e l z u m o d e m a n z a n a un aumento de la cantidad
y e l d e n a ra n ja . E s to s d o s b ie n e s s o n s u s titu tiv o s p e rfe c to s p a ra é l, y a q u e e s to tal­ demandada d el otro.
m e n te in d ife re n te e n tr e te n e r u n v a so d e u n o y u n v a so d e l o tro . E n e s te c a s o , la
R M S d e l z u m o d e n a r a n ja p o r e l z u m o d e m a n z a n a e s 1: F e lip e s ie m p r e e s tá d is ­
p u esto a in te rc a m b ia r 1 v a so d e u n o p o r 1 v a so d e l o tro . E n g e n e r a l, d e c im o s q u e
d o s b ie n e s s o n s u s t it u tiv o s p e r fe c to s c u a n d o la re la ció n m a rg in a l d e s u s titu c ió n d e ■■ b ien es sustitutivos
u n o p o r o tro e s u n a c o n sta n te . L a s c u rv a s d e in d ife re n c ia q u e d e s c r ib e n la d is y u n ­ perfectos Dos bienes cuya
tiv a e n tre e l c o n su m o d e l o s d o s b ie n e s s o n lín e a s re c ta s. L a p e n d ie n te d e la s c u r­ relación marginal de sustitución
e s una constante.
v a s d e in d ife re n c ia n o tien e p o r q u é s e r ig u a l a - 1 e n e l c a s o d e lo s s u s titu tiv o s

: C u a n d o la» p r e fe re n cia » n o s o n c o n v e x a s , la R M S a u m e n ta a m e d id a q u e a u m e n ta a l o la rg o d e c u a l­
q u ie r c u r v a d e in d ife re n cia la ca n tid a d d e l b ie n m e d id o e n e l e je d e a b sc isa » . E sta p o sib ilid a d im p ro b a ­
b le p o d ría d a m e si u n o d e lo » d o » b ie n e s o a m b o s fu e ra n a d ic tiv o s P o r e je m p lo , la d is p o s ic ió n a su stitu ir
o tro » b ie n m p o r u n a d r o g a a d ic tiv a p o d ría a u m e n ta r c o n fo r m e »e c o n su m ie ra m í» d ro g a .
 72 ■ R A R TE 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s

(a) Siutitutivo» perfectos (b ) C o m p le m e n ta r io * p e rfe cto *

Z a p a to *
del pie
izquierdo
L_

2 3 4
Z u m o d e n a ra n ja (v aso s) Zapatos del pie derecho

■ F IG U R A 3 .6 L o s sustitutivo s p e rfe cto s y lo s co m p lem en tario s p e rfe cto s

En (a), Felipe considera q u e el rumo d e naranja y e l d e manzana son sustitutivos perfectos. Siem pre s e muestra indiferente
entre un vaso d e uno y un vaso d e l otro. En (b). Ju an a considera q u e tos zapatos d el pie izquierdo y tos d e l derecho son
com plem entarios p erfectos. Un zapato más d el pie izquierdo no le reporta m ás satisfacción si no tien e también la pareja del
pie derecho.

p e rfe c to s . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e D an iel c re e q u e u n c h ip d e m e m o ria d e

En el Apartado 2.1 explicamos
qj© tos bienes son
com plem en tarios cuando la
subida d el precio d e uno de
ellos provoca una disminución
de la cantidad demandada del
otro.
m U e n e s complementarios
perfectos Dos bienes cuya
RMS e s infinita; las curvas do
indiferencia tienen forma de
ángulo recto.
■■ mal Un bien e s un
mal cuando se prefiero una
cantidad menor a una mayor.
16 m e g a b y te s e q u iv a le a d o s d e 8 p o rq u e la s d o s c o m b in a c io n e s tie n e n la m is m a c a ­
p a c id a d d e m e m o ria . E n e s e c a s o , la p e n d ie n te d e la c u rv a d e in d ife re n c ia d e D an iel
s e r á - 2 (el n ú m e ro d e c h ip s d e 8 m e g a b y te s s e e n c u e n tr a e n el e je d e o rd e n a d a s).
L a F ig u r a 3 .6 (b ) m u e s tra la s p re fe re n c ia s d e J u a n a p o r l o s z a p a to s d e l p ie i z ­
q u ie rd o y lo s d e l d e re c h o . P ara e lla , lo s d o s b ie n e s s o n c o m p le m e n ta rio s p e rfe c to s ,
y a q u e u n z a p a to d e l p ie iz q u ie rd o n o a u m e n ta s u s a tis fa c c ió n , s i n o p u e d e c o n s e ­
g u ir la p a re ja d e l p ie d e re c h o . E n e s te c a s o , la R M S d e lo s z a p a to s d e l p ie d e r e c h o
p o r lo s d e l iz q u ie rd o e s c e r o , s ie m p re q u e h a y a m á s d e l p ie d e r e c h o q u e d e l iz q u ie r­
d o . Ju a n a n o re n u n cia rá a n in g ú n z a p a to d e l p ie iz q u ie rd o p ara c o n s e g u ir m á s d e l
d e re c h o . L a R M S e s in fin ita s ie m p re q u e h a y a m á s z a p a to s d e l p ie iz q u ie rd o q u e d e l
d e r e c h o , y a q u e Ju a n a re n u n c ia rá a to d o s l o s z a p a to s q u e s o b re n d e l p ie iz q u ie rd o ,
s a lv o u n o , p a ra o b te n e r u n z a p a to m á s d e l d e r e c h o . D o s b ie n e s so n c o m p le m e n ta ­
r io s p e r fe c to s c u a n d o s u s c u rv a s d e in d ife re n c ia tie n e n fo rm a d e á n g u lo re c to .
M A LES H asta a h o ra , to d o 9 n u e stro s e je m p lo s s e re fe ría n a m e rca n c ía s q u e e ra n
«b ien e s» , e s d ecir, a c a s o s e n lo s q u e s e p re fe ría te n e r u n a c a n tid a d m a y o r d e u n b ien
a u n a m e n o r. S in e m b a rg o , a lg u n a s c o s a s s o n m a le s : c u a n to m en os, m ejor. L a co n ta ­
m in a ció n d e l a ire e s u n m al; e l a m ia n to q u e s e u tiliz a e n e l a isla m ie n to d e la s v iv ie n ­
d a s e s o tro . ¿C ó m o te n e m o s e n cu en ta lo s m a le s e n e l a n á lis is d e la s p re fe re n c ia s d e
lo s c o n su m id o re s ?
La re sp u e sta e s s e n c illa : re d e fin im o s el p ro d u c to e n c u e s tió n d e ta l m an era q u e
los g u s to s d e l o s c o n su m id o re s s e re p rese n te n e n fo rm a d e u n a p re fe re n c ia p o r u n a
c a n tid a d m e n o r d e l m a l. D e e s t a m an era e l m al s e c o n v ie rte e n b ien . A s í, p o r e je m ­
p lo , e n lu g a r d e u n a p re fe re n c ia p o r la c o n ta m in a c ió n d e l a ire , a n a liz a re m o s la p re ­
feren cia p o r e l a ire lim p io , q u e p o d e m o s m e d ir p o r m e d io d e l g r a d o d e re d u c c ió n d e
la c o n ta m in a c ió n d e l a ire . A s im is m o , e n lu g a r d e re fe rim o s a l a m ia n to c o m o u n m al,
n o s re fe rire m o s a l b ien c o rre sp o n d ie n te , e s d ecir, a la e lim in a ció n d e l a m ia n to .
C o n e s ta s e n c illa a d a p ta ció n , lo s c u a tro s u p u e s to s b á sic o s d e la te o ría d e l c o n su ­
m id o r c o n tin ú a n s ie n d o v á lid o s, p o r lo q u e y a n o s e n c o n tra m o s e n c o n d ic io n e s d e
p a s a r a a n a liz a r las re s tricc io n e s p re su p u e sta ria s d e lo s co n su m id o re s.
 C A P ÍT U L O 3 L a conducta d e los consum idores 73

I E JE M P L O 3 .1 EL D IS E Ñ O D E N U E V O S A U T O M Ó V IL E S (I)

S u p o n g a m o s q u e el le c t o r trab ajara p ara e n m arketing exam in an lo s p re c io s q u e

la F o rd M o to r C o m p a n y y tu v ie ra q u e
a y u d ar a p lan ificar la in tro d u c c ió n d e
n u ev o s m o d e lo s . ¿ D e b e r ía n h a c e r h in ca ­
p ié lo s n u e v o s m o d e lo s e n e l e s p a c io in­
te rio r o e n e l m a n e jo ? ¿ E n lo s c a b a llo s
d e p o te n c ia o e n e l c o n s u m o d e g a so li­
n a ? Para d ecid ir, q u e rría s a b e r c ó m o v a ­
lora la g e n t e los d istin to s a trib u to s d e un
au to m ó v il, c o m o la p o te n c ia , e l ta m a ñ o , e l m a n e jo , el
c o n su m o d e g a s o lin a , la s c a ra cte rística s in te rio re s, e tc .
C u a n to m á s d e s e a b le s fu e ra n lo s a trib u to s, m á s estaría
d s p u e s ta a p a g a r la g e n t e p o r un autom óvil. Sin e m b a r­
g o , c u a n to m e jo r e s so n lo s a trib u to s, m á s c u e s t a fab ricar
el autom óvil. P or e je m p lo , c u e s t a m á s p ro d u d r un a u to ­
m óvil q u e te n g a un p o te n te m o to r y m á s e s p a c io interior
q j e u n o q u e te n g a u n m o to r m á s p e q u e ñ o y m e n o s e s ­
p a cio . ¿ C ó m o d e b e s o p e s a r Fo rd e s t o s d ife re n te s atrib u ­
t o s y e le g ir a q u e llo s e n lo s q u e v a a p>oner é n fa s is ?
La re s p u e s ta d e p e n d e , e n parte, d e l c o s t e d e prod uc-
d ó n , p e r o ta m b ié n d e la s p re fe re n c ia s d e lo s con su m id o ­
res. P ara averiguar c u á n to e s t á d isp u e sta a p a g a r la g e n t e
por lo s d istin to s atrib u tos, lo s e c o n o m is ta s y los e x p e r to s
p a g a re a lm e n te p o r u n a a m p lia varie­
d a d d e m o d e lo s q u e tie n e n d iv e rso s
a trib u to s. P o r e je m p lo , si la ú n ica d ife ­
rencia e n tr e d o s a u to m ó v ile s e s e l e s ­
p e c io interior y s i e l autom óvil q u e tie n e
2 pies c ú b ic o s m á s s e v e n d e p o r 1 .OCX)
d ó la re s m á s q u e u n o m á s p e q u e ñ o , el
e s p a d o interior s e v alorará e n 5 0 0 d ó la ­
res p o r p ie c ú b ico . Evaluando la s co m p ra s d e au tom óviles
d e u n a am p lia v aried ad d e c o m p ra d o re s y d e m o d e lo s,
e s p o s ib le e stim a r lo s v alo res d e c a d a atribu to y t e n e r e n
c u e n ta al m ism o tie m p o e l h e c h o d e q u e e s ta s v alo racio ­
n e s p u e d e n d ism inu ir a m e d id a q u e s e incluya u n a c a n ti­
d a d m ay or d e c a d a atribu to e n u n autom óvil. U n a form a
d e o b te n e r e s a inform ación e s h a c e r e n c u e s ta s p re g u n ­
t a n d o a lo s ind ividu os p o r s u s p re fe re n c ia s p o r d istin to s
a u to m ó v iles q u e tie n e n d istin tas c o m b in a c io n e s d e atri­
b u to s; o tra e s analizar e sta d ís tic a m e n te la s c o m p ra s a n te ­
riores d e a u to m ó v iles cu y o s atribu to s e ra n d istin to s.
E n u n e s tu d io e s ta d ís tic o re c ie n te , s e e x a m in ó una
a m p lia v a r ie d a d d e m o d e lo s F o rd q u e t e n ía n d is tin ­
t o s a trib u to s3. L a F ig u ra 3 .7 d e s c r ib e d o s c o n ju n to s d e

E sp acio
(pin» c ú b ic o s )

■ F IG U R A 3 .7 L a s p referen cias p o r lo s a trib u to s d e lo s au to m ó viles

Las preferencias por los atributos d e los automóviles so pueden describir por medio d e curvas d o indiferencia. C ad a curva
muestra las com binaciones d e aceleración y espacio interior q u e reportan la misma satisfacción. Los propietarios d e un Ford
Mustang (a) están dispuestos a renunciar a una cantidad considerable d e espacio interior a cam bio d e aceleración adicional.
En el caso d e los propietarios d e un Ford Explorer (b), ocurre lo contrario.

’ A m íl P e trin , -Q u a n tify in g th e B e n e fib o f N e w P r o d u c t s T h e C a s e o f th e M in ív a n -, f a m u l o f P o b t ia il

E c o n o m y , 1 1 0 ,2 0 0 2 , p á g s . 7 0 5 -7 2 9 . D e s e a m o s d a r la s g ra c ia s a A m il P e tr in p o r fa cilita r n o s p a r te d e la in ­
fo r m a c ió n e m p íric a d e e s t e ejem p lo .
 74 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s

cu rv as d e in d ife re n c ia b a s a d a s e n u n a n á lisis q u e c a m ­
b ia d o s a trib u to s : e l t a m a ñ o in te ñ o r(m e d id o e n p i e s c ú ­
b ico s ) y la a c e l e r a c i ó n (m e d id a e n c a b a llo s d e p o te n c ia )
d e c o n s u m i d o r e s r e p r e s e n t a t i v o s d e a u t o m ó v il e s F o r d .
La F ig u ra 3 .7 (a ) d e s c r i b e la s p r e fe r e n c ia s d e lo s d u e ­
ñ o s re p r e s e n ta tiv o s d e un F o rd M u stan g . C o m o t ie n ­
d e n a c o n c e d e r m á s v alor a la a c e le ra c ió n q u e al ta m a ­
ñ o , tie n e n u n a e le v a d a re la ció n m arginal d e su stitu ció n
d e l ta m a ñ o p o r la a c e le r a c ió n ; e n o tr a s p a la b ra s , e s tá n
d s p u e s t o s a ren u n ciar a u n a b u e n a ca n tid a d d e ta m a ­
ño p ara c o n s e g u ir m á s a c e le ra c ió n . C o m p á re n s e e s t a s
p re fe re n c ia s c o n la s d e lo s d u e ñ o s d e un Fo rd Explorer,
m o stra d a s e n la F ig u ra 3 .7 {b ). E sto s tie n e n u n a RM S m e ­
nor, p o r lo q u e ren u n ciarán a u n a c a n tid a d c o n s id e r a ­
b le d e a c e le ra c ió n p ara c o n s e g u ir un autom óvil q u e s e a
m á s g ra n d e p o r d e n tro .

LA U TILID A D Tal v e z s e h a y a d a d o c u e n ta e l le c to r d e u n ú til a s p e c to d e la te o ría

m i utlBdad Puntuación
rumérica que representa la
satisfacción que obtiene un
consumidor de una cesta de
mercado dada.
d e la c o n d u cta d e lo s c o n su m id o re s tal c o m o la h e m o s d e s c rito h a s ta a h o ra : no ha
s id o n ecesario rela cion ar ca d a cesta d e m ercad o co n su m id a c o n u n n iv e l n u m éric o d e satisfac­
ció n . P o r e je m p lo , e n e l c a s o d e la s tre s c u rv a s d e in d ife re n c ia d e la fig u r a 3 .3 (p á g i­
n a 6 9 ), s a b e m o s q u e la c e s ta d e m e rca d o C (o c u a lq u ie r o tra c e s ta d e la c u r v a d e in d i­
feren cia U3) re p o rta m á s sa tis fa c c ió n q u e cu a lq u ie ra d e la s q u e s e e n c u e n tr a n e n U 2,
co m o la B . A sim ism o , s a b e m o s q u e la s c e s ta s d e m ercad o s itu a d a s e n U2 s e p re fie ­
re n a la s c e s ta s s itu a d a s e n U¡. L a s c u rv a s d e in d ife re n c ia n o s p e rm ite n s im p le m e n ­
te d e s c r ib ir la s p re fe re n c ia s d e lo s c o n su m id o re s g rá fic a m e n te , b a s á n d o n o s e n e l s u ­
p u esto d e q u e e s to s p u e d e n o rd e n a r la s o p c io n e s.
V erem o s q u e la te o r ía d e l o s c o n su m id o re s s o lo s e b a s a e n e l s u p u e s to d e q u e
e sto s p u e d e n o rd e n a r la s c e s ta s d e m e rc a d o . N o o b s ta n te , s u e le s e r ú til a s ig n a r un
v a lo r n u m é r ic o a c a d a c e s ta . U tiliz a n d o e s te e n fo q u e n u m é ric o , p o d e m o s d e s c r ib ir
la s p re fe re n c ia s d e l o s c o n s u m id o r e s a s ig n a n d o u n a p u n tu a c ió n a lo s n iv e le s d e s a ­
tisfa c c ió n c o r re s p o n d ie n te s a c a d a c u rv a d e in d ife re n c ia . E l c o n ce p to s e c o n o c e co n
e l n o m b re d e u tilid a d . E n e l le n g u a je c o tid ia n o , la p a la b ra u tilid a d t ie n e u n a s co n ­
n o ta c io n e s b a s ta n te g e n e r a le s y s ig n ific a m á s o m e n o s « b e n e fic io » o « b ie n e s ta r» .
D e h e c h o , lo s in d iv id u o s re c ib e n « u tilid a d » o b te n ie n d o la s c o s a s q u e le s d a n p la ­
c e r y e v ita n d o la s q u e l e s c a u s a n d o lo r. E n e l le n g u a je d e la e c o n o m ía , e l c o n c e p to
d e u t ilid a d s e re fie re a la p u n tu a ció n n u m éric a q u e re p res en ta l a sa tisfa cció n q u e rep or­
ta a un c o n su m id o r u n a c e s t a d e m erc a d o . E n o tr a s p a la b r a s , la u tilid a d e s u n re c u rso
q u e s e u tiliz a p a ra s im p lific a r la o rd e n a c ió n d e la s c e s ta s d e m e rc a d o . S i c o m p ra n ­
d o tre s e je m p la re s d e e s te lib ro d e texto e l c o n s u m id o r e s m á s fe liz q u e c o m p ra n d o
u n a c a m is a , d e c im o s q u e lo s lib r o s le r e p o rta n m á s u tilid a d q u e la c a m isa .

im función d« utilidad F U N C IO N E S D E U TILID A D U n a f u n c i ó n d e u tilid a d e s u n a fó rm u la q u e a s ig ­

Fórmula que asigna un nivel
do utilidad a una cesta de
mercado.
n a u n n iv e l d e u tilid a d a c a d a c e s t a d e m e rc a d o . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e la
fu n ció n d e u tilid a d d e F e lip e c o r re s p o n d ie n te a lo s a lim e n to s (A ) y a l v e stid o (V )
e s u(A , V ) - A + 2 V . E n e s e c a s o , u n a c e s ta d e m e rca d o fo rm a d a p o r 8 u n id a d e s d e
a lim e n to s y 3 d e v e s tid o g e n e ra u n a u tilid a d d e 8 + (2 )(3 ) = 14. F e lip e e s , p u e s , in­
d ife re n te e n tr e e s ta c e s ta d e m e r c a d o y o tra q u e c o n te n g a 6 u n id a d e s d e a lim e n to s
y 4 d e v e s tid o [6 + (2 )(4 ) = 14). P o r o tra p a rte , p re fie re c u a lq u ie ra d e la s d o s c e s ta s
d e m e r c a d o a o tra q u e c o n te n g a 4 u n id a d e s d e a lim e n to s y 4 d e v e s tid o . ¿ P o r q u é ?
P o rq u e e s ta ú ltim a c e s ta s o lo tie n e u n n iv e l d e u tilid a d d e 4 + (4)(2) ■ 12.
A sig n a m o s n iv e le s d e u tilid a d a la s c e s ta s d e m e r c a d o d e tal m a n e ra q u e s i se
p re fie re la cesta d e m e r c a d o A a la B , e l n ú m e ro se rá m á s a lto e n e l caso d e A q u e en
e l d e B . P o r e je m p lo , la c e s ta d e m e r c a d o A s itu a d a e n la c u rv a d e in d ife re n c ia m ás
alta d e la s tre s, l/„ p o d ría te n e r u n n iv e l d e u tilid a d d e 3, m ie n tra s q u e la c e s ta B s i­
tu a d a e n la s e g u n d a m á s a lta , U2, p o d ría te n e r u n n iv e l d e u tilid ad d e 2 y la D s itu a ­
d a e n la c u rv a d e in d ife re n cia m á s b a ja , U „ p o d ría te n e r u n n iv e l d e u tilid a d d e 1.
P o r ta n to , la fu n c ió n d e u tilid a d su m in is tra la m is m a in fo rm a c ió n s o b r e la s p re fe ­
re n c ia s q u e u n m ap a d e c u rv a s d e in d ife re n c ia : a m b o s o rd e n a n la s d e c is io n e s d e lo s
c o n su m id o re s e n fu n ció n d e s u n iv e l d e sa tisfa cció n .
 ■ C A P ÍT U L O 3 L a conducta d e los consum idores 75

E x am in e m o s u n a f u n d ó n d e u tilid a d m á s d e ta lla d a m e n te . L a fu n c ió n d e u tilid a d

u (A , V) = A V n o s in d ic a q u e e l n iv e l d e s a tis fa c c ió n q u e s e o b tie n e c o n s u m ie n d o A
u n id a d e s d e a lim e n to s y V d e v e stid o e s e l p ro d u c to d e A p o r V'. L a F ig u ra 3 .8 m u e s ­
tra la s c u rv a s d e in d ife re n r ia c o rre sp o n d ie n te s a e s ta fu n d ó n . El g rá fic o s e h a tra z a ­
d o e lig ie n d o in id a lm e n te u n a cesta d e m e rc a d o , p o r e je m p lo , A = 5 y V — 5 , e n el
p u n to C. E sta c e s ta d e m e r c a d o g e n e ra u n n iv e l d e u tilid a d U , d e 25. A c o n tin u a d ó n ,
s e h a tra z a d o la c u rv a d e in d ife r e n d a (tam b ién lla m a d a c u rv a isou tilid ad ) h allan d o
to d as la s c e s ta s d e m e rca d o c o n la s q u e A V — 2 5 (p o r e je m p lo , A = 10, V = 2 ,5 e n el
p u n to B ; A = 2,5, V = 10 e n el p u n to D ). L a s e g u n d a c u r v a d e in d ife r e n d a , U 2, c o n ­
tien e to d a s la s c e s ta s d e m ercad o c o n la s q u e A V - 5 0 y la te rc e ra , í i v to d a s la s c e s ­
tas d e m e r c a d o c o n la s q u e A V = 100.
E s im p o rta n te s e ñ a la r q u e l o s n ú m e ro s a s ig n a d o s a la s c u r v a s d e in d ife re n d a
so lo tie n e n u n fin p rá c tic o . S u p o n g a m o s q u e c a m b iá ra m o s la f u n d ó n d e u tilid a d p o r
u (A , V) = 4A V. C o n sid e re m o s c u a lq u ie r c e s ta d e m e rca d o q u e g e n e ra ra a n te s u n ni­
vel d e u tilid a d d e 2 5 , p o r e je m p lo , A = 5 y V = 5. A h o ra h a a u m e n ta d o e l n iv e l d e
u tilid a d a 100, e s d e d r , s e h a m u ltip lica d o p o r 4. P o r ta n to , la c u rv a d e in d ife re n d a
d en o m in a d a 25 p a re ce ig u a l, a u n q u e a h o ra d e b e ría d e n o m in a rs e 100 e n lu g a r d e 25.
E n re a lid a d , la ú n ica d ife re n c ia e n tre la s c u rv a s d e in d ife re n d a c o r re s p o n d ie n te s a la
fu n d ó n d e u tilid a d 4A V y la fu n ció n d e u tilid a d A V s e h a lla e n q u e la s c u rv a s s e d e ­
n o m in a n 100, 2 0 0 y 4 0 0 e n lu g a r d e 2 5 , 5 0 y 100. E s im p o rta n te d e s ta c a r q u e la fu n ­
d ó n d e u tilid a d e s s im p le m e n te u n a fo rm a d e o rd en a r d ife re n te s c e s ta s d e m e rc a d o ;
la m ag n itu d d e la d ife re n d a d e u tilid a d e n tre d o s c e s ta s d e m e r c a d o c u a le sq u ie ra no
n o s d ic e re a lm e n te n a d a . E l h e c h o d e q u e U 3 te n g a u n n iv e l d e u tilid a d d e 100 y U 2
ten g a u n n iv e l d e 5 0 no s ig n ific a q u e la s c e s ta s d e m e rca d o d e U , g e n e r e n e l d o b le
d e sa tis fa c c ió n q u e la s d e l i 2, y a q u e n o te n e m o s n in g u n a m a n e ra d e m e d ir o b je tiv a ­
m en te la s a tis fa e d ó n d e u n a p e rso n a o e l niv el d e b ien e sta r q u e re p o rta e l co n su m o
d e u n a cesta d e m e rca d o . P o r ta n to , in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e u tilic e m o s cu rv as
d e in d ife re n cia o u n a m e d id a d e la u tilid a d , s o lo s a b e m o s q u e U , e s m e jo r q u e U ? y
q u e U2 e s m e jo r q u e U ¡. S in e m b a rg o , no s a b e m o s c u á n to s e p re fie re u n a a la o tra.

LA U TIL ID A D O R D IN A L Y LA U T IU D A D C A R D IN A L L a s tr e s c u rv a s d e in d ife ­ ■■ fundón da u tildad

re n d a d e la F ig u ra 3.3 (p á g in a 6 9 ) m u e stra n u n a o r d e n a d ó n d e la s c e s ta s d e m e rca ­ ordinal Fundón d e utilidad
do. P o r e s te m o tiv o , u n a fu n d ó n d e u tilid a d q u e g e n e ra u n a o r d e n a d ó n d e c e s ta s
d e m e rca d o s e d e n o m in a fu n c ió n d e u t ilid a d o r d in a l. L a o r d e n a d ó n c o r re s p o n ­
Í elasgenera una clasificación
cestas d e mercado por
crden de preferencia d e mayor
d ien te a la fu n d ó n d e u tilid ad o rd in a l c o lo c a la s c e s ta s d e m e r c a d o e n o rd e n d e s c e n ­ a menor.
d en te . S in e m b a rg o , c o m o h e m o s e x p lic a d o a n te s , n o in d ic a cu á n to s e p re fie re u n a a

■ FIGURA 3 .8 Las fu n d o n es d e utilidad y las curvas d a

indiferencia
Una función d e utilidad puede representarse por medio
de un conjunto d e curvas d e indiferencia, cada una d e las
cuales lleva un indicador numérico. E sta figura muestra tres
curvas d e indiferencia (cuyos niveles d e utilidad son 25,
50 y 100, respectivamente) relacionadas co n la función d e
utHidad AV.
 76 ■ M R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co nsu m ido res y lo s m o rcad os co m p etitivo s

o tra . S a b e m o s , p o r e je m p lo , q u e c u a lq u ie r c e s ta s itu a d a e n l i 3, c o m o la C, s e p re fie ­

mí fundón d * utíid ad
cardinal Describe cuánto se
prefiere una cesta d e mercado
a otra.
re a cu a lq u ie ra s itu a d a e n U 2, c o m o la B. S in e m b a r g o , n i el m ap a d e c u rv a s d e in d i­
feren cia n i la fu n c ió n d e u tilid ad o rd in a l q u e g e n e ra re v e la n c u á n to s e p re fie re la C
a la B (y la B a la D ).
C u a n d o tra b a ja m o s co n fu n c io n e s d e u tilid ad o rd in a le s , d e b e m o s te n e r c u id a d o
d e e v ita r c a e r e n u n a tra m p a . S u p o n e m o s q u e la fu n c ió n d e u tilid ad o rd in a l d e Ju an
as ig n a u n niv el d e u tilid ad d e 5 a u n e je m p la r d e e s te lib ro , m ie n tra s q u e la función
d e u tilid ad d e M a ría le a s ig n a u n n iv e l d e 10. ¿ S e rá M a n a m á s fe liz q u e Ju a n s i c a d a
uno o b tie n e u n e je m p la r d e e ste lib ro? N o lo s a b e m o s. C o m o e s to s v a lo re s n u m é ric o s
so n a rb itra rio s, e s im p o sib le r e a liz a r c o m p a ra c io n e s in te rp e rso n ale s d e u tilid a d .
C u a n d o los e co n o m ista s e stu d ia ro n p o r p rim e ra vez la u tilid a d y la s fu n cio n e s
d e u tilid a d , c o n fia b a n e n p o d e r c u a n tific a r o m e d ir fá cilm e n te la s p re fe re n c ia s d e
los in d iv id u o s e n u n id a d e s b á s ic a s y o fr e c e r a s í u n a o rd e n a ció n q u e p e rm itie ra rea­
liz a r c o m p a ra c io n e s in te rp e rs o n a le s. U tiliz a n d o e ste e n fo q u e , p o d ría m o s d e c ir q u e
un e je m p la r d e e s te lib ro re p o rta a M a ría e l d o b le d e sa tis fa c c ió n q u e a Ju a n . O s i o b ­
se rv a m o s q u e u n s e g u n d o e je m p la r a u m e n ta e l n iv e l d e u tilid a d d e J u a n a 10, p o ­
d ría m o s d e c ir q u e s u felicid ad s e h a d u p lica d o . S i l o s v a lo r e s n u m é ric o s a s ig n a d o s
a la s c e s ta s d e m e rca d o tu v ie ran u n s ig n ific a d o d e e s te tip o, d ir ía m o s q u e lo s n ú m e ­
ros p ro p o rcio n a n u n a o rd e n a c ió n c a rd in a l d e la s o p c io n e s . U n a fu n c ió n d e u tilid a d
q u e d e s c r ib e c u á n to s e p re fie re u n a c e s ta d e m e rca d o a o tra se d e n o m in a f u n c ió n d e
u t ilid a d c a r d in a l. L a s fu n c io n e s d e u tilid a d c a rd in a le s, a d ife re n c ia d e la s fu n cio n e s
d e u tilid a d o rd in a le s , a s ig n a n a la s c e s ta s d e m e r c a d o v a lo re s n u m é ric o s q u e no se
p u e d e n d u p lic a r o tr ip lic a r a rb itra ria m e n te s in a lte r a r la s d ife re n c ia s e n tre lo s v a lo ­
re s d e la s d is tin ta s c e s ta s d e m e rca d o .
D e sg ra cia d a m e n te, n o e s p o sib le sa b e r s i u n v a lo r d e m e r c a d o re p o r ta a u n a p e r­
so n a e l d o b le d e sa tisfa cció n q u e o tro . T a m p o co s a b e m o s s i el c o n su m o d e u n a m is ­
m a c e s ta re p o rta a u n a p e rso n a e l d o b le d e sa tis fa c c ió n q u e o tra (¿ s a b ría e l lector s i
el c o n su m o d e u n b ien le re p o rta el d o b le d e sa tis fa c c ió n q u e e l c o n su m o d e o tro ? )
A fo rtu n a d a m e n te , e s ta lim ita c ió n n o e s im p o rta n te . C o m o n u e stro o b je tiv o e s c o m ­
p re n d e r la c o n d u c ta d e lo s c o n su m id o re s , lo ú n ico q u e im p o rta e s s a b e r c ó m o o rd e ­
n an e s t o s las d ife re n te s ce s ta s . P o r tan to, s o lo tra b a ja re m o s c o n fu n c io n e s d e u tilid a d
o rd in a le s. E s te e n fo q u e e s s u fic ie n te ta n to p ara c o m p re n d e r có m o to m a el c o n su m i­
d o r s u s d e c is io n e s c o m o p a ra e n te n d e r las c o n s e c u e n c ia s p ara la s c a ra c te rístic a s d e
la d e m a n d a d e lo s co n su m id o re s.

I E JE M P L O 3 .2 ¿ P U E D E E L D IN E R O C O M P R A R L A F E L IC ID A D ?

Los e co n o m ista s utilizan e l térm in o u tíid a d p a ra re p re se n ­ En u n e s tu d io , s e e la b o r ó u n a e s c a la ord in al d e la

ta r u n a m ed id a d e la satisfacció n o d e la felicid ad q u e o b ­
tien e n lo s individuos cu a n d o con su m en b ie n e s y serv id o s.
C o m o una ren ta m ás a lta p e rm ite con su m ir m á s b ie n e s y
serv id o s, d e d m o s q u e la utilidad au m en ta co n fo rm e m a ­
y o r e s la ren ta. P e ro ¿ s e trad u ce re a lm e n te un a u m e n to d e
la re n ta y d e l c o n su m o e n un a u m e n to d e la fe licid a d ? Las
¡n v e stig a d o n e s q u e co m p aran d istintas m e d id a s d e la fe ­
licidad su g ie re n q u e la re sp u e sta e s un s i m atizado4.
fe lic id a d a p a rtir d e la re s p u e s ta a la s ig u ie n te p re g u n ­
ta. « T e n ié n d o lo to d o e n c u e n ta , ¿ c u á n to e s t á d e sa tis­
fe c h o a c tu a lm e n te c o n s u v id a?»5. L as r e s p u e s ta s p o s i­
b le s ib a n d e 0 (to ta lm e n te in sa tisfe c h o ) a 1 0 (to ta lm e n te
sa tisfe ch o ). S e o b s e r v ó q u e la re n ta e r a u n b u e n ind ica­
d o r d e la fe lic id a d (o tro e r a e l h e c h o d e q u e la p e r s o ­
n a tu v ie ra o n o tra b a jo ). E n p ro m e d io , c u a n d o la ren­
t a a u m e n ta b a u n 1 p o r c ie n t o , e l niv el d e sa tis fa c c ió n
^ ►►►

* P ara u n a n á lis i* d e la litera tu ra re le v a n te e n la q u e w b a sa e s t e e je m p lo , iVusr R a p b a el D i T elia y R o b e rt

M a c C u Ilo c h , - S o m e U s e s o f H a p p in e s s D ata in E c o n ó m ic a » , p u n t a l c f E c o n o m ic P e r s p e c t iv a , 2 0 , in v ie r­
n o , 2 0 0 6 , p á g * . 25 -4 6 .

' P a u l F rijte r» , Jo h n P. H a is k e n -D e n e w y M ic h a e l A . S h i e l d s , « M o n e y D o r a M a tte r f E v id e n te from

I n c m u i n g R e a l In c o m e a n d L ife S a tis fa c tio n in E a s t G e rm a n y F o llo w in g R e u n itic a b o n » , A m erican
E cv n om ic R e iie w , 9 4 , ju n io , 2 0 0 4 , p4 g * . 7 5 0 -7 4 0 .

a u m e n ta b a m e d io p u n to . S a b ie n d o q u e e x is t e u n a rela­
ció n p o sitiv a e n tre la utilid ad o sa tis fa c c ió n y la ren ta, e s
ra z o n a b le a s ig n a r v a lo r e s d e utilid ad a la s c e s t a s d e b ie ­
n e s y serv ic io s q u e co m p ra n lo s c o n su m id o re s . ¿ E s e s a
relació n ca rd in a l u ord in al? S e tra ta d e u n a c u e stió n q u e
s ig u e s ie n d o o b je t o d e d e b a t e .
L le v e m o s e s t a in v e stig a c ió n u n p a s o m á s allá. ¿ E s
p o s ib le c o m p a r a r lo s n iv e le s d e fe lic id a d d e d is tin to s
p a ís e s y d e n tr o d e u n m is m o p a ís ? U na vez m á s, l o s d a ­
t o s d ic e n q u e s í. E n o t r a e n c u e s ta re alizad a a c iu d a d a ­
n o s d e 6 7 p a ís e s , un e q u ip o d e in v e s tig a d o re s fo rm u ­
ló la s ig u ie n te p re g u n ta : « T e n ié n d o lo t o d o e n c u e n ta ,
¿ c u á n to e s t á d e s a tis fe c h o a c tu a lm e n te c o n su v id a en
g e n e r a l? » . P a ra p u n tu a r la s r e s p u e s ta s , s e utilizó una
e s c a la d e 1 a 1 0 ; s e a s ig n ó un 1 a lo s m á s in s a tis fe c h o s
y u n 1 0 a l o s m á s s a t is f e c h o s 6. L a r e n ta s e m id ió p o r
m e d io d e l p ro d u c to in te rio r bru to p e r c á p ita d e c a d a
p a ís e n d ó la r e s a m e r ic a n o s . L a F ig u ra 3 . 9 m u e s tra lo s
r e s u lta d o s ; c a d a p u n to r e p r e s e n ta u n p a ís . E l le c to r
o b s e r v a r á q u e c u a n d o p a s a m o s d e lo s p a ís e s p o b r e s
q u e tie n e n u n a re n ta p e r c á p it a d e m e n o s d e 5 . 0 0 0 d ó ­
la re s a lo s q u e t ie n e n u n a r e n ta p e r c á p ita m á s c e r c a ­
n a a lo s 1 0 .0 0 0 d ó la r e s , la s a tis fa c c ió n a u m e n ta c o n s i­
d e r a b le m e n te . C u a n d o tr a s p a s a m o s e l niv el d e 1 0 .0 0 0
d ó la r e s , e l g r a d o d e s a tis f a c c ió n a u m e n ta m á s d e s ­
p a c io .
E s d ifícil h a c e r c o m p a r a c i o n e s in t e r n a c io n a le s ,
ya q u e e s p r o b a b le q u e h a y a o tr o s m u c h o s f a c to r e s ,
8 -
* •
3 I________ I________ I________I________ I________I________ I________ I
0 5 .0 0 0 1 0 .0 0 0 1 5 .0 0 0 2 0 .0 0 0
P IB p e r c á p ita e n d ó la re s a m e r ic a n a s d e 1996
‘ K o n a ld ln g le h a r t e l a l . E u r o p e a n a n d W o rld V alú es S u r v e y s F o u r - W a r e In ter g r a te d D a la F ile . 1 9 8 1 -2 0 0 4
<20061. P u e d e c o n s u lt a n » e n h ttp :/ / w w w .w o rld v a lu o K u rv e y .o rg .
0 C A P ÍT U L O 3 L a conducta d e los consum idores 77
a d e m á s d e la re n ta , q u e e x p lic a n la s a tis fa c c ió n (p o r
e je m p lo , la s a lu d , e l d im a , e l e n to r n o p o lític o , lo s d e ­
re c h o s h u m a n o s , e tc .) . Y lo q u e e s in te r e s a n te , s e g ú n
u n a e n c u e s ta r e c ie n te a 1 3 6 .0 0 0 p e r s o n a s d e m á s d e
1 3 2 p a ís e s , E s t a d o s U n id o s, q u e t e n ía e l PIB p e r c á ­
p ita m á s a lto , s e e n c o n tr a b a e n e l d e d m o s e x t o p u e s ­
t o e n fe lic id a d . El n ú m e ro 1 c o r re s p o n d ía a D in am arca.
G e n e r a lm e n te , los p a ís e s d e l n o rte d e E u ro p a y lo s d e
h a b la in g le s a o b t e n ía n b u e n o s re s u lta d o s e n g e n e r a l,
a l igual q u e a lg u n o s p a ís e s la tin o a m e rica n o s. S in e m ­
b a r g o . C o r e a d e l S u r y R u sia n o o c u p a b a n u n p u e s to
ta n alto c o m o p r e d e c ir ía su re n ta . ¿ A fe c t a la lo caliza-
d ó n g e o g r á fic a a la s e n sa c ió n d e b ie n e s ta r e n E s ta d o s
U n id o s? L a re s p u e s ta e s a p a r e n te m e n te afirm ativ a: lo s
e s t a d o s q u e o c u p a n un p u e s to m á s alto s o n p o r e s te
o r d e n U tah, H aw ai, W y o m in g y C o lo ra d o , e s t a d o s q u e
e s tá n s itu a d o s t o d o s e llo s a l o e s t e d e l río M ississip p i
(lo s c u a tro q u e o c u p a n e l p u e s to m á s b a jo , e n o r d e n in­
v e rso , s o n W e s t V irginia, K entucky, M ississip p i y O h io ,
e s t a d o s s itu a d o s t o d o s eH os al e s t e d e l M ississippi). Es
p o s ib le , a d e m á s , q u e la re la ció n e n tr e la r e n ta y la sa tis­
fa c c ió n s e a d e d o b l e s e n tid o : a u n q u e u n a u m e n to d e la
re n ta g e n e r a m a y o r s a tis fa c c ió n , u n a u m e n to d e la s a ­
tisfa c c ió n m o tiv a m á s a lo s in d iv id u o s p ara tr a b a ja r m u ­
c h o y o b t e n e r u n a re n ta m á s alta. C u rio sa m e n te , la rela-
d ó n p o sitiv a e n tr e la re n ta y la s a tis fa c c ió n s e m a n tie n e
in clu so c u a n d o lo s e s tu d io s tie n e n e n c u e n ta o t r o s fa c ­
to re s.
■ FIG U R A 3.9 La renta y la
M ld d a d
Una com paración internacional
muestra q u e los individuos q u e viven
en países q u e tienen un PIB per
25000 3 0 .0 0 0 35000 4 0 .0 0 0
cápita m ás alto son, en prom edio,
m ás felices q u e los q u e viven en
países q u e tienen un PIB per cápita
m ás bajo.
/ P
1 78 ■ M R T E 2 . L o s p ro d u cto ra s, lo s co n su m id o ras y lo s m a rca d o s co m p etitivo s

3 .2 Las re striccio n e s p re su p u e sta ria s

m restricciones
presupuestarias Restricciones
a las que se enfrentan
b s consumidores com o
consecuencia de su renta
limitada.
M recta presupuestaria
Todas las combinaciones de
bienes con lasque la cantidad
total d e dinero gastada e s igual
a la renta.
H asta a h o ra s o lo h e m o s c e n tra d o la a te n c ió n e n el p rim e r e le m e n to d e la te o ría d e
los co n su m id o re s: s u s p re fe re n c ia s. H e m o s v is to c ó m o s e p u e d e n e m p le a r la s c u r­
v a s d e in d ife re n c ia (o la s fu n cio n e s d e u tilid a d ) p ara d e s c r ib ir c ó m o v a lo r a n lo s co n ­
su m id o re s d ife re n te s c e s ta s d e b ien e s. A c o n tin u a c ió n , p a s a m o s a a n a liz a r e l s e g u n ­
d o e le m e n to d e la te o ría d e l o s c o n su m id o re s : la s r e s t r ic c io n e s p r e s u p u e s t a r ia s a las
q u e s e e n fre n ta n c o m o c o n se c u e n c ia d e su ren ta lim ita d a .
L a r e c ta p re s u p u e s ta ría
P a ra v e r cóm o lim ita la re s tric c ió n p re su p u e sta ria la s o p c io n e s d e u n co n su m id o r,
c o n sid e re m o s u n a s itu a c ió n e n la q u e u n a m u je r tie n e u n a can tid ad fija d e re n ta , /,
q u e p u e d e g a s ta r e n a lim e n to s y v e s tid o . S ea A la can tid ad c o m p ra d a d e a lim e n to s
y V la d e v e stid o . R e p re se n ta m o s lo s p re c io s d e lo s d o s b ie n e s p o r m e d io d e PA y Py.
En e se c a s o , P¿A (e s d ecir, e l p re c io d e lo s a lim e n to s m u ltip lica d o p o r la c a n tid a d )
es la ca n tid a d d e d in e ro g a s ta d a e n a lim e n to s y Pv V e s la c a n tid a d d e d in e r o g a sta ­
da e n v e stid o .
L a re c ta p r e s u p u e s t a r i a in d ic a to d as l a s c o m b in a c io n e s d e A y V c o n la s q u e la
c a n tid a d t o ta l d e d in er o g a s t a d o e s ig u a l a l a ren ta . C o m o s o lo e s ta m o s c o n s id e r a n d o
d o s b ie n e s (y p re s c in d ie n d o d e la p o s ib ilid a d d e q u e s e a h o r r e ), n u e stra h ip o té ti­
c a c o n s u m id o r a g a sta rá to d a s u re n ta e n a lim e n to s y v e s tid o . P o r ta n to , la s c o m ­
b in a c io n e s d e a lim e n to s y v e stid o q u e p u e d e c o m p r a r s e e n c u e n tr a n to d a s e n e s ta
re cta :

PaA + P y V = I (3.1)

S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e n u e stra c o n su m id o ra tien e u n a re n ta s e m a n a l d e
8 0 d ó la re s , q u e e l p re c io d e lo s a lim e n to s e s d e 1 d ó la r p o r u n id a d y q u e e l d e l v e s­
tid o e s d e 2 p o r u n id a d . E l C u a d ro 3 .2 m u e stra v a ria s c o m b in a cio n e s d e a lim e n to s y
v e stid o q u e p u ed e c o m p ra r s e m a n a l m e n te co n s u s 8 0 d ó la re s . S i a s ig n a to d o s u p re ­
su p u e sto a v e stid o , la ca n tid a d m áx im a q u e p o d rá c o m p ra r se rá d e 4 0 u n id a d e s (a
u n p re c io d e 2 d ó la r e s p o r u n id a d ), c o m o re p re se n ta la c e s ta d e m e r c a d o C . S i g a s-
la to d o su p re su p u e sto e n a lim e n to s , p o d rá c o m p ra r 8 0 u n id a d e s (a 1 d ó la r p o r u n i­
d a d ), c o m o in d ic a la c e s ta d e m e r c a d o F . L a s c e s ta s d e m e rca d o B , D y E m u estran
o tra s tre s fo rm a s d e g a s ta r 8 0 d ó la re s e n a lim e n to s y v e stid o .
La F ig u r a 3 .1 0 re p r e s e n ta la re cta p re s u p u e s ta r ia re la cio n a d a co n la s c e s ta s d e
m e rca d o q u e s e in d ic a n e n e l C u a d ro 3 .2 . C o m o la ren u n cia a u n a u n id a d d e v e stid o
p e rm ite a h o rra r 2 d ó la r e s y la co m p ra d e u n a d e a lim e n to s c u e s ta 1 d ó la r, la c a n ti­
dad d e v e stid o a la q u e se re n u n cia p ara o b te n e r a lim e n to s a lo largo d e la re cta p re ­
su p u e sta ria d e b e s e r la m is m a e n to d o s lo s p u n to s. P o r c o n s ig u ie n te , la recta p resu ­
p u esta ria e s u n a lín e a re cta d e s d e e l p u n to C a l F . E n e ste c a s o c o n cre to , v ie n e d a d a
p o r la e c u a c ió n A + 2 V = 8 0 d ó la re s .

CUADRO 3 .2 LAS CESTAS DE MERCADO Y LA RECTA PRESUPUESTARIA

C esta d e m ercad o A lim entos (A) V estid o (V) G asto Total

A 0 40 80$

B 20 30 80$

D 40 20 80$

E 60 10 80$

G 80 0 80$
 B C A P ÍT U L O 3 L a conducta d e los consum idores 79

■ FIG U R A 3 .1 0 Una recta presupuestaria

Una recta presupuestaria d escribe las
com binaciones d e bien es q u e pueden com prarse,
d ad a la renta d el consumidor y los precios d e b s
bien es. La rocta C F (qu o pasa por b s puntos B, D
y E) muestra el presupuesto correspondiente a una
renta do 8 0 dólares, un p r c c b d o b s alimentos do
PA • 1 dólar por unidad y un precto d e l vestido
d e Pv • 2 dólares por unidad. La pendiente d e la
recta presupuestaria (medida entre b s puntos 8 y
D) e s - P A/P V - -1 0 / 2 0 - -1/ 2.

La o rd e n a d a e n el o r ig e n d e la re cta p re su p u e sta ria e s tá re p re s e n ta d a p o r la c e s ­

ta d e m e rca d o C . A m e d id a q u e n u e stra c o n s u m id o r a s e d e s p la z a a lo la rg o d e la re c­
ta d e la c e s ta d e m e r c a d o C a la F , g a s ta m en o s e n v e stid o y m á s en a lim e n to s. E s f á ­
c il v e r q u e el v e s tid o a d ic io n a l a l q u e d e b e re n u n c ia r p ara c o n s u m ir u n a u n id a d m á s
d e a lim e n to s v ie n e d a d o p o r la re la ció n d e p re c io s e n tre lo s a lim e n to s y e l v e stid o
(1 d ó la r/ 2 d ó la r e s = 1 / 2 ) . C o m o e l v e stid o c u e s ta 2 d ó la r e s p o r u n id a d y b s a lim e n ­
to s s o lo 1 p o r u n id a d , d e b e re n u n c ia r a 1 /2 u n id a d d e v e stid o p ara o b te n e r 1 d e a li­
m e n tos. E n la F ig u ra 3 .1 0 , la p e n d ie n te d e la re c ta , A V/AA = - 1 / 2 , m id e e l c o s te re­
lativ o d e l o s a lim e n to s y e l v e stid o .
U tiliz a n d o la E c u a c ió n (3 .1 ), p o d e m o s v e r a q u é ca n tid a d d e U s e d e b e re n u n c ia r
p ara c o n s u m ir u n a m a y o r d e A . D iv id im o s l o s d o s m ie m b ro s d e la e c u a c ió n p o r Pv
y d e s p e ja m o s V:

V = (//Pv) - (P V P v M (3-2)

La E cu a ció n (3.2) e s la e c u a c ió n c o rre sp o n d ie n te a u n a lín e a re c ta ; tien e u n a o r d e ­

nad a e n el o rig e n d e 1 / P Vy u n a p e n d ien te d e ~(P A/ P V).
La p e n d ie n te d e la re cta p re s u p u e sta ria , —(PA/ P v), e s l a rela ción d e p re cio s d e los d o s
b ien es c o n sig n o n eg ativ o. S u m a g n itu d n o s in d ica la re la c ió n a l a q u e p u e d e n su stitu ir­
se b s d o s b ie n e s u n o p o r o tr o s in a lte r a r la c a n tid a d to ta l d e d in e ro g a sta d a . L a o rd e ­
nad a e n e l o r ig e n (//P v) re p r e s e n ta la ca n tid a d m á x im a d e V q u e p u e d e c o m p ra rse
c o n la ren ta I. P o r ú ltim o , la a b s c isa e n e l o r ig e n { l / P J in d ic a la c a n tid a d d e u n id a ­
d es d e A q u e p o d ría n c o m p ra r se s i s e g a s ta ra to d a la ren ta e n A .

L o s e fe c t o s d e la s v a ria c io n e s d e la re n ta y d e lo s p re c io s
H e m o s v is to q u e la re cta p re s u p u e s ta r ia d e p e n d e d e la re n ta y d e lo s p re c io s d e
b s b ie n e s PA y P v . S in e m b a rg o , n a tu ra lm e n te b s p re c io s y la re n ta s u e le n variar.
V eam os c ó m o afe ctan e s a s v a ria c io n e s a la re cta p re su p u e sta ria .

L A S V A R IA C IO N E S D E L A R E N T A ¿Q u é o c u rre c o n la re cta p re su p u e sta ria c u a n ­

d o v aría la re n ta ? E n la e c u a c ió n c o rre sp o n d ie n te a la lín e a re cta (3.2), v e m o s q u e
u n a v a ria c ió n d e la re n ta a lte r a la o rd e n a d a e n e l o r ig e n d e la re cta p re s u p u e sta ­
ria, p ero n o a lte r a la p e n d ie n te (ya q u e el p recio d e n in g u n o d e b s d o s b ie n e s v a ­
ria). L a F ig u ra 3.11 m u estra q u e s i s e d u p lica la ren ta (d e 8 0 d ó la re s a 160), la recta
 80 ■ P A R T E 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s

■ FIGURA 3 .1 1 Efectos d e una

variación d e la renta en la recta
presupuestaría
Una variación d e la renta (sin
que varíen b s precios) provoca
un desplazamiento d e la recta
presupuestaria p arale b a la recta
inicial (L,). Cuando se incrementa
la renta d e 8 0 dólares (situada en
L J a 160, la recta presupuestaria se
desplaza hacia fuera a L?. Si la renta
d escien d e a 4 0 dólares, la recta se
desplaza hacia dentro a Lr

p re su p u e sta ria se d e s p la z a h a cia fu e r a d e L , a ^ .O b s é r v e s e , s in em b a rg p , q u e L js i ­

g u e sie n d o p a r a le la a L ,. S i e l c o n su m id o r lo d e s e a , a h o ra p u e d e d u p lic a r s u s c o m ­
p r a s ta n to d e a lim e n to s c o m o d e v e stid o . A sim ism o , s i s e re d u c e s u ren ta a la m itad
(d e 8 0 d ó la r e s a 4 0 ), la re cta p re su p u e sta ria s e d e s p la z a h a cia d e n tro d e L, a L ,.

L A S V A R IA C IO N E S D E L O S P R E C IO S ¿Q u é o cu rre c o n la re cta p re s u p u e sta ria s i

v aría e l p re c io d e u n o d e l e s b ie n e s, p ero n o e l d e l o tro ? P o d e m o s u tiliz a r la e cu a ­
c ió n V « (//P v) — (Pa / P v)A p ara d e s c rib ir c ó m o a fe c ta u n a v a ria ció n d e l p recio d e
l o s a lim e n to s a la re cta p re s u p u e s ta r ia . S u p o n g a m o s q u e e l p re c io d e lo s a lim e n ­
to s b a ja la m ita d , d e 1 d ó la r a 0 ,5 0 . E n e se c a s o , la o rd e n a d a e n e l o r ig e n d e la re cta
p re s u p u e sta ria n o v aría, a u n q u e la p e n d ie n te v a ría d e ~ P A/ P V = - 1 / 2 S = - 1 / 2 a
—0 ,5 0 $ / 2 S - - 1 / 4 . E n la F ig u ra 3 .1 2 , o b te n e m o s la n u e v a re cta p re su p u e sta ria L¡
h a cien d o g ir a r la in ic ia l L , h a d a fu e ra , e n to m o a la o rd e n a d a e n e l o rig e n . E ste g iro
tien e se n tid o , y a q u e la v a r ia d ó n d e l p r e d o n o a fe c ta a u n a p e rs o n a q u e s o lo co n ­
su m a v e s tid o y n in g ú n a lim e n to . S in e m b a rg o , u n a p e rs o n a q u e c o n s u m a u n a gran
ca n tid a d d e a lim e n to s v e rá a u m e n ta r su p o d e r a d q u is itiv o . C o m o el p r e d o d e lo s
a lim e n to s h a d e sc e n d id o , la ca n tid a d m á x im a d e a lim e n to s q u e p u e d e c o m p ra r se
h a d u p lica d o .
E n c a m b io , c u a n d o e l p r e d o d e lo s a lim e n ta s se d u p lic a d e 1 d ó la r a 2 , la re cta
p re su p u e sta ria g ira h a d a d e n tro a L , p o rq u e e l p o d e r a d q u isitiv o d e la p e rs o n a h a
d ism in u id o . U n a v e z m á s , la s u b id a d e l p re d o d e lo s a lim e n to s n o afe cta rá a la p e r­
so n a q u e s o lo c o n su m a v e stid o .
¿Q u é o c u rre s i v aría ta n to el p r e d o d e lo s a lim e n to s c o m o e l d e l v e stid o , p e ro d e
tal fo rm a q u e n o a lte r a la rela ción e n tr e lo s d o s? C o m o la p e n d ie n te d e la recta p re ­
s u p u e sta ria e s ig u a l a la re la d ó n e n tre lo s d o s p r e d o s , s e g u irá s ie n d o igu al. L a o rd e ­
n ad a e n el o rig e n d e la re cta p re su p u e sta ria d e b e d e s p la z a rs e d e ta l m an era q u e la
n u e v a s e a p a ra le la a la a n tig u a . P o r e je m p lo , s i lo s p r e d o s d e lo s d o s b ie n e s b a ja n a
la m ita d , la p e n d ie n te d e la recta p re su p u e sta ria n o v a ría . S in e m b a r g o , a m b a s c o o r­
d e n a d a s e n e l o rig e n s e d u p lica n y la re cta p re su p u e sta ria s e d e s p la z a h a d a fu e ra .
E ste e je r c id o n o s in d ic a a lg o so b re lo s d e te r m in a n te s d e l p o d e r a d q u isitiv o d e l co n ­
s u m id o r, e s d e d r , s o b r e su c a p a d d a d p ara g e n e ra r u tilid a d p o r m e d io d e la c o m ­
p r a d e b ie n e s y s e r v id o s . E l p o d e r a d q u is itiv o d e p e n d e no s o lo d e la re n ta , sin o
ta m b ié n d e lo s p r e d o s . P o r e je m p lo , el p o d e r a d q u isitiv o d e u n c o n su m id o r p u e d e
 ■ C A P ÍT U L O 3 L a conducta d e los consum idores 81

■ FIG U R A 3 . 1 2 Efectos d e una variación

del p red o en la recta presupuestaria
Una variación d el precio d e uno d e tos bienes
(sin q u e varíe la renta) provoca un giro d e la
recta presupuestaria en torno a una d e las
coordenadas en el origen. Cuando b a ja el
precio d e tos alimentos d o 1,00 dólar a 0,50,
la recta presupuestaria gira hacia fuera d e L,
a L*. Sin em bargo, cuando el procto sube do
( u n i d a d » m -h u u m I » )
1,00 dólar a 2 ,0 0 , la recta gira hacia dentro d e
Lt a L y

d u p lica rse , b ie n p o rq u e s e d u p lic a su ren ta, b ien p o rq u e b a ja n la m ita d l o s p re c io s d e

to d o s lo s b ie n e s q u e c o m p ra .
V e a m o s, fin a lm e n te , q u é o cu rre s i s e d u p lic a to d o : tan to el p recio d e los a lim e n ­
to s c o m o e l d el v e s tid o y la re n ta d e l c o n su m id o r (esto p u e d e o c u r r ir e n u n a e co n o ­
m ía in fla c io n ista ). C o m o lo s d o s p re c io s s e h an d u p lic a d o , la re la c ió n d e p r e c io s no
h a v a ria d o y, p o r ta n to , ta m p o c o la p e n d ie n te d e la re cta p re s u p u e sta ria . C o m o s e ha
d u p lica d o e l p re c io d e l v e s tid o , a l ig u a l q u e la re n ta , la ca n tid a d m á x im a d e v e stid o
que s e p u e d e c o m p r a r (re p re se n ta d a p o r la o rd e n a d a e n e l o r ig e n d e la re cta p re s u ­
p u esta ria ) n o v a ría . L o m ism o o c u rre c o n lo s a lim e n to s . P o r ta n to , u n a s itu a c ió n ¡n -
fla cio n ista e n la q u e to d o s lo s p recio s y lo s n iv e le s d e re n ta a u m e n ta n p ro p o rcio n a l­
m en te n o a fe c ta a la recta p re su p u e sta ria ni a l p o d e r a d q u is itiv o d e l con su m id o r.

3 .3 La e le cció n d e lo s co n su m id o re s
E b d a s la s p re fe re n cias y la s re striccio n es p re su p u e starias, a h o ra p o d e m o s a v e rig u a r
c óm o e lig e c a d a c o n su m id o r la ca n tid a d q u e v a a c o m p ra r d e c a d a b ien . S u p o n em o s
que lo s c o n su m id o re s to m a n e sta d e c is ió n racio n alm e n te , e s decir, e lig e n lo s bien es
c o n la id e a d e m a x im iz ar l a satisfacción q u e p u e d en lograr, d a d o el p re su p u es to lim itad o con
q u e cu en tan . L a c e s ta d e m e rca d o m a x im iz a d o ra tien e q u e s a tis fa c e r d o s c o n d ic io n e s:

1 . D e b e e n c o n t r a r s e e n l a r e c t a p r e s u p u e s t a r ia . P ara v e r p o r q u é , o b sé r v e s e q u e
c u a lq u ie r cesta d e m e rca d o s itu a d a a la iz q u ie rd a y p o r d eb ajo d e la re cta p re ­
s u p u e s ta ria d eja s in a s ig n a r u n a p a rte d e la ren ta q u e , s i s e g a sta ra , p o d ría a u ­
m e n ta r la sa tisfa cció n d e l co n su m id o r. N a tu ra lm e n te , lo s c o n su m id o re s p u e ­
d e n a h o r r a r — y a m e n u d o a h o rra n — p a rte d e s u re n ta p ara c o n s u m ir e n el
fu tu ro. E n e se c a s o , n o se e lig e s im p le m e n te e n tre lo s a lim e n to s y e l v e stid o ,
s in o e n tre c o n s u m ir h o y a lim e n to s o v e stid o y c o n s u m irlo s e n e l fu tu ro . S in
e m b a r g o , d e m o m e n to su p o n d re m o s , p ara s im p lific a r e l a n á lisis, q u e s e g a sta
toda la ren ta a h o ra . O b sé r v e s e ta m b ié n q u e c o n la re n ta d is p o n ib le n o e s p o ­
s ib le c o m p ra r n in g u n a c e s ta d e m e rca d o s itu a d a a la d e re ch a y p o r e n c im a d e
la re cta p re s u p u e sta ria . P o r tan to , la ú n ica o p c ió n ra cio n a l y v ia b le e s u n a c e s ­
ta d e m e rca d o q u e s e e n c u e n tre e n la re cta p re su p u e sta ria .
2 . D e b e s u m i n i s t r a r a l c o n s u m id o r l a c o m b i n a c i ó n d e b i e n e s y s e r v i c i o s p o r la
q u e m u e s t r a u n a p r e fe r e n c i a m a y o r .

E stas d o s c o n d ic io n e s re d u c e n e l p ro b le m a d e la m a x im iz a ció n d e la sa tisfa cció n

d el c o n su m id o r a la e le c c ió n d e u n p u n to c o rre cto d e la re cta p re su p u e sta ria .
 82 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto r**, lo s co nsu m ido r»* y lo s m o rcad os co m p etitivo s

E n n u e s tro e je m p lo d e lo s a lim e n to s y e l v e s tid o , co m o e n e l c a s o d e o tr o s d o s

b ien e s c u a le sq u ie ra , p o d e m o s re p re s e n ta r g rá fic a m e n te la s o lu ció n d e l p ro b le m a d e
e le c c ió n d e l c o n su m id o r. L a F ig u ra 3 .1 3 m u e s tra c ó m o s e r e s u e lv e e s te . C o n tie n e
tre s c u rv a s d e in d ife re n cia q u e d e s c rib e n la s p re fe re n c ia s d e u n c o n su m id o r p o r lo s
a lim e n to s y el v e stid o . R e cu é rd e se q u e d e la s tre s c u rv a s , la e x te rio r, U v re p o rta la
m á x im a ca n tid a d d e s a tis fa c c ió n , l a U2 re p o rta la s ig u ie n te ca n tid a d m a y o r d e s a tis ­
fa c c ió n y la U , re p o rta la m en or.
O b sé rv e se q u e e l p u n to B d e la c u r v a d e in d ife re n c ia l/, n o e s la o p c ió n q u e m ás
se p re fie re , y a q u e u n a re a s ig n a c ió n d e la ren ta e n la q u e se g a s te m á s e n a lim e n ­
to s y m e n o s e n v e stid o p u e d e a u m e n ta r la s a tis fa c c ió n d e l co n su m id o r. E n co n cre ­
to, d e s p la z á n d o se a l p u n to C , e l c o n s u m id o r g a s ta la m is m a ca n tid a d d e d in e ro y
lo g ra e l m a y o r niv el d e s a tis fa c c ió n c o rre sp o n d ie n te a la c u rv a d e in d ife re n c ia U 2.
O b sé rv e s e , a d e m á s, q u e la s c e s ta s s itu a d a s a la d ere ch a y p o r e n c im a d e la c u rv a d e
in d ife re n c ia U 7, c o m o la c e s ta c o rre sp o n d ie n te a l p u n to D d e la c u rv a d e in d ife re n cia
t i j , re p o rta n u n n iv e l m a y o r d e s a tis fa cc ió n , p e ro n o se p u e d e n c o m p ra r c o n la ren ta
d isp o n ib le . P o r ta n to , C m a x im iz a la sa tisfa cció n d e l c o a s u m id o r.
t o m o s e n e s te a n á lis is q u e la c e s ta q u e m a x im iz a la s a tis fa c c ió n d e b e e n c o n tra rse
e n la c u rv a d e in d ife re n cia m á s a lta q u e to c a la re cta p re s u p u e sta ria . E l p u n to C e s el
p u n to d e tan g en cia d e la c u rv a d e in d ife re n c ia U2 y la re cta p re su p u e sta ria . E n C , la
p e n d ie n te d e la re cta p re su p u e sta ria e s e x a c ta m e n te ig u al a la p e n d ie n te d e la c u rv a
d e in d ife re n cia . C o m o la R M S ( ~ A V / A A ) e s la p e n d ie n te d e la c u rv a d e in d ife re n cia
c o n s ig n o n e g a tiv o , p o d e m o s d e c ir q u e la s a tis fa c c ió n s e m a x im iz a (d a d a la restric­
c ió n p re su p u e sta ria ) e n el p u n to e n e l q u e

R M S = PA/ P V (3 3 )

E ste re su lta d o e s im p o rta n te : la s a tis fa c c ió n s e m a x im iz a c u a n d o la relación m ar­

■ ■ beneficio marginal
Beneficio generado por el
consumo de una unidad más de
ni bien.
g in a l d e su stitu ció n (d e V p o r A ) e s ig u al a la relación d e p re cio s (en tre A y V ). P o r ta n to , e l
c o n su m id o r p u e d e o b te n e r la m á x im a s a tis fa c c ió n a ju s ta n d o s u c o n su m o d e lo s b ie ­
n e s A y V , p o r lo q u e la R M S e s ig u a l a la re la ció n d e p re c io s.
La c o n d ic ió n d e la E c u a c ió n (3 .3 ) e s u n e je m p lo d e los tip o s d e c o n d ic io n e s d e o p ­
tim iz a ció n q u e su rg e n e n e c o n o m ía . E n e ste c a s o , la s a tis fa c c ió n s e m a x im iz a c u a n ­
d o e l b e n e f ic io m a r g in a l, q u e e s e l b e n e fic io c o rre sp o n d ie n te a l c o n su m o d e u n a

■ FIGURA 3 .1 3 La m axim izadón

de la satisfacdón de los
consumidor»*
l o s consum idores maximnan su
satisfacción eligiendo la cesta
d e m ercado C. En e ste punto, la
recta presupuestaria y lo curva do
indiferencia U, son tangentes y no
e s posible alcanzar ningún nivel d e
satisfacción m ás alto (por ejem plo,
la cesta d e mercado DX En C, que
e s el punto d e maximización, la RMS
entre los d o s bien es e s igual a la
relación d e precios. Sin em bargo,
e n B, la RMS [ (-1 0 / 1 0 ) - 1 ]e s
mayor q u e la relación d e precios
(1/2), p o r lo q u e no se maximiza la
satisfacción.
 H C A P ÍT U L O 3 L a conducta d o tos consum idores 83

unidad m á s d e a lim e n to s , e s ig u a l a l c o s te m a r g in a l, q u e e s e l c o s te d e u n a u n id a d ■■ co sta marginal Coste de

m á s d e a lim e n to s. E l b e n e ficio m a rg in a l s e m id e p o r m e d io d e la R M S . E n e l p u n - una unidad més de un bien,
to C, e s ig u a l a 1/ 2 (la m a g n itu d d e la p e n d ie n te d e la c u rv a d e in d ife re n c ia ), lo cu al
im p lica q u e e l c o n su m id o r e s tá d is p u e s to a re n u n c ia r a 1/2 u n id a d d e v e stid o para
o b te n e r 1 d e a lim e n to s . E n e se m ism o p u n to , e l c o s te m a rg in a l s e m id e p o r m e d io d e
la m a g n itu d d e la p e n d ien te d e la re cta p re su p u e sta ria ; ta m b ié n e s ig u a l a 1/ 2 p o r­
que e l c o s te d e o b te n e r u n a u n id ad d e a lim e n to s e s r e n u n c ia r a 1/ 2 u n id ad d e v e sti-
d o (PA = 1 y P v = 2 e n la re cta p re su p u e sta ria ).
S i la R M S e s m e n o r o m a y o r q u e la re la ció n d e p recio s, n o s e h a m a x im iz a d o la s a ­
tisfacció n d e l con su m id o r. C o m p á re se , p o r e je m p lo , e l p u n to B d e la F ig u ra 3 .1 3 co n
el C . E n e l B, e l c o n su m id o r c o m p ra 2 0 u n id a d e s d e a lim e n to s y 3 0 d e v e stid o . L a re­
lació n d e p re c io s (o co ste m a rg in a l) e s igual a 1/ 2 p o rq u e lo s a lim e n to s c u e s ta n 1 d ó ­
la r y el v e stid o 2. S in e m b a rg o , la R M S (o b en eficio m a rg in a l) e s s u p e rio r a 1 / 2 ; e s a l­
red edor d e 1. P o r ta n to , e l c o n su m id o r p u e d e s u s titu ir 1 u n id a d d e v e stid o p o r 1 d e
alim e n to s s in p é rd id a d e s a tis fa cc ió n . C o m o lo s a lim e n to s s o n m á s b arato s q u e e l v e s­
tid o , le in te re sa c o m p ra r m á s a lim e n to s y m e n o s v e stid o . S i co m p ra 1 u n id a d m en os
d e v e stid o , p o r e je m p lo , l o s 2 d ó la re s a h o rr a d o s se p u e d e n a s ig n a r a d o s u n id a d e s d e
alim e n to s, a u n c u a n d o so lo se n e c e site u n a p ara m a n te n e r s u n iv e l d e satisfacció n .
La re a s ig n a c ió n d e l p re s u p u e sto p ro s ig u e d e e sta fo rm a (m o v ié n d o s e a lo largo
d e la re cta p re s u p u e sta ria ) h asta q u e s e a lc a n z a e l p u n to C ,e n e l q u e la re la ció n d e
p re c io s d e 1 / 2 e s e x a c ta m e n te ig u al a la R M S d e 1/ 2 , lo q u e im p lic a q u e el c o n su m i­
d o r e stá d is p u e s to a in te rc a m b ia r u n a u n id a d d e v e stid o p o r d o s d e a lim e n to s. S o lo
m a x im iz a s u sa tis fa c c ió n c u a n d o s e c u m p le la c o n d ic ió n R M S = 1 / 2 = PA/ P v
E l resu ltad o d e q u e la R M S e s ig u al a la relació n d e p recio s e s e n g a ñ o sa m e n te po­
d eroso. Im ag in e m o s d o s c o n su m id o re s q u e acab an d e c o m p ra r d istin ta s can tid ad es d e
alim e n to s y d e v e stid o . S i a m b o s s o n m ax im izad o re s, p o d e m o s s a b e r c u á l e s el v a lo r
d e la R M S d e c a d a uno o b se rv a n d o lo s p recio s d e lo s d o s b ien e s. L o q u e n o p o d em o s
saber, s in em b arg o , e s la ca n tid a d c o m p ra d a d e c a d a bien, y a q u e e sa d e c isió n d e p e n ­
d e d e la s p referen cias p erson ales. S i lo s d o s c o n su m id o re s tien e n g u s to s d is tin to s, co n ­
su m irán d ife re n te s ca n tid a d e s d e a lim e n to s y v e stid o , au n q u e s u s R M S s e a n iguales.

I E JE M P L O 3 .3 E L D IS E Ñ O D E N U E V O S A U T O M Ó V IL E S (10

N u estro an álisis d e la e le c c ió n d e l c o n su m id o r n o s per­ lo s m ie m b ro s d e c a d a g r u p o . L o s d e l prim ero, q u e so n

m ite v e r c ó m o p u e d e n a fe c ta r la s d ife re n te s p re fe re n c ia s
d e l o s g r u p o s d e c o n su m id o re s p o r lo s a u to m ó v ile s a
sus d e c is io n e s d e c o m p ra . S ig u ie n d o c o n e l E je m p lo 3.1
(p ág in a 7 3 ), c o n s id e r e m o s d o s g r u p o s d e c o n su m id o re s
q j e e s tá n c o n sid e ra n d o la p o sib ilid ad d e c o m p ra r u n au ­
tom óvil n u ev o . S u p o n g a m o s q u e c a d a u n o d e e llo s tie n e
un p re s u p u e sto to tal p a ra e l autom óvil d e 2 0 .0 0 0 d ó la ­
res, p e ro h a d e c id id o a s ig n a r 1 0 .0 0 0 al e s p a c io in te rio r y
a la a c e le ra c ió n y 1 0 .0 0 0 a to d o s lo s d e m á s a trib u to s d e
un au to m ó v il. S in e m b a r g o , c a d a g r u p o tie n e p re fe re n -
d a s d is tin ta s p o r el e s p a c i o in te rio r y la a c e le ra c ió n .
L a Figu ra 3 . 1 4 m u e stra la restricció n p re su p u e sta ria
relativa a la co m p ra d e au to m ó v iles a la q u e s e en fren tan
re p rese n tativ o s d e lo s d u e ñ o s d e un Fo rd M u stan g , c u ­
y a s p re fe re n c ia s so n sim ilare s a la s d e la F ig u ra 3 .7 (p á ­
g in a 7 3 ) , p refieren la a c e le ra c ió n al e s p a c io . H allan d o el
p u n to d e ta n g e n c ia d e la curva d e indiferencia d e un in­
dividuo re p rese n tativ o y la restricción p re su p u estaria, o b ­
serv a m o s q u e lo s co n su m id o res d e e s t e g r u p o preferirían
c o m p ra r u n autom óvil cu y a a c e le ra c ió n valiera 7 .0 0 0 d ó ­
lares y c u y o e s p a c io interior v aliera 3 .0 0 0 . L o s d e l s e g u n ­
d o , q u e s o n re p rese n ta tiv o s d e lo s u su arios d e u n Ford
Explorer, preferirían lo s au tom óviles c u y a a c e le ra c ió n v a ­
liera 2 .5 0 0 d ó la re s y c u y o e s p a c io interio r v aliera 7 .5 0 0 7.
En e s t e e je m p lo , h e m o s sim p lifica d o e l a n á lisis c o n ­
s id e ra n d o s o la m e n te d o s atrib u tos. E n la p rá c tica , una
►►►

7 E l p rim a r c o n ju n to i l r cu rv a » d e in d ife r e n c ia d r l F o r d M u s ta n g s e r á d e la » ig u ie n te fo r m a : U (n i-
\ el d e u tilid a d ) = b a (c o n s ta n te ) + t>,*S (e s p a c io e n p ie s c ú b ic o s ) * t»j*S + á / H ( c a b a llo s d e p o te n c ia ) +
b ,' H ’ * b y'O (u n a lis ia d e o tro » a trib u to » ). C a d a c u r v a d e in d ife re n cia re p re sen ta la» co m b in a c io n e s d e S
y H q u e g e n e ra n e l m is m o n iv el d e u tilid a d . L a re la c ió n c o m p a ra b le e n e l c a w d e l F o r d E x p lo r e r tend rá
la m is m a fo r m a , p e r o d ife r e n te s v a lo res d e lo » c o e fic ie n te s h
 84 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s

c o m p a ñ ía au tom ov ilística h a c e e stu d io s d e m a rk e tin g y hay e n c a d a u n o , ayu d arían a la e m p r e s a a t o m a r una

e s ta d ís tic o s p a ra s a b e r c ó m o v alo ran lo s d ife r e n te s g ru ­
p o s d e c o n su m id o re s un a m p lio c o n ju n to d e a trib u to s.
C o m b in a n d o e s t o s e stu d io s c o n in fo rm ación s o b r e la re ­
p ercu sió n d e e s t o s a trib u to s e n lo s c o s t e s d e p ro d u c -
d ó n , la c o m p a ñ ía p u e d e e la b o r a r u n p la n d e p ro d u c ­
c ió n y d e c o m e rcia liz a ció n .
En n u estro e je m p lo , u n a o p d ó n q u e p u e d e s e r renta-
d e e s atraer a a m b o s gru p o s d e con su m id o res fabrican d o
un m o d e lo q u e p o n g a a lg o m e n o s d e é n fa sis e n la a c e le ­
ración d e lo q u e preferirían lo s d e la Figu ra 3.14{a). La se-
g jn d a o p d ó n e s p ro d u d r un n ú m e ro relativ am en te g ra n ­
d e d e vehículos q u e p o n g a n é n fa sis e n e l e s p a d o interior
y u n n ú m e ro m e n o r q u e p o n g a é n fa sis e n la a cele ra ció n .
0 c o n o c im ie n to d e las p re fe re n c ia s d e c a d a g ru p o
(e s d ecir, d e la s cu rv as re a le s d e in d iferen cia), a s i c o m o
la in fo rm ació n s o b r e e l n ú m e ro d e c o n s u m id o r e s q u e
d e c isió n em p re sarial s e n s a ta . D e h e c h o , G e n e ra l M otors
realizó u n e je r c ic io sim ilar a l q u e h e m o s d e s c r ito e n una
e n c u e s ta e fe c tu a d a a u n g ra n n ú m e ro d e c o m p ra d o re s
d e a u to m ó v iles8. A lg u n o s d e lo s re su lta d o s eran d e e s ­
perar. P o r e je m p lo , lo s h o g a re s q u e te n ía n h ijo s te n d ía n
a p re fe rir la fu n cio n alid ad al d is e ñ o , p o r lo q u e te n d ía n
a c o m p r a r m o n o v o lú m e n e s e n lu g a r d e b e rlin a s o d e ­
p o rtiv o s. E n c a m b io , l o s h o g a r e s d e la s z o n a s ru rales
te n d ía n a c o m p r a r c a m io n e ta s y to d o te r r e n o s . M ás in­
t e r e s a n t e e r a la e s tr e c h a c o r re la c ió n q u e e x is tía e n tr e
la e d a d y la s p re fe re n c ia s p o r lo s a trib u to s. L o s c o n su ­
m id o re s d e m á s e d a d te n d ía n a p re fe rir lo s a u to m ó v iles
m ay ores y m á s p e s a d o s q u e te n ía n m á s e le m e n to s d e
s e g u rid a d y a c c e s o r io s (p o r e je m p lo , e le v a lu n a s e lé c tr i­
c o y d ir e c c ió n asistid a). L o s c o n su m id o re s m á s jó v e n e s
p re fe ría n a u to m ó v iles d e m á s c a b a llo s y m á s d ise ñ o .

Espacio interior Espacio interior

(pies cúbicos) (pies cúbicas)

Aceleración (caballos d e potencia) Aceleración (caballos d e potencia)

(a ) (b )

■ FIGURA 3 .1 4 La d a c c ió n d a lo s a trib u to s d a lo s autom óviles p o r p a rta d a lo s consum idoras

Los consum idores d e (a) están dispuestos a intercambiar una cantidad considerable d e espacio interior por alguna aceleración
más. Dada una rostricción presupuestaria, elegirán un automóvil q u e p o n g a énfasis e n la aceleración. En e l caso d o b s
consumidores d e (b), ocurre b con trarb.

S o lu c io n e s d e e sq u in a
A v e c e s lo s c o n su m id o re s c o m p ra n c a n tid a d e s e x tre m a s , a l m e n o s d e n tro d e a lg u n a s
c la s e s d e b ien e s. P o r e je m p lo , a lg u n a s p e rs o n a s n o g a s ta n d in e ro e n v ia je s y e n a c ­
tiv id a d e s re c re a tiv a s . E l a n á lisis d e la s c u rv a s d e in d ife re n cia p u e d e u tiliz a rse p ara

* E l d ia trio y loo re s u lta d o * d e la e n c u e s ta * e d e s c rib e n e n S te v e n B e rry , (a m e * L e v in s o h n y A riel P a k e s ,

-D iffe re n tia te d P r o d u c ts D e m a n d S y s te m s fro m a C o m b in a tio n o f M ic ro a n d M a c ro D a ta : T h e N e w C a r
M a r k e t - , fm nU Ü P U it ia i E to n a m y . 1 1 2 , fe b re ro , 2 0 0 4 , p á g * . 6 8 -1 0 5 .
 B C A P ÍT U L O 3 L a conducta d e los consum idores 85

m o stra r la s c irc u n sta n cia s e n la s q u e lo s c o n su m id o re s d e c id e n n o c o n s u m ir u n d e ­

te rm in a d o b ien .
En la K g u ra 3 .1 5 , a n te la re cta p re su p u e sta ria d e re frig e rio s A B , u n h o m b re d e ­
cid e c o m p r a r so la m e n te h e la d o s (H ) y n in g ú n y o g u r (V ). E sta d e c is ió n re fle ja lo q u e
se d e n o m in a s o lu c ió n d e e s q u in a . C u a n d o n o s e c o n su m e u n o d e lo s b ie n e s , la c e s ­ ■ ■ solución ó» esquina
ta d e co n su m o a p a re c e e n la e s q u in a d e l g rá fic o . E n e l p u n to B, q u e e s el p u n to d e Situación e n la que la relación
marginal de sustitución de un
m áx im a s a tis fa cc ió n , la R M S d el y o g u r p o r h e la d o s e s m a y o r q u e la p e n d ie n te d e la
bien de una cesta elegida no e s
recta p re su p u e sta ria . E sta d e sig u a ld a d s u g ie re q u e s i e l c o n su m id o r tu v ie ra m á s y o ­
igual a la pendente d e la recta
g u r a l q u e ren u n ciar, lo in te rc a m b ia ría en can tad o p o r m á s h e la d o . S in e m b a r g o , en presupuestaria.
este p u n to e l c o n su m id o r y a e s tá c o n su m ie n d o to d o e l h e la d o y n in g ú n y o g u r, y e s
im p o sib le c o n s u m ir c a n tid a d e s n eg a tiv a s d e y o g u r.
C u a n d o s u r g e u n a so lu c ió n d e e s q u in a , l a R M S d e l c o n su m id o r n o e s n ecesa ria m en ­
te ig u a l a la rela ción d e p re cio s. L a c o n d ic ió n n e c e sa ria p a ra m a x im iz a r la sa tisfa cció n
cu a n d o s e e lig e e n tre el h e la d o y e l y o g u r en u n a s o lu c ió n d e e s a u in a y a no v ie n e
dad a p o r la c o n d ic ió n d e la E cu a ció n (3 .3 ) s in o p o r la d e s ig u a ld a d .

R M S a PH/Py (3.4)

Esta d e s ig u a ld a d se in v e rtiría , p o r s u p u e s to , s i la s o lu ció n d e e sq u in a n o se e n ­

c o n tra ra e n e l p u n to B s in o e n e l A . E n cu a lq u ie ra d e lo s d o s c a s o s , p o d e m o s v e r q u e
la ig u a ld a d d e l b e n e fic io y el c o s te m a rg in a l q u e h e m o s d e sc rito e n el a p a rta d o a n te ­
rio r s o lo s e c u m p le cu a n d o s e c o n s u m e n ca n tid a d e s p o s itiv a s d e to d o s lo s b ien e s.
E ste a n á lisis n o s e n se ñ a u n a im p o rta n te le c c ió n : la s p re d ic c io n e s s o b r e la c a n ti­
d a d q u e c o m p ra rá n lo s c o n su m id o re s d e u n p ro d u c to c u a n d o cam b ia la s itu a d ó n
e co n ó m ica d e p e n d e n d e l c a rá c te r d e s u s p re fe re n c ia s p o r e s e p ro d u c to y p o r lo s p ro ­
d u c to s re la cio n a d o s c o n é l y d e la p e n d ie n te d e s u re cta p re su p u e sta ria . S i la R M S
d el y o g u r p o r h elad o e s s ig n ific a tiv a m e n te m a y o r q u e la r e la d ó n d e p re c io s, com o
e n la F ig u ra 3 .1 5 , u n a p e q u e ñ a d is m in u d ó n d e l p r e d o d e l y o g u r n o a lte r a la e le c d ó n
d el c o n su m id o r: e s te sig u e o p ta n d o p o r c o n s u m ir h elad o s o la m e n te . P e ro s i e l p re ­
d o d e l y o g u r d e s d e n d e lo su ficie n te , e l c o n su m id o r p o d ría o p t a r rá p id a m e n te p o r
c o n s u m ir u n a g ra n c a n tid a d d e y o g u r.

■ FIG U R A 3 . 1 5 Una so lu d ó n d e esquina

(copa'» m e r a u a l n )
Cuando la relación marginal d e sustitución del
consumidor no e s igual a la relación d e precios
correspondiente a to d o s lo s niveles d e consum o
surge una solución d e esquina. El consumidor
maximhra la satisfacción consumiendo
galamente uno d e b s d o s bienes. Dada la
e c t a presupuestaria AB, s e alcanza e l máximo
nivel d e satisfacción en e l punto 8 d e la curva
d e indiferencia U,. d onde RMS (del yogur por
helado) e s mayor q u e e l cociente en tre el precio
d el helado y el d el yogur.

* S e p o d r ía d a r la ig u a ld a d e s tr ic ta si la p e n d ie n te d e la re stricc ió n p re s u p u e s ta ria fu era ig u a l a la p e n ­

d ie n te d e la cu rv a d e in d ife re n cia , a lg o q u e e s im p ro b a b le.
 86 ■ R U T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s

I E JE M P L O 3 .4 L A E L E C C I Ó N D E L A A S I S T E N C I A S A N fT A R IA P O R P A R T E D E L O S C O N S U M I D O R E S

En E s ta d o s U n id o s, e l g a s t o e n a siste n cia
sanitaria h a a u m e n ta d o e sp e c ta c u la rm e n te
e n la s últim as d é c a d a s , un fe n ó m e n o q u e
a lg u n a s p e r s o n a s c o n s id e r a n a la rm a n te.
A lgunos e c o n o m is ta s han afirm ad o q u e h a
a u m e n ta d o ta n to p o rq u e e l siste m a san ita­
rio e sta d o u n id e n s e e s in eficien te. E s p o s i­
b le q u e to s e a , p e r o tam b ién p o d ria h a b e r
a u m e n ta d o p o r o tra razón: cu a n d o la situ a d ó n e co n ó m i­
c a d e lo s co n su m id o res m e jo ra , s u s p re fe re n cias cam b ian
e n favor d e la a siste n cia sanitaria y e n d e trim e n to d e o tro s
b ie n e s Al fin y al c a b o , s i u n a p e rs o n a ya tien e u n a bo n ita
c a sa y d o s au tom óviles, ¿ q u é le satisfará m ás? ¿Un te rc e r
autom óvil o m á s a te n c ió n m é d ic a q u e tal vez le alarg u e la
vida u n a ñ o ? M uchos eleg irían m á s a s is te n a a sanitaria.
La F ig u ra 3 . 1 6 m u e stra la s p re fe re n d a s p o r la a siste n -
d a san itaria p o r m e d io d e u n a s e r ie d e cu rv as d e indi­
fe re n c ia y d e r e c ta s p re su p u e sta ria s q u e c a ra cte riz a n la
d sy u n tiv a e n tr e e l c o n s u m o d e a s is te n c ia sa n ita ria (S) y
o tro s b i e n e s (O). L a cu rv a d e in d ife re n cia U , c o r re s p o n ­
d e a u n c o n su m id o r q u e t i e n e u n a r e n ta b a ja ; la re cta
p re su p u e sta ria d e l c o n su m id o r e s ta n g e n te e n e l p u n to
A , p o r lo q u e e l c o n s u m o d e a s is te n c ia s a ­
n itaria y e l c o n s u m o d e o tro s b ie n e s q u e
. m axim izan la sa tisfa cció n d e l c o n su m id o r
) f so n S , y O ,. L a cu rv a d e in d ife re n c ia U?
re p o rta u n a c a n tid a d m a y o r d e s a tis fa c-
d ó n , p e ro s o lo e s v ia b le p ara u n co n su m i­
d o r q u e t e n g a u n a re n ta m á s a lta . E n e s te
c a s o , la utilid ad s e m ax im iza e n e l p u n to
8 . L a cu rv a U3 c o r r e s p o n d e a un c o n s u m id o r d e ren ta
a lta e im p lica u n a d is p o sic ió n m e n o r a re n u n c ia r a a sis­
te n c ia san itaria a c a m b io d e o tro s b ie n e s . T raslad án d o se
d e l p u n to 8 al C, e l c o n s u m o d e a s is te n c ia san itaria p o r
p a rte d e l c o n su m id o r a u m e n ta c o n s id e r a b le m e n te (d e
a S 3), m ie n tra s q u e su c o n s u m o d e o tro s b ie n e s s o lo
a u m e n ta m o d e r a d a m e n te ( d e Q a 0 3).
¿C a ra c te riz a la F ig u ra 3 .1 6 c o r r e c ta m e n te la s p r e fe ­
re n c ia s d e lo s c o n su m id o re s ? Hay, al m e n o s , un e s tu d io
e sta d ís tic o r e c ie n te q u e a s i lo in d ic a 10. T am b ié n e l s e n ­
t id o co m ú n . S i la re n ta d e u n a p e rs o n a e s lo s u fic ie n te ­
m e n te a lta c o m o p a ra p o d e r h a c e r la m ayoria d e la s c o ­
s a s q u e q u ie r e , ¿ p re fe rirá g a s ta r m á s re n ta e n a s is te n c ia
s a n ita ria q u e a la rg a ra s u v id a o e n o tr o au tom ó vil?

■ FIG U R A 3 .1 6 La s preferencias d a los

consumidoras p o r la asisten aa sanitaria
frente a otros bienes
Estas curvas d e indiferencia muestran la
disyuntiva entre el consum o d e asistencia
sanitaria (S)y e l d e otros bien es (Q . La curva
U, corresponde a un consumidor q u e tiene una
renta baja; dada la restricción presupuestaria
del consumidor, la satisfacción se maximiza
en e l punto A . A m edida que aum enta la
renta, la recta presupuestaria s e desplaza
hacia la derecha, por lo q u e la curva Uj es
viable. 0 consumidor se traslada al punto 8.
consumiendo más asistencia sanitaria y una
cantidad mayor d e otros bienes. La curva U3
correspondo a un consumidor d o renta alta e
implica una disposición menor a renunciar a
asistencia sanitaria a cam bio d o otros bienes.
Trasladándose d e l punto 8 al C, el consum o d e
asistencia sanitaria por parte d el consumidor
aum enta considerablem ente (d e S j a S J,
mientras q u e su consum o d e otros bien es solo
aumenta moderadamente (d e 0 2 a Oj).

10 Véate e l in te r r a a n t* a rtíc u lo dr R o b e rt E . H a ll y C h a r l o L Jo n e s , - T h e V a lu é o f U f e an d t h e R i* e in
H e a lth S p e n d in g » , Q u a.rterly fo u r r u i o f E c o n o m ía , feb re ro , 2 0 0 7 , p á g a . 3 9 -7 2 . L o s a u to re s e x p lic a n q u e la
c o m p u n c ió n ó p tim a d e l g a s to to ta l s e d e s p la z a e n fav or d e la -a n id a d a m e d id a q u e a u m e n ta la renta.
P re d ice n q u e l a p ro p o rc ió n ó p tim a d e g a s to d e d ica d a a la sa n id a d p ro b a b le m e n te s e a s u p e r io r a l 3 0 p o r
c ie n to e n 2 0 5 0 .
 ■ C A P ÍT U L O 3 L a conducta d e tos consum idores 87

| E JE M P L O 3 .5 U N F O N D O F ID U C IA R I O P A R A L O S E S T U D I O S U N IV E R S IT A R IO S

Los p a d re s d e Ju a n a Diez han c re a d o un fo n d o fiduciario O b s é r v e s e q u e B r e p r e s e n ta u n a s o lu ció n d e e s q u i­

para lo s e stu d io s universitarios d e su h ija. Ju a n a , q u e tie n e
18 a ñ o s , p u e d e re d b ir to d o e l fo n d o a con d ició n d e q u e
lo g a s t e ú n icam en te e n s u s e stu d io s. L o r e d b e co n a g ra ­
d o , p e r o quizá n o ta n to c o m o si fo e ra u n fo n d o sin restric-
o o n e s . Para v e r p o r q u é Ju a n a s e s ie n te a s í, e x a m in em o s
b Figu ra 3 .1 7 , e n la q u e e l e je d e a b s c isa s re p re se n ta los
d ó lares g a s ta d o s a n u a lm e n te e n e d u c a d ó n y e l d e o rd e ­
n ad as lo s d ó la re s g a s ta d o s e n o tro s tip o s d e co n su m o .
L a re c ta p re s u p u e sta ria a la q u e s e e n fr e n ta Ju a n a
a n te s d e s e r r e c o m p e n s a d a c o n e l fo n d o e s la lín e a r e c ­
t a P Q . El fo n d o e x p a n d e la re c ta p re su p u e sta ria hacia
fo e ra e n la m e d id a e n q u e to d o é l , r e p r e s e n ta d o p o r la
d ista n cia P 8 , s e g a s t e e n e stu d io s . Al a c e p t a r e l f o n d o fi­
d u ciario y e stu d ia r e n la u n iv ersid ad , J u a n a a u m e n ta su
s a tis fa cc ió n , d e s p la z á n d o s e d e l p u n to A d e la cu rv a d e
in d iferen cia U, al 8 d e la cu rv a d e in d ife re n cia U2.
n a, y a q u e la re la c ió n m arginal d e s u stitu ció n d e o tr o
c o n s u m o p o r e s t u d io s e s m e n o r q u e e l p r e c io relati­
vo d e o t r o c o n su m o . J u a n a p re fe riría g a s t a r u n a p a rte
d e l fo n d o e n o tro s b ie n e s , a d e m á s d e g a s ta rlo e n e s tu ­
d io s. Si e l f o n d o n o tuv iera re striccio n es, s e d esp lazaría
a l p u n to C d e la cu rv a d e in d ife re n cia U3, re d u c ie n d o su
g a s t o e n e d u c a c ió n (qu izá e s tu d ia n d o p a ra o b te n e r un
títu lo d e fo rm a c ió n p ro fe sio n al e n lu g ar d e u n o univer­
sitario ), p e r o a u m e n ta n d o s u g a s t o e n artícu lo s c o n los
q u e d isfru ta m á s q u e c o n lo s e stu d io s.
Los r e c e p to r e s n o rm a lm e n te p re fie re n lo s fo n d o s sin
re s tric c io n e s a lo s fo n d o s re strin g id o s. Sin e m b a r g o , los
fo n d o s re strin g id o s tie n e n u n a g ra n a c e p ta c ió n p o rq u e
p e rm ite n a lo s p a d re s a s e g u ra rse d e q u e s u s h ijo s g a s ­
ta n e l d in e ro e n a q u e llo q u e c r e e n q u e m á s los b e n e fi­
cia rá a la rg o plazo.

■ FIG U R A 3 . 1 7 Un fondo fid u ciario para lo» estudio»

iniversitario s
Cuando un estudiante recibe un fondo fiduciario
para sus estu dios universitarios q u e d e b e gastar en
educación, s e desplaza d e A a B. que e s una solución
d e esquina. Sin em bargo, si e l fondo pudiera gastarse
en otro consum o, adem ás d e estudios, el estudiante
disfrutaría d e un bienestar mayor en e l punto C.

3 .4 La p re fe re n cia re v e la d a
En el A p a rta d o 3.1, h e m o s v is to q u e la s p re fe re n c ia s d e u n a p e rs o n a p o d ía n re p re ­
s e n ta rse p o r m e d io d e u n a serie d e c u rv a s d e in d ife re n c ia . E n e l A p a rta d o 3 3 , h e ­
m o s v is to q u e la s p re fe re n c ia s d e te r m in a n la s d e c isio n e s , d a d a la s re s tricc io n e s p re ­
s u p u e s ta ria s. ¿ S e p u e d e in v e r tir e ste p ro c e so ? Si c o n o c e m o s la s d e c is io n e s q u e ha
to m a d o u n c o n su m id o r, ¿ p o d e m o s a v e rig u a r s u s p re fe re n cia s?
P o d em o s, s i te n e m o s in fo rm ació n s o b r e u n n ú m e ro su ficie n te d e d e c is io n e s q u e
s e h a n to m a d o c u a n d o h a n v ariad o l o s n iv e le s d e p re c io s y d e re n ta . L a id e a b á s ic a e s
s en cilla . S í un co n su m id o r elig e u n a cesta d e m erc a d o fr e n t e a o tra y s i l a cesta d e m erc a d o ele­
g id a e s m á s c a r a q u e la a ltern a tiv a, el co n su m id o r d e b e p referir la cesta d e m ercado elegida.
 88 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s. lo s co n su m id o r** y lo s m o rcad os co m p etitivo s

S u p o n g a m o s q u e u n a p e r s o n a , q u e s e e n fr e n ta a la re s tric c ió n p r e s u p u e s ta ­
r ia re p rese n ta d a p o r la lín e a re c ta /, d e la F ig u ra 3 .1 8 e lig e la c e s ta d e m e r c a d o C.
C o m p a ré m o sla c o n la s c e s ta s B y D . D ad o q u e p o d ría h a b e r c o m p ra d o la B (y to d as
la s q u e s e e n c u e n tra n p o r d e b a jo d e la lín e a re cta / ,)y n o lo h izo , d e c im o s q u e p re­
f i e r e C a B.
Tal v e z p arezca a p rim e ra v is ta q u e n o e s p o sib le c o m p a r a r d ire c ta m e n te la s c e s ­
tas d e m e rca d o C y D p o rq u e D no s e e n c u e n tr a e n P ero s u p o n g a m o s q u e v arían
b s p re c io s re la tiv o s d e lo s a lim e n to s y d e l v e stid o , p o r lo q u e la n u e v a re c ta p resu ­
p u esta ria e s l 2, y e l in d iv id u o e lig e e n to n ce s la c e s ta d e m e r c a d o B. D a d o q u e D se
e n c u e n tra e n la re cta p re su p u e sta ria /2 y no la e lig ió , p re fie re B a D (y a to d as las c e s ­
tas d e m e rca d o s itu a d a s d e b a jo d e la re cta /2). C o m o p re fie re C a B y B a D , lle g a m o s
a la c o n c lu s ió n d e q u e p re fie re C a D . O b s é r v e s e , a d e m á s, e n la F ig u ra 3 .1 8 q u e p re ­
fiere la c e s ta C a to d as la s q u e a p a re c e n e n la s á re a s s o m b re a d a s d e c o lo r v e rd e . Sin
em b a rg o , c o m o lo s a lim e n to s y el v e s tid o s o n « b ie n e s» e n lu g a r d e « m a le s» , s e p re ­
fiere n to d a s la s c e s ta s q u e s e e n c u e n tr a n e n e l á re a s o m b re a d a d e c o lo r ro sa d e l re c­
tán g u lo s itu a d a s p o r e n c im a y a la d e r e c h a d e C, a C. P o r ta n to , la c u rv a d e in d ife re n ­
c ia q u e p a s a p o r C d e b e e n c o n tra rs e e n e l á re a q u e n o e s tá so m b re a d a .
Si s e d is p o n e d e m á s in fo rm a c ió n so b re la s d e c is io n e s c u a n d o v a ría n lo s n iv e le s
d e p re c io s y d e ren ta, e s p o s ib le c o n o c e r m e jo r la fo rm a d e la c u r v a d e in d ife re n cia .
C o n sid e re m o s la F ig u ra 3 .1 8 . S u p o n g a m o s q u e a n te la re cta /3 (q u e se e lig ió d e tal
m a n e ra q u e p a s a ra p o r C ), e l in d iv id u o e lig e la c e s ta d e m e r c a d o £ . C o m o h a e le g i­
d o E , a u n a p e s a r d e q u e C e ra ig u a l d e c a ra (se e n c u e n tr a e n la m is m a re cta p re s u ­
p u e s ta ria ), p re fie re E a C ,y lo m is m o s u c e d e c o n to d o s b s p u n to s d e l re c tá n g u lo q u e
se e n c u e n tra p o r e n c im a y a la d e r e c h a d e £ . S u p o n g a m o s a h o ra q u e a n te la re c ta lt
(que p a s a p o r e l p u n to C ), e l in d iv id u o e lig e la c e s ta d e m e r c a d o F . C o m o h a e le g i­
d o F y no C, p re fie re F a C , y lo m is m o s u c e d e c o n to d a s la s c e s ta s d e m e r c a d o q u e
9e e n c u e n tra n p o r e n c im a y a la d e re ch a d e F.
P o d em o s ir m á s allá p a rtie n d o d e l s u p u e sto d e q u e la s c u rv a s d e in d ife re n cia so n
co n v ex a s. E n e se c a s o , c o m o se p re fie re £ a C, to d a s la s c e s ta s d e m e rca d o s itu a d a s
p o r e n c im a y a la d e re ch a d e la lín e a CE d e la F ig u ra 3.19 d e b e n p re fe rirse a la C. De
lo co n tra rio , la c u rv a d e in d ife re n cia q u e p asa p o r C te n d ría q u e p asar p o r u n p u n to
situ a d o p o r e n c im a y a la d e re ch a d e C E y a c o n tin u a c ió n p a s a r p o r d e b a jo d e £ , en
c u y o c a s o la c u rv a d e in d ife re n c ia n o s e r ía c o n v e x a . H acien d o u n ra zo n am ien to s im i­
lar, ta m b ié n s e p re fie re n to d o s b s p u n to s s itu a d o s e n C F o p o r e n c im a a C. P o r tan to ,
la c u rv a d e in d ife re n cia d e b e e n c o n tra rs e d e n tro d e l á re a q u e n o e s tá so m b re ad a.

■ FIG U R A 3 .1 8 La preferencia revelada: dos rectas

presupuestarias
Si una persona q u e s e enfrenta a la recta presupuestaria
I, ha elegid o la cesta d e mercado C e n lugar d e la B.
revela q u e prefiere la C a la B. Asimismo, si ante la recta
presupuestaria l2 . elig e la cesta d e mercado fl. revela
q u e la prefiere a la D. S e prefiere C a to d as las cestas
d e m ercado d el área som breada d e verde, mientras
(u n id a d e s m en su a le s)
que se prefieren todas las cestas d e m ercado d el área
sam breada d e rosa a C.
 C A P ÍT U L O 3 L a conducta d o los consum idores 89

■ FIGURA 3 . 1 9 La preferencia revelada:

cuatro rectas presupuestarias
Ante la recta presupuestaria lv e l individuo
elige E. lo q u e revela q u e la prefiere a
C (d ad o q u e podría haber elegid o Q .
Asimismo, ante la recta (,, elig e F. lo que
tam bién revela que la prefiere a C. Se
prefiere C a to d as las cestas d e mercado d el
área som breada d e verde, mientras q u e se
prefieren to d as las cestas d e m ercado del
área som breada d e ro sa a C.

El e n fo q u e d e la p re fe re n cia re v e la d a e s v a lio s o para a v e rig u a r s i la s d e c isio n e s

in d iv id u a le s s o n c o h e re n te s c o n lo s s u p u e s to s d e la teoría d e l c o n su m id o r. C o m o
m u e s tra e l E je m p lo 3 .6 , e l a n á lis is d e la p re fe re n c ia r e v e la d a p u e d e a y u d a m o s a
co m p re n d e r la s c o n se c u e n c ia s d e la s d e c is io n e s q u e d e b e n to m a r lo s c o n su m id o re s
e n c irc u n s ta n c ia s co n cretas.

I E JE M P L O 3 .6 L A P R E F E R E N C I A R E V E L A D A P O R L A S A C T I V I D A D E S R E C R E A T IV A S

Un g im n a sio v e n ia o fr e c ie n d o s u s in sta ­ 6 0 d ó la r e s d e o tra s a c tiv id a d e s re c re a ti­

la c io n e s a to d o e l q u e e stu v ie ra d isp u e s­
t o a p a g a r u n a ta rifa p o r h o ra . A h o ra d e ­
c id e m o d ific a r s u p o lític a d e p r e c io s
c o b r a n d o ta n to u n a c u o ta anu al d e s o ­
c io c o m o u n a tarifa p o r h o ra m á s b a ja .
¿ M e jo r a e s t e n u e v o p la n fin a n c ie r o el
b ie n e s ta r d e lo s ind iv id u o s o lo e m p e o r a
e n c o m p a ra c ió n c o n e l a n te rio r? L a re s ­
p u e s ta d e p e n d e d e s u s p re fe re n c ia s.
S u p o n g a m o s q u e R o b e rta t ie n e 1 0 0 d ó la re s s e m a n a ­
les d e re n ta p a ra a c tiv id a d e s re cre a tiv a s, q u e incluyen,
p o r e je m p lo , e je r c ic io , c in e , c o m id a s e n re s ta u ra n te s ,
e t c . C u a n d o e l g im n a s io c o b r a b a 4 d ó la r e s p o r h ora,
R o b e rta utilizaba la s in s ta la c io n e s 1 0 h o r a s a la s e m a n a .
C o n e s t e n u e v o p la n , t ie n e q u e p a g a r 3 0 d ó la r e s a la s e ­
m a n a , p e ro p u e d e utilizar e l d u b p a g a n d o s o la m e n te 1
d ó la r p o r h ora.
¿ E s b e n e fic io s o e s t e c a m b io p a ra R o b e rta ? El análisis
d e la s p re fe re n c ia s re v e la d a s n o s d a la r e s p u e s ta . E n la
Figu ra 3 .2 0 , la lín e a r e c t a /, re p re se n ta la restricció n p re ­
su p u e sta ria d e R o b e rta c o n e l p lan inicial d e p re c io s . E n
e s t e c a s o , m axim izaba su sa tis fa c c ió n e lig ie n d o la c e s ­
t a d e m e r c a d o A , fo rm a d a p o r 1 0 h o ra s d e e je r c ic io y
v a s. C o n el n u e v o p la n , q u e d e s p la z a la
re c ta p re s u p u e sta ria a I * p o d ría s e g u ir
e lig ie n d o la c e s t a d e m e r c a d o A . P ero
c o m o e s e v id e n te q u e U , n o e s ta n g e n ­
t e a /,, R o b e rta d isfru tará d e un b ie n e s ­
t a r m a y o r e lig ie n d o o tra c e s t a , c o m o la
B, fo rm a d a p o r 2 5 h o r a s d e e je r c id o y
4 5 d ó la r e s d e o tr a s a c tiv id a d e s re c re a ti­
v a s. D a d o q u e e le g ir ía 8 au n p u d ie n d o e le g ir A, p re fie re
8 a A . El n u e v o p la n d e p re c io s m e jo ra , p u e s , su b ie n e s ­
t a r (o b s é rv e s e q u e 8 ta m b ié n se p r e fie r e a C , q u e re p re ­
s e n ta la o p c ió n d e n o a c u d ir a l clu b).
Tam bién p o d ría m o s p re g u n ta rn o s si e s t e n u e v o s is te ­
m a d e p re c io s — d e n o m in a d o tarifa d e d o s tr a m o s — au ­
m e n ta rá lo s b e n e fic io s d e l c lu b . S i t o d o s lo s s o c io s son
c o m o R o b e rta y a u m e n ta e l n ú m e ro d e p e r s o n a s q u e lo
utilizan, p o r lo q u e a u m e n ta n lo s b e n e fic io s , la re s p u e s ta
e s afirm ativ a. Sin e m b a r g o , e n g e n e r a l la re s p u e s ta d e ­
p e n d e d e d o s fa c to r e s : d e la s p re fe re n c ia s d e to d o s los
s o c io s y d e los c o s t e s d e m a n te n im ie n to d e la s instala­
c io n e s . E n e l C a p ítu lo 1 1 , a n alizare m o s d e ta lla d a m e n te
la tarifa d e d o s tram o s c u a n d o e stu d ie m o s c ó m o fijan los
p re c io s la s e m p r e sa s q u e tie n e n p o d e r d e m e r c a d o .
►►►
 90 ■ P A R T E 2 . Los productor#», lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s

■ FIG U R A 3 .2 0 Le preferencia revelada p o r las

actividades recreativas
Una persona d ecid e utilizar un gimnask) 10 horas
a la sem ana e n el punto A cuando tien e la recta
presupuestaria Cuando s e modifican las cuotas,
s e enfrenta a la recta presupuestaria lr En e se caso,
m ejora su bienestar, ya q u e p u ed e seguir com prando
la c e s ta d e m ercado A, al igual q u e la 8 , q u e se C a n tid a d d r rjv r c ic io (h o ra » )
encuentra e n una curva d e indiferencia más alta.

3 .5 U tilid ad m arginal y e le cció n d e l co n su m id o r

« u t i l d e d marginal (UM)
Satisfacción adicional quo se
obtiene consumiendo una
unidad más d e un bien.
m u tildad marginal
decreciente Principio según
el cual cuanto más se consume
do un bion, menos aumenta la
utilidad con el consumo de más
cantidades.
E n e l A p a rta d o 3 .3 , h e m o s m o s tra d o g rá fic a m e n te c ó m o p u e d e m a x im iz a r u n co n ­
s u m id o r su s a tis fa c c ió n , d a d a u n a r e s tric c ió n p re s u p u e s ta r ia . S e m u e s tra h a lla n ­
d o la c u r v a d e in d ife r e n c ia m á s a lt a q u e p u e d e a lc a n z a rs e , d a d a e s a re s tric c ió n
p re s u p u e s ta r ia . C o m o la c u rv a d e in d ife re n c ia m á s a lta ta m b ié n tie n e e l n iv e l d e
u tilid a d m á s a lto q u e p u e d e a lc a n z a rs e , e s ló g ic o c o n v e r tir e l p r o b le m a d e l co n ­
s u m id o r e n u n p ro b le m a d e m a x im iz a c ió n d e la u tilid a d s u je ta a u n a re stricció n
p re s u p u e sta ria .
E l c o n c e p to d e u tilid a d ta m b ié n se p u e d e e m p le a r p a ra re e stru ctu ra r e l a n á lisis
d e ta l m an era q u e s e a m á s e sc la re ce d o r. D istin g a m o s p a ra e m p e z a r e n tre la u tilid a d
to ta l o b te n id a m e d ia n te e l c o n su m o y la sa tis fa c c ió n q u e re p o rta e l ú ltim o a rtíc u lo
c o n su m id o . L a u tilid a d m a r g in a l (U M 1 m id e In s a tisfa cció n a d icio n a l q u e re p o rta e l con ­
s u n o d e u n a u n id a d m ás d e un b ien . P o r e je m p lo , la u tilid a d m a rg in a l d e u n a u m e n to
d e l c o n su m o d e 0 a 1 u n id a d e s d e a lim e n to s p o d ría s e r 9 ; d e u n a u m e n to d e 1 a 2,
p o d ría s e r 7; y d e u n a u m e n to d e 2 a 3, p o d ría s e r 5.
E sta s cifra s im p lic a n q u e e l c o n s u m id o r tie n e u n a u tilid a d m a r g in a l d e c re c ie n te :
a m e d id a q u e s e c o n s u m e u n a ca n tid a d m a y o r d e u n b ie n , la s c a n tid a d e s a d ic io n a le s
q u e s e c o n su m e n a u m e n ta n c a d a v e z m e n o s la u tilid a d . Im a g in e m o s, p o r e je m p lo , el
c o a s u m o d e te le v isió n : la u tilid ad m a rg in a l p o d ría d is m in u ir d e s p u é s d e la se g u n d a
o d e la te rc e ra h o ra y p o d ría s e r m u y p e q u e ñ a tra s la c u a rta o la q u in ta .
P o d e m o s re la c io n a r e l c o n c e p to d e u tilid a d m a rg in a l c o n e l p ro b le m a d e m a x im i­
z a c ió n d e la u tilid a d d e l c o n su m id o r d e la s ig u ie n te m an era. C o n sid e re m o s e l caso
d e u n p e q u e ñ o m o v im ie n to d e s c e n d e n te a lo la rg o d e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia d e
la F ig u ra 3.8 (p á g in a 75). E l c o n su m o a d ic io n a l d e a lim e n to s A , AA, g e n e ra rá la u tili­
d a d m a rg in a l U M A, lo q u e d a rá lu g a r a u n a u m e n to to tal d e la u tilid a d d e UM ^AA.
A l m is m o tie m p o , la re d u c ció n d el c o n su m o d e v e stid o V , A V , re d u cirá la u tilid a d
p o r u n id a d e n U M y, l o q u e d a rá c o m o re su lta d o u n a p é rd id a to tal d e U M yA V.
Ctado q u e to d o s lo s p u n to s d e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia g e n e r a n el m is m o n iv e l
d e u tilid a d , e l a u m e n to to tal d e la u tilid ad c o rre sp o n d ie n te al a u m e n to d e A d e b e
c o n tra rre s ta r la p é rd id a c a u s a d a p o r l a re d u c ció n d e l c o n s u m o d e V. E n térm in o s
fo rm a le s.

0 = U M /,(A A ) + U M v,(A V )
 CA PÍTULO 3 La co n d u cta d e tos co n su m id o res 91

A h o ra p o d e m o s re o rd e n a r e sta e c u a c ió n d e ta l m a n e ra q u e

- ( A V / A A ) = U M ^ /U M j,
P ero c o m o - ( A V / A A ) e s la R M S d e V p o r A , s e d e sp re n d e q u e

R M S - U M ¿/ U M V (3.5)

L a E c u a c ió n (3.5) n o s d ic e q u e la R M S e s e l c o c ie n te e n tre la u tilid a d m a rg in a l d e A y

la d e V .C o m o e l c o n su m id o r re n u n cia a u n a ca n tid a d c a d a v e z m a y o r d e V p ara o b ­
t e n e r u n a m a y o r d e A , la u tilid a d m a rg in a l d e A d is m in u y e y la d e V a u m e n ta , p o r
b q u e la R M S d ism in u y e .
A n te s h e m o s v is to e n e ste c a p ítu lo q u e c u a n d o l o s c o a s u m id o r e s m a x im iz a n su
s a tisfa cció n , la R M S d e V p o r A e s ig u a l a la re la c ió n d e p re c io s d e los d o s b ie n e s:

RM S Pa / P v (3.6)

G im o la R M S ta m b ié n e s ig u a l a l c o c ie n te e n tre la s u tilid a d e s m a rg in a le s d e l c o n su ­
m o d e A y V (d e a c u e rd o c o n la E c u a c ió n 3 .5 ), se d e s p re n d e q u e

U M j/ U M y = PA/ P V

U M A/ P A = U M V/ P V (3.7)

L a E cu ació n (3 .7 ) e s u n im p o rta n te resu ltad o. N o s d ic e q u e la utilid ad se m ax im iza

cu an d o el p re su p u e sto se a s ig n a d e tal m a n e ra q u e la u tilid a d m argin al p o r u n id a d m o­
n etaria d e g a s to s e a idén tica e n e l c a so d e to d os lo s bien es. Para v e r p o r q u é d e b e cu m p lirse
e ste p rin cip io , s u p o n g a m o s q u e u n a p erso n a o b tie n e m á s utilid ad g a s ta n d o u n d ó la r
a d icio n a l e n alim e n to s q u e g a stá n d o lo e n vestid o. E n e ste c a s o , s u utilid ad au m en tará
g a sta n d o m á s e n alim e n to s. E n la m e d id a en q u e la u tilid ad m a rg in a l d e l g asto d e un
d ó lar a d ic io n a l e n a lim e n to s s e a s u p e rio r a la d e l g a s to d e u n d ó la r ad icio n a l e n ves­
tid o , p u e d e au m en tar s u utilid ad d e d ica n d o u n a p a rte m a y o r d e s u p resu p u esto a lo s
alim e n to s y una m e n o r a l vestid o. F in a lm e n te, la utilid ad m arg in al d e lo s alim en to s
d ism in u irá (p o rq u e s u co n su m o tien e u n a utilidad m arg in al d ec re c ie n te ) y la d e l v esti­ ■■ prindpio equimarginal
d o au m e n ta rá (p o r la m ism a razó n ). E l c o n su m id o r s o lo h a b rá m ax im izad o la utilid ad Principio según e l cual la
cu an d o h a y a s a tisfe ch o e l p rin c ip io e q u im a r g in a l, e s d ecir, cu a n d o la u tilid a d m argin al utilidad se maximiza cuando
un consumidor ha igualado la
d e todos lo s bien es p o r u n id a d m on etaria d e g a s to s e a idén tica. E l p rin cip io eq u im arg in al es
utilidad marginal d e cada dólar
u n im p o rtan te c o n c e p to e n m icroeco n o m ia. R eap arecerá e n d ife re n te s fo rm as a lo lar­
gastado en cada bien.
go d e to d o n u estro a n á lisis d e la co n d u cta d e lo s con su m id o res y d e lo s prod u ctores.

E JE M P L O 3.7
I LA U T IU D A D M A R G IN A L Y L A F E L IC ID A D

E n e l E je m p lo 3 . 2 (p á g in a 7 6 ), h e m o s v isto la s a tis fa cc ió n , la fe lic id a d o la utilid ad (e s ta ­

q u e e l d in e ro (e s d ecir, u n a re n ta m ay o r) p u e ­
d e c o m p ra r la fe lic id a d , al m e n o s h asta c ie rto
p u n to . P e ro ¿ q u é n o s d ic e n la s in v e s tig a c io ­
n e s s o b r e la s a tis fa c c ió n d e lo s c o n s u m id o ­
re s a c e r c a d e la re la ció n e n tr e la fe lic id a d y lo s
c o n c e p t o s d e utilid ad y d e utilid ad m arginal,
si e s q u e n o s d ic e n a lg o ? C u rio sa m e n te , e s a s
in v e stig a c io n e s s o n c o h e r e n t e s c o n u n a p a u ­
t a d e utilid ad m arginal d e c r e c ie n te d e la ren­
ta, ta n to e n E s ta d o s U nid os c o m o e n o tro s paí­
s e s . Para v e r p o r q u é , e x a m in e m o s d e n u ev o
la F ig u ra 3 .9 (p á g in a 7 7 ) d e l E je m p lo 3 . 2 . L o s d a to s s u ­
g ie re n q u e c u a n d o a u m e n ta la re n ta d e u n p a ís a o tro .
m o s u tilizan d o las tr e s p a la b ra s in d istin tam en ­
te ) au m en tan c u a n d o a u m e n ta la re n ta p e r c á ­
p ita . S in e m b a r g o , e l a u m e n to a d i c i o n a l d e
la sa tis fa c c ió n d ism in u y e c u a n d o a u m e n ta la
ren ta. Si e s ta m o s d is p u e s to s a a c e p ta r q u e el
ín d ice d e sa tis fa c c ió n b a s a d o e n la e n c u e s ta
e s un ín d ice card in al, lo s re s u lta d o s so n c o h e ­
r e n te s c o n u n a utilid ad m arg in al d e c r e c ie n te
d e la renta.
Los re s u lta d o s d e E s ta d o s U n id o s s o n c u a ­
lita tiv a m e n te m u y p a re c id o s a lo s d e l o s 6 7
p a ís e s e n lo s q u e s e b a s a n lo s d a to s d e la F ig u ra 3 .9 .
La F ig u ra 3 .2 1 c a lc u la e l niv el m e d io d e sa tis fa c c ió n co n
►►►
 92 ■ R A R TE 2 . L o s p ro d u cto r**, lo s co n su m id o ras y lo s m o rcad os co m p etitivo *

la v id a d e n u e v e g r u p o s d e re n ta d e la p o b la c ió n ; el
m á s b a jo t i e n e u n a re n ta m e d ia d e 6 . 2 5 0 d ó la re s , e l s i­
g u ie n te t i e n e u n a re n ta m e d ia d e 1 6 .2 5 0 d ó la re s , y a s i
s u c e s iv a m e n te h a s ta e l g r u p o m á s alto , c u y a re n ta m e ­
d ia e s d e 8 7 . 5 0 0 d ó la re s . L a cu rv a d e tra z o c o n tin u o e s
la q u e m e jo r s e a ju sta a lo s d a to s . U n a v e z m á s, v e m o s
q u e la fe lic id a d d e c la ra d a a u m e n ta c o n la re n ta , p e r o a
u n a ta s a d e c r e c ie n te . Para a q u e llo s e s tu d ia n te s in te re ­
s a d o s p o r la s futu ras p e rs p e ctiv a s d e la ren ta, u n a e n ­
c u e s t a re alizad a r e c ie n te m e n t e p o r e l p s ic ó lo g o D aniel
K ah n em an y e l e c o n o m is ta A n g u s D e a to n m u e stra q u e
e n e l c a s o d e e s t e g r u p o d e re n ta re la tiv a m e n te alta, el
h e c h o d e g a n a r m á s d in e ro n o m e jo r a la c a p a c id a d d e
u n a p e rs o n a p ara d isfru tar d e l tie m p o d e o c io y d e una
b u e n a salu d , fa c to r e s q u e fo rm an p a rte t o d o s e llo s d e l
b ie n e s ta r g e n e r a l d e u n a p e r s o n a ’ .
E s to s r e s u lta d o s c o r r o b o r a n fir m e m e n te la te o r ía
m o d e rn a d e la to m a d e d e c is io n e s e c o n ó m ic a s e n la
q u e s e b a s a e s t e libro, p e r o aú n e s t á n e x a m in á n d o s e
a te n ta m e n te . P o r e je m p lo , n o tie n e n e n c u e n ta e l h e ­
c h o d e q u e la sa tis fa e d ó n tie n d e a variar c o n la e d a d : las
p e rs o n a s m á s jó v e n e s a m e n u d o m a n ifie sta n e s ta r m e ­
n o s s a tis fe c h a s q u e la s d e m á s e d a d . O p o d e m o s e x p r e ­
s a rlo d e o tra fo rm a. L o s e stu d ia n te s , a m e d id a q u e so n
m á s m a y o re s y s a b e n m á s, s e d a n c u e n ta d e q u e l e s e s ­
p e r a u n fu tu ro m ejor.
La c o m p a ra c ió n d e lo s re su lta d o s d e lo s e stu d io s s o ­
b re la fe lic id a d a lo la rg o d e l tie m p o p la n te a u n a s e g u n ­
d a c u e s tió n . L as r e n ta s p e r c á p ita d e E s ta d o s U nid os,
e l R e in o U nid o, B é lg ic a y Ja p ó n h an a u m e n ta d o sig n i­
fic a tiv a m e n te e n l o s ú ltim o s 2 0 añ o s. S in e m b a r g o , la
fe lic id a d m e d ia s e h a m a n te n id o re la tiv a m e n te e s ta b le
(D inam arca, A le m a n ia e Italia s í m u e stra n un c ie r to au ­
m e n to d e la s a tis fa cc ió n ). U n a d e la s in te rp re ta c io n e s
v erosím iles e s q u e la fe lic id a d e s u n a m e d id a relativa, no
a b s o lu ta , d e l b ie n e sta r. C u a n d o la re n ta d e un p a ís au ­
m e n ta c o n e l p a s o d e l tie m p o , s u s c iu d a d a n o s a u m e n ­
ta n s u s e x p e c ta tiv a s ; e n o tr a s p a la b ra s, asp iran a te n e r
una re n ta m á s a lta . E n la m e c id a e n q u e la sa tis fa c c ió n
v a lig a d a a l cu m p lim ie n to d e e s t a s a s p ira c io n e s, la s a ­
tisfacció n p u e d e n o a u m e n ta r c u a n d o a u m e n ta la ren ta
c o n e l p a s o d e l tie m p o .

6<8I----- 1----- 1----- 1----- 1----- 1----- 1----- 1----- 1----- 1------1
0 10.000 2 0 .0 0 0 3 0 .0 0 0 4 0 .0 0 0 5 0 .0 0 0 6 0 .0 0 0 7 0 .0 0 0 8 0 .0 0 0 90000 100.000

R e n ta e n d ó la r e s a m e r ic a n o s d e 1999

■ F IG U R A 3 .2 1 L a u tilid a d m arginal y la felicid ad

La com paración do lo s nivolos m edios d o satisfacción co n la vida corrospondiontos a distintas clases d o renta e n Estados
Unidos muestra q u e la felicidad aum enta con la renta, pero a un ritmo decreciente.

11 D a n ie l K a h n e m a n y A n g u s D e a to n , - H ig h In c o m e Im p ro v e e E v a lu a tio n o í L ife B u t n o t E m o tio n a l W ell-

B e i n g » , PN AS, v o l 1 0 7 , 2 1 d e s e p t i e m b r e d e 2 0 1 0 , p í g s . 1 6 4 8 9 - 1 6 .4 9 3 .
 ■ CA PÍTULO 3 La co n d u cta d e tos co n su m id o res 93

El racionam iento
En tie m p o s d e g u e r r a y d e o tr o s tip o s d e c r is is , los g o b ie rn o s a v e c e s ra c io n a n l o s a li­
m e n to s, la g a so lin a y o tro s p ro d u c to s e n lu g a r d e p e rm itir q u e s u b a n l o s p re c io s h as­
ta n iv e le s c o m p e titiv o s. P o r e je m p lo , e n E s ta d o s U n id o s d u ra n te la S e g u n d a G u e rra
M u n d ial c a d a h o g a r s o lo p o d ía a d q u irir d o c e o n z a s d e a z u c a r a la s e m a n a , u n a libra
d e c a fé c a d a cin co s e m a n a s y tre s g a lo n e s d e g a s o lin a a la s e m a n a . E l ra c io n a m ie n ­
to s e h a u tiliz a d o a m e n u d o e n e l c a s o d e l a g u a d u ra n te lo s p e rio d o s d e s e q u ía . En
E sta d o s U n id o s, C a lifo rn ia la h a ra c io n a d o fre cu e n te m e n te tan to p ara e l c o n su m o d e
lo s h o g a re s c o m o p a ra la p ro d u c c ió n a g r íc o la . Fu era d e E sta d o s U n id o s , a lg u n o s p a í­
ses c o m o R u a n d a , la In d ia, P a q u istá n y E g ip to , la ra c io n a ro n to d a v ía e n 2010.
E l ra c io n a m ie n to q u e n o se b a s a e n lo s p re c io s e s u n a a lte r n a tiv a q u e a lg u n o s
c o n sid e ra n m á s e q u ita tiv a q u e b a s a rs e e n la s fu e rz a s in d is cu tib le s d e l m e rca d o . En
u n s is te m a d e m e rc a d o , la s p e rs o n a s q u e tie n e n u n a re n ta m á s a lta p u e d e n p u ja r
m á s q u e la s q u e tie n e n u n a ren ta m á s b a ja p o r lo s bien e> c u y a o fe rta e s e s c a s a . Sin
e m b arg o , s i s e ra c io n a n lo s p ro d u c to s p o r m e d io d e u n m e c a n is m o c o m o la a s ig n a ­
c ió n d e c u p o n e s a l o s h o g are s o a la s e m p re sa s , to d o e l m u n d o te n d rá la s m is m a s p o ­
sib ilid a d e s d e c o m p ra r l o s b ie n e s ra c io n a d o s.
P ara c o m p re n d e r c ó m o p o d e m o s a n a liz a r e l ra c io n a m ie n to u tiliz a n d o e l m o d e ­
lo b á s ic o d e l o s c o n s u m id o r e s , u tilic e m o s c o m o e je m p lo el ra c io n a m ie n to d e la g a ­
s o lin a q u e se lle v ó a c a b o e n 1979 e n E sta d o s U n id o s . T ras la re v o lu c ió n ira n í d e
1979, l o s p re c io s d e l p e tró le o s e d is p a ra ro n , p e ro E s ta d o s U n id o s im p u s o co n tro le s
so b re lo s p re c io s q u e im p id ie ro n q u e e l p re c io d e la g a s o lin a s u b ie ra , lo c u a l p ro ­
v o có e s c a s e z . H ab ía q u e h a c e r la r g a s c o la s e n lo s s u rtid o r e s d e g a s o lin a p ara c o n ­
s e g u ir a lg u n a : m ie n tra s q u e la s p e rs o n a s q u e e s ta b a n d is p u e s ta s a r e n u n c ia r a su
tiem p o d e e s p e r a c o n se g u ía n la g a s o lin a q u e q u e r ía n , o tr a s n o . G a ra n tiz a n d o u n a
c a n tid a d m ín im a d e g a s o lin a a to d a s la s p e r s o n a s q u e re ú n e n la s c o n d ic io n e s , e l ra ­
c io n a m ie n to p e rm ite a a lg u n a s a c ce d e r a u n p ro d u c to q u e , d e lo co n tra rio , n o p o ­
d r ía n c o m p ra r. P e ro p e rju d ic a a o tr a s a l lim ita r la ca n tid a d d e g a s o lin a q u e p u e d e n
a d q u irir17.
P o d em o s v e r e s te p rin c ip io cla ra m e n te e n la F ig u ra 3 .2 2 , q u e s e re fie re a u n a m u ­
je r q u e tien e u n a re n ta a n u a l d e 2 0 .0 0 0 d ó la re s . E l e je d e a b s c isa s m u e s tra s u c o n su ­
m o a n u a l d e g a so lin a y e l d e o rd e n a d a s la re n ta restan te u n a v e z c o m p ra d a la g a ­
s o lin a . S u p o n g a m o s q u e e l p re c io c o n tro la d o d e la g a s o lin a e s d e 1 d ó la r e l g a ló n .
C o m o s u re n ta e s d e 2 0 .0 0 0 d ó la re s , s o lo p u ed e a c c e d e r a lo s p u n to s d e la re cta p re ­
s u p u e sta ria A B , q u e tien e u n a p e n d ien te d e - 1 . E l p u n to A re p rese n ta su re n ta to­
tal d e 2 0 .0 0 0 d ó la r e s (si no c o m p ra r a g a s o lin a , te n d ría 2 0 .0 0 0 d ó la r e s p a ra g a s ta r e n
o tro s b ie n e s). E n e l p u n to B , g a s ta ría to d a su re n ta e n g a s o lin a . A 1 d ó la r e l g a ló n ,
tal v e z q u isie ra c o m p ra r 5 .0 0 0 g a lo n e s a l a ñ o y g a s ta r 15.000 d ó la r e s e n o tr o s b ien e s,
o p c ió n re p rese n ta d a p o r el p u n to C. E n e s te p u n to , m a x im iz a ría s u u tilid a d (a l e s ­
ta r e n la c u rv a d e in d ife re n c ia m á s a lta p o s ib le U 2), d a d a s u re s tric c ió n p re s u p u e s ­
taria d e 2 0 .0 0 0 d ó la re s .
S u p o n g a m o s q u e , a c a u s a d e l ra c io n a m ie n to , s o lo p u e d e c o m p r a r 2 .0 0 0 g a lo ­
n e s d e g a s o lin a c o m o m á x im o . P o r tan to , a h o r a s e e n fre n ta a la re cta p re su p u e sta ria
A D E .q u e y a n o e s u n a lín e a re c ta , p u esto q u e n o e s p o s ib le c o m p ra r m á s d e 2 .0 0 0
g a lo n e s. El p u n to D re p rese n ta el p u n to d e co n su m o d e 2 0 0 0 g a lo n e s a l a ñ o . E n e se
p u n to , la re cta p re s u p u e sta ria s e v u e lv e v e rtica l, d e sc e n d ie n d o a l p u n to E, y a q u e el
ra c io n a m ie n to h a lim ita d o e l co n su m o d e g a so lin a . L a fig u ra m u e stra q u e s u d e c i­
sió n d e c o n su m ir e n el p u n to D im p lica u n n iv e l d e u tilid ad m á s b a jo , U ¡, q u e e l q u e
s e a lc a n z a ría s in ra c io n a m ie n to , U 2, d e b id o a q u e c o n su m e m e n o s g a s o lin a d e la q u e
p re fe riría y u n a ca n tid a d m a y o r d e o tro s b ie n e s.

u P a r a u n a n á lis is m á s e x te n s o d e l ra c io n a m ien to d e la g a s o lin a , o t e H . E . F re ch III y W illia m C Lee,

« T h e W elfare C o s t o í R a tio n in g -B y -Q u ru in g A c r a s M a r k W s T h e o r y an d E s tim a te s from th e U .S . G a so lin e
G r is e s -, Q u a r tr rly ¡ a i r m il o f E c o n o m ía . 1 9 8 7 , p á g s . 9 7 -1 0 8 .
 M ■ P A R T E 2 . Los p rod ucto r*» , lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s

■ F IG U R A 3 .2 2 La in e fid e n d a d el
rad o n am ie n to d e la gasolina
Cuando se raciona un bien, tos
consumidores pueden disponer d e una
cantidad inferior a la q u e les gustaría
comprar. Es posible q u e em peore
su bienestar. Sin racionamiento d e la
gasolina, hay hasta 2 0 .0 0 0 galones para
consum o (punto fl). El consum idor elige
el punto C d e la curva d e indiferencia
U2, consum iendo 5 .0 0 0 galones d e
gasolina. Sin em bargo, con un límite d e
2 .0 0 0 galo n es d e gasolina cuando hay
racionamiento (punto E), ol consumidor
se desplaza al punto D d e la curva de
indiferencia más baja Uv

E stá c la ro q u e a l p re c io racio n ad o e l b ie n e sta r d e e sta m u je r s e r ía m a y o r s i n o se

lim ita ra s u co n su m o . P ero ¿ e s m a y o r c o n u n s is te m a d e ra cio n a m ie n to q u e s in é l?
La re s p u e s ta d e p e n d e , c o m o s e r ía d e e sp e ra r, d e c u á l h u b ie ra sid o e l p re c io d e m er­
cad o c o m p e titiv o d e la g a s o lin a s i no h u b ie ra h a b id o ra cio n a m ie n to . L a F ig u ra 3.23
lo m u e stra . R e cu é rd e se q u e s i e l p re c io d e la g a s o lin a h u b ie ra s id o d e te rm in a d o p o r
el m e rca d o y fu e ra d e 1 d ó la r p o r ^ l ó n , n u e stra c o n su m id o ra h ab ría p o d id o c o m ­
p r a r h a s ta 2 0 .0 0 0 g a lo n e s d e g a s o lin a a l a ñ o , s u re cta p re su p u e sta ria in ic ia l. C o n un
sis te m a d e ra c io n a m ie n to , d e c id e c o m p ra r e l m á x im o p e rm itid o — 2 .0 0 0 g a lo n e s al
año— lo q u e la sitú a e n la c u rv a d e in d ife re n c ia lf ,.S u p o n g a m o s a h o ra q u e e l p re c io
d e m e rca d o c o m p e titiv o h u b ie ra s id o d e 2 ,0 0 d ó la r e s p o r g a ló n e n lu g ar d e 1. A h o ra

■ F IG U R A 3 .2 3 C o m p aració n del
racio nam ien to d e la g a so lin a co n el
ib r e m ercad o
Con el racionamiento, em p eo ra el
bienestar d e unos consum idores y mejora
el d e otros. Con el racionamiento y un
precio d e la gasolina d e 1,00 dólar,
la mujer com pra la cantidad máxima
permitida, q u e o s d o 2 .0 0 0 galones
al año, lo quo la sitúa en la curva d e
indiferencia U,. Si el precio d e mercado
competitivo hubiera sido d o 2 ,0 0 dólares
por galón sin racionamiento, habría
elegid o el punto F, q u e s e encuentra por
d eb ajo d e la curva d e indiferencia U,.
Sin em bargo, si el precio d e la gasolina
hubiera sido d e 1,33 dólares por galón
solam ente, habría elegido el punto G.
que se encuentra p o r encima d e la curva
d e indiferencia U,.
 ■ CA PÍTULO 3 La co n d u cta d e lo s co n su m id o res 95

la re cta p re su p u e sta ria re le v a n te s e r ía la re cta c o rre sp o n d ie n te a u n c o n su m o m á x i­

m o d e g a so lin a d e s o lo 10.000 g a lo n e s a l a ñ o y, s in ra c io n a m ie n to , e le g ir ía e l p u n to
F ,q u e s e e n c u e n tra p o r d e b a jo d e la c u rv a d e in d ife re n c ia U t (e n e l p u n to f , co m p ra
3 .0 0 0 g a lo n e s d e g a so lin a y tie n e 1 4 .0 0 0 d ó la re s p a ra g a s ta r e n o tro s b ie n e s).
P ero v e a m o s q u é o cu rriría s i e l p re c io d e la g a s o lin a fu e ra d e so lo 1,33 d ó la re s
p o r g a ló n . E n e s e c a s o , la re cta p re s u p u e s ta r ia re le v a n te s e r ía la re c ta c o rre sp o n ­
d ie n te a u n c o n s u m o m á x im o d e g a s o lin a d e a lre d e d o r d e 1 5 .0 0 0 g a lo n e s a l año
(2 0 .0 0 0 S / 1 ,3 3 $). E legiría u n p u n to c o m o e l G , e n e l q u e c o m p ra m á s d e 3 .0 0 0 g a ­
lo n e s d e g a so lin a y tie n e m á s d e 1 4 .0 0 0 d ó la re s p a ra g a s ta r e n o tr o s b ie n e s. E n e ste
c a s o , s u b ie n e s ta r s e r ía m a y o r s in ra c io n a m ie n to , y a q u e e l p u n to G s e e n c u e n tr a p o r
e n c im a d e la c u rv a d e in d ife re n c ia l i , . P o d e m o s co n clu ir, p u e s , q u e a u n q u e e l ra ­
cio n a m ie n to e s u n m e d io m e n o s e fic ie n te p ara a s ig n a r lo s b ie n e s y lo s s e r v ic io s , e n
cu a lq u ie r s is te m a d e ra c io n a m ie n to p u e d e m u y b ie n o c u rrir q u e u n a s p e r s o n a s d is ­ En o l Apañado 1.3.
fru ten d e m a y o r b ie n e sta r, a u n q u e el d e o tr a s s e a n e c e sa ria m e n te m en or. htrodujimos e l Indice d e
P recios d e C on su m o com o
indicador del coste d e la
cesta total d e mercado d e un
*3 .6 L o s ín d ice s d el c o ste d e la vid a consumidor .representativo».
Las variaciones del IPC también
El s is te m a d e p e a s io n e s d e E s ta d o s U n id o s e s o b je to d e s d e h a c e a lg ú n tie m p o d e miden la tasa d e inflación.
acalo rad o s d e b a te s . E n e l s is te m a a c tu a l, u n a p e rso n a ju b ila d a re cib e u n a p restació n
anu al q u e s e fija e n el m o m e n to e n q u e 9e ju b ila y q u e se b a s a e n s u h isto ria lab o ral.
La p re s ta c ió n v a a u m e n ta n d o d e s p u é s d e u n a ñ o a o tr o a u n a ta s a ig u al a la tasa d e n indica d el coste d e la
su b id a d e l ín d ice d e precias d e c o n su m o (IP C ). ¿ R e fle ja e l 1PC e x a cta m e n te e l c o s te d e d d a Cociente entre el
la v id a d e lo s ju b ila d o s ? ¿E s c o rre cto u tiliz a rlo co m o s e u tiliz a a c tu a lm e n te , e s d ecir, coste actual d e una cesta
co m o u n ín d ic e d e l coste d e la v id a , p ara o tro s p ro g ra m a s p ú b lico s, p ara la s p e n s io ­ representativa de bienes y
servicios de consumo y e l coste
n e s p riv a d a s d e lo s sin d ic a to s y p a ra o tro s a c u e rd o s s a la ria le s p riv a d o s? P o d ría m o s
durante un periodo base.
p re g u n ta m o s e n e l m ism o se n tid o s i el ín d ice d e p re c io s a l p o r m a y o r m id e e x a c ta ­
m en te la v a ria ció n d e l co ste d e p ro d u c c ió n a lo la rg o d e l tiem p o . L a s re sp u e stas a e s ­
tas p re g u n ta s se e n cu e n tran e n la teoría e co n ó m ica d e la c o n d u cta d e l co n su m id o r. En e l Apartado 1.3, explicamos
E n e ste a p artad o , d e s c rib im o s lo s fu n d a m e n to s te ó rico s d e lo s ín d ic e s d e l c o s te d e la c jje e l h d ice d e p re cio s a l por
vid a co m o e l IPC u tiliz a n d o u n e je m p lo q u e d e sc rib e la s v a ria c io n e s h ip o té tic a s d e m a y o re s una medida dd nivel
b s p re c io s a la s q u e p o d ría n e n fre n ta rse lo s e stu d ia n te s y s u s p ad res. agregado d e precios de los
productos intermedios y de b s
bienes al por mayor.
El ín d ice d e l co ste d e la vid a ideal
E x am in e m o s e l c a s o d e d o s h e rm a n a s, R aq u el y S a ra , c u y a s p re fe re n c ia s s o n id é n ti­
cas. C u a n d o S ara c o m e n z ó a re a liz a r s u s e stu d io s u n iv e rs ita rio s e n e l a ñ o 2000, s u s
p ad res le d ie ro n u n p re su p u e sto « d iscre cio n a l» d e 5 0 0 d ó la r e s p o r trim estre p a ra g a s ­
ta r e n a lim e n ta c ió n , c u y o p re c io e ra d e 2 ,0 0 d ó la re s p o r lib ra , y e n lib ros, cu y o p recio
era d e 2 0 d ó la r e s c a d a u n o . S ara c o m p ró 100 lib ra s d e p ro d u c to s a lim e n tic io s (c o n un
co ste d e 2 0 0 d ó la re s ) y 15 lib r o s (co n u n c o s te d e 3 0 0 d ó la re s). D ie z a ñ o s m á s ta rd e ,
e n 2 0 1 0 , cu a n d o R aq u el (q u e h a b ía e s ta d o trab ajan d o e n tre ta n to ) e s tá a p u n to d e i r a
la u n iv e rsid a d , s u s p a d re s le p ro m e te n u n p re su p u e sto e q u iv a le n te e n p o d e r a d q u i­
sitiv o a l d e s u h erm an a m a y o r. D e s g ra c ia d a m e n te , lo s p re c io s h an s u b id o e n la c iu ­
dad u n iv e rs ita ria ; a h o ra lo s p ro d u c to s a lim e n tic io s v a le n 2 ,2 0 d ó la r e s p o r lib ra y lo s
lib ro s 100 d ó la re s c a d a u n o . ¿ C u á n to d e b e ría in cre m e n ta rse e l p re su p u e sto d is c r e c io ­
nal p ara q u e R a q u e l d is fru ta ra e n 2010 d e l m is m o b ie n e sta r q u e s u h e rm a n a S ara e n
é 2 0 0 0 ? E l C u a d ro 3 .3 re su m e lo s d a to s p e rtin e n te s y la F ig u ra 3 .2 4 d a la re sp u e sta.
La re s tric c ió n p re su p u e sta ria in icia l d e S a ra e n el 2 0 0 0 e s tá re p re s e n ta d a p o r la l í ­
n e a /, d e la F ig u ra 3 .2 4 y s u c o m b in a c ió n d e b ie n e s y lib ro s m a x im iz a d o ra d e la u ti­
lid ad se e n c u e n tra e n e l p u n to A d e la c u rv a d e in d ife re n c ia U v P o d e m o s v e rific a r
que el c o s te d e a lc a n z a r e s te niv el d e u tilid a d e s d e 5 0 0 d ó la re s , c o m o se in d ic a en
d c u a d ro :

5 0 0 $ — 1 0 0 lib r a s d e a lim e n to s X 2,00 $ p o r lib r a + 15 lib r o s X 20 S p o r lib ro

 94 ■ P A R T E 2 . Los p rod ucto r*» , lo s consum idor»» y lo s m e rcad o s co m p etitivo s

CUADRO 3 .3 EL INDICE IDEAL DEL CO STE DE LA VIDA

2 0 0 0 (Sara) 2 0 1 0 (Raquel)

Precio d e libros 2 0 S por libro 100 $ por libro

Número d e libros 15 6

Precio d e b s alimentos 2 ,0 0 S por libra 2 ,2 0 $ por libra

Libras d o alim entos 100 300

Gasto 500$ 1 .2 6 0 $

C o m o m u e stra la F ig u ra 3 .2 4 , p ara q u e R a q u e l o b te n g a e l m ism o n iv e l d e u tili­

d a d q u e S a ra , a p e s a r d e lo s n u e v o s p re c io s m á s a lto s , n e c e sita u n p re su p u e sto s u ­
ficiente p a ra p o d e r c o m p r a r la c e s ta d e c o a s u m o d e a lim e n to s y lib ro s re p rese n ta­
d a p o r e l p u n to B d e la lín e a l 7 (y tan g en te a la c u rv a d e in d ife re n c ia U ,), e n el q u e
elig e 3 0 0 lib r a s d e a lim e n to s y 6 lib ros. O b s é r v e s e q u e a l h a c e rlo , h a ten id o e n c u e n ­
ta q u e e l p re c io d e lo s lib ro s h a s u b id o e n re la ció n c o n e l d e lo s p ro d u c to s a lim e n ti­
cio s. P o r ta n to , h a re d u cid o s u c o n su m o d e lib ro s y h a a u m e n ta d o e l d e p ro d u c to s
alim e n ticio s.
E l c o s te q u e tie n e p a ra R a q u e l la o b te n c ió n d e l m ism o n iv e l d e u tilid a d q u e S ara
v ie n e d a d o p o r

1.260 S » 3 0 0 lib r a s d e a lim e n to s X 2 ,2 0 $ p o r lib r a + 6 lib r o s X 100 $ p o r lib ro

El a ju ste p a r a te n er e n c u en ta e l c o s t e d e l a v id a q u e e s id eal p ara R aq u el e s , p u e s ,

760 d ó la re s (q u e e s 1 .2 6 0 d ó la re s , m e n o s lo s 5 0 0 q u e le d ie ro n a S a r a ) . H ín d ic e id e a l
d e l co ste d e la v id a e s

1 .2 6 0 $ / 5 0 0 S - 2 , 5 2

N u e stro ín d ice n e c e sita u n a ñ o b a se , q u e fija m o s e n el arto b a s e d e 2 0 0 0 e n 100,

m lid ie » idel d«l coste d e la
wda El coste d e alcanzar un
determinado nivel de utilidad a
b s precios actuales e n relación
con el coste de alcanzarlo a los
precios d el año base.
p o r lo q u e e l v a lo r d e l ín d ic e e n 2 0 1 0 e s 2 5 2 . U n v a lo r d e 252 im p lic a u n a u m e n to d e l
co ste d e la v id a d e 152 p o r c ie n to , m ie n tra s q u e u n v a lo r d e 100 im p lic a ría q u e e l c o s ­
te d e la v id a n o h a v a ria d o . E s te ín d ic e id e a l d e l co a te d e la v i d a re p re se n ta e l co ste
d e o b te n e r u n d ete rm in a d o n iv el d e u tilid a d a p r e c io s co rrien tes ( d e 2 0 1 0 ) e n relación c o n el
c o s t e d e o b te n e r lo a lo s p r e c io s d e l a ñ o base ( 2000).

■ F IG U R A 3 .2 4 ín d ic e s d el co ste
d e la vida
Un índice d e precios, q u e representa el
co ste d e com prar la c e s ta A a b s precios
actuales en relación co n el c o s te d e la cesta
A lim e n to s (lib r a s p o r trim estre)
A a los precios d el año base, sobreestim a el
índice ideal d el c o s te d e la vida.
 ■ CA PÍTULO 3 La co n d u cta d e lo s co n su m id o res 97

El índice d e La sp ey res
D e s g r a c ia d a m e n te , e s e ín d ic e id e a l d e l c o s te d e la v id a o b lig a r ía a d is p o n e r d e
una g r a n c a n tid a d d e in fo rm a c ió n . N e c e s ita ría m o s c o n o c e r la s p r e fe r e n c ia s in d i­
v id u a le s (q u e v a ría n d e u n a s p e r s o n a s a o tra s ), a s í c o m o l o s p re c io s y lo s g a s to s .
P o r ta n to , l o s ín d ic e s d e p re c io s q u e s e c a lc u la n n o s e b a s a n e n la s p r e fe r e n c ia s d e
lo s c o n s u m id o r e s s in o e n s u s c o m p r a s . U n ín d ic e d e p re c io s q u e u tiliz a u n a c e s ta
f i j a d e c o n su m o en e l p e r io d o b a s e , se lla m a ín d ic e d e p r e c io s d e L a sp e y re s. E l ín d i­ mi índica d a p ra d o s da
c e d e p r e c io s d e L a s p e y r e s re s p o n d e a la s ig u ie n te p re g u n ta : ¿ Q u é c a n tid a d d e d i­ Laspeyres Cantidad d e dinero
a b s p recbs d el año actual
n e r o a p r e c io s d e l a ñ o a c t u a l n e c e s ita u n a p e r s o n a p a r a c o m p r a r l a c e s t a d e b ie n e s y s e r v i­
q je necesita una peisona para
d o s q u e s e e lig ió e n e l a ñ o b a s e d iv id id a p o r e l c o s t e d e c o m p r a r e s a m is m a c e s ta a p r e c io s
comprar la cesta de bienes
d e l a ñ o ba se? y servicios elegida en el año
H em o s ilu stra d o e l ín d ice d e p re c io s d e L a sp e y re s e n la f ig u r a 3 .2 4 . E s se n cillo base, dividida por el coste de
c a lc u la r u n ín d ice d e l c o s te d e la v id a d e L a sp e y re s p a ra R a q u e l. P ara c o m p ra r 100 comprar e sa misma cesta a b s
predos del año base.
lib ra s d e p ro d u c to s a lim e n tic io s y 15 lib r o s e n 2 0 1 0 , h a b ría q u e r e a liz a r u n g a s to d e
1.720 $ (100 X 2 ,2 0 S + 15 X 100 $ ). E ste g^sto p e rm ite a R aq u el e le g ir la c e s ta A d e la
recta p re su p u e sta ria /3 (o c u a lq u ie r o tra s itu a d a e n e s a re cta ). L a re cta l¡ s e h a trazad o
d e sp la z a n d o la re c ta l7 h a d a fu e r a h asta q u e la h a c o r ta d o e n el p u n to A . O b sé rv e se
q u e /3 e s la re cta p re su p u e sta ria q u e p e rm ite a R aq u el c o m p ra r a lo s p re d o s c o r rie n ­
te s d e 2 0 1 0 la m is m a c e s ta d e co n su m o q u e c o m p ra b a s u h erm an a e n el 2 0 0 0 . Para
c o m p e n s a r a R a q u e l p o r e l a u m e n to d e l c o s te d e la v id a , h a y q u e a u m e n ta r s u p re ­
s u p u e sto d is c r e d o n a l e n 1.220 d ó la re s . U tiliz a n d o 100 c o m o b a se e n e l 2 0 0 0 , e l ín d i­
ce d e L a sp e y re s e s , p u e s ,

100 X 1.720 S / 5 0 0 $ = 344

C O M P A R A C IÓ N D E L ÍN D ICE ID EA L D EL C O S T E D E LA V ID A Y EL ÍNDICE DE
L A S P E Y R E S E n n u e stro e je m p lo , el ín d ice d e p r e d o s d e L a sp e y re s e s c la ra m e n ­
te m u c h o m á s a lto q u e e l id e a l. P ero ¿ so b re e s tim a s ie m p re e l ín d ice d e L a sp e y re s el
v e rd a d e ro ín d ice d e l c o s te d e la v id a? S í, c o m o p u e d e o b se rv a rse e n la F ig u ra 3.24.
S u p o n g a m o s q u e R a q u e l r e d b ie r a e l p re su p u e sto c o rre sp o n d ie n te a la re cta du­
ra n te e l a ñ o b a se d e 2 0 0 0 . P o d ría e le g ir la c e s ta A , p ero e s e v id e n te q u e p o d ría c o n s e ­
g u ir u n n iv e l d e u tilid a d m á s a lto s i c o m p ra r a m á s a lim e n to s y m e n o s lib ro s (tra s la ­
d á n d o se a la d e re ch a a lo la r g o d e la re cta / J. C o m o A y B g e n e r a n la m is m a u tilid a d ,
q u ie re d e c ir q u e R aq u el d isfru ta d e u n b ie n e s ta r m a y o r re c ib ie n d o u n a ju ste d e l c o s ­
te d e la v id a d e L a sp e y re s q u e re c ib ie n d o u n a ju s te id e a l. E l ín d ic e d e L a sp e y re s
c o m p e n s a c o n c re c e s a R a q u e l p o r e l a u m e n to d e l co ste d e la v id a y, p o r ta n to , e s
m á s a lto q u e e l id eal.
Este resu ltad o e s v á lid o e n g e n era l. ¿ P o r q u é ? P o rq u e e l ín d ice d e p r e d o s d e L a sp ey res
su p o n e q u e l o s co n su m id o res n o a ltera n s u s p a u t a s d e c o n su m o cu a n d o varían lo s precios.
Sin e m b a rg p , m o d ific a n d o e l c o n s u m o — a u m e n ta n d o s u s c o m p ra s d e a rtíc u lo s q u e
s e h an a b a ra ta d o re la tiv a m e n te y re d u c ie n d o s u s co m p ra s d e a rtíc u lo s q u e se h an
e n ca re cid o re la tiv a m e n te — lo s c o n su m id o re s p u e d e n lo g ra r e l m ism o n iv e l d e u ti­
lid a d s in ten er q u e c o n s u m ir la m is m a c e s ta d e b ie n e s q u e a n te s d e la v a ria c ió n d e
lo s p re d o s.

El ín d ice d e P aasche
O tr o ín d ic e d e l c o s t e d e la v id a q u e s e u tiliz a h a b it u a lm e n te e s e l ín d i c e d e ■a indica d a p ra d o s d a
P a a sc h e . E s te ín d ic e , a d ife r e n c ia d e l ín d ic e d e L a s p e y re s , q u e c e n tr a la a te n c ió n P a n c h a Cantidad d e dinero
a b s precio» d el año actual
e n e l c o s t e d e c o m p ra r la c e s ta d e l a ñ o b a s e , s e b a sa e n e l c o s t e d e c o m p ra r l a c e s ­
cpo necesita una persona pora
ta d e l a ñ o a c t u a l ( o c o r r ie n t e ). E n p a rtic u la r, e l ín d ic e d e P a a s c h e re s p o n d e a o tra
comprar una cesta de bienes y
p re g u n ta : ¿ Q u é c a n tid a d d e d in er o a l o s p r e c io s d e l a ñ o a c tu a l n e c e s ita u n a p e r s o n a p a r a sen/icios drvic&da por e l coste
co m p r a r l a c e s t a a c tu a l d e b ie n e s y s e r v ic io s d iv id id a p o r e l c o s t e d e c o m p r a r la e n e l a ñ o de comprarla e n el año base.
ba se?
 98 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rcad o s co m p etitivo s
wm fridke d e ponderaciones
fijas Indice d el coste d e la
vida en e l que las cantidades de
bienes y servicios no varían.
C O M P A R A C IÓ N D EL ÍN D ICE D E L A S P E Y R E S Y EL ÍN D ICE D E PA A SCH E R esu lta
ú til c o m p a r a r el ín d ice d e l c o s te d e la v id a d e L a sp e y re s co n e l d e P aasch e.
• E l ín d ic e d e L a sp e y re s : c a n tid a d d e d in e ro a lo s p re c io s d e l a ñ o a c tu a l q u e n e ­
cesita u n a p e rs o n a p ara c o m p ra r la c e s ta d e b ie n e s y s e r v ic io s q u e s e e lig ió en
e l a ñ o t a s e d iv id id a p o r e l co ste d e c o m p ra r e sa m ism a c e s ta a lo s p re c io s d e l
a ñ o b a se .
• E l ín d ic e d e P a a s c h e : c a n tid a d d e d in e r o a l o s p r e c io s d e l a ñ o a c tu a l q u e
n e c e s ita u n a p e r s o n a p a ra c o m p r a r la c e s ta d e b i e n e s y s e r v ic io s e le g id a
e n el a ñ o a c tu a l d iv id id a p o r e l c o s te d e c o m p r a r e s a m is m a c e s ta e n e l a ñ o
b ase.
T a n to el ín d ice d e L a sp e y re s (IL ) c o m o e l d e P a a sc h e (1P) s o n ín d ic e s d e p o n d e ra ­
c ió n f ija : la s c a n tid a d e s d e lo s d is tin to s b ie n e s y s e r v ic io s d e c a d a ín d ice n o v a ría n .
S in e m b a r g o , e n e l c a s o d e l ín d ic e d e L a sp e y re s la s c a n tid a d e s p e rm a n e c e n c o n s ­
ta n te s e n s u v a lo r d e l itrio b a se; e n e l d e P a a sch e , p e rm a n e c e n c o n s ta n te s e n s u v a ­
lo r d e l a ñ o a ctu al. S u p o n g a m o s , e n g e n e r a l, q u e h a y d o s b ie n e s, a lim e n to s (A ) y v e s­
tid o (V0- S ean :
p a¡ Y p v i ,o s p re c io s d e l a ñ o a c tu a l
PAb Y p vb l ° s p re c io s d e l a ñ o b a se
A , y V, la s c a n tid a d e s d e l a ñ o actu al
A h y Vk la s ca n tid a d e s d e l a ñ o base
P o d e m o s e x p re sa r los d o s ín d ic e s d e la fo rm a s ig u ie n te :
U _ pm A ¡,+ Py,V>
p AbAb + PvtVb
H _ P a ,A '+ Pv,V '
p/ u A + p v*V,
D * la m is m a m a n e ra q u e e l ín d ice d e L a sp e y re s s o b re e stim a e l co ste id e a l d e la
v id a , el ín d ice d e P a a sc h e lo s u b e stim a p o rq u e s u p o n e q u e el in d iv id u o c o m p ra la
cesta d e l a ñ o a c tu a l e n el a ñ o b a s e . E n realid ad , a l o s p re c io s d e l a ñ o b a se , l o s co n ­
su m id o re s h ab rían p o d id o c o n s e g u ir el m ism o niv el d e u tilid ad c o n u n c o s te m e n o r
m o d ific a n d o s u c e s ta d e co n su m o . C o m o e l ín d ic e d e P a a sc h e e s e l co ste d e c o m p ra r
la c e s ta actu al d iv id id o p o r e l c o s te d e c o m p ra r la c e s ta a lo s p re c io s d e l a ñ o b a s e , la
s o b re e s tim a c ió n d e l c o s te d e la c e s ta d e l a ñ o b a s e (el d e n o m in a d o r d e la d iv isió n )
h a rá q u e e l p ro p io ín d ice e sté s u b e stim a d o .
P ara ilu s tr a r la c o m p a ra c ió n d e lo s ín d ic e s d e L a s p e y re s y d e P a a sc h e , v o lv a ­
m o s a n u e s tro e je m p lo a n t e r io r y f ijé m o n o s e n la c a n tid a d d e lib r o s y d e p ro d u c ­
to s a lim e n tic io s q u e e lig e S a r a . P a ra S a r a ( q u e fu e a la u n iv e r s id a d e n e l 2 0 0 0 ),
e l c o s te d e c o m p r a r la c e s ta d e lib r o s y d e a lim e n to s d e l a ñ o b a s e a lo s p re c io s
d e l a ñ o a c tu a l e s d e 1 .7 2 0 d ó la r e s (1 0 0 lib r a s X 2 ,2 0 p o r lib r a + 15 lib r o s X 100 $
p o r lib r o ). E l c o s te d e c o m p r a r e s a m is m a c e s ta a lo s p re c io s d e l a ñ o b a s e e s d e
5 0 0 d ó la r e s (1 0 0 lib r a s X 2 $ p o r lib r a + 15 lib ro s x 20 $ p o r lib ro ). El ín d ic e d e
p r e c io s d e L a s p e y re s , 1L, e s , p u e s , 100 X 1.720 S / 5 0 0 $ — 3 4 4 , c o m o h e m o s in d i­
c a d o a n te s . E n c a m b io , e l c o s te d e c o m p r a r la c e s ta d e l a ñ o a c t u a l a lo s p re c io s d e
e s e a ñ o e s d e 1 .2 6 0 d ó la r e s ( 3 0 0 lib r a s X 2 ,2 0 $ p o r lib r a + 6 lib r o s X 100 $ p o r li­
b ro ). E l c o s te d e c o m p r a r e s a m is m a c e s ta a lo s p re c io s d e l a ñ o b a s e e s d e 7 2 0 d ó ­
la r e s ( 3 0 0 lib r a s X 2 $ p o r lib r a + 6 lib ro s X 2 0 S p o r lib ro ). P o r c o n s ig u ie n te , el
ín d ic e d e p re c io s d e P a a sc h e , IP , e s 100 X 1 .2 6 0 S / 7 2 0 $ — 175. C o m o e ra d e e s ­
p e ra r , e l ín d ic e d e P a a sc h e e s m á s b a jo q u e e l d e L a sp e y re s y m á s b a jo q u e e l ín ­
d ic e id e a l d e 252.
 S CA PÍTULO 3 La co n d u cta d e b s co n su m id o res 99

Los índices d e p re cio s en E s ta d o s U nid o s: la p o n d eració n

en cad en ad a
H istó rica m e n te , tan to e l IPC c o m o e l I P P e r a n ín d ic e s d e p re c io s d e L a sp e y re s. El
I P C to tal e ra c a lc u la d o m e n su a lm e n te p o r e l U .S. B u re a u o f L a b o r S ta tis tic s , d iv i­
d ie n d o e l co ste d e u n a c e s ta re p rese n ta tiv a d e b ie n e s y s e n t id o s d e c o n s u m o p o r el
co ste d e u n p e rio d o b a se . U n IP C d e u n a ca teg o ría d e b ie n e s y s e r v id o s (p o r e je m ­
p lo , v iv ie n d a ) u tiliz a ría u n a c e s ta d e b ie n e s y s e r v id o s d e e s a c a teg o ría . T a m b ié n se
re a liz a b a n c á lc u lo s p a re cid o s p ara h a lla r el IP P u tiliz a n d o c e s ta s d e b ie n e s in te rm e ­
d io s y a l p o r m a y o r.
H em o s v is to q u e e l ín d ice d e L a sp e y re s s o b r e e s tim a la ca n tid a d n e c e sa ria para
c o m p e n sa r a lo s in d iv id u o s p o r la s s u b id a s d e l o s p r e d o s . P o r lo q u e s e refiere a las
p e n sio n e s y a o tro s p ro g ra m a s p ú b lic o s , e so s ig n ific a q u e la u tiliz a d ó n d e l IP C co n
p o n d e ra d o n e s fija s p ara a ju s ta r la s p e n sio n e s te n d e ría a c o m p e n s a r e n e x c e s o a la
m ay o ría d e lo s b e n e ficia rio s, p o r lo q u e e x ig iría u n g a s to p ú b lic o m ayor.
A u n q u e l o s e c o n o m is ta s c o n o c e n e s te p ro b le m a d e s d e h a c e añ o s, la in s a tis -
f a c r ió n c o n e l ín d ic e d e L a s p e y r e s n o a u m e n tó h a s ta la s c r is is d e l o s p r e d o s d e la
e n e rg ía d e l o s a ñ o s 7 0 , la s f lu c tu a d o n e s m á s r e d e n t e s d e lo s p r e d o s d e lo s p r o ­
d u c to s a lim e n t id o s y la p r e o c u p a d ó n p o r e l d é f i d t fe d e r a l. S e h a e s tim a d o , p o r
e je m p lo , q u e e l IP C s o b r e e s tim a c o n sid e r a b le m e n te e l co ste d e la v id a p o rq u e no
tie n e e n c u e n ta lo s c a m b io s d e la s p a u ta s d e c o m p r a d e c o m p u ta d o r a s p e rs o n a ­
les e n re s p u e s ta a la e n o rm e b a ja d a q u e h an e x p e rim e n ta d o s u s p r e d o s e n lo s ú l­
tim o s añ o s.
P o r e s te m o tiv o , e l g o b ie r n o d e E s ta d o s U n id o s in tr o d u jo c a m b io s e n la e la -
b o r a d ó n d e l IP C y d e l I P P s u s titu y e n d o u n s e n d l l o ín d ic e d e L a s p e y re s p o r u n
ín d ice e n e l q u e la s p o n d e r a d o n e s s e a c tu a liz a n c a d a d e r t o n ú m e ro d e a ñ o s . U n
í n d i c e d e p r e c io s d e p o n d e r a d o n e s e n c a d e n a d a s e s u n ín d ic e d e l c o s t e d e la t e indica d a p ra d o s
v id a q u e tien e e n c u e n ta lo s c a m b io s q u e e x p e r im e n ta n la s c a n tid a d e s d e b ie n e s da ponderad o ra s
y d e s e r v i d o s c o n e l tie m p o . L a s p o n d e r a d o n e s e n c a d e n a d a s n o so n a lg o n u e v o encadenadas Indico del
coste d e la vida que tiene en
e n E s ta d o s U n id o s . S e a d o p ta ro n e n 1 9 9 5 p a r a m e jo ra r e l d e fla c to r d e l P 1B, q u e
cuenta las variaciones d e las
e ra u n ín d ic e d e P a a sc h e q u e s e u tiliz a b a p a ra d e fla c ta r m e d id a s d e l p r o d u c to in ­ cantidades de bienes y de
t e r io r b ru to (P IB ) c o n e l fin d e e stim a r e l P IB real ( e l P IB a ju s ta d o p a ra te n e r e n se iv icios.
c u e n ta la in f la d ó n ) ’ 5. L a u tiliz a d ó n d e v e r s io n e s d e l IP C , d e l I P P y d e l d e fla c to r
d e l P IB b a s a d a s e n p o n d e r a d o n e s e n c a d e n a d a s h a r e d u d d o lo s s e s g o s q u e in tro ­
d u c e e l u s o d e s e n d l l o s ín d ic e s d e L a s p e y re s y d e P a a s c h e , p e ro c o m o la s p o n ­
d e r a d o n e s s o lo s e c a m b ia n d e v e z e n c u a n d o , n o h a n e lim in a d o to ta lm e n te e s ­

I E JE M P L O 3 .8 EL S E S G O D EL IPC

E n lo s ú ltim o s a ñ o s , h a a u m e n t a d o la p r e o c u p a c ió n
d e lo s p o d e r e s p ú b lic o s p o r la s o lv e n c ia d e l s is te m a
d e p e n s io n e s . Lo q u e e s t á e n c u e s t ió n e s e l h e c h o d e
q u e la s p e n s io n e s d e ju b ila c ió n e s t á n lig a d a s a l In d ic e
d e P re c io s d e C o n s u m o . C o m o e l IPC e s u n ín d ic e d e
L a sp e y re s q u e p o d ría s o b r e e s tim a r c o n s id e r a b le m e n ­
t e e l c o s t e d e la v id a , e l C o n g r e s o d e E s t a d o s U nid os
ha p e d id o a v a rio s e c o n o m is t a s q u e e s tu d ie n la c u e s ­
tió n .
S e g ú n u n a c o m isió n p re sid id a p o r e l p ro fe s o r d e la
U niversidad d e S tan fo rd , M ich ael Bostón, e l IPC s o b r e e s ­
tim a b a la inflación a lre d e d o r d e 1,1 p u n to s p o rc e n tu a ­
les, c a n tid a d sig n ificativ a s i t e n e m o s e n c u e n ta la ta s a
re la tiv a m e n te b a ja d e in flació n q u e h a te n id o E s ta d o s
►►►

" P ara l o * ca m b io » m b re cirn tra d « *l IP C y d e l IPP. v é a t e http://www.bW.8uv/cpi y http:Awww.bU.gov/

p p i. P a r a in fo rm a ció n s o b re e l c á lc u lo d e l P I B re a l, l é w http://www.bc,igov.
14 D h e c h o d e q u e n o s e te n g a d e b id a m e n te e n c u e n ta la a p a ric ió n d e n u e v o s b ie n e s y la s m ejo ra s d e la
o tlid a d d e lo * e x is te n te * * o n o t r a * fu e n te * d e « e ig o d e l IP C y d e l IPP.
 1 00 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo * m e rca d o s co m p etitivo s

U nid os e n lo s ú ltim o s a ñ o s '5. S e g ú n la c o m isió n , a lr e d e ­ Si s e elim in ara e n p a rte o e n s u to talid ad e l s e s g o d e l

d o r d e 0 , 4 p u n to s p o rc e n tu a le s d e l s e s g o d e 1,1 p u n­
to s p o rc e n tu a le s s e d e b ía n a q u e e l ín d ice d e p re c io s d e
Laspeyres n o te n ía e n c u e n ta lo s c a m b io s d e la c o m p o s i­
b ó n d e l c o n su m o d e p ro d u c to s e n la c e s t a d el a ñ o b a s e .
0 re s to s e d e b ía a q u e n o c o n s id e r a b a e l c re c im ie n to d e
las tie n d a s d e d e s c u e n to (a lre d e d o r d e 0 ,1 p u n to s por­
c en tu a le s), la m e jo ra d e la c a lid a d d e los p ro d u c to s e x is ­
t e n t e s y, lo q u e e s m á s im p o rta n te , la in tro d u cció n d e
n u e v o s p ro d u c to s ( 0 ,6 p u n to s p o rce n tu a le s).
El s e s g o d e l IPC e r a e s p e c ia lm e n te g ra n d e c u a n d o se
c a lc u la b a n lo s c o s t e s d e la a te n c ió n m é d ic a . E ntre 1 9 8 6
y 1 9 9 6 , la s u b id a m e d ia d e l IPC fu e d e l 3 , 6 p o r c ie n to ,
p e ro e l c o m p o n e n t e m é d ic o d e l IPC s u b ió a u n a tasa
anu al m e d ia d e l 6 ,5 p o r c ie n to a l a ñ o . P o r ta n to , s e g ú n
una e s tim a c ió n , e l s e s g o to ta l d e la p a r t e d e l IPC c o ­
rresp o n d ien te a l s e g u r o m é d ic o e s d e a lre d e d o r d e 3,1
p u n to s p o r c e n tu a le s a n u a le s. E s te s e s g o t ie n e e n o r m e s
c o n s e c u e n c ia s p ara la p o lític a e c o n ó m ic a , y a q u e e l país
lucha p o r c o n te n e r lo s c o s t e s sa n ita rio s y o fr e c e r a s is te n ­
c ia m é d ic a a u n a p o b la c ió n q u e e s t á e n v e je c ie n d o 16.
IPC, e l c o s te d e a lg u n o s p ro g ra m a s fe d e r a le s d ism in u i­
ría s ig n ific a tiv a m e n te (c o m o , p o r s u p u e s to , las c o r r e s ­
p o n d ie n te s p r e s ta c io n e s q u e p e rc ib e n lo s b e n e ficia rio s
d e e s t o s p ro g ram as). A d e m á s d e la s p e n s io n e s , s e e n ­
c u e n tra n lo s p ro g ra m a s fe d e r a le s d e ju b ila c ió n (para lo s
tra b a ja d o re s ferro v iario s y lo s e x c o m b a tie n te s ), la ayu­
d a d e s tin a d a a lo s p o b re s , lo s c u p o n e s d e alim e n ta ció n
y la nu trició n d e lo s n iñ o s. S e g ú n u n e stu d io , u n a re d u c ­
c ió n d e l IP C d e 1 p u n to p o rc e n tu a l au m e n ta ría e l a h o ­
rro n acio n al y, p o r ta n to , red u ciría la d e u d a n a c io n a l al­
re d e d o r d e 9 5 . 0 0 0 m illon es d e d ó la re s al a ñ o e n d ó la re s
d e 2 0 0 0 ’ 7.
Los a ju s te s q u e s e realizaran e n e l IPC n o s o lo a f e c ­
tarían al la d o d e l g a s to d e l p re s u p u e s to fe d e ra l. D ad o
q u e lo s tra m o s d e l im p u e sto s o b r e la re n ta d e la s p e r s o ­
n a s s e a ju sta n p a ra t e n e r e n c u e n ta la in fla ció n , u n a ju s ­
t e d e l IPC q u e re d u je ra la t a s a d e s u b id a m e d id a d e los
p re c io s e x ig iría un a ju s te m e n o r al a lz a d e lo s tra m o s im ­
p o sitiv o s y, p o r c o n s ig u ie n te , e lev aría lo s in g reso s f is c a ­
le s fe d e r a le s .

R esu m en

1. La te o ría d e la elección del co n su m id o r s e b asa en e l su­ n iv el d e satisfacción , tien en p en d ien te negativ a y n o p u e­

puesto d e q u e lo s in d iv id u o s s e co m p o rtan racionalm en te
e n u n intento d e m axim izar la satisfacció n q u e p u ed en ex­
p erim en ta r co m p ra n d o u n a d eterm in ad a co m b in ació n d e
bien es y serv id o s.
2. La ele cció n d e l co n su m id o r co nsta d e d o s p a rte s relacion a­
d a s e n tre sí: e l e stu d io d e s u s p re fere n cia s y e l a n á lisis d e
la recta p resu p u esta ria q u e restrin ge la s o p d o n e s d e l con­
sum idor.
3. L o s co n su m id ores e lig en co m p aran d o cestas d e m ercado,
o sea, co n ju n to s d e m ercan cías. S e su p o n e q u e s u s prefe-
re n d a s so n co m p leta s (p u ed en c o m p a ra r to d as la s cestas
p o sibles d e m ercad o) y tra n sitiv as (si p refieren la cesta d e
m erca d o A a la B y la H a la C , p refieren la A a la C ). Los
e co n o m ista s su p on en , ad em ás, q u e siem p re s e p refiere una
can tid ad m a y o r d e cad a b ie n a u n a m enor.
.
4 L as c u rv a s d e in d iferen cia, q u e rep resen tan to d as la s co m ­
b in a cio n e s d e b ie n e s y se rv icio s q u e rep o rtan e l m ism o
d en cortarse.
5. L as preferencias d e lo s co n su m id ores p u ed en d escrib irse
totalm en te p o r m ed io d e u n conjun to d e cu rv a s d e ind ife­
ren cia, co n o cid o co n e l n o m bre d e m ap a d e c u rv a s d e in d i­
feren cia. U n m ap a d e c u rv a s d e in d iferencia p resen ta una
o rd en ació n o rd in al d e to d a s la s d ecisio n e s q u e p o d ría to ­
m ar e l consum idor.
6 . La relación m a rg in al d e su stitu ció n (R M S ) d e V p o r A e s la
cantid ad m áxim a d e V a la q u e u n a p erson a e stá d isp u e s­
ta a ren u n ciar p ara o b ten er u n a un id ad m á s d e A La R M S
d ism in u y e a m ed id a q u e d escen d em o s a lo largo d e una
curva d e ind iferencia. C u and o hay u n a R M S d ecrecien te,
la s p referen cias so n convexas.
7 . L as rectas p re su p u estarias rep resen tan to d as las co m b in a ­
c io n e s d e b ie n e s en las q u e lo s co n su m id o res g astan toda
a i ren ta. S e d esp lazan hacia fu era cuando au m en ta la ren ­
ta d e lo s co n su m id ores. C u a n d o v a ría e l p recio d e u n o d e

' * M ic h a e l J. B o s k in , E U en R D u llb e rg e r, R o b e rt J. G o r d o n , Z v i G r ilic h e s y D a le W . Jo r g e m o n , - T h e C P I

C om m ission.- F in d in g s an d R rco m m e n d a tio n s» , American Economk Review, 8 7 , m a y o , 1997, p á g s . 7 8 -9 3 . El
B u r e a u o í L a b o r Statártioi in tro d u jo c a m b á » e n la m ed ició n d e l IP C , p e ro esto » c a m b á » solo re d u je n m e l <a*go
a 0 , 8 o 0 ,9 pu n to s p o rce n tu a le s Víate M ic h a e lJ. B n sk in , - C a u r a a n d C n n w q u e n c i* o f B ia » in th c C o w u m n
P r i e In d e x a » a M e a su re d Atlantic Eamomic foumat,
th e C o s t o f L iv in g » , 3 3 , m a rz o , 2 0 0 5 , págs. 1-13.

14 P a r a m ás in fo r m a c ió n , víanse
lo s C a p ítu lo s 1 y 2 d e Ja c k E. T r i p l e » (c o m p .), Measuring the Pnces of
Medical Tnvtments, W a sh in g to n , D . C , B ro o k in g * In s titu tio n P i » , 1 999 (http-.//brookings.nap.edu/)

" M ich ael F. B ryan y (a g a d e e s h G o k h a le , - T h e C o n su m er P r ic e In d e x an d N a tio n a l S a v in g s - , Ecctwmic

Commentary, 15 d e o c tu b r e d e 1 9 9 5 , e n http^/wwwxIev.frb.org. L o s d a to s s e h a n a ju s ta d o a l alza u tiliz a n ­
d o e l d e fla c to r d e l P IB .
 0 CA PÍTULO 3 La co n d u c ta d e lo s co n su m id ores
lo s b ie n e s (rep resen tad o en e l e je d e ab scisas), p e ro no así
la ren ta y e l p re d o d e l o tro bien , las recta s p resupu estarías
g ira n e n to m o a u n p u n to fijo (e n e l e je d e orden adas).
8. Los co n su m id ores m axim izan l a sa tisfa e d ó n su je to s a res­
frie d o n e s p re su p u estarias. C u and o u n co n su m id o r m a x i­
m iza la sa tisfa ed ó n co n su m ien d o alg o d e cad a un o d e lo s
d o s bien es, la rc la d ó n m arg inal d e su stitu d ó n e s ig u al a la
re la d ó n d e p r e d o s d e lo s d o s b ie n e s q u e com pra.
9. l a m a x im iz a d ó n s e co n sig u e a v eces e n u n a s o lu d ó n d e
esquina en la q u e n o s e co n su m e un o d e lo s bien es. E n e s c
caso , la rela d ó n m arg inal d e su stitu d ó n no tien e p o r q u é
s e r ig u a l a la rela d ó n d e predos.
10 . l a teoría d e la preferencia revelada m uestra có m o pueden
u tilizar la s e le c d o n e s d e lo s in d iv id u o s cu an d o varían los
p red o s y la ren ta p ara av erig u ar s u s preferencias. C u and o
una p erson a e lig e la cesta A cu and o p o d ría co m p ra r la fl,
•abem os q u e p refiere la A a la H.
11. La te o ría d e l c o n s u m id o r p u e d e p re se n ta rs e m ed ia n te
d o s e n fo q u e s. E l d e la s cu rv a s d e in d iferen cia s e b asa en
las p ro p ied a d es o rd in ales d e la u tilid ad (es d ecir, tien e en
cu e n ta l a o rd e n a d ó n d e la s o p d o n e s). E l e n fo q u e d e la fu n ­
d ó n d e utilidad o b tien e una fu n d ó n d e u tilid a d asignan do
u n nú m ero a ca d a ce s ta d e m ercad o; si s e p re fiere la cesta
A a la B, la A rep orta m ás u tilid ad q u e la B.
12. C u a n d o s e a n a lizan o p c io n e s a rrie s g a d a s o c u a n d o hay
qu e h a ce r c o m p a ra d o n e s d e in d iv id u o s, las p ro p ied ad es
ca rd in a le s d e la fu n c ió n d e u tilid a d p u ed en s e r im p o r­
tantes. N o rm a lm en te, la fu n d ó n d e u tilid ad m u e stra una
T em as d e rep a so
1. ¿C u á les so n lo s cu atro su p u esto s básicos so b re la s p re fe-
re n d a s in d iv id u ales? E x p liq u e la im p o rtan cia o e l sig n ifi­
cad o d e ca d a uno.
2 . ¿P u ed e ten er u n conjun to d e cu rv a s d e indiferencia p e n ­
d ie n te p o sitiv a ? E n caso afirm ativ o, ¿q u é le d iría eso so ­
b re lo s d o s bienes?
3 . E x p liq u e p o r q u é d o s c u rv a s d e in d iferen cia n o pueden
cortarse.
4. Ju a n sie m p re e stá d isp u e sto a in te rc a m b ia r u n a lata d e
C o ca -C o la p o r una d e S p r ite o una d e S p r íte p o r u n a d e
C o ca-C ola.
a ) ¿Q u é p u e d e d e c ir so b re la re la d ó n m arg inal d e su stitu ­
d ó n d e Ju a n ?
b) Trace u n co n ju n to d e cu rvas d e in d iferencia d e Ju an .
c ) T race d o s recta s p resu p u estarias d e p en d ien tes d ife re n ­
te s e ilu stre la eloed ón m axim izad o ra d e la satisfaed ó n .
¿Q u é conclu sión p u ed e extraer?
5. ¿Q u é o c u rre co n la relad ó n m arg inal d e su stitu ció n cu a n ­
d o n o s m o v em o s a lo largo d e una cu rv a d e indiferencia
co n v exa? ¿ Y d e u n a cu rv a d e in d ifere n d a lineal?
6 . E xp liq u e p o r q u é la R M S d e u n a p erson a en tre d o s bien es
d e b e s e r ig u a l a la re la d ó n d e p r e d o s d e lo s b ie n e s para
q u e e sa p erson a log re la m áxim a satisfaed ó n .
7. D escriba las c u rv a s d e in d ifere n d a co rresp o n d ien tes a d o s
b ie n e s q u e so n su stitu tiv o s p erfecto s. ¿Q u é o cu rre s i son
co m p lem en tarios p erfecto s?
101
utilidad m a rg in al d e cre d e n te : a m ed id a q u e s e co n su m e
u n a cantid ad m ay o r d e u n bien , la u tilid ad d e l co n su m i­
d or au m en ta cad a vez m en o s.
13. C u and o s e u tiliza e l e n fo q u e d e la fu n d ó n d e utilidad y se
co n su m en a m b o s bien es, la u tilid ad s e m ax im iza cu and o
la re la d ó n en tre la s u tilid a d es m arg in ales d e lo s d o s bienes
(q u e e s la relación m arg inal d e su s titu d ó n ) e s ig u al a la re­
la d ó n d e p re d o s.
14. E n tiem p o s d e g u erra o d e cris is d e o tro s tip os, lo s gobier-
n o s a veces racionan lo s alim en to s, la g aso lin a y o tro s p ro­
d u c to s e n lu g a r d e p erm itir q u e lo s p re c io s s u b a n hasta
niveles co m p etitiv o s. A lg u n o s consid eran q u e e l ra d o n a -
m ien to q u e no s e b asa en lo s p re cio s e s m ás eq u itativ o qu e
basarse en la s fu erzas in d iscu tibles d e l m ercado.
15. U n ín d ice id eal d e l co ste d e la v id a m id e e l co ste d e co m ­
prar a p r e d o s actu ales u n a ce s ta d e b ie n e s q u e g e n e ra el
m ism o n iv el d e utilidad q u e re p o rta b a la ce s ta d e bien es
co n su m id a a lo s p r e d o s d e l añ o b a se. S in em b a rg o , e l índi­
ce d e p re d o s d e L asp ey res rep resen ta e l co ste d e com prar
h ce s ta d e bien es elegid a en e l añ o b ase a p r e d o s actuales
en re la d ó n con e l coste d e co m p ra r esa misma cesta a pre­
d o s d e l añ o base. E l IP C , in d u s o co n p o n d era cio n es en ca­
d en ad as, so b reestim a e l ín d ice id eal d e l coste d e la vida.
E n cam b io , e l ín d ice d e P aasch e m id e e l co ste a p r e d o s del
añ o a ctu al d e co m p ra r u n a ce s ta d e b ie n e s eleg id a en el
añ o a ctu al d ivid id o p o r e l coste d e co m p ra r e sa m ism a ces­
ta a lo s p re cio s d e l añ o base. P o r tan to, su b estim a e l índice
ideal del c o s te d e la vida.
8. ¿ Q u é d iferen cia h a y e n tr e la u tilid a d o r d in a l y la c a r d i­
n al? E x p liq u e p o r q u é n o e s n e c e sa rio e l su p u esto d e la
u tilid ad ca rd in a l p ara o rd e n a r la s e le ccio n e s d e lo s c o n ­
sum id ores.
9 . T ras la fu sió n co n la eco n o m ía d e A lem an ia O ccid en tal, los
co n su m id o res d e A lem an ia O rien tal m o stra ro n una p re ­
feren cia p o r lo s a u to m ó v ile s M erced es-B en z fre n te a los
V olksw agen. S in em b a rg o , cu an d o co n v irtiero n s u s a h o ­
rros en m a rco s alem an es, acu d iero n a lo s co n cesio n ario s
d e Volksw agen- ¿C ó m o p u ed e e x p lica r e sta a p a re n te pa­
rad oja?
10. T race u n a recta p resu p u estaria y a co n tin u ació n u n a curva
d e in d iferencia p ara ilu stra r l a elecció n m axim izad o ra d e
la satisfacción co rresp on d ien te a d a s p rod u ctos. U tilice su
gráfico p a ra resp on d er a la s sig u ien tes pregu ntas:
a) S u p o n g a q u e s e rad o n a u n o d e lo s p rod u ctos. E xplique
p o r q u é e s p robab le q u e e m p e o re e l b ien estar d e l con­
sum idor.
b) Su p o n g a q u e e l p re d o d e un o d e lo s p ro d u cto s s e fija en
un nivel in ferio r al p re d o v ig en te. C o m o co n secu en d a,
e l co n su m id or n o p u ed e co m p rar tanto co m o le g u sta ­
ría. ¿P u ed e d e d r s i e l b ien estar d e l co n su m id or m ejora
o em p eora?
11. D e scrib a e l p rin d p io equ im argin al. E xp liq u e p o r q u é po­
d ría no cu m p lirse si la u tilid ad m arg inal d e l consu m o d e
u n o d e lo s b ie n e s o d e lo s d o s e s crecien te.
 1 02 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
12. El p red o d e las com putadoras ha bajado significativamen­
te en las d o s últim as décadas. Utilice este descenso d el pie-
d o para explicar por q u é e> probable que el Indice d e pie-
d o s d e consum o sobreestim e significativam ente el Índice
E je rcicio s
1. E n e s te ca p itu lo , la s p re fere n cia s d e lo s co n su m id ores p o r
lo s d istin to s b ie n e s no v a n a b a n d u ra n te e l an álisis. S in em ­
bargo, e n alg u n as s itu a d o n e s la s preferencias varían cu a n ­
d o s e c o n su m e E xp liq u e p o r q u é y có m o p o d ría n v a ria r las
p re fe re n d a s en e l transcu rso d e l tiem p o co n e l co n su m o d e
estos d o s bien es:
a) C igarrillos.
b ) U n a cen a p o r p rim era v e z en u n restau ran te q u e tiene
u n a co cin a esp ecial.
2. T race la s c u rv a s d e in d ife re n c ia c o rre s p o n d ie n te s a la s
p re fere n cia s d e la s s ig u ie n te s p e r s o n a s p o r d o s bienes:
ham b u rg u esas y be b id as refrescan tes. In d iq u e e l sen tid o
e n q u e a u m e n ta la sa tisfa e d ó n (o u tilid ad ) d e lo s in d iv i­
duos.
a) J o s é tie n e c u r v a s d e in d ife r e n d a c o n v e x a s y n o le
g u sta n n i las h a m b u rg u e sa s n i la s b e b id a s refresca n ­
te s.
b ) A Ju an a le en ca n ta n la s h am b u rg u esas y no le g u sta n
la s be b id a s refrescantes. S i le sirv e n u n a b e b id a refres­
ca n te, la tira en lu g a r d e bebérsela.
c) A R ob erto le en can tan la s ham b u rg u esas y no le g u stan
la s be b id a s refrescantes. S i le sirv e n u n a b e b id a refres­
cante, se la btfee p ara s e r ed ucad o.
d) A M a n u e la le e n c a n ta n las h a m b u rg u e sa s y la s b eb i­
d a s refrescantes, pero in siste en co n su m ir exactam en te
u n a bebid a refrescante p o r cad a d o s h am b u tg u esas qu e
com e.
e) A J u a n le e n c a n ta n la s ham burguesas, p e ro las beb id as
refrescan tes ni le g u sta n ni le disgustan.
fl M a ría sie m p re rec ib e e l d o b le d e sa tisfa cció n d e una
h am b u rg u esa m á s q u e d e una bebid a refrescante.
3. S i Ju a n a e stá d is p u e s ta actu alm en te a cam b iar 4 en trad as
d e c in e p o r 1 d e balo n cesto , en to n ces d e b e g u s ta rle e l ba­
lon cesto m á s q u e e l d n e . ¿V erdad cio o falso? E xp liq u e su
respuesta.
4. Ju a n a y B e rn a rd o p lan ean c a d a u n o g astar 2 0 .0 0 0 d ó la ­
re s en e l d iseñ o y e l c o n s u m o d e g a so lin a d e u n nu evo
a u to m ó v il. P u e d en e le g ir cad a u n o so lo e l d is e ñ o , so lo
e l c o n su m o d e g a s o lin a o u n a co m b in a ció n d e lo s d o s. A
Ju a n a le da e x a c ta m e n te lo m is m o e l d iseñ o y q u ie re el
m en o r c o n s u m o p o sib le d e g a so lin a . A B ern ard o le g u s­
tan p o r ig u a l l o s d o s y q u ie re g a sta r la m ism a ca n tid a d
e n a m b o s . M u e s tre p o r m e d io d e c u r v a s d e in d ife re n ­
cia y r e c ta s p re s u p u e s ta ria s la d e c is ió n q u e to m a c a d a
p erso n a.
5. S u p o n g a q u e B ríg id a y É ric a g astan su ren ta en d o s bie­
n e s, a lim e n to s (A ) y v e s tid o (V ). La s p re fe re n c ia s d e
B ríg id a está n re p re se n ta d a s p o r la fu n ció n d e u tilid ad
d e l co ste d e la vida d e la s p e rso n a s q u e u tilizan m u ch o las
co m p u tad oras.
1 3. E xp liq u e p o r q u é e l ín d ice d e P aasch e g en eralm en te su b es­
tim a e l ín d ice id eal d e l co ste d e la vida.
U (A , V ) - 10 A V , m ien tras q u e la s d e É rica está n rep resen­
tad as p o r la fu n ción d e u tilid ad U (A . V ) “ 0,2o2V2.
a) C o lo can d o lo s alim en tos en e l e je d e a b scisas y e l v esti­
d o en e l d e ord en ad as, id en tifique en u n g ráfico e l co n ­
jun to d e p u n to s q u e rep ortan a B ríg id a e l m ism o nivel
d e u tilid ad q u e la ce s ta (1 0 ,5 ). H aga lo m ism o con Érica
en otro g ráfico .
b) Id en tifiq u e en lo s d o s m ism o s g ráfico s e l co n ju n to d e
cestas q u e rep ortan a B ríg id a y a É rica e l m ism o nivel
d e u tilid ad q u e la cesta (1 5 , 8).
c ) ¿C ree q u e B ríg id a y É rica tien en la s m ism as preferen­
cia s o d istin tas? E xplique su respuesta.
6 . S u p o n g a q u e Ju á re z y S a n z han d e c id id o a sig n a r 1.000
d ó la re s a l añ o a u n p re su p u esto d e e n tr e te n im ie n to en
form a d e p a rtid o s d e h o ck e y o c o n c ie rto s d e ro ck . A lo s
d o s le s g u sta n lo s p a rtid o s d e h o ck e y y lo s c o n c ie rto s d e
rock y d e cid e n c o n s u m ir c a n tid a d e s p o sitiv a s d e lo s d os.
Sin em b a rg o , s u s p re fe re n cia s p o r e s to s d o s tip o s d e e n ­
treten im ien to son m u y d ife re n te s. Ju á re z p re fiere lo s p a r­
tid o s d e h o c k e y a l o s c o n c ie r to s d e ro ck , m ie n tra s q u e
San z p re fie re l o s c o n c ie r to s d e ro c k a lo s p a r tid o s d e
hockey.
a) T race u n co n ju n to d e c u rv a s d e in d iferencia p ara Ju árez
y otro p a ra San z.
b) E xplique p o r q u é lo s d o s co n ju n to s d e cu rv a s so n d ife ­
rentes u tilizan d o e l co n cep to d e re la ció n m a rg in al d e
sustitución.
7 . E l p recio d e lo s D V D (D ) e s d e 2 0 d ó la re s y e l d e lo s C D (C )
e s d e 10. F elip e tien e u n p re su p u esto d e 1 0 0 d ólares para
g is ta r en lo s d o s bien es. Su p on g a q u e y a h a co m p rad o u n
D V D y u n C D . A d em ás, hay 3 D V D y 5 C D m á s q u e le g u s­
taría realm en te com prar.
a) D ad o s lo s p re cio s y la ren ta an terio res, tra c e su recta
p resu p u estaria en u n g ráfico co lo can d o lo s C D en e l eje
d e abscisas.
b ) T en ien d o en cu enta lo q u e y a ha co m p ra d o y lo q u e a ú n
q u ie re com p rar, id en tifiq u e la s tre s cestas d e C D y DVD
qu e p o d ría elegir. S u p o n g a en e sta p a rte d e la p reg u n ta
qu e n o p u ed e co m p ra r u n id ad es fraccion arias.
8 . A n a tien e u n trab ajo q u e le o b lig a a v iajar tres d e cad a cu a­
tro sem an as. T ien e u n p resu p u esto an u a l p ara v iajes y p u e­
d e v iajar en tr e n o en avión . La co m p a ñ ía aérea e n la qu e
su e le v iajar tien e u n p ro g ram a d e d e scu e n to s p ara v iaje­
ro s asid u o s q u e red u ce e l c o s te d e s u s b ille te s seg ú n e l n ú ­
m ero d e m illa s q u e haya v o lad o en u n añ o d a d o . C u a n d o
vu ela 25.0 0 0 m illa s, la co m p añ ía le red u ce e l p recio d e su s
 0 CA PÍTULO 3 La co n d u c ta d e lo s co n su m id ores
b ille te s u n 2 5 p o r c ie n to e l resto d e l añ o . C u a n d o vuela
5 0 .0 0 0 m illa s, se lo red u ce u n 5 0 p o r cien to e l resto d e l año.
R ep resen te g rá fica m e n te la recta p re su p u esta ría d e A na
co lo can d o las m illas d e tren en e l e je d e o rd en ad as y las d e
a v ió n e n e l d e abscisas.
9 . D ébora no rm alm en te co m p ra u n a b e b id a refrescante cu a n ­
d o v a a l cin e y p u e d e e le g ir e n tre tre s tam añ os. 1.a b e b i­
d a d e 8 o n z a s cu esta 1,50 d ó la re s, la d e 12 cu esta 2 ,0 0 y la
d e 16 cu esta 2,25. D escriba la restricció n p resu p u estaría d e
D ébora cu and o d e c id e la can tid ad d e o n z a s d e b e b id a q u e
a>m pra (su p on g a q u e p u ed e tira r sin c o s te s la b e b id a q u e
no quiera).
1 0 . A ntonio co m p ra cin co lib ro s d e texto n u ev o s d u ra n te su
prim er a ñ o d e u n iv ersid ad , cad a u n o d e lo s cu ales le cu es­
ta 80 d ó la res. L o s u sad o s so lo cu esta n 50. C u and o la lib re­
r ía anu ncia qu e e l p re cio d e lo s libros nu evos su b irá u n 10
p o r ciento y e l d e lo s u sad os u n 5 p o r ciento, su p ad re le
ofrece 40 d ó la re s extra.
al ¿Q u é o c u rre co n b recta p re su p u esta ria d e A n to n io ?
Ilustre e l ca m b io co lo ca n d o lo s libros nu evos en el e je
d e ord en ad as.
b) ¿M ejora o e m p eo ra e l b ien estar d e A nton io d esp u é s d e
b variación d e l p re cio ? E xp liq u e su respuesta.
11 . L o s c o n s u m id o re s d e G eo rg ia p a g a n e l d o b le p o r lo s
a g u a c a te s q u e p o r lo s m e lo c o to n e s. S in e m b a rg o , e s to s
tien en e l m ism o p re cio e n C a lifo m b . S i lo s c o n su m id o ­
r e s d e lo s d o s e s ta d o s m a x im iz a n b u tilid a d , ¿se rá n ig u a ­
les b s re la cio n e s m a rg in a le s d e su stitu ció n d e lo s c o n su ­
m id o re s d e lo s d o s estad o s? E n ca so n e g ativ o , ¿cu á l será
m a y o r?
12 . Benito re p a rte s u p resu p u esto p ara e l a lm u erzo en tre d o s
bienes, p izza y b u rritos.
a l M u estre b cesta ó p tim a d e B en ito e n u n g rá fico c o lo ­
ca n d o b p izza en e l e je d e abscisas.
b| Su p o n g a a h o ra q u e b p izza e stá su jeta a im p u esto s, lo
qu e p ro v o c a una su bid a d e l p re cio d e l 20 p o r ciento.
Ilustre b n u eva cesta óp tim a d e Benito.
c ) S u p o n g a q u e b p iz z a s e ra cio n a y B en ito r e c ib e una
can tid ad m e n o r q u e b q u e d esea. Ilu stre b n u e v a cesta
ó p tim a d e B en ito .
1 3 . B ren d a q u ie re co m p ra r u n a u to m ó v il n u e v o y tie n e u n
p re su p u esto d e 2 5 .0 0 0 d ó b r e s . A cab a d e e n c o n tr a r una
revista q u e a sig n a a cad a a u to m ó v il u n In d ice d e diseño
y u n In d ice d e c o n su m o d e g aso lin a. C ad a In d ice v a d e
1 a 10 y 10 rep resen ta e l m áxim o d iseñ o o e l m e n o r co n -
a im o d e g a so lin a. O b servan d o b lista d e au to m ó v iles, ve
que. e n p ro m ed io, cu an d o e l In d ice d e d iseño a u m e n ta en
una u n id a d , e l p recio d e l au to m ó vil su b e en 5.000 d ó b r e s .
T am bién v e q u e cu and o e l índice d e consu m o d e g asolina
au m en ta en u n a u n id a d , e l p recio d e l au to m ó vil s u b e en
2 5 0 0 dólares.
al Ilu stre b s d istin ta s co m b in acio n es d e d iseño (D ) y co n ­
su m o d e g a so lin a (G ) q u e p o d ría se le ccio n a r B ren d a
c o n s u p re su p u esto d e 2 5 .0 0 0 d ó b r e s . C o lo q u e e l co n ­
su m o d e g asolina e n e l e je d e abscisas.
103
b ) S u p o n g a q u e las p referen cias d e B ren d a so n ta le s qu e
siem p re recibe e l trip le d e satisfacció n d e u n a un id ad
m á s d e d iseñ o q u e d e una u n id ad m en o s d e consu m o
d e gasolin a. ¿Q u é tip o d e au to m ó vil eleg irá?
c) S u p o n g a q u e b re b e ió n m arg inal d e su stitu ció n d e
Brenda (d el d iseño p o r co n su m o d e gasolin a) e s igual
a D /(4G ). ¿Q ué v a lo r d e cad a In d ice le gustaría q u e tu ­
viera su au to m ó vil?
d) S u p o n g a q u e b re b e ió n m a rg in al d e su stitu ció n d e
Brenda (d el d iseño p o r consu m o d e g aso lin a) e s igual
a (3D )/ G . ¿Q ué v a lo r d e cada In d ice le gustaría q u e tu­
viera s u au to m ó vil?
14. C o nch a tien e u n a renta m en su al d e 2 0 0 d ó b r e s q u e repar-
* e n tre d a s bien es: carn e d e vacu no y patatas.
a) S u p o n g a q u e l a carn e cu e sta 4 d ó b r e s b libra y b s pa-
b t a s 2 . T a c e s u restricció n p resupu estaria.
b ) S u p o n g a tam b ién q u e s u fu n c ió n d e u tilid a d viene
dada p o r b e cu a ció n U (V , P ) = 2 V + P. ¿Q u é co m b i­
n ació n d e carn e d e vacu no y p a ta ta s d e b e ría co m p ra r
para m axim izar s u u tilid a d ? P ista: b carn e d e vacu no y
Lis p a ta ta s so n su stitu tiv o s p erfectos.
c) E l su p erm erca d o d e C o n ch a tien e una pro m o ción esp e-
ciaL S i co m p ra 2 0 lib ra s d e p a ta ta s (a 2 d ó b r e s b libra),
ob tien e g ra tis las 10 lib ras sig u ien tes. E sta o ferta so lo es
válida en la s 2 0 p rim e ra s lib ra s q u e co m p ra . T o d as b s
p a ta ta s q u e su p e ra n b s 2 0 p rim era s lib ra s (ex clu id a s
las d e regalo) sig u en co sta n d o 2 d ó la re s b lib ra. Trace
su restricció n p resupu estaría.
d) Se p ro d u ce u n a p é id id a d e p atatas, p o r lo q u e s u p re ­
cio s u b e a 4 d ó b r e s b lib ra. E l su p erm ercad o retira su
prom oción. ¿C óm o e s ah o ra b restricción p re su p u esta ­
r ia d e C o n ch a ? ¿Q u é co m b in a ció n d e carn e d e vacu no
y p a ta ta s m axim iza su utilid ad?
1 5. Juana re d b c utilidad d e las d ía s q u e d ed ica a v b ja r d e vaca­
ciones d entro d e su p aís (D ) y d e lo s d ías q u e d ed ica a via-
p r d e v acacio n es p o r e l extran jero (F); b utilidad v ien e d ada
p o r b fu n ció n U (D ,F ) = 10DF. A d em ás, e l p recio d e u n día
d edicado a v b ja r p o r s u p aís e s d e 100 d ó b r e s y e l d e u n dia
d edicado a v b ja r p o r e l extran jero es d e 4 0 0 d ó b r e s y e l pre-
« ip u e sto anu al d e Ju a n a p ara v b je s e s d e 4.000 d ó b re s.
a) Ilu stre b c u rv a d e in d ife re n c b co rresp o n d ien te a una
u tilidad d e 8 0 0 y b cu rv a d e in d ife re n c b co rresp o n ­
d ien te a u n a u tilid ad d e 1. 200 .
b ) R e p re se n te g rá fica m e n te la re c ta p re su p u e sta ria d e
Ju an a e n e l m ism o gráfico.
c ) ¿P ued e p erm itirse Ju a n a cu alq u iera d e b s cestas qu e
le rep ortarían u n a u tilid a d d e 8 0 0 ? ¿ Y u n a u tilid ad d e
1. 200 ?
"d) H alle b ele cd ó n d e lo s d b s d ed ica d o s a v iajar p o r su
p aís y lo s d b s d ed ica d o s a v iajar p o r e l ex tran jero qu e
m axim iza b u tilid ad d e Ju an a.
1 6. Ju lio r e c ib e u tilid a d d e l c o n su m o d e alim en to s (A ) y de
v e s tid o ( V ) q u e v ie n e d ad a p o r b fu n c ió n d e u tilid a d
U (A , 10 = A V . A d em ás, e l p re cio d e lo s alim en to s e s d e
2 d ó b r e s p o r u n id a d , e l p re c io d e l v estid o e s d e 10 d ó b -
 1 04 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto ra s, lo s co n su m id o res y lo s m a rca d o s co m p etitivo s
re s p o r u n id a d y la re n la se m a n a l d e Ju lio e s d e 5 0 d ó ­
lares.
a) ¿ C u á le s la relación m arg inal d e su stitu ció n d e Ju lio del
vestido p o r a lim en to s cu and o s e m axim iza la utilid ad?
E xp liq u e su respuesta.
b) Su p on g a q u e Ju lio e stá co n su m ien d o u n a cesta co n m ás
alim en to s y m e n o s vestido qu e la cesta q u e m axim iza
su u tilid a d . ¿S e ria m a y o r s u relación m arg inal d e su s­
titu ció n d e vestido p o r alim en to s o m en o r q u e su res­
pu esta a la p a rte a ? E xplíquek).
17. La u tilid a d q u e o b tie n e M e rce d e s d e l c o n su m o d e a li­
m en to s, A , y d e v e stid o , V , viene d ad a p o r U {A , V ) = A V .
S u p o n g a q u e en 1990 s u re n ta e s d e 1.200 S y q u e lo s pre­
c io s d e lo s alim en to s y d e l v estid o son d e 1 $ p o r un id ad
en a m b o s casos. S in em barg o , en 2 0 0 0 e l p recio d e lo s ali­
m en to s ha su bido a 2 $ y e l d e l v estid o a 3 $ . S e a 100 e l ín ­
d ic e d e l co ste d e la v id a co rresp o n d ien te a 1990. C alcu le el
Ín d ice id eal del c o s te d e la v id a y e l d e L asp ey res corres­
p o n d ien te a M erced es en 2000 (p iste M erced es g a stará la s
m is m a s can tid ades en alim en to s y v estid o ).
 CAPÍTULO 4
La demanda del individuo
y del mercado

n e l C a p ítu lo 3 , s e n ta m o s la s b a s e s d e la te o ría d e la d e m a n ­

E d a d e l co n su m id o r. A n a liz a m o s la n a tu ra le z a d e la s p re fe re n ­
c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s y v im o s q u e , d a d a s la s re striccio n es
p re su p u e sta ria s, e s t o s e lig e n la s c e s ta s d e m e rca d o q u e m a x im iz a n
su u tilid a d . D e a q u í a l a n á lisis d e la d e m a n d a y d e la m a n e ra e n q u e
la d e m a n d a d e u n b ie n d e p e n d e d e s u p r e d o , d e lo s p r e d o s d e o tro s
b ien e s y d e la re n ta n o hay m á s q u e u n p aso .
P a ra a n a liz a r la d e m a n d a s e g u im o s s e is p aso s:

1 . C o m e n z a m o s o b te n ie n d o la c u rv a d e d e m a n d a d e u n c o n su ­
m id or. C o m o s a b e m o s c ó m o a fe cta n la s v a r ia d o n e s d e lo s p re ­
d o s y d e la re n ta a s u re cta p re s u p u e s ta r ia , p o d e m o s a v e ri­
g u a r c ó m o a fe c ta n a s u d e d s ió n d e c o n s u m o . U tiliz a m o s e sta
in fo rm a d ó n p a ra s a b e r c ó m o v aría la can tid ad d e m a n d a d a d e
u n b ie n e n re sp u e sta a la s v a r ia d o n e s d e s u p r e d o co n fo rm e
n o s d e s p la z a m o s a lo la rg o d e la c u rv a d e d e m a n d a d e l in d iv i­
d u o . T am b ié n v e m o s c ó m o se d e s p la z a e s ta c u rv a d e d e m a n d a E sq u e m a d e l ca p ítu lo 1
en re sp u e sta a la s v a r ia d o n e s d e s u ren ta.
2L C o n e s to s fu n d a m e n to s, e x a m in a m o s m á s d e ta lla d a m e n te el 4.1 La d em anda d el individuo 106
efecto d e la v a r ia d ó n d e u n p recio . C u a n d o s u b e e l p re d o d e 4 .2 El efecto-renta y el efecto -
u n b ien , la d e m a n d a in d iv id u a l p u e d e v a ria r d e d o s m an eras. sustitución 113
En p rim e r lu g ar, c o m o a h o ra e s m á s c a r o e n re la c ió n c o n o tro s 4 .3 La d em anda d el mercado 118
b ien e s, b s c o n su m id o re s co m p ra n m e n o s d e e ste b ie n y m ás 4 .4 El ex ce d e n te d el consumidor 126
d e o tro s . E n s e g u n d o lu g ar, la s u b id a d e l p r e d o r e d u c e e l p o ­
4 .5 Las extem alidades d e red 129
d er a d q u isitiv o d e l co n su m id o r. E sta r e d u c d ó n e s e x a c ta m e n ­
* 4 .6 Estimación empírica
te ig u a l q u e u n a d is m in u d ó n d e la ren ta y p ro v o c a u n d e s ­
d e la dem anda 133
c en so d e la d e m a n d a d e l co n su m id o r. A n a liz a n d o e s to s d o s
A péndice La teoría d e la demanda:
e fe cto s d is tin to s, c o m p re n d e re m o s m e jo r la s c a ra cte rística s d e
análisis matemático 143
la d e m a n d a .
3 . A c o n tin u a d ó n , v e m o s c ó m o s e p u e d e n a g r e g a r la s c u rv a s d e
d e m a n d a d e los in d iv id u o s p ara h a lla r la c u rv a d e d e m a n d a
Lista d e e je m p lo s
d e l m e rca d o . T am b ié n e stu d ia m o s la s c a ra c te rístic a s d e la d e ­
4.1 Los gastos d o consum o
m an d a d e l m e r c a d o y v e m o s p o r q u é la s d e m a n d a s d e a lg u ­
en E stad os Unidos 111
n o s tip o s d e b ie n e s s o n m u y d ife r e n te s d e la s d e m a n d a s d e
4.2 Los e fe cto s d e un impuesto
o tro s.
sobre la gasolina 116
4 . M o stra m o s c ó m o s e p u e d e n u tiliz a r la s c u rv a s d e d e m a n d a
4.3 La dem anda agregada d e trigo 122
d el m e rca d o p ara m e d ir lo s b e n e fic io s q u e re p o rta a l o s in d i­
4.4 La dem anda d e vivienda 123
v id u o s e l c o n su m o d e u n p ro d u c to , m á s a llá d e l g a s to q u e rea­
licen . E sta in fo rm a c ió n re s u lta rá e sp e c ia lm e n te ú til m á s a d e ­ 4.5 La dem anda a largo plazo
la n te , c u a n d o e s tu d ie m o s lo s e fe c to s d e la in te rv e n c ió n d e l d e gasolina 125
E sta d o e n u n m e rca d o . 4.6 El valor d el aire limpio 128
5. A c o n tin u a c ió n , d e s c rib im o s lo s e fe c to s d e la s e x te m a lid a d e s d e 4.7 Facebook 133
red, e s d ecir, v e m o s q u é o c u rre c u a n d o la d e m a n d a d e u n b ien 4.8 La dem anda d e cereales
p o r p a rte d e u n a p e rs o n a ta m b ié n d e p e n d e d e la s d e m a n d a s listos para tomar 136
d e o ir á s . E sto s e fe c to s d e s e m p e ñ a n u n p a p e l fu n d a m e n ta l en
 1 06 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
En el Apartado 3.3, explicamos
Cfj© los consumidores eligen
b cesta do mercado que
se encuentra en la curva de
hdíferencia más alta que toca
a la recta presupuestaria del
consumidor.
En el Apartado 3.2. explicamos
que la recta presupuestaria
s desplaza cuando varia un
precio.
mm curva de pred ocon su m o
Curva que muestra las
combinaciones d e dos bienes
que maximizan la utilidad
ajand o varia el precio de uno
de ellos
la d e m a n d a d e m u ch o s p ro d u c to s d e a lta te cn o lo g ía , c o m o lo s e q u ip o s y lo s
p ro g ra m a s in fo rm á tic o s y lo s s is te m a s d e te le co m u n ica cio n es.
6. P o r ú ltim o , d e s c rib im o s b re v e m e n te a lg u n o s d e lo s m é to d o s q u e u tiliz a n lo s
e co n o m ista s p a ra o b te n e r in fo rm a c ió n e m p íric a so b re la d e m a n d a .
4.1 La d e m a n d a d el in d ivid u o
En e s te a p a rta d o , m o s tra m o s c ó m o se o b tie n e la c u rv a d e d e m a n d a d e u n c o n su m i­
d o r a p a r tir d e la s d e c is io n e s d e co n su m o q u e to m a cu a n d o se e n fre n ta a u n a re s ­
tricció n p re su p u e sta ria . P ara m o s tra r g rá fic a m e n te l o s c o n c e p to s , su p o n d re m o s q u e
so lo h a y d o s b ie n e s, a lim e n to s y v e stid o , y n o s b a s a re m o s e n e l e n fo q u e d e la m a x i-
m iz a d ó n d e la u tilid ad q u e d e s c rib im o s e n e l A p artad o 3.3 (p á g in a 21).
L a s va ria cio n es d e lo s p recio s
C o m e n z a m o s v ie n d o c ó m o v a ría e l c o n su m o d e a lim e n to s y d e v e s tid o c u a n d o v a ­
ría el p r e d o d e lo s a lim e n to s. L a F ig u ra 4.1 m u e stra la s d e d s io n e s d e c o n su m o q u e
to m a u n a p e rs o n a cu a n d o a s ig n a u n a ca n tid a d fija d e re n ta a l o s d o s bien es.
Al p r in d p io , e l p re c io d e lo s a lim e n to s e s d e 1 d ó la r, e l d e l v e stid o d e 2 y la re n ta
d e l c o n su m id o r d e 20. L a d e c isió n d e c o n s u m o m a x im iz a d o ra d e la u tilid a d s e e n ­
c u e n tra e n e l p u n to B d e la F ig u ra 4.1 (a). E n e s te p u n to , el c o n su m id o r c o m p r a 12
u n id ad es d e a lim e n to s y 4 d e v e stid o , p o r lo q u e o b tie n e e l n iv e l d e u tilid a d c o rre s ­
p o n d ie n te a la c u rv a d e in d ife re n c ia U 2 .
O b s e r v e m o s a h o ra la F ig u ra 4 .1 (b ), q u e m u e stra la re la ció n e n tre e l p re c io d e los
a lim e n to s y la c a n tid a d d e m a n d a d a . E l e je d e a b s c isa s m id e la c a n tid a d c o n su m id a
d e a lim e n to s , ig u a l q u e e n la F ig u ra 4 .1 (a ), p e ro ah o ra el d e o rd e n a d a s m id e su p re ­
c io . El p u n to F d e la F ig u ra 4 .1 (b ) c o rre sp o n d e a l p u n to B d e la F ig u ra 4.1(a). E n el
p u n to F , el p recio d e lo s a lim e n to s e s d e 1 d ó la r y e l c o n s u m id o r c o m p ra 12 u n id a ­
d e s d e e ste b ien .
S u p o n g a m o s q u e e l p re c io d e los a lim e n to s s u b e a 2 d ó la re s . C o m o v im o s e n el
C a p ítu lo 3 , la re cta p re su p u e sta ria d e la F ig u ra 4.1 (a) g ira hacia d en tro e n to m o a la
o rd e n ad a e n e l o rig e n , v o lv ié n d o se el d o b le d e in c lin a d a q u e a n te s. L a su b id a d e l pre­
d o relativ o d e lo s a lim e n to s h a a u m e n ta d o la m ag n itu d d e la p e n d ien te d e la recta
p re su p u e sta ria . A h o ra el c o n su m id o r m a x im iz a la u tilid ad e n e l p u n to C , q u e s e e n ­
cu e n tra e n u n a c u r v a d e in d ife re n cia m á s b a ja , la l/,. C o m o h a s u b id o e l precio d e lo s
a lim e n to s e l p o d e r ad q u isitiv o d e l c o n su m id o r — y, p o r ta n to , la u tilid ad a k a n z a b le —
h a d ism in u id o . E n e l p u n to C ,e l c o n su m id o r e lig e 4 u n id a d e s d e a lim e n to s y 6 d e v e s ­
tid o. E n la Figu ra 4 .1 (b ), e sta n u e v a d e c is ió n d e c o n su m o s e e n cu e n tra e n e l p u n to £ ,
q u e m u estra q u e a u n p recio d e 2 d ó la re s s e d e m a n d a n 4 u n id a d e s d e a lim e n to s.
P o r ú ltim o , ¿q u é o cu rre s i e l p r e c io d e lo s a lim e n to s b a ja a 5 0 c e n ta v o s ? C o m o
a h o ra la re cta p re su p u e sta ria g ir a h a d a fu e r a , e l c o n su m id o r p u e d e lo g ra r e l n iv e l
d e u tilid a d m á s a lto c o rre sp o n d ie n te a la c u rv a d e in d iíe r e n r ia l/ ,d e la F ig u ra 4.1(a)
se le c c io n a n d o D , p u n to e n e l q u e h a y 2 0 u n id a d e s d e a lim e n to s y 5 d e v e s tid o . E l
p u n to G d e la F ig u ra 4 .1 (b ) m u e s tra e l p r e d o d e 5 0 c e n ta v o s y la ca n tid a d d e m a n d a ­
da d e 2 0 u n id a d e s d e a lim e n to s.
La cu rva d e d em a n d a d e l individuo
P o d e m o s c o n tin u a r in c lu y e n d o to d a s la s v a r ia d o n e s p o s ib le s d e l p re d o d e lo s a li­
m e n to s . E n la F ig u ra 4 .1 (a ), la c u r v a d e p r e c io - c o n s u m o re p re se n ta la s c o m b in a d o -
n e s d e a lim e n ta s y v e stid o m a x im iz a d o ra s d e la u tilid a d c o rre sp o n d ie n te s a to d o s y
ca d a u n o d e lo s p re c io s p o s ib le s d e lo s a lim e n to s. O b sé r v e s e q u e c u a n d o b a ja e l p re ­
d o d e lo s a lim e n to s , la u tilid a d a lc a n z a b le a u m e n ta y el c o n s u m id o r c o m p ra m á s a li­
m e n tos. E sta p a u ta d e a u m e n to d e l co n su m o d e u n b ie n e n re sp u e sta a u n d e s c e n so
 ■ C A P ÍT U L O 4 Lo dem ando d el individuo y d el m ercado 107

del p recio s ie m p re s e c u m p le . P e ro , ¿ q u é o c u rre c o n e l c o n su m o d e v e s tid o cu a n d o

baja e l p re c io d e lo s alim e n to s? C o m o m u e stra la F ig u ra 4 .1 (a ), e l c o n su m o d e v e s­
tid o p u e d e a u m e n ta r o d is m in u ir. Tanto e l co n su m o d e a lim e n to s como el d e v e stid o
pu ed en in c re m e n ta rs e p o rq u e e l d e s c e n so d e l p recio d e lo s a lim e n to s h a a u m e n ta d o
la c a p a c id a d d e l c o n su m id o r p a ra c o m p ra r a m b o s b ien e s.
La c u r v a d e d e m a n d a d e l i n d i v i d u o re la cio n a la ca n tid a d q u e co m p ra u n c o n su ­ ■■ curva d a d em anda dol
m id o r d e u n b ien c o n su p recio . E n la F ig u ra 4 .1 (b ), la c u rv a d e d e m a n d a d e l in d i­ individuo Curva que relaciona
v id u o re la cio n a la ca n tid a d d e a lim e n to s q u e c o m p ra e l c o n su m id o r c o n s u p recio . b cantidad que comprará un
E sta c u rv a d e d e m a n d a tien e d o s im p o rta n te s p ro p ie d a d e s. consumidor de un bien con su
precio.
1. E l n iv e l d e u t ilid a d q u e p u e d e a lc a n z a r s e v a r ía a m e d id a q u e n o s d e s p la z a ­
m o s a l o l a r g o d e l a c u r v a . C u a n to m á s b a jo e s el p recio d e l p ro d u c to , m á s
a lto e s el n iv e l d e u tilid a d . O b s é r v e s e e n la F ig u ra 4 .1 (a ) q u e cu a n d o baja el
p recio , s e a lc a n z a u n a c u rv a d e in d ife re n c ia m á s a lta . U n a v e z m á s, e s te re­
s u lta d o s e d e b e s im p le m e n te a q u e c u a n d o b a ja el p re c io d e u n p ro d u c to , el
p o d e r a d q u isitiv o d e l c o n s u m id o r au m en ta.

■ FIG U R A 4 .1 E fe c to d e la s variacio n e s d e un
p re d o
Una reducción d el precio d o los alimerrtos, sin quo
varío la renta ni o l procio dol vestido, lleva a esto
consumidora elegir una cesta d e mercado diferente.
En (a), las cestas d o mercado q u e maximean la utilidad
correspondiente a diferentes precios d e los alimentos
$>unto C. 2 dólares; 8 . 1 ; D, 0,50) representan la
curva d e precio-consumo, l a (b) muestra b curva d e
m ensual») demanda, q u e re lacen a e l precio d e los alimentos
con b cantidad dem andada (los puntos F, F y G
corresponden a los puntos C, 8 y D, respectivamente).
 1 0$ ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

En el Apartado 3.1, introdujimos 2. E n t o d o s l o s p u n t o s d e l a c u r v a d e d e m a n d a , e l c o n s u m i d o r m a x im iz a l a u t i ­

la relación marginal de
sustitución (RMS) com o medida
de la cantidad máxima a la qu e
estará dispuesto a renunciar un
consumidor d e un bien para
obtener una unidad d e otro.
l i d a d s a t i s f a c i e n d o l a c o n d i c i ó n s e g ú n l a c u a l l a r e l a c i ó n m a r g in a l d e s u s ­
t i t u c i ó n (R M S ) d e l v e s t i d o p o r a l i m e n t o s d e b e s e r i g u a l a l a r e l a c i ó n d e p r e ­
c i o s d e l o s a l i m e n t o s y d e l v e s t i d o . C u a n d o b a ja e l p r e d o d e lo s a lim e n to s , la
r e la d ó n d e p r e d o s y la R M S ta m b ié n d ism in u y e n . E n la F ig u ra 4 .1 (b ), la re-
la d ó n d e p re c io s d e s d e n d e d e 1 (2 d ó la r/ 2 d ó la re s ) e n £ (ya q u e la c u rv a U ,
e s ta n g e n te a u n a re cta p re s u p u e sta ria c u y a p e n d ien te e s d e - 1 e n e l p u n ­
to Q a 1 / 2 (1 d ó la re s / 2 d ó la re s ) e n F y a 1/ 4 (0 ,5 0 d ó la re s/ 2 d ó la re s) e n G .
C o m o e l c o n su m id o r m a x im iz a la u tilid a d , la R M S d e l v e stid o p o r a lim e n to s
d is m in u y e a m e d id a q u e d e sc e n d e m o s a lo la r g o d e la c u rv a d e d e m a n d a .
In tu itiv a m en te , e s te fe n ó m e n o tie n e se n tid o , y a q u e n o s d ic e q u e e l v a lo r re­
lativ o d e lo s a lim e n to s d is m in u y e a m e d id a q u e e l c o n s u m id o r c o m p ra u n a
ca n tid a d m a y o r d e e se b ie n .

El h e ch o d e q u e la R M S v a ríe a lo largo d e la c u rv a d e d e m a n d a d e l in d iv id u o
n o s d ic e a lg o s o b r e e l v a lo r q u e c o n ce d e e ste a l c o n su m o d e u n b ie n o d e u n s e r v i­
d o . S u p o n g a m o s q u e p re g u n tá ra m o s a u n c o n s u m id o r c u á n to e sta ría d is p u e s to a
p a g a r p o r u ñ a u n id ad m á s d e a lim e n to s s i e stá c o n su m ie n d o a c tu a lm e n te 4. El p u n ­
to E d e la c u rv a d e d e m a n d a d e la F ig u ra 4 .1 (b ) n o s d a la re sp u e sta : 2 d ó la re s . ¿ P o r
q u é ? C o m o h e m o s s e ñ a la d o a n te s , co m o la R M S d e l v e stid o p o r lo s a lim e n to s e s 1
e n e l p u n to £ , u n a u n id a d m á s d e a lim e n to s v a le u n a u n id a d m á s d e v e s tid o . P ero
u n a u n id a d d e v e stid o c u e sta 2 d ó la re s , q u e e s , p o r ta n to , el v a lo r (o b e n e fic io m ar­
g in a l) q u e s e o b tie n e c o n s u m ie n d o u n a u n id a d m á s d e a lim e n to s. P or c o n s ig u ie n ­
te , c o n fó rm e d e s c e n d e m o s a lo largo d e la c u rv a d e d e m a n d a d e la F ig u ra 4 .1 (b ), la
R M S d is m in u y e . A sim is m o , e l v a lo r q u e c o n ce d e e l c o n s u m id o r a u n a u n id a d m ás
d e a lim e n to s d e s c ie n d e d e 2 d ó la r e s a 1 y a 0,50.

L a s va ria cio n es d e la renta

H em o s v is to q u é o c u rre c o n e l c o n su m o d e a lim e n to s y d e v e stid o cu a n d o v a ria el
p recio d e lo s a lim e n to s . Vfeamos a h o ra q u é o cu rre c u a n d o v a ria la renta.
L o s e fe c to s d e u n a v a ria c ió n d e la ren ta p u e d e n a n a liz a rse c a s i d e la m is m a m a ­
n e ra q u e lo s d e u n a v a ria c ió n d e l p re d o . L a F ig u ra 4 .2 (a ) m u e s tra la s d e d s io n e s d e
co n su m o q u e to m aría u n c o n s u m id o r a l a s ig n a r u n a ren ta fija a a lim e n to s y v e stid o ,
cu a n d o e l p re d o d e lo s a lim e n to s e s d e 1 d ó la r y el d e l v e stid o d e 2 . A l ig u a l q u e en
la F ig u ra 4.1 (a ), la c a n tid a d d e v e stid o se m id e e n e l e je d e o rd e n a d a s y la d e a lim e n ­
tos e n e l d e a b s o s a s . L a s v a r ia d o n e s d e la ren ta s e tra d u c e n e n v a r ia d o n e s d e la re c­
ta p re su p u e sta ria d e la F ig u ra 4 .2 (b ). In id a lm e n te , la re n ta d e l c o n s u m id o r e s d e 10
d ó la re s . E n e s e c a s o , la d e d s ió n d e c o n s u m o m a x im iz a d o ra d e la u tilid a d s e e n c u e n ­
tra e n el p u n to C , e n e l c u a l c o m p ra 4 u n id a d e s d e a lim e n to s y 3 d e v e stid o .
E sta e le e d ó n d e 4 u n id a d e s d e a lim e n to s ta m b ié n s e m u e s tr a e n la F ig u ra 4 .2 (b )
y e s tá re p re s e n ta d a p o r el p u n to E d e la c u rv a d e d e m a n d a D ,. L a c u rv a d e d e m a n ­
d a D , e s la c u rv a q u e o b te n d ría m o s s i m a n tu v ié ra m o s fija la re n ta e n 10 d ó la r e s p ero
a lte rá ra m o s e l p recio d e lo s a lim en to s. C o m o m a n te n e m o s c o n sta n te e l p re c io d e lo s a li­
m e n to s , s o lo o b se rv a m o s u n ú n ico p u n to E e n e s ta c u rv a d e d e m a n d a .
¿Q u é o cu rre si se in cre m e n ta la re n ta d e l c o n s u m id o r a 2 0 d ó la re s? E n e s e caso ,
su re c ta p re su p u e sta ria se d e s p la z a h a d a fuera e n p a ra le lo a la re cta p re su p u e sta ­
ria in id a l, lo q u e le p e rm ite a lc a n z a r e l n iv e l d e u tilid a d c o rre sp o n d ie n te a la c u rv a
d e in d ife r e n d a U 2. A h o ra s u d e d s ió n ó p tim a d e c o n su m o s e e n c u e n tr a e n B, d o n d e
c o m p ra 10 u n id a d e s d e a lim e n to s y 5 d e v e stid o . E n la Figu ra 4 .2 (b ), s u c o n su m o d e
a lim e n to s s e e n c u e n tra e n e l p u n to F d e la c u r v a d e d e m a n d a D 2. D 2 e s la c u rv a d e
d e m a n d a q u e o b te n d ría m o s s i m a n tu v ié ra m o s fija la re n ta e n 2 0 d ó la r e s p ero a lte r á ­
ram o s e l p re d o d e los a lim e n to s. P or ú ltim o , o b sé rv e se q u e s i s u re n ta a u m e n ta a 30
d ó la re s , e lig e el p u n to D , q u e co rre sp o n d e a u n a cesta d e m e rca d o q u e c o n tie n e 16
u n id a d e s d e a lim e n to s (y 7 d e v e s tid o ), re p rese n ta d a p o r G e n la F ig u ra 4 .2 (b ).
 ■ C A P ÍT U L O 4 La d em anda d el individuo y d el m ercado 109

■ FIGURA 4 .2 E fe c to d e la s v ariaciones d e la renta

Un aum ento d e la renta d e los consum idores sin que
varíe e l precio d e ningún bien altera su elección d e
las cestas d e m ercado. En la parte (a), las c e s ta s d e
mercado q u e maximizan la satisfacción d el consumidor
correspondientes a distintas rentas (punto C, 1 0 dólares;
8 . 2 0 ; D, 30) representan la curva d e renta-consumo. En
la parte (b), s e muestra e l desplazamiento d e la curva d e
dem anda hacia la derecha en respuesta a los aumentos
d e la renta (los puntos E, F y G corresponden a b s
puntos C, B y D, respectivamente).

P o d ría m o s s e g u ir in c lu y e n d o to d a s la s v a ria c io n e s p o s ib le s d e la re n ta . E n la
F ig u ra 4 .2 (a ), la c u rv a d e re n ta -c o n s u m o m u e stra la s c o m b in a cio n e s d e a lim e n to s U curva d a renta-consumo
y v e s tid o m a x im iz a d o ra s d e la u tilid a d c o rre sp o n d ie n te s a to d o s y c a d a u n o d e lo s Curva que comprende las
n iv e le s d e ren ta. La c u rv a d e re n ta -c o n su m o d e la F ig u ra 4 .2 tie n e p e n d ie n te p o s i­ combinaciones de dos bienes
tiv a p o rq u e cu a n d o s e in cre m e n ta la re n ta , tan to e l c o n su m o d e a lim e n to s c o m o el maximizadoras d e la utilidad
d e v e stid o a u m e n ta n . A n te rio rm e n te , h e m o s v isto q u e u n a v a ria ció n d e l p recio d e cuando varia la renta de un
consumidor.
u n b ien c o rre sp o n d ía a lot m ov im ien to a l o la r g o d e u n a cu rv a d e d em a n d a . E n e s te caso ,
la s itu a c ió n e s d is tin ta . C o m o c a d a c u rv a d e d e m a n d a c o rre sp o n d e a u n d e te rm i­
n ad o n iv e l d e re n ta , c u a lq u ie r v a ria ció n d e la ren ta d e b e p ro v o c a r un d esp la z am ien ­
to d e l a p ro p ia c u rv a d e d em a n d a . A sí, e l p u n to C d e la c u rv a d e re n ta -c o n su m o d e la
F ig u ra 4 .2 (a ) c o r re s p o n d e al p u n to E d e la c u rv a d e d e m a n d a D , d e la F ig u ra 4.2(b );
el B c o rre sp o n d e a l p u n to F q u e s e e n c u e n tra e n o tra c u rv a d e d e m a n d a , la D 7. La
c u rv a d e re n ta -c o n su m o d e p e n d ie n te p o s itiv a im p lic a q u e u n a u m e n to d e la renta
p ro v o ca u n d e sp la z a m ie n to d e la c u rv a d e d e m a n d a h a d a la d e re ch a , e n e ste caso
de D , a D ¡ y a D v En e l Apartado 2.4, explicamos
epe la elasticidad-renta de
la demanda e s la variación
B ien es n o rm ales e inferiores porcentual que experimenta la
cantidad demandada cuando la
C u a n d o la c u rv a d e re n ta -c o n su m o tien e p e n d ien te p o s itiv a , la ca n tid a d d e m a n d a ­ renta aumenta un 1 por ciento.
d a a u m e n ta co n fo rm e a u m e n ta la ren ta. C o m o c o n s e c u e n d a , la e la s tid d a d -r e n ta d e
 1 10 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

la d e m a n d a e s p o s itiv a . C u a n to m a y o r e s s o n l o s d e s p la z a m ie n to s d e la c u rv a d e d e ­
m a n d a h a d a la d e re ch a , m a y o r e s la e la s tid d a d -r e n ta . E n e s te c a s o , lo s b ie n e s se d e ­
n o m in a n n o rm a les: l o s c o n su m id o re s d e s e a n c o m p ra r u n a can tid ad m a y o r d e e llo s
c u a n d o a u m e n ta s u ren ta.
E n a lg u n o s c a s o s , la ca n tid a d d e m a n d a d a d is m in u y e c u a n d o a u m e n ta la ren ta;
la e la s tid d a d -r e n ta d e la d e m a n d a e s n e g a tiv a . E n e s e caso , e l b ie n se d e n o m in a in ­
fe r io r . El té rm in o in fer io r s ig n ific a sim p le m e n te q u e e l c o n su m o d ism in u y e cu a n d o
a u m e n ta la ren ta. P o r e je m p lo , la h a m b u rg u e sa e s in fe rio r p a ra a lg u n a s p e rso n a s:
cu a n d o tie n e n m á s re n ta , c o m p ra n m en o s h a m b u rg u e s a s y m á s b iste c s.
La f ig u r a 4.3 m u e stra la c u rv a d e re n ta -c o n su m o d e u n b ie n in fe rio r. E n lo s n i­
v e le s d e ren ta re la tiv a m e n te b a jo s , tan to la s h a m b u rg u e sa s com o lo s b is te c s s o n b ie ­
n e s n o rm a les. S in e m b a r g o , cu a n d o a u m e n ta la re n ta , la c u rv a d e re n ta -c o n su m o se
v u e lv e h a d a a trá s (d e l p u n to B a l Q , d e b id o a q u e la h a m b u rg u e sa se h a c o n v e rtid o
e n u n b ie n in fe rio r: s u c o n su m o h a d is m in u id o a l a u m e n ta r la ren ta.

• a curva d a Engel Curva que
« h e o n a la cantidad consumida
de un bien y la renta.
L a s cu rv a s d e En g e l
c u rv a s d e re n ta -c o n s u m o p u e d e n u tiliz a r s e p a ra c o n s tr u ir c u r v a s d e E n g e l,
q u e r e la c io n a n la c a n tid a d c o n s u m id a d e u n b ie n c o n la re n ta d e l in d iv id u o . L a
F ig u ra 4 .4 m u e s tr a c ó m o s e c o n s tr u y e n e s a s c u rv a s e n el c a s o d e d o s b ie n e s d ife ­
re n te s . L a F ig u ra 4 .4 {a ), q u e m u e s tra u n a c u rv a d e E n g e l d e p e n d ie n te p o s itiv a , se
o b tie n e d ir e c ta m e n te a p a rtir d e la F ig u ra 4.2(a). E n la s d o s fig u r a s , cu a n d o a u m e n ­
ta la ren ta d e l in d iv id u o d e 10 d ó la r e s a 2 0 y a 3 0 , s u c o n su m o d e a lim e n to s a u m e n ­
ta d e 4 u n id a d e s a l O y a 16. R e c u é rd e se q u e e n la F ig u ra 4 .2 (a ) e l eje d e o rd e n a d a s
m id e la s u n id a d e s d e v e s tid o c o n su m id a s a l m e s y e l d e a b s c is a s la s u n id a d e s d e
a lim e n to s a l m e s ; la s v a ria c io n e s d e la re n ta s e tra d u c e n e n d e s p la z a m ie n to s d e la
re cta p re s u p u e sta ria . E n la s F ig u ra s 4 .4 (a ) y (b ), h e m o s re p re s e n ta d o l o s d a to s co ­
lo ca n d o la re n ta e n e l e je d e o r d e n a d a s y m a n te n ie n d o lo s a lim e n to s y la s h a m b u r­
g u e s a s e n e l d e a b s cisa s .
La c u rv a d e E n g e l d e p e n d ien te p o sitiv a d e la F ig u ra 4 .4 (a ) — a l ig u al q u e la c u r­
v a d e re n ta -c o n su m o d e p e n d ie n te p o sitiv a d e la F ig u ra 4.2(a>— se a p lic a a to d o s
lo s b ie n e s n o rm a les. O b sé r v e s e q u e u n a c u rv a d e E n g e l d e l v e stid o te n d ría u n a fo r­
m a s im ila r (e l c o n su m o d e v e stid o a u m e n ta d e 3 u n id a d e s a 5 y a 7 cu a n d o a u m e n ­
ta la ren ta).

B is te c »
( u n id a d ? »
m e n s u a le s )

■ FIG U R A 4 .3 U n b ie n inferio r
Un aumento d e la renta d e una persona
puede provocar una reducción d el consumo
de uno d e los bien es q u e compra. En este
caso, la hamburguesa, aunque e s un bien
normal en tre A y B, e s inferior cuando la
curva d e renta-consum o se vuelve hacia
atrás en tre 8 y C.
 ■ C A P fT U LO 4 La d em anda d el individuo y d el m ercado 111

Renta Renta
(dólares x (d ó lares 30
m rn m .d e*) y" m ensuales) Inferior

Curva
20 d e Engel 20
)
N orm al
10 io —

i i i i •
0 4 8 12 16 0 5 10
Alim entos (unidades Alim entos (unidades
mensuales) m ensuales)
(a) <b)

■ F IG U R A 4 .4 L a s cu rv a s d « Eng el
Las curvas d e Engel relacionan la cantidad consumida d e un bien con la renta. En (a), lo s alim entos son un bien normal y la
curva d e Engel tiene pendiente positiva. Sin em bargo, e n (b) las hamburguesas son un bien normal cuando b renta e s inferior
a 2 0 d ó b re s al mes y un bien inferior cuando e s superior a 2 0 al mes.

La F ig u r a 4 .4 ( b ) , q u e s e o b tie n e a p a r tir d e la F ig u r a 4 .3 , m u e s tra la c u rv a d e

Engel d e la s h a m b u rg u e s a s. O b se rv a m o s q u e el co n su m o d e h a m b u rg u e s a s a u m e n ­
ta d e 5 a 10 u n id a d e s cu a n d o la re n ta a u m e n ta d e 10 d ó la re s a 20. C u a n d o a u m e n ­
ta m á s la re n ta , d e 2 0 d ó la re s a 3 0 , e l c o a s u m o d is m in u y e a 8 u n id a d e s. El seg m e n to
d e la c u rv a d e E n g el q u e tie n e p e n d ien te n e g a tiv a e s e l in te rv a lo d e ren ta e n e l q u e
la h a m b u rg u e sa e s u n b ie n inferior.

1 E JE M P L O 4 .1 L O S G A S T O S D E C O N S U M O EN E ST A D O S U N ID O S

L as c u rv a s d e E n g e l q u e a c a b a m o s ■I e la sticid a d -re n ta alta. El g a s to d e la

d e e x a m in a r s e a p lic a n a lo s c o n s u ­
m id o re s in d iv id u ales. S in e m b a r g o ,
ta m b ié n p o d e m o s o b t e n e r la s cu r­
v as d e E n g el d e g ru p o s d e con su ­
m id o re s. E sta in fo rm a c ió n e s e s p e ­
c ia lm e n te útil s i q u e r e m o s v e r c ó m o
varia e l g a s to d e c o n s u m o d e u n o s
g r u p o s d e r e n ta a o tro s . E l C u a d ro
4 .1 m u e s tra la s p a u t a s d e g a s t o e n d iv e r s o s a rtíc u ­
los p r o c e d e n te s d e u n a e n c u e s t a re alizad a p o r e l U .S.
B ureau o f L a b o r S ta tistics. A u n q u e los d a to s so n e l resu l­
ta d o d e la a g r e g a c ió n d e m u ch o s h o g a re s, p u e d e c o n ­
sid e ra rse q u e d e s c r ib e n lo s g a s to s d e u n a fam ilia re p re ­
sen tativ a.
O b s é r v e s e q u e re la c io n a n lo s g a s t o s re a liz a d o s e n
u n d e te r m in a d o a rtíc u lo , e n lu g ar d e la c a n t i d a d d el
a rtícu lo , c o n la re n ta . L o s d o s p rim e r o s , la s a c tiv id a ­
d e s re c re a tiv a s y la v iv ien d a o c u p a d a p o r su p ro p ie ta ­
rio, s o n b i e n e s d e c o n s u m o c u y a d e m a n d a t ie n e una
fam ilia m e d ia e n a c tiv id a d e s re c re a ti­
vas s e m u ltip lica c a s i p o r c in c o c u a n ­
d o p a s a m o s d e l g ru p o d e re n ta m ás
b a jo al m á s a lto . L o m ism o o cu rre
co n la c o m p ra d e v iv ien d as: e l g a s t o
se m u ltip lica p o r m á s d e s e is cu a n d o
p a s a m o s d e la c a te g o r ía m á s b a ja a
b m á s alta.
En c a m b io , e l g a s t o e n v iv ie n d a d e a lq u i le r d is m in u ­
y e , e n realid ad , c u a n d o a u m e n ta la re n ta . E sta p a u ta s e
d e b e a q u e la m ay o ría d e la s p e r s o n a s d e re n ta m á s alta
p o s e e n u n a v iv ien d a e n lu g ar d e alq u ilarla. P o r ta n to , la
v iv ien d a d e alq u ile r e s un b ie n inferior, al m e n o s e n el
c a s o d e la s re n ta s s u p e rio re s a los 3 0 . 0 0 0 d ó la r e s an u a­
le s. P o r ú ltim o , o b s é r v e s e q u e la a s is te n c ia sa n ita ria , la
a lim e n ta c ió n y la ro p a s o n artícu lo s d e c o n s u m o cu y a
e la s tic id a d -re n ta e s p ositiv a, p e r o n o ta n a lta c o m o e n
e l c a s o d e la s a c tiv id a d e s re c re a tiv a s o la v iv ien d a o c u ­
p a d a p o r s u p ro p ietario.
 1 12 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

La F ig u ra 4 . 5 r e p r e s e n ta l o s d a t o s d e l C u a d r o 4.1
c o r r e s p o n d ie n t e s a la s v iv ie n d a s a lq u ila d a s , la a s is te n ­
c ia s a n ita r ia y la s a c tiv id a d e s r e c r e a tiv a s . O b s é r v e s e
e n la s tr e s c u rv a s d e E n g e l q u e a m e d id a q u e a u m e n ­
ta la re n ta , lo s g a s t o s e n a c t iv id a d e s r e c r e a tiv a s se
in c re m e n ta n r á p id a m e n te , m ie n tr a s q u e lo s g a s t o s e n
v iv ien d a d e a lq u ile r a u m e n ta n c u a n d o la re n ta e s b a ja ,
p e r o d ism in u y e n c u a n d o e s t a s o b r e p a s a l o s 3 0 . 0 0 0
d ó la re s .

C U A D R O 4.1 E L G A S T O A N U A L D E C O N S U M O D E L O S H O G A R E S E S T A D O U N ID E N S E S

G ru p o d e ren ta (d ó lares d e 2 0 0 9 )

M e n o s de 10.000- 20.000- 3 0.0 00 - 40.0 00 - 5 0.0 00 - 7 0 .0 0 0

G a sto s ($) en:
1 0 .0 0 0 19.999 2 9 .9 9 9 39.999 4 9 .9 9 9 6 9 .9 9 9 o m ás

Actividades
1.041 1.025 1.504 1.970 2.008 2.611 4.733
recreativas

Viviendas ocupadas
1.880 2.083 3.117 4.038 4.847 6.473 12.306
por sus propietarios
■i
Viviendas alquiladas 3.172 3 .3 5 9 3 .2 2 8 3.296 3.295 2.977 2.098

Asistencia sanitaria 1.222 1.917 2 .5 3 6 2.684 2.937 3.454 4.393

Alimentación 3 .4 2 9 3 .5 2 9 4.415 4.737 5.384 6 .4 2 0 9.761

Ropa 799 927 1.080 1.225 1 .3 3 6 1.608 2.850

Fuente: U.S. Department of Labor, Bureau of Labor Statistics, «Consumer Expenditure Survey, Annual Report 2010».

■ F IG U R A 4 .5 C u rv a s d e E n g e l
d a lo s co nsu m ido ras
e stad o u n id en se!
La figura representa el g asto medio
por hogar en viviendas d e alquiler,
asistencia sanitaria y actividades
recreativas en función d e la renta
anual. La asistencia sanitaria y
las actividades recreativas son
Gasto anual bienes normales, ya q u e el gasto
aum enta con la renta. Sin em bargo,
------ Actividades ------ Viviendas —— Asistencia
la vivienda d e alquiler e s un bien
recreativa* alquiladas sanitaria
inferior en e l caso d e las rentas
superiores a 3 0 .0 0 0 dólares.
 ■ C A P fT U LO 4 Lo d em anda dol individuo y d el m ercado 113

B ien es sustitutivos y co m p lem en tario s

L as c u rv a s d e d e m a n d a q u e re p r e s e n ta m o s g rá fic a m e n te e n e l C a p ítu lo 2 m o s tra ­
b a n la r e la c ió n en tre e l p re c io d e u n b ie n y la c a n tid a d d e m a n d a d a , m a n te n ié n d o ­
s e c o n s ta n te s la s p re fe re n c ia s, la ren ta y lo s p re c io s d e to d o s lo s d e m á s b ie n e s. La
d e m a n d a d e m u ch o s b ie n e s e stá re la c io n a d a c o n e l c o n s u m o y c o n lo s p r e c io s d e
o tro s b ien e s. L o s b a te s y la s p e lo ta s d e b é is b o l, lo s p e rr ito s c a lie n te s y la m o staza
y la s c o m p u ta d o ra s y lo s p ro g ra m a s in fo rm á tic o s so n to d o s e llo s e je m p lo s d e b ie ­
n e s q u e tie n d e n a u tiliz a r s e c o n ju n ta m e n te . O t r o s , c o m o la s b e b id a s d e c o la n o r­
m a le s y la s d e d ie ta , la s v iv ie n d a s o c u p a d a s p o r s u s p ro p ie ta rio s y lo s a p a rta m e n ­
to s d e a lq u ile r y la s e n tra d a s d e c in e y lo s a lq u ile r e s d e v íd e o s tie n d e n a s u s titu irs e
m u tu a m e n te .
R ecu érd ese q u e e n e l A p a rta d o 2.1 (p á g in a 2 2 ) v im o s q u e d o s b ie n e s s o n s u s titu ­
tiv o s s i la s u b id a d e l p recio d e u n o d e e llo s p ro v o c a u n a u m e n to d e la c a n tid a d d e ­
m a n d a d a d e l o tro . S i s u b e e l p re c io d e la s e n tra d a s d e c in e , e s d e e s p e r a r q u e lo s
in d iv id u o s a lq u ile n m á s v íd e o s , y a q u e la s e n tra d a s d e c in e y lo s v íd e o s s o n s u s ti­
tu tiv o s. A sim is m o , d o s b ie n e s s o n co m p lem en ta rio s s i la s u b id a d el p re c io d e u n o d e
ello s p ro v o c a u n a d is m in u c ió n d e la ca n tid a d d e m a n d a d a d e l o tro . S i s u b e e l p recio
d e la g a so lin a y p ro v o c a u n a d is m in u c ió n d e s u c o n su m o , e s d e e s p e r a r q u e tam b ién
d ism in u y a el co n su m o d e a c e ite p a ra m o to re s, y a q u e la g a so lin a y el a c e ite s e u tili­
z an ju n to s . D o s b ie n e s s o n in d ep en d ien tes s i la v a ria c ió n d e l p re c io d e u n o d e e llo s no
a fe cta a la c a n tid a d d e m a n d a d a d e l o tro .
U n a m a n e ra d e a v e rig u a r s i d o s b ie n e s s o n c o m p le m e n ta rio s o s u s titu tiv o s e s
e x a m in a r la c u rv a d e p re c io -c o n su m o . V eam os d e n u e v o la F ig u ra 4.1 (p á g in a 107).
C b sé rv e se q u e e n e l s e g m e n to d e s c e n d e n te d e e s ta c u r v a , lo s a lim e n to s y e l v e stid o
s o n s u s titu tiv o s; la re d u c ció n d e l p re c io d e l o s a lim e n to s p ro v o ca u n a d ism in u ció n
d el co n su m o d e v e stid o (d eb id o q u iz á a q u e a l a u m e n ta r e l g a s to e n a lim e n to s , se
d isp o n e d e m e n o s r e n ta p a ra g a s ta r e n v e stid o ). A sim ism o , lo s a lim e n to s y e l v e stid o
s o n c o m p le m e n ta rio s e n el seg m e n to a s c e n d e n te d e la cu rv a: la re d u c ció n d e l p re c io
d e lo s a lim e n to s p ro v o c a u n a u m e n to d e l co n su m o d e v e stid o (d eb id o q u iz á a q u e el
c o a s u m id o r a lm u e rz a m á s e n re s ta u ra n te s y d e b e i r c o n v e n ie n te m e n te v e stid o ).
E l h e ch o d e q u e lo s b ie n e s p u ed a n s e r c o m p le m e n ta r io s o s u s titu tiv o s s u g ie re
q u e cu a n d o s e e s tu d ia n lo s e fe c to s d e la s v a ria c io n e s d e l o s p re c io s e n u n m e rca ­
do, p u e d e s e r im p o rta n te e x a m in a r la s c o n s e c u e n c ia s p a ra o tr o s m e rc a d o s re la cio ­
n a d o s c o n e s te (la s in te r r e la d o n e s d e lo s m e rc a d o s s e a n a liz a n m á s d e ta lla d a m e n ­
te e n e l C a p ítu lo 16). A v e rig u a r s i d o s b ie n e s s o n c o m p le m e n ta rio s, s u s titu tiv o s o
in d e p e n d ie n te s e s , e n ú ltim a in sta n cia , u n a c u e s tió n e m p íric a . P ara e llo e s n e c e sa ­
rio v e r c ó m o s e d e s p la z a (s i s e d e s p la z a ) la d e m a n d a d e l p r im e r b ie n e n re s p u e s ta
a u n a v a ria c ió n d e l p re c io d e l s e g u n d o . E sta c u e stió n e s m á s d ifíc il d e lo q u e p a re ­
ce, y a q u e e s p ro b a b le q u e v a ríe n m u ch a s c o s a s a l m is m o tiem p o q u e v aría e l p recio
d el p rim e r b ie n . D e h e ch o , d e d ic a m o s e l A p artad o 4 .6 d e e s te c a p ítu lo a v e r cóm o
p o d e m o s d is tin g u ir e m p íric a m e n te e n tre la s n u m e ro s a s e x p lic a c io n e s p o s ib le s d e
u n a v a ria c ió n d e la d e m a n d a d e l s e g u n d o b ie n . S in e m b a r g o , p rim e r o s e r á ú til re a ­
liz a r u n e je r c id o te ó ric o b á s ic o . E n e l s ig u ie n te a p a rta d o , p ro fu n d iz a m o s e n la fo r­
m a e n q u e p u e d e a fe c ta r u n a v a ria d ó n d e l p r e d o d e u n b ien a la d e m a n d a d e lo s
c o n su m id o re s.

4 .2 E l e fe cto -ren ta y el e fe cto -su stitu ció n

El d e s c e n so d e l p re d o d e u n b ie n p ro d u c e d o s e fe cto s;

1. L o s c o n s u m id o r e s t ie n d e n a c o m p r a r u n a c a n t i d a d m a y o r d e l b i e n q u e s e h a
a b a r a t a d o y u n a m e n o r d e l o s b ie n e s q u e a h o r a s o n r e la t iv a m e n t e m á s c a r o s .
E sta re s p u e s ta a u n a v a r ia d ó n d e lo s p r e d o s re la tiv o s d e l o s b ie n e s se d e n o ­
m in a efecto -su stitu ción .
 1 14 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo» consum í d o re» y lo s m ercad o» co m p etitivo s

2. D a d o q u e u n o d e lo s b ie n e s a h o r a e s m á s b a r a to , l o s c o n s u m id o r e s d is fr u ta n
d e u n a u m e n t o d e s u p o d e r a d q u i s i t i v o r e a l. Su b ie n e s ta r m e jo ra , y a q u e p u e ­
d e n c o m p ra r la m is m a ca n tid a d d e l b ie n p o r m e n o s d in e ro y, p o r ta n to , les
q u e d a m á s p a ra r e a liz a r o t r a s c o m p ra s . L a v a ria ció n d e la d e m a n d a p ro v o c a ­
d a p o r e s ta v a ria c ió n d e l p o d e r a d q u isitiv o real s e d e n o m in a efeclo -ren la.

N o rm a lm e n te , e sto s d o s e fe c to s se p ro d u c e n s im u ltá n e a m e n te , p e ro re su lta ú til

En el Apartado 3.4, mostramos
q j e las decisiones de consumo
cp e tomo un consumidor
«velan sus preferencias.
d istin g u ir e n tre los d o s en n u estro an álisis. L o s d etalle s s e m u estran e n la F ig u ra 4.6,
e n la q u e la recta p resu p u estaria in icia l e s R S y h a y d o s bien es: alim e n to s y v e stid o . En
e ste c a s o , e l c o n su m id o r m a x im iz a la u tilid ad e lig ie n d o la c e s ta d e m e rca d o s itu a d a en
C , d o n d e o b tie n e e l niv el d e u tilid ad co rresp o n d ien te a la cu rv a d e in d iferen cia l/,.
V eam os a h o ra q u é o c u rre s i ba ja e l p recio d e lo s a lim en to s, lo q u e h a c e q u e la re c­
ta p re s u p u e sta ria g ire h a c ia fu e ra a la lín e a RT. A h o ra e l c o n su m id o r e lig e la c e s ta
d e m e r c a d o d e l p u n to B d e la c u rv a d e in d ife re n c ia U2. C o m o h a e le g id o la c e s ta d e
m e r c a d o B a p e s a r d e q u e la C e ra v ia b le , s a b e m o s (p o r n u e stro a n á lisis d e la p re fe ­
re n c ia re v e lad a d e l A p a rta d o 3 .4 ) q u e p re fie re la B a la C . P o r tan to , la re d u c c ió n d e l
p recio d e lo s a lim e n to s p e rm ite a l c o n su m id o r a u m e n ta r s u n iv e l d e s a tis fa c c ió n : su
p o d e r a d q u is itiv o h a a u m e n ta d o . L a v a r ia c ió n to ta l d e l c o n su m o d e a lim e n to s p ro ­
v o ca d a p o r la re d u c ció n d e l p recio v ie n e d a d a p o r A ,A 2.A l p rin c ip io , el c o n su m id o r
c o m p ra b a O A , u n id a d e s d e a lim e n to s , p ero tra s la v a ria c ió n d e l p recio , s u co n su m o
d e e ste b ie n h a a u m e n ta d o a O A 2. P o r ta n to , e l s e g m e n to A ,A 2 re p rese n ta e l a u m e n ­
to d e la s c o m p r a s d ese a d a s d e a lim e n to s.

M «fecto-sustitudón \bnacbn
que experimenta el consumo de
un bien cuando varia su precio
y se mantiene constante el nivel
d e utilidad.
E l efecto-sustitución
El d e s c e n s o d e l p r e c io p ro d u c e u n e fe c to -s u s titu c ió n y u n e fe c to -re n ta . El e fe cto -
s u s t it u c ió n e s l a v a ria c ió n q u e ex p e rim e n ta e l c o n su m o d e a lim en to s c u a n d o v aría s u p re­
c io y el n ivel d e u tilid a d s e m a n tie n e co n sta n te. El e fe c to -s u s titu c ió n re co g e la v a ria ció n
q u e e x p e rim e n ta e l c o n su m o d e a lim e n to s c o m o c o n s e c u e n c ia d e la v a ria c ió n d e l
p recio q u e h ace q u e e s to s s e a n re la tiv a m e n te m á s b a r a to s q u e e l v e stid o . F sta s u s ­
titu c ió n s e c a ra cte riz a p o r u n m o v im ie n to a lo la r g o d e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia .
En la F ig u ra 4 .6 , e l e fe c to -s u s titu c ió n s e o b tie n e tra z a n d o u n a recta p re su p u e sta ria

■ F IG U R A 4 .6 E l efecto-ren ta y el
efecto-sustitud ó n: un b ie n norm al
El d escen so d el precio d e b s alimentos produce
un efecto-renta y un efecto-sustitución. Al
principo, e l consumidor s e encuentra e n el
punto C d o la recta presupuestaria RS. Cuando
baja el precio d o b s alim entos, el consumo
aumenta e n A,A2 al desplazarse el consumidor
a B. El efecto-sustitución, A ,£(corrcspondionto
a un movimiento d e C a D) altera b s p ro co s
relativos d e b s alim entos y d e l vestido, pero
m antiene con stan te la renta real (la satisfaccbn).
El efecto-renta BA} (correspondiente a un
movimiento d e D a 8) m antiene constantes «u titu c ió n renta
b s p re c b s relativos, pero aum enta el poder
adquisitivo. Los alim entos son un bien normal Efecto tota I
porque el efecto-renta E A j e s positivo.
 ■ C A P ÍT U L O 4 Lo d em anda dol individuo y d el m ercado 115

p a ra le la a la n u e v a recta p re su p u e sta ria R T (q u e re fle ja la re d u c ció n d e l p re c io re la ti­

v o d e lo s a lim e n to s), p e ro q u e e s ta n g e n te a la c u rv a d e in d ife re n c ia in icia l U ¡ (m a n ­
t e n ie n d o c o n sta n te e l n iv e l d e s a tis fa c c ió n ). L a n u e v a re cta p re s u p u e sta ría im a g i­
n aria m á s b a ja re fle ja e l h e ch o d e q u e la ren ta n o m in a l s e h a re d u c id o c o n e l fin d e
lo g rar n u e stro o b je tiv o c o n c e p tu a l d e a is la r e l e fe cto -s u s titu ció n . D a d a e s a re cta p re ­
s u p u e sta ria , e l c o n s u m id o r e lig e la c e s ta d e m e r c a d o D y c o n su m e O E u n id a d e s d e
alim e n to s. P o r ta n to , e l s e g m e n to A tE re p re se n ta el e fe cto -su stitu ció n .
La Figu ra 4 .6 m u e stra cla ra m e n te q u e c u a n d o b a ja e l p re c io d e l o s a lim e n to s, el
e fe cto -s u s titu ció n s ie m p re p ro v o c a u n a u m e n to d e la ca n tid a d d e m a n d a d a d e a li­
m e n to s. L a e x p lic a c ió n se h a lla e n e l c u a rto s u p u e s to s o b r e la s p re fe re n c ia s d e lo s
c o n su m id o re s d e l A p a rta d o 3 .1 , a sa b e r, q u e la s c u rv a s d e in d ife re n c ia s o n co n v ex a s.
P or tan to , c o n la s c u rv a s d e in d ife re n c ia c o n v e x a s d e la fig u ra, el p u n to q u e m a x im i­
z a la sa tis fa c c ió n e n la n u e v a re cta p re s u p u e sta ria R T d e b e e n c o n tra rse p o r d e b a jo y
a la d e re ch a d e l p u n to in ic ia l d e tan g en cia.

El efecto -ren ta
E x a m in e m o s a h o ra e l e fe c to -re n ta : l a v a riació n q u e ex p e rim e n ta e l c o n su m o d e a lim en tos ■■ efecto-renta \6riac¡ón del
cu a n d o a u m en ta e l p o d e r a d q u isitiv o y e l p r e d o d e los a lim en to s s e m an tien e c o n sta n te. En consumo d e un bien provocada
la F ig u ra 4 .6 , e l e fe c to -re n ta p u e d e o b se rv a rse d e s p la z á n d o se d e la re cta p re s u p u e s ­ por un aumento d el poder
taria im a g in a ria q u e p a s a p o r el p u n to D a la re cta p re su p u e sta ria p a ra le la , R T , q u e adquisitivo, manteniéndose
constantes los precios relativos.
p asa p o r e l p u n to B. E l c o n su m id o r e lig e la cesta d e m e rca d o B d e la c u rv a d e in d ife ­
re n c ia U 2 (p o rq u e la re d u c ció n d e l p re d o d e lo s a lim e n to s h a a u m e n ta d o s u n iv e l d e
u tilid ad ). E l a u m e n to d e l c o n su m o d e a lim e n to s d e O E a O A , e s la m e d id a d e l e fe c ­
to -re n ta, q u e e s p o s itiv o , p o rq u e lo s a lim e n to s s o n u n b ien n orm al (lo s c o n su m id o re s
co m p ra n u n a ca n tid a d m a y o r d e a lim e n to s c u a n d o a u m e n ta su re n ta ). C o m o re fle ja
u n m o v im ie n to d e u n a c u rv a d e in d ife re n cia a o tra , el e fe cto -re n ta m id e la v a ria d ó n
del p o d e r ad q u isitiv o d e l co n su m id o r.
H e m o s v is to e n la F ig u ra 4 .6 q u e el e fe c to to ta l d e u n a v a ria d ó n d e l p recio s e o b ­
tien e te ó rica m e n te s u m a n d o e l e f e d o - s u s titu d ó n y e l e fe d o -re n ta :

E fe d o to ta l (A jA j) = E fe d o -s u s titu d ó n (A ,E ) + E fe d o -re n ta (E A 2)

R e c u é rd e se q u e e l s e n tid o d e l e fe c to -s u s titu d ó n s ie m p re e s e l m ism o : u n d e s c e n ­

so d e l p r e d o p ro v o c a u n a u m e n to d e l co n su m o d e l b ie n . S in e m b a rg o , el e fe c to -re n ­
ta p u e d e a lte r a r la d e m a n d a e n c u a lq u ie ra d e lo s d o s s e n tid o s, d e p e n d ie n d o d e q u e
d b ie n s e a n orm al o inferior.
U n b ie n e s in f e r io r c u a n d o el e fe cto -re n ta e s n e g a tiv o : c u a n d o a u m e n ta la renta,
■■ bien inferior Bien que
d c o n su m o d is m in u y e . L a f ig u r a 4 .7 m u estra e l e fe d o -r e n ta y el e fe d o -s u s titu d ó n produce un efecto-renta
c o rre sp o n d ie n te s a u n b ie n in fe rio r. E l e fe cto -re n ta n e g a tiv o s e m id e p o r m e d io d e l negativo.
seg m e n to E A 2. In clu so c u a n d o lo s b ie n e s s o n in fe rio re s, e l e f e d o -r e n ta ra ra s v e ce s
es s u fid e n te m e n te g ra n d e p a ra c o n tra rre s ta r e l e fe c to -s u s titu d ó n . P o r c o n sig u ien te,
cu a n d o b a ja el p re c io d e u n b ie n inferior, s u co n su m o c a s i s ie m p re a u m e n ta .

Un caso e sp e cia l: el b ien G iffen

En te o ría , e l e fe c to -re n ta p u ed e s e r s u fid e n te m e n te g ra n d e p a ra h a c e r q u e la c u r­
v a d e d e m a n d a d e u n b ie n te n g a p e n d ie n te p o sitiv a . E s te tip o d e b ien s e d e n o m i­ ■■ bien Giffen Bien cuya
n a b ie n G if f e n ; la F ig u ra 4 .8 m u estra e l e fe d o -r e n ta y e l e fe d o -s u s titu d ó n . A l p rin ­ curva do demanda tiene
c ip io , e l c o n su m id o r se e n c u e n tra e n e l p u n to C , c o n su m ie n d o re la tiv a m e n te p o co pendiente positiva porque
v e stid o y m u ch o s a lim e n to s . A h o ra b a ja e l p re d o d e lo s a lim e n to s. E ste d e s c e n so li­ ei efecto-renta (negativo) es
mayor que el efecto-sustitución.
bera s u fid e n te re n ta , p o r lo q u e el c o n su m id o r d e s e a c o m p ra r m á s v e stid o y m en o s
u n id a d e s d e a lim e n to s , co m o m u e stra e l p u n to B. S e g ú n la p r e fe re n d a re v e la d a , el
b ien e sta r d e l c o n s u m id o r e s m a y o r e n e l p u n to B q u e e n e l C , a u n q u e c o n su m a m e ­
n o s a lim e n to s .
 1 16 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo * co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ F IG U R A 4 .7 El efecto-ren ta
y e l efecto-sustitució n : un b ie n inferio r
El consumidor s e encuentra inicialmente e n el
punto C d e la recta presupuestaria RS. Cuando
baja el precio d e tos alimentos, e l consumidor
se traslada a B. La variación resultarte d e tos
alim entos com prados puede dividirse en un
efecto-sustitución A ,E(correspondiente a un
movimiento d e C a Q y un efecto-renta EA,
(correspondiente a un movimiento d e D a
8). En esto caso , tos alimentos son un bien
inferior, porque el efecto-renta e s negativo.
Sin em bargo, com o e l ofocto-sustitución es
superior al efecto-renta, el d escen so d e l precio
d e tos alimentos provoca un aum ento d e la
cantidad dem andada d e alimentos.

■ F IG U R A 4 .8 La cu rva d e d em anda
d e p e n d ie n te p o sitiv a: e l b ie n Giffen
Cuando tos alimentos son un bien inferior y
e l efecto-renta e s suficientem ente grando
para ser superior al efecto-sustitución, la
curva d e dem anda tien e p end ien te positiva.
El consum idor se encuentra inicialmente en
d punto C, p ero tras el d escen so d e l precio
d e tos alim entos, se d espiara a 8 y consume
m enos alim entos. Com o el efecto-renta A^A, O A j A, £ A A lim entos (unidades
e s mayor q u e el e fe cto sustitución EAj, el m ensuales)
descenso d e l precio d e tos alimentos provoca
una disminución d e la cantidad dem andada
d e e se bien.

E JE M P L O 4 .2 L O S E F E C T O S D E UN IM P U E S T O S O B R E LA G A SO L IN A
I
El g o b i e r n o d e E s ta d o s U n id o s h a c o n s id e r a d o a m e ­
n u d o la p o sib ilid ad d e s u b ir e l im p u e s to fe d e ra l s o b r e
la g a s o lin a e n p a r te p a ra a h o rra r e n e r g ía y, e n p a rte ,
p ara re c a u d a r in g re s o s . P or e je m p lo , e n 1 9 9 3 s e a p r o b ó
una le v e s u b id a d e 4 ,3 c e n ta v o s d e n tro d e un p ro g ra ­
m a m á s a m p lio d e re fo rm a s p re su p u e sta ria s. E sta s u b i­
d a fu e m u ch o m e n o r q u e la q u e h ab ría s id o n e c e sa ria
para q u e los p re c io s d e la g a s o lin a d e E s ta d o s U n id o s
fu eran ig u a le s a lo s d e E u ro p a. C o m o u n im p o rta n te o b ­
je tiv o d e la s u b id a d e lo s im p u e s to s s o b r e la g a s o lin a e s
re d u cir los in c e n tiv o s p ara co n su m irla , e l g o b ie r n o ta m ­
b ié n h a c o n s id e r a d o v arias o p c io n e s p a ra q u e la ren­
t a re su lta n te re v ie rta e n lo s c o n su m id o re s . U n a c o n o c i­
d a s u g e r e n c ia e s u n p ro g ra m a d e d e v o lu c ió n e n e l q u e
►►►
 ■ C A P ÍT U L O 4 l a d em anda d el individuo y d el m ercado
los in g r e s o s fis c a le s s e rep artirían a p a r te s ig u a le s e n ­
tre to d o s lo s h o g a re s . ¿ Q u é e f e c t o p ro d u ciría e s e pro­
g ra m a ?
C o m e n c e m o s c e n tra n d o la a te n c ió n e n e l e f e c t o d e l
p ro g ra m a d u ra n te u n p e rio d o d e c in c o a ñ o s . La e la s ti­
c id a d -p re c io re le v a n te d e la d e m a n d a e s d e l o rd e n d e
- 0 , 5 ’. S u p o n g a m o s q u e un c o n su m id o r d e re n ta b a ja
c o n s u m e a lr e d e d o r d e 1 . 2 0 0 g a l o n e s d e g a s o lin a a l
a ñ o , q u e e s ta c u e s ta 1 d ó la r p o r g a ló n y q u e la ren ta
anu al d e l c o n s u m id o r e s d e 9 . 0 0 0 d ó lares.
L a F ig u ra 4 . 9 m u e stra e l e f e c t o d e l im p u e sto s o b r e la
g a s o lin a (el g r á fic o n o s e h a tra z a d o in te n c io n a d a m e n ­
t e a e s c a la , p ara q u e s e a p o s ib le v e r m á s c la r a m e n te lo s
e f e c t o s q u e e s t a m o s an alizan d o ). L a re c ta p re s u p u e s ­
taria inicial e s A 8 y e l c o n su m id o r m ax im iza la utilid ad
(en la curva d e in d ife re n cia U2) c o n s u m ie n d o la c e s t a d e
m e r c a d o s itu a d a e n C, c o m p ra n d o 1 .2 0 0 g a lo n e s d e g a ­
so lin a y g a s ta n d o 7 .8 0 0 d ó la r e s e n o tr o s b ie n e s . S i el
im p u e sto e s d e 5 0 c e n ta v o s p o r g a ló n , e l p r e c io s u b i­
rá u n 5 0 p o r c ie n to , d e s p la z a n d o la n u e v a re c ta p re s u ­
p u e s ta ria a A D * (re c u é rd e s e q u e c u a n d o varia e l p re c io
y la re n ta s e m a n tie n e fija, la r e c t a p re s u p u e sta ria gira
e n to rn o a l p u n to d e in te rs e c c ió n d e la re c ta p re s u p u e s ­
taria c o n e l e j e c o r re s p o n d ie n te al b ie n c u y o p r e c io n o
varia). C o n u n a e la s tic id a d -p r e c io d e - 0 , 5 , e l c o n su m o
dism inu ye un 2 5 p o r c ie n to , p a s a n d o d e 1 .2 0 0 a 9 0 0 g a ­
lo n e s, c o m o m u e s tra e l p u n to E m a x im iz a d o r d e la uti­
lidad d e la cu rv a d e in d ife re n c ia U , (la ca n tid a d d e m a n ­
d a d a d ism in u y e un 0 ,5 p o r c ie n t o p o r c a d a 1 p o r c ie n to
q u e s u b e e l p r e c io d e la g a so lin a ).
S in e m b a r g o , e l p ro g ra m a d e d e v o lu c ió n c o n t r a ­
rre sta , e n p a rte , e s t e e f e c t o . S u p o n g a m o s q u e c o m o
los in g r e s o s fis c a le s p o r p e r s o n a s o n d e l o r d e n d e 4 5 0
d ó la r e s ( 9 0 0 g a lo n e s m u ltip licad o p o r 5 0 c e n ta v o s p o r
g a ló n ), c a d a c o n s u m id o r r e c ib e u n a d e v o lu c ió n d e 4 5 0
d ó la re s . ¿ C ó m o a f e c t a e s t e a u m e n to d e la re n ta al c o n ­
s u m o d e g a s o lin a ? El e f e c t o p u e d e m o s tr a r s e g r á fic a ­
m e n t e d e s p la z a n d o la r e c ta p r e s u p u e s ta r ia e n s e n ti­
d o a s c e n d e n t e e n 4 5 0 d ó la r e s a F J , q u e e s p a ra le la
a A D . ¿ C u á n ta g a s o lin a c o m p r a a h o r a e l c o n s u m id o r ?
E n e l C a p ítu lo 2 , v im o s q u e la e la s tic id a d -re n ta d e la
d e m a n d a d e g a s o lin a e s a lr e d e d o r d e 0 , 3 . C o m o lo s
4 5 0 d ó la r e s re p r e s e n ta n u n a u m e n to d e la r e n ta d e l 5
p o r c ie n t o ( 4 5 0 d ó la r e s / 9 .0 0 0 d ó la r e s = 0 ,0 5 ), s e r ia d e
e s p e r a r q u e la d e v o lu c ió n e le v a r a e l c o n s u m o un 1 ,5
p o r c ie n t o ( 0 ,3 m u ltip lica d o p o r 5 p o r c ie n t o ) d e 9 0 0
1 En el C apitulo 2 , vim os q u e la elasticidad-precio a co rto plazo d e la gasolina era m uy diferente d e la
elasticidad-precio a largo plazo.
1 Para sim plificar el ejem plo, hemos supuesto q u e fcxfo e l im puesto e s pagado por los consu m id ores en
form a d e u n precio más alto. En e l C apitulo 9 , presentam os u n análisis m á s general d e la traslación de
fos im puestos.
117
g a lo n e s , o s e a , e n 1 3 ,5 g a lo n e s . La n u e v a d e c is ió n d e
c o n s u m o m ax im izad o ra d e la utilid ad d e l p u n to H re ­
fle ja e s t a e x p e c ta tiv a (o m itim o s la cu rv a d e in d iferen cia
q u e e s t a n g e n t e a H p ara sim p lificar e l g rá fic o ). C o n el
p ro g ra m a d e d e v o lu c ió n , e l im p u e s to red u ciría e l c o n ­
s u m o d e g a s o lin a e n 2 8 6 ,5 g a lo n e s , p a s a n d o d e 1 .2 0 0
a 9 1 3 ,5 . C o m o la e la s tic id a d -re n ta d e la d e m a n d a d e
g a s o lin a e s re la tiv a m e n te b a ja , e l e f e c t o - r e n t a d e l p ro ­
g r a m a d e d e v o lu c ió n e s m e n o r q u e e l e f e c t o - s u s t it u ­
c ió n , p o r lo q u e e l p ro g ra m a c o n d e v o lu c ió n r e d u c e el
c o n su m o .
Para p o n e r e n p rá c tic a u n v e rd a d e ro p ro g ra m a d e
d e v o lu ció n d e im p u e sto s, h ab ría q u e re s o lv e r t o d a una
v aried ad d e p ro b le m a s p rá c tico s . E n p rim e r lugar, lo s in­
g r e s o s fis c a le s y los g a s to s re a liz a d o s e n la d e v o lu ció n
d e im p u e s to s variarian d e u n a ñ o a o tro , p o r lo q u e s e ­
ria d ifícil p lan ificar e l p r o c e s o p re s u p u e sta rio . P or e je m ­
plo, la d e v o lu c ió n d e 4 5 0 d ó la re s d e im p u e s to s d u ran te
e l p rim e r a ñ o d e l p ro g ra m a e s u n a u m e n to d e la ren ta.
D u ran te e l s e g u n d o , p ro v o ca ría un c ie rto a u m e n to d e l
c o n su m o d e g a s o lin a d e lo s c o n su m id o re s d e re n ta b a ja
q u e e s ta m o s e stu d ia n d o . S in e m b a r g o , c o n e l a u m e n to
d e l c o n s u m o , e l im p u e s to p a g a d o y la d e v o lu c ió n o b t e ­
n id a p o r e s t a p e rs o n a au m en tarían e n e l s e g u n d o a ñ o .
C o m o c o n s e c u e n c ia , p u e d e s e r difícil p re d e c ir la m a g n i­
tu d d e l p re s u p u e s to d e l p ro g ra m a .
L a F ig u ra 4 . 9 r e v e la q u e un p ro g ra m a d e im p u e s­
t o s s o b r e la g a s o lin a e m p e o r a le v e m e n te e l b ie n e s ­
ta r d e e s t e c o n su m id o r d e re n ta b a ja , y a q u e H s e e n ­
c u e n tra ju s t o p o r d e b a jo d e la cu rv a d e in d ife re n cia U2.
N a tu ra lm e n te , a lg u n o s c o n su m id o re s d e re n ta b a ja p o ­
d ría n b e n e fic ia r s e r e a lm e n te d e l p ro g ra m a (p o r e je m ­
p lo , s i c o n s u m e n , e n p ro m e d io , m e n o s g a s o lin a q u e
e l g r u p o d e c o n su m id o re s c u y o c o n s u m o d e te rm in a la
d e v o lu ció n e le g id a ). N o o b s ta n te , e l e fe c to -s u s titu c ió n
p ro v o c a d o p o r e l im p u e s to e m p e o r a r á , e n p ro m e d io , el
b ie n e s ta r d e lo s co n su m id o re s.
¿ P a ra q u é introducir, p u e s , u n p ro g ra m a d e e s e tip o ?
Q u ie n e s d e fie n d e n lo s im p u e sto s s o b r e la g a s o lin a s o s ­
tie n e n q u e fo m e n ta n la s e g u r id a d n a c io n a l (al red u cir
la d e p e n d e n c ia d e l p e t r ó le o e x tra n je ro ) y e l ah o rro d e
e n e r g ía , c o n trib u y e n d o a s í a fren ar e l c a le n ta m ie n to d e l
p la n e ta al re d u c ir la a c u m u la ció n d e d ió x id o d e c a r b o ­
n o e n la a tm ó s fe ra . En e l C a p ítu lo 9 , e x a m in a m o s m ás
e x te n s a m e n te e l e f e c t o d e un im p u e sto s o b r e la g a s o ­
lina.
►
 1 18 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ F IG U R A 4 .9 E fe c to d e irn im p u esto so b re le g aso lin a co n devo lució n

So establece un impuesto so b ro la gasolina cuando e l consumidor com pra inicialmonto 1 .2 0 0 galo n es on el punto C. Tras
e l establecim iento d e l impuesto, la recta presupuestaria se desplaza d e A B a AD y el consum idor maximiza sus preferencias
eligiendo E . con un consum o d e gasolina d e 9 0 0 galones. Sin em bargo, cuando se devuelven al consumidor lo s ingresos
generados por el impuesto, su consum o aum enta algo: a 9 1 3 ,5 galones e n el punto H. A pesar d el program a d e devolución, el
consum o d e gasolina d el consum idor ha disminuido, al igual q u e su nivel d e satisfacción.

A u n q u e e l b ie n G iffe n e s in trig a n te , ra r a s v e c e s tien e in te ré s p rá c tic o , y a q u e re­

q u ie re u n g ra n e fe cto -re n ta n e g a tiv o . P ero e l e fe cto -re n ta n o rm a lm e n te e s p e q u e ñ o :
la m a y o ría d e l o s b ie n e s s o lo re p re se n ta n c a d a u n o u n a p e q u e ñ a p a rte d e l p re s u ­
p u esto d e l co n su m id o r. L o s g ra n d e s e fe c to s -re n ta s u e le n e s ta r re la cio n a d o s c o n b ie ­
n e s n o rm a le s m á s q u e c o n b ie n e s in fe rio re s (p o r e je m p lo , el g a s to to tal e n a lim e n ­
to s o e n v iv ie n d a ).

m i curva d a dem anda d el
m ercado Curva que relaciona
b cantidad que comprarán
todos los consumidores d e un
ben e n un mercado y su precio.
4 .3 La d e m a n d a d el m e rca d o
H a sta a h o ra h e m o s a n a liz a d o la c u r v a d e d e m a n d a d e u n co n su m id o r. A c o n tin u a ­
c ió n , p a s a m o s a e x a m in a r la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o . R e c u é rd e se q u e e n el
C a p ítu lo 2 v im o s q u e e s ta m u e s tra c u á n to e s t á n d is p u e s to s l o s c o n s u m id o r e s a c o m ­
p r a r d e u n b ie n c u a n d o v a ría su p re c io . E n e s te a p a rta d o , m o s tra m o s c ó m o p u ed en
o b te n e rse la s c u r v a s d e d e m a n d a d e l m e r c a d o s u m a n d o la s c u rv a s d e d e m a n d a d e
to d o s lo s c o n su m id o re s d e e s e m ercad o .

D e la d em a n d a d e l individuo a la d em a n d a del m ercado

P ara s im p lific a r e l a n á lis is , s u p o n g a m o s q u e s o lo h a y tre s c o n s u m id o r e s (A , B y
C ) e n e l m e r c a d o d e c a fé . E l C u a d r o 4 .2 m u e s tra v a rio s p u n to s d e la s c u r v a s d e
d e m a n d a d e c a d a u n o d e e s t o s c o n s u m id o r e s . L a d e m a n d a d e l m e r c a d o , q u e e s
la c o lu m n a (5 ), s e o b tie n e s u m a n d o la s c o lu m n a s (2 ), (3 ) y (4), q u e re p re s e n ta n a
 □ C A P ÍT U L O 4 La d em anda dol individuo y d el m ercado 119

CUADRO 4 .2 DETERMINACIÓN DE LA CURVA DE DEMANDA DEL MERCADO

(D (2) (3) (4) (5)

Precio Individuo A Individuo B Individuo C M ercado
(dólares) (unidades) (unidades) (unidades) (unidades)

1 6 10 16 32

2 4 8 13 25

3 2 6 10 18

4 0 4 7 11

S 0 2 4 6

n u e stro s tr e s c o n s u m id o r e s , p a ra h a lla r la c a n tid a d to ta l d e m a n d a d a a c a d a p re ­

c io . P o r e je m p lo , c u a n d o e l p r e c io e s d e 3 d ó la re s , la c a n tid a d to tal d e m a n d a d a e s
2 + 6 + 1 0 , o s e a , 18.
L a F ig u r a 4 .1 0 m u e s tra la s c u r v a s d e d e m a n d a d e c a fé d e e s t o s tre s c o n s u m i­
d o re s (d e n o m in a d a s D A, D B y D c ). E n e l g r á fic o , la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e r­
c a d o e s la s u m a h o r iz o n t a l d e la s d e m a n d a s d e c a d a u n o d e l o s c o n s u m id o r e s .
S u m a m o s h o riz o n ta lm e n te p a r a h a lla r la c a n tid a d to tal q u e d e m a n d a r á n l o s tre s
c o a s u m id o r e s a c u a lq u ie r a d e lo s p re c io s . P o r e je m p lo , c u a n d o e l p r e c io e s d e 4
d ó la re s , la c a n tid a d d e m a n d a d a p o r e l m e r c a d o (11 u n id a d e s ) e s la s u m a d e la
c a n tid a d d e m a n d a d a p o r A (n in g u n a u n id a d ), p o r B ( 4 u n id a d e s) y p o r C ( 7 u n i­
d a d e s ). C o m o to d a s la s c u rv a s d e d e m a n d a in d iv id u a le s tie n e n p e n d ie n te n e g ati­
v a , la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e rca d o ta m b ié n tien e p e n d ie n te n e g a tiv a . S in e m ­
b a rg o , n o tien e p o r q u é s e r u n a lín e a re c ta , a u n q u e lo s e a n la s c u rv a s d e d e m a n d a

■ F IG U R A 4 .1 0 La o b te n ció n d e una c u rv a d e d em an d a d el m ercado

La curva d e d em anda d el m ercado se o b tie n e sumando la s curvas d e d em anda d e
lo s consum idores DA, Dfl y Dc. La cantidad d e c a fé dem andada a c a d a precio por el
m ercad o e s la suma d e la s cantid ad es dem and adas por c a d a consumidor. P or ejem plo,
a un precio d e 4 d ólares, la cantid ad dem andada por el m ercad o (11 unidades) e s la
suma d e la cantidad dem andada por A (ninguna unidad), por 8 (4 unidades) y por C (7
unidades).
 1 20 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
En el Apartado 2.4, vimos
epe la elasticidad-precio
de la demanda describe la
sensibilidad d e las demandas
de los consumidores a las
xeriaciones del precio.
Recuérdese q je en e l Apartado
2 4 vimos que com o la
magnitud de una elasticidad
so refiere a su valor absoluto,
ina elasticidad de - 0 .5 es
de menor magnitud que una
elasticidad d e - 1.0 .
in d iv id u a le s . P o r e je m p lo , e n la F ig u r a 4 .1 0 la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e rca d o e s
q u e b r a d a p o rq u e u n c o n s u m id o r n o re a liz a n in g u n a c o m p ra a l o s p re c io s q u e a
l o s d e m á s c o n s u m id o r e s l e s p a r e c e n a tr a c tiv o s (a lo s p re c io s s u p e r io r e s a 4 d ó ­
lares).
Cteben h a ce rse d o s o b se rv a c io n e s c o m o c o n se c u e n c ia d e e s te a n á lisis:
1. L a c u rv a d e d em a n d a d e l m e r c a d o s e d e s p la z a h a c ia l a d e r e c h a a m ed id a q u e
e n t r a n m á s c o n s u m id o r e s e n e l m e r c a d o .
2. L o s f a c t o r e s q u e in flu y e n e n l a s d e m a n d a s d e m u c h o s c o n s u m id o r e s t a m b ié n
a f e c t a n a l a d e m a n d a d e l m e r c a d o . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e la m a y o ­
ría d e lo s c o n su m id o re s d e u n d e te r m in a d o m e rca d o p e rc ib e n m á s ren ta, p o r
lo q u e a u m e n ta n su d e m a n d a d e c a fé . C o m o la cu rv a d e d e m a n d a d e c a d a
uno s e d e s p la z a h a c ia la d e re ch a , ta m b ié n s e d e s p la z a la c u rv a d e d e m a n d a
d e l m ercad o .
L a a g re g a c ió n d e la s d e m a n d a s in d iv id u a le s p a r a o b te n e r la d e m a n d a d e l m er­
ca d o n o e s u n m e ro e je r c ic io te ó ric o . C o b r a im p o r ta n c ia e n l a p r á c tic a c u a n d o las
d e m a n d a s d e l m e r c a d o se b a s a n e n la s d e m a n d a s d e d ife r e n te s g r u p o s g e o g r á fi­
c o s o d e c o n s u m id o r e s s itu a d o s e n á re a s d is tin ta s . P o r e je m p lo , p o d r ía m o s o b te ­
n e r in fo rm a c ió n s o b r e la d e m a n d a d e c o m p u ta d o r a s p e r s o n a le s s u m a n d o la in ­
fo rm a c ió n o b te n id a in d e p e n d ie n t e m e n te s o b r e la s d e m a n d a s d e lo s s ig u ie n te s
gru p os:
• L o s h o g a re s e n le e q u e h a y n iñ o s.
• Los h o g a re s e n los q u e n o h a y n iñ o s.
• L a s p e rs o n a s so lte ra s.
O p o d ría m o s a v e rig u a r la d e m a n d a d e trig o d e u n p a ís s u m a n d o la s d e m a n d a s
in te rn a s (e s d e c ir, d e s u s c iu d a d a n o s ) y la d e m a n d a d e e x p o r ta c ió n (e s d e c ir, d e lo s
c o n su m id o re s e x tra n je ro s), c o m o v e re m o s e n el E je m p lo 4.3.
La ela sticid ad d e la d em and a
R e cu é rd e se q u e e n e l A p a rta d o 2 .4 (p á g in a 3 3 ) v im o s q u e la e la sticid a d -p re c io d e
la d e m a n d a m id e la v a ria c ió n p o rc e n tu a l q u e e x p e rim e n ta la can tid ad d e m a n d a d a
c om o c o n se c u e n c ia d e u n a v a r ia d ó n d e l p r e d o d e u n 1 p o r d e n t ó . R e p re se n ta n d o
la ca n tid a d d e u n b ien p o r m e d io d e Q y s u p re d o p o r m e d io d e P , la ela sticid a d -p re­
c io d e l a d e m a n d a e s
A Q /Q
Ep - (4.1)
\ P /P - m
E n e s te c a s o , c o m o A sig n ifica « u n a v a ria d ó n d e » , A Q / Q e s la v a ria d ó n p o rce n ­
tu a l d e Q .
D E M A N D A IN E L Á S T IC A C u a n d o la d e m a n d a e s in e lá s tic a ( e s d e c ir , c u a n d o Ep
e s m e n o r q u e 1 e n v a lo r a b s o lu to ), la c a n tid a d d e m a n d a d a e s re la tiv a m e n te in ­
s e n s ib le a la s v a r ia d o n e s d e l p r e d o . C o m o c o n s e c u e n d a , e l g a s t o t o t a l e n e l p ro ­
d u c to a u m e n ta c u a n d o s u b e e l p r e d o . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n a fa m i­
lia c o n s u m e a c tu a lm e n te 1 .0 0 0 g a lo n e s d e g a s o lin a a l a ñ o c u a n d o e l p r e d o e s d e
1 d ó la r p o r g a ló n y q u e la e la s t id d a d -p r e c io d e la d e m a n d a d e g a s o lin a d e la fa­
m i l ia e s —0 ,5 . S i e l p r e d o d e la g a s o lin a s u b e a 1,10 d ó la r e s (u n a s u b id a d e l 10
p o r d e n t ó ) , e l c o n s u m o d e g a s o lin a d e s d e n d e a 9 5 0 g a lo n e s (u n a r e d u c c ió n d el
5 p o r d e n t ó ) . S i n e m b a r g o , e l g a s to to ta l e n g a s o lin a a u m e n ta r á d e 1 .0 0 0 d ó la r e s
 ■ CA PÍTULO 4 La d em anda dol individuo y d el m ercado 12 1

(1 .0 0 0 g a lo n e s X 1 d ó la r p o r g a ló n ) a 1 .0 4 5 d ó la r e s (9 5 0 g a lo n e s X 1 ,1 0 d ó la re s
p o r g a ló n ).

D E M A N D A E L Á S T IC A E n c a m b io , c u a n d o la d e m a n d a e s e lá s tic a {E P e s m a y o r
que 1 e n v a lo r a b s o lu to ), e l g a s to to tal e n e l p ro d u c to d is m in u y e c u a n d o su b e el p re ­
c io . S u p o n g a m o s q u e u n a fam ilia c o m p ra ICO lib ra s d e p o llo a l a ñ o a u n p re c io d e 2
d ó la re s p o r lib ra y q u e la e la sticid a d -p re c io d e la d e m a n d a d e p o llo e s - 1 , 5 . S i su b e
d p recio d e l p o llo a 2 ,2 0 d ó la r e s (u n a su b id a d e l 10 p o r c ie n to ), e l c o n su m o d e p o llo
d e la fa m ilia d is m in u y e a 85 lib r a s a l a ñ o (u n a d ism in u ció n d e l 15 p o r c ie n to ) . E l g a s ­
to to ta l e n p o llo ta m b ié n d is m in u y e d e 2 0 0 d ó la re s (1 0 0 lib r a s X 2 d ó la r e s la lib r a ) a
187 d ó la re s (85 lib r a s X 2 ¿ 0 d ó la r e s la lib ra).

D E M A N D A IS O E L Á S T IC A C u a n d o la e la sticid a d -p re c io d e la d e m a n d a e s c o n s ­
tante a lo la rg o d e to d a la c u rv a d e d e m a n d a , d e c im o s q u e la c u r v a e s is o e lá s t íc a . La n curva d a dem anda
Figu ra 4.11 m u e stra u n a c u rv a d e d e m a n d a ¡so e lá stica . O b sé r v e s e q u e e s co m b a d a ¡soelástica Curva d e demanda
h a d a d en tro . E n c a m b io , re c u é rd e se q u e e n e l A p a rta d o 2.4 v im o s q u é o c u rre c o n la en la que la elasticidad-precio
d a stirid a d -p re rio d e la d e m a n d a c u a n d o n o s m o v e m o s a lo la r g o d e u n a cu rv a d e d e­ e s constante.
m a n d a lin ea l. A u n q u e la p e n d ien te d e la c u rv a lin e a l e s co n sta n te , la e la s tid d a d -p r e ­
d o d e la d e m a n d a n o lo e s . Es c e ro c u a n d o el p re d o e s c e ro y a u m e n ta h a s ta q u e se
v u e lv e in fin ita cu a n d o e l p r e d o e s s u fic ie n te m e n te a lto p ara q u e la c a n tid a d d e m a n ­ En e l Apartado 2.4, mostramos
d ad a s e c o n v ie rta e n cero .
U n c a s o e s p e d a l d e e s t a c u r v a is o e lá s tíc a e s la c u r v a d e d e m a n d a d e e la s t ic id a d
u n ita r ia : u n a c u r v a d e d e m a n d a c u y a e la s t id d a d -p r e d o s ie m p r e e s ig u a l a —1,
I e cuando la curva de
manda e s Imcal. la demanda
se vuelve más elástica cuando
sube e l precio d el producto.
c o m o o c u rre e n e l c a s o d e la c u r v a d e la F ig u ra 4 .1 1 . E n e s t e c a s o , e l g a s to to ta l
n o v a ría d e s p u é s d e u n a v a r ia d ó n d e l p r e c io . P o r e je m p lo , u n a s u b id a d e l p r e ­
d o p ro v o c a u n a d is m in u d ó n d e la c a n tid a d d e m a n d a d a q u e n o a lte r a e l g a s ­
to to ta l re a liz a d o e n e l b ie n . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e l g a s to to ta l e n p e ­
líc u la s d e e s tr e n o e n B e r k e le y (C a lifo r n ia ) e s d e 5 ,4 m illo n e s d e d ó la r e s a l a ñ o ,
in d e p e n d ie n te m e n te d e l p r e c io d e la e n t r a d a . E n t o d o s lo s p u n to s d e la c u rv a
d e d e m a n d a , e l p r e d o m u ltip lic a d o p o r la c a n tid a d e s d e 5 ,4 m illo n e s d e d ó la ­
re s. S i e l p r e d o e s d e 6 d ó la r e s , la c a n tid a d s e r á d e 9 0 0 .0 0 0 e n t r a d a s ; s i e l p r e ­
d o s u b e a 9 d ó la r e s , la c a n tid a d d e s c e n d e r á a 6 0 0 .0 0 0 e n t r a d a s , c o m o m u e s tr a la
F ig u r a 4.11.

■ FIG U R A 4 .1 1 La cu rva d e d em an d a
d e e la stid d a d unitaria
Cuando la d em anda tiene una
elasticidad-precio d e - 1 , 0 a cada
precio, el gasto to tal e s con stan te a lo
largo d e la curva d e dem anda D.
 1 22 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

El C u a d r o 4 3 re su m e la re la ció n en tre la e la stic id a d y e l g a s to . R e su lta ú til o b s e r­

v a r e l c u a d ro d e s d e el p u n to d e v is ta d e l v e n d e d o r d e l b ie n y n o d e l c o m p ra d o r (lo
q u e p a ra e l v e n d e d o r e s e l in g r e s o to ta l, p a ra l o s c o n s u m id o r e s s o n lo s g a s to s tota­
les). C u a n d o la d e m a n d a e s in e lá s tica , u n a s u b id a d e l p re c io s o lo p ro v o c a u n a p e ­
q u e ñ a d is m in u c ió n d e la ca n tid a d d e m a n d a d a , p o r lo q u e l o s in g r e s o s to ta le s d el
v e n d e d o r a u m e n ta n . P ero c u a n d o la d e m a n d a e s e lá stica , u n a s u b id a d e l p re c io p ro ­
v o c a u n a g ra n d ism in u ció n d e la can tid ad d e m a n d a d a , p o r lo q u e lo s in g r e s o s tota­
les d ism in u y e n .

CUADRO 4 .3 ELASTICIDAD-PRECIO Y GA STOS DE CO N SU M O I

Dem anda Si su b e el p re d o , el g asto S i b a ja el p re d o , el g asto

Inelástica Aumenta Disminuye

D e elasticidad unitaria No varia No varia

Elástica Disminuye Aumenta

| E J E M P L O 4 .3 LA D E M A N D A A G R E G A D A D E T R I G O

En e l C a p itu lo 2 (E je m p lo 2 .5 d e la p á g in a 3 7 ), e x p lica ­ d e m a n d a in te rio r p o rq u e lo s p a ís e s m á s p o b r e s q u e im­

m o s q u e la d e m a n d a d e trig o d e E s ta d o s U n id o s tie n e
d o s c o m p o n e n te s : la d e m a n d a interio r (d e lo s con su m i­
d o re s e sta d o u n id e n s e s ) y la d e m a n d a p ara la e x p o r ta ­
c ió n (d e lo s extran jero s). V e a m o s c ó m o s e p u e d e o b te n e r
la d e m a n d a to tal d e trig o a g r e g a n d o la d e m a n d a interior
y la extran je ra.
La d e m a n d a in te rio r d e trig o v ie n e d a d a p o r la e c u a ­
c ió n
Q a = 1 .4 3 0 - 5 5 P
p o rtan tr ig o e s ta d o u n id e n s e recu rren a o tro s c e r e a le s y
alim e n to s si s u b e n los p r e c io s d e l trig o 3.
P ara hallar la d e m a n d a m u n d ial d e tr ig o , ig u a la m o s
e l p rim e r m ie m b ro d e c a d a e c u a c ió n d e d e m a n d a y la
ca n tid a d d e trig o (la v ariab le d e l e j e d e a b s c is a s ). A c o n ­
tin u ació n , a ñ a d im o s e l s e g u n d o m ie m b ro d e la s e c u a ­
c io n e s y o b te n e m o s
Q o, + Q o e = (1 .4 3 0 - 5 5 P ) + ( 1 .4 7 0 - 7 0 P ) =
= 2 .9 0 0 - 1 2 5 P

d o n d e O ^ e s e l n ú m e ro d e b u s h e l s ( e n m illo n es) d e m a n ­
d a d o s e n e l in te rio r y P e s e l p r e c io e n d ó la re s p o r b u s -
he/. La d e m a n d a p a ra la e x p o r ta c ió n v ie n e d a d a por
0 ^ = 1 .4 7 0 - 70P
d o n d e O m e s e l n ú m e ro d e b o sb e / s(e n m illo n es) d e m a n ­
d a d o s p o r e l e x tra n je ro . C o m o m u e stra la F ig u ra 4 .1 2 ,
la d e m a n d a interior, q u e v ie n e d a d a p o r A B , e s relativ a­
m e n te in e lá s tic a c o n r e s p e c t o al p r e c io (s e g ú n alg u n o s
e s tu d io s e s ta d ís tic o s , la e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n ­
d a in te rio r e s d e e n tr e - 0 , 2 y - 0 , 3 ) . S in e m b a r g o , la
d e m a n d a p ara la e x p o r ta c ió n , q u e v ie n e d a d a p o r CD,
e s m á s e lá s tic a c o n r e s p e c to a l p r e c io : - 0 , 4 . ¿ P o r q u é ?
La d e m a n d a p a ra la e x p o r ta c ió n e s m á s e lá s tic a q u e la
E sta e c u a c ió n g e n e r a e l s e g m e n t o E F d e la F ig u ra 4 .1 2 .
Sin e m b a r g o , a to d o s lo s p re c io s q u e s e e n c u e n tra n
por e n c im a d e l p u n to C, n o hay d e m a n d a p ara la e x p o r­
t a c ió n , p o r lo q u e la d e m a n d a m undial y la d e m a n d a in­
te rio r so n id é n tic a s. P or ta n to , a to d o s lo s p re c io s s u p e ­
rio res a C, la d e m a n d a m u n d ial e s t á re p r e s e n ta d a p o r
e l s e g m e n to A E (si s u m á ra m o s la Q f * c o r r e s p o n d ie n ­
t e a lo s p r e c io s s u p e rio re s a C, su m a ria m o s in c o r re c ta ­
m e n te u n a d e m a n d a p a ra la e x p o r ta c ió n n e g a tiv a y u n a
d e m a n d a in te rio r p o sitiv a). C o m o m u e stra la fig u ra, la
d e m a n d a to tal d e trigo , re p r e s e n ta d a p o r A E F , e s q u e ­
b ra d a . L a e s q u in a s e e n c u e n tr a e n e l p u n to E, q u e e s el
nivel d e p r e c io s p o r e n c im a d e l c u a l n o h a y d e m a n d a
p ara la e x p o rta c ió n .
►►►

’ P ara u n a n á lis is d e lo s e s tu d io s es ta d ís tico s d e la s e la s tic id a d e s d e la d e m a n d a y d e la o fe rta y u n a n á li­

s is d e l m e rca d o e s ta d o u n id e r a e d e trig o , lA rsr L a rry S a la th e y S u d c h a d a L a n g ley , - A n E m p in e n ! A nalysás
o( A lte m a d v e E x p o rt S u b s id y P ro g ra m s fbr U. S . W h e a t- , Agriad tu m i í c o r u m i a Kcsearrh, 3 8 , n.° 1, in v ie r­
n o , 1986.
 C A P ÍT U L O 4 La d em anda d el individuo y d el m ercado 123

■ F IG U R A 4 .1 2
La d em an d a a g re g a d a d e trig o
La dem anda mundial total d e
trigo e s la suma horizontal d e
la d em anda interior A B y la
dem anda para la exportación CD.
Aunque cada curva d o demanda
s ea lineal, la curva d e demanda
d el m ercado tiene un vértice,
q u e refleja el hecho d e q u e no
hay ninguna d em anda para la
exportación cuando el precio del
C a n tid a d (m illo n es d e b u sh els a l a ñ o )
trigo e s superior a alrededor de
2 1 dólares por b u sh el.

La d em a n d a esp ecu lativa

H asta a h o ra h e m o s su p u esto e n n u estro a n á lis is d e la d e m a n d a q u e lo s c o n su m id o ­
res so n « ra c io n a le s » , e n el se n tid o d e q u e a sig n a n s u re n ta a lo s d is tin to s b ie n e s y s e r­
v id o s p a ra m a x im iz a r s u s a tis fa e d ó n to ta l. S in e m b a rg o , a v e c e s la d e m a n d a d e a lg u ­
n o s b ien e s n o s e b a sa e n la s a tis fa e d ó n q u e se o b tie n e co n su m ié n d o lo s realm en te sin o
e n la cre e n cia d e q u e s u p r e d o su b irá . E n e s e c a s o , s e r ía p o sib le o b te n e r b e n e fid o s
c o m p ra n d o e l b ie n y re v e n d ié n d o lo m á s ta rd e a u n p re d o m á s alto . E sta d e m a n d a e s ­
■■ d em anda esp ecu lativ a
p e c u la tiv a e s e n p a rte la cu lp ab le d e la s v e rtig in o sa s s u b id a s q u e e x p e rim e n ta ro n lo s Demanda que no se d ebe a
p re d o s d e la v iv ie n d a e n E sta d o s U n id o s , E u ro p a y C h in a e n la ú ltim a d écad a. b s beneficios directos que se
La d e m a n d a e sp e c u la tiv a a m e n u d o (p ero , com o e x p lica re m o s e n e l C a p ítu lo 5, obtienen por poseer o consumir
no sie m p re ) e s irra d o n a L L a g e n te o b se r v a q u e el p r e d o d e u n b ie n h a v e n id o s u ­ un bion sino por la creencia de
b ien d o y lle g a d e a lg u n a m a n e ra a la c o n c lu s ió n d e q u e , p o r ta n to , co n tin u a rá s u ­ epe su precio subirá.
b ien d o . P ero n o rm a lm e n te e s e « p o r tan to» n o tien e n in g u n a b a s e ra c io n a l, p o r lo q u e
u n c o n su m id o r q u e c o m p ra u n a c o s a p o rq u e c re e q u e el p re c io co n tin u a rá s u b ie n d o
a m e n u d o n o h a c e m á s q u e esp ecu lar.

1 E JE M P L O 4 .4 LA D E M A N D A D E VIVIEN D A

La v iv ien d a n orm alm en te e s e l g a s to d e analizarla e s relacio n ar e l n ú m e ro

m á s im p ortan te e n e l p re su p u e sto d e d e h a b ita d o n e s q u e tie n e la vivienda
un h o g a r lo s h o g a re s g a sta n , e n pro­ d e c a d a h o g ar (la can tid ad d em and a-
m e d io , un 2 5 p o r d e n t ó d e su ren ta efe) ta n to co n u n a e s tim a a ó n d e l pre­
e n viviend a. L a d e m a n d a d e vivien­ d o d e u n a h a b ita d ó n m á s c o m o co n
d a d e u n a fam ilia d e p e n d e d e la e d a d b ren ta fam iliar d el h o g a r (en E stad os
y d e la situ ación d e l h o g a r q u e to m a L h id o s lo s p r e d o s d e la s h a b ita d o n e s
la d e a s i ó n d e c o m p ra . U na m an era varían d e b id o a la s d ife e e n d a s e n tre
►►►
 1 24 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

los c o s te s d e con stru cción, ind uido e l p r e d o d e l su elo ). El
C u ad ro 4 . 4 indica las e la s tid d a d e s -p re d o y re n ta corres­
p o n d ien te s a d ife re n te s g r u p o s d em o g rá fico s
E xisten c o n sid e r a b le s d ife re n c ia s e n tr e lo s s u b g ru p o s
d e la p o b la c ió n . P o r e je m p lo , la s fam ilias c u y o m ie m ­
b r o princip al e s jo v e n tie n e n u n a e la s tic id a d -p r e c io d e
- 0 , 2 5 , e s d ecir, sig n ificativ am en te m a y o r q u e la d e la s f a ­
m ilias cu y o m ie m b ro principal e s m ayor. P ro b a b le m e n te
las fam ilias q u e co m p ra n u n a v iv ie n d a so n m ás s e n sib le s
al p r e c io c u a n d o lo s p a d re s y s u s h ijo s so n m á s jó v e n e s y
e s p o s ib le q u e lo s p a d re s p la n e e n te n e r m ás h ijo s. P o r lo
q u e s e refiere a la s fam ilias c a sa d a s, la e la sticid a d -re n ta
d e la d e m a n d a d e h a b ita c io n e s ta m b ié n a u m e n ta c o n la
e d a d , lo cu al n o s d ic e q u e la s fam ilias d e m á s e d a d c o m ­
pran v iv ie n d as m a y o re s q u e las m á s jó v e n e s .
Las fa m ilia s p o b r e s g a s ta n u n a e le v a d a p ro p o rció n
d e la re n ta e n viviend a. P o r e je m p lo , l o s arren d atario s
c u y a re n ta s e e n c u e n tr a e n e l 2 0 p o r c ie n t o in fe rio r d e
la d istrib u ció n d e la re n ta g a s ta n a lre d e d o r d e u n 5 5 p o r
d e n t ó d e su re n ta e n v iv ien d a, m ie n tra s q u e la c ifra e s
d e u n 2 ,8 , p o r c ie n t o e n e l c a s o d e lo s h o g a re s e n g e ­
n e ral4. S e h an p r o p u e s to m u ch o s p ro g ra m a s p ú b lic o s ,
c o m o s u b v e n d o n e s , c o n tr o le s d e lo s a lq u ile r e s y n o r­
m a s s o b r e e l u s o d e l s u e lo , p ara influir e n e l m e r c a d o d e
la v iv ien d a d e m a n e ra q u e d ism in u ya la c a r g a q u e s u p o ­
n e la v iv ie n d a p a ra lo s p o b re s .
¿H a sta q u é p u n to s o n e f ic a c e s la s s u b v e n c io n e s ? Si
a u m e n ta n c o n s id e r a b le m e n te la d e m a n d a d e v iv ien d a,
p o d e m o s s u p o n e r q u e p e rm ite n a lo s p o b r e s t e n e r una
v iv ien d a m e jo r 5. En c a m b io , si e l d in e r o ad icion al s e g a s ­
t a e n o tro s artícu lo s, la s u b v e n ció n n o re su e lv e lo s p ro ­
b le m a s d e v iv ien d a q u e p r e te n d e solu cio n ar.
Los d a to s indican q u e la e la stid d a d -re n ta d e la vivien­
d a s o lo e s d e a lre d e d o r d e 0 ,0 9 e n el c a s o d e lo s h o g a re s
p o b r e s (d e lo s h o g a re s cu y a re n ta s e e n c u e n tr a e n e l per-
cen til in fe rio r d e to d o s lo s h o g a re s), lo cu al sig n ifica q u e
las s u b v e n c io n e s s e g astarían p rin cip alm en te e n o tro s ar­
tículos. A m o d o d e c o m p a ra c ió n , la e la sticid a d -re n ta d e
la viviend a e s d e a lre d e d o r d e 0 , 5 4 e n e l c a s o d e lo s h o ­
g a r e s m á s ric o s (e l 1 0 p o r c ie n t o superior).
En e s t e análisis, s e s u p o n e q u e lo s c o n su m id o re s e li­
g e n su g a s to e n viviend a y e n o tro s b ie n e s p ara maximi­
a r su satisfacción to ta l, d o n d e lo s b e n e ficio s d e la vivien­
d a (y, p o r ta n to , la d e m a n d a d e vivienda) p ro ced en d e la
c an tid ad d e e sp a cio para vivir, d e la seg u rid ad d e l barrio,
d e la calid ad d e lo s c e n tro s esco lare s, e t c . Sin e m b a rg o , e n
los últim os a ñ o s la d e m a n d a d e vivienda h a sid o, e n parte,
u i a d e m a n d a esp ecu lativ a: la g e n t e h a co m p ra d o ca sa s
su p o niend o q u e pod rá re veo d e rla s e n e l futuro a u n p re d o
m u ch o m á s alto. La d e m a n d a esp ecu lativa — la d em an d a
c p e n o s e d e b e a lo s b e n e fid o s q u e s e o b tie n e n d irecta­
m en te por te n e r una vivienda sino a la a e e n t i a d e q u e el
p re d o subirá— ha h e c h o q u e los p r e d o s d e la s viviend as
su b ieran v e rtig in o sa m e n te e n m u ch as zo n a s d e E sta d o s
Unidos, m u ch o m á s d e lo q u e justificaría la d em ografía.
La d e m a n d a e sp ec u la tiv a p u e d e g e n e r a r u n a b u rb u ­
ja , e s d ecir, u n a su b id a d e l p re c io q u e n o s e b a s a e n los
fu n d a m e n to s d e la d e m a n d a , sin o e n la c re e n c ia d e q u e
é p r e d o con tin u ará s u b ie n d o . Al final, la s b u rb u ja s e s t a ­
la n : e l p r e c io d e ja d e su b ir c u a n d o d e ja n d e en trar n u e­
v o s c o m p ra d o re s e n e l m e rca d o , lo s p ro p ie tario s d e l bien
s e alarm an y c o m ien zan a v en d er, e l p re c io b a ja , a u m e n ta
d n ú m e ro d e p e r s o n a s q u e v e n d e n y e l p re c io b a ja aún
m ás. C o m o v e re m o s e n e l C ap ítu lo 5 , las b u rb u ja s p lan­
te a n p ro b le m a s, y a q u e p u e d e n d isto rsio n ar e l fu n cio n a ­
m ie n to d e un m e r c a d o y c a u s a r p ro b le m a s fin a n cie ro s
c u a n d o e stallan . E s lo q u e ocu rrió e n e l m e rca d o d e la vi­
v ien d a d e E s ta d o s U nid os, e n e l cu al s e p ro d u jo u n a bur­
buja q u e a c a b ó e sta lla n d o e n 2 0 0 8 y llev an d o a m u ch o s
a n o pioder d ev o lv er s u s c ré d ito s h ip o te ca rio s y con trib u ­
y e n d o a la crisis fin an cie ra q u e s a c u d ió a E s ta d o s U nidos
y a la e c o n o m ía mundial a fin a les d e 2 0 0 8 .

1
CUADRO 4 .4 ELASTICIDADES-PRECIO RENTA EN LA DEMANDA DE HABITACIONES

G rupo Elasticidad-precio Elasticidad-renta

Solteros - 0 ,1 0 0,21

Casados, miembro principal m enor d e 3 0 años, 1 hijo - 0 ,2 5 0,06

Casados, miembro principal entre 3 0 -3 9 años, 2 o más hijos - 0 ,1 5 0,12

Casados, miembro principal d e 5 0 o mas años, 1 hijo - 0 ,0 8 0,19

4 E s(« e s e l p u n to d e p artid a d r l d e b a to s o b r e la v iv ie n d a -a s e q u ib le » . P ara u n a n á lis is p a n o r á m ic o , v éa­

s e Jo h n Q u ig le y y S to v e n R a p h a e l, - l s H ou M n g U n a ffo rd a b le ? W h y I s n 't It M o re A ffo rd a b le » , f a i m a l o f
E cvn om íc P m p e c U v a , 18, 2 0 0 4 , p á g » 191-214.

* Ju lia L . H a n w n , Jo h n P. F o rm b y y W . Ja m e s S m íth , -E a tim a tin g t h e In c o m e E la s tic ity o f D e m a n d fbr

H o u s in g : A C o m p a ris o n o f T r a d itio n a l a n d L o re n z -C o n c e n tra tio n C u r v e M e th o d o lo g ie s ,» Jo u m a t o f
I k u s i n g E c o n o m ía , 7 ,1 9 9 8 , p i g * . 3 2 8 - 3 4 1
 C A P ÍT U L O 4 La d em anda d el individuo y d el m ercado 125

I E JE M P L O 4 .5 LA D E M A N D A A L A R G O P L A Z O D E G A S O L IN A
E stad o s U nid os e s e l ú n ico d e lo s paí­
s e s industrializados e n e l q u e e l p re d o
d e la gaso lin a e s relativam ente t e jo . La
razón e s sim ple: E uropa, Ja p ó n y otros
p a íse s tien e n e le v a d o s im p u esto s s o ­
b re la gasolina, p o r lo q u e lo s p re d o s
n orm alm ente so n d o s o tre s v e c e s más
altos q u e e n E sta d o s U nid os, d o n d e
los im p u e sto s s o b r e la g a s o lin a so n m uy b a jo s . M u ch os
e co n o m ista s h an afirm ad o q u e E stad o s U nid os d e b e r ía su­
b ir co n sid e ra b le m e n te su im p u e sto s o b r e la gasolina, por-
c p e d e e s a form a reduciría la d e p e n d e n c ia d e l p e tró le o
im portad o y la s e m isio n e s d e g a s e s in v ern ad ero q u e co n ­
tribuyen al c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta (a d e m á s d e g e n e ­
rar a l E stad o u n o s in g reso s m u y n ecesarios). Sin e m b a rg o ,
los p o lítico s s e h an o p u e sto p o rq u e te m e n q u e u n a su bi­
d a d el im p u e sto d e s a te la ira d e lo s v o ta n te s
D e ja n d o a u n lad o la p o lítica d e l im p u esto s o b r e la g a ­
solina, ¿dism inuiría re a lm e n te e l c o n su m o d e g a s o lin a si
subiera su p recio o le s e n c a n ta n ta n to a lo s autom ovilistas
los g ra n d e s au tom óviles q u e c o n su m e n m u ch a gaso lin a
q j e n o les a fe cta ría m u ch o una s u b id a d e lo s p r e d o s ? Lo
q u e im p o rta a q u í e s la d e m a n d a a la r g o p l a z o d e g a s o ­
lina, y a q u e n o p o d e m o s e s p e r a r q u e los autom ovilistas
I
d e s e c h e n in m e d ia ta m e n te su v ie­
jo c o c h e y c o m p r e n o tro n u e v o tras
i r a su b id a d e l p re c io . U na m an era d e
c b te n e r la cu rv a d e d e m a n d a a largo
plazo e s e x a m in a r e l c o n su m o p e r c é -
pita d e g a s o lin a e n d ife re n te s p a íse s
q u e h is tó ric a m e n te h an te n id o p re ­
d o s muy d is tin to s (ya q u e tie n e n im ­
p u e s to s s o b r e la g a s o lin a d iferen tes). La Figu ra 4 .1 3 h a c e
ju sta m e n te e s o . R e p re se n ta e l c o n su m o p e r c á p ita d e g a ­
s o lin a e n e l e je d e o rd e n a d a s y e l p r e d o e n d ó la r e s por
g a ló n d e 1 0 p a ís e s e n e l e je d e a b s c isa s 6 (ca d a círcu lo re ­
p re se n ta la p o b la d ó n d e l p a ís c o rre sp o n d ie n te ).
O b sé r v e s e q u e E sta d o s U nid os t ie n e c o n m u ch o los
p re d o s m á s t e jo s y ta m b ié n e l m ayor co n su m o d e gasolina
p e r cápita. Australia s e e n cu e n tra ap ro x im ad am en te e n el
m ed io e n lo q u e s e refiere ta n to a lo s p re d o s c o m o al co n ­
su m o . E n c a m b io , la mayoría d e los p a ís e s e u r o p e o s tien e n
u n o s p re c io s m u ch o m á s alto s y, por ta n to , u n o s n iv eles d e
co n su m o p e r cáp ita m á s b ajo s. La e las t ía d a d a largo plazo
d e la d e m a n d a d e gasolina e s d e a lre d e d o r d e - 1 ,4 .
V o lv a m o s a h o r a a n u e stra p r e g u n ta : ¿ d ism in u i­
ría e l c o n s u m o d e g a s o lin a si s u b ie ra n s u s p r e c io s ? La
F ig u ra 4 .1 3 d a u n a cla ra r e s p u e s ta : p o r s u p u e s to .

■ FIGURA 4 .1 3 P re d o s d e la
gasolina y consum o p e r c á p ita e n
10 p aíses
El gráfico roprosonta o l consumo
per cápita d o gasolina e n relación
con el precio por galón (convertido
a dólares americanos) en 10
países durante e l periodo 2 0 0 8 -
2 0 1 0 . C ad a círculo representa la
población d e l país correspondiente.

* D a m o s la s g r a c ia s a C h r is K m ttel p o r f a c ilita m o s lo s d a to s p a r a e s ta fig u ra . L a f ig u r a tie n e e n c u e n ta la s

d ife re n c ia s d e re n ta y s e b asa e n U F ig u ra I d e C h ris to p h e r K n ittr l. -R e d u c in g P e tro le u m C o n s u m p tio n
fro m T ra n sp o rta tio n » , p u n t a l o f E c o m m i c P m p e c liv c s , 2012. T o d o s lo s d a to s s u b y a c e n te s s e e n c u e n tr a n e n
w w w .w rorld b an k .org .
 1 26 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■■ exced ente d el consum idor
Diferencia entre lo que un
consumidor está dispuesto
a pagar por un bien y lo que
poga realmente.
4 .4 El e x c e d e n te d el co n su m id o r
L o s c o n su m id o re s c o m p ra n b ie n e s p o rq u e la c o m p ra m e jo ra s u b ien e sta r. E l e x c e ­
d e n te d e l c o n s u m id o r m id e e l g r a d o d e m e jo ra d e l b ie n e s ta r q u e o b tie n e n lo s in d i­
v id u o s e n s u c o n ju n to p o r p o d e r c o m p ra r u n b ie n e n e l m e rca d o . C o m o c a d a co n ­
s u m id o r v a lo ra e l c o n su m o d e u n b ie n d e fo rm a d is tin ta , la ca n tid a d m á x im a q u e
está d is p u e s to a p a g a r p o r é l ta m b ié n e s d ife re n te . El ex ced en te d e l c o n su m id o r e s la
d ife ren cia e n t r e l a c a n tid a d m á x im a q u e está d is p u e s to a p a g a r u n c o n su m id o r p o r un bien
y l a q u e p a g a realm en te. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n e stu d ia n te h u b ie ra e s ta ­
d o d is p u e s to a p a g a r 13 d ó la r e s p o r u n a e n tra d a p a ra u n c o n cie rto d e ro c k , a u n q u e
so lo tu v ie ra q u e p a g a r 12 d ó la re s . L a d ife re n c ia d e 1 d ó la r e s s u e x c e d e n te d e l co n ­
s u m id o r7. C u a n d o s u m a m o s lo s e x c e d e n te s d e l c o n s u m id o r d e to d o s l o s c o n su m i­
d o re s q u e c o m p ra n e l b ie n , o b te n e m o s u n a m e d id a d e l e x c e d e n te a g reg a d o d e l co n ­
su m id o r.

E l e x c e d e n te del co n su m id o r y la dem anda

El e x c e d e n te d e l c o n su m id o r s e p u e d e c a lc u la r fá cilm e n te s i se c o n o c e la c u rv a d e
d e m a n d a . P ara v e r la re la ció n e n tre la d e m a n d a y el e x c e d e n te d e l co n su m id o r, e x a ­
m in e m o s la c u rv a d e d e m a n d a d e e n tra d a s p ara u n c o n cie rto p o r p a rte d e u n a p e r­
so n a q u e re p rese n ta m o s e n la F ig u ra 4 .1 4 (a u n q u e e l a n á lis is s ig u ie n te s e re fie re a
u n a c u rv a d e d e m a n d a in d iv id u a l, ta m b ié n s e a p lic a u n ra z o n a m ie n to p a re c id o a
u n a c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rc a d o ). T razan d o la c u rv a d e d e m a n d a d e ta l m a n e ra
q u e s e p a re z c a m á s a u n a e sc a le ra q u e a u n a lín e a re cta , p o d e m o s m e d ir e l v a lo r q u e
o b tie n e e s te c o n su m id o r c o n la c o m p ra d e d ife re n te s c a n tid a d e s d e e n tra d a s .

■ FIGURA 4 .1 4
E l e x ce d e n te d el consum idor
El ex ce d e n te d el consumidor e s el
beneficio total derivado d el consum o
do un producto, una vez descontado
ol co ste total d e com prarlo. En esta
figura, el o xeed en to d el consumidor
correspondiente a seis entradas para
un concierto (com pradas a 14 dólares
la entrada) viene dado por ol área c o n cie rto d e ro ck
m m breoda d e amarillo.

' L a m e d ic ió n d e l e x c « d r n t* d e l c o n s u m id o r e n d ó la r * * im p lic a u n s u p u e s to im p líc ito s o b r e la Ib rm a d e

la s c u r v a s d e in d ife re n cia d e lo s c o n su m id o re s , a s a b e r, q u e la u tilid a d m arg in al d e u n c o n su m id o r c o ­
rr e s p o n d ie n te a lo » a u m e n to s d e la re n ta p e rm a n e c e c o n sta n te d e n tro d e l in te rv a lo d e re n ta e n cu estió n .
E n m u c h o s c a s o s , e s u n s u p u e s to ra z o n a b le , a u n q u e p o d r ía s e r s o sp e ch o so c u a n d o la s v a ria c io n e s d e la
re n ta * > n g ran d es.
 0 C A P ÍT U L O 4 Lo d em a n d a d e l individuo y d e l m ercad o 127

C u a n d o e l e s tu d ia n te d e c id e e l n ú m e ro d e e n tra d a s q u e v a a c o m p ra r, p u e d e ra ­
z o n a r d e la s ig u ie n te m a n e ra : la p rim e ra e n tr a d a c u e s t a 14 d ó la re s , p e ro v a le 20.
E sta v a lo r a c ió n d e 2 0 d ó la re s s e o b tie n e u tiliz a n d o la c u rv a d e d e m a n d a p a ra h a lla r
la ca n tid a d m á x im a q u e p a g a rá p o r c a d a e n tra d a ad icio n a l (2 0 d ó la r e s e s la ca n tid a d
m áx im a q u e p a g a rá p o r la p rim era ). M e re ce la p e n a c o m p ra r la p rim e ra e n tra d a p o r­
que g e n e ra 6 d ó la re s d e e x c e d e n te u n a v e z d e sc o n ta d o e l c o s te . T am b ié n m e rece la
p e n a c o m p ra r la se g u n d a p o rq u e g e n e ra u n e x c e d e n te d e 5 d ó la r e s (1 9 $ - 14 $). La
tercera g e n e r a u n e x c e d e n te d e 4 d ó la re s . S in e m b a r g o , la c u a rta g e n e ra u n e x c e d e n ­
te d e 3 d ó la r e s s o la m e n te , la q u in ta g e n e ra u n e x c e d e n te d e 2 y la s e x ta g e n e ra u n e x ­
ced e n te d e 1 s o la m e n te . E l e s tu d ia n te s e m u e s tra in d ife re n te a n te la p o sib ilid a d d e
co m p ra r la s é p tim a e n tra d a (q u e g e n e ra u n e x c e d e n te n u lo ) y p re fie re n o c o m p ra r
n in g u n a m á s, y a q u e e l v a lo r d e c a d a e n tra d a ad icio n a l e s m e n o r q u e s u c o s te . E n la
F ig u ra 4 .1 4 , e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r s e h a lla su m a n d o lo s e x c e s o s d e v a lo r o ex ce­
d en tes co rresp o n d ien tes a todas la s u n id a d es co m p rad a s. E n e s te c a s o , p u es, e l e x c e d e n te
del c o n su m id o r e s ig u a l a

6 $ + 5 $ + 4 $ + 3 $ + 2 $ + 1 $ = 21 d ó la re s

P a r a c a lc u la r e l e x c e d e n te a g r e g a d o d e l c o n s u m id o r d e u n m e r c a d o , b a s ta h a ­
llar e l á re a s itu a d a p o r d e b a jo d e la c u r v a d e d e m a n d a d e l m erc a d o y p o r e n c im a
d e la re cta q u e in d ic a e l p re c io . L a F ig u ra 4 .1 5 m u e s tra e s te p rin c ip io c o n e l e je m ­
p lo d e l c o n c ie r to d e ro c k . A h o r a , c o m o e l n ú m e ro d e e n tr a d a s v e n d id a s s e m id e
e n m ile s y la s c u rv a s d e d e m a n d a in d iv id u a le s s o n d ife r e n te s , la c u r v a d e d e m a n ­
d a d e l m e rca d o e s u n a lín e a re c ta . O b s é r v e s e q u e e l g a s to e f e c t iv o e n e n tr a d a s e s
6 .5 0 0 X 14 S = 9 1 .0 0 0 d ó la re s . E l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r , m o s tra d o p o r m e d io
d e l tr iá n g u lo s o m b r e a d o d e c o lo r a m a r illo , e s

1/ 2 X (2 0 $ - 14 $ ) X 6 .5 0 0 = 19.500 d ó la re s

E sta c ifra e s e l b e n e ficio to tal d e lo s co n su m id o re s, m e n o s lo q u e p a g a n p o r la s e n ­

trad as.

■ FIG U R A 4 .1 5 G en e ra liza ció n del

e x ce d e n te d el consum idor
En el caso dol morcado on su conjunto,
d ex ce d e n te d el consumidor se mide por
medio d el área situada d eb ajo d e la curva d e
dem anda y encim a d e la recta q u e representa
d precio d e com pra d el bien. En la figura, el
o cced en te d el consumidor viene dado por el
triángulo som breado d e color amarillo y e s
igual a 1/2 x (2 0 $ - 14 $) x 6 .5 0 0 = 19.500
dólares.
/1 P 128 ■ P A R T E 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o re s y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

N atu ralm en te, la s c u rv a s d e d em an d a d e l m e rca d o n o sie m p re s o n líneas re ctas. N o

o b stan te, siem p re p o d em o s m e d ir el exced en te d e l con su m id o r h allan d o el área situ ad a
p or d eb ajo d e la cu rv a d e d em an d a y por en cim a d e la recta q u e ind ica e l precio.

A PLIC A C IÓ N D EL E X C E D E N T E D E L C O N S U M ID O R El e x c e d e n te d e l c o n su m i­
d o r tien e im p o rta n te s a p lic a c io n e s e n e c o n o m ía . C u a n d o se s u m a n lo s e x c e d e n te s
d e l c o n s u m id o r d e m u ch a s p e rs o n a s , se m id e e l b e n e fic io a g re g a d o q u e o b tie n e n
lo s c o n s u m id o r e s c o m p ra n d o b ie n e s e n el m ercad o . C u a n d o s e c o m b in a e l e x c e d e n ­
te d e l c o n su m id o r c o n l o s b e n e fic io s a g r e g a d o s q u e o b tie n e n lo s p ro d u cto re s, e s p o ­
s ib le e v a lu a r n o s o lo lo s c o s te s y lo s b e n e fic io s d e d is tin ta s e stru c tu ra s d e l m e rca d o
sin o ta m b ié n d e las m e d id a s e co n ó m ica s q u e a lte ra n la c o n d u cta d e lo s c o n su m id o ­
res y d e la s e m p re sa s d e e s o s m e rca d o s.

I E J E M P L O 4 .6 E L V A L O R D E L A IR E U M P I O

El a ire e s un b ie n g ra tu ito e n e l s e n ­ a ire y s e tu v iero n e n c u e n t a e sta d ís ­

t id o d e q u e n o e s n e c e s a rio p a g a r
p a ra resp irarlo . S in e m b a r g o , la a u ­
s e n c ia d e u n m e r c a d o d e aire ay u d a
a e x p lic a r p o r q u é su c a lid a d h a v e ­
n id o d e te r io rá n d o s e e n a lg u n a s ciu ­
d a d e s d u ra n te d e c e n io s . P ara q u e el
a ire fu e ra m á s lim p io , e l C o n g r e s o
d e E s ta d o s U n id o s a p r o b ó la C le a n
Air A ct e n 1 9 7 7 y d e s d e e n t o n c e s la
ha e n m e n d a d o varias v e c e s . P o r e je m p lo , e n 1 9 9 0 e n ­
d u re c ió lo s c o n tr o le s d e la s e m is io n e s d e lo s a u to m ó v i­
les. ¿ M e r e c ía n la p e n a e s t o s c o n tr o le s ? ¿E ran los b e n e ­
fic io s d e lim piar e l aire s u fic ie n te s p ara c o m p e n s a r lo s
c o s t e s im p u e s to s d ir e c ta m e n te a l o s p r o d u c to r e s d e
a u to m ó v iles e in d ire c ta m e n te a s u s c o m p ra d o re s?
Para r e s p o n d e r a e s t a p re g u n ta , e l C o n g r e s o p id ió
a la N atio n al A c a d e m y o f S c ie n c e s q u e ev alu ara e s t o s
c o n tr o le s d e la s e m is io n e s p o r m e d io d e u n e s tu d io d e
c o s t e - b e n e f ic io . E n e l a p a rta d o d e l e s tu d io d e d ic a d o
a lo s b e n e fic io s s e e x a m in ó e l v a lo r q u e c o n c e d ía n los
individuos a l a ire lim p io , utilizan do e s tim a c io n e s d e su
d e m a n d a re alizad as e m p íric a m e n te . A u n q u e n o e x is te
un m e r c a d o real d e aire lim p io , lo s in d iv id u o s p a g a n
m á s p o r las v iv ie n d a s q u e s e e n c u e n tr a n e n z o n a s e n
la s q u e e l a ire e s lim p io q u e p o r la s q u e s e e n c u e n ­
tran e n á re a s e n la s q u e e s t á m á s s u d o . E sta in fo rm a-
d ó n s e utilizó p ara e stim a r la d e m a n d a d e aire lim p io 8.
S e c o m p a ra r o n d a t o s d e ta lla d o s s o b r e lo s p r e c io s d e
las v iv ie n d as situ a d a s e n lo s a lr e d e d o r e s d e B o sto n y d e
L o s Á n g e le s c o n lo s n iv e le s d e v a rio s c o n ta m in a n te s d e l
tic a m e n te lo s e f e c t o s d e o tra s varia­
b le s q u e p o d ía n influir e n e l v a lo r d e
la s v iv ie n d as. E n e l e s t u d io , s e o b ­
tu v o u n a cu rv a d e d e m a n d a d e aire
lim pio p a re c id a a la q u e m o s tra m o s
e n la F ig u ra 4 .1 6 .
B e je d e a b s c is a s m id e la c a n ti­
d ad d e r e d u c c ió n d e la c o n ta m in a ­
c ió n d e l a i r e re p r e s e n ta d a p o r e l ni­
v el d e ó x id o d e n itr ó g e n o (N O X) d e 1 0 p a r te s p o r 1 0 0
m illon es (pph m ) y e l d e o r d e n a d a s e l a u m e n to d e l va­
lor d e u n a v iv ien d a c o rre sp o n d ie n te a e s t a re d u c ció n d e
los c o n ta m in a n te s . C o n s id e r e m o s p o r e je m p lo , la d e ­
m an d a d e a ire m á s lim p io d e l p ro p ie ta rio d e u n a vivien­
d a q u e s e e n c u e n tra e n u n a ciu d a d e n la q u e e l aire e s tá
b a s ta n te s u c io . S i s e o b lig a r a a la fam ilia a p a g a r 1 .0 0 0
d ó la re s p o r c a d a re d u c ció n d e la c o n ta m in a c ió n d e l aire
d e 1 p p h m , e s t a e le g ir ía e l p u n to A d e la cu rv a d e d e ­
m an d a p a ra o b te n e r u n a re d u cció n d e la c o n ta m in a c ió n
d e 5 pphm .
¿ C u á n t o v a le u n a r e d u c c ió n d e la c o n ta m in a c ió n
d e u n 5 0 p o r c ie n t o , o s e a , d e 5 p p h m , p a ra e s a fa m i­
lia? E s te v a lo r p u e d e m e d ir s e c a lc u la n d o e l e x c e d e n t e
d e l c o n s u m id o r c o r r e s p o n d ie n te a la re d u c c ió n d e la
c o n ta m in a c ió n d e l aire. C o m o e l p r e c io d e e s t a re d u c ­
c ió n e s d e 1. 0 0 0 d ó la r e s p o r u n id ad , la fam ilia p a g a ría
5 .0 0 0 d ó la re s . Sin e m b a r g o , la fam ilia v a lo ra t o d a s las
u n id a d e s d e r e d u c c ió n e n m á s d e 1 . 0 0 0 d ó la r e s , salv o
la ú ltim a . P o r ta n to , e l á r e a s o m b r e a d a d e c o lo r a m ari­
llo d e la F ig u ra 4 . 1 6 in d ica e l v a lo r d e la re d u c c ió n d e
►►►

* L o s re s u lta d o s s e re s u m e n e n D a n ie l L R u b in fe ld , -M a r k e t A p p ro o c h e s to th e M e a s u re m e n t o í th e
B en efit» o f A ir R illu tio n A b a tem e n t» , e n A n n F rie d la e n d e r (c o m p .), T h e B en rfits a n d G r s ls o f Q e a n in g Ih r
A ir . C a m b r id g e , M A , M .I.T. F r e s ,, 1976, p á g . 240-273.

4 K e n n e th Y. C 'h ay a n d M ic h a e l G r e r n s to n e , « D o e s A ir Q u a lity M a ttr r ? E v id e n te from t h e H o u s in g

M a r k e t - , fm ir n a l, / P o lítica! E c o n o m y , 1 1 3 ,2 0 0 5 , p ág s. 3 76-424.
 ■ C A P ÍT U L O 4 La d em a n d a d ol individuo y d e l m ercad o 1 29

la c o n ta m in a c ió n (u n a v e z d e s c o n t a d o e l p a g o ). C o m o
la cu rv a d e d e m a n d a e s u n a lin ea re c ta , e l e x c e d e n t e
s e p u e d e c a lc u la r a p artir d e l á r e a d e l triá n g u lo cu y a
a ltu ra e s 1. 0 0 0 d ó la r e s ( 2 .0 0 0 $ - 1. 0 0 0 S ) y c u y a b a s e
e s 5 p p h m . P o r ta n t o , e l v a lo r q u e t i e n e p ara la fam i­
lia la re d u c c ió n d e la c o n ta m in a c ió n e s d e 2 . 5 0 0 d ó ­
lares.
E n u n e s tu d io m á s r e c ie n t e s o b r e la s p a rtíc u la s s u s ­
p e n d id a s e n e l a ire ta m b ié n s e o b s e r v ó q u e lo s h o g a ­
r e s c o n c e d e n m u c h o v a lo r a la re d u c c ió n d e la c o n ta m i­
n a c ió n d e l a ire 9. U n a re d u c c ió n d e l t o t a l d e p a rtíc u la s
s u s p e n d id a s e n e l a ire d e u n m ilig ra m o p o r m e tr o c ú ­
b i c o ( d e u n a m e d ia d e a lr e d e d o r d e 6 0 m ilig ra m o s
p o r m e t r o c ú b ic o ) s e v a lo r a b a e n 2 . 4 0 0 d ó la r e s p o r
h o g ar.
En u n an álisis c o m p le to d e c o s te -b e n e fic io , s e utili­
zarla u n a m e d id a d e l b e n e fic io to ta l d e la re d u cció n d e
la c o n ta m in a c ió n : e l b e n e fic io p o r fam ilia m u ltip licad o
p o r e l n ú m e ro d e fam ilias. E sta c ifra p o d ría c o m p a ra rse
c o n e l c o s te to ta l d e la re d u cció n d e la c o n ta m in a ció n
p ara a v e rig u a r s i m e r e c e la p e n a realizar e s e p ro y e cto .
En e l C a p ítu lo 1 8 , a n alizare m o s m á s d e te n id a m e n te la
c u e stió n d e la c o n ta m in a c ió n d e l aire c u a n d o d e s c r ib a ­
m o s lo s p e rm is o s d e c o n ta m in a c ió n tra n sfe rib le s q u e s e
in tro d u jero n e n E s ta d o s U n id o s c o n la C le a n A ir A c t e n
1990.

■ F IG U R A 4 .1 6 E l valo r d e la
re d u cció n d e la contam inación
d el aire
El triángulo som breado d e color
amarillo indica el ex ce d e n te d el
consumidor generado cuando la
contam inación d e l aire se reduce
en 5 p artes por 100 millones d e
óxido d e nitrógeno con un c o s te d e
1.000 dólares por parte reducida. El
ex ce d e n te se croa porque la mayoría
d e b s consum idores están dispuestos
a pagar más d o 1.0 0 0 dólares por cada
reducción d el óxido d e nitrógono en
una unidad.

4 .5 Las e x te rn a lid a d e s d e red

H asta a h o ra , h e m o s s u p u e sto q u e la s d e m a n d a s d e u n b ie n p o r p a rte d e l o s in d iv i­
d u o s so n in d e p e n d ie n te s e n tre s í. E n o tr a s p a la b ra s, la d e m a n d a d e c a fé d e T o m á s
d e p e n d e d e s u s g u s to s y d e s u re n ta , d e l p r e c io d e l c a fé y q u iz á d e l p re c io d e l té,
p ero n o d e la s d e m a n d a s d e c a fé p o r p a rte d e D av id o d e Ja v ie r. E s te s u p u e s to n o s
p e rm ite o b te n e r la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o s u m a n d o s im p le m e n te la s d e ­
m a n d a s d e la s in d iv id u o s.
S in e m b a r g o , h a y a lg u n o s b ie n e s c u y a d e m a n d a p o r p a rte d e u n a p e rso n a ta m ­
b ién d e p e n d e d e s u d e m a n d a p o r p a rte d e o tr a s . E n c o n c r e to , la d e m a n d a d e u n a
p e rso n a p u e d e d e p e n d e r d e l n ú m e ro d e p e rs o n a s q u e h a y a n c o m p ra d o e l b ien . E n
mu axtflm aridad d e red
e se c a s o , h a y u n a e x te m a lid a d d e re d . L a s e x te rn a lid a d e s d e re d p u e d e n s e r p o s iti­
v as o n e g a tiv a s . E x is te u n a e x te m a lid a d d e re d p o sitiv a s i la c a n tid a d d e u n b ien d em a n ­ Situación e n la que la demanda
efe cada individuo depende de
d a d a p o r un co n su m id o r represen tativo a u m en ta e n resp u esta a l crecim ien to d e la s co m p ras b s compras d e otros.
d e o tro s. E n c a s o co n tra rio , e x is te u n a e x te m a lid a d d e red n egativa.
 1 30 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

Las externalidades de red positivas

m «tocto- arrastro
Extemalidad de red positiva en
h que un consumidor desea
poseer un bien debido, en
porto, a que lo tienen otras
personas.
U n e je m p lo d e e x te m a lid a d d e re d p o s itiv a e s e l tra ta m ie n to d e te x to s . M u c h o s e s ­
tu d ian te s u tiliz a n e l p ro g ra m a M icro so ft W >rd d e b id o , e n p a rte , a q u e ta m b ié n lo
u tiliz a n s u s a m ig o s y m u ch o s d e s u s p ro fe s o re s. E so p e rm ite e n v ia r y re c ib ir d o c u ­
m e n to s s in la n e c e sid a d d e p a s a rlo s d e u n p ro g ra m a a o tro . C u a n ta s m á s p e rso n a s
u tilizan u n p ro d u c to o p a rtic ip a n e n u n a a c tiv id a d , m a y o r e s e l v a lo r in trín se co q u e
tiene e s a a c tiv id a d o e se p ro d u c to p a ra c a d a in d iv id u o .
L as p á g in a s w e b d e re d e s s o c ia le s c o n stitu y e n o tr o b u e n e je m p lo . S i s o lo y o s o y
m ie m b ro d e e s a p á g in a , no te n d rá n in g ú n v a lo r piara m í. S in e m b a rg o , c u a n to m a ­
y o r s e a e l n ú m e ro d e p e rs o n a s q u e p a r tic ip e n e n la p á g in a , m á s v a lio s a s e r á . S i u n a
p á g in a w e b d e u n a red so cial tien e a l p rin c ip io u n a p e q u e ñ a v e n ta ja e n lo q u e se re­
fiere a c u o ta d e m e rca d o , e sta v e n ta ja a u m e n ta rá , y a q u e la g e n te p re fe rirá e n tr a r e n
e sa p á g in a m a y o r. D e a h í e l e n o rm e é x ito d e la p á g in a w e b p e rs o n a l F a c e b o o k y d e la
p á g in a w e b p ro fe sio n a l L in k e d ln . L o m ism o o c u rre co n lo s m u n d o s v irtu a le s y co n
lo s ju e g o s e n lín e a p ara m u c h o s ju g a d o re s.
O tro e je m p lo d e e x te m a lid a d d e red p o s itiv a e s e l e fe c to a rra stre : e l d e se o d e e s ­
tar a la m o d a , d e te n e r u n b ie n p o rq u e c a s i to d o e l m u n d o lo tie n e , o sea , d e p e rm i­
tirs e u n c a p rich o . E l e fe c to a rra stre s u e le p ro d u c irse c o n lo s ju g u e te s d e l o s n iñ o s
(p or e je m p lo , los v id e o ju e g o s ). D e h e c h o , e x p lo ta r e ste e fe cto e s u n im p o rta n te o b ­
je tiv o d e la c o m e rc ia liz a c ió n y la p u b licid a d d e e s to s ju g u e te s . S u e le s e r la c la v e d e l
é x ito e n la v e n ta d e rop a.
L a s e x te rn a lid a d e s d e re d p o s itiv a s s e m u e stra n e n La F ig u ra 4 .1 7 , e n la c u a l e l
e je d e a b s c is a s m id e la s v e n ta s d e u n p ro d u c to e n m ile s a l m e s . S u p o n g a m o s q u e
lo s c o n su m id o re s p ie n sa n q u e so lo h a n c o m p ra d o u n d e te rm in a d o p ro d u c to 20.000
p e rs o n a s . C o m o e s ta c ifra e s b a ja e n re la c ió n c o n la p o b la c ió n to ta l, l o s c o n su m id o ­
re s a p e n a s tie n e n m o tiv o s p ara c o m p ra r e l p ro d u c to . N o o b s ta n te , a lg u n o s lo c o m ­
p ra n (d e p e n d ie n d o d e su p re c io ), p e ro 9 0 I0 p o r s u v a lo r in trín se co . E n e s te c a s o , la
d e m a n d a v ie n e d a d a p o r la c u rv a D 20 (e s ta c u r v a h ip o té tic a d e d e m a n d a s u p o n e q u e
n o h a y e x te rn a lid a d e s).

■ FIGURA 4 .1 7
E xtem alid ad d a re d positiva
Cuando hay una oxtornaBdad d o rod
positiva. la cantidad q u e domanda un
individuo d e un bien crece en respuesta
al crecim iento d e las com pras d e
otros. En e ste caso, a l bajar el precio
del producto d e 3 0 dólares a 20, la
extemalidad positiva hace q u e la
dem anda d e un bien se desplace hacia
la d erecha d e a D&.
 ■ CA PfTULO 4 La d em a n d a d ol individuo y d e l m ercad o 131

S u p o n g a m o s, p o r e l c o n tra rio , q u e lo s c o n su m id o re s p ie n s a n q u e 4 0 .0 0 0 p e rso n a s

h an c o m p ra d o e l p ro d u c to . A h ora e ste le s p a re ce m á s a tra c tiv o y q u ie re n c o m p ra r
m á s. L a c u rv a d e d e m a n d a e s D 4(V q u e s e e n c u e n tra a la d e re ch a d e D A sim ism o ,
si l o s c o n su m id o re s p ie n sa n q u e 6 0 .0 0 0 p e rs o n a s h an co m p ra d o e l p ro d u c to , la c u r­
v a d e d e m a n d a s e r á D ^ e t c . C u a n ta s m á s p e rso n a s cre e n lo s c o n su m id o re s q u e h an
c o m p ra d o e l p ro d u c to , m á s a la d e re ch a s e d e s p la z a la c u rv a d e d e m a n d a .
A la la rg a , lo s c o n su m id o re s tie n e n u n a b u e n a id e a d e c u á n ta s p e rs o n a s h a n c o m ­
p ra d o , e n re a lid a d , e l p ro d u c to . E sta c ifra d e p e n d e , p o r s u p u e s to , d e s u p r e c io . P o r
e je m p lo , e n la F ig u ra 4 .1 7 v e m o s q u e s i e s te fu e ra d e 3 0 $ , 4 0 .0 0 0 p e rs o n a s c o m p ra ­
rían e l p ro d u c to , p o r lo q u e la c u rv a d e d e m a n d a re le v a n te s e r la la D ^ . S i el p recio
fu e ra d e 2 0 d ó la re s , lo c o m p ra r ía n 8 0 .0 0 0 p e rs o n a s , p o r lo q u e la c u rv a d e d e m a n d a
relev an te s e r ía la D m. I m cu rv a d e d em a n d a d e l m erc a d o s e h a lla , p u e s, u n ien d o l o s p u n ­
ios d e las cu r v a s D 20r D *,. D ^ , D w y D m q u e co rresp o n d en a la s ca n tid a d e s 2 0 .0 0 0 ,4 0 .0 0 0 ,
60.000, 80.000y 100. 000.
La c u rv a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o e s re la tiv a m e n te e lá s tic a e n c o m p a ra c ió n co n
la D ám ete. P a ra v e r p o r q u é la e x te m a lid a d p o s itiv a h a c e q u e la c u rv a d e d e m a n ­
d a sea m á s e lá s tic a , c o n sid e r e m o s la s c o n s e c u e n c ia s d e u n d e s c e n s o d e l p re c io d e
3 0 d ó la r e s a 2 0 c o n u n a c u rv a d e d e m a n d a d e D *,. S i n o h u b ie r a n in g u n a e x te rn a li-
d a d , la ca n tid a d d e m a n d a d a a u m e n ta ría d e 4 0 .0 0 0 a 4 8 .0 0 0 s o la m e n te . P ero a m e ­
d id a q u e a u m e n ta e l n ú m e ro d e p e rs o n a s q u e c o m p ra n e l b ie n , la e x te m a lid a d d e
re d p o s itiv a a u m e n ta a ú n m á s la ca n tid a d d e m a n d a d a : a 8 0 .0 0 0 . P o r ta n to , e l e fe c ­
to a rra stre a u m e n ta la re s p u e s ta d e la d e m a n d a a la s v a ria c io n e s d e l p r e c io , e s d e ­
cir, a u m e n ta la e la stic id a d d e la d e m a n d a . C o m o v e re m o s m á s a d e la n te , e ste re s u l­
ta d o tie n e im p o rta n te s c o n s e c u e n c ia s p a ra la s e s tr a te g ia s d e fija c ió n d e lo s p re c io s
d e la s e m p re sa s.

Las externalidades de red negativas

L as e x t e r n a lid a d e s d e re d a v e c e s s o n n e g a tiv a s . U n e je m p lo e s la c o n g e s tió n .
C u a n d o v a m o s a e sq u ia r, p re fe rim o s q u e h a y a p o c a g e n te e s p e r a n d o a l o s te le s i­
lla s y m e n o s e s q u ia d o re s e n la s p e n d ie n te s. P o r ta n to , e l v a lo r d e u n p ase d e e sq u í
e n u n a e s ta c ió n d e e s q u í e s m e n o r c u a n ta s m á s p e rs o n a s h a y a n c o m p ra d o p a s e s.
L o m is m o o c u rre co n la e n tra d a e n u n p a rq u e d e a tra c c io n e s , u n a p is ta d e p a tin a ­
je o la p laya.
O tro e je m p lo d e e x te m a lid a d d e re d n e g a tiv a e s e l e fe c t o e s n o b ,q u e s e refiere al ■■ efecto-esnob Extemalidad
d e se o d e te n e r b ie n e s e x c lu siv o s o ú n ico s. L a ca n tid a d d e m a n d a d a d e u n « b ie n e s ­ de red negativa en la que un
n o b - e s m a y o r c u a n ta s m en o s p e r s o n a s lo te n g a n . L a s o b r a s d e a rte ra ra s, lo s a u to ­ consumidor d esea tenor un
bien exdusivo o único.
m ó v ile s d e p o rtiv o s d e d is e ñ o e sp e c ia l y la ro p a a la m e d id a so n b ie n e s e sn o b . E l v a ­
lo r q u e tie n e p ara u n a p e rs o n a u n c u a d ro o u n a u to m ó v il d e p o rtiv o e s , e n p a rte , el
p re stig io , e l e s ta tu s y la e x c lu siv id a d q u e c o n fie re e l h e c h o d e q u e p o c a s p e rso n a s
te n g a n u n o c o m o é se .
L a F ig u r a 4 .1 8 m u e s tr a c ó m o fu n c io n a u n a e x t e m a lid a d d e re d n e g a tiv a .
S u p o n d re m o s q u e e l p ro d u c to e n c u e stió n e s u n b ie n e sn o b , p o r lo q u e la g e n te v a ­
lora la e x c lu s iv id a d . E n la fig u ra , D 2e s la c u rv a d e d e m a n d a c o rre sp o n d ie n te a l caso
e n e l q u e lo s c o n s u m id o r e s c re e n q u e s o lo tie n e n e l b ie n 2 .0 0 0 p e rs o n a s . S i creen
que lo tie n e n 4 .0 0 0 , e s m e n o s e x c lu s iv o , p o r lo q u e e s m á s b ajo su v alor. P o r ta n to , la
c a n tid a d d e m a n d a d a e s m e n o r ; la c u rv a c o rre sp o n d ie n te e s la D t. A sim ism o , s i lo s
c o n su m id o re s cre e n q u e 6 .0 0 0 p e r s o n a s tie n e n e l b ie n , la d e m a n d a e s a ú n m e n o r y
c o rre sp o n d e a la c u rv a D b. F in a lm e n te, lo s c o n s u m id o r e s s e e n te ra n d e c u á n ta s p e r­
s o n a s tie n e n re a lm e n te e l b ie n , p o r lo q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e l m ercad o s e h alla
u n ie n d o lo s p u n to s d e la s c u rv a s D ¡, D v D b, e tc ., q u e c o r re s p o n d e n re a lm e n te a las
c a n tid a d e s 2.0 0 0 ,4 .0 0 0 ,6 .0 0 0 , etc.
O b sé rv e se q u e la e x te m a lid a d d e re d n e g a tiv a h a c e q u e la d e m a n d a d e l m e rca d o
s ea m en os e lá stica . P ara v e r p o r q u é , s u p o n g a m o s q u e e l p re c io fu e ra in icia lm e n te d e
3 0 .0 0 0 d ó la r e s y q u e 2 .0 0 0 p e rs o n a s c o m p ra ra n e l b ien . ¿Q u é o c u rriría s i s e b a ja ra a
1 32 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo» co n su m id o res y lo s m e rca d o s com petitivo»

^ Efecto esnob -------------- ►

Efecto neto

■ F IG U R A 4 .1 8
Exte rn a lid ad d e re d n eg ativ a: el e fe c to esnob
B efecto e sn o b e s una externalidad d e red negativa, en la q u e la cantidad q u e demanda
un individuo d e un bien disminuye e n respuesta al crecim iento d e las com pras d e otros. En
e ste caso, al bajar el precio d el producto d e 3 0 .0 0 0 d ólares a 1 5 .0 0 0 y aumentar el número
d e personas quo com pran e l bion, la d em anda d e un bien se desplaza hacia la izquierda d e
D2 a D6 com o consecuencia d el efecto esnob.

15.000 d ó la re s? Si n o h u b ie ra n in g u n a e x te rn a lid a d , la can tid ad c o m p ra d a a u m e n ta ­

ría a 1 4 .0 0 0 (a lo largo d e la c u rv a d e d e m a n d a D ?). P ero el v a lo r d e l b ie n d is m in u y e
e x tra o rd in a ria m e n te s i a u m e n ta el n ú m e ro d e p e rso n a s q u e tie n e n u n o . L a e x te m a -
lid ad d e re d n e g a tiv a re d u c e e l a u m e n to d e la can tid ad d e m a n d a d a , q u e d ism in u ­
ye e n 8 .0 0 0 u n id a d e s, p o r lo q u e e l in c re m e n to n e to d e la s v e n ta s e s d e 6 .0 0 0 u n id a ­
d e s s o la m e n te .
E n e l c a s o d e m u ch o s b ie n e s, la c o m e rc ia liz a ció n y la p u b licid a d tien e n p o r o b je ­
to p r o d u c ir u n e fe c to e sn o b (p o r e je m p lo , lo s relo jes R o le x ). E l o b je tiv o e s q u e la d e ­
m a n d a sea m u y in e lá s tica , lo c u a l p e rm ite a la s e m p r e sa s c o b r a r p re c io s m u y altos.
L a s e x t e m a l i d a d e s d e r e d e s n e g a tiv a s p u e d e n s u r g ir p o r o t r a s ra z o n e s .
E x a m in e m o s e l efecto d e la c o n g e s tió n e n la s c o la s . C o m o p re fie ro q u e h a y a p o c a s
c o la s y m e n a s e s q u ia d o re s e n la s p e n d ie n te s, e l v a lo r q u e tien e p ara m í u n p a s e en
u n a e s ta c ió n d e e sq u í e s m e n o r c u a n ta s m á s p e r s o n a s h a y a n c o m p ra d o u n p a s e . Lo
m ism o o cu rre co n la s e n tra d a s p a ra lo s p a rq u e s d e a tra c cio n e s , la s p is ta s d e p a tin a ­
je o la p la y a 10.

10 L o * g u sto » s o n d ife re n te s , p o r s u p u e s to . A lg u n a s p e rso n a » a so c ia n u n a e x te rn a lid a d d e red positiva

a l ra q u i o a u n d i a e n la p la y a ; Ira g u s ta n l a s m u ltitu d e s e in c lu s o Ira p a r e c e so lita ria la m o n ta ñ a o la p la ­
y a s in e lla s .
 CA PÍTULO 4 La d em a n d a d ol individuo y d e l m ercad o 133

| E JE M P L O 4 .7

La p á g in a w e b d e r e d e s s o c ia le s ,
F a c e b o o k , c o m e n z ó a f u n c io n a r
e n 2 0 0 4 y te n ia u n m illó n d e u su a ­
r io s a fin a le s d e a ñ o . A p rin c ip io s
d e 2 0 1 1 , c o n m á s d e 6 0 0 m illo n e s
d e u s u a r io s , s e c o n v ir tió e n la s e ­
g u n d a p á g in a w e b m á s v isita d a d e l
m u n d o (d e s p u é s d e G o o g le ). La
f u e r t e e x t e r n a lid a d d e r e d p o s iti­
va fu e fu n d a m e n ta l p a ra e l é x it o d e
Facebook.
Para c o m p r e n d e r lo , p r e g ú n te s e
sim p le m e n te e l le c to r p o r q u é utiliza­
ría F a c e b o o k y n o a lg u n a o tra p á g i­
n a w e b d e r e d e s s o c ia le s . L a utiliza­
ría p o rq u e la u san o tras m u ch a s p e rs o n a s . C u a n to s m á s
a m ig o s s u y o s la utilicen , m á s útil e s la p á g in a c o m o v e ­
h ícu lo p ara c o m p a rtir n o ticias y d e m á s in form ació n c o n
los a m ig o s . Y a la inv ersa, si e l le c to r fu e r a la ú n ic a per­
s o n a d e su circu lo s o c ia l q u e n o utiliza F a c e b o o k , podría
e n c o n tr a r s e fu e r a d e l c irc u ito e n lo
q u e s e re fie re a las n o tic ia s y a lo s
p ró x im o s a c o n te c im ie n to s . C u a n to
m a y o r e s e l n ú m e ro d e m ie m b ro s ,
m á s p e r s o n a s h a y p a ra c o n o c e r o
c o n la s q u e r e c o n e c ta r s e , m a y o r e s
la a u d ie n cia d e n u e stra s fo to s y o p i­
n io n e s y, e n té rm in o s g e n e r a le s , m a ­
yor e s la v a ried a d d e c o n te n id o d e l
q j e d isfru tam o s. E n la T abla 4 .5 , s e
p u e d e o b se r v a r q u e h a m e d id a q u e
h a a u m e n ta d o e l n ú m e ro d e usuarios
d e F a c e b o o k , ta m b ié n h a a u m e n ta ­
d o e l tie m p o q u e p a s a e n la p á g in a
w e b e l u su ario m e d io .
L a s e x te r n a lid a d e s d e r e d h an sid o d e te r m in a n te s
d e m u ch a s d e la s t e c n o lo g ía s m o d e r n a s d u ra n te m u­
c h o s a ñ o s . L o s te lé fo n o s , los fax, e l c o r r e o e le c tró n ic o ,
C ra ig slist, S e c o n d L ife y T w itter n o s o n m á s q u e a lg u ­
n o s e je m p lo s.

CUADRO 4 .5 LOS USUARIOS DE FACEBOOK

Año Usuarios d e F a c e b o o k (millones) H oras m ensuales por usuario

2004 1

2005 5.5

2006 12 <1

2007 50 2

2 0 08 100 3

2 0 09 350 5.5

2 0 10 500 7

Fuente: wv/w.faceboo kxonv/press/info. phpTtlmeline

*4 .6 E stim a ció n e m p írica d e la d e m a n d a

M á s a d e la n te e n el lib r o , e x p lic a r e m o s c ó m o s e u tiliz a la in fo rm a c ió n s o b r e la d e ­
m a n d a p ara to m a r d e c is io n e s e c o n ó m ic a s e n la s e m p r e s a s . P o r e je m p lo . G e n e ra l
M o to rs n e c e sita c o n o c e r la d e m a n d a d e a u to m ó v ile s p ara d e c id ir o fr e c e r o n o d e s ­
c u e n to s o p r é s ta m o s a tip o s d e in te ré s in fe r io r e s a l o s d e m e rca d o p a ra c o m p ra r
a u to m ó v ile s n u e v o s. L a s a u to r id a d e s ta m b ié n n e c e sita n c o n o c e r la d e m a n d a para
to m a r d e c isio n e s . P o r e je m p lo , e l c o n o cim ie n to d e la d e m a n d a d e p e tró le o p u e d e
a y u d a r a l P a rla m e n to a d e c id ir e s ta b le c e r o n o u n im p u e sto 9obre la s im p o rta c io ­
n e s d e c ru d o . Q u iz á s e p re g u n te e l le c to r c ó m o a v e rig u a n lo s e c o n o m is ta s la fo r­
m a d e la s c u rv a s d e d e m a n d a y c ó m o se c a lc u la n re a lm e n te la s e la sticid a d e s -p re cio
y — ren ta d e la d e m a n d a . E n e ste a p a rta d o m a rca d o c o n u n a ste risco , e x a m in a m o s
1 34 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo *

b re v e m e n te a lg u n o s m é to d o s p ara e v a lu a r y p re d e cir la d e m a n d a L o h e m o s m ar­

c a d o c o n u n a s te r is c o n o s o lo p o rq u e s u c o n te n id o e s m á s a v a n z a d o s in o tam b ién
p o rq u e n o e s e se n cia l p a ra u n a g ra n p a rte d e b s a n á lisis p o s te r io re s d e l lib r o . N o
o b sta n te , e s in s tru c tiv o y ay u d ará a l le c to r a a p re c ia r lo s fu n d a m e n to s e m p íric o s d e
la te o r ía d e la c o n d u cta d e l o s c o n su m id o re s . L o s in s tru m e n to s e sta d ís tic o s b á sic o s
p a ra e stim a r la s c u rv a s d e d e m a n d a y la s e la s tic id a d e s d e la d e m a n d a s e d escrib en
e n e l a p é n d ic e d e e ste lib ro titu la d o « L o s p rin c ip io s b á s ic o s d e la re g re sió n ».

M é to d o e sta d ístico d e estim ació n d e la d em and a

L as em p resas su elen u tilizar d ato s d e m ercad o b a sa d o s e n estu d ios re ale s d e la d em an ­
d a. El m éto d o e sta d ístic o d e estim ació n d e la d em and a, cu an d o s e u tiliza correctam en ­
te , p u e d e a y u d a r a lo s inv estigad ores a d ife re n cia r b s efecto s q u e prod u cen v ariab les
c om o la ren ta y lo s precios d e o tro s p ro d u cto s e n la ca n tid a d d em an d ad a d e u n pro­
d u cto. A quí e sb o z a m o s a lg u n a s d e la s cu estio n es co n ce p tu ale s q u e plantea e l m éto d o
estad ístico.
E l C u a d ro 4 .6 m u e s tra la ca n tid a d d e fra m b u e sa s q u e s e v e n d e n e n u n m ercad o to­
d o s b s añ o s. L a in fo rm ació n s o b r e la d em an d a d e m ercad o d e fram b u esas sería v a ­
liosa para una o rg a n iz a ció n q u e re p rese n tara a lo s ag ric u lto re s, y a q u e le p e rm itiría
p re d e cir la s v e n ta s a partir d e s u s p ro p ias estim acio n es d e l p recio y d e o tr a s v ariab les
q u e d eterm in an la d e m a n d a . S u p o n g a m o s q u e , c en tra n d o la a te n c ió n e n la d em an d a,
b s in v estig ad o res o b se rv a n q u e la can tid ad p ro d u cid a d e fra m b u e sa s e s s e n s ib le a las
con d icio n e s m e te o ro ló g ica s, p ero n o a l p recio v ig e n te e n e l m ercad o (y a q u e b s ag ri­
cu lto res to m an s u s d ecisio n e s d e s e m b ra r e n fu n ció n d e l precio d e l arto anterior).
L o s d a to s d e l C u a d r o 4 .6 s o b r e b s p re c io s y la s c a n tid a d e s s e re p re se n ta n g ráfi­
c a m e n te e n la F ig u ra 4 .1 9 . S i c re y é ra m o s q u e el p recio e s la ú n ic a v ariab le q u e d e te r ­
m in a la d e m a n d a , s e r ía ra z o n a b le d e s c r ib ir la d e m a n d a d e l p ro d u c to tra z a n d o u n a
lín e a re cta (u o tr a c u rv a a p ro p ia d a ), Q = a — ¿>P,que « se a ju s ta ra » a lo s p u n to s , co m o
m u e stra la c u rv a d e d e m a n d a D (el m é to d o d e a ju s te p o r m e d io d e « m ín im a s c u a ­
d ra d o s » se d e sc rib e e n e l a p é n d ice d e l lib ro ).
¿R ep resen ta realm en te la cu rv a D (q u e v ie n e d a d a p o r la e cu a ció n Q = 2 8 ,2 - 1,00P)
la d e m a n d a d e l p ro d u cto ? L a re sp u e sta e s a firm a tiv a , p ero s o lo s i n in g ú n o tr o fac­
to r im p o rta n te , s a lv o e l p recio d e l p ro d u c to , afe cta a la d e m a n d a . S in e m b a rg o , en
el C u a d ro 4 .6 h e m o s in c lu id o d ato s d e o tra v a ria b le : la ren ta m ed ia d e lo s c o m p r a ­
d o re s d e l pro d u cto. O b sé rv e se q u e la ren ta (I) s e h a d u p licad o d u ra n te e l e stu d io , lo
c u a l in d u ce a p e n sa r q u e la d e m a n d a se h a d esp lazad o d o s v e ce s. P o r tan to , la s cu r­
v as d e d e m a n d a d u d2 y d 3 d e la Figu ra 4 .1 9 o frecen u n a d escrip ció n m á s p ro b a b le d e

CU A D R O 4 .6 DATOS S O B R E LA D EM A N DA

Año C a n tid a d (Q) P re c io (P) R en ta (1)

2004 4 24 10

2005 7 20 10

2006 8 17 10

2007 13 17 17

2008 16 10 27

2009 15 15 27

2010 19 12 20

2011 20 9 20

2012 22 5 20
 □ C A P ÍT U L O 4 Lo d em anda d el individuo y d el m ercado 135

■ FIGURA 4 .1 9 E stim ación d e la d em anda

Los d ato s sobre los precios y so b ro las cantidades
pueden utilizarse para averiguar la forma d o una
relación d e demanda. Pero e sto s mismos d atos
podrían describir una única curva d e demanda,
D. o tres curvas d e dem anda d ,. o^ y rij q u e se
desplazan a lo largo d e l tiempo.

la d e m a n d a . E sta cu rva d e d em a n d a lin eal s e d escrib iría a lg e b ra ica m e n te d e la fo rm a s i­

gu ien te:

Q = a -b P + el (4.2)

H té rm in o d e la re n ta in c lu id o e n la e c u a c ió n d e d e m a n d a p e rm ite q u e la c u r­
v a d e d e m a n d a s e d e s p la c e e n p a ra le lo c u a n d o v a r ía la re n ta . L a r e la d ó n d e d e ­
m a n d a , c a lc u la d a u tiliz a n d o e l m é to d o d e lo s m ín im o s c u a d ra d o s , v ie n e d a d a p o r
Q = 8 ,0 8 - 0 ,4 9 P + 0,81/.

La form a d e la relació n d e dem anda

C o m o la s re la c io n e s d e d e m a n d a a n a liz a d a s a n te s s o n lín e a s re c ta s , e l e fe cto q u e
p ro d u c e u n a v a r ia a ó n d e l p r e d o e n la ca n tid a d d e m a n d a d a e s c o n sta n te . S in e m b a r­
g o , la e la s tid d a d -p r e d o d e la d e m a n d a v aría co n e l n iv e l d e p r e d o s . P o r e je m p lo , e n
d c a s o d e la e c u a c ió n d e d e m a n d a Q = a - b P , la e la s tid d a d -p r e d o EPe s:

EP = (A Q / A P )(P / Q ) = - b ( P / Q ) (4 J,

P o r ta n to , la m a g n itu d d e la e la sticid a d a u m e n ta c u a n d o s u b e e l p r e d o (y d e s -
d e n d e la ca n tid a d d e m a n d a d a ).
C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , la d e m a n d a lin eal d e fram b u esas, q u e s e e stim ó q u e
era ig u a l a Q = 8 ,0 8 - 0 ,4 9 P + 0,81/. E n 1999 ( e n q u e Q = 16 y P = 10), la e la sticid a d
d e la d e m a n d a e s ig u a l a - 0 ,4 9 ( 1 0 / 1 6 ) = - 0 , 3 1 , m ie n tra s q u e e n 2 0 0 3 (e n q u e Q = 22
y P = 5) l a e la stic id a d e s m u ch o m e n o r : —0,11.
N o e x is te razó n a lg u n a p a ra e s p e r a r q u e la s e la s tid d a d e s d e la d e m a n d a sea n
c o n s ta n te s . N o o b s ta n te , a m e n u d o o b se rv a m o s q u e e s ú til u tiliz a r la c u r v a d e d e ­
m a n d a iso elástica , e n la c u a l la e la s tid d a d -p re c io y la e la s d d d a d -re n ta s o n c o n sta n ­
te s. C u a n d o s e e x p re sa e n s u fo rm a log a rítm ico -lin ea l, la c u rv a d e d e m a n d a iso e lá sti­
ca tie n e la fo rm a s ig u ie n te :

lo g (Q ) = a - b lo g (P ) + c log(/) ( 4 .4)

d o n d e lo g ( ) e s la fu n d ó n lo g a rítm ic a y a , b y c s o n la s c o n s ta n te s d e la e c u a d ó n d e
d em an d a. E l a tra c tiv o d e la re la d ó n d e d e m a n d a lo g a rítm ic o -lin e a l s e h alla e n q u e
la p e n d ien te d e la lín e a - b e s la e la s tid d a d -p r e d o d e la d e m a n d a y la c o n sta n te c e s
 136 ■ P A R T E 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o re s y lo s m o rcad o s co m p etitivo s

la e la s tic id a d -r e n ta " . P or e je m p lo , u tiliz a n d o lo s d a to s d e l C u a d r o 4 .5 , o b te n e m o s la

re cta d e reg resió n

lo g (Q ) = - 0 ,2 3 — 0 ,3 4 lo g (P ) + l,3 3 lo g (J )

E sta re la ció n n o s d ic e q u e la e la sticid a d -p re c io d e la d e m a n d a d e fra m b u e sa s e s

—0,34 (e s d ecir, la d e m a n d a e s in e lá stica ) y la e la sticid a d -re n ta e s 1,33.
H e m o s v is to q u e p u e d e s e r ú til d is tin g u ir e n tre lo s b ie n e s q u e so n c o m p le m e n ­
tarios y lo s q u e so n su stitu tiv o s. S u p o n g a m o s q u e P , re p rese n ta e l p recio d e u n s e ­
g u n d o b ie n , u n b ien q u e s e c re e q u e e s tá re la cio n a d o c o n e l p ro d u c to q u e e sta m o s
e stu d ia n d o . E n e se c a s o , p o d e m o s e x p r e s a r la fu n ció n d e d e m a n d a d e la s ig u ie n te
m an era:

lo g (Q ) = a - b lo g (P ) + f t ? lo g (P ?) + c l o g ( i )

C u a n d o li; — la e la sticid a d -p re c io c ru z a d a — e s p o sitiv a , l o s d o s b ie n e s s o n s u s ti­

tu tiv o s y cu a n d o e s n e g a tiv a , s o n c o m p le m e n ta rio s.
La e s p e c ific a c ió n y la e stim a c ió n d e c u rv a s d e d e m a n d a h a sid o u n a a c tiv id a d
q u e h a a u m e n ta d o rá p id a m e n te , n o s o lo e n e l ca m p o d e l m a rk e tin g s in o tam b ién
e n lo s a n á lis is a n tim o n o p o lio . A ctu a lm e n te , e s fre cu e n te u tiliz a r la s re la cio n e s e s ti­
m a d a s d e d e m a n d a p ara e v a lu a r lo s e fe c to s p ro b a b le s d e la s fu sio n e s11. L o s a n á li­
s is re a liz a d o s c o n g ra n d e s c o m p u ta d o ra s q u e a n te s e r a n p ro h ib itiv o s a h o ra p u ed en
re a liz a rse e n u n o s s e g u n d o s c o n u n a c o m p u ta d o ra p e rso n al, p o r lo q u e la s a u to ri­
d a d e s re s p o n s a b le s d e la c o m p e te n c ia y lo s e x p e r to s e n e c o n o m ía y m a r k e tin g d el
s e c to r p riv a d o u tiliz a n fre c u e n te m e n te d a to s d e lo s e sc á n e re s d e lo s su p e rm e rca d o s
p ara e stim a r la s re la cio n e s d e d e m a n d a . U n a v e z q u e se c o n o c e la e la sticid a d -p re c io
d e la d e m a n d a d e u n p ro d u c to , la e m p re sa p u e d e sa b e r s i e s re n ta b le s u b ir o b a ja r el
p re c io . M a n te n ié n d o se to d o lo d e m á s c o n s ta n te , c u a n to m e n o r e s la e la s tic id a d , m á s
p ro b a b le e s q u e s e a ren tab le s u b ir u n p recio .

I E JE M P L O 4 .8 LA D E M A N D A D E C E R E A L E S L IS T O S PARA TO M A R

La P o s t C e r e a l s D iv isió n d e K raft
G e n e r a l F o o d s a d q u ir ió lo s c e r e a ­
le s S h re d d e d W h e a t d e N a b is c o e n
1 9 9 5 . L a a d q u s ic ió n p la n te ó u n a
c u e s tió n ju ríd ic a y e c o n ó m ic a : ¿ su ­
biría P o s t e l p r e c io d e la m a r c a m á s
v e n d id a , G r a p e N uts, o e l d e la m arca
d e m á s é x it o d e N a b is c o , S h re d d e d
W h e a t S p o o n S iz e ? ’ 3 U n a c u e s tió n
im p o rta n te d e la d e m a n d a e n ta b la ­
d a p o r e l e s t a d o d e N u e v a Y ork e r a si la s d o s m a rc a s
e ra n su stitu tiv o s c e r c a n o s o n o . En c a s o a firm a tiv o , sería
m á s re n ta b le p ara P o s t s u b ir e l p r e c io d e G ra p e N u ts (o
d e S h re d d e d W h e a t) d e s p u é s d e la
a d q u isic ió n e n lu g ar d e a n te s . ¿ P o r
q u é ? P o r q u e tra s la a d q u isic ió n , la s
v e n ta s q u e d e ja ría n d e re a liz a r s e a
los c lie n te s q u e d e ja r a n d e c o n s u ­
mir G ra p e N u ts s e re c u p e ra ría n e n la
m e d id a e n q u e s e p asaran al p ro d u c ­
t o sustitutivo.
La e la s t ic id a d - p r e c io d e la d e ­
m an d a d e G ra p e N u ts in d ica (e n par-
Ib ) e l g r a d o e n q u e u n a s u b id a d e l p r e d o llev a a lo s c o n ­
su m id o re s a c a m b ia r d e m a r c a . M a n te n ié n d o se to d o lo
d e m á s c o n s ta n te , c u a n to m á s a lta e s la e la sticid a d d e la
►►►

" U fu n ció n d e lo » lo g a ritm o » natural»*» e n b a s e t tie n e la p iu p ie d a d d e q u e A (lo g< Q )) = A Q / Q c u a l­

q u ie ra q u e sea la v a ria c ió n d e log (Q ). A s im is m o , A(log(/*)) m A P / P cu a lq u ie ra q u e s e a la v a ria c ió n d e
lo g (P ). A s i p u e s , A (lo g (Q )) = A Q / Q = - b ( A f lo g ( P ) ) ] = -b (A P / P > P o r ta n to , (A Q / Q )/ (A P / P ) = - b . q u e
e » la e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n d a . S ig u ie n d o u n r a m n a m ie n to sam ilar, la ela stic id a d -re n ta d e la d e ­
m a n d a e v i e n e d a d a p o r (A Q / Q ) / ( A l / 1 ).

I ! V fa s e Jo n a th a n B. B a k e r an d D a n ie l L R u b in fe ld , - E m p ir ic a l M e th o d s in A n titru s t L ib g a tio rv R e v ie w
a n d C r it iq u e ,- A m erican L a w a n d E c o n o m í a R evira>, 1 ,1 9 9 9 , p íg » . 3 86-135.

" S tate o f N e w Y crk v. K r a ft G en e ra l F o o d s , I n c ., 9 2 6 F. S u p p . 3 2 1 ,3 5 6 (S .D .N .Y . 1995).

 B C A P ÍT U L O 4 Lo d em anda dol individuo y d el m ercado 137

d e m a n d a , m a y o r e s la p é rd id a d e v e n ta s p ro v o c a d a por d o n d e Q q N e s la c a n tid a d (e n libras) d e G ra p e N u ts v e n ­

la s u b id a d e l p r e c io y m á s p r o b a b le ta m b ié n q u e la su­
b id a d e l p r e c io n o s e a re n ta b le .
L as p o s ib ilid a d e s d e su stitu ció n e n tr e G ra p e N uts y
S h re d d e d W h e a t p u e d e n m e d ir s e p o r m e d io d e la e la s ­
tic id a d -p re c io c ru z a d a d e la d e m a n d a d e G r a p e N uts
c o n r e s p e c t o al p r e c io d e S h re d d e d W h e a t. L as e la s tic i­
d a d e s re le v a n te s s e calcu laro n utilizan do d a to s s e m a n a ­
les d e la s c o m p ra s re alizad as p o r lo s h o g a re s e n los su­
p e rm e rc a d o s d e 1 0 c iu d a d e s d u ra n te tr e s a ñ o s . U n a d e
las e c u a c io n e s e s tim a d a s d e la d e m a n d a iso e lá stic a t e ­
n ían la s ig u ie n te fo rm a lo g arítm ica:
l o g í C ^ = 1 ,9 9 8 - 2 ,0 8 5 lo g (P GN) +
+ 0 ,6 2 log(/) + 0 , 1 4 l o g ( P sJ
d id a s e m a n a lm e n te , Pc>n ©s e l p r e c io p o r libra d e G rap e
N u ts, I e s la re n ta p e rso n al real y P ^ e s e l p r e c io p o r li­
b ra d e S h re d d e d W h e a t S p o o n Size.
L a d e m a n d a d e G r a p e N u ts e s e lá s t ic a ( a p r e ­
c io s c o r r ie n t e s ) y t i e n e u n a e la s t ic id a d - p r e c io d e - 2
a p r o x im a d a m e n te . L a e la s t ic id a d - r e n t a e s 0 , 6 2 : e n
o t r a s p a la b r a s , l o s a u m e n t o s d e la r e n ta p r o v o c a n un
a u m e n to d e la s c o m p r a s d e c e r e a le s , p e r o e n m e n o r
p ro p o r c ió n . P o r ú ltim o , la e la s t ic id a d -p r e c io cru z a d a
e s 0 ,1 4 . E sta c ifra e s c o h e r e n t e c o n e l h e c h o d e q u e
a u n q u e l o s d o s c e r e a le s s o n s u s titu tiv o s (la c a n tid a d
d e m a n d a d a d e G r a p e N u ts a u m e n ta c u a n d o s u b e el
p r e c io d e S h r e d d e d W h e a t), n o s o n s u s titu tiv o s m uy
cercan os.

Las e n tre v ista s y lo s ex p erim en to s

para a v e rig u a r la d em and a
O tra m a n e ra d e r e c a b a r in fo rm a c ió n s o b r e la d e m a n d a s o n la s e n tr e v is ta s , e n la s
c u a le s s e p re g u n ta a l o s c o n s u m id o r e s q u é c a n tid a d e s ta r ía n d is p u e s to s a c o m ­
p r a r d e u n p ro d u c to a u n d e te r m in a d o p re c io . S in e m b a r g o , e s te m é to d o p u e d e
n o te n e r é x ito c u a n d o l o s in d iv id u o s c a r e c e n d e in fo rm a c ió n o d e in te ré s o in c lu ­
s o q u ie r e n e n g a ñ a r a l e n tre v ista d o r. P o r e s e m o tiv o , lo s in v e s tig a d o re s d e m e r c a ­
d o h an d is e ñ a d o a lg u n a s té c n ic a s in d ire c ta s d e e n c u e s ta . P o r e je m p lo , p re g u n ta n
a l o s c o n s u m id o r e s c u á l e s s u c o n d u c ta a c tu a l r e s p e c to al c o n s u m o o c ó m o re s ­
p o n d e r ía n s i s e h ic ie r a , p o r e je m p lo , u n d e s c u e n to d e l 1 0 p o r c ie n to p o r la c o m ­
p ra d e u n d e te r m in a d o p ro d u c to o c ó m o e sp e r a n q u e s e c o m p o r te n o tro s . A u n q u e
lo s m é to d o s in d ire c to s p a ra e s tim a r la d e m a n d a p u e d e n s e r fru c tífe ro s , la s d ific u l­
t a d e s q u e p la n te a n h a n lle v a d o a l o s e c o n o m is ta s y a lo s e x p e r to s e n m a r k e tin g a
b u s c a r o tro s.
E n l o s e x p e r im e n to s d ir e c to s d e m a r k e tin g , s e h a c e n o fe r ta s re a le s d e v e n ta a lo s
p o s ib le s c lie n te s . P o r e je m p lo , u n a s lín e a s a é re a s p u e d e n o fr e c e r u n p r e c io re d u c i­
d o e n d e te r m in a d o s v u e lo s d u ra n te s e is m e s e s , e n p a rte p a r a s a b e r c ó m o a fe c ta la
v a ria c ió n d e l p re c io a la d e m a n d a d e v u e lo s y , e n p a rte , p a ra s a b e r c ó m o r e s p o n ­
d e r á n la s c o m p e tid o ra s . U n fa b ric a n te d e c e r e a le s p o d ría e n s a y a r u n a n u e v a m a r­
c a e n B u ffa lo , N u e v a Y ork y O m a h a (N e b r a s k a ) re p a rtie n d o e n tr e a lg u n o s c lie n te s
p o te n c ia le s c u p o n e s c u y o v a lo r p o d ría ir d e s d e 25 c e n ta v o s d e d ó la r h a s ta 1 d ó ­
l a r p o r c a ja . L a re s p u e s ta a la o fe r ta d e c u p o n e s le in d ic a ría a la e m p r e s a la fo rm a
d e la c u rv a d e d e m a n d a s u b y a c e n te y a y u d a ría a o tro s d ir e c to r e s d e v e n ta s a s a ­
b e r s i d e b e n c o m e rc ia liz a r e l p ro d u c to e n e l m e rca d o n a c io n a l e in te rn a c io n a l y a
q u é p re c io .
L o s e x p e rim e n to s d ire c to s s o n re ale s, no h ip o té tic o s , p e r o a ú n a s í, p e rsiste n lo s
p ro b lem as. U n e x p e rim e n to e rró n e o p u e d e s e r c o s to s o e in c lu so a u n q u e au m e n te n
b s b e n e fic io s y la s v e n ta s , la e m p re sa n o p u e d e e s ta r to ta lm e n te s e g u r a d e q u e e l a u ­
m e n to s e h a d e b id o a l c a m b io e x p e r im e n ta l, y a q u e e s p ro b a b le q u e ta m b ié n h a y a n
cam b iad o o tro s fa c to re s a l m is m o tiem p o . P o r o tra p a rte , la re s p u e s ta a lo s e x p e r i­
m e n to s — q u e b s c o n su m id o re s s u e le n d a r s e cu en ta d e q u e s o n b re v e s— p u e d e s e r
d ife re n te d e la re sp u e sta a lo s c a m b io s p e rm a n e n te s. P o r ú ltim o , u n a e m p re sa so lo
p u ed e p e rm itirse re a liz a r u n n ú m e ro lim itad o d e e x p e rim e n to s.
 1 38 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo *
R esu m en
1 . La cu rv a d e d em an d a d e u n b ie n p o r p a rte d e l individuo
pu ede o b te n e rs e a p a rtir d e la in fo rm a ció n so b re s u s gus­
tos p o r to d o s lo s bien es y lo s s e r v id o s y d e s u s restriccio­
nes p resu p u estarias.
2 . L as cu rv a s d e Engel, q u e d escrib en la relación en tre la ca n ­
tid ad co n su m id a d e u n bien y la renta, p u ed en s e r ú tiles
para m o stra r có m o v a ría n lo s g asto s d e lo s co n su m id ores
cu an d o v aría la renta.
3 . D o s bien es so n su stitu tiv o s si la su b id a d e l p re cio d e uno
d e e llo s p ro v oca u n au m en to d e la can tid ad d em an d ad a
del otro . E n ca m b io , son co m p lem en tario s si la su b id a del
precio d e u n o d e ello s p ro v oca u n a d ism in u ció n d e la ca n ­
tidad d em an d ad a d e l otro.
4 . E l efecto qu e p ro d u ce u n a variación d e l p recio d e u n bien
e n la can tid ad d em a n d ad a p u ed e d esg lo sa rse en d o s p a r­
tes: u n efecto -su stitu ció n , en e l q u e e l nivel d e u tilid ad p e r ­
m anece co n sta n te p e ro e l p recio v aria, y u n efecio -ren ta, en
d q u e e l p recio perm an ece co n stan te pero e l nivel d e utili­
d ad v a ría . C om o e l efecto-ren ta p u ed e s e r positivo o nega­
tiv o , la v a ria ció n del p recio p u ed e p ro d u cir u n efecto p e­
q u e ñ o o g ra n d e e n la cantid ad d em an d ad a. E n e l caso poco
hab itu al llam ad o b ie n C iffe n , la cantid ad d em an d ad a p u e­
d e v a ria r e n e l m ism o sentido q u e e l precio , g enerand o así
una cu rv a d e d em an d a in d iv id u al d e p en d ien te positiva.
5 . La cu rv a d e d em an d a d e l m ercad o e s la s u m a horizontal
d e la s cu rv a s d e d e m a n d a d e to d o s lo s c o n su m id o re s en el
m ercad o d e l bien . P u ed e u tilizarse p a ra a v e rig u a r cuánto
v a lo ra n lo s in d iv id u o s e l co n su m o d e d e te rm in a d o s b ie­
n e s y serv icios.
6. La dem anda es inelástica co n respecto a l precio cuando una
subida del precio d e un 1 por ciento provoca una dism inución
d e la cantid ad dem andada d e m eno s d e un 1 p o r ciento, p o r
T em as d e re p a so
1 . E xp liq u e la d iferen cia en tre to s té rm in o s siguientes:
a) U na c u rv a d e p re d o -co n su m o y u n a curva d e dem an da.
b) U n a cu rv a d e d e m a n d a d e u n a p erso n a y u n a cu rv a d e
d em an d a d e l m ercad o.
c) U n a cu rv a d e Á ngel y una cu rv a d e dem an da.
d ) Un efecto-ren ta y u n efecto -su stitu ció n .
2 . S u p o n g a q u e una p erson a rep a rte u n d e term in ad o p re su ­
puesto e n tre d o s bien es: alim en to s y vestido. S i tos alim en­
to s son u n bien inferior, ¿p u ed en s e r in fe rio re s to s d o s bie­
nes? E xp liq u e s u respuesta.
3 . E xp liq u e p o r q u é las sig u ien tes a firm a cio n es so n verd ad e­
ras o falsas:
a) l a relación m arg inal d e su stitu ció n d ism in u y e cu and o
una p erson a s e d e sp laza hacia ab ajo a lo largo d e la cu r­
r a d e d em a n d a .
b) El nivel d e utilidad au m en ta cu and o u n a persona s e d e s ­
p laza hacia a b a jo a lo largo d e la cu rv a d e dem an da.
lo qu e aum enta e l gasto del consum idor, l a dem anda e s elás­
tica co n respecto al precio cuando una subida d d precio d e un
1 p o r ciento provoca u n a dism inución d e la cantidad dem an­
dada d e m ás d e u n 1 p o r ciento, p o rto qu e dism inuye d g asto
del co n su m id or La dem anda tiene elasticidad unitaria cuan­
do u n a subida del p recio d e u n 1 p o r ciento provoca una dis­
m inución d e la cantid ad d em andada d e u n 1 p o r ciento.
7. E l co n cep to d e exced en te del co n su m id o r p u ed e s e r útil
p ara av erig u ar lo s b e n eficio s q u e re p o rta a lo s in d iv id u o s
e l co n su m o d e u n p ro d u cto. E s la d iferen cia en tre la can ti­
d ad m áxim a q u e e l co n su m id o r e stá d e p u e s to a p a g a r p o r
d bien y la q u e p ag a realm ente cu and o lo co m p ra.
8. En alg u n o s caso s, la d em a n d a e s espcculathv, e s d ecir, no
se d e b e a lo s b e n eficio s d irecto s q u e s e o b tien en p o r p o ­
seer o co n su m ir u n bien sino a la creen cia d e q u e e l p recio
d e e se b ie n su b irá .
9. E xiste u n a ex tem a lid a d d e red cu an d o la d e m a n d a d e una
p erson a d ep en d e d irectam en te d e las d ecisio n es d e co m ­
p ra o d e u s o d e o tras. H ay u n a e x te m a lid a d d e re d p o ­
sitiv a c u a n d o la c a n tid a d d em an d ad a p o r u n c o n s u m i­
d o r rep resen ta tiv o a u m e n ta po rqu e o t r o s h a n co m p rad o
el p ro d u cto o e l serv icio o está n u tilizán d o lo . Y a la inver­
sa, h a y una ex tem a lid a d d e red n e g a tiv a cu an d o la can ti­
d ad d em an d ad a p o r u n c o n su m id o r a u m e n ta cu a n ta s m e­
n os p e rso n a s tien en e l p ro d u cto o e l servicio.
1 0. E xisten vario s m éto d o s p ara rec a b a r in fo rm ació n so b re la
d em a n d a d e tos co n su m id ores. E ntre e sto s s e en cuentran
la s en trev istas y lo s exp erim en to s, lo s exp erim en to s d irec­
t o s d e m a rk e tin g y e l m é to d o esta d ístico m á s in d ire cto .
Este p u e d e ser m u y p o d ero so en s u s ap licacion es, p e ro es
n ecesario a v e rig u a r cu á les son la s variab les q u e afectan a
la d em an d a an tes d e realizar e l estu d io estad ístico.
c) Las c u r v a s d e E n g e l s ie m p r e tie n e n p e n d ie n te p o si­
tiva.
4. L as e n tra d a s p a ra u n co n cierto d e rock cu estan 10 d ó lares.
Sin em b a rg o , a e se p re cio la d em a n d a e s sig n ificativ am en te
m ay o r q u e e l nú m ero d e en tra d a s a la venta. ¿E s e l v a lo r o
ben eficio m arginal d e u n a en trad a m ás inferior, su p e rio r o
ig u al a 10 d ó lares? ¿C ó m o p o d ría a v e rig u a rse e se valor?
5. (C u áles d e las sig u ien tes com b in acion es d e b ie n e s so n co m ­
plem entarias y cu áles su stitu tivas? ¿P u ed en s e r una d e las
d o s co sas e n d ife re n te s circu nstan cias? A nalice s u respuesta.
a) U na clase d e m atem áticas y u n a clase d e econom ía.
b) L as p e lo ta s d e tenis y u n a raq u eta d e tenis.
c) Un bistec y u n a langosta.
d ) U n viaje en av ió n y u n v iaje en tren a l m ism o d estino.
e) El bacon y lo s huevos.
6. S u p o n g a q u e u n co n su m id o r g asta u n a cantid ad fija d e ren ­
ta a l m es en tos sig u ien tes p are s d e bienes:
 ■ C A P ÍT U L O 4 Lo d em anda d el individuo y d el m ercado 1 39

a) T o rtilla s d e m aíz y salsa. c| l a s en tra d a s d e teatro,

b) Tortillas d e m aíz y p atatas fritas.
c) E ntradas d e cin e y café esp ecial.
d) Viajes e n a u to b ú s y viajes e n m etra.
Si s u b e e l p re d o d e u n o d e lo s bien es, e x p liq u e có m o afecta
la su bid a a la can tid ad d em an d ad a d e cad a u n o d e lo s b ie­
nes. E n ca d a par, ¿cu á le s e s p robab le q u e s e a n co m p lem en ­
tarios y cu á le s e s p robab le q u e s e a n su stitu tiv o s?
7. ¿C u ál d e lo s sig u ien tes a co n tecim ien to s p ro v ocarla u n m o ­
vim ien to a lo largo de la c u rv a d e d em an d a d e ropa p rodu­
cid a e n E stad os U n id o s y cu á l provocaría u n desplazamien­
to d e la cu rv a d e d em a n d a ?
d) Los alim en tos.
9. Su p on g a q u e la fam ilia m ed ia co n su m e 8 0 0 g alo n es d e g a ­
so lin a a l añ o . S e esta b lece u n im p u esto so b re la g asolina
d e u n 20 p o r d e n tó , asi com o u n a d e d u cció n anu al d e im ­
p u esto s d e 160 d ólares p o r fam ilia. ¿M ejo ra rá o e m p e o ra ­
rá e l b ien estar d e la fa m ilia tra s la in tro d u cció n d e l n u e ­
vo program a?
10. ¿C u ál d e lo s tres g r u p o s sig u ien tes e s p ro b ab le q u e tenga
la d em an d a m á s elástica con resp ecto a l p re d o d e afilia-
d ó n a la A so cia d ó n d e E co n o m istas d e E m p re sa s y cu á l la
m eno s elástica?

a) l-a elim in ació n d e lo s co n tin g en tes so b re la im p o rtarión
d e ro p a extra n jera.
b) U n a u m e n to d e la ren ta d e lo s ciu d ad an o s estad ou n i­
d enses.
c ) U n a red ucción d e lo s co stes d e p ro d u cir ro p a nacional
q u e s e tra sla d an a l m ercad o e n fo rm a d e u n a red ucción
de lo s p re d o s d e la ropa.
8 . ¿ E n cu á l d e lo s caso s sig u ien tes e s p ro b ab le q u e u n a subida
d d p re d o p ro v o q u e u n g ra n efecto-renta ( y su stitu d ó n )?
a l La sal.
b) L a vivienda.
a) Los estu d ian tes.
b) Los m a n d o s interm ed io s,
d Los a lto s ejecu tivos.
11. In d iq u e cu á l d e lo s sig u ien tes a rtícu lo s d e cada p a r e s m ás
elástico co n resp ecto a l p red o .
a) La d em an d a d e una m arca esp ecífica d e p asta d e n tífri­
ca y la d em a n d a d e p asta d en tífrica en general.
b) La d em an d a d e g a so lin a a co rto p la z o y la d em an d a d e
g asolina a largo plazo.
12. E xp liq u e la d iferen cia e n tre u n a ex tem a lid a d d e red p o s iti­
va y u n a negativ a y ponga u n e je m p lo d e cad a una.

1. U na p erson a a p a rta u n a d eterm in a d a can tid ad d e su renta
m ensual pora g astar en s u s d o s aficiones: co leccio n ar v in o y
coleccionar libros. D ad a la inform ación ad ju n ta , m uestre ta n ­
to la cu rv a d e precio-consum o correspondiente a las variacio­
nes d e l precio d e l v in o co m o la cu rv a d e d em an d a d e vino.
3. Ju an a siem p re o b tie n e e l d o b le d e u tilid ad d e una en trada
m ás d e ballet q u e d e u n a e n tra d a m á s d e balo n cesto , in d e­
pendientem ente d e l nú m ero d e en tra d a s qu e ten g a d e cada
tipo. T ra c e la c u n a d e ren ta-co nsu m o d e Ju a n a y s u curva
d e Engel d e e n tra d a s d e ballet.

4 a) S e sab e q u e e l zu m o d e naranja y e l d e m an zan a so n s u s ­

P rad o P red o Cantidad C antidad
titu tiv os p erfectos. T race la s cu rv a s a d ecu a d a s d e p recio -
del d e los de de Presu p uesto
consu m o (su p on ien d o q u e e l p recio del z u m o d e n aran -
vino lib ro s vino Ebros
p e s variab le) y d e ren ta-consum o,
iIU
n #
< in
IU *c 7 8 iIOU
cn t b) L o s zap ato s d e l p ie izqu ierd o y d e l d erech o so n co m p le ­
12 S io s S 9 150$ m en tarios p erfectos. T race la s c u r v a s d e p recio-consu m o
y d e ren ta-co nsu m o adecuadas.
15 S 10$ 4 9 150$
yr\ c i r\ * O 1111 tv-i«
iIOU J
i T o d as las se m a n a s R o b e rto , M aría y Ju a n a se le ccio n a n la
■---- can tid ad d e d o s bien es, x , y Xy q u e co n su m irán p ara m axi-
2. U na per* o n a co n su m e d a s bienc s : vestido y alim entos. Dada m iz a r s u s re s p e c tiv a s u tilid ad es. C ad a u n o g asta to d a su
la inforrr ta a ó n ad junta, m uestre tanto b cu tv a d e renta-con- renta sem an al en estos d o s bienes.
sum o coin o b cu rv a d e Engel d e v estid o y alim entos.
a) Su p on g a q u e recib o la sig u ien te in fo rm a ció n so b re las
d ecisio n es q u e tom a R ob erto e n u n p erio d o d e tres se­
P red o P red o C antidad C antidad
m anas:
dd d e los de de Renta
vestid o alim entos v e stid o alim en to s
X, x, Pi P, 1
10 S ~—
2 $— 6 20 100$
— 4 Sem ana 1 10 20 2 1 40
10 S 2$ 8 35 150$
Sem ana 2 7 19 3 1 40
10$ 2$ 11 200$
S
1

10$ 2$ 15 250$ Sem ana 3 8 31 3 55

¡5

' J
 1 40 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo» consum id o re» y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

¿A um entó la u tilid ad d e R ob erto e n tre la p rim era sem a­
na y la seg u n d a o d is m in u y ó ? ¿Y en tre la p rim era y la
tercera? E xp liq u e s u resp u esta u tilizan d o u n gráfico.
b> C o n sid ere a h o ra la sig u ien te inform ación so b re la s d eci­
siones q u e tom a M arta:
c o n tra ta d o a u n a co n su lto ra eco n ó m ica p a ra q u e e stim e la
d em an d a d e en tra d a s. La e m p re sa h a clasificad o a la s p e r­
so n a s q u e van a l tea tro e n d o s g ru p o s y h a o b te n id o d o s
fu n cio n es d e d em an d a. L as cu rv a s d e d em a n d a d e l público
en g e n e ra l (Q n ) y d e lo s e stu d ia n te s (Q e) v ien en d a d a s p o r

Qn = 5 0 0 - 5 P
x, x, /

\3>
Pi
•“■—■—■—■ —"■I Q , - 200 - 4 P
Sem ana 1 10 20 2 1 40
a) R ep resen te en u n so lo g rá fico la s d o s cu rv a s d e d e m a n ­
Sem ana 2 6 14 2 2 40 d a co lo can d o P en e l e je d e o rd e n a d a s y Q en e l d e abs­
cisas. Si e l p recio a ctu al d e las en trad as e s d e 3 5 dólares,
Sem ana 3 20 10 2 2 60
¿cu ál e s la can tid ad d em an d ad a p o r cad a g ru p o ?
b) H a lle la elasticid ad -p recio d e la d em a n d a d e cada g ru ­
¿A um entó la u tilid ad d e M arta en tre la p rim era sem ana p o co n e l p recio y la cantid ad actu ales.
y la tereera o d ism in u y ó ? ¿C o n sid era M aría q u e lo s d o s c ) ¿E stá m axim izand o e l d irecto r lo s in g resos qu e o b tien e
bien es so n no rm ales? E xplique s u respuesta. p o r la venta d e en tra d a s co b ra n d o 35 d ó la re s p o r cada
•c) P o r ú ltim o , ex a m in e la sig u ie n te in fo rm ació n so b re la s una? E xp liq u e s u respuesta.
d ecisiones d e Juana: d) ¿ Q u é p recio d eb ería co b ra r a cad a g n ip o si q u ie re m a x i­
m iz a r lo s in g resos g en erad o s p o r la ven ta d e en tra d a s?
*

x, Pi Pi /
8 . Ju liana h a d ecid id o a sig n a r exactam en te 5 0 0 d ó la re s a li­
Sem ana 1 12 24 2 1 48 bros d e texto u n iv ersitario s to d o s lo s años, a p esar d e qu e
sab e q u e lo s p re cio s su birán p ro b ab lem en te e n tre u n 5 y
Sem ana 2 16 32 1 1 JB
u n 10 p o r cien to a l añ o y q u e s u s a b u e lo s le regalarán m u ­
Sem ana 3 12 24 1 1 36 cho dinero e l p ró xim o añ o . ¿C u á l e s la e la stia d a d -p re d o
d e la d em a n d a d e lib ro s d e texto d e Ju lia n a ? ¿ Y s u e lasti­
Trace u n g ráfico q u e rep resen te las rectas p re su p u estarias y cid ad -ren ta?
las cu rv a s d e in d iferencia y m u estre U s tres cestas e leg id a s 9 . La em p resa A C M E av erig u a q u e a lo s p recio s actu ales la
p o r Ju a n a . ¿Q u é p u ed e d e c ir sobre la s preferencias d e Ju an a d em a n d a d e s u s ch ip s d e co m p u tad o ra tien e u n a elastici­
a i e s te ca so ? Id e n tifiq u e e l efecto -ren ta y e l efecto -su stitu ­ d ad -p recio d e - 2 a co rto p lazo , m ie n tra s q u e la e la stici­
ció n p ro v o ca d o s p o r u n a v aria d ó n d e l p re d o d e l bien d ad -p recio d e s u s u n id ad es d e d isco e s - 1.
6 , D os personas, Sam uel y Bárbara, o b tien en utilidad d e la s ho­ a) Si A C M E d e c id e s u b ir e l p recio d e a m b o s p ro d u cto s un
ra s d e o d o (O) qu e consum en y d e la cantid ad d e b ie n e s (B) 10 p o r cien to , ¿q u é o cu rrirá co n s u s ven tas? ¿Y c o n lo s
qu e consum en. Para m axim izar la utilidad, tienen qu e repar­ in g resos g en erad o s p o r estas?
tir la s 24 h o ras d e l d fa entre la s h o ras d e o d o y Las h o ras de b) ¿P u ed e d ecir a p artir d e la in fo rm a ció n e x iste n te qu é
trabajo. Suponga q u e tudas la s h o ras q u e n o se d ed ican a tra­ p ro d u cto g en era rá m á s in g reso s? E n ca so afirm ativ o,
b a ja r so n h o ras d e o d o . El p red o d e un b ie n e s d e 1 d ólar y el ¿cu ál? E n caso n e g ativ o , ¿q u é in fo rm ació n a d icio n a l ne­
d d o d o e s igual a l salario p o r hora. O b servam os la siguien te cesitaría?
inform ad ón seb re la s d ecisio n es q u e tom an las d o s personas:
10. O b servan d o la co n d u cta d e u n a p erson a en la s situ acio n es
esb o zad as a co n tin u ació n , a v e rig ü e la s elasticid ades-renta
Sam Barb Sam B arb
-■ relev an tes d e la d em a n d a d e cada b ie n ( e s d ecir, si e l bien
Precio Precio O O B B es n o rm al o inferior). S i no p u ed e av erig u ar la elasticid ad -
de B de O (hora*) (hora») (S> (S) ren ta, ¿q u é o tr a inform ación p o d ría n ecesitar?

1 8 16 14 64 80 a) G u illerm o g a sta tod a su renta en lib ro sy café. E ncu entra

un b ille te d e 20 d ó la re s h u sm ean d o en e l estan te d e li­
1 9 15 14 81 90
bros d e b o lsillo u sad o s d e la lib rería d e s u b arrio y se
1 14 15 100 90 co m p ra in m ed iatam en te u n libro n u ev o d e p asta d ura
. , 0 .J d e p o esía.
1 11 14 16 110 88 b ) G u ille rm o p íe n le u n b ille te d e 10 d ólares q u e ib a a u ti­
lizar p a ra co m p ra r u n cafó e x p r é s d o b le . D ec id e ven d er
Muestre g ráficam en te la curva d e d em an d a d e o d o d e Sam uel su n u ev o lib ro con u n d escu e n to a su am ig o y u tiliz a r
y la c u rv a d e d em a n d a d e o d o d e B árbara. R e p re se n te el el d in ero para co m p ra r café.
predo e n e l e je d e ord en ad as y e l o d o en e l d e abscisas. Dado c ) l a v id a bohem ia s e p o n e d e m od a en tre lo s ad o lescen ­
q u e a m b o s m axim izan la utilid ad, ¿cóm o p u e d e exp licar la tes. C o m o co n secu en cia, lo s p recio s d e l ca fé y d e lo s li­
diferen cia e n tre s u s cu rv a s d e d em an d a d e o d o ? b ro s su b e n u n 2 5 p o r ciento. G u ille rm o red u ce s u con­
7. E l d ire cto r d e u n a c o m p a ñ ía d e tea tro d e u n a p eq u eñ a sum o d e a m b o s b ie n e s en e l m ism o porcentaje.
ciu d a d u n iv e rsita ria e stá co n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e d) G u ille rm o d e ja la escu ela d e a rte s y e stu d ia ad m in is­
ca m b ia r la fo rm a en q u e fija e l p re d o d e la s en trad as. H a tración d e em p resas. D eja d e le e r libros y d e b e b e r café.
 ■ C A P ÍT U L O 4 Lo d em anda d el individuo y d el m ercado
A hora lee 7 he W all Street Journal y b e b e ag u a m ineral
a n b o te lla d a .
11. Suponga q u e la elastid d ad -ren ta d e la d em an d a d e alim en ­
tos e s 0 ,5 y q u e la ela stitid a d -p red o e s - 1 ,0 . Su p on g a tam ­
bién qu e Felicidad g asta 10.000 d ólares a l año en alim en tos y
q u e s u p re d o e s d e 2 d ólares y s u ren ta d e 2 5 0 0 0 dólares.
a) S u n im pu esto so b re las v en tas d o alim en to s d e 2 d ólares
h id era q u e s e d u p licara s u p re d o , ¿q u é ocu rriría co n su
consum o d e alim en to s? P ista:co m o la v aria d ó n d e l precio
e* g ra n d e , d e b e su p o n er q u e la ela stid d a d -p red o m id e
una elastidd ad-areo e n lu g ar d e una elastirid ad -pu nto.
b) S u p o n g a q u e F elicid a d r e c ib e u n a d e v o lu ció n d e im ­
p u esto s d e 2 5 0 0 d ó la re s p a ra re d u d r e l efecto d e l im ­
pu esto. ¿C u ál se r á ah o ra s u consu m o d e alim en tos?
c) ¿M ejora o em p eora su b ien estar cu and o re d b e u n a d e v o ­
lu ció n ig u a l a l im p u esto so b re la s v en tas q u e h a pagad o?
fra c e u n g ráfico y e x p liq u e s u respuesta.
12. U sted g estion a u n a p eq u eñ a em p resa y le g u staría saber
qu é o cu rrirá co n la can tid ad d em an d ad a d e s u producto
s i s u b e e l precio. A u n q u e no sab e có m o e s exactam en te la
curva d e d e m a n d a d e s u p ro d u cto, s í sab e q u e e l p rim er
a ñ o co b ró 45 d ó la re s y v en d ió 1.200 u n id ad es y q u e e l se­
g u n d o a ñ o co b ró 30 d ólares y v en d ió 1.800 u n id ad es.
a) S planea s u b ir e l p re cio u n 10 p o r d e n tó , ¿q u é estim a-
rión d e lo q u e o cu rrirá c o n la can tid ad d e m a n d a d a en
térm in os porcen tu ales se ría razonable?
b> S s u b e e l p re d o u n 10 p o r d e n lo , ¿au m en tarán lo s ingre­
sos o d ism in u irán ?
13 . Su p on g a q u e e stá encargado d e u n p u e n te con p ea je cuyo
co ste e s esen cia lm en te n u lo , l a d em an d a d e u tiliz a d ó n d e l
p u en te Q v ie n e d ad a p o r P = 15 - (1/2)Q .
141
a ) T race la c u rv a d e d em a n d a d e u tiliz a ció n d e l p u en te.
b ) ¿C u án tas person as lo cru zarían si no hu biera p ea je?
d ¿C u ál e s la p érdida d e exced en te d e l co n su m id or relad o-
nad a co n e l cobro d e u n p ea je d e 5 d ó lares?
d) La em p resa co n cesio n aria está co nsid erand o la p osibili­
dad d e su b ir e l p ea je a 7 d ó lares. A e s te p recio m á s alto ,
¿ cu á n ta s p erso n as cru z a ría n e l p u e n te ? ¿A u m en taría n
lo s in g resos g en erad o s p o r e l peaje o d ism in u iría n ? ¿Q ué
le d ic e s u respuesta so b re la elasticid ad d e la d em an d a?
e l H a lle la p érd id a d e ex ce d e n te d e l c o n su m id o r q u e se
p ro d u ce cu and o s e s u b e e l p re d o d e l p e a je d e 5 a 7 d ó la ­
res.
14. Vera h a d e c id id o a c tu a liz a r e l s is te m a o p era tiv o d e su
n u ev o P C . H a oíd o d e c ir q u e e l n u e v o siste m a o p e ra ti­
vo L in u x e s tecn o lóg icam en te su p e rio r a l W ind ow s y tie ­
n e u n p re d o m u ch o m á s bajo . S in em b a rg o , cu and o pre­
g u n ta a s u s a m ig o s, re su lta q u e to d o s u tiliz a n W ind ow s.
C o in cid en en q u e L in u x e s m á s atractiv o, p e ro a ñ a d e n qu e
se v e n d e n relativ am en te p o cas c o p ia s en la s tie n d a s loca­
le s d e in form ática. V era o p ta p o r W in d ow s. ¿P u ed e e x p li­
car s u d ecisión?
1 5. Su p on g a q u e e s co n su lto r d e u n a co o p erativ a a g ríco la qu e
está co n sid era n d o la p o sibilid ad d e q u e s u s m iem b ro s re ­
d u zcan a la m itad la p ro d u cción d e a lg o d ó n e l p ró xim o
añ o . 1.a co o p e ra tiv a q u ie re q u e le in d iq u e si e sa m e d i­
d a e le v a rá lo s in g re so s d e lo s c o o p e ra tiv ista s. S ab ien d o
qu e e l a lg o d ó n (A ) y las s a n d ía s (S )c o m p ite n p o r la tie­
rr a a g ríc o la d e l su r, e stim a q u e la d em a n d a d e alg od ón
e s: A = 3 ,5 - 1 ,0 P * + 0 ,2 5 P S + 0,50/, d o n d e PA e s e l p re ­
c i o d e l alg od ón , Ps e s e l p re cio d e la sa n d ía e I e s l a re n ­
ta. ¿ D e b e d efen d er e l p lan u o p o n e rse a é l? ¿ E x is te alg u ­
n a o tra in fo rm a ció n q u e l e a y u d a ría a d a r una resp u esta
d efin itiva?
Apéndice del Capítulo 4:
La teoría de la demanda:
análisis matemático

E n e s te a p é n d ic e , p re s e n ta m o s u n a n á lisis m a te m á tico d e l o s p rin c ip io s b á s ic o s d e la

teoría d e la d e m a n d a . N u e stro o b je tiv o e s o fre c e r u n a b re v e v isió n p a n o rá m ic a d e la
te o ría d e la d e m a n d a a lo s e stu d ia n te s q u e e s tá n a lg o fa m ilia r iz a d o s c o n e l c á lcu lo .
Para e llo , e x p lic a m o s y a p lic a m o s e l c o n c e p to d e o p tim iz a c ió n re strin g id a .

La m axim izació n d e la u tilid ad

La te o ría d e la c o n d u cta d e l c o n s u m id o r se b a s a e n e l s u p u e s to d e q u e l o s c o n su ­ En e I Apartado 3.1. explicamos
m id o re s m a x im iz a n la u tilid a d su je to s a la re s tric c ió n d e u n p re s u p u e sto lim ita d o . (fio una función d e utilidad e s
En el C a p ítu lo 3 v im o s q u e p o d e m o s d e fin ir u n a fu n c ió n d e u tilid a d p ara c a d a c o n su ­ una fórmula que asigna un nivel
m id o r q u e a s ig n e u n n iv e l d e u tilid ad a c a d a c e s ta d e m e rc a d o . T am b ié n v im o s q u e de utilidad a cada cesta de
mercado.
la u tilid a d m arg in al d e u n b ien e s la v a ria c ió n q u e e x p e r im e n ta la u tilid a d c u a n d o el
co n su m o d e l b ie n e x p e r im e n ta u n a u m e n to d e u n a u n id a d . U tiliz a n d o e l c á lc u lo ,
co m o h a c e m o s e n e s te a p é n d ic e , la u tilid ad m a rg in a l e s la v a ria ció n q u e e x p e r im e n ­
ta l a u tilid ad c u a n d o e l co n su m o e x p e rim e n ta u n a u m e n to m u y p e q u e ñ o .
S u p o n g a m c e , p o r ejem p lo , q u e la fu n ción d e utilid ad d e B arto lo m é e s U (X , Y ) = log En e l Apartado 3.5, vimos
X + lo g Y , d o n d e , p ara gen eralizar, a h o ra u tilizam o s X p ara re p rese n ta r lo s alim e n to s e q je la utilidad marginal es
Y p ara re p rese n ta r el vestid o. E n e se c a s o , la utilid ad m arg in al co rresp o n d ien te a l co n ­ b satisfacción adicional quo
se okxiene consumiendo una
su m o ad icio n a l d e X v ie n e d a d a p o r la derivada p a r d a l d e la f u n d ó n d e u tilidad con respecto
cantidad adicional d e un bien.
a l bien X . A quí, U M X, q u e rep resen ta la utilid ad m arg in al d e l b ien X , v ie n e d a d a por

8 lf(X , Y ) 6 (lo g X + lo g Y ) = i_
&X SX X

E n el a n á lisis siguiente, su p o n d re m o s, a l igual q u e e n el C a p ítu lo 3 , q u e m ientras

q u e e l n iv e l d e u tilid ad e s u n a fu n ció n crecien te d e la s can tid ad es co n su m id as d e bien es,
la utilid ad m a rg in a l d ism in u y e cu a n d o a u m e n ta e l co n su m o . C u a n d o h a y d o s b ien e s, X
e Y , el p ro blem a d e o p tim izació n p u e d e form u larse, p u es, d e la m an era sig u ien te:

M a x im iz a r U (X , Y ) (A 4.1)

su je ta a la re s tric c ió n d e q u e to d a la ren ta s e g a sta e n lo s d o s b ie n e s:

Px X + PYY = 1 (A 4.2)

A q u í, U ( ) e s la fu n ción d e u tilid a d , X e Y s o n la s c a n tid a d e s d e lo s d o s b ie n e s

c o m p ra d o s, P x y P y s o n s u s p re c io s e l e s la re n ta 1.
P ara a v e rig u a r la d e m a n d a d e lo s d o s b ie n e s p o r p a rte d e l con su m id o r, e le g im o s
lo s v a lo re s d e X e Y q u e m a x im iz a n la fu n ció n (A 4 .1 ) s u je ta a la re stricció n (A 4.2).
C u a n d o c o n o c e m o s la fo rm a c o n c re ta d e la fu n ció n d e u tilid a d , p o d e m o s o b te n e r d i­
re ctam e n te la d e m a n d a d e X e Y d e l co n su m id o r. S in e m b a r g o , a u n q u e e x p r e se m o s
la fu n ció n d e u tilid a d e n s u fo rm a g e n e r a l U (X , Y), s e p u e d e u tiliz a r la té cn ica d e la
o p tim iz a d ó n restrin g id a p a ra d e s c r ib ir la s c o n d ic io n e s q u e d e b e n c u m p lirs e s i e l c o n ­
s u m id o r m a x im iz a la u tilid a d .

1 P ara s im p lific a r lo s ra z o n a m ie n to * m a te m á tic o * , s u p o n e m o s q u e la fu n c ió n d e u tilid a d e * c o n tin u a (y

q u e s u s d e n v a d a s ta m b ié n l o s o n ) y q u e lo s b ie n e s s o n in fin itiv a m e n te d iv is ib le s. L a fu n c ió n lo g a rítm ica
(.) m id e e l lo g a ritm o n a tu ra l d e u n n ú m e ro .
 1 44 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

m i m étodo d e los
mUtipileedores d e Legran g e
Técnica para maximizar o
minimizar una función sujeta a
usa o más restricciones.
El m é to d o d e lo s m u ltip lica d o re s d e L a g ra n g e
El m é to d o d e lo s m u lt ip lic a d o r e s d e L a g r a n g e e s u n a té c n ic a q u e p u ed e u tiliz a r se
p a ra m a x im iz a r o m in im iz a r u n a fu n c ió n s u je ta a u n a o m á s re s tricc io n e s . C o m o la
u tiliz a re m o s p a ra a n a liz a r m á s a d e la n te las c u e s tio n e s re la cio n a d a s c o n la p ro d u c ­
c ió n y c o n lo s c o s te s, a p lic a re m o s p aso p o r p aso e l m é to d o a l p ro b le m a d e h a lla r la
o p tim iz a ció n d e l c o n su m id o r d a d a p o r la s e c u a c io n e s (A 4 .1 ) y (A 4.2).

1.
■e lagrangiano Función
( f i e d ebe maximizarse o
minimizarse más una variable
fel multiplicador de Lagrange)
multiplicada por la restricción.
F o r m u la c ió n d e l p r o b le m a . E n p rim e r lu g ar, fo rm u la m o s e l la g ra n g ia n o d e l
p ro b lem a. E l la g r a n g ia n o e s la fu n ció n q u e h a d e m a x im iz a rse o m in im iz a r­
se (e n e ste c a s o , s e m a x im iz a la u tilid a d ) m á s u n a v ariab le q u e lla m a m o s X
m u ltip lica d a p o r la re s tric c ió n (e n e ste c a s o , la re stricció n p re su p u e sta ria d e l
c o n su m id o r). E n 9 e g u id a in te rp re ta re m o s el s ig n ific a d o d e E l la g ra n g ia ­
no e s , p u e s ,

«l> = U (X ,Y ) - X(PxX + PyY - 0 (A 4 J)

O h s é r v e s e q u e h em o s fo rm u la d o la re stricció n p re su p u e sta ria d e la fo rm a s i­

g u ien te:

P xX + P ,Y - 1 = 0

e s d ecir, c o m o u n a s u m a d e té rm in o s ig u a l a ce ro . A c o n tin u a c ió n , in serta m o s

e sta su m a e n e l la g ran g ian o .
2. D if e r e n c ia c ió n d e l la g r a n g ia n o . S i e le g im o s v a lo r e s d e X e Y q u e s a tis fa ­
g a n la re s tric c ió n p re s u p u e sta ria , el s e g u n d o té rm in o d e la E cu a ció n (A 4.3)
s e r á c e r o . P o r ta n to , m a x im iz a r s e r á e q u iv a le n te a m a x im iz a r l/ (X , Y ).
D ife re n cian d o O c o n re sp e cto a X , Y y /. e ig u a la n d o e n to n c e s la s d e riv a d a s
a c e r o , o b te n e m o s la s c o n d ic io n e s n e c e s a ria s p ara a lc a n z a r u n m á x im o 1. L as
e cu a cio n e s re s u lta n te s so n

= U M x( X ,Y ) - XPx = 0

— = U M y( X ,Y ) - XPy = 0 (A 4.4)
8Y
M>
— = / - PXX - PyY = 0

A q u í, a l ig u al q u e a n te s , U M e s u n a a b re v ia tu ra d e u tilid a d m arg in al: e n o tra s

p a la b ra s, U M ^ X , Y ) = ÓU{X, Y )/ <5X, l a v a ria c ió n d e la u tilid ad p ro v o ca d a
p o r u n a u m e n to m u y pequeiYo d e l c o n s u m o d e l b ie n X.
3. R e s o lu c ió n d e la s e c u a c io n e s r e s u lt a n t e s . L a s tres e c u a c io n e s d e (A 4 .4 ) p u e ­
d e n fo rm u la rse d e la m a n e ra s ig u ie n te :

U M X = XPx

U M y = XPy

PxX + P y Y = /

A h o ra p o d e m o s re s o lv e r e ste s is te m a d e tr e s e c u a c io n e s c o n tre s in có g n ita s.

Los v a lo r e s re su lta n te s d e X e Y s o n la s o lu ció n d e l p ro b le m a d e o p tim iz a ció n
d el c o n su m id o r: so n la s c a n tid a d e s q u e m a x im iz a n la u tilid a d .

* E stas c o n d i c i ó n » so n n ec esa ria s p a r a o b te n e r u n a s o lu c ió n -in te rio r» e n la q u e e l c o n su m id o r co n su m e

ca n tid a d e s p o s itiv a s d e a m b o s b ie n e s . S i n e m b a rg o , la s o lu c ió n p o d r ía s e r u n a s o lu c ió n d e - e s q u in a - en
la q u e * c o n su m ie ra to d a la c a n tid a d d e u n b ie n y n in g u n a d e l o tro .
 ■ C A P ÍT U L O 4 Lo d em anda dol individuo y d el m ercado 145

El p rin cip io eq u im arg in al

Lü tercera e c u a c ió n a n te rio r e s la re stricció n p re su p u e sta ria d e l c o n s u m id o r co n la
q u e h em os c o m e n z a d o . L a s d o s p rim e r a s e c u a c io n e s nos d ic e n q u e c a d a b ie n s e co n ­
su m irá h asta e l p u n to e n e l q u e la u tilid a d m a rg in a l d e riv a d a d e l co n su m o s e a u n
m ú ltip lo (A) d e s u p recio . P ara v e r la c o n se c u e n c ia d e e s to , c o m b in a m o s la s d o s p ri­
m e ra s c o n d ic io n e s p a ra o b te n e r e l p rin c ip io eq u im arg in al:

Ü M ^ X .Y ) _ U M y(X ,Y )

Px Py

En o tra s p a la b ra s , la u tilid a d m a rg in a l d e c a d a b ien d iv id id a p o r su p re c io e s la m is ­

m a. P ara s e r o p tim iz a d o r, e l c o n su m id o r d e b e o b ten er la m ism a u tilid a d d e l ú ltim o d ó la r
g a s ta d o co n su m ien d o X o Y . S i n o fu e ra a s í, co n su m ie n d o m á s d e u n b ien y m en o s d e l
o tro a u m e n ta ría s u u tilid a d .
P a ra c a ra c te riz a r m á s d e ta lla d a m e n te e l ó p tim o d e l in d iv id u o , p o d e m o s re fo r-
m u la r la in fo rm ació n d e l p rin c ip io (A 4 .5 ) y o b te n e r

U M x( X ,V ) Px (A 4 6 )
U M V( X ,Y ) Py

En o tra s p a la b ra s , el co cie n te d e la s u tilid a d es m arg in ales e s ig u al a l a rela ción d e precios.

La relació n m arginal d e su stitu ció n

I b d e m o s u tiliz a r la E c u a c ió n (A 4 .6 ) p a ra o b s e r v a r la re la ció n e n tre la s fu n c io n e s d e
En e l Apartado 3.5, mostramos
u tilid ad y las c u rv a s d e in d ife re n cia q u e fo rm u la m o s e n e l C a p ítu lo 3 . U n a c u rv a d e
q je la relación marginal de
in d ife re n cia re p re se n ta to d a s la s c e s ta s d e m e rca d o q u e re p o rtan a l c o n su m id o r el sustitución e s igual al cociente
m ism o n iv e l d e u tilid a d . S i U * e s u n n iv e l fijo d e u tilid a d , la c u rv a d e in d ife re n cia entre las utilidades marginales
que c o rre sp o n d e a e se n iv e l d e u tilid a d v ie n e d a d a p o r cta los dos bienes consumidos.

U (X , Y ) = U m

C u a n d o se m o d ific a n la s c e s ta s d e m e rca d o a ñ a d ie n d o p e q u e ñ a s c a n tid a d e s d e

X y s u s tra y e n d o p e q u e ñ a s c a n tid a d e s d e Y , la v a ria ció n to tal d e la u tilid a d d e b e s e r
ig u al a ce ro . P o r tan to ,

U M x fX , Y )d X + U M y( X , Y ) d Y = d i r = 0 (A 4.7)

R e o rd en an d o te n e m o s q u e

- d Y / d X = U M x( X , Y)/ U M V(X , Y ) = R M S xy (A 4.8)

d o n d e R M S ^ re p rese n ta la re la ció n m a r g in a l d e s u s titu ció n d e Y p o r X . C o m o e l p ri­

m e r m ie m b ro d e (A 4 .8 ) re p rese n ta la p e n d ie n te d e la c u r v a d e in d ife re n c ia c o n s ig ­
no n e g a tiv o , e n e l p u n to d e ta n g e n cia la re la ció n m a rg in a l d e s u s titu c ió n d e l in d iv i­
d u o (q u e in te rc a m b ia b ie n e s m a n te n ie n d o c o n sta n te la u tilid a d ) e s ig u al a l c o c ie n te
en tre s u s u tilid a d e s m a rg in a le s, e l c u a l e s ig u a l, a s u v e z , a la re la ció n d e p r e d o s d e
b s d o s b ie n e s, d e a c u e rd o c o n la E c u a d ó n (A 4.6)\
C u a n d o la s c u rv a s d e in d ife re n c ia s o n c o n v e x a s, la ta n g e n d a d e la c u rv a d e in d i­
fe re n c ia c o n la re c ta p re su p u e sta ria re su e lv e e l p ro b le m a d e o p tim iz a d ó n d e l c o n su ­
m id or, c o m o s e m u e stra e n la F ig u ra 3.13 (p ág in a 8 2 ) d e l C a p ítu lo 3.

' E s t u n o s s u p o n ie n d o i m p l í c i t a m e n t e q u e s e c u m p l e n l a s - c o n d i c i o n e s d e s e g u n d o o r d e n » p a r a l a m a x i-
m i z a c ió n d e l a u t ilid a d . P o r U n t o , e l c o n s u m i d o r m a x i m i z a l a u t i l i d a d e n l u g a r d e m i n i m i z a r l a . L a c o n ­
d i c i ó n d e c o n v e x id a d e s s u f i c i e n t e p a r a q u e s e s a t i s f a g a n l a s c o n d i c io n e s d e s e g u n d o o r d e n . E n t é r m in o s
m a t e m á t ic o s , l a c o n d i c i ó n e * q u e d ( R M S ) / d X < 0 , o s e a , q u e d Y ' / d X 1> 0 , d o n d e - d Y / d X e * l a p e n d i e n t e
d e l a c u n a d e i n d if e r e n c i a . R e c u é r d e s e q u e l a u t i l i d a d m a r g i n a l d e c r e c i e n t e n o e s s u f i c i e n t e p a r a g a r a n ­
t iz a r l a c o n v e x id a d d e la » c u r v a » d e indiferencia.
 1 44 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o * co m p etitivo s

La utilid ad m arginal d e la ren ta

C u a lq u iera q u e s e a la fo rm a d e la fu n ció n d e u tilid a d , e l m u ltip lica d o r d e L ag ran g e
¿ re p re se n ta la u tilid a d a d ic io n a l g e n e r a d a c u a n d o s e s u a v iz a la re stricció n p re s u ­
p u esta ria , e n e s te caso , a ñ a d ien d o u n d ó la r a l p re su p u e sto . P a ra m o s tra r c ó m o fu n ­
cio n a e ste p rin cip io , d ife re n c ia m o s la fu n c ió n d e u tilid a d U (X , Y ) to talm e n te c o n re s ­
p e cto a I:

d U /d l = U M x(X , Y ){d X /d ¡) + U M y(X , Y)(dY /dT) (A 4.9)

D ad o q u e c u a lq u ie r in c re m e n to d e la ren ta d e b e re p a rtirs e e n tre lo s d o s b ie n e s , se

d ed u ce que

d i = P xd X + P y d Y (A 4.10)

e in tro d u c ie n d o la E c u a c ió n (A 4 .5 ) e n la (A 4.9), te n e m o s q u e

dU /d l = )J>x (d X /d 1 ) + )J>y(d Y /d I) = ¿(PxdX + P y d Y )/d l ( A 4 .l l)

e in tro d u c ie n d o la E c u a c ió n (A 4 .1 0 ) e n la ( A 4 .l l) , te n e m o s q u e

d U / d l = ¿ (P x d X + PydY)/ (P x d X + P ydY ) = ¿ (A 4.12)

P o r tan to , e l m u ltip lic a d o r d e L a g ra n g e e s la u tilid a d a d ic io n a l re su lta n te d e u n d ó ­

la r m á s d e ren ta.
\ b lv ie n d o a n u e stro a n á lisis in icia l d e la s c o n d ic io n e s p a ra m a x im iz a r la u tilid ad ,
v e m o s e n la E cu a ció n (A 4 .5 ) q u e la m a x im iz a c ió n e x ig e q u e la u tilid a d g e n e r a d a p o r
el c o n su m o d e c a d a b ie n , p o r d ó la r g a s ta d o e n e se b ie n , s e a ig u al a la u tilid a d m ar­
g in a l d e u n d ó la r m á s d e ren ta. S i n o fu e r a a s í, s e p o d ría a u m e n ta r la u tilid a d g a s­
ta n d o m á s e n e l b ie n q u e tie n e e l m a y o r c o c ie n te e n tre la u tilid a d m a rg in a l y e l p re ­
c io y m en os e n e l otro.

E je m p lo
E n g e n e r a l, s e p u e d e n re s o lv e r la s tr e s e c u a c io n e s d e (A 4 .4 ) p a ra h a lla r la s tre s in ­
c ó g n ita s X , Y y ¿ e n fu n c ió n d e lo s d o s p re c io s y d e la re n ta . L a s u s titu c ió n d e /. nos
p e rm ite h a lla r la s d e m a n d a s d e c a d a u n o d e lo s d o s b ie n e s e n fu n c ió n d e la re n ta y
d e l o s p re c io s d e lo s d o s b ie n e s. C o m o m e jo r s e c o m p re n d e e s c o n u n e je m p lo .
m fundón d e utilidad Cobb-
U n a fu n c ió n d e u tilid a d q u e s e e m p le a fre c u e n te m e n te e s la f u n c ió n d e u t ilid a d
Douglas Función d e utilidad
U (X. donde X e C o b b - D o u g la s ,q u e p u e d e re p re se n ta rse d e d o s fo rm as:
Yson dos bienes y a e s una
U (X , Y ) = f l l o g ( X ) + (1 - flJlogfV )
asestante.

y
U (X , Y ) = X -Y 1-

E sta s d o s so n e q u iv a le n te s p ara lo s fin e s d e la teo ría d e la d e m a n d a p o rq u e a m ­

b a s g e n e ra n la s fu n cio n e s d e d e m a n d a id é n tic a s d e lo s b ie n e s X e Y. O b te n e m o s las
fu n c io n e s d e d e m a n d a c o rre sp o n d ie n te s a la p rim e ra fo rm a y d e ja m o s la seg u n d a
co m o e je rc ic io a l e stu d ia n te .
P a ra h a lla r la s fu n cio n e s d e d e m a n d a d e X e Y , d a d a la re s tric c ió n p re s u p u e sta ­
ria h a b itu a l, p rim ero e sc rib im o s e l la g ra n g ia n o :

*1* = a lo g (X ) + (1 - fl)lo g (Y ) - ¿(P xX + P¥Y - I)

A h o ra , d ife re n c ia n d o c o n re s p e c to a X . Y y i . e ig u alan d o la s d e riv a d a s a ce ro , te n e ­

m o s que

<50/¿ X = o / X - ¿ P x = O
,50/ ¿ Y = (1 - a ) / Y - ¿ P Y = O
6 0 / S ¿ = P xX + P yY - / = O
 ■ C A P ÍT U L O 4 La d em anda d el individuo y d el m ercado 1 47

L as d o s p rim e ra s c o n d ic io n e s im p lic a n q u e

P xX = a /A (A 4 .1 3 )

PYY = ( l - a ) / A (A 4 .1 4 )

C o m b in a n d o e s t a s e x p r e s io n e s c o n la ú ltim a Oa r e s tric c ió n p re s u p u e s ta r ia ) te n e ­
m o s que:

a / A + {1 - a ) / A - l = 0

o s e a , A = 1//. A h o ra p o d e m o s in tro d u c ir e s ta e x p r e s ió n d e A e n (A 4 .1 3 ) y (A 4 .1 4 )
p ara o b te n e r la s fu n cio n e s d e d e m a n d a :

X = ( a / P x)l En e l Apartado 2.4, explicamos

Y = [ ( l - fl)/ P vj/ c jje la elasticidad-precio
cruzada de la demanda se
En e s te e je m p lo , la d e m a n d a d e c a d a b ie n s o lo d e p e n d e d e l p re c io d e e s e b ie n y d e refiere a la variación porcentual
la re n ta , n o d e l p re c io d e l o tro . P o r ta n to , la s e la sticid a d e s -p re cio c ru z a d a s d e la d e ­ q je experimenta la cantidad
demandada de uno d e los
m an d a s o n 0 .
bienes cuando e l precio d e otro
T a m b ié n p o d e m o s u tiliz a r e s te e je m p lo p a ra re p a s a r e l s ig n if ic a d o d e l o s m u l­
sube un 1 por ciento.
t ip lic a d o r e s d e L a g r a n g e . P a ra e llo s u s titu y a m o s l o s d is tin to s p a r á m e tr o s d e l p ro ­
b le m a p o r v a lo r e s n u m é r ic o s . S e a a = 1 / 2 , P x = 1 d ó la r, P , = 2 d ó la r e s e / = 100
d ó la re s . E n e s e c a s o , la s o p c io n e s q u e m a x im iz a n la u tilid a d so n X = 5 0 e Y = 25.
O b s é r v e s e ta m b ié n q u e /. = 1 / 1 0 0 . E l m u ltip lic a d o r d e L a g ra n g e n o s d ic e q u e s i
e l c o n s u m id o r d is p u s ie r a d e u n d ó la r m á s d e r e n t a , e l n iv e l d e u t ilid a d c o n s e ­
g u id o a u m e n ta r ía e n 1/ 100. E s ta c o n c lu s ió n e s re la tiv a m e n te f á d l d e c o m p ro b a r.
C o n u n a r e n ta d e 101 d ó la re s , la s e le c c io n e s m a x im iz a d o r a s d e lo s d o s b ie n e s so n
X = 5 0 ,5 e Y = 2 5 ,2 5 . B a s ta r e a liz a r a lg u n o s c á lc u lo s a r itm é tic o s p a ra v e r q u e el
n iv e l in ic ia l d e u tilid a d e s 3 ,5 6 5 y e l n u e v o e s 3 ,5 7 5 . C o m o v e m o s , e l d ó la r a d ic io ­
n a l d e r e n ta h a a u m e n ta d o , d e h e c h o , la u tilid a d e n 0 ,1 , o s e a , 1 / 1 0 0 .

La d u a lid a d en la te o ría d e l co n su m id o r
E x iste n d o s m a n e ra s d e a n a liz a r la d e c is ió n d e o p tim iz a c ió n d e l c o n su m id o r. La
e le c c ió n ó p tim a d e X e Y p u e d e a n a liz a rs e n o so lo c o m o u n p ro b lem a c o n sis te n te en
d e g ir la c u rv a d e in d ife re n c ia m á s a lta — e l v a lo r m á x im o d e U ( )— q u e to ca a la re c­
ta p re su p u e sta ria , s in o ta m b ié n c o m o u n p ro b le m a d e e le g ir la re cta p re su p u e sta ria
m á s b aja — e l g a s to p re su p u e sta rio m ín im o — q u e to ca a u n a d e te rm in a d a c u rv a d e
in d ife re n c ia . U tilizam o s e l té rm in o d u a lid a d p a ra re fe rim o s a e s ta s d o s p e rs p e c ti­
v a s. P a ra v e r c ó m o fu n cio n a e s te p r in c ip io , c o n sid e r e m o s e l s ig u ie n te p ro b le m a d u a l
d e o p tim iz a ció n d el c o n su m id o r, a sab er, el p ro b le m a d e la m in im iz a c ió n d e l co ste
d e a lc a n z a r u n d e te r m in a d o n iv e l d e u tilid a d :

M in im iz a r P xX + PVY
u duaüdad Manera
su je ta a la re s tric c ió n d e q u e alternativa de analizar la docisión
de maximización de la utilidad
U (X , Y ) = U ‘ del consumidor en lugar de
elegir la curva do Indiferencia
E l la g ra n g ia n o c o rre sp o n d ie n te v ie n e d a d o p o r m is alta, dada una restricción
presupuestaria, el consumidor
d» = P xX + PyY - p (l/ (X , Y ) - Lf*) (A 4.15) elige la recta presupuestaria
más baja que toca una curva de
d o n d e p e s e l m u ltip lic a d o r d e L a g ra n g e . D ife re n c ia n d o C»con re s p e c to a X , Y y p e indiferencia dada.
ig u a la n d o la s d e r iv a d a s a c e r o , h a lla m o s la s s ig u ie n te s c o n d ic io n e s n e c e s a ria s para
la m in im iz a c ió n d e l g asto :

P x - p U M x(X , Y ) = 0
Py ” p U M y(X , Y ) = 0
 1 48 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo» consum í d o re» y lo s m ercad o» co m p etitivo s

y
U ( X ,Y ) = U '

R e so lv ien d o la s d o s p rim e ra s e c u a c io n e s y re c o rd a n d o la (A 4 .5 ), o b se rv a m o s q u e

M = l * V U M x (X , Y)] = [ P ,/ U M ,( X , Y )] = 1/A

C o m o ta m b ié n e s c ie rto q u e

U M x(X , Y )/ U M r (X , Y ) = R M S * , = Px/ P y

la e le c c ió n d e X e Y m in im iz a d o ra d e l co ste d e b e e n c o n tra rse e n e l p u n to d e tan g en ­

cia d e la re cta p re su p u e sta ria y la c u rv a d e in d ife re n cia q u e g e n e ra la u tilid a d U *.
C o m o e ste e s e l m ism o p u n to q u e m a x im iz a b a la u tilid a d e n n u e stro p ro b le m a in i­
c ia l, e l p ro b le m a d u a l d e m in im iz a c ió n d e l g a s to g e n e ra la s m is m a s fu n cio n e s d e d e ­
m a n d a q u e se o b tie n e n e n e l p ro b le m a d e m a x im iz a ció n d ir e c ta d e la u tilid a d .
P a ra v e r c ó m o fu n c io n a e l e n fo q u e d u a l, r e c o n s id e re m o s e l e je m p lo C o b b -
D o u g la s. E l a n á lisis a lg e b ra ic o e s a lg o m á s fá c il d e s e g u ir s i s e u tiliz a la fo rm a e x p o ­
n e n c ia l d e la fu n c ió n d e u tilid a d C o b b -D o u g la s , U (X , Y ) = X 'Y 1'* . E n e ste caso , el la -
g ra n g ia n o v ie n e d ad o p o r

<t>= P xX + PVY - p lX -Y 1 - - U*1 (A 4.16)

D ife re n cian d o c o n re sp e cto a X , Y y p e ig u a la n d o a c e r o , te n e m o s q u e

Px = p au y x
Py = p ( l — a )U */Y

M u ltip lic a n d o la p rim e ra e c u a c ió n p o r X y la se g u n d a p o r Y y s u m a n d o , te n e m o s

que

PxX + P yY = p l T

E n p rim e r lu g a r, sea /el g a s to q u e m in im iz a e l c o s te (si e l in d iv id u o no g a sta toda

su ren ta para o b te n e r e l n iv e l d e u tilid a d U *, U * n o p o d ría h a b e r m a x im iz a d o la u ti­
lid a d e n e l p ro b le m a in ic ia l). E n e s e c a s o , p = I / U * . In tro d u cie n d o e s to s re su lta d o s
e n la s e cu a cio n e s a n te rio re s, o b te n e m o s

X = a l/P x e Y = (1 — a ) l / P ,

E sta s so n la s m is m a s fu n c io n e s d e d e m a n d a q u e h e m o s o b te n id o antes.

El e fe cto -re n ta y el e fecto -su stitu ció n

L a fu n ción d e d e m a n d a n o s d ice c ó m o re s p o n d e n la s e le c c io n e s m a x im iz a d o ra s d e la
u tilid ad d e c u a lq u ie r p e rso n a a la s v a ria c io n e s tan to d e la ren ta c o m o d e lo s p recio s
d e lo s b ien e s. E s im p o rta n te, s in e m b a r g o , d is tin g u ir la p a rte d e la v ariació n d e l p re ­
c io q u e im p lic a u n m ov im ien to a l o larg o d e u n a c u rv a d e in d iferen cia y la p a rte q u e im p li­
c a u n d esp la z am ien to a o tra (y, p o r tan to, u n c a m b io d el p o d e r a d q u isitiv o ). P ara h a ce r
esta d is tin ció n , v e a m o s q u é o cu rre co n la d e m a n d a d e l b ie n X cu a n d o v a ría s u p re ­
d o . C o m o h e m o s e x p lic a d o e n e l A p artad o 4 .2 , la v a ria ció n d e la d e m a n d a p u e d e d i­
v id irse e n u n efecto -su stitu ción (la v a ria ció n q u e e x p e rim e n ta la ca n tid a d d e m a n d a d a
cu a n d o s e m a n tie n e fijo e l n iv e l d e u tilid a d ) y u n efecto-ren ta (la v a ria ció n q u e ex p e ­

En el Apartado 4.2, e l efecto rim e n ta la can tid ad d e m a n d a d a cu a n d o e l n iv e l d e u tilid a d v a ría p e ro e l p re c io rela­

de la variación d e un precio se tiv o d e l b ie n X p e rm a n e ce fijo ). R e p re se n ta m o s la v a ria c ió n d e X p ro v o c a d a p o r u n a
dvide en un efecto-renta y un v ariació n u n ita ria d e l p re c io d e X m a n te n ie n d o c o n sta n te la u tilid a d , p o r m e d io d e
decto-sustitución.
xiu -u *
 ■ C A P ÍT U L O 4 La d em anda d el individuo y d el m ercado 149

P or tan to , la v a ria c ió n to ta l d e la ca n tid a d d e m a n d a d a d e X p ro v o ca d a p o r u n a v a ­

ria ció n u n ita ria d e Px e s

d X /d P x = d X / d P x lU m lr + ( d X / d ¡ ) ( d l / d P J (A 4 .1 7 )

El p rim e r té rm in o d e l s e g u n d o m ie m b ro d e la e c u a c ió n (A 4.17) e s e l e fe c to -s u s titu -

d ó n (p o rq u e la u tilid a d s e m a n tie n e fija ) y e l s e g u n d o e s e l e fe cto -re n ta (p o rq u e la
renta a u m e n ta ).
D ife re n d a n d o la re s trie d ó n p re s u p u e sta ria d e l co n su m id o r, / = P x X + P yY , s a ­
bem os que

d I/d P x = X (A 4 .1 8 )

S u p o n g a m o s d e m o m e n to q u e e l c o n su m id o r tie n e lo s b ie n e s X e Y. E n e s e c a s o , la
e c u a d ó n (A 4 .1 8 ) n o s d ir ía q u e c u a n d o e l p re c io d e l b ie n X su b e 1 d ó la r , la ca n tid a d
d e ren ta q u e p u ed e o b te n e r el c o n su m id o r v e n d ié n d o lo a u m e n ta e n X d ó la re s . S in
e m b arg o , e n n u e stra te o ría d e la c o n d u cta d e l co n su m id o r, e ste no tie n e el b ie n . P o r
ta n to , la e c u a d ó n (A 4 .1 8 ) n o s d ic e c u á n ta ren ta a d id o n a l n e c e sita ría e l c o n su m id o r
p ara d is fr u ta r d e l m is m o b ie n e s ta r q u e a n te s, d e s p u é s d e la v a r ia d ó n d e l p r e d o . P o r
este m o tiv o , e s h ab itu al e x p r e s a r el e fe cto -re n ta c o m o u n a c a n tid a d n e g a tiv a (para
re fle ja r la p é rd id a d e p o d e r a d q u is itiv o ) e n lu g a r d e p o s itiv a . L a e c u a d ó n (A 4 .1 7 )
tien e , p u e s , la fo rm a s ig u ie n te :

d X / d P x = d X / d P x tU m lr - X ( d X / d f ) (A 4 .1 9 )

En e s ta n u e v a fo rm a , lla m a d a e c u a c ió n d e S l u t s k y , e l p r im e r té rm in o re p r e s e n ­ ■■ ecuadón d e Slutsky

ta e l tfe c to - s u s tit u c ió n : la v a r ia d ó n q u e e x p e r im e n ta la d e m a n d a d e l b ie n X m a n ­ Fórmula para descomponer los
t e n ie n d o fija la u tilid a d . E l s e g u n d o e s e l e fe c lo -r e n la , la v a r ia d ó n q u e e x p e r im e n ­ efectos de la variación de un
precio en un efecto-renta y un
ta e l p o d e r a d q u is itiv o c o m o c o n s e c u e n d a d e la v a r ia d ó n d e l p r e d o m u ltip lic a d a
efecto-sustitución.
p o r la v a r ia d ó n d e la d e m a n d a p ro v o c a d a p o r u n a v a r ia d ó n d e l p o d e r a d q u is i­
tiv o .
E x is te o tra m a n e r a d e d e s c o m p o n e r la v a r ia d ó n d e u n p r e d o e n e l e fe c to -s u s -
t i t u d ó n y e l e f e c t o - r e n t a , q u e s u e le a tr ib u ir s e a H ic k s , e n la q u e n o in te r v ie n e n
c u rv a s d e in d if e r e n d a . E n la F ig u r a A 4 .1 , e l c o n s u m id o r e lig e in id a lm e n t e la c e s ­
ta d e m e r c a d o A s itu a d a e n la re c ta p r e s u p u e s ta r ia R S . S u p o n g a m o s q u e d e s p u é s
d e q u e b a ja e l p r e d o d e lo s a lim e n to s (y la re c ta p r e s u p u e s ta r ia s e tr a s la d a a R T ),
le q u ita m o s a l c o n s u m id o r s u f i d e n t e re n ta , p o r lo q u e n o d is fr u ta d e u n b ie n e s ­
ta r m a y o r ( n i m e n o r ) q u e a n te s . P a ra e llo , tr a z a m o s u n a re c ta p r e s u p u e s ta r ia p a ­ a efecto-sustitudón
hicksiano Alternativa a la
r a le la a R T . S i e s ta p a s a r a p o r A , e l c o n s u m id o r e s ta r ía , a l m e n o s , ta n s a tis fe c h o
ecuación d e Slutsky para
c om o a n te s d e la v a r ia d ó n d e l p r e d o : s ig u e te n ie n d o la o p d ó n d e c o m p ra r la c e s ­ descomponer las variaciones de
ta d e m e r c a d o A s i lo d e s e a . S e g ú n e l e f e c t o - s u s t it u d ó n h i c k s i a n o , p u e s , la re cta los precios sin recurrir a curvas
p re s u p u e s ta r ia co n la q u e d is fr u ta d e l m is m o b ie n e s ta r d e b e s e r u n a re cta com o de indiferencia.
la R T ', q u e e s p a r a le la a R T y q u e c o r ta a R S e n e l p u n to B s itu a d o d e b a jo y a la
d e re ch a d e l p u n t o A .
La p re fe re n c ia re v e la d a n o s d ic e q u e la n u e v a c e s ta d e m e rca d o r e d é n e le g id a En e l Apartado 3.1. explicamos
d ebe e n c o n tra rs e e n e l s e g m e n to B T'. ¿ P o r q u é ? P o rq u e p o d ría n h a b e rs e e le g id o to­ que una curva d e indiferencia es
d a s la s c e s ta s d e m ercad o s itu a d a s e n e l s e g m e n to R 'B , p ero n o s e e lig ie ro n cu a n d o convexa si la relación marginal
la re cta p re su p u e sta ria i n id a l e r a R S (re c u é rd e se q u e e l c o n s u m id o r p re fe ría la c e s ­ de sustitución disminuye a
ta d e m e r c a d o A a c u a lq u ie r o tr a c e s ta v ia b le ). A h o ra b ie n , o b sé r v e s e q u e to d o s lo s medida que nos desplazamos
en sentido descendente a lo
p u n to s d e l s e g m e n to B T' im p lic a n u n c o n su m o d e m á s a lim e n to s q u e la c e s ta d e
largo d e la curva.
m e r c a d o A . P o r ta n to , la c a n tid a d d e m a n d a d a d e a lim e n to s a u m e n ta s ie m p re q u e
b a ja s u p r e d o , m a n te n ie n d o c o n sta n te la u tilid a d . E s te e fe c to -s u s titu d ó n n eg ativ o
En e l Apartado 3.4, explicamos
s e p ro d u c e e n e l c a s o d e to d a s la s v a r ia d o n e s d e l p r e d o y no s e b a s a e n el s u p u e s ­
q je las decisiones d e consumo
to d e la c o n v e x id a d d e la s p re fe re n c ia s q u e p o s tu la m o s e n e l A p a rta d o 3 .1 (p á g i­ cjje toman los consumidores
n a 65). revelan sus preferencias.
 1 50 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ F IG U R A A 4 .1 E l e fecto-sustitud ó n
hicksiano
El individuo consum e inicialmente la c e s ta d e
mercado A Un d escen so d e l precio d e tos
alim entos desplaza la recta presupuestaria
d e RS a RT. Si se le quita al consumidor una
cantidad suficiente d e renta para que no
disfrute d e un bienestar mayor q u e e n A,
d e b e n cumplirse d o s condiciones: la nueva
cesta d e mercado elegida d e b e encontrarse
e n el segm ento B T d e la recta presupuestaria
R T '(q u c c o rta a RS a la d erecha d e A) y la
cantidad consumida d e alimentos d e b o ser (unidades mensuales)
mayor q u e e n A.

E je rcicio s

1 . ¿Cuáles d e las siguientes fundones d e utilidad son coheren­
tes con las curvas d e indiferencia convexas y cuáles no?
a) U (X ,Y ) = 2X + 5Y
b) U(X, Y) = (XY)a*
c) U (X, Y) = Min (X, Y), donde M in e s el m ínim o d e los dos
valores d e X e Y.
2. M uestre que las dos fundones d e utilidad siguientes gene­
ran idénticas fundones d e demanda d e los bienes X e Y:
4. Sara tiene la siguiente fundón d e utilidad:
U (X.Y) = V x + V y
donde X e s su consumo d e caramelos, cuyo precio e s Px = 1 dó­
lares e Y e s su consumo d e cafés, cuyo predo e s PY ■ 3 dólares.
a) Halle la demanda d e caram elos y cafés de Sara.
b) Suponga que su renta e s I = 100 dólares. ¿Cuántos cara­
melos y cuántos cafés consumirá?
c) £ u á l e s la utilidad marginal d e la renta?

a) J ( X , Y) - log(X) f log(Y) 5. M aurido tiene la siguiente fundón de utilidad:

b> U(X, Y) = (X Y )°S
3 . Suponga que la fundón d e utilidad viene dada por Min(X,
Y), com o en el ejerdcio l(c). ¿Cuál e s la ecuadón d e Slutsky
que descom pone la variadón d e la d em anda d e X en res­
puesta a una variadón d e su precio? ¿Cuál e s el efecto-ren­
ta? ¿Y el efecto-sustitución?
U(X, Y) = 20X + 80Y - X 1 - 2Y5
donde X e s el consumo d e C D a un predo d e 1 dólar e Y e s su
consumo d e películas d e vídeo q u e tienen un predo d e alqui­
ler de 2 dólares. Planea gastar 41 dólares en ambos tipos de
entretenimiento. Averigüe el número d e C D y de pellculasde
vídeo d e alquiler que maximizará la utilidad d e Maurido.
 CAPITULO 5
La ¡ncertidumbre y la conducta
de los consumidores

asta a h o ra h e m o s s u p u e sto q u e lo s p recio s, la s ren tas y o tras

H v ariab les s e c o n o c e n c o n seg u rid a d . Sin em b arg o , lo s in d i­

v id u o s to m a n m u ch as d e s u s d e c isio n e s e n s itu a c io n e s d e
c o n sid era b le ¡n c e rtid u m b re . P o r e je m p lo , la m a y o ría p id e p ré sta ­
m o s p ara financiar g ra n d e s c o m p ra s , c o m o u n a v iv ie n d a o u n o s e stu ­
d io s u n iv ersitario s, y p lan ea p a g a r la co m p ra c o n la ren ta q u e o b te n ­
g a e n el futuro. P ero p ara la m a y o ría d e n o so tro s e sta re n ta e s incierta.
N u estro s in g reso s p u ed en au m en tar o d is m in u ir; p o d e m o s s e r a s c e n ­
d id o s, reb ajad o s d e ca teg o ría o in clu so p erd er e l em pleo. Y s i tard a­
m o s e n c o m p ra r u n a v iv ie n d a o e n in v e rtir en e stu d io s u n iv ersitario s,
c o rre m o s e l riesg o d e q u e s u b a s u precio y e s a s c o m p ra s sea n m en os
a seq u ib les. ¿C ó m o d e b e m o s ten er e n cu en ta e sta ¡n c e rtid u m b re c u a n -
<A> to m a m o s g ra n d e s d e c isio n e s d e c o n su m o o d e in v ersió n ?
A v e c e s d e b e m o s d e c id ir c u á n to r ie s g o e s t a m o s d is p u e s t o s a
co rre r. P o r e je m p lo , ¿ q u é d e b e m o s h a c e r c o n n u e s t r o s a h o rr o s ?
¿ D e b e m o s in v e r tir e l d in e ro e n a lg o s e g u r o , c o m o u n a c u e n ta d e Esquema del capítulo
a h o rro , o e n a lg o m á s arrie sg a d o p ero p o te n c ia lm e n te m á s lu c ra ti­
5.1 La descripción d el riesgo 152
vo, c o m o la b o ls a d e v alo res? O tro e je m p lo e s la e le c c ió n d e l e m p le o
5.2 Las preferencias por e l riesgo 157
o in c lu so d e la c a rre ra p ro fe sio n a l. ¿ E s m e jo r tr a b a ja r e n u n a e m p re ­
s a g ra n d e y e sta b le e n la q u e h a y a s e g u r id a d d e e m p le o p e ro p o ­ 5 .3 La reducción d e l riesgo 162
c a s p o s ib ilid a d e s d e a s c e n d e r o e n tr a r e n (o fo rm a r) u n a e m p r e s a d e •5.4 La demanda d e activos arriesgados 168
riesg o c o m p a rtid o q u e o fre c e m e n o s s e g u r id a d d e e m p le o p e ro m ás 5.5 Las burbujas 177
o p o rtu n id a d e s d e a sce n so ? 5 .6 La econom ía d e la conducta 181
Para r e s p o n d e r á e ste tip o d e p re g u n ta s , d e b e m o s v e r c ó m o p u e ­
d e n c o m p a r a r lo s in d iv id u o s lo s rie sg o s d e la s d is tin ta s o p c io n e s Lista de ejemplos
a rrie sg a d a s y eleg ir, p a ra lo c u a l s e g u im o s lo s p a s o s sig u ie n te s:
5.1 C óm o impedir b s actividades
1. P ara c o m p a ra r e l rie s g o d e d is tin ta s o p c io n e s , e s n e ce sa rio
dolictivas 156
c u a n tific a rlo . C o m e n z a m o s, p u e s , e ste c a p ítu lo a n a liz a n d o
5 .2 Los ejecutivos y b elección
a lg u n a s m e d id a s d e l rie sg o .
dol riesgo 162
2. E x a m in a m o s la s p re fe re n c ia s d e lo s in d iv id u o s p o r e l riesg o .
5 .3 El valor d el seguro d e titubridad
A la m a y o ría le d is g u sta e l rie sg o , p ero a a lg u n a s p e rs o n a s
cuando se adquiere una vivienda 165
les d is g u s ta m e n o s q u e a o tra s.
5.4 El valor d e b información
3. V em os q u e l o s in d iv id u o s a v e c e s p u e d e n re d u c ir o e lim in a r
en un m ercado d e electrónica
e l rie sg o d iv e rsific a n d o , c o m p ra n d o u n s e g u r o o in v irtie n d o 167
do consum o por Internet
e n m á s in fo rm ació n .
5.5 Los médicos, los pacientes
4. E n a lg u n a s s itu a c io n e s, lo s in d iv id u o s d e b e n e le g ir la can ­
y e l valor d o la información 167
tid ad d e rie sg o q u e q u ie r e n a su m ir. U n b u e n e je m p lo e s la
5 .6 Invertir en la bolsa d o valores 175
in v e rsió n e n a c c io n e s o e n b o n o s. V e m o s q u e e s a s in v e rsio ­
n e s p la n te a n u n a d is y u n tiv a en tre la g a n a n c ia m o n e ta ria q u e 5 .7 La burbuja inmobiliaria (1) 178
a b e e s p e r a r y e l rie sg o d e e s a g a n a n cia . 5.8 La burbuja inmobiliaria (II) 180
5. A v e c e s la d e m a n d a d e u n b ie n s e d e b e e n p a rte o e n te ra ­ 5 .9 Vender una vivienda 184
m en te a la e sp e c u la c ió n : la g e n te c o m p ra el b ie n p o rq u e cree 5 .1 0 Los taxistas d e b ciudad
q u e s u p r e c io s u b irá . V e re m o s q u e e s o p u e d e g e n e r a r u n a d e Nueva York 188
b u rb u ja , e n la q u e c a d a vez e s m a y o r el n ú m e ro d e p e rso n a s
 1 52 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
m probabilded Posibilidad
efe que so produzca un
determinado resultado.
q u e , c o n v e n c id a s d e q u e e l p r e c io c o n tin u a rá s u b ie n d o , c o m p ra n e l b ie n y
hacen q u e e ste s u b a a ú n m á s , h asta q u e la b u r b u ja a c a b a e sta lla n d o y el p re ­
d o s e d e sp lo m a .
E n u n m u n d o d e in certid u m bre, la co n d u cta in d iv id u a l a v e ce s p u ed e p a re ce r im -
p re d e cib le, in clu so irracio n al y q u iz á c o n traria a los su p u esto s b á sic o s d e la teoría del
con su m id or. E n e l últim o a p a rta d o d e e ste c a p ítu lo , o fre c e m o s u n a v isió n p an o rám ica
d e l floreciente c a m p o d e la e co n o m ía d e la c o n d u cta , q u e , in tro d u cie n d o im p o rtan tes
id e a s d e la p sico lo g ía, h a am p liad o y e n riq u ecid o e l estu d io d e la m icro eco n o m ía.
5.1 La d e scrip ció n d e l rie sg o
Para d e s c r ib ir cu a n tita tiv a m e n te el rie sg o , c o m e n z a m o s e n u m e ra n d o to d o s lo s re­
s u lta d o s p o s ib le s d e u n d e te rm in a d o a cto o a c o n te cim ie n to , a s í c o m o la p ro b a b ili­
dad d e q u e s e p ro d u z c a c a d a r e s u lta d o 1. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e s ta m o s
c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e in v e rtir e n u n a e m p r e s a q u e h ace p ro s p e cc io n e s p e ­
tro lífe ra s e n a lta m ar. S i e s t a s re su lta n fru ctífe ra s, la s a c c io n e s d e la e m p re sa su b irá n
d e 3 0 d ó la re s a 4 0 c a d a u n a ; e n c a s o co n tra rio , b a ja rá n a 2 0 . P o r ta n to , h a y d o s resu l­
ta d o s fu tu ro s p o sib le s: u n p re c io d e 4 0 p o r a c c ió n y u n p recio d e 20.
La p ro b a b ilid ad
L a p r o b a b ilid a d se re fie re a la s p o s ib ilid a d e s d e q u e se p ro d u z ca u n resu ltad o . En
n u e stro e je m p lo , la p ro b a b ilid a d d e q u e la s p ro s p e cc io n e s p e tro lífe ra s te n g a n éx ito
p o d ría s e r d e 1/ 4 y la d e q u e n o lo te n g a n d e 3 / 4 (o b sé rv e s e q u e la s p ro b a b ilid a d e s
d e to d o s lo s a c o n te c im ie n to s p o sib le s d e b e n s u m a r 1).
N u e stra in te rp re ta c ió n d e la p ro b a b ilid a d p u e d e d e p e n d e r d e la n a tu ra le z a d e l
a co n te cim ie n to in c ie rto y d e la s c re e n c ia s d e la s p e rs o n a s a fe c ta d a s o d e a m b a s co ­
s a s a la v e z . U n a in te rp re ta c ió n o b je tiv a d e la p ro b a b ilid a d s e b a sa e n la fre cu e n cia
c o n q u e tie n d e n a o c u r r ir c ie r to s a c o n te cim ie n to s. Su p o n g a m o s q u e s a b e m o s q u e d e
las ú ltim a s 100 p ro sp e ccio n e s p e tro lífe ra s, 2 5 h an te n id o é x ito y 75 h an fra c a sa d o . En
e se c a s o , la p ro b ab ilid ad d e éx ito d e 1/ 4 e s o b je tiv a p o rq u e s e b a sa d ir e c ta m e n te en
la fre cu e n cia d e e x p e rie n c ia s s im ila re s .
P ero, ¿ q u é o c u rre s i n o h a y e x p e r ie n c ia s a n te rio re s sim ila re s q u e n o s a y u d e n a
m e d ir la p ro b a b ilid a d ? E n e s o s c a so s , n o e s p o s ib le d e d u c ir m e d id a s o b je tiv a s d e la
p ro b a b ilid a d , p o r lo q u e se n e c e sita u n a m e d id a m á s s u b je tiv a . L a p ro b a b ilid a d s u b ­
je tiv a e s la im p re s ió n d e q u e o cu rrirá u n resu ltad o . E sta im p re sió n p u e d e b a sa rse en
lo s ju ic io s d e v a lo r o e n la e x p e rie n c ia d e u n a p e rso n a , p e ro n o n e c e sa ria m e n te e n la
fre cu e n cia c o n q u e s e h a p ro d u c id o re a lm e n te u n d e te r m in a d o re su lta d o e n e l p a s a ­
d o . C u a n d o la s p ro b a b ilid a d e s se d e te r m in a n s u b je tiv a m e n te , e s p o sib le q u e c a d a
p e rso n a a s ig n e u n a p ro b ab ilid ad d ife re n te a lo s d is tin to s re s u lta d o s y q u e , p o r ta n ­
to , to m e d e c is io n e s d ife re n te s. P o r e je m p lo , s i la b ú s q u e d a d e p e tró le o se re a liz a ra
e n u n a z o n a e n la q u e n o s e h an h e ch o n u n ca p ro s p e cc io n e s, p o d ría m o s a s ig n a r al
p ro y e cto u n a p ro b a b ilid a d s u b je tiv a d e é x ito m a y o r q u e la d e o tr a s p e rs o n a s : q u iz á
b c o n o c e m o s m e jo r o c o m p re n d e m o s m e jo r e l n e g o c io d e l p e tró le o y, p o r ta n to , p o ­
d e m o s u tiliz a r m e jo r la in fo rm a c ió n co m ú n . L a s d ife re n c ia s d e in fo rm ació n o la s d i­
fe re n c ia s d e ca p a cid a d p ara p ro c e sa rla p u e d e n h a c e r q u e la s p ro b a b ilid a d e s s u b je ti­
v as v a ríe n d e u n a s p e rs o n a s a o tras.
1 A lg u rv is p e rs o n a s d is tin g u e n e n t r e la In c e rtid u m b r e y e l rie s g o s ig u ie n d o la s lin e a s q u e s u g ir ió e l e c o ­
n o m is ta F ran k K n ig h t h a c e u n o » 6 0 año». U in certid u m bre p u e d e r e fe r irs e a s i t u a c i ó n » e n la» q u e hay
m u c h o s re su lta d o s p o sib le s , p e ro s e d e s c o n o c e n s u s p ro b a b ilid a d e s . E l riesgo s e re fiere, e n e s e c a s o , a la s
s itu a c io n e s e n la s q u e p o d e m o s e n u m era r to d o s lo s re su lta d o s p o sib le s y c o n o c e m o s la p ro b a b ilid a d d e
q u e s e p ro d u z c a n . E n e s te c a p itu lo , s ie m p r e n o s re fe rire m o s a s itu a c io n e s a rrie sg a d a s, p e r o a m p lif ic a r e ­
m o s e l análiM S u tiliz a n d o in d is tin ta m e n te lo » té r m in o s in certid u m bre y rie sg o
 H CA PÍTULO 5 La in ccrtid u m brc y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores 153

C u a lq u iera q u e s e a la in te rp re ta c ió n d e la p ro b a b ilid a d , s e u tiliz a p ara c a lc u la r

d o s im p o rta n te s m e d id a s q u e n o s a y u d a n a d e s c r ib ir y c o m p a ra r la s o p c io n e s a rr ie s ­
g a d a s . U n a n o s in d ica e l v a lo r es p era d o y la o tra la v a ria b ilid a d d e los re su lta d o s p o ­
sibles.

El valo r e sp e ra d o
H v a lo r e sp e ra d o c o rre sp o n d ie n te a u n a s itu a c ió n in c ie rta e s u n a m e d ia p o n d e ra d a a valor esp erad o Media de
d e l o s r e n d im ie n to s o v a lo re s c o r re s p o n d ie n te s a to d o s lo s re s u lta d o s p o s ib le s. S e b s valores correspondientes
u tiliz a n c o m o p o n d e ra c io n e s la s p ro b a b ilid a d e s d e c a d a re su lta d o . P o r ta n to , e l v a ­ a todos los resultados
posibles ponderada por las
lo r esp era d o m id e la ten d en cia c en tra l, e s d ecir, el re n d im ie n to o e l v a lo r q u e e s p e r a ­
probabilidades.
m o s e n p ro m e d io .
N u e stro e je m p lo d e la s p ro s p e cc io n e s p e tro lífe ra s tie n e d o s re su lta d o s p o sib le s:
d é x it o g e n e ra u n re n d im ie n to d e 4 0 d ó la r e s p o r a c c ió n , m ie n tra s q u e e l fra ca so g e ­
n e ra u n re n d im ie n to d e 2 0 d ó la r e s p o r a c c ió n . R e p re s e n ta n d o la « p ro b a b ilid a d d e» ■■ rendim iento Valor de un
resultado posiblo.
p o r m e d io d e Pr, e x p re sa m o s e l v a lo r esp era d o e n e s te c a s o d e la s ig u ie n te m a n e ra :

V a lo r esp era d o = P r(é x ito X 40 $ / p o r a c c ió n ) + P r(íracaso )(20 $ / p o r a cció n )

= (1 / 4X 40 $ / por a cció n ) + (3/ 4){20 $ / p o r a cció n ) = 2 5 $ / por acción

En té rm in o s m á s g e n e ra le s , s i h a y d o s re su lta d o s p o s ib le s q u e tie n e n u n o s re n d i­
m ie n to s d e X , y X 2 y s i la s p ro b a b ilid a d e s d e c a d a resu ltad o v ie n e n d a d a s p o r P r , y
Pr2, e l v a lo r e sp e ra d o e s

£ ( X ) = P r , X 1 + P r2X 2

C u a n d o h a y n resu ltad o s p o s ib le s, el v a lo r esp era d o s e co n v ie rte e n

E (X ) = P r ,X , + P r7X7 + ... + P r .X ,

La variabilidad
L a v a r ia b ilid a d e s e l g r a d o e n q u e d ifie r e n lo s re su lta d o s p o s ib le s d e u n a s itu a c ió n mm variabilidad Grado
in cie rta . P a ra v e r p o r q u é e s im p o rta n te, s u p o n g a m o s q u e e sta m o s e lig ie n d o en tre en que pueden variar los
d o s p u e s to s d e tra b a jo d e v e n ta s a tiem p o p a rc ia l q u e tie n e n la m is m a ren ta e s p e ­ posibles resultados de un
rad a (1 .5 0 0 d ó la re s). E l p rim e ro se b a s a e n te ra m e n te e n c o m isio n e s, e s d e c ir, la re n ­ acontecimiento incierto.
ta q u e p e rc ib a m o s d e p e n d e d e lo q u e v e n d a m o s. T ie n e d o s re n d im ie n to s ig u a lm e n ­
te p ro b ab les: 2 .0 0 0 d ó la r e s e n e l c a s o e n e l q u e la s v e n ta s s e a n c u a n tio s a s y 1.000 e n
d c a s o e n e l q u e s e a n m e n o re s. El s e g u n d o e m p le o e s a sa la ria d o . Es m u y p ro b ab le
(u n a p ro b a b ilid a d d e 0 ,9 9 ) q u e g a n e m o s 1 .5 1 0 d ó la re s , p ero h a y u n a p ro b a b ilid a d
d e 0,01 d e q u e la e m p re sa q u ie b re , e n c u y o caso so lo p e rc ib iría m o s u n a in d e m n iz a ­
c ió n p o r d ese m p le o d e 5 1 0 d ó la re s . E l C u a d r o 5.1 resu m e e s to s re su lta d o s p o sib le s,
s u s re n d im ie n to s y s u s p ro b a b ilid a d e s.
O b sérv ese q u e e s to s d o s p u e s to s d e trabajo tien e n la m is m a re n ta e sp erad a. E n el
caso d e l p rim e r e m p le o , la re n ta e sp e ra d a e s 0 ,5 (2 .0 0 0 S) + 0 ,5 (1 .0 0 0 $) = 1 5 0 0 d ó lares;

CUADRO 5.1 LA RENTA DE LOS EMPLEOS DE VENTAS

R esultado 1 R esultado 2

Renta
Probabilidad Renta ($) Probabilidad R e n ta (S )
esperada

Empleo 1:
0.5 2 .0 0 0 0.5 1.000 1.500
Comisión

Empleo 2:
0.99 1.510 0,01 5 10 1.500
Sueldo fijo
/J P 154 ■ P A R T E 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o re s y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

e n e l d e l se g u n d o , e s 0 ,9 9 (1 .5 1 0 $ ) + 0 ,0 1 (5 1 0 $ ) = 1.500 $. S in e m b a r g o , l a v ariab ilid ad

mm desviación Diferencia
entre e l rendimiento esperado
y el efectivo.
■ i desviación tiplea Raíz
cuadrada d e la media
ponderada d e los cuadrados
de las desviaciones do los
resultados con respecto a su
valor esperado.
d e lo s re n d im ie n to s p o sib le s e s d ife re n te . S e m id e re c o n o cie n d o q u e la s g ra n d e s d i­
feren cias e n tre lo s re n d im ie n to s re a le s y lo s e sp e ra d o s (p o sitiv a s o n e g a tiv a s) in d ica n
q u e e l riesg o e s m ay o r. E sta s d ife re n c ia s s e d e n o m in a n d e s v ia c io n e s. E l C u a d r o 5.2
m u e stra la s d e sv ia c io n e s d e la re n ta p o sib le c o n re sp e cto a la e sp erad a e n c a d a uno
d e lo s d o s p u e s to s d e tra b a jo .
L as d e s v ia c io n e s n o c o n stitu y e n , p o r s í s o la s , u n a m e d id a d e la v a ria b ilid a d . ¿ P o r
q u é ? P o rq u e a v e c e s s o n p o s itiv a s y a v e c e s n e g a tiv a s y, c o m o v e rá e l le c to r e n el
C u a d ro 5 .2 , la d e s v ia c ió n m e d ia s ie m p re e s 02. P a ra s o s la y a r e ste p ro b lem a, e le v a ­
m o s a l c u a d ra d o c a d a d e s v ia c ió n y o b te n e m o s n ú m e ro s q u e s ie m p re s o n p o sitiv o s.
A c o n tin u a c ió n , m e d im o s la v a ria b ilid a d c a lc u la n d o la d e s v ia c ió n típ ica : la ra íz c u a ­
d ra d a d e la m e d ia d e lo s cu ad ra d o s d e las d e sv ia c io n e s d e lo s re n d im ie n to s c o rre s ­
p o n d ien te s a c a d a re su lta d o c o n re sp e cto a s u v a lo r e sp e ra d o 5.
El C u a d ro 5.3 m u e s tra c ó m o s e c a lc u la la d e s v ia c ió n típ ica e n n u e stro e je m p lo .
O b sé rv e se q u e la m e d ia d e l c u a d ra d o d e las d e s v ia c io n e s e n e l e m p le o 1 v ie n e d a d a
por

0 ,5 (2 5 0 .0 0 0 $ ) + 0 ,5 (2 5 0 .0 0 0 $ ) = 2 5 0 .0 0 0 $

P o r ta n to , la d e s v ia c ió n típ ica e s ig u a l a la ra íz c u a d ra d a d e 2 5 0 .0 0 0 d ó la re s , o sea ,

5 0 0 . A sim ism o , la m e d ia d e l c u a d ra d o d e la s d e s v ia c io n e s e n e l e m p le o 2 p o n d e ra ­
d a p o r s u p ro b a b ilid a d v ie n e d a d a p o r

0 ,9 9 (1 0 0 S ) + 0 ,0 1 (9 8 0 .1 0 0 $ ) = 9 .9 0 0 $

L a d e sv ia c ió n típ ica e s la raíz cu ad rad a d e 9 .9 0 0 d ó la re s , o s e a , 9 9 ,5 0 d ó la re s . P o r

ta n to , e l s e g u n d o e m p le o e s m u ch o m e n o s arrie sg a d o q u e e l p rim e ro ; la d e s v ia c ió n
típ ica d e la s re n ta s e s m u ch o m e n o r4.
E l c o n ce p to d e d e s v ia c ió n típ ica ta m b ié n se a p lic a c u a n d o h a y m u ch o s re su lta d o s
e n lu g a r d e d o s . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e la s re n ta s d e l p rim e r e m p le o van
d e s d e 1.000 d ó la re s h asta 2 .0 0 0 e n in c re m e n to s d e 100 y q u e to d a s e lla s s o n ig u a l d e
p ro b a b le s. L a s re n ta s d e l s e g u n d o e m p le o v a n d e s d e 1 .3 0 0 d ó la r e s h a s ta 1 .7 0 0 (u n a

CUADRO 5 .2 DESVIACIONES CON RESPECTO A LA RENTA ESPERADA ($)

R esultado 1 Desviación R esultado 2 Desviación

Empleo 1 2 .0 0 0 500 1.000 -5 0 0

Empleo 2 1.510 10 510 -9 9 0

CUADRO 5 .3 C O M O SE CALCULA LA VARIANZA (S)

Cuadrado d e la Desviación
Cuadrado d e Cuadrado d e
Resultado 1 R esultado 2 d esviación m edia
la desviación la desviación típica
ponderada

Em pleo 1 2.000 2 5 0 .0 0 0 1.000 2 5 0 .0 0 0 2 5 0 .0 0 0 500

Em pleo 2 1.510 100 510 9 8 0 .1 0 0 9.900 99,50

; E n e l c a s o d e l e m p le o 1. la d e s v ia c ió n m e d ia e s 0 ,5 ( 5 0 0 $ ) + 0 , 5 ( - 5 0 0 $ ) = 0 ; e n e l d e l e m p le o 2 , e s
0 ,9 9 (1 0 » ) + 0 ,0 1 ( - 9 9 0 S ) - 0

' O tr a m e d id a d e la v a ria b ilid a d , la v ah a rtza , e * e l c u a d r a d o d e la d e s v ia c ió n típ ica .

‘ E n g e n e ra l, c u a n d o h a y d o s re s u lta d o s c u y o s re n d im ie n to s s o n X , y X , y c u y a p r o b a b ilid a d d e q u e
o c u r ra n e s P r , y P r , y E (X ) e s e l v a lo r e s p e r a d o d e lo s r e s u lta d o s , la d e s v ia c ió n típ ic a v ie n e d a d a p o r a ,
d o n d e a3 = P r ,| (X , - E<X))*] + P r ^ X , - E < X )fl.
 0 CA PÍTULO 5 La in ccrtid u m brc y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores 155

vez m á s, e n in c re m e n te s d e 1 0 0 d ó la re s ) y ta m b ié n s o n to d a s e lla s ig u al d e p ro b a ­
bles. L a F ig u ra 5.1 m u e s tra la s o p c io n e s g rá fic a m e n te (si so lo h u b ie ra d o s re su lta ­
d o s q u e fu e ra n ig u a l d e p ro b a b le s, la fig u ra c o n sis tiría e n d o s lín e a s v e rtic a le s cu y a
a ltu ra s e r ía 0,5).
E n la F ig u ra 5 .1 , s e o b se r v a q u e el p rim e r e m p le o e s m á s arrie sg a d o q u e e l s e g u n ­
do. L a « d isp e rsió n » d e lo s re n d im ie n to s p o s ib le s e s m u c h o m a y o r e n e l c a s o d e l p ri­
m e r e m p le o q u e e n e l d e l se g u n d o . C o m o c o n se c u e n c ia , la d e s v ia c ió n típ ica d e lo s
re n d im ie n to s c o rre sp o n d ie n te a l p rim e r e m p le o e s m a y o r q u e la d e s v ia c ió n típ ica
co rre sp o n d ie n te a l seg u n d o .
fin e s te e je m p lo c o n c r e to , to d o s lo s re n d im ie n to s s o n ig u al d e p ro b a b le s, p o r lo
q u e la s c u rv a s q u e d e s c r ib e n la s p ro b a b ilid a d e s d e c a d a e m p le o s o n p la n a s . S in
em b arg o , e n m u ch o s caso s a lg u n o s re n d im ie n to s s o n m á s p ro b a b le s q u e o tro s . La
Figu ra 5 .2 m u e stra u n a situ a ció n e n la q u e los re n d im ie n to s m á s e x tre m o s s o n lo s
m e n o s p ro b a b le s . U n a v e z m á s, e l s u e ld o d e l e m p le o 1 tie n e u n a d e s v ia c ió n típ i­
ca m ay o r. D e a q u í e n a d e la n te u tiliz a re m o s la d e sv ia c ió n típ ica d e lo s re n d im ie n to s
p ara m e d ir e l g ra d o d e riesg o .

La to m a d e d e cisio n e s
S u p o n g a m o s q u e te n e m o s q u e e le g ir e n tre lo s d o s p u e s to s d e tra b a jo d e v e n ta s d e s ­
c r ito s e n n u e stro e je m p lo in ic ia l. ¿ C u á l a c e p ta ría m o s ? S i n o s d e s a g r a d a e l rie sg o ,

I*robabilidad

02 -

■ F IG U R A 5.1 L a s p ro b ab ilid ad e s d e lo s
E m p ic o 2
resu ltad o s d e d o s e m p leo s
0,1 - La distribución d o los rendimientos
correspondientes al em pleo 1 tien e una
E m p le o 1
dispersión mayor y una desviación típica mayor
que la d e los rendimientos correspondientes
__
1 ■ al em pleo 2. A m bas distribuciones son planas
1.000 S 1300 S 2.000 S Renta
porque tocias los resultados son igual d e
probables.

■ F IG U R A 5 .2 R e su ltad o s cuya p ro b ab ilid ad

e s d iferen te
La distribución do los rendimientos
correspondientes a l em pleo 1 tiene una
dispersión mayor y una desviación típica
mayor q u e la distribución d e los rendimientos
correspondientes al em pleo 2. Ambas
distribuciones son piramidales porque tos
rendimientos extrem os son m en os probables
que tos q u e se encuentran cerca d el medio d e la
distribución.
/J P 154 ■ P A R T E 2 . L o s p rod ucto r*» , lo s co n su m id o r** y lo s m o rcad o s com petitivo*

a c e p ta re m o s e l se g u n d o : o fre c e la m is m a ren ta e s p e r a d a q u e e l p rim e ro , p e ro con

m e n o s rie sg o . P ero s u p o n g a m o s q u e a u m e n ta m o s c a d a u n o d e lo s re n d im ie n to s d el
p rim e r e m p le o e n 1 0 0 d ó la re s , p o r lo q u e lo s re n d im ie n to s e sp e ra d o s p a s a n d e 1.500
d ó la r e s a 1.600. E l C u a d r o 5 .4 m u e stra l o s n u e v o s in g r e s o s y lo s c u a d ra d o s d e las
d esv iacio n e s.
E n e s e c a s o , lo s d o s p u e s to s d e tra b a jo p u e d e n d e s c rib irs e d e la fo rm a s ig u ie n te :

E m p leo 1: R e n ta e s p e r a d a = 1.600 $ D e sv iació n típ ica = 5 0 0 $

E m p leo 2 : R e n ta e s p e r a d a = 1 .5 0 0 S D e sv ia ció n típ ica = 9 9 ,5 0 $

El e m p le o 1 o fre c e u n a ren ta e s p e r a d a m ay o r, p ero e s m u c h o m á s a rrie s g a d o q u e

el 2 . L a s p re fe re n c ia s p o r u n o u o tr o d e p e n d e n d e l in d iv id u o . M ie n tra s q u e u n a p e r­
so n a e m p re n d e d o ra y a c tiv a a la q u e n o le im p o rta a s u m ir rie s g o s p o s ib le m e n te o p ­
ta rá p o r e l e m p le o 1, c u y a re n ta e s p e r a d a e s m á s a lta y la d e s v ia c ió n típ ica e s m ay o r,
una m á s c o n s e rv a d o ra p o sib le m e n te o p ta rá p o r e l s e g u n d o e m p le o .
La actitu d d e lo s in d iv id u o s hacia el rie sg o a fe c ta a m u ch a s d e la s d e c isio n e s q u e
to m an . E n e l E je m p lo 5 .1 , v e re m o s có m o a fe c ta a s u d is p o s ic ió n a in frin g ir la le y y
o b se r v a r e m o s q u e e so tie n e c o n se c u e n c ia s p a ra la s s a n c io n e s q u e d e b e n im p o n e r­
se en c a d a in fra c ció n . E n e l A p a rta d o 5 .2 , d e s a rro lla re m o s m á s n u e stra teoría d e la
e lecció n d e lo s c o n su m id o re s e x a m in a n d o m á s d e ta lla d a m e n te la s p re fe re n c ia s d e
los in d iv id u o s p o r e l riesg o .

C U A D R O 5 .4 L A S R EN T A S D E L O S E M P L E O S D E V E N T A S : M O D IF IC A D A S ($) 1

C u a d ra d o d e C u a d ra d o d e Renta D esviación
Resultado 1 R esultad o 2
la desviación la desviación esp erad a típica

Empleo 1 2 .1 0 0 2 5 0 .0 0 0 1.100 2 5 0 .0 0 0 1.600 500

Empleo 2 1.510 100 510 9 8 0 .1 0 0 1.500 99.50

| E JE M P L O 5.1 C Ó M O IM P E D IR LA S A C T IV ID A D E S DELICTIVAS

L as m u ltas p u e d e n s e r m e jo r e s q u e la c á r c e l p a ra im p e ­ d e riv a d o d e la a c tiv id a d fu e ra m e n o r q u e la m u lta d e

d ir q u e s e c o m e ta n c ie r to s tip o s d e d e lito s , c o m o e l e x ­
c e s o d e v e lo c id a d , e l a p a rc a m ie n to e n d o b l e fila, la e v a ­
sió n fisc a l y la c o n ta m in a c ió n d e l aire5. U n a p e rs o n a q u e
d e c id e in frin g ir la le y e n e s t o s c a s o s t i e n e b u e n a infor­
m ació n y e s ra z o n a b le s u p o n e r q u e s e c o m p o r ta ra c io ­
n a lm e n te .
M a n te n ié n d o s e t o d o lo d e m á s c o n s t a n te , c u a n to
m a y o r s e a la m u lta, m á s s e d is u a d irá a un p o s ib le d e lin ­
c u e n t e d e c o m e t e r e l d e lito . P o r e je m p lo , si n o c o s ta ra
n a d a c a p tu ra r a los d e lin c u e n te s y si e l d e lito im p u sie ­
ra u n c o s t e c a lc u la b le d e 1 .0 0 0 d ó la r e s a la s o c ie d a d ,
p o d r ía m o s d e c id ir c a p t u r a r a t o d o s l o s d e lin c u e n ­
t e s e im p o n e r u n a m u lta d e 1 .0 0 0 d ó la r e s a c a d a uno.
E so d isu ad iría a la s p e r s o n a s p a ra las q u e e l b e n e fic io
1 .0 0 0 d ó la re s .
Sin e m b a r g o , e n la p rá c tic a e s m u y c a r o c a p tu ra r a
q u ie n e s in cu m p len la ley. P o r ta n to , a h o rra m o s c o s t e s
ad m in istrativ o s im p o n ie n d o u n a s m u lta s relativ am en te
a lta s (q u e n o so n m á s c a r a s d e re c a u d a r q u e u n as m ul­
ta s b a ja s ), p e r o a s ig n a n d o lo s re c u r s o s d e tal m a n e ra
q u e s o lo s e d e t e n g a a u n a p a rte d e lo s in fracto res. Así
p u e s , la c u a n tía d e la m u lta n e c e s a r ia p ara im p e d ir la s
c o n d u c ta s d elictiv as d e p e n d e d e la actitu d d e lo s p o s i­
b le s in fra c to re s h a c ia e l r ie s g o .
S u p o n g a m o s q u e u n a y u n ta m ie n to q u ie r e d is u a ­
dir a la g e n t e d e q u e ap a rq u e e n d o b le fila. A p a rca n d o
e n d o b l e fila, un r e s id e n te r e p r e s e n ta tiv o ah o rra 5 d ó ­
lares e n tie m p o q u e p u e d e d e d ic a r a a c tiv id a d e s m á s
►►

s E s l e a n á lis is s e b a s a in d ir e c ta m e n te e n G a r y S . B e c k e r . « C r im e a n d P u n is h m e n t: A n E c o n o m ic
A p p ro ach », ^ u m d o f P u lí tic a ! E c o n o m y , m a rz o / a b ril, 1 9 6 8 , p ág s. 1 6 9 -2 1 7 . V ta s e ta m b ié n M itch e ll P n lim k y
y S le v e n S h a v e ll, « T h e O p tim a l T ra d e o ff B e tw e e n th e P ro b a b ility a n d t h e M a g r a tu d e o í F i n e s - , A m erican
E c o n o m ic R n i t w . 6 9 , d ic ie m b r e , 1 9 7 9 , p á g » 8 8 0 -8 9 1 .
 H CA PÍTULO 5 La incertid um bre y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores 157

p la c e n te r a s q u e b u s c a r a p a rc a m ie n to . S i n o c u e s t a n ad a
c a p tu r a r a lo s q u e a p a rc a n e n d o b l e fila, h ab ría q u e im ­
p o n e r le s u n a m u lta d e a l g o m á s d e 5 d ó la r e s — p o r
e je m p lo , 6— c a d a v e z q u e a p a rc a ra n e n d o b l e fila. Esta
p o lític a garan tizaría q u e e l b e n e f ic io n e to d e a p a rc a r en
d o b le fila (lo s 5 d ó la r e s d e b e n e fic io m e n o s la m u lta d e
6 ) s e r ia in fe rio r a c e r o , p o r lo q u e o p ta ría n p o r o b e d e ­
c e r la ley. E n realid ad , s e d isu ad iría a t o d o s lo s p o s ib le s
in fracto res c u y o b e n e fic io fu e ra inferio r o ig u al a 5 d ó la ­
re s, m ie n tra s q u e u n o s p o c o s c u y o b e n e fic io fu e ra s u p e ­
rior a 5 d ó la r e s (p o r e je m p lo , lo s q u e a p a rc a n e n d o b le
fila a c a u s a d e u n a e m e rg e n c ia ) infringirían la ley.
Sin e m b a r g o , e n la p rá c tica e s d e m a sia d o c a r o c a p tu ­
rar a to d o s lo s in fracto res. A fo rtu n a d a m e n te, ta m p o c o e s
n e c e sa rio . S e p u e d e c o n s e g u ir el m ism o e f e c t o ¿ s u a s o ­
rio im p o n ien d o u n a m ulta d e 5 0 d ó la re s y c a p tu ra n d o s o ­
la m e n te a u n o d e c a d a d ie z infractores (o qu izá u n a m ulta
d e SCO d ó la re s c o n u n a p ro b ab ilid ad d e u n 1 p o r c ie n to
d e s e r sorp re n d id o ). En a m b o s c a s o s , la sa n ció n e s p e r a ­
d a e s d e 5 d ó la re s , e s d ecir. (5 0 $H 0,1) o [5 0 0 $ )[0 ,0 1 J. Es
p ro b a b le q u e u n a p o lític a d e m u lta s a lta s y u n a p ro b a ­
bilidad b a ja d e s o rp re n d e r al in fracto r red uzcan lo s c o s ­
t e s d e ap licació n d e la ley. E s te e n fo q u e e s e s p e c ia lm e n ­
t e e fic a z s i a los c o n d u c to re s n o le s g u stan lo s rie s g o s . En
nu estro e je m p lo , u n a m ulta d e 5 0 d ó la re s c o n u n a p ro b a ­
bilidad d e 0 ,1 d e s e r c a p tu ra d o p o d ría d isu ad ir a la m a ­
yoría d e la g e n t e d e infringir la ley. E n e l s ig u ie n te a p a rta ­
d o , an alizam o s las a c titu d e s h a d a e l riesg o .
Un n u e v o t ip o d e d e lito q u e s e h a c o n v e rtid o e n un
s e r io p ro b le m a p a ra los p ro d u c to re s d e m ú sic a y d e p e ­
lícu las e s la p iratería d i g i t a l e s e s p e c ia lm e n te difícil c a p ­
tu ra r a los in fra c to re s y raras v e c e s s e im p o n e n m u ltas.
N o o b s ta n t e , la s q u e s e im p o n e n a m e n u d o s o n m u y al­
ta s . En 2 0 0 9 , u n a m u je r fu e m u lta d a c o n 1 ,9 m illo n es
d e d ó la r e s p o r d e s c a r g a r ile g a lm e n te 2 4 c a n c io n e s . Eso
e q u iv a le a u n a m u lta d e 8 0 .0 0 0 d ó la r e s p o r c a n c ió n .

5 .2 Las p re fe re n cia s p o r el rie sg o

H em o s u tiliz a d o u n e je m p lo d e e m p le o p a ra e x p lic a r c ó m o e v a lu a ría n l o s in d iv i­
d u o s lo s re s u lta d o s e n l o s q u e h a y rie sg o , p ero lo s p r in d p io s ta m b ié n s o n v á lid o s
e n o tr a s d e c isio n e s . E n e s te a p a rta d o , c e n tra m o s la a te n c ió n e n la s d e c is io n e s d e lo s
c o n su m id o re s e n g e n e r a l y e n la u tilid a d q u e le s re p o rta la e le c c ió n e n tre o p c io n e s
a rrie sg a d a s. P ara sim p lifica r e l a n á lisis, c o n sid e ra m o s la u tilid a d q u e re p o rta a un
c o n su m id o r s u re n ta o , m e jo r d ic h o , la c e s ta d e m ercad o q u e p u e d e c o m p ra r con
e lla . A h o ra n o m e d im o s, p u es, lo s re n d im ie n to s e n d ó la re s s in o e n u tilid ad .
La F ig u ra 5 .3 (a ) m u e s tra c ó m o p o d e m o s d e s c r ib ir la s p re fe re n c ia s d e u n a m u je r
p o r e l rie sg o . L a c u r v a 0 E ,q u e re p re se n ta s u fu n ció n d e u tilid a d , n o s in d ica e l n iv e l En el Apartado 3.1. explicamos
d e u tilid a d (e n el e je d e o rd e n a d a s) q u e p u e d e re p o rta rle c a d a n iv e l d e re n ta (m e d i­ q je una función d e utilidad
d o e n m ile s d e d ó la r e s e n el e je d e a b s c is a s ). E l n iv e l d e u tilid a d a u m e n ta d e 1 0 a 16 y asigna un nrvel d e utilidad a
a 1 8 a m ed id a q u e a u m e n ta la ren ta d e 1 0 .0 0 0 d ó la r e s a 2 0 .0 0 0 y a 3 0 .0 0 0 . P ero o b s é r­ cada cesta posible de mercado.
v e se q u e la u tilid a d m arg in al e s d e c re c ie n te , e s d ecir, d e s c ie n d e d e 10 c u a n d o la re n ­
ta a u m e n ta d e 0 a 1 0 .0 0 0 d ó la re s , a 6 c u a n d o a u m e n ta d e 10.000 a 2 0 .0 0 0 y a 2 c u a n ­
En el Apartado 3 5 . explicamos
d o a u m e n ta d e 2 0 .0 0 0 a 30.000.
q je la utilidad marginal es
S u p o n g a m o s a h o ra q u e n u e stra c o n s u m id o r a tien e u n a ren ta d e 1 5 .0 0 0 d ó la r e s b satisfacción adicional que
y q u e e s tá c o n sid e ra n d o la p o s ib ilid a d d e a c e p ta r u n tra b a jo d e v e n ta s n u e v o p ero se obtiene consumiendo una
arrie sg a d o q u e d u p lica rá s u re n ta a 3 0 .0 0 0 o la re d u cirá a 10.000. C a d a p o sib ilid a d cantidad adicional d e un bien.
tien e u n a p ro b a b ilid a d d e 0 ,5 . C o m o m u e stra la F ig u ra 5 .3 (a ), e l niv el d e u tilid a d co ­
rresp o n d ien te a u n a re n ta d e 10.000 d ó la re s e s 10 (e n e l p u n to A ) y e l n iv e l d e u tili­
d a d c o rre sp o n d ie n te a u n a re n ta d e 3 0 .0 0 0 d ó la r e s e s 18 (e n e l p u n to E ). El e m p le o
a rrie sg a d o d e b e c o m p a ra rse c o n e l a c tu a l d e 15.000, c u y a u tilid a d e s 13,5 (e n e l p u n ­
to B ).
P ara e v a lu a r el n u e v o e m p le o , p u e d e c a lc u la r e l v a lo r esp era d o d e la re n ta re s u l­
■a utildad esperada Suma de
tante. C o m o e s ta m o s m id ie n d o e l v a lo r e n u tilid ad d e la m u je r, d e b e m o s c a lc u la r la
b s utilidades correspondientes
u tilid a d e s p e r a d a E (u )q u e p u e d e o b te n e r. La u tilid a d e s p e r a d a e s l a su m a d e la s u ti­ a todos los resultados posibles,
lid a d es co rresp o n d ien tes a to d os l o s resu lta d os p o s ib le s p o n d er a d a s p o r l a p ro b a b ilid a d d e qu e ponderada por la probabilidad
s e p ro d u z ca ca d a u n o. E n e s te c a s o , la u tilid ad e s p e r a d a e s de que se produrca cada
resultado.
E (u ) = (1/ 2)m (10.000 S ) + (l/ 2 )u (3 0 .0 0 0 S ) = 0 ,5 (1 0 ) + 0 ,5 (1 8 ) = 14
 1 58 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
■■ renuente al riesgo Persona
que prefiere una renta segura a
una renta arriesgada que tenga
el mismo valor esperado.
M neutral ante el riesgo
hdíferencia entre una renta
segura y una renta incierta que
tiene el mismo valor esperado.
■■ amante d el riesgo
Persona que prefiere una renta
arriesgada a una renta segura
que tenga el mismo valor
esperado.
P o r ta n to , s e p re fie re e l n u e v o e m p le o a rrie s g a d o a l in ic ia l, y a q u e la u tilid ad e s ­
p e ra d a d e 14 e s m a y o r q u e la u tilid a d in ic ia l d e 13,5.
E l e m p le o in ic ia l n o e ra a rr ie s g a d o : g a ra n tiz a b a u n a re n ta d e 1 5 .0 0 0 d ó la r e s y
u n n iv e l d e u tilid a d d e 13,5. E l n u e v o e s a rrie s g a d o , p e ro o fr e c e ta n to u n a re n ta e s ­
p e ra d a m a y o r (2 0 .0 0 0 d ó la re s ) c o m o , lo q u e e s m á s im p o rta n te, u n a u tilid ad e s p e ­
r a d a m á s a lta . S i la m u je r d e s e a a u m e n ta r s u u tilid ad e s p e r a d a , a c e p ta rá e l e m p le o
a rrie sg a d o .
D iferen tes p re fe re n cia s p o r el riesg o
La d is p o sic ió n a c o r re r rie sg o s v aría d e u n a s p e rs o n a s a o tra s. U n a s s o n re n u e n te s al
r ie s g o , o tr a s s o n a m a n te s d e l rie sg o y o tra s s o n n e u tra le s a n te e l rie sg o . U n a p e rs o n a
re n u e n te a l rie sg o p re fie re u n a re n ta s e g u r a a u n a re n ta a rr ie s g a d a q u e tien e el m is ­
m o v a lo r e sp e ra d o (la re n ta d e e sa p e rso n a tie n e u n a u tilid a d m a rg in a l d e c re c ie n te ).
La a v e r s ió n a l rie sg o e s la a c titu d m á s fre cu e n te h a cia e l rie sg o . P a ra v e r q u e la m a ­
y o ría d e la s p e rs o n a s s o n re n u e n te s a l rie sg o c a s i s ie m p re , o b sé rv e se q u e la m ay o ría
n o so lo c o m p ra s e g u r o s d e v id a , s e g u r o s d e e n fe rm ed a d y s e g u r o s d e a u to m ó v ile s ,
sin o q u e ta m b ié n b u s c a o cu p a c io n e s c u y o s s a la rio s s e a n re la tiv a m e n te e sta b le s.
L a f ig u r a 5 .3 (a ) s e re fie re a u n a m u je r q u e e s re n u e n te a l riesg o . S u p o n g a m o s h i­
p o té tic a m e n te q u e p u e d e te n e r u n a re n ta s e g u r a d e 2 0 .0 0 0 d ó la r e s o u n e m p le o c u y a
re n ta e s d e 3 0 .0 0 0 c o n u n a p ro b a b ilid a d d e 0 ,5 y d e 1 0 .0 0 0 c o n u n a p ro b a b ilid a d d e
0 ,5 (p o r lo q u e la re n ta e s p e r a d a e s d e 2 0 .0 0 0 d ó la re s). C o m o h e m o s v is to , la u tilid a d
e sp e ra d a d e la ren ta in c ie rta e s 14, q u e e s u n a m e d ia d e la u tilid ad c o rre sp o n d ie n te
al p u n to A (10) y la u tilid ad c o rre sp o n d ie n te a l p u n to E (1 8 ), y s e m u e stra p o r m e d io
d e l p u n to F . A h o ra p o d e m o s c o m p a ra r la u tilid ad e s p e r a d a c o rre sp o n d ie n te a l e m ­
p leo a rrie s g a d o c o n la u tilid a d g e n e r a d a s i s e g a n a ra n 2 0 .0 0 0 d ó la re s s in rie sg o . E ste
ú ltim o n iv e l d e u tilid a d , 16, v ie n e d a d o p o r e l p u n to D d e la F ig u r a 5 .3 (a ). E s cla ra ­
m e n te m a y o r q u e la u tilid a d e sp e ra d a d e 14 d e l e m p le o a rrie s g a d o .
P ara u n a p e rso n a re n u e n te a l rie sg o , la s p é rd id a s s o n m á s im p o rta n te s (d e sd e el
p u n to d e v is ta d e la v a ria c ió n d e la u tilid a d ) q u e la s g a n a n c ia s . U n a v e z m á s , p o d e ­
m o s v e r lo e n la F ig u ra 5 .3 (a ). U n a u m e n to d e la ren ta d e 10.000 d ó la re s , d e 2 0 .0 0 0 a
3 0 .0 0 0 , g e n e ra u n a u m e n to d e la u tilid a d d e d o s u n id a d e s; u n a re d u c ció n d e la ren­
ta d e 1 0 .0 0 0 d ó la re s , d e 2 0 .0 0 0 a 10.000, p ro v o ca u n a p é rd id a d e u tilid a d d e s e is u n i­
d ad es.
U n a p e rso n a n e u t ra l ante e l r ie s g o e s in d ife re n te e n tr e u n a re n ta s e g u r a y u n a in­
c ierta q u e tien e el m ism o v a lo r e sp e ra d o . E n la F ig u ra 5 .3 (c ), la u tilid a d c o r re s p o n ­
d ie n te a u n e m p le o q u e g e n e ra u n a re n ta d e 1 0 .0 0 0 d ó la r e s o d e 3 0 .0 0 0 c o n la m ism a
p ro b a b ilid a d e s 12, a l ig u al q u e la u tilid a d d e g a n a r u n a ren ta s eg u ra d e 2 0 .0 0 0 d ó la ­
re s. C o m o o b se rv a rá e n la fig u ra , la u tilid a d m a rg in a l d e la re n ta e s c o n s ta n te e n el
caso d e u n a p e rs o n a n e u tra l a n te e l riesg o *.
P o r ú ltim o , u n a p e rs o n a am an te d e l rie s g o p re fie re u n a re n ta in c ie rta a u n a ren­
ta s e g u r a , a u n q u e el v a lo r e sp e ra d o d e la ren ta in cie rta s e a m e n o r q u e e l d e la ren­
ta seg u ra , 1.a F ig u ra 5 3 ( b ) m u e stra e s ta tercera p o s ib ilid a d . E n e ste c a s o , la u tilid a d
e sp e ra d a d e u n a re n ta in c ie rta , q u e e s 1 0 .0 0 0 d ó la r e s c o n u n a p ro b a b ilid a d d e 0 ,5 o
3 0 .0 0 0 co n u n a p ro b a b ilid a d d e 0,5/ e s m a y o r q u e la u tilid a d c o rre sp o n d ie n te a u n a
re n ta s eg u ra d e 2 0 .0 0 0 d ó la re s . N u m é ric a m e n te ,
E (u ) = 0 ,5 u (1 0 .0 0 0 $) + 0 ,5 u (3 0 .0 0 0 $ ) = 0 ,5 (3 ) + 0 ,5 (1 8 ) = 10,5 > u (2 0 .0 0 0 $ ) = 8
' A s í p u e s, c u a n d o la s p e rs o n a s s o n n e u tra le s a n te e l rie s g o , la re n ta q u e g a n a n p u e d e u tiliz a r s e co m o
in d ica d o r d e l b ien estar. U n a p o lítica e c o n ó m ic a q u e d u p lic a ra la renta d e lo s individuos ta m b ié n d u p li­
ca ría su u tilid a d . A l m is m o tie m p o , la p o lític a e c o n ó m ic a q u e a lte ra lo s rie sg o s a lo s q u e s e e n fre n ta n los
in d iv id u o s , á n a lte r a r s u re n ta e s p e ra d a , n o afecta ría a s u b ien esta r. L a n e u tra lid a d a n t e e l rie s g o p e rm i­
t e a u n a p e rs o n a e v it a r la s c o m p lic a c io n e s q u e p la n te a la In flu en cia d e la p o lític a e c o n ó m ic a e n e l g ra d o
d e r ie s g o d e lo s re su lta d o s.
 E l C A PÍTU LO 5 La in ccrtid u m brc y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores 159

R m ta ( 1 .0 0 0 $ )

Renta (LOOOS) R e n ta ( 1 .0 0 0 $ )
<b) (c)

■ F IG U R A 5 .3 La av e rsió n a l rie sg o , el a m o r p o r el rie s g o y la n eu tra lid ad a n te el riesgo

Las preferencias por e l riesgo varían d e unas personas a otras. En la figura (a), la utilidad marginal d e un consumidor disminuye
a medida q u e aum enta la renta. El consumidor e s renuente al riesgo porque preferiría una renta segura d e 2 0 .0 0 0 dólares (con
una utilidad d e 16) a una apu esta en la que la probabilidad d e ganar 10.000 dólares e s 0 ,5 y la d e ganar 3 0 .0 0 0 e s 0.5
(y la utilidad esperada e s 14). En la figura (b), e l consumidor e s am anto d el riesgo: proferiría la misma apu esta (con una utilidad
esperada d e 10,5) a la renta segura (con una utilidad d e 8). Por último, en la figura (c) el consumidor e s neutral ante el riesgo y
e s indiferonto entro tos acontecim ientos seguros y tos inciertos q u e tionon la misma renta osperada.

N a tu ra lm e n te , a lg u n a s p e r s o n a s p u e d e n s e r re n u e n te s a a lg u n o s rie sg o s y a c tu a r
co m o a m a n te s d e l rie sg o e n e l caso d e o tro s . P o r e je m p lo , m u ch a s p e rs o n a s co m p ra n
u n s e g u ro d e v id a y s o n c o n s e rv a d o ra s e n la e lecció n d e s u e m p le o , p ero d is fru ta n
ju g a n d o . A lg u n o s crim inók> gos p o d ría n d e d r q u e lo s d e lin c u e n te s s o n am a n te s d e l
rie sg o , s o b r e to d o si co m e te n d e lito s a p e s a r d e te n e r m u c h a s p ro b a b ilid a d e s d e s e r
so rp re n d id o s y c a s tig a d o s . S in e m b a r g o , s a lv a n d o e sto s c a s o s e sp e c ia le s, p o c a s p e r­
s o n a s so n a m a n te s d e l r ie s g o , a l m e n o s c u a n d o se tr a ta d e g ra n d e s c o m p ra s o d e
g ra n d e s c a n tid a d e s d e re n ta o d e riq u eza.
 1 60 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

M prima d a rie sg o Cantidad L A P R IM A D E R IE S G O L a p rim a d e rie sg o es la c a n tid a d m á x im a d e d in ero q u e

rróxima de dinero que está
dspucsta a pagar una persona
•anuente al riesgo para evitarlo.
p a g a ría u n a p e rs o n a re n u e n te a l rie sg o p o r e v ita rlo . E n g e n e r a l.s u m a g n itu d d e p e n ­
d e d e la s o p c io n e s a rrie sg a d a s q u e te n g a u n a p e rso n a . P a ra a v e rig u a r la p r im a d e
rie sg o , h em o s re p ro d u cid o la fu n ció n d e u tilid ad d e la F ig u ra 5 .3 (a ) e n la F ig u r a 5.4
y la h e m o s a m p lia d o a u n a ren ta d e 4 0 .0 0 0 d ó la re s . R e cu é rd e se q u e u n a m u je r q u e
v a a a c e p ta r u n e m p le o a rrie s g a d o c u y a re n ta e sp erad a e s d e 2 0 .0 0 0 d ó la re s o b tie n e
u n a u tilid a d e s p e r a d a d e 14. E s te resu ltad o s e m u e s tr a g rá fic a m e n te tra z a n d o u n a lí­
n e a h o riz o n ta l d e s d e e l p u n to F , q u e c o r ta a la lín e a re cta A E (y q u e , p o r ta n to , re p re ­
sen ta la m e d ia e n tre 10.000 d ó la r e s y 3 0 .0 0 0 ). P ero el niv el d e u tilid ad d e 14 tam b ién
p u e d e a lca n z a rse s i la m u je r tie n e u n a ren ta segura d e 16.000 d ó lares, c o m o s e m u e s ­
t r a trazan d o u n a línea v e rtic a l d e s c e n d e n te d e s d e e l p u n to C. P o r ta n to , la p rim a d e
riesg o d e 4 .0 0 0 d ó la re s , q u e v ie n e d a d a p o r e l s e g m e n to C F , e s la ca n tid a d d e ren­
ta e s p e r a d a (2 0 .0 0 0 d ó la re s m e n o s 16.0 0 0 ) a la q u e re n u n c ia ría p ara m o s tra rs e in d i­
fe re n te e n tre e l e m p le o a rrie s g a d o y u n e m p le o h ip o té tic o p o r e l q u e o b te n d ría u n a
re n ta s eg u ra d e 1 6 .0 0 0 d ó la re s .

A V E R S IÓ N A L R IE S G O Y R E N T A E l g ra d o d e a v e rsió n a l rie sg o d e u n a p e r s o ­
n a d e p e n d e d e l tip o d e rie sg o y d e la re n ta d e e sa p e rso n a . M a n te n ié n d o se to d o lo
d e m á s c o n sta n te , la s p e rs o n a s re n u e n te s a l riesg o p re fie re n q u e lo s re s u lta d o s te n ­
g a n u n a v a ria b ilid a d m e n o r. H e m o s v is to q u e c u a n d o h a y d o s re s u lta d o s — u n a
re n ta d e 1 0 .0 0 0 d ó la r e s y u n a d e 3 0 .0 0 0 — la p rim a d e rie s g o e s d e 4 .0 0 0 d ó la re s .
C o n sid e re m o s a h o r a u n s e g u n d o e m p le o a rr ie s g a d o , q u e ta m b ié n se m u e stra e n la
f ig u r a 5 .4 . C o n e s te e m p le o , h a y u n a p ro b a b ilid a d d e 0 ,5 d e o b te n e r u n a ren ta d e
4 0 .0 0 0 d ó la re s , c o n u n n iv e l d e u tilid a d d e 2 0 , y u n a p ro b a b ilid a d d e 0 ,5 d e o b te n e r
u n a re n ta d e 0 d ó la re s , c o n u n n iv e l d e u tilid a d d e 0. L a ren ta e s p e r a d a e s d e n u e v o
d e 2 0 .0 0 0 d ó la re s , p ero la u tilid a d e s p e r a d a e s d e 10 so la m e n te :

U tilid ad e sp e ra d a = 0 ,5 u (0 S ) + 0 ,5 u (4 0 .0 0 0 S) = 0 + 0 ,5 (2 0 ) = 10

E n c o m p a ra c ió n c o n u n e m p le o h ip o té tic o q u e p a g a 2 0 .0 0 0 d ó la r e s c o n s e g u r i­
d a d , la p e rso n a q u e tie n e u n e m p le o a rrie s g a d o re c ib e 6 u n id a d e s m e n o s d e u tilid a d

■ F IG U R A 5 .4 La p rim a d e rie sg o
La prima d e riesgo, C F , mide la cantidad d e renta a la q u e renunciaría una persona para mostrarse indiferente en tre una
opción arriesgada y una s eg u ra En e s te caso , la prima d e riesgo e s d e 4 .0 0 0 dólares porqu e una renta segura d e 16.000
(punto C ) le reporta la misma utilidad esperada (14) q u e una renta incierta (una probabilidad d e 0 ,5 d e encontrarse en e l punto
A y una probabilidad d e 0,5 d e encontrarse en e l E) q u e tien e un valor esperado d e 2 0 .0 0 0 dólares.
 El CA PÍTULO 5 La incertid um bre y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores 161

e sp erad a: 1 0 u n id a d e s e n lu g a r d e 16. S in e m b a rg o , a l m ism o tiem p o , e s ta p e rso n a

ta m b ié n p o d ría o b te n e r 10 u n id a d e s d e u tilid a d e n u n e m p le o q u e p a g a ra 1 0 .0 0 0 d ó ­
lares c o n se g u rid a d . P o r tan to, e n e ste c a s o la p rim a d e riesg o e s ig u a l a 10.000 d ó ­
lares, y a q u e e s ta p e rso n a e s ta r ía d is p u e s ta a re n u n c ia r a 1 0 .0 0 0 d ó la r e s d e s u renta
e sp e ra d a d e 2 0 .0 0 0 p ara e v ita r el rie sg o d e te n e r u n a ren ta in c ie rta . P o r tan to, c u a n ­
to m a y o r s e a la v ariab ilid ad , m á s e s ta r á d isp u e sta a p a g a r u n a p e rso n a p o r e v ita r la
situ a ció n a rrie sg a d a .

A V E R SIÓ N A L R IE S G O Y C U R V A S D E IN D IF E R E N C IA T am b ié n p o d e m o s d e s ­
En el Apartado 3.1. afirmamos
c r ib ir e l g r a d o d e a v e r s ió n a l rie s g o d e u n a p e r s o n a p o r m e d io d e c u r v a s d e in d i­ q je una curva d e indiferencia
fe re n c ia q u e re la cio n a n la re n ta e s p e r a d a c o n s u v a ria b ilid a d , d o n d e e sta ú ltim a muestra todas las cestas de
se m id e p o r m e d io d e la d e s v ia c ió n típ ic a . L a F ig u r a 5 .5 m u e s tra la s c u r v a s d e in ­ mercado que generan el mismo
d ife re n c ia d e d o s p e rs o n a s , u n a m u y re n u e n te a l r ie s g o y o tra q u e s o lo e s a lg o re­ nivel de satisface»ón a un
consumidor.
n u e n te a l r ie s g o . C a d a c u r v a d e in d ife r e n c ia m u e s tr a la s c o m b in a c io n e s d e ren ta
e sp e ra d a y d e s v ia c ió n típ ic a d e la r e n ta q u e r e p o rta n a l in d iv id u o la m is m a c a n ­
tid a d d e u tilid a d . O b s é r v e s e q u e to d a s la s c u r v a s d e in d ife r e n c ia tie n e n p e n d ie n ­
te p o s itiv a : c o m o e l rie s g o n o e s d e s e a b le , c u a n to m a y o r s e a la c a n tid a d d e r ie s ­
g o , m a y o r h a d e s e r la re n ta e s p e r a d a p a ra q u e e l in d iv id u o d is fr u te d e l m ism o
b ien e sta r.
La F ig u r a 5 .5 (a ) d e s c rib e e l c a s o d e u n a p e rs o n a q u e e s m u y re n u e n te a l ries­
go. O b sé rv e se q u e u n a u m e n to d e la d e s v ia c ió n típ ica d e la ren ta e x ig e u n g r a n a u ­
m e n to d e la re n ta e sp e ra d a p ara q u e e sta p e rso n a d is fru te d e l m is m o b ien e sta r. La
Figu ra 5 .5 (b ) se re fie re a u n a p e rso n a a lg o re n u e n te a l riesg o . E n e s te c a s o , u n gran
a u m e n to d e la d e s v ia c ió n típ ica d e la re n ta so lo e x ig e u n p e q u e ñ o a u m e n to d e la ren­
ta e sp e ra d a .
V o lv erem o s a e x a m in a r la u tiliz a c ió n d e la s c u rv a s d e in d ife re n c ia p ara d e s c ri­
b ir la av e rsió n a l rie sg o e n e l A p artad o 5 .4 , e n e l q u e a n a liz a m o s la d e m a n d a d e a c ­
tiv o s a rrie sg a d o s. S in e m b a rg o , a n te s v e re m o s c ó m o p u e d e re d u cir u n a p e rso n a el
riesgo.

Rm u Renta
e sp e ra d a esp erad a

D e sv ia ció n típ ic a d e la re n ta D e s v ia c ió n tip le a d e ia renta

<*) (b)

■ F IG U R A 5 .5 A versió n a l rie s g o y cu rv a s d e indiferencia

La parte (a) s e refiere a una persona q u e e s muy renuente al riesgo: un aum ento d e la desviación típica d e la renta d e esta
persona e x ig e un gran aum ento d e la renta esperada para q u e su bienestar no varíe. La parte (b) se refiere a una persona que
solo e s algo renuente al riesgo: un aum ento d e la desviación típica d e la renta solo exige un pequeñ o aum ento d e la renta
esperada para q u e su bienestar no varíe.
 1 62 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m ercad o» co m p etitivo s

1 E JE M P L O 5 .2 L O S E J E C U T IV O S Y L A E L E C C IÓ N D E L R IE S G O

¿ S o n lo s e je c u tiv o s m á s a m a n te s d e l r ie s g o q u e la m ay o - los re s u lta d o s fu eran m á s s e g u r o s y e l rie s g o fu e ra m e ­

ria d e la g e n t e ? C u a n d o s e e n c u e n tra n a n t e d istin ta s e s ­
tra te g ia s , u n a s a rrie s g a d a s, o tr a s s e g u r a s , ¿ c u á l e lig e n ?
En un e s tu d io s e p id ió a 4 6 4 e je c u tiv o s q u e re s p o n d ie ­
ran un c u e stio n a rio q u e d e s c r ib ía s itu a c io n e s a rrie sg a ­
d a s e n la s q u e p o d ria e n c o n tr a r s e u n a p e r s o n a c o m o
v ic e p re s id e n te d e u n a e m p r e s a h ip o té tic a 7. S e le s p re ­
sen taro n c u a tr o a c o n te c im ie n to s a rr ie s g a d o s , c a d a u n o
d e lo s c u a le s te n ía u n a p ro b a b ilid a d d a d a d e g e n e r a r un
re su lta d o fa v o ra b le y u n o d e s fa v o ra b le . L o s re n d im ie n ­
t o s y la s p ro b a b ilid a d e s s e e lig ie ro n d e tal m a n e ra q u e
t o d o s lo s a c o n te c im ie n to s tu v ieran e l m is m o v alo r e s p e ­
ra d o . L as c u a tro o p c io n e s p o r o rd e n a s c e n d e n te s e g ú n
s u g r a d o d e r ie s g o (m e d id o p o r la d ife re n c ia e n tr e e l re­
s u lta d o fa v o ra b le y e l d e s fa v o r a b le ) eran :
1 . U n a d e m a n d a p o r v io la ció n d e u n a p a te n te .
2 . U n a a m e n a z a d e un d ie n t e a c o m p ra r a u n c o m p e ­
tidor.
3 . Un c o n flic to sin d ical.
4 . U n a e m p r e s a d e rie s g o c o m p a r tid o c o n un c o m p e ­
tidor.
P ara ev alu ar la d isp o sició n d e lo s e n c u e s ta d o s a a s u ­
m ir o e v ita r lo s rie s g o s , tuvieron q u e re s p o n d e r u n a s e ­
rie d e p re g u n ta s s o b r e la e s tr a te g ia e m p re sa ria l. E n una
d e la s s itu a d o n e s , p o d ía n s e g u ir u n a e s tr a te g ia a rrie s­
g a d a c o n la p o s ib iid a d d e o b t e n e r in m e d ia ta m e n te un
e le v a d o re n d im ie n to o r e tra s a r la d e c is ió n h a s ta q u e
nor. E n o tra situ ació n , los e n c u e s ta d o s p o d ía n o p ta r por
a d o p ta r u n a e s tr a te g ia in m e d ia ta m e n te a rrie sg a d a p e ro
p o te n c ia lm e n te re n ta b le q u e p o d ía d e s e m b o c a r e n un
a s c e n s o o p o d ía n d e le g a r la d e c is ió n e n o tra p e rso n a ,
lo c u a l p ro te g e r ía su e m p le o , p e r o elim in aría la p o sibili­
d ad d e l a sce n so .
S e g ú n e s t e e s tu d io , lo s e je c u t iv o s tie n e n p re fe re n ­
c ia s m u y d istin ta s p o r e l r ie s g o . A lr e d e d o r d e l 2 0 p o r
c ie n to in d icó q u e e ra re la tiv a m e n te n eu tral a n t e e l ries­
g o ; e l 4 0 p o r c ie n t o o p t ó p o r la s o p c io n e s m á s a rrie s­
g a d a s ; y e l 2 0 p o r c ie n t o r e s ta n te e r a c la r a m e n te re­
n u e n te a l rie s g o (e l 2 0 p o r c ie n to n o re sp o n d ió ). M á s
im p o rta n te e s e l h e c h o d e q u e lo s e je c u tiv o s (in clu id o s
los q u e e lig ie ro n o p c io n e s a r r ie s g a d a s ) g e n e r a lm e n te
s e e s fo r z a b a n p o r red u cir o e lim in a r ei r ie s g o , n o rm a l­
m e n te p o s p o n ie n d o la s d e c is io n e s y r e c a b a n d o m á s in­
fo rm a ció n .
A lg u n o s han a firm a d o q u e una d e la s c a u s a s d e la cri­
sis fin an cie ra d e 2 0 0 8 fu e la e x c e s iv a asu n ción d e rie sg o
p o r p a rte d e los b a n q u e ro s y d e los e je c u tiv o s d e W all
S t r e e t q u e p o d ía n re c ib ir e n o r m e s p rim as s i s u s p ro y e c ­
t o s te n ía n é x ito p e r o p e rd ía n m u y p o c o s i fra c a sa b a n . El
T r o u b e d A ss e t R e lie f P rogram (TARP) d e l D e p a rta m e n to
d el T eso ro d e E sta d o s U n id o s r e s c a t ó a a lg u n o s d e los
b a n c o s , p e r o h a s ta a h o ra n o h a s id o c a p a z d e lim itar la
a su n ció n d e r ie s g o « in n e c e sa ria y e x c e s iv a » p o r p a rte
d e lo s e je c u t iv o s d e lo s b a n c o s.

5 .3 La re d u cció n d el rie sg o
C o m o m u estra e l re cie n te crecim ien to d e la s lo terías e n E sta d o s U n id o s, a v e ce s lo s in­
d iv id u o s elig en o p c io n e s arriesg ad as q u e in d u cen a p e n sa r q u e s o n a m a n te s d e l riesgo
m á s q u e renu entes a l riesg o . S in em b arg o , la m a y o ría d e la g en te g a s ta relativ am en te
p o co e n lo te ría y e n casin o s. C u a n d o h a y q u e to m a r d ecisio n e s m á s im p o rtan tes, g e n e ­
ra lm e n te e s re n u e n te al riesg o . E n e ste a p artad o , d e s c rib im o s tres m ed id as q u e tom an
n o rm a lm e n te to s c o n su m id o re s y tos d irectiv o s p a ra re d u cir tos riesg o s: la diversifica­
c ió n , e l s e g u r o y la obten ción d e m ás in form ación s o b r e b s o p c io n e s y tos re n d im ien to s.

m ¿ v e rific a c ió n Reducción
del nesgo asignando recursos
a distintas actividades
cuyos resultados no están
estrechamente relacionados.
La diversificación
R e cu é rd e se e l v ie jo refrán « N o a p u e ste s to d o a u n a m is m a c a rta » . H a c e r c a s o o m i­
s o a e s te c o n s e jo e s in n e c e sa ria m e n te a rrie s g a d o : s i e s a carta re s u lta s e r u n a m ala
a p u e sta , lo p e rd e re m o s to d o . E n c a m b io , p o d e m o s re d u c ir el rie sg o p o r m e d io d e la
d i v e r s if ic a c ió n : re p a r tie n d o tos re c u rs o s e n tre d is tin ta s a c tiv id a d e s c u y o s re s u lta ­
d o s n o e sté n e stre c h a m e n te re la cio n a d o s e n tre s í.

’ E s te e je m p lo s e b asa e n K e n n e th K M a c C rim m o n v D o n a ld A . W e h ru n g , « T h e R ísk ln -B a s k e t» , /o u m a l

B u s in e ss . 5 7 , 1 9 M . p á g » 3 67-387.
 0 CA PÍTULO 5 La in ccrtid u m brc y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores 163

S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e p la n e a m o s a c e p ta r u n e m p le o a tie m p o p a rc ia l
p ara v e n d e r a p a ra to s a c o m isió n . P o d e m o s d ec id ir v e n d e r s o la m e n te a p a ra to s d e aire
aco n d icio n ad o o e s tu fa s o p o d e m o s d e d ic a r la m itad d e l tiem p o a v e n d e r c a d a uno.
N a tu ra lm e n te , n o p o d e m o s s a b e r c u á n to c a lo r o c u á n to frío h a rá e l p ró x im o año.
¿ C ó m o d e b e m o s re p a rtir e l tiem p o p a ra m in im iz a r el riesg o q u e im p lica e l trab ajo ?
El rie sg o p u e d e m in im iz a rs e d iv ersifican d o, e s d ecir, d e d ic a n d o e l tie m p o a v e n ­
d er d o s p ro d u c to s o m á s (c u y a s v e n ta s n o e s tá n e stre c h a m e n te re la c io n a d a s e n tre s í)
e n lu g a r d e u n o so lo . S u p o n g a m o s q u e h a y u n a p ro b a b ilid a d d e 0,5 d e q u e s e a u n
año re la tiv a m e n te calu ro so y u n a p ro b a b ilid a d d e l 0,5 d e q u e s e a frío . El C u a d r o 5.5
m u estra lo s in g r e s o s q u e p o d e m o s o b te n e r v e n d ie n d o a p a ra to s d e aire a c o n d ic io n a ­
d o y e stu fa s.
S i s o lo v e n d e m o s a p a r a t o s d e a ir e a c o n d ic io n a d o o e s t u f a s , n u e s tr a r e n ta
e fe c tiv a s e r á d e 1 2 .0 0 0 d ó la r e s o d e 3 0 .0 0 0 , p e ro n u e s t r a r e n ta e s p e r a d a s e r á d e
2 1 .0 0 0 ( 0 ,5 (3 0 .0 0 0 $ ] + 0 ,5 ( 1 2 .0 0 0 $|). P e r o s u p o n g a m o s q u e d iv e r s ific a m o s re ­
p a r tie n d o p o r ig u a l n u e s tr o tie m p o e n tr e l o s d o s p ro d u c to s . E n e s e c a s o , n u e s ­
tra r e n ta s e r á c ie r ta m e n te d e 2 1 .0 0 0 d ó la r e s , in d e p e n d ie n te m e n te d e l tie m p o q u e
h a g a . S i h a c e c a lo r , o b te n d r e m o s 1 5 .0 0 0 p o r la v e n ta d e a p a r a t o s d e a ire a c o n ­
d ic io n a d o y 6 .0 0 0 p o r la v e n ta d e e s t u f a s ; s i h a c e f r ío , o b te n d r e m o s 6 .0 0 0 p o r la
v e n ta d e a p a r a to s d e a ir e a c o n d ic io n a d o y 1 5 .0 0 0 p o r la d e e s tu fa s . E n e s te e je m ­ ■■ variables correlacionadas
p lo , d iv e r s if ic a n d o e lim in a m o s to d o e l r ie s g o . n eg ativ am en te Variables
N a tu ra lm e n te , la d iv e rs ific a c ió n n o sie m p re e s ta n f á c il E n n u e stro e je m p lo , las epe tienden a variar en sentido
v e n ta s d e e s tu f a s y d e a p a ra to s d e a ir e a c o n d ic io n a d o e s tá n c o rre la c io n a d a s n e g a ­ contrario.
tiv a m e n te : tie n d e n a v a ria r e n s e n tid o co n tra rio ; s ie m p re q u e la s v e n ta s d e u n o d e
ello s s o n a lta s, la s v e n ta s d e l o tro s o n b a ja s. P ero e l p rin c ip io d e la d iv e rs ific a c ió n e s
g e n era l: e n la m e d id a e n q u e p o d a m o s re p a r tir n u e stro s re cu rso s e n tre d iv e rs a s a cti­
v id a d e s c u y o s re s u lta d o s no e s tá n e stre c h a m e n te re la cio n a d o s en tre s í, p o d e m o s e li­
m in a r p a rte d e l rie sg o .

LA B O L SA D E V A L O R E S L a d iv e rs ific a c ió n e s e sp e c ia lm e n te im p o rta n te p a ra la s
p e rso n a s q u e in v ie rte n e n la b o ls a d e v a lo r e s . U n d ía c u a lq u ie ra , el p recio d e la s a c ­
cio n es d e u n a e m p re sa p u e d e s u b ir o b a ja r m u c h o , p ero e l p re c io d e u n as a ccio n e s
s u b e y e l d e o tr a s b a ja . U n a p erso n a q u e in v ie rta to d o e l d in e r o e n la s a c c io n e s d e
u n a s o la e m p r e s a (e s d ecir, q u e a p u e s te to d o a u n a carta) a s u m e , p u e s , m u ch o s m á s
■■ fondo d a inversión
rie sg o s d e lo s n e c e sa rio s. E sto s p u e d e n re d u c irse — a u n q u e no e lim in a rs e — in v ir- Organo ación que aúna fondos
tien d o e n u n a c a rte ra d e a c c io n e s d e d ie z o v e in te e m p re sa s. T a m b iá n s e p u e d e d i­ da distintos inversores para
v e rsific a r c o m p ra n d o p a rtic ip a c io n e s e n fo n d o s d e in v e r s ió n : o rg a n iz a c io n e s q u e comprar un gran número
reú n en fo n d o s d e in v e rso r e s p ara c o m p ra r a c c io n e s d e u n g ra n n ú m e ro d e e m p re ­ de acciones d e diferentes
empresas u otros activos
sas. A ctu a lm e n te , e x is te n m ile s d e fo n d o s d e in v e rsió n tan to e n a c c io n e s c o m o en Snanóeros.
b o n o s. E sto s fo n d o s tie n e n u n a g ra n a c e p ta c ió n p o rq u e re d u c e n e l rie sg o p o r m e d io
d e la d iv e rsific a ció n y p o rq u e la s c o m is io n e s q u e c o b r a n n o rm a lm e n te s o n m u ch o
m e n o re s q u e e l c o s te d e re u n ir u n o m ism o su p ro p ia ca rte ra d e a c c io n e s.
En e l c a s o d e la b o lsa d e v a lo res, n o to d o s lo s rie sg o s s o n d iv e rs ific a b le s . A u n q u e ■■ variab les co rrelacion ad as
a lg u n a s a c c io n e s s u b e n d e p recio c u a n d o o tr a s b a ja n , s u s p re c io s s o n e n a lg u n a m e ­ p ositivam ente Tendencia a
d id a v a r ia b le s c o rre la c io n a d o s p o sitiv a m e n te : tie n d e n a v a ria r e n el m is m o se n tid o variar en el mismo sentido.
c u a n d o c a m b ia la s itu a c ió n e co n ó m ica . P o r e je m p lo , e l in ic io d e u n a g r a v e re ce sió n ,
que e s p ro b a b le q u e re d u z c a lo s b e n e fic io s d e m u c h a s e m p re sa s , p u e d e ir a c o m p a ­
ñ ad o d e u n a c a íd a d e l m e rca d o e n g e n e r a l. P o r ta n to , in c lu so co n u n a ca rte ra d iv e r­
sifica d a d e a c cio n e s, se c o rre n a lg u n o s rie sg o s.

CUADRO 5 .5 LA RENTA GENERADA POR LAS VENTAS DE ELECTRODOMÉSTICOS ($) 1

-------------------------------
Tiem po caluroso Tiem po frío

Ventas d e aparatos d e aire acondicionado 30.000 12.000

Ventas d e estufas 12.000 3 0 .0 0 0

1 64 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo» co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

E l seg uro
H em o s v is to q u e la s p e rs o n a s re n u e n te s a l riesg o e s tá n d is p u e s ta s a p a g a r p ara e v i­
ta rlo . E n realid ad , s i e l c o s te d e l seg u ro e s ig u a l a la p é rd id a e s p e r a d a (p o r e je m p lo ,
u n a p ó liz a c o n u n a p é rd id a e s p e r a d a d e 1.000 d ó la re s c u e sta 1.000), la s p e rs o n a s re­
n u e n te s al riesg o c o m p ra n s u fic ie n te seg u ro p ara p o d e r re c u p e ra r to ta lm e n te c u a l­
q u ie r p é rd id a e co n ó m ica q u e s u fra n .
¿P o r q u é ? L a re s p u e s ta e s tá im p líc ita e n n u e stro a n á lis is d e la a v e rsió n al rie sg o .
C o m p ra n d o u n s e g u r o , u n a p e rs o n a tien e la m is m a re n ta in d e p e n d ie n te m e n te d e
q u e h a y a o no u n a p é rd id a . C o m o e l c o s te d e l s e g u ro e s ig u al a la p é rd id a e sp e r a d a ,
e s ta re n ta s e g u r a e s ig u a l a la ren ta e s p e r a d a e n la s itu a c ió n a rrie sg a d a . E n e l c a s o d e
u n c o n s u m id o r ren u en te a l r ie s g o , la g a ra n tía d e o b te n e r la m is m a ren ta c u a lq u ie ra
q u e s e a el re su lta d o g e n e r a m á s u tilid ad q u e la o b te n c ió n d e u n a e le v a d a re n ta c u a n ­
d o n o h a y u n a p é rd id a y u n a b a ja ren ta cu a n d o h a y u n a p é rd id a .
P ara a c la ra r e ste p u n to , s u p o n g a m o s q u e el p ro p ie tario d e u n a v iv ie n d a tien e un
10 p o r c ie n to d e p ro b a b ilid a d e s d e q u e le ro b e n y s u fr a u n a p é rd id a d e 1 0 .0 0 0 d ó la ­
re s. S u p o n g a m o s q u e s u p rop ied ad v a le 5 0 .0 0 0 d ó lares. E l C u a d r o 5 .6 m u e stra s u ri­
q u e z a e n d o s s itu a c io n e s: c o n u n s e g u ro q u e c u e sta 1.000 d ó la r e s y s in se g u ro .
O b sé r v e s e q u e la riq u e z a e sp e ra d a e s la m is m a (4 9 .0 0 0 d ó la re s ) e n la s d o s s itu a ­
c io n e s . S in e m b a rg o , la v a ria b ilid a d e s m u y d ife re n te . C o m o m u e s tra el c u a d ro , sin
u n s e g u ro la d e s v ia c ió n típ ica d e la riq u e za e s 3 .0 0 0 d ó la re s , m ie n tra s q u e c o n u n s e ­
g u ro e s 0. S i n o s e p ro d u c e n in g ú n ro b o , e l p ro p ie ta rio d e u n a v iv ie n d a s in a s e g u ­
rar o b tie n e 1.000 d ó la r e s e n re la ció n c o n el q u e tien e u n a v iv ie n d a a s e g u r a d a . P e ro s i
s e p ro d u c e u n ro b o , e l p ro p ie ta rio s in s e g u ro p ie rd e 9 .0 0 0 d ó la r e s e n re la c ió n c o n el
q u e tien e u n se g u ro . R e cu é rd e se q u e e n e l c a s o d e l in d iv id u o re n u e n te a l r ie s g o , las
p é rd id a s s o n m á s im p o rta n tes (d e sd e e l p u n to d e v is ta d e las v a ria c io n e s d e la u tili­
d a d ) q u e la s g a n a n c ia s . U n p ro p ie ta rio d e u n a v iv ie n d a re n u e n te a l rie sg o d is fru ta ­
rá , p u e s , d e u n a u tilid ad m a y o r c o m p ra n d o u n seg u ro .

LA L E Y D E LO S G R A N D ES N Ú M ER O S L o s c o n su m id o re s n o rm a lm e n te co m p ra n
un s e g u ro a c o m p a ñ ía s q u e se e s p e c ia liz a n e n s u v e n ta . L a s c o m p a ñ ía s d e s e g u r o s
so n e m p r e s a s q u e o fre c e n s e g u r a s p o rq u e s a b e n q u e c u a n d o v e n d e n u n g ra n n ú m e ­
ro d e p ó liz a s , c o r r e n re la tiv a m e n te p o co rie sg o . L a p o sib ilid a d d e e v ita r e l rie sg o a c ­
tu a n d o e n g ra n e s c a la s e b a s a e n la ley d e lo s g ra n d e s n ú m ero s, q u e n o s d ic e q u e a u n ­
q u e u n s o lo a co n te cim ie n to s e a a le a to rio y e n g ra n m e d id a im p re d e d b le , e s p o sib le
p re d e cir e l resu ltad o m e d io d e m u ch o s a c o n te c im ie n to s p a re c id o s . P o r e je m p lo , s i
tira m o s u n a m o n e d a a l aire, no p o d e m o s p re d e c ir s i s a ld r á c a ra o c ru z , p e ro s a b e ­
m o s q u e c u a n d o s e tira n m u c h a s , a lre d e d o r d e la m ita d s a le c a ra y la m ita d cru z.
A sim ism o , s i v e n d e m o s s e g u ro s d e a u to m ó v il, n o p o d e m o s p re d e c ir s i u n d e te rm i­
n a d o c o n d u c to r te n d rá u n a c c id e n te , p ero p o d e m o s e s ta r ra z o n a b le m e n te s e g u r o s , a
ju z g a r p o r la e x p e r ie n c ia , d e q u é p ro p o rció n d e u n g ra n g ru p o d e c o n d u c to re s te n ­
d rá a c cid e n te s.

J U S T IC IA A C T U A R I A L A ctu a n d o e n g ra n e sc a la , la s c o m p a ñ ía s d e s e g u r o s p u e ­
d en e s ta r s e g u ra s d e q u e e n u n n ú m e ro s u fic ie n te m e n te g ra n d e d e a c o n te cim ie n to s,
las p rim a s to ta le s p a g a d a s s e r á n ig u a le s a la ca n tid a d to tal d e d in e ro d e s e m b o ls a ­
d a. V o lv a m o s a n u e stro e je m p lo d e l ro b o . U n h o m b re s a b e q u e h a y u n 10 p o r c ie n to

C U A D R O 5 .6 L A D E C IS IO N D E A S E G U R A R S E fS)

Robo A u sen cia de Riqueza D esviación

Seg uro
( P r - 0 .1 ) robo (P r - 0.9) e sp e ra d a típ ica

No 40.000 50.000 49.000 3.000

Si 49.000 49.000 49.000 0

 ■ CA PÍTULO 5 La inccrtid u m bre y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores 165

d e p ro b a b ilid a d e s d e q u e le ro b e n ; s i le ro b an , s u frirá u n a p é rd id a d e 10.000 d ó la ­

re s. A n tes d e c o r re r e ste rie sg o , c a lc u la q u e la p é rd id a e sp e ra d a s e r á d e 1.000 d ó la ­
re s (0 ,1 0 X 10.000 $). S in e m b a r g o , el rie sg o e s alto , y a q u e h a y u n a p ro b a b ilid a d d e l
10 p o r d e n t ó d e s u fr ir u n a g ra n p é rd id a . S u p o n g a m o s a h o ra q u e 100 p e rs o n a s s e e n ­
cu e n tran e n u n a s itu a d ó n s im ila r y q u e to d a s e lla s c o m p ra n u n s e g u ro co n tra rob os
e n u n a c o m p a ñ ía d e s e g u ro s. C o m o to d a s s e e n fre n ta n a u n a p ro b a b ilid a d d e l 10 p o r
d e n tó d e s u fr ir u n a p é rd id a d e 10.000 d ó la re s , la c o m p a ñ ía d e s e g u r o s p o d ría co ­
b rar a c a d a u n a d e e lla s u n a p rim a d e 1.000 d ó la re s . E sta p rim a g e n e ra u n fo n d o d e
100.000 c o n el q u e e s p o sib le p a g a r la s p é rd id a s. L a co m p a ñ ía d e s e g u r o s p u e d e b a ­
sa rse e n la le y d e lo s g r a n d e s n ú m e ro s, q u e n o s d ic e q u e la p é rd id a e sp e ra d a p o r lo s
100 in d iv id u o s e n s u co n ju n to p ro b a b le m e n te se rá m u y ce rca n a a 1.000 d ó la r e s c a d a
uno. P o r ta n to , e l d e se m b o lso total se rá c e rc a n o a lo s 100.000 d ó la re s , p o r lo q u e la
c o m p a ñ ía no tien e p o r q u é te m e r p e rd e r m á s d e e s a c a n tid a d .
C u a n d o la p rim a d el s e g u r o e s ig u a l a la ca n tid a d q u e la c o m p a ñ ía e s p e r a d e s ­
e m b o lsa r, c o m o e n e l e je m p lo a n te rio r, d e c im o s q u e e l s e g u ro e s a c tú a n a l m e n te u actuara*m»nt# ju sto
ju s t o . S in e m b a r g o , c o m o la s c o m p a ñ ía s d e s e g u r o s tie n e n q u e c u b r ir l o s c o s te s a d ­ Situación e n la que la prima
m in is tra tiv o s y o b te n e r a lg ú n b e n e fic io , n o rm a lm e n te c o b r a n u n a p rim a su p er io r a do un seguro e s igual al
la s p é rd id a s e sp e r a d a s . S i h a y u n n ú m e ro s u fic ie n te d e c o m p a ñ ía s p a ra q u e e l m er­ desembolso esperado.
cad o s e a c o m p e titiv o , e s t a s p rim a s s e r á n c e rca n a s a l o s n iv e le s a c tu a ria lm e n te ju s ­
tos. S in e m b a rg o , e n a lg u n o s e s ta d o s d e E s ta d o s U n id o s la s p rim a s d e lo s s e g u ro s
e stá n re g u la d a s p ara p r o t e g e r á lo s c o n su m id o re s d e la s p rim a s « e x c e s iv a s » . E n lo s
C a p ítu lo s 9 y 10 d e e s te lib r o e x a m in a r e m o s d e ta lla d a m e n te la r e g u la c ió n d e lo s
m e rca d o s.
En lo s ú ltim o s añ o s, a lg u n a s c o m p a ñ ía s d e s e g u r o s h a n lle g a d o a la co n clu sió n
d e q u e la s c a tá stro fe s , c o m o lo s te rre m o to s , s o n ta n ú n ic a s e im p re d e c ib le s q u e no se
p u e d e n c o n sid e r a r rie sg o s d iv e rs ific a b le s . D e h e ch o , c o m o co n se c u e n c ia d e la s p é r­
d id a s c a u s a d a s p o r la s c a tá stro fe s a n te rio re s, e s t a s c o m p a ñ ía s n o p ie n sa n q u e p u e ­
d a n a v e rig u a r c u á le s s o n la s p rim a s a c tu a le s ju sta s . P o r e je m p lo , e n C a lifo r n ia el
p ro p io e s ta d o h a te n id o q u e e n tra r e n e l n e g o c io d e l o s s e g u ro s p a ra c u b r ir e l v acío
que d e ja ro n la s c o m p a ñ ía s p riv a d a s c u a n d o s e n e g a ro n a v e n d e r s e g u r o s co n tra lo s
te rre m o to s. L a e m p r e s a g e s tio n a d a p o r e l e s ta d o o fr e c e m en os c o b e r tu ra y p rim a s
m á s a lta s q u e la s q u e o fre c ía n la s a s e g u r a d o ra s p riv a d a s.

E JE M P L O 5 .3 a V A L O R D E L S E G U R O D E T IT U L A R ID A D C U A N D O S E A D Q U I E R E U N A V IV IE N D A
I
S u p o n g a m o s q u e u n a fam ilia c o m ­
p ra s u p rim e ra v iv ie n d a . S a b e q u e
p a ra c e r r a r la v e n ta , n e c e s ita u n a e s ­
critu ra q u e le d é c la r a m e n t e e l « tí­
t u lo » d e p r o p ie d a d . S in e s e titu ­
lo , s ie m p r e e x i s t e la p o s ib ilid a d
d e q u e e l v e n d e d o r d e la v iv ien ­
d a n o s e a su v e rd a d e ro p ro p ie tario .
N a tu ra lm e n te , p u e d e o cu rrir q u e el
v e n d e d o r in te n t e e s ta fa r al c o m p ra ­
dor, p e r o e s m á s p r o b a b le q u e d e s c o n o z c a la n atu ra­
leza e x a c t a d e s u s d e r e c h o s d e p ro p ie d a d . P o r e je m ­
p lo , e s p o s ib le q u e s e haya e n d e u d a d o e n o r m e m e n te
y haya utilizad o la v iv ie n d a c o m o «av al» p ara c o n s e g u ir
e l p ré s ta m o . T am b ié n e s p o s ib le q u e la p ro p ie d a d lle ­
v e a p a re ja d a u n a lim itación d e l o s fin e s a l o s q u e p u e ­
d e d e s tin a rs e .
S u p o n g a m o s q u e e s t a m o s d is­
p u e s to s a p a g a r 3CO.OOO d ó la r e s por
b viviend a, p ero c re e m o s q u e h a y una
p ro bab ilid ad d e l 5 p o r c ie n to d e q u e
i r a investigación minuciosa rev ele q u e
é v e n d e d o r n o e s re a lm e n te e l d u e ñ o
d e la p ro p ied ad . En e s e c a s o , e s ta no
\aldria n a d a . Si n o h u b ie ra un s e g u ­
ro, u n a p e rso n a neu tral a n te e l riesg o
o frecería c o m o m áxim o 285.0C O d ó la ­
res p o r la p ro p ie d a d (0 ,9 5 (3 0 0 .0 0 0 S ] + 0.0510D- S in e m ­
b a rg o , s i e sp e rá ra m o s colo car la mayoría d e n u e stro s a c ­
tiv o s e n la vivienda, p ro b a b le m e n te seria m o s re n u e n te s al
rie sg o , p o r lo q u e o fre c e ría m o s m u ch o m e n o s p o r la vi­
v ien d a, p o r e je m p lo , 2 3 0 .0 0 0 d ó lares.
En e s t e tip o d e s itu a c io n e s, e l c o m p r a d o r t i e n e un
c la r o in te r é s e n e s t a r s e g u r o d e q u e n o e x is t e r ie s g o
►►►
/5 P 166 ■ PARTE 2 . Los prod u ctores, lo s con su m id ores y lo s m ercad o s com petitivos

a lg u n o d e q u e n o p o s e a t o d a la p ro p ie d a d . P ara e llo
c o m p r a u n « s e g u r o d e titu larid ad ». L a c o m p a ñ ía in v es­
tig a la h isto ria d e la p ro p ie d a d , c o m p r u e b a s i e x is te al­
g u n a tra b a le g a l y g e n e r a lm e n te s e a s e g u r a d e q u e n o
hay n in g ú n p ro b le m a d e p ro p ie d a d . L a c o m p a ñ ía d e s e ­
g u ro s a c u e r d a e n t o n c e s asum ir c u a lq u ie r n e s g o r e s ta n ­
t e q u e p u e d a existir.
C o m o la c o m p a ñ ía d e s e g u r o s d e titularidad e s e x ­
p e rta e n e s e tip o d e s e g u r o s y p u e d e re u n ir la infor­
m ació n n e c e s a r ia c o n relativa fa c ilid a d , e l c o s t e d e l s e ­
g u ro s u e le s e r in fe rio r a l v a lo r e s p e r a d o d e la p é rd id a
im p licad a. N o e s e x c e p c io n a l q u e c u e s te 1 .5 0 0 d ó la re s ,
a u n q u e la p é rd id a e s p e r a d a p u e d a s e r m u c h o m ay o r. A
los v e n d e d o r e s ta m b ié n le s in te re sa p ro p o r c io n a r e s e
s e g u r o , p o rq u e t o d o e l m u n d o , salv o lo s c o m p ra d o re s
m á s a m a n te s d e l r ie s g o , p a g a s ig n ific a tiv a m e n te m á s
por la v iv ie n d a c u a n d o e s t á a s e g u r a d a q u e c u a n d o no
lo e s tá . E n re a lid a d , e n E s ta d o s U nid os la m ay o ría d e lo s
e s t a d o s o b lig a n a lo s v e n d e d o r e s a o f r e c e r u n s e g u r o
d e titularidad p ara p o d e r c o m p le ta r la v e n ta . A d e m á s,
c o m o a lo s q u e c o n c e d e n p ré s ta m o s h ip o te c a r io s ta m ­
b ién le s p re o c u p a n e s o s rie s g o s , n o rm a lm e n te e x ig e n
q u e lo s n u e v o s c o m p ra d o re s te n g a n u n s e g u r o d e titu­
laridad a n t e s d e c o n c e d e rlo s .

m valor d a la Información
complata Diferencio entro el
valor esperado de una elección
cuando hay información
completa y el valor esperado
cuando la información e s
«completa.
E l v a lo r d e la inform ación
L o s in d iv id u o s s u e le n to m a r d e c isio n e s b a s á n d o s e en u n a lim ita d a in fo rm a c ió n . Si
s e d isp u sie ra d e m á s in fo rm a c ió n , se p o d ría n h a ce r m e jo re s p re d ic c io n e s y re d u cir
el r ie s g o . C o m o la in fo rm a c ió n e s u n b ie n v a lio s o , l a g e n te p a g a p o r e lla . E l v a lo r
d e u n a in f o r m a c ió n c o m p le t a es la d ife re n c ia e n tre e l v a lo r esp era d o d e u n a o p ció n
cu a n d o la in fo rm a c ió n e s co m p le ta y e l v a lo r esp era d o c u a n d o e s in co m p le ta .
P ara v e r lo v a lio sa q u e p u e d e s e r la in fo rm a c ió n , s u p o n g a m o s q u e s o m o s lo s g e ­
ren tes d e u n a tien d a d e ro p a y q u e te n e m o s q u e d e c id ir e l n ú m e ro d e tra je s q u e v a ­
m o s a p e d ir p a ra la te m p o ra d a d e o to ñ o . S i p e d im o s 100 tr a je s , e l c o s te e s d e 180 d ó ­
lares p o r traje, p ero si p e d im o s s o la m e n te 5 0 , el c o s te a u m e n ta a 2 0 0 . S a b e m o s q u e
v e n d e re m o s lo s tr a je s a 3 0 0 d ó lares c a d a u n o , p ero n o e sta m o s s e g u ro s d e c u á n to s
v e n d erem o s. P o d e m o s d e v o lv e r to d o s lo s q u e n o v e n d a m o s, p e ro s o lo p o r la m itad
d e lo q u e p a g a m o s p o r e llo s . S in m á s in fo rm a c ió n , a c tu a re m o s e n la cre e n cia d e q u e
h a y 0 ,5 d e p ro b a b ilid a d e s d e q u e v e n d a m o s 100 tra je s y 0 ,5 d e p ro b a b ilid a d e s d e q u e
v e n d a m o s 5 0 . E l C u a d r o 5 .7 m u e s tra lo s b e n e fic io s q u e o b te n d ría m o s e n c a d a uno
d e lo s d o s caso s.
S in m á s in fo rm a c ió n , o p ta ría m o s p o r c o m p r a r 100 tra je s s i fu é r a m o s n e u tra le s
an te e l r ie s g o , c o r rie n d o e l rie sg o d e q u e n u e stro s b e n e fic io s fu e ra n d e 1 2 .0 0 0 d ó la ­
re s o d e 1.500. P ero s i fu é ra m o s re n u e n te s a l rie sg o , p o d ría m o s c o m p ra r 5 0 trajes: e n
e se c a s o , s a b ría m o s c o n s e g u rid a d q u e n u e stro s b e n e fic io s s e r ía n d e 5.000.
C o n u n a in fo rm a c ió n c o m p le ta , p o d e m o s h a c e r e l p e d id o c o rre cto d e tra je s c u a ­
lesq u iera q u e s e a n la s v e n ta s. S i v e n d ié ra m o s 5 0 tr a je s y p id ié ra m o s 5 0 , n u e stro s b e ­
n e fic io s s e r ía n d e 5 .0 0 0 d ó la re s . S i v e n d ié ra m o s, p o r el c o n tra rio , 1 0 0 y p id ié ra m o s
100, n u e stro s b e n e fic io s s e r ía n d e 12.000. C o m o a m b o s re s u lta d a s s o n ig u a lm e n te
p ro b a b le s, n u e stro s b e n e fic io s e sp e ra d o s c o n in fo rm ació n c o m p le ta s e ría n d e 8.500
d ó lares. E l v a lo r d e la in fo rm a c ió n s e c a lc u la d e la s ig u ie n te m an era:
I
V a lo r e sp e ra d o c o n in fo rm ació n co m p le ta 8 .5 0 0 $
M eno s: V a lo r e sp e ra d o c o n in c e rtid u m b re (c o m p ra r 100 tra je s) - 6 .7 5 0
Igual: V a lo r d e la in fo rm a c ió n co m p le ta 1 .7 5 0 $

CUADRO 5 .7 LOS BEN EFICIOS DERIVADOS DE LAS VENTAS DE TRA JES ($) |

V entas d e 5 0 V entas d e 1 0 0 B eneficios e sp erad os

Comprar 5 0 trajes 5.000 5 .0 0 0 5.000

Comprar 100 trajes 1.500 12.000 6.750

 a CA PÍTULO 5 La incertid um bre y la co n d u c ta d e lo s co n su m id ores 167

P o r ta n to , m e rece la p e n a p a g a r h a s ta 1 .7 5 0 d ó lares p a ra c o n s e g u ir u n a p re d ic ­
c ió n e x a c ta d e la s v e n ta s. A u n q u e la p re d ic c ió n s e a in e v ita b le m e n te im p e rfe c ta , p u e ­
d e m e re c e r la p e n a in v e r tir e n u n e s tu d io d e m a r k e tin g q u e n o s p ro p o rcio n e una
p re d icc ió n ra z o n a b le d e la s v e n ta s d e l p ró x im o año.

| E JE M P L O 5 .4 E L V A L O R D E L A IN F O R M A C IÓ N E N U N M E R C A D O D E E L E C T R Ó N I C A
D E C O N S U M O P O R IN T E R N E T

L as p á g in a s d e In te rn e t q u e c o m p a ra n p re c io s co n stitu ­ c o n su m id o re s a h o rran un 11 p o r c ie n to . P e ro e l ah o rro

y en u n a v alio sa fu e n te d e in fo rm ació n p a ra lo s co n su m i­
d o re s, c o m o h a m o s tra d o u n e s tu d io d e u n a d e s ta c a d a
p á g in a w e b d e e s e tip o , S h o p p e r.c o m . L o s in v e stig a d o ­
res e stu d ia ro n la in fo rm ació n su m in istrad a a lo s c o n s u ­
m id o re s s o b r e lo s p r e c io s d e m á s d e 1 .0 0 0 p ro d u c to s
d e e le c tró n ic a q u e m á s s e v e n d ie ro n d u ran te u n p e rio ­
d o d e 8 m e s e s . O b se rv a ro n q u e lo s c o n s u m id o r e s a h o ­
rraban a lre d e d o r d e un 1 6 p o r c ie n t o c u a n d o utilizaban
e s ta p á g in a w e b e n lu g ar d e c o m p r a r e n la tie n d a , ya
q u e la p á g in a w e b re d u c ía s ig n ific a tiv a m e n te e l c o s t e
d e b u s c a r e l p ro d u c to c u y o p r e c io e ra m á s b a jo 8.
El v a lo r d e e s t a in fo rm a c ió n n o e s e l m is m o p ara
t o d o e l m u n d o y p a ra to d o s lo s p ro d u c to s. L a c o m p e ­
t e n c ia e s im p o rta n te . S e g ú n e l e s tu d io , c u a n d o so lo
d o s e m p r e s a s in d ica n s u s p re c io s e n S h o p p e r.c o m , lo s
a u m e n ta c o n fo rm e m a y o r e s e l n ú m e ro d e c o m p e tid o ­
res y lle g a a s e r d e un 2 0 p o r c ie n to c u a n d o m á s d e 3 0
e m p r e s a s in d ican s u s p re c io s .
C a b r ía p e n s a r q u e In te r n e t g e n e r a t a n ta in fo rm a ­
c ió n s o b r e lo s p r e c io s q u e s o lo s e v e n d e r á n a la rg o
p lazo a q u e llo s c u y o p r e c io e s m á s b a jo , h a c ie n d o q u e
e l v a lo r d e e s a in fo rm a c ió n a c a b e s ie n d o c e r o . H asta
a h o r a n o h a s u c e d id o a s í. L as p a rte s in cu rren e n u n o s
c o s t e s fijo s t a n t o p a r a tr a n s m itir la in fo rm a c ió n e n
In te rn e t c o m o p a ra ad quirirla. S o n l o s c o s t e s d e m a n ­
t e n e r lo s s e rv id o re s y la s ta rifa s q u e c o b r a n la s p á g in a s
c o m o S h o p p e r .c o m p o r p o n e r lo s p r e c io s e n s u s p á g i­
n a s w e b . E l re su lta d o e s q u e lo s p re c io s p r o b a b le m e n ­
t e c o n tin u a rá n v arian d o m u c h o a m e d id a q u e In te rn e t
c o n tin ú e c r e c ie n d o y m ad u ran d o .

0 le c to r tal v e z p ie n se q u e s ie m p re e s b u e n o te n e r m á s in fo rm a c ió n . S in e m b a r­
g o , c o m o m u e stra e l e je m p lo s ig u ie n te , n o s ie m p re e s a s í.

I E JE M P L O 5 .5 L O S M É D IC O S , L O S P A C IE N T E S Y E L V A L O R D E L A IN F O R M A C IÓ N

S u p o n g a e l le c to r q u e e s t á g r a v e m e n te s u y o s h an m u e rto o h an te n id o g rav es
e n fe rm o y q u e p re c is a u n a im p o rta n te c o m p lic a c io n e s c o m o c o n s e c u e n c ia d e
o p e ra c ió n d e ciru g ía. S u p o n ie n d o q u e la o p e r a c ió n y q u é d ife r e n c ia h a y e n ­
q u ie ra re c ib ir lo s m e jo r e s c u id a d o s p o ­ tre e s t a s c ifra s y la s d e o tr o s c iru ja n o s y
sib le s, ¿ c ó m o e le g ir ia u n c iru ja n o y un o tro s h o s p ita le s ? Es p ro b a b le q u e e s te
h o s p ita l q u e le d ie ra n e s o s c u id a d o s ? tip o d e in fo rm ació n s e a difícil o im p o ­
M uchas p e r s o n a s p e d iría n a s u s a m ig o s s ib le d e o b t e n e r p a ra la m ay oría d e los
o a s u m é d ic o d e c a b e c e r a u n a r e c o ­ p a c ie n te s . ¿ M e jo r a n a e l b ie n e s ta r d e
m e n d a c ió n . A u n q u e e s o p o d ría s e r útil, lo s p a c ie n t e s sí p u d ie ra n d is p o n e r fá­
p ara to m a r u n a d e c isió n v e rd a d e ra m e n ­ c ilm e n te d e in fo rm a c ió n d e ta lla d a s o ­
t e d o c u m e n t a d a p r o b a b le m e n t e seria b re e l historial d e lo s m é d ic o s y d e los
n e c e s a r io t e n e r u n a in fo rm a c ió n m á s h o s p ita le s ?
d e ta lla d a . P o r e je m p lo , ¿ c u á n to é x ito N o n e c e s a r ia m e n te . T e n e r m á s in­
han te n id o u n c iru ja n o r e c o m e n d a d o y fo rm a c ió n e s m e jo r a m e n u d o , p e r o
su h o sp ital e n la realizació n d e la o p e r a ­ n o s ie m p re . C u r io s a m e n t e , e n e s t e
ció n q u e n e c e s ita ? ¿ C u á n to s p a c ie n te s c a s o , e l a c c e s o a la in fo rm ació n s o b r e
►►►

* M ic h a e l Ha ve, Jo h n M o rg an y P a tr ic k S h o lte n , « T h e V a lu é o f In fo rm a tio n in a n O n lin e E le c tr o n ic s

M a rk e t» , f o u n u i o f P u b lic P J i c y a n d M a r k e t in g v o l. 2 2 . 2 0 0 3 , p ¿ g * 17-25.
 1 68 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

e l historial p o d ría e m p e o r a r e n realid ad la salu d . ¿ P o r a ta q u e d e corazón y d e lo s q u e fu ero n s o m e tid o s a u n a

q u é ? P o r q u e e l a c c e s o a e s a in fo rm ació n d aría d o s in­
c e n tiv o s d ife r e n te s q u e a fe c ta r ía n a la c o n d u c t a ta n to
d e lo s m é d ic o s c o m o d e lo s p a c ie n te s . En p rim e r lugar,
p erm itid a a los p a c ie n te s e le g ir a lo s m é d ic o s q u e tie ­
n e n m e jo r historial, lo cu al d a ría u n in c en tiv o a lo s m é ­
d ic o s p ara o b t e n e r m e jo r e s re su lta d o s. E s o e s b u e n o .
P e ro e n s e g u n d o lugar, ind u ciría a lo s m é d ic o s a a t e n ­
d e r s o la m e n t e a lo s p a c ie n te s q u e tu v ie ran u n a salu d
re la tiv a m e n te b u e n a , y a q u e lo s p a c ie n te s m u y m ay o ­
re s o m u y e n fe r m o s tie n e n m á s p ro b a b ilid a d e s d e sufrir
c o m p lic a c io n e s o d e m o rir c o m o c o n s e c u e n c ia d e l tra ta ­
m ie n to ; e s p r o b a b le q u e lo s m é d ic o s q u e tra te n a e s o s
p a c ie n te s te n g a n p e o r historial (m a n te n ié n d o s e ig u a le s
t o d o s lo s d e m á s fa c to re s ). En la m e d id a e n q u e s e v a lo ­
rara a lo s m é d ic o s e n fu n ció n d e s u s re s u lta d o s , ten d rían
un in c en tiv o p ara n o tratar a los p a c ie n te s m u y m a y o re s
o m u y e n fe r m o s . C o m o c o n s e c u e n c ia , a e s o s p a c ie n te s
le s re su ltaría difícil o im p o sib le re c ib ir tra ta m ie n to .
Tener m á s in form ació n e s m e jo r o p e o r d e p e n d ie n ­
d o d e q u é e fe c t o d o m in e : la cap acid ad d e lo s p a cie n te s
p ara to m a r d e c is io n e s m á s d o cu m e n ta d a s o e l in cen tiv o
d e lo s m é d ico s d e e v ita r a lo s p a c ie n te s m uy e n fe rm o s.
En u n e s tu d io re c ie n te , s e e x a m in ó el e fe c t o d e la s «fi­
c h a s d e resu ltad o s» o b lig a to ria s in tro d u cid as e n N ueva
York y P ennsylvania a principios d e lo s a ñ o s 9 0 p a ra e v a ­
luar lo s re su lta d o s d e las c iru g ía s coronarias9. S e analiza­
ron la s e le c c io n e s d e los h o s p ita le s y los re su lta d o s d e
t o d o s lo s p a c ie n te s d e e d a d a v a n z a d a q u e su friero n un
ciru g ía c o ro n a ria e n E s ta d o s U n id o s d e s d e 1 9 8 7 h as­
t a 1 9 9 4 . C o m p a ra n d o la s te n d e n c ia s d e N u ev a York y
Pennsylvania co n las d e o tro s e s ta d o s , s e p u d o averiguar
cu ál e ra e l e f e c t o d e p o s e e r la m a y o r in fo rm ació n q u e
perm itían la s fich as d e resu ltad os. S e o b s e r v ó q u e a u n q u e
e s t a s m ejo rab an e l e m p a re ja m ie n to d e lo s p a c ie n te s co n
los h o sp ita le s y lo s m é d ico s, ta m b ié n p ro v o cab an u n d e s ­
p lazam iento d e lo s tratam ien to s d e lo s p a c ie n te s m á s e n ­
fe rm o s a lo s m á s s a n o s . E n c o n ju n to , lo s re su lta d o s eran
p e o re s , e s p e c ia lm e n te e n e l c a s o d e los p a c ie n te s m á s
e n fe rm o s. P o r ta n to , el e s tu d io lle g ó a la c o n d u s ió n d e
q j e la s fic h a s d e resu ltad o s e m p e o ra b a n e l bien estar.
L o s m é d i c o s h an re s p o n d id o e n a lg u n a m e d id a a
e s t e p ro b le m a . P or e je m p lo , e n 2 0 1 0 lo s p ro g ra m a s d e
d ru g ía c a rd ia c a d e t o d o e l p a ís p u b lica ro n lo s re su lta ­
d o s d e la s c iru g ía s c o ro n a ria s. C a d a p ro g ra m a s e v a lo ­
ró c o n u n a, d o s o tre s e str e lla s, p e r o e n e s t a o ca s ió n la s
v a lo ra c io n e s s e aju sta ro n p ara t e n e r e n c u e n ta e l ries­
g o c o n e l fin d e re d u cir e l in c e n tiv o d e lo s m é d ic o s para
e le g ir a lo s p a c ie n te s q u e p r e s e n ta b a n m e n o s rie s g o s .
El a u m e n to d e la in fo rm a c ió n a m e n u d o m e jo r a el
b ie n e sta r, y a q u e p e r m ite a la g e n t e re d u cir e l rie sg o
y to m a r m e d id a s q u e p o d ría n re d u cir e l e f e c t o d e lo s
re su lta d o s n e g a tiv o s Sin e m b a r g o , c o m o m u e stra c la ­
ra m e n te e s t e e je m p lo , la in fo rm ació n p u e d e llev ar a la
g e n t e a c a m b ia r d e c o n d u c ta d e u n a fo rm a n e g a tiv a .
A n a liz a rem o s m á s d e te n id a m e n te e s t a c u e s tió n e n el
C a p ítu lo 17.

* 5 .4 La d e m a n d a d e a c tiv o s a rrie s g a d o s
L a m a y o ría d e la s p e rs o n a s s o n re n u e n te s a l rie sg o . S i s e le s d a a e le g ir, p re fie re n u n a
ren ta m e n su a l fija a u n a ren ta q u e , a u n q u e s e a ig u al d e a lta e n p ro m e d io , flu ctú e
a le a to ria m e n te d e u n m e s a o tro . S in e m b a rg o , m u c h a s d e e s t a s p e rs o n a s in v ie rte n
s u s a h o rro s e n su to ta lid a d o e n p a rte e n a c c io n e s, b o n o s y o tro s a c tiv o s q u e c o n tie ­
n e n u n c ie rto riesg o . ¿ P o r q u é la s p e rso n a s re n u e n te s a l rie sg o in v ie rte n e n la b o l­
sa d e v a lo r e s y s e a rrie s g a n a s í a p e rd e r u n a p a rte d e s u s in v e rsio n e s o to d a s e lla s ? 10
¿ C ó m o d e c id e n lo s in d iv id u o s la ca n tid a d d e riesg o q u e q u ie re n c o r r e r c u a n d o in ­
v ie rte n y p lan ifican p a ra e l fu tu ro ? P ara re sp o n d e r a e s ta s p re g u n ta s, te n e m o s q u e
e x a m in a r la d e m a n d a d e a c tiv o s a rrie sg a d o s.

4 D a v id D ra n o v e , D a n ie l K e ss le r, M a rk M c C Ie n n a n y M a r k S a tte rh w a ite , M o re In fo rm a tio n B e tte r?

T h e E ffe cts o f 'R e p o r t C ard s" o n H e a lth C a re P r o v id e r e » , fa u rn al o f P d i t k a l E c o n o m y , 3 , ju n io , 20CD, págs.
5 5 5 -5 5 8

10 L a m ay o ría d r lo » e .ta d o u n id e n * e * h a n in v e r tid o , a l m rn o a, a lg ú n d in e ro e n a cc io n e » u o tr o * a ctiv o *

a rr ie s g a d o s , a u n q u e a m en u d o in d ire c ta m e n te . P o r e je m p lo , m u c h a s p e rs o n a s q u e tie n e n u n tr a b a jo a
tie m p o co m p le to p a r tic ip a n e n u n fo n d o d e p e n s io n e * , fin a n c ia d o e n p a rte c o n la * a p o r t a c i ó n » p r o c e ­
d e n te s d e su p r o p io sa la rio y , e n p a rte , p o r su s em p resa s. N o r m a lm e n te , e s to s fo n d o s d e p e n sio n es s e in ­
v ie r te n , e n p a r te , e n la b o b a d e v a lo re*.
 H C A P ÍT U L O 5 La ¡ncertidumbre y la co nd u cta d c los consum idores 169

L o s a c tiv o s
U n a c tiv o e s a lg o q u e p ro p o rcio n a u n a c o rrien te d e d in er o o d e serv icio s a s u prop ietario.
■■ activo Algo que genera
P or e je m p lo , u n a v iv ie n d a , u n e d ific io d e a p a rta m e n to s, u n a c u e n ta d e a h o rr o o la s una corriente de cfcnero o de
a c c io n e s d e G e n e ra l M o to rs so n to d o s e llo s a c tiv o s. P o r e je m p lo , u n a v iv ie n d a p ro ­ servicios a su propietario.
p o rc io n a u n a co rrien te d e s e r v ic io s d e v iv ie n d a a s u d u e ñ o y s i n o q u is ie r a v iv ir e n
e lla , p o d ría a lq u ila rla y o b te n e r a s í u n a c o r rie n te m o n e ta ria . A sim ism o , lo s a p a rta ­
m e n to s d e u n e d ific io p u e d e n a lq u ila r s e y p ro p o rcio n a n u n a c o r rie n te d e ren ta d e a l­
q u ile re s a s u p ro p ie ta rio . U n a cu en ta d e ah o rro rin d e in te re se s (n o rm a lm e n te tod o s
lo s d ía s o to d o s lo s m e se s), q u e s u e le n re in v e rtirse e n la c u e n ta .
L a co rrien te m o n e ta ria q u e re cib e u n a p erso n a q u e p o s e e u n a c tiv o p u e d e a d o p ­
ta r la fo rm a d e u n p a g o e x p líc ito , c o m o la ren ta d e a lq u ile r e s q u e g e n e r a u n e d ifi­
cio d e a p a rta m e n to s: to d o s lo s m e s e s e l c a s e ro re cib e c h e q u e s d e lo s in q u ilin o s. O tro
p ag o e x p líc ito e s e l d iv id e n d o d e la s a c c io n e s d e u n a s o c ie d a d a n ó n im a : to d o s lo s
trim estres lo s p ro p ie ta rio s d e a c c io n e s d e G e n e r a l M o to rs re cib e n u n d iv id e n d o tri­
m estral.
P ero a v e c e s la c o r rie n te m o n e ta ria d eriv a d a d e la p ro p ie d a d d e u n a c tiv o e stá
im p lícita: a d o p ta la fo rm a d e u n a u m e n to o d e u n a d is m in u c ió n d e l p recio o d e l v a ­
lo r d e l a c tiv o . U n a u m e n to d e l v a lo r d e u n a c tiv o e s u n a g a n a n c ia d e c a p ita l y u n a d is ­
m in u ció n e s u n a p ér d id a d e c a p ita l. P o r e je m p lo , a m e d id a q u e c re c e la p o b la c ió n d e
u n a c iu d a d , e s p o sib le q u e a u m e n te el v a lo r d e u n e d ific io d e a p a rta m e n to s. Su p ro ­
p ie ta rio o b te n d rá e n e s e c a s o u n a g a n a n cia d e c a p ita l a d e m á s d e b s a lq u ile re s. La
g a n a n cia d e c a p ita l n o s e rea liz a h asta q u e n o s e v e n d e el e d ificio p o rq u e n o s e re cib e ,
e n re a lid a d , n in g ú n d in e ro h asta e n to n c e s. S in e m b a rg o , h a y u n a c o r rie n te m o n e ta ­
ria im p líc ita , y a q u e e l e d ific io p o d ría v e n d e rse e n c u a lq u ie r m o m en to . L a c o m e n te
m o n e ta ria d e la p ro p ie d a d d e a c c io n e s d e G e n e ra l M o to rs ta m b ié n e s tá p a rc ia lm e n ­
te im p líc ita . E l p re c io d e la s a c c io n e s v aría d ia r ia m e n te y c a d a v e z q u e v a ría , lo s p ro ­
p ie ta rio s g a n a n o p ierd en .

A c t iv o s a rr ie s g a d o s y a c tiv o s s in rie sg o s
U n a c tiv o a r r ie s g a d o p ro p o r c io n a u n a c o rrien te m on etaria q u e e s a leato ria, a l m en os en ■■ activo arriesgado Activo
p a rte. E n o tr a s p a la b ra s , la c o r rie n te m o n e ta r ia n o s e c o n o c e c o n s e g u rid a d d e a n te ­ cfie genera una corriente
m an o . L a s a c c io n e s d e G e n e r a l M o to rs s o n u n e je m p lo e v id e n te d e a c tiv o a rr ie s g a ­ hcierta de dinero o d e servicios
d o : n o p o d e m o s sa b e r s i su p re c io su b irá o b a ja rá c o n e l tiem p o y n o p o d e m o s e s ta r a su propietario.
s e g u ro s n i s iq u ie ra d e q u e la co m p a ñ ía s e g u ir á p a g a n d o e l m is m o (o a lg ú n ) d iv id e n ­
d o p o r a c c ió n . A u n q u e la g e n te s u e le a s o c ia r e l rie sg o c o n el m e rca d o d e v a lo res, casi
to d o s lo s d e m á s a c tiv o s ta m b ié n s o n a rrie s g a d o s.
U n e je m p lo e s e l e d ific io d e a p a rta m e n to s. N o p o d e m o s s a b e r c u á n to s u b ir á n o
b a ja rá n lo s v a b r e s d el s u e lo , si s e a lq u ila r á to d o e l e d ific io y to d o el tie m p o y ni s i­
q u ie ra s i lo s in q u ilin o s p a g a rá n l o s a lq u ile r e s p u n tu a lm e n te . O tr o e je m p lo s o n lo s
b o n o s d e la s s o c ie d a d e s: la e m p r e s a q u e e m itió lo s b o n o s p o d ría q u e b ra r y n o p o d e r
p a g a r a s u s titu la re s s u s in te re se s y e l p rin c ip a l. In clu so lo s b o n o s d e l E sta d o a lar­
g o p lazo q u e v e n c e n d e n tro d e 10 o 2 0 a ñ o s s o n a rrie sg a d o s. A u n q u e e s su m a m e n te
im p ro b a b le q u e e l E sta d o q u ie b r e , la tasa d e in fla c ió n p o d ría a u m e n ta r in e sp e ra d a ­
m e n te y h a c e r q u e lo s p a g o s fu tu ro s d e in te re se s y la d e v o lu c ió n fin al d e l p rin c ip a l
v alieran m e n o s e n té rm in o s re ale s y, p o r ta n to , re d u cir e l v a lo r d e b s b o n o s.
En c a m b b , u n a c tiv o s in rie s g o s (o lib r e d e r ie s g o ) g e n era u n a co rrien te m o n etaria
r a activo sin riesgos (o Ib re
que s e co n o ce c o n seg u rid ad . L o s b o n o s d e l E stad o a co rto plazo — llam ad o s letras d el de riesgos) Activo que
Tesoro— so n u n activ o q u e tien e u n riesgo e s a s o o n u b . C o m o e sto s b o n o s v en cen en gBnera una corriente de dinero
u n o s pocos m e se s, a p e n a s existen riesg o s d e q u e la tasa d e in fla ció n e xp erim en te u n o de sen/icios que se conoce
a u m en to im previsto. T am b ién s e p u ed e e sta r razo n a b lem en te seg u ro d e q u e e l Estad o con seguridad.
n o q u e b rará (e s d ecir, q u e n o s e n eg ará a d e v o lv e r e l im p o rte d e l b o n o a s u propietario
cu an d o v e n z a ). O tro s e jem p lo s d e a c tiv o s q u e s o n p o co o n a d a arriesg ad o s s o n la s li­
b retas d e ah o rro d e b s b a n co s y b s certificad o s d e d ep ósito a c o rto plazo.
 1 70 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo» co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
M rendim iento Corriente
monetaria total d e un activo on
porcentaje do su precio.
■ ■ ren d im iento real
Rendimiento simple (o nominal)
de un activo menos la tasa de
nflación.
a a re n cim ie n to e sp e ra d o
Rendimiento que d ebe generar
in activo en promedio.
M ren d im iento e fe c tiv o
Rendimiento que genera un
activo.
L o s re n d im ie n to s d e lo s a c tiv o s
L o s in d iv id u o s c o m p r a n y tie n e n a c tiv o s p o r la c o r r ie n te m o n e ta r ia q u e g e n e ra n .
Para c o m p a ra r lo s a c tiv o s, e s ú til a n a liz a r e s ta co rrien te m o n e ta ria e n re la ció n c o n el
p recio o e l v a lo r d e l a c tiv o . E l r e n d im ie n to d e u n a c tiv o e s la c o rrien te m on eta ria to ­
t a l q u e g e n e r a — in clu id a s las g a n a n c ia s o l a s p érd id a s d e capital— en p o rcen ta je d e s u p re­
cio. P o r e je m p lo , u n b o n o q u e v a le 1.000 d ó la re s h o y y q u e g e n era 100 este a ñ o (y to­
d o s lo s a ñ o s ) tien e u n re n d im ie n to d e 10 p o r c ie n to 11. S i u n e d ificio d e a p a rta m e n to s
ten ía u n v a lo r d e 10 m illo n e s d e d ó la re s e l a ñ o p a s a d o , h a a u m e n ta d o d e v a lo r a 11
m illo n e s e ste a ñ o y h a g e n e r a d o ta m b ié n u n a ren ta d e a lq u ile r e s (u n a v e z d e d u c i­
d o s lo s g a s to s ) d e 0,5 m illo n e s , h ab ría g e n e r a d o u n re n d im ie n to d e l 15 p o r c ie n to a
10 la rg o d e l a ñ o p a sa d o . S i u n a a c c ió n d e G e n e ra l M o to rs v a lía 8 0 d ó la re s a c o m ie n ­
z o s d e a ñ o , c a y ó a 7 2 a fin a le s d e a ñ o y g e n e r ó u n d iv id e n d o d e 4 , tu v o u n re n d i­
m ie n to d e —5 p o r c ie n to (e l d iv id e n d o d e 5 p o r c ie n to m e n o s la p é rd id a d e c a p ita l
d e 10 p o r cien to ).
C u a n d o lo s in d iv id u o s in v ie rte n s u s a h o rro s e n a c c io n e s, b o n o s , s u e lo u o tr o s a c ­
tiv o s , n o rm a lm e n te e s p e r a n o b te n e r u n re n d im ie n to s u p e rio r a la tasa d e in fla c ió n ,
p o r lo q u e p o sp o n ie n d o e l co n su m o , p u e d e n c o m p ra r m á s e n e l fu tu ro d e lo q u e p o ­
d r ía n s i g a s ta ra n h o y to d a su ren ta. P o r c o n s ig u ie n te , a m e n u d o e x p re sa m o s e l ren­
d im ie n to d e u n a c tiv o e n té rm in o s re a les ,e s d e c ir, a ju sta d o p a ra te n er e n cu en ta la in fla­
ció n . E l r e n d im ie n to re a l d e u n activ o e s ig u a l a s u re n d im ie n to s im p le (o n o m in a l)
m en o s la ta s a d e in fla ció n . P o r e je m p lo , si la tasa a n u a l d e in fla c ió n h u b ie ra s id o d e l
5 p o r c ie n to , e l b o n o , e l e d ific io d e a p a rta m e n to s y la s a c c io n e s d e G e n e ra l M o to rs
h a b ría n g e n e r a d o u n o s re n d im ie n to s re ale s d e l 5 , 10 y - 1 0 p o r c ie n to , re s p e c tiv a ­
m en te.
R E N D IM IE N T O S E S P E R A D O S Y R E N D IM IE N T O S E F E C T IV O S C o m o la m a y o ría
d e lo s a c tiv o s s o n a rr ie s g a d o s , u n in v e rs o r no p u e d e s a b e r d e a n te m a n o q u é re n d i­
m ie n to s g e n e ra rá n e l p ró x im o a ñ o . P o r e je m p lo , e l e d ific io d e a p a rta m e n to s p o d ría
d ep re cia rse e n lu g a r d e a p re c ia r se y e l p re c io d e la s a c c io n e s d e G M p o d ría s u b ir en
lu g a r d e b a ja r. S in e m b a rg o , p o d e m o s c o m p a ra r lo s a c tiv o s o b s e r v a n d o s u s re n d i­
m ie n to s e sp e ra d o s . E l r e n d im ie n to e s p e r a d o d e u n a c tiv o e s e l v a lo r es p e r a d o d e su
re n d im ien to , e s d e c ir, e l re n d im ie n to q u e d e b e r ía g e n e ra r, e n p ro m e d io . U n o s a ñ o s
e l r e n d im ie n to e fe c tiv o d e u n activ o p u e d e s e r m u ch o m á s a lto q u e e l e sp e ra d o y
o tro s m u c h o m á s b a jo . S in e m b a r g o e n u n la r g o p e rio d o el re n d im ie n to m e d io d e b e
se r c e rc a n o a l e sp era d o .
L o s re n d im ie n to s e s p e r a d o s v a r ía n d e u n o s a c tiv o s a o tro s . P o r e je m p lo , el
C u a d ro 5 .8 m u e s tra q u e m ie n tra s q u e e l re n d im ie n to real e s p e r a d o d e u n a le tra d e l
Tesoro d e E s ta d o s U n id o s h a s id o in fe rio r a l 1 p o r c ie n to , e l d e u n g ru p o d e a ccio n e s
re p re s e n ta tiv a s d e la b o lsa d e N u e v a Y o rk h a s id o su p e rio r a 9 p o r c ie n to 12. ¿ P o r q u é
co m p ra ría u n a p e rs o n a u n a le tr a d e l T eso ro c u a n d o e s m u c h o m á s alto e l re n d im ie n ­
to e sp e ra d o d e la s a c cio n e s? P o rq u e la d e m a n d a d e u n activ o d e p e n d e n o s o lo d e su
re n d im ie n to e sp e ra d o , s in o ta m b ié n d e su ries g o . A u n q u e la s a c c io n e s tien e n u n ren­
d im ie n to e s p e r a d o m a y o r q u e e l d e la s le tra s d e l T eso ro , ta m b ié n tie n e n m u c h o m ás
rie sg o . U n a d e la s m e d id a s d e l r ie s g o , la d e s v ia c ió n típ ic a d e l re n d im ie n to a n u a l
real, e s d e l 2 0 ,4 p o r c ie n to e n e l c a s o d e las a c c io n e s ord in arias» d e l 8,3 p o r c ie n to en
e l d e lo s b o n o s d e s o c ie d a d e s y » l o d e l 3,1 p o r d e n tó e n e l d e la s le tra s d e l T eso ro .
11 E l p r e d o d e u n b o n o s u e le v a ria r d u ra n te e l a ñ o . S i s u v a lo r s e a p r e c ia (o s e d e p re c ia ) d u ra n te e l a ñ o , su
re n d im ie n to e s s u p e rio r (o in fe r io r ) a u n 10 p o r c ie n to . P o r o t r a p a r te , n o d e b e c o n fu n d ir s e la d e fin ic ió n
a n te r io r d e rrru h m im t o c o n la « ta s a in te rn a d e r e n d im ie n to ', q u e s e u t iliz a a v e c e s p a r a c o m p a ra r la s c o ­
rr ie n te s m o n e ta ria s q u e s e p r o d u c e n a lo la rg o d e u n d e te r m in a d o p e rio d o d e tie m p o . E n e l C a p itu lo 15,
a n a liz a re m o s o tras m ed id a s d e l re n d im ien to c u a n d o e x a m in e m o s lo s v a lo res a ctu a le s d e s c o n ta d o s .
IJ E n e l c a s o d e a lg u n a s a c c i ó n » , e l re n d im ie n to e s p e ra d o e s m á s a lto y e n e l d e o tra s e s m á s b a jo . La»
a c c io n e s d e la s c o m p a ñ ía s m ás p e q u e ñ a s ( p o r e je m p lo , a lg u n a s q u e s e n e g o cia n e n e l N A S D A Q ) tie n e n
u n a s tasas esp e ra d a s d e re n d im ie n to m á s a lta s y m a y o re s d e s v ia c io n e s típ ic a s d e lo s re n d im ie n to »
 0 C A P ÍT U L O 5 La incertidumbre y la co nd u cta d e los consum idores 171

CUADRO 5 .8 LAS INVERSIONES: EL RIESGO Y EL RENDIMIENTO, ESTADOS UNIDOS (1 9 2 6 -2 0 1 0 )

Tasa real media

Tasa d e rendim iento (%) R iesg o (desviación típica)
d e rendim iento {%)

A cciones ordinarias
11.9 8,7 20,4
(S&P 500)
1
B o n o s d e sociedades
6.2 3.3 8.3
a largo plazo

Letras d el Tesoro d e EE.UU. 3.7 0,7 3,1

Fuente: Ibbotson* SBBI*2001 Cla9S¿c Yearboot Market results for Stocks. Bortds. Bills, and Inflation 1926-2010. O 2011 Morningstar.

L as c ifra s d e l C u a d ro 5 .8 s u g ie re n q u e c u a n to m a y o r e s e l re n d im ie n to esp era d o

d e u n a in v e rsió n , m a y o r e s e l riesg o q u e e n tra ñ a . S u p o n ie n d o q u e la s in v e rsio n e s d e
u n a p e rs o n a e s tá n b ie n d iv e rs ific a d a s , a s í s u c e d e e n e fe c to 11. P o r ta n to , u n in v e rso r
re n u e n te a l rie sg o d e b e s o p e s a r el re n d im ie n to e sp e ra d o y e l rie sg o . E n e l s ig u ie n te
a p artad o , e x a m in a m o s m á s d e ta lla d a m e n te e s ta d isy u n tiv a.

L a d is y u n tiv a e n t r e el rie s g o y e l re n d im ie n to
S u p o n g a m o s q u e u n a m u je r q u ie re in v e r tir s u s a h o r r o s e n d o s a c tiv o s : le tra s d e l
T e so ro , q u e e s t á n c a s i e x e n ta s d e r ie s g o , y u n g r u p o r e p r e s e n ta tiv o d e a c c io n e s.
T ien e q u e d e c id ir la ca n tid a d q u e v a a in v e rtir e n c a d a u n o d e e sto s d o s a c tiv o s . P o r
e je m p lo , p o d ría in v e r tir s o la m e n te e n le tra s d e l T eso ro , s o la m e n te e n a c c io n e s o e n
a lg u n a c o m b in a ció n d e lo s d o s . C o m o v e re m o s , e ste p ro b le m a e s a n á lo g o a l d e la
a s ig n a c ió n d e l p re s u p u e sto d e u n c o n s u m id o r a la s c o m p r a s d e a lim e n to s y d e v e s­
tid o .
R e p re se n ta m o s el re n d im ie n to e x e n to d e riesg o d e la le tra d e l Tesoro p o r m e d io
d e Rr C o m o e stá e x e n to d e rie sg o , e l re n d im ie n to e sp e ra d o y el e fe c tiv o s o n ig u ale s.
S u p o n g a m o s ta m b ié n q u e e l re n d im ie n to es p era d o d e la in v e rs ió n e n e l m e rca d o d e
v a lo re s e s R m y e l re n d im ie n to e fe c tiv o e s r m. E l re n d im ie n to e fe c tiv o e s a rrie sg a d o .
En e l m o m e n to d e to m a r la d e c is ió n d e in v ertir, c o n o c e m o s e l co n ju n to d e re s u lta d o s
p o sib le s y la p ro b a b ilid a d d e c a d a u n o , p ero n o s a b e m o s c u á l s e p ro d u cirá . E l a cti­
v o a rrie s g a d o te n d rá u n re n d im ie n to e sp e ra d o m a y o r q u e e l a c tiv o e x e n to d e riesg o
(K „ > R f). D e lo co n tra rio , lo s in v e rso r e s re n u e n te s a l rie sg o so lo c o m p ra r ía n le tra s
d el T eso ro y n o s e v e n d e r ía n a c cio n e s.

LA C A R T E R A D E IN V E R S IÓ N P ara a v e rig u a r c u á n to d in e r o d e b e in v e r tir e l in v e r­

s o r e n c a d a a c tiv o , s u p o n g a m o s q u e b e s la p ro p o rció n d e lo s a h o r r o s q u e in v ie rte
e n la b o lsa d e v a lo r e s y (1 - b ) e s la p ro p o rció n q u e d e s tin a a la c o m p ra d e le tra s d e l
T esoro. E l re n d im ie n to e sp e ra d o d e s u ca rte ra to ta l, R ^ e s la m e d ia p o n d e ra d a d e l
ren d im ien to esp era d o d e los d o s a c tiv o s14:

Rc = bR m + ( l - b ) R f (5.1)

” t o q u e c u e n ta e s e l rie sg o no diverefkable. U n a a c c ió n p u e d e s e r m u y a rriesg a d a p e ro te n e r u n b a jo r e n ­

d im ie n to A p e r a d o d e b id o a q u e la m a y o r p arte d e l rie s g o p u e d e d iv e r s ific a rae te n ie n d o u n g ra n n ú m ero
d e a c c io n e s E l riesgo no diverstficatíe, q u e s e d e b e a q u e lo s p recio s d e ta s a c c io n e s están c o rre la cio n a d o s
c o n la b o ls a d e v a lo r e s e n su c o n ju n to , e s e l rie s g o q u e p e rm a n e c e a u n q u e te n g a m o s u n a c a rte ra d iv e r s i­
trvdrlo Je la fijación
fica d a d e a cc io n e s . A n a liz a ro n o s e s ta c u e s tió n d e ta lla d a m e n te c u a n d o e x a m in e m o s e l
Jet precio de los activos de capital e n e l C a p itu lo 15.

" E l v a lo r e s p e ta d o d e la s u m a d e d o s v a ria b le s e s la s u m a d e lo s v a lo r e s e s p e ra d o s , p o r lo q u e

R, = E [fr .] + E|(l - « R ,j = » E f r J + (1 - b)Rr = bRm+ (1 - b)R,

 1 72 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo» consum í d o re» y lo s m ercad o» co m p etitivo s
En el Apartado 3.2, explicamos
Cfie la recta presupuestaria se
determina a partir d e la renta
de un individuo y d e los precios
de los bienes existentes.
m t p re d o d e l rie sg o Riesgo
adicional en quo d ebe incurrir
m inversor para disfrutar de un
wncfimiento esperado más alto.
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e la s le tr a s d e l T e so ro r in d e n u n 4 p o r c ie n to
(R , = 0 ,0 4 ), e l re n d im ie n to e s p e r a d o d e l m e r c a d o d e v a lo r e s e s d e l 12 p o r c ie n to
(R^, = 0 ,1 2 ) y b = 1/2. E n e s e c a s o , Rc = 8 p o r c ie n to . ¿ C u á l e s e l g ra d o d e rie s g o d e
e sta carte ra? U n a m e d id a d e s u g r a d o d e rie sg o e s la d e sv ia c ió n típ ica d e su re n d i­
m ie n to . R e p re se n ta m o s la d esv ia ció n típica d e la in v e rs ió n arrie sg ad a e n e l m e rca d o
d e v a lo r e s p o r m e d io d e a m. T ras a lg u n a s m a n ip u la c io n e s a lg e b ra ic a s , p o d e m o s d e ­
m o s tra r q u e la d esv ia ció n típica d e l a cartera, a ( (co n u n a c tiv o arrie sg a d o y o tr o e x e n ­
to d e rie sg o ) e s la p ro p o r c ió n d e la c a rte ra in v e rtid a e n e l a c tiv o a rrie s g a d o m u ltip li­
ca d a p o r la d e s v ia c ió n típ ica d e e s e a c tiv o 15:
of = b o m (5 2 )
E l p ro b le m a d e e le c c ió n d e l in v e rso r
A ú n n o h e m o s a v e rig u a d o c ó m o d e b e ría e le g ir e s te in v e rs o r e s ta p ro p o rció n b. P ara
e llo , te n e m o s q u e m o s tra r p rim e ro q u e s e e n fre n ta a u n a d is y u n tiv a e n tre e l rie s g o y
el re n d im ie n to s e m e ja n te a la re cta p re su p u e sta ria d e u n con su m id o r. P ara id e n tifi­
c a r e s ta d is y u n tiv a , o b sé r v e s e q u e la E c u a c ió n (5.1) c o rre sp o n d ie n te a l re n d im ie n to
e sp era d o d e la ca rte ra ta m b ié n p u e d e fo rm u la rse d e la m a n e ra s ig u ie n te :
R t = Re + b ( R m - R f )
A h o ra b ien , v e m o s e n la E c u a c ió n (5.2) q u e b = a c/ a m , p o r lo q u e
R IE S G O Y R EC TA P R E S U P U E ST A R IA E sta e c u a c ió n e s u n a re c ta p re su p u esta ria
p o rq u e d e s c rib e la d is y u n tiv a e n tr e e l rie sg o (or) y e l re n d im ie n to e s p e r a d o (R t).
O b sé rv e se q u e e s la e c u a c ió n d e u n a lín e a re cta : c o m o R w R , y o m s o n c o n sta n te s , la
p e n d ie n te (R ,* — R,)/ a m e s u n a c o n s ta n te , a l ig u a l q u e la o rd e n a d a e n el o r ig e n R e. La
e c u a c ió n e sta b le ce q u e e l re n d im ie n to es p era d o d e l a ca rter a R, a u m en ta a m ed id a q u e a u ­
m en ta l a d esv ia ció n típ ica d e e s e ren d im ien to , o r L la m a m o s a la p e n d ien te d e e s ta re cta
p re s u p u e sta ria , (R m — R ,)/ o„ , p r e c io d e l r ie s g o , p o rq u e n o s d ice c u á n to riesg o a d i­
c io n a l d e b e c o r r e r u n in v e rso r p a ra o b te n e r u n re n d im ie n to e sp e ra d o m ay o r.
L a F ig u ra 5.6 re p r e s e n ta la re cta p re s u p u e sta ria . S i e l in v e r s o r n o d e s e a c o r re r
n in g ú n riesg o , p u e d e in v e rtir to d o s s u s fo n d o s e n le tra s d e l T eso ro ( b = 0) y o b te n e r
un re n d im ie n to e sp e ra d o d e R e. P ara o b te n e r u n re n d im ie n to esp era d o m a y o r, d e b e
c o r re r a lg ú n rie sg o . P o r e je m p lo , p o d ría in v e rtir to d o s s u s fo n d o s e n a c c io n e s ( b = 1)
y o b te n e r u n re n d im ie n to e sp e ra d o R „, p e r o in c u rrir e n u n a d e s v ia c ió n típ ic a o m. O
p o d ría in v e rtir u n a p ro p o rció n d e s u s fo n d o s e n c a d a tip o d e a c tiv o , o b te n e r u n ren­
d im ie n to e sp e ra d o s itu a d o e n tre R , y R m y e n fre n ta rse a u n a d e sv ia c ió n típ ica in fe­
r io r a o m, p e ro s u p e rio r a cero .
R IE S G O Y C U R V A S D E IN D IFE R E N C IA L a F ig u ra 5 .6 ta m b ié n m u e s tra la s o lu ­
c ió n d e e ste p ro b le m a d e l in v e rso r. R e p re se n ta tr e s c u rv a s d e in d ife re n cia . C a d a u n a
d e e lla s d e sc rib e la s c o m b in a c io n e s d e riesg o y re n d im ie n to q u e re p o rta n la m ism a
1’ P ara v e r p o r q u é , o b s é rv e s e e n la n o ta 4 q u e p o d e m o s e x p re s a r la v a r i a r a * d e l re n d im ie n to d e la ca r­
te ra d e la m a n e ra sig u ie n te :
= E|br_ + <1 - bJR , - R .Ia
S u stitu y en d o e l re n d im ien to e s p e ra d o d e la c a r te r a , R ,. p o r s u v a lo r o b te n id o e n la E c u a c ió n (5 .1 ),
m oa q u e
oí= E[br. + 0 - b)R, - bRm - (1 - b)R,\¡ = E [« r. - R Jf=
C o m o l a d e s v ia c ió n típ ic a d e u n a v a ria b le a le a to ria e s la r a l * c u a d r a d a d e v a ria n / a , a , = ba„.
 H C A P ÍT U L O 5 La ¡nccrtidumbre y la co nd u cta d e los consum idores 173

típ ica d el
re n d im ie n to , a ,

■ FIGURA 5 .6 La e lecció n e n tre e l rie sg o y el rendim iento

Un inversor reparte sus fondos en tre d o s activos: letras d el Tesoro, q u e están exen tas d e riesgo, y acciones. La recta
presupuestaria d escribe la disyuntKra entre el rendimiento esp erado y el riesgo d e e se rendimiento, medido por su desviación
típica. La pendiente d e la recta presupuestaria e s (Rm - R J/o m, q u e e s el precio d el riesgo. La figura muestra tres curvas d e
indiferencia; cada una representa las com binaciones d e riesgo y rendimiento q u e reportan la misma satisfacción a l inversor.
Las curvas tienen pendiente positiva porque un inversor renuente al riesgo exige un rendimiento esp erado mayor para correr
un grado mayor d e riesgo. La cartera d e inversión maxim eadora d e la utilidad se encuentra en el punto en el q u e la curva d e
indiferonda U2 e s tan g en te a la recta presupuestaria.

s a tis fa c c ió n a l in v erso r. L a s c u rv a s tien e n p e n d ie n te p o sitiv a p o rq u e e l rie sg o no e s

d e s e a b le , p o r k> q u e c u a n d o la c a n tid a d d e rie sg o e s m ay o r, e s n e ce sa rio q u e e l re n ­
d im ien to e sp e ra d o s e a m á s a lto p ara q u e e l in v e rs o r d isfru te d e l m ism o b ien e sta r. La
c u rv a U 3re p o rta e l m á x im o g ra d o d e s a tis fa c c ió n y la U , e l m e n o r d a d o u n d e te rm i­
n ad o g r a d o d e riesg o , e l in v e rs o r o b tie n e u n re n d im ie n to esp era d o m a y o r e n U 3 q u e
e n U2 y u n re n d im ie n to e sp e ra d o m a y o r e n U 2q u e e n U ,.
D e la s tre s c u rv a s d e in d ife re n c ia , e l in v e rs o r p re fe riría e s ta r e n la U 3. S in e m b a r­
g o . e s ta p o s ic ió n n o e s p o s ib le p o rq u e e s a c u rv a n o to c a la re cta p re s u p u e sta ria . La
c u rv a U , e s p o sib le , p ero e l in v e r s o r p u e d e o b te n e r m e jo re s re s u lta d o s . A l ig u a l q u e
el c o n s u m id o r q u e e lig e c a n tid a d e s d e a lim e n to s y d e v e s tid o , n u e s tro in v e rs o r o b ­
tien e m e jo re s re s u lta d o s e lig ie n d o u n a c o m b in a c ió n d e rie sg o y re n d im ie n to q u e se
e n cu e n tre e n e l p u n to e n el q u e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia (e n e ste c a s o , U 2) s e a ta n ­
g en te a la re cta p re su p u e sta ria . E n e s e p u n to , el re n d im ie n to d e l in v e rs o r tie n e un
v a lo r e s p e r a d o R * y u n a d e s v ia c ió n típ ic a o*.
N a tu ra lm e n te , la actitu d h a c ia e l rie sg o v a ría d e u n as p e r s o n a s a o tra s. E ste hecho
se m u e stra e n la F ig u ra 5 .7 , q u e in d ica cóm o e lig e n su c a rte ra d o s in v erso res d istin to s.
H in v e rs o r A e s m u y re n u e n te a l riesg o . C o m o s u c u rv a d e in d ife re n c ia U Ae s ta n g e n ­
te a la re cta p re su p u e sta ria e n u n p u n to d e b a jo riesg o , in v e rtirá casi to d o s s u s fo n d o s
e n le tra s d e l Tesoro y o b te n d rá u n re n d im ie n to e s p e r a d o RÁ s o lo a lg o m a y o r q u e el
re n d im ie n to e x e n to d e rie sg o R f . E l in v e rs o r B e s m en o s re n u e n te a l rie sg o . In v ertirá
la m a y o r p a rte d e s u s fo n d o s e n a c c io n e s y a u n q u e e l re n d im ie n to d e s u ca rte ra te n ­
d rá u n v a lo r e sp e ra d o m a y o r K * la d esv iació n típ ica o B tam b ién e s m ay or.
 1 74 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo * co n su m id o res y lo * m e rca d o s co m p etitivo s

S i e l in v e r s o r B tien e u n n iv e l d e a v e rsió n a l riesg o s u fic ie n te m e n te b a jo , p u e ­

d e c o m p ra r a c c io n e s a c r é d ito , e s d e c ir, p e d ir u n p ré s ta m o a u n a a g e n c ia d e v a lo ­
re s c o n e l f in d e in v e r tir m á s d e lo q u e tie n e re a lm e n te e n e l m e rca d o d e v a lo r e s .
D e h e c h o , u n a p e rs o n a q u e c o m p r a a c c io n e s a c ré d ito tien e u n a c a rte ra co n m á s
d e u n 1 0 0 p o r c ie n to d e s u v a lo r in v e r tid o e n a c c io n e s . E ste c a s o s e m u e s tra e n la
F ig u ra 5 .8 , q u e re p r e s e n ta la s c u rv a s d e in d ife re n c ia d e d o s in v e rso re s . E l A , q u e
e s re la tiv a m e n te re n u e n te a l r ie s g o , in v ie rte a lr e d e d o r d e la m ita d d e s u s fo n d o s
e n a c c io n e s . S in e m b a r g o , e l B tie n e u n a c u rv a d e in d ife re n c ia re la tiv a m e n te p la ­
n a y ta n g e n te a la re cta p re s u p u e s ta r ia e n u n p u n to e n e l q u e e l re n d im ie n to e s ­
p e r a d o d e la c a r te r a e s s u p e r io r a l re n d im ie n to e s p e r a d o d e la b o ls a . P a ra te n e r
e s ta c a r te r a , e l in v e rs o r d e b e p e d ir u n p ré s ta m o p o rq u e q u ie r e in v e r tir m á s d e l 100
p o r c ie n to d e s u riq u e z a e n la b o ls a d e v a lo r e s . C o m p r a r a c c io n e s a c ré d ito e s u n
tip o d e apalan cam ien to-. e l in v e r s o r a u m e n ta s u re n d im ie n to e s p e r a d o p o r e n c im a
d e l re n d im ie n to d e l m e r c a d o d e v a lo r e s e n s u c o n ju n to , p e ro a c o s ta d e u n r ie s ­
g o m ayor.
E n lo s C a p ítu lo s 3 y 4 , s im p lific a m o s e l p ro b le m a d e la e le c c ió n d e l c o n su m id o r
s u p o n ie n d o q u e e s te s o lo te n ía d o s b ie n e s e n tre l o s q u e e l e g i r a lim e n to s y v e stid o .
S ig u ie n d o la m is m a lín e a , h e m o s s im p lific a d o la e le c c ió n d e l in v e r s o r lim itá n d o la
a la s le tr a s d e l T e so ro y la s a c c io n e s . S in e m b a r g o , lo s p rin c ip io s b á s ic o s s e r ía n lo s
m is m o s s i tu v ié ra m o s m á s a c tiv o s (p o r e je m p lo , b o n o s d e s o c ie d a d e s, s u e lo y d ife ­
r e n te s tip o s d e a c c io n e s ). T o d o s lo s in v e rso r e s se e n fr e n ta n a u n a d is y u n tiv a e n tre
el rie s g o y e l re n d im ie n to 16. E l g ra d o d e rie sg o a d ic io n a l q u e e s tá d is p u e s to a co ­
r r e r c a d a u n o p a ra o b te n e r u n re n d im ie n to e s p e r a d o m a y o r d e p e n d e d e lo re n u e n ­
t e a l rie s g o q u e s e a . L o s in v e r s o r e s m e n o s re n u e n te s a l rie sg o tie n d e n a i n c lu ir en
s u c a r te r a u n a p ro p o rció n m a y o r d e a c tiv o s a rr ie s g a d o s .

■ FIGURA 5 .7 Las ale ccio n e s d e

dos inversores d istin tos
El inversor A e s muy renuente al
riesgo. C om o su cartera estará
form ada en su mayor parte por
el activo exento d e riesgo, su
rendimiento esp erado RA solo sorá
algo mayor q u e e l rendimiento
cwcnto d e riesgo. Sin em bargo, su
n esg o o Aserá pequeño. El inversor
8 e s m en os renuente al riesgo.
Invertirá una gran proporción
d e sus fondos e n acciones.
Aunque el rendimiento esperado
d e su cartera Rn será mayor, el rendimiento, a{
rendimiento tam bién será más
arriesgado.

" C o m o h em o s « A d ia d o 4 n t n , l o q u e c u e n t a n e l rie s g o n o d iv e ra ifica b le , y a q u e los in v e rs o re s p u e d e n

e lim in a r e l rie s g o d iv e r s ific a b le te n ie n d o m u ch a s a c c io n e s d istin ta s (p o r e je m p lo , a tr a v é s d e fo n d o s de
in v e rs ió n ). E n e l C a p itu lo 1 5 , a n a li/ a m u * e l rie s g o d ív e r u f iia b le y e l n o d iv ersifica !)le .
 ■ C A P ÍT U L O 5 La incertidumbre y la co nd u cta d e los consum idores 175

■ FIG U RA 5 .8
La c o m p ra d a a c c io n a s a c r é d ito
Dado q u e e l inversor A e s renuente
al riesgo, su cartera co n tie n e una
com binación d e accio n es y letras
d el Tesoro libres d e riesgo. Sin
em b argo, el inversor 8 e s muy
poco renuente a l riesga. Su curva
d e indiferencia, Ug, e s tan g en te a
la recta presupuestaria en un punto
en e l q u e e l rendimiento esperado
y la desviación típica d e su cartera
son superiores a b s d e la bolsa d e
v ab res en su conjunto. E so significa
q u e te gustaría invertir m ás d el 100
por ciento d e su riqueza e n la bolsa.
Lo invierte com prando acciones
a c r é d ito , o s decir, pidiendo un
préstam o a una agencia d e valores
para ayudar a financiar la inversión.

E JE M P L O 5 .6 N VERTIR E N LA B O L SA D E VA LO RES

D u ran te la d é c a d a d e 1 9 9 0 , E s ta d o s
U nidos f u e t e s t ig o d e u n c a m b io d e
c o m p o r ta m ie n to d e lo s in v e rso re s.
E n p rim e r lugar, m u c h a s p e r s o n a s
c o m e n z a r o n a in v e rtir p o r p rim e ra
v ez e n la b o ls a d e v a lo res. E n 1 9 8 9 ,
a lr e d e d o r d e l 3 2 p o r c ie n t o d e la s
fa m ilia s t e n ía p a r t e d e s u riq u e z a
in v e rtid a e n la b o ls a , b ie n d ir e c ta ­
m e n t e ( p o s e y e n d o a c c io n e s ), b ien
in d ire c ta m e n te (a tra v é s d e fo n d o s d e in v e rsió n o d e
p la n e s d e p e n s io n e s in v e rtid o s e n a c c io n e s ). E n 1 9 9 8 ,
e s e p o r c e n t a je h a b ía a u m e n ta d o a un 4 9 p o r c ie n t o .
P o r o tr a p a rte , la p ro p o rció n d e la riq u e z a in v ertid a en
a c c io n e s p a s ó d e a lr e d e d o r d e un 2 6 p o r c ie n t o a alre­
d e d o r d e u n 5 4 p o r c ie n t o d u ra n te e s e p e r io d o 17. U na
g ra n p a rte d e e s t e c a m b io e s a trib u ib le a lo s in v e rso ­
re s m á s jó v e n e s . E n e l c a s o d e lo s m e n o r e s d e 3 5 a ñ o s ,
la p a rtic ip a c ió n e n la b o ls a a u m e n tó , p a s a n d o d e alre­
d e d o r d e un 2 2 p o r c ie n t o e n 1 9 8 9 a a lr e d e d o r d e un
4 1 p o r c ie n to e n 1 9 9 8 . E l c o m p o r ta m ie n to d e lo s h o ­
g a r e s e n lo q u e s e r e fie r e a la in v e rsió n s e h a e s ta b iliz a ­
d o e n la m a y o ría d e l o s a s p e c t o s d e s p u é s d e l c a m b io
r e g is tr a d o e n lo s a ñ o s 9 0 . El p o r­
c e n ta je d e fa m ilia s q u e tie n e n inver­
s io n e s e n la b o l s a d e v a lo r e s e r a d e
un 5 1 ,1 p o r c ie n to e n 2 0 0 7 . Sin e m ­
b a rg o , l o s e s ta d o u n id e n s e s d e m a ­
y o r e d a d s e han v u e lto m u c h o m ás
a c tiv o s. E n 2 0 0 7 , e l 4 0 p o r c ie n t o d e
la s p e r s o n a s d e m á s d e 7 5 a ñ o s t e ­
n ía a c c i o n e s , m ie n tr a s q u e la cifra
e ra d e un 2 9 p o r c ie n t o e n 1 9 9 8 .
¿ P o r q u é h a c o m e n z a d o la g e n t e a inv ertir e n e l m er­
c a d o d e v alo res? U n a d e las ra z o n e s e s la lle g a d a d e la
c o m p r a in s ta n tá n e a a tra v é s d e In te rn e t, q u e h a fa cilita ­
d o m u c h o la s in v e rsio n e s. O tr a razó n p o d ría s e r la c o n ­
s id e r a b le s u b id a d e la s c o tiz a c io n e s b u rsá tile s q u e s e
re g is tró a fin a le s d e lo s a ñ o s 9 0 d e b id o e n p a r t e a la lla­
m ad a « e u fo ria d e la s e m p r e s a s p u n to .c o m » . E s p o s ib le
q u e e s t o s a u m e n to s c o n v e n c ie ra n a a lg u n o s in v erso res
d e q u e los p re c io s ib an a s e g u ir s u b ie n d o . E n p alab ras
d e un analista, « e l in c e s a n te a s c e n s o d e l m e r c a d o d u ran ­
t e s ie t e a ñ o s , la p o p u larid ad d e lo s fo n d o s d e in v ersión ,
la t e n d e n c ia d e lo s e m p r e s a rio s a o p ta r p o r lo s p la n e s
d e ju b ila c ió n a m e d id a y la a v a la n ch a d e p u b lica c io n e s
►►

° L o * d a to * p ro ce d e n d e ledenii R a e n * BulUHn, e n e r o d e 2000, y d e Sunry o f Consumer Finóme*, 2 0 1 1 .

 1 76 ■ PARTE 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

q u e invitan a invertir u n o m ism o h an c r e a d o to d o s e llo s al r ie s g o , e ra n m u y o p tim ista s s o b r e la e c o n o m ía o a m ­

un p a is d e s a b e lo t o d o s fin a n c ie ro s » 18.
La Figu ra 5 . 9 m u e stra la e v o lu ció n d e la ren tab ilid ad
d e l d iv id e n d o y d e la re la ció n p re c io / b e n e ficio d e S& P
5 0 0 (ín d ice d e la s a c c io n e s d e 5 0 0 g r a n d e s e m p re sa s )
e n e l p e r io d o 1 9 7 0 - 2 0 1 1 . O b s é r v e s e q u e la re n ta b ili­
d a d (el d iv id e n d o anu al d iv id id o p o r e l p r e c io d e la a c ­
c ió n ) c a y ó d e a lr e d e d o r d e un 5 p o r c ie n t o e n 1 9 8 0 a
m e n o s d e un 2 p o r c ie n to e n 2 0 0 0 . Sin e m b a r g o , a l m is­
m o tie m p o la relació n p re c io / b e n e ficio (el p r e c io d e las
a c c io n e s d iv id id o p o r e l b e n e fic io a n u a l p o r a c c ió n ) au ­
m e n tó d e a lre d e d o r d e 8 e n 1 9 8 0 a m á s d e 4 0 e n 2 0 0 2 ,
a n t e s d e c a e r a a lr e d e d o r d e 2 0 e n tr e 2 0 0 0 y 2 0 0 7 y
d e s p u é s a u m e n ta r e n 2 0 1 1 . R e tro s p e c tiv a m e n te , e l au ­
m e n to d e la re la ció n p re c io / b e n e ficio s o lo p u d o o cu rrir
si lo s in v e rso r e s c r e ía n q u e lo s b e n e fic io s e m p r e s a r ia ­
l e s con tin u arían c r e c ie n d o rá p id a m e n te e n la d é c a d a s i­
g u ie n te . E s o in d u c e a p e n s a r q u e a fin a le s d e lo s a ñ o s
9 0 m u ch o s in v erso res te n ía n un b a jo g r a d o d e av ersió n
b a s c o s a s a la v e z . A lg u n o s e c o n o m is ta s , p o r su p a rte ,
han a firm a d o q u e la s u b id a d e lo s p re c io s d e la s a c c io ­
n e s re g is tra d a d u ra n te la d é c a d a d e 1 9 9 0 f u e e l re su lta­
d o d e u n a « c o n d u c ta g r e g a ria » , e n la q u e lo s in v e rso re s
c o rrie ro n a e n tr a r e n e l m e r c a d o d e s p u é s d e o ír h ab lar
d e l é x it o d e o tro s 19.
L as m o tiv a c io n e s p s ic o ló g ic a s q u e e x p lic a n la c o n ­
d u c ta g r e g a r ia p u e d e n a y u d a r a e x p lic a r la s b u rb u ja s
b u rsátiles. S in e m b a r g o , van m u c h o m á s a llá d e la b o ls a
d e v a lo res. T am b ién s e a p lic a n a la c o n d u c ta d e lo s c o n ­
s u m id o re s y d e lo s d irectiv o s d e e m p r e s a e n u n a a m p lia
v aried ad d e s itu a c io n e s. E sa c o n d u c ta n o s ie m p re p u e ­
d e r e c o g e r s e m e d ia n te lo s s u p u e s to s sim p lifica d o s q u e
h e m o s p o s tu la d o h a s ta a h o r a s o b r e la e le c c ió n d e l c o n ­
su m id or. En e l s ig u ie n te a p a rta d o , a n a liz a m o s d e ta lla ­
d a m e n te e s t o s a s p e c to s d e la c o n d u c ta y v e m o s c ó m o
p u e d e n a m p lia rs e l o s m o d e lo s d e lo s C a p ítu lo s 3 y 4
p ara a y u d a rn o s a c o m p re n d e r e s t a c o n d u c ta .

■ FIGURA 5 .9 Rentabilidad d e l dividendo y relació n p red o / b en efid o d el S&P 5 0 0

La rentabilidad d e l dividendo (el dividendo anual dividido por el precio d e las acciones) d el S&P 5 0 0 ha disminuido
espectacularm ente, mientras quo la relación precio/beneficio (ol precio d o las acciones dividido por el beneficio anual por
acción) aum entó, e n promedio, en tre 1 9 8 0 y 2 0 0 2 y a continuación bajó.

' * -W e 'r e AD B u lis H e r c : S tro n g M a r k e t M a lte s E v eT y bo d y a n E x p e r t» , W iií S tre e t /Journal,, 12 d e se p tie m ­

b r e d e 1997

“ V ía s e , p o r e je m p lo , R o b e rt S h ille r, k r a c io n a l E x u b er a n te , P r in c e to n U n iv e rs ity P r e » , 200».

 S I C A P ÍT U L O 5 La inccrtidum bre y la co nd u cta d e los consum idores 177

5 .5 Las b u rb u ja s
E n tre 1995 y 2 0 0 0 , l o s p r e c io s d e la s a c c io n e s d e m u c h a s e m p r e s a s d e In te r n e t s u ­
b ie ro n v e r tig in o s a m e n te . ¿ A q u é s e d e b ie r o n e s t a s v e r tig in o s a s s u b id a s ? S e p o ­
d ría a fir m a r — c o m o h ic ie r o n e n s u m o m e n to m u c h o s a n a lis t a s d e b o ls a , a s e so re s
d e in v e r s ió n e in v e r s o r e s n o r m a le s y c o r r ie n te s — q u e e s t a s s u b id a s d e lo s p r e ­
c io s e s ta b a n ju s t if ic a d a s p o r la s v a r ia b le s fu n d a m e n ta le s . M u c h a s p e r s o n a s p e n ­
s a b a n q u e e l p o te n c ia l d e In te rn e t e r a c a s i ilim ita d o , s o b r e to d o a l s e r c a d a vez
m á s fá c il e l a c c e s o a In te rn e t d e a lt a v e lo c id a d . A l fin y a l c a b o , s e e s ta b a n v e n ­
d ie n d o p o r In te rn e t c a d a v e z m á s b ie n e s y s e r v ic io s a t r a v é s d e e m p r e s a s com o
A m a z o n .c o m , C r a ig s lis t.o r g , lic k e t m a s t e r .c o m , F a n d a n g o .c o m y o t r a s m u c h a s .
A d e m á s , c a d a v e z e r a m a y o r e l n ú m e ro d e p e r s o n a s q u e e s ta b a n c o m e n z a n d o a
le e r la s n o tic ia s p o r In te r n e t e n lu g a r d e c o m p r a r p e r ió d ic o s y r e v is ta s e n p a p e l
y c a d a v e z h a b ía m á s in fo r m a c ió n e n la w e b a tr a v é s d e f u e n t e s c o m o G o o g le ,
B in g , W ik ip e d ia y W e b M D . Y c o m o c o n s e c u e n c ia , la s e m p r e sa s e m p e z a r o n a tr a s ­
la d a r u n a p a r t e c a d a v e z m a y o r d e s u p u b lic id a d d e l o s p e r ió d ic o s y d e la te le ­
v is ió n a In te r n e t.
S í, In te rn e t h a c a m b ia d o , d e s d e lu e g o , la fo rm a e n q u e v iv im o s la m a y o ría (de
h e ch o , e s p o sib le q u e a lg u n o s d e lo s le cto re s e s té n le y e n d o la v e rsió n e le c tró n ic a d e
e ste lib r o , ¡q u e h a b rá n d e s c a rg a d o d e la p á g in a w e b d e P e a r s o n y q u e e s p e r a m o s h a ­
y a n p a g a d o !) P ero , ¿ sig n ifica e so q u e c u a lq u ie r e m p re sa c u y o n o m b re te rm in e en
« .co m » tie n e la s e g u rid a d d e q u e o b te n d rá u n o s e le v a d o s b e n e fic io s e n e l fu tu ro ?
P ro b a b le m en te n o . Y , s in e m b a r g o , m u c h o s in v e rso r e s (q u iz á « e sp e c u la d o re s» sea
u n a p a la b ra m e jo r) c o m p ra ro n a c c io n e s d e la s e m p r e sa s d e In tern et a u n o s p re c io s
m u y a lto s , p re c io s c a d a v e z m á s d ifícile s d e ju s tific a r b a s á n d o s e e n la s v a ria b le s fu n ­
d a m e n ta le s, e s d e c ir, b a s á n d o s e e n la s p ro y e cc io n e s ra cio n a le s d e s u fu tu ra re n ta b i­
lid a d . E l re su lta d o fue la b u r b u ja d e In tern et: u n a su b id a d e lo s p re c io s d e la s a c c io ­ aa burbuja Subida del precio
de un bien que no se basa en
n e s d e In tern et q u e n o s e b a s a b a n e n la s v a ria b le s fu n d a m e n ta le s d e la ren tab ilid ad
b s condiciones fundamentales
e m p re sa ria l s in o e n l a cre e n cia d e q u e lo s p re c io s d e e s a s a c c io n e s c o n tin u a ría n s u ­ de la demanda o dol valor sino
b ien d o . L a b u r b u ja e s ta lló c u a n d o l a g e n te e m p e z ó a d arse c u e n ta d e q u e la re n ta b i­ en la creencia d e que el precio
lid ad d e e s ta s e m p r e s a s d is ta b a d e s e r s eg u ra y q u e lo s p re c io s q u e s u b e n tam b ién continuará subiendo.
p u e d e n bajar.
L as b u r b u ja s a m e n u d o s o n e l re s u lta d o d e la c o n d u c ta irra c io n a l. L a g e n te d eja
d e p e n s a r c o rre cta m e n te . C o m p ra a lg o p o rq u e e l p re c io h a v e n id o s u b ie n d o y cree
(q u iz á a n im a d a p o r s u s a m ig o s ) q u e c o n tin u a rá s u b ie n d o , p o r lo q u e o b te n d rá c o n Recuérdese que e n ol Apartado
to d a seg u rid a d b e n e ficio s. S i s e le s p re g u n ta a e s ta s p e rs o n a s s i el p re c io p o d ría b a ­ 4 .3 vimos que la dem an da
especu lativa no se d ebe a los
ja r e n a lg ú n m o m e n to , n o rm a lm e n te re s p o n d e rá n : « S í, p e r o v e n d e ré a n te s d e q u e
beneficios directos que se
b a je » . Y s i s e l e s p re s io n a a ú n m á s p re g u n tá n d o le s c ó m o sa b e n c u á n d o e s ta r á a p u n ­ obtienen por poseer o consumir
to d e b a ja r, la re sp u e sta tal v e z sea «lo s a b ré » . P ero , n a tu ra lm e n te , la m a y o ría d e la s un bien sino a la creencia de
v e ce s n o lo s a b e n ; v e n d e n d e s p u é s d e q u e h a b a ja d o y p ie rd e n a l m e n o s u n a parte q je el precio d el bien subirá.
d e s u in v e rs ió n (tal v e z s a q u e n a lg o e n lim p io : q u iz á s a p re n d a n a lg o d e e co n o m ía
c o n e s ta e x p e rie n c ia ).
L a s b u r b u ja s a m e n u d o s o n i n o c u a s , e n e l s e n t id o d e q u e a u n q u e la g e n ­
te p ie rd e d in e r o , la e c o n o m ía n o s u fr e n in g ú n d a ñ o p e rm a n e n te . P e ro n o s ie m ­
p r e e s a s í. E s ta d o s U n id o s e x p e r im e n tó u n a p r o lo n g a d a b u r b u ja in m o b ilia r ia
q u e e s ta lló e n 2 0 0 8 , c a u s a n d o p é rd id a s fin a n c ie r a s a g r a n d e s b a n c o s q u e h a b ía n
c o n c e d id o c r é d ito s h ip o te c a r io s a c o m p r a d o r e s d e v iv ie n d a s q u e n o p o d ía n h a ­
c er f r e n t e a s u s p a g o s m e n s u a le s (p e ro p e n s a b a n q u e lo s p r e c io s d e l a v iv ie n ­
d a ib a n a s e g u ir s u b ie n d o ). A lg u n o s d e e s t o s b a n c o s r e c ib ie r o n g r a n d e s a y u ­
d a s p ú b lic a s p a ra e v ita r q u e q u e b r a r a n , p e ro m u c h o s p r o p ie ta r io s d e v iv ie n d a s
fu e r o n m e n o s a fo r t u n a d o s y v ie ro n c ó m o e r a n d e s a h u c ia d o s . A fin a le s d e 2 0 0 8 ,
E s ta d o s U n id o s s e e n c o n tr a b a e n s u p e o r re c e s ió n d e s d e la G r a n D e p re s ió n d e
l o s a ñ o s 3 0 . L a b u r b u ja in m o b ilia r ia , le jo s d e s e r in o c u a , fu e r e s p o n s a b le e n p a r ­
te d e e lla .
/JP 178 ■ PARTE 2 . L os p ro d u c to re s , los consum idoras y lo s m arcad os c o m p e titiv o s

| E JE M P L O 5 .7 LA B U R B U JA IN M O BILIA RIA (I)

A p a rtir d e 1 9 9 8 a p r o x im a d a m e n ­
t e , lo s p r e c io s d e la v iv ie n d a c o ­
m e n z a ro n a s u b ir v e r tig in o s a m e n te
e n E s t a d o s U n id o s. L a F ig u ra 5 . 1 0
m u e stra e l ín d ice d e p r e c io s d e la vi­
v ie n d a S & P / C ase -S h iller a e s c a la n a ­
c io n a l20. E n tre 1 9 8 7 (a ñ o e n q u e s e
p u b licó p o r p rim era v e z e l ín d ice ) y
..J f f
1 9 9 8 , e s t e su b ió a lr e d e d o r d e un 3
p o r c ie n to al a ñ o e n té rm in o s n o m i­
n a le s (e n té r m in o s re a le s, e s d e c ir, u n a v e z d e s c o n t a ­
d a la in flació n , c a y ó a lr e d e d o r d e u n 0 , 5 p o r c ie n t o al
a ñ o ). E s ta t a s a d e s u b id a d e lo s p r e c io s e r a n o rm a l,
m á s o m e n o s a c o r d e c o n e l c r e c im ie n to d e la p o b la ­
c ió n y d e la re n ta , a s i c o m o c o n la in fla ció n . P e ro a p ar­
tir d e e n t o n c e s lo s p r e c io s s u b ie r o n a u n ritm o m u ch o
m á s ráp id o; e l ín d ic e a u m e n tó a lr e d e d o r d e u n 1 0 p o r
c ie n t o al a ñ o h a s ta a lc a n z a r s u m áxi­
m o d e 1 9 0 e n 2 0 0 6 . D u ran te e s e p e ­
r io d o d e 8 a ñ o s q u e v a d e 1 9 9 8 a
- r *i 1A»L—
1 2 0 0 6 , m u ch a s p e r s o n a s s e c re y e ro n
e l m ito d e q u e la v iv ie n d a e r a u n a
in v e rsió n s e g u r a y d e q u e l o s p re ­
c io s s o lo p o d ía n s e g u ir s u b ie n d o .
M u c h o s b a n c o s ta m b ié n s e c r e y e ­
ro n e s t e m ito y o fr e c ie r o n c r é d it o s
h ip o te c a r io s a p e r s o n a s c u y a re n ta
e r a m u y in fe rio r a la n e c e s a r ia p a ra p a g a r lo s in te re se s
m e n su a le s y e l p rin cip al a largo p lazo. L a d e m a n d a d e
v iv ien d a a u m e n tó v e rtig in o s a m e n te ; a lg u n a s p e rs o n a s
c o m p ra r o n c u a tro o c in c o c a s a s s u p o n ie n d o q u e p o ­
d rían v e n d e ría s e n un a ñ o y o b t e n e r un b e n e fic io rápi­
d o . E s ta d e m a n d a e s p e c u la tiv a c o n trib u y ó a e le v a r aú n
m ás l o s p re c io s .

Año

■ FIGURA 5 .1 0 Indice d e p rad o s d e la vivienda d e SAP/Case-Shiller

El índice muestra el precio m edio d e la vivienda e n Estados Unidos a escala nacional. O bsérvese có m o aum entó en tre 1 9 9 8 y
2007 y, a continuación, experim entó un brusco descenso.

►►►

,0 F.l ín d ico S & P / C a s r -S h ille r m id e la v a ria c ió n d e lo» p recio s d e la v iv ie n d a o b s e r v a n d o la» v en ia » re­

p e tid a s d e v iv ie n d a s u n ifa m ilia re s e n 2 0 c iu d a d e s d e E s ta d o s U n id o s. C o m p a ra n d o e l p r e c io in ic ia l d e
v e n ta d e u n a v iv ie n d a c o n su p r e c io e n v en ta» p o ste rio re s , e l ín d ic e p u e d e te n e r e n c u e n ta otra» varia­
b le s (p o r e je m p lo , e l ta m a ñ o , la u b ic a c ió n , e l e s tilo ) q u e ta m b ié n p o d r ía n h a c e r q u e s u b a n lo s p r e c io s d e
la » v iv ie n d a »
 0 C A P ÍT U L O 5 L a i n c e r t i d u m b r e y la c o n d u c t a d e l o s c o n s u m i d o r e s 179

S in e m b a r g o , e n 2 0 0 6 o c u rrió a l g o d iv e rtid o . Los m e n o s lo m is m o . P o r e je m p lo , e n Irlanda e l a u g e d e la

p re c io s d e ja r o n d e su b ir. D e h e c h o , e n 2 0 0 6 b a ja ro n le ­
v e m e n te (a lre d e d o r d e un 2 p o r c ie n t o e n té rm in o s n o ­
m in ales). E n 2 0 0 7 , c o m e n z a ro n a b a ja r rá p id a m e n te y
e n 2 0 0 8 h a b ía q u e d a d o c la ro q u e e l gran a u g e in m o ­
biliario n o e r a m á s q u e u n a b u r b u ja , y e s t a h a b ía e s t a ­
llad o. E n tre p rin c ip io s d e 2 0 0 6 y 2 0 1 1 , l o s p r e c io s d e
la v iv ien d a c a y e ro n m á s d e un 3 3 p o r c ie n t o e n té r m i­
n o s n o m in a le s c o n r e s p e c to a su m á x im o (e n té rm in o s
r e a le s, c a y e ro n c a s i u n 4 0 p o r c ie n to ). Y e s t a c a ld a e s
u n a m e d ia d e E s ta d o s U n id o s e n su c o n ju n to . E n a lg u ­
n o s e s ta d o s , c o m o F lo rid a , A rizon a y N e v a d a , la bur­
b u ja fu e m u ch o p e o r lo s p re c io s b a ja ro n m á s d e u n 5 0
p o r c ie n to .
E s ta d o s U n id o s n o fu e e l ú n ic o p a ís q u e e x p e r im e n ­
t ó u n a b u rb u ja in m o biliaria. E n E u ro p a o c u rrió m á s o
e c o n o m ía y e l a u m e n to d e la in v ersión e x tra n je ra — ju n ­
t o c o n u n a e s p e c u la c ió n g e n e r a l— e le v a ro n lo s p re c io s
d e la v iv ien d a un 3 0 5 p o r c ie n to e n tr e 1 9 9 5 y 2 0 0 7 (un
6 4 1 p o r c ie n t o e n tr e 1 9 8 7 y 2 0 0 7 , a m b o s e n té rm in o s
n om in ales). D e s p u é s d e u n a d é c a d a d e c r e c im ie n to su­
p e rio r a la m e d ia , la b u r b u ja d e Irlan d a e sta lló . E n 2 0 1 0 ,
lo s p r e c io s d e la v iv ie n d a h ab ían c a íd o m á s d e un 2 8
p o r c ie n t o c o n r e s p e c to al m á x im o d e 2 0 0 7 . E s p a ñ a y
o tr o s p a ís e s e u r o p e o s sufrieron un s in o p a re c id o , c o n tri­
b u y e n d o a la c ris is m u n d ial d e la d e u d a . O tr a s b u rb u ja s
a p a r e n te s aú n n o h an e s ta lla d o . M u c h a s c iu d a d e s c h i­
n as, e n tr e la s q u e s e e n c u e n tr a n S h a n g h a i y B e ijin g , han
v isto c ó m o s u b ía n rá p id a m e n te los p re c io s d e la v iv ien ­
d a y d e l s u e lo ; s e d i c e q u e e l v a lo r d e a lg u n o s a p a rta ­
m e n to s s e h a d u p lic a d o e n s o lo u n o s m e s e s 21.

C a s c a d a s in f o r m a t iv a s
S u p o n g a m o s q u e e s ta m o s c o a s id e r a n d o la p o s ib ilid a d d e in v e r tir e n a c c io n e s d e
A ja x C o r p , q u e s e n e g o c ia n a 2 0 d ó la r e s p o r a c c ió n . A ja x e s u n a e m p r e s a d e b io ­
te c n o lo g ía q u e e s t á tr a b a ja n d o e n u n e n fo q u e ra d ic a lm e n te n u e v o p a ra tra ta r el
a b u r rim ie n to c ró n ic o (e n fe rm e d a d q u e a flig e fr e c u e n te m e n te a l o s e s tu d ia n te s d e
e c o n o m ía ). N o s re s u lta d if íc i l e v a lu a r la s p e r s p e c tiv a s d e la e m p r e s a , p e ro 2 0 d ó ­
la r e s p a re c e u n p r e c io ra z o n a b le . P e ro a h o r a v e m o s q u e e s tá s u b ie n d o : a 21 d ó ­
la r e s , a 2 2 y , a c o n tin u a c ió n sa lta a 2 5 . D e h e c h o , a lg u n o s a m ig o s a c a b a n d e c o m ­
p r a r a c c io n e s d e e s ta e m p r e s a a 25 d ó la re s . A h o r a e l p r e c io lle g a a l o s 3 0 d ó la re s .
O tro s in v e r s o r e s tie n e n q u e s a b e r a lg o . Q u iz á h a n c o n s u lta d o a b io q u ím ic o s q u e
p u e d e n e v a lu a r m e jo r la s p e r s p e c tiv a s d e la e m p r e sa . A s í q u e d e c id im o s c o m ­
p ra r la s a c c io n e s a 3 0 d ó la re s . C r e e m o s q u e o tr o s in v e r s o r e s tie n e n q u e te n e r in ­
fo rm a c ió n p o s itiv a p a ra h a b e r c o m p ra d o a c c io n e s, p o r lo q u e a c tu a m o s ig u a l q u e
e llo s.
¿ H a s id o ra cio n a l la d e c is ió n d e c o m p ra r a ccio n e s d e A ja x a 3 0 d ó la r e s o h em o s
c o n trib u id o s im p le m e n te a c r e a r u n a b u rb u ja ? P o d ría s e r, d e h e c h o , ra cio n a l. Al fin
y a l c a b o , e s razo n ab le e s p e r a r q u e o tro s in v e rso re s tra te n d e v a lo r a r la e m p re sa lo
m e jo r p o sib le y q u e s u s a n á lisis s e a n m á s e x h a u s tiv o s o e s té n m e jo r d o c u m e n ta d o s
que lo s n u e stro s. P o r ta n to , la s d e c is io n e s d e o tro s in v e rso re s p o d ría n m u y b ie n s e r
in fo rm a tiv a s y lle v a m o s a a ju s t a r racio n alm e n te n u e stra p ro p ia v a lo r a c ió n d e la e m ­
p resa.
O b sé rv e se q u e e n e ste e je m p lo , n u e stras d e c is io n e s d e in v e rsió n n o se b a s a n en
u n a in fo rm a c ió n fu n d a m e n ta l q u e h em os o b te n id o (p o r e je m p lo ,s o b r e la p ro b a b ili­
d a d d e q u e la 1+D d e A ja x te n g a é x ito ) s in o e n la s d e c is io n e s d e in v e rs ió n d e o tro s . Y
o b sé rv e se q u e e s ta m o s s u p o n ie n d o im p líc ita m e n te q u e (i) e s t a s d e c is io n e s d e in v e r­
s ió n d e o tr o s s e b a s a n e n in fo rm a c ió n fu n d a m e n ta l q u e e ü o s h an o b te n id o ; o (¡i) e s ­
tas d e c isio n e s d e in v e rsió n d e o tro s s e b a s a n e n la s d e c is io n e s d e in v e rsió n d e o tro s,
las c u a le s se b a s a n e n in fo rm a c ió n fu n d a m e n ta l q u e e llo s h a n o b te n id o ; o (iii) e sta s

!1 T e m ie n d o u n r e p e n t in o h u n d i m i e n t o , e l g o b i e r n o c h i n o t o m ó m e d id a s p a r a f r e n a r l a e s c a l a d a d e lo s
p r e c io s d e La v iv ie n d a e n d u r e c i e n d o l o s r e q u i s i t o s p a r a p e d i r p r i s t a m o s y o b l i g a n d o a l o s c o m p r a d o r e s
a d a r u n a e n t r a d a m a y o r . Véase h ttp :/ 'v rw w .b u s in e s s in » id e £ c o tn / th e -c h in w e -re a l-« 9 ta !e -b u b b le -ia -th e -
m a a t-o b v ¡o u s -b u b b le -e v e r -2 0 0 0 -l« p r ic e s -a r e -w a y -o u t-o f-w h *r k -c o m p a r e d -to -¿ Io b a l-s ta n d a r d s -3 .
 1 80 ■ PA R TE 2 . L o * p r o d u c to r e s , lo s c o n s u m id o r e s y l o s m e r c a d o s c o m p e tit iv o s

1 E JE M P L O 5 .8 LA B U R B U JA IN M O BILIA RIA (II)

Las c a s c a d a s inform ativas p u e d e n ayu­ e n o tra s z o n a s d e E sta d o s U nid os, e s ­

d a r a e x p lic a r la s b u rb u ja s in m o b ilia­
rias q u e s e h an p ro d u c id o e n E sta d o s
U nid os y e n o t r o s p a ís e s . P o r e je m ­
p lo , e n tr e 1 9 9 9 y 2 0 0 6 lo s p re c io s d e
la viviend a casi s e triplicaron e n M iam i.
¿H abría sid o to ta lm e n te irracional c o m ­
prar p ro p ie d a d e s inm obiliarias e n M iami
e n 2 0 0 6 ? E n lo s a ñ o s an terio res a 2 0 0 6 ,
a lg u n o s a n a lista s p red ijero n q u e la d e ­
m an d a d e v iv ien d a e x p e r im e n ta d a un
gran a u m e n to e n M iam i y e n o tra s z o ­
n as d e F lo rid a, b a s á n d o s e e n p a rte e n el
c re cie n te n ú m e ro d e ju b ila d o s q u e qu ieren m u d a rse a una
z o n a te m p la d a y, e n p a rte , e n la e n tra d a d e in m igran tes
q u e tie n e n familia u o tra s raíces e n M iam i. S i o tro s inver­
sores actu a ro n c re y e n d o q u e e s to s an alistas h ab ían h e c h o
sus d e b e r e s , e s p o sib le q u e la inversión fu e ra racional.
L as c a s c a d a s in fo rm a tiv a s ta m b ié n p u e d e n ay u d ar
a e x p lic a r la s b u rb u ja s in m o b iliarias q u e s e p ro d u je ro n
p e c ia lm e n t e e n A riz o n a , N e v a d a y
C alifo rn ia (v é a s e la F ig u ra 5 .1 1 ) . En
e s t o s e s t a d o s a lg u n o s a n a lis ta s ta m ­
b ié n h a b ía n p re v isto u n g ra n a u m e n ­
t o d e la d e m a n d a . En c a m b io , p o c o s
p re d ije r o n q u e la d e m a n d a ib a a e x ­
p e rim e n ta r un g ra n a u m e n to e n ciu d a ­
d e s c o m o C le v e la n d (q u e n o e s p re ­
c is a m e n te u n p a ra ís o p ara ju b ila rse ) y,
d e h e c h o , e n e s a s c iu d a d e s n o s e p ro ­
d u jo u n a b u rb u ja .
¿ F u e r a c io n a l c o m p r a r b i e n e s in­
m u e b le s e n M iam i e n 2 0 0 6 ? R a c io n a l o n o , l o s in­
v e r s o r e s d e b e r ía n h a b e r s a b id o q u e e r a m u y a rr ie s ­
g a d o c o m p r a r p r o p ie d a d e s in m o b ilia ria s a llí ( o e n
o tr a s z o n a s d e F lo rid a , A rizon a, N e v a d a y C alifornia).
R e tro s p e c tiv a m e n te , ah o ra s a b e m o s q u e m u ch o s d e e s ­
t o s in v e rso re s p e rd ie ro n la c a m is a (p o r n o m e n c io n a r su
vivienda).

A ño

— L o s Á n g e le s M ia m i - - - Las V egas — « N u ev a Y o rk « • « C le v e la n d

■ F IG U R A 5 .1 1 ín d ice d e p re d o s d e la vivienda d e S & P /C ase -S h ille r d e a n c o d u d a d o s

El índice muestra el precio m edio d e ta vivienda e n cada una d e las cinco ciudades (en térm inos nominales). En algunas, la
burbuja inmobiliaria fue mucho peor q u e en otras. Los Ángeles, Miami y Las Vegas experim entaron algunas d e las mayores
subidas d e b s p re c b s d e la vivienda y, a partir d e 2 0 0 7 , é s to s cayeron. En ca m b b , Cleveland evitó en gran medida la burbuja:
b s p re c b s subieron y d esp u és bajaron s o b m oderadam ente.
 SI C A P Í T U L O 5 L a i n c e r t i d u m b r e y la c o n d u c t a d e l o s c o n s u m i d o r e s 181

d e c isio n e s d e in v e rsió n d e o tr o s se b a s a n e n la s d e c is io n e s d e in v e rsió n d e o tro s , la s

cu a le s se b a s a n , a su v e z , e n la s d e c is io n e s d e in v e rsió n d e o tr o s , las c u a le s se b a sa n
e n la in fo rm a c ió n fu n d a m e n ta l q u e ello s h an o b te n id o ; o . . . , e tc ., e tc . El le cto r s e h ace
u n a id e a . E s p o sib le q u e lo s « o tro s » q u e se e n c u e n tra n a l fin al d e la c a d e n a h ay an
b a sa d o s u s d e c isio n e s d e in v e rs ió n e n in fo rm a c ió n e n d e b le q u e n o e s m á s in fo rm a ti-
va q u e la in fo rm a c ió n q u e te n ía m o s cu a n d o c o m e n z a m o s a p e n s a r e n A jax. E n o tra s
p a la b ra s, n u e stra s p ro p ia s d e c is io n e s d e in v e rsió n p o d ría n s e r e l re su lta d o d e u n a
c a s c a d a in f o r m a t iv a , e s d ecir, d e a c to s b a s a d o s e n a c to s b a s a d o s e n a c t o s .. . , e tc ., b a ­ ■■ c u c a d a Informativa
sad o s e n u n a in fo rm a c ió n fu n d a m e n ta l m u y lim ita d a . V a lo ra c ió n (p o r e je m p l o , d e
La b u r b u ja re su lta n te d e u n a c a sc a d a in fo rm a tiv a p u e d e s e r, e n re a lid a d , ra cio n a l u n a o p o r tu n id a d d e in v e rsió n )
e n e l se n tid o d e q u e h a y u n a b a s e p ara c r e e r q u e la in v e rs ió n e n la b u r b u ja te n d rá un b a s a d a e n p a r te e n l o q u e
h a ce n o tr o s , lo cu a l s e b a sa ,
re n d im ie n to p o sitiv o . La razó n s e h alla e n q u e s i lo s in v e rso r e s q u e s e e n c u e n tra n al
a s u v e r . e n lo q u e h a n h e c h o
p rin cip io d e la ca d e n a o b tu v ie ro n re a lm e n te in fo rm a c ió n p o s itiv a y b a s a ro n s u s d e ­
o tr o s .
c is io n e s e n e s a in fo rm a c ió n , l a g a n a n c ia q u e e s p e r a o b ten er un in v er so r qu e s e en cu en tra
m á s a d elan te en la c a d e n a será p o sitiv a 7J. S in e m b a rg o , e l rie sg o s e r á c o n sid e ra b le y e s
p ro b ab le q u e a l m e n o s a lg u n o s in v e rso re s lo s u b e stim e n .

5 .6 La e co n o m ía d e la co n d u cta
R e cu é rd e se q u e la teo ría b á sica d e la d e m a n d a d e los c o n su m id o re s se b a sa e n tre s
su p u esto s: (1) lo s c o n su m id o re s p re fie re n c la ra m e n te u n o s b ie n e s a o tr o s ; (2) lo s c o n ­
su m id o re s se e n fre n ta n a re s tricc io n e s p re su p u e sta ria s; y (3) d a d a s s u s p re fe re n c ia s,
sus r e n ta s lim ita d a s y lo s p re c io s d e lo s d ife re n te s b ie n e s , d e c id e n c o m p ra r la s c o m ­
b in a cio n e s d e b ie n e s q u e m a x im iz a n su sa tis fa c c ió n (o u tilid a d ). S in e m b a r g o , e s to s
su p u esto s n o s ie m p re s o n re a lista s: la s p re fe re n c ia s no s ie m p re s o n c la ra s o p u e d e n
v a ria r d e p e n d ie n d o d e la s c irc u n sta n cia s e n las q u e s e to m a n la s d e c is io n e s y la s d e ­
c is io n e s d e lo s c o n su m id o re s n o s ie m p re s o n m a x im iz a d o ra s d e la u tilid a d .
Q u iz á c o m p re n d e ría m o s m e jo r la d e m a n d a d e l o s c o n su m id o re s (a s í c o m o las
d e c isio n e s d e la s e m p r e s a s ) si p o s tu lá ra m o s s u p u e s to s m á s re a lis ta s y d e ta lla d o s s o ­
bre la c o n d u cta h u m an a. E se h a sid o el o b je tiv o d e l flo re cie n te c a m p o d e la e c o n o ­
m ía d e l a co n d u c ta , q u e h a a m p lia d o y e n riq u e c id o e l e stu d io d e la m ic ro e co n o m ía 21.
In tro d u cim o s e s te te m a d e s ta c a n d o a lg u n o s e je m p lo s d e la co n d u cta d e l o s c o n su ­
m id o re s q u e n o se p u e d e n e x p lic a r fá c ilm e n te co n lo s s u p u e s to s b á s ic o s m a x im iz a -
d o re s d e la u tilid ad e n lo s q u e n o s h e m o s b a s a d o h a s ta a h o ra :

• A cab a d e c a e r u n a e n o rm e n e v a d a , p o r lo q u e n o s p a ra m o s e n la fe rre te ría a

c o m p ra r u n a p a la p ara q u ita r la n ie v e. E sp e rá b a m o s p a g a r 2 0 d ó la r e s p o r la
p a la , q u e e s k) q u e c u e s ta n o rm a lm e n te e n la tien d a . S in e m b a r g o , n o s e n c o n ­
tra m o s c o n q u e la tie n d a h a s u b id o d e re p e n te e l p r e c io a 4 0 d ó la re s . A u n q u e
e s d e e sp e ra r q u e su b a e l p re d o d e b id o a la n e v a d a , p e n s a m o s q u e u n a d u p li-
c a rió n d e l p r e d o e s in ju s ta y q u e la tie n d a e s tá tra ta n d o d e a p ro v e ch a rs e d e
n o so tro s. M u y e n fa d a d o s , n o s v a m o s s in c o m p ra r la p a la 24.
• C a n sa d o s d e la d u d a d e n la q u e v iv im o s , d e c id im o s to m a m o s u n a s v a c a d o -
n e s e n e l c a m p o . P o r e l c a m in o , n o s p a r a m o s e n u n re sta u ra n te d e c a rre te ra a

s P a r a u n e je m p l o r a z o n a b l e m e n t e s e n c i l l o q u e l o d e m u n t r a ( y u n i n t e n s a n t e a n á l i s i s ) , víase S.
Ik k h c h a n d a n i, D . H i r c h l e i f e r e I. W e l c h . - L e a m i n g f r o m th e B e h a v i o r o f O t h e r s : C o n f o r m it y , F a d s . a n d
In f o r m a t io n a l C a s c a d e * » , 12, /o u m a l tfEajrwm ic Perspaliies, v e r a n o , 1998, p á g s . 151- 170.
■ ' P a r a u n a n á l i s i s m á s d e t a l l a d o d e l a m a t e r i a p r e s e n t a d a e n e s t e a p a r t a d o , retase S t e f a n o D e l l a V i g n a ,
« P u y c h o lo g y a n d E c o n o m i c e F .v i d r n c e f r o m t h e F ie ld » , puntal </ F.curwmic Utcrdturf, 47 2 2009 ( ), , p ágs.
315 372
- ; C o l i n C a m e r e r y G e o r g e L o e w e n s t e i n , - B e h a v i o r a l E c o n ó m i c a : P a s t , P r e s e n !, F u t u r o » , e n C o l i n
C a m e ro r, G e o rg e L o e w e r o te in y M a tth e w R a b in (c o m p s .), Aduincet in fí e b a i é j r a l E n m o m ift , P r i n c e t o n
U n iv e r s it y P r o * , 2003
.

' * E s t e e je m p k » s e b a s a e n D a n ie l K a h n e m a n , J a c k K n e ts c h y R ic h a r d T h a le r , « F a i m a s a s a C o n s t r a i n l o n
I V o fit S r e k in g : E n t it le m e n t s i n t h e M a r k e t » , Am erican Eam m ic Rniew, 76 . s e p tie m b r e , 1986
, p ágs. - 728 741
.
 1S2 ■ PA R TE 2 . L o s p r o d u c to r e s , lo s c o n s u m id o r e s y l o s m e r c a d o s c o m p e tit iv o s
■■ punto de referencia
P u n to c o n r e s p e c t o a l c u a l u n a
p e rso n a to m a u n a d e c is ió n d e
co n su m o .
m efecto dotación
T e n d e n c ia d e lo s in d iv id u o s a
v a lo r a r m á s un a r t ic u lo c u a n d o
b p o s e e n q u e c u a n d o n o lo
p o se en .
co m er. A u n q u e e s im p ro b a b le q u e v o lv a m o s , c re e m o s q u e e s ju sto y co rre cto
d e ja r u n a p ro p in a d e l 15 p o r c ie n to p o r lo b ien q u e n o s h a n a te n d id o .
• C o m p ra m o s e s te lib r o d e te x to a u n lib r e r o p o r In tern et p o rq u e e l p r e c io e s
m á s b a jo q u e el d e n u e stra lib re ría lo c a l. S in e m b a rg o , n o s a b e m o s c u á n to c u e s ­
ta e l e n v ío c u a n d o co m p a ra m o s l o s p re c io s.
C a d a u n o d e e sto s e je m p lo s ilu stra u n a c o n d u cta v e ro sím il q u e n o s e p u ed e e x ­
p lic a r p o r m e d io d e u n m o d e lo b a s a d o ú n ic a m e n te e n lo s s u p u e s to s b á s ic o s d e s c ri­
tos e n lo s C a p ítu lo s 3 y 4. N e ce sita m o s re c u rrir a la s id e a s d e la p s ic o lo g ía y d e la
s o c io lo g ía p ara a m p lia r n u e stro s s u p u e s to s b á s ic o s s o b r e la c o n d u cta d e lo s c o n su ­
m id o re s. Hstas id e a s n o s p e r m ite n e x p lic a r p re fe re n c ia s m á s c o m p le ja s d e lo s c o n su ­
m id o re s, el u so d e s e n c illa s r e g la s p ara to m a r d e c is io n e s y la d ificu lta d q u e tie n e a
m e n u d o la g e n te p a ra c o m p re n d e r la s le y e s d e la p ro b a b ilid a d .
L o s a ju s te s d e l m o d e lo c o n v e n cio n a l d e la s p re fe re n c ia s y d e la d e m a n d a d e lo s
c o n su m id o re s s e p u e d e n a g r u p a r e n tr e s c a te g o ría s : u n a te n d e n cia a v a lo r a r l o s b ie ­
n e s y lo s s e r v ic io s b a s á n d o n o s e n p a rte e n la s c irc u n sta n cia s e n la s q u e n o s e n co n ­
tra m o s , la p re o cu p a ció n p o r la ju s tic ia d e u n a tra n s a c ció n e co n ó m ica y e l u so d e s e n ­
c illa s re g la s p rá c tic a s p a ra to m a r d e c is io n e s e c o n ó m ic a s c o m p le ja s. E x a m in a re m o s
ca d a u n a d e e lla s p o r s e p a ra d o .
P u n t o s d e r e f e r e n c ia y p r e f e r e n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s
El m o d e lo c o n v e n cio n a l d e la c o n d u cta d e lo s c o n su m id o re s s u p o n e q u e e s to s atri­
b u y e n v a lo r e s ú n ic o s a l o s b ie n e s y lo s s e r v ic io s q u e c o m p ra n . S in e m b a rg o , lo s p s i­
c ó lo g o s y tos e stu d io s d e m e rca d o h an o b se rv a d o q u e e l v a lo r q u e s e c re e q u e tie ­
n e u n a c o s a d e p e n d e d e las c irc u n sta n cia s e n la s q u e s e to m a la d e c is ió n d e c o m p ra .
E sas c irc u n sta n cia s cre a n u n p u n t o d e r e f e r e n c ia e n e l q u e p o d ría n b a s a rs e , a l m e ­
n o s e n p a rte , la s p re fe re n c ia s.
El p u n to d e re fe re n cia —e l p u n to a p a rtir d e l c u a l el in d iv id u o to m a su d e c isió n
d e co n su m o — p u e d e in flu ir m u ch o e n e s a d e c is ió n . C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , lo s
p re c io s d e tos a p a rta m e n to s d e P ittsb u rg h y d e S a n F ran cisco . E n P itts b u rg h , el a l­
q u ile r m e n su a l m e d ia n o d e u n a p a rta m e n to d e d o s h a b ita cio n e s e ra d e a lre d e d o r d e
6 5 0 d ó la r e s e n 2 0 0 6 , m ie n tra s q u e e n S a n F ra n c isco e ra d e 2 .1 2 5 . P a ra a lg u ie n a c o s -
lu m b ra d o a lo s p re c io s d e la v iv ie n d a d e S a n F ran cisco , P ittsb u rg h p o d ría p a re c e r
u n a g a n g a . E n c a m b io , u n a p e rso n a q u e se m u d a ra d e P ittsb u rg h a S a n F ran cisco p o ­
d ría se n tirse « e x to rsio n a d a » , p e n sa n d o q u e e s in ju s to q u e la v iv ie n d a c u e s te tan to 25.
E n e ste e je m p lo , e l p u n to d e re fe re n cia e s cla ra m e n te d ife re n te p a ra lo s re sid e n te s a
la rg o p la z o d e P ittsb u rg h y d e S a n Francisco.
L o s p u n to s d e re fe re n cia p u e d e n d e s a rro lla rs e p o r n u m e ro s a s ra z o n e s : n u e stro
c o n su m o a n te rio r d e u n b ien , n u e stra e x p e r ie n c ia e n e l m e rca d o , n u e stra s e x p e c ta ­
tiv as s o b r e e l c o m p o rta m ie n to d e to s p re c io s e in c lu so e l c o n te x to e n e l q u e c o n su ­
m im o s u n b ien . L o s p u n to s d e referen cia p u e d e n a fe c ta r e n o rm e m e n te a la m a n e ­
ra e n q u e e n fo c a m o s la s d e c isio n e s d e co n su m o . A c o n tin u a c ió n d e s c rib im o s v a rio s
e je m p lo s d e p u n to s d e re fe re n cia y e l m o d o e n q u e a fe cta n a la c o n d u c ta d e lo s co n ­
su m id o re s.
E F E C T O D O T A C IÓ N U n c o n o c id o e je m p lo d e p u n to d e r e fe re n c ia e s e l e fe c to
d o t a c ió n , e s d e d r , e l h e c h o d e q u e l o s in d iv id u o s tie n d e n a v a lo r a r m á s u n a rtí­
c u lo c u a n d o lo tie n e n q u e c u a n d o n o lo tie n e n . U n a m a n e ra d e a n a liz a r e s te e fe c ­
t o e s c o n s id e r a r la d ife r e n c ia e n tre e l p re c io q u e u n a p e rs o n a e stá d is p u e s ta a p a­
g a r p o r u n b ie n y e l p r e c io a l q u e e s tá d is p u e s ta a v e n d e r e s e m ism o b ie n a o tra
E s t e e je m p l o se basa e n Uri S i m o n s o h n y C e o r g e L o e w e n s te in , * Mistake *07: The E f f e c t s o f Previously
E n c o u n t e r e d P r i c e n o n C u r r e n ! H o u s i n g D e m a n d - , T h e E c tm o m ic Jou rn a l, 1 1 6 , e n e r o , 2 0 0 6 , p i g * . 1 75-199.
 a C A P ÍT U L O 5 La inccrtidum brc y la co nd u cta d e los consum idores 183

p e rs o n a . N u e s tra te o r ía b á s ic a d e la c o n d u c ta d e lo s c o n s u m id o r e s d ic e q u e e ste
p re c io d e b e s e r e l m is m o , p e ro m u ch o s e x p e r im e n to s s u g ie re n q u e n o o c u rre a s í
e n la p r á c t ic a * .
E n u n e x p e rim e n to re a liz a d o e n c la s e , la m ita d d e lo s e stu d ia n te s e le g id o s a l a z a r
recib ió g r a tis u n a taza d e c a fé q u e te n ía u n v a lo r d e m e r c a d o d e 5 d ó la r e s ; la o tra m i­
tad n o re c ib ió n ad a57. S e p re g u n tó a lo s e stu d ia n te s q u e te n ía n la ta z a a q u é p recio
se la v e n d e r ía n a l p ro fe s o r y a l s e g u n d o c u á l s e r ía la ca n tid a d m ín im a d e d in ero q u e
acep ta ría e n lu g a r d e la taza. L a d e c isió n q u e te n ía n q u e to m a r lo s d o s g r u p o s e ra s i­
m ilar, p e ro s u s p u n to s d e re fe re n c ia e ra n d is tin to s. E n e l c a s o d e l p rim e r g r u p o , cu y o
p u n to d e re fe re n c ia e ra la p o s e s ió n d e u n a taza, e l p recio m e d io d e v e n ta e ra d e 7 d ó ­
lares. E n e l c a s o d e l s e g u n d o , q u e n o te n ía u n a ta z a , la c a n tid a d m e d ia d e s e a d a e n lu ­
g a r d e u n a ta z a e ra d e 3 ,5 0 d ó la re s . E sta d ife re n c ia d e p re c io s m u e s tra q u e re n u n c ia r
a la taza se c o n sid e ra b a q u e e ra u n a « p é rd id a » m a y o r p a ra lo s q u e te n ía n u n a q u e la
«g a n a n cia » d e o b te n e r u n a taza p a ra lo s q u e no te n ía n u n a. S e trata d e u n e fe cto d o ­
tació n : la taza v a lía m á s p ara la s p e rs o n a s q u e y a la tenían.

A V E R S IÓ N A L A S P É R D ID A S E l e x p e r im e n to d e la taza d e c a fé a n te s d e s c rito ■■ aversión a las pérdida»

ta m b ié n e s u n e je m p lo d e a v e r s ió n a la s p é r d id a s , q u e e s la te n d e n cia d e lo s in d iv i­ T e n d e n c ia d e l o s in d iv id u o s
d u o s a p re fe rir e v ita r la s p érd id as a o b te n e r g a n a n c ia s . L o s e stu d ia n te s q u e ten ían a p r e f e r ir e v it a r l a s p é r d i d a s a
la ta z a y c r e ía n q u e s u v a lo r d e m e r c a d o e ra , d e h e ch o , d e 5 d ó la r e s e r a n re n u e n te s t e n e r g a n a n c ia s .

a v e n d erla p o r m e n o s d e 5 d ó la re s , p o rq u e d e e sa m an era h a b ría n ten id o u n a s e n s a ­

c ió n d e p é rd id a. El h e ch o d e q u e le s h u b ie ra n d a d o la ta z a g r a tu ita m e n te y, p o r ta n ­
to , a ú n a s í o b tu v ie ra n u n a g a n a n cia n o im p o rta b a m u ch o .
P or p o n e r o tr o e je m p lo d e a v e rsió n a la s p é rd id a s, la g e n te a v e c e s no s a b e s i v e n ­
d e r a c c io n e s c o n p é rd id a s, a u n q u e p u ed a in v e r tir l o s in g r e s o s e n o tra s a c c io n e s q u e
c re e q u e s o n m e jo re s in v e rsio n e s. ¿ P o r q u é ? P o rq u e e l p re c io in icia l p a g a d o p o r la s
a ccio n e s — q u e h a re su lta d o s e r d e m a s ia d o a lt o , d a d a la realid ad d e l m e rca d o — e s
u n p u n to d e re fe re n c ia y la g e n te e s re n u e n te a s u fr ir p é rd id a s (u n a p é rd id a d e 1.000
d ó la re s e n u n a in v e rsió n p a re c e q u e «duele.» m á s q u e e l b e n e ficio q u e s e c re e q u e se
p u ed e o b te n e r d e u n a g a n a n c ia d e 1 .0 0 0 d ó la re s). A u n q u e h a y to d a u n a v a ried a d d e
c irc u n sta n cia s e n la s q u e h a y e fe c to s d o ta c ió n , a c tu a lm e n te s a b e m o s q u e e s to s e fe c ­
to s tie n d e n a d e s a p a re c e r a m e d id a q u e lo s c o n s u m id o r e s tie n e n m á s e x p e rie n c ia .
N o s e r ía d e e s p e r a r q u e lo s c o r re d o r e s d e b o lsa u o tro s e x p e r to s e n in v e rsio n e s m o s ­
tra ra n la a v e rsió n a la s p é rd id a s a n te s d e s c rita s 5*.

P R E S E N T A C IÓ N En la s p re fe re n c ia s ta m b ié n in flu y e la p r e s e n t a c ió n , q u e e s o tra ■■ p r e s e n ta c ió n T e n d e n c ia
m a n ife sta ció n d e l o s p u n to s d e re fe re n cia . L a p re se n ta ció n e s u n a te n d e n cia a b a sa r­ a b a sa rse en e l c o n te x to e n e l
s e e n e l c o n te x to e n el q u e s e d e sc rib e u n a o p c ió n c u a n d o s e to m a u n a d e c is ió n . La q j e s e d e s c r ib e u n a o p c ió n
m an era e n q u e s e p re s e n ta n la s o p c io n e s — lo s n o m b re s q u e s e le s d a , e l c o n te x to en c u a n d o s e to m a u n a d e c is ió n .

el q u e s e d e s c rib e n y s u a p a rie n c ia — p u e d e n in flu ir e n las d e c is io n e s q u e to m a n lo s

in d iv id u o s. ¿ E s m á s p ro b a b le q u e c o m p re m o s u n a c re m a p ara la p iel e n c u y o e n v a se
s e d ice q u e «fren ará e l p ro c e so d e e n v e je cim ie n to » o u n a e n cu y o e n v a se s e d ice q u e
« n o s h a rá s e n tim o s jó v e n e s d e n u e v o » . E ste s p ro d u c to s p o d ría n s e r e se n cia lm e n te
id é n tic o s s a lv o p o r s u e n v a s a d o . S in e m b a r g o , e n e l m u n d o real e n e l q u e la in fo rm a ­
c ió n a v e ce s e s lim ita d a y la s p e rs p e ctiv a s s o n im p o rta n te s , m u c h a s p e rs o n a s p re fe ­
riría n c o m p ra r e l p ro d u c to q u e p o n e é n fa s is e n la ju v e n tu d .

* E s te tip o d e e stu d io * e x p e r im e n t a l» ha s id o im p o r ta n te p ara e l d e s a rro llo d e la e c o n o m ía d e la c o n ­

d u cta. E s p o r e s ta razó n p o r la q u e V e m o n S m ith fu e u n o d e los q u e r v d b ió e l P r e m io N o b el d e e c o n o ­
m ía e n 2 0 0 1 S m ith re a liz ó m u c h o s d e los trabajo s p io n e ro s e n e l u s o d e lo s e x p e rim e n to s p ara c o n tr a s ­
ta r l a s te o r ía s econ ó m ica».

77 D an iel K a h n e m a n ,)a c k L. K n e ts c h y R ich a rd H . T h a le r, • E x p e rim e n ta l T e s t e o f t h e E n d o w m e n t EHect

a n d th e C o a s e T h e o r e m - , h u r n a l o f P d it ic a l E c o n o m y ,9 8 , d ic ie m b r e , 1 9 9 0 , p á g s 1.925-1.948.

* Jo h n A . L is t, « D o r a V lark et E x p e rie n c e E lim ín a te M a r k e t A n o m a lie s?» Q u artrrly ¡ a t r n a l c f E ro n o m ic s,

118, e n e ro , 2 0 0 3 , p á g * . 41-71.
 184 ■ PARTE 2. Los productores, los consumidores y los mercados competitivos

1 E JE M P L O 5 .9 V E N D E R U N A V I V IE N D A

L o s p ro p ie ta rio s d e v iv ie n d as a v e c e s la s v e n d e n p o r­
q u e tie n e n q u e m u d a rse d e b id o a q u e han e n c o n t r a ­
d o o tr o tr a b a jo , p o rq u e q u ie re n e s t a r m á s c e r c a (o m ás
le jo s ) d e la c iu d a d e n la q u e tra b a ja n o p o rq u e q u ie ­
ren m u d a rs e a u n a c a s a m á s g r a n d e o m á s p e q u e ñ a .
P o n e n e n t o n c e s su v iv ien d a e n e l m e rc a d o . P e ro ¿ a q u é
p re c io ? N o rm a lm e n te p u e d e n h a c e r s e u n a b u e n a id e a
d e l p r e c io al q u e s e v e n d e r á la c a s a m ira n d o lo s p re c io s
d e v e n ta d e c a s a s p a re c id a s o h a b la n d o c o n u n a a g e n ­
d a in m o biliaria. Sin e m b a r g o , a m e n u d o p o n e n u n p re ­
d o d e v e n ta m uy su p e rio r a c u a lq u ie r e x p e c ta tiv a re a ­
lista s o b r e e l p r e c io al q u e s e p u e d e v e n d e r re a lm e n te
la c a s a . C o m o c o n s e c u e n c ia , e s t a p u e d e e s ta r m u ch o s
m e s e s e n e l m e r c a d o a n t e s d e q u e lo s p ro p ie tario s b a ­
je n a r e g a ñ a d ie n te s e l p re c io . D u ra n te e s e tie m p o , tie ­
n e n q u e c o n tin u a r m a n te n ie n d o la v iv ien d a y p a g a n d o
lo s im p u e sto s, la luz, e l g a s , e t c . y e l s e g u r o . E sta c o n ­
d u c ta p a r e c e irracional. ¿ P o r q u é n o fijar d e s d e e l p rin ci­
p io un p r e c io m á s c e r c a n o al q u e s o p o rta e l m e r c a d o ?
E n e s t e c a s o , s e p r o d u c e u n e f e c t o d o ta c ió n . L o s
p ro p ie tario s d e v iv ie n d as c r e e n q u e su c a s a e s e s p e c ia l;
su p ro p ie d a d l e s h a d a d o lo q u e c r e e n q u e e s u n a apre-
d a c ió n e s p e c ia l d e su valor, un v a lo r q u e p u e d e s e r su­
p e rio r al p r e c io q u e s o p o rta rá e l m e rca d o .
S i lo s p r e c io s d e la v iv ie n d a h a n e s t a d o b a ja n ­
d o , ta m b ié n p o d ría influir la a v e r s i ó n a l a s p é r d i d a s .
C o m o h e m o s v is to e n l o s e je m p lo s 5 . 7 y 5 . 8 , lo s p re ­
c io s d e la v iv ie n d a c o m e n z a r o n a b a ja r e n E s t a d o s
U n id o s y e n E u ro p a a lr e d e d o r d e 2 0 0 8 , a l e s ta lla r
la b u rb u ja in m o b ilia ria . C o m o c o n s e c u e n c ia , a lg u n o s
p r o p ie ta r io s d e v iv ie n d a s s e v ie ro n a f e c t a d o s p o r la
a v e rsió n a la s p é r d id a s c u a n d o d e c id ie r o n e l p r e c io
d e v e n ta , s o b r e t o d o si la s c o m p r a r o n p o c o a n t e s d e
q u e e s ta lla r a la b u rb u ja . L a v e n ta d e la v iv ie n d a c o n ­
v ie r t e u n a p é rd id a n o re a liz a d a , q u e p u e d e n o p a r e ­
c e r real, e n u n a p é rd id a q u e e s re a l. E v itar e s a re a ­
lid a d p u e d e serv ir p a ra e x p lic a r la a v e r s ió n d e lo s
p r o p ie ta rio s d e v iv ie n d a s a d a r e s e p a s o fin al d e v e n ­
d e r su c a s a . A sí p u e s , n o e s s o r p r e n d e n t e v e r q u e la s
v iv ie n d a s tie n d e n a p e r m a n e c e r e n e l m e r c a d o m á s
t ie m p o d u r a n te las r e c e s io n e s e c o n ó m ic a s q u e d u ran ­
t e la s e x p a n s io n e s .

Justicia
La g e n te a v e c e s h ace c o s a s p o rq u e c r e e q u e e s a d e c u a d o o j u s t o h a c e rla s, a u n q u e
n o o b te n g a n u n b e n e fic io e c o n ó m ic o u o tr o tip o d e b e n e fic io m a te ria l. E je m p lo s
s o n la s d o n a c io n e s a in s titu c io n e s b e n é fic a s , e l tiem p o d e d ic a d o al v o lu n ta ria d o o
la s p ro p in a s q u e s e d e ja n e n l o s re s ta u ra n te s . L a ju s tic ia ta m b ié n in flu y ó e n la co n ­
d u c ta d e lo s c o n s u m id o r e s e n n u e stro e je m p lo d e la c o m p ra d e u n a p a la p a ra q u i­
t a r la n ie v e.
A p rim e ra v is ta , n u e stra te o r ía b á s ic a d e lo s c o n s u m id o r e s n o p a r e c e te n e r en
c u e n ta la ju s tic ia . S in e m b a r g o , a m e n u d o p o d e m o s m o d ific a r n u e stro s m o d e lo s d e
d e m a n d a p ara te n e r e n c u e n ta la in flu e n c ia d e la ju s tic ia e n la c o n d u cta d e lo s co n ­
s u m id o re s. P ara v e r c ó m o , v o lv a m o s a n u e s tro e je m p lo in icia l d e la p a la p ara q u i­
ta r la n ie v e . E n e s e e je m p lo , e l p r e c io d e m e r c a d o d e la s p a la s e ra d e 2 0 d ó la re s , p e ro
ju sto d e s p u é s d e u n a to rm e n ta d e n ie v e (q u e p ro v o c ó u n d e s p la z a m ie n to d e la c u r­
v a d e d e m a n d a ), la s tie n d a s lo su b ie ro n a 40. S in e m b a r g o , a lg u n o s c o n su m id o re s
p e n s a b a n q u e se le s e s ta b a e x to rs io n a n d o in ju s ta m e n te y s e n e g a ro n a c o m p ra r u n a
p a la .
L a F ig u ra 5 .1 2 ilu stra e s te e je m p lo . La c u rv a d e d e m a n d a e s la D ¡ c u a n d o h ace
u n tiem p o n o rm a l. L a s tie n d a s h an v e n id o c o b r a n d o 2 0 d ó la re s p o r u n a p a la y v e n ­
d en u n a ca n tid a d to tal d e Q , p a la s a l m e s (y a q u e m u c h o s c o n su m id o re s co m p ra n
una p a la e n p re v isió n d e q u e n ie v e). D e h e ch o , a lg u n a s p e rs o n a s h a b ría n e s ta d o d is ­
p u e s ta s a p a g a r m u c h o m á s p o r u ñ a p a la (la p a rte su p e rio r d e la c u rv a d e d e m a n d a ),
p e ro n o tie n e n q u e h a c e rlo p o rq u e e l p recio d e m e r c a d o e s d e 2 0 d ó la re s . E n to n ces
lle g a la to rm e n ta d e n ie v e y la c u rv a d e d e m a n d a s e d e s p la z a h a c ia la d e r e c h a . Si el
p recio h u b ie ra se g u id o sie n d o d e 2 0 d ó la re s , la ca n tid a d d e m a n d a d a h a b ría a u m e n ­
ta d o a Q 2- P e ro o b sé r v e s e q u e la n u e v a c u rv a d e d e m a n d a ( D J n o se e x tie n d e hacia
a rr ib a tan to c o m o la a n tig u a . M u c h o s c o n su m id o re s tal v e z p ie n s e n q u e u n a s u b id a
 0 C A P ÍT U L O 5 La incertidumbre y la co nd u cta d e los consum idores 185

del p recio , p o r e je m p lo , a 25 d ó la re s e s ju s ta , p ero q u e u n a s u b id a m u y s u p e rio r a

« a s e r ía u n a e x to rsió n in ju sta . P o r ta n to , la n u e v a c u rv a d e d e m a n d a se v u e lv e m u y
elástica a lo s p re c io s s u p e rio re s a 25 d ó la re s , p o r lo q u e n o s e v e n d e n in g u n a p a la a
u n p re c io m u y s u p e rio r a 30.
O b sé rv e se có m o e n tra e n ju e g o la ju s tic ia e n e ste caso . C u a n d o h ace u n tiem p o
n o rm a l, a lg u n o s c o n su m id o re s e s ta r ía n d isp u e sto s a p a g a r 3 0 o in c lu s o 4 0 d ó la r e s
p o r u n a p a la . P e ro s a b e n q u e e l p re c io s ie m p r e h a s id o d e 2 0 d ó la r e s y p ie n s a n q u e
u n a b ru sca su b id a d e s p u é s d e u n a to rm e n ta e s u n a e x to rs ió n in ju sta y s e n ie g a n a
c o m p ra r u n a p a la . O b sé r v e s e ta m b ié n c ó m o p o d e m o s m o d ific a r la s c u rv a s d e d e ­
m an d a c o n v e n c io n a le s p ara te n e r e n c u e n ta la s a c titu d e s d e lo s c o n s u m id o r e s h a­
d a la ju sticia .
O tro e je m p lo d e ju s tic ia e s e l ju e g o d e l u ltim á tu m . Im ag in e m o s q u e n o s o fre c e n la
p o sib ilid a d d e re p a r tim o s 100 b ille te s d e u n d ó la r c o n u n e x tra ñ o a l q u e n o v o lv e re ­
m o s a v e r m á s d e a c u e rd o c o n la s re g la s sig u ie n te s: p rim e ro p ro p o n e m o s u n re p arto
d el d in ero e n tre n o so tro s y e l e x tra ñ o . E ste re sp o n d e a c e p ta n d o n u e stra p ro p u e sta
0 re c h a z á n d o la . S i la a c e p ta , c a d a u n o d e lo s d o s re c ib im o s la p a rte q u e h e m o s p ro ­
p u esto . S i la re ch aza, n in g u n o d e lo s d o s o b te n e m o s n a d a . ¿ Q u é d e b e m o s h acer?
C o m o m á s d in e ro s ig n ific a m á s u tilid a d , n u e stra teo ría b á sica d a u n a cla ra re s ­
p u esta a e s ta p re g u n ta . D e b e m o s p ro p o n e r u n re p arto d e 9 9 d ó la r e s p a ra n o s o tro s y
1 d ó la r p a ra la o tra p e rso n a . A d e m á s, e l e x tra ñ o d e b e ría e s ta r c o n te n to c o n e s ta p ro ­
p u e sta , y a q u e 1 d ó la r e s m á s d e lo q u e te n ía a n te s y m á s d e lo q u e o b te n d ría s i re ch a ­
zara n u estra o fe rta (e n a m b o s caso s, c e ro ). E s te re p arto e s b e n e ficio so p a ra lo s d o s.
S in e m b a rg o , la m a y o ría d e la g e n te q u e tien e q u e to m a r e s ta d e c is ió n d u d a d e
h a c e r e s a o fe rta , p o rq u e c re e q u e e s in ju s ta y m u ch o s ««extraños» la re c h a z a ría n . ¿ P o r
q u é ? E l e x tra ñ o p o d ría c r e e r q u e c o m o a m b o s re c ib im o s la o p o rtu n id a d im p re v ista
d e re p a rtim o s 100 d ó la re s , u n re p arto s e n c illo y ju sto s e r ía 5 0 / 5 0 o a lg o p a re c id o . E s
p o sib le q u e e l e x tra ñ o rech ace la o fe rta d e 1 d ó la r p ara e n s e ñ a m o s q u e la c o d ic ia no
es u n a c o n d u cta c o r re c ta . D e h e c h o , s i c re e m o s q u e el e x tra ñ o p e n s a rá e so , s e r á ra ­
c io n al q u e le o fre z c a m o s u n a ca n tid a d m ay o r. D e h e c h o , c u a n d o e ste ju e g o s e re a li­
z a e x p e rim e n ta lm e n te , l o s re p a rto s p ro p u e sto s n o rm a lm e n te o sc ila n e n tre 6 7 / 3 3 y
5 0 / 5 0 y e s a s o fe r ta s n o rm a lm e n te s e acep tan .

■ FIGURA 5 .1 2
D em and a d a p a la s p a ra q uitar la nieva
La curva d e dem anda e s D , cuando el tiem po
e s normal. Las tiendas han estado cobrando
20 d ólares y han vendido O , palas al mes.
Cuando estalla una torm enta, la curva de
demanda se d espiara hacia la d erecha. Si el
precio hubiera soguido siendo d e 2 0 dólares,
la cantidad dem andada habría aum entado a
Q¿. Poro lo nueva curva d e d em anda (D j) no
se extiendo hacia arriba tanto com o la inicial,
l o s consumidores consideran q u e una subido
del precio, p o r ejem plo, a 2 5 dólares e s justa,
pero q u e una subida muy superior a esa
es extorsionadora e injusta La nueva curva
d e dem anda e s muy elástica e n los precios
superiores a 2 5 dólares y no s e p u ed e vender
Q, Q, Q ninguna pala a un precio muy superior a 30
dólares.
 1S6 ■ PARTE 2. Lo» productores, los consumidores y los mercados competitivos
m andaj® Tendencia a
basarse principalmente en
«formación (sugerida) anterior
cuando so toman decisiones.
E l ju e g o d e l u ltim á tu m m u e stra c ó m o p u e d e in flu ir la ju s tic ia e n la s d e c isio n e s
e co n ó m ica s. C o m o c a b ría e sp erar, la p re o c u p a c ió n p o r la ju s tic ia ta m b ié n p u e d e in ­
flu ir e n la s n e g o cia cio n e s e n tre la s e m p r e sa s y s u s tra b a ja d o re s. U n a e m p r e s a p u e ­
d e o fr e c e r u n s a la rio m á s a lto a l o s tra b a ja d o re s p o rq u e lo s d ir e c tiv o s c re e n q u e e s ­
to s m e re c e n u n h o lg a d o niv el d e v id a o p o rq u e q u ie re n q u e e l a m b ie n te d e tra b a jo
s ea a g ra d a b le . A d e m á s, lo s tra b a ja d o re s q u e n o p e rc ib e n e l sa la rio q u e c re e n q u e e s
ju sto p u e d e n n o e sfo rz a rse m u ch o e n e l tra b a jo 2 (e n e l A p artad o 17.6, v e re m o s q u e
el p a g o d e u n o s s a la r io s s u p e rio re s a lo s d e m e r c a d o ta m b ié n p u e d e e x p lic a r se p o r
m e d io d e la « te o ría d e lo s s a la rio s d e e fic ie n cia » d e lo s m e rca d o s d e tra b a jo , e n la
q u e n o se a p lic a la p re o c u p a c ió n p o r la ju stic ia ). L a ju sticia ta m b ié n in flu y e e n la fo r­
m a e n q u e la s e m p r e sa s fija n lo s p r e d o s y p u e d e e x p lic a r p o r q u é p u e d e n s u b irlo s
m á s íá rilm e n te e n re sp u e sta a lo s a u m e n to s d e lo s c o s te s q u e a lo s a u m e n to s d e la
d e m a n d a 30.
A fo rtu n a d a m e n te , la p re o c u p a d ó n p o r la ju s tic ia p u e d e te n e rs e en c u e n ta e n e l
m o d e lo b á s ic o d e la co n d u cta d e lo s c o n su m id o re s . S i lo s in d iv id u o s q u e s e m u d a n
a S a n F ra n c isco cre e n q u e lo s e le v a d o s a lq u ile re s d e lo s a p a rta m e n to s so n in ju sto s,
su d is p o s ia ó n m á x im a a p a g a r p o r u n a v iv ie n d a d e a lq u ile r se rá m en or. S i u n n ú m e ­
ro s u fid e n te d e p e rs o n a s p ie n sa d e e s ta fo rm a , la r e d u e d ó n re su ltan te d e la d e m a n ­
d a p ro v o c a rá u n d e s c e n s o d e lo s p r e d o s d e a lq u ile r. A sim is m o , s i s u fid e n te s trab a­
ja d o re s p ie n sa n q u e s u s a la rio no e s ju s to , d is m in u irá la o fe rta d e tra b a jo , p o r lo q u e
el s a la rio su b irá .
Reglas prácticas y sesgos en la toma de decisiones
M u c h a s d e c is io n e s e c o n ó m ic a s (y c o tid ia n a s) p u e d e n s e r b a sta n te c o m p le ja s , s o b r e
tod o s i s e re fie re n a c u e s tio n e s e n la s q u e te n e m o s p o c a e x p e r ie n d a . E n e s o s c a s o s , la
g en te a m e n u d o re c u rre a re g la s p rá c tic a s o a o tr o s tru c o s m e n ta le s p ara to m a r d e d -
sio n es. E n el e je m p lo d e la s p ro p in a s, u tiliz a m o s u n tru co m e n ta l c u a n d o d e d d im o s
d a r u n a p ro p in a d e l 15 p o r d e n tó . S in e m b a r g o , el u s o d e e s a s re g la s p rá c tica s p u e ­
d e in tro d u d r u n s e s g o e n n u e s tra s d e c is io n e s e co n ó m ica s, a lg o q u e n u e s tro m o d e ­
lo b á s ic o n o p e rm ite 31.
A N C L A JE L a s re g la s m e n ta le s q u e u tiliz a m o s p a ra to m a r d e c is io n e s d e fie n d e n a
m e n u d o tan to d e l c o n te x to e n el q u e la s to m a m o s c o m o d e la in fo rm a d ó n d e la q u e
d isp o n e m o s. Im a g in e m o s, p o r e je m p lo , q u e u n a n u e v a in s titu c ió n b e n é fic a lo c a l a c a ­
b a d e p e d im o s q u e h a g a m o s u n a d o n a d ó n . E n lu g a r d e p e d im o s u n a d o n a d ó n d e
u n a d e te rm in a d a ca n tid a d , n o s p id e q u e e lija m o s e n tre 2 0 ,5 0 ,1 0 0 , 2 5 0 d ó la r e s o a l­
g u n a « o tra c a n tid a d » . E l fin d e e s ta s s u g e r e n d a s e s in d u d m o s a a n c la r n u e stra d o ­
n a d ó n final. El a n c la je s e re fie re a la in flu e n c ia q u e p u e d e te n e r e n n u e stra d e c isió n
fin al u n a in fo rm a c ió n q u e n o s s u g ie ra n (a u n q u e q u iz á n o g u a rd e n in g u n a re la ció n ).
E n lu g a r d e tr a ta r d e d e d d ir c u á n to v a m o s a d o n a r e x a c ta m e n te — p o r e je m p lo ,
4 4 ,5 2 d ó la re s — y c o m o n o q u e re m o s p a re c e r m e z q u in o s, e x te n d e ría m o s s im p le m e n ­
te u n c h e q u e p o r u n im p o rte ig u al a la s ig u ie n te ca teg o ría m á s a lta : 5 0 d ó la re s . O tra
p e rso n a q u e q u is ie ra h a c e r s o la m e n te u n a d o n a d ó n s im b ó lic a d e 10 d ó la re s p o d ría
e le g ir la c a n tid a d p ro p u e s ta m á s b a ja , 2 0 d ó la re s . E n a m b o s c a s o s , e l a n c la je p u e ­
d e in d u d r a h a c e r m a y o re s d o n a d o n e s . A sim is m o , no e s u n a c a su a lid a d q u e la s e ti­
q u e ta s d e m u ch o s p r e d o s a c a b e n c o n lo s d íg ito s 9 5 o 9 9 . L o s v e n d e d o re s e n tie n d e n
q u e lo s c o n su m id o re s tie n d e n a e x a g e ra r e l p rim e r d íg ito d e lo s p r e d o s y ta m b ié n a
P a r a u n a n á lis is g en e ra l d e la e c o n o m ía d e la c o n d u c ta y la te o ría d e lo s u l a n o s y d e l e m p le o l é a s e
C'.eorge A k e rlo f. -B e h a v io ra l M a c ro e co n o m ics a n d M a c ro e co n o m ic B e h a v io r* , A m erican L e o m m i c R ev ira',
9 2 , ju n io , 2 0 0 2 , p á g s . 4 1 1 -4 3 3 .
w V ía s e , p o r e je m p lo , Ju lio J. R o tem b erj» , « F a ir P r i d n g - , N B E R W o rU n g P a p er N o . W 1 0 9 1 5 ,2 0 0 4 .
" P ara u n a in tro d u c c ió n a e s t e te m a , r ó is c A m o s T v e r s k y y D a n ie l K a h n e m a n , « Ju d g e m c n t u n d e r
U n ce rta in ty : H eu rin tic» an d B ia » e * ° , S c ien c e, 1 8 5 , s e p tie m b re , 1 9 7 4 , p á g » . 1 .1 2 4 -1 3 1 .
 a C A P ÍT U L O 5 La ¡ncertidumbre y la co nd u cta d c los consum idores 187

p e n s a r e n c a te g o ría s d e p r e d o s c o m o « m e n o s d e 2 0 d ó la re s » o « m á s d e 2 0 d ó la re s» .
P or ta n to , p a ra e l co n su m id o r, q u e p u e d e no p e n sa r d e m a s ia d o , 19,95 d ó la r e s p a re ­
ce m u c h o m á s b a ra to q u e 20,0 1 .

REGLA P RÁ C TIC A U n a fo rm a fre c u e n te d e n o te n e r q u e h a ce r e l e sfu e rz o q u e s u ­

p o n e to m a r d e d s io n e s e s n o te n e r e n c u e n ta in fo rm ació n a p a re n te m e n te p o c o im ­
p o rta n te . P o r e je m p lo , lo s b ie n e s q u e s e c o m p ra n p o r Internet a m e n u d o tie n e n c o s ­
te s d e e n v ío . E sto s c o s te s, a u n q u e p e q u e ñ o s, d e b e ría n in c lu irse e n el p re d o fin al d e l
b ien c u a n d o se to m a u n a d e c isió n d e co n su m o . S in e m b a r g o , u n e s tu d io r e d e n te ha
m o s tra d o q u e m u ch o s c o n su m id o re s n o rm a lm e n te no tie n e n e n c u e n ta lo s c o ste s d e
en v ío c u a n d o d e d d e n c o m p ra r c o s a s p o r In tern et. S u s d e d s io n e s e s tá n s e s g a d a s , ya
que p ie n s a n q u e e l p re c io d e b s b ie n e s e s m á s b a jo d e b q u e re a lm e n te es® .
A u n q u e la u tiliz a c ió n d e re g la s p rá c tic a s p u e d e in tro d u d r s e s g o s e n la to m a d e
d e d s io n e s , e s im p o rta n te c o m p re n d e r q u e c u m p le n u n fin ú til. A m e n u d o la s re g la s
p rá c tica s a y u d a n a a h o rra r tie m p o y e sfu e rz o y s o lo in tro d u ce n u n p e q u e ñ o s e s g o .
P or ta n to , no d e b e n d e s c a rta rs e s in m á s.
L o s c o n s u m id o r e s a m e n u d o s e e n fre n ta n a la in certid u m b re cu a n d o to m a n d e ­
c is io n e s y care ce n d e u n o s c o n o c im ie n to s b á s ic o s s o b r e la p ro b a b ilid a d p a ra to m a r
d e d s b n e s ó p tim a m e n te (c o n sid e re m o s la d ificu lta d q u e p la n te a , p o r e je m p b , e l cá l­
culo d e la u tilid a d e sp e ra d a ). L o s c o n s u m id o r e s a m e n u d o u tiliz a n re g la s p rácticas
cu a n d o to m a n d e d s io n e s , p ero a v e ce s e s a s r e g la s p u e d e n in tr o d u d r g r a n d e s s e s ­
gos

LA L EY D E L O S P E Q U E Ñ O S N Ú M E R O S l a g e n te a v e c e s e s p ro p e n sa a u n s e s g o
■■ ley de lo s p equeños
lla m a d o le y d e l o s p e q u e ñ o s n ú m e ro s : tie n d e a s o b r e e s tim a r la p ro b a b ilid a d d e q u e núm eros Tendencia a
o cu rra n d e r t o s a c o n te cim ie n to s c u a n d o tien e re la tiv a m e n te p o c a in fo r m a d ó n b a s a ­ sobreestimar la probabilidad
d a e n re c u e rd o s r e d e n te s . P o r e je m p lo , m u c h a s p e rs o n a s tien d en a s o b r e e s tim a r la do que ocurra un ciorto
p ro b ab ilid ad d e q u e e lla s o a lg u n a o tra p e rso n a q u e c o n o c e n m u e ra n e n u n a c ó d e n ­ acontecimiontocuando hay
te a é re o o le s to q u e la lo te ría . R e c u é rd e se e l ju g a d o r d e la ru leta q u e a p u e sta a l n e ­ relativamente poca información.
g ro d e s p u é s d e v e r q u e s a le ro jo tre s v e c e s c o n se c u tiv a s: n o h a te n id o e n c u e n ta la s
le y e s d e la p ro b a b ilid a d .
L as in v e s tig a rio n e s h an d e m o stra d o q u e b s in v e rso r e s e n la boLsa d e v a lo r e s a
m e n u d o tien e n e l s e s g o d e lo s p e q u e ñ o s n ú m e ro s y cre e n q u e lo s e le v a d o s re n d i­
m ie n to s o b te n id o s e n lo s ú ltim o s a ñ o s p ro b a b le m e n te irán s e g u id o s d e e le v a d o s
re n d im ie n to s e n lo s p ró x im o s a ñ o s , c o n trib u y e n d o a s í a l tip o d e « c o n d u cta g r e g a ­
ria» q u e h e m o s a n a liz a d o e n e l a p a rta d o an terio r. E n e ste c a s o , l o s in v e r s o r e s e v a ­
lú a n e l re n d im ie n to p ro b a b le d e la in v e rsió n o b s e r v a n d o el m e rca d o d u ra n te u n b re ­
ve p e rio d o d e tiem p o . E n re a lid a d , habría q u e e s tu d ia r b s re n d im ie n to s d e la b o ls a
d u ran te m u c h a s d é c a d a s p ara e s tim a r c o n p re c is ió n el re n d im ie n to e s p e r a d o d e la s
in v e rsio n e s e n a c c io n e s . A sim ism o , cu a n d o la g e n te e v a lú a la p ro b a b ilid a d d e q u e
b s p re c io s d e la v iv ie n d a s u b a n b a s á n d o s e e n v a r io s a ñ o s d e d a to s , la s p e rce p cio n e s
e rró n e a s re su lta n te s p u e d e n p ro v o c a r b u rb u ja s in m o b ilia ria s ” .
A u n q u e l o s in d iv id u o s c o n o z ca n e n a lg u n a m ed id a la s v e rd a d e ra s p ro b a b ilid a ­
d es (c o m o cu a n d o la n z a n u n a m o n e d a a l aire), s u r g e n c o m p lic a c io n e s c u a n d o no se
c o n o ce n la s p ro b a b ilid a d e s. P o r e je m p lo , p o c a s p e rs o n a s s a b e n cu ál e s la p ro b a b ili­
d a d d e q u e e lla s o u n a m ig o s u fra n u n a c cid e n te d e a u to m ó v il o d e a v ió n . E n e s o s
caso s, h a c e m o s e v a lu a c io n e s d e la s p ro b a b ilid a d e s s u b je tiv a s d e q u e s e p ro d u z c a n
« o s aco n te cim ie n to s. N u e s tra e s tim a c ió n d e la s p ro b a b ilid a d e s s u b je tiv a s p u e d e s e r
cercan a a la s v e rd a d e ra s p ro b a b ilid a d e s , p ero a m e n u d o n o lo e s.

v T an k im H t n a i n y Jo h n M o rg a n , - ...P I u * S h i p p i n g a n d H a n d lin g : R e v e n u e (N o n ) E q u iv a le n te in R e íd
E x p e rim e n ta o n e B a y » , A d m n c e s irr E c o n o m ic A m íy s is & P o lic y , 6 , 2 . 20ft».

u M u r C h a r le * H im m e lb e rg , C h ris to p h e r M a y e r y T o d d S in a i, * A s * e s * in g H ig h H o u s e P riora: B u b b lra ,

F u n d a m e n ta l* a n d M is p e rr e p tio n *» , foumal o f E t o n o m t i P tn p atíu i, 1 9 , o to ñ o , 2 0 0 5 , p ág x . 6 7 -9 2 .
 188 ■ PARTE 2. Lo» productores, los consumidores y los mercados competitivos

La fo rm a c ió n d e p ro b a b ilid a d e s s u b je tiv a s n o s ie m p re e s f á d l y la g e n te g e n e r a l­
m e n te e s p ro p e n sa a v a rio s s e s g o s . P or e je m p lo , cu a n d o s e e v a lú a la p ro b a b ilid a d
d e u n a c o n te cim ie n to , e l c o n te x to e n e l q u e s e h ace la e v a lu a ció n p u e d e s e r m u y im ­
p o rta n te . S i h a o c u rrid o r e c ie n te m e n te u n a tra g e d ia c o m o u n a c c id e n te d e a v ió n ,
m u c h a s p e rs o n a s tie n d e n a s o b r e e s tim a r la p ro b a b ilid a d d e q u e le s o c u rra a e lla s .
A sim ism o , cu a n d o la p ro b a b ilid a d d e q u e o c u rra a lg o e s m u y, m u y p e q u e ñ a , m u ­
c h a s p e rs o n a s d e ja n d e la d o s im p le m e n te e s a p o s ib ilid a d c u a n d o to m an d e c isio *
n e s.

Recapitulación
¿ D ó n d e n o s lle v a e s to ? ¿ D e b e m o s d e s e c h a r la te o ría tra d icio n a l d e lo s c o n s u m id o ­
re s a n a liz a d a e n l o s C a p ítu lo s 3 y 4 ? E n a b s o lu to . D e h e c h o , la teoría b á s ic a q u e h e ­
m o s a p re n d id o h a s ta a h o ra fu n c io n a b a s ta n te b ie n e n m u c h a s s itu a c io n e s. N o s a y u ­
da a c o m p re n d e r y e v a lu a r la s c a ra c te rístic a s d e la d e m a n d a d e lo s c o n su m id o re s
y a p re d e c ir lo s e fe c to s q u e p ro d u c e n e n e lla la s v a ria c io n e s d e l o s p re c io s o d e la
re n ta . A u n q u e n o e x p lic a to d a s la s d e c is io n e s d e lo s c o n s u m id o r e s , a rr o ja lu z s o ­
b re m u c h a s d e e lla s . E l n u e v o c a m p o d e la e c o n o m ía d e la c o n d u c ta tra ta d e e x p li­
c a r y d e p ro fu n d iz a r e n la s s itu a c io n e s q u e e l m o d e lo b á s ic o d e c o n s u m o no e x p li­
c a bien.
S i e l le c to r c o n tin ú a e s tu d ia n d o e c o n o m ía , o b se rv a rá m u c h o s c a s o s e n l o s q u e los
m o d e lo s e c o n ó m ic o s n o so n u n reflejo p e rfe c to d e la realid ad . L o s e c o n o m is ta s tie ­
n e n q u e d e c id ir c o n c u id a d o , caso por caso , q u é c a ra cte rística s d e l m u n d o re a l v a n a
in c lu ir y q u é s u p u e s to s s im p lifica d o re s v a n a p o s tu la r p ara q u e lo s m o d e lo s n o sea n
n i d e m a sia d o c o m p lic a d o s d e e stu d ia r ni d e m a sia d o s im p le s p a ra q u e s e a n ú tiles.

E JE M P L O 5 .1 0 L O S TA XISTA S D E LA CIU DAD DE N UEVA Y O R K

i
La m a y o ría d e l o s t a x is ta s alq u ilan
p o r u n a c a n tid a d d iaria fija l o s ta x is
d e u n a c o m p a ñ ía q u e p o s e e u n a flo ­
t a d e a u to m ó v ile s . P u e d e n d e c id ir
c o n d u c ir e l ta x i ta n to c o m o q u ie ran
d u ra n te un p e r io d o d e 1 2 h o ra s. Al
igual q u e o c u rre c o n m u c h o s sen/i­
d o s , e l n e g o c io varia m u c h o d e un
d ía a o tro , d e p e n d ie n d o d e la s c o n ­
d ic io n e s m e te o ro ló g ic a s , d e la s a v e ­
rías d e l m e tro , d e la s fie s ta s , e tc . ¿ C ó m o r e s p o n d e n los
ta x is ta s a e s t a s v a ria cio n e s, m u ch a s d e la s c u a le s so n e n
g ra n m e d id a im p r e d e c ib le s ?
En m u ch as c iu d a d e s, las tarifas d e lo s taxis e s tá n re g u ­
lad as y n o ca m b ia n d e u n d ia a o tro . S in e m b a r g o , e n los
d ía s e n lo s q u e hay m u ch o m ovim iento lo s ta x ista s p u e ­
d e n g a n a r m á s p o rq u e n o tie n e n q u e p a s a r m u ch o tie m ­
p o b u s c a n d o c lie n te s . L a te o r ía e c o n ó m ic a trad icio n al
p re d e ciría q u e lo s ta x ista s trab ajarán m á s h o ra s los d ías
d e m u ch o m o v im ie n to q u e l o s d ías
d e p o c a a c tiv id a d ; e n u n a h ora m á s
d e un d ia d e m u ch a actividad p u e d e n
g a n a r 2 0 d ó la re s , m ientras q u e e n u n a
h o ra m á s d e u n d ía d e p o c a actividad
p u e d e n g a n a r 1 0 s o la m e n te . ¿E x p lica
la te o r ía tracficional la c o n d u c ta real
d e lo s taxistas?
E n u n in te re s a n te e s tu d io s e a n a ­
lizaron lo s d a to s d e la N e w Y ork Taxi
a n d L im o u s in e C o m m is s io n s o b r e e l n ú m e ro re a l d e
t r a y e c t o s r e a liz a d o s p o r l o s t a x i s e n la p r im a v e ra d e
1 9 9 4 *4. La ta r ifa d iaria d e a lq u ile r d e un ta x i e r a e n t o n ­
c e s d e 7 6 d ó la r e s y la g a s o lin a c o s t a b a a lr e d e d o r d e
1 5 d ó la r e s a l d ía . S o r p r e n d e n te m e n t e , lo s in v e stig a ­
d o r e s o b s e r v a r o n q u e la m a y o ría d e lo s t a x i s ta s c o n ­
d u je r o n m á s h o ra s lo s d ia s d e p o c a activ id a d y m e n o s
lo s d ía s d e m u ch a a c tiv id a d . E n o tr a s p a la b r a s , e x is­
t e u n a r e l a c i ó n n e g a t i v a e n t r e e l s a la rio e f e c t iv o p o r
►►►

11 C o lin C am e re r, L in d a B a b e o k , G e o rg e L o e w e n ste in y R ich a rd T h a le r, « L a b o r S u p p ly o f N e w Y o rk C ity

C a b d r iv e r a O n e D a y a t a T im e » , Q u a r te rly fa u r m l o f E c o n o m ía , m a y o , 1 9 9 7 , p íg x . 4 0 4 -1 4 1 . V ía s e tam bién
ll e n r y S . F a rb er, « R e fe re n ce -D e p e n d e n t P r e fe re n te s a n d L a b o r S u p p ly : T h e C a s e o f N e w Y ork C it y T axi
Driver»->, A m erican E c o n o m ic R e t in o . 9 8 ,2 0 0 8 , PA g* 1 .0 6 9 -1 .0 8 2 .
 0 C A P ÍT U L O 5 La incertidumbre y la co nd u cta d e los consum idores
h o r a y e l n ú m e ro d e h o r a s d ia r ia s t r a b a ja d a s ; c u a n ­
t o m á s a lt o e s e l s a la rio , m á s p r o n to d e ja n d e t r a b a ­
ja r l o s ta x is. L a e c o n o m ía d e la c o n d u c ta p u e d e e xp li­
c a r e s t e re su lta d o . S u p o n g a m o s q u e la m a y o ría d e los
ta x is ta s t ie n e n u n o b je t iv o d e r e n ta p a ra c a d a d ía . E s e
o b je t iv o e s , d e h e c h o , u n p u n to d e re fe re n c ia . La f ija ­
c ió n d e u n o b je t iv o d ia r io d e r e n ta t i e n e s e n t id o d e s ­
d e e l p u n to d e v is ta d e la c o n d u c t a . E s u n a s e n c illa re­
g l a d e d e c is ió n p a ra l o s t a x is ta s , y a q u e s o lo tie n e n
q u e t e n e r u n re g is tro d e las c a r r e r a s re a liz a d a s d u ra n ­
t e e l d ía . T a m b ié n a y u d a a lo s t a x is ta s q u e p u e d e n t e ­
n e r p ro b le m a s d e a u to c o n tro l; s in u n o b je t iv o , m u ch o s
d ía s u n ta x is ta p o d ría d e c id ir irs e a n t e s s im p le m e n te
p a ra e v ita r la s c o m p lic a c io n e s d e l tr a b a jo . E n e l e s tu ­
d io d e 1 9 9 4 , p a r e c ía q u e e l o b je t iv o e r a a lr e d e d o r d e
1 5 0 d ó la r e s a l día.
O t r o s e s t u d i o s p o n e n e n c u e s tió n e s a e x p lic a ­
c ió n b a s a d a e n la e c o n o m ía d e la c o n d u c ta . Un e s tu ­
d io d ife re n te , ta m b ié n d e lo s ta x is ta s d e la c iu d a d d e
N u e v a York q u e a lq u ila b a n s u s taxis, lle g ó a la c o n c lu ­
sió n d e q u e e l m o d e lo e c o n ó m ic o tra d id o n a l s í a p o rta
1 . L o s consum idores y lo s directivos suelen tom ar decisiones
en las que el futuro e s incierto. Esta incertidumbre se carac­
teriza por m edio d el término riesgo, que se aplica cuando se
conocen tod o s los resultados posibles y sus probabilidades
de aparición.
2. A los consumidores y a los inversores les interesa el valor
esperado y la variabilidad d e los resultados inciertos. El va­
lor esperado e s una medida d e la tendencia central d e los
valores d e los resultados arriesgados. 1.a variabilidad suele
m edirse por medio d e la desviación tfpica d e los resultados,
que e s la raíz cuadrada de la m edia d e los cuadrados d e las
desviaciones d e cada uno d e los resultados posibles con res­
pecto a su valor esperado.
3. Cuando las opciones son inciertas, lo s consumidores maxi-
m izan su utilidad esperada —q u e e s una m edia d e la utili­
dad correspondiente a cada resultado— y las ponderacio­
nes son las probabilidades correspondientes.
4. Una persona que prefiera u n rendimiento seguro a una in­
versión arriesgada que tenga el m ism o rendimiento espera­
do e s renuente al riesgo. L a cantidad m áxim a d e dinero que
pagaría por evitar el riesgo e s la prim a d e riesgo. U na perso­
na q u e sea indiferente entre una inversión arriesgada y la
* H e n r y S . F a rb er, « Is T o m o r r o w A n o lh e r D a y ? T h e L a b o r S u p p l y o f N e w Y o rk C ity C a b d riv e r s » , f m m a t
t f P o lítica! E con om y , 1 1 3 ,2 0 0 5 , p í g * . 46 -8 2 .
* V ta s e V in c e n t P. C ra w fo rd y Ju a n ju a n M e n g . « N e w Y o rk C ity C a b D riv e r X L a b o r S u p p ly R e v is ite d :
R e fe re n ce -D e p cn d e n t P r e fe re n c e s w ith R a b o n a i-E x p e c ta b o n s T a rg ets for It o u r e a n d In c o m e» , A m erican
E c o n o m ic Rctiru», 1 0 1 . a g o s to ,2 0 1 1 , p á g * . 1.912-1.934.
189
im p o rta n te s id e a s s o b r e la c o n d u c t a d e l o s t a x i s ta s * .
El e s tu d io lle g ó a la co n clu sió n d e q u e los in g r e s o s d ia ­
rio s s o lo te n ía n u n a p e q u e ñ a in flu e n cia e n la d e c is ió n
d e l ta x is ta s o b r e e l m o m e n to d e d e ja r d e trab ajar. La
d e c isió n d e d e ja r d e t r a b a ja r p a r e c e q u e s e b a s a m á s
b ie n e n e l n ú m e ro a c u m u la d o d e h o ra s y a tra b a ja d a s
e s e d ía y n o e n e l c u m p lim ie n to d e un o b je t iv o e s p e c í­
fico d e renta.
Lo q u e t a l vez lle g u e a c o n o c e r s e p r o n to c o n el
n o m b re d e « g ra n d e b a t e s o b r e l o s ta x ista s» n o a c a b ó
aqu í. E n un e s tu d io re c ie n te , s e tra tó d e e x p lic a r e s t o s
re s u lta d o s a p a r e n te m e n t e c o n tr a d ic to r io s . R e v isa n d o
tos m is m o s d a t o s s o b r e lo s ta x is ta s , lo s a u to r e s o b s e r ­
varon q u e e l m o d e lo e c o n ó m ic o tra d icio n a l e x p lic a e n
g ra n m e d id a la m a y o ría d e la s d e c is io n e s d ia ria s d e los
ta x is ta s , p e r o q u e u n m o d e lo d e la c o n d u c ta q u e t e n ­
g a e n c u e n ta l o s p u n to s d e r e fe re n c ia y l o s o b je tiv o s fi­
ja d o s (p ara la re n ta y la s h o ra s ) p u e d e e x p lic a r la s in-
d u s o m e jo r 30. Si e l le c t o r e s t á in te r e s a d o e n c o n o c e r
m e jo r e l s e c t o r d e l taxi, p u e d e le e r lo s e je m p lo s d e los
C a p ítu lo s 8 , 9 y 15.
obtención segura d el rendimiento esperado d e esa inversión
es neutral ante el riesgo. Un consum idor am ante del ries­
go preferiría una inversión arriesgada q u e tuviera un deter­
minado rendimiento esperado a la obtención segura d e ese
rendimiento esperado.
5. El riesgo puede reducirse (a) diversificando, (b) comprando
un seguro y (c) obteniendo más información.
6. La ley d e los grandes números perm ite a las com pañías d e se­
guros ofrecer u n seguro cuya prim a e s igual al valor espe­
rado d e las pérdidas contra las q u e se aseguran los indivi­
duos. Este segure se llama aciuarialm enle justo.
7. La teoría d el consum idor puede aplicarse a las decisiones
de invertir en activos arriesgados. L a recta presupuestaria
refleja el precio d el riesgo y las curvas d e indiferencia d e los
consumidores reflejan s u s actitudes hada ese riesgo.
8. La conducta individual a veces parece impredecible, incluso
¡rradonal y contraria a los supuestas e n los que se basa e l m o­
delo básico de elecdón d e los consumidores. E l estudio d e la
economía d e la conducta enriquece la teoría d e lo s consumi­
dores teniendo en cuenta los p in tas d e referencia, lo s a r lo s dota­
ción, e l anclaje, h s consideradones re lado nadas con la justida
y las desviaciones con respecto a las leyes d e probabilidad.
 1 90 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
T em as d e re p a so
1 . ¿Qué quiere decir que una persona e s im u en teal riesgo? ¿Por
qué e s probable que unas personas sean renuentes al riesgo
y otras am antes d el riesgo?
2 . ¿Por qué e s la varianza una m edida d e la variabilidad mejor
que el campo d e variación?
3 . Jorge tiene 5.000 dólares para invertir en u n fondo d e inver­
sión. El rendimiento esperado d el fondo d e inversión A es
del 15 por dentó y el d el fondo d e inversión B e s d el 10 por
dentó. ¿Debe elegir Jorge el fondo d e inversión A o el B?
4. ¿Qué significa q u e los consum idores maxim izan la utilidad
esperada? ¿Se le ocurre algún caso en el q u e una persona
podría no maximizarla?
5. ¿f\>r q u é los individuos m u chas veces quieren asegurarse
totalm ente contra las situ adones inciertas incluso cuando
la prim a pagada e s superior al valor esperado d e la pérdida
contra la que se aseguran?
6 . ¿Por qué e s probable que una compañía d e seguros se com ­
porte com o si fuera neutral ante el riesgo incluso aunque
sus directivos sean renuentes al riesgo?
1 . Considere una lotería cuyos resultados posibles son tres:
• Cañar 125 dólares con una probabilidad d e 0,2.
• Ganar 100 con una probabilidad d e 0,3.
• Ganar 50 con una probabilidad d e 0,5.
a) ¿Tuál e s el valor esperado d e la lotería?
b) ¿Cuál e s la varianza d e los resultados?
c) ¿Cuánto pagaría una persona neutral ante el riesgo por
jugar a la lotería?
2 . Suponga que ha invertido en una nueva em presa d e com ­
putadoras cuya rentabilidad depende d e d o s factores: ( 1)
d e q u e el Parlamento apruebe un arancel q u e eleva el cos­
te d e las com putadoras japonesas; y (2) d e q u e la economía
crezca lenta o rápidam ente. ¿C uáles son lo s cu atro esta­
d o s del mundo m utuam ente excluyentes que deben in te­
resarle?
3 . Ricardo está considerando la posibilidad de com prar un bi­
llete d e lotería. Cada uno cuesta 1 dólar y la probabilidad de
que obtenga los siguientes rendimientos es
Probabilidad Rendim iento
0 .5 0 .0 0 $
0,25 1 ,0 0 $
0 .2 2 .0 0 $
0,05 7 .5 0 $
a) ¿Cuál e s el valor esperado d el rendimiento d e Ricardo si
compra un billete d e lotería? ¿Y la varianza?
7. ¿Cuándo merece la pena pagar para obtener más informa­
ción con el fin d e redudr la incertidumbre?
8. ¿Cóm o evita el riesgo la diversi/icadón d e la cartera d e un
inversor?
9. ¿Por qué algunos inversores invierten una gran propordón
de su cartera e n activos arriesgadas y otros invierten prin-
dpalm ente en activos libres d e riesgos? Pista: ¿reciben los
d o s inversores exactamente el mismo rendimiento e n pro­
medio? En caso afirmativo, ¿por qué?
10. ¿Q u é e s el efecto d o tació n ? Ponga un ejem plo d e ese
efecto.
11. Jennifer está com prando y ve una atractiva camisa. Sin em ­
bargo, el precio d e 50 dólares e s m ás d e lo que está d is­
puesta a pagar. Unas sem anas m ás tarde, encuentra la m is­
ma camisa por 25 dólares y la compra. Cuando una amiga
le o frece 50 dólares por la cam isa, s e niega a venderla.
Explique la conducta d e Jennifer.
b ) H apodo d e Ricardo e s «Richi e l atrevido», porque e s
una persona extraordinariam ente renu ente a l riesgo.
C om p raría el billete?
c) Suponga que Ricardo recibiera 1.000 billetes d e lotería.
Explique cóm o averiguaría la cantidad m ás pequeña por
la que estaría dispuesto a vender lo s 1.000 billetes.
d ) A largo plazo, dado el precio d e los billetes d e lotería y el
cuadro d e probabilidades y rendimientos, ¿qué cree us­
ted que haría el Estado con la lotería?
4. Suponga que un inversor se plantea un proyecto em presa­
rial en el q u e hay tres posibilidades, cu y a probabilidad y
rendimiento se indican a continuación:
Probabilidad Rendim iento
0.4 100$
0.3 30
0.3 -3 0
¿Cuál e s e l v alo r esperado d e la inversión inderta? ¿Y la va­
rianza?
5. Lfeted e s u n agente d e seguros que tiene q u e redactar una
póliza para un nuevo cliente llamado Sam. Su compañía, la
Sociedad d e Alternativas Creativas a la Mayonesa (SACM)
está trabajando en la creación d e un sustituto d e la mayonesa
bajo en grasas y colesterol para la industria d e condimentos
de sandwiches. La industria d e sandwiches pagará mucho di­
nero a quien primero invente e se sustituto. La SACM d e Sam
le parece a usted una proposición muy arriesgada. H a calcula­
do su tabla d e rendimientos pasibles d e la siguiente manera:
 0 C A P ÍT U L O 5 La inccrtidum bre y la co nd u cta d e los consum idores
Probabilidad Rendimiento O utcom e
0,999 - 1 .0 0 0 .0 0 0 $ (no tiene éxito)
(tiene éxito y
0,001 1 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 $
vende la fórmula)
a) ¿Cuál e s el rendimiento esperado d e su proyecto? ¿Y la
varianza?
b) ¿Cuál e s la cantidad máxima que está dispuesto a pagar
Sam porel seguro? Suponga que e s neutral ante el riesgo.
c) Suponga que averigua que lo s japoneses están a punto
de introducir su propio sustituto d e la mayonesa el mes
que viene. Sam no lo sabe y ha rechazado su oferta final
de 1.000 dólares por el seguro. Suponga que Sam le dice
que su SACM solo tardará seis m eses en perfeccionar su
sustituto y que usted sabe lo que sabe sobre los japone­
ses. ¿Elevaría o bajaría la prim a d e la póliza que le pro­
pusiera a continuación a Sam ? Basándose en su informa-
dón, ¿aceptaría Sam ?
6. Su p on ga q u e la fu n ció n d e u tilid ad d e N atacha es
u(/) = v/Toí, d onde I representa la renta anual e n m iles de
dólares.
a) ¿Es Natacha am ante d el riesgo, neutral ante el riesgo o
renuente al riesgo? Explique su respuesta.
b) Suponga q u e Natacha está ganando actualm ente una
renta d e 40.000 dólares (/ = 10) y que puede ganar esa
misma renta el próxim o ario con seguridad. L e ofrecen
un nuevo em pleo en el q u e tiene una probabilidad d e 0,6
de ganar 44.000 dólares y una probabilidad d e 0,5 d e ga­
nar 33.000. ¿Debe aceptarlo?
c) En (b), ¿estaría dispuesta N atacha a com prar u n segu­
ro para protegerse d e la renta variable d el nuevo em ­
pleo? E n caso afirm ativo, ¿cu ánto estaría dispuesta a
pag ar por e se seg u ro? P ista: ¿cu ál e s la prim a por el
7. Suponga que d o s inversiones tienen lo s tres m ism os ren­
dim ientos, pero la probabilidad d e cada uno e s diferente,
como m uestra el cuadro adjunto:
Probabilidad Probabilidad
Rendim iento (S)
(Inversión A) (Inversión B)
300$ 0,10 0,30
250$ 0,80 0,40
200$ 0,10 0,30
a) H alle el rendimiento esperado y la desviación típica de
cada inversión.
b) Julia tiene la función d e utilidad 1/ ■ 51, donde í repre­
senta e l rendimiento. ¿Qué inversión elegirá?
d César tiene la función d e utilidad U = 5 Vf. ¿Qué inver­
sión elegirá?
d) la u ra tiene la función de utilidad U = 5 f . ¿Qué inver­
sión elegirá?
8. Como propietario de una explotación agrícola familiar cuya
riqueza e s d e 250.000 dólares, debe elegir entre no producir
191
nada esta temporada e invertir los beneficios d el año pasada
(200.000 dólares) e n u n fondo seguro d e inversión en el
m ercado d e d in ero que rin d e u n 5,0 por cien to o sem ­
brar m aíz d e verano. La siem bra cuesta 200.000 dólares
y la recolección se realizará dentro d e s e is meses. S i llue­
ve, la siem bra d e m aíz d e verano generará u n o s ingre­
sos d e 500.000 dólares en el m om ento d e la recolección.
Com o tercera posibilidad, puede com prar u n m aíz d e ve­
rano especial resistente a la sequía que le cu esta 250.000
d ólares y que, cuando se recoja, generará unos ingresos
d e 500.000 dólares s i llueve y d e 350.000 si hay sequía. Es
renuente al riesgo y su preferencia por la riqu eza fam i­
liar (W) viene especificada por la relación U(VV) = V w .
La probabilidad d e que haya sequía en verano e s d e 0,30,
m ientras q u e la probabilidad d e que llueva e n verano es
d e 0,70.
¿Cuál de las tn s opciones debería elegir? Explique su res­
puesta.
9. Trace una función d e utilidad con respecto a la renta u(f)
que tenga la propiedad d e q u e u n hombre e s am ante del
riesgo cuando su renta e s baja y renuente a l riesgo cuan­
do e s alta. ¿Puede explicar p o r qué esa función d e utili­
dad podría describir razonablem ente las preferencias de
una persona?
10. Un ayuntam iento está preguntándose cuánto d ebe g a s­
tar en vigilar los panquímetros. Su gestor dispone d e la s i­
guiente información:
• l a contratación d e cada vigilante cuesta 10.000 dólares
al año.
• Contratando un vigilante, la probabilidad d e que un
conductor sea multado cada vez que aparca ilegalm en­
te e s igual a 0,25.
• Contratando d o s vigilantes, la probabilidad e s d e 0,5;
contratando tre s, e s d e 0,75 y con tratand o cu atro es
d e 1.
• l a multa actual por aparear más tiempo d el permitido
con d o s vigilantes contratados e s d e 20 dólares.
a) Suponga primero que todos los autom ovilistas son neu­
trales ante el riesgo. ¿Qué multa impondría y cuántos
vigilantes contrataría (1, 2, 3 o 4) para conseguir el ni­
vel actual d e disuasión d el apareamiento ilegal con un
mínimo coste?
b) Su ponga ahora que los autom ovilistas son m uy renuen­
tes al riesgo. ¿En qué variaría su respuesta a (a)?
c) (Tema d e discusión) ¿Qué ocurriría s i los autom ovilis­
tas pudieran asegurarse contra el riesgo d e ser m ulta­
das por aparear m al? ¿Sería una buena política perm i­
tir que existiera ese tipo d e seguro?
11. Un coasum idor moderadamente renuente al riesgo h a in­
vertido el 50 por ciento d e su cartera e n acciones y el otro
5 0 por ciento en letras del Tesoro libres de riesgo. Muestre
cóm o afectará cada uno d e los siguientes acontecimientos
a la recta presupuestaria d el inversor y a la proporción de
acciones d e su cartera:
a) I.» desviación típica d e l rendim iento d el m ercado de
valores aum enta, pero el rendimiento esperado no va­
ría.
 1 92 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
b) E l re n d im ie n to esp erad o d e l m e rca d o d e v a lo re s au­
m enta, pero la d esviación típ ica n o varía.
c ) E l ren d im iento d e la s le tr a s d e l T eso ro lib res d e riesgo
aum en ta.
12. Su p on g a q u e hay d o s tip o s d e consu m id ores d e e-b o o k s:
100 c o n su m id o re s « co n v e n cio n a le s » cu y a d em a n d a es
Q ■ 20 - P y 100 consum idores qu e se basan e n una «regla
práctica» y qu e com pran 10 e-bo ok s sedo si e l p red o e s infe­
rior a 10 d ó la re s (su cu rv a d e d em an d a e s Q = 10 si P < 10
y Q = 0 si P > 10). T race la cu rv a d e d em a n d a total d e
e b o o k s . ¿C óm o ha afectado la cond ucta basad a en una «re­
gla práctica» a la elasticid ad d e la d em an d a total d e e -b o ­
oks?
 CAPITULO 6
La producción

E
n l o s tres ú ltim o s c a p ítu lo s, h e m o s c e n tra d o la a te n c ió n e n el
la d o d e l a d e m a n d a d e l m e rc a d o , e s d ecir, e n la s p re fe re n c ia s y
e n la co n d u cta d e los c o n su m id o re s . A c o n tin u a c ió n , p a sa m o s
a a n a liz a r e l la d o d e ¡a o fe r ta y la c o n d u cta d e lo s p ro d u cto re s. V ere­
m o s c ó m o p u e d e n o rg a n iz a r la s e m p r e sa s s u p ro d u c c ió n e fic ie n te ­
m en te y c ó m o v a ría n s u s c o s te s d e p ro d u c c ió n c u a n d o v a ría n tanto
lo s p re c io s d e lo s fa c to r e s c o m o el n iv e l d e p r o d u c c ió n . T am b ié n
v e re m o s q u e e x is te n m u c h a s s im ilitu d e s e n tre la s d e c is io n e s o p ti-
m iz a d o ra s d e las e m p re sa s y la s d e lo s co n su m id o re s. E n o tr a s p a la ­
b ra s, c o m p re n d e r la c o n d u cta d e l o s c o n su m id o re s n o s a y u d a rá a
co m p re n d e r la c o n d u cta d e lo s p ro d u cto re s.
E n e s te c a p ítu lo y e n e l s ig u ie n te , a n a liz a m o s la t e o r ía d e la
e m p r e sa , q u e e x p lica c ó m o to m a u n a em p resa d e c is io n e s d e p ro d u c ­
ció n m in im iz a d o ra s d e lo s c o s te s y c ó m o v arían lo s c o ste s resu ltan tes
cu an d o v a ría la p ro d u c c ió n . E l c o n o c im ie n to d e la p ro d u c c ió n y d e l
co ste n o s a y u d a rá a c o m p re n d e r la s c a ra c te rístic a s d e la o fe rta d e l
m ercad o . T am b ié n nos resu ltará ú til p ara a b o rd a r lo s p ro b le m a s q u e
su rg e n n o rm a lm e n te e n la s e m p re sa s. P ara v e rlo , c o n sid e r e m o s s im ­
p lem en te a lg u n o s d e lo s p ro b lem as c o n l o s q u e s u e le e n c o n tra rse u na
co m p a ñ ía c o m o G e n e ra l M o to rs. ¿ C u á n ta m a q u in a ria d e m o n ta je y
cu án to tra b a jo d e b e u tiliz a r e n s u s n u e v a s p la n ta s d e a u to m ó v ile s?
Si q u ie re a u m e n ta r la p ro d u c c ió n , ¿d e b e c o n tra ta r m á s tra b a ja d o re s,
co n stru ir n u e v a s p la n ta s o la s d o s c o s a s a la v e z ? ¿ T ie n e m á s se n tid o
E s q u e m a d e l c a p ítu lo 1
que u n a p la n ta p ro d u z c a d ife re n te s m o d e lo s o d e b e fa b rica rse cada
m o d elo e n u n a p lan ta d is tin ta ? ¿Q u é c o s te s d e b e e s p e r a r G M d uran te
6.1 Las em presas y sus decisiones d e
d p ró x im o añ o ? ¿C ó m o e s p ro b ab le q u e v a ríe n e sto s c o n e l tiem p o producción 194
e in flu y a e n e llo s el niv el d e p ro d u cció n ? E sta s p re g u n ta s a fe cta n no
6 .2 La producción co n un factor
so lo a la s e m p re sa s, sin o ta m b ié n a o tro s p ro d u cto re s d e b ie n e s y s e r­ 198
variable (el trabajo)
vicios, c o m o e l E sta d o y lo s o rg a n ism o s s in fin e s d e lu cro.
6.3 La producción co n d o s factores
variables 208
L a s d e cisio n e s d e p ro d u cció n d e una em p resa
6.4 Los rendimientos d e escala 215
E n lo s C a p ítu lo s 3 y 4 , e s tu d ia m o s la c o n d u cta d e l o s c o n su m id o ­
res d iv id ié n d o la e n tr e s p aso s. E n p rim e r lu g ar, e x p lic a m o s c ó m o se L is ta d e e je m p l o s I
d e sc rib e n la s p re fe re n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s . E n s e g u n d o lugar,
e x p lic a m o s e l h e c h o d e q u e l o s c o n s u m id o r e s s e e n fre n ta n a re s ­ 6.1 Una función d e producción do
tric c io n e s p re s u p u e s ta r ia s . E n te rc e r lu g a r, v im o s q u e , d a d a s s u s asistencia sanitaria 203
p re fe re n c ia s y s u s re s tricc io n e s p re su p u e sta ria s, p u e d e n e le g ir c o m ­ 6.2 Mahhus y la crisis d e los alim entos 205
b in a c io n e s d e b ie n e s p a ra m a x im iz a r su s a tis fa cc ió n . L a s d e c is io ­ 6.3 La productividad d el trabajo y el
n e s d e p r o d u c c ió n d e la s e m p r e s a s s o n a n á lo g a s a la s d e c is io n e s nivel d e vida 207
d e c o m p ra d e l o s c o n su m id o re s y p u e d e n c o m p re n d e rs e ta m b ié n
6.4 Una función d e producción d e trigo 214
sig u ie n d o tr e s p aso s:
6.5 Los rendimientos d e escala e n la
1. T e c n o lo g ía d e p r o d u c c ió n : n e c e s ita m o s d e s c r ib ir d e u n a industria d e alfombras 217
m a n e ra p r á c tic a c ó m o se p u e d e n tr a n s fo r m a r lo s fa c t o r e s
 1 94 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo * co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
■■ teoría d e la em presa
Explicación de cóm o toma
b empresa sus decisiones
m¡nimiradoras d e los costes y
da cóm o varia su coste con su
nivel de producción.
(com o e l tra b a jo , e l c a p ita l y la s m a te ria s p rim a s) e n p ro d u cto s (c o m o a u to m ó ­
v ile s y te le v iso re s). D e la m is m a fo rm a q u e u n c o a s u m id o r p u e d e a lca n z a r
u n n iv e l d e s a tis fa c c ió n c o m p ra n d o d ife re n te s c o m b in a c io n e s d e b ie n e s , la
e m p re sa p u e d e o b te n e r u n d e te rm in a d o n iv e l d e p ro d u c c ió n u tiliz a n d o d ife ­
ren tes c o m b in a c io n e s d e fa cto res. P o r e je m p lo , u n a e m p re sa d e e le c tró n ic a
p u ed e p r o d u c ir 10.000 te le v iso re s a l m e s u tiliz a n d o u n a ca n tid a d c o n sid e ra ­
b le d e tra b a jo (p o r e je m p lo , tra b a ja d o re s q u e m o n te n los te le v iso re s m a n u a l­
m e n te ) y m u y p o c o c a p ita l o c o n stru y e n d o u n a fá b ric a m u y a u to m a tiz a d a
in te n siv a e n c a p ita l y u tiliz a n d o m u y p o c o trabajo .
2. R e s tr ic c io n e s d e c o s te s : L as e m p r e sa s d e b e n te n e r e n c u e n ta lo s p re cio s d e l
tra b a jo , d e l c a p ita l y d e o tro s facto res. D e la m is m a fo rm a q u e e l c o n su m id o r
e stá s u je to a u n p re su p u e sto lim ita d o , la e m p re sa s e p re o c u p a r á p o r s u s c o s ­
tes d e p ro d u c c ió n . P o r e je m p lo , la e m p r e s a q u e p ro d u c e 1 0 .0 0 0 te le v iso re s al
m e s q u ie re p ro d u c irlo s d e u n a fo rm a q u e m in im ic e s u c o s te to ta l d e p ro d u c ­
c ió n , q u e d e p e n d e e n p a rte d e lo s p re c io s d e lo s fa c to re s q u e u tiliz a .
3. E le c c io n e s d e l o s fa c to r e s : D a d a s u te cn o lo g ía d e p ro d u c c ió n y los p r e d o s
d e l tra b a jo , d e l c a p ita l y d e o tro s fa cto res, la em p resa d e b e d e c id ir q u é can tid ad
v a a u tiliz a r d e ca d a fa c t o r p a ra p ro d u r ir su p ro d u c to . D e la m is m a fo rm a q u e
u n c o n s u m id o r tie n e e n c u e n ta lo s p r e d o s d e lo s d ife re n te s b ie n e s cu a n d o
d e d d e la ca n tid a d q u e v a a c o m p ra r d e c a d a u n o , la e m p re sa d e b e te n e r en
c u e n ta lo s p r e d o s d e los d ife r e n te s fa c to r e s c u a n d o d e d d e la c a n tid a d q u e
v a a u tiliz a r d e c a d a factor. S i n u e stra e m p re sa d e e le c tró n ic a p ro d u c e e n un
país q u e tie n e b a jo s s a la r io s , p u e d e d e d d ir p r o d u d r te le v iso re s u tiliz a n d o
u n a g ra n can tid ad d e tra b a jo y u tiliz a r a s í m u y p o co c a p ita l.
E s to s tre s p a s o s s o n lo s c o m p o n e n te s b á s ic o s d e la te o r ía d e la e m p r e s a , p o r
lo q u e l o s a n a liz a r e m o s d e ta lla d a m e n te e n e s te c a p ítu lo y e n e l s ig u ie n te . T a m ­
b ié n a b o r d a r e m o s o tr o s a s p e c to s im p o r ta n te s d e la c o n d u c ta d e la e m p r e sa . P o r
e je m p lo , s u p o n ie n d o q u e la e m p r e s a s ie m p r e u tiliz a u n a c o m b in a d ó n d e fa c to ­
r e s m in im iz a d o ra d e l o s c o s te s , v e r e m o s c ó m o v a ría s u c o s t e to ta l d e p ro d u c rió n
c o n la c a n tid a d q u e p ro d u c e y c ó m o p u e d e e le g ir la c a n tid a d q u e m a x im iz a s u s
b e n e fid o s .
C o m e n z a m o s e ste c a p ítu lo a n a liz a n d o la n a tu ra le z a d e la e m p re sa y p re g u n tá n ­
d o n o s p o r q u é e x is te n la s e m p r e sa s p a ra em p ezar. A c o n tin u a d ó n , e x p lic a m o s cóm o
s e p u e d e re p re s e n ta r la te cn o lo g ía d e p ro d u e d ó n d e la e m p r e s a p o r m e d io d e u n a
fu n c ió n d e p ro d u cc ió n , q u e e s u n a d e s c r ip d ó n s u d n ta d e c ó m o s e tra n sfo rm a n lo s fac­
t o r e s e n p ro d u c to s. A c o n tin u a d ó n , u tiliz a m o s la fu n d ó n d e p r o d u e d ó n p ara m o s ­
t r a r c ó m o v aría la p r o d u e d ó n d e la e m p r e s a c u a n d o s e a lte r a u n o d e lo s fa c to re s
(el tra b a jo ), m a n te n ie n d o fijo s to d o s los d e m á s. D e s p u é s p a s a m o s a a n a liz a r e l caso
m á s g e n e r a l e n e l q u e la e m p re sa p u e d e a lte r a r to d o s s u s fa c to r e s y m o s tra m o s c ó m o
elig e la c o m b in a d ó n d e fa c to re s q u e m in im iz a s u s c o s te s p ara o b te n e r su p ro d u e ­
d ó n . N o s o c u p a m o s « p e n a l m e n t e d e la e s c a la d e o p e r a d o n e s d e la e m p r e sa . P o r
e je m p lo , ¿ h a y v e n ta ja s te cn o ló g ica s q u e a u m e n ta n la p ro d u c tiv id a d d e la e m p r e s a a
m e d id a q u e a u m e n ta s u escala?
6.1 Las e m p re sa s y su s d e c isio n e s
d e p ro d u cció n
l a s e m p re sa s , tal c o m o la s c o n o ce m o s hoy, s o n u n in v e n to re la tiv a m e n te re d e n te .
H asta m e d ia d o s d e la d é c a d a d e 1800, c a s i to d o e r a p ro d u c id o p o r a g r ic u lto r e s , a rte ­
s a n o s , in d iv id u o s q u e h a ría n te jid o y ro p a y c o m e r d a n te s q u e c o m p ra b a n y v e n d ía n
d iv e rs o s b ien e s. E90 e ra a s í e n E s ta d o s U n id o s, e n E u ro p a y e n c a s i to d o e l re s to d e l
m u n d o . N i s iq u ie ra e x is tía e l c o n c e p to d e e m p r e sa , g e s tio n a d a p o r d ir e c tiv o s d is ­
tin to s d e l o s p ro p ie ta rio s d e la e m p re sa y q u e c o n tra ta n y d ir ig e n a u n g ra n n ú m e ro
 m C A P ÍT U L O 6 La producción 195

d e tra b a ja d o re s. L a s e m p re sa s m o d e rn a s n o a p a re c ie ro n h a s ta la se g u n d a m ita d d e l
sig lo XIX1.
A c tu a lm e n te , la s e m p r e s a s s o n a lg o q u e s e d a p o r s e n ta d o . N o s re s u lta d ifícil
im a g in a r la p ro d u c c ió n d e a u to m ó v ile s s in g ra n d e s e m p r e sa s c o m o Ford y Toyota,
la p ro d u c c ió n d e p e tró le o y d e g a s n a tu ra l s in e m p r e sa s c o m o E xx o n -M o b il y S h e ll o
in clu so la p ro d u c c ió n d e c e r e a le s p ara d e s a y u n o s in e m p r e s a s c o m o K e llo g y G e n e ­
ral M ills. P ero d e te n g á m o n o s u n m in u to y p re g u n té m o n o s s i n e c e sita m o s realm en te
e m p r e sa s p ara p ro d u c ir lo s b ie n e s y lo s s e r v ic io s q u e c o n s u m im o s n o rm a lm e n te .
E sta e s la p re g u n ta q u e se h iz o R o n ald C o a s e e n u n fam o so a rtíc u lo e sc rito e n 1937:
s i lo s m e r c a d o s a s ig n a n ta n b ien lo s re c u rs o s, ¿ p o r q u é n e c e sita m o s e m p re sa s ? 7

¿ P o r q u é e x iste n las e m p re sa s?
¿ N e c e sita m o s re a lm e n te e m p re sa s p a ra p ro d u cir a u to m ó v ile s ? ¿N o p o d ría p ro d u cir
a u to m ó v iles u n c o n ju n to d e p e rso n a s q u e trab ajaran in d ep en d ie n te m e n te y s e c o n tra ­
ta ra n u n a s a o tr a s c u a n d o fuera n e c e sa rio e n lu g a r d e tra b a ja r para G e n e ra l M o tors?
¿ N o p o d rían d is e ñ a r u n a s p e rso n a s u n a u to m ó v il (a c a m b io d e d in e ro ), o tr a s c o m ­
p ra r a c e ro , a lq u ila r e l e q u ip o n e ce sa rio p ara d a r a l a c e ro la fo rm a q u e e x ig e e l d iseñ o
y d esp u é s e sta m p a rlo (a ca m b io d e u n a can tid ad d e d in e ro n e g o c ia d a ), o tr a s h a ce r
los v o la n te s y lo s ra d ia d o re s, o tr a s m o n ta r la s d istin ta s p ie z a s , etc. y d e u n m o d o en
que to d as la s tareas se re a liz a ra n a c a m b io d e u n a ca n tid a d d e d in e ro n e g o cia d a ?
O p o r p o n e r o tro e je m p lo , n o so tro s — lo s a u to r e s d e e ste libro— tra b a ja m o s p ara
u n iv e rs id a d e s, q u e s o n e se n cia lm e n te e m p r e sa s q u e o fre c e n serv ic io s e d u c a tiv o s , a s í
c om o in v e stig a c ió n . P e rc ib im o s u n o s s u e ld o s m e n su a le s y, a c a m b io , d e b e m o s e n s e ­
ñ a r re g u la rm e n te (a lo s e stu d ia n te s re c lu ta d o s p o r n u e s tra s « e m p re sa s ., y e n a u la s
que las « e m p re sa s » fa c ilita n ), h a c e m o s in v e stig a c ió n y e sc rib im o s (e n lo s d e s p a c h o s
que n u e s tra s «em p resas» n o s d a n ) y re a liz a m o s ta re a s a d m in istra tiv a s. ¿N o p o d ría ­
m o s s o s la y a r sim p le m e n te a la s u n iv e rs id a d e s y o fre c e r n u e stro s s e r v ic io s d o c e n te s
p o r h o ra s e n a u la s a lq u ila d a s a lo s e stu d ia n te s q u e s e p re s e n ta ra n y n o s p a g a ra n y
h a ce r a s í m is m o in v e stig a c io n e s y c o b r a r p o r c a d a u n a ? ¿ N e c e sita m o s re a lm e n te la s
e scu e las u n iv e rs ita ria s y la s u n iv e rs id a d e s c o n to d o s s u s c o s te s g e n e ra le s ?
E n p r in c ip io , l o s a u to m ó v ile s p o d ría n s e r p ro d u c id o s , d e h e c h o , p o r u n g ra n
n ú m e ro d e tra b a ja d o re s in d e p e n d ie n te s y la e d u c a c ió n p o d ría s e r p ro d u c id a p o r
p ro fe so re s in d e p e n d ie n te s . E sto s tra b a ja d o re s in d e p e n d ie n te s o fre cería n s u s s e r v i­
d o s a ca m b io d e u n a ca n tid a d d e d in e r o n e g o c ia d a , q u e s e r ía d e te rm in a d a p o r la
o fe rta y la d e m a n d a d el m e rca d o . S in e m b a r g o , n o d e b e ría ta rd a r m u c h o el le c to r en
d arse c u e n ta d e q u e e se s is te m a d e p ro d u c c ió n s e r ía e x tra o rd in a ria m e n te in e fic ie n te .
P ie n se e n lo d ifíc il q u e s e r ía p a ra l o s tra b a ja d o re s in d e p e n d ie n te s d e c id ir q u ié n v a a
h a ce r c a d a ta re a p a ra p ro d u c ir a u to m ó v ile s y n e g o c ia r lo q u e c o b ra rá c a d a u n o p o r
c a d a tarea. Y s i s e in tro d u je ra a lg ú n c a m b io e n e l d is e ñ o d e l a u to m ó v il, h ab ría q u e
re n e g o cia r to d a s e s ta s ta re a s y c a n tid a d e s d e d in ero . L a c a lid a d d e l o s a u to m ó v ile s
p ro d u c id o s d e e sta fo rm a p ro b a b le m e n te s e r ía p é sim a y el c o s te a stro n ó m ico .
L as e m p r e sa s c o n stitu y e n u n m e d io d e co ord in ació n q u e e s e x tra o rd in a ria m e n te
im p o rta n te y s e e ch a ría m u c h o d e m e n o s s i l o s tra b a ja d o re s a c tu a ra n in d e p e n d ie n ­
te m e n te . L a s e m p r e s a s e v ita n la n ecesid ad d e q u e c a d a u n o n e g o cie c a d a u n a d e las
ta re a s q u e r e a liz a r á y la ca n tid a d d e d in e ro q u e p e rc ib irá p o r e lla s . L a s e m p re sa s
pu ed en e v ita r e ste tip o d e n e g o c ia c ió n te n ie n d o d ire c tiv o s q u e d irija n l a produ cción
d e los tra ba jad o res a sa la ria d o s: le s d ic e n lo q u e tien e n q u é h a c e r y cu á n d o tien e n q u e
h ace rlo y lo s tra b a ja d o re s (a s í c o m o lo s p ro p io s d ir e c tiv o s ) co b ra n s im p le m e n te un
su e ld o sa la ria l o m e n su a l.

1 L a tr o r ía c lá s ic a d e l d e s a rro llo d e la e m p re s a m o d e rn a « la d e A lfr e d C h a n d le r , Jr., T h e VW M f H tln d : T h e

Mamgerial Rrvotulion i’ri American Business. C a m b r id g e , H a rv a rd U n iv e r s ity P ress, 1977.

: R o n a ld C o a s e , -T h e N a tu r e o f th e F irm » , üronomica. 1 9 3 7 , voL 4 , p á g s 3 8 6 -4 0 5 . C o a s e r e c ib ió e l P rem io

N o b el d e e c o n o m ía e n 1991.
 1 96 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo *
r-« (actores d e producción
Factores que intervienen en el
proceso d e producción (por
ejemplo, trabajo, capital y
meterías primas).
M i fundón d e producción
Función que muestra el nivel de
producción máximo que puede
obtener la empresa con cada
combinación especificada de
(actores.
N o e x iste n in g u n a g a ra n tía , d esd e lu e g o , d e q u e la s e m p re s a s fu n cio n a ra n e fic ie n ­
te m e n te y h a y m u c h o s e je m p lo s d e e m p r e s a s q u e fu n cio n a n m u y in e fic ie n te m e n te .
L o s d ir e c tiv o s n o sie m p re p u e d e n c o n tro la r lo q u e h a c e n lo s tra b a ja d o re s y e llo s m is ­
m o s a v e c e s to m a n d e c is io n e s q u e l e s b e n e fic ia n a e llo s , p e ro n o a la e m p r e sa . L a te o ­
r ía d e la e m p re sa (y, e n té rm in o s m á s g e n e r a le s , la eco n o m ía d e ¡a o rg a n iz a c ió n ) s e h a
co n v e rtid o , p u es, e n u n im p o rta n te c a m p o d e in v e stig a c ió n m a c ro e c o n ó m ica . T ie n e
tan to a s p e c to s p o s itiv o s (exp lica p o r q u é la s d ire c tiv o s y los tra b a ja d o re s s e co m p o r­
ta n d e la m an era e n q u e se c o m p o rta n ) c o m o a s p e c to s n o rm a tiv o s (e x p lica c u á l e s
la m e jo ra m a n e ra d e o r g a n iz a r la s e m p re sa s p ara q u e fu n c io n e n d el m o d o m á s e fi­
cie n te p o sib le )3. M á s a d e la n te e n e s te lib ro a n a liz a re m o s a lg u n o s a s p e cto s d e la te o ­
ría. D e m o m e n to b a s te s u b ra y a r q u e la s e m p r e s a s e x iste n p o rq u e p e rm ite n p ro d u c ir
b ien e s y s e r v ic io s d e u n a m a n e ra m u ch o m á s e fic ie n te q u e s i n o e x istie ra n .
La te cn o lo g ía d e producción
¿ Q u é h a c e n las e m p re sa s ? H e m o s v isto q u e la s e m p r e s a s o rg a n iz a n y c o o r d in a n las
a c tiv id a d e s d e u n g ra n n ú m e ro d e tra b a ja d o re s y d e d irectiv o s. P ero ¿ p a ra q u é ? B á s i­
ca m e n te , la s e m p r e sa s to m a n fa c to r e s d e p ro d u cció n y los c o n v ie rte n e n prod u ctos. E ste
p ro c e so d e p ro d u c c ió n , q u e tra n sfo rm a l o s fa c to re s e n p ro d u cto s, e s la e se n cia d e lo
q u e h a c e u n a e m p r e sa . L o s f a c to re s d e p r o d u c c ió n s o n tod o lo q u e d e b e u tiliz a r la
e m p re sa e n e l p ro c e so d e p ro d u cció n . P o r e je m p lo , e n u n a p a n ifica d o ra , l o s facto res
so n e l tra b a jo d e s u s tra b a ja d o re s, las m a te ria s p rim a s, c o m o la h a rin a y e l a z ú c a r; y
el c a p ita l in v e rtid o e n s u s h o rn o s, b a tid o ra s y d e m á s e q u ip o p ara p ro d u c ir p ro d u c ­
tos c o m o p a n , p a ste le s y p astas.
C o m o v e rá e l le cto r, p o d e m o s d iv id ir lo s fa c to re s e n la s g ra n d e s c a te g o ría s d e
trabajo, m aterias p rim a s y c a p ita l, c a d a u n a d e la s c u a le s p u e d e c o n te n e r s u b d iv isio n e s
m á s e stric ta s. E l trab ajo e n g lo b a lo s tra b a ja d o re s c u a lific a d o s (c a rp in te ro s, in g e n ie ­
ro s ) y lo s tra b a ja d o re s n o c u a lific a d o s (tra b a ja d o re s a g ríc o la s), a s í c o m o l o s e s fu e r­
z o s e m p re sa ria le s d e lo s d ire c tiv o s d e la e m p re sa . L a s m a te r ia s p rim a s s o n e l a c e ro ,
lo s p lá stic o s , la e le c tric id a d , e l a g u a y c u a lq u ie r o tro b ie n q u e la e m p re sa c o m p re y
tra a s fo rm e e n p ro d u c to s fin ales. E l c a p ita l s o n el s u e lo , lo s e d ific io s, la m a q u in a ria y
d e m á s e q u ip o , a s í c o m o la s e x iste n cia s.
La fu n d ó n d e p ro d u ed ó n
L as e m p r e sa s p u e d e n tra n sfo rm a r lo s fa c to re s e n p ro d u c to s d e d iv e rs a s fo rm a s u ti­
lizan d o d is t in t a s c o m b in a c io n e s d e tra b a jo , m a te ria s p rim a s y c a p ita l. 1.a re la ció n
e n tre lo s fa c to r e s d e l p ro c e so d e p ro d u c c ió n y la p ro d u c c ió n re su lta n te p u e d e d e s ­
crib irse p o r m e d io d e u n a fu n c ió n d e p ro d u cció n . U n a f u n c ió n d e p r o d u c c ió n in d ic a el
m á x im o n iv e l d e p ro d u c c ió n , tf.q u e p u e d e o b te n e r u n a e m p r e s a c o n c a d a c o m b in a ­
c ió n e s p e c ífic a d e facto res4. A u n q u e e n la p rá c tica la s e m p re sa s u tiliz a n u n a a m p lia
v a ried a d d e fa cto res, s im p lifica re m o s n u e stro a n á lisis c e n tra n d o la a te n c ió n e n d o s
so la m e n te : e l tra b a jo , L, y e l c a p ita l, K. P o d e m o s e x p re sa r, p u e s , la fu n c ió n d e p ro ­
d u c ció n d e la m a n e ra s ig u ie n te :
q = F (K , L ) (6.1)
E sta e c u a c ió n re la cio n a la c a n tid a d d e p ro d u c c ió n c o n la s c a n tid a d e s d e lo s d o s
fa c to r e s , c a p ita l y tra b a jo . P o r e je m p lo , la fu n ció n d e p ro d u c c ió n p o d ría d e s c r ib ir
el n ú m e ro d e c o m p u ta d o ra s p e rs o n a le s q u e p u e d e n p ro d u c irs e c a d a a ñ o c o n u n a
1 E x is te a b u n d a n te lite r a tu r a s o b r e la te o r ía d e la e m p re s a . U n a d e la s o b r a s c lá s ic a s e s la d e O U ver
W a iia m s o n , M arárts um i H i e r a r c h ia : A n a ly u t a n d A n l ilr u t l I m p lic a lio n s , N u e v a Y o rk , F r w P r e s s , 1 9 7 5
(W iliia m so n re c ib ió e l P r e m io N o b e l d e e c o n o m ía p o r s u s o b r a s e n 2 0 0 9 ).
1 E n e s te c a p itu lo y e n lo s s ig u ie n te s , u tiliz a r e m o s la v a ria b le q p a r a re fe r im o s a la p r o d u c c ió n d e la em ­
p i n a y Q p a r a re fe r im o s a la p r o d u cció n d e la in d u stria .
 a C A P ÍT U L O 6 La producción 197

p la n ta d e 1.000 m e tro s c u a d ra d o s y u n a d e te r m in a d a ca n tid a d d e o b re ro s d e m o n ­

ta je . O p o d ría d e s c r ib ir la c o s e ch a q u e p u e d e o b te n e r u n a g r ic u lto r co n u n a ca n tid a d
dad a d e m a q u in a ria y trab ajad o res.
Es im p o rta n te te n e r p re se n te q u e lo s fa c to re s y lo s p ro d u c to s so n flu jo s . P o r e je m ­
plo, u n fa b rica n te d e c o m p u ta d o ra s p e rs o n a le s u tiliz a u n a d e te rm in a d a ca n tid a d d e
tra b a jo c a d a a ñ o p ara p ro d u c ir u n d e te r m in a d o n ú m e ro d e c o m p u ta d o ra s e s e año.
A u n q u e s e a p r o p ie ta ria d e s u p la n ta y d e s u m a q u in a ria , p o d e m o s im a g in a r q u e
p ag a u n co ste p o r e l u so d e e s a p la n ta y m a q u in a ria d u ra n te e l a ñ o . P ara s im p lifi­
car e l a n á lisis, p re s cin d ire m o s fre cu e n te m e n te d e la re fe re n cia te m p o ra l y s o lo nos
re fe rire m o s a la s c a n tid a d e s d e tra b a jo , d e c a p ita l y d e p ro d u c c ió n . S in e m b a r g o , a
m e n o s q u e s e in d iq u e lo c o n tra rio , n o s re fe rim o s a la c a n tid a d d e tra b a jo y d e c a p ita l
u tiliz a d o s c a d a a ñ o y a la ca n tid a d d e p ro d u c c ió n o b te n id a c a d a año.
C o m o la fu n ció n d e p ro d u c c ió n p e rm ite c o m b in a r lo s fa c to re s e n d ife re n te s p ro ­
p o rc io n e s, s e p u e d e p r o d u c ir d e m u c h a s fo rm a s. E n e l c a s o d e la fu n c ió n d e p ro ­
d u c ció n d e la E c u a c ió n (6.1), p o d ría s ig n ific a r u tiliz a r m á s c a p ita l y m e n o s trab ajo
o v ic e v e rsa . P o r e je m p lo , e l v in o p u ed e p ro d u c irs e c o n u n m é to d o in te a s iv o e n tra ­
b ajo u tiliz a n d o m u c h o s tra b a ja d o re s o c o n u n m é to d o in te n siv o e n c a p ita l u tiliz a n d o
m á q u in a s y s o lo u n e s c u a n to s tra b a ja d o re s.
O b sé r v e s e q u e la E c u a c ió n (6 .1 ) s e a p lic a a u n a te c n o lo g ía d ad a, e s d e d r , a u n
d ete rm in a d o e s ta d o d e lo s c o n o c im ie n to s s o b r e lo s d is tin to s m é to d o s q u e p o d ría n
u tiliz a rse p a ra tra n s fo rm a r lo s fa c to r e s e n p ro d u c to s. A m e d id a q u e la te c n o lo g ía e s
m á s a v a n z a d a y la fu n c ió n d e p r o d u c c ió n v a ría , u n a e m p re sa p u e d e o b te n e r m ás
p ro d u c c ió n c o n u n c o n ju n to d a d o d e fa cto res. P o r e je m p lo , u n a n u e v a ca d e n a d e
m o n ta je m á s rá p id a p u e d e p e rm itir a u n fa b rica n te d e c o m p u ta d o ra s p r o d u c ir m ás
c o m p u ta d o ra s e n u n d e te r m in a d o p e rio d o d e tiem p o .
L a s fu n c io n e s d e p r o d u c c ió n d e s c r ib e n lo q u e e s téc n ic a m en te v ia b le c u a n d o la
e m p re sa p ro d u c e eficientem ente', e s d e d r , cu a n d o u tiliz a c a d a c o m b in a c ió n d e fa c to ­
res d e la m a n e ra m á s e fic a z p o sib le . L a s u p o s ic ió n d e q u e la p r o d u e d ó n s ie m p re e s
té cn ic a m e n te e fid e n te n o tie n e p o r q u é c u m p lirse s ie m p re , p e ro e s ra z o n a b le e s p e r a r
que la s e m p r e sa s q u e d e s e a n o b te n e r b e n e fid o s no d e s p ilfa rre n re cu rso s.

El co rto plazo y el larg o plazo

L a s e m p r e s a s tard an tie m p o e n a ju s ta r s u s fa c to r e s p a r a p r o d u c ir s u p r o d u c to con
d ife r e n te s c a n tid a d e s d e tr a b a jo y d e c a p ita l. U n a f á b r ic a n u e v a d e b e p la n ific a rs e
y c o n s t r u ir s e y la m a q u in a ria y d e m á s e q u ip o d e c a p ita l d e b e p e d ir s e y e n tr e ­
g a rse . E sta s a c tiv id a d e s ta rd a n e n r e a liz a r s e fá d lm e n te u n a ñ o o m á s , p o r lo q u e
s i a n a liz a m o s la s d e d s io n e s d e p ro d u c c ió n d e u n b re v e p e r io d o d e tie m p o , com o
u n m e s o d o s , e s im p ro b a b le q u e la e m p r e s a p u e d a s u s titu ir tra b a jo p o r m u ch o
c a p ita l.
C o m o la s e m p r e sa s d e b e n p re g u n ta rse s i p u e d e n a lte r a r o n o lo s fa c to re s y, en
caso a firm a tiv o , e n q u é p e rio d o d e tiem p o , e s im p o rta n te d is tin g u ir e n tre e l c o rto
p lazo y el la rg o p la z o c u a n d o se a n a liz a la p ro d u c c ió n . E l c o rto p la z o s e re fie re al ■a corto p lazo Periodo de
p e rio d o d e tiem p o e n e l q u e no e s p o sib le a lte r a r la s c a n tid a d e s d e u n o o m á s fa c ­ tiempo en el que no e s posible
alterar las cantidades d e uno o
to res d e p ro d u c c ió n . E n o tr a s p a la b ra s, a c o rto p la z o h a y a l m e n o s u n fa c to r q u e no
más factores do producción.
p u ed e a lte ra rs e ; e s e fa c to r s e d e n o m in a f a c t o r f ij o . El la rg o p la z o e s e l tiem p o n e ce ­
sa rio p ara q u e to d o s lo s fa c to re s s e a n v ariab les.
C o m o c a b r ía e sp e ra r, lo s tip o s d e d e c is io n e s q u e p u e d e n to m a r la s e m p r e sa s son ■a factor fijoFactor de
producción que no puede
m u y d ife re n te s a c o rto p la z o y a la r g o p la z o . A co rto p la z o , la s e m p re sa s a lte r a n la
alterarse.
in te n s id a d c o n q u e u tiliz a n u n a d e te r m in a d a p la n ta y m a q u in a ria ; a la rg o p la z o ,
a lte ra n e l ta m a ñ o d e la p la n ta . T o d o s lo s fa c to r e s fijo s a c o rto p la z o re p re s e n ta n lo s
resu ltad o s d e d e c is io n e s a largo p la z o to m a d a s a n te rio rm e n te y b a s a d a s e n e stim a ­ ■a largo plazo Periodo
c io n e s d e la s e m p re sa s s o b r e lo q u e sería re n ta b le p r o d u c ir y v en d er. cte tiempo necesario piara
q je todos los factores de
N o e x is te n in g ú n p e r io d o d e tie m p o e s p e c ífic o , p o r e je m p lo , u n a ñ o , q u e d is ­ producción sean variables.
tin g a e l c o rto p la z o d e l la rg o p la z o , s in o q u e h a y q u e d is tin g u ir lo s c a s o p o r c a s o . P o r
198 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

e je m p lo , e l largo p lazo p u e d e s e r d e u n o o d o s d ía s so la m e n te p a ra u n p u e s to c a lle ­

je ro d e lim o n a d a o lle g a r a s e r d e cin co o d ie z a ñ o s p a ra u n a e m p r e s a p e tro q u ím ica
o u n fa b rica n te d e a u to m ó v ile s .
V arem os q u e a la rg o p la z o la s e m p r e s a s p u e d e n a lte r a r la s c a n tid a d e s d e to d o s
s u s fa c to re s p ara m in im iz a r e l c o s te d e p ro d u cció n . S in e m b a r g o , a n te s d e tra ta r e ste
caso g e n e r a l, c o m e n z a m o s a n a liz a n d o e l c o rto p la z o , p e rio d o e n e l q u e so lo s e p u ed e
a lte r a r u n o d e lo s fa c to r e s d e l p ro c e so d e p ro d u c c ió n . S u p o n e m o s q u e e l c a p ita l e s el
fa c to r fijo y q u e e l tra b a jo e s e l fa c to r v a ria b le .

6 .2 La p ro d u cció n co n un fa cto r
variab le (el tra b a jo )
C u a n d o u n a e m p r e s a d e c id e la c a n tid a d q u e v a a c o m p ra r d e u n d e te r m in a d o factor,
tien e q u e c o m p a ra r e l b e n e ficio re su lta n te c o n el c o s te d e e s e facto r. A v e c e s re su lta
ú til a n a liz a r el b e n e ficio y e l c o s te d e s d e u n a p e rs p e ctiv a m arg in al c e n tra n d o la a te n ­
c ió n e n la p ro d u c c ió n ad icio n a l g e n e r a d a p o r u n a ca n tid a d a d ic io n a l d e u n factor. En
o tr a s s itu a c io n e s, re su lta ú til re a liz a r la co m p a ra c ió n a d o p ta n d o u n a p e rs p e ctiv a d e
c a n tid a d e s m ed ia s , c o n sid e ra n d o e l re su lta d o d e u n a u m e n to s ig n ific a tiv o d e u n fac­
to r. A n a liz a rem o s e s to s b e n e fic io s y c o s te s d e la s d o s m an eras.
C u a n d o e l c a p ita l e s f ijo , p e r o e l t r a b a jo e s v a r ia b le , la e m p r e s a s o lo p u e d e
p r o d u c ir m á s in c r e m e n ta n d o s u c a n tid a d d e tr a b a jo . Im a g in e m o s , p o r e je m p lo ,
q u e g e s tio n a m o s u n a fá b rica d e c o n fe c c ió n . A u n q u e te n e m o s u n a c a n tid a d f ija d e
e q u ip o , p o d e m o s c o n tr a ta r m á s tra b a jo o m e n o s p ara c o s e r y m a n e ja r la s m á q u i­
n a s . T e n e m o s q u e d e c id ir c u á n to tra b a jo v a m o s a c o n tr a ta r y c u á n ta ro p a v a m o s a
p ro d u c ir. P a ra to m a r e s a d e c is ió n , te n e m o s q u e s a b e r c ó m o a u m e n ta la ca n tid a d
d e p r o d u c c ió n , q (e n c a s o d e q u e a u m e n te ) a m e d id a q u e s e in c re m e n ta la d e tra ­
b a jo , L.
El C u a d r o 6.1 n o s d a e s ta in fo rm ació n . L a s tr e s p rim e ra s c o lu m n a s m u e stra n la
c a n tid a d d e p ro d u c c ió n q u e p u e d e o b te n e rs e e n u n m e s c o n d ife re n te s c a n tid a d e s
d e tra b a jo y co n u n a ca n tid a d fija d e c a p ita l d e 10 u n id a d e s. L a p rim e ra c o lu m n a
in d ic a la c a n tid a d d e tra b a jo , la s e g u n d a la c a n tid a d fija d e c a p ita l y la te rc e ra el

C U A D R O 6.1 L A P R O D U C C IÓ N C O N UN F A C T O R V A RIA B LE

Prod u cto
C a n tid a d de C a n tid a d de Producción Prod u cto
m arginal
trab ajo (U ca p ita l (K) to tal (q) m edio (q/L)
(Aq/Al)

0 10 0 — —

1 10 10 10 10

2 10 30 15 20

3 10 60 20 30

4 10 80 20 20

5 10 95 19 15

6 10 108 18 13

7 10 112 16 4

8 10 112 14 0

9 10 108 12 -4

10 10 100 10 -8
 ¡9 C A P ÍT U L O 6 La producción 199

niv el to ta l d e p ro d u c c ió n . C u a n d o la ca n tid a d d e tra b a jo e s c e r o , el n iv e l d e p ro d u c ­

c ió n ta m b ié n e s cero. A c o n tin u a d ó n , e l n iv e l d e p ro d u c c ió n a u m e n ta a m e d id a q u e
se in c re m e n ta la c a n tid a d d e tr a b a p h a s ta 8 u n id a d e s. A p a rtir d e e s e p u n to , el n iv e l
to tal d e p ro d u e d ó n d ism in u y e : a u n q u e a l p r in d p io c a d a u n id a d d e tra b a jo p u ed e
ap ro v e ch a r c a d a v e z m ás la m a q u in a ria y la p la n ta e x iste n te s , a p a rtir d e u n d e te r ­
m in a d o p u n to e l tra b a jo a d id o n a l y a n o e s ú til y, d e h e ch o , p u e d e s e r c o n tra p ro d u ­
cen te . C in c o p e rs o n a s p u e d e n m a n e ja r u n a c a d e n a d e m o n ta je m e jo r q u e d o s , p ero
d ie z p u e d e n esto rb a rse .

El p ro d u cto m ed io y m arginal
l a c o n trib u c ió n d e l tra b a jo a l p ro c e so d e p ro d u e d ó n p u e d e d e s c rib irs e ta n to d e s d e
la p e rsp e ctiv a d e la s v a ria b le s m ed ia s c o m o d e s d e la p e rsp e ctiv a d e la s v a ria b le s m a r­
g in a le s . L a c u a rta c o lu m n a d e l C u a d r o 6.1 m u e s tr a e l p r o d u c to m e d io d e l trabajo ■■ producto m edio
(P M e ,), q u e e s e l n iv e l d e p r o d u e d ó n p o r u n id a d d e tra b a jo . El p ro d u c to m e d io se Producción total por unidad de
un determinado factor.
c alcu la d iv id ie n d o la p r o d u e d ó n to ta l, q , p o r la ca n tid a d to tal d e tra b a jo , L. E l p ro ­
d u c to m e d io d e l tr a b a jo m id e la p ro d u c tiv id a d d e la p la n tilla d e la e m p r e s a p o r
m e d io d e la ca n tid a d d e p r o d u e d ó n q u e g e n e ra c a d a tra b a ja d o r e n p ro m e d io . E n
n u estro e je m p lo , e l p ro d u c to m e d io a u m e n ta in iria lm e n te , p e ro d ism in u y e cu a n d o
la ca n tid a d d e tra b a jo e s s u p e rio r a cu atro .
1.a q u in ta c o lu m n a d e l C u a d ro 6.1 m u e s tr a e l p r o d u c t o m a r g in a l d el tra b a jo ■■ producto marginal
(P M ,> E s la p r o d u e d ó n a d icio n a l q u e se o b tie n e c u a n d o s e u tiliz a u n a u n id a d m ás Producción adicional obtenida
d e tra b a jo . P o r e je m p lo , c o n u n c a p ita l fijo d e 10 u n id a d e s, c u a n d o s e in c re m e n ta la cuando se incrementa un factor
en una unidad.
c a n tid a d d e tra b a jo d e 2 a 3 , la p r o d u e d ó n to tal a u m e n ta d e 3 0 a 6 0 , c re a n d o u n a
p ro d u e d ó n a d id o n a l d e 3 0 (e s d e d r , 6 0 - 30) u n id a d e s. E l p ro d u c to m a rg in a l d e l
tra b a jo p u e d e e x p re sa rs e d e la s ig u ie n te m a n e ra : Aq/AL; e n o tr a s p a la b r a s , la v a ria -
d ó n d e la p r o d u e d ó n Aq p ro v o c a d a p o r u n a u m e n to u n ita rio d e la c a n tid a d d e tra ­
b ajo AL.
R e cu é rd e se q u e e l p ro d u cto m a rg in a l d e l tra b a jo d e p e n d e d e la ca n tid a d q u e se
u tilice d e c a p ita l. Si s e in c re m e n ta e l c a p ita l d e 1 0 a 20, lo m á s p ro b a b le e s q u e e l p ro ­
d u cto m a rg in a l d e l tra b a jo a u m e n te . ¿ P o r q u é? P orq u e e s p ro b a b le q u e l o s tra b a ja ­
d o re s a d id o n a le s sea n m á s p ro d u ctiv o s s i tie n e n m á s c a p ita l. El p ro d u c to m arg in al,
al ig u al q u e e l p ro d u c to m e d io , p rim e r o a u m e n ta y d e s p u é s d ism in u y e , e n e s te caso
d esp u é s d e la te rc e ra u n id a d d e trabajo .
R esu m ie n d o :

P ro d u cto m e d io d e l tra b a jo — p ro d u c c ió n / c a n tid a d d e tra b a jo — q / L

ft o d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo = v a ria c ió n d e la p ro d u c c ió n / v a ria ció n

d e la can tid ad d e trabajo

= Afl/AL

L a s p e n d ie n te s d e la cu rva d e p rod ucto

La F ig u ra 6.1 re p re se n ta la in fo rm a c ió n q u e c o n tie n e e l C u a d r o 6.1 (h e m o s u n id o
to d o s lo s p u n to s d e la fig u ra co n lín e a s d e tra z o c o n tin u o ). L a f ig u r a 6 .1 (a ) m u e stra
q u e a m e d id a q u e s e in cre m e n ta e l tra b a jo , la p ro d u c c ió n a u m e n ta h asta q u e a lcan za
u n m á x im o d e 112; a p a rtir d e e n to n ce s, d ism in u y e . L a p a rte d e la c u rv a d e p ro d u c ­
c ió n to tal q u e e s d e s c e n d e n te s e re p rese n ta p o r m e d io d e u n a lín e a d e tra z o d is c o n ­
tin u o p ara m o s tra r q u e no e s e c o n ó m ica m e n te ra c io n a l p r o d u c ir c o n m á s d e och o
tra b a ja d o re s; n u n ca p u e d e s e r re n ta b le u tiliz a r c a n tid a d e s a d id o n a le s d e u n c o s to so
fa c to r p a ra p r o d u c ir m en o s ca n tid a d .
La F ig u ra 6.1 (b ) m u e s tra la s c u rv a s d e p ro d u c to m e d io y m a rg in a l (la s u n id ad es
del e je d e o rd e n a d a s n o re p re s e n ta n e n e ste c a s o e l niv el d e p ro d u e d ó n m e n su a l sin o
 200 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ F IG U R A 6.1 La p ro d u cció n co n un
ta cto r variab le
La curva do producto to tal d o (a)
muestra e l nivel d e producción que
se o b tien e co n diferentes cantidades
d e trabajo. El producto medio y el
producto marginal d e (b) pueden
o btenerse (utilizando tos d atos del
Cuadro 6.1) a partir d e la curva de
producto total. En el punto A d e (a),
el producto marginal e s 2 0 porque
la tan g en te a la curva d e producto
total tiene una pendiente d e 20. En
el punto 8 d e (a), e l producto medio
del trabajo e s 20, q u e e s la pendiente
d e la recta q u e va d esd o el origen
hasta B. El producto medio d el trabajo
correspondiente al punto C d o (a) viene
dado por la pondionto d o la linea recta
OC. A b izquierda d el punto E d e (b),
e l producto marginal e s superior al
producto medio y e l producto medio
es creciente; a b derecha d e ese
punto, e l producto marginal e s inferior
al producto medio y e s te último es
decreciente. Por tan to , F e s el punto en
el q u e el producto m edio y el producto
marginal son iguales y el producto
medio alcanza su máximo.

el n iv e l d e p ro d u c c ió n p o r tra b a ja d o r y m e s). O b sé r v e s e q u e el p ro d u c to m a rg in a l e s
p o sitiv o m ie n tra s e l n iv e l d e p ro d u c c ió n e sté a u m e n ta n d o , p e ro se v u e lv e n e g a tiv o
cu a n d o e stá d is m in u y e n d o .
N o e s u n a c a su a lid a d q u e la c u rv a d e p r o d u c to m a rg in a l c o rte a l e je d e a b s c i­
s a s d e l g ráfico e n e l p u n to e n e l q u e el p ro d u c to to ta l e s m áx im o. E llo s e d e b e a q u e
cu a n d o s e in tro d u c e u n tra b a ja d o r d e u n a m a n e ra q u e fre n a la p ro d u cció n y re d u c e
la p ro d u c c ió n to tal, e l p ro d u c to m a rg in a l d e e s e tra b a ja d o r e s n e g a tiv o .
L a s c u rv a s d e p ro d u c to m e d io y d e p ro d u c to m arg in al e s tá n e stre c h a m e n te rela­
c io n a d a s e n tre s í. C u a n d o e¡ p ro d u c to m arg in al e s m ay or q u e e l p ro d u c to m ed io, e l p ro d u cto
m ed io e s c r e a e n t e . E s lo q u e o c u rre e n e l c a s o d e la s c a n tid a d e s d e tra b a jo in fe rio re s
a 4 e n la F ig u ra 6 .1 (b ). S i la p ro d u c c ió n d e u n tra b a ja d o r m á s e s m a y o r q u e e l p ro ­
d u c to m e d io d e c a d a tra b a ja d o r e x is te n te (e s d ecir, e l p ro d u c to m a rg in a l e s m a y o r
q u e e l p ro d u c to m e d io ), u tiliz a n d o e s e tra b a ja d o r la p ro d u c c ió n m e d ia a u m e n ta . En
e l C u a d r o 6 .1 , d o s tra b a ja d o re s p ro d u c e n 3 0 u n id a d e s, lo q u e e q u iv a le a u n p ro d u cto
m e d io d e 15 u n id a d e s p o r trab ajad o r. L a u tiliz a c ió n d e u n te rc e r tra b a ja d o r e le v a la
p ro d u c c ió n e n 3 0 u n id a d e s (a 60), lo q u e a u m e n ta e l p ro d u cto m e d io d e 15 a 20.
A s im is m o , cu a n d o el p r o d u c to m arg in al e s m en o r q u e e l p ro d u c to m ed io, el p ro d u c to
m ed io e s d ecrecien te. E s lo q u e o cu rre c u a n d o la c a n tid a d d e tra b a jo e s su p e rio r a 4 en
 a C A P ÍT U L O 6 La producción 201

la F ig u r a 6.1 (b). E n e l C u a d ro 6 .1 , s e is tra b a ja d o re s p ro d u c e n 108 u n id a d e s, p o r lo

que e l p ro d u c to m e d io e s 18. I-a u tiliz a c ió n d e u n sé p tim o tra b a ja d o r s o lo e lev a el
p ro d u cto m a r g in a l e n 4 u n id a d e s (m e n o s q u e e l p ro d u c to m e d io ), lo q u e re d u c e el
p ro d u cto m e d io a 16.
H em o s v is to q u e e l p ro d u cto m arg in al e s s u p e rio r a l p ro d u cto m e d io c u a n d o e ste
es c re cie n te e in fe rio r a l p ro d u c to m e d io c u a n d o e ste e s d e c re c ie n te . P o r ta n to , el p ro ­
d u cto m a rg in a l d e b e 9er ig u a l a l p ro d u cto m e d io cu a n d o e ste a lc a n z a s u m á x im o , lo
cu al o c u rre e n e l p u n to E d e la F ig u ra 6 .1 (b ).
¿ P o r q u é e s d e e s p e r a r e n la p rá c tic a q u e la c u rv a d e p ro d u c to m a rg in a l sea
a sce n d e n te y d e s p u é s d e s c e n d e n te ? P e n se m o s e n u n a ca d e n a d e m o n ta je d e te le ­
v is o re s . U n n ú m e ro d e tra b a ja d o re s in fe rio r a d ie z p o s ib le m e n te s e r ía in s u ficie n te
p ara m a n e ja r la ca d e n a d e m o n ta je. E n tre d ie z y q u in c e q u iz á p u d ie ra n m a n e ja rla ,
p ero n o d e u n a m a n e ra m u y e fic ie n te . S i s e a ñ a d ie ra n a lg u n o s m á s , p o sib le m e n te
la ca d e n a d e m o n ta je fu n cio n a ría d e u n a m a n e ra m u c h o m á s e fic ie n te , p o r lo q u e el
p ro d u cto m arg in al d e e so s tra b a ja d o re s sería m u y a lt o . S in e m b a r g o , e s p o sib le q u e
este a u m e n to d e la e fic ie n c ia c o m e n z a ra a d is m in u ir cu a n d o h u b ie ra m á s d e 2 0 tra ­
b a ja d o re s. P o r e je m p lo , e l p ro d u c to m a rg in a l d e l v ig é sim o s e g u n d o p o s ib le m e n te
s eg u iría sie n d o m u y a lto (y s u p e rio r a l p ro d u c to m e d io ), p e r o no tan to c o m o e l d e l
d écim o n o v e n o o e l d e l v ig é sim o . E l p ro d u c to m arg in al d e l v ig é sim o q u in to sería
a ú n m e n o r, q u iz á ig u a l a l p ro d u c to m e d io . C o n 3 0 tra b a ja d o re s, la in tro d u c c ió n d e
u n o m á s a u m e n ta ría la p ro d u c c ió n , p e ro n o m u c h o m á s (p o r lo q u e e l p ro d u c to m ar­
ginal, a u n q u e p o sitiv o , s e r ía in fe rio r a l p ro d u c to m e d io ). C u a n d o h u b ie ra m á s d e 40
tra b a ja d o re s, lo s tra b a ja d o re s a d ic io n a le s s e e sto rb a r ía n s im p le m e n te y re d u c iría n ,
e n realid ad , la p ro d u c c ió n (p o r lo q u e el p ro d u c to m a rg in a l s e r ía n e g a tiv o ).

La cu rva d e p ro d u cto m ed io del trab ajo

La F ig u ra 6.1 (a) m u e stra la re la c ió n g e o m é tric a e n tre el p ro d u c to to ta l y la s c u rv a s
d e p ro d u c to m e d io y m arg in al. E l p ro d u c to m e d io d e l tra b a jo e s e l p ro d u c to to tal
d iv id id o p o r la ca n tid a d d e tra b a jo . P o r e je m p lo , e n e l p u n to B el p ro d u cto m e d io e s
ig u al a l n iv e l d e p ro d u cció n d e 6 0 d iv id id o p o r la s 3 u n id a d e s d e tra b a jo u tiliz a d a s,
o s e a , 2 0 u n id a d e s d e p ro d u c c ió n p o r u n id a d d e tra b a jo . S in e m b a rg o , e s e c o c ie n te
e s p re c isa m e n te la p e n d ie n te d e la re cta q u e v a d e s d e e l o r ig e n h asta e l p u n to B d e
la F ig u ra 6.1(a). E n g e n e r a l, el p ro d u c to m ed io d e l trabajo v ien e d a d o p o r la p en d ien te d e la
re c ia q u e v a d e s d e e l o rig en h a s ta el p u n t o co rresp o n d ien te d e l a c u rv a d e p ro d u c to total.

La cu rva d e p ro d u cto m arginal del trab ajo

C o m o h e m o s v is to , e l p ro d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo e s la v a ria c ió n d e l p ro d u c to
to tal p ro v o c a d a p o r u n a u m e n to d e l tra b a jo e n u n a u n id a d . P o r e je m p lo , e n e l p u n to
A e l p ro d u c to m a rg in a l e s 2 0 p o rq u e la tan g en te a la c u rv a d e p ro d u c to to tal tien e
u n a p e n d ie n te d e 2 0 . E n g e n e r a l, e l p r o d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo e n un p u n to v ien e
d a d o p o r la p en d ie n te d e l p ro d u c to to ta l e n e s e p u n to . V em os e n la F ig u ra 6.1 (a) q u e el
p ro d u cto m a r g in a l d e l tra b a jo a u m e n ta in icia lm e n te , a lc a n z a u n m á x im o c u a n d o la
c a n tid a d d e l fa c to r u tiliz a d a e s ig u al a 3 y a c o n tin u a c ió n d is m in u y e a m e d id a q u e
n o s d e s p la z a m o s e n s e n tid o a s c e n d e n te p o r la c u r v a d e p ro d u c to to tal a C y a D.
En e l p u n to D , e n e l q u e s e m a x im iz a el p ro d u c to to ta l, la p e n d ien te d e la tan g en te
a la c u r v a d e p ro d u cto to ta l e s 0 , a l ig u a l q u e e l p ro d u c to m a rg in a l. M á s allá d e e se
p u n to , e l p ro d u c to m a r g in a l s e v u e lv e n e g a tiv o .

R E L A C IÓ N EN TRE EL PRO DUCTO M E D IO Y EL PRO DUCTO M A R G IN A L

O b sérv ese la re la ció n g rá fic a e n tre el p ro d u cto m e d io y e l m arg in al e n la F ig u ra 6.1(a).
E n e l p u n to B , e l p ro d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo (la p e n d ie n te d e la ta n g e n te a la
c u rv a d e p ro d u c to to ta l e n B , q u e n o se m u e s tra e x p líc ita m e n te ) e s m a y o r q u e el
p ro d u cto m e d io (re cta d is c o n tin u a 0 B ) C o m o c o n se c u e n c ia , e l p ro d u c to m e d io d e l
 202 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
■■ ley d e los rendimientos
marginales d ecrecí entes
Principio según e l cual
orando aumenta el uso de un
factor mientras los demás so
mantienen fijos, la producción
acficional obtenida acaba
dsminuyendo.
tra b a jo a u m e n ta c u a n d o n o s d e s p la z a m o s d e B a C. E n e l p u n to C, e l p ro d u c to m e ­
d io y e l p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo s o n ig u a le s : e l p ro d u c to m e d io e s la p e n d ien te
d e la re cta q u e p a rte d e l o r ig e n 0 C , m ie n tra s q u e el p ro d u cto m a r g in a l e s la tan g en ­
te a la c u r v a d e p ro d u cto to ta l e n C (o b sé rv e s e q u e el p ro d u c to m e d io y el p ro d u c to
m arg in al s o n ig u a le s e n e l p u n to E d e la F ig u ra 6.1 (b)). F o r ú ltim o , c u a n d o n o s d e s ­
p la z a m o s d e C a D , e l p ro d u c to m a rg in a l d is m in u y e p o r d e b a jo d e l p ro d u cto m e ­
d io ; e l le cto r p u e d e c o m p ro b a r q u e la p e n d ie n te d e la ta n g e n te a la c u rv a d e p ro d u c ­
to to ta l e n c u a lq u ie r p u n to s itu a d o e n tre C y D e s m e n o r q u e la p e n d ien te d e la re cta
q u e p a rte d e l o rig e n .
La le y d e lo s ren d im ien to s m arg in ales d ecre cie n te s
El p ro d u c to m arg in al d e l tra b a jo (y d e o tro s fa c to res) e s d e c re c ie n te e n la m ay o ría
d e lo s p ro c e so s d e p ro d u c c ió n . L a le y d e lo s r e n d im ie n t o s m a r g in a le s d e c r e c ie n ­
t e s e s ta b le c e q u e a m e d id a q u e v a n a ñ a d ié n d o s e c a n tid a d e s a d ic io n a le s ¡g u a le s d e
u n fa c to r (y lo s d e m á s s e m a n tie n e n fijo s), s e a c a b a alca n z a n d o u n p u n to e n el q u e
lo s in cre m e n to s d e la p ro d u c c ió n s o n c a d a v e z m e n o re s. C u a n d o la ca n tid a d d e tra­
b ajo e s p e q u e ñ a (y e l c a p ita l e s fijo ), la ca n tid a d a d ic io n a l d e tra b a jo a u m e n ta s ig n i­
fica tiv a m e n te la p ro d u c c ió n , y a q u e a m e n u d o p e rm ite a lo s tra b a ja d o re s d e d ica rse
a r e a liz a r ta re a s e s p e c ia liz a d a s. S in e m b a r g o , a la la rg a s e a p lic a la le y d e lo s re n d i­
m ie n to s d e c re c ie n te s : c u a n d o h a y d e m a s ia d o s tra b a ja d o re s, a lg u n o s s o n in e fic a c es,
p o r lo q u e e l p ro d u c to m arg in al d e l tra b a jo d ism in u y e .
La le y d e l o s re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s s e a p lic a n o rm a lm e n te a l co rto
p la z o , p e rio d o e n e l q u e a l m e n o s u n o d e lo s fa c to re s s e m a n tie n e fijo . S in e m b a rg o ,
ta m b ié n p u e d e a p lic a rs e a l la rg o p la z o . In c lu so a u n q u e lo s fa c to r e s s e a n v a ria b le s
a la rg o p la z o , u n d ire c tiv o p u e d e q u e r e r a n a liz a r la s o p c io n e s d e p r o d u c c ió n e n
la s q u e s e m a n tie n e c o n sta n te la ca n tid a d d e u n o o m á s facto res. S u p o n g a m o s , p o r
e je m p lo , q u e s o lo s o n v ia b le s d o s tam añ o s d e p la n ta y q u e lo s d ire c tiv o s d e b e n d e c i­
d ir c u á l v a n a c o n stru ir. E n e s e c a s o , q u e r rá n s a b e r c u á n d o e n tra r á n e n ju e g o l o s ren­
d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s e n c a d a u n a d e la s d o s o p c io n e s .
N o c o n fu n d a e l le c to r la le y d e lo s r e n d im ie n to s m a r g in a le s d e c r e c ie n te s c o n
la s p o s ib le s v a ria c io n e s d e la ca lid a d d e l tra b a jo a m e d id a q u e se in c re m e n ta e ste
(co m o o c u r r ir ía , p o r e je m p lo , p ro b a b le m e n te s i s e c o n tra ta n p rim e ro lo s tra b a ja d o ­
res m á s c u a lific a d o s y fin a lm e n te lo s m e n o s c u a lific a d o s ). E n n u e stro a n á lisis d e la
p r o d u c c ió n , h e m o s s u p u e s to q u e to d a s la s c a n tid a d e s d e tra b a jo s o n d e la m is m a
c a lid a d ; lo s r e n d im ie n to s m a r g in a le s d e c r e c ie n te s s e d e b e n a q u e h a y lim ita c io ­
n e s p a ra u tiliz a r o tro s fa c to r e s f ijo s (p o r e je m p lo , m a q u in a r ía ), n o a u n a d is m in u ­
c ió n d e la c a lid a d d e lo s tra b a ja d o re s. T a m p o co c o n fu n d a e l le c to r lo s re n d im ie n to s
m a r g in a le s d e c r e c ie n te s c o n lo s r e n d im ie n to s n e g a tiv a s . L a le y d e lo s re n d im ie n ­
to s d e c re c ie n te s d e s c rib e u n p ro d u c to m a r g in a l d ec r ec ien te, p e r o no n e c e sa ria m e n te
n e g a tiv o .
La le)r d e lo s re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s s e a p lic a a u n a te cn o lo g ía d e
p ro d u c c ió n d a d a . S in e m b a r g o , lo s in v e n to s y o tr a s m e jo r a s d e la te cn o lo g ía p u e ­
d e n p e rm itir c o n e l tie m p o q u e to d a la c u rv a d e p ro d u c to to tal d e la F ig u ra 6.1(a)
se d e s p la ce e n se n tid o a s c e n d e n te , d e ta l m a n e ra q u e p u e d a p ro d u c irse m á s c o n lo s
m is m o s facto res. L a F ig u ra 6 .2 ilu stra e sta p o s ib ilid a d . A l p rin c ip io , la c u rv a d e p ro ­
d u c ció n v ie n e d a d a p o r O ,, p e ro la s m e jo ra s d e la te cn o lo g ía p u e d e n p e rm itir q u e
esta se d e s p la ce e n s e n tid o a s c e n d e n te , p rim e ro a O , y d e s p u é s a O ,.
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e a m e d id a q u e se u tiliz a co n el p a s o d e l tiem p o
m á s tra b a jo e n la p ro d u c d ó n , s e re a liz a n m e jo ra s te cn o ló g ica s. E s ta s m e jo ra s p o d rían
c o n sis tir e n s e m illa s re s is te n te s a lo s p e s tic id a s fru to d e la in g e n ie ría g e n é tic a , fe rti­
liz a n te s m á s p o te n te s y e fic a c e s y m e p r m a q u in a ria a g ríco la C o m o c o n s e c u e n d a , el
n iv e l d e p ro d u c d ó n p a s a d e A (q u e c o rre sp o n d e a u n a ca n tid a d d e tra b a jo d e 6 e n la
c u rv a O ,) a B (q u e c o rre sp o n d e a u n a ca n tid a d d e tra b a jo d e 7 e n la c u rv a O *) y a C
(que c o rre sp o n d e a u n a can tid ad d e tra b a jo d e 8 e n la c u rv a O ,).
 m C A P ÍT U L O 6 La producción 2 03

Trabajo por periodo de bempo
■ FIGURA 6 .2 El « to c to d o lo m ejora
tecnológica
La productividad d el trabajo (la producción por
unidad d e trabajo) puede aumentar si mejora
la tecnología, incluso aunque los rendimientos
d el trabajo e n un proceso do producción
determinado sean decrecientes. Cuando nos
desplazamos d e l punto A d c la curva O , al 8 do
la curva O * y al C d e la curva O j co n el paso del
tiem po, la productividad d el trabajo aumenta.

H p a s o d e A a B y a C re la c io n a u n a u m e n to d e la ca n tid a d d e tra b a jo c o n u n
a u m e n to d e l n iv e l d e p ro d u c c ió n y h a c e q u e p a re z c a q u e no h a y re n d im ie n to s m ar­
g in a le s d e cre cie n te s cu a n d o , e n re a lid a d , lo s hay. D e h e c h o , e l d e sp la z a m ie n to d e la
cu rv a d e p ro d u c to to ta l s u g ie re q u e p u e d e n o h a b e r n in g u n a c o n se c u e n c ia n e g a tiv a
a largo p la z o p ara e l c re c im ie n to e c o n ó m ic o . E n re a lid a d , c o m o v e re m o s e n e l E je m ­
p lo 6 .2 , e l h e ch o d e n o te n e r e n c u e n ta la s m e jo r a s d e la te c n o lo g ía a la rg o p la z o llev ó
al e c o n o m ista b ritá n ico T h o m a s M a lth u s a p re d e c ir e rró n e a m e n te u n a s c o n se c u e n ­
c ia s fu n e sta s s i c o n tin u a b a cre cie n d o la p o b la ció n .

[ E JE M P L O 6^1 U N A F U N C I Ó N D E P R O D U C C I Ó N D E A S I S T E N C I A S A N IT A R IA

El g a s t o e n a s is te n c ia s a n ita ria ha s a n ita ria , e l a u m e n to m e d io d e la

a u m e n ta d o rá p id a m e n te e n m u ch o s
p a ís e s , e s p e c ia lm e n t e e n E s ta d o s
U nid os, d o n d e e n lo s ú ltim o s a ñ o s
h a r e p r e s e n ta d o un 1 5 p o r c ie n t o
d e l PIB. P e ro o t r o s p a ís e s ta m b ié n
d e d ica n c o n s id e r a b le s re c u rs o s a la
a s is te n c ia sa n ita ria (p o r e je m p lo , un
11 p o r c ie n t o d e l PIB e n F ra n c ia y
A lem an ia y u n 8 p o r c ie n t o e n Ja p ó n
y e l R e in o U nido). ¿ S e d e b e e s t e au -
m e n tó d e g a s t o a un a u m e n to d e la p ro d u c c ió n o a in-
e fic ie n c ia s d e l p r o c e s o d e p ro d u c c ió n ?
L a F ig u ra 6 .3 m u e stra u n a fu n ción d e p ro d u c c ió n d e
a siste n cia san itaria e n E sta d o s U nid os5. El e j e d e o rd e n a -
d a s utiliza u n a d e las m e d id a s p o s b l e s d e la p ro d u c c ió n
e s p e r a n z a d e v id a d e la p o b la c ió n
(o tra m e d id a p o d r ía s e r la re d u c ­
c ió n d e l n ú m e ro m e d io d e infartos
d e m io c a rd io ). El e j e d e a b s c is a s
m id e lo s m ile s d e d ó la r e s g a s ta d o s
e n fa c to r e s san itario s, e n tr e lo s q u e
s e e n c u e n tr a n lo s g a s t o s e n m é ­
d ic o s , e n fe r m e r a s , a d m in istra d o ­
res, e q u ip o h o s p ita la rio y m e d ic a -
m e n to s . L a fu n ció n d e p ro d u c c ió n
r e p r e s e n ta la p ro d u c c ió n m áx im a a lc a n z a b le d e salud
p ara la p o b la c ió n e n su c o n ju n to e n fu n ció n d e lo s d ó la -
re s p e r c á p ita g a s ta d o s e n fa c to r e s san itario s. L o s pun-
t o s d e la fu n ció n d e p ro d u c c ió n c o m o e l A , e l 8 y e l C
s o n , p o r d e fin ic ió n , fa c to r e s q u e e s t á n u tiliz á n d o se d e
►►

' E s t e e je m p lo s e b a s a e n A la n M . G a r b e r y Jo n a th a n S k in n e r , « b A m e ric a n H e a lth C a r e U n iq u e ly

In e fficie n t? » Jnum dJ i f E c v n o m ic P m f v c t i v a . v o l. 2 2 , n .° 4 , o to ñ o , 2 0 0 8 , p á g * . 2 7 -5 0 .
 204 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
U esp eran za
ifc* v id a (artos)
■ F IG U R A 6 .3 U na fu n d ó n de
p rod ucción d e a s iste n d a saratana
Los g astos adicionales en asistenda
sanitaria (factores) aumentan la
esperanza d e vida (producto) a b
largo d o la frontera d e producción.
Los puntos A. B y C representan
puntos e n b s quo b s factoros so
utibzan eficientem ente, si bien hay
rondimbntos d ecrecien tes cuando nos
desplazam os d e 8 a C. El punto D e s un
punto d e ineficicncia d e b s factores.
la m a n e ra m á s e fic ie n te p o s ib le p ara p ro d u d r. E l p u n­
t o D , q u e s e e n c u e n t r a p o r d e b a jo d e la fu n ció n d e p ro ­
d u c c ió n . e s in e fid e n te e n e l s e n tid o d e q u e lo s fa c to r e s
s a n ita rio s c o r re s p o n d ie n te s a e s e p u n to n o g e n e r a n la
m áxim a p ro d u c c ió n p o s ib le d e salud.
O b s é r v e s e q u e la fu n c ió n d e p ro d u c c ió n m u e stra
re n d im ie n to s d e c r e c ie n te s : s e v u e lv e re la tiv a m e n te p la ­
n a a m e d id a q u e s e g a s t a m á s e n s a n id a d . P o r e je m ­
p lo , la p ro d u c c ió n d e salu d d e l p u n to B e s b a s ta n te m a ­
y o r q u e la d e l p u n to A . y a q u e la p ro d u ctiv id ad m arginal
d e l g a s to e n a s is te n c ia s a n ita ria e s alta. P a rtie n d o d e l
p u n to A , un g a s t o san itario a d ic io n a l d e 2 0 . 0 0 0 d ó la ­
re s (d e 1 0 .0 0 0 a 3 0 .0 0 0 ) a u m e n ta la e s p e r a n z a d e vida
e n 3 a ñ o s . S in e m b a r g o , e l niv el d e p ro d u c c ió n c o rre s ­
p o n d ie n te a C s o lo e s a lg o m á s alto q u e e l niv el d e p ro ­
d u c c ió n c o r r e s p o n d ie n te a 8 , a u n q u e la d ife re n c ia e n ­
tre las c a n tid a d e s d e fa c to r e s s e a g r a n d e . Al p a s a r d e 8
a C, 2 0 . 0 0 0 d ó la r e s m á s d e g a s to s sa n ita rio s s o lo alar­
g a n 1 a ñ o la e s p e r a n z a d e vid a. ¿ P o r q u é ? L a re s p u e s ­
t a s e h alla e n q u e d a d a s la s te c n o lo g ía s m é d ic a s a c tu a ­
les, lo s g a s t o s a d ic io n a le s e n p r o c e d im ie n to s m é d ic o s
y/o e l u so d e m e d ic a m e n to s m á s r e c ie n t e s s o lo p ro d u c e
un e f e c t o m ín im o e n la s t a s a s d e e s p e r a n z a d e vid a. Por
ta n to , la p ro d u ctiv id ad m arginal d e lo s d ó la r e s g a s ta d o s
e n sa n id a d e s c a d a v e z m e n o s e fic a z a m e d id a q u e au ­
m e n ta e l niv el d e g a s to .
A hora p o d e m o s v er una d e la s p o s ib le s e x p lica c io n e s
d e l e le v a d o niv el d e g a s to san itario d e E sta d o s U nidos.
G asto e n fa cto res d e produ cción p o r persona (m ile s d e d ó lares)
E s te e s un p a ís relativ am en te rico , p o r lo q u e e s ló g ic o
q u e au m e n te n la s p re fe re n c ia s d e lo s c o n su m id o re s p o r
t e n e r m á s a s is te n c ia san itaria a m e d id a q u e a u m e n ta la
ren ta, a u n q u e s e a c a d a v e z m á s c a r o c o n s e g u ir inclu so
un p e q u e ñ o a u m e n to d e la e sp era n z a d e vida (re cu é rd e ­
s e n u e stro a n á lisis d e la a s is te n c ia san itaria d e l E je m p lo
3 .4 ). P o r ta n to , e s p o s ib le q u e lo s e sta d o u n id e n s e s h a­
yan b u s c a d o u n o s resu ltad o s m é d ic o s c a d a vez m ejo res,
p e ro co n p o c o éxito , d a d a la form a d e la fu n ción d e p ro ­
d u cció n d e a s is te n d a sanitaria. En o tra s palabras, e s p o s i­
b le q u e E sta d o s U nidos, e n com p aración co n o tro s p aíses,
e s t é o p e ra n d o m uy a la d e ra ch a d e l s e g m e n to p lan o d e la
fu n d ó n d e p ro d u cció n d e a s is te n d a sanitaria.
Hay, sin e m b a r g o , o tra e x p lica c ió n . E s p o s ib le q u e la
p rod u cción d e a s is te n c ia san itaria e n E s ta d o s U n id o s s e a
in eficien te, e s d ecir, s e p o d ría lo g rar u n a p ro d u cció n m é ­
d ic a m ay o r c o n e l m ism o g a s to e n fa c to r e s o sim ilar si
e s e g a s t o s e realizara m á s e fic a z m e n te . En la F ig u ra 6 .3 ,
s e m u e stra p o r m e d io d e u n m o v im ie n to d e l p u n to D al
8 ; e n e s t e c a s o , la e s p e r a n z a d e vid a s e a la rg a 1 a ñ o uti­
lizan d o lo s fa c to r e s m á s e fid e n te m e n te s in a u m e n ta r el
g a s t o . La c o m p a ra d ó n d e d iv ersas m e d id a s d e la salu d y
d e la a s is te n c ia san itaria d e a lg u n o s p a ís e s d esarro llad o s
in d u ce a p e n s a r q u e p u e d e s e r c ie rto . En p rim e r lugar, e n
E s ta d o s U n id o s s o lo el 2 8 p o r d e n t ó d e lo s m é d ic o s d e
a te n c ió n prim aria utilizan h isto ria le s e le c tr ó n ic o s , m ie n ­
tra s q u e la s a f r a s so n d e l 8 9 p o r d e n t ó e n e l R e in o U nid o
y d e l 9 8 p o r d e n t ó e n lo s P a íse s B a jo s . E n s e g u n d o lugar,
►
 3 C A P ÍT U L O 6 La producción 2 05

el p o r c e n ta je d e p a c ie n te s q u e p a d e cía n e n fe rm e d a d e s A m b a s e x p lic a c io n e s d e l g a s t o s a n ita rio d e E sta d o s

cró n ica s y q u e n o re c ib ía n a te n c ió n m é d ic a , n o se g u ía n
los tra ta m ie n to s r e c o m e n d a d o s o n o s e to m a b a n la m e ­
d ic a c ió n to ta lm e n te re c o m e n d a d a e ra d e l 4 2 p o r c ie n ­
to ; c o m p á r e s e c o n la s cifra s d e l 9 p o r c ie n t o d e l R e in o
U nid o y d e l 2 0 p o r c ie n t o d e A le m an ia. En te r c e r lugar,
el s is te m a d e fa ctu ra ció n , s e g u r o y c r e d e n c ia le s e s m á s
c o m p le jo y o n e ro s o e n E sta d o s U nid os q u e e n o tro s m u ­
c h o s p a ís e s , p o r lo q u e el v o lu m en d e p e rs o n a l ad m inis­
trativ o p e r c á p ita e s mayor.
U nid os p r o b a b le m e n te te n g a n a lg o d e v alid e z. E s p ro ­
b a b le q u e la p ro d u cció n d e a s is te n c ia sa n ita ria s e a real­
m e n te in e fic ie n te e n E s ta d o s U n id o s. T am b ién e s pro­
b a b le q u e a m e d id a q u e a u m e n te la re n ta e n E s ta d o s
U nid os, la g e n t e d e m a n d a rá c a d a v e z m á s a s is te n c ia s a ­
n ita ria e n re la ció n c o n o tr o s b ie n e s , p o r lo q u e al s e r
d e c r e c ie n te s lo s re n d im ie n to s, lo s b e n e fic io s m a rg in a ­
le s p a ra la salu d se rá n p e q u e ñ o s .

| E JE M P L O 6 .2 M A L T H U S Y L A C R IS IS D E L O S A U M E N T O S

La le y d e lo s re n d im ie n to s m arg in ale s d e c r e c ie n t e s fu e
CUADRO 6 .2 INDICE DE CON SUM O MUNDIAL DE
fu n d a m e n ta l e n e l p e n s a m ie n to d e l e c o n o m is ta p o líti­
AUM ENTOS PER CÁPITA
c o T h o m a s M alth us ( 1 7 6 6 - 1 8 3 4 )0. M alth us c r e ía q u e la
c a n tid a d lim itad a d e tierra d e l p la n e ta n o s e r ía c a p a z d e Año índice
su m in istrar s u fic ie n te s a lim e n to s a la p o b la c ió n , a m e ­
1948-52 100
d id a q u e e s t a c re c ie ra . P re d ijo q u e a m e d id a q u e d is­
m in u y eran t a n t o la p ro d u c tiv id a d m arg in al d e l tr a b a ­ 1961 115
jo c o m o la p ro d u ctiv id ad m e d ia y h u b ie ra m á s b o c a s
1965 119
q u e alim entar, e l h a m b re y la in an ició n s e r ía g e n e r a le s .
A fo rtu n a d a m e n te , M alth us e s t a b a e n u n e r r o r (au n q u e 1970 124
te n ía razón e n lo q u e s e re fe ría a lo s re n d im ie n to s m ar­
g in a le s d e c r e c ie n te s d e l tra b a jo ). 1975 125
E n lo s ú ltim o s c ie n a ñ o s , la s m e jo r a s t e c n o ló g ic a s 1980 127
h an a lte r a d o e s p e c t a c u la r m e n t e la p r o d u c c ió n d e ali­
1985 134
m e n to s e n la m ay o ría d e lo s p a ís e s (in clu id o s lo s p a í­
s e s e n v ía s d e d e sa rro llo , c o m o la India), p o r lo q u e el 1990 135
p ro d u c to m e d io d e l tr a b a jo y la p ro d u c c ió n to ta l d e ali­
m e n to s h an a u m e n ta d o . E ntre e s t a s m e jo ra s s e e n c u e n ­ 1995 135
tran n u e v o s t ip o s d e s e m illa s d e e le v a d o re n d im ie n to 144
2000
y r e s is te n te s a la s p la g a s , m e jo r e s fe r tiliz a n te s y m e ­
jo r m aq u in aria d e re c o le c c ió n . C o m o m u e s tra e l ín d ice 2005 151
d e p ro d u c c ió n d e a lim e n to s d e l C u a d ro 6 . 2 , la p ro d u c ­ 2009 115
c ió n to ta l d e a lim e n to s e n t o d o e l m u n d o h a s id o c o n ­
tin u a m e n te s u p e rio r al c re c im ie n to d e m o g r á fic o d e s d e
1 9 6 0 7. E s te a u m e n to d e la p ro d u ctiv id ad a g r íc o la m u n­ d u ra n te e s t e p e r io d o . C o m o e l c r e c im ie n to d e la p ro ­
d ial ta m b ié n s e m u e s tra e n la F ig u ra 6 . 4 , q u e re p r e s e n ­ d u c tiv id a d a g r íc o la h a p r o v o c a d o u n a u m e n to d e las
t a e l re n d im ie n to m e d io d e la p ro d u c c ió n d e c e r e a le s e x is t e n c ia s d e p r o d u c to s a lim e n tic io s s u p e rio r a l c r e ­
d e s d e 1 9 7 0 h a s ta 2 0 0 5 , iu n to c o n un ín d ic e m u nd ial d e c im ie n to d e la d e m a n d a , lo s p r e c io s han b a ja d o , s a l­
p r e d o s d e l o s a lim e n to s ". O b s é r v e s e q u e e l re n d im ie n ­ vo a p rin cip io s d e lo s a ñ o s 7 0 e n q u e su b ie ro n t e m p o ­
t o d e l o s c e r e a le s h a a u m e n ta d o in in te rru m p id a m e n te ralm en te.

‘ T h o m a s M a lth u s, E s ta y o n Ib e P r in c ip ie o f P o p u L ition , 1798.

7 L o s d a to s s o b re la p r o d u cció n m u n d ia l d e a lim e n to s p e r c á p ita p ro c e d e n d e la O r g a n iz a c ió n d e la s

N a c io n e s U n id a s p a r a la A lim e n ta c ió n y la A g ric u ltu ra (F A O ). V éase tam b ién h ttp :/ / faostaL fao .org .

* L o s d a to s p ro c e d e n d e la O r g a n iz a c ió n d e l a s N a c io n e s U n id a s p a r a la A lim e n ta c ió n y la A g ric u ltu ra y

del B a n c o M u n d ia l. V éa se ta m b ié n h ttp :/ / fa m tjt.fa o .o rg
 206 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ F IG U R A 6 .4 El ren d im ien to d e le p rod ucción d e c e r e a le s y el p re cio m undial d e lo s alim en to s

El rcndimionto do los coréales ha aum entado. El precio mundial m edio d o tos alim entos subió
tem poralm ente a principios d e tos años 7 0 , p ero ha bajado d esd e entonces.

0 h a m b r e s ig u e s ie n d o un g r a v e p ro b le m a e n a lg u ­ sig u e h a b ie n d o m u ch a h a m b re d e b id o a la d ificu ltad d e

n a s z o n a s , c o m o la r e g ió n a fric a n a d e l S a h e l, d e b id o redistribuir los a lim e n to s d e la s r e g io n e s d e l m u n d o m á s
e n p a rte a la b a ja p ro d u ctiv id ad d e su m a n o d e o b ra. p ro d u ctiv as a la s m e n o s p ro d u c tiv a s y a la b a ja re n ta d e
A u n q u e o tro s p a ís e s p ro d u c e n un e x c e d e n t e a g ríco la , e s t a s últim as.

La p ro d u ctiv id ad d e l trab ajo

m productividad dal
trabajo Producto medio del
trabajo de una industria o d e la
economía en su conjunto.
A u n q u e e s te lib r o s e o c u p a d e la m ic ro e c o n o m ía , m u ch o s d e l o s c o n c e p to s a q u í
e x p u e s to s c o n s titu y e n l o s fu n d a m e n to s d e l a n á l i s i s m a c r o e c o n ó m ic o . A lo s
m a c ro e c o no m is ta s l e s p re o c u p a e sp e c ia lm e n te la p r o d u c t iv id a d d e l t r a b a jo , q u e e s
el p ro d u cto m e d io d e l tra b a jo d e to d a u n a in d u stria o d e to d a la e c o n o m ía . E n e ste
s u b a p a rta d o , a n a liz a m o s la p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo e n E sta d o s U n id o s y e n a lg u ­
n o s o tr o s p a íse s. E s u n te m a in te re sa n te e n s í m ism o , p e ro ta m b ié n a y u d a a ilu stra r
u n a d e la s re la c io n e s e n tre la m ic ro e co n o m ía y la m a cro e co n o m ía .
C o m o e l p ro d u c to m e d io m id e e l n iv e l d e p ro d u c c ió n p o r u n id a d d e tra b a jo , e s
re la tiv a m e n te fá c il m ed irlo (y a q u e la c a n tid a d to tal d e tra b a jo y e l niv el to tal d e p ro ­
d u c c ió n s o n la s ú n ic a s in fo rm a c io n e s q u e n e c e sita m o s). L a p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo
p e rm ite re a liz a r ú tile s c o m p a ra c io n e s e n tre s e c to re s o d e n tro d e u n m ism o s e c t o r a
lo la rg o d e u n e x te n so p e río d o d e tiem p o . P ero e s e sp e c ia lm e n te im p o rta n te p o rq u e
d e te rm in a e l n iv ei re a l d e v id a q u e p u ed e lo g r a r u n p a ís para s u s c iu d a d a n o s.

P R O D U C T IV ID A D Y N IVEL D E V ID A E x iste u n a s e n c illa re la ció n e n tre la p ro d u c ­

tiv id a d d e l trabajo y e l n iv e l d e v id a . E n u n a ñ o c u a lq u ie ra , el v a lo r a g re g ad o d e lo s
b ie n e s y lo s s e r v ic io s p ro d u c id o s p o r u n a e c o n o m ía e s ig u al a l o s p a g o s e fe c tu a d o s
a to d o s l o s fa c to re s d e p ro d u c c ió n , e n tre lo s q u e s e e n c u e n tra n lo s s a la r io s , lo s p a ­
g o s d e a lq u ile r e s a l c a p ita l y lo s b e n e fic io s d e la s e m p re sa s . P e ro so n lo s c o n su m i­
d o re s l o s q u e re c ib e n , e n ú ltim a in s ta n c ia , e sto s p a g o s d e lo s fa cto res, e n fo rm a d e
 m C A P ÍT U L O 6 La producción 2 07

sa la rio s, s u e ld o s , d iv id e n d o s o in te re se s. P o r ta n to , l o s c o n su m id o re s e n co n ju n to
so lo p u e d e n a u m e n ta r su n iv e l d e c o n su m o a la rg o p la z o a u m e n ta n d o la ca n tid a d
to tal q u e p ro d u cen .
0 e s tu d io d e las c a u s a s d e l c re c im ie n to d e la p ro d u c tiv id a d c o n stitu y e u n im p o r­
ta n te c a m p o d e in v e s tig a c ió n e n e c o n o m ía . S a b e m o s q u e u n a d e la s fu e n te s m ás
im p o rta n te s d e c re c im ie n to d e la p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo e s e l c re c im ie n to d e l ■■ stock d a capital Cantidad
s to c k d e c a p it a l, e s d ecir, d e la c a n tid a d total d e c a p ita l d e q u e s e d is p o n e p a ra p ro ­ total d e capital que puede
utilizarse para producir.
d ucir. C o m o u n a u m e n to d e l c a p ita l s ig n ific a m á s y m e jo r m a q u in a ria , c a d a tra b a ja ­
d o r p u e d e p ro d u c ir u n a c a n tid a d m a y o r p o r c a d a h ora tra b a ja d a . O tra im p o rta n te
fu e n te d e c re c im ie n to d e la p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo e s e l c a m b io te c n o ló g ic o , es mm cam bio tecnológico
d ecir, e l d e s a rr o llo d e n u e v a s te c n o lo g ía s q u e p e r m ite n u tiliz a r e l tra b a jo (y o tro s Desarrollo de nuevas
fa c to re s d e p r o d u c c ió n ) d e u n a m a n e ra m á s e fic a z y p ro d u c ir b ie n e s n u e v o s y d e tecnologías que pormten
utilizar los factores de
m a y o r c a lid a d .
producción de forma más
C o m o m u e stra e l E je m p lo 6 .3 , l o s n iv e le s d e p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo v arían
eficiente.
co n sid e ra b le m e n te d e u n o s p a ís e s a o tr o s , y lo m ism o o c u rre c o n la s ta s a s d e cre ­
cim ien to d e la p ro d u c tiv id a d . Es im p o rta n te c o m p re n d e r e s ta s d ife re n c ia s, d a d a la
en o rm e in flu e n c ia d e la p ro d u c tiv id a d e n e l n iv e l d e vid a.

I E JE M P L O 6 .3 LA P R O D U C T IV ID A D D EL T R A B A JO Y EL N IV EL D E VIDA

¿ C o n tin u a rá m e jo ra n d o e l niv el d e vid a e n e l p e r io d o p o s t e r io r a la S e g u n d a

e n E s ta d o s U n id o s, E u ro p a y Ja p ó n o s e
lim itarán e s ta s e c o n o m ía s a im p e d ir q u e
las fu tu ras g e n e r a c io n e s d isfru ten d e m e ­
n o s b ie n e s ta r q u e la s a c tu a le s ? D a d o q u e
las r e n ta s r e a le s d e los c o n s u m id o r e s d e
e s to s p a ís e s s o lo a u m e n ta n al m ism o rit­
m o q u e la p ro d u ctiv id ad , la re s p u e s ta d e ­
p e n d e d e la p ro d u ctiv id ad d e l tra b a jo .
C o m o m u e s tr a e l C u a d r o 6 . 3 , e n
E s ta d o s U n id o s e l niv el d e p ro d u c c ió n
p o r p e rs o n a o c u p a d a e r a e n 2 0 0 9 m a y o r q u e e n o tro s
p a ís e s in d u striales. P e ro h a y d o s p a tro n e s in q u ie ta n te s
G u e rra M u n d ial. En p rim e r lugar, h asta la
d é c a d a d e 1 9 9 0 la p ro d u ctiv id ad c r e c ió
a u n a ta s a m e n o r e n E s ta d o s U n id o s q u e
e n c a s i t o d o s lo s d e m á s p a ís e s d e s a rr o ­
llad os. E n s e g u n d o lugar, e l c r e c im ie n to
d e la p rod u ctiv id ad fu e e n t o d o s lo s p a í­
s e s d e s a rro lla d o s s ig n ific a tiv a m e n te m e ­
no r e n 1 9 7 4 - 2 0 0 9 q u e a n te s 9.
D u ra n te la m a y o r p a rte d e l p e rio d o
1 9 6 0 -1 9 9 1 , Ja p ó n fu e el p a ís q u e tu v o la
ta s a m á s a lta d e c re d m ie n to d e la prod uctivid ad, s e g u id o
d e A lem an ia y d e F ran d a. E stad o s U nidos fu e el q u e tu v o

C U A D R O 6 .3 L A P R O D U C T IV ID A D D E L T R A B A JO E N L O S P A ÍS E S D E S A R R O L L A D O S

E sta d o s
Japón F ra n d a Alem ania R e in o Unido
U n id o s

P IB p o r hora tra b a ja d a (e n d ó lare s d e 2 0 0 9 )

5 6 .9 0 $ 3 8 ,2 0 5 5 4 .7 0 $ 53,1 O S 4 5 ,8 0 S

Años Tasa anual d e crecim iento d e la productividad d el trabajo (%)

1960-1973 2,29 7 ,8 6 4,70 3,98 2,84

1974-1982 0 ,2 2 2 ,2 9 1,73 2,28 1,53

1983-1991 V56 2,64 1,50 2,07 1.57

1992-2000 1.94 1,08 1,40 1,64 2 .2 2

2001-2009 1.90 1,50 0,90 0,80 1,30

►►►

’ La» c ifr a » re cie n te » * > b re e l c r e cim ie n to d e l P IB , e l e m p le o y la P P A p r o c e d e n d e la O C D E . P a r a m á s in ­

fo r m a c ió n , rórsc h t t p : / / w w w .o e c d . o r g : s e le c c ió n e s e F re q u e n tly R e q u e sted S t a b s b c s d e n tr o d e l d ir e c to ­
rio S ta tis tic s
 208 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

la m á s b a ja , in d u so a lg o m á s b a ja q u e la d e l R eino U nido. La le g isla ció n m e d io a m b ie n ta l (p o r e je m p lo , la n e c e s i­

E so se d e b e e n p a rte a la s d iferen cias e n tr e las t a s a s d e
inversión y d e c r e a m ie n to d e l sto c k d e cap ital d e los tres
p a íse s. J a p ó n , Fran cia y A le m an ia, q u e s e re c o n stru y e ­
ron c o n s id e r a b le m e n te d e s p u é s d e la S e g u n d a G u erra
M undial, so n los p a ís e s e n lo s q u e m ás c r e c ió e l cap ital
d e s p u é s d e la gu erra. P o r ta n to , e l h e c h o d e q u e la ta sa
d e c r e a m ie n to d e la productividad d e E sta d o s U nidos s e a
m e n o r q u e las d e J a p ó n , F ra n c ia y A lem an ia s e d e b e a
q u e e s t o s p a ís e s le d ie ro n a lc a n c e d e s p u é s d e la gu erra.
0 c re c im ie n to d e la p ro d u ctiv id ad ta m b ié n v a un id o
al s e c t o r d e re cu rso s n atu rales d e la e c o n o m ía . A m e d i­
d a q u e c o m e n z a ro n a a g o ta rs e e l p e tr ó le o y o tro s recur­
s o s n atu rales, la p ro d u c c ió n p o r tr a b a ja d o r d ism inu yó.
d a d d e d e v o lv e r e l s u e lo a su e s ta d o o rig in al tra s la e x ­
p lo ta ció n a d é l o a b ie r to d e la s m inas d e c a rb ó n ) a u m e n ­
tó e s t e e f e c t o al c o n c ie n c ia r s e m á s la o p in ió n p ú b lica
d e la im p o rta n cia d e la m e jo ra d e la c a lid a d d e l aire y
d e l ag u a.
O b s é r v e s e e n e l C u a d r o 6 .3 q u e e n E sta d o s U nid os
e l c re c im ie n to d e la p ro d u ctiv id ad s e a c e le r ó e n la d é ­
c a d a d e 1 9 9 0 . A lg u n o s e c o n o m is t a s c r e e n q u e la t e c ­
n o lo g ía d e la in fo rm ació n y la s c o m u n ic a c io n e s (TIC) h a
d a d o e l im p u lso fu n d a m e n ta l a e s t e c r e c im ie n to . Sin
e m b a r g o , el le n to c r e a m ie n t o re g is tra d o e n lo s ú ltim o s
a ñ o s in d u ce a p e n s a r q u e la c o n trib u c ió n d e la TIC y a h a
a lc a n z a d o su m áxim o.

6 .3 La p ro d u cció n con d o s fa c to re s v a ria b le s

H em o s c o n c lu id o n u e stro a n á lisis d e la fu n c ió n d e p ro d u c c ió n a c o rto p la z o , e n la
q u e u n o d e lo s facto res, el tra b a jo , e s v a ria b le , y e l o tro , e l c a p ita l, e s fijo . A c o n tin u a ­
c ió n , p a s a m o s a a n a liz a r e l la r g o p la z o , p e rio d o e n e l q u e tan to e l c a p ita l c o m o el
tra b a jo so n v a ria b le s . A h o ra la e m p re sa p u e d e p ro d u c ir d e d iv e rs a s fo rm a s c o m b i­
n a n d o d is tin ta s c a n tid a d e s d e tra b a jo y d e c a p ita l. E n e ste a p a rta d o , v e re m o s cóm o
p u e d e e le g ir u n a e m p r e s a e n tre las c o m b in a c io n e s d e tra b a jo y c a p ita l q u e g e n eran
el m is m o n iv e l d e p ro d u c c ió n . E n e l p rim e r s u b a p a rta d o , e x a m in a m o s la e s c a la d el
p ro c e so d e p ro d u c c ió n , v ie n d o c ó m o v aria la p ro d u cció n c u a n d o s e d u p lic a n , s e tri­
p lic a n , e tc . la s c o m b in a c io n e s d e fa cto res.

L a s ¡socuantas
C o m e n c e m o s e x a m in a n d o la te cn o lo g ía d e p ro d u cció n d e u n a e m p re sa q u e u tiliz a
d o s facto res y p u e d e a lte r a r l o s d o s. S u p o n g a m o s q u e lo s fa c to r e s s o n tra b a jo y c a p i­
ta l y q u e s e u tiliz a n p ara p r o d u c ir a lim e n to s. El C u a d r o 6 .4 m u e s tra e l niv el d e p ro ­
d u c c ió n q u e p u e d e o b te n e rs e c o n d ife re n te s c o m b in a c io n e s d e facto res.
L a s c a n tid a d e s d e tra b a jo s e in d ic a n e n la fila s u p e r io r y la s d e c a p ita l e n la
c o lu m n a d e la iz q u ie rd a . C a d a c ifra d e l c u a d ro e s e l n iv e l m á x im o (té cn ic a m e n te
e fic ie n te ) d e p ro d u c c ió n q u e p u e d e o b te n e r s e c a d a a ñ o c o n c a d a c o m b in a c ió n d e
tra b a jo y c a p ita l u tiliz a d a e s e a ñ o . P o r e je m p lo , 4 u n id a d e s d e tra b a jo a l a ñ o y 2 d e

C U A D R O 6 .4 L A P R O D U C C IÓ N C O N D O S F A C T O R E S V A R IA B LE S |

Trabajo

Capital 1 2 3 4 5

1 20 40 55 65 ©
2 40 60
© 85 90

3 55 © 90 100 105

4 65 85 100 110 115

5 @ 90 105 115 120

 a C A P ÍT U L O 6 La producción 2 09

C ap ital
a la n o

■ F IG U R A 6 .5 La p ro d u c d ó n c o n d o s fa c to re s
v ariab les
Las isocuantas d e producción muestran las
distintas com binaciones d e factores necesarias
para q u e la em presa o b te n g a un determinado
nivel d e producción. Un conjunto d e isocuantas
o m apa d e iso cu a n ta s d escribo la función d e
producción d o la em presa. La producción aum enta
1 \ - 55
a medida q u e pasam os d e la isocuanta q , (en la
I . q u e se producen 55 unidades al año en puntos
5 com o e l A y el D). a la q , (75 unidades al año en
T ra b a jo a l arto
puntos com o e l B) y a la q j (90 unidades al año en
puntos com o el C y el E).

cap ital g e n e ra n 85 u n id a d e s d e a lim e n to s a l a ñ o . L ey e n d o c a d a fila d e iz q u ie rd a a

d e re ch a , o b s e r v a m o s q u e la p r o d u c c ió n a u m e n ta a m e d id a q u e s e in c re m e n ta la
c an tid ad d e tra b a jo y s e m a n tie n e fija la d e c a p ita l. L ey e n d o c a d a c o lu m n a d e arriba
a b ajo , o b se rv a m o s q u e la p ro d u c c ió n ta m b ié n a u m e n ta a m e d id a q u e s e in cre m e n ta
la ca n tid a d d e c a p ita l y se m a n tie n e f ip la d e trabajo .
L a in fo rm a c ió n q u e c o n tie n e e l C u a d ro 6 .4 ta m b ié n p u ed e re p rese n ta rse g r á fic a ­
m en te u tiliz a n d o is o c u a n ta s . U n a is o c u a n ta e s u n a c u rv a q u e m u estra to d as la s c o m ­ a a isocuanta Curva
b in a c io n es p o s ib le s d e f a c t o r e s q u e g e n e r a n e l m is m o n iv el d e p ro d u cc ió n . L a F ig u ra 6.5 q je muestra todas las
rep resen ta tr e s iso c u a n ta s (ca d a e je d e la fig u ra m id e la c a n tid a d d e facto res). E sta s combinaciones posibles de
betores que generan el mismo
iso c u a n ta s se b a s a n e n lo s d a to s d e l C u a d r o 6 .4 , p e ro s e h an re p rese n tad o c o m o c u r­
nivoi d e producción.
v as lis a s p a ra te n e r e n c u e n ta la p o sib le u tiliz a c ió n d e c a n tid a d e s fra c c io n a ria s d e
facto res.
P or e je m p lo , la is o c u a n ta q t m u e stra to d a s la s c o m b in a c io n e s d e trab ajo y c a p i­
tal a l a ñ o q u e g e n e r a n 55 u n id a d e s d e p ro d u c c ió n a l a ñ o . D o s d e e sto s p u n to s , e l A
y e l D , c o rre sp o n d e n a l C u a d r o 6 .4 . E n e l p u n to A , 1 u n id a d d e tra b a jo y 3 d e c a p ita l
g e n e r a n 55 u n id a d e s d e p ro d u c c ió n ; e n O s e o b tie n e e l m is m o n iv e l d e p ro d u cció n
c o n 3 u n id a d e s d e tra b a jo y 1 d e cap itaL L a is o c u a n ta q 2 m u e s tra to d as la s c o m b in a ­
cio n es d e fa c to re s q u e g e n e ra n 7 5 u n id a d e s d e p ro d u c d ó n y c o rre sp o n d e a la s cu a tro
c o m b in a d o n e s d e tra b a jo y c a p ita l in d ic a d a s c o n u n d r e u lo e n el c u a d ro (p o r e je m ­
p lo , e n B, d o n d e s e c o m b in a n 2 u n id a d e s d e c a p ita l y 3 d e tra b a jo ). L a iso c u a n ta q2 se
e n cu e n tra p o r e n c im a y a la d e r e c h a d e q , p o rq u e p ara o b te n e r u n n iv e l d e p ro d u c ­
d ó n m á s alto s e n e c e sita m á s trabajo y m á s c a p ita l. P o r ú ltim o , la is o c u a n ta q 3 m u e s ­
tra la s c o m b in a d o n e s d e tra b a jo y c a p ita l q u e g e n e ra n 9 0 u n id a d e s d e p ro d u c d ó n .
R>r e je m p lo , e l p u n to C im p lica 3 u n id a d e s d e trabajo y 3 d e c a p ita l, m ie n tra s q u e el
E im p lica 2 u n id a d e s d e tra b a jo y 5 d e c a p ita l.

M A PA S D E ISO C U A N TA S C u a n d o s e c o m b in a n v a ria s iso c u a n ta s e n u n ú n ico g rá ­

fico , lo lla m a m o s m a p a d e is o c u a n t a s . La F ig u ra 6 .5 m u e s tra tres d e la s n u m e ro sa s ■■ m apa d o isocuantas
iso c u a n ta s q u e co n stitu y e n u n m ap a d e is o c u a n ta s . U n m ap a d e iso c u a n ta s e s o tra Gráfico que muestra varias
m an era d e d e s c r ib ir u n a fu n d ó n d e p ro d u c d ó n , lo m is m o q u e u n m ap a d e c u rv a s d e Bocuantas utilizadas para
describir una función de
in d ife re n cia e s u n a m a n e ra d e d e s c r ib ir u n a f u n d ó n d e u tilid a d . C a d a is o c u a n ta co ­
producción.
rre sp o n d e a u n n iv e l d e p ro d u c c ió n y el niv el d e p ro d u c d ó n a u m e n ta a m e d id a q u e
n o s d e s p la z a m o s e n s e n tid o a s c e n d e n te y h a d a la d e r e c h a e n la fig u ra.
 210 ■ PARTE 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m ercad o» co m p etitivo s
m relación m arginal
d a sustitución té cn ica
(RMST) Cantidad e n que
puede reducirse uno d e los
factores cuando se utiliza una
unidad más d e otro, por lo
cp e la producción permanece
constante.
Flex ib ilid ad d e lo s facto res
L as ¡so c u a n ta s m u e stra n l a flex ib ilid ad q u e tie n e n la s e m p r e sa s c u a n d o to m a n d e c i­
sio n e s d e p ro d u c c ió n : n o rm a lm e n te p u e d e n o b te n e r u n a d e te r m in a d a c a n tid a d d e
p ro d u c c ió n s u s titu y e n d o u n fa c to r p o r o tro . P a ra lo s d irectiv o s e s im p o rta n te c o m ­
p re n d e r la n a tu ra le z a d e e s ta flex ib lid a d . P o r e je m p lo , lo s re s ta u ra n te s d e co m id a
ráp id a s e h an e n c o n tra d o re c ie n te m e n te co n u n a e s c a s e z d e e m p le a d o s jó v e n e s d e
b a jo s s a la rio s . L a s e m p r e sa s h an re sp o n d id o a u to m a tiz a n d o su p ro d u c c ió n : in tro ­
d u c ie n d o « s a la d b a rs» y e q u ip o d e c o c in a m á s s o fis tic a d o . T am b ié n h an re clu ta d o
p e r s o n a s m á s m a y o re s p a ra c u b r ir lo s p u e s to s d e tra b a jo . C o m o v e r e m o s e n lo s
C a p ítu lo s 7 y 8 , te n ie n d o e n c u e n ta e s ta fle x ib ilid a d e n e l p ro c e so d e p ro d u c c ió n ,
lo s d ire c tiv o s p u e d e n e le g ir la s c o m b in a c io n e s d e fa c to re s q u e m in im iz a n e l c o s te y
m a x im iz a n l o s b e n e fic io s.
L o s rend im ientos m arg in ales d e cre cie n te s
A u n q u e tan to e l trabajo c o m o e l c a p ita l s o n v a ria b le s a la rg o p la z o , a una e m p re sa
q u e tien e q u e e leg ir la c o m b in a ció n ó p tim a d e facto res le re su lta ú til p reg u n tarse qué
o cu rre co n la p ro d u cció n c u a n d o s e in crem en ta c a d a uno d e lo s facto res y e l otro se
m a n tie n e fijo . L a F ig u ra 6 .5 , q u e m u e stra lo s re n d im ie n to s m a r g in a le s d e cre cie n te s
tan to d e l trab ajo co m o d e l cap ital, d e sc rib e el resu ltad o d e e ste ejercicio. P o d em o s v er
p o r q u é e l trabajo tie n e re n d im ie n to s m a rg in a le s d e cre cie n te s tra z a n d o u n a lín e a recta
h o rizo n tal e n u n d ete rm in a d o n iv e l d e cap ital, p o r ejem p lo , 3 . O b se rv a n d o lo s n iv e ­
le s d e p ro d u cció n d e c a d a iso cu a n ta a m e d id a q u e s e in cre m e n ta el tra b a jo , v e m o s q u e
ca d a u n id ad ad icio n a l d e tra b a jo g e n era u n a can tid ad ad icio n a l d e p ro d u cció n c a d a
v e z m en or. P o r ejem p lo , cu a n d o s e in crem en ta el trabajo d e 1 u n id ad a 2 (d e A a B ), la
p ro d u cció n a u m e n ta en 2 0 (d e 5 5 a 75). S in em b arg o , c u a n d o s e in cre m e n ta e l tra b a jo
e n u n a u n id ad m á s (d e 8 a C ), la p ro d u cció n s o lo a u m e n ta e n 15 (d e 75 a 9 0 ). P or tan to,
e l tra b a jo tien e ren d im ien to s d e cre cie n te s ta n to a largo plazo c o m o a c o rto p lazo. D ad o
q u e a u m e n ta n d o uno d e los facto res y m an ten ien d o c o n sta n te e l o tro s e acab a in c re ­
m e n ta n d o la p ro d u cció n e n u n a cu an tía c a d a vez m enor, la iso cu a n ta d e b e v olv erse
m á s in clin ad a a m e d id a q u e s e in crem en ta e l c a p ita l e n su stitu ció n d e trab ajo y m ás
plana a m e d id a q u e s e in crem en ta e l tra b a jo e n s u stitu ció n d e capitaL
H c a p ita l ta m b ié n m u e s tra re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s . M a n te n ie n d o
fijo e l tra b a jo , e l p ro d u c to m a rg in a l d e l c a p ita l d is m in u y e a m e d id a q u e s e in c re ­
m e n ta el c a p ita l. P o r e je m p lo , cu a n d o e l c a p ita l se in c re m e n ta d e 1 a 2 y e l tra b a jo
s e m a n tie n e c o n sta n te e n 3 , e l p ro d u c to m a r g in a l d e l c a p ita l e s in ic ia lm e n te 2 0
(75 - 5 5 ), p e ro d is m in u y e a 15 (9 0 - 7 5 ) c u a n d o s e e le v a e l c a p ita l d e 2 a 3.
La sustitu ció n d e lo s facto re s
C u a n d o p u e d e n a lte ra rs e d o s fa c to r e s , u n d ire c tiv o d e s e a rá c o n sid e r a r la p o sib ilid ad
d e s u s titu ir u n o p o r o tro . L a p e n d ie n te d e c a d a iso cu a n ta in d ic a c ó m o p u e d e in te r­
ca m b ia rse la ca n tid a d d e u n fa c to r p o r la c a n tid a d d e l o tr o s in a lte r a r e l n iv e l d e p ro ­
d u c ció n . C u a n d o s e s u p rim e e l s ig n o n e g a tiv o , la p e n d ie n te se d e n o m in a r e la c ió n
m a r g in a l d e s u s t it u c ió n té c n ic a ( R M S T ) . L a relación m arg in al d e su stitu ció n técn ica d e
ca p ita l p o r tra b a jo e s la ca n tid a d en q u e p u e d e re d u cirse el c a p ita l cu a n d o se u tiliz a
u n a u n id a d m á s d e tra b a jo , d e tal m a n e ra q u e la p ro d u c c ió n p e rm a n e z c a c o n sta n te .
E s a n á lo g a a la re la c ió n m arg in al d e s u s titu ció n (R M S ) d e la te o ría d e l co n su m id o r.
R e cu é rd e se q u e e n e l A p a rta d o 3.1 v im o s q u e la R M S d e s c rib e c ó m o s u s titu y e n los
c o n su m id o re s u n b ie n p o r o tr o m a n te n ie n d o c o n sta n te e l n iv e l d e s a tis fa c c ió n . A l
ig u al q u e la R M S , la R M S T s ie m p re s e e x p r e s a e n c a n tid a d e s p o s itiv a s:
R M S T = —v a ria ció n d e la ca n tid a d d e c a p ita l/ v a ria c ió n d e la c a n tid a d d e tra b a jo
— —AK/AL (m a n ten ie n d o fijo e l n iv e l d e q )
 a CA PÍTULO 6 La p ro d u cció n 211

C apital
alaflo

■ F IG U R A 6 .6 La relació n m arginal de
sustitución té cn ica
la s isocuantas tienen pendiente negativa y
san convexas com o las curvas d e indiferencia
La pendiente d e la isocuanta en un punto
cualquiera mide la relación marginal de
sustitución técn ica, q u e e s la capacidad d e
la em presa para sustituir capital por trabajo y
mantener con stan te el nivel d e producción. En
Trabajo al año
la isocuanta q t . la RMST d escien d e d e 2 a 1 y a
2/3 y 1/3.

d o n d e A K y AL s o n p e q u e ñ a s v a ria c io n e s d e l c a p ita l y d e l tra b a jo a lo la rg o d e u n a En el Apartado 3.1. explicamos

iso cu a n ta . q je la relación marginal de
En la F ig u ra 6 .6 , la R M S T e s ig u al a 2 c u a n d o s e in c re m e n ta el tra b a jo d e 1 u n i­ sustitución e s la cantidad
máxima a la que está dispuesto
d ad a 2 y la p ro d u cció n s e m a n tie n e fija e n 7 5 . S in e m b a r g o , la R M S T d is m in u y e a 1 a renunciar un consumidor
c u a n d o s e in c re m e n ta e l tra b a jo d e 2 u n id a d e s a 3 y a c o n tin u a c ió n d e s c ie n d e a 2/ 3 de un bien para obtener una
y a 1/ 3. E s e v id e n te q u e c u a n to m á s c a p ita l s e s u s titu y e p o r tra b a jo , e ste ú ltim o se unidad d e otro.
v u e lv e m e n o s p ro d u c tiv o y e l c a p ita l re la tiv a m e n te m á s p ro d u ctiv o . P o r ta n to , se
n e c e sita m e n o s c a p ita l p a ra m a n te n e r c o n sta n te e l n iv e l d e p ro d u c c ió n , p o r lo q u e la
iso cu a n ta se v u e lv e m á s p la n a .

LA R M S T D E C R E C IE N T E S u p o n e m o s q u e la R M S T e s d ecrecien te. E n o tr a s p a la ­
b ra s, d is m in u y e a m e d id a q u e n o s d e s p la z a m o s e n se n tid o d e s c e n d e n te a lo largo
d e u n a is o c u a n ta . E n té rm in o s m a te m á tic o s, e s o im p lica q u e la s iso c u a n ta s, a l ig u al
que la s c u rv a s d e in d ife re n c ia , s o n c o n v ex a s, o sea , c o m b a d a s h a c ia d e n tro . L o s o n
e n el c a s o d e la m a y o ría d e la s te cn o lo g ía s d e p ro d u cció n . L a R M S T d e c re c ie n te nos
d ice q u e la p ro d u c tiv id a d d e c u a lq u ie r fa c to r e s lim ita d a . A m e d id a q u e se s u s titu ­
ye m á s c a p ita l p o r tra b a jo e n el p ro c e so d e p ro d u c c ió n , la p ro d u c tiv id a d d el tra b a ­
jo d ism in u y e . A sim is m o , a m e d id a q u e se s u s titu y e tra b a jo p o r c a p ita l, la p ro d u c ti­
v id ad d e l c a p ita l d is m in u y e . L a p ro d u c c ió n n e c e sita u n a c o m b in a ció n e q u ilib ra d a
d e a m b o s facto res. En e l Apartado 3.1, explicamos
C o m o a c a b a m o s d e s u g e r ir e n n u e s tro a n á lisis, la R M S T e stá e stre c h a m e n te rela­ cjjo una curva do ¡ndtforoncia
c io n a d a c o n lo s p ro d u c to s m a r g in a le s d e l tra b a jo , P M ,, y d e l c a p ita l, P M K. P a ra v e r es convexa si la relación
c ó m o , im a g in e m o s q u e a u m e n ta m o s a lg o e l tra b a jo y re d u c im o s la ca n tid a d d e c a p i­ marginal de sustitución
disminuye conforme nos
tal lo s u fic ie n te p ara m a n te n e r c o n sta n te e l n iv e l d e p ro d u c c ió n . E l a u m e n to d e la
desplatamos en sentido
p ro d u cció n p ro v o c a d o p o r e l in c re m e n to d e la ca n tid a d d e trabajo e s ig u a l a la p ro ­ descendente a lo largo d e b
d u c ció n a d ic io n a l p o r u n id a d d e tra b a jo a d ic io n a l (el p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo ) curva.
m u ltip lica d a p o r e l n ú m e ro d e u n id a d e s d e trabajo a d ic io n a l:

P ro d u cció n a d ic io n a l g e n e r a d a p o r u n a u m e n to d e l tra b a jo - (P M ,J(A L )

A sim ism o , la re d u c ció n d e l n iv e l d e p ro d u cció n p ro v o c a d a p o r u n a d is m in u c ió n d e l

cap ital e s la p é rd id a d e p ro d u c c ió n p o r c a d a re d u c ció n d e l c a p ita l en u n a u n id a d (el
 212 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rce d o s co m p etitivo s

p ro d u c to m a rg in a l d e l c a p ita l) m u ltip lica d a p o r e l n ú m e ro d e u n id a d e s d e re d u c ­

c ió n d e l c a p ita l:

R e d u cció n d e la p ro d u cció n g e n e ra d a p o r u n a d is m in u c ió n d e l c a p ita l = (P M K)(AX)

C o m o e s ta m o s m a n te n ie n d o c o n sta n te la p ro d u c c ió n d e s p la z á n d o n o s a lo la rg o d e
una is o c u a n ta , la v a ria ció n to tal d e la p ro d u c c ió n d e b e s e r c e r o . P o r tan to ,

(P M ,)(A L ) + (P M k)(A X ) = 0

R e o rd en an d o a h o ra l o s té rm in o s, v e m o s q u e

(P M ,)/ (P M k) = -(A R / A L ) = R M S T (6.2)

La E c u a c ió n (6 .2 ) nos d ice q u e la relación m a r g in a l d e su stitu ció n técn ica e n tre d o s f a c ­

to res e s ig u al a l co cie n te e n tre s u s p ro d u cto s m arg in ales. E sta fó rm u la n o s re s u lta rá ú til
c u a n d o a n a lice m o s e n e l C a p ítu lo 7 la e le c c ió n d e fa c to re s q u e m in im iz a lo s c o s te s
d e la e m p re sa .

L a s fu n d o n e s d e p ro d u e d ó n : d o s ca so s e sp e cia le s
En el Apartado 3.1, explicamos D o s c a s o s e x tre m o s d e fu n c io n e s d e p r o d u c c ió n m u e s tr a n e l p o s ib le a b a n ic o d e
q je dos bienes son sustitutivos p o s ib ilid a d e s d e s u s titu c ió n d e lo s fa c to r e s e n el p ro c e so d e p ro d u c c ió n . E n e l p ri­
perfectos si la relación marginal m e r c a s o , q u e re p r e s e n ta m o s e n la F ig u ra 6 .7 , l o s fa c to re s d e p ro d u c c ió n so n p er­
da sustitución de uno d e ellos
f e c t a m e n t e su stitu ib les u n o p o r o tro . E n e s te c a s o , la R M S T e s c o n s ta n te e n to d o s los
por el otro es constante.
p u n to s d e u n a iso c u a n ta . P o r ta n to , e s p o s ib le o b te n e r e l m is m o n iv e l d e p ro d u c ­
c ió n (p o r e je m p lo , q j p rin c ip a lm e n te c o n c a p ita l (e n e l p u n to A ), m a y o rm e n te co n

tm fundón d e produedón d e
proporciones fijas Función
de producción en la que las
fiocuantas be non forma de
L por lo que solo e s posible
utilizar una combinación de
trabajo y capital para obtener
cada nivel d e producción.
tr a b a jo (e n e l p u n to C ) o p o r m e d io d e u n a c o m b in a c ió n e q u ilib r a d a d e lo s d o s (en
el p u n to B). P o r e je m p lo , lo s in s tr u m e n to s m u sic a le s p u e d e n fab ricarse c a s i e n te ra ­
m e n te c o n m á q u in a s-h e rra m ie n ta o c o n u n a s c u a n ta s h e rra m ie n ta s y m a n o d e o b ra
m u y c u a lific a d a .
L a F ig u ra 6 .8 m u e s tr a e l e x t r e m o o p u e s to , a s a b e r , la f u n c i ó n d e p r o d u c c i ó n
d e p r o p o r c i o n e s f i j a s , lla m a d a a v e c e s fu n c ió n d e p r o d u c c ió n d e L e o n t i e f E n e s te
c a s o , e s im p o s ib le s u s titu ir u n fa c to r p o r o tro . C a d a n iv e l d e p ro d u c c ió n re q u ie re
u n a d e te r m in a d a c o m b in a c ió n d e tra b a jo y c a p ita l: n o e s p o s ib le o b t e n e r u n n iv e l

■ F IG U R A 6 .7 L a s iso cu an ta» cu an d o lo s facto re s

son su stitu tivo s p e rfe cto s
Cuando las isocuantas son lineas rectas, la RMST
es con stan te. Por tanto, la relación a la q u e pueden
sustituirse m utuam ente e l capital y e l trabajo e s la
misma cualquiera q u e sea la cantidad d e factores
q u e se utibee. Los puntos A, 8 y C representan tres
com binaciones d e capital y trabajo q u e generan el
mismo nivel d e producción q j.
 a CA PÍTULO 6 La p ro d u cció n 213

*
C a p ita l /
al año y✓
*/
/*
/✓
/
/

// c *
✓
✓/
/✓
s B
// ■ FIGURA 6 .8 La fu n d ó n d a producción d a
//
/ p ro p o rcio n al fijas
* Cuando las ¿socuantas tienen form a d e L, solo puede
/
/ utilizarse una com binación d o trabajo y capital para
cbto n cr un determ inado nivel d e producción (com o en
*/
punto A d e la isocuanta q ,( e n e l B d e la isocuanta q,
;-------------------------------------------------------- y en el C d e la isocuanta q j. No e s posible elevar el niv
T r a b a jo a l a ñ o
efe producción utilizando solam ente más trabajo o más
capital.

d e p r o d u c c ió n m á s a lt o s i no s e a u m e n ta e l c a p it a l y e l tr a b a jo e n d e t e r m in a ­
d a s p r o p o r c io n e s . P o r ta n t o , la s is o c u a n ta s tie n e n fo rm a d e L, e x a c ta m e n te ig u al
q u e la s c u rv a s d e in d ife r e n c ia c u a n d o lo s d o s b ie n e s s o n c o m p le m e n ta r io s p e r ­
fe c to s . U n e je m p lo e s la re c o n s tr u c c ió n d e la s a c e r a s d e h o r m ig ó n c o n m a r tillo s
n e u m á tic o s . S e n e c e s ita u n a p e r s o n a p a ra u t iliz a r u n m a r tillo n e u m á tic o : n i d o s
p e r s o n a s y u n m a r t il l o n i u n a p e r s o n a y d o s m a r t il l o s a u m e n ta r á n la p r o d u c ­
c ió n . P o r p o n e r o tr o e je m p lo , s u p o n g a m o s q u e u n a e m p r e s a q u e f a b r ic a c e r e a ­
le s o fr e c e u n n u e v o c e r e a l d e d e s a y u n o , N u tty O a t C r u n c h , c u y o s d o s fa c to r e s
s o n , c o m o e s d e e s p e r a r , a v e n a y f r u t o s s e c o s . L a fó r m u la s e c r e ta re q u ie re e x a c ­
ta m e n te u n a o n z a d e f r u to s s e c o s p o r c a d a c u a tr o d e a v e n a e n c a d a r a c ió n . S i la
e m p r e s a q u is ie r a c o m p r a r m á s f r u to s s e c o s p e r o n o m á s a v e n a , la p r o d u c c ió n d e
ce re a l n o v a r ia r ía , y a q u e lo s f r u to s s e c o s d e b e n c o m b in a r s e co n la a v e n a e n p r o ­
p o r c io n e s fija s . A s im is m o , la c o m p ra d e m á s a v e n a s in m á s f r u to s s e c o s ta m p o c o
s e r ía p ro d u c tiv a .
En la F ig u ra 6 .8 , lo s p u n to s A , R y C re p re se n ta n c o m b in a cio n e s d e fa c to re s téc­ En e l Apartado 3.1,
n icam e n te e fic ie n te s. P o r e je m p lo , p a ra o b te n e r e l n iv e l d e p ro d u c c ió n p u e d e u ti­ explicamos que dos bienes
liz a rse u n a c a n tid a d d e tra b a jo L , y u n a c a n tid a d d e c a p ita l X „ c o m o e n e l p u n to son complementarios
perfectos cuando las curvas
A . S i e l c a p ita l p e rm a n e c e fijo e n X ,, la p ro d u c c ió n n o v a ria a u m e n ta n d o e l tra b a jo .
de indiferencia de los bienes
T am p oco a u m e n ta in c re m e n ta n d o e l c a p ita l y m a n te n ie n d o e l tra b a jo fijo e n L ,. P o r tienen forma d e ángulo recto.
tan to, e n lo s s e g m e n to s v e r tic a le s y h o riz o n ta le s d e la s iso c u a n ta s e n fo rm a d e L,
o b ie n e l p ro d u c to m a rg in a l d e l c a p ita l, o b ie n e l p ro d u c to m a rg in a l d e l tr a b a jo , e s
cero. S o lo e s p o s ib le a u m e n ta r e l n iv e l d e p ro d u c c ió n c u a n d o s e in c r e m e n ta tan to
el tr a b a jo c o m o e l c a p ita l, c o m o o c u rre c u a n d o se p a s a d e la c o m b in a c ió n d e fa c ­
to r e s A a la B.
La fu n c ió n d e p ro d u c c ió n d e p ro p o r c io n e s fija s d e s c rib e s itu a c io n e s e n la s q u e
lo s m é to d o s d e p ro d u c c ió n s o n lim ita d o s . P o r e je m p lo , la p ro d u c c ió n d e u n p ro ­
g r a m a d e te le v is ió n p u e d e e x ig ir u n a c ie r ta c o m b in a c ió n d e c a p ita l (c á m a r a y
e q u ip o d e s o n id o , e tc .) y d e tr a b a jo (p ro d u c to r, d ir e c to r, a c to r e s , e tc .). P a ra h a c e r
m á s p ro g ra m a s d e te le v is ió n , h a y q u e a u m e n ta r to d o s lo s fa c to r e s d e p ro d u c c ió n
p r o p o r c io n a lm e n te . E n c o n c r e to , s e r ía d if íc i l a u m e n ta r la c a n tid a d d e c a p ita l a
c o s ta d e l tr a b a jo , y a q u e lo s a c to r e s s o n fa c to re s d e p ro d u c c ió n n e c e s a r io s (salv o
qu izá p ara la s p e líc u la s d e d ib u jo s a n im a d o s). A sim is m o , s e r ía d ifíc il s u s titu ir c a p i­
tal p o r tra b a jo , y a q u e a c tu a lm e n te la p ro d u c c ió n d e p e líc u la s e x ig e u n s o fis tic a d o
eq u ip o .
/ Í P 214 ■ PA R TE 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o re s y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

| E JE M P L O 6 .4

L o s p r o d u c to s a g r íc o la s p u e d e n culti­
v a rse utilizan do d is tin to s m é to d o s . En
E s ta d o s U n id o s , e l cu ltiv o d e p ro d u c ­
t o s a g r íc o la s e n g r a n d e s e x p lo ta c io n e s
a g r a ria s n o r m a lm e n te s e lle v a a c a b o
c o n u n a t e c n o l o g í a in te n s iv a e n c a p it a l,
q u e e x i g e la re alizació n d e c o n s id e r a ­
b le s in v e rsio n e s e n c a p ita l, c o m o e d i­
fic io s y e q u ip o , y re la tiv a m e n te p o c o
tr a b a jo . Sin e m b a r g o , l o s p ro d u c to s
a g r íc o la s ta m b ié n p u e d e n p ro d u c irse
utilizando m u y p o c o c a p ita l (u n a azad a) y m u c h o tr a b a jo
(varías p e rs o n a s q u e te n g a n la p a c ie n c ia y la re s is te n c ia
n e c e s a ria s p a ra tr a b a ja r la tierra). U na m a n e ra d e d e s ­
crib ir e l p r o c e s o d e p ro d u c c ió n a g r íc o la e s m o stra r una
is o c u a n ta (o m á s) q u e d e s c r ib a la s c o m b in a c io n e s d e
fa c to r e s q u e g e n e r a n u n d e te r m in a d o niv el d e p ro d u c ­
c ió n (o v arios n iv e le s d e p ro d u cció n ). L a d e s c rip c ió n si­
g u ie n te p r o c e d e d e u n a fijn ció n d e p ro d u c c ió n d e trig o
q u e s e e s tim ó e s ta d ís tic a m e n te ’ 0.
La F ig u ra 6 . 9 m u e s tr a u n a is o c u a n ta , re la c io n a d a
c o n la fu n ció n d e p r o d u c c ió n , q u e c o r r e s p o n d e a un
n iv e l d e p r o d u c c ió n d e 1 3 .8 0 0 b u s-
h e l s d e tr ig o a l a ñ o . E l g e r e n t e d e la
e x p lo ta c ió n a g r a r ia p u e d e u tilizarla
p ara a v e rig u a r s i e s re n ta b le c o n tra ta r
m á s tra b a jo o utilizar m á s m aq u in aria.
S u p o n g a m o s q u e la e x p lo ta c ió n e s t á
p ro d u c ie n d o a c t u a lm e n te e n e l p u n­
t o A c o n u n a c a n tid a d d e t r a b a jo , L
d e 5 0 0 h o ra s y u n a ca n tid a d d e c a p i­
t a l, K, d e 1 0 0 h o r a s -m á q u in a . El g e ­
r e n te d e c i d e e x p e r im e n ta r u tilizan d o
s o la m e n t e 9 0 h o r a s d e m á q u in a . P ara p ro d u c ir la m is­
m a c a n tid a d al a ñ o , o b s e r v a q u e n e c e s i t a su stitu ir e s t e
t ie m p o d e m á q u in a a u m e n ta n d o la s h o r a s d e tr a b a ­
jo e n 2 6 0 .
L o s r e s u lta d o s d e e s t e e x p e r im e n to in d ica n al g e ­
r e n t e la fo r m a d e la is o c u a n t a d e p r o d u c c ió n d e
trig o . C u a n d o c o m p a ra el p u n to A (e n e l q u e L - 5 0 0 y
K = 1 0 0 ) y e l 8 (e n e l q u e L - 7 6 0 y K = 9 0 ) d e la Figu ra
6 .9 , q u e s e e n c u e n tr a n a m b o s e n la m ism a iso c u a n ta ,
o b s e r v a q u e la re la ció n m arginal d e su stitu ció n té c n ic a
e s ig u al a 0 , 0 4 ( - A K / M = - ( - 10)/ 260 = 0 ,0 4 ).

■ F IG U R A 6 .9 Isocuanta que
d e scrib e la p ro d u cció n d e trig o
Un nivel d e producción d e
trigo d e 13.800 b u s h e k al año
p e d e o btenerse con diferentes
com binaciones d e trabajo y capital.
El proceso d e producción más
intensivo en capital s e encuentra
en el punto A y el más intensivo en
trabajo e n o l B. La relación marginal
T ra b a jo (h o r a * a l a ñ o )
do sustitución técnica entro A y 8 os
10/260 - 0,04.
►►►

10 L a fu n c ió n d e p r o d u c c ió n d e a lim e n to * e n L q u e » e b a » a e * t e e je m p lo v ie n e d a d a p o r la e c u a c ió n
q — K KXK^L” ). d o n d e q e s e l n iv e l d e p r o d u c c ió n e n b u s h e ls d e tr ig o a l a ñ o , K e s la ca n tid a d d e m á q u i­
n a * u t iliz a d a * a l a ñ o y L e * e l n ú m e ro d e h o r a * d e tra b a jo a l a ñ o .
 a CA PÍTULO 6 La p ro d u cción 215

L a R M ST in d ica a l g e r e n te e l c a r á c te r d e la disyuntiva a n a lic e n lo s c o s t e s d e p ro d u c c ió n e n e l s ig u ie n te c a p í­

e n tre a u m e n ta r e l tra b a jo y red u cir la utilización d e m a ­
q u in a ria a g ríco la . C o m o e l v a lo r d e la R M ST e s sig n ifi­
c a tiv a m e n te inferio r a 1, e l g e r e n t e s a b e q u e c u a n d o e l
salario d e un tr a b a ja d o r a g r íc o la e s ig u al al c o s t e d e uti­
lizar u n a m áq u in a, d e b e utilizar m á s c a p ita l (e n s u nivel
actu al d e p ro d u c c ió n , n e c e s it a 2 6 0 u n id a d e s d e tra b a jo
p ara su stitu ir 1 0 d e c a p ita l). En realid ad , s a b e q u e a m e ­
n o s q u e e l tra b a jo s e a m u c h o m e n o s c a r o q u e e l u s o d e
u n a m á q u in a , su p r o c e s o d e p ro d u c c ió n d e b e v o lv erse
m á s in te n siv o e n cap ital.
L a d e c is ió n s o b r e la c a n tid a d d e tr a b a ja d o r e s a g rí­
c o la s q u e d e b e n c o n tra ta rs e y d e m á q u in a s q u e d e b e n
utilizarse n o p u e d e to m a r s e to ta lm e n te h a s ta q u e n o s e
tu lo . S in e m b a r g o , e s t e e je m p lo m u e s tra q u e la infor­
m ació n s o b r e la s iso c u a n ta s d e p ro d u c c ió n y la relació n
m arginal d e s u stitu ció n t é c n ic a p u e d e a y u d a r a u n g e ­
re n te . T am b ié n s u g ie r e p o r q u é la m ay o ria d e la s e x p lo ­
t a c io n e s a g rarias d e E s ta d o s U n id o s y C an ad á, d o n d e
e l tra b a jo e s re la tiv a m e n te c a ro , p ro d u c e n e n u n nivel
e n e l q u e la R M ST e s re la tiv a m e n te a lta (co n u n a e le v a ­
d a relació n c a p ita l-tra b a jo ), m ie n tra s q u e la s d e lo s p a í­
s e s e n v ías d e d e s a rro llo e n los q u e e l tr a b a jo e s b a ra to
tie n e n u n a R M ST m á s b a ja (y u n a re la ció n ca p ita l-tra b a -
jo m e n o r )” . L a c o m b in a c ió n e x a c t a d e tr a b a jo y c a p ita l
q u e d e b e utilizarse d e p e n d e d e los p re c io s d e lo s fa c to ­
re s, t e m a q u e an alizam o s e n e l C a p itu lo 7.

6 .4 L o s re n d im ie n to s d e e sca la
N u e s tr o a n á lis is d e la s u s titu c ió n d e ta c to re s e n e l p ro c e s o d e p r o d u c c ió n n o s ha
m o s tra d o q u é o c u rre c u a n d o u n a e m p re sa s u s titu y e u n fa c to r p o r o tr o y m a n tie n e
co n sta n te la p ro d u c c ió n . S in e m b a r g o , a la rg o p la z o , p e rio d o e n el q u e to d o s lo s fa c ­
to re s s o n v a ria b le s, la e m p r e s a ta m b ié n d e b e p re g u n ta rse c u á l e s la m e jo r m an era
d e a u m e n ta r la p ro d u c c ió n . U n a fo rm a d e a u m e n ta rla e s m o d ific a r la e s c a la d e o p e ­
r a c io n e s in c re m e n ta n d o to d o s lo s f a c t o r e s d e p ro d u cció tt e n l a m is m a p ro p o rc ió n . S i se
n e c e sita u n a g r ic u lto r c o n u n a c o s e c h a d o r a y u n a cre d e tierra p a ra p r o d u c ir 100 b u s-
h els d e trig o , ¿q u é o c u rrirá co n la p r o d u e d ó n s i u tiliz a m o s d o s a g ric u lto re s co n d o s
m á q u in a s y d o s a c re s d e tie rra ? L a p r o d u e d ó n a u m e n ta rá co n c a s i to d a s e g u r id a d ,
p ero ¿ s e d u p lic a rá , s e d u p lica rá c o n c r e c e s o no lle g a rá a d u p lica rse ? L o s r e n d i m ie n ­ u rendimientos d e escale
t o s d e e s c a la e s la tasa a la q u e a u m e n ta la p ro d u e d ó n c u a n d o s e in c re m e n ta n lo s Tasa a la que aumenta
facto res p ro p o r d o n a lm e n te . E x a m in a re m o s tre s c a s o s d is tin to s : re n d im ie n to s cre ­ la producción cuando se
ricrementan los factores
c ie n te s d e e s c a la , c o n s ta n te s y d e c re d e n te s.
proporcionalme rite.
R E N D IM IE N T O S C R E C IE N T E S D E E SC A L A S i la p r o d u e d ó n se d u p lic a c o n c r e ­
c e s c u a n d o s e d u p lic a n l o s f a c to r e s , h a y r e n d i m i e n t o s c r e d e n t e s d e e s c a l a . La ■■ rendimientos credentes
p r e s e n d a d e r e n d im ie n to s c r e d e n t e s d e e s c a la p o d r ía d e b e r s e a q u e e l a u m e n ­ de e scala Situación en la que
una duplicación de los factores
to d e la e s c a la d e o p e r a c io n e s p e r m ite a lo s d ir e c tiv o s y a lo s tra b a ja d o re s e s p e -
aumenta más d el doble la
a a l iz a r s e e n s u s ta re a s y u tiliz a r fá b r ic a s y e q u ip o s m a y o r e s y m á s c o m p le jo s . La
producción.
c a d e n a d e m o n ta je d e a u to m ó v ile s e s u n fa m o s o e je m p lo d e r e n d im ie n to s c r e ­
d e n te s.
L a p r e s e n d a d e re n d im ie n to s c r e d e n te s d e e s c a la e s u n a im p o rta n te cu e stió n
d e s d e e l p u n to d e v ista d e la p o lític a e co n ó m ica . S i h a y re n d im ie n to s c r e d e n te s , e s
e co n ó m ica m e n te m á s v e n ta jo s o te n e r u n a ú n ic a y g ra n e m p re sa (c u y o c o s te e s rela­
tiv a m e n te b a jo ) q u e te n e r m u c h a s y p e q u e ñ a s (c u y o co ste e s re la tiv a m e n te a lto ).
C o m o e s ta g ra n e m p re sa p u e d e c o n tro la r el p r e d o q u e fija, e s p o sib le q u e s e a n e ce ­
sa rio re g u la rla . P o r e je m p lo , la e x is te n d a d e re n d im ie n to s c r e d e n te s e n e l su m in istro
d e e le c tr id d a d e s u n a d e la s r a z o n e s p o r la s q u e la s c o m p a ñ ía s e lé c trica s so n g ra n ­
d es y e s tá n re g u lad as.

" C o n la fu n c ió n d e p r o d u cció n d e la n o ta 6 , n o e s d if íc il m o s tra r (u tiliz a n d o e l c á lc u lo ) q u e la re la ció n

m a rg in a l d e s u s titu c ió n té c n ic a e s R M S T = ( P M j/ P M ,) = (1 / 4 X K / L ). P o r tan to , la R M S T d is m in u y e a
m e d id a q u e e s m en o r la re la c ió n c a p ita l-tra b a jo . P a r a u n in te r e s a n te estu d io d e la p r o d u c c ió n a g ríc o la en
Is r a e l, t r a s e R ich a rd E . J u s t, D a v id Z ilb e rm a n y fcithan H o c h m a n , "E s tim a h o n o f M u ltic io p P ro d u c tio n
F u n c tio n s » , American lo u n ia t o f A gricu ltu raI E c o n o m ía , 6 5 ,1 9 8 3 , p á g in a s 7 7 0 -7 8 0 .
 216 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
m rendim ientos constantes
de e scala Situación e n la que
rna duplicación d e los (actores
provoca una duplicación d e la
producción.
■■ rendimientos d ecrecientes
de e scala Situación en b quo
ina duplicación d e b s (adores
provoca un aumento d e b
producción tal que esta no
loga a duplicarse
R E N D IM IE N T O S C O N S T A N T E S D E E S C A L A La s e g u n d a p o sib ilid a d c o n re sp e c­
to a la e s c a la d e p ro d u c d ó n e s q u e la p r o d u c d ó n se d u p liq u e c u a n d o se d u p lic a n lo s
(acto res. E n e ste c a s o , d e c im o s q u e h a y r e n d i m i e n t o s c o n s t a n t e s d e e s c a la . C u a n d o
hay r e n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e s c a la , la e sca la d e o p e ra d o n e s d e la e m p r e s a no
a fe c ta a la p ro d u c tiv id a d d e s u s fa cto res: c o m o e s f á d l r e p r o d u d r u n a p la n ta q u e
u tiliz a u n d e te rm in a d o p ro c e so d e p ro d u c d ó n , d o s p la n ta s p ro d u c e n el d o b le . P o r
e je m p lo , u n a g r a n a g e n d a d e v ia je s p o d ría p re s ta r el m is m o s e r v id o p o r c lie n te y
u tiliz a r la m is m a re la d ó n c a p ita l (e s p a d o d e o fid n a )/ tra b a jo (ag en tes d e v ia je s ) q u e
una p e q u e ñ a a g e n d a d e v ia je s q u e a te n d ie ra a m e n o s clie n te s.
R E N D IM IE N T O S D E C R E C IE N T E S D E E S C A L A P o r ú ltim o , la p r o d u c d ó n p u e ­
d e n o lle g a r a d u p lic a rs e cu a n d o s e d u p lic a n to d o s lo s fa d o r e s . E ste c a s o d e r e n d i ­
m i e n t o s d e c r e c i e n t e s d e e s c a la se d a e n a lg u n a s e m p r e s a s q u e re a liz a n o p e r a d o n e s
e n g ra n e sca la . A la larg a, la s d ific u lta d e s p ara o rg a n iz a r y g e s tio n a r la p ro d u c d ó n
e n g r a n e s c a la p u e d e n r e d u d r tan to la p ro d u c tiv id a d d e l trab ajo c o m o la d e l c a p ita l,
l a c o m u n ic a d ó n e n tre lo s tra b a ja d o re s y lo s d ir e c tiv o s p u e d e s e r d ifícil d e c o n tro la r
a m e d id a q u e e l c e n tro d e tra b a ja e s m á s im p erso n aL P o r tan to, e s p ro b ab le q u e el
caso d e lo s re n d im ie n to s d e c re rie n te s e sté re la d o n a d o co n l o s p ro b le m a s d e la s ta ­
reas d e c o o rd in a c ió n y d e m a n te n im ie n to d e u n a lín e a ú t il d e c o m u n ic a d ó n e n tre la
d ir e c d ó n y lo s trab ajad o res.
D e scrip ció n d e los ren d im ien to s d e escala
L o s r e n d im ie n to s d e e s c a la n o tie n e n p o r q u é s e r u n ifo rm e s e n to d o s lo s n iv e le s
p o sib le s d e p ro d u c d ó n . P o r e je m p lo , la e m p r e s a p o d ría te n e r re n d im ie n to s c r e r ie n -
te s d e e s c a la e n lo s n iv eles d e p ro d u c d ó n m á s b a jo s , p e ro c o n sta n te s y fin a lm e n te
d e c re c ie n te s e n lo s n iv e le s d e p ro d u c d ó n m á s alto s.
La p re se n cia o la a u s e n d a d e re n d im ie n to s d e e s c a la s e m u e stra g rá fic a m e n te en
la s d o s p a rte s d e la F ig u ra 6 .1 0 . L a lín e a re cta 0 A q u e p a rte d e l o r ig e n e n c a d a p a n e l
d e sc rib e u n p ro c e so d e p ro d u c d ó n e n e l q u e se u tiliz a tra b a jo y c a p ita l c o m o fa cto ­
re s d e p ro d u c d ó n p a ra o b te n e r d iv e rs o s n iv e le s d e p ro d u c d ó n e n u n a r e la d ó n d e 5
h o r a s d e tra b a jo p o r 2 h o ra s d e m á q u in a . E n la F ig u ra 6 .1 0 (a ), la fu n d ó n d e p ro d u c ­
d ó n d e la e m p r e s a m u e stra re n d im ie n to s c o n sta n te s d e e sca la . C u a n d o s e u tiliz a n 5
h o r a s d e tra b a jo y 2 d e m á q u in a , se o b tie n e u n a p ro d u c d ó n d e 10 u n id a d e s . C u a n d o
se d u p lic a n a m b o s fa cto res, la p ro d u c d ó n s e d u p lic a , p a sa n d o d e 10 a 2 0 u n id a d e s,
y c u a n d o se trip lic a n lo s d o s fa c to r e s , la p ro d u c d ó n s e trip lic a , p a s a n d o d e 10 a 30
u n id ad es. E n o tra s p a la b ra s , s e n e c e sita el d o b le d e a m b o s fa c to re s p a ra p r o d u d r 20
u n id a d e s y e l trip le p a ra p r o d u d r 30.
E n la F ig u ra 6 .1 0 (b ), la fu n d ó n d e p ro d u c d ó n d e la e m p re sa m u e stra re n d im ie n ­
t o s c r e d e n te s d e e sc a la . A h o r a la s iso c u a n ta s e s tá n c a d a v e z m á s p r ó x im a s u n a s
d e o tra s a m e d id a q u e n o s a le ja m o s d e l o rig e n a lo la rg o d e 0 A . C o m o c o n se c u e n ­
cia , s e n e c e s ita m en o s d e l d o b le d e a m b o s fa c to re s p a ra a u m e n ta r la p ro d u c d ó n d e
10 u n id a d e s a 2 0 y m u ch o m e n o s d e l trip le p ara p r o d u d r 3 0 u n id a d e s. O c u rriría lo
co n tra rio s i la fu n ció n d e p ro d u c c ió n m o stra ra re n d im ie n to s d e c re rie n te s d e e s c a la
(no re p rese n ta d a a q u í). C u a n d o h a y re n d im ie n to s d e c re rie n te s, la s iso c u a n ta s e stá n
ca d a v e z m á s le jo s u n a s d e o tr a s a m e d id a q u e se e le v a n p ro p o rd o n a lm e n te lo s n iv e ­
le s d e p ro d u c d ó n .
L o s r e n d im ie n to s d e e s c a la v a r ía n c o n s id e r a b le m e n te d e u n a s e m p r e s a s e
in d u s t r ia s a o tr a s . M a n te n ié n d o s e to d o lo d e m á s c o n s ta n te , c u a n to m a y o re s s o n
lo s r e n d im ie n to s d e e s c a la , m a y o re s s o n p ro b a b le m e n te la s e m p r e s a s d e la in d u s ­
tr ia . C o m o la in d u s t r ia m a n u fa c tu r e r a e x ig e m a y o r e s in v e r s io n e s e n e q u ip o d e
c a p ita l, e s m á s p r o b a b le q u e te n g a r e n d im ie n to s c r e d e n t e s d e e s c a la q u e e l s e c ­
tor s e r v ic io s . L o s s e r v i d o s s o n m á s in t e n s iv o s e n tr a b a jo y n o r m a lm e n te p u e ­
d e n s u m in is tr a r s e co n la m is m a e f id e n c ia e n p e q u e ñ a s c a n tid a d e s q u e e n g ra n
e sc a la .
 ■ CAPÍTULO 6 La p ro d u cción 217

(a ) <b)

■ FIGURA 6 .1 0 L o s ren d im ien tos d e e scala

Cuando el proceso d e producción d e una em presa muestra rendimientos con stan tes d e escala, com o se observa en el
movimiento a lo largo d el rayo 0A d e la parte (a), las isocuantas guardan la misma distancia en tre s í a m edida q u e la
producción aum enta proporcionalm ente. Sin em bargo, cuando hay rendimientos crecientes d e escala com o s e muestra en (b),
las isocuantas están cada vez más cerca unas d e o tras a m edida q u e se increm entan tos factores a lo largo d el rayo.

E JE M P L O 6 .5 LO S R E N D IM IE N T O S D E E S C A L A E N L A IN D U S T R IA D E A L F O M B R A S

l a in d u stria d e a lfo m b r a s d e E s ta d o s
U n id o s g ir a e n t o r n o a la c iu d a d d e
D a lto n , s itu a d a a l n o r t e d e G e o r g ia .
E sta in d u stria, q u e e n la p rim e ra m itad
d e l s ig lo x x e r a re la tiv a m e n te p e q u e ñ a
y e s t a b a fo rm a d a p o r m u ch a s p e q u e ñ a s
e m p re sa s , c r e c ió rá p id a m e n te h a s ta c o n ­
v e rtirse e n u n a g ra n in d u stria fo rm a d a
p o r u n g ra n n ú m e ro d e e m p r e s a s d e to ­
d o s lo s ta m a ñ o s. P or e je m p lo , e l C u ad ro
6 .5 m u e stra lo s c in c o m a y o re s fa b rica n ­
te s d e a lfo m b ra s, c la s ific a d o s e n fu n ció n
d e su fa ctu ra ció n e n m illo n e s d e d ó la r e s
e n 2 0 0 5 12.
A c tu a lm e n te , hay tr e s fa b r ic a n te s re ­
la t iv a m e n te g r a n d e s (S h aw , M o h a w k
y B e a u lie u ), a s í c o m o a lg u n o s m á s p e ­
q u e ñ o s . T a m b ié n h a y m u c h o s m in o ris­
ta s , d is trib u id o r e s a l p o r m ay o r, g r u p o s c o m p r a d o r e s
y c a d e n a s m in o r is ta s n a c io n a le s . L a in d u stria h a c r e ­
c id o rá p id a m e n te p o r v a ria s ra z o n e s. La d e m a n d a d e
c o n su m o d e a lfo m b ra s d e lana, ny lon y p o lip ro p ile n o
p a ra u s o s c o m e r c ia le s y re s id e n c ia le s s e h a d is p a ra d o .
A d e m á s, a lg u n a s in n o v a cio n e s c o m o la in tro d u c ció n d e
m á q u in a s m a y o re s, m á s rá p id a s y m ás
e fic ie n te s p ara fa b ric a r a lfo m b ra s han
re d u c id o lo s c o s t e s y h an a u m e n ta d o
e x t r a o r d in a r ia m e n t e la p r o d u c c ió n .
L a s in n o v a c io n e s y la c o m p e t e n c ia ,
u n id a s a l a u m e n t o d e la p r o d u c c ió n ,
h an re d u c id o lo s p r e c io s r e a le s d e las
alfo m b ra s.
¿ E n q u é m e d id a p u e d e atrib u irse el
c re c im ie n to d e la ind ustria d e a lfo m ­
b ra s a la p r e s e n c ia d e re n d im ie n to s d e
e s c a la ? La e la b o r a c ió n d e fa c to r e s d e
p ro d u cció n c la v e (c o m o h ilo s re s is te n ­
t e s a la s m a n ch a s) y la d istrib u ció n d e
a lfo m b ra s a lo s m in o ristas y a l o s c o n ­
su m id o re s h an m e jo ra d o , d e s d e lu e g o ,
c o n s id e r a b le m e n te . P e ro ¿ y la p ro d u c ­
c ió n d e a lfo m b r a s ? L a p r o d u c c ió n e s
in ten siv a e n c a p ita l: la s fá b ric a s re q u ie re n e le v a d a s in­
v e rsio n e s e n ráp id as m á q u in a s q u e c o n v ie rte n d istin tos
tip o s d e h ilo s e n a lfo m b ra s, a s í c o m o e n m á q u in a s q u e
c o lo c a n lo s re fu erzo s e n la s a lfo m b ra s , la s co rta n e n las
d im e n s io n e s a d e c u a d a s y la s e m p a q u e ta n , la s e t iq u e ­
ta n y la s d istrib u y en .
►>

l! FIw t f o a i s , m a y o d e 20QS.
 218 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
C U A D R O 6 5 L A IN D U S TR IA D E A L F O M B R A S
D E E S T A D O S U N ID O S
V e n ta s d e alfom bras, 2 0 0 5 (m illo n es d e d ó la re s a l año)
1. Show 4.346
2 . Mohawk 3.779
3. Beaulieu 1.115
421
4 . Interface
5. Royalty 298
E n c o n ju n t o , e l c a p ita l fís ic o (in clu id o s la p la n ta y
e l e q u ip o ) r e p r e s e n ta a lr e d e d o r d e l 7 7 p o r c ie n t o d e
lo s c o s t e s d e u n fa b r ic a n t e r e p r e s e n ta tiv o , m ie n tr a s
q u e e l t r a b a jo r e p r e s e n ta e l 2 3 p o r c ie n t o r e s ta n te .
L o s g r a n d e s fa b r ic a n t e s d e a lf o m b r a s h a n a u m e n t a ­
d o c o n e l p a s o d e l tie m p o su e s c a la d e o p e r a c io n e s
in sta la n d o m á q u in a s p a ra fa b r ic a r a lfo m b r a s m a y o re s
y m á s e f ic i e n t e s e n fá b r ic a s m á s g r a n d e s . Al m ism o
t ie m p o , e l u s o d e t r a b a jo e n e s t a s fá b r ic a s ta m b ié n
R esu m en
1 . U n a función de producción d e scrib e e l n iv el m áxim o d e p ro­
d u cción qu e p u ed e o b ten er u n a e m p re sa co n cad a co m b in a­
ció n esp ecifica d e factores.
2 . A c o r to p la z o , u n o o m á s f a c to r e s d e l p ro c e s o d e p ro­
d u cció n so n fijo s. A la r g o p la z o to d o s p u e d e n s e r v a ­
ria b le s.
3 . Es ú til d e scrib ir la p ro d u cción co n u n facto r v a riab le, e l tra­
bajo , p o r m e d io d e l producto medio del trabajo (q u e m id e la
produ cción p o r un id ad d e trabajo) y d e l producto marginal
de! trabajo (q u e m id e la p ro d u cción ad icional q u e g en era u n
au m en to u n itario d e l trabajo).
4 . Según U ley d e los rendimientos marginales decrecientes, cuando
uno o m ás factores son fijos, e s probable que u n factor varia­
ble (norm alm ente el trabajo) tenga un producto marginal
que a ca b e dism inuyendo a m edida que se increm enta la
cantidad d el factor.
5 . U n a isocuanta e s u n a c u r v a q u e m u e stra to d a s la s co m ­
b in a c io n e s d e fa c to re s q u e g e n e r a n u n d e te rm in a d o n i­
v e l d e p ro d u c c ió n . La fu n c ió n d e p ro d u c c ió n d e u n a
em p resa p u e d e re p re se n ta rse p o r m ed io d e u n a s e r ie d e
is o c u a n ta s c o rre s p o n d ie n te s a d ife re n te s n iv e le s d e p ro­
d u cció n .
6 . L as iso cu a n ta s sie m p re tien en p e n d ie n te n e g a tiv a p o rq u e
el p ro d u c to m a rg in a l d e to d o s lo s fa c to re s e s p o sitiv o . La
fo rm a d e c a d a iso cu a n ta p u e d e d e scrib irse p o r m ed io d e
la relación m arg inal d e su stitu ció n técn ica en c a d a pu nto
ha a u m e n ta d o s ig n ific a tiv a m e n te . ¿C u á l h a s id o e l re­
s u lt a d o ? L o s a u m e n t o s p r o p o r c io n a le s d e lo s f a c t o ­
re s h a n p ro v o c a d o u n a u m e n t o m á s q u e p ro p o rc io n a l
d e la p ro d u c c ió n d e e s t a s fá b r ic a s m á s g r a n d e s . P or
e je m p lo , la d u p lic a c ió n d e l c a p ita l y d e l t r a b a jo p o ­
d ría p r o v o c a r u n a u m e n to d e la p r o d u c c ió n d e l 1 1 0
por c ie n to . S in e m b a r g o , e s t a p a u ta n o h a s id o un ifor­
m e e n t o d a la in d u stria. L a m a y o ría d e lo s fa b r ic a n te s
m ás p e q u e ñ o s h a n o b se rv a d o q u e lo s p e q u e ñ o s c a m ­
b io s d e la e s c a la d e o p e r a c io n e s a fe c t a n p o c o o n a d a
a la p r o d u c c ió n , e s d e c ir, lo s p e q u e ñ o s a u m e n to s p ro ­
p o rc io n a le s d e l o s fa c to r e s s o lo h a n a u m e n ta d o la p r o ­
d u c c ió n p r o p o r c io n a lm e n te .
P o d e m o s d e c ir, p u e s , q u e la in d u stria d e a lfo m ­
b r a s e s u n s e c t o r e n e l q u e hay re n d im ie n to s c o n s ta n ­
t e s d e e s c a la e n la s fá b r ic a s re la tiv a m e n te p e q u e ñ a s ,
p e ro re n d im ie n to s c r e c i e n t e s e n la s m á s g r a n d e s . Sin
e m b a r g o , e s t o s r e n d im ie n to s c r e c ie n te s s o n lim ita d o s
y e s d e e s p e r a r q u e s i s e am p liaran a ú n m á s la s fábri­
c a s , a c a b a r ía h a b ie n d o r e n d im ie n to s d e c r e c ie n t e s d e
e sca la .
d e la iso cu a n ta . La relación marginal de sustitución técnica
del capital por trabajo (R M S T ) e s la ca n tid a d en q u e p u ed e
red u cirse e l ca p ita l c u a n d o s e u tiliz a u n a u n id ad m á s d e
tra b a jo , d e tal m a n e ra q u e la p ro d u cció n p erm an ezca c o n s­
tante.
7. E l nivel d e v id a q u e p u e d e a lc a n z a r u n p a ís p a ra s u s ciu ­
d a d a n o s e stá e stre c h a m e n te relacio n ad o c o n e l n iv el d e
prod u ctivid ad d e l trabajo. L o s d escen so s d e la tasa d e creci­
m ien to d e la p ro d u ctiv id ad reg istrad o s e n lo s p aíses d e sa ­
rrollad os s e d eb en , en p a rte , a la falta d e crecim ien to d e la
in v ersión d e capital.
8. L as p o sibilid ad es d e su stitu ció n d e u n o s facto res p o r o tro s
en e l p ro ceso d e produ cción van d e sd e u n a fu n ción d e p ro­
d u cción en la q u e lo s facto res so n perfectamente sustituibles
hasta una fu n c ió n en la q u e las p ro p orcion es d e fa cto res qu e
9e u tiliz a n so n fija s (una función de producción de proporcio­
nes fijas).
9. E n e l a n á lisis a largo p lazo , ten d em o s a c e n tra r la a ten ció n
e n la elecció n d e l a e sc a la o d e l v o lu m en d e o p era cio n es
d e la em p resa. L o s rendimientos constantes de escala sig n ifi­
can q u e la d u p lica ció n d e to d o s lo s fa cto res p ro v oca una
d u p licació n d e l n iv el d e p ro d u cción . H ay rendimientos cre­
cientes de escala cu an d o la produ cción s e d u p lica co n cre ces
cu an d o s e d u p lica n lo s fa cto res, m ie n tra s q u e h a y rendi­
mientos decrecientes de escala cu and o la p ro d u cción n o llega
a d u p licarse.

Tem as d e re p a so
1. e s una fu n ció n d e p ro d u e d ó n ? ¿E n q u é se d ife re n ­
cia la fu n d ó n d e p ro d u ed ó n a largo p lazo d e la fu n ció n d e
p ro d u ed ó n a co rto plazo?
2. ¿Por q u é e s p robab le qu e e l p ro d u cto m arg inal d e l trabajo
aum en te y d esp u é s d ism in u y a a co rto plazo?
3. ¿P or q u é e l tra b a jo acaba m o stran d o ren d im ie n to s m arg i­
n ales d ecre cien te s a largo plazo?
4. S u p o n g a q u e e s u n em p resario q u e e stá tratan d o d e cu brir
una vacan te d e u n a cad en a d e m on taje. ¿L e p reocu p a m ás
d p ro d u cto m e d io d e l trab ajo o e l p ro d u cto m a rg in al del
trabajo d e la ú ltim a p erso n a co n tratad a? S i o b se rv a q u e su
p roducto m ed io e stá com en zand o a d ism in u ir, ¿d eb e con­
tratar m ás tra b a jad o res? ¿Q ué im plica esta situ ació n sobre
d p ro d u cto m arg inal d e su ú ltim o trab ajad o r co n tratad o ?
5. ¿Q u é d ife ren cia hay e n tr e u n a fu n ció n d e p ro d u cció n y
una isocu an ta?
6. En una situ a ció n d e c a m b io s co n stan tes, ¿ p o r q u é m an ten ­
d ría una e m p re sa cualquier fa cto r e n u n a cantid ad fija? ¿D e
qué d ep en d e q u e u n facto r se a fijo o v ariab le?
7. L as i so c u a n ta s p u ed en s e r co n v e x a s , lin e a le s o ten er
fo rm a d e L ¿Q u é le d ic e cad a u n a d e e s ta s fo rm a s so b re la
L H m e n ú d e la cafete ría d e Jo s é co n tie n e to d a u n a v arie­
d ad d e cafés, p a sta s y sán d w ich es. E l p ro d u cto m arg inal
d e u n tra b a ja d o r m á s e s e l nú m ero d e d ie n te s n lo s q u e
pu ede a ten d e r e n u n d eterm in ad o p eriod o d e tiem p o. Jo sé
ha v en id o em p lean d o a u n trabajad or, p»ero e stá co n sid e­
rando la p o sibilid ad d e contratar u n seg u n d o y u n terrero.
Explique p o r q u é e l p ro d u cto m arg inal d e l seg u n d o trab a-
jíd o r y d e l terrero p o d ría s e r m á s alto q u e e l d e l prim ero.
¿P or qu é sería d e esp era r qu e e l p ro d u cto m arginal d e los
trabajad ores a d icio n a les acabara d ism in u y en d o?
2 . S u p o n g a q u e u n fa b rica n te d e sillas e stá p ro d u c ie n d o a
a ir t o p la z o (con la p lan ta y e l eq u ip o q u e tien e). H a o b ser­
v a d o lo s sig u ie n tes niveles d e p ro d u cció n co rresp o n d ien ­
tes a d iferen tes ca n tid a d es d e trabajad ores:
N úm ero d e tra b a ja d o re s N úm ero d e sillas
1 10
2 18
3 24
4 28
5 30
6 28
7 25
a) C a lcu le e l p ro d u cto m e d io y m arginal d e l trabajo co rres­
p o nd ien tes a e sta fu n ción d e p ro d u cción .
■ CA PÍTULO 6 La p ro d u cción 219
n atu raleza d e la fu n ció n d e p ro d u e d ó n ? ¿ Q u é le d ic e cad a
u n a d e e s ta s fo rm a s so b re la R M S T ?
8. ¿P u ed e te n e r a lg u n a v e z u n a iso cu an ta p e n d ie n te p o si­
tiv a ? E xp liq u e s u respuesta.
9 . E xp liq u e e l térm in o «relación m arg inal d e su stitu ció n téc­
n ic a -. ¿Q u é significa R M S T = 4?
10. E xp liq u e p o r q u é e s p ro b ab le q u e la relarió n m a rg in al d e
su stitu ció n técn ica d ism in u y a co n fo rm e s e su stitu y e ca p i­
tal p o r m á s trabajo.
1 L ¿E s p o sib le q u e u n facto r d e p ro d u ed ó n ten g a ren dim ien­
tos d e cre d e n te s y co n stan tes a l m ism o tiem p o ? A n alice su
respuesta.
12. ¿P u ed e ten er u n a em p resa u n a fu n d ó n d e p ro d u ed ó n qu e
m u estre re n d im ie n to s cre cie n te s d e e sc a la , c o n s ta n te s y
d ecred en tes a m ed id a q u e au m en ta la p ro d u e d ó n ? A na­
lice la respuesta.
13. Su p on g a q u e la p ro d u cción q e s una fu n d ó n d e u n ú n ico
factor, e l tra b a jo (L). D escriba lo s ren d im ie n to s d e e sc a la
co rresp on d ien tes a cad a u n a d e las sig u ie n te s fu n cio n e s d e
p ro d u ed ó n : (a ) q = L /2 (b ) q = L3 + L (c ) q = to g (L).
b ) ¿M u e stra e sta fu n c ió n d e p ro d u cció n re n d im ie n to s
d e cre cie n te s d e e sc a la d e l trab ajo ? E x p liq u e su re s­
puesta.
c) E xp liq u e in tu itiv am en te q u é p o d ría h acer q u e e l p ro­
ducto m arg inal d e l trabajo s e v o lviera n egativo.
3 . R ellen e lo s h u eco s d e l cu a d ro ad ju nto.
Producto Producto
Cantidad
Produedón marginal medio
del factor
to tal d el facto r d el facto r
variable
variable vartiable
0 0 — —
1 225
■ ’i
2 300
3 300
4 1.140
5 225
6 t 22 5
4 E l resp on sab le d e u n a cam p añ a p olítica tie n e q u e d ecid ir si
recu rre m ás a lo s an u n cio s telev isiv o s o a l en vío d e cartas
a lo s p o sibles v o tan tes en u n a cam p aña p ara la reelección.
D escrib a la fu n ció n d e p ro d u cción d e v o to s. ¿C óm o podría
ay u d ar la inform ación so b re e sta fu n ción (com o la form a
d e U s isocuantas) al resp on sab le d e l a cam p añ a a p lan ifi­
car su estrateg ia?
 220 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
5. Trace una isocuanta representativa para cada uno d e los
ejem plos siguientes. ¿Q u é puede d ecir sobre la relación
marginal d e sustitución técnica en cada caso?
a) Una empresa solo puede contratar trabajadores a tiempo
completo para producir o puede contratar alguna com ­
binación d e trabajadores a tiem po com pleto y a tiem po
parcial. P or cada trabajador a tiem po com pleto que
d eja que se m arche, debe con tratar un núm ero cada
vez m ayor d e trabajadores temporales para mantener
el m ism o nivel d e producción.
b) U na empresa observa que siem pre puede cam biar dos
unidades d e trabajo por una d e capital y m antener la
producción constante.
c) Una em presa necesita exactam ente dos trabajadores a
tiempo com pleto para m antener cada máquina d e la
fábrica.
6. U na em presa tiene un proceso d e producción e n el que
los factores son perfectam ente sustituibles a largo plazo.
¿Puede d ed r s i la relación marginal d e sustitución técnica
e s elevada o baja o necesita m ás información? Analice la
respuesta.
7. H producto marginal d el trabajo e n la producción d e chips
para com putadoras e s d e 50 ch ip s por hora. L a relación
marginal d e sustitución técnica d e las horas d e máquina-
capital por horas d e trabajo e s 1/4. ¿Cuál e s e l producto
marginal d el capital?
8. ¿Muestran las siguientes fundones d e producción rendi­
m ientos creaentes d e escala, constantes o decredentes?
a) q = 3 L + 2K
b) q - (2L + 2K)1'1
c ) q - 3L K2
d) q - L1/JK1/2
e ) q - 4Lu i ♦ 4K
9 . La fun dón d e produedón d e com putadoras personales de
D1SK, Inc., viene dada por
q - 10K°5L03
d onde e s el número d e com putadoras prod uad as al dia,
K representa las horas d e uso d e la máquina y L, la s horas
d e trab ajo . E l co m p etid o r d e D1SK, F L O P P Y , Inc., está u ti­
lizando la fu n d ó n d e pru d u ed ón
q- 10K°*La *
a) Si la s d o s com partías u tilizan la s m is m a s can tid ad es d e
cap ital y d e trab ajo , ¿cu ál produ ce m ás?
b ) S u p o n g a q u e e l ca p ita l so lim ita a 9 h o ras-m áq u in a,
pero la o ferta d e tra b a jo e s ilim itad a. ¿E n q u é com partía
es m a y o r e l p ro d u cto m arginal d e l trabajo?
10. E n e l E jem p lo 6.4 , e l trig o s e p ro d u ce d e a cu erd o co n la
fu n d ó n d e p ro d u cción
q = 100<K°»f.w )
a) C o m en z a n d o con u n a can tid ad d e ca p ita l d e 4 y d e tra ­
b a jo d e 49, d e m u e stre q u e e l p ro d u cto m arg inal del
trabajo y e l p ro d u cto m a rg in al del cap ital so n am bos
d ecrecien tes.
b) ¿M u estra e sta fu n d ó n d e p ro d u cció n ren d im ien tos cre-
d e n te s d e escala, d e cre d e n te s o co n stan tes?
H . S u p o n g a q u e la e sp e ra n z a d e v id a en artos (L ) e s una
fu n d ó n d e d o s factores, g a sto s sa n ita rio s (S ) y g asto s en
n u trid ó n (N ) e n d e n to s d e d ó la re s a l arto. La fu n ció n d e
p ro d u cción e s L - c S°*N °3.
a) C o m en z a n d o co n u n g asto san itario d e 4 0 0 d ólares a l
arto (S = 4) y u n g asto en n u trid ó n d e 4 .9 0 0 (N = 49),
m uestre q u e e l p ro d u cto m arginal d e lo s g asto s san ita­
rio s y e l p ro d u cto m arg inal d e lo s g asto s e n nu trició n
son a m b o s d ecrecien tes.
b) ¿M u estra e sta fu n d ó n d e p ro d u cció n ren d im ien tos cre-
d e n te s d e escala, d e cre d e n te s o co n stan tes?
c ) Su p on g a q u e hay u n a h am b ru n a e n u n p aís. N e s fijo e
igual a 2 y c • 20. Represente la fu n d ó n d e produedón
d e esperanza d e vida en fu n d ó n d e los g asto s sanitarios,
colocand o L e n e l e je d e ord en ad as y S en e l d e absdsas.
d) A h o ra su p o n g a q u e o tro p a ís su m in is tra alim en to s
a l q u e s u fr e la h am brun a, p o r lo q u e N a u m e n ta a 4.
R epresente la n u eva fu n d ó n d e p ro d u ed ó n .
e) A h o ra su p on g a q u e N = 4 y S = 2 . U sted d irig e una
in stitu ció n b e n éfica q u e p u ed e su m in istra r ay u d a ali­
m en taria o ay u d a san itaria a e s te país. ¿Q u é sería m ás
b e n efid o so ? ¿A u m en tar S e n 1 o N e n 1?
 CAPÍTULO 7
El coste de producción

E
n e l c a p ítu lo a n te rio r, e x a m in a m o s la te cn o lo g ía d e p ro d u c ­
d ó n d e la e m p r e s a , e s d e d r , la r e la d ó n q u e m u e s tr a có m o
p u e d e n tra n sfo rm a rse lo s fa c to re s e n p ro d u c to s. A c o n tin u a ­
d ó n , v e m o s cóm o d e te r m in a la te cn o lo g ía d e p r o d u c d ó n , ju n to con
E sq u e m a d e l ca p ítu lo
b s p re c io s d e lo s fa cto res, el c o s te d e p ro d u c d ó n d e la e m p re sa .
D a d a la te cn o lo g ía d e p r o d u c d ó n d e u n a e m p r e sa , b s d ire c tiv o s 7.1 La medición do b s costos: ¿q u é
d e b e n d e d d ir c ó m o v a n a p ro d u d r. C o m o h e m o s v is to , l o s facto res co ste s son importantes?
p u e d e n c o m b in a rs e d e d ife r e n te s m a n e ra s p a r a o b te n e r la m ism a
7 .2 El c o sto a corto plazo
c a n tid a d d e p ro d u c d ó n . P o r e je m p lo , se p u e d e o b te n e r u n d e te rm i­
7 .3 El co ste a largo plazo
n ad o n iv e l d e p ro d u c d ó n co n u n a g ra n ca n tid a d d e trab ajo y m u y
poco c a p ita l, c o n m u y p o co tra b a jo y u n a g ra n ca n tid a d d e c a p ita l 7 .4 Las curvas d e c o ste s a largo plazo
o c o n a lg u n a o tra c o m b in a c ió n d e l o s d o s . E n e s te c a p ítu lo , v e m o s y a co rto plazo
có m o s e e lig e la c o m b in a d ó n ó p tim a — e s d e d r , m in im iz a d o ra d e los 7 .5 La producción con d o s productos:
costes— d e fa cto res. T am b ié n v e m o s q u e lo s c o s te s d e u n a e m p re sa las econom ías d e alcance
d e p e n d e n d e s u niv el d e p r o d u c d ó n y m o s tra m o s c ó m o e s p ro b ab le *7 .6 la s variaciones dinámicas d e b s
que v a ríe n c o n e l tiem p o . c o ste s: la curva d o aprendizaje
C o m e n z a m o s e x p lica n d o c ó m o s e d e fin e n y se m id e n lo s co stes, *7 .7 La estimación y la predicción de
d is tin g u ie n d o e n tre e l c o n c e p to d e c o s te q u e u tiliz a n lo s e c o n o m is ­ b s c o ste s
tas, a lo s c u a le s le s in te re sa n lo s fu tu ro s re s u lta d o s d e la e m p re sa , A péndice La teoría d e la p rod uccbn
y el q u e u tiliz a n lo s c o n ta b le s , q u e c en tra n la a te n c ió n e n s u s itu a - y d e b s costes:
d ó n fin an cie ra. A c o n tin u a d ó n , v e m o s c ó m o a fe cta n la s c a ra cte rísti­ análisis matemático
c a s d e la t e c n o b g ía d e p ro d u c d ó n d e la e m p r e s a a lo s c o s te s , tan to
a c o rto p la z o , e n q u e la e m p r e s a p u e d e h a ce r p o c o p o r a lte r a r su Lista d e e je m p lo s
sto c k d e c a p ita l, c o m o a la r g o p la z o , e n q u e p u e d e m o d ific a r to d o s
s u s facto res. 7.1 La elección d e la bcalización d e una
A c o n tin u a d ó n , m o s tra m o s c ó m o p u e d e g e n e r a liz a rs e e l c o n ­ nueva escuela d e dorocho 224
cep to d e re n d im ie n to s d e e s c a la p a r a te n e r e n c u e n ta ta n to l o s c a m ­ 7.2 Los c o ste s irrecuperables, b s
b io s d e la c o m b in a d ó n d e fa c to r e s c o m o la p r o d u c d ó n d e m u ch o s c o s te s fijos y b s c o ste s variables:
b ie n e s d ife re n te s . T a m b ié n m o s tra m o s q u e a v e c e s e l c o s te d is m i­ las com putadoras, b s programas
informáticos y las pizzas 227
n u y e c o n e l p aso d e l tie m p o a m e d id a q u e lo s d ir e c tiv o s y lo s tra b a ­
ja d o re s a d q u ie re n e x p e r ie n d a y a u m e n ta n la e fic ie n d a d e l p ro c e so 7.3 El c o s te a co rto plazo d e la
d e p r o d u c d ó n . P o r ú ltim o , m o s tra m o s c ó m o p u e d e u tiliz a r s e la fundición d e alum inb 232
in fo rm a c ió n e m p ír ic a p a ra e s tim a r la s fu n c io n e s d e c o s te s y p re d e - 7.4 La influencia d o las tasas sobre
d r lo s c o s te s. b s vertidos e n la c b c c b n d o b s
factores d e p rod uccbn 239
7.5 l a red uccbn d el consum o de
7.1 La m e d ició n d e lo s co ste s: energía 243
7.6 Las econ om ías d e alcance en el
¿ q u é c o s te s so n im p o rta n te s?
secto r d e l transporte por carretera 252
A n tes d e p o d e r v e r c ó m o p u e d e m in im iz a r u n a e m p r e s a l o s c o ste s, 7.7 l a curva d e aprendizaje e n la
d e b e m o s a c la ra r q u é e n te n d e m o s p o r c o s te e n p rim e r lu g a r y có m o práctica 256
d e b e m o s m e d irlo . ¿Q u é c o n c e p to s d e b e n in c lu irse , p o r e je m p lo , en 7.8 Las funciones d e c o ste s d e la
b s c o s te s d e u n a e m p re sa ? E v id e n te m e n te , b s c o s te s co m p re n d e n energía eléctrica 260
b s s a la r io s q u e a b o n a a s u s tra b a ja d o re s y e l a lq u ile r q u e p a g a p o r
 222 ■ PARTE 2. Lo* productores, los consumidores y los morados competitivos
costo contable Gastos
efectivos más gastos de
depreciación d el equipo de
capital.
■■ costo económ ico Coste
epo tieno para una ompresa
b utilización d e recursos
económicos en la producción.
wm coste d a oportunidad
Coste correspondiente a las
oportunidades que se pierden
cuando no se utilizan b s
recursos de la empresa para el
fin para el que tienen más vator.
el e sp a cio d e o fic in a . P ero ¿ q u é o cu rre s i la em p resa y a p o s e e u n e d ific io d e o fic in a s
y n o tien e q u e p a g a r u n a lq u ile r ? ¿ C ó m o d e b e m o s tra ta r e l d in e r o q u e g a s tó h ace
d o s o tr e s a ñ o s (y q u e n o p u e d e re c u p e ra r) e n e q u ip o o e n in v e stig a c ió n y d e s a rr o ­
llo ? R e sp o n d e re m o s a e ste tip o d e p re g u n ta s e n el c o n te x to d e la s d e c isio n e s e co n ó ­
m ic a s q u e to m a n lo s d ire c tiv o s .
E l c o s t e e c o n ó m ic o y e l c o s t e c o n t a b le
L o s e c o n o m is ta s y lo s c o n ta b le s fin a n c ie ro s c o n c ib e n lo s c o s te s d e fo rm a d is tin ta ; los
s e g u n d o s n o rm a lm e n te s ig u e n la e v o lu c ió n d e l a c tiv o y d e l p a s iv o y s e o c u p a n d e
in fo rm a r s o b r e lo s re s u lta d o s p a sa d o s d e la e m p r e s a p a ra u s o e x te rn o , p o r e je m p lo
e n la s m e m o ria s a n u a le s . L o s c o n ta b le s fin a n cie ro s tie n d e n a a d o p ta r u n a p e rsp e c ­
tiv a re tro s p e ctiv a d e la s fin a n z a s y d e la s o p e ra c io n e s d e la e m p re sa . El c o s t e c o n ­
t a b le — q u e e s e l c o s te q u e m id e n lo s c o n ta b le s fin a n cie ro s— p u e d e in clu ir, p u e s ,
c o n c e p to s q u e u n e c o n o m is ta n o in c lu ir ía y p u e d e n o in c lu ir c o n c e p to s q u e lo s e c o ­
n o m is ta s s u e le n inclu ir. P o r e je m p lo , in c lu y e lo s g a s to s e fe c tiv o s m á s l o s g a s to s d e
d e p r e d a c ió n d e l e q u ip o d e c a p ita l, q u e se a v e rig u a n a p lic a n d o la s n o rm a s fisc a le s
al re sp e cto .
Los e c o n o m is ta s — y c o n fia m o s e n q u e l o s d ire c tiv o s — a n a liz a n la e m p re sa p e n ­
sa n d o e n e l fu tu ro. L e s in te re sa la a s ig n a d ó n d e lo s re c u rs o s e s c a s o s , p o r lo q u e les
in te re sa s a b e r c u á l s e r á e l c o s te p ro b a b le m e n te e n e l fu tu ro y c ó m o p o d ría re o rg a n i­
z a r la e m p r e s a s u s re c u rs o s p ara re d u rirlo y m e jo ra r s u re n ta b ilid a d . C o m o v e re m o s,
le s in te re sa , p u es, e l co ste e c o n ó m ic o , q u e e s e l c o s te d e la s o p o rtu n id a d e s p e rd id a s.
¿ Q u é tip o s d e re c u rs o s fo rm a n p a rte d e l c o s te e co n ó m ico ? E l té rm in o e co n ó m ico nos
d ice q u e d e b e m o s d is tin g u ir en tre lo s c o s te s q u e la e m p re sa p u e d e c o n tro la r y lo s
q u e n o p u e d e con tro lar. T am b ié n n o s d ic e q u e d e b e m o s c o n sid e r a r todos lo s c o s te s
re le v a n te s p ara la p ro d u e d ó n . E stá claro q u e el c a p ita l, e l tra b a jo y la s m a te ria s p ri­
m a s s o n re c u rs o s c u y o s c o s te s d e b e n in c lu irse . P e ro la e m p r e s a p o d ría u tiliz a r o tro s
re cu rso s q u e tie n e n c o s te s m e n o s e v id e n te s , p e ro ig u a l d e im p o rta n tes. A q u í d e s e m ­
p e ñ a u n im p o rta n te p a p e l e l c o n c e p to d e c o s te d e o p o rtu n id a d .
E l c o s t e d e o p o r t u n id a d
E l co ste d e o p o r t u n id a d e s e l c o s te d e la s o p o rtu n id a d e s q u e s e p ie rd e n p o r n o d e s ­
tin a r lo s re c u rs o s d e la e m p re sa a l m e jo r u so a lte rn a tiv o . C o m o m e jo r s e e n tie n d e e s
p o r m e d io d e u n e je m p lo . C o n s id e re m o s e l c a s o d e u n a e m p re sa q u e p o s e e u n e d i­
ficio y q u e , p o r ta n to , n o p ag a n in g ú n a lq u ile r p o r e l e s p a c io d e o fic in a . ¿ S ig n ific a
e so q u e e l co ste d e e se e sp a cio e s n u lo ? E s p o sib le q u e lo s d ir e c tiv o s y e l c o n ta b le d e
la e m p re sa re s p o n d ie ra n a firm a tiv a m e n te , p e ro u n e c o n o m ista d is c re p a ría . E l e c o ­
n o m ista s e ñ a la ría q u e la e m p r e s a p o d ría h a b e r p e rc ib id o u n a lq u ile r p o r é l a rre n ­
d á n d o lo a o tra e m p re sa . A rre n d a r e l e s p a c io d e o fic in a s ig n ific a ría d a r a e s te re c u rso
o tro u s o , u n u s o q u e h a b ría p ro p o rc io n a d o a la e m p r e s a u n a ren ta d e a lq u ile r. E sta
re n ta p e rd id a e s e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e u tiliz a r e l e s p a c io d e o fic in a s . Y c o m o el
e sp a cio d e o fic in a s e s u n re c u rso q u e e s tá u tiliz a n d o la e m p r e sa , e s te c o s te d e o p o r­
tu n id a d ta m b ié n e s u n co ste d e p ro d u c c ió n .
¿Q u é o cu rre c o n lo s s a la r io s p a g a d o s a lo s tra b a ja d o re s d e la e m p re sa ? S e trata c la ­
ram e n te d e u n co ste e co n ó m ic o d e p ro d u cció n , p ero s i s e p ie n sa e n e llo , s e v e rá q u e
ta m b ié n e s u n c o s te d e o p o rtu n id a d . La ra z ó n s e h alla e n q u e el d in ero q u e s e p a g a al
trabajad or s e p o d ría d e stin a r a o tro fin. P or e je m p lo , la e m p re sa p o d ría u tiliz a r parte
d e e se d in ero o to d o p ara c o m p ra r m á s m á q u in a s a h o rr a d o ra s d e tra b a jo o in c lu so
p ara p ro d u c ir o tro p ro d u cto d is tin to . Vem os, p u e s , q u e el co ste e co n ó m ic o y e l co ste
d e o p o rtu n id a d s e red u cen e n realid ad a lo m ism o . M ie n tra s te n g a m o s e n c u e n ta y
m id a m o s to d o s lo s re cu rso s d e la e m p re sa c o rre cta m e n te , o b se rv a re m o s que
C o s t e e c o n ó m ic o = C o s t e d e o p o r tu n id a d
 ■ C A P ÍT U L O 7 E l c o s t e d e p r o d u c c ió n 223

A u n q u e e l c o s te e c o n ó m ic o y e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e s c rib e n a m b o s lo m ism o ,

el c o n c e p to d e c o s t e d e o p o rtu n id a d e s e sp e c ia lm e n te ú til e n s itu a c io n e s e n la s q u e
l a s a lte r n a tiv a s a la s q u e s e re n u n c ia n o re fle ja n g a s to s m o n e ta r io s . E x a m in e m o s
m á s d e ta lla d a m e n te e l c o s te d e o p o rtu n id a d p a ra v e r c ó m o p u e d e h a ce r q u e e l co ste
e co n ó m ico s e a d ife re n te d e l c o s te c o n ta b le e n e l tratam ie n to d e lo s s a la r io s y, a c o n ­
tin u a c ió n , e n e l c o s te d e l o s fa c to re s d e p ro d u c c ió n . C o n s id e re m o s e l c a s o d e u n p ro ­
p ie ta rio q u e g e s tio n a s u p ro p ia tien d a d e ju g u e te s y no s e p a g a u n su e ld o (d e ja m o s
d e la d o el a lq u ile r q u e p a g a p o r el e s p a c io d e o fic in a p a ra s im p lific a r e l a n á lis is ). Si
n u estro p ro p ie ta rio d e la tien d a d e ju g u e te s h u b ie ra d e c id id o trab ajar e n o tr o sitio ,
p o d ria h a b e r e n c o n tra d o u n trabajo e n e l q u e h ab ría g a n a d o 6 0 .0 0 0 d ó la r e s a l año
p o r re a liz a r c a s i e l m is m o e sfu e rz o . E n e ste caso , e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e l tiem p o
que d e d ic a a tra b a ja r e n s u tie n d a e s d e 6 0 .0 0 0 d ó lares.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e e l a ñ o p a sa d o a d q u irió e x iste n c ia s d e ju g u e te s p o r las q u e
p ag ó 1 m illó n d e d ó la re s . C o n fía e n p o d e r v e n d e r e s o s ju g u e te s e n N a v id a d e s con
u n a m p lio m a rg e n c o n re s p e c to a l co ste d e a d q u isic ió n . S in e m b a r g o , a p rin c ip io s d e
o to ñ o o tro m in o rista le o fr e c e 1,5 m illo n e s d e d ó la re s p o r s u s e x is te n c ia s . ¿ D e b e v e n ­
d é rse la s o n o ? L a re sp u e sta d e p e n d e , e n p a rte , d e s u s p e rs p e c tiv a s e m p re sa ria le s,
p ero ta m b ié n d e p e n d e d e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e a d q u irir u n a s e x iste n c ia s. S u p o ­
n ien d o q u e le c o s ta ría 1,5 m illo n e s d e d ó la r e s a d q u irir d e n u e v o la s e x iste n c ia s, el
co ste d e o p o rtu n id a d d e c o n se rv a rla s e s d e 1,5 m illo n es d e d ó la re s , n o e l m illó n q u e
p ag ó in icia lm e n te .
Tal v e z s e p re g u n te e l le c to r p o r q u é e l c o s te d e o p o rtu n id a d no e s d e 5 0 0 .0 0 0
d ó la re s s o la m e n te , p u e s to q u e e s la d ife re n c ia e n tre el v a lo r d e m e r c a d o d e la s e x is ­
te n cia s y e l c o s te d e s u a d q u isic ió n . L a c la v e s e h a lla en q u e c u a n d o e l p ro p ie tario
está d e c id ie n d o q u é h a ce r c o n la s e x iste n c ia s, e stá d e c id ie n d o q u é e s lo m e jo r para
su e m p r e s a e n el fu tu ro . P ara e llo , tie n e q u e te n e r e n c u e n ta e l h e ch o d e q u e s i se
q u ed a c o n la s e x iste n c ia s para s u p ro p io u s o , sa crificaría l o s 1,5 m illo n e s d e d ó lares
que p o d ría p e rc ib ir si s e la s v e n d ie ra a o tra e m p r e s a ’.
O b sé r v e s e q u e u n c o n ta b le p u e d e n o v e r la s c o s a s d e e s a fo r m a . E l c o n ta b le
p o d ría d e c irle a l d u e ñ o d e la tie n d a d e ju g u e te s q u e e l c o s te d e u tiliz a r la s e x is te n ­
c ia s e s s im p le m e n te el m illó n d e d ó la r e s q u e p a g ó p o r e lla s . P ero c o n fia m o s e n q u e
en tien d a p o r q u é sería e n g a ñ o so . E l c o s te e co n ó m ico e fe c tiv o d e c o n s e rv a r y u tiliz a r
e sas e x is te n c ia s so n l o s 1,5 m illo n e s d e d ó la re s q u e p o d ría o b te n e r s i la s v e n d ie ra a
o tro m in o rista.
L o s c o n ta b le s y l o s e c o n o m is ta s ta m b ié n tra ta n a v e c e s la d e p re c ia c ió n d e form a
d is tin ta . C u a n d o e s tim a n la fu tu ra re n ta b ilid a d d e u n a e m p r e s a , a l o s e c o n o m is ­
ta s y a lo s d ire c tiv o s le s in te re sa e l c o s te d e c a p ita l d e la p la n ta y d e la m a q u in a ria .
Este im p lica n o so lo e l g a s to m o n eta rio realizad o p a ra c o m p ra r y p o n e r e n fu n cio ­
n a m ie n to la m a q u in a ria , s in o ta m b ié n e l c o s te d e l d e s g a s te . C u a n d o s e e v a lú a n lo s
re s u lta d o s p a s a d o s , lo s e x p e r to s e n co n ta b ilid a d d e c o s te s , a l r e a liz a r s u s c á lc u lo s
d e lo s c o s te s y lo s b e n e fic io s, u tiliz a n re g la s fiscales q u e s e a p lic a n a tip o s d e a c tiv o s
d e fin id o s e n u n se n tid o g e n e r a l p ara a v e rig u a r la d e p re cia c ió n . P e ro e sta s d e d u c c io ­
n e s p o r d e p re c ia c ió n n o tie n e n p o r q u é r e fle ja r el v e rd a d e ro d e s g a s te d e l e q u ip o , q u e
e s p ro b a b le q u e v a ríe d e u n o s a c tiv o s a o tro s.

L o s c o s t e s ir r e c u p e r a b le s
A u n q u e e l co ste d e o p o rtu n id a d a m e n u d o e s tá o c u lto , d e b e te n e rs e e n c u e n ta cu a n d o >■ costa irrecuperable Gasto
q je no puede recuperarse una
s e to m a n d e c is io n e s e c o n ó m ic a s . E x a c ta m e n te lo co n tra rio o cu rre c o n e l co ste ir r e c u ­
vez que se realiza.
p e r a b le , q u e e s u n g a s to q u e s e h a re a liz a d o y q u e n o p u e d e re c u p e ra rse . S u e le s e r

1 N a tu ra lm e n te , e l c o 9 te d e o p o r tu n id a d v a ria d e u n a cir c u n s ta n c ia a o tra y d e u n p e rio d o a otro. S i e l v a ­

l o r d e la» e x is te n c ia s d e n u e s tro m in o rista a u m e n ta ra d e re p e n te a 1 ,7 m illo n e a d e d ó la r e s p o r q u e c o n te ­
n ía n a lg u n o s p r o d u c to s m u y d e m a n d a d o s e n N a v id a d e s , e l c o s te d e o p o r tu n id a d d e m a n ten e r y u tiliz a r
la s e x is te n c ia s a u m e n ta ría a 1 7 m illo n e s d e d ó la re s.
 224 ■ PARTE 2. Los productores, los consumidores y los mercados competitivos

v is ib le , p e ro u n a v e z q u e se h a in c u rrid o e n él, d e b e d e ja rs e s ie m p re d e la d o cu a n d o
s e to m a n d e c is io n e s eco n ó m icas.
C o m o n o p u e d e re c u p e ra rse , no d e b e in flu ir e n la s d e c is io n e s d e la e m p re sa .
C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , la c o m p ra d e e q u ip o e sp e c ia liz a d o d is e ñ a d o d e e n carg o
p a ra u n a p la n ta . S u p o n g a m o s q u e so lo s e p u e d e u tiliz a r p a ra h a c e r a q u e llo p a ra lo
q u e s e d is e ñ ó o rig in a lm e n te y q u e n o s e le p u e d e d a r n in g ú n o tro u so . E l g a s to en
e ste eq u ip o e s u n c o s te irre c u p e ra b le . C o m o n o tien e o t r o u so, s u c o s te d e op ortu n id ad
e s cero. P o r ta n to , no d e b e in c lu irse e n l o s c o s te s e c o n ó m ic o s d e la em p resa. L a d e c i­
s ió n d e c o m p ra r e s te e q u ip o p u d o s e r b u e n a o m a la . N o im p o rta . E s a g u a p a s a d a y
n o d e b e in flu ir e n la s d e c is io n e s a c tu a le s .
¿ Q u é o c u rriría s i se p u d ie ra d a r o tro u s o a l e q u ip o o s i s e p u d ie ra v e n d e r o a lq u i­
l a r a o tra e m p re sa ? E n e se c a s o , s u u so im p lic a r ía u n c o s te e c o n ó m ic o , a sa b e r, el
co ste d e o p o rtu n id a d d e u tiliz a rlo e n lu g a r d e v e n d e r lo o a lq u ila rlo a o tra e m p re sa .
C o n s id e re m o s a h o ra u n p o s ib le c o s te irre c u p e ra b le . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo ,
q u e la e m p r e s a a ú n n o h a c o m p ra d o el e q u ip o e sp e c ia liz a d o s in o q u e e s tá c o n sid e ­
ra n d o m e ra m e n te la p o sib ilid a d d e c o m p ra rlo . U n p o sib le c o s te irre c u p e ra b le e s u n a
in v ersió n . E n e ste c a s o , la e m p re sa d e b e d e c id ir s i e s a in v e rsió n e n eq u ip o e sp e c ia ­
liz a d o e s eco n ó m ica , e s d e d r , s i g e n e ra rá u n a c o r rie n te d e in g r e s o s s u ficie n te m e n te
g ra n d e p ara q u e e s té ju stific a d o s u c o s te . E n e l C a p ítu lo 15 e x p lic a m o s d e ta lla d a ­
m e n te c ó m o s e to m a e ste tip o d e d e c is io n e s d e in v e rsió n .
Su p o n g am o s, a m o d o d e ejem p lo , q u e u n a em presa e stá co n sid eran d o la p osibili­
dad d e traslad arse a o tra ciu d ad . El a ñ o p asado p a g ó 5 0 0 .0 0 0 d ó lares por una o p ció n d e
com p ra d e un ed ificio en la ciu d a d . E sta o p ció n le d a d erech o a co m p rarlo co n u n coste
d e 5.000.000 d e d ó lares, por lo q u e s u g asto total se rá d e 5 .5 0 0 .0 0 ) s i a c a b a com p rán ­
dolo. A h o ra o bserv a q u e h a q u ed ad o lib re u n ed ificio sem ejan te e n e sa m ism a ciudad
p o r u n p recio d e 5.250.000. ¿Q u é ed ificio debería co m p ra r? La respuesta e s e l ed ificio in i­
cial. La o p ció n d e 500.000 d ó lares e s u n co ste irrecuperable y, p o r tan to, n o d eb e a fe cta r
a la d ecisión actu al d e la em presa. Lo q u e está e n cu e stió n e s e l g a s to d e o tro s5.000.000
d e d ó lares o d e o tro s 5 2 5 0 .0 0 0 . C o m o el a n á lisis e co n ó m ico e lim in a d e l a n á lisis e l coste
irrecu p erable d e la o p ció n , el co ste econ óm ico d e la propied ad in icial e s d e 5.000.000 d e
d ólares, m ie n tra s q u e e l d e la seg u n d a e s d e 5.250.000. N atu ralm en te, s i e l n u ev o edificio
costara 4.900.000, la em p resa d eb ería co m p rarlo y ren u n ciar a su opción.

E JE M P L O 7 .1 LA ELEC C IÓ N D E LA LO CA LIZA C IÓ N D E UNA N UEVA E SC U E L A D E D E R E C H O

La E sc u e la d e D e re c h o d e la U niversidad d e N o rthw estern d e l s u e lo . S i s e q u e r ía co n stru irlo e n E v a n sto n , h ab ría

e s t á s itu a d a d e s d e h a c e tie m p o e n C h ic a g o , al b o r d e
d e l la g o M ich ig an . S in e m b a r g o , e l c a m p u s princip al d e
la u n iv ersid ad s e e n c u e n tr a e n e l b a rrio d e E v an ston , si­
tu a d o e n la s a fu e ra s d e la c iu d a d . A m e d ia d o s d e lo s
a ñ o s 7 0 , la e s c u e la d e d e r e c h o c o m e n z ó a p la n e a r la
c o n str u c c ió n d e u n n u e v o e d ific io y tu v o q u e e le g ir un
e m p la z a m ie n to a d e c u a d o . ¿ D e b ía con stru irlo e n e l lu­
g a r e n e l q u e s e h a lla b a e n e s e m o m e n to , e n e l c u a l s e ­
g u iría e n c o n tr á n d o s e c e r c a d e lo s b u f e t e s s itu a d o s e n
e l c e n tr o d e la c iu d a d d e C h ic a g o o d e b ía tra sla d a rse a
E v a n sto n , d o n d e s e in tegraría fís ic a m e n te e n e l re s to d e
la u n iv ersid ad ?
La p rim e ra o p c ió n te n ía n u m e ro s o s y d e s ta c a d o s d e ­
fe n s o re s . E sto s s o s te n ía n , e n p a rte , q u e e r a e fic a z d e s d e
e l p u n to d e v ista d e l o s c o s t e s con stru ir e l n u e v o e d ifi­
c io e n la ciu d a d p o rq u e la u n iv ersid ad y a e ra p ro p ietaria
q u e c o m p ra r u n a g ra n p a rc e la . ¿ T ie n e s e n tid o e s t e ar­
g u m e n to d e s d e e l p u n to d e v ista e c o n ó m ic o ?
N o. C o m e te e l fre cu e n te e rro r d e n o te n e r e n cu en ta
los c o s te s d e o p ortu nid ad . D e s d e e l p u n to d e v ista e c o ­
n óm ico , s e r ía m uy c a r o co n stru ir e l e d ificio e n e l c e n tro
d e la d u d a d p o rq u e e l c o s t e d e op o rtu n id ad d e lo s va­
liosos te rre n o s situ a d o s al b o rd e d e l la g o e s alto: e s a pro­
p ied ad podría h a b e rs e v en d id o p o r suficiente d in e ro para
co m p rar lo s te rre n o s d e Evanston y todavía h ab ría so b ra­
d o dinero.
Al final, N o rth w e ste rn d e c id ió m a n te n e r la e s c u e la
d e d e r e c h o e n C h ic a g o . E sta d e c is ió n fu e c o s t o s a . Tal
v ez h u b ie ra s id o a c e r ta d a si la lo calizació n d e C h ic a g o
e ra e s p e c ia lm e n te v a lio sa p a ra la e s c u e l a d e d e r e c h o ,
p e ro n o lo e ra s i s e to m ó s u p o n ie n d o q u e e l s u e lo d e l
c e n tro d e la c iu d a d n o te n ía c o s t e alg u n o .
 ■ C A P ÍT U L O 7 E l c o s t o d c p r o d u c c ió n 225

C o s t e s f ijo s y c o s t e s v a r ia b le s
A lg u n o s c o s te s v a ría n c o n la p ro d u c c ió n , m ie n tra s q u e o tro s n o c a m b ia n m ie n tra s
■■ coste total (CT o C ) Coste
la e m p r e s a p ro d u z ca a lg o . E sta d is tin c ió n s e r á im p o rta n te cu a n d o e x a m in e m o s e n económico total de producción
d s ig u ie n te c a p ítu lo la e lecció n d e l n iv e l d e p ro d u c c ió n q u e m a x im iz a e l b e n e ficio formado por los costes fijos y
d e la e m p re sa . D iv id im o s, p u e s , e l c o s t e to ta l ( C T o C ) — «1 co ste e co n ó m ico to tal d e b s costes variables.
p ro d u cció n — e n d o s c o m p o n e n te s:

• E l c o s t e f ij o ( C F ) : co ste q u e no v a ría c o n e l n iv e l d e p ro d u c c ió n y q u e s o lo se ■a coste fijo (CF) Coste

cpe no varia con el nivel de
p u e d e e lim in a r a b a n d o n a n d o e l sector.
producción y que solo se
• E l c o s t e v a r ia b le ( C V ) : c o s te q u e v aría c u a n d o v a ría la p ro d u c c ió n . puede eliminar cerrando.

D e p e n d ie n d o d e la s c irc u n sta n cia s, lo s c o s te s fijo s p u e d e n c o m p re n d e r l o s g a sto s

e n m a n te n im ien to d e la p la n ta , se g u ro , c a le fa c ció n , e le c tric id a d y q u iz á u n n ú m e ro ■a coste variable (CV) Coste
m ín im o d e tra b a ja d o re s. E s te c o s te n o v a r ía in d e p e n d ie n te m e n te d e c u á n to p ro ­ c*ie varia con e l nivel de
d u zca la em p resa. E l co ste v a ria b le , q u e c o m p re n d e lo s g a sto s e n s u e ld o s , s a la r io s y producción.
m a te ria s p rim a s q u e se u tiliz a n e n la p ro d u c c ió n , a u m e n ta c u a n d o a u m e n ta la p ro ­
d u cció n .
0 co ste fijo no v a ría c o n e l n iv e l d e p ro d u c c ió n : d e b e p a g a rse in c lu so a u n q u e no
s e p ro d u z c a n a d a . Im ú n ica m an era d e q u e u n a e m p r e s a p u e d a elim in a r s u s co stes fijo s e s
cerran do.

CERRAR C e rr a r n o sig n ifica n e c e sa ria m e n te a b a n d o n a r e l se c to r. S u p o n g a m o s q u e

u n a e m p r e s a d e c o n fe c c ió n tie n e v a r ia s fá b ric a s , s u d e m a n d a e s tá d is m in u y e n d o
y q u ie re r e d u c ir la p r o d u c c ió n y lo s c o s te s lo m á s p o s ib le e n u n a d e la s fá b rica s.
R e d u cie n d o la p ro d u c c ió n d e e s a fá b rica a c e r o , p o d ría e lim in a r lo s c o s te s d e m a te ­
rias p rim a s y u n a g ra n p a rte d e l tra b a jo , p e ro s e g u iría te n ie n d o lo s c o s te s fijo s d e p a -
g i r a lo s d ir e c tiv o s d e la fáb rica, a lo s v ig ila n te s d e s e g u rid a d y e l m a n te n im ien to .
La ú n ic a m an era d e e lim in a r e so s c o s te s fijo s s e r ía c e rra r la s p u e rta s, a p a g a r la lu z y
q u izá in c lu s o v e n d e r o a c h a ta rra r la m a q u in a ria . L a e m p r e s a s e g u iría e s ta n d o e n el
s e c to r y p o d ría m a n te n e r a b ie r to el resto d e la s fá b rica s. P o d ría in c lu so re a b rir la fá­
b rica c e rra d a , a u n q u e p o d ría te n e r c o s te s s i tu v ie ra q u e c o m p ra r n u e v a m a q u in a ria
o m o d e rn iz a r la a n tig u a .

¿ Q U É C O S T E S S O N F U O S Y C U Á L E S S O N V A R IA B L E S ? ¿C ó m o s a b e m o s q u é
c o ste s so n fijo s y c u á le s so n v a ria b le s ? l a re s p u e s ta d e p e n d e d e l h o riz o n te te m p o ra l
que e s te m o s e x a m in a n d o . E n u n h o riz o n te te m p o ra l m u y b re v e — p o r e je m p lo , uno
o d o s m e se s— la m a y o ría d e l o s c o s te s so n fijos. E n u n h o riz o n te ta n b r e v e , u n a e m ­
p re sa n o rm a lm e n te e s tá o b lig a d a a p a g a r lo s e n v ío s c o n tra ta d o s d e m a te ria s p rim as
y n o p u e d e d e s p e d ir fá c ilm e n te a n in g ú n tra b a ja d o r in d e p e n d ie n te m e n te d e lo m u ­
c h o o lo p o co q u e p ro d u z c a .
E n c a m b io , e n u n h o riz o n te m á s largo — p o r e je m p lo , d o s o tr e s a ñ o s— m u ch o s
c o ste s s e v u e lv e n v a ria b le s. E n e ste h o riz o n te , s i la e m p r e s a q u ie re re d u c ir s u p ro ­
d u c ció n , p u ed e re d u c ir su p la n tilla , c o m p ra r m e n o s m a te ria s p rim a s y q u iz á v e n d e r
in c lu so p a rte d e s u m a q u in a ria . E n u n h o riz o n te te m p o ra l m u y la rg o — p o r e je m p lo ,
d iez a ñ o s— c a s i to d o s lo s c o s te s s o n v a ria b le s. E s p o sib le d e s p e d ir a lo s tra b a ja d o ­
res y a los d irectiv o s (o re d u cir e l e m p le o n o re p o n ie n d o la s b a ja s v o lu n ta ria s) y se
p u ed e v e n d e r o n o s u s titu ir u n a g ra n p a rte d e la m a q u in a ria c u a n d o s e q u e d a o b s o ­
leta y s e a c h atarra.
S a b e r q u é c o s te s s o n fijo s y c u á le s s o n v a ria b le s e s im p o rta n te p a ra l a g e s tió n
d e u n a e m p r e s a . C u a n d o u n a e m p r e s a p la n e a a u m e n ta r o re d u c ir s u p ro d u c c ió n ,
q u ie re s a b e r c ó m o a fe c ta rá e s e c a m b io a s u s c o s te s. C o n s id e re m o s , p o r e je m p lo , un
p ro b lem a q u e tu v o D e lta A ir L in es. D elta q u e ría s a b e r c ó m o v a ria ría n s u s c o s te s s i
re d u je ra u n 10 p o r c ie n to e l n ú m e ro d e v u e lo s p ro g ra m a d o s. L a re s p u e s ta d e p e n d e
d e q u e s e c o n s id e r e e l c o rto p la z o o e l la rg o p lazo . A c o rto p la z o — p o r e je m p lo , en
u n p e rio d o d e s e is m e se s— la p ro g ra m a c ió n e s fija y e s d ifíc il d e s p e d ir a a lg u n o s
 226 ■ PARTE 2. Lo* productores, los consumidores y los mercados competitivos
M i amortización Política que
consiste e n tratar un gasto
•coleado una sola vez com o un
aaste anual repartido en una
sene de años.
tra b a ja d o re s, p o r lo q u e la m a y o r p a rte d e lo s c o s te s a c o rto p la z o d e D e lta s o n fijo s
y n o d is m in u irá n s ig n ific a tiv a m e n te re d u c ie n d o e l n ú m e ro d e v u e lo s. A largo p la z o
— p o r e je m p lo , e n u n p e rio d o d e d o s a ñ o s o m á s— la situ a ció n e s m u y d is tin ta . D e lta
tien e tiem p o s u fic ie n te p a ra v e n d e r o p a ra a lq u ila r lo s a v io n e s q u e n o n e c e site y para
d e s p e d ir a lo s tra b a ja d o re s in n e c e s a rio s . E n e s te c a s o , la m a y o ría d e l o s c o s te s d e
D elta s o n v a ria b le s y, p o r ta n to , p u e d e n re d u c irse s ig n ific a tiv a m e n te s i s e red u ce u n
10 p o r c ie n to el n ú m e ro d e v u e lo s.
C o s t e s f ijo s y c o s t e s ir r e c u p e r a b le s
L a g e n te a m e n u d o c o n fu n d e lo s c o ste s fijo s co n lo s c o ste s irre c u p e ra b le s . C o m o a c a ­
b a m o s d e e x p lica r, b s c o s te s fijo s so n c o s te s q u e p a g a la e m p re sa q u e e s tá a b ie r ta ,
in d e p e n d ie n te m e n te d e la c a n tid a d q u e p ro d u z ca . E so s c o s te s p u e d e n co m p re n d e r,
p o r e je m p lo , lo s s u e ld o s d e lo s e je c u tiv o s c la v e q u e d ir ig e n la e m p r e s a y l o s g a sto s
d e s u e s p a d o d e o fic in a y d e l p e rs o n a l a u x ilia r, a s í c o m o e l s e g u ro y l o s c o s te s d e
m a n te n im ien to d e la p la n ta . L o s c o s te s fijo s p u e d e n e v ita rs e si la e m p r e s a d e r r a o
a b a n d o n a e l s e c to r: p o r e je m p lo , y a n o s e r á n n e c e sa rio s lo s e je cu tiv o s c la v e y e l p e r­
so n al a u x ilia r.
Los c o s te s irrecu p erab les, e n ca m b io , so n c o ste s e n b s q u e h a in cu rrid o la em p resa
y n o pu ed en recu perarse. U n ejem p lo e s e l c o s te d e I + D e n q u e in cu rre u n a co m p añ ía far­
m acéu tica p ara d e sa rro lla r y p ro b a r u n n u ev o m ed icam en to y d esp u é s, s i s e h a d e m o s­
trad o q u e e s seg u ro y e fic a z , e l c o s te d e s u c o m e rd a liz a d ó n . In d e p e n d ie n te m e n te d e
q u e el m e d ica m en to sea u n éxito o u n fra ca so , e sto s c o s te s n o p u e d e n recu p erarse y,
p o r ta n to , s o n irrecuperables. O tro e je m p b e s e l c o s te d e una planta d e fa b rica d ó n d e
c h ip s q u e p ro d u c e m icro p ro ce sa d o re s p a ra c o m p u ta d o ra s. C o m o e l e q u ip o d e e sta
p la n ta e s d em a sia d o e s p e d a liz a d o p ara p o d e r u tiliz a d o e n o tra in d u stria , la m a y o r
p a rte d e e ste g a s to e s irrecu p erab le, e s d ecir, no p u ed e recu p erarse (se p o d ría recu p e­
r a r u n a p equ eñ a p a rte d e l c o s te s i e l eq u ip o s e v e n d ie ra c o m o ch atarra).
S u p o n g a m o s, p o r e l c o n tra rio , q u e u n a e m p r e s a h u b ie ra a c o rd a d o h a c e r a p o rta -
d o n e s a n u a le s a u n p la n d e ju b ila d ó n d e lo s tra b a ja d o re s m ie n tra s e sta b a e n fu n d o -
n a m ie n to , in d e p e n d ie n te m e n te d e su n iv e l d e p ro d u e d ó n o d e s u re n ta b ilid a d . E sta s
a p o r ta d o n e s s o lo p o d ría n c e s a r s i la e m p r e s a ce rra ra . E n e s te c a s o , la s a p o rta d o n e s
a n u a le s a l p la n d e ju b ila d ó n d e b e ría n c o n sid e ra se c o s te s fijo s.
¿ P o r q u e se d is tin g u e e n tre b s c o s te s fijo s y b s c o ste s irre cu p e ra b le s? P o rq u e lo s
c o s te s fijo s a fe cta n a la s fu tu ra s d e d s io n e s d e la e m p r e s a , m ie n tra s q u e lo s c o s te s
irre c u p e ra b le s n o . L o s c o s te s fijo s q u e s o n a lto s e n re la ció n c o n e l in g re so y no p u e ­
d e n r e d u d r s e p o d ría n lle v a r a u n a e m p r e s a a c e r r a r e s p o sib le q u e fu e r a m e jo r e li­
m in a r e s o s c o s te s fijo s y o b te n e r u n b e n e fid o n u lo q u e in c u r r ir c o n tin u a m e n te en
p é rd id a s . In c u rrir e n u n e lev a d o c o s te irre c u p e ra b le p o d ría s e r m á s ta rd e u n a m ala
d e c isió n (p o r e je m p b , e l d e s a rro llo in fru ctu o so d e u n n u e v o p ro d u c to ), p ero e l g asto
s e h a re a liz a d o y n o s e p u e d e re c u p e ra r c e rra n d o . N a tu ra lm e n te , u n c o s te irre c u p e ­
r a b le e n el q u e s e p re v é in c u rrir e s d ife re n te y, c o m o h e m o s s e ñ a la d o a n te s , a fe cta ría
d e s d e lu e g o a la s fu tu ra s d e d s io n e s d e la e m p r e s a (p o r e je m p lo , ¿ d e b e e m p re n d e r la
e m p re sa e l d e s a rro llo d e e se n u e v o p ro d u cto ?).
A M O R T IZ A C IÓ N D E L O S C O S T E S IR R E C U P E R A B L E S En la p r á c tic a , m u ch a s
e m p re sa s n o s ie m p re d is tin g u e n e n tre lo s c o s te s irre cu p e ra b le s y b s c o s te s fijo s. P o r
e je m p lo , la c o m p a ñ ía d e se m ic o n d u c to re s q u e g astó 6 0 0 m i l b n e s d e d ó la re s e n u n a
p la n ta d e fa b r ic a d ó n d e c h ip s (cla ra m e n te u n c o s te irre c u p e ra b le ) p o d ría a m o r ti­
z a r e l g a s to e n s e is a ñ o s y tra ta rlo c o m o u n c o s te fijo d e 100 m illo n e s d e d ó la re s al
año. E so e stá b ie n s ie m p re q u e lo s d ire c tiv o s d e la e m p r e s a e n tie n d a n q u e c e r ra n ­
d o n o d e s a p a re c e rá el c o s te a n u a l d e 100 m i l b n e s d e d ó la re s . D e h e c h o , a m o rtiz a r
b s g a s to s d e c a p ita l d e e sta fo rm a — r e p a r tié n d o b s e n m u ch o s a ñ o s y tra tá n d o lo s
c o m o c o s te s fijo s— p u e d e s e r u n a ú til fo rm a d e e v a lu a r la re n ta b ilid a d a la rg o p la ­
zo d e la e m p r e sa .
 ■ C A P ÍT U L O 7 El c o s t o d o p r o d u c c ió n 227

La a m o rtiz a c ió n d e u n o s e le v a d o s g a s to s d e c a p ita l y su tra ta m ie n to c o m o c o s te s

fif>s c o n tin u o s ta m b ié n p u e d e n s im p lific a r e l a n á lisis e co n ó m ic o d e l fu n cio n a m ie n to
d e u n a e m p re sa . P o r e je m p lo , c o m o v e re m o s, c o n cib ie n d o lo s g a sto s d e c a p ita l d e
e s ta fo rm a p u e d e s e r m á s fácil c o m p re n d e r la d is y u n tiv a a la q u e s e e n fre n ta la
e m p re sa e n tre e l u so d e tra b a jo y el u s o d e c a p ita l. P ara s im p lific a r el a n á lisis, n o r­
m a lm e n te tra ta re m o s b s c o s te s irre c u p e ra b le s d e e s ta fo rm a c u a n d o e x a m in e m o s
la s d e c is io n e s d e p ro d u c c ió n d e la e m p r e sa . C u a n d o la d is tin c ió n e n tre l o s c o ste s
irre cu p e ra b le s y lo s c o s te s fijo s s e a e se n cia l p ara e l a n á lisis e c o n ó m ic o , s e lo h are­
m o s s a b e r a l lector.

| E JE M P L O 7 .2 L O S C O S T E S IR R E C U P E R A B L E S, L O S C O S T E S F I J O S Y LO S C O S T E S V A RIA BLES:
LAS C O M P U T A D O R A S , L O S P R O G R A M A S IN F O R M Á T IC O S Y LA S PIZZA S

A m e d id a q u e a v a n c e e l le cto r, v e rá q u e la s d e c is io n e s e n la fo rm a d e re d u c ir lo s c o s te s , tratan p rin cip a lm e n te

d e p r e c io s y d e p ro d u cció n d e u n a e m p r e s a — y su ren­
tabilid ad — d e p e n d e n e x tra o rd in a ria m e n te d e la estru c­
tura d e s u s c o s te s . E s im p o rta n te , p u e s , q u e lo s d ir e c ­
tiv o s c o m p r e n d a n la s c a r a c te r ís tic a s d e lo s c o s t e s d e
p ro d u c c ió n y q u e s e a n c a p a c e s d e s a b e r c u á le s s o n fi­
jo s , c u á le s s o n v a ria b le s y c u á le s so n irre cu p e ra b le s. Las
m ag n itu d e s relativas d e e s t o s d ife r e n te s c o m p o n e n te s
d e l c o s t e p u e d e n variar c o n s id e r a b le m e n te d e u n a s in­
d u s tria s a o tra s. S o n b u e n o s e je m p lo s la in d u stria d e
c o m p u ta d o ra s p e r s o n a le s (en la q u e la m ay o ría d e lo s
c o s t e s s o n v ariab les), la in d u stria d e p ro g ra m a s infor­
m á tic o s (e n la q u e la m ayoria d e lo s c o s t e s so n irrecu ­
p e ra b le s ) y e l n e g o c io d e las p izzerias (e n e l q u e la m a ­
yo ria d e lo s c o s te s s o n fijo s). V e a m o s c a d a u n a d e e lla s
p o r s e p a ra d o .
A lg u n a s e m p r e s a s c o m o D ell, G a te w a y , H e w le tt-
P a ck a rd e IBM p r o d u c e n m illo n e s d e c o m p u ta d o r a s
p e r s o n a le s t o d o s l o s a ñ o s . C o m o la s c o m p u ta d o ra s son
m u y p a re c id a s , la c o m p e te n c ia e s fero z y la rentab ilid ad
d e p e n d e p rin cip alm en te d e la c a p a c id a d p ara m a n te n e r
b a jo s lo s c o s t e s . L a m ayoria d e e s t o s c o s t e s so n v ariab les
— a u m e n ta n e n p ro p o rció n al n ú m e ro d e c o m p u ta d o ra s
p ro d u cid a s c a d a a ñ o . Lo m á s im p o rta n te e s e l c o s t e d e
los c o m p o n e n te s : e l m ic ro p ro c e s a d o r q u e realiza la m a ­
y o r p a rte d e la s o p e r a c io n e s , lo s c h ip s d e m e m o ria , lo s
d is c o s d u ro s y o tro s d s p o s itiv o s d e a lm a c e n a m ie n to , las
ta rje ta s d e v íd e o y d e so n id o , e t c . N o rm a lm e n te , la m a ­
y o ría d e e s t o s c o m p o n e n te s s e co m p ra n a p ro v e e d o re s
e x te r n o s e n c a n tid a d e s q u e d e p e n d e n d e l n ú m e ro d e
c o m p u ta d o ra s q u e s e v a a p ro d u cir
O tro im p o rta n te c o s t e variable e s e l tra b a jo : s e n e c e ­
sitan tra b a ja d o re s p ara m o n tar la s c o m p u ta d o ra s, e m p a ­
q u e ta rla s y e n v iarlas. H ay p o c o s c o s t e s irre c u p e ra b le s,
y a q u e la s fá b ric a s c u e s ta n p o c o e n re la ció n c o n e l v a ­
lor d e la p ro d u cció n anu al d e la e m p r e sa . A sim ism o , hay
p o c o s c o s t e s fijo s, q u iz á lo s s u e ld o s d e lo s a lto s e je c u ti­
v o s, d e a lg u n o s v ig ila n te s d e s e g u rid a d y d e la e le c trici­
d a d . P or ta n to , c u a n d o D ell y H ew lett-P ack ard p ien san
d e c o n s e g u ir m e jo r e s p r e c io s p ara lo s c o m p o n e n te s o
d e re d u c ir la c a n tid a d d e m a n o d e o b ra n e c e s a r ia , fa c ­
t o r e s a m b o s q u e re d u c e n lo s c o s t e s variables.
¿ Q u é o cu rre c o n lo s p ro g ra m a s in fo rm á tic o s q u e s e
e je c u ta n e n e s t a s c o m p u ta d o ra s p e rs o n a le s ? M icro so ft
p ro d u c e e l s is te m a o p e ra tiv o W in d ow s, a s í c o m o to d a
una v a r ie d a d d e a p lic a c io n e s , c o m o W o rd , E x c e l y
P o w e rP o in t P e ro o tra s m u ch a s e m p r e s a s — u n as g ra n ­
d e s y o tr a s p e q u e ñ a s — ta m b ié n p ro d u c e n p ro g ra m a s
in fo rm ático s p ara c o m p u ta d o ra s p e rs o n a le s . L o s c o s t e s
d e p ro d u c c ió n d e e s a s e m p r e s a s so n m u y d is tin to s d e
los c o s t e s d e p ro d u c c ió n d e lo s fa b r ic a n te s d e e q u ip o s .
En la p ro d u c c ió n d e p ro g ra m a s in fo rm á tic o s, la m ayoria
d e lo s c o s t e s s o n ir r e c u p e r a b l e s . N o rm a lm e n te , u n a e m ­
presa d e p ro g ra m a s in fo rm á tic o s g a s t a u n a gran c a n ti­
d a d d e d in e ro e n d e sa rro lla r un n u e v o p ro g ra m a . E sto s
g a s to s n o p u e d e n re c u p e ra rse .
U n a v e z te rm in a d o e l p ro g ra m a , la e m p r e s a p u e d e
tra ta r d e re c u p e ra r s u in v ersió n (y d e o b t e n e r ta m b ié n
b e n e fic io s) v e n d ie n d o e l m a y o r n ú m e ro p o s ib le d e c o ­
pias. El c o s t e v a ria b le d e p ro d u cir c o p ia s d e l p ro g ram a
e s m u y b a jo : p rin cip a lm e n te e l c o s t e d e c o p ia r e l p ro ­
g ra m a e n C D y d e e m p a q u e ta r y e n v ia r e l p ro d u c to . El
c o s t e fijo d e p ro d u cció n ta m b ié n e s p e q u e ñ o . G a m o la
m ayoria d e lo s c o s t e s s o n irre c u p e ra b le s, e n tra r e n la in­
d u stria d e p ro g ra m a s in fo rm á tic o s p u e d e s e r c o n s id e ­
ra b le m e n te a rrie s g a d o . H asta q u e n o s e g a s t e e l d in e ro
d el d e s a rro llo y s e p o n g a a la v e n ta e l p ro d u c to , e s im ­
p ro b a b le q u e e l e m p re sa rio s e p a c u á n ta s c o p ia s p u e d e
v e n d e r y s i p o n d rá o n o d in ero.
P a se m o s , p o r ú ltim o , a la pizzería d e la e sq u in a . Para
una pizzería el m a y o r c o m p o n e n te d e l c o s t e e s fijo . Los
c o s t e s irre c u p e ra b le s so n b a s ta n te b a jo s p o rq u e lo s h o r­
n o s , la s sillas, la s m e s a s y lo s p la t o s p u e d e n v o lv e r a
v e n d e r se si la p izzeria cierra. L o s c o s t e s v a ria b le s ta m ­
b ién so n b a s ta n te b a jo s — p rin c ip a lm e n te los in g re d ie n ­
t e s p a ra h a c e r la pizza (la harina, la s a ls a d e to m a te , e l
q u e s o y e l s a lc h ic h ó n p ara la típ ica pizza g r a n d e p o d rían
 228 ■ PARTE 2. Lo» productores, lo» consumidores y los mercados competitivos

c o s ta r e n t r e 1 y 2 d ó la re s ) y q u iz á lo s sa la rio s d e un p ar alq u ile r y la e le c tric id a d y e l a g u a . C o m o c o n s e c u e n c ia

d e tra b a ja d o re s p ara ay u d ar a p rod u cir, serv ir y rep ar­ d e e s t o s e le v a d o s c o s t e s fijo s , la m ay oría d e la s p izze-
tir la s pizzas. L a m a y o r p a rte d e l c o s t e e s fijo — e l c o s t e rías (q u e p o d rían c o b r a r 1 2 d ó la re s p o r u n a pizza g ra n d e
d e o p o rtu n id a d d e l t ie m p o d e l p ro p ie ta rio (p o d ría tra ­ cu y a p ro d u cció n tie n e u n c o s t e v a ria b le d e a lre d e d o r d e
b a ja r n o rm a lm e n te e n tr e 6 0 y 7 0 h oras a la s e m a n a ), el 3 d ó la re s ) n o o b t ie n e n m u ch o s b e n e fic io s .

E l c o s t e m a r g in a l y e l c o s t e m e d io
Para c o m p le ta r n u e stro a n á lisis d e los c o s te s, p a s a m o s a c o n tin u a c ió n a e x a m in a r la
d is tin ció n e n tre e l c o s te m a rg in a l y e l c o s te m e d io . P ara e x p lic a r e s ta d is tin ció n , u ti­
liz a m o s u n e je m p lo n u m é ric o co n creto d e u n a fu n ció n d e c o s te s (la re la ció n e n tre el
co ste y la p ro d u c d ó n ) q u e re p re se n ta la s itu a d ó n d e lo s c o s te s d e m u ch a s e m p re ­
sas. E l e je m p lo s e m u e stra e n e l C u a d r o 7.1. U n a v e z e x p lic a d o s lo s c o n c e p to s d e
co ste m a rg in a l y d e co ste m e d io , v e re m o s la d ife re n c ia e n tre e l a n á lisis d e lo s c o ste s
a c o rto p la z o y a la rg o p lazo.

mi coste marginal (CM) E L C O S T E M A R G IN A L (C M ) E l co ste m a r g in a l — d en o m in a d o a treces c o s te in crem en -

Aumento que experimenta el
coste cuando se produce una
unidad m is.
tal— e s e l a u m e n to q u e e x p e r im e n ta e l co ste c u a n d o s e p ro d u c e u n a u n id a d m ás.
C o m o e l c o s te fijo n o v a ría c u a n d o v a ría e l n iv e l d e p ro d u c d ó n d e la e m p r e sa , e l c o s ­
te m arg in al e s e l a u m e n to q u e e x p e rim e n ta e l c o s te v a ria b le o e l a u m e n to q u e e x p e ­
rim e n ta e l co ste to ta l cu a n d o s e p ro d u c e u n a u n id a d m ás. P o r ta n to , p u e d e e x p r e ­
sa rse d e la s ig u ie n te m a n e ra :

C M = A CV/A fl = ACT/A//

El c o s te m a rg in a l n o s d ic e c u á n to c u e sta p r o d u d r u n a u n id a d m á s. E n el C u a ­
d ro 7 .1 , s e c a lc u la a p a r tir d e l c o s te v a ria b le (c o lu m n a 2 ) o d e l co ste to tal (c o lu m n a
3 ). P or e je m p lo , e l c o s te m arg in al d e in c re m e n ta r la p ro d u c d ó n d e 2 a 3 u n id a d e s e s
d e 2 0 d ó la re s p o rq u e e l c o s te v a ria b le d e la e m p r e s a a u m e n ta d e 7 8 a 9 8 d ó la r e s (el
co ste to tal d e p ro d u c d ó n ta m b ié n a u m e n ta e n 2 0 d ó la re s , p a sa n d o d e 128 a 148; e l
co ste to ta l s e d ife re n c ia d e l co ste v a ria b le ú n ic a m e n te p o r el c o s te fijo , q u e p o r d e fi­
n ic ió n n o v a ría c u a n d o v aría e l n iv e l d e p ro d u c d ó n ).

— coste total medio (CTMe) E L C O S T E T O T A L M E D IO (C T M e ) E l co ste to ta l m e d io , q u e s e u sa in d is tin ta m e n ­

Coste total d e la empresa
dividido por su nivel do
producción.
mi coste f|o medio (CFMe)
Coste fijo dividido por e l nivel
de producción.
wm coste variable m edio
(CVMe)
Coste variable dividido por el
nivel do producción.
te c o n C M e y c o n e l c o s te e co n ó m ico m ed io, e s el co ste to ta l d e la e m p r e s a d iv id id o p o r
su niv el d e p r o d u c d ó n , C T / q . A sí, p o r e je m p lo , e l co ste to tal m e d io d e p r o d u d r d n -
c o u n id a d e s e s d e 3 6 d ó la re s , e s d e d r , 180 $ / 5 . E l c o s te total m e d io n o s d ice b á s ic a ­
m e n te c u á l e s e l c o s te u n ita rio d e p ro d u c d ó n .
El C T M e tie n e d o s c o m p o n e n te s . E l co ste f i j o m e d io ( C F M e ) e s e l c o s te fijo
(colu m n a 1 d e l C u a d r o 7 .1 ) d iv id id o p o r e l n iv e l d e p r o d u c d ó n , C F / q. P o r e je m p lo ,
el c o s te fijo m e d io d e p r o d u d r 4 u n id a d e s e s d e 1 2 ,5 0 d ó la r e s (50 $ / 4 ). C o m o e l co ste
fijo e s c o n sta n te , e l co ste fijo m e d io d ism in u y e c u a n d o a u m e n ta e l n iv e l d e p ro d u c ­
d ó n . E l co ste v a r ia b le m e d io ( C V M e ) e s e l co ste v a ria b le d iv id id o p o r e l n iv e l d e
p r o d u c d ó n , C V / q . E l c o s te v a ria b le m e d io d e p r o d u d r 5 u n id a d e s e s d e 2 6 d ó la re s ,
d e d r , 130 S / 5 .
H e m o s a n a liz a d o y a to d o s lo s tip o s d e c o s te s q u e so n re le v a n te s p ara la s d e d s io -
n e s d e p r o d u c d ó n tan to e n lo s m e rca d o s c o m p e titiv o s c o m o e n lo s n o c o m p e titiv o s.
A c o n tin u a d ó n , p a sa m o s a v e r la d ife re n d a e n tre lo s c o s te s a c o rto p la z o y a la rg o
p la z o . E sta d is tin d ó n e s e s p e d a lm e n te im p o rta n te e n e l c a s o d e l o s c o s te s fijo s . L o s
c o s te s q u e s o n fijo s a m u y c o rto p la z o , p o r e je m p lo , lo s s a la r io s d e lo s tra b a ja d o re s
q u e tie n e n u n c o n tra to in d e fin id o , p u e d e n n o se rlo a m á s la rg o p la z o . A sim is m o , lo s
c o s te s fijo s d e c a p ita l d e p la n ta y e q u ip o s e v u e lv e n v a ria b le s s i e l h o riz o n te te m ­
p o ra l e s s u fid e n te m e n te largo p a ra q u e la e m p r e s a p u e d a c o m p ra r n u ev o e q u ip o y
 ■ C A P ÍT U L O 7 E l c o s t o d e p r o d u c c ió n 229

CUADRO 7.1 LOS COSTES DE UNA EMPRESA

C oste
Nivel de C oste Coste C o ste fijo C o ste to ta l
C o s te fijo C o ste to tal variable
produedón variable marginal m edio m edio
(dólares (dólares m edio
(unidades (dólares (dólares por (dólares por (dólares por
anuales) anuales) (d ólares por
anuales) anuales) unidad) unidad) unidad)
unidad)

(CF) (1) (C V ){ 2) (CT)(3) (CM ) (4) (CFMe) (5) (CVMe) (6) (CTM e) (7)
----------------------
0 50 0 50 — —
---------------- .
1 50 50 100 50 50 50 100

2 50 78 128 28 25 39 64

3 50 98 148 20 16.7 32.7 49,3

4 50 112 162 14 12.5 28 40.5

5 50 130 180 18 10 26 36

6 50 150 200 20 8.3 25 33,3

7 50 175 225 25 7.1 25 32.1

8 50 204 254 29 6,3 2 5 ,5 31.8

9 50 242 292 38 5.6 2 6 .9 32,4

10 50 3 * 350 58 5 30 35

11 50 3SS 435 85 4,5 39,5

35

c o n stru ir u n a n u e v a p la n ta . S in e m b a r g o , b s c o s te s fijo s n o tie n e n p o r q u é d e s a p a re ­

cer, n i s iq u ie ra a la r g o p la z o . S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e u n a e m p r e s a h a e sta d o
c o tiz a n d o a u n p ro g ra m a d e ju b ila ció n d e lo s tra b a ja d o re s. S u s o b lig a cio n e s, q u e son
fija s e n p a rte , p u e d e n m a n te n e rse in clu so a largo p la z o ; e s p o sib le q u e s o lo d e s a p a ­
re cie ra n s i s e d e c la r a r a e n q u ie b ra .

7 .2 E l c o s te a co rto p lazo
En e s te a p a rta d o , c e n tra m o s la a te n c ió n e n lo s c o s te s a c o rto p la z o . E n e l A p artad o
7 .3, a n a liz a m o s b s c o s te s a la rg o p la z o .

L o s d e t e r m in a n t e s d e l c o s t e a c o r t o p la z o

L o s d a to s d e l C u a d r o 7.1 m u e stra n c ó m o a u m e n ta n lo s c o s te s v a r ia b le s y to ta le s
c o n la p ro d u c c ió n . E l ritm o d e a u m e n to d e e sto s c o s te s d e p e n d e d e la n atu raleza
d el p ro c e so d e p r o d u c c ió n y, e n p artic u la r, d e l g rad o e n q u e l o s fa c to r e s v a ria b le s
q u e in te r v ie n e n e n la p r o d u c c ió n m u e s tre n r e n d im ie n to s d e c re c ie n te s . R e c u é rd e se
q u e e n e l C a p ítu lo 6 v im o s q u e e l tra b a jo m u e s tra re n d im ie n to s m a r g in a le s d e c re ­ En e l Apartado 6.2, explicamos
c ie n te s c u a n d o e l p ro d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo e s d e c re c ie n te . S i e l tra b a jo e s el que los rendimientos marginales
ú n ic o factor, ¿ q u é o c u rre c u a n d o e le v a m o s e l n iv e l d e p ro d u c c ió n ? P ara p ro d u c ir son decrecientes cuando la
m á s , la e m p r e s a tie n e q u e c o n tra ta r m á s tra b a jo . E n e se c a s o , s i e l p ro d u c to m a rg i­ ublffación de m is factores
provoca unos incrementos
n al d e l trabajo d is m in u y e c u a n d o s e in cre m e n ta la ca n tid a d c o n tra ta d a d e trabajo
menores de la producción.
(d e b id o a lo s r e n d im ie n to s d e c r e c ie n te s ), h a y q u e r e a liz a r u n o s g a s to s c a d a vez
m a y o re s p a ra p ro d u c ir a l ritm o m á s rá p id o . C o m o c o n se c u e n c ia , lo s c o s te s v a ria ­
b les y to ta le s a u m e n ta n a m e d id a q u e 9e e le v a el n iv e l d e p ro d u c c ió n . E n c a m b io , s i
el p ro d u c to m a rg in a l d e tra b a jo s o lo d is m in u y e le v e m e n te c u a n d o s e in c re m e n ta la
 230 ■ PARTE 2. Lo* productores, lo* consumidores y los mercados competitivo*

c a n tid a d d e tra b a jo , e l c o s te n o a u m e n ta ta n d e p r is a c u a n d o se in c re m e n ta e l n iv e l
d e p ro d u c c ió n 2.
E x a m in e m o s la re la ció n en tre la p ro d u c c ió n y e l c o s te m á s d e ta lla d a m e n te cen ­
tra n d o la a ten ció n e n lo s c o s te s d e u n a e m p r e s a q u e p u e d e c o n tra ta r ta n to trabajo
co m o d ese e a u n s a la rio fijo w . R e c u é rd e se q u e e l c o s te m arg in al, C M , e s la v a ria ció n
d e l c o s te v a ria b le p o r v a ria c ió n u n itaria d e la p ro d u c c ió n (e s d e d r , ACV/A fl). P ero
la v a ria c ió n d e l co ste v a ria b le e s e l c o s te u n ita r io d e l tra b a jo a d ic io n a l, w , m u ltip li­
cad o p o r la ca n tid a d d e trab aja a d ic io n a l n e c e sa ria p ara p ro d u c ir la ca n tid a d a d ic io ­
n a l, A L. D a d o q u e A CV = roAL,

C M - A CV/A g - ü'AL/A í /

0 producto marginal del R e c u é rd e se q u e e n e l C a p itu lo 6 v im o s q u e el p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo ,

trabajo se añafea e n ol P M ,, e s la v a ria c ió n d e l n iv e l d e p ro d u c c ió n p ro v o c a d a p o r u n a v a ria c ió n u n itaria
Apartado 6.2. d e la c a n tid a d d e tra b a jo , o s e a , A^/AL. P o r ta n to , e l trab ajo a d ic io n a l n e ce sa rio p a ra
o b te n e r u n a u n id a d m á s d e p ro d u c c ió n e s AL/Aij = l / P M t . A sí p u e s ,

C M - u>/PMt (7.1)

La E cu a ció n (7.1) e sta b le ce q u e c u a n d o s o lo h a y u n fa c to r v a ria b le , e l c o s te m a rg i­

n a l e s ig u a l a l p re c io d e l fa c to r d iv id id o p o r s u p ro d u c to m a rg in a l. S u p o n g a m o s , por
e je m p lo , q u e e l p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo e s 3 y e l sa la rio e s d e 3 0 d ó la r e s p o r
h o ra . E n e se caso , u n a h ora d e tra b a jo e le v a rá la p ro d u c c ió n e n 3 u n id a d e s , p o r lo
q u e una u n id a d d e p ro d u cció n n e c e sita rá 1/ 3 d e h o ra a d ic io n a l d e tra b a jo y c o s ta rá
10 d ó la re s . E l c o s te m a rg in a l d e p ro d u c ir e sa u n id a d e s d e 10 d ó la re s , q u e e s ig u al al
sa la rio , 3 0 d ó la re s , d iv id id o p o r e l p ro d u cto m a r g in a l d e l tra b a jo , 3 . C u a n d o e l p ro ­
d u c to m arg in al d el tra b a jo e s b a jo , s e n e c e sita u n a g ra n ca n tid a d d e trab ajo a d ic io ­
n a l p a ra o b te n e r u n n iv e l d e p ro d u c c ió n m á s a lto , lo q u e h ace, a s u v e z , q u e e l co ste
m a rg in a l sea e le v a d o . E n c a m b io , c u a n d o e l p ro d u cto m arg in al e s a lto , s e n e c e sita
p o co tra b a jo y e l c o s te m a rg in a l e s b a jo . E n té rm in o s m á s g e n e ra le s , s ie m p re q u e d is ­
m in u y e e l p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo , e l co ste m a rg in a l d e p ro d u c c ió n a u m e n ta
y v ic e v e r s a 3.

L O S R E N D IM IE N T O S M A R G IN A L E S D E C R E C IE N T E S Y E L C O S T E M A R G IN A L
L a p r e s e n c ia d e r e n d im ie n to s m a r g in a le s d e c r e c ie n te s s ig n if ic a q u e e l p ro d u c to
m a r g in a l d e l tr a b a jo d is m in u y e c u a n d o a u m e n ta la c a n tid a d d e t r a b a jo e m p le a ­
d a . C o m o c o n s e c u e n c ia , c u a n d o h a y r e n d im ie n to s m a r g in a le s d e c r e c ie n te s , el
c o s t e m a r g in a l a u m e n ta c u a n d o a u m e n ta la p r o d u c c ió n . E s ta r e la c ió n p u e d e o b ­
s e r v a r s e e x a m in a n d o lo s d a t o s s o b r e l o s c o s te s m a r g in a le s d e l C u a d r o 7 .1 . E n lo s
n iv e le s d e p r o d u c c ió n c o m p r e n d id o s e n tr e 0 y 4, e l c o s te m a r g in a l e s d e c re c ie n ­
t e ; e n l o s n iv e le s d e p r o d u c c ió n c o m p r e n d id o s e n t r e 4 y 11, s i n e m b a r g o , e l c o s ­
te m a r g in a l e s c r e c ie n te , d e b id o a la p r e s e n c ia d e r e n d im ie n to s m a r g in a le s d e ­
c re c ie n te s .

L a s f o r m a s d e la s c u r v a s d e c o s t e s
La F ig u ra 7.1 m u e stra c ó m o v a ría n d iv e rs a s m e d id a s d e los c o s te s c u a n d o v a ría la
p ro d u c c ió n . L a p a rte su p e rio r m u e s tra el c o s te to tal y s u s d o s c o m p o n e n te s : e l co ste
v a ria b le y e l c o s te fijo ; la p a rte in fe rio r m u e s tra el c o s te m a rg in a l y l o s c o s te s m e d io s .
E sta s c u rv a s d e c o s te s, q u e s e b a s a n e n e l C u a d ro 7 .1 , s u m in is tra n d ife re n te s tip o s
d e in fo rm a c ió n .

; E s ta m o s s u p o n ie n d o im p líc ita m e n te q u e co m o e l tra b a jo s e co n tra ta e n m e rca d o s c o m p e titiv o s , e l p ag o

p o r u n id a d d e (a cto r u tiliz a d a e s e l m is m o in d e p e n d ie n te m e n te d e l n iv el d e p r o d u cció n d e la em p resa-

’ C u a n d o h a y d o s o m á s fac to re s v a ria b le s , la re la c ió n e s m á s c o m p le ja . S i n e m b a rg o , sig u e c u m p lié n d o ­

s e e l p rin c ip io b á s ic o : c u a n t o m a y o r e s la p ro d u ctiv id a d d e lo s (a cto re s, m en o r e s e l c o s te v a ria b le e n q u e
d e b e in c u r r ir la e m p re s a p a r a o b te n e r u n d e te rm in a d o n iv e l d e p r o d u c c ió n .
 ■ C A P IT U L O 7 E l c o s t o d e p r o d u c c ió n 231

■ FIGURA 7 .1 Las curvas d e

c o s te s d e una em presa
En (a), el co ste total, CT, e s la
suma vertical dol c o sto fijo, CF,
y e l co ste variable, CV. En (b), el
costo to tal medio, CTMo, e s la
suma dol co ste variable medio,
CVM e, y e l co ste fijo medio,
CFMc. El c o sto marginal, CM,
corta a las curvas d e co ste
variable medio y d e co ste total
medro en sus puntos mínimos.

O b sé rv e se e n la F ig u ra 7 .1 (a ) q u e e l c o s te fijo , C F , n o v a ría c o n e l n iv e l d e p ro ­
d u c ció n : s e re p re se n ta p o r m e d io d e u n a lín e a re c ta h o riz o n ta l e n 5 0 d ó la re s . El
co ste v a ria b le , CV, e s n u lo c u a n d o e l n iv e l d e p ro d u c c ió n e s n u lo y a c o n tin u a c ió n
a u m e n ta c o n tin u a m e n te a m e d id a q u e s e in c re m e n ta la p ro d u c c ió n . L a c u r v a d e
co ste to ta l, C T , se o b tie n e s u m a n d o v e rtic a lm e n te la c u rv a d e c o s te fijo a la c u rv a d e
co ste v a ria b le . C o m o e l co ste fijo e s c o n sta n te , la d is ta n c ia v e rtic a l e n tre la s d o s c u r­
v as sie m p re e s d e 5 0 d ó lares.
La F ig u r a 7 .1 (b ) m u e stra e l c o n ju n to c o rre sp o n d ie n te d e c u rv a s d e c o s te v aria­
b le m a rg in a l y m e d io *. C o m o e l c o s te fijo to tal e s d e 5 0 d ó la r e s , la c u rv a d e co ste
fijo m e d io , C F M e , d e s c ie n d e in in te rru m p id a m e n te d e 5 0 d ó la re s , c u a n d o la p ro ­
d u c ció n e s 1, a ce ro , c u a n d o e s m u y e le v a d a . L a fo rm a d e la s c u rv a s re sta n te s v ie n e
d e te rm in a d a p o r la re la c ió n e n tre la c u rv a d e c o s te m a rg in a l y la d e c o s te m e d io .
S ie m p re q u e el c o s te m a rg in a l s e e n c u e n tr a p o r d e b a jo d e l c o s te m e d io , la c u rv a d e
co ste m e d io e s d e s c e n d e n te . S ie m p re q u e el c o s te m a r g in a l se e n c u e n tr a p o r en cim a
d el c o s te m e d io , la c u rv a d e co ste m e d io e s a sce n d e n te . C u a n d o e l c o s te m e d io e s
m ín im o , el co ste m a rg in a l e s ig u al a l c o s te m ed io.

* L a s c u r v a s n o co in cid e n e x a c ta m e n te c o n la s c ifr a s d e l C u a d ro 7.L C o m o e l c o s t e m a rg in a l re p re sen ta

la v a ria c ió n d e l c o s te c o rr e s p o n d ie n te a u n a v a ria c ió n d e la p r o d u c c ió n , h em o s re p re sen ta d o la c u r v a C M
co rre sp o n d ie n te a la p rim e ra u n id a d d e p r c d u c r ió n s u p o n ie n d o q u e e l n iv el d e p r o d u e d ó n e s ig u a l a 1 / 2 ,
ri c o rr e s p o n d ie n te a la s e g u n d a u n id a d s u p o n ie n d o q u e e l n iv e l d e p r o d u c c ió n t * ig u a l a 1 1 /2 , etc.
 232 ■ PARTE 2. Lo» productores, lo» consumidores y los mercados competitivo»

L A R E L A C IÓ N M E D IO - M A R G IN A L E l c o s te m a rg in a l y el c o s te m e d io s o n o tro
e je m p lo d e la re la ció n e n tre lo s c o n c e p to s «m e d io » y « m a rg in a l» q u e d e s c rib im o s en
el C a p ítu lo 6 (e n c o n e x ió n c o n e l p ro d u c to m a rg in a l y m e d io ). P o r e je m p lo , c o n un
n iv e l d e p ro d u c c ió n d e 5 e n e l C u a d ro 7 .1 , e l c o s te m a r g in a l d e 18 d ó la r e s e s in fe rio r
al co ste v a ria b le m e d io d e 2 6 d ó la re s ; p o r tan to, la m e d ia d is m in u y e c u a n d o a u m e n ­
ta la p ro d u c c ió n . P ero c u a n d o e l c o s te m a rg in a l e s d e 29 d ó la re s , q u e e s m a y o r q u e
el c o s te v a ria b le m e d io (2 5 ,5 d ó la re s ), la m e d ia a u m e n ta c u a n d o a u m e n ta la p ro d u c ­
ció n . P o r ú ltim o , c u a n d o el c o s te m arg in al (25 d ó la re s ) y e l c o s te v a ria b le m e d io (25
d ó la re s ) s o n ig u a le s , e l co ste v a ria b le m e d io s o lo a u m e n ta a lg o .
La cu rv a C T M e m u e stra e l co ste to tal m e d io d e p ro d u cció n . D ad o q u e e s la s u m a
d e l co ste v ariab le m e d io y e l c o s te fijo m e d io y la cu rv a C F M e d escie n d e e n to d o s lo s
p u n to s, la d ista n cia v e rtica l e n tre la c u rv a C T M e y la C V M e d is m in u y e a m e d id a q u e
au m en ta la p ro d u cció n . L a cu rv a d e c o s te C V M e a lc a n z a s u p u n to m ín im o e n u n n iv e l
d e p ro d u c c ió n m á s b a jo q u e la C T M e , d e b id o a q u e C M = C V M e e n s u p u n to m ín im o
y C M - C T M e e n s u p u n to m ín im o . C o m o C T M e sie m p re e s m a y o r q u e C V M e y la
cu rv a d e c o s te m a rg in a l C M e s a sce n d e n te , e l p u n to m ín im o d e la c u rv a C T M e d e b e
e n co n trarse p o r e n c im a y a la d ere ch a d e l p u n to m ín im o d e la c u r v a C V M e .
O tra m a n e ra d e e x a m in a r la re la c ió n e n tr e la s c u rv a s d e c o s te to ta l y la s c u r­
v as d e co ste m e d io y m a rg in a l e s c o n s id e r a r la lín e a q u e v a d e s d e e l o r ig e n h a s ta el
p u n to A d e la f i g u r a 7.1 (a). E n e s a fig u ra , la p e n d ien te d e la lín e a m id e e l c o s te v a ria ­
b le m e d io (u n c o s te to tal d e 175 d ó la r e s d iv id id o p o r u n n iv e l d e p ro d u c c ió n d e 7,
o sea , u n c o s te p o r u n id ad d e 25 d ó la re s). C o m o la p e n d ien te d e la c u rv a C V e s e l
co ste m a rg in a l (m id e la v a ria ció n q u e e x p e rim e n ta e l c o s te v a ria b le c u a n d o e l n iv e l
d e p ro d u c c ió n a u m e n ta e n u n a u n id a d ), la ta n g e n te a la c u rv a C V e n e l p u n to A e s
el c o s te m a rg in a l d e p ro d u c c ió n c u a n d o e l n iv e l d e p ro d u c c ió n e s d e 7. E n e l p u n to
A , e ste c o s te m a rg in a l d e 25 d ó la re s e s ig u al a l c o s te v ariab le m e d io d e 2 5 , y a q u e el
co ste v a ria b le m e d io s e m in im iz a en e s e n iv e l d e p ro d u c c ió n .

E L C O S T E TO TA L C O M O UN FLU JO O b sé rv e se q u e el n iv e l d e p ro d u c c ió n d e la
e m p re sa s e m id e c o m o u n flu jo : la e m p r e s a p ro d u c e u n d e te r m in a d o n ú m e ro d e u n i­
d a d e s a l a ñ o . P o r ta n to .s u c o s te to ta l e s u n flu jo , p o r e je m p lo , u n d e te r m in a d o n ú m e ­
ro d e u n id ad es m o n e ta ria s a l a ñ o (s in e m b a r g o , e l c o s te m e d io y e l c o s te m a rg in a l se
e x p re sa n e n u n id a d e s m o n e ta r ia s p o r u n idad). P a ra sim p lifica r e l a n á lis is , a m e n u d o
o m itim o s la re fe re n cia te m p o ra l y n o s re fe rim o s a l c o s te to ta l e n u n id a d e s m o n e ta ­
rias y a la p ro d u cció n e n u n id a d e s. P ero e l le c to r d e b e reco rd ar q u e la p ro d u c c ió n y
el g a s to d e c o ste s d e u n a e m p re sa s e p ro d u c e n e n u n d e te rm in a d o p e rio d o d e tiem ­
p o . P a ra sim p lifica r, ta m b ié n u tiliz a m o s a m e n u d o e l c o n c e p to d e c o s te (C ) p a ra re­
fe rim o s a l c o s te to tal. A sim ism o , a m en o s q u e s e in d iq u e lo c o n tra rio , e m p le a m o s e l
té rm in o c o s te m ed io (C M e ) p a ra re fe rim o s a l co ste to ta l m e d io .
E l c o s te m a rg in a l y el co ste m e d io s o n c o n ce p to s m u y im p o rta n tes. C o m o v e re ­
m o s e n el C a p ítu lo 8, s o n fu n d a m e n ta le s e n la e le c c ió n d e l n iv e l d e p ro d u c c ió n d e
la e m p r e sa . E l c o n o c im ie n to d e lo s c o s te s a c o rto p la z o e s e s p e c ia lm e n te im p o r­
ta n te p a ra la s e m p r e sa s q u e p r o d u c e n e n u n en to rn o e n e l q u e la s c o n d ic io n e s d e la
d e m a n d a flu c tú a n c o n sid e ra b le m e n te . S i la e m p r e s a e s tá p ro d u c ie n d o ac tu a lm e n te
u n n iv e l d e p ro d u cció n cu y o c o s te m arg in al e s a c u s a d a m e n te c re cie n te y la d e m a n d a
p u e d e a u m e n ta r e n e l fu tu ro , e s p o sib le q u e la d ir e c c ió n q u ie r a e x p a n d ir s u c a p a c i­
dad d e p ro d u c c ió n p a ra e v ita r u n in c re m e n to d e lo s c o s te s.

| E JE M P L O 7 .3 EL C O S T E A C O R T O PLA Z O D E LA FU N D IC IÓ N D E A LU M IN IO

0 alum inio e s u n m e ta l versátil y lig e ro q u e t ie n e m u ch as Su p ro d u e d ó n c o m ien za co n la e x tra e d ó n d e la b au x ita e n

ap licad o n es, e n tr e la s c u a le s s e e n cu e n tran lo s a v io n es, lo s p a íse s c o m o A ustralia. Brasil, G u in e a . Ja m a ic a y Surinám .
autom óviles, e l e n v a sa d o y lo s m ate riale s d e con stru cció n . La b au x ita e s u n m ineral q u e co n tie n e u n a c o n ce n tra d ó n ^ ^ ^
 ■ C A P ÍT U L O 7 E l c o s to d o p r o d u c c ió n 233

relativam ente a lta d e alúm ina (ó xid o d e alum inio), q u e s e
sep a ra d e la bauxita p o r m e d io d e un p ro c e s o quím ico. La
alúm ina s e con v ierte e n to n c e s e n alum inio p o r m e d io d e
i n p ro c e s o d e fundición e n e l q u e s e utiliza u n a co rrien te
e léctrica p ara s e p a ra r lo s á to m o s d e o x íg e n o d e las m o lé ­
c u las d e óxid o d e alum inio. Es e s t e p ro c e s o d e fundición
— q u e e s e l p a s o m á s c o s to s o e n la p ro d u e d ó n d e alum i­
n o — e n el q u e c e n tra m o s a q u i la a te n d ó n .
T o d o s los g ra n d e s p ro d u cto res d e alum inio, e n tr e los
q u e s e e n c u e n tr a n U C RUSAL, A lc o a , A lean , C h a lc o e
Hydro A lum inum , tien e n p la n ta s d e fu n d id ó n . U n a p lan­
ta d e fu n d ició n re p rese n ta tiv a tie n e d o s lín e a s d e p ro ­
d u cció n , c a d a u n a d e las c u a le s prod uce e n tre 3 0 0 y 4 0 0
to n e la d a s d e alu m in io al d ía . E xam in arem o s e l c o s t e d e
p ro d u e d ó n a c o r to plazo. C o n sid erarem o s, p u es, e l c o s te
d e fu n cio n am ien to d e u n a p lan ta e x is te n te p o rq u e n o hay
tiem p o s u fid e n te a c o rto plazo p ara con stru ir n u e v as p lan­
tas (s e tard a a lre d e d o r d e cu a tro a ñ o s e n planear, c o n s ­
truir y e q u ip a r to ta lm e n te u n a p lan ta d e fu n d id ón d e alu­
minio).
A u n q u e e l c o s te d e u n a p la n ta d e fu n d ició n e s c o n ­
s id e r a b le (m á s d e m il m illo n e s d e d ó la re s), s u p o n d re ­
m o s q u e n o s e p u e d e v e n d e r y, p o r ta n to , q u e e l g a s to
e s irre c u p e ra b le , p o r lo q u e p o d e m o s d e ja d o d e la d o .
P ór o tr a p a rte , c o m o lo s c o s t e s fijo s, q u e s o n e n g ra n
p a rte , g a s to s ad m in istrativ o s, s o n re la tiv a m e n te b a jo s ,
ta m b ié n lo s d e ja r e m o s d e la d o . P o d e m o s cen tra r, p u e s ,
la a te n c ió n e n te r a m e n te e n lo s c o s t e s v a ria b le s a c o rto
p lazo. El C u a d ro 7 .2 m u e stra lo s c o s t e s m e d io s d e pro­
d u c ció n (p o r to n e la d a ) d e u n a fu n d ició n d e alu m in io re ­
p re se n ta tiv a 5. L o s d a to s s e re fie re n a u n a p la n ta q u e tie ­
n e d o s tu rn o s al d ía y p ro d u c e 6 0 0 to n e la d a s d iarias d e
alu m in io . S i lo s p re c io s fu e ra n s u fic ie n te m e n te a lto s , la
e m p r e s a p o d ria e s t a b le c e r tr e s tu r n o s d ia rio s p id ie n d o a
lo s tra b a ja d o re s q u e realizaran h o ra s extrao rd in arias. Sin
e m b a r g o , lo s c o s t e s d e sa la rio s y d e m a n te n im ien to p ro ­
b a b le m e n te au m en tarían a lr e d e d o r d e u n 5 0 p o r c ie n to
e n e s t e t e r c e r tu rn o , y a q u e s e r ia n e c e s a r io p a g a r unos
sa la rio s m á s a lto s p o r las h oras extrao rd in arias. H em o s
d iv id id o lo s c o m p o n e n te s d e l c o s t e d e l C u a d ro 7 .2 e n
d o s g r u p o s . E l p rim e ro c o m p r e n d e lo s c o s t e s q u e no
variarían cu a lq u ie ra q u e fu e s e e l nivel d e p ro d u cció n y
e l s e g u n d o c o m p re n d e lo s c o s t e s q u e au m e n ta ría n s i la
p ro d u cció n fu e r a su p e rio r a 6 0 0 to n e la d a s diarias.
O b sé r v e s e q u e e l m ay or c o m p o n e n te d e l c o s te d e una
fu n d id ó n d e alum inio e s la e le c trid d a d y e l e o s » d e la alú­
m ina; ju n to s rep resen tan a lre d e d o r d e u n 6 0 p o r d e n t ó d e
lo s c o s te s to ta le s d e p ro d u e d ó n . C o m o la e le c trid d a d , la
alúm ina y o tra s m aterias prim as s e utilizan e n p rop orción
d irecta a la ca n tid a d p ro d u cid a d e alum inio, re p rese n tan

CUADRO 7 .2 CO STES DE PRODUCCIÓN DE LA FUNDICIÓN DE ALUMINIO

(DÓLARES POR TONELADA) (BASADOS EN UNA PRODUCCIÓN
DE 6 0 0 TONELADAS DIARIAS)

C ostes por tonelad a q u e son con stan tes Produedón < 6 0 0 Producción > 6 0 0
e n to d o s lo s niveles d e produedón to n elad as a l día tonelad as a l día

Electricidad 316 316

Alúmina 369 369

O tras materias primas 125 125

Energía y com bustible d e la planta 10 10

Subtotal 820 820

C o stes por to n elad a q u e aum entan cuando la prod ued ón

es superior a 6 0 0 to n elad as d iarias

Trabajo 150 225

Mantenimiento 120 180

Transporte 50 75

Subtotal 320 480

C ostes totales d e producción por tonelada 1 .1 4 0 1 .3 0 0

►►►

E s » e je m p lo s e b a s a e n K en n eth S . C o r t s , « T h e A lu m in u m In d u s try in 1 9 9 4 » , H a rv a rd B u s in e s s S c h o o l
C * « N 9 -7 9 9 -1 2 9 , a b r il, 1999.
 234 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

c o s t e s d e p ro d u c c ió n p o r to n e la d a q u e s e m a n tie n e n
c o n s ta n te s co n re s p e c to al nivel d e p ro d u e d ó n . Los c o s ­
te s d e l tra b a jo , e l m an ten im ien to y e l tran sp o rte tam b ién
so n p ro p o rcio n ales al nivel d e p ro d u e d ó n , p e ro s o lo cu an­
d o la p la n ta t ie n e d o s tu m o s diarios. Para p ro d u d r m ás d e
6 0 0 to n e la d a s al d ía , s e r ía n e c e s a r io u n t e r c e r tu m o , lo
q u e elev aria u n 5 0 p o r d e n tó lo s c o s te s p o r to n e la d a d e l
tra b a jo , e l m an ten im ien to y e l tran sp orte.
La F ig u ra 7 .2 m u e s tra la s cu rv as d e c o s t e m arginal
y d e c o s t e v a ria b le m e d io a c o r to p la z o d e la p la n ta d e
fu n d ició n . E n e l c a s o d e u n nivel d e p ro d u c c ió n , q , d e
h a s ta 6 0 0 to n e la d a s al d ía , e l c o s te v a ria b le to ta l e s d e
1 . 1 4 0 q d ó la re s , p o r lo q u e e l c o s t e m arg in al y e l c o s te
v a ria b le m e d io s o n c o n s ta n te s e ig u a le s a 1 .1 4 0 d ó la ­
re s p o r to n e la d a . S i p ro d u c im o s m á s d e 6 0 0 to n e la d a s
a l d ía e s ta b le c ie n d o un t e r c e r tu rn o , e l c o s t e m arginal
d e l tra b a jo , e l m a n te n im ie n to y e l tra n s p o rte a u m e n ta
d e 3 2 0 d ó la re s p o r to n e la d a a 4 8 0 , lo q u e h a c e q u e el
c o s t e m arginal e n su c o n ju n to a u m e n te d e 1 .1 4 0 d ó la ­
re s p o r to n e la d a a 1 .3 0 0 .
¿ Q u é o c u rre c o n e l c o s t e v a ria b le m e d io c u a n d o s e
p ro d u c e n m á s d e 6 0 0 to n e la d a s al d ía ? C u a n d o q >
6 0 0 , e l c o s t e v a ria b le to ta l e s ig u al a
C V T = ( 1 .1 4 0 X 6 0 0 ) + 1 .3 0 0 (q - 6 0 0 ) = 1 . 3 0 0 q - 9 6 . 0 0 0
P o r ta n to , e l c o s t e v a ria b le m e d io e s igual a
9 6 .0 0 0
C V M e = 1 .3 0 0 -
C o m o m u e stra la fig u ra, c u a n d o la p ro d u cció n lle g a
a la s 9 0 0 to n e la d a s d iarias, la c a p a c id a d a b s o lu ta lle g a a
su lím ite , m o m e n to e n e l q u e e l c o s t e m arginal y e l c o s ­
t e m e d io d e p ro d u cció n s e v u e lv e n infinitos.

■ FIG U R A 7 .2 L o s c o ste s v a ria b le s a c o rt o p lazo

d e la fun d ició n d e alum inio
El c o s te variable medio a co rto plazo d e la fundición
e s con stan te en los niveles d e producción para b s
q u e se necesitan hasta d o s turnos d e trabajo. Cuando
se aftade un tercer turno, el c o s te marginal y e l coste
variablo medio aum entan hasta quo s e alcanza la
capacidad máxima.

7 .3 El c o ste a la rg o p lazo
A la rg o p la z o , la e m p r e s a tien e m u ch a m á s flex ib ilid ad . P u e d e a m p lia r s u ca p a cid a d
a m p lia n d o la s fá b rica s e x is te n te s o c o n stru y e n d o o tr a s n u e v a s ; p u e d e a u m e n ta r o
re d u cir su p la n tilla y, e n a lg u n o s c a s o s , p u ed e c a m b ia r e l d is e ñ o d e s u s p ro d u c to s o
in tro d u c ir o tr o s n u e v o s. E n e s te a p a rta d o , m o s tra m o s cóm o p u e d e e le g ir la c o m b i­
n a c ió n d e fa c to r e s p ara m in im iz a r el c o s te d e u n d e te rm in a d o n iv e l d e p ro d u e d ó n .
T am b ién e x a m in a m o s la re la d ó n e n tre e l co ste a la rg o p la z o y el n iv e l d e p ro d u e d ó n .
C o m e n z a m o s e x a m in a n d o a te n ta m e n te e l c o s te d e la u tiliz a d ó n d e e q u ip o d e c a p i­
tal. A c o n tin u a d ó n , m o s tra m o s c ó m o e n tra e s te c o s te , ju n to c o n e l c o s te d e l tra b a jo ,
e n la d e d s ió n d e p ro d u e d ó n .
 ■ C A P IT U L O 7 E l co ste d e producción 2 35

El c o ste d e uso d e l capital

L as e m p r e s a s s u e le n a lq u ila r o a r r e n d a r e q u ip o , e d ific io s y d e m á s c a p ita l q u e u ti­
liz a n e n e l p r o c e s o d e p r o d u c c ió n . O t r a s v e c e s e l c a p ita l s e c o m p ra . S in e m b a rg o ,
e n n u e s tro a n á lis is s e r á ú til tra ta r e l c a p ita l c o m o s i s e a lq u ila r a , a u n q u e , e n re a li­
d a d , s e c o m p re . R e s u lta r á ú til u n e je m p lo p a r a e x p lic a r c ó m o y p o r q u é h a c e m o s
e sto . S u p o n g a m o s q u e D e lta A ir li n e s e s t á c o n s id e r a n d o la p o s ib ilid a d d e c o m ­
p ra r u n n u e v o a v ió n B o e in g 7 7 7 p o r 150 m illo n e s d e d ó la re s . A u n q u e D e lta p a g a ­
d a u n a g r a n c a n tid a d d e d in e r o p o r e l a v ió n h o y , a e fe c to s e c o n ó m ic o s e l p recio
d e c o m p r a p u e d e r e p a r tirs e o a m o r tiz a r s e a lo la r g o d e to d a la v id a d e l a v ió n . Eso
p e r m ite a D e lta c o m p a r a r s u s f l u j o s a n u a le s d e in g r e s o s y c o s te s . S u p o n d r e m o s
q u e e l a v ió n d u r a 3 0 a ñ o s ; e l c o s te a m o r tiz a d o e s , p u e s , d e 5 m illo n e s d e d ó la re s
a l a ñ o . E s to s 5 m illo n e s p u e d e n c o n c e b ir s e c o m o la d ep r ec ia c ió n e c o n ó m ic a a n u a l
d e l a v ió n .
H a sta a h o r a h e m o s p r e s c in d id o d e l h e c h o d e q u e s i la e m p r e s a n o h u b ie r a
c o m p r a d o e l a v ió n , p o d r ía h a b e r o b t e n id o i n t e r e s e s p o r s u s 1 5 0 m illo n e s d e
d ó la r e s . E s to s in te r e s e s p e r d id o s c o n s titu y e n u n c o s t e d e o p o r tu n id a d q u e d e b e
te n e rs e e n c u e n ta . P o r ta n to , e l co ste d e u s o d e l c a p it a l — e l c o s te a n u a l de ■■ coste d e u so d ei capitel
p o s e e r y u tiliz a r e l a v ió n e n lu g a r d e v e n d e r lo o n o c o m p r a r lo n u n c a — e s la Coste anual d e poseer y utildar
su m a d e l a d e p r e c ia c ió n e c o n ó m ic a y lo s in te r e s e s ( e s d e c ir , el r e n d im ie n to fin a n c ie r o ) un activo d e capital, igual a la
q u e s e p o d r ía n h a b e r o b t e n id o s i e l d in e r o s e h u b ie r a in v e r tid o d e o t r a form a ''. E n t é r ­ depreciación económica más
b s intereses pércidos.
m in o s fo r m a le s .

C o s t e d e u so d e l c a p it a l — D e p r e c ia c ió n e c o n ó m ic a + ( t ip o d e in te ré s )

( v a lo r d e l c a p it a l)

E n n u e s tro e je m p lo , la d e p r e c ia c ió n e c o n ó m ic a d e l a v ió n e s d e 5 m illo n e s d e
d ó la re s a l a ñ o . S u p o n g a m o s q u e D elta h u b ie ra p o d id o o b te n e r u n re n d im ie n to d e l
10 p o r c ie n to s i h u b ie ra in v e rtid o su d in ero d e o tra fo rm a . E n e se c a s o , e l c o s te d e
u so d e l c a p ita l e s ig u al a 5 m illo n e s d e d ó la r e s + (0 ,1 0 )(1 5 0 m illo n e s d e d ó la re s —
d e p re c ia c ió n ). C o m o e l a v ió n s e d e p r e c ia c o n e l tie m p o , s u v a lo r d is m in u y e y lo
m ism o o c u rre c o n e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e l c a p ita l fin a n cie ro q u e se in v ie rte en
d . P o r e je m p lo , e n e l m o m e n to d e la c o m p r a , p e n sa n d o e n e l p rim e r a ñ o , e l co ste d e
u so d e l c a p ita l e s ig u a l a 5 m illo n es d e d ó la r e s + (0 ,1 0 X 1 5 0 m illo n e s d e d ó la r e s ) =
2 0 m illo n e s d e d ó la re s . E n e l d é c im o a ñ o d e p ro p ie d a d , e l a v ió n , q u e s e h a b rá d e p re ­
d a d o e n 5 0 m illo n e s d e d ó la re s , v a ld rá 100 m illo n e s . E n e s e m o m e n to , e l c o s te d e
i b o d e l c a p ita l s e r á ig u a l a 5 m illo n e s d e d ó la r e s + (0 ,1 0 )(1 0 0 m illo n e s d e d ó la r e s ) =
15 m illo n es d e d ó la re s a l año.
T am bién p o d e m o s e x p re sa r e l c o s te d e u so d e l c a p ita l c o m o u n a ta sa p o r d ó la r
d e c a p ita l:

r = T asa d e d e p re c ia c ió n + U p o d e in te ré s

En e l e je m p lo d e l a v ió n , la tasa d e d e p r e d a d ó n e s ig u al a 1 / 3 0 - 3/13 p o r d e n tó
al a ñ o . S i D elta h u b ie ra p o d id o o b te n e r u n a tasa d e re n d im ie n to d e l 10 p o r d e n tó al
a ñ o , s u c o s te d e u so d e l c a p ita l s e r ía r = 3 ,3 3 + 1 0 = 13,33 p o r d e n tó a l año.
C o m o y a h e m o s s e ñ a la d o , a la rg o p la z o la e m p r e s a p u e d e a lte r a r to d o s s u s fa c to ­
res. A c o n tin u a rió n , m o s tra re m o s c ó m o e lig e la e m p re sa la c o m b in a d ó n d e facto res
que m in im iz a e l co ste d e p r o d u d r u n a d e te rm in a d a c a n tid a d , d a d a la in fo rm a d ó n
so b re lo s s a la rio s y s o b r e e l c o s te d e a s o d e l c a p ita l. D e sp u é s, e x a m in a re m o s la rela-
d ó n e n tre e l co ste a la rg o p la z o y e l niv el d e p ro d u e d ó n .

4 M á s c o n c r e t a m e n t e , e l r e n d i m i e n t o f in a n c ie r o d e b e r l a r e f le ja r u n a i n v e r s i ó n d e r i e s g o s im ila r . EJ U p o d e
i n t e r é s d e b e r ía i n d u i r , p u e s , u n a p r i m a d * r ie s g o . E n e ! C a p i t u l o 1 5 , a n a l i z a r e m o s e s t a c u e s t i ó n . O b s é r v e s e
t a m b ié n q u e e l c o s t e d e u s o d e l c a p i t a l n o s e h a a ju s t a d o p a r a t e n e r e n c u e n t a l o s im p u e s t o s ; c u a n d o s e t i e ­
n e n e n c u « n t a l o s im p u e s t o s , l o s i n g r e w s y l o * c o s t e s d e b e n m e d i r s e d e s p u é s d e im p u e s t o s .
 236 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

La e le cció n d e lo s facto re s q u e m inim izan lo s co stes

P a sa m o s a c o n tin u a c ió n a a n a liz a r u n p ro b le m a fu n d a m e n ta l q u e tie n e n to d a s las
e m p re sa s : c ó m o seleccio n a r lo s fa c to r e s p a ra o b ten er u n d ete rm in a d o n ivel d e p ro d u cc ió n
c o n e l m en o r c o s te p o sib le. P a ra sim p lifica r, u tiliz a m o s d o s fa c to re s v a ria b le s : tra b a jo
(m ed id o e n h o ra s d e tra b a jo a l arto ) y c a p ita l (m ed id o e n h o ra s d e u so d e m a q u in a ­
r ia a l año).
L a ca n tid a d d e tra b a jo y d e c a p ita l q u e u tiliz a la e m p re sa d e p e n d e , p o r s u p u e s to ,
d e l o s p re c io s d e e s t o s facto res. S u p o n d re m o s q u e c o m o h a y m e rc a d o s c o m p e titiv o s
d e a m b o s fa cto res, lo q u e h a c e la e m p re sa n o a fe c ta a s u s p re c io s (e n e l C a p ítu lo 14,
e x a m in a re m o s lo s m e rc a d o s d e tra b a jo q u e no s o n c o m p e titiv o s ). E n e s te c a s o , el
p recio d e l tra b a jo e s s im p le m e n te e l sa la r io , w . P ero ¿ c u á l e s e l p re c io d e l cap ital?

E L P R E C I O D E L C A P I T A L A la r g o p la z o , la e m p r e s a p u ed e a ju s t a r la c a n tid a d d e
ca p ita l q u e u tiliz a . Inclu so a u n q u e el c a p ita l co m p re n d a m a q u in a ria e sp e c ia liz a d a
q u e n o p u e d e u tiliz a r s e p ara o tro s fin e s, lo s g a s to s r e a liz a d o s e n e s ta m a q u in a ria
a ú n n o s o n irre c u p e ra b le s y d e b e n te n e rs e e n c u e n ta ; la e m p r e s a e s tá d e c id ie n d o la
ca n tid a d d e c a p ita l q u e te n d rá en e l fu t u r o . S in e m b a r g o , a d ife re n c ia d e lo q u e o c u ­
r r e c o n e l g a s to e n tra b a jo , e s n e ce sa rio h a c e r in icia lm e n te g ra n d e s g a s to s e n c a p i­
tal. P ara c o m p a ra r e l g asto d e la em p resa e n c a p ita l co n su co ste la b o ra l, e x p re sa m o s
e ste g a s to d e c a p ita l c o m o u n flu jo , p o r e je m p lo , e n d ó la r e s a l año. P ara e s o d e b e m o s
a m o r tiz a r e l g a s to re p a rtié n d o lo d u ra n te la v id a d e l c a p ita l y d e b e m o s te n e r tam b ién
e n c u e n ta lo s in te re se s p e rd id o s q u e p o d ría h a b e r o b te n id o la e m p r e s a in v irtie n d o el
d in e ro d e o t r a m a n e ra . C o m o a c a b a m o s d e v er, e s o e s e x a c ta m e n te lo q u e h a c e m o s
cu a n d o c a lc u la m o s e l co ste d e u so d e l ca p ita l. E l p re c io d el c a p ita l e s, al ig u a l q u e an ­
te s, s u c o s te d e u so, q u e v ie n e d a d o p o r r - T a sa d e d e p r e d a c ió n + T ip o d e in te ré s.

m ta ta de alquiler Coste
anual d e alquilar una unidad de
capital.
T A S A D E A L Q U I L E R D E L C A P IT A L C o m o h e m o s s e ñ a la d o , a m e n u d o el c a p ita l se
a lq u ila e n lu g a r d e c o m p ra rse . U n e je m p lo e s e l e s p a d o d e o fic in a d e u n g ra n e d i-
firio d e o fir in a s. E n e ste c a s o , e l p r e d o d e l c a p ita l e s su ta sa d e a l q u i le r .e s d e d r , el
co ste a n u a l d e a lq u ila r una u n id a d d e c a p ita l.
¿ S ig n ific a e so q u e d e b e m o s d is tin g u ir e n tre e l c a p ita l q u e s e a lq u ila y e l q u e se
c o m p ra c u a n d o d e te r m in a m o s el p r e d o d e l c a p ita l? N o. S i e l m ercad o d e c a p ita l e s
c o m p e titiv o (com o h e m o s s u p u e s to ), la ta sa d e a lq u ile r d eb e s e r ig u a l a l c o s te d e uso, r.
¿ P o r q u é? P o rq u e e n u n m e r c a d o c o m p e titiv o , la s e m p r e s a s q u e p o s e e n cap ital (p o r
e je m p lo , e l p ro p ie ta rio d e l g r a n e d ifid o d e o fid n a s ) e sp e r a n o b te n e r u n re n d im ie n to
co m p e titiv o c u a n d o lo a lq u ila n , a sa b e r, la ta s a d e re n d im ie n to q u e p o d ría h a b e r
o b te n id o in v irtie n d o el d in e ro d e o tra fo rm a, m á s u n a ca n tid a d p ara c o m p e n s a r la
d e p r e d a c ió n d e l c a p ita l. E s te re n d im ie n to c o n q /e titir o e s e l c o s te d e uso d e l capital.
M u ch o s lib ros d e te x to s u p o n e n s im p le m e n te q u e to d o el c a p ita l se a lq u ila a u n a
tasa d e a lq u ile r r. C o m o a c a b a m o s d e v er, e ste s u p u e s to e s ra z o n a b le . S in e m b a rg o ,
el le c to r y a d e b e ría c o m p re n d e r p o r q u é e s ra z o n a b le : e l ca p ita l q u e s e co m p r a p u e d e tra­
ta rse c o m o s i s e a lq u ila ra a u n a tasa d e a lq u ile r ig u a l a l c o s te d e u s o d e l ca p ita l.
E n e l resto d e e s te c a p ítu lo , su p o n d re m o s , p u es, q u e la e m p r e s a a lq u ila to d o su
c a p ita l a u n a tasa d e a lq u ile r o «p re d o *-, r, e x a c ta m e n te ig u a l q u e c o n tra ta tra b a jo a
u n s a la rio o « p r e d o » , w . T a m b ié n su p o n d re m o s q u e la s e m p r e s a s tra ta n c u a lq u ie r
co ste irre c u p e ra b le d e c a p ita l c o m o u n co ste fijo q u e 9e rep arte a lo la rg o d e l tiem p o .
P o r tan to , n o te n e m o s q u e p r e o c u p a m o s d e lo s c o s te s irre c u p e ra b le s . A h o ra p o d e ­
m o s v e r c ó m o tie n e e n c u e n ta u n a e m p r e s a e s to s p r e d o s c u a n d o d e d d e la can tid ad
d e c a p ita l y d e trabajo q u e v a a u tiliz a r7.

1 E s p o s i b le , d e s d e l u e g o , q u e l o s p r e c i o s d e l o s f a c t o r e s s u b a n c u a n d o a u m e n t a l a d e m a n d a d e b i d o a l a s
h o r a » e x t r a o r d i n a r i a s o a u n a e sc a s e a : r e l a t i v a d e e q u i p o d e c a p i t a L E n e l C a p i t u l o 1 4 , a n a li z a m o s l a p o s i­
b i l i d a d d e q u e e x i s t a u n a r e la c i ó n e n t r e e l p r e c i o d e l o s f a c t o r e s y l a s c a n t i d a d e s d e m a n d a d a s p o r l a e m ­
p resa.
 ■ C A P ÍT U L O 7 E l co ste d e producción 2 37

La re cta ¡so co ste

C o m e n z a m o s e x a m in a n d o e l co ste d e c o n tra ta r fa cto res, q u e p u e d e re p rese n ta rse
p o r m e d io d e la s re ctas iso c o ste d e u n a e m p r e sa . U n a re cta ¡s o c o s t e m u e stra to d a s m recta isocoste Gráfico que
la s c o m b in a cio n e s p o s ib le s d e tra b a jo y c a p ita l q u e p u e d e n c o m p ra r se c o n u n co ste muestra todas las combinaciones
to tal d a d o . P ara v e r c ó m o e s u n a re cta ¡so c o ste , re c u é rd e se q u e el c o s te to ta l, C , d e posibles d e trabajo y capital quo
p r o d u c ir u n a c a n tid a d c u a lq u ie r a v ie n e d a d o p o r la s u m a d e l c o s te la b o r a l d e la pueden comprarse con un coste
e m p r e sa , w L , y s u c o s te d e c a p ita l, r K : total dado.

C = w L + rK (7-2)

L a E cu a ció n (7 .2 ) d e sc rib e la s re c ta s iso c o ste c o r re s p o n d ie n te s a d ife r e n te s n iv e ­

les d e co ste to tal. P o r e je m p lo , e n la F ig u ra 7 3 la re cta iso co ste C 0d e s c rib e to d a s la s
c o m b in a cio n e s p o sib le s d e tra b a jo y c a p ita l c u y o a lq u ile r c u e sta u n to ta l d e C,,.
S i re fo rm u la m o s la e c u a c ió n d e co ste to tal c o m o la e c u a c ió n c o rre sp o n d ie n te a
una lín e a re c ta , te n e m o s q u e

K = C / r - (w / r ) L

La re cta iso co ste tien e , p u e s , u n a p e n d ien te d e AK/AL = - ( w / r ) , q u e e s e l c o c ie n te

e n tre e l s a la r io y e l c o s te d e a lq u ile r d e l c a p ita l. O b s é r v e s e q u e e s ta p e n d ie n te e s
s im ila r a la d e la re cta p re su p u e sta ria a la q u e s e e n fre n ta e l c o n su m id o r (p o rq u e e s
d ete rm in ad a ú n ic a m e n te p o r lo s p re c io s d e lo s b ie n e s e n cu e stió n , y a s e a n facto res o
p ro d u cto s). N o s d ic e q u e s i la e m p re sa re n u n cia ra a u n a u n id a d d e tra b a jo (y re c u p e ­
ra ra w d ó la r e s d e c o s te ) p a ra c o m p ra r w / r u n id a d e s d e c a p ita l c o n u n c o s te d e r d ó la ­
res p o r u n id a d , s u co ste to tal d e p ro d u c d ó n s e g u iría sie n d o e l m ism o . P o r e je m p lo , s i
d s a la rio fu e r a d e 10 d ó la r e s y e l c o s te d e a lq u ile r d e l c a p ita l d e 5 , la e m p r e s a p o d ría
s u stitu ir u n a u n id a d d e tra b a jo p o r d o s d e c a p ita l, s in q u e v a ria ra e l c o s te total.

La elecció n d e lo s facto res

S u p o n g a m o s q u e d e s e a m o s p r o d u d r la c a n tid a d q v ¿ C ó m o p o d e m o s p r o d u d r la co n
u n co ste m ín im o ? E x a m in e m o s la iso c u a n ta d e p ro d u c c ió n d e la e m p re sa d e n o m i­
n a d a q ¡ d e la F ig u ra 7.3. E l p ro b le m a c o n siste e n e le g ir e l p u n to d e e sta iso c u a n ta q u e
m in im iz a e l c o s te total.

■ FIG U R A 7 .3 La o b te n ció n d e un d eterm in ad o

nivel d e p ro d u c d ó n c o n un co ste m ínim o
Las curvas isoco ste describen la com binación do
factores do producción q u e cuestan lo mismo a
la em presa. La curva isoco ste C, e s tang ente a la
isocuanta q , en e l punto A y muestra q u e el nivel
d e producción q , puede o btenerse co n un co ste
mínimo co n la cantidad d e trabajo L, y la cantidad
d e capital K,. O tras com binaciones d e factores
—L?. K3 y Lj y K3— gen eran el mismo nivel d e
producción con un c o s te más alto.
 23$ ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo * co n su m id o ra* y lo s m e rca d o * co m p etitivo s

En el Apartado 6.3, explicamos
q je la RMST e s la cantidad en
q je puede reducirse el capital
ajá n d o se utiliza una unidad
rrós de trabajo, do tal manora
cp e la producción se mantiene
L a F ig u r a 7 .3 m u e s t r a l a s o lu c ió n d e e s t e p r o b le m a . S u p o n g a m o s q u e la
e m p r e s a g a s t a r a C0 e n fa c to r e s . D e s g r a c ia d a m e n te , n o e s p o s ib le c o m p r a r n in ­
g u n a c o m b in a c ió n d e fa c to r e s c o n u n g a s to C0 q u e p e rm ita a la e m p r e s a lo g r a r el
n iv e l d e p r o d u e d ó n <j,. S i n e m b a r g o , e ste p u e d e lo g ra rs e c o n u n g a s to d e C2, b ien
u tiliz a n d o K? u n id a d e s d e c a p ita l y L , d e tr a b a jo , b ie n u tiliz a n d o K , u n id a d e s d e
c a p ita l y L3 d e tr a b a jo . P e ro C j n o e s e l c o s t e m ín im o . E s te m is m o n iv e l d e p ro ­
d u e d ó n q , p u e d e o b te n e r s e d e u n m o d o m á s b a ra to : c o n u n c o s te d e C , u tiliz a n d o
K , u n id a d e s d e c a p ita l y L , d e tra b a jo . E n r e a lid a d , la re c ta is o c o s te C , e s la m á s
b a ja q u e p e r m ite o b te n e r e l n iv e l d e p r o d u e d ó n rj,. El p u n to d e ta n g e n d a d e la
is o c u a n ta q , y la re c ta iso c o ste C , e n e l p u n t o A n o s in d ic a la e le c d ó n d e fa c to r e s
m in im iz a d o r a d e l o s c o s t e s , L, y K u q u e p u e d e h a lla r s e o b s e r v a n d o d ir e c ta m e n te
el g r á fic o . E n e s te p u n to , la s p e n d ie n te s d e la is o c u a n ta y d e la recta is o c o s te so n
e x a c ta m e n te ig u a le s .
C u a n d o se in crem en ta e l g a s to e n to d o s lo s factores, la p en d ien te d e la le d a iso ­
co ste n o v a ría p o rq u e n o h an v ariad o lo s p recio s d e lo s fa cto res. Sin em b arg o , la o r d e ­
n a d a e n el o r ig e n a u m e n ta . S u p o n g a m o s q u e su b iera e l p re d o d e u n o d e b s facto res,
co m o e l trab ajo. E n e se caso , la p end ien te d e la re cta isoco ste, -(u>/r), au m en taría y la
recta iso co ste s e v o lv e ría m á s inclinad a. L a F ig u ra 7.4 lo m u estra. In icialm en te, la recta
iso co ste e s la C , y la em p resa m in im iza s u s c o s te s d e p ro d u d r q , e n e l p u n to A utili­
zan d o L, un id ad es d e trab ajo y K, d e cap ital. C u a n d o su b e el p re d o d e l tra b a jo , la recta
iso co ste s e v u e lv e m á s inclinad a. L a C2 refleja la s u b id a d e l p re d o d el tra b a jo . A n te este
p re d o m á s alto , la em p resa m in im iza s u co ste d e p r o d u d r q ¡ p ro d u cien d o e n e l pu nto
B, u tilizan d o u n id ad es d e trabajo y K2 d e cap ital. L a em p resa h a resp o n d id o a l p re ­
c io m á s alto d e l tra b a jo s u stitu y e n d o tra b a jo p o r c a p ita l e n e l p ro ceso d e p ro d u e d ó n .
¿ Q u é r e ia d ó n e x is te e n tre la re cta is o c o s te y e l p ro c e s o d e p r o d u e d ó n d e la
e m p re sa ? R e c u é rd e se q u e e n n u e stro a n á lis is d e la t e c n o b g ía d e p ro d u e d ó n , m o s ­
tra m o s q u e la re la ció n m a rg in a l d e s u s titu d ó n té c n ic a (R M S T ) d e c a p ita l p o r tra b a jo
es la n e g a tiv a d e la p e n d ien te d e la iso cu a n ta y e s ig u al a l c o c ie n te en tre b s p ro d u c ­
to s m a rg in a le s d e l trab ajo y e l c a p ita l.
R M T S = -A K / A L = P M j/ P M k (7 3 )

■ F IG U R A 7 .4 L a sustitución d a los facto re s

cu an d o varía a l p re d o d a uno d a alio *
C on una curva iso co ste C ,. la em presa produce la
cantidad q , en el punto A utilizando L, unidades
d e trab ajo y K, d e capital. Cuando su b e el precio
d el trabajo, las curvas isocoste se vuelven más
indinadas. Ahora e l nivel d e producción q , s e
obtien e en el punto 8 d e la curva isoco ste C¡
utilizando L j unidades d e trabajo y K3 d e capital.
 ■ C A P ÍT U L O 7 E l costo d o producción 2 39

A n t e h em o s se ñ a la d o q u e la re cta iso coste tiene u n a p en d ien te d e A X/A L — —w /r.

P or tan to , c u a n d o u n a e m p re sa m in im iz a el co ste d e p ro d u cir u n a d e te rm in a d a c a n ­
tid ad , se c u m p le la s ig u ie n te c o n d ic ió n :

PM l / P M * = w / r

R e o rd e n a n d o le v e m e n te e sta c o n d ic ió n .

PM t /to = P M * / r (7.4)

P M ¡/w e s la p ro d u c c ió n a d ic io n a l q u e se o b tie n e g a sta n d o u n d ó la r m á s e n tra ­

bajo . S u p o n g a m o s q u e e l sa la rio e s d e 1 0 d ó la re s y q u e a ñ a d ie n d o u n tra b a ja d o r al
p ro c e so d e p ro d u c c ió n , s e p ro d u c e n 2 0 u n id a d e s m á s . L a p ro d u c c ió n a d ic io n a l p o r
d ó la r g a s ta d o e n u n tra b a ja d o r m á s s e r á ig u a l a 2 0 / 1 0 - 2 u n id a d e s d e p ro d u c c ió n
p o r d ó lar. A sim is m o , P M */r e s la p ro d u c c ió n ad icio n a l g e n e r a d a p o r e l g a s to d e u n
d ó la r m á s e n c a p ita l. P o r ta n to , la E c u a c ió n (7 .4 ) n o s in d ic a q u e u n a e m p r e s a m in i-
m iz a d o ra d e lo s c o s te s d e b e e le g ir s u s c a n tid a d e s d e fa c to r e s d e tal fo rm a q u e el
ú ltim o d ó la r g a s ta d o e n c u a lq u ie r fa c to r q u e in c o rp o re a l p ro c e s o d e p ro d u c c ió n
g e n ere la m is m a ca n tid a d d e p ro d u c c ió n ad icio n a l.
¿ P o r q u é d e b e c u m p lirs e e t a c o n d ic ió n p a ra m in im iz a r los c o s te s? S u p o n g a m o s
que a d e m á s d e l s a la rio d e 10 d ó la re s , la tasa d e a lq u ile r d e l c a p ita l e s d e 2. S u p o n ­
gam o s ta m b ié n q u e a ñ a d ie n d o u n a u n id a d d e c a p ita l s e p ro d u c e n 2 0 u n id a d e s m ás.
En e se c a s o , la p ro d u c c ió n a d ic io n a l p o r d ó la r d e c a p ita l s e r ía ig u a l a 2 0 / 2 S ■ 10
u n id a d e s d e p ro d u c c ió n p o r d ó lar. C o m o u n d ó la r g a s ta d o e n c a p ita l e s c in c o v e ce s
m á s p ro d u c tiv o q u e u n d ó la r g a s ta d o e n tra b a jo , la e m p r e s a q u e r rá u tiliz a r m ás
ca p ita l y m e n o s tra b a jo . S i re d u c e e l tra b a jo y a u m e n ta e l c a p ita l, s u p ro d u c to m ar­
g in a l d e l tra b a jo au m e n ta rá y s u p ro d u c to m a rg in a l d e l c a p ita l d is m in u ir á . F in a l­
m e n te , se a lc a n z a rá u n p u n to e n e l q u e la p ro d u c c ió n d e u n a u n id a d m á s c u e sta
lo m is m o in d e p e n d ie n te m e n te d e q u é fa c to r a d ic io n a l s e u tilic e . E n e s e p u n to , la
e m p re sa m in im iz a s u c o ste .

j E JE M P L O 7 .4 L A I N F L U E N C IA D E L A S T A S A S S O B R E L O S V E R T I D O S E N L A E L E C C I Ó N
D E L O S F A C T O R E S D E P R O D U C C IÓ N

Las a c e ría s s u e le n con stru irse e n o cer­ d im in ad ó n o p la n ta s privadas d e tra­

c a d e lo s ríos. Los río s son m e d io s d e
tran sp o rte fácilm en te a c c e s ib le s y b a ­
ratos ta n to d e l m ineral d e h ierro q u e
s e utiliza e n e l p r o c e s o d e p ro d u c -
d ó n c o m o d e l p ro p io a c e r o a c a b a d o .
D e s g ra c ia d a m e n te , lo s n o s ta m b ié n
con stitu y e n u n b a ra to m é t o d o p ara
d e s h a c e r s e d e lo s s u b p ro d u c to s d e l
p ro c e s o d e p ro d u cció n , llam ad o s ver­
tidos. P o r e je m p lo , u n a a c e ría p ro ce sa su m ineral d e hierro
p ara utilizado e n s u s a lto s h o rn o s triturando lo s yacim ien­
to s d e ta c o n ita h a s ta q u e e s ta tie n e u n a fina c o n sis te n ­
c ia . D u rante e s t e p ro c e s o , e l m ineral d e h ierro s e e x tra e
p o r m e d io d e u n c a m p o m a g n é tic o a m e d id a q u e u n a c o ­
m e n te d e a g u a y m ineral d e h ierro fino p a s a p o r la a c e d a .
Uno d e los s u b p ro d u c to s d e e s t e p ro c e s o — la s finas par­
tículas d e tacon ita— p u e d e v e rte rse al d o co n un c o s t e re ­
lativam ente b a jo p ara la e m p re sa . L o s d e m á s m é to d o s d e
tam ien to so n relativ am en te caros.
C o m o la s p a rtícu la s d e ta c o n ita
san u n re sid u o n o d e g r a d a b le q u e
p u e d e s e r p e rju d ic ia l p a ra la flo r a y
la fau n a, la E nv iron m ental P ro tectio n
A g e n cy (EPA) d e E s ta d o s U n id o s ha
im p u e sto u n a t a s a s o b r e l o s v e rti­
d a s, e s d ecir, una ta s a p o r unidad q u e
d e b e p a g a r la a c e r ía p o r lo s vertidos
q u e arroja a l d o . ¿ C ó m o d e b e re s p o n d e r e l g e r e n te d e
una a c e d a a la im posición d e e s t a ta s a p ara m inim izar los
c o s t e s d e p ro d u cció n ?
S u p o n g a m o s q u e sin u n a r e g la m e n ta c ió n la a c e ­
ría p r o d u c e 2 . 0 0 0 to n e la d a s d e a c e r o al m e s utilizan­
d o 2 .0 0 0 h o ra s-m á q u in a d e c a p ita l y 1 0 .0 0 0 g a lo n e s d e
a g u a (q u e c o n t ie n e p a rtícu la s d e ta c o n ita c u a n d o v u el­
v e al rio). El g e r e n te e s tim a q u e u n a h o ra -m á q u in a c u e s ­
t a 4 0 d ó la re s y q u e el v e rtid o d e c a d a g a ló n d e a g u a s
►►►
 240 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
■ F IG U R A 7 .5 La resp u esta
míni miza d o ra d e lo s c o ste s a
una ta s a so b re lo s vertid o s
Cuando la em presa no paga por
verter sus agu as residuales al río.
dockJo producir una cantidad
para la q u e utiliza 10.000
g alo n es d o aguas residuales y
2 0 0 0 horas-máquina d e capital
e n el punto A Sin em b argo, una
tasa sobre los vertidos eleva el
co ste d e las aguas residuales,
desplaza la curva isocoste d e
F C a D E y lleva a la em presa a
producir e n e l punto B, proceso
que gen era muchos menos
vertidos.
re sid u a le s e n e l rio le c u e s ta 1 0 . P o r ta n to , e l c o s t e t o ­
ta l d e p ro d u c c ió n e s d e 1 8 0 .0 0 0 d ó la re s : 8 0 .0 0 0 p o r el
c a p ita l y 1 0 0 .0 0 0 p o r la s a g u a s re sid u a le s. ¿ C ó m o d e b e
re s p o n d e r e l g e r e n t e a la ta s a s o b r e lo s v e rtid o s d e 1 0
d ó la r e s p o r g a l ó n d e a g u a s v e rtid a s im p u e sta p o r la
EPA? El g e r e n t e s a b e q u e e x is te u n a c ie r ta flexib ilid ad
e n e l p r o c e s o d e p ro d u e d ó n . Si la e m p r e s a in s ta la un
e q u ip o d e tra ta m ie n to d e lo s v e rtid o s m á s ca ro , p u e d e
c o n s e g u ir la m ism a p ro d u c c ió n c o n m e n o s v e rtid o s.
La Figu ra 7 .5 m u e s tra la re s p u e s ta q u e m inim iza los
c o s t e s . El e je d e o rd e n a d a s m id e la ca n tid a d d e cap ital
d e la e m p r e s a e n h o ra s-m á q u in a al m e s y e l d e a b s c is a s
la c a n tid a d d e a g u a s re s id u a le s e n g a lo n e s m e n su a le s.
E x am in e m o s p rim ero e l niv el e n e l q u e p ro d u c e la e m ­
p re sa c u a n d o n o hay u n a ta s a s o b r e los v e rtid o s. El p u n­
t o A re p r e s e n ta la c a n tid a d d e c a p ita l y e l nivel d e a g u a s
re sid u a le s q u e p e rm ite a la e m p r e s a p ro d u cir su c u o ta
d e a c e r o c o n e l m e n o r c o s t e p o sib le . C o m o la e m p r e s a
m inim iza lo s c o s t e s , e l p u n to A s e e n c u e n tr a e n la re cta
is o c o s te FC , q u e e s t a n g e n te a la iso cu a n ta . La p e n d ie n ­
t e d e la r e c ta i s o c o s t e e s ig u al a - 1 0 S / 4 0 $ - - 0 , 2 5
p o rq u e u n a u n id a d d e c a p ita l c u e s t a c u a tro v e c e s m ás
q u e u n a d e a g u a s resid u ales.
C u an d o s e e s ta b le c e u n a tasa so b re lo s vertid o s, e l c o s ­
t e d e las a g u a s resid u ales a u m e n ta d e 1 0 d ó la re s e l galón
a 2 0 : p o r c a d a g a ló n d e a g u a s resid u ales (que cu esta 10),
la e m p re sa t ie n e q u e p a g a r al E s ta d o o tro s 1 0 d ó lares. La
( g a l ó n » al m » )
ta s a so b re lo s vertid o s au m en ta, p u es, e l c o s te d e las ag u as
residuales e n relación co n e l capitaL Para o b te n e r e l m ism o
nivel d e p rod u ed ón c o n e l m e n o r c o s te p o sib le , e l g e r e n ­
t e d e b e e le g ir la re c ta iso c o ste q u e te n g a una p e n d e n t e
d e - 2 0 y 4 0 $ - - 0 , 5 , q u e e s ta n g e n te a la iso cu a n ta . En
b Figu ra 7 .5 , D F e s la re cta is o c o s te a d e c u a d a y 8 indica
b e le c d ó n a d e c u a d a d e cap ital y a g u a s resid u ales. El m o ­
v im ien to d e A a 8 m u estra q u e co n u n a ta s a s o b r e lo s ver­
tid o s la utiüzadón d e o tra te c n o lo g ía d e prod ued ón q u e
h a g a h in c a p ié e n una utilizad ón m ayor d e cap ital (3 .5 0 0
horas-m áquina) y u n a p rod u ed ón m e n o r d e a g u a s residua­
les (5 .0 0 0 g a lo n e s ) e s m á s b arata q u e e l p ro c e so original,
q j e n o p o n ía el a c e n to e n e l r e d d a je . O b s é r v e s e q u e el
c o s t e to tal d e prod ued ón h a a u m e n ta d o a 2 4 0 .0 0 0 d óla­
res: 1 4 0 .0 0 0 por e l capital, 5 0 .0 0 0 por la s a g u a s resid u ales
y 5 0 .0 0 0 p o r la tasa so b re l o s vertidos.
C a b e e x tr a e r d o s le c c io n e s d e e s t a d e c is ió n . E n pri­
m e r lugar, c u a n to m á s fá c il e s su stitu ir l o s fa c to r e s e n
e l p r o c e s o d e p ro d u c c ió n , e s d ecir, c u a n to m á s fá c il e s
para la e m p r e s a re s o lv e r e l p ro b le m a d e s u s p artícu las
d e ta c o n ita s in utilizar e l rio p ara v e rte r lo s re s id u o s , m ás
e fic a z e s la ta s a p ara re d u cir lo s v e rtid o s. En s e g u n d o lu­
gar, c u a n to m a y o r e s e l g r a d o d e s u stitu ció n , m e n o s tie ­
n e q u e p a g a r la e m p r e s a . E n n u e stro e je m p lo , la tasa
s e r ia d e 1 0 0 .0 0 0 d ó la r e s si la e m p r e s a n o a ltera ra s u s
fa c to r e s . Sin e m b a r g o , la a c e r ía s o lo p a g a u n a ta s a d e
5 0 .0 0 0 tra s la d a n d o la p ro d u c c ió n d e A a 8 .
 ■ C A P ÍT U L O 7 E l co ste d e producción 241

La m inim ización d e lo s c o ste s cu an d o se a lte ra el nivel

de producción
En e l a p a rta d o an terio r, h e m o s v is to c ó m o s e le c c io n a u n a em p resa m in im iz a d o ra d e
b s c o s te s u n a c o m b in a ció n d e fa c to r e s p a ra p ro d u c ir u n d e te r m in a d o n iv e l d e p ro ­
d u c ció n . A h ora a m p lia m o s e s te a n á lis is p ara v e r q u e lo s c o s te s d e la e m p re sa d e p e n ­
d e n d e s u n iv e l d e p ro d u e d ó n . P ara e llo a v e rig u a m o s la s c a n tid a d e s d e fa c to re s
m in im iz a d o ra s d e l o s c o s te s d e la e m p r e s a c o rre sp o n d ie n te s a c a d a n iv e l d e p ro d u e ­
d ó n y c a lc u la m o s e l c o s t e resu ltan te .
El e je r r ia o d e m in im iz a c ió n d e lo s c o s te s d a e l re su lta d o q u e m u estra la F ig u ra 7.6.
H em o s s u p u e s to q u e la e m p re sa p u e d e c o n tra ta r tra b a jo , L , a w - 1 0 d ó la r e s p o r
h o ra y a lq u ila r u n a u n id a d d e c a p ita l, K , p o r r = 2 0 d ó la r e s p o r h o ra . D a d o s e s to s
c o ste s d e lo s fa cto res, h e m o s tra z a d o tre s d e la s re c ta s iso co ste d e la e m p r e sa . C a d a
una v ie n e d a d a p o r la s ig u ie n te e cu a ció n :

C = (1 0 $ / h o ra )(L ) + (2 0 $/ h o ra)(K )

T r a b a jo a l a ñ o

(a)

■ F IG U R A 7 .6 La se n d a d e
e xp an sió n d e u na em presa y la
cu rva d e co ste to tal a larg o p lazo
En (a), la senda d e expansión (que
paito d ol origen y pasa por b s puntos
A, B y C ) muestra las com binacbn es
d e trabajo y capital d e m enor co ste
que pueden utilizarse para obtener
cada nivel d e producción a largo
plazo, e s decir, cuando e s p o sib b
alterar am bos factores d e producción.
En (b). la curva d e coste to tal a largo
plazo correspondiente (que parte del
P r o d u c c ió n ( u n id a d e s a l a ñ o )
o rigen y pasa por b s pu ntos D, E y
(b )
F ) mide el c o s te minimo d e obtener
cada nivel d e producción.
 242 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo * co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
■ei senda d e expansión
Curva que pasa por ios puntos
de tangencia d e las rectas
aocosto d e una empresa y sus
aocuantas.
E n la F ig u ra 7.6(a), la re cta m á s b a ja (q u e n o tie n e ró tu lo ) re p r e s e n ta u n c o s te d e
1.000 d ó la re s ; la in te rm e d ia re p re se n ta u n c o s te d e 2 .0 0 0 ; y la m á s a lta re p rese n ta u n
co ste d e 3.000.
E l le c to r p u e d e v e r q u e c a d a u n o d e l o s p u n to s A , B , y C d e la F ig u ra 7 .6 (a ) e s un
p u n to d e ta n g e n cia d e u n a c u rv a iso c o ste y u n a iso c u a n ta . P o r e je m p lo , e l p u n to B
m u e s tra q u e la m a n e ra d e p r o d u c ir 2 0 0 u n id a d e s c o n u n c o s te m ín im o e s u tiliz a r
100 u n id a d e s d e tra b a jo y 5 0 d e c a p ita l; e s ta c o m b in a c ió n s e e n c u e n tr a e n la recta
¡so c o ste 2 .0 0 0 d ó lares. A s im is m o , la m a n e ra d e p r o d u c ir 100 u n id a d e s c o n u n co ste
m ín im o (la iso c u a n ta m á s b a ja q u e n o tie n e ró tu lo ) e s 1.000 d ó la re s (e n e l p u n to A ,
L ■ 50, K ■ 2 5 ); la m an era d e p r o d u c ir 3 0 0 u n id a d e s c o n u n c o s te m ín im o e s 3.000
d ó la re s (e n e l p u n to C , L = 150, K = 7 5 ).
La c u rv a q u e p a s a p o r los p u n to s d e ta n g e n cia d e la s re c ta s iso co ste d e la em p resa
y s u s iso c u a n ta s e s s u sen d a d e ex p a n s ió n . L a s e n d a d e e x p a n s ió n d e s c rib e la s c o m b i­
n a c io n e s d e tra b a jo y c a p ita l q u e e lig e la em p resa p a ra m in im iz a r lo s c o s te s e n c a d a
n iv e l d e p ro d u c c ió n . E n la m e d id a e n q u e la u tiliz a c ió n tan to d e tra b a jo c o m o c a p i­
tal a u m e n te c o n fo rm e a u m e n ta la p r o d u c c ió n , la c u rv a te n d rá p e n d ien te p o sitiv a .
E n e s te c a s o c o n cre to , p o d e m o s c a lc u la r fácilm en te la p e n d ien te d e la re cta . C u a n d o
la p ro d u c c ió n a u m e n ta d e 100 a 2 0 0 u n id a d e s , e l c a p ita l a u m e n ta d e 2 5 a 5 0 , m ie n ­
tr a s q u e e l tra b a jo a u m e n ta d e 5 0 a 100 u n id a d e s. P ara c a d a n iv e l d e p ro d u c c ió n , la
e m p re sa u tiliz a la m ita d d e c a p ita l q u e d e tra b a jo . P o r ta n to , la s e n d a d e exp an sió n
es u n a lín e a re cta c u y a p e n d ien te e s ig u a l a
AK/ A L = (50 - 2 5 )/ (1 0 0 - 50) = \
La se n d a d e exp an sió n y lo s c o s te s a larg o plazo
l a se n d a d e e x p a n sió n d e la e m p r e s a c o n tie n e la m ism a in fo rm a c ió n q u e s u c u rv a
d e c o s te total a la rg o p la z o , C (q), co m o p u e d e v e rse e n la F ig u ra 7 .6 (b ). P a ra p a s a r d e
la s e n d a d e e x p a n sió n a la c u rv a d e c o s te s, s e g u im o s tres p aso s:
1. E le g im o s u n n iv e l d e p r o d u c d ó n r e p r e s e n ta d o p o r u n a is o c u a n ta e n la
F ig u ra 7.6(a). A c o n tin u a d ó n , h a lla m o s e l p u n to d e tan g en cia d e e sa iso cu a n ta
co n u n a re cta is> co ste.
2. A p a r tir d e la re cta iso c o ste e le g id a , h a lla m o s e l c o s te m ín im o d e p ro d u c d ó n
d e la can tid ad s e le c d o n a d a .
3. R e p re s e n ta m o s g r á fic a m e n te la c o m b in a d ó n d e p r o d u c d ó n y co ste e n la
F ig u ra 7 .6 (b ).
S u p o n g a m o s q u e c o m e n z a m o s c o n u n n iv e l d e p ro d u c d ó n d e 100 u n id a d e s. El
p u n to d e ta n g e n d a d e la iso c u a n ta d e 100 u n id a d e s c o n u n a re cta iso co ste e s e l p u n to
A d e la F ig u ra 7 .6 (a ). C o m o A s e e n c u e n tra e n la re cta iso c o ste d e 1.000 d ó la re s , s a b e ­
m o s q u e e l c o s te m ín im o d e p r o d u d r 100 u n id a d e s a la rg o p la z o e s d e 1.000 d ó la re s .
R e p re se n ta m o s e s ta c o m b in a d ó n d e 100 u n id a d e s d e p ro d u c d ó n y 1.000 d ó la re s d e
co ste p o r m e d io d e l p u n to D e n la F ig u ra 7 .6 (b ). E l p u n to D re p re se n ta , p u e s , e l co ste
d e 1.000 d ó la r e s d e p r o d u d r 100 u n id a d e s. A sim is m o , e l p u n to E re p rese n ta e l co ste
d e 2 .0 0 0 d ó la re s d e p r o d u d r 2 0 0 u n id a d e s, q u e c o rre sp o n d e a l p u n to B d e la se n d a
d e e x p a n sió n . P o r ú ltim o , e l p u n to F re p rese n ta e l co ste d e 3 .0 0 0 d ó la re s d e 3 0 0 u n i­
d a d e s c o rre sp o n d ie n te a l p u n to C. R e p itie n d o e sto s p a s o s co n c a d a n iv e l d e p ro d u c ­
d ó n , o b te n e m o s la cu rv a d e c o s te to ta l a la r g o p laz o d e la F ig u ra 7 .6 (b ), e s d e d r , e l co ste
a la rg o p la z o m ín im o d e o b te n e r c a d a niv el d e p ro d u c d ó n .
E n e ste e je m p lo co n creto , la c u rv a d e co ste to tal a la rg o p lazo e s u n a lín e a recta.
¿ P o r q u é ? P orq u e h a y re n d im ie n to s c o n sta n te s d e e sca la en la p ro d u c d ó n : cu a n d o
a u m e n ta n lo s fa c to re s p ro p o rd o n a lm e n te, ta m b ié n a u m e n ta e l n iv e l d e p ro d u c d ó n .
C o m o v e re m o s e n e l s ig u ie n te a p artad o , la fo rm a d e la se n d a d e e x p a n sió n su m in istra
in fo rm ació n s o b r e c ó m o v arían lo s c o ste s c o n la e sca la d e o p e ra d o n e s d e la e m p re sa .

I E JE M P L O 7 .5 LA R E D U C C IÓ N D E L C O N S U M O D E E N E R G ÍA
Los g o b e r n a n te s d e to d o e l m u n d o s e h an m o s tra d o in­
te r e s a d o s e n e n c o n tra r fó rm u las p ara re d u c ir e l c o n s u ­
m o d e e n e rg ía , d e b id o e n p a rte a la p re o c u p a c ió n p o r e l
m e d io a m b ie n te : la m a y o r p a rte d e l c o n su m o d e e n e r­
g ía utiliza c o m b u s tib le s fó s ile s y, p o r ta n to , c o n trib u y e a
la e m isió n d e g a s e s in v ern ad ero y a l c a le n ta m ie n to d e l
p la n e ta . P e ro la e n e rg ía , y a s e a e n fo r m a d e p e tr ó le o ,
d e g a s n atu ral, d e c a r b ó n o e n e r g ía n u clear, ta m b ié n e s
c a ra , p o r lo q u e si la s e m p r e s a s p u e d e n e n c o n tra r la m a ­
n e ra d e re d u cir su c o n su m o d e e n e r g ía , p u e d e n red u ­
c ir s u s c o s te s .
L as e m p r e s a s p u e d e n re d u cir la ca n tid a d d e e n e rg ía
q u e c o n su m e n e s e n c ia lm e n te d e d o s fo rm as. L a prim era
c o n s is te e n su stitu ir la e n e r g ía p o r o tro s fa c to r e s d e pro­
d u c ció n . P o r e je m p lo , e s p o s ib le q u e a lg u n a s m áq u in as
s e a n m á s c a ra s, p e r o ta m b ié n c o n s u m e n m e n o s e n e rg ía ,
p o r lo q u e s i lo s p re c io s d e la e n e r g ía s u b e n , las e m p re ­
s a s p o d rían re s p o n d e r c o m p ra n d o y u tilizan d o e s a s m á ­
q u in a s q u e c o n su m e n m e n o s e n e r g ía , su s titu y e n d o d e
h e c h o e n e r g ía p o r c a p ita l. E s o e s e x a c ta m e n te l o q u e ha
E n erg ía
* E s t e e je m p lo e s tá in s p ir a d o e n K e n n e th G ilb n g h a m , R ic h a r d G . N e w e ll y K a r e n P a lm e r, « E n e r g y
F Jficiv n c y E c o n o m ic * an d P o l ic y - , A nm utl R a i e w R n u u r c t E a n o m i c s , 2 0 0 9 , y o l. 1, p á g » . 5 9 7 -6 1 9 .
■ C A P ÍT U L O 7 E l c o s to d o p ro d u cción 2 43
o cu rrid o c u a n d o h an s u b id o lo s p r e c io s d e la e n e r g ía e n
lo s ú ltim o s a ñ o s : la s e m p r e s a s h an c o m p ra d o e in stala­
d o s is te m a s d e c a lo r y d e re frig e ra ció n , e q u ip o d e p ro ­
c e s a m ie n to ind ustrial, c a m io n e s , a u to m ó v iles y o tro s v e ­
h íc u lo s c a ro s , p e ro q u e c o n s u m e n m e n o s e n e rg ía .
La s e g u n d a fo rm a d e re d u cir e l c o n su m o d e e n e rg ía
e s e l c a m b io te c n o ló g ic o . A m e d id a q u e p a s a e l tie m p o ,
la in v e stig a ció n y el d e s a rro llo llev an a in n o v a cio n e s q u e
p e rm ite n p ro d u cir lo m is m o c o n u n a c a n tid a d m e n o r d e
fa c to r e s : m e n o s tr a b a jo , m e n o s c a p ita l y m e n o s e n e r ­
g ía . P or ta n to , a u n q u e los p re c io s re lativ o s d e la e n e rg ía
y d e l c a p ita l n o v aríen, la s e m p r e s a s con su m irán m e n o s
e n e r g ía (y m e n o s c a p ita l) p ara p ro d u c ir lo m ism o . Los
a v a n c e s lo g ra d o s e n e l m u n d o d e la ro b ó tic a e n la s d o s
últim as d é c a d a s so n u n e je m p lo ; a c tu a lm e n te , lo s a u to ­
m ó v ile s y lo s c a m io n e s s e p ro d u c e n c o n m e n o s c a p ita l y
e n e r g ía (así c o m o c o n m e n o s tra b a jo ).
Las F ig u ras 7 .7 (a ) y (b), q u e m u e stra n c ó m o s e c o m ­
bin an e l c a p ita l y la e n e r g ía p ara p rod u cir, ilu stran e s ­
ta s d o s fo rm a s d e re d u cir e l c o n s u m o d e e n e rg ía 8. Las
■ FIG U R A 7 .7 A L a red u cció n <M consum o
d e e n e rg ía p o r m e d io d e la sustitución
d e tra b a jo p o r capital
Es posible reducir el consum o d e energía
sustituyéndola por capital. E ste cam bio se
muestra por m edio d e un movimiento a lo largo
d e la isocuanta q , d e l punto A al 8 ; el capital
aum enta d e K, a K3 y la energía disminuye d e
E j a E , e n respuesta a un desplazamiento e n la
curva ¿socoste d e Q , a C ,.
►►
 244 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

iso c u a n ta s d e c a d a fig u ra re p re s e n ta n la s d istin ta s c o m ­ s e g u n d o lugar, e l c a m b io t e c n o ló g ic o p u e d e d esp la z a r

b in a c io n e s d e c a p ita l y e n e r g ía q u e s e p u e d e n utilizar
p a ra o b t e n e r e l m ism o niv el d e p r o d u c c ió n . L as figu ­
ras m u estran c ó m o s e p u e d e lo g ra r u n a re d u c ció n d e l
c o n su m o d e e n e r g ía d e d o s fo rm as. En p rim e r lugar, las
e m p r e s a s p u e d e n su stitu ir e n e r g ía p o r m á s c a p ita l, q u i­
z á e n re s p u e s ta a u n a su b v e n ció n p ú b lic a a la in v ersió n
e n e q u ip o a h o rra d o r d e e n e r g ía y/o a u n a u m e n to d e l
c o s t e d e la e le c tric id a d . E sta o p c ió n s e m u e s tra p o r m e ­
d io d e u n m o v im ie n to a lo la rg o d e la is o c u a n ta q , d e l
p u n to A al B e n la F ig u ra 7 .7 {a ): e l c a p ita l a u m e n ta d e
K, a K j y la e n e r g ía d ism in u y e d e E2 a E , e n re s p u e s ta a
un d e s p la z a m ie n to d e la curva is o c o s te d e Q , a C ,. En
h a c ia d e n tro la is o c u a n ta q , q u e r e p r e s e n ta un d e te r ­
m in ad o nivel d e p ro d u c c ió n , c o m o e n la Figu ra 7 .7 (b ).
T e n g a c u id a d o e l le c to r c u a n d o o b s e r v e e s t e g rá fic o .
A m b a s is o c u a n ta s g e n e r a n e l m ism o nivel d e p ro d u c ­
ció n , p e r o e l c a m b io t e c n o ló g ic o h a p e rm itid o lo g rar el
m ism o nivel d e p ro d u c c ió n c o n m e n o s c a p ita l (un m ovi­
m ie n to d e K2 a Kú y c o n m e n o s e n e r g ía (un m ov im ien ­
t o d e E j a E ,). 0 re su lta d o e s q u e la iso c u a n ta q , s e h a
d e s p la z a d o h a c ia d e n tro d e u n a q u e e s t a n g e n t e a u n a
curva is o c o s te e n e l p u n to C a u n a q u e e s t a n g e n t e e n
el p u n to D p o rq u e ah o ra p o d e m o s lo g r a r e l m ism o nivel
d e p ro d u c c ió n ( q ,) c o n m e n o s c a p ita l y m e n o s e n e rg ía .

■ F IG U R A 7 .7 B La red u cció n d al co n su m o
d e e n e rg ía p o r m e d io d el ca m b io te cn o ló g ic o
El cam bio tecn ológico implica q u e e s posible
ob ten er e l mismo nivel do producción co n una
cantidad menor d e factores. En e sta figura, la
isocuanta q , muestra com binaciones d e enorgía
y capital q u e generan e l nivel d o producción q ,;
la tangencia co n la recta isoco ste e n e l punto
C ocu rre co n las com binaciones d e energía y
capital E j y K j. C om o consecuencia d el cam bio
tecnológico, la isocuanta se desplaza hacia
dentro, por lo q u e ahora e s posible o b ten er Energía
e l mismo nivel d e producción q , con menos
energía y capital, en e s te caso e n el punto D.
con la com binación d e energía y capital E, y K,.

7 .4 Las cu rvas d e c o s te s a larg o p lazo

y a c o rto p la zo
H em o s v is to a n te s («tase la F ig u ra 7.1 d e la p á g in a 2 3 1 ) q u e la s c u rv a s d e c o s te m e d io
a c o rto p la z o tie n e n fo rm a d e U . V erem o s q u e la s c u rv a s d e co ste m e d io a la rg o p la z o
ta m b ié n p u e d e n te n e r fo rm a d e U , p e ro so n d ife re n te s l o s fa c to re s e c o n ó m ic a s q u e
e x p lic a n la fo rm a d e e s t a s c u rv a s . E n e ste a p a rta d o , a n a liz a m o s la s c u rv a s d e co ste
m e d io y m a rg in a l a largo p la z o y d e s ta c a m o s la s d ife re n c ia s e n tre e s t a s c u rv a s y las
c u rv a s a c o rto p la z o .
 ■ CA PITULO 7 E l c o s to d o p ro d u cción 245

La rig id e z d e la p ro d u cció n a co rto plazo

R e cu é rd e se q u e a la r g o p la z o to d o s l o s facto res d e la e m p re sa s o n v a ria b le s. A largo
p la z o , s u h o riz o n te d e p la n ific a c ió n e s s u fic ie n te m e n te la r g o p ara p o d e r a lte r a r el
tam añ o d e la p la n ta . E sta flex ib ilid ad a d ic io n a l p e rm ite a la e m p re sa p r o d u c ir con
u n c o s te m e d io m á s b a jo q u e a c o rto p la z o . P ara v e r p o r q u é , p o d e m o s c o m p a ra r la
s itu a ció n e n la q u e el c a p ita l y e l tra b a jo s o n fle x ib le s c o n la s itu a c ió n e n la q u e el
cap ital e s fijo a c o rto p la z o .
L a F ig u ra 7.8 m u e s tra la s iso c u a n ta s d e p r o d u e d ó n d e la e m p r e sa . L a s e n d a d e
ex p an sión a larg o p la z o d e la e m p r e s a e s la lín e a re cta q u e p a rte d e l o rig e n y q u e c o rre s ­
p o n d e a la s e n d a d e e x p a n sió n d e la F ig u ra 7 .6 . S u p o n g a m o s a h o ra q u e e l c a p ita l se
m a n tie n e fijo e n e l n iv e l K, a c o rto p la z o . P ara p r o d u d r la c a n tid a d q u la e m p re sa
m in im iz a ría lo s c o s te s e lig ie n d o u n a ca n tid a d d e tra b a jo ig u a l a L ,,q u e co rre sp o n d e
al p u n to d e ta n g e n d a c o n la re cta is o c o s te A B . L a rig id e z a p a re c e cu a n d o la e m p re sa
d e d d e e le v a r s u niv el d e p ro d u e d ó n a q 2 s in u tiliz a r m á s c a p ita l. S i e l c a p ita l no se
m a n tu v ie ra fijo , o b te n d ría e ste n iv e l d e p ro d u e d ó n c o n u n a ca n tid a d d e c a p ita l K 2
y u n a ca n tid a d d e tra b a jo / ,. S u s c o s te s d e p ro d u e d ó n se re fle ja ría n e n la re cta ¡s o -
co ste C D .
S in e m b a r g o , e l h e ch o d e q u e e l c a p ita l s e m an te n g a fijo o b lig a a la e m p r e s a a
e le v a r s u n iv e l d e p ro d u e d ó n u tiliz a n d o c a p ita l K , y tra b a jo L , e n el p u n to P . E ste
p u n to s e e n c u e n tra e n la re cta iso c o ste E F , q u e re p rese n ta u n co ste m á s a lto q u e la
C D . ¿ P o r q u é e s e l co ste d e p r o d u e d ó n m á s a lto c u a n d o e l c a p ita l s e m a n tie n e fijo ?
I b r q u e la e m p r e s a n o e s c a p a z d e s u s titu ir e l tra b a jo m á s c o s to so p o r c a p ita l re la ti­
v am e n te b a ra to cu a n d o e x p a n d e s u p ro d u e d ó n . E sta rig id e z se refleja e n la se n d a d e
ex p a n sió n a c o r lo p la z o , q u e c o m ie n z a s ie n d o u n a re cta q u e p a rte d e l o r ig e n y d e s p u é s
se v u e lv e h o riz o n ta l cu a n d o la c a n tid a d d e c a p ita l e s K y

El co ste m ed io a larg o plazo

A la rg o p la z o , la p o s ib ilid a d d e a lte r a r la c a n tid a d d e c a p ita l p e r m ite a la e m p re sa
r e d u d r lo s c o s te s. P a ra v e r c ó m o v a r ía n e s to s c u a n d o la e m p r e s a s e d e s p la z a a
lo la rg o d e s u s e n d a d e e x p a n s ió n a la rg o p la z o , p o d e m o s o b s e r v a r la s c u rv a s

■ F IG U R A 7 .8 La r ig id e z d e la p rod ucción
a c o rto p lazo
Cuando una empresa produce a corto
plazo, p u ed e no minimizar su c o sto d c
producción d ebid o a la rigidez on el uso do
capital. El nivel d e producción inicial e s q ( .
A corto plazo, solo pu ed o producir el nivel
q 2 elevando la cantidad d e trabajo d e l ,
a Lj, ya q u e e l capital se m antiene fijo en
Kv A largo plazo, p u ed e o b te n e r el mismo
nivel d e producción d e un m od o más barato
Trabajo a l año elevando la cantidad d e trabajo d e L , a L, y
la d e capital d e K, a K}.
 246 ■ PA R TE 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rce d o s co m p etitivo s

■■ curva de co ste m e d io a
largo p lazo (CM eL) Curva
q je relaciona el coste medio
de producción y el nivel de
producción cuando todos los
tactores, incluido e l capital, son
variables.
•m curva d e co ste m e d io a
corto p lazo (CM eC) Curva
q je relaciona el coste medio
de producción y el nivel de
producción cuando e l nivel de
capital e s fijo.
d e c o s te m e d io y m a r g in a l a la rg o p la z o 9. E l d e te r m in a n te m á s im p o rta n te d e la
fo rm a d e la s c u r v a s d e c o s te m e d io y m a r g in a l a la r g o p la z o e s la re la c ió n e n tre
la e s c a la d e o p e r a c io n e s d e la e m p r e s a y l o s fa c to r e s n e c e s a r io s p a ra m in im iz a r
s u s c o s te s. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e l p ro c e s o d e p ro d u c c ió n d e la e m p r e s a
m u e s tr a r e n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e s c a la e n to d o s lo s n iv e le s d e p ro d u c c ió n . En
e s e c a s o , u n a d u p lic a c ió n d e lo s f a c to r e s p ro v o c a u n a d u p lic a c ió n d e la p ro d u c ­
c ió n . C o m o lo s p re c io s d e lo s fa c to r e s n o v a r ía n a m e d id a q u e a u m e n ta la p ro ­
d u c c ió n , e l c o s te m e d io d e p r o d u c c ió n d e b e s e r e l m is m o e n to d o s l o s n iv e le s d e
p ro d u c c ió n .
S u p o n g a m o s , e n c a m b io , q u e e l p ro c e s o d e p ro d u c c ió n d e la e m p r e s a m u e s ­
tra re n d im ie n to s c re c ie n te s d e e sc a la : u n a d u p lica c ió n d e lo s fa c to re s p ro v o c a u n a
d u p lica c ió n co n c r e c e s d e la p ro d u c c ió n . E n e s e c a s o , el c o s te m e d io d e p ro d u cció n
d is m in u y e cu a n d o a u m e n ta la p ro d u c c ió n d e b id o a q u e u n a d u p lica c ió n d e lo s c o s ­
te s v a a c o m p a ñ a d a d e u n a d u p lic a c ió n c o n c r e c e s d e la p ro d u c c ió n . P o r la m ism a
ra z ó n , c u a n d o h a y re n d im ie n to s d e c re c ie n te s d e e sc a la , el c o s te m e d io d e p ro d u c ­
c ió n d e b e a u m e n ta r co n fo rm e s e in c re m e n ta e sta .
H e m o s v isto q u e la c u r v a d e c o s te to ta l a la rg o p la z o c o rre sp o n d ie n te a la se n d a
d e e x p a n sió n d e la F ig u ra 7 .6 (a ) e r a u n a lín e a recta q u e p artía d e l o rig e n . E n e s te caso
d e re n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e sc a la , e l c o s te m e d io d e p ro d u c c ió n a la rg o p la z o e s
co n sta n te : n o v aría c u a n d o a u m e n ta la p ro d u c c ió n . C u a n d o s e p ro d u c e n 100 u n id a ­
d e s , e l co ste m e d io a largo p la z o e s 1 .0 0 0 $ / 1 0 0 = 10 d ó la r e s p o r u n id a d . C u a n d o se
p ro d u c e n 2 0 0 , el c o s te m e d io a la rg o p la z o e s 2 .0 0 0 S / 2 0 0 = 10 d ó la r e s p o r u n id a d ;
cu a n d o se p ro d u c e n 3 0 0 , e l co ste m e d io ta m b ié n e s d e 1 0 d ó la re s p o r u n id a d . C o m o
u n c o s te m e d io c o n sta n te s ig n ific a u n c o s te m a rg in a l c o n sta n te , la s c u rv a s d e co ste
m e d io y m a r g in a l a la rg o p la z o e s tá n re p re se n ta d a s p o r u n a lín e a h o riz o n ta l e n un
co ste d e 10 d ó la r e s p o r u n id ad .
R e cu é rd e se q u e e n e l c a p ítu lo a n te rio r e x a m in a m o s u n a te c n o lo g ía d e p ro d u c ­
c ió n d e la e m p re sa q u e m u e stra p rim e r o re n d im ie n to s c re c ie n te s d e e sc a la ; a c o n ti­
n u a c ió n , c o n sta n te s ; y fin a lm e n te , d ecre cie n te s. L a F ig u ra 7 .9 re p re se n ta u n a c u r v a
d e co ste m e d io a la r g o p l a z o ( C M e L ) re p re s e n ta tiv a c o h e re n te co n e sta d escrip ció n
d e l p ro c e so d e p ro d u cció n . L a c u rv a d e c o s te m e d io a largo p la z o tien e fo rm a d e U ,
e x a c ta m e n te ig u a l q u e la c u r v a d e c o s te m e d io a c o rto p la z o ( C M e C ) , p e ro la ca u sa
d e la fo rm a d e U s o n lo s re n d im ie n to s c r e c ie n te s y d e c re c ie n te s d e e sca la m á s q u e
lo s re n d im ie n to s d e c re c ie n te s d e u n fa c to r d e p ro d u cció n .

■ F IG U R A 7 .9 El c o s t e m e d io y m arginal
a larg o plazo
Cuando una em presa produce en un nivel de
producción en el q u e el c o s te medk> a largo plazo,
CMeL. e s d ecreciente, e l co ste marginal a largo
plazo, CML, e s menor que el C M e L En cam bio,
cuando CMeL e s creciente, el CML e s mayor que
el C M eL Las d o s curvas se cortan e n el punto A,
en el q u e la curva CMeL logra su mínimo.

' A corto plazo, la» forma» d e la» curva» d e co*te medio y marginal dependen principalmente d e lo» ren­
dimiento» decrecientes Como mostramos en el Capitulo 6, los rendimientos decrecientes d e cada factor
non coherente» con uno» rendimiento» c o rutante» (o inclu*> creciente») d e ewaU.
 ■ C A P IT U L O 7 E l c o s t e d e p ro d u cción 2 47

La c u r v a d e c o s t e m a r g in a l a la rg o p l a z o (C M L ) p u e d e h a lla r s e a p a rtir d e la ■■ curva d a co sta marginal

c u rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la z o ; m id e la v a r ia c ió n q u e e x p e r im e n ta n lo s c o s ­ a largo p lazo (CM L) Curva
te s to ta le s a largo p la z o a m e d id a q u e v a in c re m e n tá n d o se la p ro d u c c ió n . E l C M L q je muestra la variación
s e e n c u e n tra p o r d e b a jo d e la c u r v a d e c o s te m e d io a largo p la z o cu a n d o C M e L e s cfjo experimenta el coste
total a largo plazo cuando se
d e c re c ie n te y p o r e n c im a c u a n d o e s c re c ie n te 10. L a s d o s c u rv a s s e c o r ta n e n e l p u n to
«crem ería la producción 1
A , e n e l q u e la c u rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la z o a lc a n z a s u pu nto m ín im o . E n el
unidad.
caso e s p e c ia l e n e l q u e C M e L e s c o n sta n te , C M e L y C M L s o n ig u ale s.

Eco n o m ías y d e se co n o m ía s d e escala

C u a n d o a u m e n ta la p ro d u c c ió n , e s p ro b ab le q u e e l co ste m e d io d e p ro d u cció n d e la
e m p re sa d is m in u y a , a l m e n o s h asta c ie rto p u n to , p o r la s s ig u ie n te s razo n es:

1. S i la e m p re sa p ro d u c e e n m a y o r e s c a la , l o s tra b a ja d o re s p u e d e n e s p e c ia li­
z a rse e n lo q u e so n m á s p ro d u ctiv o s.
2. L a e s c a la p u e d e d a r fle x ib ilid a d . M o d ifica n d o la c o m b in a c ió n d e fa c to re s u ti­
lizad o s p a ra p ro d u c ir e l p ro d u c to d e la e m p re sa , lo s d ire c tiv o s p u e d e n o rg a ­
n iz a r el p ro c e so d e p ro d u c c ió n m á s e fica z m e n te.
3. L a e m p r e s a p u e d e a d q u irir a lg u n o s fa c to re s d e p ro d u c c ió n c o n u n c o s te m ás
b a jo , y a q u e lo s c o m p ra e n g r a n d e s c a n tid a d e s, p o r lo q u e p u e d e n e g o c ia r
m e jo re s p recio s. La c o m b in a c ió n d e fa c to r e s p u e d e c a m b ia r co n la e s c a la d e
o p e ra c io n e s d e la e m p r e s a s i lo s d ir e c tiv o s p u e d e n a p ro v e c h a r lo s fa c to re s
d e m e n o r c o ste .

S in e m b a r g o , h a y u n p u n to a p a rtir d e l c u a l e s p ro b a b le q u e e l c o s te m e d io d e p ro ­
d u c ció n c o m ie n ce a a u m e n ta r co n fo rm e m a y o r e s la p ro d u c c ió n p o r tres razo n es:

1. A l m en o s a c o rto p la z o , e l e s p a c io d e la fab rica y la m a q u in a ria p u e d e n h a ce r

q u e s e a m á s d ifíc il p ara lo s tra b a ja d o re s h a c e r s u tra b a jo e fica z m e n te.
2. G e s tio n a r u n a e m p re sa m a y o r p u e d e s e r m á s co m p le jo e in e fic ie n te a m ed id a
q u e a u m e n ta e l n ú m e ro d e tareas.
3. L a s v e n ta ja s d e c o m p r a r a l p o r m a y o r p u e d e n d e s a p a re c e r u n a v e z q u e se
lleg a a u n a d e te rm in a d a c a n tid a d . H a y u n p u n to a p a rtir d e l c u a l la s o fe rta s d e
facto res c la v e p u ed en s e r lim ita d a s, lo cu al p re sio n a a l a lz a so b re s u s c o ste s.

P ara a n a liz a r la re la ció n e n tre la e s c a la d e la o p e ra c ió n d e la e m p re sa y s u s c o s ­ r a economías d a escala

te s , e s n e c e sa rio re c o n o ce r q u e c u a n d o c a m b ia n la s p ro p o rcio n e s d e p ro d u c to s, la Situación e n la que la
sen d a d e e x p a n sió n d e la e m p re sa y a n o e s u n a lín e a re cta , p o r lo q u e d e ja d e s e r producción puede duplicarse
v á lid o e l c o n c e p to d e re n d im ie n to s d e e sc a la . E n e se c a s o d e c im o s , m á s b ie n , q u e por menos del doble d el coste.
una e m p r e s a d is fr u ta d e e c o n o m ía s d e e s c a la c u a n d o p u e d e d u p lic a r su n iv e l d e
p ro d u cció n s in d u p lic a r s u c o s te . H a y d e s e c o n o m ía s d e e s c a la c u a n d o p ara d u p li­ a a dasaconom las d a escala
c a r la p r o d u c c ió n d e b e d u p lic a r c o n c r e c e s e l c o s te . E l térm in o e c o n o m ía s d e e s c a la Situación e n la que una
c o m p re n d e l o s re n d im ie n to s c re c ie n te s d e e s c a la c o m o u n c a s o e sp e c ia l, p e ro e s m á s duplicación de la producción
g e n era l p o rq u e re fle ja p ro p o rcio n e s d e fa c to re s q u e v arían c u a n d o la e m p re sa a ltera exige una duplicación con
creces del coste.
su n iv e l d e p ro d u cció n . E n e s te c o n te x to m á s g e n e r a l, u n a c u r v a d e c o s te m e d io a
largo p la z o e n fo rm a d e U c a ra cte riz a a la e m p re sa q u e tien e e c o n o m ía s d e e s c a la e n
b s n iv e le s d e p ro d u cció n re la tiv a m e n te b a jo s y d e s e c o n o m ía s d e e s c a la e n l o s n iv e ­ Fh e l Apartado 6.4, explicamos
les d e p ro d u c c ió n m á s altos. cpie hay rendimientos
P ara v e r la d ife re n c ia e n tre lo s re n d im ie n to s d e e s c a la (e n lo s q u e l o s fa c to r e s se crecientes de escala cuando
la producción se duplica con
u tiliz a n e n p ro p o rcio n e s c o n s ta n te s c u a n d o s e in cre m e n ta la p ro d u c c ió n ) y la s e c o ­
creces cuando los factores se
n o m ía s d e e s c a la (e n la s q u e la s p ro p o rcio n e s d e fa c to re s s o n v a ria b le s), c o n s id e r e ­ duplican proporcionalmente.
m o s e l c a s o d e u n a g ra n ja le ch e ra . L a p ro d u c c ió n d e le c h e d e p e n d e d e la tie r ra , el

“ Recuérdese que CM e = CT/áj,lo qu e significa que ACMe/Aq —(if(ACT7Aq) —CT)^1 —(CM - CMe)/ q.
Es evidente que cuando CM e es creciente, ACMe/Aq es positivo y CM > CMe. Asimismo, cuando CM e es
decreciente, ACMe/Aq o negativo y CM < CMe.
248 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

e q u ip o , la s v a ca s y e l p ie n s o . U n a g ra n ja d e 5 0 v a ca s u tiliz a u n a c o m b in a c ió n d e fac­
to re s e n la q u e la p ro p o rció n d e tra b a jo e s m a y o r q u e la d e e q u ip o (e s d e c ir, la s v acas
s e o r d e ñ a n a m a n o ). S i s e d u p lic a r a n to d o s lo s fa c to r e s , u n a g r a n ja d e 1 0 0 v a ca s
p o d ría d u p lic a r s u p ro d u c c ió n d e le ch e . L o m ism o o c u rriría e n u n a g ra n ja d e 200
v a ca s , y a s í su c e s iv a m e n te . E n e ste c a s o , h a y re n d im ie n to s c o n sta n te s d e e sca la .
S in e m b a r g o , la s g r a n d e s g r a n ja s tie n e n la p o sib ilid a d d e u tiliz a r m á q u in a s d e
o rd e ñ o . S i u n a g ra n g r a n ja c o n tin ú a o rd e ñ a n d o la s v a ca s m a n u a lm e n te , in d e p e n ­
d ie n te m e n te d e l tam a ñ o d e la g ran ja, l o s re n d im ie n to s s e g u irá n s ie n d o co n sta n te s.
S in e m b a r g o , c u a n d o la g ra n ja p a s a d e 5 0 a 100 v a c a s , c a m b ia su te c n o lo g ía e n fav o r
d e l u s o d e m á q u in a s y d e e s a fo rm a p u e d e r e d u c ir s u c o s te m e d io d e la p ro d u c ­
c ió n d e lech e d e 2 0 c e n ta v o s d e d ó la r p o r g a ló n a 15. E n e s e c a s o , h a y e c o n o m ía s d e
e sca la .
E ste e je m p lo ilu stra e l h e ch o d e q u e e l p ro c e so d e p ro d u c c ió n d e u n a e m p re sa
p u e d e m o s tra r re n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e sc a la , p e ro te n e r ta m b ié n e c o n o m ía s d e
esca la . N a tu ra lm e n te , la s e m p re sa s p u e d e n d is fru ta r tan to d e re n d im ie n to s cre cie n ­
tes d e e s c a la co m o d e e c o n o m ía s d e e sca la . E s ú til c o m p a ra r los d o s:

R en dim ien tos crecien tes d e escala: La p rod u cción a u m e n ta m á s d el d o b le cu an d o se

d u p lican las ca n tid a d e s d e to d os lo s factores.
E co n o m ía s d e es c a la : l a d u p lica c ió n d e la p ro d u c c ió n n o e x ig e u n a
d u p lica ció n d e lo s c o s te s.

L as e c o n o m ía s d e e s c a la s u e le n m e d irse p o r m e d io d e la e la stic id a d d e l co ste con

re sp e cto a la p ro d u c c ió n , £,-. e s la v a ria c ió n p o rc e n tu a l q u e e x p e r im e n ta e l co ste
d e p ro d u c c ió n c u a n d o s e e le v a e l niv el d e p ro d u c c ió n u n 1 p o r c ie n to :

Ec = {\ C /C )/{\ q /q ) (7.5)

P ara v e r q u é re la c ió n e x is te e n tre £ c y n u e s tra s m e d id a s tra d icio n a les d e l c o ste ,

re fo rm u la m o s la E c u a c ió n (7.5) d e la m a n e ra s ig u ie n te :

E c = (AC/A«j)/(C/<?) = C M / C M e (7.6)

E s e v id e n te q u e Ec e s ig u a l a 1 c u a n d o e l co ste m a rg in a l y e l m e d io s o n ig u ale s.
En e se c a s o , los c o s te s a u m e n ta n p ro p o rcio n a lm e n te c o n la p ro d u cció n y no h a y ni
e c o n o m ía s ni d e s e c o n o m ía s d e e s c a la (h ab ría re n d im ie n to s c o n sta n te s d e e s c a la si
la s p ro p o rcio n e s d e fa c to re s fu e ra n fija s). C u a n d o h a y e c o n o m ía s d e e s c a la (cu a n d o
los c o s te s a u m e n ta n m e n o s q u e p ro p o rcio n a lm e n te c o n el n iv e l d e p ro d u c c ió n ), el
co ste m a rg in a l e s m e n o r q u e e l c o s te m e d io (a m b o s s o n d e c re c ie n te s ), p o r lo q u e £ c
es m e n o r q u e 1. P o r ú ltim o , c u a n d o h a y d e se co n o m ía s d e e sc a la , e l c o s te m arg in al
e s m a y o r q u e e l co ste m e d io , p o r lo q u e E^-es m a y o r q u e 1.

La relación en tre el co ste a corto plazo y el co ste a largo plazo

La F ig u ra 7 .1 0 m u e stra la re la ció n e n tre e l c o s te a c o rto p la z o y e l co ste a largo p la z o .
S u p o n g a m o s q u e u n a e m p re sa n o sa b e co n c ertez a cu ál s e r á la fu tu ra d e m a n d a d e
su p ro d u c to y e s tá c o n s id e r a n d o tre s ta m a ñ o s d e p la n ta . L a s c u rv a s d e c o s te m e d io a
c o rto p la z o c o rre sp o n d ie n te s a la s tre s p la n ta s s o n C M e C ,, C M e C 2 y C M e C ,. L a d e c i­
sió n e s im p o rta n te p o rq u e , u n a v e z c o n s tr u id a u n a p la n ta , e s p o sib le q u e la e m p re sa
n o p u e d a a lte r a r s u tam añ o d u ra n te u n tiem p o .
l a F ig u ra 7 .1 0 m u e s tra e l c a s o e n e l q u e h a y tre s ta m a ñ o s p o s ib le s d e p la n ta s .
S i la e m p r e s a e sp era p r o d u c ir q 0 u n id a d e s, d e b e c o n s tr u ir la p la n ta m á s p e q u e ñ a .
Su c o s te m e d io d e p ro d u c c ió n s e r ía d e 8 d ó la re s (s i d e c id ie ra p ro d u c ir q „ s u co ste
m e d io a c o rto p la z o seg u iría sie n d o d e 8 d ó la re s). S in e m b a rg o , s i e s p e r a p ro d u c ir
q 2, la m e jo r p la n ta e s la d e tam añ o in te rm e d io . A sim is m o , c o n u n a p ro d u cció n d e q 3,
la m a y o r d e la s tre s p la n ta s sería la o p c ió n m á s e fic ie n te .
 ■ CA PÍTULO 7 E l c o s to d o p ro d u cción 249

■ FIG U R A 7 .1 0 B costo
a larg o plazo
con eco no m ías y
d e s e c o n o m ía s d a e s c a la

La curva d e c o s te medio
a largo plazo. CMoL,
o s la envolvente d e las
curvas d c c o s te medio
a c o r to plazo CM eC,.
CM eC2yC M eC ,.
Con econ om ías y
d ese co no mías d e escala,
b s puntos mínimos
d e las curvas d e coste
medio a co rto plazo
no s e encuentran en la
airva d e co ste medio a
largo plazo.

¿C u á l e s la c u r v a d e c o s te a la rg o p la z o d e la e m p re sa ? A la rg o p la z o , la e m p re sa
p u e d e a lte r a r e l ta m a ñ o d e s u p la n ta . D e e s a fo rm a, s ie m p re e le g irá la p la n ta q u e
m in im ice e l c o s te m e d io d e p ro d u cció n .
L a c u rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la z o v ie n e d a d a p o r lo s tra m o s d e la s c u rv a s
d e c o s te m e d io a c o rto p lazo in d ic a d o s co n cru c e s p o rq u e e s t o s m u e stra n e l co ste
m ín im o d e o b te n e r c u a lq u ie r niv el d e p ro d u c c ió n . L a c u rv a d e c o s te m e d io a largo
p lazo e s la en v o lv en te d e la s c u rv a s d e co ste m e d io a c o rto p la z o , e s d ecir, e n v u e lv e o
rodea a la s c u rv a s a c o rto p lazo .
S u p o n g a m o s a h o ra q u e e s p o sib le e le g ir e n tre m u c h o s ta m a ñ o s d e p la n ta , c a d a
u n o d e lo s c u a le s tien e u n a c u rv a d e c o s te m e d io a c o rto p la z o d ife re n te . U n a vez
m á s , la c u rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la z o e s la e n v o lv e n te d e la s c u rv a s a c o rto
p lazo . E n la F ig u ra 7 .1 0 , e s la c u rv a C M e L . C u a lq u ie ra q u e s e a la ca n tid a d q u e d ese e
p r o d u d r la e m p r e sa , p u e d e e le g ir e l ta m a ñ o d e la p la n ta (y la c o m b in a rió n d e c a p i­
tal y tra b a jo ) q u e le p e rm ita p r o d u d r e s a ca n tid a d c o n e l c o s te m e d io m ín im o . La
cu rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la z o m u e s tra in id a lm e n te e c o n o m ía s d e e sc a la , p ero
d e se co n o m ía s d e e s c a la e n l o s n iv e le s d e p r o d u e d ó n m á s altos.
P ara a c la ra r la r e la d ó n e n tre la s c u rv a s d e c o s te a c o rto p la z o y a la rg o p la z o , co n ­
s id e re m o s u n a e m p r e s a q u e d ese a p r o d u d r la c a n tid a d <j,. S i co n stru y e u n a p lan ta
p e q u e ñ a , l a c u rv a d e c o s te m e d io a c o rto p la z o C M e C , e s re le v a n te . E l c o s te m e d io
d e p ro d u e d ó n (e n e l p u n to B d e C M e C ,) e s d e 8 d ó la re s . U n a p la n ta p e q u e ñ a e s u n a
o p d ó n m e jo r q u e u n a p la n ta d e ta m a ñ o in te rm e d io c o n u n c o s te m e d io d e p ro d u e ­
d ó n d e 1 0 d ó la r e s (e l p u n to A d e la c u r v a C M e C 2). P o r ta n to , e l p u n to B s e r ía u n
p u n to d e la f u n d ó n d e co ste a la rg o p la z o c u a n d o so lo s o n p o s ib le s tr e s ta m a ñ o s
d e p la n ta . S i p u d ie ra n c o n stru irse p la n ta s d e o tr o s ta m a ñ o s y a l m e n o s u n o d e d i o s
p e rm itie ra a la e m p r e s a p r o d u d r p o r m e n o s d e 8 d ó la r e s la u n id a d , B d e ja ría d e
e n co n trarse e n la c u rv a d e c o s te a la rg o p la z o .
E n la F ig u ra 7 .1 0 , la e n v o lv e n te q u e s u rg ir ía s i p u d ie r a c o n str u irse u n a p la n ta
d e c u a lq u ie r ta m a ñ o tie n e fo rm a d e U . O b sé rv e s e , u n a v e z m á s, q u e la c u r v a C M e L
n u n c a s e e n c u e n tr a p o r e n c im a d e n in g u n a d e la s c u rv a s d e c o s t e m e d io a co rto
p la z o . O b s é r v e s e ta m b ié n q u e c o m o h a y e c o n o m ía s y d e s e c o n o m ía s d e e s c a la a
largo p la z o , l o s p u n to s d e c o s te m e d io m ín im o d e la s p la n ta s m á s p e q u e ñ a s y m ás
g ra n d e s n o s e e n c u e n tr a n e n la c u rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la z o . P o r e je m p lo , u n a
p e q u e ñ a p la n ta q u e p ro d u z ca c o n u n c o s te m e d io m ín im o n o e s e fid e n te p o rq u e una
p la n ta m a y o r p u e d e a p ro v e c h a r lo s re n d im ie n to s cre cie n te s d e e s c a la p ara p r o d u d r
c o n u n c o s te m e d io m á s b a jo .
 250 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m a rca d o s co m p etitivo s

Por ú ltim o , o b sé rv e se q u e la cu rv a d e co ste m arg in al a la rg o p lazo C M L n o e s la

e n v o lv e n te d e la s c u rv a s d e c o s te m a rg in a l a c o rto p lazo . L o s c o s te s m a rg in a le s a co rto
p lazo s e a p lica n a una d e te rm in a d a p lan ta; lo s c o s te s m a rg in a le s a la rg o p lazo s e a p li­
c a n a tod o s lo s tam añ o s p o sib le s d e p lan ta. C a d a pu nto d e la cu rv a d e c o s te m arg in al a
la rg o p lazo e s e l co ste m arg in al a c o rto p la z o c o rre sp o n d ie n te a la p la n ta m á s e ficie n te
d e s d e e l pu nto d e v is ta d e lo s c o s te s. D e a cu erd o c o n e s ta re la ció n , C M C , c o rta a C M L
e n la F ig u ra 7 .1 0 e n e l niv el d e p ro d u cció n <fc,en e l q u e C M e C , e s tan g en te a C M eL .

7 .5 La p ro d u cció n con d o s p ro d u cto s:

las e c o n o m ía s d e a lc a n ce
M u ch as e m p r e sa s p ro d u c e n m á s d e u n p ro d u c to . A v e c e s e s t o s s e e n c u e n tra n e stre ­
c h a m e n te re la c io n a d o s en tre s í: p o r e je m p lo , u n a g r a n ja a v íc o la p ro d u c e p o llo s y
h u e v o s , u n a c o m p a ñ ía a u to m o v ilística p ro d u c e a u to m ó v ile s y c a m io n e s y u n a u n i­
v e rsid a d p ro d u c e e n s e ñ a n z a e in v e stig a c ió n . O t r a s v e c e s la s e m p r e s a s p ro d u c e n
p r o d u c to s q u e no e s t á n re la c io n a d o s fís ic a m e n te e n tre s í. S i n e m b a r g o , e s p ro b a ­
b le q u e e n a m b o s c a s o s la e m p re sa d is fru te d e v e n ta ja s d e p ro d u c c ió n o d e c o ste s
cu a n d o p ro d u c e d o s o m á s p ro d u c to s. E sta s v e n ta ja s p o d ría n d e b e r s e a la u tiliz a c ió n
c o n ju n ta d e fa c to re s o d e in s ta la c io n e s p ro d u c tiv a s, a p ro g ra m a s c o n ju n to s d e m ar­
k e tin g o p o s ib le m e n te a l a h o rr o d e c o s te s d e u n a a d m in istra c ió n c o m ú n . E n a lg u n o s
c a so s , la p ro d u c c ió n d e u n p ro d u c to g e n e ra u n su b p ro d u c to a u to m á tic o e in e v ita ­
b le q u e e s v a lio s o p a ra la e m p r e sa . P o r e je m p lo , l o s fa b rica n te s d e p la n c h a s d e m e ta l
p ro d u c e n ch a ta rra y v ir u ta s d e m e ta l q u e p u e d e n v en d er.

wm curva d a transformación
dal producto Curva
q je muestra las distintas
combinaciones d e dos
productos que pueden
producirse con un conjunto
cbdo d e factores.
L a s c u rv a s d e tra n s fo rm a c ió n d e l p ro d u c to
P a ra e s tu d ia r l a s v e n ta ja s e c o n ó m ic a s d e la p r o d u c c ió n c o n ju n ta , c o n sid e r e m o s
u n a co m p a ñ ía d e a u to m ó v ile s q u e p ro d u c e d o s pro d u ctos: a u to m ó v ile s y tracto res.
A m b o s p ro d u cto s u tiliz a n c a p ita l (fá b ric a s y m a q u in a ria ) y trab ajo c o m o facto res. L o s
a u to m ó v ile s y lo s tracto res n o rm a lm e n te n o se p ro d u c e n e n la m is m a p la n ta , p e ro s í
co m p a rte n l o s re cu rso s d e g e s tió n y a m b o s u tiliz a n u n a m a q u in a ria y u n a m a n o d e
o b ra c u a lific a d a s im ila re s . L o s d ire c tiv o s d e la co m p a ñ ía d e b e n e le g ir la can tid ad q u e
v a n a p ro d u c ir d e c a d a p ro d u cto . L a F ig u ra 7.11 m u e stra d o s c u r v a s d e tra n s fo rm a ­
c ió n d e l p r o d u c to , c a d a u n a d e la s c u a le s in d ica la s d is tin ta s co m b in a cio n e s d e a u to ­
m ó v ile s y tracto res q u e p u e d e n p ro d u cirse c o n u n a d e te rm in a d a ca n tid a d d e tra b a jo
y m a q u in a ria . L a c u rv a O , d e sc rib e to d a s la s c o m b in a c io n e s d e lo s d o s p ro d u cto s

■ F IG U R A 7 .1 1 L a curva d * transfo rm ació n

d el prod ucto
La curva d e transformación del producto describe
b s diferentes combinaciones d e dos productos que
pueden o b te n e r» con una cantidad fija d e factores d e
producción, la s curvas d e transformación d el producto
O , y 0 7 están combadas hacia fuera (son cóncavas)
porque hay economías de alcance en la producción.
 ■ C A P ÍT U L O 7 E l co ste d e producción 251

que p u e d e n o b te n e rs e c o n u n n iv e l re la tiv a m e n te b a jo d e fa c to re s y la O , d e sc rib e las

co m b in a cio n e s d e p ro d u c to s c o rre sp o n d ie n te s a l d o b le d e facto res.
¿ P o r q u é tie n e p e n d ie n te n e g a tiv a la c u rv a d e tra n sfo rm a ció n d e l p ro d u c to ? P o r­
q u e p a ra o b te n e r u n a ca n tid a d m a y o r d e u n p ro d u c to , la e m p r e s a d e b e re n u n c ia r
a a lg u n a d e l o tro . P o r e je m p lo , u n a e m p re sa q u e p o n g a é n fa s is e n la p ro d u c c ió n d e
a u to m ó v ile s d e d ic a r á m e n o s re c u rs o s a p r o d u c ir tracto res. E n la F ig u ra 7 .1 1 , la cu rv a
0 7 s e e n c u e n tra e l d o b le d e le jo s d e l o r ig e n q u e la O ,, lo c u a l s ig n ific a q u e el p ro c e so
d e p ro d u c c ió n d e e s ta e m p re sa m u e s tra re n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e s c a la e n la p ro ­
d u c ció n d e a m b a s m e rca n cía s.
S i la c u rv a O , fu e ra u n a lín e a re cta , la p ro d u c c ió n c o n ju n ta n o im p lica ría g a n a n ­
c ia (o p é rd id a ) a lg u n a . U n a c o m p artía m á s p e q u e ñ a q u e se e sp e c ia liz a ra e n la p ro ­
d u c ció n d e a u to m ó v ile s y o tra e n la d e tra c to re s g e n e ra ría n la m is m a ca n tid a d d e
p ro d u cció n q u e u n a ú n ic a c o m p artía q u e p ro d u je ra a m b o s . S in e m b a rg o , la c u rv a d e
tra n s fo rm a ció n d e l p ro d u c to e s tá c o m b a d a h a cia fu e r a (e s c ó n ca v a ) p o rq u e la p ro ­
d u c c ió n c o n ju n ta n o rm a lm e n te tie n e v e n ta ja s q u e p e rm ite n a u n a ú n ic a com p artía
p r o d u d r m á s a u to m ó v ile s y tracto res c o n lo s m ism o s re cu rso s q u e d o s com p artías
que p ro d u je ra n c a d a p ro d u c to p o r s e p a ra d o . E sta s v e n ta ja s d e p ro d u c c ió n im p lic a n
la u tiliz a d ó n c o n ju n ta d e l o s fa cto res. U n a ú n ic a d ir e c d ó n , p o r e je m p lo , s u e le s e r
c a p a z d e p ro g ra m a r y o rg a n iz a r la p ro d u c d ó n y re s o lv e r lo s a s p e c to s c o n ta b le s y
fin an cieros m á s e fic a z m e n te q u e d ir e c d o n e s in d e p e n d ie n te s .

E c o n o m ía s y d e s e c o n o m ía s d e a lc a n c e
G en eralm en te, e x iste n e c o n o m ía s d e a lc a n c e c u a n d o la p ro d u cd ó n c o n ju n ta d e una ■a economías d e alcance
ú n ica em presa e s m a y o r q u e la p ro d u cd ón q u e p o d rían ob ten er d o s em p resas d iferentes Situación e n la que la
q u e p rod u jeran c a d a u n a d e ellas u n ú n ico p ro d u cto (co n fa c to re s d e p ro d u cd ó n eq u i­ producción conjunta de
v ale n te s d istrib u id o s en tre la s d o s em p resas). S i la p ro d u cd ó n co n ju n ta d e u n a em presa uno empresa e s mayor que
la producción que podrían
e s m en or q u e la q u e p o d rían co n se g u ir em p resas ind ep en d ientes, su p ro ceso d e produc­
obtener dos empresas cuando
d ó n m u estra d e se co n o m ía s d e a lc a n c e . E sto p o d ría o c u rrir s i la p ro d u cd ó n d e u n o de
cada una produce un único
lo s p ro d u cto s estu v iera d e a lg u n a m an era e n con flicto co n la prod ucción d e l otro. producto.
N o e x is te u n a re la d ó n d irecta en tre la s e c o n o m ía s d e e s c a la y las e c o n o m ía s d e
a lcan ce . U n a e m p re sa q u e fa b riq u e d o s p ro d u c to s p u e d e d is fru ta r d e e c o n o m ía s d e
a lcan ce in c lu so a u n q u e su p ro c e so d e p r o d u c d ó n im p liq u e d e s e c o n o m ía s d e e sca la . ■■ deseconom ías d e alcance
Situación e n la que la
S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e e s m á s b a ra to fa b rica r fla u ta s y fla u tin e s c o n ju n ta ­
producción conjunta de una
m en te q u e p o r s e p a ra d o . S in e m b a r g o , e l p ro c e so d e p r o d u c d ó n e x ig e u n a m an o empresa e s menor que la
d e o b ra m u y c u a lific a d a y e s m á s e fic a z s i s e re a liz a e n p e q u e ñ a e sca la . D e l m ism o q je podrían lograr empresas
m o d o , u n a e m p r e s a q u e p ro d u z c a v a rio s p ro d u c to s p u e d e te n e r e c o n o m ía s d e e sca la «dependientes produciendo
e n c a d a u n o y, s in e m b a r g o , n o d is fr u ta r d e e c o n o m ía s d e a lca n ce . Im a g in e m o s , p o r cada una un único producto.
e je m p lo , u n g ra n c o n s o r d o q u e p o s e e v a r ia s e m p r e sa s q u e p ro d u cen e fid e n te m e n te
e n g ra n e sca la p e ro q u e no tie n e n la v e n ta ja d e la s e c o n o m ía s d e a lca n ce p o rq u e se
a d m in istra n p o r s e p a ra d o .

E l g ra d o d e e c o n o m ía s d e a lc a n ce
El g ra d o e n q u e h a y e c o n o m ía s d e a lca n ce ta m b ié n p u e d e a v e rig u a rse e stu d ia n d o
lo s c o s te s d e u n a e m p r e sa . S i u n a c o m b in a d ó n d e fa c to r e s u tilizad a p o r u n a e m p re sa
g e n era m á s p r o d u c d ó n q u e d o s e m p r e sa s in d e p e n d ie n te s , c u e s ta m e n o s a u n a ú n ica
e m p re sa p r o d u d r a m b o s p ro d u c to s d e lo q u e c o s ta ría a la s e m p re sa s in d e p e n d ie n ­
te s. P a ra m e d ir e l g r a d o e n q u e h a y e c o n o m ía s d e alcan ce , d e b e m o s p re g u n ta m o s q u é
p o rcen taje d el c o s te d e p r o d u c d ó n se a h o rra c u a n d o s e p ro d u c e n co n ju n ta m e n te d o s ■■ grado d e econom ías d e
(o m á s ) p ro d u c to s e n lu g a r d e in d iv id u a lm e n te . L a E c u a c ió n (7.7) in d ic a e l g ra d o d e d c a re e (EA) Porcentaje de
e c o n o m ía s d e a lc a n c e ( E A ) q u e m id e e s te ah o rro d e c o s te s: ahon-o de costes cuando dos
o más productos se producen
EA = C ( q J + C (ft) - 'T I '
conjuntamente en lugar de
(7.7) individualmente.
✓3P 252 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

C (q ,) re p rese n ta e l c o s te d e p r o d u c ir q ¡ s o la m e n te , C(q¿) e l co ste d e p r o d u c ir q2 y

C (rj„ q 2) e l c o s te c o n ju n to d e p ro d u c ir a m b o s p ro d u c to s. C u a n d o p u e d e n s u m a rse
las u n id a d e s físic a s d e p ro d u c c ió n , c o m o e n e l e je m p lo d e lo s a u to m ó v ile s y l o s trac­
to re s, la e x p re sió n s e c o n v ie rte e n C (q , + q 2). C u a n d o h a y e c o n o m ía s d e a lca n ce , el
c o s te c o n ju n to e s m e n o r q u e la s u m a d e lo s c o s te s in d iv id u a le s , p o r lo q u e E A e s
m a y o r q u e 0 . C u a n d o h a y d e s e c o n o m ía s d e a lc a n c e , E A e s n e g a tiv o . E n g e n e r a l,
c u a n to m a y o r e s el v a lo r d e E A , m a y o re s s o n la s e c o n o m ía s d e alcan ce .

I E JE M P L O 7 .6 L A S E C O N O M IA S D E A L C A N C E E N E L S E C T O R D E L T R A N S P O R T E P O R C A R R E T E R A

S u p o n g a m o s q u e d irig im os m e rca n cía s. E n e s o s c a s o s ,

u n a e m p r e s a d e tra n sp o rte
p o r c a rre te ra q u e tran sp o r­
t a m e r c a n c ía s d e d ife r e n ­
t e s ta m a ñ o s d e u n as c iu d a ­
d e s a o t r a s 11. E n e l s e c t o r
d e l tra n s p o rte p o r c a rre te ­
ra, p u e d e n o fr e c e r s e v arios
p ro d u c to s re la cio n a d o s e n ­
t r e s i p e r o d istin to s, d e p e n ­
d ie n d o d e l ta m a ñ o d e la
c a rg a y d e la d is ta n c ia q u e
haya q u e re c o rre r. E n pri­
m er lugar, c u a lq u ie r c a rg a ,
g ran d e o p eq u eñ a, pu ed e
t r a n s p o r ta r s e d ir e c ta m e n te d e un lu g a r a o tr o s in p a ­
rad as in te rm e d ia s. E n s e g u n d o lugar, u n a c a rg a p u e d e
c o m b in a rs e c o n o tr a s (q u e p u e d e n ir d e s tin a d a s a d ife ­
re n te s lu g ares) y a c a b a r tra n s p o rtá n d o s e in d ire c ta m e n te
d e s d e su o rig e n h a s ta s u d e s tin o . E s p o s ib le q u e c a d a
t ip o d e c a r g a te n g a q u e recorrer, p arcial o to ta lm e n te ,
d ife r e n te s d istan cias.
E sta v aried ad d e p o sib ilid a d e s p la n te a c u e s tio n e s re ­
la c io n a d a s ta n to c o n la s e c o n o m ía s d e e s c a la c o m o co n
la s e c o n o m ía s d e a lc a n c e . P or lo q u e s e re fie re a la s pri­
m eras, s e tra ta d e s a b e r si e l tra n sp o rte d ir e c to e n gran
e s c a la e s m á s b a r a to y m á s r e n ta b le q u e e l tra n sp o rte
individual p o r m e d io d e p e q u e ñ o s c a m io n e s . P or lo q u e
se re fie re a la s s e g u n d a s , s e trata d e s a b e r si u n a gran
e m p r e s a d e tra n s p o rte tie n e v e n ta ja s d e c o s t e s tra n s ­
p o rta n d o m e rca n c ía s ta n to rá p id a y d ir e c ta m e n te c o m o
m á s le n ta e in d ire c ta m e n te (p e ro d e u n m o d o m á s b a ra ­
to). La p lan ificació n c e n tra l y la o rg an izació n d e rutas p o ­
drían b rin d a r la p o sib ilid ad d e c o n s e g u ir e c o n o m ía s d e
a lc a n c e . La c la v e d e la p re s e n c ia d e e c o n o m ía s d e e s c a ­
la e s e l h e c h o d e q u e la o rg an izació n d e la s rutas y lo s ti­
p o s d e s e r v ic io s q u e h e m o s d e s c rito p u e d e n c o n s e g u ir­
se m á s e fic ie n te m e n te c u a n d o s e tra n s p o rta n m u ch as
e s m á s p r o b a b le q u e la e m ­
p re s a p u e d a p ro g ra m a r el
t r a n s p o r t e d e t a l m a n e ra
q u e la m a y o ría d e l o s c a ­
m io n e s vayan lle n o s e n lu­
g a r d e m e d io v a cío s.
L o s e s tu d io s d e l s e c t o r
d e l tra n s p o rte p o r c a rre ­
te ra m u e stra n q u e e x is te n
e c o n o m ía s d e a lc a n c e . P or
e je m p lo , e n u n a n á lisis d e
1 0 5 e m p r e s a s d e tran sp o r­
t e , s e e x a m in a r o n c u a tro
p r o d u c to s d is tin to s: (1) los
re co rrid o s c o r to s c o n c a m io n e s c a rg a d o s p a rcia lm e n te ;
(2) lo s r e c o rrid o s in te rm e d io s c o n c a m io n e s c a r g a d o s
p a rc ia lm e n te ; (3) los re c o rrid o s la rg o s c o n c a m io n e s car­
g a d o s p a rc ia lm e n te ; y (4) lo s re co rrid o s c o n c a m io n e s t o ­
ta lm e n te c a rg a d o s . L o s re su lta d o s in d ican q u e e l g ra d o
d e e c o n o m ía s d e a lc a n c e , EA, e ra d e 1 ,5 7 6 e n u n a e m ­
p re sa ra z o n a b le m e n te g r a n d e . Sin e m b a r g o , d e s c ie n d e
a 0 , 1 0 4 c u a n d o la e m p r e s a e s m u y g r a n d e . C o m o las
g r a n d e s e m p r e s a s tra n s p o rta n c a r g a s s u fic ie n te m e n te
g ra n d e s , n o rm a lm e n te n o tie n e v e n ta ja a lg u n a d e te n e r­
s e e n u n p u n to in te rm e d io p a ra llev ar u n c a m ió n m e d io
v acio . Un v ia je d ir e c to d e s d e e l o rig e n h asta e l p u n to d e
d e s tin o e s su ficie n te . S in e m b a r g o , p a r e c e q u e c o m o la
g e s tió n d e e m p r e s a s m u y g r a n d e s tie n e o tro s in co n v e ­
n ie n te s, la s e c o n o m ía s d e a lc a n c e d ism in u y en a m e d id a
q u e s o n m á s g r a n d e s la s e m p r e s a s . En to d o c a s o , la c a ­
p a cid a d p ara c o m b in a r c a r g a s p a rc ia le s e n un p u n to in­
te rm e d io r e d u c e lo s c o s t e s d e la e m p r e s a y a u m e n ta su
ren tabilid ad .
El e s tu d io s u g ie r e , p u e s , q u e p a ra c o m p e tir e n el
s e c t o r d e l tra n s p o rte p o r c a r r e te r a u n a e m p r e s a d e b e
s e r s u fic ie n te m e n te g ra n d e p ara p o d e r c o m b in a r c a rg a s
e n p u n to s in te rm e d io s.

" Este ejem p lo se basa en Ju d y S. Wang C h ian g y Ann F. Friedlaender, «Truck Technology and Efficient
M arket Structurv», R m eu r o f E co rw m ia a n d S la t it t ia , 6 7 ,1 9 8 5 , pág*. 250-258.
 ■ C A P ÍT U L O 7 E l costo d e producción 2 53

* 7 .6 L a s v a ria cio n e s d in ám ica s d e lo s co ste s:

la cu rva d e a p re n d iz a je
En e l a n á lisis re a liz a d o h a s ta a h o ra h e m o s s u g e r id o u n a d e la s razo n es p o r la s q u e
el c o s te m e d io a la rg o p la z o p u e d e s e r m e n o r e n u n a g r a n e m p r e s a q u e e n u n a
p e q u e ñ a : lo s re n d im ie n to s c re c ie n te s d e e s c a la e n la p ro d u c c ió n . Es te n ta d o r e x tr a e r
la c o n c lu s ió n d e q u e la s e m p r e sa s q u e tie n e n u n c o s te m e d io m á s b ajo c o n e l p aso
d el tie m p o s o n e m p r e sa s e n e x p a n sió n q u e tien e n re n d im ie n to s c r e c ie n te s d e e sca la .
P ero e s o n o tien e p o r q u é s e r c ie rto . E n a lg u n a s e m p re sa s , e l c o s te m e d io a largo
p lazo p u e d e d is m in u ir co n e l p aso d e l tiem p o p o rq u e lo s tra b a ja d o re s y lo s d ire c ti­
v o s a s im ila n la n u e v a in fo rm a c ió n te cn o ló g ic a a m e d id a q u e a d q u ie r e n m á s e x p e ­
rie n cia e n s u tra b a jo ,
A m ed id a q u e la d ir e c c ió n y lo s tra b a ja d o re s a d q u ie re n e x p e r ie n c ia e n la p ro d u c ­
c ió n , e l c o s te m arg in al y e l c o s te m e d io d e p r o d u c ir u n a d e te r m in a d a c a n tid a d d is ­
m in u y e n p o r c u a tro razo n es:

1. L o s tra b a ja d o re s s u e le n ta rd a r m á s e n re a liz a r u n a d e te rm in a d a tarea la s p ri­

m eras v e c e s . A m e d id a q u e s o n m á s e x p e r to s , s u v e lo c id a d a u m e n ta .
2. L o s d ir e c tiv o s a p re n d e n a p ro g ra m a r e l p ro c e so d e p ro d u c c ió n m á s e fic a z ­
m e n te , d e s d e e l flu jo d e m a te ria le s h a s ta la o rg a n iz a c ió n d e la p ro p ia p ro ­
d u c ció n .
3. L o s in g e n ie ro s q u e a l p rin cip io s o n m u y c a u to s e n e l d is e ñ o d e lo s p ro d u c ­
tos p u e d e n a d q u ir ir su ficie n te e x p e r ie n c ia p ara p o d e r in tro d u c ir to le ra n cia s
e n e l d is e ñ o q u e a h o r r e n c o s te s s in a u m e n ta r lo s d e fe c to s . L a m e jo ra y el
a u m e n to d e la s h e rra m ie n ta s e sp e c ia liz a d a s y d e la o rg a n iz a c ió n d e la p lan ta
ta m b ié n p u e d e n re d u c ir e l c o ste .
4. L o s p ro v e e d o r e s d e m a te r ia s p rim a s p u e d e n a p re n d e r a e la b o r a r m á s e fi­
c a z m e n te la s q u e n e c e s ita la e m p r e s a y tra s p a sa rle , e n p a rte , e s ta v e n ta ja en
fo rm a d e u n a re d u c ció n d e lo s c o ste s.

Por ta n to , u n a em p resa « ap re n d e » c o n e l p aso d e l tiem p o a m e d id a q u e v a a u m e n ­

ta n d o la p ro d u c c ió n a c u m u la d a . L o s d ir e c tiv o s u tiliz a n e s te p ro ceso d e ap re n d iz a je
p ara a y u d a r a p la n ific a r la p ro d u c c ió n y p re d e cir lo s fu tu ro s c o ste s. L a F ig u ra 7.11
m u estra e s te p ro c e so p o r m e d io d e u n a c u r v a d e a p r e n d iz a je , q u e e s u n a c u r v a q u e ■■ curva d a aprendizaje
d e sc rib e la re la ció n e n tre la p ro d u c c ió n a cu m u la d a d e u n a e m p re sa y la ca n tid a d d e Gráfico que relaciona la
(a c to re s q u e n e c e sita p a ra o b te n e r c a d a u n id a d d e p ro d u cció n . cantidad de factores que
necesita la empresa para
producir cada unidad de
R e p re s e n ta c ió n g rá fic a d e la c u rv a d e a p re n d iz a je producción y su producció'
acumulada.
La f ig u r a 7 .1 2 m u e stra u n a c u rv a d e a p re n d iz a je c o rre sp o n d ie n te a la p ro d u c c ió n
d e m á q u in a s-h e rra m ie n ta . El e je d e a b s c is a s m id e el n ú m e ro a cu m u la d o d e lo te s d e
m á q u in a s-h e rra m ie n ta (g r u p o s d e u n a s 4 0 ) q u e h a p ro d u c id o la e m p r e s a y e l d e
o rd e n ad as e l n ú m e ro d e h o ra s d e tra b a jo n e c e sa ria s p ara p ro d u c ir c a d a lo te . L a c a n ­
tidad d e tra b a jo p o r u n id ad d e p ro d u c c ió n a fe c ta d ire c ta m e n te a l co ste d e p ro d u c ­
c ió n d e la e m p r e sa , y a q u e c u a n ta s m e n o s h o ra s d e trab ajo s e n e c e s ite n , m e n o re s son
d c o s te m arg in al y e l c o s te m e d io d e p ro d u e d ó n .
L a c u rv a d e ap re n d iz a je d e la F ig u ra 7 .1 2 s e b a s a e n la re la d ó n

L -A + B N * (7-8)

d o n d e N re p re se n ta las u n id a d e s a c u m u la d a s d e p r o d u e d ó n , L e s la c a n tid a d d e tra ­

b ajo p o r u n id a d d e p r o d u e d ó n y A , B y p s o n c o n sta n te s ; A y B tie n e n v a lo r e s p o s i­
tiv o s y f i e n tre 0 y 1. C u a n d o N e s ig u a l a 1, L e s ig u a l a A + B , p o r lo q u e A + B
m id e la c a n tid a d d e tra b a jo n e c e sa ria p a ra o b te n e r la p rim e ra u n id a d d e p ro d u e ­
d ó n . C u a n d o p e s ig u a l a 0 , la c a n tid a d d e tra b a jo p o r u n id a d d e p r o d u e d ó n no
v aría a m e d id a q u e a u m e n ta el niv el d e p ro d u e d ó n a c u m u la d o ; n o h a y ap re n d iz a je .
 254 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo» consum idor»» y lo s m o rcad o s co m p etitivo s

Hora* de trabajo
p o r lote
d e m á q u in a s

■ FIG U R A 7 .1 2 La cu rva d e ap rend izaje

El c o s te d e p ro d u cción d e una em p resa
p u e d e disminuir con e l p a so d e l tiem p o
a m ed id a q u e lo s d irectivo s y los
tra b a ja d o res a d q u ie re n m ás exp erien cia
y utilizan m á s efic a z m en te la p lan ta y el
eq u ip o co n los q u e cu e n ta n . La curva
d e aprend izaje m u estra e l g ra d o en q u e
d ism inuyen las h o ra s n e cesa ria s d e trab ajo
por unidad d e p ro d u cción a m ed id a q u e N ú m e ro a c u m u la d o d e lo te s d e m á q u in a s p ro d u c id a s

au m en ta la p ro d u cción acum ulada.

C u a n d o f i tie n e u n v a lo r p o s itiv o y N e s c a d a v e z m a y o r, L s e v u e lv e a rb itra ria m e n te

c e rc a n o a A , p o r lo q u e A re p rese n ta la c a n tid a d m ín im a d e tra b a jo p o r u n id a d d e
p ro d u c c ió n u n a v e z c o n clu id o e l a p re n d iz a je .
C u a n to m á s a lto e s e l v a lo r d e ¿3,m á s im p o rta n te e s e l e fe cto d e l a p re n d iz a je . P o r
e je m p lo , c u a n d o f i e s ig u a l a 0 ,5 , la ca n tid a d d e tra b a jo p o r u n id a d d e p ro d u cció n
d is m in u y e p ro p o rc io n a lm e n te a la ra íz c u a d ra d a d e l n iv e l d e p ro d u c c ió n a c u m u ­
lad o . E ste g ra d o d e ap re n d iz a je p u ed e re d u c ir s ig n ific a tiv a m e n te lo s c o s te s d e p ro ­
d u c ció n d e la e m p re sa a m e d id a q u e e s ta a d q u ie re m á s e x p e rie n c ia .
E n este ejem plo d e la s m á q u inas-h erram ien ta, e l v a lo r d e /íes 0 ,3 1 . E n el c a s o d e esta
cu rv a d e ap re n d iz a je , c a d a d u p lica ció n d e l n iv e l d e p ro d u cció n acu m u lad o h ace q u e
la ca n tid a d d e facto res n ecesaria (m e n o s la m ín im a a lcan zab le ) d ism in u y a a lre d e d o r
d e u n 2 0 p o r c ie n to '1. C o m o m u e stra la F ig u ra 7.12, la cu rv a d e ap ren d izaje d escie n d e
acu sad am en te cu a n d o el n ú m e ro acu m u lad o d e lo te s p ro d u cid o s au m en ta a a lre d e ­
d o r d e 20. A p a rtir d e e sa ca n tid a d , e l ah o rro d e c o s te s e s relativ am en te p eq u eñ o .

A p re n d iza je fren te a eco n o m ía s d e escala

U n a v e z q u e la e m p r e s a h a p ro d u c id o 2 0 lo te s o m á s d e m á q u in a s, e l e fe cto d e la
cu rv a d e a p re n d iz a je e sta ría c o m p le to y p o d ría u tiliz a rse e l a n á lis is h a b itu a l d e lo s
c o s te s. S in e m b a rg o , s i e l p ro c e so d e p ro d u c c ió n fu e ra re la tiv a m e n te n u e v o , e l h e ch o
d e q u e el c o s te fu e r a re la tiv a m e n te a lto e n l o s n iv e le s d e p ro d u c c ió n b a jo s (y re la ti­
v a m e n te b a jo e n b s n iv e le s d e p ro d u c c ió n m á s a lto s ) in d ic a ría q u e h a y e fe c to s d e
ap re n d iz a je y n o e c o n o m ía s d e e s c a la . C o n a p re n d iz a je , e l co ste d e p ro d u c c ió n d e
u n a e m p r e s a m ad u ra e s re la tiv a m e n te b a jo in d e p e n d ie n te m e n te d e s u e s c a la d e o p e ­
ra c io n e s. S i u n a e m p r e s a q u e p ro d u c e m á q u in a s-h e rra m ie n ta e n lo te s s a b e q u e d is ­
fru ta d e e c o n o m ía s d e e s c a la , d e b e p r o d u c ir s u s m á q u in a s e n lo te s m u y g ra n d es
p a ra a p ro v e c h a r la re d u c c ió n d e lo s c o s te s re la c io n a d a c o n e l ta m a ñ o . S i h a y u n a
c u rv a d e a p re n d iz a je , la e m p re sa p u e d e re d u cir s u co ste p ro g ra m a n d o la p ro d u cció n
d e m u c h o s lo te s in d e p e n d ie n te m e n te d e l ta m a ñ o d e c a d a uno.
La F ig u ra 7.13 m u e stra e ste fe n ó m e n o . C M e , re p re se n ta e l co ste m ed io d e p ro d u c ­
c ió n a la rg o p la z o d e u n a e m p re sa q u e tien e e c o n o m ía s d e e s c a la e n la p ro d u cció n .

11 Dado que (L - A) = BN D'" , podemos verificar que 0,8(L - -4) es aproximadamente igual a 8(2N)"°'".
 C A P ÍT U L O 7 E l costo d e producción 2 55

■ FIG U R A 7 .1 3 L i s eco no m ías d a e scala

fren te al ap re n d izaje
B c o s t e m e d io d e producción d e una em p resa
p u ed e disminuir co n el p aso del tie m p o d e b id o al
crecim iento d e las v en tas cu and o hay rendim ientos
crecientes (un m ovim iento d e A a S e n la curva
C M e,) o porque hay u n a curva d e aprend izaje
frin m ovim iento d e l pu nto A situado e n la curva
C M e, al p u n to C situ ad o en la curva CMe^J.

P or tan to , e l a u m e n to q u e e x p e rim e n ta la p ro d u e d ó n d e A a B e n C M e , p ro v o ca una

re d u cció n d e lo s c o s te s d e b id o a la s e c o n o m ía s d e e sca la . S in e m b a r g o , e l m o v im ie n to
del p u n to A d e C M e , a l p u n to C d e C M e 2 p ro v o c a u n a r e d u e d ó n d e lo s c o s te s d e b id o
al a p re n d iz a je , lo c u a l d e s p la z a la cu rv a d e co ste m e d io e n se n tid o d escen d en te.
La c u r v a d e a p re n d iz a je e s fu n d a m e n ta l p a ra u n a e m p re sa q u e d e s e e p re d e d r
d c o s te d e p ro d u e d ó n d e u n n u e v o p ro d u c to . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n a
em p resa q u e p ro d u c e m á q u in a s-h e rra m ie n ta sa b e q u e la ca n tid a d d e tra b a jo n e ce ­
sa ria p o r m á q u in a p a ra p r o d u d r la s 10 p rim e ra s e s 1,0 , q u e la c a n tid a d m ín im a
n ecesaria d e tra b a jo . A, e s ig u al a c e r o y q u e p e s a p ro x im a d a m e n te ig u al a 0 ,3 2 . El
C u ad ro 7 .3 c a lc u la la ca n tid a d total d e tra b a jo n e c e sa ria p a ra p ro d u d r 8 0 m á q u in a s.
C o m o h a y u n a c u rv a d e a p re n d iz a je , la ca n tid a d d e tra b a jo p o r u n id a d d is m i­
n u y e c u a n d o a u m e n ta la p ro d u e d ó n . P o r tan to, la ca n tid a d to ta l d e tra b a jo n e ce ­
saria p ara p r o d u d r la s s u c e s iv a s u n id a d e s d e p ro d u e d ó n a u m e n ta e n u n a cu an tía
ca d a vez m en or. P or c o n sig u ien te, u n a em p resa q u e s o lo o b s e r v e q u e n ecesita in icial-
m en te u n a g r a n ca n tid a d d e tra b a jo extraerá una im p re sió n e x ce siv a m e n te pesim ista.

CU A D R O 7 . 3 PRED ICC IO N D E LA C A N TID A D D E T R A B A JO N ECESA RIA

RARA O B T E N E R U N D ETER M IN A D O NIVEL D E PRO D U C C IÓ N

P ro d u cció n C a n tid a d d e t r a b a jo n e c e sa rio C an tid ad t o ta l

acu m u lad a p o r un id ad p o r cad a 10 u n id ad es d e t r a b a jo
(N> d e p ro d u cció n ( 0 * n e c e s a r io

10 1 .0 0 1 0 ,0

20 0 .8 0 1 8 ,0 = ( 1 0 . 0 + 8 .0 )

30 0 ,7 0 2 5 ,0 = (1 8 .0 + 7 .0 )

40 0 .6 4 3 1 .4 = ( 2 5 . 0 + 6 ,4 )

50 0 .6 0 3 7 . 4 - ( 3 1 . 4 + 6 ,0 )

60 0 .5 6 4 3 ,0 - (3 7 .4 + 5 .6 )

70 0 .5 3 4 8 .3 = (4 3 .0 + 5 ,3 )

80 0 .5 1 5 3 ,4 - (4 8 .3 + 5 ,1 )

• la s cHras d e esta columna se han calculado a partir d e la ecuación log(0 - - 0 ,3 2 2 log(N/10),

donde L e s la cantidad d e trabajo necesario por unidad y N es la producción acumulada.
 256 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

S u p o n g a m o s q u e la e m p re sa tien e in te n ció n d e p e rm an e ce r m u ch o tiem p o e n el s e c to r

y p ro d u cir 10 u n id a d e s a l a ñ o y q u e la can tid ad to tal d e tra b a jo q u e n ecesita p ara pro­
d u cirla s d u ra n te el p rim e r a ñ o e s d e 10. D u ran te e l p rim e r a ñ o d e p ro d u cció n , e l co ste
d e la em presa se rá a lto m ien tras v a en te rán d o se d e c ó m o fu n cio n a e l n eg ocio . Pero u n a
v e z q u e s e d e je s e n tir el efecto d e l ap ren d izaje, lo s c o s te s d e p ro d u cció n s e r á n m e n o ­
re s. D esp u és d e 8 a ñ o s , p ara p ro d u c ir 10 u n id ad es so lo n ecesitará u n a ca n tid a d d e tra­
b ajo d e 5 , l y el c o s te p o r u n id ad se rá a p ro x im a d a m e n te la m itad d e lo q u e e ra d u ran te
e l p rim er a ñ o d e p ro d u cció n . P o r tan to , la c u rv a d e ap ren d izaje p u ed e s e r im p o rtan te
p ara u n a em p resa q u e ten g a q u e a v e rig u a r s i e s ren tab le o no e n tra r e n u n sector.

E JE M P L O 7 .7 LA C U R V A D E A P R E N D IZ A JE E N LA P R Á C T IC A

S u p o n g a m o s q u e c o m o d ir e c tiv o s
d e una em p resa q u e a c a b a d e en­
tra r e n la in d u stria q u ím ica n o s e n ­
c o n tr a m o s a n te e l s ig u ie n te p ro b le ­
m a: ¿ d e b e m o s p ro d u cir u n a ca n tid a d
re la tiv a m e n te p e q u e ñ a d e p ro d u c ­
t o s q u ím ico s ind ustriales y v e n d e rla a
un e le v a d o p r e c io o a u m e n ta r la p ro ­
d u c ció n y b a ja r e l p re c io ? l a s e g u n d a
o p c ió n e s atractiva si e s p e r a m o s d e s ­
p lazam o s e n s e n tid o d e s c e n d e n te a lo largo d e u n a cur­
v a d e ap re n d iz a je : e l a u m e n to d e l v o lu m e n d e p ro d u e ­
d ó n red u cirá n u e stro s c o s t e s m e d io s d e p ro d u c c ió n co n
e l p a s o d e l tie m p o y au m e n ta rá n u e stro s b e n e fic io s.
A n tes d e h a c e r n ad a, d e b e m o s averiguar si e x iste real­
m e n te u n a curva d e ap ren d izaje; e n c a s o afirm ativo, la pro­
d u e d ó n y la v e n ta d e u n volu m en m ayor red ucirán n u es­
tro s c o s te s m e d io s d e p ro d u e d ó n c o n e l p a s o d e l tie m p o
y au m en tará la rentabilid ad . Tam bién te n e m o s q u e d istin­
g u ir e l ap ren d izaje d e la s e c o n o m ía s d e e sc a la . C u a n d o
hay e c o n o m ía s d e e sc a la , e l c o s te m e d io e s m e n o r cu an d o
la p rod u ed ón e s m ay or e n cu alqu ier m o m e n to d e l tiem p o ,
m ientras q u e cu a n d o hay ap ren d izaje el c o s te m e d io dis­
m inuye a m ed id a q u e a u m e n ta la p rod u ed ón acu m u lad a
d e la em p resa. P ro d u d e n d o u n volum en relativam ente p e ­
q u e ñ o u n a y o tra vez, n o s d esp la z a m o s e n s e n tid o d e s ­
c e n d e n te a lo la rg o d e la cu rv a d e ap ren d izaje, p e r o n o
o b te n e m o s m u ch as e c o n o m ía s d e e s ­
ca la . S i pro d u cim o s g ra n d e s v o lú m e­
n e s e n u n m o m e n to d el tiem p o , p ero
no te n e m o s la o p ortu nid ad d e rep etir
e s a e x p e rie n d a , ocurre lo con trario.
P ara v e r q u é d e b e m o s h ace r, p o ­
d e m o s e x a m in a r la ev id e n cia e sta d ís ­
tica e x is te n te q u e d istin g u e lo s c o m ­
p o n e n te s d e la cu rv a d e ap ren d izaje
(ap ren d izaje d e n u e v o s p r o c e s o s por
p a rte d e los tra b a ja d o re s, m e jo r a s té c n ic a s , e t c .) d e los
re n d im ie n to s c r e c ie n te s d e e s c a la . P o r e je m p lo , s e g ú n
un e s tu d io d e 3 7 p ro d u c to s q u ím ico s, las re d u c c io n e s d e
los c o s te s d e la ind ustria q u ím ica e s ta b a n re la cio n a d a s
d r e c ta m e n t e c o n e l c re c im ie n to d e la p ro d u c c ió n a c u ­
m ulada d e la ind ustria, c o n la inversión e n m e jo re s b ie ­
n e s d e c a p ita l y, e n m e n o r m e d id a , c o n la s e c o n o m ía s d e
e s c a la ’3. D e h e c h o , p o r lo q u e s e re fie re a t o d a la m u e s­
tra d e p ro d u c to s q u ím ico s , lo s c o s t e s m e d io s d e p ro d u e ­
d ó n d e s c e n d ie ro n u n 5 ,5 p o r c ie n to al a ñ o . El e s tu d io re­
v ela q u e p o r c a d a d u p licació n d e la e s c a la d e la p lan ta,
e l c o s t e m e d io d e p ro d u cció n d ism inu ye u n 11 p o r c ie n ­
to . Sin e m b a r g o , p o r c a d a d u p lica ció n d e l niv el d e p ro ­
d u cció n acu m u lad o , e l c o s te m e d io d e p ro d u e d ó n d ism i­
nuye u n 2 7 p o r c ie n to . L a e v id e n c ia m u estra cla ra m e n te
q u e e n la ind ustria q u ím ica lo s e f e c t o s d e l ap re n d iz a je
son m á s im p o rta n tes q u e la s e c o n o m ía s d e e s c a la 14.
►►►

u E l e s tu d io s e d e b e a M a r v in L ie b e rm a n , - T h e L e a m in g C u r v e an d P ñ c in g i n t h e C h e m ic a l P ro c e s s in g
In d u s trie s -, R A N D fo u r m l E cv rw m ics. 1 5 , 1984, p á g s . 2 1 3 -2 2 a

14 E l a u to r u tiliz ó e l c o s te m e d io , C M e , d e lo s p r o d u c to s q u ím ic o s , e l n iv e l d e p r o d u c c ió n a cu m u la d o
d e la in d u stria X y e l ta m a ñ o m e d io d e u n a planta d e p r o d u c c ió n Z . A c o n tin u a c ió n , e s tim ó la re la c ió n
lo g (C M e ) = —0 ,3 8 7 lo g (X ) - 0 ,1 7 3 log(Z > E l c o e fic ie n te - 0 , 3 8 7 d e l n iv e l d e p r o d u cció n a c u m u la d o n o s
d ic e q u e p o r c a d a a u m e n to d e l n iv e l d e p r o d u c c ió n a c u m u la d o d e u n 1 p o r c ie n to , e l c o s t e m ed io d is m i­
n u y e u n 0 ,3 8 7 p o r c ie n to . E l c o e fic ie n te - 0 , 1 7 3 d e l ta m a ñ o d e la p la n ta n o s d ic e q u e p o r c a d a a u m e n to
d e l ta m a ñ o d e la p la n ta d e u n 1 p o r c ie n to , e l c o s t e d is m in u y e u n 0 ,1 7 3 p o r c ie n to .
In te rp reta n d o lo s d o s c o e fic ie n te s a la l u z d e lo s n iv e le s d e p r o d u c c ió n y d e l ta m a ñ o d e la p la n ta , p o ­
d e m o s a tr ib u ir a lre d e d o r d e u n 1 5 p o r c ie n to d e la re d u c c ió n d e Im c o s te s a lo s a u m e n to s d e la e s c a la m e­
d ia d e la s p lan tas y u n 8 5 p o r c ie n to a l o s a u m e n to s d e l n iv e l d e p r o d u c c ió n a c u m u la d o d e la in d u stria .
S u p o n g a m o s q u e s e d u p lic a r a la e s c a la d e la s p la n ta s y q u e e l n iv el d e p r o d u c c ió n a cu m u la d o s e m u ltip li­
ca ra p o r 5 d u r a n te d e s tu d io . E n e s e c a s o , lo s co s te s d is m in u iría n u n 11 p o r c ie n to c o m o co n se cu e n cia d el
a u m e n to d e la e s c a la y u n 6 2 p o r c ie n to co m o c o n a v u e n c ia d e l a u m e n to d e la p r o d u c c ió n a cu m u la d a .
 ■ C A P IT U L O 7 E l co ste d o producción 2 57

■ FIGURA 7 .1 4 La c u rv a da
aprendizaje d a A ir bus Industria
La cu rv a d e aprend izaje
relacion a la cantid ad n ecesaria
d e tra b a jo p o r avión co n e l
núm ero acu m u lad o d e avion es
p rodu cidos. A m ed id a q u e se
organiza m ejo r e l p ro ce so d e
produ cción y b s tra b a ja d o re s
s e familiarizan c o n su tra b a jo , la
cantid ad d e tra b a jo n e ce sa rio
dism inuye e sp e cta c u la rm e n te .

T am b ié n s e h a d e m o s tr a d o q u e la cu rv a d e a p re n ­
d iz a je e s im p o rta n te e n la ind ustria d e s e m ic o n d u c to ­
re s. S e g ú n un e s tu d io d e s ie t e g e n e r a c io n e s d e s e m i­
c o n d u c to re s d e m e m o ria d in á m ic a d e a c c e s o a le a to r io
(DRAM ) d e l p e rio d o 1 9 7 4 - 1 9 9 2 , las t a s a s d e a p re n d i­
z a je e ra n , e n p ro m e d io , d e l 2 0 p o r c ie n t o a p ro x im a d a ­
m e n te , p o r lo q u e u n a u m e n to d e la p ro d u c c ió n a c u ­
m u la d a d e l 1 0 p o r c ie n to p ro v o ca ría u n a re d u c ció n d el
c o s t e d e u n 2 p o r c ie n t o . E n e s t e e s tu d io , ta m b ié n s e
c o m p a ró e l a p re n d iz a je d e e m p r e s a s d e Ja p ó n c o n el
d e e m p r e s a s d e E s ta d o s U n id o s y s e o b s e r v ó q u e no
e x istía n in g u n a d ife r e n c ia d is tin g u ib le e n e l ritm o d e
a p re n d iz a je .
O tro e je m p lo e s la in d u stria a e ro n á u tic a , e n la q u e s e
h a o b s e r v a d o q u e la s ta s a s d e a p re n d iz a je p u e d e n lle ­
g a r a s e r d e l 4 0 p o r c ie n t o . L o s re s u lta d o s s e m u estran
e n la F ig u ra 7 .1 4 , q u e re p r e s e n ta la c a n tid a d d e tr a b a jo
n e c e s a r ia p a ra p ro d u c ir a v io n e s e n A irb u s In d u strie .
O b s é r v e s e q u e la p ro d u c c ió n d e lo s 1 0 o 2 0 p rim ero s
a v io n e s n e c e s it a m u c h o m á s tr a b a jo q u e la p ro d u cció n
d e l c e n té s im o o d e l d u c e n té s im o . O b s é r v e s e ta m b ié n
c ó m o s e a p la n a la cu rv a d e ap re n d iz a je u n a v e z tra s p a ­
s a d o un d e te r m in a d o p u n to ; e n e s t e c a s o , c a s i t o d o el
a p re n d iz a je e s t á te rm in a d o u n a vez q u e s e h an co n stru i­
d o 2 0 0 av io n es.
Los e f e c t o s d e la cu rv a d e ap re n d iz a je p u e d e n s e r im ­
p o rta n te s p a ra a v e rig u a r la fo rm a d e las c u rv a s d e c o s ­
t e a la rg o p la z o y, p o r ta n to , p u e d e n serv ir d e o rie n ta ­
c ió n a lo s d irectiv o s. E sto s p u e d e n utilizar la in fo rm ación
d e la cu rv a d e ap re n d iz a je p ara v e r si u n a o p e ra c ió n d e
p ro d u cció n e s re n ta b le y, e n c a s o afirm ativ o, p ara v e r d e
q u é m a g n itu d han d e s e r la s o p e r a c io n e s d e la p la n ta y
e l v o lu m en d e p ro d u c c ió n a c u m u la d a p ara o b te n e r un
c a s h flo w p o sitiv o.

*7 .7 La e stim a ció n y la p re d icció n d e lo s co ste s

U n a e m p re sa q u e e s té e x p a n d ie n d o o c o n tra y e n d o s u s o p e r a c io n e s tien e q u e p re ­
d ecir c ó m o e v o lu cio n a rá n s u s c o s te s a m e d id a q u e v a ríe la p ro d u c c ió n . L o s c o ste s ■■ fondón d « co ste s Función
fu tu ro s p u e d e n e stim a rse a p a r tir d e u n a f u n d ó n d e c o s te s , q u e re la cio n a e l co ste q j e relaciona e l co ste do
producción y e l nivel de
d e p r o d u e d ó n c o n e l n iv e l d e p r o d u e d ó n y c o n o tra s v a ria b le s q u e p u e d e c o n tro ­
producción y otras variables
la r la e m p re sa .
q j e la em p resa puede
S u p o n g a m o s q u e q u is ié ra m o s c a ra c te riz a r e l c o s te d e p ro d u e d ó n a c o rto p la z o d e controlar.
la in d u stria a u to m o v ilística . P o d ría m o s o b te n e r d a to s s o b r e e l n ú m e ro d e a u to m ó v iles

u E l e s tu d io e s d e D . A . Iiw in y P . J. K le n o w , * L e a m in g -b y - D o in g S p illo v e re in th e S e m ic o n d u c to r
In d u stry », fj u m a l o f P o h l i c a l E c v m m y . 1 0 2 .d ic ie m b r e , 1 9 9 4 , pAg» 1 2 0 0 - 1 5 2 7 .
 258 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ F IG U R A 7 .1 5 L a curva d e co ste v a ria b le

d e la industria autom ovflística
La curva d e c o s t e variable p u e d e estim arse
em p írica m en te utilizando d a to s d e la s em p resas
d e una industria. La curva d e c o s t e variable d o la
producción d e au to m ó viles s e o b tie n e d eterm inan d o
esta d ística m e n tó la curva q u o m e jo r ajusta lo s p u n tos
q u e relacion an e l nivel d e p ro d u cció n d e cad a
e m p re s a y e l c o s t e variable d e produ cción .

Q p ro d u cid o s p o r c a d a co m p a ñ ía y re la c io n a r e s ta in fo rm ació n co n e l co ste v a ria b le

la regresión d e mínimos
cuadrados se explica en el__________________________________________________________________________________________________ _
apéndice d e este libro.
d e p ro d u c c ió n , CV. L a u tiliz a c ió n d e l c o s te v a ria b le e n lu g a r d e l c o s te to tal e v ita el
p ro b le m a d e tra ta r d e a trib u ir e l co ste fijo d e l p ro c e s o d e p ro d u c c ió n d e u n a e m p re sa
q u e fab rica m u ch o s p ro d u c to s a l p ro d u c to e s p e c ífic o q u e e sté e stu d iá n d o s e "1.
L a F ig u ra 7 .1 5 m u e stra u n p a tró n re p re se n ta tiv o d e lo s d a to s s o b r e lo s c o s te s y
lo s n iv e le s d e p ro d u cció n . C a d a p u n to d e l g rá fic o re la cio n a e l n iv e l d e p ro d u c c ió n
d e u n a co m p a ñ ía d e a u to m ó v ile s c o n s u co ste v a ria b le d e p ro d u c c ió n . P a ra p re d e cir
los c o s te s e x a c ta m e n te , te n e m o s q u e a v e rig u a r la re la c ió n s u b y a c e n te e n tre e l co ste
v a ria b le y e l n iv e l d e p ro d u c c ió n . E n e s e c a s o , s i u n a c o m p a ñ ía e x p a n d e s u p ro d u c ­
c ió n , p o d e m o s c a lc u la r lo s c o s te s q u e e n tra ñ a rá p ro b a b le m e n te . L a c u rv a d e la fig u ra
s e h a tra z a d o te n ié n d o lo e n c u e n ta : o frece u n a ju s te ra z o n a b le m e n te b u e n o d e lo s
d a to s s o b r e lo s c o s te s (n o rm a lm e n te , s e u tiliz a ría u n a n á lisis d e re g re sió n m e d ia n te
el m é to d o d e lo s m ín im o s c u a d ra d o s p a ra a ju s ta r la c u rv a a lo s d ato s). P ero ¿ cu á l e s
la fo rm a d e la c u rv a m á s a d e c u a d a y c ó m o la re p re s e n ta m o s alg e b ra ica m e n te ?
a<lu í u n a fu n c ió n d e c o s te s q u e p o d ría m o s e le g ir:
C V - fiq (7.9)

E sta r e la c ió n lin ea l e n tre e l co ste y e l n iv e l d e p ro d u e d ó n , a u n q u e e s fácil d e u ti­

lizar, s o lo p u e d e a p lic a rs e s i e l co ste m a rg in a l e s c o n s ta n te 17. P o r c a d a a u m e n to u n i­
ta rio d e l n iv e l d e p ro d u e d ó n , e l c o s te v a ria b le a u m e n ta e n p , p o r lo q u e e l co ste
m arg in al e s c o n sta n te e ig u a l a p .
S q u e re m o s q u e la c u rv a d e c o s te m e d io te n g a fo rm a d e U y q u e el c o s te m ar­
g in a l n o s e a co n sta n te , d e b e m o s u tiliz a r u n a fu n d ó n d e c o s te s m á s c o m p le ja . U na
p o sib ilid a d e s la fu n d ó n d e c o s te s cu a d rá tica , q u e r e la d o n a el c o s te v a ria b le c o n el
n iv e l d e p r o d u e d ó n y c o n el n iv e l d e p r o d u e d ó n a l c u a d ra d o :

C V - f i q + y e? (7.10)

“ S i s e n ecesita u n a m á q u in a m á s c u a n d o s e e le v a e l n iv e l d r p r o d u c c ió n , e l c o s te a n u a l d e a lq u ile r d e
lo s b ie n e s d e c a p ita l d e b e co n ta b iliz a rs e co m o u n c o s te v a ria b le . S i n e m b a rg o , s i p u e d e u tiliz a r s e la m is­
m a m á q u in a e n to d o s lo s n iv eles d e p r o d u c c ió n , * u c o a te e s fijo y n o d e b e i n c l u i r » .

’ ’ E n lo » a n á lis is e s ta d ís tic o » d e lo s cooteo, p o d ría n a ñ a d irse o tra s v a ria b le s d e p ro d u cció n a la fu n c ió n d e

c o s tra p a r a te n e r e n c u e n ta la s d ife re n c ia s e n tr e lo s c o s tra d e lo s fa cto re s, lo s p ro ce s o s d e p r o d u c c ió n , la
c o m b in a ció n d e p ro d u c to s, e tc ., d e la s e m p re s a »
 ■ C A P IT U L O 7 E l costo d e producción 2 59

E sta f u n d ó n im p lic a u n a c u r v a d e c o s te m a r g in a l e n lín e a re cta d e la fo rm a

C M = 0 + 2y q a . E l c o s te m arg in al a u m e n ta c o n e l niv el d e p r o d u c d ó n s i y tien e
u n v a lo r p o sitiv o y d is m in u y e cu a n d o a u m e n ta e l n iv e l d e p r o d u c d ó n s i y tien e u n
v a lo r n e g a tiv o .
S i la c u rv a d e c o s te m arg in al no e s lin eal, p o d e m o s u tiliz a r u n a fu n d ó n d e c o s ­
te s cú bica:

C V -/ fy + y q 7 + 8q* (7.11)

L a F ig u ra 7 .1 6 m u e stra e s ta fu n d ó n d e c o s te s c ú b ica . Im p lic a q u e ta n to la cu rv a

d e c o s te m a rg in a l c o m o la d e c o s te m e d io tie n e n fo rm a d e U.
l a s fu n d o n e s d e c o s te s p u e d e n s e r d if íd le s d e m e d ir p o r v a ría s ra z o n e s. E n p ri­
m e r lu g ar, lo s d a to s s o b r e la p ro d u c c ió n s u e le n re p re s e n ta r u n a g r e g a d o d e d ife r e n ­
te s tip o s d e p ro d u c to s. P o r e je m p lo , l o s a u to m ó v ile s p r o d u d d o s p o r G e n e ra l M o to rs
so n d e d ife re n te s m o d e lo s. E n s e g u n d o lu g ar, lo s d a to s s o b r e l o s c o s te s s u e le n o b te ­
n e rs e d ir e c ta m e n te d e la in fo rm a d ó n c o n ta b le q u e n o tie n e e n c u e n ta lo s c o s te s d e
o p o rtu n id a d . E n te r c e r lu g ar, e s d ifícil a trib u ir lo s c o s te s d e m a n te n im ie n to y o tro s
co ste s d e la p la n ta a u n d e te r m in a d o p ro d u c to c u a n d o la e m p re sa e s u n c o n g lo m e ­
ra d o q u e p ro d u c e m á s d e u n a lín e a d e p ro d u cto s.

Las fu n cio n es d e c o ste s y la m ed ició n d e las eco n o m ías

d e escala
R e cu é rd e se q u e la e la stirid a d d e l c o s te co n re sp e cto a la p r o d u c d ó n , Ea e s m e n o r
que 1 c u a n d o h a y e c o n o m ía s d e e s c a la y m a y o r q u e 1 c u a n d o h a y d e s e c o n o m ía s d e
e sca la . E l ín d ice d e e c o n o m ía s d e escala (1EE) e s u n ín d ice q u e in d ica s i h a y o n o e co n o ­
m ías d e e sc a la . S e d e fin e d e la fo rm a s ig u ie n te :

IE E = 1 - Ec (7.12)

C u a n d o Ec = 1, IE E = 0 y n o h a y n i e c o n o m ía s n i d e s e c o n o m ía s d e e sc a la .
C u a n d o Ec e s m a y o r q u e u n o , IE E e s n e g a tiv o y h a y d e s e c o n o m ía s d e e s c a la ,
f in a lm e n t e , c u a n d o E c e s m e n o r q u e 1 , IE E e s p o s it iv o y h a y e c o n o m ía s d e
e sc a la .

■ F IG U R A 7 .1 6 L a fu n d ó n d a c o s t a s cúbica
U na fu n ción d e c o s t e s c ú b ic a im plica q u e las curvas d e c o s t e m ed io y m arginal tien en
form a d e U.

“ E l c o s t e m a rg in a l a c o r to p la z o v ie n e d a d o p o r ÓC V /A ij = 0 * y S (<f). P e ro & (<T)/Aif = 2 q (v e rifiq u e lo

A le c to r p o r m e d io d e l c i lc u l o o d e u n e je m p lo n u m é rico ). P o r ta n to , C M ¡ i -* 2 y q.
/5 P 260 I P A R T E 2 . L o s p ro d u cto re s, lo s co n su m id o ra s y lo s m a rca d o s co m p etitivo s

| E JE M P L O 7 .8

En 1 9 5 5 , lo s c o n s u m id o ­
res e sta d o u n id e n s e s c o m ­
p raro n 3 6 9 . 0 0 0 m illo n es
d e k ilo v a tio s -h o ra (kwh)
d e e le c tr ic id a d ; e n 1 9 7 0
c o m p r a r o n 1 ,0 8 3 b illo ­
n e s. C o m o e n 1 9 7 0 h a b ía
m e n o s c o m p a ñ ía s e l é c ­
tric a s , la p r o d u c c ió n p o r
e m p r e s a h a b la a u m e n ­
t a d o s ig n ific a tiv a m e n te .
¿ S e d e b i ó e s t e a u m e n to
a la s e c o n o m ía s d e e s c a ­
la o a o tro s fa c to r e s ? S i se
d e b i ó a la s e c o n o m ía s d e
e s c a la , s e r ía e c o n ó m ic a ­
m e n te in e fic ie n te q u e e l E sta d o « d estru y e ra » los m o n o ­
p o lio s d e la s c o m p a ñ ía s e lé c tric a s .
E x is te u n in te re s a n te e s tu d io d e la s e c o n o m ía s d e
e s c a la b a s a d o e n lo s a ñ o s 1 9 5 5 y 1 9 7 0 q u e s e re fie re a
c o m p a ñ ía s p ro p ie d a d d e s u s in v erso res q u e te n ía n unos
in g reso s d e m á s d e u n m illón d e d ó la r e s 19. El c o s t e d e
la e n e r g ía e lé c tr ic a s e e s tim ó u tilizan d o u n a fu n ció n d e
c o s t e s a lg o m á s c o m p lic a d a q u e la s fu n c io n e s c u a d rá ti­
c a y c ú b ic a q u e h e m o s an alizad o a n te s ” . El C u a d ro 7 .4
m u estra la s e s tim a c io n e s re s u lta n te s d e l ín d ice d e e c o ­
n o m ía s d e e s c a la . L o s re s u lta d o s s e b a s a n e n u n a c la ­
s ifica c ió n d e t o d a s la s c o m p a ñ ía s e n c in c o c a t e g o r ía s
s e g ú n su ta m a ñ o y s e in d ica e l niv el m e d ia n o d e p ro-
d u c d ó n (m e d id o e n kilovatio s-h ora) c o r r e s p o n d ie n te a
c a d a c a te g o ría .
Los v a lo r e s p o s itiv o s d e l IEE n o s in d ican q u e t o d o s
lo s ta m a ñ o s d e la s e m p r e s a s te n ía n a lg u n a s e c o n o m ía s
d e e s c a la e n 1 9 5 5 . S in e m b a r g o , la m a g n itu d d e las
e c o n o m ía s d e e s c a la d is m in u y e a m e d id a q u e a u m e n ­
t a e l ta m a ñ o d e la e m p r e s a . L a F ig u ra 7 .1 7 m u e s tra la
c u rv a d e c o s t e m e d io r e la c io n a d a c o n e l e s tu d io d e
1 9 5 5 q u e s e d e n o m in a 1 9 5 5 . El c o s t e m e d io m ín im o
s e e n c u e n tr a e n e l p u n­
to A , q u e c o rresp o n d e a
un n iv e l d e p r o d u c c ió n
d e u n o s 2 0 . 0 0 0 m illo n e s
d e k ilo v a tio s. C o m o no
h a b ía e m p r e s a s d e e s ­
ta s d im e n s io n e s e n 1 9 5 5 ,
n in g u n a h a b ía a g o t a d o
la o p o r tu n id a d d e o b t e ­
n e r r e n d im ie n to s d e e s ­
c a la e n la p r o d u c c ió n .
O b s é r v e s e , s in e m b a r g o ,
q u e la cu rv a d e c o s t e m e ­
c i ó e s re la tiv a m e n te pla­
n a a p artir d e un nivel d e
p ro d u c c ió n d e 9 . 0 0 0 mi­
llo n e s d e k ilo v atio s, in terv alo e n e l q u e p ro d u c ía n 7 d e
1 2 4 e m p re sa s .
C u a n d o s e e stim a r o n la s m is m a s fu n c io n e s d e c o s ­
t e s c o n d a to s d e 1 9 7 0 , e l re su lta d o fu e la curva d e c o s ­
t e s llam ad a 1 9 7 0 e n la F ig u ra 7 .1 7 . El g rá fic o m u e stra
c la ra m e n te q u e lo s c o s t e s m e d io s d e p ro d u c c ió n d e s ­
c e n d ie ro n e n tr e 1 9 5 5 y 1 9 7 0 (lo s d a to s s e e x p r e s a n e n
d ó la re s re a le s d e 1 9 7 0 ) . P e ro la p a rte p la n a d e la curva
a h o r a c o m ie n z a e n u n o s 1 5 .0 0 0 m illo n es d e kilovatio s-
hora. E n 1 9 7 0 , 2 4 d e 8 0 e m p r e s a s p ro d u c ía n e n e s t e
intervalo. P o r tan to , h a b ía m u ch a s m á s e m p r e s a s p ro ­
d u c ie n d o e n e l tram o p la n o d e la curva d e c o s t e m e ­
d io e n e l q u e la s e c o n o m ía s d e e s c a la n o s o n u n f e ­
n ó m e n o s ig n ifica tiv o . Y lo q u e e s m á s im p o r ta n te , la
m ay oría d e la s e m p r e s a s p ro d u cían e n u n tra m o d e la
curva d e c o s t e s d e 1 9 7 0 q u e e ra m á s p la n o q u e e l c o ­
rr e s p o n d ie n te al p u n to e n e l q u e p ro d u c ía n e n la cu r­
v a d e 1 9 5 5 (c in c o e m p r e s a s s e e n c o n tra b a n e n u n p u n­
to d e d e s e c o n o m ía s d e e s c a la : C o n s o lid a te d E d iso n
[IE E = - 0 , 0 0 3 ] , D e t r o i t E d is o n [ I E E 0 ,0 0 4 ],
D u ke P o w e r [IE E - - 0 , 0 1 2 ] , C o m m o n w e a lth E d iso n
[IEE = 0 ,0 1 4 ] y S o u th e rn [IEE = - 0 ,0 2 8 ] ) . P o r t a n t e , las

CUADRO 7 .4 LAS ECONOMÍAS DE ESCALA EN LA INDUSTRIA DE ENERGÍA ELÉCTRICA

Producción (millones d e kwh) 43 338 1.109 2.226 5.819

to lo r d c lE E , 1955 0,41 0 ,2 6 0 ,1 6 0 ,1 0 0 ,0 4
-------------
►►►

19 E s te e je m p lo * r b asa m l . a u r i t * ( 'h r i r t m * r n y W illia m H . G i r m r , • E co n n m ir* o f S c a l r in U .S . E le ctric

P o w e r C e n e ra tio ri". fa u rn al c f P d i t i a i E c o n o m y , W , 1 9 7 6 , p á g s . 6 5 5 -6 7 6 .

10 L a fu n c ió n d e c o s tra tra n slo g a rí tín ic a q u e s e u tiliz ó e n r a t e e s tu d io ra u n a re la c ió n fu n cio n a l m á s g en e­

ra l q u e c u a lq u ie ra d e la s q u e h em o s a n a liz a d o .
 ■ C A P ÍT U L O 7 E l costo d e producción 261

e c o n o m ía s d e e s c a la sin e x p lo ta r e ra n m u c h o m e n o re s
en 1 9 7 0 q u e e n 1 9 5 5 .
E s te a n á lisis b a s a d o e n la s fu n c io n e s d e c o s t e s d e ja
d a r o q u e e l d e s c e n s o d e l c o s t e d e p ro d u c c ió n d e e n e r­
g ía e l é c t r i c a n o p u e d e a trib u irs e a la c a p a c i d a d d e
las e m p r e s a s m á s g r a n d e s p a ra a p r o v e c h a r la s e c o ­
n o m ía s d e e s c a la , s in o a las m e jo r a s t e c n o ló g ic a s n o
re la cio n a d a s c o n la e s c a la d e o p e r a c io n e s d e la e m p r e s a
y a l d e s c e n s o d e l c o s t e real d e lo s fa c to r e s e n e r g é tic o s ,
c o m o e l c a rb ó n y e l p e tr ó le o . La t e n d e n c ia d e s c e n d e n ­
t e d e l c o s t e m e d io p r o v o c a d a p o r u n d e s p la z a m ie n to
h a c ia la d e r e c h a a lo largo d e u n a cu rv a d e c o s t e m e ­
d io e s m ín im a e n co m p a ra c ió n c o n e l e f e c t o d e la m e jo ­
ra d e la te c n o lo g ía .

■ FIG U RA 7 .1 7 E l c o ste m e d io d e p ro d u e d ó n e n la ind u stria d e energ ía e lé ctrica

El co sto m e d io d o la en erg ía eléctrica e n 1 9 5 5 e ra m ínim o cu and o s e producían alrededor d e
2 0 .0 0 0 m iton es d e kilovatios-hora. En 1 9 7 0 , h ab ía d escen d id o acu sad am en te y h ab ia alcanzado
un m ínim o e n un nivel d e producción superior a lo s 3 3 0 0 0 m illones d e kilovatios-hora.

R esu m en

1. L o s d irectivo s, lo s in v erso res y lo s eco n o m istas d e b e n tener
en c u e n ta e l aísle de oportunidad d e la u tiliz a ció n d e los
recu rsos d e la em p resa, e s d e d r , e l c o s te co rresp o n d ien te a
las o p o rtu n id a d e s a la s q u e se ren u n cia cu an d o la em presa
u tiliza s u s recursos e n s u sig u ien te m ejo r alternativa.
2 . E l coste económico e s e l c o s te q u e tie n e p ara una em p resa la
u tiliz a ció n d e recu rsos eco n ó m ico s e n la produ cción . A u n ­
q u e e l co ste eco n ó m ico y e l co ste d e op ortu n id ad so n co n ­
cep tos id én tico s, e l coste d e op ortu n id ad e s esp ecialm en te
ú til e n la s situ a cio n es e n la s q u e la s a ltern ativ as a la s q u e
s e renuncia no reflejan lo s g a sto s m on etario s.
3 . U n coste irrecuperable e s u n g a sto q u e s e h a re a liz a d o y
q u e n o p u e d e re c u p e ra rse . U n a v e z q u e s e h a in cu rrid o
en é l, n o d eb e te n e r s e en cu en ta c u a n d o s e to m a n d e ci­
s io n e s e c o n ó m ic a s e n e l fu tu ro . C o m o u n g a sto q u e e s
irrec u p era b le no tie n e n in g ú n o tro u so, su c o s te d e o p o r­
tu n id ad e s cero.
4. A c o r to p lazo , u n o o m ás fa cto res d e la e m p re sa s e m an tie­
n en fijo s. El c o s te total p u e d e d iv id irse e n c o s te fijo y coste
v ariab le. E l coste m arginal d e u n a em p resa e s e l c o s te v a ria ­
b le a d id o n a l co rresp o n d ien te a cad a un id ad ad icio n al d e
p ro d u ed ó n . E l co ste uiriable medioe s e l co ste v ariab le total
d ivid id o p o r e l n ú m ero d e u n id ad es d e producción.
5 . A c o r to p lazo , c u a n d o n o to d o s lo s fa cto res so n v a ria ­
b les, la p resencia d e ren d im ien tos d e c rc d e n te s d eterm in a
l a fo rm a d e la s c u rv a s d e co ste. E n co n cre to , e x iste una
re la ció n in v e rsa e n tre e l p ro d u cto m a rg in al d e u n ú n ico
facto r v ariab le y e l co ste m arginal d e p ro d u ed ó n . L as c u r­
v a s d e c o s te v a ria b le m e d io y d e co ste total m ed io tienen
fo rm a d e U . La cu rv a d e c o s te m a rg in al a co rto p lazo es
 262 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
a sce n d en te u n a v e z trasp asad o u n d e te rm in a d o pu nto y
c o rta a a m b a s c u rv a s d e co ste m e d io d e sd e a b a jo en su s
puntos m ínim os.
6 . A la rg o p la z o , to d o s lo s fa c to re s q u e in terv ien en en el
proceso d e p ro d u c c ió n so n v a ria b les. P o r ta n to , l a elec­
ció n d e lo s fa cto re s d e p e n d e tanto d e lo s co stes rela tiv o s
d e lo s fa c to re s d e p ro d u cció n c o m o d e l g ra d o e n q u e la
em p resa p u ed e su stitu ir u n o s facto res p o r o tro s en su p ro­
ceso d e p ro d u cción . La elecció n d e facto res m in im izad o ra
d e lo s co ste s se realiza hallan d o e l p u n to d e ta n g en cia d e
la iso cu a n ta q u e rep resen ta e l nivel d e p ro d u cció n d esead o
y u n a recta isocoste.
7 . La senda de expansión d e la em p resa d e scrib e có m o varían
s u s e le ccio n e s d e fa cto res m in im izad o ras d e lo s co stes a
m ed id a q u e au m en ta e l nivel d e produ cción . P or tan to, la
sen d a d e exp an sión su m in istra ú til in fo rm ació n relevan te
para las d ecisio n e s d e planificación a largo p lazo .
8 . La curva d e co ste m e d io a largo p lazo e s la en volven te d e
las c u rv a s d e c o s t e m e d io a c o r to p lazo d e la e m p re sa y
refleja la p resencia o la au sencia d e ren d im ien tos d e escala.
C u a n d o hay in icia lm en te ren d im ie n to s crecien tes d e escala
y, a co n tin u ació n , d ecrecien tes, la curva d e co ste m edio a
largo plazo tien e fo rm a d e U y la en v o lv en te n o com p rend e
tod os lo s p u n tos d e co ste m e d io a co rto p lazo m ínim o.
9 . U n a e m p re sa d is fr u ta d e economías de escala cu an d o
p u e d e d u p lic a r s u p ro d u cció n co n u n c o s t e in fe rio r al
d o b le . P o r ta n to , h a y d e s e c o n o m ía s d e e s c a la cu an d o
T em as d e re p a so
1 . U na em p resa p ag a a su co n ta b le u n a ca n tid a d anu al fija d e
10.000 d ó la res. ¿E s e s te u n co ste económ ico?
2 . E l d u eñ o d e u n a p eq u eñ a tien d a m in orista realiza su pro­
p io tra b a jo co n table. ¿C óm o m ed iría e l co ste d e o p o rtu n i­
d ad d e s u trabajo?
3 . In d iq u e si la s sig u ie n te s a firm a cio n es so n v erd ad eras o fal­
sa s.
a) Si e l p ro p ietario d e u n a em p resa no se p ag a a s í m ism o
u n sa la rio , el c o s te co n ta b le e s cero , pero e l co ste econó­
m ico e s positivo.
b| U na em p resa qu e tien e u n b en eficio co n table positivo
no tie n e p o r q u é te n e r u n b e n eficio e c o n ó m ic o posi­
tivo.
c ) Si una em p resa co n tra ta a u n trabajad or q u e e stá actual­
m ente d esem p lead o, e l co ste d e op ortu n id ad d e u tilizar
lo s se rv id o s d e e se trab ajad o r e s cero.
4. S u p o n g a q u e e l tr a b a jo e s e l ú n ic o fa c to r v a r ia b le en
e l p ro c e s o d e p ro d u cció n . S i e l c o s te m a rg in al d e p ro­
d u c c ió n e s d e c re c ie n te a m e d id a q u e s e p ro d u ce n m ás
u n id a d e s, ¿ q u é p u e d e d e c ir d e l p ro d u c to m a rg in a l del
trabajo?
5 . Su p on g a q u e u n fabrican te d e sillas ob serva q u e la relad ón
m arg inal d e su stitu c ió n técnica d e trabajo p o r cap ital en su
proceso d e p ro d u cción e s sig n ificativ am en te m ay o r q u e el
c o d e n te e n tre e l a lq u ile r d e la m aqu in aria y e l salario del
tra b a jo d e la ca d en a d e m o n ta je. ¿C ó m o d e b e a lte ra r su
u n a d u p lic a c ió n d e l n iv el d e p ro d u cció n e x ig e m ás d e l
d o b le d e l co ste. H ay e co n o m ía s y d eseco n o m ía s d e escala
in clu so c u a n d o la s p ro p o rcio n es d e fa cto res s o n v ariab les;
so lo hay re n d im ie n to s d e e sc a la c u a n d o las p ro p orcion es
d e fa cto res so n fijas.
10. H ay e co n o m ía s d e a lca n c e cu and o la em p resa p u ed e p ro­
d u c ir cu a lq u ier co m b in ació n d e lo s d o s p ro d u cto s d e u n
m o d o m ás b a ra to q u e d o s e m p re s a s in d ep en d ien tes p ro­
d u cien d o cad a u n a u n ú n ico p ro d u cto. E l g rad o d e e c o ­
n o m ía s d e e sc a la s e m id e p o r m ed io d e la re d u cc ió n
p o rcen tu al q u e exp e rim en ta e l co ste cu and o u n a em presa
p ro d u ce d o s p ro d u cto s en relación co n e l co ste d e p ro d u ­
cirlos p o r sep arad o .
1 1. E l c o s te m e d io d e p ro d u cció n d e una em p resa p u e d e d is­
m in u ir con e l p a so d e l tiem p o si e sta « a p re n d e - a p ro d u -
d r m ás eficazm en te. La cu n o de aprendizaje in d ica cu ánto
d ism in u y e la can tid ad d e l fa cto r necesaria p ara o b ten er un
d eterm inad a nivel d e p ro d u cción cu an d o s e increm en ta la
produ cción acu m u lad a d e la em p resa.
1 2. L as fu n cio n e s d e co stes relacion an e l c o s te d e produ cción
y e l n iv el d e p ro d u cción d e la em p resa. P u ed en m ed irse
ta n to a c o r to p lazo c o m o a la rg o p lazo u tilizan d o d ato s
so b re las em p resas d e una ind ustria co rresp o n d ien tes a u n
d eterm in ad o p eriod o o d a to s d e una ind ustria a lo largo
del tiem p o. P ara rep resen tar la s fu n d o n es d e c o s te s p u e­
d e n u tilizarse alg u n a s re la d o n e s fu n d o n a les, en tre la s qu e
s e en cu en tran la lineal, la cu ad rá tica y la cúbica.
u tilizació n d e cap ital y trab ajo p a ra m in im izar e l co ste d e
p ro d u ed ó n ?
6 . ¿P or q u é so n lín ea s rectas la s rectas iso coste?
7 . S u p o n g a q u e e l co ste m a rg in al d e p ro d u cció n e s cre d e n te .
¿P ued e sa b e r s i e l co ste variable m ed io e s crecien te o d ecre-
d e n te ? E xplique s u respuesta.
8 . S u p o n g a q u e e l c o s te m a rg in al d e p ro d u cció n e s m ay o r
q u e e l co ste v a ria b le m ed io . ¿ P u e d e sa b e r si e l c o s te v aria­
b le m e d io e s c re c ie n te o d e c re c ie n te ? E x p liq u e s u re s­
p u esta.
9 . S i las cu rv a s d e co ste m e d io d e la e m p re sa tien en fo rm a d e
U , ¿ p o r q u é a lca n z a su cu rv a d e c o s te v ariab le m ed io su
pu nto m ínim o en u n nivel d e p ro d u cción m á s bajo q u e la
curva d e c o s te total m ed io?
1 0. S i u n a e m p re sa d is fru ta d e re n d im ie n to s c re c ie n te s d e
escala hasta u n d eterm in ad o n iv el d e p ro d u ed ó n y, a co n ­
tin u ació n . e l c o s te a u m e n ta p ro p o rd o n a lm e n te co n la p ro­
d u e d ó n , ¿qué p u ed e d e d r so b re la fo rm a d e s u cu rv a d e
co ste m ed io a largo p lazo ?
1 1. ¿ C ó m o v a ría la se n d a d e e x p a n sió n a largo p la z o d e la
em presa cuando v aría e l p re d o d e u n facto r?
1 2. D istin g a en tre las e co n o m ía s d e e sc a la y la s e co n o m ía s d e
alcance. ¿ P o r q u é p u ed en existir las u n a s sin las otras?
1 3. ¿E s la sen d a d e ex p a n sió n d e la em p resa siem p re u n a línea
recta?
.
14 ¿ Q u é d iferen cia h a y e n tr e e c o n o m ía s d e e sc a la y re n d i­
m ien tos d e escala?

E je rcicio s
1 . Jo sé aban d o na su trab ajo d e p ro g ram ad o r in fo rm ático , en
e l q u e g anab a 5 0.0 0 0 d ólares a l añ o p a ra m o n tar s u p ro ­
pia em p resa d e p ro g ram as in fo rm ático s e n u n ed ificio d e
su p ro p ied ad q u e a n te s ten fa alquilado p o r 24.0 0 0 d ólares
a l a ñ o . D u ra n te e l p rim er añ o , tien e lo s gastos siguientes:
el su e ld o q u e s e p ag a a s í m ism o , 40.0 0 0 d ó lares; e l alq u i­
ler, 0 d ó la res; o tro s g asto s, 25.0 0 0 dólares. H alle e l co ste
co n ta b le y e l co ste eco n ó m ico d e la em p resa d e p ro g ra ­
m as in fo rm á tico s d e José.
2 . a) R elle n e lo s h u e co s d e l cu a d ro ad ju nto.
b) R e p re se n te g rá fica m e n te e l c o s te m a rg in a l, e l c o s te
v a ria b le m ed io y e l c o s t e total m ed io c o lo c a n d o el
co ste e n e l e je d e o rd en ad as y la can tid ad en e l d e a b s­
cisas.
3 . U na e m p re sa tien e u n c o s te d e p ro d u cció n fijo d e 5.000
d ólares y u n co ste m arginal d e p ro d u cción constan te d e
5 0 0 d ólares p o r un id ad p ro d u cid a.
a) ¿C u ál e s la fu n d ó n d e co ste total d e la em p resa? ¿Y la
d e co ste m edio?
b) S i la em p resa q u isiera m in im izar e l co ste total m edio,
¿d ed d irfa s e r m u y g ra n d e o m u y p eq u eñ a ? E xplique
su respuesta.
4 . Suponga q u e u n a em p resa d eb e p ag ar u n im p u esto anual,
q u e e s u n a can tid ad fija e in d ep en d ien te d e q u e produzca
o no.
a) ¿C óm o a fecta e s te im p u esto a lo s c o s te s fijo s, m arg in a­
les y m e d io s d e la em presa?
b ) A h o ra s u p o n g a q u e la e m p r e s a d e b e p a g a r un
i m p u e s to p r o p o r c io n a l a l n ú m e r o d e a r t í c u ­
lo s q u e p ro d u c e . ¿ C ó m o a f e c ta , u n a v e z m á s , e s te
im p u e sto a lo s c o s te s fijo s, m a r g in a le s y m e d io s d e
la em p re sa ?
N ivel d e C o s te
C o s t e f ijo C o s te t o ta l
p ro d u cció n v a ria b le
0 100
1 125
2 145
^ -----------------
3 157
4 177
5 202
6 236
7 270
8 326
9 398
10 490
■ CA PÍTULO 7 E l c o s to d e p ro d u cción 263
5. H ace p o co Business W eek publicó lo sig u ien te:
D u ran te la red en te cald a d e la s v en tas d e au to m ó viles,
G M , F o rd y C h ry sle r d ecid iero n q u e e ra m á s barato
v en d er a u to m ó v ile s a co m p a ñ ía s d e alq u iler e x p e ri­
m entand o p érd id as q u e d esp ed ir a alg u n o s trabajad o­
res. E so s e d eb e a q u e cerrar y rea b rir p la n ta s e s caro,
debido en p a rte a q u e lo s co n v en io s co lectiv o s actuales
d e lo s fabricantes d e a u to m ó v ile s les o b lig an a p a g a r a
m uch os trab ajad o res a u n cuando n o trabajen .
C u a n d o e n e l a rticu lo s e a n a liz a la ven ta d e a u to m ó v i­
les «exp erim en tan d o p é rd id a s » , ¿se re fie re a lo s b e n e fi­
cio s co n tab les o a lo s b e n eficio s eco n ó m ico s? ¿E n q u é se
d iferen ciarían a m b o s e n e s te caso ? E xp liq u e brevem ente
su respuesta.
6 . Su p on g a q u e la eco n o m ía e n tra e n u n a recesión y q u e los
co stes labo rales d escien d en u n 5 0 p o r ciento y s e esp era
q u e p erm a n ez ca n m u ch o tie m p o en e se n ivel. M u estre
g rá fica m en te có m o afecta e sta v ariació n d e l p re cio re la ­
tivo del trab ajo y d e l cap ital a la sen d a d e exp an sión d e
la em p resa.
7 . E l c o s te d e tra n sp o rta r u n av ió n d e p a sa je ro s d e l pu nto
A a l B e s d e 50.0 0 0 d ó la re s. L a co m p a ñ ía aérea h a c e esta
ru ta cu a tro v eces a l d ía : a las 7 d e la m a ñ a n a , a las 10 d e
la m a ñ a n a , a l a 1 d e la ta rd e y a la s 4 d e la ta rd e . E l p r i ­
m e r y e l ú ltim o v u elo v a n a l lím ite d e su cap acid ad con
2 4 0 p erso n as. E l seg u n d o y e l te rc e r o so lo s e lle n a n la
m itad . H a lle e l co ste m ed io p o r p asajero d e cad a vu elo.
Su p on g a q u e la co m p a ñ ía lo co n trata co m o co n su lto r d e
m ark etin g y q u ie re sa b e r q u é tip o d e clie n te d e b e atraer:
el clie n te q u e n o v iaja en h o r a p u n ta (e l u su a rio d e los
d o s v u e lo s in te rm e d io s) o e l c lie n te q u e v ia je e n hora
p u n ta (e l u s u a rio d e l p rim e r y e l ú ltim o v u e lo ). ¿ Q u é
co n sejo le d aría?
C o s te
C o ste C o s te f ijo C o s te t o t a l
v ariab le
m arginal m e d io m e d io
m e d io
1
 264 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m ercad o» co m p etitivo s
8 . U sted g estio n a una p lan ta en la q u e s e p ro d u cen m o to re s
e n s e r ie p o r m e d io d e e q u ip o s d e trab ajad o res q u e u tili­
z a n m á q u in a s d e m on taje. La tecn o lo g ía s e resu m e por
m edio d e la fu n d ó n d e p ro d u ed ó n
q = 5KL
d o n d e q e s e l n ú m e ro d e m o to re s a l a s e m a n a , K e s e l
n ú m ero d e m á q u in a s d e m o n ta je y L e s e l n ú m e ro d e
e q u ip o s d e tra b a jo . C ad a m áq u in a d e m on taje s e alqu ila
a r - 10.000 d ó la re s s e m a n a le s y c a d a eq u ip o cu esta
u« - 5 .0 0 0 d ó la re s sem an ales. L o s c o s te s d e lo s m o to res
v ie n e n d a d o s p o r e l c o s te d e lo s e q u ip o s d e trab ajo y d e
la s m áqu in as m ás 2.000 d ó la re s p o r m o to r co rresp o n d ien ­
tes a m a teria s prim as. S u p lan ta tien e u n a in stalarión fija
d e 5 m áqu in as d e m o n ta je com o parte d e su diseño.
a) ¿ C u á l e s la fu n ció n d e c o s t e d e s u p lan ta, a saber,
cu ánto cuesta p ro d u cir q m o to res? ¿C u áles son lo s cos­
te s m e d io y e l c o s te m arg inal d e p ro d u c ir q m otores?
¿C ó m o varfan lo s co stes m e d io s co n la p ro d u cción ?
b) ¿ C u á n t o s e q u ip o s s e n e ce sita n p a ra p ro d u c ir 2 5 0
m oto res? ¿C u ál e s e l co ste m edio p o r m o to r?
c) S e le p id e q u e h ag a re c o m e n d a cio n e s p ara d iseñ a r
u n a s n u ev as in stalacion es d e p ro d u cció n . ¿Q ué re la ­
c ió n c a p ita l/ tr a b a jo ( K /L ) d eb ería te n e r la n u eva
p la n ta si q u ie re red u cir lo m á s p o sib le e l c o s te to ta l d e
pro d u cir cu alq u ier can tid ad q?
9 . La fu n d ó n d e co ste a co rto p lazo d e u n a co m p a ñ ía v ien e
d a d a p o r la e c u a c ió n C T * 2 0 0 + 55<j, d o n d e C T e s e l
ro ste total y q e s la can tid ad total d e p ro d u ed ó n , m ed i­
dos a m b o s e n m iles.
a) ¿C u ál e s e l co ste fijo d e la co m p añ ía?
b) S i la co m p añ ía p ro d u jera 100.000 u n id ad es d e bienes,
¿cu ál sería su co ste variable m e d io ?
c) ¿C u ál se rla e l co ste m arginal d e p ro d u ed ó n ?
d) ¿C u ál se rla e l co ste fijo m ed io?
e) S u p o n g a q u e la co m p añ ía p id e u n prestam o y am p lia
su fábrica. S u coste fijo au m en ta 50.0 0 0 d ó lares, pero
su co ste v a ria b le d e sd e n d e a 45.0 0 0 p o r 1.000 unida­
d es. El c o s te d e lo s in te re s e s (i) tam b ién e n tra en la
e c u a c ió n . C a d a a u m e n to d e l tip o d e in te ré s d e u n
p u n to e le v a lo s c o s te s en 3 .0 0 0 d ó lares. F o rm u le la
n u e v a e cu a d ó n d e costes.
*1 0 . U n fabrican te d e sillas co n tra ta a la m an o d e ob ra d e la
cadena d e m ontaje a 3 0 d ólares la hora y calcula q u e e l co ste
d e a lq u ile r d e s u m aqu in aria e s d e 15 d ólares p o r hora.
Suponga q u e una silla pu ede p ro d u d ise utilizando 4 h o ras
de trabajo o d e m aqu in aría en cu alq u ier co m b in ad ó n . Si
la em presa e stá utilizando actu alm en te 3 h o ras d e trabajo
p r ca d a hora d e t i e m p d e m áqu in a, ¿está m inim izando
sus co stes d e p rodu edón? E n caso afirm ativo, ¿ p r q u é ? E n
caso n egativo, ¿cóm o p u ed e m e jo ra r la situ a d ó n ? R ep re­
sante g rá fica m e n te l a iso cu an ta y la s d o s recta s isocoste
ro rre s p n d ie n te s a la co m b in ad ó n actual d e trabajo y capi­
tal y a la co m b in ad ó n óptim a d e trabajo y capital.
*11. Su p on g a q u e la fu n d ó n d e p ro d u e d ó n d e u n a em p resa
es q = 10L ,/ ,K ,/ ,. E l c o s t e d e u n a u n id a d d e trabajo
e s d e 2 0 d ó la re s y e l d e u n a u n id a d d e c a p ita l e s d e
80 dólares.
a ) La em p resa e stá p ro d u cien d o actu alm en te 100 u n id a­
d es d e p ro d u cció n y h a d ecid id o q u e las can tid ad es d e
trab ajo y d e cap ital m in im izo d o ras d e lo s co stes son
20 y 5 , respectiv am en te. M u éstrelo g ráficam en te u tili­
zand o iso cu an tas y rectas isocoste.
b ) A h o ra la e m p re sa q u ie re a u m e n ta r la p ro d u cció n a
140 u n id ad es. S i e l cap ital e s fijo a co rto p lazo , ¿cu án to
trab ajo n ecesitará la em p resa? M u éstrelo g ráficam en te
y h alle e l n u ev o coste total d e la em p resa.
c ) Id en tifiq u e g rá fica m e n te e l nivel d e capital y d e tra ­
bajo q u e m in im iza e l c o s te a largo p lazo si la em presa
quiere p ro d u cir 140 unidad es.
d ) Si la relación m a rg in al d e su stitu ció n técn ica e s K/L,
h alle e l n iv el ó p tim o d e cap ital y d e trab ajo necesario
para p ro d u cir las 140 unidad es.
*12. La fu n ción d e co stes d e u n a co m p añ ía d e co m p u tad oras,
q u e re la cio n a s u c o s t e m ed io d e p ro d u cció n C M o y su
pro d u cción acu m u lad a en m iles d e co m p u ta d o ra s, Q , y
s u tam año d e p lan ta en m ile s d e co m p u tad o ras p ro d u ci­
d as a I añ o , q, d entro d e l in terv alo d e p ro d u cció n d e 10.000
a 50.0 0 0 co m p u tad oras, v ien e d ad a p o r
C M e - 10 - 0 .1 Q + 0,3 q
a) ¿E xiste u n efecto d e la cu rv a d e ap rend izaje?
b ) ¿H ay e co n o m ía s o d eseco n o m ía s d e escala?
c) D u ra n te s u e x iste n c ia , la em p resa h a p ro d u cid o u n
to ta l d e 4 0 .0 0 0 c o m p u ta d o r a s y e stá p ro d u cie n d o
10.000 e s t e año. E l p ró x im o añ o p lan ea a u m en tar su
p ro d u c c ió n a 1 2 .0 0 0 . ¿ A u m e n ta r á o d is m in u irá
su coste m edio d e p ro d u cció n ? E x p liq u e s u respuesta.
*13. S u p o n g a q u e la fu n ció n d e c o s t e to ta l a largo p la z o
d e una in d u s tria v ie n e d a d a p o r la e c u a d ó n c ú b ic a
C T ■ a + bq * cq2 + dq5. M u estre (m ed ian te e l cálcu lo )
q u e e sta fu n d ó n d e co ste total e s co h eren te co n una cu rv a
d e c o s te m edio e n fo rm a d e U a l m en o s en e l ca so d e alg u ­
nos valores d e lo s p ará m etro s a , b , c y d.
*14. U n a co m p a ñ ía d e co m p u tad o ras p ro d u ce co m p u tad o ras
y pro g ram as u tilizan d o la m ism a p la n ta y e l m ism o tra ­
bajo . E l co ste total d e p ro d u ed ó n d e e q u ip o s H y pro g ra­
m a s S v ien e d ad o p o r
CT = aH + bS -cH S
d o n d e a, b y e s ó n p o sitiv o s. ¿E s e sta f u n d ó n d e cca te total
co h e re n te co n la p resencia d e e co n o m ía s o d eseco n o m ías
d e esc a la ? ¿Y co n la p re sen cia d e eco n o m ías o d cseco n o -
m la s d e alcan ce?
Apéndice del Capítulo 7:
La teoría de la producción
y de los costes: análisis matemático

En e ste a p é n d ice , p re se n ta m o s u n a n á lisis m a te m á tic o d e los e le m e n to s b á s ic o s d e

la te o ría d e la p ro d u c c ió n y d e lo s c o s te s. Al ig u a l q u e e n e l a p é n d ice d e l C a p ítu lo 4,
u tiliz a m o s e l m é to d o d e lo s m u ltip lica d o re s d e L a g ra n g e p a ra re s o lv e r e l p ro b lem a
d e m in im iz a rió n d e lo s c o s te s d e la e m p re sa .

La m inim ización d e lo s co stes

La teo ría d e la em p resa se b a sa e n e l su p u esto d e q u e la s em p resas elig en los fa c to re s del
p ro ceso d e p ro d u cció n q u e m in im iz a n el co ste d e p ro d u cció n . S i h a y d o s facto res, cap i­
tal K y tra b a jo L, la fu n ción d e p rod u cción F {K , L ) d escrib e e l niv el m á x im o d e p rod u c­
ció n q u e p u ed e o b ten erse co n c a d a co m b in ació n posible d e facto res. S u p o n em o s que
cada u n o d e los facto res d e l proceso d e p ro d u cció n tien e p ro d u cto s m argin ales p o si­
tivos, p ero d ecrecien tes. P o r tan to , e x p re sa n d o e l pro d u cto m arg in al d e l cap ital y d el
trabajo d e la m an era s ig u ie n te , P M *(K , L ) y P M , (K , L ), resp ectiv am en te, te n e m o s que

PM ,,K,U = ^ > 0 . % ü < 0

U n a e m p re sa co m p e titiv a c o n sid e ra d a d o s lo s p re c io s ta n to d e l tra b a jo w co m o

d el c a p ita l, r . E n e s e c a s o , e l p ro b le m a d e m in im iz a c ió n d e lo s c o s te s p u e d e e x p r e ­
sa rse d e la m a n e ra s ig u ie n te :

M in im iz a r C ■■ w L + rK (A 7.1)

s u je to a la re stricció n d e q u e d e b e p ro d u c irse u n a ca n tid a d fija q 0:

F {K , L ) = (A 7.2)

C re p re se n ta e l co ste d e p r o d u c ir u n a ca n tid a d fija q 0.

P ara h a lla r la d e m a n d a d e b s fa c to re s c a p ita l y tra b a jo d e la e m p re sa , e leg im o s
b s v a lo r e s d e K y L q u e m in im iz a n la e x p r e s ió n (A 7 .1 ) s u je ta a la c o n d ic ió n (A 7.2).
R e so lv e m o s e s te p ro b le m a d e o p tim iz a c ió n re s trin g id a e n tre s p a s o s u tiliz a n d o el
m é to d o a n a liz a d o e n e l a p é n d ic e d e l C a p ítu lo 4:

• P r im e r p a s o . F o rm u la m o s e l la g ra n g ia n o , q u e e s la s u m a d e d o s c o m p o n e n ­
te s: e l c o s te d e p ro d u c c ió n (q u e s e q u ie r e m in im iz a r) y e l m u ltip lic a d o r d e
L a g r a n g e , A, m u ltip lic a d o p o r la re s tric c ió n d e la p ro d u c c ió n a la q u e e stá
su je ta la em p resa:

<D - w L + rK - A[F(K, L ) - <fc] (A 7 3 )

• S e g u n d o p a s o . D ife re n c ia m o s e l la g ra n g ia n o c o n re sp e cto a K , L y A e ig u a la ­
m o s la s d e riv a d a s a c e r o p a ra o b te n e r la s c o n d ic io n e s n e c e sa ria s p ara a lc a n z a r
u n m ín im o 1:

’ E s ta s c o n d ic io n e s s o n n e c e s a ria s p a r a l l e g a r a u n a s o lu c ió n e n la q u e la s c a n tid a d e s d e a m b o s fa cto re s

* « n p o sitiv a*.
266 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto r**, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

* 1 >/áX - r - A PM *(K , L ) - 0
d4>/3L = n> - APM t (K , L ) = 0 (A 7.4)
¿ K D / d A = í o - F ( Í C <L ) = . 0

• T e r c e r p a s o . E n g e n era l, e s ta s e cu a cio n e s p u e d e n re s o lv e rs e p a ra o b te n e r los

v alo res o p tim iz a d o re s d e L, K y A. R esu lta e sp e c ia lm e n te in s tru c tiv o c o m b in a r
las d o s p rim e ra s c o n d ic io n e s d e (A 7.4) p a ra o b te n e r

PM jcfK, L )/ r = P M t (K , L)/u > (A 7.5)

La E c u a c ió n (A 7 .5 ) n o s d ic e q u e s i la e m p r e s a e stá m in im iz a n d o lo s c o s te s, e le g irá
la s c a n tid a d e s d e fa c to re s q u e ig u a le n e l c o c ie n te e n tre e l p ro d u c to m a rg in a l d e c a d a
u n o y su p r e c io . E sta e s e x a c ta m e n te la m is m a c o n d ic ió n q u e h e m o s o b te n id o e n la
E cu a ció n 7 .4 (p á g in a 239) d e e ste c a p ítu lo .
P o r ú ltim o , p o d e m o s c o m b in a r la s d o s p rim e ra s c o n d ic io n e s d e (A 7 .4 ) d e u n a
fo rm a d istin ta p ara e v a lu a r e l m u ltip lic a d o r d e L ag ran g e:

r - ; -p M ^ i ) - o - x - ñ r ó )

w — APM /(K, L ) = 0 => A = p M ^ - j - j (A 7.6)

S u p o n g a m o s q u e la p ro d u c c ió n a u m e n ta e n u n a u n id a d . C o m o e l p ro d u c to m ar­
g in a l d el c a p ita l m id e la p ro d u c c ió n a d ic io n a l c o rre sp o n d ie n te a u n a ca n tid a d a d i­
c io n al d e c a p ita l, 1 / P M ,(K , L ) m id e e l c a p ita l a d ic io n a l n e ce sa rio p a ra o b te n e r u n a
u n id a d m á s d e p ro d u c c ió n . P o r ta n to , r / P M K(K , L ) m id e e l c o s te a d ic io n a l d e o b te n e r
una u n id a d m á s d e p ro d u c c ió n in cre m e n ta n d o e l c a p ita l. A sim is m o , tc / P M f(K , L )
m id e e l c o s te a d ic io n a l d e p r o d u d r u n a u n id a d u tiliz a n d o tra b a jo a d id o n a l co m o
factor. E n a m b o s c a so s , el m u ltip lic a d o r d e L ag ran g e e s ig u al a l c o s te m a rg in a l d e
p ro d u e d ó n , y a q u e in d ic a c u á n to a u m e n ta e l c o s te s i s e p ro d u c e u n a u n id a d m á s.

La re la d ó n m arginal d e su stitu d ó n técnica

R e cu é rd e se q u e u n a iso cu a n ta e s u n a c u rv a q u e rep resen ta e l c o n ju n to d e to d a s las
c o m b in a d o n e s d e fa c to r e s q u e p ro p o r rio n a n a la e m p re sa e l m is m o niv el d e p ro ­
d u e d ó n , p o r e je m p lo , qa. P o r ta n to , la c o n d id ó n d e q u e F(K , L ) ** q 0 re p re se n ta u n a
iso c u a n ta d e p ro d u e d ó n . C u a n d o s e a lte ra n la s c o m b in a d o n e s d e facto res a lo la rg o
d e u n a is o c u a n ta , la v a r ia d ó n d e la p ro d u e d ó n , q u e v ie n e d a d a p o r l a d e r iv a d a to tal
d e F (K , L\ e s ig u a l a c e ro (e s d e d r , d q = 0). P o r tan to ,

P M ,.(K , L ) d K + P M l ( K L ) d L » d q = 0 (A 7.7)

R e o rd en an d o , te n e m o s q u e

- d K / d L = R M S T IJ: = P M , (K , L )/ P M k(K , L ) (A 7.8)

d o n d e R M STU e s la relad ón m arginal d e su stitu d ó n técn ica en tre el trab ajo y el capital.
A h o ra , re fo rm u la n d o la c o n d id ó n d e (A 7 .5 ), te n e m o s q u e

PM , (K , L) / P M *(K , L ) = w /r (A 7.9)

C o m o e l p r im e r m ie m b ro d e (A 7.8) re p re se n ta la n e g a tiv a d e la p e n d ien te d e la

is o c u a n ta , e n e l p u n to d e ta n g e n d a d e la iso c u a n ta y la re cta is o c o s te , l a re la d ó n
m a rg in a l d e s u s titu d ó n té c n ic a d e la e m p r e s a (q u e in d ica e l in te rc a m b io d e facto res
m a n te n ie n d o c o n sta n te la p ro d u e d ó n ) e s ig u a l a la re la d ó n d e p r e d o s d e lo s fa cto ­
re s (q u e re p rese n ta la p e n d ien te d e la recta iso c o ste d e la e m p re sa ).
E ste re su lta d o p u e d e o b se rv a rse d e o tra m a n e ra re fo rm u la n d o d e n u e v o la E cu a-
d ó n (A 7.9):

PM t /u> - P M ,/ r (A 7.10)
 ■ C A P ÍT U L O 7 E l costo d c producción 2 67

La E c u a c ió n (A 7 .1 0 ) e s ig u a l q u e la (A 7 .5 ) y n o s d ic e q u e l o s p ro d u c to s m a rg in a ­
les d e to d o s lo s fa c to re s d e p ro d u c c ió n d e b e n s e r ig u a le s cu a n d o e s to s p ro d u c to s se
aju stan p o r m e d io d e l c o s te u n ita r io d e c a d a factor.

La dualidad en la producción y la teoría de los costes

A l ig u a l q u e e n la te o ría d e l c o n su m id o r, la d e c is ió n d e la e m p re sa re la cio n a d a con
lo s fa c to re s tie n e u n c a r á c te r d u a l. L a e le c c ió n ó p tim a d e K y L p u e d e a n a liz a rse no
so lo c o m o u n p ro b lem a c o n sis te n te e n e le g ir la re cta iso c o ste m á s b a ja ta n g e n te a la
iso c u a n ta d e p ro d u c c ió n , s in o ta m b ié n c o m o u n p ro b le m a c o n sis te n te e n e le g ir la
iso c u a n ta d e p r o d u c c ió n m á s a lta ta n g e n te a u n a d e te rm in a d a re c ta iso c o ste . S u p o n ­
g a m o s q u e q u e r e m o s g a s ta r C0 e n la p ro d u e d ó n . E l p r o b le m a d u a l p re g u n ta q u é
c o m b in a d ó n d e K y L g e n e ra rá la m á x im a p ro d u e d ó n c o n u n co ste d e C0. P o d em o s
v e r la e q u iv a le n d a d e lo s d o s e n fo q u e s re s o lv ie n d o e l s ig u ie n te p ro b lem a:

M a x im iz a r F(K , L ) s u je ta a w L + rL = C0 ( A 7 .l l)

P o d em o s re s o lv e r e ste p ro b lem a u tiliz a n d o e l m é to d o d e L ag ran g e.

• P r im e r p a s o : fo rm u la m o s el la g ra n g ia n o .

<I> - F (K , L ) - r f w L + rK - C J (A 7.12)

d o n d e n e s e l m u ltip lic a d o r d e la g r a n g e .
• S e g u n d o p a s o : d ife r e n d a m o s e l la g ra n g ia n o c o n re sp e cto a K , L y n e ig u a la ­
m o s a c e ro c a d a u n a d e la s e c u a r io n e s re su lta n te s p a ra h a lla r la s c o n d id o n e s
n e c e sa ria s p ara la m a x im iz a d ó n d e la p ro d u e d ó n :

. h|»
= P M * (K , L ) - n r = 0
dK
■Kl»
= P M ,(K , L ) - f i w = 0 (A 7.13)
dL

I * = w L - r K + C„ 0

• T e r c e r p a s o : n o rm a lm e n te , p o d e m o s u tiliz a r la s e c u a d o n e s d e (A 7 .1 3 ) para
h a lla r K y L . E n p articu lar, c o m b in a m o s la s d o s p rim e ra s e c u a d o n e s p a ra v e r
que:

P M ¿K . L)

P M l( K L )
= (A 7.14)
w
PN W L) P M ,(K . L)
w

E s te re s u lta d o e s ig u a l q u e e l d e A 7 .5 , e s d e d r , la c o n d id ó n n e c e sa ria p a ra la
m in im iz a d ó n d e l o s c o ste s.

Las fundones de costes y de producción Cobb-Douglas

U fundón d e produedón
Cfada u n a d e te rm in a d a fu n d ó n d e p r o d u e d ó n F (K , L), p o d e m o s u tiliz a r la s c o n d i­ Cobb-Douglas Función
d o n e s (A 7 .1 3 ) y (A 7 .1 4 ) p ara h a lla r la fu n c ió n d e c o s te s C (q). P ara c o m p re n d e r e ste de producción de la forma
p rin cip io , u tilic e m o s el e je m p lo d e u n a f u n d ó n d e p r o d u e d ó n C o b b - D o u g la s . E sta q - AKmL*. donde q e s e l nivel
fo n d ó n d e p ro d u ed ó n es de producción, K es b cantidad
da capital y L es b cantidad de
F (K , L ) « A K °L B trabajo y donde A . a y 0 son
constantes positivas.
d o n d e A , a y (i s o n c o n sta n te s p o sitiv a s.
26$ ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

S u p o n em o s q u e a < 1 y 0 < 1, p o r lo q u e lo s p ro d u cto s m a rg in a le s d e l tra b a jo y

d e l c a p ita l d e la e m p re sa s o n d e cre cie n te s1. S i a + /3 = 1, la em p resa tie n e rendim ientos
con stan tes d e escala , y a q u e d u p lic a n d o K y L ,s e d u p lica F . S i a + p > 1. la em p resa tiene
ren d im ien tos crecien tes d e escala y s i a + p < 1, tie n e ren dim ien tos decrecien tes d e escala.
E x am in e m o s a m o d o d e e je m p lo la ind ustria d e alfom b ras d escrita e n e l E jem p lo 6.4
(p ág in a 2 1 4 ). L a p ro d u c c ió n tan to d e la s p e q u e ñ a s e m p r e sa s c o m o d e la s g ra n d es
p u e d e d escrib irse p o r m e d io d e fu n cio n es d e p ro d u cció n C o b b -D o u g las. E n el c a s o d e
la s em p resas p equ eñ as, a — 0 ,7 7 y /3 — 0,23. C o m o o + ( i = 1, h a y ren d im ien to s con s­
ta n te s d e e sca la . S in em b arg o , e n el c a s o d e b s em p resas g ra n d es, a = 0,83 y 0 = 0,22.
P or tan to , a + / i — 1,0 5, p o r lo q u e h a y ren d im ien to s crecien tes d e escala. L a función
d e p ro d u cció n C o b b -D o u g las s e e n cu e n tra frecu en tem en te e n eco n o m ía y puede utili­
z a rs e p ara a n a liz a r m u ch o s tip o s d e prod ucción. Ya h em o s v isto c ó m o p u ed e ten er en
cu en ta la s d ife re n c ia s en tre lo s ren d im ien to s d e escala. T am bién p u e d e te n e r e n cu en ta
lo s c am b io s d e b tecnología o d e b prod uctivid ad a trav és d e lo s c am b io s d el v a lo r d e
A : cu an to m a y o r e s e l v a lo r d e A , m á s p u ed e p rod ucirse, d a d o u n n iv e l d e K y L.
P ara h a lla r la s c a n tid a d e s d e c a p ita l y d e tra b a jo q u e d e b e u tiliz a r la e m p re sa
p ara m in im iz a r e l c o s te d e p r o d u c ir tfo, p rim e r o e sc rib im o s e l la g ran g ian o :

<1> - w L + rK - A(A K aL ° - q0) (A 7.15)

D iferen cian d o c o n respecto a L, K y A e ¡g u a b n d o e sas d eriv a d a s a 0 , te n e m o s q u e

ad>/áL = w - A(fiA K - L fi ') = 0 (A 7.16)

34> /dK = r - A(a A K a- ' L 0) = 0 (A 7.17)
W d A - AtC’L 0 - ¡ h = 0 (A 7.18)

A p a rtir d e la E c u a c ió n (A 7 .1 6 ), te n e m o s q u e

A = w / A p K aL t,~i (A 7.19)

In tro d u cie n d o e ste resu ltad o e n la E c u a c ió n (A 7 .1 7 ), te n e m o s q u e

rfiA K aLB~l = u>aAK“- ' L B (A 7.20)

o sea ,

(A 7.21)

A 7.21 e s la se n d a d e e x p a n s ió n . A h o ra u tiliz a m o s la E cu a ció n (A 7.21) p a ra e lim i­

n a r L d e la E cu a ció n (A 7.18):

R efo rm u lan d o la n u e v a e c u a c ió n , te n e m o s q u e

(A 7.23)

o sea .

: P o r e je m p lo , el p r o d u c to m arg in a) d e l tra b a jo viene d a d o p o r P M t « d [F (K , L)]/dL = f i A f f l / ' 1. P o r ta n ­

to , P M , d is m in u y e c u a n d o a u m e n ta L
 ■ C A P ÍT U L O 7 E l costo d e producción 2 69

A 7 .2 4 e s la d e m a n d a d e c a p ita l c o m o factor. H e m o s a v e rig u a d o y a la ca n tid a d d e

cap ital q u e m in im iz a lo s c o s te s: p o r ta n to , s i q u e r e m o s p r o d u c ir q a u n id a d e s c o n el
m e n o r c o s te , (A 7.24) n o s d ice c u á n to c a p ita l d e b e m o s e m p le a r c o m o p a rte d e n u e s ­
tro p la n d e p ro d u e d ó n . P ara a v e rig u a r la ca n tid a d d e tra b a jo q u e m in im iz a l o s c o s ­
tes, b a s ta in tro d u d r la E c u a d ó n (A 7 .2 4 ) e n la (A 7.21):

L =— K =—
XW MV
(A 7.25)

(A 7 .2 5 ) e s la d e m a n d a re s trin g id a d e tra b a jo c o m o facto r. O b s é r v e s e q u e s i el

s a la rio , u», s u b e e n re la d ó n c o n e l p r e d o d e l c a p ita l, r, la em p resa u tiliz a r á m á s c a p i­
tal y m e n o s tra b a jo . S u p o n g a m o s q u e c o m o c o n se c u e n c ia d e u n c a m b io te cn o ló g ico ,
A a u m e n ta (p or lo q u e la e m p re sa p u e d e p r o d u d r m á s co n lo s m is m o s fa cto res); en
«se c a s o , ta n to X c o m o L d ism in u y e n .
H e m o s m o s tra d o c ó m o p u e d e u tiliz a r se la m in im iz a d ó n d e lo s c o s te s s u je ta a
u n a re s trie d ó n d e la p r o d u e d ó n p ara a v e rig u a r la c o m b in a d ó n ó p tim a d e c a p ita l y
tra b a jo d e la e m p re sa . A h o ra a v e rig u a r e m o s la fu n d ó n d e c o s te s d e la e m p r e sa . El
co ste to tal d e o b te n e r cu a lq u ie r n ivel d e p ro d u cció n q p u e d e h a lla rse s u s titu y e n d o en
la e c u a d ó n C = w L + r K , K y L p o r s u s v a lo r e s d e la s e c u a d o n e s (A 7 .2 4 ) y (A 7.25).
Tras a lg u n a s m a n ip u la d o n e s a lg e b ra ica s , o b se rv a m o s q u e

(A 7.26)
© .........

E sta fiin c ió n d e c o s t e s n o s d ic e ( 1 ) c ó m o a u m e n ta e l c o s te to ta l d e p r o d u e d ó n
c u a n d o a u m e n ta e l n iv e l d e p r o d u e d ó n , q , y (2) c ó m o v a r ía n l o s c o s te s cu a n d o
v a n a n l o s p r e d o s d e lo s fa cto res. C u a n d o o + 0 e s ig u a l a 1, la E c u a d ó n (A 7 .2 6 )s e
sim p lifica y s e c o n v ie rte e n

C = + ( a / p ) ~ " ] ( \ /A ) q (A 7J27)

E n e s te c a s o , p u e s , e l c o s te a u m e n ta p ro p o r d o n a lm e n te c o n la p ro d u e d ó n . C o m o
co n se c u e n c ia , e l p ro c e so d e p ro d u e d ó n m u e stra re n d im ie n to s c o n sta n te s d e e sca la .
A sim is m o , s i a + p e s m a y o r q u e 1, h a y r e n d im ie n to s c r e d e n te s d e e s c a la y s i e s
m e n o r q u e 1, h a y re n d im ie n to s d e c re c ie n te s d e e sca la .
La fu n d ó n d e c o s te s d e la e m p r e s a c o n tie n e m u c h a s c a ra c te rístic a s d e s e a b le s .
Para a p r e d a r lo , c o n sid e r e m o s la fu n d ó n e s p e d a l d e c o s te s c o n re n d im ie n to s c o n s ­
ta n te s d e e s c a la (A 7 .2 7 ). S u p o n g a m o s q u e q u e r e m o s p r o d u d r q y p e ro q u e n o s
e n fre n ta m o s a u n a d u p lic a d ó n d e l s a la rio . ¿C ó m o e s d e e s p e r a r q u e v a ríe n n u e stro s
costes? L o s n u e v o s c o s te s v ie n en d a d o s p o r

C , - (2u ) V

R e cu é rd e se q u e al c o m ie n z o d e e s te a p a rta d o h e m o s p a rtid o d e l s u p u e s to d e q u e
o < 1 y P < 1. P o r ta n to , C , < 2C,,. A u n q u e s e d u p lic a ra n lo s s a la rio s e l c o s te d e p ro ­
duedón d e no s e d u p lic a ría . E ste e s e l resu ltad o e sp era d o . S i u n a e m p r e s a tu v ie ra
que p a g a r d e re p e n te m á s p o r e l tra b a jo , s u s titu iría tra b a jo y e m p le a ría u n a c a n ti­
d a d m a y o r d e c a p ita l re la tiv a m e n te b a ra to , c o n tro la n d o a s í e l a u m e n to d e lo s c o s ­
te s to ta le s.
 270 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

C o n s id e r e m o s a h o r a e l p r o b l e m a d u a l d e m a x im iz a r e l n iv e l d e p r o d u c c ió n q u e
p u e d e o b t e n e r s e c o n u n g a s t o d e C 0 d ó la r e s . D e ja m o s a l le c t o r q u e r e s u e lv a e s t e p r o ­
b le m a c o n u n a f u n c ió n d e p r o d u c c i ó n C o b b - D o u g la s . D e b e r á s e r c a p a z d e d e m o s t r a r
q u e la s e c u a c i o n e s ( A 7 .2 4 ) y (A 7 .2 5 ) d e s c r ib e n l a s e l e c c i o n e s d e l o s f a c to r e s m in im i-
z a d o r a s d e lo s c o s t e s . P a r a a y u d a r lo a c o m e n z a r , o b s e r v e q u e e l la g r a n g ia n o d e e s t e
p r o b le m a d u a l e s «I> - A K ° L P - n iw L + r K - Q ).

E je rcicio s

1. ¿ C u á l d e la s s ig u ie n te s fu n c io n e s d e p ro d u cció n m ues­ nú m ero d e h o ra s d e trabajo. A d em ás d e cap ital y trab ajo , se

tra re n d im ie n to s cre cien tes, c o n s ta n te s o d e c re c ie n te s d e utilizan m a teria s p rim a s p o r valor d e 10 d ólares en la p ro­
escala? d u cció n d e cada p ark a.

a) F ( K , L ) = K 7L a) M inim izando e l co ste su je to a la fu n d ó n d e produ cción ,

b > F (K L) - 10K + 5L
c ) F(K, L) - ( K í.f 5
2 . La fu n d ó n d e p ro d u c a ó n d e u n p ro d u cto v ien e d ad a p o r
q= 100 K L S i e l p re d o d e l cap ital e s d e 120 d ó la re s a l d ía y
e l d e l tra b a jo d e 3 0 a l d ía , ¿cu ál e s e l co ste m ínim o d e pro­
d u cir 1.000 u n id ad es?
3 . S u p o n g a qu e u n a fu n ció n d e p ro d u cció n v ie n e d ad a p o r
F(K , L) = KL2 y q u e e l p recio d e l ca p ita l e s d e 1 0 d ólares y
e l d e l tra b a jo d e 15. ¿Q u é co m b in arió n d e tra b a jo y capital
m in im iza e l co ste d e o b ten er u n d e term in ad o nivel d e pro­
d u cción ?
4. Su p on g a q u e e l proceso d e p ro d u cir p ark as lig eras p o r p a rte
d e P a rk a s P olly viene d escrito p o r la fu n d ó n
q - 10 K oa(L ~ 40)°-
d o n d e q e s e l nú m ero d e p a rk a s p ro d u cid as, K e s e l núm ero
d e h o r a s d e m á q u in a s d e c o s e r in fo rm a tiz a d a s y L e s el
h alle la s d em a n d a s d e K y L m in im iz a d o ra sd e l co ste en
fu n d ó n d e la p ro d u cció n (q). lo s salario s (w ) y io s alq u i­
leres d e la s m á q u in a s (r). U tilice e sto s re s u lta d o s para
h allar la fu n d ó n d e co ste to tal, e s d e d r, lo s c o s te s en fu n ­
d ó n d e q , r , w y e l c o s te co n stan te d e m a teria s p rim a s d e
10 d ó la re s p o r unidad.
b) E ste p ro ceso e x ig e trab ajad o res cu alificad os, q u e ganan
32 d ólares p o r h o ra . L a tasa d e alq u iler d e la s m á q u in a s
u sad as e n e l p ro ceso e s d e 6 4 d ólares p o r ho ra. A e sto s
p re o o s d e lo s factores, ¿cu á le s so n lo s co stes to ta le s en
fu n ción d e q? ¿M uestra esta tecno log ía co stes d ccred o n -
t s , co n stan tes o cred en tes?
c) Ih rk as P o lly planea p ro d u d r 2 .0 0 0 p a rk a s a la sem an a. A
lo s p re d o s d e lo s facto res an tes a ta d o s , ¿cu á n to s traba­
jad o res d e b e co n tratar (a 4 0 h o ra s sem an ales) y cu án tas
m á q u in a sd eb ea lq u ila r (a 4 0 horas-m áqu in a sem an ales)?
¿C u á les so n e l co ste m a rg in al y e l co ste m ed io c o rre s­
p o nd ien tes a e s te nivel d e p ro d u cción ?
 CAPITULO 8
La maximización de los beneficios
y la oferta competitiva

n a c u r v a d e c o s t e s d e s c r ib e e l c o s te m ín im o c o n e l q u e

U u n a e m p r e s a p u e d e o b t e n e r d if e r e n t e s c a n t id a d e s d e
p r o d u c c ió n . U n a v e z q u e c o n o c e m o s su c u r v a d e c o s ­
t e s , y a p o d e m o s p a s a r a a n a liz a r u n p r o b le m a fu n d a m e n ta l co n
q u e s e e n c u e n tr a n t o d a s la s e m p r e s a s : ¿ c u á n to d e b e n p r o d u c ir ?
En e s t e c a p ít u lo , v e r e m o s c ó m o e lig e u n a e m p r e s a p e r fe c ta m e n ­ E sq u e m a d e l ca p ítu lo 1
te c o m p e titiv a e l n iv e l d e p r o d u c c ió n q u e m a x im iz a s u s b e n e fi­
c io s . T a m b ié n v e r e m o s q u e la e le c c ió n d e l n i v e l d e p r o d u c c ió n 8.1 Los m ercados perfectam ente
competitivos 272
d e la s d is t in t a s e m p r e s a s c o n d u c e a la c u r v a d e o f e r t a d e to d a la
in d u s tr ia . 8.2 La maximización d e b s b en éfico s 274
C o m o n u e s tro a n á lis is d e la p ro d u c c ió n y d e lo s c o s te s d e lo s 8.3 El ingreso marginal, el coste marginal
C a p ítu lo s 6 y 7 se a p lic a a la s e m p r e sa s d e to d o s lo s tip o s d e m e rca ­ y la maximización d e b s b en éfico s 276
d o s, c o m e n z a m o s e x p lica n d o la d e c isió n d e p ro d u c c ió n m a x im iz a - 8.4 La elección d el nivel d e producción
d o ra d e l o s b e n e fic io s e n u n c o n te x to g e n e r a l. S in e m b a r g o , a c o n ti­ a co rto plazo 279
n u a c ió n c e n tra re m o s la a te n c ió n e n e l te m a d e e s te c a p ítu lo , q u e son 8.5 La curva d e oferta a corto plazo d e
lo s m erc a d o s p er fe c ta m en te c o m p e titiv o s, e n lo s q u e to d a s la s e m p re ­ la em presa competitiva 284
s a s p ro d u c e n u n p ro d u c to id é n tic o y to d a s so n ta n p e q u e ñ a s e n re­ 8.6 La curva d e oferta d el m ercado a
la c ió n c o n la in d u s tria q u e s u s d e c is io n e s d e p ro d u c c ió n n o afe ctan corto plazo 287
al p r e d o d e m e rca d o . U n a e m p re sa n u e v a p u e d e e n tr a r t a l m e n ­ 8.7 La elección d e l nivel d e produccbn
te e n la in d u stria s i o b se r v a q u e h a y p o s ib ilid a d e s d e o b te n e r b e n e - a largo plazo 292
fir io s y las e m p r e sa s e x is te n te s p u e d e n a b a n d o n a rla s i e m p ie z a n a 8.8 La curva d e oferta a largo plazo d e
p e rd e r d in e ro . la industria 298
C o m e n z a m o s e x p l i c a n d o q u é s e e n tie n d e e x a c t a m e n t e p o r
m e r c a d o c o m p e t it i v o . A c o n t in u a c ió n , e x p lic a m o s p o r q u é tie n e Lista d e e je m p lo s
s e n tid o s u p o n e r q u e la s e m p r e s a s ( e n c u a lq u ie r m e r c a d o ) t i e ­
n e n e l o b je tiv o d e m a x im iz a r l o s b e n e f id o s . O fr e c e m o s u n a re ­ 8.1 E d ificbs d e propiedad horizontal
g la p a ra e le g ir e l n iv e l d e p r o d u c c ió n m a x im iz a d o r d e lo s b e ­ frente a cooperativas en la ciudad
n e fic io s d e l a s e m p r e s a s e n t o d o s lo s m e r c a d o s : c o m p e titiv o s o d c Nueva York 276
d e c u a lq u ie r o t r o tip o . A c o n t in u a c ió n , m o s t r a m o s c ó m o e lig e 8.2 La decisión d e p rod uccbn a corto
s u n iv e l d e p r o d u e d ó n u n a e m p r e s a c o m p e titiv a a c o r t o y la r ­ plazo d c una planta d c fundiebn
g o p la z o . d e aluminb 282
V e m o s q u e la e le c d ó n d e l n iv e l d e p r o d u e d ó n d e la e m p r e ­ 8.3 Algunas con sid o racb n cs so b re
sa v a ría c u a n d o v a ría e l c o s te d e p r o d u e d ó n o c u a n d o v a ría n lo s b s c o ste s dirigidas a b s directivos 283
p r e d o s d e lo s fa c to r e s . D e e s ta f o r m a , m o s tra m o s c ó m o s e o b tie ­ 8.4 La p rod uccbn a corto plazo dc
n e la c u r v a d e o fe r t a d e l a e m p r e s a . A c o n tin u a d ó n , a g r e g a m o s las productos derivados d e l p etróleo 286
c u rv a s d e o fe r ta d e to d a s la s e m p r e s a s p a ra o b t e n e r la c u r v a d e 8.5 l a oferta mundial d c c o b re a corto
o fe r ta d e l a in d u s tr ia . A c o rto p la z o , la s e m p r e s a s d e u n a in d u s tria plazo 289
e lig e n e l n iv e l d e p r o d u e d ó n q u e m a x im iz a s u s b e n e f id o s . A la r ­ 8.6 Las industrias d e co ste con stan te,
g o p la z o , n o s o lo e lig e n e l n iv e l d e p r o d u e d ó n , s in o q u e ta m b ié n creciente y d ecreciente: e l cafe,
d e d d e n p e r m a n e c e r o n o e n u n m e rc a d o . V e re m o s q u e la s p e r s ­ el petróleo y b s automóviles 302
p e c tiv a s d e o b te n e r e le v a d o s b e n e f id o s in d u c e n a la s e m p r e s a s a 8.7 La oferta d e taxis e n Nueva York 304
e n tr a r e n u n a in d u s tr ia , m ie n tr a s q u e la s p é r d id a s la s a n im a n a 8.8 La oferto d c vivienda a largo plazo 305
a b a n d o n a rlo .
 272 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
tm precio-aceptante Empresa
qu e n o pu ede influir e n el
precio d e m ercad o y qu e, por
Gnto. lo considera dado.
8.1 L o s m e rca d o s p e rfe c ta m e n te co m p e titiv o s
E n e l C a p ítu lo 2 , u tiliz a m o s e l a n á lisis d e o fe rta y d e m a n d a p ara e x p lic a r c ó m o a fe c ­
ta n lo s c a m b io s d e la s itu a c ió n d e l m e rca d o a l p r e d o d e m e rca d o d e p ro d u c to s com o
e l trig o y la g a » l i n a . V im o s q u e e l p r e d o y la c a n tid a d d e e q u ilib r io d e c a d a p ro d u c ­
to s e e n c o n tra b a n e n el p u n to d e in te rs e c d ó n d e la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n ­
d a d e l m e rc a d o . T ras e ste a n á lisis s e e n c u e n tra el m o d e lo d e u n m erc a d o p erfectam en ­
te com p etitiv o. E l m o d e lo d e la c o m p e te n c ia p e rfe cta e s m u y ú til p ara e s tu d ia r to d a
u n a v a ried a d d e m e rc a d o s, e n tre lo s q u e se e n c u e n tr a n la a g ric u ltu ra , lo s c o m b u s ­
tib le s y o tr a s m a te r ia s p rim a s , la v iv ie n d a , lo s s e r v id o s y lo s m e rc a d o s fin a n d e ro s.
D a d o q u e e s te m o d e lo e s ta n im p o rta n te , d e d ic a re m o s a lg o d e tiem p o a e x p o n e r lo s
su p u esto s e se n cia le s e n lo s q u e s e b a sa .
E l m o d e lo d e la c o m p e te n d a p e rfe cta s e b a s a e n tre s s u p u e s to s e s e n d a le s : (1) las
em p re sa s s o n p re c io -a c e p ta n te s, ( 2 ) lo s p ro d u c to s s o n h o m o g é n e o s y ( 3 ) h a y lib er­
tad d e e n tra d a y d e s a lid a . E l le c to r y a h a v is to a n te s e s to s s u p u e s to s a n te s e n e l li­
bro ; a q u í lo s re s u m im o s y a m p lia m o s.
L A S E M P R E S A S S O N P R E C I O - A C E P T A N T E S C o m o s o n m u ch a s las e m p r e sa s q u e
co m p ite n e n e l m e rc a d o , c a d a u n a s e e n fre n ta a u n n ú m e ro s ig n ific a tiv o d e c o m p e ­
tid ores d ir e c to s d e s u s p ro d u c to s. C o m o ca d a em p re sa v en d e u n a p ro p o rción su ficien te­
m e n te p e q u e ñ a d e l a p ro d u cció n to ta l d e l m ercad o , s u s d ecisio n es n o in flu y en e n e l p recio d e
m erc a d o . P o r ta n to , c a d a u n a con sid era d a d o e l p recio d e m ercad o . E n s u m a , la s e m p r e sa s
d e lo s m e rc a d o s p e rfe c ta m e n te co m p e titiv o s s o n p re c io -a c e p ta n te s .
S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e u n a p e rso n a p o s e e u n p e q u e ñ o n e g o d o d e d is tri-
b u d ó n d e b o m b illa s e lé c tric a s . C o m p ra s u s b o m b illa s a u n fab rican te y la s v e n d e al
p o r m a y o r a p e q u e ñ a s e m p r e s a s y a e sta b le d m ie n to s m in o ris ta s. D e sg ra d a d a m e n te ,
n o e s m á s q u e u n o d e lo s m u c h o s d is trib u id o r e s riv a le s, p o r lo q u e o b se r v a q u e a p e ­
n a s tie n e m a rg e n p a ra n e g o c ia r c o n s u s c lie n te s. S i n o o fre c e u n p re c io c o m p e titiv o
—d e te r m in a d o e n e l m ercad o — s u s c lie n te s a c u d ir á n a o tro d istrib u id o r. S a b e , a d e ­
m á s, q u e e l n ú m e ro d e b o m b illa s q u e v e n d a in flu irá p o c o o n a d a e n s u p re d o a l p o r
m ay o r. E s u n p re d o -a ce p ta n te .
E ste s u p u e sto d e la p r e d o -a c e p ta d ó n s e a p lic a ta n to a lo s co n su m id o res c o m o a
la s e m p re sa s . E n u n m e rca d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , c a d a c o n su m id o r c o m p ra
u n a p r o p o r d ó n ta n p e q u e ñ a d e la p ro d u e d ó n to tal d e la in d u s tria q u e n o in flu y e en
e l p re d o d e m e rca d o y, p o r tan to , lo co n sid era d a d o .
E ste s u p u e s to ta m b ié n p u ed e fo rm u la rse d id e n d o q u e h a y m u c h a s e m p r e s a s y
c o n su m id o re s in d e p e n d ie n te s e n e l m e r c a d o , lo s c u a le s cre e n — c o n razó n — q u e s u s
d e c is io n e s n o a fe cta n a lo s p r e d o s .
H O M O G E N E ID A D D E L P R O D U C T O L a c o n d u c ta p r e d o -a c e p ta n te n o rm a lm e n te
s e d a e n lo s m e rc a d o s e n lo s q u e la s e m p r e sa s p ro d u c e n p ro d u c to s id é n tic o s o casi
id é n tic o s. C u a n d o lo s p ro d u c to s d e to d as l a s em p resa s d e un m ercad o so n su stitu tiv o s p er­
fe c t o s — e s d e d r , c u a n d o so n h om o g én eo s— n in g u n a p u e d e c o b r a r p o r s u p ro d u c to
un p re c io s u p e rio r a l d e o tr a s e m p r e sa s s in p e rd e r to d o o c a s i to d o su n e g o d o . La
m a y o ría d e lo s p ro d u c to s a g ríc o la s s o n h o m o g é n e o s: p o r e je m p lo , c o m o la c a lid a d
d e l p ro d u c to d e la s e x p lo ta c io n e s a g ríc o la s d e u n a r e g ió n e s re la tiv a m e n te p a r e a d a ,
los c o m p ra d o re s d e m a íz n o p re g u n ta n c u á l h a c u ltiv a d o e l p ro d u c to . E l p e tró le o , la
g a so lin a y la s m a te ria s p rim a s , c o m o e l c o b re , e l h ie rro , la m a d e ra , e l a lg o d ó n y las
p la n c h a s d e a c e r o ta m b ié n so n b a s ta n te h o m o g é n e o s. L o s e co n o m ista s d e n o m in a n
m ercan cía s a lo s p ro d u c to s h o m o g é n e o s.
E n c a m b io , c u a n d o lo s p ro d u c to s n o s o n h o m o g é n e o s , c a d a e m p r e s a tien e la
o p o rtu n id a d d e c o b r a r u n p r e d o s u p e rio r a l d e s u s c o m p e tid o re s sin p e r d e r to d as
s u s v e n ta s. P o r e je m p lo , lo s h e la d o s d e m a rca c o m o H a a g e n -D a z s p u e d e n v e n d e rse
a u n o s p r e d o s m á s a lto s p o rq u e tie n e n in g red ie n te s d ife re n te s y m u c h o s c o n su m i­
d o re s p ie n s a n q u e e s u n p ro d u c to d e m a y o r c a lid a d .
 a CA PITULO 8 La m axim ización d o t a s b e n e fic io s y b o fe rta co m p etitiv a 273

Q s u p u e s to d e la h o m o g e n e id a d d e l p ro d u c to e s im p o rta n te p o rq u e g a ra n tiz a
q u e h a y u n ú n ico p r e c io d e m ercad o , c o h e re n te c o n e l a n á lis is d e o fe rta y d em an d a.

L IB E R T A D D E E N T R A D A Y D E S A L I D A Este te rc e r s u p u esto , la lib e r ta d d e e n t r a ­

d a (o d e s a lid a ) , s ig n ifica q u e n o h a y n in g ú n c o s te e s p e c ia l q u e h a g a q u e re s u lte d i­ ■■ Sbr» entrada (salda)
fícil p a ra u n a n u e v a e m p r e s a e n tr a r e n u n a in d u s tria y p ro d u c ir o s a lir s i no p u e d e Situación e n b q u e no hay
o b te n e r b e n e fic io s. C o m o c o n secu en cia , lo s c o m p ra d o res p u e d en ca m b ia r fiíc ü m e n te d e p r o ­ co stes esp eciales que dificulten
v eed or y lo s p ro v ee d o r es p u e d en en tra r o sa lir fá c ilm e n te d e l m ercado. b entrada (o b salida) d e una
em presa en una industria.
L o s c o s te s e s p e c ia le s q u e p o d ría n lim ita r la e n tra d a so n c o s te s q u e u n a e m p re sa
q u e e n tra ra en u n m e rca d o te n d ría q u e asu m ir, p e ro no a s í u n a e m p re sa q u e y a e stá
p ro d u cien d o . P o r e je m p lo , la in d u s tria fa rm a cé u tic a no e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titi­
v a p o rq u e M e rc k , P fiz e r y o tr a s e m p r e sa s tien e n p a te n te s q u e le s d a n e l d ere ch o e x ­
c lu siv o a p r o d u c ir fá rm a co s. C u a lq u ie r n u e v a e m p re sa te n d ría q u e in v e rtir e n in v e s ­
tig a c ió n y d e s a rr o llo p ara te n e r s u s p ro p io s fá rm a co s riv a le s o p a g a r c o a s id e ra b le s
d ere ch o s d e U cencia a u n a o m á s e m p r e sa s q u e y a e s té n e n e l m e rca d o . L o s g a s to s
e n I + D o e n lic e n c ia s p o d ría n lim ita r la ca p a cid a d d e u n a e m p r e s a p a ra e n tr a r e n el
m e rca d o . A sim ism o , la in d u stria a e ro n á u tic a no e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv a p o r­
que la e n tra d a e x ig e u n a e n o rm e in v e rs ió n e n p la n ta y e q u ip o q u e tie n e u n v a lo r d e
rev enta e sc a s o o n u lo .
El s u p u e s to d e la lib ertad d e e n tra d a y d e s a lid a e s im p o rta n te p ara q u e e x ista
v e rd a d e ra co m p e te n c ia . S ig n ifica q u e lo s c o a s u m id o re s p u e d e n o p ta r fá cilm e n te p o r
u n a e m p re sa riv al s i s u p ro v e e d o r a c tu a l s u b e s u p recio . P a ra la s e m p r e sa s sig n ifica
que p u e d e n e n tr a r U brem ente e n u n a in d u s tria s i ven u n a o p o rtu n id a d d e o b te n e r
b e n e ficio s y s a lir s i p ie rd e n d in e r o . P o r ta n to , u n a e m p r e s a p u e d e c o n tra ta r tra b a jo
y c o m p ra r e l c a p ita l y la s m a te r ia s p rim a s q u e n e c e site y p u e d e d e sh a c e rse d e e sto s
facto res d e p ro d u e d ó n o re a sig n a rlo s s i q u ie re c e r r a r o tra sla d a rse a o tro lu g ar.
S i e s to s tre s s u p u e s to s d e la c o m p e te n d a p e rfe c ta s e cu m p le n , se p u e d e u tiliz a r
b s c u rv a s d e d e m a n d a y d e o fe rta d e l m e rca d o p a ra a n a liz a r la c o n d u cta d e lo s p re ­
c io s d e m e rca d o . N a tu ra lm e n te , e s im p ro b a b le q u e e s to s s u p u e s to s se c u m p la n e x a c ­
ta m e n te e n la m a y o ría d e lo s m e rc a d o s. E s o n o s ig n ific a , s in e m b a rg o , q u e e l m o d elo
d e la co m p e te n c ia p e rfe c ta n o sea ú t il. A lg u n o s m e r c a d o s s a tis fa c e n e n g ra n m e d id a
n u e stro s su p u esto s. P e ro in c lu so c u a n d o n o s e c u m p le u n o o m á s d e e s to s tr e s s u ­
p u esto s, d e tal m a n e ra q u e e l m ercad o n o e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , s e p u ed e
a p re n d e r m u ch o h a d e n d o c o m p a ra c io n e s c o n e l id e a l p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o .

¿C u á n d o e s m uy co m p etitivo un m erca d o ?
E x cep tu an d o la a g ric u ltu ra , p o c o s m e rc a d o s d e l m u n d o real s o n p erfecta m en te c o m ­
p e titiv o s e n e l s e n tid o d e q u e c a d a u n a d e la s e m p re sa s s e e n fre n ta a u n a c u rv a d e
d em an d a d e u n p ro d u c to h o m o g é n e o p e rfe c ta m e n te h o riz o n ta l e n u n a in d u s tria en
b q u e s e p u e d e e n tra r o s a lir lib re m e n te . N o o b sta n te , m u ch o s m e rc a d o s so n m u y Fn e l Apartado 2 .4 , explicam os
co m p e titiv o s e n e l se n tid o d e q u e la s e m p r e sa s s e e n fre n ta n a u n a s c u rv a s d e d em a n ­ q j e la d em anda e s elástica con
da m u y e lá s tic a s y e s re la tiv a m e n te íáril e n tr a r y sa lir. respecto al precio cu and o b
S e ria a tra c tiv o c o n ta r c o n u n a s e n c illa re g la p rá c tica p a ra v e r si u n m e r c a d o se disminución porcentual d e b
cantidad dem andada e s mayor
a p ro x im a a l m o d e lo p e r fe c ta m e n te c o m p e titiv o . D e s g ra c ia d a m e n te , n o c o n ta m o s
c*je b subida porcentual del
co n n in g u n a re g la d e e se tip o y e s im p o rta n te c o m p re n d e r p o r q u é . C o n sid e re m o s
precio.
el c a n d id a to m á s e v id e n te : u n a in d u stria e n la q u e h a y m u ch a s e m p re sa s (p o r e je m ­
plo, e n tre 10 y 2 0 c o m o m ín im o ). C o m o la s e m p r e s a s p u e d e n c o lu d ir im p líc ita o e x ­
p lícita m e n te p a ra fijar lo s p re c io s , la p re se n cia d e m u c h a s e m p r e sa s n o e s su ficie n te
p ara q u e u n a in d u s tria s e a p ro x im e a la c o m p e te n c ia p e rfe c ta . E n c a m b io , la p re ­
sen cia d e u n a s p o c a s e m p r e s a s e n u n m e r c a d o n o e x c lu y e la c o n d u cta c o m p e titi­
va. S u p o n g a m o s q u e s o lo h a y tres p e ro q u e la d e m a n d a d e m e rca d o d e l p ro d u cto e s
m u y e lá s tic a . E n e s te c a s o , la c u r v a d e d e m a n d a a la q u e se e n fre n ta c a d a e m p re sa
p ro b a b le m e n te se rá casi h o riz o n ta l y la s e m p r e sa s se c o m p o rta rá n co m o s i s e e n c o n ­
tra ra n e n u n m e rca d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o . A u n q u e la d e m a n d a d e l m ercad o
274 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo» consum idor»» y lo s m o rcad o s co m p etitivo s

n o fu e ra m u y e lá s tic a , e s ta s tre s e m p re sa s p o d ría n c o m p e tir fero zm en te (co m o v e re ­

m o s e n e l C a p ítu lo 13). L o im p o rta n te q u e d e b e m o s re c o rd a r e s q u e a u n q u e la s e m ­
p re sas s e c o m p o rte n c o m p e titiv a m e n te e n m u ch a s s itu a c io n e s, n o e x is te n in g ú n s e n ­
cillo in d ic a d o r q u e n o s d ig a c u á n d o e s m u y c o m p e titiv o u n m e rca d o . A m e n u d o e s
n e c e s a rio a n a liz a r ta n to la s p ro p ia s e m p r e sa s c o m o s u s in te ra c c io n e s e stra té g ic a s,
c om o h a c e m o s e n lo s C a p ítu lo s 12 y 13.

8 .2 La m axim izació n d e lo s b e n e fic io s

A c o n tin u a c ió n , p a s a m o s a a n a liz a r la m a x im iz a ció n d e lo s b e n e fic io s. E n e ste a p a r­
t a d o , n o s p re g u n ta m o s s i la s e m p r e s a s p r e te n d e n re a lm e n te m a x im iz a rlo s . E n el
A p a rta d o 8 .3 , d e s c rib im o s u n a re g la q u e p u e d e u tiliz a r c u a lq u ie r e m p r e s a — in d e ­
p e n d ie n te m e n te d e q u e s e e n c u e n tr e o n o e n u n m e r c a d o c o m p e titiv o — p a ra h a­
lla r s u n iv e l d e p ro d u c c ió n m a x im iz a d o r d e los b e n e fic io s. P or ú ltim o , c o a s id e ra -
m o s el caso e sp e c ia l d e u n a em p resa q u e se e n c u e n tra e n u n m e r c a d o c o m p e titiv o .
D istin g u im o s la c u rv a d e d e m a n d a a la q u e s e e n fre n ta u n a e m p re sa c o m p e titiv a d e
la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o y u tiliz a m o s e sta in fo rm a c ió n p ara d e s c r ib ir la re­
gla d e m a x im iz a c ió n d e lo s b e n e fic io s d e la e m p re sa co m p e titiv a .

¿M a xim izan las e m p re sa s los b en e ficio s?

El s u p u e s to d e la rttaxintizadón d e lo s b en eficio s s e u tiliz a fre c u e n te m e n te e n m ic ro e c o ­
n o m ía p o rq u e p re d ice la c o n d u cta d e la s e m p re sa s c o n u n g ra d o razo n ab le d e p re c i­
sió n y e v ita c o m p lic a c io n e s a n a lítica s in n e ce sarias. P ero e ste s u p u e s to h a sid o co n ­
tro v e rtid o .
E n e l c a s o d e la s p e q u e ñ a s e m p r e sa s g e s tio n a d a s p o r s u s p ro p ie ta rio s, e s p ro b a ­
b le q u e lo s b e n e fic io s p re d o m in e n e n c a s i to d a s s u s d e c isio n e s . S in e m b a r g o , e n las
g ra n d e s lo s d ir e c tiv o s q u e to m a n la s d e c is io n e s d ia r ia s n o rm a lm e n te tie n e n p o co
co n ta cto c o n lo s p ro p ie ta rio s (e s d e c ir, c o n l o s a c cio n ista s ), p o r lo q u e e s to s ú ltim o s
n o p u e d e n c o n tro la r s is te m á tica m e n te su c o n d u cta . L o s d ir e c tiv o s tie n e n , p u e s , u n
c ie rto m a rg e n d e m a n io b r a p a ra g e s tio n a r la e m p r e s a a s u m an era y p u e d e n a le ja r­
se d e la c o n d u cta m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s.
E s p o s ib le q u e le s in te re se m á s a lc a n z a r o tro s o b je tiv o s , c o m o la m a x im iz a c ió n d e
los in g resos, e l cre cim ie n to d e los in g r e s o s o e l p a g o d e d iv id e n d o s p ara s a tis fa c e r a
los a c c io n is ta s . T am b ié n e s p o sib le q u e le s p re o c u p e n e x c e siv a m e n te lo s b e n e fic io s
a c o rto p la z o d e la e m p r e s a (ta l v e z p a ra c o n s e g u ir u n a s c e n s o o u n a g r a n p rim a ) a
co sta d e lo s b e n e fic io s a m á s largo p la z o , a u n q u e la m a x im iz a ció n d e lo s b e n e fic io s
a largo p la z o s e a m e jo r p a ra l o s in te re se s d e lo s a c c io n is ta s 1. C o m o la o b te n c ió n d e
in fo rm a c ió n té c n ic a y d e m a rk e tin g tie n e c o s te s , lo s d ir e c tiv o s a v e ce s u tiliz a n re g la s
p rá c tica s q u e req u ieren m en o s in fo rm a c ió n d e la id e a l; a v e ce s a d o p ta n e stra te g ia s
d e a d q u isic ió n y / o d e cre cim ie n to q u e s o n m u c h o m á s a rrie sg a d a s d e lo q u e d e s e a ­
rían lo s p ro p ie ta rio s d e la e m p re sa .
E l re cie n te a u m e n to d e l n ú m e ro d e q u ie b ra s d e e m p re sa s , e sp e c ia lm e n te d e e m ­
p re sas d e l s e c t o r fin an ciero, a s í c o m o la rá p id a s u b id a d e lo s s u e ld o s d e lo s d ir e c to ­
re s g e n e ra le s , h an lle v a d o a p re g u n ta rse p o r la s m o tiv a c io n e s d e lo s d ir e c tiv o s d e las
g ra n d e s e m p re sa s . E stas s o n im p o rta n te s c u e stio n e s q u e a b o rd a re m o s e n el C a p ítu lo
17, c u a n d o a n a lice m o s d e ta lla d a m e n te l o s in c e n tiv o s d e lo s d ir e c tiv o s y d e lo s p ro ­
p ie ta rio s d e la s e m p re sa s . D e m o m e n to , e s im p o rta n te d a rs e c u e n ta d e q u e la lib er­
ta d d e lo s d ir e c tiv o s p a ra p e rs e g u ir o b je tiv o s d is tin to s d e la m a x im iz a c ió n d e lo s

1 P ara s e r m i s e x a c to s , h m a x im iz a c ió n d e l v a lo r d e m ercad o d e l a e m p r es a e s u n o b je tiv o m i s a d e c u a d o q u e

la m a x im iz a ció n d e lo s b e n e ficio s , y a q u e e l v a lo r d e m e rca d o in d u y e la c o rrie n te d e b e n e fic io s q u e o b ­
tie n e la em presa a lo larg o d e l tie m p o . E s la c o r r ie n te d e b e n e fic io s la q u e in te r e s a d ir e c ta m e n te a lo s a c ­
cio n ista».
 a C A P IT U L O 8 La m axim ización d o lo s b e n e fic io s y b o fe rta co m p etitiv a 275

b e n e fic io s a la rg o p la z o e s lim ita d a . S i p e rsig u e n e s te tip o d e o b je tiv o s , l o s a c c io n is ­

tas o lo s c o n s e jo s d e a d m in istra c ió n p u e d e n s u s titu irlo s o la e m p r e s a p u e d e s e r a b ­
so rb id a p o r u n a n u e v a d ir e c c ió n . E n to d o c a s o , e s im p ro b a b le q u e s o b r e v iv a n las
em p re sa s q u e n o lle g a n a m a x im iz a r lo s b e n e ficio s. L as e m p r e sa s q u e so b re v iv e n en
in d u stria s c o m p e titiv a s h acen d e la m a x im iz a ció n d e lo s b e n e fic io s a largo p la z o u n a
d e s u s m á x im a s p rio rid ad e s.
Por ta n to , n u e stra h ip ó te sis d e tra b a jo d e la m a x im iz a c ió n d e lo s b e n e fic io s e s ra ­
zo n a b le . Las e m p re sa s q u e lle v a n m u c h o tie m p o e n u n s e c t o r tie n d e n a p re o cu p a rse
m u ch o p o r lo s b e n e fic io s , in d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e p a re z c a q u e h a g a n lo s d i­
re ctiv o s. P o r e je m p lo , e s p o s ib le q u e u n a e m p re sa q u e su b v e n cio n a la te le v isió n p ú ­
blica p arezca m o v id a p o r e l in te ré s p ú b lico y e l a ltru is m o . Sin e m b a r g o , e s p ro b ab le
que e sta b e n e fice n c ia te n g a u n in te ré s fin an ciero a la rg o p la z o p ara la e m p re sa , ya
que su s cita u n a a c titu d fav o rab le h a cia e lla y h a c ia s u s p ro d u cto s.

Fo rm a s a lte rn a tiv a s d e organización

U n a v e z s u b ra y a d o e l h e ch o d e q u e la m a x im iz a ció n d e lo s b e n e ficio s e s u n s u p u e s ­
to fu n d a m e n ta l e n la m a y o ría d e lo s a n á lis is e c o n ó m ic o s d e la c o n d u cta d e la s e m ­
p re sas, d e te n g á m o n o s a e x a m in a r u n a im p o rta n te m a tiz a ció n a e ste s u p u e s to : a lg u ­
n o s tip o s d e o rg a n iz a ció n tie n e n o b je tiv o s m u y d ife re n te s d e la m a x im iz a ció n d e lo s
b e n e fic io s. U n a im p o rta n te o rg a n iz a c ió n d e e s e tip o e s la c o o p e r a t iv a , q u e e s una ■■ cooperativa Asociación
a so c ia ció n d e e m p r e sa s o d e p e rs o n a s q u e e s p ro p ie d a d d e s u s m ie m b r o s y q u e e s da em p resas o d e person as
g e stio n a d a p o r e llo s e n b e n e fic io m u tu o . P o r e je m p lo , v a r ia s g r a n ja s le ch e ra s p o ­ epe e s propiedad conjunta de
d ría n d e c id ir firm a r u n a c u e rd o d e c o o p e ra ció n y re u n ir s u s re cu rso s co n e l fin d e sus m iem bros y gestion ad a por
d io s en su propio beneficio.
d is trib u ir y v e n d e r lech e a lo s co n su m id o re s. C o m o c a d a u n o d e lo s m ie m b ro s d e la
c o o p era tiv a le ch e ra e s u n a u n id a d e co n ó m ica a u tó n o m a , c a d a g ra n ja a c tu a rá p ara
m a x im iz a r s u s p ro p io s b e n e fic io s (e n lu g a r d e lo s b e n e fic io s d e la c o o p e ra tiv a e n su
c o n ju n to ), c o n sid e ra n d o d a d o e l a c u e rd o c o m ú n d e c o m e rc ia liz a ció n y d istrib u ció n .
Esos a c u e rd o s d e c o o p e r a c ió n s o n fre c u e n te s e n lo s m e rc a d o s a g ríco la s.
E n m u ch o s p u e b lo s y c iu d a d e s, e s p o sib le h a ce rse s o c io d e u n a c o o p e ra tiv a , cuyo
o bjetiv o e s su m in istrar a s u s m ie m b ro s p ro d u cto s a lim e n ticio s c o n el co ste m á s b ajo
p o sib le. N o rm a lm e n te , las co o p era tiv a s d e alim e n ta ció n s e p a re ce n a u n a tien d a o a u n
p equeñ o su p e rm e rca d o . O b ien s o lo p u ed en c o m p ra r e n e lla s lo s s o c io s, o bien puede
co m p rar to d o e l m u n d o , pero s e h ace u n d escu e n to a lo s s o c io s. L o s precios s e fijan d e
tal fo rm a q u e la c o o p era tiv a no pierda d in ero , p ero s i, p o r casu alid ad , s e o b tien en b e ­
n eficios, e s to s s e d ev u e lv e n a lo s so c io s (n o rm a lm e n te e n p ro p o rció n a s u s co m p ra s).
L as c o o p e ra tiv a s d e v iv ie n d a s s o n o tr o e je m p lo d e e ste tip o d e o rg a n iz a ció n . U n a
c o o p era tiv a d e v iv ie n d a s p u e d e s e r u n e d ificio d e a p a rta m e n to s e n e l q u e el s u e lo y
d e d ific io s o n p ro p ie d a d d e u n a e m p re sa . L o s re s id e n te s e n la c o o p e ra tiv a p o se e n
a ccio n e s d e la e m p r e sa , a c o m p a ñ a d a s d e l d ere ch o a o cu p a r u n a u n id a d ; se trata d e
a cu erd o s m u y p a re cid o s a u n a rren d a m ie n to a la rg o p la z o . L o s s o c io s d e la c o o p e r a ­
tiv a p u e d e n p a rtic ip a r e n la g e s tió n d e l e d ific io d e d iv e rs a s form as: o rg a n iz a n d o a c ­
to s so c ia le s , llev an d o las fin a n z a s o i n d u » d ecid ie n d o q u ié n e s serán s u s v e d n o s . Al
igual q u e o cu rre c o n o tro s tip o s d e co o p era tiv a s, e l o b je tiv o no e s m a x im iz a r l e s b e n e ­
ficio s s in o s u m in is tra r a lo s s o d o s v iv ie n d a d e c a lid a d c o n e l m e n o r co ste p o sib le.
U n tip o p a re cid o d e o rg a n iz a d ó n , e sp e c ia lm e n te re le v a n te e n e l c a s o d e la s v i­
v ie n d a s , s o n lo s e d if ic io s d e p r o p ie d a d h o r iz o n t a l. U n e d if id o d e p ro p ie d a d h o ri­ ■■ edifido d e propiedad
zo n tal e s u n a u n id ad d e v iv ie n d a (u n a p a rta m e n to , u n b lo q u e d e v iv ie n d a s o o tro horizontal Unidad d e vivienda
tip o d e b ie n in m u e b le ) q u e e s d e p ro p ie d a d in d iv id u a l, m ie n tra s q u e e l u so y e l a c ­ epe e s d e propiedad individual,
ceso a lo s s e r v id o s c o m u n e s , c o m o lo s v e stíb u lo s , el s is te m a d e c a le fa c ció n , lo s a s ­ pero d a a c c e s o a servicios
com unes qu e son p ag ad os y
c e n so re s y la s z o n a s e x te rio re s, s o n c o n tro la d o s c o n ju n ta m e n te por u n a a s o d a d ó n
controlados conjuntam ente por
d e p ro p ie ta rio s d e l e d ifid o . E sto s ta m b ié n p a g a n c o n ju n ta m e n te e l m a n te n im ien to una asociación d e propietarios.
y e l fu n d o n a m ie n to d e e so s s e r v id a s c o m u n e s . L o s e d ifid o s d e p ro p ie d a d h o riz o n ­
ta l, a d ife r e n d a d e las c o o p e r a tiv a s , tie n e n la im p o rta n te v e n ta ja d e q u e s im p lific a n
la g e s tió n , co m o s e s e ñ a la e n e l E je m p lo 8.1.
 276 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

| EJEMPLO 8.1 E D I F I C I O S D E P R O P I E D A D H O R IZ O N T A L F R E N T E A C O O P E R A T I V A S E N L A C I U D A D
D E N U EV A YO RK

A u n q u e lo s p r o p ie ta r io s d e v iv ie n d a s e n e d ific io s d e d e o rg an izació n m u ch o m á s a n tig u o e n E sta d o s U n id o s

p ro p ie d a d h orizo n tal d e b e n g e s tio n a r lo s e s p a c io s c o ­
m u n e s (p o r e je m p lo , la e n tra d a ) c o n lo s d e m á s p ro p ie ­
ta rio s d e la s v iv ie n d as, p u e d e n to m a r s u s p ro p ia s d e ­
c is io n e s c u a n d o s e tra ta d e la g e s tió n d e s u s u n id a d e s
individuales p ara lo g rar e l m áx im o v a lo r p o s ib le . E n c a m ­
b io , la s c o o p e r a tiv a s s o n re s p o n s a b le s c o n ju n ta m e n te
d e c u a lq u ie r h ip o te c a p e n d ie n te s o b r e e l e d ificio y e s ­
tá n s o m e tid a s a u n a s n o rm a s d e g o b ie r n o m á s c o m p le ­
ja s . A u n q u e n o rm a lm e n te la g e s tió n s e d e l e g a e n gran
p a rte e n u n a ju n ta q u e re p r e s e n ta a t o d o s los s o c io s d e
la c o o p e r a tiv a , e s t o s a m e n u d o d e b e n d e d ic a r b a s ta n ­
t e tie m p o a g e s tio n a r la a s o c ia c ió n . A d e m á s, lo s p ro p ie ­
ta rio s d e v iv ie n d a s e n e d ific io s d e p ro p ie d a d h o rizo n ­
ta l p u e d e n v e n d e r s u s u n id a d e s s ie m p r e q u e q u ie ra n y
a q u ie n g u s te n , m ie n tra s q u e lo s s o c io s d e u n a c o o p e ­
rativa d e b e n t e n e r la au to rizació n d e la ju n ta p a ra p o ­
d e r v en d er.
E n E s ta d o s U nid os e n su c o n ju n to , l o s e d ific io s d e
p ro p ie d a d horizontal so n 1 0 v e c e s m á s fre c u e n te s q u e
la s c o o p e r a tiv a s . E n e s t e s e n tid o , la c iu d a d d e N u ev a
York e s m u y d ife r e n te d e l re s to d e l p a ís la s c o o p e r a ­
tiv as so n a lre d e d o r d e 4 v e c e s m á s fr e c u e n te s q u e lo s
e d ific io s d e p r o p ie d a d h o riz o n ta l. ¿ A q u é s e d e b e la
relativ a p o p u la r id a d d e la s c o o p e r a tiv a s d e v iv ien d as
e n la ciu d a d d e N u e v a Y o rk ? La re s p u e s ta e s , e n par­
t e , h istórica. L as c o o p e r a tiv a s d e v iv ie n d as so n u n tip o
— d a ta d e m e d ia d o s d e l s ig lo xix— m ie n tra s q u e e l d e s a ­
rrollo d e e d ific io s d e p ro p ie d a d h orizo n tal n o c o m e n z ó
h asta la d é c a d a d e 1 9 6 0 , e n un m o m e n to e n e l q u e un
gran n ú m e ro d e e d ific io s d e N ueva York y a e ra n c o o p e ­
rativas. A d e m á s, m ie n tra s q u e los e d ific io s d e p ro p ie d a d
horizontal e ra n c a d a vez m á s p o p u la re s e n o tr a s p a rte s
d e l p a ís, e n N u e v a York la n o rm ativ a s o b r e e d ific io s hizo
d e la c o o p e r a tiv a la e stru c tu ra d e g o b ie r n o e x ig id a .
P e ro e s o e s historia. Las re s tricc io n e s d e N u e v a York
s o b r e lo s e d if id o s h a c e tie m p o q u e d e s a p a r e c ie r o n y,
sin e m b a r g o , la c o n v e rsió n d e l o s a p a rta m e n to s d e las
c o o p e r a t iv a s e n e d ific io s d e p r o p ie d a d h o rizo n tal h a
s id o re la tiv a m e n te len ta. ¿ P o r q u é ? E xiste u n e s tu d io re-
d e n t e q u e d a a lg u n a s r e s p u e s ta s in te re sa n te s 2. L o s au ­
t o r e s s e ñ a la n q u e e l a p a rta m e n to re p re s e n ta tiv o d e un
e d ificio d e p ro p ie d a d h o rizo n tal v a le a lr e d e d o r d e un
1 5 ,5 p o r c ie n t o m á s q u e un a p a rta m e n to e q u iv a le n te d e
una c o o p e r a tiv a . E s e v id e n te q u e t e n e r un ap a rta m e n ­
t o d e u n a c o o p e r a tiv a n o e s la m e jo r fo rm a d e m ax im i-
zar su valor. P o r o tra p a rte , lo s s o c io s d e las c o o p e ra tiv a s
p u e d e n s e r m á s s e le c tiv o s e n la s e le c c ió n d e s u s v e cin o s
c u a n d o s e v e n d e n a p a rta m e n to s, a lg o q u e a lo s n eo y o r­
q u in o s p a r e c e q u e l e s im p o rta m u ch o . P a r e c e q u e e n
N u ev a York m u c h o s p ro p ie ta rio s h an e s t a d o d is p u e s to s
a p e r d e r m u c h o d in e ro p a ra o b t e n e r u n o s b e n e fic io s n o
m o n etario s.

8 .3 El in g re so m arg inal, el c o ste m arginal

wm beneficio Diferencia entre
el ingreso total y e l coste total.
y la m axim izació n d e lo s b e n e ficio s
A c o n tin u a c ió n , v o lv e m o s a n u e stra h ip ó te s is d e tra b a jo d e la m a x im iz a ció n d e lo s
b e n e fic io s y e x a m in a m o s la s c o n s e c u e n c ia s d e e s te o b je tiv o p ara e l fu n c io n a m ie n ­
to d e u n a e m p re sa . C o m e n z a re m o s e x a m in a n d o la d e c is ió n d e p ro d u c c ió n m a x im i-
z a d o ra d e lo s b e n e fic io s d e u n a e m p r e s a cu alq u iera , in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e se
e n cu e n tre e n u n m e r c a d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o o d e q u e s e a u n a e m p re sa q u e
p u e d e in flu ir e n e l p r e c io . C o m o e l b e n e fic io es la d ife re n c ia e n tre e l in g r e s o (to tal)
y e l c o s te (to ta l), h a lla r e l n iv e l d e p ro d u c c ió n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s d e la
e m p re sa s ig n ific a a n a liz a r s u in g re so . S u p o n g a m o s q u e e l n iv e l d e p ro d u c c ió n d e la
e m p re sa e s q y q u e o b tie n e u n in g re so 7. E s te in g re so e s ig u al a l p re c io d e l p ro d u c to ,
P , m u ltip lica d o p o r el n ú m e ro d e u n id a d e s v e n d id a s: / • P q . E l c o s te d e p ro d u c c ió n
C ta m b ié n d e p e n d e d e l n iv e l d e p ro d u c c ió n . E l b e n e ficio d e la e m p r e s a , i r , e s la d i­
feren cia e n tre el in g re so y e l c o ste :

M q ) = Hq) ~ C(q)

M ic h a e l H . S c h ill, lo a n V o icu y Jo n a th a n M ille r, « T h e C o n d o m in iu m v. C o o p e ra tiv e P u z z le : A n E m p irical

A n a ly ú * o f H o u a ín g in N e w Y o rk C i t y - , ¡ o u n u i o f U g a l S lu á it t , v o l. 3 6 ,2 0 0 7 , p * g * . 2 75-324.
 9 CA PITULO 8 La m axim eació n d e tos b e n e fic io s y la o fe rta co m p etitiv a 277

A q u í m o s tra m o s e x p líc ita m e n te q u e i r , l y C d e p e n d e n d e la p ro d u c c ió n (n o rm a l­

m e n te , o m itim o s e ste re co rd ato rio ).
Para m a x im iz a r lo s b e n e ficio s, la e m p re sa s e le c cio n a el n iv e l d e p ro d u c c ió n e n el
que m a y o r e s la d ife re n c ia e n tre e l in g re so y e l c o ste . E s te p rin c ip io se m u e s tra e n la
fig u r a 8.1. E l in g r e s o , Hq\ e s u n a lín e a c u rv a , q u e re fle ja el h e c h o d e q u e la e m p re sa
so lo p u e d e v e n d e r u n n iv e l d e p ro d u c c ió n m á s a lto b a ja n d o e l p recio . L a p e n d ien te
d e e s ta c u rv a d e in g re so e s e l in g re so m a rg in a l: la v a ria ció n q u e e x p e rim e n ta e l in ­ ■a Ingreso marginal
g re so c u a n d o s e in c re m e n ta el n iv e l d e p ro d u c c ió n e n u n a u n id a d . Variación del ingreso
T am bién m o s tra m o s la c u rv a d e c o s te to tal C ( q ) L a p e n d ie n te d e e sta c u r v a , q u e provocada p o r un aum ento d e
m id e el c o s te a d ic io n a l d e p ro d u cir u n a u n id a d m á s , e s e l c o s te m arg in al d e la e m p re ­ la producción en una unidad.
sa. O b sé r v e s e q u e e l c o s te to ta l, C (qX e s p o sitiv o cu a n d o e l n iv e l d e p ro d u c c ió n e s
cero p o rq u e h a y u n c o s te fijo a c o rto p lazo .
E n e l caso d e la em p resa m o stra d a e n la Figu ra 8 .1 , lo6 b en eficio s so n n e g a tiv o s en
lo s n iv eles d e p ro d u e d ó n b a jo s , p o rq u e e l in g reso e s in s u fid e n te p ara c u b r ir lo s c o ste s
fijo s y v ariab les. C u a n d o a u m e n ta e l n iv e l d e p ro d u cció n , el in g reso a u m e n ta m á s d e ­
p risa q u e el c o ste , p o r lo q u e lo s b e n e ficio s acab an sien d o p o sitiv os. E sto s con tin ú an
au m en tan d o h a s ta q u e la p ro d u e d ó n a lc a n z a e l n iv e l q * . E n e ste p u n to , e l in g reso m ar­
g in a l y e l c o s te m a rg in a l s o n ig u a le s y la d ista n cia v e rtica l en tre e l in g reso y el c o ste ,
A B , e s m áx im a, q * e s e l n iv e l d e p ro d u cció n q u e m a x im iz a los b en eficio s. O b sérv ese
q u e e n lo s n iv eles d e p ro d u e d ó n su p erio res a q *, e l c o s te a u m e n ta m á s d e p risa q u e el
in g reso , e s d e d r, el in g reso m arg in al e s m e n o r q u e el c o s te m arg in al. P or ta n to , lo s b e -
n e fia o s d ism in u y e n c o n resp ecto a s u m á x im o cu a n d o la p ro d u e d ó n e s su p e rio r a q*.
La regla s e g ú n la c u a l lo s b e n e fid o s s e m a x im iz a n c u a n d o e l in g r e s o m a rg in a l e s
ig u al a l co ste m a rg in a l e s v álid a p ara to d as la s e m p re sa s, y a sea n c o m p e titiv a s o no.
E sta im p o rta n te re g la ta m b ié n p u e d e o b te n e rse a lg e b ra ica m e n te . L o s b e n e f id o s , ir
"• I — C , s e m a x im iz a n e n e l p u n to e n e l q u e u n in c re m e n to a d id o n a l d e la p ro d u e ­
d ó n no a ltera lo s b e n e fid o s (e s d e d r , A ir / A q = 0):

A ir / A q - A l/A q - A C / A q - 0

A l / A q e s el in g reso m arg in al, 1M, y A C / A q e s e l co ste m arg in al, C M . P or ta n to , llegam os

a la co n clu sió n d e q u e lo s b en eficio s s e m ax im izan cu an d o 1M - C M —0 , p o r lo q u e

I M (r f)= C M (r j)

■ FIGURA 8.1 La m axim iración d a los

b a n a fid o s a c o rto plazo
U na e m p re sa e lig e e l nivel d e p ro d u cción q * .
po r lo q u e s e m axim iran tos ben eficio s, q u e son
la d iferen cia A 8 e n tr e e l in g reso I y e l c o s t e C.
En e s e nivel d e p ro d u cción , e l in g reso m arginal
(la p e n d ie n te d e la curva d e in g reso) e s igual
al c o s t e m arginal (la p e n d ie n te d e la curva d e
costes).
 278 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

La d e m a n d a y el in g reso m arginal d e una em presa

En el Apartado 4.1, explicamos
cfie la curva de demanda
wb e tona b cantidad que
compra un consumidor d e un
bien con su precio.
co m p e titiva
C o m o c a d a u n a d e la s e m p r e sa s d e u n a in d u s tria c o m p e titiv a s o lo v e n d e u n a p e q u e ­
ñ a p ro p o rció n d e to d a la p ro d u c c ió n d e la in d u s tr ia , la c a n tid a d d e p ro d u cció n qu e deci­
d a v en d er la em p resa n o in flu y e e n e l p recio d e m ercad o d e l p ro d u cto . E l p r e d o d e m e rca d o
es d e te r m in a d o p o r la s c u rv a s d e d e m a n d a y d e o fe rta d e la in d u s tria . P o r ta n to , la
e m p re sa c o m p e titiv a e s u n a e m p r e s a p recio-a cep ta n te. R e c u é rd e se q u e la p te d o -a c e p -
la d ó n e s u n o d e lo s s u p u e s to s fu n d a m e n ta le s d e la c o m p e te n ria p e rfe cta. L a e m p re ­
sa p re c io -a c e p ta n te sa b e q u e s u d e c is ió n d e p ro d u c c ió n no in flu y e e n e l p recio d e l
p ro d u cto . P o r e je m p lo , c u a n d o u n a g r ic u lt o r d e d d e la c a n tid a d d e h e c tá re a s d e trigo
q u e v a s e m b r a r e n u n d e te rm in a d o a ñ o , p u e d e c o n sid e r a r d a d o e l p r e d o d e m ercad o
d e l trig o , p o r e je m p lo , 4 d ó la r e s p o r bu shel. S u d e c is ió n n o in flu irá e n e9e p re d o .
A m e n u d o q u e r e m o s d is tin g u ir e n tre la s c u rv a s d e d e m a n d a d e l m e r c a d o y las
c u rv a s d e d e m a n d a a la s q u e s e e n fre n ta c a d a e m p r e sa . E n e ste c a p ítu lo , re p rese n ta­
m o s la p r o d u e d ó n y la d e m a n d a d e l m ercad o p o r m e d io d e le tra s m a y ú s c u la s (Q y D )
y l a p ro d u e d ó n y la d e m a n d a d e la en qrresa p o r m e d io d e le tr a s m in ú s c u la s (q y d).
G im o la e m p re sa e s u n p re d o -a c e p ta n te , l a c u rv a d e d em a n d a a l a q u e s e en fren ta
la em p re sa con qretitiva e s u n a lín ea recta h o riz o n ta l. E n la F ig u ra 8 2 ( a ) , la c u r v a d e d e ­
m a n d a d e l a g r ic u lto r c o rre sp o n d e a u n p r e d o d e l tr ig o d e 4 d ó la r e s p o r bu shel d e tri­
g o . El eje d e a b s d s a s m id e la ca n tid a d d e trigo q u e p u e d e v e n d e r el a g r ic u lto r y el
d e o rd e n a d a s el p re d o .
C o m p á re se la c u rv a d e d e m a n d a d e la e m p r e s a (e n e ste c a s o , d el a g r ic u lto r) d e
la F ig u r a 8 .2 (a ) c o n la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o D d e la F ig u r a 8 .2 (b ). L a c u r­
v a d e d e m a n d a d e l m e rca d o m u e stra c u á n to trig o c o m p ra rá n to d os lo s co n su m id o res a
c a d a u n o d e lo s p r e d o s p o sib le s. T ie n e p e n d ie n te n e g a tiv a p o rq u e lo s c o n su m id o re s
c o m p ra n m á s trig o c u a n d o e l p r e d o e s m á s b a jo . S in e m b a rg o , la c u rv a d e d e m a n ­
d a a la q u e s e e n fre n ta la e m p re sa e s h o rizo n tal p o rq u e s u s v e n ta s no in flu y e n e n el
p re d o . S u p o n g a m o s q u e la e m p r e s a in cre m e n ta ra s u s v e n ta s d e 1 0 0 a 2 0 0 b u s h d s d e

P re c io E m pr
(d ó lares
p o r bu sh el)

4$

X
100 200 4
P ro d u cc ió n (b u *h *U ) P r o d u c c ió n ( m i l l ó n » d r bu*h«4»)
(») (b)

■ FIG U R A 8 .2 La curva d e dem anda a la q ue se enfrenta una em presa com petitiva

Una em presa competitiva soto o frece una pequeña proporción d e b producción total d e to d as las em presas d e la industria.
Por tanto, considera dado el precio d e mercado d e l producto y elig e su nivel d e producción suponiendo q u e su elección no
influye en el precio. En (a), b curva d e d em anda a b q u e s e enfrenta la em presa e s perfectam ente elástica, aun cuando b
curva d e dem anda d el mercado d e (b) te n g a pendiente negativa
 S CA PÍTULO 8 La m axim ización d o l o s b e n e fic io s y la o fe rta co m p etitiv a 279

trigo. E s te in c re m e n to c a s i no a fe c ta r ía a l m e rca d o , y a q u e la p ro d u c c ió n d e trigo d e

la in d u s tria e s d e 2 .0 0 0 m illo n e s d e b u s h d s . E l p recio e s d e te r m in a d o p o r la in te ra c ­
c ió n d e to d as la s e m p re sa s y l o s c o n su m id o re s e n e l m e rc a d o , no p o r la d e c is ió n d e
p ro d u cció n d e u n a ú n ica e m p re sa .
Por la m is m a ra z ó n , c u a n d o u n a e m p re sa se e n fre n ta a u n a c u rv a d e d e m a n d a
h o riz o n ta l, p u e d e v e n d e r u n a u n id a d m á s d e p ro d u c c ió n s in b a ja r e l p re c io . P o r ta n ­
to, c u a n d o v e n d e u n a u n id ad m á s, s u in g re so to la I a u m e n ta e n u n a c u a n tía ig u al al
p recio : la v e n ta d e u n b u sh el d e trig o a 4 d ó la r e s g e n e ra u n in g re so a d ic io n a l d e 4 d ó ­
lares. P o r ta n to , e l in g re so m a rg in a l e s c o n sta n te e ig u a l a 4 d ó la re s . Al m ism o tiem ­
p o , e l in g reso m ed io q u e o b tie n e ta m b ié n e s d e 4 d ó la re s , p o rq u e c a d a b u sh el d e trigo
p ro d u cid o se v e n d e a 4 d ó la re s . P o r tan to ,

L a c u rv a d e d e m a n d a , d , a la q u e s e e n fre n ta la e m p re sa e n u n m e r c a d o c o m p e ti­
tivo e s ta n to s u c u rv a d e in g re so m e d io c o m o su c u rv a d e in g re so m argin aL A lo
h r g o d e e s ta c u rv a d e d e m a n d a , e l in g re so m a rg in a l y e l p re c io so n ig u ale s.

La m axim ización d e lo s b en eficio s d e una em presa

com p etitiva
Ltedo q u e la c u rv a d e d e m a n d a a la q u e s e e n fren ta la em p resa co m p e titiv a e s h o rizo n ­
tal, p o r lo q u e IM — P , e s p o sib le sim p lifica r la re g la g e n era l d e m a x im iz a ció n d e lo s
b e n e ficio s q u e s e a p lic a a cu alq u ier em p resa. U n a e m p r e s a p e rfe ctam e n te co m p etitiv a
d ebe e le g ir s u n iv e l d e p ro d u cció n d e tal fo rm a q u e el c o s te m argin al s e a ig u a l a l p recio :

C M (íj) - IM - P

Ctos é rv e s e q u e c o m o la s e m p r e sa s c o m p e titiv a s c o n s id e r a n q u e e l p recio e s fijo , e sta

regla n o e s p ara fijar e l p recio s in o e l n iv e l d e p ro d u c c ió n .
La e le c c ió n d e l niv el d e p ro d u c c ió n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s d e u n a e m p re ­
sa c o m p e titiv a e s ta n im p o rta n te q u e d e d ic a r e m o s c a s i to d o lo q u e q u e d a d e l c a p í­
tu lo a a n a liz a rla . C o m e n z a m o s co n la d e c is ió n d e p ro d u c c ió n a c o rto p la z o y , a c o n ­
tin u ación , p a s a m o s a a n a liz a r e l la rg o p la z o .

8 .4 La e le cció n d el nivel d e p ro d u cció n

a co rto p lazo
¿C u á n to d e b e p ro d u c ir u n a e m p r e s a a c o rto p la z o e n q u e e l tam añ o d e s u p la n ta e s
fijo ? E n e s te a p a rta d o , m o s tra m o s c ó m o p u e d e u tiliz a r u n a e m p r e s a la in fo rm ació n
so b re e l in g re so y e l co ste p a ra to m a r u n a d e c is ió n d e p ro d u c c ió n q u e m a x im ice lo s
b en eficio s.

La m axim ización d e lo s b en eficio s a co rto plazo

d e una em p resa com p etitiva
A c o r to p la z o , u n a e m p re sa u tiliz a u n a ca n tid a d fija d e c a p ita l y d e b e e le g ir lo s ni­
v e le s d e s u s fa c to r e s v a ria b le s (tra b a jo y m a te ria s p rim a s ) q u e m a x im ice n lo s b e n e fi­
cios. La F ig u ra 8.3 m u e s tra la d e c isió n a c o rto p la z o d e la e m p r e sa . L a s c u rv a s d e in ­
g re so m e d io y d e in g re so m arg in al s o n lín e a s re c ta s h o riz o n ta le s e n u n p re c io d e 40
d ó lares. E n e sta fig u r a , h e m o s tra z a d o la c u r v a d e c o s te to tal m e d io , C T M e , la cu rv a
0 c o s te marginal, m edio y total
d e c o s te v a ria b le m e d io , C V M e , y l a c u rv a d e co ste m a r g in a l, C M , p o r lo q u e p o d e ­ se analizan en e l Apartado 7 .1 .
m o s v e r m á s fá cilm e n te lo s b e n e fic io s d e la e m p re sa .
 280 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ FIG U R A 8 .3 U na em presa com petitiva q ue o b tien e unos b en eficio s p o sitivo s

A c o r to plazo, la e m p re sa co m p etitiv a m axim oa s u s b e n e fic io s e lig ie n d o e l nivel d e p ro d u cción , q " , en e l q u e su c o s te
m arginal, C M , e s igual a l p re cio , P ( o al in g reso marginal, IM) d e su p ro d u cto . L o s b e n e fic io s d e la e m p re s a s e m id en p o r
m edio d e l rectá n g u lo ABCD. C u alq u ier nivel d e p ro d u cció n inferior, q , , o superior, q?, g e n e ra rá m e n o s ben eficio s.

L o s b e n e fic io s s e m a x im iz a n e n e l p u n to A , e n e l q u e e l n iv e l d e p r o d u c c ió n e s
q * “ 8 y e l p r e d o d e 4 0 d ó la re s , y a q u e e l in g r e s o m a rg in a l e s ig u a l a l c o s te m ar­
g in a l e n e s te p u n to . P a ra v e r q u e <p = 8 e s re a lm e n te e l n iv e l d e p r o d u e d ó n q u e
m a x im iz a lo s b e n e fid o s , o b s é r v e s e q u e e n u n n iv e l d e p r o d u e d ó n m á s b a jo , p o r
e je m p lo , rj, = 7, e l in g r e s o m arg in al e s m a y o r q u e e l c o s te m a rg in a l, p o r lo q u e e s
p o s ib le a u m e n ta r l o s b e n e fid o s e le v a n d o e l n iv e l d e p ro d u e d ó n . E l á re a s o m b re a ­
d a s itu a d a e n tr e q t = 7 y q * m u e s tra l o s b e n e fid o s q u e s e p ie rd e n p r o d u d e n d o q ¡.
E n u n n iv e l d e p r o d u e d ó n m á s a lt o , p o r e je m p lo , q y e l c o s t e m a rg in a l e s m a y o r
q u e e l in g r e s o m a r g in a l; p o r ta n t o , la r e d u e d ó n d e l n iv e l d e p r o d u e d ó n s u p o ­
n e u n a h o rr o d e c o s te q u e e s s u p e r io r a la r e d u e d ó n d e l in g r e s o . E l á re a s o m b re a ­
d a s itu a d a e n tr e q * y q? * 9 m u e s tra lo s b e n e fid o s q u e s e p ie r d e n p ro d u c ie n d o q ?.
C u a n d o la p r o d u e d ó n e s i f = 8 , l o s b e n e fid o s v ie n e n d a d o s p o r el á r e a d e l re ctá n ­
g u lo A B C D .
L as c u rv a s IM y C M s e c o r ta n e n e l n iv e l d e p r o d u e d ó n q& a s i c o m o e n q *. E n q 0,
sin e m b a r g o , e s e v id e n te q u e n o s e m a x im iz a n lo s b e n e fid o s . U n a u m e n to d e la p ro ­
d u e d ó n p o r e n d m a d e q¡¡ e le v a lo s b e n e fid o s p o rq u e e l c o s te m arg in al e s m u y in fe­
r io r a l in g r e s o m a r g in a l. P o d e m o s fo rm u lar, p u e s , la c o n d id ó n d e m a x im iz a d ó n d e
lo s b e n e fic io s d e la fo rm a s ig u ie n te : e l in g re so m arg in al d eb e s e r ig u al a l c o s te m argin al
en un p u n to e n e l q u e l a c u rv a d e co ste m arg in al e s a scen d en te. E sta co n clu sió n e s m u y
im p o rta n te p o rq u e s e a p lic a a la s d e c is io n e s d e p ro d u e d ó n d e la s e m p r e sa s q u e se
 9 CA PITULO 8 La m axim ización d e tos b e n e fic io s y la o fe rta co m p etitiv a 281

e n c u e n tra n e n m e rca d o s q u e p u e d e n s e r o n o p e rfe c ta m e n te co m p e titiv o s. P o d em o s

fo rm u larla d e la m a n e ra s ig u ie n te :

R eg la d e p ro d u c c ió n : s i u n a e m p re sa e s tá p ro d u c ie n d o a lg o , d e b e p ro d u c ir e n el
niv el e n e l q u e e l in g re so m a r g in a l e s ig u a l a l c o s te m arg in al.

La F ig u ra 8 .3 ta m b ié n m u e stra lo s b e n e fic io s a c o rto p la z o d e la e m p re sa c o m p e ­

titiv a . L a d is ta n c ia A B e s la d ife re n c ia e n tre e l p re c io y e l c o s te m e d io e n e l n iv e l d e
p ro d u c c ió n <?*, q u e re p re se n ta lo s b e n e fic io s m e d io s p o r u n id a d d e p ro d u c c ió n . El
seg m e n to B C m id e el n ú m e ro to tal d e u n id a d e s p ro d u cid a s. P o r ta n to , e l re ctá n g u lo
A B C D re p re se n ta los b e n e fic io s d e la e m p re sa .
U na e m p re sa n o tien e p o r q u é ob ten er sie m p re b en eficio s a c o rto p lazo , com o m u e s­
tra la F ig u ra 8.4. L a princip al d ife re n cia co n resp ecto a la F ig u ra 8.3 resid e e n q u e e l cos­
te fijo d e p ro d u c c ió n e s m á s alto. E s te c o s te fijo m á s alto e lev a el c o s te to ta l m e d io , pero
r o a ltera la s c u rv a s d e c o s te v ariab le m e d io y d e c o s te m arg in al. E n e l n iv e l d e p rod u c­
c ió n m ax im izad o r d e lo s beneficios, q*, e l p recio , P , e s m e n o r q u e e l c o s te m e d io , p o r lo
q u e e l seg m e n to A B m id e la p érd id a m ed ia g e n e ra d a p o r la p ro d u cció n . A sim ism o , el
rectángu lo s o m b re a d o A B C D a h o ra m id e la p érd id a to tal d e la em presa.

¿ P o r q u é d e b e ce rra r la e m p re sa ?
S u p o n g a m o s q u e u n a e m p re sa está p e rd ie n d o d in e ro . ¿ D e b e c e r r a r y a b a n d o n a r la
in d u s tria ? L a re s p u e s ta d e p e n d e e n p a rte d e s u s e x p e c ta tiv a s s o b r e s u fu tu ro . S i cree
que la s itu a c ió n m e jo ra r á y q u e la e m p re sa s e r á ren tab le e n e l fu tu ro , p o d ría ten er
sen tid o s e g u ir a b ie r ta y e x p e rim e n ta r p é rd id a s a c o rto p la z o . P ero s u p o n g a m o s d e
m o m e n to q u e e sp era q u e e l p re c io d e s u p ro d u c to s ig a sie n d o e l m ism o d u ra n te u n
fu tu ro p re v isib le . ¿ Q u é d e b e h a c e r e n to n ce s?

■ FIG U R A 8.4 Una em presa com petitiva q ue in cu rre en pérdidas

U na e m p re sa co m p etitiv a d e b e cerrar si e l p re cio e s inferior al C V M e. P u e d e p ro d u cir a
co rto plazo si e l p re cio e s m ayor q u e e l c o s t e variable m edio.
 282 ■ PARTE 2. Lo» p ro d u cto re s, lo» co n su m id o res y lo * mercado* co m p etitivo s

A cu é rd e s e c jje e n e l Apartado
7.1 explicam os qu e un co ste
fijo e s un co sto continuo quo
ro varia cuando varia e l nivel
d e producción, pero que
d esaparece si la em p resa cierra.
O b sé r v e s e q u e la e m p re sa e stá p e rd ie n d o d in e r o c u a n d o s u p re c io e s m e n o r q u e
el c o s te to tal m e d io e n e l n iv e l d e p r o d u c c ió n m a x im iz ^ d o r d e l b e n e fic io i f . E n e se
c a s o , s i e x is te n p o c a s p o s ib ilid a d e s d e q u e la s itu a c ió n m e jo re , d e b e c e rra r y a b a n ­
d o n a r la in d u stria. E s ta d e d s ió n e s a c e rta d a in c lu so si e l p r e d o e s s u p e rio r a l c o s ­
te v a ria b le m e d io , c o m o m u e s tra la F ig u ra 8 .4 . S i la e m p re sa c o n tin ú a p ro d u d e n d o ,
m in im iz a s u s p é rd id a s p ro d u c ie n d o la c a n tid a d q * , p e ro s e g u ir á te n ie n d o p é rd id a s
e n lu g a r d e b e n e fia o s , y a q u e el p re d o e s m e n o r q u e el co ste to tal m e d io . O b sé r v e s e
ta m b ié n q u e e n la F ig u ra 8 .4 , c o m o c o n se c u e n c ia d e la p re se n cia d e c o s te s fijo s , el
c o s t e to ta l m e d io e s s u p e r io r a l c o s te v a ria b le m e d io y e l c o s te to tal m e d io ta m ­
b ié n e s s u p e rio r a l p re c io , p o r lo q u e la e m p re sa e s tá p e rd ien d o , d e h e ch o , d in e ro .
R e cu é rd e se q u e lo s c o s te s fijo s n o v a ría n c o n el n iv e l d e p ro d u e d ó n , p e ro se p u ed en
e lim in a r s i la e m p re sa d e r r a (e je m p lo s d e co stes f i j o s so n lo s s a la r io s d e lo s je t e s d e
p la n ta y d e l p e rs o n a l d e s e g u rid a d y la e le c tr id d a d p ara m a n te n e r la ilu m in a d ó n y
la c a le fa c ció n ).
¿E s sie m p re e l c ie rr e la e stra te g ia s e n s a ta ? N o n e c e sa ria m e n te . L a e m p r e s a p o d ría
s e g u ir a b ie r ta y e x p e r im e n ta r p é rd id a s a c o r t o p la z o p o rq u e e s p e r a v o lv e r a s e r ren ta­
b le e n e l fu tu ro , c u a n d o s u b a e l p re d o d e su p ro d u c to o d is m in u y a el c o s te d e p ro ­
d u e d ó n . S e g u ir a b ie r ta e x p e rim e n ta n d o p é rd id a s p o d ría s e r d o lo ro s o , p e ro d e e sa
fo rm a c o n tin ú a e x istie n d o la p o sib ilid a d d e q u e v e n g a n tiem p o s m e jo re s . P o r o tra
p a rte , p e rm a n e d e n d o a b ie r ta , la e m p r e s a c o n se rv a la fle x ib ilid a d p a ra c a m b ia r la
ca n tid a d d e c a p ita l q u e u tiliz a y r e d u d r a s í s u c o s te to tal m ed io. E sta a lte rn a tiv a p a ­
re c e e sp e c ia lm e n te a tra c tiv a s i el p re c io d e l p ro d u c to e s m a y o r q u e e l c o s te v a ria b le
m e d io d e p ro d u e d ó n , y a q u e p r o d u d e n d o cp la e m p re sa p o d rá r e c u p e ra r u n a p ar­
te d e s u s c o s te s fijo s.
N u e stro e je m p lo d e la p iz z e ría d e l C a p ítu lo 7 (E je m p lo 7 .2 ) c o n stitu y e u n a ú til
ilu s tr a d ó n . R e cu é rd e se q u e la s p iz z e ría s tie n e n u n o s e le v a d o s c o s te s fijo s (el a lq u i­
ler q u e d e b e n p a g a r, lo s h o rn o s, e t c .) y u n o s b a jo s c o s te s v a ria b le s (lo s in g re d ie n te s
y q u iz á lo s s a la rio s d e a lg u n o s e m p le a d o s ). S u p o n g a m o s q u e e l p re d o q u e e s tá co ­
b ra n d o la p iz z e ría a s u s c lie n te s e s in fe r io r a l c o s te to tal m e d io d e p ro d u e d ó n . E n
e se c a s o , e stá p e rd ie n d o d in e ro s i c o n tin ú a v e n d ie n d o p iz z a s y d e b e c e r r a r si e s p e r a
q u e la s itu a c ió n n o c a m b ie e n e l fu tu ro. P ero ¿ d e b e v e n d e r e l p ro p ie ta rio la tie n d a y
a b a n d o n a r e l s e c to r? N o n e c e sa ria m e n te ; e sa d e d s ió n d e p e n d e d e s u s e x p e c ta tiv a s
so b re la e v o lu d ó n d e l n e g o c io d e la s p iz z a s e n e l fu tu ro . T a l vez e l tru co e s té e n añ a­
d ir ja la p e ñ o s, s u b ir el p r e d o y a n u n c ia r la s n u e v a s p iz z a s p ican tes.

E JE M P L O 8 .2 L A D E C I S I Ó N D E P R O D U C C I Ó N A C O R T O P L A Z O D E U N A P L A N T A D E F U N D IC IÓ N

I D E A L U M IN IO

¿ C ó m o d e b e averiguar e l g e r e n t e d e S u p o n g a m o s q u e e l p r e c io d e l
una p la n ta d e fu n d ició n d e alu m in io alu m in io e s in ic ia lm e n te P , = 1 .2 5 0
e l nivel d e p ro d u c c ió n q u e m axim iza d ó la r e s p o r t o n e la d a . E n e s e c a s o ,
su b e n e fic io ? R e c u é r d e s e q u e e n e l la p r o d u c c ió n m a x im iz a d o ra d e l b e ­
E je m p lo 7 .3 (p ág in a 2 3 2 ) vim os q u e el n e fic io e s d e 6 0 0 to n e la d a s ; la e m ­
c o s t e m arginal d e p ro d u cció n a c o r­ p r e s a p u e d e o b t e n e r u n o s b e n e f i­
t o p lazo d e la p lan ta d e fun dición d e ­ c io s s u p e r io r e s a s u c o s t e v a ria b le
p e n d e d e q u e te n g a d o s o tr e s tu m o s d e 1 1 0 d ó la r e s p o r t o n e l a d a e m ­
d ia rio s. C o m o m u e s tra la F ig u ra 8 .5 , p le a n d o t r a b a ja d o r e s e n d o s tur­
e l c o s t e m arginal e s d e 1 .1 4 0 d ó lares n o s d ia r io s . L a in tr o d u c c ió n d e un
p o r to n e la d a e n lo s n iv eles d e p rod u e­ t e r c e r t u r n o im p lic a r ía h o r a s e x ­
d ó n in feriores a 6 0 0 to n e la d a s d iarias t r a o r d in a r ia s y e l p r e c io d e l a lu m i­
y d e 1 .3 0 0 e n lo s n iv e le s d e p ro d u e ­ n io e s in s u fic ie n te p a ra q u e s e a ren­
d ó n co m p re n d id o s e n tre 6 0 0 y 9 0 0 . t a b l e p r o d u c ir m á s . S u p o n g a m o s ,
►►►
 $ C A P IT U L O 8 L a m a x im iz a c ió n d e t o s b e n e f i c i o s y la o f e r t a c o m p e t i t i v a 283

■ FIGURA 8 .5 El nivd d « produedón a c o rto

P ro d u cc ió n (to n e la d a * d ia ria » )
plazo d a una planta d a fundidón d a aluminio
A corto plazo, la planta d e b o producir 6 0 0
toneladas a l día si o l precio e s superior a 1.140
datares por tonelada pero inferior a 1.300. Si
e s superior a 1.300, d e b e estab lecer un tercer
tumo y producir 9 0 0 toneladas a l día. S i el precio
e s inferior a 1.140 dólares por tonelada, d e b e
dejar d e producir, pero p robablem ente d e b e
perm anecer abierta porqu e el precio p u ed e subir
en e l futuro.

sin embargo, que el precio del aluminio subiera a Supongamos, por último, que el precio baja a 1.100
P2 = 1.360 dólares por tonelada. Este precio es supe­ dólares por tonelada solamente. En este caso, la empre­
rior al coste marginal de 1.300 dólares del tercer tur­ sa debe dejar de producir, pero probablemente debe
no, por lo que es rentable aumentar la producción a permanecer abierta. Dando este paso podria reanudar
900 toneladas diarias. la producción en el futuro si subiera el precio.

| E JE M P L O 8 .3 A LG U N A S C O N S ID E R A C IO N E S S O B R E L O S C O S T E S D IRIG ID A S A L O S D IREC TIV O S

La aplicación de la regla de la igualdad del ingreso mar­ Producción actual: 100 unidades diarias, d e las cuales 80
ginal y el coste marginal depende de la capacidad del se producen en e l turno normal y 2 0 en horas extraordinarias.
directivo para estimar el coste marginal3. Para obtener
C o sta d a las m atarías primas: 8 dólares por unidad en
unas medidas útiles de los costes, los directivos deben
todos tos niveles d e producción.
tener presentes tres directrices.
En primer lugar, salvo en limitadas arcunstancias, n o C o sta laboral: 3 0 d ólares por unidad en el turno normal
d e b e utilizarse e l c o s te va ria b le m e d io c o m o su stitu to y 5 0 en las horas extraordinarias.
d e l c o s te m arginal. Cuando el coste marginal y el cos-
tB medio son casi constantes, apenas hay diferencia en­ Calculemos el coste variable medio y el coste margi­
tre ellos. Sin embargo, si tanto el coste marginal como nal de las 8 0 primeras unidades de producción y veamos
el coste medio aumentan acusadamente, la utilización cómo vanan las dos medidas del coste cuando incluimos
del coste variable medio puede ser engañosa cuando las 20 unidades adicionales producidas con horas ex­
se trata de decidir cuánto produdr. Supongamos, por traordinarias. Por lo que se refiere a las 8 0 primeras uni­
ejemplo, que una empresa tiene la siguiente informa- dades, el coste variable medio es simplemente el coste
dón sobre los costes: laboral ( 2 . 4 0 0 S = 3 0 S por unidad X 8 0 unidades) más
►►►

' E s te e je m p lo s e b a s a e n e l a n á lis is d e la * d e c is io n e s re la cio n a d a s c o n lo s co s te s y la g e s tió n re a liz a d o

p o r T h o m a s N a g le y R e e d M o ld e n , T h e S tra le g y a n d T actics ( f P r iá n g , U p p e r S a d d le R iv e r, N . J ., P ren tic e
H a ll, 2 0 1 0 , C a p itu lo 2.
 284 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

el coste de las materias primas (640 $ = 8 $ por unidad
X 80 unidades) dividido por las 80 unidades: (2.400 $ +
640 S)/80 = 38 dólares por unidad. Como el coste va­
riable medio correspondiente a cada unidad de produc­
ción es el mismo en todas ellas, el coste marginal tam­
bién es igual a 38 dólares por unidad.
Cuando la producción se incrementa a 100 unida­
des al día, tanto el coste variable medio como el coste
marginal varían. Ahora el coste variable ha aumentado;
comprende el coste de las materias primas adicionales
de 160 dólares (20 unidades x 8 $ por unidad) y el cos­
te del trabajo adicional de 1.000 dólares (20 unidades
x 50 S por unidad). El coste variable medio es, pues, el
coste laboral total más el coste de las materias primas
(2.400 $ + 1.000 $ +640 $ + 16 0 $) dividido por las 100
unidades de producción, o sea, 42 dólares por unidad.
¿Y el coste marginal? Mientras que el coste de las
materias primas por unidad no ha variado y es igual a 8
dólares por unidad, ahora el coste marginal del traba­
jo ha aumentado a 50 dólares por unidad, por lo que
el coste marginal de cada unidad producida en horas
extraordinarias es de 58 dólares diarios. Como el cos­
te marginal es mayor que el coste variable medio, el di­
rectivo que se base en el coste variable medio produci­
rá demasiado.
En segundo lugar, una única p a rtid a d e l lib ro d e c o n ­
tab ilid a d d e una em p re sa p u e d e te n e r d o s c o m p o n e n ­
tes, s o lo u n o d e lo s c u a le s re p resen ta un coste m argi­
nal. Supongamos, por ejemplo, que un directivo está
tratando de reducir la produedón. Reduce el número
de horas que trabajan algunos empleados y despide a
otros. Pero el sueldo de un empleado que es despedi­
do puede no ser una medida exacta del coste marginal
de producción cuando se efectúan recortes. Por ejem­
plo, los convenios sindicales suelen exigir a la empresa
que pague a los empleados despedidos una parte de
su sueldo. En este caso, el coste marginal de elevar la
producción no es igual que el ahorro de coste marginal
cpe se logra cuando se reduce la producción. El ahorro
es el coste laboral una vez restado el sueldo exigido por
el despido.
En tercer lugar, p ara hallar e l c o s te m argin al h a y q u e
in clu ir t o d o s lo s c o s te s d e o p o rtu n id a d . Supongamos
que unos grandes almacenes quieren vender muebles
infantiles. En lugar de construir una nueva área de ven­
tas, el directivo decide utilizar parte de la tercera plan­
ta, que se venia destinando a la venta de electrodomés­
ticos. El coste marginal de este espacio es el beneficio
de 90 dólares diarios por pie cuadrado que se obtendría
si la tienda continuara vendiendo electrodomésticos en
esa planta. Esta medida del coste de oportunidad pue­
de ser mucho mayor de lo que pagó la tienda realmen­
te por esa parte del edificio.
Estas tres directrices pueden ayudar a un directi­
vo a medir correctamente el coste marginal. Si no lo
mide correctamente, la producción puede ser dema­
siado elevada o excesivamente baja y reducir asi los
beneficios.

8 .5 La curva d e o fe rta a co rto p lazo

d e la e m p re sa co m p e titiv a
U n a c u r v a d e o ferta d e u n a e m p r e s a in d ica c u á n to p ro d u c irá a c a d a u n o d e lo s p r e d o s
p o sib le s. H e m o s v is to q u e la s e m p r e sa s c o m p e titiv a s a u m e n ta n la p ro d u e d ó n h asta
el p u n to e n e l q u e e l p r e d o e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l, p e ro d e r r a n s i el p r e d o e s in fe­
rio r a l co ste v a ria b le m e d io . P o r tan to , la c u rv a d e o fe rta d e la e m p r e s a e s e l tram o d e
l a c u rv a d e co ste m arg in al e n e l q u e e l c o s te m arg in al e s m a y o r q u e e l c o s te v a ria b le m edio.
L a F ig u ra 8 .6 m u e stra la cu rv a d e o fe rta a co rto p lazo . O b sé r v e s e q u e cu a n d o P e s
m a y o r q u e e l C V M e m ín im o , e l niv el d e prod ucción m ax im izad o r d e lo s b e n e fid o s p u e ­
d e h a lla rse d irecta m e n te e n el g ráfico . P or ejem p lo , a l p recio P ,, la ca n tid a d ofrecid a e s q t
y a P7 e s «fe. C u a n d o P e s in fe rio r (o ig u al) al C V M e m ín im o , e l niv el d e p ro d u e d ó n m axi­
m iz a d o r d e lo s b e n e ficia s e s igual a cero . E n la Figu ra 8 .6 , to d a la cu rv a d e oferta a co rto
p la z o e s e l tram o d e l e je d e o rd e n ad as re saltad o co n g u io n e s m á s e l seg m e n to d e la cu r­
v a d e co ste m a rg in a l s itu a d o p o r en cim a d e l p u n to d e co ste v ariab le m e d io m ín im o .
L a s c u rv a s d e o fe r ta a c o rto p la z o d e la s e m p r e sa s c o m p e titiv a s tien e n p e n d ie n ­
te p o sitiv a p o r la m is m a ra z ó n p o r la q u e a u m e n ta e l co ste m a rg in a l: la p r e s e n d a d e
re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re d e n te s d e u n o o m á s fa c to re s d e p ro d u e d ó n . P o r ta n ­
to , u n a su b id a d e l p r e d o d e m e rca d o in d u ce a la s e m p re sa s q u e y a e s tá n e n é l a p ro ­
d u d r m á s. L a s u b id a d e l p r e d o n o s o lo h ace q u e la p r o d u e d ó n a d id o n a l s e a ren tab le
 ■ C A P ÍT U L O 8 L a m a x im iz a c ió n d c b s b e n e f i c i o s y la o f e r t a c o m p e t i t i v a 285

■ FIGURA 8 . 6 La curva d e
oferta a c o r to p lazo d e una
em presa com petitiva
A co rto plazo, la empresa
e lig e su nivel d e produccbn
do tal forma que el costo
marginal CM sea igual al
p ro cb, e n la medida en
q uo cubra su c o sto v ariabb
m ed b . La curva d e oferta
a c o rto plazo viene dada
por e l tramo d e la curva d e
0 9, q* P r o d u c c ió n
co ste marginal indicado con
cruces.

sin o q u e ta m b ié n e lev a lo s b e n e fic io s to ta les d e la e m p r e s a p o rq u e s e a p lic a a to d a s

las u n id a d e s q u e p ro d u c e e sta . En e l Apartado 6.2, explicamos
q je b s rendimientos
marginales son decrecientes
La re s p u e s t a d e la e m p re s a a la v a ria c ió n d e l p re c io cuando cada aumento adicional
d e lo s fa c to re s de un factor provoca un
aumento cada vez menor d e la
C u a n d o v a ria e l p re c io d e l p ro d u c to , la e m p re sa a lte r a s u n iv e l d e p ro d u c c ió n para produccbn.
que e l co ste m a rg in a l d e p ro d u c c ió n s ig a s ie n d o ig u a l al p re c io . S in e m b a r g o , a m e ­
n u d o e l p recio d e l p ro d u c to v aria a l m is m o tiem p o q u e lo s p re c io s d e lo s fa c to re s.
En e ste a p a rta d o , m o s tra m o s c ó m o c a m b ia la d e c is ió n d e p ro d u cció n d e la e m p re sa
c u a n d o v aría e l p recio d e uno d e s u s facto res.
L a F ig u ra 8 .7 m u e s tr a la c u rv a d e c o s te m a r g in a l d e u n a e m p re sa q u e in icia lm e n ­
te e s C M , cu a n d o e l p recio d e s u p ro d u c to e s d e 5 d ó la re s . L a e m p r e s a m a x im iz a

■ FIGURA 8 .7 La respuesta d e una em p resa a una

venación del p red o d e un facto r
Cuando el c o s te marginal d e p rod uccbn d e una empresa
aum enta (d e CM, a CM?), el nivel d e p ro d u ccb n que
maximiza b s b e n e fie b s disminuye (d e q , a q?).
/1 P 286 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

s u s b e n e ficio s p ro d u c ie n d o la ca n tid a d q j. S u p o n g a m o s a h o ra q u e s u b e e l p re c io d e
u n o d e s u s facto res. C o m o a h o ra c u e s ta m á s p ro d u c ir c a d a u n id a d d e p ro d u c c ió n ,
esta su b id a p ro v o c a u n d e sp la z a m ie n to a s c e n d e n te d e la c u rv a d e co ste m a rg in a l d e
C M , a C M 2. E l n u e v o n iv e l d e p ro d u c c ió n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s e s q2, en
el q u e P * C M ? . P o r ta n to , la s u b id a d e l p recio d e l fa c to r llev a a la e m p r e s a a re d u ­
c ir s u p ro d u c c ió n .
Sí la e m p r e s a h u b ie ra c o n tin u a d o p ro d u c ie n d o q u h a b ría in c u rrid o e n u n a p é rd i­
da e n la ú ltim a u n id a d d e p ro d u c c ió n . E n re a lid a d , to d o s lo s n iv e le s d e p ro d u cció n
su p e rio re s a «fe re d u c iría n lo s b e n e ficio s. E l á re a s o m b re a d a d e la fig u ra in d ic a e l a h o ­
rro to tal q u e re a liz a la e m p r e s a (o e n o tr a s p a la b r a s , la re d u c ció n d e la p é rd id a d e b e ­
n e fic io s) re d u cie n d o e l n iv e l d e p ro d u c c ió n d e q } a q 2.

EJEMPLO 8.4
I LA P R O D U C C IÓ N A C O R T O PLA Z O D E P R O D U C T O S D E R IV A D O S D EL P E T R Ó L E O

Supongamos que gestionamos una La Figura 8.8 muestra la curva de coste

refinería de petróleo que convierte
crudo en una determinada combina­
ción de productos, formada por ga­
solina, gasóleo para aviones y gasó­
leo para calefacciones. Aunque existe
¿
una gran cantidad de crudo, la canti­ ir i.‘
dad que refinamos depende de la ca­
pacidad de la refinería y del coste de
producción. ¿Cuánto debemos producir diariamente?4
La información sobre el coste marginal de produc­
ción de la refinería es esencial para tomar esta decisión.
marginal a corto plazo (CMC). El cos­
te marginal aumenta con la produe­
dón, pero en una serie de segmentos
t ' " HSp desiguales, no en forma de curva lisa.
El aumento se produce en segmentos
■
porque la refinería utiliza diferentes
unidades de tratamiento para transfor­
mar el crudo en productos acabados.
Cuando una determinada unidad de tratamiento alcan­
za el límite de su capaddad, el nivel de producción solo
puede incrementarse utilizando un proceso más caro.

■ FIGURA 8 . 8 La produedón a c o rto p lazo d a

p rod u ctos derivados d el p etró leo
El costo marginal d o producir productos
derivados dol p etróleo a partir d el crudo aumenta
acusadam ente en varios niveles d e producción
cuando lo refinería pasa d e una unidad d e
tratamiento a otra. C om o con secuencia, e l nivel
P r o d u c c i ó n ( b a r r i l e s d ia r io s )
d e producción puede ser insensible a algunas
variaciones d el precio pero m uy sensible a otras.
►►►

1 E s t e e je m p l o s e b a s a e n J a m r a M . G r i f f i n , - T h e P r o c e s s A n a l y s i * A lte r n a t i v e t o S t a t i d i c a l C o s t F u n c t i o n x
A n A p p l i c a t i o n t o P e t r o l e u m K e f i n in g » , American Etntomic Rcv¡ew, 6 2 , 1 9 7 2 , p á g s . 4 6 - 5 6 . L as c ifr a s s e h a n
a c t u a l i z a d o y a p l i c a d o a u n a r e f in e r ía e s p e c if ic a .
 ■ C A P ÍT U L O 8 L a m a x im iz a c ió n d e t o s b e n e f i c i o s y la o f e r t a c o m p e t i t i v a 287

Pbr ejemplo, la gasolina puede producirse a partir de
crudos ligeros bastante baratos en una unidad de tra­
tamiento llamada unidad de pirólisis. Cuando esta uni­
dad está llena, puede producirse más gasolina (a partir
da crudo pesado, así como de crudo ligero), pero con un
coste más alto. En el caso mostrado en la Figura 8.8, la
primera limitación de la capacidad se deja sentir cuando
la producción alcanza los 9.700 barriles diarios aproxima­
damente. La segunda limitación de la capacidad cobra
importancia cuando la producción supera los 10.700.
Ahora resulta relativamente fácil decidir cuánto se
va a produdr. Supongamos que los productos refinados
pueden venderse a 73 dólares por barril. Como el cos­
te marginal de producción es cercano a 74 dólares en el
caso de la primera unidad de producción, a un precio de
73 no debería refinarse ningún crudo. Sin embargo, si el
precio del producto se encuentra entre 74 y 75 dólares,
la refinería debe produdr 9.700 barriles diarios (llenando
la unidad de pirólisis). Por último, si el precio es superior
a 75 dólares, se debe utilizar la unidad de refino más cara
y elevar la producción hasta los 10.700 barriles diarios.
Como la función de costes aumenta escalonadamen­
te, sabemos que nuestras dedsiones de producción no
necesitan cambiar mucho en respuesta a las p e q u e ñ a s
variaciones del precio. Normalmente, utilizaremos sufi­
ciente crudo para llenar la unidad de tratamiento ade­
cuada hasta que el precio suba (o baje)significativamen­
te. En ese caso, tenemos que averiguar simplemente si
la subida del precio justifica la utilización de una unidad
de tratamiento adicional más cara.

8 .6 La cu rva d e o ferta del m e rca d o a co rto p lazo

La cu rv a d e o ferta d e l m ercado a corto p la z o m u estra la can tid ad d e p ro d u cció n q u e o b ­
tien e la in d u stria a c o rto p lazo a c a d a uno d e lo s p recio s p o sib les. E l niv el d e p rod u c­
ció n d e la in d u stria e s la su m a d e las ca n tid a d e s o fre c id a s por to d as la s e m p re sa s. P or
tan to, la cu rv a d e o fe rta d e l m ercad o puede o b te n e rse su m an d o la s cu rv as d e o fe rta
d e e sta s em presas. L a Figu ra 8 .9 m u estra có m o s e h a c e cu an d o s o lo h a y tres em presas,
la s cuales tien e n to d as ellas d ife re n te s c o ste s d e p ro d u cció n a c o rto plazo. S o to hem os

■ FIGURA 8 .9 La o ferta d e la industria a c o rto plazo

La curva d e oferta d e la industria a co rto plazo e s la suma d e las curvas d e oferta d e to d as las em presas. C om o la tercera
em presa tien e una curva d e c o s te variable medio más b aja q u e las d o s primeras, la curva d e oferta d el mercado S comienza
en e l precio P , y sig u e a la curva d e co ste marginal d e la tercera em presa. CM3, hasta q u e el precio e s igual a P?, d onde
hay un vértice. En el caso d e P , y d e to d o s tos precios superiores a él. la cantidad ofrecida por la industria e s la sum a d e las
cantidades ofrecidas por las tres em presas.
 288 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e n u d o s co m p etitivo s
En el Apartado 2.4, explicamos
q j c la elasticidad de b oferta
es b variación porcentual
q je experimenta b cantidad
ofrecida cuando el precio sube
iit 1 por dentó.
Para un repaso del excedente
del consumidor véase el
Apartado 4.4, en el que se dice
que e s b diferencia entre lo que
un consumidor está dispuesto a
pagar por un bien y lo que paga
realmente cuando b compra.
rep resen tad o e l tram o d e la cu rv a d e c o s te m arg in al d e c a d a em presa q u e se en cu en tra
p o r en cim a d e s u cu rv a d e c o s te v ariab le m ed io (so lo hem os m o s tra d o tres em presas
p ara sim p lificar el g ráfico , p ero e l a n á lisis e s e l m ism o cu a n d o h a y m u ch a s em p resas).
A c u a lq u ie r p re c io in fe r io r a P ,, la in d u stria n o p ro d u c e n ad a p o rq u e P , e s el c o s ­
te v a ria b le m e d io m ín im o d e la e m p re sa d e m e n o r c o s te . E n tre P , y P3, so lo p ro d u c e
la e m p r e s a 3 , p o r lo q u e la c u r v a d e o fe rta d e la in d u stria e s id é n tic a al tram o d e la
cu rv a d e c o s te m a rg in a l, C M v d e la e m p r e s a 3 . A l p r e c io P j, la o fe rta d e la in d u s tria
es la s u m a d e la ca n tid a d o fre c id a p o r la s tre s e m p re sa s. L a e m p r e s a 1 o fre c e 2 u n id a ­
d e s , la 2 o fr e c e 5 y la 3 o fr e c e 8. P o r ta n to , la o fe rta d e la in d u stria e s d e 15 u n id a d e s.
A l p r e d o P j, la e m p r e s a 1 o fre c e 4 u n id a d e s, la 2 o fr e c e 7 y la 3 o fre c e 10; la in d u stria
o frece 21 u n id a d e s. O b sé r v e s e q u e la c u rv a d e o fe rta d e la in d u stria tien e p e n d ien te
p o s itiv a , p e ro u n v é rtice e n e l p r e d o P7, q u e e s e l p r e d o m á s b a jo a l q u e p u e d e n p ro ­
d u d r la s tre s e m p re sa s. S in e m b a r g o , c u a n d o h a y m u c h a s e m p r e sa s e n e l m e rca d o ,
el v é rtic e c a re c e d e im p o rta n cia , p o r lo q u e n o rm a lm e n te la c u rv a d e o fe rta d e la in ­
d u s tria e s lisa y tie n e p e n d ie n te p o sitiv a .
L a e la s tic id a d d e la o fe r t a d e l m e rc a d o
D e sg ra cia d a m e n te, h a lla r la c u rv a d e o fe rta d e la in d u s tria n o s ie m p re e s ta n se n cillo
co m o s u m a r e l c o n ju n to d e c u rv a s d e o fe rta d e la s e m p re sa s. C u a n d o s u b e e l p r e d o ,
to d a s la s e m p r e sa s d e la in d u s tria a u m e n ta n s u p ro d u c d ó n . E s te a u m e n to d e la p ro ­
d u c d ó n e le v a la d e m a n d a d e fa c to re s d e p ro d u c c ió n y p u ed e p ro v o c a r una s u b id a
d e s u s p r e d o s . C o m o h e m o s v isto e n la F ig u ra 8 .7 , la s u b id a d e lo s p r e d o s d e lo s fac­
to re s d e s p la z a la s c u rv a s d e c o s te m a rg in a l d e u n a e m p r e s a e n se n tid o a s c e n d e n te .
P or e je m p lo , u n a u m e n to d e la d e m a n d a d e c a rn e d e v a cu n o ta m b ié n p o d ría e le v a r
la d e m a n d a d e m a íz y d e s o ja (q u e s e u tiliz a n p a ra a lim e n ta r a l g a n a d o ) y, p o r ta n to ,
p ro v o c a r u n a su b id a d e lo s p re d o s d e e s t o s p ro d u c to s. L a s u b id a d e lo s p r e d o s d e
lo s fa c to re s d a lu g ar, a s u v e z , a u n d esp la z a m ie n to a s c e n d e n te d e la s c u rv a s d e co ste
m arg in al d e la s e m p r e s a s , lo c u a l re d u c e la c a n tid a d d e p ro d u c c ió n e leg id a p o r c a d a
e m p re sa (cu a lq u ie ra q u e s e a e l p re c io d e m e rc a d o ) y h a c e q u e la c u r v a d e o fe rta d e
la in d u s tria s e a m en o s s e n s ib le a la s v a r ia d o n e s d e l p re d o d e l p ro d u cto .
l a e la stic id a d -p re d o d e la o fe rta d e l m e r c a d o m id e la s e n sib ilid a d d e la p ro d u c ­
d ó n d e la in d u stria a l p re d o d e m e rca d o . L a e la s tirid a d d e la o fe rta , £ $ , e s la v aria­
c ió n p o rc e n tu a l q u e e x p e rim e n ta la ca n tid a d o ír e d d a , Q , e n re s p u e s ta a u n a v a ria ­
c ió n d e l p r e d o P d e u n 1 p o r d e n tó :
E$ = (A Q / Q )/ ( AP/P)
C o m o la s c u rv a s d e co ste m a rg in a l tie n e n p e n d ien te p o s itiv a , la e la s tid d a d d e la o fe r­
ta a c o rto p lazo s ie m p re e s p o sitiv a . C u a n d o el co ste m arg in al a u m e n ta ráp id am e n te
e n re sp u e sta a u n a u m e n to d e la p ro d u c d ó n , la e la s tid d a d d e l a o fe rta e s b a ja . A c o r­
to p la z o , las e m p re sa s tie n e n u n a lim ita d ó n d e c a p a c id a d y o b se rv a n q u e e s c o s to so
au m e n ta r la p ro d u c d ó n . P e ro cu a n d o e l co ste m a rg in a l a u m e n ta le n ta m e n te e n re s ­
p u e s ta a lo s in c re m e n to s d e la p ro d u c d ó n , la o fe rta e s re la tiv a m e n te e lá s tic a ; e n e ste
caso , u n a p e q u e ñ a s u b id a d e l p re d o in d u c e a la s e m p r e sa s a p r o d u d r m u c h o m ás.
E n u n o d e lo s e x tre m o s , s e e n c u e n tra el c a s o d e la o fe r ta p er fe c ta m en te in elástica,
q u e s u rg e c u a n d o la p la n ta y e l e q u ip o d e la in d u stria se u tiliz a n tan to q u e so lo e s
p o sib le a u m e n ta r la p ro d u c d ó n c o n s tr u y e n d o n u e v as p la n ta s (c o m o o c u rre a largo
p la z o ). E n e l o tro e x tre m o , s e e n c u e n tra e l c a s o d e la o fe r t a p erfecta m en te elá stica , q u e
s u rg e c u a n d o lo s c o s te s m a rg in a le s s o n co n sta n te s.
E l e x c e d e n t e d e l p ro d u c to r a c o rto p la z o
E n e l C a p ítu lo 4, v im o s q u e e l e x ced en te d e l c o n su m id o r e s la d if e r e n a a e n tre lo m á x i­
m o q u e p a g a ría u n a p e rso n a p o r u n a rtíc u lo y s u p re d o d e m e rc a d o . E x iste u n co n ­
cep to p a re c id o e n e l c a s o d e la s e m p r e s a s . S i e l co ste m a rg in a l e s c r e d e n te , el p r e d o
 a C A P ÍT U L O 8 La maximización d c tos beneficios y la oferta competitiva 2 89

| E JE M P L O 8 .5 LA OFERTA MUNDIAL DE COBRE A CORTO PLAZO

A c o r to p la z o , la fo rm a d e la cu rv a d e o fe rta d e l m e r c a ­
CUADRO 8.1 LA INDUSTRIA MUNDIAL DE COBRE (2010)
d o d e u n m in eral c o m o e l c o b r e d e p e n d e d e c ó m o v a n e
e l c o s t e d e e x tra c c ió n d e n tro d e lo s p rin cip ale s p ro d u c ­ Produedón anual
C o ste m arg inal
t o r e s d e l m u n d o , a s i c o m o d e u n o s a o tr o s . L o s c o s te s País (miles d e to n e ­
(dólares por libra)
d e e x tra c c ió n , fu n d ició n y re fin o d e l c o b r e d ifie re n d e ­ ladas m étricas)
b id o a la e x is te n c ia d e d ife re n c ia s e n tr e lo s c o s t e s la b o ­ Australia 900 2,30
rales y e n t r e lo s c o s t e s d e tra n sp o rte y d e d ife re n c ia s e n
lo q u e s e re fie re a la c a n tid a d d e c o b r e q u e c o n tie n e n Canadá 480 2,60
las m e n a s . El C u a d ro 8.1 re su m e a lg u n o s d e lo s d a to s C h ío 5 .5 2 0 1,60
re le v a n te s s o b r e lo s c o s te s y la p ro d u c c ió n d e lo s n u e v e
Indonesia 840 1,80
m a y o re s p a ís e s p ro d u c to re s d e c o b r e 5. R e c u é r d e s e q u e
a c o r to p la z o , c o m o lo s c o s t e s d e c o n s tr u ir m in a s , fu n ­ Perú 1.285 1.70
d ic io n e s y re fin e ría s s e c o n sid e ra n irre c u p e ra b le s, la s ci­
Polonia 430 2,40
fra s s o b r e e l c o s t e m arginal d e l C u a d ro 8.1 re fle ja n lo s
c o s t e s d e e x p lo ta c ió n (n o d e c o n stru c ció n ) d e e s t a s ins­ Rusia 750 1,30
ta la cio n e s. Estados Unidos 1.120 1.70
E s to s d a to s p u e d e n utilizarse p ara r e p r e s e n ta r la cur­
v a d e o fe rta m u nd ial d e c o b r e . E s u n a cu rv a a c o r t o p la ­ Zambia 770 1,50
z o p o rq u e c o n s id e r a fija s la s m in as y las refin erías e x is ­ Nota: Los datos proceden de U.S. Geological Survey, Mineral
te n te s . L a F ig u ra 8 . 1 0 m u e stra c ó m o s e co n stru y e e s ta Cbmmodity Summaries, enero de 2011 ( h t t p : / / m i n e r a l s . u s g s .
g o v / m i n e r a h / p u b s / c o n v n o d it y / c o p p e r / m c e - 2 0 1 1 - c o p p e .p d f )
curva e n e l c a s o d e lo s n u e v e p a ís e s c ita d o s e n e l c u a ­
d ro (e s ta cu rv a e s t á in c o m p le ta p o rq u e h a y a lg u n o s p ro ­
d u c to r e s m e n o r e s y d e m ay o r c o s t e q u e n o s e han in­ ap ro x im ació n . La c ifra d e l c o s t e m arg in al c o rre sp o n d ie n ­
cluido). O b s é r v e s e q u e la cu rv a d e la F ig u ra 8 . 1 0 e s una t e a c a d a p a ís e s u n a m e d ia d e l to ta l d e p ro d u c to re s d e

■ F IG U R A 8 .1 0 La o fe rta mundial
d e co b re a c o rt o p lazo
La curva d e oferta mundial d e cobre
so o b tien e sumando las curvas
d e c o s te marginal d e to d os tos
principales países productores d e
cobro. Tiono pendiente positiva
porqu e e l co ste marginal d c
producción va d esd e un mínimo
d e 1 ,3 0 dólares e n Rusia hasta
IV n d u cció n (m ile s d e tem pladas m étrica s) un máximo d e 2 ,6 0 por libra en
Canadá.
►►►

4 D a m o s l a s g ra c ia s a Ja m e s B u rro w d e C h a r le s R iv e r A » o c ia te s , I n c ., p o r f a c ilita m o s a m a b le m e n te
lo s d a to s * > b re e l c o s te m arg in al d e p r o d u c c ió n . La f u e n te o r ig in a l e s U . S . G e o lo g ic a l S u rv e y , M in e ra l
C b m m o d ity S u m m a r ie s , e n e ro , 1999. L o s d a to s a c tu a liz a d o s y la in fo r m a c ió n re la cio n a d a c o n e llo s s e e n ­
c u e n tra n e n la p ág in a w e b http://mineraU.uaip.gov/mineraU.
 290 ■ PARTE 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

c o b r e d e e s e p a ís y e s ta m o s s u p o n ie n d o q u e e l c o s t e C M q , r e p r e s e n ta la curva d e c o s t e m arg in al d e C h ile,

m arginal y e l c o s te m e d io so n a p ro x im a d a m e n te ig u a ­
les. P o r e je m p lo , e n E s ta d o s U n id o s e l c o s t e m arginal
d e a lg u n o s p ro d u c to re s e s su p e rio r a 1 ,7 0 d ó la r e s y el
d e o tro s e s inferior.
Rusia e s e l p a ís e n e l q u e m e n o s c u e s ta e x tr a e r el
c o b r e : e l c o s t e m arg in al d e l c o b r e re fin ad o e s d e l o r ­
d e n d e 1 ,3 0 d ó la r e s p o r lib ra . El s e g m e n t o d e n o m i­
n a d o C M „ r e p r e s e n ta la cu rv a d e c o s t e m a rg in a l d e
R u sia. E s h o rizo n tal h a s ta q u e s e a lc a n z a e l lím ite d e
c a p a c id a d d e R u sia p a ra e x t r a e r y re fin a r c o b r e (e s e
p u n to s e a lc a n z a e n e l niv el d e p ro d u c c ió n d e 7 2 0 . 0 0 0
t o n e la d a s m é tr ic a s al a ñ o ). E l s e g m e n to C M * re p r e s e n ­
t a la cu rv a d e c o s t e m arg in al d e Z am b ia, e l s e g m e n to
e tc .
La cu rv a d e o fe rta m u n d ial s e o b tie n e s u m a n d o h o ­
rizo n talm en te la s cu rv as d e o fe rta d e to d o s los p a íse s.
C o m o p u e d e v e r s e e n la fig u ra, s u e la s tic id a d d e p e n ­
d e d e l p r e c io d e l c o b r e . C u a n d o e s t e e s re la tiv a m e n ­
t e b a jo , p o r e je m p lo , e n tr e 1 , 3 0 y 1 ,8 0 d ó la r e s p o r li­
bra, la cu rv a e s b a s ta n te e lá s tic a , y a q u e u n a p e q u e ñ a
su b id a d e l p r e c io p ro v o c a un a u m e n to s ig n ifica tiv o d e
la ca n tid a d d e c o b r e re fin a d o . P e ro c u a n d o e s m á s alto
— p o r e je m p lo , su p e rio r a 2 , 4 0 d ó la r e s p o r libra— la cur­
v a d e o fe rta s e vuelve m á s in e lá stica , y a q u e a e s e p re ­
c io la m ay o ría d e lo s p ro d u c to re s p ro d u c e n a p le n o ren­
d im ie n to o casi.

tm excedente d d productor
Suma de las diferencias entre
ol precio do mercado do
in bien y el costo marginal
de produedón en todas las
unidades de producción.
d e l p ro d u c to e s m a y o r q u e e l c o s te m a r g in a l e n to d as la s u n id a d e s p ro d u c id a s , s a l­
v o e n la ú ltim a . P o r ta n to , la e m p r e s a o b tie n e u n e x c e d e n te e n to d a s la s u n id a d e s
d e p ro d u c c ió n , s a lv o e n la ú ltim a . E l e x c e d e n te d e l p r o d u c t o r d e u n a e m p r e s a e s
la s u m a d e la d ife re n c ia e n tre e l p recio d e m e r c a d o d e l b ie n y e l c o s te m a rg in a l d e
p ro d u c c ió n e n to d a s la s u n id a d e s p ro d u cid a s. D e la m is m a m an era q u e e l e x c e d e n ­
te d e l c o n su m id o r m id e e l á r e a s itu a d a d e b a jo d e la c u rv a d e d e m a n d a d e l in d iv i­
d u o y e n c im a d e l p r e c io d e m e rca d o d e l p ro d u c to , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r m id e
e l á re a s itu a d a e n c im a d e la c u rv a d e o fe rta d e l p ro d u c to r y d e b a jo d e l p re c io d e
m e rca d o .
L a Figu ra 8.11 m u e stra e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r a c o rto p la z o d e u n a e m p re sa .
El niv el d e p ro d u cció n m a x im iz a d o r d e los b e n e fic io s e s c f , d o n d e P = C M . E l e x ­
ce d e n te q u e o b tie n e e l p ro d u c to r p o r la v e n ta d e c a d a u n id a d e s la d ife re n c ia e n tre
el p recio y e l c o s te m arg in al d e p ro d u c ir e sa u n id a d . E s , p u e s , la s u m a d e e s to s «e x ­
c e d e n te s u n ita rio s » c o r re s p o n d ie n te s a to d as la s u n id a d e s q u e p ro d u c e la e m p re sa .
E stá re p re se n ta d o p o r e l área s o m b re a d a d e c o lo r a m a r illo s itu a d a d e b a jo d e la c u r­
v a d e d e m a n d a h o riz o n ta l d e la e m p re sa y e n c im a d e su c u rv a d e c o s te m a rg in a l,

■ FIGURA 8 .1 1 E l e x ce d e n te d e l p ro d u c to r d e
una em p resa
El ex ce d e n te d el productor d e una em presa e s el
área d e color amarillo situada d eb ajo d el precio d e
mercado y encim a d e la curva d e co ste marginal,
entre tos niveles d e producción 0 y q*. q u e e s el
nivel d e producción q u e maximiza tos beneficios.
También e s igual al rectángulo ABCD. ya q u e la
suma d e to d o s tos c o ste s marginales hasta q * e s
igual a tos c o ste s variables d e producir q*.
 3 C A P IT U L O 8 La maximización d e tos beneficios y la oferta competitiva 291

en tre e l n iv e l d e p ro d u cció n n u lo y el n iv e l d e p ro d u c c ió n m a x im iz a d o r d e l o s b e ­
n e fic io s, q *.
C u a n d o s u m a m o s lo s c o s te s m a r g in a le s d e p ro d u c ir c a d a n iv e l d e p ro d u c c ió n d e
0 a q * , o b se rv a m o s q u e la su m a e s e l c o s te v a ria b le to ta l d e p r o d u c ir q ' . B c o s te m ar­
g in a l re fle ja lo s in c re m e n to s d e l c o s te c o r re s p o n d ie n te s a lo s a u m e n to s d e la p ro d u c ­
c ió n ; c o m o e l c o s te fijo n o v a ría c o n e l n iv e l d e p ro d u c c ió n , la s u m a d e to d o s lo s c o s ­
te s m a r g in a le s d e b e s e r ig u al a la su m a d e lo s c o s te s v a ria b le s d e la e m p r e s a 6. P o r
tan to , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r ta m b ié n p u e d e d e fin irs e d e la s ig u ie n te m an era: e s
h d ife ren cia e n t r e el in g reso d e l a em presa y s u c o s te v a riab le to ta l. E n la F ig u ra 8.11, ta m ­
b ié n e stá re p re s e n ta d o p o r e l re c tá n g u lo A B C D , q u e e s ig u a l a l in g r e s o (()A B q *) m e ­
r o s e l c o s te v a ria b le (ODCq*).

EXCEDENTE DEL PRODUCTOR FRENTE A BENEFICIO H e x c e d e n te d e l p ro d u c ­

to r e stá e stre c h a m e n te re la cio n a d o c o n e l b e n e ficio , p e ro n o s o n ig u a le s . A co rto p la ­
z o , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s ig u al a l in g re so m e n o s e l c o s te v a ria b le , q u e e s el
ben eficio v a riab le. E n c a m b io , el b e n e fic io to tal e s ig u al a l in g reso m e n o s todos lo s c o s ­
te s, ta n to lo s v a ria b le s c o m o lo s fijo s:

E x ced e n te d e l p ro d u c to r — EP ■ / - C V
B e n e fic io s = i r = I — C V - C F

P or ta n to , a c o rto p la z o e n q u e el c o s te fijo e s p o sitiv o , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s

m a y o r q u e lo s b e n e fic io s.
El g ra d o e n q u e la s e m p r e sa s d is fru ta n d e u n e x c e d e n te d e l p ro d u c to r d e p e n d e
d e s u s c o s te s d e p ro d u c c ió n , l a s e m p r e sa s q u e tien e n u n o s c o s te s m á s a lto s tien e n
u n e x c e d e n te d e l p ro d u c to r m e n o r y la s q u e tien e n u n o s c o s te s m á s b a jo s tie n e n u n
e x ce d e n te d e l p ro d u c to r m a y o r. S u m a n d o to d o s lo s e x c e d e n te s d e l p ro d u c to r d e to ­
d a s la s e m p re sa s , p o d e m o s a v e rig u a r el e x c e d e n te d e l p ro d u c to r d e l m e rc a d o . Este
s e m u e s tra e n la F ig u ra 8.12. L a c u rv a d e o fe rta d e l m e rca d o c o m ie n z a e n e l e je d e
o rd e n a d a s e n u n p u n to q u e re p re se n ta e l c o s te v a ria b le m e d io d e la e m p re sa d e m e ­
n o r c o s t e d e l m ercad o . E l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s el á r e a q u e se e n c u e n tra d e b a ­
jo d e l p re d o d e m e rca d o d e l p ro d u cto y e n rim a d e la c u rv a d e o fe rta e n tre l o s n iv e ­
les d e p r o d u e d ó n 0 y Q *.

■ F IG U R A 8 .1 2 El e x c e d e n te del
p ro d u cto r d e un m ercad o

El excedente del productor do un mercado

es el área situada debajo del precio
do mercado y encima do la curva do
oferta dol mercado, entro 0 y el nivel do
producción O*.

* E l áre a situ a d a d e b a jo d e la cu rv a d e c o s te m arg in al e n tre 0 y o CT(<f*) - C T ( 0 ) - C T - F C - CV.

 292 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo» co m u m id o re s y lo s m e rca d o s com petitivo»
En el Apartado 7.4. oxplicamos
q jo hay economías do escala
cuando una empresa puede
dupircar su produedón sin que
se dupbque el costo.
■ FIGURA 8 .1 3 L a elecció n del
nivel d e p ro d u e d ó n a la rg o p lazo
La em presa maximiza sus beneficios
eligiendo el nivel d e producción
e n el q u e e l precio e s igual a l co ste
marginal a largo plazo CML. En
el gráfico, la em presa aumenta
sus beneficios d e A BCD a EFGD
elevando su nivel d e producción a
brgo plazo.
8 .7 La e le cció n d e l nivel d e p ro d u cció n a larg o
p lazo
A c o rto p la z o , u n o o m á s fa c to re s d e la e m p r e s a e s tá n fijo s . D e p e n d ie n d o d e l tiem ­
p o d e q u e d is p o n g a la e m p r e sa , e so p u e d e lim ita r su fle x ib ilid a d p ara a d a p ta r su
p ro c e so d e p ro d u c c ió n a lo s n u e v o s c a m b io s te c n o ló g ic o s o p ara a u m e n ta r o re d u cir
su e s c a la d e o p e ra c io n e s cu a n d o c a m b ia la s itu a c ió n e co n ó m ica . E n c a m b io , a largo
p la z o u n a em p resa p u e d e a lte r a r to d o s s u s fa cto res, in clu id o el tam afto d e la p la n ­
ta. P u e d e d e c id ir c e r r a r (e s d e c ir , ab a n d o n a r la in d u s tria ) o c o m e n z a r a p r o d u c ir p o r
p rim e ra v e z (e s d e c ir , entrar e n u n a in d u s tria ). C o m o a q u í e sta m o s o c u p á n d o n o s d e
b s m e rca d o s co m p e titiv o s, p e rm itim o s la lib re e n tr a d a y la lib r e salida. E n o tr a s p a la ­
b r a s , s u p o n e m o s q u e la s e m p r e sa s p u e d e n e n tr a r o s a lir s in n in g u n a re s tric c ió n legal
o s in q u e la e n tra d a c o n lle v e n in g ú n c o s te e s p e c ia l (re cu é rd e se q u e e n e l A p artad o
8.1 h e m o s v is to q u e e ste e s u n o d e lo s s u p u e s to s fu n d a m e n ta le s e n b s q u e s e b a s a la
c o m p e te n c ia p e rfe c ta ). T ras a n a liz a r la d e c is ió n d e p ro d u c c ió n a largo p la z o d e u n a
e m p r e s a m a x im iz a d o ra d e l b e n e fic io e n u n m e rca d o c o m p e titiv o , e x a m in a m o s la
n a tu ra le z a d e l e q u ilib rio c o m p e titiv o a largo p la z o . T a m b ié n e stu d ia m o s la relació n
e n tre la e n tra d a y la sa lid a y lo s b e n e fic io s e c o n ó m ic o s y c o n ta b le s .
La maximización de los benefidos a largo plazo
La F ig u ra 8 .1 3 m u e stra c ó m o to m a u n a e m p re sa c o m p e titiv a s u d e c is ió n d e p ro d u c ­
c ió n m a x im iz a d o ra d e b s b e n e fic io s a la rg o p la z o . Al ig u a l q u e a c o rto p la z o , s e e n ­
fre n ta a u n a c u rv a d e d e m a n d a h o riz o n ta l (e n la F ig u ra 8 .1 3 , la e m p re sa c o n sid e ra
d a d o e l p re c io d e m e r c a d o d e 4 0 d ó la re s ). S u c u r v a d e c o s te (to ta l) m e d io a c o rto p la ­
z o , C M e C , y s u c u r v a d e c o s te m a r g in a l a c o rto p la z o , C M C , s o n lo s u fic ie n te m e n ­
te b a ja s p ara q u e la e m p re sa o b te n g a u n o s b e n e fic io s p o s itiv o s , re p re s e n ta d o s p o r el
re c tá n g u lo A B C D , p ro d u c ie n d o u n a ca n tid a d q t,d o n d e C M C = P = IM . L a c u rv a d e
co ste m e d io a la r g o p la z o , C M e L , re fle ja la p re s e n c ia d e e c o n o m ía s d e e sca la h a s ta el
n iv e l d e p ro d u c c ió n y d e s e c o n o m ía s d e e sca la e n lo s n iv e le s m á s a lto s . L a c u rv a
d e c o s te m arg in al a la rg o p la z o , C M L , c o rta a l c o s te m e d io a largo p la z o p o r d e b a jo
de q u e e s e l p u n to d e c o s te m e d io a la rg o p la z o m ín im o .
 H C A P IT U L O 8 La maximización d e tos beneficios y la oferta competitiva 2 93

S i la e m p r e s a c r e e q u e el p recio d e m e r c a d o s e g u irá sie n d o d e 4 0 d ó la re s , q u e rrá

a g ra n d a r s u p la n ta p a ra p ro d u cir la ca n tid a d co n la q u e s u c o s te m a rg in a l a la r­
g o p la z o e s ig u a l a l p re c io d e 4 0 d ó la re s . C u a n d o la h a y a a g ra n d a d o , s u m a rg e n d e
b e n e ficio s au m e n ta rá d e A B a E F y s u s b e n e fic io s to ta le s d e A B C D a E F G D . E l n iv e l
d e p ro d u c c ió n q ^ es e l n iv e l m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s d e la e m p r e s a p o rq u e en
cu alq u iera m á s b ajo (p o r e je m p lo , e n q¡), e l in g re so m a rg in a l d e r iv a d o d e la p ro d u c ­
c ió n a d ic io n a l e s m a y o r q u e e l c o s te m a rg in a l. P o r ta n to , la e x p a n sió n e s d e s e a b le .
ft*ro e n c u a lq u ie r n iv e l d e p ro d u c c ió n s u p e rio r a e l c o s te m arg in al e s m a y o r q u e
é in g reso m a rg in a l, p o r lo q u e la p ro d u cció n a d ic io n a l re d u c iría lo s b e n e fic io s. En
re su m e n , el n ivel d e p ro d u cció n a la r g o p la z o q u e r m x im iz a los ben eficios d e u n a em p resa
co m p etitiv a e s e l p u n t o en e l q u e el c o s te m arg in al a la r g o p laz o e s ig u al a l precio.
O b sé rv e se q u e c u a n to m á s a lto e s e l p re c io d e m e rca d o , m a y o re s s o n l o s b e n e fi­
c io s q u e p u e d e o b te n e r la e m p re sa . P o r ta n to , cu a n d o b a ja e l p re c io d e l p ro d u c to d e
4 0 d ó la re s a 3 0 , lo s b e n e fic io s ta m b ié n d is m in u y e n . A u n p re c io d e 3 0 d ó la re s , e l ni­
vel d e p ro d u c c ió n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e ficio s d e la e m p re sa e s q j , q u e e s e l p u n ­
to d e c o s te m e d io m ín im o a largo p la z o . E n e ste c a s o , c o m o P = C T M e , la e m p re sa
o b tien e u n o s b e n e fic io s e c o n ó m ic o s n u lo s.

El eq uilibrio co m p e titiv o a larg o plazo

Para q u e h a y a e q u ilib rio a la rg o p lazo , d e b e n c u m p lirs e c ie rta s c o n d ic io n e s e co n ó ­
m icas. L a s e m p r e sa s q u e h a y e n e l m e rca d o n o d e b e n te n e r d e se o d e re tira rse y no
d e b e h a b e r n in g u n a e m p re sa q u e q u ie ra e n tra r. P ero ¿ q u é re la ció n e x iste e x a cta m e n ­
te e n tre la re n ta b ilid a d , la e n tra d a y e l e q u ilib r io c o m p e titiv o a la rg o p la z o ? L a re s ­
p u e s ta p u e d e v e rse re la cio n a n d o e l b e n e fic io e co n ó m ic o c o n e l in c e n tiv o p a r a e n tra r
y s a lir d e l m e rca d o .

B E N E F IC IO C O N TA BLE Y B E N E F IC IO E C O N Ó M IC O C ó m o v im o s e n e l C a p ítu lo
7 , e s im p o rta n te d is tin g u ir e n tre l o s b e n e fic io s c o n ta b le s y lo s b e n e fic io s e co n ó m ico s.
L o s b e n e fic io s c o n ta b le s s o n la d ife r e n c ia e n tre lo s in g reso s d e la e m p re sa y s u s d e s e m -
b o lso s e n tra b a jo , m a te ria s p rim a s e in te re se s m á s lo s g a s to s d e d e p re cia c ió n . L o s b e ­
n e ficio s e c o n ó m ic o s tie n e n e n c u e n ta lo s c o s te s d e o p o rtu n id a d . U n c o s te d e o p o r­
tu n id ad e s el re n d im ie n to q u e p o d ría n o b te n e r lo s d u e ñ o s d e la e m p r e s a d e s tin a n ­
d o s u c a p ita l a o tro s fin es. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e la e m p re sa u tiliz a trabajo
y c a p ita l; h a c o m p ra d o su e q u ip o d e c a p ita l. L o s b e n e fic io s c o n ta b le s s o n ig u a le s a
b s in g re s o s , /, m e n o s s u s c o s te s la b o ra le s , u'L, y s o n p o s itiv o s . S in e m b a rg o , s u s b e ­
n e ficio s e c o n ó m ic o s , ir , s o n ig u a le s a lo s in g re s o s , I , m e n o s lo s c o s te s la b o ra le s , w L ,
m e n o s e l co ste d e l c a p ita l, rK:

tt - I - w L - rK

C o m o e x p lic a m o s e n e l C a p ítu lo 7 , la m ed id a c o rre cta d e l c o s te d e l c a p ita l e s el

co ste d e u s o d e l c a p ita l, q u e e s el re n d im ie n to a n u a l q u e p o d ría o b te n e r la e m p re ­
sa in v irtie n d o s u d in ero d e o tra fo rm a e n lu g a r d e c o m p ra r c a p ita l, m á s la d e p r e c ia ­
c ió n a n u a l d e l c a p ita l.

B E N E F IC IO E C O N Ó M IC O N U L O C u a n d o u n a e m p re sa e m p ie z a a fu n cio n a r, co ­
m ie n z a p o rq u e p ie n s a q u e o b te n d rá u n re n d im ie n to p o r s u in v e rs ió n . S i o b tie n e
u n b e n e f ic io e c o n ó m ic o n u lo , s ig n ific a q u e e s tá o b te n ie n d o u n re n d im ie n to n o r­ ■■ banefido económ ico nulo
m a l — e s d ecir, c o m p e titiv o — p o r e s a in v e rsió n . E s te re n d im ie n to n o rm a l, q u e for­ Una empresa obtiene un
m a p a rte d e l c o s te d e u s o d e l c a p ita l, e s e l c o s te d e o p o rtu n id a d q u e tie n e p ara la lendimiento normal por su
e m p re sa la u tiliz a c ió n d e su d in e r o p ara c o m p ra r c a p ita l e n lu g a r d e in v e rtirlo d e riversión. e s decir, obtiene
tan buenos resultados com o
o tra fo rm a. P o r tan to , u n a em p re sa q u e o b tien e un ben eficio e co n ó m ico n u lo está o b ten ie n ­
si invirtiera su dinero de otra
d o tan bu en os resu lta d os in v irtien d o su d in er o a i ca p ita l c o m o s i l o in v irtiera d e o t r a fo r m a , forma.
t s d ecir, e s tá o b te n ie n d o u n re n d im ie n to c o m p e titiv o p o r s u d in e ro . P o r ta n to , e sa
 294 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

e m p re sa e stá o b te n ie n d o b u e n o s re su lta d o s y d e b e p e rm a n e ce r a b ierta (s in e m b a r­

g o , u n a e m p r e s a q u e e stá o b te n ie n d o u n b e n e ficio e c o n ó m ic o n e g a tiv o d e b e c o n sid e ­
ra r la p o sib ilid a d d e c e rra r s i n o e s p e r a m e jo ra r su s itu a c ió n fin a n c ie ra ).
C o m o v e re m o s , e n lo s m e rc a d o s c o m p e titiv o s lo s b e n e fic io s e c o n ó m ic o s s o n n u ­
lo s a largo p la z o . C u a n d o lo s b e n e fic io s e co n ó m ico s s o n n u lo s, n o s ig n ific a q u e las
em p re sa s e sté n o b te n ie n d o m a lo s re s u lta d o s , s in o q u e la in d u stria e s c o m p e titiv a .

E N TR A D A Y S A U D A l a F ig u ra 8 .1 3 m u e s tra q u e u n p re c io d e 4 0 d ó la r e s in d u ­
c e a u n a e m p r e s a a e le v a r s u niv el d e p r o d u c d ó n y o b te n e r u n o s b e n e fid o s p o s iti­
v o s. C o m o lo s b e n e fid o s s e c a lc u la n d e s p u é s d e re s ta r e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e l
c a p ita l, la p re s e n d a d e b e n e fid o s p o s itiv o s s ig n ific a q u e e l re n d im ie n to d e la in v e r­
sió n fin a n d e ra e s e x c e p c io n a lm e n te a lto y q u e p u e d e o b te n e rse e n tra n d o e n u n a in ­
d u s tria ren tab le. E ste e le v a d o re n d im ie n to lle v a a lo s in v e rso r e s a tra s la d a r re cu r­
s o s d e o tr a s in d u s tria s a e s ta : s e re g istra u n a en tra d a d e e m p r e s a s e n e l m e rc a d o ,
fin a lm e n te , e l a u m e n to d e la p ro d u c d ó n p ro v o c a d o p o r la s n u e v a s e n tra d a s hace
q u e la c u r v a d e o fe rta d e l m e rca d o se d e s p la c e h a d a la d e r e c h a . C o m o c o n se c u e n d a ,
el n iv e l d e p r o d u c d ó n d e l m e r c a d o a u m e n ta y el p re d o d e m e rca d o d e l p ro d u c to b a ­
ja 7. L a F ig u ra 8 .1 4 ilu stra e l p ro c e s o . E n la p a rte (a), la c u rv a d e o fe rta s e h a d e s p la z a ­
d o d e S , a S j, p ro v o c a n d o u n d e s c e n s o d e l p r e d o d e P , (40 d ó la re s ) a P 2 (3 0 d ó la re s).
E n la p a rte (b ), q u e se re fie re a u n a s o la e m p r e s a , la c u rv a d e c o s te m e d io a la rg o p la ­
zo e s ta n g e n te a la re cta h o riz o n ta l d e p r e d o s e n e l n iv e l d e p ro d u c d ó n q 3.

E m p re sa In d u stria
D ó la r e s p o r D ó la r e s p o r
u n id a d de u n id a d d e
p ro d u cció n p ro d u cció n

CM L

40$

30 S

(Y od u n i ó n Q, Qj P ro d u cció n

(*) (b)

■ FIGURA 8 .1 4 El « q u ilb rio com petitivo a la rg o plazo

Al principio, el precio d e equilibrio a largo plazo d e un producto e s d e 4 0 dólares por unidad, com o muestra e n (b) la
ritersección d e la curva d e dem anda D y la curva d e oferta S,. En (a), vem os q u e las em presas obtien en unos beneficios
positivos porque su co ste medio a largo plazo alcanza un mínimo d e 3 0 d ólares (en Estos beneficios positivos animan a
entrar a nuevas em presas y provocan un desplazamiento d e la curva d e oferta hacia la d erecha a S2 co m o se muestra en (b).
El equilibrio a largo plazo s e alcanza al precio d e 3 0 dólares com o se muestra e n (a), d onde to d as las em presas obtienen unos
beneficios nulos y no hay incentivos fiara entrar o salir d e la industria.
 8 C A P IT U L O 8 La maximización do tos beneficios y la oferta competitiva 2 95

Lo m ism o o c u rre e n e l c a s o d e la s a lid a . S u p o n g a m o s q u e e l c o s te m e d io a lar­

go p la z o m ín im o d e c a d a e m p r e s a s ig u e s ie n d o d e 3 0 d ó la re s , p ero q u e e l p re c io d e
m ercad o b a ja a 2 0 d ó la re s . R e cu é rd e se n u e stro a n á lis is a n te rio r d e e s te c a p ítu lo ; s i la
e m p re sa no e s p e r a q u e v a ríe el p recio , a b a n d o n a rá la in d u stria c u a n d o n o p u ed a re­
cu p e ra r to d o s s u s c o s te s, e s d e d r , c u a n d o el p r e d o s e a m e n o r q u e e l c o s te v a ria b le
m e d io . P ero a h í n o a c a b a to d o. L a sa lid a d e a lg u n a s e m p r e sa s d e l m e rca d o re d u d rá
la p ro d u e d ó n , lo c u a l h a rá q u e la c u rv a d e o fe rta d e l m e rca d o s e d e s p la ce h a d a la iz ­
q u ie rd a . L a p r o d u e d ó n d e m e rca d o d is m in u irá y e l p re d o d e l p ro d u c to s u b ir á hasta
que s e a lca n ce u n e q u ilib rio a l p re d o d e n iv e la c ió n d e 3 0 d ó lares. R e ca p itu la n d o :

E n u n m e r c a d o e n e l q u e h a y lib e rta d d e e n tra d a y d e s a lid a , u n a e m p r e s a en tra

c u a n d o p u e d e o b te n e r u n b e n e fid o a largo p la z o p o s itiv o y s a le c u a n d o tien e la
p o sib ilid ad d e e x p e r im e n ta r p é rd id a s a largo p la z o .

C u a n d o u n a e m p r e s a o b tie n e u n b e n e fid o e co n ó m ico n u lo , n o tien e in c e n tiv o s

p ara a b a n d o n a r la in d u stria y o tr a s e m p r e sa s n o tien e n e s p e d a le s in c e n tiv o s p ara
entrar. S e a lc a n z a u n e q u ilib r io c o m p e titiv o a la r g o p la z o c u a n d o se c u m p le n tre s ■■ equ lferio competitivo
e n n d id o n es: a largo plazo Todas las
empresas d e una industria están
1. T o d a s la s e m p r e s a s d e la in d u stria e s tá n m a x im iz a n d o l o s b e n e fid o s . maximizando los bono fictos,
2. N in g u n a tien e in c e n tiv o s p a r a e n tra r o s a lir d e la in d u s tria p o rq u e to d a s e s ­ ninguna tiene un incentivo para
tá n o b te n ie n d o u n b e n e fid o e co n ó m ic o n u lo . entrar o salir y e l precio e s tal
3. E l p re d o d e l p ro d u c to e s tal q u e la ca n tid a d o fre c id a p o r la in d u stria e s ig u al epe la cantidad ofrecida e s
a la d e m a n d a d a p o r b s c o n su m id o re s . igual a la domandada.

El p ro c e so d in á m ic o q u e lle v a a l e q u ilib r io a la rg o p la z o tal v e z p a re z c a e n ig m á ­

tico . L a s e m p r e sa s e n tra n e n e l m ercad o p o rq u e e sp e r a n o b te n e r b e n e fid o s y s a le n
p o rq u e e x p e r im e n ta n p é rd id a s e c o n ó m ic a s . S in e m b a r g o , e n c o n d id o n e s d e e q u i­
lib rio a la rg o p la z o , la s e m p r e sa s o b tie n e n u n b e n e fid o e co n ó m ic o n u lo . ¿ P o r q u é
en tra u n a e m p r e s a e n u n m e r c a d o s i s a b e q u e a l fin a l o b te n d rá u n b e n e fid o n u lo ?
l a re sp u e sta s e h a lla e n q u e el b e n e fid o e co n ó m ic o n u lo re p re se n ta u n re n d im ie n ­
to co m p e titiv o por la in v e rs ió n d e la em p resa e n c a p ita l fin a n d e ro . C o n u n b e n e fi­
d o e co n ó m ic o n u lo , la e m p re sa n o tien e n in g ú n in c e n tiv o p ara ir a o tra p a rte p o r­
que n o p u e d e o b te n e r m e jo re s re su lta d o s fin a n d e ro s s i s e v a . S i re su lta q u e e n tr a en
u n m e rca d o s u fid e n te m e n te p ro n to p ara d is fru ta r d e u n b e n e fid o e co n ó m ic o a c o r­
to p la z o , ta n to m e jo r. A sim ism o , s i u n a e m p r e s a s a le p ro n to d e u n m e rca d o q u e no
e s re n ta b le , p u e d e a h o rra r d in e ro a s u s in v e rso re s . P o r ta n to , e l c o n c e p to d e e q u ili­
b rio a la r g o p la z o n o s in d ica e l ru m b o q u e e s p ro b a b le q u e to m e la c o n d u cta d e u n a
e m p re sa . L a id e a d e u n e q u ilib rio fin al a largo p la z o e n e l q u e e l b e n e fid o e s n u lo no
d ebe d e s a n im a r a u n d ire c tiv o : d e b e v e rse p o s itiv a m e n te , y a q u e re fle ja la o p o rtu n i­
d a d d e o b te n e r u n re n d im ie n to c o m p e titiv o .

E M P R E S A S Q U E TIE N E N ID É N T IC O S C O S T E S P ara v e r p o r q u é d e b e n c u m p lir­

s e to d a s la s c o n d id o n e s p a ra a lc a n z a r u n e q u ilib rio a largo p la z o , s u p o n g a m o s q u e
to d a s la s e m p r e sa s tien e n lo s m is m o s c o s te s y v e a m o s q u é o cu rre s i e n tra n d e m a ­
s ia d a s e n la in d u stria e n re s p u e s ta a u n a o p o rtu n id a d d e o b te n e r b e n e fid o s . L a c u r­
v a d e o fe rta d e la in d u s tria d e la F ig u ra 8 .1 4 (b ) s e d e s p la z a rá m á s h a d a la d ere ch a,
p o r lo q u e e l p r e d o d e s c e n d e rá p o r d e b a jo d e 3 0 d ó la re s , p o r e je m p lo , a 25. S in e m ­
b arg o, a e se p re d o la s e m p r e sa s p e rd e rá n d in e ro , p o r lo q u e a lg u n a s a b a n d o n a rá n
la in d u s tria . C o n tin u a rá n s a lie n d o e m p r e s a s h a s ta q u e la c u rv a d e o fe rta d e l m e rca ­
d o s e d e s p la ce d e n u e v o a S 2. E l m e r c a d o so lo p u ed e e s ta r e n e q u ilib r io a la rg o p la ­
zo c u a n d o no h a y n in g ú n in c en tiv o p ara s a lir o p a ra entrar.

E M P R E S A S Q U E TIEN EN C O S T E S D IF E R E N T E S S u p o n g a m o s a h o ra q u e n o to­
d a s la s e m p r e s a s d e la in d u s tr ia tie n e n la s m is m a s c u rv a s d e c o ste . P o r e je m p lo ,
u n a tie n e u n a p a te n te q u e le p e rm ite p r o d u d r c o n u n c o s te m e d io m e n o r q u e e l d e
 296 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
m í ren ta económ ica Cantidad
q je están dispuestas a pagar
bs empresas por un factor
monos la cantidad mínima
necesaria para obtenerlo.
to d a s la s d e m á s. E n e se c a s o , e l e q u ilib r io a la rg o p la z o e s c o m p a tib le c o n e l hecho
d e q u e u n a e m p r e s a o b te n g a u n b e n e fic io c o n ta b le m a y o r y d is fru te d e m á s e x c e d e n ­
te d e l p ro d u c to r q u e o tra s e m p re sa s. O tr o s in v e rso re s y e m p r e sa s no tie n e n in c e n ti­
v o s p ara e n tr a r e n la in d u s tria , m ie n tra s n o p u ed a n a d q u irir la p a te n te q u e re d u c e
lo s c o s te s. Y a la in v e rsa, la e m p re sa a fo rtu n a d a n o tien e in c e n tiv o s p a ra a b a n d o n a r­
la, m ie n tra s e l p ro c e so sea e s p e c ífic o d e e ste p ro d u c to y d e e s ta in d u stria .
L a d is tin c ió n e n tre b e n e fic io c o n ta b le y b e n e fic io e co n ó m ic o e s im p o rta n te en
e ste c a s o . S i la p a te n te e s re n ta b le , o tr a s e m p r e sa s d e la in d u s tria p a g a rá n p o r u tili­
z a rla (o in te n ta rá n c o m p r a r to d a la e m p re sa p a ra a d q u irirla ). E l a u m e n to d e v a lo r
d e la p a te n te rep resen ta, p u e s , u n c o s te d e o p o rtu n id a d p ara la e m p re sa q u e la tie­
ne. P o d ría v e n d e r lo s d e re c h o s d e la p a te n te e n lu g a r d e u tiliz a rla . S i to d as la s e m ­
p re sas s o n , p o r lo d e m á s, ig u a lm e n te e fic ie n te s, e l b e n e fic io e co n ó m ico d e la e m p re ­
sa d e s c ie n d e a cero . S in e m b a r g o , s i la e m p re sa q u e p o s e e la p aten te e s m á s e fic ie n te
q u e la s d e m á s, o b tie n e u n b e n e fic io p o sitiv o . P e ro s i e s , p o r lo d e m á s , m e n o s e fic ie n ­
te , d e b e v e n d e r la p a te n te y s a lir d e la in d u stria .
EL C O S T E D E O P O R T U N ID A D D EL S U E L O E x iste n o tro s c a s o s e n lo s q u e la s e m ­
p re s a s q u e o b tie n e n u n b e n e fic io c o n ta b le p o s itiv o p u e d e n o b te n e r u n b e n e ficio e c o ­
n ó m ico n u lo . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n a tie n d a d e rop a e s tá s itu a d a cerca
d e u n g ra n c e n tro c o m e rc ia l. E l m o v im ie n to a d ic io n a l d e c lie n te s p u e d e a u m e n ta r
s ig n ific a tiv a m e n te e l b e n e fic io c o n ta b le d e la tie n d a p o rq u e e l c o s te d e l s u e lo s e b a sa
e n s u c o s te h istó ric o . S in e m b a rg o , e n lo q u e s e re fie re a l b e n e ficio e c o n ó m ic o , e l c o s ­
te d e l s u e lo d e b e ría re fle ja r s u c o s te d e o p o rtu n id a d , q u e e n e s te c a s o e s e l v a lo r d e
m e rca d o q u e tie n e e l s u e lo e n e se m o m e n to . C u a n d o s e in c lu y e e l c o s te d e o p o rtu ­
n id ad d e l s u e lo , la ren tab ilid ad d e la tie n d a d e rop a n o e s m a y o r q u e la d e s u s c o m ­
p e tid o ra s.
P o r tan to , la c o n d ic ió n s e g ú n la c u a l e l b e n e ficio e co n ó m ic o d e b e s e r n u lo e s e s e n ­
cial p a ra q u e el m e r c a d o e sté e n e q u ilib r io a la rg o p la z o . L a p re se n cia d e u n b e n e ficio
e co n ó m ic o p o sitiv o re p re se n ta , p o r d e fin ic ió n , u n a o p o rtu n id a d p ara lo s in v e rso re s
y u n in c e n tiv o p a ra e n tra r e n la in d u s tria . S in e m b a r g o , la p re se n cia d e u n b e n e ficio
c o n ta b le p o sitiv o p u e d e in d ic a r q u e la s e m p r e sa s q u e y a e s tá n e n la in d u s tria p o seen
a c tiv o s, c u a lific a d o n e s o id e a s v a lio so s, lo q u e no tie n e p o r q u é a n im a r a e n trar.
L a s ren tas eco n ó m icas
H em o s v is to q u e a lg u n a s e m p r e s a s o b tie n e n m á s b e n e fic io s c o n ta b le s q u e o tra s p o r­
q u e tie n e n a c c e s o a fa c to re s d e p r o d u c c ió n c u y a o fe rta e s lim ita d a ; e s to s fa c to re s
p o d ría n s e r tie r ra y re c u rs o s n a tu ra le s , c u a lific a d o n e s e m p r e s a ria le s u o tro talen ­
to c re a tiv o . E n e s ta s s itu a d o n e s , lo q u e h ace q u e e l b e n e fid o e co n ó m ic o s e a n u lo a
la rg o p la z o e s la d is p o s id ó n d e o tra s e m p r e sa s a u tiliz a r l o s fa c to r e s d e p ro d u e d ó n
c u y a o fe rta e s lim ita d a . P o r ta n to , lo s b e n e fid o s c o n ta b le s p o s itiv o s s e trad u cen en
ren ta s ec o n ó m ic a s q u e so n g a n a d a s p o r l o s fa c to re s e s c a s o s . L a ren ta e c o n ó m ic a e s lo
q u e la s e m p re sa s e s tá n d is p u e s ta s a p a g a r p o r u n fa c to r d e p ro d u e d ó n m e n o s la c a n ­
tidad m ín im a n e c e sa ria p ara c o m p ra rlo . E n l o s m e rc a d o s c o m p e titiv o s , ta n to a c o r­
to p la z o c o m o a largo p la z o , la re n ta e c o n ó m ic a s u e le 9er p o s itiv a , in c lu so a u n q u e
lo s b e n e fid o s s e a n n u lo s.
S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e d o s e m p r e sa s d e u n a in d u stria s o n p ro p ie ta ria s
d e l s u e lo e n e l q u e e s tá n s itu a d a s ; p o r ta n to , e l c o s te m ín im o d e o b te n e rlo e s n u lo .
S in e m b a rg o , u n a d e e lla s s e e n c u e n tra e n u n río y p u e d e tra n s p o rta r s u s p ro d u c to s
p o r 1 0 .0 0 0 d ó la r e s a l a ñ o m e n o s q u e la o tra , q u e s e e n c u e n tra e n e l interio r. E n e se
c a s o , e l h e ch o d e q u e la p rim e ra e m p r e s a o b te n g a 1 0 .0 0 0 d ó la re s m á s d e b e n e fic io s
s e d e b e a la re n ta e c o n ó m ic a a n u a l d e 10.000 d ó la re s q u e o b tie n e p o r e s ta r a l lad o
d e l río . O b tie n e e s a ren ta p o rq u e el s u e lo c e rc a n o a l r ío e s v a lio s o y o tr a s e m p r e sa s
e sta ría n d is p u e s ta s a p a g a r p o r él. A la la rg a , la c o m p e te n d a p o r e s te (a c to r d e p ro ­
d u e d ó n e s p e d a liz a d o au m e n ta rá s u v a lo r a 10.000 d ó la re s . L a re n ta d e l s u e lo — la
 9 C A P IT U L O 8 La m axim eación do tos beneficios y la oferta competitiva 2 97

d ife re n cia e n tre 1 0 .0 0 0 d ó la r e s y e l co ste n u lo d e o b te n e r e l s u e lo — ta m b ié n e s d e

10.000 d ó lares. O b sé r v e s e q u e a u n q u e la re n ta e c o n ó m ic a h a a u m e n ta d o , l o s b e n e fi­
c io s e co n ó m ico s d e la e m p re sa q u e s e e n c u e n tra e n e l río s o n n u lo s . L a s re n ta s e c o -
r í m i c a s se d e b e n a l h e c h o d e q u e la p o s e s ió n d e l s u e lo y, m á s e n g e n e r a l, la p o sesió n
d e c u a lq u ie r fa c to r d e p ro d u c c ió n c u y a o fe rta e s lim ita d a tie n e u n c o s te d e o p o rtu ­
n id ad . E n e s te c a s o , e l co ste d e o p o rtu n id a d d e te n e r s u e lo e s d e 10.000 d ó la re s , q u e
s o n la s re n ta s e co n ó m ica s.
La p re s e n c ia d e re n ta s e c o n ó m ic a s e x p lica p o r q u é h a y a lg u n o s m e rc a d o s e n lo s
q u e n o p u e d e n e n tr a r e m p r e sa s e n re s p u e s ta a la s o p o rtu n id a d e s e c o n ó m ic a s . En
e so s m e rca d o s, la o fe rta d e u n o o m á s fa c to re s e s fija , u n a o m á s e m p r e sa s o b tie n e n
ren tas e c o n ó m ic a s y to d a s d is fru ta n d e u n b e n e fic io e co n ó m ic o n u lo . E l b e n e ficio
e co n ó m ico n u lo in d ic a a la e m p re sa q u e s o lo d e b e p e rm a n e c e r e n e l m e rca d o si e s,
al m e n o s , ta n e fic ie n te e n la p ro d u c c ió n c o m o o tra s. T am b ién in d ic a a q u ie n e s e sté n
c o n sid era n d o la p o sib ilid a d d e e n tra r e n e l m e rca d o q u e so lo s e r á re n ta b le e n tr a r s i
p u e d e n p r o d u c ir m á s e fic ie n te m e n te q u e la s q u e y a e stá n e n e l m e rca d o .

El e x c e d e n te d e l p ro d u cto r a largo plazo

S u p o n g a m o s q u e u n a e m p re sa e s tá o b te n ie n d o u n b e n e fic io c o n ta b le p o sitiv o , p ero
que n in g u n a o tra tie n e in cen tiv o s p a ra e n tr a r o s a lir d e la in d u stria . E s to s b e n e fic io s
d e b e n re fle ja r u n a re n ta e co n ó m ica . ¿ Q u é re la c ió n e x iste , p u e s , e n tre la re n ta e co n ó ­
m ic a y el e x c e d e n te d e l p ro d u c to r? E n p rim e r lu g ar, o b sé rv e se q u e m ie n tra s q u e la
ren ta e c o n ó m ic a s e a p lic a a lo s fa c to r e s d e p ro d u c c ió n , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r se
a p lic a a lo s p ro d u cto s. O b s é r v e s e ta m b ié n q u e el e x c e d e n te d e l p ro d u c to r m id e la d i­
fe re n c ia e n tre e l p recio d e m e rca d o q u e p e rcib e u n p ro d u c to r y e l co ste m a rg in a l d e
p ro d u cció n . P o r tan to , a la rg o p la z o , e n u n m e rca d o c o m p e titiv o , e l ex ced en te d e l pro­
d u cto r q u e o b tien e u n a em p resa p o r la p r o d u e d ó n q u e v en d e e s tá fo r m a d o p o r la ren ta e c o n ó ­
m ic a q u e g en era n to d os s u s f a c t o r e s escasos*.
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n e q u ip o d e b é is b o l tie n e u n a fran q u icia q u e le
p e rm ite s e r e l ú n ic o e q u ip o d e la c iu d a d y q u e e l ú n ic o lu g a r altern a tiv o e n el q u e
p o d ría ju g a r e s u n a ciu d a d e n la q u e g e n e r a ría u n o s in g r e s o s m u c h o m e n o re s. P o r
ta n to , e l e q u ip o o b tie n e u n a re n ta e c o n ó m ic a re la cio n a d a c o n e l lu g a r e n e l q u e ju e ­
g a a c tu a lm e n te . E sta re n ta re fle ja l a d ife re n c ia e n tre lo q u e e s ta r ía d is p u e s ta a p a­
g a r la e m p re sa p o r su lu g a r a c tu a l y la ca n tid a d n e c e sa ria p ara irse a la o tra c iu d a d .
La e m p r e s a ta m b ié n o b tie n e u n e x c e d e n te d e l p ro d u c to r re la cio n a d o c o n la v e n ta d e
e n tra d a s d e b é is b o l y o tro s a rtíc u lo s re la cio n a d o s c o n la fra n q u icia e n su e m p la z a ­
m ie n to a c tu a l. E ste e x c e d e n te re fle ja to d as la s r e n ta s e c o n ó m ic a s , in c lu id a s la s re n ­
tas re la c io n a d a s c o n o tro s fa c to re s d e p ro d u c c ió n d e la e m p re sa (e l e sta d io y l o s ju ­
g ad o res).
La F ig u ra 8 .1 5 m u e s tra q u e la s e m p r e sa s q u e o b tie n e n u n a re n ta e c o n ó m ic a re c i­
b e n lo s m ism o s b e n e fic io s e co n ó m ico s q u e la s e m p re sa s q u e n o o b tie n e n n in g u n a .
La p a rte (a) m u e s tra lo s b e n e fic io s e c o n ó m ic o s d e u n e q u ip o d e b é isb o l s itu a d o en
u n a c iu d a d d e d im e n sio n e s m o d e ra d a s. E l p re c io m e d io d e u n a e n tra d a e s d e 7 d ó la ­
re s y lo s c o s te s so n ta le s q u e e l e q u ip o o b tie n e u n b e n e ficio e co n ó m ic o n u lo . l a parte
(b ) m u e stra lo s b e n e fic io s d e u n e q u ip o q u e tien e la s m is m a s c u rv a s d e c o s te s , a u n ­
q u e s e e n c u e n tra e n u n a c iu d a d m a y o r. C o m o h a y m á s p ú b lico q u e q u ie re v e r p ar­
tid o s d e b é is b o l, e l s e g u n d o eq u ip o p u e d e v e n d e r la s e n tra d a s a 10 d ó la r e s y g a n a r
a s í p o r c a d a e n tra d a u n o s b e n e fic io s c o n ta b le s d e 2 ,8 0 d ó la r e s p o r e n c im a d e s u c o s ­
te m e d io d e 7 ,2 0 . S in e m b a rg o , la ren ta e co n ó m ica c o rre sp o n d ie n te a l e m p la z a m ie n ­
to m á s d e s e a b le re p re se n ta u n c o s te p a ra la e m p r e s a — u n c o s te d e o p o rtu n id a d —
y a q u e p o d ría v e n d e r s u fran q u icia a o tr o e q u ip o . P o r ta n to , el b e n e fic io e co n ó m ico
ta m b ié n e s n u lo e n la c iu d a d m á s g ran d e.

’ E n u n m e rca d o n o c o m p e titiv o , e l e x c e d e n te d e l p r o d u c to r re fle ja ta n to los b e n e fic io ? e c o n ó m ic o s co m o

la re n ta eco n ó m ica.
 298 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

1.0 U
V e n ta * d e m ir a d a » V en ta » d r e n tr a d a *
d e a b o n o (m illo n e s ) d e a b o n o (m illo n es)

<-) <b>

■ F IG U R A 8 .1 5 L a s e m p resas o b tie n e n un b e n e ficio n ulo e n co n d icio n e s d e equilib rio a larg o p lazo

En condiciones d e equilibrio a largo plazo, to d as las em presas obtionon un beneficio económ ico nulo. En la parto (a), un equipo
do béisbol d o una ciudad d o moderadas dimensiones vende suficientes entradas para q u e su precio (7 dólares) sea igual a su
coste marginal y medio. En (b), la dem anda e s mayor, por lo q u e puede cobrarse un precio d e 1 0 dólares. El equipo aumenta
sus ventas hasta ol punto on e l q u e ol coste modio d e producción más la renta oconóm ica m edia e s igual al precio d o la entrada.
Cuando se tien e en cuenta el coste d e oportunidad d e ten er la franquicia, el equipo obtien e un beneficio económ ico nulo.

8 .8 La curva d e o fe rta a larg o p lazo

d e la in d u stria
E n n u estro a n á lisis d e la o fe rta a c o rto p la z o , p rim ero h e m o s o b te n id o la c u rv a d e
o fe rta d e la e m p r e s a y, a c o n tin u a d ó n , h e m o s m o s tra d o q u e la s u m a d e la s c u rv a s d e
o fe rta d e to d as la s e m p r e sa s g e n e r a u n a c u rv a d e o fe rta d e l m e rca d o . S in e m b a rg o ,
n o p o d e m o s a n a liz a r la o fe rta a la rg o p la z o d e la m ism a form a: a la rg o p la z o e n tran
y s a le n e m p r e sa s d e l m e rca d o c u a n d o v a ría su p re d o . E so im p id e s u m a r la s c u rv a s
d e o fe rta , y a q u e n o s a b e m o s c u á le s s o n la s e m p r e sa s c u y a s o fe rta s d e b e m o s s u m a r
p ara o b te n e r lo s to ta le s d e l m e rca d o .
L a fo rm a d e la c u rv a d e o fe rta a largo p lazo d e p e n d e d e l g ra d o e n q u e lo s a u m e n ­
to s o la s d is m in u d o n e s d e la p ro d u e d ó n d e la in d u stria a fe c te n a l o s p r e d o s q u e d e ­
b e n p a g a r la s e m p r e sa s p o r lo s fa c to r e s q u e in te rv ie n e n e n e l p ro c e so d e p ro d u e d ó n .
E n lo s c a s o s e n lo s q u e h a y e c o n o m ía s d e e s c a la e n la p ro d u e d ó n o a h o rro s d e c o s ­
te s r e ia d o n a d o s c o n la co m p ra d e g ra n d e s c a n tid a d e s d e facto res, lo s p r e d o s d e lo s
facto res b a ja n c u a n d o la p ro d u e d ó n a u m e n ta . E n los c a so s e n l o s q u e h a y d e s e c o n o ­
m ía s d e e sca la , lo s p r e d o s d e lo s fa c to re s p u e d e n a u m e n ta r c u a n d o s e in c re m e n ta la
p ro d u e d ó n . L a te rc e ra p o sib ilid a d e s q u e lo s c o s te s d e tos fa c to re s no v a r íe n cu a n d o
s e a ltera e l n iv e l d e p ro d u e d ó n . E n cu a lq u ie ra d e e sto s c a so s , p a ra a v e rig u a r la o fe r­
ta a largo p la z o , s u p o n e m o s q u e to d as la s e m p r e sa s tie n e n acceso a la te cn o lo g ía d e
p ro d u c c ió n e x is te n te . L a p ro d u e d ó n se in c re m e n ta u tiliz a n d o m á s fa cto res, n o in­
v e n ta n d o . T a m b ié n s u p o n e m o s q u e la s c o n d id o n e s q u e s u b y a c e n a l m e rca d o d e fac­
to re s d e p r o d u e d ó n n o v a r ía n c u a n d o la in d u s tria se e x p a n d e o s e c o n tra e . P o r e je m ­
p lo , u n a u m e n to d e la d e m a n d a d e tra b a jo n o re fu e r z a la c a p a d d a d d e u n s in d ic a to
p a ra n e g o a a r u n s a la rio m e jo r p ara s u s tra b a ja d o re s.
E n n u estro a n á lisis d e la o fe rta a la rg o p la z o , re s u lta rá ú til d is tin g u ir e n tre tre s ti­
p o s d e in d u stria s: d e coste c o n sta n te, d e coste creciente y d e co ste d ecrecien te.
 S C A P ÍT U L O 8 La maximización d o lo s beneficios y b oferta competitiva 2 99

La industria d e co ste constante

La F ig u ra 8 .1 6 m u e stra c ó m o se o b tie n e la c u rv a d e o fe rta a la rg o p la z o d e u n a in ­
d u stria d e c o ste c o n s t a n te . La p a rte (a) m u e s tra la d e c is ió n d e p ro d u cció n d e la e m ­ ■■ Industria d a costas
p re sa y la (b ) la p ro d u e d ó n d e la in d u stria . S u p o n g a m o s q u e e s ta ú ltim a se e n c u e n ­ co n sta rla s Industria cuya
tra in id a lm e n te e n e q u ilib r io e n el p u n to d e in te rs e c c ió n d e la c u rv a d e d e m a n d a d e l curva d e oferta a brgo pbzo e s
m e rca d o , D „ y la c u rv a d e o fe rta d e l m e r c a d o a c o rto p la z o , S ,. E l p u n to A s itu a d o horizontal.
e n la in te rs e c d ó n d e la d e m a n d a y la o fe rta s e h a lla e n la c u rv a d e o fe rta a largo p la ­
z o SL p o rq u e n o s in d ica q u e la in d u stria p r o d u d r á Q| u n id a d e s c u a n d o el p r e d o d e
eq u ilib rio a la rg o p la z o s e a P ,.
Para h a lla r o tr o s p u n to s d e la c u rv a d e o fe rta a largo p la z o , s u p o n g a m o s q u e la
d e m a n d a d e m e rca d o d e l p ro d u c to a u m e n ta in e sp e ra d a m e n te (d e b id o , p o r e je m p lo ,
a u n a re d u cció n d e lo s im p u e sto s s o b r e la re n ta d e la s p e rso n a s). U n a e m p r e s a re­
p re se n ta tiv a p ro d u c e in id a lm e n te e n e l n iv e l d e p r o d u e d ó n q „ e n e l q u e P , e s ig u al
al c o s te m a r g in a l a la rg o p la z o y a l co ste m e d io a la rg o p la z o . P e r o c o m o la e m p re ­
sa ta m b ié n s e e n c u e n tr a e n e q u ilib rio a c o rto p la z o , e l p r e d o ta m b ié n e s ig u a l a l c o s ­
te m a r g in a l a c o rto p la z o . S u p o n g a m o s q u e l a r e d u e d ó n d e lo s im p u e sto s d e s p la z a
la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o d e D , a D 2. L a c u rv a d e d e m a n d a D 2 c o rta a la d e
o fe rta S , e n e l p u n to C. C o m o c o n s e c u e n d a , e l p r e d o su b e d e P , a P2.
La p a rte (a) d e la F ig u ra 8 .1 6 m u e s tra có m o a fe c ta e s ta su b id a d e l p r e d o a u n a e m ­
p re sa rep resen tativ a d e la in d u stria . C u a n d o e l p recio s u b e a P j, la e m p re sa s ig u e su
cu rv a d e c o s te m arg in al a c o rto p la z o y e le v a su n iv e l d e p r o d u e d ó n a L a e lecció n
d e e ste n iv e l d e p ro d u e d ó n m a x im iz a lo s b e n e fid o s p o rq u e sa tis fa c e la c o n d id ó n s e ­
g ú n la c u a l e l p re d o d e b e s e r ig u al a l co ste m a rg in a l a c o rto p la z o . S i to d as la s e m p re ­
sas re sp o n d e n d e e s ta fo rm a, c a d a u n a o b te n d rá u n o s b e n e fid o s p o sitiv o s e n e l e q u i­
librio a c o rto p la z o . E sto s b e n e fid o s s e r á n a tra c tiv o s p ara lo s in v e rso re s y lle v a rá n a
las e m p re sa s e x iste n te s a e x p a n d ir s u s o p e ra c io n e s y a o tr a s a e n tra r e n e l m ercad o .

(a) (b)

■ F IG U R A 8 .1 6 La o fe rta a la rg o p la z o d e una in d u stria d e co ste co n stan te

En (b), b curva d e o fe rta a b rg o p bzo d e una industria d e c o s te con stan te e s una linea recta horizontal S ,. Cuando aumenta
la demanda, provocando inicblm ente una subida d el precio (representada por un movimiento d el punto A a l C ), b empresa
aum enta al principio su nivel d e producción d e q , a q 2. com o muestra b parte (a). Pero b entrada d e nuevas em presas
provoca un desplazamiento d e b oferta d e la ¿ndustrb hacia b derecha. Com o e l aum ento d e b producción d e b industrb no
afe cta a tos precios d e tos factores, entran em presas hasta q u e se o b tien e el precio inicial (en e l punto 8 d e b).
 300 ■ P A R T E 2 . l o * p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
m n d u stria d e costes
cred en tes Industria cuya
curva d e oferta a largo plazo
tiene pendiente positiva.
P o r ta n to , e n la F ig u ra 8 .1 6 (b ) la c u rv a d e o fe rta a c o rto p la z o se d e s p la z a hacia
la d e r e c h a d e S , a S 2. E s t e d e s p la z a m ie n to p r o v o c a u n m o v im ie n to d e l m e r c a d o a u n
n u e v o e q u ilib rio a la rg o p la z o q u e se e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in te rs e c c ió n d e D 2 y
S 2. P ara q u e e s te p u n to d e in te rs e c c ió n s e a u n e q u ilib r io a largo p la z o , la p ro d u cció n
d e b e e le v a rs e lo s u fic ie n te p a ra q u e la s e m p r e s a s o b te n g a n u n b e n e fic io n u lo y d e s a ­
p a re z c a n lo s in c e n tiv o s p ara e n tra r o s a lir d e la in d u stria .
E n u n a in d u stria d e c o s te co n sta n te , lo s fa c to re s a d ic io n a le s n e c e s a rio s p a ra p ro ­
d u c ir u n a ca n tid a d m a y o r p u e d e n c o m p ra r se s in q u e s u b a e l p re c io p o r u n id a d . Esto
p u e d e o c u rrir, p o r e je m p lo , s i e l tra b a jo n o c u a lifica d o e s u n im p o rta n te fa c to r e n la
p ro d u c c ió n y e l a u m e n to d e la d e m a n d a d e tra b a jo n o afe cta a l sa la rio d e m e rca d o
d e l tra b a jo no c u a lific a d o . C o m o lo s p re c io s d e lo s fa c to re s no h an v a ria d o , la s c u r­
v as d e c o s te d e la s e m p r e s a s ta m p o c o v a ría n ; el n u e v o e q u ilib rio d e b e e n c o n tra rse
e n u n p u n to c o m o e l B d e la F ig u ra 8.1 6 (b ), e n e l c u a l e l p re c io e s ig u a l a P ,,q u e e s el
p recio in ic ia l a n te rio r a l a u m e n to in e sp e r a d o d e la d e m a n d a .
L a c u rv a d e o ferta a larg o p la z o d e u n a ¡n du st ría d e c o s te co n sta n te es, p u e s, u n a IInea recta
h o riz o n ta l a u n p r e c io q u e e s ig u al a l co ste m ed io m ín im o d e p ro d u cció n a larg o p la z o . A c u a l­
q u ie r p recio m á s a lto , b s b e n e ficio s s e ría n p o sitiv a s, a u m e n ta ría la e n tra d a d e e m p re ­
s a s , se in c re m e n ta ría la o fe rta a c o rto p la z o y, p o r ta n to , e l p re c io su friría p re s io n e s a
la b a ja . R e cu é rd e se q u e e n u n a in d u stria d e c o s te c o n sta n te , lo s p re c ia s d e lo s fa cto ­
re s no v arían cu a n d o c a m b ia la situ a ció n d e l m e r c a d o d e p ro d u cto s. L as in d u s tria s d e
co ste c o n sta n te p u e d e n ten er u n a s c u rv a s d e co ste m e d io a largo p la z o h o rizo n tales.
La in d u stria d e co ste crecien te
E n u n a in d u s tr ia d e c o s te c r e c ie n te , b s p re c io s d e a lg u n o s d e b s fa c to re s d e p ro ­
d u c c ió n o d e to d o s s u b e n c u a n d o s e e x p a n d e la in d u stria y a u m e n ta la d e m a n d a d e
fa cto res. L a e x p lic a c ió n p o d ría s e r la e x iste n cia d e d e s e c o n o m ía s d e e sca la d e u n o o
m á s fa c to re s e n la p ro d u c c ió n . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e la in d u stria u tiliz a ­
ra tra b a jo c u a lifica d o , c u y a o fe rta e sc a s e a cu a n d o a u m e n ta s u d e m a n d a . O s i la e m ­
p re sa n e c e sita re c u rs o s m in e ra le s q u e so lo e x iste n e n d e te rm in a d o s t ip a s d e s u e lo ,
el c o s te d el s u e lo c o m o fa c to r a u m e n ta co n fo rm e s e in cre m e n ta la p ro d u c c ió n . L a
f ig u r a 8 .1 7 m u e stra la o b te n c ió n d e la o fe rta a la rg o p la z o , q u e e s s im ila r a s u o b ­
ten ció n e n la in d u stria d e co ste co n sta n te . L a in d u s tria s e e n c u e n tra in icia lm e n te en
e q u ilib rio e n e l p u n to A d e la p a rte (b ). C u a n d o la c u rv a d e m a n d a s e d e s p la z a in e s ­
p e ra d a m e n te d e D ! a D 2, e l p recio d e l p ro d u c to su b e a c o rto p la z o a P2, p o r lo q u e la
p ro d u c c ió n d e la in d u s tria a u m e n ta d e Q , a Q 2. U n a e m p re sa re p re s e n ta tiv a , m o stra­
d a e n la p a rte (a), e le v a s u p ro d u c c ió n d e q¡ a q 2 e n re s p u e s ta a la s u b id a d e l p re c io
d e sp la z á n d o se a lo la rg o d e s u c u rv a d e c o s te m arg in al a c o rto p la z o . E l a u m e n to d e
b s b e n e fic io s q u e p e rc ib e n e s ta y o tra s e m p r e sa s in d u c e a e n tr a r e n la in d u stria.
A m e d id a q u e e n tra n n u e v a s e m p r e s a s y a u m e n ta e l n iv e l d e p ro d u c c ió n , e l a u ­
m e n to d e la d e m a n d a d e fa c to r e s p ro v o ca u n a s u b id a d e l p re c io d e a lg u n a s d e e llo s
o d e to d o s. L a c u rv a d e o fe rta d e l m e rca d o a c o rto p la z o s e d e s p la z a h a c ia la d e re ch a
al ig u a l q u e a n te s , a u n q u e n o ta n to , y el n u e v o e q u ilib rio d e l p u n to B d a lu g a r a un
p re c io Py, q u e e s m á s a lto q u e e l in ic ia l P ¡. C o m o la s u b id a d e lo s p re c io s d e lo s fa cto ­
re s e lev a la s c u rv a s d e c o s t e a c o rto y la ig o p la z o d e la s e m p re sa s , e l p re c io d e m e rca ­
d o m á s a lto e s n e ce sa rio p a ra g a ra n tiz a r q u e la s e m p re sa s o b tie n e n u n b e n e ficio n u lo
e n e l e q u ilib rio a la rg o p la z o . L a F ig u ra 8 .1 7 (a ) ilu stra e l p ro c e so . L a c u rv a d e co ste
m e d io s e d e s p la z a e n s e n tid o a sce n d e n te d e C M e , a C M e ,, m ie n tra s q u e la c u rv a d e
co ste m a r g in a l s e d e s p la z a hacia la iz q u ie rd a d e C M , a C M 2. E l n u e v o p re c io d e e q u i­
librio a la rg o p la z o , P v e s ig u al a l n u e v o c o s te m e d io m ín im o . A l ig u al q u e e n e l caso
d e c o s te s c o n sta n te s , e l a u m e n to d e lo s b e n e fic io s a c o rto p la z o p ro v o c a d o p o r e l in ­
c re m e n to in icia l d e la d e m a n d a d e s a p a re c e a la rg o p la z o a m e d id a q u e la s e m p r e sa s
a u m e n ta n s u n iv e l d e p ro d u c c ió n y lo s c o s te s d e b s fa c to r e s s e in cre m e n ta n .
El n u ev o e q u ilib r io d el p u n to B d e la F ig u ra 8 .1 7 (b ) s e e n c u e n tra , p u e s , e n la c u r­
v a d e o fe rta a largo p la z o d e la in d u s tria . E n u n a in d u stria d e c o s te crecien te, la cu rv a
 3 C A P IT U L O 8 La m axim eación d e tos beneficios y b oferta competitiva 301

M <b)

■ F IG U R A 8 .1 7 La o fe rta a la rg o p la z o d e una ind u stria d e co ste cre cie n te

En (b), b curva d e oferta a brgo plazo d e una industria d e co ste creciente e s una curva d e pendiente positiva S,. Cuando aumenta
b demanda, provocando inictolmente una subida d el precio, b s em presas elevan su nivel d e producción d e q , a cp en (a)- En e se
caso, b entrada d e nuevas em presas provoca un desplazamiento d e b oferta hacia b derecha d e S, a S,. C om o tos precios d e tos
factores suben com o consecuencia, el nuevo equilibrio a largo plazo se alcanza a un precio más alto q u e en el equilibrio inicial.

d e o ferta d e la in d u stria a la r g o p la z o tie n e p en d ien te p o sitiv a . L a in d u s tria p ro d u c e m á s,

p ero s o lo a l p re c io m á s a lto n e c e sa rio p a ra c o m p e n s a r el in c re m e n to d e lo s c o s te s d e
lo s facto res. E l té rm in o « co ste c re c ie n te » 9 e refiere a l d e sp la z a m ie n to a s c e n d e n te d e
b s c u rv a s d e c o s te m e d io a la rg o p la z o d e la s e m p re sa s, n o a la p e n d ien te p o sitiv a
d e la p ro p ia c u rv a d e c o s te s.

La industria d e co ste d ecre cie n te

L a c u rv a d e o fe rta d e la in d u s tria ta m b ié n p u e d e te n e r p e n d ie n te n e g a tiv a . E n e ste
c a s o , e l a u m e n to in e sp e r a d o d e la d e m a n d a h a c e q u e la p ro d u c c ió n d e la in d u stria
au m e n te a l ig u a l q u e a n te s. P ero a m e d id a q u e c re c e la in d u stria , p u e d e a p ro v e c h a r
su tam añ o para c o n s e g u ir a lg u n o s d e s u s facto res a u n p recio m á s b ajo . P o r e je m p lo ,
u n a in d u s tria m a y o r p e rm ite te n e r u n s is te m a d e tra n sp o rte m e jo r o u n a red fin a n ­
cie ra m e jo r y m en o s cara. E n e ste c a s o , la s c u rv a s d e c o s te m e d io d e la s e m p r e sa s se
d e sp la z a n e n se n tid o d e s c e n d e n te (in clu so a u n q u e la s e m p r e sa s n o d is fru te n d e e c o ­
n o m ía s d e e sc a la ) y el p re c io d e m e r c a d o d e l p ro d u c to b a ja . E l d e s c e n s o d e l p recio
d e m e rca d o y la re d u c ció n d e l c o s te m e d io d e p ro d u c c ió n g e n e ra n u n n u e v o e q u ili­
b rio a la rg o plaz.o c o n m á s e m p re sa s , m á s p ro d u c c ió n y u n p re c io m á s b a ja . P o r ta n ­
to , e n u n a in d u s t r ia d e co ste d e c r e c ie n t e , la c u r v a d e o fe rta a largo p la z o d e la in ­ a industria d a costas
d u stria tie n e p e n d ien te n eg ativ a. d ecrecientes Industria cuya
curva de oferta a brgo plazo
tionc pendiente negativa.
Los e fe cto s d e un im puesto
En e l C a p ítu lo 7 , v im o s q u e u n im p u e s to so b re u n o d e lo s fa c to r e s d e u n a e m p re sa
(e n fo rm a d e u n a tasa so b re tos v e rtid o s ) le d a u n in c e n tiv o p a ra m o d ific a r la form a
e n q u e u tiliz a lo s fa c to r e s e n s u p ro c e so d e p ro d u c c ió n . V e a m o s a h o ra c ó m o re sp o n ­
d e a u n im p u e sto so b re s u p ro d u c c ió n . P ara s im p lific a r e l a n á lisis, s u p o n g a m o s q u e
 302 ■ P A R T E 2 . le u p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

| E JE M P L O 8 .6 L A S IN D U S T R IA S D E C O S T E C O N S T A N T E . C R E C I E N T E Y D E C R E C I E N T E : E L C A F É ,
E L P E T R Ó L E O Y L O S A U T O M Ó V IL E S

A m e d id a q u e h a id o av a n z a n d o e l le c to r, h e m o s id o
p re s e n tá n d o le ind ustrias q u e tie n e n c o s t e s a la rg o p lazo
c o n s ta n te s , c r e c ie n te s y d e c r e c ie n te s . V o lv am o s a v e r al­
g u n a s d e e s t a s ind ustrias, c o m e n z a n d o p o r u n a q u e tie ­
n e c o s t e s a la rg o p lazo c o n s ta n te s . E n e l E je m p lo 2 .7 ,
v im o s q u e la o fe rta d e c a f é e s e x tra o rd in a ria m e n te e lá s ­
tic a a la rg o p lazo ( v é a s e la F ig u ra 2 .1 8 c ) . La razón s e h a ­
lla e n q u e la tierra q u e s e utiliza p ara cultiv ar c a fé e s m uy
a b u n d a n te y lo s c o s t e s d e la p la n ta c ió n y e l c u id a d o d e
los á rb o le s s e m a n tie n e c o n s ta n te a m e d id a q u e a u m e n ­
t a el v o lu m e n d e c a fé p ro d u cid o . P o r ta n to , e l c a f é e s
u n a ind ustria d e c o s t e s c o n s ta n te s .
E x am in e m o s a h o ra e l c a s o d e u n a industria d e c o s te s
c r e c ie n te s . E n e l E je m p lo 2 . 9 , e x p lic a m o s q u e la in d u s­
tria d e l p e tr ó le o e s u n a in d u stria d e c o s t e s c r e c ie n te s
y t i e n e u n a cu rv a d e o f e r t a a la rg o p la z o d e p e n d ie n ­
t e p o sitiv a ( v é a s e la F ig u ra 2 .2 3 b ) . ¿ P o r q u é so n lo s c o s ­
t e s c r e c ie n t e s ? P o r q u e h a y u n a c a n tid a d lim ita d a d e
y a c im ie n to s fá c ilm e n te a c c e s ib le s y g r a n d e s . P or c o n si­
g u ie n te , c u a n d o la s c o m p a ñ ía s p e tro le ra s a u m e n ta n la
p ro d u cció n , s e v e n o b lig a d a s a o b te n e r p e tr ó le o e n ya-
a m ie n t o s c a d a v e z m á s caros.
V e a m o s , p o r ú ltim o , u n a in d u stria d e c o s t e s d e c r e ­
c ie n t e s . E n lo s E je m p lo s 3 .1 y 3 . 3 , a n a liz a m o s la d e ­
m a n d a d e a u to m ó v ile s , p e r o ¿ q u é o c u rre c o n la o fe r­
t a ? E n la in d u stria a u to m o v ilística , h a y a lg u n a s v e n ta ja s
d e c o s t e s p o r q u e lo s f a c t o r e s p u e d e n a d q u irirse m á s
b a r a to s a m e d id a q u e a u m e n ta e l v o lu m e n d e p ro d u c ­
c ió n . D e h e c h o , l o s g r a n d e s fa b r ic a n te s d e a u to m ó v ile s
— c o m o G e n e r a l M o to rs, T o y o ta, F o rd y H o n d a— a d ­
q u ie r e n b a te r ía s , m o to r e s , s is te m a s d e fr e n o s y o tr o s
f a c to r e s c la v e e n e m p r e s a s q u e s e e s p e c ia liz a n e n la
p ro d u c c ió n e fic ie n te d e e s o s f a c to r e s . C o m o c o n s e ­
c u e n c ia . e l c o s t e m e d io d e p ro d u c c ió n d e a u to m ó v ile s
d ism in u ye a m e d id a q u e a u m e n ta e l v o lu m e n d e p ro ­
d u c ció n .

u tiliz a u n a te cn o lo g ía d e p ro d u c c ió n d e p ro p o rcio n e s fijas. S i c o n ta m in a , el im p u e s­

to s o b r e la p ro d u c c ió n p u e d e a n im a rla a re d u c irla y, p o r ta n to , a re d u cir s u s v e rti­
d o s , o p u e d e o c u r r ir q u e el im p u e sto s e e sta b le z ca sim p le m e n te c o n fin e s re c a u d a ­
to rio s.
S u p o n g a m o s p rim e ro q u e s o lo s e o b lig a a p a g a r e l im p u e s to so b re la p ro d u cció n
a e s ta e m p r e sa , p o r lo q u e no a fe c ta a l p re c io d e m ercad o d e l p ro d u c to . V erem o s q u e
e l im p u e sto s o b r e la p ro d u c c ió n a n im a a la e m p re sa a re d u c irla . L a F ig u ra 8 .1 8 m u e s ­
tra la s c u rv a s d e c o s te a c o rto p la z o re le v a n te s d e u n a e m p r e s a q u e o b tie n e u n o s b e ­
n e fic io s e c o n ó m ic o s p o s itiv o s p ro d u c ie n d o la c a n tid a d y v e n d ie n d o s u p ro d u c to

■ FIGURA 8 .1 8 E fe c to d e un imp u esto

s o b re la p ro d u e d ó n e n e l nivel d e
p ro d u e d ó n d e la e m p re sa com petitiva
Un impuesto sobre b producción eleva la
curva d e c o s te marginal d e b em presa en la
cuantía d el impuesto, l a em presa red uce su
nivel d e producción hasta el punto e n el que
el c o s te marginal mas el impuesto e s igual al
precio d el producto.
 a C A P IT U L O 8 La maximización d e tos beneficios y la oferta competitiva 3 03

al p re d o d e m e r c a d o P ,. C o m o el im p u e sto s e c a lc u la p o r c a d a u n id ad d e p ro d u e ­
d ó n , e le v a la c u rv a d e c o s te m a rg in a l d e la e m p r e s a d e C M , a C M ? = C M , + t,
d o n d e t e s e l im p u e s to p o r u n id a d d e p r o d u e d ó n d e l a e m p re sa . El im p u e sto ta m ­
b ién e le v a la c u rv a d e c o s te v a ria b le m e d io e n la c u a n tía f.
El im p u e sto so b re la p ro d u c c ió n p u e d e p r o d u d r d o s e fe c to s . S i la e m p r e s a aú n
p u ed e o b te n e r u n b e n e fid o e co n ó m ico p o sitiv o o n u lo tra s la in tro d u cció n d e l im p u e s­
to, m ax im iza rá s u s b e n e fid o s e lig ie n d o u n n iv e l d e p ro d u e d ó n e n e l q u e el c o s te m ar­
g in a l m á s el im p u e sto sea ig u al a l p recio d e l p ro d u cto . S u n iv e l d e p ro d u e d ó n d escie n ­
de d e a Y el e fe cto im plícito d e l im p u e sto e s u n d esp lazam ien to a s c e n d e n te d e su
curva d e o fe rta (en la cu antía d e l im pu esto). S i la em presa ya n o p u e d e o b te n e r u n b e ­
n e fid o e co n ó m ico tra s la in tro d u cció n d e l im p u e sto , o p ta rá p o r s a lir d e l m ercad o .
S u p o n g a m o s a h o ra q u e to d a s la s e m p r e sa s d e la in d u stria p a g a n e l im p u e sto ,
p o r lo q u e tie n e n u n o s c o s te s m a rg in a le s c r e d e n te s . C o m o c a d a u n a r e d u c e s u n i­
vel d e p ro d u e d ó n a l p re d o v ig e n te e n el m e rca d o , la p r o d u e d ó n to tal o fr e d d a p o r
la in d u stria ta m b ié n d is m in u y e , p ro v o c a n d o u n a su b id a d e l p r e d o d e l p ro d u c to . La
Figu ra 8 .1 9 ilu stra el p ro c e so . U n d e s p la z a m ie n to a sce n d e n te d e la c u rv a d e o fe rta
d e S , a S 2 - S , +• t p ro v o c a u n a s u b id a d e l p re d o d e m e rca d o d e l p ro d u c to (m e n o r
q u e la c u a n tía d e l im p u e s to ) d e P , a P2. E sta s u b id a d e l p r e d o d e l p ro d u cto red u ce
alg u n o s d e lo s e fe c to s q u e h e m o s d e s c rito a n te s. L a s e m p r e sa s re d u c e n s u p ro d u e ­
d ó n m en o s q u e s i n o s u b ie ra e l p re d o .
Por ú ltim o , l o s im p u e sto s s o b r e la p r o d u e d ó n ta m b ié n p u e d e n a n im a r a a lg u n a s
em p re sa s (a a q u e lla s c u y o s c o s te s s e a n a lg o m á s a lto s q u e l o s d e o tr a s ) a s a lir d e la
in d u stria . E n el p ro c e so , e l im p u e s to e le v a la c u rv a d e c o s te m e d io a largo p la z o d e
ca d a u n a d e la s e m p re sa s .

La ela sticid ad d e la o fe rta a larg o plazo

La e la sticid a d d e la o fe rta d e la in d u s tria a largo p lazo s e d e fin e d e la m is m a form a
que la e la s tid d a d a c o rto p lazo: e s la v a ria d ó n p o rc e n tu a l d e la p ro d u e d ó n ( A Q / Q )
re su ltan te d e u n a v a ria d ó n p o rc e n tu a l d e l p re d o ( A P / P ). E n u n a in d u stria d e c o s ­
te c o n sta n te , la c u rv a d e o fe rta a la rg o p la z o e s h o riz o n ta l, p o r lo q u e la e la sticid a d
d e la o fe rta a largo p la z o e s in fin ita m e n te e le v a d a (una p e q u e ñ a s u b id a d e l p re d o
p ro v o c a u n a u m e n to e x tra o rd in a ria m e n te g ra n d e d e la p ro d u e d ó n ). S in e m b a rg o ,
e n u n a in d u stria d e co ste c r e d e n te , la e la s tid d a d d e la o fe rta a la rg o p la z o e s p o s i­
tiv a, p e ro fin ita. C o m o la s in d u s tria s p u e d e n a ju sta rs e y e x p a n d irs e a la rg o p la z o .

■ F IG U R A 8 .1 9 E fe c to d e u n im puesto
s o b re la p ro d u e d ó n e n el nivel d e
p ro d u e d ó n d e la industria
Un im pu esto s o b r e la produ cción d e to d as
las e m p re s a s d e u n m ercad o co m p etitiv o
d e sp laza la curva d e o fe rta d e la industria
en sen tid o a sc e n d e n te en la cu an tía d e l
im p u esto , lo cu al elev a e l p re c io d e m ercad o
del p ro d u cto y red u ce la produ cción t o ta l d e
la industria.
 304 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

g e n e ra lm e n te e s d e e s p e r a r q u e la s e la s tic id a d e s d e la o fe rta a la rg o p la z o s e a n m a ­
y o r e s q u e a c o rto p la z o 9.1.a m a g n itu d d e la e la sticid a d d e p e n d e d e l g r a d o e n q u e a u ­
m e n te n lo s c o s te s d e l o s fa c to re s a m e d id a q u e s e e x p a n d e e l m e rca d o . P o r e je m p lo ,
u n a in d u s tria q u e d e p e n d a d e fa c to re s fá cilm e n te a c c e s ib le s te n d rá u n a o fe rta a lar­
g o p la z o m á s e lá s tic a q u e u n a in d u stria q u e u tilic e fa c to re s c u y a o fe rta s e a e sc a sa .

| E JE M P L O 8 .7 LA O FERTA D E T A X IS EN N U EV A Y O R K

El precio de un desplazamiento en taxi depende, por su­
puesto. de la distancia. La mayoría de las ciudades regu­
lan las tarifas que pueden cobrar los taxis y normalmen­
te el precio de un desplazamiento comienza con una
tarifa fija al entrar en el taxi y después otra cantidad por
kilómetro recorrido. En 2011, habla 13.150 taxis en la
dudad de Nueva Yode. Es de suponer que si las tarifas
bajaran, menos personas queman conducir un taxi y la
cantidad ofrecida disminuiría. Asimismo, es de suponer
que si las tarifas subieran, más personas queman condu­
cir un taxi y la cantidad aumentada. Veamos si es así.
El trabajo de taxista no es fácil. La mayoria de los
taxistas trabajan 12 horas al día seis días a la semana.
¿Cuántos ingresos pueden esperar al año? Suponiendo
que el taxista trabaje 50 semanas al año. el número total
de horas trabajadas será igual a (12X6X50) = 3.600 horas
al año. Pero los taxistas pasan parte de ese tiempo espe­
rando en las paradas de taxis o buscando pasajeros; solo
alrededor de 2/3 del tiempo hay realmente un pasajero
en el taxi, es decir, alrededor de 2.400 horas al año. Si el
taxista recorre alrededor de 10 millas por hora (recuér­
dese que estamos hablando de Nueva York), recorrerá
alrededor de 24.000 millas «pagadas» al año. Unos des­
plazamientos son más largos que otros, pero el despla­
zamiento medio en Nueva York es de alrededor de 5 mi­
llas y (en 2011) el coste medio era de unos 12,60 dólares
según el taxímetro, es dedr, alrededor de 15 dólares con
propina. Suponiendo que el desplazamiento medio es
de 5 millas, el taxista hará, pues, alrededor de (24.000)/
(5) - 4.800 desplazamientos y obtendrá unos ingresos
brutos de (15 SX4.800) = 72.000 dólares al año.
De esos ingresos tiene que pagar la gasolina, el se­
guro y el mantenimiento y la depreciación del taxi, lo
cual puede suponer hasta 10.000 dólares al año. Pero
ese no es el único coste. En Nueva York, como en la ma­
yoría de las ciudades, se necesita una licen cia para con­
ducir un taxi. Las licencias, que son expedidas por el
ayuntamiento, son propiedad de las compañías de taxis.
Estas las arriendan a los taxistas por una cantidad que
también está regulada por el ayuntamiento: 110 dólares
por un turno de 12 horas. Haciendo 6 turnos a la sema­
na durante 50 semanas al año, el taxista debe pagar,
pues, (6X50X110) - 33.000 dólares al año más por la li­
cencia. Solo le quedan unos ingresos netos de 72.000 S
- 10.000 - 33.000 - 29.000 $ al año.
Supongamos que la ciudad de Nueva York redujera
la tabla de tarifas, de manera que una carrera de 5 mi­
llas le dejara al taxista 10 dólares en lugar de 15. En ese
caso, los ingresos anuales brutos del taxista descende­
rían de 72.000 a 48.000 dólares. Una vez cubiertos los
costes del alquiler de la licencia, asi como los costes de
gasolina, etc., le quedaria una renta anual neta de 5.000
dólares solamente. En esas circunstancias, difícilmente
quema alguien conducir un taxi. Y supongamos ahora
que Nueva York subiera las tarifas de los taxis y que un
desplazamiento de 5 millas costara 20 dólares en lugar
de 15. Ahora, los ingresos anuales brutos de los taxis­
tas serian de 96.000 dólares y su renta neta después de
gastos seria de 53.000. No está mal para un trabajo que
requiere pocos estudios y ninguna cualificación espe­
cial, por lo que muchas más personas queman conducir
un taxi. Seria de esperar, pues, que la curva de oferta de
taxis fuera muy elástica: las pequeñas reducciones del
precio (la tarifa perebida por un desplazamiento medio
de cinco millas) provocará una brusca reducción de la
cantidad y las pequeñas subidas del precio provocarán
un brusco aumento de la cantidad (del número de taxis).
La curva de oferta S de la Figura 8.20) lo muestra.
Sin embargo, falta algo. Aunque una reducción de
las tarifas provocada realmente una reducción de la can­
tidad ofrecida, una subida no provocaría un aumento de
la cantidad ofrecida. ¿Por qué no? Porque el número de
licencias es de 13.150, más o menos el mismo que en
1937. Negándose a expedir más licencias, Nueva York li­
mita de hecho la oferta de taxis: esta no puede ser supe­
rior a 13.150. Por tanto, la curva de oferta se vuelve ver­
tical en la cantidad de 13-150 (^ en la figura).
Muchas ciudades obligan a los taxis a tener licencia
y restringen el número de licencias. El lector averiguará
porqué en el Capítulo 9, cuando lea el Ejemplo 9.5.
►►►

' E n a lg u n o s c a s o s , b c ie rto l o c o n tra r ío . C o n s id e re m o s la e la sticid a d d e la o fe rta d e m eta l d e ch a ta rra

p ro ce d e n te d e u n b ie n d u rad e ro c o m o e l c o b r e . R e cu é rd e s e q u e e n e l C a p itu lo 2 v im o s q u e c o m o e x is te un
s to c k d e c h a ta r r a , la e la s tic id a d d e la o fe rta a la rg o p la / o s e r á m e n o r q u e la e la s tic id a d a c o r to p i a r » .
 C A P IT U L O 8 La maximización d e tos beneficios y la oferta competitiva
I E JE M P L O 8 .8 LA O FE R T A D E VIVIEN D A A L A R G O PLA ZO
Las viviendas ocupadas por sus pro­
pietarios y las viviendas de alquiler
constituyen interesantes ejemplos del
intervalo de posibles elasticidades de
la oferta. La gente compra o alquila
una vivienda para obtener los servi­
dos que ofrece: un lugar para comer
y dormir, estar cómodo, etc. Si el pre­
do de los servicios de vivienda subie­
ra en una zona del pais, la cantidad
de servicios ofrecidos podría aumentar significativa­
mente.
Consideremos para empezar la oferta de viviendas
ocupadas por sus propietarios de las zonas suburba­
nas o rurales en las que el suelo no es escaso. En este
caso, el precio del suelo no sube significativamente a
medida que aumenta la cantidad ofrecida de vivien­
das. Tampoco es probable que aumenten los costes
relacionados con la construcción porque hay un mer­
cado nacional de madera y de otros materiales. Por
tanto, es probable que la elasticidad a largo plazo de
10 Para un análiús d e U literatura relevante, i«fese Dixle M Blackley, -T h e Long-Run EUstkity o f New
Housing Supply in the United States Empirical Evidence for 1950 to 1994», puntal o f Real Estafe finante
and Economía, 18.1999, págx 25-42.
3 05
■ FIGURA 8 .2 0 La curva d * o fe rta d a ta x is en
Nueva York
S i no fuera limitado e l núm ero d e licencias, la curva
d e o fe rta seria muy elástica. Los taxistas trabajan
mucho y no ganan mucho, por lo q u e un descenso
d el precio P {d e un desplazamiento d e 5 millas)
llevaría a muchos a buscar otro trabajo. Asimismo, una
subida d e l precio llevarla a muchos nuevos taxistas al
mercado. Pero e l número d e licencias —y, por tanto,
e l número d o taxis— no pu ed o sor superior a 13.150.
p or lo q u e la curva d e oferta s e vuelve vertical en esta
cantidad.
la oferta de viviendas sea muy gran­
de y que el sector se parezca a una
industria de coste constante. De he­
cho, según muchos estudios la curva
de oferta a largo plazo es casi hori­
zontal'0.
Sin embargo, el mercado de vivien­
das de alquiler es diferente. La cons­
trucción de viviendas de alquiler sue­
le estar limitada por las leyes locales
de planificación urbana. Muchas comunidades la pro­
híben enteramente, mientras que otras la limitan a cier­
tas zonas. Como el suelo urbano en el que se encuen­
tra la mayoría de las viviendas de alquiler es limitado y
valioso, la elasticidad de la oferta de viviendas de al­
quiler a largo plazo es mucho menor que la elasticidad
de la oferta de viviendas ocupadas por sus propietarios.
Cuando sube el precio de los servicios de vK/iendas de
alquiler, se construyen nuevas unidades de alquiler con
muchas plantas y se renuevan las más antiguas, prác­
tica que eleva la cantidad de viviendas de alquiler. Al
►►►
 306 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
adquirir más valor el suelo urbano a medida que aumen-
ía densidad de viviendas y al dispararse el coste de
s 5re
construcción con la altura de los edificios, el aumen-
de la demanda provoca un incremento de los costes
1 . L o s directivos d e las em p resas pueden a ctu a rd e acuerdo con
u n com plejo conjunto d e ob jetiv o s y su jetos a alg u n as restric­
ciones. S in em bargo, p o d em os su p on er q u e la s em p resas ac­
tú an com o s i m axim i/aran su s beneficios a largo plazo.
2 . M u ch o s m ercad os p u e d e n ap ro xim arse a la com p eten cia
p erfecta, en e l sen tid o d e q u e u n a o m á s em p resas actúan
co m o s i s e en fre n taran a u n a cu rv a d e d em a n d a c a si h o ri­
z on tal. E n g e n era l, el n ú m ero d e e m p re s a s d e u n a indus­
tria no sie m p re e s u n b u e n in d icad o r d e l g rad o e n q u e esta
e s com petitiva.
3 . C o m o las e m p re s a s d e lo s m e rca d o s co m p etitiv o s tienen
una p eq u eh a p ro p o rció n d e la p ro d u cció n total d e la in ­
d u stria , elig en su nivel d e p ro d u cción su p o n ien d o q u e su
d e cis ió n d e p ro d u cció n n o in flu y e en e l p re cio d e l prod u c­
to. E n e s te caso , la cu rv a d e d em a n d a y la c u rv a d e ingreso
m arg inal so n idénticas.
4 . A co rto plazo, una em p resa co m p etitiv a m axim iza s u s be­
neficios elig ien d o u n nivel d e p ro d u cción en e l q u e e l pre­
d o es ig u a l a l co ste m arg inal (a co rto p lazo ). S in em bargo,
e l p recio d e b e s e r m a y o r o ig u al q u e e l co ste v ariab le m e ­
d io m ínim o d e produ cción d e la em p resa.
5 . La cu rv a d e o fe rta d e l m ercad o a co rto p lazo e s la su m a
h o riz o n ta l d e la s cu rv a s d e o fe rta d e la s em p resas d e una
ind u stria. P u e d e ca ra c te riz a rse p o r m e d io d e la e la stici­
d ad d e la o ferta : la v ariació n p o rcen tu a l q u e ex p e rim en ­
ta la cantid ad o frecid a en resp u esta a u n a v ariació n p o r­
cen tu a l d e l p red o .
6 . E l exce d en te d e l p ro d u cto r d e u n a e m p re sa e s la d iferen ­
c ia e n tre su in g reso y e l c o s te m ínim o q u e sería necesario
T em as d e re p a so
1 . ¿ P o r q u é u n a e m p re sa q u e in cu rre en p érd id as d ecid e pro­
d u c ir e n lu g ar d e cerrar?
2 . E xp liq u e p o r q u é la cu rv a d e o ferta d e la ind ustria no e s la
cu rv a d e coste m arg inal d e la in d u stria a largo plazo.
3 . E n e l eq u ilib rio a b r g o p lazo , to d a s la s em p resas d e b in­
d u stria o b tie n e n u n b e n e fid o económ ico n u lo. ¿ P o r q u é es
d e rta e sta a firm a d ó n ?
4 . ¿Q u é d iferen cia hay en tre b e n e fid o económ ico y exced en ­
te d e l p ro d u ctor?
" John M. Quigley y Stephen S . Raphael, -Regulation and the High Cost o f Housing in California",
American Eamomic Revifív, vol. 9 5 (2 ), 2 0 0 5 , p á g x 3 23-328.
de las viviendas de alquiler. En este caso de costes cre­
dentes. la elasticidad de la oferta puede ser muy infe-
rior a 1; según un estudio, la elasticidad de la oferta es
de 0,36".
p ara o b te n e r e l n iv el d e p ro d u cció n m a x im iz a d o r d e lo s
ben eficio s. T anto a co rto p lazo c o m o a largo p lazo , e l ex­
ced en te d e l pro d u ctor e s e l área situ a d a d eb a jo d e la recta
d e p re d o s h o rizo n tal y en cim a d e l co ste m arg inal d e p ro­
d u ed ó n .
7. L a renta económica es e l p a g o d e u n facto r d e p ro d u ed ó n es­
caso m e n o s la can tid ad m ín im a n ecesaria p a ra co ntratarlo.
A largo p lazo , en u n m ercad o co m p etitiv o e l ex ce d e n te del
p ro d u cto r e s ig u al a la ren ta eco n ó m ica g en erad a p o r to ­
d o s lo s fa cto res escaso s.
8. A largo p lazo , las em p resas co m p etitiv a s m axim izad o ras
d e lo s b e n e fid o s elig en e l nivel d e p ro d u ed ó n e n e l q u e el
p red o e s ig u al a l co ste m arg inal a largo plazo.
9. E xiste u n eq u ilib rio co m p etitiv o a la rg o p lazo cu an d o se
cu m p len tres co n d id o n es: (a) cu an d o las em p resas m axi-
m izan lo s ben eficio s; (b) cu and o to d a s g an an u n b en eficio
eco n ó m ico n u lo, p o r lo q u e no h a y in cen tivo s p ara entrar
o sa lir d e la in d u stria; y (c ) cu an d o la cantid ad d em an d ad a
del p ro d u cto e s ig u al a la ofrecid a.
1 0. La c u rv a d e o ferta a largo p lazo d e una em p resa e s h o ri­
zon tal cu and o la in d u stria e s d e c o s te co n stan te e n la qu e
e l au m en to d e la d e m a n d a d e fa cto res d e p ro d u ed ó n (co ­
rresp o nd ien te a u n au m en to d e la d em anda d e l produ cto)
n o in flu y e e n e l p re d o d e m ercad o d e lo s facto res. P ero la
curva d e o ferta a largo p lazo d e la em p resa tiene p en d ien ­
te p o sitiva en una in d u stria d e c o s te cre d e n te , e n la q u e el
au m en to d e la d em a n d a d e fa cto res p ro v oca u n a su bid a
del p re d o d e m ercad o d e alg u n o s d e lo s facto res d e p ro­
d u e d ó n o d e todos.
5. ¿ P o r q u é en tran e m p re s a s en u n a in d u stria cu and o sab en
qu e e l b e n e fid o eco n ó m ico a b r g o p b z o será nu lo?
6 . A co m ien z o s d e l sig lo X X , h a b b m u ch o s p o qu o flo s fab ri­
can tes esta d o u n id en ses d e au to m ó viles. A fin ales d e sig lo,
so lo h ab ía tre s grandes. S u p o n g a q u e e sta situ a d ó n no se
d eb e a b lenid ad e n b ap licació n fed eral d e b leg islad ón
an tim o n o p olio. ¿C ó m o e x p lica ría b d ism in u ció n d e l n ú ­
m ero d e fabrican tes? Pista: ¿cu ál e s b e stru ctu ra d e co stes
inh eren te d e b ind ustria au to m o v ilística?
 a C A P IT U L O 8 La m axim eación d e tos beneficios y la oferta competitiva 3 07

7 . C o m o la ind ustria X s e caracteriza p o r la co m p eten cia p e r­
fecta, to d a s s u s e m p re s a s o b tien en u n b e n eficio e co n ó m i­
co n u lo. S i b a ja ra e l p recio d e l p ro d u cto, ninguna podría
so b rev iv ir. ¿ E s tá u s te d d e a cu erd o c o n e sta afirm ació n ?
A n alice s u respuesta.
8. U n a u m e n to d e la d em a n d a d e p elícu las tam b ién elev a lo s
su eld o s d e lo s a cto res y d e la s a ctrices. ¿E s p ro b ab le q u e la
curva d e o ferta a largo p lazo d e p elícu las se a h orizon tal o
tenga pendiente p o sitiv a ? E xp liq u e su respuesta.
9 . Verdadero o fa b o : u n a em p resa siem p re d e b e p ro d u cir en
e l nivel d e p ro d u e d ó n en e l q u e s e m in im iza e l co ste m e­
d io a largo plazo. E xplique su respuesta.
1 0 . ¿ P u e d e h a b er re n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e sc a la en una
ind ustria cu y a c u rv a d e o fe rta tien e p en d ien te p o sitiva?
Explique s u respuesta.
U . ¿Q u é su p u esto s son n ecesario s p a ra q u e u n m ercad o sea
perfectam ente co m p etitiv o ? A la lu z d e lo q u e h a a p re n d i­
d o e n e s t e ca p itu lo , ¿p o r q u é e s im p o rtan te c a d a un o d e es­
tos su p u esto s?
12 . S u p o n g a q u e una in d u stria co m p etitiv a s e en fren ta a u n
a u m en to d e la d e m a n d a ( e s d ecir, la c u rv a d e d em an d a
se d e sp la z a e n sen tid o ascen d en te). ¿C u á les so n lo s pasos
m ed ian te lo s cu a les u n m ercad o co m p etitiv o g aran tiza un
aum ento d e la p ro d u cción ? ¿V aría su n s p u e s ta si e l E stad o
lim ita e l p recio m áxim o q u e p u e d e co brarse?
13. E l g o b iern o ap ru eb a una ley q u e p re v é la co n cesió n d e una
elev ad a su bv en ción p o r cad a hectárea d e tierra q u e s e d e s ­
tin e a l cu ltiv o d e tab aco . ¿C óm o afecta e s te prog ram a a la
a rrv a d e o ferta a largo p lazo d e tabaco?
14. H a y u n a m a rca d e a s p ir a d o r a s q u e p u e d e c o m p r a r­
se en v arias tie n d a s lo cales, a si c o m o p o r ca tá lo g o o p o r
In ternet.
a) Si to d o s lo s v e n d e d o re s cobran e l m ism o precio p o r la
asp irad ora, ¿o b ten d rán u n b en eficio eco n ó m ico nu lo a
largo p lazo ?
b) Si to d o s lo s v en d ed o re s co b ra n e l m ism o p recio y uno
d e lo s ven d ed ores locales e s p ro p ietario d e l ed ificio en
el q u e tien e su em p resa, p o r lo q u e no p ag a n in g ú n a l­
quiler, ¿e s tá o b te n ie n d o e s te v e n d e d o r u n b e n e fic ia
económ ico positivo?
c ) ¿ T ie n e e l v e n d e d o r q u e n o p a g a n in g ú n a lq u ile r un
in cen tiv o p a ra b a ja r e l p re c io q u e co b ra p o r la a s p ir a ­
d ora?

1 . L o s d a to s d e l cu ad ro ad ju n to co n tien en in fo rm ació n so ­ 2. Basándose e n lo s d a to s del cu ad ro , m u estre qu é o cu rre con

b re e l p recio (e n d ó lares) a l q u e una em p resa p u e d e v en ­ la elección d e l n iv d d e p ro d u ed ó n y co n lo s b e n e fid o s d e
d e r u n a un id ad d e produ cción y e l co ste total d e p ro d u c­ la em p resa si e l c o s te fijo d e p ro d u ed ó n a u m e n ta d e 100
ción . dólares a 150 y a co n tin u ad ó n a 2 0 0 . Su p on g a qu e e l p red o
del p ro d u cto s ig u e sien d o d e 6 0 d ó la re s p o r u n id ad . ¿Q ué
a) R ellen e lo s h u eco s d e l cuadro.
co n clu sio n es g en erales p u ed e ex tra er so b re la influen cia
b ) M u e stre qu é o c u rre c o n la elecció n d e l nivel d e p ro­
d e lo s co stes fijo s en la elecrió n del nivel d e p ro d u ed ó n ?
d u cción d e la em p resa y con s u s b en eficio s s i e l p recio
3. U tilice la m ism a in fo rm ad ó n q u e en e l E je rcid o 1.
d el producto b aja d e 6 0 a 5 0 dólares.
a) T race la cu rv a d e o fe rta a co rto p lazo d e la em p resa
{pista: p u ed e tra z a r la s cu rv a s d e co ste co rresp on d ien­
1 tr CM IM 1 IM P
D tes).
P P - 60 C P - 6 0 P -6 0 P -6 0 P - 5 0 P -5 0 P -5 0 b) Si hay 100 e m p re s a s id én ticas e n e l m ercad o, ¿cu á l es
9
la cu rv a d e o ferta d e la ind u stria?
0 60 100
4. S u p o n g a q u e e s e l g eren te d e u n a e m p re sa relo jera qu e
1 60 150 p rodu ce en u n m ercad o com petitivo. S u coste d e p ro d u e­
d ó n viene d ad o p o r C = 2 0 0 + 2q3, d o n d e ( je s e l n iv el d e
2 j 60 178 p ro d u ed ó n y C e s e l co ste total (e l c o s te m arg inal d e p ro­
i i- • ----------------- i
d u e d ó n e s 4<7y e l co ste f ip e s 200 d ólares).
3 60 198
a) S i e l p re d o d e lo s relo jes e s d e 100 d ó la re s, ¿cu ántos
4 60 212
d eb e p ro d u cir p a ra m axim izar lo s b en efid o s?
b) ¿C u ál se r á e l n iv el d e b en efid o s?
5 60 230
c ) ¿A q u é p red o m ínim o p ro d u cirá la e m p re sa u n a can ­
6 60 250 tidad p o sitiv a ?

7 60 272 5. S u p o n g a q u e en u n a em p resa co m p etitiv a e l co ste m a r­

g in a l d e p ro d u c ir q v ien e d ad o p o r C M (q ) = 3 + 2q.
8 60 310 S u p o n g a q u e e l p re d o d e m ercad o d e l p ro d u cto d e la e m ­
presa e s 9 d ó lares.
9 60 355
a) ¿C u ál e s e l nivel d e p ro d u ed ó n d e la em p resa?
10 60 410 b ) ¿C u ál e s s u exced en te del p ro d u ctor?
c) S u p o n g a q u e e l c o s te v a ria b le m e d io d e la e m p r e ­
11 60 475
I• s a viene d ad o p o r C V M e(q ) = 3 + q. S u p o n g a q u e se
 308 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
s a b e q u e lo s co stes fijo s d e la em p resa so n d e 3 dóla­
res. ¿O b tien e U em p resa u n b en eficio p o sitiv o , negati­
v o o n u lo a co rto p lazo ?
6 . U na em presa p ro d u ce u n p ro d u cto e n u n a in d u stria co m ­
petitiva y tie n e una fu n ció n d e co ste to ta l C = 5 0 + 4rf + l t f
y una fu n ció n d e c o s te m arg inal C M = 4 + 4q. A l p recio
d e m erca d o d a d o d e 2 0 d ó la re s, e stá p ro d u cien d o 5 uni­
d ades. ¿E stá m axim izan d o s u s b e n eficio s? ¿Q u é cantid ad
d ebería p ro d u cir a largo plazo?
7 . Su p on g a q u e la fu n d ó n d e co ste d e e sa m ism a em presa
esC (fl) - * r + 16.
a) H a lle e l c o s te v a riab le, e l co ste fijo, e l c o s te m e d io , el
co ste v a ria b le m ed io y e l c o s te fijo m e d io [pista: e l cos­
te m arg inal e s C M = Hq).
b) R ep resen te g rá fica m e n te las cu rv as d e coste m e d io , d e
c o s te m arginal y d e coste v ariab le m ed io .
c) H a lle e l n iv e l d e p ro d u cció n q u e m in im iz a e l co ste
m ed io .
d) ¿ E n q u é in terv alo d e p re d o s p rod u cirá la em p resa una
can tid ad positiva?
e) ¿ E n q u é intervalo d e p re d o s o b ten d rá la e m p re sa unos
b e n eficio s negativos?
fl ¿ E n q u é in te rv a lo d e p r e d o s o b ten d rá u n o s b en eficio s
p o sitivo s?
8 . U na e m p re sa co m p etitiv a tie n e la sig u ie n te fu n c ió n d e
coste a co rto p la z o : C(ij) - ij1 - 8«f + 30q + 5.
a) H alle C M , C M e y C V M e y rep resén telo s en u n gráfico.
b ) ¿ E n q u é in terv alo d e p r e d o s ofrecerá l a em p resa una
p ro d u cd ó n nula?
c) Id e n tifiq u e la c u rv a d e o ferta d e la e m p re sa en s u g rá­
fico.
d) ¿A q u é p re d o ofrecería la em p resa exactam en te 6 uni­
d a d e s d e p ro d u cd ó n ?
9 . a) S u p o n g a q u e la fu n d ó n d e p ro d u cd ó n d e u n a em pre­
s a e s q « 9 z '/: a co rto p lazo , p e rio d o en e l q u e hay
unos c o s te s fijo s d e 1.000 d ólares y x t& e l fa cto r varia­
b le cu y o c o s te e s d e 4 .0 0 0 d ólares p o r u n id ad . ¿C u á l es
e l coste total d e p ro d u d r la can tid ad q? E n o tra s pala­
b ra s, id en tifique la fu n d ó n d e c o s te to ta l C{q).
b ) F o rm u le la e cu a d ó n d e la cu rv a d e o ferta .
c) S i e l p re d o e s d e l.OOOdóiares, ¿cu án tas u n id ad es pro­
d u c irá la e m p re s a ? ¿C u á l e s e l n iv el d e ben eficio s?
Ilu stre su resp u esta en u n g rá fico d e la cu rv a d e co s­
tes.
Q° - 6 .5 0 0 - 100 P D em and a del m ercad o
Q * = 1 .200 P O ferta d e l m ercad o
r t„\ _ « m - .2 L F un dón d e coste total
—722 —20Q iUcmpresa
r\Á /n \ m ^ F u n d ó n d e co ste m arginal
W 2 00 d e la em p resa
S u p o n g a q u e to d as las e m p re s a s so n id én ticas y q u e el
m ercad o s e caracteriza p o r la co m p eten cia perfecta.
a) H a lle e l p re d o d e eq u ilib rio , la ca n tid a d d e equ ilib rio,
e l nivel d e p ro d u c d ó n o fre d d o p o r la em p resa y lo s
b e n e fid o s d e ca d a em p resa.
b ) ¿ S e ría d e e s p e ra r q u e e n tra ra n o sa liera n em p resas
d e la in d u stria a largo p la z o ? E xp liq u e s u respuesta.
¿Q u é e fe cto p ro d u d rá la en trad a o la sa lid a en e l eq u i­
librio d e l m ercado?
c ) ¿C u á l e s e l p re cio m á s bajo a l q u e cad a em p resa v en ­
d ería s u p ro d u cto a la rg o p la z o ? ¿ S o n lo s b e n e fid o s
p o sitivo s, n e g ativ o s o n u lo s a e s te p re d o ? E x p liq u e su
respuesta.
d ) ¿C u á l e s e l p re d o m á s bajo al q u e cad a em p resa v en ­
d ería s u p ro d u d o a co rto p la z o ? ¿S o n lo s b e n e fid o s
p o sitivo s, n e g a tiv o so n u lo s a e s te p re d o ? E xp liq u e su
respuesta.
* 11. Suponga q u e una em p resa co m p etitiv a tien e una fu n d ón
d e c o s te total C(q) " 4 5 0 + 1 5q + 2 ¡ f y u n a fu n d ó n d e co s­
t e m arg inal C M fií) + 15 *■ 4q. S i e l p recio d e m ercad o e s P
- 115 d ó la re s p o r u n id a d , h alle e l nivel d e p ro d u c d ó n d e
b em p resa. H alle e l nivel d e b e n e fid o s y e l nivel d e e x ce ­
d en te d e l productor.
* 12. A lg u nas tien d as o fre c e n a s u s clien tes u n s e r v id o d e reve­
lado d e fo to s. Suponga q u e cada tien d a qu e o frece e s te s e r­
v id o tien e u n a fu n d ó n d e co stes C[q) = 50 + 0 ,5q + 0,06qJ
y u n co ste m arg inal C M = 0 ,5 + 0 , 169 .
a ) S i e l p re d o v ig en te d e l rev elad o d e u n ca rrete d e fotos
e s d e 8 ,5 0 d ó lares, ¿está la in d u stria e n e q u ilib rio a lar­
g o p lazo ? E n ca so n egativo, h alle e l p re d o co rresp o n ­
d ien te a l eq u ilib rio a largo plazo.
b ) S u p o n g a ah o ra q u e se d esa rro lla una n u eva tecn o lo ­
g ía q u e red u ce e l c o s te d e l revelad o d e fo to s u n 25 p o r
ciento. S u p o n ien d o q u e l a in d u stria s e e n cu e n tra en
eq u ilib rio a la rg o plazo, ¿ c u á n to esta ría d isp u esta a
pag ar u n a tienda p o r co m p rar e sta n u e v a tecnología?
*13. C o n sid ere u n a d u d a d en c u y o c e n tro hay v a rio s p u esto s
d e p e rrito s calien tes. S u p o n g a q u e cad a v en d ed o r tien e
u n c o s t e m a rg in al d e 1,50 d ó la re s p o r p e rrito y nin g ú n
co s te fijo. S u p o n g a q u e e l n ú m ero m á x im o d e p errito s
qu e p u ed e v en d er cu a lq u ier ven d ed or e s d e 100 a l d ía.
a) S i e l p re d o d e u n p errito e s d e 2 d ó lares, ¿cu án to s p e­
rritos q u ie re v en d er cad a v en d ed or?
b ) S i la ind ustria e s p erfectam en te co m p etitiv a, ¿segu irá
sien d o e l p re d o d e 2 d ólares p o r p e rrito ? E n caso ne­
gativo, ¿cu ál se r á ?
c ) Si cada v en d ed o r v en d e e x a cta m e n te 100 p errito s al
d ía y la d em a n d a d e p e rrito s d e lo s v en d ed o re s d e la
ciu d ad e s Q - 4 .4 0 0 - 1.200P, ¿cu á n to s v en d ed o re s
h ay ?
d ) S u p o n g a q u e la d u d a d d e d d e regu lar la ven ta d e p e­
rrito s e n la c a lle em itie n d o p erm iso s. S i e m ite so la ­
m en te 20 p e rm iso s y si c a d a v en d ed o r co n tin ú a v en ­
d ien d o 100 p e rrito s a l d ía , ¿ a q u e p re d o s e v en d erá u n
perrito?
e ) S u p o n g a q u e la ciu d a d d ecid e v e n d e r lo s p erm isos.
¿C u ál e s e l p re d o m ás alto q u e p ag aría u n ven d ed or
po r u n p erm iso .
*14. S e esta b lece u n im p u esto so b re las v en tas d e 1 d ó la r p o r
un id ad d e p ro d u c d ó n d e una em p resa cu y o p ro d u cto se
ven d e a 5 d ó la re s en una in d u stria co m p etitiv a en la qu e
hay m u ch as em presas.
 ■ C A P ÍT U L O 8 La maximización do los beneficios y b oferta competitiva 3 09

a) ¿C óm o a fectará e s t e im p u esto a b s cu rvas d e coste d e a ) Su p on iend o q u e to d a s b s e m p re s a s tien en lo s m ism o s

la em presa? ro ste s m e d io s a b r g o p lazo co n stan tes an tes d e l im ­
b ) ¿Q ué o cu rrirá co n e l precio , e l nivel d e p ro d u cción y puesto so b re la s v en tas y d e b s su bv en cion es, ¿q u é e s
lo s beneficios? d e e s p e ra r q u e su ced a co n e l p recio d e l p ro d u cto , con
c ) ¿H abrá e n tra d a y salid a en b ind u stria? e l nivel d e p ro d u cció n d e cad a u n a d e la s em p resas y
co n e l d e b in d u stria (tan to a co rto p lazo co m o a b r ­
‘ 1 5 . S e esta b le ce u n im p u esto s o b r e b s v en tas d e u n 10 p o r
g o p lazo ? Pista: ¿q u é re b e ió n existe e n tre e l p recio y b
cien to s o b r e la m itad d e b s e m p re s a s (la s c o n ta m in a n ­
can tid ad d e fa c to n s u tilizad a p o r b ind u stria?
tes) d e una ind ustria com petitiva. S e p ag a e l in g reso a las
b ) ¿ P u e d e lo g ra rse siempre e sa p o lític a co n u n p re su p u es­
resta n tes ( b s q u e no contam in an) en form o d e u n a su b ­
to equiU brado e n e l q u e lo s in g resos fisca les s e a n ig u a ­
v en ció n d e l 10 p o r cien to s o b r e e l valor d e b p ro d u cción
les a b s su b v en cio n es co n ced id as? ¿P or q u é s f o p o r
v en d id a.
q u é n o ? E xp liq u e s u respuesta.
 CAPITULO 9
El análisis de los mercados
competitivos

n e l C a p itu lo 2 , v im o s q u e la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a

E p u e d e n a y u d a m o s a d e s c r ib ir y c o m p re n d e r la c o n d u c ta d e
los m e rc a d o s c o m p e titiv o s . E n lo s C a p ítu lo s 3 a 8 , v im o s có m o
s e o b tie n e n e s ta s c u rv a s y d e q u é d e p e n d e s u fo rm a. C o n e s t o s fu n ­
d a m e n to s , v o lv e m o s a l a n á lis is d e la o fe rta y la d e m a n d a y m o s­
tram o s cóm o p u e d e a p lic a rs e a u n a a m p lia v a ried a d d e p ro b lem as
e co n ó m ico s , p ro b le m a s q u e p o d ría n p re o c u p a r a l c o n su m id o r q u e
s e e n fre n ta a u n a d e d s ió n d e c o m p ra , a la e m p re sa q u e s e e n c u e n ­
tra a n te u n p ro b le m a d e p la n ific a c ió n a largo p la z o o a l o rg a n ism o
p ú b lico q u e tie n e q u e id e a r u n a p o lític a y e v a lu a r s u p o sib le re p e r­
c u sió n .
C o m e n z a m o s m o stran d o c ó m o se p u e d e u tiliz a r el e x c e d e n te d e l
c o n s u m id o r y e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r p a r a e s t u d ia r la s c o n s e ­
c u en c ia s q u e tie n e u n a m e d id a d e u n g o b ie rn o p ara e l bien estar, e n
o tra s p a la b ra s , q u ié n s a le g a n a n d o y q u ié n s a le p e rd ie n d o c o n e sa
E s q u e m a d e l c a p ítu lo ¡
m e d id a y c u á n to . T a m b ié n u tiliz a m o s e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r
y el e x c e d e n te d e l p ro d u c to r p a ra d e m o s tr a r la e fic ie n c ia d e u n m er­ 9.1 La evalu ació n d e las g a n a n cia s y
cad o c o m p e titiv o , e s d ecir, p o r q u é e l p re c io y la ca n tid a d d e e q u ili­ d e las p érd id as p ro v o cad as p o r la
b rio d e u n m e rca d o c o m p e titiv o m a x im iz a n e l b ie n e s ta r e co n ó m ico p olítica e co n ó m ica : e l e x c e d e n te del
a g re g ad o d e lo s p ro d u c to re s y d e lo s co n su m id o re s. co n su m id or y d e l pro d u ctor 311
A c o n tin u a c ió n , a p lic a m o s e l a n á lisis d e la o fe rta y la d e m a n d a a 9 .2 La eficien cia d e un m ercad o
toda u n a v a ried a d d e p ro b le m a s. C o m o s o n m u y p o c o s lo s m e rca ­ com p etitivo 317
d o s e n l o s q u e no in te rv ie n e d e u n a u o tra fo rm a e l E sta d o , la m ay o ­ 9 .3 L o s p re c io s m ínim os 321
ría d e lo s p ro b le m a s q u e e stu d ia re m o s s e re fie re n a lo s e fe c to s d e 9 .4 L o s p ro g ram as d e m antenim ien to
e s a s in te rv e n c io n e s . N u e stro o b je tiv o n o e s re s o lv e r s im p le m e n te d e lo s p re c io s y las c u o ta s d e
e sto s p ro b le m a s , s in o m o s tra r a l le c to r c ó m o p u e d e u tiliz a r l o s in s ­ producción 325
tru m e n to s d e l a n á lisis e co n ó m ico p ara a b o rd a r é l m is m o o tro s com o 9 .5 L o s c o n tin g e n te s y ta s aran celes s o b r e
e s to s . C o n fia m o s e n q u e e s tu d ia n d o lo s e je m p lo s q u e o fre c e m o s, las im portacion es 332
v erá c ó m o s e c a lc u la la re sp u e sta d e l o s m e rc a d o s a lo s c a m b io s d e 9 .6 E l e f e c t o d e un im pu esto o d e una
la s itu a c ió n e co n ó m ica o a la p o lític a e c o n ó m ic a d e lo s g o b ie rn o s y su bvención 337
c óm o s e e v a lú a n la s g a n a n c ia s y la s p é rd id a s re su lta n te s d e lo s c o n ­
s u m id o re s y lo s p ro d u cto re s. U s ta d e e je m p lo s I

9.1 L o s c o n tro le s d e tos p recio s

9.1 La e v a lu a ció n d e las g a n a n cia s y y la e s c a s e z d e g a s natural 316
9 .2 E l m e rca d o d o rifto nes hum anos 319
d e las p é rd id a s p ro v o c a d a s p o r la 9 .3 La regu lación d e las lin ea s aéreas 323
p o lítica e co n ó m ica : e l e x c e d e n te 9 .4 E l p ro g ram a d e m antenim ien to d e l
p recio d e l trigo 329
d el co n su m id o r y d el p ro d u cto r
9 .5 ¿ P o r q u é n o p u ed o en co n tra r
A l fin al d e l C a p ítu lo 2 , v im o s q u e c u a n d o e l g o b ie r n o e s ta b le c e un un taxi? 331
p re c io m á x im o , la ca n tid a d d e m a n d a d a d e u n b ie n a u m e n ta (a l s e r 9 .6 E l co n tin g e n te s o b r e e l azúcar 335
m á s b a jo e l p re c io , lo s c o n su m id o re s q u ie r e n c o m p ra r m á s ) y la c a n ­ 9 .7 Un im pu esto s o b r e la g aso lin a 341
tid ad o fr e c id a d is m in u y e ( lo s p r o d u c to r e s n o e s tá n d is p u e s to s a
 312 ■ P A R T E 2 . l o * p ro d u cto re s, lo * co n su m id o res y lo * m e rca d o * co m p etitivo s

o fre c e r tan to a e ste p re c io m á s b ajo ), p o r lo q u e h a y e s c a s e z , e s d ecir, u n e x c e s o d e

En el Apartado 2.7, explicamos
q je cuando hay controles
de precios, el precio de un
producto no puede ser superior
al nivel máximo permitido.
d e m a n d a . N a tu ra lm e n te , b s c o n su m id o re s q u e p u e d a n s e g u ir c o m p ra n d o el b ien
d is fru ta rá n d e u n b ie n e s ta r m a y o r p o rq u e a h o ra p a g a r á n m e n o s (p ro b a b le m e n te e se
era p a ra e m p e z a r e l o b je tiv o d e la p o lítica ). P e ro s i ta m b ié n te n e m o s e n c u e n ta las
p e rs o n a s q u e n o p u e d e n o b te n e r e l b ie n , ¿ cu á n to m e jo ra e l b ie n e sta r d e lo s c o n su ­
m id o re s e n s u co n ju n to ? ¿ P o d ría e m p e o ra r ? Y s i a g ru p a m o s a lo s c o n su m id o re s y los
p ro d u c to re s, ¿ s e rá s u b ie n e s ta r to ta l m a y o r o m e n o r? ¿ E n q u é m e d id a ? P a ra re sp o n ­
d e r a e s te tip o d e p re g u n ta s , n e c e sita m o s u n m é to d o p a ra m e d ir la s g a n a n c ia s y las
p é rd id a s d e r iv a d a s d e la s in te rv e n cio n e s d e l E sta d o y la s v a ria c io n e s d e l p re c io y la
ca n tid a d d e m e rca d o p ro v o c a d a s p o r e lla s .
N u e stro m é to d o c o n s is te e n c a lc u la r la s v a ria c io n e s d e l ex ced en te d e l co n su m id o r
y d e l p rod u ctor p ro v o c a d a s p o r u n a in te rv e n c ió n . E n e l C a p ítu lo 4 , v im o s q u e e l ex ce­
d e n t e d e l c o n su m id o r m id e el b e n e fic io n e to a g re g a d o q u e o b tie n e n lo s c o n s u m id o ­
re s e n u n m ercad o c o m p e titiv o . E n e l C a p ítu lo 8 , v im o s q u e e l e x ced en te d e l p rod u ctor
m id e e l b e n e ficio n e to a g re g a d o d e lo s p ro d u c to re s. A quí v e re m o s c ó m o se p u ed e
a p lic a r e n la p rá c tica e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u c to r a to d a u n a v a rie ­
d a d d e p ro b le m a s .

R e p aso del e x c e d e n te d e l co n su m id o r y d e l p ro d u cto r

Pera un repaso del excedente
del consumidor véase el
Apartado 4.4, en el que se
d ee que e s la diferencia entre
b que un consumidor está
depuesto a pagar por un bien y
b que paga realmonte cuando
b compra.
En u n m e rca d o c o m p e titiv o n o re g u la d o , lo s c o n su m id o re s y lo s p ro d u c to re s c o m ­
p ra n y v e n d e n a l p re c io v ig e n te e n e l m e rca d o . P e ro re c u é rd e se q u e p ara a lg u n o s
c o n su m id o re s e l v a lo r d e l b ie n e s su p er io r a e ste p re c io d e m e rc a d o ; p a g a ría n m ás
p o r é l s i p u d ie ran . E l ex ced en te d e l c o n su m id o r e s e l b e n e ficio o v a lo r to ta l q u e re cib e n
los c o n su m id o re s p o r e n c im a d e lo q u e p a g a n p o r e l b ien .
S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e e l p recio d e m e rca d o e s d e 5 d ó la r e s p o r u n id a d ,
c o m o e n la F ig u ra 9 .1 . A lg u n o s c o n su m id o re s p ro b a b le m e n te c o n c e d e n m u ch o v a lo r
a e s te b ie n y p a g a ría n m u c h o m á s d e 5 d ó la re s p o r é l. P o r e je m p lo , e l c o n su m id o r
A p a g a ría h asta 10. S in e m b a r g o , c o m o e l p r e c io d e m e r c a d o e s d e 5 d ó la r e s s o la ­
m e n te , d is fru ta d e u n b e n e fic io n e to d e 5 , e s d ecir, e l v a b r d e 1 0 q u e c o n ce d e a l b ie n
m e n o s lo s 5 q u e d e b e p a g a r p ara o b te n e rlo . El c o n s u m id o r B v a lo ra a lg o m e n o s el
b ien . E staría d is p u e s to a p a g a r 7 d ó la r e s y, p o r ta n to , d is fr u ta d e u n b e n e fic io n eto

■ F IG U R A 9.1 E l e x c e d e n te d el consum idor

y d e l p roductor
El consumidor A pagaría 10 dólares por un bien
cuya precio d e m ercado e s d e 5 dólares y, por
tanto, disfruta d e un beneficio d e 5. El consumidor
8 disfruta d e un beneficio d e 2 dólares y el C,
q u e valora e l bien exactam ente al precio de
morcado, no disfruta d o ninguno. El ex ce d e n te dol
consumidor, q u e mide e l beneficio total q u e reciben
to d os los consumidores, e s e l área som breada do
color amariBo q u e so oncuontra entro la curva do
dem anda y el precio d e mercado. El ex ce d e n te
del productor mide los beneficios to ta le s do los
productores m ás las rentas econ óm icas q u e reciben
los factores. Es el área d e color verde situada
entre la curva d e oferta y e l precio d e m ercado. El
exced en te d el consumidor y d el productor miden
conjuntam ente las ventajas q u e tiene un mercado
competitivo d esd e el punto d e vista d el bienestar.
 □ C A P ÍT U L O 9 E l análisis d e los m orcados com petitivos 3 13

d e 2 . P o r ú ltim o , e l c o n s u m id o r C v a lo ra e l b ie n e x a c ta m e n te a l p re c io d e m e rca d o
d e 5 d ó la re s . L e d a lo m is m o c o m p ra rlo q u e n o c o m p ra rlo , y s i e l p re c io d e m e rca d o
fu e r a u n 1 p o r c ie n to m á s a lto , re n u n c ia ría a c o m p ra rlo . E l c o n s u m id o r C n o o b tie n e ,
p u e s , n in g ú n b e n e fic io n e to 1.
En e l c a s o d e l o s c o n su m id o re s e n s u c o n ju n to , e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r e s
d á r e a s itu a d a e n tre la c u r v a d e d e m a n d a y e l p recio d e m e r c a d o (e s d ecir, e l área
so m b re a d a d e c o lo r a m a r illo d e la F ig u ra 9.1). C o m o e l ex ced en te d e l c o n su m id o r m id e
e l b e n e fid o n eto to ta l d e los co n su m id o res, p o d e m o s m e d ir la g a n a n cia o la p é rd id a q u e
ex p e rim en ta n c o m o co n se c u e n c ia d e la in te rv e n ció n d e l E sta d o m id ie n d o la v a ria ­
d ó n re su ltan te d e l e x c e d e n te d e l co n su m id o r.
E l ex c e d e n te d e l p ro d u cto r e s la m e d id a a n á lo g a e n e l c a s o d e lo s p ro d u cto re s. A lg u ­
n o s p ro d u c e n u n id a d e s co n u n c o s te e x a c ta m e n te ig u a l a l p r e d o d e m e rca d o . Sin
em b arg o , o tra s p o d ría n p ro d u cirse co n u n c o s te in fe rio r a l p r e d o d e m e rca d o y se
p ro d u d ría n y v e n d e r ía n in c lu so a u n q u e e s te fu e ra m á s b a jo . P o r ta n to , l o s p ro d u c ­
to res d is fru ta n d e u n b e n e fid o — e x c e d e n te — p o r la v e n ta d e e s a s u n id a d e s. E n el
caso d e c a d a u n id a d , e s te e x c e d e n te e s la d ife r e n d a e n tre e l p r e d o d e m e rca d o q u e
Para in rep aso del exced en te
p e rrib e e l p ro d u c to r y e l c o s te m arg in al d e p r o d u d r e sta u n id a d . del productor, v éase el
P o r lo q u e s e re fie re a l m e r c a d o e n su c o n ju n to , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s el Apartado 8 6 . en e l q u o s e d ice
á re a s itu a d a p o r e n d m a d e la c u rv a d e o fe rta h a s ta e l p re c io d e m e rc a d o ; e s e l b en e­ q j e o s la suma d e la diferencia
f i d o q u e r e d b e n lo s p ro d u cto res d e c o s te s m á s b a jo s v en d ien d o a l p r e d o d e m ercado. E n la entre ei p re o o d e m ercado
de un bien y e l c o s te marginal
Figu ra 9 .1 , e s el trián g u lo d e c o lo r v e rd e . Y c o m o e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r m id e el
de producción en to d as las
b e n e fid o n eto to tal d e lo s p ro d u c to re s, p o d e m o s m e d ir la g a n a n cia o la p é rd id a q u e unidades d e producción.
e x p e rim en ta n e s to s com o c o n s e c u e n d a d e u n a in te r v e n d ó n d e l E stad o m id ie n d o la
v a r ia d ó n re su lta n te d e l e x c e d e n te d e l p ro d u cto r.

A p lica ció n d e l e x c e d e n te del co n su m id o r y del p ro d u cto r

C o n e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u c to r p o d e m o s e v a lu a r la s c o n s e c u e n ­
c ia s p a ra e l b ie n e s t a r d e la in te r v e n d ó n d e l E sta d o e n e l m e rca d o . P o d e m o s a v e ri­ ■■ efectos e n el bienestar
g u a r q u ié n s a le g a n a n d o y q u ié n s a le p e rd ie n d o c o n la in te r v e n d ó n y c u á n to . Para Ganancias y pérdidas derivadas
v e r c ó m o s e h ace, v o lv a m o s a l e je m p lo d e lo s co n tro les d e lo s p r e d o s c o n lo s q u e n o s cb la intervención del E stad o
en e l m ercado.
e n c o n tra m o s p o r p rim e ra v e z a l final d e l C a p ítu lo 2. E l g o b ie rn o p ro h íb e a lo s p ro ­
d u c to re s c o b ra r u n p r e d o s u p e r io r a l p r e d o m á x im o , q u e e s in fe r io r a l q u e e q u ilib ra
d m ercad o . R e c u é rd e se q u e e s e p r e d o m á x im o , a l r e d u d r la p ro d u e d ó n y a u m e n ta r
la ca n tid a d d e m a n d a d a , p ro v o c a e s c a s e z (u n e x c e s o d e d e m a n d a ).

l a Figu ra 9 .2 re p ro d u ce la F ig u ra 2 .2 4 (p á g in a 55), c o n la s a lv e d a d d e q u e ta m ­
b ién m u e s tra la s v a r ia d o n e s d e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u c to r p ro v o ­
c a d a s p o r la p o lític a d e c o n tro l d e lo s p r e d o s . A n a lic e m o s e s to s c a m b io s u n o p o r
uno.

1 . C a m b io d e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r , el b ie n e s ta r d e a lg u n o s c o n su m id o re s
h a e m p e o ra d o c o m o c o n s e c u e n d a d e e sta p o lític a y el d e o tro s h a m e jo ra d o .
A q u e llo s c u y o b ie n e s ta r h a e m p e o ra d o s o n lo s q u e h an s id o d e s p la z a d o s d e l
m e rca d o d e b id o a l a r e d u e d ó n d e la p ro d u c c ió n y d e la s v e n ta s d e Qo a Q ,.
S in e m b a r g o , o tro s c o n su m id o re s a ú n p u e d e n c o m p ra r e l b ie n (tal v e z p o rq u e
s e e n c u e n tra n e n el lu g a r o p o rtu n o y e n e l m o m e n to o p o rtu n o o p o rq u e e stá n
d isp u e sto s a h a c e r c o la ). E l b ie n e sta r d e e s to s c o n su m id o re s e s m a y o r p o rq u e
p u e d e n c o m p ra r e l b ie n a u n p re d o m á s b a jo ( P ^ e n lu g a r d e P J .
¿C u án to h a a u m e n ta d o o e m p e o ra d o e l b ie n e s ta r d e c a d a g ru p o ? L o s c o n su m i­
d o re s q u e a ú n p u e d e n c o m p ra r e l b ie n d is fru ta n d e u n aum ento d e l e x c e d e n te

1 N a tu r a lm e n te . a lg u n o * c o n s u m id o re s d a n a l b ie n u n v a lo r d e menos d e 5 d ó l a r » . E s to * c o n s u m id o ­
re s re p re sen ta n la p a r te d e la c u r v a d e d e m a n d a s itu a d a a l a d e re ch a d e la ca n tid a d d e e q u ilib r io Q , y n o
c o m p ra rá n e l b ie n
 314 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ F IG U R A 9 .2 V a ria d ó n d el e x ce d e n te
d el co n su m id o r y d el p ro d u cto r p rovo cad a p o r
lo s c o n tro le s d e lo s p re d o s
El p recio d e un bien s e h a reg u lad o p ara q u e no
se a su p erior a q u e e s inferior a l p re c io P 0 q u e
vacia e l m e rca d o . E l b e n eficio d e to s consu m id ores
e s la d iferen cia e n tr e e l rectán g u lo A y e l triángulo
B . La p érd id a q u e oxporim ontan tos pro d u ctores

o s la sum a d e l rectá n g u lo A y e l triángulo C. Los

triángulos B y C m id en co n ju n ta m e n te la p érdida
irrecu p erab le d o eficien cia pro v ocad a p o r tos
c o n tro le s d e tos p recio s.

d el co n su m id o r, re p rese n tad o p o r el re ctá n g u lo s o m b re a d o d e c o lo r a z u l, A .

Este re ctá n g u lo m id e la re d u c ció n d e l p re c io d e c a d a u n id a d m u ltip lica d a p o r
e l n ú m e ro d e u n id a d e s q u e p u e d e n c o m p r a r los c o n su m id o re s a l p r e c io m ás
b ajo . E n c a m b io , lo s c o n s u m id o r e s q u e y a n o p u e d e n c o m p ra r el b ien p ierd en
e x c e d e n te ; s u p ér d id a e s tá re p rese n ta d a p o r e l trián g u lo d e c o lo r v e r d e B . E ste
triá n g u lo m id e e l v a lo r q u e p ie rd e n los c o n su m id o re s c o m o c o n se c u e n c ia d e
la re d u c ció n d e la p r o d u c c ió n d e Q 0 a Q v u n a v e z d e s c o n ta d o lo q u e h ab rían
te n id o q u e p a g a r. L a v a ria c ió n n e ta d e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r e s , p u e s ,
A — B . E n la F ig u ra 9 .2 , c o m o e l re c tá n g u lo A e s m a y o r q u e e l triá n g u lo B , la
v a ria c ió n n e ta d e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r e s p o sitiv a .
Es im p o rta n te h a c e r h in c a p ié e n q u e h e m o s s u p u e s to q u e lo s c o a s u m id o re s
q u e p u e d e n c o m p ra r el b ie n s o n los q u e m á s lo v a lo ra n . S i no fuera a s í — p o r
e je m p lo , s i la p ro d u c c ió n Q , s e ra c io n a ra a le a to r ia m e n te — la ca n tid a d d e
e x c e d e n te d e l c o n su m id o r p e rd id o s e r ía m a y o r q u e el triá n g u lo B . E n m u ch o s
caso s, n o h a y ra z o n e s p a ra e s p e r a r q u e l o s c o n su m id o re s q u e m á s v a lo ra n el
b ie n sea n lo s q u e p u e d e n c o m p ra rlo . C o m o c o n se c u e n c ia , la p é rd id a d e e x c e ­
d en te d e l c o n s u m id o r p o d ría s e r m u y s u p e rio r a l triá n g u lo B , lo q u e h a ría q u e
los co n tro le s d e lo s p recio s fu e r a n m u y in e fic ie n te s 2.
A d e m á s , n o h e m o s te n id o e n c u e n ta l o s c o s te s d e o p o rtu n id a d d e l ra c io n a ­
m ie n to . P o r e je m p lo , la s p e rs o n a s q u e q u ie re n el b ie n p o d ría n te n e r q u e h a ce r
cola p a ra c o n se g u irlo . E n e se c a s o , e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e s u tiem p o d e b e ­
ría in c lu irse e n e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r p e rd id o .
2. C a m b io d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r: c o n c o n tr o le s d e l o s p re c io s , a lg u n o s
p ro d u c to re s (a q u e llo s c u y o s c o s te s s o n re la tiv a m e n te m á s b a jo s ) s ig u e n en
el m e rca d o , p e ro p e rc ib e n u n p recio m á s b a jo p o r su p ro d u c to , al tie m p o q u e
o tro s a b a n d o n a n e l m e rc a d o . A m b o s g r u p o s p ie rd e n e x c e d e n te d e l p ro d u cto r.

’ P ara u n e x c e le n t e anáU-ó» « * t * a x p e cto d e lo s co n tro le * ü r lo a p recio » , v é a s e D a v id C o la n d e r, S ieu w erd

G a s t a r y C a s e y K o th s c h ild , - T h e W e lfa re C o s te o f M a r k e t R e s tr ic tio n » , S o u th ern E c o n o m ic ¡ o u r m l, voL
77(1), 2011, p i g * . 213-223.
 B C A P ÍT U L O 9 E l análisis d e los m ercados com petitivos 3 15

L o s q u e s e q u e d a n y p ro d u c e n la ca n tid a d Q , a h o ra p e rc ib e n u n p re c io m ás
b a jo . H an p e rd id o e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r re p re se n ta d o p o r e l re ctá n g u lo
A . S in e m b a rg o , la p ro d u c c ió n to la l ta m b ié n h a d is m in u id o . E l triá n g u lo C d e
c o lo r m o ra d o m id e la p é rd id a ad icio n a l d e e x c e d e n te d e l p ro d u c to r d e lo s p ro ­
d u c to re s q u e h an a b a n d o n a d o e l m e rca d o y d e l o s q u e h an p e rm a n e c id o e n él
p ero e s tá n p ro d u cien d o m e n o s . P o r ta n to , la v a ria c ió n to tal d e l e x c e d e n te d e l
p ro d u c to r e s - A — C. L o s p ro d u c to re s p ie rd e n cla ra m e n te c o m o c o n se c u e n ­
cia d e l o s c o n tro le s d e lo s p re c io s.

3. P é r d id a ir r e c u p e r a b le d e e f i c i e n c i a : ¿ e s c o n tra rre s ta d a e s ta p é rd id a q u e
e x p e r im e n ta n lo s p ro d u c to re s c o m o c o n se c u e n c ia d e l o s c o n tro le s d e lo s p re ­
c io s p o r la g a n a n c ia q u e re c ib e n lo s c o n s u m id o r e s ? N o . C o m o m u e s tra la
■a pérdida irrecuperable
F ig u ra 9 .2 , lo s c o n tro le s d e l o s p re c io s d a n c o m o resu ltad o u n a p é rd id a neta
d e e fid a n d a Pérdida neta
d e e x c e d e n te to ta l, q u e d e n o m in a m o s p é r d id a ir r e c u p e r a b le d e e f ic ie n c ia . de ex ce d e n te total (del
R e cu é rd e se q u e la v a ria c ió n d e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r e s A — B y q u e la consumidor y del productor).
v a ria c ió n d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s —A — C , p o r lo q u e la v a ria c ió n total
d e l e x c e d e n te e s {A - B ) + { - A - C ) = —B — C . T e n e m o s, p u e s , u n a p é r­
d id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n cia rep resen tad a p o r lo s d o s triá n g u lo s B y C d e
la F ig u ra 9 .2 . E sta p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n cia e s u n a in e fic ie n c ia c a u ­
sa d a p o r lo s c o n tro le s d e l o s p re c io s ; la re d u c ció n d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c ­
to r e s s u p e rio r al a u m e n to d e l e x c e d e n te d e l co n su m id o r.

S i lo s p o lític o s v a lo r a n e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r m á s q u e e l e x c e d e n te d e l
p ro d u c to r, e s t a p é r d id a ir r e c u p e r a b le d e e fic ie n c ia p r o v o c a d a p o r lo s c o n tr o le s
d e lo s p re c io s p u e d e n o t e n e r m u c h o p e s o p o lític o . S in e m b a r g o , s i la c u r v a d e
d e m a n d a e s m u y in e lá s tic a , l o s c o n tr o le s d e l o s p re c io s p u e d e n d a r c o m o re s u l­
ta d o u n a p é r d id a n e ta d e e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r , c o m o m u e s tra la F ig u r a 9 .3 . En
esa f i g u r a , e l tr iá n g u lo B , q u e m id e la p é rd id a d e l o s c o n s u m id o r e s q u e h a n sid o
d e s p la z a d o s d e l m e r c a d o , e s m a y o r q u e e l re c tá n g u lo A , q u e m id e la g a n a n c ia

■ FIG U R A 9 .3 E fe c to d e lo * co n tro le * d e lo*

p r e d o s cu an d o la d em an d a e s in elástica
Si la d em a n d a e s su ficien tem en te inelástica, el
triángulo B p u e d e s e r m ayor q u e e l rectán g u lo A.
En e s t e c a so , lo s co n su m id o res sufren una p érdida
neta c o m o co n se c u e n c ia d e b s c o n tro le s d e b s
p re c b s .
 316 ■ PARTE 2 . Los p ro d u cto re s, los consumidores y los mercedes competitivos

q u e re c ib e n l o s c o n s u m id o r e s q u e p u e d e n c o m p ra r el b ie n . E n e s te c a s o , c o m o lo s
c o n s u m id o r e s v a lo r a n m u c h o e l b ie n , l o s q u e so n d e s p la z a d o s s u fr e n u n a g r a n
p é rd id a .
La d e m a n d a d e g a s o lin a e s m u y in e lá stica a c o rto p la z o (p e ro m u ch o m á s e lá s ­
tica a la rg o p la z o ). D u ran te e l v e ra n o d e 1979, h u bo e s c a s e z d e g a s o lin a e n E sta d o s
U n id o s c o m o c o n se c u e n c ia d e l o s c o n tro le s d e lo s p re c io s d e l p etró leo q u e im p id ie ­
ron q u e lo s p r e d o s in te rio re s d e la g a s o lin a s u b ie ra n h asta a lc a n z a r l o s c r e d e n te s
n iv e le s m u n d ia le s . L o s c o n s u m id o r e s tu v ie ro n q u e h a c e r c o la d u ra n te h o ra s p ara
c o m p ra r g a s o lin a . F u e u n b u e n e je m p lo d e c o n tro l d e l o s p r e d o s q u e e m p e o ró el
b ie n e sta r d e l o s c o n su m id o re s , q u e e ra e l g ru p o a l q u e p ro b a b le m e n te p re te n d ía p ro ­
te g e r la p o lítica .

1 E JE M P L O 9 .1 L O S C O N T R O L E S D E LO S P R E C IO S Y LA E S C A S E Z D E G A S N ATU RA L

En e l E je m p lo 2 .1 0 (p á g in a 5 6 ), a n a liz a m o s lo s c o n tr o ­ las v a ria c io n e s d e l e x c e d e n t e d e l c o n s u m id o r y d e l p ro ­

le s d e lo s p re c io s q u e s e im p u siero n e n lo s m e r c a d o s d e
g a s natural d u ran te la d é c a d a d e 1 9 7 0 y v im o s q u é o c u ­
rrida si e l g o b ie r n o v olv iera a re g u la r e l p r e c io a l p o r m a ­
y o r d e l g a s natural. C o n c re ta m e n te , v im o s q u e e n 2 0 0 7
e l p re c io al p o r m a y o r d e l g a s natural e n e l lib r e m e r c a ­
d o e r a d e a lre d e d o r d e 6 ,4 0 d ó la r e s p o r mil p ie s c ú b ic o s
(m p c) y c a lc u la m o s la s c a n tid a d e s q u e s e o fre cería n y s e
d em a n d a ría n si e l p r e c io s e re g u la ra p ara q u e n o s u p e ­
rara lo s 3 ,0 0 d ó la r e s p o r m p c . A h o ra , e q u ip a d o s c o n los
c o n c e p t o s d e e x c e d e n te d e l con sum idor, e x c e d e n te d e l
p r o d u c to r y p é rd id a irre cu p e ra b le d e e fic ie n c ia , p o d e ­
m os c a lcu la r e l e f e c t o q u e p ro d u c e e s t e p r e c io m á x im o
e n e l b ien estar.
R e c o r d e m o s q u e e n e l E je m p lo 2 . 1 0 o b s e r v a m o s
q u e la s c u rv a s d e o fe r ta y d e d e m a n d a d e g a s n a tu ­
ral p u e d e n e x p r e s a r s e a p ro x im a d a m e n te d e la fo rm a s i­
g u ie n te :
d u c to r p r o v o c a d a s p o r l o s c o n t r o le s d e l o s p re c io s .
C a lc u la n d o la s á r e a s d e l re c tá n g u lo y d e lo s triáng u los,
p o d e m o s av erig u ar la s g a n a n c ia s y la s p é rd id a s c a u s a ­
d a s p o r lo s c o n tro le s .
P ara h a c e r l o s c á lc u lo s, o b s é r v e s e , e n p rim e r lugar,
q u e 1 b p c e s igual a 1 .0 0 0 m illo n es d e m p c (d e b e m o s
e x p re sa r la s c a n tid a d e s y lo s p re c io s e n u n id a d e s c o m u ­
n e s). A d e m á s , in tro d u c ie n d o la c a n tid a d d e 2 0 , 6 b p c
e n la e c u a c ió n d e la cu rv a d e d e m a n d a , p o d e m o s a v e ­
riguar q u e la r e c t a v e rtica l c o r re s p o n d ie n te a 1 0 ,6 b p c
c o r ta a la cu rv a d e d e m a n d a a u n p re c io d e 7 ,7 3 d ó la r e s
por m p c . A c o n tin u a c ió n , p o d e m o s c a lcu la r la s á re a s d e
la fo rm a s ig u ie n te :
A = ( 2 0 .6 0 0 m illo n e s d e m p c ) X ( 3 ,4 0 $ p o r m p c ) =
- 7 0 .0 4 0 m illo n e s d e d ó lares
8 = (1/2) x (2 .4 0 0 m illo n es d e m p c ) x ( 1 ,3 3 $ p o r m p c ) =

O fe rta : Q* = 1 5 ,9 0 + 0 ,7 2 P o + 0 ,0 5 P o = 1 .6 0 0 m illo n e s d e d ó lares

D em anda: Q° = 0 , 0 2 - 1 ,8 P a + 0 ,6 9 P o C = (1/2) x (2 .4 0 0 m illo n es d e m p c ) x ( 3 ,4 0 S p o r m p c ) =

d o n d e O * y Q D so n la s c a n tid a d e s o fr e c id a y d e m a n ­
d a d a , m e d id a c a d a u n a d e e lla s e n b illo n e s d e p ie s
c ú b i c o s (b p c ), PG e s e l p r e c io d e l g a s n a tu ra l e n d ó la ­
re s p o r mil p i e s c ú b i c o s (S/m pc) y P0 e s e l p r e c io d e l
p e tr ó le o e n d ó la r e s p o r barril (S/b). C o m o p u e d e v e ­
rificar e l le c t o r ig u a la n d o Q s y Q D y u tiliz a n d o u n p r e ­
d o d e l p e t r ó l e o d e 5 0 d ó la r e s p o r b arril, e l p r e c io y la
c a n tid a d d e e q u ilib rio d e lib re m e r c a d o s o n 6 , 4 0 d ó ­
la re s p o r m p c y 2 3 b p c , r e s p e c tiv a m e n te . Sin e m b a r ­
g o , c o m o c o n s e c u e n c ia d e la r e g u la c ió n h ip o té tic a , el
p re c io m á x im o p e rm itid o e r a d e 3 , 0 0 d ó la r e s p o r m p c ,
lo q u e im p lica u n a o f e r t a d e 2 0 , 6 b p c y u n a d e m a n d a
d e 2 9 ,1 b p c .
La F ig u ra 9 .4 m u e stra e s ta s cu rv as d e o fe rta y d e d e ­
m a n d a y c o m p a r a e l p r e c io d e lib r e m e r c a d o y e l re ­
g u la d o . El re c tá n g u lo A y lo s triá n g u lo s 8 y C m id en
= 4 . 0 8 0 m illo n e s d e d ó lares
(El á r e a d e un trián g u lo e s la m itad d e l p ro d u c to d e
la altu ra p o r la b a se ).
La v a ria c ió n a n u a l q u e e x p e r im e n ta r ía e l e x c e d e n ­
t e d e l c o n s u m id o r c o m o c o n s e c u e n c i a d e l o s c o n ­
tro le s h ip o té t ic o s d e lo s p r e c io s s e ría , p u e s , A - 8 -
= 7 0 . 0 4 0 - 1 . 6 0 0 = 6 8 .4 4 0 m illo n e s d e d ó la re s . La
v a ria ció n d e l e x c e d e n t e d e l p ro d u c to r fu e - A - C -
= - 7 0 . 0 4 0 - 4 . 0 8 0 = - 7 4 . 1 2 0 m illo n es d e d ó la re s . Y
p o r ú ltim o , la p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia d e e s e
¡ñ o s e r ía - 8 - C = - 1 . 6 0 0 - 4 . 0 8 0 = - 5 . 6 8 0 m illo­
n e s d e d ó la re s . O b s é r v e s e q u e la m a y o r p a rte d e e s ta
p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fid e n c ia c o r re s p o n d e al trián ­
g u lo C , e s d ecir, la p é rd id a q u e e x p e r im e n ta n lo s c o n ­
s u m id o re s q u e n o p u e d e n o b t e n e r g a s n atu ral c o m o
c o n s e c u e n c ia d e lo s c o n tr o le s d e lo s p recio s.
►►►
 C A P ÍT U L O 9 E l análisis d o los morcados com petitivos 3 17

■ F IG U R A 9 .4 E fe c to * d e lo * co n tro le* d e lo s p r e d o s d el g a s natural

El precio d el g a s natural q u e equilibra e l mercado e s d e 6 ,4 0 dólares por m pc y el
precio máximo (hipotético) permitido e s d e 3 ,0 0 dólares. S e produce una escasez d e
29,1 - 2 0 .6 = 8.5 billones d o pies cúbicos. La ganancia d o b s consum idores o s el
rectán g u b A m en os o l triángub 8 y la pérdida d o b s productores o s ol rectán g u b A más
el trián g u b C. La pérdida irrecuperable d e eficiencia e s la suma d e b s trióngu bs 8 y G

9 .2 La e ficie n cia d e un m erca d o co m p e titiv o

Para e v a lu a r el re su lta d o d e l m e rc a d o , a m e n u d o n o s p re g u n ta m o s s i c o n s ig u e la a «Aden d a económica
e fic ie n c ia e c o n ó m ic a , e s d ecir, la m a x im iz a c ió n d e l e x c e d e n te a g re g a d o d e l c o n su ­ Maximoacbn del excedo rite
m id o r y d el p ro d u c to r. A ca b a m o s d e v e r q u e lo s c o n tro le s d e lo s p re c io s p ro v o can agregado d el consumidor y del
u n a p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia . P o r ta n to , e s ta p o lítica im p o n e u n c o s te d e productor.
eficien cia a la e c o n o m ía . El e x c e d e n te a g re g a d o d e l c o n s u m id o r y d e l p ro d u c to r d is ­
m in u y e e n la cu an tía d e la p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n cia (e so no s ig n ific a , p o r
su p u e sto , q u e e s a p o lític a s e a n e g a tiv a ; p u e d e a lc a n z a r o tro s o b je tiv o s im p o rta n tes
p ara la s a u to r id a d e s y p ara la o p in ió n p ú b lica).

FALLO D EL M E R C A D O C a b r ía p e n s a r q u e s i e l ú n ic o o b je tiv o fu e ra lo g ra r la e fi­ ■■ fallo del m ercado

cien cia e co n ó m ica , s e r ía m e jo r d e ja r a c tu a r a l m e rca d o c o m p e titiv o . A v e c e s e s a s í, Situación e n la que un mercado
p ero n o s ie m p re . E n a lg u n a s s itu a c io n e s, h a y f a llo s d e l m e rca d o : c o m o b s p re c io s competitivo no regulado e s
refictonto porque b s precios
n o tra s m ite n la s s e ñ a le s c o rre c ta s a lo s c o n s u m id o r e s y a lo s p ro d u c to re s, e l m e rca ­
no transmiten b s señales
d o c o m p e titiv o no re g u la d o e s in e fic ie n te , e s d ecir, n o m a x im iz a e l e x c e d e n te a g re ­ correctas a b s consumidores y
gad o d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u c to r. H a y d o s im p o rta n te s c a s o s e n lo s q u e p u ed e a b s productores.
h a b e r fa llo s d e l m e rca d o .

1. E x te m a lid a d e s : a v e c e s , las a c c io n e s d e lo s c o n su m id o re s o d e l o s p ro d u c ­
to re s g e n e r a n c o s te s o b e n e fic io s q u e n o s e re fle ja n e n e l p r e d o d e m e rca d o .
 318 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o ras y lo s m a rca d o s co m p etitivo s

■ i extem alidad Acción d e un E so s c o s te s o b e n e fid o s se d e n o m in a n e x te r n a lid a d e s p o rq u e s o n « extern o s»

productor o d e un consumidor
q jo a fe cta a o tro s productores
o consumidores, pero no se
tiene en cu enta en e l p recio d e
mercado.
2.
al m e rc a d o . U n o d e lo s e je m p lo s e s el c o s te q u e tie n e p a ra la s o d e d a d la
c o n ta m in a d ó n d e l m e d io a m b ie n te c a u s a d a p o r u n fa b ric a n te d e p ro d u c ­
to s q u ím ic o s in d u s tr ia le s . S in in te rv e n c ió n d e l E s ta d o , e s e p ro d u c to r n o
tiene in c e n tiv o s p a ra te n e r e n c u e n ta e l c o s te s o d a l d e e s ta c o n ta m in a d ó n .
E n e l C a p itu lo 18, e x a m in a m o s la s e x te rn a lid a d e s y la re s p u e s ta c o rre cta d e l
Estad o.
F a lta d e in fo r m a c ió n : ta m b ié n p u e d e h a b e r fa llo s d e l m e rca d o c u a n d o lo s
co n su m id o res c a re c e n d e in fo rm a d ó n so b re la c a lid a d o la n a tu ra le z a d e un
p ro d u cto y , p o r ta n to , no p u e d e n to m a r d e d s io n e s d e c o m p ra q u e m a x im i-
cen la u tilid ad . E n e s e c a s o , p u ed e s e r d e s e a b le q u e in te rv e n g a e l E s ta d o (p or
ejem p lo , e x ig ie n d o q u e e l e tiq u e ta d o d e los p ro d u cto s co n ten g a u n a in fo rm a ­
d ó n v eraz). El pap el d e la in fo rm a d ó n s e an aliza d eta lla d a m e n te e n el C a p í­
tu lo 17.

E n a u s e n d a d e e x te rn a lid a d e s o d e fa lta d e in fo rm a d ó n , u n m e rca d o c o m p e ti­

tiv o q u e n o e sté re g u la d o g e n e ra u n niv el d e p ro d u e d ó n e c o n ó m ic a m e n te e fid e n te .
P ara v e rlo o b se rv e m o s q u é o c u rre s i se im p id e q u e e l p re d o a lca n ce e l n iv e l d e e q u i­
lib rio q u e v a cía e l m e rca d o .
Ya h e m o s e x a m in a d o lo s e fe c to s d e la fija d ó n d e u n p recio m á x im o (e s d e d r , d e u n
p re d o in fe rio r a l q u e e q u ilib ra e l m e rca d o ). C o m o s e o b se r v a e n la f ig u r a 9 .2 (p á g in a
3 1 4 ), la p ro d u e d ó n d is m in u y e (d e Q 0 a Q ,) y s e re g istra la c o rre sp o n d ie n te p é rd id a
d e e x c e d e n te to ta l (lo s triá n g u lo s d e la p é rd id a irre c u p e ra b le d e e f id e n d a B y Q . S e
p ro d u c e d e m a sia d o p o co , p o r lo q u e e m p e o ra e l b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o re s y d e
lo s p ro d u cto re s e n su c o n ju n to .
S u p o n g a m o s a h o r a q u e e l E stad o o b lig a r a a c o b r a r u n p r e d o su p erio r a l q u e e q u i­
lib ra e l m e rc a d o , p o r e je m p lo , P} e n lu g a r d e PQ.C o m o m u e s tra la F ig u ra 9 .5 , a u n q u e
a lo s p ro d u c to re s le s g u s ta r ía p ro d u c ir m á s a e s te p r e d o m á s a lto (Q , e n lu g a r d e Q„),
a h o ra lo s c o n s u m id o r e s c o m p ra r á n m e n o s ( Q , e n lu g a r d e Q ^ . S i s u p o n e m o s q u e
los p ro d u c to re s so lo p ro d u c e n lo q u e p u e d e n v e n d er, e l n iv e l d e p ro d u e d ó n d e m er­
cad o s e r á Q , y, u n a v e z m á s , s e re g istra rá u n a p é rd id a n e ta d e e x c e d e n te to tal. E n la
f ig u r a 9 .5 , a h o ra el re ctá n g u lo A re p re se n ta u n a tra n s fe re n d a d e l o s c o n s u m id o r e s a
los p ro d u cto re s (q u e a h o ra co b ra n u n p r e d o m á s a lto ), p e ro lo s triá n g u lo s B y C s o n ,
d e n u e v o , u n a p é rd id a irre c u p e ra b le d e e f id e n d a . C o m o c o n s e c u e n d a d e l p r e d o
m á s a lt o , a lg u n o s c o n s u m id o r e s y a n o co m p ra n el b ien (u n a p é rd id a d e e x c e d e n te
d e l c o n su m id o r re p r e s e n ta d a p o r e l triá n g u lo B ) y a lg u n o s p ro d u c to re s y a n o lo p ro ­
d u c e n (u n a p é rd id a d e e x c e d e n te d e l p ro d u c to r re p re s e n ta d a p o r e l triá n g u lo C ).

■ F IG U R A 9 .5 L a p é rd id a d a b ien e star cu an d o se m antien e

u n p r a d o su p e rio r a l q u e e q u ilib ra el m ercado
C u and o s e reg u la e l p re cio p ara q u e n o s e a inferior a P , so lo
s e d em a n d a O ,. Si s e p ro d u ce O j( la p érd id a irrecu p erab le d e
eficien cia e s t á rep re se n tad a p o r lo s triángulos 8 y C . Al p re cio P,.
a b s p ro d u cto re s le s g u stad a p ro d u cir m ás d e Q y Si p ro d u cen
m á s, la p érd id a irrecu p erab le d e eficien cia e s aún mayor.
 9 C A P ÍT U L O 9 E l análisis d e los m ercad os com petitivos 3 19

En re a lid a d , lo s triá n g u lo s B y C d e la F ig u ra 9 .5 q u e re p re se n ta n la p é rd id a irre ­

c u p e ra b le d e e fic ie n cia o fre c e n u n a v a lo r a c ió n o p tim ista d e l c o s te d e e fic ie n cia d e
la s m e d id a s q u e o b lig a n a c o b ra r u n p r e d o s u p e rio r a l q u e e q u ilib r a e l m e rca d o .
A lg u n o s p ro d u cto re s, a tra íd o s p o r e l e le v a d o p re d o Py p o d ría n a u m e n ta r s u n iv e l
d e c a p a d d a d y d e p ro d u e d ó n , lo q u e h aría q u e q u e d a ra s in v e n d e r p a rte d e la p ro ­
d u e d ó n (e s lo q u e o c u rrió e n e l s e c t o r d e l tran sp o rte a é re o d e E s ta d o s U n id o s, e n el
que h asta 1980 la C iv il A e ro n a u tic s B o ard re g u la b a la s ta rifa s p a ra q u e fu e r a n s u p e ­
riores a lo s n iv e le s q u e e q u ilib ra n el m e rca d o ). O e l g o b ie rn o p o d ría c o m p ra r la p ro ­
d u e d ó n q u e q u e d a ra s in v e n d e r p ara m a n te n e rla e n Q , o e n u n n iv e l c e rc a n o a fin d e
s a tis fa c e r a lo s p ro d u c to re s (e s lo q u e o cu rre e n la a g r ic u ltu r a e n E s ta d o s U n id o s). E n
am b o s c a s o s , la p é rd id a to tal d e b ie n e sta r e s s u p e rio r a lo s triá n g u lo s B y C .
E n lo s s ig u ie n te s a p a rta d o s , e x a m in a re m o s a lg o d e ta lla d a m e n te lo s p r e d o s m ín i­
m o s, lo s p ro g ra m a s d e m a n te n im ien to d e lo s p re c io s y las m e d id a s re la cio n a d a s con
e llo s. A d e m á s d e m o s tra r c ó m o p u e d e u tiliz a rse e l a n á lisis d e la o fe r ta y la d e m a n d a
p ara c o m p re n d e r y e v a lu a r e sta s m e d id a s , v e re m o s q u e la s d e s v ia c io n e s d e l e q u ili­
b rio d e l m e r c a d o c o m p e titiv o tie n e n c o s te s d e e fid e n d a .

I E JE M P L O 9 .2 E L M E R C A D O D E R IÑ O N E S H U M A N O S

¿ D e b e r ía m o s t e n e r d e r e c h o a v e n ­ p recio e fe ctiv o s e g ú n la ley), lo s d o n a n ­

d e r p a r t e s d e n u e s tr o c u e r p o ? El t e s o fre c e n a lre d e d o r d e 1 6 .0 0 0 riñones
C o n g r e s o d e E s t a d o s U n id o s c r e e a l a ñ o . P e ro o tra s m u ch as p e rs o n a s q u e
q u e n o . E n 1 9 8 4 , a p r o b ó la N ational n ecesitan tran sp lan tes d e riñón n o p u e ­
O r g a n T ran sp lan ta tio n A ct, q u e p ro ­ d e n co n se g u irlo s p o r falta d e d o n a n te s.
h íb e la v e n ta d e ó r g a n o s p a ra tra n s­ S e h a e stim a d o q u e se o frecerían 8 .0 0 0
p la n te s. S o l o e s p o s ib le d o n arlo s. riñ on es m á s si su p re c io fu e ra d e 2 0 .0 0 0
A u n q u e la le y p r o h íb e la v e n ta d ó lares. P o d e m o s a ju sta r u n a cu rv a d e
d e ó rg a n o s , n o q u ie r e d e c ir q u e e s ­ o fe rta lineal a e s t o s d a to s , e s d ecir, una
t o s c a re z ca n d e valor. L o q u e h a c e la curva d e la fo rm a Q = a + b P . C u a n d o
ley e s im p e d ir q u e q u ie n e s lo s o fre ­ P - 0 , Q - 1 6 .0 0 0 , p o r lo q u e a - 6 .0 0 0 .
c e n (las p e rs o n a s vivas o la s fam ilias d e Si P = 20.0CO d ó la re s , Q = 2 4 .0 0 0 . por
los fa lle c id o s) r e c ib a n su v alo r e c o n ó ­ lo q u e b - ( 2 4 .0 0 0 - 1 6 .0 0 0 ^ 2 0 .0 0 0 -
m ico . T am b ién c r e a e s c a s e z d e ó rg a­ = 0 ,4 . P o r ta n to , la curva d e o fe rta e s :
n o s. T o d o s lo s a ñ o s s e transp lantan e n
E stad o s U nid os a lre d e d o r d e 1 6 .0 0 0 riñ o n es, 4 4 .0 0 0 cór­ O fe r t a : O * = 1 6 .0 0 0 + 0 , 4 P
n e a s y 2 .3 0 0 c o r a z o n e s, p e r o e x is te un e x c e s o c o n sid e ­
ra b le d e d e m a n d a d e e s t o s ó rg a n o s y m u ch o s re c e p to ­ O b s é r v e s e q u e a u n p re c io d e 2 0 . 0 0 0 d ó la r e s , la
res p o te n c ia le s d e b e n p a s a r sin e llo s. A lg u n os m u e re n e la s tic id a d d e la o fe rta e s 0 ,3 3 .
c o m o c o n s e c u e n c ia . P or e je m p lo , e n ju lio d e 2 0 1 1 h a­ S e p r e v é q u e a un p re c io d e 2 0 . 0 0 0 d ó la re s , e l nú-
b ía a lre d e d o r d e 1 1 1 .5 0 0 p a c ie n te s e n la lista d e e s p e ­ m e ro d e m a n d a d o d e riñ o n e s s e ­
ra d e la O rg an P ro cu re m e n t a n d Transplantation N etw ork ria d e 2 4 .0 0 0 a l a ñ o . L a d e m a n d a En e l Apartado 2.6 ,
e s , al igual q u e la o fe r ta , relativ a­ explicam os c ó m o se
(O PTN ), o rg a n ism o d e á m b ito n acio n al. Sin e m b a r g o , e n
ob tien en las curvas
2 0 1 0 s o lo s e realizaron 2 8 .6 6 2 tra n sp la n te s. A u n q u e el m e n te in e lá s tic a c o n r e s p e c t o al
lineales d e oferta y de
n ú m e ro d e o p e r a c io n e s d e tra n sp la n te casi s e h a d upli­ p r e c io ; u n a e s tim a c ió n r a z o n a ­ dem anda a partir de
c a d o d e s d e 1 9 9 0 , e l n ú m e ro d e p a c ie n te s q u e ag u ard an b le d e la e la s tic id a d -p r e c io d e la b información sobre
un ó rg a n o c a s i s e h a qu in tu p licad o c o n r e s p e c to al nivel d e m a n d a d e 2 0 . 0 0 0 d ó la r e s e s e l p recio y la cantidad
e n e l q u e s e e n c o n tr a b a e n 1 9 9 0 3. - 0 , 3 3 , lo q u e im p lica la s ig u ie n ­ d e equ ilib ro y las
t e cu rv a lin eal d e d e m a n d a : elast ic idades- p recio
P ara c o m p re n d e r los e f e c t o s d e e s t a ley, c o n s id e r e ­
d e la d em anda y d e la
m o s la o fe rta y la d e m a n d a d e riñ o n es. E xam inem os, e n oferta.
prim er lugar, la curva d e oferta. In d u so a u n p re c io nulo (el D em an da: Q ° = 3 2 .0 0 0 -0 .4 P
►►►

' F U e n t*: O r g a n P ro c u rw n w it an d T ra n sp la n ta tio n N e tW o rk , h ttp :/ / w w w .o p tn .trjn B p la n U tn a .g o v .

 320 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m o r a d o s co m p etitivo s

C a n tid a d

■ F IG U R A 9 .6 E l m o r a d o do riñ o n e s y e l e fe cto d o lo N atio nal O rg a n Tran sp lan tatio n A C T

El p re cio q u e eq u ilib ra e l m e rca d o e s d e 2 0 .0 0 0 d ó lares; a e s t e p re cio , s e o fre c e ría n alre d e d o r d e 2 4 .0 0 0 riñ ones a l añ o .
L a ley h a c e q u e e l p re cio se a , d e h e c h o , cero . A un a si, s e d o n a n alre d e d o r d e 1 6 .0 0 0 riñ o n e s a l añ o ; e s t a o fe rta restrin gid a
e s S'. La p érdida q u e exp erim en tan tos o fe r e n te s e s t á rep resen tad a p o r e l rectán g u lo A y e l triángulo C. Si tos co n su m id ores
recib ieran riñ o n e s sin c o s t e alg u n o , su g an an cia v en d ría d a d a p o r e l rectán g u lo A m e n o s e l trián g u lo 8 . E n la p ráctica, tos
riñ o n e s su elen ra cio n a rse en función d e la d isp o sició n a p a g a r y m uch os re c e p to re s p ag an to d o o la m ayor p a rte d e l p re cio d e
4 0 .0 0 0 d ó b r e s q u e v a cía e l m ercad o cu an d o s e restrin g e b o fe rta . Los rectá n g u lo s A y D m id en e l valor t o ta l d e tos riñ ones
cu and o s e re s trin g e la o f e r ta

Estas curvas de oferta y de demanda se represen­
tan en la Figura 9.6, que muestra el precio y la cantidad
que equilibran el mercado de 20.000 dólares y 24.000,
respectivamente.
Como la venta de riñones está prohibida, la oferta se
limita a 16.000 (que es el número de riñones que dona
la gente). Esta oferta restringida es la linea recta vertical
S'. ¿Cómo afecta esta medida al bienestar de los oferen­
tes y de los receptores de riñones?
Examinemos, en primer lugar, el caso de los oferen­
tes. Las personas que ofrecen riñones no reciben los
20.000 dólares que vale cada uno, lo que constituye una
pérdida de excedente representada por el rectángulo A
que es igual a (16.000X20.000 $) = 320 millones de dó­
lares. Por otra parte, algunas personas que ofrecerían ri­
ñones si se les pagara no los ofrecen. Estas personas
pierden una cantidad de excedente representada por
el triángulo C, que es igual a (1/2X8.000X20.000 $) = 80
millones de dólares. Por tanto, la pérdida total de los
oferentes es de 400 millones de dólares.
¿Qué ocurre con los receptores? Probablemente la
ley pretendía tratar los riñones como una donación para
el receptor. En este caso, los receptores que obtienen ri­
ñones g a n a n el rectángulo A (320 millones de dólares)
porque no tienen que pagar (ellos o su compañía de
seguros) el precio de 20.000 dólares. Los que no pue­
den obtener riñones pierden un excedente de una can­
tidad representada por el triángulo B igual a 80 millones
de dólares. Eso implica un aumento neto del exceden­
te de los receptores de 320 S - 80 $ - 240 millones de
dólares. También implica una pérdida irrecuperable de
eficiencia igual a las áreas de los triángulos 8 y C (es de­
cir, 160 millones de dólares).
Es posible que estas estimaciones de las consecuen­
cias de esta política para el bienestar deban ajustarse
por dos razones. En primer lugar, los riñones no se asig­
nan necesariamente a las personas que más los valoran.
Si se asigna en parte la oferta limitada de ríñones a las
personas para las que tienen un valor inferior a 40.000
dólares, la verdadera pérdida irrecuperable de eficiencia
será mayor que nuestra estimación. En segundo lugar,
con un exceso de demanda, no hay forma de asegurar­
se de que los receptores recibirán sus riñones como una
donación. En la práctica, los riñones suelen racionarse
en función de la disposición a pagar y muchos recepto­
res acaban pagando en parte o en su totalidad el pre­
do de 40.000 dólares que es necesario para equilibrar el
mercado cuando la oferta se limita a 16.000. Una buena
parte del valor de los riñones —los rectángulos Ay D de
la figura— es capturada, pues, por los hospitales y los
►►►
 □ C A P ÍT U L O 9 E l análisis d e los morcados com petitivos 321

in term ed iario s. P o r ta n to , la le y r e d u c e e l e x c e d e n t e d e la c a p a c id a d d e p a g o . E s te a rg u m e n to v a m á s allá d e l

los p ro d u c to re s, a s i c o m o e l d e lo s o fe re n te s 4.
E x iste n , p o r s u p u e s to , a r g u m e n to s a fa v o r d e la p ro ­
h ib ició n d e la v e n ta d e ó r g a n o s 4. U n o d e e llo s s e d e ­
riva d e l p r o b le m a d e la in fo rm a c ió n im p e rfe c ta ; s i lo s
ind ividu os c o b r a n p o r lo s ó r g a n o s , p u e d e n o c u lta r in­
fo rm a ció n n e g a tiv a s o b r e su histo rial m é d ic o . E s t e ar­
g u m e n to p r o b a b le m e n t e s e a v á lid o s o b r e t o d o e n e l
c a s o d e la v e n ta d e s a n g r e , e n e l q u e e x is te la p o s i­
b ilid ad d e tran sm itir la h e p a titis , e l S ID A u o tr o s virus.
P ero in c lu so e n e s t e c a s o e s p o s ib le q u e la s e le c c ió n
(con un c o s t e q u e s e incluiría e n e l p r e d o d e m e rca d o )
s e a m á s e f ic ie n t e q u e la p ro h ib ició n d e la v e n ta . E sta
c u e stió n h a sid o fu n d a m e n ta l e n e l d e b a t e q u e h a sur­
g id o e n E s ta d o s U n id o s e n to rn o a la p o lític a relativa a
la s a n g r e .
El s e g u n d o a rg u m e n to e s q u e s e n c illa m e n te e s in­
ju s to a s ig n a r u n a n e c e sid a d vital b á s ic a e n fu n ció n d e
a n á lisis e c o n ó m ic o . Sin e m b a r g o , c o n v ie n e t e n e r p re ­
s e n t e s d o s c u e s tio n e s . E n p rim e r lugar, c u a n d o e l p re c io
d e u n b ie n q u e tie n e un c o s te d e o p o rtu n id a d sig n ifi­
c a tiv o tie n e q u e s e r c e r o , e s in e v ita b le q u e haya e s c a ­
s e z d e o fe rta y e x c e s o d e d e m a n d a . E n s e g u n d o lugar,
n o e s t á c la ro p o r q u é lo s ó rg a n o s v ivos d e b e n re c ib ir un
tr a to d is tin to al d e l o s su stitu tiv o s c e r c a n o s ; p o r e je m ­
p lo , s e v e n d e n m ie m b ro s artificiale s, a rticu la cio n e s y v ál­
v u la s p a ra e l c o ra z ó n , p e r o n o riñ o n e s re ale s.
L a v e n ta d e ó r g a n o s s u s c ita n u m e ro s a s y c o m p le ­
ja s c u e s t io n e s é t ic a s y e c o n ó m ic a s . E s ta s c u e s tio n e s
s o n im p o rta n te s , y e s t e e je m p lo n o p r e te n d e m inusva-
lorarlas. L a e c o n o m ía , la c ie n c ia lú g u b re , n o s m u e stra
s im p le m e n te q u e lo s ó r g a n o s h u m a n o s tie n e n u n v alo r
e c o n ó m ic o q u e n o p u e d e p a s a rs e p o r a lto y q u e la p ro ­
hibición d e su v e n t a im p o n e u n c o s t e a la s o c ie d a d q u e
d e b e s o p e s a r s e ju n to c o n lo s b e n e fic io s.

9 .3 L o s p re c io s m ínim os
C o m o h e m o s v is to , lo s g o b ie rn o s a v e c e s tra ta n d e su b ir lo s p re c io s p o r e n c im a d e
tos n iv eles q u e e q u ilib ra n el m e rca d o e n lu g a r d e b a ja rlo s. E je m p lo s s o n la a n tig u a
r e g u la c ió n d e la s lín e a s a é re a s e n E sta d o s U n id o s p o r p a rte d e la C iv il A e ro n a u -
tics B o a rd , la le y s o b r e e l s a la rio m ín im o y to d a u n a v a rie d a d d e m e d id a s a g ríc o la s
(com o v e re m o s e n e l A p a rta d o 9 5 , la m a y o ría d e l o s c o n tin g e n te s y d e lo s a ra n ce le s
so b re la s im p o rta c io n e s ta m b ié n tie n e n e ste o b je tiv o ). U n a m a n e ra d e s u b ir e l p re ­
d o p o r e n d m a d e l niv el q u e e q u ilib ra el m e r c a d o e s re g u la rlo d ire c ta m e n te , e s d e d r ,
d e c la ra r ile g al s im p le m e n te c o b r a r u n p recio in fe rio r a l m ín im o e sp ecifica d o .
V o lv am o s a la F ig u ra 9.5 (p á g in a 3 1 8 ). S i los p ro d u cto re s p re v é n c o rre cta m e n te
que so lo p u e d e n v e n d e r u n a ca n tid a d m e n o r, Q y la p é rd id a n e ta d e b ie n e sta r e stá
rep resen tad a p o r lo s triá n g u lo s B y G P ero c o m o h e m o s e x p lic a d o , lo s p ro d u cto re s
p o d ría n no lim ita rse a p r o d u d r Q r ¿Q u é o cu rre s i p ie n s a n q u e p u e d e n v e n d e r tod o
lo q u e q u ie ra n a l p recio m á s a lto y p ro d u cen e s a c a n tid a d ? E sta s itu a c ió n 9e m u e s ­
tra e n la F ig u ra 9 .7 , e n la q u e Pmo re p rese n ta e l p re d o m ín im o fija d o p o r e l g o b ie rn o .
A h o ra la ca n tid a d o fr e d d a e s Q* y la d e m a n d a d a e s Q?; la d ife r e n d a re p rese n ta el
e x ce so d e o fe rta n o v e n d id a . E x a m in e m o s a h o ra la s v a r ia d o n e s re s u lta n te s d e l e x c e ­
d en te d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u cto r.

* P ara m á s a n á lis is d e e s to » e o s t e . d e eficiencia, lé a s e D w a n r L B a m e y y R. L a rry R e y n o ld s - A n E co n o m ic

A n a ly s is o f T ra n s p la n t O r g a n s - , A tla n tic E c o n o m ic Jo u r n a l, 1 7 , s e p tie m b r e , 1 9 8 9 , p á g ?. 1 2 -2 0 ; D a v id L
K a a e rm a n y A . H . B a m e tt, - A n E c o n o m ic A n a ly x i» o f T ra n s p la n t O rg a rcc A C o m m r n t an d E x te n s ió n ",
A tla n tic E c o n o m ic Jo u r n a l 19, ju n i o , 1 9 9 1 , p á g * . 5 7 - 6 4 ; y A. F ra n k Adam .? II I, A . H . B a m e tt y D a v id L
K a s e rm a n , -M a r k e t» fo r O r g a n s T h e Q u e s tio n o f S u p p ly » , C o n t e m p e r a n E a r t o m ic P o lic y , 17, a b r il, 1999,
p á g * . 1 4 7 -1 5 5 . E l in te r c a m b io d e ó rg a n o ? ta m b ié n en c o m p lic a d o p o r la n e c e s id a d d e q u e c o in c id a el
tip o d e s a n g r e ; p a r a u n a n á lis is re c ie n te , nóasc A lv in E . R o th . T a y fu n S ó n m e z y M . U tk u Ü n v er, -E ffic ie n t
K id n ry E x ch a n g v : C o in c id m c e o f W an ts in M a rk e t? w ith C o m p a tib ility -H a srd P r e f e r e n te s - , A m erican
E c o n o m ic R etira», 9 7 , ju n io , 2 0 0 7 .

' P ara a lg u n o s a n á lis is d e lo s p u n to s fu e rte s y d é b ile s d e e s to s a rg u m e n to s , róasc S u s a n R o s e -A c k e rm a n ,

• ln a lie n a b ility a n d th e T h e o r y o f P r o p e rty R ig h te » , Ccfumbúi U n o R e v ie w , 8 5 , ju n io , 1 9 8 5 , p á g » 9 3 1 -
9 6 9 , y R o g e r D . B la ir y D av id L K a s e r m a n , - T h e E c o n o m ic ? an d E th ics o f A lte m a tiv e C a d a v e ric O r g a n
P ro c u re m e n t P o lic ie s -, Mdr Jou rn al o n R e g u la t io n ,8 , v e r a n o , 1 9 9 1 , p á g » . 4 0 3 - 4 5 2 .
 322 ■ PA RTE 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ FIG U R A 9 . 7 E l p r e d o m ínim o
El precio s e regula para que no sea inferior a
Pw . A los productores les gustaría ofrocor Q ?,
pero los consumidores solo com prarán Q ,. Si
los productores produjeran, d e hecho. Q ,. la
cantidad O , - Q , no se vondoría y la variación
del ex ce d e n te d el productor seria A - C - D. En
este caso, podría em peorar el bienestar d e los
productores com o grupo.

L o s c o n su m id o re s q u e a ú n c o m p r a n e l b ie n a h o ra d e b e n p a g a r u n p re c io m ás
a lto y, p o r ta n to , s u fre n u n a p é rd id a d e e x c e d e n te re p re s e n ta d a p o r e l re c tá n g u lo A
d e la F ig u ra 9 .7 . A lg u n o s ta m b ié n h a n a b a n d o n a d o e l m e r c a d o a c a u s a d e la s u b id a
d e l p re c io , p o r lo q u e e x p e rim e n ta n u n a p é rd id a d e e x c e d e n te re p re s e n ta d a p o r el
triá n g u lo B. P o r tan to , la v a ria c ió n to ta l d e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r e s

A EC - - A - B

H b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o re s e s c la ra m e n te m e n o r c o m o c o n s e c u e n c ia d e e sta
p o lítica .
¿ Q u é o cu rre c o n lo s p ro d u c to re s? C o b r a n u n p recio m á s a lto p o r la s u n id a d e s
q u e v e n d e n , lo q u e p ro v o c a u n a u m e n to d e l e x c e d e n te , re p re se n ta d o p o r e l re ctá n ­
g u lo A (e ste re ctá n g u lo re p rese n ta u n a tran sfe re n cia d e d in e ro d e lo s c o n su m id o re s
a lo s p ro d u cto re s). P ero el d e s c e n so d e la s v e n ta s d e Q 0 a Q , p ro v o c a u n a p é rd id a d e
e x c e d e n te re p re s e n ta d a p o r e l triá n g u lo C . C o n sid e re m o s fin a lm e n te e l co ste e n q u e
in c u rre n lo s p ro d u c to re s e le v a n d o la p ro d u c c ió n d e Q 0 a Q }. C o m o s o lo v e n d e n Q y
n o h a y in g reso s p a ra c u b r ir e l c o s te d e p r o d u c ir - Q y ¿C ó m o p o d e m o s m e d ir e ste
c oste? R e c u é rd e se q u e la c u rv a d e o fe rta e s la c u rv a d e c o s te m a rg in a l a g r e g a d o d e
la in d u stria . L a c u rv a d e o fe rta in d ic a , p u e s , el c o s te a d ic io n a l d e p ro d u cir c a d a u n i­
d ad a d ic io n a l. P o r tan to , el á r e a s itu a d a d e b a jo d e la c u rv a d e o fe rta d e Q , a Q : e s el
co ste d e p ro d u cir la c a n tid a d Q , — Q y E s te c o s te e stá re p re se n ta d o p o r e l trap e zo id e
s o m b re a d o D . P o r ta n to , a m e n o s q u e lo s p ro d u c to re s re sp o n d a n a la p ro d u c c ió n no
v e n d id a p ro d u c ie n d o m e n o s , la v a ria c ió n to tal d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s

A EP = A — C — D

D ad o q u e e l tra p e z o id e D p u e d e s e r g r a n d e , ¡u n p r e d o m ín im o p u e d e p ro v o ­
c a r in c lu so u n a p é rd id a n e ta d e e x c e d e n te a lo s p ro d u c to re s! P o r ta n to , e s te tip o d e
in te r v e n d ó n d e l E sta d o p u ed e r e d u d r lo s b e n e fid o s d e lo s p ro d u c to re s d e b id o al
co ste d e l e x ce so d e p ro d u e d ó n .
O tro e je m p lo d e p r e d o m ín im o im p u e s to p o r e l g o b ie r n o e s la le y d e l sa la rio
m ín im o . Su e fe c to se ilu s tr a e n la F ig u ra 9 .8 , q u e m u e s tra la o fe rta y la d e m a n d a
d e tra b a jo . E l s a la rio s e fija e n wmiH, n iv e l s u p e rio r a l q u e e q u ilib ra e l m e rc a d o , a>0.
C o m o c o n s e c u e n d a , l o s tra b a ja d o re s q u e p u e d e n e n c o n tra r tra b a jo p e r d b e n u n s a la ­
r io m á s a lto . S in e m b a r g o , a lg u n a s p e rs o n a s q u e q u ie re n tra b a ja r no p u e d e n . L a p o lí­
tica g e n e ra d e s e m p le o , q u e e n la fig u ra e s L f — L ,. E n e l C a p ítu lo 14, e x a m in a m o s
m á s d e ta lla d a m e n te el s a la rio m ín im o .
 C A P ÍT U L O 9 E l análisis d e los m ercad os com petitivos 3 23

■ FIGURA 9 .8 El salario mínimo

Aunque e l salario que vacia e l m ercado e s wv las em presas no
pueden pagar m enos d e w ^ , lo cual provoca una cantidad d e
D ese m p leo
d esem pleo d e í , - L, y una pérdida irrecuperable d e eficiencia
representada por tos triángulos 8 y C

I E JE M P L O 9 .3 LA REG U LA C IÓ N D E LA S LIN EA S A ÉR E A S

H asta 1 9 8 0 , e l s e c to r d e l tran sp o r­
t e a é r e o d e E s ta d o s U n id o s e r a muy
d s tin to d e to q u e e s hoy. L as tarifas y
las ru tas e s ta b a n re g u lad as rigu rosa­
m e n te p o r la Civil A e ro n a u tics B oard
£ A B ) . La C A B fijab a u n a s tarifas muy
su p eriores e n su m ayoría a las q u e h a­
brían p red o m in ad o e n un lib re m e rca ­
d o . T am bién lim ita b a la e n tra d a , por
lo q u e m u ch as ru tas s o lo eran ate n d id as p o r u n a o d o s li­
n e a s a é re a s . Sin e m b a r g o , a finales d e lo s a ñ o s 7 0 la CA B
Ib era liz ó las tarifas y perm itió a la s líneas a é r e a s cu b rir las
rutas q u e q u isieran . E n 1 9 8 1 , e l s e c t o r s e h ab ía liberaliza­
d o to ta lm e n te y e n 1 9 8 2 la p ro p ia CA B s e disolvió. D e s d e
e n to n c e s h an e n tra d o e n s e rv id o m u ch as líneas n u e v as y
la c o m p e te n c ia d e p r e d o s s e h a v u e lto m u ch o m á s feroz.
M u c h o s e je c u tiv o s d e las c o m p a ñ ía s a é r e a s te m ía n
q u e la lib eralizació n p ro v o cara un c a o s e n e l s e c to r, q u e
las p r e s io n e s c o m p e titiv a s d e s e n c a d e n a r a n u n a a c u s a ­
d a re d u c ció n d e lo s b e n e f ic io s e in c lu so q u ie b ra s . Al fin
y a l c a b o , e l a rg u m e n to inicial d e l C A B a fav o r d e la re ­
g u lació n e r a d a r « e sta b ilid a d » a u n s e c t o r q u e s e c o n s i­
d e r a b a vital p a ra la e c o n o m ía d e E sta d o s U nid os. Y c a ­
b r ia p e n s a r q u e m a n te n ie n d o e l p r e c io p o r e n c im a d el
nivel q u e e q u ilib ra e l m e r c a d o , lo s b e n e fic io s serian m ás
a lto s q u e e n u n lib r e m e rc a d o .
L a liberalización in tro d u jo g ra n d e s c a m b io s e n e l s e c ­
tor. A lg u n as lín e a s a é r e a s s e fu sion aro n o a b a n d o n a ro n
al e n tr a r o tr a s . A u n q u e lo s p re c io s
b a ja ro n c o n s id e r a b le m e n te (e n b e -
n e fid o d e lo s con su m id o res), lo s b e -
n e fid o s e n c o n ju n to n o dism inuyeron
m u ch o d e b id o a q u e lo s p re c io s m í­
n im o s d e la C A B h ab ían p ro v o c a d o
d e f ic ie n c ia s y u n o s c o s t e s artificial­
m e n te a lto s . El e f e c t o d e lo s p re c io s
m ínim os s e m u e stra e n la F ig u ra 9 .9 ,
e n la q u e PQy so n e l p r e c io y la ca n tid a d q u e e q u ili­
bran e l m e r c a d o , PWn e s e l p re c io m ín im o y O , e s la c a n ­
tid a d d e m a n d a d a a e s t e p r e c io m á s a lto . El p ro b le m a
s e h a lla b a e n q u e a l p re c io Pra<1la s líneas a é re a s q u e rían
o fr e c e r u n a ca n tid a d Q „ q u e e ra m u c h o m a y o r q u e Q r
A u n q u e n o a u m e n ta b a n la p ro d u c c ió n a Q ,, sí la a u m e n ­
ta b a n m u y p o r e n c im a d e O , — a Q.¡ e n la fig u ra— c o n la
e sp e ra n z a d e v e n d e r e s t a c a n tid a d a c o s ta d e lo s c o m ­
p e tid o re s. C o m o c o n s e c u e n c ia , lo s fa c to r e s d e c a r g a (el
p o rc e n ta je d e p lazas cu b ie rta s) eran b a jo s y, p o r ta n to ,
ta m b ié n lo s b e n e fic io s (el tra p e z o id e D m id e e l c o s te d e
la p ro d u cció n q u e n o s e vend ía).
0 C u a d ro 9.1 c o n tie n e a lg u n a s cifra s d a v e q u e m u e s­
tran la e v o lu d ó n d e l s e c to r 6. E l n ú m e ro d e c o m p a ñ ía s
a u m e n tó e s p e c ta c u la r m e n te tra s la liberalización, a l igual
q u e l o s f a c to r e s d e c a r g a (el p o r c e n ta je d e p lazas c u ­
b ierta s). L o s in g r e s o s p o r m illa v o la d a p o r l o s p a s a je ­
ros d ism inu yeron c o n s id e r a b le m e n te e n térm in o s re ale s
(a ju s ta d o s p ara t e n e r e n c u e n ta la in flació n ) e n tr e 1 9 8 0
►►►

D v p d rtm rn t o f C o n w rc e , A ir T r jm p o r t A w aiciation.
 324 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ FIGURA 9 .9 E fe c to d e la reg u lación d e la s lineas

a é re a s p o r p a r te d e la O v il A e ro n a u tics Board
Al precio P^.. a las lineas aéreas les gustaría ofrecer
O ,, cantidad muy superior a Q ,, quo e s la cantidad
que com pran los consumidores. En e ste caso, ofrecen
O j. El trapezoide D e s e l c o sto d e la producción que
no s e vende. Es posible q u e lo s beneficios d e las
lineas aéreas fueran m enores co m o consecuencia de
la regulación, ya q u e e l triángulo C y el trapezoide D
pueden ser superiores conjuntam ente a l rectángulo A.
Además, lo s consum idores pierden A + B.

y 1990 y continuaron disminuyendo hasta 2010, como
consecuencia del aumento de la competencia y de la re­
ducción de las tarifas, lo que hizo que los viajes en avión
fueran asequibles para muchos más consumidores.
Pero, ¿qué ocurrió con los costes? El índice real de
costes indica que incluso después de tener en cuenta la
inflación, los costes aumentaron alrededor de un 45 por
dentó entre 1975 y 1980 y después disminuyeron con­
siderablemente durante los 20 años siguientes. Sin em­
bargo, las variaciones de b s costes se deben en gran
medida a las variaciones de los costes de los combus­
tibles, las cuales se deben a su vez a las variaciones del
precio del petróleo (para la mayoría de las compañías
aéreas, el combustible representa casi el 30 por ciento
de los costes totales de explotación). Como muestra el
Cuadro 9.1, el coste real del combustible ha fluctuado
espectacularmente y eso no ha tenido nada que ver con
la liberalización. Como las compañías aéreas no contro­
lan los precios del petróleo, es mejor examinar un Indi­
ce real de costes «corregidop que elimina los efectos de
las variaciones de los costes del combustible. Los costes
reales de combustible aumentaron considerablemente
entre 1975 y 1980, lo que explica una gran parte del
aumento del índice real de costes. Los costes reales del
combustible casi se triplicaron entre 2000 y 2010 (debi­
do a la vertiginosa subida del precio del petróleo); si los
costes de los combustibles no hubieran variado, el índi­
ce real de costes habría d e s c e n d id o (de 85 a 76) en lu­
gar de aumentarvertiginosamente.
¿Qué significó, pues, la liberalización de las líneas
aéreas para los consumidores y los productores? Al en­
trar nuevas líneas aéreas en el sector y bajar las tarifas,
b s consumidores se beneficiaron, como lo demuestra
el aumento del excedente del consumidor representa­
do por el rectángulo A y el triángulo 8 de la Figura 9.9
(el beneficio efectivo de los consumidores fue algo me­
nor, ya que la ca/idaddisminuyó al ir más llenos los avio­
nes y proliferar los retrasos y las cancelaciones). Por lo
que se refiere a las lineas aéreas, tuvieron que aprender
a moverse en un entorno más competitivo —y, por tan­
to, más turbulento— y algunas no sobrevivieron. Pero
en conjunto mejoró tanto la eficiencia de las lineas aé­
reas desde el punto de vista de los costes que es posi­
ble que aumentara el excedente del productor. El au­
mento total del bienestar generado por la liberalización
fue positivo y bastante notable7.
►

’ E n tr e lo s e s tu d io s s o b r e lo s e fe c to s d e la lib e ra liz a c ió n s e e n c u e n tr a n lo s d e Jo h n M . T ra p a n i y C .
V in c e n t O ls o n , « A n A n a ly s i» o f t h e Im p a r ! o f O p e n E n tr y o n P n c e a n d t h e Q u a lity o f S e r v ic e in th e
A ir lin e In d u s try » , R erv a> o f E c o n o m ía a n d S l a l i s l i a , 6 4 , fe b re ro , 1962, p á g s . 1 1 8 -1 3 8 ; D a v id R . G ra h a m ,
D a n ie l P. K a p la n y D a v id S . S íb le y , - E f f ic ie n c y a n d C o m p e titio n in th e A ir lin e In d u rtry » , B ell \ ou m al o f
Econom ic», p r im a v era. 1 9 8 3 , p ág s. 118—138; S . M o r m o n y C liffo r d W h in s to n , T h e E c o n o m ic E ffe c ts c f A ir lin e
D ereguU ition, W a s h in g to n , D . C . , B ro o k in g s In s titu tio n , 1986; y N a n c y L R o se, -P r o fita b ility an d P io d u ct
Q u a lity ; E c o n o m ic D e te rm in a n ® o f A ir l i n e S a fe ty P e rfo rm a n ce » , fi n m a l c f P o tilica l E con om y , 9 8 , o ctu b re ,
1 9 9 0 , p á g s . 9 4 4 -9 6 4 .
 □ C A P ÍT U L O 9 E l análisis d c los morcados com petitivos 3 25

CUADRO 9.1 DATOS SOBRE EL SECTOR DEL TRANSPORTE AÉREO

11T/
0 7 cJ io
1VoOsJ
n 1 TTv
990 fcWU w iInu
<t\l
Número d e linoas aéreas 36 63 70 94 63
Factores d e carga (%) 54,0 58,0 62,4 72.1 82,1
Ingresos por milla volada por los pasajeros (dólares
con stan tes d c 1995) 0 ,2 1 8 0,210 0 ,1 4 9 0,118 0,094

Indice real d e c o ste s (1995 ■ 100) 101 145 119 89 148

Indice real d e c o ste s d el com bustible (1995 = 100) 249 300 163 125 342

Indice real d o costos corregido para ten er on cuenta tos

increm entos d o tos c o s te s d o tos com bustibles (1995 - 100) 71 87 104 85 76

9 .4 L o s p ro g ra m a s d e m a n te n im ie n to
d e lo s p r e d o s y las cu o ta s
d e p ro d u cció n
A d e m á s d e im p o n e r u n p re c io m ín im o , lo s g o b ie r n o s p u e d e n e le v a r d e o tr a s fo rm as ■■ program as do
el p r e d o d e u n b ie n . L a p o lític a a g r íc o la d e E s ta d o s U n id o s s e b a sa e n g ra n p a rte en mantenimiento de lo s p red os
u n s is te m a d e m a n t e n im ie n t o d e lo s p r e c io s , q u e c o n siste e n q u e el g o b ie r n o fija el Programas en los que el
p re d o d e m e r c a d o d e u n b ie n e n u n n iv e l s u p e rio r a l d e lib r e m e rca d o y c o m p ra la gobierno fija e l precio de
c a n tid a d d e p r o d u e d ó n n e c e sa ria p a ra m a n te n e r e s e p r e d o . T am b ién p u e d e s u b ir mercado d e un bien por
lo s p r e d o s re strin g ien d o la p ro d u cc ió n , b ie n d ire c ta m e n te , b ie n d a n d o in c e n tiv o s a lo s encima del nivel de libre
mercado y compra la cantidad
p ro d u cto re s. E n e s te a p a rta d o , v e m o s c ó m o fu n d o n a n e s ta s m e d id a s y c ó m o in flu ­ de producción necesaria para
y e n e n lo s c o n su m id o re s , e n lo s p r o d u d o r e s y e n e l p re s u p u e sto d e l E sta d o . mantenerte.

Los p ro g ra m a s d e m antenim iento d e lo s p recio s

En E s ta d o s U n id o s, l o s p ro g ra m a s d e m a n te n im ien to d e los p re d a s p re te n d e n e le ­
v a r l o s p r e d o s d e lo s p ro d u c to s lá cte o s, e l ta b a co , el m a íz , lo s c a c a h u e te s , e tc ., a fin
d e q u e lo s p ro d u c to re s d e e s o s b ie n e s p u e d a n p e r d b ir u n a ren ta m á s a lta . E n u n p ro ­
g ra m a d e m a n te n im ien to d e lo s p r e d o s , e l g o b ie r n o fija u n p r e d o Pm y c o m p ra la
c a n tid a d d e p r o d u e d ó n n e c e sa ria p a r a m a n te n e r e l p recio d e m ercad o e n e s e n iv e l.
La F ig u ra 9 .1 0 m u e stra e s te p ro c e so . E x a m in e m o s la s g a n a n d a s y la s p é rd id a s q u e
e x p e rim en ta n l o s c o n su m id o re s , b s p ro d u c to re s y el E stad o .

LO S C O N S U M ID O R E S Al p r e d o Pm, l a can tid ad q u e d e m a n d a n lo s c o n su m id o re s

d e s d e n d e a Q ,, p e ro la ca n tid a d o fr e d d a a u m e n ta a Q ,. P ara m a n te n e r e ste p r e d o
y e v ita r q u e s e a c u m u le n e x iste n c ia s e n l o s a lm a c e n e s d e lo s p ro d u cto re s, e l E stad o
d e b e c o m p ra r la c a n tid a d Q e = Q , - Q ,. E n re a lid a d , c o m o e l E sta d o a ñ a d e s u d e ­
m a n d a Q r a la d e m a n d a d e b s c o n su m id o re s , b s p ro d u c to re s p u e d e n v e n d e r to d o
b q u e d e s e e n a l p re d o P^.
C o m o l o s c o n s u m id o r e s q u e c o m p r a n e l b ie n d e b e n p a g a r e l p r e d o m á s alto
P me n lu g a r d e Pv e x p e r im e n ta n u n a p é rd id a d e e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r re p re ­
s e n ta d a p o r e l re c tá n g u lo A . C o m o c o n s e c u e n d a d e e s ta s u b id a d e l p r e d o , o tro s
c o n su m id o re s y a n o c o m p r a n el b ie n o c o m p ra n m e n o s , p o r lo q u e s u p é rd id a d e
e x c e d e n te e stá re p r e s e n ta d a p o r e l tr iá n g u lo B. A l ig u a l q u e o c u r r ía c o n e l p re d o
m ín im o q u e h e m o s e x a m in a d o a n te s , lo s c o n s u m id o r e s s a le n p e rd ie n d o , e n e ste
caso la can tid ad
AEC - - A - B
 326 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo» co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ FIG U R A 9 .1 0 Lo» p ro g ram as d e m antenim iento de

lo s p re d o s
Para mantener un precio Pmsuperior al q u e equilibra
el mercado, Pv el Estada com pra la cantidad Q t. Los
productores ganan A + 8 + D y tes consumidores
pierden A + 8 . El c o s te para el Estado e s el rectángulo
de puntos P J Q , - Q,).

LO S PRO D U CTO RES E n c a m b io , lo s p ro d u c to re s s a le n g a n a n d o (e sa e s la razón

p o r la q u e s e a d o p ta u n a p olítica d e e s e tip o ). A h o ra v e n d e n u n a c a n tid a d m a y o r Q r
e n lu g a r d e Q 0y a u n p recio m á s a lto P m. O b sé r v e s e e n la F ig u ra 9 .1 0 q u e e l e x c e d e n ­
te d e l p ro d u c to r a u m e n ta e n la can tid ad

A EP = A + B + D

EL ESTAD O P ero el E sta d o ta m b ié n in c u rre e n u n c o s te (q u e d e b e p a g a r m e d ia n ­

te im p u e sto s y q u e , p o r ta n to , e s , e n ú ltim a in sta n cia , u n c o s te p ara l o s c o n su m id o ­
res). E s e co ste e s (Q 2 - Q ,)P „ , q u e e s lo q u e d e b e p a g a r e l E stad o p o r la p ro d u c c ió n
q u e c o m p ra . E n la F ig u ra 9 .1 0 , e s e l g ra n re c tá n g u lo d e p u n to s. E s te c o s t e p u e d e re­
d u c irse s i e l E sta d o p u ed e « d e s h a c e rs e » d e u n a p a rte d e s u s c o m p ra s , p o r e je m p lo ,
v e n d ié n d o la s e n e l e x tra n je ro a u n b a jo p recio . S in e m b a rg o , s i la v e n d e , m e r m a la
c a p a cid a d d e lo s p ro d u c to re s n a cio n a le s d e v e n d e r e n l o s m e rca d o s e x tra n je ro s, y e s
a e s t o s a lo s q u e p re te n d e ag ra d a r.
¿ C u á l e s e l co ste to ta l d e e s t a p o lític a p a ra e l b ie n e sta r? P ara a v e rig u a rlo , s u m a ­
m o s la v a ria c ió n d e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r y la v a ria ció n d e l e x c e d e n te d e l p ro ­
d u c to r y a c o n tin u a c ió n re s ta m o s el c o s te q u e tien e e sta m e d id a p a ra e l E sta d o . P o r
ta n to , la v a ria ció n to tal d e l b ie n e sta r e s

A EC + A EP - co ste p a ra e l E sta d o = D - (Q ; - Q ,)P m

En la F ig u ra 9 .1 0 , e l b ien e sta r d e la s o c ie d a d e n s u c o n ju n to e m p e o ra e n u n a c a n ti­

d a d re p rese n ta d a p o r e l g ra n re c tá n g u lo d e p u n to s m e n o s e l triá n g u lo D .
C o m o v e re m o s e n e l E je m p lo 9 .4 , e sta p é rd id a d e b ie n e s ta r p u e d e s e r m u y g ra n d e.
P e ro la p a rte m á s d e s a fo rtu n a d a d e e s ta p o lític a e s q u e h a y u n a m a n e ra m u ch o m ás
e ficie n te d e a y u d a r a lo s a g ric u lto re s . S i e l o b je tiv o e s q u e re c ib a n u n a ren ta a d ic io ­
n a l ig u a l a A + B + D , e s m u ch o m e n o s c a ro p a ra la socie d ad e n tre g a rle s e s e d in e ro
d ire c ta m e n te e n lu g a r d e m a n te n e r lo s p re c io s. C o m o lo s c o n su m id o re s p ie rd e n d e
to d a s fo rm a s A + B a l m a n te n e r lo s p re c io s, p a g a n d o d ir e c ta m e n te a lo s a g ric u lto ­
res, la so cie d ad a h o rra e l g ra n re c tá n g u lo d e p u n to s m en o s e l triá n g u lo D . E n to n ces,
 □I C A P ÍT U L O 9 E l análisis d e tos m ercad os com petitivos 3 27

¿ p o r q u é e l E sta d o no d a a l o s a g r ic u lto r e s d in e r o s im p le m e n te ? Q u iz á p o rq u e
d m a n te n im ie n to d e lo s p re c io s e s u n r e g a lo m e n o s e v id e n te y, p o r ta n to , p o lític a ­
m e n te m á s atractivo*.

L a s cu o ta s d e producción
A n te s d e e n tr a r e n e l m e r c a d o y d e c o m p r a r la p r o d u c c ió n — a u m e n ta n d o a s í la
d e m a n d a to tal— e l E sta d o ta m b ié n p u e d e h a c e r q u e s u b a el p recio d e u n b ie n redu ­
c ie n d o l a o fe rta . P u e d e h a c e r lo p o r d e c r e to , e s d e d r , fija n d o s im p le m e n te la c a n ti­
d a d q u e p u e d e p r o d u d r c a d a e m p re sa . R s ta b le d e n d o u n a s c u o ta s a d e c u a d a s , p u e d e
h a ce r q u e e l p r e d o s u b a h a s ta c u a lq u ie r n iv e l arb itra rio .
C o m o v e re m o s e n e l E je m p lo 9 .5 , e s a e s e x a c ta m e n te la fo rm a e n q u e m u ch o s
a y u n ta m ie n to s m a n tie n e n a lta s la s ta rifa s d e lo s ta x is . L im ita n la o fe rta to tal e x i­
g ie n d o q u e c a d a ta x i te n g a u n a lic e n d a y lim ita n d o e l n ú m e ro to tal d e lic e n d a s . O tro
q e m p lo e s e l con tro l d e la s lic e n d a s p ara e x p e n d e r b e b id a s a lco h ó lica s . O b lig a n d o
a to d o s l o s b a re s o re sta u ra n tes q u e s irv e n a lc o h o l a ten er u n a lic e n d a y lim ita n d o
su n ú m e ro , s e lim ita la e n tra d a d e n u e v o s re sta u ra d o re s, lo q u e p e rm ite a q u ie n e s
p o seen lic e n d a te n e r p r e d o s y m á rg e n e s d e b e n e fid o s m á s a lto s .
L a F ig u r a 9.11 m u e s tra la s c o n s e c u e n d a s d e la s c u o t a s d e p r o d u c d ó n p a ra el
b ien estar. L a ca n tid a d q u e e q u ilib r a e l m e r c a d o e s Q v p ero e l g o b ie rn o re strin g e la
c a n tid a d o fr e d d a a Q ,. P o r tan to , la c u r v a d e o fe rta s e c o n v ie rte e n la lín e a v e rtica l
S ' e n Q ,. El e x c e d e n te d e l c o n su m id o r se red u ce e n e l re c tá n g u lo A (lo s c o n s u m id o ­
re s q u e c o m p r a n e l b ie n p a g a n u n p r e d o m á s a lto ) m á s e l triá n g u lo B (a e ste p re d o
m á s a lt o , a lg u n o s c o n su m id o re s y a n o c o m p ra n e l b ie n ). L o s p ro d u c to re s g a n a n el
re c tá n g u lo A (v e n d ie n d o a u n p re d o m á s a lto ), p e ro p ie rd e n e l triá n g u lo C (p o rq u e
ah o ra p ro d u c e n y v e n d e n Q , e n lu g a r d e Qo)- U n«» v e z m á s , h a y u n a p é rd id a irre c u ­
p e ra b le d e e fic ie n d a , re p rese n ta d a p o r lo s triá n g u lo s B y C.

■ FIGURA 9 .1 1 Lim itación d e la o fe rta

Para m antener un precio Pmsuperior al q u e equilibra el
m ercado, P0. e l Estado p u ed e restringir la oferta a O,
imponiendo cuotas d e producción (com o e n e l caso
d e las licencias d e taxi) o dando a tos productores un
incentivo financiero para q u e reduzcan la producción
(como e n el caso d e la limitación d e la superficie
cultivada). Para q u e e l incentivo d é resultado, d e b e
ser al m en os tan grande com o 8 + C + D, q u e e s el
beneficio adicional q u e se obtendría cultivando, dado
el precio más alto Pm. Por tanto, e l co ste en q u e incurre
e l Estado e s, com o mínimo, igual a 8 + C + D.

• E n U p rá ctica , lo » p recio » d e m u ch o » p ro d u cto » a g ríc o la » » r m a n tie n e n p o r m o lio d e p résta m o » . E l tip o

d el p ré s ta m o e s , e n re a lid a d , u n p r e c io m ín im o . S i d u ra n te e l p e rio d o d e l p ré sta m o , lo s p r e c io s d e m e r c a ­
d o n o so n s u fic ie n te m e n te a lto s , lo » a g ric u lto r e s p u e d e n e n tr e g a r su» c e r e a l » a l E s ta d o (c o n cre ta m e n te a
la C o m m o d ity C r e d it C o rp o ra tio n ) p i r a p i g a r to ta lm e n te e l t r i d i t a L o s a g ric u lto re s tie n e n in c e n tiv o s p ara
h a ce rlo a m e n o s q u e lo » p r e c io s s u b a n p o r e n c im a d e l p r e c io fija d o p o r e l E sta d o .
328 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

P R O G R A M A S D E IN C E N T IV O S E n la p o lític a a g ríco la d e E s ta d o s U n id o s, la p ro ­
d u c ció n n o s e red u ce p o r m e d io d e c u o ta s, s in o p o r m e d io d e in c e n tiv o s . L o s p ro g ra ­
m a s d e lim itació n d e la su p erficie c u ltiv a d a d a n a lo s a g ric u lto re s in c e n tiv o s e co n ó m ico s
p a ra q u e no c u ltiv e n u n a p a rte d e la s u p e rfic ie . L a F ig u ra 9.11 ta m b ié n m u e s tr a las
c o n se c u e n c ia s q u e tien e p ara e l b ie n e s ta r e s ta fo rm a d e re d u c ir l a o fe rta . O b sé r v e s e
q u e c o m o l o s a g ric u lto re s a c u e rd a n lim ita r la su p e rficie c u ltiv a d a , la c u rv a d e o fe r­
ta s e v u e lv e d e n u e v o c o m p le ta m e n te in e lá stica e n la ca n tid a d Q , y el p recio d e m er­
c a d o s u b e d e P0 a Pw.
A l ig u a l q u e o c u rre c o n la s c u o ta s d e p ro d u c c ió n , la v a ria c ió n d e l e x c e d e n te d e l
c o n s u m id o r e s
A EC = - A - B

A h o ra lo s a g ric u lto re s p e rc ib e n u n p re c io m á s alto p o r la p ro d u c c ió n q u e c o rre s ­

p o n d e a u n a u m e n to d el e x c e d e n te re p re se n ta d o p o r e l re c tá n g u lo A . P e ro c o m o la
p ro d u c c ió n se re d u c e d e Q 0 a Q ., h a y u n a p é rd id a d e e x c e d e n te d e l p ro d u c to r q u e
c o r re s p o n d e a l triá n g u lo C. P o r ú ltim o , lo s a g ric u lto re s re c ib e n d in e r o d e l E stad o
co m o in c e n tiv o p ara q u e re d u z ca n la p ro d u c c ió n . P o r ta n to , a h o ra la v a r ia c ió n to tal
d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s

A EP =■ A — C + d in ero p a g a d o p o r n o p ro d u c ir

E l c o s te e n q u e in c u rre e l E sta d o e s u n a can tid ad s u fic ie n te p ara d a r a lo s a g r i­

c u lto r e s u n in c en tiv o p a ra q u e re d u z c a n la p ro d u c c ió n a Q ,. E s e in c en tiv o d e b e ser,
al m en os, d e B + C + D , ya q u e e s a á re a re p rese n ta e l b e n e ficio a d ic io n a l q u e p u e d e
o b te n e rse c u ltiv a n d o , d a d o e l p recio m á s a lt o Pm (re cu é rd e se q u e e l p re c io m á s a lto Pm
d a a lo s a g r ic u lto re s u n in c e n tiv o p a ra p ro d u c ir m ás, a u n c u a n d o e l E sta d o e sté tra­
ta n d o d e c o n s e g u ir q u e p ro d u z c a n menos). P o r ta n to , el c o s te p ara el E s ta d o e s , al
m e n o s , B + C + D y la v a r ia c ió n to tal d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s

AEP “ A — C + B + C + D - A + B + D

S e tra ta d e la m is m a v a ria c ió n q u e e x p e r im e n ta e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r
c u a n d o el E s ta d o m a n tie n e lo s p r e d o s c o m p ra n d o la p r o d u e d ó n (v é a s e la F ig u ra
9 .1 0 ). P o r tan to , a lo s ag ric u lto re s l e s d e b e r ía n d a r ig u a l la s d o s m e d id a s , y a q u e a c a ­
b a n g a n a n d o la m is m a ca n tid a d d e d in e ro c o n la s d o s . A sim is m o , lo s c o n su m id o re s
p ie rd e n la m is m a can tid ad d e d in e ro .
P e r o , ¿ q u é p o lític a le c u e s t a m á s a l E s ta d o ? L a r e s p u e s t a d e p e n d e d e q u e
la s u m a d e l o s tr iá n g u lo s B + C + D d e la F ig u r a 9.11 s e a m a y o r o m e n o r q u e
(Q , - Q ,) P „ (e l g r a n re c tá n g u lo d e p u n to s ) d e la F ig u ra 9 .1 0 . N o rm a lm e n te s e r á
m e n o r , p o r lo q u e u n p ro g ra m a d e lim ita c ió n d e la s u p e r fic ie c u ltiv a d a le c u e s ta
a l E s ta d o (y a la s o c ie d a d ) m e n o s q u e e l m a n te n im ie n to d e lo s p re c io s m e d ia n te
c o m p r a s d e l E stad o .
A u n a s í, in c lu s o u n p ro g ra m a d e lim ita c ió n d e la s u p e r fic ie c u ltiv a d a e s m ás
c a ro p a ra la s o c ie d a d q u e la m e ra e n tre g a d e d in e ro a lo s a g ric u lto re s . C o n el p ro ­
g r a m a d e lim ita c ió n d e la s u p e r f ic ie c u lt iv a d a , la v a r ia c ió n to ta l d e l b ie n e s ta r
(A E C + A EP - c o s te p a ra e l E s ta d o ) e s

A B ien estar = — A — B + A + B + D — B — C — D = — B —C

L a s o c ie d a d d is fru ta r ía cla ra m e n te d e u n b ie n e s ta r m a y o r d e s d e el p u n to d e v ista

d e la e fic ie n c ia si el E stad o e n tre g a ra s im p le m e n te a lo s a g ric u lto re s A + B + D y no
in te rv in ie ra e n el p re c io ni e n la p ro d u c c ió n . E n e se caso , lo s a g ric u lto re s g an arían
A + B + D y el E stad o p e rd e ría A + B + D , d a n d o lu g a r a u n a v a ria ció n to tal d el
b ie n e sta r ig u a l a c e r o , e n lu g a r d e u n a p é rd id a d e B + C . S in e m b a r g o , la e fic ie n cia
e co n ó m ica n o s ie m p re e s e l o b je tiv o d e lo s g o b ie rn o s .
 C A P ÍT U L O 9 E l análisis d e los m ofeados com petitivos 3 29

EJEMPLO 9.4 B. PROGRAMA DE MANTENIMIENTO DEL PRECIO DEL TRIGO

i
En los Ejemplos 2.5 (página 37) O fe rta d e 1981:
y 4.3 (página 122), comenzamos a Qs - 1.800 + 240P
examinar el mercado del trigo de
Estados Unidos. Utilizando curvas li­ D em a n d a d e 1981:
neales de demanda y de oferta, ave­ Q0 - 3.550 - 266P
riguamos que el precio del trigo que
equilibraba el mercado era de 3,46 Igualando la oferta y la deman­
dólares en 1981. Descendió a alre­ da, podemos verificar que el precio
dedor de 2,78 en 2002 debido al que equilibra el mercado es de 3,46
gran descenso de la demanda para la exportación. En dólares y que la cantidad producida es de 2.630 millo­
realidad, los programas públicos mantuvieron el precio nes de b u sh e ls, como muestra la Figura 9.12.
efectivo del trigo en un nivel mucho más alto y conce­ Para subir el precio a 3,70 dólares, el Estado debe
dieron subvenciones directas a los agricultores. ¿Cómo comprar la cantidad de trigo Qf Por tanto, la demanda
funcionaron estos programas, cuánto acabaron costan­ to ta l (demanda privada más demanda pública) será
do a los consumidores y cuánto incrementaron el défi­
cit federal? D em anda tota l d e 1981:
Examinemos, en primer lugar, la situación del merca­
do en 1981. Ese año, aunque la producción de trigo no QDT= 3.550 - 26 6 P +Q ,
estaba sometida a ninguna limitación efectiva, el pre­ Ahora igualamos la oferta y esta demanda total:
do subió a 3,70 dólares como consecuenda de las com­
pras del Estado. ¿Cuánto tendria que haber comprado 1.800 + 240P = 3.550 - 266P + O,
el Estado para conseguir que el precio subiera de 3,46 o sea,
dólares a 3,70? Para responder a esta pregunta, formu­
lamos primero las ecuaciones de oferta y de demanda = 506P - 1.750
Ob
privada total (demanda interior más demanda para la Esta ecuación puede utilizarse para averiguar la
exportación): cantidad de trigo que debe comprar el Estado, Qc,

■ FIGURA 9.12 El m ercad o d el trig o d e E stad o s Unidos e n 1981

Comprando 122 millones de bushelsde trigo, el Estado subió el precio que vaciaba el mercado de 3,46
dólares por bushel a 3,70.
 330 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

en función del precio de mantenimiento deseado, P.
Para lograr un precio de 3,70 dólares, el Estado debe
comprar
Qe - (506X3,70) - 1.750 = 122 millones de bushels
Obsérvese en la Figura 9.12 que estos 122 millo­
nes de b u sh e ls son la diferencia entre la cantidad ofre­
cida al predo de 3,70 dólares (2.688 millones de bus-
h e ls ) y la cantidad de demanda privada (2.566 millones
de b u sh e l s). La figura también muestra las ganancias y
las pérdidas de los consumidores y de los productores.
Recuérdese que los consumidores pierden el rectángulo
A y el triángulo 8. El lector puede verificar que el rectán­
gulo A es (3,70 - 3,46X2.566) = 616 millones de dólares,
y el triángulo 8 es (1/2X3,70 - 3.46X2.630 - 2.566) - 8
millones de dólares, por lo que el coste total para los
consumidores es de 624 millones de dólares.
0 coste para el Estado son los 3,70 dólares que paga
por el trigo multiplicados por los 122 millones de b u s­
h e ls que compra, o sea, 451,4 millones de dólares. El
coste total del programa es, pues, de 624 millones de
dólares + 451,4 millones de dólares = 1.075 millones
de dólares. Compárese esta cifra con la ganancia de los
productores, que es el rectángulo A más los triángulos
8 y C. El lector puede verificar que esta ganancia es de
638 millones de dólares.
0 programa de mantenimiento de los precios del tri­
go fue caro en 1981. Para aumentar el excedente de los
agricultores en 638 millones de dólares, los consumido­
res y los contribuyentes tuvieron que pagar 1.076 millo­
nes de dólares. En realidad, los contribuyentes pagaron
aún más. Los productores de trigo recibieron también
subvenciones del orden de 30 centavos por b u sh e l, lo
que equivale a otros 806 millones de dólares.
En 1996, el Congreso de Estados Unidos aprobó
una nueva ley agrícola, apodada ley de «libertad para
la agricultura» y destinada a reducir el papel del Estado
y a orientar más este sector hacia el mercado. La ley
eliminó las cuotas de producción (del trigo, el maíz, el
arroz y otros productos) y redujo gradualmente las com­
pras y las subvenciones del Estado hasta el año 2003.
Sin embargo, no liberalizó totalmente la agricultura.
Por ejemplo, se conservaron los programas de mante­
nimiento de los precios de los cacahuetes y del azúcar.
Además, a menos que el Congreso renovara la ley en el
año 2003, los programas de mantenimiento de los pre­
dos y de cuotas de producción anteriores a 1996 vol­
verían a entrar en vigor (el Congreso no la renovó; más
adelante volveremos sobre esta cuestión). Incluso con
la ley de 1996, las subvendones agrícolas continuaron
siendo considerables.
En el Ejemplo 2.5, vimos que en 2007 el precio del
trigo que equilibra el mercado había subido a alrededor
de 6.CO dólares por b ushel. En 2007, las curvas de ofer­
ta y demanda eran las siguientes:
D em an da: Q0 - 2.900 - 125P
O ferta : Qs = 1.460 + 1 15P
0 lector puede verificar que la cantidad que equilibra el
mercado es de 2.150 millones de b ushels.
El Congreso no renovó la Freedom to Farm Act de
1996. En 2002, el Congreso y la administración Bush in­
virtieron esencialmente los efectos de la ley de 1996
aprobando la Farm Security and Rural Investment Act,
que restablece la concesión de subvenciones a la ma­
yoría de los cultivos, especialmente a los cereales y el
algodón9. Aunque la ley no restablece explícitamente
los programas de mantenimiento de los precios, exige
al gobierno que realice «pagos directos fijos» a los pro­
ductores que constan de una cantidad fija y otra basada
en el número de acres cultivados. Utilizando el número
de acres de trigo y los niveles de producción de Estados
Unidos de 2001. podemos calcular que esta ley les cos­
tó a los contribuyentes casi 1.100 millones de dólares al
año solo en pagos a los productores de trigo10. Se pre­
veía que la ley agrícola de 2002 les costaría a los contri­
buyentes 190.000 millones de dólares durante 10 años.
En 2007, el Congreso reconsideró las subvenciones
agrícolas. Se mantuvieron o se incrementaron las sub­
venciones anteriores en la mayoría de los cultivos, lo
cpe aumentó aún más la carga de los contribuyentes es­
tadounidenses. De hecho, la Food, Conservation, and
Energy Act de 2008 elevó las subvenciones a la mayo­
ría de los cultivos hasta 2012, con un coste previsto de
284.000 millones de dólares en cinco años. Sin embar­
go, últimamente el péndulo se ha inclinado hacia la su­
presión de las subvenciones y se han aprobado nuevos
recortes dentro del acuerdo para resolver la crisis presu­
puestaria de 2011.

' Véase Mike Alien, «Bush Signs Bill Pioviding Big Farm Subsidy Increases-, The Washington Posl, 14 de
mayo d e 2002; c*»** David E. Sanger, -Revenúng Couree, Bu*h Sigra Bill Raiaing Farm S u b sid i» ", The
New York Times, 14 d e mayo d e 2002.
" Estimación d e los pagos directos realizados en 2001 = pago unitario x rendimiento por superficie x
0,85 » 0 3 2 S X 40,2 X 59.617.000 X 0,85 - 1.060 m illó n » de d ólar»
 C A P ÍT U L O 9 E l análisis d c lo s m o rca d o s co m p etitiv o s 331

1 EJEMPLO 9.5 ¿ P O R Q U É N O P U E D O E N C O N T R A R U N T A X I?

¿Ha intentado alguna vez coger un taxi en Nueva York?
¡Buena suerte! Si no está lloviendo o no es hora punta,
se puede tardar una hora en encontrar taxi. ¿Por qué?
¿Por qué no hay más taxis en Nueva York?
La razón es sencilla. La ciudad de Nueva York limi­
ta el número de taxis obligando a cada uno a tener
una licen cia (esencialmente un permiso) y limitando el
número de licencias. En 20 11, habla 13.150 licencias
en Nueva York, aproximadamente las mismas que en
1937, en una época en la que era mucho más fácil en­
contrar taxi. Pero desde 1937 la ciudad ha crecido y la
demanda de desplazamientos en taxi ha aumentado
extraordinariamente, por lo que actualmente el lími­
te de 13.150 licencias hace difícil la vida a los neoyor­
quinos. Pero eso plantea simplemente otra cuestión.
¿Por qué hace la ciudad algo que dificulta la vida a sus
ciudadanos? ¿Por qué no expedir simplemente más li­
cencias?
Una vez más, la razón es sencilla. Desatada la cóle­
ra de los propietarios actuales de Ucencias, que son prin­
cipalmente grandes compañías de taxis que alquilan
las ícencias y los taxis a los taxistas y tienen considera­
ble poder político y de presión. Las licencias pueden ser
compradas y vendidas por las compañías que las poseen.
En 1937, había muchas licencias, por lo que tenían poco
valor. En 1947, este había aumentado a 2.500 dólares, en
1980 a 55.000 y en 2011 a 880.000. Es lógico: como la
dudad de Nueva York no expedirá más licencias, ¡su va­
lor está aproximándose a 1 millón de dólares! Pero, na­
turalmente, ese valor caería vertiginosamente si la dudad
comenzara a expedir más licencias. Por tanto, las compa­
ñías de taxis de Nueva York que poseen colectivamente
las 13.150 licendas existentes han hecho todo lo posible
para impedir que se expidan más y han tenido éxito.
La situación se muestra en la Figura 9.13. La cur­
va de demanda D y la curva de oferta S se basan en las

■ F IG U R A 9 .1 3 Las lic e n d a s d a t a x i «n la c iu d a d d e N ueva Y o rk

La curva d e d em a n d a D m uestra la can tid ad d o licencias d e m a n d a d a s p o r las co m p a ñ ía s d o ta x is en
fu n ción d e l p re cio d e u n a licencia. La curva d e o fe rta S m uestra e l nú m ero d e licencias q u e ven d erían los
p ro p ietario s actu ales en fu n ción d e l p re c io . N ueva York lim ita la can tid ad a 1 3 .1 5 0 , p o r lo q u e la curva
d e o fe rta s e vuelve vertical y c o r t a a la d em a n d a e n 8 8 0 .0 0 0 d ó la re s, q u e e s e l p re cio d e m ercad o d e
una licencia e n 2 0 1 1 .
►►►
 332 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

elasticidades procedentes de estudios estadísticos de los
mercados de taxis de Nueva York y de otras ciudades'1. Si
la ciudad expidiera otras7.000 licendas, loque haría un to­
tal de unas 20.000, la demanda y la oferta se equilibrarían
a un precio de alrededor de 350.000 dólares por licenda,
que sigue siendo mucho, pero justo lo sufidente para al­
quilar taxis, llevar un negodo de taxis y obtener, aún asi, un
beneficio. Pero la oferta está limitada a 13.150, punto en el
que la curva de oferta (llamada SOse vuelve vertical y corta
a la curva de demanda en el precio 880.000 dólares.
Téngase presente que la política de licencias de
Nueva York perjudica a los taxistas, así como a los ciu­
dadanos que dependen de los taxis. La mayoría de las
licencias son propiedad de grandes compañías de taxis
—no de los conductores, que deben alquilarlas a las
compañías (una pequeña parte se reserva para los pro­
pietarios-operadores). Para convertirse en taxista, hay
que hacer un examen y estar habilitado. En 2011, ha­
bía 44.000 taxistas habilitados en Nueva York, pero solo
13.150 pueden conducir un taxi, por lo que muchos es­
tán desempleados.
¿Es Nueva York la única dudad que tiene esta política?
En absoluto. En Boston, solo había 1.825 licencias en 2010
y se compraban y se vendían aun predo de 410.000dóla-
les. Y trate de encontrar un taxi en Milán, Roma o en casi
cualquier otra dudad italiana. El gobierno italiano limita ri-
g j rosamente el número de licencias, que no son propie­
dad de grandes compañías de taxis como en Nueva York
sino de familias, que tienen el poder político necesario
para preservar el valor de sus predosas licendas.

wm contingente sobre las
im portaciones Cantidad
máxima que puede importarse
d e un bien.
■■ arancel Im puosto sobro un
bien importado.
9 .5 L o s c o n tin g e n te s y lo s a ra n c e le s
so b re la s im p o rta cio n e s
M u c h o s p a íse s u tiliz a n contingentes y aranceles so b re las im p o rta c io n e s p ara m a n ­
te n e r e l p recio in te rio r d e u n p ro d u c to p o r e n d m a d e l o s n iv e le s m u n d ia le s y p e rm i­
t ir a s í a la in d u s tria n a d o n a l o b te n e r m a y o re s b e n e fid o s q u e e n c o n d id o n e s d e lib re
c o m e rd o . C o m o v e re m o s, e s ta p r o te c d ó n p u e d e te n e r u n a lto c o s te p a ra la s o d e d a d :
la p é rd id a q u e e x p e rim e n ta n l o s c o n su m id o re s e s m a y o r q u e la g a n a n d a q u e o b tie ­
n e n lo s p ro d u c to re s n a d o n a le s .
S n c o n tin g e n te s ni a ra n c e le s , u n p a ís im p o rta u n b ie n c u a n d o s u p re d o m u n d ia l
e s m e n o r q u e el p re d o q u e estaría v ig e n te e n el m ercad o s i n o h u b ie ra im p o rta d o n e s .
La Figu ra 9 .1 4 m u e stra e s te p rin d p io . S y D so n la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a
in te rio re s. S i n o hu biera im p o rta d o n e s , e l p re d o y la can tid ad in te rio re s serían P0 y
q u e ig u a la n la o fe rta y la d e m a n d a . Pero com o e l p recio m u n d ial P ^ e s in fe r io r a P ^ lo s
c o n su m id o re s in te rio re s tie n e n u n in c en tiv o p ara c o m p ra r e n el e x tra n je ro , c o s a q u e
h acen s i n o 9e lim ita n las im p o rta d o n e s . ¿ C u á n to im p o rtan ? El p re d o in te rio r d e s -
d e n d e h a s ta e l n iv e l d e l p re d o m u n d ia l P j a e s te p re d o m á s b a jo , la p ro d u c d ó n in te ­
rior d e s d e n d e a Q , y el co n su m o in te rio r a u m e n ta a Q 4. P o r ta n to , la s im p o rta d o n e s
s o n la d ife re n cia e n tre el co n su m o in te rio r y la p ro d u c d ó n in te rio r, Q é - Q f.
S u p o n g am o s a h o ra q u e e l E sta d o , c ed ie n d o a la s p resio n es d e la in d u stria nacional,
e lim in a la s im p o rta d o n e s im p o n ien d o u n c o n tin g e n te d e ce ro , e s d e d r, p ro h ibien d o
to d a s las im p o rtacio n e s d e l b ien . ¿Q u é g a n a n cia s y q u é p é rd id a s g e n era e s a política?
Si se p ro h íb e n la s im p o rta d o n e s , el p re d o in te r io r su b e a P& L o s c o n su m id o re s
q u e a ú n c o m p r a n e l b ie n (e n la ca n tid a d Q ¡) p a g a n m á s y p ie rd e n u n a ca n tid a d d e
e x c e d e n te re p rese n ta d a p o r e l tra p e z o id e A y e l triá n g u lo B. P o r o tra p a rte , d a d o e ste
p r e d o m á s a lto , a lg u n o s c o n s u m id o r e s y a no c o m p r a n e l b ie n , p o r lo q u e se p ro d u c e
u n a p é rd id a a d id o n a l d e e x c e d e n te d e l c o n su m id o r, q u e e s tá re p rese n ta d a p o r el
triá n g u lo C. P o r tan to , la v a r ia d ó n to tal d e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r e s

AEC = - A - B - C

11 L a s e la s tic id a d e s p r o c e d e n d e B r u c e S ch a ile r. - E la s tic itie s f o r T a x ic a b F a re s a n d S e r v ic e A v a ila b illty -,

7htn sp v rla lio n 2 6 ,1 9 9 9 , p á g s . 2 8 3 - 2 9 7 . P ara in fo rm a ció n s o b re la n o rm a tiv a d e N u e v a Y o rk s o b re l o s ta x is
y lo s p r e c io s d e l a s lic e n c ia s ró asc la p á g in a w e b d e la N e w Y ork C ity 's T a x i a n d L im o u s in e C o m m iw io n :
h ttp:/ / w w w jiyc.gov/ tlc y h ttp J/ w w w ic h a lle rto n » u lU o m / U x i/ .
 □ CA PÍTULO 9 E l análisis d e tos m ercad o s co m p etitiv o s 333

■ F IG U R A 9 .1 4 Un a ra n ce l o un co nting en te
so b re la s im p o rta cio n e s q u e la s elim ina
En un libre m ercado, el precio interior e s igual al
precio mundial So consum o una cantidad total
d o la cual so o frece Q t en el ¡ntortor y e l rosto
s c importa. Eliminando las importaciones, el precio
sube a Pa La ganancia q u e o btien en tos productores
e s e l trapezoide A La pérdida q u e experim entan tos
Im p o rta c ió n ** consumidores e s A + 8 +- C, por lo q u e la perdida
irrecuperable d e eficiencia e s 8 t C.

¿Q u é o c u rre c o n l o s p ro d u c to re s? A h o ra la p r o d u c c ió n e s m a y o r (Q „ e n lu g a r
d e Q ) y s e v e n d e a u n p r e c io m á s a lto (P 0e n lu g a r d e P J . P o r ta n to , e l e x c e d e n te
d e l p ro d u c to r a u m e n ta e n la c u a n tía d e l tr a p e z o id e A:

AEP = A

L a v a ria ció n d e l e x c e d e n te to ta l, A EC + AEP, e s , p u e s , - R - C . U n a v e z m á s, hay

una p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n cia : lo s c o n s u m id o r e s p ie r d e n m á s d e lo q u e
g a n a n lo s p ro d u cto re s.
L a s im p o r ta c io n e s ta m b ié n p o d r ía n r e d u c ir s e a c e r o im p o n ie n d o u n a ra n c e l
s u f ic ie n t e m e n te e le v a d o . E s te te n d r ía q u e s e r ig u a l o s u p e r io r a l a d ife r e n c ia
e n tr e P0 y Pm. C o n u n a r a n c e l d e e s t a m a g n itu d , n o h a b r ía im p o r ta c io n e s y, p o r
t a n t o , e l E s ta d o n o r e c a u d a r ía n in g ú n in g r e s o a r a n c e la r io , p o r lo q u e e l e fe c to
q u e p ro d u c iría e n lo s c o n s u m id o r e s y e n lo s p ro d u c to re s s e r la id é n tic o a l d e un
c o n tin g e n te .
E s m á s fre c u e n te q u e e l g o b ie r n o p re te n d a r e d u c ir la s im p o rta c io n e s , p e ro no
e lim in a rla s . U n a v e z m á s, p u e d e re d u c irla s e s ta b le c ie n d o u n a ra n c e l o u n c o n tin ­
g en te, c o m o m u e stra la F ig u ra 9 .1 5 . E n c o n d ic io n e s d e lib r e c o m e rc io , e l p re c io in te ­
rio r e s ig u a l a l m u n d ia l Pk y la s im p o rta c io n e s s o n Q t — Q (. S u p o n g a m o s a h o ra q u e
s e e sta b le ce u n a ra n ce l s o b r e la s im p o rta c io n e s d e T d ó la r e s p o r u n id a d . E n e s e caso ,
d p recio in te rio r s u b e a P * (el p re c io m u n d ia l m á s e l a ra n c e l); la p ro d u c c ió n in te rio r
a u m e n ta y e l c o n su m o in te rio r d ism in u y e .
En la F ig u ra 9 .1 5 , e s te a ra n c e l p ro v o c a u n a v a ria ció n d e l e x c e d e n te d e l c o n su m i­
d o r q u e v ie n e d a d a p o r
A EC - - A - B - C - D

La v a ria c ió n d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s , d e n u e v o ,

A EP - A

fin a lm e n te , e l E stad o re c a u d a u n o s in g r e s o s q u e s o n la c u a n tía d e l a ra n c e l m u lti­

p licad a p o r la c a n tid a d d e im p o rta c io n e s, e s d ecir, el re c tá n g u lo D . L a v a r ia c ió n total
 334 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo» co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ F IG U R A 9 .1 5 Un aran cel o un
co nting en te so b re la s im p ortacio nes
(caso general)
C u and o s e red u ce n las im portaciones,
e l p re cio interior s u b e d e P _ a P*.
La red ucción p u ed o lograrse p o r
m ed io d e un co n tin g e n te o d o un
a ra n cel T - P * - Pm. El trap ezo id e
A e s d o nu evo la g an an cia d o los
p ro d u cto res interiores. La p érd id a d e
b s co n su m id o res c s A + 8 + C + D .
Si s e utiliza un a ran cel, e l E sta d o g an a
D, q u e so n b s in g resos g e n e r a d o s
p o r e l a ran cel, p o r b q u e la p érdida
n t e r b r n e ta e s fl + C. S i s e utiliza un
c o n tin g e n te , e l re c tá n g u b D p a sa a
form ar p a rte d e b s b e n e fie b s d e b s
p ro d u cto res e x tra n je ro s y la p érdida
in te rb r n e ta e s 8 + C + D.

d e l b ien e sta r, A EC m á s A EP m á s lo s in g r e s o s d e l E stad o e s , p u e s , - A - B - C - D +

+ A + D = - B - C . L o s triá n g u lo s B y C re p re s e n ta n d e n u e v o la p é rd id a irre c u p e ­
ra b le d e e fic ie n cia p ro v o c a d a p o r la re stricció n d e la s im p o rta c io n e s ( 8 re p re se n ta
la p é rd id a p ro v o c a d a p o r e l e x c e s o d e p ro d u c c ió n in te r io r y C la p é rd id a p ro v o c a d a
p o r e l niv el e x c e siv a m e n te b a jo d e c o n su m o ).
S u p o n g a m o s q u e e l E s ta d o u tiliz a u n c o n tin g e n te e n lu g a r d e u n a r a n c e l p ara
lim ita r la s im p o rta c io n e s : l o s p r o d u c to r e s e x tra n je ro s so lo p u e d e n e n v ia r u n a c a n ­
tid a d e s p e c ífic a (Q J - Q ¡ e n la F ig u r a 9 .1 5 ) a n u e s tro p a ís y p u e d e n c o b r a r , p u e s ,
u n p r e c io m á s a lt o P * p o r s u s v e n ta s a n u e s tro p a ís . L a s v a r ia c io n e s d e l e x c e d e n te
d e l c o n s u m id o r y d e l p ro d u c to r d e n u e s tr o p a ís s o n la s m is m a s q u e c o n u n a r a n ­
c e l, p e ro e n lu g a r d e re c a u d a r e l E sta d o lo s in g r e s o s re p r e s e n ta d o s p o r e l re ctá n ­
g u lo D , e s te d in e r o v a a p a ra r a l o s p r o d u c to r e s e x tr a n je r o s e n fo r m a d e u n o s
b e n e f ic io s m á s a lt o s . E l b ie n e s ta r d e n u e s tr o p a ís e n s u c o n ju n to e m p e o r a aú n
m á s q u e c o n e l a r a n c e l, p e r d ie n d o D , a s í c o m o la p é rd id a ir r e c u p e r a b le d e e f i ­
c ie n c ia 8 y C l ! .
Eso es exactamente lo que ocurrió en la década de 1980 con las importaciones
estadounidenses de automóviles procedentes de Japón. La administración Reagan,
presionada por los fabricantes nacionales de automóviles, negoció unas restriccio­
nes «voluntarias» de las importaciones, por las que los japoneses acordaron restrin­
gir sus envíos de automóviles a Estados Unidos. Por tanto, los japoneses podían
vender los automóviles que enviaban a un precio más alto que el mundial y obte­
ner así un margen de beneficios mayor por cada uno. Estados Unidos habría dis­
frutado de un bienestar mayor imponiendo simplemente un arancel sobre estas
importaciones.

11 T a m b ién p u e d e m a n l m m r u n co n tin g e n te s o b r e la s im p o rta cio n e s ra cio n a n d o la» im p o r ta c ió n * * d *

las e m p re sa s im p o rta d o ra s d e E s ta d o s U n id o s. E s to s in te rm e d ia rio s te n d ría n d e re ch o a im p o rta r u n a ca n ­
tid a d a n u a l f ija d e l b ie n . E r to * d e r e c h o * *o n v a lio s o * p o r q u e h » in te rm e d ia rio * p u e d e n c o m p ra r e l p ro ­
d u cto e n e l m ercad o m u n d ia l a l p r e c io P y v e n d e tta a l p r e c io P * . E l v a lo r ag re g a d o d e e s to s d e re c h o s está
re p re w n ta d o , p u e> , p o r e l re c tá n g u lo D. S i e l E sta d o rén d elo * d e re c h o * p o r e s ta c a n tid a d d e d in e ro , p u e d e
re c o g e r lo s m is m o s in g re s o s q u e re c ib iría c o n u n a ra n c e l. P e ro si s e re g a la n e s to s d e re c h o s , c o m o o c u r r e a
v e c e * , e l d in e ro v a a p a ra r, p o r e l c o n tra r io , a l o * in te rm e d ia rio * e n fo rm a d e b e n e fic io * e x tra o rd in a rio *.
 CA PÍTULO 9 E l análisis d c lo s m o rca d o s co m p etitiv o s 335

EJEMPLO 9.6
I a C O N T IN G E N T E S O B R E E L A Z U C A R

libras, un precio de 36 centavos por libra y una elastici­

En los últimos años, el precio mundial del azúcar ha os­
cilado entre 10 y 28 centavos por libra, mientras que
en Estados Unidos ha oscilado entre 30 y 40. ¿Por qué?
AJ limitar las importaciones, el gobierno de Estados
Unidos protege los 4.000 millones de dólares de la in­
dustria azucarera nacional, que casi quebraría si tuviera
que competir con los productores extranjeros de bajo
coste. Esta medida ha sido buena para los productores
nacionales de azúcar e incluso para algunos extranjeros,
a saber, para aquellos cuyas presiones han tenido éxito
y han conseguido una proporción significativa del con­
tingente. Pero al igual que la mayoría de las medidas de
este tipo, ha sido negativa para los consumidores.
Para ver cuánto, examinemos la situación del mer­
cado del azúcar en 2010. He aquí los datos relevantes
de ese año:
P ro d u cció n d o E s ta d o s U n id o s:
C o n su m o d e E s ta d o s U nidos:
P recio d o E s ta d o s U n id o »
P recio m u n d ial:
Con estos precios y estas cantidades, la elasticidad-
precio de la oferta estadounidense es 1,5 y la elastici­
dad-precio de la demanda estadounidense -0 ,3 1J.
Ajustamos las curvas lineales de oferta y demanda
a estos datos y las utilizamos para calcular los efectos
de los contingentes. El lector puede verificar que la si­
guiente curva de oferta de Estados Unidos es coheren­
te con un nivel de producción de 15.900 millones de
dad de la oferta de 1,5:
Oferta de Estados U nidos: Qs = -7 ,9 5 + 0,66P
donde la cantidad se mide en miles de millones de li­
bras y el precio en centavos por libra. Asimismo, la elas­
ticidad de la demanda de -0 ,3, junto con los datos so­
bre el consumo y el precio de Estados Unidos, nos da la
siguiente curva lineal de demanda:
D em anda d e E sta d o s U n id o s: QD= 29,73 - 0,19P
Estas curvas de oferta y de En el Aportado 2.6,
demanda se representan en la explicóme» cóm o se
Figura 9.16. Utilizando las cur­ obtienen b s curvas
vas de oferta y de demanda lineales d e oferta y de
de Estados Unidos, se puede demanda a partir d e
b información sobro
comprobar que al precio mun­ e l predo y b cantidad
dial de 24 centavos, la pro­ d e equilibrio y b s
ducción estadounidense solo elasocidades-predo d e b
habria sido de unos 7.900 mi­ demanda y d o b oferta.
llones de libras y el consumo
estadounidense del orden de 25.200 millones, de los
cuales 25.200 - 7.900 = 17.300 millones de libras ha­
brían sido importados. Pero afortunadamente para los
productores estadounidenses, las importaciones se limi­
taron a 6.900 millones de libras solamente.
¿Cómo afectó la limitación de las importaciones al
precio estadounidense? Para averiguarlo, utilicemos las
1 5 9 0 0 m illo n e s d o libras
ecuaciones de oferta y de demanda de Estados Unidos
y fijemos la cantidad demandada menos la cantidad
2 2.8 0 0 m illo n e s d e libras
ofrecida en 6,9:
3 6 c e n ta v o s la libra
Qs - Qd= (29,73 - 0,19 P) - (-7,95 + 0,660 - 6.9
2 4 c e n ta v o s la libra
El lector puede comprobar que la solución de esta
ecuación es P = 36,2 centavos. Por tanto, el límite
de las importaciones elevó el precio estadounidense
hasta alrededor de 36 centavos, como muestra la fi­
gura.
¿Qué costó esta medida a los consumidores esta­
dounidenses? El excedente del consumidor perdido se
halla sumando el trapezoide A, los triángulos B y C y el
rectángulo D. El lector debe realizar los cálculos para
►►►

11 L o s p r e c io s y b s c a n tid a d e s p r o c e d e n d e l E c o n o m ic R e s e a rc h S e r v ic e d e l U S D A . P a r a m á s in fo rm a ­
c ió n , l ó t t f http://www.cra.u3da.gov/Brirfing/Sugar/DaU.htm. I -i» e s tim a c io n e s d e la e la s tic id a d s e b a ­
s a n en M o rr is E . M o rk r e y D av id G . Tarr, E ffects c f R estric tion s o n U n ited S ta te s Im fv r t s : F ic e C a s e Studies
im d T h e v r y , U . S . F ed era l T r a d e C o m m is s o n S t a f í R e p o r t , ju n io , 1 9 8 1 , y F. M . S c h e r e r ,- T h e U n ite d S u t e s
S u g a r P r o g r a m - , K e n n e d y S ch o o l o f G o v e r n m e n t C a s e S tu d y , H a rv a rd U n iv ersity , 1992. P a r a u n a n á lis is
g en e ra l d e lo s c o n tin g e n te s s o b re e l a z ú c a r y o tro s a s p e c to s d e b p o lític a a g r í c o b d e E sta d o » U n id o s , i ó i -
s e D . C a l e Jo h n s o n , A gricu ltu ra! P o lic y a n d t r a d e . N u e v a Y o rk , N e w Y o rk U n iv e rs ity P r e s s , 1 9 8 5 ; y G a i l L
C ra m e r y C b r e n c e W . Jen »e n . A g ricu ltu ra! E a n o m ic s a n d A g rib u sin ess. N u e v a Y o rk , W ile y , 1985.
 336 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ F IG U R A 9 .1 6 El co n tin g e n te s o b re el a z ú c a r e n 2 0 1 0 e n E sta d o s Unidos

Al procio mundial de 24 centavos por libra, en 2010 so habrian consumido en Estados Unidos alrededor de 25.200 millones do
libras de azúcar, de los cuales se habrian importado todos menos 7.900 miSones. Limitando las importaciones a 6.900 millones
de libras, ol precio estadounidense subió a 12 centavos. El costo para los consumidores. A + B + C * D. fue dol orden de
2.900 millones de dólares. La ganancia que obtuvieron los productores nacionales fue el trapezoide A, a saber, alrededor
de 1.400 milones de dólares. El rectángub D, 836 milbnes, fue la ganancia que obtuvieron bs productores extranjeros que
recibieron una parte del contingente. Los triángubs 8 y C representan la pérdida irrecuperable de eficiencia de alrededor de
614 milbnes de dólares.

verificar que el trapezoide A es igual a 1.431 millones de
dólares, el triángulo 8a 477 millones, el Ca 137 millones
y el rectángulo D a 836 millones. En 2010, el coste total
para los consumidores fue del orden de 2.900 millones.
¿Cuánto ganaron los productores con esta política?
El aumento de su excedente está representado por el
trapezoide A (es decir, alrededor de 1.400 millones de
dólares). Los 836 milbnes del rectángub D fue la ga­
nancia que obtuvieron los productores extranjeros que
consiguieron una gran proporción del contingente, ya
que percibieron un precio más alto por su azúcar. Los
triángulos 8 y C representan una pérdida irrecuperable
de eficiencia de unos 614 millones.
El precio mundial del azúcar ha sido volátil en la
última década. A mediados de la década de 2000, la
Unión Europea eliminó las protecciones de que goza­
ba el azúcar europeo, por lo que la región, que era una
exportadora neta de azúcar se convirtió en una impor­
tadora neta. Entretanto, la demanda de azúcar se ha
disparado en los países que están industrializándose
rápidamente, como la India, Pakistán y China. La pro­
ducción de azúcar en estos tres países a menudo es
impredecible: aunque suelen ser exportadores netos,
b s cambios de las políticas y la inestabilidad meteoro-
bgica a menudo provocan una disminución de la pro­
ducción, que los obliga a importar azúcar para satisfa­
cer la demanda interior. Además, muchos países, como
Brasil, también utilizan el azúcar para fabricar etanol, lo
cual reduce aún más la cantidad disponible como ali­
mento.
 Q CA PÍTULO 9 E l análisis d e lo s m ercad o s co m p etitiv o s 337

9 .6 E l e fe c to d e un im p u e sto
o d e una su b ven ció n
¿Q u é o cu rriría co n el p recio d e lo s a rtilu g io s s i e l g o b ie rn o e sta b le c ie ra u n im p u e sto
d e 1 d ó la r p o r c a d a u n o q u e s e v e n d ie ra ? M u c h a s p e rs o n a s re s p o n d e ría n q u e e l p re ­
d o s u b iría u n d ó la r y q u e a h o ra b s c o n su m id o re s p a g a ría n u n d ó la r m á s p o r a rtilu -
gio q u e s in e l im p u e sto . P e ro e sta re s p u e s ta e s in c o rre cta .
C o n sid e re m o s la s ig u ie n te c u e stió n . E l g o b ie rn o q u ie re e s ta b le c e r u n im p u e sto
sobre la g a s o lin a d e 5 0 c e n ta v o s p o r g a ló n y e s tá c o n sid e ra n d o d o s m é to d o s p ara
re c a u d a rlo . C o n e l m é to d o 1, el p ro p ie ta rio d e c a d a e s ta d ó n d e s e r v id o d e p o s ita ­
ría e l d in ero p ro c e d e n te d e l im p u e s to (50 c e n ta v o s m u ltip lic a d o s p o r e l n ú m e ro d e
g a b n e s v e n d id o s) e n u n a c a ja c e rra d a , q u e s e en ca rg a ría d e re c o g e r u n a g e n te d e l
E stad o. C o n e l m é to d o 2 , el c o m p ra d o r p a g a ría e l im p u e s to (5 0 c e n ta v o s m u ltip lic a ­
d o s p o r e l n ú m e ro d e g a lo n e s co m p ra d o s) d ire c ta m e n te a l E stad o . ¿ Q u é m é to d o le
c u e sta m á s a l c o m p ra d o r? M u c h a s p e rso n a s d ir ía n q u e e l 2 , p e ro e s ta re s p u e s ta ta m ­
b ién e s in c o rre cta .
La ca rg a d e u n im p u e s to (o el b e n e f id o d e u n a s u b v e n d ó n ) re c a e e n p a rte e n el
co n su m id o r y, e n p a rte , e n el p ro d u cto r. P or o tr o la d o , d a lo m ism o q u ié n c o b q u e
d d in e ro e n la c a ja (o e n v íe e l c h e q u e a l E stad o ): l o s m é to d o s 1 y 2 le c u e s ta n a l co n ­
su m id o r la m is m a ca n tid a d d e d in e ro . C o m o v e re m o s, la p ro p o rció n d e l im p u e sto
que re c a e e n lo s c o n su m id o re s d e p e n d e d e la s fo rm a s d e la s c u rv a s d e o fe rta y d e
d e m a n d a y, e n c o n c r e to , d e la s e la s tid d a d e s r e la tiv a s d e la o fe r ta y d e la d e m a n d a .
Itor lo q u e se refiere a n u e stra p rim e ra p re g u n ta , u n im p u e sto d e 1 d ó la r so b re lo s
a rtilu g io s p ro v o c a ría , e n re a lid a d , u n a s u b id a d e s u p r e c io , p e ro n o rm a lm e n te e n
u n a c u a n tía inferior a u n d ó la r y a v e c e s e n u n a c u a n tía m uy inferior. P ara c o m p te n -
d e r b , u tilic e m o s la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a p ara v e r có m o resu ltan a fe c ta ­
d o s b s c o n su m id o re s y lo s p ro d u cto re s c u a n d o s e e sta b le ce u n im p u e s to s o b r e un
p ro d u cto y q u é o cu rre c o n e l p recio y c o n la ca n tid a d .

L O S E F E C T O S D E U N IM P U E S T O E S P E C ÍF IC O P a ra s im p lific a r e l a n á lisis, c o n ­
sid e ra re m o s u n im p u e s to e s p e c íf ic o , a sa b e r, u n im p u e sto d e u n a d e te rm in a d a c a n ­ ■■ impuesto especifico
tidad d e d in e ro por unidad vendida. E ste im p u e sto s e d ife re n c ia d e u n impuesto ad va- Im puesto d e una determinada
lorem (e s d e d r , p ro p o rcio n a l), c o m o e l im p u e sto s o b r e la s v e n ta s (e l a n á lisis d e u n cuantía por unidad vendida.
im p u e sto ad vaJorem e s m á s o m e n o s e l m ism o y d a l o s m is m o s re su lta d o s c u a lita ­
tivos). E ntre lo s e je m p b s d e im p u e sto s e sp e c ífic o s s e e n c u e n tra n lo s im p u e sto s s o ­
bre la g a s o lin a y so b re e l ta b a co .
S u p o n g a m o s q u e e l g o b ie r n o e sta b le ce u n im p u e s to s o b r e l o s a rtilu g io s d e t c e n ­
ta v o s p o r u n id a d . S u p o n ie n d o q u e to d o e l m u n d o o b e d e c e la ley, e l E sta d o d e b e
re c a u d a r e n e s e c a s o t c e n ta v o s p o r c a d a a rtilu g io v e n d id o . Eso significa que el precio
que paga el comprador debe ser I centaivs superior a l p red o neto que redbe el vendedor. l<a
Figu ra 9 .1 7 m u e stra e sta s e n c illa re la c ió n c o n ta b le y s u s c o n se c u e n c ia s. PQy Q 0re p re ­
sen ta n e l p r e d o y la ca n tid a d d e m e rca d o antes d e q u e se e s ta b le z c a e l im p u e sto . P
es e l p r e d o q u e p a g a n b s c o m p ra d o re s y P r e s el p r e d o n e to q u e re d b e n lo s v e n ­
d e d o re s una vez e s t a b le a d o e l im p u e s to . O b s é r v e s e q u e Pt — Pf = I , p o r lo q u e el
g o b ie rn o e s tá feliz.
¿ C ó m o a v e rig u a m o s c u á l se rá la c a n tid a d d e m e r c a d o u n a v e z e s t a b le a d o el
im p u e sto y q u é p a rte d e e ste so p o rta rá n lo s c o n su m id o re s y cu ál lo s v e n d e d o re s ?
R ecu érd ese, e n p rim e r lu g ar, q u e lo q u e le s in te re sa a b s c o m p ra d o re s e s e l p r e d o
q u e d e b e n p a g a r P f. L a c a n tid a d q u e c o m p ra n v ie n e d a d a p o r la c u rv a d e d e m a n d a ;
e s la ca n tid a d d e la c u rv a d e d e m a n d a c o r re s p o n d ie n te a l p r e d o P(. A sim is m o , lo
que in te re sa a lo s v e n d ed o re s e s el p r e d o n e to q u e p e rc ib e n , Pp. D a d o P K la ca n tid a d
que p ro d u c e n y v e n d e n s e o b tie n e a p a r tir d e la c u rv a d e o fe rta . F in a lm e n te , s a b e ­
m o s q u e la c a n tid a d v e n d id a d e b e s e r ig u a l a la ca n tid a d c o m p ra d a . L a s o lu d ó n co n ­
siste, p u e s , e n h a lla r la ca n tid a d q u e co rre sp o n d e a u n p recio d e P( e n la c u r v a d e
 338 ■ P A R T E 2 . Lo» p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s

■ F IG U R A 9 .1 7 Incidencia d e un im p u esto
P , e s e l p re c io (incluido e l im pu esto) q u e pagan
lo s co m p ra d o re s. Pt e s e l p re cio q u e recib en los
v en d e d o re s, una v e ? d e s c o n ta d o e l im pu esto. En
e s t e c a s o , la c a rg a d e l im p u esto s e rep a rte m ás
o m en o s p o r igual e n tr e tos co m p ra d o re s y tos
v en d ed ore s. Los co m p ra d o res p ierd en A + 8 ,
tos v e n d e d o re s p ierd en D + C y e l E stad o rec ib e
A + D e n in g reso s. La p érd id a irrecu p erab le d e
eficien cia e s 8 + C.

d e m a n d a y a u n p re c io d e Pr e n la c u rv a d e o fe r ta , d e ta l m a n e ra q u e l a d ife re n c ia
P( - P r s e a ig u a l a l im p u e s to t. E n la F ig u ra 9 .1 7 , e s ta ca n tid a d e s Q ,.
¿ Q u ié n s o p o rta la c a rg a d e l im p u e sto ? E n la F ig u ra 9 .1 7 , e s ta ca rg a s e rep arte m ás
o m e n o s p o r ig u al en tre lo s c o m p ra d o re s y lo s v e n d ed o re s. El p re c io d e m e r c a d o (el
p re c io q u e p a g a n lo s c o m p ra d o re s ) s u b e e n la m ita d d e la c u a n tía d e l im p u e s to y
el p re c io q u e p e rcib e n lo s v e n d ed o re s b a ja a lre d e d o r d e la m itad d e la c u a n tía d e l
im p u e sto .
C ó m o m u e stra la F ig u ra 9 .1 7 , p ara q u e s e e q u ilib re e l m e rca d o d e b e n sa tis fa c e rs e
c u a tro c o n d icio n es u n a v e z q u e s e e sta b le ce e l im p u e s to :

1. L a ca n tid a d v e n d id a y e l p re c io d e l c o m p ra d o r Pt d e b e n e n c o n tra rs e e n la
cu rv a d e d e m a n d a (y a q u e a tos c o m p ra d o re s so lo le s in te re sa e l p re c io q u e
d e b e n p ag ar).
2. L a ca n tid a d v e n d id a y el p re c io d e l v e n d e d o r P r d e b e n e n c o n tra rs e e n la
c u rv a d e o fe rta (p o rq u e a lo s v e n d e d o re s s o lo le s in te re sa la c a n tid a d d e
d in ero q u e re cib e n u n a v e z d e s c o n ta d o el im p u e sto ).
3. L a c a n tid a d d e m a n d a d a d e b e s e r ig u al a la o fre c id a (Q , e n la fig u ra).
4. L a d ife re n c ia e n tre e l p re c io q u e p a g a e l c o m p ra d o r y el q u e p e rc ib e e l v e n ­
d e d o r d e b e s e r ig u a l a l im p u e s to /.

E sta s c o n d ic io n e s p u e d e n re su m irse p o r m e d io d e la s c u a tro e cu a cio n e s s ig u ie n te s:

Q p m Q " (p ) (9.1a)

Q* - Q W (9.1b)

Q ° - Q s (9.1c)

P, - P , - t (9.1d)

S i c o n o c e m o s la c u rv a d e d e m a n d a Q v(P t), l a c u rv a d e o fe r ta Q S(P 0) y la c u a n ­

tía d e l im p u e s to I, p o d e m o s d e s p e ja r e n e s t a s e cu a cio n e s e l p recio d e lo s c o m p ra d o ­
r e s P , el p re c io d e lo s v e n d e d o re s Ppy la ca n tid a d to tal d e m a n d a d a y o fre c id a . E sta
ta re a n o e s ta n d ifícil c o m o p are ce , c o m o d e m o stra m o s e n e l E je m p lo 9.7.
 □ C A P ÍT U L O 9 E l análisis d e lo s m ercad o s co m p etitiv o s 339

La F ig u ra 9 .1 7 ta m b ié n m u e stra q u e u n im p u e sto p ro v o c a u n a p ér d id a irrecu p e­

ra b le d e eficien cia . C o m o b s c o m p ra d o re s p ag an u n p r e d o m á s a lto , e l e x c e d e n te d e l
co n su m id o r e x p e rim e n ta u n a v a r ia d ó n q u e v ie n e d a d a p o r

AEC = - A - B

C o m o a h o ra lo s v e n d e d o re s p e r d b e n u n p re d o m á s b a jo , e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r
ex p e rim en ta u n a v a r ia d ó n q u e v ie n e d a d a p o r

AEP = - C - D

Los in g r e s o s fisc a le s d e l E sta d o s o n fQ ¡, e s d e d r , la s u m a d e lo s re c tá n g u lo s A y D.

La v a r ia d ó n to ta l d e l b ie n e sta r, A E C m á s A EP m á s b s in g r e s o s d e l E sta d o e s, p u e s ,
—A — B — C — D + A + D = — B — C . L o s triá n g u lo s B y C re p re se n ta n la p é rd id a
irre c u p e ra b le d e e fic ie n cia p ro v o ca d a p o r e l im p u e sto .
En la F ig u ra 9 .1 7 , la c a rg a d el im p u e s to e s c o m p a rtid a casi p o r ig u a l p o r l o s c o m ­
p ra d o re s y lo s v e n d ed o re s, p ero n o sie m p re e s a s í. S i la d e m a n d a e s re la tiv a m e n te
in e lá s tic a y la o fe rta e s re la tiv a m e n te e lá s t ic a , la ca rg a d el im p u e s to re c a e p r in r i-
p a lm e n te e n lo s c o m p ra d o re s . L a F ig u r a 9 .1 8 (a ) m u e s tra p o r q u é : p a ra r e d u d r la
ca n tid a d d e m a n d a d a in c lu so e n u n a p e q u e ñ a ca n tid a d , s e n e c e sita u n a s u b id a rela­
tiv a m e n te g ra n d e d e l p r e c io , m ie n tra s q u e p ara r e d u c ir la c a n tid a d o fre c id a so lo
se n e c e sita u n a p e q u e ñ a re d u cció n d e l p recio . P o r e je m p lo , c o m o e l ta b a c o e s a d ic -
tiv o , la e la stic id a d d e la d e m a n d a e s b a ja (a lre d e d o r d e - 0 , 4 ) , p o r lo q u e lo s im p u e s ­
to s s o b r e e l ta b a c o re c a e n p rin c ip a lm e n te e n lo s c o m p ra d o re s'*. L a F ig u ra 9 .1 8 (b )

(a) <b)

■ F IG U R A 9 .1 8 E l e fe cto d e un im p u esto d e p e n d e d e las e la sticid a d e s d e la o fe rta y d e la d em an d a

(a) S la d em anda e s muy inelástica e n relación con la oferta, la carga del im puesto reca e principalmente en lo s com pradores.
(b) Si e s muy elástica en relación co n la oferta, reca e principalm ente en los vendedores.

" V fa se D an iel A. S u m n e r y M ic h a e l K . W cth lg en an l, - E f f e c t e o í a n Incre<ue in t h e F ed era l E x c i s e T a x o n

A m frtain Journal o f A gricultura Economía
C i g a n f t t » ., , 67, m ay o, 1985, pág» 235-243.
 340 ■ PARTE 2. Lo» productores, los consumidores y los mercados competitivos

m u e stra e l c a s o co n trario : s i la d e m a n d a e s re la tiv a m e n te e lá stica y la o fe rta e s rela­

tiv a m e n te in e lá s tica . la ca rg a d e l im p u e sto re c a e p rin c ip a lm e n te e n lo s v e n d ed o re s.
P o r ta n to , in c lu s o a u n q u e s o lo te n g a m o s e s tim a c io n e s d e la s e la s tic id a d e s d e la
d e m a n d a y d e la o fe rta c o rre sp o n d ie n te s a u n p u n to o a u n p e q u e ñ o in te rv a lo d e
p r e c io s y c a n tid a d e s, e n lu g a r d e la s c u rv a s e n te ra s d e d e m a n d a y d e o fe r ta , aú n
p o d e m o s a v e r ig u a r m á s o m e n o s q u ié n s o p o r ta la m a y o r c a rg a d e u n im p u e sto
(in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e e s té re a lm e n te e n v ig o r o d e q u e s o lo e sté d e b a tié n ­
d o s e c o m o u n a o p c ió n ). E n g e n e r a l, u n im p u es to reca e p r in c ip a lm e n te e n e l co m p rad o r
s i Ei /E i e s p e q u e ñ o y p r in c ip a lm e n te en e l v en d ed o r s i e s g ra n d e.
E n re a lid a d , p o d e m o s c a lc u la r el p o rc e n ta je d e l im p u e sto q u e re c a e e n lo s c o m ­
p ra d o re s u tiliz a n d o la s ig u ie n te fó rm u la d e « traslació n »:

P ro p o rció n q u e s e tra sla d a *= £ / ( £ , - E ,)

E sta fó rm u la n o s d ic e q u é p ro p o rció n d e l im p u e sto s e tra sla d a a l o s c o n su m id o ­

r e s e n fo rm a d e p re c io s m á s a lto s . P o r e je m p lo , c u a n d o la d e m a n d a e s to talm e n te
in e lá s tica , d e tal m an era q u e e s ce ro , la p ro p o rció n q u e s e tra sla d a e s 1 y to d o el
im p u e s to re c a e e n l o s c o n s u m id o r e s . C u a n d o la d e m a n d a e s to ta lm e n te e lá s tic a ,
la p ro p o rció n q u e s e tra s la d a e s ce ro , p o r lo q u e lo s p ro d u c to re s s o p o r ta n to d o el
im p u e sto [la p ro p o rció n q u e s o p o rta n lo s p ro d u c to re s e s - E / ( E , - E ,)].

L o s e fe cto s d e una sub venció n

tm subvención Pago que
reduce el precio del comprador
por debajo del precio del
vendedor; e s un impuesto
negativo.
L a s s u b v e n c io n e s p u e d e n a n a liz a rs e d e la m is m a fo rm a q u e l o s im p u e s to s ; d e
h e c h o , p u e d e n c o n c e b irs e c o m o u n im p u es to n e g a tiv o . C o n u n a s u b v e n c ió n , e l p re ­
c io d e lo s v e n d e d o re s e s su p er io r a l d e lo s c o m p ra d o re s y la d ife re n c ia e n tre lo s d o s
es la cu an tía d e la s u b v e n c ió n . C o m o e s d e e sp e ra r, e l efecto q u e p ro d u ce una s u b ­
v e n ció n e n la ca n tid a d p ro d u c id a y c o n s u m id a e s e x a c ta m e n te e l co n tra rio a l d e un
im p u e sto : la ca n tid a d a u m e n ta .
La F ig u ra 9 .1 9 lo ilu s tr a . A l p re c io d e m e r c a d o a n te rio r a la s u b v e n c ió n Pv las
e la sticid a d e s d e la o fe rta y d e la d e m a n d a so n m á s o m e n o s ig u a le s . C o m o c o n s e ­
c u e n c ia , e l b e n e fic io d e la s u b v e n c ió n se re p a r te m á s o m e n o s p o r ig u a l e n tre lo s
co m p ra d o re s y l o s v e n d e d o re s . Al ig u al q u e o cu rre co n u n im p u e s to , no s ie m p re e s
as í. E n g e n e r a l, e l ben eficio d e u n a su b v en ció n i>a a p a ra r p rin c ip a lm en te a l o s com p rad o res
s i E ./ E e s p e q u e ñ o y p rin c ip a lm en te a lo s ven d ed ores s i e s g ra n d e.
A l ig u a l q u e s u c e d e c o n u n im p u e s to , d a d a la c u r v a d e o fe r t a , la c u r v a d e
d e m a n d a y la c u a n tía d e la s u b v e n c ió n s , e s p o sib le h a lla r lo s p re c io s y la can tid ad

■ FIGURA 9 .1 9 Una subvención

Una subvención puede concebirse com o un impuesto
negativo. Al igual que un impuesto, su beneficio se reparte
entre los com pradores y los vendedores, d ependiend o d e las
elasticidades relativas d e la o fe rta y d e la demanda.
 C A P ÍT U L O 9 E l a n á l i s is d e l o s m o r c a d o s c o m p e t i t i v o s 341

re su lta n te s. L a s c u a tro c o n d ic io n e s q u e s e a p lic a n a u n im p u e sto ta m b ié n s e a p li­

can a u n a s u b v e n c ió n , p ero a h o ra la d ife re n c ia e n tre el p re c io d e lo s v e n d e d o re s y el
d e lo s c o m p ra d o re s e s ig u a l a la s u b v e n c ió n . U n a v e z m á s, p o d e m o s fo rm u la r e sta s
En e l Apartado 2.5, explicamos
co n d ic io n e s a lg e b ra ica m e n te :
q je la demanda suele ser
QT - Q D(P C) (9.2a) más clástica con respecto al
Qi - Q *(P ¿ (9.2b ) precio a largo plazo que a
corto plazo porque la gente
QP = Q* (9.2c) tarda tiempo en cambiar
do hábitos d e consumo y/o
Pp - P = v <9.2d) porque la demanda d e un bien
puede estar relacionada con
P ara a s e g u r a rs e e l le c to r d e q u e c o m p re n d e c ó m o se a n a liz a e l e fe c to d e u n
b cantidad d e otro que varia
im p u e sto o d e u n a s u b v e n c ió n , tal v e z le re s u lte ú til e x a m in a r u n o o d o s e je m p lo s,
lentamente.
co m o lo s E je rcic io s 2 y 14 q u e se e n c u e n tra n a l fin al d e e s te c a p itu lo .

I E JE M P L O 9 .7 UN IM P U E S T O S O B R E LA G A SO LIN A

La id e a d e e s t a b le c e r un e le v a d o im­ s e im p o rta d ir e c ta m e n te a lg u n a g a ­
p u e s to s o b r e la g a s o lin a t a n t o p ara solin a). L a curva d e o fe r ta d e g a s o li­
re c a u d a r in g r e s o s d e l E s ta d o c o m o na d e p e n d e , p u e s , d e l p r e c io m u n­
p a ra re d u c ir el c o n su m o d e p e tró le o d ial d e l p e tr ó le o , d e la o fe r ta interio r
y la d e p e n d e n c ia d e E s ta d o s U n id o s d e p e tró le o y d e l c o s t e d e l re fin o . Los
r e s p e c to a la s im p o rta c io n e s d e cru d o d e ta lle s q u e d a n fu e ra d e l a lc a n c e d e
s e h a an alizad o d u ra n te m u c h o s añ o s. e s t e e je m p lo , p e r o una c ifra razo n ab le
V e a m o s c ó m o a fe c ta d a u n im p u e s to p ara la e la stic id a d d e la o fe rta e s 0 ,4 .
d e 1 ,0 0 d ó la r e s p o r g a ló n al p r e c io y El le c to r d e b e v e rific a r q u e e s t a e la s ­
al c o n s u m o d e g a so lin a . ticid a d , ju n to c o n e l p r e c io y la c a n ti­
R e a liz a m o s e s t e a n á lisis p a rtie n d o d e Para un repaso del método para d a d d e 2 d ó la r e s y 1 0 0 m m g/ a, in d ica la
la situ a ció n e n la q u e s e e n c o n t r a b a el calcular curvas lineales véase el s ig u ie n te cu rv a lin eal d e o fe rta :
m e r c a d o e n 2 0 0 5 - 2 0 1 0 , e n q u e la g a s o ­ Apartado 2.6. Dados los datos
s>bra ol prado y la cantidad, O fe r ta d e g a s o li n a : Q 4 6 0 + 20P
lina se v e n d ía , e n p ro m e d io , a a lre d e d o r
d e 2 d ó la r e s p o r g a ló n y e l c o n s u m o to tal asi com o estimaciones de las E l le c to r ta m b ié n d e b e v e rific a r q u e
elasticidades d e la oferta y de
e ra d e l o rd e n d e 1 0 0 . 0 0 0 m illo n es d e g a ­ b demanda, podemos utilizar e s t a s cu rv as d e d e m a n d a y d e o fe rta im ­
lo n e s a l a ñ o (m m g/a)is. T am b ié n utilizare­ i r procedimiento d e dos plican u n p r e c io d e m e r c a d o d e 2 d ó lares
m o s e la s tic id a d e s a m e d io p lazo : e la s tic i­ pesos para hallar la cantidad y u n a c a n tid a d d e 1 0 0 m m g/ a.
d a d e s q u e s e ap lica ría n a un p e rio d o d e demandada y ofrecida. P o d e m o s u tilizar e s t a s c u rv a s lin e a ­
e n tr e tr e s y s e is a ñ o s d e s p u é s d e u n a va­ le s d e d e m a n d a y d e o fe r ta p ara c a lc u ­
riació n d e l p re c io . lar e l e f e c t o d e u n im p u e s to d e 1 d ó la r
U n a cifra ra z o n a b le p a ra la e la stic id a d a m e d io p lazo p o r g a ló n . P rim ero e x p r e s a m o s la s c u a tro c o n d ic io n e s
d e la d e m a n d a d e g a s o lin a e s - 0 , 5 (v é a s e e l E je m p lo q u e d e b e n cu m p lirse y q u e v ie n e n d a d a s p o r la s e c u a ­
2 .6 d e l C a p ítu lo 2 , p á g in a 4 2 ). P o d e m o s utilizar e s t a ci­ c io n e s ( 9 .2 * d ) :
fra d e la e la s tic id a d , ju n to c o n e l p r e c io d e 2 d ó la r e s y la
c a n tid a d d e 1 0 0 m m g/ a p ara c a lcu la r u n a curva lin eal d e Q ° = 1 5 0 - 2 5 Pc (D e m an d a)
d e m a n d a d e g a s o lin a . El le c to r p u e d e v erificar q u e la s i­ Qs - 6 0 + 20P, (O ferta)
g u ie n te cu rv a d e d e m a n d a s e a ju sta a e s t o s d a to s : q o = q s (L a o fe rta d ebe ser ig u a l a la

D e m a n d a d e g a s o li n a : O 0 - 150 - 25P dem and a)

Pf - P„ = 1 .0 0 (El E s ta d o d e b e re c ib ir 1 ,0 0 d ó la re s
L a g a s o lin a s e re fin a a p artir d e c ru d o , p a r te d e l cu al
p o r g a ló n ) >>^
s e p r o d u c e e n e l in te rio r y p a r t e s e im p o rta (ta m b ié n

M N a tu r a lm e n te , e s te p r e c io v a ria b a d e u n as re g io n e s a o tras y d e u n o s tip o s d e g a s o lin a a o tro s, p e ro p o ­

d e m o s p r e s c in d ir a q u í d e t-tas d ife re n c ia s. L a s c a n tid a d e s d e p e tró le o y d e riv a d o s s u e le n m e d irs e e n b a ­
rrile s ; u n b a rril c o n tie n e 4 2 g a lo n e s , p o r lo q u e la c ifr a d e la c a n tid a d ta m b ié n p o d ría e x p re s a r s e d e la for­
m a s ig u ie n te : 2 .4 0 0 m illo n e s d e b a rrile s a l a ñ o
 342 ■ PA RTE 2 . Lo» productores, los consumidores y los mercado* competitivos

A c o n tin u a c ió n , c o m b in a m o s la s tr e s p rim e ra s e c u a ­ los p o lítico s q u e re p re se n ta b a n a a m b o s gru p os s e o p u ­

c io n e s p a ra ig u a la r la o f e r t a y la d e m a n d a : sieran a la p ro p u e sta c a d a vez q u e su rg ía. P e ro o b sé rv e ­

1 5 0 - 25Pc - 6 0 + 20P > s e q u e e l im p u esto g en eraría unos in g reso s significativos al

P o d e m o s reform ular la últim a d e la s cu a tro e c u a c io n e s
d e la m an era s ig u ie n te : Pf = P , + 1 ,0 0 , y su stitu y en d o Pc
por e s t e resu ltad o e n la e c u a c ió n anterior, te n e m o s q u e
1 5 0 - 2 5 ( P vl+ 1 ,0 0 ) = 6 0 + 2 0 P
A c o n tin u a c ió n , p o d e m o s re o rd e n a r e s t a e c u a c ió n y
d e s p e ja r P \
20P , + 25P, - 150 - 2 5 - 6 0
45 P = 65, o sea, P = 1 ,4 4
R ecu érd ese q u e Pc = Pv + 1 ,0 0 , p o r lo q u e Pc = 2 ,4 4 .
Finalm en te, p o d e m o s hallar la ca n tid a d to tal a partir d e la
cu rv a d e d e m a n d a o d e la cu rv a d e o fe rta . U tilizando la
curva d e d e m a n d a (y el p re d o P = 2 ,4 4 ), o b se rv am o s q u e
Q = 1 5 0 - (2 5 X 2 .4 4 ) = 1 5 0 - 6 1 . o s e a . Q = 8 9 mmb/a.
E sta can tid ad re p rese n ta u n d e s c e n s o d el co n su m o d e g a ­
solina d e l 11 por d e n tó . La Figura 9 .2 0 m u estra e s t o s cá l­
c u lo s y e l e fe c t o d el im puesto.
La ca rg a d e e s t e im p u esto s e repartiría m á s o m e n o s por
igual e n tre los con su m id o res y lo s p ro d u c to re s L o s co n su ­
m idores p ag arían a lre d e d o r d e 4 4 cen ta v o s por g a ló n m ás
por la gasolina q u e com p raran y los p ro d u cto res recibirían
alre d e d o r d e 5 6 cen ta v o s p o r g a ló n m e n o s . N o d e b e ría
s o rp re n d e m o s p u e s , q u e tan to lo s con su m id ores c o m o los
p rod u ctores s e o p u sieran a u n im p u e sto d e e s e tip o y q u e
E stad o. Los in g reso s an u ales g e n e r a d o s por e l im p u esto se ­
rian tQ = (1 ,0 Q (8 9 ) = 8 9 .0 0 0 m alones d e d ó lares al año.
Sin e m b a r g o , e l c o s t e p a ra lo s c o n s u m id o r e s y p ara
los p ro d u c to re s su p e ra ría lo s 8 9 .0 0 0 m illo n es d e d ó la ­
re s d e in g r e s o s fis c a le s . L a F ig u ra 9 .2 0 r e p r e s e n ta la pér-
d d a irre c u p e ra b le d e e f id e n c ia p ro v o c a d a p o r e s t e im­
p u e s to p o r m e d io d e lo s d o s triá n g u lo s s o m b r e a d o s .
L o s d o s re c tá n g u lo s A y D re p re s e n ta n e l im p u e s to to ta l
re c a u d a d o p o r e l E sta d o , p e r o la p é rd id a to tal d e e x c e ­
d e n t e d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u c to r e s mayor.
A n te s d e s a b e r s i e s d e s e a b l e o n o u n im p u e s to s o ­
b re la g a s o lin a , e s im p o rta n te s a b e r cu ál e s la m a g n i­
tud p r o b a b le d e la p é rd id a ir r e c u p e r a b le d e e fic ie n ­
c ia . P o d e m o s c a lc u la rla fá c ilm e n te e n la F ig u ra 9 .2 0 .
C o n v irtien d o lo s d o s p e q u e ñ o s trián g u lo s e n u n o gran ­
d e , v e m o s q u e el área e s
(1/2) x ( 1 ,0 0 $ p o r g a ló n ) x ( 1 1 .0 0 0 m illo n e s
d e g a lo n e s al año) =
= 5 .5 0 0 m illo n es d e d ó la r e s a l a ñ o
E sta pérdida irrecu p erable d e eficien cia re p re se n ta al­
red ed o r d e u n 6 p o r d e n t ó d e lo s in g r e s o s d e l E stad o g e ­
n erad os p o r e l im p u e sto y d e b e co m p ararse ju n to co n los
b e n e fid o s ad icion ales q u e podría g e n e ra r e l im p u esto .

■ FIGURA 9 . 2 0 E fecto d e un
im puesto d e 1 d ólar sob re la
gasolina
El precio d e venta al público d e la
gasolina sube d o 2 ,0 0 dólares por
galón a 2 ,4 4 y la cantidad vendida
desciendo d e 100 a 8 9 .0 0 0 millones
do galones al año. Los ingresos
anuales generados por e l impuesto
son (1,00X89) - 8 9 .0 0 0 millones d e
dólares. Los d o s triángulos muestran
la pérdida irrecuperable d e eficiencia
de 5 .5 0 0 millones d e dólares al año.
 □ CA PÍTULO 9 E l a n á l i s is d e l o s m e r c a d o s c o m p e t i t i v o s
R esu m en
1 . P ara a n a liz a r u n a a m p lia v aried ad d e m ed id a s económ icas
p u ed en u tiliz a rse sen cillos m o d elas d e o ferta y d e d em an d a.
L a s m e d id a s e sp e cifica s q u e h e m o s exam in ad o so n lo s co n ­
troles d e lo s precios, lo s p re cio s m ín im os, lo s program as d e
m an ten im ien to d e lo s p re cio s, las c u o ta s d e p ro d u cció n o
b s p ro g ra m a s d e in cen tivo s p ara lim ita r la produ cción , los
a ra n ce le s y lo s co n tin g e n te s s o b r e la s im p o rtacio n es y los
im p u esto s y las su bv en cion es.
2 . E n to d o s lo s ca so s, s e u tilizan lo s e x ce d e n te s d e l co n su m i­
dor y d e l p ro d u cto r p ara ev a lu a r la s g an an cias y la s p érd i­
d a s d e lo s co n su m id o res y d e lo s p ro d u ctores. A p licand o la
m etod olog ía a lo s co n tro les d e lo s p recio s d e l g a s natural,
la reg u lació n d e la s lín ea s aéreas, lo s p ro g ra m a s d e m an ­
ten im ien to d e lo s p re cio s del trig o y e l co n tin g e n te so b re
el azú car, h a n o s ob serv ad o q u e e s ta s g an an cias y p érd id as
p u ed en s e r bastan te elevad as.
3 . C u and o e l g o b ie rn o estab lece u n im p u esto o co n ced e una
su bven ción , e l p recio no rm alm en te no su b e o b aja en toda
la cu a n tía d e l im p u esto o d e la su bven ción . P or o tr a parte,
la incid encia d e u n im p u esto o d e u n a su b v en ció n n o rm al­
m e n te s e rep a rte e n tr e lo s p ro d u cto re s y lo s c o n su m id o ­
res. L a p ro p o rció n q u e term in a p a g a n d o o recib ien d o cada
T em as d e rep a so
1 . ¿Q u é sig n ifica ph-dida irrecuperable de eficiencia ? ¿ P o r q u é u n
precio m áxim o su e lo p ro v o ca r una p érd id a irrecu p erab le d e
eficien cia?
2 . S u p o n g a q u e l a c u rv a d e o fe rta d e u n b ie n e s c o m p le ­
ta m e n te in elá stica. Si e l g o b ie rn o e sta b le cie ra u n p recio
m áxim o in fe rio r a l nivel q u e eq u ilib ra e l m ercad o , ¿ s e regis­
traría u n a p érd id a irrecu p erab le d e eficien cia? E xp liq u e su
respuesta.
3 . ¿ C ó m o p u ed e m e jo r a r e l b ie n e s t a r d e lo s c o n s u m id o ­
r e s c o n u n p re cio m á x im o ? ¿ E n q u é c o n d ic io n e s podría
e m p e o ra r?
4 . Suponga q u e e l g o b iern o regula e l p re d o d e u n b ie n para
que no se a in fe rio ra u n d eterm in ad o nivel m ín im o . ¿E m p eo ­
raría e se p re d o m ín im o e l b ie n e sta r d e lo s co n su m id ores en
su conjun to? E xplique s u respuesta.
5 . ¿C óm o s e u tiliza e n la p ráctica la lim itació n d e la p ro d u ed ó n
p ara e le v a r lo s p r e d o s d e lo s sig u ien tes b ie n e s o se rv id o s ?
E je rcicio s
1. De v e z e n cu an d o, e l P arlam en to s u b e e l salario m ínim o.
A lg u nas p erso n a s han su g erid o q u e u n a su b v en d ó n del
E sta d o p o d ría a y u d a r a lo s e m p re s a rio s a fin a n c ia r la
su b id a d e l sa la rio . E n e s te e je r c id o , an alizam o s d e sd e el
p u n to d e vista eco n ó m ico e l salario m ín im o y la s su bven -
d o n e s sa la ria le s. S u p o n g a q u e la o fe rta d e trab ajo poco
cu alificad o v ien e d ad a por
L‘ = 10u>
343
g ru p o d ep en d e d e la s elasticid ad es relativ as d e la o fe rta y
d e la d em an d a.
4. La in te rv e n c ió n d e l E sta d o g e n e r a lm e n te p ro v o c a una
p é rd id a ir r e c u p e r a b le d e e fic ie n c ia ; in c lu s o a u n q u e el
e x c e d e n te d e l o s c o n s u m id o re s y e l d e lo s p ro d u c to re s
s e so p esen p o r igual, la in te rv e n c ió n d e l E stad o p ro v oca
u n a p érd id a n e ta q u e d e sp la z a e x c e d e n te d e u n g ru p o al
o tro . E n a lg u n o s c a so s, e sta p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fi­
cie n c ia e s p eq u eñ a , p e r o e n o tro s — e je m p lo s so n e l m an ­
te n im ie n to d e lo s p r e c io s y lo s c o n tin g e n te s s o b r e la s
im p o rta cio n e s— e s g ra n d e . E s ta p érd id a irre c u p e ra b le
e s u n tip o d e in e ficio n c ia e c o n ó m ic a q u e d e b e te n e r s e en
cu en ta c u a n d o se fo rm u la n y s e a p lican m e d id a s e c o n ó ­
m ica s .
5. 1.a in te rv e n c ió n d e l E stad o en u n m ercad o co m p etitiv o
no sie m p re e s negativa. E l E sta d o — y la so cied ad a la qu e
representa— p o d ría te n e r o tro s ob jetiv o s d istin to s d e la e f i ­
cien cia eco n ó m ica. Y hay situ a cio n e s e n la s q u e s u in terv en ­
ció n p u e d e m e jo ra r la efic ie n cia eco n ó m ica. E jem p lo s son
las e x te m a lid a d e s y lo s c a so s d e fa llo s d e l m ercad o. Estas
situ acion es y la turm a e n q u e p u ed e respon der e l E sta d o se
analizan e n lo s C ap ítu lo s 17 y 18.
(a) L o s d esp lazam ien to s e n taxi, (b ) la s b e b id a s e n u n res­
taurante o en u n bar, (c) e l trig o o e l m aíz.
6, Su p on g a q u e e l g o b iern o q u ie re e le v a r la s ren tas d e lo s a g r i­
cu ltores. ¿ P o r q u é lo s p ro g ram as d e m an ten im ien to d e los
p re d o s o d e lim ita d ó n d e la su p e rficie cu ltiv ad a cu esta n a
la s o d e d a d m ás q u e la m e ra en treg a d e d in e ro a lo s agri­
cu ltores?
7. Su p on g a q u e e l g o b iern o q u ie re lim ita r la s im p o rtacion es
d e u n d e term in ad o bien. ¿E s p referib le q u e u tilic e u n co n ­
tingente so b re las im p o rta d o n e s o u n aran cel? ¿ P o r q u é?
& La carga d e u n im p u esto se rep a rte e n tre lo s p ro d u cto res
y lo s co n su m id ores. ¿E n q u é co n d icio n es pag arán lo s con­
su m id o res la m a y o r p a rte d e l im p u esto ? ¿ Y lo s p ro d u cto­
res? ¿D e q u é d e p e n d e la p ro p o rció n d e u n a su b v e n d ó n qu e
beneficia a lo s co n su m id ores?
9. ¿P or q u é p ro v oca u n im p u esto u n a p érd id a irrecu p erab le
d e efic ie n cia ? ¿D e q u é d e p e n d e la cu an tía d e e sta pérd id a?
ckmde L’ e s la cantidad d e trabajo poco cualificado (e n m illo­
nes d e person as e m p le a d a s cada a ñ o ) y w e s e l salario (en
d ólares p o r h o ra). La d em an d a d e trabajo viene d ad a por
Ln - 80 - 10*
a) ¿C u á les será n e l sa la rio y e l nivel d e em p leo d e Ubre
m ercad o ? S u p o n g a q u e e l g o b ie rn o f ija u n sa la rio
m ínim o d e 5 d ó la re s p o r h o ra . ¿C u á n ta s p e r s o n a s se
em p learían entonces?
 344 ■ P A R T E 2 . Los p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
b) Suponga q u e en lugar d e un salario mínimo, el gobierno
concede una subvención d e 1 dólar por hora por cada
empleado. ¿Cuál será el nivel total d eem pleo ahora? ¿Y
d salario d e equilibrio?
2. Suponga q u e el mercado d e artilugios puede describirse
por medio d e las ecuadones siguientes:
I lem anda: P = 10 - Q
Oferta-. P= Q - 4
d onde P e s el predo en dólares por unidad y Q e s la canti­
dad en miles d e unidades. En ese caso,
a) ¿Cuáles son el predo y la cantidad d e equilibrio?
b) Suponga q u e el gobierno establece u n im puesto d e 1
dólar por unidad para reducir el consumo d e artilugios
y aum entar lo s ingresos fiscales. ¿Cuál se rá la nueva
cantidad d e equilibrio? ¿Qué predo pagará el com pra­
dor? ¿Qué cantidad p o r unidad redbirá el vendedor?
c) Suponga q u e el gobierno tiene una corazonada sobre
la im portancia d e lo s artilugios para la felicidad del
público. S e suprime el impuesto y se concede una sub­
vención d e 1 dólar por unidad a los productores de
artilugios. ¿Cuál será la cantidad d e equilibrio? ¿Qué
predo pagará el com prador? ¿Qué cantidad por unidad
(incluida la subvendón) recibirá el vendedor? ¿Cuál
será el coste total para el Estado?
3. l o s arroceros japoneses tienen unos costes d e producción
extraordinariamente altos, debido en parte al elevado coste
d e oportunidad d e la tierra y a la imposibilidad d e aprove­
char las economías de la producdón en gran escala. Analice
ttos medidas que pretenden mantener la producdón arro­
cera japonesa: (I) la concesión d e una subvendón por libra a
b s agricultores por cada libra d e arroz que produzcan o (2)
un arancel por libra sobre el arroz importado. Ilustre con grá-
ficosdeoferta yd ed em and ael predo y Li cantidad d e equili­
brio, la producdón nad o nal d e arroz, los ingresos o el défidt
<bl Estado y la pérdida irrecuperable d e eficiencia provocada
p r cada medida. ¿Qué medida preferirá probablemente el
p b ie m o japonés? ¿Y los agricultores japoneses?
4. En 1983, la adm inistradón Reagan introdujo e n Estados
Unidos un nuevo programa agrícola llamado program a de
pago e n espede. Para ver cóm o fundonaba, consideremos
e l mercado d el trigo.
a) Suponga que la fundón d e d em anda e s Q ° - 2 8 - 2 P
y La función d e oferta Q * • 4 + 4 P, d onde P e s el pre-
rio del trigo en dólares por bushel y Q e s la cantidad en
m iles d e millones d e bushels. Halle el predo y la canti­
dad d e equilibrio d e libre mercado.
b) Suponga ahora q u e e l gobierno desea redudr la oferta de
trigo u n 25 p o r d en tó con respecto a l equilibrio d e libre
mercado pagando a lo s agricultores para que reduzcan
la su pérfido cultivada. Sin em bargo, el pago n o se efec­
túa en dólares sino e n trigo; d e a h í el nom bre d el pro­
grama. El trigo procede d e la s inmensas reservas del
Estado resu liantes d e los programas anteriores d e m an­
tenimiento d e los predos. La cantidad d e trigo pagada
es igual a la que se podría haber recolectado en la tierra
q u e no se ha cultivado. Los agricultores pueden vender
libremente este trigo e n el mercado. ¿Cuánto producen
ahora los agricultores? ¿Cuánta ofrece indirectamente
d Estado al mercado? ¿Cuál e s e l nuevo predo d e m er­
cado? ¿Cuánto ganan los agricultores? ¿Beneficia este
programa a los consum idores o los perjudica?
c) S i el Estado no hubiera devuelto e l trigo a lo s agriculto­
res, lo habría almacenado o destruido. ¿Salen ganando
los contribuyentes con el program a? ¿Qué problem as
puede crear este?
5. En Estados Unidos, se consumen todos los años alrededor
d e 100 m illones d e libras d e gominolas; su precio e s del
orden d e 50 centavos por libra. Sin embargo, los produc­
tores piensan que su renta e s dem asiado baja y han con-
venddo al gobierno d e que debe mantener los precios. Por
tan to , el gobierno com prará tantas gom inolas com o sea
necesario para m antener el precio e n 1 dólar por libra. Sin
embargo, lo s econom istas d el Estado están preocupados
por las consecuencias d e este program a, ya que no tienen
ninguna estimación d e las elasticidades d e la dem anda o
de la oferta d e gominolas.
a) ¿Podría costar este programa al Estado más d e 50 millo­
nes d e d ólares al año? ¿En q u é condiciones? ¿Podría
costar menos d e 50 millones? ¿En qué condiciones? Ilus­
tre sus respuestas gráficamente.
b ) ¿Podría costar este program a a los consum idores (en
excedente d el consumidor perdido) más d e 50 millones
de d ólares a l año? ¿En qué condiciones? ¿Podría cos-
tarles menos? ¿En q u é condiciones? U tilice d e nuevo un
gráfico para m ostrar s u s respuestas.
6. En el Ejercido 4 d el Capítulo 2 (página 59), examinamos
el caso d e una fibra vegetal que se comerciaba en un mer­
cado mundial competitivo y que era importada por Estados
Unidos a un predo mundial d e 9 dólares la libra. El cuadro
adjunto m uestra la oferta y la dem anda interiores d e Esta­
dos Unidos correspondientes a distintos niveles d e predos.
O fe rta d e EE.UU. Dem anda d e EE.UU.
P red o
(millones d e libras) frnillones d e libras)
3 2 34
ó 4 28
9 6 22
12 8 16
15 10 10
18 12 4
Responda a las siguientes preguntas sobre el mercado de
Estados Unidos:
a) C onfirm e que la curva d e dem anda viene dada por
Q p *» 40 - 2P y que la curva d e oferta viene dada por
Q , - 2/3P.
b ) Confirm e q u e s i no hubiera restried ones com erdales,
Estados Unidos importaría 16 millones d e libras.
c) S i E stad o s U nid os im p o n e un aran cel d e 3 d ó la­
res por libra, ¿cu áles serán su precio y su nivel de
 □ CA PÍTULO 9 E l análisis d e lo s m e rca d o s co m p etitiv o s
importaciones? ¿Cuántos ingresos obtendrá el Estado
con el arancel? ¿Cuál e s la magnitud d e la pérdida irre­
cuperable d e eficiencia?
d ) Si Estados Unidos no tiene ningún arancel, pero esta­
blece un con tin gente sobre la s im portacion es d e 8
millones d e libras, ¿cuál será el precio interior d e Esta­
dos Unidos? ¿Cuál e s el coste d e este contingente para
los coasum idores estadounidenses d e fibra? ¿Cuál e s la
ganancia para Ir» productores estadounidenses?
7. Estados U nidos im porta actu alm en te todo su café. La
dem anda anual d e café por parte d e los consum idores
estad oun id enses vien e dada por la curva d e demanda
Q = 250 - 10P , donde Q e s la cantidad (en m illones de
libras) y P e s el precio d e mercado por libra d e café. Los
productores m undiales pueden cosechar y env iar café a
los distribuidores estadounidenses con u n coste marginal
( - medio) constante d e 8 dólares por libra. Los distribuido­
res estadounidenses pu ed en distribuir a su vez el café a un
precio constante d e 2 dólares por libra. El mercado d e café
de Estados Unidos e s com petitivo. El Congreso está consi­
derando la posibilidad d e establecer un arancel sobre las
importaciones d e café d e 2 dólares por libra.
al Si no hay ningún arancel, ¿cu ánto pagan los co n su ­
m idores por una libra d e café? ¿C u ál e s la cantidad
demandada?
b) S i se establece el arancel, ¿cuánto pagan los consumido­
res por u n a libra d e café? ¿Cuál e s la cantidad dem an­
dada?
c) Calcule la pérdida d e excedente d el consumidor.
d| Calcule los ingresos fiscales recaudados por el Estado,
e l ¿Genera el arancel una ganancia neta a la sociedad en
su conjunto o una pérdida neta?
8. Un m etal se comercia en un mercado mundial sum am ente
com petitivo a un precio m undial d e 9 dólares por onza.
A este precio, Estados Unidos puede im portar una canti­
dad ilimitada. L a oferta d e este metal procedente d e las
m inas y fundiciones estadounidenses puede representarse
por medio d e la ecuación Q' = 2/ 3P, d onde Q %e s e l nivel
de producción d e Estados Unidos en mi llones d e onzas y P
e s el precio interior. La dem anda d e m etal en Estados Uni­
d o s e s Q" = 40 —21', donde Q” es la dem anda interior en
millones d e onzas.
En los últim os años, la industria estadounidense ha
estado protegida con un arancel d e 9 dólares por onza. Pre­
sionado por otros gobiernos extranjeros, Estadus Unidos pla­
nea reducir este arancel a cero. Amenazada por e>te cambio,
la industria estadounidense está tratando d e que se firme un
acuerdo de restricción voluntaria que limite las importacio­
nes d e Estados Unidos a 8 millones d e onzas al año.
a) Con un arancel d e 9 dólares, ¿cuál era el precio interior
del m etal en Estados Unidos?
b) S i Estados Unidos elim ina el arancel y se aprueba un
acuerdo d e restricción voluntaria, ¿cuál será el precio
interior estadounidense d el metal?
9. Entre las propuestas fiscales que considera periódicamente
el Congreso se encuentra un impuesto adicional sobre los
licores destilados. El impuesto no se aplicaría a la cerveza.
345
La elasticid ad -p recio d e la o ferta d e l licor e s 4,0 y la ela sti-
d d a d -p re d o d e la d em an d a e s - 0 ,2 . La elasticid ad precio-
cru zad a d e la d em a n d a d o cerveza con resp ecto a l p recio
del lico r e s 0 , 1.
a) Si s e esta b lece e l nu evo im p u esto , ¿q u ién so p o rta rá el
aum ento d e la carga? ¿L o s oferen tes d e licor o lo s co n ­
su m id ores? ¿P or q u é?
b ) ¿C óm o a fectará e l n u ev o im p u esto a l m ercad o d e cer­
veza, su p o n ien d o q u e la o ferta d e cerveza e s in fin ita ­
m ente elástica?
10. E n e l E jem p lo 9.1 (p á g in a 316), h e m o s calcu lad o las g an an ­
cias y las p é rd id a s p ro v o ca d a s p o r e l co n tro l d e lo s p re ­
cio s d e l g a s n a tu ral y h e m o s o b serv a d o q u e s e p ro d u cía
una p érd id a irrecu p erab le d e eficien cia d e 5.680 m i Dones
d e dólares. E ste cálculo s e b asa e n u n p recio d e l p etró leo
d e 5 0 d ó la re s e l barril.
a) Si e l p re c io d e l p etró leo fu era d e 6 0 d ó la re s e l barril,
¿cu á l se ría e l p re cio d e l g a s d e lib re m e rca d o ? ¿C u á l
sería la p érdida irrecu p erab le d e eficien cia si e l p recio
m áxim o p erm itid o d e l g a s n a tu ral fu era d e 3 ,0 0 d ólares
por cada m il p ie s cú bicos?
b ) ^ u é p re cio del p etró leo g e n e ra ría u n p re c io d e l gas
natural d e libre m ercad o d e 3 d ó lares?
11. E l Ejem plo 9 .6 (p á g in a 335) d e scrib e lo s e fe c to s d e l contin­
g e n te so b re e l azúcar. E n 2011, la s im p o rta cio n e s s e lim i­
taron a 6 .9 0 0 m iü on es d e lib ras, lo q u e elevó e l p recio d e
E sta d o s U n id o s a 36 cen tav o s p o r lib ra. S u p o n g a q u e las
im p o rta cio n e s h u bieran au m en tad o a 10.000 m iU ones d e
libras.
a) ¿C u á l s e r ía e l n u e v o p re cio in te r io r en E sta d o s U n i­
dos?
b) ¿C u án to gan arían lo s co n su m id o res y cu á n to perderían
lo s pro d u ctores nacionales?
c) ¿C u á l se ría e l efecto p ro d u cid o e n la p érdida irrecu p e­
rable d e eficien cia y en lo s p ro d u cto res extran jeros?
1 2. L as cu rv a s d e o ferta y d e d em a n d a nacio nales d e g o m in o -
la s so n la s siguientes:
Oferta: P = 50 + Q
D emanda: P = 2 0 0 - 2Q
d o n d e P e s e l p recio en ce n ta v o s p o r lib ra y Q e s la can ­
tid ad e n m illo n e s d e lib r a s . N o s e n c o n tr a m o s en un
p e q u e ñ o p a ís en e l m e rca d o m u n d ia l d e g o m in o la s , en
el q u e e l p re cio actual (a l q u e n o a fectará n in g u n a d e las
m ed id as q u e tom em o s) e s d e 6 0 c e n ta v o s la lib ra. E l C o n ­
g reso e stá co n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e e sta b le ce r un
ara n cel d e 4 0 cen tav o s p o r libra. H a lle e l p re cio in terio r d e
la s g o m in o la s co rresp o n d ien te a l aran cel. C a lcu le tam bién
la g an an cia o la p é rd id a en d ó la re s d e lo s co n su m id ores
n acio n ales, lo s p ro d u cto re s n a c io n a le s y lo s in g resos del
E stad o g en erad o s p o r e l aran cel.
1 3. A c tu a lm e n te , en E s ta d o s U n id o s la s c o tiz a c io n e s a la
S e g u rid a d S o c ia l s e re p a rte n a p a rte s ig u a le s e n tr e lo s
e m p r e s a r io s y lo s tra b a ja d o re s . Los p rim e ro s d e b e n
p a g a r a l E sta d o u n im p u e s to d e 6 ,2 p o r c ie n to d e lo s
sa la rio s q u e p ag an y lo s tra b a ja d o re s d e b e n p a g a r e l 6,2
 346 ■ P A R T E 2 . Lo* p ro d u cto re s, lo s co n su m id o res y lo s m e rca d o s co m p etitivo s
por ciento d e los salarios que perciben. Supongam os que
s e m odificara el im puesto, d e tal m anera q u e lo s em pre-
a r i o s pagaran e l 12,4 por cien to y lo s trabajad ores no
pagaran nada. ¿M ejo raría en to n ces el bien estar d e los
trabajad ores?
14 . Usted sabe q u e si se establece un im puesto sobre un deter­
minado producto, su carga se reparte entre lo s producto­
res y los consumidores. Tam bién sabe q u e la demanda de
autom óviles se caracteriza por u n proceso d e aju ste de
las existencias. Su p on ga que se establece d e repente un
impuesto especial d e un 2 0 por ciento sobre las ventas
d e autom óviles. ¿Aum entará la parte d el im puesto que
pagan lo s consum idores, dism inuirá o s e mantendrá esta­
blo? Explique brevem ente su respuesta. Repita e l ejercicio
con u n im puesto sobre la gasolina d e 50 centavos por
galón.
15. E n 2011, los estadounidenses fum aron 16.000 millones de
paquetes d e cigarrillos. Pagaron u n predo m edio d e 5,00
dólares por paquete.
a) Dado que la elastiadad d e la oferta e s 0,5 y la elastici­
dad d e la dem anda e s - 0 ,4 , halle las curvas lineales de
demanda y d e oferta d e dgarrillos.
b ) Los d garrillos están sujetos a u n impuesto federal, que
era d e alrededor d e 1,00 d ó lar por paquete en 2011.
¿Cóm o afecta este im puesto al precio y a la cantidad
que equilibran el mercado?
c) ¿Qué parte d el impuesto federal pagarán los consumi-
dores? ¿Y los productores?
Tercera parte
Estructura del mercado
y estrategia com petitiva

E n la T e rc e ra p a rte , e x a m in a m o s u n a a m p lia v a rie ­

d ad d e m e rc a d o s y ex p lica m o s q u e la s d e c is io n e s
de p re cio s, d e in v ersió n y d e p ro d u cció n d e las e m ­
p re sa s d e p e n d e n d e la e s tru c tu ra d e l m e rc a d o y
de la c o n d u cta d e lo s co m p e tid o re s.

En lo s C a p ítu lo s 1 0 y 1 1 , e x a m in a m o s e l p o d e r d e m e r c a d o : la
c a p a c id a d d e l v e n d e d o r o d e l c o m p ra d o r p ara influir e n e l p re ­
d o . V e re m o s c ó m o s u rg e e l p o d e r d e m e r c a d o , c ó m o varía d e
u n as e m p r e s a s a o tra s, c ó m o a f e c t a al b ie n e s ta r d e lo s c o n su ­
m id o re s y d e lo s p ro d u c to re s y c ó m o p u e d e s e r lim itad o p o r e l
E s ta d o . T a m b ié n v e re m o s q u e la s e m p r e s a s p u e d e n c o n c e b ir
e s tr a te g ia s p a ra fijar lo s p re c io s y h a c e r p u b licid a d c o n e l fin d e
a p ro v e c h a r al m á x im o su p o d e r d e m e rc a d o .
E n lo s C a p ítu lo s 1 2 y 1 3 , n o s o c u p a m o s d e lo s m e r c a d o s e n
los q u e el n ú m e ro d e e m p r e s a s e s lim itad o . E xam in am o s to d a
u n a v a ried a d d e m e r c a d o s d e e s e tip o , q u e v a n d e s d e la c o m ­
p e t e n c i a m o n o p o l í s t i c a , e n la q u e m u c h a s e m p r e s a s v e n d en
p ro d u c to s d ife re n c ia d o s , h a s ta lo s c á r t e l e s , e n lo s q u e un g ru p o
d e e m p r e s a s c o o r d in a s u s d e c is io n e s y a c tú a c o m o u n m o n o p o ­
lista. N o s o c u p a m o s e s p e c ia lm e n te d e lo s m e r c a d o s e n lo s q u e
s o lo hay u n a s c u a n ta s e m p r e s a s . E n e s t o s c a s o s , c a d a u n a d e b e
id e a r su e s tr a te g ia d e p re c io s , d e p ro d u c c ió n y d e in v ersió n , t e ­
Capítulos
n ie n d o p r e s e n t e a l m ism o tie m p o c ó m o re a c c io n a rá n p r o b a b le ­
1 0 El p o d e r d e m e rca d o : el
m e n te s u s c o m p e tid o ra s . D e sa rro lla m o s y a p lic a m o s lo s princi­
m o n o p o lio y e l m o n op so n io 349
p io s d e la te o ría d e lo s ju e g o s p ara an alizar e s a s e s tr a te g ia s .
E n e l C a p ítu lo 1 4 , m o stra m o s c ó m o fu n cio n a n lo s m e rc a d o s
1 1 L a fijación d e lo s p r e d o s con
d e fa c to r e s , c o m o e l t r a b a jo y la s m a te ria s p rim as. E xam in am o s
p o d e r d e m e rca d o 391
la s d e c is io n e s d e fa c to r e s d e la e m p r e s a y v e m o s q u e d e p e n ­
d e n d e la estru ctu ra d e l m e r c a d o d e fa c to r e s . E n e l C a p ítu lo 15,
1 2 L a c o m p e te n d a m o n o p o lística
c e n tra m o s la a te n c ió n e n la s d e c is io n e s d e in v ersió n d e c a p ita l.
y e l o lig o p o lio 443
V e m o s c ó m o p u e d e v alo rar la e m p r e s a l o s b e n e fic io s q u e e s ­
p e r a q u e g e n e r e u n a in v ersió n e n e l fu tu ro y c o m p a r a r e s t e va-
1 3 L a te o r ía d e lo s ju e g o s y la
lor c o n e l c o s te d e la in v ersión p ara a v e rig u a r si m e r e c e o n o la
e stra te g ia com p etitiv a 479
p e n a realizaría. T a m b ié n a p lic a m o s e s t a id e a a la s d e c is io n e s d e
los ind iv id u os d e c o m p ra r u n au to m ó v il o un e le c tr o d o m é s tic o
o d e inv ertir e n e d u c a c ió n . 1 4 L o s m e rca d o s d e fa c to r e s 5 21

1 5 L a inversión, el tie m p o y los

m e rca d o s d e ca p ita le s 549
■ CAPÍTULO 10
El poder de mercado:
el monopolio y el monopsonio

n u n m ercad o p e rfe ctam e n te c o m p e titiv o , el g ra n n ú m e ro d e

E v e n d ed o re s y d e c o m p ra d o re s d e u n b ie n g aran tiza q u e n in ­
g u n o d e e llo s p u e d e in flu ir e n su p re c io . E s te e s d e te rm in a d o
p or la s fu e rz a s d e l m e rca d o d e la o fe rta y d e la d e m a n d a . C a d a e m ­
p re sa c o n sid e ra d a d o e l p recio d e m e rca d o c u a n d o d e c id e la c a n ti­
d a d q u e v a a p ro d u c ir y v e n d e r y lo s c o n su m id o re s ta m b ié n lo c o n ­
s id e ra n d a d o c u a n d o d e c id e n la c a n tid a d q u e v a n a co m p rar.
El m on op o lio y e l monopsonio, q u e c o n s titu y e n el te m a d e q u e se
o cu p a e s te c a p itu lo , s o n l o s e x tre m o s o p u e s to s d e la c o m p e te n c ia
p e rfe cta. U n m o n o p o lio e s u n m ercad o e n e l q u e so lo h a y u n v e n ­
d ed or, p e r o m u c h o s c o m p ra d o re s. U n m o n o p s o n io e s ju sta m e n te lo
c o n tra rio , e s d e d r , u n m e r c a d o q u e tien e m u ch o s v e n d e d o re s , p ero E sq u e m a d e l ca p ítu lo 1
so lo u n co m p rad o r. E l m o n o p o lio y e l m o n o p so n io e s tá n e stre c h a ­
10.1 El m on op olb 350
m en te re la c io n a d o s e n tre s í y e sa e s la ra z ó n p o r la q u e n o s o c u p a ­
10.2 El poder d e monopolio 361
m o s d e e llo s e n e l m ism o c a p ítu lo .
En p rim e r lu g ar, a n a liz a m o s la c o n d u cta d e l m o n o p o lista . C o m o 10.3 Las fuentes d e poder d e monopolio 367
el m o n o p o lista e s la ú n ic a e m p re sa q u e p ro d u c e u n p ro d u c to , la c u r­ 10.4 Los c o ste s sociales d e l p o d er d e
v a d e d e m a n d a a la q u e s e e n fre n ta e s la c u rv a d e d e m a n d a d e l m er­ m on op olb 369
cad o . E sta re la cio n a el p re c io q u e c o b ra y la ca n tid a d q u e o fre c e en 10.5 El m onop sonb 374
v en ta. V e re m o s q u e u n m o n o p o lis ta p u ed e b e n e fic ia rs e d e s u co n ­ 10.6 El poder d e m onop sonb 378
tro l d e l p re c io y q u e e l p recio y la ca n tid a d q u e m a x im iz a n l o s b e n e ­ 10.7 La imitación d el poder d e mercado:
fic io s so n d ife re n te s a lo s d e u n m e rca d o c o m p e titiv o . la legislación antim onopolb 382
E n g e n e r a l, la c a n tid a d d e l m o n o p o lis ta e s m e n o r y su p r e c io e s
m á s a lto q u e la ca n tid a d y e l p recio c o m p e titiv o s, lo c u a l im p o n e un Lista d e e je m p lo s
co ste a la so c ie d a d , y a q u e e s m e n o r e l n ú m e ro d e c o n su m id o re s q u e
c o m p ra n el p ro d u c to y lo s q u e lo c o m p r a n p a g a n m á s p o r éL E sa e s 10.1 Astra-Merck fija el p re c b d e
la razó n p o r la q u e la s le y e s a n tim o n o p o lio p ro h íb e n a la s e m p re ­ PrÜosec 356
s a s m o n o p o liz a r la m a y o ría d e lo s m e rca d o s. V erem o s q u e cu a n d o 10.2 Las elasticidades d e la demanda
las e c o n o m ía s d e e sca la h a c e n q u e el m o n o p o lio s e a d e s e a b le — es d e bebid as refrescantes 362
ei c a s o , p o r e je m p lo , d e las c o m p a ñ ía s lo c a le s d e e n e rg ía e lé c tric a — 10.3 l a fijación d el p re c b basada en
b s g o b ie rn o s p u e d e n a u m e n ta r la e fic ie n cia re g u la n d o e l p recio d e l un margen sobre b s costes: d esd e
m o n o p o lista . b s superm ercados hasta b s
E l m on op o lio p u r o e s u n c a s o ra r o , p ero e n m u ch o s m e rc a d o s so lo p an tab n cs vaqueros d e diseño 365
h a y u n a s p o c a s e m p r e sa s q u e c o m p ite n e n tre s í. E n e s o s m e rc a d o s, 10.4 La fijación d el p re c b d e b s videos 365
la s in te ra c cio n e s e n tre la s e m p r e sa s p u e d e n s e r c o m p le ja s y a m e­ 10.5 El poder d e m o n op so n b en la
n u d o im p lic a n d ecisio n es estra tég ic a s , te m a d e l q u e n o s o c u p a m o s en industria manufacturera d e
b s C a p ítu lo s 12 y 13. E n to d o c a s o , la s e m p r e sa s p u e d e n in flu ir en Estados Unidos 381
el p r e c io y o b s e r v a r q u e l e s r e s u lta re n ta b le c o b r a r u n p r e c io s u ­ 10.6 Una llamada te b fó n ica so b re b s
p e rio r a l c o s te m a rg in a l. E sta s e m p r e s a s tie n e n p o d er d e m on opolio. p re cb s 385
A n a liz a m o s lo s d e te r m in a n te s d e l p o d e r d e m o n o p o lio , s u m e d i­ 10.7 Vaya directam ente a la cárcel sin
c ió n y s u s c o n se c u e n c ia s p ara la fija ció n d e lo s p recio s. pasar por la casilla d e salida 386
A c o n tin u a c ió n , p a s a m o s a a n a liz a r e l m o n o p so n io . E l m o n o p - 10.8 E stad os Unidos y la Unbn
s o n is ta , a d ife re n c ia d e l c o m p ra d o r c o m p e titiv o , p a g a u n p recio Europea contra Microsoft 386
q u e d e p e n d e d e la can tid ad q u e c o m p ra . S u p ro b le m a e s e le g ir la
 350 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
tm m o n o p o lio Mercado en el
q je solo hoy un vendedor.
Mercado en
M i m o n o p s o n io
el que sote hay un comprador.
■ p o d e r d e m e rc a d o
Capacidad d e un vendedor o
de un comprador para influir en
el precio d e un bien.
■ ■ in g r e s o m a r g in a l
Criación dol ingreso
provocada por un aumento de
b producción e n una unidad.
En el Apartado 8.3, explicamos
q je el ingreso marginal e s una
mecida de cuánto aumenta el
hgreso cuando se produce una
unidad más.
can tid ad q u e m a x im iz a lo s b e n e fic io s n e to s d e r iv a d o s d e la c o m p r a , e s d ecir, e l v a ­
lo r d el b ie n m e n o s e l d in ero p a g a d o p o r éL M o stra n d o c ó m o s e to m a la d e c is ió n , d e ­
m o s tra m o s q u e e x is te u n e s tr e c h o p a ra le lis m o e n tre e l m o n o p so n io y e l m o n o p o lio .
A u n q u e el m o n o p s m io p u ro ta m b ié n e s p o co h a b itu a l, e n m u ch o s m e rc a d o s so lo
h a y u n o s c u a n to s c o m p ra d o re s, q u e p u e d e n c o m p r a r e l b ie n por m e n o s d e lo q u e
p a g a ría n e n u n m e rca d o c o m p e titiv o . E sto s c o m p ra d o re s tie n e n p o d er d e m on o p so ­
n io . N o rm a lm e n te , o c u rre e n lo s m e rc a d o s d e fa c to re s d e p ro d u c c ió n . P o r e je m p lo ,
G e n eral M o to rs, e l m a y o r fa b rica n te e sta d o u n id e n s e d e a u to m ó v ile s tie n e p o d e r d e
m o n o p so n io e n l o s m e rca d o s d e n e u m á tic o s , b a te ría s y o tra s p ie z a s . A n a liz a m o s lo s
d e te rm in a n te s d e l p o d e r d e m o n o p s m io , s u m e d ic ió n y s u s c o n s e c u e n c ia s p a ra la
fija ció n d e lo s p re c io s.
E l p o d e r d e m o n o p o lio y e l p o d e r d e m o n o p so n io s o n d o s tip o s d e p o d e r d e m er-
c a d o : ca p a cid a d — d e l v e n d e d o r o d e l c o m p ra d o r— p ara in flu ir e n e l p re c io d e un
b ie n 1. D a d o q u e b s v e n d ed o re s o b s c o m p ra d o re s a m e n u d o tien e n , a l m e n o s , a l­
g ú n p o d e r d e m ercad o (e n la m ay o ría d e lo s m e rc a d o s d e l m u n d o re a l), e s n e ce sa rio
c o m p re n d e r có m o a c tú a e ste y c ó m o a fe c ta a lo s p ro d u c to re s y a lo s co n su m id o re s.
10.1 El m o n o p o lio
El m o n o p o lista , c o m o ú n ico p ro d u c to r d e u n p ro d u c to , s e e n c u e n tra e n u n a p o sició n
ú n ica. S i d e c id e s u b ir e l p recio d e l p r o d u c to , n o tien e q u e p re o c u p a rse d e la p o sib i­
lidad d e q u e lo s c o m p e tid o re s c o b re n u n p recio m á s b a jo y c a p tu re n a s í u n a c u o ta
m a y o r d e l m e r c a d o a s u c o s ta . E l m o n o p o lista e s e l m e r c a d o y c o n tro la a b s o lu ta m e n ­
te la c a n tid a d d e p ro d u c c ió n q u e p o n e e n v en ta.
P ero e so no s ig n ific a q u e p u ed a c o b ra r e l p re c io q u e q u ie ra , a l m e n o s no s i s u o b ­
je tiv o e s m a x im iz a r l o s b e n e ficio s. U n e je m p lo e s e s te lib ro d e te x to . P e a rso n P ren tice
H a ll, Inc. p o s e e b s d e r e c h o s y, p o r tan to, e s u n p ro d u c to r m o n o p o lfe tico d e e ste l i ­
bro . ¿ P o r q u é n o v e n d e , p u e s , a 5 0 0 d ó la r e s c a d a e je m p la r? P o rq u e lo c o m p ra r ía n p o ­
c a s p e r s o n a s y la e d ito ria l o b te n d ría m u ch o s m e n o s b en eficio s.
P a ra m a x im iz a r lo s b e n e fic io s, el m o n o p o lis ta d e b e a v e rig u a r p rim e ro s u s c o s ­
te s y la s c a ra cte rística s d e la d e m a n d a d el m ercad o . C o n o c e r la d e m a n d a y e l co ste
es fu n d a m e n ta l p ara q u e la e m p re sa to m e d e c is io n e s e c o n ó m ic a s . D a d a e sta in fo r­
m a c ió n , d e b e d e c id ir e n to n ce s la ca n tid a d q u e v a a p ro d u c ir y v e n d er. El p re c io q u e
cob ra p o r u n id a d s e d e r iv a d ir e c ta m e n te d e la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o . E n
o tr a s p a la b ra s, e l m o n o p o lista p u e d e d e te r m in a r e l p re c io , y la ca n tid a d q u e v e n d e ­
rá a e se p re c io s e d e riv a d e la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e rca d o .
E l in g re so m e d io y e l in g re s o m a rg in a l
E l in g re so m ed io d e l m o n o p o lista — e l p re c io q u e p e rc ib e p o r u n id a d v e n d id a — n o e s
m á s q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o . P a ra e le g ir e l n iv e l d e p ro d u c c ió n m a x i-
m iz a d o r d e lo s b e n e fid o s , e l m o n o p o lis ta ta m b ié n n ecesita c o n o c e r s u in g r e s o m ar­
g in a l: la v a r ia d ó n q u e e x p e rim e n ta e l in g re so cu a n d o el n iv e l d e p r o d u e d ó n v aría
e n u n a u n id a d . P a ra v e r la re la d ó n e n tre e l in g re so to ta l, e l in g re so m e d io y e l in ­
g re so m a r g in a l, c o n sid e re m o s e l caso d e u n a e m p r e s a q u e s e e n fre n ta a la s ig u ie n ­
te c u rv a d e d e m a n d a :
P = 6 - Q
1 L o * t r i b u n a l » u t i l i z a n e l t é r m in o - p o d e r d e m o n o p o l i o ., p a r a i n d i c a r u n g r a d o d e p o d e r d e m e r c a d o
s i g n i f ic a t i v o y s o s t e n i b l e s u f i c i e n t e p a r a j u s t i f i c a r u n a i n s p e c c i ó n e s p e c i a l d e a c u e r d o c o n l a le g i s l a c i ó n
a n t i m o n o p o l io . S i n e m b a r g o , p o r r a z o n e s p e d a g ó g i c a * e n e s t e lib r o u t i l i z a m o s e l t é r m i n o - p o d e r d e m o ­
n o p o lio - p a r a r e fe r im o s a l p o d e r d e m e r c a d o d e lo s v e n d e d o re s , in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e s e a o no
s i g n ific a t iv o .
 D CA PÍTULO 1 0 El p o d e r d e m e rca d o : e l m on op o lio y e l m o n o p so n io 351

El C u a d r o 10.1 m u e stra la c o n d u cta d e l in g re so to tal, e l in g reso m e d io y e l in g reso

m arg in al c o rre sp o n d ie n te s a e sta c u rv a d e d e m a n d a . O b sé rv e se q u e el in g re so e s cero
cu an d o e l p re c io e s d e 6 d ó lares: a e s e p re c io n o se v e n d e n ad a. S in em b arg o , cu a n d o
es d e 5 d ó la re s , s e v e n d e u n a u n id a d , p o r lo q u e e l ingreso to tal (y m a rg in a l) e s d e 5
d o lares. U n a u m en to d e la ca n tid a d v e n d id a d e 1 a 2 u n id a d e s e le v a e l in g re so d e 5
d o lares a 8 , p o r lo q u e el in g re so m arg in al e s d e 3. C u a n d o la ca n tid a d v e n d id a s e in ­
crem en ta d e 2 a 3 , el in g reso m arg in al d e s c ie n d e a 1 d ó lar, y cu a n d o s e in cre m e n ta d e
3 a 4 , e l in g re so m a rg in a l se v u e lv e n e g a tiv o . C u a n d o e l in g re so m arg in al e s p o sitiv o ,
el in g re so a u m e n ta co n la c a n tid a d , p ero cu a n d o e s n e g a tiv o , el in g re so d ism in u y e .

CUADRO 1 0 .1 INGRESO TOTAL, MARGINAL Y MEDIO

Ingreso total Ingreso to ta l Ingreso to tal
P re d o (P) C antid ad (Q)
(/) (IM) (IMe)
6$ OS ¡ E —
o
5 1 5 5$ 5 S
■1 ■
4 2 8 3 4
3 3 9 1 3
4 8 -1 2
2
1 5 5 -3 1

C u a n d o la c u rv a d e d e m a n d a tien e p e n d ien te n e g a tiv a , e l p re c io (el in g re so m e ­

d io ) e s m a y o r q u e e l m a rg in a l p o rq u e to d as la s u n id a d e s s e v e n d e n a l m ism o p re ­
c io . S i s e in c re m e n ta n la s v e n ta s e n 1 u n id a d , e l p re c io d e b e b ajar. E n e se c a s o , to­
d as la s u n id a d e s v e n d id a s, y no s o lo la u n id a d a d ic io n a l, g e n e ra n m e n o s in g reso s.
C b sé rv e se , p o r e je m p lo , q u é o c u rre e n e l C u a d ra 10.1 cu a n d o s e e le v a la p ro d u e d ó n
d e 1 a 2 u n id a d e s y s e b a ja el p recio a 4 d ó la re s . E l in g reso m a r g in a l e s 3 S : 4 $ (el in ­
g re so g e n e ra d o p o r la v e n ta d e la u n id a d ad icio n a l d e p ro d u e d ó n ) m e n o s 1 d ó la r (la
p é rd id a d e in g reso s p ro v o c a d a p o r la v e n ta d e l a p rim e ra u n id a d a 4 d ó la r e s e n lu g a r
d e 5 ). P o r ta n to , e l in g re so m a rg in a l (3 d ó la re s ) e s m e n o r q u e e l p re d o (4 d ó lares).
La F ig u ra 10.1 re p re se n ta e l in g re so m e d io y el in g re so m a rg in a l c o rre sp o n d ie n ­
te s a lo s d a to s d e l C u a d r o 10.1. N u e s tra c u r v a d e d e m a n d a e s u n a lin ea re c ta , y en
este c a s o la c u rv a d e in g re so m arg in al tien e e l d o b le d e p e n d ie n te q u e la c u rv a d e d e ­
m an d a (y la m ism a o rd e n a d a e n e l o rig e n )7.

L a d e c is ió n d e p ro d u c c ió n d e l m o n o p o lis ta
¿ Q u é c a n tid a d d e b e p r o d u d r e l m o n o p o lis ta ? E n e l C a p ítu lo 8 , v im o s q u e p ara
m a x im iz a r lo s b e n e fid o s , u n a e m p r e s a d e b e f ija r u n n iv e l d e p r o d u e d ó n ta l q u e el
in g re so m a rg in a l sea ig u a l a l c o s te m a r g in a l. E sta e s la s o lu d ó n d e l p ro b le m a d e l
m o n o p o lista . E n la F ig u r a 10.2, la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e rc a d o , D , e s la cu rv a
d e in g re so m e d io d el m o n o p o lista . E s p e d fic a el p r e d o p o r u n id a d q u e p e r d b e e ste
e n fu n d ó n d e s u n iv e l d e p r o d u e d ó n . T a m b ié n s e m u e s tra la c u rv a d e in g r e s o m a r­ En e l Apañado 7.1, explicamos
g in a l, IM , c o r re s p o n d ie n te y la s c u rv a s d e c o s te m e d io y d e c o s te m a r g in a l, C M e y q je ol coste marginal e s la
C M . E l in g r e s o m a rg in a l y e l c o s te m a rg in a l s o n ig u a le s e n e l n iv e l d e p ro d u e d ó n variación que experimenta
d coste variable cuando se
Q *. A p a rtir d e la c u r v a d e d e m a n d a , h a lla m o s e n to n c e s el p r e d o P ’ q u e c o r r e s p o n ­ produce una unidad más.
d e a e s ta ca n tid a d Q *.

1 S i * e r r p t n m U U c u r v a d e d e m a n d a d e t a l fo r m a q u e r l p r e c i o s e a u n a f u n c i ó n d e l a c a n t i d a d ,
P = a — á Q , e l in g r e s o to t a l v i e n e d a d o p o r PQ = «Q — bQ*. E l i n g r e s o m a r g i n a l ( u t il i z a n d o e l c á l c u l o ) e s
J(PQ )/dQ - a - 2 bQ. E n e s t e e je m p l o , la d e m a n d a e » P = 6 - Q y e l in g r e s o m a r g i n a l e» IM = 6 - 2Q
(e s t o s o lo e s v á l i d o c u a n d o s e t r a t a d e p e q u e ñ a s v a r i a c i o n e s d e Q y , p o r t a n to , n o c o i n d d e e x a c t a m e n t e
t o n lo » d a t o » d e l C u a d r o 1 0 .1 ),
 352 ■ PARTE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

■ F IG U R A 1 0 .2 El b e n e fid o se m axim iza cu an d o el in g re so m arginal e s igual a l co ste m arginal

O * e s el nivel d e producción en e l q u e IM ■ CM. Si la em presa produce una cantidad m enor —por ejem plo, O ,— sacrifica
algunos beneficios porqu e el ingreso adicional q u e podría o b ten er produciendo y vendiendo las unidades com prendidas entre
Q , y Q 'e s superior al c o s te d e producirlas. Asimismo, un aum ento d e la producción d e Q * a Q 3 reduciría los beneficios, ya
que el c o s te adicional sería superior al ingreso adicional.
 B CA PÍTULO 1 0 El p o d e r d e m e rca d o : e l m on op o lio y e l m o n o p so n io 353

¿C ó m o p o d e m o s e s ta r s e g u r o s d e q u e Q * e s la can tid ad q u e m a x im iz a lo s b e n e fi­

d o s ? S u p o n g a m o s q u e e l m o n o p o lis ta p ro d u c e u n a ca n tid a d m e n o r Q , y p e rr ib e el
p recio m á s a lto c o rre sp o n d ie n te , P ,. C o m o m u e stra la F ig u ra 10.2, e n to n c e s e l in g re ­
s o m a rg in a l s e r ía s u p e rio r a l c o s te m a rg in a l. E n e s e c a s o , s i el m o n o p o lista p ro d u je ra
alg o m á s d e Q u o b te n d ría b e n e fid o s a d id o n a le s (IM — C M ) y, p o r ta n to , a u m e n ta ­
d a s u s b e n e fid o s to ta le s. E n re a lid a d , e l m o n o p o lista p o d ría c o n tin u a r a u m e n ta n d o
la p ro d u e d ó n y o b te n e r m á s b e n e fid o s to ta le s h asta el n iv e l d e p ro d u e d ó n Q ‘ , p u n ­
to e n e l q u e e l b e n e fid o ad icio n a l g e n erad o p o r la p r o d u e d ó n d e u n a u n id a d m á s e s
cero . P o r ta n to , la ca n tid a d m e n o r Q , no m a x im iz a lo s b e n e fid o s , a u n q u e p e rm ita al
m o n o p o lista c o b r a r u n p r e d o m á s a lto . S i e l m o n o p o lista p ro d u je ra Q , e n lu g a r d e
Q \ s u s b e n e fid o s to ta le s s e ría n m e n o re s e n u n a c u a n tía ig u a l a l á re a s o m b re a d a s i­
tu ad a d e b a p d e la c u rv a IM y e n d m a d e la c u rv a C M , e n tre Q , y Q *.
E n la F ig u ra 1 0 .2 , la ca n tid a d m a y o r Q 2 ta m p o c o m a x im iz a lo s b e n e fid o s . C o n
e sta ca n tid a d , e l c o s te m arg in al e s s u p e r io r a l in g re so m a rg in a l, p o r lo q u e s i e l m o n o ­
p o lista p ro d u je ra a lg o m e n o s d e ( ^ a u m e n t a r ía s u s b e n e fid o s to ta le s (e n C M — IM ).
P od ría a u m e n ta r lo s a ú n m á s re d u cie n d o e l n iv e l d e p r o d u e d ó n h asta Q \ L o s m a y o ­
res b e n e fid o s q u e o b te n d ría p r o d u d e n d o Q * e n lu g a r d e Q ? e s tá n re p rese n ta d o s p o r
d á re a s itu a d a d e b a jo d e la c u rv a C M y e n c im a d e la c u rv a IM , e n tre Q * y Q 2.
T am b ié n p o d e m o s v e r a lg e b ra ica m e n te q u e Q * m a x im iz a lo s b en eficio s. L o s b e n e ­
fid o s i r s o n la d ife re n d a en tre el in g reso y e l c o s te , lo s cu ale s d e p e n d e n a m b o s d e Q :

*r(Q )-/(Q )-C (Q )

C u a n d o se e le v a Q a p a r tir d e c e r o , lo s b e n e fid o s a u m e n ta n h a s ta q u e a lc a n z a n
u n m á x im o y a c o n tin u a d ó n c o m ie n z a n a d ism in u ir. P o r ta n to , e l n iv e l d e p ro d u e ­
d ó n , Q , q u e m a x im iz a lo s b e n e fid o s e s tal q u e lo s b e n e fic io s a d id o n a le s g e n e r a d o s
p o r u n p e q u e ñ o a u m e n to d e Q 9on s im p le m e n te c e ro ( « d e d r , A nV A Q = 0). E n e se
caso,
A tt/ A Q = A//AQ -A C / A Q = 0

P ero A//AQ e s e l in g r e s o m a rg in a l y A C / A Q e s e l c o s te m a r g in a l, p o r lo q u e la
c o n d id ó n d e m a x im iz a d ó n d e lo s b e n e fid o s e s IM - C M = 0, o s e a , IM = C M .

Ejemplo
Para c o m p re n d e r m e jo r e s te re s u lta d o , v e a m o s u n e je m p lo . S u p o n g a m o s q u e e l c o s ­
te d e p ro d u e d ó n e s
C (Q ) - 5 0 + Q 2

E n o t r a s p a la b r a s , h a y u n c o s te fijo d e 5 0 d ó la r e s y e l c o s te v a ria b le e s Q 2.
S u p o n g a m o s q u e la d e m a n d a v ie n e d a d a p o r

P (Q ) = 4 0 - Q

Ig u alan d o e l in g re so m a rg in a l y el c o s te m a rg in a l, p o d e m o s v e r ific a r q u e lo s b e ­
n e fid o s s e m a x im iz a n c u a n d o Q = 10, n iv e l d e p ro d u e d ó n q u e c o r re s p o n d e a un
p recio d e 3 0 d ó la re s ’ .
La F ig u ra 1 0 .3 (a ) re p rese n ta e l c o s te , el in g re so y lo s b e n e fid o s . C u a n d o la e m p re ­
sa p ro d u c e p o c o o n a d a , l o s b e n e fid o s s o n n e g a tiv o s d e b id o a l c o s te fijo . E sto s a u ­
m e n ta n c u a n d o s e in c re m e n ta Q , h a s ta a lc a n z a r u n m á x im o d e 150 d ó la r e s cu a n d o
Q * = 10 y a c o n tin u a d ó n d ism in u y e n a m e d id a q u e s ig u e in c re m e n tá n d o s e Q . E n el
p u n to d e m á x im o b e n e fid o , la s p e n d ie n te s d e la s c u rv a s d e in g re so y d e c o s te s o n
las m is m a s (o b sé rv e s e q u e la s b'neas ta n g e n te s n ' y c d so n p a ra le la s). L a p e n d ie n ­
te d e la c u rv a d e in g r e s o e s A//AQ, o sea , e l in g re so m arg in al, y la p e n d ien te d e la

1 O b s é rv e s e q u e e l co ate m e d ío e s C ( Q ) / Q — 5 0 / Q + Q y e l c o a te m a rg in a l n A C / A Q — 2 Q .E 1 in g re so e s
/(Q) = P(Q >Q ■ 4 0 Q - Q J, p o r lo q u e e l in g re so m a rg in a l e s IM = A//AQ = 4 0 - 2 Q . Ig u a la n d o e l in g re -
ao m a rg in a l y e l c o a te m a rg in a l, le n e m o » q u e 4 0 - 2 Q — 2 Q , o s e a , Q — 10.
 354 ■ PA RTE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

(«) Cantidad

■ FIGURA 1 0 .3 E je m p lo d e m a xim ó a tió n

d é l o s b e n e fid o s
La parto (a) muestra e l ingreso total, /, o l costo
total, C, y b s benefiebs, q u e son la diferencia
entre b s dos. La parte (b) muestra e l ingreso
m e d b y marginal y el co ste m e d b y marginal. El
ingreso marginal e s la pendiente de la curva d e
ngreso total y el co ste marginal e s la pendiente
d e la curva d e coste total. El nivel d e producción
que maximPa b s beneficios e s O * = 10, que es
el p in to e n el q u e el ingreso marginal e s igual
al co ste marginal En e ste nivel d e producción,
h pendiente d e la curva d e beneficios e s cero y
las pendientes d e las curvas d e ingreso total y de
coste total son iguales. Los beneficios por unidad
son 15 dolaros, que e s la diferencia entro e l ingreso
m ed b y el co ste m ed b . C om o se producen 10 (b ) C a n tid a d

unidades, b s beneficios totales son 150 dólares.

c u rv a d e c o s te e s A C / A Q ,o s e a , e l co ste m a rg in a l. C o m o l o s b e n e fic io s s e m a x im iz a n
c u a n d o e l in g re so m a rg in a l e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l, la s p e n d ie n te s s o n ig u ale s.
L a F ig u r a 10.3(b) m u e stra la s c u rv a s d e in g r e s o m e d io y m a rg in a l c o rre sp o n d ie n ­
t e s y la s c u rv a s d e c o s te m e d io y m a rg in a l. E l in g re so m a rg in a l y e l co ste m a rg in a l se
c o r ta n e n Q * = 10. E n e sta c a n tid a d , e l c o s te m e d io e s d e 15 d ó la r e s p o r u n id a d y el
p re d o d e 3 0 d ó la r e s p o r u n id a d , p o r lo q u e el b e n e fid o m e d io e s 3 0 $ - 15 $ = 15 S
p o r u n id a d . C o m o s e v e n d en 1 0 u n id a d e s, lo s b e n e fic io s s o n (1 0 )(1 5 $ ) = 150 S , q u e
e s e l á re a d e l re ctá n g u lo so m b re a d o .

Una regla práctica para fijar el precio

S a b e m o s q u e e l p r e d o y e l n iv e l d e p ro d u e d ó n s e e lig e n d e tal fo rm a q u e e l in g re so
m a rg in a l s e a ig u a l a l co ste m a r g in a l, p ero ¿ có m o p u e d e e n c o n tra r e l d ire c tiv o d e una
e m p re sa e l p re d o y el n iv e l d e p ro d u e d ó n c o rre cto s e n la p ráctica? L a m a y o ría d e
lo s d ire c tiv o s so lo p o s e e u n a in fb r m a d ó n lim ita d a s o b r e la s c u rv a s d e in g re so m e d io
 B CA PÍTULO 1 0 E l p o d e r d e m o rca d o : e l m on op o lio y e l m o n o p so n io 355

y d e in g r e s o m a rg in a l d e s u s e m p re sa s . A sim ism o , e s p o sib le q u e s o lo c o n o z c a n el

co ste m a rg in a l d e la e m p r e s a c o rre sp o n d ie n te a u n o s c u a n to s n iv e le s d e p ro d u c c ió n .
P or ta n to , q u e r e m o s c o n v e r tir la c o n d ic ió n d e la ig u a ld a d d e l in g r e s o m a rg in a l y el
co ste m a rg in a l e n u n a re g la q u e s e a m á s fácil d e a p lic a r e n la p ráctica.
P ara e llo , re fo rm u la m o s p rim e ro la e x p re sió n d e l in g r e s o m arg in al:

A l = A (PQ )
IM
AQ AQ

O b sé rv e se q u e e l in g r e s o a d ic io n a l g e n e r a d o p o r u n a u n id a d m á s d e p ro d u cció n ,
A fP Q ) /A Q , tie n e d o s c o m p o n e n te s:

1 . L a p ro d u cció n d e u n a u n id a d m á s y s u v e n ta a l p re c io P g e n era u n in g re so d e
(1 )(P ) = P
2 . P ero c o m o la em p resa s e e n fre n ta a u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ie n te n e ­
g a tiv a , la p ro d u c c ió n y la v e n ta d e e s ta u n id a d ad icio n a l p ro v o c a u n p e q u e ñ o
d e s c e n so d e l p r e c io AP/ A Q .q u e re d u c e el in g re so g e n e r a d o p o r to d a s la s u n i­
d a d e s v e n d id a s (e s d ecir, u n a v a ria c ió n d e l in g r e s o Q [A P/A Q ]).
En lo» Apartado» 2 4 y 4.3,
P o r ta n to . ¡maleamos la elasticidad d e la
demanda.

L a e x p r e s ió n d e la d e re ch a se o b tie n e to m a n d o e l té rm in o Q (A P / A Q ) y m u lti­
p lic á n d o lo y d iv id ié n d o lo p o r P . R e c u é rd e se q u e la e la stic id a d d e la d e m a n d a e s
“ (P / Q M A Q / A P ) P o r ta n to , (Q / P )(A P / A Q ) e s la in v e rsa d e la e la sticid a d d e la
d e m a n d a , 1/E rf, e v a lu a d a e n el n iv e l d e p ro d u c c ió n q u e m a x im iz a lo s b e n e fic io s, e

IM - P + P (\ /E d)

A h o ra b ie n , c o m o e l o b je tiv o d e la e m p r e s a e s m a x im iz a r lo s b e n e fic io s, p o d e m o s
ig u a la r e l in g re so m a rg in a l y e l co ste m arg in al:

P + P ( l/ E ¿ ) = C M

R e o rd en an d o e s ta e c u a c ió n , te n e m o s q u e

P -C M 1
( 10.1)
P Z,

E sta re la ció n e s u n a re g la p rá c tic a p a ra fija r e l p re c io . E l p r im e r m ie m b ro ,

(P - C M )/ P , e s e l m a rg e n s o b r e el c o s te m a rg in a l e n p o rc e n ta je d el p re c io . L a rela­
d ó n e s ta b le c e q u e e ste m a rg e n d e b e s e r ig u a l a la n e g a tiv a d e la in v e rsa d e la e la s ti-
d d a d d e la d e m a n d a 4 (se rá u n n ú m e ro p o s itiv o p o rq u e la e la s tid d a d d e la d e m a n d a
es n eg ativ a). E n o tra s p a la b ra s , p o d e m o s re o rd e n a r e s ta e c u a d ó n p ara e x p re sa r d i­
rectam en te el p r e d o c o m o u n m a rg e n so b re e l c o s te m arg in al:

CM
P= ( 1 0 .2 )
l+ d / E j)

‘ R e c u é r d e s e q u e o U « i l a c i ó n d e l m a r g e n i r c u m p l e e n e l p u n t o d e m á x i m o b e n e f ic io . S i t a n t o l a e l a s t i ­
c id a d d e l a d e m a n d a c o m o e l e o s l e m a r g i n a l v a r í a n c o n s i d e r a b l e m e n t e e n e l i n t e r v a l o d e n i v e l e s d e p r o ­
d u c c ió n e x a m i n a d o s , e s p o s i b l e q u e t e n g a m o s q u e c o n o c e r l a s c u r v a s c o m p l e t a * d e d e m a n d a y d e c o s ­
t e m a r g in a l p a r a a v e r i g u a r e l n i v e l ó p t i m o d e p r o d u c c i ó n . P o r o t r a p a i t e , o t a e c u a c i ó n p u e d e u t i l i z a r s e
p a r a a v e r i g u a r sá u n n iv e l d e p r o d u c c i ó n y u n p r e c i o d e t e r m i n a d o s s o n ó p t im o » .
 356 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

En el Apartado 8.1,
explicamos que uno empresa
perfectamente competitiva
elegirá el nivel d e producción
en el que e l coste marginal sea
guol al precio.
En el Apartado 4 .3 y e n el
Cuadro 4.3, explicamos que
ajand o se sube el precio,
el gasto —y , por tanto,
el ingreso— aumenta si
b demanda e s inelástica,
dsminuye si la demanda e s
elástica y no varta si la demanda
es d e elasticidad unitaria.
P o r e je m p lo , si la e la sticid a d d e la d e m a n d a e s - 4 y e l c o s te m a rg in a l e s d e 9 d ó la ­
res p o r u n id a d , e l p r e d o d e b e s e r 9 S / ( l - 1/ 4) = 9 $ / 0 ,7 5 = 12 d ó la re s p o r u n id a d .
¿Q u é d ife re n c ia e x is te e n tre e l p r e d o fija d o p o r e l m o n o p o lis ta y e l p r e d o c o m ­
p e titiv o ? E n e l C a p ítu lo 8 , v im o s q u e e n u n m e r c a d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o e l
p r e d o e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l. U n m o n o p o lis ta c o b r a u n p r e d o s u p e rio r a l co ste
m a r g in a l, p ero l a d ife ren cia d e p e n d e in v ersa m en te d e l a ela sticid a d d e l a d em a n d a . C o m o
m u e stra la E c u a d ó n (1 0 .1 ),s i la d e m a n d a e s m u y e lá s tic a , Eá e s u n e le v a d o n ú m e ­
ro n e g a tiv o , p o r lo q u e e l p r e d o s e r á m u y c e rc a n o a l c o s te m a rg in a l. E n e s e c a s o , el
m e rca d o m o n o p o liz a d o s e p a re c e rá m u c h o a u n o c o m p e titiv o . E n re a lid a d , cu a n d o
la d e m a n d a e s m u y e lá s tic a , tien e p o c a s v e n ta ja s d e s e r u n m o n o p o lista .
O b s é r v e s e ta m b ié n q u e u n m o n o p o lis ta n u n c a p r o d u d r á u n a c a n tid a d q u e se
e n c u e n tr e e n e l s e g m e n to in e lá s tic o d e la c u r v a d e d e m a n d a , e s d e d r , e n e l s e g ­
m e n to e n e l q u e la e la s tic id a d d e la d e m a n d a s e a m e n o r q u e 1 e n v a lo r a b s o lu to .
P ara v e r p o r q u é , s u p o n g a m o s q u e el m o n o p o lis ta e s tá p r o d u d e n d o e n u n p u n ­
to d e la c u r v a d e d e m a n d a e n e l q u e la e la s tic id a d e s d e - 0 , 5 . E n e s e c a s o , p o d ría
o b te n e r m á s b e n e f i c i o s p r o d u d e n d o m e n o s y v e n d ie n d o a u n p r e c io m á s a lto
(p o r e je m p lo , u n a r e d u c d ó n d e la p r o d u c d ó n d e u n 10 p o r d e n t ó p e r m itir ía s u b ir
e l p r e d o u n 2 0 p o r c ie n to y , p o r ta n to , a u m e n ta r lo s in g r e s o s u n 10 p o r c ie n t o . S i
e l c o s t e m a rg in a l fu e r a m a y o r q u e ce ro , e l a u m e n to d e lo s b e n e f id o s s e r ía in c lu s o
d e m á s d e u n 10 p o r d e n t ó , d e b id o a q u e a l r e d u d r s e la p r o d u c d ó n , d is m in u ir ía n
lo s c o s te s d e la e m p r e s a ). A l r e d u d r e l m o n o p o lis ta la p r o d u c d ó n y s u b ir e l p re ­
c i o , s e d e s p la z a r á h a d a a r r ib a p o r la c u r v a d e d e m a n d a h a s ta u n p u n to e n e l q u e
la e la s tid d a d e s m a y o r q u e 1 e n v a lo r a b s o lu to y s e s a tis f a c e la re g la d e la fija d ó n
d e l p r e d o a p lic a n d o u n m a rg e n s o b r e e l c o s t e m a rg in a l d e la E c u a d ó n (10.2).
S u p o n g a m o s , s in e m b a r g o , q u e e l c o s t e m a rg in a l e s c e r o . E n e s e c a s o , n o p o ­
d e m o s u tiliz a r la E c u a d ó n (1 0 .2 ) d ir e c ta m e n te p a r a h a lla r el p r e d o m a x im iz a d o r
d e l o s b e n e f id o s . S i n e m b a r g o , p o d e m o s v e r e n la E c u a d ó n (1 0 .1 ) q u e p a ra m a x i-
m iz a r lo s b e n e f id o s , la e m p r e s a p r o d u d r á e n e l p u n to e n e l q u e la e la s t id d a d d e
la d e m a n d a e s e x a c ta m e n te —1. S i e l c o s te m a r g in a l e s ce ro , m a x im iz a r l o s b e n e fi­
c io s e q u iv a le a m a x im iz a r e l in g r e s o y e l in g r e s o s e m a x im iz a c u a n d o Ed = - 1.

i E JE M P L O 1 0 .1 A STR A -M E R K F U A EL P R E C IO D E P R ILO SEC

En 1 9 9 5 , a p a re c ió un n u e v o fá rm a co c u a tro m e d ic a m e n to s re d u cían m á s o
d e s a rro lla d o p o r A stra-M erck p a ra el m e n o s d e la m ism a fo rm a la s e c r e c ió n
tra ta m ie n to d e la s ú lc e ra s a la rg o p la ­ d e á c id o s d e l e s tó m a g o . S in e m b a r­
z o . El m e d ic a m e n to , P rilo sec, e r a una g a , P rilo s e c s e b a s a b a e n u n m e c a ­
nu eva g e n e r a c ió n d e fá rm a c o s co n tra n ism o b io q u ím ic o m u y d is tin to y e ra
la ú lc e ra . Ya h a b ía o tro s e n e l m e r c a ­ m u c h o m á s e fic a z q u e e s t o s m e d i­
d o p ara tratarla: e n 1 9 7 7 h a b ía a p a ­ c a m e n to s a n te rio re s. En 1 9 9 6 , e r a el
re c id o T a g a m e t; e n 1 9 8 3 , Z a n ta c ; e n q j e m á s s e v e n d ía e n t o d o e l m u n d o
1 9 8 6 , P e p c id ; y e n 1 9 8 8 , A xid. E sto s y n o te n ía n in g ú n g r a n c o m p e tid o r5.
►►►

' P r ilo s e c , m e d ic a m e n to d e s a rro lla d o c o n ju n ta m e n te p o r la e m p re s a s u e c a A s tra y la e s ta d o u n id e n s e

M e rc k , s e in tro d u jo e n 1989, p e ro s o lo p a r a e l tra ta m ie n to d e l re flu jo g a « tr o » o £ ig ic o , y s e a p ro b ó p ara el
tra ta m ie n to a c o r to p la z o d e la ú lc e ra e n 1 9 9 L S i n em b a rg o , f u e su a p r o b a c ió n p a r a e l tra ta m ie n to a la rg o
p la z o d e la ú lc e r a e n 1 9 9 5 la q u e d i o u n a e n o rm e c u o ta d e m e rca d o a l m e d ic a m e n to . E n 1 9 9 6 , A s tra c o m ­
p r ó a M e rc k su p a r le d e lo s d e r e c h o s s o b re P r ilo s e c . E n 1 9 9 9 , A s tra a d q u irió la e m p re s a Z e n e c a y a c tu a l­
m e n te s e lla m a A s tra Z e n e ca E n 2 0 0 1 , A s tra Z e n rca g a n ó m i * d e 4 .9 0 0 m illo n e s d e d ó la r e s p o r la» v en ta»
d e P r ilo s e c , q u e s ig u ió s ie n d o e l m ed ica m e n to c o n receta m á s v en d id o d e l m u n d o . C u a n d o la p a te n te q u e
te n ia A s tra Z e n e ca s o b re P rilo se c esta b a a p u n to d e e x p ir a r, la c o m p a ñ ía in tro d u jo N e x iu m , q u e e r a un
n u e v o m e d ic a m e n to (y, s e g ú n la co m p a ñ ía , m e jo r) c o n tra la ú lc e ra . E n 2 0 0 6 , N e x iu m , c o n u n a s v e n ta s de
a lre d e d o r d e 5.TO0 m i l l ó n » d e d ó l a r » , e r a e l te rc e r m e d ic a m e n to m ás v en d id o d e l m u n d o .
 B CA PÍTULO 1 0 E l p o d e r d e m e rca d o : e l m on op o lio y e l m o n o p so n io 357

E n 1 9 9 5 , A s tr a -M e r e k fijó s u p r e c io e n u n o s 3 ,5 0 e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n d a , E 0, d e b e o s c ila r e n ­

d ó la r e s p o r d o s is d ia ria (e n c a m b i o , lo s p r e c io s d e
T a g a m e t y Z a n ta c ib a n d e s d e 1 , 5 0 h a s t a 2 , 2 5 d ó la ­
r e s p o r d o s i s d ia ria ). ¿ E s e s t e p r e c io c o h e r e n t e c o n
la fó r m u la ( 1 0 .1 ) d e la fija c ió n d e un p r e c io b a s a d o
e n e l c o s t e m a rg in a l? E l c o s t e m a r g in a l d e p ro d u c ir
y e n v a s a r P r ilo s e c s o lo e s d e 3 0 o 4 0 c e n t a v o s p o r
d o s is d iaria. E s t e b a jo c o s t e m a rg in a l im p lic a q u e la
t r e - 1 , 0 y - 1 , 2 . A ju z g a r p o r l o s e s tu d io s e s ta d ís tic o s
d e la d e m a n d a fa r m a c é u tic a , s e t r a t a d e u n a e s t im a ­
c ió n r e a lm e n te r a z o n a b le d e la e la s tic id a d d e la d e ­
m an d a. P o r ta n to , fijar e l p r e c io d e P r ilo s e c a p lic a n d o
un m a r g e n s o b r e e l c o s t e m a rg in a l s u p e rio r a l 4 0 0 p o r
c ie n t o e s c o h e r e n t e c o n n u e stra re g la p rá c tic a p a ra fi­
ja r l o s p re c io s .

Los d esp laza m ien to s d e la d em and a

En u n m e r c a d o c o m p e titiv o , e x is te u n a cla ra re la ció n e n tre e l p re c io y la ca n tid a d
o frecid a. E sa re la c ió n e s la c u rv a d e o fe rta ,q u e , c o m o v im o s e n e l C a p itu lo 8 , re p re se n ­
ta el c o s te m a rg in a l d e p ro d u c c ió n d e la in d u stria e n s u c o n ju n to . L a c u rv a d e o fe rta
n o s d ic e c u á n to se p ro d u c irá a to d o s y c a d a u n o d e lo s p recio s.
U n m erc a d o m o n o p o lís tic o n o tie n e u n a c u r v a d e o fe rta . E n o tr a s p a la b ra s , n o e x is ­
te u n a relación u n iv oca e n tre e i p r e c io y la c a n tid a d p ro d u cid a . 1.a ra z ó n se h a lla e n q u e
la d e c isió n d e p ro d u c c ió n d e l m o n o p o lista d e p e n d e no s o lo d e l c o s te m a rg in a l sin o
ta m b ié n d e la fo rm a d e la c u rv a d e d e m a n d a . C o m o c o n s e c u e n c ia , l o s d e s p la z a ­
m ie n to s d e la d e m a n d a n o v a n tra z a n d o u n a se c u e n cia cla ra d e p re c io s y ca n tid a d e s
que c o r re s p o n d a a u n a c u r v a d e o fe rta c o m p e titiv a , s in o q u e p u e d e n p ro v o c a r v a ria ­
d o n e s d e lo s p r e d o s s in q u e v a ríe e l n iv e l d e p ro d u e d ó n , v a r ia d o n e s d e la p ro d u e ­
d ó n s in q u e v a ríe e l p re c io o v a ria c io n e s d e lo s d o s.
l a s F ig u ra s 1 0 .4 (a )y (b ) m u e stra n e s te p r in d p io . E n la s d o s p a rte s d e la fig u ra , la
cu rv a d e d e m a n d a i n id a l e s ü , , la c u r v a d e in g r e s o m a rg in a l c o rre sp o n d ie n te e s IM ,
y e l p r e d o y la ca n tid a d ¡n id a le s d e l m o n o p o lista so n P , y Q , . E n la F ig u ra 10.4(a), la
cu rv a d e d e m a n d a se d e s p la z a e n se n tid o d e s c e n d e n te y g ira. L a s n u e v as c u rv a s d e
d em an d a y d e in g re so m a rg in a l s o n D 2 e 1M2. O b sé r v e s e q u e IM ? c o rta a la c u rv a d e
co ste m a rg in a l e n el m ism o p u n to q u e IM ,. P o r ta n to , la ca n tid a d p r o d u d d a n o v a -
tía . S in e m b a rg o , e l p r e d o d e s d e n d e a P2.
E n la F ig u ra 10.4(b), la c u rv a d e d e m a n d a se d e s p la z a e n s e n tid o a s c e n d e n te y
g ira. L a n u e v a c u rv a d e in g r e s o m a rg in a l, IM j, c o r ta a la c u rv a d e c o s te m a rg in a l e n
u n a ca n tid a d m a y o r: Q 2e n lu g a r d e Q ,. P ero el d e sp la z a m ie n to d e la c u rv a d e d e ­
m an d a e s tal q u e e l p r e d o c o b r a d o e s e x a c ta m e n te e l m ism o .
L o s d e s p la z a m ie n to s d e la d e m a n d a n o rm a lm e n te a lte r a n ta n to e l p r e d o c o m o la
ca n tid a d . P ero lo s c a s o s e s p e d a le s m o s tra d o s e n la F ig u ra 10.4 ilu s tr a n u n a im p o r­
ta n te d is tin d ó n e n tre la o fe rta m o n o p o lís tic a y la c o m p e titiv a . U n a in d u s tria c o m p e ­
titiv a o fre c e u n a c a n tid a d e sp e c ífic a a to d o s y c a d a u n o d e lo s p re d o s. N o e x is te u n a
re la ció n d e e se tip o e n el c a s o d e l m o n o p o lista , q u e , d ep e n d ie n d o d e c ó m o s e d e s p la ­
ce la d e m a n d a , p u e d e o fr e c e r v a ría s c a n tid a d e s d ife re n te s a l m is m o p r e d o o la m is ­
m a c a n tid a d a d ife re n te s p r e d o s .

El e fe cto d e un im p u esto
U n im p u e sto so b re la p ro d u e d ó n ta m b ié n p u e d e a fe c ta r d e u n a fo rm a d is tin ta a un En e l Apartado 9 .6 , explicam os
m o n o p o lista y a u n a in d u stria c o m p e titiv a . E n el C a p ítu lo 9 , v im o s q u e c u a n d o se q j e un Im puesto esp ecifico
e sta b le ce u n im p u e sto e s p e r ífic o (e s d e d r , p o r u n id a d ) e n u n a in d u stria c o m p e titi­ e s un im puesto d e una
determinada cuantía p o r unidad
v a , e l p re c io d e m e r c a d o s u b e e n u n a c u a n tía in fe rio r a la d e l im p u e sto y s u c a rg a se
vendida y m ostram os có m o
re p a rte e n tre lo s p ro d u c to re s y lo s c o n su m id o re s . S in e m b a r g o , e n el m o n o p o lio el afecta a l precio y a la cantidad-
p re d o a v e c e s p u e d e s u b ir e n u n a c u a n tía su p er io r a la d e l im p u e sto .
 358 0 PARTE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

<«) (b)

■ FIGURA 1 0 .4 Desplazamientos d e la dem anda

El d esp lazam ien to d e la curva d e d em a n d a m u estra q u e u n m ercad o m onopoK stico n o tie n e una curva d e o fe rta , e s decir,
n o e x isto u n a rolación unívoca e n tr o o l p re cio y la can tid ad prod u cid a. E n la p arto (a), la curva d o d o m an d a D , so d e sp laza a
la n u eva curva d e d e m a n d a D 3 . Poro la n u eva curva d o in g reso m arginal IM , c o rta a l c o s t e m arginal e n e l m ism o p u n to q u e
la a n tig u a curva d o in g reso marginal IM ,. P or ta n to , e l nivel d o p ro d u cción m axim oad or d o b s b e n é f ic o s n o varia, aunque
d p r o c o d c sc io n d o d o P, a P 3 . E n la p arto (b). la nueva curva d o ingreso m arginal IM2 c o r t a a l c o s to m arginal en un nivel d o
p ro d u cción m ás alto Q2. P e ro c o m o ah o ra la d em a n d a e s m ás clástica, e l p r o c o n o varia.

E l a n á lis is d e l e fe c to q u e p ro d u c e u n im p u e s to e n u n m o n o p o lis ta e s s e n c illo .

S u p o n g a m o s q u e s e e sta b le ce u n im p u e s to e s p e a fic o d e / d ó lares p o r u n id a d , p o r lo
q u e e l m o n o p o lis ta d e b e e n tr e g a r / d ó la re s a l E s ta d o p o r c a d a u n a d e la s u n id a d e s
q u e v e n d e. P o r ta n to , e l c o s te m a rg in a l (y e l c o s te m e d io ) d e la e m p re sa a u m e n ta en
la c u a n tía d e l im p u e sto /. Si C M fu e ra e l c o s te m a rg in a l in icia l d e la e m p r e sa , su d e ­
c is ió n ó p tim a d e p ro d u e d ó n a h o r a v ie n e d a d a p o r

IM = C M + f

En e l A partado 8 .2 . explicam os G rá fic a m e n te , d e s p la z a m o s la c u rv a d e c o s te m a rg in a l e n se n tid o a s c e n d e n te e n

q j c una em presa m axlm ca su
b e n é fico eligiendo e l nivel d e
producción en e l qu e e l ingreso
rrerginal e s igual al co ste
marginal.
u n a c u a n tía I y h a lla m o s la n u e v a in te rs e c d ó n co n e l in g re so m a rg in a l, c o m o m u e s ­
tra la F ig u r a 10.5. E n e s ta fig u r a , Q 0 y P0 s o n la c a n tid a d y el p r e d o a n te s d e q u e se
e s ta b le z c a el im p u e s to y Q , y P , s o n la c a n tid a d y el p r e d o d e s p u é s d e q u e s e e s ta ­
b le z c a .
0 d e s p la z a m ie n to a sce n d e n te d e la c u rv a d e co ste m a rg in a l p ro v o c a u n a re d u c ­
c ió n d e la ca n tid a d y u n a s u b id a d e l p r e d o . A v e ce s e l p re d o s u b e e n u n a c u a n tía in ­
fe r io r a la d e l im p u e s to , p e ro no s ie m p re : e n la F ig u ra 10.5, s u b e e n u n a c u a n tía s u ­
p er io r a la d e l im p u e sto . Eso s e r ía im p o s ib le e n u n m e rca d o c o m p e titiv o , p ero p u e d e
o c u rrir c o n u n m o n o p o lista p o rq u e la re la ció n e n tre e l p re c io y e l c o s te m arg in al d e ­
p e n d e d e la e la s tid d a d d e la d e m a n d a . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n m o n o p o ­
lis ta s e e n fre n ta a u n a c u r v a d e d e m a n d a d e e la s tid d a d c o n sta n te , e n la q u e la e la s -
t id d a d e s - 2 , y tie n e u n c o s te m a rg in a l c o n sta n te C M . L a E c u a d ó n (10.2) n o s d ic e
e n to n c e s q u e e l p r e d o se rá e l d o b le d e l c o s te m a rg in a l. C o n u n im p u e sto /, e l co ste
m a r g in a l a u m e n ta a C M + /, p o r lo q u e el p r e d o su b e a 2 (C M + /) ■ 2 C M + 21; e s
d e d r , s u b e e l d o b le d e la c u a n tía d e l im p u e s to (s in e m b a rg o , lo s b e n e fid o s d e l m o ­
n o p o lista d is m in u y e n c o n el im p u e sto ).
* L a em p resa q u e tie n e m á s d e una p lanta
H em o s v is to q u e u n a e m p r e s a m a x im iz a lo s b e n e fic io s e lig ie n d o u n niv el d e p ro ­
d u c ció n e n e l q u e el in g re so m arg in al s e a ig u a l a l c o s te m a rg in a l. E n m u c h a s e m ­
p re sas, s e p ro d u c e e n d o s o m á s p la n ta s c u y o s c o s te s d e fu n cio n a m ie n to p u e d e n s e r
d ife re n te s. S in e m b a rg o , la ló g ica u tiliz a d a p a ra e le g ir lo s n iv e le s d e p ro d u c c ió n e s
m u y s im ila r a la d e la e m p re sa q u e s o lo tie n e u n a p la n ta .
S u p o n g a m o s q u e u n a e m p re sa tie n e d o s p la n ta s . ¿C u á l d e b e s e r su p ro d u c c ió n
to tal y q u é p a rte d e e s a ca n tid a d d e b e p ro d u c ir e n c a d a p la n ta ? P o d e m o s h a lla r la
resp u esta in tu itiv a m e n te s ig u ie n d o d o s p a s o s.

• P r im e r p a s o . C u a lq u ie r a q u e s e a la p ro d u c c ió n t o t a l, d e b e r e p a r tirs e e n ­
tre la s d o s p la n ta s d e ta l m a n e ra q u e e l c o s t e m a r g in a l s e a e l m is m o e n l a s dos.
De lo c o n tr a r io , la e m p r e s a p o d r ía re d u c ir s u s c o s te s y a u m e n ta r s u s b e ­
n e fic io s r e a s ig n a n d o la p r o d u c c ió n . P o r e je m p lo , s i e l c o s t e m a r g in a l d e
la p la n ta 1 fu e r a m a y o r q u e e l d e la 2 , la e m p r e s a p o d r ía p r o d u c ir la m is ­
m a c a n tid a d c o n u n c o s te to ta l m e n o r p ro d u c ie n d o m e n o s e n la p la n ta 1 y
m á s e n la 2.
• S e g u n d o p a s o . S a b e m o s q u e la p r o d u c c ió n to ta l d e b e s e r tal q u e e l in g re so
m arg in al sea ig u a l a l c o s t e m a r g in a l. D e lo c o n tra rio , la e m p r e s a p o d r ía o b te n e r
m ás b e n e fic io s a u m e n ta n d o o re d u c ie n d o la p r o d u c c ió n to ta l. S u p o n g a m o s ,
p o r e je m p lo , q u e lo s c o s te s m a r g in a le s fu e r a n lo s m is m o s e n to d a s la s p la n ­
ta s , p e ro q u e e l in g r e s o m a r g in a l fu e r a s u p e r io r a l c o s t e m a r g in a l. E n e se
c a s o , la e m p r e s a h a r ía m e jo r e n p r o d u c ir m á s e n la s d o s p la n ta s , y a q u e el
in g re so g e n e r a d o p o r la s u n id a d e s a d ic io n a le s s e r ía s u p e rio r a l c o s te . D a d o
q u e lo s c o s te s m a r g in a le s d e b e n s e r lo s m is m o s e n la s d o s p la n ta s y q u e el
in g re so m a r g in a l d e b e s e r ig u a l a l c o s t e m a r g in a l, v e m o s q u e lo s b e n e fic io s
se m a x im iz a n c u a n d o e l in g r e s o m a r g in a l e s ig u a l a l c o s t e m a r g in a l e n l a s d o s
¡dan tas.

T am b ié n p o d e m o s o b te n e r e ste re s u lta d o a lg e b ra ic a m e n te . S ean Q , y C, e l n iv e l

d e p ro d u cció n y e l c o s te d e p ro d u c c ió n d e l a p la n ta 1, Q 2 y C2 e l n iv e l d e p ro d u c c ió n
y e l co ste d e p ro d u c c ió n d e la 2 y Q r = Q , + Q 2e l niv el to tal d e p ro d u c c ió n . E n e se
caso , lo s b e n e fic io s so n
71 ■ ? Q t ~ C i(Q i) “ C ?(Q j)
 360 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

La e m p r e s a d e b e e le v a r e l n iv e l d e p r o d u c c ió n d e la s d o s p la n ta s h a s ta q u e
lo s b e n e fic io s a d ic io n a le s g e n e r a d o s p o r la ú ltim a u n id a d p ro d u c id a s e a n ce ro .
C o m e n c e m o s ig u alan d o a c e ro lo s b e n e fic io s a d ic io n a le s g e n e ra d o s p o r la p ro d u c ­
c ió n d e la p la n ta 1,

A ir A (P Q r ) AC,
AQ, AQ, AQ , ’

E n e s ta e x p r e s ió n , A (PQ r )/ A Q , e s e l in g re so g e n e ra d o p o r la p ro d u c c ió n y la v e n ­
ta d e u n a u n id ad m á s, e s d ecir, e l in g r e s o m a rg in a l, IM , c o rre sp o n d ie n te a to d a la
p ro d u c c ió n d e la e m p re sa . E l té rm in o s ig u ie n te , A C ,/ A Q ,, e s e l c o s te m a rg in a l d e la
p la n ta 1, C M ,.T e n e m o s , p u e s , q u e IM - C M , = 0, o sea ,

IM - C M ,

A sim ism o , ig u a la n d o a c e ro e l b e n e ficio a d ic io n a l g e n e ra d o p o r e l n iv e l d e p ro ­

d u c ció n d e la p la n ta 2,
V IM = C M ?

U n ien d o e s ta s re la c io n e s , o b se rv a m o s q u e la e m p re sa d e b e p ro d u c ir d e ta l fo r­
m a que

IM = C M , = C M , (1 0 3 )

L a F ig u ra 10.6 m u e s tra e s te p rin c ip io e n e l caso d e u n a e m p r e s a q u e tie n e d o s

Obsérvese b simihtud con la
forma en que obtuvimos la
curva de oferta d e una industria
competitiva en e l Apartado 8.5
sumando horéontalmente las
curvos de coste marginal de los
empresas.
p la n ta s . C M , y C M , s o n la s c u rv a s d e c o s te m a rg in a l d e la s d o s (o b sé rv e se q u e lo s
c o s te s m a rg in a le s d e la p la n ta 1 s o n m á s a lto s q u e l o s d e la 2 ). T am b ié n co n tie n e u n a
c u rv a d e n o m in a d a C M T. E s el c o s te m a r g in a l to tal d e la e m p r e s a y s e o b tie n e s u m a n ­
d o h o riz o n ta lm e n te C M , y C M 2. A h o ra p o d e m o s h a lla r lo s n iv e le s d e p ro d u c c ió n
q u e m a x im iz a n lo s b e n e fic io s Q ,, Q ? y Q r . E n p rim e r lu g ar, h a lla m o s la in te rsecció n
d e C M r c o n IM ; e se p u n to d e te rm in a l a p ro d u c c ió n to tal Q r . A c o n tin u a c ió n , tra z a ­
m o s u n a lín e a re cta h o riz o n ta l d e s d e e s e p u n to d e la c u rv a d e in g re so m arg in al h as­
ta e l e je d e o rd e n a d a s; e l p u n to IM * d ete rm in a e l in g re so m a rg in a l d e la e m p r e sa . L as
in te rs e c c io n e s d e la c u rv a d e in g r e s o m a rg in a l c o n C M , y C M ? in d ic a n l o s n iv e le s d e
p ro d u c c ió n Q , y Q 2 d e la s d o s p la n ta s , m o stra d o s p o r la E c u a c ió n (10.3).

■ F IG U R A 1 0 .6 L a p ro d u e d ó n co n d o s
p lan tas
Una em presa q u e tien e d o s plantas maximea
los beneficios eligiendo los niveles d e
po d u cción O , y 0 2 d e tal manera que el
ingreso marginal, IM (que d ep en d e d e la
producción total) sea igual a los c o ste s
marginales d e cada planta, C M , y CM j.
 O C A P ÍT U L O 1 0 El p o d e r d e m e rca d o : e l m on op o lio y e l m o n o p s o n b 361

O b sé rv e se q u e la p ro d u c c ió n to ta l, Q r , d e te r m in a e l in g re so m a r g in a l d e la e m ­
p re sa (y, p o r ta n to , s u p r e d o P *). S in e m b a r g o , Q , y Q 2 d e te r m in a n b s c o s te s m a rg i­
nales d e c a d a u n a d e la s d o s p la n ta s . C o m o C M r se h a lla s u m a n d o h o riz o n ta lm e n te
C M , y C M j, s a b e m o s q u e Q , + = Q v P o r ta n to , e s to s n iv e le s d e p r o d u e d ó n s a tis -
tacen la c o n d id ó n IM ■ C M , • C M 2.

1 0 .2 El p o d e r d e m o n o p o lio
0 m o n o p o lio p u ro e s u n caso raro. S o n m u c h o m á s fre c u e n te s los m e rca d o s e n lo s
que c o m p ite n v a r ia s e m p r e sa s e n tre sL A u n q u e e n lo s C a p ítu lo s 12 y 13 n o s e x te n d e ­
m o s m á s s o b r e la s fo rm as q u e p u e d e a d o p ta r e s ta c o m p e te n d a , a q u í d e b e m o s e x p li­
car p o r q u é e n u n m e r c a d o e n e l q u e h a y v a ria s e m p re sa s , e s p ro b a b le q u e c a d a u n a
d e e lla s s e e n fre n te a u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ie n te n e g a tiv a y, p o r ta n to , p ro ­
d u zca hasta e l p u n to e n e l q u e el p r e d o sea s u p e rio r a l c o s te m a rg in a l.
S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e c u a tro e m p r e s a s q u e p ro d u c e n c e p i l b s d e d ie n ­
te s tie n e n la c u r v a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o Q = 5 0 .0 0 0 - 2 0 .0 0 0 P re p re s e n ta d a
e n la F ig u r a 1 0 .7 (a ). Im a g in e m o s q u e e s ta s c u a tro e m p r e s a s p ro d u c e n u n to tal d e
2 0 .0 0 0 c e p illo s d ia r io s (5 .0 0 0 al d ía c a d a u n a ) y lo s v e n d e n a 1 ,5 0 d ó la r e s c a d a uno.
Cfcsérvese q u e la d e m a n d a d e l m e rca d o e s re la tiv a m e n te in e lá s tica ; e l le c to r p u e d e
v e rific a r q u e a e s te p re c io d e 1,50 d ó la re s , la e la stic id a d d e la d e m a n d a e s —1,5.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e la e m p r e s a A e s tá c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e b a ja r el
p re d o p ara a u m e n ta r la s v e n ta s . P a ra to m a r e s ta d e c is ió n , tien e q u e s a b e r c ó m o re s ­
p o n d e ría n s u s v e n ta s a u n a v a r ia d ó n d e s u p r e d o . E n o tra s p a la b ra s , n e c e sita te n e r
a lg u n a id e a d e c u á l e s la c u rv a d e d e m a n d a a la q u e s e e n fre n ta e lla , p o r o p o s id ó n
a la c u rv a d e d e m a n d a d e l m erc a d o . E n la F ig u ra 10 .7 (b ), s e m u e stra u n a p o sib ilid a d
ra z o n a b le , e n la q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e la e m p r e sa , D A, e s m u c h o m á s e lá s ti­
ca q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o (al p re c io d e 1,50 d ó la re s , la e la s tid d a d e s

■ FIG U R A 1 0 .7 L a d em an d a d e ce p illo s d e d ie n te s
l a p a rte (a) m uestra la d em a n d a d e m ercad o d e cep illo s d e d ie n te s, l a (b) m uestra la d e m a n d a d e cep illo s d e d ie n te s vista
p o r la e m p re sa A . Al p re c io d e m ercad o d e 1 ,5 0 d ó lares, la elasticid ad d e la d e m a n d a d e l m e rca d o e s - 1 , 5 . Sin e m b a rg o , la
e m p re sa A v e una curva d e d em a n d a , D * m u ch o m ás elástica d e b id o a la c o m p e te n cia d e otras em p resas. A un p re cio d e
1 ,5 0 d ó la re s, la elasticid ad d e la d em a n d a d e la e m p re sa A e s - 6 . A un así, la e m p re s a A tie n e algún p o d e r d e m on op o lio: su
p re cio m axim izador d e b s b e n e fie b s e s d e 1 ,5 0 d ó lares, q u e e s s u p e r b r a l c o s t e marginal.
 362 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

- 6 , 0 ) . L a e m p re sa p o d ría p re d e c ir q u e s i s u b e e l p re c io d e 1 ,5 0 d ó la r e s a 1,60, s u s
v e n ia s d e s c e n d e rá n — p o r e je m p lo , d e 5 .0 0 0 u n id a d e s a 3 .0 0 0 — y a q u e l o s c o n su ­
m id o r e s c o m p ra r á n m á s c e p illo s a o tra s e m p r e s a s (s i to d a s la s e m p r e s a s e lev a ra n
s u s p r e d o s a 1,60 d ó la r e s , la s v e n ta s d e la e m p r e s a A s o lo d e s c e n d e r ía n a 4 .5 0 0 ).
P ero la s v e n ta s no d e s c e n d e r á n a c e r o , c o m o o c u rriría e n u n m e rca d o p e rfe c ta m e n ­
te c o m p e titiv o , p o r v a ria s ra z o n e s. E n p rim e r lu g ar, si lo s c e p illo s d e la e m p r e s a A
s o n a lg o d ife re n te s d e lo s d e s u s c o m p e tid o re s, a lg u n o s c o n su m id o re s p a g a rá n a lg o
m á s p o r e llo s. E n s e g u n d o lu g ar, o tra s e m p r e sa s ta m b ié n p o d ría n s u b ir s u s p r e d o s .
A sim is m o , la e m p r e s a A p o d ría p r e v e r q u e s i b a ja s u p recio d e 1,50 d ó la r e s a 1,40,
p u e d e v e n d e r m á s , q u iz á 7 .0 0 0 c e p illo s e n lu g a r d e 5 .0 0 0 . P e ro n o se q u e d a r á co n
to d o e l m e rca d o : a lg u n o s c o n s u m id o r e s p o d ría n s e g u ir p re firie n d o lo s c e p illo s d e
los c o m p e tid o re s y e s t o s ta m b ié n p o d ría n b a ja r s u s p r e d o s .
P o r ta n to , la c u r v a d e d e m a n d a d e la e m p r e s a A d e p e n d e d e c u á n to s e d ife re n -
d e su p ro d u c to d e lo s d e s u s c o m p e tid o ra s y d e c ó m o c o m p ita n la s c u a tro e m p re ­
s a s e n tre s í. E n l o s C a p ítu lo s 12 y 13, a n a liz a re m o s la d ife re n c ia c ió n d e l p ro d u c to y
la c o m p e te n d a e n tre la s e m p re sa s. P ero d e b e q u e d a r d a r a u n a im p o rta n te c u e stió n :
l a em p re sa A p ro b a b lem en te s e en fren tará a u n a c u r v a d e d em a n d a m á s elá stica q u e la cu rv a
d e d em a n d a d e l m ercado, p e r o n o in fin ita m en te elá stica com o la c u rv a d e d em a n d a a l o q ú e s e
en fren ta u n a em p re sa p erfecta m en te com petitiva.

La p ro d u e d ó n , el p re d o y el p o d e r d e m ono polio
C o m o v e re m o s e n lo s C a p ítu lo s 12 y 13, n o rm a lm e n te e s m á s d if i d l h a lla r la e la s ti-
d d a d d e la d e m a n d a d e l p ro d u cto d e u n a e m p r e s a q u e la e la s tid d a d d e la d e m a n ­
d a d e l m e rc a d o . N o o b sta n te , la s e m p r e sa s a m e n u d o u tiliz a n e s tu d io s d e m e rca d o
y e stu d io s e s ta d ís tic o s p ara e s tim a r la s e la s tid d a d e s d e la d e m a n d a d e s u s p ro d u c ­
to s , y a q u e c o n o ce rla s p u e d e s e r e s e n c ia l p ara la s d e c is io n e s d e p ro d u c c ió n y d e p re ­
cio s m a x im iz a d o ra s d e l o s b e n e fic io s.
V o lv am o s a la d e m a n d a d e c e p illo s d e d ie n te s d e la F ig u r a 10.7. S u p o n g a m o s q u e
la e m p re sa A d e e s a fig u ra c o n o c e b ie n s u c u rv a d e d e m a n d a . E n e se caso , ¿ cu á n to

| E JE M P L O 1 0 .2 LA S E L A STIC ID A D ES D E LA D E M A N D A D E B E B ID A S R E F R E S C A N T E S

L as b e b id a s re fr e s c a n te s co n stitu y e n u n b u e n e je m p lo
d e la d ife re n c ia e n t r e la ela sticid a d d e la d e m a n d a d e l
m e rc a d o y la e la stic id a d d e la d em a n d a d e una e m p re ­
sa . A d e m á s , la s b e b id a s re fr e s c a n te s s o n im p o rta n te s
p o rq u e s u c o n s u m o s e h a re la c io n a d o c o n la o b e s id a d
infantil, p o r lo q u e p o d ría s e r b e n e fic io s o p a ra la salud
q u e s e gravaran.
S e g ú n u n a n á lisis r e c ie n te d e a lg u n o s e s tu d io s e s t a ­
d ís tic o s , la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e l m e r c a d o d e
b e b id a s r e fre s c a n te s o s c ila e n tr e - 0 , 8 y - 1 . 0 6. E s o s ig ­
n ifica q u e s i t o d o s lo s p r o d u c to r e s d e b e b id a s re fre s ­
c a n t e s su b ie ran lo s p r e c io s d e to d a s s u s m a rc a s un 1 p o r
d e n t ó , la c a n tid a d d e m a n d a d a d ism inu iría e n tr e e l 0 ,8
y e l 1 ,0 p o r c ie n to .
Sin e m b a r g o , la d e m a n d a d e c u a lq u ie r b e b id a re ­
fr e s c a n te e s m u c h o m á s e lá s tic a , y a q u e lo s c o n su m i­
d o re s p u e d e n sustitu ir f á d lm e n te u n a p o r o tra . A u n q u e
las e la s tid d a d e s varían d e u n a s m a rc a s a o tra s, lo s e s ­
tu d ios han m o s tra d o q u e la e la stic id a d d e la d e m a n d a ,
p o r e je m p lo , d e C o c a C o la , e s d e a lre d e d o r d e - 5 7. En
o tr a s p a la b ra s, si e l p r e c io d e la C o c a C o la s u b ie r a un
1 p o r c ie n to , p e r o lo s d e to d a s la s d e m á s b e b id a s re­
fr e s c a n te s n o variaran, la c a n tid a d d e m a n d a d a d e C o c a
C o la d ism in u iría a lre d e d o r d e u n 5 p o r c ie n to .
L o s e s tu d ia n te s — y l o s e m p re sa rio s — a v e c e s c o n ­
fu n d en la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e l m e r c a d o c o n la
elasticid ad d e la d e m a n d a d e u n a e m p r e s a (o d e u n a m ar­
ca). A s e g ú re s e e l le c to r d e q u e e n tie n d e la d ife re n cia.

* T . A n d n *y rv a , M . W. Ix>ng y K . D. B r o w n r ll, « T h r Im p a r! o f F o o d l’r i c w o n C o n n u m p tio n : A S y stem a tic

K evlevv o f R e se a rc h o n th e P n c e E la s ticity o f D em a n d for F o o d - , A m erican fo u m a l o f P u b lic H e a lt h , 2 0 1 0 ,
VOL 1 0 0 , 216-222.

7 V A i x e l E je m p lo 12.1.
 D C A P ÍT U L O 1 0 E l p oder d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio 3 63

d eb e p ro d u c ir? S e a p lic a e l m ism o p rin cip io : la ca n tid a d m a x im iz a d o ra d e l o s b e n e ­

ficio s ig u ala e l in g re so m a rg in a l y e l co ste m arg in al. E n la F ig u ra 10.7(b), e s a c a n ti­
d a d e s d e 5 .0 0 0 u n id a d e s. E l p recio c o rre sp o n d ie n te e s 1,50 d ó la re s , q u e e s s u p e rio r
al c o s te m a rg in a l. P o r tan to, a u n q u e la e m p r e s a A n o sea u n m o n o p o lista p u ro , tie­
n e p o d er d e m o n o p o lio : p a ra e lla e s re n ta b le c o b r a r u n p recio m a y o r q u e el c o s te m ar­
g in a l. N a tu ra lm e n te , s u p o d e r d e m o n o p o lio e s m e n o r d e lo q u e s e r ía s i h u b ie ra e li­
m in a d o a la c o m p e te n c ia y h u b ie ra m o n o p o liz a d o e l m e rc a d o , p e ro a ú n p u e d e s e r
s ig n ifica tiv o .
Esto p la n te a d o s cu e stio n e s.

1 . ¿ C ó m o p o d e m o s m e d ir e l p o d e r d e m o n o p o lio p ara p o d e r c o m p a ra r u n a e m ­
p re sa c o n o tra ? H asta a h o r a so lo n o s h e m o s re fe rid o a l p o d e r d e m o n o p o lio
e n té rm in o s cu alitativ os.
2 . ¿ C u á le s s o n la s fu e n t e s d e p o d e r d e m o n o p o lio y p o r q u é tie n e n u n as e m p re ­
s a s m á s p o d e r d e m o n o p o lio q u e o tra s?

A c o n tin u a c ió n , a b o rd a m o s e s ta s d o s c u e stio n e s , a u n q u e d a m o s u n a re sp u e sta

m á s c o m p le ta a la se g u n d a e n lo s C a p ítu lo s 12 y 13.

La m ed ición d e l p o d e r d e m ono polio

R e cu é rd e se la im p o rta n te d is tin c ió n e n tre u n a e m p re sa p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv a y n ín d ic e dm Lam er d e lp o d er
u n a e m p r e s a q u e tie n e p o d e r d e m o n o p o lio : e n la em p re sa co m p etitiv a , el p r e c io e s ig u al Medida del
d e m o n o p o lio

a l c o s te m arg in al; eti la em p re sa q u e tien e p o d er d e m on op o lio , e l p recio e s su p er io r a l cos­ poder d e monopolio que e s
te m argin al. P o r ta n to , u n a m a n e ra n atu ral d e m e d ir e l p o d e r d e m o n o p o lio e s e x a ­ d exceso del precio sobre el
coste marginal en porcentaje
m in a r e l g r a d o e n q u e el p recio m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s e s su p e rio r a l co ste
del precio.
m a rg in a l. E n c o n cre to , p o d e m o s u tiliz a r e l m a rg e n d e l p re c io so b re lo s c o s te s q u e
h e m o s in tro d u c id o a n te s c o m o re g la p rá c tica p ara fija r lo s p re c io s . E sta m e d id a d e l
p o d e r d e m o n o p o lio , p re se n tad a p o r e l e c o n o m is ta A b b a L e m e r e n 1934, s e d e n o m i­
n a ín d ic e d e p o d e r d e m o n o p o lio d e L e m e r . E s la d ife re n c ia e n tre e l p recio y e l c o s ­
te m a rg in a l d iv id id a p o r e l p re c io . E n té rm in o s m a te m á tico s,

L = ( P - C M )/ P

El ín d ic e d e L e m e r s ie m p re tien e u n v a lo r co m p re n d id o e n tre c e ro y u n o . E n u n a
e m p re sa p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv a , P = C M , p o r lo q u e L = 0 . C u a n to m a y o r e s L,
m a y o r e s e l g ra d o d e p o d e r d e m o n o p o lio .
Este ín d ic e d e p o d e r d e m o n o p o lio tam b ién p u e d e e x p re sa rs e p o r m e d io d e la
e la sticid a d d e la d e m a n d a a la q u e s e e n fre n ta la e m p r e sa . U tiliz a n d o la E cu ació n
(10.1), s a b e m o s q u e

L - ( P —C M ) / P - - I / E , (10.4)

R e c u é rd e se , s in e m b a r g o , q u e a h o ra e s la e la stic id a d d e la c u rv a d e d e m a n d a
d e la em p re sa y n o d e la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o . E n e l e je m p lo d e lo s c e p illo s
d e d ie n te s q u e h e m o s a n a liz a d o a n te s , la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e la e m p r e s a A
e s - 4 0 y e l g r a d o d e p o d e r d e m o n o p o lio e s 1 / 6 = 0,1 6 7 *.

* L a a p lica ció n d e l In d ic e d e L e m e r a l a n á lis is d e la s m e d id a s q u e d e b e n a d o p ta r lo s p o d e re s p ú b lic o s

co n re sp ec to a la s e m p re sa s p la n te a tre s p r o b le m a s E n p rim e r lu g a r, c o m o e s d ifíc il m ed ir e l c o s te m a r ­
g in a l, a m en u d o s e u tiliza e l c o s te v a ria b le m ed io p ara ca lcu la r e l In d ic e d e L e m er. E n s e g u n d o lu g a r, si
la e m p re s a fija u n p r e c io in fe r io r a l ó p tim o (p o sib le m e n te p ara e v ita r u n a in s p e cc ió n ), su p o d e r p o ten cia l
d e m o n o p o lio n o q u e d a rá re fle ja d o e n e l In d ic e . E n tercer lu g ar, e l In d ic e n o tie n e e n c u e n ta lo s a s p e c to s
d in á m ico s d e la fija c ió n d e lo s p re c io s , c o m o lo s e fe c to s d e U c u r v a d e a p r e n d iz a je y lo s d e sp la z a m ie n to s
d e la d e m a n d a . V éa se R o bert S . P in d y c k , - T h e M e a s u re m e n l o f M o n o p o ly P o w e r in D y n a m ic M a rk e ts » ,
fc u r n a l o f t a w t n i E a m o m t a , 2 8 , a b r il, 1 9 8 5 , p ág x . 193-222.
 364 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

O b sé rv e se q u e la p resen cia d e u n p o d e r d e m o n o p o lio c o n sid e ra b le no im p lica

n e ce sa ria m e n te u n o s e le v a d o s b en eficio s. L o s b e n e fic io s d e p e n d e n d e l c o s te m ed io en
relació n c o n e l p re c io . La e m p r e s a A p o d ría te n e r m á s p o d e r d e m o n o p o lio q u e la B,
p e ro o b te n e r m e n o s b e n e ficio s p o rq u e tie n e u n o s c o s te s m e d io s m u c h o m á s a lto s .

La re g la p ráctica p a ra fija r lo s p recio s

E n e l a p a rta d o a n te rio r, h e m o s u tiliz a d o la E c u a c ió n (1 0 .2 ) p a ra c a lc u la r e l p re c io
co m o u n s e n c illo m a rg e n s o b r e e l co ste m arg in al:

p = _ Í^ L _
1+ 0 / ^ )
E sta re la c ió n c o n stitu y e u n a re g la p rá c tica p ara cu a lq u ie r e m p r e s a q u e te n g a p o ­
d er d e m o n o p o lio . D e b e m o s reco rd ar, s in e m b a rg o , q u e Ede s la e la stic id a d d e la d e ­
m a n d a d e la em p re sa y n o la e la sticid a d d e la d e m a n d a d e l m ercado.
R e su lta m á s d ifíc il a v e rig u a r la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e la em p resa q u e la
d e l m e rc a d o , y a q u e la e m p re sa d e b e c o n sid e r a r c ó m o re a c cio n a rá n s u s c o m p e tid o ­
r a s a la s v a ria c io n e s d e l p recio . E se n c ia lm e n te , e l d ire c tiv o d e b e e s tim a r la v a ria ció n
p o rc e n tu a l q u e e s p ro b a b le q u e e x p e rim e n te n la s v e n ta s u n ita ria s d e la e m p r e s a s i
su p recio v a ria u n 1 p o r c ie n to . E sa e stim a c ió n p o d ría b a s a rs e e n u n m o d e lo form al
o e n la in tu ic ió n y la e x p e r ie n c ia d e l d ire c tiv o .
Efada u n a e stim a c ió n d e la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e la e m p r e sa , el d ire c tiv o
p u e d e c a lc u la r el m a rg e n a d e c u a d o . S i la e la sticid a d d e la d e m a n d a d e la e m p re sa
es e le v a d a , e s te m a rg e n s e r á p e q u e ñ o (y p o d e m o s d e c ir q u e la e m p re sa tie n e m u y
p o co p o d e r d e m o n o p o lio ). S i e s b a ja , e s te m a rg e n s e r á gran d e (y la e m p r e s a te n d rá
un p o d e r d e m o n o p o lio c o n sid era b le ). L a s F ig u ra s 1 0 .8 (a ) y 1 0 .8 (b ) m u e stra n e sto s
d o s e x tre m o s.

(•) <b)

■ F IG U R A 1 0 .8 La e la sticid a d d e la d em an d a y el m a rg e n d e lo s p r e d o s so b re lo s co ste s
El margen (P - CM )/P es igual a la negativa d e la inversa d e la elasticidad d e la d em anda a la q u e s e enfrenta la em presa. Si la
dem anda d e la em presa e s elástica co m o en la figura (a), el margen e s pequeñ o y la em presa tiene poco poder d e monopolio.
S i la dem anda e s relativamente inelástica. com o e n la figura (b), ocurre b con trarb.
 D C A P ÍT U L O 1 0 E l p oder d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio
E JE M P L O 1 0 .3 LA FUACIÓN DEL PRECIO BASADA EN UN MARGEN SOBRE LOS COSTES:
L DESDE LOS SUPERMERCADOS HASTA LOS PANTALONES VAQUEROS DE DISEÑO
Tres e je m p lo s d e b e ría n ay u d ar a a c la ­
rar e l u s o d e la fijació n d e lo s p re c io s ,_
b a s a d a e n un m a rg e n s o b r e lo s c o s te s ,
C o n sid e re m o s e l c a s o d e u n a c a d e n a ( s erio .
d e s u p e rm e rc a d o s. A u n q u e la e la s ti­
d d a d d e la d e m a n d a d e m e r c a d o d e
a lim e n to s e s b a ja (a lre d e d o r d e - 1 ) ,
e n la m ayoría d e la s z o n a s s u e le h a b e r
varios s u p e rm e rc a d o s , p o r lo q u e n in g u n o p u e d e su b ir
m u ch o s u s p r e c io s sin p e r d e r n u m e ro s o s d ie n t e s e n fa­
vor d e o tro s. P or tan to, la e la s tid d a d d e la d e m a n d a d e
cu alq u ier s u p e rm e rc a d o a m e n u d o lle g a a s e r d e - 1 0 .
S u stitu y en d o Ed p o r e s ta cifra e n la E cu a ció n (1 0 .2 ), o b ­
serv a m o s q u e P = CM/(1 - 0 .1 ) = C M /(0,9) = ( 1 ,1 1)CM .
En o tra s p a la b ra s, e l d irectiv o d e un s u p e rm e rca d o re p re ­
sen ta tiv o d e b e fijar u n o s p r e d o s a lre d e d o r d e u n 11 por
o e n t o su p e rio re s al c o s t e m arginal. E n el c a s o d e u n a v a ­
riedad ra z o n a b le m e n te am p lia d e n iv eles d e p ro d u cció n
(en la q u e la s d im e n sio n e s d e lo s s u p e rm e rc a d o s y e l n ú ­
m e ro d e e m p le a d o s s e m a n tie n e n fijos), e l c o s t e m arginal
h d u y e e l c o s t e d e la co m p ra d e a lim e n to s al p o r m ayor
m á s lo s c o s t e s d e a lm a c e n a m ie n to d e e s o s alim e n to s, su
c o lo c a ció n e n lo s e s ta n te s , e t c . E n la m ay oría d e lo s su­
p e rm e rca d o s, e l m a rg e n e s , d e h e c h o , d e l o rd en d e l 10
u 11 p o r d e n tó .
L a s p e q u e ñ a s tie n d a s , q u e a m e n u d o e s tá n a b ie r ­
tas lo s 7 d ia s d e la s e m a n a e in c lu so la s 2 4 h o ra s d e l
día, n o rm a lm e n te c o b r a n u n o s p re c io s m á s a lto s q u e los
su p e rm e rc a d o s . ¿ P o r q u é ? P o r q u e s e e n fre n ta n a una
curva d e d e m a n d a m e n o s e lá stica . S u s c lie n t e s g e n e ­
ra lm e n te so n m e n o s s e n s ib le s al p r e c io . P u e d e n n e c e s i­
ta r un litro d e le c h e o u n a b arra d e p an a últim a h o ra d e l
d a o re su lta rles in c ó m o d o ir a l s u p e rm e rc a d o . G im o la
e la stic id a d d e la d e m a n d a d e u n a tie n d a p e q u e ñ a e s
del o r d e n d e - 5 , la e c u a c ió n d e l m a rg e n im p lica q u e
| E JE M P L O 1 0 .4 LA FIJACIÓN DEL PRECIO DE LOS VÍDEOS
A m e d ia d o s d e lo s a ñ o s 8 0 , e l n ú m e ro d e fam ilias q u e te ­
nían un m a g n e to s c o p io c r e c ió rá p id a m e n te e n E sta d o s
U nidos, al igual q u e lo s m e r c a d o s d e alq u ile r y v e n ta d e
a n t a s d e v id e o p re g ra b a d a s . A u n q u e e n e s e m o m e n to
s e a lq u ila b a n m u ch as m á s c in ta s e n las p e q u e ñ a s tie n ­
d a s al p o r m e n o r d e la s q u e s e v e n d ía n d ir e c ta m e n te , e l
m e r c a d o d e v e n ta s e r a g r a n d e y e s t a b a e x p a n d ié n d o s e .
3 65
s u s p r e c io s d e b e n s e r a lr e d e d o r d e
t n 2 5 p o r c ie n to m a y o re s q u e e l c o s ­
t e m a rg in a l, c o m o d e h e c h o s u e le n
El ín d ice d e L e r n e r (P - CM)/P. in­
d ic a q u e la tie n d a p e q u e ñ a tie n e m ás
p o d e r d e m o n o p o lio , p e r o ¿ o b t ie n e
m á s b e n e fic io s ? N o . C o m o su v o lu ­
m en e s m u c h o m e n o r y s u s c o s t e s fijo s m e d io s so n m ás
e le v a d o s , n o rm a lm e n te o b tie n e m u ch o s m e n o s b e n e fi­
d o s q u e u n gran s u p e rm e rc a d o , a p e s a r d e q u e su m ar­
g e n e s mayor.
C o n sid e re m o s, p o r últim o, e l c a s o d e u n fa b rica n te
d e p a n ta lo n e s v a q u e ro s d e d is e ñ o . M u c h a s e m p r e sa s
p ro d u c e n p a n ta lo n e s v a q u e ro s, p e r o a lg u n o s co n su m i­
d o r e s p a g a n m u c h o m á s p o r lo s q u e tie n e n u n a e tiq u e ­
t a d e d is e ñ o . La c a n tid a d ad icio n a l q u e e s tá n d is p u e s ­
t o s a p a g a r — o m á s c o n c r e ta m e n te , la d ism in u ció n q u e
e x p e rim e n ta rá n la s v e n ta s c o m o c o n s e c u e n c ia d e la su­
b id a d e lo s p recio s— e s u n a c u e stió n q u e e l p ro d u c to r
d e b e t e n e r muy e n c u e n ta p o rq u e e s fu n d a m e n ta l p ara
d e c id ir e l p r e c io al q u e s e v e n d e r á la ro p a (d e la s tie n ­
d a s a l p o r m ay or a la s tie n d a s al p o r m en or, la s c u a le s
a ñ a d e n su p ro p io m arg e n ). E n e l c a s o d e l o s p a n ta lo ­
n e s v a q u e ro s d e d is e ñ o , la s e la s tic id a d e s d e la d e m a n ­
d a s u e le n s e r d e - 2 o - 3 e n la s m a rca s d e p re stig io .
E so sig n ifica q u e e l p re c io d e b e s e r e n tr e un 5 0 y u n 1 0 0
p o r c ie n to m ay o r q u e e l c o s t e m arg in al. El c o s t e m argi­
nal n o rm a lm e n te o sc ila e n tr e 2 0 y 2 5 d ó la r e s p o r p a n ta ­
lón y, d e p e n d ie n d o d e la m a rca , e l p r e c io al p o r m a y o r
e n tre 3 0 y 5 0 . E n c a m b io , lo s p a n ta lo n e s v a q u e ro s c o ­
rrien tes n o rm a lm e n te s e v e n d e n al p o r m a y o r a u n p re ­
d o q u e o s c ila e n tre lo s 1 8 y lo s 2 5 d ó la r e s c a d a u n o .
¿ P o r q u é ? P o r q u e s in la e tiq u e ta d e l d ise ñ a d o r, so n m u­
c h o m á s e lá s tic o s c o n r e s p e c t o a l p re c io .
Sin e m b a r g o , lo s p ro d u c to re s tu v iero n d f ic u lt a d e s p ara
fija r e l p r e c io q u e ib a n a c o b r a r p o r la s c in ta s . C o m o
c o n s e c u e n c ia , e n 1 9 8 5 la s p e líc u la s p o p u la r e s s e v e n ­
d ía n a p re c io s m uy d ife re n te s , c o m o m u e stra n lo s d a to s
d e l C u a d r o 1 0 .2 .
O b s é r v e s e q u e m ie n tra s q u e T h e E m p ir e S tr ik e s B a c k
s e v e n d ía p o r c e r c a d e 8 0 d ó la re s , S t a r T rek , p e lícu la q u e
►►►
/1 P 966 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

a tra ía a la m ism a a u d ie n cia y q u e te n ía m á s o m e n o s la a p a r e c ie r o n lo s DVD e n 1 9 9 7 , l o s p r e c io s d e l o s m á s

m ism a p o p u la rid a d , s o lo s e v e n d ía p o r u n o s 2 5 d ó la re s .
E sta s d ife re n c ia s d e p r e c io s s e d e b ía n a la in certid u m -
b re y a la e x is te n c ia d e g r a n d e s d iv e rg e n c ia s d e o p in ió n
d e lo s p ro d u c to re s s o b r e lo s p re c io s . La c u e s tió n e r a s a ­
b e r si la fija ció n d e u n o s p r e c io s m á s b a jo s ind u ciría a
los c o n su m id o re s a c o m p ra r la s c in ta s e n lu g a r d e alq u i­
larlas. C o m o l o s p r o d u c to r e s n o p articip an e n lo s in g re ­
s o s q u e g e n e r a e l a lq u ile r a l o s m in o ristas, d e b e n c o ­
brar u n p r e c io b a jo p o r la s c in ta s a u n q u e s o lo s e a para
inducir a un n ú m e ro s u fic ie n te d e c o n s u m id o r e s a c o m ­
prarlas. C o m o e l m e r c a d o e r a jo v e n , l o s p ro d u c to re s n o
te n ía n b u e n a s e s tim a c io n e s d e la e la stic id a d d e la d e ­
m an d a, p o r lo q u e b a s a b a n s u s p re c io s e n c o r a 2o n ad as
o e n ta n te o s 9.
Sin e m b a r g o , a m e d id a q u e m a d u ró e l m e r c a d o , los
d a t o s s o b r e la s v e n ta s y lo s e s tu d io s d e in v e stig a c ió n
d e m e r c a d o p e rm itie ro n a la s e m p r e s a s to m a r d e c is io ­
n e s d e p r e c io s s o b r e u n te rre n o m á s firm e . E sto s indi­
c a b a n c la r a m e n te q u e la d e m a n d a e ra e lá s tic a y q u e el
p re c io m ax im izad o r d e lo s b e n e f ic io s e s t a b a e n tre los
1 5 y lo s 3 0 d ó la re s . En los a ñ o s 9 0 la m ay oría d e los p ro ­
d u c to r e s h ab ian b a ja d o lo s p re c io s e n g e n e r a l. C u a n d o
v e n d id o s e ra n m u c h o m á s u n ifo rm es. D e s d e e n to n c e s ,
los p re c io s d e los DVD p o p u la re s s e han m a n te n id o b a s ­
t a n t e u n ifo rm e s y han c o n tin u a d o b a ja n d o . C o m o indi­
c a e l C u a d ro 1 0 .2 , e n 2 0 0 7 n o rm a lm e n te su p r e c io e ra
d e u n o s 2 0 d ó la re s . C o m o c o n s e c u e n c ia , la s v e n ta s d e
v íd e o s a u m e n ta ro n in in te rru m p id a m e n te h a s t a 2 0 0 4 ,
c o m o m u e s tra la F ig u ra 1 0 .9 . C o n la in tro d u cció n d e lo s
DVD d e a lta d efin ició n e n 2 0 0 6 , la s v e n ta s d e lo s DVD
c o n v e n c io n a le s c o m e n z a ro n a s e r d e s p la z a d a s p o r e s te
n u ev o fo rm ato .
O b s é r v e s e e n la Figu ra 1 0 .9 q u e la s v e n ta s to ta le s e n
d ó la re s d e D V D (c o n v e n c io n a le s y d e a lta d e fin ic ió n ) al­
c a n z a ro n u n m áx im o e n 2 0 0 7 y d e s p u é s c o m e n z a ro n a
b a ja r a u n ritm o rá p id o . ¿ Q u é o cu rrió ? C a d a v e z e r a m ás
fá d l a c c e d e r a la s p e lícu la s e n la te le v isió n a tra v é s d e
los serv ic io s d e « v íd e o a la c a rta » d e los p r o v e e d o r e s d e
I V p o r c a b le y p o r s a té lite . M u c h a s p e lícu la s p o d ía n o b ­
t e n e r s e g r a tu ita m e n te y , e n e l c a s o d e a lg u n a s, lo s e s ­
p e c ta d o r e s te n ía n q u e p a g a r u n a c a n tid a d q u e ib a d e 4
a 6 d ó la re s . L as p e líc u la s « a la c a r ta » , ju n to c o n e l v id e o
e n s t r e a m in g , s e co n v irtiero n e n un su stitu tiv o c a d a vez
m á s atra ctiv o y d e s p la z a ro n a la s v e n ta s d e DVD.

CUADRO 1 0 .2 LOS PRECIOS AL POR MENOR DE LOS VÍDEOS EN 1 9 8 5 Y EN 2011

EN ESTADOS UNIDOS

1985 2011

P recio al por Precio al por

Titulo Titulo
m enor ($) m enor ($)

VHS DVD

Purple Rain 2 9 ,9 8 $ Tangled 2 0 ,6 0 $

Harry Potter and the

Raiders o f tho Lost Arle 2 4 .9 5 $ 2 0 ,5 8 $
Deathly Ha liow. Part 1

Ja n e Fonda Workout 5 9 ,9 5 $ Megamind 18,74 $

________________________
The Empire Strikes Back 7 9 ,9 8 $ D c sp c a b le Mo 1 4 ,9 9 $

An Officer and A
2 4 ,9 5 S Red 2 7 ,1 4 $
Gentleman

Star Trek: The Motion

2 4 ,9 5 $ T h e Kíng'S Speech 1 4 ,9 9 $
Picturo

StarW ars 3 9 ,9 8 $ Secretar iat 2 0 ,6 0 $

Los datos proceden de Nash Information Services, LLC (http://wnw.thnumbers.com).

►►►

J -V id e o P r o d u c e n D e b a te th e V a lu é o f P r ic e C u t s - , N ew Y ork T im e *, 19 d e feb re ro d e 1985. P a r a u n e s ­

tu d io d e la fijació n d e lo s p r e c io s d e lo s v id e o c a s e te s , p ó isc C a ri E . E n o m o to y S o u m e n d r a N . G h o s h ,
• P ricin g in th e H o m e -V id e o M a r k e t» (d o c u m e n to d e tr a b a jo , N e w M é x ic o S ta te U n iv en ó ty , 1992).
 E C A P ÍT U L O 1 0 E l p oder d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio 3 67

18 -

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1990 1992 1994 1996 1998 2 000 2002 20 0 4 2006 2038 2 010

VHS DVD H D -D V D

■ FIG U R A 1 0 .9 V e n ta s d e vídeo s
Entre 1 9 9 0 y 1998, la reducción d e los precios llevó a lo s consumidores a com prar muchos más videos. En 2001, las
ventas d e DVD superaron a las d e cintas VHS. En 2 0 0 6 , se introdujeron b s DVD d e alta definición, q u e se prevé que
acabarán desplazando a las ventas d o DVD convencionales. Sin em bargo, to d o s b s DVD están siendo desplazados
actualmente por e l video en stieam in g .

1 0 .3 L a s fu e n te s d e p o d e r d e m o n o p o lio
¿ P o r q u é tie n e n u n a s e m p r e sa s u n p o d e r d e m o n o p o lio c o n sid e ra b le y o tra s p o c o o
n in g u n o ? R e c u é rd e se q u e e l p o d e r d e m o n o p o lio e s la ca p a cid a d p a ra fijar u n p re ­
d o su p e rio r a l c o s te m a rg in a l y q u e la c a n tid a d e n la q u e el p recio e s su p e rio r a l c o s ­
te m a rg in a l d e p e n d e in v e rsa m e n te d e la e la stic id a d d e la d e m a n d a a la q u e s e e n ­
fre n ta la e m p re sa . C o m o m u e s tr a la E cu a ció n (1 0 .4 ), cu a n to m en o s elá stica e s l a cu rv a
d e d e m a n d a d e u n a em p resa , m á s p o d er d e m o n o p o lio tien e. E l d e te r m in a n te ú ltim o d e
su p o d e r d e m o n o p o lio e s, p u e s , la e la stic id a d d e s u d e m a n d a . P o r ta n to , d eb e m o s
fo rm u la r n u e stra p re g u n ta d e o tra m a n e ra : ¿ p o r q u é a lg u n a s e m p r e sa s (p o r e je m ­
p lo , u n a ca d e n a d e su p e rm e rca d o s) se e n fre n ta a u n a c u rv a d e d e m a n d a m á s e lá s ­
tica q u e la c u rv a d e d e m a n d a a la q u e se e n fre n ta n o tra s (p o r e je m p lo , u n fa b rica n ­
te d e rop a d e d ise ñ o )?
S o n tre s lo s fa c to r e s q u e d e te r m in a n la e la s tid d a d d e la d e m a n d a d e u n a e m ­
p resa:

1 . L a e la s t ic id a d d e la d e m a n d a d e l m e rc a d o . C o m o la p ro p ia d e m a n d a d e la
e m p re sa e s , a l m e n o s , ta n e lá stica c o m o la d e m a n d a d e l m e rca d o , la e la s tid ­
d a d d e la d e m a n d a d e l m e r c a d o lim ita la s p o s ib ilid a d e s d e c o n s e g u ir p o d e r
d e m o n o p o lio .
2 . E l n ú m e r o d e e m p r e s a s q u e h a y e n e l m e r c a d o . S i h a y m u c h a s , e s im ­
p r o b a b le q u e c u a lq u ie r a d e e l la s p u e d a i n f lu ir s ig n if ic a t iv a m e n t e e n el
p red o ,
3 . L a in t e r a c c ió n e n tre l a s e m p r e s a s . A u n q u e so lo h a y a d o s o tre s e m p r e s a s e n
el m e rca d o , n in g u n a se rá c a p a z d e s u b ir e l p re d o d e u n a m a n e ra sig n ific a tiv a
y ren tab le s i e x is te u n a fe ro z riv a lid a d e n tre e lla s y c a d a u n a tra ta d e h a ce rse
co n la m a y o r p a rte p o sib le d e l m e rca d o .

E x am in e m o s c a d a u n o d e e s to s tre s d e te r m in a n te s d e l p o d e r d e m o n op o lio .
 368 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
■■ barrera a la entrada Lo
q jo impide que entren nuevos
competidores.
La ela sticid ad d e la d em a n d a del m ercad o
S i so lo h a y una em presa — u n m on op olista pu ro— s u c u rv a d e d e m a n d a e s la cu rv a
d e d em an d a d e l m ercad o . E n e se c a s o , el g ra d o d e p o d er d e m o n o p o lio d e la em p re­
sa d e p e n d e to talm en te d e la elasticid ad d e la d em an d a d e l m ercad o. S in em b arg o , es
m á s frecu en te q u e v a ria s em p resas co m p ita n en tre s í; e n e s e caso , la elasticid ad d e la
d em an d a d e l m ercad o fija u n lím ite m ás b a jo a la m ag n itu d d e la elasticid ad d e la d e ­
m an d a d e c a d a em presa. R ecu érd ese n u estro e je m p lo d e lo s fab rican tes d e cep illos d e
d ie n te s q u e m o stra m o s e n la F ig u ra 10.7 (página 361). I-a d e m a n d a d e m e rca d o d e c e ­
p illo s podría n o s e r m u y elástica, pero la d em an d a d e c a d a em p resa e s m á s elástica (en
la Figu ra 10.7, la elasticid ad d e la d em an d a d e l m ercad o e s d e - 1 , 5 y la elasticid ad d e la
d em an d a d e c a d a em p resa e s d e - 6 ) . L a elasticid ad d e una em p resa d ep en d e d e cóm o
com p itan la s e m p re sa s en tre s í. P ero in d ep en d ien tem en te d e c ó m o com p itan la s em ­
p resas, la elasticid ad d e la d em an d a d e c a d a em p resa n u n ca podría s e r in fe rio r a - 1 ,5 .
C o m o la d e m a n d a d e p etró leo e s b a s ta n te in e lá s tic a (al m e n o s a c o rto p la z o ), la
O P E P p u d o s u b ir lo s p re c io s d e l p e tró le o m u y p o r e n c im a d e l c o s te m a r g in a l d e
p ro d u c c ió n e n l o s a ñ o s 7 0 y p rin c ip io s d e lo s 80. C o m o las d e m a n d a s d e m e rca n cía s
co m o el c a fé , e l c a ca o , el e s ta ñ o y e l c o b re , s o n m u ch o m á s e lá s tic a s , h an fracasad o
e n g ra n m e d id a lo s in te n to s d e lo s p ro d u c to re s d e fo rm a r c á rte le s e n e s o s m e rca d o s
y s u b ir l o s p re c io s. E n to d o s lo s c a s o s , la e la stic id a d d e la d e m a n d a d el m e rca d o li­
m ita e l p o d e r d e m o n o p o lio p o te n c ia l d e l o s p ro d u c to re s.
E l núm ero d e em p resa s
E l s e g u n d o d e te r m in a n te d e la c u rv a d e d e m a n d a d e u n a e m p r e s a — y, p o r ta n ­
to , s u p o d e r d e m o n o p o lio — e s e l n ú m e ro d e e m p r e s a s q u e h a y e n e l m e rc a d o .
M a n te n ié n d o se to d o lo d e m á s c o n s ta n te , el p o d e r d e m o n o p o lio d e c a d a e m p re sa
d is m in u y e co n fo rm e a u m e n ta s u n ú m e ro : a m e d id a q u e e s m a y o r e l n ú m e ro d e e m ­
p re sas q u e c o m p ite n , c a d a u n a d e e lla s tie n e m á s d ificu lta d e s p a ra s u b ir lo s p re c io s
y e v ita r p e rd e r v e n ta s e n fa v o r d e o tr a s e m p re sa s.
Iz i im p o rta n te, p o r s u p u e s to , n o e s so lo el n ú m e ro to tal d e e m p r e s a s , sin o e l n ú ­
m e ro d e « g ra n d e s ju g a d o re s» , e s d e d r, d e e m p r e sa s q u e tien e n u n a c u o ta d e m er­
cad o s ig n ific a tiv a . P o r e je m p lo , s i so lo d o s g ra n d e s e m p re sa s re p re se n ta n el 9 0 p o r
c ie n to d e la s v e n ta s d e u n m e rca d o y o tra s 2 0 re p re se n ta n e l 10 p o r d e n tó re sta n te ,
las d o s g r a n d e s p o d ría n te n e r u n p o d e r d e m o n o p o lio c o n s id e r a b le . C u a n d o so lo
u n as c u a n ta s e m p r e sa s re p re s e n ta n la m a y o r p a rte d e la s v e n ta s d e u n m e rc a d o , e ste
s e e n c u e n tra m u y co n cen tra d o'0.
A v e c e s s e d ic e (n o s ie m p re e n b ro m a ) q u e lo q u e m á s te m e n la s e m p r e sa s e s ta ­
d o u n id e n se s e s la co m p e te n c ia . P u ed e q u e s e a d e r t o , p u e d e q u e n o . P ero e s d e s u ­
poner, d e s d e lu e g o , q u e cu a n d o s o lo h a y u n a s p o c a s e m p r e s a s e n u n m e rca d o , s u s
d ire c tiv o s p re fie re n q u e no e n tr e n in g u n a n u e v a . U n a u m e n to d e l n ú m e ro d e e m ­
p re s a s n o p u e d e m á s q u e r e d u d r el p o d e r d e m o n o p o lio d e c a d a u n a d e la s q u e ya
e s tá n . U n im p o rta n te asp e cto d e la e stra teg ia c o m p e titiv a (a n a liz a d o d e ta lla d a m e n ­
te e n e l C a p ítu lo 13) e s h a lla r la m a n e ra d e c r e a r b a rre r a s a la e n tra d a , e s d e d r , co n -
d id o n e s q u e d is u a d a n d e e n tr a r a n u e v o s c o m p e tid o re s.
A v e c e s hay b a rre ra s n a tu ra le s a la e n tra d a . P o r e je m p lo , u n a e m p r e s a p u e d e p o ­
s e e r u n a p a te n t e d e la te cn o lo g ía n e c e sa ria p ara p r o d u d r u n p ro d u cto . E s o im p id e la
e n tra d a d e o tr a s e m p r e sa s e n e l m e rca d o , a l m e n o s h asta q u e e x p ire la p a te n te . O tro s
d e re c h o s c re a d o s le g a lm e n te a c tú a n d e la m is m a m a n e ra : u n c o p y rig h t p e rm ite a u n a
ú n ica e m p r e s a v e n d e r u n lib ro, m ú sic a o u n p ro g ra m a in fo rm á tic o y la n e c e sid a d d e
10 P ara d e -r r ib ir la co n c e n tra c ió n d e u n m erca d o , a m en u d o s e u tiliz a u n in d ica d o r lla m a d o c o e fic ien te d e
c on c en tra c ió n , q u e m id e e l p o rc e n ta je d e la s v e n ta s q u e re p re s e n ta n , p o r e je m p lo , la s c u a tro m a y o re s em ­
p re s a *. L a co n c e n tra c ió n « u n d e te r m in a n te d e l p o d e r d e m e r c a d o , p e n i n o e l ú n ico .
 B C A P ÍT U L O 1 0 E l p oder d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio 3 69

p o s e e r u n a lic e n c ia d e l E sta d o p u e d e im p e d ir q u e n u e v a s e m p r e s a s e n tre n e n e l m er­ En e l Apartado 7.4, explicamos

c a d o d e s e r v id o s te le fó n ic o s, te le v isió n o tra n sp o rte p o r c a rre te ra . P o r ú ltim o , las epe una empresa disfruta de
eco n o m ía s d e e s c a la p u e d e n h a c e r q u e re s u lte d e m a sia d o c a ro p ara m á s d e u n a s c u a n ­ economías de escala cuando
tas e m p r e sa s a b a s te c e r a to d o e l m e rca d o . E n a lg u n o s c a so s , la s e c o n o m ía s d e e sca la puede duplicar su producción
sin duplicar el coste.
p u e d e n s e r ta n g ra n d e s q u e s e a m á s e fid e n te q u e u n a s o la e m p r e s a — un m on op o lio
n a tu ral— a b a s te z c a a to d o e l m e rca d o . E n se g u id a a n a liz a re m o s m á s d e ta lla d a m e n te
las e c o n o m ía s d e e s c a la y e l m o n o p o lio n atu ral.

La interacción e n tre las em p resa s

La m a n e ra e n q u e in te ra c tú a n la s e m p r e sa s q u e c o m p ite n e n tre s í ta m b ié n e s u n d e ­
te rm in a n te im p o rta n te — y a v e c e s e l m á s im p o rta n te — d e l p o d e r d e m o n o p o lio .
S u p o n g a m o s q u e h a y c u a tro e m p r e sa s e n u n m e rca d o . P u ed en c o m p e tir fero zm en te
y c o b r a r u n o s p re c io s in fe rio re s a lo s d e la s d e m á s p a ra c o n s e g u ir u n a c u o ta m a y o r
d el m e rca d o . E n e s e c a s o , lo s p r e d o s p o d ría n d e s c e n d e r h a s ta n iv e le s casi c o m p e titi­
v os. C a d a e m p re sa te m e q u e s i s u b e s u p re c io , la s d e m á s fijen u n o m á s b a jo y e n to n ­
c e s p ie rd a c u o ta d e m e rc a d o . P o r ta n to , tie n e p o co p o d e r d e m e rca d o .
T am b ié n p u e d e o c u rrir q u e la s e m p r e s a s n o c o m p ita n m u c h o . P u e d e n c o lu d ir
in c lu so (in frin g ie n d o la s le y e s a n tim o n o p o lio ) y p o n e rse d e a c u e rd o p ara lim ita r la
p ro d u cció n y s u b ir lo s p r e d o s . E s p ro b a b le q u e sea m á s re n ta b le s u b ir lo s p r e d o s d e
c o m ú n a c u e rd o , e n lu g a r d e in d iv id u a lm e n te , p o r lo q u e la c o lu s ió n p u e d e g e n e ra r
u n p o d e r d e m o n o p o lio c o n s id e r a b le .
En lo s C a p ítu lo s 12 y 13, a n a liz a re m o s d e ta lla d a m e n te la re la d ó n e n tre la s e m ­
p re s a s. A h o ra s o lo q u e re m o s s e ñ a la r q u e m a n te n ié n d o s e to d o lo d e m á s c o n sta n te ,
d p o d e r d e m o n o p o lio e s m e n o r cu a n d o la s e m p r e sa s c o m p ite n fe ro z m e n te y e s m a ­
y o r cu a n d o co o p eran .
R ecu érd ese q u e e l p o d e r d e m o n o p o lio d e u n a e m p re sa a m e n u d o c a m b ia co n el
p aso d e l tie m p o , c u a n d o v a ría n s u s c o n d id o n e s d e fu n cio n a m ie n to (la d e m a n d a d e l
m e rca d o y e l c o s te ), s u c o n d u d a y la c o n d u cta d e s u s c o m p e tid o ra s . P o r ta n to , e l p o ­
d e r d e m o n o p o lio d e b e c o n ce b irs e e n u n c o n te x to d in á m ic o . P o r e je m p lo , la c u rv a d e
d e m a n d a d e l m e r c a d o p o d ría s e r m u y in e lá s tic a a c o rto p la z o , p ero m u c h o m á s e lá s ­
tica a la rg o p la z o (e s el c a s o d el p e tró le o y e s la ra z ó n p o r la q u e la O P E P te n ía m u ­
c h o p o d e r d e m o n o p o lio a c o rto p la z o y m u c h o m e n o s a largo p lazo ). P o r o tra parte,
el p o d e r d e m o n o p o lio re a l o p o te n c ia l a c o rto p la z o p u e d e h a c e r q u e u n a in d u stria
s ea m á s c o m p e titiv a a la r g o p la z o . L a e x is te n d a d e u n o s g ra n d e s b e n e fir io s a co rto
p lazo p u e d e i n d u d r a n u e v a s e m p r e sa s a e n tr a r e n u n a in d u s tria y r e d u d r a s íe l p o ­
d er d e m o n o p o lio a m á s largo p lazo .

1 0 .4 Los c o s te s so cia le s d e l p o d e r d e m o nopo lio

En u n m ercad o co m p e titiv o , e l p re d o e s ig u al a l co ste m arg in al. E n ca m b io , e l p o d e r
de m o n o p o lio im p lica q u e e l p recio e s su p e rio r a l co ste m argin aL C o m o lo s p recio s
s o n m á s a lto s y la ca n tid a d p ro d u c id a e s m e n o r c o m o con se cu e n cia d el p o d e r d e m o ­
no p o lio, e s d e e sp o ra r q u e em p eo re e l b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o re s y m e jo re el d e las
e m p resas. P ero su p o n g am o s q u e c o n ce d e m o s a l b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o re s e l m is ­
m o v a lo r q u e a l d e l o s prod u ctores. ¿ M e jo ra o e m p e o ra e l b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o ­
res y lo s p ro d u cto re s e n s u co n ju n to com o con se cu e n cia d e l p o d e r d e m o n o p o lio ?
P o d em o s re s p o n d e r a e s ta p re g u n ta c o m p a ra n d o e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r y
d el p ro d u c to r c u a n d o u n a in d u s tria c o m p e titiv a p ro d u c e u n b ie n c o n e l e x c e d e n te
que s e reg istra c u a n d o u n m o n o p o lis ta a b a s te c e a to d o e l m e r c a d o " (su p o n g am o s

11 S i h u b iera d o s o m á s e m p re s a s y c o d a u n a d e e lla s tu v ie r a a lg ú n p o d e r d e m o n o p o lio , e l a n á lis is s e r ía

m í» c o m p le jo . S i n em b a rg o , lo s re su lta d o s b á s ic o s s ería n los m ism os.
 370 ■ P A R T E 3 . E stru ctura dol m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

En el Apartado 9.1, explicamos q u e el m e r c a d o c o m p e titiv o y e l m o n o p o lista tie n e n la s m is m a s c u rv a s d e c o s te s).

q j c el excedente del
consumidor e s el beneficio
o valor total que reciben
b s consumidores por
encimo d e lo que pagan
por un bien; e l excedente
del productor e s la medida
análoga correspondiente a tos
productores.
La F ig u ra 1 0 .1 0 m u e s tra la s c u rv a s d e in g re so m e d io y m a rg in a l y la c u rv a d e co ste
m a rg in a l d e l m o n o p o lista . P a ra m a x im iz a r lo s b e n e fic io s , la e m p re sa p ro d u c e e n el
p u n to e n e l q u e e l in g re so m arg in al e s ig u a l a l c o s te m a r g in a l, p o r lo q u e e l p r e c io y
la c a n tid a d s o n Pm y Q m. E n u n m e rca d o c o m p e titiv o , e l p r e d o d e b e s e r ig u a l a l co ste
m a rg in a l, p o r lo q u e e l p re c io y la c a n tid a d c o m p e titiv o s, P t y Q (, s e e n c u e n tr a n e n el
p u n to d e in te rs e c d ó n d e la c u rv a d e in g re so m e d io (d e d e m a n d a ) y la c u rv a d e co ste
m a rg in a l. V e a m o s a h o ra c ó m o v a ría e l e x c e d e n te s i n o s d e s p la z a m o s d e l p r e c io y la
c a n tid a d c o m p e titiv o s, P , y Q ^ a l p re d o y la c a n tid a d m o n o p o lís tic o s, P „ y Q „.
E n e l m o n o p o lio , e l p re d o e s m á s alto y lo s con su m id o res c o m p ra n m en os. A l s e r
m á s a lto , lo s c o n su m id o re s q u e co m p ra n e l b ie n p ierd en u n a ca n tid a d d e e x c e d e n te re ­
p re se n tad a p o r e l rectán gu lo A . L o s q u e n o co m p ra n e l b ien a l p recio Pm, p ero lo c o m ­
p ra ría n a l p re d o P , ta m b ié n p ierd en exce d e n te , a sa b e r, u n a can tid ad rep resen tad a por
e l trián g u lo B. L a p érd id a to ta l d e ex ce d e n te d e l c o n su m id o r e s, p u e s , A + B. S in em ­
b a rg o , el p ro d u cto r g a n a e l re ctá n g u lo A v e n d ie n d o a l p re d o m á s alto , p ero p ie rd e el
triáng u lo C , e l b e n e fid o a d id o n a l q u e h ab ría o b te n id o v e n d ien d o Q , - Q „ a l p recio Pt .
E l a u m en to to ta l d e l ex ce d e n te d e l p ro d u c to r e s, p u e s , A - C . R e sta n d o la p é rd id a d e
e x c e d e n te d e l c o n su m id o r d e l a u m en to d e l e x c e d e n te d e l p ro d u cto r, v e m o s u n a pér­
d id a n e ta d e ex ce d e n te rep resen tad a p o r B + C . E s la p érd id a irrecu perable d e eficien cia
provocada p o r e i p o d er d e m on op o lio . A u n q u e el E stad o se llevara to d o s lo s b en eficio s d e l
m o n o p o lista e n im p u estos y lo s red istrib u y era en tre los con su m id o res d e s ú s p ro d u c­
to s, h a b ría u n a ineficien cia, y a q u e la p ro d u e d ó n s e r ía m e n o r q u e e n c o n d ic io n e s c o m ­
p e titiv a s. 1.a p érd id a irre cu p e rab le d e e firie n cia e s el c o s te social d e e sta in efirien cia.

La b ú sq u e d a d e ren tas eco n ó m icas

■■ búsqueda d e rentas
económ icas Gastar dinero
en esfuerzos socialmente
reproductivos para adquirir,
frontener o ejercer poder de
monopolio.
E n la p r á c tic a , e s p ro b a b le q u e e l c o s te s o r ia l d e l p o d e r d e m o n o p o lio s e a s u p e ­
r io r a la p é rd id a ir r e c u p e r a b le d e e f i d e n d a d e lo s t r iá n g u lo s B y C d e la F ig u ra
1 0 .1 0 . L a ra z ó n s e h a lla e n q u e la e m p r e s a p u e d e d e d ic a r s e a la b ú s q u e d a d e r e n ­
t a s e c o n ó m ic a s , a g a s ta r g r a n d e s c a n tid a d e s d e d in e ro e n e s fu e r z o s s o d a lm e n te
im p ro d u c tiv o s p a ra a d q u irir, c o n s e r v a r o e je r c e r s u p o d e r d e m o n o p o lio . L a b ú s ­
q u e d a d e re n ta s e c o n ó m ic a s p o d ría im p lic a r e je r c e r p re s io n e s (y q u iz á h a c e r d o n a -
d o n e s a c a m p a ñ a s ) p a ra c o n s e g u ir r e g la m e n ta d o n e s p ú b lic a s q u e d ific u lte n m á s

■ FIG U R A 1 0 .1 0 P é rd id a irre cu p erab le de

e fid e n d a p ro v o cad a p o r e i p o d e r d e m onopolio
El rectángulo y los triángulos som breados muestran
las variaciones q u e experim enta el exced en te
d el consumidor y d el productor cuando nos
desplazamos d e l precio y la cantidad competitivos,
Pt y Q fl al precio y la cantidad monopolísticos, Pmy
O m. C om o el precio e s más alto, tos consumidores
pierden A + 8 y e l productor g a n a A - C. La
pérdida irrecuperable d e eficiencia e s 8 + C.
 B C A P ÍT U L O 1 0 El p o d e r d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio 371

la e n tr a d a d e p o s ib le s c o m p e tid o re s . L a b ú s q u e d a d e r e n ta s e c o n ó m ic a s ta m b ié n
p o d ría im p lic a r h a c e r p u b licid a d y r e a liz a r e s fu e rz o s le g a le s p a ra e v it a r u n a in s ­
p e c c ió n d e la s a u to r id a d e s e n c a rg a d a s d e la lu c h a c o n tra lo s m o n o p o lio s. T a m b ié n
p o d ría s ig n ific a r la in s ta la c ió n , p e ro n o la u tiliz a c ió n , d e m á s c a p a c id a d d e p ro ­
d u c c ió n p a ra c o n v e n c e r a l o s p o s ib le s c o m p e tid o re s d e q u e n o v a n a p o d e r v e n ­
d er lo s u fic ie n te p ara q u e m e r e z c a la p e n a e n tra r. S e ría d e e s p e r a r q u e e l in c en tiv o
e co n ó m ic o p a ra in c u rrir e n b s c o s te s d e la b ú s q u e d a d e re n ta s e c o n ó m ic a s g u a r ­
d a ra u n a re la c ió n d ir e c ta c o n la s g a n a n c ia s d e r iv a d a s d e l p o d e r d e m o n o p o lio (es
d e c ir, e l re c tá n g u lo A m e n o s el triá n g u lo C ) . P o r ta n to , c u a n to m a y o r s e a la tra n s ­
fe re n c ia d e lo s c o n s u m id o r e s a la e m p r e s a (re c tá n g u lo A ), m a y o r e s e l co ste s o c ia l
d e l m o n o p o lio '1.
H e a q u í u n e je m p lo . E n 1996, la A rch e r D a n ie ls M id la n d C o m p a n y (A D M ) p re ­
sio n ó c o n é x ito a la a d m in istra c ió n C lin to n p ara q u e o b lig a ra a p ro d u c ir e l e ta n o l (al­
coh o l e tílic o ) q u e s e u tiliza e n el co m b u stib le d e lo s v e h íc u b s d e m oto r a p a rtir d e
m aíz y lo c o n sig u ió (el g o b ie rn o ya h a b ía p la n e a d o a ñ a d ir e ta n o l a la g a s o lin a co n
el fin d e re d u c ir la d e p e n d e n c ia d e E s ta d o s U n id o s d e l p e tró le o im p o rta d o ). E l e ta ­
n o l e s q u ím ica m e n te e l m ism o in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e s e p ro d u z ca a p a rtir d e
m aíz, p a ta ta s, c e re a le s o c u a lq u ie r o tra c o s a . ¿ P o r q u é e x ig ir e n to n c e s q u e s e p ro d u ­
jera ú n ic a m e n te a p a r tir d e m a íz ? P o rq u e l a A D M te n ía e l m o n o p o lb casi a b so lu to
d e la p ro d u c c ió n d e e ta n o l a p a rtir d e m a íz , p o r lo q u e la re g la m e n ta ció n a u m e n ta ­
ría la s g a n a n c ia s g e n e ra d a s p o r el p o d e r d e m o n o p o lio .

La reg u lació n d e lo s p recio s

L as le y e s a n tim o n o p o lio im p id e n q u e la s e m p r e s a s a c u m u le n e x c e s iv o p o d e r d e m o ­
n o p o lio d e b id o a s u c o s te s o c ia l. A l fin a l d e l c a p ítu lo , n o s e x te n d e re m o s m á s so b re
esas le y e s. A q u í e x a m in a m o s o tro s m e d io s q u e tie n e e l E stad o p a ra lim ita r e l p o d e r
d e m o n o p o lio , a sa b e r, la re g u la c ió n d e lo s p re c io s.
E n e l C a p ítu lo 9, v im o s q u e e n u n m e rca d o c o m p e titiv o la re g u la c ió n d e lo s p re ­
d o s s ie m p re p ro v o c a u n a p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fid e n c ia . S in e m b a rg o , e so no
tien e p o r q u é s e r a s í c u a n d o u n a e m p r e s a tien e p o d e r d e m o n o p o lio . E n e se c a s o , la
reg u lación d e l o s p r e d o s p u e d e e lim in a r, p o r e l c o n tra rio , la p é rd id a irre c u p e ra b le
d e e fid e n c ia p ro v o ca d a p o r el p o d e r d e m o n o p o lio .
La F ig u ra 10.11 m u e stra la re g u la ció n d e b s p r e d o s . Pm y Q m s o n e l p re d o y la
c a n tid a d s in re g u la ció n , e s d e d r , e n e l p u n to e n el q u e e l in g re so m a rg in a l e s ig u al
al c o s te m a rg in a l. S u p o n g a m o s a h o ra q u e se re g u la e l p r e d o p a ra q u e no s e a s u p e ­
rio r a P ,. P ara h a lla r el n iv e l d e p r o d u e d ó n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fid o s d e la e m ­
p re sa, te n e m o s q u e a v e rig u a r c ó m o a fe c ta la re g u la d ó n a s u s c u rv a s d e in g re so m e ­
d io y d e in g r e s o m arg in al.
C o m o la e m p r e s a no p u e d e c o b r a r m á s d e P , p o r b s n iv e le s d e p r o d u e d ó n c o m ­
p re n d id o s h a s ta Q „ s u n u e v a c u rv a d e in g re so m e d io e s u n a lín e a re cta h o rizo n tal
e n P ,. E n b s n iv e le s d e p ro d u c c ió n s u p e rio re s a Q i ,l a n u e v a c u rv a d e in g re so m e ­
d io e s id é n tic a a la a n tig u a c u rv a d e in g reso m e d io : e n e s to s n iv e le s d e p ro d u e d ó n ,
la e m p r e s a c o b ra m e n o s d e P t y, p o r ta n to , n o le a fe c ta la re g u la ció n .
L a n u e v a c u rv a d e in g re so m a rg in a l d e la e m p r e s a c o r re s p o n d e a s u n u e v a c u r­
v a d e in g r e s o m e d io y s e m u e s tra p o r m e d io d e la lín e a re c ta d e c o lo r m o r a d o o s ­
c u ro d e la F ig u ra 10.11. H asta e l n iv e l d e p r o d u e d ó n d e Q ,, e l in g re so m a r g in a l e s
ig u a l a l in g re so m e d io (re cu é rd e se q u e a l ig u a l q u e e n la e m p r e s a c o m p e titiv a , s i
el in g re so m e d io e s c o n s ta n te , e l in g re so m e d io y e l in g r e s o m a rg in a l so n ig u a le s ).

u E l c o n c e p to d e b ú s q u e d a d e re n ta e c o n ó m ic a f u e d e s a rro lla d o p o r p r im e r a v e z p o r G o r d o n T u llo c k

P a r a u n a n á lis is m á s d e ta lla d o , w ta ííG o r d o n T u llo c k . R en l S e e k in g . B r o o k fie ld V T , E d w a rd E lg a r, 1993, o
H obert D . T o lliso n y K o g e r D . C o n g le to n , T h e I c t m o m ic A n d y s is t f R e n l S ee k in g , B ro o k fie ld , V T , E d w a rd
E lg a r. 1995.
 372 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

E n lo s n iv e le s d e p r o d u c c ió n s u p e r io r e s a Q i, la n u e v a c u r v a d e in g r e s o m a rg in a l
e s id é n tic a a la c u rv a in ic ia l. P o r ta n to , a h o r a la c u r v a c o m p le ta d e in g r e s o m a rg i­
n a l tie n e tre s p a r te s : (1) la lín e a re c ta h o riz o n ta l e n P ¡ h a s ta Q ,; (2) u n a lín e a re c­
t a v e rtic a l e n la c a n tid a d Q , q u e c o n e c ta la s c u rv a s in ic ia le s d e in g r e s o m e d io y d e
in g r e s o m a r g in a l; y (3) la c u r v a in ic ia l d e in g re so m a r g in a l e n e l c a s o d e la s c a n ti­
d a d e s s u p e r io r e s a Q ,.
P a ra m a x im iz a r lo s b e n e fic io s , la e m p r e s a d e b e p r o d u c ir la c a n tid a d Q u y a q u e
e s e n e s e p u n to e n e l q u e s u c u r v a d e in g r e s o m a rg in a l c o r ta a s u c u r v a d e c o s te
m a r g in a l. E l le c to r p u e d e v e r if ic a r q u e c o n e l p re c io P , y la c a n tid a d Q u la p é rd id a
ir r e c u p e r a b le d e e fic ie n c ia p ro v o c a d a p o r e l p o d e r d e m o n o p o lio d is m in u y e .
A m e d id a q u e s e b a ja m á s e l p r e c io , la c a n tid a d p r o d u c id a c o n tin ú a a u m e n ­
ta n d o y la p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia d is m in u y e . A l p r e c io P(, e n e l q u e
s e c o r ta n e l in g re so m e d io y e l c o s t e m a r g in a l, la c a n tid a d p ro d u c id a h a a u m e n ­
ta d o h a s ta e l n iv e l c o m p e titiv o y la p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia p ro v o c a d a
p o r e l p o d e r d e m o n o p o lio h a d e s a p a re c id o . U n a re d u c c ió n a ú n m a y o r d e l p re c io
— p o r e je m p lo , a P , — p r o v o c a u n a d is m in u c ió n d e la c a n tid a d . E s ta d ism in u ció n
e q u iv a le a im p o n e r u n p r e d o m á x im o a u n a in d u s tr ia c o m p e titiv a . S u r g e u n a e s ­
c a s e z ( Q ', - Q y), a s í c o m o u n a p é rd id a ir r e c u p e r a b le d e e f id e n c ia c o m o c o n s e ­
c u e n d a d e la r e g u la d ó n . A m e d id a q u e s e r e d u c e a ú n m á s e l p r e d o , la ca n tid a d
p r o d u d d a c o n tin ú a d is m in u y e n d o y la e s c a s e z a u m e n ta . F in a lm e n te , s i e l p r e d o
s e re d u c e p o r d e b a jo d e Pv q u e e s e l c o s te m e d io m ín im o , la e m p r e s a p ie r d e d in e ­
ro y q u ie b ra .

■ FIGURA 1 0 .1 1 La regulación d e lo s p re d o s
Si el monopolio no e s regulado, produce Q my cob ra Pm Cuando el go b iern o fija un precio máximo d e P ,f el ingreso medio y
marginal d e la em presa son con stan tes c iguales a P , hasta el nhrel d e producción O ,. En los niveles d e producción m as altos,
las curvas d e ingreso medio y marginal correspondientes son las originales. Por tanto, la nueva curva d e ingreso marginal e s la
linea recta d e color morado oscuro, q u e corta a la curva d e co ste marginal e n O ,. Cuando s e reduce el precio a P„ e n el punto
en el q u e el c o s te marginal c o rta al ingreso medio, la producción aum enta hasta su nivel máximo Q c. E s el nivel d e producción
que se conseguiría e n una industria com petitiva. Una reducción aún mayor d el precio, a Pj, provoca una disminución d e la
producción a Oy y una escasez, Q j - Q¡.
 B C A P ÍT U L O 1 0 E l p o d e r d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio 3 73

El m ono polio natural

E n el c a s o e n e l q u e e s m á s fre cu e n te q u e se re g u len lo s p r e d o s e s e n e l d e lo s m o ­ ■a monopolio
n o p o lio s n a lu ra les, c o m o la s c o m p a ñ ía s lo c a le s d e s e r v id o s p ú b lico s. U n m o n o p o lio natural Em presa qu e pu ede
n a tu ra l e s u n a e m p r e s a q u e p u e d e r e a liz a r to d a la p ro d u e d ó n d e l m e rca d o c o n u n realizar tod a la producción del
m ercado co n un c o s te m enor
co ste m e n o r q u e s i h u b ie ra v a r ia s e m p re sa s . S i u n a e m p re sa e s u n m o n o p o lio n atu ­
q j e si hubiera varias em presas.
ral, e s m á s e fid e n te d e ja r q u e a b a s te z c a a to d o e l m e rca d o q u e te n e r v arias e m p re ­
s a s q u e co m p ita n e n tre sí.
G en eralm en te, lo s m o n o p o lio s n atu rales su rg e n cu a n d o h a y g ra n d e s e co n o m ía s d e
escala, c o m o m u estra la Figu ra 10.12. S i la em p resa rep resentad a e n e sa fig u ra s e d iv i­
d iera e n d o s e m p r e sa s rivales y c a d a u n a a b a s te d e ra a la m itad d e l m e rca d o , el co ste
m ed io d e c a d a u n a sería m á s alto q u e e l c o s te e n q u e in c u rriría e l m o n op o lio o rig in al.
O b sé rv e se e n la F ig u ra 10.12 q u e c o m o el c o s te m e d io e s d e c re d e n te e n to d o s lo s
p u n to s, el co ste m a rg in a l s ie m p re e s in fe rio r a l c o s te m e d io . S i la e m p r e s a n o e s tu ­
v ie ra re g u la d a , p ro d u d ría Q my lo v e n d e ría a P m. E n te o ría , a l o rg an ism o re g u la d o r
le g u s ta r ía b a ja r el p r e d o d e la e m p r e s a h a s ta e l n iv e l c o m p e titiv o Pr S in e m b a rg o ,
ese p r e d o n o c u b r ir ía e l co ste m e d io y la e m p re sa q u e b ra ría . L a m e jo r a lte rn a tiv a
e s, p u e s , fijar u n p r e d o P „ q u e s e h alla e n u n p u n to e n e l q u e s e c o r ta n las c u rv a s d e
co ste m e d io y d e in g r e s o m e d io . E n e s e c a s o , la e m p re sa no o b tie n e n in g ú n b e n e fid o
m o n o p o lfefico y la p r o d u e d ó n e s la m a y o r p o sib le s in q u e q u ie b re la e m p re sa .

La reg u lació n en la p ráctica

R e cu é rd e se q u e e l p re c io c o m p e titiv o (P ( e n la F ig u ra 10.11) s e h alla e n e l p u n to en
el q u e s e co rta n la s c u rv a s d e c o s te m arg in al y d e in g re so m e d io (d e d e m a n d a ) d e la
e m p re sa . A sim ism o , e n e l c a s o d e l m o n o p o lio n a tu ra l, el p re d o v ia b le m ín im o ( P , en
la F ig u ra 1 0 .1 2 ) se e n c u e n tr a e n el p u n to e n el q u e s e co rta n la s c u rv a s d e c o s te m e ­
d io y d e d e m a n d a . D e s g ra c ia d a m e n te , e n la p rá c tica a m e n u d o e s d if íd l a v e rig u a r
e x a cta m e n te e sto s p re c io s, ya q u e la s c u rv a s d e d e m a n d a y d e co ste d e la e m p re sa
pu ed en d e s p la z a rs e cu a n d o c a m b ia l a s itu a d ó n d e l m ercad o .
C o m o c o n se c u e n c ia , la re g u la d ó n d e lo s m o n o p o lio s a v e c e s s e b a s a e n la tasa d e
ren d im ien to d e s u c a p ita l. E l o rg a n ism o re g u la d o r fija el p re d o p e rm itid o , p o r lo q u e

■ FIG U R A 1 0 .1 2 La reg u lación d e l p r e d o d e un

m onopolio natural
U na e m p re sa e s un m o n o p o lio natural p o rq u e tie n e
e co n o m ía s d e e sc a la (c o s te s m ed io s y m arginales
d e cre cie n te s ) e n t o d o s su s niveles d e produ cción .
Si s e reg u lara e l p re cio p ara q u e fu era P0 la
e m p re sa p erd ería d in ero y q u eb ra ría . La fijación
d e l p re c io en P, g e n e r a e l m ayor nivel p o sib le d e
produ cción co m p a tib le c o n q u e la e m p re sa sig a
p ro d u cien d o; e l e x c e s o d e b e n e fic io s e s nulo.
 374 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
m reg u lad or basada en la tasa
de remamiento Regulación
por b qu e e l p recio m áxim o
permitido p o r e l organism o
«g u iad or se b asa e n b tasa
d e rendim iento (esperada) qu e
obtendrá una em presa.
■■ d lg o p so nio Morcado
en ol qu e so lo hay p ocos
com pradores.
■a p o d e r de monopsonio
Capacidad d e un comprador
pera influir en e l p recio d e un
ben.
esta ta s a d e re n d im ie n to e s , e n c ie rto s e n tid o , « c o m p e titiv a » o « ju s ta » . E sta p rá c tica
s e d e n o m in a r e g u la c ió n b a s a d a e n la ta sa d e r e n d im ie n t o : e l p re c io m á x im o p e rm i­
tid o s e b a sa e n la tasa (e sp e ra d a ) d e re n d im ie n to q u e o b te n d rá la e m p r e s a 1’ .
D e sg ra cia d a m e n te, la a p lic a c ió n d e la re g u la ció n b a s a d a e n la ta s a d e re n d im ie n ­
to p la n te a d ifíc ile s p ro b lem as. E n p rim e r lu g ar, a u n q u e el s to c k d e c a p ita l d e la e m ­
p re sa e s u n e le m e n to c la v e p ara a v e rig u a r su ta s a d e re n d im ie n to , e s d ifíc il c a lc u ­
la rlo . E n s e g u n d o lu g ar, a u n q u e u n a tasa d e re n d im ie n to « ju s ta » d e b e b a s a rs e e n el
co ste e fe c tiv o d e c a p ita l d e la e m p r e sa , e s e c o s te d e p e n d e , a s u v e z , d e la c o n d u cta
d e l o rg a n ism o re g u la d o r (y d e cu ále s c re a n lo s in v e rso r e s q u e s e r á n la s fu tu ra s tasas
p e rm itid a s d e re n d im ie n to ).
La d ificu lta d d e p o n e rse d e a c u e rd o e n e l c o n ju n to d e c ifra s q u e d e b e n u tiliz a r­
se p a ra c a lc u la r la tasa d e re n d im ie n to s u e le c a u s a r re traso s e n la re sp u e sta d e lo s o r ­
g a n ism o s re g u la d o re s a la s v a ria cio n e s d e l co ste y d e o tr a s c o n d ic io n e s d e l m e rca d o
(p o r n o h a b la r d e la s larg as y c a r a s c o m p a re c e n c ia s a n te el o rg a n ism o c o rre sp o n d ie n ­
te). L o s p rin c ip a le s b e n e ficia rio s s u e le n s e r lo s a b o g a d o s, lo s co n tab le s y, d e v e z e n
cu a n d o , lo s c o a s u lto r e s e co n ó m ico s. El resu ltad o n e to e s u n retard o r e g u la d o r ,q u e e s e l
re traso d e u n a ñ o o m á s q u e s u e le co n lle v a r la m o d ifica ció n d e u n p re c io re g u lad o .
O tro e n fo q u e e s fija r u n o s p re c io s m á x im o s b a s a d o s e n lo s c o s te s v a ria b le s d e la
e m p re sa , lo s p re c io s p a s a d o s y p o s ib le m e n te la in fla c ió n y e l cre cim ie n to d e la p ro ­
d u c tiv id a d . E s te e n fo q u e p e rm ite te n e r m á s fle x ib ilid a d q u e la re g u la c ió n b a s a d a
e n la tasa d e re n d im ie n to . P o r e je m p lo , u n a e m p r e s a n o rm a lm e n te p o d ría s u b ir s u s
p re c io s to d o s lo s a ñ o s (s in te n e r q u e c o n ta r c o n la a u to riz a c ió n d e l o rg a n ism o re g u ­
la d o r) e n u n a c u a n tía ig u al a la ta s a e fe c tiv a d e in fla ció n m e n o s el c re c im ie n to e s p e ­
ra d o d e la p ro d u c tiv id a d . E ste tip o d e re g u la c ió n b a s a d a e n p re c io s m á x im o s s e h a
u tiliz a d o p ara c o n tro la r lo s p re c io s d e l s e r v id o te le fó n ic o d e la rg a d is ta n d a y local.
E n la d é c a d a d e 1990, la s itu a c ió n h a b ía c a m b ia d o e sp e c ta c u la rm e n te e n E sta d o s
U n id o s e n lo q u e s e re fie re a la r e g u la d ó n . M u c h o s s e c to re s d e la in d u stria d e te le -
c o m u n ic a d o n e s s e h a b ía n lib e ra liz a d o , a l ig u a l q u e la s c o m p a ñ ía s e lé c tric a s d e n u ­
m e ro so s e sta d o s. C o m o la s e c o n o m ía s d e e s c a la c a s i s e h a b ía n a g o ta d o , y a n o e x is ­
tía n in g u n a ra z ó n p ara q u e e s t a s e m p r e sa s fu e r a n m o n o p o lio s n a tu ra le s . A d e m á s , el
c a m b io te cn o ló g ic o fa c ilitó re la tiv a m e n te la e n tra d a d e n u e v a s e m p re sa s .
1 0 .5 El m o n o p so n io
H asta a h o ra n u estro a n á lisis d e l p o d e r d e m ercad o se h a re fe rid o e x c lu s iv a m e n te al
la d o d e l m e rca d o c o rre sp o n d ie n te a lo s v e n d ed o re s. A c o n tin u a d ó n , p a s a m o s a e x a­
m in a r el lad o d e l o s com p rad o res. V erem o s q u e s i n o h a y d e m a sia d o s c o m p ra d o re s,
e sto s ta m b ié n p u e d e n te n e r p o d e r d e m e r c a d o y u tiliz a rlo re n ta b le m e n te p a ra in flu ir
e n e l p recio q u e p ag an p o r e l p ro d u c to .
E x a m in e m o s, e n p r im e r lu g ar, a lg u n o s térm in o s.
• E l c o n c e p to d e m o n o p s o n io s e re fie re a u n m e r c a d o e n e l q u e h a y u n ú n ico
co m p rad o r.
• E l o lig o p s o n io e s e l m ercad o e n e l q u e s o lo h a y u n o s p o c o s com p rad o re s.
• C u a n d o s o lo h a y u n o o u n o s p o co s c o m p ra d o re s, e s p o s ib le q u e a lg u n o s ten g an
p o d e r d e m o n o p s o n io , q u e e s la c a p a c id a d d e u n c o m p ra d o r p a ra in flu ir e n el
p re d o d e u n b ien . E l p o d e r d e m o n o p so n io p e rm ite a l c o m p ra d o r a d q u irir el
bien a u n p r e d o in fe rio r a l q u e e sta ría v ig e n te e n u n m e r c a d o co m p e titiv o .
11 Los organismos reguladores utilizan a menudo una fórmula como la siguiente para fijar el precio:
P - C V M e - f (D -f T *iK )/Q
donde CVMe es el coste variable medio, Q es el nivel de producción, » es la tasa d e rendimiento -justa-
permitida, O es la depreciación, T w*n los impuestos y K ese l stock de capital que tiene la empresa e n ese
momento.
 B C A P ÍT U L O 1 0 E l p oder d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio 3 75

S u p o n g a m o s q u e e s ta m o s tra ta n d o d e d e c id ir q u é c a n tid a d v a m o s a c o m p ra r d e En e l Apartado 4. 1, explicam os

u n b ie n . P o d ría m o s a p lic a r el p rin c ip io m arg in al b á s ic o : s e g u ir c o m p ra n d o u n id a d e s e p e conform e n os desplazam os
d el b ie n h a s ta q u e la ú ltim a u n id a d c o m p ra d a re p o rte u n v a lo r o u tilid a d a d ic io n a l en sentido d escen d en te a
e x a cta m e n te ig u a l a su c o ste . E n o tra s p a la b ra s , e n e l m a rg e n e l b e n e ficio a d ic io n a l b largo d e una a i iva d e
dem anda, e l vafor qu e co n ced e
d eb e ría s e r c o m p e n s a d o e x a c ta m e n te p o r el c o s te a d ic io n a l.
el consum idor a una unidad
E x a m in e m o s m á s d e te n id a m e n te e ste b e n e ficio a d ic io n a l y e ste c o s te a d ic io n a l. m ás d e l bien disminuye.
U tilizam o s e l té rm in o v a l o r m a r g in a l p a ra re fe rim o s a l b e n e ficio a d ic io n a l q u e re­
p o rta la co m p ra d e u n a u n id a d m á s d e u n b ien . ¿C ó m o a v e rig u a m o s el v a lo r m a rg i­
n a l? R ecu érd ese q u e e n e l C a p ítu lo 4 v im o s q u e la c u r v a d e d e m a n d a d e u n a p e rso n a ■■ valor marginal Beneficio
d e te rm in a e l v a lo r m a rg in a l o u tilid a d m a rg in a l e n fu n c ió n d e la ca n tid a d c o m p ra ­ adicional g en erad o p o r la
d a. P o r ta n to , la c u rv a d e v a lo r m arg in al d e u n a p e rs o n a e s s u c u rv a d e d e m a n d a d e l compra d e una unidad m ás de
b ien . L a c u r v a d e d e m a n d a d e u n a p e rso n a tie n e p e n d ien te n e g a tiv a p o rq u e e l v a lo r im bien.
m arg in al o b te n id o c o m p ra n d o u n a u n id ad m á s d e u n b ie n d is m in u y e a m e d id a q u e
a u m e n ta la ca n tid a d to ta l co m p rad a.
E l c o s te a d ic io n a l d e c o m p ra r u n a u n id a d m á s d e u n b ie n se d e n o m in a g a s to =■ gasto marginal C o ste
adicional g en erad o p o r la
m a r g in a l. E l g a s to m arg in al d e p e n d e d e q u e el c o m p ra d o r s e a c o m p e titiv o o ten g a
compra d e una unidad m ás de
p o d e r d e m o n o p so n io . S u p o n g a m o s q u e s e tra ta d e u n c o m p ra d o r c o m p e titiv o , en
un bien.
o tra s p a la b ra s , d e u n c o m p ra d o r q u e n o p u e d e in flu ir e n e l p recio d e l b ien . E n e se
c a s o , e l c o s te d e c a d a u n id a d q u e c o m p ra e s el m ism o , in d e p e n d ie n te m e n te d e c u á n ­
tas c o m p re ; e s el p re c io d e m ercad o d e l b ie n . La F ig u ra 1 0 .1 3 (a ) m u e stra e s te p rin ­
mm gasto m edio Precio
cip io . 0 p re c io q u e p ag a p o r u n id a d e s s u g a s to m e d io p o r u n id a d y e s e l m ism o p agad o p o r unidad d e un bien.
p ara to d a s la s u n id a d e s. P e ro ¿ cu á l e s s u g a s t o m arg in al p o r u n id a d ? C o m o c o m p ra ­
d o r c o m p e titiv o q u e e s , s u g a s to m a rg in a l e s ig u a l a s u g a s to m e d io , e l c u a l e s ig u al,
a s u v e z , a l p recio d e m ercad o d e l b ien .
La F ig u ra 10.13(a) ta m b ié n m u e s tra su c u rv a d e v a lo r m arg in al (e s d e d r , s u c u r­
v a d e d e m a n d a ). ¿ Q u é ca n tid a d d e l b ie n d e b e c o m p ra r ? D eb e c o m p ra r h asta q u e el
v a lo r m a rg in a l d e la ú ltim a u n id a d sea e x a cta m e n te ig u a l a l g a s to m a rg in a l e n e sa
u n id a d . P o r ta n to , d e b e c o m p ra r la ca n tid a d Q ’ q u e s e e n c u e n tra e n e l p u n to d e in ­
te rse c c ió n d e la s c u rv a s d e g a s to m a rg in a l y d e d em an d a.

(a ) (b )

■ FIG U R A 1 0 .1 3 C o m p aració n e n tre el c o m p ra d o r co m p e titivo y el v e n d e d o r co m p etitivo

En la p a rte (a), e l co m p rad o r co m p etitiv o co n sid e ra d a d o e l p re cio d e m e rca d o . P * . P o r ta n to , e l g a s to m arginal y e l g a sto
m e d io so n c o n sta n te s e ig u ales; la can tid ad c o m p ra d a s e halla igualando e l p recfo y e l v a b r m arginal (la d em an d a). E n la
p a rte (b), e l v e n d ed o r co m p etitiv o tam b ién co n sid era d a d o e l precio . El in g reso m arginal y e l in g reso m e d io son c o n s ta n te s e
ig u a les; la ca n tid a d ven d id a s e halla igualand o e l p re cio y e l c o s t e marginal.
376 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

H e m o s in tro d u c id o lo s c o n c e p to s d e g a s to m a rg in a l y m e d io p o rq u e p e rm ite n
c o m p re n d e r m e jo r q u é o c u rre cu a n d o lo s c o m p ra d o re s tie n e n p o d e r d e m o n o p so ­
n io . P e ro a n te s d e e x a m in a r e sa s itu a c ió n , v e a m o s la a n a lo g ía e n tre la s itu a c ió n d e l
c o m p ra d o r c o m p e titiv o y la d e l v e n d e d o r c o m p e titiv o . L a F ig u ra 10 .1 3 (b ) m u e s tra
có m o d e c id e u n v e n d e d o r p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o la ca n tid a d q u e v a a p ro d u c ir
y a v e n d er. C o m o e l v e n d e d o r c o n sid e ra d a d o e l p recio d e m e rc a d o , ta n to e l in g re ­
s o m e d io c o m o el in g re so m a rg in a l so n ig u a le s a l p re c io . L a ca n tid a d q u e m a x im i-
z a lo s b e n e fic io s se h alla e n e l p u n to d e in te rs e c c ió n d e la s c u rv a s d e in g re so m a rg i­
nal y d e c o s te m arg in al.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e u n a p e rs o n a e s la ú n ica c o m p ra d o ra d e l b ie n . S e e n fre n ­
ta d e n u e v o a u n a c u rv a d e o fe rta d e l m e rca d o , q u e le in d ic a c u á n to e s tá n d is p u e s ­
t o s a v e n d e r lo s p r o d u c to r e s e n fu n c ió n d e l p re c io q u e p a g u e . ¿D e b e e n c o n tra rs e
la ca n tid a d q u e c o m p re e n e l p u n to e n e l q u e s u c u rv a d e v a lo r m a rg in a l c o rta a la
c u r v a d e o fe rta d e l m e rca d o ? N o . S i d e s e a m a x im iz a r s u b e n e fic io n e to d e riv a d o
d e la c o m p ra d e l b ie n , d e b e c o m p r a r u n a ca n tid a d m e n o r, q u e o b te n d rá a u n p re ­
c io m á s b ajo .
P ara a v e rig u a r c u á n to d e b e c o m p ra r, d e b e ig u a la r e l v a lo r m a r g in a l d e r iv a d o d e
la ú ltim a u n id a d c o m p ra d a y el g a s to m a rg in a l e n e s a u n id a d 1*. O b sé rv e s e , s in e m ­
b a rg o , q u e la c u rv a d e o fe rta d e l m e r c a d o no e s la c u rv a d e g a s to m a rg in a l. L a c u r­
v a d e o fe rta d e l m ercad o m u e s tra c u á n to d e b e p a g a r p o r u n id a d , e n fu n ció n d e l n ú ­
m e ro to tal d e u n id a d e s q u e c o m p re . E n o tr a s p a la b ra s , la c u rv a d e o fe rta e s la c u rv a
d e g a s t o m ed io. Y c o m o e s ta c u rv a d e g a s to m e d io tie n e p e n d ien te p o s itiv a , la c u rv a
d e g a s to m a rg in a l d e b e e n c o n tra rse p o r e n c im a d e e lla . L a d e c isió n d e c o m p ra r u n a
u n id a d m á s e lev a e l p re c io q u e h a y q u e p a g a r p o r to d as la s u n id a d e s y n o s o lo p o r
la a d ic io n a l1'.
La F ig u ra 10.14 ilu stra e s te p r in c ip io . L a ca n tid a d ó p tim a q u e d e b e c o m p ra r el
m o n o p so n is ta , Q í,, s e e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in te rs e c c ió n d e la s c u rv a s d e d e m a n ­
d a y d e g a s to m a rg in a l. E l p recio q u e p a g a e l m o n o p so n is ta s e h a lla a p a rtir d e la
c u rv a d e o ferta: e s e l p re c io P ^ ,q u e g e n e ra la o fe rta Q ‘m- O b s é r v e s e , fin a lm e n te , q u e
e s ta ca n tid a d Q*m y el p re c io s o n m e n o re s q u e la c a n tid a d y e l p re c io q u e se a lca n ­
z a ría n e n u n m e r c a d o c o m p e titiv o , Q ( y Pr

C o m p a ració n en tre el m o no p sonio y el m onopolio

E l m o n o p s o n io e s m á s fá c il d e e n t e n d e r s i s e c o m p a r a c o n e l m o n o p o lio . L a s
F ig u r a s 1 0 .1 5 (a ) y 1 0 .1 5 (b ) m u e stra n e s ta c o m p a ra c ió n . R e c u é rd e se q u e e l m o n o ­
p o lis ta p u e d e c o b r a r u n p r e c io s u p e r io r a l co ste m arg in al p o rq u e s e e n fre n ta a u n a
c u rv a d e d e m a n d a , o s e a , d e in g re so m e d io , d e p e n d ie n te n e g a tiv a , p o r lo q u e el
in g r e s o m a rg in a l e s m e n o r q u e e l in g r e s o m e d io . Ig u a la n d o e l c o s te m a r g in a l y el
in g r e s o m a rg in a l, o b te n e m o s u n a c a n tid a d Q 'q u e e s m e n o r q u e la q u e se p ro d u ­
c ir ía e n u n m e r c a d o c o m p e titiv o y u n p re c io P * q u e e s m a y o r q u e e l p r e d o c o m ­
p e titiv o P ,.

11 M a te m á tic a m e n te , p o d e m o s e x p m a r e l b e n e fic io n eto , B N , g e n e ra d o p o r la c o m p ra d e la tu rm a si­

g u i e n t e B N = V —C , d o n d e V e s e l v a lo r q u e tie n e la c o m p ra p a r a e l c o m p r a d o r y G e s e l g a sto . E l b en e­
fic io n e to * m a iim iz a c u a n d o ABN’ / A Q — 0 . E n o r c a s o ,

A R N / A Q - A V / A Q -A G / A Q - V M - G M - 0
p o r lo q u e V M — G M .

14 P ara h a lla r la cu rv a d e g a s to m a rg in a l a lg e b ra ic a m e n te , e x p re s a m o s la c u r v a d e o fe rta c o n e l p r e c io en

e l p rim e r m ie m b ro : P - P (Q ). E n e - * c a s o , e l g a x to to ta l, G , e » e l p r e c io m u ltip lic a d o p o r la c a n tid a d , o
s e a , G = P (Q )Q , y e l g a sto m a rg in a l es

G M - A G /A Q - P(Q> 4 Q(AP/AQ>

C o m o la cu rv a d e o fe rta tie n e p e n d ien te p o s itiv a , A P / A Q ea p o sitiv o y e l g a s to m a rg in a l e s m a y o r q u e

e l g a x to m e d io .
 B C A P ÍT U L O 1 0 E l p o d e r d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio 3 77

La s itu a c ió n d e l m o n o p so n io e s e x a c ta m e n te la m is m a . C o m o m u e s tra la F ig u ra
10.15(b ), e l m o n o p so n is ta p u e d e c o m p ra r u n b ie n a un p r e c io in ferio r a su v a lo r m arg i­
n a l p o rq u e se e n fre n ta a u n a c u r v a d e o fe rta o d e g a s to m e d io d e p e n d ie n te p o s iti­
v a . P o r ta n to , e n e l c a s o d e u n m o n o p so n ista , e l g a s to m arg in al e s m a y o r q u e e l g a s­
to m e d io . Ig u a la n d o el v a lo r m a rg in a l y e l g a s to m a r g in a l, s e o b tie n e u n a ca n tid a d
Q * q u e e s m e n o r q u e la q u e se c o m p ra r ía e n u n m e rca d o c o m p e titiv o y u n p r e c io P *
que e s m e n o r q u e e l p re c io c o m p e titiv o P(.

■ FIG U R A 1 0 .1 4 E l co m p rad o r m onop sonista

La curva d e oferta d el mercado e s la curva d e gasto
medio d el monopsonista, G M e. C om o la curva d e gasto
medio tien e pendiente positiva, e l g asto marginal se
encuentra por encim a d e ella. El m onopsonista com pra la
cantidad Q S , q u e s e encuentra e n un punto e n el q u e se
cortan e l g asto medio y el valor marginal (la domanda). El
precio pagado por unidad. P * . se haBa en to n ces a partir
d e la curva d e g asto medio (d e oferta). En un mercado
competitivo, el precio y la cantidad, Pc y Q<, son mayores.
Se encuentran en el punto en el q u e se cortan la curva
d e g asto medio (d e oferta) y la d e valor marginal (de
demanda).

(a) (b)

■ FIG U R A 1 0 .1 5 E l m o n o p o lio y e l m o nop sonio

Estos gráficos muestran la estrecha analogía q u e existe entre el monopolio y el monopsonio. (a) El monopolista produce en
el punto en el que el ingreso marginal corta a l co ste marginal. El ingreso medio e s superior al ingreso marginal, por lo q u e el
precio e s mayor q u e el c o s te marginal, (b) El monopsonista com pra hasta e l punto en e l q u e el gasto marginal corta al valor
marginal. El g asto marginal e s mayor q u e el g asto medio, p>or lo q u e e l valor marginal e s superior al precio.
 378 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d d m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

1 0 .6 El p o d e r d e m o n o p so n io
L o s m e rc a d o s e n lo s q u e so lo h a y u n a s p o c a s e m p r e sa s q u e c o m p ite n en tre s í co m o
c o m p ra d o ra s , p o r lo q u e c a d a u n a tie n e u n d e r to p o d e r d e m o n o p so n io , s o n m u ch o
m á s fre cu e n te s q u e e l m o n o p so n io p u ro . P o r e je m p lo , lo s g ra n d e s fab rican tes e s ta ­
d o u n id e n se s d e a u to m ó v ile s c o m p ite n e n tre s í c o m o co m p ra d o re s d e n e u m á tico s.
C o m o c a d a u n o d e e llo s tie n e u n a g ra n c u o ta d e l m e rca d o d e n e u m á tico s, p o s e e u n
d e r to p o d e r d e m o n o p so n io e n e se m e rc a d o . G e n e r a l M o to rs, e l m a y o r, p u e d e e je r­
cer u n g ra d o c o n sid era b le d e p o d e r d e m o n o p so n io c u a n d o co n tra ta e l s u m in is tro
d e n e u m á tic o s (y d e o tr a s p ie z a s d e a u to m ó v ile s ).
E n u n m ercad o c o m p e titiv o , e l p r e d o y e l v a lo r m a rg in a l s o n ig u a le s . S in e m b a r­
g o , e l c o m p ra d o r q u e tien e p o d e r d e m o n o p so n io p u e d e c o m p ra r u n b ie n a u n p re ­
d o in fe rio r a l v a lo r m a rg in a l. E l g r a d o e n q u e se fija u n p re d o in fe r io r a l v a lo r m ar­
g in a l d e p e n d e d e la e la s tid d a d d e la o fe rta a la q u e se e n fre n ta e l c o m p ra d o r u\ S i la
o fe rta e s m u y e lá s tic a (E , tie n e u n v a lo r a lto ), e l m a rg e n d e r e d u c d ó n e s p e q u e ñ o y el
c o m p ra d o r tien e p o c o p o d e r d e m o n o p so n io . E n ca m b io , s i la o fe rta e s m u y in e lá sti­
ca, e l m a rg e n d e re d u c d ó n e s g ra n d e y e l c o m p ra d o r tien e u n g ra d o c o n s id e r a b le d e
p o d e r d e m o n o p so n io . L a s F ig u ra s 10.16(a) y 10 .1 6 (b ) ilu stra n e s to s d o s caso s.

L a s fu e n te s d e p o d e r d e m o no p sonio
¿ D e q u é d e p e n d e e l g r a d o d e p o d e r d e m o n o p s o n io e n u n m e r c a d o ? U n a v e z
m á s , p o d e m o s tra z a r a n a lo g ía s co n e l m o n o p o lio y c o n e l p o d e r d e m o n o p o lio .

■ F IG U R A 1 0 .1 6 E l p o d e r d e m on op son io: o fe rta e lá stica e inelástica

El p o d e r d e m o n o p so n io d e p e n d e d e la elasticid ad d e la o fe rta . C u and o la o fe rta e s elástica, c o m o en la figura (a), e l g a sto
m arginal y e l g a sto m ed io n o s e diferencian m u ch o , p o r b q u e e l p re cio e s c e r c a n o al q u e esta ría v ig en te en un m ercad o
co m p etitiv o . C u and o la o fe rta e s inelástica, c o m o en la figura (b), o cu rre b c o n tra rb .

u La relación exacta (semejantea la Ecuadón (10.1)) viene dada p o r (VM - P)/P = l/ E ^ y aqu e VM = GM
y G M — A(PQ)/ AQ - P •* Q(AP/AQ).
 E C A P ÍT U L O 1 0 El p o d e r d c m ercado: el monopolio y el m onopsonio 3 79

H e m o s v is to q u e e l p o d e r d e m o n o p o lio d e p e n d e d e tre s c o s a s : d e la e la s tic id a d

d e la d e m a n d a d e l m e rc a d o , d e l n ú m e ro d e v e n d e d o r e s q u e h a y e n é l y d e la m a ­
n e ra e n q u e s e in te r r e la c io n e n e s to s v e n d e d o re s . E l p o d e r d e m o n o p s o n io d e p e n ­
d e d e tre s fa c to r e s s im ila re s : d e la e la s tic id a d d e la o f e r t a d e l m e rc a d o , d e l n ú m e ­
r o d e c o m p ra d o re s q u e h a y e n é l y d e la m a n e r a e n q u e s e in te r r e la c io n e n e so s
c o m p ra d o re s.

ELASTICIDAD DE LA OFERTA DEL MERCADO U n m o n o p s o n is ta s e b e n e ficia

p o rq u e s e e n fren ta a u n a c u r v a d e o fe rta d e p e n d ie n te p o s itiv a , p o r lo q u e e l g a s­
to m a rg in a l e s s u p e rio r a l g a s to m e d io . C u a n to m e n o s e lá stica e s la c u rv a d e o fe rta ,
m a y o r e s la d ife re n c ia e n tre el g a s to m a rg in a l y el g a s to m e d io y m á s p o d e r d e m o -
r o p s o n io tien e e l co m p ra d o r. S i s o lo h a y u n c o m p ra d o r e n e l m e rca d o — u n m o n o p ­
so n ista p u ro — su p o d e r d e m o n o p so n io d e p e n d e to ta lm e n te d e la e la stic id a d d e la
o fe rta d e l m e rca d o . S i la o fe rta e s m u y e lá stica , el p o d e r d e m o n o p so n io e s p eq u eñ o
y tien e m u y p o c a s v e n ta ja s e l h e ch o d e s e r el ú n ico co m p ra d o r.

NÚMERO DE COMPRADORES I j t m a y o ría d e lo s m e rc a d o s tie n e n m á s d e u n

c o m p ra d o r y el n ú m e ro d e c o m p ra d o re s e s u n im p o rta n te d e te rm in a n te d e l p o d e r
d e m o n o p so n io . C u a n d o e l n ú m e ro d e c o m p ra d o re s e s m u y g r a n d e , n in g u n o d e
d io s p u e d e in flu ir s ig n ific a tiv a m e n te e n e l p re c io . P o r ta n to , c a d a u n o se e n fre n ta a
u n a c u rv a d e o fe rta m u y e lá s tic a y e l m e rca d o e s casi to ta lm e n te c o m p e titiv o . E s p o ­
sib le ten er p o d e r d e m o n o p so n io cu a n d o el n ú m e ro d e c o m p ra d o re s e s lim itad o .

WTERACCIÓN ENTRE LOS COMPRADORES F in a lm e n te , s u p o n g a m o s q u e hay

tre s o c u a tro c o m p ra d o re s e n e l m e rc a d o . S i e s t o s c o m p ite n fe ro z m e n te , p re sio n an
al a lz a s o b r e e l p re c io h asta q u e e s te e s c e rc a n o a l v a lo r m a rg in a l d e l p ro d u c to y, p o r
ta n to , tie n e n p o c o p o d e r d e m o n o p so n io . E n c a m b io , s i c o m p ite n m e n o s o lle g a n in ­
c lu s o a c o lu d ir, no s u b e n m u c h o lo s p re c io s y s u g r a d o d e p o d e r d e m o n o p so n io
p u ed e s e r c a s i ta n g ra n d e c o m o s i s o lo h u b ie ra u n com p rad o r.
P o r ta n to , a l ig u a l q u e o cu rre c o n e l p o d e r d e m o n o p o lio , n o e x is te u n m é to d o
se n cillo p a ra p re d e c ir c u á n to p o d e r d e m o n o p so n io te n d rá n lo s c o m p ra d o re s e n u n
m ercad o . P o d e m o s c a lc u la r e l n ú m e ro d e c o m p ra d o re s y a m e n u d o p o d e m o s e s ti­
m a r la e la stic id a d d e la o fe rta , p e ro e so n o e s s u fic ie n te . E l p o d e r d e m o n o p so n io
ta m b ié n d e p e n d e d e la in te ra c ció n e n tre lo s c o m p ra d o re s, q u e p u e d e s e r m á s d ifí­
c il d e a v e rig u a r.

Los c o ste s so cia le s d e l p o d e r d e m onopsonio

C o m o e l p o d e r d e m o n o p so n io h a c e q u e l o s p re c io s s e a n m á s b a jo s y la s c a n tid a ­
d es co m p ra d a s m e n o re s, e s d e e s p e r a r q u e m e jo re el b ie n e sta r d e l c o m p ra d o r y e m ­
p eo re e l d e lo s v e n d ed o re s. P e ro s u p o n g a m o s q u e v a lo r a m o s p o r ig u a l e l b ie n e sta r
d e lo s c o m p ra d o re s y d e lo s v e n d ed o re s. ¿C ó m o a fe c ta e l p o d e r d e m o n o p so n io al
b ien e sta r a g r e g a d o ?
P o d e m o s a v e rig u a r lo c o m p a ra n d o e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r y d e l p ro d u c ­
to r q u e s e o b tie n e e n u n m e rca d o c o m p e titiv o c o n e l e x c e d e n te q u e s e o b tie n e c u a n ­
d o u n m o n o p s o n is ta e s el ú n ic o c o m p ra d o r. L a F ig u ra 1 0 .1 7 m u e s tra la s c u rv a s d e
g a s to m e d io y m a rg in a l y la c u r v a d e v a lo r m arg in al d e l m o n o p so n is ta . El b e n e fi­
c io n eto d e l m o n o p s o n is ta se m a x im iz a c o m p ra n d o la c a n tid a d Q ma l p re c io P „ , d e
ta l m a n e ra q u e e l v a lo r m a rg in a l e s ig u a l a l g a s to m a rg in a l. E n u n m e r c a d o c o m ­
p e titiv o , e l p r e c io e s ig u al a l v a lo r m a r g in a l, p o r lo q u e e l p re c io y la c a n tid a d c o m ­
p e titiv o s, P , y Q „ s e e n c u e n tr a n e n e l p u n to e n e l q u e s e c o r ta n la s c u rv a s d e g asto
m e d io y d e v a lo r m a r g in a l. V e a m o s a h o r a c ó m o v a ría e l e x c e d e n te s i n o s d e s p la ­
za m o s d el p re c io y la c a n tid a d c o m p e titiv o s , Pc y Q ,, a l p r e c io y la ca n tid a d d e m o ­
n o p s o n io , P m y Q„.
 380 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

■ FIG U R A 1 0 .1 7 La p é rd id a irre cu p erab le

d e e fid e o d a p ro v o cad a p o r el p o d e r d e
m o nop sonio
El rectángulo y los triángulos som bread os muestran
las variaciones q u e experim enta el exced en te del
consumidor y d e l productor desplazándose del
precio y la cantidad com petitivos, Pt y Q a al precio
y la cantidad d e l monopsonista, Pmy Com o
tanto e l precio com o la cantidad son m enores,
ol o xced on te dol com prador (dol consumidor)
experim enta un aumento representado por A - B.
El exced en te d ol productor disminuyo en A + C,
por lo q u e hay una pérdida irrecuperable do
eficiencia representada por los triángulos 8 y C.

Obsérvese b similitud con
b pérdida irrecuperable de
eficiencia provocada por el
poder d e monopolio que
analizamos en el Apartado 104.
E n e l m o n o p s o n io , e l p r e d o e s m á s b a jo y s e v e n d e m e n o s . C o m o e l p r e d o e s
m á s b a jo , l o s v e n d e d o re s p ie rd e n u n a ca n tid a d d e e x c e d e n te re p r e s e n ta d a p o r e l
re c tá n g u lo A . T a m b ié n p ie rd e n e l e x c e d e n te re p re s e n ta d o p o r e l triá n g u lo C d e b id o
a q u e la s v e n ta s s o n m e n o re s. L a p é rd id a to ta l d e e x c e d e n te d e l p r o d u c to r (d e l v e n ­
d e d o r ) e s , p u e s , A + C. E l c o m p ra d o r g a n a e l e x c e d e n te re p re s e n ta d o p o r e l re ctá n ­
g u lo A c o m p ra n d o a u n p r e d o m á s b a jo . S in e m b a r g o , c o m p r a m e n o s , Q m e n lu g a r
d e Q¿, y, p o r ta n to , p ie rd e e l e x c e d e n te re p re s e n ta d o p o r e l triá n g u lo 8 . El a u m e n ­
to to tal d e l e x c e d e n te d e l c o m p ra d o r e s, p u e s , A — B. E n c o n ju n to , s e re g is tra u n a
p é rd id a n e ta d e e x c e d e n te re p re s e n ta d a p o r 8 + C. E sta e s la p er d id a irre c u p e ra b le d e
e fic ie n c ia p ro v o ca d a p o r e l p o d e r d e m o n o p s o n io . A n q u e e l E sta d o s e lle v a ra la s g a n a n -
r ia s d e l m o n o p s o n is ta e n im p u e sto s y la s r e d is trib u y e r a e n tre lo s p ro d u c to r e s , h a­
b r ía u n a in e fid e n c ia , y a q u e la p r o d u c d ó n s e r ía m e n o r q u e e n c o n d id o n e s c o m p e ­
titiv a s. L a p é rd id a irre c u p e ra b le d e e f id e n d a e s e l c o s te s o d a l d e e s ta in e f id e n d a .

E l m ono polio b ilateral

wm monopolio bilateral
Mercado en el que hay un
comprador y un vendedor.
¿ Q u é o c u rre cu a n d o u n m o n o p o lista s e e n c u e n tra c o n u n m o n o p so n is ta ? Es d if íd l
sab erlo . L la m a m o s m o n o p o lio b ila t e r a l a l m e rca d o e n el q u e s o lo h a y u n v e n d e d o r
y u n c o m p ra d o r. S i a n a liz a m o s u n m e rca d o d e e s e tipo, v e re m o s p o r q u é e s d if íd l
p re d e d r e l p r e d o y la c a n tid a d . T a n to e l c o m p ra d o r c o m o e l v e n d e d o r s e e n c u e n tra n
e n u n a s it u a d ó n d e n e g o d a c ió n . D e s g ra c ia d a m e n te , no e x iste u n a s e n d lla re g la q u e
d e te rm in e q u ié n s a ld rá g a n a n d o e n la n e g o d a d ó n , s i e s q u e s a le g a n a n d o u n o d e lo s
d o s . U n o d e e llo s p u e d e te n e r m á s tie m p o y m á s p a d e n d a o p u e d e s e r c a p a z d e c o n ­
v e n ce r a l o tr o d e q u e a b a n d o n a rá s i el p r e d o e s d e m a sia d o b a jo o d e m a sia d o alto.
E l m o n o p o lio b ilateral e s u n caso raro, l o s m e rca d o s e n b s q u e u n o s p o co s p ro d u c­
tores tien en u n c ie rto p o d e r d e m o n o p o lio y v e n d en a u n o s p o co s com p rad o res q u e tie­
n e n u n d e rto p o d er d e m o n o p so n io s o n m á s frecu en tes. A u n q u e e n e s te caso tam bién
p u e d e h a b e r n e g o d a d ó n , p o d em o s a p lic a r u n p rin d p io a p ro x im a d o : e l p o d er d e m o­
n o p so n io y e l p o d er d e m on op o lio tienden a con trarrestarse m u tu am en te. E n o tr a s p alab ras, el
p o d e r d e m o n o p so n io d e b s co m p ra d o re s red u ce e l p o d e r d e m o n o p o lio e fe ctiv o d e
lo s v en d ed o res y v icev ersa. Eso n o sig n ifica q u e el m ercad o a c a b a rá parecien d o per­
fe cta m e n te co m p e titiv o ; p o r ejem p lo , s i el p o d e r d e m o n o p o lio e s g ra n d e y el p o d e r d e
m o n o p so n io e s p e q u e ñ o , e l p o d e r d e m o n o p o lio resid u al seg u iría sie n d o sig n ificativ o .
P ero e n g e n e r a l, el p o d e r d e m o n o p so n io hará q u e e l p re d o s e a p ro x im e m á s a l co ste
m arg in al y el p o d e r d e m o n o p o lio h a rá q u e s e a p ro x im e m á s a l v a b r m arginal.
 C A P IT U L O 1 0 E l p oder d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio 381

EJEMPLO 10.5 EL PODER DE MONOPSONIO EN LA INDUSTRIA MANUFACTURERA DE ESTADOS UNIDOS

I
considerablemente el poder de monopo­
lio de estos últimos. Tomemos, por ejem­
plo, la concentración de los comprado­
res, importante determinante del poder
de monopsonio. En las industrias en las
que solo cuatro o anco compradores re­
presentan todas o casi todas las ventas,
tos márgenes precio-coste de los ven­
dedores serian, en promedio, nada me­
nos que 10 puntos porcentuales meno­
res que en industrias comparables en las
que dentos de compradores representan
las ventas.
Un buen ejemplo de poder de mo­
nopsonio en la industria manufacturera
es el mercado de piezas de automóviles,
como frenos y radiadores. En Estados
En Estados Unidos, el poder de monopolio, medido por Unidos, cada gran fabricante de automóviles normalmen­
el margen entre el predo y el coste (P - CM)JP varia con- te compra una pieza a tres proveedores como mínimo y,
gderablemente de unas industrias manufactureras a otras. a menudo, hasta a doce. Por otra parte, en el caso de un
Algunas tienen unos márgenes entre el predo y el coste producto estandarizado, como los frenos, cada compa­
cercanos a cero, mientras que en otras son nada menos ñía automovilística normalmente produce ella misma par­
cfje de 0,4 o 0,5. Estas variadones se deben, en parte, a te de los que necesita, por lo que no depende totalmen­
las diferendas entre los determinantes del poder de mo­ te de otras empresas. Esta práctica coloca a compañías
nopolio: en algunasindustrias, la demanda del mercadoes como General Motors y Ford en una excelente posición
más elástica que en otras; algunas tienen másvendedores negociadora con respecto a sus proveedores. Cada uno
q je otras; y en algunas la competencia entre las industrias debe competir por las ventas con otros cinco o diez, pero
es más ferozque en otras. Pero hay otros factoresque pue­ cada uno solo puede vender a unos cuantos comprado­
den ayudar a explicar estas diferendas de poder de mono­ res. En el caso de una pieza especializada, puede ocu­
polio, a saber, las diferendas de poder de monopsonio en­ rrir que una única compañía automovilística sea la úni­
tre los dientes de las empresas. ca compradora. Portante, las compañías automovilísticas
El papel del poder monopsonio se investigó en un tienen un grado considerable de poder de monopsonio.
estudio estadístico de 327 industrias manufactureras de Este poder de monopsonio es evidente en las condi­
Estados Unidos17. El estudio trató de averiguar el gra­ ciones en las que deben produdr los proveedores. Para
do en que podían atribuirse las diferencias entre los conseguir un contrato de venta, deben tener un historial
márgenes precio-coste a las diferencias de poder de de fiabilidad, tanto en lo que se refiere a la calidad de sus
monopsonio entre los compradores de cada industria. productoscomo a su capacidad para cumplir los rigurosos
Aunque el grado de poder de monopsonio de los com­ plazos de entrega. A menudo también se les exige que
pradores no pudo medirse directamente, existían da­ respondan a las variaciones del volumen, cuando fluctúan
tos de variables que ayudaron a averiguarlo, como la lasventas y los niveles de produedón. Finalmente, las ne-
concentración de tos compradores (la proporción de las gociadones sobre los predos tienen fama de ser difíales;
ventas totales que va a parar a las tres o cuatro mayores un proveedor a veces pierde un contrato porque el pre­
empresas) y la cuantía anual media de sus pedidos. do que ofrece por un artículo es un centavo mayor que el
Según este estudio, el poder de monopsonio de que ofrecen sus competidores. No es sorprendente que
tos compradores influía significativamente en los már­ tos productores de piezas normalmente tengan un poder
genes precio-coste de los vendedores y podía reducir de monopolio escaso o nulo.

17 E l e s tu d io fu e re a liz a d o p o r S lev e n H . L u stg a rten , « T h e Im p a ct o f B u y e rC o n c e n tr a tio n in M an u fa ctu rín g

In d u strie s» , R e v ie w c f E c o n o m ía a n d S t a t í t t i a , 57, m a y o , 1 9 7 5 , p á g *. 125-132.
 3 82 0 P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
• m leyes antimonopolio
Ntormas y leyes q u e prohlbon
b s a ccion es qu e restringen o
e p e e s probable qu e restrinjan
b co m p e ntencía.
1 0 .7 La lim itació n d e l p o d e r d e m e rca d o :
la le g isla ció n a n tim o n o p o lio
H em o s v is to q u e e l p o d e r d e m e rca d o — y a s e a d e lo s v e n d e d o re s o d e lo s c o m p ra ­
d o re s— p e rju d ic a a l o s p o s ib le s c o m p ra d o re s, q u e p o d ría n h ab er c o m p ra d o a p re ­
c io s co m p e titiv o s. R e d u ce , a d e m á s la p ro d u e d ó n , lo c u a l p ro v o c a u n a p é rd id a irre ­
cu p e ra b le d e e fid e n c ia . U n e x c e s iv o p o d e r d e m e rca d o ta m b ié n p la n te a p ro b le m a s
d e e q u id a d y d e ju s tid a : si u n a e m p re sa tie n e m u c h o p o d e r d e m o n o p o lio , s e b e n e -
fir ia a e x p e n s a s d e l o s co n su m id o re s. E n te o ría , el E s ta d o p o d ría re c a u d a r e l e x c e s o
d e b e n e fid o s d e la e m p re sa e n im p u e s to s y re d istrib u irlo e n tre lo s c o m p ra d o re s d e
s u s p ro d u c to s, p ero e sa r e d is trib u d ó n n o s u e le s e r v ia b le . E s d if íd l a v e rig u a r q u é
p ro p o rció n d e lo s b e n e fic io s d e u n a e m p r e s a e s a tríb u ib le a l p o d e r d e m o n o p o lio y
a ú n m á s d if íd l lo c a liz a r a to d o s lo s co m p ra d o re s y re e m b o lsa rle s u n a ca n tid a d p ro -
p o rd o n a l a s u s c o m p ra s .
¿C ó m o p u e d e lim itar, p u « , la s o d e d a d el p o d e r d e m e rca d o e im p e d ir q u e s e u ti­
lice a n tico m p e titiv a m e n te ? E n e l c a s o d e u n m o n o p o lio n a tu ra l, c o m o u n a co m p a ñ ía
e lé c trica , la s o lu d ó n e s la re g u la rió n d ir e c ta d e l p re d o . P ero e n té rm in o s m á s g e n e ra ­
les, la s o lu d ó n c o n s is te e n im p e d ir q u e la s e m p r e s a s c o n s ig a n u n p o d e r d e m e rca d o
e x cesiv o y q u e la s q u e y a tie n e n p o d e r d e m e r c a d o lo u tilice n p a ra lim ita r la c o m p e ­
ten cia. E n E sta d o s U n id o s y e n c a s i to d o s los d e m á s p a íse s, se h ace p o r m e d io d e las
l e y e s a n tim o n o p o lio : le y e s y re g la m e n ta d o n e s c u y o o b je tiv o e s fo m e n ta r la c o m p e ­
te n c ia e n la e co n o m ía p ro h ib ie n d o to d o lo q u e e s p ro b a b le q u e la re strin ja .
La le g is la d ó n a n tim o n o p o lio v a ría d e u n o s p a ís e s a o tr o s y n o s o tro s c e n tra re ­
m o s la a t e n d ó n p r in d p a lm e n te e n e l m o d o e n q u e fu n d o n a e n E s ta d o s U n id o s .
P ero e s im p o rta n te s u b r a y a r d e s d e e l p r in d p io q u e e n E s ta d o s U n id o s y e n o tro s
p a ís e s , a u n q u e h a y lim ita d o n e s (c o m o la c o lu sió n c o n o tra s e m p re sa s ), g en era lm en ­
te n o e s ile g a l s e r un m o n op o lista o ten er p o d er d e m ercad o . H e m o s v is to , p o r e l co n tra rio ,
q u e la s ley es s o b r e p a ten tes y s o b r e d erech o s d e p ro p ied a d in telectu a l p ro te g e n la s p o s id o -
n e s m o n o p o lfe tica s d e la s e m p re sa s q u e d e s a rr o lla ro n in n o v a cio n e s ú n ic a s . A sí, p o r
e je m p lo , M icro so ft tie n e e l m o n o p o lio c a s i a b s o lu to e n e l s e c to r d e s is te m a s o p e ra ti­
v o s p ara c o m p u ta d o ra s p e rso n a le s, y a q u e o tr a s e m p r e sa s tie n e n p ro h ib id o c o p ia r
el p ro g ra m a W in d o w s. A u n q u e M icro so ft tu v ie ra e l m o n o p o lio a b so lu to e n e l s e c to r
d e s iste m a s o p e ra tiv o s (no lo tien e , p u esto q u e lo s s iste m a s o p e ra tiv o s d e A p p le y
L in u x ta m b ié n c o m p ite n e n el m e rc a d o ), n o sería ile g a l. S in e m b a r g o , lo q u e p o d ría
s e r ile g a l e s q u e M ic ro s o ft u tiliz a ra s u p o d e r d e m o n o p o lio e n lo s s is te m a s o p e ra ti­
v o s p ara c o m p u ta d o ra s p e rs o n a le s p a ra im p e d ir a o tra s e m p r e sa s e n tra r c o n n u e v o s
s is te m a s o p e ra tiv o s o a p ro v e c h a r s u p o d e r y r e d u d r la co m p e te n c ia e n o tro s m er­
c a d o s. C o m o v e re m o s e n el E je m p lo 10.8, e s a fu e la b a se d e la s d e m a n d a s q u e p u ­
s ie ro n co n tra M icro so ft el D e p a rta m e n to d e ( u s tid a d e E s ta d o s U n id o s y la U n ió n
E u ro p ea.
R estrin g ir lo q u e p u ed en h a ce r las em p resa s
La in n o v a d ó n im p u lsa e l cre cim ie n to e co n ó m ic o y a u m e n ta el b ie n e s ta r d e lo s co n ­
su m id o re s, p o r lo q u e e s ta m o s e n c a n ta d o s c u a n d o A p p le c o n s ig u e p o d e r d e m e rca ­
d o in v e n ta n d o e l iP h o n e y e l iP ad o c u a n d o u n a c o m p a ñ ía fa rm a cé u tic a c o n s ig u e
p o d e r d e m e r c a d o in v e n ta n d o u n n u e v o m e d ica m e n to q u e s a lv a rá v id a s. P e ro las
em p re sa s p u e d e n c o n s e g u ir p o d e r d e m e r c a d o d e o tr a s fo rm a s q u e n o s o n lo a b le s y
e s a h í d o n d e e n tra e n ju e g o la le g is la d ó n a n tim o n o p o lio . E sta fu n d o n a b á sic a m e n ­
te d e la s ig u ie n te m an era.
E l A rtícu lo 1 d e la le y S h e rm a n (que s e a p ro b ó e n 1890) p ro h íb e l o s c o n tra to s, las
co n fa b u la rio n e s y la s c o n s p ira d o n e s q u e re s trin ja n e l c o m e r d o . U n e je m p lo e v id e n ­
te d e c o n fa b u la d ó n ile g al e s u n a c u e rd o e x p líd to d e l o s p ro d u c to re s p ara re strin g ir
 E C A P ÍT U L O 1 0 El p o d e r d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio 3 83

su n iv e l d e p ro d u c c ió n y / o « fija r» u n p recio s u p e r io r a l c o m p e titiv o . E x iste n n u m e ­

ro so s c a s o s d e c o n fa b u la c io n e s y c o n s p ira c io n e s ile g a le s d e e s e tip o , c o m o m u e stra
d E je m p lo 10.7.
T am bién s e p u e d e c o n sid e r a r q u e la c o lu s ió n im p líc ita e n fo rm a d e c o n d u c t a p a ­ ■■ conducta paralela Tipo de
r a le la e s u n a m a n e ra d e in frin g ir la ley. P or e je m p lo , s i la e m p r e s a B a d o p ta s is te m á ­ colusión implícita en la que una
ticam en te lo s p re c io s d e la A (fija ció n p a ra le la d e lo s p re c io s ) y s i la c o n d u cta d e la empresa imita sistemáticamente
e m p re sa e s c o n tra ria a lo q u e e s d e s u p o n e r q u e h acen la s e m p r e sa s e n a u s e n c ia d e b s acciones d e otra.
c o lu sió n (co m o s u b ir lo s p re c io s a p e s a r d e u n d e s c e n so d e la d e m a n d a y u n e x ce so
d e o fe rta ), p u e d e d e d u c irs e q u e h a y u n e n te n d im ie n to im p líc ito 18.
E l A rtícu lo 2 d e la le y S h e rm a n d ecla ra ile g a l m o n o p o liz a r o in te n ta r m o n o p o li­
za r u n m e r c a d o y p ro h íb e la s c o n sp ira c io n e s q u e d a n c o m o re su lta d o u n a m o n o p o ­
liz a ció n . L a le y C la y to n (1 9 1 4 ) co n trib u y ó c o n sid e ra b le m e n te a p re c is a r lo s tip o s d e
p rá c tica s q u e e s p ro b a b le q u e s e a n a n tico m p e titiv o s. P o r e je m p lo , d e c la ra ile g al q u e
u n a e m p re sa q u e te n g a u n a g r a n c u o ta d e m ercad o im p id a a l c o m p ra d o r o a l a rre n ­
d ad o r d e u n b ie n c o m p ra r a u n c o m p e tid o r. T a m b ié n d e c la ra ile g a l la s p r á c t ic a s d e ­ ■■ Ija d ó n depredadora
p r e d a d o r a s p a r a f ij a r l o s p r e c io s , e s d ecir, la s q u e tie n e n p o r o b je to e x p u ls a r d e l s e c ­ da los p re d o s Práctica
to r a lo s c o m p e tid o re s q u e e x is te n e n u n m o m e n to d a d o y d is u a d ir d e e n tra r a lo s consistente en llevar a la
que e s té n c o n s id e r a n d o la p o s ib ilid a d d e h a c e rlo (co n e l fin d e p o d e r c o b r a r a s í u n o s q jieb ra a los competidores
y disuadir d e entrar en el
p re c io s m á s a lto s e n e l fu tu ro ).
mercado a quienes estén
U n a e m p r e s a ta m b ié n c o n sig u e p o d e r d e m o n o p o lio fu s io n á n d o se c o n o tra s para considerando e sa posibilidad
co n v ertirse e n u n a e m p re sa m a y o r y m á s d o m in a n te o a d q u irie n d o o tra e m p r e s a o con el fin d e poder disfrutar de
h a c ié n d o s e c o n s u c o n tro l c o m p ra n d o s u s a c c io n e s. L a le y C la y to n p ro h íb e la s fu s io ­ mayores beneficios en el futuro.
n e s y la s a d q u is ic io n e s s i « re d u c e n s ig n ific a tiv a m e n te la c o m p e te n c ia » o « tie n d e n a
cre a r u n m o n o p o lio » .
La le g is la c ió n a n tim o n o p o lio ta m b ié n lim ita la p o s ib le c o n d u cta a n tic o m p e titi­
v a d e la s e m p r e sa s d e o tr a s fo rm a s. P o r e je m p lo , la le y C la y to n , e n m e n d a d a p o r la
le y R o b in so n -P a tm a n (1 9 3 6 ), p ro h íb e d is crim in a r c o b r a n d o p re c io s d ife re n te s a lo s
c o m p ra d o re s d e u n p ro d u c to e s e n c ia lm e n te id é n tic o s i e s p ro b a b le q u e e s a s d ife ­
re n c ia s d e p r e c io s re d u z c a n la c o m p e te n c ia . In c lu so e n e s e c a s o , la s e m p r e s a s no
so n re s p o n s a b le s s i p u e d e n d e m o s tr a r q u e las d ife re n c ia s d e p recio s e ra n n e c e sa ria s
p ara h a c e r fren te a la c o m p e te n c ia (co m o v e re m o s e n e l s ig u ie n te c a p ítu lo , la d is c r i­
m in a ció n d e p re c io s e s u n a p rá c tica h a b itu a l y s e c o n v ie rte e n o b je tiv o d e la le g is la ­
c ió n a n tim o n o p o lio c u a n d o lo s c o m p ra d o re s s u fre n p e rju ic io s e co n ó m ico s y la c o m ­
p e te n cia d is m in u y e ).
O tro im p o rta n te c o m p o n e n te d e la le g isla c ió n a n tim o n o p o lio e s la F e d e ra l Trade
C ó m m iss io n A ct (q u e s e a p ro b ó e n 1914 y s e e n m e n d ó e n 1938, 1973 y 1975), q u e
cre ó la F e d e r a l T ra d e C o m m is s io n (F T C ). E sta le y c o m p le m e n ta la S h e r m a n y la
C la y to n fo m e n ta n d o la c o m p e te n c ia p o r m e d io d e to d a u n a s e r ie d e p ro h ib icio n e s
d e la s p rá c tic a s d e s le a le s y a n tico m p e titiv a s, c o m o la p u b licid a d y e l e tiq u e ta d o e n ­
gañ o so s, lo s a c u e rd o s c o n lo s m in o rista s p a ra e x c lu ir a la s m a rc a s riv a le s , e tc . C o m o
esta s p ro h ib ic io n e s se in te rp re ta n y se a p lic a n m e d ia n te e x p e d ie n te s a d m in istra tiv o s
D evados a c a b o p o r la F T C , la le y o to rg a a m p lio s p o d e re s q u e v a n m á s a llá d e l o s p o ­
d ere s d e o tra s le y e s a n tim o n o p o lio .
En re a lid a d , la le g isla ció n a n tim o n o p o lio e x p re sa v a g a m e n te lo q u e e s tá p e rm i­
tid o y lo q u e e s tá p ro h ib id o . P re ten d e o fre c e r u n m a rco ju ríd ic o g e n e r a l q u e o to r­
g u e a l D e p a rta m e n to d e Ju s tic ia , a la F T C y a lo s trib u n a le s u n a m p lio g ra d o d e

" La ley S h en iu n se aplica a toda» la» em p rw a que producen en Estado» Unidos (en la medida en que
una conspiración para restringir el comerdo puede afectar a los mercados estadounidenses). Sin embargo,
lo» gobierno» extranjero» (o la» emprexa» que producen bajo su control) no están sometido» a la ley, por lo
que la OPEP no tim e por qué temer las ira» del Departamento d e justicia d e Estados Unidos. Las empre­
sa» también pueden coludir con respecto a la» exportaciones. La ley Webb-Pomerene (1918) permite la fija­
ción colusoria d e los precio» y la» colusiones similares con respecto a los mercado» d e exportaciones, en la
medidxi en que esa colusión no afecte a Jos mercados interiores. La» empresa* que actúan d e e»ta manera deben
formar una -asociación Webb-Pomermp" y registrarse en el organismo público correspondiente.
384 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d d m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

d is c re d o n a lid a d e n la in te rp re ta c ió n y la a p lic a c ió n d e la s le y e s. E s te e n fo q u e e s im ­
p o rta n te p o rq u e re su lta d ifíc il sa b e r d e a n te m a n o q u é p u e d e s e r u n o b stá c u lo p a ra
la c o m p e te n c ia . E sta am b ig ü e d a d cre a la n e c e sid a d d e c o n ta r co n u n d e r e c h o co n ­
su e tu d in a rio (es d ecir, la p rá c tica p o r la q u e lo s trib u n a le s in te rp re ta n la le g isla ció n )
y d is p o sic io n e s y n o rm a s c o m p le m e n ta ria s (a d o p ta d a s, p o r e je m p lo , p o r la F T C y el
D e p a rta m e n to d e Ju s tic ia ).

A p lica ció n d e las ley es antim o nopolio

E n E s ta d o s U n id o s, las le y e s a n tim o n o p o lio s e a p lic a n d e tre s fo rm as.

1. A t r a v é s d e l a D i v i s i ó n A n t im o n o p o l io d e l D e p a r t a m e n t o d e J u s t i c i a .
C o m o b ra z o d e l p o d e r e je c u tiv o q u e e s , s u p o lític a d e a p lic a c ió n d e la le y
re fle ja fie lm e n te la s id e a s d e la a d m in is tra c ió n q u e e s té e n e l p o d e r. C u a n d o
e x iste u n a q u e ja e x t e r n a o u n e s tu d io in t e r n o , e l d e p a r ta m e n to p u e d e d e ­
cid ir e m p r e n d e r a c c io n e s le g a le s d e tip o p e n a l o c iv il o a m b o s . E l re su lta ­
d o p u e d e s e r la im p o s ic ió n d e u n a m u lta a la e m p r e s a o d e m u lta s o p e n a s
d e p r is ió n a lo s in d iv id u o s . P o r e je m p lo , la s p e r s o n a s q u e c o n s p ira n p ara
fija r lo s p r e c io s o a m a ñ a r la s o f e r t a s p u e d e n s e r a c u s a d a s d e u n d e l i t o g ra ­
v e y s i s o n d e c la r a d a s c u lp a b le s , p u e d e n s e r c o n d e n a d a s a p e n a s d e c á rc e l,
a lg o q u e e l le c to r d e b e re c o rd a r s i p la n e a in v e r tir s u s c o n o c im ie n to s d e m i­
cro e c o n o m ía e n u n a c a rre ra e m p r e s a ria l p ró s p e r a . L a p é rd id a d e u n ju ic io
d v i l o b lig a a u n a e m p r e s a a a b a n d o n a r s u s p r á c tic a s a n tic o m p e titiv a s y a
m e n u d o a p a g a r lo s d a ñ o s .
2. A t r a v é s d e l o s p r o c e d im ie n t o s a d m i n i s t r a t i v o s d e l a F e d e r a l T r a d e
C o m m is s io n . U n a vez m á s , la FT C p u e d e e m p r e n d e r a c c io n e s d e b id o a u n a
q u e ja e x te rn a o p o r in icia tiv a p ro p ia. S i d e c id e e m p re n d e rla s, p u e d e p e d ir a la
e m p re sa q u e c u m p la v o lu n ta ria m e n te la le y o o p u e d e d e c id ir d ic ta r u n a o r ­
d en fo rm a l q u e e x ija s u c u m p lim ie n to .
3 . A tra v é s d e d e m a n d a s p r iv a d a s . L o s p a rtic u la re s o la s e m p re sa s p u e d e n p e ­
d ir e l trip le d e l v a lo r m o n eta rio d e lo s d a ñ o s su frid o s p o r s u s n e g o cio s o p ro p ie d a ­
d e s y la s c o s ta s ju d ic ia les . L a p o s ib ilid a d d e te n e r q u e p a g a r e s a in d em n iz a ció n
p u e d e s e r u n p o d e ro so fa c to r d is u a s o rio p a ra la s e m p r e sa s q u e c o n sid e re n la
p o sib ilid ad d e in frin g ir la ley. L o s in d iv id u o s o la s e m p r e sa s ta m b ié n p u ed en
p e d ir a los trib u n a le s q u e d ic te n u n m a n d a m ie n to ju d icia l p a ra o b lig a r a los
in fra cto re s a a b a n d o n a r la s p rá c tic a s a n tico m p e titiv a s.

L a le g is la c ió n a n tim o n o p o lio d e E s ta d o s U n id o s e s m á s rig u ro sa y d e m a y o r a l­

ca n ce q u e la d e c a s i to d o s lo s d e m á s p a íse s. D e h e ch o , a lg u n a s p e rs o n a s so stien e n
q u e h a im p e d id o q u e la in d u s tria e sta d o u n id e n se c o m p ita e fic a z m e n te e n lo s m er­
ca d o s in te rn acio n ale s. L a s le y e s re s trin g e n , d e s d e lu e g o , las a c tiv id a d e s e m p re sa ria ­
le s e sta d o u n id e n se s y e s p o sib le q u e a v e c e s h a y a n c o lo c a d o a la s e m p re sa s e s ta d o ­
u n id e n s e s u n a s itu a c ió n d e d e s v e n ta ja e n lo s m e rc a d o s m u n d ia le s . P ero e s ta c rític a
d e b e c o m p a ra rse c o n la s v en tajas: la le g isla c ió n a n tim o n o p o lio h a sid o fu n d a m e n ta l
p a ra m a n te n e r la c o m p e te n c ia y la co m p e te n c ia e s e se n cia l p ara la e fic ie n cia e co n ó ­
m ic a , la in n o v a c ió n y e l cre cim ie n to .

La leg islació n antim onopolio en Eu ro p a

L o s m é to d o s d e a p lic a c ió n d e la le g isla ció n a n tim o n o p o lio e n la U n ión E u ro p e a han
c a m b ia d o a m e d id a q u e h a c re c id o . L a a p lic a c ió n d e la le g is la c ió n a n tim o n o p o lio
q u e a fe c ta a d o s o m á s e s ta d o s m ie m b ro s e s c o m p e te n c ia d e u n a ú n ic a e n tid a d , la
D ire cc ió n G e n e r a l d e C o m p e te n cia , s itu a d a e n B ru se las. L a s c u e s tio n e s c u y o s e fe c ­
to s s e d e ja n s e n tir e n g ra n p a rte o e n su to ta lid a d e n u n p a ís so n co m p e te n c ia d e las
a u to rid a d e s a n tim o n o p o lio d e e s e p a ís.
 B C A P ÍT U L O 1 0 El p oder d c m ercado: el monopolio y el m onopsonio 3 85

A p rim e ra v is ta , la le g isla c ió n a n tim o n o p o lio d e la U n ió n E u ro p e a e s b a sta n te p a­

re cid a a la d e E sta d o s U n id o s. E l A rtícu lo 101 d e l T ratad o d e la C o m u n id a d E u ro p e a
s e re fie re a la s re s tricc io n e s d e l c o m e rc io , d e u n a fo rm a m u y p a re c id a a l A rtícu lo 1
d e la le y S h e rm a n . E l A rtícu lo 102, q u e cen tra la a te n c ió n e n lo s a b u s o s d e l p o d e r
d e m e r c a d o p o r p a rte d e la s e m p r e sa s dominantes e s s im ila r e n m u ch o s a s p e c to s al
A rtícu lo 2 d e la le y S h e rm a n . P o r ú ltim o , p o r lo q u e s e re fie re a la s fu sio n e s, la L ey
d e c o n tro l d e la s fu sio n e s e u r o p e a e s s im ila r a l A rtícu lo 7 d e la le y C la y to n .
N o o b s ta n te , e x is te n a lg u n a s d ife re n c ia s d e p r o c e d im ie n to y s u s ta n tiv a s en tre
la le g is la c ió n a n tim o n o p o lio d e E u ro p a y la d e E s ta d o s U n id o s , l a s e v a lu a c io n e s
d e la s fu s io n e s n o rm a lm e n te s e re a liz a n m á s d e p risa e n E u ro p a y, e n la p rá c tic a , e s
m á s fácil d e m o stra r q u e u n a e m p r e s a e u r o p e a e s d o m in a n te q u e d e m o s tr a r q u e una
e m p re sa e sta d o u n id e n s e tie n e p o d e r d e m o n o p o lio . T a n to la U n ió n E u ro p e a co m o
E stad o s U n id o s h an a p lica d o a c tiv a m e n te la s le y e s co n tra la fija ció n c o lu so ria d e lo s
p recio s, p e ro E u ro p a s o lo im p o n e p e n a s c iv ile s , m ie n tra s q u e E s ta d o s U n id o s p u ed e
im p o n e r p e n a s d e c á rce l, a s í c o m o m u ltas.
La ap licació n d e la legislación antim on o p olio h a crecid o ráp id am en te e n to d o el m u n­
d o d u ran te la últim a d écad a. A ctu alm en te, existen a c tiv o s o rg an ism o s q u e la ap lican en
un cen te n a r d e países. A u n q u e n o existe u n o rg an ism o m u nd ial fo rm al, to d os se reúnen
al m en o s una vez a l a ñ o b a jo lo s a u sp icio s d e la Red Internacio n al d e la C om p eten cia.

I E JE M P L O 1 0 .6 UNA LLAM ADA T E L E FÓ N IC A S O B R E L O S P R E C IO S

E n 1 9 8 1 y a p rin c ip io s d e 1 9 8 2 , la c o m p e te n c ia d e Putnam : R o b e rt, q u e ...

A m erican A irlin es y Braniff A irw ays p o r l o s p a s a je ro s era
fero z. E sta lló u n a g u e rra d e p r e c io s al c o b r a r c a d a e m ­
p re s a u n o s p r e c io s in fe rio re s a lo s d e la o tra c o n e l fin
d e a u m e n ta r su c u o ta d e m e r c a d o . El 21 d e fe b r e r o d e
1 9 8 2 , R o b e r t C rand all, p r e s id e n te y d ir e c to r g e n e r a l d e
A m erican A irlines, lla m ó p o r te lé f o n o a H ow ard Putnam ,
p r e s id e n te y d ir e c to r g e n e r a l d e B ra n iff A irw ays. Para
p o s te r io r s o r p re s a d e C ran d all, la llam ad a f u e g r a b a d a y
e r a m á s o m e n o s la s ig u ie n te :
Crandall: M e p a r e c e u n a s o le m n e e stu p id e z q u e n o s
d e d iq u e m o s a a p la sta m o s © !# $% & ! y ninguno
d e lo s d o s g a n e m o s ni u n © !# $% & ! c e n ta v o .
Putnam : B ie n ...
Crandall: B u e n o , y a s a b e s @ I# S % & !, ¿ y q u é d e m o n io s
p asa;
Putnam: P e ro s i v as a p o n e r una ruta d e A m erican e n ­
cim a d e to d a s la s ru tas d e Braniff... n o p u e d o
q u e d a rm e s e n t a d o y p erm itirte q u e n o s e n tie ­
n e s sin in te n ta r e v ita rlo p o r to d o s lo s m e d io s.
Crandall: ¡Ah! P or su p u e sto , p e r o E a ste m y D e lta h acen
lo m ism o e n A tlan ta y llevan a ñ o s h a cién d o lo .
Putnam: ¿ T ie n e s a lg u n a s u g e r e n c ia ?
Crandall. S í, t e n g o una. S u b e un v e in te p o r c ie n t o tu s
© !#$% 8<! tarifas. Yo s u b ir é la s m ía s a la m a ñ a ­
n a s ig u ie n te .
C ran dall: Tú g a n a r á s d in e ro , y y o ta m b ié n .
Putnam : ¡Q u e n o p o d e m o s h ab lar d e p re cio s!
C ran dall: ¡O h l @ # ¿ % & l, H o w ard . P o d e m o s h a b la r d e
c u a lq u ie r © !# $ % ! c o s a q u e q u e ra m o s.
C ra n d a ll e s t a b a e q u iv o c a d o . L o s e je c u tiv o s d e las
c o m p a ñ ía s n o p u e d e n h ab lar d e to d o lo q u e q u ie ra n .
H ablar d e p re c io s y a c o rd a r fijarlo s c o lu so ria m e n te e s in­
fringir c la ra m e n te e l A rtícu lo 1 d e la le y S h e rm a n . Putnam
d e b ía d e s a b e r lo p o rq u e re c h a z ó in m e d ia ta m e n te la su­
g e r e n c ia d e C ran d all. T ra s e n te r a r s e d e la llam ad a, el
D e p a rta m e n to d e Ju s tic ia d e m a n d ó a C rand all a c u s á n ­
d o lo d e infringir la le g isla c ió n a n tim o n o p o lio al p r o p o ­
n e r fija r c o lu so ria m e n te lo s p re c io s.
Sin e m b a r g o , p r o p o n e r fijar c o lu s o ria m e n te lo s p re ­
d o s n o e s s u fic ie n te p a ra infringir e l A rtícu lo 1 d e la
ley S h e rm a n : p ara infringir la le y la s d o s p a r te s d e b e n
a co rd a r colu dir. P o r ta n to , c o m o P u tnam re c h a z ó la p ro ­
p u e s ta d e C ran d all, n o s e in frin g ió e l A rtícu lo 1. S in e m ­
b a rg o , e l tribunal d e c la r ó m á s ta rd e q u e u n a p ro p u e sta
p ara fijar c o lu so ria m e n te lo s p re c io s p o d ía s e r un in ten ­
t o d e m o n o p o liz a r p a rte d e l s e c t o r d e l tra n sp o rte a é re o
y, e n e s e c a s o , infringiría e l A rtícu lo 2 d e la le y S h e rm a n .
A m erican A irlines p ro m e tió al D e p a rta m e n to d e Ju s tic ia
q u e n u n c a v o lv ería a h a c e rlo .

" S e g ú n e l N ew Y ork T im es, 2 4 d e M > rew d e 1 * 0 .

 386 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
VAYA DIRECTAMENTE A LA CÁRCEL SIN PASAR POR LA CASILLA DE SALIDA
1 E JE M P L O 1 0 .7
L o s e je c u t iv o s d e e m p r e s a a v e c e s
s e o lv id a n d e q u e la fija c ió n c o lu ­
so ria d e l o s p r e c io s e s u n d e lito e n
E s ta d o s U n id o s q u e p u e d e llev ar
a p a r e ja d a s n o s o lo e le v a d a s m u lta s
s in o ta m b ié n p e n a s d e c á rc e l. N o e s
d iv e rtid o e s ta r s e n t a d o e n u n a c e ld a .
El s e r v ic io d e In te rn e t y d e t e le fo n ía
m óvil e s te rrib le, n o h a y TV p o r c a ­
b le y la c o m id a d e ja m u c h o q u e d e ­
sear. A sí q u e s i e l le c to r s e h a c o n v e rtid o e n u n e je c u tiv o
d e é x ito , p ié n s e s e lo d o s v e c e s a n te s d e c o g e r e l te lé fo ­
no. Y s i re su lta q u e su e m p r e s a e s t á s itu a d a e n E u ro p a o
e n A sia, n o p ie n s e q u e e s o lo m a n te n d rá a le ja d o d e una
c á r c e l e s ta d o u n id e n s e . P o r e je m p lo ,
• En 1 9 9 6 , A rch e r D a n ie ls M id land C o m p a n y (ADM)
y o tro s d o s g r a n d e s p ro d u c to re s d e lisina (aditivo
p a ra la a lim e n ta ció n d e los a n im a le s) fu ero n a c u ­
s a d o s d e fijar c o lu so ria m e n te lo s p re c io s . En 1 9 9 9 ,
tr e s e je c u tiv o s d e A D M fu ero n c o n d e n a d o s a p e ­
n as d e c á r c e l d e d o s o tr e s a ñ o s70.
• En 1 9 9 9 , c u a tr o d e las m a y o r e s c o m p a ñ ía s fa r­
m a c é u tic a s y q u ím ica s d e l m u n d o — H offm an-L a
R o ch e d e Suiza, B A S F d e A le m an ia, R h ón e -P o u le n c
d e Fran cia y T a k e d a d e Ja p ó n — fu ero n a c u sa d a s
d e fijar c o lu s o ria m e n te el p r e c io d e las v itam in as
v e n d id as e n E s ta d o s U nid os y e n E uropa. L as c o m ­
p a ñ ía s tuvieron q u e p a g a r u n a s m u lta s d e a lr e d e ­
d o r d e 1 .5 0 0 m illon es d e d ó la r e s al D e p a rta m e n to
d e Ju s tic ia d e E sta d o s U n id o s, 1 .0 0 0 m illo n es d e
d ó la r e s a la C o m is ió n E u ro p e a y m á s d e 4 . 0 0 0
ESTADOS UNIDOS Y LA UNIÓN EUROPEA CONTRA MICROSOFT
I E JE M P L O 1 0 .8
En la s d o s ú ltim a s d é c a d a s , M ic r o s o ft
C o r p o r a tio n s e h a c o n v e r tid o e n la m a y o r
c o m p a ñ ía d e p r o g r a m a s in f o r m á tic o s d el
m u n d o . Su s is te m a o p e ra tiv o W in d o w s p ara
c o m p u ta d o ra s p e r s o n a le s tie n e u n a c u o ta d e
m e r c a d o d e m á s d e l 9 0 p o r c ie n t o . M icrosoft
ha c o n tin u a d o d o m in a n d o e n el m e r c a d o d e
a p lic a c io n e s in fo r m á tic a s . Su S u ite O ffic e ,
q u e c o m p r e n d e W o rd (p r o c e s a d o r d e t e x ­
t o s ) , E x c e l (h o ja s d e c á lc u lo ) y P o w e rp o in t
N atu ralm e n te, s ie m p r e e s p o sib le q u e s e lle v e s u h istoria a l c in e . E n U p e lícu la d e 2 0 0 9 , T h e In /órm an t, el
a c to r M a tt D a m o n represen tó e l papel d e M a r k W h ita cre. e l eje cu tiv o d e A D M q u e d io e l s o p lo s o b re la c o n s ­
p ira c ió n p a r a fija r c o lu s o ria m e n te los p recio s y d e s p u é s e s tu v o e n la c á ic e l p o r m a lv ersa ció n d e fon d os.
m illones p ara re s o lv e r los p le ito s ci­
v iles. L o s e je c u tiv o s d e c a d a u n a d e
e s t a s e m p r e sa s estu v iero n u n tie m p o
e n p risió n e n E s ta d o s U nid os.
• E n tr e 2 0 0 2 y 2 0 0 9 , H orizon
U n e s s e d e d ic ó a fijar c o lu s o ­
ria m e n te lo s p r e c io s c o n S e a
S ta r L in es (e m p r e s a s d e tra n s­
p o r t e q u e t ie n e n s u s e d e e n
P u e rto R ico ). C in c o e je c u tiv o s
fu ero n c o n d e n a d o s a p e n a s d e
c á rc e l d e u n o a c u a tro añ o s.
• O c h o e m p r e s a s , p r in c ip a lm e n te c o r e a n a s y ja ­
p o n e s a s , fijaron c o lu s o ria m e n te lo s p r e c io s d e la
DRAM (c h ip d e m e m o ria ) e n tr e 1 9 9 8 y 2 0 0 2 . En
2 0 0 7 , 1 8 e je c u tiv o s d e e s t a s e m p r e s a s fu eron c o n ­
d e n a d o s a p e n a s d e c á rc e l e n E s ta d o s U nidos.
• En 2 0 0 9 , c in c o e m p r e s a s fu eron d e c la ra d a s c u lp a ­
b le s d e fijar c o lu so ria m e n te lo s p r e c io s d e la s p a n ­
ta lla s d e cristal líq u id o e n tr e 2 0 0 1 y 2 0 0 6 . 2 2 e je ­
c u tiv o s fu e ro n c o n d e n a d o s a p e n a s d e c á r c e l e n
E sta d o s U n id o s (a d e m á s d e te n e r q u e p a g a r 1 .0 0 0
m illon es d e d ó la r e s d e m ultas).
• En 2 0 1 1 , d o s e m p r e s a s fu ero n c o n d e n a d a s p o r fi­
ja r c o lu s o r ia m e n te lo s p r e c io s y a m a ñ a r la s o fe r­
ta s p o r e l h o rm ig ó n p re m e z c la d o . U n o d e lo s e je ­
cu tiv o s fu e c o n d e n a d o a u n a ñ o d e c á rc e l y o tro
a cu atro .
¿ L o e n tie n d e ? N o c o m e t a e l e rro r d e h a c e r lo q u e hi­
c ie ro n e s t o s e je c u tiv o s . M a n té n g a s e a le ja d o d e la cár­
cel.
(p r e s e n ta c io n e s ) h a t e n id o m á s d e l 9 5 p o r
d e n t ó d e l m e r c a d o m u nd ial d u ra n te c a s i u n a
d écad a.
El in c re íb le é x ito d e M icro so ft s e h a d e b i­
d o e n b u e n a m e d id a a la s c re a tiv a s d e c is io n e s
t e c n o ló g ic a s y d e m ark e tin g d e la c o m p a ñ ía
y a s u d ir e c to r g e n e r a l Bill G a te s , y a ju b ila ­
d o . ¿ H a y a lg o d e m a lo d e s d e e l p u n to d e vis­
t a e c o n ó m ic o o ju ríd ic o e n t e n e r t a n t o é x i­
t o y s e r ta n d o m in a n te ? D e p e n d e . S e g ú n la
►►►
 B C A P ÍT U L O 1 0 E l p oder d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio
le g isla c ió n a n tim o n o p o lio d e E s t a d o s U n id o s y d e la
U n ió n E u r o p e a , l o s in t e n t o s d e la s e m p r e s a s d e re s ­
trin g ir e l c o m e r c io o d e d e d ic a r s e a a c tiv id a d e s q u e
m a n tie n e n in d e b id a m e n te lo s m o n o p o lio s s o n ile g a ­
les. ¿ R e a liz ó M icro so ft p r á c tic a s ile g a le s a n tic o m p e ti­
tiv a s?
E n 1 9 9 8 , la s a u to rid a d e s d e E s ta d o s U n id o s d ije ro n
q u e s í; M icro so ft d is c r e p a b a . L a D ivisión A n tim o n o p o lio
d e l D e p a rta m e n to d e Ju s t ic ia d e E s ta d o s U n id o s (D O J)
p r e s e n tó u n a d e m a n d a a firm a n d o q u e M icro so ft h ab ía
in d u id o ile g a lm e n te su n a v e g a d o r d e In te rn e t, In te rn e t
Bcplorer, e n su s is te m a o p e ra tiv o c o n e l fin d e m a n te n e r
su m o n o p o lio d o m in a n te e n e l m u n d o d e lo s s iste m a s
o p e ra tiv o s . El D e p a r ta m e n to d e Ju s tic ia s o s te n ía q u e
M icro so ft v e ía e n e l n a v e g a d o r d e In te rn e t N e ts c a p e
(N e ts c a p e N av ig ato r) u n a a m e n a z a p a ra su m o n o p o lio
e n e l m e r c a d o d e s is te m a s o p e ra tiv o s p a ra PC . L a a m e ­
n aza e x is tía , y a q u e e l n a v e g a d o r d e N e ts c a p e in clu ía e l
p ro g ra m a Ja v a d e S u n , q u e p u e d e e je c u t a r p ro g ra m a s
q u e s e h an e s c r ito p ara c u a lq u ie r s is te m a o p e ra tiv o , in-
d u id o s lo s q u e c o m p ite n c o n W in d ow s.
Tras un re ñ id o ju id o q u e d u ró o c h o m e s e s y e n e l
q u e s e p la n te a ro n d iv e rsa s c u e s tio n e s e c o n ó m ic a s , el
Tribunal d e l D istrito d e c l a r ó q u e M icro so ft t e n ía p o ­
d e r d e m o n o p o lio e n e l m e r c a d o d e s is te m a s o p e ra ti­
v o s p a ra PC , q u e h a b ía m a n te n id o ile g a lm e n te infrin­
g ie n d o e l A rtícu lo 2 d e la le y S h e rm a n . S in e m b a r g o , n o
h alló q u e a lg u n o s a c u e r d o s d e e x c lu sió n c o n fa b rica n ­
t e s d e c o m p u ta d o ra s y c o n p r o v e e d o r e s d e sen/icios d e
In tern et h u b ie ra n im p e d id o la c o m p e te n c ia lo su ficie n ­
t e p a ra infringir e l A rtícu lo 1 d e la le y S h e rm a n . E n la
1 . E l p o d e r d e m e rca d o es la c a p a c id a d d e lo s v e n d e d o ­
re s o d e lo s c o m p r a d o re s p a ra in flu ir en e l p re c io d e u n
bien .
2 . E l p o d er d e m ercad o ad op ta d o s form as. C u a n d o lo s v en ­
d ed o re s co b ra n u n p re d o su p e rio r a l c o s te m arg in al, d e ­
c im o s q u e tien en p o d e r d e m o n o p o lio , q u e s e m id e p o r
m ed io d e la d iferen cia en tre e l p re d o y e l c o s te m arg in al.
C u and o lo s co m p ra d o res p u ed en o b te n e r u n p re d o in fe­
rior a l v a lo r m a rg in al d e l bien , d e c im o s q u e tien en p o d er
d e m o n o p so n io , e l cu a l se m id e p o r m ed io d e la d iferen cia
en tre e l v a lo r m arg inal y e l p red o .
3 . E l p o d er d e m on op o lio d ep en d e, en p a rte , d e l n ú m ero d e
e m p re s a s q u e co m p ita n en e l m e rca d o . Si so lo hay una
—u n m o n o p o lio puro— e l p o d e r d e m o n o p o lio d ep en d e
totalm en te d e la elasticid ad d e la d em a n d a d e l m ercado.
C u an to m eno s elástica e s la d em a n d a , m á s p o d er d e m on o­
polio tie n e la em p resa. C u a n d o hay v arias e m p resa s, e l p o ­
d e r d e m o n o p o lio tam b ién d ep en d e d e có m o interactú an
3 87
a p e la c ió n , la C o r te d e A p e la c io n e s a p o y ó e s t o s a s p e c ­
t o s d e la o p in ió n d e la C o r te d e l D istrito, p e r o n o d e c i­
d ió s i la inclu sión d e In te rn e t E xp lo rer e n e l s is te m a o p e ­
rativ o e ra ile g al.
El c a s o s e re s o lv ió fin a lm e n te e n 2 0 0 4 ; M icro so ft
a c o r d ó (e n tre o tra s c o s a s ) d a r a los fa b ric a n te s d e c o m ­
p u ta d o ra s (1) la p o sib ilid ad d e o fr e c e r un s is te m a o p e ­
rativ o sin In te rn e t E x p lo re r y (2) la o p c ió n d e incluir n a­
v e g a d o r e s riv ales e n lo s P C q u e v e n d e n .
Sin e m b a r g o , lo s p ro b le m a s d e M icro so ft n o a c a b a ­
ron c o n e s t e a c u e rd o . E n 2 0 0 4 , la C o m isió n E u ro p e a le
o b lig ó a p a g a r 7 9 4 m illo n e s d e d ó la r e s d e m u lta s p o r
s u s p rá c tic a s a n tico m p e titiv a s y p ro d u cir u n a v ersió n d e
W in d o w s s in e l W in d o w s M e d ia P lay e r p a ra v e n d e rlo
ju n to c o n s u s e d ic io n e s e stá n d a r. En 2 0 0 8 , la C o m isió n
E u ro p e a le im p u so o tra m u lta d e 1 .4 4 0 m illo n es d e d ó ­
lares, a le g a n d o q u e n o h a b ía c u m p lid o la s e n te n c ia an ­
terior. In d u so m á s r e c ie n te m e n te , M icro so ft a c e p t ó o fre ­
c e r a lo s d ie n t e s la p o sib ilid a d d e e le g ir e l n a v e g a d o r
c u a n d o arra n ca n p o r p rim e ra v e z su n u e v o s is te m a o p e ­
rativo, e n re s p u e s ta a u n a cu e stió n re la cio n a d a c o n la in-
d u s ió n d e n a v e g a d o re s.
E n 2 0 1 1 , e l c a s o e u r o p e o c o n t r a M ic ro s o ft sig u e
a b ie r to . E x iste n p r u e b a s c o n tu n d e n te s d e q u e las solu-
d o n e s im p u e s ta s e n E u ro p a h an p ro d u c id o p o c o e f e c t o
e n e l m e r c a d o d e re p ro d u c to re s m u ltim ed ia o d e n a v e ­
g a d o r e s . Sin e m b a r g o , M icro so ft s e e n fre n ta a u n a a m e ­
n aza a ú n m a y o r q u e la le g is la c ió n a n tim o n o p o lio d e
E s ta d o s U n id o s o d e la U nión E u ro p e a , c o m o la c o m ­
p e te n c ia d e l p o d e r o s o m o to r d e b ú s q u e d a G o o g le y las
p á g in a s d e r e d e s s o c ia le s c o m o F a c e b o o k .
la s e m p re s a s. C u a n to m á s fe ro z m e n te co m p ita n , m eno s
p o d er d e m o n o p o lio te n d rá cad a una.
4. E l p o d e r d e m o n o p so n io d e p e n d e , e n p a rte , d e l nú m ero
d e co m p ra d o res q u e h ay a e n e l m ercad o . S i so lo h a y uno
— u n m o n o p so n io puro— e l p o d e r d e m o n o p so n io d ep en ­
d e d e la elasticid ad d e la o fe rta d e l m ercad o. C u an to m e ­
n os elástica e s la o fe rta , m á s p o d er d e m o n o p so n io tien e el
com prador. C u and o hay v a rio s co m p rad o res, e l p o d e r d e
m on op so n io tam b ién d ep en d e d e lo ferozm en te q u e co m ­
pitan lo s co m p rad o res p o r las m erca n cía s d e s u s p ro v ee­
dores.
5. E l p o d e r d e m ercad o p u ed e im p o n e r co stes a la so cied ad .
C om o tanto el p o d e r d e m o n o p o lio com o e l p o d e r d e m o ­
n opsonio h acen q u e e l nivel d e p ro d u cció n sea in fe rio r al
co m p etitiv o , hay u n a p érd id a irrec u p era b le d e e x c e d e n ­
te d e l co n su m id o r y d e l produ ctor. T am b ién p u ed e tener
o tro s c o s te s so cia le s co m o co n secu en cia d e la bú sq u ed a d e
ren tas económ icas.
 388 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d «l m arcad o y e strate g ia co m p etitiva
6 . A v e ces la s e co n o m ía s d e e sc a la hacen q u e e l m onopolio
puro se a d e se a b le . P ero a p e s a r d e e s o , e s p o sib le q u e el
gp biem o d e s e e reg u lar e l p ro d o p a ra m axim izar e l b ie n ­
esta r social.
T em as d e re p a so
1 . U n m onopolista está p ro d u d en d o e n u n pu nto e n e l q u e su
c o s te m arginal e s su p e rio r a s u in g reso m arg in al. ¿Cóm o
d e b e ría a ju sta r s u nivel d e p ro d u ed ó n p ara o b ten er m ás
ben eficio s?
2 . E l m a rg en p o rcen tu a l d e lo s p ro d o s so b re e l c o s te m arg i­
nal s e e xp resa d e la fo rm a sig u ien te: (P - C M )/ P . En el
caso d e l m o n o p o lista m axim izad o r d e lo s b e n e fid o s, ¿en
q u é d e p e n d e e s te m argen d e l a elasticid ad d e la d em an d a?
¿ f b r q u é p u e d e co n sid erarse q u e e s te m argen e s una m e­
d id a d e l p o d e r d e m on op o lio?
3 . ¿ P o r q u é no hay una cu rv a d e o ferta d e l m ercad o e n e l m o ­
nopolio?
4 . ¿ P o r q u é p u ed e te n e r p o d e r d e m o n o p o lio una em presa
au n q u e no se a la ú n ica produ ctora d e l m ercad o?
5 . ¿C uáles son algunos d e lo s tipos d e barrora a la en trada que
g en era n p o d er d e m onopolio? Cite u n ejem plo d e cad a una.
6 . ¿Q ué factures d ete rm in a n e l g rad o d e p o d e r d e m on op o­
lio qu e te n d rá probab lem en te u n a em p resa? E xp liq u e cada
uno d e e llo s brevem ente.
7 . ¿P or q u é tien e u n c o s te s o d a ! e l p o d e r d e m o n o p o lio ? Si
p u d ieran red istribu irse en tro lo s co n su m id ores lo s ben efi­
d o s q u e reporta a los p ro d u cto res e l p o d er d e m on op o lio,
¿d ejaría d e te n e r e s te u n co ste so c ia l? E xp liq u e brevem en­
te su respuesta.
1. ¿E s cierto qu e u n aum ento d e la d em an d a d e l producto d e
un m o n o p o lista siem p re p ro v oca una su bid a d e l precio?
Explique s u respuesta. ¿E s cierto qu e u n au m en to d e la o fe r ­
ta a la qu e s e en frenta u n com p rad o r m onopsonista siem p re
provoca una red ucción d e l p red o? E xplique su respuesta.
2. C a te rp illa r Tractor, un o d e lo s m ay o res p ro d u cto res d e m a ­
q u in a ria ag ríco la d e l m u n d o , le h a contratado p a ra q u e lo
a sesore e n p olítica d e p re d o s. U n a d e la s cosas q u e le g u s­
taría sa b e r a la co m p a ñ ía e s cuánto e s p ro b a b le q u e d is ­
m inuyan la s v en ta s s i s u b e e l p re d o u n 5 p o r d e n tó . ¿Q ué
necesitaría sa b e r p a ra a y u d a r a la co m p a ñ ía a resolver su
problem a? E xp liq u e p o r q u é so n im p o rtan tes e s to s hechos.
3 . U na e m p re sa m o n o p o lística s e e n fre n ta a u n a d em a n d a
q u e tien e una e la stid d a d co n stan te d e -2 ,0 . T ien e u n co ste
m arg inal en a sta n te d e 20 d ólares p o r un id ad y fija u n pre­
d o q u e m axim iza lo s b e n e fid o s . S i e l co ste m arg inal au­
m en ta ra u n 25 p o r d e n lo , ¿tam b ién su b iría u n 2 5 p o r cien ­
to e l p red o co b ra d o ?
7 . E n térm in os m ás g en era les, recu rrim o s a la le g isla d ó n a n -
tim onopolio p ara im p e d ir q u e las em p resas co n sig an e x ce ­
sivo p o d e r d e m ercad o.
8 . ¿P or q u é au m en ta la p ro d u ed ó n d e l m on op o lista si e l g o ­
b iern o le o b lig a a b a ja r s u p re d o ? S i q u ie re fijar u n p recio
m áxim o q u e m axim ice e l n iv el d e p ro d u ed ó n d e l m o n o p o ­
lista, ¿q u é p re d o d eb e fijar?
9 . ¿C óm o d eb e d e d d ir u n m on op so n ista la cantid ad d e p ro­
d u cción q u e d eb e a d q u irir? ¿A d q u irirá m á s o m en o s qu e
d co m p rad o r co m p etitiv o ? E xp liq u e b rev em en te su re s­
puesta.
1 0. ¿Q u é sig n ifica e l térm in o -p o d e r d e m o n o p so n io »? ¿P or
qu é p o d ría ten er u n a em presa p o d er d e m on op so n io a u n ­
qu e no fu era la ú n ica co m p rad o ra d e l m ercad o?
1 1. ¿C u á les son alg u n as d e la s fu en tes d e p o d e r d e m o n o p so ­
n io ? ¿D e q u é d e p e n d e e l g rad o d e p o d e r d e m on op so n io
que tendrá p ro b ab lem en te u n a em p resa?
1 2. ¿ P o r q u é tie n e u n c o s te so c ia l e l p o d e r d e m o n o p so n io ?
Si p u d ieran re d istrib u irse e n tre lo s v en d ed o re s lo s ben efi­
cio s q u e re p o rta a lo s co m p rad o res e l p o d e r d e m o n o p so ­
n io , ¿dejaría d e te n e r e s te u n co ste so cial? E x p liq u e breve­
m en te s u respuesta.
1 3. ¿C ó m o lim ita n la s ley es an tim o n o p olio e l p o d e r d e m erca­
d o e n E sta d o s U n id o s? P o n g a e je m p lo s d e la s p rin cip ale s
d isp osicio n es d e e s ta s leyes.
1 4. E xp liq u e b rev em en te có m o s e a p lic a n e n realid ad la s ley es
an tim o n o p olio d e E sta d o s U nidos.
4. U na em p resa s e en fren ta a la sig u ien te cu rv a d e in g reso
m ed io (d e d em an d a):
P = 1 2 0 - 0,02Q
d o n d e Q e s la p ro d u cció n sem an al y P e s e l p r e d o , expre­
sad o en ce n ta v o s p o r u n id ad . La fu n ció n d e co stes d e la
em p resa e s C - 60Q + 25.000. S u p o n ien d o q u e la em presa
m axim iza lo s beneficios,
a) ¿C u á l e s e l nivel d e p ro d u ed ó n , d e p red o s y d e ben efi­
d o s to ta le s a la sem an a?
b ) S i e l g o b ie rn o d e d d e estab lece r u n im p u esto d e 14 cen ­
tavos p o r un id ad so b re e s te p ro d u cto, ¿cu ál se r á e l n u e ­
vo n iv el d e p ro d u ed ó n , d e p re d o s y d e b e n e fid o s com o
co n secu en cia?
5. E l cu ad ro ad ju n to m u e stra la cu rv a d e d em a n d a a la q u e se
en frenta u n m on op o lista q u e produ ce co n u n co ste m arg i­
nal constan te d e 10 dólares:
 O C A P IT U L O 1 0 El p o d e r d e m ercado: el monopolio y el m onopsonio
P recio C an tid ad
18 0 F áb rica 1: C|(Q,) = 10Q2,
16 4 F áb rica 2 : C ,(Q ?) = 20 Q¡
14 8
12 12
10 16
8 20
6 24
4 28
2 32
0 36
a) C a lcu le la cu rv a d e ingreso m arg inal d e la em p resa.
b ) ¿C u áles so n e l nivel d e produ cción y e l p recio q u e m axi-
m izan lo s b en eficio s d e la em p re sa ? ¿C u á les so n s u s be­
ne fid o s?
c ) ¿C u áles se ría n e l p re d o y la can tid ad d e eq u ilib rio en
una ind ustria com p etitiv a?
d> ¿C u ál se ría la g an an cia so cial s i este m on op o lista s e v ie­
ra ob lig ad o a p ro d u cir y fija r u n p re d o en e l eq u ilib rio
co m p etitiv o . ¿ Q u ié n sa ld ría g a n a n d o y q u ién sald ría
perdiendo c o m o co n secu en cia?
6 . S u p o n g a q u e u n a in d u stria tie n e las sig u ien tes caracterís­
ticas:
C - 1 0 0 •» 2q * función d e c o s t e to ta l d e c a d a em p resa
CM ■ 4 q función d e c o s t e marginal d e lo em p resa
|P= 9 0 -2 Q curva d e d e m a n d a d e la industria
IM = 9 0 - 4 Q I curva d e in g reso marginal d e la industria
a) H alle e l p r e d o , la cantid ad y e l nivel d e b e n e fid o s m o-
nopolisticos su p o n ien d o q u e solo hay una empresa en la
industria.
b ) H alle e l p re d o , la ca n tid a d y e l nivel d e b e n e fid o s s u ­
poniend o q u e la ind ustria e s com petitiva.
c ) R ep resen te g rá fica m en te la cu rv a d e d em a n d a , la cu r­
v a d e ingreso m arginal, la cu rv a d e co ste m arg inal y la
cu rv a d e c o s te m ed io . Id en tifiqu e la d iferen cia en tre e l
n iv el d e b e n e fid o s d e l m o n o p o lio y e l nivel d e ben efi­
d o s d e la ind ustria com petitiva d e d o s form as d istintas.
Nferifique q u e las d o s so n nu m éricam en te equivalentes.
7. S u p o n g a q u e u n m o n o p o lista m a x im iz a d o r d e lo s b e n e ­
fid o s e stá p ro d u d en d o 8 0 0 u n id ad es y e stá co bran d o u n
p re d o d e 4 0 d ólares p o r unidad.
a) H alle e l co ste m arg inal d e la ú ltim a un id ad produ cida
su p on ien d o q u e la elasticid ad d e la d em a n d a d e l p ro ­
d u cto e s - 2 .
b ) ¿C u ál e s e l m argen p o rcen tu al d e l p re d o d e la em presa
sobre e l co ste m arg in al?
c ) Su p on g a q u e e l c o s te m ed io d e la ú ltim a un id ad produ-
d d a e s d e 15 d ó la re s y q u e e l c o s te fijo d e la em p resa es
d e 2 .0 0 0 dólares. H alle lo s b e n eficio s d e la em p resa.
3 89
8. U na e m p re sa tien e d o s fáb ricas, c u y o s co stes v ie n e n d a ­
dos p o r
l a e m p re sa s e en fren ta a la sig u ie n te cu rv a d e d em an d a:
P= 700 - 5Q
d o n d e Q e s la p ro d u cción to tal, e s d e d r, Q m Q, + Q j.
a) R ep resen te g rá fica m en te las cu rv a s d e c o s te m arg inal
de la s d o s fáb ricas, las c u rv a s d e ingreso m ed io y m a r­
ginal y la cu rva d e co ste m arginal total (es d e d r, e l coste
m arginal d e p ro d u cir Q = Q , + Q j). In d iq u e la produ e­
d ó n m axim izad o ra d e lo s b e n e fid o s d e cad a fábrica, la
p ro d u ed ó n total y e l precio.
b ) C alcu le lo s v alo res d e Q ,, Q y Q y P q u e m a x im iz a n los
b enefid os.
c) Suponga qu e lo s co stes laborales aum entan en la fábrica
1, pero no en la 2. ¿C óm o d ebería ajustar la em presa (por
ejemplo, subir, bajar o n o alterar) la produedón d e la fábri­
ca 1? ¿ Y la d e la 2 ? ¿Y la produedón total? ¿ Y el precio?
9. U na com pañía farm acéutica tiene e l m on op o lio d e u n n u e ­
vo fárm aco patentado. E l producto pu ede fabricarse en cu al­
quiera d e s u s d o s plantas. L ó s e o s t e d e produ edón d e las dos
son C M , = 2 0 + 2Q , y C M j = 10 + 5 Q ,. La e s tim a d ó n d e la
dem anda d e l producto d e la e m p n s a e s P = 2 0 - 3 (Q , + Q J .
¿Cuánto d eb e p lan ear p ro d u d r la em presa en cada planta y a
qu é p red o d eb e planear v en d er e l producto?
10. U n o d e lo s caso s an tim o n o p olio m á s im p o rtan tes en e l si­
g lo x x e s e l q u e afectó a la A lum inum C o m p an y o f A m erica
(A lcoa) e n 1945. E n e se m om en to , A lcoa controlaba alred e­
d o r d e u n 9 0 p o r ciento d e la p ro d u ed ó n d e alu m in io p ri­
m ario d e E sta d o s U n id o s y había sid o acu sada d e m on op o­
lizar e l m ercad o d e l alum inio. E n su d efen sa, esgrim ió qu e
a u n q u e co n trolab a realm en te u n a g ra n p a rte d e l m ercad o
prim ario, e l alu m in io secu n d ario (es d e d r, e l qu e se p ro d u ­
cía re d d a n d o la ch atarra) rep resentaba alred ed o r d e u n 30
po r d e n tó d e la o ferta total d e alu m in io y m u ch as em p re ­
sas com petitivas se d ed icab an a l red d ad o . P o r tanto, seg ú n
A lcoa, n o tenía m u ch o p o d er d e m onopolio.
a) fo rm u le u n cla ro a rg u m en to a fa v o r d e la p o stu ra d e
Alcoa.
b) fo rm u le u n claro arg u m en to en contra d e la p o stu ra d e
Alcoa.
c) S e h a d ich o q u e l a sen tencia d e l ju ez L eam ed H and d e
1945 h a s id o -u n a d e la s sen ten cias ju d ic ia le s m ás fa­
m o sas d e n u estro s tiem p o s». ¿S ab e cu á l fu e l a se n te n ­
cia d e l ju e z H aral?
11. U n m o n o p o lista s e e n fre n ta a l a c u r v a d e d em a n d a
P • 11 - Q , d o n d e P se exp resa en d ó la re s p o r u n id ad y Q
e n m ile s d e u n id ad es. E l m o n o p o lista tien e u n co ste m ed io
co n stan te d e 6 d ólares p o r unidad.
a ) T ra c e las c u r v a s d e in g reso m e d io y m a rg in al y las
c u rv a s d e c o s te m e d io y m arg in al. ¿ C u á le s son e l p re ­
d o y la can tid ad m axim izad o res d e lo s b e n eficio s del
m on op o lista? C a lcu le e l g rad o d e p o d e r d e m on op o­
lio d e la em p resa u tilizan d o e l ín d ice d e Lem er.
 390 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
b ) U n org an ism o p ú b lico reg u lad o r fija u n p re cio m áxi­
m o d e 7 d ó la re s p o r u n id ad . ¿Q u é cantidad s e p rodu­
cirá y cu á le s se rá n lo s b e n eficio s d e la em p resa? ¿Q ué
ocu rre co n e l g rad o d e p o d er d e m on op o lio?
c) ¿Q u é precio m áxim o g en era e l m ayor nivel d e produc­
ció n ? ¿Cuál e s e se n iv el d e p rodu edón? ¿Cuál e s e l gra­
d o d e p o d er d e m onopolio d e la em presa a este p red o?
12 . E l M o n o p olio T o rtu g a s M u la n te s d e M ich elle (M T M M )
tien e e l d e re ch o e x d u siv o d e v en d er cam isetas d e la s tor-
tu g a s m u la n te s e n E sta d o s U nid os. La d e m a n d a d e es­
ta s ca m ise ta s e s Q = 10.000/P 2. E l c o s te a co rto p lazo de
h em p resa e s C T C P = 2 .0 0 0 + 5 Q y s u c o s te a largo pla­
zo o s C T L P - 6 Q.
a) ¿Q u é p re d o d e b e co b ra r M T M M p a ra m a x im iz a r los
b e n e ficio s a co rto p lazo ? ¿Q u é can tid ad v en d e y cu á n ­
t o s b e n e fic io s o b tie n e ? ¿ D is fru ta ría d e u n b ien estar
m ay o r cerrand o a co rto p lazo ?
b ) ¿Q u é p re d o d ebe co b ra r M T M M a largo plazo? ¿Q ué can­
tidad v en d e y cu án tos b en efid o s o b tien e? ¿Disfrutarla
d e u n b ien esta r m ay o r cerrand o a largo plazo?
c) ¿E s d e e s p e ra r q u e M T M M ten g a u n c o s t e m arg inal
m e n o r a co rto p la z o q u e a largo p lazo ? E x p liq u e su
respuesta.
13 . U na em presa p ro d u ceartilu g io s qu e s e ven d en en u n m e r­
cad o p erfectam en te co m p etitiv o a u n p re d o d e m cita d o
d e 10 d ó la re s ca d a uno. L o s artilu g io s s e fa b rica n en d o s
p lantas. A y B. C o m o co n secu en cia d e lo s p ro b lem as labo­
ra le s ex iste n tes en la p lan ta B, la em presa s e v e o b lig ad a a
su bir lo s salario s e n e sa planta, p o r lo q u e lo s co stes m ar­
ginales d e e sa p lan ta aum entan. E n n s p u e s ta , ¿d ebe tras­
ladar la p ro d u ed ó n y p ro d u cir m á s en su p lan ta A?
14. E l em p leo d e p ro fesores ay u d a n te s (PA ) p o r p a rte d e las
gran d es u n iversid ad es p u ed e ca lifica rse d e m on opsonio.
Su p on g a q u e la d e m a n d a d e PA e s W = 3 0 .0 0 0 - 125n,
d ond e VVo> e l sa la rio (com o su eld o an u al) y 'íe s e l núm ero
d e P A co n tratad o s. La o ferta d e P A e s W = 1.000 + 75n.
a) S i la universid ad se ap ro v ech a d e s u p o s id ó n m on op-
so n ista, ¿cu án to s PA co n tra ta rá ? ¿Q u é salario pagará?
b ) S i la u n iv ersid ad s e en frentara, p o r e l co n trario , a una
o fe rta in fin ita d e P A a l salario an u a l d e 10.0 0 0 dólares,
¿cu á n to s PA co n trataría?
*1 5 C u ñ a s D o m ín g u ez , S A . (C D ) e s u n m on op o lista en la in­
d u stria d e cu ñas p a ra m an ten er a b iertas la s p u ertas. Su cos-
te e s C = 1 0 0 — 5 Q + Q2 y la d em a n d a e s P = 55 - 2Q .
a) ¿ Q u é p re d o d e b e fijar C D p a ra m a x im iz a r lo s ben efi­
d o s y q u é cantid ad d e b e p ro d u cir? ¿C u á n to s ben efi­
d o s y exced en te del co n su m id or g en era C D ?
b ) ¿C u ál serta e l nivel d e produedón si C D actuara co m o u n
com petid or perfecto c igualara C M y P? ¿Q ué b en efid o s
y qu é excedente del consu m id or generarla en e se caso ?
c) ¿C u á l e s la p é rd id a irrec u p era b le d e e fic ie n c ia qu e
p r o v o c a d p o d er d e m on op o lio en la pregu nta (a)?
d) Su p on g a q u e e l gob ierno, p reocu pado p o r e l elevado
p red o d e las cuñas, fija u n p red o m áxim o d e 27 dólares.
¿C óm o afecta e sta m edida a l p red o , a la can tid ad , a l ex­
ced ente d e l co n su m id or y a lo s b en efid o s d e C D ? ¿Cuál
e s la pérdida irrecuperable d e efid en cia resultante?
e) S u p o n g a ahora q u e e l g o b iern o fija u n p re d o m áxim o
d e 23 d ó lares. ¿C ó m o afecta e sta m ed id a a l p re d o , a la
can tid ad , a l ex ce d e n te d e l co n su m id or y a lo s ben efi­
d o s d e C D y a la p érd id a irrecu p erab le d e e fid e n d a
resultante?
f ) F in a lm en te, co n sid e re u n p re cio m á x im o d e 12 d ó ­
lares. ¿C ó m o a fectará a la can tid ad , a l ex ce d e n te del
consu m id or, a lo s b e n e fid o s y a la p érdida irrecu p era­
ble d e e fid e n d a ?
* 16 . H ay 10 fam ilias e n e l lag o W obegon (M in n eso ta), cad a
una d e las cu a les tien e una d em an d a d e e lectricid ad d e
Q — 5 0 - P. El c o s te d e p ro d u c ir e lectricid ad d e 1.ake
W bbegon E le c tric 's (LW E) e s C T - 5 0 0 + Q .
a) Si e l org an ism o en carg ad o d e reg u lar LW E q u ie re a se ­
g u rarse d e q u e no hay n in g u n a p érd id a irrecu p erab le
d e e f id e n d a en e s te m ercad o, ¿q u é p recio ob lig ará a
LW E a co b ra r ? ¿C u á l será e l n iv el d e p ro d u cció n en
ese ca so ? C a lcu le e l ex ce d e n te d e l c o n su m id o r y lo s
b e n e fid o s d e LW E co n e se p red o .
b ) Si e l organism o encargado d e regular LW C qu iere a se ­
g u rarse d e q u e esta em presa no pierd e d in ero , ¿cu ál es
e l p red o m á s bajo q u e p u ed e im poner? C alcu le e l nivel
d e p rodu edón, e l exced en te d e l consu m id or y lo s bene­
fid o s. ¿H ay u n a p érdida irrecuperable d e e fid e n d a ?
c) Cristina sab e q u e la pérdida irrecuperable d e e fid e n d a es
alg o qu e pu ede evitarse en esta pequeña d u d a d . Sugiere
qu esecfclig u ea cada familia a p ag ar una cantidad fija sim ­
plem ente para nxib irelectrid d ad y una tarifa unitaria por
la electriddad consum ida. En ese caso , LWE puede cubrir
lo s costes y cobrar a l m ism o tiem po el p red o calculado en
el ejercid o (a ) ¿Q ué cantidad % tendría q u e p ag ar cada
familia para q u e d iera resultado e l plan d e C ristina? ¿Pbr
qué está usted seg u ro d e q u e ninguna familia optaría por
negarse a p ag ar y pasarse s n electricidad?
17. U na d u d a d d e l M edio O e s te o b tien e tod a su electrid d ad
de una so la com pañ ía, la N orthstar E lectric. A u n q u e e . u n
m onopolio, e s propiedad d e lo s d u d a d a n o s d e la d u d a d ,
los cu a les s e rep arten lo s b e n e fid o s p o r ig u al a l final d e
cad a añ o . E l d irecto r g en eral d e la com pañía so stien e qu e
ro m o to d o s lo s b e n e fid o s revierten e n lo s d u d ad an o s, tie­
ne sen tid o económ ico co b ra r u n p red o m on opolístico por
la e lectrid d a d . ¿\fendadero o falso? E xplique s u respuesta.
18. U n m on op o lista s e e n fre n ta a la sig u ien te c u rv a d e d e ­
m and a:
Q = 1 4 4 /P2
d o n d e Q e s la can tid ad d e m a n d a d a y P e s e l p r e d o . S u
c o s te variable medio es
C V M e - Q 1/2
y su coste fijo e s 5.
a ) ¿C u áles so n e l p re d o y la cantid ad m axim izad o res d e
lo s b e n e fid o s? ¿ Y lo s b e n e fid o s resu ltantes?
b ) S u p o n g a q u e e l E stad o reg u la e l p re cio p a ra q u e no
su p ere lo s 4 d ólares p o r unidad. ¿C u án to p ro d u cirá el
m on op o lista y cu á les será n s u s beneficios?
c) Suponga q u e e l E stad o q u ie re fijar u n p re d o m áxim o
qu e induzca a l m onopolista a p ro d u cir la m ay o r canti­
dad posible. ¿Q ué p red o co nseg u irá e s te objetivo?
■ CAPÍTULO 11
La fijación de los precios
con poder de mercado

o m o e x p lic a m o s e n el C a p ítu lo 10, e l p o d e r d e m e r c a d o e s

C u n fe n ó m e n o b a sta n te fre cu e n te . E n m u c h a s in d u s tria s , so lo

hay u n o s p o c o s p ro d u c to re s, p o r lo q u e c a d a u n o d e e llo s
p o s e e u n c ie rto p o d e r d e m o n o p o lio . Y m u ch a s e m p r e s a s , com o
c o m p ra d o ra s d e m a te r ia s p rim a s , tra b a jo o b ie n e s d e c a p ita l e s p e ­
c ia liz a d o s, p o s e e n u n c ie rto p o d e r d e m o n o p so n io e n l o s m e rca d o s
d e e s to s fa cto res. E l p ro b le m a c o n q u e s e e n c u e n tr a n lo s d ir e c tiv o s
d e e s ta s e m p r e sa s e s c ó m o u tilizar d e la m a n era m á s eficaz p o s ib le s u p o ­
d er d e m ercad o . D e b e n d e c id ir c ó m o v a n a f ija r lo s p r e d o s , a e le g ir
la s c a n tid a d e s d e fa c to re s y a d e d d ir e l n iv e l d e p r o d u e d ó n ta n to a
co rto p la z o c o m o a la rg o p la z o p ara m a x im iz a r lo s b e n e fid o s d e la
e m p resa.
L o s d ir e c tiv o s d e la s e m p r e s a s q u e p o se e n p o d e r d e m e rca d o
tie n e n u n a ta re a m á s d ifíc il q u e lo s q u e d ir ig e n e m p re sa s p e rfe c ta ­
m en te c o m p e titiv a s. U n a e m p re sa p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv a e n lo s
m e rca d o s d e p r o d u d o s n o in flu y e e n el p r e d o d e m e rca d o , p o r lo
que s u s d ir e c tiv o s s o lo tie n e n q u e p re o c u p a rse d e lo s a s p e c to s d e l E sq u e m a d e l ca p ítu lo
fu n cio n a m ie n to d e la e m p re sa re la d o n a d o s co n lo s c o s te s y e le g ir el
1 1 .1 La ca p tu ra d e l e x c e d e n te del
niv el d e p ro d u e d ó n co n e l q u e e l p re d o sea ig u a l a l c o s te m arg in al,
consu m id or 392
t e r o lo s d ire c tiv o s d e la s e m p r e sa s q u e p o s e e n p o d e r d e m o n o p o lio
1 1 .2 La discrim inación d e p re c io s 393
ta m b ié n tie n e n q u e p re o c u p a rse d e las c a ra cte rística s d e la d e m a n ­
1 1 .3 La discrim inación in tertem p o ral d e
d a. A u n q u e fije n u n ú n ico p r e d o p ara el p ro d u c to d e la e m p re sa ,
p re cio s y la fijación d e p re cio s
d e b e n c o n se g u ir, a l m e n o s , u n a e stim a c ió n a p ro x im a d a d e la e la s ti-
seg ú n la in ten sid ad d e uso 403
á d a d d e la d e m a n d a p ara sa b e r c u á l d e b e s e r e s e p r e d o (y e l niv el
1 1 .4 La tarifa d e d o s tram os 406
d e p r o d u e d ó n c o rre sp o n d ie n te ). P o r o tra p a rte , a m e n u d o s e p u e ­
d e o b te n e r m u c h o m e jo re s re s u lta d o s u tiliz a n d o u n a e s tr a te g ia d e * 1 1 .5 L a v e n ta co n ju n ta d e b ie n e s 412

p r e d o s m á s c o m p lic a d a , p o r e je m p lo , c o b r a n d o u n p r e d o d istin to *1 1 .6 La publicidad 422

a c a d a c lie n te . P ara d is e ñ a r e s a s e stra te g ia s , lo s d ir e c tiv o s n e c e sita n A péndice La e m p re sa in teg ra d a
in g e n io e in c lu so m á s in fo rm a d ó n s o b r e la d e m a n d a . vertical m ente 431
E n e ste c a p ítu lo , e x p lic a m o s c ó m o fija n lo s p r e d o s las e m p re sa s
que tie n e n p o d e r d e m e rca d o . C o m e n z a m o s c o n el o b je tiv o b á s ic o Lista d e e je m p lo s
d e to d a e stra teg ia d e p r e d o s , a sa b e r, c a p tu ra r e l e x c e d e n te d e l c o n ­
s u m id o r y c o n v e rtirlo e n b e n e fic io s a d id o n a le s p ara la e m p r e sa . A 1 1 .1 Análisis e c o n ó m ic o d c lo s vales-
c o n tin u a d ó n , v e m o s c ó m o s e p u e d e a lc a n z a r e s te o b je tiv o u tiliz a n ­ d escu e n to y d e las d ev olu cio n es 401
d o la d iscrim in a ció n d e p re cio s. E n e s te c a s o , se c o b r a u n p r e d o d is ­ 1 1 .2 Las tarifas d e las lin eas a e re a s 402
tin to a c a d a c lie n te , u n a s v e c e s p o r el m is m o p ro d u c to y o tra s p o r 1 1 .3 C ó m o fijar e l p re c io d e un
p e q u e ñ a s v a ria n te s . C o m o la d is c r im in a d ó n d e p re c io s s e p ra c ti­ b est-seller 406
ca fre c u e n te m e n te d e u n a u o tra fo rm a , e s im p o rta n te c o m p re n d e r 1 1 .4 La fijación d e l p re cio d e l servicio
có m o fu n d o na. d c te le fo n ía móvil 410
A c o n tin u a d ó n , a n a liz a m o s la ta rifa d e d o s iran io s,qu e o b lig a a lo s 1 1 .5 M en ú d e l día o a la carta:
d ie n te s a p a g a r d e a n te m a n o e l d e r e c h o a c o m p ra r m á s ta rd e u n i­ d p ro b le m a d e la fijación d e los
d a d e s d e l b ie n (y co n u n c o s te a d id o n a l). E l e je m p lo c lá s ic o e s el p recio s d e un restau ran te 420
del p a rq u e d e atracciones» e n e l q u e lo s c lie n te s p a g a n u n a ca n tid a d 1 1 .6 La pu blicid ad en la p ráctica 425
p o r e n tra r y o tra p o r c a d a a tr a e d ó n e n la q u e m o n ta n . A u n q u e lo s
 392 ■ PARTE 3. E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

p a rq u e s d e atra ccio n e s p a re z c a n u n m e r c a d o b a sta n te e sp e c ia liz a d o , h a y o tro s m u ­

c h o s e je m p lo s d e ta rifa s d e d o s tram o s: e l p recio d e u n a m a q u in illa d e a fe ita r G illette
q u e d a a s u p ro p ie ta rio la o p o rtu n id a d d e c o m p ra r h o jilla s d e a fe ita r G ille t t e ; un
c lu b d e te n is, e n el q u e s u s s o c io s p ag an u n a c u o ta a n u a l y d e s p u é s u n a tarifa p o r
h o ra p o r o c u p a r u n a p is ta ; o el c o s te m en su al d e su s crip c ió n a u n s e r v ic io te le fó n ic o
d e la rg a d is ta n c ia , q u e d a a lo s u s u a rio s la o p o rtu n id a d d e h a c e r lla m a d a s te le fó n i­
c a s d e larga d is ta n c ia , p a g a n d o p o r m in u to q u e h ab lan .
T am b ié n a n a liz a m o s la v e n ia co n ju n ta, e stra te g ia d e p re c io s q u e c o n s is te s im p le ­
m e n te e n lig a r lo s p ro d u c to s y v e n d e rlo s c o n ju n ta m e n te . P o r e je m p lo , u n a c o m p u ­
ta d o r a p e rs o n a l q u e s e v e n d e c o n v a r io s p a q u e te s d e p ro g ra m a s ; u n a s v a ca c io n e s d e
u n a s e m a n a e n la s q u e s e o fre c e n y s e v e n d e n ju n to s e l b ille te , e l a u to m ó v il d e a lq u i­
le r y el h o te l; o u n a u to m ó v il d e lu jo , e n e l q u e e l a ire a c o n d ic io n a d o , la s v e n ta n illa s
e lé c tric a s y e l e q u ip o e ste re o fó n ic o s o n c a ra cte rística s «d e s e rie » .
fin a lm e n te , e x a m in a m o s la u tiliz a c ió n d e la p u N id d a d p o r p a rte d e la s e m p r e sa s
q u e tie n e n p o d e r d e m e rca d o . C o m o v e re m o s , para d e c id ir c u á n to d in e ro v a n a g a s­
ta r e n p u b licid a d , tie n e n q u e p o s e e r in fo rm a c ió n so b re la d e m a n d a , lo c u a l e s tá e s ­
tre c h a m e n te re la cio n a d o c o n la d e c is ió n d e p re c io s d e la e m p r e sa . F o r m u la m o s u n a
sen cilla re g la p rá c tica para a v e rig u a r e l c o c ie n te e n tre la p u b licid a d y la s v e n ta s q u e
m a x im iz a lo s b e n e ficio s.

11.1 La ca p tu ra d e l e x c e d e n te d e l co n su m id o r
T o d a s la s e stra te g ia s d e p r e c io s q u e e x a m in a m o s tie n e n u n a c o s a e n c o m ú n : son m a­
n e r a s d e c a p tu r a r ex c e d e n te d e l c o n su m id o r y d e tra n s fe rirlo a l p ro d u cto r. E l le c to r p u e ­
d e v e rlo m á s c la ra m e n te e n la F ig u r a 11.1. S u p o n g a m o s q u e la e m p r e s a v e n d ie ra
to d a s u p ro d u c c ió n a u n ú n ico p r e c io . P a ra m a x im iz a r lo s b e n e fic io s , e le g ir ía u n
p r e c io P * y e l n iv e l d e p ro d u c c ió n c o r re s p o n d ie n te Q 's it u a d o e n e l p u n to d e in te r­
se c c ió n d e s u s c u rv a s d e c o s te m a rg in a l y d e in g re so m a rg in a l. A u n q u e la e m p re ­
El excedentó del consum idor se
s a s e r ía re n ta b le e n e s e c a s o , s u s d ir e c tiv o s p o d ría n p re g u n ta rse s i n o p o d ría s e r­
explica on o l Apartado 4 .4 y so
« p a s a en el 9.1
lo a ú n m ás.
S a b e n q u e a lg u n o s c lie n te s (s itu a d o s e n el s e g m e n to A d e la c u rv a d e d e m a n d a )
p a g a ría n m á s d e P * . P ero s u b ir e l p recio sig n ific a ría p e rd e r a lg u n o s c lie n te s , v e n d e r

■ F IG U R A 1 1.1 L a c a p tu ra d el e x ce d e n te
d el consum idor
Si u n a em p resa so lo p u e d e co b ra r un p re cio a to d o s
sus d ie n te s, e s e p re cio será P * y la can tid ad producida
Q * . En teo ría, le g u staría co b ra r un p re cio m ás a lto a tos
co n su m id ores d isp u esto s a p a g a r m ás d e P * y capturar asi
p o rte d ol e x c e d e n te d e l consu m id or situ ad o d e b a jo d e l
se g m e n to A d e la curva d e d em an d a. T am b ién le gustaría
ven d er a lo s co n su m id ores d isp u e sto s a p a g a r unos
p recio s inferiores a P*. p e ro so lo si e s o n o im plicara bajar
e l p re c io co b ra d o a o tro s consum id ores. D e e s a forma,
la e m p re sa tam b ié n podría capturar p a rte d e l e x c e d e n te
situad o d e b a jo d e l se g m e n to f i d e la curva d e dem an da.
 B CA PÍTULO 1 1 La fijación d o lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o 393

m e n o s y o b te n e r m e n o s b e n e ficio s. A sim ism o , o tro s p o s ib le s c lie n te s no c o m p ra n el

p ro d u cto d e la e m p re sa p o rq u e n o e s tá n d isp u e sto s a p a g a r u n p re c io ta n a lto co m o
P * . S in e m b a rg o , m u ch o s d e e llo s p a g a ría n u n o s p re c io s m á s a lto s q u e e l c o s te m ar­
g in a l d e la e m p re sa (e sto s d ie n t e s se e n c u e n tra n e n e l s e g m e n to B d e la c u rv a d e d e ­
m a n d a ). B a ja n d o s u p r e d o , la e m p r e s a p o d ría v e n d e r a a lg u n o s d e e s to s d ie n te s .
D e s g ra a a d a m e n te , e n e se c a s o o b te n d ría m e n o s in g reso s d e s u s c lie n te s e x iste n te s,
p o r lo q u e , d e n u e v o , d is m in u iría n lo s b e n e fid o s .
¿C ó m o p u e d e c a p tu ra r la e m p r e s a el e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r (o a l m e n o s una
p a rte d e é l ) d e l o s c lie n te s d e l s e g m e n to A y q u iz á ta m b ié n v e n d e r re n ta b le m e n te
a a lg u n o s d e s u s p o s ib le s d ie n t e s d e l s e g m e n to B? E s e v id e n te q u e n o d a resu ltad o
co b ra r u n ú n ico p re c io . S in e m b a r g o , la e m p r e s a p o d ría c o b r a r u n p recio d ife re n te a
ca d a c lie n te , d ep e n d ie n d o d e d ó n d e s e e n c o n tra ra n e s to s e n la c u rv a d e d e m a n d a .
P or e je m p lo , a lg u n o s d ie n te s d e l e x tre m o s u p e rio r d e l s e g m e n to A p a g a ría n e l p re ­
cio m á s a lto P ,, a lg u n o s d e l s e g m e n to f í p a g a ría n e l p re d o m á s b a jo P ? y a lg u n o s s i­
tu a d o s e n u n a p o s id ó n in te rm e d ia p a g a ría n P *. E sta e s la b a s e d e la d is c r im in a c ió n ■■ discriminación d e p ra d o s
d e p r e c io s : c o b r a r u n p r e d o d ife re n te a c a d a c lie n te . E l p ro b le m a e s tr ib a , p o r s u ­ Práctica consistente en cobrar
p u esto , e n id e n tific a r a lo s d ife re n te s d ie n te s y c o n s e g u ir q u e p ag u e n p re c io s d is tin ­ precios efistintos a clientes
diferentes p o r bien es similares.
to s. E n el s ig u ie n te a p a rta d o , v e re m o s c ó m o s e p u e d e hacer.
L as d e m á s té cn ic a s p a ra fija r lo s p r e d o s q u e a n a liz a m o s e n este ca p ítu lo — la s ta ­
rifas d e d o s tram o s y la v e n ta c o n ju n ta — ta m b ié n e x p a n d e n e l seg m e n to d e l m e rca ­
d o d e la e m p re sa p a ra in c lu ir m á s c lie n te s y c a p tu ra r m á s e x c e d e n te d e l con su m id o r.
En a m b o s c a s o s , v e re m o s c u á n to s e p u e d e a u m e n ta r lo s b e n e fic io s d e la e m p r e s a y
c u á le s s o n la s c o n se c u e n r ia s p a ra e l b ie n e s ta r d e lo s c o n su m id o re s (c o m o v e re m o s,
c u a n d o e x iste u n e le v a d o g r a d o d e p o d e r d e m o n o p o lio , e s t a s té cn ic a s d e p r e d o s a
v e ce s p u e d e n m e jo ra r ta n to e l b ie n e s ta r d e lo s c o n su m id o re s c o m o e l d e lo s p ro d u c ­
to res). P a sa m o s p rim e r o a a n a liz a r la d is c r im in a d ó n d e p r e d o s .

1 1 .2 La d iscrim in ació n d e p re cio s

La d is c r im in a d ó n d e p r e d o s p u e d e s e r d e tre s g ra n d e s tip o s, q u e d e n o m in a m o s d is ­
c rim in a d ó n d e p rim e r g r a d o , d e s e g u n d o g r a d o y d e te r c e r g ra d o . A c o n tin u a d ó n
e x a m in a m o s c a d a u n a d e e lla s p o r sep a ra d o .

La discrim inación d e p re c io s d e prim er g rad o

U p rad o d * reserva Precio
En te o ría , a u n a e m p r e s a le g u s ta r ía c o b r a r u n p re d o d ife re n te a c a d a u n o d e s u s
máximo qu e está cfcspuesto a
d ie n te s . Si p u d ie ra , c o b r a ría a c a d a u n o e l p r e d o m á x im o q u e e stu v ie ra d is p u e s to pagar un clien te por un bien.
a p a g a r p o r c a d a u n id a d c o m p ra d a . L la m a m o s p re c io d e r e s e r v a d e l c lie n te a e ste
p re d o m á x im o . L a p rá c tica d e c o b ra r a c a d a c lie n te su p r e d o d e re se rv a s e d e n o m i­
mm d s a i m inad ón d e p ra d o s
n a d is c r i m i n a d ó n d e p r e d o s d e p r im e r g ra d o 1. V e a m o s c ó m o a fe c ta a lo s b e n e fi­
de prim er g rado Práctica
d o s d e la e m p re sa . consistente en cobrar a cad a
En p rim e r lugar, n e c e sita m o s s a b e r c u á n ta s b e n e fid o s o b tie n e la e m p r e s a c u a n ­ d ien te su precio de reserva.
d o so lo c o b ra e l p r e d o ú n ic o , P * , e n la F ig u ra 11.2. P ara a v e rig u a r lo , p o d e m o s s u ­
m a r la s b e n e fid o s q u e g e n e r a c a d a u n id ad a d id o n a l p ro d u c id a y v e n d id a h asta la
c a n tid a d to tal Q '. E sto s b e n e fid o s a d id o n a le s s o n e l in g reso m a rg in a l m e n a s e l c o s ­ En e l A pañ ad o 8 .3 , explicam os
q j e e l nivel d e producción
te m a rg in a l d e c a d a u n id ad . E n la F ig u ra 11.2, e s te in g re so m a rg in a l e s m á x im o y el
m áxim e a d o r d e l b en eficio de
co ste m a rg in a l e s m ín im o e n el c a s o d e la p rim e ra u n id a d . E n el c a s o d e c a d a u n i­ b em presa s e encuentra en
d ad a d id o n a l, e l in g re so m arg in al d is m in u y e y el c o s te m a rg in a l a u m e n ta . P o r ta n ­ d punto e n e l q u e e l ingreso
to, la e m p r e s a p ro d u c e la c a n tid a d to ta l Q *, p u n to e n el q u e e l in g r e s o m a rg in a l y el marginal e s igual a l coste
co ste m a r g in a l s o n ig u ale s. marginal.

1 E s ta m o s s u p o n ie n d o q u e c a d a c lie n t e c o m p ra u n a u n id a d d e l b ie n . S i u n c lie n t e c o m p ra r a m á s d e u n a ,
la e m p re s a te n d ría q u e c o b r a r u n p r e c io d is tin to p o r c a d a u n a d e l a s u n id a d es.
 394 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d d m ercad o y estrate g ia co m p etitiva

■ FIG U R A 1 1 .2 L o s b eneficio s
ad icio n ale s g e n e ra d o s p o r la
discrim inación p e rfe cta d e
p re cio s d e p rim er g ra d o
C o m o la e m p re sa c o b r a a
ca d a co n su m id or su p re cio d e
reserva, e s re n ta b le au m en tar la
produ cción h a sta O " . C uando
sa lo s e c o b r a un p re c io , P “ , los
b e n e fic io s variab les d e la em p resa
so n e l á re a situ ad a e n tr e la curva
d e in g re so m arginal y la d e c o s t e
m arginal. C o n discrim inación
p erfecta d e p recio s, e s to s
b e n e fic io s au m en tan a l área
situada e n tr e la curva d o
d em a n d a y la curva d o c o s to
m arginal.

■■ beneficio variable Suma
d e b s b en eficio s d e cada
unidad adicional producida
por una em p resa, e s decir,
e«cluidos los co ste s fijos.
S i s u m a m o s l o s b e n e fic io s g e n e r a d o s p o r c a d a u n id a d a d ic io n a l p ro d u c id a , o b ­
te n e m o s el b e n e fic io v a r ia b le d e la e m p r e s a : s u b e n e fic io , p re s c in d ie n d o d e s u s
c o s te s f ijo s . E n la F ig u r a 11.2, e l b e n e fic io v a r ia b le e s t á re p re s e n ta d o p o r e l área
s o m b re a d a d e c o l o r a m a r i l l o e n tr e la c u r v a d e in g r e s o m a r g in a l y la d e c o s te m a rg i­
n a l2. E l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r, q u e e s e l á r e a s itu a d a e n tre la c u rv a d e in g re so
m e d io y e l p re c io P * q u e p a g a n l o s c lie n te s , e s tá re p re se n ta d o p o r u n triá n g u lo d e
c o lo r neg ro.

DISCRIMINACIÓN PERFECTA DE PRECIOS ¿ Q u é o cu rre s i la e m p r e s a p u e d e

p ra c tica r la d is crim in a ció n p e rfe cta d e p re c io s ? C o m o cada c o n su m id o r p a g a e x a c ­
ta m e n te lo q u e e s tá d is p u e s to a p a g a r, la c u rv a d e in g re so m arg in al y a n o e s re le v a n ­
te p a ra la d e c is ió n d e p ro d u c c ió n d e la e m p r e sa . El in g re so a d ic io n a l g e n e r a d o p o r
ca d a u n id ad a d ic io n a l v e n d id a e s sim p le m e n te el p re c io p a g a d o p o r e s a u n id a d y,
p o r tan to, v ie n e d a d o p o r la c u rv a d e d e m a n d a .
E b d o q u e la d is c r im in a c ió n d e p re c io s no a fe c ta a la e s tr u c tu ra d e c o s te s d e la
e m p r e sa , e l co ste d e c a d a u n id a d a d ic io n a l v ie n e d a d o d e n u e v o p o r la c u rv a d e c o s ­
te m a rg in a l d e la e m p r e s a . P o r ta n to , l o s b e n e fic io s a d ic io n a le s g e n e r a d o s p o r la p r o d u c ­

c ió n y la v e n ta d e u n a u n id a d m á s a h o r a s o n la d ife r e n c ia e n t r e la d e m a n d a y e l c o s t e m a r g i­

n a l.E n la m e d id a e n q u e la d e m a n d a e s s u p e rio r a l c o s te m a rg in a l, la e m p re sa p u e d e
o b te n e r m á s b e n e fic io s in c re m e n ta n d o la p ro d u c c ió n y la in c re m e n ta rá h asta p ro d u ­
c ir la ca n tid a d to ta l Q ” . E n Q ** , la d e m a n d a e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l y la p ro d u c ­
c ió n d e u n a ca n tid a d m a y o r re d u c e lo s b e n e ficio s.

R e c u é r d e » q u e e n e l C a p itu lo 10 v im o s q u e c o m o lo s b e n e fic io s to ta le s , v , s o n la d ife re n c ia e n tr e e l in ­

g re s o to ta l,/ , y *1 c o s te to ta l, C , lo s b e n e ficio » a d ic io n a le s s o n s im p le m e n te v - A / -Ó C - I M - C M . L o s
b e n e fic io s v a ria b le s s e h a lla n s u m a n d o lo s s u c e s iv o s b e n e fic io s a d ic io n a le s y , p o r ta n to , s o n e l á rea situ a ­
d a e n tre la s c u r v a s IM y C M . E s to n o tie n e e n c u e n ta lo s c o s te » fijo s , q u e so n in d e p e n d ie n te s d e la s d e c i­
s io n e s d e p r o d u cció n y d e p r e c io s d e la e m p re s a P o r ta n to , e l b e n eficio to ta l e s ig u a l a l b e n e fic io v a ria ­
b le m e n o s e l c o s te fijo.
 0 CAPÍTU LO 1 1 La fijación d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o 395

A h o ra el b e n e ficio v a ria b le e s tá re p re s e n ta d o p o r e l á r e a s itu a d a e n tr e la s c u r­

v as d e d e m a n d a y d e c o s te m arg in al . O b s é r v e s e e n la F ig u ra 11.2 q u e lo s b e n e fi­
d o s d e la e m p r e s a h a n a u m e n ta d o (lo s b e n e fid o s a d id o n a le s g e n e r a d o s p o r la d is -
c rim in a d ó n d e p r e d o s e s tá n re p re s e n ta d o s p o r e l á r e a s o m b re a d a d e c o lo r m o rad o ).
O b sé r v e s e ta m b ié n q u e c o m o c a d a c lie n te p a g a la c a n tid a d m á x im a q u e e s tá d is ­
p u esto a p a g a r, la e m p r e s a h a ca p tu ra d o to d o e l e x c e d e n te d e l con su m id o r.

DISCRIMINACIÓN IMPERFECTA DE PRECIOS En la p rá c tica , la d is c r im in a d ó n

p e rfe cta d e p r e d o s d e p rim e r g r a d o casi n u n ca e s p o sib le . E n p rim e r lu g ar, n o rm a l­
m en te e s in v ia b le c o b r a r a to d o s y c a d a u n o d e lo s c lie n te s u n p r e d o d ife re n te (a
m e n o s q u e s o lo h a y a u n e s p o co s). E n s e g u n d o lu g ar, u n a e m p r e s a n o rm a lm e n te no
sabe cu ál e s el p r e d o d e re se rv a d e c a d a c lie n te . A u n q u e p u d ie ra p re g u n ta r a c a d a
u n o c u á n to e sta ría d is p u e s to a p ag ar, p ro b a b le m e n te n o r e d b ir ía u n a re s p u e s ta h o n ­
ra d a . A l fin y a l c a b o , a b s d ie n t e s les in te re sa a firm a r q u e p a g a ría n m u y p o co .
S in e m b a rg o , a v e c e s la s e m p r e s a s p u ed en d is c r im in a r im p e rfe c ta m e n te c o b r a n ­
d o u n o s c u a n to s p r e d o s d ife re n te s b a s a d o s e n e s tim a c io n e s d e b s p r e d o s d e re se rv a
d e lo s c lie n te s. E sta p rá c tica e s u tilizad a fre c u e n te m e n te p o r l o s p ro fe sio n a le s, co m o
b s m é d ico s, lo s a b o g a d o s , lo s c o n ta b le s o b s a rq u ite c to s, q u e c o n o c e n ra z o n a b le ­
m en te b ie n a s u s c lie n te s. E n e s e caso , e s p o sib le v a lo r a r la d is p o s id ó n d e l d ie n t e a
p a g a r y fija r la s ta rifa s d e a c u e rd o c o n e s a v a lo ra ció n . P o r e je m p lo , u n m é d ico p u e ­
d e c o b r a r u n o s h o n o ra rio s r e d u d d o s a u n p a d e n te d e ren ta b a ja c u y a d is p o s id ó n a
p a g a r s e a e sc a sa o c u y o s e g u ro te n g a u n a b a ja c o b e r tu ra y c o b r a r u n o s h o n o ra rio s
m a y o re s a b s p a d e n t e s d e re n ta m á s a lta o m e jo r a s e g u r a d o s . Y u n a s e s o r fisc a l, u n a
v e z re alizad a la d e d a r a d ó n d e la ren ta d e u n clie n te , e s tá e n e x c e le n te s c o n d id o n e s
d e e s tim a r c u á n to e stá d is p u e s to a p a g a r e ste p o r s u s s e r v id o s .
O tro e je m p lo e s e l d e l v e n d e d o r d e a u to m ó v ile s , q u e n o rm a lm e n te tra b a ja c o n un
m a rg e n d e b e n e fid o s d e l 15 p o r d e n tó . P u e d e r e n u n d a r a u n a p a rte d e e ste m a rg e n
e n fa v o r d e l c lie n te h a c ie n d o u n « tra to » o p u ed e in sistir e n q u e e ste p a g u e e l p r e d o
que p o n e e n la e tiq u e ta . U n b u e n v e n d e d o r sa b e c ó m o h a c e rs e u n a c o m p o s id ó n d e
la s itu a c ió n d e l o s c lie n te s y a v e rig u a r s i b u s c a rá n u n a u to m ó v il e n o tra tie n d a s i no
les h a c e u n b u e n d e s c u e n to (d e sd e e l p u n to d e v is ta d e l v en d ed o r, e s m e jo r o b te n e r
u n p e q u e ñ o b e n e f id o q u e no v e n d e r n a d a y n o o b te n e r n in g u n o ), p ero e l c lie n te q u e
tien e p risa re cib e u n d e sc u e n to p e q u e ñ o o n u lo. E n o tra s p a la b ra s , un v en d ed o r d e a u ­
to m ó v ile s q u e tie n e é x ito sa b e c ó m o p r a c tic a r la d iscrim in a ció n d e p recios.
O tro e je m p lo m á s e s e l d e la s ta s a s u n iv e rs ita ria s q u e c o b r a n la s u n iv e rsid a d e s.
En E s ta d o s U n id o s, e s ta s no co b ra n ta s a s d is tin ta s a lo s d ife re n te s e stu d ia n te s d e l
m ism o p ro g ra m a d e g r a d o , s in o q u e o fre c e n a y u d a e c o n ó m ic a c o n sis te n te e n b e c a s
o e n p re s ta m o s s u b v e n d o n a d o s , q u e re d u c e n la tasa n e ta q u e d e b e p a g a r el e s tu d ia n ­
te. E xig ie n d o a b s q u e b u sc a n a y u d a a re v e la r in fo rm a c ió n s o b r e la re n ta y la riq u e ­
za d e la fa m ilia , la s u n iv e rs id a d e s p u e d e n r e la d o n a r la ca n tid a d d e a y u d a c o n la c a -
p a d d a d d e l e s tu d ia n te p a ra p a g a r (y, p o r ta n to , c o n su d is p o s id ó n a h a c e rlo ). A sí
p u e s , b s e stu d ia n te s q u e tie n e n u n a p o s id ó n a c o m o d a d a p a g a n m á s p o r s u e d u c a -
a ó n , p ero b s q u e s e e n c u e n tra n e n una s itu a d ó n p e o r p a g a n m en os.
L a F ig u ra 11.3 ilu stra la d is c rim in a d ó n im p e rfe c ta d e p r e d o s d e p rim e r g r a d o . Si
so lo s e c o b ra ra u n p r e d o , e s te s e r ía P ¡ . P ero s e c o b r a n s e is p r e d o s d is tin to s , e l m e ­
n o r d e lo s c u a le s , P6, s e e n c u e n tra p o r e n d m a d e l p u n to e n e l q u e e l c o s te m a rg i­
nal c o rta a la c u rv a d e d e m a n d a . O b sé r v e s e q u e lo s d ie n t e s q u e no h a b ría n e sta d o
d isp u e sto s a p a g a r e l p r e d o P4* o u n o m á s a lto d is fru ta n , e n re a lid a d , d e u n b ie n e s ­
ta r m a y o r e n e s ta s itu a d ó n : a h o ra e s tá n e n e l m e rca d o y p u e d e n o b te n e r, a l m en os,
a lg ú n e x c e d e n te d e l co n su m id o r. D e h e ch o , s i la d is crim in a ció n d e p r e d o s a tra e a

' L o s b e n e ficia s a d ic ió n a le » s o n d e n u e v o Av —AI - AC , p e r o AI v ie n e d a d o p o r e l p re cio c o b r a d o a ca d a

d ie n te (es d e c ir , p o r la c u r v a d e in g re s o m e d io ), p o r lo q u e A » = IM e - C M . L o s b e n e fic io s v a ria b le s s o n
la s u m a d e e s ta » i n y v ien e n d a d o s p o r e l á r e a s itu a d a e n t r e la s c u r v a * IM e y C M .
 396 ■ PA R TE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

■ F IG U R A 1 1 .3 L a d iscrim inación d e p re cio s d e prim er

g ra d o e n la p ráctica
Las e m p re s a s no rm alm en te n o sa b e n cu ál e s e l p recio
d e reserva d e t o d o s los co n su m id ores, p e r o a v e c e s
p u ed en identificarlo ap ro xim ad am en te. E n e s t e c a so ,
se c o b ra n s e is p re c io s d iferen tes. La e m p re sa o b tie n e
m ay o res b e n e fic io s, pero a lg u n o s co n su m id o res tam b ién
pu ed en b e n eficia rse. C o n u n ú n ico p re cio P J, hay m en o s
co n su m id ores. L o s q u e a h o ra p a g a n Ps o P6 disfrutan d e
u n e x c e d e n te .

su ficie n te s c lie n te s n u e v o s a l m e rc a d o , e l b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o re s p u e d e a u ­

m en tar, h asta e l p u n to d e q u e m e jo ra ta n to la s itu a c ió n d e lo s p ro d u cto re s c o m o la
d e lo s c o n su m id o re s .

La d iscrim inación d e p recio s d e seg u n d o g ra d o

■■ d scrim inadón d a p ra d o s
da sagundo g ra d o Práctica
consistente en cobrar precios
l o r i a r o s distintos por
cantidades diferentes d e un
mismo bion o servicio.
m fijación d a los p ra d o s por
U o q u a s Práctica consistente
en cobrar p recio s d etintos
por diferentes cantidades o
«bloques» d e un bien.
E n a lg u n o s m e rc a d o s, c o m o c a d a c o n su m id o r c o m p ra m u c h a s u n id a d e s d e u n b ie n
e n u n p e rio d o c u a lq u ie ra , s u p recio d e re s e rv a d is m in u y e c o n fo rm e a u m e n ta e l n ú ­
m e ro d e u n id a d e s c o m p ra d a s. E je m p lo s s o n el ag u a, e l co m b u stib le p ara c a le fa c c io ­
n e s y l a e le c tric id a d . E s p o sib le q u e lo s c o n s u m id o r e s c o m p re n c a d a u n o d e e llo s
u n o s c u a n to s c ie n to s d e k ilo v a tio s-h o ra d e e le c tric id a d a l m e s, p e ro s u d is p o s ic ió n a
p a g a r d is m in u y e c o n fo rm e a u m e n ta e l c o n su m o . E s p o sib le q u e l o s 100 p rim e r o s ki­
lo v a tio s -h o r a te n g a n u n e n o rm e v a lo r p a ra el c o n s u m id o r : p o n e r e n m a rc h a e l frig o ­
r ífic o y te n e r e l a lu m b ra d o m ín im o . E l ah o rro d e c o n s u m o e s m á s fá c il c o n la s u n id a ­
d e s a d ic io n a le s y e s p o sib le q u e m erezca la p e n a si e l p re c io e s a lto . E n e s ta s itu a c ió n ,
u n a e m p re sa p u e d e d is crim in a r e n fu n c ió n d e la c a n tid a d c o n s u m id a . E s la llam ad a
d is c r im in a c ió n d e p re cio s d e se g u n d o g ra d o y c o n s is te e n c o b ra r d ife re n te s p re c io s
d ep e n d ie n d o d e la ca n tid a d d e l m ism o b ie n o s e r v ic io .
U n e je m p lo so n lo s d e s c u e n to s q u e s e e fe c tú a n p o r c o m p ra r g r a n d e s c a n tid a d e s.
S i u n a b o m b illa tien e u n p re c io d e 5 d ó la r e s y u n p a q u e te q u e c o n tie n e c u a tro p u e d e
te n e r u n p re c io d e 14, e l p recio m e d io p o r b o m b illa e s d e 3 ,5 0 . A sim ism o , e l p re c io
p o r o n z a d e u n a caja d e c e re a le s p a ra e l d e s a y u n o d e 24 o n z a s p ro b a b le m e n te se rá
m á s b a jo q u e el d e u n a c a ja d e 16 o n z a s.
O tro e je m p lo d e d is c r im in a c ió n d e p re c io s d e s e g u n d o g r a d o e s la fija c ió n d e los
p re cio s p o r b lo q u e s q u e s e p ra c tica e n la s c o m p a ñ ía s e lé c tr ic a s , las e m p r e s a s d e g a s
n a tu ra l y la s c o m p a ñ ía s m u n ic ip a le s d e a g u a . E n e l s is te m a d e f ija c ió n d e lo s p re­
c io s p o r b lo q u e s , e l c o n s u m id o r p a g a p re c io s d is tin to s p o r d ife re n te s c a n tid a d e s o
« b lo q u e s» d e u n b ie n . S i la s e c o n o m ía s d e e s c a la h acen q u e e l c o s te m e d io y e l co ste
m a rg in a l s e a n d e c re c ie n te s , e l o rg a n is m o p ú b lico q u e c o n tro la la s ta rifa s d e la c o m ­
p a ñ ía p u e d e fo m e n ta r la fija c ió n d e lo s p re c io s p o r b lo q u e s . E sta p o lític a , c o m o p ro ­
v o c a u n a u m e n to d e la p ro d u c c ió n y c o n s ig u e m a y o re s e c o n o m ía s d e e sc a la , p u e d e
m e jo ra r el b ie n e sta r d el c o n su m id o r, in c lu so p e rm itie n d o q u e la c o m p a ñ ía o b te n g a
m a y o re s b e n e fic io s : a u n q u e s e re d u c e n lo s p r e c io s e n c o n ju n to , e l a h o rr o g e n e ra d o
 N C A P ÍT U L O 1 1 La fijación d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o 397

p o r la d is m in u d ó n d e lo s c o s te s u n ita rio s p e rm ite a la c o m p a ñ ía o b te n e r m á s b e -

n e fid o s .
La F ig u ra 11.4 ilu stra la d is c r im in a d ó n d e p r e d o s d e s e g u n d o g r a d o d e u n a e m ­
p re sa e n la q u e e l c o s te m e d io y e l c o s te m a rg in a l so n d e c re d e n te s . S i s e c o b ra ra un
ú n ico p r e d o , e s te s e r ía P0 y la c a n tid a d p r o d u d d a Q 0. P e ro s e c o b r a n tre s p r e d o s d is ­
tin to s, b a s a d o s e n la can tid ad co m p rad a. El p rim e r b lo q u e d e v e n ta s s e c o b r a a P ,, el
seg u n d o a P2 y e l te rcero a P>

La discrim inación d e p re c io s d e t e r c e r g rad o

U n a c o n o d d a d e s tile r ía u tiliz a u n a p rá c tic a a p a re n te m e n te e x tr a ñ a p a ra f ija r lo s
p r e d o s . P ro d u ce u n v o d k a q u e a n u n d a c o m o u n o d e b s m á s su a v e s y d e m e jo r s a ­
bor. E ste v o d k a s e lla m a «T re s C o r o n a s d e O ro » y s e v e n d e a a lr e d e d o r d e 16 d ó la ­
re s la b o te lla *. S in e m b a r g o , ta m b ié n e m b o te lla p a rte d e e ste m is m o v o d k a c o n el
r o m b r e d e « V ie jo B a rril» , q u e s e v e n d e a a lr e d e d o r d e 8 d ó la r e s la b o te lla . ¿ P o r q u é
h a c e e s o ? ¿H a p a s a d o e l p re s id e n te d e la c o m p a ñ ía d e m a s ia d o tie m p o c e rc a d e las
cu b a s?
Q u iz á , p ero e sta c o m p a ñ ía ta m b ié n p ra c tica la d is c r im in a d ó n d e p re d o s d e t e r ­ ■a discriminadón d a p ra d o s
c e r g ra d o , y la p ra c tica p o rq u e e s re n ta b le . E s te tip o d e d is c r im in a d ó n d e p r e d o s d a tercer grado Práctica
d iv id e a b s c o a s u m id o re s e n d o s g r u p o s o m á s c o n c u rv a s d e d e m a n d a in d e p e n ­ consistente en dividir a tos
consum idores e n d o s o más
d ie n te s p a ra c a d a u n o . E s el tip o d e d is c r im in a d ó n m á s e x te n d id a y a b u n d a n lo s
g u p o s cu ya curva d e dem anda
e je m p lo s: la s ta rifa s a é re a s re g u la re s fren te a la s « e sp e c ia le s » ; la s p rim e ra s y s e g u n ­ e s distinta y cobrar un precio
d a s m a rca s d e b e b id a s a lc o h ó lic a s ; le s a lim e n to s e n c o n se rv a o la s v e rd u ra s c o n g e ­ diferente a cada uno d e ellos.
lad as; lo s d e s c u e n to s a b s e stu d ia n te s y lo s á n d a n o s , etc.

C R E A C I Ó N D E G R U P O S D E C O N S U M I D O R E S E n t o d o s l o s c a s o s , s e u tili­
z a a lg u n a c a r a c te r ís tic a p ara d iv id ir a l o s c o n s u m id o r e s e n d is tin to s g r u p o s . P o r

■ FIG U R A 1 1 . 4 La discrim inadón de

p re d o s d e segundo grado
S e co b ra n p re cio s d istinto s p o r las
d ife re n te s ca n tid a d es o «M oques»
d e l m ism o bien . E n e s t e c a s o , hay
tre s b b q u e s , cu y o s p re c io s so n P,.
P ? y Pj- T am bién hay e c o n o m ía s d e

e s c a la y e l c o s t e m e d io y e l m arginal
son d e c re c ie n te s . La discrim inación
d e p re cio s d e s e g u n d o g ra d o p u ed e
m ejorar, puos, ol b ie n e sta r d o tos
1 “ b lo q u e 2 .° b lo q u e 3 . " b lo q u e co n su m id ores a u m en tan d o la produ cción
y red u cien d o e l c o sto .

1 H em u * c a m b ia d o l o * nom bren p a n p r o te g e r a l in o cen te.

398 ■ PA R TE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

e je m p lo , h a y m u ch o s b ie n e s p o r lo s q u e lo s e stu d ia n te s y lo s a n c ia n o s n o rm a lm e n ­
te e s tá n d is p u e s to s a p a g a r m e n o s , e n p ro m e d io , q u e e l resto d e la p o b la c ió n (ya
q u e s u re n ta e s m á s b a ja ) y e s fá c il id e n tific a rlo s (p o r m e d io d e l ca rn é d e e s tu d ia n ­
te o d e l p e r m is o d e c o n d u c ir ). A sim is m o , p ara s e p a r a r a la s p e rs o n a s q u e v ia ja n d e
v a c a c io n e s d e la s q u e v ia ja n p o r m o tiv o s d e tra b a jo (c u y a s e m p r e s a s n o rm a lm e n ­
te e s tá n d is p u e s ta s a p a g a r u n a s ta rifa s m u c h o m á s a lta s ), la s lín e a s a é re a s p u e d e n
lim ita r l o s b ille te s e s p e c ia le s c u y a tarifa e s b a ja , p o r e je m p lo , o b lig á n d o lo s a c o m ­
p r a r p o r a d e la n ta d o o a q u e d a rs e e l s á b a d o p o r la n o ch e . E n e l caso d e l fab rican te
d e b e b id a s a lc o h ó lic a s o d e lo s a lim e n to s d e m a rca y s in m a rca (p o r e je m p lo , e n v a ­
sa d o s p o r lo s s u p e rm e rc a d o s ), la p ro p ia e tiq u e ta d iv id e a l o s c o n s u m id o r e s ; m u ­
c h o s e s tá n d is p u e s to s a p a g a r m á s p o r u n a m a rca , in c lu so a u n q u e la s e g u n d a m ar­
c a s e a id é n tic a o c a s i id é n tic a (y s e a fa b rica d a p o r la m is m a e m p re sa q u e p ro d u c e
la p rim e ra m a rca ).
Si la d is c r im in a c ió n d e p re c io s d e te r c e r g ra d o e s v ia b le , ¿ c ó m o d e b e d e c id ir la
e m p re sa e l p re c io q u e v a a c o b ra r a c a d a g r u p o d e c o n su m id o re s ? V e ám o slo s ig u ie n ­
d o d o s p a s o s.

1. S a b e m o s q u e in d e p e n d ie n te m e n te d e la ca n tid a d q u e s e p ro d u z c a , la p ro ­
d u c c ió n to ta l d e b e d iv id irs e en tre los g r u p o s d e c lie n te s d e tal m a n e ra q u e
los in g reso s m a rg in a le s d e to d o s s e a n id é n tic o s . D e lo co n tra rio , la e m p re sa
no m a x im iz a ría lo s b e n e ficio s. P o r e je m p lo , s i h a y d o s g r u p o s d e c lie n te s y e l
ingreso m arg in al d e l p rim e r o , I M „ e s m a y o r q u e e l d e l s e g u n d o , IM 2, la e m ­
presa p o d ría o b te n e r cla ra m e n te m e jo re s re s u lta d o s tran sfirien d o p ro d u e d ó n
d el s e g u n d o g ru p o a l p rim e r o , e s d e d r , b a ja n d o e l p r e d o c o b r a d o a l p rim e r
g ru p o y s u b ie n d o el p re d o c o b ra d o a l seg u n d o . P o r ta n to , cu a le sq u ie ra q u e
sea n lo s d o s p r e d o s , d e b e n s e r ta le s q u e lo s in g r e s o s m a r g in a le s d e lo s d ife ­
ren tes g r u p o s s e a n id é n tic o s.
2. S a b e m o s q u e la p ro d u e d ó n to ta l d e b e s e r tal q u e e l in g r e s o m a rg in a l d e c a d a
g ru p o d e c o n su m id o re s sea ig u a l a l c o s te m a r g in a l d e p ro d u e d ó n . U n a v e z
m á s, s i n o fu e ra a s í, la e m p r e s a p o d ría o b te n e r m á s b e n e fid o s a u m e n ta n d o
o re d u d e n d o la p ro d u e d ó n to tal (y b a ja n d o o s u b ie n d o s u s p r e d o s a lo s d o s
g ru p o s). S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e los in g reso s m a rg in a le s d e los g ru ­
p o s d e c o n su m id o re s fu e r a n ig u a le s , p ero q u e e l in g r e s o m a rg in a l fu e ra m ás
alto q u e el c o s te m arg in al. E n e s e caso , la e m p r e s a p o d ría o b te n e r m a y o re s
b e n e fid o s a u m e n ta n d o s u p ro d u c c ió n to tal. H e d u d ría los p r e d o s c o b r a d o s a
a m b o s g r u p o s d e c o a s u m id o re s , p o r lo q u e lo s in g reso s m a rg in a le s d e c a d a
uno d is m in u iría n (p ero s e g u iría n s ie n d o ig u a le s e n tre s í) y s e a p ro x im a ría n
al c o s te m a rg in a l.

E x a m in e m o s e ste p ro b lem a a lg e b ra ica m e n te . S ea P , e l p re c io c o b r a d o a l p rim e r

g ru p o d e c o n su m id o re s , P ¡ e 1p r e d o c o b ra d o a l s e g u n d o y C (Q r)e l co ste total d e p ro ­
d u d r Q r - Q , + Q 2. E n e se caso , l o s b e n e fid o s to ta le s so n

^ - p ,Q . + p ?Q 7- Q Q t)

La e m p re sa d e b e r ía a u m e n ta r s u s v e n ta s a c a d a g ru p o d e c o n s u m id o r e s , Q , y Q j,
h a s ta q u e lo s b e n e fid o s a d ic io n a le s g e n e r a d o s p o r la ú ltim a u n id a d v e n d id a fu e ra n
cero. E n p rim e r lu g ar, ig u a la m o s a c e r o lo s b e n e fid o s a d id o n a le s d e las v e n ta s re a li­
z a d a s a l p rim e r g ru p o d e co n su m id o re s:

A* _ A (P ,Q .) AC
AQ, AQ, AQ,

El té rm in o A (P ,Q ,)/ A Q , e s el in g re so a d id o n a l g e n e r a d o p o r u n a u n id a d a d id o n a l
d e v e n ta s al p r im e r g r u p o d e c o n s u m id o r e s (e s d e d r , IM ,). E l s ig u ie n te té rm in o .
 IB CA PÍTULO 1 1 La fijación d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o 399

AC/AQ,, e s e l c o s te a d ic io n a l d e p r o d u c ir e s ta u n id a d a d ic io n a l, e s d e c ir, e l co ste

m a r g in a l, C M . T e n e m o s, p u e s , q u e

IM , = C M

A sim ism o , e n e l c a s o d e l s e g u n d o g r u p o d e c o n su m id o re s , d e b e m o s te n e r q u e

IM 2 = C M

U n ie n d o e s t a s re la c io n e s , v e m o s q u e lo s p r e c io s y la p ro d u c c ió n d e b e n s e r tales
que

IM , “ IM , * C M (1 1 .1 )

U n a v e z m á s, e l in g reso m a r g in a l d e to d o s los g r u p o s d e c o n s u m id o r e s d e b e s e r
id é n tico e ig u a l a l c o s te m arg in al.

DETERMINACIÓN DE LOS PRECIOS RELATIVOS E s p o sib le q u e a l o s d ire c tiv o s

les resu lte m á s fácil u tiliz a r lo s p re c io s re la tiv o s q u e d e b e n c o b r a rs e a c a d a g ru p o d e
c o n su m id o re s y re la cio n a rlo s c o n la s e la sticid a d e s d e la d e m a n d a . R e cu é rd e se q u e
e n e l A p a rta d o 10.1 v im o s q u e p o d e m o s e x p re sa r el in g re so m a rg in a l e n fu n c ió n d e En nuestro análisis d e l Apartado
la e la stic id a d d e la d e m a n d a : 10.1 d e una regla práctica para
f$ar lo s precios, explicam os qu e
IM = P(1 + 1/ E rf) una em presa m aximtradora d e
b s b en eficio s eltge e l nivel de
E n e s e c a s o , IM , — P , ( l + 1 / E i) e 1M 2 — P 2( l + 1/ E 2), d o n d e E , y E 2s o n la s e la s tic i­ producción e n e l q u e su ingreso
marginal e s igual a l p re cio del
d a d e s d e la d e m a n d a d e la s v e n ta s d e la e m p r e s a e n e l p rim e r m e r c a d o y e n e l s e ­
producto m ás e l co cien te entre
g u n d o , r e s p e c tiv a m e n te . A h o ra , ig u a la n d o IM , e lM 2c o m o e n la E c u a c ió n (11.1), te ­ el p recio y la elasticidad-precio
n e m o s q u e d e b e c u m p lirs e la s ig u ie n te re la ció n e n tre lo s p recio s: de la dem anda.

P1 = ( 1 1 V E 2)
p7 (1 + 1 / E i) M

C o m o s e r ía d e e sp e ra r, el p re c io m á s a lto s e c o b r a a lo s c lie n te s c u y a d e m a n d a tie ­

ne u n a e la stic id a d m á s b a ja . P o r e je m p lo , s i la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e lo s c o n ­
su m id o re s d e l g r u p o 1 e s - 2 y la e la s tic id a d d e la d e m a n d a d e lo s c o n su m id o re s d e l
g ru p o 2 e s - 4 , te n e m o s q u e P ,/ P 2 - (1 - l / 4 ) / ( l - 1/ 2) - (3 / 4 )/ (l/ 2 ) - 1,5. E n
o tra s p a la b ra s , e l p recio c o b r a d o a l p rim e r g ru p o d e c o n s u m id o r e s d e b e s e r 1,5 v e ­
c e s m á s a lto q u e e l p re c io c o b r a d o a l se g u n d o .
L a F ig u ra 11.5 ilu stra la d is c r im in a c ió n d e p re c io s d e te rc e r g r a d o . O b sé r v e s e q u e
la cu rv a d e d e m a n d a D , d e l p rim e r g ru p o d e c o n su m id o re s e s m e n o s e lá s tic a q u e
la d e l se g u n d o ; p o r ta n to , e l p re c io c o b r a d o a l p rim e ro e s m á s a lto . L a ca n tid a d to ­
tal p ro d u c id a , Q t = Q , + Q ^ s e h a lla s u m a n d o las c u rv a s d e in g re so m a rg in a l IM , e
IM , h o riz o n ta lm e n te , lo q u e n o s d a la c u r v a d e trazo d is c o n tin u o IM r , y e n c o n tra n ­
d o s u in te rsecció n c o n la c u rv a d e c o s te m a rg in a l. C o m o C M d e b e s e r ig u a l a I M , y a
IM2,p o d e m o s tra z a r u n a lín e a re cta h o riz o n ta l h a cia la izq u ie rd a a p a r tir d e e s ta in ­
te rse c c ió n p a ra h a lla r la s c a n tid a d e s Q , y Q 2.
A u n a e m p re sa p u e d e n o m e re c e rle s ie m p r e la p e n a tra ta r d e v e n d e r a m á s d e
u n g ru p o d e c o n su m id o re s . E n c o n cre to , s i la d e m a n d a e s b a ja e n el c a s o d e l s e g u n ­
d o g ru p o y e l c o s te m arg in al e s m u y c re c ie n te , e l in c re m e n to d e l co ste d e p r o d u c ir y
v e n d e r a e ste g ru p o p u e d e s e r s u p e rio r a l a u m e n to d e l in g re so . E n la F ig u ra 11.6, la
e m p re sa d is fr u ta d e u n b ie n e s ta r m a y o r c o b r a n d o u n ú n ic o p r e c io P * y v e n d ie n d o
so la m e n te a l g ru p o m a y o r d e co n su m id o re s: e l co ste a d ic io n a l d e a te n d e r a l m e rca ­
d o m á s p e q u e ñ o s e r ía s u p e r io r a l in g re so a d ic io n a l q u e p o d ría o b te n e r e n e s te m er­
cad o .
 400 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

■ F IG U R A 1 1 .5 La d iscrim in a d ó n d e p re d o s d e te r c e r g ra d o
Los consum idores se dividen en d o s grupos con curvas d o d em anda independientes para cada uno. Los precios y b s
cantidades óptim os son tales q u e e l ingreso marginal gen erad o por cada grupo e s el mismo e igual al c o s te marginal. En este
caso, el grupo 1, q u e tien e b curva d e d em anda D ,. paga Pt, y el grupo 2, q u e tiene la curva d e dem anda m ás clástica D¡,
paga el precio más b ajo P?. El c o s te marginal d ep en d e d e b cantidad total producida Q j. O bsérvese que Q| y Q ? se eligen d e
tal forma q u e IM, - IM? - CM .

■ F IG U R A 1 1.6 N o v e n d e r e l m e rca d o m á s p e q u e * o
Aunque la discriminación d e precios d e tercer grado sea viable, no siem pre com pensa vender a b s d o s grupos de
consumidores si el c o s te marginal e s creciente. En e ste caso, e l primer grupo d e consumidores, q u e tiene la d em anda D 1( no
está dispuesto a pagar mucho por el producto. No o s rentable vonderles porque ol p re cb te n d rb q u e ser domasiado bajo
para contrarrestar el incremento resultante d e l co ste marginal.
 n C A P Í T U L O 11 L a f ija c ió n d c l o s p r e c i o s c o n p o d e r d c m e r c a d o 401

| E JE M P L O 1 1 .1 ANÁLISIS E C O N Ó M IC O D E L O S V A L E S-D E SC U E N T O Y D E LAS D E V O L U C IO N E S

Los p ro d u c to re s d e a lim e n to s e l a b o ­
O S* .
ra d o s y d e b ie n e s d e c o n s u m o a fin e s
s u e le n o f r e c e r v a le s q u e p e rm ite n
a lo s c o n s u m id o r e s c o m p r a r e l p ro ­
d u c to c o n u n d e s c u e n to . E s to s v ales
s u e le n d istrib u irse ju n to c o n la p u b li-
> ¡r - .
. V \i s
d d a d d e l p r o d u c to . P u e d e n a p a re ­
c e r e n la p re n sa o e n e l c o r re o . P or
e je m p lo , un v a le d e u n a c a ja d e c e ­
r e a le s d e d e s a y u n o p o d ría v a le r 5 0
c e n ta v o s . ¿ P o r q u é o f r e c e n la s e m ­
p re s a s e s t o s v a le s ? ¿ P o r q u é n o b a ja n s im p le m e n te el
p r e c io d e l p ro d u c to y s e ahorran a s í lo s c o s t e s d e la im ­
p re sió n y d e la r e c o g id a d e lo s v a le s?
L o s v a le s sin/en p a ra p ra c tica r la d iscrim in a ció n d e
p re c io s. S e g ú n a lg u n o s e s tu d io s re a liz a d o s e n E sta d o s
U nid os, s o lo a lre d e d o r d e l 2 0 o e l 3 0 p o r c ie n t o d e to ­
d o s l o s c o n s u m id o r e s s e m o le s ta n o rm a lm e n te e n re ­
c ortar, g u a rd a r y utilizar lo s v a le s . E s to s c o n s u m id o r e s
tie n d e n a s e r m á s s e n s ib le s al p r e c io q u e lo s q u e n o tie ­
n e n e n c u e n ta lo s v a le s . G e n e r a lm e n te tie n e n u n a d e ­
m a n d a m á s e lá stica c o n r e s p e c t o a l p r e c io y u n o s p re ­
d o s d e re se rv a m á s b a jo s . P or ta n to , o fr e d e n d o v ales,
u n a e m p r e s a d e c e r e a le s p u e d e d i­
vidir a s u s c lie n t e s e n d o s g r u p o s y
cobrar, d e h e c h o , a lo s d ie n te s m ás
s e n s ib le s u n p r e c io m á s b a jo q u e a
lo s d e m á s.
L o s p r o g r a m a s q u e d e v u e lv e n
d in e r o fu n c io n a n d e la m is m a fo r­
m a . P o r e je m p lo , H e w le tt-P a c k a rd
t e n ía u n p ro g ra m a e n e l q u e e l c o n ­
su m id o r p o d ía e n v ia r p o r c o r r e o un
im p r e s o ju n to c o n la p r u e b a d e la
c o m p r a d e un c a r tu c h o d e tin ta y re c ib ir 1 0 ,0 0 d ó la re s .
¿ P o r q u é n o b a jó s im p le m e n te 1 0 , 0 0 d ó la r e s e l p re ­
d o d e c a d a c a r tu c h o d e tin ta ? P o r q u e s o lo lo s c lie n ­
t e s q u e t ie n e n u n a d e m a n d a re la tiv a m e n te s e n s ib le al
p r e c io s e m o le s ta n e n e n v ia r e l im p re s o y s o lic it a r q u e
s e l e s d e v u e lv a e l d in e ro . U na v e z m á s , e l p ro g ra m a
p e rm ite p r a c tic a r la d is c r im in a c ió n d e p re c io s .
¿E s p o s ib le dividir re a lm e n te a lo s c o n s u m id o r e s e n
g r u p o s d is tin to s d e e s t a fo rm a ? El C u a d ro 1 1 .1 m u e s ­
t r a lo s re s u lta d o s d e u n e s tu d io e s ta d ís tic o e n e l q u e
s e e stim a ro n la s e la s tic id a d e s -p re c io d e la d e m a n d a d e
las p e r s o n a s q u e u tilizaban lo s v a le s y d e la s q u e n o lo s

CUADRO 1 1 .1 LAS ELASTICIDADES-PRECIO DE LA DEMANDA

DE LAS PERSONAS QUE UT1UZAN LO S VALES
Y DE LAS QUE NO HACEN USO DE ELLOS

B asticid ad -p recio

Producto N o usuarios Usuarios

Papel higiénico - 0 .6 0 - 0 ,6 0

Reí leno sisabas -0 .7 1 - 0 ,9 6

Champú - 0 .8 4 - 1 .0 4

Aceite d e cocinar/de ensalada - 1 .2 2 - 1 .3 2

Comidas preparadas - 0 .8 8 - 1 ,0 9

Preparados para hacer tartas -0 .2 1 - 0 ,4 3

Comida para gatos - 0 .4 9 - 1 .1 3

Platos congelados - 0 .6 0 - 0 ,9 5

Gelatina - 0 .9 7 - 1 ,2 5

Salsas d e espagueti - 1 .6 5 - 1 ,8 1

Suavizantes capilares - 0 .8 2 - 1 .1 2

Sopas - 1 .0 5 - 1 ,2 2

í r r i t o s calientes - 0 ,5 9 - 0 .7 7
 402 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

utilizaban e n e l c a s o d e to d a u n a v a ried a d d e p ro d u c ­ la d e m a n d a d e cu alq u iera d e la s c in c o o s e is p rin d p a le s

t o s 5. E s t e e s tu d io c o n firm a q u e lo s u su a rio s d e lo s v a ­
le s tie n d e n a te n e r u n a d e m a n d a m á s s e n s ib le al p re c io .
T a m b ié n m u e s tr a la d ife re n c ia e n t r e la s e la s tic id a d e s
d e lo s d o s g r u p o s d e c o n su m id o re s y c ó m o varia d e un
p ro d u c to a o tro .
E stas e stim a c io n e s d e la s e la sticid a d e s n o in d ican p o r
s í s o la s a u n a e m p re sa e l p re c io q u e d e b e fijar y e l d e s ­
c u e n to q u e d e b e o fre cer, ya q u e s e refieren a la d e m a n ­
d a d e l m e r c a d o , n o a la d e m a n d a d e la m a r c a d e una
e m p r e sa . P o r e je m p lo , el C u a d ro 1 1 .1 incfica q u e la e la s ­
ticid ad d e la d e m a n d a d e p re p a ra d o s p a ra h a c e r ta rta s
e s —0 ,2 1 e n e l c a s o d e lo s q u e n o utilizan lo s c u p o n e s y
- 0 , 4 3 e n e l d e lo s q u e lo s utilizan. P e ro la e la sticid a d d e
m arcas d e p re p a ra d o s q u e h a y e n e l m e r c a d o e s m u ch o
m ay or q u e cu a lq u ie ra d e e s ta s cifra s: a lre d e d o r d e c in ­
c o o s e is v e c e s mayor, p o r re g la g e n e r a l6. P or ta n to , e n el
c a s o d e c u a lq u ie r m arca d e p re p a ra d o s p ara h a c e r tartas
— p o r e je m p lo , P ilsb u ry— la elasticid ad d e la d e m a n d a
d e lo s usuarios d e v a le s p o d ría s e r d e l o rd en d e - 2 , 4 y la
d e los n o usuarios d e l o r d e n d e - 1 , 2 . P or ta n to , utilizan­
d o la E cu a ció n (1 1 .2 ) p o d e m o s av erig u ar q u e e l p re c io
C fie d e b e c o b r a rs e a lo s q u e n o utilizan lo s v a le s d e b e s e r
a lre d e d o r d e 1 ,5 v e c e s m ás alto q u e e l p r e d o q u e d e b e
c o b r a rs e a lo s q u e lo s utilizan. En o tra s p a la b ra s, si u n a
c a ja d e p re p a ra d o s e v e n d e a 3 ,0 0 d ó la re s , la e m p r e s a
d e b e o fr e c e r v a le s c o n un d e s c u e n to d e 1 ,0 0 dólar.

| E JE M P L O 1 1 .2 LA S TA RIFAS D E LA S LÍN EA S A É R E A S

L o s v ia je ro s a m e n u d o s e s o rp re n d e n d e la v aried ad d e
ta rifa s d e id a y v u e lta q u e h a y p ara v o la r d e N u ev a York
a Los Á n g e le s . P or e je m p lo , r e c ie n te m e n te la tarifa e n
p rim era c la s e e r a d e a lre d e d o r d e 2 . 0 0 0 d ó la re s ; la t a ­
rifa re g u la r (sin re s tricc io n e s ) e n c la s e tu rista e ra d e l or­
d e n d e 1 .0 0 0 ; y h a b ía tarifas e s p e c ia le s c o n d e s c u e n to
(q u e solían o b lig a r a c o m p ra r e l b ille te c o n d o s s e m a ­
n as d e a n te la ció n o a p e r m a n e c e r un s á b a d o p o r la n o ­
c h e ) p o r 2 0 0 d ó la r e s s o la m e n te . A u n q u e e l se rv ic io e n
p rim era c la s e n o e s ig u al q u e e l serv icio e n c la s e turista
q u e e x ig e u n a e s ta n c ia m ín im a, la d ife re n c ia n o p a r e c e
ju stificar u n p r e c io ta n a lto . ¿ P o r q u é fijan la s lín e a s a é ­
re a s e s a s tarifas?
E sta s tarifas co n stitu y e n un m e d io r e n ta b le d e practi­
c a r la d iscrim in ación d e p re c io s. L as g a n a n d a s q u e s e o b ­
tie n e n d iscrim in an d o s o n g ra n d e s , y a q u e e s t a s d ife re n ­
t e s c la s e s d e b ille te s so n c o m p ra d a s p o r tip o s d e d ie n te s
d istin to s, cu y a d e m a n d a tie n e u n a e la sticid a d m uy d ife ­
ren te. El C u a d ro 1 1 .2 m u e stra la s e la stic id a d e s -p re c io (y
ren ta) d e la d e m a n d a d e tre s tip o s d e sen / icio d e n tro d e
E sta d o s U nidos: p rim e ra c la s e , turista sin re s tricc io n e s y
b ille te s c o n d e s c u e n to (q u e a m e n u d o tie n e n re striccio ­
n e s y p u e d e n n o s e r to ta lm e n te re e m b o b a b le s ).
O b s é r v e s e q u e la d e m a n d a d e ta rifa s c o n d e s c u e n ­
to e s a lr e d e d o r d e d o s o tr e s v e c e s m á s e lá s t ic a c o n
r e s p e c t o a l p r e c io q u e la s ta rifa s e n p rim e ra c la s e o tu ­
rista c o m p le ta . ¿ P o r q u é ? M ie n tra s q u e l o s b i ll e t e s c o n
d e s c u e n t o n o r m a lm e n te s o n u tiliz a d o s p o r fa m ilia s y
o t r a s p e r s o n a s q u e v iajan p o r m o tiv o s d e o c io , lo s bi­
lle te s d e p rim e ra c la s e y d e c la s e tu rista c o m p le ta so n
c o m p r a d o s m á s a m e n u d o p o r p e r s o n a s q u e v iajan p o r
m o tiv o s d e n e g o c io s , la s c u a le s tie n e n p o c a s p o sib ili­
d a d e s d e e le g ir la s f e c h a s y c u y a s c o m p a ñ ía s p a g a n la
fa c tu ra . N a tu ra lm e n te , e s t a s e la s t ic id a d e s s e re fie re n
a la d e m a n d a d e l m e r c a d o y, a l h a b e r v arias lín e a s a é ­
re a s q u e c o m p ite n p o r l o s c lie n te s , la s e la s tic id a d e s d e
la d e m a n d a d e c a d a u n a d e e lla s s e r á n m a y o re s. P ero
la m a g n itu d r e la t iv a d e la s e la s tic id a d e s d e la s tr e s c la ­
s e s d e s e r v ic io s d e b e r ía s e r m á s o m e n o s la m ism a.
C u a n d o la s e la s tic id a d e s d e la d e m a n d a s o n ta n d ife ­
re n te s, n o d e b e s o r p r e n d e r e l h e c h o d e q u e la s lin ea s
a é re a s fije n u n a s ta rifa s ta n d is tin ta s e n c a d a c la s e d e
s e rv ic io .
La d iscrim in ació n d e p r e c io s e n las lín e a s a é r e a s e s
c a d a vez m á s s o fis tic a d a e n E sta d o s U nid os. E x is te u n a
am plia v a ried a d d e tarifas, d e p e n d ie n d o d e la a n te la ció n
►►►

' E l e s tu d io e s d e C h a k ra v a rth i N 'a ra sim h a n , - A P r ic e D is c rim in a tio n T h e o r y o f C o u p o n s » , M a rk e tin g

S c ie n c e , p r im a v e ra , 19S4. S e g ú n u n e s tu d io re c ie n te d e lo s c u p o n e s d e lo s c e re a le s p a r a d e s a y u n a r, en
co n tra d e la s p r e d ic c io n e s d e l m o d e lo d e d is c r im in a c ió n d e p re c io s , lo s p r e c io s d e v e n ta a l p ú b lic o tien -
d r n a s e r m á s b a jo s d u r a n te l o * p r r io d o * e n lo s q u e h a y m á s c u p o n e s , l o c u a l p o d ría d e b e r s e a q u e
k » c u p o n e s a u m e n ta n la c o m p e te n c ia d e p r e c io s e n tr e lo s fa b r ic a n te s d e c e re a le s . V ¿ase A v iv N e v o y
C a th e r in e W o lfr a m , . P n c e s a n d C o u p o n s f o r B rv a k fa s t C e r e a l* » , R A N D Journal E c o n o m ía , 3 3 . 2 0 ( 0 ,
p ág s. 3 1 9 -3 3 9 .

' E sta reg la p r á c tic a e s v á lid a si la c o m p e te n c ia e n tre la s e m p re s a s p u e d e d e s c rib irs e p o r m e d io d e l m o ­

d e lo d e C o u m o t , q u e s e a n a liz a e n e l C a p ítu lo 12.
 B C A P ÍT U L O 1 1 L a f ija c ió n d e l o s p r e c i o s c o n p o d e r d e m e r c a d o 403

CUADRO 1 1 .2 ELASTICIDADES DE LA DEMANDA DE VIAJES EN AVIÓN

Tipos d e tarifas

Elasticidad 1.“ clase Turista com pleta B illete con d escu en to

Precio - 0 ,3 - 0 .4 -0 ,9

Renta U 1.2 1,8

c o n q u e s e c o m p re e l b ille te , d e l p o r c e n ta je d e la tarifa d e re se rv a. C o m o e x p lic a b a un e je c u tiv o d e l s e c to r , « n o

q u e s e a r e e m b o ls a b le s i s e c a m b ia o s e c a n c e la e l v ia­ q u e r e m o s v e n d e r a u n a p e r s o n a un b ille te p o r 6 9 d ó ­
j e o d e q u e e l v ia je in clu y a la e s ta n c ia d u ra n te un fin d e la re s c u a n d o e s t á d is p u e s ta a p a g a r 4 0 0 » 8. Al m ism o
s e m a n a . El o b je t iv o d e la s lin ea s á re a s h a s id o discrim i­ tie m p o , u n a c o m p a ñ ía a é r e a p re fie re v e n d e r u n a plaza
nar m á s e n tr e lo s v ia je ro s q u e tie n e n d ife r e n te s p re c io s p o r 6 9 d ó la r e s a d e ja r la vacia.

1 1 .3 La d iscrim in ació n ¡n te rtem p o ral

d e p re c io s y la fijació n d e p re cio s
■■ discriminación
seg ú n la in te n sid a d d e uso intertemporal de p red o s
Práctica consisten» on dividír
H ay o tr o s d o s tip o s d e d is c r im in a c ió n d e p re c io s e stre c h a m e n te re la cio n a d o s e n tr e sí en grupos a los consumidores
que s o n im p o rta n tes y se p ra c tica n fre c u e n te m e n te . E l p rim e ro e s la d is c r im in a c ió n q je tienen diferentes funciones
■ ntertem p oral d e p r e c io s , q u e c o n siste e n d iv id ir a lo s c o n su m id o re s q u e tie n e n d i­ de demanda y cobrarles
feren tes fu n c io n e s d e d e m a n d a e n g r u p o s d is tin to s c o b r á n d o le s p re c io s d ife re n te s diferentes precios e n distintos
momentos del tiempo.
e n lo s d ife re n te s m o m e n to s d e l tie m p o . E l s e g u n d o e s la f ija c ió n d e l o s p r e c io s s e ­
g ú n la in t e n s id a d d e u s o , q u e c o n s is te e n c o b r a r u n o s p re c io s m á s a lto s d u ra n te lo s
p e rio d o s p u n ta , e n lo s q u e la s lim ita c io n e s d e ca p a cid a d h a c e n q u e lo s c o s te s m ar­
g in a le s s e a n a lto s . A m b a s e stra te g ia s im p lic a n c o b r a r p re c io s d is tin to s e n c a d a m o ­ ■■ Cjadón d e los p red o s
m e n to , p e ro la s razo n es s o n a lg o d ife re n te s e n c a d a c a s o . A n a liz a rem o s c a d a u n a d e según la intensidad d e uso
Práctica consistente en cobrar
e lla s p o r s e p a ra d o .
unos precios más altos durante
b s periodos punta, en los
cuales la limitación de la
L a d is c rim in a c ió n in te rte m p o ra l d e p re c io s capacidad hace que los costes
marginales sean altos.
El o b je tiv o d e la d is c r im in a c ió n in te rte m p o ra l d e p re c io s e s d iv id ir a lo s c o n su m i­
d o re s e n g r u p o s d e e le v a d a d e m a n d a y d e b a ja d e m a n d a c o b ra n d o u n p recio alto
a l p rin c ip io y u n o b a jo m á s ta rd e . P a ra v e r c ó m o fu n c io n a e s ta e s tr a te g ia , im a g i­
n e m o s c ó m o p o d ría fija r u n a co m p a ñ ía e le c tró n ic a lo s p re c io s d e u n n u e v o a p a r a ­
to te cn o ló g ic a m e n te a v a n z a d o c o m o la s c á m a ra s d ig ita le s d e a lta g a m a o lo s te le v i­
s o re s LC D . E n la F ig u ra 11.7, D , e s la c u rv a d e d e m a n d a (in e lá s tica ) d e u n p eq u eñ o
g ru p o d e c o n su m id o re s q u e c o n ce d e n m u c h o v a lo r a l p ro d u c to y q u e n o q u ie re n e s ­
p e ra r a co m p ra rlo (p o r e je m p lo , lo s a fic io n a d o s a la fo to g rafía q u e d e s e a n te n e r la
c á m a ra m á s re c ie n te ). D2 e s la c u rv a d e d e m a n d a d e l g r u p o m á s a m p lio d e c o n su ­
m id o re s q u e e s tá n m á s d is p u e s to s a re n u n c ia r a l p ro d u cto s i el p re c io e s d em a sia d o
alto. L a e stra te g ia c o n siste , p u e s , e n o fr e c e r ¡n id a lm e n te el p ro d u c to a l e le v a d o p re ­
d o P b v e n d ie n d o p r in d p a lm e n te a lo s c o n su m id o re s d e la c u rv a d e d e m a n d a D t.

7 L a s lin e a s a é r e a s ta m b ié n d is tr ib u y e n e l n ú m e ro d e p la z a s d e c a d a v u e lo e n tr e l a s d ife re n te s c la s e s d e
t a r if a * L a d is trib u c ió n s e b asa e n la d e m a n d a to tal y e n la co m p o s ic ió n d e p a sa je ro s q u e e s p e ra n q u e h a y a
e n c a d a v u e lo y p u e d e c a m b ia r a m e d id a q u e s e a c e r c a la h o ra d e s a lid a d e l v u e lo y c a m b ia n la s e s tim a -
d o n e s d e la d e m a n d a y d e la co m p o s ic ió n d e lo s p a s a je ro *

* - T h e A r t o f D e v is in g A ir F a re s» , New York Times, 4 d e m a r r o d e 1987.

 404 ■ PA RTE 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

■ FIGURA 1 1 .7 U
discrim inación intertem p oral
d e p recio s
Los consum idores se dividen
en gru p os modificando el
precio co n e l paso d el tiem po.
Inicialmente, e l precio e s alto.
La em presa captura excedente
d e tos consum idores que
tien en una elevad a demanda
del bien y no están dispuestos
a esperar a com prarlo. M ás
tarde se baja e l precio para
atraer al m ercado d e masas.

M á s tard e, u n a v e z q u e e ste p rim e r g r u p o d e c o n su m id o re s h a c o m p ra d o el p ro d u c ­

to , el p recio s e b a ja a P2 y s e v e n d e a l g r u p o m a y o r d e c o n s u m id o r e s d e la c u rv a d e
d e m a n d a D ? 9.
E x iste n o tro s e je m p lo s d e d is crim in a ció n in te rte m p o ra l d e p re c io s. U no c o n s is ­
te e n c o b r a r u n p recio a lto c u a n d o s e e stre n a u n a p e líc u la y b a ja rlo c u a n d o y a lle v a
u n a ñ o e n p a n ta lla . O tro , p ra c tica d o p o r c a s i to d a s las e d ito ria le s , e s c o b r a r u n p re ­
c io a lto p o r la e d ic ió n d e p asta d u ra d e u n lib ro y p u b lica rlo a lre d e d o r d e u n año
m á s ta rd e e n e d ic ió n d e b o ls illo a u n p re c io m u ch o m á s b a jo . M u c h a s p e rs o n a s p ie n ­
s a n q u e e l p re c io m á s b a jo d e lo s lib ro s d e b o lsillo se d e b e a q u e e l co ste d e p ro d u c ­
c ió n e s m u c h o m e n o r, p e ro n o e s c ie r to . U n a v e z q u e s e h a e d ita d o y c o m p u e s to un
lib ro , e l c o s te m a rg in a l d e im p rim ir u n e je m p la r m á s , y a s e a e n p asta d u r a o e n p a s ­
ta b la n d a , e s b a sta n te b a jo , q u iz á d e u n d ó la r a p ro x im a d a m e n te . L a e d ic ió n d e b o l­
sillo s e v e n d e p o r m u ch o m e n o s , n o p o rq u e sea m u c h o m á s b a ra to im p rim irla , s in o
p o rq u e lo s c o n su m id o re s d e e le v a d a d e m a n d a y a h an c o m p ra d o la e d ic ió n d e p a s ­
ta d u r a y el resto — lo s c o m p ra d o re s d e e d ic io n e s d e b o lsillo — g e n e r a lm e n te tien e
una d e m a n d a m á s e lá stica .

L a fija c ió n d e lo s p re c io s s e g ú n la in te n s id a d d e uso
La fija c ió n d e los p re c io s s e g ú n la in te n sid a d d e u so ta m b ié n c o n s is te e n c o b ra r p re ­
c io s d is tin to s e n d ife r e n te s m o m e n to s d e l tie m p o . S in e m b a r g o , e l o b je tiv o n o e s c a p ­
tu ra r e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r s in o a u m e n ta r la e fic ie n cia e c o n ó m ic a c o b r a n d o a
los c o n su m id o re s u n o s p re c io s c e rca n o s a l c o s te m arg in al.
E n el c a s o d e a lg u n o s b ie n e s y s e r v ic io s , la d e m a n d a a lc a n z a u n m á x im o e n d e ­
te rm in a d o s m o m e n to s: e n la s c a rre te ra s y e n lo s tú n e le s, d u ra n te la s h o r a s d e d e s ­
p la z a m ie n to al tra b a jo ; e n e l caso d e la e le c tric id a d , d u ra n te las tard e s d e l fin al d el
v e ran o ; y e n e l d e la s e sta c io n e s d e e sq u í y lo s p arq u e s d e a tra ccio n e s, lo s fin e s d e
s em a n a . E l c o s te m a rg in a l ta m b ié n e s a lto d u ra n te e s to s p e rio d o s p u n ta d e b id o a las

' L o * p m i o » d e lo * n u e v o * p n x lu c t o * e le c tr ó n ic o * ta m b ié n b a ja n c o n e l tiem p o p o rq u e d i*m in u y e n lo *

c o s te s a m e d id a q u e lo s p r o d u c to re s c o m ie n z a n a c o n s e g u ir m a y o re s e c o n o m ía s d e e s c a la y s e d e sp la z a n
e n se n tid o d e s ce n d e n te a lo la rg o d e la cu rv a d e a p re n d iz a je . P e ro in c lu s o a u n q u e n o d is m in u y e r a n lo *
co stes, lo s p r o d u cto re s p u e d e n g a n a r m á s d in e ro fijan do p r im e ro u n o s p r e c io s a lto s y b a já n d o lo s c o n el
p a * o d e l tie m p o , d is c r im in a n d o a d y c a p tu ra n d o e x c e d e n te d e l co n su m id o r.
 B C A P ÍT U L O 11 L a f ija c ió n d e l o s p r e c i o s c o n p o d e r d e m e r c a d o 4 05

lim ita cio n e s d e ca p a cid a d . L o s p re c io s d e b e n s e r, p u e s , m á s a lto s d u ra n te e s to s p e ­

rio d o s.
La F ig u ra 11.8 ilu stra e s ta p rá c tica . D , e s la c u rv a d e d e m a n d a c o rre sp o n d ie n te al
p e rio d o p u n ta y D 2e s la c u rv a d e d e m a n d a c o rre sp o n d ie n te a l p e rio d o re sta n te . La Fh e l Apartado 9.2, explicamos
e m p re sa ig u ala e l in g r e s o m arg in al y el c o s te m a rg in a l d e c a d a p e rio d o , o b te n ie n d o q jc la eficiencia oconómica
el p recio a lto P , p a ra el p e rio d o p u n ta y el p re c io m á s b a jo P2 p ara e l re s to , v e n d ie n ­ significa que se maximea
el excedente agregado del
d o la s c a n tid a d e s c o r re s p o n d ie n te s Q , y Q ?. E sta e stra te g ia le p e rm ite o b te n e r m ás
consumidor y del productor.
b e n e ficio s q u e si c o b ra ra u n ú n ic o p re c io e n to d o s lo s p e rio d o s . T am b ié n e s m á s e fi­
cien te: la s u m a d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r y el e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r e s m a y o r
p o rq u e l o s p re c io s s e a c e rca n m á s a l c o s te m a rg in a l.
0 a u m e n to d e la e fic ie n cia g e n e ra d o por la fija c ió n d e los p re c io s s e g ú n la in te n ­
sid ad d e u so e s im p o rta n te. S i la e m p re sa fuera u n m o n o p o lista re g u la d o (p o r e je m ­
p lo , u n a c o m p a ñ ía e lé c trica ), e l o rg a n ism o en ca rg a d o d e reg u larla d e b e ría fija r lo s
p re c io s P , y P2 e n lo s p u n to s e n lo s q u e la s c u rv a s d e d em a n d a , D , y D j, c o r ta n a la
cu rv a d e c o s te m a rg in a l y n o e n lo s p u n to s e n lo s q u e la s c u rv a s d e in g re so m a rg i­
nal co rta n a l c o s te m a rg in a l. E n e se c a s o , lo s c o n su m id o re s o b tie n e n to d o el a u m e n ­
to d e la e fic ie n cia .
O b sé rv e se q u e la fija ció n d e p recio s s e g ú n la in te n sid a d d e u so e s d ife re n te d e la
d iscrim in a ció n d e p re c io s d e te rc e r g ra d o . E n e ste ú ltim o caso , el in g re so m arg in al
co rre sp o n d ie n te a to d o s lo s g r u p o s d e c o n su m id o re s tie n e q u e s e r id é n tic o e ig u al
al co ste m a r g in a l. ¿ P o r q u é ? P o rq u e lo s c o s te s d e a te n d e r a lo s d ife re n te s g r u p o s no
so n in d ep en d ie n te s. P or e je m p lo , cu a n d o se fija n u n a s ta rifa s a é re a s s in re striccio ­
n e s y u n a s ta rifa s c o n d e s c u e n to , e l a u m e n to d e l n ú m e ro d e p la z a s v e n d id a s a tari­
fa s c o n d e s c u e n to a fe c ta a l c o s te d e v e n d e r b ille te s s in re s tricc io n e s : e l c o s te m a rg i­
nal a u m e n ta rá p id a m e n te a m e d id a q u e v a lle n á n d o s e e l av ió n . P ero n o o cu rre a s í
co n la fija ció n d e lo s p re c io s s e g ú n la in te n s id a d d e u so (y p o r e s a m is m a ra z ó n con
la m a y o ría d e lo s c a so s d e d is crim in a ció n in te rte m p o ra l d e p re c io s ). L a v e n ta d e m ás
b ille te s para lo s te le s q u íe s o lo s p a rq u e s d e atra ccio n e s d u ra n te u n d ía d e la s e m a ­
n a n o e lev a s ig n ific a tiv a m e n te e l c o s te d e la v e n ta d e b ille te s d u ra n te e l fin d e s e ­
m a n a . A sim ism o , la v e n ta d e m á s e le c tric id a d d u ra n te el p e rio d o v a lle n o a u m e n ­
ta s ig n ific a tiv a m e n te el c o s te d e v e n d e r e le c tricid a d d u ra n te e l p e rio d o p u n ta . P o r

■ F IG U R A 1 1 .8 La fijació n d a lo s p ra d o s
según la ¡n tan sid ad d a uso
Las dem andas d e algunos bien es y servicios
aum entan acusadam ente e n determ inados
rrom entos d el dia o d el año. Cobrar un
precio mas aho, Pt, e n los periodos punta
e s más rentable para la em presa q u e cobrar
siempre un único precio. También e s más
eficiente, ya q u e e l co ste marginal e s mayor
en lo s periodos punta.
/ 1 P 406 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra dol m arcad o y e *trate g ia co m p etitiva

c o n s ig u ie n te , e l p re c io y la s v e n ta s d e c a d a p e rio d o p u e d e n a v e rig u a r s e in d e p e n ­
d ie n te m e n te ig u a la n d o e l co ste m a rg in a l y e l in g r e s o m a rg in a l d e c a d a p e rio d o .
O tro e je m p lo s o n lo s c in e s q u e c o b r a n m á s p o r la s e s ió n d e ta rd e q u e p o r la d e
m a ñ a n a . E n la m a y o ría d e las s a la s d e c in e , e l co ste m a rg in a l d e a te n d e r a lo s d ie n ­
te s p o r la m añ an a e s in d e p e n d ie n te d e l co ste m arg in al d e a te n d e rlo s p o r la ta rd e . El
d u e ñ o d e u n d n e p u e d e a v e rig u a r l o s p r e d o s ó p tim o s d e la m a ñ a n a y d e la ta rd e in­
d e p e n d ie n te m e n te , u tiliz a n d o e s tim a c io n e s d e la d e m a n d a y e stim a c io n e s d e l co ste
m a rg in a l d e c a d a p e rio d o .

I E JE M P L O 1 1 .3 C Ó M O FU A R EL P R E C IO D E UN B EST-SELLER

La p u b lic a c ió n t a n t o d e e d ic io n e s
d e p a s ta d u ra c o m o d e e d ic io n e s d e
p a s ta b la n d a d e un lib ro p e r m ite a
los e d it o r e s p r a c tic a r la d is crim in a ­
c ió n d e p r e d o s . C o m o o cu rre e n el
c a s o d e la m ay o ría d e lo s b ie n e s , la
d is p o sic ió n a p a g a r p o r lo s lib ro s v a ­
ría m u c h o d e u n o s c o n s u m id o r e s a
o tro s . P o r e je m p lo , a lg u n o s q u ie re n
c o m p r a r un b e s t - s é lle r t a n p ro n to
c o m o s e p u b lica , a u n q u e te n g a un p re c io d e 2 5 d ó lares.
Sin e m b a r g o , o tro s e s p e r a n un a ñ o a q u e s e p u b liq u e
e n p a s ta b la n d a p o r 1 0 d ó la re s . P e ro ¿ c ó m o p u e d e s a ­
b e r u n a e d ito rial q u e e l p r e c io c o r r e c to p a ra la nu eva
e d ic ió n d e p a s t a d u ra e s d e 2 5 d ó la re s y p a ra la e d ic ió n
d e b o lsillo e s d e 1 0 ? ¿ C u á n to d e b e e s p e r a r a s a c a r la
e d ic ió n d e b o lsillo ?
La c la v e e s t á e n d iv id ir a lo s c o n s u m id o r e s e n d o s
g r u p o s , d e tal m a n e ra q u e q u ie n e s e s t é n d is p u e s to s a
p a g a r un p r e c io a lto lo p a g u e n y s o l o lo s q u e n o e s ­
t é n d is p u e s to s a p a g a rlo e s p e r e n y c o m p re n la e d ic ió n
d e b o lsillo . E so sig n ifica q u e hay q u e d e ja r q u e tran scu ­
rra b a s ta n te tie m p o p ara p u b lica r la e d ic ió n d e bolsillo.
Si lo s c o n su m id o re s s a b e n q u e e s t a s e p u b lica rá d e n tro
d e u n o s m e s e s , te n d rá n p o c o s in c e n ­
tiv o s p ara c o m p ra r la e d ic ió n d e p a s ­
t a d u ra10. P o r o tra p a rte , si la e d ito ­
rial e s p e r a d e m a s ia d o a p u b lic a r la
e d ició n d e bolsillo, s e d e s v a n e c e r á el
in te ré s p o r e l lib ro y d e s a p a r e c e r á el
m e rc a d o . P o r ta n to , n o rm a lm e n te lo s
e d ito r e s e s p e r a n e n tr e 12 y 1 8 m e s e s
a p u b licar la e d ic ió n d e bolsillo.
¿ Q u é o cu rre c o n e l p re c io ? Es d i­
fícil fija r e l p r e c io d e la e d e i ó n d e p a s ta d u ra y a q u e ,
salv o e n e l c a s o d e a lg u n o s a u to r e s c u y o s lib ro s p a re ­
c e q u e s ie m p re s e v e n d e n , u n e d ito r p o s e e p o c o s d a ­
t o s c o n lo s q u e e stim a r la d e m a n d a d e u n lib ro q u e e s tá
a p u n to d e p u blicar. M u c h a s v e c e s s o lo p u e d e b a s a rs e
e n la s v e n ta s a n te rio re s d e lib ros sim ilare s. P ero n o rm al­
m e n te s o lo e x is te n d a t o s a g r e g a d o s s o b r e c a d a c a t e ­
g o r ía d e lib ro . A sí, p o r e je m p lo , la m ay o ría d e la s n o v e­
las n u e v as s e p u b lica n a p r e c io s sim ilare s. S in e m b a r g o ,
e s e v id e n te q u e la s d e m a n d a s d e lo s c o n s u m id o r e s q u e
e s tá n d is p u e s to s a a g u a rd a r a la e d ic ió n d e b o lsillo so n
m u ch o m á s e lá s tic a s q u e las d e lo s b ib lió filo s. N o e s sor­
p re n d e n te , p u e s , q u e la s e d ic io n e s d e b o lsillo s e v e n ­
d a n p o r m u c h o m e n o s q u e la s d e p a s ta d u ra 11.

wm tarifa d a d o * tramo*
forma de fijación d e los
precios en la que se cobra a los
consumido'»» tanto una tarifa
de entrada com o una do uso.
1 1 .4 La ta rifa d e d o s tra m o s
L a ta r ifa d e d o s tra m o s e stá re lacio n ad a c o n la d iscrim in ació n d e p recio s y e s o tr o m e ­
d io p a ra e x tra e r ex ce d e n te d e l con su m id o r. C o n siste e n c o b r a r a lo s c o n su m id o re s u n a
ta rifa fija q u e les d a d erech o a c o m p ra r u n pro d u cto y o tra p o r c a d a u n id ad q u e deseen

10 A lg u n o s c o n su m id o re s c o m p ra rá n la e d ic ió n d e p a sta d u r a a u n q u e y a e x is ta la d e b o ls illo p o rq u e d u ra
m á s y e s m á s a tra ctiv a e n la e s ta n te ría . E s te fa c to r d e b e te n e r s e e n c u e n ta c u a n d o s e f ija n lo s p re c io s , p ero
tie n e u n a im p o rta n c ia se c u n d a r ia e n c o m p a ra c ió n c o n la d is c r im in a c ió n ¡n tr rtr m p o r a l d e p re c io s .

11 L a s e d ic io n e s d e p a sta d u r a y d e p a s ta b la n d a s o n p i b l i c a d a * a m en u d o p o r e d ito r ia le s d ife re n te s . El

a g e n te re p re s e n ta n te d e l a u to r s u b a sta lo s d e re ch o s d e la s d o s e d ic io n e s , p e ro e l c o n tra to d e la e d ic ió n de
b o ls illo es p e cifica q u e s e p u b lic a rá m ás ta r d e p ara p r o te g e r l a s v e n ta s d e la e d ició n d e p a sta d u r a . S i n em ­
b a r g o , e l p rin c ip io sig u e s ie n d o v á lid o . E l p e rio d o d e retraso y lo s p recio s d e la s d o s e d ic io n e s s e e lig e n
p a r a p r a c tic a r la d is c r im in a c ió n ín tv rtv m p o ra l d e p recio s.
 B C A P ÍT U L O 11 L a f ija c ió n d e l o s p r e c i o s c o n p o d e r d e m e r c a d o 4 07

con su m ir. E l e je m p lo c lá sic o e s e l d e l p a rq u e d e atra ccio n e s17, e n e l q u e s e p ag a u n a e n ­

trad a y u n a d e te rm in a d a ca n tid a d p o r c a d a atra c ció n e n la q u e s e m o n ta . El d u e ñ o d el
p a rq u e tien e q u e d ec id ir s i v a a c o b ra r u n a e n tra d a c a ra y u n precio b a jo p o r la s atrac­
cio n es o v a a p e rm itir la lib re e n tra d a y a c o b r a r u n precio alto p o r la s atraccio n es.
La ta rifa d e d o s tram o s s e h a a p lica d o e n m u ch o s c a s a s : lo s c lu b s d e ten is y d e g o lf
(e n lo s q u e s e p a g a u n a cu o ta a n u a l p o r s e r socio y u n a ca n tid a d c a d a v e z q u e s e u ti­
liza u n a p ista o u n re c o rrid o d e g o lO ; e l a lq u ile r d e g ra n d e s c o m p u ta d o ra s (se p ag a
una ta rifa m e n su a l u n ifo rm e , a d e m á s d e u n a ca n tid a d p o r c a d a u n id a d d e tiem p o
de p ro c e so c o n su m id o ); e l s e r v ic io tele fó n ico (se p ag a u n a ta rifa m en su al p o r la co ­
n ex ió n y u n a ca n tid a d p o r lo s p aso s c o n su m id o s ). La e stra teg ia ta m b ié n s e u tiliz a e n
la v e n ta d e p ro d u c to s com o la s m a q u in illa s d e a fe ita r (se p ag a la m a q u in illa , q u e p e r­
m ite c o n s u m ir la s h o jilla s q u e s o lo s irv e n p a ra la s m a q u in illa s d e e s a m arca).
□ p ro b le m a q u e h a d e re so lv e r la e m p re sa e s c ó m o fija r la tarifa d e e n tr a d a (q u e re­
p re se n ta m o s p o r m e d io d e T ) y la ta rifa d e u so (q u e re p rese n ta m o s p o r m e d io d e P).
S u p o n ie n d o q u e la e m p re sa tien e u n c ie rto p o d e r d e m e rca d o , ¿d e b e fija r u n a e le v a ­
d a ta rifa d e e n tra d a y u n a b a ja ta rifa d e u so o v ic e v e rsa ? P ara v e r c ó m o p u e d e re so l­
v e r e ste p ro b le m a , n e c e sita m o s c o m p re n d e r b s p rin c ip io s b á sic o s.

U N Ú N IC O C O N S U M ID O R C o m e n ce m o s c o n e l c a s o a rtific ia l, p e ro s e n c illo , q u e
m o stra m o s e n la F ig u ra 11.9. S u p o n g a m o s q u e so lo h a y u n c o n su m id o r e n e l m e rca ­
d o (o m u ch o s c o n su m id o re s c o n u n a s c u rv a s d e d e m a n d a id é n tica s). S u p o n g a m o s
tam b ién q u e la em p resa sa b e cu ál e s la c u rv a d e d e m a n d a d e e s te co n su m id o r. A hora
b ien , recu érd ese q u e la e m p r e s a d e s e a cap tu rar ta n to e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r com o
sea p o sib le . E n e s te c a s o , la s o lu c ió n e s s e n c illa : fija m o s u n a ta rifa d e u s o P ig u al al
coste m a rg in a l y u n a tarifa d e e n tra d a T ig u a l a l e x c e d e n te total d e l c o a s u m id o r co ­
rresp o n d ien te a c a d a con su m id o r. P o r ta n to , el c o n su m id o r p a g a T * (o a lg o m e n o s )
p or u tiliz a r e l p ro d u c to y P * = C M p o r u n id ad c o n su m id a . F ija n d o la s ta rifa s d e e sta
fo rm a, la em p resa c a p tu ra lo d o e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r com o b e n e ficio s.

D O S C O N S U M I D O R E S S u p o n g a m o s a h o ra q u e h a y d o s c o n s u m id o r e s d ife re n te s
(o d o s g r u p o s d e c o n s u m id o r e s id é n tic o s ). S in e m b a r g o , la em p resa so lo p u e d e fi­
ja r u n a tarifa d e e n tra d a y u n a d e u so . P o r ta n to , y a n o q u e rrá fija r u n a tarifa d e u so
ig u al a l c o s te m a r g in a l. S i b h icie ra, n o p o d ría fija r u n a tarifa d e e n tra d a s u p e rio r al
e x ce d e n te d e l c o a s u m id o r c u y a d e m a n d a e s m e n o r (d e lo co n tra rio , p e rd e ría a e se

■ F IG U R A 1 1 .9 L a ta rifa d a d o s tra m o s co n un
único consum idor
0 consumidor tiene la curva d o dem anda D. La
empresa maximiza b s b e n é fico s fijando una tarifa de
uso P igual al c o sto marginal y una tarifa do entrada.
T*. igual ai ex ce d e n te total d el consumidor.

11 E s ta e s tr a te g ia d e p r e c io s f u e a n a liz a d a p o r p r im e r a v e r p o r W a lte r O i, « A D is n e y la n d D ilem m a . I w o -

P a rt T ariff» f o r a M id tc y M oiuw M c n o p o ly » , Q u a r le r iy ¡o u n tá l i f E c o n o m ía , fe b re ro , 1 9 7 1 , p á g » . 7 7 -9 6 .
 408 ■ P A R T E 8« E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

■ F IG U R A 1 1 .1 0 L a tarifa d e d o s tra m o s
c o n d o s co nsu m ido res
la tarifa d e uso q u e maximira los beneficios, P\
superior al co ste marginaL La tarifa d e entrada,
e s igual al ex ce d e n te d el consumidor q u e tiene
la dem anda más baja. Los beneficios resultantes
so n 2T * + (P * - CM) (Q , + Q J . O bsérvese quo
e sto s beneficios son más d ol d o b le del á re a del
triángulo ABC.

c o n su m id o r) y n o o b te n d ría u n b e n e ficio m á x im o . L a e m p re sa d e b e fijar u n a tarifa

d e u s o s u p e r io r a l c o s te m a rg in a l y d e s p u é s fija r u n a ta rifa d e e n tra d a ig u al a l e x c e ­
d en te re sta n te d e l c o n su m id o r c u y a d e m a n d a e s m en or.
L a F ig u ra 11.10 ¡lu stra e ste caso . C o n La ta rifa d e u so ó p tim a P * m a y o r q u e C M ,
lo s b e n e fic io s d e la e m p r e s a s o n 2 T * + (P * — CM )(Q | + Q j) (h a y d o s c o n su m id o re s y
c a d a u n o d e e llo s p ag a T *). E l le cto r p u e d e v e rific a r q u e e s to s b e n e fic io s s o n m á s d e l
d o b le d e l á re a d e l triá n g u lo A B C , q u e e s e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r c u y a d e m a n ­
d a e s m á s b a ja c u a n d o P = C M . P a ra a v e rig u a r lo s v a lo r e s e x a c to s d e P * y T \ la e m ­
p re sa n e ce sita ría c o n o c e r (a d e m á s d e s u co ste m a rg in a l) la s c u rv a s d e d e m a n d a D , y
D 2. E n e se c a s o , e x p r e s a ría s u s b e n e fic io s e n fu n c ió n d e P y T y e le g iría l o s d o s p re ­
c io s q u e m a x im iz a n e s ta fu n ció n (n á ise e l E je rcicio 10 p a ra u n e je m p lo ).

M U C H O S C O N S U M ID O R E S S in em b arg o , la m ay o ría d e la s e m p r e sa s s e en fren tan

a m u y d iv e rs o s c o n su m id o re s q u e tie n e n d e m a n d a s d ife re n te s. D e sg ra cia d a m e n te,
n o e x is te u n a s e n c illa fó rm u la p ara c a lc u la r la tarifa ó p tim a d e d o s tram o s e n e ste
c a s o , p o r lo q u e p o d ría s e r n e c e sa rio re a liz a r a lg u n o s ta n te o s. P ero s ie m p re e x iste
u n a d isy u n tiv a : u n a ta rifa d e e n tra d a m á s b a ja s ig n ific a m á s u s u a r io s y, p o r ta n to ,
m á s b e n e fic io s d e r iv a d o s d e la s v e n ta s d e l a rtíc u lo . S in e m b a r g o , a m e d id a q u e d is ­
m in u y e la ta rifa d e e n tra d a y a u m e n ta el n ú m e ro d e u s u a rio s , l o s b e n e fic io s q u e g e ­
n e ra e s ta ta rifa s o n m e n o re s. E l p ro b le m a e str ib a , p u e s , e n e le g ir u n a ta rifa d e e n ­
trad a c o n la q u e s e o b te n g a e l n ú m e ro ó p tim o d e u su a rio s, e s d e c ir, u n a tarifa q u e
p e rm ita o b te n e r lo s m á x im o s b en eficio s. E n p rin c ip io , p o d e m o s h a c e rlo p a rtie n d o
d e u n p re c io d e v e n ta d e l a r tíc u lo P , h allan d o la tarifa ó p tim a d e e n tra d a T y e s ti­
m a n d o lo s b e n e fic io s re su lta n te s. A c o n tin u a c ió n , m o d ific a m o s e l p re c io P y c a lc u ­
la m o s la c o rre sp o n d ie n te tarifa d e e n tra d a , ju n to c o n el n u e v o niv el d e b e n e fic io s.
H acien d o re p e tid a m e n te e s ta o p e ra c ió n , p o d e m o s a p r o x im a m o s a la ta rifa ó p tim a
d e d o s tram o s.
L a F ig u ra 11.11 ilu s tr a e s te p r in c ip io . L o s b e n e ficio s d e la e m p r e s a , w , s e d iv i­
d e n e n d o s c o m p o n e n te s , c a d a u n o d e lo s c u a le s se re p re se n ta e n fiin c ió n d e la tari­
fa d e e n tra d a , T , p a rtie n d o d e u n p recio d e v e n ta fijo P . El p rim e r c o m p o n e n te , ir„
 H C A P ÍT U L O 11 La fijación d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o 4 09

■ F IG U R A 1 1.11 La ta rifa d a d o s tra m o s co n m uchos

co n su m id o ras d ifaran tas
Los beneficios totales ir. son la suma d e los beneficios
genorados por la tarifa d e en trad a ir , y los beneficios
generados por las ventas ir,. Tanto ir, com o ir,
dependen d e T, q u e e s la tarifa d e entrada. Por tanto.

ir = ir. + ir , - n(7)T + ( P - CM)Q(n)

d onde n e s el número d e usuarios, que d ep en d e d e la

tarifa d e entrada T. y O e s el volumen d e ventas, q u e es
rreyor cuanto más elevado e s n. En e ste caso, T* e s la
tarifa d e entrada maximnadora d e tos beneficios, dado
P. Para calcular tos valores óptim os d e P y T, podem os
partir d e un valor d e P, hallar el valor óptim o d e T y
estimar tos beneficios resultantes. A continuación,
se modifica P y s e calcula d e nuevo el valor d e T
correspondiente, junto co n e l nuevo nhrol d e beneficios.

rep resen ta lo s b e n e fic io s g e n e r a d o s p o r la tarifa d e e n tra d a y e s ig u al a l in g re so n (T )T ,

d o n d e n (T ) e s e l n ú m e ro d e u s u a rio s q u e d e c id e n e n tra r (o b sé rv e se q u e u n a T alta
sig n ific a u n rt b a jo ). In ic ia lm e n te , a m e d id a q u e s e in c re m e n ta T p a rtie n d o d e c e r o , el
in g re so n (T )T a u m e n ta . S in e m b a r g o , a l fin al lo s n u e v o s a u m e n to s d e T h acen q u e n
s ea ta n b a jo q u e n (T )T d is m in u y a . E l s e g u n d o c o m p o n e n te , ir „ re p re se n ta l o s b e n e fi­
d o s g e n e r a d o s p o r la s v e n ta s d e l p ro p io a rtíc u lo a l p r e d o P y e s ig u al a (P - C M )Q ,
d o n d e Q e s la ca n tid a d a d q u irid a p o r lo s u s u a rio s q u e d e c id e n c o m p ra r e l a rtícu ­
lo. C u a n to m á s a lto e s e l n ú m e ro d e u s u a r io s n , m a y o r e s Q . P o r ta n to , i r , d ism in u y e
c u a n d o s e e le v a T d e b id o a q u e c u a n d o e l v a lo r d e T e s a lt o , n d ism in u y e .
P artien d o d e u n d e te r m in a d o v a lo r d e P , h a lla m o s e l v a lo r ó p tim o (m a x im iz a d o r
d e lo s b e n e f id o s ) d e T \ A c o n tin u a d ó n , m o d ific a m o s P , h a lla m o s u n n u e v o v a lo r d e
T * y a v e rig u a m o s s i a h o ra lo s b e n e fid o s so n m a y o re s o m e n o re s. E s te p ro c e d im ie n ­
to se re p ite h asta q u e s e m a x im iz a n lo s b e n e fid o s .
E v id e n te m e n te , s e n e c e s ita n m á s d a to s p a ra d is e rta r u n a ta rifa ó p tim a d e d o s
tra m o s q u e p a ra e le g ir u n ú n ic o p r e d o . N o b a sta c o n c o n o c e r e l c o s te m a rg in a l y la
cu rv a d e d e m a n d a a g re g a d a . E s im p o s ib le (e n la m ay o ría d e lo s c a s o s ) a v e rig u a r la
cu rv a d e d e m a n d a d e to d o s l o s c o n s u m id o r e s , p e ro n o s g u s ta r ía sa b e r, a l m en o s,
c u á n to se d ife r e n d a n e n tre s í la s d e m a n d a s in d iv id u a le s . S i la s d e m a n d a s d e un
p ro d u c to p o r p a rte d e l o s c o n s u m id o r e s s o n b a sta n te s im ila r e s , q u e r ría m o s c o b r a r
un p r e d o P c e rc a n o a l c o s te m a rg in a l y fija r u n a e le v a d a ta rifa d e e n tr a d a T . E sta
e s la s itu a d ó n id eal d e s d e e l p u n to d e v is ta d e la e m p r e sa , y a q u e e n e se c a s o p o ­
d ría c a p tu ra r la m a y o r p a rte d e l e x c e d e n te d e l con su m id o r. E n ca m b io , s i l o s c o n ­
s u m id o re s tie n e n d e m a n d a s d ife re n te s , p ro b a b le m e n te q u e r ría m o s fija r u n p re d o
P s ig n ific a tiv a m e n te s u p e r io r a l c o s te m a rg in a l y u n a tarifa d e e n tra d a , T , m á s baja.
Sin e m b a r g o , e n e s e c a s o la ta rifa d e d o s tram o s e s m u c h o m e n o s e fic a z p ara c a p tu ­
r a r e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r ; la fija d ó n d e u n ú n ic o p re c io p u e d e d a r c a s i l o s m is ­
m o s re su lta d o s.
E n D is n e y la n d ia d e C a lifo r n ia y e n W a lt D is n e y W o rld d e F lo r id a , la e s tr a te ­
g ia c o n s is te e n c o b r a r u n a ta rifa d e e n t r a d a a lt a y n o c o b r a r n a d a p o r m o n ta r e n
la s a tra e d o n e s . E sta p o lític a tien e s e n tid o , y a q u e la s d e m a n d a s d e v a c a d o n e s en
D isn e y d e lo s c o n su m id o re s so n ra z o n a b le m e n te p a r e a d a s . L a m a y o ría d e la s p e r­
s o n a s q u e a c u d e n a lo s p arq u e s d e a tra e d o n e s e la b o ra n u n p re s u p u e sto d ia r io (que
in clu y e lo s g a sto s e n co m id a y b e b id a ) q u e no v a ría m u ch o d e u n a s a otras.
SU ? 410 ■ PA RTE 3 . Estructura d d marcado y estrategia competitiva

L a s e m p r e sa s s ie m p re e s tá n b u sc a n d o e stra te g ia s d e p r e d o s in n o v a d o ra s y a lg u ­
n a s h an d isertad o e in tro d u d d o u n a tarifa d e d o s tram o s c o n u n m atiz: la tarifa d e
e n tr a d a T d a d e r e c h o a l c lie n te a u n d e te r m in a d o n ú m e ro d e u n id a d e s g r a tu ita s. P o r
e je m p lo , s i c o m p ra m o s u n a m a q u in illa d e a fe ita r G ille tte , n o rm a lm e n te e l p a q u e ­
te c o n tie n e v a ria s h o jilla s . L a tarifa d e a lq u ile r m e n su a l d e u n a c o m p u ta d o ra n o r­
m a lm e n te p e rm ite u tiliz a rla g r a tu ita m e n te a lg o a n te s d e c o b r a r la tarifa d e u so . E ste
m a tiz p e rm ite a la e m p r e s a fija r u n a ta rifa d e e n tra d a , T , m á s a lta s in p e r d e r ta n to s
p e q u e ñ o s c lie n te s. C o m o c o n e s te s is te m a e s p o sib le q u e e s to s p e q u e ñ o s d ie n te s p a­
g u e n p o c o o n a d a p o r e l u s o , la m a y o r tarifa d e e n tr a d a c a p tu ra r á su e x c e d e n te sin
e x p u lsa rlo s d e l m e rc a d o , a l tiem p o q u e c a p tu r a r á ta m b ié n u n a p a rte m a y o r d e l e x ­
c e d e n te d e lo s g ra n d e s co n su m id o re s.

| E JE M P L O 1 1 .4 I A FIJA C IÓ N D EL P R E C IO DEL SE R V IC IO D E TE LE FO N ÍA M Ó V IL

El p r e c io d e l se rv ic io te le fó n ic o s e fija
e n su m a y o r p a rte p o r m e d io d e u n a
ta rifa d e d o s tra m o s : u n a ta rifa m e n -
s u a l p o r e l a c c e s o , q u e p u e d e incluir
alg u n o s m in u to s g ra tu ito s, m á s u n a ta -
rifa p o r m in u to p o r lo s m in u to s a d id o - J .
n a le s q u e s e u tilice . L o m ism o o cu rre
c o n e l se rv ic io d e te le fo n ía m óvil, q u e
h a c re c id o e s p e c ta c u la r m e n te ta n to e n
E s ta d o s U n id o s c o m o e n e l re s to d el
m u n d o . E n e l c a s o d e l se rv ic io d e te le -
fb n ía m óvil, lo s p ro v e e d o r e s h an h e c h o
un a r te d e la tarifa d e d o s tram o s.
En la m a y o r p a rte d e E s ta d o s U n id o s, los co n su m i­
d o re s p u e d e n e le g ir e n tr e c u a tro p r o v e e d o r e s n a c io n a ­
les: V erizo n , T -M ob ile, AT&T y S p r in t E s to s p r o v e e d o ­
re s c o m p ite n e n tr e s i p o r lo s c lie n te s , p e r o c a d a uno
t ie n e u n c ie rto p o d e r d e m e r c a d o , q u e s e d e b e e n par­
t e a la s d e d s io n e s o lig o p o lis tic a s d e p r e d o y d e p ro ­
d u c c ió n , c o m o e x p lic a r e m o s e n lo s C a p ítu lo s 1 2 y 1 3 . El
p o d e r d e m e r c a d o ta m b ié n s e d e b e a q u e c a m b i a r d e
c o m p a ñ í a t ie n e c o s t e s p ara lo s c o n su m id o re s : c u a n d o
e s t o s firm an un c o n tr a to c o n u n a e m p r e s a , n o rm a lm e n ­
t e d e b e n c o m p r o m e te r s e a m a n te n e rlo d u ra n te un a ñ o
c o m o m ín im o y ro m p e r e l c o n tra to e s b a s ta n te c a ro . La
m ay o ría d e lo s p r o v e e d o r e s im p o n e n u n a p en alizació n
d e m á s d e 2 0 0 d ó la re s p o r re scin d ir a n te s d e tie m p o el
c o n tra to .
C o m o lo s p r o v e e d o r e s tie n e n p o d e r d e m e r c a d o ,
d e b e n p e n s a r d e te n id a m e n te u n a e s t r a t e g ia d e p re c io s
q u e m a x im ice s u s b e n e fic io s . La ta rifa d e d o s tra m o s e s
un re c u rs o id e a l p ara c a p tu ra r e x c e d e n t e d e l co n su m i­
d o r y co n v ertirlo e n b e n e fic io s.
El C u a d ro 1 1 .3 m u e stra los p la n e s d e tarifas (corres­
p o n d ie n te s a 2 0 1 1 ) d e lo s serv icio s q u e o fre c e n V erizon
W ireless, Sp rint y AT&T, a s í c o m o O r a n g e (filial d e F ra n ce
T e le c o m q u e o p e r a e n a lg u n o s p a ís e s ) y C h in a M o b ile.
O b s é r v e s e q u e to d a s e s t a s c o m p a ñ ía s
■ d e te le fo n ía m óvil d a n a lo s co n su m id o -
7 res la p o sib ilid ad d e e le g ir e n tr e v arias
tarifas d e d o s tram o s y los p la n e s e s tá n
^ * 5 e stru c tu ra d o s d e u n a m a n e ra p a re c id a .
' C e n tr e m o s la a t e n c ió n e n l o s p la -
a H | n e s d e V erizon. El p lan m e n o s c a r o d e
V erizon t ie n e u n a c u o ta m e n su a l d e a c -
c e s o d e 3 9 , 9 9 d ó la r e s s o la m e n te y per-
m ite realizar 4 5 0 m in u to s d e llam ad as a
c u a lq u ie r h o ra. El p lan ta m b ié n p e rm ite
realizar lla m a d a s p o r un tie m p o ilimita­
d o p o r la n o c h e y los fin e s d e s e m a n a
(p e rio d o s e n lo s q u e la d e m a n d a g e n e r a lm e n te e s m á s
b a ja ). A los a b o n a d o s q u e c o n s u m e n m á s d e lo s 4 5 0 mi­
nu tos q u e p u e d e n llam ar a c u a lq u ie r h o ra s e le s c o b r a
0 ,4 5 d ó la r e s p o r c a d a m in u to ad icio n a l. Un c lie n te q u e
utilice m á s su te lé fo n o m óvil p u e d e e le g ir u n p la n m á s
c a ro , p o r e je m p lo , u n o q u e c u e s t a 5 9 ,9 9 d ó la re s al m e s,
p e ro p e r m ite realizar 9 0 0 m in u to s d e llam ad as a cu al­
q u ie r h o ra y c o b r a 0 , 4 0 d ó la r e s p o r lo s m in u to s a d ic io ­
n ales. Y s i u n a p e rs o n a utiliza e l te lé fo n o m óvil c o n sta n ­
t e m e n te (y, p o r ta n to , le q u e d a p o c o tie m p o p ara o tr a s
c o s a s ), p u e d e e le g ir u n p lan q u e p e r m ite realizar un nú­
m e ro ilim itad o d e m in u to s d e lla m a d a s a c u a lq u ie r hora
c o n un c o s t e m e n su a l d e 6 9 , 9 9 d ó lares.
¿ P o r q u é o fre c e n los p ro v e e d o r e s d e t e le fo n ía m óvil
d f e r e n t e s tip o s d e p la n e s y d e o p c io n e s d e n tro d e c a d a
p lan ? ¿ P o r q u é n o o fre c e n s im p le m e n te u n a ú n ic a tarifa
d e d o s tra m o s c o n u n a c u o ta m en su al d e a c c e s o y u n a
tarifa p o r c a d a m in u to d e lla m a d a s? O fr e c ie n d o v arios
p la n e s y o p c io n e s p u e d e n c o m b in a r la d iscrim in ació n
d e p r e c io s d e t e r c e r g r a d o c o n la tarifa d e d o s tram o s.
Los p la n e s e s tá n e stru c tu ra d o s d e ta l fo rm a q u e lo s c o n ­
su m id o re s s e d iv id en e n g r u p o s b a s a d o s e n lo s p la n e s
q j e e lig e n . A c o n tin u a c ió n , s e a p lic a u n a tarifa d e d o s
tram o s d is tin ta a c a d a g r u p o .
►►►
 B CA PÍTULO 1 1 La fijación d o lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o 411

P ara v e r c ó m o fu n cio n a e s t a d iv isió n , c o n s id e r e m o s Los con su m id o res e leg irán e l p lan q u e m e jo r s e a ju s ­

los p la n e s q u e e lig e n d ife r e n te s tip o s d e co n su m id o re s.
L as p e r s o n a s q u e s o lo utilizan e l te lé fo n o m óvil d e vez
e n c u a n d o , q u e rrá n g a s ta r lo m e n o s p o s ib le e n e l serv i­
d o , p o r lo q u e e le g ir á n e l p lan m e n o s c a r o (el q u e tie n e
m e n o s m in u to s d e llam ad as a c u a lq u ie r hora). L o s p la ­
n e s m á s c a ro s so n m e jo r e s p ara la s p e r s o n a s q u e utili­
zan m u c h o e l te lé f o n o m óvil (p o r e je m p lo , p a ra lo s v e n ­
d e d o r e s q u e viajan m u ch o y e s tá n lla m a n d o to d o e l día),
q u e q u ie re n re d u cir lo m á s p o s ib le e l c o s t e p o r m in u ­
t o . O tro s p la n e s s o n m e jo r e s p ara lo s c o n su m id o re s q u e
tie n e n u n a s n e c e s id a d e s m o d e ra d a s.
t e a s u s n e c e sid a d e s. S e dividirán, p u es, e n g ru p o s y los
co n su m id o res d e c a d a g ru p o serán relativ am en te h o m o ­
g é n e o s d e s d e e l p u n to d e vista d e la d e m a n d a d e servicio
d e te le fo n ía móvil. R e cu é rd e se q u e la tarifa d e d o s tram os
fu n cio n a m e jo r c u a n d o lo s con su m id o res tie n e n d e m a n ­
d a s id én ticas o m uy p arecid as (re cu é rd e se q u e e n la Figura
1 1 .9 h e m o s visto q u e cu a n d o lo s co n su m id o res so n id é n ti­
c o s , s e p u e d e utilizar la tarifa d e d o s tram o s para capturar
t o d o el e x c e d e n te d e l consum idor). C re a n d o d e e s ta for­
m a u n a situ ad ó n e n la q u e lo s con su m id o res s e d ividen e n
g r u p o s s e ap ro v ech a m e jo r la tarifa d e d o s tra m o s

C U A D R O 1 1.3 P L A N E S D E T A R IFA S D E E M P R E S A S D E T E L E F O N IA M Ó V IL (2011)

M n u to s ilim itados Tarifa p o r minuto

M inutos a cualquier C u o ta m ensual d e
n oches/fines de tra s su p e ra r el
hora acceso
sem ana tie m p o in d u id o

A. V erizon : p la n b ásico
450 3 9 .9 9 $ Ilimitado 0 ,4 5 $
9'W
00 5 9 9 9 $3
37,77 IIinsit
iiimiidoo fl 4 0 $

Ilimitado 6 9 .9 9 $ Ilimitado Incluido

B . S p rin t: P lan es b ásicos
200 2 9 ,9 9 $ Ilimitado 0 ,4 5 $
450 3 9 ,9 9 $ Ilimitado 0 .4 5 $
900 5 9 .9 9 $ Ilimitado 0 ,4 0 $
C P la n e s ind ividuales d e AT&T
450 3 9 .9 9 $ 5.000 0 .4 5 $
900 5 9 .9 9 $ Ilimitado 0 .4 0 $
Ilimitado 6 9 .9 9 $ Ilimitado Incluido
D . O ra n g e (Reino Unido)
1 00 10,00 £ Ninguno 25 peniques
2 00 15.00 £ Ninguno 25 peniques
3 00 2 0 ,0 0 £ Ninguno 25 peniques
E . O ra n g e (Israel)
Ninguno 2 8 .0 0 NIS Ninguno 0 ,5 9 NIS
100 3 8 .0 0 NIS Ninguno 0 .5 9 NIS
400 6 1 ,9 0 NIS Ninguno 0 .5 9 NIS
F . Ch in a M o b ile
1 50 58 RMB Ninguno 0 .4 0 RMB
450 158 RMB Ninguno 0.35 RMB
800 2 58 RMB Ninguno 0.32 RMB
1.200 3 5 8 RMB
i. .Ninguno
. —■».- —
.i ■ 0 .3 0 RMB
1.800 458 RMB Ninguno 0.25 RMB
Par» convertir los p e c io s internacionales en dólares americanos (agosto d e 2011), utilícense los s i e n t e s
factores d e convea-Sn: 1 t - U 0 $ , 1 N IS - O JO S y 1 RM B - 0 .1 3 S.
D atos p ro ce d e n tes d e varias com partías d e te lefo n ía móvil.
 412 ■ PARTE 3< E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
■■ venta conjunta Práctica
consistente en vender
conjuntamente dos o más
productos.
*1 1 .5 La v e n ta co n ju n ta d e b ie n e s
P ro b a b le m en te e l le c to r h a b rá v isto la p e lícu la d e 1939 l o q u e e l v ie n to s e llev ó. H oy
e s u n c lá s ic o c a s i ta n p o p u la r c o m o e n to n c e s 13. S in e m b a rg o , im a g in e m o s q u e no
h a v is to G ettin g G e rtieís G a rte r, p e lícu la d e la m is m a p ro d u c to ra (M G M , d iv is ió n d e
L o ew s) re alizad a ta m b ié n e n 1939 y q u e fu e u n fra c a so . E im a g in e m o s ta m b ié n q u e
n o s a b ía q u e lo s p r e d o s d e e s t a s d o s p e lícu la s s e fija ro n d e u n a fo rm a in n o v a d o ra y
p o co h a b itu a l1*.
L o s c in e s q u e a lq u ila b a n L o q u e e l v ie n to s e lle v ó ta m b ié n te n ía n q u e a lq u ila r G ettin g
G e rtieís G a r te r ( lo s r iñ e s p a g a n a la s p ro d u c to ra s o a s u s d is trib u id o r a s u n a c u o ta d ia ­
ria o s e m a n a l p o r las p e líc u la s q u e a lq u ila n ). E n o tr a s p a la b ra s , e s ta s d o s p e líc u la s se
v e n d ía n ju n t a s , e s d e c ir, c o m o u n p a q u e te 1' . ¿ P o r q u é h aría e s t o la p ro d u c to ra ?
Tal v e z p ie n se e l le c to r q u e la re s p u e s ta e s e v id e n te : t o q u e e l trienio s e lle v ó e r a u n a
g ra n p e líc u la y G ettin g G e rtieís G a rter e ra p é s im a , p o r lo q u e e l a lq u ile r c o n ju n to o b li­
g a b a a lo s c in e s a a lq u ila r la . P ero e sta re s p u e s ta n o tie n e s e n tid o d e s d e e l p u n to d e
v is ta e c o n ó m ic o . S u p o n g a m o s q u e e l p re c io d e re se rv a d e u n cin e (e l p recio m á x i­
m o q u e p a g a rá ) e s d e 12.000 d ó la r e s s e m a n a le s e n e l c a s o d e L o qu e e l v ie n to s e llev ó
y d e 3 .0 0 0 e n e l d e G ettin g G e rtieís G a rter. E n e se c a s o , lo m á s q u e p a g a ría p o r la s d o s
p e lícu la s s e r ía 15.000 d ó lares, in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e la s a lq u ila ra p o r s e p a ra ­
d o o co n ju n ta m e n te .
La v e n ta c o n ju n ta d e b ie n e s tie n e se n tid o c u a n d o lo s clien tes tien en d em a n d a s hete­
r o g én ea s y c u a n d o la e m p r e s a n o p u e d e p r a c tic a r la d is crim in a ció n d e p re c io s. E n el
caso d e la s p e líc u la s , l o s d ife re n te s c in e s a tie n d e n a d ife re n te s g r u p o s d e c lie n te s y,
p o r ta n to , e s p o sib le q u e s u s d e m a n d a s d e p e líc u la s s e a n d is tin ta s. P o r e je m p lo , e s
p o sib le q u e a tra ig a n a d ife re n te s g r u p o s d e e d a d , lo s c u a le s tie n e n , a s u v e z , d ife re n ­
tes p re fe re n c ia s c in e m a to g rá fic a s re lativ as.
P ara v e r c ó m o p u e d e u tiliz a r u n a p ro d u c to ra c in e m a to g rá fic a la h etero g en eid ad
d e lo s c lie n te s e n su p ro p io b e n e ficio , s u p o n g a m o s q u e h a y d o s c in e s y q u e s u s p re ­
c io s d e re se rv a d e n u e s tra s d o s p e lícu la s s o n lo s sig u ie n te s:
Lo q u e el v ien to s e llevó G e ttin g G ertieís G a rte r
Cine A 1 2 .0 0 0 $ 3 .0 0 0 $
Ciño 8 1 0 .0 0 0 $ 4 .0 0 0 $
S i las p elícu las s e alq u ilan por sep a ra d o , e l precio m áx im o q u e s e podría c o b ra r por
l o q u e e l iñento s e llev ó e s d e 10.000 d ó lares, y a q u e s i s e co b rara m á s, qu ed aría exclu id o
e l c in e B. A sim ism o , e l p re c io m á x im o q u e s e podría c o b ra r p o r G ettin g G ertieís G a rter es
d e 3 .0 0 0 d ó lares. C o b ra n d o esto s d o s precios, s e o b ten d rían 13.000 d ó lares d e c a d a cin e,
10 q u e sig n ificaría u n o s in g reso s to ta le s d e 2 6 .0 0 0 . P ero su p o n g a m o s q u e la s p elícu las
s e v en d en con ju n tam en te. E l c in e A v a lo ra e l p a r d e p elícu las e n 1 5 .0 0 0 d ó la re s (12.000
$ + 1 0 0 0 S) y el B e n 14.000 (1 0 .0 0 0 $ + 4.000 $). Por tan to , p od em os co b rar a c a d a cin e
14.000 p o r e l p ar d e p elícu las y o b te n e r unos in g reso s to ta le s d e 28.000. E s ev id e n te que
p o d e m o s o b ten er m á s in g reso s (2.000 m á s ) ven d ien d o la s p elícu las ju n tas.
11 tv que A o¿enlose llevó t a m b ié n e s l a p e l íc u l a q u e m á s b e n e f i c i o s ( a ju s t a d o s p a r a t e n e r e n c u e n t a l a in f la ­
litante.
c ió n ) h a o b te n id o h u t a a h o r a , e s t r e n a d a e n 1997, o b t u v o 601 m i l l o n e s d e d ó l a r e s .lo que rí viento
w lleiti o b t u v o 8 1 , 5 m i l l ó n » e n d ó l a r e s d e 1 9 3 9 , lo q u e e q u i v a l e a 9 4 1 m i l l o n e s e n d ó l a r e s d e 1 9 9 7 .
1‘ P a r a l o s l e c t o r e s q u e a f i r m e n s a b e r t o d o e s t o , n u e s t r a ú lt im a p r e g u n t a t r i v i a l e s : ¿ q u é p a p e l h i z o G e r t i e
en Getting Gertieís Garter?
1' l a » p r i n c i p a l e s e s t u d io s d e H o l l y w o o d s e v i e r o n o b l i g a d o s a d e j a r d e v e n d e r p a q u e t e s d e p e l í c u l a s e n
1 9 4 8 , c u a n d o e l T r i b u n a l S u p r e m o d e c l a r ó q u e e s t a b a n i n f r in g i e n d o l a l e g i s l a c i ó n a n t i m o n o p o l i o a l o b l i ­
g a r a lo s c in e s a c o m p r a r s u s p e líc u la s c o n u n s is te m a d e o to d o o n a d a . A d e m á s , fu e r o n o b lig a d o s a v en ­
d e r s u s c a d e n a s d e c i n e s , a c a b a n d o a s i c o n d é c a d a s d e i n t e g r a c i ó n v e r t ic a l m o n o p o lís ti c a q u e h a b l a c o n ­
v e rtid o a lo s o t u d i o s e n p o te n c ia s e c o n ó m ic a »
 O CA PÍTULO 1 1 La fijación d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o 413

Valoraciones relativas
¿ P o r q u é e s m á s re n ta b le v e n d e r la s p e líc u la s ju n ta s q u e v e n d e r la s p o r se p a ra d o ?
fb r q u e (e n e s te e je m p lo ) s e in v ie rte n s u s v a lo ra cion es relativ as. E n o tra s p a la b ra s , a u n ­
que l o s d o s d n e s p a g a ría n m u c h o m á s p o r L o q u e el v ien to s e lle v ó q u e p o r G ettin g
G e rtieís G a rte r, e l A p a g a ría m á s q u e e l B p o r la p rim e ra (1 2 .0 0 0 d ó la r e s fre n te a
10.000) y e l B p a g a ría m á s q u e e l A p o r G ettin g G ertieís G a r te r (4 .0 0 0 fre n te a 3.000).
E n té rm in o s té c n ic o s, d e c im o s q u e la s d e m a n d a s e s tá n c o rrela cio n a d a s n eg a tiv a m en ­
te: el c lie n te d is p u e s to a p a g a r m á s p o r L o q u e e l v ie n to s e lle v ó e s t á d is p u e s to a p a g a r
m e n o s p o r G ettin g G e rtieís G a rter. P ara v e r p o r q u é e s e s to fu n d a m e n ta l, s u p o n g a ­
m o s q u e la s d e m a n d a s e s tu v ie ra n c o rrela cion ad a s p o s it iv a m e n t e .e s d e c ir, q u e e l cin e A
p a g a ra m á s p o r la s d o s p elícu las:

Lo q u e el v ien to se llevó G e ttin g G e rtie ís G a rte r

C in e A 1 2 .0 0 0 $ 3 .0 0 0 $

C in e B 1 0 .0 0 0 $ 4 .0 0 0 $

A h o ra e l p r e c io m á x im o q u e p a g a ría el cin e A p o r e l p a r d e p e líc u la s s e r ía d e

16.000 d ó la re s , p e r o e l cin e B p a g a ría 13.000 s o la m e n te . P o r ta n to , s i s e v e n d e n ju n ­
tas la s p e lícu la s, e l p recio m á x im o q u e s e p o d ría c o b r a r p o r la s d o s s e r ía d e 13.000
d ó lares, lo q u e g e n e ra ría u n o s in g r e s o s to ta le s d e 2 6 .0 0 0 , e s d ecir, la m ism a ca n tid a d
que v e n d ie n d o la s p e lícu la s p o r s e p a ra d o .
S u p o n g a m o s a h o ra q u e u n a e m p re sa e stá v e n d ie n d o d o s b ie n e s d ife re n te s a m u ­
c h o s co n su m id o re s. P ara a n a liz a r la s p o s ib le s v e n ta o s d e la v e n ta c o n ju n ta , u tiliz a ­
re m o s u n s e n c illo g rá fic o p a ra d e s c rib ir la s p re fe re n c ia s d e to s c o n s u m id o r e s e n fu n ­
d ó n d e s u s p r e d o s d e re s e rv a y d e s u s d e c is io n e s d e c o n s u m o , d a d o s lo s p re c io s
co b ra d o s. E n la F ig u ra 11.12, e l e je d e a b s c is a s e s r ,, q u e e s e l p r e d o d e reserv a d e un
co n su m id o r e n e l caso d e l b ien 1 y e l d e o r d e n a d a s e s r7, q u e e s el p r e d o d e re se rv a
e n e l c a s o d e l b ien 2. L a fig u ra m u e stra l o s p r e d o s d e re s e rv a d e tr e s co n su m id o re s.
El A e s tá d is p u e s to a p a g a r h asta 3 ,2 5 d ó la r e s p o r e l b ie n 1 y h asta 6 p o r e l 2 ; e l B e stá
d is p u e s to a p a g a r h a s ta 8 ,2 5 d ó la r e s p o r e l b ie n 1 y h asta 3 ,2 5 p o r e l 2 ; y e l C e s tá d is ­
p u esto a p a g a r h asta 10 d ó la re s p o r c a d a u n o d e lo s b ie n e s. E n g e n e r a l, to s p r e d o s d e
re se rv a d e c u a lq u ie r n ú m e ro d e c o n su m id o re s p u e d e n re p rese n ta rse d e e s ta form a.
S u p o n g a m o s q u e h a y m u ch o s c o n su m id o re s y q u e los p ro d u c to s s e v e n d en p o r
sep a ra d o a lo s p re c io s P , y P 7, re sp e ctiv a m e n te . L a F ig u ra 11.13 m u e stra c ó m o se p u e ­
de d iv id ir a lo s c o n su m id o re s e n g r u p o s . L o s d e l cu a d ra n te 1 d e l g rá fic o tien e n u n o s
 414 ■ PA RTE 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

r1
II 1

tu» convi millón-' Lo* consumidores

solo compran compran los
el bien 2 2 bienes

p ,2

III IV

Lo* consumidora Lo* consumidores

■ FIG U R A 1 1 .1 3 Las d ecisio n e s d e co n su m o cu an d o los
no compran ninguno solo compran
p ro d u cto s s e v e n d e n p o r sep a ra d o de los bienes el bien 1
Los p re cio s d o reserv a d o lo s co n su m id ores d e l cu ad ran te I son
su p e rio res a lo s p ro cios P i y P2 d c lo s d o s b ie n e s, p o r lo q u e o so s
fi rl
co n su m id o re s co m p ran los d o s. Los d e lo s cu a d ra n tes II y IV so lo
com pran un o d e lo s b ie n e s y lo s d e l III n o co m p ran ninguno.

p re c io s d e re se rv a s u p e rio re s a lo s q u e e stá n c o b rá n d o se p o r c a d a u n o d e lo s b ie n e s,
p o r lo q u e lo s c o m p ra rá n l o s d o s . L o s d e l c u a d ra n te II tien e n u n p re c io d e re se rv a s u ­
p e rio r a P2e n e l c a s o d e l b ie n 2, p e ro in fe rio r a P , e n e l caso d e l b ien 1; s o lo c o m p ra ­
rá n e l b ie n 2 . A sim ism o , lo s c o n su m id o re s d e l c u a d ra n te IV s o lo c o m p ra rá n e l b ie n 1.
P or ú ltim o , b s d e l cu a d ra n te m tien e n u n o s p re c io s d e re se rv a in fe rio re s a lo s c o b ra ­
d o s p o r c a d a u n o d e lo s b ie n e s, p o r lo q u e n o c o m p ra rá n n in g u n o d e lo s d o s.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e l o s b ie n e s s o b s e v e n d e n c o n ju n ta m e n te p o r u n p re c io
to ta l d e Pp. E n e se c a s o , p o d e m o s d iv id ir e l g rá fic o e n d o s á re a s , c o m o e n la F ig u ra
11.14. C u a lq u ie r c o n su m id o r s o b c o m p ra rá e l p a q u ete d e b ie n e s s i s u p re c io e s in ­
fe rio r o ig u a l a la s u m a d e lo s p re c io s d e re s e rv a d e e se c o n s u m id o r c o rre sp o n d ie n ­
te s a l o s d o s b ie n e s. L a lín e a d iv is o ria e s , p u e s , la e c u a c ió n P p r, + r 2 o , b q u e e s lo
m is m o , r2 = Pp — r j. L o s c o n su m id o re s d e l á re a 1 tie n e n u n o s p recio s d e re s e rv a q u e
su m a n m á s d e PP, p o r b q u e c o m p ra rá n el p a q u e te . L o s d e l á re a II tie n e n u n o s p re ­
cio s d e re se rv a q u e s u m a n m e n o s d e Pp, p o r lo q u e no lo c o m p ra rá n .
D e p e n d ie n d o d e b s p r e d o s q u e s e co b re n , e s p o sib le q u e a lg u n o s d e lo s c o n su ­
m id o re s d e l á re a II d e la F ig u ra 11.14 h u b ie ran co m p ra d o u n o d e lo s b ie n e s s i s e h u ­
b iera n v e n d id o p o r s e p a ra d o . S in e m b a r g o , la e m p r e s a p ierd e e s to s c lie n te s cu a n d o
v e n d e b s b ie n e s c o n ju n ta m e n te . E n e s e c a s o , tien e q u e a v e rig u a r s i p u e d e o b te n e r
m e jo re s re su lta d o s v e n d ié n d o lo s c o n ju n ta m e n te .

■ FIG U R A 1 1 .1 4 Las d ecisio n e s d e co n su m o cu an d o lo s

p ro d u cto s s e v e n d e n co n ju n tam en te
Los co n su m id ores co m p aran la sum a d e su s p re cio s d e reserva,
r, + r2, co n e l p re c io d e l p a q u e te Pp S o to lo co m p ran si r, -t r2 e s,
a l m en o s, ta n alto c o m o Pp.
 BJ CA PÍTULO 1 1 La fijación d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o 415

■ F IG U R A 1 1 .1 5 Los p r a d o s d e reservas
En la figura (a), c o m o e x iste u n a co rrelació n positiva p e rfe c ta e n tr e las d e m a n d a s, la e m p re sa n o g a n a n a d a v en d ien d o tos
b ie n e s co n ju n ta m e n te. O b te n d ría tos m ism o s b e n e fic io s ven d ién d o lo s p o r se p a ra d o . E n la (b), e x iste una co rrelació n negativ a
p e rfe c ta e n tr e las d e m a n d a s. La v e n ta co n ju n ta e s la e stra te g ia ideal: e s p o sib le ex tra er to d o e l e x c e d e n te d e l consum idor.

En g e n e r a l, la e fic a c ia d e la v e n ta c o n ju n ta d e p e n d e d e l g ra d o e n q u e la s d e m a n ­
d a s e sté n c o rre la c io n a d a s n e g a tiv a m e n te . E n o tr a s p a la b r a s c o m o d a m e jo re s re s u l­
tad o s e s c u a n d o lo s c o n su m id o re s q u e tie n e n u n a lto p re c io d e re se rv a e n e l c a s o d e l
b ien 1 tie n e n u n b a jo p re c io d e re s e rv a e n e l d e l b ien 2 y v ice v ersa. La F ig u ra 11.15
m u estra d o s e x tre m o s. E n la p a rte (a), c a d a p u n to re p rese n ta l o s d o s p re c io s d e re­
s e rv a d e u n con su m id o r. O b sé r v e s e q u e e x is te u n a c o rre la c ió n p o s itiv a p e rfe cta e n ­
tre la s d e m a n d a s d e lo s d o s b ie n e s : lo s c o n s u m id o r e s q u e tie n e n u n a lto p re c io d e re­
s e rv a e n e l c a s o d e l b ie n 1 ta m b ié n tie n e n u n a lto p re c io d e re se rv a e n e l d e l b ie n 2.
S la e m p r e s a p ra c tica la v e n ta c o n ju n ta y c o b ra u n p re c io Pp = P , + P7, o b tie n e lo s
m ism o s b e n e fic io s q u e s i v e n d ie ra lo s b ie n e s p o r se p a ra d o a lo s p re c io s P , y P 2. E n
la p a rte (b ), e n c a m b io , h a y u n a c o rre la c ió n n e g a tiv a p e rfe cta e n tre la s d e m a n d a s: el
h e ch o d e q u e e l p re c io d e re s e rv a d e l b ie n 2 s e a m á s a lto im p lica q u e e l d e l b ie n 1 e s
p ro p o rcio n a lm e n te m á s b a jo . E n e s te c a s o , la v e n ta c o n ju n ta e s u n a e stra teg ia id eal.
C o b ra n d o e l p r e c io PP re p re s e n ta d o e n la fig u ra , la e m p re sa p u e d e c a p tu r a r to d o el
e x ce d e n te d e l co n su m id o r.
Ixi F ig u ra 11.16, q u e re p re se n ta e l e je m p lo d e la s p e lícu la s q u e p re s e n ta m o s al co ­
m ien zo d e e ste a p a rta d o , m u estra la c o rre la c ió n n e g a tiv a e n tre la s d e m a n d a s d e lo s
d o s c in e s (el c in e A p a g a re la tiv a m e n te m á s p o r l o q u e e l v ie n to s e lle v ó , p e r o e l B p ag a
re la tiv a m e n te m á s p o r G e ttm g G e rtieís G a rlcr). E so h a c e q u e s e a m á s re n ta b le a lq u i­
la r la s p e líc u la s c o n ju n ta m e n te , a u n p re c io d e 1 4 .0 0 0 d ó la re s .

Venta conjunta mixta ■■ venta conjunta m ixta

Práctica consistente en vender
H asta a h o r a h e m o s s u p u e s to q u e la s e m p r e sa s tie n e n d o s o p c io n e s : v e n d e r l o s b ie ­ dos o m ás bienes tanto
n e s p o r se p a ra d o o v e n d e r lo s ju n to s . P ero e x is te u n a te rc e ra o p c ió n , lla m a d a v e n ta conjuntam ente co m o por
so parado.
c o n ju n t a m ix ta , q u e com o s u n o m b re in d ic a , s ig n ific a q u e la e m p r e s a o fre c e s u s p ro ­
d u c to s t a n t o p o r s e p a ra d o c o m o ju n to s , c o n u n p recio c o n ju n to in fe rio r a la s u m a d e
lo s p re c io s d e c a d a u n o d e e llo s (u tiliz a m o s e l té rm in o v e n ta c o n ju n t a p u r a p ara re­ ■a venta conjunta pura
fe rim o s a la e stra te g ia co n siste n te e n v e n d e r lo s p ro d u c to s ú n ica m en te d e u n a m an era Práctica consistente en vender
productos so lo conjuntam ente.
c o n ju n ta). L a v e n ta c o n ju n ta m ixta s u e le s e r la e stra teg ia id e a l c u a n d o la s d e m a n d a s
 416 ■ P A R T E 8 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

■ FIG U R A 1 1 .1 6 E l e jem p lo d e la s p elículas

Los co n su m id o res A y B so n d o s cines. E l gráfico
m u estra su s p recio s d e reserv a e n e l ca so d e
la s p elícu las L o q u e o l v i e n t o s o llevó y G c t t i n g
G e r t i e í s C á r t e r . D ad o q u e la s d em a n d a s e s tá n
( l a <jw rf viento...)
co rre la cio n a d a s n e g a tiv a m e n te, la v e n ta co n ju n ta
co m p en sa.

so lo e s t á n c o rre la c io n a d a s a lg o n e g a tiv a m e n te y / o cu a n d o lo s c o s te s m a r g in a le s d e
p ro d u c c ió n s o n s ig n ific a tiv o s (h asta a h o r a h e m o s s u p u e s to q u e e ra n n u lo s).
E n la F ig u ra 11.17, la v e n ta c o n ju n ta m ix ta e s la e stra teg ia m á s re n ta b le . A u n q u e
e x iste u n a c o rre la c ió n n e g a tiv a p e rfe c ta en tre la s d e m a n d a s , lo s c o s te s m a rg in a le s d e
p ro d u c c ió n s o n s ig n ific a tiv o s (el c o s te m a rg in a l d e p r o d u c ir el b ie n 1 e s d e 2 0 d ó la ­
re s y e l d e p ro d u c ir el 2 e s d e 30). T en em o s c u a tro c o n su m id o re s , lla m a d o s A , B , C y
D . C o m p a re m o s a h o ra tre s e stra te g ia s :

1. L a v e n ta d e lo s b ie n e s p o r se p a ra d o a lo s p re c io s P , = 50 d ó la r e s y P2 = 90.
2. L a v e n ta c o n ju n ta d e lo s b ie n e s a u n p re d o d e 100 d ó la re s .
3. L a v e n ta c o n ju n ta m ix ta , p rá c tica q u e c o n siste e n v e n d e r lo s b ie n e s p o r s e ­
p arad o a lo s p r e d o s P , = P2 = 8 9 ,9 5 d ó la r e s o c o n ju n ta m e n te a u n p r e d o d e
100 d ó lares.

E l C u a d r o 11.4 m u e stra e s t a s tre s e s tr a te g ia s y lo s b e n e fid o s re su lta n te s (e l le c to r

p u e d e p r o b a r c o n o tro s p r e d o s p a ra P t, P2 y P Pa fin d e v e rific a r q u e b s q u e s e in­
d ic a n e n e l c u a d ro m a x im iz a n lo s b e n e f id o s e n c a d a e stra te g ia ). C u a n d o l o s b ie n e s
se v e n d en p o r s e p a ra d o , b s c o n su m id o re s B , C y D so n lo s ú n ico s q u e c o m p ra n el
b ie n 1 y e l A e s e l ú n ico q u e c o m p ra e l 2 ; lo s b e n e fid o s to ta le s s o n 3 (5 0 S - 2 0 $ ) +
+ 1(90 $ - 3 0 S ) = 150 d ó la re s . E n e l c a s o d e la v e n ta c o n ju n ta p u ra, l o s c u a tro co n ­
su m id o re s co m p ra n e l p aqu ete d e b ien e s por 100 dólares, por b q u e lo s b en eficio s to ­
tales son 4(100 $ - 2 0 $ - 30 $ ) = 200 S. C o m o c a b ría esperar, la v en ta con ju n ta pura e s
m e ja r q u e la v en ta d e lo s b ien e s p o r sep arado, ya q u e la s d em an d as d e lo s co n su m id o ­
res e stá n correlario n ad as negativam ente. P ero , ¿ q u é p o d em o s d e d r d e la v en ta con jun­
ta m ixta? A h o ra e l co n su m id o r D so lo com p ra e l b ie n 1 por 8 9 ,9 5 d ólares; el A so lo com ­
p ra el 2 por 89,95 y e l B y e l C com p ran e l p aqu ete d e b ien e s por 100 d ólares. A h o ra b s

C U A D R O 1 1.4 E J E M P L O D E V E N T A C O N JU N T A

Pt P3 P, Beneficio s

\á;nta por separado 50 S 90 $ — 150$

Venta conjunta pura — — 1 00 5 200$

Vonta conjunta mixta 89.95 S 89,95 S 100$ 2 2 9 ,9 0 $

 D C A P ÍT U L O 11 La fijación d e los precios con p oder d e m ercado 4 17

■ FIGURA 1 1 .1 7 La vanta conjunta m ixta frente

a la ven ta conjunta pura
Cuando lo s costes marginales son positivos, la
venta conjunta m ixta p u e d e ser más rentable que
la venta conjunta pura. E l consum idor A tie ne un
p e c io de reserva en e l caso d e l bien 1 inferior al
coste marginal C| y el D tiene un precio de reserva
en el caso d el bien 2 inferior a l co ste marginal c?.
C o n el sistema d e venta conjunta mixta, s e induce
al consum idor A a com prar solam ente e l bien 2 y a l
D a com prar solam ente el bien 1 . to q u e reduce el
coste do la em presa.

b en eficio s to ta le s son (8 9 ,9 5 5 - 2 0 $ ) + (89,95 $ - 30 S ) + 2(100 $ - 2 0 5 - 3 0 $ ) = 229,90

d ólares16.
E n e ste c a s o , la v e n ta c o n ju n ta m ixta e s la e stra te g ia m á s re n ta b le , a u n q u e e x ista
u n a c o rre la c ió n n e g a tiv a p e rfe c ta en tre la s d e m a n d a s (e s d e c ir, lo s c u a tro c o n su m i­
d o re s tie n e n p re c io s d e re se rv a s itu a d o s e n la re cta r 7 = 100 - r,). ¿ P o r q u é ? E l c o s ­
te m a rg in a l d e p ro d u c c ió n d e c a d a u n o d e l o s d o s b ie n e s e s s u p e rio r a l p recio d e re­
s e rv a d e u n o d e lo s c o n su m id o re s . P o r e je m p lo , e l c o n su m id o r A tiene u n p re c io d e
re se rv a d e 9 0 d ó la re s e n e l c a s o d e l b ie n 2, p e ro so lo d e 10 e n e l d e l b ie n 1. C o m o el
co ste d e p ro d u c ir u n a u n id a d d e l b ie n 1 e s d e 2 0 d ó la re s , la e m p r e s a p re fe riría q u e
d c o n s u m id o r A s o lo c o m p ra r a el b ie n 2 , no e l p a q u e te d e b ien e s. P u ed e c o n s e g u ir­
lo o fre c ie n d o e l b ie n 2 p o r s e p a ra d o a u n p recio a lg o in fe rio r a l p re c io d e re se rv a d e l
c o n su m id o r A y o fre c ie n d o ta m b ié n el p a q u e te a u n p re c io a c e p ta b le p ara lo s c o n ­
su m id o re s B y C .
L a v en ta c o n ju n ta m ix ta « o s e r ía la estrateg ia p referid a e n e ste ejem p lo s i los c o ste s
m arg in ale s fu e ra n n u lo s, y a q u e e n e se c a s o n o sería re n ta b le e x c lu ir a l c o n su m id o r A
d e la co m p ra d e l b ien 1 y a l D d e la co m p ra d e l 2. D ejam o s a l lector q u e lo d em u estre
( o t o * e l E jercicio 12)17.
S i lo s c o s te s m a r g in a le s s o n c e r o , la v e n ta c o n ju n ta m ix ta p u e d e s e g u ir sie n d o
m á s ren tab le q u e la v e n ta c o n ju n ta p u ra s i la s d e m a n d a s d e lo s c o n s u m id o r e s no
g u ard an u n a c o rre la c ió n n e g a tiv a p e rfe c ta (re cu é rd e se q u e e n la F ig u ra 11.17 h e m o s

14 Obsérvese que e n la estrategia d e venta conjunta mixta, el precio de los bienes 1 y 2 s e fija en 89,95 dó­
lares en lugar d e 90. Si se fijaran en 90, a los consumidores A y D les daría lo mismo comprar u n bien o
comprar el paquete y si compran el paquete, los beneficios totales serán menores.
1 A veces a las empresas que tienen poder d e monopolio les resulta rentable vender su producto con­
juntamente con el d e otra; i <éase Richard t- Schm alrnser, «Commodity Bundling by Single-Product
Monopolies-, frurnal o f Unv and Economics, 25, abril, 1982, págs. 67-71. La venta conjunta también pue­
d e ser rentable cuando los productos son bienes sustitu tivos o complementarios. VAise Arthur Lew bel,
•Bundling o f Substitutes o r Complements», intemationa/ /oumal o f Industrial Organizatton, 3 , 1985, págs.
 418 ■ P A R T E 8 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

■ FIGURA 1 1 .1 8 La venta conjunta m ixta c o n unos

co ste s marginales nulos
Si los c o s te s marginales son nulos y si no existe una
correlación negativa perfecta entre las dem andas d e b s
consumidores, la venta conjunta mixta sigue siend o más
rentable q u e la pura. En e sto e je m p b , b s consumidores
8 y C están dispuestos a pagar 2 0 dólares más por el
paquete quo b s consum idores A y D. En el caso d o la
venta conjunta pura, e l p re d o d e l p aqu ete e s d e
100 dólares. En el d e la venta conjunta mixta, s e puede
elevar a 120 dólares y seguir cobrand o 9 0 dólares por un
s o b bien a b s consum idores A y D,

v isto q u e lo s p r e d o s d e re se rv a d e lo s cu a tro c o n s u m id o r e s g u a rd a n u n a co rrelació n

n e g a tiv a p e rfe c ta ). E sto s e m u e s tr a e n la F ig u ra 11.18, e n la q u e h e m o s m o d ific a d o el
e je m p lo d e la F ig u ra 11.17. E n la F ig u ra 11.18, lo s c o s te s m a r g in a le s s o n n u lo s , p ero
los p re d o s d e re se rv a d e lo s c o n s u m id o r e s R y C a h o ra so n m á s a lto s . C o m p a re m o s
u n a v e z m á s la s tre s e stra te g ia s d e v e n ta d e lo s d o s b ien e s: p o r s e p a ra d o , la v e n ta
co n ju n ta p u ra y la v e n ta c o n ju n ta m ixta.
El C u a d r o 11.5 m u e stra lo s p r e d o s ó p tim o s y l o s b e n e f i d o s re s u lta n te s q u e c o ­
rre s p o n d e n a c a d a u n a d e la s e s tr a te g ia s (u n a v e z m á s, e l le c to r d e b e p r o b a r con
o tr o s p r e c io s d e P ,, P2 y P P p a r a v e rific a r q u e l o s q u e c o n tie n e e l c u a d r o m a x im i-
z a n lo s b e n e fic io s e n c a d a e s tr a te g ia ). C u a n d o lo s b ie n e s s e v e n d e n p o r s e p a r a d o ,
lo s c o n s u m id o r e s C y D s o n l o s ú n ic o s q u e c o m p ra n e l b ie n 1 y lo s c o n s u m id o ­
r e s A y B s o n l o s ú n ic o s q u e c o m p r a n e l b ie n 2 , p o r lo q u e e l b e n e f id o t o t a l e s d e
3 2 0 d ó la re s . E n e l c a s o d e la v e n ta c o n ju n ta p u r a , lo s c u a tro c o n s u m id o r e s c o m ­
p ra n la c e s ta p o r 100 d ó la re s , p o r lo q u e e l b e n e f i d o to tal e s d e 4 0 0 d ó la re s . C o m o
e ra d e e sp e r a r, la v e n ta c o n ju n ta p u r a e s m e jo r q u e la v e n ta d e lo s b ie n e s p o r s e ­
p a r a d o p o rq u e la s d e m a n d a s d e l o s c o n s u m id o r e s e s tá n c o r r e la d o n a d a s n e g a ti­
v a m e n te . P e ro la v e n ta c o n ju n t a m ix ta e s a ú n m e jo r. E n e s te c a s o , e l c o n s u m id o r
A s o lo c o m p ra e l b ie n 2, e l D s o lo c o m p ra e l b ie n 1 y l o s c o n s u m id o r e s B y C c o m ­
p ra n e l p a q u e te a u n p r e d o d e 1 2 0 d ó la re s . A h o ra lo s b e n e f i d o s to ta le s so n d e 4 2 0
d ó la re s .
¿P o r q u é s e o b tie n e n m á s b e n e fid o s co n la v e n ta c o n ju n ta m ix ta q u e c o n la p u ra ,
a u n q u e lo s c o s te s m a rg in a le s s e a n c e r o ? L a ra z ó n s e h alla e n q u e n o e x is te e n tre las

CUADRO 1 1 .5 LA VENTA CONJUNTA MIXTA CON UNOS COSTES MARGINALES

NULOS

P^ p. Pp Beneficios

Nfenta por separado 80 S 80$ — 320$

Venta conjunta pura — 100$ 400$

Venta conjunta mixta 90 S 90$ 120$ 420$

 C A P ÍT U L O 11 La fijación d e los precios con p oder d e morcado 4 19

d e m a n d a s u n a co rre la c ió n n e g a tiv a p e rfe cta: lo s d o s c o n su m id o re s q u e tie n e n una

d e v a d a d e m a n d a d e a m b o s b ie n e s (B y Q e s tá n d isp u e sto s a p a g a r m á s p o r e l p a ­
q u ete q u e lo s c o n su m id o re s A y D . P o r tan to, c o n la v e n ta c o n ju n ta m ix ta , p o d e m o s
su b ir el p recio d e l p a q u e te (d e 1 0 0 d ó la r e s a 120), v e n d e rlo a d o s c o n su m id o re s y co ­
brar al resto 9 0 d ó la r e s p o r u n ú n ico b ien .

La v e n t a c o n ju n t a e n la p r á c t ic a

L a v e n ta c o n ju n ta e s u n a e stra te g ia d e p re c io s m u y u tiliz a d a . P o r e je m p lo , c u a n ­
d o c o m p r a m o s u n a u to m ó v il n u e v o , p o d e m o s c o m p r a r e x tr a s c o m o e le v a lu n a s
e lé c tric o , a s ie n to s s e r v o a s is tid o s o te ch o c o rre d iz o p o r s e p a ra d o o p o d e m o s c o m ­
p r a r u n « p a q u e te d e lu jo » q u e o fre z c a e s to s e x tr a s c o n ju n ta m e n te . L o s fa b rica n te s
d e a u to m ó v ile s d e lu jo (co m o L e x u s , B M W o In fin iti) tie n d e n a in c lu ir e s t o s « e x ­
tra s» d e s e r ie ; s e trata d e u n a v e n ta c o n ju n ta p u ra . S in e m b a r g o , e n e l c a s o d e lo s
a u to m ó v ile s q u e tie n e n u n p r e c io m á s m o d e r a d o , e s t o s a r tíc u lo s s o n o p ta tiv o s ,
p e ro n o rm a lm e n te s e o fre c e n ju n t o co n o tro s . L a s c o m p a ñ ía s a u to m o v ilís tic a s d e ­
b e n d e c id ir lo s a r tíc u lo s q u e v a n a in c lu ir e n e s to s p a q u e te s y e l p r e c io q u e v a n a
p o n e rle s .
O tro e je m p lo so n l o s v ia je s d e v a ca cio n e s. S i p la n e a m o s ir d e v a ca c io n e s a E uropa,
p o d e m o s h a c e r n o s o tro s m is m o s la s re s e rv a s d e lo s h o te le s , c o m p ra r u n b ille te d e
av ió n y p e d ir u n a u to m ó v il d e a lq u ile r. P ero ta m b ié n p>odemos c o m p ra r u n « p a q u e ­
te» e n e l q u e e l b ille te d e a v ió n , b s tra sla d o s, e l h o te l e in c lu so la s c o m id a s s e v e n ­
d an c o n ju n ta m e n te .
O tro e je m p lo e s la te le v is ió n p o r c a b le . L o s o p e r a d o r e s n o rm a lm e n te o fre c e n un
se rv ic io b á s ic o p o r u n a b a ja ta rifa m e n s u a l m á s c a n a le s e s p e c ia le s , d e d ic a d o s a l c in e ,
b s d e p o r te s o lo s d ib u jo s a n im a d o s, q u e se p u e d e n v e r p o r se p a ra d o a c a m b io d e
u n a ta rifa m e a s u a l a d ic io n a l. S in e m b a rg o , ta m b ié n o fre c e n p a q u e te s e n lo s q u e se
v e n d e n c o n ju n ta m e n te d o s o m á s c a n a le s te m á tico s . L a v e n ta c o n ju n ta d e ca n a les
p o r c a b le e s re n ta b le p o rq u e la s d e m a n d a s e s tá n c o rre la c io n a d a s n e g a tiv a m e n te .
¿C ó m o lo sab em o s? P o rq u e el d ía so lo tie n e 2 4 h o ra s, p o r lo q u e e l tie m p o q u e d e d i­
ca u n c o n s u m id o r a v e r el ca n a l d e c in e e s u n tie m p o q u e n o p u ed e d e d ic a r a v e r el
ca n a l d e d ib u jo s a n im a d o s. P o r ta n to , lo s c o n su m id o re s q u e tie n e n u n e le v a d o p re ­
cio d e re se rv a e n e l c a s o d e a lg u n o s c a n a le s tien e n u n p recio d e re se rv a re la tiv a m e n ­
te b a jo e n el c a s o d e o tro s.
¿C ó m o p u e d e s a b e r u n a e m p re sa s i le c o n v ie n e v e n d e r c o n ju n ta m e n te s u s p ro ­
d u c to s y c u á le s s o n lo s p r e c io s q u e m a x im iz a n lo s b e n e fic io s ? L a m a y o ría d e la s
co m p a ñ ía s n o c o n o c e n lo s p re c io s d e re s e rv a d e s u s c lie n te s. S in e m b a r g o , re a liz a n ­
d o e n c u e s ta s d e m e rca d o , p u e d e n e s tim a r la d is trib u c ió n d e lo s p recio s d e re s e rv a y
u tiliz a r e s ta in fo rm a c ió n para e la b o r a r u n a e stra te g ia d e p re c io s.
L a F ig u r a 11.19 lo m u e s tr a . L o s p u n to s so n e s tim a c io n e s d e l o s p r e c io s d e re ­
se rv a d e u n a m u e s tr a r e p r e s e n ta tiv a d e c o n s u m id o r e s (o b te n id a s , p o r e je m p lo , a
p a r tir d e u n a e n c u e s t a d e m e r c a d o ). 1.a c o m p a ñ ía p o d ría e le g ir p r im e r o u n p r e ­
c io p a ra la c e s ta , P p , d e t a l m a n e ra q u e la d ia g o n a l q u e c o n e c ta e s t o s p r e c io s p ase
a p ro x im a d a m e n te p o r lo s p u n to s d e la fig u r a . L a c o m p a ñ ía p o d ría p r o b a r e n to n ­
c e s c o n l o s p r e c io s P , y P7. D a d o s P u P 7 y Pp, p o d e m o s d iv id ir a l o s c o n s u m id o ­
res e n c u a tr o r e g io n e s , c o m o s e m u e s tr a e n la fig u r a . L o s d e la r e g ió n I n o c o m ­
p ra n n a d a (p o rq u e r , < P „ r7 < P , y r , + r7 < Pp). L o s c o n s u m id o r e s d e la re g ió n
U c o m p r a n e l p a q u e te (p o r q u e r , + r 2 > P p). L o s d e la re g ió n 111 s o lo c o m p r a n el
b ie n 2 ( p o r q u e r7 > P7 p e r o r , < Pp - P?) . A s im is m o , lo s d e la re g ió n IV s o lo c o m ­
p ra n e l b ie n 1 . D a d a e s t a d is t r ib u c ió n , p o d e m o s c a lc u la r l o s b e n e f ic io s r e s u l­
ta n te s . A c o n tin u a c ió n , p o d e m o s s u b ir o b a ja r P ,f P 2 y P p y v e r s i g e n e r a n m á s
b e n e fic io s . E s t e p r o c e d im ie n to p u e d e r e a liz a r s e re p e tid a m e n te (e n u n a c o m p u ­
ta d o r a ) h a s ta e n c o n t r a r lo s p r e c io s q u e m a x im iz a n a p r o x im a d a m e n te lo s b e n e ­
fic io s to ta le s .
 420 ■ P A R T E 3< E stru ctu ra d d m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
■ FIGURA 1 1 .1 9 La venta conjunta m ixta en la práctica
Los puntos d o e sta figura son estim aciones d e los precios do
reserva d e una muestra representativa d e consumidores. Una
com pañía podria elegir primero un precio para el paquete,
P,s tal q u e una diagonal que conectara e sto s precios pasara
aproximadamente por los puntos. A continuación podria
probar con b s p re c b s P, y P3. Dados Pt, P3 y Pp, e s posible
calcular b s b en efid os corresp on d en tes a e sta muestra de
consumidores. A continuadón se puede subir o bajar P1( P7 y
Pp y ver si s e o b tb n e n m ás b e n é fico s. Este procedim iento se
realiza repetidam ente hasta q u e s e maximizan más o m enos
b s b e n é fico s totales.
| E JE M P L O 1 1 .5 M EN Ú DEL DÍA O A LA CARTA: EL P R O B L EM A D E LA FIJA CIÓ N D E LOS PRECIO S
DE UN RESTAURANTE
M u c h o s re s ta u ra n te s o fr e c e n la p o ­
s ib ilid a d d e to m a r e l m e n ú d e l d ia
o d e c o m e r a la c a rta . ¿ P o r q u é ? La
m ayoria d e lo s d ie n t e s c o m e n fu e ra
s a b ie n d o a p ro x im a d a m e n te c u á n to
e s tá n d is p u e s to s a g a s ta r s e (y e lig e n
e l re s ta u ra n te d e a c u e rd o c o n e llo ).
Sin e m b a r g o , lo s c lie n te s tie n e n p re ­
fe r e n d a s d ife re n te s . P or e je m p lo , a l­
g u n o s v aloran m u ch o e l p rim e r p la ­
to , p e ro p o d rian p re s d n d ir e n c a n ta d o s d e l p o stre . O tros
a p e n a s c o n c e d e n v alo r al p rim e r p lato , p e ro e l p o s tre e s
e s e n c ia l. Y o tro s c o n c e d e n u n v a lo r m o d e r a d o t a n t o al
p rim er p la to c o m o al p o stre . ¿ Q u é e s tr a te g ia d e p re c io s
p e rm ite al re s ta u ra n te e x tr a e r e l m a y o r e x c e d e n t e d e l
c o n su m id o r p o s ib le d e e s t o s c lie n te s h e te r o g é n e o s ? La
re s p u e s ta e s , p o r s u p u e s to , la v e n t a c o n ju n ta m ixta.
En e l c a s o d e un re sta u ra n te, la v e n ta c o n ju n ta m ix­
t a c o n s is te e n o fr e c e r u n m e n ú d e l d ia (un p rim e r p la ­
t o , u n s e g u n d o p la to y u n p o s tre ) y u n m e n ú a la carta
(el d ie n t e c o m p ra e l p rim e r p la to , e l s e g u n d o p la to y el
p o s tre p o r s e p a ra d o ). E sta e s tr a te g ia p e r m ite fijar unos
p re c io s a la c a rta q u e e x tra ig a n e x c e d e n t e d e l c o n s u ­
m id o r a l o s c lie n te s q u e v alo ran u n o s p la to s m á s q u e
o tr o s (e s o s c lie n te s c o n e s p o n d e r ia n a lo s c o n su m id o re s
A y D d e la F ig u ra 1 1 .1 7 ) (p á g in a 4 1 7 ). Al m ism o tie m ­
p o , e l m e n ú d e l d ía r e tie n e a lo s c lie n te s c u y o s p re c io s
d e re s e rv a c o r re s p o n d ie n te s a lo s d ife re n te s p la to s v a ­
rían m e n o s (p o r e je m p lo , lo s c lie n te s q u e c o n c e d e n un
v a lo r m o d e ra d o ta n to al p rim e r p lato
c o m o al p o stre ).
P o r e je m p lo , s i e l re sta u ra n te e s ­
p e ra a tra e r a lo s c lie n te s d is p u e s to s
a g a s t a r a lr e d e d o r d e 2 0 d ó la r e s por
la c o m id a , p o d ria c o b r a r a lre d e d o r
d e 5 d ó la r e s p o r lo s p rim e ro s p la to s ,
a lre d e d o r d e 1 4 p o r e l s e g u n d o pla­
t o r e p r e s e n ta tiv o y a lr e d e d o r d e 4
p o r e l p o s tre . T a m b ié n p o d ría o fre ­
c e r p o r 2 0 d ó la r e s un m e n ú d e l d ía q u e c o n tu v ie ra un
p rim er p la to , un s e g u n d o p la to y e l p o stre . En e s e c a s o ,
e l c lie n te al q u e le e n c a n ta ra e l p o stre , p e ro le im p o rtara
m e n o s e l p rim e r p la to s o lo p e d iría e l s e g u n d o p la to y el
p o stre y g astaría 18 d ó la r e s (y e l re s ta u ra n te s e ahorraría
e l c o s t e d e p re p a ra r u n p rim e r p lato ). Al m is m o tiem p o ,
o tr o c lie n te q u e v alo rara m o d e ra d a m e n te (p o r e je m p lo ,
e n 3 o 3 ,5 0 d ó la re s ) ta n to e l p rim e r p la to c o m o e l p o s­
tre co m p ra ría e l m e n ú d e l día.
N o hay q u e ir a un c a r o re sta u ra n te fr a n c é s p a ra e x p e ­
rim en tar la v e n ta c o n ju n ta m ixta. El C u ad ro 1 1 .6 m u e s ­
tra lo s p re c io s d e a lg u n o s p la to s d e u n M cD o n ald ^ , así
c o m o l o s p r e c io s d e lo s « s u p e rm e n ú s » q u e c o n tie n e n
un p la to d e c a rn e o p e s c a d o y u n a ración g r a n d e d e p a­
t a t a s fritas y u n a b e b id a g r a n d e . O b s é r v e s e q u e p o d e ­
m os c o m p r a r un B ig M a c, u n a b o ls a g r a n d e d e p a ta ­
t a s fritas y u n a b e b id a g ra n d e p o r s e p a r a d o p o r un to ta l
d a 9 ,2 7 d ó la r e s o c o m p ra d o s c o n ju n ta m e n te p o r 6 ,9 9 .
¿ Q u é o cu rre si n o n o s im p o rtan la s p a ta ta s frita s? E n e s e
►►
 C A P ÍT U L O 11 La fijación d e los precios con p oder d e m ercado 421

c a s o , p o d e m o s c o m p ra r s im p le m e n te e l B ig M a c y una im p o rta n te q u e la c o c in a c re a tiv a p a ra e l é x it o fin a n c ie ­

b e b id a g ra n d e p o r s e p a r a d o , p o r u n to ta l d e 6 ,6 8 d ó la ­
re s, p r e c io q u e e s 0 ,3 1 d ó la r e s m e n o r q u e e l p r e c io d e
la v e n ta c o n ju n ta .
D e s g r a c ia d a m e n t e p a r a l o s c o n s u m id o r e s , q u i­
z á la fija c ió n c r e a tiv a d e l o s p r e c io s a v e c e s s e a m á s
ro d e u n re sta u ra n te. L o s re sta u ra d o re s q u e tie n e n é x ito
c o n o c e n las c a ra c te rís tic a s d e la d e m a n d a d e s u s c lie n ­
t e s y u tilizan e s a in fo rm a c ió n p a ra d is e ñ a r u n a e s t r a ­
t e g i a d e p r e c io s q u e e x tra ig a e l m a y o r e x c e d e n t e d e l
c o n su m id o r p o s ib le .

C U A D R O 1 1 .6 V E N T A C O N JU N T A M IXTA E N M C D O N A LD 'S (2011)

Com ida (incluida la

Pre d o p o r Precio
ñ a to Precio b e b id a y las patatas A ho rro
sep arad o d el menú
fritas)

Sándwich d e pollo 5 .4 9 $ Sándwich d e pollo 10,07 $ 7 .8 9 $ 2 .1 8 $

Filote d o pescado 4 .3 9 $ Filote d e pescado 8 .9 7 $ 6 ,7 9 $ 2 ,1 8 $

Big Mac 4 .6 9 $ Big Mac 9 ,2 7 $ 6 .9 9 $ 2 ,2 8 $

Cuarto d e libra 4 .6 9 $ Cuarto d e libra 9 .2 7 $ 7 .1 9 $ 2 ,0 8 $

Doblo cuarto do libra 6 .0 9 $ D oble cuarto de libra 10,67 $ 8 .3 9 $ 2 ,2 8 $

10 Chicleen McNuggets 5 ,1 9 $ 10 Chicleen M cNuggets 9 ,7 7 $ 7 ,5 9 $ 2 ,1 8 $

Patatas fritas grandes 2 .5 9 $

Refresco grande 1 .9 9 $

Los datos proceden d el menú de los restaurantes de McDonald's.

E l c o n t r a t o d e r e la c ió n e x c lu s iv a

El c o n t r a t o d e r e la c ió n e x c lu s iv a e s u n té rm in o g e n e r a l q u e s e re fie re a la o b li­ n contrato do relación

g a c ió n d e c o m p r a r o v e n d e r c o n ju n t a m e n t e lo s p r o d u c t o s . L a v e n t a c o n ju n ta exclusiva Contrato que exige
al cliente comprar un bien para
p u ra e s u n t ip o h a b itu a l d e r e la c ió n e x c lu s iv a , p e r o e s t a ta m b ié n p u e d e a d o p ­
poder comprar otro.
t a r o t r a s fo r m a s . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n a e m p r e s a v e n d e u n p r o d u c ­
to (c o m o u n a f o to c o p ia d o r a ), q u e e x ig e e l c o n s u m o d e u n p r o d u c to s e c u n d a r io
(p a p e l). E l c o n s u m id o r q u e c o m p r a e l p r im e r p r o d u c to ta m b ié n t i e n e q u e c o m ­
p r a r e l p r o d u c to s e c u n d a r io a la m is m a e m p r e s a . E sta o b lig a c ió n s u e le im p o n e r ­
s e m e d ia n te u n c o n tr a to . O b s é r v e s e q u e e s t e c a s o e s d ife r e n t e d e l o s e je m p lo s d e
v e n ta c o n ju n ta q u e h e m o s a n a liz a d o a n te s . E n e s o s e je m p lo s , p o d r ía o c u r r ir q u e
e l c o n s u m id o r e s tu v ie r a e n c a n ta d o d e c o m p r a r s o la m e n te u n o d e l o s p ro d u c to s.
En e s te c a s o , s in e m b a r g o , e l p r im e r p r o d u c to e s in ú til s in a c c e s o a l p r o d u c t o s e ­
cu n d a rio .
¿ P o r q u é u tiliz a n la s e m p r e sa s e ste tip o d e p rá c tic a p ara fijar lo s p re c io s ? U n a d e
la s p rin c ip a le s v e n ta ja s d e lo s c o n tra to s d e re la c ió n e x clu siv a se h a lla e n q u e a m e ­
nucio p e rm ite a la s e m p r e s a s m ed ir l a d em a n d a y, p o r ta n to , p ra c tica r m á s e fic a z m e n ­
te la d is crim in a ció n d e p re c io s. P o r e je m p lo , e n la d é c a d a d e 1950, d u ra n te la cu al
X ero x tu v o e l m o n o p o lio d e la s fb to co p ia d o ra s p e ro no d e l p a p e l, lo s c lie n te s q u e a l­
q u ila b a n u n a fo to co p ia d o ra X e r o x ta m b ié n te n ía n q u e c o m p r a r p a p e l X e ro x , lo q u e
p e rm itía a la co m p a ñ ía c a lib ra r e l c o n su m o (lo s c lie n te s q u e u tiliz a b a n m u ch o una
fo to co p ia d o ra c o m p ra b a n m á s p a p e l) y a p lic a r a s í u n a ta rifa d e d o s tram o s a s u s fo-
to co p ia d o ra s. D u ra n te la d é c a d a d e 1950, IB M ta m b ié n o b lig a b a a lo s c lie n te s q u e a l­
q u ila b a n s u s g ra n d e s c o m p u ta d o ra s a u tiliz a r la s ta rje ta s p a ra p e rfo ra r q u e e r a n fa­
b rica d a s s o la m e n te p o r e lla . F ija n d o e l p re c io d e la s ta rje ta s m u y p o r e n c im a d e su
 422 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
En e l A partado 7 .1 , s e distingue
e l c o s te marginal, qu e e s e l
aum ento qu e experim enta e l
co ste cuando se produce una
unidad m ás, del c o s te m edio,
qu e e s e l coste por unidad de
producción.
c o s te m a r g in a l, IB M c o b r a b a , d e h e ch o , u n o s p re c io s m á s a lto s p o r e l u s o d e la s c o m -
p u ta d o ra s a l o s d ie n te s q u e te n ía n u n a d e m a n d a m á s a l t a 18.
Los c o n tra to s d e re la d ó n e x d u s iv a ta m b ié n p u e d e n u tiliz a rse p a ra a u m e n ta r el
p o d e r d e m e rca d o d e u n a e m p r e sa . C o m o v im o s e n e l E je m p lo 10.8 (p á g in a 3 8 6 ), en
1998 e l D e p artam e n to d e J u s tid a p re s e n tó u n a d e m a n d a co n tra M icro so ft, a le g a n d o
q u e la c o m p a ñ ía h a b ía in te g ra d o s u n a v e g a d o r In tern et E x p lo re r e n s u s is te m a o p e ­
rativ o W in d o w s 9 8 c o n e l fin d e c o n s e rv a r su p o d e r d e m o n o p o lio e n e l m e r c a d o d e
s is te m a s o p e ra tiv o s p a ra P C .
I.n s c o n tra to s d e re la d ó n e x c lu s iv a ta m b ié n p u e d e n te n e r o tro s fin e s. U n fin im ­
p o rta n te e s p ro te g e r e l fo n d o d e c o m e r d o re la cio n a d o c o n la m a rca . E sa e s la razó n
p o r la q u e a m e n u d o s e n e c e s ita u n a fra n q u id a p a ra c o m p r a r fa c to re s d e p ro d u e ­
d ó n a l fra n q u id a d o r. P o r e je m p lo , M ob il O il o b lig a a s u s e s ta d o n e s d e s e r v id o a
v e n d e r ú n ic a m e n te a c e ite p a ra m o to re s M o b il, b a te ría s M o b il, etc. A sim is m o , h asta
h a c e p o c o l o s e s ta b le d m ie n to s q u e te n ía n u n a fran qu icia d e M c D o n a ld 's te n ía n q u e
c o m p ra r to d a s la s m a te ria s y s u m in is tro s — d e s d e la s h a m b u rg u e sa s h a s ta lo s v a so s
d e p a p e l— a M c D o n a ld 's , lo c u a l g a ra n tiz a b a la u n ifo rm id a d d e l p ro d u c to y p ro te ­
g ía la m a r c a ” .
*1 1 .6 La p u b licid a d
H e m o s v is to c ó m o p u e d e n u tiliz a r la s e m p r e sa s s u p o d e r d e m e r c a d o c u a n d o fi­
ja n lo s p r e d o s . F ija r l o s p re c io s e s im p o rta n te p ara u n a e m p r e sa , p e ro la m a y o ría
d e la s q u e p o s e e n p o d e r d e m e r c a d o tie n e n q u e to m a r o t r a d e d s ió n im p o rta n te :
c u á n to d e b e n a n u n d a r s e . E n e s te a p a r ta d o , v e m o s q u e la s e m p r e s a s q u e p o se e n
p o d e r d e m e r c a d o p u e d e n to m a r d e c is io n e s p u b lid ta r ia s m a x im iz a d o r a s d e lo s
b e n e f id o s y q u e e s ta s d e d s io n e s d e p e n d e n d e la s c a r a c te r ís tic a s d e la d e m a n d a
d e s u p ro d u c to 20.
P ara s im p lific a r e l a n á lisis, s u p o n e m o s q u e la e m p r e s a s o lo fija u n p r e d o p a ra su
p ro d u c to . T am b ié n s u p o n e m o s q u e h ab ie n d o re a liz a d o s u fic ie n te in v e s tig a d ó n d e
m e rc a d o , sa b e e n q u é m e d id a s u ca n tid a d d e m a n d a d a d e p e n d e tonto d e s u p r e d o P
co m o d e s u s g a s to s p u b lid ta r io s , e x p r e sa d o s e n d ó la re s . A ; e s d e d r , c o n o c e Q (P , A ).
La F ig u ra 11.20 m u e stra la s c u rv a s d e d e m a n d a y d e co ste d e la e m p re sa c o n y sin
p u b lid d a d , IM e e IM s o n la s c u rv a s d e in g r e s o m e d io y m a rg in a l c u a n d o n o hace
p u b lid d a d y C M e y C M , s o n s u s c u rv a s d e c o s te m e d io y m argin aL P ro d u ce una
c a n tid a d Q 0, d o n d e IM = C M y c o b ra u n p r e d o P0. S u s b e n e fid o s p o r u n id a d s o n la
d ife re n d a e n tre Pa y el co ste m e d io , p o r lo q u e s u s b e n e fid o s to ta le s , irn, e s tá n re p re ­
s e n ta d o s p o r e l re ctá n g u lo so m b re a d o d e c o lo r gris.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e la e m p re sa h ace p u b lid d a d . E sta p ro v o c a u n d e s p la z a ­
m ie n to d e s u c u rv a d e d e m a n d a h a c ia fuera y h a d a la d e re ch a ; la s n u e v a s c u rv a s d e
in g reso m e d io y m a rg in a l s o n IM e ' e I M '. L a p u b lid d a d tien e u n c o s te fijo , p o r lo q u e
la c u rv a d e c o s te m e d io d e la e m p re sa s e d e s p la z a e n se n tid o a s c e n d e n te (a C M e í).
S in e m b a rg o , e l c o s te m arg in al n o v aría. C o n la p u b lid d a d , la e m p re sa p ro d u c e Q ,
11 l a s a c c io n e s e m p re n d id a s co n tra e l m o n o p o lio d e IB M o b lig a ro n a la c o m p a ñ ía a a b a n d o n a r e s ta p rá c­
tica.
1' E n a lg u n o s ca so s, lo s tr ib u n a le s h a n d e c la ra d o q u e lo e co n tra to s d e re la c ió n e x c lu s iv a n o so n n ecesa ­
r io s p ara p r o te g e r e l forak i d e c o m e r c io y s o n a n tic o m p e titiv o * A c tu a lm e n te , u n e s ta b le c im ie n to q u e ten ­
g a u n a fra n q u ic ia d e M c D o n a ld 's p u e d e c o m p ra r s u m in is tro s a c u a lq u ie r fu e n te a u to riz a d a p o r e s ta em ­
p resa . P ara u n a n á lis is d e a lg u n a s d e l a s cu estió n *-* a n tim o n o p o lio q u e im p lic a n lo s co n tra to s d e re la ció n
e x c lu s iv a , v éa se B e n ja m in K le in y L e s te r F . S a f t, - T h e L a w an d E co n ó m ica o f F r a r c h is e T y in g C o n tra cta » ,
¡ourné o f law and Erorumia, 2 8 , m a y o , 1985, p á g * . 3 45-361.
10 U n a e m p re s a p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv a tie n e p o c a s r a z o n e s p a r a a n u n c ia n * , y a q u e p o r d e fin ic ió n
p u e d e v e n d e r tan to co m o p r o d u z c a a u n p r e c io d e m e rca d o q u e s e c o n s id e r a d a d o . Esa e s la razó n p o r la
q u e s e r ia p o c o h ab itu al v e r a n u n c i a n * a u n p ro d u cto r d e m a íz o d e so ja .
 N C A P ÍT U L O 11 La fijación d e los precios con p oder d e m ercado 4 23

■ FIG U R A 1 1 .2 0 E fe c to s efe la p ublicid ad

IMe e IM so n e l in g reso m e d io y m arginal c u a n d o la e m p re sa n o h a c e publicidad y C M e y C M so n e l c o s t e m ed io y marginal.
L a e m p re sa p ro d u ce Q , y rec ib e un p re cio Pq. S u s b en eficio s to ta le s , tr0, vien en d a d o s p o r e l rectán g u lo so m b rea d o d e co lo r
gris. Si la e m p re sa h a c e p u blicid ad, su s cu rvas d e in g reso m ed io y m arginal s e d esp lazan h acia la d e re ch a . E l c o s t e m ed io
au m en ta (a C M e1), p e ro e l c o s t e m arginal n o v a ré . A h o ra la e m p re sa p ro d u ce Q , (d o n d e IM ' = CM) y p e r c ib e un p re cio P,.
A hora su s b e n e ficio s to ta le s, i r t , so n m ayores.

(d o n d e IM ' = C M ) y p e rc ib e e l p r e d o P ,. S u s b e n e fic io s to ta le s , i r u re p resen tad o s

p or e l re c tá n g u lo s o m b re a d o d e c o lo r m o ra d o , a h o r a s o n m u ch o m ay o res.
A u n q u e e l b ie n e sta r d e la e m p re sa d e la F ig u ra 11.20 e s c la ra m e n te m a y o r c u a n ­
d o h a c e p u b lid d a d , la fig u ra n o n o s a y u d a a a v e rig u a r c u á n ta p u b lid d a d d e b e hacer.
N u e stra e m p r e s a d e b e e le g ir s u p r e d o , P , y s u s g a sto s p u b lid ta r io s , A , q u e m a x im i-
c en lo s b e n e fid o s , q u e a h o ra v ie n e n d a d o s p o r

tr = P Q ( P , A ) - C ( Q ) - A

D ad o u n p r e d o , a m a y o r p u b licid a d , m a y o re s v e n ta s y, p o r tan to , m a y o re s in g re ­
sos. P ero , ¿ c u á le s s o n lo s g a sto s p u b lid ta r io s q u e m a x im iz a n lo s b e n e fid o s d e la e m ­
p resa? T a l vez e l le c to r s ie n ta la te n ta d ó n d e d e c ir q u e la e m p re sa d e b e ría a u m e n ­
ta r s u s g a sto s p u b lid ta r io s h asta q u e e l ú ltim o d ó la r g a sta d o e n p u b licid a d g e n era ra
e xactam en te u n d ó la r m á s d e in g reso s, e s d e d r , h asta q u e e l in g reso m arg in al d e la
p u b lid d a d , A (P Q )/ A A , fu e ra e x a cta m e n te ig u a l a 1. P ero c o m o m u e s tra l a F ig u ra
11.20, e s te ra zo n am ien to o m ite u n im p o rta n te e le m e n to . R e cu é rd e se q u e h p u b licid a d
eleva la p ro d u cció n (e n la fig u ra , d e Q , a Q ,). P ero u n a u m e n to d e la p ro d u e d ó n s ig n ifi­
ca, a s u v e z , u n in c re m e n to d e lo s c o s te s d e p ro d u cció n , lo cu al d e b e ten erse e n c u e n ta
cu an d o se c o m p a ra n lo s c o s te s y l o s b e n e fid o s d e u n d ó la r a d id o n a l d e p u b lid d a d .
L a d e c is ió n c o r re c ta e s a u m e n ta r la p u b lid d a d h a s ta q u e e l in g re so m a rg in a l d e ­
riv a d o d e u n d ó la r a d id o n a l d e p u b lid d a d , I M * ,,,, s e a ig u a l a l c o s te m a r g in a l to ­
ta l d e e s a p u b lid d a d . E s e c o s te m a rg in a l to tal e s la s u m a d e l d ó la r g a s ta d o d ir e c ta ­
m en te e n p u b lid d a d y e l co ste m a rg in a l d e p r o d u e d ó n re su ltan te d e l a u m e n to d e
 424 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
En b E c u a d ó n (1 0 1 ).
ofrecem os una r e g b práctica
para fijar e l p recio d e una
em presa maxirmzad ora del
beneficio: e l m argen so b re el
costo marginal e n porcen taje
d el p recio d e b e s e r igual a
b negativa d e b inversa de
b elasticidad-precio d e b
demanda.
wm cociente entre
b publicidad y las
ventas C ociente en tre el
g a s » d e una em presa e n
publicidad y su s ventas.
m elasticidad d e la
dem anda con respecto a
b publicidad Variación
porcentual d e b cantidad
dem andada provocada por
in aum ento del g a sto en
publicidad d e un 1 p o r ciento.
las v e n ta s p ro v o c a d o p o r la p u b licid a d . P o r tan to , la e m p re sa d e b e h a c e r p u b licid a d
h a s ta e l p u n to e n e l q u e
,M - = p £ r ' +C M ^ m e
= c o s te m a r g in a l to ta l d e la p u b licid a d
L o s d ire c tiv o s , q u e ju s tific a n los p re s u p u e sto s p u b lic ita rio s c o m p a ra n d o l o s b e n e ­
fic io s e s p e r a d o s (e s d ecir, la s v e n ta s a d ic io n a le s ) c o n e l c o s te d e la p u b licid a d s o la ­
m en te, n o s u e le n te n e r e n c u e n ta e s ta regla. P ero la s v e n ta s a d ic io n a le s s ig n ific a n un
in c re m e n to d e l o s c o s te s d e p ro d u c c ió n , q u e ta m b ié n d e b e te n e rs e e n c u e n ta 71.
Una reg la p ráctica p a ra la publicidad
A l ig u al q u e o c u rre c o n la re g la IM = C M , la E c u a c ió n (11.3) a v e c e s e s d ifíc il d e a p li­
c a r e n la p ráctica. E n e l C a p ítu lo 10, v im o s q u e la ig u a ld a d 1M = C M im p lica la s i­
g u ie n te re g la p rá c tica p a ra fija r lo s p re c io s : (P - C M ) / P - - 1 / E q , d o n d e ED e s la
e la stic id a d -p re d o d e la d e m a n d a d e la e m p re sa . P o d e m o s c o m b in a r e s ta re g la p rác­
tica p a ra fija r lo s p re c io s c o n la E c u a c ió n (11.3) a fin d e o b te n e r u n a re g la p ráctica
p ara la p u b licid a d .
E n p rim e r lugar, re fb rm u la m o s la E c u a c ió n ( 1 1 3 ) d e la m a n e ra s ig u ie n te :
AO
A c o n tin u a c ió n , m u ltip lic a m o s lo s d o s m ie m b ro s d e e s ta e c u a c ió n p o r A / P Q ,q u e e s
e l c o c ie n t e e n t r e la p u b lic id a d y la s v e n t a s :
P CM IA AQl _ A_
|_Q Aa \ " PQ
E l té rm in o e n tr e p a ré n te s is, (A / Q )(A Q / A A ), e s la e la s t ic id a d d e l a d e m a n d a co n
re s p e c to a la p u b lic id a d : la v a ria ció n p o rc e n tu a l q u e e x p e r im e n ta la ca n tid a d d e ­
m a n d a d a c o m o c o n se c u e n c ia d e u n a u m e n to d e io s g a s to s p u b lic ita rio s d e u n 1 p o r
d e n tó . R e p re s e n ta m o s e sta e la s tid d a d p o r m e d io d e EA. D ad o q u e (P - C M )/ P d e b e
s e r ig u a l a - 1 / E „ p o d e m o s re fo rm u la r e s ta e c u a d ó n d e la m a n e ra s ig u ie n te :
A / P Q = - ( E a/ E p) (11.4)
L a E c u a d ó n (11.4) e s u n a re g la p rá c tica d e la p u b lid d a d . E sta b le ce q u e p ara m a x i­
m iz a r lo s b e n e fid o s , e l c o c ie n te e n tre la p u b lid d a d y la s v e n ta s d e la e m p r e s a d e b e
se r ig u a l a l c o d e n te e n tre la e la s tid d a d d e la d e m a n d a c o n re sp e cto a la p u b lid d a d
y la e la s tid d a d d e la d e m a n d a c o n re sp e cto a l p r e d o , c o n s ig n o n e g a tiv o . D a d a la ¡n-
fo rm a d ó n (p ro ce d e n te , p o r e je m p lo , d e e s tu d io s d e m e rca d o ) so b re e s ta s d o s e la s ti-
d d a d e s , la e m p re sa p u e d e u tiliz a r e sta regla p ara v e rific a r q u e su p re s u p u e sto p u -
b lirita rio n o e s d e m a sia d o p e q u e ñ o o d e m a sia d o g ra n d e.
P a ra s it u a r e s ta re g la e n p e r s p e c tiv a , s u p o n g a m o s q u e u n a e m p r e s a o b tie n e
u n o s in g r e s o s p o r v e n t a s d e 1 m illó n d e d ó la r e s a l a ñ o y q u e a s ig n a s o la m e n te
1 0 .0 0 0 (u n 1 p o r d e n tó d e s u s in g r e s o s ) a la p u b lid d a d . S a b e q u e la e la s tid d a d d e
s u d e m a n d a co n re s p e c to a la p u b lid d a d e s 0, 2, p o r lo q u e la d u p lic a d ó n d e su
p re s u p u e s to p u b lia t a r ío d e 1 0 .0 0 0 a 2 0 .0 0 0 d ó la r e s d e b e r ía in c r e m e n ta r la s v e n ta s
11 P a r a o b t e n e r a l r m u l t a d o p o r m e d io d e l c á l c u l o , d if e r e n c i a m o s v { Q , A ) c o n r e s p e c t o a A e ig u a l a ­
m o s la d e r iv a d a a c e ro :
*r/ a A = P (d Q /d A )- C M (tQ / d A )- 1 - 0
R v o rd e ru n d o , o b te n e m o s la E c u a c ió n (1 1 3 ).
 0 C A P IT U L O 11 La fijación d e los precios con p oder d e m ercado 4 25

u n 2 0 p o r c ie n to . T a m b ié n s a b e q u e la e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n d a d e su p ro ­
d u c to e s - 4 . ¿D e b e in c re m e n ta r s u p re s u p u e s to p u b lic ita rio , s a b ie n d o q u e c o n u n a
e la s tid d a d -p r e c io d e la d e m a n d a d e - 4 , e l m a rg e n d e l p re c io s o b r e e l c o s te m a r­
g in a l e s c o n s id e r a b le ? L a re s p u e s ta e s a firm a tiv a ; la E c u a c ió n (1 1 .4 ) n o s d ic e q u e
el c o c ie n te e n tre la p u b lic id a d y la s v e n ta s d e la e m p r e s a d e b e s e r - ( 0 , 2 / - 4 ) =* 5
p o r c ie n to , p o r lo q u e la e m p r e s a d e b e a u m e n ta r s u p re s u p u e s to p u b lic ita r io d e
1 0 .0 0 0 d ó la r e s a 50.000.
Esta re g la tien e s e n tid o in tu itiv o . A firm a q u e la e m p r e s a d e b e h a c e r m u ch a p u b li­
c id a d s i (i) la d e m a n d a e s m u y s e n s ib le a la p u b lic id a d (e l v a lo r d e EA e s a lt o ) o (i¡)
no e s m u y e lá stica c o n re s p e c to a l p recio (el v a lo r d e Ep e s b ajo ). A u n q u e (i) e s e v i­
d en te , ¿ p o r q u é d e b e n h a c e r m á s p u b licid a d la s e m p r e s a s c u a n d o la e la sticid a d -p re -
d o d e la d e m a n d a e s b a ja ? U n a b a ja e la s tid d a d d e la d e m a n d a im p lica u n g ra n m ar­
g e n d e l p re c io s o b r e e l c o s te m a rg in a l. P o r ta n to , el b e n e ficio m a rg in a l g e n e ra d o p o r
ca d a u n id a d a d id o n a l v e n d id a e s e le v a d o . E n e ste c a s o , s i la p u b licid a d p u e d e a y u ­
d ar a v e n d e r u n a s c u a n ta s u n id a d e s m á s, b ie n v ale lo q u e c u e s ta 77.

| E JE M P L O 1 1 .6 . LA PU BLICID A D EN LA PRÁCTICA

En e l E je m p lo 1 0 .2 (p á g in a 3 6 2 ), a n a liz a m o s la fija c ió n
d e lo s p re c io s c o n un m a rg e n s o b r e lo s c o s t e s e n lo s
s u p e rm e rc a d o s, la s tie n d a s p e q u e ñ a s y lo s fa b ric a n te s
d e p a n ta lo n e s v a q u e r o s d e d is e ñ o . V im o s q u e e n t o ­
d o s lo s c a s o s e l m a rg e n d e l p r e c io s o b r e e l c o s t e m ar­
ginal d e p e n d ía d e la e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n d a
d e la e m p r e s a . A h ora v e a m o s p o r q u é e s t a s e m p re sa s ,
a s í c o m o lo s p ro d u c to re s d e o tro s b ie n e s , a n u n cian ta n ­
t o (o ta n p o co ).
C o m e n c e m o s p o r lo s s u p e r m e r c a d o s . H e m o s afir­
m a d o q u e la e la s tic id a d -p r e c io d e la d e m a n d a d e un
s u p e rm e rc a d o r e p r e s e n ta tiv o g ir a e n to rn o a - 1 0 . Para
a v e rig u a r e l c o c i e n t e e n tr e la p u b lic id a d y la s v e n ta s ,
ta m b ié n n e c e s ita m o s c o n o c e r la e la s tic id a d d e la d e ­
m an d a c o n r e s p e c t o a la p u b licid a d . E sta c ifra p u e d e v a ­
riar c o n s id e r a b le m e n te d e p e n d ie n d o d e la z o n a d e l p a ís
e n la q u e s e e n c u e n tr e e l s u p e rm e rc a d o y d e q u e s e h a­
lle e n u n a d u d a d , e n lo s a lr e d e d o r e s o e n u n a z o n a ru­
ral. S in e m b a r g o , un in te rv a lo ra z o n a b le s e r ia d e 0,1 a
0 , 3 . In tro d u cie n d o e s t a s cifra s e n la E cu a ció n (1 1 .4 ), o b ­
s e rv a m o s q u e e l g e r e n t e d e u n s u p e rm e rc a d o re p r e s e n ­
ta tiv o d e b e r ia t e n e r u n p re s u p u e sto p u b licitario q u e re ­
p re s e n ta ra e n tr e u n 1 y u n 3 p o r c ie n to d e la s v e n ta s ,
q u e e s lo q u e g a s ta n , d e h e c h o , m u c h o s s u p e r m e r c a ­
d o s e n p u b licid ad .
Las e la stic id a d e s -p re c io d e la d e m a n d a d e la s tie n ­
d a s p e q u e ñ a s so n m á s b a ja s (a lre d e d o r d e - 5 ) , p e r o sus
c o d e n t e s e n tr e la p u b licid ad y la s v e n ta s s u e le n s e r m ás
b a jo s q u e lo s d e lo s s u p e r m e r c a d o s (y a m e n u d o so n
c e r o ). ¿ P o r q u é ? P o rq u e la s tie n d a s p e q u e ñ a s a tie n d e n
p rin c ip a lm e n te a l o s c lie n te s q u e v iv e n c e r c a ; ta l vez
s o lo n e c e s it e n u n o s c u a n to s artícu lo s o s im p le m e n te no
q u ie ra n ir al s u p e rm e rc a d o . E sto s c lie n te s y a c o n o c e n la
tie n d a p e q u e ñ a y e s im p ro b a b le q u e c a m b ie n d e h á b i­
t o s d e c o m p ra s i e s t a s e an u n cia. P o r ta n to , e l v a lo r d e
E a e s m u y b a jo , p o r lo q u e n o m e r e c e la p e n a h a c e r pu­
b licidad .
►►►

” L a p u b lic id a d n i e l e a fr e ta r a la ría< iticid ad -p recio d e la d e m a n d a , l o q u e d e b e * c r te n id o e n c u e n ta p o r

la e m p re s a . E n e l c a s o d e a lg u n o s p ro d u c to s, la p u b lic id a d a m p lia e l m e r c a d o a tra y e n d o u n a g r a n v a r ie ­
d ad d e c lie n te s o c r e a n d o u n e fe cto -a rra stre . E so p ro b a b le m e n te h a rá q u e la d e m a n d a s e a m á s elá s tic a
c o n re sp ec to a l p r e c io d e l o q u e seria e n c a s o c o n tra r io (p e ro e s p r o b a b le q u e e l v a lo r d e Et s e a a lto , p o r
lo q u e la p u b lic id a d s e g u ir á m e re c ie n d o la p e n a ). A v e c e s * u tiliz a la p iá d ic id a d p a r a d ife re n c ia r u n p ro ­
d u cto d e o tro s (cre a n d o u n a im a g e n , u n atra ctiv o o u n a id e n tific a c ió n d e la m a rc a ) y c o n s e g u ir a s i q u e su
d e m a n d a s e a m e n o s elá s tic a c o n re s p e c to a l p r e c io d e l o q u e s e rta s in la p u b lic id a d .
 426 ■ P A R T E 3 . Estructura d el m ercad o y e stra teg ia com petitiva

La p u b licid ad e s b a s ta n te im p o rta n te p ara los fab ri­ U na e la stic id a d m u y a lta c o n r e s p e c to a la p u b licid a d .

c a n t e s d e p a n ta lo n e s v a q u e ro s d e d is e ñ o , q u e lle g a n a
t e n e r c o c ie n te s e n tr e la p u b licid ad y la s v e n ta s d e l 1 0 o
e l 2 0 p o r d e n tó . La p u blicid ad c o n trib u y e a q u e lo s c o n ­
sum id o res c o n o z ca n la m arca y le d a un h alo y u n a im a­
g e n . H em os d ich o q u e las e la sticid a d e s-p re cio d e la d e ­
m an d a q u e o s a la n e n tr e - 3 y - 4 s o n c a ra c te rístic a s d e
las g r a n d e s m arcas y q u e la s e la sticid a d e s d e la d e m a n ­
d a c o n r e s p e c to a la p u b licid ad p u e d e n ir d e s d e 0 ,3 h as­
t a 1. P o r ta n to , e s t o s n iv e le s p u b licitario s p a r e c e q u e tie ­
nen se n tid o .
l o s d e t e r g e n t e s p ara lav ad o ras tie n e n u n o d e lo s c o ­
c ie n t e s m á s a lto s e n tr e la p u b licid a d y la s v e n ta s ; a v e ­
c e s s u p e r a e l 3 0 p o r c ie n t o , in c lu so a u n q u e la d e m a n d a
d e u n a m a rca c u a lq u ie ra s e a al m e n o s ta n e lá s tic a co n
r e s p e c to a l p r e c io c o m o e n e l c a s o d e los p a n ta lo n e s v a ­
q u e r o s d e d is e ñ o . ¿ Q u é ju s tific a to d a e s t a p u b licid a d ?
La d e m a n d a d e c u a lq u ie r m a rca d e d e t e r g e n t e p ara la ­
v a d o r a d e p e n d e fu n d a m e n ta lm e n te d e la p u b licid a d ;
sin e lla , l o s c o n su m id o re s te n d ría n p o c a b a s e p ara s e ­
le c c io n a r e s a m arca23.
P o r ú ltim o , e l C u a d r o 1 1 .7 m u e s tra la s v e n ta s , lo s
g a s t o s e n p u b licid a d y e l c o c i e n t e e n tr e la s d o s princi­
p a le s m a rc a s d e m e d ic a m e n to s sin r e c e ta q u e s e v e n ­
d e n e n E s ta d o s U n id o s. O b s é r v e s e q u e lo s c o c ie n t e s
s o n g e n e r a lm e n te b a s ta n t e altos. Al ig u al q u e o cu rre e n
e l c a s o d e lo s d e t e r g e n t e s p a ra lav ad o ras, la e la sticid a d
d e lo s m e d ic a m e n to s d e m a r c a c o n r e s p e c to a la p u b li­
c id a d e s m u y a lta . P o r e je m p lo , A lk a-Seltzer, M y lan ta y
Tum s so n t o d o s an tiá cid o s q u e c u m p le n m á s o m e n o s
la m is m a fu n ció n . L as v e n ta s d e p e n d e n d e q u e lo s c o n ­
su m id o re s s e id e n tifiq u e n c o n u n a d e te r m in a d a m arca,
p ara lo c u a l hay q u e h a c e r p u b licid a d .

C U A D R O 1 1 .7 V E N T A S Y G A S T O S P U B LIC ITA R IO S D E L A S P R IN C IP A LE S M A R C A S D E M E D IC A M E N T O S S IN R E C E T A
(E N M IL LO N E S D E D Ó LA R ES )

Ventas Publicidad C o cie n te (%)

A n alg ésico s

Tylenol 855 143,8 17

Advil 3 60 91.7 26

Bayer 17 43,8 26

Excodrin 130 26,7 21

A n tiácido s

Alka-Seltzer 160 52,2 33

Mylanta 135 32,8 24

Tums 135 27,6 20

i
Anti co n g estivo s

Benadryl 130 30,9 24

Sudafed 115 28.6 25

A n titu síg en o s

Vicks 350 26,6 8

Robitussin 205 37.7 19

HaBs 130 17.4 13

los datos proceden d e Mili Freudenheim, «Rearranging Drugstore Shelves». THE NEW YORK TIMES, 27 de septiembre de 1994.

“ P a r a u n a v is ió n p a n o r á m ic a d e lo » m é to d o » e s ta d ís tic o s p a r a e s tim a r l a e la s tic id a d d e la d e m a n d a

c o n re sp ec to a la p iir fic id a d , nt a s e E m s t R . B e m d t, T h e P r a c tie e o f E c o n o m etr ic s , R e a d in g , M a s s , A d d is o n -
W esley, 1 9 9 0 , C a p itu lo 8.
 B C A P ÍT U L O 11 La fijación d e los precios con p oder d e m ercado
R esu m en
1. L as em presas q u e poseen poder d e m ercado se encuentran en
una pedición envidiable porque tiaum la p o sbilid ad d eobtener
g ra n d e beneficios. S in em bargo, la aprovecharán o no d epen­
d ien do fundam entalm ente d e su estrategia d e p red as. Incluso
aunque la em presa fije u n único predo, necesita una estim ación
<i? la elastiad ad d e la d em anda d e s u producto. Las estrategias
m is com plicadas, qu e pueden im plicarla fijadón d e varias pre­
d a s , exig en a ú n m ás inform ad ón seb re la dem anda.
2 . U na estrategia d e p re d o s asp ira a am pliar la b ase d e d ien tes
a lo s qu e pu ede v en d er la em presa y ex tra er e l m ay o r exce­
dente d e l co n su m id or pasible. Existen varias form as d e con­
seg u id o , q u e su elen im plicar la fijación d e m ás d e u n predo.
3 . E n teoria, a la em presa le gustarla practicar la d iscrim in ad ó n
perfecta d e p re d o s, e s d ecir, co b ra r a cad a d ie n te su predo
d e reserv a . E n la práctica, esto e s casi siem p re im posible. Por
o tra p arte, a m enudo s e u tilizan d istinto s tip os d e d iscrim i­
n a d ó n im perfecta d e p red o s p ara o b ten er m ás b enefid os.
4 . La tarifa d e d o s tra m o s e s o tra fo rm a d e e x tra e r exced en ­
te d e l consu m id or. L o s c lie n te s d e b e n p a g a r u n a tarifa d e
« e n tra d a * q u e les p erm ita co m p ra r e l b ie n a u n p re d o p o r
T em as d e rep a so
1. S u p o n g a q u e u n a e m p re sa p u ed e p ra ctica r la d iscrim in a­
ció n perfecta d e precias d e p rim e r g ra d o . ¿C u ál e s e l precio
m ás b a jo q u e co b rará y cu á l será s u p ro d u cción to tal?
2 . ¿C óm o p ra c tica la d iscrim in ació n d e p re cio s u n ven d ed or
d e a u to m ó v iles? ¿C ó m o afecta a s u s in g resos s u capacidad
p ara d iscrim in a r co rrectam en te?
3 . Las c o m p a ñ ía s eléctricas su elen p racticar la d iscrim in ad ó n
d e p re d o s d e seg u n d o grad o. ¿ P o r q u é podría m e jo ra r esta
d b ien esta r d e lo s consu m id ores?
4. Ponga a lg u n o s e je m p lo s d e d iscrim in a d ó n d e p r e d o s d e
tercer g ra d o . ¿ P u e d e s e r e fic a z e sta si lo s d ife re n te s g ru ­
p o s d e co n su m id o res tien en d ife re n te s n iv eles d e d e m a n ­
da pero las m ism as e la stid d a d e s-p re d o ?
5. M u estre p o r q u é la d iscrim in ació n ó p tim a d e p r e d o s d e
tercer g ra d o e x ig e q u e e l ingreso m arg inal co rresp o n d ien ­
te a ca d a g ru p o d e co n su m id ores se a ig u al a l co ste m arg i­
n al. U tilice e sta co n d id ó n p ara exp licar có m o d eb e alterar
una em p resa s u s p re cio s y s u p ro d u cció n to ta l s i la c u r­
va d e d em a n d a d e un o d e lo s g ru p o s d e co n su m id o res se
d e sp la z a had a fu era, p o r lo q u e e l in g reso m arg inal co rres­
pond ien te a e se g ru p o aum en ta.
6 . C u an d o las com pañías au tom ovilístxas estadounidenses fijan
b s p red o s d e lo s autom óviles, norm alm ente cobran un m ar-
gpn porcentual so b re el coste m ucho m ás alto p o r b s extras d e
«lujo» (com o las em bellecedores d e cuero, etc.)q u e p o r e l pro­
pio autom óvil o p o r extras m ás «básica*» co m o la d irecrión
asistida y la transm isión autom ática. Explique porqué.
7 . ¿E n q u é sen tid o e s la fijad ón d e lo s p red o s seg ú n la intensi­
dad d e uso un tipo d e d iscrim in ad ó n d e p red o s? ¿P ued e me­
jo ra r e l b ien esta r d e lo s consum idores? Ponga u n ejem p lo.
8. ¿C óm o p u e d e a v erig u ar una em p resa cu á l e s la tarifa ó p ­
tim a d e d o s tra m o s si tie n e d o s d ie n te s cu y a s c u rv a s d e
4 27
u n id ad . La tarifa d e d o s tra m o s e s m á s e fic a z cu an d o las
d em an das d e lo s c lie n te s so n relativ am en te ho m og éneas.
5 . C u and o lasd em an d as son heterogéneas y están cnrreladona-
das negativam ente, la venta conjunta pu ede aum entar lo s b e ­
nefidos. E n d caso d e la ven ta conjunta p u ra, s e ven d en dos
o m ás bien es co njuntam ente. E n e l caso d e la venta conjun­
ta m ixta, d cliente puede com prar la s bien es p o r sep arado o
conjuntam ente. l a venta conjunta m ix ta puede s e r m ás renta­
b le qu e la pu ra si lo s co stes m arginales so n significativos o si
las d em an d as no gu ard an una co rrelad ó n negativa perfecta.
6 . La ven ta co n ju n ta e s u n caso esp ecial d e lo s co n tratos d e re­
la d ó n exclu siva, q u e exig en co m p ra r o v en d er lo s prod u c­
to s co m b in ad o s d e algun a m an era. L o s co n trato s d e re la ­
ción exclu siva p u ed en u tilizarse p ara calibrar la d em an d a o
para p ro teg er e l fon d o d e com ercio aso ciad o a una m arca.
7. La p u b licid ad p u e d e a u m e n ta r a ú n m ás lo s b e n efic io s.
El c o c ie n te e n tr e la p u b licid ad y las v e n ta s q u e m a x im i­
za lo s b e n e fic io s e s ig u a l a l co cie n te e n tr e la elasticid ad
d e la d e m a n d a c o n re sp e cto a la p u b licid a d y l a e la stici­
d ad -p recio d e la d em an d a.
d em anda so n d iferen tes? S u p o n g a q u e co n o ce e sa s cu rvas
d e d em an d a.
9, ¿ P o r q u é e s la fija ció n d e l p re cio d e u n a m a q u in illa d e
afeitar G ille tte u n tipo d e tarifa d e d o s tra m o s? ¿D e b e ser
G ille tte u n pro d u ctor m o n o p o lista d e s u s h o jillas y d e su s
m aq u in illas? S u p o n g a q u e u s te d tu v iera q u e a se s o ra r a
G ille tte so b re la m an era d e a v e rig u a r lo s d o s tra m o s d e la
tarifa. ¿Q u é pro ced im iento le su g eriría?
10. E n la d u d ad d e W oodland (C alifornia) hay m u ch o s d en tis­
tas, p eto so lo u n oculista. ¿E s m ás p ro b ab le q u e se ofrezcan
d escu entos a la s p erso n as m ay o res p o r la s revisiones d e n ­
tales o p o r la s revisiones d e la v ista ? ¿ P o rq u é ?
11. ¿P br q u é MC.M ven día co n ju n tam en te Ut que e l nenióse lle­
v ó y G etting Gertieís G arter? ¿Q u é ca ra cterística d e b e n te­
n e r las d em an d as p ara q u e l a ven ta co n ju n ta increm en te
lo s b en efid o s?
12. ¿E n q u é s e d iferen cia la v e n ta co n ju n ta m ix ta d e la ven ta
co n ju n ta p u ra ? ¿ E n q u é c o n d icio n e s es p re fe rib le la p r i ­
m era a la seg u n d a? ¿ P o r q u é m u ch o s restau ran tes p ra c­
tic a n la v e n ta c o n ju n ta m ix ta (o fre c ie n d o u n m e n ú del
d ía y u n m e n ú a la c a rta ) en lu g a r d e la v e n ta c o n ju n ­
ta p u ra?
1 3. ¿E n q u é se d iferen cia e l c o n tra to d e re la d ó n e x d u s iv a d e
la ven ta co n ju n ta ? ¿ P o r q u é podría q u erer una e m p re sa fir­
m ar co n tra to s d e e s e tip o?
14. ¿P or q u é e s incorrecto h acer p u b lid d a d h asta e l p u n to en
d q u e e l ú ltim o d ó la r d e g asto s p u b lid ta rio s g en era otro
d ólar d e v e n ta s ? ¿C u ál e s la reg la c o r r e c ta p a ra e l d ólar
m arginal d e p u blicid ad ?
1 5. ^Zóm o p u ed e v e rifica r una em p resa q u e su c o d e n te entre
la p u b lid d a d y la s v e n ta s n o e s d e m a sia d o alto o d em asia­
do bajo ? ¿Q u é in fo rm ad ó n necesitará?
 428 ■ P A R T E 8 . E stru ctu ra d el m arcad o y e strate g ia co m p etitiva
E je rcicio s
1. La d iscrim in ación d e p re d o s requiere ten er ca p a d d a d p ara
d is tin g u ir a lo s c lie n te s e im p e d ir e l a rb itra je . E x p liq u e
có m o p u ed en fu n cio nar Ias sig u ien tes estra teg ia s co m o sis­
tem as d e d iscrim in a d ó n d e p re d o s y a n a lice tanto la dis­
tinción c o m o e l a rb itraje:
a) O b lig a r a lo s p a sajero s d e la s lín ea s a é re a s a p a s a r al
m en o s la no ch e d e l sáb ad o fu e ra d e casa p ara p o d e r a c ­
ced er a una ta rifa baja.
b ) Insistir en en tre g a r e l cem ento a lo s co m p rad o res y ba­
sa r lo s p re d o s e n e l lu g ar d e resid en d a d e estos.
c ) V en d er procesad ores d e alim en to s ju n to co n v a le s q u e
p u ed en en viarse a l fab rican te p ara o b ten er u n reem bol­
so d e 10 dólares.
d) O frecer red u ed o n es tem p o rales d e lo s p recio s del papel
higiénico.
e) C o b ra r m ás a lo s p a cie n te s d e re n ta alta q u e a lo s d e
ren ta b a ja p o r la ciru gía p lástica.
2 . Si la d em an d a d e a u to d n e e s m á s elástica en e l caso d e las
p a re ja s q u e e n e l d e lo s so ltero s, se r á ó p tim o p a ra lo s d n e s
co b ra r u n p re d o d e en trada p o r el co n d u cto r d e l vehículo
y u n p recio a d id o n a l p o r lo s pasajeros. ¿Verdadero o falso?
Explique s u respuesta.
3. E n e l E je m p lo 11.1 (p á g in a 401), h e m o s v isto q u e lo s pro­
d u cto re s d e alim en to s elab o rad o s y d e b ie n e s d e consu m o
a fin e s u tiliz a n v a les-d escu en to , q u e e s u n tipo d e d iscri­
m in a d ó n d e p re cio s. A unque e s to s s e u tilizan frecu en te­
m e n te e n E sta d o s U n id o s, no o c u rre a s í en o tro s p aíses. En
A lem a n ia so n ilegales.
a) ¿E s e l b ien esta r d e lo s consumidores ale m a n e s m a y o r o
m e n o r co m o co n secu en d a d e l a p ro h ib id ó n d e lo s va­
les-d escu en to ?
b ) ¿ E s e l b ien esta r d e lo s productores ale m a n e s m a y o r o
m e n o r co m o co n secu en d a d e la p ro h ib id ó n d e lo s va­
les-d escu en to ?
4. Suponga qu e BM W pu ede p ro d u d r cu alq u ier cantidad d e au­
tom óviles con u n co ste m arginal constan te d e 20.000 d ólares y
un coste fijo d e l0 .0 0 0 millones. S e le p id eq u e aseso real director
general sobre lo s prarios y las cantidades q u e d eb e fijar BMW
para la venta d e autom óviles en Europa y en Estados Unidos.
La d em anda d e B M W en cada m ercado viene d ada por
Q f- " 4.000IXX) - lOOP^,, y Q reuu - 1000.000 - 20Pf f ^
d o n d e e l su b ín d ice E u r rep resen ta E u ro p a y e l su b ín d ice
EE.U U . E sta d o s U nid os. Su p on g a q u e B M W co n sig u e qu e
e n E stad os U n id o s s u s a u to m ó v ile s so lo se v en d an a trav és
d e s u s co n cesio n ario s au to rizad o s.
a) ¿ Q u é ca n tid a d d e a u to m ó v ile s B M W d eb e v e n d e r la
em p resa e n ca d a m ercad o y q u é p red o d e b e co b ra r en
c a d a u n o ? ¿C u áles d eb en s e r lo s b e n e fid o s totales?
b ) Si B M W se v iera o b lig a d o a co b ra r e l m ism o p re d o en
b s d o s m e rca d o s, ¿cu áles serían la cantid ad ven d id a en
cada m erca d o , e l p re d o d e eq u ilib rio y lo s b e n e fid o s d e
la com pañía?
5. U n m o n o p o lista tie n e q u e d e d d ir có m o v a a d istrib u ir la
p ro d u ed ó n e n tre d o s m ercad os sep arad o s g eo g ráficam en ­
te (el este y e l oeste). La d em a n d a y e l in g reso m arg inal d e
b s d o s m ercad o s son:
P, = 1 5 - Q , IM , = 1 5 - 2 Q ,
P? = 2 5 - 2Q ¡ IM , = 2 5 - 4 Q ?
E l c o s te total d e l m o n o p o lista e s C = 5 ♦ 3 ( Q , + Q ?).
¿C u á les so n e l p r e d o , e l nivel d e p ro d u e d ó n , lo s b e n e fi­
d o s , lo s ingresos m arg in ales y la p érdida irrecu p erab le d e
e fid e n d a (i) s i e l m on op o lista p u ed e p ra ctica r la d iscrim i­
n a d ó n d e p ra d o s y (ii) si la ley p ro h íbe co b ra r p r e d o s d is­
tin to s en la s d o s regiones?
* 6 . E liz a b e th A ir lin e s (E A ) so lo h a c e u n a ru ta: C h ic a g o -
H o n o iu lu . La d em a n d a d e cad a v u elo e s Q - 500 - P . El
co ste d e cad a un o p a ra EA e s d e 3 0 .0 0 0 d ó la re s m á s 100
p o r pasajero.
a) ¿C u ál e s e l p re d o m axim izad o r d e lo s b e n e fid o s q u e
co b rará E A ? ¿C u án tas p e r s o n a s h ab rá en cad a vu elo?
¿C u án to s b e n e fid o s o b ten d rá EA p o r cada uno?
b ) EA s e e n te ra d e q u e lo s c o s t e s fijo s p o r v u elo so n ,
en re a lid a d , d e 4 1 .0 0 0 d ó la re s en lu g a r d e 3 0 .0 0 0 .
¿P erm a n ecerá m u c h o tiem p o e n e l se c to r? Ilu stre su
respuesta u tilizan d o u n g ráfico d e la cu rv a d e d e m a n ­
d a a la q u e s e e n fre n ta E A , s u cu rv a d e c o s te m ed io
a ra n d o lo s co stes fijo s so n d e 30.0 0 0 d ólares y s u curva
d e coste m ed io cu an d o la s co stes fijo s so n d e 41.000.
c ) ¡E sp ere! EA av erig u a q u e la s p erso n as q u e v u e la n a
H onolulú son d e d o s tipos. L as d e tipo A so n person as d e
negp d o s cu ya d em an d a e s « 2 6 0 — 0,4P . L as d e tipo
B so n estudiantes cu ya d em anda total e s Q „ • 2 4 0 - 0,6P .
Es fácil d istin g u irá lo s estu d iantes, p o r lo q u e E A d ecid e
cobrarles precios diferentes. Represente gráficam ente es­
tas cu rvas d e d em anda y su sum a horizontal. ¿Q ué predo
co bra EA a lo s estu d ian tes? ¿ Q u é p red o co bra a lo s d e ­
m ás clientes? ¿Cuántos hay d e cad a tipo en cada vu elo?
d ) ¿ C u á le s se r ía n lo s b e n e fic io s d e EA en c a d a v u elo ?
¿P erm a n ecería en e l se c to r? C a lcu le e l ex ce d e n te del
co n su m id or d e cad a g ru p o d e co n su m id ores. ¿C u ál es
d exced en te to ta l d e l consu m id or?
e) A n tes d e q u e EA co m en zara a p ra ctica r la d iscrim in a-
d ó n d e p re d o s, ¿cu án to exced en te d e l co n su m id o r o b ­
tenían lo s d em an d an tes d e tip o A d e v iajar e n av ió n a
H o no lu lú ? ¿ Y lo s d e tip o B ? ¿P or qu é d ism in u y ó e l e x ­
ced en te to ta l d e l co n su m id or co n la d iscrim in a d ó n d e
p re d o s, a p esar d e no v a ria r la can tid ad to ta l vendida?
7 . M u ch o s clu b s d e alq u iler d e p elícu las d e víd eo ofrecen d o s
p lan es d istin to s p a ra alqu ilarlas:
• U na tarifa d e dos tram os: e l p a g o d e u n a c u o ta anu al
d e a filia d ó n (p o r ejem p lo , 4 0 d ó lares) y e l pago d e una
p eq u eñ a cantid ad p o r e l alq u iler d iario d e cad a película
(por e je m p lo , 2 d ólares p o r p elícu la y d ía).
• Únicam ente u n a cantidad p o r el a lq u ile r au sencia d e
una cu o ta d e a filia d ó n , pero pago d e u n a can tid ad d ia ­
ria m ás a lta (p o r e je m p lo , 4 d ó la re s p o r p elícu la y día).
 ffl CAPÍTU LO 1 1 La fijación d e lo s p re cio s co n p o d e r d e m ercad o
¿C u ál e s la lógica en la q u e s e basa la la n ía d e d o s tram os
en e s le caso ? ¿ I b r q u é s e o frece a l clien te la p o sibilid ad d e
elegir en tre d o s p lan es e n lu g a r d e co b ra rle sim p lem en te
una tarifa d e d o s tram os?
8 . La co m p añ ía d e televisió n p o r satélite d e S a l e m ite p ara lo s
abo n ad os d e L o s Á n g eles y N u e v a Y ork. L a s fu n cio n es d e
d em an d a d e ca d a un o d e e s to s d o s g ru p o s son
Q nv = 60 - 0,25Pk-y = 100 - 0 ,5 0 / ^
d o n d e Q s e e xp resa en m iles d e su scrip cio n es a l añ o y P es
e l p re cio anu al d e su scrip c ió n . E l c o s te d e o frecer Q u n id a­
d es d e se rv id o viene dado p o r
C - 1.000 + 40Q
d o n d e Q - Q NV + Q ^ .
a) ¿C u á les son lo s p re cio s y las ca n tid a d es q u e m axim i-
z a n lo s b e n eficio s en lo s m ercad o s d e N u e v a York y Los
Á ngeles?
b) C o m o consecuencia d e u n nuevo satélite puesto e n ó rb i­
ta recien tem en te p o r e l P entágono, la p o blación d e Los
Á ngeles recib e la s em isio n e s d e N u ev a Y o rk d e S a l y la
d e N u ev a Y o rk rec ib e la s d e L o s Á ng eles. C o m o co n ­
secuencia, cu alq u ier resid ente d e N u e v a York o d e Los
Á ngeles p u ed e recibir la s em isio n es d e S a l ab o n án d o­
s e e n cu a lq u iera d e la s d o s ciudades- P o r tan to, S a l solo
puede c o b ra r u n p re d o . ¿Q u é p red o d e b e c o b ra r y q u é
can tid ad es v en d erá en N u e v a York y en l o s Á ngeles?
c ) ¿En cuál d e las situ ad on es anteriores, (a) o (b), disfruta Sal
(fe u n bienestar m ayor? P or lo qu e s e refiere a l excedente
del consum idor, ¿q u é situ ad ón prefieren b s habitantes de
Nueva York y cu ál k& d e Los Á n g eles? ¿P or qué?
*9. U sted e s u n ejecu tiv o d e S u p e r C o m p u ter, Inc. (SC ), q u e a l­
q u ila su p ereo m p u tad o ras. S C re d b e u n alqu iler fijo p o r pc-
riodo d e tie m p o a cam b io d e l d erech o a u tiliz a r ilim itad a­
m ente las co m p u tad o ras ig u al a P c e n ta v o s p o r segu nd o.
9 C tien e d o s tip o s d e clien tes p o sibles d e ig u al núm ero: 10
e m p resa s y 1 0 in stitu d o n e s acad ém icas. C ad a em p resa tie­
n e la fu n d ó n d e d em a n d a Q = 10 — P, d o n d e Q se expresa
en m illo n e s d e seg u n d o s a l m es; cad a in stitu d ó n a ca d ém i­
c a tien e la d em an d a Q = 8 — P . E l co ste m arginal p ara S C
d e la u tiliz a ció n a d ia o n a l d e la s co m p u ta d o ra s e s d e 2 cen ­
tavos p o r seg u n d o, ind epen d ientem ente d e l volu m en .
a) Suponga q u e p u e d e d istin g u ir las em p resas d e lo s clien ­
tes a ca d ém ico s. ¿Q u é cu o ta d e alqu iler y d e uso co b ra ­
ría a ca d a g ru p o ? ¿C u án to s b e n e fid o s o b ten d ría?
b ) S u p o n g a q u e n o p u d ie ra se p a ra r a lo s d o s tip o s d e
clien tes y q u e no co b rara una cu o ta d e alqu iler. ¿Q ué
cuota d e uso m axim iza ría s u s b e n eficio s? ¿C u án to s b e ­
neficios o b te n d ría?
c ) Suponga qu e estab lece una tarifa d e d o s tram os, e s decir,
una cuota d e alqu iler y otra d e uso tanto para la s em pre­
sa s co m o para la s institudones académ icas. ¿Q u é cu otas
de uso y d e alq u iler fijaría? ¿Cuántos benefid os obtendría?
Explique p o r q u é e l p red o n o e s igual a l co ste marginal.
10. C o m o p ro p ietario d e l único clu b d e te n is d e u n a co m u n i­
d ad ric a y aislad a, d e b e fijar la s c u o ta s d e so d o y la s tarifas
por la u tiliz a d ó n d e las pistas. H ay d o s tip o s d e tenistas.
429
Los ten istas « serio s- tien en la sig u ie n te dem an da:
Q , = 10 - P
d o n d e Q , rep resen ta la s h o ra s sem an ales q u e s e u tilizan las
p ista s y P e s la tarifa p o r h o ra d e cad a ten ista . T am b ién hay
tenistas « esp o rá d ico s- cu ya d em a n d a es
Q j *= 4 - 0,25P
Su p on g a q u e hay 1.000 ten istas d e cada tip o . C o m o tiene
m ultitud d e p ista s, e l c o s te m arg inal d e l tiem p o q u e s e u ti­
lizan e s cero. T ie n e u n o s co stes fijo s d e 10.000 d ó la re s a la
sem ana. L o s ten ista s serio s y e sp o rád ico s so n ig u ales, p o r
b q u e d eb e co b rarles lo s m ism o s p recio s.
a) Suponga q u e p a ra m antener u n am b ien te «profesional»,
d esea q u e so lo s e a n s o a o s lo s te n is ta s se rio s. ¿C óm o
d eb e fija r las c u o ta s anuales d e s o d o y las tarifas p o r la
utilización d e la s p ista s (su p on g a q u e e l añ o tien e 52 s e ­
m anas) p ara m axim izar lo s b e n efid o s, teniendo en cu e n ­
ta la restried ón d e qu e solo d ed d en afiliarse los tenistas
serio s? ¿C u ántos b e n e fid o s ob ten d rá (a la sem ana)?
b) Un a m ig o le d ic e q u e p o d ria o b te n e r m á s b en eficio s
an im an d o a a m b o s tip o s d e te n is ta s a h a c e rse socio.
¿Tiene razó n su a m ig o ? ¿Q u é c u o ta s a n u ales y q u é tari­
fas d e u tiliz a ció n d e la s pistas m axim izarían b s ben efi­
d o s se m a n a le s? ¿C u án to s b e n e fid o s o b ten d ría?
c) Su p on g a q u e co n e l p aso d e l tiem p o se traslad an a su
com u n id ad p ro fe sio n a le s jó v en es c u y a situ ació n eco­
n ó m ica v a en asce n so y q u e so n tod os e llo s ten ista s se­
rios. U sted c re e q u e a h o ra hay 3 .0 0 0 ten ista s serio s y
1.000 esp o rád ico s. ¿S ig u e sien d o ren table o fre c e r s e r­
v id o s a lo s ten istas e sp o rád ico s? ¿Q u é c u o ta s anuales
y q u é ta rifa s d e u tiliz a d ó n d e las p ista s m axim izan b s
b e n e fid o s? ¿C u án to s b e n e fid o s sem an ales obtiene?
11. O bserve d e nu evo la F igu ra 11.12 (p ág in a 413), qu e m u e s­
tra lo s p re d o s d e reserva d e tre s co n su m id ores co rresp o n ­
d ien tes a d o s bien es. Su p on iend o q u e e l co ste m arg inal d e
p ro d u ed ó n e s cero en e l caso d e a m b o s bien es, ¿p u ed e g a ­
n a r e l p ro d u cto r e l m áxim o d e d in e ro v en d ien d o b s bienes
p o r sep arad o , p ractican d o la v e n ta co n ju n ta pu ra o p ra c ti­
cando la ven ta co n ju n ta m ix ta? ¿Q u é p r e d o s d eb e co brar?
1 Z Vuelva a la F igu ra 11.17 (p ág in a 417) y su p on g a q u e ló s e o s­
l e s m arg in ales Cj y C jso n n u lo s. M u estre q u e en e s te ca so la
estrateg ia d e p re d o s m á s rentable n o e s l a ven ta conjunta
m ix ta sino la p u ra. ¿Q ué p re d o d e b e co brarse p o r e l paq ue­
te d e bien es y cu án tos b e n e fid o s ob ten d rá la em presa?
13. H ace un as años, ap a re d ó u n a rtíc u b en e l New York Times so ­
bre la p olítica d e p red o s d e IBM . U n día a n tes, IB M había
anunciado una gran reducción d e lo s predos d e la m ayoría de
su s com putadoras pequeñ as y m edianas. El a rtíc u b d ed a:
P robablem ente IB M no ten g a o tra o p d ó n q u e b a ja r lo s pre­
d o s p erió d icam en te p a ra co n se g u ir q u e s u s clien tes co m ­
pren m á s y alq u ilen m en o s. S i tu v iera éxito, p o d ría p lan ­
tear p ro b le m a s a s u s g ra n d es c o m p e tid o ra s. U lric W eil,
d e M o rg a n Stanley, d eclara e n su nu evo lib ro , Inform ation
Systems in the 80‘s , q u e la co m p ra d e co m p u ta d o ra s e s n e ­
cesaria p a ra q u e IBM o b ten g a u n o s in g resos y u n o s ben efi­
d o s cad a vez m ayores. W eil a firm a q u e IBM no p u e d e vol­
ver a p o n er e l acento en e l alquiler.
 430 ■ PA RTE 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

a) Exponga u n argumento breve, pero claro, a fav o r d e la
afirmación de que IBM d eb e tratar d e -conseguir que
sus clientes com pren más y alquilen menos».
b) Exponga un argumento breve, pero claro, en cottlra de
esta afirmación.
c ) ¿D e qué factores depende el hecho d e q u e sea preferi­
ble el alquiler o la venta para una compañía como IBM?
Explique brevemente su respuesta.
14. Usted vende dos bienes, 1 y 2, a un mercado formado por tres
consumidores cuyos precias d e reserva son los siguientes:
PRECIO DE RESERVA (DÓLARES)
Bien 2
/» 20 lO!
B 60 60
C 100 20
El coste unitario de cada producto e s d e 30 dólares.
a) Calcule los precios y los benefidos óptim os en el caso
d e (i) la venta por separado, (ii) la venta conjunta pura
y (iii) la venta conjunta m ixta.
b) ¿Qué estrategia e s más rentable? ¿Por qué?
a) ¿Qué productos comprarán los consumidores de la región
Isi e s que compran alguno? ¿Y les de la región B? ¿Y las de
la m ? ¿Y los de la IV? Explique brevemente su respuesta.
b ) Observe q u e lo s predos d e reserva d el canal de depor­
tes y d el canal d e películas, representados en la figura,
están correladonados negativamente. ¿Por q u é serla de
a p e r a r o no que los predos d e reserva d e los cana les
de TV por cable d e los consumidores estuvieran corre-
ladonados negativamente?
c) El vicepresidente d e la com pañía ha d eclarad o lo si­
guiente: -D ado que el coste marginal d e ofrecer u n ca­
nal más e s cero, la venta conjunta mixta no tiene nin­
guna ventaja frente a la venta conjunta pura. Nuestros
benefidos serían igual d e altos si ofredéram os conjunta­
m ente y solo conjuntamente el canal d e deportes y e l de
películas». ¿Está usted d e acuerdo? Explique porqu é.
d ) Suponga que la compañía d e TV por cable continúa uti­
lizando la venta conjunta mixta para vender esto s dos
servidos. Basándose en la distribudón d e los p red os de
reseñ a mostrada en la Figura 11.21, ¿cree usted que la
compañía d ebe alterar cualquiera d e los predos que está
cobrando actualmente? E n caso afirmativo, ¿cómo?

15. Su empresa produce d o s productos, cuyas dem andas son

independientes. Los dos se producen con u n coste marginal
nulo. Se enfrenta a cuatro consumidores (o grupos d e con­
sumidores) q u e tienen los siguientes predos d e reserva:

Consumidor Bi«n1 (S) B *an2(S)

A 25 100
B 40 80
C 80 40
D 100 25

a) Considere tres estrategias d e predos distintas: (i) la ven­

ta d e los bienes porseparado; (ii) la venta conjunta pura;
(iii) la venta conjunta mixta. Averigüe los precios ópti­
m os que deben cobrarse y lo s benefidos resultantes en
el caso d e cada una d e las estrategias. ¿Cuál e s la mejor?
b) Suponga ahora que la producción d e cada bien tiene
un coste marginal d e 30 dólares. ¿Cómo cambia su res­
puesta a la pregunta (a) co n esta inform adón? ¿Por qué
e s ahora diferente la estrategia óptima?
■ FIGURA 1 1 .2 1 Figura d el e je r d d o 16
16. Una compañía de TV por cableoftece, además d e su servido
básico, d o s productos: un canal d e deportes (producto 1) y *17. Considere el caso d e una empresa que tiene poder d e m o­
n i canal d e películas (producto 2). l o s abonados al servido nopolio y se enfrenta a la curva de dem anda
básico pueden suscribirse a esto s servidos adicionales por
separado a los predos m ensuales P , y P: , respectivamente, P - 100 - 3Q 4 4A'n
o pueden comprar los d o s conjuntamente por el predo Pj>
y tiene la fundón de coste total
donde Pp < P¡ 4 P; . También pueden renunciar a los servi­
d o s adidonales y com prar simplemente el servido básico. C - éQ* f 10Q 4 A
El coste marginal d e estos servidos adidonales e s cero para
donde A e s el nivel d e gastos publidtarios y P y Q son el
la com pañía. Por m edio d e una investigadón d e mercado,
predo y la producción.
esta ha estimado los predos de reserva de estos dos servidos
para un grupo representativo d e consumidores d el área a la a) H alle los valores d e A , Q y P que maxim izan los benefi­
que sirve la com pañía. Estos predos de reserva están repre­ d o s d e esta empresa.
sentados (p or medio d e x )e n la Figura 1121 junto a los pre­ b ) C alcule el índice d e Lem er, L ■ (P - CM )/P, d e esta
d a s Pu P j y Ppque está cobrando actualmente la compañía. empresa correspondiente a los niveles d e A, Q y P que
El gráfico se d ivide en las regiones I, II, III y IV. maxim izan los beneficios.
Apéndice del Capítulo 11
La empresa integrada
verticalmente

L as e m p r e sa s e s tá n in teg r a d a s, e s d e c ir, tie n e n v arias d iv is io n e s , c a d a u n a c o n s u s n i integradón horizontal

p ro p io s g e s to re s. A lg u n a s e s tá n in t e g r a d a s h o r iz o n t a lm e n t e : h a y v a ria s d iv isio n e s Forma do organización on la
que p ro d u c e n e l m ism o p ro d u cto o p ro d u c to s e stre c h a m e n te re la c io n a d o s e n tre s í. CfJO varias plantas producen
E n e l A p a rta d o 10.1, v im o s u n e je m p lo c u a n d o a n a liz a m o s la e m p r e s a q u e te n ía m u ­ para una em presa e l mismo
producto o productos
c h a s p la n ta s . A lg u n a s e m p r e s a s e s t á n in t e g r a d a s v e r t ic a lm e n t e : c o n tie n e n v a ria s
relacionados ontre si.
d iv isio n e s, d e la s c u a le s a lg u n a s p ro d u c e n p ie z a s q u e s o n u tiliz a d a s p o r o tr a s p ara
o b te n e r e l p ro d u c to a c a b a d o . P o r e je m p lo , la s c o m p a ñ ía s a u to m o v ilístic a s tie n e n d i­
v isio n e s « su p e rio re s» q u e p ro d u c e n m o to re s , fre n o s , ra d ia d o re s y o tra s p ie z a s q u e ■■ in teg ra d ó n vertical
s o n u tiliz a d a s p o r la s d iv is io n e s « in fe rio re s» p ara fa b rica r l o s a u to m ó v ile s a c a b a d o s Forma d e organización en la
(a lg u n a s e m p r e s a s e s tá n in te g ra d a s tan to v e rtica l c o m o h o riz o n ta lm e n te ). e una em presa tien e varias
En e s te a p é n d ic e , e x p lic a m o s la s c u e s tio n e s e c o n ó m ic a s q u e su rg e n e n u n a e m ­ X isiones; unas producen
p re sa in te g ra d a v e rtic a lm e n te . C o m o v e re m o s , la in te g ra c ió n v e rtica l tie n e im p o r­ piezas y com ponen tes que
son utilizados p o r las otras
ta n te s v e n ta ja s, p e ro ta m b ié n in tro d u c e c o m p le ja s d e d s io n e s d e p re c io s: ¿ c ó m o d ebe
para producir lo s productos
v a lo ra r la e m p re sa la s p ie z a s y lo s c o m p o n e n te s q u e s e tra n sfie re n d e las d iv isio n e s acabados.
s u p e rio re s a la s in fe rio re s? L a e m p re sa d e b e fija r lo s p r e c io s d e t r a n s fe r e n c ia , q u e
s o n lo s p r e d o s in te rn o s a lo s q u e se « v e n d e n » la s p ie z a s y c o m p o n e n te s d e la s d i v i­
s io n e s s u p e rio re s a la s in fe rio re s. D e b e n e le g irse c o rre cta m e n te , y a q u e so n la s s e ñ a ­ a p red o s d e transferencia
les q u e u tiliz a n lo s je fe s d e d iv isió n p ara d e d d ir lo s n iv e le s d e p ro d u e d ó n . Precios internos a los qu e
C o m e n z a m o s e x p lica n d o la s v e n ta ja s d e la in te g ra d ó n v e rtica l, la s v e n ta ja s p ara «se venden* las piezas d e las
la e m p r e sa , a s í c o m o p ara lo s c o n s u m id o r e s q u e c o m p ra n lo s p ro d u c to s fin a le s d e divisiones superiores d e una
em presa a las inferiores.
e sa e m p re sa . S in e m b a rg o , a lg u n a s n o e s tá n in te g ra d a s v e rtic a lm e n te ; c o m p ra n s im ­
p le m e n te p ie z a s y c o m p o n e n te s a o tr a s e m p r e sa s in d ep en d ie n te s. P ara c o m p re n d e r
p o r q u é , e x p lica re m o s a lg u n o s d e lo s p ro b le m a s q u e p la n te a la in te g ra d ó n v e rtica l.
A c o n tin u a d ó n , e x p lic a r e m o s la fija c ió n d e lo s p r e d o s d e tran sfe re n cia y m o stra re ­
m o s c ó m o d e b e e le g ir lo s u n a e m p r e s a in te g rad a v e rtic a lm e n te c o n e l fin d e m a x im i-
z a r s u s b e n e fid o s to ta le s.

¿P o r q u é in te g ra rs e v e rtica l m e n te ?
La in te g ra c ió n v e rtic a l tie n e a lg u n a s v e n ta ja s. S i las d iv is io n e s s u p e rio re s e in fe rio ­
res fo rm an p a rte d e la m is m a e m p r e sa , p o d ría s e r m á s f á d l g a ra n tiz a r q u e la s p ie z a s
y lo s c o m p o n e n te s s e p ro d u c e n y se e n tre g a n a tie m p o y s e h a c e n c o n la s e s p e d fic a -
d o n e s p r e d s a s q u e n e c e sita la d iv is ió n in fe rio r (p o r o tra p a rte , u n c o n tra to re d a cta ­
d o y a p lic a d o co n c u id a d o e n tre la e m p re sa s u p e rio r y la in fe rio r a m e n u d o p u ed e
lo g ra r lo m ism o ). S in e m b a r g o , la m a y o r v e n ta ja d e la in te g ra c ió n v e rtica l e s q u e e v i­
ta e l p ro b le m a d e la « d o b le m a rg in a liz a c ió n » , e s d ecir, e v ita e l d o b le m arg e n .

El p o d e r d e m erca d o y la d o b le m arginalización
A m e n u d o u n a o m á s e m p r e sa s q u e s e v e n d e n m u tu a m e n te a lo la rg o d e u n a c a d e ­
n a v e rtica l tie n e n p o d e r d e m e rca d o . P o r e je m p lo , U n ited T e c h n o lo g ie s y G e n eral
E lectric tie n e n p o d e r d e m o n o p o lio e n la p ro d u c c ió n d e m o to re s d e a v ió n , q u e v e n ­
d en a B o e in g y a A ir b u s , la s c u a le s tie n e n , a s u v e z , p o d e r d e m o n o p o lio e n e l m er­
cad o d e a v io n e s c o m e rc ia le s. ¿C ó m o e je rc e n la s e m p r e sa s d e u n a ca d e n a v e rtic a l e se
432 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d d m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

p o d e r d e m o n o p o lio y c ó m o afe cta e ste a lo s p re c io s y a la p ro d u c c ió n ? ¿ S e b e n e fi­

ciarían la s e m p r e sa s d e u n a fu sió n v e rtica l q u e in te g ra ra u n n e g o c io s u p e r io r y u n o
in fe rio r re la cio n a d o c o n é l? ¿ Y lo s c o n su m id o re s ?
P ara re s p o n d e r a e s ta s p re g u n ta s, e x a m in e m o s e l s ig u ie n te e je m p lo . S u p o n g a m o s
q u e u n fa b rica n te d e m o to re s tien e p o d e r d e m o n o p o lio e n e l m e rca d o d e m o to re s y
q u e u n fa b rica n te d e a u to m ó v ile s q u e c o m p ra e s to s m o to re s tien e p o d e r d e m o n o ­
p o lio e n e l m ercad o d e s u s a u to m ó v ile s . ¿ H a r ía e s te p o d e r d e m e rca d o q u e e s t a s d o s
e m p re sa s s e b e n e ficia ra n d e a lg u n a fo rm a s i s e fu s io n a ra n ? ¿ M e jo ra ría o e m p e o ra r ía
el b ie n e s ta r d e lo s c o n su m id o re s d e l p ro d u cto fin al — a u to m ó v ile s — s i la s d o s e m ­
p re s a s s e fu s io n a ra n ? M u c h a s p e rs o n a s (q u e no h an le íd o e s te lib r o ) re sp o n d e ría n
« ta l v e z » a la p rim e ra p re g u n ta y « e m p e o ra ría » a la s e g u n d a . S in e m b a r g o , re su lta
q u e c u a n d o h a y u n p o d e r d e m e rca d o d e e ste tip o , u n a fu sió n v e rtic a l p u e d e s e r b e ­
n e fic io sa p ara la s d o s e m p r e sa s y tam bién p a ra lo s con su m id ores.

EMPRESAS INDEPENDIENTES. P ara v e r lo , e x a m in e m o s e l s e n c illo e je m p lo s i­

g u ie n te . S u p o n g a m o s q u e u n p ro d u c to r m o n o p o lista d e m o to re s e s p e c ia le s p ro d u c e
e s o s m o to re s c o n u n c o s te m a rg in a l c o n sta n te Cmoi y l ° s v e n d e a u n p re c io Pmoi* L o s
m o to re s so n c o m p ra d o s p o r u n p ro d u c to r m o n o p o lis ta d e a u to m ó v ile s d e p o rtiv o s ,
el c u a l lo s v e n d e a u n p r e d o P . L a d e m a n d a d e a u to m ó v ile s v ie n e d a d a p o r

Q = A -P ( A ll.l)

d o n d e la c o n sta n te A > Cuo,. P ara q u e e l e je m p lo s e a lo m á s s e n d llo p o s ib le , s u p o n ­

d re m o s q u e e l fab rican te d e a u to m ó v ile s n o tie n e n in g ú n o tr o c o s te s a lv o e l d e l m o ­
to r (a m o d o d e e je r d d o , e l le cto r p u e d e re p e tir e ste e je m p lo s u p o n ie n d o q u e h a y u n
c c s te m a rg in a l c o n sta n te a d id o n a l, C ^ , p ara m o n ta r lo s a u to m ó v ile s).
S la s d o s e m p r e s a s s o n in d e p e n d ie n te s , e l fab rican te d e a u to m ó v ile s c o n sid e ra ­
rá d a d o e l p r e d o d e lo s m o to re s y e le g irá u n p r e d o p a ra s u s a u to m ó v ile s q u e m a x i-
m iee s u s b e n e fid o s :

=(P -P ^ )(A -P ) (A 11.2)

E l le c to r p u e d e c o m p ro b a r q u e d a d o el p re d o d e lo s a u to m ó v ile s q u e m a x i­
m iza lo s b e n e fid o s e s 1:

P ' = ¿ (/ l + f W (A ll-3 )

E n e s e c a s o , e l n ú m e ro d e a u to m ó v ile s v e n d id o s y l o s b e n e fid o s d e la co m p a ñ ía
a u to m o v ilística so n ?:

Q- 5M ( A 1 1 . 4 )

= (A 1J.5)

¿Q u é o c u rre c o n e l fab rican te d e m o to re s ? E lig e el p re d o d e lo s m o to r e s , que

m a x im iz a s u s b e n e fid o s :

= ( P Mui ~ C

“ (^ M ol C Mol) 2 ^ ^M ol) ( A l 1 .6 )

1 T ó m e s e la d e riv a d a d e » Mll„ c o n re s p e c to a P y f í j e * e n cero .

1 S u stitu y a * P *d e la Ecuación (A 113) porsu valor en las ecuaciones (A ll.l) d e Q y (A l 1 3 ) de

 B¡ C A P ÍT U L O 11 La fijación d e los precios con p oder d e m ercado 4 33

H le c to r p u e d e c o n fir m a r q u e e l p r e c io d e l o s m o to re s q u e m a x im iz a lo s b e n e fi­
d o s e s3:

P R t e 'jM + C M r t ) (A l 1.7)

Los b e n e fid o s d e l fab rican te d e m o to re s s o n , p u e s , ig u a le s a:

( A lia )

Vfolvam os a h o ra a la E c u a d ó n (A 11.5) c o rre sp o n d ie n te a lo s b e n e fid o s d e l fa b rica n ­

te d e a u to m ó v ile s e in tro d u z c a m o s e l p r e d o d e lo s m o to re s e n la E c u a d ó n (A 11.7).
Vferá e l le cto r q u e lo s b e n e fid o s d e la c o m p a ñ ía a u to m o v ilís tic a so n :

tr íta -^ W -C M o t)2 (A l 1.9)

P or ta n to , los b e n e fid o s to ta le s d e la s d o s c o m p a ñ ía s s o n :

"TOT = ^Mon + = ( A ~ c N,,„)* (A 11.10)

A d em ás, e l p r e d o d e lo s a u to m ó v ile s p a g a d o p o r lo s c o n su m id o re s e s:

P * “ jP ^ + C m * ) ( A ll.ll)

IN TEG RA CIÓ N VERTIC A L S u p o n g a m o s a h o ra q u e la e m p re sa d e m o to re s y la e m ­

p re sa a u to m o v ilís tic a se fu sio n a n y fo rm a n u n a e m p r e s a in te g ra d a v e rtic a lm e n te .
La d ir e c d ó n d e e s ta e m p r e s a e le g ir ía u n p re d o d e l o s a u to m ó v ile s q u e m a x im iz a -
rá s u s b e n e fid o s :
77 — ( P ~ P ^ ) ( A - P) (A l 1.12)

A h o ra el p r e d o d e lo s a u to m ó v ile s q u e m a x im iz a e l b e n e fid o e s:

P* = (A + CmoJ / 2 (A l 1.13)
p o r lo q u e lo s b e n e fic io s son:

*• = Í ( A - « W 2 (A11.14)

O b sé rv e se q u e lo s b e n e fic io s d e la e m p re sa in te g rad a s o n m ay o res q u e lo s b e n e ­

fid o s to ta le s d e las d o s e m p r e sa s q u e a c tú a n in d e p e n d ie n te m e n te . P o r o tra p a rte ,
el p re d o d e lo s a u to m ó v ile s p a ra lo s c o n s u m id o r e s e s m á s b a jo (p ara c o n fir m a r q u e
e s re a lm e n te a s í, c o m p á re n s e la s e c u a d o n e s ( A l l . l l ) y (A 1 1 .1 3 ) y re c u é rd e se q u e
A > Cm„«)- P ° r ta n to , e n e s te c a s o la in te g r a d ó n v e rtica l b e n e fid a no s o lo a la s e m p re ­
sas q u e se fu s io n a n sin o ta m b ié n a lo s co n su m id o re s.

D O B L E M A R G IN A L IZ A C IÓ N ¿ P o r q u é m e jo ra ría u n a fu sió n v e rtica l el b ie n e sta r u doble m arginal aadón

ta n to d e la s e m p r e sa s c o m o d e lo s c o a s u m id o re s ? L a ra z ó n s e h alla e n q u e la in te ­ Cuando cad a em p resa de
g r a d ó n v e rtica l e v ita e l p ro b lem a d e la d o b le m a r g in a liz a c ió n . C u a n d o la s d o s e m ­ una cad ena vertical fija su
p re sas a c tú a n in d e p e n d ie n te m e n te , c a d a u n a d e e lla s e je rc e s u p o d e r d e m o n o p o ­ p e d o p o r encim a d e su coste
marginal, elevand o asi e l precio
lio fija n d o u n m a rg e n so b re s u p r e d o s u p e r io r a s u c o s te m a rg in a l. P e ro a l h ace rlo ,
del producto final.
ca d a u n a d e b e c o n tra e r s u p ro d u c d ó n . E l p ro d u c to r d e m o to re s co n tra e s u p r o d u c ­
d ó n p ara fija r u n m a rg e n s o b r e e l p r e d o su p e rio r a s u c o s te m arg in al y e l fabrican te

' Ahora tóme»e U derivada de con respecto a Pu„<y Ai*** en cero.

 434 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

■ FIGURA A 11.1 E jem p lo d e d oble

m argindizadón
En el caso d e la compañía automovilística, la curva
do ingreso marginal d e tos automóviles o s la curva
do dem anda d e m otores (el ingreso marginal neto
d e tos motores). La curva d o ingreso marginal d o la
em presa d e motores correspondiente a la curva d e
dem anda e s la IM,*,, d e la figura. Si b empresa d e
motores y la em presa automovilística son entidades
ndependientes. b empresa d e motores producirá
una cantidad d e m otores Q ,*,, e n el punto e n el que
su curva d e ingreso marginal corta a su curva d e coste
marginal. El fabricante d e automóviles comprara esos
m otores y producirá un número igual d e automóviles.
Por tanto, el precio d e los automóviles será P¡**,. Pero
si b s em presas se fusionan, b em presa integrada
tendrá b curva d e dem anda IM e«,T y b curva d e
ingreso marginal IMAUr. Producirá un número d e
m otores y un número igual d e automóviles en el
punto e n el q u e I M * jt c s igual al co ste marginal d e
producir automóviles, q u e o s CM ,*,,. Por tanto, sc
producen más m otores y automóviles y ol precio do
tos automóviles c s más bajo.

d e a u to m ó v ile s h a c e lo m ism o . E sta « d o b le m a rg in a liz a c ió n » h ace q u e e l p re c io sea

s u p e rio r a la « ú n ic a m a rg in a liz a c ió n » o ú n ic o m a rg e n so b re e l p re c io d e la e m p re ­
s a in te g rad a.
E ste e je m p lo d e d o b le m a r g in a liz a c ió n s e m u e s tra g rá fic a m e n te e n la F ig u ra
A l l . l , q u e re p re se n ta la c u rv a d e d e m a n d a (la c u rv a d e in g re so m e d io ) d e a u to m ó ­
v ile s y la c o rre sp o n d ie n te c u rv a d e in g re so m a rg in a l. E n e l c a s o d e la e m p r e s a d e a u ­
to m ó v ile s, la c u rv a d e in g r e s o m a rg in a l d e lo s a u to m ó v ile s e s la c u rv a d e d e m a n d a
d e m o to re s (e fe ctiv a m e n te , e l in g re so m a rg in a l n eto d e lo s m o to re s). D escrib e e l n ú ­
m e ro d e m o to re s q u e c o m p ra r á e l fab rican te d e a u to m ó v ile s e n fu n c ió n d e l p re c io .
D esd e e l p u n to d e v is ta d e la e m p re sa d e m o to re s , e s la c u r v a d e in g re so m e d io d e
los m o to re s (e s d ecir, la c u r v a d e d e m a n d a d e m o to re s a la q u e s e e n fre n ta la e m p re ­
sa d e m o to res). La c u rv a d e in g re so m a rg in a l d e la e m p re sa d e m o to re s c o r re s p o n ­
d ie n te a la c u rv a d e d e m a n d a e s la IM Mc,d e la fig u ra . S i la e m p re sa d e m o to re s y la
e m p re sa a u to m o v ilística s o n e n tid a d e s in d e p e n d ie n te s , la e m p re sa d e m o to re s p ro ­
d u c ir á u n a ca n tid a d d e m o to re s e n e l p u n to e n e l q u e s u c u rv a d e in g r e s o m arg in al
c o rte a s u c u r v a d e c o s te m a rg in a l. Esa c a n tid a d d e m o to re s e s la Q'Ml„. E l fab rican te
d e a u to m ó v ile s c o m p ra rá e s o s m o to re s y p ro d u c irá u n n ú m e ro ig u al d e a u to m ó v i­
les. P o r ta n to , el p re c io d e los a u to m ó v ile s s e r á
¿ Q u é o cu rre s i la s d o s e m p r e s a s s e fu s io n a n ? L a e m p r e s a in te g ra d a te n d rá la
c u rv a d e d e m a n d a IM eA(JTy la c o rre sp o n d ie n te c u rv a d e in g r e s o m a rg in a l IM AUT.
P ro d u cirá u n n ú m e ro d e m o to re s y u n n ú m e ro ig u al d e a u to m ó v ile s e n e l p u n to en
el q u e la c u rv a d e in g r e s o m a rg in a l d e lo s a u to m ó v ile s c o rta a l c o s te m a rg in a l d e
p ro d u c ir a u to m ó v ile s , q u e e n e ste e je m p lo e s sim p le m e n te el c o s te m arg in al d e lo s
m o to re s. C o m o m u e s tra la fig u ra , h a b r á u n a ca n tid a d m a y o r d e m o to re s y d e a u to ­
m ó v ile s a u n p re c io m á s b a jo .

ALTERNATIVAS A LA INTEGRACIÓN VERTICAL ¿ Q u é p u e d e n h a c e r b s e m p r e sa s

p ara re d u c ir el p ro b lem a d e la d o b le m a r g in a liz a c ió n s i no e s p o s ib le la fu sió n v e rti­
c a l? U n a d e la s so lu cio n e s e s q u e b e m p re sa s u p e rio r tra te d e h a c e r q u e e l m e rca d o
in fe rio r s e a lo m á s c o m p e titiv o p o sib le y re d u c ir a s í c u a lq u ie r d o b le m a rg in a liz a ció n .
 13 C A P ÍT U L O 11 La fijación d e los precios con p oder d e m ercado 4 35

A sí, p o r e je m p lo , a In tel, q u e tien e p o d e r d e m o n o p o lio e n lo s p ro c e sa d o re s, le g u s ta ­

d a h a c e r to d o lo p o sib le p ara a s e g u ra rse d e q u e el m e rca d o d e c o m p u ta d o ra s p e r s o ­
n a le s sig u e s ie n d o m u y c o m p e titiv o y p o d ría in c lu so a y u d a r a la s e m p r e sa s d e c o m ­
p u ta d o ra s q u e c o rre n e l rie sg o d e qu ebrar. ■■ Imponer una cantidad
0 s e g u n d o m é to d o p a ra h a c e r fren te a la d o b le m a r g in a liz a d ó n s e lla m a im p o ­ Utifoaóón de uno cuota de
n e r u n a c a n tid a d . L a id e a e s im p o n e r u n a c u o ta d e v e n ta s u o tra re s tric c ió n a la s e m ­ ventas u otros incentivos para
p re sas in fe rio re s p a ra q u e no p u ed a n re d u c ir su p ro d u c c ió n e n u n in te n to d e m ar- q je las empresas inferiores
gin alizar. P o r e je m p lo , la s e m p r e sa s a u to m o v ilís tic a s d a rá n in c e n tiv o s fin a n c ie r o s vendan lo más posible.
p ara lle v a r a lo s c o n c e s io n a rio s (que tien e n u n c ie rto p o d e r d e m o n o p o lio ) a v e n d e r
ei m a y o r n ú m e ro d e a u to m ó v ile s p o sib le .

La fija ció n d e p re cio s d e tra n sfe re n cia

en la e m p re sa in te g ra d a
A c o n tin u a c ió n , p a s a m o s a a n a liz a r la e m p r e s a in te g rad a v e rtic a lm e n te m a x im iz a ­
d o ra d e lo s b e n e fic io s y v e m o s c ó m o d e b e e le g ir s u s p r e d o s d e tr a a s fe r e n d a y l o s n i­
v e le s d e p r o d u e d ó n d e la s d iv isio n e s . C o m e n z a m o s c o n el c a s o m á s s e n d llo : a q u e l
e n e l q u e n o e x iste u n m e rca d o e x te rio r p ara la p ro d u e d ó n d e la d iv isió n su p e rio r,
es d ecir, la d iv isió n s u p e rio r p ro d u c e u n b ie n q u e n o e s p ro d u d d o ni u tiliz a d o p o r
n in g u n a o tra e m p r e sa . D e s p u é s v e r e m o s q u é o c u rre c u a n d o e x is te u n m e r c a d o e x te ­
rior p a ra el p ro d u c to d e la d iv is ió n su p e rio r.

La fija d ó n d e p r e d o s d e tra n sfe re n d a cuando

no e x iste un m erca d o exterio r
E x am in e m o s d e n u e v o la F ig u ra A l l . l . H em o s v is to q u e s i la e m p r e s a e stá in te g rad a,
el n ú m e ro d e m o to re s y d e a u to m ó v ile s q u e m a x im iz a l o s b e n e fid o s e s = Q NW
e n e l p u n to e n e l q u e IM AUT e s ig u al a l c o s te m a rg in a l d e p r o d u d r l o s a u to m ó v ile s ,
q u e e s C M ^ , . S u p o n g a m o s a h o ra q u e la d iv is ió n a u to m o v ilís tic a in fe rio r tien e q u e
«p a g a r» a la d iv isió n s u p e rio r d e m o to re s u n p r e d o d e tra n s fe re n d a p o r c a d a m o ­
to r q u e u tiliz a . ¿C u á l d e b e s e r e s e p re d o d e tra n s fe re n d a ? D e b e s e r ig u a l a l co ste
m arg in al d e p r o d u d r lo s m o to re s , e s d e d r , C M MpI- ¿ P o r q u é? P o rq u e e n e se c a s o la
d iv isió n a u to m o v ilística te n d rá u n co ste m a rg in a l d e p r o d u d r a u to m ó v ile s ig u a l a
C M y g y p o r lo q u e in c lu so s i s e le d e ja q u e m a x im ice s u s p ro p io s b e n e fid o s , p ro d u ­
cirá e l n ú m e ro c o rre cto d e a u to m ó v ile s .
O tr a fo rm a d e v e rlo e s p o r m e d io d e l c o s t e d e o p o r tu n id a d . ¿C u á l e s e l c o s te d e
o p o rtu n id a d p ara la e m p re sa in te g ra d a d e u tiliz a r u n m o to r m á s (p r o d u d r u n a u to ­
m ó v il m ás)? E s e l c o s te m a rg in a l d e lo s m o to re s . T e n e m o s , p u e s , u n a s e n c illa re g la :
f i j a r un p recio d e tra n sferen cia d e c u a lq u ie r p iez a y co m p o n en te su p erio res ig u al a l c o s te m a r­
g in a l d e p ro d u cir e s a p iez a y e s e com pon en te.
E l le c to r p o d ría d e d r q u e e l e je m p lo q u e m o s tr a m o s e n la F ig u r a A l l . l e s tá
e x c e s iv a m e n te s im p lific a d o , y a q u e e l ú n ic o c o s t e d e p r o d u d r u n a u to m ó v il e s el
c o s te d e u n m o to r. C o n s id e r e m o s , p u e s , e l c a s o d e u n a e m p r e s a q u e tie n e t r e s d i­
v is io n e s : d o s d iv is io n e s s u p e r io r e s p ro d u c e n fa c to r e s p a r a la d iv is ió n d e p ro c e ­
s a m ie n to in fe rio r. L a s d o s d iv is io n e s s u p e r io r e s p ro d u c e n la s c a n t id a d e s Q i y Q 2
y tie n e n lo s c o s te s to t a le s C ,( Q ,) y C2(Q 2) . L a d iv is ió n in fe r io r p r o d u c e u n a c a n t i­
d a d Q u tiliz a n d o la f u n d ó n d e p r o d u e d ó n

Q = / ( K , L , Q „ Q 2)

d o n d e K y L s o n la s c a n tid a d e s d e c a p ita l y d e tra b a jo y Q , y Q 2 so n l o s fa c to r e s in ­

te rm e d io s d e la s d iv isio n e s s u p e rio re s . E x c lu y e n d o lo s c o s te s d e l o s fa c to r e s Q , y Q ?,
la d iv is ió n in fe rio r tien e u n co ste to tal d e p r o d u e d ó n C ,(Q ). E l in g re so to tal g e n e r a ­
d o p o r la s v e n ta s d e l p ro d u c to fin al e s /(Q).
 436 0 P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
En el Apartado 10.1.
explicamos que una empresa
rmximca sus beneficios e n el
nivel de producción en el que
el ingreso marginal e s igual al
coste marginal.
S u p o n em o s q u e n o h a y m ercad o s e x te rio r es d e lo s fa c to re s in te rm e d io s Q , y Q 2: e s ­
to s s o lo p u e d e n s e r u tiliz a d o s p o r la d iv is ió n in fe rio r. E n e se c a s o , la e m p r e s a tien e
d o s p ro b lem as.
1 . ¿ Q u é c a n tid a d e s Q u Q 2 y Q m a x im iz a n s u s b e n e ficio s?
2. ¿ E x is te u n s is te m a d e in cen tiv o s q u e d esc en tra lic e la g e s tió n d e la e m p re sa ? En
co n creto , ¿ex iste u n co n ju n to tal d e p recio s d e tra n sfe re n c ia P , y P2 q u e s i ca d a
división m ax im iza s u s p ro p io s ben eficios, tam bién m ax h n izará los d e tod a l a em presa?
P ara re so lv e r e s to s p ro b le m a s, o b sé r v e s e q u e lo s b e n e fic io s to ta le s d e la e m p re ­
s a so n
* ( Q ) = J(Q ) - C ,(Q ) - C , ( Q , ) - C 2{Q j ) (A 11.15)
¿C u á l e s e l n iv e l d e Q , q u e m a x im iz a e s to s b e n e ficio s? E s e l n iv e l e n e l q u e e l co ste
d e l a ú ltim a u n id a d d e Q , e s ex a cta m en te ig u a l a l in g re so a d icio n a l q u e g en era a l a em pre­
s a . El co ste d e p r o d u c ir u n a u n id a d m á s d e Q i e s e l co ste m a r g in a l A C ,/ A Q , — C M ,.
¿C u á n to in g re so a d ic io n a l g e n e ra e s a u n id a d a d ic io n a l? U n a u n id ad a d ic io n a l d e Q ,
p e rm ite a la e m p r e s a o b te n e r u n a ca n tid a d a d ic io n a l d e p ro d u c c ió n A Q / A Q , ■ P M ,,
q u e e s e l p ro d u c to m a rg in a l d e Q ,. U n a u n id a d a d ic io n a l d e p ro d u c c ió n fin al d a lu ­
g a r a u n in g re so a d ic io n a l A J/A Q - IM , p ero ta m b ié n p ro v o c a u n co ste a d ic io n a l
a la d iv isió n in fe rio r, c u y a c u a n tía e s A Q / A Q = C M ,. P o r ta n to , e l in g reso m argin al
n e t o IM N , q u e o b tie n e la e m p r e s a d e u n a u n id a d a d ic io n a l d e Q , e s (IM - C M ,)P M ,.
Ig u a la n d o e s te in g re so y el co ste m arg in al d e la u n id a d , o b te n e m o s la s ig u ie n te re­
gla p a ra m a x im iz a r lo s b e n e ficio s4:
IM N , = (IM - C M ,)P M , = C M , (A 11.16)
S ig u ie n d o lo s m is m o s p a s o s c o n e l s e g u n d o fa c to r in te rm e d io , te n e m o s q u e
1MN? - (IM - C M J P M j - C M , (A 11.17)
O b s é r v e s e e n la s E c u a c io n e s (A 11.16) y (A l 1.17) q u e e s in c o rr ec to a v e r ig u a r e l
n iv e l d e p ro d u c c ió n fin al Q d e la e m p re sa ig u a la n d o e l in g r e s o m a rg in a l y e l c o s ­
te m a rg in a l d e la d iv is ió n in fe rio r, e s d e c ir, ig u a la n d o IM y C M ,, y a q u e n o s e tie­
n e e n c u e n ta e l c o s te d e p ro d u c ir e l fa c to r in te rm e d io (IM e s s u p e rio r a C M , p o rq u e
e ste c o s te e s p o sitiv o ). O b s é r v e s e ta m b ié n q u e la s e c u a c io n e s (A 1 1 .1 6 ) y (A 1 1 .1 7 )s o n
co n d ic io n e s h a b itu a le s d e l a n á lis is m a rg in a l: la p ro d u c c ió n d e c a d a d iv is ió n s u p e ­
rior d e b e s e r ta l q u e su c o s te m a rg in a l sea ig u al a s u c o n trib u c ió n m a rg in a l a los b e ­
n e fic io s d e to d a la e m p re sa .
A h o ra b ie n , ¿q u é p re c io s d e tran sfe re n cia P , y P2 s e d e b e n « c o b ra r» a la d iv is ió n
in fe rio r p o r su u tiliz a c ió n d e lo s fa c to re s in te rm e d io s? R e cu é rd e se q u e s i c a d a u n a d e
la s tre s d iv isio n e s u tiliz a e s to s p re c io s d e tra n sfe re n c ia p a ra m a x im iz a r s u s p ro p io s
b e n e ficio s, d e b e n m a x im iz a rse lo s b e n e fic io s d e to d a la e m p re sa . L a s d o s d iv isio n e s
su p e rio re s m a x im iz a n s u s b e n e fic io s, w, y ir2, q u e v ie n e n d a d o s p o r
w .'P .Q .- Q í Q ,)
y
W2 = P 2 Q 2 - C 2(Q2)
E b d o q u e las d iv isio n e s s u p e rio re s c o n sid e ra n d a d o s P , y P2, e lig e n lo s v a lo r e s d e
Q , y Q 2 c o n los q u e P , = C M , y P2 = C M j. A sim ism o , la d iv is ió n in fe rio r m a x im iz a
7 r ( Q ) = / ( Q ) - C i( Q ) - P , Q , - P 7Q ?
* U tilizan d o e l c á lc u lo p o d e m o » o b te n e r o t a re g la d ife re n c ia n d o la E c u a c ió n ( A l 1.1) c o n r o p e c t o a Q ,:
d W d Q , = (d í/ d Q K « 'Q / Í Q ,) - ( d C ,/ d Q K « X 3 / Í Q ,) - d C l/ d Q 1
= (IM - C M JP M , - C M ,
Ig u a la n d o d » / d Q a c e r o p a r a m a x im iz a r lo » b e n e fic io » , o b te n e m o » la E c u a c ió n ( A l l .4).
 B C A P ÍT U L O 11 La fijación d c los precios con p oder d c m ercado 4 37

D a d o q u e la d iv is ió n in fe rio r ta m b ié n c o n sid e ra d a d o s P , y P j, e lig e lo s v a lo r e s

d e Q i y Q ? c o n lo s q u e

(IM - C M ,)P M , = IM N , = P , (A 11.18)

y
(IM - C M ,)P M ? - IM N , - P2 ( A l l .19)

O b s é r v e s e q u e ig u a la n d o lo s p re c io s d e tr a n s fe r e n c ia y l o s re s p e c tiv o s c o s te s
m a r g in a le s (P , — C M ! y P? “ C M j), se s a tis fa c e n la s c o n d ic io n e s d e m a x im iz a c ió n
d e lo s b e n e fic io s d e la s e c u a c io n e s (A l 1.16) y ( A l l . 17). P o r ta n to , te n e m o s u n a s e n ­
c illa s o lu c ió n p a ra re s o lv e r e l p ro b le m a d e la fija c ió n d e lo s p re c io s d e tran sfe re n cia:
ig u a la r e l p r e c io d e tran sferen cia y e l c o s te m arg in al d e l a d iv is ió n su p er io r resp ec tiv a . E n
ese caso , c u a n d o se in d ic a a c a d a d iv is ió n q u e d e b e m a x im iz a r s u s p ro p io s b e n e fi­
d o s , la s c a n tid a d e s Q , y Q ¿ q u e q u e r rá n p r o d u d r la s d iv isio n e s s u p e rio re s s e r á n la s
m is m a s c a n tid a d e s q u e q u e r rá « c o m p ra r» la in fe rio r, p o r lo q u e m a x im iz a rá n lo s b e ­
n e ficio s to ta le s d e la e m p re sa .
P ara re p re s e n ta rlo g r á fic a m e n te , s u p o n g a m o s q u e R a c e C a r M o to rs, Inc. tien e
d o s d iv is io n e s . L a d iv isió n s u p e r io r d e m o to re s p ro d u c e m o to re s y la d iv is ió n in ­
fe rio r d e m o n ta je m o n ta lo s a u to m ó v ile s u tiliz a n d o u n m o to r (y a lg u n a s o tra s p ie ­
z a s ) e n c a d a a u to m ó v il. E n la F ig u ra A l l . 2 , la c u rv a d e in g re so m e d io , IM e, e s la c u r­
v a d e d e m a n d a d e a u to m ó v ile s d e R ace C a r M o to rs (o b sé rv e se q u e la e m p re sa tien e
p o d e r d e m o n o p o lio e n el m e r c a d o d e a u to m ó v ile s ). C M Mm e s e l c o s te m a rg in a l d e
m o n tar lo s a u to m ó v ile s , d a d o s lo s m oto res (e s d ecir, n o c o m p re n d e el c o s te d e l o s m o ­
to res). C o m o el a u to m ó v il s o lo n e c e sita u n m o to r, el p ro d u c to m a r g in a l d e lo s m o ­
to res e s u n o . P o r tan to , la c u rv a IM - C M ^ , ta m b ié n e s la c u rv a d e in g re so m a rg i­
n al n e to d e lo s m o to res:

I M N ^ , - (IM - C M t t J P M u * - I M - C M , * , ,

El n ú m e ro d e m o to re s (y e l n ú m e ro d e a u to m ó v ile s ) q u e m a x im iz a lo s b e n e fi­
cios se e n c u e n tra e n e l p u n to d e in te rs e c c ió n d e la c u rv a d e in g r e s o m a rg in a l n eto ,
IMNvfc, y la c u rv a d e c o s te m arg in al d e l o s m o to re s , C M Mor U n a v e z a v e rig u a d o el

■ F IG U R A A 1 1 .2 R a ce C a r M o to rs , IN C.
La división su p erior d o la em p resa d e b o producir
una cantid ad d e m o to re s Qm0( q u e ig u ale su c o s t e
m arginal d o p ro d u cción d e m o to res, C M ,* ,, y e l
ingreso m arginal no to d o lo s m o to re s d o la división
inferior, I M N * ,. C o m o la e m p re s a utiliza un
m o to r e n c a d a autom óvil. IM N **. e s la d iferen cia
e n tre e l in g reso m arginal d erivad o d e la ven ta
d e au to m ó viles y e l c o s t e m arginal d e m ontarlos,
e s decir, IM - C M ^ . El p recio ó p tim o d e
transferencia d e tos m o to res, PMol, e s igual a l c o s t e
m arginal d e producirlos. Los au to m ó v iles a c a b a d o s
s e v en d en a l p re cio P mo«-
 438 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

n ú m e ro d e a u to m ó v ile s q u e s e p ro d u c irá n y c o n o c id a s la s fu n cio n e s d e c o s te s d e las

d iv isio n e s , la d ir e c c ió n d e R a c e C a r M o to rs p u e d e fija r a h o ra e l p re c io d e tra n sfe ­
ren cia, Pjyi.,,, q u e v a lo ra c o rre cta m e n te lo s m o to re s u tiliz a d o s p ara p ro d u c ir s u s a u ­
to m ó v ile s. E s e s te p re c io d e tran sfe re n cia el q u e d e b e u tiliz a r se p ara c a lc u la r lo s b e ­
n e fic io s d e la s d iv isio n e s (y las p rim a s q u e d e b e n p a g a rse a lo s je fe s d e d iv is ió n a
fin al d e a ñ o ).

La fijación d e lo s p re cio s d e tran sferen cia co n un m ercad o

e x te rio r co m p etitivo
S u p o n g a m o s a h o ra q u e e x iste u n m e rca d o e x te rio r co m p etitiv o d e l b ie n in te rm e d io
p ro d u c id o p o r u n a d iv is ió n su p erio r. C o m o e l m e r c a d o e x te rio r e s c o m p e titiv o , e x is ­
te u n ú n ico p re c io d e m e rca d o a l q u e se p u e d e c o m p ra r y v e n d e r e l b ie n . P o r tan to ,
e l c o s te m argin al d e l bien in term ed io e s sim p le m e n te e l p r e d o d e m ercad o . D a d o q u e e l p re ­
c io ó p tim o d e tran sfe re n cia d e b e s e r ig u al a l c o s te m a r g in a l, ta m b ié n d e b e s e r ig u al
al p re c io d e m e r c a d o c o m p e titiv o .
P ara v erlo s u p o n g a m o s q u e e x iste u n m e r c a d o c o m p e titiv o d e l o s m o to re s p ro ­
d u c id o s p o r R ace C a r M o to rs . S i e l p re c io d e m e rca d o e s b ajo , R a c e C a r M o to rs tal
v e z d e s e e c o m p ra r a lg u n o s o to d o s s u s m o to re s e n e l m e rca d o ; s i e s a lto , q u iz á d e ­
se e v e n d e r m o to re s e n e l m e rca d o . L a F ig u ra A 11.3 m u e stra e l p r im e r c a s o . C u a n d o
la s c a n tid a d e s s o n in fe rio re s a Q Mot j, e l co ste m arg in al d e p ro d u cció n d e m o to re s d e
la d iv is ió n su p e rio r, C M y ,,K e s in fe rio r a l p re c io d e m e r c a d o M; c u a n d o la s c a n ­
tid a d e s s o n s u p e rio re s a Quot. u su p e rio r a l p recio d e m e rc a d o . L a e m p re sa d e b e
o b te n e r m o to re s a l m e n o r c o s te p o sib le , p o r lo q u e el c o s te m a rg in a l d e lo s m o to ­
r e s , C M J^ t, e s e l c o s te m a rg in a l d e la d iv is ió n s u p e r io r e n e l c a s o d e la s c a n tid a d e s
m e n o re s q u e , y e l p re c io d e m e rca d o e n el c a s o d e la s c a n tid a d e s m a y o re s q u e
i- O b s é r v e s e q u e R ace C a r M o to rs u tiliz a m á s m o to re s y p ro d u c e m á s a u to m ó ­
v ile s q u e s i n o e x istie ra u n m e rca d o e x te rio r d e m o to re s . A h o ra la d iv is ió n in fe rio r
c o m p r a Q M(,l 7 m o to re s y p ro d u c e u n n ú m e ro ig u a l d e a u to m ó v ile s . S in e m b a rg o ,

■ F IG U R A A 1 1 .3 C o m p ra r m o to re s e n un
m ercad o e x te rio r co m p etitivo
El c o s t e m arginal d e lo s m o to re s d e R a ce Car
M a to rs, CMm>„ e s e l c o s t e m arginal d e la
división su p erior e n o l ca so d e las can tid ades
m e n o re s q u e Qmoii y • ! p re cio d e m ercad o
^Mot u ® n e l d e las ca n tid a d es m ay o res q u e
,. La dK/isión inferior d o b c utilizar un
to ta l d o 3 m o to re s p ara p ro d u cir un

núm ero id én tico d e autom óviles; en e s e c a so .

e l c o s t e m arginal d e lo s m o to re s e s igual al
in g reso m arginal n e to . E n e l m e rca d o exterio r
s e co m p ra } - Q«*,L ( d e e s t o s m o to res.

La división inferior « p a g a » a la división

su p erior e l p recio d e tran sferen cia P ^ x . u P ° r
lo s m o to re s re s ta n te s O * ** , .
 H C A P ÍT U L O 11 La fijación d e los precios con p oder d e m ercado 4 39

so lo « co m p ra » Q \ t,i i d e e s t o s m o to re s a la d iv is ió n s u p e rio r y e l re s to e n e l m e rca ­

d o a b ie rto .
Tal v e z p a re z c a e x tra ñ o q u e R a c e C a r M o to rs te n g a q u e a c u d ir a l m e rca d o a b ie rto
p ara c o m p ra r m o to re s q u e p u e d e fa b rica r e lla m ism a. S in e m b a r g o , s i fa b rica ra e lla
m ism a to d o s l o s m o to re s q u e n e c e sita , s u co ste m a r g in a l d e p ro d u c ir m o to re s s e r ía
su p e rio r al p re c io d e m e r c a d o c o m p e titiv o . A u n q u e lo s b e n e fic io s d e la d iv is ió n s u ­
p e rio r s e r ía n m á s a lto s , lo s b e n e fic io s to ta les d e la em p re sa serían m enores.
La F ig u ra A 11.4 m u e s tra e l c a s o e n e l q u e R ace C a r M o to rs v en d e m o to re s e n el
m ercad o e x te rio r. A h o ra e l p re c io d e m e rca d o c o m p e titiv o e s s u p e rio r a l p re ­
cio d e tra n sfe re n c ia q u e h ab ría fijad o la e m p re sa s i no h u b ie ra h ab id o u n m e rca d o
exterio r. E n e ste c a s o , a u n q u e la d iv isió n s u p e rio r d e m o to re s p ro d u c e Q MdL , m o to ­
res, la d iv is ió n in fe rio r so lo u tiliz a m o to re s p ara p ro d u c ir a u to m ó v ile s . E l re s ­
to se v e n d e e n e l m e rca d o e x te rio r a l p r e c io P j* ,l<M.
O b sé rv e se q u e e n c o m p a ra c ió n c o n la s itu a c ió n e n la q u e n o e x is te u n m e rca d o
e x te rio r d e m o to re s . R a c e C a r M o to rs p ro d u c e m á s m o to re s , p ero m e n o s a u to m ó v i­
les. ¿ P o r q u é no p ro d u c e e ste n ú m e ro m a y o r d e m o to re s p e ro lo s u tiliz a to d o s p ara
p ro d u c ir m á s a u to m ó v ile s ? P o rq u e l o s m o to re s s o n d e m a sia d o v a lio s o s . E n e l m ar­
g e n , e l in g reso n eto q u e p u e d e o b te n e r v e n d ié n d o lo s e n el m e rca d o e x te r io r e s m a ­
y o r q u e e l in g re so n e to q u e o b tie n e u tiliz á n d o lo s p a ra fa b rica r m á s a u to m ó v ile s .

La fijación d e los p re cio s d e tra n sfere n cia con un m ercad o

e x te rio r n o com petitivo
S u p o n g a m o s a h o ra q u e e x is te u n m e r c a d o e x te rio r d e l p ro d u c to d e la d iv is ió n s u ­
p e rio r, p e r o q u e n o e s c o m p e titiv o . S u p o n g a m o s q u e e l m o to r p ro d u c id o p o r la
d iv isió n s u p e r io r d e m o to re s e s e s p e c ia l y s o lo p u e d e s e r fa b rica d o p o r R ace C a r
M o to rs, p o r lo q u e R a c e C a r M o to rs p u e d e s e r u n p r o v e e d o r m o n o p o lls tic o p a ra e se
m e rca d o e x te rio r y p r o d u c ir ta m b ié n m o to re s p ara su p ro p io u s o . N o a n a liz a re m o s
d e ta lla d a m e n te e s te c a s o , p e ro e l le c to r d e b e r ía s e r c a p a z d e v e r q u e e l p re c io d e

■ FIG URA A 1 1 .4 V en ta d e m o to re s e n un
m ercad o e x te rio r co m p etitivo
El precio ófXm x) d e transferencia d e Race Car
M otors vuek/e a s e r d precio d e m ercado
M. Esto p re cio s c en cuen tra p o r en cim a del
p u nto en ol q u e C M ,*,, co rta a IM N ,*,,. p o r lo
q u e la división su p erior v e n d e alg u n o s d e sus
m o to res en e l m orcad o oxterior. La división
superior p ro d u ce Q * , u m otores, la cantid ad
c o n la q u e C M ,*,, e s igual a P ,* t M. La división
inferior so lo utiliza la can tid ad O * ** 2, q u e e s la
cantidad co n la q u e IM N ,*,, e s igual aPM ocu
C o m p á re se e sta figu ra c o n la A 1 1 .2 , en la
q u e no e x iste un m ercad o e x te rio r, en e s t e
c a so , s e p ro d u cen m ás m o to res, p e r o m en o s
autom óviles.
 440 ■ P A R T E 3< E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
En el Apañado 10.5,
explicamos que cuando un
comprador tiene poder de
monopsonio, su curva de gasto
rrorginal se encuentra por
encima de su curva de gasto
mecfio porque la decisión
de comprar una unidad más
del bien eleva el precio que
tay que pagar por todas las
unidades.
tra n s fe re n c ia p a g a d o a la d iv is ió n d e m o to re s s e r á in fer io r a l p re c io a l q u e s e c o m ­
p ra n lo s m o to re s e n e l m e r c a d o e x te rio r. ¿ P o r q u é «p a g a r» a la d iv is ió n d e m o to re s
u n p r e d o in fe rio r a l q u e se p a g a e n el m e r c a d o e x te rio r? L a ra z ó n s e h alla e n q u e el
c o s te d e o p o rtu n id a d d e u tiliz a r u n m o to r in te rn a m e n te n o e s m á s q u e e l c o s te m ar­
g in a l d e p r o d u d r lo , m ie n tr a s q u e e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e v e n d e r lo fu e ra m ay o r,
y a q u e in c lu y e u n m a rg e n m o n o p o lís tic o .
A v e c e s u n a e m p r e s a in te g r a d a v e rtic a lm e n te p u e d e c o m p ra r c o m p o n e n te s en
u n m e rca d o e x te rio r e n e l q u e tie n e p o d e r d e m on op son io . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo ,
q u e R a c e C a r M o to rs e s la ú n ic a em p resa q u e u tiliza l o s m o to re s p ro d u c id o s p o r su
d iv isió n d e m o to re s su p e rio r, p ero o tr a s e m p re sa s ta m b ié n fa b rica n e s e m oto r. P o r
ta n to . R ace C a r M o to rs p u e d e o b te n e r s u s m o to re s e n s u d iv is ió n d e m o to re s s u p e ­
rio r o p u e d e c o m p ra rlo s c o m o m o n o p so n ista e n e l m e rca d o exterio r. E l le cto r d e b e ­
ría .ser c a p a z d e v e r q u e e n e s te c a s o e l p re c io d e tra n sfe re n c ia p a g a d o a la d iv isió n
d e m o to re s s e r á su p er io r a l p recio a l q u e s e c o m p ra n l o s m o to re s e n el m e rca d o e x ­
terio r. ¿ P o r q u é «p ag ar» a la d iv isió n s u p e r io r u n p recio m á s a lto q u e e l q u e s e p ag a
e n e l m e rca d o e x te rio r? C u a n d o h a y p o d e r d e m o n o p so n io , la co m p ra d e u n m o to r
m á s e n e l m e rca d o e x te rio r in c u rre e n u n gasto m arg in al q u e e s m a y o r q u e e l p re c io
e fe ctiv o p a g a d o e n e se m e rca d o (el g a s to m a rg in a l e s m a y o r p o rq u e la c o m p r a d e
una u n id ad m á s e le v a e l g a s to m e d io p a g a d o p o r todas la s u n id a d e s c o m p r a d a s e n e l
m e rca d o e x te rio r). E l g a s to m a rg in a l e s el co ste d e o p o rtu n id a d d e c o m p a ra r u n m o ­
to r e n e l m ercad o e x te rio r y, p o r ta n to , d e b e s e r ig u a l a l p re c io d e tran sfe re n cia p a­
g a d o a la d iv is ió n d e m o to re s, p o r lo q u e el p re c io d e tran sfe re n cia se rá m á s a lto q u e
el p re c io p a g a d o fu e ra .
L o s im p u e sto s y la fijación d e p re cio s d e tran sferen cia
H asta a h o ra n o h e m o s te n id o e n c u e n ta lo s im p u e sto s e n n u estro a n á lis is d e la fija­
c ió n d e p re c io s d e tran sferen cia. P e r o , e n re a lid a d , l o s im p u e sto s p u e d e n d e s e m p e ­
ñ a r u n im p o rta n te p a p e l e n la d ete rm in a ció n d e lo s p recio s d e tra n sfe re n c ia cu a n d o
el o b je tiv o e s m a x im iz a r lo s b e n e fid o s d e s p u é s d e im p u es to s d e la e m p r e s a in te g rad a.
A s í s u c e d e e s p e d a lm e n te c u a n d o la s d iv isio n e s s u p e rio re s e in fe rio re s d e la e m p re ­
sa o p e ra n e n p a íse s d is tin to s.
P ara v e rlo , s u p o n g a m o s q u e la d iv is ió n d e m o to re s s u p e rio r d e R ace C a r M o to rs
s e e n c u e n tr a e n u n p a ís a s iá tic o e n e l q u e e l tip o d e l im p u e sto s o b r e lo s b e n e fid o s
d e la s s o c ie d a d e s e s b a jo , m ie n tra s q u e la d iv is ió n d e m o n ta je in fe rio r s e e n c u e n tra
e n E s ta d o s U n id o s, d o n d e e l tip o im p o s itiv o e s m á s a lto . S u p o n g a m o s q u e e n a u -
s e n d a d e im p u e sto s, el co ste m a rg in a l y, p o r ta n to , e l p r e d o ó p tim o d e tran sfe re n ­
c ia d e u n m o to r e s d e 5 .0 0 0 d ó la re s . ¿C ó m o a fe c ta r ía n lo s im p u e sto s a e ste p r e d o d e
tran sferen cia?
E n n u e s tr o e je m p lo , la d if e r e n d a e n t r e lo s t ip o s im p o s it iv o s h a c e q u e e l c o s te
d e o p o r tu n id a d d e u tiliz a r u n m o to r e n la d iv is ió n in fe r io r s e a s u p e r io r a 5 .0 0 0
d ó la r e s . ¿ P o r q u é ? P o r q u e lo s b e n e fic io s d e la d iv is ió n in fe r io r g e n e r a d o s p o r el
u s o d e l m o t o r e s ta r á n s u je t o s a u n tip o im p o s itiv o r e la tiv a m e n te a lt o . P o r ta n ­
t o , te n ie n d o e n c u e n ta l o s im p u e s to s , la e m p r e s a q u e r r á f ija r u n p r e d o d e tr a n s -
fe r e n r ia m á s a l t o , q u iz á 7 .0 0 0 d ó la r e s . E s o r e d u d r á lo s b e n e f i d o s d e la d iv isió n
in fe r io r e n E s t a d o s U n id o s (p o r lo q u e la e m p r e s a p a g a r á m e n o s im p u e s to s ) y
a u m e n ta r á lo s b e n e f i d o s d e la d iv is ió n s u p e r io r , q u e se e n f r e n ta a u n tip o im p o ­
s it iv o m á s b ajo .
E je m p lo n u m é rico
S u p o n g a m o s q u e la d e m a n d a d e a u to m ó v ile s d e R a c e C a r M o to rs e s:
P - 2 0 .0 0 0 - Q
 D C A P ÍT U L O 11 La fijación d c los precios con p oder d c m ercado 441

P or ta n to , s u in g re so m a rg in a l e s
IM = 2 0 .0 0 0 - 2 Q

El c o s te d e m o n ta je d e lo s a u to m ó v ile s d e la d iv is ió n in fe r io r e s

C nU Q ) = 8-OOOQ
p o r lo q u e e l c o s te m a rg in a l d e la d iv is ió n e s C M iVto„ — 8.000. E l c o s te d e p ro d u c ir
m o to re s d e la d iv isió n s u p e rio r e s

C m c ÍQ mc ) - 2Q L o,

P or ta n to , el c o s te m arg in al d e la d iv is ió n e s C M MoI(Q MoI) = 4Q mOI.

S u p o n g a m o s, e n p r im e r lu g a r, q u e n o e x is te un m ercad o ex te rio r p a ra lo s m o to re s.
¿ C u á n to s m o to re s y a u to m ó v ile s d e b e p r o d u c ir la e m p re sa ? ¿C u á l d e b e s e r e l p re ­
c io d e tran sfe re n cia d e l o s m o to re s? P a ra re s o lv e r e ste p ro b le m a , ig u a la m o s e l in g re ­
s o m a rg in a l n e to d e lo s m o to re s y e l c o s te m a rg in a l d e p ro d u c irlo s. C o m o c a d a a u to ­
m ó v il tie n e u n m o to r, Q Mlt = Q . E l in g re so m a rg in a l n eto d e lo s m o to re s e s:

IM N Mot = IM - C M Mon = 1 2 .0 0 0 - 2 Q ,* ,

A h o ra ig u a la m o s 1MNU „ y C M ^

12.000 - 2( 2^ = 4( 2^ ,
P or ta n to , 6 Q Mo, - 1 2 .0 0 0 y Q i * , - 2 . 0 0 0 . E n c o n se c u e n c ia , la e m p r e s a d e b e p ro d u c ir
2 .0 0 0 m o to re s y 2 .0 0 0 a u to m ó v ile s . E l p re c io ó p tim o d e tran sfe re n cia e s e l c o s te m ar­
g in a l d e e s to s 2 .0 0 0 m o to re s:
P viot - 4 Q * , , - 8.000 d ó la re s

S u p o n g a m o s , e n s e g u n d o lu g a r, q u e l o s m o to re s p u e d e n c o m p ra r se o v e n d e rse
p or 6 .0 0 0 d ó la re s e n u n m erc a d o com p etitiv o ex te rio r . E ste p r e d o e s in fe rio r a l p r e d o
d e tran sfe re n cia d e 8 .0 0 0 q u e e s ó p tim o c u a n d o n o e x is te u n m e r c a d o e x te rio r, p o r lo
que la e m p re sa d e b e c o m p ra r a lg u n o s m o to re s fu e ra . El co ste m a rg in a l d e s u s m o to ­
res y e l p re d o ó p tim o d e tran sfe re n cia a h o ra e s d e 6 .0 0 0 d ó la re s . Ig u a la m o s e ste c o s ­
te m arg in al d e 6 .0 0 0 d ó la r e s y el in g re so m a rg in a l n e to d e lo s m o to res:

6 .0 0 0 = 1MNMo) = 12.000 - 2 Q ^ ,

P or tan to , a h o ra la can tid ad to tal d e m o to re sy au to m ó v i les e s 3.000. l a co m p añ ía p ro ­

d u ce m á s a u to m ó v iles (y lo s v e n d e a u n precio m á s b a jo ) p o rq u e e l co ste d e s u s m otores
e s m enor. A d em ás, com o ah o ra el p re d o d e tran sferen d a d e lo s m o to res e s d e 6 .0 0 0 d ó ­
lares, la d iv isió n su p e rio r d e m o to res s o lo su m in istra 1.500 (ya q u e C M m,„(1 5 0 0 ) — 6.000
d ólares). L o s 1.500 m o to res re stan tes se com p ran e n e l m ercad o exterior.

E je rcicio s

L Suponga q u e Boeing * enfrenta a la siguien te curva d e dem an­ a) ¿C u ál e s e l p re d o d e lo s av io n es q u e m ax im iza lo s be­

da correspondiente a la s ventas m ensuales d e su avión 787:
Q - 120 - 0.5p
d ond e Q so n lo s a v io n e s v en d id o s a l m es y F e s e l p recio en
m illon es d e d ó la res. E l av ió n u tiliza u n juego d e m o to re s fa­
brica d o s p o r G en eral E lectric y B oein g p ag a a G E u n p re ­
d o P ym ( e n m illon es d e d ólares) p o r cad a juego d e m otores.
El co ste m arg inal p a ra G E d e p ro d u d r u n ju eg o d e m o to res
e s 20 (m illo n es d e d ólares). A d em ás d e p a g a r lo s m otores,
B o e in g in cu rre e n u n co ste m arg inal d e 100 (m illo n e s d e d ó ­
lares) p o r avión.
n e fid o s d e B o ein g , d a d o u n p re d o P ,* . d e lo s m otores?
¿C u ál e s e l p re d o m aximLzador d e l b e n e fid o q u e co bra­
rá G E p o r cada ju eg o d e m o to re s? D ad o e se p re d o d e los
m otores, ¿q u é p re d o co b rará B oein g p o r s u s aviones?
b) Su p on g a q u e B oein g ad q u iere la d iv isió n d e m o to re s d e
G E , p o r lo q u e ah o ra lo s m o to re s y lo s a v io n e s so n fa b ri­
cad os p o r una ú n ica e m p re s a . ¿Q u é p re d o co b rará ah o­
ra la e m p re sa p o r s u s av io n es?
2. R e p a s e e l e je m p lo n u m é r ic o s o b r e R a ce C a r M o to rs.
C a lc u le lo s b e n e fic io s q u e o b tie n e n la d iv isió n su p erior.
 442 ■ P A R T E 3< E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
la in fe rio r y la em p resa e n su co n ju n to e n cad a u n o d e lo s
tres c a so s e x a m in a d o s: (a ) n o e x iste u n m e rca d o ex te rio r
d e m o to res; (b ) h a y u n m e rca d o co m p e titiv o d e m o to re s
4. R eeb o k p ro d u ce y v e n d e zap atillas d ep ortivas. S e enfrenta
en e l q u e e l p re cio d e m e rca d o e s d e 6 .0 0 0 d ó la re s; y (c ) la
em presa e s u n p ro v eed o r m on op o listico d e m o to re s p ara
d m erca d o e x te rio r. ¿ E n q u é ca so o b tie n e m ás b e n e fic io s
R a ce C a r M o to rs? ¿ E n q u é c a s o g an a m á s la d iv isió n su p e ­
rior? ¿ Y la in ferio r?
3 . A jax C o m p u te r fabrica u n a co m p u tad ora p a ra co n tro lar la
tem peratura d e lo s e d ificio s d e o ficin as. La co m p a ñ ía u tili­
za u n m icrop rocesad o r p ro d u cid o p o r s u d iv isió n superior,
jun to c o n o tr a s p iezas co m p ra d a s en m e rca d o s ex terio res
com petitivos. E l m icrop rocesad o r s e p ro d u ce con u n co ste
m arginal co n sta n te d e p ro d u ed ó n d e 5 0 0 d ó la re s y e l cos­
te m arg inal d e m o n ta r la co m p u tad o ra (in d u id o e l co ste d e
la s d e m á s p iez a s) en la d iv isió n in fe rio r e s co n stan te e igual
a 7 0 0 d ó la res. La em p resa h a v en id o v en d ien d o la co m p u ta ­
d ora p o r 2 .0 0 0 d ó la re s y hasta ah o ra no existía u n m ercad o
exterio r p ara e l m icroprocesador.
a) Su p on g a q u e su rg e u n m ercad o exterio r p a ra e l m icro-
p rocesad or y q u e A jax tien e p o d er d e m o n o p o lio en ese
m ercad o y v en d e lo s m icro p ro cesad o res a 1.000 d ólares
cada uno. S u p o n ien d o q u e la d em a n d a d e l m icrop roce­
sad or n o e stá relacion ada co n la d em a n d a d e la co m p u ­
tadora d e A jax, ¿q u é p recio d e transferencia d e b e a p licar
A jax a l m icrop rocesad o r p a ra u tilizarlo e n la d iv isió n in­
ferio r? ¿D ebe a u m en tar, red u cir o n o v a ria r s u prod u c­
ción d e co m p u ta d o ra s? E x p liq u e b re v e m e n te s u s re s­
puestas.
b) ¿ E n q u é cam biaría la resp u esta d e l eje rcicio (a) si la s d e­
m a n d a s d e la co m p u ta d o ra y d e lo s m icro p ro cesad o res
fu eran co m p etitiv a s, e s d ecir, s i a lg u n a s d e la s p erso n as
qu e co m p ra n lo s m icro p ro cesa d o res lo s u tiliz a ra n p ara
fab ricar s u s p ro p io s siste m a s d e c o n tr o l d e la tem pera­
tura?
a u n a cu rv a d e d em a n d a d e l m ercad o P = 11 - 1,5Q „ d ond e
Q . e s e l nú m ero d e p a re s d e zap atillas v en d id as (e n m iles) y
P e s e l p recio e n d ólares p o r cad a p a r d e zap atillas. La p ro­
d u cció n d e cad a p a r exig e 1 m etro cu ad rad o d e cu ero. E ste
es m o ld ead o y co rtad o p o r la d iv isió n d e fo rm a s d e R eebo k.
La fu n d ó n d e co ste d e l cu ero es
CTc = 1 + Qc + 0,5Q c
d o n d e Qc e s la ca n tid a d d e c u e ro (e n m e tro s cu ad rad o s)
p rod u rid o. L a fu n ción d e co stes d e la s zap atillas d e p o rtiv a s
es, exclu id o e l cuero:
C T , = 2Q ,
a) ¿Cuál e s e l p re d o ó p tim o d e tran sferen d a?
b ) E l c u e ro s e p u e d e c o m p r a r y v en d er e n u n m ercad o
co m p etitiv o al p re cio P , ■ 1,5. E n esto c a so , ¿cu á n to
cu ero d eb e o frecer in tern am en te la d iv isió n d e form as?
¿C u án to d eb e o fre c e r a l m ercad o ex te rio r? ¿C om p rará
R eebok alg ú n cu e ro en e l m ercad o ex te rio r? H a lle e l pre­
cio óp tim o d e transferencia.
c) Suponga ah o ra q u e e l cu ero e s ú n ico y d e ex tra o id in a -
ria calidad . P o r tan to, la d iv isió n d e fo rm a s p u e d e a c ­
tu ar co m o u n p ro v eed o r m o n o p o listico d e l m e rca d o
ex te rio r y c o m o u n p ro v e e d o r d e la d iv is ió n inferior.
9uponga qu e la d em an d a exterio r d e cu e ro v ien e d ada
po r P = 3 2 - Q c. ¿C u á l e s e l p re d o óp tim o d e tran sfe­
rencia del u s o d e cu ero p o r p a rte d e la d iv isió n inferior?
¿A q u é p re d o d eb e v en d erse cu ero a l m ercad o exterior,
en caso d e q u e d eb a v en d erse a lg u n o ? ¿Q u é can tid ad se
venderá en caso d e q u e s e ven d a algun a?
 CAPITULO 12
La competencia monopolística
y el oligopolio

n lo s d o s c a p ítu lo s a n te rio re s , h e m o s v is to q u e la s e m p re ­

E s a s q u e p o s e e n p o d e r d e m o n o p o lio p u e d e n e le g ir lo s p re ­
d o s y lo s n iv e le s d e p ro d u c c ió n q u e m a x im iz a n lo s b e n e fi­
d o s . T am b ié n h e m o s v isto q u e e l p o d e r d e m o n o p o lio n o req u iere
que u n a e m p r e s a s e a u n m o n o p o lista p u ro . E n m u ch a s in d u stria s, 12.1 La com petencia monopolística 444
a u n q u e v a ria s e m p r e sa s co m p ita n e n tre s í , cada u n a d e e lla s tie n e , 12.2 El oligopolio 449
al m e n o s , a lg ú n p o d e r d e m o n o p o lio : c o n tro la e l p re c io y p u e d e co ­ 12.3 La com petencia basada e n los
b rar u n p recio su p e rio r a l c o s te m a rg in a l. precios 456
E n e ste c a p ítu lo , e x a m in a m o s o tr a s e stru c tu ra s d e l m e rca d o d is ­ 12.4 C om petencia frente a colusión:
tin ta s d e l m o n o p o lio p u ro , q u e p u e d e n d a r p o d e r d e m o n o p o lio . el dilema d e l prisionero 461
C o m e n z a m o s c o n lo q u e p o d ría p a re ce u n o x ím o ro n : la c o m p e te n - 12.5 C onsecuencias d el dilem a del
d a m o n o p o lís tic a . U n m e rca d o m o n o p o lfstic a m e n te c o m p e titiv o e s prisionero para la p a ció n d e tos
s im ila r a u n o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o e n d o s a s p e c to s fu n d a m e n ­ precios e n tos oligopolios 464
tales: h a y m u ch a s e m p r e sa s y n o e stá lim ita d a la e n tra d a d e otras. 12.6 Los cárteles 469
ft*ro s e d ife re n c ia d e la c o m p e te n d a p e rfe c ta e n q u e e l p ro d u c to e stá
d iferen ciad o: c a d a e m p re sa v e n d e u n a m a rca o u n a v e rs ió n d e l p ro ­ Lista de ejemplos
d u c to q u e se d ife r e n d a p o r su c a lid a d , s u a s p e c to o s u re p u ta d ó n
y c a d a u n a e s la ú n ic a p ro d u c to ra d e s u p ro p ia m arca. E l g r a d o d e 12.1 La com petencia monopolística en
p o d e r d e m o n o p o lio q u e tie n e u n a e m p re sa d e p e n d e d e s u é x ito en b s m ercados d e bebid as d e cola
la d ife re n c ia ció n d e su p ro d u c to d e lo s d e o tra s e m p re sa s . E x iste n y d e café 448
a b u n d a n te s e je m p lo s d e in d u s tria s m o n o p o lístic a m e n te c o m p e titi­ 12.2 Un problem a d e fijación d e tos
v a s: a lg u n a s so n la p asta d e n tífric a , el d e te rg e n te p a ra la v a d o ra s y precios d e Procter & Gamble 460
e) c a fé e m p a q u e ta d o . 12.3 Procter & G am ble e n un dilema
□ s e g u n d o tip o d e e s tr u c tu ra d e l m e r c a d o q u e e x a m in a m o s e s d el prisionero 463
el o lig o p o lio : m e r c a d o e n e l q u e s o lo h a y u n a s c u a n ta s e m p re sa s 12.4 El liderazgo d e precios y la rigidez
que c o m p ite n e n tre s í y n o e s p o sib le la e n tra d a d e n u e v a s e m p re ­ d e tos precios en la banca
sas. E l p ro d u c to q u e p ro d u c e n la s e m p r e sa s p u e d e e s ta r d ife re n d a - comercial 467
do, c o m o e n e l c a s o d e l o s a u to m ó v ile s , o n o , com o e n e l d e l acero . 12.5 Los precios d e tos libros d e texto
E n la s ¡n d u s tria s o lig o p o lís tic a s , e l p o d e r d e m o n o p o lio y la re n ta ­ universitarios 468
bilid ad d e p e n d e n , e n p a rte , d e c ó m o in te ra c tú e n la s e m p re sa s . P or 12.6 La cartelización d e l dep orte
e je m p lo , s i la ¡n te r a c d ó n e s m á s c o o p e r a tiv a q u e c o m p e titiv a , la s interuniversitarto 472
e m p re sa s p u e d e n c o b ra r p r e d o s m u y s u p e rio re s a l c o s te m a rg in a l y 12.7 El cártel d e tos productores d e
o b te n e r g ra n d es b e n e fid o s . leche 473
E n a lg u n a s in d u s tr ia s o lig o p o lís tic a s , la s e m p r e s a s c o o p e r a n ,
p e ro e n o t r a s c o m p ite n fe r o z m e n te , a u n q u e e s o s ig n if iq u e o b t e ­
n e r m e n o s b e n e fic io s . P a ra c o m p re n d e r p o r q u é , te n e m o s q u e v e r
■ ■ com petenda monopolística Mercado en
c ó m o d e d d e n la s e m p r e s a s o lig o p o lís tic a s e l n iv e l d e p ro d u c c ió n
d que las empresas pueden entrar libremente,
y l o s p r e d o s . E s ta s d e d s io n e s s o n c o m p le ja s , y a q u e c a d a e m p r e ­ produciendo cada una su propia marca o versión
s a d e b e a c tu a r e s tr a t é g ic a m e n t e : c u a n d o t o m a u n a d e d s ió n , d e b e de un producto diferenciado.
s o p e s a r la s r e a c d o n e s p r o b a b le s d e s u s c o m p e tid o ra s . P a ra c o m ­
p r e n d e r lo s m e r c a d o s o lig o p o lís tic o s , te n e m o s q u e in t r o d u d r a l ­
g u n o s c o n c e p t o s b á s ic o s d e la te o r ía d e l o s ju e g o s y d e l a s e s­ ■ ■ dkgopoilo Mercado e n el que solo hay unas
pocas empresas que compiten entre sí y no es
tr a t e g ia s . E n e l C a p ítu lo 13, p r e s e n t a m o s e s t o s c o n c e p t o s m á s posible entrar.
e x te n s a m e n te .
 444 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
M cártel Mercado en e l que
algunas o todas las empresas
coluden, coordinando los
p ecios y los niveles de
poducción para maximOar los
beneficios conjuntos.
En el Apartado 10.2,
explicamos que el vendedor
de un producto tiene un cierto
poder d e monopolio si puede
cobrar rentablemente un p e c io
aiperior al coste marginal.
E l te rc e r tip o d e e s tr u c tu ra d e l m e rca d o q u e e x a m in a m o s e s e l c á r te l. E n u n m er­
cad o e n e l q u e h a y u n c á r te l, a lg u n a s o to d a s la s e m p r e sa s co lu d en e x p líc ita m e n te :
c o o r d in a n s u s p re c io s y s u s n iv e le s d e p ro d u c c ió n p ara m a x im iz a r s u s b e n e fic io s
co n ju n tos. Ix>s cárteles p u e d e n s u rg ir e n m e rc a d o s q u e , p o r lo d e m á s , s e ría n c o m p e ­
titiv o s, c o m o o cu rre c o n la O P E P , u o lig o p o lís tic o s , c o m o s u c e d e c o n e l c á rte l in te r­
n acion al d e la b a u x ita .
A p rim e ra v is ta , u n c á rte l p u e d e p a re c e r u n m o n o p o lio p u ro . A l fin y a l c a b o , s u s
em p re sa s a c tú a n c o m o s i fo rm a ra n p a rte d e u n a g ra n c o m p a ñ ía . P ero lo s c á rte le s se
d ife re n c ia n d e l m o n o p o lio e n d o s im p o rta n te s a s p e c to s . E n p rim e r lu g a r, c o m o ra ra s
v e c e s c o n tro la n to d o e l m e rc a d o , d e b e n te n e r e n c u e n ta c ó m o afe ctan s u s d e c isio n e s
d e p re c io s a lo s n iv e le s d e p ro d u c c ió n d e l seg m e n to q u e n o c o n tro la n . E n s e g u n d o
lugar, c o m o l o s m ie m b ro s d e u n c á r te l n o fo rm an p a rte d e u n a g ra n c o m p a ñ ía , p u e ­
d e n te n e r la te n ta c ió n d e «en g añ ar» a s u s s o c io s c o b r a n d o u n p re c io m á s b a jo y arre­
b a ta n d o u n a c u o ta m a y o r d e l m e rc a d o . M u c h o s c á rte le s tie n d e n , p u e s , a s e r in e sta ­
b le s y b re v e s.
12.1 La co m p ete n cia m o n o p o lística
E n m u ch a s in d u s tria s , lo s p r o d u c to s e s tá n d ife re n c ia d o s . L o s c o n su m id o re s p ie n ­
s a n p o r u n a u o tra ra z ó n q u e la m a rca d e c a d a u n a e s d ife re n te d e l re s to . P o r e je m ­
p lo , s e c o n sid e ra q u e la p a s ta d e n tífrica C r e s t e s d ife re n te d e C o lg a te , d e A im y d e
o tra s p a sta s. L a d ife re n c ia se h alla, e n p a rte , e n el sab or, e n p a rte e n la c o n sis te n c ia y,
e n p a rte , e n la re p u ta c ió n : la im a g e n (c o rre cta o in c o rre cta ) q u e tien e e l c o n su m id o r
d e la e fic a c ia re la tiv a d e C rest e n la p re v e n c ió n d e la s c a rie s. A lg u n o s c o n su m id o re s
(p ero n o to d o s) p a g a n , p u e s , m á s p o r C rest.
C o m o P ro cte r & G a m b le e s e l ú n ic o p ro d u c to r d e C r e s t, tiene p o d e r d e m o n o p o ­
lio. P ero s u p o d e r d e m o n o p o lio e s lim ita d o , ya q u e lo s c o n su m id o re s p u e d e n s u s ­
tit u ir fá c ilm e n te C r e s t p o r o tr a s m a rc a s s i s u b e s u p re c io . A u n q u e lo s q u e p refieren
C r e s t p a g a rá n m á s p o r e s ta m a rca , la m a y o ría n o p a g a rá m u c h o m á s. E l u su a rio re­
p re se n ta tiv o d e C r e s t p ag arla 2 5 o in c lu so 5 0 c e n ta v o s m á s p o r u n tu b o, p e r o p ro b a ­
b le m e n te n o u n d ó la r m á s. P ara la m a y o ría d e lo s c o n su m id o re s , la p a s ta d e n tífrica
es p a s ta d e n tífrica y la s d ife re n c ia s e n tre la s m a rc a s so n p e q u e ñ a s. P o r ta n to , la c u r­
v a d e d e m a n d a d e p a s ta C re s t, a u n q u e tien e p e n d ien te n e g a tiv a , e s b a s ta n te e lá stica
(u n a e stim a c ió n ra z o n a b le d e la e la stic id a d d e la d e m a n d a d e C r e s t e s - 5 ) . D a d o su
re d u c id o p o d e r d e m o n o p o lio , P ro c te r & G a m b le c o b ra rá u n p re c io m á s a lto q u e el
co ste m a rg in a l, p e ro n o m u c h o m á s. L a s itu a c ió n e s s im ila r e n e l c a s o d e l d e te rg e n ­
te T id e o d e lo s ro llo s d e p a p e l d e c o c in a S co tt.
L o s in g red ien tes d e la co m p e ten cia m onopolística
U n m e r c a d o m o n o p o lís tic a m e n te c o m p e titiv o tie n e d o s c a ra c te rístic a s fu n d a m e n ­
tales:
1. L a s e m p r e s a s c o m p ite n v e n d ie n d o p ro d u c to s d ife r e n c ia d o s q u e s o n fá c il­
m ente s u s titu ib le s u n o s p o r o tro s , p e ro n o su stitu tiv o s p e rfe c to s . E n o tra s p a ­
lab ras, la e la sticid a d -p re c io c ru z a d a d e la d e m a n d a e s e le v a d a , p e ro n o in fi­
nita.
2. H a y lib erta d d e en tra d a y d e sa lid a : e s re la tiv a m e n te fá c il p ara la s n u e v a s e m ­
p re sas e n tra r e n e l m e r c a d o c o n su p ro p ia m a rca y p a ra la s e x iste n te s a b a n ­
d o n a rlo s i s u s p ro d u c to s d e ja n d e s e r re n ta b le s.
P ara v e r p o r q u é la lib e rta d d e e n tra d a e s u n a c o n d ic ió n im p o rta n te, c o m p a re m o s
el m e r c a d o d e p a s ta d e n tífric a c o n e l d e a u to m ó v ile s . El p rim e ro e s m o n o p o lís tic a ­
m e n te c o m p e titiv o , p e ro e l s e g u n d o se p a re ce m á s a u n o lig o p o lio . E s re la tiv a m e n te
 B C A P ÍT U L O 1 2 La com petencia m onopolística y el oligopolio 4 45

fácil p ara o tr a s e m p r e sa s in tro d u c ir m a rc a s n u e v as d e p a s ta d e n tífrica , lo c u a l lim ita

la re n ta b ilid a d d e la p ro d u c c ió n d e C r e s t o d e C o lg a te . S i lo s b e n e fic io s fu e ra n e le v a ­
d o s , o tr a s e m p r e sa s g a s ta ría n e l d in ero n e c e s a rio (e n d e sa rro llo , p ro d u c c ió n , p u b li­
cid ad y p ro m o ció n ) p ara in tro d u c ir n u e v a s m a rca s p ro p ia s , lo c u a l re d u c iría la c u o ­
ta d e m e rca d o y la re n ta b ilid a d d e C r e s t y C o lg ate .
El m e r c a d o a u to m o v ilístic o ta m b ié n se c a ra c te riz a p o r la d ife re n c ia ció n d e l p ro ­
d u c to . S in e m b a r g o , la s e c o n o m ía s q u e im p lic a la p r o d u c c ió n e n g ra n e s c a la d ifi­
cu ltan la e n tra d a d e n u e v a s e m p re sa s . D e a h í q u e h asta m e d ia d o s d e l o s a ñ o s 7 0 en
que lo s p ro d u c to re s ja p o n e s e s s e c o n v irtie ro n e n im p o rta n te s c o m p e tid o re s, lo s tres
g ra n d e s fa b rica n te s e sta d o u n id e n s e s d e a u to m ó v ile s tu v ie ra n el m e rca d o p rin c ip a l­
m en te p a ra e llo s s o lo s .
E xisten o tro s m u ch o s e je m p lo s d e c o m p e te n c ia m o n o p o lís tic a , a d e m á s d e la p a s ­
ta d e n tífric a . E l ja b ó n , e l c h a m p ú , lo s d e s o d o ra n te s, la c re m a d e a fe ita r, l o s a n tic o n ­
g e stiv o s y o tr o s m u ch o s a rtíc u lo s q u e s e e n c u e n tr a n e n u n a p e rfu m e ría o e n u n a fa r­
m a c ia se v e n d e n e n m e rc a d o s m o n o p o lís tic a m e n te c o m p e titiv o s. L o s m e rc a d o s d e
m u ch o s b ie n e s d e p o rtiv o s ta m b ié n s o n m o n o p o lístic a m e n te c o m p e titiv o s. T am b ié n
lo e s e l c o m e rc io m in o rista , y a q u e lo s b ie n e s se v e n d e n e n m u ch a s tie n d a s m in o ris ­
tas d ife re n te s q u e c o m p ite n e n tre s í d ife re n c ia n d o s u s s e r v ic io s e n fu n c ió n d e la lo ­
ca liz a ció n , la p re s e n c ia d e d e p e n d ie n te s y s u e x p e r ie n c ia , la s c o n d ic io n e s c re d itic ia s,
etc. L a e n tra d a e s re la tiv a m e n te fácil, p o r lo q u e s i lo s b e n e ficio s so n e le v a d o s e n un
b a rrio , p o rq u e so lo h a y u n a s c u a n ta s tie n d a s , e n tra rá n o tra s n u e v as.

El eq uilibrio a co rto y larg o plazo

En la co m p e te n c ia m o n o p o lís tic a , las e m p r e sa s s e e n fre n ta n , a l ig u a l q u e e n e l m o ­
n o p o lio , a u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ie n te n e g a tiv a . P o r ta n to , tie n e n a lg ú n p o ­
d e r d e m o n o p o lio . P ero e s o n o s ig n ific a q u e la s e m p re sa s m o n o p o lís tic a m e n te c o m ­
p e titiv a s g a n e n p ro b a b le m e n te g ra n d e s b e n e fic io s. L a c o m p e te n c ia m o n o p o lís tic a
ta m b ié n e s s im ila r a la co m p e te n c ia p e rfe cta: c o m o h a y lib e rta d d e e n tra d a , la p o s i­
bilid ad d e o b te n e r b e n e fic io s a tra e a n u e v a s e m p r e sa s q u e tie n e n m a rc a s riv a le s , re­
d u c ie n d o a c e r o lo s b e n e fic io s e co n ó m ico s .
P ara a c la ra r e s ta c u e stió n , e x a m in e m o s e l p re c io y e l n iv e l d e p ro d u cció n d e e q u i­
lib rio d e u n a e m p r e s a m o n o p o lís tic a m e n te c o m p e titiv a a c o r to y la rg o p la z o . La
fig u r a 12.1(a) m u e stra e l e q u ilib rio a c o rto p la z o . C o m o el p ro d u c to d e la e m p re sa
s e d ife re n c ia d e l p ro d u cto d e s u s c o m p e tid o ra s , s u c u rv a d e d e m a n d a D cp tien e p e n ­
d ien te n e g a tiv a (e sta e s la c u rv a d e d e m a n d a d e la em p resa , no la c u rv a d e d e m a n d a
d el m e rc a d o , q u e e s m á s in c lin a d a ). L a ca n tid a d m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s Q &
s e e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in te rs e c c ió n d e la s c u rv a s d e in g re so m a rg in a l y d e co ste En e l Apartado 10.1,
explicamos que un monopolista
m arg in al. C o m o e l p recio c o r re s p o n d ie n te , P Cp, e s s u p e rio r a l co ste m e d io , la e m p re ­
máximea los beneficios
sa o b tie n e b e n e ficio s, re p rese n ta d o s p o r el re ctá n g u lo s o m b re a d o d e la figura. eligiendo un nivel de
A largo p la z o , e s to s b e n e ficio s lle v a n a o tra s e m p re sa s a e n trar. C o m o e s ta s in tro ­ producción en el que el ingreso
d u ce n m a rca s riv a le s , la e m p r e s a p ierd e c u o ta d e m ercad o y v e n ta s ; s u c u r v a d e d e ­ marginal e s igual al coste
m an d a se d e s p la z a e n se n tid o d e s c e n d e n te , c o m o e n la F ig u ra 1 2 .1 (b ) (a la rg o p la z o , marginal.
las c u rv a s d e c o s te m e d io y d e co ste m a rg in a l ta m b ié n p u e d e n d e s p la z a rs e ; h em os
s u p u e sto p ara s im p lific a r el a n á lisis q u e lo s c o ste s n o v arían ). L a c u rv a d e d e m a n d a
a la rg o p la z o , Dtp, e s e x a c ta m e n te ta n g e n te a la c u rv a d e c o s te m e d io d e la e m p r e ­
s a . E n e s te c a s o , la m a x im iz a ció n d e l o s b e n e fic io s im p lic a la c a n tid a d Qu> y e l p re ­
cio P ¡p. T am b ié n im p lica u n o s ben eficios n u lo s, y a q u e e l p recio e s ig u a l a l co ste m e ­ A cuérdese que e n el Apartado
d io. L a em p resa sig u e te n ie n d o p o d e r d e m o n o p o lio : s u c u rv a d e d e m a n d a a largo 8.7 vimos que cuando hay
p lazo tien e p e n d ien te n e g a tiv a , y a q u e s u m a rca sig u e s ie n d o ú n ica. P ero la e n tra d a libedad d e entrada y d e salida,
b s empresas obtienen unos
y la c o m p e te n c ia d e o tra s e m p r e sa s h an re d u cid o s u s b e n e fic io s a ce ro .
beneficios económicos nulos en
E n té rm in o s m á s g e n e ra le s , la s e m p r e sa s p u e d e n te n e r c o s te s d is tin to s y a lg u n a s el equilibrio a largo plazo.
m a rca s so n m á s c a ra cte rística s q u e otras. E n e ste c a s o , la s e m p r e sa s p u e d e n c o b r a r
p r e d o s a lg o d ife re n te s y a lg u n a s o b te n d rá n p e q u e ñ o s b e n e fid o s .
 446 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d d m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

(») (b)

■ F IG U R A 1 2.1 U na e m p re sa m o n o p o lísticam en te co m p etitiva a c o rto y la rg o p lazo

C o m o la e m p re s a e s la única q u e p ro d u ce su m arca, tie n e una curva d e d em a n d a d e p e n d ie n te n e g a tiv a El p re cio e s superior
a l c o s t e m arginal y la e m p re s a tie n e p o d e r d e m on op o lio. A c o r to plazo, d e scrito en la p a rte (a), e l p re c io tam b ién e s superior
al c o s t e m e d io , p o r lo q u e la e m p re sa o b tie n e lo s b e n eficio s rep resen ta d a s p o r e l rectán g u lo so m b rea d o d e c o lo r amarillo.
A largo plazo, e s t o s b e n e fic io s a tra e n a n u ev as e m p re s a s q u e tie n e n m arcas rivales. La c u o ta d e m ercad o d e la em p resa
dism inuye y su curva d e d e m a n d a s e d e sp laza en sen tid o d e s c e n d e n te . En e l equ ilibrio a largo plazo, d e scrito e n la p a rte (b).
e l p re cio e s igual a l c o s t e m e d io , p o r lo q u e la e m p re sa no o b tie n e ningún b e n eficio , a u n q u e te n g a p o d e r d e m on op o lio.

La co m p e ten cia m o no p o lística y la eficiencia

económ ica

En e l A partado 9 .2 , L o s m e rca d o s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s s o n d e s e a b le s p o rq u e s o n e co n ó m ica m e n ­

explicam os qu e los m ercad os
com petitrvosson eficientes
porque maximizan la sum a del
acce d en te d e los consum idores
y d e los productores.
te e fic ie n te s: e n la m e d id a e n q u e n o h a y e x te m a lid a d e s y n a d a im p id e q u e fu n cio n e
el m e rc a d o , el e x c e d e n te to ta l d e lo s c o n s u m id o r e s y d e lo s p ro d u c to re s e s e l m á x i­
m o p o sib le . L a c o m p e te n c ia m o n o p o lís tic a e s s im ila r a la c o m p e te n c ia e n a lg u n o s
a sp e cto s, p e ro ¿ e s u n a e s tr u c tu ra d e l m e rca d o e fic ie n te ? P ara r e s p o n d e r á e s ta p re ­
g u n ta, c o m p a re m o s e l e q u ilib r io a la r g o p la z o d e u n a in d u stria m o n o p o lís tic a m e n te
co m p e titiv a c o n el e q u ilib rio a largo p la z o d e u n a in d u stria p e rfe c ta m e n te c o m p e ­
titiv a .
La F ig u ra 12.2 m u e s tra q u e e n u n a in d u s tria m o n o p o lís tic a m e n te c o m p e titiv a
h a y d o s fu e n te s d e in e fic ien cia .

1. E n la c o m p e te n c ia m o n o p o lís tic a , a d ife r e n c ia d e la c o m p e te n c ia p e rfe cta,

e l p recio d e e q u ilib rio e s su p e rio r a l c o s te m arg in al. Eso s ig n ific a q u e e l v a ­
lo r q u e tie n e n p ara l o s c o n s u m id o r e s la s u n id a d e s a d ic io n a le s d e p ro d u cció n
e s su p e rio r a l c o s te d e p ro d u c irla s. S i s e in c re m e n ta ra la p r o d u c c ió n h a s ta el
p u n to e n e l q u e la c u rv a d e d e m a n d a c o r ta a la d e c o s te m a rg in a l, s e r ía p o ­
sib le a u m e n ta r el e x c e d e n te to ta l e n u n a c u a n tía ig u a l a l área s o m b re a d a d e
c o lo r a m a r illo d e la F ig u ra 12.2(b ). E sto n o d e b e ría s o r p r e n d e m o s . Ya v im o s
e n e l C a p ítu lo 10 q u e e l p o d e r d e m o n o p o lio c r e a u n a p é rd id a irre c u p e ra b le
En e l Apartado 10.4, analizamos d e e fic ie n cia y e n lo s m e r c a d o s m o n o p o lístic a m e n te c o m p e titiv o s e x is te p o ­
b pérdida irrecuperable de d e r d e m o n o p o lio .
eficiencia provocada p o r el
2. O b sé r v e s e e n la F ig u ra 1 2 .2 (b ) q u e e n la e m p r e s a m o n o p o lís tic a m e n te c o m p e ­
poder d e m onopolio.
titiv a , la p ro d u c c ió n e s in fe r io r a la q u e m in im iz a el c o s te m e d io . L a e n tra d a
 C A P IT U L O 1 2 La com petencia m onopolistica y el oligopolio 4 47
5JN

(a) <b)

■ FIG U R A 1 2 .2 C o m p aració n d el equilib rio m o n o p o listica m e n te co m p e titivo y el p e rfe cta m e n te co m p etitivo

En c o n d icio n e s d e c o m p e te n c ia p e rfe c ta , c o m o e n la figu ra (a), e l p re cio e s igual al c o s t e marginal, p e ro e n c o n d icio n e s d e
c o m p e te n cia m o n op o listica, e s su p erior al c o s t e marginal, p o r lo q u e hay una p érdida irrecu p erab le d e eficien cia rep resen tad a
p o r e l á rea so m b re a d a d e c o lo r am arillo d e la fig u ra (b). E n a m b o s tip o s d e m ercad o , entran e m p re s a s h asta q u e los
b e n e ficio s s e red u cen a c e r o . E n co n d icio n es d e c o m p e te n c ia p erfecta , la curva d e d em a n d a a la q u e s e e n fre n ta la em p resa
e s horizontal, p o r lo q u e o b tie n e u n o s b e n eficio s nu los en e l p u n to d e c o s t e m e d io m ínim o. E n co n d icio n es d e co m p eten cia
m onopolistica, la curva d e d em a n d a tie n e p e n d ie n te negativa, p o r lo q u e e l pu nto d e b e n e fic io s nu los s e e n cu e n tra a la
izquierda d e l punto d e c o s t e m ed io m ínim o. Al evaluar la c o m p e te n c ia m o n op o listica, hay q u e so p esa r e s t a s d e fic ie n c ia s y b s
b e n e fid o s q u e re p o rta a b s co n su m id o res la diversidad d e p ro d u cto s.

d e n u e v a s e m p r e sa s red u ce lo s b e n e f id o s a c e ro tan to e n lo s m e rca d o s p e r­

fe cta m e n te c o m p e titiv o s c o m o e n lo s m o n o p o lís fic a m e n te c o m p e titiv o s . En
u n m e rca d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , c a d a e m p re sa s e e n fre n ta a u n a c u r­
v a d e d e m a n d a h o riz o n ta l, p o r lo q u e e l p u n to d e b e n e fid o n u lo s e e n c u e n ­
tra e n e l p u n to d e co ste m e d io m ín im o , c o m o m u estra la F ig u ra 12.2(a). S in
e m b a r g o , e n u n m e rca d o m o n o p o lís fic a m e n te c o m p e titiv o , la c u rv a d e d e ­
m an d a tiene p e n d ie n te n e g a tiv a , p o r lo q u e e l p u n to d e b e n e fid o n u lo se e n ­
c u e n tra a la izq u ie rd a d e l c o s te m e d io m ín im o . E l e x c e s o d e c a p a d d a d e s in -
e fid e n te , y a q u e e l c o s te m e d io 9ería m e n o r co n m e n o s e m p re sa s.

E stas in e f id e n d a s e m p e o ra n e l b ie n e sta r d e l o s c o n su m id o re s . ¿E s, p u e s , la c o m ­
p e te n cia m o n o p o listica u n a e s tr u c tu ra d e l m e r c a d o s o d a lm e n te n e g a tiv a q u e d e b e
re g u larse ? L a re sp u e sta p ro b a b le m e n te e s n e g a tiv a p o r d o s razo n es:

1. E n la m ay o ría d e lo s m e rc a d o s m o n o p o lístie a m e n te c o m p e titiv o s, e l p o d e r

d e m o n o p o lio e s p e q u e ñ o . N o rm a lm e n te , c o m p ite n b a sta n te s e m p r e sa s co n
m a rc a s q u e so n b a sta n te s u s titu ib le s u n a s p o r o tr a s , p o r lo q u e n in g u n a d e
e lla s tien e m u ch o p o d e r d e m o n o p o lio . P o r ta n to , la p é rd id a irre c u p e ra b le d e
e fid e n c ia q u e p u ed a p ro v o c a r e l p o d e r d e m o n o p o lio ta m b ié n s e r á p e q u e ñ a .
Y c o m o la s c u rv a s d e d e m a n d a d e la s e m p r e sa s s o n b a sta n te e lá stic a s , e l e x ­
c e s o d e c a p a d d a d e s c e rc a n o a l m ín im o .
2. H a y q u e c o m p a ra r la in e fic ie n d a q u e p u ed a h a b e r c o n u n a im p o rta n te v e n ­
taja d e la c o m p e te n d a m o n o p o listic a : la d h > er sd a d d e p ro d u cto s. L a m ay o ría
d e lo s c o n su m id o re s v a lo r a n la p o sib ilid a d d e e le g ir e n tre u n a a m p lia v a rie ­
d a d d e p ro d u c to s y m a rc a s r iv a le s q u e s e d ife r e n d a n e n a lg u n o s a sp e cto s.
L as v e n ta ja s d e la d iv e rs id a d d e p ro d u c to s p u e d e n s e r g ra n d e s y c o m p e n s a r
fá d lm e n te los c o s te s d e in e fid e n d a p ro v o ca d o s p o r las c u rv a s d e d e m a n d a
d e p e n d ien te n e g a tiv a .
 448 B P A R T E 8 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

E JE M P L O 1 2 .1 LA COMPETENCIA MONOPOLÍSTICA EN LOS MERCADOS DE BEBIDAS

I DE COLA Y DE CAFÉ

L o s m e rca d o s d e b e b id a s refrescan tes c o n r e s p e c to al p r e c io q u e C o c a -C o la .

y d e c a fé ilustran las características d e
la c o m p e te n c ia m o n o p o lística. C a d a
uno tie n e diversas m arcas q u e s e d ife­
rencian le v e m en te, p e ro q u e so n sus-
títutivas c e r c a n a s u n as d e o t r a s C a d a
m arca d e b e b id a d e c o la , p o r e je m ­
p lo , tie n e un s a b o r a lg o d istinto (¿sa b e
d istinguir e l le c to r e n tre la C o c a -C o la
y la P ep si? ¿E n tre la C o c a -C o la y la RC
C ola?) Y c a d a m arca d e c a fé m olido tie n e u n sabor, u n a ro ­
m a y u n a can tid ad d e cafeín a a lg o d istin to s L a m ayoría d e
lo s con su m id o res tien e n sus propias p referen cias; e s posi­
b le q u e e l le cto r prefiera el c a fé M axwell H o u se a la s d em ás
m arcas y lo com p re habitual m e n te . Sin e m b a r g o , la le a l­
ta d a una m arca norm alm ente e s lim itada. Si e l p recio d e
Maxwell H ouse subiera significativam ente c o n re sp e cto al
d e o tra s m arcas, e l le cto r y casi to d o s lo s d e m á s con su m i­
d o re s q u e com p ran M axw ell H ou se p ro b a b le m e n te c a m ­
biarían d e m arca.
¿ C u á n to p o d e r d e m o n o p o lio t i e n e e x a c ta m e n te
G e n e r a l F o o d s, fa b ric a n te d e M axw ell H ou se, c o n e s ta
m arca? En o tra s p alab ras, ¿cu ál e s la e la sticid a d d e la d e ­
m an d a d e M axw ell H o u s e ? La m ay o ría d e la s g ra n d e s
c o m p a ñ ía s e stu d ian d e te n id a m e n te la s d e m a n d a s d e su
p ro d u cto e n s u s e stu d io s d e m e rc a d o . S u s e stim a cio n e s
n o s u e le n d iv u lg arse, p e r o d o s e s tu d io s p u b lica d o s d e
las d e m a n d a s d e a lg u n a s m arcas d e b e b id a s d e c o la y d e
c a fé m o lid o s e b asaro n e n e x p e r im e n to s d e v e n ta s sim u­
la d o s p ara av erig u ar c ó m o cam biarían la s c u o ta s d e m er­
c a d o d e c a d a m a rca e n re s p u e s ta a d istin ta s v ariaciones
d e l p recio . El C u a d ro 12.1 re su m e lo s re su lta d o s m ostran­
d o la s e la sticid a d e s d e la d e m a n d a d e v arías m arcas1.
O b s é r v e s e , e n p rim e r lugar, q u e p o r lo q u e s e refiere
a la s b e b id a s d e c o la , R C C o la e s m u c h o m e n o s e lá stica
A u n q u e tie n e u n a p e q u e ñ a c u o ta d e l
m e rca d o d e b e b id a s d e c o la , su s a b o r
e s m á s c a ra c te rís tic o q u e e l d e C o c a -
C o la , P e p s i y o tra s m arcas, p o r lo q u e
los c o n su m id o re s q u e la c o m p ra n so n
m á s le a le s a la m a rca . P e r o e l h e c h o
d e q u e R C C o la te n g a m á s p o d e r d e
m o n o p o lio q u e C o c a -C o la n o sig n ifica
q u e s e a m á s re n ta b le . L o s b e n e fic io s
d e p e n d e n d e lo s c o s t e s fijo s y d e l v o lu m e n , así c o m o
d e l p re c io . A u n q u e lo s b e n e fic io s m e d io s d e C o c a -C o la
s e a n m e n o r e s , e s t a c o m p a ñ ía o b t ie n e m á s b e n e fic io s
p o rq u e t i e n e u n a c u o t a d e m e r c a d o m u c h o m ayor.
O b s é r v e s e , e n s e g u n d o lugar, q u e lo s c a f é s e n su
c o n ju n to so n m á s e lá s tic o s c o n r e s p e c to a l p r e c io q u e
las b e b id a s d e c o la . L o s c o m p ra d o re s d e c a fé s o n m e ­
n o s le a le s a la m a rca q u e lo s d e b e b id a s d e c o la , d e b i­
d o a q u e la s d ife re n c ia s e n tr e lo s c a f é s so n m e n o s per­
c e p tib le s q u e la s d ife re n c ia s e n tr e la s b e b id a s d e cola.
O b s é r v e s e q u e la d e m a n d a d e C h o c k Full o ’ N u ts e s
m e n o s e lá s tic a c o n r e s p e c t o al p r e c io q u e s u s c o m p e ti­
d o ra s. ¿ P o r q u é ? P o rq u e C h o c k Full o 'N u ts , al igual q u e
RC C o la , t ie n e un s a b o r m á s c a ra c te rístic o q u e F o lg e r s
o M axw ell H o u se , p o r lo q u e lo s c o n s u m id o r e s q u e lo
c o m p ra n tie n d e n a p e r m a n e c e r fie le s . E s m e n o r e l nú­
m e ro d e c o n su m id o re s q u e s e d a n c u e n ta o s e p re o c u ­
pan d e la s d ife re n c ia s e n tr e la s m a rc a s d e c a f é F o lg e rs
y M axw ell H ou se.
C o n la e x c e p c ió n d e RC C o la y C h o c k Full o ’ N uts, t o ­
d a s la s b e b id a s d e c o la y to d o s lo s c a fé s so n m uy e lá stico s
c o n r e s p e c to al precio. T ie n e n e la sticid a d e s d e l o rd e n d e
- 4 a - 8 y u n red u cid o p o d e r d e m on op olio . E s te h e c h o
e s ca ra cte rístico d e la c o m p e te n c ia m on op o lística.

CUADRO 12.1 LAS ELASTICIDADES DE LA DEMANDA DE MARCAS DE BEBIDAS DE COLA Y DE CAFÉ

M arca Elasticidad d e la d em anda

Bebidas d e cola: RC Cola - 2 .4
Coke de - 5 .2 a - 5 .7
Café mofedo: Folgors - 6 ,4
Maxwell House - 8.2
O io c k Full o 'N u ts _-3 7 ó

1 L a s e s tim a c io n e s d e la e la s tic id a d d e l C u a d ro 12.1 p r o c e d e n d e Jo h n R N e v in , « L a b o ra to ry E x p e rim e n ts

f o r E s tim a tin g C o n s u m e r D e m a n d : A V a lid a tio n S t u d y - , Jo u r n a l o f M a r k e tin g R e s e a r c h . 1 1 , a g o s to , 1974,
p á g s . 2 6 1 -2 6 8 ; y L a k s h m a n K r is h n a m u rth i y S . P . R a j, - A m o d e l o f B ra n d C h o ic e an d P u rc h a s e Q u a n tity
P r ic e S e n s itiv itie s » , M a rk e tin g S c ien c e, 1 9 9 1 . N o rm a lm e n te , e n lo s e x p e rim e n to s a m u l a d o * d e v e n ta * , s e
p i d e a los co n su m id o re s q u e e lija n l a s m a rc a s q u e p re fie r e n d e e n t r e d iv e r s a s m arcas cu y o p r e c io s e ha fi­
ja d o d e a n te m a n o . E s t e e n s a y o * e r e p ite v a ria s v e c e s c o n d ife re n te » p r e c ia s ca d a vez.
 □ C A P IT U L O 1 2 La com petencia m onopolística y el oligopolio 4 49

1 2 .2 El o lig o p o lio
En b s m e r c a d o s o lig o p o lís tic o s, lo s p ro d u c to s p u e d e n o no e s ta r d ife re n c ia d o s. Lo
que im p o rta e s q u e s o b u n a s c u a n ta s e m p r e sa s p ro d u c e n to d a o c a s i to d a la p ro ­
d u c ció n to ta l. E n a lg u n a s m e rc a d o s o lig o p o lís tic o s, a lg u n a s e m p r e sa s o to d a s o b tie ­
n e n c o n sid e r a b le s b e n e fid o s a largo p la z o p o rq u e la s barreras a la e n tr a d a d ific u lta n o
im p id en la e n tra d a d e o tra s. E l o lig o p o lio e s u n tip o d e e s tr u c tu ra d e l m e rca d o m u y
fre cu e n te . E je m p lo s d e in d u stria s o lig o p o lís tic a s s o n la s d e a u to m ó v ile s , a c e r o , a lu ­
m in io , p ro d u c to s p e tro q u ím ico s, e q u ip o e lé c tric o y c o m p u ta d o ra s.
¿P o r q u é p o d ría n s u r g ir b a rre ra s a la e n tra d a ? E n e l C a p ítu lo 10, a n a liz a m o s a l­
g u n a s d e la s ra z o n e s. l.a s e c o n o m ía s d e e s c a la p u e d e n h a c e r q u e n o s e a ren tab le
p ara m á s d e u n as p o c a s e m p r e sa s c o e x is tir e n e l m e rca d o ; la s p a te n te s o e l a c c e s o a
u n a te cn o lo g ía p u e d e n e x c lu ir a l o s p o s ib le s c o m p e tid o re s ; y la n ecesid ad d e g a s­
ta r d in ero p a ra q u e s e re c o n o z ca u n a m a rca y g an arse u n a re p u ta d ó n e n el m e rca d o
p u ed en d is u a d ir a n u e v a s e m p re sa s d e e n trar. E sta s b a rre ra s a la e n tra d a s o n «n a­
tu ra le s» , e s d e d r , s o n b á s ic a s p a ra la e s tr u c tu ra d e l m e rca d o . P e r o , a d e m á s , la s e m ­
p re sas q u e y a e s tá n e n e l m e r c a d o p u e d e n to m a r m ed id a s estra tég ica s p a ra d is u a d ir a
o tra s d e e n tra r. P o r e je m p lo , p u e d e n a m e n a z a r c o n in u n d a r el m e r c a d o y p re s io n a r
a la b a ja s o b r e b s p re c io s s i e n tra n e m p r e s a s , y p a ra q u e la a m e n a z a s e a c re íb le , p u e ­
d en c o n stru ir u n e x c e s o d e c a p a d d a d d e p ro d u c d ó n .
G e s tio n a r u n a e m p re sa o iig o p o lfstic a e s c o m p lic a d o d e b id o a q u e e n la s d e d s i o -
n e s d e p r e d o s , d e p ro d u c d ó n , d e p u b lid d a d y d e in v e rs ió n in te rv ie n e n im p o rta n ­
te s c o n s id e r a d o n e s e stra té g ic a s. C o m o s o b c o m p ite n u n a s c u a n ta s e m p re sa s , c a d a
u n a d e e lla s d e b e te n e r m u y e n c u e n ta c ó m o a fe cta n s u s a c to s a s u s riv a le s , a s í com o
sus p ro b a b le s re a e d o n e s.
S u p o n g a m o s q u e Fo rd e s tá v e n d ie n d o p o c o s a u to m ó v ile s , p o r lo q u e e stá c o n s i­
d era n d o la p o sib ilid ad d e b a ja r e l p re d o u n 1 0 p o r d e n tó p ara e stim u la r la d e m a n ­
d a. D ebe p e n s a r d e te n id a m e n te c ó m o re a e d o n a rá n la s e m p r e sa s a u to m o v ilística s ri­
vales. P o d ría n no re a c cio n a r o p o d ría n b a ja r a lg o s u s p re cia s, e n c u y o caso la s ven tas
de Fo rd p o d rían a u m e n ta r s ig n ific a tiv a m e n te , e n g ra n p a rte a e x p e n s a s d e s u s c o m ­
p etid o ras. O p o d ría n im ita r a Ford y b a ja r s u s p r e d o s e n la m ism a cu an tía, en cu y o
caso to d as la s e m p r e sa s v e n d e ría n m á s a u to m ó v iles, p e ro o b te n d ría n m u ch o s m e n o s
b e n e fid o s d e b id o a la re d u c rió n d e l o s p re d o s. O tra p o sib ilid ad e s q u e a lg u n a s e m ­
p re sas b a ja ra n s u s p r e d o s a u n m á s q u e F o rd p a ra c a stig a rla p o r re m o v e r la s a g u a s, lo
cual p o d ría p ro v o c a r u n a g u e rra d e p r e d o s y u n a te d u e d ó n rad ical d e lo s b e n e fid o s
de to d a la in d u stria . F o rd d e b e s o p e s a r d e te n id a m e n te to d as e s ta s p o sib ilid a d e s. E n
realid ad , e n c a s i to d as la s g ra n d es d e d s io n e s e co n ó m ica s q u e to m a u n a e m p re sa — la
fija ció n d e l p r e d o , la e le c d ó n d e l o s n iv eles d e p ro d u c d ó n , la r e a liz a d ó n d e u n a gran
c a m p a ñ a d e p ro m o d ó n o la in v e rsió n e n n u e v a c a p a d d a d d e p ro d u c d ó n — se d e b e
tratar d e a v e rig u a r cu ál se rá la re sp u e sta m á s p ro b a b le d e s u s co m p e tid o ras.
E stas c o n s id e r a d o n e s e stra té g ic a s p u e d e n s e r c o m p le ja s . C u a n d o las e m p re sa s
lo m a n d e d s io n e s , c a d a u n a d e e lla s d e b e s o p e s a r la s re a e d o n e s d e s u s c o m p e tid o ­
ra s, s a b ie n d o q u e e s t a s ta m b ié n s o p e s a rá n sus re a e d o n e s a la s suyos. P o r o t r a p ar­
te , las d e d s io n e s , la s re a e d o n e s, la s re a e d o n e s a la s re a e d o n e s, etc. s o n d in á m ic a s y
e v o lu d o n a n c o n e l tiem p o . C u a n d o lo s d ir e c tiv o s d e u n a e m p r e s a e v a lú a n la s p o s i­
b les c o n se c u e n r ia s d e s u s d e d s io n e s , d e b e n s u p o n e r q u e s u s c o m p e tid o ra s so n tan
r a d o n a le s e in te lig e n te s c o m o e llas. E n to n c e s d e b e n p o n e rs e e n e l lu g a r d e s u s c o m ­
p e tid o ra s y p re g u n ta rse c ó m o re a e d o n a ría n .

El eq uilibrio en un m ercad o olig o p o lístico

C u a n d o e stu d ia m o s u n m e rc a d o , n o rm a lm e n te q u e re m o s s a b e r c u á le s s e r á n e l p re ­
d o y la c a n tid a d e n c o n d id o n e s d e e q u ilib r io . P o r e je m p lo , h e m o s v is to q u e en
u n m e rca d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o e l p r e d o d e e q u ilib r io ig u a la la c a n tid a d
 450 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
En el Apartado 8.7, explicamos
q je en un mercado competitivo
Ñiy equilibrio a largo plazo
cuando ninguna empresa
tiene incentivos para entrar
o salir porque las empresas
están obteniendo un beneficio
económico nukt y la cantidad
demandada e s igual a la
ofrecida.
wm equilibrio d e Nash
Conjunto d e estrategias o de
acciones con las que cada
empresa obtiene los mejores
resultados posibles, dadas las
acciones d e sus competidoras.
M duopoiio Mercado en el
que dos empresas compiten
entre sL
o fr e d d a y la d e m a n d a d a . A c o n tin u a d ó n , h e m o s v is to q u e e n u n m o n o p o lio se a l­
ca n z a e l e q u ilib rio c u a n d o el in g re so m arg in al e s ig u a l a l co ste m a rg in a l. F in a lm e n te,
c u a n d o h e m o s e stu d ia d o la c o m p e te n d a m o n o p o lis tica , h e m o s v isto c ó m o s e a lca n ­
za e l e q u ilib r io a largo p la z o c u a n d o la e n tra d a d e n u e v a s e m p r e sa s re d u c e lo s b e ­
n e fid o s a cero .
E n e s t o s m e r c a d o s , c a d a e m p r e s a p o d ría c o n s id e r a r d a d o e l p r e d o o la d e m a n ­
d a d e m e r c a d o y d e s p r e o c u p a r s e e n g r a n m e d id a d e s u s c o m p e tid o ra s . S in e m ­
b a rg o , e n u n m e r c a d o o lig o p o lís tic o u n a e m p r e s a f ija e l p r e d o o e l n iv e l d e p ro ­
d u e d ó n b a s á n d o s e , e n p a rte , e n c o n s id e r a d o n e s e s tr a té g ic a s r e la d o n a d a s c o n la
c o n d u c ta d e s u s c o m p e tid o r a s . A l m is m o tie m p o , la s d e c is io n e s d e la s c o m p e ti­
d o ra s d e p e n d e n d e la d e c is ió n d e l a e m p r e sa . ¿ C ó m o p o d e m o s a v e r ig u a r e n to n ­
c e s c u á le s s e r á n e l p r e d o y e l n iv e l d e p r o d u e d ó n d e m e r c a d o e n c o n d ic io n e s d e
e q u ilib r io o s i e x is t ir á in c lu s o e l e q u ilib r io ? P a ra r e s p o n d e r a e s ta s p r e g u n ta s , n e ­
c e s it a m o s u n p r in d p io s u b y a c e n te p a ra d e s c r ib ir u n e q u ilib r io c u a n d o la s e m ­
p r e s a s to m a n d e d s io n e s q u e tie n e n e n c u e n ta e x p líc ita m e n te la c o n d u c ta d e las
d e m á s.
R e cu é rd e se c ó m o d e s c rib im o s e l e q u ilib rio e n lo s m e rc a d o s co m p e titiv o s y m o ­
n o p o lís tic o s: cu a n d o un m erc a d o s e en cu en tra e n eq u ilib rio, la s em p re sa s con sigu en l o s m e­
jo r e s resu lta d o s p o sib les y n o tien en ra z ón a lg u n a p a r a a lte r a r su p r e c b o s u n iv el d e p r o ­
d u c c ió n . P o r ta n to , u n m e rca d o c o m p e titiv o s e e n c u e n tr a e n e q u ilib r io c u a n d o la
c a n tid a d o fre c id a e s ig u al a la d e m a n d a d a : c a d a e m p re sa c o n sig u e lo s m e jo re s re­
s u lta d o s p o s ib le s, e s d ecir, v e n d e to d o lo q u e p ro d u c e y m a x im iz a s u s b e n e fid o s .
A s im is m o , u n m o n o p o lista s e e n c u e n tra e n e q u ilib rio c u a n d o e l in g r e s o m arg in al
es ig u a l a l c o s te m a rg in a l, y a q u e ta m b ié n o b tie n e lo s m e jo re s re su lta d o s p o s ib le s y
m a x im iz a s u s b e n e fid o s .
EL E Q U IL IB R IO D E N A SH E s te m ism o p r i n d p i o p u e d e a p lic a r s e c o n a lg u n a s
m o d if ic a d o n e s a l o s m e r c a d o s o lig o p o lís tic o s . S in e m b a r g o , a h o r a c a d a e m p r e ­
s a q u ie re o b te n e r e l m e jo r re s u lta d o p o s ib le d a d o l o q u e h a c e n s u s c o m p e tid o r a s . ¿Y
q u é d e b e s u p o n e r la e m p r e s a q u e h a c e n s u s c o m p e tid o r a s ? C o m o o b tie n e e l m e ­
jo r re s u lta d o p o s ib le , d a d o lo q u e h a c e n s u s c o m p e tid o r a s , e s ló g ic o s u p o n e r q u e e s ­
ta s c o m p e tid o r a s o b tien e n e l m e jo r r e su lta d o p o s ib le d a d o l o q u e h a c e e s a e m p r e s a . C a d a
e m p r e s a tie n e e n c u e n ta , p u e s , a s u s c o m p e tid o r a s y s u p o n e q u e e s t a s h a c e n lo
m ism o .
Tal v e z e s t o p a re z c a a lg o a b stra cto a l p rin c ip io , p ero e s ló g ic o , y c o m o v e re m o s,
c o n stitu y e u n a base p ara h a lla r e l e q u ilib rio e n u n m e rca d o o lig o p o lís tic o . E l c o n c e p ­
to fu e e x p lic a d o cla ra m e n te p o r p rim e ra v e z p o r e l m a te m á tico Jo h n N ash e n 1951,
p o r lo q u e e l e q u ilib rio q u e d e s c rib e se d e n o m in a e q u ilib r io d e N a sh . E s u n im p o r­
ta n te c o n c e p to q u e u tiliz a re m o s re p e tid a m e n te :
E q u ilib rio d e N a s h : C a d a e m p re sa o b tie n e e l m e jo r re su lta d o p o sib le d a d o lo q u e
h acen s u s c o m p e tid o ra s .
E ste c o n c e p to d e e q u ilib rio s e a n a liz a m á s d e ta lla d a m e n te e n el C a p ítu lo 1 3 , en
el q u e se m u e s tra cóm o s e p u e d e a p lic a r a u n a a m p lia v a ried a d d e p ro b le m a s e stra ­
tégicos. E n e l p re s e n te c a p ítu lo , lo e m p le a m o s p a ra a n a liz a r lo s m e rca d o s o lig o p o ­
lísticos.
P a ra s im p lific a r lo m á s p o sib le e l a n á lis is , e n e ste c a p ítu lo c e n tra m o s p rin c ip a l­
m e n te la a te n c ió n en lo s m e rca d o s e n l o s q u e c o m p ite n d o s e m p re sa s. E ste m e rca ­
d o s e d e n o m in a d u o p o iio . P o r tan to , c a d a u n a so lo tie n e q u e te n e r e n c u e n ta a u n
c o m p e tid o r c u a n d o to m a s u s d e c isio n e s . A u n q u e c e n tra m o s la a te n c ió n e n lo6 d u o -
p o lio s , n u e stro s re s u lta d o s b á s ic o s s o n lo s m is m o s e n el c a s o d e tos m e rc a d o s e n lo s
q u e h a y m á s d e d o s e m p re sa s.
 □ CAPÍTULO 1 2 La c o m p e te n cia m o n o p o lística y e l o ligo p o lio 451

El m o d elo d e C o u rn o t
C o m e n z a m o s c o n u n se n cillo m o d e lo d e d u o p o lio p re se n ta d o p o r p rim e ra v e z p o r el R ecuérdese q j e e n e l A partado
e c o n o m ista fran cé s A u g u stin C o u r n o t e n 1838. S u p o n g a m o s q u e la s e m p r e sa s p ro ­ 8.8 vimos qu e cu an d o b s
d u ce n u n b ie n h o m o g é n e o y c o n o c e n la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o . C ad a u n a em presas producen bien es
d eb e d e c id ir la c a n tid a d q u e v a a p rod u cir y l a s d o s tom an s u s d ecisio n es a l m is m o tiem po. hom ogéneos o idénticos, los
consum idores so lo consideran
C u a n d o c a d a u n a to m a s u d e c is ió n d e p ro d u c c ió n , tie n e e n c u e n ta a su c o m p e tid o ­
el p recio cuando tom an sus
ra . S a b e q u e e s ta tam bién d e c id e la ca n tid a d q u e v a a p ro d u c ir y e l p re c io d e m e rca ­ decisiones d e com pra.
d o d e p e n d e d e la p r o d u e d ó n to ta l d e la s d o s e m p re sa s.
La e s e n c ia d e l m o d e lo d e C o u m o t rad ica e n q u e ca d a u n a d e l a s em p re sa s c o n s id e ­ u m odelo d e Coum ot
r a f i j o e l n iv el d e p ro d u cció n d e s u co m p etid o ra c u a n d o d e d d e la c a n tid a d q u e v a a p ro d u ­ M odelo del ohgD pok) en e l
d r . P ara v e r có m o o cu rre e n la p rá c tica , c o n sid e r e m o s la d e c is ió n d e p ro d u c c ió n d e epe las em presas producen
la e m p r e s a 1. S u p o n g a m o s q u e e sta p ie n sa q u e la 2 n o p ro d u c irá n a d a . E n e s e caso , un bien ho m og én eo , cada
la c u rv a d e d e m a n d a d e la e m p r e s a 1 e s la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rc a d o . E n la una considera fijo e l nivel
de producción d e sus
F ig u ra 12.3, e s la D ,(0 ), q u e e s la c u r v a d e d e m a n d a d e la e m p re sa 1, s u p o n ie n d o
com petidoras y to d as deciden
q u e la 2 no p ro d u c e n a d a . 1.a F ig u ra 12.3 ta m b ié n m u e s tra la c u rv a d e in g r e s o m ar­ simuhámente b cantidad que
g in a l c o rre sp o n d ie n te IM i(O). H e m o s s u p u e s to q u e e l c o s te m a r g in a l d e la e m p re ­ van a producir.
sa 1, C M ,,e s co n sta n te . C o m o m u e stra la fig u ra , la p ro d u cció n m a x im iz a d o ra d e lo s
b e n e ficio s d e la e m p r e s a 1 e s d e 5 0 u n id a d e s, q u e s e e n c u e n tra e n el p u n to e n el q u e
1M ,(0) c o rta a C M ,. P o r ta n to , s i la e m p re sa 2 p ro d u c e ce ro , la 1 d e b e p r o d u c ir 50.
S u p o n g a m o s, p o r e l co n tra rio , q u e la e m p r e s a 1 p ie n s a q u e la 2 p ro d u c irá 5 0 u n i­
d a d e s. E n e s e c a s o , la c u rv a d e d e m a n d a d e la e m p r e s a 1 e s la c u rv a d e d e m a n d a d e l
m ercad o d e s p la z a d a h a cia la iz q u ie rd a e n 5 0 . E n la F ig u ra 12.3, e s D ,(5 0 ) y la cu rv a
d e in g reso m a rg in a l c o rre sp o n d ie n te e s IM ,(5 0 ). A h o ra e l n iv e l d e p ro d u c c ió n m a x i-
m iz a d o r d e l o s b e n e fic io s d e la e m p r e s a 1 e s 25 u n id a d e s, q u e s e e n c u e n tr a e n el
p u n to e n e l q u e IM ,(5 0 ) = C M ,. S u p o n g a m o s a h o ra q u e la e m p re sa 1 p ie n sa q u e la 2
p ro d u cirá 7 5 u n id a d e s. E n e9e c a s o , la c u rv a d e d e m a n d a d e l a e m p r e s a 1 e s la cu rv a

■ FIGURA 1 2 .3 La d ecisión d e producción d e

la em presa 1
E l nivel d e p ro d u cción q u e m axim iza los
b e n e fic io s d e la e m p re sa 1 d e p e n d e d e cu anto
p ien se q u e p rod u cirá la 2 . S i p ie n s a q u e no
p rod u cirá n a d a , su curva d e d em an d a, llamada
D , 0 ), e s la curva d e d em an d a d e l m ercad o .
La curva d o in g reso m arginal co rresp o n d ien te,
llam ad a IM ,® ), c o rta a la curva d e c o s t e marginal
d o la e m p re sa 1, C M ,, en un nivel d o produ cción
d e 5 0 unidad es. S i la e m p re sa 1 p ie n s a q u e la
2 p rod u cirá 5 0 unidad es, su curva d o d em an d a,
0 ,(5 0 ), so d e sp laza hacia la izquierda o n e sa
cu antía. A h o ra la m axim ización d e lo s b e n eficio s
im plica un nrvcl d e p ro d u cción d e 2 5 unidad es.
F in alm en te, si la e m p re sa 1 p ien sa q u e la 2
p rod u cirá 7 5 u n id ad es, la 1 producirá
so la m e n te 12,5.
 452 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

d e d e m a n d a d e l m e rca d o d e s p la z a d a h a d a la iz q u ie rd a e n 7 5 . S e d e n o m in a D ,(7 5 )
e n la F ig u ra 12.3 y la c u rv a d e in g re so m arg in al c o rre sp o n d ie n te e s IM ,(75). E l niv el
d e p ro d u c c ió n q u e m a x im iz a lo s b e n e fid o s d e la e m p r e s a 1 a h o ra e s d e 12,5 u n id a ­
d e s , q u e se e n c u e n tra e n e l p u n to e n e l q u e IM ,(7 5 ) — C M ,. fin a lm e n te , s u p o n g a m o s
q u e la e m p re sa 1 p ie a s a q u e la 2 p ro d u cirá 100 u n id a d e s. E n e se c a s o , la s c u rv a s d e
d e m a n d a y d e in g re so m a rg in a l d e la e m p r e s a 1 (n o re p re se n ta d a s e n la fig u ra ) c o r­
ta ría n a s u c u rv a d e c o s t e m a rg in a l e n e l eje d e o rd e n a d a s; s i la e m p r e s a 1 p ie a s a q u e
la 2 p ro d u d rá 1 0 0 u n id a d e s o m á s , n o d e b e p r o d u d r n ad a.

m i curva d a reacción Relación
e n tre e l nivel d e producción
maximirador d e los beneficios
d o una em presa y la cantidad
qu e croe q u e producirá su
competidor.
L A S C U R V A S D E R E A C C IÓ N R e s u m ie n d o , s i la e m p r e s a 1 p ie n s a q u e la 2 n o
p r o d u d r á n a d a , p r o d u d r á 5 0 ; s i p ie n s a q u e la 2 p r o d u d r á 5 0 , p r o d u d r á 2 5 ; s i
p ie n s a q u e la 2 p r o d u d r á 7 5 , p r o d u d r á 12,5; y s i p ie n s a q u e la 2 p r o d u d r á 100, n o
p r o d u d r á n a d a . P o r l a n ío , d n iv e l d e p ro d u cc ió n q u e m a x im iz a l o s b e n e fic io s d e l a e m ­
p r e s a 1 e s u n a f u n c ió n d e c r ec ien te d e l a c a n tid a d q u e p ie n s e q u e p ro d u cir á l a 2. E sta fu n ­
d ó n s e d e n o m in a c u r v a d e r e a c c ió n d e la e m p r e s a 1 y s e re p r e s e n ta p o r m e d io d e
Q f ( Q?X S e m u e s tra e n la F ig u ra 12.4, e n la q u e c a d a u n a d e la s c u a tr o c o m b in a -
d o n e s d e n iv e le s d e p r o d u e d ó n q u e h e m o s h a lla d o a n te s se r e p r e s e n ta p o r m e ­
d io d e u n a x.
P o d e m o s re a liz a r e s te m is m o tip o d e a n á lisis c o n la e m p re sa 2 ; e s d e d r , p o d e m o s
a v e rig u a r la ca n tid a d q u e m a x im iz a s u s b e n e fic io s, d a d o s v a rio s s u p u e s to s s o b r e la
c a n tid a d q u e p ro d u d rá la 1. E l re s u lta d o e s la c u rv a d e r e a e d ó n d e la e m p r e s a 2 , e s
d e d r , u n a c u r v a Q *( Q ,) q u e r e la d o n a s u n iv e l d e p ro d u e d ó n c o n e l q u e p ie n sa q u e
p r o d u d r á la 1. S i la c u rv a d e in g re so m a rg in a l o d e co ste m a rg in a l d e la e m p r e s a 2 e s
d ife re n te d e la c u rv a d e la 1, s u c u r v a d e r e a e d ó n ta m b ié n s e r á d ife re n te d e la c u rv a
d e la 1. P o r e je m p lo , la c u r v a d e r e a e d ó n d e la e m p r e s a 2 p o d ría p a re c e rs e a la q u e
re p rese n ta m o s e n la F ig u r a 12.4.

E L E Q U IL IB R IO D E C O U R N O T ¿ C u á n to p r o d u d r á c a d a e m p re sa ? L a c u rv a d e re­
a e d ó n d e c a d a u n a n o s d ic e c u á n to p r o d u d r á , d a d o e l n iv e l d e p r o d u e d ó n d e su
c o m p e tid o ra . E n c o n d ic io n e s d e e q u ilib r io , c a d a e m p r e s a fija s u n iv e l d e p ro d u e d ó n
d e a c u e rd o c o n s u p ro p ia c u r v a d e r e a e d ó n , p o r lo q u e l o s n iv e le s d e p ro d u e d ó n

■ FIG U R A 1 2 .4 L a s cu rvas d a re a cció n y a l a q u lib río d a

Coum ot
La curva d o ro a cció n d o la e m p re sa 1 m u estra cu ánto
pro d u ce e n función d e cu á n to p ie n s e q u e producirá la 2
(las cru ce s se ñ a la d a s e n Q 2 “ 0 , 5 0 y 7 5 co rre s p o n d e n a los
e je m p lo s m o stra d o s en la Figura 12.3). l a curva d e reacció n
d e la e m p re sa 2 m u estra su nivel d e p ro d u cción e n función
d e cu á n to p ie n s e q u e p rod u cirá la 1. E n e l equ ilibrio d e
C o u rn o t, c a d a e m p re sa su p o n e c o rre c ta m e n te cu ánto
producirá su co m p e tid o ra y, p o r ta n to , m aximiza sus
p ro p io s b e n efic io s. Por c o n sig u ie n te , ninguna d e las d o s
e m p re s a s s e a le ja d e e s t e equilibrio.
 CAPÍTULO 1 2 La c o m p e te n cia m o n o p o lística y e l o ligo p o lio 453

d e e q u ilib r io se e n c u e n tr a n e n e l p u n to d e in tersecció n d e la s d o s c u rv a s d e reacció n . ■ ■ « q u íb r í o do C o u m ot

U a m a m o s e q u i l i b r i o d e C o u m o t a l c o n ju n to re s u lta n te d e n iv e le s d e p ro d u cció n . Equilibrio d e l m odelo d e
En e ste e q u ilib rio , c a d a e m p re sa s u p o n e c o rre cta m e n te c u á n to p ro d u cirá s u c o m p e ­ C oum ot. en e l qu e cada
tid o ra y m a x im iz a c o n se c u e n te m e n te s u s b e n e fic io s. em presa su pone correctam ente
cuánto producirá su
O b sé rv e se q u e e s te e q u ilib rio d e C o u m o t e s u n e je m p lo d e e q u ilib r io d e N a sh (y
com petidora y fija su propio
p o r e so a v e ce s se lla m a eq u ilib rio d e C o u m o t-N a s h ). R e c u é rd e se q u e e n un e q u ilib rio nwd d e producción d e acuerdo
d e N ash , c a d a e m p re sa o b tie n e lo s m e jo re s re su lta d o s p o sib le s, d a d o lo q u e hacen con ello.
sus c o m p e tid o ra s, p o r lo q u e n in g u n a q u ie re c a m b ia r in d iv id u a lm e n te d e co n d u cta .
En e l e q u ilib rio d e C o u m o t, c a d a e m p r e s a p ro d u c e u n a can tid ad q u e m a x im iz a s u s
b e n e ficio s, d a d o ¡o q u e p ro d u c e s u co m p etid o ra , p o r lo q u e n in g u n a q u ie re a lte r a r s u ni­
vel d e p ro d u cció n .
S u p o n g a m o s q u e la s d o s e m p r e sa s p ro d u c e n in icia lm e n te ca n tid a d e s q u e s e d i­
fe ren cian d e l e q u ilib r io d e C o u m o t. ¿ L a s a ju s ta rá n h a s ta a lc a n z a r e l e q u ilib r io d e
C o u rn o t? D e s g ra c ia d a m e n te , el m o d e lo d e C o u m o t n o d ic e n a d a so b re la d in á m ica
del p ro c e s o d e a ju ste . E n re a lid a d , d u ra n te c u a lq u ie r p ro c e so d e a ju s te , n o s e c u m ­
ple e l s u p u e s to fu n d a m e n ta l d e l m o d e lo s e g ú n e l c u a l c a d a e m p re sa p u e d e s u p o ­
n e r q u e e l n iv e l d e p ro d u c c ió n d e s u c o m p e tid o ra e s tá fijo. C o m o a m b a s e m p r e sa s
a ju sta ría n s u niv el d e p ro d u c c ió n , n in g u n o d e l o s d o s e s ta r ía fijo . N e c e s ita m o s m o ­
d e lo s d ife r e n te s p a ra e n te n d e r e l a ju s te d in á m ic o , p o r lo q u e e n e l C a p ítu lo 13 e x a ­
m in a re m o s a lg u n o s.
¿C u án d o e s ra cio n a l q u e c a d a e m p re sa s u p o n g a q u e e l n iv e l d e p ro d u c c ió n d e su
c o m p e tid o ra e stá fijo ? E s ra cio n a l s i la s d o s e m p ic a o s e lig e n u n a so la v e z s u n iv e l d e
p ro d u c c ió n , y a q u e e n e se c a s o s u s n iv e le s d e p ro d u c c ió n no p u e d e n v a ria r. T am b ié n
es ra c io n a l u n a v e z q u e se e n c u e n tr a n e n el e q u ilib r io d e C o u m o t, y a q u e e n e s e caso
n in g u n a d e la s d o s tien e in c e n tiv o s p>ara a lte r a r s u n iv e l d e p ro d u c c ió n . C u a n d o u ti­
liz a m o s e l m o d e lo d e C o u m o t, d e b e m o s lim ita m o s, p u e s , a e x a m in a r la c o n d u cta d e
las e m p r e sa s e n c o n d ic io n e s d e e q u ilib rio .

Ejem p lo : una cu rva d e d em a n d a lineal

V e a m o s a títu lo d e e je m p lo e l c a s o d e d o s e m p r e s a s id é n tic a s q u e s e e n fre n ta n a
u n a c u rv a lin eal d e d e m a n d a d e l m e rc a d o . N o s a y u d a rá a a c la ra r e l s ig n ific a d o d e l
e q u ilib rio d e C o u m o t y a c o m p a ra rlo c o n e l e q u ilib r io c o m p e titiv o y c o n e l e q u ili­
b rio q u e se a lc a n z a s i la s e m p re sa s c o lu d e n y c o o p e r a n p a ra e le g ir s u n iv e l d e p ro ­
d u cció n .
S u p o n g a m o s q u e n u e stro s d u o p o lis ta s s e e n fre n ta n a la s ig u ie n te c u rv a d e d e ­
m an d a d e l m e rca d o :
P = 3 0 -Q

d o n d e Q e s la p ro d u c c ió n to ta l d e la s d o s e m p r e s a s (e s d ecir, Q = Q , + Q J .
S u p o n g a m o s ta m b ié n q u e la s d o s tien e n u n c o s te m a rg in a l n u lo :

CM , = CM 2 = 0

P o d e m o s a v e rig u a r la c u rv a d e re a c c ió n d e la e m p re sa 1 d e la m a n e ra s ig u ie n te .
Para m a x im iz a r los b e n e fic io s, ig u ala e l in g re so m a rg in a l y e l co ste m a r g in a l. S u in ­
g re so to tal /, v ie n e d a d o p o r

í, = PQ , = ( 3 0 - Q ) Q ,

- 3 0 Q , - (Q , + Q ¡)Q ,

“ 3 0 Q , - Q ¡ - Q 2Q,

Su in g r e s o m a r g in a l, IM „ e s ju sta m e n te e l in g r e s o a d ic io n a l, A J„ g e n e r a d o p o r u n a
v a ria ció n a d ic io n a l d e la p ro d u c c ió n AQ,:

IM , = A / , / Q , = 3 0 - 2 Q , - Q 2
454 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

A h o ra , ig u a la n d o IM| c e ro (e l c o s te m a r g in a l d e la e m p r e sa ) y d e s p e ja n d o Q u h a­
lla m o s la

C u r v a d e r e a c c ió n d e l a em p re sa I : Q, = 1 5 - - Q2 0 2 -1 )

R e a liz a n d o el m is m o c á lc u lo e n e l c a s o d e la e m p re sa 2 , h a lla m o s la

C u r v a d e rea cció n d e la em p re sa 2 : = 15 ~ — Q , (12.2)

L o s n iv e le s d e p ro d u c c ió n d e e q u ilib rio so n lo s v a lo re s d e Q , y Q 2 que s e e n c u e n ­

tran e n e l p u n to d e in te rs e c c ió n d e la s d o s c u rv a s d e reacció n , e s d e d r , los n iv e le s
q u e re su e lv e n la s E c u a d o n e s (12.1) y (12.2). S u s titu y e n d o Q 2 e n la E c u a d ó n (12.1)
p o r la e x p re sió n d e l s e g u n d o m ie m b ro d e ( 12.2 ), p o d e m o s v e rific a r q u e lo s n iv e le s
d e p ro d u cció n d e e q u ilib rio son

E qu ilibrio d e C o u rn o t: Q ¡ — Q ; — 10

P o r ta n to , la ca n tid a d to tal p r o d u d d a e s Q = Q , + Q 2 - 20, p o r lo q u e e l p r e d o d e

m e rca d o d e e q u ilib rio e s P = 3 0 - Q = 1 0 y c a d a e m p r e s a o b tie n e u n o s b e n e fic io s
d e 100.
La F ig u ra 12.5 m u estra la s c u rv a s d e reacció n d e la s e m p re sa s y e ste e q u ilib rio d e
C o u rn o t. O b sé rv e se q u e la cu rv a d e reacció n d e la em presa 1 m u estra s u niv el d e pro­
d u c ció n Q , e n f u n d ó n d e l n iv e l d e p ro d u e d ó n d e la e m p re sa 2 , Q ?. A sim ism o , la cu rv a
d e re a e d ó n d e la e m p re sa 2 m u e stra Q 2 e n fu n ció n d e Q , (co m o la s em p resas so n id én­
ticas, las d o s c u rv a s d e r e a e d ó n tien e n la m ism a fo rm a; p a re ce n d ife re n te s p o rq u e u n a
in d ica Q i e n fu n d ó n d e Q j y la o tra Q 2 e n fu n d ó n d e Q ,). El eq u ilibrio d e C o u rn o t se
e n cu e n tra e n e l pu nto d e in te rsecció n d e las d o s c u rv a s. E n e ste p u n to , c a d a em p resa
m a x im iz a s u s p ro p io s b e n e fid o s , d a d o el niv el d e p ro d u cció n d e su co m p e tid o ra .
H e m o s s u p u e s to q u e la s d o s e m p r e sa s c o m p ite n en tre s í. S u p o n g a m o s , e n cam ­
b io , q u e la le g is la d ó n a n tim o n o p o lio fuera m e n o s rig u rosa y la s d o s e m p r e sa s p u ­
d ie ra n c o lu d ir. F ija ría n u n o s n iv e le s d e p r o d u e d ó n q u e m a x im iz a ra n l o s b en eficio s
to ta les y p ro b a b le m e n te s e l o s re p a rtiría n a p a rte s ig u ale s. L o s b e n e fid o s to ta le s se
m a x im iz a n e lig ie n d o e l n iv e l d e p r o d u e d ó n to tal, Q ,e n e l q u e e l in g r e s o m arginal
es ig u a l a l c o s te m a rg in a l, q u e e n e s te e je m p lo e s cero. E l in g re so to tal d e las d o s e m ­
p re s a s es:
I “ P Q - (30 - Q )Q = 3 0 Q - Q*

P o r tan to, e l in g r e s o m a r g in a l e s

IM = A I / A Q - 3 0 - 2 Q

Ig u a la n d o el IM a cero , v e m o s q u e lo s b e n e fid o s totales se m a x im iz a n cu a n d o Q — 15.

C u a lq u ie r c o m b in a d ó n d e n iv e le s d e p ro d u e d ó n Q , y Q 2 q u e s u m e 15 m a x im i­
z a lo s b e n e fic io s to ta le s . L a c u r v a Q , + Q 2 = 15, lla m a d a c u rra d e c o lu sió n , in d ic a ,
p u e s , to d o s l o s p a re s d e n iv e le s d e p ro d u e d ó n Q , y Q 2 q u e m a x im iz a n lo s b e n e fi­
cio s to ta le s . E sta c u rv a ta m b ié n s e m u e s tra e n la F ig u ra 12.5. S i la s e m p r e s a s a c u e r­
d an re p a rtirs e lo s b e n e fid o s a p a rte s ig u a le s , c a d a u n a p r o d u d r á la m ita d d e la p ro ­
d u e d ó n to tal:
Q i = C?2 = 7,5

C o m o c a b ría e sp e ra r, a h o r a la s d o s e m p r e sa s p r o d u c e n m e n o s — y o b tie n e n m ás
b e n e fid o s — q u e e n e l e q u ilib rio d e C o u rn o t. L a F ig u ra 12.5 m u estra e s te e q u ilib rio
c o lu so rio y lo s n iv e le s d e p r o d u e d ó n c o m p etitiv o s q u e s e h a lla n ig u a la n d o e l p r e d o y
el co ste m a rg in a l (e l le c to r p u e d e v e rific a r q u e s o n Q , = Q 2 = 15, lo q u e im p lic a q u e
c a d a e m p re sa o b tie n e u n o s b e n e f id o s n u lo s). O b sé r v e s e q u e e l re su lta d o d e C o u rn o t
e s m u c h o m e jo r (p ara la s e m p r e s a s ) q u e la c o m p e te n d a p e rfe cta, p e ro n o ta n b u e n o
co m o e l re su lta d o d e la co lu sió n .
 CAPÍTULO 1 2 La c o m p e te n cia m o n o p o lística y e l olig op o lio 455

■ FIGURA 1 2 .5 El ejem p lo d el duopolio

La curva d e d e m a n d a e s P = 3 0 - O y las d o s
e m p re s a s tien en un c o s t e m arginal nulo. E n el
equilibrio d o C o u rn o t, c a d a una fx o d u c o 1 0 . La
curva d e c o n tra to m u estra las c o m b in a cio n e s d o
Q , y Q ¡ q u o m axim o an tos b en eficio s to ta le s . Si b s
em p resas c o luden y s e rep arten tos b e n e fic io s a portes
iguales, cad a una p ro d u ce 7 ,5 . T am bién m o stram o s el
equilibrio co m p etitiv o , e n e l q u e e l p re c io e s igual a l
c o s t e m arginal y tos b e n eficio s son nulos.

La ven taja d e l q u e m u e v e p rim ero : el m odelo

d e S tacke lb e rg
H e m o s s u p u e s to q u e n u e stro s d o s d u o p o lis ta s to m a n s u s d e c is io n e s d e p r o d u c ­
c ió n a l m is m o tie m p o . V e a m o s a h o r a q u é o c u rre s i u n a d e e lla s p u e d e f ija r p r i­
m e r o s u n iv e l d e p r o d u c c ió n . H a y d o s c u e s tio n e s d e in te r é s . E n p r im e r lu g ar,
¿ e s v e n ta jo s o s e r e l p rim e r o e n m o v e r? E n s e g u n d o lu g a r , ¿ c u á n to p ro d u c e a h o ­
ra c a d a e m p re sa ?
C o n tin u a n d o c o n n u e s tr o e je m p lo , s u p o n e m o s q u e la s d o s e m p r e s a s tie n e n
u n c o s t e m a r g in a l n u lo y q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o v ie n e d a d a p o r
P ■ 3 0 - Q , d o n d e Q e s la p ro d u c c ió n to ta l. S u p o n g a m o s q u e l a e m p r e s a 1 e s l a p r i ­
m era e n f i j a r s u n iv e l d e p r o d u c c ió n y q u e l a 2 l o m a su d ec is ió n d e p r o d u c c ió n d es p u é s
d e o b s e r v a r e l d e l a 1. P a ra f ija r s u n iv e l d e p r o d u c d ó n , l a e m p r e s a 1 d e b e co n sid era r,
p u e s , c ó m o re a c c io n a rá l a 2. E s te m o d e lo d e S t a c k e lb e r g d e l d u o p o lio e s d ife re n te n modelo de Stackelberg
d e l d e C o u r n o t, e n e l c u a l n in g u n a d e la s d o s e m p r e s a s tie n e la o p o r tu n id a d d e M odelo del oligopolio en el
re a e d o n a r. q j e una d e b s em p resas fija e l
nivel d e producción an tes que
C o m e n c e m o s c o n la e m p r e s a 2. C o m o to m a s u d e c is ió n d e p r o d u c d ó n d esp tiés d e
el resto.
la 1 , co n sid era d a d o e l n iv e l d e p ro d u c d ó n d e la 1. P o r tan to, e l n iv e l d e p ro d u c d ó n
que m a x im iz a lo s b e n e fid o s d e la e m p r e s a 2 v ie n e d a d o p o r su c u rv a d e r e a e d ó n d e
C o u rn o t, q u e h e m o s o b se rv a d o q u e e s

Ci/rzyi d e rea cció n d e la em p re sa 2: ( 1 2 -2 )

Qz = 1 5 - - Q,

¿Q u é o c u rre c o n la e m p re sa 1? P ara m a x im iz a r s u s b e n e fid o s , e lig e Q |de ta l m a ­

n era q u e s u in g r e s o m a r g in a l s e a ig u al a s u c o s te m a r g in a l d e ce ro . R e c u é rd e se q u e
d in g re so d e la e m p re sa 1 e s

/.-PQ.-SOQ.-Qf-Í^Q, (123)
 456 □ PARTE 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
m modelo d e Bertrand
M odelo d e l oligopolio e n el
q j e las em presas producen
u> bien hom ogénoo, ca d a una
considera fjjo e l p recio d e sus
com petidoras y to d a s d ecid en
sim ultáneam ente e l precio qu e
\on a cobrar.
C o m o /, d e p e n d e d e Q ?, la e m p r e s a 1 d e b e p r e v e r c u á n to p ro d u c irá la 2 . S in
e m b a rg o , la 1 s a b e q u e la 2 e le g ir á Q 2d * a c u e rd o c o n la c u rv a d e re a c ció n (12.2).
S u stitu y e n d o Q ? e n la E c u a c ió n (12.3) p o r s u v a lo r e n la (12.2), o b se rv a m o s q u e e l in ­
g re so d e la e m p r e s a 1 e s
I.-3 0 Q , - Q i - C , ( l 5 - Í Q , )
= 1 5 Q ,- j QÍ
P o r ta n to , s u in g re so m a rg in a l e s
I M , - A J,/ A Q , - 1 5 - Q , (12.4)
Ig u a la n d o I M , a ce ro , te n e m o s q u e Q , = 15. Y a p a rtir d e la c u r v a d e re a c ció n d e
la e m p r e s a 2 (1 2 .2 ), o b s e r v a m o s q u e Q ? ■ 7,5. L a e m p r e s a 1 p ro d u c e el d o b le d e lo
q u e p ro d u c e la 2 y o b tie n e e l d o b le d e b e n e fic io s. L a em p re sa 1 tie n e v en ta ja p o r ser
l a p rim era . T a l v e z p a re z c a q u e e s te re s u lta d o e s c o n tr a r io a lo q u e d ic ta r ía la in tu i­
ció n : p a re c e p o c o v e n ta jo so s e r e l p rim e ro e n a n u n c ia r e l n iv e l d e p ro d u c c ió n . ¿ P o r
q u é e s e n to n c e s v e n ta jo so d e s d e e l p u n to d e v is ta e s tr a té g ic o s e r e l p rim e ro ?
La ra z ó n s e h alla e n q u e e l q u e a n u n cia p rim ero p resen ta s u a n u n cio c o m o u n hecho
co n su m ad o : m i nivel d e p ro d u cció n se rá e lev a d o in d ep en d ien tem en te d e lo q u e haga
m i com p etid or. Para m ax im izar lo s b en eficio s, m i c o m p e tid o r d e b e c o n sid e ra r d a d o mi
elev a d o n iv e l d e p ro d u cció n y fijarse u n niv el b a jo . S i prod ujera u n e lev a d o niv el d e
p ro d u cció n , presio n aría a la b a ja s o b r e e l p recio y y o p erd ería d in ero . P o r tan to, a m e ­
n o s q u e m i c o m p e tid o r con sid ere q u e n o p e rd e r d in ero e s m á s im p o rtan te q u e g a n a r­
lo , e s irracio n al q u e p ro d u zca u n a g ra n can tid ad . C o m o v erem o s e n e l C a p ítu lo 13, este
tip o d e «v entaja d e s e r el p rim ero e n m ov er» s e d a e n m u ch a s situ acio n es estratég icas.
L o s m o d e lo s d e C o u r n o t y d e S ta ck e lb e rg s o n re p r e s e n ta c io n e s a lte rn a tiv a s d e
la c o n d u c ta o lig p p o lística . ¿C u ál e s e l m á s a d e c u a d o ? D e p e n d e d e la in d u s tria . S i se
tr a ta d e u n a in d u s tria fo rm a d a p o r e m p r e sa s m á s o m e n o s p a r e c id a s , n in g u n a d e las
c u a le s tie n e u n a g r a n v e n ta ja o p e ra tiv a o u n a p o d ero sa p o s ic ió n d e lid e ra z g o , p ro ­
b a b le m e n te s e r á m á s a p ro p ia d o el m o d e lo d e C o u rn o t. E n c a m b io , a lg u n a s in d u s ­
tria s e s tá n d o m in a d a s p o r u n a g ra n e m p r e s a q u e n o rm a lm e n te to m a la d e la n te ra a
la h o ra d e in tro d u c ir n u e v o s p ro d u c to s o d e fija r el p re c io ; u n e je m p lo e s e l m e rca d o
d e g ra n d es c o m p u ta d o ra s , e n e l q u e IB M e s el líd e r. E n e s e c a s o , e s p o s ib le q u e sea
m á s re a lista e l m o d e lo d e S ta ck e lb e rg .
1 2 .3 La co m p e te n cia b a sa d a en lo s p re cio s
H em o s s u p u e s to q u e n u e s tra s e m p re sa s o lig o p o lís tic a s c o m p ite n fija n d o la s c a n ti­
d a d e s . S in e m b a r g o , e n m u c h a s in d u s tria s o lig o p o lís tic a s , la c o m p e te n c ia s e b a sa
e n lo s p re c io s. P o r e je m p lo , la s e m p r e sa s a u to m o v ilístic a s c o n s id e r a n q u e e l p re c io
es u n a v a ria b le e s tr a té g ic a fu n d a m e n ta l y c a d a e m p r e s a e lig e e l s u y o te n ie n d o e n
c u e n ta a s u s c o m p e tid o ra s. E n e ste a p a rta d o , u tiliz a m o s e l c o n c e p to d e e q u ilib rio d e
N a sh p ara e s tu d ia r la c o m p e te n c ia d e p re c io s, p rim e ro e n u n a in d u s tria q u e p ro d u ­
c e u n b ie n h o m o g é n e o y d e s p u é s e n o tra e n la q u e h a y u n c ie rto g ra d o d e d ife re n ­
cia c ió n d e l p ro d u c to .
La co m p e ten cia b a sad a en lo s p re cio s co n p ro d u cto s
h o m o g én eo s: el m o d elo d e Bertrand
El m o d e lo d e B e rtra n d fu e d e s a rro lla d o e n 1883 p o r o tro e c o n o m ista fra n cé s , Jo se p h
B ertran d . A l ig u al q u e e l m o d e lo d e C o u rn o t, se a p lic a a la s e m p re sa s q u e p ro d u cen
 Q CAPÍTULO 1 2 La c o m p e te n cia m o n o p o ls tic a y e l olig op o lio 457

d m ism o b ien h o m o g é n e o y to m a n s u s d e c is io n e s a l m is m o tiem p o . S in e m b a rg o ,

e n e ste c a s o e lig e n lo s p re cio s e n lu g a r d e la s can tid ad es. C o m o v e re m o s , e ste ca m b io
p u e d e a fe c ta r e sp e c ta c u la rm e n te a l re su lta d o d e l m ercad o .
\folvam os a l e je m p lo d e l d u o p o iio d e l a p a rta d o an terio r, e n e l c u a l la c u rv a d e d e ­
m an d a d e l m e r c a d o e s
P = 30 - Q

d o n d e Q = Q x + Q ? e s d e n u e v o la p ro d u c c ió n to tal d e u n b ie n h o m o g é n e o . E n e sta
o ca s ió n , s u p o n e m o s q u e a m b a s e m p r e sa s tien e n u n c o s te m arg in al d e 3 d ó la re s :

C M , = CM 2 = 3 $

El le c to r p u e d e d e m o s tr a r a m o d o d e e je rc ic io q u e e l e q u ilib rio d e C o u m o t d e e ste

d u o p o iio , q u e s e a lc a n z a cu a n d o la s d o s e m p r e sa s e lig e n e l n iv e l d e p ro d u c c ió n s i­
m u ltá n e a m e n te , e s Q , — Q j — 9. T am b ié n p u e d e v e rific a r q u e e n e ste e q u ilib rio d e
C o u m o t e l p re c io d e m e rca d o e s d e 12 d ó la re s , p o r lo q u e c a d a e m p r e s a o b tie n e u n o s
b e n e ficio s d e 81.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e e s to s d o s d u o p o lis ta s c o m p ite n e lig ie n d o s im u ltá n e a ­
m en te u n p r e c io e n lu g a r d e u n a ca n tid a d . ¿Q u é p recio e le g irá c a d a e m p re sa y c u á n ­
to s b e n e fic io s o b te n d rá ? P a ra re s p o n d e r a e s ta s p re g u n ta s , o b sé r v e s e q u e c o m o el
b ien e s h o m o g é n e o , lo s c o n su m id o re s so lo c o m p ra rá n a l v e n d e d o r c u y o p recio sea
m á s b a jo . P o r tan to , s i la s d o s e m p r e sa s c o b r a n p recio s d is tin to s, la q u e c o b re e l m á s
b ajo a b a s te c e rá a to d o e l m e rca d o y la q u e c o b re e l m á s a lto n o v e n d e r á n ad a. S i la s
d o s c o b r a n el m ism o p re c io , a lo s c o n su m id o re s l e s d a rá lo m ism o c o m p r a r a u n a o
a o tra y c a d a u n a a te n d e rá a la m ita d d e l m e rca d o .
¿ C u á l e s e l e q u ilib r io d e N a sh e n e s te c a so ? S i e l le c to r lo p ie n s a b re v e m e n te ,
v erá q u e e l e q u ilib rio d e N a sh e s e l re s u lta d o c o m p e titiv o d e b id o a l in c en tiv o para
b a ja r lo s p re c io s ; e s d ecir, a m b a s e m p r e s a s fijan u n p re c io ig u a l a l c o s te m arg in al:
P , a P j — 3 d ó la re s . E n e se c a s o , e l n iv e l d e p ro d u c c ió n d e la in d u stria e s d e 2 7 u n i­
d a d e s, d e la s c u a le s c a d a e m p r e s a p ro d u c e 13,5. Y c o m o el p re c io e s ig u al a l co ste
m arg in al, la s d o s o b tie n e n u n o s b e n e ficio s n u lo s . P ara v e rific a r q u e e s u n e q u ilib rio
d e N a sh , p re g ú n te se e l le c to r s i cu a lq u ie ra d e las d o s e m p r e s a s te n d ría in c e n tiv o s
p ara a lte r a r su p re c io . S u p o n g a m o s q u e la 1 su b iera e l su y o . E n e se c a s o , p e rd e ría
to d as s u s v e n ta s e n fav o r d e la 2 , p o r lo q u e s u b ie n e sta r n o m e jo ra ría . S i b a ja ra su
p re c io , c a p tu ra r ía to d o el m e rca d o , p ero p e rd e ría d in e ro e n c a d a u n id a d q u e p ro d u ­
je ra , p o r lo q u e s u b ie n e s ta r e m p e o ra ría . P o r ta n to , la e m p r e s a 1 (y la 2) n o tie n e in ­
c e n tiv o s p ara d e s v ia r se : o b tie n e lo s m e jo re s re s u lta d o s p o s ib le s, d a d o lo q u e hace
su c o m p e tid o ra .
¿ P o r q u é n o p o d ría h a b e r u n e q u ilib rio d e N ash e n e l q u e la s e m p r e sa s c o b ra ra n
d m is m o p re c io , p e ro m á s a lto (p o r e je m p lo , 5 d ó la re s ), d e ta l m a n e ra q u e la s d o s o b ­
tu v ie ra n a lg u n o s b e n e ficio s? P o rq u e e n e ste c a s o s i cu a lq u ie ra d e la s d o s b a ja ra a lg o
su p re c io , p o d ría c a p tu ra r to d o el m e rca d o y casi d u p lic a ría s u s b e n e fic io s. P o r ta n ­
to , la s d o s e m p r e sa s q u e rría n c o b ra r u n p re c io m á s b a jo q u e e l d e s u c o m p e tid o ra ,
h asta q u e e s te d e s c e n d ie ra a 3 d ó lares.
A l u tiliz a r c o m o v a ria b le d e e le c c ió n e s tr a té g ic a e l p r e c io e n lu g a r d e la p ro d u c ­
ció n , o b te n e m o s u n resu ltad o e sp e c ta c u la rm e n te d ife re n te . E n e l m o d e lo d e C o u m o t,
c om o c a d a e m p r e s a p ro d u c e 9 u n id a d e s s o la m e n te , e l p recio d e m e rca d o e s d e 12
d ó lares. A h ora el p re c io d e m e rca d o e s d e 3 d ó la re s . E n el m o d e lo d e C o u m o t, c a d a
e m p re sa o b tie n e b e n e fic io s; e n e l d e B e rtra n d , la s e m p r e sa s fijan u n p recio ig u al al
co ste m a r g in a l y no o b tie n e n n in g ú n b e n e ficio .
El m o d e lo d e B ertran d s e h a critic a d o p o r v a r ia s razo n es. E n p rim e r lu g a r, c u a n ­
d o la s e m p r e sa s p ro d u cen u n b ie n h o m o g é n e o , e s m á s ló g ico c o m p e tir fija n d o las
c a n tid a d e s e n lu g a r d e lo s p re c io s . E n seg u n d o lu g ar, a u n q u e la s e m p r e sa s fije n lo s
p re c io s y e lija n e l m ism o (c o m o p re d ic e e l m o d elo ), ¿ q u é p ro p o rció n d e la s v e n ta s
to ta le s irá a p a ra r a c a d a u n a ? H em os su p u e sto q u e la s v e n ta s se d iv id ir ía n p o r ig u al
e n tre e lla s , p e ro n o h a y ra z ó n a lg u n a p o r la q u e te n g a q u e s e r a s í. E l m o d e lo d e
*5 8 P A R T E 3 « E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

B ertran d e s ú til a p e s a r d e e s ta s d e fic ie n c ia s , y a q u e m u e stra q u e e n u n o lig o p o lio e l

re su lta d o d e e q u ilib rio p u e d e d e p e n d e r fu n d a m e n ta lm e n te d e la e le c c ió n d e la v a ­
riab le e stra té g ic a d e la s e m p r e sa s .

La co m p e ten cia b a sad a en lo s p re cio s co n p ro d u cto s

d iferen ciad o s
L o s m e rc a d o s o lio g o p o lís tic o s a m e n u d o tien e n , al m e n o s , u n c ie rto g ra d o d e d i­
fe re n cia ció n d e l p ro d u c to 3. L a s c u o ta s d e m e rca d o d e p e n d e n n o so lo d e los p re c io s,
sin o ta m b ié n d e la s d ife re n c ia s d e d is e ñ o , re n d im ie n to y d u ra b ilid a d d e l p ro d u c to
d e c a d a e m p re sa . E n e so s c a s o s , e s ló g ico q u e la s e m p r e sa s co m p ita n e lig ie n d o lo s
p re c io s e n lu g a r d e la s ca n tid a d e s.
P ara v e r c ó m o p u e d e fu n c io n a r la c o m p e te n c ia d e p re c io s co n p ro d u c to s d ife re n ­
ciad o s, e x a m in é m o s e ! se n cillo e je m p lo s ig u ie n te . S u p o n g a m o s q u e c a d a u n o d e lo s
d u o p o ü s ta s tie n e u n o s c o s te s fijo s d e 2 0 d ó la re s , p ero u n o s c o s te s v a ria b le s n u lo s , y
q u e s e e n fre n ta n a la s m is m a s c u rv a s d e d em an d a:

D em an d a d e l a em p re sa I ; Q , = 12 — 2 P , + P2 (12.5a)

D em an d a d e l a em jrresa 2 : Q 2 = 12 - 2 P2 + P , (12.5b )

d o n d e P , y P 2 so n lo s p re c io s q u e c o b r a n las e m p re sa s 1 y 2 , re sp e ctiv a m e n te , y Q , y
Q 2 s o n la s c a n tid a d e s re su lta n te s q u e v e n d en . O b sé r v e s e q u e la c a n tid a d q u e p u e d e
v e n d e r c a d a u n a d is m in u y e c u a n d o su b e su p ro p io p recio , p e ro a u m e n ta c u a n d o s u
c o m p e tid o ra c o b r a u n o m á s alto .

ELEC C IÓ N D E L O S P R E C IO S S u p o n d re m o s q u e la s d o s e m p r e sa s fija n s u s p re ­
cio s a l m is m o tiem p o y q u e c a d a u n a c o n sid e ra fijo el d e s u c o m p e tid o ra . P o r ta n to ,
p o d e m o s u tiliz a r e l c o n c e p to d e e q u ilib rio d e N a sh p ara h a lla r lo s p re c io s re su lta n ­
te s. C o m e n c e m o s p o r la e m p re sa 1. S u s b e n e fic io s, rr„ s o n s u in g r e s o , P ,Q „ m en o s
su co ste fijo d e 2 0 d ó la re s . S u stitu y e n d o Q ! p o r s u v a lo r 9 e g ú n la c u rv a d e d e m a n d a
d e la E c u a c ió n (12.5a), te n e m o s q u e 7r

= P .Q , " 2 0 = 1 2 P , - 2 P ] + P ,P 7 - 20

¿ A q u é p r e c io P , s e m a x im iz a n e sto s b e n e ficio s? L a re sp u e sta d e p e n d e d e P2, q u e la

e m p re sa 1 s u p o n e q u e s e m a n tie n e fijo . S in e m b a r g o , cu a lq u ie ra q u e s e a e l p r e d o
q u e c o b re la e m p re sa 2 , l o s b e n e fid o s d e la 1 s e m a x im iz a n c u a n d o lo s b e n e fid o s
a d id o n a le s g e n e r a d o s p o r u n a u m e n to m u y p e q u e ñ o d e su p ro p io p r e d o s o n n u ­
lo s . C o n sid e ra n d o fijo P y e l p re d o q u e m a x im iz a los b e n e fid o s d e la e m p re sa 1 v ie ­
n e d a d o , p u e s , por
A ír,/ A P | = 12 - 4P| + P j s 0

E sta e c u a d ó n p u ed e re fo rm u la rse p a ra o b te n e r la s ig u ie n te re g la d e fija d ó n d e

los p r e d o s o c u r r a d e reacción d e la e m p r e s a 1:

C u r v a d e rea cció n d e la e m p r e s a 1: P ¡ " 3 + — P2

! T a m b ién s e ha d e m o stra d o q u e s i l a * e m p re s a * p r o d u c e n u n b ie n h o m o g én eo y c o m p ite n fija n d o p r i­

m e r o la c a p a c id a d d e p r o d u cció n y d e s p u é s e l p r e c io , 9 e a lc a n z a d e n u e v o e l e q u ilib r io d e C o u m o t en
c u a n t o a la s ca n tid a d e s . V fa í e U iv id K r e p * y (o s e S c h e in k in a n , -Q u a n tity P rrc o m m itm e n t an d B ertran d
C o m p e titio n Y ie ld C o u m o t O u tc o m e s » , M I Jo u r n a l o f E c o n o m ía , 1 4 ,1 9 8 3 , pAgs. 3 2 6 -3 3 8 .

' P u e d e e x is t i r d if e r e n c ia c ió n d e l p r o d u c to in c lu s o c u a n d o e s t e e s a p a r e n t e m e n t e h o m o g é n e o .
C o n s id e re m o s , p o r e je m p lo , e l c a s o d e la g a s o lin a . A u n q u e la g a s o lin a e s e n si m ism a u n b ie n h o m o g é­
n e o , la s e s ta c io n e s d e s e rv ic io s e d ife re n c ia n p o r su lo c a liz a c ió n y p o r lo s s e r v ic io s q u e o fr e c e n P o r tan to ,
lo * p r e c io s d e la g a so lin a p u e d e n v a r i a r d e u n a s e s ta c io n e * d e s e r v ic io a otra».
 Q CAPÍTULO 1 2 La c o m p e te n cia m o n o p o lística y e l olig op o lio 459

E sta c u rv a in d ica a la e m p re sa 1 e l p recio q u e d e b e fijar, d a d o e l p recio P ¡ q u e fija la

e m p re sa 2 . T am b ié n p o d e m o s h a lla r la s ig u ie n te regla d e fija ció n d e l o s p re c io s d e
la e m p r e s a 2 :

C u rv a d e rea cció n d e la e m p r e s a 2: P2 ■ 3 + ^ P ,

E stas c u rv a s d e re a c c ió n s e re p rese n tan e n la F ig u ra 12.6. E l e q u ilib rio d e N ash s e e n ­

cu e n tra e n e l p u n to e n e l q u e s e c o r ta n la s d o s c u r v a s d e re a c ció n ; e l le c to r p u e d e v e ­
rific a r q u e c a d a e m p r e s a e s tá c o b r a n d o u n p r e c io d e 4 d ó la re s y o b te n ie n d o u n o s b e ­
n e ficio s d e 12. En e s te p u n to , c o m o ca d a u n a o b tien e lo s m ejores resu lta d os p osibles, d a d o e l
p recio q u e h a f ij a d o s u co m p etid o ra , n in g u n a d e e lla s tie n e in cen tit'os p a r a a lte r a r s u p re d o .
S u p o n g a m o s a h o ra q u e la s d o s e m p r e sa s c o lu d e n : e n lu g a r d e e le g ir s u s p recio s
in d e p e n d ie n te m e n te , a m b a s d e c id e n c o b r a r e l m ism o , a sa b e r, e l p re c io q u e m a x i­
m iza lo s b e n e fic io s d e la s d o s. E l le c to r p u e d e v e rific a r q u e e n e se caso la s e m p re ­
s a s c o b r a ría n 6 d ó la r e s y q u e d is fru ta ría n d e u n b ien e sta r m a y o r c o lu d ie n d o , y a q u e
ca d a u n a o b te n d ría u n o s b e n e fic io s d e 16 d ó la re s*. l a F ig u ra 12.6 m u e stra e s te e q u i­
lib rio c o lu so rio .
S u p o n g a m o s , p o r ú ltim o , q u e la e m p r e s a 1 fija s u p re c io p r im e r o y q u e la 2
fija e l s u y o tr a s o b s e r v a r e l d e la 1. A d ife re n c ia d e lo q u e o c u rre e n e l m o d e lo d e
S ta c k e lb e rg e n e l q u e la s e m p r e s a s fija n s u s c a n tid a d e s , e n e s te c a s o la e m p r e s a 1
e sta ría c la ra m e n te e n d e s v e n ta ja a l m o v e r p rim e ro (p ara v e r lo , c a lc u le e l p re c io q u e
m a x im iz a lo s b e n e fic io s d e la e m p r e s a 1 te n ie n d o e n c u e n ta l a c u r v a d e rea cció n d e la
2). ¿ P o r q u é e s a h o r a u n a d e s v e n ta ja m o v e r p rim e ro ? P o rq u e d e e s a fo rm a la e m ­
p re sa q u e m u e v e d e s p u é s tien e l a p o s ib ilid a d d e c o b r a r u n p re c io a lg o m á s b a jo y
q u e d a rs e a s í c o n u n a c u o ta m a y o r d e m e r c a d o [v éa se e l E je rc ic io 11 a l fin a l d e l c a ­
p ítu lo ).

■ FIGURA 1 2 .6 E l e q u ilib rio d e N ash e n cu a n to a

los p re d o s
En e s t e caso , d o s e m p re s a s v en d en un p ro d u cto
d iferen ciad o y la d o m an d a d o c a d a una d e p e n d e
tanto d o su propio p recio c o m o d e l p ro cio d o su
co m p etid o ra. Las d o s elig en su s p re c io s a l m ism o
tiem po y c a d a una co n sid e ra d a d o e l p ro cio d o la
o tra . La curva d e re a c ció n d e la e m p re sa 1 in d ica el
p recio m ax im ead o r d e lo s b e n e fic io s e n función del
p recio q u e fija la 2 y lo m ism o o c u rre c o n e s t a últim a.
El equilibrio d e N ash s e e n cu e n tra en e l p u n to d e
in tersecció n d e las d o s cu rvas d e re a c ció n ; cu and o
las d o s e m p re s a s co b ra n un p re cio d e 4 d ó lares,
o b tie n e n lo s m ejo res resultados p o s ib le s d a d o e l
p recio d e su co m p e tid o ra y n o tie n e n incentivos
p ara alterarlo. La figura ta m b ié n m u estra e l equilibrio
co lu sorio: si las e m p re s a s c o o p e r a n p ara fijar el
precio , lo fijan en 6 dólares.

1 L a s e m p re s a s tie n e n lo s m is m o s c o s te s , p o r lo q u e co b r a n e l m is m o p r e c io P. L o s b e n e fic io s to ta le s v ie­

n en d a d o s p o r

i r , = ir , + v , = 2 4 P - 4 P 1 * 2P3 - 4 0 = 2 4 P - 2P1 - 4 0

E s to s s e m a x im iz a n c u a n d o A«rr /AP = 0. A » ,/ A P = 2 4 — 4 P ,p o r l o q u e e ! p r e c io q u e m a x im iz a lo s b e n e ­
ficio s c o n ju n to s e s P - 6 » C a d a e m p re s a o b tie n e , p u e s, lo s b e n e fic io s « g u í e n t e *

w, - w , - 1 2 P - I » - 2 0 - 72 - 3 6 - 20 - 16$
 460 ■ PARTE 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

EJEMPLO 12.2
I UN P R O B L E M A D E FU A C IÓ N D E LO S P R E C IO S D E P R O C T E R & G A M B L E

Cuando Procter & Gamble (P&G) pensó en la posibili­
dad de entrar en el mercado japonés de Gypsy Moth
Tape, conocía sus costes de producción y comprendía
la curva de demanda del mercado, pero tenía dificulta­
des para averiguar el precio que debía cobrar, ya que
otras dos empresas —Kao Soap y Unilever, Ltd.— tam­
bién estaban planeando entrar en el mercado. Las tres
empresas elegirían sus precios más o menos al mismo
tiempo y P&G tenía que tenerlo en cuenta cuando fija­
ra el suyo5.
Como las tres empresas utilizaban la misma tecnolo­
gía para producir Gypsy Moth Tape, tenían los mismos
costes de producción. Cada una de ellas se enfrentaba
a un coste fijo de 480.000 dólares al mes y un coste va­
riable de 1 dólar por unidad. Realizando investigaciones
de mercado, P&G averiguó que su curva de demanda
de ventas mensuales era
Q - 3 . 3 7 5 P - W ' 25(P00'25
donde Q representa las ventas mensuales en miles de
unidades y P, Pyy P* los precios de P&G, Unilever y Kao,
respectivamente. Pongámonos ahora en la situación de
P&G. Suponiendo que Unilever y Kao se enfrentan a las
mismas condiciones de demanda, ¿con qué precio de­
beríamos entrar en el mercado y cuántos beneficios de­
beríamos esperar?
Pbdríamos comenzar calculando los beneficios que
obtendríamos en función del precio que cobráramos,
partiendo de distintos supuestos sobre los precios que
cobrarían Unilever y Kao. Utilizando la curva de deman­
da y las cifras sobre los costes antes citadas, hemos
realizado estos cálculos y tabulado los resultados en el
Cuadro 12.2. Cada cifra indica nuestros beneficios, en
miles de dólares al mes, correspondientes a una deter­
minada combinación de precios (aunque suponiendo en
todos los casos que Unilever y Kao fijan el mismo pre­
do). Por ejemplo, si cobramos 1,30 dólares y Unilever y
Kao cobran ambos 1,50, obtendremos unos beneficios
de 15.000 dólares al mes.
Pero recuérdese que los directivos de Unilever y Kao
están realizando con toda probabilidad los mismos cálcu­
los que nosotros y probablemente tendrán su propia ver­
sión del Cuadro 12.2. Supongamos ahora que nuestros
competidores cobran 1,50 dólares o más. Como muestra
el cuadro, nosotros quemamos cobrar solamente 1,40,
>o que ese precio genera los mayores benefidos posibles
(porejemplo, si cobraran 1,50, obtendríamos 29.000 dó­
lares al mes cobrando 1,40, pero solo 20.000 cobrando
1,50 y 15.000 cobrando 1,30). Por tanto, no quemamos
cobrar 1,50 dólares (o más). Suponiendo que nuestros
competidores han hecho el mismo razonamiento, tampo­
co seria de esperar que cobraran 1,50 dólares (o más).
¿Qué ocurre si nuestros competidores cobran 1,30
dólares? En ese caso, perderemos dinero, pero perde­
remos la menor cantidad posible (6.000 dólares al mes)
cobrando 1,40. Por tanto, nuestros competidores no es­
peran que cobremos 1.30 y, por el mismo motivo, noso­
tros no deberíamos esperar que ellos cobraran este bajo
precio. ¿Qué predo nos permite obtener los mejores
resultados, dados los precios de nuestros competido­
res? 1,40 dólares. Es también el precio al que ellos ob­
tienen los mejores resultados posibles, por lo que es un

CU A D R O 1 2 .2 L O S B E N E F IC IO S D E P & G (EN MILES D E D Ó LA RES AL M ES)

P recio s (ig u a les) d e l o s c o m p e tid o r e s (d ó lares)

P re c io d e P & G (d ó lares) 1.10 1 ,2 0 1 ,3 0 1 .4 0 1 .5 0 1.60 1 .7 0 1 ,8 0

1 .1 0 -2 2 6 -2 1 5 -2 0 4 -1 9 4 -1 8 3 -1 7 4 -1 6 5 -1 5 5
1 ,2 0 -1 0 6 -8 9 -7 3 -5 8 -4 3 -2 8 -1 5 -2
i------------------
1 ,3 0 -5 6 -3 7 -1 9 2 15 31 47 62

1 .4 0 -4 4 -2 5 -6 12 29 46 62 78

1 ,5 0 -5 2 -3 2 -1 5 3 20 36 52 68
1 ,6 0 -7 0 -5 1 -3 4 -1 8 -1 14 30 44
1 .7 0 -9 3 -7 6 -5 9 -4 4 -2 8 -1 3 1 15
1 ,8 0 -1 1 8 -1 0 2 -8 7 -7 2 -5 7 -4 4 -3 0 -1 7
►►►

' E s te e je m p lo s e b a s a e n m a teria l d e c la s e e la b o r a d o p o r |ohn H au ser, p r o fe s o r d e l M IT. P a r a p ro te g e r

lo s in te r e s e s p r iv a d o s d e P & G , s e h a n a lte ra d o a lg u n o s d a to s so b re e l p r o d u c to y e l m erca d o . S i n em b a r­
g o , la d e s c rip c ió n fu n d a m e n ta l d e l p ro b le m a d e P & G e s ex a cta .
 C A P IT U L O 1 2 La com petencia m onopolística y el o ligo polio 461

equilibrio de Nash6. Como muestra el cuadro, en este de nosotros ganariamos 20.000. Pero es posible que
equilibrio nosotros y nuestros competidores obtenemos este acuerdo colusorio fuera difícil de hacercumplir no­
unos beneficios de 12.000 dólares al mes cada uno. sotros podríamos obtener aún más beneficios a expen­
Si pudiéramos coludir con nuestros competidores, sas de nuestros competidores cobrando un precio más
pod riamos obtener mayores beneficios. Todos nos pon­ bajo que el suyo y, naturalmente, nuestros competido­
dríamos de acuerdo en cobrar 1,50 dólares y cada uno res podrían pensar hacernos lo mismo.

1 2 .4 C o m p e te n c ia fre n te a co lu sió n :
el d ile m a d el p risio n e ro
U n e q u ilib r io d e N a sh e s u n e q u ilib r io no c o o p era tiv o : c a d a e m p re sa to m a la s d e c is io ­
n e s q u e le p e rm ite n o b te n e r l o s m a y o re s b e n e fic io s p o s ib le s, d a d o lo q u e h a c e n s u s
c o m p e tid o ra s . C o m o h em o s v is to , lo s b e n e fic io s re su lta n te s q u e o b tie n e c a d a e m ­
p re sa so n m a y o re s q u e e n c o n d ic io n e s d e c o m p e te n c ia p e rfe c ta , p ero m e n o re s q u e
si c o lu d ie ra n .
S in e m b a rg o , la c o lu sió n e s ile g a l y la m a y o ría d e lo s d ir e c tiv o s p re fie re n m a n te ­
n e rs e a le ja d o s d e la c á rce l. P ero s i la c o o p e ra ció n p u e d e g e n e r a r m a y o re s b e n e ficio s,
¿ p o r q u é n o c o o p e ra n la s e m p r e s a s sin c o lu d ir e x p líc ita m e n te ? E n c o n c r e to , s i n o s o ­
tro s y n u e stro c o m p e tid o r p o d e m o s im a g in a r e l p re c io m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fi­
d o s q u e a c o r d a r ía m o s c o b r a r s i c o lu d ié ra m o s , ¿por q u é n o f i j a r s im p le m e n te e s e p r e d o
y es p era r q u e n u estro co m p etid o r h a g a l o m ism o ? S i n u e s tro c o m p e tid o r h a c e lo m is m o ,
a m b o s g a n a re m o s m á s d in e ro .
E l p r o b le m a e s tr ib a e n q u e n u e s tr o c o m p e tid o r p r o b a b le m e n t e n o d e c id ir á f ija r
el p r e c io e n e l n iv e l c o lu s o r io . ¿ P o r q u é n o ? P o r q u e s e r í a m e jo r p a r a é l e le g ir un p re­
d o m á s b a jo , in c lu s o a u n q u e s u p ie r a q u e nosotros v a m o s a f i j a r e l p r e c io e n e l n iv e l c o ­
lu so rio .
P ara co m p re n d e rlo , v o lv a m o s a n u e stro e je m p lo d e la c o m p e te n c ia b a s a d a e n lo s
p re c io s d e l a p a rta d o anterior. E n e s e e je m p lo , la s e m p r e sa s tien e n c a d a u n a d e e lla s
u n co ste fijo d e 2 0 d ó la re s , u n c o s te v a ria b le n u lo y s e e n fre n ta n a las s ig u ie n te s c u r­
v as d e d e m a n d a :
D em an d a d e la em p resa 1 : Q , ■ 12 — 2P ¡ + P2

D em an d a d e la em p resa 2 : Q j - 12 - 2 P 7 + P,

H em o s o b se rv a d o q u e e n e l e q u ilib rio d e N a sh c a d a e m p re sa c o b ra u n p r e d o d e 4
d ó la re s y o b tie n e u n o s b e n e fid o s d e 12, m ie n tra s q u e s i la s e m p r e sa s c o lu d e n , co ­
b ra n u n p r e d o d e 6 d ó la re s y o b tie n e n u n o s b e n e fid o s d e 16. S u p o n g a m o s a h o ra q u e
no c o lu d e n , p e ro q u e la e m p r e s a 1 c o b ra el p recio c o lu s o rio d e 6 d ó la r e s , c o n fia n d o
e n q u e la 2 h a rá lo m is m o . S i la 2 lo h ace efec tiv a m en te, o b te n d rá u n o s b e n e fid o s d e
16 d ó la re s . P e r o , ¿ q u é o cu rre s i c o b r a u n p r e d o d e 4 d ó la re s ? E n e s e c a s o , o b te n d rá
u n o s b e n e fic io s d e

*Tj - P & - 20 - (4 )( 12 - ( 2 )(4 ) + 6 ] - 2 0 - 2 0 S

La e m p re sa 1 o b te n d rá , p o r su p a rte , u n o s b e n e fic io s d e

tt, = P ,Q , - 2 0 - (6X 12 - (2X 6) + 41 - 2 0 - 4 $

P o r ta n to , s i la e m p r e s a 1 c o b r a 6 d ó la re s , p e ro la 2 s o lo c o b r a 4 , lo s b e n e fid o s
d e la 2 a u m e n ta rá n a 2 0 d ó la re s . Y a u m e n ta rá n a c o s ta d e lo s b e n e fid o s d e la 1, q u e

‘ L s te e q u ilib r io d e N a s h ta m b ié n p u e d e o b te n e rs e a lg e b ra ic a m e n te a p a r tir d e lo s d a to s a n te r io r e s so b re
la c u r v a d e d e m a n d a y lo * c o s te * . D e ja m o s o t e e je r c ic io a l le c to r
 462 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra dol m arcad o y e strate g ia co m p etitiva
■ai ) ja g o n o cooperativo
Juego en e l que no e s posible
negaciar y hacer cum plir un
contrato vinculanto ontro
jjg ad o res.
am matriz d e ganancias Tabla
que m uestra los beneficios (o
ganancias) que obtiene cada
em presa dada su decisión y la
decisión de su com petidora.
■ai dilema del prisionero
Ejem plo de la teo ria de
b s juegos en e l que dos
prisioneros deben decidir
por separado s i confiesan o
na un debto; s i uno de ellos
confiesa, rocibc una condena
menor y su cóm plice recibe
m a condena m ayor, pero s i no
confiesa ninguno de lo s dos, las
condenas serán menores que si
confiesan am bos.
d e s c e n d e rá n a 4 . Es e v id e n te q u e lo m e jo r p ara la e m p r e s a 2 e s c o b ra r 4 d ó la re s s o ­
la m e n te . Y lo m e jo r p a ra la 1 ta m b ié n e s c o b r a r 4 s o la m e n te . Si la 2 c o b ra 6 y la 1 co ­
b ra 4, la 1 o b te n d rá u n o s b e n e fic io s d e 2 0 d ó la r e s y la 2 o b te n d rá u n o s b e n e fic io s d e
4 s o la m e n te .
MATRIZ DE GANANCIAS E l C u a d r o 12.3 re su m e los re su lta d o s d e e s ta s d ife re n ­
te s p o sib ilid a d e s. A l d e c id ir q u é p re d o v a n a fijar, la s d o s e m p r e sa s p a r tid p a n e n un
ju e g o n o c o o p e r a t iv o : c a d a u n a a d o p ta p o r s e p a ra d o la m e jo r d e d s ió n p a ra e lla , te ­
n ie n d o e n c u e n ta a s u c o m p e tid o ra . E l C u a d r o 12.3 se d e n o m in a m a tr iz d e g a n a n ­
c i a s d e e s te ju e g o , p o rq u e m u e s tra l o s b e n e f id o s (o g a n a n d a s ) q u e o b tie n e c a d a
e m p re sa , d a d a su d e d s ió n y la d e s u co m p e tid o ra . P o r e je m p lo , la c a silla su p e rio r
iz q u ie rd a d e la m a triz d e g a n a n cia s n o s d ic e q u e s i la s d o s e m p r e sa s c o b r a n 4 d ó la ­
re s, c a d a u n a o b tie n e u n o s b e n e fid o s d e 12. L a c a silla s u p e r io r d ere ch a n o s d ic e q u e
s i la 1 c o b ra 4 d ó la re s y la 2 c o b ra 6 , la 1 o b tie n e u n o s b e n e fic io s d e 2 0 d ó la r e s y la 2
o b tie n e u n o s b e n e fic io s d e 4.
E sta m a triz d e g a n a n c ia s p u e d e a c la ra r la re s p u e s ta a n u e stra p re g u n ta in id a l:
¿ p o r q u é no c o o p e r a n las e m p re sa s y o b tie n e n a s í m a y o re s b e n e fid o s , in c lu so a u n ­
q u e n o p u ed a n c o lu d ir? E n e ste c a s o , c o o p e r a r s ig n ific a p a ra a m b a s e m p r e sa s c o b ra r
6 d ó la r e s e n lu g a r d e 4 y g a n a r a s í 16 e n lu g a r d e 12. El p ro b lem a e strib a e n q u e c a d a
e m p re sa s ie m p re g a n a m á s d in ero c o b r a n d o 4 d ó la re s , in d ep en d ien tem en te d e lo qu e
h a g a s u co m p etid o ra . C o m o m u e s tra la m a triz d e g a n a n d a s , s i la e m p re sa 2 c o b r a 4 d ó ­
lares, lo m e jo r p ara la 1 e s c o b ra r 4. Y s i la 2 c o b r a 6 d ó la re s , b m e jo r p ara la 1 sig u e
s ie n d o c o b r a r 4. A sim is m o , lo m e jo r p a ra la e m p re sa 2 s ie m p r e e s c o b r a r 4 , in d e p e n ­
d ie n te m e n te d e lo q u e h a g a la 1. P o r ta n to , a m e n o s q u e la s d o s e m p re sa s p u e d a n fir­
m a r u n a c u e rd o p ara c o b r a r 6 d ó la r e s y e sta b le z c a n lo s m e c a n ism o s n e c e s a rio s p ara
c u m p lirlo , n in g u n a d e la s d o s p u e d e e s p e r a r q u e su c o m p e tid o ra cob re 6 d ó la re s ,
p o r lo q u e a m b a s c o b ra rá n 4.
C U A D RO 1 2 .3 LA M ATRIZ D E G A N A N C IA S C O R R ES P O N D IEN TE
A L JU E G O D E LO S PR EC IO S
Em p resa 2
C o b rar 4 S C o b ra r 6 S
C o b rar 4 $ 12$. 12$ 2 0 $ .4 $
Em p resa 1
C obrar 6 S 4 $ .2 0 $ 1 6 $ , 16$
EL DILEMA DEL PRISIONERO E x is te u n e je m p lo c lá s ic o e n la te o ría d e lo s ju e g o s ,
lla m a d o d ile m a d e l p r is io n e r o , q u e ilu stra e l p ro b lem a a l q u e se e n fre n ta n la s e m ­
p re sas o lig o p o lístic a s. E s e l s ig u ie n te : d o s p ris io n e r o s h an s id o a c u s a d o s d e c o la b o ­
r a r e n la c o m is ió n d e u n d e lito . S e e n c u e n tr a n e n c e ld a s s e p a r a d a s y no p u e d e n co ­
m u n ica rse e n tre s í. A c a d a u n o s e le p id e q u e c o n fie se . S i c o n fie s a n a m b o s , c a d a uno
s e rá c o n d e n a d o a c in c o a ñ o s d e c á rce l. S i no co n fie sa n in g u n o d e lo s d o s , se rá d ifí­
cil d e m o s tr a r la c u lp a b ilid a d , p o r lo q u e lo s p risio n e ro s p u e d e n tra ta r d e lle g a r a u n
a c u e rd o co n e l fiscal y c o n s e g u ir u n a c o n d e n a d e d o s arto s. E n c a m b io , s i co n fie sa
u n o d e l o s p ris io n e r o s y e l o tr o n o , e l q u e c o n fie s e s o lo se rá c o n d e n a d o a u n a p e n a
d e u n arto, m ie n tra s q u e e l o tr o s e r á c o n d e n a d o a u n a p e n a d e d ie z . S i e l le c to r fu e ­
ra u n o d e e sto s p risio n e ro s, ¿ q u é h a ría ? ¿ C o n fe s a r o no?
l a m a triz d e g a n a n c ia s d e l C u a d ro 12.4 re su m e lo s re su lta d o s p o sib le s (o b sé rv e ­
se q u e la s « g a n a n c ia s » s o n n e g a tiv a s; la s c ifra s d e la c a silla in fe rio r d e r e c h a d e la m a ­
triz s ig n ific a n u n a c o n d e n a d e d o s arto s d e c á rce l p a ra c a d a p ris io n e ro ). C o m o m u e s ­
tra e l c u a d ro , e s to s p ris io n e r o s s e e n c u e n tr a n a n te u n d ile m a . S i p u d ie ra n p o n e rse
d e a c u e rd o p ara n o c o n fe s a r (d e u n a m a n e ra q u e fu e ra v in c u la n te ), l o s d o s serían
c o n d e n a d o s s o la m e n te a d o s arto s d e c á rc e l. P e ro n o p u e d e n c o m u n ic a rs e , y a u n q u e
 □ C A P ÍT U L O 1 2 La com petencia m onopolistica y el oligopolio 4 63

C U A D R O 1 2 .4 LA MATRIZ D E G A N A N C IA S C O R R E S P O N D IE N T E
A L D ILEM A D E L P R IS IO N E R O

P rision ero B

C o n fe sar N o confesar

Confesar -5 . - 5 - 1 ,- 1 0
P ritÍA
rrib nom
io n A
eru m
No confesar -10 . -1 -2 . -2

p u d ie ra n , ¿ p o d r ía n c o n fia r e l u n o e n e l o tro ? S i e l p ris io n e ro A no c o n fie s a , c o rre el

riesgo d e q u e s e a p ro v e c h e d e é l s u a n tig u o c ó m p lic e . A l fin y a l c a b o , in d ep en d ien te­
m e n te d e l o q u e h a g a e l p risio n er o A . e l B s a le g a n a n d o s i co n fie sa . A sim is m o , el p ris io n e ­
r o A s ie m p re s a le g a n a n d o s i c o n fie s a , p o r lo q u e a l B d e b e p re o c u p a rle q u e s e a p ro ­
v e ch e s i n o c o n fie sa . P o r ta n to , a m b o s p ris io n e r o s c o n fe sa rá n p ro b a b le m e n te y serán
co n d e n a d o s a cin co a ñ o s d e c á rce l.
Las e m p r e s a s o lig o p o lís tic a s s e e n c u e n tr a n a m e n u d o e n u n d ile m a d e l p ris io n e ­
ro. D e b e n d e c id ir s i c o m p ite n fe ro z m e n te , in te n ta n d o c a p tu ra r u n a c u o ta m a y o r d e l
m e rca d o a e x p e n s a s d e su c o m p e tid o ra , o s i « c o o p e ra n » y c o m p ite n m á s p a s iv a m e n ­
te , c o e x is tie n d o y c o n fo rm á n d o se c o n la c u o ta d e m e rca d o q u e tie n e n ac tu a lm e n te
y q u iz á in c lu so c o lu d ie n d o im p líc ita m e n te . S i la s e m p r e s a s c o m p ite n p a siv a m e n te ,
fija n d o u n o s p re c io s a lto s y lim ita n d o la p ro d u c c ió n , o b tie n e n m á s b e n e fic io s q u e s i
co m p ite n fero zm en te.
S in e m b a rg o , a l ig u a l q u e o c u rre c o n n u e stro s p risio n e ro s, c a d a e m p re sa tien e un
in c en tiv o p a ra h a ce r tra m p a y c o b r a r u n p recio m á s b a jo q u e e l d e s u s c o m p e tid o ­
ras y s a b e q u e s u s c o m p e tid o ra s tie n e n l o s m ism o s in cen tiv o s. A p e s a r d e lo d e s e a ­
b le q u e e s la c o o p e r a c ió n , to d a s la s e m p r e sa s te m e n - p o r b u e n o s m o t i v o s - q u e s i
co m p ite n p a s iv a m e n te , s u s c o m p e tid o ra s c o m p ita n fero zm en te, lle v á n d o se la parte
del le ó n d e l m e rc a d o . E n e l p ro b le m a d e p r e c io s q u e m o s tra m o s e n e l C u a d r o 1 2 3 ,
lo m e jo r p a ra a m b a s e m p r e sa s e s « c o o p e ra r» y c o b r a r u n p re c io a lto . P e ro la s e m p re ­
s a s s e e n c u e n tr a n e n u n d ile m a d e l p ris io n e ro , e n e l c u a l n in g u n a d e la s d o s p u ed e
co n fia r e n q u e s u c o m p e tid o ra fijará u n p re c io alto .

EJEMPLO 12.3 PROCTER & GAMBLE EN UN DILEMA DEL PRISIONERO

I
En el Ejemplo 12.2, hemos examinado el problema que P&G disfrutaría de un bienestar mayor si ella y sus
surgió cuando P&G, Unilever y Kao Soap planearon en­ competidoras cobraran todas un precio de 1,50 dólares,
trar todas ellas en el mercado japonés de Gypsy Moth como se observa claramente en la matriz de ganancias
Tape al mismo tiempo. Las tres tenían las mismas con­ del Cuadro 12.5. Esta matriz es la parte del Cuadro 12.2
diciones de costes y de demanda y las tres tenían que que corresponde a los precios de 1,40 y 1,50 dólares,
decidir un precio que tuviera en cuenta a sus competi­ pero también recoge las ganancias de las competido­
doras. En el Cuadro 12.2 (página 460), hemos tabulado ras de P&G8. Si todas las empresas cobran 1,50 dólares,
los beneficios de P&G correspondientes a algunos pre­ cada una obtiene unos beneficios de 20.000 dólares al
cios que podría cobrar ella y sus competidoras. Hemos mes, en lugar de los 12.000 que obtiene cobrando 1,40.
afirmado que P&G debería esperar que sus competido­ Entonces, ¿porqué no cobran 1,50 dólares?
ras cobraran un precio de 1,40 dólares y que debería ha­ Porque estas empresas se encuentran en un dilema
cer lo mismo7. del prisionero. Independientemente de lo que hagan

' A lg u n o » d e lo » d ato » * > b ie «-1 p ro d u cto y e l m e rca d o »e h an a lte ra d o , a l Ig u a l q u e e n e l E je m p lo 12.2, para

p r o te g e r lo s in te re se s p r iv a d o s d e P & G .

* E s ta m a tr iz d e g a n a n c ia s s u p o n e q u e U n ile v e r y K a o c o b r a n a m b a s e l m is m o p r e c io . L a s c if r a s re p re sen ta n
lo » b e n e ficio » e n m i le» d e d ó la re » a l m e».
/1 P 464 ■ PARTE 3 . Estructura d d m arcad o y estrategia com petitiva

Unilevery Kao, P&G gana más dinero cobrando 1,40 dó­
lares. Por ejemplo, si Unilever y Kao cobran1,50, P&G
puede ganar 29.000 dólares al mes cobrando 1,40, fren­
te a los 20.000 que gana si cobra 1,50. Lo mismo ocurre
en Unilever y Kao. Por ejemplo, si P&G cobra 1,50 dóla­
res y Unilever y Kao cobran ambas 1,40, los competido­
ras de P&G ganaran cada una 21.000 dólares en lugar de
20.0009. Por tanto, P&G sabe que si fija un predo de 1,50
dólares, sus competidoras tendrán poderosos incentivos
para cobrar un predo más bajo: 1,40. En ese caso, P&G
solo tendrá una pequeña cuota del mercado y obtendrá
únicamente 3.000 dólares de beneficios al mes. ¿Debe
hacer P&G un acto de fe y cobrar 1,50 dólares? Si el lec­
tor se encontrara ante este dilema, ¿qué haria?

C U A D RO 1 2 .5 L A M ATRIZ D E G A N A N C IA S D E L PR O BLEM A
D E P R E C IO

U n ile v e r y K ao

C o b ra r 1 ,4 0 S C o b ra r 1 ,5 0 $

C obrar 1 ,4 0 S 12$. 12$ 2 9 $ . 11$

P&G
C obrar 1 .5 0 $ 3 $ . 21 $ 2 0 $ .2 0 $

1 2 .5 C o n se c u e n c ia s del d ile m a d e l p risio n e ro

p ara la fijació n d e lo s p r e d o s en lo s
o lig o p o lio s
¿ C o n d e n a e l d ile m a d e l p ris io n e r o a la s e m p r e s a s o lig o p o lís tic a s a e n tr a r e n una
c o m p e te n ria fero z y a o b te n e r b a jo s b e n e fid o s ? N o n e c e sa ria m e n te . A u n q u e n u e s ­
tro s p risio n e ro s im a g in a r io s so lo tie n e n u n a o p o rtu n id a d p a ra c o n fe sa r, la m a y o ría
d e la s e m p r e s a s fijan el n iv e l d e p ro d u e d ó n y el p r e d o u n a y o tra v e z , o b se rv a n d o
co n tin u a m e n te la c o n d u cta d e s u s c o m p e tid o ra s y a d a p ta n d o la s u y a . E s o les p e rm i­
te c re a rs e u n a r e p u ta d ó n d e la q u e p u e d e s u r g ir la c o n fia n z a . C o m o c o n s e c u e n c ia , a
v e c e s p u ed e p re d o m in a r la c o o rd in a d ó n y la c o o p e r a d ó n o lig o p o lístic a s.
T b m e m o s, p o r e je m p lo , e l c a s o d e u n a in d u stria e n la q u e h a y tre s o c u a tro e m ­
p re sas q u e U evan c o e x is tie n d o m u c h o tiem p o . C o n el p a s o d e lo s a ñ o s , s u s d ire c ti­
v o s p o d r ía n can sarse d e p e rd e r d in e ro a c a u s a d e la s g u e rra s d e p re c io s y lle g a r a
u n a c u e rd o im p lía to p a ra m a n te n e r u n o s p r e d o s a lto s y n o in te n ta r a rre b a ta r c u o ­
ta d e m e r c a d o a s u s c o m p e tid o ra s . A u n q u e c a d a e m p r e s a p o d ría te n e r la te n ta d ó n
d e c o b ra r u n p re d o in fe rio r a l d e s u s c o m p e tid o ra s , lo s d ire c tiv o s s a b e n q u e la s g a ­
r a n d a s q u e le s re p o rta ría e s ta c o n d u cta s e r ía n b re v e s: s u s c o m p e tid o ra s to m a ría n
re p resalias y e l re su lta d o s e r ía u n a n u e v a g u e r r a d e p r e d o s y u n o s b e n e fid o s m ás
b a jo s a la rg o p la z o .
E sta r e s o lu d ó n d e l d ile m a d e l p risio n e ro s e p ro d u ce e n a lg u n a s in d u s tria s , p ero
n o e n o tra s. A v e c e s lo s d ir e c tiv o s n o e s tá n co n fo rm e s c o n lo s b e n e fic io s m o d e ra d a ­
m e n te a lto s q u e g e n e ra la c o lu s ió n im p líd ta y p re fie re n c o m p e tir fe ro z m e n te p a ra
a u m e n ta r s u cu o ta d e m e rca d o . A v e c e s e s d ifíc il lle g a r a e n te n d im ie n to s im p lía to s .
P or e je m p lo , la s e m p r e s a s q u e tie n e n c o s te s d ife re n te s y v a lo r a d o n e s d is tin ta s d e la
d e m a n d a d e l m e r c a d o p u e d e n d is cre p a r s o b r e c u á l e s e l p r e d o c o lu s o rio «corre cto ».
La e m p r e s a A p u e d e p e n s a r q u e e l p r e d o « c o rre cto » e s 10 d ó la r e s y la B p u ed e p e n ­
sa r q u e e s 9. C u a n d o fija u n p r e d o d e 9 d ó la re s , la A p u e d e c o n sid e r a r q u e e s u n in­
te n to d e v e n d e r m á s b a ra to y p u e d e to m a r re p re s a lia s b a ja n d o s u p re d o a 8 d ó la re s .
El re su lta d o e s una g u e r r a d e p re d o s.

' S i P & G y K ao co b r a ra n 1 3 0 d ó la r e s y U n ile v e r fu e ra l a única e m p re s a q u e c o b r a r a 1 ,4 0 , e s ta ú ltim a o b ­

te n d ría 2 9 .0 0 0 d ó la re s a l m e s . E » e s p e c ia lm e n te re n ta b le * * r la ú n ic a em p resa q u e c o b r e e l p r e c io b a jo .
 B C A P ÍT U L O 1 2 La com petencia m onopolística y el oligopolio 4 65

E n m u c h a s in d u s tria s , p u e s , l a c o lu s ió n im p líc ita d u ra p o c o tie m p o . A m e n u ­

d o e x is te u n a g ra n d e s c o n fia n z a , p o r lo q u e e s ta lla u n a g u e rra d e p r e c io s ta n p r o n ­
to c o m o u n a e m p re sa p e rcib e q u e s u c o m p e tid o ra e s tá « re m o v ie n d o la s a g u a s» m o ­
d ifica n d o s u p re c io o h a cien d o m á s p u b licid a d .

L a rig id e z d e lo s p re c io s
G im o la c o lu sió n im p líc ita tie n d e a s e r frá g il, las e m p r e sa s o lig o p o lís tic a s a m e n u d o
d ese an q u e lo s p r e d o s s e m a n te n g a n e sta b le s. E sta e s la ra z ó n p o r la q u e la r ig id e z ■a rig id ez de lo s p r e d i»
d e io s p r e c io s p u e d e s e r c a ra cte rística d e la s in d u s tria s o lig o p o lístic a s. A u n q u e v a ­ Característica de b s m ercados
obgopottsticos según la cu al las
ríe n lo s c o s te s o la d e m a n d a , la s e m p r e sa s s e m u e stra n r e a d a s a a lte r a r e l p r e d o . Si
empresas son reacias a alterar
d ism in u y e n lo s c o s te s o d e s o e n d e la d e m a n d a d e l m e r c a d o , te m e n q u e u n a re d u c ­
b s precios aun cuando varíen
d ó n d e l p r e d o tran sm ita u n m e n s a je e rró n e o a s u s c o m p e tid o ra s y se d e s e n c a d e n e b s costes o la dem anda.
u n a g u e rra d e p re d o s. Y s i a u m e n ta n l o s c o s te s o la d e m a n d a , s e m u e stra n r e a d a s a
su b ir lo s p r e d o s p o rq u e te m e n q u e s u s c o m p e tid o ra s no s u b a n l o s s u y o s .
La rig id ez d e lo s p re d o s co n stitu y e la b a s e d e l m o d e lo d e l o lig o p o lio b a s a d o e n la a a m odelo d e la curva de
c u rv a d e d e m a n d a q u e b r a d a . S e g ú n e ste m o d e lo , c a d a em p resa s e e n fren ta a u n a c u r­ demanda q ueb rad a M odeb
va d e d e m a n d a q u e b ra d a a l p re d o v ig e n te a ctu alm en te P * ( r é a se la Figu ra 12.7). A b s del oligo po lb en e l que cada
ompresa se enfrenta a una
p re d o s su p e rio re s a P * ,la cu rv a d e d e m a n d a e s m u y e lá s tic a L a razó n s e h alla e n que
curva do demanda quebrada
la em p resa c re e q u e s i s u b e s u p re d o p o r en cim a d e P * la s d e m á s n o h a rá n lo m ism o , al p recb vigente: en b s
p o r b q u e perderá v e n ta s y u n a g ra n parte d e s u c u o ta d e m e rca d o . P o r o tra p a rte , cree niveles de precios más altos,
q u e s i b a ja s u p re d o p o r d e b a jo d e P *, o tra s h a rá n b m ism o , y a q u e n o q u e rrá n p erd er la dem anda es m uy elástica,
su cu o ta d e m ercad o . E n e se c a s o , la s v e n ta s s o lo au m e n ta rá n e n la m e d id a e n q u e la m ientras que en b s niveles más
r e d u c d ó n d e l p re d o d e m e rca d o e le v e la d em an d a to tal d e l m ercad o . bajos es inelástica.

C o m o l a c u r v a d e d e m a n d a d e la e m p r e s a e s q u e b ra d a , s u c u rv a d e in g r e s o m ar­
g in a l e s d is c o n tin u a (su s e g m e n to in fe rio r co rre sp o n d e a l tram o m en os e lá s tic o d e la
cu rv a d e d e m a n d a , c o m o m u e stra n b s s e g m e n to s d e trazo c o n tin u o d e la s d o s c u r­
v as). C o m o c o a s e c u e n d a , b s c o s te s d e la e m p re sa p u e d e n v a ria r s in q u e v a ríe e l p re ­
d o . C o m o m u e stra la F ig u ra 12.7, e l c o s te m a rg in a l p o d ría au m en tar, p ero seg u iría
sien d o ig u a l a l in g re so m a rg in a l e n e l m ism o niv el d e p ro d u e d ó n , p o r lo q u e e l p re ­
d o p e rm a n e c e e n a sta n te .
A u n q u e e l m o d e lo d e la c u rv a d e d e m a n d a q u e b ra d a e s atra ctiv o p o r s u s e n d -
llez, no e x p lic a realm en te la fija d ó n o lig o p o lís tic a d e los p r e d o s . N o e x p lic a có m o

■ F IG U R A 1 2 .7 La curva d e d e m a n d a q ueb rad a

C ad a em presa cre e q u e s i su b e su p recio p o r encim a
d e l precio actu al P *. ninguna d e sus com petidoras
hará lo mism o, p o r b q u e perderá la m ayor parte
de sus ventas. Tam bién cre e q u e s i b baja, todo
e l m undo hará b mism o, p o r b q u e sus ventas
so b aum entarán en la m edida en q u e aum ente
la dem anda d e l m ercado. Por tan to , la cu rva de
dem anda d e l m ercad o , D , es queb rad a en e l p re cb
P * y su curva d e ing reso m arginal, IM , es discontinua
en ese p u n to . S i e l co ste m arginal aum enta d e CM a
C M ', la em presa sig u e produciendo la m ism a cantidad
Q * y cobrando e l mismo p re cb P ".
 466 □ P A R T E 3<
m señales d e los precios
Tipo de colusión im plícita en
e l que una em presa anuncia
ir a subida d e l precio con
b esperanza de que o tras la
imiten.
tm Id e ra zg o d e precios
Pauta de fijación d e tos
procos en la que una em presa
anuncia periódica monto las
modificaciones de sus precios y
otras la secundan.
Estructura del mercado y estrategia competitiva
lle g a n la s e m p r e sa s a fija r e l p r e c io P * y n o a c u a lq u ie r o tro . E s ú til p rin c ip a lm e n te
c o m o d escrip ció n d e la rig id ez d e lo s p re c io s m á s q u e c o m o e x p lica ció n . 1.a e x p lica c ió n
d e la rig id e z d e lo s p re c io s s e h a lla e n e l d ile m a d e l p ris io n e ro y e n e l d e s e o d e las
e m p re sa s d e e v ita r u n a c o m p e te n c ia d e p re c io s m u tu a m e n te d e stru ctiv a .
L a s s e ñ a le s d e lo s p r e d o s y el lid e ra z g o d e p r e d o s
U n g ra n im p e d im e n to p ara f ija r lo s p re c io s p o r m e d io d e la c o lu s ió n im p líc ita e s el
h e ch o d e q u e e s d ifíc il p a ra la s e m p r e sa s p o n e rse d e a c u e rd o (s in c o m u n ic a rs e ) en
el p recio q u e d e b e n co b rar. L a c o o r d in a c ió n e s e sp e c ia lm e n te d ifíc il c u a n d o ca m b ia n
las c o n d ic io n e s d e c o s te s y d e d e m a n d a y, p o r ta n to , ta m b ié n el p r e c io «co rre cto ».
L a s s e ñ a le s d e lo s p r e c io s c o n stitu y e n u n tip o d e c o lu sió n im p líc ita q u e a v e c e s s o s ­
la y a e s te p ro b le m a . P o r e je m p lo , u n a e m p re sa p u e d e a n u n c ia r q u e h a s u b id o s u p re ­
c io (p o r e je m p lo , e n la p re n sa ) y e s p e r a r q u e s u s c o m p e tid o ra s lo in te rp re te n com o
u n a s e ñ a l d e q u e ta m b ié n d e b e n s u b ir e l s u y o . S i la s c o m p e tid o ra s la s e c u n d a n , to­
d a s o b te n d rá n m a y o re s b e n e fic io s (al m en o s, a c o rto p la z o ).
A v e c e s se e s ta b le c e u n a p a u ta s e g ú n la c u a l u n a e m p r e s a a n u n c ia p e rió d ic a m e n ­
te q u e v a a m o d ific a r s u p re c io y o tr a s e m p r e sa s d e l s e c to r la s e c u n d a n . E sta p a u ta
s e d e n o m in a lid e r a z g o d e p r e c io s : s e re c o n o c e im p líc ita m e n te q u e u n a d e la s e m ­
p re sas e s la « líd e r» y la s d e m á s , la s « se g u id o ra s d e p re c io s» , fija n lo s m ism o s p re ­
c io s. E sta co n d u cta re su e lv e e l p ro b le m a d e c o o rd in a rs e p ara fija r e l p re c io : to d o el
m u n d o c o b r a lo q u e c o b r a la líder.
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e tre s e m p r e sa s o lig o p o lís tic a s e stá n c o b r a n d o a c ­
tu a lm e n te 10 d ó la r e s p o r s u p ro d u c to (s i to d a s c o n o c e n la c u rv a d e d e m a n d a d e l
m e rc a d o , p o d ría s e r u n p re c io d e e q u ilib rio d e N ash ). S u p o n g a m o s q u e c o lu d ie n d o
p o d ría n fija r to d a s e l la s u n p re c io d e 2 0 d ó la r e s y o b te n e r m u c h o s m á s b e n e fic io s. Es
ile g al re u n irse y a c o rd a r fija r u n p re c io d e 2 0 d ó la re s . P ero s u p o n g a m o s q u e la e m ­
p re sa A su b e s u p re c io a 15 d ó la r e s y a n u n c ia a la p re n sa fin an ciera q u e lo s u b e p o r­
q u e e s n e ce sa rio p ara d e v o lv e r la v ita lid a d e c o n ó m ic a a la in d u stria . L a s e m p r e sa s
R y C p o d ría n c o a s id e r a r q u e e s u n c la r o m e n sa je , a sab er, la e m p r e s a A e s tá tra ta n ­
d o d e c o n s e g u ir s u c o o p e r a c ió n p ara s u b ir lo s p re c io s . E n e se c a s o , p o d ría n s u b ir e l
su y o a 15 d ó la re s . L a A p o d ría s u b irlo e n to n c e s a ú n m á s - p o r e je m p lo , a 18 d ó la ­
r e s - y la B y la C p o d ría n s u b ir ta m b ié n e l s u y o . In d e p e n d ie n te m e n te d e q u e s e a l­
c a n ce (o s e s o b r e p a s e ) o n o e l p re c io d e 2 0 d ó la r e s m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s , se
h a e s ta b le c id o u n a p a u ta q u e d e s d e el p u n to d e v is ta d e la e m p r e s a p u ed e s e r casi
t a n e fic a z com o re u n irse y a c o r d a r fo rm a lm e n te u n p re c io 10.
E ste ejem p lo d e señ ales y lid erazgo d e p recio s e s extrem o y p o d ría d esen cad en ar
a ccio n e s l e a l e s a n tim o n o p o lio . P ero e n a lg u n a s in d u stria s, p u ed e o c u rrir q u e s u rja
u n a g ra n em p resa d e fo rm a n atu ral c o m o líd e r y q u e la s d e m á s d ecid an q u e e s m e jo r
p a ra e lla s im ita r sim p le m e n te lo s p recio s d e la líd e r q u e tratar d e c o b r a r u n p recio m ás
b ajo q u e e l s u y o o q u e e l d e las d e m á s. U n e je m p lo e s la in d u stria au to m o v ilística e sta ­
d o u n id en se , e n la q u e G en eral M o to rs ha sid o tra d icio n a lm e n te la líd e r d e precios.
E l lid erazg o d e p re c io s ta m b ié n p u e d e s e r v ir p a ra q u e la s e m p r e sa s o lig o p o lís ti­
c a s s e a n m e n o s re n u e n te s a m o d ific a r s u s p re c io s, re n u e n c ia q u e s e d e b e a l te m o r a
q u e la s d e m á s c o b r e n u n o s p re c io s m á s b a jo s o « re m u e v a n la s a g u a s» . C u a n d o cam ­
b ian la s c o n d ic io n e s d e c o s te s y d e d e m a n d a , la s e m p r e sa s p u e d e n c o n sid e r a r c a d a
v e z m á s n e c e s a rio m o d ific a r lo s p re c io s q u e h a n p e rm a n e c id o ríg id o s d u ra n te a l­
g ú n tiem p o . E n e s e c a s o , e s p o sib le q u e b u s q u e n e n u n a líd e r d e p recio s u n a señ al
d e c u á n d o y c u á n to d e b e n m o d ific a r el p r e c io . U n a s v e c e s u n a g r a n e m p r e s a a c tú a
d e fo rm a n a tu ra l d e l íd e r y o tra s el lid e ra z g o v a p a sa n d o d e u n a s e m p r e sa s a o tra s.
El s ig u ie n te e je m p lo lo ilu stra .
1:1 P ara u n m o d e b form al d e có m o e s te tip o d e bd rrazgo d e p re d o s p u e d e facilitar la co lu sió n , t ó » c ju lio J.
R o ta n b e rg y G a rth S a lo m r , «CoHienv* P r k * L * n d * r * h ip -, jiw rn d i f In d u strial E a r u r n ic s , 1 9 9 0 , p % . 9 3 - 1 1 1 .
 C A P ÍT U L O 1 2 La com petencia m onopolística y el o ligo polio 4 67

EL LIDERAZGO DE PRECIOS Y LA RIGIDEZ DE LOS PRECIOS EN LA BANCA COMERCIAL

I E JE M P L O 1 2 .4

Los bancos comerciales reciben dinero prestado de los
individuos y de las empresas que depositan fondos en
cuentas comentes, cuentas de ahorro y certificados de
depósito. Utilizan este dinero para conceder préstamos
a las familias y a las empresas. Prestando a un tipo de
interés superior al que pagan por sus depósitos, obtie­
nen beneficios.
Los mayores bancos comerciales de Estados Unidos
compiten entre sí por conceder préstamos a las grandes
empresas. El principal tipo de competencia se basa en
el precio, que en este caso es el tipo de interés que co­
bran a las empresas por los préstamos. Si la competen­
cia se intensifica, los tipos de interés bajan y, por tanto,
también los beneficios. El incentivo para evitar una com­
petencia feroz conduce a la rigidez de los precios y a un
tipo de liderazgo de precios.
El tipo de interés que cobran los bancos a las gran­
des empresas se denomina tipo preferencial. Como es
muy conocido, es un cómodo punto de mira para el li­
derazgo de precios. La mayoría de los grandes bancos
cobran el mismo o casi el mismo tipo preferencial; evi­
tan introducir frecuentes cambios que pudieran ser des­
estabilizadores y provocar una guerra de precios. El tipo
preferencial solo varia cuando las condiciones del mer­
cado de dinero hacen que otros tipos de interés suban
o bajen significativamente. Cuando ocurre eso, uno de
los grandes bancos anuncia que va a modificar su tipo
y los demás le siguen rápidamente. El liderazgo va pa­
sando de unos bancos a otros, pero cuando uno anun­
cia un cambio, los demás lo secundan en un plazo de
dos o tres días.
La Figura 12.8 compara el tipo preferencial con el
de los bonos de sociedades de primera clase (AAA).
Obsérvese que aunque el tipo de los bonos de socieda­
des fluctuó continuamente, hubo largos periodos en los
que el tipo preferencial provocó el cambio. Este es un
ejemplo de rigidez de los precios: los bancos son rea-
dos a modificar el tipo al que prestan por miedo a que
los demás bajen el suyo y perder negocio en favor de
sus competidores.

■ FIG U R A 1 2 .8 E l tip o preff o d a l fren te ai tip o d e lo s bonos d e la s sociedades

L a cu rva d o reacción d o la em p resa 1 m uestra cuánto pro d uce en función d o cuánto pienso q u e p ro d ucirá la 2 (las cru ces
señaladas en 0 2 ■ 0 . 5 0 y 7 5 corresponden a lo s ejem plos m ostrados en la Figura 1 2 .3 ). La cu rva d e reacción d e la em presa
2 m uestra su n ivel d e producción en función d e cuánto p ien se q u e p ro d ucirá la 1. E n e l eq uilibrio d e C o u m o t, cad a em presa
supone co rrectam ente cuánto pro d ucirá su com petidora y. p o r ta n to , m axim iza su s p ro p io s ben eficio s. Por co n siguiente,
ninguna d e las d o s em presas s e aleja d e e ste eq u ilib rio .
 468 ■ PARTE 3. Estructura del mercado y estrategia competitiva

LOS PRECIOS DE LOS LIBROS DE TEXTO UNIVERSITARIOS

1 E JE M P L O 1 2 .5

Si el lector ha comprado este libro precios que podría provocar una baja­
nuevo en una librería universitaria en da de los precios. La mejor manera de
Estados Unidos, probablemente ha­ MICROECONOMICS evitarlo es evitar los descuentos y subir
brá pagado alrededor de 200 dólares los precios al unísono periódicamente.
por él. ¡No hay duda de que es un li­ 0 sector de las librerías también
bro fantástico! Pero ¿200 dólares? ¿Por está muy concentrado y el margen de
qué tanto?” los libros de texto que venden al pú­
Basta entrar brevemente en la libre­ blico es de alrededor de un 30 por
ría para ver que el precio de este libro dentó. Por tanto, si el precio de ven­
no es en absoluto excepcional. La ma­ ta al público es de 200 dólares, quie­
yoría de los libros de texto que se ven­ re decir que la editorial recibe un pre­
den en Estados Unidos valen alrededor do neto (al por mayor) de alrededor
de 200 dólares. De hecho, induso otros de 150. La elasticidad de la demanda
libros de texto de microeconomía —que es baja, ya que el profesor elige el li­
son claramente peores que este— se bro de texto, a menudo sin tener en
venden por unos 200 dólares. Las edito­ cuenta el precio. Por otra parte, si el
riales fijan los predos de sus libros, por lo que ¿es de es­ precio es demasiado alto, algunos estudiantes compra­
perar que compitan para bajarlos? rán un libro usado o decidirán no comprar ninguno. De
B sector de las editoriales que publican libros de tex­ hecho, podría ocurrir que las editoriales ganaran más
to universitarios es un oligopolio, debido en parte a las dinero b a ja n d o los precios de los libros de texto. ¿Por
fusiones y las adquisiciones (Pearson, editor de este li­ qué no lo hacen entonces? En primer lugar, eso podría
bro, es el mayor editor de libros de texto universitarios, provocar una horrorosa guerra de precios. En segun­
seguido de Cengage Learning y McGraw-Hill). Estas do lugar, ¡es posible que las editoriales no hayan leí­
editoriales tienen un incentivo para evitar una guerra de do este libro!

m i «m pr«M dom inante
Em presa que representa una
gran proporción de las ventas
totales y que fija e l precio
pora moxim ear los beneficios,
«m ondo en cuenta la respuesta
de la oferta de las empresas
rrós pequeras.
E l m o d e lo d e la e m p re s a d o m in a n te
E n a lg u n o s m e rc a d o s o lig o p o lís tic o s, u n a g ra n e m p r e s a tien e u n a p ro p o rció n s ig n i­
fica tiv a d e la s v e n ta s to ta le s y u n g ru p o d e e m p r e sa s m á s p e q u e ñ a s a b a s te c e a l re s ­
to d e l m e rc a d o . E n e s e c a s o , la g ra n e m p r e s a p u e d e a c tu a r c o m o u n a e m p r e s a d o m i­
n a n t e y fija r u n p r e d o q u e m a x im k e s u s p ro p io s b e n e fid o s . L as d e m á s, q u e a p e n a s
p o d ría n in flu ir in d iv id u a lm e n te e n e l p re c io , a c tu a ría n e n to n c e s com o c o m p e tid o ­
r a s p e rfe c ta s; c o a s id e ra n d a d o el p r e d o fija d o p o r la e m p r e s a d o m in a n te y p ro d u cen
d e a c u e rd o c o n e se p r e d o . P e r o , ¿q u é p r e d o d e b e fija r la e m p r e s a d o m in a n te ? P ara
m a x im iz a r lo s b e n e fid o s , d e b e te n e r e n c u e n ta q u e la p r o d u c d ó n d e las d e m á s e m ­
p re sas d e p e n d e d el p r e d o q u e fije.
L a F ig u ra 12.9 m u e s tra c ó m o fija s u p r e d o u n a e m p r e s a d o m in a n te . E n e sta fig u ­
ra , D e s la c u rv a d e d e m a n d a d el m e rca d o y S Pe s la c u rv a d e o fe rta (e s d e d r , la c u r­
v a a g re g a d a d e c o s te m a r g in a l d e la s e m p r e sa s p e rifé rica s m á s p e q u e ñ a s). L a e m ­
p re sa d o m in a n te d e b e a v e rig u a r s u c u rv a d e d e m a n d a D d. C o m o m u e stra la fig u ra ,
esta c u r v a no e s m á s q u e la d ife re n c ia e n tre la d e m a n d a d e l m e r c a d o y la o fe rta d e
la s e m p r e sa s p e rifé rica s. P o r e je m p lo , a l p r e d o P , la o fe rta d e la s e m p r e sa s p e rifé ri­
c a s e s e x a c ta m e n te ig u a l a la d e m a n d a d e l m e rca d o , p o r lo q u e la e m p r e s a d o m in a n ­
te n o p u e d e v e n d e r n a d a a e ste p re d o . Al p r e d o P2 o a u n o m á s b a jo , la s e m p r e sa s

F.I le c to r p o d ría h a b e r a h o rra d o a lg o d e d in en » c o m p ra n d o e l lib r o p o r In tern et. Si c o m p r ó e l l ib r o u s a ­

d o o s i a lq u iló u n a e d ic ió n e le c tr ó n ic a , p ro b a b lem e n te p a g ó a lre d e d o r d e la m ita d d e l p re cio a l p o r m e­
n o r e s ta d o u n id e n s e . Y s i c o m p ró la e d ic ió n in tern a cio n a l, q u e e s d e p a rta b la n d a y s o lo s e v e n d e fu era d e
E s ta d o s U n id o s , p ro b a b le m e n te p a g ó m u c h o m e n o s. P ara u n a lis ta a ctu a liz a d a d e lo s p r e d o s d e lo s lib ro s
d e te x to d e m icro e co n o m ía in te r m e d ia , iói»C h ttp -y / th eo ry ^ c o n o m k s.u to ro n h w W p o e L
 C A P IT U L O 1 2 La com petencia m onopolistica y el oligopolio 4 69
5JSN

■ FIGURA 1 2 .9 La fijad ó n d el p r e d o e n una

em p resa dom inante
La e m p re sa d o m in an te fija o l p re c io y la s d e m á s
v en d en ta n to c o m o d e s e a n a e s e p re cio , l a curva
d e d em an d o d e la e m p re sa d o m in a n te, D e. e s la
d iferen cia e n tr e la d em a n d a d e l m ercad o , D , y la
o fe rta d e las e m p re s a s p eriféricas, S p La e m p re sa
d om in an te p ro d u c e la cantid ad O d, q u e se
en cu en tra en e l p u n to en e l q u e e l in g reso m arginal,
IMp, e s ig u al a su c o s t e m arginal, CM 0. E l p recio
c o rre sp o n d ie n te e s P *. A e s t e p re cio , las em p resas
p eriféricas v en d en Q * p o r to q u e las v e n ta s to ta le s
son Q r.

p e rifé rica s n o o fre c e n n in g u n a ca n tid a d d e l b ie n , p o r lo q u e la e m p re sa d o m in a n te

s e e n fre n ta a la c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rca d o . A l o s p re c io s s itu a d o s e n tre P , y P j,
la e m p r e s a d o m in a n te s e e n fre n ta a la c u rv a d e d e m a n d a D d .
La c u rv a d e in g re so m a r g in a l d e la em p resa d o m in a n te c o rre sp o n d ie n te a la c u r­
v a D p e s la 1M „. C M D e s s u c u r v a d e c o s te m a r g in a l. P a ra m a x im iz a r s u s b e n e fi­
c ia s , p ro d u c e la c a n tid a d Q „ q u e s e e n c u e n tr a e n el p u n to d e in te rs e c c ió n d e 1M D y
CM©. A p a rtir d e la c u rv a d e d e m a n d a D 0 h a lla m o s e l p r e c io P \ A e ste p r e d o , las
e m p re sa s p e rifé rica s v e n d e n la ca n tid a d Q » p o r lo q u e la c a n tid a d to tal v e n d id a e s
Qt = Qd + Qp-

1 2 .6 L o s c á rte le s
Los p ro d u cto re s d e u n cá rtel a c u e r d a n e x p líd ta m e n te c o o p e r a r p a ra fijar lo s p re d o s
y lo s n iv e le s d e p ro d u e d ó n . N o to d o s lo s p ro d u c to re s d e u n a in d u stria tie n e n q u e
in te g ra rse e n e l cártel y la m a y o ría d e l o s c á rte le s e s tá n fo rm ad o s s o la m e n te p o r u n
s u b co n ju n to d e p ro d u cto re s. P e ro s i b a s ta n te s p ro d u c to re s a c e p ta n lo s a c u e rd o s d e l
cártel y s i la d e m a n d a d e l m e r c a d o e s s u fid e n te m e n te in e lá s tica , e l cártel p u e d e e le ­
v a r lo s p r e d o s m u y p o r e n c im a d e lo s n iv e le s co m p e titiv o s.
L o s c á rte le s s u e le n s e r in te m a d o n a le s . A u n q u e la le g is la d ó n a n tim o n o p o lio d e
E stad o s U n id o s p ro h íb e a la s e m p re sa s e sta d o u n id e n s e s c o lu d ir, la d e o tro s p a íse s
es m u c h o m e n o s rig u ro sa y a v e c e s n o s e v e la m u ch o p o r s u c u m p lim ie n to . P o r o tra
p a rte , n a d a im p id e a o tra s p a ís e s o a s u s e m p r e sa s p ú b lic a s o c o n tro la d a s p o r e llo s
fo rm a r u n c á rte l. P o r e je m p lo , e l c á r te l d e la O P E P e s u n a c u e rd o in te m a d o n a l e n ­
tre l o s p a ís e s p ro d u c to re s d e p e tró le o q u e h a co n se g u id o s u b ir lo s p r e d o s m u n d ia ­
le s d e l p e tró le o p o r e n d m a d e lo s n iv e le s co m p e titiv o s.
O tro s c á r te le s in te m a d o n a le s ta m b ié n h a n c o n s e g u id o s u b ir lo s p r e d o s . P o r
e je m p lo , a m e d ia d o s d e la s a ñ o s 7 0 la A s o d a d ó n In tern acio n al d e la B a u x ita (A IB )
 470 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
Recuérdese qu e en e l Apartado
10.2 vimos q u e e l p o d er d e
m onopolio se refiere a l poder
d e m ercad o d e un vendedor,
e s d ed r, a la capacidad de
rna em presa para cobrar
por su producto un p recio
a ip erio r a su co ste marginal d e
producción.
cu a d ru p licó s u s p re c io s y u n c á rte l in te rn a c io n a l secreto d e l u ra n io p re sio n ó a l a lz a
s o b r e l o s p re c io s d e e s te m in e ra l. A lg u n o s c á r te le s h an te n id o é x ito d u r a n te m ás
tiem p o : d e s d e 1928 h a s ta p rin c ip io s d e l o s a ñ o s 70, u n c á rte l lla m a d o M e rc u rio
E u ro p eo c o n s ig u ió m a n te n e r e l p re c io d e l m e rc u rio e n u n n iv e l c e r c a n o a l m o n o -
p o lis tico y u n c á rte l in te rn a c io n a l m o n o p o liz ó el m e rca d o d e l y o d o d e s d e 1878 h as­
ta 1939. S in e m b a rg o , la m a y o ría d e lo s c á rte le s n o h an co n se g u id o s u b i r l o s p re c io s.
A ctu a lm e n te e x is te u n c á r te l in te rn acio n al d e l c o b re , p e ro n u n ca h a in flu id o s ig n ifi­
c a tiv a m e n te e n s u s p re c io s. T am b ié n h an fra ca so lo s in te n to s d e l o s c á rte le s d e s u b ir
los p re cia s d e l e s ta ñ o , el c a fé , e l té y e l c a c a o 17.
CONDICIONES PARA QUE TENGA ÉXÍTO UN CÁRTEL ¿ P o r q u é a lg u n o s c á rte ­
les tien e n éx ito y o tro s fracasan ? Para q u e u n c á rte l ten g a éxito, d e b e n cu m p lirse d o s
con d icion es. E n p rim e r lugar, d e b e cre a rse u n a o rg an izació n e sta b le c u y o s m iem b ros
a c u e rd e n los niveles d e precios y d e p ro d u cció n y respeten e l a cu erd o . A d ife re n cia d e
n u estro s prisioneros d e l d ilem a d e l prisionero, lo s m iem b ros d e un c á rte l pu ed en h a­
b la r en tre s í p ara fo rm a liz a r u n a cu erd o . E so no sig n ifica, s in e m b a rg o , q u e s e a fácil lle ­
g a r a e se a cu erd o . C a d a m ie m b ro p u ed e te n e r u n o s c o s te s d is tin to s , u n a v alo ració n
d ife re n te d e la d em an d a d e l m e rca d o e inclu so u n o s o b je tiv o s d ife re n te s, p o r lo que
p u e d e q u e re r fija r u n p re d o d istin to . P o r o tra parte, c a d a m iem b ro tiene la ten tació n d e
«hacer tra m p a » b a ja n d o levem en te su precio p ara c a p tu ra r u n a cu o ta d e m ercad o s u p e ­
rior a la asignad a- L a m ay o ría d e las v e ce s, so lo la a m e n a z a d e l re to m o a largo p la z o a
lo s p recio s c o m p e titiv o s d is u a d e d e h a c e r e s te tip o d e tr a m p a . P ero s i lo s b e n e ficio s g e ­
n e ra d o s p o r el c á rte l so n su ficien tem en te elev ad o s, e sa a m e n a z a p u ed e s e r suficiente.
L a s e g u n d a c o n d ic ió n p ara te n e r é x ito e s la p o sib ilid a d d e c o n s e g u ir p o d e r d e
m o n o p o lio . In clu so a u n q u e u n cártel p u e d a re s o lv e r s u s p ro b le m a s o rg a n iz a tiv o s,
a p e n a s h a y m a rg e n para s u b ir el p re c io s i s e e n fre n ta a u n a c u rv a d e d e m a n d a m u y
e lá stica . E l p o d e r d e m o n o p o lio p o te n c ia l p u e d e s e r la c o n d ic ió n m á s im p o rta n te
p a ra te n e r é x ito ; s i l o s p o sib le s b e n e fic io s d e la c o o p e ra ció n s o n g ra n d e s , lo s m ie m ­
b ro s d e l c á rte l tie n e n m á s in c e n tiv o s p a ra re s o lv e r s u s p ro b le m a s o rg a n iz a tiv o s.
E l a n á lis is d e la fija c ió n d e lo s p r e c io s e n u n c á r t e l
R a ra s v e ce s s e u n e n lo d o s lo s p rod u ctores d e u n b ien p ara fo rm a r u n cárteL L o s cárteles
n o rm a lm e n te so lo representan u n a p a rte d e la prod ucción total y d eben ten er e n cu en ­
ta la resp u esta d e oferta d e lo s p rod u ctores co m p e titiv o s (q u e n o p erten ecen a l cártel)
cu a n d o fijan el p recio . P o r tan to, la fijación d e lo s precios d e los c á rte le s p u ed e an alizar­
s e u tiliz a n d o e l m o d elo d e la em p resa d o m in a n te a n te s estu d iad o. L o ap licarem os a d o s
cárteles: el d e l p etró leo d e la O P E P y e l d e l co b re C IP E C 1'. E sto s n o s a y u d a rá n a com ­
p re n d e r por q u é la O P E P c o n sig u ió s u b ir e l p recio , p ero n o a s í el C IP E C .
ANÁLISIS DE LA OPEP La F ig u ra 12.10 m u e s tra e l c a s o d e la O P E P . L a d e m a n d a
totaL D T , e s la c u r v a d e d e m a n d a m u n d ia l to tal d e c ru d o y S , e s la c u rv a d e o fe rta
c o m p e titiv a (de lo s p a ís e s q u e n o p e rte n e c e n a la O P E P ). L a d e m a n d a d e p e tró le o
d e la O P E P , D o n P , e s la d ife re n c ia e n tre la d e m a n d a total y la o fe rta c o m p e titiv a , e
IM o r n -e s la cu rv a d e in g r e s o m arg in al c o rre sp o n d ie n te . C M on:pe s la c u rv a d e co ste
m a rg in a l d e la O P E P ; c o m o o b se rv a rá e l lector, la O P E P tien e m u ch o s m e n o s c o ste s
d e p ro d u c c ió n q u e lo s p ro d u c to re s q u e no p e rte n e c e n a l c á r te l. S u in g re so m arg in al
y s u co ste m a rg in a l so n ig u a le s e n la ca n tid a d Qoreiv q u e e s la c a n tid a d q u e p ro d u c e
la O PEP. V em os e n la c u rv a d e d e m a n d a d e la O P E P q u e el p re c io se rá P *. A e s e p re ­
c io , la o fe rta c o m p e titiv a e s Q ,.
'' V éase 1 e f f r e y K . M a c K i e - M a s ó n y R o b e r t S . P i n d y c k , - C a r t e l T h e o r y a n d C a r t e l E x p e r i e n c e i n
I n t e r n a t i o n a l M i n e r a l . M j r k e t » » , e n E n e rg y ; M a r k e ls ú n J R e^ u la lion , C a m b r i d g e , M a » , M Í T P r r * . 1 9 8 6 .
11 L a » a g í a s C I P E C s i g n i f i c a n C o n s e jo I n t e r g u b e m a m e n t a l d e P a l » . E x p o r t a d o r e s d e C o b r e .
 C A P ÍT U L O 1 2 La com petencia m onopolistica y el oligopolio 471

■ FIG U R A 1 2 .1 0 B c á rte l del p e tró le o d e la

O PEP
D T o s la curva d c d em a n d a m undial to ta l d e
p e tró le o y S: e s la curva d e o fe rta co m p etitiv a
(d e tos p aíses q u e n o p e r te n e c e n a la O PEP). La
d em a n d a d e la OPEP, D o ^ „ e s la d iferen cia e n tre
las d os. C o m o ta n to la d em a n d a to ta l c o m o la
o ferta co m p etitiv a so n in elásticas, la d em a n d a d e
la O P E P tam b ién lo e s. La cantid ad q u e m aximiza
tos b e n e fic io s d e la OPEP, Q q* , , , se e n cu e n tra en
e l p u n to d e intersección d e su s cu rvas d e ingreso
m arginal y d e c o s t e m arginal; en e s t a cantidad,
la O P E P c o b r a e l p re cio P". Si s u s p ro d u cto re s no
hubieran fo rm a d o un cártel, e l p re cio seria Pc. pu nto
Q, Q o p ip Qr Cantidad en e l q u e s e c o r ta n las cu rvas d e d e m a n d a y d e
c o s t e m arginal d o la OPEP.

S u p o n g a m o s q u e lo s p a ís e s e x p o rta d o re s d e p e tró le o n o h u b ie ra n fo rm a d o un
c á rte l, s in o q u e h u b ie ran p ro d u c id o c o m p e titiv a m e n te . E n e se c a s o , e l p re c io habría
sid o ig u a l a l co ste m arg in al. P o r tan to , p o d e m o s a v e rig u a r e l p re c io c o m p e titiv o o b ­
s e rv a n d o el p u n to e n e l q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e la O P E P c o r ta a su c u rv a d e c o s ­
te m a rg in a l. E se p re c io , lla m a d o Pt, e s m u y in fe rio r a l p recio d e l c á r te l P * . D ad o q u e
tan to la d e m a n d a to tal c o m o la o fe rta d e lo s p a ís e s q u e n o p e rte n e c e n a la O P E P son
in e lásticas, la d e m a n d a d e p e tró le o d e la O P E P ta m b ié n e s b a sta n te in e lá s tica . P o r
ta n to , e l c á rte l tie n e u n p o d e r d e m o n o p o lio c o a s id e r a b le y lo h a u tiliz a d o p a ra e le ­
v a r lo s p re c io s m u y p o r e n c im a d e lo s n iv e le s co m p e titiv o s.
E n e l C a p ítu lo 2 , s u b ra y a m o s la im p o rta n cia d e la d is tin ció n e n tre la o fe rta y la
d em an d a a c o rto p la z o y a largo p la z o . E sa d is tin ció n e s im p o rta n te a q u í. L as cu rv as
de d e m a n d a to tal y d e o fe rta d e lo s p a ís e s q u e n o p e rte n e c e n a la O P E P d e la F ig u ra
12.10 se a p lic a n a l a n á lisis a c o rto o m e d io p la z o . A la rg o p la z o , ta n to la d e m a n d a
c om o la o fe rta s o n m u c h o m á s e lá stica s, lo q u e s ig n ific a q u e la c u rv a d e d e m a n d a d e
la O P E P ta m b ié n lo e s . E s d e e sp e ra r, p u e s , q u e a la rg o p la z o la O P E P n o s e a c a p a z d e
m a n te n e r u n p recio q u e e s m u y s u p e rio r a l c o m p e titiv o . D e h e c h o , e n 1982-1989 lo s
p re d o s d e l p e tró le o d e s c e n d ie ro n e n té rm in o s re ale s, d e b id o e n g r a n p a rte a l a ju s te a
largo p lazo d e la d e m a n d a y d e la o fe rta d e lo s p a ís e s q u e n o p e rte n e c ía n a la O PEP.

ANÁLISIS DEL CIPEC L a F ig u ra 12.11 o fre c e u n a n á lis is s im ila r d e l C IP E C . E ste

e stá fo rm a d o p o r c u a tro p a ís e s p ro d u c to re s d e c o b re : C h ile , P e r ú , Z a m b ia y C o n g o
(a n tig u a m e n te Z a ire ), q u e re p re s e n ta n c o n ju n ta m e n te m e n o s d e la m ita d d e la p ro ­
d u e d ó n m u n d ia l d e co b re. E n e s to s p a íse s, lo s c o s te s d e p ro d u c c ió n s o n m á s b a jo s
que e n lo s p a ís e s p ro d u c to re s q u e n o p e rte n e c e n a l C IP E C , p e ro n o m u ch o m á s , s a l­
vo e n C h ile . P o r ta n to , e n la F ig u ra 12.11 la c u rv a d e co ste m a rg in a l d e l C IP E C so lo
se e n c u e n tra lig e ra m e n te p o r d e b a jo d e la c u rv a d e o fe rta d e lo s p a ís e s q u e n o p e rte ­
n e ce n a l cártel. L a c u rv a d e d e m a n d a d e l C IP E C , DaPFC, e s la d ife re n d a e n tre la d e ­
m an d a to ta l, D T, y la o fe rta d e lo s p a ís e s q u e n o p e rte n e c e n a l C IP E C , S c L a s cu rv as
d e c o s te m a rg in a l y d e in g re so m a rg in a l d e l C IP E C s e c o r ta n e n la ca n tid a d Q a r r o a
la q u e c o rre sp o n d e e l p r e c io P *. U n a vez m á s , e l p r e d o c o m p e titiv o , P „ s e e n c u e n tra
e n el p u n to e n el q u e la c u r v a d e d e m a n d a d e l C IP E C c o r ta a su c u rv a d e c o s te m ar­
ginal. O b sé r v e s e q u e e ste p r e d o e s m u y p a r e a d o a l d e l c á r te l, P*.
/1 P 472 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d d m arcad o y e strate g ia co m p etitiva

■ FIG U R A 1 2 .1 1 E l cá rtel d d co b ra d d C IP E C
D T e s la d em a n d a to ta l d o c o b r o y Sf o s la o ferta
co m p etitiv a (d e lo s p aíses q u e n o p e rte n e c e n
al C IP E Q . La d e m a n d a d e l C IP E C . D o n C l e s la
d iferen cia e n tr e las d o s. T anto la d em a n d a to ta l
c o m o la o fe rta co m p etitiv a so n relativam ente
elásticas, p o r lo q u e la curva d e d em a n d a del
C IPEC e s elástica y e l C IPEC tie n e p oqu isim o
p o d e r d e m on op o lio. O b s é rv e s e q u e su p recio
óp tim o P * e s p arecid o a l p re cio co m p etitiv o , P r

¿ P o r q u é n o p u e d e e l C IP E C s u b ir m u c h o lo s p r e d o s d e l c o b r e ? C o m o m u e stra
la F ig u ra 12.11, la d e m a n d a to ta l d e c o b re e s m á s e lá s tic a q u e la d e p e tró le o (e l co b re
p u ed e s u s titu irs e fá d lm e n te p o r o tra s m a te ria s p rim a s , c o m o e l a lu m in io ). L a o fe r­
ta c o m p e titiv a ta m b ié n e s m u ch o m á s e lá s tic a . In clu so a c o rto p la z o , lo s p ro d u c to re s
q u e n o p e rte n e c e n a l C IP E C p u e d e n a u m e n ta r fá c ilm e n te la o fe rta s i s u b e n b s p re ­
d o s (d e b id o , e n p a rte , a la p o sib ilid a d d e o b te n e r c o b r e d e m e ta l p ro c e d e n te d e ch a-
larra). P o r tan to , e l p o sib le p o d e r d e m o n o p o lio d e l C IP E C e s p e q u e ñ o .
C o m o m u e stra n lo s e je m p lo s d e la O P E P y e l C IP E C , p ara q u e u n c á r te l ten g a
é x ito , s e n e c e sita n d o s c o s a s . E n p rim e r lugar, la d e m a n d a to tal d e l b ien n o d e b e s e r
m u y e lá s tic a c o n re sp e cto a l p r e d o . E n s e g u n d o lu g a r, e l c á rte l d e b e c o n tro la r casi
to d a la o fe rta m u n d ia l o , s i no la c o n tro la , la o fe rta d e l o s p ro d u cto re s q u e n o p e rte ­
n e ce n a é l n o d e b e s e r e lá stica co n re s p e c to al p re d o . L a m a y o ría d e lo s c á rte le s in-
t e m a d o n a le s d e m a te ria s p rim a s h a n fra c a sa d o p o rq u e p o c o s m e rc a d o s m u n d ia le s
s a tis fa ce n e s t a s d o s c o n d id o n e s .

| E JE M P L O 1 2 .6 LACARTELIZACIÓN DEL DEPORTE INTERUNIVERSITARIO

Muchas personas piensan que el de­ Como cualquier industria, tiene em­
porte interuniversitario es una acti­ presasy consumidores. Las «empresas»
vidad extracurricular para los estu­ son las universidades que apoyan y fi­
diantes universitarios y una diversión nancian a los equipos. Los factores de
para los admiradores. Suponen que produedón son los entrenadores, los es­
las universidades financian los de­ tudiantes deportistas y el capital en for­
portes no solo porque eso permite a ma de estadios y campos de deportes.
los deportistas aficionados desarro­ Los consumidores, muchos de los cua­
llar su habilidad y jugar al fútbol o al les son o han sido estudiantes universi­
baloncesto ante una gran audiencia sino también por­ tarios, son los admiradores que compran entradas para
que sirve de diversión y fomenta el espíritu escolar y el los partidos y las cadenas de TV y las emisoras de radio
compañerismo. Aunque eso es cierto, también es una q je pagan por emitirlos. Hay muchas empresas y con­
gran industria sumamente rentable. sumidores, lo cual indica que la industria es competitiva.
►►►
 C A P IT U L O 1 2 La com petencia m onopolística y el oligopolio
P ero e l e le v a d o y p e rs is te n te nivel d e b e n e fic io s d e e s ta
industria e s in c o m p a tib le c o n la c o m p e te n c ia : u n a gran
universid ad p ú b lica p u e d e g a n a r n o rm a lm e n te m á s d e
6 m illo n es d e d ó la r e s al a ñ o s o la m e n te c o n lo s p artid o s
d e fú tb o l14. Esta rentab ilid ad e s e l resu ltad o d e l p o d e r d e
m o n op o lio c o n s e g u id o g r a c ia s a u n cártel.
E s te cártel e s la N ational C o lle g ia te A th leb c A sso d a tio n
(NCAA), q u e re strin g e la c o m p e te n c ia d e v arias e impor­
ta n te s m an eras. Para re d u cir e l p o d e r d e n e g o c ia c ió n d e
los e stu d ia n te s d e p o rtis ta s, la N CA A c r e a y a p lic a u n as
n o rm as s o b r e las c o n d ic io n e s q u e d e b e n reunir e s t o s , asi
c o m o s o b r e su rem u n eració n . Para re d u cir la c o m p e te n ­
c ia d e la s u n iv ersid ad es, lim ita e l n ú m e ro d e p a rtid o s q u e
p u e d e n ju g a rs e c a d a te m p o ra d a y el n ú m e ro d e e q u ip o s
q j e p u e d e n particip ar e n c a d a división. Y p ara lim itar la
c o m p e te n c ia d e p re c io s, fu e h asta 1 9 8 4 la ú n ica q u e n e ­
g o c ia b a to d o s lo s c o n tra to s telev isiv o s d e fú tb o l, m o n o ­
p olizan d o a s í u n a d e las p rin cip ale s fu e n te s d e in g reso s
d el se c to r.
¿ H a te n id o é x ito e l c á rte l N CA A? Al ig u al q u e la m a ­
yoría d e lo s c á rte le s , s u s m ie m b ro s h an in frin g id o d e vez
e n c u a n d o la s n o rm as y la s re g la m e n ta c io n e s . P e ro h asta
1 9 8 4 c o n s ig u ió q u e e l s e c t o r d e l b a lo n c e s to un iversita­
rio tu v ie ra m u c h o m á s p o d e r d e m o n o p o lio d e l q u e ha-
b ria te n id o . S in e m b a r g o , e n 1 9 8 4 e l Tribunal S u p rem o
d e c la r ó q u e la m o n o p o liz a ció n d e lo s c o n tr a to s te le v isi­
v os d e fú tb o l p o r p a rte d e la NCAA e ra ile g al y q u e las
un iv ersid ad es p o d ía n n e g o c ia r s u s p ro p io s c o n tra to s. La
c o m p e te n c ia re su lta n te p ro v o c ó u n a u m e n to d e la c a n ti­
d a d d e p a rtid o s d e fú tb o l retran sm itid o s p o r te le v isió n ,
p e ro u n a d ism in u ció n d e la s c a n tid a d e s c o n tra c tu a le s
p a g a d a s a la s u n iv e rsid a d e s, p o r lo q u e h an d ism inu id o
1 E JE M P L O 1 2 .7 a C Á RTEL D E L O S P R O D U C T O R E S D E LECH E
El g o b ie r n o d e E s ta d o s U n id o s h a
m a n te n id o e l p r e c io d e la le c h e
d e s d e la G r a n D e p r e s ió n y c o n ti­
n ú a m a n te n ié n d o lo hoy. S in e m b a r­
g o , fu e re d u c ie n d o g ra d u a lm e n te su
a p o y o a lo s p re c io s d u ra n te la d é c a ­
d a d e 1 9 9 0 , p o r lo q u e lo s p re c io s
al p o r m a y o r d e la le c h e h an e x p e ­
rim e n ta d o m á s flu c tu a c io n e s . C o m o
c a b r ia e sp e ra r, lo s g a n a d e r o s s e han q u e ja d o .
E n re s p u e s ta a e s ta s q u e ja s , e n 1 9 9 6 e l g o b ie r n o f e ­
d e r a l p e rm itió a lo s p r o d u c to r e s d e le c h e d e l o s s e is
“ “ In B ig -T im e C o lle g e A th le tic * , th e Real S c .)r e t . in D o lí a n » , Nm< Y ork T im es. 1 d e m a r r o d e 1987.
4 73
5J8N
lo s in g r e s o s to ta le s o b te n id o s p o r las u n iv e rsid a d e s. En
c o n ju n to , a u n q u e la s e n te n c ia d e l Tribunal S u p re m o re ­
d u jo e l p o d e r d e m o n o p o lio d e la N CA A , n o lo e lim i­
n ó . La N CA A s ig u e n e g o c ia n d o lo s d e r e c h o s d e retran s­
m isión d e o tro s d e p o r t e s u n iv ersitario s te le v is a d o s ; e n
2 0 1 0 , la C B S y T u rn e r B ro a d ca stin g firm aron u n c o n tra to
d e 1 0 .8 0 0 m illo n e s d e d ó la re s c o n la N CA A p ara te le v i­
s a r e l to r n e o d e b a lo n c e s to d e la D ivisión I d u ra n te 14
a ñ o s . Al m ism o tie m p o , la A ss o d a tio n c o n tin u ó c o n el
c o n tra to firm a d o e n 2 0 0 1 c o n ESPN p ara p e rm itir la c o ­
b ertu ra d e 11 d e p o r te s p o c o re n ta b le s (c o m o e l to rn e o
d e b a lo n c e s t o fe m e n in o d e la D ivisión I, e l fú tb o l e u r o ­
p e o , e l h o c k e y s o b r e h ielo m a sc u lin o y la C o lle g e W orld
S e rie s). El c o n tr a to original o b lig a b a a la E S P N a p a g a r a
la N CA A 2 0 0 m illo n e s d e d ó la r e s d u ran te 11 años.
Las p rá c tic a s a n tico m p e titiv a s d e la N CA A h an sid o
o b je t o d e n u m e ro s o s a t a q u e s . E n 2 0 0 5 , e l N a tio n a l
Invitation T o u rn am en t (NIT), to r n e o u n iv ersitario d e b a ­
lo n c e s to , o rg a n iz a d o p o r e l M etro p o litan In te rco lle g ia te
B a sk etb a ll C o m m itte e , p u s o e n c u e s tió n la n o rm a d e la
N CA A q u e o b lig a b a d e h e c h o a las u n iv e rsid a d e s invi­
t a d a s a s u to r n e o a b o ic o t e a r al NIT. El N IT a firm ó q u e
e s t a p rá c tica e ra a n tic o m p e titiv a y un u so ile g al d e las
c o m p e t e n c ia s d e la N CA A . L a s p a r t e s lle g a r o n fin al­
m e n t e a u n a c u e rd o p o r casi 6 0 m illo n e s d e d ó la re s .
E n 2 0 0 7 , la N C A A fu e d e m a n d a d a p o r l o s 1 1 .5 0 0 ju ­
g a d o r e s d e fú tb o l y d e b a lo n c e s to d e la D ivisión I q u e
s o s te n ía n q u e e l p r e c io d e las b e c a s d e p o rtiv a s s e fija
ile g a lm e n te p o r d e b a jo d e l c o s t e d e la e d u c a c ió n uni­
v ersitaria. S e g ú n lo s ju g a d o r e s , la N CA A l e s e s c a tim a b a ,
e n p ro m e d io . 2 . 5 0 0 d ó la r e s al a ñ o d e b id o a su lím ite ar­
bitrario d e la s b e c a s .
e s t a d o s d e N u e v a In g laterra fo rm a r un
c á r te l. E s te c á rte l — lla m a d o N o rth e a st
I n te r s ta te D airy C o m p a c t — fija b a el
p r e c io m ín im o al p o r m a y o r d e la le ­
c h e y e s t a b a e x e n t o d e l cu m p lim ie n to
d e la le g isla c ió n a n tim o n o p o lio . C o m o
c o n s e c u e n c i a , l o s c o n s u m id o r e s d e
N u ev a In g laterra p a g a b a n m á s p o r un
g a ló n d e le c h e q u e lo s c o n su m id o re s
d e o tr a s p a rte s d e l país.
E n 1 9 9 9 , e l C o n g r e s o re s p o n d ió a las p re s io n e s d e
lo s g a n a d e r o s d e o tr o s e s t a d o s in te n ta n d o a m p lia r el
►►►
 474 ■ PARTE 3 . E stru ctu ra dol m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
c á rte l. S e ap ro b a ro n m e d id a s leg islativ as q u e perm itirían
a lo s g a n a d e r o s d e N u e v a York, N u e v a Je r s e y , M aryland,
D elaw are y Pensilvania s u m a rse a lo s e s t a d o s d e N ueva
In g laterra y fo rm a r a s i un c á rte l q u e a b a rca ra la m a y o r
p a rte d e l n o r e s te d e E s ta d o s U n id o s 15. N o q u e r ie n d o
q u e d a rs e fu e ra , lo s g ra n je ro s d e l su r ta m b ié n p re s io n a ­
ron al C o n g r e s o p ara q u e su b iera lo s p re c io s d e la le c h e .
C o m o c o n s e c u e n c ia , la leg islació n d e 1 9 9 9 ta m b ié n au ­
to rizó a 1 6 e s t a d o s m erid io n ales, e n tr e e llo s T ejas, Florida
y G e o r g ia , a c r e a r su p ro p io c á rte l reg io n al.
S e g ú n a lg u n o s e s tu d io s , e l c á r te l in icial (q u e s o lo
a b a r c a b a lo s e s t a d o s d e N u e v a In g la te rra ) h a h e c h o
q u e lo s p re c io s d e la le c h e al p o r m e n o r s o lo su b ie ran
u n o s c u a n to s c e n ta v o s p o r g a ló n s o la m e n te . ¿ P o r q u é
ta n p o c o ? La razón s e h alla e n q u e e l c á rte l d e N ueva
R esu m en
1 . E n u n m ercad o m on op o lfsticam en te co m p etitiv o , la s em ­
p re sa s co m p ite n v en d ien d o p ro d u cto s d iferen ciad o s, qu e
so n m u y fá cile s d e su stitu ir u n o s p o r o tro s. L a e n tra d a y la
salid a d e em p re sa s e s fácil. E sta s so lo tien en u n cierto p o ­
d e r d e m on op o lio. A la rg o p lazo , en tran e m p re s a s hasta
qu e lo s b e n e fid o s s e red u cen a cero. E n ton ces la s em pre­
s a s p ro d u cen con u n exceso d e ca p a d d a d (es d e d r, e n n i­
veles d e p ro d u ed ó n inferiores a lo s q u e m in im izan e l co s­
te m edio).
2 . E n u n m erca d o o lig o p o lístic o , so lo un as cu a n ta s em p re­
s a s llev an a cabo tod a o c a si tod a la p ro d u cción . L as ba­
rre ra s a la en tra d a p erm iten a alg u n a s o b ten er cu antiosos
b e n efid o s, in clu so a largo p lazo . E n la s d ecisio n e s econó­
m ica s in terv ien e n co n sid eracio n es estratég icas: cada em ­
p resa d ebe te n e r e n cu enta có m o a fecta rá n s u s acto s a su s
riv a les y có m o e s p robab le q u e reaccio n en estas.
3 . E n e l m o d elo d e l olig op o lio d e C o u rn o t, las e m p re s a s to­
m a n s u s d e cisio n e s d e p ro d u ed ó n a l m ism o tiem p o y co n ­
sid e ra n fija la p ro d u cció n d e la o tra . E n c o n d ic io n e s d e
e q u ilib rio , ca d a em p resa m axim iza s u s b e n e fid o s, d ad a la
p ro d u cción d e su co m p etid o ra, p o r lo q u e n in g u n a tien e
in cen tivo s p a ra a lte ra r su nivel d e p ro d u ed ó n . P o r tanto,
las e m p re sa s s e en cu en tran en u n eq u ilib rio d e N ash. Los
b e n e fic io s d e ca d a u n a son m ay o res q u e e n co n d icio n es d e
co m p eten cia p erfecta , pero m en o re s q u e s i co lu d ieran .
4 . E n e l m od elo d e S ta ck e lb e rg , u n a d e la s em p resas e s la
p rim era e n fija r e l nivel d e p ro d u ed ó n . Esa em p resa tie­
n e u n a v en taja estra tég ica y o b tie n e m á s b e n efid o s. S ab e
q u e p u ed e e le g ir u n elev ad o nivel d e p ro d u ed ó n y q u e su s
11 - C o n g r e * W e ig h s a n E x p a n d e d M ilk C a rte l T h a t W o u ld A id F i r m e n b y R a is in g P n c e » » , N e w York
T i m a , 2 d e m a y o d e 1 9 9 9 . P ara u n a a c tu a liz a c ió n , i ó i í c la p á g in a w e b : w w M u Ja iry co m p a cL o rg .
In g laterra e s tá ro d e a d o d e p ro d u c to re s p e rifé ric o s q u e
no p e r te n e c e n al c á r te l, a sab er, los g a n a d e ro s d e N ueva
York, N u e v a J e r s e y y o tro s e s ta d o s . S in e m b a r g o , la a m ­
pliación d e l cártel h a b ría re d u c id o e l n ú m e ro d e p ro d u c ­
t o r e s c o m p e titiv o s p e rifé ric o s , d a n d o al c á rte l m á s in­
flu e n c ia e n lo s p r e c io s d e la le c h e .
R e c o n o c ie n d o lo s d o lo r e s d e c a b e z a p o lític o s y lo s
c o n flic to s r e g io n a le s c a u s a d o s p o r e s t o s in te n to s d e car-
telizació n , e l C o n g r e s o p u s o fin a l N o rth e a st In te rsta te
Dairy C o m p a c t e n o c tu b r e d e 2 0 0 1 . A u n q u e lo s d e fe n ­
s o r e s d e l C o m p a c t in ten taro n reav iv ar e l c á r te l, h a h ab i­
d o m u ch a o p o s ic ió n e n e l C o n g r e s o y e n 2 0 1 1 n o fu e
reautorizddo. N o o b s t a n t e , la p ro d u cció n d e le c h e c o n ti­
núa b e n e fic iá n d o s e d e los p ro g ra m a s fe d e r a le s d e m an­
te n im ie n to d e lo s p re c io s.
co m p etid o ras ten d rán q u e e leg ir u n o s niveles m ás b a jo s si
q u ieren m oxim izar lo s b e n efid o s.
5. E l concepto d e equ ilibrio d e N ash ta m b ié n p u e d e aplicar­
s e a lo s m e rca d o s en lo s q u e las em p resas p ro d u cen bien es
su stitu tiv o s y co m p iten fijan d o e l p re d o . E n c o n d id o n e s
d e eq u ilib rio , cada u n a m ax im iza s u s b e n e fid o s, d a d o s los
p re d o s d e s u s co m p etid o ras, p o r lo q u e n o tie n e incentivos
p ara alterar e l p red o .
6 . L a s e m p re s a s o b te n d ría n m á s b e n e fic io s co lu d ie n d o y
aco rd an d o s u b ir lo s p re d o s , pero la le g isla d ó n an tim o n o­
p o lio no rm alm en te lo prohíbe. P u ed en fija r to d as e lla s u n
elev ad o p re d o sin coludir, co n fia n d o cad a u n a en q u e s u s
c o m p e tid o ra s harán lo m ism o , p e ro s e en cu en tran e n u n
d ilem a d e l p risio n ero , p o r lo q u e eso e s su m a m e n te im ­
probable. C ad a em p resa tie n e in cen tivo s p ara hacer tra m ­
pa b ajan d o s u p re d o y atrayend o v en tas d e s u s co m p eti­
d oras.
7 . E l d ilem a d e l prisionero crea una rigidez d e p re d o s e n lo s
m ercados o lig op d ísticos. L a s em presas so n reacias a alterar
los p red o s p o r m iedo a d esencadenar una g uerra d e predos.
8 . E l lid erazg o d e p re d o s e s u n tip o d e co lu sión im p lfd ta qu e
a v e a s so slay a e l d ile m a d e l p risio n ero. U na d e la s em p re­
sas fija e l p re d o y la s d e m á s la secu n d an fijan d o e l m ism o .
9 . E n u n cá rte l, lo s p ro d u cto res co lu d en e x p lld ta m e n te fijan­
d o lo s p r e d o s y lo s n iv eles d e p ro d u ed ó n . Para q u e u n cár­
te l ten g a é x ito , la d em an d a to ta l no d eb e s e r m u y elástica
co n resp ecto a l p re d o y o bien e l cártel d e b e co n tro lar la
m ay o r p a rte d e la o ferta , o bien la o fe rta d e lo s p ro d u cto­
re s q u e no p erten ecen a é l d eb e s e r inelástica.
 C A P IT U L O 1 2 La com petencia m onopolística y el oligopolio
T em as d e rep a so
1 . ¿C u á les so n la s características d e u n m ercad o m o n o p o lís-
beam en te co m p etitiv o ? ¿Q u é o cu rre co n e l p recio y co n la
can tid ad d e eq u ilib rio en e se m ercad o si u n a d e las e m p re ­
s a s intro d u ce u n p ro d u cto nu evo y m ejo r?
2 . ¿P or qu é e s la cu rv a d e d em an d a d e la em presa m á s plana
qu e la cu rv a d e d em an d a total d e l m ercad o en la co m p eten ­
cia m on op o lística? Su p on g a q u e u n a em presa m on op olísti-
cam ente com petitiva e stá ob ten ien d o b e n e fid o s a co rto pla­
zo. ¿Q u é o cu rrirá co n s u curva d e d em an d a a largo plazo?
3 . A lg u n o s exp e rto s han afirm ad o q u e hay d em a sia d a s m ar­
cas d e cerea les p a ra d esay u n o en e l m ercad o. Exponga u n
a rg u m en to a fav o r d e e sta id ea y o tro e n contra.
4. ¿ P o r q u é e s e sta b lo e l eq u ilib rio d e C o u m o t ( e s d ed r, p o r
qu é no tie n e n in cen tivo s las em p resas p ara a lte ra r s u ni­
v el d e p ro d u cció n u n a v e z q u e alcan zan e l e q u ilib rio )?
A unque n o p u e d a n coludir, ¿p o r q u é no fijan s u p ro d u e­
d ó n e n lo s n iv e le s q u e m axim izan lo s b e n eficio s conju n tos
(e s d e d r, e n lo s n iv eles q u e eleg irían si p u d iera n co lu d ir)?
3. E n e l m od elo d e Stack elberg , la im p re sa q u e e s la p>rimera
e n fija r e l nivel d e p ro d u cció n tie n e u n a ventaja. E xplique
por qu é.
1. S u p o n g a q u e to d a s la s e m p re s a s d e u n a in d u s tria m o -
n o p o lística m en te c o m p e titiv a s e fu sio n aran en u n a gran
em p resa. ¿ P ro d u c ir ía e sa n u e v a e m p re sa t a n ta s m arcas
d istin ta s? ¿ P ro d u c ir ía so la m e n te u n a ? E x p liq u e su re s­
p u esta.
2 . C o n sid e re e l caso d e d a s em p resas qu e s e en fren tan a la cu r­
r a d e d em an d a P = 50 - 5Q , d o n d e Q = Q , + Q ¡. L a s fu n -
d o n t s d e co stes d e la s em p resas so n C ,(Q .) = 2 0 + 10Q, y
CAQ2) - 10 + 12Q ,.
a l S u p o n g a q u e la s d o s em p resas han e n tra d o en la indus­
tria. ¿C u ál e s e l nivel d e p ro d u cció n q u e m axim iza los
b e n e fid o s c o n ju n to s? ¿C u án to p ro d u d rá cad a em p re­
s a ? ¿E n q u é variaría s u resp u esta si la s e m p re s a s aún
no h u b ie ra n en trad o e n la ind u stria?
b ) ¿C u á le s so n lo s niveles d e eq u ilib rio d e la p ro d u ed ó n y
lo s b e n e fid o s d e cada em p resa s i n o co op eran ? U tilice
d m o d e lo d e C o u m o t. T race la s cu rv a s d e roaed ón d e
las e m p re s a s y m u estre e l equ ilib rio.
c ) ¿C uánto d e b e ría e s ta r d isp u esta a p a g a r la em p resa 1
para co m p ra r la 2 s i la co lu sión e s ilegal, p e ro la absor-
d ó n no?
3 . U n m o n o p o lista p u e d e p ro d u cir co n u n c o s te m ed io (y
m arg in al) c o n s ta n te d e C M e = C M = 5 S. S e e n fre n ta a
una c u rv a d e d e m a n d a d e l m ercad o q u e v ien e d ad a p o r
Q - 5 3 - P.
a) C a lcu le e l p re c io y la ca n tid a d m a x im izad o ras d e lo s
b e n e fid o s d e este m on op o lista. C alcu le ta m b ié n s u s be­
nefidos.
4 75
6 . ¿ Q u é tien en en c o m ú n e l m o d e lo d e C o u m o t y e l d e
Bertrand ? ¿Y d e d iferente?
7. E xp liq u e e l sig n ificad o d e eq u ilib rio d e N ash cu an d o las
em p resas co m p iten co n resp ecto a l p red o . ¿P or q u é e s es­
ta b le e l eq u ilib rio ? ¿ P o r q u é n o su b e n la s e m p re s a s su s
p re cio s h a s ta e l n iv e l q u e m ax im iza s u s b e n e fic io s c o n ­
juntos?
8. La cu rv a d e d em a n d a q u eb rad a d e scrib e la rig id ez d e los
p re d o s. E x p liq u e có m o fu n d o n a e l m o d e lo . ¿ C u á le s son
s u s lim ita d o n e s? ¿ P o r q u é so n ríg id o s lo s p r e d o s e n los
m ercad os olig op o lísticos?
9 . ¿ P o r q u é s u r g e a v e c e s e l lid e r a z g o d e p re c io s e n lo s
m e rca d o s o lig o p o lís tic o s ? E x p liq u e c ó m o d e te r m in a el
lid e r d e p r e c io s e l p r e c io m a x im iz a d o r d e lo s b e n e f i­
c io s ?
1 0. ¿ P o r q u é h a co n seg u id o e l cá rte l d e l p etró leo d e la O P E P
su b ir sig n ific a tiv a m e n te lo s p re cio s, p e ro n o a sí e l del
Q P E C ? ¿Q u é co n d icio n es so n necesarias p ara q u e u n c á r ­
tel tenga éxito ? ¿Q u é p ro b lem as o rg an izativ o s d e b e v en ­
cer u n cártel?
b ) Su p on g a q u e e n tra u n a seg u n d a e m p re sa e n e l m erca­
do. S e a Q i e l nivel d e p ro d u ed ó n d e la p rim e ra y Q ¡ el
nivel d e p ro d u ed ó n d e la seg u n d a. A hora la d em an d a
del m ercad o v ien e d ad a p o r
Q . + Qz " 5 3 - P
S u p o n ien d o q u e e sta seg u n d a e m p re sa tien e lo s m is­
m o s c o s te s q u e la p rim era , fo rm u le lo s b e n e fic io s d e
rad a una en fu n d ó n d e Q ¡ y Q2.
c) Su p on g a (co m o en e l m odelo d e C o u m o t) q u e cada e m ­
presa e lig e s u nivel d e p ro d u cción m axim izad o r d e lo s
b e n eficio s su p o n ien d o q u e el d e su co m p e tid o ra está
fijo. H alle la «cu rva d e reacció n » d e cad a em p resa (es
dedr, la regla qu e g e n e ra e l nivel d e p ro d u ed ó n d esea ­
do en fu n ció n d e l nivel d e p ro d u ed ó n d e s u co m p eti­
dora).
d ) C a lc u le e l e q u ilib r io d e C o u m o t ( e s d ecir, l o s v a lo ­
re s d e Q , y Q , c o n lo s q u e a m b a s e m p r e s a s o b tien en
lo s m e jo re s re s u lta d o s p o sib le s, d a d o e l n iv el d e p r o ­
d u cció n d e s u c o m p e tid o ra ). ¿ C u á le s so n e l p r e c io y
lo s b e n e fic io s del m e rca d o re s u lta n te s d e c a d a e m ­
p resa?
* e ) Su p on g a q u e hay N em p resas en la in d u stria y q u e to­
d a s e lla s tien en e l m ism o c o s te m a rg in al c o n sta n te ,
C M = 5 S . H alle e l eq u ilib rio d e C o u m o t. ¿C u án to p ro­
d u d rá cada u n a , cu ál se r á e l p re d o d e m ercad o y cu á n ­
to s b e n e fic io s o b te n d rá cad a u n a ? M u e stre tam b ién
que a m ed id a q u e a u m e n ta N , e l p re d o d e m ercad o se
ap ro xim a a l p re d o q u e esta ría vig ente e n cond iciones
de co m p eten cia p erfecta.
 476 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
4. E ste e je rcicio e s una co ntin u ació n d e l 3. V o lvem os a l caso
d e la s d o s e m p re s a s q u e tie n e n e l m ism o c o s te m ed io y
m arg inal co n sta n te , C M e = C M = 5 y q u e s e en fre n ta n a la
cu rv a d e d em an d a d e l m ercad o Q , + Q , = 5 3 - P . Ahora
u tiliz a rem o s e l m od elo d e S ta ck e lb e rg p a ra v e r q u é o cu ­
rrirá s i u n a d e e lla s to m a s u d e c is ió n d e p ro d u cció n an ­
tes qu e la otra.
a) S u p o n g a q u e la e m p re sa 1 es un líd er d e S ta c k e lb e rg
(e s d ecir, to m a s u s d ecisiones d e p ro d u cció n an tes qu e
la 2). H a lle la s c u rv a s d e reacció n q u e in d ican cu á n ­
to p rod u cirá c a d a u n a d e e lla s e n fu n ción del n iv el d e
pro d u cción d e s u co m p etid o ra.
b ) ¿C u án to p rod u cirá cada em p resa y cu á n to s b en eficio s
o b ten d rá?
5 . D o s em p re sa s co m p iten en la venta d e artilu g io s idénticos.
E lig en s u s niveles d e p ro d u c d ó n Q¡ y Q j sim u ltáneam en­
te y s e en fren tan a la cu rv a d e d em an d a
P = 3 0 -Q
d o n d e Q - Q , + Q ¡. H asta hace p o co las d o s tenían u n o s
costes marginales nulas. La reciente leg islació n so b re e l m e­
d io a m b ie n te ha a u m en ta d o e l c o s te m arginal d e la em pre­
s a d e 2 a 15 dólares. E l c o s te m arg inal d e la e m p re sa 1 se
m a n tien e co n sta n te y s ig u e sien d o cero. V erdadero o falso:
c o m o co n secu en cia, e l p re d o d e m ercado s u b e hasta e l n i­
v el monopcJIstico.
6. S u p o n g a q u e d o s e m p resas idén ticas p ro d u cen artilu g io s
y q u e son la s ú n i c a s q u e h a y e n e l m ercad o. S u s co stes v ie­
nen d a d o s p o r C , = 6 0 Q , y C¡ = 6 0 Q y d o n d e Q , e s e l nivel
d e p ro d u cd ó n d e la e m p re sa 1 y Q , e s e l d e la 2. E l precio
viene d eterm in ad o p o r la sig u ie n te cu rv a d e dem an da:
P = 3 0 0 —Q
donde Q = Q ¡ + Q2.
a) H allo e l eq u ilib rio d e C o u m o t-N a sh . C a lcu le lo s ben efi­
d o s d e ca d a em p resa en e s te equ ilib rio.
b ) Su p on g a q u e la s d o s em p resas fo rm a n u n cártel para
m axim iz a r lo s b e n e fid o s co n ju n to s. ¿C u án to s artilu g io s
p ro d u d rá n ? C a lcu le lo s b e n e fid o s d e cad a em presa.
c) Su p on g a qu e la em p resa 1 fu era la ú n ica q u e hay en la
ind u stria. ¿E n q u é s e d iferen ciarían e l nivel d e p ro d u c­
ció n d e l m erca d o y lo s b e n eficio s d e la em p resa 1 d e los
q u e h allam os e n e l ejercid o (b)?
d) V olviendo a l d u o p o lio d e la p a rte (b ), su p o n g a q u e la
em p resa 1 o b e d e ce e l acu erd o , p e ro l a 2 lo in cu m p le au­
m entand o la p ro d u cd ó n . ¿C u án to s artilu g io s p rod u cirá
la 2 ? ¿C u á n to s b e n e fid o s o b ten d rá cad a em p resa?
7 . S u p o n g a q u e d o s e m p re s a s riv a les, A y B, p ro d u cen un
b ie n h o m o g é n e o . L a s d o s tien en u n c o s te m a rg in a l d e
C M - 50 d ó la re s. E x p liq u e q u é o c u rr ir ía co n la p ro d u c­
c ió n y con e l p recio en cad a u n a d e la s s itu a d o n e s siguien­
te s s i las e m p re s a s s e en cu en tran en (i) u n e q u ilib rio d e
C o u rn o t, (ii) u n eq u ilib rio co lu sorio y (iii) u n eq u ilib rio d e
Bertrand.
a) C o m o la e m p re s a A d e b e s u b ir lo s s a la r io s , s u C M
a u m e n ta a 80 d ó lares.
b ) El co ste m arg inal d e las d o s em p resas aum en ta.
c ) l a cu rv a d e d em an d a s e d e sp laza h a d a la d erech a.
8 . S u p o n g a q u e e l se c to r d e l tra n sp o rte aéreo estu v iera for­
m ad o p o r d o s em p resas so lam en te: A m e rican y T exas Air
C o rp . S e a n d o s e m p re s a s q u e tien en id én ticas fu n cio n es
d e co ste s, C (íj) - 40 q. S u p o n g a qu e la cu rv a d e d em anda
del secto r viene d ad a p o r P - 100 - Q y q u e cada em p re­
sa esp era q u e la o tr a so co m p o rte co m o u n co m p etid o r d e
C ournot.
a) C a lcu le e l eq u ilib rio d e C o u m o t-N a sh d e cad a em p re­
sa, su p o n ie n d o q u e cad a u n a e lig e e l nivel d e produc-
d ó n q u e m axim iza s u s b e n e fid o s co n sid era n d o d ada
la p ro d u cció n d e su riv a l. ¿C u án to s b e n e fid o s o b tien e
cad a una?
b> ¿C u á l se ría la cantid ad d e eq u ilib rio s i T exas A ir tu vie­
ra u n co ste m arg inal y m ed io constan te d e 2 5 d ó la re s y
A m erican d e 40?
c ) S u p o n ien d o q u e las d o s em p resas tien en la fu n ció n d e
co stes in id a l, C(q) - 40rf, ¿cu án to d th ería e s ta r d isp u e s­
ta a in v ertir T e x a s A ir p a ra re d u rir s u co ste m a rg in al
d e 40 a 25, su p o n ien d o q u e A m erican no l a secu n d a­
rá? ¿C u án to d eb ería esta r d isp u esta a g a sta r A m erican
para re d u c ir su c o s t e m a rg in al a 2 5 su p o n ie n d o qu e
Texas A ir te n d rá u n o s co stes m arg in ales d e 2 5 in d ep en ­
d ien tem en te d e lo q u e haga A m erican ?
" 9 . La d e m a n d a d e b o m b illa s v ien e d ad a p o r Q ~ 100 - P,
d ond e Q se exp resa en m illon es d e c a ja s d e b o m b illa s v en ­
d id a s y P e s e l p re c io d e la c a ja . H ay d o s fa b rica n te s d e
b o m b illas. R esp lan d ecien te y L u z pálida. T ienen idén ticas
fu n cio nes d e costes:
C, = 1 0 Q . - f Í Q r ( f - R . L)
Q=Q»*Qt
a) In ca p a ce s d e re c o n o c e r la p o sib ilid a d d e co lu d ir, las
d o s e m p re s a s a c tú a n c o m o c o m p e tid o ra s p erfecta s
a c o r to p lazo . ¿ C u á le s son lo s v a lo re s d e Q t , Q ¡ y P
d e eq u ilib rio ? ¿ C u á n to s b e n e fic io s o b tie n e c a d a e m ­
p resa?
b ) L o s a lto s d irectiv o s d e las d o s em p resas so n su stitu i­
d os. L o s n u ev o s reconocen in d ep en d ien tem en te e l c a ­
rácter o lig op o lístico d e la in d u stria d e b o m b illa s y ju e ­
gan u n ju eg o d e C o u rn o t. ¿ C u á le s son lo s v a lo re s d e
eq u ilib rio d e Q * , Q L y P ? ¿C u án to s b e n eficio s obtiene
cada em p resa?
c ) S u p o n g a q u e el d irectiv o d e R e sp la n d ecien te adivina
co rrecta m en te q u e L u z p álid a e stá ju g a n d o a u n ju e -
f f t d e C o u rn o t, p o r lo q u e R e sp la n d ecien te ju e g a a u n
ju eg o d e S tack elb erg . ¿C u á les so n lo s v alo res d e eq u i­
lib rio d e Qk, Q i y P ? ¿C u á n to s b e n e fid o s o b tie n e cada
em presa?
d ) Si lo s d ire ctiv o s d e la s d o s em p resas co lu d en , ¿cu áles
so n lo s valores d e eq u ilib rio d e Q t, Q i y P ? ¿C u án to s
b e n e fid o s o b tie n e cad a em presa?
1 0. D o s e m p resa s, W W y B B, p ro d u cen fu n d a s d e asien to d e
au to m ó v iles d e piel d e o v eja . C ad a una tie n e una fu n d ón
d e co stes q u e v ien e d ad a p o r
C(g) = 30g + l.Sfl2
 C A P ÍT U L O 1 2 La com petencia m onopolistica y el oligopolio
l a d e m a n d a d e m ercad o d e estas fu n d as e stá rep resen ta­
d a p o r la ecu ación d e d em an d a in v ersa
P = 3 0 0 - 3Q
d ond e Q = q, + r j.e s la p ro d u ed ó n total.
a) S i ca d a em p resa a ctú a p ara m axim izar s u s b enefid os,
co n sid era n d o d ad a la p ro d u e d ó n d e su riv a l ( e s d e ­
cir, s e co m p o rta c o m o u n o lig o p o lista d e C o u m o t),
¿cu á le s s e r á n las can tid ad es d e eq u ilib rio selecd o n a -
d a s p o r ca d a u n a ? ¿V la p ro d u ed ó n to ta l y e l p re d o d e
m erca d o ? ¿Y lo s b e n e fid o s d e cad a em presa?
b ) R esulta q u e a lo s d irectiv o s d e W W y BB p o d ría irles
m u ch o m e jo r co lu d ien d o. S i co lu d en las d o s em p re­
sa s, ¿cu ál se r á la ele cd ó n d e l nivel d e p ro d u ed ó n q u e
m a x im iz a lo s b e n eficio s? ¿C u á l e s e l p re d o d e la in ­
d u stria? ¿C u áles so n e l nivel d e p ro d u ed ó n y lo s b e ­
n e fid o s d e cad a em presa en e s te caso ?
c) L o s d irectivo s d e estas em p resas s e d an cu enta d e qu e
kis a cu erd o s ex p líd to s p ara co lu d ir so n ilegales. C ada
una d eb e d e cid ir p o r s í so la si produ ce la cantid ad d e
C o u m ot o la d e l cártel. Para ay u d ara tom ar la d ecisión,
e l d irectivo d e W W elabo ra u n a m a triz d e g a n a n d a s
com o la ad junta. Indique en cada casilla lo s b en efid o s d e
W W y d e B B. D ad a esta m atriz d e g an an d as, ¿q u é estra­
tegia d e p ro d u ed ó n o s probable q u e sig a cad a em presa?
M atriz d e g a n a n d a s BB
P ro d u d r la q P ro d u d r la q
(b e n e ficio d e WW.
b e n e ficio d e BB) d e C o u rn o t d el cártel
Producir la q
d e C o u rn ot
WW
FYoducir la q
d e l cártel
d ) S u p o n g a q u e W W p u e d e fija r s u nivel d e p ro d u cción
antes q u e B B. ¿C uánto d e d d irá p ro d u d r W W e n este
ca so ? ¿ Y B B ? ¿C u ál e s e l p re cio d e m ercad o y cu áles
so n lo s b e n e fid o s d e cada em p resa? ¿E s m a y o r e l bien ­
esta r d e W W p o r s e r la p rim era en e le g ir? E xp liq u e
po r q u é sí o p o r q u é no.
*1 1 . D o s e m p resa s co m p iten elig ien d o e l p re d o . S u s fu n d o n es
d e d em an d a son
Q , = 2 0 - P , + P,
Q j = 20 + P t — P ,
d o n d e P , y P , so n lo s p re cio s q u e co b ra cad a em p resa,
respectiv am en te, y Q , y Q ¡ so n la s d em a n d a s resultantes.
O b sérv ese q u e la d em an d a d e cada b ie n so lo d ep en d e d e
la d iferen cia d e p re d o s ; si la s d o s e m p re s a s co lu d ieran y
fijaran e l m ism o p red o , p o d ría n su b irlo to d o lo q u e q u i­
sie ra n y o b ten d rían u n o s b e n eficio s infinitos. L o s co stes
m arg in ales so n n u lo s.
a) S u p o n g a q u e la s d o s e m p re s a s fijan s u s p r e c io s al
m ism o tiem p o. H a lle e l eq u ilib rio d e N ash resultan-
te. ¿Q u é p re cio c o b ra rá c a d a u n a , c u á n to v en d erá y
cu á n to s b e n e fid o s o b ten d rá ? P ista: M ax im ice lo s b e ­
n e fid o s d e cad a a n p r e s a co n respecto a su p re d o .
b ) Su p on g a q u e la p rim era em p resa q u e fija su p re d o es
la 1 y a co n tin u a ció n la 2. ¿ Q u é p recio c o b ra rá cad a
una. cu á n to v en d erá y cu án tos b e n e fid o s o b ten d rá?
c ) S u p o n g a q u e u sted e s u n a d e e s ta s e m p re s a s y qu e
pu ede ju g a r e l ju eg o d e tres fo rm as: (i) las d o s em p re ­
s a s fijan e l p re cio a l m ism o tiem p o, (ii) U sted e s la p ri­
m era e n fija r e l su yo, (¡ii) S u co m p etid o ra e s la p rim e ­
ra e n fija r e l su y o . S i u sted p u diera e leg ir e n tre estas
o p d o n e s, ¿cu ál preferiría? E xp liq u e p o rq u é .
*12. E l m od elo d e la em presa d om in an te p u ed e a y u d a m o s a
com prender la cond ucta d e alg u n o s cárteles. A pliquém oslo
al cá rte l d e l petróleo d e la O P EP . U tilizarem os cu rv a s iso-
elásticas para d escribir la d em an d a m u n d ial, M, y la oferta
(com petiti va) d e lo s países qu e no pertenecen a l cártel, S . Los
valores razonables d e las elasticidades-precio d e la dem anda
mundial y d e la oferta d e las países q u e no pertenecen a l cár-
fel so n - 1 / 2 y 1/2, respectivam ente. Expresando M y S en
n illo iK s d e b a ñ ile s a l día (m b/ d), podríam os escribir
M « 160P ",/J
C b sérv ese q u e la d em anda neta d e la O P E P e s D = M - S .
a ) R ep resen te la cu rv a d e d em a n d a m u n d ia l M , la c u r­
va d e o f u t a d e lo s p aíses q u e no p erte n e ce n a la OPEP,
S, la cu rv a d e d em a n d a n eta d e la OPEP, D . y la cu r­
va d e ingreso m arginal d e la OPEP. Su p on g a d e form a
aproxim ada q u e e l c o s te d e p ro d u cción d e la O P E P es
cero. In d iq u e en e l g ráfico e l p recio ó p tim o d e la OPEP,
su p ro d u cció n óp tim a y la p ro d u cció n d e lo s p aíses
qu e no p erten ecen a la OPEP. A continuación, m uestre
g ráficam en te cóm o s e d esp lazarán la s d istin ta s cu rvas
y cóm o variará e l p recio óp tim o d e la OPEP s i s e en ca­
rece la o ferta d e lo s p aíses q u e no p erte n e ce n a l cártel
ponqué co m ien zan a a g o ta rle las reservas d e petróleo.
b ) C a lcu le e l p re cio ó p tim o (m axim izü d o r d e lo s bene­
ficios) d e l a O P E P (pista: c o m o e l co ste d e la O P E P es
cero, fo rm u le sim p lem en te la exp resió n d e su ingreso
y h alle e l p recio q u e lo m axim iza).
c ) Su p on g a q u e lo s p aíses co n su m id o res d e p etró leo se
u n ieran y form aran u n «cártel d e co m p rad o res» p ara
co n seg u ir p o d er d e m on op so n io. ¿Q ué p o d e m o s d ecir
y qu é no so b re s u rep ercusión en e l precio?
13. S u p o n g a q u e e l m ercad o d e zap atillas d e te n is tien e una
o n p r e s a d om in an te y cinco p eriférica s. La d em a n d a del
m ercad o e s Q = 4 0 0 - 2 P. La em presa d o m in an te tien e un
ro ste m arg inal co n stan te d e 20. C ad a u n a d e la s em presa
p eriféricas tien e u n co ste m a rg in al d e C M = 2 0 + 5tj.
a ) V erifique q u e la cu rv a d e o ferta to ta l d e la s cin co e m ­
presas p eriféricas e s Q ¡ - P - 20.
b ) H a lle la cu rv a d e d em anda d e la em p resa d om in an te.
c) H alle la cantid ad produ cida m axim izad o ra d e lo s be­
n e ficio s y la can tid ad p ro d u cid a y e l p re cio co b rad o
por cad a u n a d e las em p resas p eriféricas.
 478 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d d m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

d) S u p o n g a q u e h a y 10 em p resas p e rifé rica s en lu g ar d e C T s e expresa en d e n lo s d e d ó la re s y Q en ca ja s recogidas

cin c o . ¿C ó m o cam bia e s te su p u esto s u s resultados? y tran sp o rtad as a l m es.
e ) S u p o n g a q u e co n tin ú a h ab ien d o cin co e m p re s a s p e­
a ) T ab u le e l coste to ta l, e l c o s te m e d io y e l c o s te m arg inal
riféricas, pero q u e cad a u n a co n sig u e red u cir su co ste
d e cad a e m p re sa co rresp o n d ien te a lo s niveles d e p ro­
m a rg in a l a C M = 2 0 + 2 q. ¿C óm o cam bia e s te su p u es­
to s u s resultados? d u cción co m p ren d id o s e n tre 1 y 5 ca ja s a l m es (es d e ­
cir, 1 ,2 , 3 ,4 , y 5 cajas).
14. U n cártel d e co sech ero s d e lim o n es e stá fo rm a d o p o r cu a­ b ) S i e l cártel d ecid iera tra n sp o rtar 10 ca ja s a l m e s y fijar
tro lim o nares. S u s fu n cio n es d e co stes to ta le s son un p recio d e 25 d ó la re s p o r ca ja , ¿có m o d eb ería rep ar­
C T . - 2 0 + 5Q? tirse la p ro d u cción e n tre las em p resas?
c) E n e s te n iv e l d e tra n s p o r te , ¿q u é e m p re sa ten d ría
CT2 = 2 5 + 3 Q ?
m á s in c e n tiv o s p ara in c u m p lir e l a cu erd o ? ¿H ab ría
C T , - 15 + 4 Qj alg u n a q u e no tu v iera n in g ú n in ce n tiv o p a ra in cu m ­
CT4 = 2 0 + 6 Q ¿ p lirlo ?
 CAPITULO 13
La teoría de los juegos
y la estrategia competitiva

n e l C a p ítu lo 12, c o m e n z a m o s a e x p lo r a r a lg u n a s d e la s d e c i­

E s io n e s e str a té g ic a s 9 o b re la p ro d u cció n y lo s p r e d o s q u e las

e m p r e sa s d e b e n to m a r fre cu e n te m e n te. V im o s q u e u n a e m ­
p re sa p u ed e te n e r e n c u e n ta la s re sp u e sta s p ro b a b le s d e s u s c o m p e ­
tid o ras c u a n d o to m a e s ta s d e d s io n e s . S in e m b a rg o , h a y m u ch o s in ­ Esquema del capítulo
te rro g a n te s so b re la estru ctu ra d e l m e rca d o y s o b r e la c o n d u c ta d e
13.1 La te o r ía d o lo s ju e g o s
la s e m p r e s a s q u e a ú n n o h e m o s a b o rd a d o . P o r e je m p lo , ¿ p o r q u é
y la s d ecisio n e s e stra té g ic a s 479
tie n d e n la s e m p r e s a s a c o lu d ir e n u n o s m e rc a d o s y a c o m p e tir fe ­
1 3 .2 Las e stra te g ia s d om in an tes 482
ro z m e n te e n o tro s ? ¿ C ó m o s e la s a rr e g la n a lg u n a s e m p r e s a s p ara
1 3 .3 R eco n sid eració n d e l equilibrio
d isu a d ir a o tra s c o m p e tid o ra s d e e n tra r? ¿ Y c ó m o d e b e n to m a r s u s
d o Nash 484
d e d s io n e s d e p r e d o s la s e m p re sa s cu a n d o e stá n c a m b ia n d o la s c o n -
d id o n e s d e d e m a n d a o d e c o s te s o e s tá n en tran d o n u e v a s c o m p e ti­ 13.4 L os ju e g o s rep etid o s 489
d o ra s e n e l m e rca d o ? 1 3 .5 L os ju e g o s co n secu tiv os 492
P ara re s p o n d e r a e s t a s p re g u n ta s, u tiliz a m o s la te o ría d e l o s ju e ­ 1 3 .6 A m enazas, co m p ro m iso s
g o s c o n e l fin d e a m p lia r n u e stro a n á lis is d e la s d e d s io n e s e s tr a té ­ y credibilidad 496
gicas. L a a p lic a c ió n d e la te o ría d e lo s ju e g o s h a s id o u n im p o rta n te 1 3 .7 Disuadir d e entrar 502
a v an ce e n m ic ro e co n o m ia . E n e s te c a p ítu lo , e x p lic a m o s a lg u n o s as­ *13.8 Las su b astas 508
p e cto s fu n d a m e n ta le s d e e sta teo ría y m o s tra m o s c ó m o p u ed e u tili­
z a rse p a ra c o m p re n d e r cóm o e v o lu d o n a n y a c tú a n lo s m e r c a d o s y Lista de ejemplos
c óm o d e b e n e x a m in a r lo s d ir e c tiv o s la s d e c is io n e s e str a té g ic a s q u e
han d e to m a r co n tin u a m e n te . V em os, p o r e je m p lo , q u é o cu rre c u a n ­ 13.1 La ad quisición d e una em p resa 482
d o las e m p r e sa s o lig o p o lís tk a s d e b e n fija r y a ju s ta r lo s p r e d o s e s tr a ­ 13.2 La co o p e ra ció n olig op o lística
té g ica m e n te a lo la rg o d e l tie m p o , p o r lo q u e s e re p ite u n a y o t r a vez en la industria d e c o n ta d o re s
d d ile m a d e l p ris io n e ro , q u e a n a liz a m o s e n e l C a p ítu lo 12. V em os d e ag u a 493
c óm o p u e d e n h a c e r la s e m p re sa s m o v im ie n to s e s tr a té g ic o s q u e les 13.3 La c o m p e te n c ia y la colusión
d en u n a v e n ta ja s o b r e s u s c o m p e tid o ra s o u n a v e n ta ja e n u n a s itu a ­ en e l s e c to r d e l tra n sp o rte a éreo 493
c ió n d e n e g o d a d ó n y c ó m o p u e d e n u tiliz a r la s e m p r e sa s la s a m e n a ­ 13.4 E stra te g ia anticipativa d e inversión
z a s , la s p ro m e sa s o m e d id a s m á s c o n c r e ta s p ara d is u a d ir a p o sib le s d e las tie n d a s W al-M art 501
c o m p e tid o ra s d e e n trar. P o r ú ltim o , p a s a m o s a a n a liz a r la s su b a sta s
13.5 D u P o n t d isu ad e a o tra s e m p re s a s
y v e m o s c ó m o s e p u e d e a p lic a r la te o ría d e lo s ju e g o s a l d is e ñ o d e d e en trar e n la industria d e l dióxido
s u b a sta s y a la s e s tr a te g ia s d e p u ja. d e titanio 506
13.6 La g u erra d e lo s p a ñ a les 50 7
13.7 Su bastar servicios jurídicos 514
13.1 La te o ría d e lo s ju e g o s 13.8 L as su b astas e n Internet 514
y la s d e c isio n e s e stra té g ic a s
En p r im e r lu g ar, d e b e m o s a c la ra r q u é s o n la te o ría d e lo s ju e g o s y la
to m a d e d e d s io n e s e s tra té g ic a s . U n ju e g o e s u n a s itu a d ó n e n la q u e ■ ■ f i s g o Situación e n la que los jugad ores
lo s ju g a d o res (lo s p a r tid p a n te s ) to m an d ecisio n es estra tég icas, e s d e d r, ^aartícipantes) tom an d ecisiones estratég icas qu e
d e d s io n e s q u e tie n e n e n c u e n ta la s a c d o n e s y re s p u e s ta s d e la s d e ­ tienen en cu en ta las accion es y las respuestas d e
m á s. E n tre lo s e je m p lo s d e ju e g o s s e e n c u e n tra n la s e m p r e sa s q u e b s d em ás.
co m p ite n e n tre s í fija n d o lo s p re c io s o u n g r u p o d e c o n su m id o re s
que p u jan e n u n a s u b a s ta p o r u n a o b ra d e a rte . L a s d e d s io n e s e s tr a ­ ■■ g a n an cia Valor d e un resultado posible.
té g ica s re p o rta n g a n a n c ia s a lo s ju g a d o re s: re s u lta d o s q u e g e n e ra n
 4 80 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
•m estrategia Regia o pian de
acción para jugar.
■ estrategia óptima
Estrategia qu e m axim ea la
cpnancia esp erad a d o un
jugador.
m jueg o cooperativo Ju e g o
en e l qu e los participantes
pueden n e go ciar contratos
vinculantes qu e le s permiten
pianear estrateg ias conjuntas.
wm jueg o no cooperativo
Ju e g o en e l q u e n o e s posible
negociar y hacer cumplir un
contrato vinculante entre
jugadores.
re c o m p e n s a s o b e n e fid o s . E n e l c a s o d e la s e m p r e sa s q u e fija n lo s p r e d o s , la s g a n a n ­
c ia s so n b e n e fid o s ; e n el d e lo s c o a s u m id o re s q u e p u ja n e n la su b a s ta , la g a n a n d a
d e l q u e g a n a e s s u e x c e d e n te d e l con su m id o r, e s d e d r , e l v a lo r q u e d a a la o b ra d e
a rte m e n o s la c a n tid a d q u e d e b e p ag ar.
U n o b je tiv o fu n d a m e n ta l d e la te o ría d e lo s ju e g o s e s a v e rig u a r c u á l e s la e stra te ­
g ia ó p tim a p ara c a d a ju g a d o r . U n a e stra te g ia e s u n a regla o p la n d e a c d ó n p ara ju ­
gar. E n e l c a s o d e la s e m p re sa s q u e fija n l o s p r e d o s , u n a e stra te g ia p u e d e s e r la s i­
g u ie n te : « M a n te n d ré a lto m i p r e d o m ie n tr a s m is c o m p e tid o re s h a g a n lo m ism o ,
p e ro s i u n o d e e llo s b a ja e l s u y o , y o b a ja ré e l m ío a ú n m á s » . E n e l c a s o d e u n a p e rso ­
n a q u e p u ja e n u n a s u b a s ta , u n a e stra teg ia p u ed e s e r la s ig u ie n te : « H a ré u n a p rim e ra
p u ja d e 2 .0 0 0 d ó la r e s p ara c o n v e n c e r a l o s d e m á s p o s to re s d e q u e q u ie ro g a n a r, p ero
m e retiraré si o tr o s p o s to re s o fre c e n u n p r e d o s u p e rio r a 5 .0 0 0 d ó la re s» . L a e stra te ­
g ia ó p t im a p ara u n ju g a d o r e s la q u e m a x im iz a su g a n a n cia e sp e r a d a .
C e n tra re m o s la a te n d ó n en los ju e g o s e n lo s cu ale s lo s ju g a d o re s so n racion ales, e n el
sen tid o d e q u e p ien san e n las co n secu en cias d e s u s actos. N o s re fe rim o s esen cialm en­
te a la sig u ien te cu estió n : s i creem os qu e n u estros com p etid eres so n racion ales y actiían para
m axim izar su s p ro p io s ben efid o s, ¿ có m o d eb em os ten er e n cu en ta su co n d u cta cu an do tom a­
m o s n u estras p ro p ias d ecision es? N atu ralm en te, e n la vid a real p o d em o s e n co n tra m o s con
co m p etid o res irracio n ales o m en os ca p a ce s q u e n o so tro s d e p e n sa r en la s con secu en cias
d e s u s actos. N o o b stan te, u n b u e n p u n to d e partida e s su p o n e r q u e n u e stro s com p eti­
d o re s son ta n ra d o n a le s y ta n listos c o m o n o so tro s1. C o m o v erem o s, ten er en cu en ta la
co n d u cta d e lo s com p etid o res n o e s ta n sen cillo c o m o p arece a p rim era v ista. A veriguar
l a s e strateg ias ó p tim as p u ed e s e r d ifícil, inclu so e n con d icio n e s d e sim etría a b so lu ta e
in fo rm ació n perfecta (e s d e d r, e n u n a situ a d ó n e n la q u e n u estro s c o m p e tid o re s y n o ­
s o tro s te n e m o s la m ism a estru ctu ra d e c o ste s y e sta m o s totalm en te in fo rm a d o s d e los
c o ste s d e las d em ás, d e s u d em an d a, etc.). N o s o cu p arem o s, ad em ás, d e situ acio n es m ás
co m p le jas e n la s q u e la s e m p re sa s tien en d iferen tes c o ste s, d ife re n te s tip o s d e inform a-
rió n y d istin to s g ra d o s y fo rm as d e «v en taja» y «d esv entaja» com petitiva.
J u e g o s n o co o p e ra tiv o s y co o p era tivo s
L o s ju e g o s e co n ó m ico s e n lo s q u e p a rtic ip a n la s e m p r e sa s p u e d e n s e r co o p e ra tiv o s o
n o co o p e ra tiv o s. E n u n ju e g o c o o p e r a t iv o , lo s ju g a d o r e s p u e d e n n e g o d a r c o n tra to s
v in c u la n te s q u e les p e rm ita n a d o p ta r e stra te g ia s c o n ju n ta s . E n u n ju e g o no c o o p e ­
r a t iv o , no e s p o sib le n e g o d a r e im p o n e r u n c o n tra to v in cu la n te .
U n e je m p lo d e ju e g o c o o p e ra tiv o e s la n e g p d a d ó n e n tre u n c o m p ra d o r y u n v e n ­
d e d o r s o b r e e l p re d o d e u n a a lfo m b ra . S i c u e s ta 1 0 0 d ó la re s p ro d u d rla y e l c o m p ra ­
d o r la v a lo r a e n 2 0 0 , e s p o s ib le d a r u n a s o lu d ó n c o o p e ra tiv a a l ju e g o : la firm a d e u n
a c u e rd o p a ra v e n d e r la a c u a lq u ie r p re c io c o m p re n d id o e n tre 101 d ó la r e s y 199 m a x i-
m izará la s u m a d e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r y lo s b e n e fid o s d e l v e n d e d o r y m e jo ­
rará a l m is m o tiem p o e l b ie n e sta r d e a m b a s p a rte s. O tro ju e g o co o p e ra tiv o e s aq u él
e n e l q u e d o s e m p r e sa s n e g o c ia n u n a in v e rsió n c o n ju n ta p a ra d e s a rr o lla r u n a n u e ­
v a te cn o lo g ía (s u p o n ie n d o q u e n in g u n a d e la s d o s te n d ría s u fid e n te s c o n o d m ie n to s
p a ra te n e r é x ito p o r s e p a ra d o ). S i p u e d e n firm a r u n co n trato v in cu la n te p ara re p a r­
tirse lo s b e n e fid o s q u e g e n e r e la in v e rs ió n c o n ju n ta , e s p o sib le c o n s e g u ir u n re su lta ­
d o c o o p e ra tiv o q u e m e jo re el b ie n e sta r d e a m b a s p a rte s7.
1 C u a n d o p r e g ú n ta m e * , e l 8 0 p o r c ie n to d e n u e * tr o * a lu m n o * n o * d i jo q u e e r a n m i * lis to * y m i * ca p a c es
q u e c a s i lo d o s s u s d e m is co m p a ñ e ro *. C o n fia m o s e n q u e a l le c to r n o le c u e s te m u c h o i m a g i n a r » c o m p i­
tie n d o c o n p e rs o n a s q u e s o n ta n lis ta s y c a p a c e s c o m o usted.
: L a n eg o cia ció n so b re la a lfo m b ra s e d e n o m in a ju e g o d e s u m a c o n s ta n te porqu e, in d e p e n d ie n te m e n te d e
c u l i sea e l p re cio d e venta, la * u m a d e l ex c e d e n te d e l co n su m id o r y l o * ben eficio » * e r í la m ism a, l a n eg o cia -
d ó n d e u n p ro y ec to c o n ju n to e s u n ju e g o d e su m a n o c o t u b m t r . lo s b e n e fic io s to ta les re su lta n te s d e p en d en
del re s u lta d o d e la» n e g o c ia c io n e s (p o r e je m p lo , d e l o * re c u rs o * q u e d e d iq u e c a d a e m p r e » a l p roy ecto).
 ■ C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d e los ju eg o s y la estrategia competitiva 481

U n e je m p lo d e ju e g o n o co o p e ra tiv o e s u n a s itu a c ió n e n la q u e d o s e m p r e sa s riv a­

les tien e n e n c u e n ta la co n d u cta p ro b a b le d e c a d a u n a d e e lla s c u a n d o fijan in d e p e n ­
d ie n te m en te s u s p re c io s. C a d a e m p r e s a s a b e q u e fija n d o u n p r e c io in fe r io r a l d e su
c o m p e tid o ra , p u ed e c a p tu ra r m á s c u o ta d e m e rc a d o , p e ro ta m b ié n sa b e q u e s i h ace
« o , s e a rrie sg a a d e s e n c a d e n a r u n a g u e r r a d e p re c io s. O tr o ju e g o n o co o p e ra tiv o e s
la s u b a s ta a n te s m e n cio n a d a ; c a d a p o s to r d e b e te n e r e n c u e n ta la c o n d u cta p ro b ab le
d e lo s d e m á s cu a n d o d e c id e u n a e stra te g ia ó p tim a p a ra pu jar.
O b sé rv e se q u e la d ife re n c ia fu n d a m e n ta l e n tre lo s ju e g o s c o o p e r a tiv o s y l o s no
c o o p era tiv o s e s la p o sib ilid a d d e fir m a r un co n tra to . E n lo s ju e g o s c o o p e ra tiv o s, lo s c o n ­
tra to s v in c u la n te s s o n p o s ib le s, p e ro n o e n lo s no c o o p e ra tiv o s.
N o s o c u p a re m o s p rin c ip a lm e n te d e lo s ju e g o s n o c o o p e ra tiv o s. S in e m b a r g o , en
c u a lq u ie r ju e g o s e d e b e te n e r p re s e n te e l s ig u ie n te a s p e c to fu n d a m e n ta l s o b r e la
to m a d e d e c is io n e s e stra té g ic a :

Es esen cia l c o m p ren d er e l p u n to d e v ista d e l a d v ersario y d ed u c ir c ó m o respon derá p ro b a -

b lem en te a n u estros actos.

T a l v e z p a re z c a o b v ia e s ta o b se rv a c ió n : h a y q u e c o m p re n d e r, p o r s u p u e s to , el
p u n to d e v is ta d e l a d v e rs a rio . S in e m b a rg o , in c lu so e n b s ju e g o s s e n c illo s , a m e n u ­
d o n o s e tien e e n c u e n ta o s e ju z g a e rró n e a m e n te la p o s tu r a d e l a d v e rs a rio y la s re s ­
p u e sta s ra c io n a le s q u e im p lica .

C Ó M O C O M P R A R U N BILLETE D E U N D Ó L A R C o n sid e re m o s e l s ig u ie n te ju e g o
c o n ce b id o p o r M a rtin S h u b ik 3. S e s u b a s ta u n b ille te d e u n d ó lar, p e ro d e u n a m a n e ­
ra p o co h a b itu a l. El m e jo r p o s to r re cib e e l d ó la r a c a m b io d e la c a n tid a d a p o sta d a .
S in e m b a r g o , e l s e g u n d o m e jo r p o s to r ta m b ié n d e b e e n tre g a r la ca n tid a d q u e a p o s ­
tó y n o o b tie n e n a d a a c a m b io . S i e l lecto r p a rticip a ra e n e s te ju eg o , ¿ c u á n to a p osta ría p o r
e l b ille te d e d ó la r?
La re a liz a c ió n d e e ste e x p e rim e n to e n c la s e m u e s tra q u e lo s e stu d ia n te s s u e le n
a ca b a r a p o s ta n d o m á s d e u n d ó la r p o r el b ille te . G e n e r a lm e n te , u n o d e lo s ju g a d o ­
re s a p u e s ta , p o r e je m p lo , 2 0 c e n ta v o s y o tr o 3 0 . A h o ra el q u e a p u e sta m e n o s p u ed e
p e rd e r 2 0 cen ta v o s, p e ro im a g in a q u e p u e d e c o n s e g u ir u n d ó la r s u b ie n d o s u o ferta,
p o r lo q u e a p u e s ta 4 0 . L a e s c a la d a c o n tin ú a h a s ta q u e d o s ju g a d o r e s lle g a n a a p o s ta r
9 0 c e n ta v o s . A h ora el q u e a p u e s ta 9 0 tie n e q u e e le g ir e n tre a p o s ta r 1,10 d ó la re s p o r
d b ille te o p a g a r 9 0 c e n ta v o s p ara n o c o n s e g u ir n ad a. L o m á s fre c u e n te e s q u e e le v e
su o fe rta y p ro s ig a la e sc a la d a . E n a lg u n o s e x p e r im e n to s , je l p o s to r q u e h a g a n a d o
ha a c a b a d o p a g a n d o m á s d e 3 d ó la r e s p o r e l b ille te d e u n d ólari
¿C ó m o p u e d e n lle g a r a e s ta s itu a c ió n u n o s e stu d ia n te s in te lig e n te s? N o p e n s a n ­
d o c ó m o v a n a re sp o n d e r p ro b a b le m e n te lo s d e m á s ju g a d o re s n i c u á l v a a s e r la s e ­
c u en cia d e a c o n te cim ie n to s q u e im p lica .
En e l re s to d e e ste c a p itu lo , e x a m in a m o s s e n c illo s ju e g o s e n b s q u e h a y q u e to ­
m a r d e c isio n e s d e p re c io s, d e p u b licid a d y d e in v e rs ió n . L o s ju e g o s s o n s e n c illo s en
d se n tid o d e q u e , d a d o s a lg u n o s su p u e s to s sobre l a co n d u cta, p o d e m o s a v e rig u a r cu ál
e s la m e jo r e stra te g ia p ara c a d a e m p re sa . P ero in c lu s o e n e sto s s e n c illo s ju e g o s , v e re ­
m o s q u e n o s ie m p re e s fá c il p o s tu la r s u p u e s to s c o rre cto s s o b r e la c o n d u cta y q u e e s ­
to s a m e n u d o d e p e n d e n d e c ó m o e v o lu cio n e e l ju e g o (p or e je m p lo , d e c u á n to tiem ­
po p e rm a n e z c a n la s e m p r e sa s e n e l secto r, d e su re p u ta ció n , e tc .). P o r tan to , cu a n d o
el le c to r le a e s te c a p itu lo , d e b e tr a ta r d e c o m p re n d e r la s c u e s tio n e s b á s ic a s q u e im ­
p lic a n la s d e c is io n e s e s tra té g ic a s . T am b ié n d e b e te n e r p re s e n te b im p o rta n te q u e e s
e v a lu a r d e te n id a m e n te la p o stu ra d e l a d v e rs a rio y s u re s p u e s ta ra c io n a l a n u e stro s
a c to s , com o m u e stra el E je m p lo 13.1.

* M a r tin S h u b ik . C arn e T h ev ry in t h e S o c ia l S c ie n t e t , C a m b r id g e , M a*»., M H P r * -« , 1982.

 482 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d d m arcad o y e strate g ia co m p etitiva

I E JE M P L O 1 3 .1 LA A D Q U IS IC IÓ N D E UNA E M P R E S A

Supongamos que el lector representa a la Empresa
A (la compradora), que está considerando la posibi­
lidad de adquirir la O (la objetivo)4. Planea comprar
todas las acciones de la Empresa O pagando al con­
tado, pero no está seguro de qué precio debe ofre­
cer. La complicación es esta: el valor de la Empresa
O —en realidad, su viabilidad— depende del resul­
tado de un importante proyecto de prospección pe­
trolífera. Si fracasa el proyecto, la Empresa O no val­
drá nada con la dirección actual. Pero si tiene éxito,
podría llegar a valer 100 dólares por acción con esta
dirección. Se considera que son igualmente proba­
bles todos los valores de las acciones situados entre 0
y 100 dólares.
Sin embargo, se sabe perfectamente que la Empresa
O valdrá mucho más con la dirección progresista de la
Empresa A que con la actual. En realidad, cualquiera
que sea el valor final con la dirección actual, la E m p resa
O valdrá un 5 0 p o r c ie n to m á s c o n la d ire c ció n d e la A.
Si fracasa el proyecto, la Empresa O vale 0 dólares por
acción con cualquiera de las dos direcciones. Si el pro­
yecto genera un valor de 50 dólares por acción con la
dirección actual, su valor con la Empresa A será de 75
dólares por acción. Asimismo, si el proyecto genera un
valor de 100 dólares por acción con la Empresa O, su
valor con la A será de 1 5 0 dólares por acción, y asi su­
cesivamente.
El lector debe averiguar el predo que debe ofrecer
la Empresa A por las acciones de la O. Esta oferta debe
realizarse ahora, a n te s de que se conozca el resultado
del proyecto. Todo indica que a la Empresa O le encan­
taría que la adquiriera la A al p re c io c o rre c to . El lector es­
pera que la Empresa O retrase su decisión sobre la ofer­
ta que usted le hace hasta obtener los resultados de la
prospecdón y entonces la acepte o la rechace antes de
q je lleguen a la prensa las noticias sobre los resultados.
Por tanto, e l le c to r (la E m p re sa A ) n o c o n o c e rá lo s
re su lta d o s d e l p ro y e c to c u a n d o haga s u oferta , p e r o la
O lo s c o n o c e rá c u a n d o d e c id a a cep ta rla o rechazarla.
La E m p re sa O a ce p ta rá , a d e m á s, c u a lq u ie r o ferta d e la
A q u e se a su p e rio r a s u v a lo r (p o r a cció n ) c o n la direc-
o ó n a ctu a l. Como representante de la Empresa A, el
lector está considerando ofertas que van desde 0 dóla­
res por acción (es decir, no hacer ninguna oferta) hasta
1 5 0 . ¿ Q u é p r e c io p o r acción d e b e o fre c e r e l le c to r p o r
las a c c io n e s d e la E m p re sa O ?
N o ta: la respuesta habitual —ofrecer entre 5 0 y 75
dólares por acción— es incorrecta. La correcta se en­
cuentra al final de este capitulo, pero instamos al lector
a tratar de buscaría por si solo.

M i e stra te g ia dom inante
Estrategia qu e e s óptim a
ndepencfientem ente d e lo qu e
hagan lo s com petidores.
En ol Apartado 12.4,
explicam os qu e una matriz de
cpnancias es una tabla que
nu estra las ganancias qu e
ob tien e ca d a jugador d ada su
decisión y la d ecisión d e su
competidor.
1 3 .2 L a s e stra te g ia s d o m in a n te s
¿ C ó m o p o d e m o s a v e rig u a r c u á l e s La m e jo r e stra te g ia e n u n ju eg p ? ¿ Y e l re su lta d o
p ro b a b le ? N e c e s ita m o s a lg o q u e n o s a y u d e a a v e rig u a r c ó m o c o n d u ce la c o n d u cta
ra cio n a l d e c a d a ju g a d o r a u n a so lu ció n d e e q u ilib r io . A lg u n a s e stra te g ia s p u e d e n
te n e r é x it o s i lo s c o m p e tid o re s e lig e n d e te r m in a d a s o p c io n e s , p e r o fracasan s i e li­
g e n o tra s. S in e m b a rg o , o tr a s p u e d e n ten er é x ito , in d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e h a­
g a n l o s c o m p e tid o re s. C o m e n z a m o s c o n e l c o n c e p to d e e stra te g ia d o m in a n te , q u e e s
a q u e lla q u e e s ó p tim a in d ep en d ien tem en te d e l o q u e h ag a el adversario.
El e je m p lo s ig u ie n te ilu stra e s te c o n c e p to e n u n m o d e lo d e d u o p o lio . S u p o n g a m o s
q u e la s e m p r e sa s A y R v e n d en p ro d u c to s riv a le s y tie n e n q u e d e c id ir s i e m p ren d en
o n o u n a c a m p a ñ a p u b lic ita ria . L a d e c is ió n q u e to m e c a d a u n a a fe c ta rá a la d e la
o tra . L a m a triz d e g a n a n c ia s d e l C u a d r o 13.1 m u e s tra lo s re s u lta d o s p o s ib le s d e l ju e ­
g o (re cu é rd e se q u e la m a triz d e g a n a n c ia s re su m e to s re s u lta d o s p o s ib le s d e l ju e g o ;
la p rim e ra c ifra d e c a d a c a s illa e s la g a n a n c ia d e A y la se g u n d a la d e B). O b sé r v e s e
q u e s i la s d o s e m p r e sa s h a c e n p u b lic id a d , la A o b te n d rá u n o s b e n e fic io s d e 10 y la
B o b te n d rá u n o s b e n e fid o s d e 5. S i la A h a c e p u b lid d a d y la B n o , la A g a n a rá 15 y
la B n o g a n a rá nada. E l c u a d ro ta m b ié n m u e stra tos re s u lta d o s d e la s o tr a s d o s p o ­
sib ilid a d e s .

' S e tra ta d e u n a v e r s ió n re v isa d a d e u n e je m p lo co n c e b id o p o r M a x B a / e rm a n p a r a u n c u r s o d e l M n .

 C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d e los ju eg o s y la estrategia competitiva 4 83
«30,
CU A D R O 1 3 .1 LA MATRIZ D E GA N A N CIA S E N EL JU E G O DE LA PUBU CID A D

E m p resa B

H a cer p u b S cid ad N o h a c e r p u b lid d a d

HBcer p u b lid d a d 1 0 .5 1 5 .0
E m p re sa A
No h a c e r p u b lid d a d 6 .8 1 0 ,2

¿ Q u é e stra te g ia d e b e e le g ir c a d a e m p re sa ? C o n s id e r e m o s , e n p r im e r lu g a r, la
E m p re sa A. E stá c la ro q u e d e b e h a c e r p u b lid d a d , y a q u e in d e p e n d ie n le m e n te d e lo
q u e h a g a l a B , lo m e jo r p a ra e lla e s a n u n d a r s e . S i la B h a c e p u b lid d a d , la A o b tie n e
u n o s b e n e f id o s d e 10 h a r ie n d o p u b lic id a d , p e ro s o lo d e 6 e n c a s o c o n tra rio . S i la B
n o h a c e p u b lid d a d , la A g a n a 15 s i la h a c e , p e r o s o lo 10 e n c a s o c o n tra rio . P o r tan to ,
h a c e r p u b lid d a d e s u n a e stra te g ia d o m in a n te p a ra la E m p re s a A . L o m is m o o cu rre
c o n la B; in d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e h a g a la A , lo m e jo r p a ra la B e s h a c e r p u b li­
d d a d . P o r ta n to , s u p o n ie n d o q u e la s d o s e m p r e s a s so n r a d o n a le s , s a b e m o s q u e el
re su lta d o d e e ste ju e g o e s q u e a m b a s em p re sa s h a rá n p u b lic id a d . E ste re s u lta d o e s fá-
d l d e h a lla r, y a q u e la s d o s e m p r e s a s tie n e n e s tr a te g ia s d o m in a n te s .
C u a n d o c a d a ju g a d o r tie n e u n a e stra teg ia d o m in a n te , lla m a m o s a l resu ltad o d e l
ju eg o e q u ilib r io d e la s e s tr a te g ia s d o m in a n te s . E so s ju e g o s s o n s e n c illo s d e a n a li­ wm equilibrio d e las estrategias
zar, p o rq u e e s p o sib le a v e rig u a r la e stra teg ia ó p tim a d e c a d a ju g a d o r s in p re o c u p a r­ dominantes Resultado d e un
se p o r lo q u e h acen lo s d em á s. ju e g o en e l q u e cad a em presa
o b tien e los m ejores resultados
D e sg ra cia d a m e n te, no e n to d o s lo s ju e g o s c a d a ju g a d o r tien e u n a e stra te g ia d o m i­
posibles independientem ente
nan te. P ara v e rlo , m o d ifiq u e m o s a lg o n u e stro e je m p lo d e la p u b licid a d . L a m atriz d e do b qu e hacen sus
g a n a n cia s d e l C u a d ro 13.2 e s ig u a l q u e la d e l C u a d ro 13.1, c o n la e x c e p ció n d e la c a s i­ com petidoras.
da in fe rio r d ere ch a: s i n o h ace p u b licid a d n in g u n a d e la s d o s e m p re sa s, la B o b te n d rá ,
d e n u e v o , u n o s b e n e fic io s d e 2 , p ero la A o b te n d rá u n o s b e n e fic io s d e 2 0 (q u iz á s u s
a n u n cio s s o n c a ro s y tien e n p rin c ip a lm e n te p o r o b je to re fu ta r la s afirm a cio n e s d e la
B ,p o r lo q u e n o h a cien d o p u b licid a d , p u e d e re d u c ir c o n sid era b le m en te s u s g a sto s).
A h o ra la E m p re sa A n o tien e n in g u n a e s tr a te g ia d o m in a n te . S u decisión ó p tim a d e ­
p en d e d e b q u e h a g a l a B. S i la B h ace p u b lic id a d , lo m e jo r p a ra la A e s h a ce r p u b lid ­
d a d ; p e r o s i la B n o h a c e p u b lid d a d , lo m e jo r p a ra la A ta m b ié n e s no h a ce r p u b lid ­
d ad. S u p o n g a m o s a h o ra q u e la s d o s e m p re sa s d e b e n to m a r s u s d e d s io n e s a l m ism o
tiem p o . ¿Q u é d e b e h a c e r la A l
P ara re s p o n d e r a e s ta p re g u n ta , la A d e b e p o n e rs e e n la s itu a d ó n d e la B. ¿Q u é
d ecisió n e s m e jo r d esd e el p u n to d e v is ta d e la B y q u é e s p ro b a b le q u e h a g a esta?
La re s p u e s ta e s e v id e n te : la B tie n e u n a e stra te g ia d o m in a n te : h a c e r p u b lid d a d , in ­
d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e h a g a la A (s i la A h a c e p u b lic id a d , la B g a n a 5 h a d e n d o
p u b lid d a d y 0 no h a c ié n d o la ; s i la A n o h ace p u b licid a d , la B g a n a 8 s i h ace p u b li­
d d a d y 2 s i n o la h ace). P o r ta n to , la A p u e d e lle g a r a la c o n c lu s ió n d e q u e la B h a rá
p u b lid d a d . E so s ig n ific a q u e la A d e b e r ía h a c e r p u b lid d a d (y g a n a r a s í 10 e n lu g a r
d e 6 ). E l re su lta d o ló g ico d e l ju e g o e s q u e a m b a s e m p r e sa s h a rá n p u b lid d a d , y a q u e
la E m p re s a A o b tie n e b s m e jo re s re su lta d o s p o sib le s, d a d a la d e c is ió n d e la B ; y la B
o b tien e b s m e jo re s re su lta d o s p o s ib le s, d a d a la d e c is ió n d e la A.

CU A D R O 1 3 . 2 EL JU E G O DE LA P U BU C ID A D M O D IFICA D O

E m p resa B

H acer p u b licid ad N o h a c e r p u b lid d a d

H a cer p u b lid d a d 1 0 .5 1 5 .0
E m p re sa A
N o h a c e r p u b lid d a d 6 .8 2 0 .2
 484 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

1 3 .3 R e co n sid e ra ció n d e l e q u ilib ro d e N ash

En e l Apartado 12.2.
explicam os qu e e l equilibrio
d e C o u m ot es un equilibrio de
Nash e n e l qu e ca d a em presa
aipon o co rrectam ente cuánto
producirá su com petidora.
Para a v e rig u a r el resu ltad o p ro b ab le d e u n ju eg p , h e m o s b u sc a d o e stra te g ia s « in d is­
cu tib les» o « e stab le s». L a s e stra teg ia s d o m in a n te s s o n e sta b le s, p ero en m u ch o s ju e ­
g o s u n o o m á s ju g a d o re s c a re c e n d e u n a e stra teg ia d o m in a n te . P o r ta n to , n e ce sita m o s
u n c o n ce p to d e e q u ilib rio m á s g en eral. F n e l C a p ítu lo 1 2 , p re se n tam o s el c o n c e p to d e
eq u ilib rio d e N ash y v im o s q u e era a m p lia m e n te a p lica b le e in tu itiv a m e n te a tra c tiv o '.
R e cu é rd e se q u e u n e q u ilib rio d e N a sh e s u n c o n ju n to ta l d e e s tr a te g ia s (o a c to s )
q u e c a d a ju g a d o r h a c e lo m e jo r p a r a é l, d a d o lo q u e h a cen s u s a d v ers a r io s. C o m o n in g ú n
ju g a d o r tie n e in c e n tiv o s p a ra a le ja rse d e s u e stra teg ia d e N a sh , la s e s tr a te g ia s so n
e sta b le s. E n e l e je m p b q u e m o stra m o s e n e l C u a d ro 13.2, e l e q u ilib rio d e N a sh e s
a q u e l e n e l q u e a m b a s e m p r e s a s h a c e n p u b licid a d : d a d a la d e c is ió n d e s u c o m p e ti­
d o ra , c a d a e m p re sa e s tá c o n v e n cid a d e h a b e r to m a d o la m e jo r d e c is ió n p o s ib le y no
tien e n in g ú n in c en tiv o p ara c a m b ia r d e d e c isió n .
E n e l C a p ítu b 12 , u tilizam o s e l eq u ilib rio d e N a sh para e stu d ia r la p ro d u cció n y
la fijació n d e lo s precios d e la s em presas oligop olísticas. P or ejem p lo , e n e l m o d e lo d e
C o u m o t, c a d a em p resa fija su p ro p io n iv e l d e prod ucción y con sid era fijo el d e s u s com ­
p etid oras. V im o s q u e e n u n eq u ilib rio d e C o u m o t, n in g u n a em p resa tien e in cen tiv o s
p ara a ltera r u n ilateralm en te s u niv el d e p ro d u cció n , y a q u e c a d a u n a o b tie n e el m e ­
jo r resu ltad o p o sib le , d ad a la d ecisió n d e s u s com p etid oras. P or ta n to , u n eq u ilib rio d e
C o u m o t e s u n eq u ilib rio d e N a sh '1. T am b ién e x a m in a m o s m o d elo s en lo s q u e la s em ­
p re sas elig en e l precio, co n sid era n d o fijas lo s d e s u s com p etid o ras. U n a v e z m á s , e n el
e q u ilib rio d e N ash c a d a em p resa o b tien e lo s m a y o re s b en eficio s p o sib les, d a d o s lo s p re ­
c io s d e s u s com p etid o ras y, por tan to , n o tien e n in g ú n incen tivo p ara a ltera r s u precio.
R e su lta ú til c o m p a ra r e l c o n ce p to d e e q u ilib rio d e N a sh c o n e l d e e q u ilib rio d e

E stra teg ias d o m in a n te s: Yo o b te n g o el m e jo r re su lta d o p o s ib le in d e p e n d ie n te ­

E q u ilib rio d e N ash :
m en te d e l q u e o b te n g a s tú . T ú o b tie n e s e l m e jo r resu l­
tad o p o sib le in d e p e n d ie n te m e n te d e l q u e o b te n g a yo.
Yo o b te n g o e l m e jo r re su lta d o p o sib le , d a d o e l q u e o b ­
tien es tú . T ú o b tie n e s el m e jo r resu ltad o p o sib le , d ad o
d q u e o b te n g o yo.

O b sé rv e se q u e e l e q u ilib rio d e la s e stra te g ia s d o m in a n te s e s u n c a s o e sp e c ia l d e l

eq u ilib rio d e N ash .
E n e l juego d e la p u b licid ad d e l C u ad ro 13.2, solo h a y u n equilibrio d e N ash : la s d o s
em p resas h acen publicidad. En general, u n ju egp no tiene p o r q u é ten er u n ú n ico equili­
b rio d e N ash. A v e ce s no h a y n ing u no y a v e ce s h a y v a rio s (e s decir, v a rio s c o n ju n to s d e
estrateg ias estables e indiscutibles). S e rá ú til p o n er alg u n o s o tro s e jem p lo s para aclararlo.

EL PROBLEMA DE LA ELECCIÓN DE UN PRODUCTO C o n sid e re m o s e l sig u ie n ­

te p ro b lem a d e « e lecció n d e u n p ro d u c to » . D o s e m p re sa s d e cere ale s d e d esa y u n o se
e n fre n ta n a u n m ercad o e n e l q u e e s p o sib le in tro d u c ir d o s nu evas v a ried a d e s d e c e ­
reales c o n éxito , s ie m p re q u e c a d a u n a sea in tro d u cid a p o r u n a s o la em p resa. H ay un

* Nuestro análisis del equilibrio de Nash y d e In teoría d e lo» juego», en general, r s d e nivel introductorio.
Para un análisis más profundo d e la teoría de los juegos y d e sus aplicaciones, «tose (ames W. Friedman.
GameTheory w ilk Appiicalion» lo Económica .N u eva York,Oxford Univmáty P r w , 1990; Drew Fudmberg
y |ean Tiróle, Game Thrury, Cambridge, Mass., MIT Press, 1991; y Avinash Dixit, David Reilye, Jr. y Susan
Skeath. Gantes of Strtltgy, Nueva York, Norton, 2009, 3.* ni.
‘ Un afuübrio deStackelberg también un equilibrio d e Nash S n embargo, en el modelo d e Sackeberg , la»
regla» del juego son diferentes una de las empresas toma su decisión de producción antes que su competido­
ra. Con estas regla», cada empensa obtiene el mejor resultado posble, dada la decisión de »u competidora.
 ■ C A P ÍT U L O 1 3 La teoría

Em p re sa 2

Cru jien tes Dulces

Cru jien tes - 5 .- 5 1 0 ,1 0

E m p re sa 1 -----------
Dulces .
10 10 -5 . -5

m ercad o p ara u n o s n u ev o s cere ale s «cru jie n te s- y o tro para u n o s n u e v o s c e re a le s «dul­

ces». p ero c a d a e m p re sa tien e re cu rso s p ara in tro d u cir so la m e n te u n n u ev o pro d u cto .
I a m a triz d e g a n a n c ia s d e las d o s em p resas p o d ría p a re ce rse a la d el C u a d ro 13.3.
En este ju e g o , a la s d o s em p resas les d a lo m ism o p ro d u cir unos u o tro s cereales,
siem p re y cu a n d o no introduzcan el m ism o . S i fuera p o sib le coord inarse, p ro bablem en­
te aco rd arían repartirse el m ercad o. Pero, ¿q u é o cu rre si no a c tú a n d e form a cooperati-
to ? S u p o n g am o s q u e la em p resa 1 ind ica d e a lg u n a m an era — por ejem p lo , a trav és de
la p ren sa— q u e está a p u n to d e in tro d u cir lo s cere ale s d ulces y la 2 (a l enterarse) indica
q u e introd ucirá lo s cru jientes. N in g u n a d e la s d o s em p resas tien e in cen tiv o s para n o lle­
v ar a c a b o lo q u e s e proponía, d ad a la m edida q u e c re e q u e h a tom ad o su ad versaria. Si
lo lleva a cabo, g a n a 10, p ero e n c a s o con trario — y s i la ad versaria n o cam b ia d e planes—
g a n a —5. P or ta n to , el con ju n to d e e strateg ias d e la casilla in fe rio r izqu ierd a d e la m atriz
d e g a n a n c ia s e s estable y co n stitu y e u n eq u ilib rio d e N ash: c a d a em presa elig e la m ejo r
estrategia para ella, d a d a la d e su ad versaria, y no tiene in cen tiv o s para cam biar.
O b s é r v e s e q u e la casilla s u p e rio r d e re ch a d e la m a triz d e g a n a n c ia s ta m b ié n e s un
e q u ilib rio d e N ash , q u e p o d ría a lc a n z a rse s i la e m p r e s a 1 in d ic ó q u e e s ta b a a p u n to
d e p ro d u cir lo s c e r e a le s cru jie n te s. C a d a e q u ilib rio d e N ash e s e sta b le , y a q u e una v rz
eleg id a s l a s estra teg ia s, n in g ú n ju g a d o r s e a le ja u n ila te ra lm e n te d e e lla s . S in e m b a rg o ,
s in m á s in fo rm a c ió n , no h a y fo rm a d e s a b e r q u é e q u ilib r io (cru jie n te s/ d u lc e s o d u l­
c e s/ cru jie n te s) s e a lca n z a rá o s i s e a lca n z a rá a lg u n o d e lo s d o s . N a tu ra lm e n te , la s d o s
e m p re sa s tie n e n p o d e r o s o s in c e n tiv o s p ara a lc a n z a r u n o d e l o s d o s e q u ilib r io s d e
N a sh : s i la s d o s in tro d u c e n e l m is m o tip o d e c e r e a le s , la s d o s p e rd e rá n d in e ro . E l h e ­
c h o d e q u e la s d o s n o p u e d a n c o lu d ir no s ig n ific a q u e no a lc a n c e n u n e q u ilib rio d e
N ash . A m e d id a q u e e v o lu c io n a u n a in d u s tria , s u e le n s u rg ir e n te n d im ie n to s cu a n d o
las e m p r e sa s « señ a la n » a la s d e m á s e l ru m b o q u e v a a to m a r la in d u stria .

EL JU E G O D E LA LO CA LIZA C IÓ N E N U N A PLAYA S u p o n g a m o s q u e e l le c to r (L)

y u n c o m p e tid o r (C ) e s tá n p la n e a n d o v e n d e r b e b id a s re fre s c a n te s e n La p la y a e ste
v e ran o . L a p la y a tien e u n a lo n g itu d d e 2 0 0 m e tro s y lo s b a ñ is ta s e s tá n re p a rtid o s p o r
ig u al a lo la rg o d e to d a e lla . U ste d y s u c o m p e tid o r v e n d en la s m is m a s b e b id a s a lo s
m ism o s p recio s, p o r lo q u e lo s c lie n te s a c u d ir á n a l v e n d e d o r m á s c e rc a n o . ¿D ó n d e
d ebe s itu a rs e u sted y d ó n d e c re e q u e s e situ a rá s u co m p e tid o r?
S i lo p ie n sa u n m in u to , v erá q u e e l ú n ico eq u ilibrio d e N ash e s a q u e l e n e l q u e ta n ­
to u sted c o m o s u c o m p e tid o r s e sitú a n e n el c e n tro d e la p laya (v é a se la Figu ra 13.1).
Para v e r p o r q u é , s u p o n g a q u e s u co m p e tid o r s e sitú a e n algú n o tr o pu nto (A ) q u e se
en cu en tra a tre s c u a rto s d e l final d e la playa. E n e se c a s o , usted y a n o qu erría situ arse
e n e l c e n tro ; s e situ aría cerca d e su com p etid or, ju sta m e n te a su izquierda. D e e sa form a
cap tu raría c a s i tre s cu a rta s p artes d e to d as la s v e n ta s, m ien tras q u e s u c o m p e tid o r so lo
con seg u iría el cu a rto restante. E ste resu ltad o n o e s d e eq u ilibrio, ya q u e s u co m p e tid o r
qu erría traslad arse e n to n ce s al centro d e la p laya, y u sted h aría lo m ism o .
E ste «ju eg o d e localización e n la p lay a» p u ed e a y u d a m o s a com p ren d er toda u n a v a ­
riedad d e fenóm enos. ¿ S e h a d a d o cu en ta alg u n a vez d e q u e e n u n tram o d e d o s o tres ki­
ló m etro s d e carretera h a y ju n tas d o s o tres estacio n es d e servicio o v a rio s con cesion arios
de au tom óvi les? A sim ism o, a m edida q u e 9e acercan la s elecciones presidenciales, lo s can ­
d id atos n o rm alm en te se a p ro x im an a l cen tro cu a n d o d efin en s u s p o sicion es políticas.
486 0 P A R T E 8 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

, , ,
0 Q A 2 0 0 ni e l ros

Raya

■ FIG U R A 1 3.1 J u e g o d e la localizació n e n una p laya

El lector (L )y un co m p etid o r (C ) planean v en d er b e b id a s refrescan tes en una playa. Si los
bañistas ostán repartidos p o r igual a lo largo d o la playa y acu den al ven d ed or m ás coreano,
b s d o s ju g ad ores s e colocarán un o c e r c a d e l otro e n e l cen tro d e la playa. E sto e s e l único
equilibrio d e Nash. Si su co m p etid o r s o co lo cara o n e l pu nto A , u sted quorria trasladarse
hasta co lo carse ju sta m e n te a su Bquierda, d o n d e podría q u e d a rse co n tre s cu artas p a rte s d e
to d as las ventas. P ero e n to n ce s su co m p etid o r qu erría volver a l cen tro y usted haría lo mismo.

L a s e stra te g ia s m a x im in
E l c o n ce p to d e e q u ilib r io d e N a sh s e b a sa e n g ra n m e d id a e n la ra c io n a lid a d in d iv i­
d u a l. L a e le c c ió n d e la e s tr a te g ia d e c a d a ju g a d o r d e p e n d e n o so lo d e s u p r o p ia ra­
c io n a lid a d , s in o ta m b ié n d e la d e su a d v e r s a r io , lo c u a l p u e d e s e r u n a lim ita c ió n ,
c om o m u e s tra el e je m p lo d e l C u a d r o 13.4.
E n e s te ju e g o , d o s e m p r e s a s c o m p ite n p o r l a v e n ta d e u n p ro g ra m a p a ra e n c rip -
tar fich e ro s . C o m o la s d o s u tiliz a n el m is m o p ro c e d im ie n to d e e n c rip ta c ió n , lo s fi­
c h e ro s e n c rip ta d o s p o r e l p ro g ra m a d e u n a d e e lla s p u e d e n s e r le íd o s p o r e l d e la
o tra , lo c u a l co n stitu y e u n a v e n ta ja p a ra lo s c o n su m id o re s . N o o b s ta n te , la e m p re sa
1 tiene u n a c u o ta d e m e rca d o m u ch o m a y o r (e n tró a n t e s e n e l m e rca d o y su p ro g ra ­
m a tie n e u n a in te rfaz m e jo r p a ra l o s u su a rio s). L a s d o s e m p r e s a s e s tá n c o n sid e ra n d o
a h o ra la p o s ib ilid a d d e in v e rtir e n u n n u ev o p ro c e d im ie n to d e e n c rip ta ció n .
O b sérv ese q u e in v e rtir e s u n a e s tr a te g ia d o m in a n te p a ra la e m p r e s a 2 , y a q u e con
e s ta e s tr a te g ia o b tie n e m e jo re s re s u lta d o s , in d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e h a g a la
e m p re sa 1. P o r tan to , la 1 d e b e e s p e r a r q u e la 2 in v ierta. E n e ste c a s o , p ara la 1 tam ­
b ién s e r ía m e jo r in v e r tir (y g a n a r 2 0 m illo n e s d e d ó la re s ) q u e n o in v e rtir (y p e rd e r 10
m illo n es). E s e v id e n te q u e e l re su lta d o (in v ertir, in v e rtir) e s u n e q u ilib rio d e N a sh e n
e ste ju e g o y e l le c to r p u e d e v e rific a r q u e e s el ú n ic o e q u ilib rio d e N ash . P ero o b s é r­
v e se q u e l o s d ir e c tiv o s d e la e m p r e s a 1 h arían b ie n e n a s e g u ra rse d e q u e b s d e la 2
c o m p re n d e n e l ju e g o y so n ra cio n a le s. S i la e m p r e s a 2 co m e tie ra u n e r r o r y n o in v ir­
tie r a , e sto ten d ría m u c h o s c o s te s p a ra la 1 (la c o n fu sió n so b re la in c o m p a tib ilid a d d e
b s p ro c e d im ie n to s d e e n c rip ta c ió n in v a d iría a l o s c o n su m id o re s y la em p resa 1, con
su c u o ta d e m e rca d o d o m in a n te , p erd ería 100 m illo n e s d e d ó la re s).
S i el le c to r fuera la e m p re sa 1, ¿ q u é h aría? S i tie n d e a s e r cau to — y s i le p re o cu ­
p a q u e lo s d ir e c tiv o s d e la e m p r e s a 2 n o e sté n to ta lm e n te in fo rm a d o s o n o sea n

CU A D R O 1 3 4 LA ESTRATEGIA M A X IM IN

Em p re sa 2

N o invertir Invertir

N o invertir 0 ,0 -1 0 . 10
E m p re sa 1
Invertir - 1 0 0 ,0 20, 10
 C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d e los ju eg o s y la estrategia competitiva 4 87

to ta lm e n te racio n ales— e s p o sib le q u e o p ta ra p o r « n o in v e rtir» . E n e s e c a s o , lo p e o r

que p o d ría o c u r r ir e s q u e p e rd ie ra 10 m illo n es d e d ó la re s ; y a n o tien e la p o sib ilid a d
d e p e rd e r 100 m illo n e s . E sa e stra te g ia s e d e n o m in a e stra te g ia m a x im itt p o rq u e m axi­ ■■ estrategia majomin
m iz a la g a n a n c ia m ín im a q u e s e p u e d e o b ten er. S i la s d o s e m p r e s a s u tiliz a n e stra te g ia s Estrategia que maximna la
m axim itt, la e m p re sa 1 no in v ie rte y la 2 s í. U n a e s tr a te g ia m ax im in e s co n se rv a d o ra , ganancia mínima que puede
p ero n o e s m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s (p o r e je m p lo , la e m p r e s a 1 p ie rd e 10 m i­ obtenerse.

llo n es d e d ó la r e s e n lu g a r d e g a n a r 2 0 m illo n e s ). O b sé rv e se q u e s i la e m p r e s a 1 su p ie­

r a con seg u rid a d q u e la 2 u tiliza u n a e stra te g ia m a x im in , p re fe riría in v e r tir (y g a n a r 20
m illo n es d e d ó la re s ) a s e g u ir s u p ro p ia e stra te g ia m ax im in d e n o inv ertir.

MAXIMIZACIÓN DE LA GANANCIA ESPERADA S i la em presa 1 no e stá s eg u ra de

lo q u e h a rá la 2 p ero p u e d e asig n ar p ro b ab ilid ad es a c a d a u n a d e las a ccio n e s p osibles
d e la 2 , p o d ría u tilizar u n a estrategia q u e m axim izara s u gan an cia esp erad a. Su p o n gam o s,
p o r ejem p lo , q u e la em p resa 1 pien sa q u e so to h a y u n 10 por ciento d e probabilid ades
d e q u e la 2 n o in v ierta. En ese caso , la g a n a n cia « p e r a d a d e la in v ersió n d e la em p resa 1
e s (0 ,1 )(—100) + (0,9)(20) " 8 m illo n es d e d ólares. Su g a n a n cia e sp erad a s i n o inv ierte es
(0,1 )(0) + (0 ,9 )(—1 0 ) = - 9 m illó n » d e d ólares. En este caso , la em presa 1 d e b e invertir.
S u p o n g a m o s , p o r e l c o n tra río , q u e la e m p re sa 1 p ie n s a q u e la p ro b a b ilid a d d e
q u e la 2 n o in v ie rta e s d e l 3 0 p o r c ie n to . E n e s te c a s o , la g a n a n cia « p e r a d a d e la in ­
v e rsió n d e la e m p r e s a 1 e s ( 0 ¿ ) ( —100) + (0 ,7 )(2 0 ) =* —16 m illo n e s d e d ó la re s , m ie n ­
tra s q u e s u g a n a n c ia e s p e r a d a d e n o in v e rtir e s (0 ,3 )(0 ) + (0,7)( —10) = —7 m illo n e s
d e d ó la re s . P o r ta n to , la e m p re sa 1 o p ta rá p o r n o inv ertir. Para in repaso del valor
El le c to r p u e d e v e r q u e la e stra te g ia d e la e m p r e s a 1 d e p e n d e fu n d a m e n ta lm e n ­ esperado, véase el
te d e s u c á lc u lo d e la s p ro b a b ilid a d e s d e la s d ife re n te s a c c i ó n » d e la e m p r e s a 2. Es Apartado 5.1. en e l que
p a s ib le q u e a v e rig u a r e s t a s p ro b a b ilid a d e s p a re z c a m u y d ifíc il. S in e m b a rg o , la s e m ­ se dice que es una media
ponderada d e las ganancias
p re sas s u e le n te n e r in certid u m b re (sobre la s itu a c ió n d e l m e r c a d o , l o s fu tu ro s c o s te s
correspondientes a todos los
y la c o n d u cta d e la s c o m p e tid o ra s ) y d e b e n to m a r la s m e jo re s d e c i s i ó n » p o s ib le s b a ­ resultados posibles, donde se
sán d o se e n e l c á lc u lo d e la s p ro b a b ilid a d e s y e n lo s v a l o r » e sp e ra d o s . iXdizan com o ponderaciones
las probabilidades d e cada
EL DILEMA DEL PRISIONERO ¿ C u á l e s e l e q u ilib rio d e N a sh e n e l d ile m a d e l p ri­ r e s u lta d o .

sio n ero a n a liz a d o e n e l C a p ítu lo 12? E l C u a d ro 13.5 m u e s tra la m a tr iz d e g a n a n cia s

d el d ile m a d e l p ris io n e ro . R e cu é rd e se q u e e l re su lta d o id e a l p a ra lo s d o s p ris io n e ­
ro s « a q u é l e n el q u e n o c o n fie s a n in g u n o d e to s d o s , p o r lo q u e a m b o s s o n c o n d e ­
n a d o s a d o s a ñ o s d e c á rc e l. S in e m b a r g o , c o n fe sa r e s u n a estra teg ia d o m in a n te para
ca d a u n o : g e n era u n a g a n a n cia m a y o r in d e p e n d ie n te m e n te d e la e stra te g ia d e l o tro .
L as e stra te g ia s d o m in a n te s ta m b ié n s o n e s tr a te g ia s m a x im in . P or c o n sig u ie n te , e l re­
su lta d o e n el q u e lo s d o s p risio n e ro s c o n fie s a n e s ta n to u n e q u ilib r io d e N ash co m o
u n a s o lu c ió n m ax im in . A sí p u « , p u e d e a firm a rse c o n to ta l s e g u rid a d q u e lo ra cio n a l
p ara lo s d o s p risio n e ro s e s con fesar.

* L a s e stra te g ia s m ixtas
En to d o s to s ju e g o s q u e h e m o s e x a m in a d o h a s ta a h o ra , h e m o s c o n sid e ra d o e s tr a te ­
g ias e n la s q u e l o s ju g a d o re s e lig e n u n a o p c ió n e sp e c ífic a o e m p re n d e n u n a a cció n
e sp ecífica : h a ce r p u b licid a d o n o h a c e rla , fija r u n p re c io d e 4 d ó la re s o d e 6, e tc . L as

CUADRO 1 3 .5 EL DILEMA DEL PRISIONERO

P risionero B

Confesar No confesar

Prisionero Confesar -5 .- 5 - 1 ,- 1 0
A No confesar - 1 0 . -1 - 2 ,- 2
/ 1 P 488 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra dol m arcad o y e strate g ia co m p etitiva
■ i estrategia pura Estrategia
en la que un jugador hace
m e determinada elección o
emprende una determinada
acción.
m estrategia mixta Estrategia
en la que un jugador dige
aleatoriamente entro dos
o más opciones posibles,
tasándose en un conjunto de
probabilidades elegidas.
e stra te g ia s d e e s te tip o s e d e n o m in a n e stra te g ia s p u r a s . S in e m b a r g o , e x is te n ju e g o s
e n lo s q u e la s e stra te g ia s p u r a s n o s o n la s m ejo res.
EL JU E G O D E LA S M O N E D A S U n e je m p lo e s el ju e g o d e la s m o n e d a s . E n e ste
ju e g o , c a d a ju g a d o r e lije cara o c r u z y lo s d o s tiran s u s m o n e d a s a l m ism o tie m p o . Si
e s ta s c o in c id e n (es d ecir, a m b a s s o n c a ra o a m b a s s o n c r u z ), e l ju g a d o r A g a n a y re­
c ib e u n d ó la r d e l ju g a d o r B . Si n o c o in c id e n , e l B g a n a y re cib e u n d ó la r d e l ju g a d o r
A . E l C u a d ro 13.6 m u e stra la m a triz d e g a n a n cia s.
O b sé rv e se q u e e n e ste ju e g o n o e x iste u n e q u ilib r io d e N ash d e e s tr a te g ia s p u ­
ra s. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e l ju g a d o r A o p ta p o r la e stra te g ia d e e le g ir c a ra .
En e s e c a s o , e l B q u e r ría e le g ir c ru z . P e ro s i e l B elije c r u z , e l A ta m b ié n q u e rrá e le g ir
c ru z . N in g u n a c o m b in a c ió n d e c a ra o c r u z s a tis fa c e a lo s d o s ju g a d o re s: u n o u o tro
s ie m p re q u e r rá c a m b ia r d e e stra teg ia .
A u n q u e n o e x is te u n e q u ilib rio d e N a sh d e e stra te g ia s p u ra s , h a y u n e q u ilib rio
d e N a sh d e e s t r a te g ia s m ix ta s : estra teg ia s e n ¡a s q u e lo s ju g a d o r es elig en a leato riam en te
en tre d o s o m á s o p cio n es p o s ib le s , b a sá n d o se e n u n c o n ju n to d e p ro b a b ilid a d es eleg id a s. P o r
e je m p lo , e n e ste ju e g o e l ju g a d o r A p o d ría tira r s im p le m e n te la m o n ed a a l aire y e le ­
g ir c a ra co n u n a p ro b a b ilid a d d e 1/ 2 y c ru z c o n u n a p ro b a b ilid a d d e 1/ 2. E n re a li­
d a d , si el ju g a d o r A s ig u e e sta e stra te g ia y e l B h a c e lo m is m o , te n d re m o s u n e q u i­
librio d e N a sh ; lo s d o s ju g a d o r e s o b tie n e n los m e jo re s re s u lta d o s p o s ib le s, d a d o lo
q u e h a c e e l a d v e rs a rio . O b sé r v e s e q u e a u n q u e el re su lta d o d e l ju e g o e s a le a to r io , la
g a n a n c ia es p e r a d a e s 0 p a ra a m b o s ju g a d o re s.
Tal v e z parezca extrañ o p articip ar e n un ju e g o elig ien d o aleatoriam en te la s ju g a ­
d a s, p ero p o n g á m o n o s e n la situ ació n d e l ju g a d o r A y p en sem o s q u é o cu rriría s i s ig u ié ­
ra m o s u n a estrateg ia q u e n o fuera la n z a r sim p le m e n te la m o n ed a a l aire. S u p o n g am o s
q u e d ecid iéram o s elegir c a ra . S i e l ju g a d o r B lo su p iera, elegiría c ru z y n oso tro s p e rd e ­
ríam os. Inclu so a u n q u e el ju g a d o r B n o s u p ie ra cu ál e s n u estra e strateg ia, s i e l ju e g o se
rep itiera u n a y o tra v e z , p o d ría a ca b a r av e rig u a n d o n u estra p au ta d e ju e g o y e leg ir u n a
estrateg ia p ara con trarrestarla. N atu ralm en te, e n e se caso , q u e rría m o s c a m b ia r d e e stra ­
tegia (e sa e s la razó n p o r la q u e n o s e r ia u n e q u ilib rio d e N ash ). N in gu n o d e los d o s ten­
d ríam o s in cen tiv o s p ara c a m b ia r d e estrategia ú n icam en te s i los d o s e lig ié ram o s c a ra o
c ru z a le a to ria m en te co n u n a p rob abilid ad d e 1 / 2 (el le cto r p u ed e com p ro b ar q u e la uti­
lización d e d istin tas p rob ab ilid ad es, p o r ejem p lo , una p ro babilid ad d e 3 / 4 d e q u e sale
cara y u n a p ro b ab ilid ad d e 1 / 4 d e q u e s a le cru z, n o g e n era u n e q u ilib rio d e N ash).
U n a d e la s r a z o n e s p ara c o n sid e r a r la s e stra te g ia s m ix ta s 9 e h alla e n q u e a lg u n o s
ju e g o s (c o m o e l d e la s m o n e d a s ) n o tie n e n n in g ú n e q u ilib r io d e N a sh d e e stra te g ia s
p u ra s. S in e m b a rg o , p o d e m o s d e m o s tr a r q u e u n a v e z q u e te n e m o s e n c u e n ta la s e s ­
tra te g ia s m ix ta s, todos l o s ju e g o s tien e n , a l m e n o s , u n e q u ilib rio d e N a sh 7. P o r ta n to ,
las e s tr a te g ia s m ix ta s d a n so lu cio n e s a lo s ju e g o s c u a n d o fa lla n la s e s tr a te g ia s p u ra s.
¿ Q u é so lu cio n e s e n la s q u e in te rv e n g a n e s tr a te g ia s m ix ta s s o n ra z o n a b le s? D ep en d e,
CUADRO 1 3 .6 EL JU EG O DE LAS MONEDAS
Ju g ad or B
Cara Cruz
Cara 1 .-1 - 1 .1
Ju g a d o r A
Cruz -1.1 1 .-1
7 M i» co n cre ta m e n te , tod o*, lo » ju e g o » e n lo » q u e p a rticip a u n n ú m e ro f in ito d e ju g a d o re » y hay u n n ú m e ­
r o f in ito d e ju g a d a » tie n e n , a l m e n a » , u n e q u ilib r io d e N a » h . P a r a u n a d e m o s tr a c ió n , v ía s e D a v id M .
K re p » , A C a r n e in M a a v c c o n o m ic T h v r y , P r in c e to n , N . J . , P r in ce to n U n i v e r ú ty P m » . 1 9 9 0 , p á g . 409.
 ■ C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d e los ju eg o s y la estrategia competitiva 4 89

CUADRO 13.7 LA BATALLA DE LOS SEXOS

Ja im e

Lucha lib re Ó p e ra

Lucha libra 2 .1 0 ,0
Ju a n a
ó p era 0 .0 1 .2

n a tu ra lm e n te , d e l ju e g o y d e lo s ju g a d o r e s . L a s e s tr a te g ia s m ix ta s p ro b a b le m e n te
so n m u y r a z o n a b le s p a ra e l ju e g o d e la s m o n ed a s, e l p ó q u e r y o tro s ju e g o s d e e se
tip o. E n c a m b io , u n a e m p re sa p o d ría no c o n s id e r a r ra z o n a b le cre e r q u e s u c o m p e ti­
d o ra fija rá su p re c io a le a to ria m en te .

LA BATALLA DE LOS SEXOS A lg u n o s ju e g o s tien e n e q u ilib r io s d e N a sh tan to d e

e stra teg ia s p u r a s c o m o d e e s tr a te g ia s m ix ta s . U n e je m p lo e s la « b a ta lla d e lo s s e x o s» ,
ju eg o q u e ta l vez le resu lte fa m ilia r a l le c to r y q u e c o n s is te e n lo s ig u ie n te . A Ja im e y
a Ju a n a le s g u sta ría p a s a r ju n to s la n o c h e d e l s á b a d o , p e ro tien e n g u s to s d is tin to s a la
h ora d e d iv e rtirse . A Ju a n a le g u s ta r ía i r a la ó p e ra , p ero Ja im e p re fie re la lu ch a lib re.
C o m o m u e stra la m a triz d e g a n a n c ia s d e l C u a d r o 13.7, Ju a n a p re fe riría s o b r e to d o
ir a la ó p e r a c o n Ja im e , p ero p re fe riría v e r lu c h a lib r e c o n Ja im e a i r s o la a la ó p e ra ,
y lo m is m o le o c u rre a Jaim e .
O b sé rv e se , e n p rim e r lugar, q u e e ste ju eg o tien e d o s e q u ilib rio s d e N a sh d e e strate­
gias p u ras: u n o e n e l q u e Ja im e y Ju an a v e n lucha lib re y o tr o e n el q u e a m b o s v a n a la
ó p era. Jaim e p re fe riría, p o r su p u esto , e l p rim er resu ltad o y Ju a n a el se g u n d o , p ero los
d a s s o n eq u ilib rio s: n i Ja im e n i Ju a n a q u e rría n c a m b ia r d e d ecisió n , d a d a la d e l o tro .
Este ju e g o ta m b ié n tien e u n e q u ilib rio d e e stra te g ia s m ix ta s: Ja im e e lig e la lu ch a
co n u n a p ro b a b ilid a d d e 2 / 3 y la ó p e r a c o n u n a p ro b a b ilid a d d e 1/ 3 y Ju a n a e lig e la
lu ch a c o n u n a p ro b a b ilid a d d e 1 / 3 y la ó p e ra c o n u n a p ro b a b ilid a d d e 2 / 3 . E l le c to r
p u ed e v e rific a r q u e s i Ju a n a u tiliz a e s ta e stra te g ia , Ja im e n o p u e d e m e jo ra r s u b ie n ­
e sta r c o n n in g u n a o tra y v ic e v e rsa ". E l resu ltad o e s a le a to rio , y Ja im e y Ju a n a o b te n ­
d rán c a d a u n o u n a g a n a n c ia e sp e ra d a d e 2 / 3 .
¿E s d e e s p e r a r q u e Ja im e y Ju a n a u tilic e n e s ta s e stra te g ia s m ix ta s ? P ro b a b le m en te
n o , a m e n o s q u e le s g u s te m u c h o e l riesg o o sea n u n a p a re ja e x tra ñ a e n a lg ú n o tro
sen tid o . A c e p ta n d o c u a lq u ie ra d e l o s d o s tip o s d e d iv e rsió n , c a d a u n o o b te n d rá u n a
g a n a n cia d e 1 c o m o m ín im o , q u e e s s u p e r io r a la g a n a n c ia e s p e r a d a d e 2 / 3 s i d e c i­
d en a c tu a r a le a to ria m e n te . E n e ste ju eg o , c o m o e n o tro s m u ch o s, la s e stra te g ia s m ix ­
ta s o fre c e n o tra s o lu ció n , p e ro n o e s m u y re a lista . P o r tan to, e n e l resto d e l ca p ítu lo
c e n tra re m o s la a te n c ió n e n la s e s tr a te g ia s p u ra s.

1 3 .4 L o s ju e g o s re p e tid o s
En e l C a p ítu lo 12, v im o s q u e e n lo s m e r c a d o s o lig o p o lís tic o s la s e m p r e s a s a m e n u d o
se e n c u e n tra n e n u n d ile m a d e l p ris io n e ro c u a n d o d e c id e n el n iv e l d e p ro d u c c ió n o
d p recio . ¿ P u e d e n e n c o n tra r u n a m a n e ra d e re so lv e r e s te d ile m a y q u e p re v a le z c a la
co o rd in a ció n y la c o o p e r a c ió n o lig o p o lís tic a s (e x p líc ita s o im p líc ita s )?

’ Im a g in e m o s q u e Ja im e a c tú a a le a to ria m e n te , s u p o n ie n d o q u e p e s la p r o b a b ilid a d d e i r a v e r la lu c h a y
(1 - p ) la p ro b a b ilid a d d e i r a la ó p e r a . C o m o Ju a n a u tili/ a u n a p ro b a b ilid a d d e 1 / 3 e n e l c * « o d e la lu ch a
y 2 / 3 e n e l d e l a ó p e r a , la p r o b a b ilid a d d e q u e a m b o s e lija n la lu c h a e s < l/ 3 )p y la d e q u e a m b o s e lija n la
ó p e ra *?* ( 2 / 3 ) ( l - p ). P o r ta n to , l a g a n a n c ia e sp e ra d a d e J a ím e e s 2 ( l/ 3 ) p + 1(2/ 3X 1 - p ) - (2/ 3)p + 2 / 3
— (2 / 3 )p * 2 / 3 . E s te re s u lta d o e s in d e p e n d ie n te d e p , p o r l o q u e Ja im e n o p u e d e o b te n e r m ejo re s re s u lta ­
d o s e n l o q u e s e re fie re a la g a n a n c ia e s p e ra d a , in d e p e n d ie n te m e n te d e l o q u e e lija .
 490 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
m ju e g o repetido Ju e g o en
el que se emprenden acciones
y se reciben ganancias una y
otra ver.
■■ estrategia del ojo p o r ojo
En un juego repetido,
estrategia que responde
con la misma moneda a la
jjg a d a anterior d el adversario,
cooperando con los advorsarios
q je cooperan y tomando
epresabas contra los que no
cooperan.
CUADRO 1 3 .8 EL PROBLEMA DE LA FIJACION DE LOS PRECIOS
Em presa 2
P red o b ajo Precio alto
P re d o b ajo 10. 10 100. -5 0
Em presa 1
P red o alto - 5 0 . 100 5 0 ,5 0
P ara re s p o n d e r a e sta p re g u n ta , d e b e m o s re c o n o ce r q u e e l d ile m a d e l p risio n e ­
ro, ta l c o m o lo h e m o s d e s c rito h a s ta a h o ra , e s lim itad o : a u n q u e a lg u n o s p risio n e ro s
so lo te n g a n u n a o p o rtu n id a d e n s u v id a d e c o n fe sa r o n o , la m a y o ría d e la s e m p re ­
s a s fija n e l n iv e l d e p ro d u c c ió n y e l p r e d o u n a y o tra vez. E n la v id a real, la s e m p re ­
s a s p a rtirip a n e n ju e g o s r e p e t id o s : s e e m p r e n d e n a c d o n e s y se o b tie n e n g a n a n d a s
u n a y o tra v e z . E n lo s ju e g o s re p e tid o s, la s e stra te g ia s p u e d e n s e r m á s c o m p le ja s. P o r
e je m p lo , c a d a v e z q u e s e re p ite e l d ile m a d e l p ris io n e ro , c a d a e m p r e s a p u e d e g a n a r­
se u n a r e p u ta d ó n s o b r e s u c o n d u cta y e stu d ia r la c o n d u cta d e s u s c o m p e tid o ra s.
¿ C ó m o a lte r a la r e p e tid ó n e l re su lta d o p ro b ab le d e l ju e g o ? S u p o n g a m o s q u e s o ­
m o s la e m p re sa 1 e n e l d ile m a d e l p ris io n e r o q u e m o s tra m o s e n la m a triz d e g a n a n ­
d a s d e l C u a d r o 13.8. S i n o so tro s y n u e stro c o m p e tid o r c o b r a m o s a m b o s u n e le v a ­
d o p re c io , o b te n d re m o s lo s d o s u n o s b e n e fid o s m á s a lto s q u e s i a m b o s c o b ra m o s
u n p r e d o b a jo . S in e m b a r g o , te m e m o s c o b r a r u n p r e d o a lto p o rq u e s i n u e stro c o m ­
p e tid o r c o b ra u n o b a jo , p e rd e re m o s d in e ro y, p o r s i e so fu e ra p o c o , n u estro c o m p e ­
tid o r se e n riq u e c e rá . P ero s u p o n g a m o s q u e e ste ju e g o s e re p ite u n a y o tra v e z : p o r
e je m p lo , a m b o s a n u n d a m o s s im u ltá n e a m e n te n u e stro s p re d o s e l p rim e r d ía d e c a d a
m e s. ¿ D e b e m o s ju g a r d e o tra fo rm a, p o r e je m p lo , c a m b ia r d e p re d o c o n e l p a s o d e l
tie m p o e n re s p u e s ta a la c o n d u cta d e n u e stro c o m p e tid o r?
E n u n in te re sa n te e stu d io , R o b e rt A x e lro d p id ió a v a rio s e x p e r to s e n te o ría d e lo s
ju e g o s q u e e n c o n tra ra n la m e jo r e stra teg ia im a g in a b le p ara r e a liz a r re p e tid a m e n te
e ste ju e g o 9 (u n a e stra teg ia p o s ib le s e ría : « co m ien z o fija n d o u n p r e d o a lt o , a c o n ti­
n u a d ó n lo b a jo , p e r o s i m i co m p e tid o r b a ja e l s u y o , s u b o e l m ío d u ra n te u n tiem p o
a n te s d e v o lv e r a b a ja rlo , e tc .). R e a liz a n d o a c o n tin u a d ó n u n a s im u la d ó n m e d ia n ­
te c o m p u ta d o ra , A xelro d c o m p a ró e n to n ce s e s ta s e stra te g ia s p a ra v e r c u á l d a b a m e ­
jo re s re su lta d o s.
LA ESTR A T E G IA D E L « O J O P O R O J O » C o m o sería d e e sp e ra r, cu alq u ier e strate­
g ia d a ría m e jo re s resu ltad o s fíe n te a u n a s q u e fren te a o tr a s . S in e m b a rg o , el o b je tiv o
e ra e n c o n tra r la m á s s ó lid a , e s d e d r , la q u e d ie ra m e jo re s re su lta d o s e n p ro m e d io , fren­
te a lodoso casi to d a s las d em á s. El re su lta d o fu e so rp re n d e n te . L a e stra teg ia q u e d ab a
m ejo res re su lta d o s e ra su m a m e n te s e n c illa , la e strate g ia d e l « o jo p o r o jo » : com en za­
m o s fijand o u n e le v a d o p re d o , q u e m a n te n e m o s m ie n tra s q u e e l a d v e rsa rio c o n tin ú e
«coo p eran d o» y co b ran d o ta m b ié n u n e lev a d o p re d o . S in e m b a rg o , ta n p ro n to c o m o
lo b a je , lo sec u n d a m o s y b a ja m o s e l n u estro . S i m á s tard e d e d d e c o o p e r a r y v o lv e r a
s u b ir s u p re d o , n o so tro s ta m b ié n su b ire m o s in m e d iatam e n te e l nu estro.
¿ P o r q u é d a m e jo re s re su lta d o s e s ta e stra te g ia d e l o jo p o r o jo ? E n c o n c r e to , ¿cab e
e sp e ra r q u e in d u z c a a n u e stro a d v e rs a rio a c o o p e r a r (y a c o b r a r u n e lev a d o p re d o )?
J U E G O R E P E T ID O IN FIN IT A M EN TE S u p o n g a m o s q u e e l ju e g o s e r e p ite in fin ita ­
m en te . E n o tra s p a la b ra s , n u e stro c o m p e tid o r y n o s o tr o s fija m o s re p e tid a m e n te el
p re d o to d o s lo s m e s e s , in d efin id am en te. La c o n d u cta c o o p e ra tiv a (e s d e d r , c o b r a r un
p re d o a lto ) e s , e n e s e c a s o , la re sp u e sta r a d o n a l a u n a e stra te g ia d e l o jo p o r o jo (se
’ V ía s e R o b e rt A x e lro d , T h e E w lu t ío n t f C tv p r ra tio n , N u e v a York, B a s ic B o o k s , 1984.
 ■ C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d e los ju eg o s y la estrategia competitiva 491

su p o n e q u e n u e stro c o m p e tid o r s a b e o p u e d e im a g in a rse q u e e s ta m o s u tiliz a n d o

esta e stra te g ia ). P a ra v e r p o r q u é , s u p o n g a m o s q u e u n m e s n u e stro c o m p e tid o r fija
u n p re c io b a jo e in fe r io r a l n u e stro . E se m e s o b te n d rá g ra n d e s b e n e fic io s. P ero sa b e
que a l m e s s ig u ie n te n o so tro s fijarem o s u n p recio b ajo , p o r lo q u e d is m in u irá n s u s
b e n e ficio s y s e g u irá n s ie n d o b ajo 9 m ie n tra s lo s d o s c o n tin u e m o s c o b ra n d o u n p re ­
d o b ajo . C o m o e l ju e g o s e re p ite in fin ita m e n te , la c o n sig u ie n te p é rd id a a c u m u la d a
d e b e n e fic io s d e b e s e r s u p e r io r a c u a lq u ie r g a n a n d a a c o rto p la z o o b te n id a d u ran te
d p rim e r m e s e n q u e fijó u n p re c io in fe rio r a l n u e s tro . P o r ta n to , n o e s r a d o n a l fijar
u n p r e d o m á s b a jo q u e el d e l c o m p e tid o r.
En re a lid a d , e n u n ju e g o re p e tid o in fin ita m e n te , n u e stro c o m p e tid o r ni s iq u ie ra
tien e q u e e s ta r s e g u ro d e q u e h em o s e le g id o u n a e stra teg ia d e l o jo p o r o jo p ara q u e
la c o o p e r a d ó n sea s u p ro p ia e stra te g ia ra d o n a l. A u n q u e cre a q u e s o lo h a y a lg u n a s
p ro b a b ilid a d e s d e q u e n o s o tro s e lija m o s u n a e stra teg ia d e l o jo p o r o jo , s e g u ir á p a re -
d é n d o le r a d o n a l c o m e n z a r c o b ra n d o u n p r e d o a lto y m an te n e rlo m ie n tra s n o s o tro s
lo m a n te n g a m o s. ¿ P o r q u é ? C u a n d o e l ju eg p s e re p ite in fin ita m e n te , la s g a n a n d a s e s ­
p erad as d e la c o o p e r a d ó n s o n s u p e rio re s a la s q u e s e o b tie n e n fijan d o u n p r e d o m á s
b ajo q u e e l n u e s tro , in c lu s o a u n q u e s e a b a ja la p ro b a b ilid a d d e q u e n o s o tro s s ig a m o s
u n a e stra te g ia d e l o jo p o r o jo (y, p o r ta n to , c o n tin u e m o s co o p era n d o ).

NÚMERO FINITO DE REPETICIONES S u p o n g a m o s a h o ra q u e e l ju e g o s e re p ite

u n n ú m e ro f i n i l o d e v e c e s , p o r e je m p lo , N m e s e s (IV p u e d e s e r e lev a d o e n la m e d id a
e n q u e s e a fin ito ). S i n u e stro c o m p e tid o r (la e m p re sa 2 ) e s r a d o n a l y cr e e q u e nosotros
lo s o m o s , ra z o n a rá d e la m an era s ig u ie n te : « com o la e m p r e s a l h a e le g id o la e s tr a te ­
g ia d e l o jo p o r o jo , n o so tro s (la e m p r e s a 2) no p o d e m o s fijar u n p r e d o m á s b a jo , e s
d e d r , h a s ta e l ú ltim o m es. N o so tro s d eb em os fija r u n p re d o m á s b a jo e l ú ltim o m e s p o r­
q u e e n to n c e s p o d re m o s o b te n e r g ra n d e s b e n e fid o s e s e m e s , m o m e n to e n q u e se aca­
b a e l ju e g o y, p o r ta n to , la e m p r e s a 1 n o p u e d e to m a r re p re s a lia s . A s í p u e s , fija re m o s
u n p r e d o a lto h a s ta e l ú ltim o m e s y a p a rtir d e e n to n c e s fijarem o s u n p r e d o b ajo ».
S in e m b a rg o , c o m o n o s o tro s (la e m p re sa 1) ta m b ié n h e m o s ra z o n a d o a s í, ta m b ié n
p la n e a m o s c o b r a r u n p re d o b a jo e l ú ltim o m e s . N a tu ra lm e n te , la e m p re sa 2 ta m b ié n
p u e d e im a g in á rse lo y, p o r ta n to , sa b e q u e c o b ra re m o s u n p r e d o b a jo el ú ltim o m es.
ñ»ro ¿ y e l a n te rio r? C o m o d e to d a s m a n e ra s n o h a b rá c o o p e r a d ó n e l ú ltim o m e s, la
e m p resa 2 p ie n sa q u e d e b e ría re a e d o n a r c o b r a n d o u n p r e d o b ajo e l p e n ú ltim o m es.
I t r o , n a tu ra lm e n te , n o s o tro s ta m b ié n lo h e m o s p e n s a d o , p o r lo q u e ta m b ién p la n e a ­
m o s c o b r a r u n p re d o b a jo e l p e n ú ltim o m e s. Y c o m o e l ra zo n am ien to e s e l m ism o
e n c a d a m e s p re c e d e n te , e l ú n ic o re su lta d o r a d o n a l e s c o b ra r lo s d o s u n p r e d o b ajo
to d o s lo s m e se s.

EL JUEGO DEL «OJO POR OJO» EN LA PRÁCTICA C o m o la m a y o ría d e n o s o ­

tro s n o e s p e r a m o s v iv ir e te rn a m en te , e l a rg u m e n to re cu rsiv o p a re c e im p lic a r q u e la
e stra teg ia d e l o jo p o r o jo tie n e p o c o v a lo r, p o r lo q u e n o s e n c o n tra m o s a tra p a d o s en
d d ile m a d e l p ris io n e ro . S in e m b a rg o , e n la p rá c tica el o jo p o r o jo a v e ce s p u e d e d a r
resu ltad o y lle v a r a la c o o p e r a d ó n p o r d o s g ra n d e s razo n es.
E n p rim e r lu g a r, c a s i n in g ú n d ire c tiv o s a b e c u á n to tiem p o c o m p e tirá c o n s u s ri­
v ales, lo q u e ta m b ié n h a c e q u e la c o n d u cta d e c o o p e r a d ó n s e a u n a b u e n a e stra teg ia .
Si n o s e s a b e c u á n d o a c a b a rá e l ju e g o re p e tid o , d eja d e s e r v á lid o e l a rg u m e n to re­
cu rsiv o q u e c o m ie n z a c o n u n a c la r a e x p e cta tiv a d e b a ja r e l p re d o e n el ú ltim o m es.
Al ig u al q u e o cu rre e n e l ju e g o in fin ita m e n te re p e tid o , e s ra cio n a l s e g u ir u n a e s tr a ­
te g ia d e l o jo p o r o jo .
En seg u n d o lugar, n u estro c o m p e tid o r p o d ría ten er a lg u n a s d u d a s s o b r e n u estra
ra d o n a lid a d . S u p o n g am o s q u e cree (y n o tiene p o r q u é e sta r seg u ro) q u e estam o s s i­
g u ien d o la estrateg ia d e l o jo p o r ojo. T am b ié n c re e q u e tal vez e ste m o s sig u ién d ola « d e -
g am e n te », o s e a , c o n u n a re d u d d a ra d o n a lid a d , e n el sen tid o d e q u e n o h e m o s s a ­
b id o av erig u ar las co n se c u e n c ia s ló gicas d e u n h o rizo n te tem p o ral finito q u e h em o s
 492 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
■■ Juego consecutivo Juego
en el que los jugadores
mieven consecutivamente
respondiendo a las acciones y
reacciones de los demás.
an alizad o a n te s. N u estro com p etid o r cree, por ejem p lo , q u e tal vez n o h a y a m o s im ag i­
n a d o q u e fijará u n precio m á s b a jo q u e el n u estro d u ra n te e l ú ltim o m e s, p o r lo q u e ta m ­
b ién d eb e ríam o s cob rar n oso tro s u n p recio b a jo e se m es, y a s i su cesiv am en te. «7til trz » ,
p ie n sa n u estro com p etid o r, <*la em presa 1 s ig a c ie g a m e n te u n a estrateg ia d e l o jo p o r o jo
y c o b re u n p recio a lto m ien tras n o so tro s co b re m o s u n p recio alto». E n e s e c a s o (s i e l h o ­
riz o n te tem p o ral e s su ficien tem en te largo), e s racion al q u e n u estro co m p etid o r m a n te n ­
g a u n precio alto h a s ta e l ú ltim o m e s (en q u e fijará u n p recio in fe rio r a l nuestro).
O b sé r v e s e q u e h e m o s s u b ra y a d o la p a la b ra l a l v ez . N u e stro c o m p e tid o r n o tien e
p o r q u é e s ta r s e g u r o d e q u e e s ta m o s s ig u ie n d o « c ie g a m e n te » u n a e stra teg ia d e l o jo
p o r o jo y n i s iq u ie ra d e q u e e sta m o s s ig u ie n d o u n a e stra te g ia d e e s e tip o . L a m era p o ­
sib ilid a d p u e d e h a c e r q u e la c o n d u c ta d e c o o p e r a c ió n s e a u n a b u e n a e s tr a te g ia (h asta
casi a l fin a l) s i e l h o riz o n te te m p o ra l e s s u fic ie n te m e n te la rg o . A u n q u e la c o n je tu ra
d e n u e stro c o m p e tid o r s o b r e n u e stra e stra te g ia fu e r a e rró n e a , la c o n d u cta d e c o o p e ­
ració n e s re n ta b le d es d e e l p u n to d e xñsta d e l va lo r esp erad o. C u a n d o e l h o riz o n te te m p o ­
ra l e s la rg o , la s u m a d e lo s b e n e fic io s a c tu a le s y fu tu ro s, p o n d e ra d o s p o r la p ro b a b i­
lidad d e q u e la c o n je tu ra s e a co rre cta , p u e d e s e r s u p e rio r a la s u m a d e lo s b e n e fic io s
g e n e ra d o s p o r la g u e r r a d e p re c io s , in clu so a u n q u e n u e stro c o m p e tid o r s e a e l p rim e ­
ro e n fija r u n p re c io m á s b a jo . A l fin y al c a b o , s i e s ta m o s e q u iv o c a d o s y n u e s tro c o m ­
p e tid o r c o b ra u n p re c io b a jo , p o d e m o s c a m b ia r d e e stra teg ia y p e rd e r s o la m e n te lo s
b e n e ficio s d e u n p e rio d o , lo cu al e s u n c o s te p e q u e ñ o s i s e tien e e n c u e n ta lo s e le v a ­
d o s b e n e fic io s q u e p o d e m o s o b te n e r s i a m b o s d e c id im o s fijar u n p re c io alto .
P o r ta n to , e n e l ju e g o re p e tid o , el d ile m a d e l p ris io n e ro p u e d e te n e r u n re su lta ­
d o d e c o o p e r a c ió n . E n la m a y o ría d e l o s m e rca d o s, e l ju e g o se re p ite , e n re a lid a d ,
d u ra n te u n la rg o e in c ie rto p e rio d o d e tiem p o y lo s d ire c tiv o s tien e n d u d a s s o b r e el
«g rad o d e racio n alid ad » c o n q u e actú an e llo s y s u s c o m p e tid o re s. P o r c o n s ig u ie n te ,
e n a lg u n a s in d u s tria s , e sp e c ia lm e n te e n la s q u e so lo c o m p ite n u n a s c u a n ta s e m p re ­
s a s d u ra n te u n la rg o p e rio d o e n c o n d ic io n e s e s ta b le s d e d e m a n d a y d e c o s te s, p re ­
d o m in a la c o o p e r a c ió n , in c lu so a u n q u e no s e firm e n in g ú n c o n tra to (u n e je m p lo e s
la in d u s tria d e c o n ta d o re s d e a g u a , q u e a n a liz a m o s a c o n tin u a c ió n ). S in e m b a r g o , e n
m u c h a s o tr a s in d u s tria s la c o n d u c ta d e c o o p e r a c ió n e s e s c a s a o n u la .
A v e ce s la coop eración d esap arece o no com ien za n u n ca porqu e h a y d em asiad as em ­
p re sas, au n q u e la falta d e coop eración se d eb e m á s a m en u d o a q u e las con d icio n e s de
d em an d a o d e c o ste s ca m b ia n ráp id am en te. C u an d o la d em an d a o lo s c o ste s so n incier­
to s, resulta d ifícil p ara las em p resas llegar a u n en ten d im ien to im p lícito d e lo q u e d eb e
en trañ ar la coop eración (recuérd ese q u e u n en ten d im ien to explícito, a l q u e s e llegara en
reu n ion es y d ebates, podría lle v a ra in frin g ir la legislación antim onop olio). Supongam os,
p o r ejem p lo , q u e la s d iferen cias d e c o ste s o la s di le re n d a s d e opinión so b re la d em and a
lle v a n a u n a em presa a llegar a la co n clu sió n d e q u e la coo p eració n sig n ifica c o b ra r 50
d ó la re sy a o tra a p e n sa r q u e significa co b rar 4 0 . S i la segu n d a cob ra 4 0 , la prim era podría
con sid erar q u e le a rreb ata cu o ta d e m e rca d o y resp o n d er co n u n a estrateg ia d e l ojo por
o jo y fijar u n precio d e 3 5 . En ese caso , podría estallar u n a gu erra d e precios.
1 3 .5 L o s ju e g o s co n se cu tiv o s
E n la m a y o ría d e l o s ju e g o s q u e h e m o s a n a liz a d o h a s ta a h o ra , lo s d o s ju g a d o re s
m u e v e n al m ism o tiem p o . P o r e je m p lo , e n el m o d e lo d e l d u o p o lio d e C o u rn o t, las
d o s e m p r e sa s fija n e l n iv e l d e p ro d u c c ió n a l m ism o tie m p o . E n lo s ju e g o s c o n s e c u ­
t iv o s , lo s ju g a d o r e s m u e v e n su c e s iv a m e n te . E l m o d e lo d e S ta c k e lb e rg a n a liz a d o en
el C a p ítu lo 12 e s u n e je m p lo d e ju e g o c o n s e c u tiv o ; u n a d e la s e m p r e s a s fija e l n iv e l
d e p ro d u c c ió n a n te s q u e la o tra. E x iste n o tr o s m u c h o s e je m p lo s: la d e c is ió n d e u n a
e m p re sa d e h a c e r p u b licid a d y la re sp u e sta d e s u c o m p e tid o ra , la in v e rsió n q u e re a ­
liza u n a e m p r e s a p ara d is u a d ir a o tra d e e n tr a r y la d e c isió n d e u n p o sib le c o m p e ti­
d o r d e e n tr a r e n el m e rca d o ; o u n a n u e v a p o lític a re g u la d o ra y la re sp u e sta d e la in­
v e rs ió n y d e la p ro d u c c ió n d e la s e m p r e sa s re g u la d a s.
 C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d e los ju eg o s y la estrategia competitiva
LA COOPERACIÓN OUGOPOLÍSTICA EN LA INDUSTRIA DE CONTADORES DE AGUA
1 E JE M P L O 1 3 .2
D u ran te u n a s c u a tro d é c a d a s , c a s i
to d o s lo s c o n ta d o r e s d e a g u a v e n d i­
d o s e n E s ta d o s U nid os h an s id o p ro ­
d u c id o s p o r cu a tro c o m p a ñ ía s e s ta ­
d o u n id e n se s: Rodcw ell In tern atio n al,
B a d g e r M eter, N e p tu n e W a te r M e te r
C o m p a n y y H e rse y P r o d u c t s '0. La
m ay oría d e lo s c o m p ra d o re s d e c o n ­
ta d o r e s d e a g u a so n e m p r e s a s muni-
d p a le s d e su m inistro d e a g u a , q u e instalan lo s c o n ta d o ­
re s e n v iv ien d as y e s ta b le c im ie n to s c o m e r c ia le s c o n el
fin d e p o d e r m e d ir e l c o n su m o d e a g u a y fa c tu ra r a los
c o n su m id o re s. C o m o e l c o s t e d e lo s c o n ta d o r e s re p re ­
s e n ta u n a p a rte p e q u e ñ a d e l c o s t e to tal d e su m inistrar
a g u a, lo q u e m á s in te re sa a la s e m p r e s a s e s q u e lo s c o n ­
ta d o r e s s e a n p re c is o s y fia b le s . S u p re c io n o e s u n a c u e s ­
tión prim ordial, p o r lo q u e la d e m a n d a e s m uy in e lá stica .
T am b ién e s m u y e s t a b le ; c o m o to d a s la s v iv ie n d as o c o ­
m e rcio s d e b e n t e n e r u n c o n ta d o r d e a g u a , la d e m a n d a
c r e c e le n ta m e n te c o n fo r m e a u m e n ta la p o b la ció n .
P o r o tra p a rte , la s c o m p a ñ ía s d e su m inistro d e ag u a
tie n d e n a t e n e r u n a larg a re la c ió n c o n lo s p ro v e e d o re s
y s o n r e a c ia s a c a m b ia r d e p ro v eed o r. C o m o c u a lq u ie r
n u e v a c o m p a ñ ía q u e e n t r e te n d r á d ific u lta d e s p ara
a tr a e r a lo s d ie n t e s d e la s e m p r e sa s e x is te n te s , e s o cre a
una b a ñ e r a a la e n tra d a . La p r e s e n c ia d e c o n s id e r a b le s
e c o n o m ía s d e e s c a la c r e a u n a s e g u n d a b a rre r a a la e n ­
tra d a : p ara c a p tu ra r u n a c u o ta sig n ificativ a d e l m e rca d o ,
u n a n u e v a co m p a ñ ía tie n e q u e invertir e n u n a gran fáb ri­
c a , lo c u a l c a s i im p id e la e n tra d a d e n u e v as e m p re sa s .
4 93
ClCN
D a d o q u e la d e m a n d a e s in e lá s­
t ic a y e s t a b l e y a p e n a s hay a m e n a ­
za d e e n tr a d a d e n u e v a s e m p r e s a s ,
la s c u a tro e x i s t e n t e s p o d ría n o b t e ­
n e r c o n s id e r a b le s b e n e f i c i o s m o -
n o p o lís tic o s si c o o p e r a r a n p a ra fijar
lo s p r e d o s . E n c a m b io , si c o m p itie ­
ran fe ro z m e n te y c a d a u n a b a ja r a su
p r e c io p ara a u m e n ta r su p ro p ia c u o ­
t a d e m e r c a d o , los b e n e fic io s d ism inu irían a n iv e le s casi
c o m p e titiv o s. P o r ta n to , la s e m p r e s a s s e e n c u e n tra n e n
un d ile m a d e l p risio n e ro . ¿ P u e d e p re v a le c e r la c o o p e ­
ración ?
P u e d e p r e v a le c e r y, d e h e c h o , h a p r e v a le c id o .
R e c u é r d e s e q u e la s c u a tro e m p r e s a s h an v e n id o ju g a n ­
d o a un j u e g o r e p e t i d o d u ran te d é c a d a s . La d e m a n d a
s e h a m a n te n id o e s ta b le y h a s id o p r e d e c ib le y a lo lar­
g o d e lo s a ñ o s la s e m p r e s a s h an s id o c a p a c e s d e valorar
s u s p ro p io s c o s t e s y lo s d e la s d e m á s . En e s t a situ a ció n ,
la s e s tr a te g ia s d e l o jo p o r o jo d a n b u e n o s re s u lta d o s ; a
to d a s la s e m p r e s a s l e s c o m p e n s a c o o p e r a r, m ie n tra s c o ­
o p e r e n s u s c o m p e tid o ra s .
P o r ta n to , la s cu a tro e m p r e s a s a c tú a n c o m o s i p e r te ­
n e c ie ra n a u n c lu b d e c a m p o . Raras v e c e s s e in te n ta fijar
un p r e c io inferior al d e l r e s to y to d a s la s e m p r e s a s p a ­
re c e n s a tis fe c h a s c o n su c u o ta d e m e r c a d o . A u n q u e el
n e g o c io p a re z c a flo jo , e s c ie r ta m e n te re n ta b le . L as in­
v e r s io n e s d e e s t a s c u a tro e m p r e s a s han v e n id o o b t e ­
n ie n d o u n o s re n d im ie n to s s u p e rio re s a lo s d e industrias
m á s c o m p e titiv a s.

| E JE M P L O 1 3 .3 LA COMPETENCIA Y LA COLUSIÓN EN EL SECTOR DEL TRANSPORTE AÉREO

En m arzo d e 1 9 8 3 , A m e rica n A irlines la s 2 .5 0 0 m illas; h ab ria o tr a s m á s al­

p ro p u so la a d o p c ió n e n to d a s la s lí­ tas p ara lo s m á s b r e v e s ; y la m á s alta,
n e a s a é r e a s d e u n a ta b la u n ifo rm e 53 c e n ta v o s p o r m illa, c o r re s p o n d e ­
d e ta rifa s b a s a d a e n e l n ú m e ro d e ría a lo s v u e lo s d e m e n o s d e 2 5 0 m i­
m illas. La tarifa p o r m illa d e p e n d e ­ llas. P o r e je m p lo , u n b ille te d e id a e n
ría d e la d u ra ció n d e l v u e lo : la m á s d a s e tu rista d e B o s to n a C h ic a g o ,
b a ja d e 15 c e n ta v o s p o r m illa c o rre s ­ q u e s e e n c u e n tr a n a u n a d is ta n c ia
p o n d e ría a l o s v u e lo s s u p e r io r e s a d e 9 3 2 m illas, c o s ta r ía 2 3 3 d ó la r e s
►►►

10 E s t e e je m p lo s e b a s a , e n p a r t e , e n N a n c y T a u b e n s la g , -R o c k w e ll I n t e r n a tio n a l- , H a rv a rd B u s in e s s
S ch o o l C a s e N o . 9 -3 8 3 4 )1 9 , ju lio , 1983. A fin a le s d e lo s a ñ o * 8 0 , R o c k w e ll * e d iv id ió y v e n d ió * u d iv is ió n
d e co n ta d o re s d e a g u a a B r itis h T y r e & R u b b e r, q u e m a s ta r d e p a s ó a form ar p a r te d e In v e n s y s , m u ltin a ­
cio n a l q u e v e n d e c o n ta d o re s d e a g u a e n E s ta d o * U n id o s c o n la m a rca d e F o x b o ro . H e r s e y s e c o n v ir tió e n
u n a filia l d e M u e lle r P ro d u cts e n 1999, p e r o s ig u e v en d ie n d o co n ta d o re s c o n e l n o m b re d e H ersey. B ad g er
y N e p tu n e c o n tin ú a n o p e r a n d o c o m o e m p re s a s in d e p e n d íe n te *
 494 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

(b a s á n d o s e e n u n a tarifa d e 2 5 c e n ta v o s p o r m illa p ara
los v u e lo s c o m p r e n d id o s e n tr e 7 5 1 y 1 .0 0 0 millas).
Esta p ro p u e sta h ab ría a c a b a d o co n las n u m ero sas tari­
fa s (a lg u n a s su m a m e n te b a ja s) q u e existían p o r e n to n c e s .
El c o s te d e u n b iflete p a ra v olar d e u n a d u d a d a o tra d e ­
p en d ería ú n icam en te d e l n ú m ero d e m illas q u e la s sep a ra ­
ran. C o m o s e ñ a ló u n o d e lo s v ic e p re sid e n te s d e A m erican
A irlines, «la n u e v a y sim plificada estru ctu ra d e tarifas c o n ­
tribuirá a re d u d r la con fu sión rein an te». Casi to d a s la s d e ­
m á s lin e a s im p o rta n tes re a c cio n a ro n fa v o ra b le m e n te al
p lan y c o m e n z a ro n a a d o p ta rlo . S e g ú n u n v ic e p re sid e n ­
t e d e TW A , « e s u n a b u e n a m e d id a . Es m u y e fic ie n te » .
U nited A irlines a n u n c ió rá p id a m e n te q u e a d o p ta ría el
p lan e n las rutas e n la s q u e c o m p ite c o n A m erican , q u e
e ra n la m ayoría d e su s is te m a , y TW A y C on tin en tal d e c la ­
raron q u e lo ad o p tarían e n to d a s s u s ru tas1
¿ P o r q u é p ro p u so A m e rica n A irlin es e s t e p la n y p o r
q u é e r a ta n atractiv o p a ra las d e m á s lín e a s a é r e a s ? ¿E ra
re a lm e n te p a ra «ay u d ar a r e d u d r la c o n fu sió n re in a n te » ?
N o , e l o b je tiv o e ra red u cir la c o m p e t e n d a d e p r e c io s y
c o n s e g u ir un a c u e r d o c o lu s o rio p a ra fijarlo s. Los p re c io s
h ab lan v e n id o b a ja n d o d e b id o a la g u e rra d e p re c io s
c o m p e titiv a , al c o m p e tir la s lin ea s a é re a s p o r c o n s e g u ir
u n a c u o ta d e m e rc a d o . Y c o m o s a b ía R o b e r t C rand all
d e s d e h a cía m e n o s d e u n a ñ o , la fija ció n d e lo s p re c io s
p o r te lé f o n o e s ile g a l. A h o ra la s c o m p a ñ ía s fijarían im ­
p lícita m e n te los p re c io s a c o r d a n d o utilizar la m ism a fór­
m u la p a ra fijar la s tarifas.
El p lan fra c a só , v íctim a d e l d ile m a d e l p risio n ero. S o lo
d o s s e m a n a s d e s p u é s d e q u e se an u n ciara y fu e r a a d o p ­
t a d o p o r la m ay o ría d e la s lin e a s a é re a s , P an A m , q u e
n o e s t a b a s a tis fe ch a c o n su p e q u e ñ a c u o ta d e l m e r c a ­
d o d e E s ta d o s U nidos, b a jó s u s tarifas. A m e rica n , U nited
y TW A , te m ie n d o p e r d e r su p ro p ia c u o ta d e m e rc a d o ,
b a ja ro n rá p id a m e n te la s su y as p ara s e g u ir a Pan A m . La
re d u cció n d e p r e c io s c o n tin u ó y, a fo rtu n a d a m e n te p a ra
los c o n su m id o re s , e l p la n p ro n to p e re c ió .
A m e rica n A irlin es in tro d u jo o tr a estru ctu ra sim p lifi­
c a d a d e tarifas d e c u a tro tra m o s e n abril d e 1 9 9 2 , q u e
fu e a d o p ta d a rá p id a m e n te p o r la m ay oría d e la s g ra n ­
d e s c o m p a ñ ía s . P e ro e s t a ta m b ié n c a y ó e n s e g u id a víc­
tim a d e lo s d e s c u e n to s co m p e titiv o s. E n m ay o d e 1 9 9 2 ,
N o rth w est A irlines a n u n ció un p ro g ra m a d e v ia je s gratui­
to s p ara lo s n iñ o s y A m erican re s p o n d ió c o n la v e n ta d e
b ille te s a m ita d d e p re c io p ara la te m p o ra d a d e v erano,
m e d id a q u e o tr a s lín e a s a é r e a s im itaron . C o m o c o n s e ­
c u e n c ia , e l s e c t o r p e rd ió m ile s d e m illo n es d e d ó lares.
¿ P o r q u é e s ta n com p etitiv a la fijación d e lo s p re c io s d e
b s líneas a é r e a s ? E sta s planifican la ca p a cid a d d e la s rutas
c o n d o s a ñ o s o m á s d e a n te la ció n , p e ro to m an s u s d e d -
«iones d e p recio s p o co tie m p o a n te s , m e s a m e s o indu-
3 ) s em a n a a sem an a. A c o rto plazo, el c o s te m arginal d e
añad ir p a s a je r o s a un vuelo e s m uy b a jo : e s e n d a lm e n te . el
c o s t e d e u n a b e b id a refrescan te y d e u n a b o lsa d e c a c a ­
h u e tes. C a d a co m p añ ía tie n e , p u e s , un in cen tiv o p ara b a -
p r la s tarifas co n el fin d e a tra e r p a sa je ro s d e s u s c o m p e ti­
d o re s. P o r o tra p a rte , la d e m a n d a d e v iaje s e n avión s u e le
fluctuar im p re d e a b le m e n te . E s t e tip o d e fa c to r e s im piden
la c o o p e r a d ó n im plidta e n la fijad ó n d e los p re d o s.
La fero z c o m p e te n d a h a c o n tin u a d o sie n d o , p u e s , lo
norm al e n e l s e c t o r a é re o . D e h e c h o , la fija c ió n d e lo s
p re d o s s e h a v u e lto aú n m á s co m p etitiv a e n lo s últim os
años. E n p rim er lugar, las co m p a ñ ía s a é r e a s d e b a jo c o s ­
t e — c o m o S o u th w e st y Je tB Iu e — h an atraíd o a m illo n es
d e co n su m id o res a lo s q u e l e s im portan lo s p re c io s y han
o b lig a d o a la s p rin c ip a le s c o m p a ñ ía s a b a ja r s u s tarifas.
En s e g u n d o lugar, d u ra n te los p e río d o s d e b a ja d em an d a,
las co m p a ñ ía s s e v e n o b lig a d a s a b a ja r lo s p re c io s para
c a p ta r c lie n te s. P or últim o, lo s s e rv id o s d e In te rn e t c o m o
E xped ía, O rb itz y T rav elo aty h an p ro m o vid o b « b ú s q u e ­
d a d e ta rifa s b a ja s» p o r In tern et y h an a u m e n ta d o la c o m ­
p e te n d a e n la fija ció n d e los p r e d o s . E sto s a c o n te a m ie n -
to s h an lle v a d o a la q u ie b ra a varias co m p a ñ ía s a é re a s y
han p ro v o c a d o p érd id as histó ricas e n e l sector.

E n e l re s to d e e s te c a p ítu lo , a n a liz a re m o s to d a u n a v a ried a d d e ju e g o s c o n s e c u ­

tivos. C o m o s e o b s e r v a r á , a m e n u d o s o n m á s fá c ile s d e a n a liz a r q u e los ju e g o s en
lo s q u e lo s ju g a d o re s m u ev en a l m ism o tie m p o . E n u n ju e g o c o n se c u tiv o , 1a c la v e e s
im a g in a r la s p o sib le s a c d o n e s y re a c c io n e s ra cio n a le s d e c a d a ju g a d o r.
V b lv am o s, p o r p o n e r u n s e n d llo e je m p lo , a l p ro b le m a d e la e le c c ió n d e u n p ro ­
d u c to q u e a n a liz a m o s p o r p rim e ra v e z e n e l A p a rta d o 1 3 3 . E n e ste in te rv ie n e n d o s
em p re sa s q u e se e n fre n ta n a u n m e rca d o e n e l q u e 9e p u e d e in tro d u d r c o n é x ito d o s
n u e v a s v a rie d a d e s d e c e r e a le s d e d e s a y u n o , s ie m p re y c u a n d o c a d a u n a in tro d u z ­
c a u n a ú n ic a v a ried a d . H a g a m o s e n e s ta o c a s ió n u n a le v e m o d if k a d ó n e n la m a triz
d e g a n a n c ia s . C o m o m u e stra e l C u a d ro 13.9, lo s n u e v o s c e re a le s d u lc e s se v e n d erá n

11 -A m e ric a n to Base I'a re s o n Mileage», N ew Y ork l i m e s . 15 d e m a rz o d e 1983; -M o s t Big Airlines Back

A m e r ic a n '* F a re P la n » , N e w Y ork T im e s, 1 7 d e m a r/ o d e 1983.
 C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d e los ju eg o s y la estrategia competitiva 4 95

CUADRO 1 3 .9 EL PROBLEMA MODIFICADO DE LA ELECCIÓN DE UN PRODUCTO

Em presa 2

Crujientes Dulces

Crujientes - 5 .- 5 1 0 ,2 0
Em presa 1
Dulces 2 0 . 10 -5 , -5

in e v ita b le m e n te m e jo r q u e lo s c ru jie n te s y g e n e ra rá n u n o s b e n e fic io s d e 2 0 e n lu g a r

d e 10 (d e b id o q u iz á a q u e l o s c o n su m id o re s p re fie re n la s c o s a s d u lc e s a la s c ru jie n ­
te s). S in e m b a rg o , lo s d o s n u e v o s tip o s d e c e re a le s s e g u irá n sie n d o re n ta b le s, s ie m ­
pre y c u a n d o s e a n in tro d u cid o s c a d a u n o d e e llo s p o r u n a s o la e m p r e s a (co m p árese
d C u a d r o 13.9 c o n el C u a d ro 13.3, p á g in a 4 8 5 ).
S u p o n g a m o s q u e la s d o 6 e m p re sa s, ig n o ra n d o la u n a la s in te n cio n e s d e la o tr a , d e ­
ben a n u n c ia r s u s d e c is io n e s in d ep en d ie n te y sim u ltán e am e n te . E n e s e c a s o , la s d o s
in tro d u cirán p ro b ab lem en te lo s c e re a le s d u lce s, p o r lo q u e a m b a s p erd erán d in e ro .
S u p o n g a m o s a h o r a q u e la e m p r e s a 1 p u e d e p r e p a r a r m á s d e p r is a s u p ro d u c ­
c ió n e in tro d u c ir p rim e ro s u s n u e v o s c e r e a le s . A h o ra te n e m o s u n ju e g o c o n se c u tiv o :
la e m p r e s a 1 in tro d u c e u n o s n u e v o s c e re a le s y a c o n tin u a c ió n la 2 in tro d u ce o tro s.
¿C u á l se rá e l re su lta d o d e e s te ju e g o ? C u a n d o la e m p re sa 1 to m a s u d e c is ió n , d e b e
co n sid e ra r la re sp u e sta ra cio n a l d e s u c o m p e tid o ra . S a b e q u e cu a lq u ie ra q u e sea el
tip o d e c e r e a le s q u e in tro d u z c a , la 2 in tro d u c irá e l o tr o tip o. P o r ta n to , in tro d u cirá
lo s c e r e a le s d u lc e s , s a b ie n d o q u e la 2 re sp o n d e rá in tro d u c ie n d o l o s cru jien tes.

La fo rm a e x te n siva d e un ju e g o
A u n q u e e ste re su lta d o p u e d e d e d u c irs e d e la m a triz d e g a n a n c ia s d e l C u a d r o 13.9,
a v e ce s e s m á s fácil v is u a liz a r lo s ju e g o s c o n se c u tiv o s re p re s e n ta n d o lo s m o v im ie n ­
to s p o s ib le s p o r m e d io d e u n á r b o l d e d e c isio n e s. E sta re p re s e n ta c ió n se d e n o m in a
fo rm a e x te n s iv a d e u n ju e g o y se m u e stra e n la F ig u ra 13.2. F s ta fig u ra re p rese n ta ■■ form a extensiva d a un
la s o p c io n e s p o s ib le s d e la e m p r e s a 1 (in tro d u c ir u n o s c e r e a le s c ru jie n te s o u n o s d u l­ ju ag o Representación do los
c e s ) y la s re sp u e sta s p o s ib le s d e la e m p r e s a 2 a c a d a u n a d e e s a s o p c io n e s . L a s g a ­ movimientos posibles d e un
n a n cia s re su lta n te s se in d ic a n a l fin a l d e c a d a ram a. P o r e je m p lo , s i la e m p re sa 1 p ro ­ p e g o en forma d e árbol.
d uce u n o s c e r e a le s c ru jie n te s y la 2 re sp o n d e p ro d u c ie n d o ta m b ié n u n o s c ru jie n te s ,
ca d a em p resa o b te n d rá u n a s g a n a n c ia s d e - 5 .
P a ra h a lla r la s o lu ció n d e l ju e g o e n s u fo rm a e x te n siv a , s e c o m ie n z a p o r e l fin al.
Para la e m p re sa 1, la m e jo r se c u e n cia d e m o v im ie n to s e s a q u e lla e n la q u e g a n a 2 0 y
la 2 g a n a 10. P o r ta n to , p u e d e d e d u c ir q u e d e b e p ro d u c ir l o s c e r e a le s d u lc e s , p o rq u e
e n e se c a s o la m e jo r re s p u e s ta d e la 2 e s p r o d u c ir lo s c e r e a le s cru jie n te s.

I— C r u jie n te s — -5 , -5
E m p r esa
— C r u jie n t
2 i— D u lc e — 1 0 ,2 0
E m p resa—
C r u jie n te s — 2 0 ,1 0
1 E m presa f
— D u lc e ------
2 l— D u lc e — —5 , —5

■ FIGURA 1 3 . 2 El ju a g o d a la a la e d ó n d a u n prod u cto e n su form a extensiva.

/J P 496 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d d m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
En e l Apartado 12.2.
explicam os qu e e l m odelo
d e Stack elberg e s un m odelo
d e oligopolio en e l qu e una
em presa fija su nivel de
producción a n tes qu e las
dem ás.
fe cu é rd e se c jje e n e l
Apartado 1 2 2 . explicam os
q j e en e l m od elo d e C oum ot
cada em p resa considera
fija la producción d e sus
com petidoras y q u e todas
deciden sim ultáneam ente la
cantidad q u e van a producir.
La ven taja d e s e r el prim ero en m over
E n e ste ju e g o d e la e lecció n d e u n p ro d u c to , el q u e m u e v e p rim ero tien e u n a cia ra
v e n ta ja : in tro d u c ie n d o lo s c e r e a le s d u lce s, la e m p re sa 1 e sta b le ce u n h e ch o c o n su m a ­
d o q u e a p e n a s d e ja o tra o p c ió n a la e m p r e s a 2 q u e la d e in tro d u c ir lo s c e r e a le s c ru ­
jie n te s. E sta v en taja e s m u y p a re c id a a la q u e tie n e el ju g a d o r q u e m u ev e p rim e ro
e n e l m o d e lo d e S ta c k e lb e rg q u e v im o s e n el C a p ítu lo 12. E n e se m o d e lo , la e m p re sa
q u e m u e v e p rim e ro p u ed e e le g ir u n e le v a d o n iv e l d e p ro d u c c ió n , lo q u e a p e n a s d eja
a s u c o m p e tid o ra o tra o p c ió n q u e la d e e le g ir u n b a jo niv el d e p ro d u c c ió n .
P ara a c la ra r la n a tu ra le z a d e la v e n ta ja d e s e r el p rim e ro e n m o v e r, s e r ía ú til re p a ­
s a r e l m o d e lo d e S ta c k e lb e rg y c o m p a ra r lo c o n e l d e C o u m o t, e n el q u e la s d o s e m ­
p re s a s e lig e n s im u ltá n e a m e n te s u niv el d e p ro d u c c ió n . U tilizam o s, a l ig u al q u e en
e l C a p ítu lo 12, e l e je m p lo e n e l q u e d o s d u o p o lis ta s s e e n fre n ta n a la s ig u ie n te c u r­
v a d e d e m a n d a d e l m e rca d o :
P = 3 0 - Q
d o n d e Q e s la p ro d u c c ió n to ta l, e s d e d r , Q = + Q 2- T am b ié n s u p o n e m o s, a l ig u a l
q u e a n te rio rm e n te , q u e la s d o s e m p re sa s tie n e n u n co ste m a rg in a l n u lo . R e c u é rd e se
q u e e l e q u ilib rio d e C o u m o t e s, p u e s , Q , • Q 2 m 10, p o r lo q u e P • 10, y c a d a e m ­
p re sa o b tie n e u n o s b e n e fid o s d e 100. R e c u é rd e se ta m b ié n q u e s i la s d o s e m p r e sa s
c o lu d ie ra n , fija r ía n u n n iv e l d e p r o d u e d ó n Q , - Q j - 7 ,5 , p o r lo q u e P - 1 5 , y
c a d a e m p re sa o b te n d ría u n o s b e n e f id o s d e 112,50. F in a lm e n te , re c u é rd e se q u e e n el
A p a rta d o 12.3 v im o s q u e e n e l m o d e lo d e S ta c k e lb e rg e n el q u e la e m p re sa 1 m u e v e
p rim e ro , el re s u lta d o e s Q , = 15 y Q 2 = 7 ,5 , p o r lo q u e P = 7 ,5 0 , y lo s b e n e fic io s d e
la s e m p r e s a s s o n 112,50 y 5 6 ,2 5 , re sp e ctiv a m e n te .
La m atriz d e g a n a n cia s d e l C u ad ro 13.10 resu m e esto s y otros resu ltad os posibles. Si
las d o s em p resas m u ev en sim u ltán eam en te, la única s o lu d ó n d el ju eg o e s q u e la s d o s
p ro d u zcan 10 y g a n e n 100. E n e ste eq u ilib rio d e C o u m o t, c a d a em presa o b tien e lo s m e ­
jo re s resu ltad os p o sib les, d a d o lo q u e h ace su com p etid ora. Sin em b arg o , s i la em presa 1
e s la prim era e n m over, sa b e q u e su d ecisió n lim itará la s o p c io n e s d e la 2 . O bsérvese en
la m atriz d e g a n a n cia s q u e s i la em presa 1 fija el n iv e l d e p ro d u e d ó n Q , e n 7,5, la m ejor
respuesta d e la 2 se rá fijar e l su y o , Q J( e n 10, lo q u e p erm itirá a la em p resa 1 o b ten er unos
b en eficio s d e 9 3 ,7 5 y a la 2 u n o s b en eficio s d e 125. S i la em presa 1 fija e l n iv e l d e produe­
d ó n Q , e n 10, la 2 fijará Q 7 e n 1 0 y la s d o s e m p re sa s ganarán 100. Pero si la 1 fija Q i en 15,
la 2 fijará Q ¡ e n 7 ,5 , p o r lo q u e la em presa 1 g an ará 112,50 y la 2 g an ará 56,25. P or tan to, la
can tid ad m áx im a q u e p u ed e g a n a r la em presa 1 e s 112,50 y la g a n a fijan d o Q , e n 15. En
co m p a ra d ó n co n e l resu ltad o d e C o u m o t, cu a n d o la em presa 1 m u ev e prim ero, o b tien e
m ejo res resu ltad os y la em presa 2 o b tien e unos resu ltad o s m u ch o peores.
1 3 .6 A m e n a za s, co m p ro m iso s y cred ib ilid a d
El p ro b le m a d e la e le c c ió n d e u n p ro d u c to y e l m o d e lo d e S ta c k e lb e rg so n d o s e je m ­
p lo s d e c ó m o la e m p re sa q u e m u e v e p rim e ro p u e d e e s ta b le c e r u n h e ch o c o n su m a ­
d o q u e le d a u n a v e n ta ja fre n te a s u c o m p e tid o ra . E n e s te a p a rta d o , e x a m in a m o s
CU A D R O 1 3 . 1 0 LA E LEC C IÓ N DEL NIVEL D E PRO D U C CIÓ N
E m p resa 2
7 .5 10 15
7.5 1 1 2 .5 0 :1 1 2 .5 0 9 3 .7 5 ; 1 2 5 5 6 .2 5 :1 1 2 ,5 0
E m p resa 1 ,0 1 2 5 ; 9 3 ,7 5 1 0 0 ; 100 50; 75
15 1 1 2 .5 0 ; 5 6 ,2 5 75 ; 50 0; 0
 ■ C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d e los ju eg o s y la estrategia competitiva 4 97

d e s d e u n a p e rsp e ctiv a m á s a m p lia l a v e n ta ja q u e p u e d e te n e r u n a e m p r e s a m o v ie n ­

d o p rim e r o y v e m o s ta m b ié n q u é d e te rm in a c u á l e s la e m p re sa q u e m u e v e p rim e ro .
C e n tra m o s la a te n c ió n e n la s ig u ie n te p re g u n ta : ¿ qu é m ed id as p u e d e to m a r u n a em p resa
p a ra co n se g u ir u n a v en taja en e l m ercad o ? P o r e je m p lo , ¿ có m o p u e d e d is u a d ir á la s p o ­
sib le s c o m p e tid o ra s d e q u e e n tre n o in d u c ir a la s q u e e x is te n a s u b ir l o s p r e c io s , re­
d u cir e l n iv e l d e p ro d u c c ió n o a b a n d o n a r e l m e rca d o ?
R ecu érd ese q u e e n el m o d e lo d e S ta ck e lb e rg , la e m p r e s a q u e m o v ía p rim e r o ten ía
una v e n ta ja a l co m p r o m ete rse a p ro d u cir u n a g r a n can tid ad . C o m p ro m e te rs e — lim ita r
la fu tu ra c o n d u cta — e s c ru cia l. P a ra v e r p o r q u é , s u p o n g a m o s q u e la e m p re sa q u e
m u ev e p rim e ro (la e m p r e s a 1) p u d ie r a c a m b ia r m á s ta rd e d e o p in ió n e n re sp u e sta
a lo q u e h ace la e m p r e s a 2 . ¿Q u é o cu rriría ? Es e v id e n te q u e la e m p re sa 2 p ro d u ciría
u n a g ra n c a n tid a d . ¿ P o r q u é ? P o rq u e s a b e q u e la e m p re sa 1 re sp o n d e rá re d u cie n d o
el n iv e l d e p ro d u c c ió n q u e a n u n c ió in icia lm e n te . L a ú n ic a fo rm a d e q u e la e m p re sa
1 p u ed a a p r o v e c h a r la v e n ta ja d e s e r la p r im e r a e n m o v e r e s c o m p ro m e te rs e . E n rea­
lid a d , la em p re sa 1 lim ita l a co n d u cta d e l a em p resa 2 lim itan d o s u p ro p ia con du cta.
Tal v e z p a re z c a p a ra d ó jica la idea d e lim ita r n u e stra p ro p ia c o n d u cta p ara c o n ­
s e g u ir u n a v e n ta ja , p ero p ro n to v e re m o s q u e no e s a s í. E x a m in e m o s u n o s c u a n to s
eje m p lo s.
E n p rim e r lu g a r, v o lv a m o s u n a v e z m á s a l p ro b le m a d e la e le c c ió n d e u n p ro d u c ­
to q u e m o s tra m o s e n e l C u a d ro 13.9. L a e m p re sa q u e in tro d u ce p rim ero s u s n u e v o s
cere ale s d e d e s a y u n o o b tie n e lo s m e jo re s re su lta d o s. P ero, ¿ cu ál será la p rim era e n in ­
tro d u cirlo s? In clu so a u n q u e la s d o s e m p r e sa s n e c e s íte n la m ism a c a n tid a d d e tiem p o
p ara p re p a ra r la p ro d u c c ió n , a m b a s tien e n u n in c e n tiv o p ara co m p r o m ete rse a s e r la
p rim era e n in tro d u c ir l o s cerea les d u lces. L a p a la b ra c la v e e s co m p rom eterse. S i la e m p re ­
sa 1 s e lim ita a a n u n c ia r q u e p ro d u c irá lo s c e re a le s d u lc e s , la 2 te n d rá p o c a s razo n es
p ara c re e rla . A l fin y a l c a b o , la e m p re sa 2 , c o n o c ie n d o lo s in c e n tiv a s, p u e d e a n u n ­
c ia r lo m is m o e n u n to n o m á s a lto y ru id o so . L a e m p re sa 1 d e b e lim ita r s u p ro p ia
c o n d u cta d e tal m an era q u e c o n v e n z a a la 2 d e q u e la 1 n o tiene m ás o p c ió n q u e la d e
p ro d u c ir lo s c e r e a le s d u lce s. L a e m p r e s a 1 p o d ría la n z a r u n a c a ra c a m p a ñ a p u b lic i­
taria q u e d e s c rib ie ra lo s n u e v a s c e re a le s d u lc e s m u c h o a n te s d e su in tro d u c ció n , p o ­
n ien d o a s í e n ju e g o s u re p u ta ció n . T am b ién p o d ría firm a r u n c o n tra to p a ra la e n tre g a
a fu tu ro d e u n a gran ca n tid a d d e a z ú c a r (y h a c e rlo p ú b lico o , a l m e n o s , e n v ia r u n a
c o p ia a la e m p r e s a 2 ). L a id e a e s q u e la e m p re sa 1 s e c o m p r ó m e ta a p ro d u c ir lo s c ere a ­
le s d u lce s. E l c o m p ro m iso e s u n m o v im ie n to e stra té g ic o q u e in d u cirá a la e m p r e s a 2
a to m a r la d e c isió n q u e la 1 q u ie re q u e to m e : p ro d u c ir la s c e re a le s cru jien tes.
¿ P o r q u é n o p u e d e lim ita rse la e m p re sa 1 a a m e n a z a r a la 2, ju ra n d o p r o d u c ir los
cere ale s d u lc e s in c lu s o a u n q u e la 2 h a g a lo m ism o ? P o rq u e la 2 a p e n a s tien e ra z o n e s
p ara c r e e r la a m e n a z a y p u e d e h a ce r e lla m is m a o tra id é n tic a . U n a a m e n a z a so lo e s
útil s i e s creíb le. E l s ig u ie n te e je m p lo d e b e ría a y u d a r a d e ja rlo claro .

Las am en azas vanas

S u p o n g a m o s q u e la e m p re sa 1 p ro d u c e c o m p u ta d o ra s p e rs o n a le s q u e p u e d e n u tili­
za rse co m o p ro c e sa d o re s d e te x to s y p a ra re a liz a r o tr a s ta re a s. La e m p re sa 2 p ro d u ­
ce c o m p u ta d o ra s q u e s o lo s ir v e n d e p ro c e sa d o re s d e te x to s. C o m o m u e s tra la m a ­
triz d e g a n a n c ia s d e l C u a d ro 13.11, m ie n tra s la e m p re sa 1 c o b re u n p recio a lto p o r
s u s c o m p u ta d o ra s , la s d o s e m p r e sa s p u e d e n g a n a r m u ch o d in e r o . In clu so a u n q u e la
e m p re sa 2 c o b re u n p r e d o b a jo p o r s u s p ro ce sa d o re s d e te x to s, m u c h a s p e rs o n a s s e ­
g u irá n c o m p ra n d o c o m p u ta d o ra s d e la e m p r e s a 1 (p o rq u e p u e d e n h a c e r o tr a s m u ­
ch a s c o s a s ), a u n q u e la d ife re n c ia d e p r e d o s in d u z c a a a lg u n o s c o m p ra d o re s a c o m ­
p ra r e l p ro c e sa d o r d e te x to s d e la e m p r e s a 2. S in e m b a rg o , s i la e m p re sa 1 c o b ra u n
p recio b a jo , la 2 ta m b ié n te n d rá q u e c o b r a r u n p r e d o b ajo (d e lo c o n tra rio , no o b te n ­
d rá n in g ú n b e n e fid o ), p o r lo q u e lo s b e n e fid o s d e la s d o s e m p r e sa s d is m in u ir á n s ig ­
n ifica tiv a m e n te .
498 B P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

CU A D R O 1 3 .1 1 LA FIJA C IÓ N D E L O S P R E C IO S D E LAS C O M PU TA D O RA S
Y L O S P R O C E SA D O R E S D E T E X T O S

E m p resa 2

P r e d o a lto P re c io b a jo

P recio a lto 1 0 0 ,8 0 8 0 . 100

E m p re sa 1
P re c io b a jo 2 0 ,0 1 0 ,2 0

L a e m p re sa 1 p re fe riría e l resu ltad o d e la c a silla s u p e r io r iz q u ie rd a d e la m a triz .

S in e m b a rg o , p ara la 2 , c o b ra r u n p re c io b a jo e s cla ra m e n te u n a e stra te g ia d o m in a n ­
te. P o r ta n to , p re d o m in a rá e l re su lta d o d e la c a s illa s u p e r io r d e r e c h a (cu a lq u ie ra q u e
s ea la e m p r e s a q u e fije p rim ero e l p re d o ).
La e m p re sa 1 p ro b a b le m e n te se c o n sid e ra ría la e m p re sa ««dom inante» e n e sta in­
d u s tria , y a q u e su p o lític a d e p re c io s in flu irá e n o rm e m e n te e n lo s b e n e fid o s d e to d a
la in d u stria . ¿ P u e d e la e m p re sa 1 i n d u d r a la 2 a c o b ra r u n p r e d o a lto a m en a zá n d o la
c o n c o b r a r e lla m is m a u n p recio b a jo s i c o b ra u n p r e d o b a jo ? N o , c o m o m u e s tra c la ­
ra m e n te la m a triz d e g a n a n d a s d e l C u a d ro 13.11: in d ep en d ien tem en te d e lo q u e haga
la e m p re sa 2, la 1 d is fru ta rá d e u n b ie n e sta r m u ch o m e n o r s i c o b ra u n p r e d o b ajo .
P o r ta n to , s u a m e n a z a n o e s c re íb le .

C om p ro m iso y cred ib ilid ad

A v e c e s la s e m p r e s a s p u e d e n h a c e r q u e u n a a m e n a z a s e a c re íb le . P ara v e r c ó m o ,
c o n sid e re m o s e l e je m p lo s ig u ie n te . R a c e C a r M o to rs, Inc. p ro d u c e a u to m ó v ile s y Par
O u t E n g in es, L td. p ro d u c e m o to re s e s p e c ia le s . L a s e g u n d a v e n d e la m a y o ría d e s u s
m o to re s a R ace C a r M o to rs y a lg u n o s a u n re d u c id o m e rca d o e x te rio r. N o o b sta n te ,
d e p e n d e e n g r a n m e d id a d e R ace C a r M o to rs y to m a s u s d e d s io n e s d e p ro d u e d ó n
e n re s p u e s ta a lo s p la n e s d e p r o d u e d ó n d e R a c e C a r M o to rs.
T e n e m o s, p u e s , u n ju e g o c o n s e c u tiv o e n e l q u e R a c e C a r e s la « líd e r» . D e d d e e l
tip o d e a u to m ó v ile s q u e v a a fa b ric a r y F a r O u t d e c id e e n to n c e s e l tip o d e m o to ­
res q u e v a a p r o d u d r . L a m a tr iz d e g a n a n d a s d e l C u a d r o 1 3 .1 2 (a ) m u e s tra lo s re­
s u lta d o s p o s ib le s d e e s te ju e g o (lo s b e n e f id o s s e e x p r e s a n e n m illo n e s d e d ó la re s ).
O b sé r v e s e q u e R ace C a r M o to rs o b te n d rá lo s m e jo re s re s u lta d o s p o s ib le s d e c id ie n ­
d o p r o d u d r a u to m ó v ile s p e q u e ñ o s . S a b e q u e e n re s p u e s ta a e sta d e d s ió n , F a r O u t
p r o d u d r á m o to re s p e q u e ñ o s, la m a y o ría d e lo s c u a le s s e r á n c o m p ra d o s p o r R ace
C ar. C o m o c o n s e c u e n d a , F a r O u t g a n a rá 3 m illo n e s d e d ó la r e s y R a c e C a r g a n a rá
6 m illo n e s .
S in e m b a r g o , F a r O u t p re fe riría m u ch o m á s el re su lta d o d e la c a s illa in fe rio r d e ­
re ch a d e la m a tr iz d e g a n a n d a s. S i p u d ie ra p r o d u d r m o to re s g ra n d e s y s i R a c e C a r
p ro d u je ra a u to m ó v ile s g ra n d e s y, p o r ta n to , c o m p ra r a b s m o to re s g ra n d e s , g a n a ría
8 m illo n e s d e d ó la r e s (s in e m b a rg o , R a c e C a r s o lo g a n a ría 3 m illo n e s ). ¿ P u ed e in d u ­
d r F a r O u t a R a c e C a r a p r o d u d r a u to m ó v ile s g ra n d e s e n lu g a r d e p e q u e ñ o s?

CU A D R O 1 3 .1 2 ( a ) EL P R O B LE M A D E LA E LEC C IÓ N D E UN PRO D U C TO

R a ce C a r M o to rs

A u to , p e q u e ñ o s A u to , g ra n d e s

M o to r e s p e q u e ñ o s 3 ,6 3 .0
Far O u t E n g in e s
M o to r e s g r a n d e s 1. 1 8 .3
 ■ C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d e los ju eg o s y la estrategia competitiva 4 99

CU A D R O 1 3 . 1 2 (b ) EL P R O B LE M A D E LA ELECCIÓ N D E U N P R O D U C T O |

R a ce C ar M o to rs

A u to , p e q u e ñ o s A u to , g r a n d e s

M o to r e s p e q u e ñ o s 0 .6 0 .0
F ar O u t Engine»
M o to r e s g ra n d e s 1 .1 8 .3

S u p o n g a m o s q u e P a r O u t a m e n a z a co n p r o d u c ir m o to re s g ra n d es in d e p e n d ie n te ­
m en te d e lo q u e h a g a R a c e C a r; s u p o n g a m o s ta m b ié n q u e n in g ú n o tro fab rican te d e
m o to re s p u e d e s a tis fa c e r fá cilm e n te la s n e c e sid a d e s d e R a c e C ar. S i e s ta ú ltim a e m ­
p re sa c re y e ra la a m e n a z a d e F a r O u t, p ro d u c iría a u to m ó v ile s g ra n d e s : d e lo c o n tra ­
rio , te n d ría p ro b le m a s p a ra e n c o n tra r m o to re s p ara s u s a u to m ó v ile s p e q u e ñ o s, p o r
lo q u e so lo g a n a ría 1 m illó n d e d ó la re s e n lu g a r d e 3 . P ero la a m e n a z a n o e s creíb le:
u n a v e z q u e R ace C a r re sp o n d ie ra a n u n c ia n d o s u in te n c ió n d e p r o d u c ir a u to m ó v ile s
p e q u e ñ o s. P ar O u t n o ten d ría in c e n tiv o s p ara lle v a r a c a b o s u a m e n a z a .
F ar O u t p u ed e h a ce r q u e su a m e n a z a re s u lte cre íb le re d u cie n d o v isib le e irrever^
s ib le m e n te a lg u n a s d e s u s p ro p ia s g a n a n c ia s d e la m a triz , lim ita n d o a s í s u s o p c io ­
n e s. E n c o n c r e to , d e b e re d u cir lo s b e n e fic io s q u e o b tie n e p ro d u c ie n d o m o to re s p e ­
q u e ñ o s (la s g a n a n c ia s d e la fila s u p e r io r d e la m a triz ). P o d ría re d u c irlo s cer ra n d o o
d es tru y e n d o p a r t e d e s u c a p a c id a d d e p ro d u cció n d e m oto res p eq u eñ o s, lo q u e d a r ía co m o
resu ltad o la m a tr iz d e g a n a n c ia s d e l C u a d r o 1 3 .1 2 (b ). A h o ra R a c e C a r s o fo q u e c u a l­
q u ie ra q u e s e a el tip o d e a u to m ó v il q u e p ro d u z c a , F a r O u t p ro d u cirá m o to re s g r a n ­
d es. S i R ace C a r p ro d u c e lo s a u to m ó v ile s p e q u e ñ o s, F a r O u t v e n d e r á lo s m o to re s
g ra n d e s a o tro s fa b rica n te s d e a u to m ó v ile s a l m e jo r p re c io p o sib le y s o lo g a n a rá 1
m illó n d e d ó la re s , p e ro e sto e s m e jo r q u e n o o b te n e r n in g ú n b e n e ficio p ro d u c ie n d o
m o to res p e q u e ñ o s. C o m o R ace C a r tam b ién te n d rá q u e b u s c a r m o to re s e n o tr a s e m ­
p re sas, s u s b e n e fic io s ta m b ié n s e r á n m e n o re s (1 m illó n d e d ó la re s ). A h o ra b ie n , e s
e v id e n te q u e a R a c e C a r le in te re sa p ro d u c ir l o s a u to m ó v ile s g ra n d e s . H a cie n d o un
m o v im ie n to q u e i o co lo ca a p a ren tem en te e n u n a situ a ción d e d esv en ta ja, F a r O u t h a m e ­
jo rad o e l re su lta d o q u e o b tie n e e n el ju e g o .
A u n q u e e ste tip o d e c o m p ro m is o s e s tr a té g ic o s p u e d e s e r e fic a z , e s a r r ie s g a d o y
d ep en d e e n b u e n a m e d id a d e q u e s e c o n o z c a c o n p re cisió n la m atriz d e g a n a n c ia s y
la in d u s tria . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e Far O u t se c o m p ro m e te a p r o d u c ir m o ­
to re s g r a n d e s , p ero le so rp re n d e o b s e r v a r q u e o tra e m p re sa p u e d e p r o d u c ir m o to re s
p e q u e ñ o s c o n u n b a jo c o s te . E n e s e c a s o , e l c o m p ro m iso p u e d e lle v a rla a la q u ie b ra
e n lu g a r d e o b te n e r c o n tin u a m e n te e le v a d o s b e n e ficio s.

EL P A P E L D E LA R E P U T A C IÓ N T a m b ié n s e p u e d e c o n s e g u ir u n a v e n ta ja e s t r a ­
té g ic a g a n á n d o s e e l tip o c o r re c to d e rep u ta ció n . C o n s id e r e m o s , u n a v e z m á s , e l d e ­
s e o d e F a r O u t E n g in e s d e p r o d u c ir m o to r e s g r a n d e s p a ra lo s a u to m ó v ile s g r a n ­
d e s d e R ace C a r M o to rs . S u p o n g a m o s q u e s u s d ir e c tiv o s s e g a n a n la re p u ta c ió n
d e ir r a c io n a le s , q u iz á d e re d o m a d a m e n te lo c o s . A m e n a z a n c o n p r o d u c ir m o to re s
g ra n d e s in d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e h a g a R ace C a r M o to rs (re m itim o s a l le c ­
to r a l C u a d r o 1 3 .1 2 a ). A h o r a la a m e n a z a p o d ría s e r c r e íb le s in n in g u n a o t r a m e ­
d id a ; a l fin y a l c a b o , n o e s p o s ib le e s ta r s e g u r o s d e q u e lo s d ir e c tiv o s ir r a c io n a ­
l e s to m a rá n s ie m p r e d e c is io n e s m a x im iz a d o r a s d e l o s b e n e fic io s . E n lo s ju e g o s ,
la p a rte q u e s e s a b e ( o s e p ie n s a ) q u e e s tá a lg o lo c a p u e d e te n e r u n a v e n ta ja s ig ­
n ifica tiv a .
G a n a rs e u n a re p u ta c ió n p u e d e s e r u n a e stra teg ia e sp e c ia lm e n te im p o rta n te en
u n ju e g o re p e tid o . A u n a e m p re sa p o d ría re su lta rle v e n ta jo so c o m p o rta rs e irra c io ­
n a lm e n te d u ra n te v a ria s ro n d a s d e l ju e g o y g a n a rs e a s í u n a re p u ta ció n q u e le p e r­
m itiera a u m e n ta r s ig n ific a tiv a m e n te s u s b e n e ficio s a la rg o p la z o .
/5 P 500 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

La e stra te g ia d e n eg ociación
N u e stro a n á lisis d e l c o m p ro m iso y d e la c re d ib ilid a d ta m b ié n s e a p lic a a lo s p ro b le ­
m a s d e n e g o c ia ció n . E l re su lta d o d e u n a s itu a c ió n d e n eg o ciació n p u e d e d e p e n d e r
d e la c a p a c id a d d e c u a lq u ie ra d e la s d o s p a r te s p ara e m p re n d e r u n a a c c ió n q u e a lte ­
re s u p o s ic ió n n e g o c ia d o ra relativ a.
C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , e l c a s o d e d o s e m p r e sa s q u e e s tá n c o n s id e r a n d o la
p o sib ilid a d d e in tro d u c ir u n o d e d o s p ro d u c to s q u e re su lta q u e s o n b ie n e s c o m p le ­
m e n ta ria s . C o m o m u e s tra la m a triz d e g a n a n c ia s d e l C u a d ro 13.13, la em p resa 1 tie ­
n e u n a v e n ta ja d e c o s te s s o b r e la e m p r e s a 2 e n la p ro d u c c ió n d e A . P o r tan to , s i las
d o s e m p r e sa s p ro d u c e n A , la 1 p o d rá m a n te n e r u n p r e d o m á s b a jo y o b te n e r m ás
b e n e fid o s . A sim ism o , la e m p re sa 2 tie n e u n a v en taja d e c o s te s s o b r e la e m p re sa 1 en
la p ro d u c c ió n d e B . S i la s d o s e m p r e sa s p u d ie ra n p o n e rs e d e a c u e rd o s o b r e c u á l d e
e lla s p ro d u d rá c a d a artícu lo , e l resu ltad o r a d o n a l s e r ía el d e la casilla su p e rio r d e ­
re ch a: la e m p r e s a 1 p ro d u c e A , la 2 p ro d u c e B y a m b a s o b tie n e n u n o s b e n e fid o s d e
5 0 . D e h e c h o , s e a lca n z a ría e ste re s u lta d o in clu so sin co op era ció n , in d e p e n d ie n te m e n ­
te d e q u e fu e r a la e m p r e s a 1 o la 2 la p rim e ra e n m o v e r o a m b a s m o v ie ra n s im u ltá ­
n e am en te . ¿ P o r q u é ? P o rq u e p r o d u a r B e s u n a e stra te g ia d o m in a n te p a ra la e m p re ­
sa 2 , p o r lo q u e (A , B ) e s el ú n ic o e q u ilib r io d e N ash .
La em presa 2 preferiría, p o r su p u esto , e l resu ltad o d e la casilla inferio r izquierda d e
la m atriz d e g a n a n cia s. P ero en el co n texto d e e ste red u cid o co n ju n to d e d ecision es, no
p u e d e lo g ra r e se resu ltad o. Su p on gam os, sin em bargo, q u e la s em presas 1 y 2 tam bién
están n eg ocian d o u n a segu n d a cuestión: integrarse o n o e n u n c o a s o rd o d e investiga*
d ó n q u e u n a tercera em presa está tra ta n d o d e crear. El C u a d ro 13.14 m u estra la m a triz
d e g a n a n cia s d e este p ro blem a d e d ecisión. Es ev id e n te q u e la estrategia d om in an te es
q u e a m b a s e m p re sa s en tren e n el con so rcio y o b ten er a s í m ay o res b e n e fid o s (40).
S u p o n g a m o s a h o ra q u e la e m p r e s a 1 u n e lo s d o s p ro b lem a s d e n eg ocia ció n a n u n d a n -
d o q u e s o l o se in te g ra r á e n e l c o n so rd o s i la 2 a c u e rd a p ro d u r ir e l a rtíc u lo A . E n e ste
c a s o , a la e m p r e s a 2 le in te re sa re a lm e n te p r o d u d r A (y q u e la e m p r e s a 1 p ro d u z ca
B ) a ca m b io d e la p a r tid p a d ó n d e la 1 e n e l c o a s o r d o . E ste e je m p lo m u e stra p o r q u é
la c o m b in a d ó n d e c u e s tio n e s e n la a g e n d a d e n e g o d a d ó n a v e c e s p u ed e b e n e fid a r
a u n a d e las p a rte s a e x p e n s a s d e la o tra .
P o r p o n e r o tr o e je m p lo , c o n sid e r e m o s e l c a s o d e d o s p e rs o n a s q u e n e g o d a n el
p re d o d e u n a v iv ie n d a . S u p o n g a m o s q u e n o s o tro s, c o m o p a s ib le s c o m p ra d o re s , no
q u e r e m o s p a g a r m á s d e 2 0 0 .0 0 0 d ó la r e s p o r u n a v iv ie n d a q u e , e n r e a lid a d , tien e
p a ra n o s o tro s u n v a lo r d e 2 5 0 .0 0 0 . E l v e n d e d o r e s tá d is p u e s to a d e sp re n d e rse d e e lla

CUADRO 1 3 . 1 3 LA DECISIÓN DE PRODUCCIÓN

Em presa 2

Producir A Producir B

Producir A 4 0 .5 5 0 ,5 0
Em presa 1
Producir B 6 0 ,4 0 5. 45

CUADRO 1 3 .1 4 LA DECISIÓN DE INTEGRARSE EN UN CONSORCIO

Em presa 2

Trabajar sola Entrar en u n co n so rd o

Trabajar sola 10, 10 1 0 ,2 0

Em presa 1
Entrar e n un consorcio 20. 10 4 0 .4 0
 ■ C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d c los ju eg o s y la estrategia competitiva 501

a c u a lq u ie r p re c io s u p e rio r a 1 8 0 .0 0 0 d ó la re s , p ero le g u sta ría c o n s e g u ir e l m á s alto

p o sib le . S i n o s o tro s s o m o s l o s ú n ic o s c o m p ra d o re s , ¿ có m o p o d e m o s h a c e rle cre e r
que n o s ire m o s a n t e s q u e p a g a r m á s d e 2 0 0 .0 0 0 d ó la re s?
P o d ría m o s d e c la r a r q u e n u n ca ja m á s p a g a re m o s m á s d e 2 0 0 .0 0 0 d ó la r e s p o r la v i­
v ien d a. P e ro , ¿ e s cre íb le e sa p ro m e sa ? P u ed e se rlo s i e l v e n d e d o r sa b e q u e te n e m o s
lam a d e d u ro s y te n a c e s y q u e n u n ca h e m o s fa lta d o a n u e stra p a la b ra e n u n a p ro ­
m e sa d e e s te tip o. P ero s u p o n g a m o s q u e n o te n e m o s e s a re p u ta ció n . E n e se c a s o , el
v e n d e d o r sa b e q u e te n e m o s to d o s lo s in cen tiv o s d e l m u n d o p ara h a c e r e s a p ro m e sa
(p u e s h a c e rla no n o s c u e sta n a d a ), p ero p o co s p ara m a n te n e rla (y a q u e e s ta p ro b a ­
blem e n te s e r á n u e stra ú n ic a tra n sa cció n ). P o r tan to, n o e s p ro b a b le q u e e s ta p ro m e ­
sa m e jo re n u e stra p o s ic ió n n e g o c ia d o ra .
S in e m b a rg o , la p ro m e sa p u ed e d a r resu ltad o s i s e c o m b in a co n u n a a cció n q u e le
d é c re d ib ilid a d . E sa a c c ió n d e b e re d u c ir n u e stra flex ib ilid ad — lim ita r n u e stra s o p ­
cio n es— d e ta l m a n e ra q u e n o te n g a m o s m á s re m e d io q u e m a n te n e r la p ro m e sa . U n a
p o sib ilid ad s e r ía h a c e r u n a a p u e s ta c o n te rcero s q u e p u d ie ra h a c e rs e c u m p li r p o r
e je m p lo , « s i n o so tro s p a g a m o s m á s d e 2 0 0 .0 0 0 d ó la re s p o r e sa v iv ie n d a , te p a g a re ­
m o s 6 0 .0 0 0 ». O s i e sta m o s c o m p ra n d o la v iv ie n d a e n re p re s e n ta c ió n d e n u e stra e m ­
p re sa, e s ta p o d ría in s is tir e n c o n ta r c o n la a u to riz a c ió n d e l c o n se jo d e a d m in istra ció n
e n c a s o d e q u e e l p re c io su p e ra ra lo s 2 0 0 .0 0 0 d ó la re s y a n u n c ia r q u e el c o n s e jo no se
v o lv erá a re u n ir h a s ta d e n tro d e v a rio s m e se s. E n a m b o s c a so s , n u e stra p ro m e sa se
v o lv e ría cre íb le p o rq u e d e stru im o s n u e stra cap acid ad p ara ro m p e rla . El resu ltad o e s
una re d u c ció n d e la flex ib ilid ad , p e ro u n a u m e n to d e l p o d e r d e n e g o cia ció n .

I E JE M P L O 1 3 .4 E S T R A T E G IA A N T IC IPA T IV A D E IN V E R S IÓ N D E L A S T IE N D A S W A L -M A R T

V\bl-Mart Stores, Inc es una próspera tiendas que venden a bajos precios
cadena de tiendas de venta al por me- ------ se basan en el tamaño, en la ausen-
ñor a bajos predos puesta en marcha da de fiorituras y en una elevada ro­
por Sam Walton en 1969'7. Su éxito tación de las existencias. Durante la
fue excepdonal en el sector. Durante década de 1960, se pensaba que es­
lasdécadas de 1960 y 1970, la rápida tos comercios solo podían tener éxi­
expansión de las empresas existentes to en las dudades de 100.000 habi­
y la entrada y la expansión de otras tantes o más. Sam Walton discrepaba
nuevas hideron que el sector de co­ y decidió abrir sus tiendas en peque­
mercio al por menor a bajos precios ñas ciudades del suroeste; en 1970,
fuera cada vez más competitivo. Durante las décadas de había 30 tiendas de Wal-Mart en pequeñas dudades de
1970 y 1980 disminuyeron los benefidos en todo el sector Aricansas, Missouri y Oklahoma. Estos comercios tuvie­
y quebraron grandes cadenas de venta al por menor a ba­ ron éxito porque Wal-Mart había creado 30 «monopo­
jos predos, entre las que se encontraban gigantes como lios locales». Las tiendas de venta a bajos precios que
King%, Korvette's, Mammoth Mart, W. T. Grant y Woolco. habían abierto en dudades más grandes competían con
Sn embargo, Wal-Mart Stores continuó credendo y llegó otras del mismo tipo, lo que redujo los precios y los már­
a ser aún másrentable. A finales de 1985, Sam Walton era genes de beneficios. Sin embargo, estas pequeñas ciu­
uta de las personas más ricas de Estados Unidos. dades solo tenían cabida para una tienda de venta a ba­
¿Cómo consiguió tener éxito Wal-Mart allí donde jos precios. Wal-Mart pudo ofrecer precios inferiores a
otros fracasaron? La clave se halla en su estrategia de los que cobraban los demás minoristas, pero nunca tuvo
expansión. Para cobrar menos que los grandes almace­ que temer que se abriera otra tienda de venta a bajos
nes ordinarios y los pequeños comercios minoristas, las precios y compitiera con ella.
►►►

u E s t e ejem p lo s e b a s a , e n p a r te , e n in fo rm a ció n d e P a n k a j G h e m a w a t, -W a l-M a r t S to r e s ' D is c o u n t

O p e ra tío n s » , H a rv a rd B u s in e s s S c h o o l, 1986.
/J P 902 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m arcad o y e strate g ia com petitiva

A m e d ia d o s d e lo s a ñ o s 7 0 , o tra s c a d e n a s d e tien d as tien d a s e n o tra s p e q u e ñ a s c iu d a d e s rá p id a m e n te , a n te s

d e v e n ta a b a jo s p re c io s s e d ie ro n c u e n ta d e q u e W al-
M art te n ia u n a e stra te g ia ren tab le: abrir una tie n d a e n una
p e q u e ñ a d u d a d q u e s o lo tuviera d ie n te s su ficien tes para
una y disfrutar d e un m o n o p o lio local. En E sta d o s U nidos,
e xisten m u ch ísim as p e q u e ñ a s d u d a d e s , por lo q u e la c u e s ­
tió n e ra q u ién e ra e l p rim ero e n lle g a r a c a d a u n a d e e llas.
A h ora W al-M art s e e n c o n tró e n u n ju e g o a n tid p a tívo d el
tip o q u e m uestra la matriz d e g a n a n cia s d el C u ad ro 1 3 .1 5 .
C o m o ind ica la matriz, s i W al-M art e n tra e n u n a ciu d a d ,
p e ro la co m p a ñ ía X n o , W al-M art g a n a 2 0 y la co m p añ ía
X n o g a n a n ad a. A sim ism o, si W al-M art n o en tra, p e r o la
c o m p a ñ ía X si, W al-M art n o g a n a n a d a y la c o m p a ñ ía X
g a n a 2 0 . P e ro si e n tra n am bas , a m b a s p ie rd e n 10.
E ste ju e g o t i e n e d o s e q u ilib r io s d e N ash: la e sq u in a
inferio r izq u ie rd a y la e s q u in a s u p e rio r d e r e c h a . El e q u i­
librio re su lta n te d e p e n d e d e q u ié n m u eva p rim e ro . Si
m u ev e p rim ero W al-M art, p u e d e e n trar, s a b ie n d o q u e la
re s p u e s ta ra cio n a l d e la c o m p a ñ ía X e s n o e n trar, p o r lo
q u e W a l-M a rt s e a s e g u ra rá u n a g a n a n c ia d e 2 0 . E l tru­
c o co n siste , p u e s , e n a n ticip arse, e s d ecir, e n e s t a b le c e r
q u e la c o m p a ñ ía X ( o la V o la 2). E s o e s e x a c t a m e n t e lo
q u e hizo W a l-M a r t En 1 9 8 6 te n ía 1 .0 0 9 tie n d a s a b ie rta s
y e s t a b a o b t e n ie n d o u n o s b e n e fic io s d e 4 5 0 m illo n es d e
d ó la re s . Y m ie n tra s o tra s c a d e n a s d e tie n d a s d e e s t a s
c a ra c te rístic a s ib an a la q u ie b ra , W al-M art c o n tin u ó c r e ­
c ie n d o . En 1 9 9 9 , s e h a b ía c o n v e r tid o e n e l m a y o r m in o ­
rista d e l m u n d o , c o n 2 .4 5 4 e s ta b le c im ie n to s e n E sta d o s
U nid os y o tro s 7 2 9 e n e l re s to d e l m u n d o , y te n ía u n as
v e n ta s a n u a le s d e 1 3 8 . 0 0 0 m illo n e s d e d ó lares.
En lo s ú ltim o s a ñ o s , W al-M art h a c o n tin u a d o an tici­
p á n d o s e a o tr o s m in o rista s a b rie n d o e n to d o e l mu n ­
d o tie n d a s d e b a jo s p re c io s , s u p e r m e r c a d o s d e v e n ta
a l p o r m a y o r (c o m o Sam % C lu b ) y tie n d a s d e d e s c u e n to
y a lim e n ta ció n (W al-M art S u p e rc e n te rs ). H a sid o e s p e ­
c ia lm e n te a g re siv a e n la a p lic a c ió n d e su e s tr a te g ia an-
ticip a tiv a e n o tr o s p a íse s. E n 2 0 1 0 , te n ía a lr e d e d o r d e
4 .4 1 3 tie n d a s e n E s ta d o s U n id o s y u n a s 4 .5 5 7 p o r to d a
E u ro p a, L a tin o a m é rica y A sia. W al-M art ta m b ié n s e h a­
b ía c o n v e rtid o e n la e m p r e s a p riv ad a q u e te n ia m á s e m ­
p le a d o s e n t o d o e l m u n d o (m á s d e 2,1 m illon es).

CU A D R O 1 3 .1 5 EL JU E G O D E ANTICIPACIÓN D E LAS TIEN D A S D E B A JO S PRECIO S

E m p resa X

E n trar N o e n tr a r

E n trar -1 0 . -1 0 2 0 ,0
W al-M art
N o e n tr a r 0 ,2 0 0 .0

1 3 .7 D isu a d ir d e e n tra r
L a s b a rre ra s a la e n tra d a , q u e c o n stitu y e n u n a im p o rta n te fu e n te d e p o d e r d e m o n o ­
p o lio y d e b e n e ficio s, a v e c e s s u rg e n e sp o n tá n e a m e n te . P o r e je m p lo , la s e c o n o m ía s
d e e s c a la , la s p a te n te s y la s lic e n c ia s o e l a c ce s o a fa c to r e s fu n d a m e n ta le s p u ed en
c r e a r b a rre ra s a la e n tra d a . S in e m b a r g o , la s p ro p ia s e m p r e s a s a v e c e s p u e d e n d is u a ­
d ir a la s c o m p e tid o ra s p o te n c ia le s d e e n trar.
P ara d is u a d ir a o tra s e m p r e s a s d e e n tra r e n u n m e rc a d o , la em p re sa ex isten te d ebe
co n v en cerla s d e q u e n o e s r e n ta b le en tra r. P a ra v e r c ó m o p u e d e d is u a d irla s , p o n g á m o ­
n o s e n e l lu g a r d e u n m o n o p o lis ta q u e se e n c u e n tra a n te u n a e m p re sa q u e e s tá co n ­
sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e e n tra r: la e m p r e s a X . S u p o n g a m o s q u e p ara e n tr a r en
la in d u s tria tien e q u e p a g a r u n c o s te (irre c u p e ra b le ) d e 8 0 m i l b n e s d e d ó la r e s p a ra
co n stru ir u n a p la n ta . N a tu ra lm e n te , a n o so tro s n o s g u sta ría in d u c irla a p e rm a n e ce r
fuera d e la in d u stria . S i p e rm a n e ce fu e r a , n o s o tro s p o d e m o s c o n tin u a r c o b ra n d o un
e lev a d o p recio y d isfru ta n d o d e b e n e fid o s m o n o p o lís tic o s. C o m o m u e stra la c a silla
s u p e rio r d e re ch a d e la m a tr iz d e g a n a n c ia s d e l C u a d r o 13.16(a), e n e se c a s o o b te n ­
d ría m o s u n o s b e n e fid o s d e 2 0 0 m illo n e s d e d ó lares.
S i la e m p r e s a X e n tra e n e l m e rc a d o , d e b e m o s to m a r u n a d e d s ió n . P o d e m o s
« a c o m o d a m o s» , m a n te n ie n d o u n p r e d o alto co n la e sp e ra n z a d e q u e X h a g a lo m is ­
m o . E n e s e caso , s o lo o b te n d re m o s u n o s b e n e fid o s d e 100 m illo n es d e d ó la re s , ya
 ■ C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d e los ju eg o s y la estrategia competitiva 5 03

CUADRO 1 3 .1 6 (a ) POSIBILIDADES DE ENTRAR

Em presa que e stá considerando

la posibilidad d e entrar

Entrar N o en trar
■
P re d o alto
1 0 0 ,2 0 2 0 0 ,0
Empresa (acom odarse)
existente P re d o b ajo
70, - 1 0 130,0
(guerra d e predos)

que te n d re m o s q u e c o m p a rtir e l m ercad o . L a n u e v a e m p r e s a X o b te n d r á u n o s b e n e ­

fic io s n etos d e 2 0 m illo n e s : 100 m illo n es m e n o s l o s 8 0 q u e c u e sta c o n s tr u ir la p la n ta En el Apartado 7.1, explicamos
(e ste re su lta d o se m u e s tra e n la c a silla s u p e rio r iz q u ie rd a d e la m a triz d e g a n a n cia s). q je un costo «ocuperoblo e s
O tra p o sib ilid a d e s a m p lia r n u e stra ca p a cid a d d e p ro d u c c ió n , p r o d u c ir m á s y b a ja r un gasto que se ha realizado y
n u estro p recio . Hl d e s c e n s o d e l p recio n o s p e rm itirá ten er m á s c u o ta d e m e rca d o y no puede recuperarse.
u n a u m e n to d e l o s in g r e s o s d e 2 0 m illo n es d e d ó la re s . S in e m b a r g o , a m p lia r la ca p a ­
cid ad d e p ro d u c c ió n c o s ta ría 5 0 m illo n e s d e d ó la re s , lo q u e re d u c iría n u e stro s b e n e ­
ficio s n e to s a 7 0 m illo n e s . C o m o la g u e rra d e p r e d o s ta m b ié n r e d u d r ía lo s in g r e s o s
d e la e m p re sa q u e e n tr a e n 3 0 m illo n e s , e x p e r im e n ta rá u n a p é rd id a n e ta d e 10 m illo ­
n e s (e ste re su lta d o s e m u e s tra e n la c a s illa in fe rio r izq u ie rd a d e la m a tr iz d e g a n a n -
d a s ). P o r ú ltim o , si la e m p re sa X n o e n tra p e ro n o s o tra s a m p lia m o s la c a p a d d a d y
b a ja m o s e l p r e d o , n u e stro s b e n e f id o s n e to s d e s c e n d e r á n e n 7 0 m illo n e s (d e 2 0 0 m i­
llo n es a 130 m illo n es): e l c o s te d e 5 0 m illo n e s d e la c a p a d d a d a d id o n a l y u n a re d u c ­
d ó n d e lo s in g r e s o s d e 2 0 m illo n e s p ro v o c a d a p o r la r e d u c d ó n d e l p re d o s in n in g ú n
a u m e n to d e la c u o ta d e m e rc a d o . E sta o p d ó n , m o stra d a e n la c a s illa in fe rio r d ere ch a
d e la m a triz , n o te n d ría se n tid o .
S i la e m p r e s a X p ie n s a q u e nos a c o m o d a re m o s y m a n te n d re m o s u n e le v a d o p re ­
d o d e s p u é s d e q u e e n tre , le re s u lta rá re n ta b le e n t r a r y e n tra rá . S u p o n g a m o s q u e
a m e n a z a m o s c o n a u m e n ta r la p r o d u e d ó n y d e s e n c a d e n a r u n a g u e r r a d e p r e d o s
p ara m a n te n e rla a le ja d a . S i X s e to m a la a m e n a z a e n s e r io , no e n tra rá e n el m e rca d o
p a rq u e p o d ría p e rd e r 10 m illo n es d e d ó la re s . S in e m b a rg o , la a m e n a z a n o e s creíb le.
C o m o m u e stra e l C u a d ro 1 3 .1 6 (a ) (y c o m o s a b e e l c o m p e tid o r p o t e n d a l), u n a vez qu e
h ay a o c u rr id o l a en tra d a , l o q u e m ás n o s in teresará e s a c o m o d a m o s y m an ten er u n elev a d o
p recio. E l m o v im ie n to ra cio n a l p ara la e m p re sa X e s e n tra r e n e l m e rc a d o ; el re su lta ­
d o e s la c a silla s u p e rio r iz q u ie rd a d e la m atriz.
P e ro , ¿q u é o c u rre s i p o d e m o s c o m p ro m e te m o s irre v o c a b le m e n te a a lte r a r n u e s ­
tro s in c e n tiv o s u n a v e z q u e e n tre la e m p re sa , c o m p ro m iso p o r el q u e no n o s q u e d a ­
ría m á s rem ed io q u e c o b r a r u n p r e d o b a jo s i e n tra ra ? S u p o n g a m o s , e n co n creto , q u e
in v e rtim o s a h o r a lo s 5 0 m illo n e s d e d ó la r e s e n lu g a r d e m á s ta rd e , e n la c a p a d d a d
a d id o n a l n e c e sa ria p ara a u m e n ta r la p r o d u e d ó n y d e s e n c a d e n a r u n a g u e rra c o m p e ­
titiv a d e p r e d o s s i en trara la e m p re sa . N a tu ra lm e n te , s i m a n te n e m o s p o s te rio rm e n ­
te u n e lev a d o p re d o (in d ep en d ie n te m e n te d e q u e e n tre o n o X ), e ste c o s te a d id o n a l
r e d u d rá n u e stra s g a n a n d a s.
A h o r a t e n e m o s u n a n u e v a m a t r iz d e g a n a n c ia s , q u e m o s t r a m o s e n el
C u a d ro 13.16(b). C o m o c o n s e c u e n d a d e n u e stra d e c is ió n d e in v e rtir e n ca p a cid a d
a d ic io n a l, n u e stra a m e n a z a d e d e s e n c a d e n a r u n a g u e r r a d e p r e d o s e s to ta lm en te creí­
b le. C o m o y a te n e m o s la c a p a d d a d a d id o n a l n e c e sa ria p ara e n tra r en u n a g u e rra d e
p r e d o s , o b te n d re m o s m e jo re s re s u lta d o s e n la g u e r r a c o m p e titiv a d e p r e d o s q u e
m a n te n ie n d o u n e lev a d o p r e d o . C o m o ah o ra e l c o m p e tid o r p o te n d a l sa b e q u e s i e n ­
tra, co m e n z a rá u n a g u e rra d e p re c io s, e s r a d o n a l p ara é l p e rm a n e c e r fu e ra d e l m er­
c a d o . U n a v e z q u e h e m o s c o n s e g u id o d is u a d ir a la e m p r e s a d e q u e e n tr e , p o d e m o s
m a n te n e r u n e le v a d o p re c io y o b te n e r u n o s b e n e fic io s d e 150 m illo n e s d e d ó lares.
/1 P S04 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

CUADRO 13 .16(b) POSIBILIDADES DE ENTRAR

Empresa que está considerando
la posibilidad de entrar
Entrar No entrar
Precio alto
(acomodarse) 50,20 150,0
Empresa
existente Precio bajo
(guerra de predos) 70. -10 130,0

¿P u ed e u n m o n o p o lista d is u a d ir a o tr a s e m p r e s a s d e e n tra r e n e l m e r c a d o s in to­

m a r la cara m e d id a d e a m p lia r s u c a p a c id a d p ro d u c tiv a ? A n te rio rm e n te h e m o s v is ­
to q u e el h e c h o d e te n e r fam a d e irra c io n a l p u ed e p ro p o r c io n a r u n a v e n ta ja e stra té ­
g ic a . S u p o n g a m o s q u e la e m p re sa q u e y a e s tá e n e l m e r c a d o tie n e e s a re p u ta c ió n y
q u e c o n u n a d e s p ia d a d a re d u c ció n d e lo s p re c io s , h a a c a b a d o e x p u lsa n d o h a s ta a h o ­
ra a to d a s la s q u e e n tra b a n , a u n in c u rrie n d o e n p é rd id a s a l e x p u lsa rla s. E n to n c e s su
am e n a z a p o d ría s e r re a lm e n te c re íb le : s u irracio n alid ad in d u c e al p o sib le c o m p e ti­
d o r a p e n s a r q u e e s m e jo r n o e n trar.
N atu ralm en te, si e l ju eg o a n te s d escrito * repitiera indefinidam ente, la em p resa q u e ya
e stá e n el m ercad o podría te n e r u n in cen tiv o racion al p ara llev ar a c a b o la a m e n a z a de
d esen cad en ar u n a gu erra d e p recio s sie m p re q u e en trara realm en te u n a em p resa. ¿Por
q u é? P o rq u e la s g a n a n cia s a m á s largo p la z o q u e s e o b tien en im p id ien d o la en trad a p o ­
d ría n s e r m a y o re s q u e la s p érd id as a c o rto p lazo p ro v o cad as p o r la g u e rra d e precios.
C o m p re n d ien d o eso, el c o m p e tid o r p o ten cial podría p e n sa r q u e la a m e n a z a d e la em ­
p re sa q u e e stá e n e l m e rca d o d e d esen cad en ar u n a gu erra d e p recio s e s creíb le y d ecid ir
n o entrar. A h ora, la em presa q u e e s tá e n e l m ercad o se b a sa e n su rep u tación d e racional
— y d e previsora— p ara te n e r la cred ib ilid ad necesaria p ara d isu a d ir a o tra s d e entrar.
E l éx ito d e esta estrateg ia d ep en d e d el h o rizo n te tem p o ral y d e la s g a n a n c ia s y p érd id as
re lativ as q u e se registran a co m o d án d o se y en tran d o e n u n a gu erra d e precios.
H e m o s v is to q u e e l atra ctiv o d e la e n tra d a d e p e n d e e n g ra n m e d id a d e c ó m o se
e sp e re q u e re a c cio n e n la s e m p r e sa s q u e e s tá n e n e l m e rca d o . E n g e n e r a l, n o c a b e e s ­
p e r a r q u e m a n te n g a n la p ro d u c c ió n e n e l m is m o n iv e l q u e a n te s d e q u e e n tre a lg u n a
o tra . A la larg a, e s p o sib le q u e re tro c e d a n y re d u z c a n la p ro d u c c ió n , e le v a n d o e l p re ­
c io h asta u n n u e v o n iv e l m a x im iz a d o r d e l o s b e n e fic io s c o n ju n to s . C o m o la s e m p re ­
s a s q u e e s tá n c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e e n tra r lo s a b e n , la s q u e y a e s tá n d e b e n
p la n te a r u n a a m e n a z a c r e íb le d e g u e r r a d e p re c io s p ara d is u a d irla s d e e n trar. P ara
e llo p u e d e s e r ú til te n e r fa m a d e irra c io n a l. D e h e ch o , e s ta p a re c e q u e e s la b a s e d e
u n a g ra n p a rte d e la c o n d u cta q u e im p id e la e n tra d a y q u e s e o b s e r v a e n l o s m e rca ­
d o s reales. 1.a e m p re sa q u e e s tá c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e e n tr a r d e b e te n e r en
c u e n ta q u e la d is c ip lin a ra c io n a l d e la in d u stria p u e d e ro m p e rse una v e z q u e e n tre.
Fo m en tan d o u n a im a g e n d e irra c io n a lid a d y b e lig e ra n c ia , la e m p re sa q u e e s tá e n el
m e rca d o p u e d e c o n v e n c e r a la s q u e e s tá n c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e e n tra r d e
q u e el riesg o d e q u e e sta lle u n a g u e r r a d e p re c io s e s d e m a s ia d o g ra n d e 11.

11 Existe uiu analogía en este taso con la átuafión nuclear. Consideremos el uso d e la amenaza nuclear
para disuadir a la antigua Unión Soviética de que invadiera Europa Occidental durante la guerra fría. Si
la invadiera, ¿reaccionaría Estados Unidos realmente con armas nucleares, sabiendo que los soviéticos
responderían entonce» d e la misma forma? Como no es racional qu e Estado* Unidos reaccione d e esta
forma, una amenaza nuclear podría no parecer creíble. Pero eso supone que todo el mundo es racional;
existen razones para temer una respuesta rradonát d e F.stado* Unido» Aunque se considere muy impro­
bable una respuesta irracional, p u ñ ie ser un factor disuasorio, dado el alto precio d e un error. Por tanto,
Estados Unidos puede salir ganando fomentando la idea de qu e podría actuar irracionalmente o d e que
podría perder el control si se produjera una invasión Esta es la -racionalidad d e la irracionalidad». V¿asc
T honu sC . Schelling, The Stratexy ° f Conflíct, Harvard Univ. Press, 1980.
 ■ C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d e los ju eg o s y la estrategia competitiva 5 05

Política co m ercial e stra té g ica y co m p e ten cia internacional

H e m o s v is to q u e u n a in v e rs ió n a n ticip a tiv a p u e d e d a r a u n a e m p r e s a u n a v e n ta ja al
c re a r u n a a m e n a z a cre íb le p a ra las c o m p e tid o ra s p o te n c ia le s. E n a lg u n a s s itu a c io ­
n e s, u n a in v e rs ió n a n tic ip a tiv a — s u b v e n c io n a d a o fo m e n ta d a d e a lg u n a o t r a form a
p o r e l E sta d o — p u e d e d a r a u n p a ís u n a v e n ta ja e n l o s m e r c a d o s in te rn a c io n a le s y
s e r u n im p o rta n te in s tru m e n to d e la p o lítica c o m e rcia l.
¿ E s tá e s te ra z o n a m ie n to e n c o n flic to c o n lo q u e h a a p re n d id o e l le c to r s o b r e las
v e n ta ja s d e l lib r e co m e rc io ? P o r e je m p lo , e n e l C a p ítu lo 9 v im o s q u e la s re striccio n es
co m e rcia le s, c o m o lo s a ra n ce le s o lo s c o n tin g e n te s , p ro v o c a n p é rd id a s irre c u p e ra ­
b les d e e fic ie n c ia . E n e l C a p ítu lo 16, v a m o s m á s a llá y m o s tra m o s q u e el lib r e c o m e r­
cio e n tre lo s in d iv id u o s (o e n tre lo s p a ís e s ) e s , p o r lo g e n e r a l, m u tu a m e n te b e n e fi­
c io s o . D a d a s s u s v irtu d e s, ¿ có m o p o d ría ju s tific a r s e la in te rv e n c ió n d e l E sta d o e n
u n m e r c a d o in te rn a c io n a l? E n a lg u n a s s itu a c io n e s , u n p a ís p u e d e b e n e fic ia rs e a d o p ­
ta n d o m e d id a s q u e d e n a s u s in d u s tria s n a c io n a le s u n a v e n ta ja co m p e titiv a .
Para v e r c ó m o podría ocu rrir, co n sid erem o s el c a s o d e u n a ind ustria e n la q u e hay
con sid erab les e co n o m ía s d e escala, e s d ecir, u n a ind ustria e n la q u e u n as p o cas gran ­
d es e m p re sa s p u e d e n p ro d u c ir m u ch o m á s e ficie n te m e n te q u e m u c h a s p e q u e ñ as.
Su p o n g am o s q u e co n ced ien d o su b v en cio n es o red ucciones fiscales, e l Estad o p u ed e ani­
m a r a las em p resas n acion ales a exp an d irse m á s d ep risa, lo cu al p u ed e im p ed ir q u e las
d e o tro s p a íse s en tren e n el m ercad o m u n d ia l y la industria n acion al pu ed a d isfru tar así
d e precios m á s alto s y m a y o re s v en tas. E sa política actú a p lanteand o u n a am en aza creí­
ble a la s em p resas p o tenciales, l a s g ra n d e s em p resas nacion ales, aprov ech an d o las e co ­
n o m ía s d e escala, p o d rían satisfacer la d em an d a m u nd ial a u n b a jo precio; si en traran
otras, e l precio d escen d ería por d eb ajo d el p u n to e n el q u e pod rían o b ten er beneficios.

E l M E R C A D O D E A V IO N E S C O M E R C IA L E S C o n s id e r e m o s , p o r e je m p lo , el
m e r c a d o in te rn a c io n a l d e a v io n e s c o m e rc ia le s . E l d e s a r r o llo y la p ro d u c c ió n d e
u n a n u e v a lín e a d e a v io n e s e s tá n s u je to s a c o n s id e r a b le s e c o n o m ía s d e e s c a la ; a
u n a e m p re sa n o le c o m p e n s a d e s a r r o lla r u n n u e v o a v ió n s i n o e s p e r a v e n d e r m u ­
ch o s. S u p o n g a m o s q u e B o ein g y A irb u s (c o n so rc io e u r o p e o in te g ra d o p o r F ran cia,
A lem an ia O c c id e n ta l, G r a n B re ta ñ a y E sp a ñ a ) e s tá n c o a s id e ra n d o la p o sib ilid a d d e
d e sa rro lla r p o r se p a ra d o u n n u e v o a v ió n . L a g a n a n c ia ú ltim a d e c a d a e m p re sa d e ­
p e n d e , e n p a rte , d e lo q u e h a g a la o tra . S u p o n g a m o s q u e s o lo e s e co n ó m ico q u e el
nu ev o a v ió n s e a p ro d u c id o p o r u n a ú n ica e m p re sa . E l C u a d ro 13.17(a) m u e s tra c u á ­
les p o d ría n s e r la s g a n a n cia s e n e s e c a s o 14.
S i B o e in g tie n e v e n ta ja e n e l p ro c e so d e d e s a rr o llo , e l re su lta d o d e l ju e g o e s la c a ­
silla s u p e r io r d e re ch a d e la m a triz d e g a n a n cia s. B o e in g p ro d u cirá u n n u ev o a v ió n
y A irb u s, d á n d o se c u e n ta d e q u e p e rd e ría d in e r o s i h icie ra lo m ism o , no p ro d u cirá
n in g u n o . E n e se c a s o , B o e in g o b te n d rá u n o s b e n e fic io s d e 100.
L o s g o b ie r n o s e u r o p e o s p r e fe r ir ía n , p o r s u p u e s to , q u e A ir b u s p r o d u je r a el
n u e v o a v ió n . ¿ P o d r ía n m o d ific a r e l re s u lta d o d e e s te ju e g o ? S u p o n g a m o s q u e se

CUADRO 1 3 .1 7(a) EL DESARROLLO DE UN NUEVO AVIÓN

Airbus

Producir No producir

Producir - 1 0 , -1 0 1 0 0 ,0
Boeing
No produdr 0 ,1 0 0 0 .0

14 E s t e e je m p lo p r o c e d e d e P a u l K r u g m a n , - b F re e T ra d e P a s s é ? » , ¡ o u m a l o f E c o m im íc l' e r s p e c t ív n , 1,
oto¿k>( 1987, p ág ». 131-144.
 506 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

CUADRO 13.17(b) EL DESARROLLO DE UN AVIÓN TRAS LA SUBVENCION EUROPEA

Airbus
Produdr No producir
Producir -10, 10 100,0
Boeing
No produdr 0, 120 0.0

c o m p ro m e te n a s u b v e n c io n a r e l A ir b u s a n te s d e q u e B o e in g s e haya c o m p ro m e tid o
a p ro d u c irlo . S i lo s g o b ie rn o s e u r o p e o s s e c o m p ro m e tie ra n a p a g a r u n a su b v e n ció n
d e 2 0 a A ir b u s s i p ro d u je ra e l a v ió n , in d ep en d ien tem en te d e ¡o q u e h iciera B oein g , la m a ­
triz d e g a n a n c ia s s e r ía la d e l C u a d r o 13.17(b).
A h o ra A ir b u s g a n a d in ero c o n el n u ev o a v ió n , in d ep en d ie n te m e n te d e q u e B oeing
p ro d u z ca u n o o n o . P o r tan to, B o e in g sa b e q u e in c lu so a u n q u e se co m p ro m eta a p ro ­
ducir, A ir b u s p ro d u c irá ta m b ié n , p o r lo q u e B o e in g p e rd e rá d in e ro . P o r tan to, B o ein g
d ecid irá n o p ro d u c ir y el resu ltad o s e r á el q u e a p a re c e e n la c a silla in fe rio r izq u ie rd a
d e l C u a d ro 13.17(b). U n a s u b v e n ció n d e 2 0 a lte ra , p u e s , e l resu ltad o e n e l q u e A irb u s
n o p ro d u c e y g a n a 0 ; a h o ra p ro d u c e y g a n a 120, ca n tid a d d e la c u a l 100 e s u n a tra n s­
fe re n c ia d e b e n e ficio s d e E sta d o s U n id o s a E u ro p a. P o r ta n to , d e s d e e l p u n to d e v ista
eu ro p eo , la c o n c e s ió n d e u n a s u b v e n ció n a A ir b u s g e n e ra u n e le v a d o re n d im ien to.
I x » g o b ie rn o s e u ro p e o s se com prom etieron a su b v en cio n ar a A irb u s y d u ran te la d é ­
c a d a d e 1980 A irbu s con sig u ió p resentar v a rio s a v io n e s nuevos. S in e m b a rg o , este re­
su ltad o s e p arece p o co a l d e n u estro ejem p lo sim p lificad o . B o e in g tam b ién in tro d u jo
n u e v o s a v io n e s (lo s m o d e lo s 7 5 7 y 7 6 7 ) q u e resu ltaro n e xtrao rd in ariam en te rentables.
A m ed id a q u e 9e exp an d ió la a v ia ció n com ercial, q u e d ó c la ro q u e e ra re n ta b le p ara a m ­
b a s co m p añ ías d esarrollar y v e n d e r n u e v o s a v io n es. N o ob stan te, la cu o ta d e m ercad o
d e B oeing h ab ría sid o m u ch o m a y o r s i A ir b u s no h u b ie ra recib id o la s su b v e n cio n e s eu­
ro p eas. S e g ú n u n e stu d io , e s a s su b v e n cio n e s a scen d iero n e n to tal a 2 5 .9 0 0 m illo n es d e
d ó la re s d u ran te la d éca d a d e 1980 y A irb u s no h ab ría e n tra d o e n el m ercad o s in e lla s15.
El e je m p lo m u e stra q u e u n a p o lític a co m e rc ia l e stra té g ic a p u e d e tra n s fe rir b e n e ­
fic io s d e u n p a ís a o tro . T é n g a s e p re s e n te , s in e m b a r g o , q u e u n p a ís q u e u tiliz a e sa
p o lític a p u e d e lle v a r a s u s s o c io s co m e rcia le s a to m a r re p resa lia s. S i e sta lla u n a g u e ­
rra c o m e rc ia l, to d o s l o s p a ís e s p u e d e n te rm in a r d isfru ta n d o d e u n b ie n e s ta r m u ch o
m e n o r. A n te s d e a d o p ta r u n a p o lític a c o m e r c ia l e s tr a té g ic a , h a y q u e c o n s id e r a r la
p o sib ilid a d d e q u e se lle g u e a e s e resu ltad o .

| EJEMPLO 13.5 D U P O N T D ISU A D E A O T R A S E M P R E S A S D E E N T R A R E N LA IN D U STRIA D EL D IÓ X ID O

DE TITAN IO

El d ió x id o d e titan io e s un b la n q u e a d o r u tilizad o e n pin­ d e e x p a n d ir su c a p a c id a d . L a ind ustria e s t a b a c a m b ia n ­

tu ras, p a p e l y o tro s p ro d u c to s. A p rin cip io s d e lo s a ñ o s
7 0 , D u P o n t y N atio n al L ead r e p r e s e n ta b a n c a d a u n a d e
e lla s a lre d e d o r d e u n t e r c io d e la s v e n ta s d e d ió x id o d e
tita n io d e E s ta d o s U nid os; o tr a s s ie t e e m p r e s a s p ro d u ­
c ía n e l resto . E n 1 9 7 2 , D u P o n t c o n s id e r ó la p o sib ilid ad
d o y c o n u n a e s t r a t e g ia a c e r ta d a , e s o s c a m b io s p o d rian
p erm itirle c a p tu ra r u n a p a rte m ay or d e l m e r c a d o y d o ­
m inar e l s e c t o r 16.
H ab ía q u e t e n e r e n c u e n ta tr e s fa c to r e s . E n p rim er
lugar, a u n q u e la fu tu ra d e m a n d a d e d ió x id o d e titan io
►►►

" « A id t o A ir b u s C a lle d U n fa ir in U S . S t u d y - , N ew Tur* Tim e», 8 d e s e p tie m b r e d e 1 9 9 0 .

E » te e je m p lo p r o c e d e d e P a n k a j C h e m a w a t, - C a p a c it y E x p a n s ió n i n U t a n iu m D io x id e ln d u s tr y » ,
lo u m a t o f In du strial E c o n o m í a , 33 , d ic ie m b r e , 1 9 8 4 , p á g s . 1 4 5 -1 6 3 ; y P. G h e m a w a t, " D u P o n t i n lita n iu m
D io x id e - , H arv ard B u s in e » S c h o o l, C a s e N o . 9 - 3 8 5 -1 4 0 , ju n io , 1966.
 C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d e los ju eg o s y la estrategia competitiva
era incierta, se esperaba que creciera significativamen­
te. En segundo lugar, el gobierno habla anunciado que
se establecerían nuevas reglamentaciones medioam­
bientales. En tercer lugar, los precios de las materias pri­
mas utilizadas para producir dióxido de titanio estaban
subiendo. Las nuevas reglamentaciones y la subida de
los precios de los factores influirían considerablemente
en el coste de producción y darían a D u P o n t una ventaja
de costes, debido tanto a que su tecnología de produc­
ción era menos sensible a la variación de los precios de
los factores como a que sus plantas se encontraban en
zonas en las que era mucho menos difícil deshacerse de
los residuos corrosivos que para otros fabricantes. Como
consecuencia de estos cambios de los costes, D uP on t
previó que National Lead y algunos otros productores
tendrían que cerrar parte de su capacidad. Sus compe­
tidores tendrían que «volver a entrar», de hecho, en el
mercado construyendo nuevas plantas. ¿Podria D uP on t
disuadirlas de que dieran este paso?
D u P o n t consideró la siguiente estrategia: invertir
cerca de 400 millones de dólares en la expansión de
la capacidad productiva para tratar de quedarse con
un 64 por ciento del mercado en 1985. La capacidad
EJEMPLO 13.6
I LA G U E R R A D E L O S PA Ñ A LE S
Durante más de dos décadas, la in­
dustria de pañales desechables de
Estados Unidos ha estado dominada
por dos empresas: Procter& Gamble,
que tiene una cuota de mercado de
alrededor del 50, y Kimberly-Clark,
que tiene entre el 30 y el 40 por cien­
to’7. ¿Cómo compiten estas empresas? ¿Y por qué no
han sido capaces de entrar otras y quedarse con una
parte significativa de este mercado de 5.000 millones
de dólares anuales?
Aunque solo hay dos grandes empresas, la compe­
tencia es intensa y se basa principalmente en in n o va ­
cio n es q u e re d u ce n lo s c o s te s . La dave del éxito radica
en perfeccionar el proceso de fabricación, de tal mane­
ra que una planta pueda fabricar más pañales con un
bajo coste. Esto no es tan sencillo como parece. Para
comprimir el material de celulosa a fin de que sea ab­
sorbente, añadir un envoltorio elástico y acabar, doblar
1 P r o c te r & G a m b le fa b r ic a P a m p era . U ltr a P a m p e ra y L uvb . K im b e rly -C la rk s o lo tie n e u n a m a rc a im ­
p o rta n te : H u g g ie *.
5 07
productiva que se crearía sería muy superior a la que se
necesitaba en realidad. La idea era d isu a d ir a b s c o m ­
p e tid o re s d e q u e invirtieran. Las economías de escala
y el desplazamiento descendente a lo largo de la curva
de aprendizaje darían a D u P o n t una ventaja de costes,
lo que no solo haría que a otras empresas les resultara
difícil competir sino que también haría creíble la amena­
za implícita de que en el futuro D u P o n t no se acomoda­
ría sino que lucharía.
La estrategia era razonable y pareció dar resultados
durante algunos años. Sin embargo, en 1975 las cosas
comenzaron a torcerse. En primer lugar, como la de­
manda creció mucho menos de lo esperado, había un
exceso de capacidad en toda la industria. En segundo
lugar, como la normativa medioambiental no se aplicó
rigurosamente, los competidores no tuvieron que re­
ducir su capacidad como se esperaba. Finalmente, la
Federal Trade Commission emprendió acciones anti­
monopolio contra la estrategia de D u P o n t e n 1978. La
FTC sostenía que D u P o n t estaba intentando monopo­
lizar el mercado. La compañía ganó el juicio, pero el
descenso de la demanda hizo que su victoria fuera dis­
cutible.
y empaquetar los pañales —a un rit­
mo de unos 3.000 pañales por minu­
to y con un coste de alrededor de 10
centavos por pañal— se necesita un
proceso innovador, minuciosamente
dseñado y perfectamente coordina­
do. Por otra parte, las pequeñas me­
joras tecnológicas del proceso de fabricación pueden
dar una ventaja competitiva considerable. Si una empre­
sa puede recortar, aunque sea levemente, sus costes de
producción, puede bajar su precio y aumentar su cuota
de mercado. Por consiguiente, ambas empresas están
obligadas a realizar grandes gastos en investigación y
desarrollo (l+D) en una carrera para reducir el coste.
La matriz de ganancias del Cuadro 13.18 muestra
este caso. Si las dos empresas realizan grandes gastos en
l+D, pueden esperar mantenersu cuota actual de merca­
do. En ese caso, P&G obtendrá unos beneficios de 40 y
Kimberly-Clark (que tiene una cuota de mercado menor)
►►►
 508 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d d m arcad o y e strate g ia co m p etitiva

o b te n d rá 2 0 . S i n in g u n a d e las d o s e m p r e s a s g a s t a d in e ­
ro e n l+ D , s u s c o s t e s y s u s p r e d o s p e rm a n e ce rá n c o n s ­
ta n te s y e l d in ero a h o rra d o p a s a rá a fo rm ar p a rte d e los
b e n e ficio s. Los b e n e fid o s d e P & G au m en tarán a 6 0 y los
d e K im beriy-C lark a 4 0 . Sin e m b a r g o , s i u n a d e la s e m ­
p re s a s con tin ú a h a c ie n d o l + D y la o tr a n o , la e m p r e s a
in n o v ad ora a c a b a r á q u e d á n d o s e c o n la m ay or p a rte d e
la c u o ta d e m e rca d o d e su c o m p e tid o ra . P o r e je m p lo , si
K im beriy-Clark h a c e l+ D y P & G n o , P&G p u e d e e s p e r a r
p e rd e r 2 0 , m ie n tra s q u e lo s b e n e fid o s d e K im berly-Clark
au m en tarán a 6 0 . P or ta n to , las d o s e m p r e s a s s e e n c u e n ­
tran e n un d ile m a d e l prisionero: g a s ta r d in e ro e n l+ D e s
u n a e s tr a te g ia d o m in a n te p ara am b as.
¿ P o r q u é n o h a s u rg id o u n a e s tr a te g ia d e c o o p e r a -
d ó n ? Al fin y al c a b o , la s d o s e m p r e s a s llev an a ñ o s c o m ­
p itie n d o e n e s t e m e r c a d o y la d e m a n d a d e p a ñ a le s e s
b a s ta n te e s ta b le . E s e s p e c ia lm e n te difícil p o r v arias ra ­
z o n e s re s o lv e r u n d ile m a d e l p risio n e ro e n e l q u e inter­
v ie n e la l+ D . E n p rim er lugar, e s difícil p a ra u n a e m p r e ­
s a v ig ila r la l + D d e s u c o m p e tid o ra d e la m is m a m an era
q u e p u e d e v ig ilar el p r e c io . E n s e g u n d o lugar, s e p u e d e
ta rd a r v a rio s a ñ o s e n te rm in a r un p ro g ra m a d e l+ D q u e
s e trad u zca e n u n a im p o rta n te m e jo ra d e l p ro d u c to . P or
c o n s ig u ie n te , e s m e n o s p r o b a b le q u e d e n re su lta d o las
e s tr a te g ia s d e l o jo p o r o jo , e n la s c u a le s la s d o s e m p r e ­
s a s c o o p e r a n h a s ta q u e u n a d e e lla s in cu m p le e l acu er­
d o . U n a e m p r e s a p u e d e n o e n te r a r s e d e q u e su c o m ­
p e tid o ra h a e s t a d o h a c ie n d o l+ D e n s e c r e t o h a s ta q u e
e s t a a n u n c ia u n p ro d u c to n u e v o y m e jo r, y p ara e n to n ­
c e s e s p o s ib le q u e s e a d e m a s ia d o ta rd e p ara p rep arar
su p ro p io p ro g ra m a d e l+ D .
L o s c o n tin u o s g a s t o s d e P & G y K im beriy-C lark e n 1 + D
ta m b ié n sirv en p ara d isu a d ir a o tra s e m p r e s a s d e entrar.
A d e m á s d e l r e c o n o d m ie n to d e la m a rca , e s t a s d o s e m ­
p re sas h an a c u m u la d o ta n to s c o n o c im ie n to s te c n o ló g i­
c o s y c o m p e t e n c ia e n la fa b ric a c ió n q u e te n d ría n u n a
v e n ta ja d e c o s t e s c o n s id e r a b le fr e n te a c u a lq u ie r o tra
em p resa q u e a c a b a r a d e e n tra r e n e l m e r c a d o . A d e m á s
d e c o n stru ir n u e v as fá b rica s, la e m p r e s a q u e e n tra ra te n ­
d ría q u e realizar g r a n d e s g a s to s e n l+ D p ara c o n se g u ir
au n q u e s o lo fu e r a u n a p e q u e ñ a c u o ta d e m e rc a d o . U na
v ez q u e c o m e n z a ra a prod ucir, te n d ría q u e c o n tin u a r
realizan d o c o n s id e r a b le s g a s to s e n l+ D p ara re d u cir sus
c o s t e s c o n e l p a s o d e l tie m p o . S o lo s e r ía r e n ta b le entrar
si P&G y K im berly-C lark d e ja ra n d e h a c e r I + D y la n u e v a
e m p r e s a p u d ie ra d a rle s a lc a n c e y a c a b a r c o n sig u ie n d o
una v e n ta ja d e c o s t e s . P e ro c o m o h e m o s v isto , ninguna
e m p r e s a racion al e s p e r a ría q u e s u c e d ie ra e s t o ’8.

CUADRO 1 3 .1 8 COMPETIR POR MEDIO DE LA l + D

Kimberiy-Clark

l+ D N o l+ D

l+ D 4 0 ,2 0 8 0 ,-2 0
P&G
No !■« D - 2 0 ,6 0 6 0 ,4 0

*1 3 .8 Las su b a sta s
■■ marcados d a subastas E n e ste a p a rta d o , e x a m in a m o s l o s m e rca d o s d e s u b a s ta s , q u e s o n m e rc a d o s e n lo s
Mercados en los que se q u e se c o m p ra n y s e v e n d e n p ro d u c to s p o r m e d io d e p ro c e so s fo rm a le s d e p u ja 19.
compran y se venden productos H a y s u b a s ta s d e to d o s lo s tip o s. S u e le n u tiliz a rse p ara p ro d u c to s d ife re n c ia d o s , e s ­
por medio de procesos p e c ia lm e n te p a ra artícu lo s ú n ico s c o m o o b ras d e a rte , a n tig ü e d a d e s y lo s d e re c h o s
fórmalos do puja. p a r a e x tr a e r p e tró le o e n u n a z o n a . P o r e je m p lo , e n l o s ú ltim o s a ñ o s e l T eso ro d e
E sta d o s U n id o s h a recu rrid o a la s s u b a s ta s p ara v e n d e r le tra s d e l T e so ro ; la F e d e ra l
C o m m u n ic a tio n s C o m m is s io n h a u tiliz a d o l a s s u b a s ta s p a ra v e n d e r p a r te s d e l

En d Ejemplo 15.4 d d Capitulo 15, examinamos más detalladamente la rentabilidad d e la inversión de

capital d e una empresa que entre en el mercado d e pañales.
'* Existe una abundante literatura sobre las subastas; véase, por ejemplo, Paul Milgrom, «Auctions and
Bidding; A Prim er-, fourm l of Economic Perspedives, verano, 1989, págs. 3-22; Avinash Dixit y Susan
Skeath, Gimes o f Strategy, Nueva York, Norton, 2004, 2* ed.; y P ro tó n McAfw, Competítire Solutions: The
Strategist's Toolkit, Princeton University P re » , 2002, cap. 12.
 C A P ÍT U L O 1 3 La teo ría d e los ju eg o s y la estrategia competitiva

esp e c tro e le c tro m a g n é tic o p a ra lo s s e r v ic io s d e te le fo n ía m ó v il; e l C o m ité O lím p ic o

In te rn a cio n a l h a s u b a s ta d o lo s d e r e c h o s d e te le v isió n ; y e l D e p a rta m e n to d e D e fe n sa
d e E s ta d o s U n id o s h a u tiliz a d o la s su b a sta s p ara a d q u irir m a te ria l m ilitar. E s te tip o
d e s u b a s ta s tien e im p o rta n te s v e n ta ja s: tie n d e n a lle v a r m e n o s tiem p o q u e la n e g o ­
cia c ió n c o n c a d a e m p r e s a in te re sa d a y fo m e n ta n la c o m p e te n c ia e n tre lo s c o m p ra d o ­
res, p o r lo q u e a u m e n ta n lo s in g r e s o s d e l v en d ed o r.
¿ P o r q u é se h an v u e lto ta n p o p u la re s la s s u b a s ta s y p o r q u é tie n e n ta n to é x ito ? El
b ajo c o s te d e la tra n s a c ció n n o e s m á s q u e u n a p a rte d e la re sp u e sta . L as s u b a s ta s , a
d ife re n cia d e la s v e n ta s e n la s tien d a s m in o ris ta s, s o n in h e re n te m e n te a tra c tiv a s : hay
m u ch o s c o m p ra d o re s q u e c o m p ite n p ara o b te n e r u n a rtícu lo d e in te ré s. E sta in te ra c ­
c ió n p u ed e s e r e sp e c ia lm e n te v a lio s a e n el c a s o d e la v e n ta d e a rtíc u lo s c o m o o b ra s
d e a rte o re c u e rd o s re la cio n a d o s c o n el d e p o rte q u e s o n ú n ico s y, p o r ta n to , no tie­
n e n u n v a lo r d e m e rca d o e sta b le c id o . T am b ié n p u e d e s e r ú til p a ra la v e n ta d e a rtícu ­
lo s q u e n o s o n ú n ic o s, p ero c u y o v a lo r flu c tú a c o n e l tiem p o .
U n e je m p lo e s la s u b a s ta d ia r ia d e a tú n fre sco e n u n a lo n ja d e p escad o d e T o k io 31.
C a d a a tú n e s ú n ico p o r su ta m a ñ o , su fo rm a y s u c a lid a d y, p o r c o n sig u ie n te , p o r su
v alor. S i c a d a tra n sa cció n se re a liz a ra m e d ia n te ro n d a s d e n e g o cia cio n e s c o n lo s p o s i­
b les co m p ra d o re s, lle v a ría m u ch ísim o tiem p o . E n lu g a r d e e so , to d a s la s m a ñ a n a s se
c ele b ra u n a s u b a s ta e n la q u e c a d a a tú n s e v e n d e a l m e jo r p o sto r. E ste fo rm a to ah o rra
m u ch o s c o s te s d e tra n sa cció n y, p o r tan to , a u m e n ta la e fic ie n cia d e l m e rca d o .
El d is e ñ o d e u n a su b a s ta , q u e im p lica la e le c c ió n d e la s re g la s p o r la s q u e s e rig e ,
a fe cta e x tra o rd in a ria m e n te a s u re su lta d o . U n v e n d e d o r q u e rrá n o rm a lm e n te u n tip o
■a subasta inglesa (u oral)
d e s u b a s ta q u e m a x im ic e lo s in g r e s o s g e n e ra d o s p o r la v e n ta d e l p ro d u c to . U n c o m ­
Subasta en la qu e un vendedor
p ra d o r q u e re cib a o fe r ta s d e u n g r u p o d e p o s ib le s v e n d e d o re s q u e r rá , p o r e l c o n tra ­ solicita pujas cad a vez m ás
rio , u n a s u b a s ta q u e m in im ice el c o s te e sp e ra d o d e l p ro d u c to q u e v a a co m p rar. altas a u n grupo d e posibles
compradores.
C la se s d e su b astas
■■ subasta holandesa
\feremos q u e la e le c c ió n d e l tip o d e s u b a s ta p u e d e a fe c ta r a lo s in g r e s o s q u e e s ta g e ­
Subasta en la qu e un vendedor
n era a l v e n d ed o r. G e n era lm e n te , s e u tiliz a n v a ria s c la s e s d e su b a sta s: comienza ofreciendo un articulo
a un p recio relativam ente a lto y
1. S u b a s t a in g le s a t r a d ic io n a l ( u o ra l): e l v e n d e d o r s o lic ita p u ja s c a d a v e z m á s
va bajándolo en can tid ad es fijas
a lta s a u n g ru p o d e p o s ib le s c o m p ra d o re s. T o d o s l o s p a rtic ip a n te s sa b e n cu ál
hasta qu e s e v en d e.
e s e n c a d a m o m e n to la p u ja m á s a lta . L a s u b a s ta te rm in a c u a n d o n in g ú n p o s ­
to r e s tá d is p u e s to a p u ja r m á s a lto ; e l a rtíc u lo s e v e n d e e n to n c e s a l m e jo r p o s ­
to r a u n p re c io ig u al a la cu an tía d e la p u ja alta. ■■ subasta mediante p ic a s
Subasta en la qu e tod as
2- S u b a s t a h o la n d e s a : e l v e n d e d o r c o m ie n z a o fre c ie n d o e l a rtícu lo a u n p re c io
b s pujas s e realizan
re la tiv a m e n te a lto . S i n in g u n o d e lo s p o s ib le s c o m p ra d o re s a c e p ta e s e p re ­ sim ultáneam ente en so bres
d o , e l v e n d e d o r lo b a ja e n c a n tid a d e s fija s. E l p r im e r c o m p ra d o r q u e a c e p ta cerrados y e l p o sto r qu e
e l p re c io o fre c id o p u e d e c o m p ra r e l a rtíc u lo a e se p recio . gana e s la persona qu e ha
3. S u b a s t a m e d ia n t e p lic a s : to d a s la s p u ja s se p re s e n ta n s im u ltá n e a m e n te en presentado b puja m ás alta.
s o b re s c e r r a d o s y e l p o s to r q u e g a n a e s la p erso n a q u e h a p re se n ta d o la p u ja
m á s a lta . E l p r e d o q u e p a g a v a ría , s in e m b a r g o , d ep e n d ie n d o d e la s re g la s d e wm subasta basada en el
la su b a s ta . E n u n a s u b a s t a b a s a d a e n e l p r e c io m i s a lto , e l p recio d e v e n ta p red o m á s alto S u basta e n b
e s ig u a l a la p u ja m á s a lta . E n u n a s u b a s t a b a s a d a e n e l s e g u n d o p r e d o m á s epe e l precio d e ven ta e s igual
a lt o , e l p re d o d e v e n ta e s ig u a l a la s e g u n d a p u ja m á s a lta . a b pu ja m ás alta.

V aloración e inform ación

■■ subasta basada en el
S u p o n g a m o s q u e q u e r e m o s v e n d e r u n p ro d u c to ú n ic o y v a lio s o , p o r e je m p lo , un segundo p r e d o m ás alto
Subasta en b qu e e l p recio de
c u a d ro o u n a m o n e d a rara. ¿Q u é tip o d e s u b a s ta e s m e jo r p a ra n o s o tro s? L a re s p u e s ­
venta e s igual a b segu nd a puja
ta d e p e n d e d e la s p r e fe r e n d a s d e lo s p o s to re s y d e la in fo rm a d ó n d e q u e d is p o n g a n . m ás alta.
E x a m in a m o s d o s c a so s :

* Jo h n M c M iU a n , R e in im l in g t h e B a z a t r : A N atu ral H isto ry o f M a r k e t s , N u e v a Y o rk , N o rto n , 2002.

 510 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
■ i subasta d e valor privado
Subasta e n la qu e cada
postor co n o ce su valoración
personal d e l o b je to subastado
y las valoraciones varían d e un
postor a otro.
m subasta d e valo r común
Subasta en la qu e e l articulo
tiene e l m ism o valor para tod os
b s postores, pero e s to s no
saben cuál es exactam ente y
sus estim aciones varían d e unos
a otros.
Recuérdese que en e l
Apartado 11.2 vimos qu e el
precio d e reserva e s la cantidad
máxima d e dinero q u e pagará
rna persona por un producto.
1. E n las s u b a s ta s d e v a lo r p riv a d o , c a d a p o s to r s a b e c u á l e s s u p ro p ia valo ració n
o p r e d o d e reserv a y las v alo racio n e s v a ría n d e u n p o s to r a otro. A d e m á s, n in g u ­
no s a b e c o n seg u rid ad cu ál e s e l v a lo r q u e tiene p ara o tro s p o s to re s e l p ro d u c­
to. P o r ejem p lo , p o d ría m o s d a r u n v a lo r m u y alto a u n a pelota d e b é isb o l fir-
n » d a p o r B arry B o n d s, p ero no s a b e m o s q u e o tro s le d a n u n v a lo r m á s b ajo .
2. E n la s s u b a s ta s d e v a lo r c o m ú n , e l artícu lo q u e s e s u b a s ta tien e a p ro x im a d a ­
m en te e l m ism o v a lo r para to d o s lo s po stores. S in em b arg o , e sto s no s a b e n cu ál
e e x a cta m e n te e se v a lo r: s o lo p u ed en e stim a rlo y las estim acio n es v a ría n d e
unos p o sto res a o tro s. P o r e je m p lo , e n una su b asta d e u n y acim ie n to p e tro lífe ­
ro s itu a d o e n alta m ar, e l v a lo r d e l y a c im ie n to e s e l p recio d e l p etró leo m e n o s el
co ste d e extracció n m u ltip licad o p o r la ca n tid a d d e p etró leo q u e h a y e n e l yaci­
m iento. P o r ta n to , e l v a lo r d e b e s e r m á s o m en o s el m ism o para to d o s los p o s­
tores. Sin em b arg o , esto s n o sa b e n c u á l e s la can tid ad d e p etróleo o el c o s te d e
extracció n : s o lo p u e d e n e stim arlo s. C o m o s u s estim acio n es s e r á n d istin ta s, po­
d rían o fre cer ca n tid a d e s m u y d istin ta s p ara c o n se g u ir e l y acim ien to .
E n re a lid a d , la s s u b a s ta s p u e d e n te n e r ta n to u n c o m p o n e n te d e v a lo r p riv a d o
c om o u n c o m p o n e n te d e v a lo r c o m ú n . P o r e je m p lo , e n la s u b a s ta d e l y a c im ie n to p e ­
tro lífero p u e d e h a b e r a lg ú n c o m p o n e n te d e v a lo r p riv a d o , y a q u e lo s d ife re n te s y a c i­
m ie n to s p u e d e n te n e r d ife re n te s c o s te s d e e x tra c c ió n . S in e m b a rg o , p a ra s im p lific a r
el a n á lisis lo s s e p a ra re m o s lo s d o s . C o m e n z a m o s e l a n á lisis co n la s s u b a s ta s d e v a lo r
p riv a d o y a c o n tin u a c ió n e x a m in a m o s la s s u b a s ta s d e v a lo r co m ú n .
Las su b astas d e valo r p rivad o
E n la s su b astas d e v a lo r p riv ad o , e l a rtícu lo o fre cid o tien e u n p recio d e reserva d istin­
to p ara c a d a p ostor. P o d ría m o s su p o n er, p o r ejem plo, q u e e n u n a subasta d e u n a pelota
d e b é isb o l firm ad a por B arry Bonds, lo s p recio s d e reserva d e lo s ind iv id u o s v a n d esd e
1 d ó lar (en e l c a s o d e u n a persona a la q u e no le g u sta e l b é isb o l p ero puja sim p lem en te
p o r d iv ersión ) hasta 6 0 0 d ó lares (en e l c a s o d e u n ad m irad or). N atu ralm en te, s i pu jam os
p o r la p elota, no s a b e m o s c u á n ta s p erso n as pujarán tam b ién o c u á le s se rá n s u s pujas.
C u alq u iera q u e sea la c la s e d e su b asta, c a d a p o sto r d e b e e leg ir s u estrateg ia d e puja.
En el c a s o d e u n a su b asta in glesa a b ierta , e sta estrateg ia e s la e lecció n d e u n precio con
e l q u e s e d eten g a la su b asta. E n e l c a s o d e u n a s u b a s ta h o lan d esa, la estrateg ia e s el pre­
c io a l q u e e l in d iv id u o esp era h a ce r su única o ferta. E n el c a s o d e la s u b a s ta m ed ian te
p licas, la estrateg ia e s e leg ir la o fe rta q u e se v a a in tro d u cir e n el so b re cerrad o.
¿ C u á le s so n la s g a n a n c ia s e n e ste ju e g o ? L a g a n a n cia e n e l c a s o d e la p e rso n a q u e
g a n a e s la d ife re n c ia e n tre s u p re c io d e re se rv a y e l p re c io p a g a d o ; la g a n a n c ia e n el
caso d e la p e rso n a q u e p ie rd e e s cero . D a d a s e s ta s g a n a n cia s, e x a m in e m o s la s e stra ­
te g ia s y lo s re s u lta d o s c o rre sp o n d ie n te s a las d ife re n te s c la s e s d e su b a sta s.
C o m en zarem o s m o stran d o q u e las su b astas o ra le s inglesas y la s su b astas m ed ian ­
te p lica s basad as en e l seg u n d o precio m á s alto g e n eran u n o s resu ltad o s casi idénticos.
C o m e n ce m o s c o n la subasta m e d ian te plicas basada e n el seg u n d o p recio m á s alto. En
esta su b asta, pujar sin ce ra m en te e s u n a estrategia dom in an te: no tien e n in g u n a v en taja
o fre cer u n precio inferio r a n u estro precio d e reserva. ¿ P o rq u é ? Porque e l precio q u e p a­
gam o s se basa e n la valo ració n d el segundo m ejor p o sto r, n o e n nuestra propia valoración .
S u p o n g am o s q u e n u estro p re d o d e reserv a e s d e 100 d ólares. S i ofrecem o s u n p re d o m ás
b ajo — p o r ejem plo, 8 0 d ó lares— co rre m o s el riesgo d e perder en fa v o r d el seg u n d o m e ­
jo r postor, q u e ofrece 85 dólares, cu an d o g a n a r (p or ejem plo, c o n 8 7 d ólares) n o s perm i­
tiría o b ten er u n a g a n a n cia positiva. S i o fre cem o s u n p re d o su p erio r a l d e reserva — por
ejem plo, 105 dólares— correm o s e l rie sg o d e g a n a r p ero obtener u n a g an an cia n eg ativ a.
A sim is m o , e n u n a s u b a s ta in g le sa la e s tr a te g ia d o m in a n te e s c o n tin u a r p u ja n d o
h a s ta q u e la se g u n d a p e rso n a n o e s tá d is p u e s ta a h a c e r u n a p u ja . E n e s e c a s o , la p u ja
g a n a d o ra s e r á a p ro x im a d a m e n te ig u al a l p re d o d e reserv a d e la se g u n d a p e rs o n a .
¿ P o r q u é? P o rq u e s i d e ja m o s d e p u ja r e n u n m o m e n to e n e l q u e e l p r e d o o fr e d d o e s
 ■ CA PÍTULO 1 3 La te o r ía d e lo s ju e g o s y la e stra te g ia co m p etitiv a 511

in fe rio r a n u e stro p recio d e re s e rv a , c o rre m o s e l rie sg o d e p e rd e r u n a g a n a n cia p o s i­

tiv a ; si c o n tin u a m o s p u ja n d o c u a n d o el p re c io e s s u p e rio r a n u e stro p re c io d e re s e r­
v a , te n e m o s g a ra n tiz a d a u n a g a n a n c ia n e g a tiv a . ¿ H a s ta d ó n d e co n tin u a rá la p u ja ?
C o n tin u a rá h asta q u e la p u ja q u e g a n e sea a p ro x im a d a m e n te ig u a l a l p re c io d e re­
se rv a d e l s e g u n d o m e jo r p o stor. A s im is m o , e n la s u b a s ta m e d ia n te p lic a s la p u ja
que g a n e se rá ig u a l a l p recio d e re s e rv a d e l s e g u n d o m e jo r p ostor. P o r c o n sig u ie n te ,
am b a s c la s e s d e s u b a s ta s g e n e r a n u n o s re s u lta d o s casi id é n tic o s (esto s d e b e r ía n d i­
fe re n c ia rse , e n te o ría , e n u n d ó la r o d o s ) . P ara m o s tra rlo , s u p o n g a m o s q u e h a y tres
p o sto res c u y a s v a lo ra cio n e s s o n 5 0 ,4 0 y 3 0 d ó la re s , re sp e ctiv a m e n te , y q u e e l s u b a s ­
ta d o r y l o s p o s to re s tie n e n a b s o lu ta in fo rm a c ió n so b re e s t a s v a lo ra cio n e s. E n u n a s u ­
b a sta in g le sa , s i n u e stra v a lo ra ció n fu e r a d e 5 0 d ó la re s , o fre c e r ía m o s u n a p u ja g a n a ­
d o ra d e 40,01 p a ra c o n s e g u ir la p u ja d e l in d iv id u o c u y o p re c io d e re s e rv a fu e ra d e
4 0 ,0 0 d ó la re s . H a ría m o s la m ism a p u ja e n u n a s u b a s ta m e d ia n te p lica s.
Inclu so e n u n m u n d o d e in fo rm a c ió n in c o m p le ta , serían d e e sp e ra r u n o s re s u l­
tad o s p a re cid o s. D e h e c h o , s a b e m o s q u e co m o v e n d ed o re s, n o s d eb e ría d a r lo m is ­
m o u n a s u b a s ta in g le s a o ra l q u e u n a s u b a s ta m e d ia n te p lic a s b a s a d a e n el s e g u n ­
d o p r e d o m á s a lto , y a q u e e n a m b o s c a so s l o s p o s to r e s tie n e n v a lo r e s p riv a d o s.
S u p o n g a m o s q u e p la n e a m o s v e n d e r u n a rtíc u lo p o r m e d io d e u n a s u b a s ta m e d ia n ­
te p lica s. ¿ C u á l d e b e m o s e le g ir? ¿La s u b a s ta b a s a d a e n e l p r e d o m á s a lto o la s u b a s ­
ta b a s a d a e n e l s e g u n d o p r e d o m á s a lto ? T a l v e z p e n s e m o s q u e la s u b a s ta b a s a d a en
d p re d o m á s a lto e s m e jo r p o rq u e o b te n d ría m o s u n o s in g r e s o s ig u a le s a la p u ja m á s
alta e n lu g a r d e la se g u n d a p u ja m á s a lta . S in e m b a rg o , lo s p o s to re s s o n c o n sd e n te s
d e e s te ra z o n a m ie n to y m o d ific a rá n e n c o a s e c u e n d a s u s e stra te g ia s : p u ja rá n m e n o s
p re v ie n d o p a g a r la p u ja g a n a d o ra s i tie n e n éxito .
La s u b a s ta m e d ia n te p lic a s b asad a e n e l s e g u n d o p r e d o m á s a lto g e n e r a u n o s in ­
gre so s ig u a le s a l s e g u n d o p r e d o d e re s e rv a m á s a lto . S in e m b a r g o , la s co n se c u e n c ia s
que tien e p ara e l v e n d e d o r u n a s u b a s ta m e d ia n te p lic a s b a s a d a e n e l p r e d o m á s alto
d e s d e e l p u n to d e v ista d e lo s in g reso s s o n m á s c o m p le ja s d e b id o a q u e la e stra teg ia
ó p tim a d e lo s p o s to re s e s m á s c o m p le ja . L a m e jo r e stra te g ia c o n siste e n e le g ir una
p u ja q u e c re a m o s q u e s e r á ig u a l o a lg o su p e rio r a l p r e d o d e re s e rv a d e l in d iv id u o
cuyo p recio d e re s e rv a e s e l s e g u n d o m á s a lto 21. ¿ P o r q u é ? P o rq u e e l v e n c e d o r d e b e
p a g a r s u p u ja y n u n ca m e rece la p e n a p a g a r u n p r e d o su p e rio r a l s e g u n d o p re d o d e
re se rv a m á s a lto . Nfemos, p u e s , q u e la s su b a sta s m e d ia n te p lic a s b a sa d a s e n e l p r e d o
m á s a lto y e n e l s e g u n d o m á s a lto g e n e r a n lo s m ism o s in g reso s e sp e ra d o s .

L a s su b a sta s d e valo r com ún

S u p o n g a m o s q u e e l le c to r y o tr a s c u a tro p e r s o n a s p a r t id p a n e n u n a s u b a s ta o ra l
p a ra c o m p ra r u n g ra n tarro lle n o d e m o n e d a s d e 1 c e n ta v o , q u e s e a d ju d ic a rá a l p o s ­
to r q u e g a n e a u n p r e d o ig u a l a la p u ja m á s a lta . C a d a p o s to r p u e d e e x a m in a r e l ta ­
ñ o , p e ro no p u e d e a b rirlo y c o n ta r la s m o n e d a s . U n a vez e s tim a d o e l n ú m e ro d e
m o n e d a s q u e h a y e n e l tarro , ¿ cu á l e s s u e stra te g ia ó p tim a ? S e tra ta d e u n a s u b a s ta
d á s ic a d e v a lo r c o m ú n , y a q u e e l tarro d e m o n ed a s tie n e e l m ism o v a lo r p ara to d o s
lo s p o store s. E l p ro b le m a p ara to d o s e s el h e ch o d e q u e se d e s c o n o ce su v alor.
E s p o sib le q u e u ste d s e s ie n ta te n ta d o a h a ce r lo q u e h a ría n m u ch o s n o v a to s en
esta situ a ció n : p u ja r h a s ta s u p ro p ia e s tim a d ó n d e l n ú m e ro d e m o n e d a s q u e h a y en
el tarro, p e ro n o m á s . S in e m b a rg o , e s ta n o e s la m e jo r e stra te g ia . R ecu érd ese q u e ni
u sted ni lo s d e m á s p o s to re s s a b e n c o n seg u rid a d cu á n ta s m o n e d a s hay. T o d o s h a n e s ­
tim ad o p o r se p a ra d o e l n ú m e ro y e s a s e stim a d o n e s p u e d e n s e r e rró n ea s: u n a s se rá n
d em asiad o a lta s y o tr a s d e m a sia d o b a ja s. ¿Q u é p o s to r g a n a rá ? S i c a d a u n o p u ja h as­
ta s u p ro p ia e s tim a d ó n , e s p ro b a b le q u e e l p o sto r q u e g a n e sea la p e r s o n a q u e h a c o m e tid o e l
m a y o r e r r o r p o sitiv o , e s d e d r , la q u e h a so b re e stim a d o m á s e l n ú m e ro d e m o n ed as.

a P ara s e r m á s e x a c to s , la m e jo r es tra te g ia c o n s is te e n e le g ir u n a p u ja q u e c r e a m o s q u e e s ig u a l o a lg o
m a y o r q u e e l s e g u n d o p r e c io d e re serv a m á s a lto e s p e ra d o siem p re y c u a n d o n u e s tr o v d o r e l m í» a lio .
 512 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
■ i m alddón del ganador
Situación en la q u e em p eora e l
bienestar d e l g anad or d e una
subasta d e valor com ún d ebid o
a qu e ha sobreestim ado e l valor
d el articulo y . p o r tanto, ha
pujado dem asiado.
L A M A L D IC IÓ N D E L G A N A D O R P ara c o m p re n d e r e s ta p o s ib ilid a d , s u p o n g a m o s
q u e hay, e n re a lid a d , 6 2 0 m o n e d a s e n e l tarro . Im a g in e m o s q u e la s e s tim a c io n e s d e
los p o s to re s s o n 5 4 0 ,5 9 0 ,6 1 5 ,6 5 0 y 6 9 0 . S u p o n g a m o s , p o r ú ltim o , q u e e l le c to r e s e l
p o s to r c u y a e stim a c ió n e s 6 9 0 y q u e g a n a rá la s u b a s ta c o n u n a p u ja d e 6 ,8 0 d ó la re s .
¿D e b e ría e s t a r c o n te n to p o r g a n a r? N o : h a b rá p a g a d o 6 ,8 0 d ó la r e s p o r u n tarro d e
m o n e d a s q u e v a le 6 ,2 0 . H a b rá ca íd o p re s a d e la m a ld ic ió n d e l g a n a d o r e l g a n a d o r
e n u n a s u b a s ta d e v a lo r c o m ú n a m e n u d o o b tie n e p e o re s re su lta d o s q u e lo s q u e no
h a n g a n a d o p o rq u e e l g a n a d o r h a s id o e x c e siv a m e n te o p tim ista , p o r lo q u e h a p u ja ­
d o p o r e l a rtíc u lo m á s d e lo q u e v ale re a lm e n te .
La m a ld ic ió n d e l g a n a d o r p u e d e s u r g ir e n c u a lq u ie r s u b a s ta d e v a lo r c o m ú n y lo s
p o s to re s no s u e le n te n e rlo e n c u e n ta . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e n u e stra v iv ie n ­
da n e c e sita u n a m a n o d e p in tu ra , p o r lo q u e p e d im o s a c in c o e m p re sa s q u e nos d en
una e stim a c ió n d e lo q u e c u e sta p in tarla y le d e c im o s a c a d a u n a q u e a c e p ta re m o s la
estim a c ió n m á s b a ja . ¿Q u ién s e lle v a rá e l tra b a jo ? P ro b a b le m en te e l p in to r q u e haya
su b e stim ad o m á s la can tid ad d e tra b a jo n e c e sa ria . E s p o sib le q u e al p rin cip io e se p in ­
tor e sté c o n te n to d e h a b e r co n se g u id o e l tra b a ja , p e ro m á s tard e s e d a rá c u e n ta d e
q u e p in ta r la c a sa tien e m u c h o m á s tra b a jo d e lo p rev isto. L as c o m p a ñ ía s p e tro lífe ­
r a s q u e p u ja n p o r lo s y a c im ie n to s d e p e tró le o s itu a d o s e n a lta m a r p u e d e n te n e r el
m ism o p ro b le m a c u a n d o la e x te n s ió n d e l y a c im ie n to y e l c o s te d e la e x tra c c ió n s o n
in c ie rto s (p o r lo q u e el v a lo r d e l y a c im ie n to ta m b ié n lo e s ). A m e n o s q u e te n g a n en
c u e n ta la m a ld ic ió n d e l g a n a d o r, e s p ro b a b le q u e e l p o s to r v e n c e d o r g a n e s o b r e e s ti­
m a n d o e l v a lo r d e l y a c im ie n to y q u e , p o r ta n to , p a g u e m á s d e lo q u e v ale e ste .
¿C o m o d e b e m o s te n e r e n c u e n ta la m a ld ic ió n d e l g a n a d o r c u a n d o p u ja m o s p o r
u n a rtíc u lo e n u n a s u b a s ta d e v a lo r c o m ú n ? D e b e m o s e stim a r n o s o lo e l v a lo r d e l a r­
tícu lo p o r e l q u e p u ja m o s sin o ta m b ié n e l h e ch o d e q u e n u e stra e stim a c ió n — y las
e stim a c io n e s d e lo s d e m á s p o s to re s — p u e d e s e r e rró n e a . P ara e v ita r la m a ld ic ió n
d e l g a n a d o r, n u e stra p u ja m áx im a d e b e rá s e r in fe r io r a n u e stra e stim a c ió n d e l v a lo r
e n u n a c u a n tía ig u a l a l e r r o r e sp e ra d o d e l p o s to r v e n ce d o r. C u a n to m á s p re c is a sea
n u e stra e stim a c ió n , m e n o s te n e m o s q u e re d u cir n u e stra p u ja . S i n o p o d e m o s v a lo ­
ra r d ire c ta m e n te la p re c is ió n d e n u e stra e stim a c ió n , p o d e m o s e s tim a r la s d ife re n c ia s
e n tre la s e stim a c io n e s d e l o s d e m á s p o s to re s. S i s o n m u y d ife re n te s , e s p ro b a b le q u e
n u e stra e stim a c ió n ta m b ié n s e a im p re cisa. P ara m e d ir la s d ife re n c ia s e n tre la s p u ja s,
p o d e m o s u tiliz a r la d e s v ia c ió n típ ica d e la s e stim a c io n e s, q u e se p u e d e c a lc u la r p o r
m e d io d e m é to d o s e sta d ístic o s.
L as c o m p a ñ ía s p e tro lífe ra s h an p u jad o p o r los y a c im ie n to s d e p etró leo d u ra n te
añ o s y, p o r ta n to , p u e d e n e stim a r b a s ta n te b ien e s ta d e s v ia c ió n típ ica . P u e d e n tener,
p u e s , e n c u e n ta la m a ld ic ió n d e l g a n a d o r o fre c ie n d o u n a p u ja m áx im a in fe r io r a s u s
e stim a c io n e s d e l v a lo r e n u n a c u a n tía ig u al a l e r r o r e sp e ra d o d e l p o s to r q u e g a n e .
L a s c o m p a ñ ía s p e tr o lífe r a s ra ra s v e c e s p ie n s a n , p u e s , q u e h an c o m e tid o u n e rro r
d e s p u é s d e g a n a r u n a s u b a s ta . L o s p in to re s , e n c a m b io , s u e le n s e r m e n o s s o fis tic a ­
d o s e n s u s e stra te g ia s d e p u ja y s u fre n la m a ld ic ió n d e l g an ad o r.
E s m á s p ro b a b le q u e la m a ld ic ió n d e l g a n a d o r s e a u n p ro b le m a e n u n a s u b a s ta
m e d ia n te p lica s q u e e n u n a s u b a s ta in g le s a tra d ic io n a l. E n u n a s u b a s ta tra d ic io n a l, si
una p e rso n a e s e l ú n ico p o s to r q u e e s e x c e siv a m e n te o p tim ista , p u e d e g a n a r a ú n a s í
la p u ja o fre c ie n d o s o la m e n te a lg o m á s q u e e l s e g u n d o m e jo r p o stor. P o r ta n to , p ara
q u e la m a ld ic ió n d e l g a n a d o r sea u n p ro b le m a , tien e q u e h a b e r a l m e n o s d o s p o s to ­
re s e x c e siv a m e n te o p tim ista s . E n c a m b io , e n u n a s u b a s ta m e d ian te p lic a s , n u e stro
o p tim ism o p u e d e a n im a m o s a p u ja r c o n sid e ra b le m e n te m á s q u e lo s d em á s.
M axim ización d e lo s in g reso s d e una subasta
V b lv am o s a h o ra a la c u e stió n d e l d is e ñ o d e la s u b a s ta d e s d e e l p u n to d e v is ta d el
v e n d ed o r. H e a q u í a lg u n o s c o n s e jo s ú tile s p ara e le g ir la m e jo r c la s e d e su b a s ta .
 ■ CA PÍTULO 1 3 La te o r ía d e lo s ju e g o s y la e stra te g ia co m p etitiv a 513

1. E n u n a s u b a s ta d e v a lo r p riv a d o , s e d e b e c o n se g u ir q u e h a y a e l m a y o r n ú ­
m e ro p o sib le d e p o s to re s: lo s p o s to re s a d ic io n a le s e le v a n la p u ja e sp e ra d a d e l
g a n a d o r, a s í c o m o la v a lo r a c ió n e sp e ra d a d e l s e g u n d o m e jo r p o sto r.
2. E n u n a s u b a s ta d e v a lo r c o m ú n , (a) d e b e u tiliz a r se u n a s u b a s ta a b ie r ta en
lu g a r d e u n a s u b a s ta m e d ia n te p lic a s , y a q u e p o r regla g e n e r a l u n a s u b a s ta
(a b ierta ) in g le s a d e v a lo r c o m ú n g e n e ra m a y o re s in g r e s o s e s p e r a d o s q u e una
s u b a s ta m e d ian te p lica s; y (b ) d e b e re v e la rse in fo rm a c ió n s o b r e e l v e rd ad ero
v a lo r d e l o b je to q u e se s u b a s ta p ara re d u cir la p re o c u p a c ió n p o r la m a ld ic ió n
d e l g a n a d o r y c o n s e g u ir a s í q u e h a y a m á s p u ja s.
3. E n u n a s u b a s ta d e v a lo r p riv a d o , s e d e b e fija r u n a p u ja m ín im a ig u a l o in c lu ­
so a lg o m á s a lta q u e e l v a lo r q u e tien e p a ra n o so tro s c o n s e rv a r e l b ie n q u e se
v e n d e. E so p ro te g e rá d e u n a p é rd id a s i h a y re la tiv a m e n te p o c o s p o s to re s q u e
n o v a lo r a n m u ch o e l b ie n . P o r o tra p a rte , p o d ría a u m e n ta r la c u a n tía d e la s
p u jas s e ñ a la n d o a lo s c o m p ra d o re s q u e e l o b je to e s v a lio s o . T e n e r la o p o rtu ­
n id ad d e in te n ta r v e n d e r d e n u e v o e l b ie n s i no h a y n in g u n a p u ja m ín im a e s
ev id e n te m e n te u n a v e n ta ja ; s in e m b a rg o , p u e d e s e r u n in c o n v e n ie n te s i e l h e ­
c h o d e q u e n o s e haya c o n se g u id o v e n d e r e l b ie n la p rim e ra v e z se co n sid era
u n a s e ñ a l d e b a ja c a lid a d p a ra lo s p o s to re s e n las fu tu ra s su b a sta s.

¿ P o r q u é u tiliz a r u n a s u b a s ta a b ie rta ? R e cu é rd e se q u e p a ra e v ita r la m a ld ic ió n

del g a n a d o r, e n u n a s u b a s ta d e v a lo r c o m ú n c a d a p o s to r h a rá u n a p u ja in fe rio r a su
v a lo ra ció n . C u a n to m a y o r s e a la in certid u m b re so b re e l v e rd a d e ro v a lo r d e l o b je to ,
m á s p ro b a b ilid a d e s h a b rá d e q u e s e p u je e x c e siv a m e n te y, p o r ta n to , m a y o re s se rá n
lo s in c e n tiv o s d e l p o s to r p a ra p u ja r m e n o s (si e s re n u e n te a l r ie s g o , e ste e fe c to se rá
m a y o r). S in e m b a r g o , la in c e rtid u m b re d e l p o s to r e s m e n o r e n u n a s u b a s ta in g le ­
sa q u e e n u n a s u b a s ta m e d ia n te p lic a s , y a q u e p u e d e o b s e r v a r lo s p re c io s a l o s q u e
o tro s p o s to r e s s e re tira n , u n a v e n ta ja q u e su m in is tra in fo rm a c ió n so b re s u s v a lo r a ­
cio n es. E n s u m a , c u a n d o s e fa cilita m á s in fo rm a c ió n a l o s p o s to r e s , lo s q u e s o n re­
n u e n te s a l rie s g o s o n a n im a d o s a p u jar m á s , y a q u e e sta rá n m á s s e g u r o s d e q u e p u e ­
d en te n e r e n c u e n ta la p o sib ilid a d d e la m a ld ic ió n d el g an ad o r.

Pujas y colusión
H em o s v isto q u e e n la s s u b a s ta s lo s v e n d e d o re s p u e d e n o b te n e r u n a p ro p o rció n s ig ­
n ifica tiv a d e la s g a n a n c ia s d e riv a d a s d e l c o m e rc io fo m e n ta n d o la c o m p e te n c ia e n ­
tre lo s c o m p ra d o re s. E s o q u ie re d e d r , p u e s , q u e lo s c o m p ra d o re s p u e d e n a u m e n ta r
su p o d e r d e n e g o r ia r ió n re d u c ie n d o e l n ú m e ro d e p o s to re s o la fr e c u e n d a d e la s p u ­
jas. E n a lg u n o s c a s o s , s e p u e d e lo g r a r le g a lm e n te m e d ia n te la fo r m a d ó n d e g r u p o s
d e c o m p ra d o re s, p ero ta m b ié n s e p u e d e lo g ra r ile g a lm e n te m e d ia n te a c u e r d o s co ­
lu so rio s q u e v u ln e ran la s le y e s a n tim o n o p o lio . L a c o lu sió n e n tre co m p ra d o re s no e s
fá c il, y a q u e a u n q u e se lle g u e a u n « a c u e rd o » , lo s c o m p ra d o re s tie n e n c a d a u n o d e
ello s u n in c en tiv o p ara in c u m p lirlo p u ja n d o m á s e n e l ú ltim o m in u to p a ra o b te n e r
d a rtíc u lo d e s e a d o . S in e m b a rg o , la s s u b a s ta s re p e tid a s p e rm ite n a lo s p a rtid p a n te s
p e n a liz a r a lo s q u e ro m p e n el a c u e rd o p u ja n d o m á s q u e e l « tra m p o so » u n a y o tra
vez. L a c o lu sió n d e lo s c o m p ra d o re s e s u n p ro b le m a m a y o r e n la s su b a sta s a b ie rta s
q u e e n la s su b a sta s m e d ia n te p lica s, y a q u e la s s u b a s ta s a b ie r ta s o fre c e n m á s o p o r­
tu n id a d e s a lo s p o sto res q u e c o lu d e n d e d e te c ta r y c a s tig a r la s tram p as.
U n co n o cid o c a s o d e colu sión d e los co m p rad o res fu e el a c u e rd o a l q u e lleg aron a
m ed iad o s d e los a ñ o s 8 0 lo s d u eñ o s d e e q u ip o s d e béisbo l d e E s ta d o s U nid os p ara li­
m ita r s u s p u ja s p o r lo s ju g a d o re s libres. E l h e ch o d e q u e e s a s p u jas fu e ra n repetidas y
abiertas perm itió a lo s d u eñ o s to m a r represalias con tra lo s q u e p u jab an d e m a sia d o a
m e n u d o y a g re siv am e n te . L a co lu sió n n o s o lo s e d a , s in em b arg o , e n el c a s o d e lo s c o m ­
prad ores. E n 2001, d o s d e la s c a s a s d e su b a sta s d e m á s éxito , S o th e b y 's y C h ristie 's, fu e ­
ro n d eclarad as cu lp a b le s d e fijar c o lu so ria m e n te el p recio d e la s co m isio n es q u e o fre­
cían a lo s v e n d ed o re s d e lo s artícu lo s s u b a sta d o s. El an tig u o p resid en te d e S o th e b y ,
A lfred T au b m an , fue c o n d e n a d o a u n a ñ o d e c á rce l p o r s u p*articipación e n el plan.
 514 ■ PARTE 3. E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
EJEMPLO 13.7
I S U B A S T A R S E R V IC IO S J U R ÍD IC O S
En Estados Unidos, los abogados de los demandantes a
menudo llevan casos en los que ejercen la acción popular
en representación de losdemandantessupuestamente per­
judicados por las actuaciones de demandadosque afectan
negativamente a la salud o al bienestar humanos Los abo­
gados normalmente no cobran nada si pierden el juicio,
perosi lo ganan, reciben un porcentaje de la cantidad recu­
perada, normalmente alrededorde un 30 por dentó.
En algunos casos, se ha ejercido la acción popular
tras el éxito en las investigaciones y en las acciones judi­
ciales de organismos públicos. Porejemplo, después de
que las autoridades estadounidenses demandaran con
éxito a Microsoft y declararan que había monopoliza­
do el mercado de sistemas operativos para PC, los abo­
gados representantes de los consumidores que habían
comprado PC entablaron una demanda para conseguir
una indemnización por daños y perjuicios por los pagos
excesivos efectuados. Gracias a la demanda de las au­
toridades, los abogados que ejercían la acción popular
tenían mucho terreno ganado. Muchosde los documen­
tos fundamentales ya habían sido revelados, por lo que
no tenían que demostrar que Microsoft era un monopo­
lio en el mercado de sistemas operativos para PC.
1 EJEMPLO 13.8 L A S S U B A S T A S E N IN T E R N E T
La popularidad de lassubastasse hadis­
parado en losúltimosañoscon el creci­
miento de Internet De hecho, Internet
ha reducido tanto los costes de trans­
acción que ahora en todo el mundo es
posible vender artículos relativamente
de poco valor sin tener que abandonar
la comodidad del hogar. Actualmente,
en Internet existen muchas páginasde­
dicadas a la realización de subastas en
las que los participantes pueden com­
prar y vender una amplia variedad de
artículos. Veamoscómo funcionan estas subastas” .
La página de subastas en Internet más conocida en
Estados Unidos es w w w .e b a y c o m . Realiza diariamente
subastas de artículos que van desde antigüedades y au­
tomóviles hasta Beanie Babies y monedas raras. Fundada
en 1995 por Pierre Omidyar en un intento de vender
un puntero láser averiado, eBay domina el sector de las
P a r a m á s in fo r m a c ió n s o b re l a s s u b a s ta s e n In te rn e t, n w s r P a tr ic k B a ja n y A li H o r ta fs u . -E c o n o m ic
In s i^ h t» fro m In te rn e t A u c tio n s -, ¡ v u m a l o fF x o n o m ic L ite ra tu re, 4 2 , ju n i o , 2 0 0 4 , p i & . 4 57-486.
Como consecuencia de este tipo de casos, se con­
sideraba que los honorarios de los abogados son de­
masiado altos en relación con los esfuerzos realizados.
¿Qué se podía hacer? Algunos jueces federales tenían
una solución: realizar subastas en las que los abogados
pujaran por el derecho a ejercer la acdón popular. En
una subasta de ese tipo, los abogados pujarían un por­
centaje en una subasta mediante plicas. En una subas­
ta poco habitual que se realizó tras el veredicto en con­
tra de las casas de subastas Sotheby% y Christie'fe, el juez
Lewis Kaplan del distrito del sur de Nueva Yode permi­
tió a los bufetes ofrecer una variedad más amplia de
condiciones de pago como parte de sus pujas. Resultó
que el postor ganador fue el bufete de Boies, Schiller &
Flexner, que pujó un porcentaje del 25 por ciento de la
indemnización sobre una cantidad recuperada superior
a 425 millones de dólares. Meses después de aceptar el
caso, David Boies llegó a un acuerdo con los demanda­
dos por 512 millones de dólares, por lo que los aboga­
dos cobraron unos honorarios de 26,75 millones de dó­
lares (un 25 por ciento del exceso de 107 millones sobre
el mínimo de 425 millones) y los demandantes algo más
de 475 millones.
subastas electrónicas persona a per­
sona. Últimamente, tenía millones de
productos en venta, entre los que se
encuentran algunos tan raros como
una isla caribeña, 154 acres en Catsldlls
y una dudad fantasma en Nevada. En
2011, representó alrededor de un 85
por ciento de todas las subastas que
se realizaron en Estados Unidos por
Internet por valor de más de 60.000
millones de dólares En cualquier mo­
mento, siempre hay, en promedio,
más de 14 millones de artículos en venta.
¿Cómo ha llegado eBay a dominar el mercado estado­
unidense de subastas por Internet? ¿Por qué no han con­
seguido otras pági-
ñas de subastas por En el Apartado 4.5, explicamos
Internet (como Yahoo cómo afectan las externalidades de
y Amazon) capturar « d a las ventas de un producto.
►►►
 CA PÍTULO 1 3 La te o r ía d e lo s ju e g o s y la e stra te g ia co m p etitiv a
cuota de mercado de eBay? La respuesta es que en las su­
bastas por Internet hay muchas extem alid a des d e re d . Si
una persona quiere subastar unas monedaso unos cromos
raros, ¿qué página elegiría? La que tuviera el mayor núme­
ro de postores potenciales. Asimismo, si quisiera pujar por
unas monedas o unoscromosraros, elegiría la página de su­
bastas en la que hubiera el mayor número de vendedores
Así pues, tanto los vendedores como los compradorestien­
den a utilizar la página de subastasque tiene la mayorcuota
de mercado. Como eBay fue la primera página importante
de subastas por Internet, comenzóteniendo una gran cuota
de mercado, que creció gradas a lasextemalidades de red.
Para comprender el papel fundamental de los efec­
tos de red, veamos qué ocurrió cuando eBay se expan­
dió internacionalmente. En China, tuvo que competir
con Taobao, cuyos directivos sabían lo importante que
era conseguir una ventaja inicial en el mercado. Por tan­
to, Taobao deddió no cobrar a los vendedores ninguna
comisión, por lo que la mayor parte de sus ingresos pro­
cedía de la publiddad. Aunque esta estrategia limitó sus
ngresos, Taobao pronto se convirtió en la página de su­
bastaselectrónicas dominante en China, con una cuota de
mercado superior al 80 porciento en 201023. Y eBay tam-
bén perdió en Japón, esta vez en favor de Yahoo! Japan
Auctions, que consiguió agresivamente una ventaja inicial
en la lucha por la cuota de mercado. El fuerte efecto de
red hizo que fuera casi imposible para eBay (o para cual-
qjier otro) retar al dominio de Yahoo! en Japón.
VoKramos a Estados Unidos y veamos cómo funcionan
las subastas de eBay. Cuando se trata de un único articulo,
eBay utiliza una subasta en la que las pujas van aumentan­
do que funciona aproximadamente de la siguiente manera:
las pujasdeben ir aumentandocon unos incrementos míni­
mos. El mejor postor al cierre de la subasta gana y paga al
vendedor un precio igual a la segunda puja másalta másel
incremento mínimoen el que se elevan las pujas (porejem­
plo, 25 centavos). Asi, por ejemplo, si pujamos 20 dólares
por un DVD y somos el postor ganador, pagaremos una
cantidad igual a la segunda puja más alta, por ejemplo, 19
dólares, más un incremento mínimo de 25 centavos. Este
tipo de subasta no se corresponde exactamente con los
qje hemos descrito antes, ya que el momento en el que
concluye es fijo y conocido, lo cual puede llevar a los pos­
tores a pujar estratégicamente al final de la subasta.
En muchas subastas de Internet predominan los ar­
tículos en lo que hay un valor privado (sin embargo,
como cualquiera puede poner en venta un artículo, hay
una cuestión de valor común: ¿en qué medida es fiable
el vendedor y es posible la reventa?) El énfasis de estas
° S e g ú n FvrbfS, 3 d e m a y o d e 2 0 1 1 .
515
subastas en el valor privado es especialmente cierto en el
caso de las antigüedades únicas que pueden tenerconsi­
derable valor para determinados postores. En las subas­
tas de valor privado, no hay que preocuparse tanto por
las pujas realizadas antes: las pujas de otros nos indican
sus preferencias, pero el valor que damos al objeto es
personal nuestro. Aunque queramos ganar la puja a un
precio lo más inferior posible a nuestra valoración, la mal­
dición del ganador no tiene por qué preocuparnos: no
podemos sentimos decepcionados si el valor que damos
al objeto es mayorde lo que hemos pagado por él.
En Estados Unidos, el vendedor paga al comprador
cuando se compra un artículo. El beneficio que obtiene
eBay en la mayoría de las subastas procede de las tarifas
que paga el vendedor. En la mayoría de las subastas, el ven­
dedor paga una tarifa cuando se pone el articulo a la venta
y otra más cuando y si se vende el artículo. Naturalmente,
la cuestión de quién soporta en última instancia la carga de
estas tarifas es compleja. Para ilustrarlo, supongamos que
el producto que está vendiéndose por Internet es un artí­
culo de valor común al que se puede acceder en otras mu­
chas partes (por ejemplo, un CD de música, un DVD o un
libro). En ese caso, la tarifa es como un impuesto (pero re­
caudado por eBay, no
por el Estado). Al igual En el Apartacto9.6. expiamos
que
M un impuesto, la en parte ^ en eld.vendedor
°
y. en parte,
carga de las tantas re- ^ ^ compradores, dependiendo
cae tanto en los com- de las elasticidades relativas de la
pradores como en los demanda y de la oferta,
vendedores y, como
explicamos en el Apartado 9.6, depende de las elasticida­
des relativas de la demanda y de la oferta.
Porúltimo, conviene hacer algunas advertencias cuan­
do se compran artículos a través de subastas de Internet
Las páginas de subastas como eBay, a diferencia de las
casas tradicionales de subastas, solo constituyen un foro
para que los compradores y los vendedores interactúen;
no desempeñan ninguna función de control de la cali­
dad. Aunque muchas páginas, incluida eBay, permiten
a los compradores interactuar con cada vendedor, esa
suele ser la única prueba que reaben los compradores
de la fiabilidad del vendedor. En los últimos años, eBay
ha establecido un programa de protección de los com­
pradores, pero el proceso de redamación puede ser lar­
go. Además, parece que en las subastas de Internet hay
muchas posibilidades de manipular las pujas. Siempre
es posible que los vendedores presenten pujas espurias
para manipular el proceso de puja. Por tanto, cuando se
compran artículos en Internet, es bueno ser precavido.
 516 ■ P A R T E 3 . Estructura d el m ercad o y e stra teg ia com petitiva

R esu m en

1 . U n ju eg o e s co op erativ o s i lo s ju g ad ores p u ed en co m u n icar­
s e y firm a r co n tra to s v in cu lan tes; d e lo co n trario , no lo es.
E n cu alq uiera d e lo s d o s tip o s d e ju eg o , el asp ecto m á s im ­
p o rta n te d e l d iseñ o d e la estrateg ia e s co m p ren d er la p o stu ­
ra d e l a d v ersa rio y (si e s te e s racional) d e d u c ir correctam en­
te la re sp u e sta p ro b a b le a n u e s tro s m o v im ien to s. V alorar
errón eam en te la p o stu ra d e l a d v ersa rio e s u n e rr o r frecu en­
te, co m o m u estra e l E jem p lo 13.1, «L a ad q u isición d e una
em p resa» (p á g in a 482): *.
2 . U n equ ilibrio d e N ash e s u n conjun to d e estrateg ias ta l q u e
rad a ju g ad or o b tien e lo s m ejo res resultados posibles, d ad as
las estrategias d e lo s d em ás. U n equ ilibrio d e estrategias d o ­
m inantes e s un caso esp ecial d e equ ilibrio d e N ash; una estra­
tegia d om in an te e s óp tim a, independientem ente d e lo qu e ha­
gan lo s d e m á s jugadores. U n equ ilibrio d e N ash s e b asa en la
racionalidad d e ca d a jugad or. U na estrateg ia maximin e s m ás
conservad ora po rqu e m axim iza e l resultado m fnim o pasible.
3 . A lg u n o s ju eg o s no tien en e q u ilib rio s d e N ash d e estra teg ia s
puras, pero tie n en un o o m á s e q u ilib rio s d e e stra te g ia s m ix ­
tas. U na estra teg ia m ix ta e s aq u élla en la qu e e l ju g a d o r eli­
g e a lea to ria m en te e n tre d o s o m á s p o sib le s m ov im ien to s,
basán d ose e n u n a s e r ie d e p ro bab ilid ad es eleg id as.
4 . L as estra te g ia s q u e no so n ó p tim a s p a ra u n ju e g o q u e solo
s e ju e g a una v e z p u ed en s e r ó p tim a s p ara u n ju eg o rep eti­
d o . D ep en d ien d o d e l nú m ero d e rep eticion es, la estrateg ia
d e l «ojo p o r o jo », e n la q u e e l ju g a d o r co o p e ra m ien tra s el
c o m p e tid o r h a g a lo m ism o , p u e d e s e r óp tim a p a ra e l d ile­
m a del p risio nero repetido.
5. E n u n ju e g o co n secu tiv o, lo s ju g a d o res p u ed en m o v er uno
d e tr á s d e o tro . E n a lg u n o s c a so s, e l ju g a d o r q u e m u eve
prim en» tie n e una v en taja. E n e se caso , lo s ju g a d o res p u e­
d e n te n e r in cen tivo s p ara tra ta r d e co m p ro m eterse previa­
m ente a h acer d eterm in a d o s m o v im ien to s antes d e q u e s u s
com p etid ores p u e d a n hacer lo m ism o .
6. U na am en aza e s v an a cu an d o no hay in cen tivo s p ara llev ar­
la a ca b o . S i lo s co m p etid o res so n racio n ales, la s a m en azas
van as carecen d e valor. P a ra q u e u n a am en aza se a creíble,
a v eces e s necesario h acer u n m o v im ien to estra tég ico para
lim itar la p ro p ia cond ucta p o sterior, cre an d o a sí in cen tivo s
para llev ar a cab o la am enaza.
7. L a s situ acion es d e n ego ciación so n ejem p lo s d e ju e g o s co ­
op erativo s. E xactam en te ig u al q u e e n lo s ju eg o s n o c o o p e ­
rativ o s, en la n e g o c ia c ió n a v eces lo s ju g a d o re s p u ed en
co n seg u ir u n a ven taja e stra té g ica lim itan do s u p ro p ia fle­
xibilid ad .
8. P ara d is u a d ir a o tro s em p resas d e en trar en u n m ercad o , la s
q u e y a está n d e b e n co n v en cerlas d e q u e n o e s rentable e n ­
trar in v in ien d o y hacien do cre íb le d e e sa m an era la a m en a­
za d e q u e si en tran s e en co n trarán co n u n a g u erra d e pre­
cio s. La p o lítica c o m e rcia l e s tra té g ic a d e lo s g o b ie rn o s a
v eces tien e e s te ob jetiv o .
9. L a s su b astas p u ed en s e r d e vario s tip os, en tre lo s cu a les se
en cu en tran la su b asta inglesa (o ral co n p u ja s cad a v e z m á s
altas), la h o lan d esa (o ral c o n p u ja s cad a v e z m ás b a ja s) y
m ed ian te p licas. La op ortu n id ad d e l v en d ed o r d e o b ten er
in g resos y d e l co m p rad o r d e co n se g u ir u n o b jeto a u n pre­
cio ra z o n a b le d e p e n d e d e l tip o d e su b asta y d e q u e lo s ar­
tíc u lo s su b a s ta d o s ten g an e l m is m o v a lo r p ara to d o s lo s
p o stores (com o en la su b asta d e v a lo r co m ú n ) o d ife re n te s
(com o en la su b asta d e valor p riv ad o ).

T em as d e re p a so

1. ¿Q u é d iferen cia existe e n tre u n ju eg o co op erativ o y u n o no
co o p e ra tiv o ? P o n g a u n ejem p lo d e cad a uno.
2. ¿Q ué e s u n a e stra te g ia d o m in a n te ? ¿ P o r q u é e s u n eq u ili­
brio esta b le d e e stra te g ia s d om in antes?
3. E xp liq u e e l sig n ifica d o d e eq u ilib rio d e N ash. ¿ E n q u é se
d iferen cia d e u n eq u ilib rio d e e stra te g ia s d o m in an tes?
4. ¿E n q u é se d iferen cia u n eq u ilib rio d e N ash d e u n a so lu ­
ció n m axim in d e u n ju eg o ? ¿E n q u é situ a cio n e s e s u n a so ­
lu ció n m axim in u n resu lta d o m ás p ro b a b le q u e u n eq u ili­
b rio d e Nash?
5. ¿Q u é e s una estrateg ia d e l «ojo p o r ojo »? ¿ P o r q u é e s una
estrateg ia racional en e l d ilem a d e l p risio nero rep etid o in ­
fin itam en te?
6 . C o n sid ere u n juego e n e l q u e e l d ile m a d e l prisionero s e re ­
p ite 10 veces y a m b o s ju g a d o res so n racio n ales y e s tá n to ­
talm en te in form ad os. ¿E s ó p tim a una estrateg ia d e l o jo p o r
o jo en e s te ca so ? ¿E n q u é circu n sta n cia s sería ó p tim a una
estrateg ia d e e se tip o?
7 . Su p on g a q u e u s te d y s u co m p etid o r p articip an e n e l jue-
gp d e fijació n d e lo s p r e d o s d e l C u a d ro 1 3 .8 (p ág in a 490).

u H r a q u f U s o lu c ió n d«*l p ro b le m a d r la E m p r e s a A : n o d e b e o fre c e r n ad a p o r la s a c c i o n a d e l a O. R r c u ír d e s r
q u e la E m p r e s a O s o lo a c e p ta rá u n a o fe rta si e s m a y o r q u e e l v a lo r p o r a c c ió n c o n la d ir e c c ió n aclu aL
S u p o n g a m o s q u e o fr e c e SO d ó l a r e s L a E m p resa O *> L i a c e p ta rá e s ta o fe rta si e l re s u lta d o d r l p ro y ec to
d e p r o s p e c c ió n e s u n v a lo r p o r a c c ió n c o n la d ir e c c ió n a ctu a l d e 5 0 d ó la r e s o m e n o s. L o s v a lo r e s situ a ­
d o s e n tr e 0 y 1 0 0 d ó la r e s s o n ig u a l d e p ro b a b le s. P o r ta n to , e l in lo r e sp erad o d e l a s a c c io n e s d e la Em presa
O , d id o q u e ac ep ta l a o fe r ta , e s d e c ir , d a d o q u e e l re s u lta d o d e l p r o y e c to e s u n v a lo r in fe r io r a 5 0 d ó la r e s , e s
2 5 d ó la r e s , p o r lo q u e c o n la d ir e c c ió n d e la E m p re sa A , e l v a l o r a r í a ( 1 ,5 X 2 5 $ ) - 3 7 ,5 d ó la r e s , ca n tid a d
in fe r io r a 5 0 d ó la re s. E n re a lid a d , cu a lq u ie ra q u e s e a e l p r e c io P , s i s e a ce p ta la o fe r ta , la E m p resa A solo
p u e d e e s p e ra r u n v a lo r d e (3 / 4 )P .
 C A P ÍT U L O 1 3 La te o r ía d e lo s ju e g o s y la e stra te g ia co m p etitiv a 517

A m b o s d e b e n a n u n c ia r s u s p r e c io s sim u ltá n e a m e n te . m ovim ien to s p o d ría hacer u n a em presa p ara q u e e sta am e ­

¿P od ría m e jo ra r s u resu ltad o p ro m etien d o a s u c o m p e ti­
d o r q u e anu nciará u n p ro d o alto?
8 . ¿Q u é s e e n tien d e p o r «v en taja d e l p rim ero qu e m u ev e»?
Ponga u n e je m p lo d e u n ju eg o en e l q u e e l p rim ero en m o ­
v er ten g a una ventaja.
9. ¿Q u é e s u n «m ovim ien to estra tég ico ? ¿C ó m o p u e d e s e r un
m o v im ien to estratég ico e l d esarro llo d e u n d e term in ad o
tipo d e rep utarión?
10. ¿ P u e d e la a m e n a z a d e d esen cad en ar una g u erra d e p re ­
d o s d isu a d ir a lo s p o sib le s co m p etid o res d e en trar? ¿Q ué
naza fu era creíble?
11. Un m o v im ien to estra tég ico lim ita la flexib ilid ad d e una
p erso n a y , sin e m b a rg o , l e d a u n a v en ta ja . ¿ P o r q u é ?
¿C óm o podría u n m ovim ien to estratég ico d a r u n a ventaja
en una n ego ciación ?
12. ¿P or q u é p u e d e s e r la m a ld id ó n d e l g a n a d o r u n problem a
para u n p o sto r e n u n a su b a sta d e v a lo r c o m ú n p e ro no en
una su b asta d e v a lo r privad o?

L E n m u c h a s in d u strias o lig op o lísticas, la s m is m a s em p resas a p ro d u cir. ¿Q ué em p resa g astará m ás p ara a celerar su

co m p iten d u ra n te u n largo p erio d o d e tiem p o , fijando lo s p lan ificación ? ¿C u án to g a stará? ¿D ebe g astar algo la o tra
p ro d o s y ob serv a n d o rep etid am en te s u co n d u cta. D ad o qu e p ara a ce le ra r su p la n ifica d ó n ? E xplique s u respuesta.
d nú m ero d e ro p etid o n es e s elev a d o , ¿p o r q u é n o su ele s e r
4 . D o s e m p re s a s s e en cu en tran en e l m ercad o d e ch o co la te.
co lu sorio e l resultado?
C ad a u n a d e e lla s p u e d e e le g ir en tre p ro d u d r p a ra e l se g ­
2 . M u ch a s in d u stria s su elen ten er p ro b lem as d e exceso d e c a ­
m ento su p e rio r d e l m ercado (b u e n a calidad) o p ara e l in fe ­
p a cid a d : la s e m p re s a s rea liz a n sim u ltá n e a m e n te g ra n d es
rior (m ala calid ad ). L o s b e n e fid o s resu ltan tes v ie n e n d ad o s
in v ersion es en la ex p a n sió n d e la ca p a d d a d , p o r lo q u e la
por la sig u ien te m atriz d e ganancias:
ca p a d d a d total e s m u y su p erio r a la d em an d a. E sto o cu rre
no so lo en in d u strias en las q u e la d em an d a e s m u y volátil
Em p re sa 2
e im p re d e c ib ie s in o tam b ién en in d u s tria s e n las q u e e s b a s­
tante esta b le. ¿Q u é fa cto res pro vocan e s t e exceso d e cap aci­ M ala Buena
d ad ? E xp liq u e ca d a un o d e ello s brevem ente.
3 . D o s e m p re s a s d e co m p u tad oras, A y B, está n p lan ean d o c o ­ M ala -2 0 . - 3 0 9 0 0 .6 0 0
E m p re sa 1
m ercializar r e d e s d e g estió n d e la in fo rm a d ó n p ara o fid - Buena 5 0 .5 0
1 0 0 ,80 0
nas. C a d a u n a d e ellas p u ed e d esarro llar u n siste m a rá p i­
do y d e b u e n a ca lid a d (H ) o u n sistem a m á s lento y d e m ala a ) ¿Q u é resu lta d o s so n e q u ilib rio s d e N ash , si lo e s a lg u ­
calidad (L). La in v estig ad ó n d e m ercad o in d ica q u e lo s b e ­ no?
n e fid o s resu ltantes d e cad a em p resa co rresp on d ien tes a las b) S i lo s d irectivo s d e la s d o s e m p re s a s son conservad ores
d istintas estra teg ia s vienen d a d o s p o r la m atriz d e g an an ­ y cad a un o s ig u e u n a estrateg ia m axim in, ¿cu á l se r á e l re­
cias adjunta: su ltad o?
c ) ¿C u ál e s e l resu ltad o co o p era tiv o ?
E m p re sa B d) ¿Q u é em p resa s e ben eficia m á s d e l resu lta d o c o o p e r a ­
HL H tiv o ? ¿C u án to ten d ría q u e o fre c e r e sa em p resa a la o tra
p a ra conven cerla d e q u e co lu d iera ?
HL 5 0 .4 0 6 0 .4 5
E m p re sa A 5. D o s g ra n d es cad en as d e T V co m p iten p o r las c u o ta s d e a u ­
H 55. 55 1 5 .2 0 d ien cia d e 8 ,0 0 a 9 ,0 0 y d e 9 ,0 0 a 10,00 d e una d e te rm in a ­
da n o ch e d e l a sem an a. C ad a una tien e d o s p ro g ram as para
a) Si la s d o s em p resas tom an s u s d e d sio n e s a l m ism o tiem ­ este p erio d o d e tiem po y am b as está n probando cu á l fu n ­
po y sig u e n e stra te g ia s m axim in (d e bajo riesg o ), ¿cuál cion a m ejo r. C ad a u n a p u ed e o p ta r p o r e m itir su m e jo r p ro­
s r á e l resu ltad o? g ram a a p rim era h o ra o m á s ta rd e , d e 9 ,0 0 a 10,00. La co m ­
b) S i p o n g a q u e la s d o s e m p re s a s tratan d e m a x im iz a r lo s b in a ció n d e d e c is io n e s lle v a a lo s sig u ie n te s « p u n to s d e
b e n eficio s, pero la A lleva v en ta ja en la p la n ific a d ó n y au d ien cia»:
p u ed e co m p rom eterse p rim ero . ¿C u ál se r á ah o ra e l re ­
su lta d o ? ¿ Y si e s la em p resa B la q u e tien e una ventaja Cadena 2
in id a l y p u ed e co m p rom eterse p rim ero?
Prim ero Seg und o
c) A d q u irir una v en ta ja cu e sta d in e ro (hay q u e p re p a ra r
u n g ra n e q u ip o d e ingen ieros). C o n sid ere a h o ra e l ju e ­ Prim ero 20, 30 18, 18
g o d e dosfases en e l q u e , primero, c a d a em p resa d e c id e la C ad en a 1
cantidad d e d in ero q u e v a a g astar p a ra a celerar su p la ­ Se g u n d o 15. 15 3 0 .1 0
nificación y, segundo, anu ncia e l p ro d u cto (H o L ) q u e va
 518 ■ PA RTE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
a) Halle lo s equilibrios d e N ash d e este juego, suponiendo q u e
am bas cad en as tom an su s d ecisiones sim ultáneam ente.
Si am bas cadenas son renuentes al riesgo y utilizan una
b )
estrategia maximin, ¿cuál será e l equilibrio resultante?
c) ¿Cuál será el equilibrio si la cadena 1 elige primen»? ¿Y
a e lig e la 2 ?
d ) S u p o n g a q u e lo s d ire ctiv o s d e la s c a d e n a s s e reú n en
para coondinar lo s h o ra rio s y la I p ro m ete e m itir su gran
program a p rim ero . ¿E s cre íb le e sta pro m esa y cu ál seria
el resu ltad o p ro bab le?
6. Dos em presas rivales están planeando introducir u n nuevo
producía Cada una elige entre producir e l producto A, el B
o e l C. Tom an sus decisiones al mismo tiempo. El cuadro ad­
junto muestra las ganancias resultantes.
E m p re sa 2
A B
A -1 0 , - 1 0 0 . 10
E m p re sa
B 1 0 ,0 - 2 0 ,- 2 0
1 p era p ro d u d r e n la d é cim a ? ¿ E n la n o v en a? E xplique
C 2 0 . 10 1 5 ,- 5
a) ¿Hay algún equilibrio d e Nash en las estrategias puras?
En caso afirmativo, ¿cu áles son?
b ) Si las d o s em presas utilizan estrategias maximin. ¿cuál
9erá e l resultado?
c) Si la empresa I utiliza una estrategia maximin y la 2 lo
sabe, ¿qué hará la 2 ?
7. Podem os concebir la política com ercial d e Estados Unidos
y la d e Japón com o un dilem a d el prisionero. Los d o s paí­
ses están considerando algunas m edidas para abrir o cerrar
sus mercados d e importaciones. La m atriz d e ganandas se
muestra a continuadón.
Jap ó n
A b rir
Estad os Abrir 10 . 10
Unidos C e rrar - 1 0 0 ,5
a) Suponga que am bos países conocen la m atriz d e ga­
nandas y creen q u e el otro actuará en benefido propio,
¿lle n e una estrategia dom inante cualquiera d e los dos
países? ¿Cuál será la política de equilibrio si am bos paí­
ses actúan racionalmente para maxim izar su bienestar?
b) Suponga ahora que Japón no está seguro d e que Estados
Unidos se comportará raaonalmente. E n concreto, le pre­
ocupa que las políticos estadounidenses quieran sandonar
a Japón aunque eso no maximice el bienestar d e Estados
Unidos. ¿Cómo podria afectar esto a la elecdón de la estra­
tegia d e Japón? ¿Cómo podria alterar el equilibrio?
8. Usted e s un productor duopolista d e u n bien homogéneo,
lan to usted com o su com petidor tienen unos costes margi­
nales nulos. La curva d e demanda d el mercado es:
P = 30 —Q
d ond e Q = Q , ♦ Q ,. Q , e s su nivel d e p ro d u ed ó n y Q ? e s
el d e su co m p etid o r. E ste tam b ién ha leído e s te libro.
a ) S u p o n g a q u e van a ju g a r a e s te ju eg o u n a so la v ez. Si
k»s d o s d eb en an u n ciar su nivel d e p ro d u ed ó n al m is­
m o tiem p o , ¿cuánto d e d d irá p ro d u d r? ¿C u á n to s b e ­
n e fid o s esp era o b te n e r? E xp liq u e s u respuesta.
b ) S u p o n g a qu e le d ic e n q u e d eb e a n u n cia r s u n iv el d e
p ro d u ed ó n an tes q u e su com petidor. ¿C u án to p ro d u ­
cirá e n e s te caso y cu ánto cree q u e p ro d u cirá s u co m ­
p etid o r? ¿C u án to s b e n e fid o s esp o ra o b ten er? ¿E s una
v en taja s e r e l p rim ero e n a n u n ciarlo o u n in co n v en ien ­
te? E xp liq u e brev em en te s u resp u esta. ¿C u án to p ag a­
ría p a ra p o d e r s e r e l p rim ero o e l seg u n d o en a n u n ­
ciarlo?
c ) Su p on g a, p o r e l co n trario , q u e u sted v a a ju g a r la pri­
m era ro nd a d e u n a serie d e d iez (con e l m ism o co m p e­
tid or). E n cad a una, usted y su co m p etid o r anuncian
C
su nivel d e p ro d u ed ó n a l m ism o tiem p o. U sted qu iere
1 0 ,2 0 m axim izar la su m a d e b e n e fid o s o b te n id o s en las 10
rond as. ¿C u án to p ro d u d rá en la p rim e ra ? ¿C u á n to es­
- 5 ,1 5
- 3 0 ,- 3 0 b revem ente su respuesta.
d) U n a v e z m á s , u s te d p a r tic ip a e n u n a s e r ie d e 1 0 r o n ­
d a s . S in e m b a rg o , e n e s ta o c a s ió n s u c o m p e tid o r a n u n ­
c ia e n c a d a u n a s u n iv e l d e p r o d u c c ió n a n te s q u e
u s te d . ¿ V a r ia r á n e n e s t e c a s o s u s r e s p u e s ta s a l a s p r e ­
g u n ta s d e l a p a r t a d o (c)?
9. U sted p a rticip a e n e l sig u ien te ju eg o d e n e g o d a d ó n . E l
ju g a d o r A m u ev e p rim ero y h a c e a l ju g a d o r B una o fe r­
t a p a ra rep artirse 1 0 0 d ólares (p o r ejem p lo , e l ju g a d o r A
podría su g e rir q u e d a rse co n 6 0 d ó la re s y d a r le 40 a l B ).
0 ju g a d o r B p u e d e a c e p ta r la o fe rta o rech azarla. S i la
rechaza, la can tid ad d e d in ero d isp o n ib le d e s d e n d e a 90
d ó la re s y, en e se caso , hace una o fe rta p a ra rep artirse esa
can tid ad . S i e l ju g a d o r A rechaza e sta o ferta , la can tid ad
d e d in ero d e s d e n d e a 8 0 d ó la re s y h a c e u n a o fe rta para
rep artírselos. S i e l ju g a d o r fl rechaza esta o ferta , la can ti­
C e rra r dad d e d in e ro s e red u ce a 0 . A m b o s ju g ad ores so n racio­
n ales, está n to ta lm e n te in fo rm a d o s y qu ieren m axim izar
5 .5 s u s gan an cias. ¿Q u é ju g a d o r o b ten d rá m ejo res resultados
en e s te juego?
1 .1
*1 0 . D efen d o h a d e d d id o in tro d u cir u n v id eo ju eg o rev o lu cio­
nario y , c o m o p rim era e m p re sa d e l m ercad o, ten d rá una
p o sid ó n d e m o n o p o lio , a l m en o s d u ra n te u n tiem p o . E n
la ele cd ó n d e l tip o d e p lan ta in d u strial q u e v a a construir,
pu ede e le g ir e n tre d o s tecn o log ías. L a A e s d e d o m in io
público y tie n e u n o s co stes a n u ales d e
C A(q) = 10 + 8,/
l a tecn o lo g ía B e s p ro p ied ad d e D efen d o , q u e la d esarro­
lló en s u s lab o rato rio s d e in vestig n d ón . T ien e u n o s co stes
fijos d e p ro d u cció n m á s alto s, p»ero u n o s co stes m arg in a­
les m á s bajos:
C "(q )- 6 0 + 2 ,/
Ifeíen d o d eb e d e rid ir q u é tecn o lo g ía se v a a adoptar. La
d em anda d e m ercado d e l n u ev o producto e s P = 20 - Q,
d o n d e Q es la p ro d u e d ó n total d e la industria.
 C A P ÍT U L O 1 3 L a t e o r í a d e l o s j u e g o s y la e s t r a t e g i a c o m p e t i t i v a
a) Suponga que D efendo estuviera seguro d e que v a a
ainservar su poder d e monopolio en el m ercadoduran-
te toda la vida d el producto (alrededor d e cinco años)
sin amenaza d e entrada. ¿Qué tecnología le aconseja­
ría? ¿C uántos beneficios obtendría Defendo con esta
elección?
b) Suponga que D efendo espera q u e su máximo rival,
Offendo, considere la posibilidad d e entrar en el mer-
<ado poco después d e que Defendo introduzca su nue­
vo producto. Offendo solo tendrá acceso a la tecnología
A. S i entra e n el mercado, las d o s em presas jugarán un
juego d e C ou m ot (en cantidades) y llegarán al equili­
brio d e Coum ot-N ash.
i. S i Defendo adopta la tecnología A y Offendo e n ­
tra e n el mercado, ¿cuántos beneficios obtendrá
cada empresa? ¿D ecidiría O ffendo entrar en el
mercado dados estos beneficios?
ii. S i Defendo ad opta la tecnología B y Offendo e n ­
tra en el mercado, ¿cuántos b en efid o s obtendrá
cada em presa? ¿D ecidiría O ffendo entrar en el
mercado dados esto s benefidos?
iii. ¿Qué tecnología aconsejaría a Defendo, dada la
amenaza d e entrada? ¿Cuántos benefidos obten­
dría Defendo dada esta elección? ¿Cuál sería el
excedente d el consumidor dada esta elección?
c) ¿Qué ocurre con el bienestar sod al (la sum a d el exce­
dente d el consum idor y los benefidos d el productor)
com o consecuencia d e la amenaza d e entrada e n este
mercado? ¿Y con el precio d e equilibrio? ¿Qué implica­
ría eso para el papel d e la com petencia jn ten cial en la li­
mitación d el poder de mercado?
11. Tres concursantes. A, B y C, tienen cada uno d e ellos u n glo­
bo y una pistola. D esde posiciones fijas, disparan al globo
5 19
d e los dem ás. Cuando dan a u n globo, su dueño queda eli­
minado. Cuando solo qued a un globo, su dueño recibe un
premio d e 1.000 dólares. Al principio, los jugadores echan
a suertes e l orden en el que dispararán y cada uno pue­
de elegir com o blanco cualquiera d e los globos restantes.
Todos saben que A e s e l m ejor y siem pre d a e n e l blanco,
que B acierta con una probabilidad d e 0,9 y que C acierta
con una probabilidad d e 0,8. ¿Qué concursante tiene más
probabilidades d e ganar lo s 1.000 dólares? Explique su res­
puesta.
12. Un anticuario com pra objetos periódicam ente en las su­
bastas d e su ciudad natal cuyos postores son únicamente
otros anticuarios. L a mayoría d e sus pujas que tien en éxito
merecen la pena desde el punto d e vista económico, por­
que puede revender la s antigüedades y obtener beneficios.
Sin em bargo, d e vez en cuando acude a una ciudad cerca­
na a pujar en una subasta abierta al público. Suele observar
que en las raras ocasiones en las que puja con éxito, se d e­
cepciona: la antigüedad no puede venderse obteniendo un
beneficio. ¿Puede explicar por qué no tiene el m ism o éxito
en las dos circunstancias?
13. Usted se encuentra e n el mercado en busca d e una nueva
casa y ha decidido pujar por una en una subasta. Cree que
e l valor d e la vivienda se encuentra entre 125.000 y 150.000
dólares, pero no está seguro d e cuál es. Sabe, sin embargo,
que e l vendedor se ha reservado el derecho d e retirar la vi­
vienda d el mercado si la puja que gane no e s satisfactoria.
a) ¿Debe pujar en esta subasta? ¿Por qué sí o por qué no?
b) Suponga q u e usted e s una em presa d e construcciones.
Planea m ejorar la vivienda y revenderla después para
ib tener un beneficio. ¿Cómo afecta esta situación a la
respuesta a la parte (a)? ¿Depende d el grado en q u e sea
el único q u e tiene las cualificaciones idóneas para me-
p ra r e sta vivienda?
 CAPITULO 14
Los mercados de factores

asta a h o r a h e m o s c e n tra d o la a te n c ió n e n lo s m ercados d e

H p r o d u c to s , e s d e c ir, e n lo s m e r c a d o s d e b ie n e s y d e s e r v i­
d o s q u e v e n d e n la s e m p r e s a s y q u e c o m p ra n l o s c o n s u ­
m id ores. E n e ste ca p ítu lo a n a liz a m o s lo s m ercados d e fa c to re s, e s d e ­
d r , lo s m e rc a d o s d e tra b a jo , d e m a te r ia s p rim a s y d e o tro s facto res
d e p ro d u c c ió n . U n a g ra n p a rte d e l c o n te n id o le resu ltará fa m ilia r al
le cto r, y a q u e la s m is m a s fu e rzas q u e c o n fig u ra n la o fe rta y la d e ­
m an d a e n l o s m e r c a d o s d e p ro d u c to s tam b ién a fe cta n a lo s m e rca ­
d o s d e facto res.
H e m o s v is to q u e a lg u n o s m e r c a d o s d e p ro d u c to s s o n p e rfe cta
o casi p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s , m ie n tr a s q u e e n o tr o s l o s p ro ­
d u c to re s tie n e n p o d e r d e m e rca d o . L o m ism o o cu rre e n lo s m e rca ­
d o s d e fa cto res. E x a m in a re m o s tr e s e stru c tu ra s d is tin ta s d e m e rca ­
d o s d e fa cto res:

1. L o s m e rc a d o s d e fa c to re s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s;
2. L o s m e rc a d o s e n lo s q u e los c o m p ra d o re s d e fa c to r e s tien en
p o d e r d e m o n o p so n io ;
3. L o s m e rc a d o s e n los q u e l o s v e n d e d o re s d e fa c to re s tien e n Esquem a d el capítulo
p o d e r d e m o n o p o lio .
14.1 Los m ercados com petitivos d e
T am bién se ñ a la re m o s los c a s o s e n l o s q u e e l e q u ilib rio d e l m erca­ factores 521
d o d e fa c to re s d e p e n d e d e l g r a d o d e p o d e r d e m e rca d o e n lo s m er­ 14.2 El equilibrio e n un mercado
c a d o s d e productos. competitivo d e factores 533
14.3 Los mercados do factores con
poder d e monopsonio 537
1 4 .1 . L o s m e rca d o s co m p e titiv o s 14.4 Los m ercados d e factores con
542
d e fa c to re s poder d e monopolio

U n m ercad o c o m p e titiv o d e f a c t o r e s e s a q u e l e n e l q u e h a y u n e le v a ­ Lista de ejem plos

d o n ú m e ro d e v e n d e d o re s y d e c o m p ra d o re s d e l fa c to r d e p ro d u c ­
c ió n , c o m o tra b a jo o m a te r ia s p r im a s . C o m o n in g ú n v e n d e d o r ni 14.1 La dem anda d e gasóleo para
n in g ú n c o m p ra d o r p u e d e n in flu ir e n e l p recio d e l fa cto r, to d o s son aviones 528
p re cio -a ce p ta n te s. P o r e je m p lo , s i u n a e m p re sa q u e c o m p ra m ad era 14.2 La o fe rta d e trabajo en los
p ara c o n stru ir v iv ie n d a s a d q u ie re u n a p e q u e ñ a p ro p o rció n d e l v o ­ hogares en los q u e hay uno y d o s
lu m en to tal d e m a d e ra e x is te n te , s u d e c is ió n d e c o m p ra n o in flu i­ perceptores d e renta 532
rá e n e l p r e c io . A sim is m o , s i c a d a o fe re n te d e m ad era s o lo con tro ­ 14.3 Los sueldos e n el ejercito 536
la u n a p e q u e ñ a p a rte d el m e rca d o , su d e c is ió n d e o fe rta n o afe cta rá 14.4 El poder d e monopsonio en el
al p recio d e la m a d e ra q u e v e n d e. E l p re c io d e la m a d e ra (y la c a n ti­ mercado d e jugadores d e béisbol 540
d a d to ta l p ro d u c id a ) d e p e n d e r á d e la o fe rta y d e la d e m a n d a a g re ­ 14.5 Los m ercados d e trabajo d e los
gad as d e m ad era. ad olescentes y el salario mínimo 541
C o m e n z a m o s a n a liz a n d o la d e m a n d a d e u n fa c to r p o r p a rte d e 14.6 El declive d el sindica&smo en el
u n a e m p re sa . L a d e m a n d a d e l m e rca d o s e o b tie n e s u m a n d o la s d e ­ sector privado 544
m a n d a s d e to d as e lla s . A c o n tin u a c ió n , p a s a m o s a e x a m in a r e l lad o 14.7 Reconsideración d e la desigualdad
d e la o fe rta d e l m e rca d o y a m o s tra r c ó m o s e d e te r m in a n lo s n iv eles salarial 545
d e p re c io s y d e facto res d e m ercad o .
 522 ■ PARTE 3 .
■■ demanda derivada
Demanda de un (actor que
depende tanto del nivol de
producción de la empresa
como del coste de los factores
y que se deriva d e ellos.
M n g re so d el producto
marginal Ingreso adicional
generado por la venta d e la
producción obtenida utilizando
uta unidad más d e un factor.
Recuérdese que en e l Apartado
8 3 vimos que el ingreso
marginal e s e l aumento que
«pertm enta el Ingreso cuando
se produce una unidad más.
En el Apartado 8 .2 explicamos
que com o la demanda a la quo
se enfrenta cada empresa en
in mercado competitivo e s
perfectamente elástica, coda
empresa venderá su producto
a un precio igual a su ingreso
medio y a su ingreso marginal.
En el Apartado 6 . 2 explicamos
b ley d e los rendimientos
marginóles decrecientes:
ajand o e l uso de un factor
aumenta manteniéndose fijos
otros factores, los aumentos
esultantes d e la producción
acaban disminuyendo.
E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
L a d e m a n d a d e un f a c t o r c u a n d o s o lo e s v a ria b le u no
d e lo s fa c to re s
l a s c u rv a s d e d e m a n d a d e facto res d e p ro d u cció n tie n e n p e n d ie n te n e g a tiv a , e x a c ta ­
m e n te ig u a l q u e la s c u rv a s d e d e m a n d a d e lo s b ie n e s fin a le s re s u lta n te s d e l p ro c e so
d e p r o d u c c ió n . S in e m b a rg o , la s d e m a n d a s d e fa c to r e s , a d ife re n c ia d e la s d e m a n d a s
d e b ie n e s y d e s e r v ic io s d e lo s co n su m id o re s, s o n d e m a n d a s d e riv a d a s: d e p e n d e n
0 s e d e riv a n d e l n iv e l d e p ro d u c c ió n d e la e m p re sa y d e lo s c o s te s d e lo s facto res.
P o r e je m p lo , la d e m a n d a d e p ro g ra m a d o re s in fo r m á tic o s p o r p a r te d e M icro so ft
C o rp o ra tio n e s u n a d e m a n d a d e riv a d a q u e d e p e n d e n o s o lo d e lo s s a la r io s a c tu a le s
d e lo s p ro g ra m a d o re s s in o ta m b ié n d e c u á n to s p ro g ra m a s e s p e r e v e n d e r M icro so ft.
P ara a n a liz a r la s d e m a n d a s d e facto res, u tiliz a m o s e l m a te ria l d e l C a p ítu lo 7 q u e
m u e stra c ó m o e lig e u n a e m p re sa s u s fa c to re s d e p ro d u e d ó n . S u p o n e m o s q u e la e m ­
p re s a p ro d u c e u tiliz a n d o d o s f a c to r e s , c a p ita l, K , y tra b a jo , L, q u e p u e d e c o n tra ­
t a r a lo s p r e d o s r (e l co ste d e a lq u ile r d e l c a p ita l) y w (el s a la rio ), re s p e c tiv a m e n te 1.
T am b ié n s u p o n e m o s q u e la em p resa tie n e s u p lan ta y e q u ip o (c o m o e n u n a n á lis is a
c o rto p la z o ) y s o lo d e b e d e d d ir la ca n tid a d d e tra b a jo q u e v a a con tratar.
S u p o n g a m o s q u e la e m p re sa h a c o n tra ta d o u n d e te rm in a d o n ú m e ro d e tra b a ja ­
d o re s y q u ie re s a b e r s i e s re n ta b le c o n tra ta r u n o m á s . S e rá re n ta b le co n tra ta rlo s i el
in g re so a d id o n a l g e n e r a d o p o r la p r o d u e d ó n d e l tra b a jo d e l tra b a ja d o r e s m a y o r
q u e su c o s te . E l in g r e s o a d id o n a l g e n e r a d o p o r u n a u n id a d m á s d e tra b a jo , e s d e d r,
e l in g r e s o d e l p ro d u c to m a r g in a l d e l tr a b a jo , se re p rese n ta p o r m e d io d e lP M t . El
co ste d e u n a u n id ad m á s d e tra b a jo e s e l s a la r io , w . P o r tan to , e s ren tab le co n tra ta r
m á s trabajo s i e l IP M t e s, a l m e n o s , ta n e lev a d o c o m o e l s a la r io w.
¿C ó m o m e d im o s e l !P M t ? E l IP M t e s la p ro d u cció n a d icio n a l g en era d a p o r la u n id a d
m á s d e tra b a jo m u ltip lica d a p o r el in g reso a d icio n a l g en era d o p o r u n a u n id a d m á s d e p ro d u c­
ció n . L a p ro d u c c ió n a d id o n a l v ie n e d a d a p o r e l p ro d u cto m a rg in a l d e l tra b a jo , PM ¿,
y e l in g reso a d id o n a l p o r e l in g r e s o m a r g in a l, IM.
E n té rm in o s fo rm a le s, e l in g re so d e l p ro d u c to m a rg in a l e s A / / A L ,d ond e L e s el
n ú m e ro d e u n id a d e s d e tra b a jo e /e s el in g reso . L a p ro d u e d ó n a d ic io n a l p o r u n id a d
d e tra b a jo , e l P M ^ e s ig u a l a A Q /A L, y e l in g r e s o m a rg in a l, IM , e s ig u a l a A i/ A Q .
C o m o A l / A L = (A l)/( A Q )(A Q /A L ), se d e d u c e q u e
lP M t = (IM )(P M j) (14.1)
E ste im p o rta n te re su lta d o s e o b tie n e e n c u a lq u ie r m e rca d o d e fa c to re s c o m p e ti­
tivo, in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e e l m e rca d o d e p ro d u c to s s e a o no c o m p e titiv o . Sin
e m b a rg o , p a ra e x a m in a r la s c a ra cte rística s d e l IP M ,, c o m e n c e m o s c o n e l c a s o d e un
m e r c a d o d e p r o d u c to s (y d e fa c to r e s ) p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o . E n u n m e rca d o
d e p ro d u c to s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , u n a e m p re sa v e n d e to d a s u p ro d u c c ió n al
p recio d e m e r c a d o P . E l in g re so m a rg in a l g e n e r a d o p o r la v e n ta d e u n a u n id a d m ás
d e p ro d u c c ió n e s , p u es, ig u a l a P . E n e ste c a s o , e l in g re so d e l p ro d u c to m a rg in a l d e l
tr a b a p e s ig u al a l p ro d u cto m a rg in a l d e l tra b a jo m u ltip lica d o p o r e l p re c io d e l p ro ­
d u c to :
IP M t = (P M ,J< P ) (14.2)
L a c u rv a m á s a lta d e las d o s d e la F ig u ra 14.1 re p re se n ta la c u rv a IPM t d e u n a
e m p resa d e u n m e rca d o d e p ro d u c to s c o m p e titiv o . O b sé r v e s e q u e c o m o e l tra b a jo
m u e stra re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s , e l p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo d is ­
m in u y e c o n fo rm e a u m e n ta la ca n tid a d d e tra b a jo . P o r ta n to , la c u rv a d e in g re so d e l
p ro d u cto m a r g in a l tien e p e n d ien te n e g a tiv a , a u n q u e e l p re c io d e l p ro d u c to s e m a n ­
te n g a c o a s ta n te .
1 S u p o n e m o s im p líc ita m e n te q u e t o d o s lo s ta c to r e s d e p r c d u c c ió n s o n d e la m is m a c a lid a d . L a s d ife re n ­
c i a * e n t r e l a * c u a l i f i c a c i o n e * d e l o * t r a b a ja d o r e * y e n t r e » u » c a p a c i d a d e s * e a n a l i z a n e n e l C a p i t u l o 1 7 .
 H C A P ÍT U L O 1 4 L o s m o r c a d o s d e f a c to r e s 523

■ FIG U R A 1 4 .1 E l in g re so d d p ro d u cto m arginal

En un m ercado com petitivo d e factores en el que el productor e s una empresa precio-aceptante, la d em anda d e un factor
por parte d e l com prador viene d ad a por la curva d e ingreso d el producto marginaL La curva IPM tien e pendiente negativa, ya
que el producto marginal d el trab ajo disminuye conform e aum enta el número d e horas d e trabajo. Cuando el productor del
producto tiene poder d e monopolio, la d em anda d el facto r tam bién viene dada por la curva IPM. Sin em b argo, en e s te caso
e sta tiene pendiente negativa d ebid o a q u e tanto e l producto marginal d el trabajo com o el ingreso marginal disminuyen.

La c u rv a m i s b a ja d e la F ig u ra 14.1 e s la c u rv a IPM , c u a n d o la e m p re sa tie n e p o ­

d e r d e m o n o p o lio e n e l m ercad o d e p ro d u c to s. C u a n d o la s e m p r e s a s tien e n p o d e r
d e m o n o p o lio , s e en fren tan a u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ie n te n e g a tiv a y, p o r
ta n to , d e b e n b a ja r e l p re c io d e to d a s la s u n id a d e s d e l p ro d u c to p a r a v e n d e r m ás.
P or c o n s ig u ie n te , e l in g re so m a rg in a l s ie m p re e s m e n o r q u e e l p re c io (IM < P ). Eso
e x p lica p o r q u é la c u rv a m o n o p o lís tic a se e n c u e n tra p o r d e b a jo d e la c o m p e titiv a y
p o r q u é e l in g re so m arg in al d is m in u y e co n fo rm e a u m e n ta la p ro d u cció n . P o r tan to ,
la c u rv a d e in g r e s o d e l p ro d u c to m a rg in a l tien e p e n d ien te n e g a tiv a e n e s te c a s o , ya
que la c u rv a d e in g reso m a r g in a l y la c u r v a d e p ro d u c to m a rg in a l tie n e n p e n d ie n ­
te n e g a tiv a .
O b sé r v e s e q u e e l in g r e s o d e l p r o d u c to m a r g in a l n o s in d ic a c u á n to e s ta r á d is ­
p u e s ta a p a g a r la e m p re sa p a ra c o n tra ta r u n a u n id a d m á s d e tra b a jo . E n la m e d id a
e n q u e e l IP M ( s e a m a y o r q u e e l s a la rio , la e m p re sa d e b e r á c o n tr a ta r m á s tra b a jo . Si
e s m e n o r, d e b e d e s p e d ir tra b a ja d o re s. S o lo h a b rá c o n tra ta d o la can tid ad d e trabajo
m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s cu a n d o el in g re so d e l p ro d u c to m a rg in a l sea ig u al
al s a la r io . P o r ta n to , la c o n d ic ió n m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fic io s e s

IP M , = w (14-3)

La F ig u ra 14.2 m u e s tra e s ta c o n d ic ió n . L a c u r v a d e d e m a n d a d e tra b a jo , D ¡ j e s

el IP M j. O b sé rv e se q u e la ca n tid a d d e m a n d a d a d e tra b a jo a u m e n ta c u a n d o b a ja el
s a la rio . C o m o e l m e rca d o d e tra b a jo e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , l a e m p r e s a p u e ­
d e c o n tra ta r ta n to s tra b a ja d o re s c o m o d ese e a l s a la rio d e m e rca d o w ' y n o p u e d e in ­
flu ir e n e l s a la rio d e m e rca d o . L a c u rv a d e o fe r ta d e tra b a jo a la q u e s e e n fre n ta la
 524 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

■ F IG U R A 1 4 .2 La co n tratació n p o r p a r te d e una
em p resa e n e l m ercad o d e tra b a jo (con capital fijo)
En un mercado d e trabajo com petitivo, una empresa
se enfrenta a una oferta d e trabajo , S,, perfectam ente
elástica y puede contratar tan tos trabajadores com o
d e s e e a un salario w#. La dem anda d e trabajo d e la
em presa, D(, viene dada por su ingreso d el producto
marginal d e l trabajo, IPM,. La em presa maximizadora
d e b s b e n é fico s contratará L* unidades d e trabajo en
e l punto en e l q u e el ingreso d el producto marginal del
trabajo sea igual al salario.

e m p r e sa , S u e s , p u es, u n a lín e a re cta h o riz o n ta l. L a ca n tid a d d e tra b a jo m a x im iz a -

En el Apartado 8.3, explicamos
que una empresa maximiza sus
beneficios eligiendo un nivel de
producción en e l que el ingreso
marginal e s igual al coste
marginal.
d o ra d e lo s b e n e fic io s q u e co n tra ta la e m p r e sa , L * ,s e e n c u e n tra e n e l p u n to d e in te r­
s e c c ió n d e la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a .
L a F ig u ra 14.3 m u e s tr a c ó m o v a ría la c a n tid a d d e m a n d a d a d e tra b a jo e n re s p u e s ­
ta a u n d e s c e n so d e l sa la rio d e m e r c a d o d e u), a a s . E l sa la rio p u ed e d e s c e n d e r s i e n ­
tra n m á s p e rso n a s e n la p o b la ció n a c tiv a b u s c a n d o trabajo p o r p rim e ra v e z (com o
o c u rrió , p o r e je m p b , c u a n d o to d a s la s p e r s o n a s p e rte n e c ie n te s a la g e n e r a c ió n d e
la e x p lo s ió n d e la n a ta lid a d lle g a ro n a la e d a d a d u lta ). In ic ia lm e n te , la ca n tid a d d e
trabajo d e m a n d a d a p o r la e m p re sa e s L ,, q u e s e e n c u e n tra e n e l p u n to d e in te rs e c ­
c ió n d e IPM ¿ y S ,. S in e m b a r g o , c u a n d o la c u r v a d e o fe rta d e tra b a jo se d e s p la z a d e
S , a S j , e l sa la rio d e s c ie n d e d e w , a y la ca n tid a d d e m a n d a d a d e tra b a jo a u m e n ­
ta d e L , a L j.

■ F IG U R A 1 4 .3 U n d esp lazam ie n to d e la o ferta

d e tra b a jo
Cuando la oferta d e trabajo a la quo se enfrontan
las em presas e s S ,. la em presa contrata Lt unidades
d e trabajo al salario w,. Pero cuando el salario d e
mercado b a ja y la oferta d e trabajo se desplaza a S *
la em presa maximiza sus beneficios desplazándose a
b largo d e la curva d e dem anda d e trabajo hasta que
el nuevo salario w, e s igual al ingreso d el producto
marginal d el trabajo. C om o consecuencia, se contratan d r trabajo
Lj unidades d e trabajo.
 □ C A P ÍT U L O 1 4 L o s m o r c a d o s d e f a c to r e s 525

L o s m e rc a d o s d e facto res s o n s im ila re s a lo s m e rc a d o s d e p ro d u c to s e n n u m e ro ­

so s a sp e cto s. P o r e je m p lo , la c o n d ic ió n d e m a x im iz a c ió n d e l o s b e n e fic io s d e l m er­
cad o d e facto res s e g ú n la c u a l e l in g re so d e l p ro d u c to m arg in al d e l tra b a jo d e b e s e r
ig u al a l sa la rio e s a n á lo g a a la c o n d ic ió n d e l m e rca d o d e p ro d u c to s 9 e g ú n la c u a l el
in g reso m arg in al d e b e s e r ig u a l a l co ste m a rg in a l. P ara v e r p o r q u é e s e so c ie r to , re­
cu érd ese q u e IP M t = ( P M J ( I M ) y d iv íd a n s e lo s d o s m ie m b ro s d e la E c u a c ió n (1 4 .3 )
p o r e l p ro d u c to m arg in al d e l tra b a jo . E n e se caso ,

IM = u>/PMt (14.4)

C o m o P M t m id e la p ro d u cció n a d ic io n a l p o r u n id a d d e facto r, e l s e g u n d o m ie m ­
b ro d e la E c u a c ió n (1 4 .4 ) m id e e l c o s te m a rg in a l d e u n a u n id a d m á s d e p ro d u c c ió n
(el sa la rio m u ltip lica d o p o r e l tra b a jo n e c e s a rio p a ra p ro d u c ir u n a u n id a d d e p ro ­
d u c ció n ). L a E c u a c ió n (14.4) m u e stra q u e ta n to la d ec is ió n d e co n tra ta ció n c o m o la d e
p rodu cción d e l a em p resa sig u en l a m ism a reg la : ¡as ca n tid a d e s d e fa c to r e s o d e p ro d u cció n s e
elig en d e ta l fo rm a q u e e l in g reso m arg in al (d e r iv a d o d e l a v en ta d e la p ro d u cció n ) sea ig u al
a l c o s te m arg in al (derñ>ado d e la co m p r a d e fa c to r e s ). E ste p rin cip io e s v á lid o tan to e n lo s
m e rca d o s q u e s o n co m p e titiv o s c o m o e n lo s q u e n o lo so n .

L a d e m a n d a d e u n f a c t o r c u a n d o s o n v a ria b le s v a rio s
fa c to re s
C u a n d o la e m p re sa e lig e s im u ltá n e a m e n te la s ca n tid a d e s d e d o s o m á s fa c to r e s v a ­
riab les, el p ro b le m a d e co n tra ta ció n e s m á s d ifíc il, y a q u e u n a v a ria ció n d e l p re c io d e
u n o d e e llo s a lte r a la d e m a n d a d e o tro s . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e ta n to e l tra ­
b ajo c o m o la m a q u in a ria d e la ca d e n a d e m o n ta je s o n fa c to re s v a ria b le s p a ra p ro d u ­
d r m a q u in a ria a g ríco la . Im a g in e m o s q u e d e s e a m o s a v e rig u a r la c u rv a d e d e m a n d a
d e tra b a jo d e la e m p re sa . C u a n d o b a ja e l s a la rio , s e d e m a n d a m á s tra b a jo a u n q u e no
v a ríe la in v e rsió n d e la e m p re sa e n m a q u in a ria . P e ro a m e d id a q u e se a b a ra ta e l tra ­
b ajo , el c o s te m a rg in a l d e p r o d u d r la m a q u in a ria a g r íc o la d is m in u y e . R e su lta re n ta ­
b le, p u e s , p ara la e m p r e s a a u m e n ta r su p ro d u c c ió n . E n e s e c a s o , e s p ro b a b le q u e e sta
in v ie rta e n m á s m a q u in a ria p a ra e x p a n d ir s u ca p a cid a d d e p ro d u c d ó n . E l a u m e n to
d e la u tiliz a d ó n d e m a q u in a ria p ro v o c a u n d e sp la z a m ie n to d e la c u r v a d e in g re so
d el p ro d u cto m arg in al d e l tra b a jo h a d a la d e r e c h a , lo c u a l p ro v o c a , a s u v e z , u n a u ­
m e n to d e la ca n tid a d d e m a n d a d a d e trabajo .
L a F ig u ra 14.4 m u e s tra e s te p ro c e s o . S u p o n g a m o s q u e c u a n d o e l sa la rio e s d e
2 0 d ó la r e s p o r h o r a , la e m p r e s a c o n tr a ta 1 0 0 h o ra s , c o m o m u e s tr a e l p u n to A d e
la c u r v a IP M L1. V e a m o s a h o r a q u é o c u r r e c u a n d o e l s a la r io d e s d e n d e a 15 d ó la ­
re s p o r h o r a . C o m o a h o r a e l in g re so d e l p ro d u c to m a r g in a l d e l tr a b a jo e s m a y o r
q u e e l s a la r io , la e m p r e s a d e m a n d a m á s tra b a jo . P e r o la c u rv a IP M t l d e s c r ib e la
d e m a n d a d e tra b a jo c u a n d o e l uso d e m a q u in a ria e s fijo . E n re a lid a d , u n a u m e n ­
to d e la c a n tid a d d e tra b a jo p ro v o c a u n in c re m e n to d e l p r o d u c to m a r g in a l d e l c a ­
p ita l, lo c u a l a n im a a la e m p r e s a a a lq u ila r m á s m a q u in a ria y a c o n tr a ta r m á s tra ­
b a jo . C o m o h a y m á s m a q u in a r ia , e l p ro d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo a u m e n ta (c o n
m á s m a q u in a ria , lo s tra b a ja d o re s p u e d e n s e r m á s p ro d u c tiv o s ). L a c u rv a d e in g r e ­
s o d e l p ro d u c to m a r g in a l se d e s p la z a , p u e s , h a c ia la d e r e c h a (a IP M I3). P o r ta n ­
to , c u a n d o b a ja e l s a la r io , la e m p r e s a u tiliz a 140 h o r a s d e tra b a jo , c o m o m u e stra
el n u e v o p u n to , C , e n lu g a r d e 120, c o m o m u e s tr a e l p u n to B . A y C s o n d o s p u n ­
t o s s itu a d o s a m b o s e n la c u r v a d e d e m a n d a d e tra b a jo d e la e m p r e s a (c o n m a q u i­
n a r ia v a ria b le ) D ¡ j B no.
O b sé rv e se q u e e sta c u rv a d e d e m a n d a d e tra b a jo , ta l c o m o s e h a tra z a d o , e s m ás
elástica q u e cu a lq u ie ra d e la s d o s c u rv a s d e p ro d u c to m arg in al d e l trabajo (q u e se
b a sa n e n el s u p u e s to d e q u e la ca n tid a d d e m a q u in a ria no v a ría ). P o r tan to , cu a n d o
é c a p ita l e s v ariab le a la rg o p la z o , la e la sticid a d d e la d e m a n d a e s m a y o r, y a q u e la s
e m p re sa s p u e d e n s u s titu ir tra b a jo p o r c a p ita l e n e l p ro c e so d e p ro d u c c ió n .
 526 ■ PARTE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

■ FIGURA 1 4 .4 La curva d e d em anda de

tra b a jo d e la em presa (con cap ital variable)
Cuando d o s o más factores son variables, la
demanda d e uno o d o s factores por parte de
una em presa d ep en d e d e l ingreso d el producto
marginal d e am bos factores. Cuando el salario
e s d e 2 0 dólares, A representa un punto d e la
curva d e dem anda d e trabajo d e la em presa.
Cuando d esciend e a 15, el producto marginal
d e l capital aum enta, animando a la empresa
a alquilar más maquinaria y a contratar más
trabajo. Com o consecuencia, la curva IPM se
desplaza d c IPM„ a IPMU, generand o un nuevo
punto C d e la curva d e dem anda d e trabajo de
la em presa. Por tan to . A y C so encuentran en la
curva d c dem anda d e trabajo, pero no asi 8.

Recuérdese que en el
Apartado 4.3 vimos que la
a i v a d e demanda d e mercado
de un producto muestra cuánto
están dispuestos a comprar los
consumidores cuando varia su
precio.
L a c u rv a d e d e m a n d a d e l m e rc a d o
C u a n d o a g r e g a m o s la s c u r v a s d e d e m a n d a d e l o s c o n s u m id o r e s p a ra o b te n e r la
c u r v a d e d e m a n d a d e m e r c a d o d e u n p ro d u c to , n o s o c u p a m o s d e u n a ú n ic a in ­
d u s tria . S i n e m b a r g o , u n fa c to r c o m o e l tra b a jo c u a lific a d o e s d e m a n d a d o p o r e m ­
p re s a s d e m u c h a s in d u s tria s d is tin ta s . A d e m á s , c u a n d o p a s a m o s d e u n a in d u s tria
a o tra , e s p ro b a b le q u e o b s e r v e m o s q u e la s d e m a n d a s d e tra b a jo d e la s e m p r e sa s
(q u e se o b tie n e n a p a r tir d e la s d e m a n d a s d e p ro d u c c ió n d e la s e m p re sa s ) v arían
s ig n ific a tiv a m e n te . P o r ta n to , p a r a h a lla r la c u r v a d e d e m a n d a to tal d e m e r c a d o
d e tr a b a jo , d e b e m o s a v e rig u a r p rim e ro la d e m a n d a d e tra b a jo d e c a d a in d u s tria y,
a c o n tin u a d ó n , s u m a r h o riz o n ta lm e n te la s c u rv a s d e d e m a n d a d e la s in d u s tria s .
El s e g u n d o p aso e s s e n d llo . S u m a r la s c u rv a s d e d e m a n d a d e tra b a jo d e la s in d u s ­
t r ia s p a ra h a lla r la c u rv a d e d e m a n d a d e tra b a jo d e l m e rca d o e s e x a c ta m e n te ig u a l
q u e s u m a r la s c u rv a s d e d e m a n d a d e p ro d u c to p a ra h a lla r la c u r v a d e d e m a n d a
d e m e r c a d o d e e s e p ro d u c to . C e n tr e m o s, p u e s , la a t e n d ó n e n e l p rim e r p a s o , q u e
e s m á s d if íd l .

A V E R IG U A R LA D E M A N D A D E LA IN D U S T R IA El p r im e r p a s o — a v e rig u a r la
d e m a n d a d e la in d u s tr ia — tie n e e n c u e n ta e l h e ch o d e q u e ta n to e l n iv e l d e p ro ­
d u e d ó n d e la e m p r e s a c o m o e l p r e d o d e s u p ro d u c to v a ría n c u a n d o v a ría n lo s p re ­
d o s d e lo s fa c to re s d e p r o d u e d ó n . E s m á s f á d l a v e rig u a r la d e m a n d a d e l m e rca ­
d o c u a n d o h a y u n ú n ico p ro d u c to r. E n e se c a s o , la c u rv a d e in g re so d e l p ro d u c to
m arg in al e s la c u rv a d e d em an d a d e l fa c to r p o r p a rte d e la in d u s tria . S in e m b a rg o ,
c u a n d o h a y m u c h a s e m p re sa s , e l a n á lis is e s m á s c o m p le jo d e b id o a la s p o s ib le s in ­
te ra c cio n e s e n tre e lla s . C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , la d e m a n d a d e tra b a jo cu a n d o
lo s m e rca d o s d e p ro d u c to s s o n p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s. E n e se caso , el in g re so
d e l p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo e s e l p re c io d e l b ie n m u ltip lica d o p o r el p ro d u c to
m a rg in a l d e l tra b a jo (v é a s e la E cu ació n 14.2) y e s tá re p re se n ta d o p o r la c u rv a 1PM U
d e la F ig u ra 14.5(a).
S u p o n g a m o s in icia lm e n te q u e e l s a la rio d e l tra b a jo e s d e 15 d ó la re s p o r h o ra y
q u e la e m p re sa d e m a n d a 1 0 0 h o ra s d e tra b a jo . A h o ra e l sa la rio d e s c ie n d e a 10 d ó ­
la re s p o r h o ra p a ra e s ta e m p re sa . Si n in g u n a o tra p u d ie ra c o n tra ta r tra b a ja d o re s a
e ste s a la rio m á s b a jo , n u e stra e m p r e s a c o n tra ta ría 1 5 0 h o ra s d e tra b a jo (h a lla n d o el
p u n to d e la c u rv a IP M L, q u e c o rre sp o n d e a l s a la rio d e 10 d ó la r e s p o r h o ra). P e ro si
el s a la rio b a ja p a ra to d a s la s e m p re sa s d e u n a in d u s tria , la in d u s tria e n s u co n ju n to
 B C A P ÍT U L O 1 4 L o s m o r c a d o s d e f a c to r e s 527

(h oras) (horas)
<■) (b)

■ FIG U R A 1 4 .5 L a d em an d a d e tra b a jo d e la ind u stria

La curva d e d em anda d e trabajo d e una em presa com petitiva. IPMU d e la parte (a), considera d ad o e l precio d el producto,
fero cuando e l salario baja d e 15 dólares a 10 por hora, e l precio d e l producto tam bién baja. Por tanto, la curva d e demanda
d o la em presa s e desplaza on sentido descondonto a IPMU. Por consiguiente, la curva do d em anda d o la Industria, mostrada
en la parto (b). e s más inelástica q u e la curva d o dem anda q u e se obtend ría si se supusiera quo el precio d el producto no
varia

c o n tra ta rá m á s tra b a jo , lo c u a l p ro v o c a rá u n a u m e n to d e la p ro d u c c ió n d e la in d u s ­
tria, u n d e sp la z a m ie n to d e su c u rv a d e o fe rta h a cia la d ere ch a y u n a re d u cció n d e l
p recio d e m e rca d o d e l p ro d u cto .
E n la F ig u ra 14.5(a), cu a n d o b a ja el p re c io d e l p ro d u c to , la c u rv a o rig in a l d e in ­
g re so d e l p ro d u c to m arg in al s e d e s p la z a e n s e n tid o d e s c e n d e n te d e IP M U a 1P M ,j,
lo c u a l re d u c e la ca n tid a d d e tra b a jo d e m a n d a d a p o r la e m p re sa : 120 h o ra s e n lu g a r
d e 150. P o r c o n sig u ie n te , la d e m a n d a d e tra b a jo d e la in d u s tria e s m e n o r q u e s i so lo
u n a e m p re sa p u d ie r a c o n tra ta r tra b a ja d o re s a l s a la rio m á s b a jo . L a F ig u ra 14.5(b)
ilu stra e s te c a s o . L a lín e a re cta d e c o lo r m á s c la ro m u e stra la s u m a h o rizo n tal d e la s
d e m a n d a s d e tra b a jo d e la s e m p r e sa s q u e s e o b te n d ría s i e l p re c io d e l p ro d u cto no
v a ria ra a l b a ja r e l s a la rio . L a lín e a re cta d e c o lo r m á s o sc u r o m u e stra la c u rv a d e d e ­
m an d a d e tra b a jo d e la in d u s tria , q u e tien e e n c u e n ta e l h e ch o d e q u e e l p re c io d e l
p ro d u cto b a ja c u a n d o to d a s la s e m p r e sa s a u m e n ta n s u p ro d u c c ió n en re s p u e s ta al
d e s c e n so d el s a la rio . C u a n d o el s a la rio e s d e 15 d ó la re s p o r h o ra , la d e m a n d a d e tra ­
b ajo d e la in d u s tria e s Lo h o ra s. C u a n d o e s te d e s c ie n d e a 10, la d e m a n d a d e la in ­
d u stria a u m e n ta a L ,. O b s é r v e s e q u e este a u m e n to e s m e n o r q u e L 7, q u e s e re g is tra ­
ría s i e l p recio d e l p ro d u c to s e m a n tu v ie ra fijo. L a s u m a d e la s c u rv a s d e d e m a n d a
d e la s in d u s tria s p a r a h a lla r la c u rv a d e d e m a n d a d e tra b a jo d e l m e rca d o e s e l ú lti­
m o p aso : p a ra te rm in a rlo , s u m a m o s s im p le m e n te la c a n tid a d d e tra b a jo d e m a n d a ­
d a p o r to d a s la s in d u stria s.
L a c u rv a d e d e m a n d a d e tra b a jo (o d e c u a lq u ie r o tr o fa cto r) d e l m e rca d o s e o b tie ­
ne e s e n c ia lm e n te d e la m is m a m a n e ra c u a n d o e l m e r c a d o d e p ro d u c to s n o e s c o m ­
p e titiv o . I-a ú n ic a d ife re n c ia e str ib a e n q u e e s m á s d ifícil p re d e c ir la v a ria c ió n d e l
p recio d e l p ro d u c to e n re sp u e sta a u n a v a ria c ió n d e l s a la rio , y a q u e e s p ro b ab le q u e
c a d a u n a d e la s e m p r e sa s d e l m e r c a d o fije el p re c io d e l p ro d u c to e stra tég ic a m e n te
e n lu g a r d e c o n sid e ra rlo d a d o .
 528 B P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

1 E JE M P L O 1 4 .1 LA D E M A N D A D E G A S Ó L E O PARA A V IO N E S

Los c o s t e s d e l g a s ó le o p a ra a v io n es por g a ló n . Un análisis e sta d ístic o d e la

han sid o m uy volátiles d u ran te la s úl­ d e m a n d a d e b e te n e r e n c u e n ta o tro s
tim a s d é c a d a s: g e n e ra lm e n te han au ­ facto res, a d e m á s d e l p re c io , q u e p u e­
m e n ta d o y h an d ism in u id o p a r a le ­ d en e x p lica r p o r q u é u n a s e m p r e sa s
la m e n te a lo s p r e c io s d e l p e tró le o . d e m a n d a n m á s g a s ó l e o q u e o tra s.
C u a n d o lo s p r e d o s d e l g a s ó le o e s ta ­ P or e je m p lo , a lg u n a s utilizan a v io ­
ban altos, re p rese n ta b a n a lre d e d o r d e n e s q u e c o n su m e n m e n o s g a s ó le o y
un 3 0 p o r c ie n to d e los c o s te s d e e x - o tras n o . El s e g u n d o fa c to r e s la d u ra­
p lo ta d ó n d e la s lín e a s a é re a s y, cu an­ c ió n d e lo s v u e lo s: c u a n to m á s c o rto
d o e s ta b a n b ajo s, rep resen tab an en tre e s e l v uelo, m á s g a s ó le o s e c o n su m e
e l 1 0 y e l 15 p o r d e n t ó d e lo s c o s t e s E n con ju n to, e l c o s te por milla reco rrid a. E sto s d o s fa c to re s s e incluyeron e n un
d e l g a s ó le o sig u e sie n d o g e n era lm e n te e l s e g u n d o g a s to análisis e sta d ís tic o q u e relacio n a la can tid ad d e m a n d a d a
m ay or d e la s com p añ ías a é r e a s (d esp u és d e l trabajo). d e g a s ó le o co n su p re d o . El C u a d ro 14.1 m u estra algu n as
C o m p re n d e r la d e m a n d a d e g a s ó le o p ara a v io n e s e s d a stic id a d e s -p re d o a c o rto p lazo (n o tien e n e n c u e n ta la
im p o rta n te p ara los d irectiv o s d e la s refin erías d e p e tr ó ­ h tro d u e d ó n ele n u e v o s tip o s d e aviones).
le o , q u e d e b e n d e c id ir c u á n to g a s ó le o van a producir.
T am b ié n e s fu n d a m e n ta l p ara lo s d irectiv o s d e la s líneas
a é re a s , lo s c u a le s tie n e n q u e p re v e r c ó m o e v o lu c io n a ­
rán s u s c o m p r a s y sus c o s t e s d e g a s ó le o c u a n d o s u b a su
p re c io y d e b e n d e d d ir si inv ierten e n a v io n e s q u e c o n ­
su m e n m e n o s g a s ó le o 2.
l a influencia d e l in crem en to
En el Apartado 2.4, d e lo s c o s te s d e g a s ó le o e n el
dijimos que la s e c to r d e l tran sp o rte a é r e o d e ­
elasticidad-proco d e la p e n d e d e la c a p a d d a d d e las lí­
domanda e s la variación
n e a s a é r e a s para red u d r e l co n ­
porcentual que
«perim enta la cantidad s u m o d e g a s ó le o re d u cie n d o el
demandada cuando el p e s o (llevando m e n o s e x c e s o d e
precio do un bien varia g a s ó le o ) y vo lan d o a m e n o s velo-
in 1 por dentó. d d a d (lo q u e red u ce la resisten-
d a y a u m e n ta la e f ia e n d a d e los
m otores) o traslad and o e l in crem en to d e sus c o s te s a los
p r e d o s q u e co b ra n a los d ie n t e s P or ta n to , la e lastid d a d -
p re d o d e la d e m a n d a d e g a s ó le o para a v io n es d e p e n d e
■ F IG U R A 1 4 .6 La d om anda a c o rt o y la rg o p la z o do
t a n to d e la ca p a cid a d p ara ahorrar g a s ó le o c o m o d e las gasóloo p ara aviónos
e la stid d a d e s d e la d e m a n d a y d e la o fe rta d e viajes.
La dem anda a co rto plazo d e gasóleo para aviones. IPMo-, e s
Para m e d ir la e la stic id a d a c o r to p la z o d e la d e m a n ­ más inelástica q u e la dem anda a largo plazo, IPM^. A corto
d a d e g a s ó le o , utilizam os c o m o can tid ad d em a n d a d a d e plazo, las lineas aéreas no pueden reducir mucho el consumo
g a s ó le o e l n ú m e ro d e g a lo n e s u tilizad os p o r u n as líneas d e g asó leo cuando sube su precio. Sin em bargo, a largo
a é re a s e n to d o s lo s m e rc a d o s d e n tro d e su red d e rutas plazo pueden buscar rutas más largas q u e consum en menos
n acio n ale s. El p r e c io d e l g a s ó le o s e e x p r e s a e n d ó lares gasóleo y utilizar m ás aviones q u e consuman menos gasóleo.

CUADRO 14.1 ELASTICIDAD-PRECIO A C O RTO PLAZO DE LA DEMANDA

DE GASÓLEO PARA AVIONES

Lineas aéreas Elasticidad Lineas aéreas Elasticidad

American -0 ,0 6 Delta - 0 .1 5
Continental - 0 ,0 9 United - 0 ,1 0
►►

E s t e e je m p l o p r o c e d e d e J o s e p h M . C i g l i a n o , « T h e D e m a n d f o r J e t F u e l b y t h e U . S. D om esbc Tm nk
A ir lin n » , Business E conom ía, s e p t i e m b r e . 1 982, p % > 3 2 -3 6 .
 ■ CAPÍTULO 1 4 Los m o rca d o s d e fa cto res 529

Las e la s tic id a d e s -p re c io d e la d e m a n d a d e g a s ó le o m ayor, y a q u e la s lín e a s a é r e a s p u e d e n a c a b a r introd u­

p a ra a v io n e s p o r p a rte d e la s lín e a s a é r e a s van d e s d e
- 0 , 0 6 ( e n e l c a s o d e A m e rica n ) h a s ta - 0 , 1 5 ( e n e l d e
D elta). E n c o n ju n to , los re su lta d o s m u e stra n q u e la d e ­
m a n d a d e g a s ó l e o p a ra a v io n e s c o m o f a c t o r d e pro­
d u cció n d e m illas d e v u e lo d e la s lín e a s a é r e a s e s m uy
in e lá s tica . E s ta c o n c lu s ió n n o e s s o r p r e n d e n te : a c o r ­
to p la z o n o e x is te un b u e n s u s t i t u t o d e l g a s ó le o . Sin
e m b a r g o , la e la stic id a d d e la d e m a n d a a la rg o p la z o e s
c ie n d o a v io n e s q u e c o n su m a n m e n o s e n e rg ía .
L a F ig u ra 1 4 .6 m u e s tra la s d e m a n d a s a c o r to y lar­
g o p la z o d e g a s ó le o p a ra a v io n e s . L a cu rv a d e d e m a n ­
d a a c o r to p lazo , IP M en e s m u c h o m e n o s e lá s tic a q u e la
curva d e d e m a n d a a la rg o p lazo , y a q u e c u a n d o s u b e el
p re c io d e l p e tró le o , s e ta rd a tie m p o e n sustitu ir lo s avio­
n e s p o r o tro s q u e c o n su m a n m en o s.

La oferta de factores a una empresa

C u a n d o e l m e r c a d o d e u n fa c to r e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , u n a e m p r e s a p u e ­
d e c o m p ra r ta n to c o m o d e s e e a u n p re c io d e m e r c a d o fijo ; e s ta ca n tid a d s e e n c u e n ­
tra e n e l p u n to d e in te rsecció n d e la s c u rv a s d e d e m a n d a y d e o fe rta d e l m e rca d o ,
c om o m u e stra la F ig u ra 14.7(a). L a c u r v a d e o fe rta d e l fa c to r a la q u e s e e n fre n ta una
e m p re sa e s , p u e s , p e rfe c ta m e n te e lá stica . A sí, p o r e je m p lo , e n la F ig u ra 14 .7 (b ), u n a
e m p re sa co m p ra te jid o a 10 d ó la re s e l m e tro p a ra c o n v e rtirlo e n rop a. C o m o so lo re­
p re se n ta u n a p e q u e ñ a p a rte d e l m e r c a d o d e te jid o , p u ed e c o m p ra r to d o e l q u e d e ­
see s in in flu ir e n e l p re c io . ■■ curva d a gasto m edio
En e l A p a r ta d o 1 0 .5 , v im o s q u e la c u r v a d e o fe r t a , G M e , a la q u e s e e n fr e n ta la Curva de oferta quo representa
e m p re sa d e la F ig u r a 14.7(b) e s s u c u r v a d e g a s t o m e d io (e x a c ta m e n te ig u a l q u e of precio por unidad que paga
h em presa por un bien.
la c u r v a d e d e m a n d a a la q u e se e n f r e n ta la e m p r e s a e s s u c u r v a d e in g r e s o m ed io ),
y a q u e r e p r e s e n ta e l p re c io p o r u n id a d q u e p a g a p o r e l b ie n . E n c a m b io , la c u r v a

G M - GMe

Metros
d e t e ji d o

■ FIG U R A 1 4 .7 La o fa rta d a facto re s d a la em p resa e n un m e rca d o co m p etitivo d e facto re s

En un m ercado com petitivo d e facto res, una em presa p u ed e co m p rar cu alq u ier cantidad d e l facto r q u e desee sin in flu ir en
e l p recio . Po r tan to , se enfrenta a una cu rva d e o ferta perfectam ente elástica d e ese factor. Po r co n siguiente, la cantidad del
factor com prada por e l prod uctor d e l bien s e encuentra en e l punto d e intersecció n d e las cu rvas d e dem anda y d e o ferta d e l
factor. E n la p a rte (a), las cantidad es dem andada y o frecid a d e tejid o en la industria s e igualan a un precio d e 10 d ó lares el
m etro. E n la parte (b), la em presa se en fren ta a una cu rva d e gasto m arginal horizontal a un p re cio de 10 d ó lares e l m etro d e
tejid o y d e cid e com prar 5 0 m etros.
 530 E PA R TE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
M curva d e gasto marginal
Curva que describe e l coste
adicional de com prar una
unidad m ás de un bien.
En e l Apartado 8 .6 , explicam os
cpo la curva do oferta del
mercado a corto plazo muestra
b cantidad que producirán las
em presas en e l m ercado a cada
in o de los precios posibles.
d e g a s to m a r g in a l r e p r e s e n ta e l g a s to d e la e m p r e s a e n u n a u n id a d m á s q u e c o m ­
p r a (la c u r v a d e g a s to m a rg in a l d e u n m e rca d o d e fa c to r e s e s a n á lo g a a la c u r v a
d e in g r e s o m a r g in a l d e l m e r c a d o d e p r o d u c to s ). E l g a s t o m a r g in a l d e p e n d e d e
q u e s e a m o s c o m p r a d o r e s c o m p e titiv o s o c o m p r a d o r e s c o n p o d e r d e m o n o p s o ­
n io . S i u n a p e rs o n a e s u n a c o m p r a d o r a c o m p e titiv a , e l c o s te d e c a d a u n id a d e s el
m is m o in d e p e n d ie n te m e n te d e l n ú m e ro d e u n id a d e s q u e c o m p r e ; e s e l p r e c io d e
m e r c a d o d e l b ie n . E l p r e d o p a g a d o e s e l g a s to m e d io p o r u n id a d y e l g a s to m ar­
g in a l e s ig u a l a l g a s to m e d io . P o r c o n s ig u ie n te , c u a n d o e l m e r c a d o d e fa c to r e s e s
c o m p e titiv o , la s c u r v a s d e g a s to m e d io y d e g a s to m a r g in a l s o n c u r v a s h o r iz o n ta ­
le s id é n tic a s , d e la m is m a fo rm a q u e la s c u rv a s d e in g r e s o m a r g in a l y m e d io son
id é n tic a s ( y h o r iz o n ta le s ) e n e l c a s o d e u n a e m p r e s a c o m p e titiv a e n e l m e rca d o
d e p ro d u c to s.
¿ Q u é ca n tid a d d e l fa c to r d e b e c o m p ra r u n a e m p r e s a q u e s e e n fre n ta a u n m er­
cad o c o m p e titiv o d e fa cto res? E n la m e d id a e n q u e la c u rv a d e in g re so d e l p ro d u c ­
to m arg in al s e e n cu e n tre p o r e n c im a d e la c u rv a d e g a s to m arg in al, e s p o sib le o b ­
t e n e r m á s b e n e fic io s c o m p ra n d o u n a ca n tid a d m a y o r d e l factor, y a q u e el b e n e ficio
d e u n a u n id a d m á s (IP M ) e s m a y o r q u e e l c o s te (G M ). S in e m b a r g o , c u a n d o la c u r­
v a d e in g re so d e l p ro d u c to m a rg in a l se e n c u e n tra p o r d e b a jo d e la c u rv a d e g a s to
m a rg in a l, a lg u n a s u n id a d e s g e n e r a n u n o s b e n e fic io s m e n o re s q u e el c o s te . P o r ta n ­
to, p a ra m a x im iz a r lo s b e n e fic io s e s n e c e sa rio q u e e l in g re so d e l p ro d u cto m arg in al sea
ig u a l a l g a s to m a r g in a l :
G M - IP M (1 4 .5 )
C u a n d o c o n sid e ra m o s e l c a s o e s p e c ia l d e u n m e r c a d o c o m p e titiv o d e p ro d u c ­
to s, v im o s q u e la e m p r e s a c o m p r a b a fa c to r e s , c o m o tr a b a jo , h a s ta e l p u n to e n el
q u e e l in g r e s o d e l p ro d u c to m a rg in a l e ra ig u a l a l p r e c io d e l fa c to r w , c o m o e n la
E cu a ció n (1 4 .3 ). P o r tan to , e n e l caso c o m p e titiv o , la c o n d ic ió n p a ra m a x im iz a r los
b e n e ficio s e s q u e e l p r e d o d e l fa c to r s e a ig u a l a l g a s to m arg in al:
GM = w (14.6)
E n n u e s tro e je m p lo , e l p r e d o d e l te jid o (1 0 d ó la re s el m e tro ) se e n c u e n tra e n el
m ercad o c o m p e titiv o d e te jid o re p re se n ta d o e n la F ig u ra 14.7(a) e n e l p u n to d e in -
te re e cd ó n d e la s c u rv a s d e d e m a n d a y d e o fe rta . L a F ig u ra 1 4 .7 (b ) m u e s tra la c a n ti­
d ad d e te jid o c o m p ra d a p o r u n a e m p re sa e n e l p u n to d e in te rs e c c ió n d e la s c u rv a s
d e g a s to m arg in al y d e in g reso d e l p ro d u c to m arg in al. C u a n d o s e c o m p ra n 5 0 m e ­
tra s d e te jid o , e l g a s to m a rg in a l d e 10 d ó la re s e s ig u a l a l in g re so m a r g in a l o b te n id o
v e n d ie n d o la rop a p ro d u c id a g r a c ia s a l a u m e n to d e l te jid o u tiliz a d o e n e l p ro c e so
d e p ro d u c c ió n . S i s e co m p ra ra n m e n o s d e 5 0 m e tr o s d e te jid o , la em p resa p e rd e ría
la o p o rtu n id a d d e o b te n e r m á s b e n e fic io s v e n d ie n d o ro p a . S i se c o m p ra ra n m á s d e
50 m e tro s , el c o s te d e l te jid o s e r ía m a y o r q u e e l in g reso a d ic io n a l q u e o b te n d ría la
e m p re sa v e n d ie n d o la ro p a a d ic io n a l.
La oferta de factores del mercado
La c u rv a d e o fe rta d e m e r c a d o d e u n fa c to r n o rm a lm e n te tien e p e n d ien te p o s itiv a .
E n e l C a p ítu lo 8 , v im o s q u e la o fe rta d e m e rca d o d e u n b ie n v e n d id o e n u n m e rca ­
d o c o m p e titiv o n o rm a lm e n te tie n e p e n d ie n te p o sitiv a , y a q u e el co ste m a rg in a l d e
p ro d u e d ó n d e l b ie n n o rm a lm e n te e s c re cie n te . L o m ism o o c u rre c o n e l te jid o y con
o tr a s m a te ria s p rim a s.
Sin e m b a rg o , c u a n d o e l fa c to r e s e l tra b a jo , n o s o n la s e m p r e sa s s in o la s p e rso n a s
las q u e to m a n la s d e d s io n e s d e o ferta. E n e s e c a s o , la o fe rta n o e s d e te rm in a d a p o r la
m a x im iz a c ió n d e lo s b e n e fid o s p o r p a rte d e la s e m p r e sa s s in o p o r la m a x im iz a d ó n
 0 CA PÍTULO 1 4 Los m e rca d o s d e fa cto res 531

d e la u tilid a d p o r p a rte d e lo s tra b a ja d o re s. E n e l a n á lisis s ig u ie n te , u tiliz a m o s el

a n á lisis d e lo s e fe cto s-re n ta y s u s titu ció n d e l C a p ítu lo 4 p a ra m o s tra r q u e a u n q u e la
cu rv a d e o fe rta d e tra b a jo d e l m e rca d o p u e d e te n e r p e n d ien te p o s itiv a , ta m b ié n p u e­
d e v o lv e rse h a cia a trá s,c o m o e n la F ig u ra 14.8. E n o tr a s p a la b ra s , u n a s u b id a d e l s a la ­
rio p u e d e red u cir la ca n tid a d o fre c id a d e tra b a jo .
Para v e r p o r q u é u n a c u rv a d e o fe rta d e tra b a jo p u e d e v o lv e rs e h a c ia a trá s , d iv i­ En e l Apartado 4.2, explicamos
d a m o s e l d ía e n h o ra s d e tra b a jo y h o ra s d e o c io . E l o c io e s u n té rm in o q u e d e sc rib e q je la subida del precio de
la s a c tiv id a d e s p la ce n te ra s q u e n o e s t á n re la c io n a d a s c o n e l tra b a jo , y e n tre la s c u a ­ un bien produce dos efectos:
les se e n c u e n tra n el d o rm ir, e l c o m e r y la s ta re a s d o m é stic a s. El trabajo s o lo b e n e fi­ d poder adquisitivo real de
cia a l tra b a ja d o r p o r la re n ta q u e g e n e ra . T am b ié n s u p o n e m o s q u e u n tra b a ja d o r tie­ cada consumidor diminuye
(el efecto-renta) y e l bien se
ne fle x ib ilid a d p a ra e le g ir e l n ú m e ro d e h o r a s d ia r ia s d e tra b a jo .
encarece relativamente (el
E l s a la rio m id e e l p re c io q u e p o n e e l tra b a ja d o r a l tiem p o d e o c io , ya q u e e s la efecto-sustitución).
ca n tid a d d e d in ero a la q u e re n u n cia p a ra d is fru ta r d e o c io . P o r ta n to , cu a n d o su b e
ei s a la rio , ta m b ié n s u b e e l p re c io d e l o cio . E sta v a ria ció n d el p re c io p ro v o c a tan to u n
efe cto -su stitu ció n (u n a v a r ia c ió n d e l p re c io re la tiv o m a n te n ié n d o s e c o n sta n te la u ti­
lid ad ) c o m o u n e fe cto -re n ta (u n a v a ria ció n d e la u tilid a d s in q u e v a ríe n los p re c io s
re lativ o s). S e p ro d u c e u n e fe c to -s u s titu c ió n p o rq u e la s u b id a d e l p recio d e l o d o a n i­
m a a lo s tra b a ja d o re s a s u s titu ir o d o p o r tra b a jo . S e p ro d u c e u n e fe cto -re n ta p o rq u e
la s u b id a d e l sa la rio a u m e n ta e l p o d e r a d q u is itiv o d e l tra b a ja d o r. C o n e s ta re n ta m ás
d e v a d a , e l tra b a ja d o r p u e d e c o m p ra r u n a c a n tid a d m a y o r d e m u ch o s b ie n e s , u n o d e
lo s c u a le s e s e l o d o . S i co m p ra m á s o d o , e s p o rq u e e l e fe cto -re n ta h a a n im a d o a l tra ­
b a ja d o r a tra b a ja r m e n o s h o ras. L o s e fe cto s-re n ta p u e d e n s e r g ra n d es p o rq u e lo s s a ­
la rio s c o n s titu y e n e l p rin c ip a l c o m p o n e n te d e la re n ta d e la m a y o ría d e la s p e rso n a s.
C u a n d o e l e fe cto -re n ta e s m a y o r q u e e l e fe c to -s u s titu d ó n , el re su lta d o e s u n a cu rv a
d e o fe rta q u e 9e v u e lv e h a d a atrás.
La F ig u ra 14.9 m u e s tra q u e la d e c is ió n d e tra b a jo y o d o d e u n d ía n o rm a l d a lu ­
g a r a u n a c u rv a d e o fe rta d e tra b a jo q u e s e v u e lv e h a d a a trá s . E l e je d e a b s d s a s
m u e stra la s h o ra s d ia r ia s d e o d o y el d e o r d e n a d a s la ren ta g e n e r a d a p o r e l trab ajo
(s u p o n e m o s q u e n o h a y n in g u n a o tra fu e n te d e ren ta). A l p r in d p io , e l s a la r io e s d e
10 d ó la re s p o r h o ra y la re cta p re su p u e sta ria e stá re p rese n ta d a p o r PQ . P o r e je m p lo ,
el p u n to P m u e s tra q u e s i e l in d iv id u o tra b a ja ra la s 2 4 h o ra s d e l d ía , p e rc ib iría u n a
renta d e 2 4 0 d ó la re s .
E l tr a b a ja d o r m a x im iz a la u tilid a d e lig ie n d o e l p u n to A y d is fru ta n d o a s í d e
16 h o ra s d e o d o a l d ía (tra b a ja n d o 8 h o ra s) y g a n a n d o 8 0 d ó la re s . C u a n d o el sa la rio
s u b e a 3 0 d ó la re s p o r h o ra , la re cta p re s u p u e sta ria g ir a e n to m o a la a b s d s a e n e l o ri­
g e n h a s ta co n v ertirse e n l a re c ta R Q (so lo e s p o s ib le d is fru ta r d e 2 4 h o r a s d e o d o ).

■ F IG U R A 1 4 .8 La o fe rta d e tra b a jo q u e s e vuelve

h a d a a trá s
C uando sube e l s a la ro , las ho ras d e trabajo o frecidas
aum entan inicialm ente, pero pueden acabar
dism inuyendo cuando b s individuos d ecid en disfrutar
d e m ás ocio y trab ajar m enos. E l tram o d e la cu rva de
o ferta de trabajo que se vu elve hacia atrás surge cuando
e l efecto -ren ta de la su b id a d e l salario (q u e fom enta el
o cio ) e s m ayor q u e e l efecto-sustitución (q u e fom enta el
trabajo ).
 532 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

■ F IG U R A 1 4 .9 Efecto-*u $titu d ón
y e fe cto -ren ta d e u na sub id a del
salario
C uando e l salario sube d e 10
a 3 0 d ó lares por h o ra, la recta
presupuestaria do l trabajador
sc desplaza d o P Q a RO. En
respuesta, e l trab ajad o r s e desplaza
d e A a 8 , al tiem po q u e reduce
las horas d e trabajo d e 8 a 5 . La
reducción d e l número d e horas
trabajadas se d e b e a q u e e l efecto-
renta supera al efecto-sustitución.
En e ste ca so , la cu rva d e o ferta de
trabajo s e vu elve hacia atrás.

A h o ra e l tra b a ja d o r m a x im iz a s u u tilid a d e n e l p u n to B e lig ie n d o 19 h o ra s d e o c io

a l d ía (tra b a ja n d o 5 h o ra s) y g a n a n d o 150 d ó la re s . S i so lo e n tra r a e n ju e g o e l e fe cto -
s u s titu ció n , la s u b id a d e l sa la rio a n im a r ía a l tra b a ja d o r a tra b a ja r 12 h o r a s (p u n to Q
e n lu g a r d e 8. S in e m b a rg o , e l e fe c to -re n ta a c tú a e n se n tid o c o n tra rio . S u p e ra a l e fe c ­
to -su stitu ció n y re d u c e la jo m a d a d e tra b a jo d e 8 a 5 h oras.
E n la v id a re a l, u n e stu d ia n te u n iv e rs ita rio q u e tra b a ja ra d u ra n te e l v e ran o p ara
g a n a r d in e ro p a ra e l arto e s c o la r p o d ría te n e r u n a c u r v a d e o fe r ta d e tra b a jo q u e se
v u e lv e h a c ia a trá s . Tan p ro n to c o m o c o n s ig u e lo s in g r e s o s q u e d e s e a , d e ja d e trab a­
ja r y a s ig n a m á s tiem p o a l o c io . U n a s u b id a d e l s a la rio p ro v o c a rá , p u e s , u n a re d u c ­
c ió n d e la s h o r a s tra b a ja d a s, y a q u e p e rm ite a l e stu d ia n te c o n s e g u ir m á s d e p risa lo s
in g reso s q u e d e s e a . L a c u r v a d e o fe rta q u e 9e v u e lv e h a c ia a trá s ta m b ié n se a p lic a a
los taxistas. C o m o v im o s e n el E je m p lo 5.9, e n el c a s o d e lo s ta x is ta s q u e tie n e n u n
o b je tiv o d e in g r e s o s d ia rio s , u n a s u b id a d e l s a la rio red u ce e l n ú m e ro d e h o r a s q u e
tra b a ja n .

j E JE M P L O 1 4 .2 LA O FE R T A D E T R A B A JO E N LO S H O G A R E S E N L O S Q U E HAY U N O Y D O S
P E R C E P T O R E S D E RENTA

U no d e l o s c a m b io s m á s e s p e c t a c u la r e s q u e s e re g is ­
traro n e n e l m e r c a d o d e tr a b a jo e n e l s ig lo x x fu e e l au ­
m e n to d e la p a rtiá p a c ió n d e la s m u je re s e n la p o b la ció n
a c tiv a . M ien tras q u e e n E s ta d o s U n id o s e s t a s s o lo r e ­
p re s e n ta b a n un 3 4 p o r c ie n to d e la p o b la c ió n a c tiv a e n
1 9 5 0 , e n 2 0 1 0 r e p r e s e n ta b a n m á s d e un 6 0 p o r c ie n to .
Las m u je re s c a s a d a s re p re s e n ta n u n a p ro p o rció n sig n ifi­
c a tiv a d e e s t e in c re m e n to . El a u m e n to d e l p a p e l d e las
rru je re s e n e l m e r c a d o d e tr a b a jo ta m b ié n h a a fe c ta d o
c o n s id e r a b le m e n te a lo s m e r c a d o s d e la v iv ien d a: d ó n ­
d e vivir y tr a b a ja r s e h a c o n v e r tid o c a d a v e z m á s e n u n a
d e c is ió n c o n ju n ta d e a m b o s c ó n y u g e s .
El c o m p le jo c a r á c te r d e la d e c is ió n d e tr a b a ja r s e h a
a n a liz a d o e n un e s tu d io e n e l q u e s e co m p a ra n las d e ­
d s io n e s d e tra b a ja r d e 9 4 m u je re s s o rte ra s c o n la s d e ­
d s io n e s d e tra b a ja r d e lo s c a b e z a s d e fam ilia y d e s u s
►►►
 ■ CAPÍTULO 1 4 Los m e rca d o s d e fa cto res 533

c ó n y u g e s d e 3 9 7 fam ilias3. U n a m a n e ra d e d e s c r ib ir las d e fam ilia d e lo s h o g a r e s c o n u n p e r c e p to r d e ren ta y

d e c is io n e s d e tra b a ja r d e lo s d is tin to s g r u p o s d e fam i­
lias e s c a lc u la r la s e la s tic id a d e s d e la o f e r t a d e tra b a jo .
C a d a e la stic id a d re la cio n a e l n ú m e ro d e h o ras tr a b a ja ­
d a s n o s o lo c o n e l sa la rio p e rc ib id o p o r e l c a b e z a d e fa­
m ilia s in o ta m b ié n c o n e l sa la rio d e l o tro m ie m b ro e n el
c a s o d e lo s h o g a re s e n lo s q u e hay d o s p e r c e p to r e s d e
re n ta . El C u a d ro 1 4 .2 r e s u m e lo s resu ltad o s.
C u a n d o u n a s u b id a d e l salario p ro v o c a u n a d ism inu -
d ó n d e las h o ra s tra b a ja d a s , la curva d e o f e r t a d e tra ­
b a jo s e v u e lv e h a c ia a trá s: e l e fe c t o -r e n ta , q u e fo m e n ­
t a e l o c io , s u p e r a al e fe c to -s u s titu c ió n , q u e fo m e n ta el
t r a b a jo . La e la s tic id a d d e la o fe r ta d e tr a b a jo e s , e n e s e
c a s o , n e g a tiv a . E l C u a d ro 1 4 .2 m u e s tra q u e lo s c a b e z a s
c o n h ijo s y d e los h o g a re s c o n d o s p e r c e p to r e s d e ren­
t a (c o n o s in h ijo s ) tie n e n t o d o s e llo s c u rv a s d e o f e r ­
t a d e tra b a jo q u e s e v u e lv e n h a c ia a trá s y e la s tic id a d e s
q u e van d e s d e - 0 , 0 0 2 h a s ta - 0 , 0 7 8 . La m ay o ría d e los
c a b e z a s d e fam ilia d e lo s h o g a r e s e n lo s q u e s o lo hay
un p e r c e p to r d e re n ta s e e n c u e n tr a n e n e l tram o a s c e n ­
d e n t e d e s u cu rv a d e o f e r t a d e tr a b a jo ; la e la stic id a d
m á s a lt a (0 , 1 0 6 ) c o r r e s p o n d e a la s m u je re s s o la s q u e
tie n e n h ijo s . L as m u je r e s c a s a d a s (q u e a p a re c e n c o m o
c ó n y u g e s d e l c a b e z a d e fam ilia d e l h o g a r) ta m b ié n s e
e n c u e n tr a n e n e l tra m o d e la cu rv a d e o fe r ta d e tra b a jo
q u e s e v u e lv e h a c ia a trá s, c o n e la s tic id a d e s d e - 0 , 0 2 8
y - 0 ,0 8 6 .

C U A D R O 1 4 .2 E LA S T IC ID A D E S D E L A O FE R T A D E T R A B A JO (H O R A S T R A B A JA D A S )

H o ras d el cab eza

H o ra s d el ca b e za d e H o ras d el cónyuge
d e fam ilia con
G ru p o fam ilia co n re sp e cto co n re s p e c to a su
re sp e cto al salario
a su salario salario
d e s u cónyuge

Varones so ltero s, sin hijo s 0 ,0 2 6

M ujores so lteras, co n hijos 0 ,1 0 6
M ujeres so lteras, sin hijos 0,11
Fam ilia con un p erceptor d e ronta, co n hijos -0 ,0 7 8
Fam ilia con un p erceptor d e re n ta , sin hijos 0,007
Fam ilia con d o s perceptores do renta, co n hijo s -0 ,0 0 2 - 0 . 08.6 -0 ,0 0 4
Fam ilia con d o s perceptores d e re n ta , sin hijo s -0 ,1 0 7 -0 ,0 2 8 -0 ,0 5 9

1 4 .2 . El e q u ilib rio en un m e rca d o co m p e titiv o

d e fa c to re s
U n m e rca d o c o m p e titiv o d e fa c to re s s e e n c u e n tra e n e q u ilib rio cu a n d o e l p re c io d e l
fa c to r ig u a la la ca n tid a d d e m a n d a d a y la o fre c id a . L a F ig u r a 1 4 .1 0 (a ) m u e s tra e se
e q u ilib rio e n e l m e r c a d o d e tra b a jo . E n e l p u n to A , e l sa la rio d e e q u ilib r io e s xoc y >a
c a n tid a d o fre c id a d e e q u ilib rio e s L C o m o lo s tra b a ja d o re s e stá n p e rfe c ta m e n te in ­
fo rm a d o s, to d o s re c ib e n u n sa la rio id é n tic o y g e n e ra n u n in g r e s o d e l p ro d u c to m ar­
g in a l d e l trabajo id é n tic o in d e p e n d ie n te m e n te d e d ó n d e tra b a je n . S i c u a lq u ie r tra b a ­
ja d o r g a n a ra u n s a la rio in fe rio r a su p ro d u c to m a r g in a l, a u n a e m p r e s a le re su lta ría
ren tab le o fre c e rle u n sa la rio m á s alto .
S i el m e r c a d o d e p r o d u c to s tam b ién e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , la c u rv a d e
d e m a n d a d e u n fa c to r m id e e l v a lo r q u e c o n c e d e n lo s c o n s u m id o r e s d e l p ro d u c ­
to a l u so a d ic io n a l d e l fa c to r e n el p ro c e so d e p ro d u c c ió n . E l sa la rio ta m b ié n re fle ­
ja e l c o s te q u e tie n e p a ra la e m p r e s a y p a ra la s o c ie d a d la u tilizació n d e u n a u n id a d
m á s d e l factor. A s í, e n e l p u n to A d e la F ig u ra 14.10(a), e l b e n e ficio m a rg in a l d e u n a

'Véate J a n e t E . K o h l h u e . - L a b o r S u p p l y a n d H o u s i n g D w n a n d for One- a n d T w o E a m e r H o u * h o l d s - ,

Review cf Economía and Statistics, 6 8 , 1 9 8 6 , p á g s 4 8 - 5 6 ; y K a y C . F a i r y Oiane J. M a c u n o v i c h , • E x p l a i n i n g
Ih e L a b o r (u rc e P a r tic ip a tio n o f W o m r n 2 0 -2 4 » , in é d ito , fe b re ro , 1997.
 534 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d d m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

M e rc a d o c o m p e titiv o d e p r o d u c to s M e r c a d o m o n o p o lfo tic o d e p r o d u c to s

Salario Salario

Número Número
de trabajadores de trabajadores

■ F IG U R A 1 4 .1 0 E l e q u ilib rio d d m ercad o d e trab ajo

En un m orcado d e trabajo com petitivo en e l q u e e l m orcado d o prod uctos e s co m p etitivo , e l salario d o eq u ilib rio , wc , se
encuentra en e l punto d e intersecció n d e la cu rva d e dem anda d e trabajo (d e ingreso d e l producto m arginal) y la cu rva de
o ferta d e trabajo . E ste o s e l punto A d o la parto (a) d o la fig ura. La parto (b ) m uestra quo cuando ol productor d e l producto
tien e poder d e m onopolio, e l valo r m arginal d o un trab ajad o r, vw e s m ayor quo e l salario Por tan to , s e em p lea un número
dem asiado pequeño do trabajadores (ol punto B determ in a la cantidad do trabajo quo co n trata la em presa y e l salario que
paga).

h o ra d e tra b a jo (su in g re so d e l p ro d u cto m a r g in a l I P M j) e s ig u al a s u co ste m a rg i­

En e l Apartado 9 .2 . explicam os
q je en un mercado
perfectamente com petitivo,
s logra la eficiencia porque
se maximiza la sum a del
excedente agregado del
consumidor y del productor.
n a l (el s a la rio w ).
C u a n d o lo s m e rc a d o s d e p ro d u c to s y d e fa c to re s s a n a m b o s p e rfe c ta m e n te c o m ­
p e titiv o s, lo s re c u rs o s s e u tiliz a n e fic ie n te m e n te p o rq u e s e m a x im iz a la d ife re n c ia
e n tre l o s b e n e fic io s to ta le s y lo s c o s te s to ta le s. L a e fic ie n cia e x ig e q u e el in g re so a d i­
c io n a l g e n erad o e m p le a n d o u n a u n id ad m á s d e tra b a jo (el in g r e s o d e l p ro d u c to m a r­
g in a l d e l tra b a jo , I P M t)s e a ig u al a l b e n e ficio q u e tie n e p a ra lo s c o n s u m id o r e s la p ro ­
d u c c ió n a d ic io n a l, q u e v ie n e d a d o p o r e l p recio d e l p ro d u c to m u ltip lic a d o p o r el
p ro d u cto m arg in al d e l tra b a jo : (P )(P M ,J.
C u a n d o el m e rca d o d e p ro d u c to s no e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o , d eja d e c u m ­
p lir s e la c o n d ic ió n iP M t — (P ) (P M J . O b sé r v e s e e n la F ig u ra 1 4 .1 0 (b ) q u e la c u rv a
q u e re p rese n ta el p re c io d el p ro d u c to m u ltip lica d o p o r el p ro d u c to m a rg in a l d e l tra­
b a jo I(P )(P M t)) s e e n c u e n tra p o r e n c im a d e la c u rv a d e in g re so d e l p ro d u c to m ar­
g in a l [(IM )(P M t)). E l p u n to R e s e l sa la rio d e e q u ilib r io w M y la o fe rta d e tra b a jo d e
e q u ilib r io , P e ro c o m o e l p recio d e l p ro d u c to e s u n a m e d id a d e l v a lo r q u e tie­
n e p a ra lo s c o n su m id o re s c a d a u n id a d a d ic io n a l d e l b ie n q u e c o m p ra n , (P )(P M ,) e s
el v a lo r q u e c o n ce d e n lo s c o n su m id o re s a la s u n id a d e s a d ic io n a le s d e tra b a jo . P o r
ta n to , c u a n d o e s t á n e m p le a d o s LM tra b a ja d o re s, e l c o s te m arg in al p ara la e m p re sa ,
w u , e s m e n o r q u e e l b e n e ficio m a rg in a l p a ra los c o a s u m id o re s , pM. A u n q u e la e m ­
p re sa m a x im iz a s u s b e n e fic io s, s u p ro d u c c ió n e s in fe r io r a l n iv e l e fic ie n te y u tiliz a
u n a ca n tid a d d e l fa c to r in fe r io r a la e fic ie n te . 1.a e fic ie n cia e co n ó m ica a u m e n ta ría s i
s e c o n tra ta ra n m á s tra b a ja d o re s y, p o r c o n s ig u ie n te , s e p ro d u je ra m á s (la s g a n a n ­
c ia s q u e o b te n d ría n lo s c o n s u m id o r e s s e r ía n m a y o re s q u e e l b e n e fic io q u e p e rd e ría
la e m p re sa ).
 H CAPÍTULO 1 4 Los m o rca d o s d e fa cto res 535

La renta económica
El c o n c e p to d e re n ta e c o n ó m ic a a y u d a a e x p lic a r c ó m o fu n cio n a n lo s m e rc a d o s d e En e l Apartado 8 .7 , explicam os
(acto res. C u a n d o a n a liz a m o s los m e r c a d o s d e p ro d u c to s a la rg o p la z o e n e l C a p ítu lo epe la renta económ ica e s la
8 , d ijim o s q u e la ren ta e co n ó m ica e s la can tid ad q u e re c ib ía la e m p re sa p o r en cim a cantidad que están dispuestas
d el c o s te m ín im o d e p ro d u c ir s u p ro d u c to . E n e l caso d e u n m e rca d o d e fa cto res, la a pagar las em presas por
un factor menos la cantidad
ren ta e co n ó m ica e s l a d iferen cia é n tr e lo s p a g o s efec tu a d o s a u n f a c t o r d e p ro d u cció n y l a c a n ­
mínima necesaria para
tid a d m ín im a q u e d eb e g a s ta r s e p a r a p o d er u tiliz a rlo. L a F ig u ra 14.11 ilu stra e l c o n ce p ­
com prarb.
to d e re n ta e c o n ó m ic a tal c o m o s e a p lic a e n u n m e rca d o c o m p e titiv o d e tra b a jo . El
p recio d e e q u ilib rio d e l tra b a jo e s u»* y la ca n tid a d o fre c id a d e tra b a jo e s L * . L a c u r­
va d e o fe rta d e tra b a jo e s la c u rv a d e p e n d ien te p o s itiv a y la d e m a n d a d e tra b a jo e s
la c u r v a d e in g re so d e l p ro d u c to m a rg in a l d e p e n d ie n te n e g a tiv a . C o m o la c u rv a d e
o fe rta in d ic a c u á n to trab ajo s e o fre c e a c a d a s a la rio , e l g a s to m ín im o n e c e sa rio para
e m p le a r L * u n id a d e s d e tra b a jo e s tá re p re se n ta d o p o r e l á re a s o m b re a d a d e c o lo r
m a r ró n c la ro AL*Q B, q u e e s e l á re a s itu a d a d e b a jo d e la c u rv a d e o fe r ta y a la iz q u ie r­
da d e la o fe rta d e tra b a jo d e e q u ilib r io L*.
En lo s m e rc a d o s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s, to d o s lo s tra b a ja d o re s p e rc ib e n el
sa la rio u>". E ste sa la rio e s n e ce sa rio p ara c o n s e g u ir q u e e l ú ltim o tra b a ja d o r « m a rg i­
nal» o fre z c a s u tra b a jo , p e ro to d o s lo s d e m á s tra b a ja d o re s p e rc ib e n re n ta s e c o n ó m i­
c a s p o rq u e s u sa la rio e s s u p e rio r a l n e c e sa rio p ara c o n s e g u ir q u e tra b a je n . C o m o el
to tal d e s a la rio s e s ig u a l a l re c tá n g u lo Oa>ML*, la s re n ta s e c o n ó m ic a s q u e g a n a e l tra ­
b ajo e s t á n re p re se n ta d a s p o r e l á re a A B w *.
O b sé rv e se q u e s i la c u rv a d e o fe rta fu e ra p e rfe c ta m e n te e lá stica , la s re n ta s e c o ­
n ó m ic a s s e r ía n n u las. S o lo h a y re n ta s e c o n ó m ic a s cu a n d o la o fe rta e s a lg o in e lá s ti­
c a . Y c u a n d o e s to ta lm e n te in e lá s tic a , to d o s lo s p a g o s q u e p e r c ib e u n fa c to r d e p ro ­
d u c ció n so n re n ta s e c o n ó m ic a s p o rq u e e ste s e o fr e c e in d e p e n d ie n te m e n te d e l p recio
que s e p a g u e p o r él.
C o m o m u estra la Figu ra 14.12, u n ejem p lo d e factor c u y a o fe rta e s inelástica e s la
tierra. L a cu rv a d e o fe rta e s p e rfe c ta m e n te in e lá stica p o rq u e la tierra u tiliz a d a para
prod u cir v iv ie n d as (o p ara la ag ricu ltu ra) e s fija, a l m e n o s a co rto p lazo. A l s e r s u o fe r­
ta in elástica, s u precio d e p e n d e en teram en te d e la d em an d a. L a d e m a n d a d e tierra es
D , y s u p recio p o r unidad e s S ,. L a ren ta e co n ó m ica to tal d e la tierra e stá rep resentad a
p o r el rectán gu lo so m b re a d o d e c o lo r v erd e. Pero cu an d o la d e m a n d a d e tierra a u m e n ­
ta a D-i, el v a lo r unitario q u e s e p a g a p o r la tierra au m en ta a s ¿ a h o ra la ren ta e co n ó m i­
ca to tal d e la tierra c o m p re n d e ta m b ié n el á re a som b read a d e c o lo r a z u l. P or ta n to , u n
au m en to d e la d e m a n d a d e tierra (u n d esp lazam ien to d e la cu rv a d e d e m a n d a h a cia la
d erecha) p ro v o ca u n a su bid a d e l p recio por a c r e y u n a u m e n to d e la renta e co n ó m ica.

■ F IG U R A 1 4.11 La ren ta económ ica

La renta económ ica co rresp o n d ien te a l em pleo
de trabajo e s la diferencia en tre b s sa la ro s
pagados y la cantidad m ínim a necesaria para
co ntratar trabajad o res. E l sa la rb do e q u ilib ro
s e encuentra en e l punto A q u e e s e l punto
de in tcrse ccb n d e las cu rvas d o o ferta y de
dem anda d e trabajo . Com o la cu rva d e o ferta
tien e p endiente p o sitiva, algunos trabajad o res
h ab rán aceptad o un em pleo p o r un salarb
in fe rb r a w *. E l áre a som breada de c o b r verd e
A B w * e s la renta económ ica q u e recib en todos
b s trabajad o res.
/ - a c s 536 ■ P A R TI 3 . E stru ctu ra d el m arcad o y e stra teg ia com petitiva
P r e c io
(dólar»»
por acre)
■ F IG U R A 1 4 .1 2 La renta e co n ó m ica d e la
Tierra
C uando la o ferta d e tie rra e s perfectam ente
« e lá stica , su p recio d e m ercado s e encuentra
en e l punto d o intersección con la cu rva de
dem anda. E l valor to ta l d e la tie rra e s una renta
económ ica. C uando la dem anda os D ,, la renta
económ ica p o r acre es s , y cuando la dem anda
aum enta a D *. la renta económ ica p o r acre
aum enta a s*.
I E JE M P L O 1 4 .3 LOS SUELDOS EN E L EJÉRCITO
El e jé r c ito d e E sta d o s U n id o s h a te n i­
d o u n p ro b le m a d e p e rso n al d u ran ­
t e m u c h o s a ñ o s . D u ra n te la G u e rra
d e S e c e s ió n , a lr e d e d o r d e u n 9 0 p o r
c ie n t o d e la s fu e rz a s a rm a d a s e s t a ­
b a fo rm a d o p o r tra b a ja d o re s n o c u a ­
lifica d o s q u e in te rv in ie ro n e n c o m ­
b a t e s te r r e s t r e s . D e s d e e n to n c e s ,
la g u e r r a h a c a m b ia d o d e c a rá cte r.
A ctu a lm e n te , la s fu e rz a s d e c o m b a ­
t e p o r tierra re p re s e n ta n m e n o s d e u n 2 0 p o r c ie n t o d e
la s fu e rz a s a rm ad as. Al m ism o t ie m p o , e n la s e g u n d a
m itad d e l s ig lo x x los c a m b io s te c n o ló g ic o s p ro v o caro n
una e s c a s e z d e té c n ic o s c u a lific a d o s , p ilo to s fo rm a d o s,
a n a lis ta s in fo rm á tic o s , m e c á n ic o s y o t r o s p r o fe s io n a ­
le s n e c e s a r io s p a ra m a n e ja r e l c o m p le jo e q u ip o militar.
¿ C ó m o re s p o n d ió e l e jé r c it o a e s t a e s c a s e z ? El análisis
e c o n ó m ic o o fr e c e a lg u n a s re sp u e sta s.
Los s u e ld o s d e lo s o fic ia le s d e p e n d e n p rin cip a lm e n ­
t e d e l n ú m e ro d e a ñ o s d e se rv ic io . P o r c o n s ig u ie n te ,
los o fic ia le s g a n a b a n n o rm a lm e n te c a s i lo m ism o in d e ­
p e n d ie n t e m e n te d e s u niv el d e c u a lific a c ió n y d e su
c a p a c id a d . P o r o tra p a r te , a lg u n o s o fic ia le s c u a lific a ­
d o s g a n a b a n m u c h o m e n o s q u e e n e l s e c t o r p rivado.
* h ttp :/ / in iliU r y p a y .d r fe r v ie .g a v / p a y .
Oferta d e tierra
Número d e acr
La F ig u ra 1 4 .1 3 m u e s tra la in eficien -
c ia a q u e d a b a lu g a r e s t a p o lític a sa­
larial. E l s a la r io d e e q u ilib r io w * e s
el s a la r io q u e ig u a la la d e m a n d a y
la o f e r t a d e tr a b a jo . C o n u n a e stru c ­
tu ra salarial in flex ib le, e l e jé r c it o p a ­
g a b a e l sa la rio vv0, q u e e s in fe rio r al
sa la rio d e e q u ilib rio . E n Wq, la c a n ti­
d a d d e m a n d a d a d e t r a b a jo e s m a ­
y o r q u e la c a n tid a d o fr e c id a y hay
e s c a s e z d e tr a b a jo c u a lifica d o .
En la últim a d é c a d a , e l e jé r c ito c a m b ió s u e stru c tu ­
ra salarial p ara m a n te n e r u n a s fu e rzas d e c o m b a t e e fic a ­
c e s . E n p rim e r lugar, e n 2 0 0 7 e n tr ó e n v ig o r u n a s u b id a
salarial d e l 2 ,7 p o r c ie n to , s e g u id a d e u n a s u b id a d e l 3 ,9
e n 2 0 0 9 y d e un 3 , 4 e n 2 0 1 0 . Aún a s í, lo s s u e ld o s d e lo s
m ilitares s ig u e n s ie n d o b a jo s : e n 2 0 1 1 , un s o ld a d o d e
p rim era g a n a b a 2 0 . 4 7 0 d ó la re s , u n s a rg e n to 2 4 .7 3 6 , un
c a p itá n 4 3 .9 2 7 y un c o m a n d a n te 4 9 .9 6 4 4. S in e m b a r g o ,
e l e jé r c ito d io u n p a s o m á s, a u m e n ta n d o e l n ú m e ro y la
c u a n tía d e s u s p rim as d e realistam ie n to . S e d estin aro n
prim as s e le c tiv a s d e r e e n g a n c h e a lo s p u e s to s d e tra b a ­
jo c u a lific a d o s e n lo s q u e h a b ía e s c a s e z . El e jé r c ito ta m ­
b ién a p r o v e c h ó la v e n ta ja d e la p e r s is te n te y e le v a d a
►►
 ■ C A P ÍT U L O 1 4 Los m orcados d e factores 5 37

■ FIGURA 1 4 .1 3 La e scasez d e p erso nal m ilitar cuaSficado

Cuando se paga el salario w * al personal militar, e l m ercado d e
trabajo s e encuentra e n equilibrio. Cuando el salario e s inferior
a w*, por ejem plo, «fo, existe escasez d e personal, ya q u e la
cantidad dem andada d e trabajo e s mayor q u e la ofrecida.

tasa de desempleo que había en Estados Unidos entre gratuitas o subvencionadas. 0 resultado de estas medi­
2008 y 2011 poniendo énfasis en la considerable forma­ das fue la vuelta del mercado de trabajo cualificado en
ción técnica que proporcionaba, asi como en la vivien­ el ejército al salario de equilibrio W* representado en la
da, la alimentación, la asistencia sanitaria y la educación Figura 14.13.

1 4 .3 . L o s m e rca d o s d e fa c to re s con p o d e r
d e m o n o p so n io
E n a lg u n o s m e r c a d o s d e fa c to r e s , lo s c o m p r a d o r e s tie n e n p o d e r c o m o c o m p ra d o res
q u e le s p e r m ite in flu ir e n lo s p re c io s q u e p a g a n . E s o s u e le o c u r r ir c u a n d o u n a e m ­
p re sa tie n e p o d e r d e m o n o p so n io o c u a n d o s o lo h a y u n o s c u a n to s c o m p ra d o re s ,
e n c u y o c a s o c a d a e m p r e s a tie n e a lg ú n p o d e r d e m o n o p so n io . P o r e je m p lo , e n el
C a p ítu lo 10 v im o s q u e la s c o m p a ñ ía s a u to m o v ilís tic a s d e E s ta d o s U n id o s tie n e n
p o d e r d e m o n o p so n io c o m o c o m p ra d o ra s d e p ie z a s y c o m p o n e n te s . P o r e je m p lo , En e l Apartado 10.5,
G M y T o y o ta c o m p ra n g ra n d e s c a n tid a d e s d e fre n o s , ra d ia d o re s y o tra s p ie z a s y explicamos que un comprador
p u e d e n n e g o c ia r u n o s p re c io s in fe rio re s a lo s q u e s e c o b r a n a l o s c o m p ra d o re s m ás tiene poder ele monopsonio
cuando su decisión de compra
p e q u e ñ o s. E n o tro s c a s o s , p u e d e h a b e r s o la m e n te d o s o tre s v e n d e d o re s d e u n fa c ­
puede influir e n el precio del
to r y u n a d o c e n a o m á s d e c o m p ra d o re s , p e ro c a d a c o m p ra d o r tie n e p o d er d e n e g o ­
producto.
cia c ió n , e s d e c ir, p u e d e n e g o c ia r u n o s p re c io s b a jo s , p o rq u e re a liz a c o m p ra s g ra n ­
d e s e in fre c u e n te s y p u e d e e n fre n ta r a lo s v e n d e d o re s e n tre s í c u a n d o n e g o c ia el
p recio .
E n e s te a p a rta d o , s u p o n e m o s q u e el m e r c a d o d e p ro d u c to s e s p e rfe c ta m e n te
c o m p e titiv o . A d e m á s, c o m o e s m á s fácil v is u a liz a r e l c a s o d e u n c o m p ra d o r q u e el
d e v a rio s q u e tien e n to d o s e llo s a lg ú n p o d e r d e m o n o p so n io , a l p rin c ip io s a lo nos
o cu p a re m o s d e l m o n o p so n io p u ro .
En e l Apartado 10.5,
explicamos que el gasto
E l p o d e r d e m o n o p s o n io : e l g a s t o m a r g in a l y m e d io marginal e s el coste de una
C u a n d o d e c id im o s la c a n tid a d q u e v a m o s a c o m p ra r d e u n b i e n , c o n tin u a m o s unidad más y e l gasto medio
es el precio medio pagado por
a u m e n ta n d o el n ú m e ro d e u n id a d e s c o m p ra d a s h a s ta q u e e l v a lo r a d ic io n a l d e la unidad-
ú ltim a u n id a d c o m p ra d a — e l v a lo r m arg in a1— e s e x a c ta m e n te ig u a l a l c o s te d e e sa
 538 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

u n id a d , q u e e s e l g a s to m arg in al. E n c o n d ic io n e s d e c o m p e te n c ia p e rfe c ta , e l p re c io

q u e p a g a m o s p o r e l b ie n — e l g a s t o m ed io— e s ig u al a l g a s to m a rg in a l. S in e m b a rg o ,
c u a n d o te n e m o s p o d e r d e m o n o p so n io , e l g a s to m a rg in a l e s m a y o r q u e e l g a s to m e ­
d io , co m o m u e s tra la F ig u ra 14.14.
L a c u r v a d e o fe rta d e l fa c to r a la q u e s e e n fre n ta e l m o n o p so n is ta e s la c u rv a d e
o fe rta d e l m e rc a d o , q u e m u e s tra c u á n to e s tá n d is p u e s to s a v e n d e r lo s o fe re n te s d e l
fa c to r cu a n d o su b e s u p re c io . C o m o e l m o n o p so n is ta p a g a e l m is m o p re c io p o r c a d a
u n id a d , la c u rv a d e o fe rta e s s u cu rv a d e g a s to m ed io. E sta tie n e p e n d ien te p o s itiv a , ya
q u e la d e c isió n d e c o m p ra r u n a u n id ad m á s e le v a el p re c io q u e d e b e p a g a rse p o r to ­
d a s la s u n id a d e s, no s o lo p o r la ú ltim a . S in e m b a rg o , e n u n a e m p r e s a m a x im iz a d o ra
d e lo s b e n e fic io s e s la cu rv a d e g a s to m arg in al la q u e e s re le v a n te p ara d e c id ir la c a n ti­
d a d d e l fa c to r q u e se v a a co m p rar. L a c u rv a d e g a s to m a rg in a l se e n c u e n tra p o r e n ­
c im a d e l a c u rv a d e g a s to m e d io : c u a n d o la em p resa s u b e el p recio d e l fa c to r p ara
c o n tra ta r m á s u n id a d e s, d e b e p a g a r e s e p re c io m á s a lto p o r to d as e lla s y n o s o lo p o r
la ú ltim a c o n tra ta d a .

L a s d e d s i o n e s d e c o m p r a c o n p o d e r d e m o n o p s o n io

¿ Q u é c a n tid a d d e l fa c to r d e b e c o m p r a r la e m p re sa ? C o m o h e m o s v is to a n te s , d e b e
c o m p ra r h a s ta e l p u n to e n el q u e e l g a s to m arg in al s e a ig u a l a l in g re so d e l p ro d u c ­
to m a rg in a l. E n e ste c a s o , el b e n e fic io d e riv a d o d e la ú ltim a u n id a d c o m p ra d a (IP M )
es e x a c ta m e n te ig u al a l c o s te (G M ). L a F ig u ra 14.14 m u e s tra e ste p rin cip io e n e l caso
d e l m e rca d o d e tra b a jo . O b sé r v e s e q u e e l m o n o p so n is ta c o n tra ta L * u n id a d e s d e tra­
b a jo ; e n e se p u n to , G M = I P M ,. El s a la rio , w*, q u e p e rc ib e n l o s tra b a ja d o re s se h a­
lla e n co n tra n d o el p u n to d e la c u rv a d e g a s to m e d io o d e o fe rta c o rre sp o n d ie n te a
L ' u n id a d e s d e trab ajo.
C o m o m o stra m o s e n e l C a p ítu lo 10, u n c o m p ra d o r q u e te n g a p o d e r d e m o n o p ­
s o n io m a x im iz a e l b e n e ficio n e to (la u tilid a d m e n o s el g a s to ) d e riv a d o d e la c o m p ra
ad q u irie n d o h asta e l p u n to e n e l q u e el v a lo r m a rg in a l (V M ) e s ig u a l a l g a s to m ar­
g in a l:

V M = C,M

■ F IG U R A 1 4 .1 4 E l g a s to m arginal y m edio
Cuando e l com prador d e un factor tiene poder
do monopsonio, la curva d e gasto marginal
s c oncuontra por encima d c la curva d c gasto
m edio, ya q u e la decisión d o com prar una
unidad m ás eleva el precio q u e d e b e pagarse
por to d as las unidades, no solo p o r la última.
El número d e unidades d el factor com pradas
viene dado por L*, q u e se encuentra en el
punto d e intersección d e la curva d e ingreso del
producto marginal y la curva d e g asto marginal.
El salario correspondiente w ' e s más bajo que
e l com petitivo wc .
 0 C A P ÍT U L O 1 4 Los m orcados d e factores 5 39

E n e l c a s o d e u n a e m p r e s a q u e c o m p r a u n facto r, V M e s sim p le m e n te e l in g re so
del p ro d u c to m arg in al d e l fa cto r, IPM . P o r ta n to , te n e m o s (e x a cta m e n te ig u a l q u e en
d c a s o d e u n m e r c a d o c o m p e titiv o d e fa c to res) q u e

G M = IPM (14.7)

O b sé r v e s e e n la F ig u r a 14.14 q u e e l m o n o p s o n is ta c o n tr a ta m e n o s tra b a jo q u e
u n a e m p re sa o q u e u n g r u p o d e e m p r e s a s q u e n o tie n e n p o d e r d e m o n o p so n io . En
u n m e r c a d o c o m p e titiv o d e tra b a jo , s e c o n tra ta ría n L c tra b a ja d o re s: e n e se n iv e l, la
c a n tid a d d e m a n d a d a d e tra b a jo (q u e v ie n e d a d a p o r la c u r v a d e in g r e s o d e l p ro ­
d u cto m a r g in a l) e s ig u al a la o fre c id a (q u e v ie n e d a d a p o r la c u rv a d e g a s to m e d io ).
Cfosérvese ta m b ié n q u e la e m p re sa m o n o p so n ísd e a p a g a rá a s u s tra b a ja d o re s u n s a ­
lario a » *in fe rio r a l s a la rio o>c q u e s * p a g a ría e n u n m e rca d o c o m p e titiv o .
El p o d e r d e m o n o p so n io p u e d e d e b e r s e a v a r ia s c a u s a s . U n a d e e lla s p u e d e s e r el
ca rá cte r e sp e c ia liz a d o d e la a c tiv id a d d e u n a e m p re sa . S i e s ta c o m p ra u n a p ie z a q u e
no c o m p ra nad ie m á s , e s p ro b a b le q u e sea u n m o n o p so n is ta e n el m e rca d o d e e sa
p ieza. O tr a fu e n te d e p o d e r d e m o n o p so n io e s la lo ca liz a c ió n d e la e m p re sa : p u ed e
o c u rrir q u e s e a la ú n ic a g ra n e m p re sa d e la z o n a q u e c o n tra ta m u c h o s tra b a ja d o re s.
T am b ié n p u e d e h a b e r p o d e r d e m o n o p so n io c u a n d o lo s c o m p ra d o re s d e u n fa c to r
fo rm a n u n c á rte l c o n e l fin d e lim ita r la s c o m p ra s d e e s e fa c to r y p o d e r c o m p ra rlo a
u n p re c io in fe r io r a l c o m p e titiv o (p e ro c o m o e x p lica m o s e n e l C a p ítu lo 10, e s a p rá c ­
tica in frin g e la le g is la c ió n a n tim o n o p o lio ).
E n las e co n o m ía s , p o c a s e m p r e sa s s o n m o n o p so n is ta s p u ro s. P e ro m u c h a s e m ­
p re sas (o in d iv id u o s ) tien e n a lg ú n p o d e r d e m o n o p so n io , p o rq u e s u s c o m p ra s re­
p re s e n ta n u n a p ro p o rció n s ig n ific a tiv a d e l m e rca d o . El E sta d o e s u n m o n o p so n is ­
ta c u a n d o co n tra ta s o ld a d o s v o lu n ta rio s o c o m p ra m is ile s, a v io n e s y d e m á s e q u ip o
m ilita r e s p e c ia liz a d o . U n a e m p re sa m in e ra u o tra co m p a ñ ía q u e s e a la ú n ic a g ra n d e
que h a y e n u n a c o m u n id a d ta m b ié n tie n e n p o d e r d e m o n o p so n io e n el m e rca d o lo ­
cal d e tra b a jo . S in e m b a r g o , in c lu so e n e s to s c a so s e l p o d e r d e m o n o p so n io p u e d e s e r
re d u cid o , y a q u e e l E sta d o c o m p ite e n a lg u n a m e d id a c o n o tra s e m p r e sa s q u e o fre ­
c en e m p le o s s im ila re s . A sim ism o , la e m p re sa m in e ra c o m p ite e n a lg u n a m e d id a con
e m p re sa s d e la s c o m u n id a d e s c e rca n a s.

E l p o d e r d e n e g o c ia c ió n
En a lg u n o s m e rc a d o s d e fa cto res, hay u n p e q u e ñ o n ú m e ro d e v e n d e d o re s y u n p e ­
q u e ñ o n ú m e ro d e c o m p ra d o re s. E n e s o s c a s o s , u n c o m p ra d o r y u n v e n d e d o r n e g o ­
c ia n en tre s í p ara d e c id ir u n p recio . E l p recio re su lta n te p u ed e s e r a lto o b a jo , d e p e n ­
d ie n d o d e c u á l d e lo s d o s te n g a m á s p o d e r d e n eg ociació n .
El p o d e r d e n e g o c ia ció n q u e tien e u n c o m p ra d o r o u n v e n d e d o r d e p e n d e e n p ar­
te d e l n ú m e ro d e c o m p ra d o re s y d e v e n d e d o re s riv a le s, p e ro ta m b ié n d e la n a tu ra ­
leza d e la p ro p ia c o m p ra . S i c a d a c o m p ra d o r h ace c o m p ra s g ra n d es e in fre c u e n te s ,
a v e ce s p u e d e e n fre n ta r a lo s v e n d ed o re s en tre s í c u a n d o n e g o c ia u n p recio y c o n s e ­
g u ir a s í u n p o d e r d e n e g o c ia c ió n c o n sid era b le .
U n e je m p lo d e e ste tip o d e p o d e r d e n e g o c ia c ió n e s e l m ercad o d e a v io n e s c o m e r­
ciales. L o s a v io n e s s o n cla ra m e n te fa c to re s fu n d a m e n ta le s p a ra la s c o m p a ñ ía s a é re a s
y la s c o m p a ñ ía s a é re a s q u ie r e n c o m p ra r a v io n e s a l m e n o r p re c io p o sib le . S in e m b a r­
g o , h a y d o c e n a s d e c o m p a ñ ía s a é r e a s y so lo d o s g r a n d e s fa b rica n te s d e a v io n e s co ­
m erciales: B o ein g y A irb u s. C ab ría p e n s a r q u e , c o m o c o n se c u e n c ia , B o e in g y A irbu s
tie n e n u n a v e n ta ja c o n sid e ra b le c u a n d o n e g o c ia n lo s p re c io s. S in e m b a rg o , o cu rre lo
c o n tra rio y e s im p o rta n te c o m p re n d e r p o r q u é .
L as c o m p a ñ ía s a é re a s n o c o m p ra n a v io n e s to d o s lo s d ía s y n o rm a lm e n te n o c o m ­
p ra n u n s o lo a v ió n d e c a d a v e z . U n a c o m p a ñ ía c o m o A m e rica n A ir lin e s n o rm a lm e n ­
te s o lo e n c a rg a n u e v o s a v io n e s c a d a tre s o c u a tro a ñ o s y c a d a p e d id o p u e d e s e r d e 20
/5 P 540 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d d m arcad o y e strate g ia co m p etitiva

o 3 0 a v io n e s c o n u n co ste d e v a rio s m ile s d e m illo n es d e d ó la re s . A p e sa r d e lo g ra n ­

d e s q u e so n B o e in g y A irb u s, n o e s u n a c o m p ra p e q u e ñ a y c a d a v e n d e d o r h ace to d o
lo p o sib le p a ra c o n s e g u ir e l p e d id o . A m e ric a n A ir lin e s lo sa b e y p u e d e u tiliz a rlo en
su p rop io b e n e ficio . P o r e je m p lo , s i e stá e lig ie n d o e n tre 2 0 B o e in g 7 8 7 n u e v o s o 20
A irb u s A 3 8 0 n u e v o s (q u e s o n a v io n e s p a re c id o s ), p u e d e e n fre n ta r e n tre s í a lo s d o s
fa b rica n te s c u a n d o n e g o cia u n p recio . A s í, p o r e je m p lo , s i B o e in g o fre c e u n p re c io d e
3 00 m illo n e s d e d ó la r e s p o r a v ió n , A m e rica n p o d ría a c u d ir a A ir b u s y p e d irle a lg o
m ejo r. C u a lq u ie ra q u e s e a la o fe rta d e A ir b u s , A m e rica n v o lv e rá a B o e in g y le p e d i­
rá u n d e s c u e n to m a y o r, a firm a n d o (sea c ie rto o n o ) q u e A irb u s o fre c e g ra n d e s d e s ­
c u e n to s . A c o n tin u a c ió n , p u e d e v o lv e r a A ir b u s , v o lv e r á B o e in g , y a s í su c e s iv a m e n ­
te , h a s ta c o n s e g u ir u n g ra n d e s c u e n to d e u n a d e la s d o s c o m p a ñ ía s .

| E JE M P L O 1 4 .4

En E s ta d o s U n id o s, e l b é is b o l p ro fe ­
sional e s t á e x e n t o d e la leg islació n an ­
tim o n o p o lio c o m o c o n s e c u e n c ia d e
una s e n te n c ia d e l Tribunal S u p re m o y
d e la p o lític a d e l C o n g r e s o d e n o ap li­
c a r la le g isla ció n a n tim o n o p o lio a los
m e rc a d o s d e tra b a jo 5. E sta e x e n c ió n
p erm itía a lo s p ro p ie tario s d e e q u ip o s
d e b é is b o l (hasta 1 9 7 5 ) te n e r un cártel
m o n o p so n istic o , e l c u a l, a l igual q u e to d o s los c á rte le s ,
d e p e n d ía d e q u e lo s p ro p ie ta rio s s e p u sieran d e a c u e r­
d o . E ste a c u e rd o im p licab a un re d u ta m ie n to anual d e ju ­
g a d o re s y u n a d á u s u la d e r e s e r v a q u e a ta b a , d e h e c h o ,
a c a d a ju g a d o r a su e q u ip o d e p o r vid a, elim in a n d o a s í la
m ay or p a rte d e la c o m p e te n c ia e n tre lo s e q u ip o s p o r los
ju g a d o re s. U na vez q u e u n ju g a d o r e r a r e d u ta d o p o r un
e q u ip o , n o p o d ía ju g a r p ara o tro , a m e n o s q u e s e v e n d ie ­
ran los d e r e c h o s a e s e o tr o e q u ip o . P or c o n sig u ie n te , los
p ro p ietarios d e e q u ip o s d e b é is b o l ten ían p o d e r d e m o ­
n o p so n io e n la n e g o c ia c ió n d e n u e v o s c o n tra to s c o n sus
ju g a d o re s: la ú n ic a a lte rn a tiv a a la firm a d e un a c u e rd o
e ra ren u n ciar a ju g a r o ju g a r fu e ra d e E sta d o s U nidos.
En lo s a ñ o s 6 0 y p rin cip ios d e lo s 7 0 , lo s s u e ld o s d e
lo s ju g a d o r e s d e b é is b o l e ra n s ig n ific a tiv a m e n te in fe­
rio re s al v a lo r d e m e r c a d o d e s u s p r o d u c to s m a rg in a ­
le s (d e te rm in a d o e n p a rte p o r la a te n c ió n ad icio n a l q u e
p o d ía n c o n s e g u ir lo s ju g a d o r e s m e jo r a n d o s u s lan za­
m ie n to s y s u s b a te o s ). P o r e je m p lo , si e l m e r c a d o d e
ju g a d o r e s h u b ie ra s id o p e r fe c ta m e n te c o m p e titiv o , los
q u e p e rcib ía n un s u e ld o d e l o rd e n d e 4 2 . 0 0 0 d ó la re s e n
1 9 6 9 h ab rían g a n a d o 3 0 0 . 0 0 0 e n d ó la r e s d e 1 9 6 9 (1,7
m illon es e n d ó la re s d e l a ñ o 2 0 0 7 ).
A fo rtu n a d a m e n te p ara lo s ju g a d o r e s y d e s g r a c ia d a ­
m e n te p a ra los p ro p ie ta rio s, e n 1 9 7 2 h u b o u n a h u e lg a
s e g u id a d e u n a d e m a n d a ju d icial d e
un ju g a d o r (C u rt F lo o d , ju g a d o r d e l
S t. L ouis C ardinals) y u n a c u e rd o ar­
b itra d o e n tr e lo s tra b a ja d o re s y la p a­
tronal. E s te p r o c e s o a c a b ó e n 1 9 7 5
e n u n a c u e rd o p o r e l q u e lo s ju g a ­
d o re s p o d ía n q u e d a r lib re s d e s p u é s
d e ju g a r s e i s a ñ o s e n u n e q u ip o .
D e s a p a r e c ió la c lá u su la d e re se rv a,
p o r lo q u e u n m e r c a d o d e tr a b a jo q u e e r a s u m a m e n te
m o n o p so n is tic o s e v olv ió m u c h o m á s c o m p e titiv o .
El re s u lta d o fu e un in te re sa n te e x p e r im e n to d e an á­
lisis e c o n ó m ic o d e l m e r c a d o d e tr a b a jo . E n tre 1 9 7 5 y
1 9 8 0 , e l m e r c a d o d e ju g a d o r e s d e b é is b o l a lca n z ó un
n u ev o e q u ilib rio tra s la d e s a p a ric ió n d e la cláu su la d e
re se rv a. H asta 1 9 7 5 , los g a s to s re a liz a d o s e n los c o n tra ­
t o s d e lo s ju g a d o r e s r e p r e s e n ta b a n a lre d e d o r d e un 2 5
por c ie n t o d e lo s g a s to s to ta le s d e lo s e q u ip o s . En 1 9 8 0 ,
e l p o r c e n ta je h a b ía a u m e n ta d o a un 4 0 p o r c ie n t o . Por
o tra p a rte , e l s u e ld o d e l ju g a d o r m e d io s e d u p lic ó e n
térm in o s re a le s. E n 1 9 9 2 , e l ju g a d o r m e d io d e b é is b o l
g a n a b a 1 .0 1 4 .9 4 2 d ó la re s , lo q u e co n stitu y e u n e n o rm e
a u m e n to c o n r e s p e c to a lo s salario s m o n o p s o n ís tic o s d e
los a ñ o s 6 0 . P or e je m p lo , e n 1 9 6 9 e l su e ld o m e d io d e
los ju g a d o r e s d e b é is b o l e ra d e l o rd e n d e 4 2 .0 0 0 d ó la ­
res, q u e a ju s ta d o p ara t e n e r e n c u e n ta la in flació n , e ra
d e a lr e d e d o r d e 2 3 6 . 0 0 0 d ó la r e s e n d ó la r e s d e 2 0 0 7 .
Los s u e ld o s d e lo s ju g a d o r e s d e b é is b o l c o n tin u a ­
ron s u b ie n d o . M ien tra s q u e e n 1 9 9 0 e l s u e ld o m e d io
e r a d e a lg o m e n o s d e 6 0 0 . 0 0 0 d ó la r e s , e n 2 0 0 0 h a­
b ía s u b id o a 1 . 9 9 8 .0 0 0 y e n 2 0 1 1 a 3 . 3 0 5 .3 9 3 , y m u­
c h o s ju g a d o r e s g a n a b a n m u c h o m á s. El p ro m e d io d e l
e q u ip o N e w York Y a n k e e s s u p e ró lo s 8 . 9 4 7 .9 3 7 d ó la ­
re s e n 2 0 1 1 .

s E s te e je m p lo s e b a s a e n u n a n á lis is d e la e S n ic t u r a d e lo s s u e ld o s d e lo s ju g a d o re s d e béi*i»ol re a liz a d o

p o r R o g e r N o li, q u e n o * ha f a c ilita d o a m a b le m e n te l o * d a to s re lev a n te s.
 □ C A P ÍT U L O 1 4 Los m orcados d e factores 541

| E JE M P L O 1 4 .5

E n E s ta d o s U nid os, la s s u b id a s d e l s a ­ d e lo s re s ta u ra n te s d e c o m id a ráp id a

lario m ín im o n acion al (q u e e ra d e 4 ,5 0
d ó la re s a p rin d p io s d e 1 9 9 6 y d e 7 ,2 0
e n 2 0 1 1 ) h a n s id o c o n tr o v e r tid a s y
han lle v a d o a p re g u n ta rse s i e l c o s t e
del d e s e m p le o q u e p u d ie ra n g e n e ra r
e s c o n tra rre s ta d o p o r e l b e n e fic io q u e
s u p o n e un a u m e n to d e la re n ta d e las
p e rs o n a s c u y o salario s e h a in c re m e n ­
ta d o 6. Un e s tu d io s o b r e la in flu e n cia d e l salario m ínim o
e n e l e m p le o d e lo s re s ta u ra n te s d e c o m id a rá p id a d e
N u ev a J e r s e y h a a u m e n ta d o e s a co n tro v e rsia 7.
A lg u n o s e s t a d o s tie n e n un s a la rio m ín im o s u p e ­
rio r a l fe d e ra l. E n a b ril d e 1 9 9 2 , e l salario m ín im o d e
N ueva J e r s e y s e e le v ó d e 4 , 2 5 d ó la r e s a 5 ,0 5 p o r h o ra.
B a sá n d o s e e n u n a e n c u e s ta a 4 1 0 re s ta u ra n te s d e c o m i­
d a ráp id a, D avid C ard y A lan K ru e g e r o b se r v a r o n q u e
el e m p le o h a b la a u m e n t a d o i r 13 p o r c ie n t o tra s la su­
b id a d e l salario m ín im o . ¿C u á l e s la e x p lica c ió n d e e s t e
s o rp re n d e n te re su lta d o ? E s p o s ib le q u e lo s re sta u ra n tes
re sp o n d ie ra n a la s u b id a d e l sa la rio m ín im o re d u cie n d o
los b e n e fic io s s o c ia le s , q u e n o rm a lm e n te c o n sis te n e n
c o m id a s g ratis y a p r e c io re d u c id o p ara lo s e m p le a d o s .
Tam bién e s p o s ib le q u e lo s e m p r e s a rio s re sp o n d ie ra n
su m inistrand o m e n o s fo rm ació n e n e l tr a b a jo y o fre c ie n ­
d o u n o s sa la rio s m á s b a jo s a lo s tra b a ja d o re s q u e ten ían
e x p e r ie n c ia y q u e a n t e s p e rc ib ía n un sa la rio su p e rio r al
n u e v o m ínim o.
El a u m e n to d e l e m p le o re g is tra d o e n e l e s t a d o d e
N u ev a J e r s e y ta m b ié n p o d ria d e b e r s e a q u e e l m e r­
c a d o d e t r a b a jo d e tr a b a ja d o r e s n o c u a lific a d o s a d o ­
le s c e n t e s (y d e o t r a s e d a d e s ) n o e s m u y c o m p e titiv o .
D e s e r e s o c ie rto , n o e s v á lid o e l an álisis d e l C ap ítu lo
9. P o r e je m p lo , si e l m e r c a d o d e t r a b a jo n o c u a lifica ­
d o d e lo s re s ta u ra n te s d e c o m id a rá p id a fu e r a m o n o p -
so n ls tic o , c a b ría e s p e r a r q u e la s u b id a d e l salario m ín i­
m o p ro d u je r a un e f e c t o d is tin to . S u p o n g a m o s q u e el
salario q u e o fre c e n a s u s tra b a ja d o re s b s e m p re sa rio s
q u e tie n e n p o d e r m o n o p s o n ís tic o e n el
m e r c a d o d e tr a b a jo fu e r a d e 4 , 2 5 d ó ­
lares a u n q u e n o h u b ie ra un salario m í­
nim o. S u p o n g a m o s ta m b ié n q u e e l s a ­
lario q u e p e rcib irían lo s tra b a ja d o re s si
e l m e r c a d o d e tr a b a jo fu e r a to ta lm e n ­
t e c o m p e titiv o f u e s e d e 5 , 1 0 d ó la re s .
C o m o m u e s tra la F ig u ra 1 4 .1 4 , la s u ­
b id a d e l salario m ín im o n o s o lo e le v a ría e l sa la rio sin o
ta m b ié n e l niv el d e e m p le o (d e L * a Le).
¿ M u e stra e l e s tu d io d e l o s re s ta u ra n te s d e c o m id a
rá p id a q u e lo s e m p re sa rio s tie n e n p o d e r m o n o p so n ísti­
c o e n e s t e m e r c a d o d e t r a b a jo ? L a e v id e n c ia p a r e c e in­
d ic a r q u e n o . Si la s e m p r e s a s tie n e n p o d e r d e m o n o p so ­
n io , p e r o e l m e r c a d o d e re sta u ra n tes d e c o m id a ráp id a
e s c o m p e titiv o , la s u b id a d e l salario m ín im o n o d e b e r ía
a f e c ta r al p r e c io d e la c o m id a ráp id a. C o m o e l m e r c a d o
d e c o m id a ráp id a e s ta n c o m p e titiv o , la s e m p r e s a s q u e
p a g a n e l sa la rio m ín im o m á s a lto s e v e ría n o b lig a d a s a
a b s o r b e r e lla s m ism as e l in c re m e n to d e los c o s t e s sa la ­
riales. Sin e m b a r g o , e l e s tu d io s u g ie r e q u e b s p re c io s
su b ie ro n d e s p u é s d e la s u b id a d e l salario m ínim o.
B an álisis d e l salario m ín im o d e C ard y K ru e g e r sig u e
s u s c ita n d o a c a lo ra d o s d e b a t e s . A lg u n o s a u to r e s s o s tie ­
nen q u e e l e s tu d io d e N u e v a J e r s e y e s a típ ico . O tro s
p o n e n e n d u d a la fiab ilid ad d e lo s d a to s y s o s tie n e n q u e
una s u b id a d e l salario m ín im o r e d u c e e l e m p le o (v éase
n u e stro a n á lisis d e l C a p ítu lo 9)®. E n re s p u e s ta , C ard y
K ru eg e r re p itie ro n su e s tu d io u tilizan d o u n a b a s e d e d a ­
t o s m á s a m p lia y e x a c ta . O b tu v ie ro n lo s m ism o s re su lta ­
d o s . ¿ Q u é co n clu sió n e x tr a e m o s ? Para d e s c rib ir m e jo r
lo s m e r c a d o s d e tr a b a jo d e b a jo s salario s tal v e z s e a n e ­
c e s a r ia u n a te o r ía m á s c o m p le ja (p or e je m p lo , la te o ría
d e los sa la rio s d e e fic ie n c ia an alizad a e n e l C a p ítu lo 17).
En c u a lq u ie r c a s o , s e g u r a m e n te lo s n u e v o s an álisis e m ­
píricos q u e s e re a lic e n a p o rta rá n m á s luz s o b r e lo s e f e c ­
t o s d e l sa la rio m ínim o.

' V éa se d E je m p lo 1.4 (p á g in a 1 5 ) p ara u n a n á lis is in ic ia l d e l sa la rio m ín im o y e l A p a rta d o 9 3 p a r a u n

a n á lis is d e s u in flu e n c ia e n e l e m p le o .

’ D a v id C a r d y A la n K ru e g e r, • M ín im u m W a g n a n d E m p lo y m e n t: A C a s e S tu d y o f (h e F a s t Food
In d u s try i n N e w Jersey a n d l’e r a m y lv a n ia -, A m erican E c o n a n ic R e v ie w , 8 4 , s e p tie m b r e , 1994. V éase tam bién
D iv id C a rd y A la n K ru e g e r. - A R e a n al v ais o f th e E ffe c t o f th e N e w Je r s e y M ín im u m W ag e o n t h e F a s t-
F o o d In d u stry w ith R e p re s e n ta ti v e l’a y m ll D a ta -, W o rk in g P a p e r N o . 6 3 8 6 , C a m b r id g e , M A , N atio n a l
B u re a u o f E c o n o m ic R e se a rc h . 1 9 9 8 ; y M a d e lin e Z a v o d n y , -W h y M in im u m W a g e H ik e s M a y N o t R e d u c e
E m p lo y m e n t» , F ed era l R e s e rv e B a n k o f A tla n ta , E c o n o m ic R ev iew , s e g u n d o trim e s tre , 1 998

* V éase, p o r e je m p lo , D o n a ld D e e re , K e v in M . M u rp h y y F in is W e lc h , -E m p lo y m e n t a n d th e 1990-1991
M ín im u m W a g e H ik e » , A m erican E ccm om ic R e v ie w . P a p e s a n d P r o c e e d in g s, 8 5 , m ay o, 1995, p á g s . 2 3 2 -2 3 7 ;
y D a v id N e u m a rk y W illía m W ancher, - T h e M ín im u m W a g e * a n d E m p lo y m e n t; A C a s e S tu d y o f th e
F a st-F o o d In d u s tr y in N e w J e r s e y a n d P e n n s y lv a n ia - C o m m e n t» , A m erican E c o n o m ic R e v ie w , 9 0 (2 0 0 0 ),
p á g » 1 .3 6 2 -1 3 9 6 .
 542 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

En el Apartado9.3, explicamos
epe la fijación de un salarb
mínimo en un mercado
perfectamente competitivo
puede provocar desempleo y
ina pérdida irrecuperable de
eficiencia.
En el Apartado 10.2,
explicamos que el vendedor
do un producto tiene un cierto
poder d e m onopolb si puede
cobrar un predo superior al
a>5te marginal.
14 .4 . L o s m e rca d o s d e fa c to re s con p o d e r
d e m o n o p o lio
D e la m is m a m a n e ra q u e lo s c o m p ra d o re s d e fa c to re s p u e d e n te n e r p o d e r d e m o ­
n o p s o n io , s u s v e n d e d o r e s p u e d e n te n e r p o d e r d e m o n o p o lio . E n u n c a s o e x tr e ­
m o , e l v e n d e d o r d e u n fa c to r p u e d e s e r u n m o n o p o lista , p o r e je m p lo , u n a e m p re sa
q u e tie n e u n a p a te n te p ara p r o d u d r u n c h ip q u e n in g u n a o tra p u e d e re p ro d u c ir.
C o m o e l e je m p lo m á s im p o rta n te d e p o d e r d e m o n o p o lio e n l o s m e rc a d o s d e fac­
to r e s e s e l d e lo s s in d ic a t o s , e n e ste a p a r ta d o c e n tr a r e m o s la a t e n d ó n p r in d p a l-
m e n te e n e llo s . E n lo s s u b a p a r ta d o s s ig u ie n te s , d e s c r ib ir e m o s b re v e m e n te c ó m o
p o d ría u n s in d ic a to , q u e e s u n m o n o p o lis ta e n l a v e n ta d e s e r v id o s d e tra b a jo , a u ­
m e n ta r e l b ie n e s ta r d e s u s a filia d o s e in flu ir s ig n ific a tiv a m e n te e n lo s tra b a ja d o ­
re s n o sin d ica d o s.

E l p o d e r d e m o n o p o lio s o b r e e l s a la r io
La F ig u ra 14.15 m u e stra u n a c u rv a d e d e m a n d a d e tra b a jo d e u n m e rca d o e n e l q u e
n o h a y p o d e r d e m o n o p so n io : a g re g a b s in g r e s o s d e l p ro d u c to m a r g in a l d e la s e m ­
p re sas q u e c o m p ite n p o r la c o m p ra d e tra b a jo . L a c u r v a d e o fe rta d e tra b a jo m u e s tra
c ó m o o fre c e ría n tra b a jo lo s a filia d o s s i e l s in d ic a to no tu v ie ra p o d e r d e m o n o p o lio .
E n e se c a s o , e l m e rca d o d e tra b a jo s e r ía c o m p e titiv o y s e c o n tra ta ría n L* tra b a ja d o re s
a u n s a la rio d e m*, c o n e l q u e la d e m a n d a D , e s ig u a l a la o fe rta S L.
S n e m b a rg o , e l s in d ic a to p u e d e e le g ir e l sa la rio q u e d e s e e y la c o rre sp o n d ie n te
ca n tid a d o fre c id a d e tra b a jo d e b id o a s u p o d e r d e m o n o p o lio , e x a c ta m e n te ig u al q u e
el v e n d e d o r m o n o p o lista d e u n p ro d u c to e lig e e l p recio y la c o r re s p o n d ie n te c a n ­
tidad d e p ro d u e d ó n . S i el s in d ic a to q u is ie ra m a x im iz a r el n ú m e ro d e tra b a ja d o re s
co n tra ta d o s , e le g ir ía el re s u lta d o c o m p e titiv o d e l p u n to A . S in e m b a rg o , s i q u is ie ra
c o n s e g u ir u n s a la rio s u p e rio r a l c o m p e titiv o , p o d ría lim ita r s u n ú m e ro d e a filia d o s
a L, tra b a ja d o re s. C o m o co n se c u e n c ia , la e m p re sa p a g a ría u n s a la rio d e w ,. A u n q u e
los a filia d o s q u e tra b a ja ra n d is fru ta r ía n d e u n b ie n e s ta r m ay or, lo s q u e no e n c o n tra ­
r a n tra b a jo s e h a lla ría n e n u n a s itu a d ó n p eo r.
¿ M e re c e la p e n a l im it a r la a f ilia d ó n ? S i e l s in d ic a to d e s e a m a x im iz a r la ren ta
e c o n ó m ic a q u e re d b e n s u s tra b a ja d o re s, la re s p u e s ta e s a firm a tiv a . R e s trin g ie n d o

■ FIG U R A 1 4 .1 5 E l p o d e r d e m o n op o lio d e los

v e n d e d o re s d e tra b a jo
Cuando un sindicato e s un m onopolista, elige
entre los puntos d e la curva d e d em anda d e
trabajo d el com prador O ,. El vendedor puede
maximizar el número d o trabajadores contratados
en L*. acordando q u e b s trabajadores trab ajen a
c a m b o d o un salarb w*. La cantidad d e trabajo
L, q u e maximiza la ronta econ óm ica q u e obtienen
b s trabajadores q u e tienen em pleo s e encuentra
e n el punto d e interseccbn d e las curvas d e
rigreso marginal y d e oferta d e trabajo; b s
afiliados perciben un salarb d e wt . Por último, si
e l sindicato d ese a maximizar b s salaros totales
pagados a b s trabajadores, d e b e permitir q u e se
d é em pleo a L2 afiliados a un salarb d e w2: en e se
punto, el ingreso marginal d e l sindicato será cero.
 0 C A P ÍT U L O 1 4 Los m orcados d c factores 5 43

la a filia c ió n , a c tu a r ía c o m o u n m o n o p o lis ta , q u e r e s t r in g e la p r o d u c c ió n p ara En e l Apartado 7.1. explicamos

m a x im iz a r lo s b e n e fic io s. L o s b e n e f id o s d e u n a e m p r e s a so n e l in g r e s o q u e r e d b e c jje el coste de oportunidad e s
m e n o s s u s c o s te s d e o p o rtu n id a d . L a r e n ta e c o n ó m ic a d e u n s in d ic a to re p re se n ­ el coste de las oportunidades
ta la d ife re n c ia e n tre lo s s a la r io s q u e g a n a n s u s a filia d o s c o m o g r u p o y s u c o s te d e a las que se renuncia no
destinando los recursos de
o p o rtu n id a d . P ara m a x im iz a rla , e l s in d ic a to d e b e e le g ir e l n ú m e ro d e tra b a ja d o re s
una empresa al fin para e l que
c o n tra ta d o s d e ta l m a n e ra q u e e l in g r e s o m a rg in a l d e l s in d ic a to (lo s s a la r io s a d i­ tienen más valor.
d o n a le s g a n a d o s ) s e a ig u a l a l c o s te a d ic io n a l d e i n d u d r a lo s tra b a ja d o re s a tra ­
b ajar. E ste c o s te e s e l co ste m a r g in a l d e o p o rtu n id a d , y a q u e e s u n a m e d id a d e lo
q u e u n e m p r e s a rio tien e q u e o fr e c e r a u n tra b a ja d o r m á s p a ra c o n s e g u ir q u e tra -
h a je p ara s u e m p r e sa . S in e m b a r g o , el s a la rio n e c e sa rio p a r a a n im a r a lo s tr a b a ja ­
d o re s a d id o n a le s a a c e p ta r u n e m p le o e s t á re p re s e n ta d o p o r la c u r v a d e o fe rta d e
tr a b a jo S L.
L a c o m b in a d ó n d e sa la rio y n ú m e ro d e tra b a ja d o re s q u e m a x im iz a la re n ta e co ­
n ó m ica s e e n c u e n tra e n la in te rs e c c ió n d e la s c u rv a s IM y S L. H em o s e le g id o la c o m ­
b in a d ó n d e s a la r io y e m p le o d e u>¡ y L , te n ie n d o p re s e n te la p re m is a d e la m a x i-
m iz a d ó n d e la ren ta e c o n ó m ic a . E l área s o m b re a d a s itu a d a d e b a jo d e la c u r v a d e
d e m a n d a d e tra b a jo y e n c im a d e la c u rv a d e o fe rta d e tra b a jo y a la iz q u ie rd a d e L,
rep resen ta la ren ta e c o n ó m ic a q u e r e d b e n to d o s l o s trab ajad o res.
U n a p o lític a d e m a x im iz a d ó n d e la ren ta e co n ó m ica p o d ría b e n e fid a r a lo s tra ­
b a ja d o re s no s in d ic a d o s s i p u d ie r a n e n c o n tra r u n e m p le o n o s in d ic a d o . S in e m b a r­
go, s i n o h u b ie ra e m p le o s d e e se tip o , la m a x im iz a d ó n d e la ren ta e co n ó m ica p o d ría
cre a r u n a d is tin rió n d e m a sia d o g ra n d e e n tre lo s v e n ce d o re s y lo s v e n c id o s. O tro o b ­
jetiv o e s m a x im iz a r lo s s a la r io s a g r e g a d o s q u e p e rd b e n to d o s lo s tra b a ja d o re s s in d i­
cad o s. V e a m o s d e n u e v o e l e je m p lo d e la F ig u ra 14.15. P a ra a lc a n z a r e ste o b je tiv o , el
n ú m e ro d e tra b a ja d o re s c o n tra ta d o s s e e le v a c o n re sp e cto a L, h asta q u e e l in g re so
m arg in al d e l s in d ic a to e s ig u a l a ce ro . C o m o c u a lq u ie r e m p le o a d id o n a l re d u c e lo s
sa la rio s to ta le s , lo s s a la r io s a g r e g a d o s s e m a x im iz a n c u a n d o e l s a la r io e s ig u a l a Wj
y e l n ú m e ro d e tra b a ja d o re s e s ig u a l a L2.

T r a b a ja d o r e s s in d ic a d o s y n o s in d ic a d o s

C u a n d o el sin d ica to u tiliz a s u p o d e r d e m o n o p o lio p a ra e le v a r lo s s a la rio s d e s u s a fi­

liad o s, s e c o n tra ta n m e n o s tra b a ja d o re s sin d ica d o s. C o m o e sto s tra b a ja d o re s s e d e s ­
p la z a n a l s e c to r no s in d ica d o u o p ta n in id a lm e n te p o r no a filia rse a l s in d ic a to , e s im ­
p o rtan te c o m p re n d e r q u é o c u rre e n e l s e c t o r n o s in d ica d o d e la e c o n o m ía .
S u p o n g a m o s q u e la o fe rta to ta l d e tra b a ja d o re s s in d ic a d o s y n o s in d ic a d o s e s fija.
En la F ig u ra 14.16, la o fe rta d e tra b a jo d e l m e rca d o e s S t e n a m b o s s e c to re s . L a d e ­
m an d a d e tra b a jo d e las e m p r e sa s d e l s e c to r s in d ic a d o e s D s y la d e m a n d a d e l s e c to r
no s in d ica d o e s D N?. L a d e m a n d a to ta l d e l m e rca d o e s la s u m a h o riz o n ta l d e la s d e ­
m a n d a s d e lo s d o s s e c to r e s y e s D t .
S u p o n g a m o s q u e el sin d ica to d e c id e s u b ir a w s e l sa la rio d e s u s tra b a ja d o re s p o r
e n c im a d e l n iv e l c o m p e titiv o w '. A e se s a la r io , e l n ú m e ro d e tra b a ja d o re s c o n tra ­
tad o s e n e l s e c t o r s in d ic a d o d is m in u y e e n u n a c u a n tía ALS, co m o m u e stra e l eje d e
ab scisas. C u a n d o e s t o s tra b a ja d o re s e n c u e n tra n e m p le o e n e l s e c to r n o s in d ic a d o , el
sa la rio d e e s te s e c t o r se a ju s ta h a s ta q u e e l m e rca d o d e tra b a jo s e e n c u e n tr a e n e q u i­
lib rio . A l n u e v o s a la rio d e l s e c to r no s in d ic a d o , w ^ s, e l n ú m e ro a d ic io n a l d e tra b a ja ­
d o re s c o n tra ta d o s e n e s e se c to r, A L ^ e s ig u al a l n ú m e ro d e tra b a ja d o re s q u e a b a n ­
d o n a ro n e l s e c t o r s in d ica d o .
La F ig u r a 14.16 m u e s tra u n a c o n s e c u e n c ia n e g a tiv a d e u n a e s tr a te g ia sin d ica l
d estin ad a a e le v a r lo s s a la r io s d e l o s tra b a ja d o re s sin d ica d o s: lo s s a la r io s d e lo s no
sin d icad o s b a ja n . L a s in d ic a c ió n p u e d e m e jo ra r las c o n d ic io n e s d e tra b a jo y su m in is ­
tra r u n a ú til in fo rm a c ió n a lo s tra b a ja d o re s y a la s e m p r e s a s . P ero c u a n d o la d e m a n ­
da d e tra b a jo n o e s p e rfe c ta m e n te in e lá s tica , s e a y u d a a lo s tra b a ja d o re s s in d ic a d o s
a e x p e n s a s d e l o s n o s in d ic a d o s .
 544 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

■ F IG U R A 1 4 .1 6 La d ete rm in ació n d e lo s salario s e n el

s e c to r sin d ica d o y n o sin d icad o
Cuando un sindicato monopolistico eleva e l salario d e l sector
sindicado d e la econom ía d e w * a ws, el em pleo disminuye
en e s e sector, co m o muestra el movimiento a lo largo d e la
curva d e d em anda Ds. Para q u e la o fe rta total d e trabajo,
representada por S ,. no varíe, e l salario d e l sector no sindicado
d e b e bajar d e w * a wvs. com o muestra e l movimiento a lo
largo d e la curva d e d em anda D ^.

L EJEMPLO 14.6 EL D E C L IV E D E L SIN D IC A LISM O EN EL S E C T O R PRIV A D O

En E s ta d o s U nid os, h a d ism in u id o d u ran te v arias d é c a d a s d e n t ó a p ro x im a d a m e n te . Y lo q u e e s in te re sa n te , e s ta

e l n ú m e ro d e a filia d o s a lo s s in d ic a to s . L a F ig u ra 1 4 .1 7
m u estra e s t a d ism in u ció n e n lo s ú ltim os tre in ta añ o s. Ha
s id o re la tiv a m e n te co n tin u a , p e ro c u a n d o e n tra m o s e n
e l s ig lo xxi, la ta s a d e d ism in u ció n c o m e n z ó a d e s c e n ­
d e r y s e h a e sta b iliz a d o e n lo s ú ltim o s a ñ o s e n u n 1 2 p o r
m ed ia d e l 1 2 p o r c ie n t o o c u lta la e x is te n c ia d e e n o r m e s
d f e r e n d a s e n tr e e l s e c t o r p ú b lic o , e n e l q u e la sin d ica -
d ó n e ra d e u n 3 6 ,2 p o r c ie n t o e n 2 0 1 0 , y e l s e c t o r priva­
d o . e n e l q u e e r a d e u n 6 ,9 p o r c ie n t o s o la m e n te .
¿ C ó m o h a n r e s p o n d id o lo s s in d ic a to s a e s t a

■ F IG U R A 1 4 .1 7 L o s tra b a ja d o re s sin d ica d o s e n p o rce n ta je d el to ta l e n E s t a d o s Unidos

El porcentaje d e trabajadores q u e están sindicados ha venido disminuyendo continuam ente en los últimos 3 0 años.
Fuente: Bureau o f Labor Statistics.
►►►
 □ C A P ÍT U L O 1 4 Los m orcados d e factores 5 45

im p o r ta n te d in á m ic a ? C a b r ía e s p e r a r q u e la p é r d i­ y los n o sin d ica d o s, q u e s e h a m a n te n id o c o n s ta n te e n

d a d e p o d e r d e n e g o c ia c ió n s u s c ita ra d if e r e n t e s re s ­
p u e s t a s e n l o s n e g o c i a d o r e s s in d ic a le s y e s o e s , d e
h e c h o , lo q u e h a o c u rrid o . H is tó r ic a m e n te , l o s s a la ­
r io s d e l o s t r a b a ja d o r e s s in d ic a d o s h a n s id o m á s a lto s
q u e lo s d e lo s t r a b a ja d o r e s n o s in d ic a d o s . D u ra n te la
d é c a d a d e 1 9 7 0 , la d ife r e n c ia d is m in u y ó s ig n if ic a ti­
v a m e n te . a l p o n e r lo s s in d ic a to s e l é n fa s is e n e l e m ­
p le o y n o e n lo s s a la rio s . E n la d é c a d a d e 1 9 8 0 e n re s ­
p u e s ta a la s d e m a n d a s s in d ic a le s , la p a u ta e v o lu c io n ó
aú n m á s a l e s t a b l e c e r u n a s d is p o s ic io n e s s a la r ia le s d e
d o s n iv e le s e n la s q u e lo s s a la r io s d e l o s t r a b a ja d o ­
r e s c o n e x p e r ie n c ia s e m a n te n ía n a lt o s , p e r o la e s c a ­
la sa la ria l d e lo s t r a b a ja d o r e s s in d ic a d o s m á s n u e v o s
e r a m á s b a ja .
D u ra n te la s d o s ú ltim as d é c a d a s , a lg u n a s fu e rz a s
e c o n ó m ic a s h an p ro v o c a d o u n a re d u c c ió n aú n m a y o r
d e la d ife re n c ia salarial e n tr e lo s tra b a ja d o re s sin d ica d o s
lo s d ie z ú ltim o s a ñ o s 9. ¿ P o r q u é h a d ism in u id o la d i­
fe r e n c ia salarial c o n e l p a s o d e l tie m p o ? E n p rim e r lu­
gar, la d e m a n d a d e tra b a ja d o re s s in d ic a d o s s e h a v u el­
t o c a d a v e z m á s e lá s tic a c o n e l p a s o d e l tie m p o , y a q u e
la s e m p r e s a s h an te n id o m á s fa c ilid a d e s p a ra sustitu ir
t r a b a jo c u a lific a d o p o r c a p ita l e n e l p r o c e s o d e p ro d u c ­
c ió n . E n s e g u n d o lugar, la g lo b a liz a c ió n h a p e rm itid o
a m u ch a s e m p r e s a s o rg a n iz a r s u s p r o c e s o s d e p ro d u c ­
c ió n d e m a n e ra q u e p u e d a n co n tra ta r tr a b a jo n o sin d i­
c a d o , d e n tro o fu e ra d e E sta d o s U n id o s. L o s s in d ic a to s ,
a n t e la d e m a n d a e lá s tic a d e s u s s erv icio s, n o te n d ria n
m á s re m e d io q u e c e d e r te r r e n o e n e l te m a d e lo s s a la ­
rio s p ara m a n te n e r lo s n iv eles d e e m p le o . S o m e tid o s a
u n a g ra n p re sió n c o m p e titiv a , h an a c e p ta d o m a n te n e r
u n a estru ctu ra d e salario s y b e n e f ic io s s o c ia le s d e d o s
niveles.

RECONSIDERACIÓN DE LA DESIGUALDAD SALARIAL

I E J E M P L O 1 4 .7

En e l E je m p lo 2 . 2 , e x p lic a m o s q u e D e s d e 1 9 8 0 , lo s salarios relativos

e n E s ta d o s U n id o s e l rá p id o c r e c i­ d e lo s titu la d o s universitarios h an au ­
m ie n to d e la d e m a n d a d e t r a b a jo m e n ta d o . E sta p a u ta n o e s c o h e r e n te
cu a lifica d o e n re la ció n c o n e l tra b a ­ c o n lo q u e c a b r ia e s p e r a r si el d e c li­
jo n o c u a lific a d o h a sid o re s p o n s a b le ve d e l sin d ica lism o y/o la s v a ria cio ­
e n p a rte d e la c r e c ie n t e d e s ig u a ld a d n e s d e l sa la rio m ín im o s o n la ca u sa
d e la d istrib u ció n d e la re n ta . C o m o principal d e l a u m e n to d e la d e sig u a l­
e x p lic a m o s, m ie n tra s q u e la d e m a n ­ d a d . En 1 9 6 3 , e l sa la rio p o r h o ra d e
d a d e tr a b a jo c u a lific a d o h a a u m e n ­ i n titu lad o universitario re p re s e n ta ti­
ta d o in in te rru m p id a m e n te , la o fe r ta v o e ra 1 ,5 v e c e s m á s a lto q u e e l d e
d e tra b a jo c u a lifica d o n o h a a u m e n ta d o m u c h o . L a q u e un titu lad o d e e n s e ñ a n z a se c u n d a ria . E n 2 0 0 9 , e s e c o ­
h a c r e c id o h a s id o la o fe r ta d e t r a b a jo n o c u a lifica d o . c ie n te h ab ía a u m e n ta d o a 1 ,9 5 . E n 2 0 1 0 , e l salario s e m a ­
¿A q u é s e d e b e n e s t o s c a m b io s d e la d e m a n d a y d e la nal m e d ia n o d e la s p e r s o n a s q u e te n ía n u n títu lo d e g ra ­
o fe r ta re la tiv a s? ¿ H a n sid o fa c to r e s im p o r ta n te s e l d e ­ d o (p e ro n o m á s e s tu d io s c o m p le m e n ta rio s) e r a d e 1 .0 3 8
clive d e l sin cficalism o e n e l s e c t o r p riv ad o y e l h e c h o d e d ó la re s , m ien tras q u e lo s q u e te n ía n e n s e ñ a n z a se c u n d a ­
q u e e l salario m ín im o n o s u b a al m ism o ritm o q u e la in­ ria s o lo g a n a b a n 6 2 6 d ó la re s . El p a s o d e u n títu lo univer­
fla ció n ? ¿ O la c r e c ie n t e im p o rta n cia d e la e d u c a c ió n , así sitario a u n títu lo p ro fe sio n al m á s alto lle v a b a e l salario
c o m o e l p a p e l q u e d e s e m p e ñ a n a c tu a lm e n te la s c o m ­ m e d ia n o a 1 .6 1 0 d ó la r e s " . L a im p o rtan cia d e la e d u c a ­
p u ta d o ra s e n e l m e r c a d o d e tra b a jo ? U n r e c ie n te e s tu ­ c ió n s e re su m e e n la Figu ra 1 4 .1 8 , q u e m u e stra e l sa la ­
d io d a a lg u n a s r e s p u e s ta s '0. rio s e m a n a l m e d ia n o (e n 2 0 1 0 ) — a s í c o m o la s t a s a s d e

* S e g ú n e l B u re a n o f L ab o r S ta tis tic s , e n 2 0 1 0 e l tr a b a ja d o r « in d ic a d o m e d io d e l s e c to r p r iv a d o te n ía u n a
re n ta p r o c e d e n te d e « u r id n * y « l a r i o * d e 2 3 ,1 9 d o la r e * p o r h o ra , m ie n tra * q u e la c ifr a e r a d e 19,28 d ó la ­
re s p o r h o r a e n e l c a s o d e l tr a b a ja d o r n o s in d ic a d o m ed io.

10 D av id A u to r, - 1 1 » P o la riz a tio n o f Jo b O p p o r tu n itie s in th e U S . L a b o r M a rk e t» , C e n te r f o r A m e rica n

P r o g m s : T h e M arm itón P r o je c t, a b r il, 2 0 1 0 . V f a * t tam b ién D a v id H . A u to r, L a w r e n c e K a tz y A la n B.
K ru e g e r, « C o m p u tin g In e q u a lity : H a v e C o m p u te r * C h a n g e d th e L a b o r M a r k e t? » , Q u a r t e r ly Jo u r n a l o f
E c o n o m ic s, 1 1 3 , n o v ie m b re , 1 9 9 8 , p á g * . L U 0 -1 .2 1 3 .

" B u re a u o f L ab o r S ta tisÜ c s, C u rre n ! P o p u la tio n S u rv e y , 2010.

 546 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

T a sa d«* d e s e m p le o e n 2 0 1 0 (% ) S a la r io s e m a n a l m e d ia n o e n 2 0 1 0 (S)

U lulo d r doctor

U lulo de profesional

Títuo d r má*trr

Titulo d e grado

Diplomalura
Algunos «|udios
universitarios
sin título
Titulo d e enseñanza
secundaría
14,9 Sin título de
nza secundaría
M e d ia : 8 ,2 % Media: 782 S

■ FIGURA 1 4 .1 8 Educación, salario s y em p leo

El salario sem anal mediano (en 2010) e ra mucho m ás alto y las tasas medias d o d esem pleo eran mucho más bajas en el caso
d e los trabajadores q u e tenían un nivel d o estudios más alto.
l o s d a to s p r o c e d e n d e U .S . 8 u r e a u o f l a b o r S ta tis b c s , C u rren t P o p u la b o n Survey.

d e s e m p le o — c o rre sp o n d ie n te a d ife re n te s n iv eles d e e s ­ por c ie n to e n e l c a s o d e lo s d irectiv o s y d e lo s p ro fe sio n a ­

tu d io s. La e d u c a c ió n e s c la ra m e n te re n ta b le . Los tr a b a ­
ja d o re s q u e tie n e n u n niv el d e e s tu d io s m á s a lt o n o s o lo
g a n a n m á s s in o q u e ta m b ié n e s m u c h o m e n o s p ro b a b le
q u e s e q u e d e n d e s e m p le a d o s e n u n a re c e s tó n e c o n ó ­
m ica. P o r e je m p lo , e n 2 0 1 0 la ta s a m e d ia d e d e s e m p le o
e ra d e un 5 ,4 p o r d e n t ó e n e l c a s o d e la s p e rs o n a s q u e
te n ía n u n titu lo d e g r a d o y d e un 1 4 ,9 e n e l d e la s q u e n o
h ab ían te rm in a d o lo s e s tu d io s secu n d ario s.
U n a p ista d e lo q u e h a o cu rrid o e s el e s p e c ta c u la r au ­
m e n to q u e h a e x p e r im e n ta d o e l u s o d e la s c o m p u ta ­
d o ra s p o r p a rte d e lo s tra b a ja d o re s. E n 1 9 8 4 , e l 2 5 p o r
d e n t ó d e t o d o s lo s tra b a ja d o re s utilizaba c o m p u ta d o ra s;
ahora e s a a f r a e s c e r c a n a al éO p o r c ie n to y d e m á s d d 8 0
le s 17. L a e d u c a c ió n y e l u s o d e c o m p u ta d o ra s han co n tri­
b u id o c o n ju n ta m e n te a au m en tar la d e m a n d a d e tra b a ja ­
d o re s cualificad os. Un análisis e sta d ís tic o m u e stra q u e , e n
c o n ju n to , la d ifu sión d e la te c n o lo g ía inform ática e s re s ­
p o n s a b le d e c a s i la m itad d e l a u m e n to q u e e x p e rim en ­
taron lo s salario s relativ o s d u ran te e s te p e rio d o . P o r o tra
parte, e l c re d m ie n to d e la d e m a n d a d e tra b a ja d o re s c u a -
Ific a d o s s e h a re g istra d o p rin d p a lm e n te e n los s e c to r e s
e n lo s q u e so n c a d a v e z m á s ú tiles la s com p u tad o ras.
E sto s d a to s , ju n to c o n la s cifra s q u e s e m u e stra n e n
la Figu ra 1 4 .1 8 , d e b e r ía n anim ar a l le c to r a c o n tin u a r sus
e stu d io s d e g r a d o y d e d o c to r a d o , s o b r e t o d o s u s e s tu ­
d io s d e m ic ro e co n o m ia .

1. E n u n m erca d o d e facto res co m p etitiv o , la d em a n d a d e un in crem en tarse h asta e l p u n to en e l q u e e l in g reso m arginal

facto r v ie n e d a d a p o r e l in g reso d e l p ro d u cto m arginal, qu e
e s e l in g re so m a rg in a l d e la e m p re sa m u ltip lica d o p o r el
p ro d u cto m arginal d e l factor.
2 . E n u n m erca d o d e trabajo co m p etitiv o , u n a e m p re sa co n ­
tra ta tra b a ja d o re s h a sta e l p u n to en e l q u e e l in g reso del
producto m arg inal del trab ajo e s ig u al a l salario. E ste prin­
cip io e s sem eja n te a la co n d ició n d e la produ cción m axitn i-
z ad o ra d e lo s be n eficio s, seg ú n la cu al la p ro d u cció n d eb e
es ig u al a l co ste m arg in al.
3. L a d em a n d a d e m ercad o d e u n facto r e s la su m a horizontal
d e las d em an d as d e e se fa cto r p o r parte d e la industria. Pero
la d em a n d a d e la ind ustria no e s la su m a h orizon tal d e las
d em an das d e to d as la s e m p re s a s d e la ind u stria. P a ra av eri­
g u ar la d em a n d a d e la ind u stria, d eb e recordarse q u e e l p re ­
cio d e m ercad o d e l p ro d u cto v aría e n resp u esta a las v aria­
c io n e s d e l p recio d e u n factor.

17 National Ccntvr for Eduratíonal Statistic*, Digvst o f Educational Statistic*, Tabla 432.

4 . C u and o lo s m ercad os d e facto res so n co m p etitiv o s, e l co m ­
prad or d e u n fa cto r su p o n e q u e s u s co m p ra s no in flu y en
en s u p re d o . C o m o co n secu en cia, la s cu rv a s d e g asto m ar­
ginal y d e g asto m e d io d e la em p resa so n a m b a s p e rfe c ta ­
m ente elásticas.
5 . La o fe rta d e m ercad o d e u n facto r co m o e l tra b a jo no tien e
por qu é te n e r p en d ien te p o sitiv a. La cu rv a d e o ferta d e t r a ­
bajo s e v u e lv e h a d a atrás si e l efecto-ren ta co rresp on d ien te
a una su b id a d e l salario (se d em an d a m á s o d o p o rq u e este
es u n bien no rm al) e s m a y o r q u e e l efecto -su stitu d ó n (se d e­
m anda m eno s o d o po rqu e h a su b id o su precio).
6. l a renta eco n ó m ica e s la d ife re n d a en tre lo q u e s e p ag a a los
facto res d e p ro d u cción y la cantid ad m ín im a q u e hay q u e
T em as d e rep a so
1. ¿P or q u é la cu rv a d e d em a n d a d e trabajo d e una em p re­
sa e s m á s in elá stica cu and o e sta tien e p o d e r d e m on op o­
lio e n e l m ercad o d e p ro d u cio s q u e cu and o p ro d u ce co m ­
petitivam ente?
2 . ¿P or q u é p o d ría v o lv erse h a d a atrás una curva d e oferta
d e trabajo?
3 . ¿P or qu é e s la d e m a n d a d e p ro g ram ad o res in fo rm ático s d e
una co m p añ ía d e co m p u ta d o ra s u n a d em an d a d erivad a?
4. C o m p a re la s o p a o n e s d e co n tratació n d e tra b a ja d o re s d e
u n a em p resa m on op so n fstica y d e u n a em p resa co m p etiti­
v a . ¿C u ál co n tra ta rá m ás trab ajad o res y cu ál p ag ará el s a ­
lario m á s alto? E xp liq u e su respuesta.
5 . Los ro q u ero s a v eces g an an v a rio s m illon es d e d ó b r e s al
a ñ o . ¿ P u e d e exp licar e s to s elev a d o s in g re so s a p lican d o el
concepto d e ren ta eco n ó m ica?
6 . ¿Q u é o cu rre co n b d em an d a d e u n facto r cu and o a u m e n ­
ta b utilización d e o tro co m p lem en tario ?
7. ¿Q u é re b e ió n e x iste e n e l caso d e u n m o n o p so n ista en tre b
oferta d e u n facto r y e l g a sto m arginal en e se facto r?
8 . A ctu a lm e n te b lig a n acio nal d e fú tb o l d e E sta d o s U nid os
tiene u n sistem a p a ra reclu tar ju g a d o res u n iv ersitario s q u e
co n siste e n q u e cada ju g a d o r e s seleccio nad o p o r u n eq u i­
p o s o b m e n te y d e b e firm a r co n e se eq u ip o o no ju g a r en
la lig a . ¿Q u é o c u rriría co n lo s s a b r io s d e lo s fu tb o lista s re ­
cién reclu tad os y co n lo s d e m á s exp erien cia s i s e elim inara
E je rcicio s
1. Su p on g a q u e e l s a b r io e s d e 16 d ó b r e s p o r hora y e l p re ­
d o del p ro d u cto e s d e 2 d ó b r e s . L o s valores d e b p tod u c-
d ó n y d e l trabajo e s tá n exp resad os en u n id ad es p o r hora
(« ‘ase cu adro).
a) H alle b can tid ad d e trab ajo q u e m axim iza lo s b e n e fi­
d os.
b) Su p on g a q u e e l p re d o d e l p ro d u cto s ig u e sien d o d e 2
d ó b r e s , pero q u e e l s a b r io s u b e a 21. H a lle e l nu evo
nivel d e /.que m axim iza lo s beneficios.
c ) Su p on g a q u e e l p red o d e l producto su b e a 3 d ó b r e s y
q u e e l s a b r io s ig u e s ie n d o d e 1 6 d ó b r e s p o r ho ra. H alle
el nu evo nivel d e /.que m axim iza lo s beneficios.
B C A P ÍT U L O 1 4 Los m ercad os d e factores 5 47
p ag arles p ara em p learlos. E n u n m ercad o d e trab ajo , la ren­
ta eco n ó m ica e s e l área situ a d a d ebajo d e l n iv el d e salario s
y e n d m a d e la c u rv a d e g asto m arginal.
7 . C u a n d o u n co m p rad o r d e u n facto r tien e p o d er d e m on op-
•unio, la c u rv a d e g asto m a rg in a l s e en cu en tra p o r en d m a
d» la cu rv a d e g asto m ed io , lo q u e refleja e l hecho d e qu e
d m o n o p so n ista d eb e p a g a r u n p re d o m á s alto p ara conse­
guir elev ar e l n iv el d e em p leo d e l factor.
8. C u a n d o e l ven d ed or d e u n facto r es u n m o n o p o lista, co m o
un sin d icato , e lig e e l p u n to d e la cu rv a d e ingreso d e l p ro­
d u cto m arg inal q u e m e jo r s e aju sta a su o b jetiv o . La m axi-
m izad ón del e m p le o , d e la ren ta eco n ó m ica y d e lo s salarios
fo n tres o b jetiv o s p ro bab les d e lo s sin dicatos.
e l sistem a d e reclu tam iento y to d o s lo s e q u ip o s p u d ieran
a im p e tir p o r lo s fu tb o lista s u n iversitarios?
9 . E l g o b ie rn o q u ie re a n im a r a la s p e r s o n a s q u e p ercib en
p restacio n es s o d a ie s a tra b a ja r Está co n sid eran d o d o s p ro­
g ram as p o sib le s d e incen tivos:
a) Ctar a b s em p resas 2 d ó b r e s p o r hora p o r cad a p ercep ­
tor d e p restacio n es s o d a ie s q u e contraten.
b) Ctar a cada em p resa q u e co n trate un o o m ás perceptores
d e p restacio n es s o c b le s 1.000 d ó b r e s al añ o , in d ep en ­
d ien tem en te d e l num en* d e contrataciones.
¿En q u é m ed id a es p ro b ab le q u e cad a un o d e e sto s p ro g ra­
m a s consiga a u m e n ta r b s o p o rtu n id ad es d e em p leo d e los
p ercep tores d e p restad o n es s o c b le s ?
10. Una pequeña fábrica d e galletas, cuyo ú n ico facto r variable
e» e l trabajo, ob serva q u e e l trabajador m edio puede p rodu dr
50 g alletas a l d ía , e l co ste d e l trabajad or m edio e s d e 64 d ó b ­
r e s a l d b y e l p red o d e una galleta e s d e 1 d ó b r . ¿E stá maxi-
m izando b em presa s u s b en efid o s? E xp liq u e s u respuesta.
11. U n a e m p re sa u tiliz a ta n to tra b a jo c o m o m á q u in a s en b
p ro d u cción . E xp liq u e p o r q u é u n a su b id a d e l s a b r io m e ­
d io p ro v o c a ta n to u n m o v im ie n to a lo b r g o d e b c u r­
v a d e d e m a n d a d e tra b a jo c o m o u n d e sp la z a m ie n to d e
b cu rv a.
9 L
0 0
20 1
35 2
47 3
57 4
65 5
70 6
 548 ■ PA RTE 3 . E stru ctura d d m arcad o y e strate g ia co m p etitiva
d) Su p on g a q u e e l p re d o d e l p ro d u cto sig u e sien d o d e
2 d ólares y e l salario d e 16 d ó lares, p e ro q u e hay un
a v an ce tecn o lóg ico q u e au m en ta u n 2 5 p o r d e n tó la
p ro d u cció n , c u a lq u ie ra q u e s e a e l n iv e l d e trabajo.
H a lle e l n u e v o n iv el d e L q u e m ax im iza lo s ben efi­
cios.
2. S u p o n g a q u e e n E s ta d o s U n id o s lo s tra b a ja d o re s cu y a
ren ta e s in ferio r a 10.000 d ó la re s actu alm en te n o p ag an
im pu estos fed e ra le s sobre la renta. S u p o n g a q u e u n nue­
vo prog ram a público g arantiza 5 .0 0 0 d ó la re s a cad a traba-
jid o r , in d ep en d ien tem en te d e q u e p ereiba o no u n a ren­
ta. P or lo s 10.000 prim eros d ólares d e ren ta, e l trabajad or
d ebe p a g a r u n im p u esto d e l 5 0 p o r d e n lo . R ep resen te la
recta p re su p u esta ria a la q u e s e en fren ta e l trab ajad o r con
este n u ev o p ro g ram a. ¿C óm o influ irá p ro b ab lem en te en
b cu rv a d e o fe rta d e trab ajo d e lo s trabajad ores?
3. V aliéndose d e s u s co n o cim ien to s so b re e l in g reso del pro­
ducto m arg in al, e x p liq u e lo sig u ien te:
a) U n fa m o so tenista g an a 2 0 0 .0 0 0 d ó la re s p o r aparecer
e n u n an u n rio televisiv o d e 30 seg u n d o s. E l a d o r qu e
aparece ju g an d o co n é l g a n a 500.
b ) E l p resid en te d e u n b an co q u e s e en cu en tra en d ificu l­
ta d e s e s p a g a d o p ara q u e no p erm an ezca en s u p u esto
d u ra n te lo s d o s ú ltim o s añ o s d e s u contrato.
cj U n ju m b o q u e transporta 4 0 0 p asajero s tien e u n pre­
c i o m ás a lto q u e u n m o d elo d e 2 5 0 p asajero s au n q u e
cu este lo m ism o fab ricar a m b o s avion es.
*10. Una empresa utiliza u n único factor, trabajo, para produ-
4 . L a s d em an d as d e facto res d e p ro d u cció n citad o s a co n ­
tinuación han a u m en tad o . ¿Q u é co n clu sio n es p u e d e ex-
fraer so b re la s v ariacion es d e las d em a n d a s d e lo s bien es
d e co n su m o relacion ad o s con ello s? S i las d em a n d a s d e
bienes d e co n su m o no varían , ¿q u é o tra ex p licació n tie­
ne u n a u m e n to d e la s d em an d as d e riv a d a s d e e sto s ar­
tículos?
a) L o s ch ip * d e m em o ria p ara co m p u tad oras.
b) H g asó leo p a ra av io n es d e pasajeros.
c) H p a p e l u tilizad o p ara im p rim ir lo s p erió d ico s.
d) E l a lu m in io u tilizad o p a ra las la ta s d e bebidas.
5. Su p on g a q u e hay d o s g r u p o s d e trabajad ores: sin d icad o s
y no sin d icad o s. E l P arlam en to ap ru eb a u n a ley q u e e x i-
gp la afiliación d e to d o s b s trabajad ores. ¿Q u é c a b e es­
perar q u e ocu rra co n lo s sa la rio s d e lo s trab ajad o res q u e
antes n o e sta b a n sin d icad o s y co n lo s d e lo s trabajad ores
que b estab an ? ¿Q ué h a su p u esto u sted so b re la conduc­
ta d e l sin d icato?
6. Suponga que la función d e producción d e una empresa
viene d ad a por Q = 12L - L?, para L = 0 a 6, siendo L eí
trabajo diario y Q la producción diaria. H alle y trace la
curva d e dem anda d e trabajo d e la empresa suponien­
do que el producto se vende a 10 d ólares en un mercado
competitivo. ¿Cuántos trabajadores contratará la empresa
cuando e l salario e s d e 30 dólares al d ía? ¿Y cuando e s de
60? Pisto e l producto marginal del trabajo e s 12 - 2L.
7. El único q u e puede em p lear legalm ente so ld ad os en
Estados Unidos e s el gobierno federal. S i este utiliza su
conocimiento d e su posición monopsonística, ¿qué crite­
rios empleará para averiguar cuántos soldados d ebe re­
clutar? ¿Qué ocurre si se pone en práctica un reclutamien­
to forzoso?
8. La dem anda d e trabajo d e una industria viene dada por la
curva L = 1.200 - 10u>, d onde L e s el trabajo dem andado
cada día y w e s el salario. 1.a curva d e oferta viene dada
por L = 20u>. ¿Cuáles son el salario d e equilibrio y la can­
tidad contratada d e trabajo? ¿Cuál e s la renta económica
ipie ganan los trabajadores?
9. Utilizando la misma inform ación q u e e n el Ejercido 8, su­
ponga ahora que el único trabajo existente e s controlado
por u n sindicato monopoUstico que desea maxim izar la
renta económ ica que ganan b s afiliados. ¿Cuáles serán la
cantidad em pleada d e trabaja y el salario? ¿Qué diferen­
c ia hay entre su respuesta y la d el E jerd ao 8 ? Analice su
respuesta. Pisto la curva d e ingreso marginal d el sindica­
to viene dada por IM - 120 - 0,2L.
d r q d e acuerdo con la fundón d e produedón q = 8VT. 1.a
mercancía se vende a 150 dólares por unidad y el salario
e* d e 75 dólares por hora.
a) Halle la cantidad d e /.que maximiza b s beneficios.
b) Halle la cantidad d e q q u e maximiza b s benefidos.
c) ¿Cuáles son lo s benefidos máximos?
d) Suponga ahora que la em presa tiene que pagar un im­
puesto de 30 dólares por unidad d e produedón y que
se establece una su bv end ón a los salarios a razón de
15 d ólares la hora. Suponga q u e la em presa e s pre-
do-aceptante, por lo q u e el predo d el producto sigue
siendo d e 150 dólares. Halle b s nuevos niveles d e L y
q q u e maxim izan los beneficios y calcule los beneficios
máximos.
e) Suponga ahora q u e la em presa tiene que pagar un im­
puesto d e l 20 por d en tó sobre sus benefidos. H alle b s
nuevos niveles d e L y q q u e maxim izan b s beneficios
y calcule b s benefidos máximos.
 CAPITULO 15
La inversión, el tiempo
y los mercados de capitales

n e l C a p ítu lo 14, v im o s q u e e n lo s m e rca d o s co m p e titiv o s la s

E e m p r e s a s d e c id e n c u á n to v a n a c o m p r a r c a d a m e s c o m p a ­
ran d o e l in g re so d e l p ro d u c to m a rg in a l d e c a d a fa c to r c o n su
coste. L a d e c isió n d e to d a s la s e m p r e sa s d e te rm in a la d e m a n d a d e
m ercad o d e c a d a fa c to r y e l p re c io d e m ercad o e s a q u e l q u e ig u ala
la ca n tid a d d e m a n d a d a y la o fre c id a . E n e l c a s o d e fa c to re s c o m o el
tra b a jo y la s m a te ria s p rim a s, e s ta d e s c rip ció n e s tá ra z o n a b le m e n te
c o m p le ta , p ero n o a s í e n e l d e l c a p ita l. L a ra z ó n e s tr ib a e n q u e e l c a ­
p ital e s d u ra d ero , e s d e d r, p u e d e d u r a r y c o n trib u ir a la p ro d u e d ó n Esquema del capítulo
d u ran te a ñ o s u n a v e z q u e s e c o m p ra .
L a s e m p r e sa s a lq u ila n a v e c e s c a p ita l d e u n a fo r m a p a r e a d a 15.1 Stocks frente a flujos 550
a c o m o c o n tra ta n tra b a ja d o re s. P o r e je m p lo , u n a e m p r e s a p u e d e 15 .2 El valor actual d escontado 551
a rr e n d a r e s p a d o d e o f id n a p o r u n a lq u ile r m e n s u a l, e x a c ta m e n te
1 5 .3 El valor d e un bono 554
ig u a l q u e c o n tra ta u n tra b a ja d o r p o r u n s a la rio m e n su a l. P e ro e s
1 5 .4 El criterio d e l valor actual neto
m á s fre cu e n te q u e lo s g a s to s d e c a p ita l im p liq u e n la c o m p ra d e fá­
para tomar decisiones d e
b r ic a s y d e e q u ip o q u e s e e s p e r a q u e d u r e n añ o s. E ste h e ch o in ­ inversión d e capital 558
tro d u c e e l e le m e n to d e l tiem p o . C u a n d o u n a e m p r e s a c o n sid e ra la
1 5 .5 Ajustes para ten er e n cuenta
p o sib ilid a d d e c o n s tr u ir u n a fáb rica o d e c o m p ra r m á q u in a s, d e b e 562
e l riesgo
c o m p a ra r l o s g a s to s q u e te n d ría q u e r e a liz a r a h o r a c o n los b e n e fid o s
1 5 .6 Las d ecisiones d e inversión
a d icio n a le s q u e g e n era rá el n u e v o c a p ita l en e l fu tu r o . P ara re a liz a r
d e tos consumidores 566
e sta c o m p a ra d ó n , d e b e h a c e rs e la s ig u ie n te p re g u n ta : ¿cu ál e s e l va­
15 .7 Las inversiones en capital humano 568
lo r a c tu a l d e lo s fu tu r o s b en eficio s? E ste p ro b le m a n o su rg e cu a n d o se
c o n tra ta tra b a jo o c u a n d o s e c o m p ra n m a te r ia s p rim a s. P ara to m a r *1 5 .8 Las d ecisiones intertemporales
e sas d e d s io n e s , la e m p re sa so lo tie n e q u e c o m p a ra r su g a s to actual efe producción: tos recursos
e n e l fa c to r— p o r e je m p lo , el s a la rio o e l p r e d o d e l a c e ro — c o n e l in ­ agotables 572
greso d e l p ro d u c to m a rg in a l a c tu a l d e e s e fa d o r. 1 5 .9 ¿ D e qué d ep en d en tos tipos
E n e ste c a p ítu lo , a p re n d e m o s a c a lc u la r el v a lo r actu al d e la s co ­ d e interés? 576
m e n te s fu tu ras d e d in ero . E sta e s la b a se d e n u estro e stu d io d e las
d e d s io n e s d e in v e rsió n d e la em p resa. L a m a y o ría d e e sta s d e d s io ­ Lista de ejemplos
n e s c o n sis te n e n c o m p a r a r e l g a s to a c tu a l co n l o s b e n e fid o s q u e se
15 .1 El valor d e tos ingresos perdidos 55 3
o b te n d rá n e n e l fu tu ro ; v e re m o s c ó m o p u e d e n h a c e r la s e m p re sa s
esta c o m p a ra c ió n y a v e rig u a r s i e s tá ju stific a d o o no e l g a s to . A m e­ 1 5 .2 Los rendimientos d e tos bonos
n u d o lo s fu tu ro s b e n e fid o s g e n e r a d o s p o r u n a in v e rs ió n d e c a p ita l d e las socied ad es 557
p u e d e n s e r m a y o re s o m e n o re s d e lo p re v isto . V erem o s c ó m o p u e ­ 1 5 .3 El valor d e una licencia d e taxi
d e n te n e r e n c u e n ta la s e m p re sa s e s te tip o d e in certid u m b re . en Nueva York 561
L o s in d iv id u o s ta m b ié n to m a n d e d s io n e s e n la s q u e lo s c o ste s 1 5 .4 La inversión d e capital e n la industria
lo s b e n e fid o s s e p ro d u c e n e n m o m e n to s d ife re n te s y s e a p lic a n d e pañales d esech ables 565
I s m ism o s p rin c ip io s . P o r e je m p lo , v e re m o s c ó m o u n c o n su m id o r 1 5 .5 La elección d e un aparato d e aire
que e s tá c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e c o m p ra r u n a p a ra to d e aire acondicionado y d e un automóvil
aco n d ic io n a d o p u e d e s a b e r s i tie n e s e n tid o d e s d e e l p u n to d e v is­ nuevo 567
ta e c o n ó m ic o c o m p ra r u n m o d e lo q u e c u e sta m á s , p e ro q u e r e d u ri- 1 5 .6 ¿C om pensa hacer un máster
rá la s fa d u r a s d e e le c tr id d a d e n e l fu tu ro . T a m b ié n a n a liz a re m o s las en administración d e em presas? 570
in v e rsio n e s e n ca p ita l h u m a n o . P o r e je m p lo , ¿ tie n e se n tid o d e s d e el 1 5 .7 ¿En q u é medida son agotables
p u n to d e v is ta e co n ó m ico re a liz a r e s tu d io s d e g r a d o o d e p o sg ra d o tos recursos ag o tab les? 575
e n lu g a r d e e m p e z a r a tra b a ja r y a g a n a r d in e ro ?
 550 ■ PARTE 3*
En el Apartado 14.1,
explicamos que en un mercado
de factores competitivo
b demanda de cada uno
viene dada por su ingreso
del producto marginal, es
dedr, por el ingreso adicional
generado por una unidad más
del factor.
Ftecuérdese que en el
Apartado 6.1 vimos que la
función d c producción dc una
empresa implica una cornonte
de factores y d e productos:
convierte d eitas cantidades de
trabajo y d e capital cada arto
en una cantidad de producción
ese mismo arto.
E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
E x a m in a re m o s o tr a s d e d s io n e s in te rte m p o ra le s q u e tien e n q u e to m a r a v e c e s las
e m p re sa s. P o r e je m p lo , p r o d u d r u n re c u rso a g o ta b le , c o m o g a s n atu ral o p e tró le o ,
sig n ific a q u e q u e d a rá m e n o s p ara p r o d u d r e n e l fu tu ro . ¿C ó m o d e b e te n e r e sto en
c u e n ta u n p ro d u c to r? ¿ C u á n to tiem p o d e b e d e ja r c re ce r u n a e m p r e s a m ad e re ra lo s
á rb o le s a n te s d e ta la rlo s p a ra c o n s e g u ir m ad e ra?
l a s re s p u e s ta s a e s ta s d e d s io n e s d e in v e rsió n y d e p r o d u e d ó n d e p e n d e n , e n p ar­
te , d e l tip o d e in terés q u e s e p a g u e o q u e s e re c ib a cu a n d o se p id e p re s ta d o o s e p re s ta
d in ero . V erem o s d e q u é d e p e n d e n l o s tip o s d e in te ré s y p o r q u é s o n d ife re n te s lo s ti­
p o s d e lo s b o n o s d e l E sta d o , d e lo s b o n o s d e la s s o c ie d a d e s y d e la s c u e n ta s d e a h o ­
rro.
15.1 S to ck s fre n te a flu jo s
A n te s d e com en zar, d e b e m o s in d ic a r c la ra m e n te c ó m o s e m id e e l c a p ita l y o tro s fac­
to re s c o m p ra d o s p o r la s e m p re sa s. E l c a p ita l s e m id e c o m o u n sto ck , e s d e d r , co m o
u n a ca n tid a d d e p la n ta y e q u ip o q u e p o s e e la e m p re sa . P o r e je m p lo , s i u n a e m p re ­
sa p o s e e u n a fáb rica d e m o to re s e lé c tric o s q u e v a le 10 m illo n e s d e d ó la re s , d e d m o s
q u e tie n e u n s to c k d e c a p ita l q u e v a le 10 m illo n e s . E l trahajo y la s m a te ria s p rim a s se
m id e n , e n ca m b io , c o m o flu jo s , al ig u al q u e la p r o d u e d ó n d e la e m p re sa . P o r e je m ­
plo, e s ta m is m a e m p re sa p o d ría u tiliz a r 2 0 .0 0 0 h o ra s-h o m b re y 2 0 .0 0 0 k ilo s d e co b re
a l m es p a ra p r o d u d r 8 .0 0 0 m o to re s e lé c tr ic o s a l m e s (la e le c d ó n d e la s u n id a d e s m e n ­
s u a le s e s a rb itra ria ; ta m b ié n p o d ría m o s e x p re sa r e s ta s c a n tid a d e s e n té rm in o s s e m a ­
n a le s o a n u a le s , p o r e je m p lo , 2 4 0 .0 0 0 h o ra s d e tra b a jo a l a ñ o , 2 4 0 .0 0 0 k ilo s d e co b re
al a ñ o y 9 6 .0 0 0 m o to re s a l año).
V e a m o s m á s d e ta lla d a m e n te e l c a s o d e e s te p ro d u c to r d e m o to re s e lé c tric o s .
T anto el c o s te v a ria b le c o m o e l n iv e l d e p ro d u c c ió n so n flu jo s . S u p o n g a m o s q u e el
sa la rio e s d e 15 d ó la r e s p o r h o ra y el p r e d o d e l cob re d e 2 ,0 0 d ó la r e s e l k ilo . E n e se
caso , e l c o s te v ariab le e s ig u a l a (20.000)(15 $ ) + (2 0 .0 0 0 ) (2 ,0 0 $ ) - 3 4 0 .0 0 0 d ó la r e s a l
m es. E n c a m b io , e l co ste v ariab le m e d io e s u n c o s te p o r unidad:
3 4 0 .0 0 0 d ó la r e s a l m e s ,
— — ----- ——: ------ ;---------■ 4 2 ,5 0 d o la ro s p o r u n id ad
8 .0 0 0 u n id a d e s a l m e s r
S u p o n g a m o s q u e la em p resa v e n d e s u s m o to re s a 5 2 ,5 0 d ó la r e s c a d a u n o . E n e se
ca sa , s u s b e n e fic io s m e d io s s o n 5 2 ,5 0 $ - 4 2 ,5 0 S ■ 10,00 d ó la re s p o r u n id ad y s u s
b e n e fid o s to ta le s s o n 8 0 .0 0 0 d ó la r e s a l m e s (o b sé rv e se q u e e s to s ta m b ié n s o n u n flu ­
jo). S in e m b a rg o , p a ra fa b rica r y v e n d e r e sto s m o to re s, la e m p re sa n e c e sita c a p ita l, a
sab er, la fá b rica q u e c o n str u y ó p o r 10 m illo n e s d e d ó la re s . P o r tanto, e l sto ck d e ca p i­
tal d e 10 m illo n es d e d ó la res d e l a em p resa l e p e r m ite o b ten er u n flu jo d e b e n e fic io s d e 80.000
d ó la res a l m es.
¿F u e s e n s a to in v e rtir 1 0 m illo n e s d e d ó la r e s e n e s ta fá b rica ? P ara re s p o n d e r a e sta
p re g u n ta , d e b e m o s tr a d u d r e l flu jo m en su al d e b e n e fid o s d e 8 0 .0 0 0 d ó la re s e n u n a
a f r a q u e se p u e d a c o m p a r a r c o n e l c o s te d e 10 m illo n e s d e la fáb rica. S u p o n g a m o s
q u e s e e s p e r a q u e e s ta d u r e 2 0 añ o s. E n e s e c a s o , e l p ro b le m a , e x p r e s a d o e n u n o s tér­
m in o s s e n a lío s , e s e l s ig u ie n te : ¿ cu á l e s e l v a lo r a c tu a l d e 8 0 .0 0 0 d ó la r e s m e n su a le s
q u e s e o b te n d rá n d u ra n te lo s p ró x im o s 2 0 a ñ o s ? S i e s e v a lo r e s s u p e r io r a 10 m illo ­
n e s d e d ó la re s , la in v e rsió n fu e b u e n a .
U n o s b e n e f i d o s d e 8 0 .0 0 0 d ó la r e s m e n s u a le s d u r a n t e 2 0 a ñ o s e q u iv a le n a
(8 0 .0 0 0 S K 20)( 12) = 19,2 m illo n e s d e d ó la re s . E sa a f r a h aría q u e la fab rica p a r e d e -
ra u n a e x c e le n te in v e rsió n . P e ro , ¿ v a ld rá n 8 0 .0 0 0 d ó la r e s d e n tro d e a n c o a ñ o s — o
d e 20— lo m is m o q u e h o y ? N o , p o rq u e e l d in e r o s e p u e d e in v e rtir a c tu a lm e n te — en
una c u e n ta b a n c a ria , e n u n b o n o o e n o tr o s a c tiv o s q u e g e n e re n in te re se s— p ara o b ­
te n e r m á s d in e ro e n e l fu tu ro . P o r ta n to , lo s 19,2 m illo n e s d e d ó la re s q u e se p e rcib i­
rá n e n lo s p ró x im o s 2 0 a ñ o s v a le n menos d e 19,2 m illo n e s hoy.
 B C A P ÍT U L O 1 5 La inversión, e l tiem po y lo s m orcados d e capitales 551

1 5 .2 El valo r actu al d e s c o n ta d o
V o lv e re m o s a la fá b ric a d e m o to re s e lé c tr ic o s d e 10 m illo n e s d e d ó la r e s e n el
A p a rta d o 15.4, p e r o a n te s d e b e m o s a b o rd a r u n p ro b le m a b á s ic o : ¿ cu án to vale h o y 1
d ó la r q u e s e p a g a r á e n e l fu t u r o ? L a re s p u e s ta d e p e n d e d e l t i p o d e in te r é s : d e l tip o al
Tipo
■■ tip o d i in te ré s
que s e p u e d e p e d ir p re s ta d o o p re s ta r d in e ro . al que so pueden pedir y
S u p o n g a m o s q u e e l tip o d e in te ré s a n u a l e s R (no s e p re o c u p e el le c to r d e cu ál e s concodcr préstamos.
e ste tip o e n re a lid a d ; m á s a d e la n te , v e re m o s c ó m o se e lig e e n tre la s d is tin ta s c la s e s
d e tip o s d e in te ré s). E n e s e c a s o , p o d e m o s in v e r tir 1 d ó la r h o y p ara o b te n e r (1 + R )
d ó la re s d e n tro d e u n a ñ o . P o r ta n to , 1 + R d ó la r e s e s e l v a lo r fu tu r o d e 1 d ó la r actu al.
A h o ra b ie n , ¿cu ál e s e l v a lo r a c tu a l, e s d ecir, e l v a lo r a c tu a l d e s c o n ta d o (V A D ) d e 1 u valor actual descontado
d ó la r q u e se p a g a rá d e n tro d e u n añ o ? La re sp u e sta e s fácil: c o m o 1 + R d ó la r e s q u e (VAD) Valor que tiene hoy
9e re c ib irá n d e n tro d e u n a ñ o v a le n (1 + R ) / ( l + R ) = 1 d ó la r h o y , 1 d ó la r q u e s e reci­ una corriente monetaria futura
esperada.
birá d en tro d e u n a ñ o v a le h o y 1 $ /( 1 + R). E sta e s la ca n tid a d d e d in e ro q u e g e n e ra rá 1
d ó lar d e n tro d e u n a ñ o s i s e in v ie rte a l tip o R .
¿C u á l e s e l v a lo r a c tu a l d e 1 d ó la r q u e s e p a g a rá d e n tro d e dos orlos? S i s e in v ir tie ­
ra h o y 1 d ó la r a l tip o d e in te ré s R , v a ld ría 1 + R d ó la re s d en tro d e u n a ñ o y (1 + R )
(1 + R ) - (1 + R ) ‘ d ó la r e s d e n tro d e d o s. D ad o q u e (1 + R f d ó la r e s d e d e n tro d e
d o s a ñ o s v a le n h o y 1 d ó la r , 1 d ó la r d e d e n tro d e d o s a ñ o s v a le 1 5/ (1 + R )' hoy.
A sim ism o , 1 d ó la r p a g a d o d e n tro d e tre s a ñ o s v a le h o y 1 S / ( l + R>’ y 1 d ó la r p a g a ­
d o d e n tro d e ñ a ñ o s v a le 1 $ / ( l + R ) " h o y l .
P o d e m o s re s u m ir e ste ra z o n a m ie n to d e la m a n e ra s ig u ie n te :

V A D d e 1 d ó la r p a g a d o d e n tro d e 1 a ñ o = — —
<1 * K)

1$
V A D d e 1 d ó la r p a g a d o d e n tro d e 2 a ñ o s = — jr r j
ti * Kr

1$
V A D d e 1 d ó la r p a g a d o d e n tro d e 3 a ñ o s = — yy;

1$
V A D d e 1 d ó la r p a g a d o d e n tro d e n a ñ o s = — —
(1 ' K)

E l C u a d r o 15.1 m u e s tr a e l v a lo r a c tu a l d e 1 d ó la r q u e s e p a g a r á d e n tro d e 1 , 2 ,
5 , 1 0 , 2 0 y 3 0 a ñ o s c o n d ife r e n te s tip o s d e in te r é s . O b s é r v e s e q u e c u a n d o e l tip o
d e in te r é s e s s u p e r io r a l 6 o 7 p o r c ie n to , 1 d ó la r p a g a d o d e n tr o d e 2 0 o 3 0 a ñ o s
v ale m u y p o co h o y . P ero n o o cu rre a s í c u a n d o l o s tip o s d e in t e r é s s o n b a jo s . P o r
e je m p lo , s i R e s d e u n 3 p o r c ie n to , e l V A D d e 1 d ó la r q u e s e p a g a rá d e n tro d e 2 0
a ñ o s e s d e 55 c e n ta v o s a p ro x im a d a m e n te . E n o t r a s p a la b r a s , s i s e in v ir tie r a n h o y
5 5 c e n ta v o s a u n tip o d e l 3 p o r c ie n to , s e o b te n d r ía a lr e d e d o r d e 1 d ó la r d e n tro
d e 2 0 añ o s.

1 E s ta m o s s u p o n ie n d o q u e e l tip o d e in te r é s a n u a l, R . e s c o n sta n te d e u n a ñ o a o tro . S u p o n g a m o s q u e s e

esp e ra ra q u e v a ria ra , p o r lo q u e R , e s e l tip o e n e l a ñ o I , R , e s e l tip o e n e l a ñ o 2 , e tc . D en tro d e d o s a ñ o s ,
1 d ó la r in v e rtid o h o y v a ld ría ( 1 - R ,X 1 + R ,) , p o r l o q u e e l V A D d e 1 d ó la r re c ib id o d e n tro d e d o s a ñ o s
e s I $ / ( l + R ,X 1 ♦ R j)- A sim ism o , e l V A D d e 1 d ó la r r e c ib id o d e n tro d e n a ñ o s e s 1 5/ (1 + R ,X 1 + R J
(1 ♦ R j - o + R.>.
552 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

CUADRO 15.1 VAD DE 1 DÓLAR QUE SE PAGARÁ EN EL FUTURO

Tipo de
la ñ o 2 años 5 años 1 0 años 2 0 años 3 0 años
interés

0,01 0 .9 9 0 $ 0 ,9 8 0 $ 0,951 $ 0 ,9 0 5 $ 0 ,8 2 0 $ 0 .7 4 2 $

0,02 0 ,9 8 0 0,961 0 ,9 0 6 0 ,8 2 0 0,673 0,552

0.03 0,971 0,943 0,863 0.744 0 ,5 5 4 0 .4 1 2

0,04 0 ,9 6 2 0,925 0 ,8 2 2 0 ,6 7 6 0 ,4 5 6 0 ,3 0 8

0,05 0,952 0,907 0 ,7 8 4 0,614 0,377 0,231

0,06 0.943 0,890 0.747 0,558 0 ,3 1 2 0,174

0,07 0 ,9 3 5 0,873 0.713 0 ,5 0 8 0 ,2 5 8 0,131

0,08 0 .9 2 6 0,857 0,681 0,463 0 ,2 1 5 0 ,0 9 9

0,09 0,917 0,842 0 ,6 5 0 0,422 0 ,1 7 8 0,075

0,10 0 ,9 0 9 0,826 0,621 0 ,3 8 6 0 ,1 4 9 0,057

0,15 0 ,8 7 0 0.756 0,497 0,247 0,061 0 ,0 1 5

0.20 0,833 0.694 0 ,4 0 2 0,162 0 ,0 2 6 0,004

V aloración d e las c o rrie n te s d e p ago s

A h o ra p o d e m o s a v e rig u a r el v a lo r actu al d e u n a co rrien te d e p a g o s q u e s e e fectú an
a lo la rg o d e l tiem p o . C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , la s d o s c o r rie n te s d e p a g o s d e l
C u a d ro 15.2. L a A e s d e 2 0 0 d ó la re s : 100 p a g a d o s h o y y 100 p a g a d o s d e n tro d e un
a ñ o . L a 8 e s d e 2 2 0 d ó lares: 2 0 p a g a d o s h o y , 100 p a g a d o s d e n tro d e u n a ñ o y 100 p a ­
g a d o s d e n tro d e d o s . ¿C u á l d e e s ta s d o s c o rrie n te s d e p a g o s p re fe riría re cib ir? L a re s ­
p u e s ta d e p e n d e d e l tip o d e in te ré s.
P ara c a lc u la r e l v a lo r a c tu a l d e sc o n ta d o d e e s t a s d o s c o rrien te s, c a lc u la m o s y s u ­
m a m o s lo s v a lo re s a c tu a le s d e l p a g o d e c a d a año:

100 S
VAD de la corriente A - 100 S + — —
<1 + K)

100 S 100 4
VAD de 1, cómeme B = 20 $ + ;

E l C u a d ro 15.3 m u e s tra lo s v a lo r e s a c tu a le s d e la s d o s c o rrie n te s c o rre sp o n d ie n ­

te s a lo s tip o s d e in te ré s d e 5 , 1 0 ,1 5 y 2 0 p o r c ie n to . C o m o m u e s tra el c u a d ro , la p re ­
ferencia p o r u n a u o tra co rrien te d e p e n d e d e l tip o d e in te ré s. E n e l c a s o d e l o s tip o s
d e in te ré s d e 10 p o r c ie n to o m e n o s , la c o m e n t e B v a le m á s ; e n el d e lo s tip o s d e in ­
te ré s d e 15 p o r c ie n to o m á s , v ale m á s la A . ¿ P o r q u é ? P o rq u e a u n q u e s e p a g a m en os
e n la c o r rie n te A , s e p ag a a n te s.

CUADRO 1 5 .2 D O S CORRIENTES DE PAGOS I

Hoy D entro d e 1 año 2años

------------------------------
Corriente d e p a g o s A: 100$ 100$ 0$

Corriente d o p a g o s 8: 20$ 100$ 100$

 O C A P ÍT U L O 1 5 La inversión, e l tiem po y lo s m ercad os d e capitales 5 53

CU A D R O 1 5 . 3 VAD DE LAS C O R R IEN T E S D E PA G O S |

R -0 .0 5 R - 0 .1 0 R -0 ,1 5 R * 0 ,2 0

VAD d e la c o rrie n te A 1 9 5 ,2 4 $ 1 9 0 ,9 1 $ 1 8 6 ,9 6 $ 1 8 3 ,3 3 $

VAD d e la c o r r ie n te B : 2 0 5 ,9 4 1 9 3 ,5 5 182 ,5 7 1 7 2 ,7 8

E ste se n cillo e je m p lo q u e s e m u e stra e n lo s C u a d ro s 15.2 y 15.3 ilu s tr a u n im ­

p o rtan te p rin cip io . E l v a lo r a c tu a l d e u n a co rrien te d e p a g o s d e p e n d e d e tre s co sas:
(1) d e la cu an tía d e c a d a p a g o ; (2) d e l m o m e n to e n q u e s e e fe ctú a n lo s p a g o s ; y (3)
d el tip o d e in te ré s u tiliz a d o p a ra d e s c o n ta r lo s p a g o s re a liz a d o s e n e l fu tu ro . C o m o
v e re m o s, e ste p rin cip io s e a p lic a a to d a u n a v a rie d a d d e p ro b le m a s.

1 EJEMPLO 15.1 EL V A LO R D E L O S IN G R E S O S P E R D ID O S

En los casos judiciales relacionados con accidentes, la <A/ , W pd + 9X1 - m ,) W0(1 4- g )'(1 - m 2)
víctima o sus herederos (si esta fallece) demandan a la VAD
W° (1 + R) + (1 + R )*
parte causante (o a una compañía de seguros) para co­
brar una indemnización y resarcirse de los daños. Esa in­ + ... +
Wo(1 + g ) '( 1 - m 7)
demnización, además de compensar por el dolor y el su­ (1 + R)
frimiento, induye la renta futura que habria obtenido la
persona accidentada o fallecida si no hubiera ocurrido donde W0 es el sueldo de 1 9 9 6 , g es la tasa porcen­
el accidente. Para ver cómo se puede calcular el valor tual anual a la que es probable que hubiera subido su
actual de estos ingresos perdidos, examinemos un caso sueldo (por lo que W0(1 + g ) seria su sueldo en 1 9 9 7 ,
de accidente ocurrido realmente en 1996 (se han alte­ woO + g)2seria su sueldo en 1 9 9 8 , etc.), y m,, m * , m ,
rado los nombres y algunos de los datos para preservar son las tasas de m o rta lid ad , es decir, las probabilidades
el anonimato). de que hubiera muerto por alguna otra causa en 1 9 9 7 ,
Harold Jennings murió en un accidente de automóvil 1 9 9 8 , .... 2003.
el 1 de enero de 1996 a los 53 años de edad. Su fami­ Para calcular este VAD, tenemos que conocer las ta­
lia demandó al conductor del otro automóvil por negli­ sas de mortalidad m1( ..., m7, la tasa esperada de creci­
gencia. Una gran parte de la indemnización que solicitó miento del sueldo de Jennings, g , y el tipo de interés R.
era el valor actual de los ingresos que habría obteni­ Los datos de mortalidad se encuentran en las tablas ac­
do Jennings como piloto aéreo si no hubiera muerto. tuábales que indican las tasas de mortalidad de los va­
El cálculo del valor actual es representativo de este tipo rones de la misma edad y raza?. Por lo que se refiere al
de casos. valor de g, podemos suponer que es del 8 por ciento,
Si Jennings hubiera trabajado en 1996, su sueldo ha­ que es la tasa media de crecimiento de los sueldos de
bría sido de 85.000 dólares. Los pilotos se jubilan nor­ los pilotos de líneas comerciales en el periodo 1985-
malmente a los 60 años. Para calcular el valor actual de 1995. Finalmente, como tipo de interés podemos utili­
los ingresos perdidos por Jennings, hay que tener en zar el de los bonos del Estado, que en ese momento era
cuenta varias cosas. En primer lugar, su sueldo proba­ de alrededor de 9 por ciento en Estados Unidos (en los
blemente habria subido a lo largo de los años. En se­ Apartados 15.4 y 15.5 nos referiremos más extensamen­
gundo lugar, no podemos estar seguros de que hubiera te a la elección del tipo de interés correcto para des­
vivido hasta la edad de jubilarse si no hubiera ocurrido contar las corrientes monetarias futuras). El Cuadro 15.4
el accidente; podria haber muerto por alguna otra cau­ muestra los detalles del cálculo del valor actual.
sa. Por tanto, el VAD de los ingresos perdidos hasta la Sumando la última columna, obtenemos un VAD de
jubilación a finales de 2003 es: 650.254 dólares. Si la familia de Jennings consiguiera
►►►

: L a la s a d e m o rta lid a d s e p u e d e e n c o n tr a r e n e l S la t is t k a l A bsfnicl Ih c U n ite d S tates, T a b la 105 d e la e d i­

ció n d e 21) 1 1 .
 554 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d ai m arcad o y a stratag ia co m p atitiva

d e m o s tr a r q u e la p a r t e d e m a n d a d a e r a c u lp a b le y n o c a s o , p o d ría re c u p e ra r e s t a c a n tid a d e n c o n c e p t o d e in-

h u b ie r a n in g u n a o t r a re c la m a c ió n d e p e r ju ic io s e n e l d e m n iz a ció n 3.

CUADRO 1 5 .4 CÁLCULO DE LOS SALARIOS PERDIDOS

Arto Wod + 9 )' (1 -"% > 1/(1 + R>‘ w y i + 9) ' ( i - m ty ( i + *)•

1996 8 5 .0 0 0 S 0.991 1.000 8 4 .2 3 5 $

1997 9 1 .8 0 0 0 .9 9 0 0,917 8 3 .3 3 9

1998 9 9 .1 4 4 0 .9 8 9 0.842 82.561

1999 107.076 0 ,9 8 8 0.772 81.671

2000 115.642 0.987 0 .7 0 8 80.810

2001 124.893 0 .9 8 6 0 .6 5 0 80.044

2002 134.884 0.985 0 .5 9 6 79.185

2003 145.675 0.984 0.547 78.409

m b o n o Contrato en el que
in prestatario acuerda pagar al
Mular del bono (el prestamista)
iría comento de dinero.
1 5 .3 El v a lo r d e un b o n o
U n b o n o e s u n c o n tra to p o r e l q u e u n p re s ta ta rio ac u e rd a p a g a r a s u titu la r (e l p r e s ­
ta m is ta ) u n a c o r rie n te d e d in e ro . P o r e je m p lo , u n b o n o d e u n a s o c ie d a d (u n b o n o
em itid o p o r u n a s o c ie d a d a n ó n im a ) p o d ría c o n lle v a r el p a g o d e u n « c u p ó n » a n u a l
d e 100 d ó la r e s d u ra n te lo s p ró x im o s d ie z a ñ o s y u n p rin cip al d e 1.000 a l c o n d u ir e s e
p e rio d o 4. ¿ C u á n to p a g a ría m o s p o r u n b o n o d e e se tip o ? P ara a v e rig u a r c u á n to v ale,
c a lc u la m o s s im p le m e n te e l v a lo r actu al d e la c o r rie n te d e p a g o s:

100$ 100 S 100$ 1. 0 0 0 $

VAD = + (15.1)
vio
(1 + R )w (1 + R)
(1 + R ) (1 + R)2

U n a v e z m á s , e l v a lo r a c tu a l d e p e n d e d e l tip o d e in te ré s. L a F ig u ra 15.1 m u e s tra

el v a lo r d el b o n o — e l v a lo r a c tu a l d e s u c o r rie n te d e p a g o s— c o rre sp o n d ie n te a ti­
p o s d e in te ré s d e h asta 2 0 p o r c ie n to . O b sé r v e s e q u e c u a n to m á s a lto e s e l tip o d e in­
t e r é s , m e n o r e s e l v a lo r d e l b o n o . A u n tip o d e in te ré s d e l 5 p o r c ie n to , e l b o n o v ale
a lre d e d o r d e 1 3 8 6 d ó la re s , p ero a u n tip o d e in te ré s d e l 15 p o r c ie n to , s o lo v a le 749.

L o s b o n o s a p e rp e tu id a d
im b o n o a perpetuidad Bono U n b o n o a p e rp e tu id a d e s u n b o n o q u e g e n e ra in d efin id am en te u n a c a n tid a d fija d e
cp e paga indefinidamente una d in e ro to d o s l o s arto s. ¿ C u á n to v a le u n b o n o a p erp etu id ad q u e g e n e ra 100 d ó la r e s al
cantidad fija d e dinero todos a ñ o ? E l v a lo r actu al d e la c o r rie n te d e p a g o s v ie n e d a d o p o r la s u m a in fin ita:
b s años.
100 s 100 s 100 S 1.0 0 0 s
VAD =
(1 + R ) (1 + R )2 (1 + R )3 (1 + R)*

' E n re a lid a d , « t a ca n tid a d d e b e ría r e d u c i r » e n la c u a n tía d e loo « a la rio * q u e h a b ría g a s ta d o Je n n in g * en

su p ro p io c o n su m o y q u e , p o r ta n to , n o h a b r ía n b e n e ficia d o a su m u je r o a s u s h ijos.

4 E n E s ta d o s U n id o s , lo s c u p o n e s d e la m a y o ría d e lo s b o n o s d e s o c ie d a d e s s e p a g a n sem ra tra lm e n te.

A q u í * u p o n d re m o s q u e « e p a g a n a n u a lm e n te p a r a s im p lific a r e l c á lc u lo a ritm é tic o .
 Q C A P ÍT U L O 1 5 La inversión, e l tiem po y lo s m orcados d e capitales 5 55

T ip o d e in terés

■ FIGURA 15.1 Valor actual da la corríanla de pagos da un bono

C o m o la m ayoría d e lo s p a g o s d e l b o n o s e e fe ctú a n en e l fu tu ro , e l valor actual d e s c o n ta d o dism inuye co n fo rm e s u b e e l tipo
d e interés. P or e je m p lo , cu an d o e s t e e s d e un 5 p o r cien to , e l VAD d e un b o n o a 1 0 a ñ o s q u e g e n e r a 1 0 0 d ó la re s a l añ o s o b r e
un principal d e 1 .0 0 0 e s d e 1 .3 8 6 d ó lares. A un tipo d e in terés d e l 1 5 p o r c ie n to , e l VAD e s d e 7 4 9 dólares.

A fo rtu n a d a m e n te , n o e s n e c e s a rio c a lc u la r y s u m a r to d o s e s t o s té rm in o s p ara h a ­

lla r e l v a lo r d e e s te b o n o a p e rp e tu id a d ; la s u m a p u e d e e x p re sa rs e p o r m e d io d e u n a
s en cilla fórm ula"1.

V A D - 100 S / R (15.2)

A sí, p o r e je m p lo , s i el tip o d e in te ré s e s d e l 5 p o r c ie n to , e l b o n o a p e rp e tu id a d
v ale 1 0 0 5 / (0 ,0 5 ) ** 2.000 d ó la re s , p e ro s i e s d e l 2 0 p o r c ie n to , so lo v a le 5 0 0 d ó lares.

El rend im iento efe ctiv o d e un bono

M u c h o s b o n o s d e s o c ie d a d e s y la m a y o ría d e l o s b o n o s d e l E sta d o s e n e g p cia n e n el
m ercad o d e bo n o s. E l v a lo r d e u n b o n o n e g o cia d o p u e d e a v e rig u a rse d ir e c ta m e n te o b ­
s e rv a n d o s u p re c io d e m e rca d o , ya q u e e s te e s e l v a lo r q u e le d a n lo s c o m p ra d o re s y
lo s v e n d e d o re s 6. A sí p u e s , n o rm a lm e n te c o n o ce m o s e l v a lo r d e u n b o n o , p e ro para
c o m p a ra rlo c o n o tr a s o p o rtu n id a d e s d e in v e rsió n , n o s g u sta ría a v e rig u a r e l tip o d e
in te ré s c o h e re n te c o n e se v alor.

RENDIMIENTO EFECTIVO L as E c u a c io n e s (1 5 .1 ) y (1 5 .2 ) m u e stra n q u e lo s v a lo ­

re s d e d o s b o n o s d ife re n te s d e p e n d e n d e l tip o d e in te ré s u tiliz a d o p ara d e s c o n ta r lo s
p a g o s fu tu ro s. P o d e m o s .«dar la v u e lta » a e s t a s e c u a c io n e s p>ara re la c io n a r e l tip o d e
in te ré s y e l v a lo r d e l b o n o . E sta o p e ra c ió n e s e sp e c ia lm e n te fá c il e n el c a s o d e l b o n o

' S e a r e í V A D d e 1 d ó la r a n u a l a p e rp e tu id a d , p o r l o q u e i = 1/ (1 ♦ R ) ♦ 1/ (1 + R f + _ E n e s e c a s o ,
1 (1 + R ) - 1 + 1 / (1 -fR ) + 1/ (1 ♦ R f * . _ , p o r l o q u e x(l + R ) - l + X ,r R -ly x - 1/R-

4 L o s p r e c io s d e lo s b o n o s d e la s s o c ie d a d e s y d e l E s ta d o n e g o c ia d o s e n g ra n d e s v o lú m e n e s s e m u e s ­
tr a n d ia r ia m e n te e n la s p á g in a s d e In te rn e t d e d ica d a s a lo s m e r c a d o s fin a n c ie r o s co m o w v rw .y a h o o x o m .
w w w .b lo o m b e rg .co m y w w v u r h w i b r o m .
 556 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d d m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

a p e rp e tu id a d . S u p o n g a m o s q u e el p re c io d e m e rca d o — y, p o r ta n to , e l v a lo r — d e l
b o n o a p e rp e tu id a d e s P .E n e s e c a s o , d e a c u e rd o c o n la E c u a c ió n (15.2), P = 100 $ / R
wm rendimiento efectivo y R = 100 S / P . P o r ta n to , s i el p recio d e l b o n o a p e rp e tu id a d e s d e 1 .0 0 0 d ó la re s , s a ­
(o tese d e rendimiento) b e m o s q u e e l tip o d e in te r é s e s R = 1 0 0 $ / 1 .0 0 0 $ = 0 ,1 0 , o s e a , 1 0 p o r c ie n to . E ste tip o
Rendimiento porcentual d e in te ré s s e d e n o m in a re n d im ie n to e le c tiv o o tasa d e re n d im ie n to : e s e l re n d im ie n ­
percibido p o r invertir e n un to p o rc e n tu a l q u e p e rc ib e u n a p e rso n a p o r in v e r tir e n u n bono.
bono.
E n el caso d e l b o n o a d ie z artos d e la E c u a c ió n (15.1), e s a lg o m á s co m p lic a d o c a l­
c u la r e l re n d im ie n to e fe c tiv o . S i el p re c io d e l b o n o e s P , fo rm u lam o s la E cu a ció n (15.1)
d e la fo rm a s ig u ie n te :

100$ 100 S t 100 S ( 100$ 1 .0 0 0 $

(1 + R ) + (1 + R )2 * <1 + R )' + * ( I + R ) ' ° * (1 + W
Etado el p r e c io P , h a y q u e re s o lv e r e sta e c u a c ió n p ara h a lla r R . A u n q u e no e x iste
u n a fó rm u la s e n c illa p ara e x p re sa r R e n fu n c ió n d e P e n e ste c a s o , h a y m é to d o s (a v e ­
c e s e n la s c a lc u la d o r a s d e b o lsillo y e n la s h o ja s d e cá lc u lo c o m o E x c e l) p a ra c a lc u la r
R n u m é rica m e n te . L a F ig u ra 15.2, q u e re p re se n ta la m ism a c u rv a q u e la F ig u ra 15.1,
m u e stra q u e R d e p e n d e d e P e n e l c a s o d e e s te b o n o a d ie z a ñ o s . O b sé r v e s e q u e si
el p recio d e l b o n o e s d e 1.000 d ó la re s , e l re n d im ie n to e fe c tiv o e s d e l 10 p o r c ie n to . S i
s u b e a 1.300 d ó la re s , e l re n d im ie n to e fe c tiv o d e s c ie n d e a a lre d e d o r d e 6 p o r c ie n to . Si
b a ja a 7 0 0 d ó la re s , e l re n d im ie n to e fe ctiv o a u m e n ta a m á s d e l 16 p o r c ie n to .
L o s re n d im ie n to s p u e d e n v a ria r c o n sid e r a b le m e n te d e u n o s b o n o s a o tro s . L o s
b o n o s d e s o c ie d a d e s g e n e r a lm e n te rin d e n m á s q u e l o s b o n o s d e l E sta d o y, com o
m u e stra e l E je m p lo 15.2, lo s b o n o s d e u n a s s o c ie d a d e s rin d en m u c h o m á s q u e lo s d e
o tras. U n a d e las ra z o n e s m á s im p o rta n tes s e h a lla e n q u e lo s b o n o s tien e n d ife re n ­
te s g ra d o s d e rie sg o . La p ro b a b ilid a d d e q u e e l E stad o in cu m p la s u s o b lig a c io n e s (no
p ag u e lo s in te re se s o el p rin c ip a l) e s m e n o r q u e la d e u n a so cie d ad a n ó n im a p riv a d a .

V A D d e los
p a g o s (v a lo r
d el bono)
(m ile v d *
d ó la r» )

U p o d e in terés

■ F IG U R A 1 5 .2 El ren d im ien to e fe ctivo d e u n bono

El ren d im iento efe ctiv o e s e l tip o d e in terés q u e iguala e l valor a ctu al d e la c o rrie n te d e p a g a s d e l b o n o y su p re cio d e
m erca d o . La figura m u estra e l valor a ctu al d e la c o rrie n te d e p a g o s e n fu n ción d e l tip o d e in terés. P or ta n to , e l rendim iento
e fectiv o s e p u e d e hallar trazand o una Sn ea re c ta horizontal a la altura d e l p re cio d e l b o n o . P or e je m p lo , si e l p re cio d e e s te
b o n o fuera d e 1 .0 0 0 d ó lares, su rendim iento efectiv o se ria d e l o rd e n d e 1 0 p o r c ie n to . Si e l p re c io fuera d e 1 .3 0 0 d ó lares, e l
rendim iento e fe c tiv o seria d e alred ed o r d e l 6 p o r c ie n to ; si e l p recio fu era d e 7 0 0 d ó la re s, seria d e 1 6 ,2 p o r cien to .
 □ C A P ÍT U L O 1 5 La inversión, e l tiem po y lo s m ercad os d e capitales
LOS RENDIMIENTOS DE LOS BONOS DE LAS SOCIEDADES
1 E JE M P L O 1 5 .2
Para v e r c ó m o s e calcu lan lo s re n d im ie n to s d e lo s b o n o s
d e la s s o c ie d a d e s — y c ó m o p u e d e n variar d e u n as so-
o e d a d e s a otras— e x a m in e m o s lo s re n d im ie n to s d e d o s
b o n o s q u e p a g a n c u p o n e s : u n o e m itid o p o r M icro so ft y
o tr o p o r la c a d e n a d e fa rm a c ia s R ite A id. Los d o s tien e n
u n v a lo r f a c i a l d e 1 0 0 d ó la re s , lo cu al sig n ifica q u e c u a n ­
d o v e n c e e l b o n o , s u titular r e c ib e e s a c a n tid a d . C a d a
b o n o c o n lle v a e l p a g o s e m e stra l d e u n « c u p ó n » (e s d e ­
cir, d e in te re s e s )7.
C a lc u la m o s los re n d im ie n to s d e lo s b o n o s utilizan do
los p re c io s d e c i e ñ e d e l 1 d e a g o s t o d e 2 0 1 1 . L a infor­
m ació n s ig u ie n te p r o c e d e d e la p á g in a w e b d e Y ah oo !
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el p r e c io d e 1 0 6 ,6 0 d ó la r e s e ra e l p r e c io d e c i e ñ e e l 1
d e a g o s to d e 2 0 1 1 , b a s a d o e n u n v a lo r fa c ia l d e l b o n o
d e 1 0 0 d ó la re s . El c u p ó n d e 5 ,3 0 d ó la r e s sig n ifica q u e
c a d a s e is m e s e s s e p a g a n al titular d e l b o n o 2 ,6 5 d ó la ­
re s. L a f e c h a d e v e n cim ie n to e s la fe c h a e n la q u e v e n c e
el b o n o y e n la q u e su titular r e c ib e e l v a lo r nom in al d e
1 0 0 d ó la re s . El re n d im ie n to a l v e n cim ie n to d e 4 ,8 7 7 por
c ie n to , q u e s e a n a liz a m á s a d e la n te , e s e l ren d im ien ­
t o e fe c tiv o (e s d ecir, la ta s a d e re n d im ie n to ) d e l b o n o .
El re n d im ie n to actu al e s s im p le m e n te e l c u p ó n d iv id id o
p o r e l p r e c io , e s d ecir, 5 ,3 0 0 / 1 0 6 ,6 0 = 4 ,9 7 2 p o r c ie n to
(el re n d im ie n to actu al tie n e p o c a im p o rta n cia , y a q u e n o
n o s in d ica la ta s a e fe c tiv a d e re n d im ie n to d e l b o n o ). P or
ú ltim o , e l b o n o d e M ic ro s o ft tie n e u n a c a lific a c ió n d e
AAA, q u e e s la m á s a lta p o s ib le e n e l c a s o d e un b o n o
E s to » b o n o » tie n e n , e n re a lid a d , u n v a lo r n o m in a l d e 1 .000 d ó l a r » , n o d e 100. L o e p re cio * y l o * c u p o n e s
s e in d ic a n c o m o si e l v a lo r n o m in a l fu e ra d e 100 d ó la r e s p a r a a h o r ra r e s p a c io ; p a r a a v e r ig u a r lo s p r e c io s
y p a g o * e fe c tiv o *, b a s ta m u ltip lic a r p o r 10 U » c ifr a » q u e a p a r e c e n e n la» p á g in a » w e b o e n la prensa.
* L a re s o lu c ió n d e la e c u a c ió n p a r a h a lla r R p u e d e r e a liz a rs e e n E x ce l u tiliz a n d o Solv er.
5 57
d e s o c ie d a d , lo c u a l ind ica q u e la p ro b a b ilid a d d e im ­
p a g o e s m u y b a ja .
¿ C ó m o s e h alla e l re n d im ie n to e fe c t iv o (e s d e c ir la
ta s a d e re n d im ie n to o re n d im ie n to al v e n c im ie n to ) d e
e s t e b o n o ? Para sim p lificar e l an álisis, s u p o n e m o s q u e
lo s c u p o n e s s e a b o n a n a n u a lm e n te e n lu g a r d e s e m e s ­
t r a lm e n te (el e r r o r q u e s e in tro d u c e c o n e s t e s u p u e s ­
t o e s p e q u e ñ o ). C o m o e l b o n o d e M ic ro s o ft v e n c e e n
2 0 4 1 , lo s c u p o n e s s e p a g a n d u ra n te 2 0 4 1 - 2 0 1 1 - 30
a ñ o s . P o r ta n to , e l re n d im ie n to v ie n e d a d o p o r la s i­
g u ie n te e c u a c ió n :
5 ,3 ■ 5 ,3 5 .3
1 0 6 ,6 0 =
(1 + * ) (1 + R)J * (1 + R)
5 .3 5 ,3
(1 + R)™ (1 + R)'°
P ara c a lc u la r e l re n d im ie n to e fe c tiv o , h a y q u e re s o l­
v e r e s t a e c u a c ió n p a ra h a lla r Ffi. E l le c t o r p u e d e v e ri­
fic a r (su stitu y e n d o y o b s e r v a n d o s i s e s a tis fa c e la e c u a ­
c ió n ) q u e la s o lu c ió n e s a p ro x im a d a m e n te R* - 4 ,8 7 7
p o r c ie n to .
El re n d im ie n to e fe c t iv o d e l b o n o d e R ite A id s e halla
d e la m ism a fo r m a . E s te b o n o te n ía u n p r e c io d e 9 3 ,0 0
d ó la re s , p a g a b a c u p o n e s d e 9 ,5 0 d ó la r e s al a ñ o y v e n ­
c ía e n 2 0 1 7 - 2 0 1 1 = 6 a ñ o s . P o r ta n to , la e c u a c ió n d e
s u re n d im ie n to e s:
93'° ° = ñ ^ + (T T V + ( T r V + (T T ^ +
9 .5 9 .5
(1 + R)5 (1 + R)6
La s o lu c ió n d e e s t a e c u a c ió n e s R * = 1 1 ,0 9 9 p o r
c ie n to .
¿ P o r q u é e r a e l re n d im ie n to d e l b o n o d e R ita A id
m u ch o m á s a lt o q u e e l d e l b o n o d e M icro s o ft? P orq u e
e r a m u c h o m á s a rr ie s g a d o . En 2 0 1 1 , la c a d e n a d e far­
m a c ia s e s t a b a e x p e r im e n ta n d o p é rd id a s d e b id o a la
c r e c ie n te c o m p e te n c ia d e c a d e n a s m a y o re s c o m o W al-
M art, q u e p o d ía n utilizar su e s c a la p ara c o b r a r u n o s p re ­
c io s m á s b a jo s p o r to d o , d e s d e los artícu lo s d e to c a d o r
h asta lo s m e d ic a m e n to s c o n r e c e ta . E n tre 2 0 0 7 y 2 0 1 1 ,
Rita A id s o lo o b tu v o b e n e fic io s d u ra n te u n trim e stre , lo
►►
 558 ■ P A R T E 3 . Estructura d el m ercad o y e stra teg ia com petitiva
q u e l e v ó a m u c h o s a n a lista s a p r e d e c ir la q u ie b r a . En
c o n s o n a n c ia c o n e s a s p re d ic c io n e s , s e r e b a jó la calrfica-
d ó n d e l b o n o a C C C (la m á s b a ja ). C o m o lo s in v erso res
sa b ía n q u e h a b ía m u ch a s p o s ib ilid a d e s d e q u e R ite A id
En e l A partado 7 .1 , explicam os
< fie un co ste irrecuperable e s
in g asto q u e s e ha realizado y
no p u ed e re c u p e ra re .
mm criterio d el valor actual
neto (VAN ) R egla seg ú n la
cual s e d e b e Invertir si e l valor
actual d e la corriente futura
esperada generada por una
«versión e s m ayor q u e e l coste
do e s a inmersión.
M tasa de d escuento T asa
utibzada para calcular e l valor
d e un dólar q u o so recibirá en
e l futuro.
wm coste d e oportunidad del
capital T asa d o rendim iento
qu e s e podria ob ten er
«virtiendo en otro proyecto
cuyo riesg o fuera similar.
no p u d ie ra c u m p lir s u s o b lig a c io n e s re la c io n a d a s c o n
sus b o n o s , e s ta b a n d is p u e s to s a c o m p ra rlo s ú n ic a m e n te
a e l re n d im ie n to e s p e r a d o e r a s u fic ie n te m e n te a lt o p ara
c o m p e n s a rlo s p o r e l rie sg o .
Y a lg u n a s s o c ie d a d e s s o n fin an cie ram e n te m á s p o d e ro sa s y, p o r tan to , la p ro b a b ili­
d a d d e q u e in c u m p la n s u s o b lig a d o n e s e s m e n o r q u e la d e o tra s. C o m o v im o s e n el
C a p ítu lo 5 , c u a n to m á s a rrie sg a d a e s u n a in v e rsió n , m a y o r e s e l re n d im ie n to q u e e x i­
ge u n in v erso r. P or ta n to , lo s b o n o s m á s a rrie s g a d o s tien e n u n ren d im ien to m á s alto .
1 5 .4 El crite rio d e l v a lo r actu al n e to p ara to m a r
d e c isio n e s d e in versió n d e cap ital
U n a d e la s d e c is io n e s m á s fre c u e n te s e im p o rta n te s q u e to m a n la s e m p r e sa s e s in ­
v e r tir e n n u ev o c a p ita l. P u e d e n in v e rtir m illo n es d e d ó lares e n u n a fáb rica o e n u n as
m á q u in a s q u e d u ra r á n — y a fe cta rá n a lo s b e n e ficio s d e la e m p r e s a — m u c h o s añ o s.
L a s c o rrie n te s m o n e ta ria s fu tu ra s q u e g e n e ra rá la in v e rs ió n s u e le n s e r in c ie rta s . Y
u n a v e z c o n s tr u id a la fá b rica , la e m p r e s a n o rm a lm e n te n o p u e d e d e s m o n ta rla y v e n ­
d e rla p a ra re c u p e ra r su in v e rs ió n : s e c o n v ie rte e n u n c o s te irre c u p e ra b le .
¿C ó m o a v e rig u a u n a e m p re sa s i m e re c e la p e n a o n o r e a liz a r u n a d e te rm in a d a in­
v e rs ió n d e c a p ita l? D e b e c a lc u la r e l v a lo r actu al d e la s fu tu ra s c o r rie n te s m o n eta ria s
q u e e s p e r a q u e g e n ere y c o m p a ra rlo c o n e l c o s te d e la in v e rsió n . E ste m é to d o s e co ­
n o c e c o n e l n o m b re d e c r it e r io d e l v a l o r a c tu a l n e t o ( V A N ) ;
C riter io d e l V A N : s e d e b e in v e rtir s i e l v a lo r a c tu a l d e la s fu tu ra s c o rrie n te s m o ­
n e ta ria s e s p e r a d a s g e n e r a d a s p o r u n a in v e rsió n e s m a y o r q u e e l c o s te d e e s a in­
v ersión .
S u p o n g a m o s q u e u n a in v e rs ió n d e c a p ita l c u e s ta C y q u e s e e s p e r a q u e g e n ere
u n o s b e n e fic io s e n lo s 10 p ró x im o s a ñ o s d e w ,, irJ t ..., ir ,0. E n e s e c a s o , e x p re sa m o s el
v a lo r a c tu a l n e to d e la s ig u ie n te m an era:
van = - c * ( T T r5 + (T T S ? + ' " + ñ T 7 Í r <15J)
d o n d e R e s la ta sa d e d e s c u e n t o q u e u tiliz a m o s p a ra d e s c o n ta r la c o r rie n te fu tu ra d e
b e n e fic io s (R p o d ría 9er u n tip o d e in te ré s d e m e r c a d o o a lg ú n o tro ; e n seg u id a v e re ­
m o s c ó m o s e e lig e este). L a E cu a ció n ( 1 5 3 ) d e sc rib e lo s b e n e fic io s n e to s q u e o b tie n e
la e m p r e s a c o n la in v e rs ió n . E sta s o lo d e b e re a liz a rla s i e s o s b e n e fid o s n eto s so n p o ­
sitiv o s, e s d e d r , s o lo s i VAN > 0 .
C Ó M O SE H A LLA LA TASA D E D ESC U EN T O ¿Q u é tasa d e d e s c u e n to d e b e u tili­
z a r la e m p re sa ? L a re s p u e s ta d e p e n d e d e lo s d e m á s d e s tin o s q u e p o d ría d a r a su d i­
n ero . P or e je m p lo , e n lu g a r d e re a liz a r e sta in v e rsió n , p o d ría in v e r tir e n o tr o b ie n d e
c a p ita l q u e g e n e ra ra u n a co rrien te d is tin ta d e b e n e fid o s o p o d ría in v e r tir e n u n b o n o
q u e tu v ie ra u n re n d im ie n to d ife re n te . P o r tan to, p o d e m o s c o n c e b ir R c o m o e l c o s ­
te d e o p o r t u n id a d d e l c a p it a l d e la e m p re sa . S i la e m p re sa n o in v irtie ra e n e s te p ro ­
y e c to , p o d ría o b te n e r u n re n d im ie n to in v irtie n d o e n a lg ú n o tro . E l v a lo r correcto d e R
e s , p u e s, e l ren d im ien to q u e p o d ría o b te n e r en u n a in v ersión •sim ila r».
P o r in v e rsió n «sim ilan - en te n d e m o s u n a in v e rsió n q u e tien e e l m ism o riesgo. C o m o
v im o s e n e l C ap ítu lo 5, cu an to m á s arriesgad a e s u n a in v ersió n , m a y o r e s e l rendim iento
 C A P ÍT U L O 1 5 l a inversión, e l tiem po y tos m ercad os d e capitales 5 59

q u e s e esp era recibir. P o r ta n to , el co ste d e o p o rtu n id ad d e in v e rtir e n e ste p roy ecto es

el ren d im ien to q u e p o d ría o b te n e rse en o tro p roy ecto o activ o d e riesgo sim ilar.
E n e l s ig u ie n te a p a r ta d o , v e r e m o s c ó m o s e e v a lú a e l rie s g o d e u n a in v e rsió n .
S u p o n g a m o s d e m o m en to q u e e ste p ro y e cto no tie n e n in g ú n ries g o (e s d ecir, la e m ­
p re sa e s tá s e g u r a d e q u e la s c o r rie n te s fu tu ra s d e b e n e fic io s s e r á n t t ,, iry e tc .) . En
ese c a s o , e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e la in v e rs ió n e s e l re n d im ie n to lib re d e ries g o , p o r
e je m p lo , e l re n d im ie n to q u e p o d ría o b te n e rs e c o n u n b o n o d e l E s ta d o . S i s e e s p e ­
ra q u e e l p ro y e cto d u re 10 a ñ o s , la em p resa p o d ría u tiliz a r e l tip o d e in te ré s a n u a l
d e u n b o n o d e l E sta d o a 10 a ñ o s p a ra c a lc u la r e l V A N d e l p ro y e c to , c o m o e n la
E cu a ció n ( 1 5 3 ) 9. S i e l V A N e s c e r o , e l b e n e fic io d e la in v e rsió n s e r ía e x a c ta m e n te
ig u al a l c o s te d e o p o rtu n id a d , p o r lo q u e a la e m p re sa d e b e ría d a r le lo m is m o in v e r­
tir q u e n o in v ertir. S i el V A N e s m a y o r q u e ce ro , e l b e n e ficio e s m a y o r q u e el co ste d e
o p o rtu n id a d , p o r lo q u e d eb e ría re a liz a r la in v e rs ió n 10.

La fáb rica d e m o to re s eléctrico s

E n e l A p a rta d o 15.1, h e m o s a n a liz a d o la d e c is ió n d e in v e rtir 10 m illo n e s d e d ó lares
e n u n a fá b rica p ara p r o d u c ir m o to re s e lé c trico s . E sta fáb rica p e rm itiría a la e m p re ­
sa u tiliz a r tra b a jo y c o b re p ara p ro d u c ir 8 .0 0 0 m o to re s a l m e s d u ra n te 2 0 a ñ o s con
u n co ste d e 4 2 ,5 0 d ó la re s c a d a uno. L o s m o to re s p o d ría n v e n d e r se p o r 5 2 ,5 0 d ó la re s
c a d a u n o , c o n u n o s b e n e fic io s d e 10 d ó lares p o r u n id a d , o sea , 8 0 .0 0 0 d ó la r e s a l m es.
S u p o n e m o s q u e la fá b rica s e h a b rá q u e d a d o o b so le ta d e n tro d e 2 0 añ o s, p ero p u ed e
v e n d e rse c o m o ch a ta rra p o r 1 m illó n d e d ó la re s . ¿Se tra ta d e u n a b u e n a in v e rsió n ?
Para a v e rig u a rlo , d e b e m o s c a lc u la r su v a lo r a c tu a l n eto .
S u p o n e m o s d e m o m e n to q u e e l co ste d e p ro d u c c ió n d e 4 2 ,5 0 d ó la r e s y el p recio
d e 5 2 ,5 0 a l q u e p u e d e n v e n d e r se l o s m o to re s so n s e g u r o s , p o r lo q u e la e m p r e s a e stá
s eg u ra d e q u e o b te n d rá u n o s b e n e fic io s d e 8 0 .0 0 0 d ó la r e s a l m e s , o s e a , 9 6 0 .0 0 0 d ó ­
lares a l a ñ o . T a m b ié n s u p o n e m o s q u e e l v a lo r d e la fáb rica c o m o ch a ta rra d e 1 m i­
llón d e d ó la r e s e s se g u ro . P o r ta n to , la e m p re sa d e b e u tiliz a r u n tip o d e in te ré s lib re
d e rie sg o p a ra d e s c o n ta r lo s b e n e fic io s fu tu ro s. E x p re sa n d o to d a s la s c a n tid a d e s m o ­
n e ta ria s e n m illo n es d e d ó la re s , e l V A N e s

V A N = - lü + J ^ + ^ + ° '%
(1 + R ) (1 + R )2 (1 -t R )1 (lM )

0 ,9 6 ^ 1
* " + (1 + R P * (1 + R )'"

L a F ig u ra 15.3 m u e stra e l V A N e n fu n c ió n d e la tasa d e d e s c u e n to R . O b sé rv e se

que a la tasa R \ q u e e s d e a lre d e d o r d e 7 ,5 p o r c ie n to , e l V A N e s ig u a l a c e r o (la tasa
R * a v e c e s s e d e n o m in a lasa in tern a d e ren d im ien to d e la in v e rsió n ). E n e l c a s o d e la s
ta s a s d e d e s c u e n to in fe rio re s a 7,5 p o r c ie n to , e l V A N e s p o s itiv o , p o r lo q u e la e m ­
p re sa d e b e in v e r tir en la fábrica. E n el c a s o d e la s ta s a s d e d e s c u e n to s u p e rio re s a 7,5
p o r c ie n to , e l V A N e s n e g a tiv o , p o r lo q u e la e m p r e s a no d e b e in v ertir.

Tasas d e d e scu e n to re a le s y n om inales

E n el e je m p lo an terio r, h e m o s s u p u e sto q u e la s c o rrie n te s m o n eta ria s fu tu ra s s o n s e ­
g u ra s, p o r lo q u e la ta s a d e d e s c u e n to R d e b e s e r u n tip o d e in te ré s lib re d e riesg o .

' E s te m éto d o e s a p r o x im a d o . P a r a s e r e x a c to s , la e m p re s a d e b e u tiliz a r e l tip o d e u n b o n o a u n afto p ara

d e s c o n ta r e l tip o d e u n b o n o a d o * a fto * p a r a d e s c o n ta r etc.

1:1 E sta re g la d e l V A N e s in c o rre c ta c u a n d o la in v e rs ió n e s irre v e rs ib le , e s in cierta y p u e d e re tra s a rs e . P ara

u n a n á lisis d e la in v e rs ió n irre v e rs ib le , otase A v in ash U ix it y R o b e rt P in d y c k , In vestrñ en t U rtder U n certain ty .
P rin ce to n , N J , P r in c e to n U n iv e rs ity P r e » , 1994.
 560 ■ P A R T E 3> E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
■ FIGURA 1 5 .3 El valor
actual n e to d e una fá b rica
E l VAN d e una fá b rica e s
e l v a lo r actual d esco n tad o
d e to d a s las co rrien tes
m o n eta ria s q u e implica
su co n stru cció n y su
funcionam iento. E n e s t e caso ,
e s e l VAD d e la co rrien te d e
futuros b e n e fic io s m en o s e l
c o s t e actual d e constru cción .
El VAN dism inuye a m ed id a
q u e s u b e e l tip o d o interés.
A u n tip o d o in te ré s R *. e l
VAN e s co ro.
El coste de oportunidad se
analnaen el Apartado 7 .1 .
c om o el d e lo s b o n o s d e l E stad o d e E sta d o s U n id o s. S u p o n g a m o s q u e la tasa fu e ra
d e l 9 p o r c ie n to . ¿ S ig n ific a e so q u e el VAN e s n e g a tiv o y q u e la e m p re sa n o d e b e in ­
v e rtir?
P ara resPo n d®r a p re g u n ta , d e b e m o s d is tin g u ir e n tre la s tasas d e d e s c u e n -
to re a le s y la s n o m in a le s y e n tre la s c o rrie n te s m o n e ta ria s r e a le s y la s n o m in a le s.
C o m e n ce m o s c o n la s c o rrie n te s m o n eta ria s. E n el C a p ítu lo 1, a n a liz a m o s lo s p re c io s
reales y n o m in a le s. E x p lica m o s q u e m ie n tra s q u e e l p re c io re a l e s e l p r e c io u n a vez
d es co n ta d a l a in fla ció n , e\ p re c io n o m in a l in c lu y e la in fla ció n . E n n u e stro e je m p lo , h e ­
m o s s u p u e s to q u e lo s m o to re s e lé c tric o s q u e s a lie ra n d e la fá b rica p o d ría n v e n d e rse
p o r 5 2 ,5 0 d ó la r e s c a d a u n o e n lo s 2 0 a ñ o s sig u ie n te s. N o h e m o s d ic h o n a d a , s in e m ­
b a rg o , s o b r e el e fe cto d e la in fla ció n . ¿ E s 5 2 ,5 0 d ó la re s u n p re c io re a l, e s d ecir, u n a
v e z d e s c o n ta d a la in fla c ió n , o la in c lu y e ? C o m o v e re m o s , la re sp u e sta a e s ta p re g u n ­
ta p u e d e s e r fu n d am en tal.
S u p o n g a m o s q u e e l p recio d e 5 2 ,5 0 d ó la r e s — y el co ste d e p ro d u c c ió n d e 42,50—
está e x p re sa d o e n té rm in o s re ale s. Eso s ig n ific a q u e s i e s p e r a m o s q u e la tasa anu al
d e in fla ció n s e a d e l 5 p o r c ie n to , e l p re c io n o m in a l d e l o s m o to re s s u b ir á d e 5 2 ,5 0 d ó ­
lares e l p rim e r a ñ o a (1 ,0 5 )(5 2 ,5 0 ) = 55,13 d ó la r e s el s e g u n d o , a (1 ,0 5 )(5 5 ,1 3 ) = 57,88
d ó la re s el te rcero , etc. P o r ta n to , n u e stro s b e n e fic io s d e 9 6 0 .0 0 0 d ó la r e s a l a ñ o tam ­
b ié n s e e x p r e s a n e n té rm in o s re a le s.
P a se m o s a h o ra a a n a liz a r la tasa d e d e s c u e n to . S i la s c o rrien tes m o n eta ria s s e ex ­
presan e n térm in o s reales, la ta sa d e d es c u e n to ta m b ién d eb e ex p r esa rs e en térm in os r e a le s.
¿ P o r q u é ? P o rq u e la tasa d e d e s c u e n to e s e l co ste d e o p o rtu n id a d d e la in v e r s ió n . Si
n o s e in c lu y e la in fla c ió n e n la s c o rrie n te s m o n e ta ria s , ta m p o c o d e b e in c lu ir s e e n el
co ste d e o p o rtu n id a d .
E n n u e stro e je m p lo , la tasa d e d e s c u e n to d e b e ser, p u e s , el tip o d e in te ré s re a l d e
los b o n o s d e l E sta d o . E l tip o d e in te ré s n o m in a l (9 p o r c ie n to ) e s e l tip o q u e v e m o s
e n la p re n sa ; in c lu y e la in fla c ió n . E l tip o d e in terés real e s e l tip o d e in ter és n o m in al m e­
n o s la t a s a es p era d a d e in fla ció n " . S i e s p e r a m o s q u e la in fla c ió n s e a , e n p ro m e d io , d e l
11 L o s in d iv id u o s p u e d e n te n e r o p in io n e s d ife r e n te s s o b re la in f la c ió n fu tu ra , p o r lo q u e p u e d e h a b er d i ­
f e r e n t e e s tim a c ió n * * d e l tip o d e i n t e t e real.
 0 C A P ÍT U L O 1 5 La inversión, e l tiem po y lo s m ercad os d e capitales 561

5 p o r c ie n to a l a ñ o , e l tip o d e in te r é s re a l s e r ía 9 — 5 — 4 p o r cien to . Esta e s la tasa

d e d e s c u e n to q u e d e b e ría u tiliz a rse p a ra c a lc u la r e l V A N d e la in v e rs ió n e n la fáb ri­
ca d e m o to re s e lé c trico s . O b sé r v e s e e n la F ig u ra 15.3 q u e a e s ta tasa e l V A N e s cla ra ­
m en te p o sitiv o , p o r lo q u e d e b e re a liz a rse la in v e rs ió n .
C u a n d o s e u tiliz a la re g la d e l V A N p a ra e v a lu a r la s in v e rsio n e s , la s c ifra s d e lo s
c á lc u lo s p u e d e n e x p r e s a rs e e n té rm in o s r e a le s o e n té rm in o s n o m in a le s , m ie n tra s
s ea n c o h e re n te s. S i la s c o rrien te s m o n eta ria s s e e x p r e s a n e n térm in o s re ale s, la tasa
d e d e s c u e n to ta m b ié n d e b e e x p re sa rs e e n té rm in o s re ale s. S i s e u tiliz a u n a tasa d e
d e sc u e n to n o m in a l, el e fe c to d e la in fla c ió n fu tu ra ta m b ié n d e b e in c lu irse e n la s co ­
rrie n te s m o n eta ria s.

C o rrie n te s m o n e tarias fu tu ra s neg ativas

L a c o n s tr u c c ió n y e l e q u ip a m ie n to d e l a s fá b r ic a s y o t r a s in s ta la c io n e s p r o d u c ­
t iv a s p u e d e n d u r a r v a r io s a ñ o s . E l c o s te d e la in v e r s ió n ta m b ié n s e e x tie n d e v a ­
r io s a ñ o s e n lu g a r d e o c u r r ir s o la m e n te a l c o m ie n z o . P o r o tra p a r te , s e e s p e r a q u e
a lg u n a s in v e r s io n e s g e n e r e n p é r d id a s e n lu g a r d e b e n e fic io s d u r a n t e lo s p r im e ­
ro s a ñ o s (p o r e je m p lo , la d e m a n d a p u e d e s e r b a ja h a s ta q u e lo s c o n s u m id o r e s c o ­
n o z c a n e l p ro d u c to o l o s c o s te s p u e d a n c o m e n z a r s ie n d o e le v a d o s y n o d is m in u ir
h a s ta q u e l o s d ir e c tiv o s y lo s tra b a ja d o re s d e s c ie n d e n p o r la c u r v a d e a p r e n d iz a ­
je ). L a s c o r r ie n te s m o n e ta r ia s f u tu r a s n e g a tiv a s n o p la n te a n n in g ú n p r o b le m a a
la re g la d e l V A N ; s e d e s c u e n ta n s im p le m e n te d e la m is m a m a n e ra q u e la s p o s i­
tiv a s .
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e s e tard a u n a ñ o e n c o n s tr u ir n u e s tr a fáb rica d e
m o to res: se g a sta n 5 m illo n e s d e d ó la re s in m e d ia ta m e n te y o tro s 5 e l p ró x im o año.
S u p o n g a m o s ta m b ié n q u e se e s p e r a q u e p ie r d a 1 m illó n d e d ó la r e s e l p rim e r a ñ o d e
fu n cio n a m ie n to y 0 ,5 e l s e g u n d o . A p a rtir d e e n to n c e s, g e n e ra rá 0 ,9 6 m illo n es a l año
h asta e l a ñ o 2 0 , e n q u e se d e s g u a z a rá p o r 1 m illó n d e d ó la re s , a l ig u a l q u e a n te s (to­
d a s e s a s c o r rie n te s m o n e ta ria s s e e x p re sa n e n té rm in o s re a le s). A h o ra , e l v a lo r ac­
tu a l n e to e s

V A N - —5 5 ___________ !_________ 0 5 _ ,
* (1 + R ) (1 + R )2 (1 + R )' (1 + R )* (1 + R )1'
(15.5)
_ 0 % _ .
(1 + R )x (1 + R P

S u p o n g a m o s q u e el tip o d e in te r é s real e s d e l 4 p o r c ie n to . ¿ D e b e c o n s tr u ir la e m ­
p re sa e sta fá b rica ? E l le c to r p u ed e c o n firm a r q u e el V A N e s n e g a tiv o , p o r lo q u e e ste
p ro y e cto n o e s u n a b u e n a in v e rsió n .

| EJEMPLO 15.3 EL V A LO R D E U N A LIC EN CIA D E TA X I E N N UEVA Y O R K

En el Ejemplo 9.5, vimos que en 2011 el número de licen-
das de taxi de Nueva York era más o menos el mismo que
en 1937, por lo que su precio era de 880.000 dólares (re­
cuérdese que una licencia es un pemiiso para poder uti-
Izar un taxi para transportar pasajeros). Las licencias son
propiedad de compañías de taxis, que han conseguido
presionar al ayuntamiento para que limite el número en
drculadón y mantener así alto el piecio a costa de hacer
qje resulte difícil para los ciudadanos encontrar taxi.
Una licencia permite a su propietario alquilar un taxi
a un conductor y obtener así beneficios con la explota­
ción del taxi. ¿Son sufidentes esos beneficios para justi­
ficar el valor de 880.000 dólares de cada licencia? Para
averiguarlo, calculemos la comente de renta que puede
esperar una compañía de taxis si alquila una licencia a
uno o más taxistas.
La compañía le cobra al taxista una tarifa fija por
el uso de la licencia, pero esa tarifa es limitada por el

►►►
 562 ■ P A R T E 3 . E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

a y u n ta m ie n to . E n 2 0 1 1 , e ra d e 1 1 0 d ó la r e s p o r u n tu rn o 70.000 70.000 70.000

d e 1 2 h o ras, o s e a , 2 2 0 d ó la re s a l d ía . S u p o n ie n d o q u e VA =
1,05 * 1,05? + 1,053
e l ta x i s e c o n d u c e 7 d ía s a la s e m a n a y 5 0 s e m a n a s al
a ñ o , la c o m p a ñ ía g an a ría (7 X 5 0 X 2 2 0 S) = 7 7 .0 0 0 d ó la re s 70.000
872.355 $
a l a ñ o c o n la lic e n c ia . El rie s g o e s b a jo (hay e s c a s e z d e 1,05
ta x is, p o r lo q u e e s fá c il e n c o n tra r c o n d u c to re s d is p u e s ­
to s a alq u ilar la lice n cia) y la tarifa lim itad a p o r e l a y u n ta­ A sí p u e s , e l p r e c io d e la lic e n c ia d e 8 8 0 . 0 0 0 d ó la re s
m ie n to h a a u m e n ta d o c o n la in flació n . P o r ta n to , p r o b a ­ a p ro x im a d a m e n te e s c o h e r e n t e c o n la c o m e n t e d e ren­
b le m e n te s e r ia a d e c u a d a u n a ta s a d e d e s c u e n to d e u n 5 t a q u e g e n e r a r á a la c o m p a ñ ía d e taxis.
p o r c ie n t o p ara d e s c o n ta r la s fu tu ras c o m e n t e s d e renta.
S u p o n ie n d o q u e e l ho rizo nte te m p o ra l e s d e 2 0 a ñ o s , el
v a lo r a c tu a l d e e s t a c o m e n t e d e r e n ta e s:

rm prima d a rie sg o Cantidad
iréxim a d e dinero q u e e stá
dispuesto a pagar una persona
renuente al riesgo para evitarlo.
1 5 .5 A ju s te s p ara t e n e r e n cu en ta el rie sg o
H em o s v is to q u e u n tip o d e in te ré s lib r e d e riesg o e s u n a tasa d e d e s c u e n to a d e c u a ­
d a e n e l c a s o d e la s c o rrien te s m o n e ta ria s fu tu ra s q u e s o n s e g u ra s. S in e m b a r g o , e n la
m a y o ría d e io s p ro y e cto s la s c o rrie n te s m o n e ta ria s fu tu ra s d is ta n d e serlo . P o r e je m ­
p lo , e n n u e stra fábrica d e m o to r e s e lé c tric o s , s e r ía d e e s p e r a r q u e l o s p re c io s fu tu ro s
d e l c o b re , la d e m a n d a fu tu ra y, p o r ta n to , e l p recio d e l o s m o to re s e in c lu s o lo s s a ­
la rio s fu tu ro s fu e ra n in cie rto s. L a e m p re sa n o p u e d e sa b e r, p u e s , c u á n to s b e n e fic io s
g e n e ra rá la fáb rica e n lo s p ró x im o s 2 0 añ o s. Su m e jo r e stim a c ió n d e lo s b e n e fic io s
p o d ría s e r d e 9 6 0 .0 0 0 d ó la re s a l a ñ o , p e ro p u e d e o c u r r ir q u e lo s b e n e fic io s e fe c tiv o s
s ea n s u p e rio re s o in fe rio re s a e s ta ca n tid a d . ¿C ó m o d e b e te n e r e n c u e n ta la e m p re sa
e sta in c e rtid u m b re a l c a lc u la r el v a lo r a c tu a l n eto d e l p ro y e cto ?
U n a p rá c tic a h ab itu al e s e le v a r la ta s a d e d e s c u e n to a ñ a d ie n d o u n a p rim a d e rie s -
g o a la ta s a lib re d e riesg o . L a id e a e s q u e lo s p ro p ie tario s d e la e m p re sa so n re n u e n te s
al riesg o , lo q u e h a c e q u e la s fu tu ra s c o rrie n te s m o n eta ria s a rrie sg a d a s v a lg a n m en os
q u e las seg u ra s. A u m e n ta n d o la tasa d e d e sc u e n to se tien e e sto e n c u e n ta re d u cie n d o
el v a lo r actu al d e la s c o rrie n te s m o n e ta ria s fu tu ras. P ero , ¿ cu á l d e b e s e r la p rim a d e
rie sg o ? C o m o v e re m o s , la re sp u e sta d e p e n d e d e la n atu raleza d e e s e rie sg o .

e re riesgo diversificabla
Riesgo qu e pu ede eliminarse
nvirtiendo en m uchos
proyectos o adquiriendo
acciones d e m uchas em presas.
■ i riesgo no diversificable
Riesgo qu e no puedo
eliminarse inviniendo en
m ich os proyectos o teniendo
acciones d e m uchas em presas.
R ie sg o d iversificab le y n o d iversificab le
La in c lu sió n d e u n a p rim a d e rie sg o e n la ta s a d e d e s c u e n to d e b e h acerse c o n c u i­
d a d o . S i lo s d ir e c tiv o s d e la e m p r e s a a c tú a n e n in te ré s d e lo s a c cio n ista s , d e b e n d is ­
tin g u ir e n tre d o s tip o s d e rie sg o : e l ries g o d iv ers ific a b le y e l ries g o n o d i v e r s ific a r e 12. El
r ie s g o d iv e r s ific a b le p u e d e e lim in a rse ¡n v irtie n d o e n m u ch o s p ro y e c to s o m a n te ­
n ie n d o a c c io n e s d e m u c h a s e m p re sa s . El r ie s g o n o d iv e r s if ic a b le n o p u e d e e lim i­
n a rse d e e s ta fo rm a. E l ries g o n o d iv ersifica b le e s e l ú n ico q u e a fe c ta a l c o s te d e oportu n i­
d a d d e l c a p ita l y d ebe ten erse e n c u en ta en la p rim a d e riesgo.
R IE S G O D IV E R SIFIC A B LE P ara co m p re n d e rlo , re c u é rd e se q u e e n e l C a p ítu lo 5 v i­
m o s q u e la d iv e rs ific a ció n p u e d e e lim in a r m u c h o s rie sg o s. P o r e je m p lo , n o p o d em o s

E l rie s g o d iv e r s ific a b le ta m b ié n s e d e n o m in a rie sg o ru s is tem á tic o y e l n o d iv e r s ific a b le s e lla m a ries­

g o ¿ fle m á t ic o . L a in clu s ió n d e u n a s e n c illa p rim a p o r e l rie s g o e n la ta sa d e d e s c u e n to p u e d e n o s e r siem ­
p r e u n m é to d o c o n e c t o p a r a re s o lv e r la cu e s tió n d e l rie s g o . V óast. p o r e je m p lo , R ich ard B rea le y y S te w a rt
M v e r . P r in c ip ies <4C o r fv n t t e F in a n t e , N u e v a Y o rk , M c G r a w - H ill, 2011.
 O C A P ÍT U L O 1 5 l a inversión, e l tiem po y lo s m ercad os d e capitales 5 63

sa b e r s i e l re su lta d o d e l la n z a m ie n to d e u n a m o n e d a a l a ire se rá c a ra o c ru z . P ero

p o d e m o s e s ta r ra z o n a b le m e n te s e g u ro s d e q u e s i tira m o s m il v e c e s u n a m o n e d a al
aire, sa ld rá c a ra a p ro x im a d a m e n te la m ita d d e la s v e c e s . A sim ism o , u n a com p artía
d e s e g u r o s q u e n o s v e n d e u n s e g u ro d e v id a n o p u e d e s a b e r c u á n to tiem p o v iv ire ­
m o s. P ero v e n d ie n d o u n s e g u r o d e v id a a m ile s d e p e rso n a s, p u ed e e s ta r ra z o n a b le ­
m en te s eg u ra d e l p o rcen taje q u e m o rirá c a d a arto.
Lo m ism o o c u rre e n g e n era l c o n la s d e c is io n e s d e in v e rsió n d e c a p ita l. A u n q u e
la c o r rie n te d e b e n e fic io s g e n e ra d a p o r u n a ú n ica in v e rsió n p u ed e s e r m u y a rr ie s g a ­
d a, e l rie sg o g lo b a l s e r á m u c h o m e n o r s i la e m p r e s a in v ie rte e n d o c e n a s d e p ro y e cto s
(com o h a c e la m a y o ría d e la s g ra n d es e m p re sa s). P o r o tra p a rte , a u n q u e la e m p re sa
so lo in v ierta e n u n p ro y e cto , lo s a c c io n ista s p u e d e n d iv e rs ific a r fá c ilm e n te m a n te ­
n ie n d o a c c io n e s d e u n a d o ce n a o m á s d e e m p re sa s d is tin ta s o u n fo n d o m u tu o d e in ­
v e rsió n q u e in v ie rta e n a c c io n e s d e m u ch a s e m p re sa s. P o r ta n to , lo s a c c io n ista s — lo s
p ro p ie ta rio s d e la em p resa— p u e d e n e lim in a r e l riesg o d iv e rsific a b le .
C o m o b s in v e rso r e s p u e d e n e lim in a r e l riesg o d iv e rs ific a b le , n o p u e d e n e s p e ­
rar q u e la a s u n c ió n d e e se rie sg o g e n ere u n re n d im ie n to m a y o r q u e el tip o e x e n to d e
riesg o : n a d ie n o s p a g a rá p o r c o r re r u n riesg o q u e no e s n e c e sa rio co rre r. Y d e hecho ,
lo s a c tiv o s q u e s o lo tie n e n u n rie sg o d iv e rs ific a b le tie n d e n , e n p ro m e d io , a g e n e ra r
u n re n d im ie n to c e rc a n o al tip o lib re d e rie sg o . A h o ra b ie n , re c u é rd e se q u e la tasa d e
d e sc u e n to d e u n p ro y e cto e s e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e in v ertir e n e s e p ro y ec to y n o en
algú n o t r o p ro y ec to o a c tiv o c u y o ries g o s e a sim ila r. P o r ta n to , s i e l ú n ico rie sg o d e l p ro ­
y e c to e s d iv e rs ific a b le , e l c o s te d e o p o rtu n id a d e s el tip o lib r e d e rie sg o . N o d e b e a ñ a ­
d ir s e n in g u n a p rim a d e riesg o a l a tasa d e d escu en to.

R IE S G O N O D IV E R SIFIC A B L E ¿Q u é o cu rre c o n e l riesg o n o d iv e rs ific a b le ? E n p ri­

m e r lu g ar, v e a m o s cla ra m e n te c ó m o p u e d e su rg ir. E n e l c a s o d e u n a c o m p artía d e
s e g u ro s d e v id a , la p o sib ilid a d d e q u e e s ta lle u n a g ra n g u e r r a p la n te a u n rie sg o no
d iv e rsifica b le . C o m o u n a g u e rra p u e d e a u m e n ta r la s ta s a s d e m o rta lid a d c o n sid e ra ­
b le m e n te , la com p artía n o p u e d e e s p e r a r q u e m u e ra c a d a arto u n n ú m e ro «m e d io »
d e c lie n te s , in d e p e n d ie n te m e n te d e l n ú m e ro d e c lie n te s q u e te n g a . P o r tan to , la m a ­
yo ría d e la s p ó lizas d e s e g u r o s , y a s e a n d e v id a , d e e n fe rm e d a d o d e p ro p ie d a d , no
c u b re n la s p é rd id a s p ro v o c a d a s p o r la s g u e rra s.
E n el c a s o d e la s in v e rsio n e s d e c a p ita l, el rie sg o n o d iv e rs ific a b le su rg e p o rq u e lo s
b e n e fid o s d e la s e m p re sa s tie n d e n a d e p e n d e r d e l co n ju n to d e la e co n o m ía . C u a n d o
ei cre cim ie n to e co n ó m ic o e s elev a d o , lo s b e n e fid o s d e la s e m p r e sa s tie n d e n a s e r m a ­
y o res (e n e l caso d e n u e stra fáb rica d e m o to res e lé c trico s , e s p ro b a b le q u e la d e m a n d a
de m o to re s s e a e le v a d a y q u e , p o r tan to , au m e n te n lo s b e n e fid o s ). E n c a m b io , b s b e ­
n e fid o s tie n d e n a d is m in u ir e n la s re c e sio n e s. C o m o el cre cim ie n to e co n ó m ic o fu tu ro
es in d e r to , la d iv e rs ific a d ó n n o p u e d e e lim in a r to d o e l riesg o . L o s in v e rso re s d e b e n
(y d e h e c h o p u e d e n ) o b te n e r u n re n d im ie n to m a y o r a s u m ie n d o e ste riesg o .
E n la m e d id a e n q u e u n p ro y e cto te n g a u n riesg o n o d iv e rs ific a b le , e l c o s te d e
o p o rtu n id a d d e in v e r tir e n él e s m a y o r q u e e l tip o lib r e d e r ie s g o , p o r lo q u e d e b e in ­
c lu irse u n a p rim a d e rie sg o e n la tasa d e d e sc u e n to . V e a m o s c ó m o p u e d e a v e rig u a r­
s e la c u a n tía d e e s a p rim a d e riesgo.

El m o d elo d e la fijación del p re cio d e lo s activos d e capital

El m o d e lo d e la f ija c ió n d e l p r e d o d e lo s a c tiv o s d e c a p ita l (M P A C ) m id e la p rim a ■■ modelo d e fijación del
d e riesg o d e u n a in v e rsió n d e c a p ita l c o m p a ra n d o e l re n d im ie n to esp era d o d e e s a in­ p red o d e lo s activos de
v e rsió n co n e l re n d im ie n to e sp e ra d o d e to d o e l m e rca d o d e v a lo res. P ara c o m p re n ­ capital (M P A Q M odelo en ol
q j e la prima d e riesg o d e una
d e r el m o d e lo , s u p o n g a m o s , e n p rim e r lu g ar, q u e in v e rtim o s e n to d o e l m e rca d o d e
hversión d e capital depende
v a b r e s (p o r e je m p lo , a tra v é s d e u n fo n d o m u tu o d e in v e rsió n ). E n e se c a s o , n u e stra
de la correlación en tre e l
in v e rsió n s e d iv e rs ific a ría to ta lm e n te , p o r lo q u e n o a su m iría m o s n in g ú n rie sg o d i­ rendim iento d e la inversión
v e rsifica b le . S in e m b a rg o , a su m iría m o s u n rie sg o no d iv e rsific a b le , y a q u e e l m e rca ­ y e l rendim iento do to d o ol
d o d e v a b r e s tien d e a e v o lu c io n a r e n e l m ism o s e n tid o q u e e l c o n ju n to d e la e co n o ­ m ercado d e valores.
m ía (el m ercad o d e v a b r e s refleja lo s b e n e ficio s fu tu ro s e sp e ra d o s , q u e d e p e n d e n en
 564 ■ PARTE 3 .
■■ b e ta d e un activo
Constante que mide la
sensibilidad d el rendimiento de
in activo a b s fluctuaciones del
morcado y, por tanto, el riesgo
no drversificabio del activo.
E stru ctu ra d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
p a rte d e la e c o n o m ía ). P o r c o n sig u ie n te , e l re n d im ie n to e s p e r a d o d e l m e r c a d o d e v a ­
lo re s e s m a y o r q u e e l tip o lib re d e riesg o . R e p re se n ta n d o e l re n d im ie n to esp era d o d e l
m e rca d o d e v a lo r e s p o r m e d io d e r my e l tip o lib re d e rie sg o p o r m e d io d e r¡, la p rim a
d e rie sg o d e l m ercad o e s r m - r,. E ste e s e l re n d im ie n to esp era d o ad icio n a l q u e p o d e ­
m o s e s p e r a r a su m ie n d o e l riesg o n o d iv e rs ific a b le d e l m e r c a d o d e v alo res.
E x a m in e m o s a h o ra e l rie s g o n o d iv e rs ific a b le d e u n a c tiv o , c o m o la s a c c io n e s d e
u n a e m p r e sa . E se riesg o p u e d e m e d irse e n fu n d ó n d e l g ra d o e n q u e e l re n d im ie n ­
to d e l a c tiv o tie n d e a e s t a r c o r r e la c io n a d o c o n (e s d e d r , a v a r ia r e n e l m ism o s e n tid o
q u e ) e l re n d im ie n to d e l m e rca d o d e v a lo r e s e n s u c o n ju n to . P o r e je m p lo , la s a c d o -
n e s d e u n a e m p r e s a p o d ría n n o m o s tr a r c a s i n in g u n a c o r re la c ió n c o n e l m e r c a d o e n
s u c o n ju n to . E n p ro m e d io , e l p re c io d e e s a s a c d o n e s e v o lu d o n a r ía in d e p e n d ie n te ­
m e n te d e la e v o lu d ó n d e l m e r c a d o , p o r lo q u e te n d ría u n rie sg o no d iv e rs ific a b le
e sc a s o o n u lo . P o r ta n to , e l re n d im ie n to d e e s a s a c d o n e s d e b e ría s e r m á s o m en o s
ig u a l a l tip o lib r e d e riesg o . S in e m b a r g o , o tra s a c c io n e s p o d ría n e s ta r m u y c o rre -
la d o n a d a s c o n e l m e rc a d o . L a s v a r ia d o n e s d e s u p r e c io p o d ría n a m p lific a r in c lu so
los c a m b io s d e l m e r c a d o e n s u c o n ju n to . E sa s a c d o n e s te n d ría n u n rie sg o n o d iv e r­
s ific a b le s ig n ific a tiv o , q u iz á m á s q u e e l m e r c a d o d e v a lo r e s e n s u c o n ju n to , e n cu y o
c a s o s u re n d im ie n to s e r ía s u p e rio r, e n p ro m e d io , a l re n d im ie n to d e m e r c a d o r„ .
El M P A C re su m e e s ta re la d ó n e n tre lo s re n d im ie n to s e s p e r a d o s y la p rim a d e
rie sg o m e d ia n te la s ig u ie n te e c u a d ó n :
(15.6)
d o n d e r t e s e l re n d im ie n to e s p e r a d o d e u n a c tiv o . S e g ú n la e c u a d ó n , la p rim a d e
rie sg o d e l a c tiv o (su re n d im ie n to e sp e ra d o m e n o s e l tip o lib re d e rie sg o ) e s p ro p o r-
d o n a l a la p rim a d e riesg o d e l m e rca d o . L a c o n sta n te d e p r o p o r d o n a lid a d , 0 , se d e ­
n o m in a b e ta d e l a c tiv o . M id e la s e n s ib ilid a d d e l re n d im ie n to d e l a c tiv o a la s v a -
r ia d o n e s d e l m e r c a d o y, p o r ta n to , su rie s g o n o d iv e rs ific a b le . S i u n a s u b id a d e l 1
p o r d e n t ó e n e l m e rca d o tie n d e a p ro v o c a r u n a s u b id a d e l p re c io d e l a c tiv o d e u n
2 p o r d e n tó , la b e ta e s 2. S i tie n d e a p ro v o c a r u n a s u b id a d e u n 1 p o r d e n t ó , la b e ta
e s 1. Y s i n o tie n d e a a lte r a r e l p r e d o d e l a c tiv o , la b e ta e s ce ro . C o m o m u e s tra la
E c u a d ó n (15.6), c u a n to m a y o r e s b e ta , m a y o r e s el re n d im ie n to e sp e ra d o d e l activ o .
¿ P o r q u é? P o rq u e s u rie sg o n o d iv e rs ific a b le e s m ayor.
L A T A SA D E D E S C U E N T O A JU ST A D A PA RA TEN ER E N CU EN TA EL R IE S G O D ad o
el v a lo r d e b e ta , p o d e m o s a v e rig u a r la ta s a d e d e sc u e n to q u e d e b e u tiliz a rse p a ra ca l­
c u la r el v a lo r a c tu a l n eto d e u n a c tiv o . E sa ta s a d e d e sc u e n to e s el re n d im ie n to e s p e ­
ra d o d e l a c tiv o o d e o tr o q u e te n g a e l m ism o riesg o. P o r ta n to , e s la tasa lib r e d e r ie s ­
go m á s u n a p rim a d e riesg o p a ra te n e r e n cu en ta e l riesg o n o d iv e rsifica b le :
Tasa d e d e s c u e n to = r, + f i (rm- r¡) (15.7)
E n l o s ú ltim o s 6 0 añ o s, la p rim a d e rie sg o d e l m e rca d o d e v a lo r e s , (r„ - r f), h a sid o
d e l o rd e n d e 8 p o r c ie n to , e n p ro m e d io . S i la tasa real lib re d e rie sg o fu e r a d e l 4 p o r
d e n tó y b e ta fu e ra 0 ,6 , la ta s a d e d e s c u e n to c o r re c ta s e r ía 0 ,0 4 + 0 ,6 (0 ,0 8 ) ■ 0 ,0 9 , o
s e a , 9 p o r d e n tó .
Si el a c tiv o s o n a c d o n e s , su b e ta n o rm a lm e n te p u e d e e stim a rse e sta d ís tic a m e n ­
te 13. S in e m b a r g o , cu a n d o e l a c tiv o e s u n a n u e v a fá b ric a , e s m á s d if íd l c a lc u la r su
" L a b e ta p u n i r e s t i m a n * re a liz a n d o u n a rrg re-rión lin r a l d r l re n d im ie n to d e la * a c c io n e » e n fu n ció n
d e l e x c e s o d e re n d im ie n to d e l m e r c a d o , rm - r . T a m b ié n p u e d e c o n su lta rs e u n a p á g in a w e b fin a n ciera
co m o Y ah o o ! F in a n c e o E *T ra d e , q u e o fr e c e n in fo r m a c ió n d e ta lla d a « o b re l a * a c c i ó n » d e e m p r e s a * . En
a g o s to d e 2 0 1 1 , Y ahoo! F in a n c e p u b lic ó u n a b e ta d e 1 ,0 7 e n e l c a s o d e In te l C o r p o ra tio n y d e 1/16 e n e l de
E a s tm a n K o d a k .
 a C A P ÍT U L O 1 5 La inversión, e l tiem po y tos m ercad os d e capitales 5 65

beta, p o r lo q u e m u c h a s e m p r e sa s u tiliz a n c o m o ta s a d e d e sc u e n to (n o m in a l) e l c o s ­
te d e c a p it a l d e la c o m p a ñ ía , q u e e s u n a m e d ia p o n d e ra d a d e l re n d im ie n to e s p e r a ­ ■■ coste d e capitel d e la
d o d e s u s a c c io n e s (que d e p e n d e d e s u b e ta ) y e l tip o d e in te ré s q u e p a g a p o r la d e u ­ em p resa M edia ponderada
d a. E s te m é to d o e s co rre cto s ie m p re y cu a n d o la in v e rsió n d e c a p ita l e n c u e stió n sea del rendim iento esp erad o d e
cara cte rística d e la e m p re sa e n su c o n ju n to . S in e m b a r g o , p u e d e s e r e n g a ñ o s o s i la b s a ccio n es d e una em presa y
d tip o d e interés q u e paga por
in v e rsió n d e c a p ita l tie n e u n rie sg o n o d iv e rs ific a b le m u ch o m a y o r o m u c h o m e n o r
su deuda.
que e l d e la c o m p a ñ ía e n su c o n ju n to . E n e se c a s o , 9e ría m e jo r h a c e r u n a e stim a c ió n
ra z o n a d a d e la ca n tid a d d e in g reso s g e n e r a d o s p o r la in v e rsió n q u e e s p ro b ab le q u e
d ep en d a n d e la e c o n o m ía e n s u con ju n to.

E JE M P L O 1 5 .4 LA IN V E R S IÓ N D E CA PITA L E N LA IN D U STRIA D E PA Ñ A LE S D E SE C H A B L E S

En e l E je m p lo 1 3 .6 (p á g in a 5 0 7 ), a n a ­
lizam os la ind ustria d e p a ñ a le s d e s e -
c h a b le s , q u e h a e s t a d o d o m in a d a
p o r P r o c te r & G a m b le y K im b e rly -
C lark. E x p lica m o s q u e s u s c o n tin u o s
g a s t o s e n l+ D (in v e stig a c ió n y d e ­
sarrollo) h an d a d o a e s t a s e m p r e s a s
u n a v e n ta ja d e c o s t e s q u e d is u a d e a
o tr a s d e e n tra r e n e l s e c to r. A c o n ti­
n u a ció n , e x a m in a m o s la d e c is ió n d e
inversión d e c a p ita l d e u n a e m p r e s a q u e e s t á c o n sid e ­
ra n d o la p o sib ilid a d d e entrar.
S u p o n g a m o s q u e e s ta m o s c o n s id e r a n d o la p o sib ili­
d a d d e en trar e n e s t a ind ustria. Para a p ro v e c h a r las e c o ­
n o m ía s d e e s c a la , ta n to e n la p ro d u c c ió n c o m o e n la pu­
b licid ad y la d is trib u c ió n , te n d ría m o s q u e c o n stru ir tre s
p la n ta s c o n u n c o s t e d e 6 0 m illo n es d e d ó la r e s c a d a una
q u e s e repartirían a lo la rg o d e tre s a ñ o s . C u a n d o fun­
cio n aran a p le n o re n d im ie n to , prod u cirían 2 . 5 0 0 m illo­
n e s d e p a ñ a le s al a ñ o . E sto s s e v e n d e ria n al p o r m a y o r
a a lre d e d o r d e 1 6 c e n ta v o s e l p a ñ a l, lo q u e g e n e r a d a
unos in g r e s o s d e l o rd e n d e 4 0 0 m illo n es d e d ó la re s al
a ñ o . E s d e e s p e r a r q u e lo s c o s t e s v a ria b le s d e p ro d u c ­
c ió n s e a n d e u n o s 2 9 0 m illo n es a n u a le s, lo q u e sig n ifica
u n in g r e s o n e to d e 1 1 0 m illo n e s al año.
Sin e m b a r g o , te n d r e m o s o tr o s g a s to s . B a s á n d o n o s
e n la e x p e r ie n c ia d e P&G y Kim berly-C lark, e s d e e s p e ­
rar q u e te n g a m o s q u e g a s ta r in icia lm e n te a lre d e d o r d e
6 0 m illo n es d e d ó la re s e n l+ D p ara d is e ñ a r u n p ro c e s o
d e p ro d u cció n e fic ie n te y o tro s 2 0 m illo n es e n l+ D d u ­
r a n te c a d a a ñ o d e p ro d u c c ió n p a ra m a n te n e r y m e jo ­
rar e s e p r o c e s o . F in a lm e n te , u n a vez q u e p ro d u zcam o s
a p le n o re n d im ie n to , e s d e e s p e r a r q u e g a s t e m o s o tro s
5 0 m illo n e s al a ñ o e n p e rs o n a l d e v e n ta s , p u b licid a d y
c o m e rcia liz a ció n , p o r lo q u e o b te n d ría m o s u n o s b e n e ­
fic io s n e to s d e e x p lo ta c ió n d e 4 0 m illo n es d e d ó la r e s al
a ñ o . L as p la n ta s durarían 1 5 a ñ o s y a p artir d e e n to n c e s
s e q u e d a ría n o b so le ta s.
¿ E s u n a b u e n a id e a la in v e rsió n ? P a ra av e rig u a rlo ,
c a lc u le m o s su v a lo r a c tu a l n e to . El C u a d ro 1 5 .5 m u e stra
las cifra s re le v a n te s . S u p o n e m o s q u e
la p ro d u cció n c o m ie n z a utilizan do un
3 3 p o r c ie n t o d e la c a p a c id a d c u a n ­
d o la p la n ta e s t é te rm in a d a e n 2 0 1 5 ,
tard a d o s a ñ o s e n utilizarla t o d a y
c o n tin ú a h a s ta e l a ñ o 2 0 3 0 . D a d a s
las c o r r ie n t e s m o n e ta r ia s n e t a s , e l
VAN s e c a lc u la d e la fo rm a sig u ie n -
9 3 ,4 5 6 ,6 40
VAN - - 1 2 0 —
(1 + R ) (1 + RV (1 + R )3
40 40
+ +
(1 + K)'
El C u a d ro 1 5 .5 m u e stra e l VAN c o r re s p o n d ie n te a las
t a s a s d e d e s c u e n to d e 5 , 1 0 y 1 5 p o r c ie n to .
O b s é r v e s e q u e e l VAN e s p o sitiv o c o n u n a ta s a d e
d e s c u e n to d e 5 p o r c ie n to y n e g a tiv o c o n u n a ta s a d e
d e s c u e n to d e 1 0 o 1 5 p o r c ie n t o . ¿C u á l e s la t a s a d e
d e s c u e n to c o r re c ta ? En p rim e r lugar, n o h e m o s te n id o
e n c u e n ta la in flació n , p o r lo q u e la ta s a d e d e s c u e n ­
t o d e b e e x p r e s a r s e e n té rm in o s r e a le s . E n s e g u n d o lu­
gar, las c o r rie n te s m o n e ta ria s so n a rrie sg a d a s: n o s a b e ­
m o s h a s ta q u é p u n to se rá n e f ic ie n t e s n u e stra s p la n ta s
y n u e stra p u b licid a d y p ro m o ció n y ni siq u ie ra c u á l se rá
la futu ra d e m a n d a d e p a ñ a le s d e s e c h a b le s . U n a p a rte
d e e s t e rie s g o n o e s d iv e rsific a b le . Para c a lc u la r la pri­
m a d e r ie s g o , utilizam os u n a b e t a d e 1, q u e e s n o rm al
p ara u n p ro d u c to r d e b ie n e s d e c o n s u m o d e e s t e tip o .
U tilizando un tip o d e in te ré s real lib re d e r ie s g o d e l 4
por c ie n t o y u n a prim a d e rie s g o d e l m e r c a d o d e v a lo re s
d e 8 p o r c ie n t o , n u e stra ta s a d e d e s c u e n to d e b e s e r
R - 0 ,0 4 + 1 ( 0 .0 8 ) - 0 ,1 2
A e s t a t a s a d e d e s c u e n to , e l VAN e s c la r a m e n te n e ­
g a tiv o , p o r lo q u e la in v ersió n n o tie n e se n tid o . N o e n ­
tra re m o s e n la industria; P & G y K im berly-C lark p u e d e n
respirar tranqu ilos. S in e m b a r g o , n o d e b e so rp re n d e rn o s
/1 P 566 ■ P A R T E 3 . Estructura dai m arcad o y e stra teg ia com petitiva

q u e e s t a s e m p r e s a s g a n e n d in e ro e n e s t e m e r c a d o y con stru ir n u e v as p la n ta s) y el re c o n o c im ie n to d e la m ar-

no s o tr o s n o . S u e x p e r ie n c ia , l o s a ñ o s d e l + D (n o t i e - c a le s d a n u n a v e n ta ja c o m p e titiv a q u e u n a e m p r e s a
nen q u e g a s ta r 6 0 m illon es d e d ó la r e s e n l+ D a n t e s d e nu eva te n d ría d ificu lta d e s d e v en cer.

CUADRO 15.5 DATOS PARA CALCULAR EL VAN (MILLONES DE DÓLARES)

Antes 2017
de 2015 2015 2016 ... 2030
Ventas 133.3 266.7 400.0 ... 400.0
ve n o s

Coste variable 96.7 193.3 290.0 ... 290.0

H-D continua 20.0 20.0 20.0 ... 20.0

-5 s i s
«e-8 a .f L
i H

50.0 50.0 50,0 ... 50.0

§

Beneficios de
explotación - 3 3 .4 3.4 40.0 ... 40.0
VEN O S

Coste de 6 0 .0 60.0 60.0

construcción
l+D inicial 6 0 .0

CORRIENTE
MONETARIA -1 2 0 .0 -9 3 .4 -5 6 .6 40,0 ... 40.0
NETA
I I
Tasa de 0.05 0.10 0.15
descuento:
VAN: 80.5 -1 6 .9 -75.1

1 5 .6 L a s d e c isio n e s d e in versió n
de lo s co n su m id o re s
H em o s v isto c ó m o v a lo r a n la s e m p re sa s la s c o rrien te s m o n e ta ria s fu tu ra s y c ó m o d e ­
cid e n s i v a n a in v e rtir o n o e n u n b ie n d u ra d e ro co m o e s e l capitaL L o s c o n su m id o re s
to m an d e c isio n e s sim ila re s cu a n d o co m p ra n u n b ie n d u ra d e ro , c o m o u n a u to m ó v il
o u n g ra n e le c tro d o m é stic o . A d ife re n c ia d e lo q u e o c u rre c u a n d o se d e c id e c o m p ra r
alim e n to s, e sp a rcim ie n to o ro p a , la d e d s ió n d e c o m p ra r u n b ie n d u ra d e ro im p lic a
co m p a ra r u n a co rrien te d e b e n e fid o s fu t u r o s c o n e l c o s te in m ed iato d e c o m p ra .
S u p o n g a m o s q u e estam o s co n sid era n d o la p o sib ilid ad d e c o m p ra r u n a u to m ó v il
nu ev o . S i lo c o n se rv a m o s s e is o s ie te añ o s, la m a y o r p a rte d e lo s b e n e fid o s (y d e los
co ste s d e fu n d o n a m ie n to ) s e re g istra rá n e n e l fu tu ro . P o r ta n to , d e b e m o s co m p a ra r
la c o r rie n te fu tu ra d e b e n e fid o s n e to s g e n e ra d o s p o r el a u to m ó v il (el b e n e fid o d e te ­
n e r tra n sp o rte m en o s e l c o s te d e l se g u ro , d e l m a n te n im ien to y d e la g a s o lin a p ara
 C A P ÍT U L O 1 5 La inversión, e l tiem po y tos m orcados d e capitales 5 67

u tiliz a rlo ) c o n e l precio d e c o m p ra . A sim ism o , cu a n d o c o n sid e ra m o s la po sibilid ad d e

co m p ra r u n n u ev o a p a ra to d e aire a co n d icio n a d o , d e b e m o s co m p a ra r s u precio c o n el
v a lo r a c tu a l d e la co rrien te d e b e n e ficio s n e to s (el b en eficio d e u n a h a b ita ció n fría m e ­
n o s e l c o s te d e la e le c tricid a d necesaria para p o n e r en fu n cio n am ie n to la unid ad ).
E sto s p ro b le m a s so n s e m e ja n te s a lo s d e u n a e m p r e s a q u e d e b e c o m p a ra r la co ­
rrie n te futu ra d e b e n e ficio s c o n e l co ste actu al d e la p lan ta y d e l e q u ip o cu a n d o tom a
la d e c is ió n d e re a liz a r u n a in v e rsió n d e c a p ita l. P o d e m o s a n alizar, p u e s , e sto s p ro ­
b lem a s e x a cta m e n te ig u a l q u e a n a liz a m o s e l p ro b le m a d e in v e rsió n d e la em p resa.
A n alicém o slos e n el c a s o d e la d ecisió n d e u n c o n su m id o r d e c o m p ra r u n au to m ó v il.
El p rin c ip a l b e n e ficio d e r iv a d o d e la p o s e s ió n d e u n a u to m ó v il e s e l flu jo d e s e r­
v icio s d e tra n sp o rte q u e p ro p o rcio n a . El v a lo r d e e s o s s e r v ic io s v aría d e u n o s c o n ­
su m id o re s a o tro s . S u p o n g a m o s q u e n u estro c o n su m id o r lo s v a lo ra e n S d ó la r e s al
año y q u e e l g a s to to tal d e fu n cio n a m ie n to (s e g u r o , m a n te n im ien to y g a s o lin a ) e s G
d ó la re s a l a ñ o , q u e el a u to m ó v il c u e s ta 2 0 .0 0 0 d ó la r e s y q u e d e s p u é s d e s e is a ñ o s su
v a lo r d e re v e n ta e s d e 4 .0 0 0 d ó lares. L a d e c is ió n d e c o m p ra r e l a u to m ó v il p u e d e fo r­
m u larse d e s d e e l p u n to d e v is ta d e l v a lo r a c tu a l n eto :

V A N - - 2 0 . 0 0 0 + <S — G ) + ^ ^ + (S - G )
<, + K ) ( , + K>2 (15.8)
(S - G ) 4 .0 0 0
(1 + RY' (1 + R t

¿Q u é tasa d e d e s c u e n to , R .d e b e u tiliz a r e l c o n s u m id o r ? D e b e a p lic a r e l m ism o

p rin cip io q u e la e m p re sa : la tasa d e d e s c u e n to e s e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e l d in ero .
Si e l c o n su m id o r y a tien e 2 0 .0 0 0 d ó la r e s y n o n e c e sita u n p ré s ta m o , la tasa d e d e s ­
cu ento c o r re c ta e s e l re n d im ie n to q u e p o d ría o b te n e r in v irtie n d o el d in e r o e n o tr o ac­
tivo, p o r e je m p lo , e n u n a c u e n ta d e ah o rro o e n u n b o n o d e l E stad o . E n c a m b io , s i el
co n su m id o r e s tá e n d e u d a d o , la ta s a d e d e s c u e n to s e r ía el tip o q u e y a e s tá p ag an d o
p o r e l c ré d ito . C o m o e s p ro b ab le q u e e ste tip o sea m u c h o m á s a lto q u e e l d e l b o n o o
d e la c u e n ta d e a h o rro , e l V A N d e la in v e rs ió n s e r á m e n o r.
I xm con su m id o res d e b e n e leg ir a m e n u d o en tre p a g a r h o y y p a g a r e n e l fu tu ro. Un
ejem p lo e s la d ecisió n d e c o m p ra r o a lq u ila r u n n u e v o autom óviL S u p o n g am o s q u e p o ­
d em o s c o m p ra r u n T oyota C o ro lia n u e v o por 15.000 d ó la re s y v e n d erlo d e n tro d e s e is
años por 6.000. T am bién p o d ríam o s a lq u ila rlo p o r 3 0 0 d ó lares a l m e s d u ra n te tre s años
y d ev o lv erlo a l final d e e se periodo. ¿ Q u é e s m e jo r? ¿C o m p rar o alq u ilar? D ep en d e d el
tip o d e interés. S i e ste e s m u y b ajo , e s preferible c o m p ra r el a u to m ó v il p o rq u e e l v a lo r
actu al d el fu tu ro p a g o d e l a lq u ile r e s alto. S i e l tip o d e in te ré s e s elev a d o , e s preferible
alquilar, y a q u e el v alor a c tu a l d e l p a g o d e los fu tu ros alqu ileres e s bajo.

LA ELECCIÓN DE UN APARATO DE AIRE ACONDICIONADO Y DE UN AUTOMÓVIL NUEVO

I E JE M P L O 1 5 .5

La a d q u isic ió n d e un n u e v o a p a ra to
d e a ire a c o n d ic io n a d o p la n te a u n a
jS
disyu ntiva. A lg u n o s c u e s ta n m e n o s ,
p e r o s o n m e n o s e fic ie n te s : c o n s u ­
m en m u ch a e le c tric id a d e n re la ció n
c o n su c a p a c id a d d e re frig e ra c ió n .
O tro s c u e s ta n m á s, p e r o so n m á s e fi­
c ie n te s . ¿ D e b e m o s c o m p r a r un a p a ­
ra to in e fic ie n te q u e c u e s t e m e n o s
a h o r a , p e r o c u y o fu n c io n a m ie n to
c u e s t e m á s e n e l fu tu ro o u n o efi-
= ; B O G JC U K jT = r a e n t e q u e c u e s te m ás a h o ra p e ro
cuyo fu n c io n a m ie n to c u e s t e m e n o s
9.2 e n e l futuro?
S u p o n g a m o s q u e e s ta m o s c o m ­
p a ra n d o a p a r a t o s q u e tie n e n u n a
c a p a c id a d d e r e fr ig e r a c ió n e q u i ­
v a le n te , p o r lo q u e g e n e r a n la m is­
m a c o r r ie n te d e b e n e fic io s . E n e s e
c a s o , p o d e m o s co m p a ra r lo s v alo res

►►►
 568 □ P A R T E 3 . E stru ctura d d m arcad o y e strate g ia co m p etitiva

a c t u a le s d e s c o n ta d o s d e s u s c o s t e s . S u p o n ie n d o q u e
duran o c h o a ñ o s y q u e n o p u e d e n r e v e n d e r s e , e l VAD
d e lo s c o s t e s d e c o m p ra r y p o n e r e n fu n c io n a m ie n to un
a p a r a to d e a ire a c o n d ic io n a d o i e s
VAD = C1+ OC( + ^ +íí^ ? + ...+ ^
d o n d e C¡ e s e l p r e c io d e c o m p r a d e l a p a r a to i y O C [ e s
e l c o s t e anu al m e d io d e fu n cio n am ie n to .
El a p a ra to d e a ire a c o n d ic io n a d o p re fe rid o d e p e n d e
d e n u e stra t a s a d e d e s c u e n t o . S i te n e m o s p o c o d in e ro
e n m e tá lic o y t e n e m o s q u e p e d ir un p r é s ta m o , d e b e ­
m os utilizar u n a e le v a d a t a s a d e d e s c u e n to . C o m o e s ta
haría q u e e l v a lo r a c tu a l d e lo s c o s t e s fu tu ros d e fu n c io ­
n a m ie n to fu e r a m e n o r, p r o b a b le m e n te c o m p ra r ía m o s
una u n id ad m e n o s c a r a , p e ro re la tiv a m e n te in e fic ie n te .
Si te n e m o s m u ch o d in e ro e n m e tá lic o , p o r lo q u e e l c o s ­
t e d e o p o rtu n id a d d e n u e stro d in e ro (y, p o r ta n to , n u e s ­
t r a ta s a d e d e s c u e n t o ) e s b a jo , p r o b a b le m e n te c o m p ra ­
ríam os la u n id ad m á s c a ra .
S e g ú n un e s tu d io e c o n o m é tr ic o d e la s c o m p ra s d o ­
m é s tic a s d e a p a ra to s d e aire a c o n d ic io n a d o , lo s c o n su ­
m id o re s tie n d e n a s o p e s a r d e e s t a m a n e ra los c o s t e s d e
ca p ita l y lo s c o s te s fu tu ro s e s p e r a d o s d e fu n cio n a m ie n ­
t o , a u n q u e la s t a s a s d e d e s c u e n to q u e utilizan so n a lta s:
a lr e d e d o r d e un 2 0 p o r c ie n to e n e l c a s o d e la p o b la ­
c ió n e n s u c o n ju n to 14 (p a r e c e q u e lo s c o n s u m id o r e s e s ­
ta d o u n id e n s e s s e c o m p o rta n d e u n a m a n e ra m io p e al
d e s c o n ta r e x c e s iv a m e n te lo s a h o rro s fu tu ro s). El e s tu d io
ta m b ié n m u e stra q u e la s ta s a s d e d e s c u e n to d e lo s c o n ­
su m id o re s varían in v e rsa m e n te c o n su re n ta . P o r e je m ­
p lo , la s p e r s o n a s q u e te n ía n u n a re n ta su p e rio r a la m e ­
d ia u tiliz a b a n t a s a s d e d e s c u e n to d e l o r d e n d e 9 p o r
c ie n to , m ie n tra s q u e la s q u e e s ta b a n situ a d a s e n e l e x ­
tre m o in fe rio r d e la d istrib u ció n d e la re n ta u tilizaban t a ­
sas d e d e s c u e n t o d e 3 9 p o r c ie n t o o m á s . E s te re su lta ­
d o s e r ia d e e sp e ra r, y a q u e la s p e r s o n a s d e re n ta m ás
alta tie n d e n a d is p o n e r d e u n a c a n tid a d m a y o r d e d in e ­
ro e n e fe c tiv o y, p o r ta n to , su c o s t e d e o p o rtu n id a d e s
m á s b a jo .
La c o m p r a d e u n n u e v o a u to m ó v il p la n te a u n a
d isyu n tiva sim ilar. Un a u to m ó v il p u e d e c o s t a r m e n o s
q u e o tro p e r o con su m ir m á s g a s o lin a y e x ig ir m á s m an­
te n im ie n to y r e p a r a c io n e s , p o r lo q u e l o s c o s t e s fu tu ­
ros e s p e r a d o s d e fu n cio n a m ie n to so n m á s alto s. Al igual
q u e o cu rre c o n lo s a p a r a to s d e aire a c o n d ic io n a d o , un
c o n su m id o r p u e d e c o m p a r a r d o s a u to m ó v ile s o m á s
c a lc u la n d o y c o m p a r a n d o e l VAD d e l p r e c io d e c o m ­
p ra y e l c o s t e anu al m e d io e s p e r a d o d e fu n cio n a m ie n ­
t o d e c a d a uno. S e g ú n un e s tu d io e c o n o m é tr ic o d e las
c o m p ra s d e a u to m ó v iles, lo s c o n su m id o re s s o p e s a n , d e
h e c h o , e l p r e c io d e c o m p ra y lo s c o s t e s e s p e r a d o s d e
fu n cio n a m ie n to d e e s t a fo rm a ’ 5. S e o b s e r v ó q u e la ta s a
m ed ia d e d e s c u e n to d e t o d o s lo s c o n su m id o re s o sc ila
e n tr e 11 y 1 7 p o r c ie n t o . E sta s e s tim a c io n e s d e la tasa
d e d e s c u e n t o so n a lg o m á s b a ja s q u e e n e l c a s o d e lo s
a p a ra to s d e a ire a c o n d ic io n a d o y p r o b a b le m e n te s e d e ­
b e n a q u e e s m á s fácil c o n s e g u ir p r é s ta m o s p ara a d q u i­
rir un autom óvil.

1 5 .7 L a s in v e rsio n e s en cap ital hu m an o

H a sta a h o ra , h e m o s v isto c ó m o p u e d e n s a b e r la s e m p r e sa s y lo s c o n su m id o re s s i d e ­
b e n in v e r tir o n o e n ca p ita l fís ic o , e s d e d r , e n e d ific io s y e q u ip o e n e l c a s o d e la s e m ­
p re sas, y e n b ie n e s d u ra d e ro s c o m o a u to m ó v ile s y g r a n d e s e le c tro d o m é stic o s e n el
caso d e lo s c o n su m id o re s . H e m o s v isto c ó m o s e a p lic a la re g la d e l v a lo r a c tu a l n eto
a e s t a s d e c isio n e s: se d e b e in v e r tir c u a n d o e l v a lo r a c tu a l d e la s g a n a n cia s d e riv a d a s
d e la in v e rs ió n e s m a y o r q u e e l v a lo r a d u a l d e lo s c o ste s.
A lg u n a s d e d s io n e s d e in v e rs ió n m u y im p o rta n te s so n d e d s io n e s s o b r e e l capital
h u m a n o y n o so b re e l c a p ita l fís ic o . D a d o q u e e l le c to r e stá le y e n d o a h o ra e ste lib ro ,
p ro b a b le m e n te e s té r e a liz a n d o e n e s te m is m o m o m e n to u n a in v e rs ió n e n s u p ro ­
p io c a p ita l h u m a n o '6. E stu d ia n d o m ic ro e co n o m ía , q u iz á c o m o p a rte d e su p la n d e

14 V éa se Jerry A . H a u m i n . -In d iv id u a l D is c o u n i R a l » a n d Ih e P u rc h a s e a n d U t i l i i a l i o n o f E n e r g y -U a n g
D u ra b le» » , M I fo u r r u i o f L a n e m i a , 10 , p rim a v e ra , 1 9 7 9 , p á g s . 3 3 - 5 4 .

'* V éa se M a r k K . D re y fu * y W . K ip V ía c u s i, - R a t » o f T im e P r e f e r e n te a n d C o i u u n w V a lu a tio n s o f
A u to m o b ile S a fe ty an d F u e í E ffic ie n c y » , f m m a t o f L e w a n d E a n o m ic s , 3 8 , a b r il, 1 9 9 5 , p á g s . 7 9 - 1 0 5 .

14 P o r o tra p a r te , si e s te lib r o le p a r e c e m á s en tre te n id o q u e u n a b u e n a n o v e la , tal v e z l o lea p u ra m e n ­

t e p o r p lacer.
 B C A P ÍT U L O 1 5 La inversión, e l tiem po y tos m ercad os d e capitales 5 69

e stu d io s d e g ra d o o d e p o sg ra d o , e s tá a d q u irie n d o v a lio s o s c o n o c im ie n to s y c u a lifi-

ca rio n e s q u e le p e rm itirá n s e r m á s p ro d u c tiv o e n e l fu tu ro.
E l c a p ita l h u m a n o s o n lo s c o n o cim ien to s, la s cu a lifica c io n e s y la ex p erien cia q u e a u ­ a capital humano
Conocimientos, cualtficoctones
m en tan l a p ro d u ctiv id ad d e u n a p er so n a y , p o r tanto, l e p erm iten o b ten er u n a renta m a y o r a
y experiencia que aumentan la
lo la r g o d e to d a s u vida. S i u n a p e rso n a s e m a trícu la e n u n a c a rre ra u n iv e rs ita ria o se
productividad d e una persona
in scrib e e n u n p ro g ra m a e sp e c ia liz a d o d e fo rm a ció n c o n tin u a , in v ie rte e n c a p ita l h u ­ y. por tanto, le permiten
m an o . L o m á s p ro b a b le e s q u e e l d in e ro , e l tiem p o y e l e sfu e rz o in v e rtid o s e n la a d ­ obtener uno rento mayor a to
q u isic ió n d e c a p ita l h u m a n o g e n e r e n u n re n d im ie n to e n fo rm a d e o p o rtu n id a d e s d e brgo de toda su vida.
e m p le o m á s g ra tifica n te s o b ien re m u n e ra d a s.
¿C ó m o p u e d e s a b e r u n a p e rso n a s i d e b e in v e rtir o n o e n c a p ita l h u m a n o ? Para
re sp o n d e r a e s ta p re g u n ta , p o d e m o s u tiliz a r la m is m a re g la d e l v a lo r a c tu a l n e to q u e
h e m o s a p lic a d o a la s in v e rsio n e s e n c a p ita l fís ic o .
S u p o n g a m o s, p o r e je m p lo , q u e d e s p u é s d e te rm in a r lo s e stu d io s s e c u n d a r io s , te ­
n e m o s q u e d e c id ir s i v am o s a e s tu d ia r c u a tro a ñ o s e n la u n iv ersid ad o v a m o s a e m ­
p e z a r a tra b a ja r d ire c ta m e n te . P a ra s im p lific a r lo m á s p o s ib le e l a n á lis is , e x a m in e ­
m o s e sta d e c is ió n d e s d e u n p u n to d e v is ta p u ra m e n te fin a n c ie ro y d e je m o s d e lad o
el p la ce r (e n fo rm a d e fie sta s o d e p a r tid o s d e fú tb o l) o el s u frim ie n to (e n fo rm a d e
e x á m e n e s y d e tra b a jo d e c la s e ) q u e p u e d e e n tra ñ a r la re alizació n d e e s tu d io s u n i­
v e rsita rio s. C a lc u la re m o s e l V A N d e lo s c o s te s y d e lo s b e n e fic io s d e o b te n e r u n tí­
tu lo u n iv e rs ita rio

EL V A N D E L O S E S T U D IO S U N IV E R SITA R IO S L a re a liz a c ió n d e e stu d io s u n iv e r­

s ita rio s tien e d o s g r a n d e s c o s te s. E n p rim e r lu g ar, c o m o v a m o s a e s tu d ia r e n lu g a r
d e trab ajar, in c u rrire m o s e n e l c o s te d e o p o rtu n id a d d e lo s s a la r io s q u e d eja re m o s
d e p e rc ib ir y q u e p o d ría m o s g a n a r s i tra b a já ra m o s. E n E sta d o s U n id o s , lo s s a la r io s
q u e d e ja r ía d e g a n a r u n titu la d o r e p r e s e n ta tiv o d e e n s e ñ a n z a s e c u n d a r ia s o n d e
u n o s 2 0 .0 0 0 d ó la r e s a l a ñ o . E l s e g u n d o c o s te im p o rta n te so n la s ta s a s u n iv e rsita ria s,
lo s g a sto s d e a lo ja m ie n to y m a n u te n c ió n y o tr o s g a sto s (c o m o e l c o s te d e e ste lib ro ).
Estos g a s to s p u e d e n v a ria r m u c h o , d e p e n d ie n d o d e q u e la u n iv e rsid a d s e a p ú b lic a o
p riv a d a , d e q u e e l a lu m n o v iv a e n c a s a o e n e l c a m p u s y d e q u e re c ib a o n o u n a b e ca .
S u p o n g a m o s q u e la ca n tid a d m e d ia a p ro x im a d a e s d e 2 0 .0 0 0 d ó la r e s (la m a y o ría d e
la s u n iv e rs id a d e s p ú b lic a s s o n m e n o s c a ra s, p e ro m u c h a s u n iv e rs id a d e s p riv a d a s
c u e sta n m á s). P o r tan to , s u p o n d re m o s q u e el c o s te e co n ó m ic o to tal d e r e a liz a r e s tu ­
d io s u n iv e rs ita rio s e s d e 4 0 .0 0 0 d ó la r e s a l a ñ o e n c a d a u n o d e lo s cu a tro añ o s.
U n im p o rta n te b e n e fic io d e l o s e s tu d io s u n iv e rs ita r io s e s la p o s ib ilid a d d e g a ­
n a r m á s d u ra n te toda la v id a d e tra b a jo . E n E s ta d o s U n id o s, u n titu la d o u n iv e rs ita ­
rio g a n a , e n p ro m e d io , a lre d e d o r d e 2 0 .0 0 0 d ó la r e s al a ñ o m á s q u e u n titu la d o d e e n ­
s eñ an za se c u n d a ria . E n la p rá c tica , la d ife re n c ia s a la ria l e s m a y o r d u ra n te lo s 5 o 10
p rim e ro s a ñ o s d e s p u é s d e te rm in a r lo s e stu d io s u n iv e rs ita rio s y d e s p u é s d is m in u ­
y e . S in e m b a rg o , p a ra s im p lific a r el a n á lis is su p o n d re m o s q u e e s ta d ife re n c ia sa la ­
ria l d e 2 0 .0 0 0 d ó la re s p e rs is te d u ra n te 2 0 añ o s. E n e s e c a s o , e l V A N (e n m ile s d e d ó ­
lares) d e in v e rtir e n la re a liz a c ió n d e e s tu d io s u n iv e rs ita rio s e s

40 40 40 20 20
40 ( ] + R) (1 + R)3 (1 + R ), + ( ] + R )t + + (1 + R)33

¿Q u é ta s a d e d e s c u e n to , R , d e b e m o s u tiliz a r p ara c a lc u la r e ste V A N ? C o m o h e m o s

m a n te n id o fijo s lo s c o s te s y lo s b e n e fic io s, e s ta m o s d e ja n d o d e la d o im p lícita m en te
fn e l Apartado 1 5 4 , analizamos
la in flació n . P o r ta n to , d e b e m o s u tilizar u n a tasa r e a l d e d e sc u e n to . E n e ste c a s o , una b s tasas reales d e doscuento
tasa real d e d e s c u e n to razo n ab le s e r ía d e a lre d e d o r d e u n 5 p o r c ie n to . E sta tasa re fle ­ y las nominales y explicamos
jaría e l co ste d e o p o rtu n id a d q u e tien e e l d in ero p ara m u ch o s h o g a re s, e s d ecir, el re n ­ cpe la tasa real de descuento
d im ien to q u e p o d ría o b te n e rse in v irtie n d o e n a c tiv o s d is tin to s d e l c a p ita l h u m a n o . El es la tasa nominal menos la tasa
le c to r p u e d e c o m p ro b a r q u e e l V A N e s , e n e se c a s o , d e a lre d e d o r d e 6 6 .0 0 0 d ó lares. esperada de inflación.

C o n u n a tasa d e d e sc u e n to d e l 5 p o r c ie n to , la in v e rsió n e n la re a liz a c ió n d e e stu d io s

u n iv e rsita rio s e s u n a b u e n a id e a , a l m e n o s d e s d e el p u n to d e v is ta fin an ciero.
 570 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

A u n q u e e l VAN d e l o s e stu d io s u n iv e rs ita rio s e s p o sitiv o , n o e s m u y a lto . ¿ P o r

En ol A partado 8 .7 , explicam os
e p e cu and o una em presa
e stá obteniend o un beneficio
«ro nó m ico nulo, significa
e p e e stá ob ten ien d o un
rendimiento com petitivo p o r su
hversión.
q u é ? P o rq u e e n E s ta d o s U n id o s e n tra r e n u n a u n iv e rsid a d se h a c o n v e r tid o e n a lg o
a lca n z a b le p a ra la m a y o ría d e l o s titu la d o s d e e n s e ñ a n z a s e c u n d a r ia 17. E n o tr a s p a ­
la b ra s, la re alizació n d e e s tu d io s u n iv e rs ita r io s e s u n a in v e rsió n e n la q u e c a s i h a y l i ­
b e rta d d e e n tra d a . C o m o v im o s e n el C a p ítu lo 8 , e n lo s m e rc a d o s e n lo s q u e h a y li­
b ertad d e e n tra d a , e s d e e s p e r a r q u e lo s b e n e fid o s e co n ó m ico s s e a n n u lo s , lo c u a l
im p lica q u e las in v e r s io n e s g e n e ra n u n re n d im ie n to c o m p e titiv o . El h e c h o d e q u e
el re n d im ie n to e c o n ó m ic o s e a b a jo n o s ig n ific a , d e s d e lu egp , q u e n o s e d e b a n te rm i­
n a r l o s e stu d io s u n iv e rsita rio s: e sto s tie n e n m u ch o s b e n e fid o s q u e v a n m á s a llá d e l
a u m e n to d e l o s fu tu ro s in g reso s.

EJEMPLO 15.6 ¿C O M P E N S A H A C ER UN M Á ST E R EN A D M IN ISTR A C IÓ N D E E M P R E S A S ?

Muchos lectores de este libro están En Estados Unidos, el programa

considerando la posibilidad de ha­ -¿ir''
representativo de máster en adminis-
cer un máster en administración de tración de empresas dura dos años y
empresas o ya están haciéndolo. tiene unos gastos de matrícula y de
Tanto unos como otros tal vez estén otros tipos de 45.000 dólares al año
preguntándose si merece la pena o (muy pocos estudiantes tienen beca).
no hacer esa inversión. Veamos si Además de estos gastos, es impor­
podemos ayudarlos a despejar las tante incluir el coste de oportunidad
dudas. del sueldo que se percibe antes de
Para la mayoría de la gente, hacer realizar el mástery al que se renuncia
un máster en administración de em­ durante su realización, es decir, otros
presas significa una subida —a menudo una gran subi­ 45.000 dólares al año. Por tanto, el coste económico to­
da— de sueldo. El Cuadro 15.6 muestra estimaciones de tal de un máster en administración de empresas es de
los sueldos medios percibidos antes y despuésde realizar 90.000 dólares por cada uno de los dos años. El VAN de
un máster en administración de empresas en 32 escue­ esta inversión es, pues,
lasde administración de empresas, 24 de Estados Unidos 90 90 30
y 8 de otros países "0. Como verá el lector, las subidas de VAN 90 ( T T R ) + (1 + f? )* " + (1 + Rf'
los sueldos son espectaculares. Conviene tener presente,
sin embargo, que en el Cuadro 15.6 no están todos los 0 lector puede comprobar que utilizando una
programas de máster. De hecho, como la lista contiene real de descuento del 5 por ciento, el VAN es de 180.000
muchos de los más importantes —y como los sueldos in­ dólares aproximadamente.
dicados son los sueldos declarados— probablemente so­ ¿Por qué es el rendimiento de la realización de un
breestimen los sueldos medios de todos los titulados. En máster en administración de empresas en escuelas
Estados Unidosen su conjunto, el sueldo medio de los es­ como las que figuran en el Cuadro 15.6 mucho ma­
tudiantes que están a punto de hacer un máster en admi­ yor que el de una titulación de grado obtenida des­
nistración de empresas es, según una estimación aproxi­ pués de cuatro años de estudios? Porque la entrada
mada, de 45.000 dólares al año y la su bida salarial media en muchos programas de máster (y especialmente en
una vez realizado el másteres de alrededorde 30.000. En tos programas mencionados en el Cuadro 15.6) es se­
nuestro sencillo análisis, supondremosque esta subida de lectiva y difícil (lo mismo ocurre con otros programas
30.000 dólares al año persiste durante 20 años. de grado, como el derecho y la medicina). Como hay
►►

11 E s o n o q u ie re d e c i r q u e to d o s lo s titu la d o s d e e n s e ñ a n z a se c u n d a r ia p u e d a n i r a la u n iv ersid a d q u e
q u ie ra n . E n E s ta d o s U n id o s, a lg u n a s » n s e le c tiv a s y e x ig e n te n e r u n b u e n e x p e d ie n te a ca d é m ico y a p ro ­
b a r u n e x a m e n P e ro e l g r a n n ú m e ro d e u n iv e r s id a d e s q u e h a y e n E s ta d o s U n id o s p e r m ite q u e la realiza­
c ió n d e e s tu d io s u n iv e rs ita rio s s e a u n a o p c ió n p a r a la m a y o ría d e lo s titu la d o s d e e n s e ñ a n z a s ecu n d a ria .

” L o s d a to s s e re fie re n a l s u e ld o m e d io q u e p e rc ib ie ro n e n 2 011 lo s e s tu d ia n te s q u e o b tu v ie ro n e l titu lo

d e m á s te r e n a d m in is tra c ió n d e e m p re s a s e n 2 0 0 7 y p ro c e d e n d e la c la s ific a c ió n d e l a s 1 0 0 m e jo re s e ic u e -
l a s d e a d m in is tra c ió n d e e m p re s a s s e g ú n e l F in a n c ia l T im es (h ttp V 'ra n k in g s JL c o n V b u s in e s s s c h o o lr a n -
k in g s / g io b a l-m b a -ra n k in g s -7 0 1 1 ).
 n C A P ÍT U L O 1 5 La inversión, e l tiem po y lo s m orcados d e capitales 571

CU A D R O 1 5 . 6 SU E L D O S A N TES Y D E SP U É S D E HACER UN M Á STER E N UNA ESCU ELA D E AD M IN ISTRA CIÓ N DE

E M P R E SA S

S u e ld o m e d io
U n iversid ad S u e ld o a n t e s (S)
3 a ñ o s d e sp u é s (S)

Stan fo rd University 8 4 .9 9 8 1 8 2 .7 4 6

University o f Pennsyfvania: W harton 7 8 .5 4 4 1 7 5 .1 5 3

Harvard B u sin ess S c h o o l 7 9 .0 8 2 1 7 0 .8 1 7

C olu m b ia B u sin ess Sch o o l 7 7 .1 2 7 1 6 7 .3 6 6

M IT Slo an S c h o o l o f M an ag em en t 7 1 .6 5 3 1 5 8 .3 5 3

D artm outh C o B o g e : Tuck 7 3 .1 1 4 1 5 5 .7 3 2

University o f C h icago 7 2 .9 0 4 1 5 2 .3 7 0
■

Yalc S c h o o l o f M an ag em en t 6 5 .0 0 0 1 5 1 .4 5 1

N o rthw estern University: K ellogg 7 1 .8 8 9 1 4 3 .7 7 7

CornoB University: Jo h n s o n 6 7 .8 5 2 1 4 0 .4 5 4

N ew York University: Stern 6 3 .1 9 5 1 3 8 .3 9 8

UCLA: A nderson 6 6 .4 5 9 1 3 6 .9 0 6

D u k e University: F u q u a 6 5 .8 2 0 1 3 6 .2 4 8

University o f M ichigan 6 5 .7 8 8 1 3 4 .2 0 8
■

University o f Virginia 6 4 .3 9 7 1 3 0 .0 8 2

C a rn e g ie Mellon 6 3 .5 0 9 1 2 7 .0 1 8

G e o rg e to w n University 6 0 .8 1 7 1 2 6 .5 0 0

University o f T exas a t Austin 6 1 .3 5 9 1 1 8 .4 2 2

University o f So u th ern California 6 2 .7 0 1 1 1 6 .6 2 4

V anderbilt University: Ow en 5 5 .8 8 6 1 1 4 .5 6 7

In diana University: K elley 6 0 .4 9 7 1 1 2 .5 2 4

University o f R o c h e ste r: Sim ón 5 2 .9 6 5 1 1 1 .2 2 6

Pennsyfvania S ta te University 5 8 .5 5 6 1 1 0 .0 8 5

Purduo University: Krannert 5 1 .6 7 6 1 0 0 .2 5 2

E sc u e la s in te rn a c io n a le s d e a d m in istra c ió n d e e m p re s a s

Indian In stituto o f M an agom on to. A hm od abad (India) 6 9 .2 2 2 1 7 4 .4 4 0

In sead (France/Singapore) 7 1 .1 4 1 1 4 7 .9 7 4

L ond on B u sin ess S c h o o l 6 3 .0 7 4 1 4 6 .3 3 2

International In stitute fo r M an ag em en t D ev elo p m en t (IMD) (Switzerland) 7 7 .0 0 5 1 4 5 .5 3 9

. ■ ................i .i

University o f C am b rid g e: J u d g e (UK) 6 7 .4 0 0 1 3 5 .4 7 5

H ong K o n g U ST B u sin ess S c h o o l (China) 5 5 .0 9 7 1 3 3 .3 3 4

H EC París (France) 5 9 .8 4 8 1 2 3 .2 8 7

In c a e Business S c h o o l (C o s ta Rica) 4 3 .3 0 7 8 9 .2 1 2

l o s d atos proceden d e The Financial Times, ltd , Global MBA Rankings20l1 (http://rankingsft.com/busines8Choolrankings/global-mba-
rankings-2011).

►►►
 572 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

muchos más aspirantes que plazas, el rendimiento es
alto.
¿Compensa hacer un máster en administración de
empresas? Como acabamos de ver, la parte financiera
de esta decisión es fácil: aunque esta inversión es cara,
el rendimiento es muy alto. Naturalmente, hay otros fac­
tores que pueden influir en la decisión. Por ejemplo, al­
gunos estudiantes consideran que los cursos a los que
asisten en la escuela de administración de empresas
(especialmente los de economía) son muy interesantes.
Otros consideran que la experiencia es casi tan divertida
como una endodoncia. Otra cuestión es si el expedien­
te académico es lo suficientemente bueno como para
poder realizar esta inversión en capital humano. Por úl­
timo, y lo que es más importante, hay otras opciones
profesionales que pueden parecemos más gratificantes,
independientemente de que sean o no más rentables.
Dejamos al lector que calcule los rendimientos de las in­
versiones educativas en humanidades, en derecho o en
la propia pedagogía (enseñanza).

Recuérdese qu e en e l
Apartado 7 .6 vim os q u e con
u»a curva d e aprendizaje, el
co ste d e producción d e la
em presa disminuye con e l paso
dol tiem po a m edida q u e los
d roctivos y lo s trabajad ores
adquieren m ás experiencia
y utilizan m ás eficazm ente la
planta y e l equ ip o existentes.
* 1 5 .8 Las d e d s io n e s in te rte m p o ra le s d e
p ro d u e d ó n : lo s re c u rso s a g o ta b le s
L as d e c is io n e s d e p ro d u c c ió n s u e le n te n e r a s p e c to s in tertem p orales: la p r o d u c c ió n a c ­
tu a l afe cta a la s v e n ta s o a l o s c o s te s fu tu ro s. U n e je m p lo e s la c u rv a d e a p re n d iz a ­
je , q u e a n a liz a m o s e n el C a p ítu lo 7 . P ro d u cie n d o h o y , la e m p re sa a d q u ie re u n a e x ­
p e rie n cia q u e red u ce s u s c o s te s e n e l fu tu ro . E n e s te caso , la p ro d u c c ió n a c tu a l e s, e n
p a rte , u n a in v e m ió n e n u n a re d u c ció n d e lo s c o s te s fu tu ro s, p o r lo q u e d e b e ten erse
e n c u e n ta s u v a lo r c u a n d o s e c o m p a ra n lo s c o s te s y lo s b e n e fic io s. O tr o e je m p lo e s la
p ro d u c c ió n d e u n re c u rso a g o ta b le . C u a n d o e l d u e fto d e u n p o z o p e tro lífe ro e x tra e
el p e tró le o h o y , q u e d a m e n o s p ara p ro d u c ir e n e l fu tu ro . E ste h e ch o d e b e ten erse en
c u e n ta c u a n d o se d e c id e c u á n to se v a a p ro d u cir.
L a s d e c isio n e s d e p ro d u c c ió n e n e s te tip o d e c a so s im p lic a n la co m p a ra c ió n d e lo s
c o s te s y l o s b e n e fic io s a c tu a le s c o n lo s c o s te s y lo s b e n e fic io s fu tu ro s. P o d e m o s h a c e r
e s a s c o m p a ra c io n e s u tiliz a n d o e l c o n c e p to d e v a lo r actu al d e sc o n ta d o . A n alizarem o s
d e ta lla d a m e n te e l c a s o d e u n re c u rso a g o ta b le , a u n q u e lo s p rin c ip io s s o n l o s m ism o s
e n o tr a s d e c is io n e s in te rte m p o ra le s d e p ro d u c c ió n .

La d ecisión d e p ro d u cció n d e un p ro d u cto r d e un recurso

S u p o n g a m o s q u e u n tío rico n o s h a d e ja d o u n p o z o d e p e tró le o . E s te c o n tie n e 1.000
b a rrile s d e p e tró le o q u e p u e d e n p ro d u cirse c o n u n co ste m e d io y m a r g in a l c o n sta n ­
te d e 10 d ó la re s p o r b a rril. ¿ D e b e m o s p ro d u c ir to d o el p e tró le o h o y o d e b e m o s co n ­
s e rv a rlo p a ra e l fu tu ro ? 19
Tal v e z e l le c to r p ie n s e q u e la re s p u e s ta d e p e n d e d e lo s b e n e fic io s q u e p o d e m o s
o b te n e r s i e x tra e m o s e l p e tró le o d e l s u b s u e lo . A l fin y a l c a b o , ¿ p o r q u é n o e x tr a e r el
p e tró le o s i s u p recio e s m á s a lto q u e e l co ste d e e x tra c c ió n ? S in e m b a r g o , d e e s a m a ­
n e ra n o s e tien e e n c u e n ta el c o s te d e o p o rtu n id a d d e g a s ta r e l p e tró le o h o y y n o d is ­
p o n e r d e é l e n el fu tu ro.
L a re sp u e sta c o r re c ta no d e p e n d e , p u e s , d e l n iv e l d e b e n e fic io s q u e s e o b tie n e en
la a c tu a lid a d sin o d e la r a p id e z c o n q u e e s p e r e m o s q u e s u b a e l p re c io d e l p e tró le o .
E l p etró leo e x is te n te e n e l s u b s u e lo e s c o m o e l d in e ro d e p o s ita d o e n e l b a n co ; s o lo
d e b e m a n te n e rse e n e l s u b s u e lo s i g en era, a l m e n o s , u n re n d im ie n to ta n a lto com o
el tip o d e in te ré s d e m e rca d o . S i e sp e ra m o s q u e e l p re c io d e l p etró leo p e rm a n e z ca
c o n sta n te o s u b a m u y d e s p a c io , e s m e jo r q u e lo e x tra ig a m o s y lo v e n d a m o s to d o h o y
e in v irta m o s lo s in g reso s o b te n id o s . P e ro s i e s p e r a m o s q u e s u b a rá p id a m e n te , d e b e ­
m o s d e ja rlo e n el s u b s u e lo .

H E n la m a y o ría d e lo s p o z o s p e tro lífe ro s re a le s , e l c o s te m a rg in a l y e l c o s te m e d io n o s o n co n sta n te s y

r ía m u y c a r o e x tra e r to d o e l p e tró le o e n p o c o tie m p o . P m r ín d ir e ir u )» d e e s ta co m p lica ció n .
 0 C A P ÍT U L O 1 5 l a inversión, e l tiem po y tos m ercad os d e capitales 5 73

¿ A q u é ritm o d e b e s u b ir e l p re c io p a ra q u e m a n te n g a m o s e l p e tró le o e n e l s u b ­
su e lo ? El v a lo r d e c a d a b a rril d e p e tró le o e x is te n te e n e l p o z o e s ig u al a s u p recio
m e n o s e l c o s te d e 10 d ó la re s d e e x tra e rlo (e ste e s e l b e n e ficio q u e p o d e m o s o b te n e r
e x tra y e n d o y v e n d ie n d o c a d a b arril). E s te v a lo r d e b e au m e n ta r, a l m e n o s , ta n d e p ri­
sa c o m o e l tip o d e in te ré s p ara q u e m a n te n g a m o s e l p e tró le o . P o r ta n to , n u e s tr a re­
g la d e d e c is ió n d e p ro d u c c ió n e s : m a n ten e r to d o el p etr ó leo s i s e e s p e r a q u e s u p recio m e­
n o s s u c o s te d e ex tr a cció n s u b a m á s d ep risa q u e e l tip o d e in terés. E x tr a e r lo y v en d er lo tod o
s i s e esp era q u e e l p recio m en o s e l c o s t e s u b a m en o s q u e el tipo d e in terés. ¿Q u é o c u rre si
e sp e ra m o s q u e el p re c io m e n o s e l c o s te s u b a e x a c ta m e n te ig u al q u e e l tip o d e in te ­
ré s? E n e se caso , d a lo m is m o q u e e x tra ig a m o s e l p etró leo o lo d e je m o s e n e l s u b s u e ­
lo. S u p o n ie n d o q u e P, e s e l p re c io d e l p e tró le o e s te a ñ o , P , , , e s s u p re c io el a ñ o q u e
v ie n e y c e s el c o s te d e e x tra c c ió n , p o d e m o s fo rm u la r e s ta re g la d e p ro d u c c ió n d e la
m an era s ig u ie n te :

S* (P| + 1 “ c ) > (1 + R )(P , - c), m a n té n g a se e l p e tró le o e n e l s u b s u e lo .

S i ( P , . , - c ) < (1 + R )(P , - c), v é n d a se a h o ra to d o e l p etró leo .

S* (P| ♦ ! - c ) - (1 + R )(P , - e l d a lo m ism o .

D a d a s n u e s tra s e x p e c ta tiv a s so b re la tasa d e cre cim ie n to d e lo s p recio s d e l p e tr ó ­

le o , p o d e m o s u tiliz a r e sta re g la p a ra d e te rm in a r la p ro d u c c ió n . P e ro , ¿ a q u é ritm o e s
d e e s p e r a r q u e s u b a e l p re c io d e m e r c a d o d e l p e tró le o ?

La co n d u cta d e l p recio d e m ercad o

S u p o n g a m o s q u e n o e x istie ra e l c á rte l d e la O P E P y q u e e l m e r c a d o d e l p e tró le o e s ­
tu v ie r a fo rm ad o p o r m u c h o s p ro d u c to re s c o m p e titiv o s q u e tu v ie ra n p o z o s p e tro ­
lífe ro s c o m o el n u e stro . E n e s e c a s o , p o d ría m o s a v e rig u a r e l ritm o a l q u e s u b ir ía n
p ro b a b le m e n te lo s p re c io s d e l p e tró le o e x a m in a n d o la s d e c is io n e s d e p ro d u c c ió n
d e o tr o s p ro d u c to re s. S i o tro s p ro d u c to re s d e s e a n o b te n e r e l m a y o r re n d im ie n to p o ­
s ib le , s e g u irá n la re g la d e p ro d u c c ió n q u e h e m o s fo rm u la d o a n te s. E s o s ig n ific a q u e
d p r e c io menos e l c o s te m a r g in a l d eb e s u b ir ex a cta m e n te a l m is m o ritm o q u e e l tip o d e in ­
terés20. P ara v e r p o r q u é , s u p o n g a m o s q u e el p re c io m e n o s e l co ste s u b ie r a m á s d e ­
p risa q u e e l tip o d e in te ré s. E n e se caso , n a d ie v e n d e ría p e tró le o , lo c u a l p re sio n a ría
in e v ita b le m e n te a l a lz a s o b r e e l p re c io actu al d e l p e tró le o . E n c a m b io , s i e l p recio
m e n o s e l c o s te s u b ie r a m á s d e s p a c io q u e e l tip o d e in te ré s, to d o e l m u n d o tra ta ría
d e v e n d e r in m e d ia ta m e n te to d o s u p e tró le o , lo c u a l p re s io n a ría a la b a ja s o b r e el
p recio .
La F ig u ra 15.4 m u e s tra c ó m o d e b e s u b ir e l p recio d e m e rca d o . E l c o s te m arg in al
d e e x tra c c ió n e s c y e l p re c io y la ca n tid a d to tal p ro d u c id a s o n in icia lm e n te P0 y Q p
La p a rte (a) m u e stra e l p recio n e to , P - c ,q u e s u b e a l m is m o ritm o q u e e l tip o d e in ­
terés. L a p a rte (b ) m u e stra q u e cu a n d o s u b e e l p re c io , la can tid ad d e m a n d a d a d e s ­
c ie n d e , h asta e l m o m e n to T , e n e l q u e s e h a a g o ta d o to d o e l p e tró le o y el p re c io P Tes
tal q u e la d e m a n d a e s s im p le m e n te ce ro .

El c o ste d e uso
E n e l C a p ítu lo 8 , v im o s q u e u n a e m p r e s a c o m p e titiv a s ie m p re p ro d u c e h a s ta e l p u n ­
to en e l q u e e l p re c io e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l. S in e m b a rg o , e n u n m e rca d o c o m ­
p e titiv o d e u n re c u rso a g o ta b le , e l p r e c io es su p er io r a l c o s te m a r g in a l (y la d ife r e n ­
c ia en tre a m b o s a u m e n ta c o n e l p a s a d e l tie m p o ). ¿ E s tá e s t o e n c o n flic to c o n lo q u e
a p re n d im o s e n e l C a p ítu lo 8?

" E » te m u l t a d o t e d e n o m in a reg la d e Hotetling p o rq u e fu e d e m o s tr a d o p o r p rim e ra v ez p o r H a ro ld

M o te llin g e n - T h e E c o n o m ic » o f E x h a u s tib le R e s o u r c e s -, fn m u t (fPoblical Economy, 3 9 . a b r il, 1 9 3 1 , pág».
137-175.
 574 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

(a) <b)

■ F IG U R A 1 5 .4 La curva d e d em an d a
En la p a rte (a), e l p re cio s u b e a k> largo d e l tiem p o . Las u n id ad es d e un recu rso q u e s e halla en e l su b su elo d e b e n g e n e ra r
un ren d im iento a co rd e co n e l d e o tro s activ os. Por ta n to , en un m ercad o co m p etitiv o , e l p recio m en o s e l c o s t e m arginal d e
p rodu cción s u b e a l m ism o ritm o q u e e l tip o d e in te ré s . La p a rte (b) m u estra e l d esp lazam ien to a s c e n d e n te a lo largo d e la
curva d e d e m a n d a a m ed id a q u e s u b e e l p re cio .

wm coste de u so d e la
produedón C o ste de
oportunidad d e producir y
vender una unidad hoy y no
poder asi disponer d e ella para
producirla y venderla e n e l
futuro.
En e l A partado 1 0 .1 .
explicam os qu e un m onopolista
trexim oa su s beneficios
eligiendo un nivel d e
producción en e l qu e e l ingreso
marginal e s igual al costo
marginal.
N o , u n a v e z q u e re c o n o ce m o s q u e e l c o s te m arg in al to ta l d e p ro d u c ir u n re cu r­
s o a g o ta b le e s m a y o r q u e e l c o s te m a rg in a l d e e x tra e r lo d e l s u b su e lo . E xiste u n co ste
a d ic io n a l d e o p o rtu n id a d p o rq u e la u n id a d q u e s e p ro d u c e y s e v e n d e h o y n o p u e ­
d e p ro d u c irse y v e n d e r s e e n e l fu tu ro . E s te c o s te d e o p o rtu n id a d s e d e n o m in a c o s ­
te d e u s o d e l a p r o d u c c ió n . E n la F ig u ra 15.4, e l c o s te d e u s o e s la d ife re n c ia e n tre el
p recio y e l c o s te m arg in al d e p ro d u c c ió n . A u m en ta c o n el p aso d e l tie m p o , y a q u e a
m e d id a q u e e s m á s e sc a s o el re c u rso q u e q u e d a e n e l s u b s u e lo , e l c o s te d e o p o rtu n i­
d ad d e a g o ta r o tra u n id a d e s m á s alto .
La p ro d u cció n d e recu rso s d e un m o no p olista
¿ Q u é o c u rre s i e l re c u rso e s p ro d u c id o p o r u n m o n o p o lis ta y n o p o r u n a in d u s tria
c o m p e titiv a ? ¿D e b e s e g u ir s u b ie n d o e l p re c io m e n o s e l c o s te m a rg in a l a l m is m o rit­
m o q u e e l tip o d e in terés?
S u p o n g a m o s q u e u n m o n o p o lista tien e q u e d e c id ir e n tre m a n te n e r u n a u n id ad
m á s d e u n recu rso e n el s u b su e lo o p ro d u c irla y v e n d e rla . E l v a lo r d e e sa u n id a d e s
e l in g reso m arg in al m e n o s e l co ste m argin aL L a u n id ad d e b e d e ja rs e e n el s u b su e lo s i
s e e s p e r a q u e su v a lo r a u m e n te m á s d e p risa q u e e l tip o d e in te ré s; d e b e p ro d u c irse y
v e n d e rse s i s e e sp era q u e a u m e n te m en os q u e e l tip o d e in te ré s. C o m o e l m o n o p o lis ­
ta c o n tro la la p ro d u c c ió n to ta l, p ro d u c irá d e l tal fo rm a q u e e l in g re so m a rg in a l m e ­
n o s el co ste m arg in al — e s d e c ir, e l v a lo r d e u n a u n id a d m á s d e re c u rso — a u m e n te
e x a c ta m e n te a l m is m o ritm o q u e el tip o d e in te ré s:

(IM f + 1- c ) - (1 + K X IM .-C )

O b sé rv e se q u e e s ta re g la ta m b ié n e s v á lid a e n el c a s o d e u n a e m p re sa c o m p e titi­
v a . S in e m b a rg o , e n e ste c a s o el in g re so m a r g in a l e s ig u a l a l p re c io d e m e r c a d o p.
E n e l c a s o d e l m o n o p o lista q u e s e e n fre n ta a u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ien te
n e g a tiv a , e l p r e d o e s m a y o r q u e e l in g re so m a r g in a l. P o r ta n to , s i el in g re so m arg in al
 C A P ÍT U L O 1 5 La inversión, e l tiem po y tos m ercad os d e capitales

m e n o s e l c o s te m a rg in a l a u m e n ta a l m ism o ritm o q u e e l tip o d e in te ré s, e l p recio m e ­

5 75
5JSN
n o s e l c o s te m arg in al a u m e n ta rá m e n o s q u e el tip o d e in te ré s. T e n e m o s, p u e s , u n in ­
tere san te resu ltad o : u n m o n o p o lista e s m á s co n serv a cion ista q u e u n a in d u s tria c o m ­
p e titiv a . A l e je rc e r el p o d e r d e m o n o p o lio , c o m ie n z a c o b ra n d o u n p re c io m á s a lto y
ag o ta m á s d e s p a c io el re cu rso .

EJEMPLO 15.7
I ¿ E N Q U É M E D ID A S O N A G O T A B L E S L O S R E C U R S O S A G O T A B L E S ?

Los recursos como el petróleo, el gas fluctuaciones, el coste de uso apenas

natural, el carbón, el uranio, el cobre, ha tenido que ver con esas fluctua-
el hierro, el plomo, el zinc, el níquel oones. Por ejemplo, los precios del
y el helio son todos agotables: como petróleo variaron debido a la OPEP y
existe unacantidad finita de cada uno a las convulsiones políticas ocurridas
de ellos en la corteza de la tierra, a la en el Golfo Pérsico, los del gas na­
larga dejarán de producirse y consu­ tural debido a los cambios de la de­
mirse. No obstante, algunos recursos manda de energía, los del uranio y la
son más agotables que otros. bauxita debido a la cartelizadón de
En el caso del petróleo, el gas na­ los años 70 y los del cobre debido a
tural y el helio, las reservas que se conocen y que po­ las huelgas y a las variaciones de la demanda.
drían descubrirse en el subsuelo equivalen solamente a El agotamiento de los recursos no ha sido, pues, un
50 o 100 años de consumo al ritmo actual. En el caso de determinante muy importante de sus precios en las úl­
estos recursos, el coste de uso de la producción puede timas décadas. Mucho más importantes han sido la es­
ser un componente significativo del precio de mercado. tructura del mercado y los cambios de la demanda del
Las reservas probadas y potenciales de otros recursos, mercado. Pero no debe dejarse de lado el papel del
como el carbón y el hierro, equivalen a cientos o incluso agotamiento. A largo plazo, será el determinante último
miles de años de consumo al ritmo actual. En el caso de de los precios de los recursos.
estos recursos, el coste de uso es muy bajo.
El coste de uso de un recurso puede estimarse a partir
CU A D R O 1 5 .7 EL C O STE D E U SO C O M O
de la información geológica sobre las reservas que exis­ PR O P O R C IÓ N D E L P R E C IO CO M PETITIVO
ten y que podrían descubrirse y sobre la curva de deman­
da y el ritmo al que es probable que se desplace hacia R e c u rso
C o s te d e u so /P re d o

fuera con el paso del tiempo en respuesta al crecimiento c o m p e t it iv o

económico. Si el mercado es competitivo, el coste de uso C rud o d e 0 . 4 a 0 .5

puede averiguarse a partir de la renta económica obteni­
da por los propietarios del suelo en el que hay recursos. G a s Natural d e 0 .4 a 0 .5
El Cuadro 15.7 muestra estimaciones del coste de Uranio d e 0 ,1 a 0.2
uso como proporción del precio competitivo del crudo,
C o b re d e 0 ,2 a 0 .3
el gas natural, el uranio, el cobre, la bauxita, el níquel,
el mineral de hierro y el oro2'. Obsérvese que el cos­ Bauxita d e 0 .0 5 a 0 .2
te de uso solo es un componente importante del pre­ Níquel d o 0 .1 a 0 .3
cio en el caso del crudo y del gas natural. En el caso
de los demás recursos, es bajo y, en el de algunos, casi M ineral d e hierro de 0.1 a 0 .2
insignificante. Por otra parte, aunque los precios de la O ro d e 0 ,0 5 a 0,1
mayoría de estos recursos han experimentado grandes

a E s ta s c ifr a s s e b a s a n e n M ic h a e l) . M u e ile r, “S c a r c ity a n d R ic a r d ia n R e n ts f o r C r u d e O il» , Economic

Inquíry, 2 3 ,1 9 8 5 , p á g * . 7 0 3 *7 2 4 ; K c n n rth R .S tn lle r y , - M in eral D r p lr tio n w i t h C o s t a» th e E x tra c tio n U m it:
faumal cf Enrr ron mental Economía and
A M o d e l A p p lie d to th e B e h a v io r o f P n c e s in th e N ic k e l In d u s try » ,
Management, 1 0 ,1 9 8 3 , p á g * 1 5 1 -1 6 5 ; R o fcert S . P in d y c k , - O n M o n o p o ly P o w e r in E x tr a c tiv r R e » )u r c e
fcurnal cf Env&onmental Economía and Management,
M a r k e ts -, 1 4 ,1 9 8 7 , p á g s . 1 28-142; M a rtin L W e itz m a n ,
QuarUrly ¡vurnal o f Economía,
• P rícin g t h e L im its to G ru th w fru m M in e ra l D e p l e t i o n ., m ayo, 1999,
p á g s 691-7WS; y G re g o ry M ED is y R o b e rt M a lv e rse n . -E s tim a tio n o f M a rk et iV>wer i n a N o n re n e w a b le
frum al if P d itia i Economy,
R ^ o u r c e I n d u s tr y - , 1 1 0 ,2 0 0 2 , p á g s 8 8 3 4 9 9 .
 576 ■ PARTE 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

1 5 .9 ¿ D e q u é d e p e n d e n lo s tip o s d e in te ré s ?
H em o s v is to c ó m o 9e u tiliz a n lo s tip o s d e in te ré s d e m e rca d o p a ra to m a r d e c isio n e s
d e in v e rs ió n d e c a p ita l y d e d s io n e s in te rle m p o ra le s d e p ro d u e d ó n . P e ro , ¿d e q u é
d e p e n d e n lo s n iv e le s d e lo s tip o s d e in te ré s? ¿P o r q u é flu c tú a n a lo la r g o d e l tiem ­
p o ? P ara re s p o n d e r a e sta s p re g u n ta s , re c u é rd e se q u e u n tip o d e in te ré s e s el p r e d o
q u e p a g a n b s p re s ta ta rio s a l o s p re sta m ista s p o r u tiliz a r s u s fo n d o s. L o s tip o s d e in ­
te ré s s o n d e te r m in a d o s , a l ig u a l q u e c u a lq u ie r p re d o d e m e r c a d o , p o r la o fe rta y la
d e m a n d a , q u e e n e s te c a s o s o n la o fe rta y la d e m a n d a d e fo n d o s p re stab le s.
L a o fe r ta d e fo n d o s p re sta b les p ro ce d e d e lo s h o g are s q u e d e s e a n a h o rra r p a rte d e
su ren ta c o n e l fin d e c o n s u m ir m á s e n el fu tu ro (o d e d e ja r u n le g ad o a s u s h e re d e ­
ros). P o r e je m p lo , a lg u n a s fa m ilia s tien e n a c tu a lm e n te u n a e le v a d a re n ta , p ero e s p e ­
ra n g a n a r m e n o s c u a n d o s e ju b ile n . H a h o r r ó le s p e rm ite re p a r tir s u co n su m o d e u n
m o d o m á s u n ifó rm e a lo la rg o d e l tiem p o . A d em ás, com o p e rc ib e n in te re se s p o r el
d in ero q u e p re sta n , p u e d e n c o n s u m ir m á s e n e l fu tu ro a c a m b io d e c o n s u m ir m en os
hoy. P o r c o n s ig u ie n te , c u a n to m á s a lto e s e l tip o d e in te ré s, m a y o re s s o n l o s in c e n ti­
v o s p ara a h o rrar. L a c u rv a d e o fe rta d e fo n d o s p re s ta b le s , S e n la F ig u ra 15.5, tien e ,
p u e s , p e n d ien te p o sitiv a .
L a d em a n d a d e fo n d o s p resta b les tie n e d o s c o m p o n e n te s. E n p rim e r lu g ar, a lg u n o s
h o g a re s d e s e a n c o n s u m ir u n a ca n tid a d s u p e rio r a s u ren ta a c tu a l, b ie n p o rq u e e s ta
es b a ja a c tu a lm e n te p ero e s p e r a n q u e c re z c a , b ie n p o rq u e q u ie re n h a c e r u n a g ra n
c o m p ra (p o r e je m p lo , u n a v iv ie n d a ) q u e d e b e n p a g a r c o n re n ta fu tu ra . E sto s h o g a ­
re s e s t á n d is p u e s to s a p a g a r in te re se s a ca m b io d e n o te n e r q u e e s p e r a r a co n su m ir.
S in e m b a rg o , c u a n to m á s alto e s el tip o d e in te ré s, m a y o r e s e l co ste d e c o n s u m ir en
lu g a r d e e sp erar, p o r b q u e m e n o s d isp u e sto s e s tá n e s t o s h o g a re s a p e d ir u n p ré sta ­
m o . La d e m a n d a d e fo n d o s p re s ta b le s p o r p a rte d e b s h o g are s e s , p u e s , u n a fu n d ó n
d e c re c ie n te d e l tip o d e in te ré s. E n la F ig u ra 15.5, e s la c u rv a D „.
La se g u n d a fu en te d e d e m a n d a d e fo n d o s p restables s o n la s e m p re sa s q u e qu ieren
realizar in v e rsio n e s d e cap ital. R e cu é rd e se q u e la s e m p re sa s in v ie rte n en p ro y e cto s
cu y o V A N e s p o sitiv o p o rq u e u n V A N p o sitiv o sig n ifica q u e e l re n d im ie n to esp era d o
d e l p roy ecto e s su p e rio r a l co ste d e o p o rtu n id a d d e lo s fon d os. E se co ste d e o p o rtu n i­
d a d — la tasa d e d e sc u e n to u tilizad a p ara c a lc u la r e l VAN— e s e l tip o d e in te ré s, a ju s ­
ta d o q u iz á p ara te n e r e n c u e n ta e l riesg o. A m e n u d o la s e m p re sa s p id e n p réstam os

■ F IG U R A 1 5 .5 El sa la rio m ínim o a n a s ta d o s unidos

Los tip o s d e in terés d o m ercad o son d eterm in a d o s
po r la d e m a n d a y la o fe rta d e fo n d o s p re sta b le s. Los
h o g a res o fre c e n fo n d o s p ara co n su m ir m ás en e l futuro;
cu anto m á s a lto e s e l tip o d e interés, m ás o fre c e n . Los
b a g a r e s y las em p re sas d em an d an fo n d o s, p e r o cu anto
m ás a lto e s e l tip o d e interés, m en o s d em an d an . Los
d esp la z a m ien to s d e la d em a n d a o d e la o fe rta alteran b s
tip o s d e interés.
 H C A P ÍT U L O 1 5 l a inversión, e l tiem po y tos m ercad os d e capitales 5 77

p o rq u e la co rrien te d e b e n e ficio s g e n e ra d o s p o r la in v e rsió n s e o b tie n e e n e l fu tu ro,

m ie n tra s q u e s u c o s te n o rm a lm e n te d e b e p a g a rse hoy. E l d e se o d e la s e m p r e sa s d e in ­
v ertir e s , p u es, u n a im p o rta n te fu e n te d e d e m a n d a d e fo n d o s p restables.
S in e m b a r g o , c o m o h e m o s v is to a n te s , c u a n to m á s a lto e s e l tip o d e in te ré s, m ás
b ajo e s e l V A N d e u n p ro y e c to . S i s u b e n lo s tip o s d e in te ré s, a lg u n o s p ro y e c to s d e in ­
v e rsió n q u e te m a n u n V A N p o s itiv o a h o ra te n d rá n u n V A N n e g a tiv o y, p o r ta n to , se
c an ce larán . E n c o n ju n to , c o m o la d is p o s ic ió n d e la s e m p r e sa s a in v e rtir d is m in u y e
c u a n d o s u b e n lo s tip o s d e in te r é s , s u d e m a n d a d e fo n d o s p re s ta b le s ta m b ié n d is m i­
n u ye. L a d e m a n d a d e fo n d o s p re s ta b le s p o r p a rte d e la s e m p re sa s e s , p u e s , u n a c u r­
va d e p e n d ien te n e g a tiv a , q u e e n la F ig u ra 15.5 se d e n o m in a D E.
La d e m a n d a to ta l d e fo n d o s p re s ta b le s e s la s u m a d e la d e m a n d a d e lo s h o g are s y
la d e m a n d a d e la s e m p re sa s ; e n la F ig u ra 15.5, e s la c u rv a D r E sta c u rv a d e d e m a n ­
d a to tal, ju n to c o n la c u rv a d e o fe rta , d e te r m in a e l tip o d e in te ré s d e e q u ilib rio . E n la
Figu ra 1 5 .5 , e se tip o e s R*.
E sta fig u ra ta m b ié n p u e d e a y u d a m o s a c o m p re n d e r p o r q u é v a ría n lo s tip o s d e
in te ré s. S u p o n g a m o s q u e la e c o n o m ía e n tra e n u n a re c e sió n . L a s e m p re sa s e sp e ra rá n
que d is m in u y a n la s v e n ta s y lo s b e n e fic io s fu tu ro s g e n e r a d o s p o r la s n u e v a s in v e r­
sio n e s d e c a p ita l. D ism in u irá el V A N d e l o s p ro y e cto s, a s í c o m o la d is p o sic ió n d e las
e m p re sa s a in v e rtir y s u d e m a n d a d e fo n d o s p re s ta b le s . D t y, p o r ta n to , D r s e d e s p la ­
z a rá n h a c ia la iz q u ie rd a y e l tip o d e in te ré s d e e q u ilib r io d e s c e n d e rá . O su p o n g a m o s
que e l E sta d o g a sta m u c h o m á s d in e ro d e l q u e re c a u d a e n im p u e sto s, e s d e d r , in c u ­
rre e n g ra n d e s d é fic its . T en d rá q u e e n d e u d a rs e p a ra fin a n d a r e l d é fid t , d e s p la z a n ­
d o la d e m a n d a to ta l d e fo n d o s p re s ta b le s , D x, h a d a la d e re ch a , p o r lo q u e R a u m e n ­
tará. L a p o lític a m o n e ta ria d e l b a n c o c e n tra l e s o tr o im p o rta n te d e te r m in a n te d e lo s
tip o s d e in te ré s. E l b a n c o c e n tra l p u ed e c r e a r d in e ro y d e s p la z a r la o fe rta d e fo n d o s
p re sta b le s h a d a la d e re ch a y r e d u d r R.

A lg u n o s tip o s d e in terés
La F ig u ra 15.5 a g r e g a la s d e m a n d a s y la s o fe r ta s in d iv id u a le s c o m o s i h u b ie r a u n
ú n ico tip o d e in te ré s d e m e rca d o . E n re a lid a d , lo s h o g a re s, la s e m p r e sa s y e l E stad o
p re sta n y p id e n p re s ta d o e n m u y d is tin to s té rm in o s y c o n d ic io n e s, p o r to q u e e x iste
u n a a m p lia v a ried a d d e tip o s d e in te ré s d e « m e rca d o » . A q u í d e s c rib im o s b re v e m e n ­
te a lg u n o s d e lo s m á s im p o rta n te s q u e s e p u b lic a n e n la p re n sa y s e u tiliz a n a v e c e s
p ara d e d d ir la s in v e rsio n e s d e c a p ita l.

• T ip o d e l a s le t r a s d e l T e s o ro . U n a le tra d e l T eso ro e s u n b o n o a c o rto p la z o (un

año o m e n o s ) e m itid o p o r e l g o b ie rn o d e E s ta d o s U n id o s. E s u n b o n o d esco n ta ­
d o p u ro , e s d e d r , n o c o n lle v a e l p a g o d e c u p o n e s , s in o q u e s e v e n d e a u n p re d o
m e n o s s u v a lo r d e re d e n rió n a l v e n cim ie n to . P o r e je m p lo , u n a le tra d e l Tesoro
a tre s m e se s p o d ría v e n d e r se p o r 9 8 d ó la re s . D en tro d e tre s m e se s, p u e d e re d i­
m irse p o r 100 d ó la re s ; p o r ta n to , tien e u n re n d im ie n to trim e stral e fe ctiv o d e l
o rd e n d e l 2 p o r d e n tó y u n re n d im ie n to a n u a l e fe c tiv o d e a lre d e d o r d e 8 p o r
d e n to n . E l tip o d e las le tra s d e l T eso ro p u e d e co n sid e ra rse c o m o u n tip o a c o r­
to p la z o lib r e d e rie sg o .
• T ip o d e l o s b o n o s d e l T e s o ro . U n b o n o d e l T eso ro e s u n b o n o a m á s largo p la ­
zo e m itid o p o r el g o b ie rn o d e E s ta d o s U n id o s q u e d u r a m á s d e u n a ñ o y n or­
m a lm e n te e n tre 10 y 3 0 a ñ o s . L o s tip o s v a ría n , d e p e n d ie n d o d e l v e n d m ie n to
d el bono.
• T i p o d e d e s c u e n t o . L o s b a n c o s c o m e rc ia le s a v e c e s p id e n p ré s ta m o s a l ban co
c e n tra l d u ra n te b re v e s p e rio d o s . E s to s p ré s ta m o s s e d e n o m in a n d escu en to s y el
tip o q u e c o b ra el b a n c o c e n tra l p o r e llo s e s e l tip o d e d e s c u e n to .

- P a r a s e r e x a c to s , e l re n d im ie n to trim e stra l e s (1 0 0 / 9 8 ) - 1 - 0 ,0 2 0 1 y e l a n u a l e s (1 0 0 / 9 8 )* - 1 ■ 0 ,0 8 4 2 ,
o x e a , 8 ,4 2 p o r c ie n to .
 578 ■ P A R T E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva

• T i p o d e lo s f o n d o s f e d e r a le s . E s te e s e l tip o d e in te ré s q u e se c o b r a n m u tu a ­
m en te lo s b a n c o s p o r lo s p ré s ta m o s d e fo n d o s fe d e ra le s a u n d fa . L o s fo n d o s
fe d e rale s e s tá n fo rm a d o s p o r e fe c tiv o e n c irc u la c ió n m á s d e p ó s ito s e n l o s b a n ­
c o s d e la R e se rv a F e d e ral. L o s b a n c o s tie n e n fo n d o s e n lo s b a n c o s d e la R e se rv a
Fed eral p a ra te n e r la s re s e rv a s e x ig id a s . L o s q u e tien e n e x c e s o d e re s e rv a s p u e­
d en p re sta rla s a los b a n c o s q u e tie n e n fa lta d e re s e rv a s a l tip o d e lo s fo n d o s fe ­
d erales. E s te e s u n in stru m en to fu n d a m e n ta l d e la p o lític a m o n e ta r ia u tiliz a d o
por la R e se rv a F e d e ral.
• T ip o d e l p a p e l c o m e r c ia l. E l p a p e l co m e rc ia l s e refiere a los b o n o s d e s c o n ta ­
d o s a c o rto p la z o (s e is m e se s o m e n o s ) e m itid o s p o r s o c ie d a d e s p re sta ta ria s s ó ­
id a s . C o m o s o lo e s a lg o m á s a rrie s g a d o q u e la s le tra s d e l T e so ro , n o rm a lm e n ­
te su tip o e s m en o s d e u n 1 p o r c ie n to m a y o r q u e el d e la le tra d e l T esoro.
• T i p o p r e f e r e n c ia l. E ste e s e l tip o (lla m a d o a v e c e s tip o d e referen cia) q u e a n u n ­
c ia n lo s g ra n d e s b a n c o s c o m o p u n to d e re fe re n c ia d e los p ré s ta m o s a c o rto p la ­
zo a s u s m a y o re s e m p r e s a s p re sta ta ria s. C o m o v im o s e n e l E je m p lo 12.4 (p á g i­
na 4 6 7 ), e s te tip o no flu ctú a d ia ria m e n te c o m o o tro s.
• T ip o d e lo s b o n o s d e s o c ie d a d e s . L a p re n sa y la s p u b lic a c io n e s o fic ia le s p u ­
b lican el re n d im ie n to a n u a l m e d io d e lo s b o n o s d e la s s o c ie d a d e s a la rg o p la ­
zo (n o rm a lm e n te 2 0 a ñ o s ) d e d ife re n te s c a te g o ría s d e rie sg o (p o r e je m p lo , b o ­
n o s d e e le v a d a c a lid a d , b o n o s d e c a lid a d m e d ia , e tc .). E s te re n d im ie n to m e d io
ind ica c u á n to p ag an la s s o c ie d a d e s p o r la d eu d a a la rg o p la z o . S in e m b a rg o ,
c o m o h e m o s v is to e n e l E je m p lo 15.2, e l re n d im ie n to d e lo s b o n o s d e la s s o c ie ­
d a d e s p u e d e v a ria r c o n sid e r a b le m e n te d e p e n d ie n d o d e la s o lid e z fin an cie ra
d e la so cie d ad y d e la fe c h a d e v e n cim ie n to d e l b o n o .

R esu m en

1 . E l ca p ita l q u e p o se e u n a em p resa s e m id e c o m o u n stock,
p ero e l tra b a jo y la s m a teria s p rim a s so n flu jos. E l s to c k d e
ca p ita l p erm ite a u n a em presa o b te n e r u n a co rrien te d e be­
neficios a lo largo d e l tiem p o.
2 . C u a n d o u n a e m p re sa realiza u n a inversión d e ca p ital, gas­
ta d in ero a h o ra co n e l fin d e ob ten er b en eficio s en e l fu tu ­
ro. P a ra a v e rig u a r si m erece la p en a o n o h acer una inver-
sió n , d eb e calcu lar e l valor actual d e lo s b en eficio s fu tu ro s
d escon tán d olos.
3 . E l v a lo r actual d escon tad o (V A D ) d e 1 d ó la r q u e s e paga­
rá d en tro d e u n a ñ o e s 1 $ / (l + K ), d o n d e R e s e l tip o d e
interés. H V A D d e 1 d ó la r q u e s e p ag ará d entro d e n añ o s
e 1 $ / ( l + K )" .
4. U n bono e s u n c o n tra to en e l q u e u n p re stam ista a c u e r­
da p a g a r a su titu la r u n a c o rrie n te d e d inero. E l v a lo r del
bono e s e l VA D d e e sa co rriente. E l ren d im iento efectiv o d e
un b o n o e s e l tipo d e in terés q u e iguala e se v a lo r y s u p re ­
c io d e m ercad o. L o s ren d im ien tos d e lo s b o n o s v a ría n d e
u n o s a o tro s d eb id o a la s d iferen cias d e riesg o y d e v e n ci­
m iento.
5 . L a s em p re sa s p u ed en d e d d ir realizar o no una inversión
d e ca p ita l ap licand o e l crite rio d e l v a lo r a ctu al neto (VAN):
in v ertir s i e l v a lo r actual d e la s co rrien tes m o n etarias fu tu ­
ras e sp era d a s d e u n a in v ersión e s m ay o r qu e su coste.
6 . La ta sa d e d escu e n to q u e u tiliz a una e m p re sa p ara calcu ­
lar e l VAN d e u n a in v ersión d e b e s e r e l coste d e o p o rtu n i­
d a d d e l capital, e s d ecir, e l ren d im iento q u e p o d ría o b ten er
la em p resa en una in v ersió n sim ilar.
7 . C u and o s e calcu la e l VAN, si las co rrien tes m o n e ta ria s se
e x p resa n en té rm in o s n o m in ales ( e s d ecir, in clu y en d o la
in flació n ), la ta sa d e d escuento ta m b ié n d eb e s e r n om in al;
si s e e x p resa n en té rm in o s rea les (es d e d r, s e ex clu y e la in ­
flación), d e b e u tilizarse u n a tasa d e d escu e n to real.
8 . E l riesg o p u e d e te n e rse en cu en ta añ ad ien d o una p rim a d e
riesgo a la ta sa d c d escu en to . Sin em barg o , la p rim a d e ries­
go so lo d eb e reflejar e l riesg o no d iversificab le. U tilizand o
el m od elo d e la fijació n d e l p recio d e lo s activ o s d e ca p i­
ta l (M P A C ), la p rim a d e riesgo e s la -b e ta del activo» del
p ro y ecto m u ltip licad a p o r la p rim a d e riesg o d e l m erca­
d o d e valores e n su co n ju n to . 1.a -b e ta d e l activo» m id e la
sen sibilid ad d e l ren d im iento d e l proyecto a las flu ctu acio ­
nes d e l m ercad o.
9 . L o s c o n su m id o re s s e en fre n ta n a d ecisio n e s d e in v ersión
q u e ex ig e n e l m is m o tip o d e a n á lis is q u e e l d e la s e m ­
p re s a s . C u a n d o d e cid e n c o m p r a r o n o u n bien d u ra d e ­
ro co m o u n a u to m ó v il o u n g ra n electrod om éstico, d eb en
co n sid e ra r e l v a lo r a c tu a l d e lo s c o s te s fu tu ro s d e fu n cio­
n am ien to.
1 0. L as in v ersio n es en cap ital hu m ano —lo s co nocim ientos, la s
cu alificario n es y la ex p e rien cia qu e au m en tan la p ro d u cti­
vidad d e una p erson a y, p o r tan to, le p erm iten o b te n e r una
ren ta m ay o r en e l fu tu ro— p u ed en ev alu arse d e la m ism a
fo rm a q u e o tra s inversion es. P or e je m p lo , in v e rtir en m ás
ed u cació n tien e sen tid o d e sd e e l p u n to d e v ista eco n ó m ico
si e l v a lo r a ctu al d e lo s a u m en to s fu tu ro s e sp e ra d o s d e la
ren ta e s m a y o r q u e e l v a lo r actual d e lo s costes.
 B C A P ÍT U L O 1 5 La inversión, e l tiem po y lo s m ercad os d e capitales
11 . U n re c u rs o ag n tab le e x iste n te en e l su b s u e lo e s c o m o el
d in e ro d e p o sita d o en e l b a n co y d e b e g e n e ra r u n re n d i­
m ien to co m p arable. P o r ta n to , s i e l m ercad o e s co m p etiti­
vo, e l p recio m e n o s e l co ste m arginal d e ex tra cció n crecerá
al m ism o ritm o q u e e l tip o d e interés. La d iferen cia en tre e l
p recio y e l co ste m a rg in al s e d e n o m in a ar>te de uso y e s el
co ste d e op ortu n id ad d e ag otar una u n id ad d e l recurso.
T em as d e rep a so
1. Una em presa utiliza tela y trab ajo p ara p ro d u cir cam isas en
una fábrica q u e com pró p o r 10 m illon es d e dólares. ¿C u ál
d e s u s factores s e m id e co m o u n flu jo y cu ál co m o u n stock?
¿E n q u é variaría s u respuesta si la em p resa h u b iera arren ­
dado la fá b rica e n lu g ar d e co m p ra rla ? ¿Se m id e su p ro d u e­
d ó n co m o u n flu jo o com o u n sto ck ? ¿ Y s u s b en efid o s?
2 . ¿C ó m o ca lcu la n lo s in v e rso re s el v a lo r a ctu al neto d e un
bono? Si e l tipo d e in terés e s d e l 5 p o r d e n lo , ¿cu á l es e l v a ­
lor actual d e u n b o n o a p erpetu idad q u e g e n e ra 1.000 d ó la ­
res a l año ind efinid am ente?
3 . ¿C u ál e s e l lu d im ie n to efectivo d e u n b o n o ? ¿C óm o s e ca l­
cu la ? ¿ P o r q u é e l ren d im iento efectiv o d e a lg u n o s bonos
d e so d ed a d es e s m ás a lto qu e el d e otros?
4 . ¿C u ál e s e l criterio d e l v a lo r actual n e to (VA N ) p ara tom ar
d e d sio n e s d e in v ersió n ? ¿C óm o s e calcula e l V A N d e u n
p ro y ecto d e inversión? S i to d as las co rrien tes m on etarias
d e l p ro y ecto so n seg u ra s, ¿q u é ta sa d e d escu en to d e b e u t i­
lizarse p a ra ca lcu lar e l VAN?
5. U n a p e rso n a e stá a p u n to d e ju b ila rse y tien e d o s o p a o -
nes: p u e d e acep tar e l p a g o d e u n a cantid ad g lobal p o r p a r­
te d e la e m p re sa o u n pago an u a l m e n o r m ien tra s viva.
¿C óm o p u ed e sa b e r q u é o p d ó n e s m e jo r? ¿Q u é inform a-
d ó n necesita?
6 . U sted s e ha dado cu en ta d e q u e lo s p re d o s d e lo s b o n o s
han v en id o su b ie n d o en lo s ú ltim o s m eses. M an ten ién d o se
todo lo d e m á s igual, ¿q u é in d u ce eso a p e n sa r q u e ha o cu ­
rrido con lo s tip o s d e in terés? E xplique su respuesta.
7 . ¿Q u é d iferen cia existe e n tre u n a ta sa real d e d escu en to y
una n o m in a l? ¿ C u á n d o d e b e u tiliz a rse u n a tasa re a l d e
d escu en to p ara ca lcu lar e l VAN y cu án d o una nom in al?
1. S u p o n g a q u e e l tip o d e in te ré s e s d e u n 10 p o r ciento. S i se
in vierten h o y 100 d ó la re s a e s te tip o, ¿cu án to vald rán d e n ­
tro d e u n ario? ¿Y d entro d e d o s ? ¿ Y d en tro d e cin co ? ¿C u ál
es e l v a lo r a ctu a l d e 100 d ó la re s q u e s e pag arán d en tro d e
un a ñ o ? ¿ Y d e 100 d ólares q u e s e p a g a rá n d entro d e d os?
¿ Y d e 100 d ó la re s qu e se pag arán d en tro d e cinco?
2 . Le ofrecen la p o sibilid ad d e e leg ir en tre d o s co rrien tes d e
pagos: (a) 1 5 0 d ó la re s q u e s e pag arán d en tro d e u n añ o y
1 5 0 d ó la re s q u e s e pag arán d e n tro d e d o s ; (b ) 1 3 0 d ó la ­
res q u e s e pag arán d en tro d e u n añ o y 160 q u e s e pag arán
d entro d e d o s. ¿Q u é co rrien te p referiría si e l tip o d e in terés
fuera d e l 5 p o r ciento? ¿Y si fuera del 15 p o r ciento?
5 79
12. L o s tip o s d e in te ré s d e m e rc a d o so n d e te r m in a d o s p o r
la d em a n d a y la o ferta d e fo n d o s prestables. L o s h ogares
ofrecen fo n d o s a fin d e p o d e r co n su m ir m á s en e l futuro.
L o s hogares, la s em p resas y e l E sta d o d e m a n d a n fon d os.
L as v a ria d ó n ® d e la d em a n d a o d e la o fe rta a lte ra n lo s ti­
p as d e interés.
8. ^Tóm o s e u tiliz a una p rim a d e riesg o p a ra ten er en cu en­
ta e l riesg o en lo s cá lcu lo s d e l V A N ? ¿Q u é d iferen cia exis­
to e n tre e l riesg o d iv ersificab le y e l no d iv ersificab le? ¿P or
qu é so lo e n trarla e n la p rim a d e riesg o e l n o d iv ersifica -
ble?
9. ¿Q u é se e n tie n d e p o r « ren d im ie n to d e m ercad o » en el
m od elo d e la fijació n d e l p re cio d e lo s activos d e cap ita l
(M PAC )? ¿ P o r q u é o s e l ren d im ien to d e m ercad o m ayor
que e l tipo d e in te ré s libre d e riesg o ? ¿Q u é m id e la -b e ta »
d e u n activo en e l M P A C ? ¿P or q u é d eb en te n e r lo s activos
cuya beta es a lta u n rendim iento esp erad o su p e rio r a l d e
b s activ o s cu ya b e ta e s b aja?
1 0. Su p on g a q u e tie n e q u e d ecid ir si in v ierte o n o 100 m i llones
d e d ólares en una a cería. C o n o ce lo s co rrien tes m on etarias
esp erad as d e l p ro y ecto, pero son arriesg ad o s: lo s precios
del acero p o d ría n su b ir o b a ja r e n e l futuro. ¿C óm o le ayu­
d aría e l M PA C a se le ccio n a r u n a tasa d e d escu e n to para
calcu lar e l VAN?
11. ¿C ó m o so p esa u n co n su m id or lo s co stes a ctu a le s y lo s fu ­
tu ro s cu an d o selecciona u n ap arato d e a ir e acond icionad o
o a lg ú n otro g r a n electrod om éstico? ¿C óm o p o d ría ay u d ar
e l cálcu lo d e l V A N a elegir?
1 2. ¿Q u é se e n tie n d e p o r « co ste d e u so» d e p ro d u cir u n recu r­
so a g o ta b lc? ¿ P o r q u é s u b e e l p recio m en o s e l co ste d e e x ­
tracción a l m ism o ritm o q u e e l tipo d e in te ré s e n u n m erca­
do co m p etitiv o d e recursos a g o tab les?
1 3. ¿D e q u é d ep en d e la o ferta d e fo n d o s p restables? ¿ Y la d e ­
m an d a? ¿ Q u é p o d ría p ro v o ca r u n d esp la z a m ien to d e la
oferta o la d em a n d a d e fo n d o s p restables y có m o afectaría
a lo s tip o s d e interés?
3 . Suponga q u e e l tipo d e in terés e s d e u n 10 p o r d e n tó . ¿Cuál
es e l v a lo r d e u n b o n o q u e conlleva e l p a g o d e u n cu pón
d e 80 d ó la re s a l añ o d u ra n te lo s p ró x im o s cin co a ñ o s y d e ­
v u e lv e e l p rin a p a l d e 1 .0 0 0 d ó la re s en e l sex to ? R e p ita el
ejercid o co n u n tipo d e in te ré s d e l 15 p o r ciento.
4 . U n b o n o v e n ce d entro d e d o s años. C o n llev a e l p a g o d e
u n c u p ó n d e 100 d ó la re s d entro d e u n añ o y ta n to e l pago
d e o tro c u p ó n d e 100 d ó la re s c o m o d e l p rin a p a l d e 1.000
d ólares d en tro d e d o s. E l b o n o so v en d e p o r 9 6 6 dólares.
¿Cuál e s su rendim iento efectivo ?
5 . l a E c u a c ió n (1 5 .5 ) (p á g in a 5 6 1 ) m u e s tra e l v a lo r a c ­
tu al n e to d e u n a in v e r s ió n e n u n a fá b ric a d e m o to re s
 580 □ P ART E 3 . E stru ctura d el m ercad o y e strate g ia co m p etitiva
e lé ctrico s . Ya m ita d d e l c o s te d e 10 m illo n e s d e d ó la re s
s e p ag a in icia lm e n te y la o tr a m itad d e sp u é s d e u n añ o .
S e e s p e r a q u e la fá b ric a p ie rd a d in e ro d u ra n te s u s d o s
p rim ero s a ñ o s d e fu n cio n a m ien to . S i la ta sa d e d escu e n ­
to e s d e l 4 p o r c ie n to , ¿cu á l e s e l V A N ? ¿ M e re c e la pena
e s t a in v e rsió n ?
6. H tipo d e in terés d e m ercad o e s d e l 5 p o r d e n tó y s e e s ­
pera q u e p erm a n ez ca e n e se niveL L o s co n su m id ores p u e­
d e n p e d ir y co n ced er lo s p ré sta m o s q u e d eseen a e s te tip o.
E xp liq u e l a d ecisió n q u e tom aría e n la s s ig u ie n te s situa-
ao n es:
a) ¿P referiría rerib ir h o y u n regalo d e 5 0 0 d ólares o un o d e
5 4 0 e l año q u e v ien e?
b ) ¿P refe riría re cib ir h o y u n re g a lo d e 1 0 0 d ó la re s o un
p ré sta m o d e 5 0 0 d ó la re s sin in tereses d u ra n te cu atro
años?
e) ¿P referirla u n d e scu e n to d e 3 5 0 d ólares p o r la co m p ra
d e u n a u to m ó v il d e 8.000 o u n año d e fin a n cia ció n del
p re d o to ta l d e l a u to m ó v il a u n tip o d e in te ré s d e l 0 por
ciento?
d ) S u p o n g a q u e a ca b a d e g a n a r u n m illó n d e d ó larv s en la
lotería y q u e recib irá 50.0 0 0 a l añ o d u ran te lo s p róxim os
2 0 . ¿C uánto v a le e sta can tid ad p ara u sted h o y ?
e) L e ha to ca d o e l p rem io sig u ien te: p u e d e re d b ir 1 m illó n
d e d ó la re s h o y o 60.000 a l añ o in d e fin id a m e n te (este
d erecho p u e d e tra sp a sa rse a lo s h ered eros). ¿ Q u é pre­
fiere?
6 A ntes, en E stad os U n id o s lo s h ijos a d u lto s ten ía n qu e
p ag ar im pu estos p o r lo s reg alos d e s u s p a d res q u e fue­
ra n su p e rio re s a 10.000 d ó lares, p e ro lo s p ad res podían
p re sta r d in ero a s u s h ijo s sin c o b ra rle s in tereses. ¿P or
q u é c o n sid e ra b a n a lg u n a s p e r s o n a s q u e e ra in ju sto ?
¿P ara q u ién era n ju s ta s e s ta s reglas?
7. R a fa el e stá tratand o d e av erig u ar si d e b e c u rsa r o n o un
m ástec S i ta rd a d o s a ñ o s en hacerlo y p ag a u n a m atrícula
a n u a l d e 15.000 d ó la res, o b ten d rá u n em p leo en e l q u e ga­
n ará 6 0 .0 0 0 d ó la re s a l añ o d u ra n te e l resto d e s u vida la­
bo ral. S i no lo cu rsa, co m en zará a tra b a ja r inm ed iatam en­
te. E n eso c a so , g a n a rá 30.0 0 0 d ó la re s a n u ales d u ra n te lo s
p ró xim o s tre s años, 45.0 0 0 d u ran te lo s tre s añ o s sig u ien ­
tes y 5 0 .0 0 0 a n u a le s a p a rtir d e en tonces. S i e l tip o d e in ­
terés e s d e l 10 p o r d e n tó , ¿ e s e l m á s te r u n a bu en a inver-
sió n fin anciera?
8. S u p o n g a q u e su tío le regala u n p o z o petrolífero co m o el
qu e hem o s d e scrito en e l A partad o 15.8 (el co ste m arginal
d e p ro d u e d ó n e s co n stan te e ig u al a 5 0 d ólares). E l precio
del petróleo e s d e 80 d ó la re s actu alm ente, pero e stá contro­
lado p o r u n cá rte l q u e rep resen ta una g ra n p ro p o rció n d e
la p ro d u e d ó n to ta l. ¿D e b e p ro d u d r y v e n d e r h o y lo d o su
p etróleo o e sp era r? E xp liq u e su respuesta.
9. Usted está planificando invertir e n un vino excelente. Cada
caja cuesta 100 dólares y sabe por experiencia que el valor
d e una caja d e vino conservado durante t años e s 100 f,/I.
Existen cien cajas de vino para la venta y el tipo d e interés
es d e u n 10 por ciento.
a) ¿C uántas cajas debe comprar, cuánto tiempo d ebe espe­
rar para venderlas y cuánto dinero ganará cuando las
venda?
b ) Suponga que en el momento de la com pra, alguien le
ofrece inmediatam ente 130 dólares por cada caja. ¿Debe
aceptar la oferta?
c) ¿Cóm o cambiarían sus respuestas si el tipo d e interés
fuera d e u n 5 por d en tó solam ente?
10. Exam ine d e nuevo la decisión d e inversión d e capital d e la
industria d e pañales desechables (Ejem plo 15.4) desde el
punto d e vista d e la em presa q u e ya so encuentra en el sec­
tor. S i P A C o Kimberly-Clark expandieran su capaddad
construyendo tres nuevas plantas, no necesitarían gastar
60 millones d e dólares en l + D antes d e comenzar. ¿Cómo
afecta esta ventaja a los cálculos d el VAN d el Cuadro 15.5
(página 566)? ¿Es rentable la inversión a u n a tasa d e des­
cuento del 12 por dentó?
11. Suponga que puede com prar u n nuevo Toyota Corulla por
20.000 dólares y venderlo por 12.000 dentro de seis años.
También puede alquilar e l automóvil por 300 dólares al mes
durante tres años y devolverlo al final d el periodo. Para
simplificar el análisis, suponga que el alquiler debe pagarlo
anualmente en lugar d e mensualmente, e s dedr, tiene que
pagar 3.600 dólares durante cada uno d e los tres años.
a) Si el tipo d e interés, r, e s d el 4 por ciento, ¿es m ejor al­
quilar el autom óvil o com prarlo?
b ) ¿Q u é e s mejor si el tipo d e interés e s d el 12 por ciento?
c) ¿A q u é tipo d e interés le daría igual com prar e l autom ó­
vil que alquilarlo?
12. Un consumidor tiene que tom ar la siguiente dedsión: pue­
de com prar una com putadora por 1.000 dólares y pagar 10
mensualm ente por acceder a Internet durante tres años o
puede redbir una devoludón d e 400 dólares por la com pu­
tadora (par lo q u e su coste e s de 64)0 dólares), pero acep­
ta pagar 25 dólares al m es durante tres años por el acceso
a Internet. Para sim plificar el análisis suponga que el con­
sum idor paga anualm ente la cuota d e acceso a Internet (es
dedr, 10 $ al m es = 120 $ al año).
a) ¿Qué debe hacer el consum idor si el tipo d e interés e s
del 3 por ciento?
b ) ¿Y si e s d el 17 por dentó?
c) ¿A q u é tipo d e interés le da lo m ism o al consum idor
cualquiera d e las dos opdones?
Cuarta parte
La información, los fallos
del mercado y el papel
del Estado

En la C u a rta p a rte , m o stra m o s q u e lo s m e rca d o s a

v e c e s p u e d e n fa lla r y e x p lic a m o s c ó m o s e p u e d e
u tilizar la in terv en ció n d e l E s t a d o p a ra lo g ra r la e fi­
c ie n c ia e c o n ó m ica .

En el análisis de las tres primeras partes del libro, hemos centra­

do la atención principalmente en cuestiones positivas: cómo se
comportan los consumidores y las empresas y cómo afecta esa
conducta a las diferentes estructuras del mercado. En la Cuarta
parte, adoptamos un enfoque más normativo. Describimos el
objetivo de la eficiencia económica, mostramos cuándo gene­
ran los mercados resultados eficientes y explicamos cuándo fa­
llan y exigen, pues, la intervención del Estado.
En el Capitulo 16, examinamos el análisis de equilibrio gene­
ral, en el que se tienen en cuenta las interacciones de los merca­
dos. En este capítulo, también analizamos las condiciones nece­
sarias para que una economía sea eficiente y mostramos cuándo
y por qué un mercado perfectamente competitivo es eficiente.
En el Capítulo 17, examinamos una importante fuente de fallo
del mercado: la información incompleta. Mostramos que cuan­
do algunos agentes económicos tienen más información que
otros, los mercados pueden fallar y no asignar eficientemente
los bienes o pueden induso no existir. También mostramos que
los vendedores pueden evitar los problemas de información asi­
métrica transmitiendo a los posibles compradores señales sobre
la calidad de su producto. Por último, en el Capitulo 18 anali­
zamos otras dos fuentes de fallo del mercado: las externalida­
des y los bienes públicos. Mostramos que aunque estos fallos Capítulos
a veces pueden resolverse por medio de la negociación priva­
da, otras veces es necesaria la intervención del Estado. También 16 El equilibrio general y la
analizamos algunas soluciones para resolver los fallos del mer­ efidencia económica 583
cado, como los impuestos sobre la contaminación y los permi­
sos transferibles de emisión. | 17 Los mercados con información
asimétrica 619

18 Las externalidades y los bienes

públicos 649
 CAPITULO 16
El equilibrio general y la eficiencia
económica

n la m a y o r p a rte d e e s te lib ro , h e m o s e stu d ia d o lo s m e rca d o s

E p o r s e p a ra d o . S in e m b a rg o , e s t o s a m e n u d o s o n in te rd e p e n -
d ie n te s: la s itu a c ió n e n la q u e s e e n c u e n tr a u n o d e e llo s p u e ­
d e a fe c ta r a lo s p re c io s y a la p ro d u c c ió n d e o tro s , y a sea p o rq u e uno
d e lo s b ie n e s e s u n fa c to r d e p ro d u c d ó n d e o tr o o p o rq u e d o s b ien e s
so n s u s titu tiv o s o c o m p le m e n ta rio s. E n e s te c a p ítu lo , v e m o s có m o
se p u e d e u tiliz a r e l a n á lisis d e eq u ilib rio g en er a l p a r a te n e r e n c u e n ta
e sta s in te rre la rio n e s.
T am b ié n a m p lia m o s e l c o n ce p to d e e f id e n d a e co n ó m ica q u e p re ­
se n ta m o s e n e l C a p ítu lo 9 y a n a liz a m o s lo s b e n e fid o s d e u n a e co n o ­
m ía d e m e r c a d o c o m p e titiv a . P a ra e llo , a n a liz a m o s p rim e r o la e fi-
a e n c ia e co n ó m ica , c o m e n z a n d o c o n el in te rca m b io d e b ie n e s en tre
la s p e rs o n a s o e n tre lo s p a íse s. A c o n tin u a d ó n , u tiliz a m o s e s te a n á li­
sis d e l in te rc a m b io p a ra v e r s i lo s re s u lta d o s q u e g e n e ra u n a e co n o ­
m ía s o n e q u ita tiv o s. El E sta d o p u e d e a y u d a r a r e d is tr ib u ir la ren ta
e n la m e d id a e n q u e se c o n sid e re q u e e s to s re s u lta d o s no s o n e q u i­ E sq u e m a d e l ca p ítu lo
tativos.
A c o n tin u a d ó n , d e s c rib im o s la s c o n d ic io n e s q u e d e b e s a tis fa c e r 16.1 El análisis d e equilibrio general 583
u n a e co n o m ía p ara p r o d u d r y d istrib u ir lo s b ie n e s e fid e n te m e n te . 16.2 La eficiencia en el intercambio 590
E x p lica m o s p o r q u é u n s is te m a d e m e rca d o p e rfe c ta m e n te c o m p e ti­ 16.3 La equidad y la eficiencia 598
tiv o sa tisfa ce e s a s c o n d ic io n e s. T a m b ié n m o s tra m o s p o r q u é e l lib re 16.4 La eficiencia en la producción 601
c o m e rd o in te m a d o n a l p u e d e a m p lia r la s p o s ib ilid a d e s d e p ro d u c ­ 16.5 Los beneficios derivados d e l libre
d ó n d e u n p a ís y m e jo ra r e l b ie n e sta r d e s u s c o n su m id o re s . S in e m ­ comercio 606
b a rg o , c a s i n in g ú n m e rca d o e s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o y m u ch o s 16.6 Una visión panorámica: la eficiencia
se a le ja n c o n sid e ra b le m e n te d e e se id e a l. E n e l ú ltim o a p a rta d o d e l d e los m ercados competitivos 611
ca p ítu lo (a m o d o d e a v a n c e d e l d e ta lla d o a n á lisis d e lo s fa llo s d e l 16.7 P or q u é fallan b s mercados 612
m ercad o q u e re alizam o s e n l a s C a p ítu lo 17 y 18), e x a m in a m o s a lg u ­
n as d e la s r a z o n e s fu n d a m e n ta le s p o r la s q u e lo s m e rca d o s p u e d e n
Lista d e e je m p lo s
no fu n d o n a r e fid e n te m e n te .
16.1 El morcado mundial d o ctanol 586
16.2 El « c o n ta g b » d o las bolsas d e
16.1 El a n álisis d e eq u ilib rio g en eral valores d e tod o el mundo 588
16.3 El c o m crch do tareas y la
H a sta a h o ra , n u e stro s a n á lis is d e la c o n d u cta d e l m e rca d o s e han
produccbn d el iPod 609
b a sa d o e n g ra n p a rte e n u n análisis de equilibrio pardal. C u a n d o
16.4 Los c o ste s y b s b en efid o s d e la
d e te rm in a m o s l o s p re c io s y la s c a n tid a d e s d e e q u ilib r io e n u n m er­
p rotoccbn especial 610
cad o u tiliz a n d o e l a n á lisis d e e q u ilib rio p a r d a l, s u p o n e m o s q u e la
16.5 La inoficbncia en e l sistema
activ id a d d e u n m e r c a d o a fe c ta p o co o n a d a a o tro s. P o r e je m p lo , en
d e asistencia sanitaria 614
lo s C a p ítu lo s 2 y 9 s u p u s im o s q u e e l m e rca d o d e trigo e ra e n gran
m e d id a in d e p e n d ie n te d e lo s m e rc a d o s d e o tro s p ro d u c to s afin es,
co m o e l m aíz y la soja.
■■ análisis d * equilibrio p a rd a lDeterminación
El a n á lisis d e e q u ilib r io p a r d a l a m e n u d o e s s u fid e n te p ara c o m ­
d e ios precios y d e las cantidades d e equilibrio en
p re n d e r la c o n d u cta d e l m e rc a d o . S in e m b a r g o , la s in te rre la d o n e s
un mercado independientemente d e los efectos
d e lo s m e rc a d o s p u e d e n s e r im p o rta n te s . P o r e je m p lo , e n e l C a p ítu lo d e otros mercados.
2 v im o s q u e u n a v a ria ció n d e l p r e d o d e u n b ien p u ed e a fe c ta r a la
 584 ■ P A R T E 4 . La inform ación, lo s fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o
m análisis d e equilibrio
general Determinación
simultánea d e los precios y de
b s cantidades en todos los
mercados relevantes, teniendo
en cuenta los efectos de
etroalimen tacón .
En el Apartado 2.1, explicamos
Cfie dos bienes son sistrtutrvos
si la subida del precio de uno
de ellos provoca un aumento
de la cantidad demandada del
otro.
d e m a n d a d e o tr o s i so n c o m p le m e n ta rio s o s u s titu tiv o s. E n e i 8 , v im o s q u e u n a u ­
m e n to d e la d e m a n d a d e u n fa c to r d e u n a e m p re sa p u e d e p ro v o c a r tan to u n a s u b i­
da d e l p re c io d e m e r c a d o d e e s e fa c to r c o m o d e l p re c io d e l p ro d u c to .
E l a n á lis is d e e q u ilib r io g e n e r a l, a d ife re n c ia d e l a n á lisis d e e q u ilib rio p a rc ia l,
d ete rm in a lo s p r e c io s y la s ca n tid a d e s e n to d os lo s m erc a d o s sim u ltá n ea m e n te y tie n e en
c u e n ta e x p líc ita m e n te e sto s e fe cto s d e re tro a lim e n ta ció n . U n efec to d e retroalim en ta-
ció n e s u n a ju s te d el p r e d o o d e la ca n tid a d d e u n m e r c a d o p ro v o c a d o p o r los a ju s ­
te s d e l p re c io y d e la can tid ad d e m e rc a d o s re la cio n a d o s c o n e ste . S u p o n g a m o s, p o r
e je m p lo , q u e el E stad o g ra v a la s im p o rta d o n e s d e p e tró le o . E sta m e d id a d e s p la z a ­
ría in m e d ia ta m e n te la c u rv a d e o fe rta d e p e tró le o h a d a la iz q u ie rd a (e n c a re d e n d o
el p e tró le o e x tra n je ro ) y e le v a ría s u p r e d o . P e ro e l e fe c to d e l im p u e sto n o a c a b a ría
a h í. L a s u b id a d e l p r e d o d e l p e tró le o e le v a ría la d e m a n d a d e g a s n a tu ra l y s u p r e d o .
La s u b id a d e l p r e d o d e l g a s n a tu ra l p ro v o c a ría , a s u v e z , u n a u m en to d e la d e m a n ­
da d e p e tró le o (u n d e sp la z a m ie n to h a c ia la d e re ch a ) y u n a s u b id a a ú n m a y o r d e su
p recio . L o s m e rca d o s d e p e tró le o y d e g a s n a tu ra l c o n tin u a ría n in te ra c tu a n d o h asta
q u e s e a lca n z a ra fin a lm e n te u n e q u ilib r io e n e l q u e la c a n tid a d d e m a n d a d a y la o fre ­
c id a fu e ra n ig u a le s e n lo s d o s m e rca d o s.
E n la p rá c tic a , n o e s v ia b le l le v a r a c a b o u n a n á lis is c o m p le to d e e q u ilib r io g e ­
n e ra l q u e e v a lú e l o s e fe c to s q u e p ro d u c e n l o s c a m b io s q u e o c u r r e n e n u n m e rca d o
e n to d os lo s d e m á s. N o s lim ita m o s a e x a m in a r d o s o tre s m e r c a d o s e stre c h a m e n ­
te re la c io n a d o s e n tre s í. P o r e je m p lo , s i e x a m in a m o s u n im p u e s to s o b r e e l p e tró ­
le o , ta m b ié n p o d e m o s e x a m in a r lo s m e rc a d o s d e g a s n a tu r a l, d e c a rb ó n y d e e le c ­
tric id a d .
D o s m e r c a d o s in t e r d e p e n d ie n t e s : h a c ia e l e q u ilib r io g e n e r a l
Para e stu d ia r la in te rd ep en d e n cia d e los m e rca d o s, e x a m in e m o s lo s m e r c a d o s c o m ­
p e titiv o s d e a lq u ile r d e D V D y d e e n tra d a s d e c in e . L o s d o s m e rca d o s e s t á n e stre ­
ch a m e n te re la cio n a d o s e n tre s í, y a q u e lo s le c to re s d e D V D p e rm ite n a la m a y o ría d e
los c o n su m id o re s v e r p e lícu la s e n c a s a , a s f c o m o e n e l c in e . L o s c a m b io s d e la p o líti­
c a d e p re c io s q u e a fe cta n a u n o d e lo s m e rca d o s p ro b a b le m e n te a fe cta rá n a l o tro , lo
cu al p ro d u cin L a su v e z , e fe c to s d e re tro a lim e n ta c ió n e n e l p rim e ro .
La Figu ra 16.1 m u e stra la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a d e D V D y d e e n tra d a s
d e d n e . E n la p a rte (a), in icia lm e n te e l p re c io d e la s e n tra d a s d e c in e e s d e 6 ,0 0 d ó ­
lares; e l m e rca d o s e e n c u e n tra e n e q u ilib rio e n el p u n to d e in te rs e c c ió n d e D r y S f .
En la p a rte (b ), e l m e rca d o d e D V D ta m b ié n se e n c u e n tra e n e q u ilib rio c o n u n p re ­
c io d e 3 ,0 0 d ó la re s .
S u p o n g a m o s a h o ra q u e e l g o b ie rn o e sta b le ce u n im p u e s to d e 1 d ó la r s o b r e c a d a
e n tra d a d e cin e q u e s e c o m p ra . E l e fe c to d e e ste im p u e sto se d e te r m in a p o r m e d io d e
u n a n á lisis d e e q u ilib r io p arcial d e s p la z a n d o la c u r v a d e o fe r ta d e e n tra d a s d e cin e
e n se n tid o a s c e n d e n te 1 d ó la r, d e S E a S E e n la F ig u r a 16.1(a). A l p rin c ip io , e ste d e s ­
p la z a m ie n to p ro v o c a u n a s u b id a d e l p re c io d e la s e n tra d a s d e cin e a 6 ,3 5 d ó la r e s y
u n d e s c e n so d e la ca n tid a d v e n d id a d e e n tra d a s d e c in e d e Q t a Q i H asta a q u í nos
lle v a el a n á lis is d e e q u ilib rio p a rc ia l. P e ro p o d e m o s a v a n z a r m á s c o n u n a n á lisis d e
eq u ilib rio g e n era l: ( 1 ) a n a liz a n d o lo s e fe c to s q u e p ro d u c e e l im p u e s to s o b r e la s e n ­
trad as d e c in e en e l m e r c a d o d e D V D y (2 ) v ie n d o si el m e rca d o d e D V D p ro d u ce a l­
g ú n e fe cto d e re tro a lim e n ta c ió n e n e l d e e n tra d a s d e d n e .
E l im p u e sto s o b r e la s e n tra d a s d e d n e a fe c ta a l m e rca d o d e D V D , y a q u e la s e n ­
tra d a s d e d n e y lo s D V D so n su stü u tiv o e. U n a s u b id a d e l p r e d o d e la s e n tra d a s d e
c in e d e s p la z a la d e m a n d a d e D V D d e D v a D ^ e n la F ig u ra 16 .1 (b ). E ste d e s p la z a ­
m ie n to p ro v o c a , a su v e z , u n a s u b id a d e l p r e d o d e a lq u ile r d e D V D d e 3 d ó la re s
a 3 ,5 0 . O b s é r v e s e q u e u n im p u e sto s o b r e uno d e lo s p ro d u c to s p u e d e a fe c ta r a lo s
p r e d o s y a la s v e n ta s d e o tro s , a lg o q u e d e b e n re c o rd a r la s a u to r id a d e s e co n ó m ica s
cu a n d o fo rm u la n la p o lític a trib u taria.
 0 C A P Í T U L O 1 6 E l e q u i l i b r i o g e n e r a l y la e f i c i e n c i a e c o n ó m i c a 585

m i r a d a » d e c in e

(« ) (b )

■ FIGURA 1 6 .1 D o s m ercad o* in te rd e p e n d ie n te s (a) e n trad as d e d n e y (b) alqu iler d e DVD

Cuando los m ercados son interdependientes, los precios d e to d o s tos productos d eben determ inarse simultáneamente. En
e ste caso, un impuesto so b re las entradas d e cin e desplaza la oferta d e entradas en sentido ascen d en te d e Sf a Sf *. com o
se muestra en la parte (a). La subida d el precio d e las entradas d e cine (6,35 dólares en lugar d e 6,00) desplaza inicialmente
la dem anda d e DVD e n sentido ascen d en te (d e a 0 *0 . lo q u e provoca una subida d el precio d e tos DVD (d e 3 ,0 0 dólares
a 3,50), co m o muestra la parte (b). l a subida d el precio d e los DVD repercute e n e l mercado d e entradas d e cin e, lo que
provoca un desplazamiento d e la d em anda d e Df a Di' y el precio d e las entradas sube d e 6 ,3 5 dólares a 6 ,7 5 . Este proceso
continúa hasta q u e se alcanza el equilibrio general, que se encuentra e n e l punto d e intersección d e D£* y S£* d e la parte (a),
con un precio d e las entradas d e cine d e 6 ,8 2 dólares, y e l punto d e intersección d e Dv* y Sv d e la parte (b), co n un precio de
tos DVD d e 3 ,5 8 dólares.

¿Q u é o cu rre e n e l m e rca d o d e e n tra d a s d e d n e ? L a c u rv a in icia l d e d e m a n d a d e

e n tra d a s d e d n e s u p o n ía q u e e l p re d o d e lo s D V D se m a n te n ía e n 3 ,0 0 d ó lares. P ero
co m o a h o ra e se p re d o e s d e 3 ,5 0 d ó la re s , la d e m a n d a d e e n trad as d e d n e s e d e s p la ­
z a e n s e n tid o a s c e n d e n te d e D c a D'Ee n la F ig u ra 16.1(a). E l n u e v o p r e d o d e e q u ili­
b rio d e la s e n tra d a s d e d n e (q u e s e e n c u e n tra e n e l p u n to d e in te rs e c c ió n d e S£ y D y
e s d e 6 ,7 5 d ó la r e s e n lu g a r d e 6 ,3 5 y la c a n tid a d c o m p ra d a d e e n tra d a s d e d n e h a a u ­
m e n ta d o d e Q£ a P o r ta n to , u n a n á lis is d e e q u ilib rio p a rd a l h ab ría su b e stim a d o
el e fe c to q u e p ro d u c e el im p u e sto e n e l p re c io d e la s e n tra d a s d e d n e . El m e rca d o d e
D V D e s tá ta n re la d o n a d o c o n e l m e rca d o d e e n tra d a s d e d n e q u e p ara a v e rig u a r el
e fe cto to tal d e l im p u e sto , n e c e sita m o s u n a n á lisis d e e q u ilib rio g e n era l.

C ó m o s e a lc a n z a e l e q u ilib r io g e n e r a l

Este a n á lis is a ú n n o h a c o n c lu id o . L a v a r ia d ó n d e l p r e d o d e m e rca d o d e la s e n tr a ­

d a s d e d n e p ro d u c e u n e fe cto d e re tro a lim e n ta c ió n e n e l p r e d o d e l o s D V D , e l cu al
afecta, a s u v e z , a l p r e d o d e la s e n tra d a s d e d n e , y a s í s u c e s iv a m e n te . A l fin a l, d e ­
b e m o s h a lla r sim u ltán ea m en te tos p r e d o s y la s c a n tid a d e s d e e q u ilib r io ta n to d e las
e n tra d a s d e d n e com o d e to s D V D . E l p r e d o d e e q u ilib rio d e la s e n tra d a s d e d n e d e
6,82 d ó la re s s e e n c u e n tra e n la F ig u ra 16.1(a) e n e l p u n to d e in te rs e c rió n d e la s c u r­
v as d e o fe rta y d e d e m a n d a d e e q u ilib rio d e e n tra d a s d e d n e (S| y D£). E l p re d o d e
e q u ilib rio d e lo s D V D d e 3 ,5 8 d ó la r e s s e e n c u e n tra e n la F ig u ra 16.1 (b ) e n el p u n to
d e in te r s e c d ó n d e la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a d e e q u ilib rio d e D V D (Si» y D{1).
Est06 s o n lo s p r e d o s c o r re c to s d e e q u ilib rio g e n e r a l, y a q u e la s c u rv a s d e o fe rta y d e
d em an d a d e l m e rca d o d e D V D s e h an tra z a d o s u p o n ie n d o q u e e l p r e c io d e la s en tra d a s
^ ^ ® P ART E 4 . L a Inform ación, lo s fallo s d e l m ercad o y el p ap e l d el E sta d o

d e cin e e s d e 6,82 d ó la res. A sim ism o , la s c u rv a s d e e n tra d a s d e cin e s e h an tra z a d o su­

Recuérdese que en e l Apartado
2 1 vimos que dos bienes son
complementaros si la subida
dol precio do uno de olios
provoca una disminución de la
cantidad demandada del otro.
poniendo q u e e l precio d e lo s D V D e s d e 3 5 8 d ó la res. E n o tr a s p a la b ra s , a m b o s c o n ju n to s
d e c u rv a s s o n c o h e r e n te s c o n lo s p re c io s d e lo s m e rca d o s re la c io n a d o s e n tre s í y no
te n e m o s razó n a lg u n a p a ra e s p e r a r q u e la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a d e c u a l­
q u ie ra d e l o s d o s m e rc a d o s s e d e sp la ce n d e n u e v o . P ara h a lla r lo s p re c io s (y la s c a n ­
tid a d e s) d e e q u ilib r io g e n e r a l e n la p rá c tica , d e b e m o s h a lla r s im u ltá n e a m e n te d o s
p re c io s q u e ig u a le n la ca n tid a d d e m a n d a d a y la ca n tid a d o fr e d d a e n to d o s lo s m er­
c a d o s re la c io n a d o s e n tre s í. E n e l c a s o d e n u e stro s d o s m e r c a d o s , te n e m o s q u e h a lla r
la s o lu d ó n d e c u a tro e c u a d o n e s (la o fe rta d e e n trad as d e d n e , la d e m a n d a d e e n tra ­
d a s d e d n e , la o fe rta d e D V D y la d e m a n d a d e D V D ).
O b s é r v e s e q u e in c lu s o a u n q u e s o lo n o s in te re sa ra e l m e r c a d o d e e n t r a d a s d e
c in e , s e r ía im p o rta n te te n e r e n c u e n ta el m e rca d o d e D V D p a ra a v e rig u a r el e fe cto
d e u n im p u e sto s o b r e la s e n tra d a s d e d n e . E n e s te e je m p lo , e l a n á lisis d e e q u ilib rio
p a r d a l n o s lle v a ría a c o n clu ir q u e el im p u e sto e le v a rá e l p re d o d e la s e n tra d a s d e
c in e d e 6 ,0 0 a 6 ,3 5 d ó la re s . S in e m b a r g o , u n a n á lisis d e e q u ilib rio g e n e r a l n o s m u e s ­
tra q u e e l e fe cto q u e p ro d u c e e l im p u e s to e n el p re d o d e la s e n tra d a s d e d n e e s m a ­
y o r: e l p r e d o s u b iría , e n re a lid a d , a 6 ,8 2 d ó la re s .
L a s e n tra d a s d e d n e y lo s D V D s o n b ie n e s s u s titu tiv o s. T razan d o g rá fic o s s e m e ­
ja n te s a la s d e la F ig u ra 16.1, e l le c to r d e b e s e r c a p a z d e c o n v e n c e rs e d e q u e s i lo s
b ie n e s e n c u e s tió n so n co m p lem en tario s, u n a n á lisis d e e q u ilib r io p a rc ia l so b reestim a el
e fe cto d e u n im p u e s to . P ié n se se , p o r e je m p lo , e n la g a so lin a y lo s a u to m ó v ile s . Un
im p u e sto so b re la g a s o lin a p ro v o c a u n a s u b id a d e su p r e d o , p ero e sta red u ce la d e ­
m a n d a d e a u to m ó v ile s , lo c u a l re d u c e , a s u v e z , la d e m a n d a d e g a s o lin a , p ro v o c a n ­
d o u n le v e d e s c e n so d e s u p r e d o .

| E JE M P L O 1 6 .1 EL M E R C A D O M U N D IA L D E E TA N O L

Los altos precios del crudo, las nocivas emi­ consecuencias negativas para los consu­
siones y la creciente dependencia del vo­ midores estadounidenses, los productores
látil suministro extranjero de petróleo han brasileños y, probablemente, los consumi­
suscitado un creciente interés por las fuen­ dores brasileños.
tes alternativas de combustible, como el B mercado mundial de etanol está do­
etanol. El etanol es un combustible limpio y minado por Brasil y Estados unidos, que en
de alto octanaje que se produce a partir de 2005 representaban más del 90 por cien­
recursos renovables como la caña de azú­ to de la producción mundial1. 0 etanol no
car y el maíz. Se promociona mucho dicien­ es nuevo; el gobierno brasileño comenzó a
do que permite reduar las emisiones de los promociónario a mediados de los años 70
automóviles y responder a la preocupación en respuesta a la subida de los precios del
por el calentamiento del planeta. Existe un petróleo y al descenso de los precios del
alto grado de interdependencia entre la azúcar, y el programa ha florecido. En 2007,
producción y la venta de etanol brasileño (a partir de la alrededor del 40 por dentó de todo el combustible brasi­
caña de azúcar) y el etanol producido en Estados Unidos leño para automóviles era etanol, una respuesta al enor­
(a partir del maíz). Veremos que la regulación del mer­ me crecimiento de la demanda de automóviles de com­
cado de etanol en Estados Unidos ha influido significati­ bustible flexible, que pueden funcionar con cualquier
vamente en el mercado brasileño, lo cual ha afectado, a mezcla de etanol y gasolina. La producción de etanol
su vez, al mercado en Estados Unidos. Aunque esta in­ de Estados Unidos fue fomentada por primera vez por
terdependencia ha beneficiado con toda probabilidad la Energy Tax Act de 1978, que preveía ia concesión de
a los productores estadounidenses, también ha tenido exenciones fiscales por las mezclas de etanol y gasolina.

1 E s te e je m p lo * b asa e n A m an í E lo b e id y S im ia T o k g o z , -R e m o v a l o f U S . E th a n o l D o m e s tic an d T ra d e
DW tortion»: im p a ct o n U S . a :v i B r a z ilia n E ta n o l M a r k e b » , d o c u m e n to d e tr a b a jo , 2 0 0 6 .
 H C A P Í T U L O 1 6 E l e q u i l i b r i o g e n e r a l y la e f i c i e n c i a e c o n ó m i c a 587

Más recientemente, la Energy Policy Act de 2C05 exigió
q je la producción de combustible induyera una cantidad
anual mínima de combustibles renovables, una estipula-
dón que exigía esencialmente un nivel mínimo de pro­
duedón de etanol.
Los mercados de etanol de Estados Unidos y de
Brasil están estrechamente relacionados entre sí. Como
consecuencia, la regulación estadounidense de su pro­
pio mercado de etanol puede afectar significativamen­
te al mercado de Brasil. Esta interdependencia mundial
fue puesta de manifiesto por la Energy Security Act de
1979, en aplicación de la cual Estados Unidos estableció
una deducción fiscal de 0,51 dólares por galón de eta­
nol para impulsar las alternativas a la gasolina. Además,
para impedir que los productores extranjeros de eta­
nol recogieran los beneficios de esta deduedón fiscal,
el gobierno de Estados Unidos estableció un impues­
to de 0,54 dólares por galón sobre el etanol importado.
La política ha sido sumamente eficaz. Estados Unidos ha
dedicado una cantidad cada vez mayor de su cosecha
de maíz a la producción de etanol, mientras que las im­
portaciones brasileñas (que se hacen a partir de caña de
azúcar) han disminuido. Aunque esta política ha bene­
ficiado a los productores de maíz, no ha beneficiado a
los consumidores estadounidenses de etanol. Se estima
que mientras que Brasil puede exportar etanol por me­
nos de 0,90 dólares por galón, cuesta 1,10 dólares pro­
ducir un galón de etanol a partir del maíz de lowa. Por
tanto, los consumidores estadounidenses se beneficia-
rian si se suprimiera el impuesto y la subvención, medi­
da que aumentaría las importaciones del etanol brasile­
ño más barato y fabricado a partir de caña de azúcar.
La Figura 16.2 muestra los cambios que se prevé que
sufriria el mercado de etanol si Estados Unidos elimina­
ra totalmente sus aranceles en 2006. La línea superior
de color verde de la Figura 16.2(a) estima las exporta-
dones de etanol brasileño sin los aranceles estadouni­
denses y la de color azul representa las exportaciones
de Brasil con los aranceles estadounidenses. La Figura
16.2(b) muestra el precio del etanol en Estados Unidos

A ño

A ño

■ FIGURA 1 6 .2 Supresión d el aran cel estad ou n id en se so b re la s e x p o rtacio n e s b ra sile ñ a s d e etanol

Si s e suprimieran lo s aranceles estadounidenses so b re el etanol producido en e l extranjero, Brasil exportaría mucho m ás etanol
a Estados Unidos, desplazando una gran parte d el etanol más caro producido e n E stad os Unidos a partir d e maíz. Como
consecuencia, e l precio d el etanol en Estados Unidos bajaría, beneficiando a los consum idores estadounidenses.
 588 ■ P A R T E 4 . Lj Inform ación, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o
con y sin el arancel. Como puede observarse, las expor­
taciones brasileñas de etanol aumentarían espectacular­
mente si se eliminaran los aranceles y los consumidores
estadounidenses resultarían beneficiados. Eso también
beneficiada a los productores y a los consumidores bra­
sileños.
0 incentivo negativo de los aranceles estadouniden­
ses no explica todo lo que ocurre en los mercados de
etanol y en los mercados interdependientes. En 1984,
el Congreso aprobó la Caribbean Basin Iniciative (CBI),
legislación tributaria destinada a fomentar el desarrollo
económico en los países caribeños. En virtud de la CBI,
el etanol produddo en esos países, hasta 60 millones de
galones al año, está libre de impuestos. En respuesta,
Brasil ha invertido en varias plantas de deshidratación
de etanol en el Caribe para exportar su etanol fabricado
a partir de caña de azúcar a Estados Unidos sin pagar el
arancel de 54 centavos por galón.
EJEMPLO 16.2
I EL «C O N T A G IO » E N LA S B O L S A S D E V A L O R E S D E T O D O EL M U N D O
Las bolsas de valores de todo el mundo tienden a evolu­
cionar al unísono, fenómeno que se conoce a veces con
el nombre de «contagio». Por ejemplo, la crisis financie­
ra de 2008 provocó una brusca caída de las bolsas en
Estados Unidos, la cual se reflejó a su vez en las bolsas
de Europa, Latinoamérica y Asia. Esta tendencia de las
bolsas de todo el mundo a variar al unísono se mues­
tra en la Figura 16.3, que representa los tres principa­
les índices bursátiles en Estados Unidos (el S&P 500), en
el Reino Unido (el FTSE) y en Alemania (el DAX). El S&P
contiene las 500 empresas estadounidenses que tienen
mayor valor de mercado y que cotizan en la bolsa de
Nueva York y en el NASDAQ. El FTSE (llamado cariñosa­
mente «footsie») contiene 100 de las mayores empresas
británicas que cotizan en la bolsa de Londres y el DAX
contiene las 30 mayores empresas alemanas que coti­
zan en la bolsa de Francfort (cada índice bursátil se fijó
en 100 en 1984). Se puede observar que la pauta gene­
ral de las variaciones de los precios de las acciones fue
la misma en los tres países. ¿Por qué tienden los merca­
dos de valores a evolucionar al unísono?
Por dos razones fundamentales, manifestaciones
ambas del equilibrio general. En primer lugar, los mer­
cados de acciones (y de bonos) de todo el mundo es­
tán cada vez más integrados. Por ejemplo, en Estados
Unidos una persona puede comprar o vender fácilmen­
te acciones que se negocian en Londres, en Francfort
o en otro lugar del mundo. Asimismo, una persona
Las autoridades estadounidenses han continuado im­
poniendo aranceles sobre el etanol extranjero, a pesar
de la inefidencia económica que ello supone. Además,
el Congreso ha elevado las subvenciones que conce­
de a los productores estadounidenses de maíz aumen­
tando las deducciones fiscales sobre el etanol. En 2011,
estas subvenciones costaron a los contribuyentes esta­
dounidenses alrededor de 20.030 millones de dólares.
¿Por qué esa generosidad con los productores estado­
unidenses de maíz? Porque esos productores, principal­
mente de lowa, han hecho aportaciones a las campañas
e intensas presiones para proteger sus intereses. Estas
políticas han ayudado a convertir a Estados Unidos en
el mayor oferente de etanol del mundo, a pesar del cos-
tB que tiene para los contribuyentes y para los consumi­
dores y a pesar de que Brasil produce etanol con me­
nos de la mitad del coste de su producción en Estados
Unidos.
puede comprar y vender en Europa y Asia acciones de
casi todo el resto del mundo. Como consecuencia, si
los precios de las acciones bajan vertiginosamente en
Estados Unidos y se abaratan relativamente en compa­
ración con las europeas y las asiáticas, los inversores
europeos y asiáticos venderán algunas de sus acciones
y comprarán acciones estadounidenses, presionando
a la baja sobre los precios de las acciones europeas y
asiáticas. Así pues, cualquier perturbación externa que
afecte a los precios de las acciones en un país produ­
cirá un efecto en el mismo sentido en los precios de
otros países.
La segunda razón se halla en que la situación eco­
nómica mundial tiende a estar correlacionada y la si­
tuación económica es un importante determinante de
los precios de las acciones (durante una recesión, los
beneficios de las sociedades caen, lo cual provoca un
descenso de los precios de las acciones). Supongamos
que Estados Unidos entra en una profunda recesión
(como ocurrió en 2008). En ese caso, los estadouniden­
ses consumirán menos y las importaciones estadouni­
denses caerán. Pero las importaciones estadounidenses
son las exportaciones de otros países, por lo que dismi­
nuirán, reduciendo la producción económica y el em­
pleo en esos países. Así pues, una recesión en Estados
Unidos puede provocar una recesión en Europa y vice­
versa. Este es otro efecto de equilibrio general que pro­
voca el «contagio» de las bolsas de valores.
►►►
 □ C A PÍTU LO 1 6 E l e q u i l i b r i o g e n e r a l y la e f i c i e n c i a e c o n ó m i c a 589

1 .4 0 0

DAX
1500 -
/

0
1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2001 2006 2008 2010

■ FIGURA 1 6 .3 Los p re d o s dm las a ccio n e s «n E stad o s Unidos y a n Europa

La figura muestra tre s índices bursátiles —e l S&P 500 d e Estados Unidos, el FTSE dol Reino Unido y e l DAX d e Alemania—,
cuya b a se e s 1984 - 100. Los índices tienden a variar al unísono, subiendo o bajando m ás o m en os al mismo tiem po.
Losdatosprocedende www.worldbank.org.

L a e fic ie n c ia e c o n ó m ic a
En e l C a p ítu lo 9 , v im o s q u e u n m e rca d o c o m p e titiv o e s e c o n ó m ic a m e n te e fic ie n ­
te p o rq u e m a x im iz a el e x c e d e n te a g r e g a d o d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u cto r. E so e s
lo q u e e n te n d e m o s n o rm a lm e n te p o r e fic ie n c ia eco n ó m ica . P ero ¿ có m o s e a p lic a e ste
im p o rta n te c o n c e p to d e e fic ie n cia e co n ó m ica c u a n d o te n e m o s e n c u e n ta la in te rre -
lació n d e lo s m e rc a d o s, in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e e s té n a b ie r to s a l lib re co m e rc io
o re s trin g id o s , s e b a s e n e n e l m ercad o o e n u n s is te m a d e p la n ific a c ió n y e s té n o no
m u y re g u la d o s? A fo rtu n a d a m e n te , h a y u n c o n c e p to d e e fic ie n cia e co n ó m ica q u e se
ap lic a c u a n d o n o h a y n in g ú n m e rca d o s in o q u e la g e n te co m e rcia s im p le m e n te en tre
s í. E n el resto d e e s te ca p ítu lo y, e n a lg u n a m e d id a , e n l o s c a p ítu lo s re sta n te s, a b o rd a ­
m o s e s t a s c u e stio n e s d e la e fic ie n cia e co n ó m ica y e v a lu a m o s s u s c o n se c u e n c ia s.
El a n á lisis s ig u ie n te e s a lg o m á s c o m p le jo q u e h a s ta a h o ra ; e s ta m o s c e n tra n d o la
a te n c ió n e n la in te rre la ció n d e m ú ltip le s m e rc a d o s c o n m ú ltip le s e n tid a d e s q u e c o m ­
p iten o c o m e rc ia n en tre s í. P o r o tra parte, e l fu n cio n a m ie n to d e lo s m e r c a d o s c o m ­
p e titiv o s e n e l e q u ilib rio g e n era l tie n e im p o rta n te s c o n s e c u e n c ia s p a ra la e q u id a d ,
p o r lo q u e te n e m o s q u e co n sid e ra rla s. P ara e v ita r q u e m u ch o s d e n u e stro s le cto re s
se p ie rd a n , n u e stra e stra te g ia e s c o n s tr u ir e l a n á lisis teó rico le n ta m e n te y p aso p o r
paso.
C e n tr a re m o s la a te n c ió n e n d o s p a ís e s (re p re s e n ta d o c a d a u n o p o r u n c o n su ­
m id o r o u n p ro d u c to r d ife re n te s) y d o s b ie n e s y s e r v ic io s e n lu g a r d e m u ch o s p a í­
s e s y m u ch o s b ie n e s y s e rv ic io s . A d e m á s , c o m e n z a re m o s e n e l A p a rta d o 16.2 c o n
u n m o d e lo d e in te r c a m b io e n e l q u e n o h a y n in g u n a p ro d u c c ió n (la in tro d u c ir e ­
m o s m á s a d e la n te ). T am b ié n su p o n d re m o s in ic ia lm e n te q u e lo s d o s in d iv id u o s (que
 590 ■ In fo rm a d ó n . lo s fa llo s d e l m e rc a d o y e l p a p e l d e l E s ta d o
Enel Apartado 6.1,
explicamos que lasfunciones
de producción describen la
eficiencia técnica que se logra
cuando unaempresa utilóa
cada combinación de factores
de la manera más eficaz
posible.
m «coronta da Intercambio
Mercadoen el que dos
consumidores o más
ntercambian dos bienes.
m asignación «fidanta en «I
sentido da Pareto Asignación
de los bienes en la que no es
posible mejorar el bienestar de
uia personasin ompoorar el do
alguna otra.
En el Apartado 3.1. explicamos
cjj© lo relación marginal de
aistitudón e s la cantidad
rróxima a la que está depuesto
a renunciar un consumidor
cb un bien pora obtener uno
unidad de otro.
re p re se n ta n a d o s p a ís e s ) tie n e n u n a d o ta c ió n d e b ie n e s (p or e je m p lo , a lim e n to s y
v e stid o ), q u e c o m e rc ia n e n tre e llo s . E sto s in te rc a m b io s s o n e l re s u lta d o d e u n a n e ­
g o c ia c ió n m á s q u e re s u lta d o s d e m e rca d o c o m p e titiv o s y se p ro d u c e n p o rq u e e l in ­
te rc a m b io m e jo ra e l b ie n e s ta r d e lo s d o s in d iv id u o s. D e fin ire m o s u n n u e v o c o n c e p ­
to d e e fic ie n cia q u e e s e sp e c ia lm e n te ú til p ara a n a liz a r e s te tip o d e in te rc a m b io . M ás
a d e la n te (e n e l A p a rta d o 16.4), in tro d u c ire m o s la p ro d u c c ió n y d e e s a m a n e ra re c o n ­
sid e ra re m o s o tro c o n c e p to d e e fic ie n c ia , la e fic ie n c ia técn ica . T a l v e z re cu e rd e e l le c ­
tor q u e a n a liz a m o s la e fic ie n cia té c n ic a p o r p rim e ra v e z e n e l C a p ítu lo 6 c u a n d o in ­
tro d u jim o s e l c o n c e p to d e fu n c ió n d e p ro d u c c ió n . P o r ú ltim o , p a sa re m o s a a n a liz a r
el fu n cio n a m ie n to d e lo s m e rc a d o s c o m p e titiv o s (A p a rta d o 16.6). N o s d e te n d re m o s
a e x a m in a r im p o rta n te s c u e stio n e s re la c io n a d a s c o n la e q u id a d (A p a rta d o 16.3) y e l
c o m e rc io in te rn a c io n a l (A p a rta d o 16.5). A v e c e s lo s m o d e lo s q u e p re se n ta m o s p u e ­
d en p a re c e r d e m a sia d o s im p lis ta s p a ra e x p lic a r n u e stra s e x p e rie n c ia s d e la v id a real,
p e ro e sté s e g u ro e l le cto r d e q u e s e p u e d e n g e n e r a liz a r y d e q u e s u s c o n se c u e n c ia s
s o n g e n e r a le s y p ro fu n d a s.
1 6 .2 La e ficie n cia e n el in te rca m b io
C o m e n z a m o s c o n u n a e c o n o m ía d e in te r c a m b io , a n a liz a n d o la c o n d u c ta d e d o s
c o n su m id o re s q u e p u e d e n in te rc a m b ia rse d o s b ie n e s (el a n á lis is ta m b ié n s e a p lic a al
c o m e rc io e n tre d o s p a íse s). S u p o n g a m o s q u e l o s d o s b ie n e s s e a sig n a n ¡n iria lm e n te
d e ta l m a n e ra q u e a m b o s c o n su m id o re s p u e d e n m e jo ra r s u b ie n e sta r c o m e rc ia n d o
e n tre s í. E n e ste c a s o , la a s ig n a c ió n in ic ia l d e b ie n e s e s e c o n ó m ic a m e n te in eficien te.
E n u n a a s ig n a c ió n e fic ie n te e n e l s e n tid o d e P a re to d e b ie n e s , no e s p o s ib le m ejo­
r a r e l b ie n e s ta r d e n in g u n a p er so n a sin em p eo ra r e l d e a lg u n a o tra . E l té rm in o e f i d e n d a en
e l se n tid o d e P a r eto s e lla m a a s í e n h o n o r a l e c o n o m ista ita lia n o V ilfred o P a re to , q u e
d e s a rro lló e l c o n c e p to d e e fic ie n cia e n e l in te rca m b io . O b sé rv e s e , s in e m b a rg o , q u e
la e fic ie n c ia e n e l se n tid o d e P a re to no e s lo m is m o q u e la e f id e n d a e c o n ó m ic a q u e
d e fin im o s e n e l C a p ítu lo 9. C o n la e f id e n d a e n el se n tid o d e P areto s a b e m o s q u e no
es p o sib le m e jo ra r e l b ie n e sta r d e l o s d o s in d iv id u o s (si m e jo ra m o s e l d e u n o , s e r á
a co sta d e l b ie n e sta r d e l o tro ), p e ro no p o d e m o s e s ta r s e g u r o s d e q u e e ste s is te m a
m a x im k e e l b ie n e s ta r c o n ju n to d e lo s d o s in d iv id u o s.
O b sé rv e se q u e la e f id e n d a e n e l s e n tid o d e P a re to tie n e u n a c o n s e c u e n d a p a r a la
eq u id a d . E s p o s ib le re a s ig n a r lo s b ie n e s d e m a n e ra q u e a u m e n te e l b ie n e sta r to ta l d e
lo s d o s in d iv id u o s, p e ro e m p e o re e l d e u n o d e e llo s. S i p o d e m o s re a s ig n a r lo s b ie n e s
d e m a n e ra q u e e l b ie n e sta r d e u n o d e lo s in d iv id u o s s e a a lg o m e n o r, p ero e l d e l o tro
s ea m u c h o m a y o r, ¿n o sería b u e n o h ace rlo a u n q u e n o fu e ra e fid e n te e n el se n tid o
d e P a re to ? E sta p re g u n ta n o tie n e u n a f á d l re sp u e sta. A lg u n o s le cto re s d ir ía n q u e s i,
q u e s e r ía b u e n o h a c e rlo , y o tro s d iría n q u e n o , q u e n o s e r ía ju sto . S u p ro p ia re s p u e s ­
ta a e sta p re g u n ta d e p e n d e r á d e lo q u e p ie n se q u e e s o n o e q u ita tiv o .
L a s v e n t a ja s d e l c o m e rc io
P o r re g la g e n e r a l, e l c o m e r d o v o lu n ta rio en tre d o s p e r s o n a s o d o s p a ís e s e s m u tu a ­
m e n te b e n e fid o s o 2. P ara v er c ó m o m e jo ra e l b ie n e s ta r d e lo s in d iv id u o s, e x a m in e ­
m o s d e ta lla d a m e n te e l in te rca m b io e n tre d o s p e rso n a s s u p o n ie n d o q u e el p ro p io in ­
te rc a m b io n o tien e c o ste s.
E x is te n v a ria s s itu a c io n e s e n la s q u e e l co m e r c io p u e d e n o s e r v en ta jo so . E n p rim e r lu g a r, la in fo rm a ­
c ió n lim ita d a p u e d e lle v a r a lo a in d iv id u o s a c r w r q u e en e co m e r c io m e jo ra rá su b ie n e s ta r c u a n d o , en
re a lid a d , n o e s asi. E n s e g u n d o lu g a r, la g e n te p u e d e s e r c o a c c io n a d a p a r a q u e c o m e r c ie , b ie n m e d ia n te
a m e n a z a s física», b ie n m e d ia n te la a m e n a z a d e lle v a r a c a b o re p re s a lia s e c o n ó m ic a s e n e l fu tu ro . E n ter­
c e r lu g ar, c o m o v im o s e n e l C a p itu lo 1 3 , l a s b a rre ra s a l lib r e co m e r c io a v e c e s p u e d e n d a r u n a v en ta ja e s ­
tra té g ic a a u n p al»
 CUADRO 16.1 LA VENTAJA DEL COMERCIO
C A P ÍT U L O 1 6 E l e q u i l i b r i o g e n e r a l y la e f i c i e n c i a e c o n ó m i c a

I
591
5JN
Individual Asignación inidal Comercio Asignación final
Ja im e 7 A , IV -1 A , 11V 6A . 2V

C ari 3A , 5V 1 1A , -1 V 4A , 4V

S u p o n g a m o s q u e Ja im e y C a ri tie n e n 10 u n id a d e s d e a lim e n to s y 6 d e v e stid o e n ­

tre l o s d o s. E l C u a d ro 16.1 m u e s tra q u e in icia lm e n te Ja im e tien e 7 u n id a d e s d e a li­
m e n to s y 1 d e v e stid o y C a ri tien e 3 u n id a d e s d e a lim e n to s y 5 d e v e stid o . P ara a v e ­
rig u ar s i e l co m e rc io s e r ía v e n ta jo so , n e c e sita m o s c o n o c e r s u s p re fe re n c ia s p o r lo s
a lim e n to s y e l v e stid o . S u p o n g a m o s q u e c o m o C a ri tiene m u ch o v e stid o y p o c o s a li­
m e n to s , s u re la c ió n m a rg in a l d e s u s titu c ió n (R M S ) d e v e s tid o p o r a lim e n to s e s 3:
p ara c o n s e g u ir 1 u n id ad d e a lim e n to s , re n u n cia a 3 d e v e stid o . S in e m b a rg o , la R M S
d e Ja im e d e v e stid o p o r a lim e n to s e s 1 / 2 s o la m e n te : s o lo re n u n c ia a 1/ 2 u n id a d d e
v e stid o p a ra c o n se g u ir 1 d e a lim e n to s.
E x iste n , p u e s , p o s ib ilid a d e s d e r e a liz a r u n in te rc a m b io m u tu a m e n te v e n ta jo so ,
y a q u e Ja im e v a lo ra e l v e stid o m á s q u e C a ri, m ie n tra s q u e C a r i v a lo r a lo s a lim e n to s
m á s q u e Ja im e . P ara c o n s e g u ir o tra u n id a d d e a lim e n to s. C a ri e sta ría d isp u e sta a re­
n u n c ia r a 3 d e v e stid o . P ero Ja im e ren u n ciará a 1 u n id ad d e a lim e n to s p a ra c o n s e ­
g u ir 1 / 2 u n id ad d e v e stid o . L a relació n real d e in te rc a m b io d e p e n d e d e l p ro c e so d e
n e g o cia ció n . E n tre lo s re su lta d o s p o s ib le s s e e n c u e n tra n el in te rc a m b io d e 1 u n id a d
d e a lim e n to s p o r p a rte d e Ja im e p o r u n a ca n tid a d d e v e stid o s itu a d a e n tre 1/ 2 y 3
u n id a d e s p o r p a rte d e C ari.
S u p o n g a m o s q u e C a ri o fre c e a Ja im e 1 u n id a d d e v e stid o a c a m b io d e 1 d e a li­
m e n to s y Ja im e lo a c e p ta . A m b o s d is fru ta rá n d e u n b ie n e sta r m ay o r. Ja im e tend rá
m á s v e stid o , q u e v a lo r a m á s q u e l o s a lim e n to s , y C a r i te n d rá m á s a lim e n to s, q u e v a ­
lora m á s q u e e l v e stid o . S ie m p re q u e la s R M S d e d o s c o a s u m id o re s s o n d ife re n te s,
e s p o sib le re a liz a r in te rc a m b io s m u tu a m e n te b e n e ficio so s, y a q u e la a s ig n a c ió n d e
lo s re cu rso s e s in e fic ie n te : e l co m e rc io m e jo ra el b ie n e s ta r d e lo s d o s co n su m id o re s.
Y a la in v e rsa , p a ra c o n s e g u ir la e fic ie n c ia e c o n ó m ic a , la s R M S d e l o s d o s c o n su m i­
d o re s d e b e n s e r ig u ale s.
Este im p o rta n te re su lta d o ta m b ié n s e c u m p le c u a n d o h a y m u ch o s b ie n e s y c o n ­
s u m id o re s: u n a a sig n a ció n d e l o s b ien es s o lo e s efic ie n te s i esto s s e d istrib u y en d e tal fo r m a
q u e la rela ción m arg in al d e su stitu ció n e n tre d o s p a res cu alesqu iera d e b ien es e s l a m ism a en
e l c a so d e todos lo s con su m id ores.

E l g rá fic o d e la ca ja d e E d g e w o rth
Si e l c o m e rc io e s b e n e ficio so , ¿q u é in te rc a m b io s p u e d e n p ro d u cirse ? ¿ C u á l d e e llo s
a s ig n a rá e fic ie n te m e n te lo s b ie n e s e n tre lo s c lie n te s? ¿ C u á n to m e jo ra rá e n to n c e s el
b ie n e sta r d e lo s c o n su m id o re s ? P o d e m o s re s p o n d e r a e s ta s p re g u n ta s e n e l c a s o d e
d o s p e rs o n a s y d o s b ie n e s cu a le sq u ie ra u tiliz a n d o u n g ráfico d e n o m in a d o c a ja d e
Edgeworth Diagrama que
E d g e w o rth . muestratodas las distribuciones
La Figu ra 16.4 m u e s tra u n a c a ja d e E d g e w o rth e n la q u e el e je d e a b s c is a s d e s c ri­ posiblesde dos bienes
be el n ú m e ro d e u n id a d e s d e a lim e n to s y e l d e o rd e n a d a s el n ú m e ro d e u n id a d e s d e entre dos personas o de dos
v e stid o . L a b a se d e la c a ja e s 10 u n id a d e s d e a lim e n to s, q u e e s la ca n tid a d to tal d e factores entre dos procesos de
a lim e n to s d e la q u e se d is p o n e ; s u a ltu ra e s 6 u n id a d e s d e v e stid o , q u e e s la ca n tid a d
producción.
to tal d e v e stid o d e la q u e s e d is p o n e .
E n la c a ja d e E d g e w o rth , c a d a p u n to d e s c r ib e la s c e s ta s d e m e rca d o d e a m b o s
co n su m id o res. L a s c a n tid a d e s q u e p o s e e Ja im e se m id e n c o n resp ecto a l o r ig e n O , y
la s d e C a r i s e m id e n e n se n tid o co n tra rio y p a rtie n d o d e l o r ig e n O c . P o r e je m p lo , el
p u n to A re p re se n ta la a s ig n a c ió n ¡n id a l d e a lim e n to s y v e stid o . O b s e r v a n d o el e je
d e a b s d s a s d e izq u ie rd a a d e r e c h a e n e l e x tre m o in fe r io r d e la c a ja , v e m o s q u e Jaim e
 592 ■ In fo r m a c ió n , lo s f a llo s d d m o r c a d o y d p a p d d d E s ta d o

------------------------- A lim e n to s d e C ari

I0 A 4A 3A Oc
ov

V estid o V estid o
d e Jaim e d e C ari
1

2V _____________________________ ? L— ___ - 4V *

IV ___________________________ d □ _________________________ 5 V
-1 A iA

o, A lim e n to s d e Jaim e
6A
►
7A 10A
6V

■ FIGURA 16.4 El intercambio en una caja de Edgeworth

Cada uno de los puntos de la caja de Edgeworth representa simultáneamente las cestas do mercado de alimentos y vestido
do Jaime y Cari. En ol punto A, por ejemplo, Jaime tiene 7 unidades de alimentos y 1 de vestido y Cari tiene 3 unidades do
alimentos y 5 de vestido.

tien e 7 u n id a d e s d e a lim e n to s y o b se rv a n d o d e a b a jo a rr ib a e l e je d e o rd e n a d a s s i­
tu ad o a la iz q u ie rd a d e l g rá fic o , v e m o s q u e tien e 1 u n id a d d e v e s tid o . P o r ta n to , en
el c a s o d e Ja im e , A re p re se n ta 7 A y 1V, p o r lo q u e a C a ri le q u e d a n 3A y 5V. L a a s ig ­
n a c ió n d e a lim e n to s d e C a ri (3 A ) 9e lee d e d e re ch a a iz q u ie rd a e n el e x tre m o s u p e ­
rio r d e la c a ja c o m e n z a n d o e n O c y s u a s ig n a c ió n d e v e stid o (5 V ) d e a rrib a a b a jo a
la d e re ch a d e l g ráfico .
'Iá m b ié n p o d e m o s v e r e l e fe cto d e l in te rc a m b io e n tre C a ri y Ja im e . Ja im e re n u n ­
c ia a 1 A a c a m b io d e IV, d e s p la z á n d o se d e A a B . C a r i re n u n c ia a I V y o b tie n e 1A ,
d e sp la z á n d o se ta m b ié n d e A a B. E l p u n to B re p re se n ta , p u e s , la s c e s ta s d e m e rca d o
ta n to d e Ja im e c o m o d e C a ri d e s p u é s d e l in te rca m b io m u tu a m e n te b e n e ficio so .

L a s a s ig n a c io n e s e fic ie n te s
U n in te rc a m b io q u e s u p o n g a p a s a r d e A a B m e jo ra , p u e s , tan to e l b ie n e sta r d e C a ri
co m o e l d e Ja im e . P ero ¿ e s e s te p u n to u n a a s ig n a c ió n e fic ie n te ? L a re s p u e s ta d e p e n ­
d e d e q u e la R M S d e Ja im e y la d e C a ri s e a n ig u a le s e n el p u n to B , lo c u a l d e p e n d e , a
su v e z , d e la fo rm a d e s u s c u rv a s d e in d ife re n cia . L a F ig u ra 16.5 m u estra v a r ia s c u r­
v as d e in d ife re n c ia ta n to d e Ja im e c o m o d e C a ri. C o m o la s a s ig n a c io n e s d e Ja im e se
m id e n c o n re sp e cto a l o r ig e n O ;, s u s c u rv a s d e in d ife re n d a s e tra z a n d e la m a n e ra
h a b itu a l. P ero e n e l c a s o d e C a r i, h e m o s g ira d o la s c u rv a s d e in d ife re n d a 180 g ra d o s,
p o r lo q u e el o r ig e n s e e n c u e n tr a e n la e sq u in a s u p e rio r d e re ch a d e la c a ja . L a s c u r­
v as d e in d ife re n d a d e C a r i s o n c o n v e x a s , e x a c ta m e n te ig u al q u e la s d e Jaim e : s im ­
p le m e n te la s v e m o s d e s d e u n a p e rs p e ctiv a d ife re n te .
A h o ra q u e y a e s ta m o s fa m ilia r iz a d o s c o n lo s d o s c o n ju n to s d e c u rv a s d e in d ife -
re n r ia , e x a m in e m o s la s c u rv a s L/J y L/‘ q u e p a s a n p o r la a s ig n a d ó n in icia l s itu a d a en
el p u n to A . L a s R M S d e Ja im e y C a ri in d ic a n la p e n d ien te d e s u s c u rv a s d e in d ife re n ­
d a e n e l p u n to A . L a d e Ja im e e s ig u al a 1 / 2 y la d e C a r i a 3 . E l á r e a s o m b re a d a s itu a ­
d a e n tre e sta s d o s c u rv a s d e in d ife re n d a re p r e s e n ta to d as la s a s ig n a d o n e s p o s ib le s
 H C A P ÍT U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia económ ica 5 93

d e a lim e n to s y v e stid o c o n la s q u e tan to Ja im e c o m o C a ri d is fru ta ría n d e u n b ie n e s ­

t a r m a y o r q u e e n e l p u n to A . E n o tra s p a la b ra s , d e sc rib e to d o s los in te rc a m b io s p o ­
sib le s m u tu a m e n te b e n e fic io so s .
P artien d o d e l p u n to A , c u a lq u ie r in te rc a m b io q u e d e s p la c e la a s ig n a c ió n d e lo s
b ien e s fu e ra d e l á re a so m b re ad a e m p e o ra el b ie n e sta r d e u n o d e l o s d o s c o n s u m id o ­
res, p o r lo q u e no d e b e re a liz a rse . E l d e sp la z a m ie n to d e A a 8 e ra m u tu a m e n te b e ­
n e ficio so . P ero e n la F ig u ra 16.5, B no e s u n p u n to e fic ie n te , y a q u e la s c u rv a s d e in ­
d ife re n c ia U f y l í e s e c o r ta n . E n e ste c a s o , la s R M S d e Ja im e y C a r i no s o n ig u a le s y
la a s ig n a c ió n n o e s e fic ie n te . P a rtie n d o d e l p u n to B. Ja im e p re fe riría re n u n c ia r a a l­
g u n a can tid ad d e a lim e n to s p ara o b te n e r m á s v e stid o . E sta ría d is p u e s to a h a c e r a l­
g ú n in te rc a m b io q u e n o e m p e o ra ra s u b ie n e s ta r y le re p o rta ra a lg u n a u tilid a d m ás,
y h a y m u c h o s in te rc a m b io s q u e lo lo g ra ría n . E n c a m b io . C a ri e sta ría d is p u e s ta a re­
n u n c ia r a a lg ú n v e stid o p ara o b te n e r m á s a lim e n to s , y h a y m u ch o s in te rc a m b io s q u e
m e jo ra ría n s u b ien estar. E sta s itu a c ió n ilu stra u n p u n to im p o rta n te : a u n q u e un in ter­
ca m b io re a liz a d o p a r tie n d o d e u n a asig n ación in efic ien te m ejo re e l b ien esta r d e las d o s p erso ­
n a s. la n u ev a a sig n a ció n n o e s n ecesa ria m en te eficien te.
S u p o n g a m o s q u e se re a liz a e l in te rc a m b io a d ic io n a l a p a r tir d e l p u n to B, e n el
que Ja im e re n u n c ia a o tra u n id a d d e a lim e n to s p a ra o b te n e r o tra d e v e stid o y C ari
ren u n cia a u n a u n id ad d e v e stid o p ara o b te n e r u n a d e a lim e n to s. El p u n to C d e la
Figu ra 1 6 .4 in d ica la n u e v a a s ig n a c ió n . E n C , la s R M S d e la s d o s p e r s o n a s s o n id é n ­
tica s, y a q u e e n e l p u n to C la s c u rv a s d e in d ife re n c ia s o n tan g en tes. E l in te rca m b io
d e a lim e n to s p o r v e stid o y, p o r tan to , el d e s p la z a m ie n to d e l p u n to B a l C h a n p e rm i­
tid o a Ja im e y a C a ri lo g ra r u n resu ltad o e fic ie n te e n e l se n tid o d e P areto , p o r lo q u e
el b ie n e sta r d e lo s d o s m e jo ra . C u a n d o la s c u rv a s d e in d ife re n c ia s o n ta n g e n te s, no
e s p o sib le m e jo ra r e l b ie n e s ta r d e u n a p e rs o n a s in e m p e o r a r el d e la o tra. P o r c o n s i­
g u ien te, el p u n to C re p rese n ta u n a a s ig n a c ió n e ficie n te .
N a tu ra lm e n te , C n o e s e l ú n ico re su lta d o e fic ie n te p o s ib le d e u n a c u e rd o en tre
Jaim e y C a ri. P o r e je m p lo , s i Ja im e e s u n n e g o c ia d o r e fic a z , u n in te rc a m b io p o d ría
d e s p la z a r la a s ig n a c ió n d e b ie n e s d e A a D ,d o n d e la c u rv a d e in d ife re n c ia líj* e s ta n ­
g en te a la c u rv a d e in d ife re n c ia l/¿. E n e s e c a s o , e l b ie n e s ta r d e C a ri no e m p e o r a r ía y
el d e Ja im e m e jo ra ría m u c h o . Y com o no e s p o s ib le r e a liz a r n in g ú n o tro in te rca m b io ,

■ FIG U R A 1 6 .5 La e ficie n cia e n d intercam bio

La ca ja d e Edgew orth m u estra las posibilid ades q u e tien en a m b o s consum idores d e au m en tar su satisfacción intercam biando
bien es. Si A indica la asignación inicial d e recursos, e l área so m b read a d e s c rib e to d o s b s intercam bios m u tu am ente b en eficio so s.
 594 ■ Inform ación, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o
M curva d a contrato Curva
q je muestra todas las
dstribuciones eficientes de dos
bienes entre dos consumidores
o do dos factores entre dos
funciones do producción.
í
V estid o
d e Jaim e
^ A lim e n to s d e Ja im e -
■ FIGURA 1 6 .6 La curva d e co n trato
l a curva d e co n tra to c o n tie n e t o d a s la s a sig n a c io n e s c o n las q u e las curvas d e indiferencia d e b s co n su m id o res so n ta n g en tes.
~ bd os b s p u n to s d e la curva so n efic ie n te s p o rq u e n o e s p o sib le m ejorar e l b ie n e sta r d e una d e las p e rso n a s sin e m p e o r a r e l
d e la o tra .
D e s u n a a s ig n a c ió n e fic ie n te . P o r ta n to , C y D s o n a m b a s a s ig n a c io n e s e fic ie n te s ,
a u n q u e Ja im e p re fie re D a C y C a ri p re fie re C a D . E n g e n e r a l, e s d ifícil p re d e c ir la
a s ig n a c ió n a la q u e s e lle g a rá e n u n a c u e rd o , y a q u e d e p e n d e d e la c a p a c id a d d e n e ­
g o cia ció n d e la s p e rs o n a s q u e p a rtic ip e n e n él.
La curva de contrato
H em o s v is to q u e a p a rtir d e u n a a s ig n a c ió n in icia l e s p o sib le a lc a n z a r m u ch a s a s ig ­
n a c io n e s e fic ie n te s p o r m e d io d e in te rc a m b io s m u tu a m e n te b e n e fic io so s . P ara h a ­
lla r todas la s a sig n a cio n es eficie n te s p o s ib le s d e l o s a lim en to s y e l v estid o a C a ri y Ja im e ,
b u s c a m o s to d os los p u n to s d e ta n g en cia en tre c a d a u n a d e s u s c u r c a s d e in d iferen cia. La
F ig u ra 16.6 m u e stra la c u rv a d e c o n tra to : la c u r v a q u e p a s a p o r to d as e sas a s ig n a ­
c io n e s e ficie n te s.
La c u r v a d e c o n tra to m u e stra to d a s Las a s ig n a c io n e s a p a rtir d e la s c u a le s no e s
p o sib le re a liz a r n in g ú n in te rc a m b io m u tu a m e n te b e n e fic io so . E stas a sig n a cio n es so n
eficien tes, y a q u e n o e s p o sib le re a sig n a r l o s b ien es p a r a m ejorar e l b ien esta r d e u n a p e r s o ­
n a s in em p eo ra r rf d e a lg u n a o tra . E n la F ig u ra 16.5, h a y tre s a s ig n a c io n e s , E , F y G , e fi­
cie n te s e n e l se n tid o d e P areto , a u n q u e c a d a u n a d e e lla s im p lic a u n a d is trib u c ió n d i­
fe re n te d e lo s a lim e n to s y e l v e stid o , y a q u e n o s e r ía p o s ib le m e jo ra r e l b ie n e s ta r d e
u n a p e rs o n a s in e m p e o r a r e l d e a lg u n a o tra.
L a c u rv a d e c o n tra to tie n e v a r ia s p ro p ie d a d e s q u e p u e d e n a y u d a m o s a c o m p re n ­
d e r e l c o n c e p to d e e fic ie n cia e n e l in te rca m b io . U n a v e z q u e s e h a e le g id o u n p u n ­
to d e u n a c u rv a d e c o n tra to , c o m o e l E , n o e s p o sib le d e s p la z a rs e a o tr o p u n to d e la
c u rv a d e c o n tra to , p o r e je m p lo , e l F , s in e m p e o ra r e l b ie n e s ta r d e u n a p e rso n a (en
e ste c a s o . C a r i). E l b ie n e s ta r d e C a ri e s m e n o r, y a q u e tien e m e n o s a lim e n to s y m e ­
n o s v e stid o e n F q u e e n £ . S in r e a liz a r m á s c o m p a ra c io n e s e n tre las p re fe re n c ia s d e
Jaim e y la s d e C a ri, n o p o d e m o s c o m p a ra r la s a s ig n a c io n e s E y F . S im p le m e n te s a ­
b e m o s q u e a m b a s s o n e fic ie n te s. E n e s te s e n tid o , la e fic ie n cia e n e l se n tid o d e P areto
es u n o b je tiv o m o d e sto : a firm a q u e d e b e m o s re a liz a r to d o s lo s in te rc a m b io s m u tu a ­
m e n te b e n e fic io so s , p ero n o in d ica c u á le s s o n m e jo re s. S in e m b a rg o , p u e d e s e r u n
A lim e n to s d e C a ri
V estid o
d e C ari
 □ C A P ÍT U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia económ ica 5 95

p o d e ro so co n ce p to . S i u n c a m b io m e jo ra ra la e fic ie n c ia , a tod o e l m u n d o le in te re sa ­
ría ap o y arlo .
A m e n u d o p o d e m o s m e jo ra r la e fic ie n cia in c lu so c u a n d o u n o d e lo s a s p e c to s d e
u n c a m b io p ro p u e sto e m p e o ra e l b ie n e s ta r d e u n a p e rs o n a . B a sta in c lu ir u n s e g u n ­
d o c a m b io , a fin d e q u e la s e r ie co n ju n ta d e c a m b io s m e jo re e l b ie n e s ta r d e u n a p e r­
so n a s in q u e n a d ie d isfru te d e m en o s b ie n e s ta r q u e a n te s . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo ,
que e lim in a m o s u n c o n tin g e n te s o b r e n u e s tra s im p o rta c io n e s d e a c e ro . E n e s e caso ,
au n q u e lo s c o n su m id o re s d e n u e stro p a ís d is fru ta ría n d e u n o s p recio s m á s b a jo s y
d e u n a sele cció n m a y o r d e a u to m ó v ile s , a lg u n o s tra b a ja d o re s d e n u e stra in d u stria
au to m o v ilística p e rd e ría n s u e m p le o . P ero ¿q u é o c u rriría s i la e lim in a c ió n d e l c o n ­
tin g e n te se c o m b in a ra c o n re d u c c io n e s fisc a le s y la c o n c e s ió n d e s u b v e n c io n e s a lo s
tra b a ja d o re s d e l a c e ro p ara q u e c a m b ie n d e e m p le o ? E n e se c a s o , m e jo ra ría e l b ie n ­
e sta r d e lo s c o n su m id o re s d e n u estro p a ís (u n a v e z te n id o e n c u e n ta e l c o s te d e la s
su b v e n c io n e s a l e m p le o ) y n o e m p e o ra ra e l d e l o s tra b a ja d o re s, p o r lo q u e e l re s u l­
ta d o s e r ía u n a u m e n to d e la e fic ie n cia .

El equilibrio de los consumidores en un mercado

competitivo
E n u n in te rc a m b io d e d o s p e rs o n a s , e l re s u lta d o p u ed e d e p e n d e r d e l p o d e r d e n e ­
g o cia ció n d e la s d o s p a rte s . S in e m b a r g o , lo s m e r c a d o s c o m p e titiv o s tie n e n m u ch o s
co m p ra d o re s y v e n d e d o re s re ale s y p o te n cia le s. P o r tan to, c a d a c o m p ra d o r y c a d a
v e n d e d o r c o n sid e ra fijo el p re c io d e lo s b ie n e s y d e c id e la ca n tid a d q u e v a a c o m ­
p ra r y a v e n d e r a e s o s p recio s. P o d e m o s m o s tra r q u e lo s m e rc a d o s c o m p e titiv o s g e ­
n e ra n in te rc a m b io s e fic ie n te s u tiliz a n d o la c a ja d e E d g e w o rth p a ra s im u la r e l fu n cio ­
n a m ie n to d e u n m e r c a d o c o m p e titiv o . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e h a y m u ch o s
Ja im e s y m u c h a s C aris. Eso n o s p e rm ite im a g in a r q u e c a d a u n o e s u n p re c io -a c e p ­
ta n te , a u n q u e u tilic e m o s s o la m e n te u n a c a ja d e d o s p e rso n a s.
La F ig u ra 1 6 .7 m u e s tra la s o p o rtu n id a d e s d e re a liz a r in te rc a m b io s c u a n d o p a rti­
m o s d e la a s ig n a c ió n d e l p u n to A y c u a n d o tan to el p recio d e los a lim e n to s c o m o el
del v e stid o s o n ig u a le s a 1 ( b s p re c io s e le c tiv o s no s o n im p o rta n tes; b q u e im p o r­
ta e s e l p recio d e b s a lim e n to s e n re la ció n c o n el d e l v e stid o ). C u a n d o b s p r e c b s d e
b s a lim e n to s y d e l v e stid o s o n ig u ale s, c a d a u n id a d d e a lim e n to s p u e d e in te rc a m ­
b ia rse p o r 1 d e v e stid o . P o r c o n s ig u ie n te , la re cta d e p re c io s P P 'd e l g rá fic o , q u e tie ­
n e u n a p e n d ie n te d e - 1 , d e s c rib e to d a s la s a s ig n a c io n e s p o s ib le s q u e p u e d e lo g ra r
d in te rca m b io .
S u p o n g a m o s q u e c a d a Ja im e d e c id e c o m p ra r 2 u n id a d e s d e v e stid o y v e n d e r 2
d e a lim e n to s a ca m b io . E n e s e c a s o , c a d a u n o se d e s p la z a rá d e A a C y au m e n ta rá
su s a tis fa c c ió n p a sa n d o d e la c u rv a d e in d ife re n c ia U j a U j. Al m ism o tie m p o , c a d a
C a ri c o m p ra 2 u n id a d e s d e a lim e n to s y v e n d e 2 d e v e s tid o , c o n lo q u e c a d a u n a tam ­
b ié n se d e s p la z a rá d e A a C y a u m e n ta rá s u sa tis fa c c ió n p a s a n d o d e la c u rv a d e in ­
d ife re n c ia U¿ a la U ¿.
E leg im o s lo s p re c io s d e b s d o s b ie n e s d e ta l fo rm a q u e la ca n tid a d d e a lim e n ­
to s d e m a n d a d a p o r c a d a C a ri sea ig u a l a la ca n tid a d q u e d e s e a v e n d e r c a d a Ja im e y
la ca n tid a d d e v e stid o d e m a n d a d a p o r c a d a Ja im e sea ig u al a la ca n tid a d q u e d e s e a
v e n d e r c a d a C a r i. P o r c o n sig u ie n te , b s m e rc a d o s d e a lim e n to s y d e v e stid o e s tá n en
e q u ilib rio . U n eq u ilib rio e s u n co n ju n to d e p re cio s a lo s q u e la c a n tid a d d em a n d a d a e s ig u al
a la ofrecid a e n todos los m ercad o s. T am b ié n e s u n eq u ilib rio co m p etitiv o p o rq u e to d o s lo s En e l Apartado & 7. explicamos
o fe re n te s y lo s d e m a n d a n te s s o n p re cio -a ce p ta n te s. qu e en un equilibrio competitivo,
N o to d o s lo s p re c io s s o n c o h e re n te s c o n u n e q u ilib r io . P o r e je m p lo , s i e l p r e d o d e b s em presas precio-aceptantes
b s a lim e n to s e s 3 y e l d e l v e stid o e s 1, c u a lq u ie r in te rc a m b io d e v e stid o p o r a lim e n ­ rrvuamcan lo s benefioos y que
el precio del producto es tal que
to s d e b e re a liz a r s e a u n a re la c ió n d e 3 a 1, e s d e d r , h a y q u e r e n u n d a r a 3 u n id a d e s d e
la cantidad demandada e s igual
v e stid o p a ra o b te n e r 1 d e a lim e n to s. P e ro e n e s e c a s o n in g ú n Ja im e e sta rá d is p u e s ­ a la ofrecida-
to a in te rc a m b ia r v e stid o p a ra o b te n e r m á s a lim e n to s , y a q u e s u R M S d e a lim e n to s
 596 ■ Inform ación, lo s fallo s d d m ercad o y d p a p d d d E sta d o

M--------------------------------- A lim e n to s d e C a ri
10A Oc

■ F IG U R A 1 6 .7 El « q u ilb r io c o n p e titiv o
En un m e rca d o co m p etitiv o , lo s p re cio s d e lo s d o s b ie n e s d eterm in an la relación d e intercam bio e n tre lo s co n su m id ores. Si A
e s la a sig n a ció n inicial d e b ie n e s y la recta d e p re cio s PP‘ re p re se n ta la relación d e p re cio s, e l m ercad o co m p etitiv o c o n d u c e a
un equ ilibrio e n e l p u n to C, q u e e s e l pu nto d e ta n g e n cia d e las d o s cu rv a s d e in d iferen cia P or ta n to , e l equilibrio com p etitivo
e s eficiente.

■■ excaso d a demanda
Cuando la cantidad demandada
d o un bien e s superior a la
ofrodda.
wm exceso de oferta Cuando
b cantidad ofrecida d e un bien
e s superior a la demandada.
p o r v e stid o s o lo e s 1/2, e s d e d r , so lo e s ta r ía d is p u e s to a r e n u n d a r a 2 u n id a d e s d e
v e stid o p o r 1 d e a lim e n to s. E n c a m b io , c a d a C a ri e sta ría e n ca n ta d a d e v e n d e r v e sti­
d o p a ra c o n se g u ir m á s a lim e n to s, p e ro n o tie n e a n a d ie c o n q u ie n in te rc a m b ia r. P o r
ta n to , e l m e rca d o s e e n c u e n tra e n d eseq u ilib rio , y a q u e la s c a n tid a d e s d e m a n d a d a s d e
a lim e n to s y d e v e stid o n o s o n ig u a le s a la s o fre d d a s .
E ste d e se q u ilib rio so lo d eb e ría s e r tem p o ral. E n u n m e rca d o c o m p e titiv o , lo s p re ­
c io s s e a ju sta n s i h a y u n e x ce so d e d e m a n d a e n a lg u n o s m e rca d o s (la ca n tid a d d e ­
m a n d a d a d e u n b ie n e s m a y o r q u e la o fre c id a ) y u n e x c e s o d e o fe rta e n o tr o s (la
ca n tid a d o fre c id a e s m a y o r q u e la d e m a n d a d a ). E n n u estro e je m p lo , la ca n tid a d d e ­
m a n d a d a d e a lim e n to s d e c a d a C a r i e s m a y o r q u e la d is p o sic ió n d e c a d a Ja im e a v e n ­
d e rlo s , m ie n tra s q u e la d is p o sic ió n d e c a d a C a ri a in te rc a m b ia r v e stid o e s m a y o r q u e
la ca n tid a d d em a n d a d a d e c a d a Ja im e . C o m o c o n se c u e n c ia d e e s te e x ce so d e c a n ti­
d a d d em a n d a d a d e alim e n to s y e ste e x ce so d e ca n tid a d o fre c id a d e v e stid o , s e r ía d e
e sp e ra r q u e s u b ie r a e l p re c io d e lo s a lim e n to s e n re la ció n c o n e l d e l v e stid o . Al v a ria r
e l p re c io , tam b ién v a ria ría n la s c a n tid a d e s d e m a n d a d a s p o r to d o s lo s q u e in te g ra n
el m e rca d o . A l fin al, lo s p recio s se aju starían h a s ta a lc a n z a r u n eq u ilibrio. E n n u e stro
e je m p lo , tan to e l p recio d e lo s a lim e n to s c o m o e l d e l v e stid o s e ría n ig u a le s a 2 ; sa b e ­
m o s p o r n u estro a n á lisis a n te rio r q u e cu a n d o e l p recio d e l v e stid o e s ig u a l a l d e lo s
a lim e n to s , el m e r c a d o se e n c u e n tra e n e q u ilib rio c o m p e titiv o (re cu é rd e se q u e s o lo
c u e n ta n lo s p re c io s re lativ o s; la situ a ció n e n la q u e lo s p recio s d e l v e stid o y d e lo s a li­
m e n to s so n a m b o s ig u a le s a 2 e s e q u iv a le n te a aq u e lla e n la q u e s o n ig u a le s a 1).
O b sé r v e s e la im p o rta n te d ife re n c ia q u e e x is te e n tre e l in te rc a m b io d e d o s p e r­
s o n a s y u n a e c o n o m ía fo rm a d a p o r m u ch as. C u a n d o s o lo h a y d o s p e rs o n a s , la n e ­
g o c ia c ió n g e n e r a u n re s u lta d o in d e te rm in a d o . S in e m b a r g o , c u a n d o h a y m u ch a s
 O C A P ÍT U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia económ ica 5 97

p e rso n a s, lo s p re d o s d e lo s b ie n e s so n d e te r m in a d o s p o r la s e le c d o n e s c o n ju n ta s d e
lo s d e m a n d a n te s y l o s o fe re n te s d e b ie n e s.

La eficiencia económica de los mercados competitivos

p o d e m o s c o m p re n d e r u n o d e lo s re su lta d o s fu n d a m e n ta le s d e l a n á lisis m ic ro e co ­
r ó m ic o . V em os e n e l p u n to C d e la F ig u ra 1 6 .7 q u e l a a sig n a ció n e n un etju ilib r b co m p e­
titiv o e s efic ie n te e n el s e n tid o d e P areto. L a ra z ó n fu n d am en tal s e h alla e n q u e e l p u n to
C d e b e e n c o n tra rse e n la ta n g e n cia d e d o s c u rv a s d e in d ife re n d a . E n c a s o co n tra rio ,
u n o d e l o s Ja im e s o u n a d e la s C a r is n o m a x im iz a ría s u s a tis fa e d ó n ; e sta ría d is p u e s ­
to a re a liz a r in te rc a m b io s p a ra c o n s e g u ir u n niv el m a y o r d e u tilid a d .
E ste re s u lta d o se o b tie n e tan to e n u n m arco d e in te rc a m b io c o m o e n u n m arco
d e e q u ilib r io g e n e r a l e n e l q u e to d o s lo s m e rc a d o s s o n p e rfe c ta m e n te co m p e titiv o s.
Es la fo rm a m á s d ir e c ta d e m o s tra r c ó m o fu n d o n a la fa m o s a m an o in v isib le d e A d am
S m ith , y a q u e n o s in d ic a q u e la e co n o m ía a s ig n a rá a u to m á tic a m e n te lo s re cu rso s d e
u n a m a n e ra e fid e n te s in n e c e sid a d d e q u e in te rv e n g a e l E sta d o . S o n la s a c d o n e s in ­
d e p e n d ie n te s d e lo s c o n su m id o re s y d e l o s p ro d u c to re s, q u e c o n sid era n d a d o s lo s
p r e d o s , la s q u e p e rm ite n q u e l o s m e r c a d o s fu n d o n e n d e u n a m an era e co n ó m ica ­
m en te e fid e n te . C o m o c a b ría e sp e ra r, e l re s u lta d o d e la m a n o in v is ib le s e u tiliz a fre­
cu e n te m e n te c o m o n o rm a p ara c o m p a ra r e l fu n d o n a m ie n to d e to d o s lo s m e rca d o s
del m u n d o real. P a ra a lg u n o s a u to r e s , la m a n o in v isib le a p o y a e l a rg u m e n to n o rm a ­
tiv o a fa v o r d e u n a r e d u e d ó n d e la in te r v e n d ó n d e l E s ta d o ; s o s tie n e n q u e lo s m er­
ca d o s s o n m u y c o m p e titiv o s. P ara o tro s , la m a n o in v isib le a p o y a el a rg u m e n to a fa­
v o r d e u n a u m e n to d el p a p e l d e l E sta d o ; m a n tie n e n q u e s u in te rv e n d ó n e s n e c e sa ria
p ara q u e lo s m e rca d o s s e a n m á s co m p e titiv o s.
C u a lq u ie ra q u e s e a la v is ió n q u e te n g a m o s d e l E s ta d o , la m a y o ría d e lo s e co n o ­
m is ta s c o n sid era n q u e el re su lta d o d e la m an o in v isib le e s im p o rta n te . E n realid ad ,
el resu ltad o d e q u e e l e q u ilib rio c o m p e titiv o e s e c o n ó m ic a m e n te e f id e n t e s u e le d e ­
n o m in a rse p rim e r te o re m a d e la e c o n o m ía d e l b ie n e s t a r (la e c o n o m ía d e l b ie n e sta r ■■ economía del bienestar
e n tra ñ a la e v a lu a d ó n n o rm a tiv a d e b s m e rc a d o s y d e la p o lític a e c o n ó m ic a ). E n tér­ Evaluación normativa do los
m in o s fo rm a le s , e s ta b le c e lo s ig u ie n te : mercados y d e la política
económica.

S to d o e l m u n d o c o m e rc ia e n e l m ercad o c o m p e titiv o , s e re a liz a rá n to d o s lo s in ­

tercam b io s m u tu a m e n te b e n e fid o s o s y la a s ig n a d ó n d e l o s re c u rs o s d e e q u ilib rio
re su ltan te s e r á e fid e n te e n e l se n tid o d e P areto .

R esu m am o s lo q u e s a b e m o s so b re el e q u ilib rio c o m p e titiv o d e s d e la p e rsp e cti­

v a d e l c o n su m id o r:

1. C o m o la s c u rv a s d e in d ife re n d a s o n ta n g e n te s, to d a s la s relacio n es m a rg in a ­
les d e s u s titu d ó n e n tre lo s c o n su m id o re s s o n ig u ale s.
2. C o m o c a d a c u rv a d e in d ife re n d a e s tan g en te a la re cta d e p re d o s, la R M S d e
a lim e n to s p o r v e stid o d e c a d a p e rso n a e s ig u a l a la re la d ó n d e p r e d o s d e los
d o s bien es.

Para s e r lo m á s c la ro s p o sib le u tiliz a r e m o s la n o ta d ó n R M S ^ p a r a re p re s e n ta r la

R M S d e l v estid o p o r a lim en to s. E n e se c a s o , s i Pv y PA s o n lo s d o s p re c io s,

RM S = P V/ P A = R M Sxv (16.1)

N o e s f á d l lo g r a r u n a a s ig n a c ió n e fic ie n te e n e l s e n tid o d e P a re to c u a n d o hay

m u ch o s c o n s u m id o r e s (y m u ch o s p ro d u c to re s). S e p u e d e lo g r a r s i to d o s l o s m e rca ­
d o s s o n p e rfe c ta m e n te co m p e titiv o s. P e ro ta m b ié n s e p u e d e n c o n s e g u ir re su lta d o s
e fid e n te s p o r o tro s m e d io s , p o r e je m p lo , m e d ia n te u n s is te m a ce n tra liz a d o e n e l q u e
ei E sta d o a s ig n e to d o s l o s b ie n e s y lo s s e r v id o s . A m e n u d o s e p re fie re la s o lu d ó n
 598 ■ Inform ación, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o

c o m p e titiv a p o rq u e a s ig n a lo s re c u rs o s c o n u n m ín im o d e in fo rm a c ió n . T o d o s io s
c o n su m id o re s d e b e n c o n o c e r s u s p ro p ia s p re fe re n cias y lo s p re c io s a lo s q u e se e n ­
fre n ta n , p ero n o tie n e n p o r q u é s a b e r q u é s e p ro d u c e o c u á le s s o n la s d e m a n d a s d e
o tro s c o n su m id o re s . O tr o s m é to d o s d e a s ig n a c ió n n e c e sita n m á s in fo rm a c ió n , p o r lo
q u e so n m á s d ifíc ile s y p e s a d o s d e realizar.

1 6 .3 La e q u id a d y la e ficien cia
H em o s m o s tra d o q u e e s p o sib le r e a liz a r d ife re n te s a s ig n a c io n e s e fic ie n te s d e los b ie ­
n e s y q u e u n a e c o n o m ía p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv a g e n era u n a a s ig n a c ió n e fic ie n ­
te e n e l s e n tid o d e P a re to . P e ro h a y m u ch a s a s ig n a c io n e s e fic ie n te s e n e l s e n tid o d e
P a re to y e s p ro b a b le q u e u n a s s e a n m á s ju sta s q u e o tra s. ¿C ó m o s a b e m o s q u é a s ig n a ­
c ió n e s m á s eq u ita tiv a ? S e tra ta d e u n a d ifíc il p re g u n ta : lo s e co n o m ista s y o tr o s p e n ­
sa d o re s d is c r e p a n ta n to s o b r e la d e fin ic ió n d e e q u id a d c o m o so b re su c u a n tifica c ió n .
C u a lq u ie r o p in ió n a e ste re sp e cto im p lica ría c o m p a ra c io n e s s u b je tiv a s d e u tilid a d y
c u a lq u ie r p e rs o n a razo n ab le p o d ría d is cre p a r s o b r e e l m é to d o u tiliz a d o p ara re a liz a r
e s ta s c o m p a ra c io n e s. E n e l p re se n te a p a rta d o , a n a liz a m o s e s ta c u e stió n g e n e r a l y la
ilu stra m o s e n u n c a s o c o n cre to m o stra n d o q u e n o e x is te ra z ó n a lg u n a p a ra c r e e r q u e
la a s ig n a c ió n c o rre sp o n d ie n te a u n e q u ilib rio c o m p e titiv o sea e q u ita tiv a .

La frontera de posibilidades de utilidad

■■ frontera da posfcSdadas
da utilidad Curva q u e muestra
tod as las asignaciones eficientes
do b s recursos expresadas
e n niveles d e utilidad d e dos
incSviduos.
R e cu é rd e se q u e to d o s l o s p u n to s d e la c u rv a d e c o n tra to d e n u e stra e c o n o m ía d e in ­
te rc a m b io c o n d o s p e rs o n a s m u e stra n lo s n iv e le s d e u tilid a d q u e p u e d e n o b te n e r
Jaim e y C a ri. E n la F ig u ra 16.8, p re se n ta m o s la in fo rm ació n d e la c a ja d e E d g e w o rth
d e u n a fo rm a d istin ta . L a u tilid a d d e Ja im e s e m id e e n e l e je d e a b s c isa s y la d e C a ri
e n e l d e o rd e n a d a s. C u a lq u ie r p u n to d e la c a ja d e E d g e w o rth co rre sp o n d e a u n p u n ­
to d e la F ig u ra 16.7, y a q u e to d a s la s a s ig n a c io n e s g e n e ra n u tilid a d a la s d o s p e r s o ­
n a s . T o d o s b s m o v im ie n to s h a d a la d e re ch a e n la F ig u ra 16.8 re p re s e n ta n u n a u ­
m e n to d e la u tilid a d d e Ja im e y to d o s b s m o v im ie n to s a s c e n d e n te s u n a u m e n to d e
la u tilid a d d e C ari.
L a fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e u t ilid a d rep resen ta to d as l a s a sig n a cio n es q u e son
e ficie n te s e n e l se n tid o d e P areto. M u e stra b s n iv e le s d e s a tis fa e d ó n q u e s e lo g ra n c u a n ­
d o la s d o s p e rs o n a s h an alca n z a d o la c u rv a d e c o n tra to . E l p u n to 0 ¡ e s u n e x tre m o
e n e l q u e Ja im e n o tie n e n in g ú n b ien y, p o r ta n to , s u u tilid a d e s ce ro , m ie n tra s q u e
el p u n to O c e s e l c a s o e x tre m o c o n tra rio e n el q u e C a ri n o tie n e n in g ú n b ie n . C o m o

■ FIG U R A 1 6 .8 La fro n tera d a p o sib ilid a d e s d e utilidad

La frontera d e posibilidades d e utilidad m uestra lo s niveles d e
satisfacción q u e co n sig u e cad a una d e las d o s p erso n as cu an d o han
rea lirado intercam bios h asta llegar a un resultado eficien te situado
e n la curva d e contrato, l o s p u n to s F . F y G co rresp on d en a puntos
d e la curva d e co n tra to y son eficien tes. El p u n to H e s ineficiente
p o rqu e cualquier intercam bio situado d en tro d e l á re a so m b read a
m ejora e l bien estar d e una d e las p erso n as o d e las d os.
 □ C A P ÍT U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia económ ica 5 99

to d o s lo s d e m á s p u n to s s itu a d o s e n la fro n te ra , c o m o e l E ,e l F y e l G , c o rre sp o n d e n a

p u n to s d e la c u rv a d e c o n tra to , n o e s p o sib le m e jo ra r el b ie n e sta r d e u n a d e la s p e rso ­
n as s in e m p e o r a r e l d e la o tra . S in e m b a r g o , e l p u n to H re p re se n ta u n a a s ig n a c ió n in ­
e ficie n te , ya q u e c u a lq u ie r in te rca m b io s itu a d o d e n tro d e l á re a s o m b re a d a m e jo ra el
b ien e sta r d e u n a d e la s p a rte s o d e la s d o s . E n e l p u n to L , m e jo ra ría e l b ie n e sta r d e la s
d o s p e rs o n a s , p ero e se p u n to n o e s a lca n z a b le p o rq u e n o h a y u n a can tid ad su ficie n te
d e lo s d o s b ie n e s p a ra g e n e ra r lo s n iv e le s d e u tilid ad q u e re p re se n ta e l p u n to .
Tal v e z p a re c ie ra ra z o n a b le e x tra e r la c o n c lu s ió n d e q u e u n a a s ig n a c ió n d e b e s e r
e fic ie n te e n e l se n tid o d e P a re to p a ra q u e s e a e q u ita tiv a . C o m p a re m o s e l p u n to H
co n e l F y e l E. T anto F c o m o £ s o n e fic ie n te s y a m b o s m e jo ra n e l b ie n e s ta r d e u n a d e
la s p e rs o n a s (e n re la c ió n c o n H ) s in e m p e o r a r e l d e la o tra . P o d ría m o s e s ta r d e a c u e r­
d o , p u e s , e n q u e n o e s e q u ita tiv o p ara Ja im e o C a ri o p ara lo s d o s q u e u n a e co n o m ía
gen ere la a s ig n a c ió n H , p o r o p o s ic ió n a la F o la E.
P ero s u p o n g a m o s q u e H y G s o n la s ú n ic a s a s ig n a c io n e s p o s ib le s . ¿ E s G m á s
e q u ita tiv a q u e H ? N o n e c e sa ria m e n te . G re p o rta m á s u tilid a d a Ja im e y m e n o s a C ari
q u e H . A lg u n a s p e rs o n a s tal v e z p ie n se n q u e G e s m á s e q u ita tiv a q u e H y o tr a s lo
co n tra rio . P o d e m o s co n clu ir, p u e s , q u e u n a a sig n a c ió n d e l o s recu rso s in eficien te e n el
s e n tid o d e P areto p u e d e s e r m á s eq u ita tiv a q u e o tra a sig n a ció n eficien te.
El p ro b le m a e str ib a e n c ó m o d e fin ir u n a a s ig n a c ió n e q u ita tiv a . In clu so a u n q u e
n o s lim ite m o s a to d o s lo s p u n to s s itu a d o s e n la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e u tili­
d a d , p o d e m o s p re g u n ta m o s cu ál d e e sto s p u n to s e s m á s e q u ita tiv o , l a resp u esta d e­
p en d e d e q u é p en sem o s q u e en tra ñ a la eq u id a d y, p o r tan to , d e la s c o m p a ra c io n e s in te r­
p e rso n ale s d e u tilid a d q u e e ste m o s d is p u e s to s a re alizar.

F U N C IO N E S S O C IA L E S D E B IE N E ST A R E n e c o n o m ía , a m e n u d o u tiliz a m o s u n a ■■ fundón social da

f u n d ó n s o c ia l d e b ie n e s t a r p a ra d e s c r ib ir el b ie n e s ta r d e la s o d e d a d e n s u c o n ju n ­ bienestar Me«£de que
to p o r m e d io d e la s u tilid a d e s d e c a d a u n o d e s u s m ie m b ro s . U n a fu n d ó n s o d a l d e d oscnbc e l bienestar d e la
b ien e sta r e s ú til cu a n d o q u e re m o s e v a lu a r u n a p o lític a q u e n o afe cta p o r ig u a l a to­ soded ad en su conjunto por
d o s lo s m ie m b ro s d e la so cie d ad . m edio d e las utilidades d e sus
miembros.
U n a d e e s a s fu n d o n e s , la u tilita rista , p o n d e r a p o r ig u a l la u tilid a d d e to d o el
m u n d o y, p o r c o n sig u ie n te , m a x im iz a la u tilid a d to ta l d e to d o s lo s m ie m b ro s d e la
s o d e d a d . C a d a fu n d ó n s o d a l d e b ie n e sta r p u e d e re la d o n a rs e c o n u n d e te rm in a d o
p u n to d e v is ta s o b r e la e q u id a d . P ero a lg u n o s p u n to s d e v is ta n o p o n d e ra n e x p líd -
tam e n te la s u tilid a d e s in d iv id u a le s y, p o r ta n to , n o p u e d e n re p re se n ta rse p o r m e d io
d e u n a fu n d ó n s o d a l d e b ien estar. P or e je m p lo , s e g ú n e l p u n to d e v is ta b a s a d o e n
el m e rc a d o , el resu ltad o d e l p ro c e so d e l m e r c a d o c o m p e titiv o e s e q u ita tiv o p o rq u e
re c o m p e n sa a lo s q u e e s tá n m á s c a p a d ta d o s y tra b a ja n m á s. P o r e je m p lo , s i E e s la
a s ig n a d ó n d e e q u ilib rio c o m p e titiv o , £ s e c o n sid e r a ría m á s e q u ita tiv a q u e F , in d u -
s o a u n q u e lo s b ie n e s se a s ig n a ra n m e n o s ig u a lita ria m e n te .
C u a n d o se trata d e m á s d e d o s p e rso n a s, e l s ig n ific a d o d e la p a la b ra eq u id a d e s
aú n m á s c o m p le jo . E l p u n to d e v is ta raw lsian o5 c o n sid e ra u n m u n d o e n e l q u e lo s in ­
d iv id u o s n o s a b e n c u á le s s e r á n s u s d o ta d o n e s in d iv id u a le s. K aw ls s o s tie n e q u e , en
un m u n d o e n el q u e n o s a b e m o s cu ál e s n u e stro p ro p io « d e s tin o » , o p ta ría m o s p o r u n
siste m a q u e g a ra n tiz a ra q u e la p e rso n a q u e se e n c u e n tr a e n p e o r s it u a d ó n e n la s o ­
d e d a d s e r á tratad a ra z o n a b le m e n te b ien . C o n cre ta m en te, s e g ú n R a w ls , la asig n ación
m á s eq u ita tiv a m a x im iz a la u tilid a d d e la p er so n a p e o r situ a d a e n l a so cied a d . L a p e rs p e c ti­
v a raw lsian a p o d ría s e r ig u a lita r is t a e im p lic a r u n a d is tr ib u d ó n ig u a lita ria d e l o s b ie ­
n e s e n tre to d o s lo s m ie m b ro s d e la s o d e d a d , p e ro n o n e ce sa ria m e n te. S u p o n g a m o s
que re co m p e n sa n d o m á s a la s p e rs o n a s m á s p ro d u c tiv a s q u e a la s m e n o s p ro d u c ti­
v a s, p o d e m o s c o n s e g u ir q u e la s m á s p ro d u c tiv a s se e sfu e rc e n m á s. D e e s a m a n e ra ,
s e p o d ría p r o d u d r m á s b ie n e s y s e r v id o s , a lg u n o s d e lo s c u a le s p o d ría n re a sig n a rse
e n to n ce s p a ra m e jo ra r e l b ie n e sta r d e lo s m ie m b ro s m á s p o b r e s d e la s o d e d a d .

' Vfast Jo h n Rawla» A Thtory «//ustinr, N u e v a Y o rk , O x fo rd Univenáty P r» *. 1971.

 600 ■ PARTE 4. La Información, los fallos dd marcado y al papal dal Estado

CU A D R O 1 6 .2 CU A TRO P U N T O S D E VISTA S O B R E LA EQUIDAD

1. Igualitarista: t o d o s lo s m iem bros d e la so c ie d a d re c ib e n la s m ism as ca n tid a d e s d e

b ie n e s.

IT Raw lsiano: m axim izar la utilidad d e la p e r so n a p e o r situada.

T Utilitarista: m axim izar la utilidad to ta l d e to d o s to s m iem b ro s d e la so cied ad .

4. B a sa d o en e l m e rca d o : e l resu ltad o d e l m e rca d o e s e l m ás equ itativo.

L o s c u a lro p u n to s d e v is ta so b re la e q u id a d d e l C u a d r o 16.2 v a n a p ro x im a d a ­
m e n te d e s d e e l m á s ig u a lita rista h a s ta e l m en o s ig u a lita rista . M ie n tra s q u e el ig u a li-
ta rista e x ig e e x p líc ita m e n te a s ig n a c io n e s ig u a lita ria s, el ra w ls ia n o p o n e m u ch o é n ­
fasis e n la ig u a ld a d (d e lo c o n tra rio , el b ie n e s ta r d e u n o s s e r ía m u c h o p e o r q u e el
d e o tro s ). E s p ro b a b le q u e e l u tilita r is ta e x ija q u e h a y a a lg u n a s d ife re n c ia s e n tre lo s
m ie m b ro s m e jo r y p e o r s itu a d o s d e la so c ie d a d . P o r ú ltim o , la v is ió n o rie n ta d a h a­
c ia e l m e rca d o p u e d e p ro v o c a r u n g ra d o s ig n ific a tiv o d e d e s ig u a ld a d e n la s a s ig n a ­
cio n e s d e lo s b ie n e s y d e l o s s erv icio s.

La e q u id a d y la co m p e te n cia p erfecta
U n e q u ilib rio c o m p e titiv o d a u n re su lta d o e ficie n te e n e l s e n tid o d e P a re to q u e p u e d e
o no s e r eq u itativ o . D e h e ch o , e l e q u ilib rio c o m p e titiv o p u ed e en co n trarse e n c u a lq u ie r
p u n to d e la c u rv a d e c o n tra to , d ep e n d ie n d o d e la a s ig n a c ió n in id a l. Im a g in e m o s, p o r
e je m p lo , q u e la a sig n a ció n in icia l d ie ra to d o s lo s a lim e n to s y e l v e stid o a C a ri. E sta
c o rre sp o n d e ría a l p u n to O jd e la F ig u ra 16.8, p o r lo q u e C a r i no ten d ría r a z ó n a lg u n a
p ara re a liz a r in te rca m b io s. E l p u n to 0 (s e r fa , p u e s , u n e q u ilib rio c o m p e titiv o , a l ig u a l
q u e e l O c y to d o s los p u n to s in te rm e d io s d e l a c u rv a d e con trato .
C ó m o la s a s ig n a c io n e s e fic ie n te s n o s o n n e ce sa ria m e n te e q u ita tiv a s , la s o c ie d a d
d e b e b a sa rse e n a lg u n a m e d id a e n e l E stad o p a ra lo g ra r lo s o b je tiv o s d e la e q u id a d
re d istrib u y e n d o la ren ta o lo s b ie n e s e n tre lo s h o g a re s. E sto s o b je tiv o s p u e d e n lo ­
g ra rs e p o r m e d io d e l s is te m a trib u tario . P o r e je m p lo , u n im p u e sto p ro g re siv o s o b r e
la ren ta c u y o s fo n d o s s e d e s tin e n a p ro g ra m a s q u e b e n e fic ie n a lo s h o g a re s p ro p o r­
c io n a lm e n te a s u re n ta re d istrib u y e la ren ta d e lo s ric o s e n fa v o r d e lo s p o b re s . El
E stad o ta m b ié n p u e d e s u m in is tra r s e r v ic io s p ú b lico s, c o m o a y u d a m é d ic a a lo s p o ­
b re s , o tra n sfe rir fo n d o s a tra v é s d e p ro g ra m a s c o m o la s p re s ta c io n e s a s is te n d a le s .
El re su lta d o d e q u e p u e d e lle g a rse a c u a lq u ie r p u n to d e la c u rv a d e c o n tra to m e ­
d ia n te u n e q u ilib rio c o m p e titiv o e s u n re s u lta d o fu n d a m e n ta l e n m ic ro e c o n o m ía . Es
im p o rta n te p o rq u e s u g ie re u n a re sp u e sta a u n a c u e s tió n n o rm a tiv a b á s ic a : ¿ex iste
u n a d isy u n tiv a e n tre la eq u id ad y la e fic ie n c ia ? E n o tra s p a la b ra s, ¿ d e b e a c tu a r n e ­
c e s a ria m e n te d e u n a m an era e fic ie n te e n e l s e n tid o d e P a re to u n a s o c ie d a d q u e d e ­
sea c o n s e g u ir u n a a s ig n a c ió n m á s e q u ita tiv a d e lo s re cu rso s? L a re sp u e sta , q u e se
e n c u e n tra e n e l s e g u n d o teo rem a d e l a eco n o m ía d e l b ien esta r, n o s d ic e q u e la re d istrib u ­
c ió n no tien e p o r q u é e s ta r e n c o n flicto c o n la e fic ie n cia e co n ó m ica . E n té rm in o s fo r­
m a le s, el s e g u n d o te o re m a e sta b le ce lo s ig u ie n te :

S i la s p re fe re n c ia s in d iv id u a le s s o n c o n v e x a s , to d a a s ig n a c ió n e fic ie n te (tod o
p u n to d e la c u r v a d e c o n tra to ) e s u n e q u ilib rio c o m p e titiv o p a ra a lg u n a a s ig n a ­
Recuérdese qu e e n e l Apartado
3.1 dijimos que una curva ción ¡n id a l d e lo s b ien e s.
d e indiferencia e s convexa
9 la RMS disminuye cuando E ste te o re m a n o s d ice lite ra lm e n te q u e e s p o s ib le c o n s e g u ir c u a lq u ie r e q u ilib rio
ro s desplazamos e n sentido
q u e s e c o n sid e re e q u ita tiv o d is trib u y e n d o d e u n a m a n e ra a d e c u a d a b s re c u rs o s e n ­
d escendente a lo largo d e la
tre lo s in d iv id u o s y q u e e s a d is trib u d ó n n o tien e p o r q u é g e n e ra r e n s í m is m a ¡n-
curva.
e f id e n d a s . D e s g ra d a d a m e n te , to d o s lo s p ro g ra m a s q u e re d is trib u y e n la re n ta en
 H C A P Í T U L O 1 6 E l e q u i l i b r i o g e n e r a l y la e f i c i e n c i a e c o n ó m i c a 601

n u e stra s o c ie d a d s o n e c o n ó m ic a m e n te c a ro s . L o s im p u e sto s p u e d e n a n im a r a lo s in ­
d iv id u o s a trab ajar m e n o s o lle v a r a la s e m p re sa s a d e d ic a r re c u rs o s a e lu d ir e l p a g o
d e im p u e sto s e n lu g a r d e d e d ic a r lo s a p ro d u c ir. P o r ta n to , e n re a lid a d e x iste una
d isy u n tiv a e n tre lo s o b je tiv o s d e la e q u id a d y la e fic ie n c ia y h a y q u e to m a r d ifíc ile s
d e c isio n e s. L a e co n o m ía d e l b ien e sta r, q u e se b a s a e n lo s d o s te o re m a s , co n stitu y e
un ú til m o d e lo p a ra d e b a tir la s c u e s tio n e s n o rm a tiv a s q u e ro d e a n a lo s a s p e c to s d e
la p o lític a e co n ó m ica re la c io n a d o s c o n la e q u id a d y la e fic ie n cia .

1 6 .4 La e ficien cia en la p ro d u cció n

U n a v e z d e s c rita s la s c o n d ic io n e s n e c e s a ria s p ara lo g r a r u n a a s ig n a c ió n e fic ie n te en
el in te rc a m b io d e d o s b ie n e s , a c o n tin u a c ió n c o n sid e ra m o s la u tiliz a c ió n e fic ie n te
d e lo s fa c to re s e n e l p ro ceso d e p ro d u c c ió n . S u p o n e m o s q u e h a y o fe r ta s to ta le s fijas
d e d o s fa cto res, trabajo y c a p ita l, q u e so n n e c e s a rio s p ara p ro d u c ir lo s d o s m ism o s
p ro d u cto s: a lim e n to s y v e stid o . S in e m b a r g o , a h o ra s u p o n e m o s q u e e n lu g a r d e d o s
p e rso n a s s o la m e n te , h a y m u c h o s c o n su m id o re s q u e p o s e e n l o s fa c to re s d e p ro d u c ­
c ió n (in clu id o e l tra b a jo ) y o b tie n e n u n a ren ta v e n d ié n d o lo s . E sta re n ta se a s ig n a , a
su v e z , a lo s d o s b ien e s.
E ste m o d e lo a g lu tin a lo s d ife re n te s e le m e n to s d e la o fe r ta y la d e m a n d a d e la
e co n o m ía . L o s in d iv id u o s o fre c e n fa c to re s d e p ro d u c c ió n y a co n tin u a c ió n u tiliz a n
la ren ta q u e o b tie n e n p a ra d e m a n d a r y c o n s u m ir b ie n e s y s e r v id o s . C u a n d o s u b e el
p re d o d e u n o d e l o s facto res, lo s in d iv id u o s q u e o fre c e n u n a g ra n ca n tid a d d e e se
fa c to r g a n a n m á s re n ta y c o n su m e n u n a can tid ad m a y o r d e u n o d e lo s d o s b ie n e s ,
b c u a l e le v a , a s u v e z , la d e m a n d a d e los fa c to re s n e c e s a rio s p a ra p r o d u d r el b ie n y
p ro d u c e u n e fe c to d e re tro a lim e n ta d ó n e n s u p recio . S o lo u n a n á lis is d e e q u ilib rio
g en eral p u e d e h a lla r lo s p r e d o s q u e ig u a la n la o fe rta y la d e m a n d a e n to d o s lo s m er­
cad o s.

La e f id e n d a d e lo s facto re s
Para v e r c ó m o p u ed en co m b in a rse e ficie n te m e n te lo s facto res, d e b e m o s h a lla r las d is ­
tin ta s c o m b in a cio n e s d e fa c to r e s q u e se p u e d e n u tiliz a r p a ra p ro d u d r c a d a uno d e
b s d o s p ro d u cto s. U n a a s ig n a c ió n d e facto res e n el p ro ceso d e p ro d u e d ó n e s té c n i­ ■■ e fid en d a té tn ic a Situación
c a m e n te e f ic ie n t e s i n o e s p o sib le e le v a r la p ro d u cció n d e u n o d e lo s b ie n e s s in re d u - en la qu e las empresas
d r la d e l o tro . C o m o la e fid e n d a té cn ica e x ig e la c o m b in a d ó n a d e c u a d a d e factores, combinan sus factores paro
obtener u n determinado nivel
ta m b ié n la llam am o s e fid e n d a d e lo s fa cto res. L a e fid e n d a e n la p ro d u e d ó n no e s un
d e producción d e la forma más
c o n ce p to n u e v o ; e n e l C a p ítu lo 6 , v im o s q u e u n a fu n ció n d e p ro d u cció n re p rese n ta la
barata posible.
p ro d u e d ó n m áx im a q u e s e p u ed e o b te n e r c o n u n c o n ju n to d a d o d e facto res. A q u í a m ­
p lia m o s e l c o n ce p to para re fe rim o s a la p ro d u e d ó n d e d o s b ien e s e n lu g a r d e uno.
S i lo s m e rca d o s d e fa c to re s s o n c o m p e titiv o s, s e a lc a n z a u n p u n to d e p ro d u e d ó n
e ficie n te . V e a m o s p o r q u é . S i lo s m e rc a d o s d e tra b a jo y d e c a p ita l s o n p e rfe c ta m e n ­ En e l Apartado 7.3 , explicamos
que la tasa d e alquiler e s e l coste
te c o m p e titiv o s , el s a la r io , u», e s e l m is m o e n to d as la s in d u stria s. A sim is m o , e l p re ­
anual d e alquilar una unidad d e
d o d e a lq u ile r d e l c a p ita l, r . e s e l m is m o in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e e s te s e utilice
capital.
e n la in d u s tria d e a lim e n to s o e n la d e v e s tid o . E n e l C a p ítu lo 7 , v im o s q u e s i lo s p ro ­
d u c to re s d e a lim e n to s y d e v e stid o m in im iz a n lo s c o s te s d e p ro d u e d ó n , u tiliz a n las
c o m b in a d o n e s d e tra b a jo y c a p ita l c o n la s q u e e l c o d e n t e e n tre l o s p ro d u c to s m a rg i­ En e l Apartado 6.3 . explicamos
n ales d e b s d o s fa d o r e s e s ig u al a l c o d e n t e e n tre s u s p re d o s: qu e la reladón marginal d e
sustitución d e capital por
P M l / P M (¡ = w / r trabajo e s la cantidad en que
s e puede redudr el capital
P ero ta m b ié n h e m o s m o strad o q u e e l c o d e n t e e n tre l o s p ro d u c to s m a r g in a le s d e
cuando s e ublira una unidad
b s d o s fa c to r e s e s ig u al a la re la d ó n m a rg in a l d e s u s titu rió n té c n ic a d e l c a p ita l p o r más d e trabajo, d e tal manera
tra b a jo , R M S T u ;. P o r c o n sig u ie n te , que la producción s e mantiene
constante.
R M S T ÍJC - w / r (16.2)
 602 ■ inform ación, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o

C b d o q u e la R M S T e s la p e n d ie n te d e la iso c u a n ta d e la e m p re sa , so lo p u e d e h a­
b e r u n e q u ilib rio c o m p e titiv o e n e l m e rca d o d e facto res s i c a d a p ro d u c to r u tiliz a tra­
b ajo y c a p ita l d e ta l fo rm a q u e la s p e n d ien te s d e la s iso c u a n ta s s o n ¡g u a le s e n tre s í e
ig u a le s a la re la ció n d e p re c io s d e lo s d o s fa cto res. P o r c o n s ig u ie n te , e l eq u ilib rio co m ­
p etitiv o e s efic ie n te en c u a n to a la p r o d u e d ó n .

La fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e p ro d u ed ó n

■ frontera da posibiSdodas
d a producción Curva que
muestra las com binaciones que
se pueden producir d e dos
bienes co n unas cantidades fijas
<te factores.
Recuérdese que e n e l Apartado
1 4 .4 vimos que un sindicato
maxrmBadof d e las rentas
económ icas intenta max im car la
diferencia entre los salarios que
perciben sus afiliados y su coste
d e oportunidad.
L a fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p r o d u c c ió n m u e stra la s d is tin ta s c o m b in a cio n e s d e
a lim e n to s y v e stid o q u e s e p u e d e n p ro d u c ir c o n u n a s c a n tid a d e s fija s d e tra b a jo y
c a p ita l, m a n te n ie n d o c o n sta n te la te c n o lo g ía . L a fro n te ra d e la F ig u ra 16.9 se o b tie ­
n e a p a r tir d e la c u rv a d e c o n tra to c o rre sp o n d ie n te a la p ro d u c c ió n . T o d o s lo s p u n ­
tos s itu a d o s ta n to e n la c u rv a d e c o n tra to c o m o e n la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e
p ro d u c c ió n d e s c r ib e n u n n iv e l tan to d e a lim e n to s c o m o d e v e stid o p ro d u c id o e fi­
c ie n te m en te .
El p u n to O a re p re se n ta u n o d e l o s c a s o s e x tre m o s , e n el q u e s o lo s e p ro d u c e v e sti­
d o y e l O v e l o tro , e n e l q u e s o lo se p ro d u c e a lim e n to s. L o s p u n to s B ,C y D c o rre sp o n ­
d en a lo s p u n to s e n lo s q u e lo s a lim e n to s y e l v e stid o s e p ro d u c e n e fic ie n te m e n te .
E l p u n to i 4 ,q u e re p re se n ta u n a a s ig n a c ió n in e fic ie n te , s e e n c u e n tra p o r d e b a jo
d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u c c ió n . T o d o s lo s p u n to s s itu a d o s d e n tro d e l
triá n g u lo A B C im p lic a n la u tiliz a c ió n to ta l d e l tra b a jo y d e l c a p ita l e n e l p ro c e s o d e
p ro d u c c ió n . S in e m b a r g o , u n a d is to r s ió n o c u rrid a e n e l m e r c a d o d e tra b a jo , p ro v o ­
c a d a , p o r e je m p lo , p o r u n s in d ic a to m a x im iz a d o r d e la s re n ta s e c o n ó m ic a s , h a hecho
q u e la e c o n o m ía e n s u c o n ju n to s e a p ro d u c tiv a m e n te in e fic ie n te .
El p u n to p re c iso d e la fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e p ro d u c c ió n e n el q u e a c a b e ­
m o s d e p e n d e d e la s d e m a n d a s d e lo s d o s b ie n e s p o r p a r t e d e l o s c o n su m id o re s .
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e lo s c o n su m id o re s tie n d e n a p re fe rir lo s a lim e n to s al
v e stid o . E x is te u n p o sib le e q u ilib rio c o m p e titiv o e n e l p u n to D d e la F ig u ra 16.8. En
c a m b io , s i lo s c o n su m id o re s p re fie re n e l v e s tid o a lo s a lim e n to s , e l e q u ilib rio c o m p e ­
titiv o s e e n c o n tra rá e n u n p u n to d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u c c ió n m ás
c e rc a n o a O a .
¿ P o r q u é tie n e p e n d ie n te n e g a tiv a la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u c c ió n ?
P a r a p r o d u c ir m á s a lim e n to s e fic ie n te m e n te , d e b e m o s d e s tin a r a s u p ro d u c c ió n
fa c to re s q u e s e u tiliz a n p ara p ro d u c ir v e stid o , lo c u a l re d u c e , a su v e z , el n iv e l d e
p ro d u c c ió n d e v e stid o . C o m o to d o s lo s p u n to s q u e se e n c u e n tra n p o r d e b a jo d e la

■ FIG U R A 1 6 .9 La fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e

produedón
l a fron tera d e p o sib ilid ad es d e p ro d u cció n m uestra
to d a s las c o m b in a cio n e s efic ie n te s d e p ro d u cción . Es
có n ca v a p o rq u e su p e n d ie n te (la relación m arginal d e
transform ación) au m en ta co n fo rm e s e e le v a e l nivel d e
p ro d u cción d e alim entos.
 □ CAPÍTU LO 1 6 E l e q u i l i b r i o g e n e r a l y la e f i c i e n c i a e c o n ó m i c a 603

fron tera s o n in e fic ie n te s, se e n c u e n tr a n fu e r a d e la cu rv a d e c o n tra to c o rre sp o n d ie n ­

te a la p ro d u c c ió n .

LA RELACIÓN MARGINAL DE TRANSFORMACIÓN 1.a fro n tera d e p o s ib ilid a ­

d es d e p ro d u c c ió n e s c ó n c a v a (e stá c o m b a d a h a d a d e n tro ), e s d e d r , su p e n d ie n te a u ­
m e n ta c o n fo rm e se p ro d u c e n m á s a lim e n to s. P ara d e sc rib irlo , d e fin im o s la re la c ió n n reladón marginal da
m a r g in a l d e tr a n s fo r m a c ió n d e v e stid o e n a lim e n to s (R M T ) c o m o la m a g n itu d d e fransformadón Cantidad
la p e n d ien te d e la fro n te ra e n c a d a p u n to . L a R M T m id e l a c a n tid a d d e v estid o a la qu e d e un bien a la que s e d ebe
renunciar para producir una
h a y q u e ren u n ciar p a r a p ro d u cir u n a u n id a d m ás d e a lim en to s. P o r e je m p lo , la s á re a s a m ­
unidad m ás d e otro.
p lia d a s d e la F ig u ra 16.9 m u e stra n q u e e n e l p u n to B d e la fro n te ra , la R M T e s 1, ya
q u e h a y q u e r e n u n d a r a 1 u n id a d d e v e stid o p ara o b te n e r u n a m á s d e a lim e n to s . Sin
em b a rg o , e n D la R M T e s 2 , y a q u e h a y q u e r e n u n d a r a 2 u n id a d e s d e v e stid o para
o b te n e r 1 m á s d e a lim e n to s.
O b sé rv e se q u e a m e d id a q u e a u m e n ta m o s la p ro d u e d ó n d e a lim e n to s m o v ié n ­
d o n o s a lo la rg o d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u e d ó n , la R M T a u m e n ta 4,
d eb id o a q u e La p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo y d e l c a p ita l e s d ife re n te d ep e n d ie n d o d e
que lo s fa c to re s se u tilice n p ara p r o d u d r m á s a lim e n to s o m á s v e stid o . S u p o n g a m o s
que p a rtim o s d e O a , p u n to e n el q u e s o lo s e p ro d u c e v e stid o . A h o ra tra n sfe rim o s
p a rte d e l tra b a jo y d e l c a p ita l d e la p r o d u e d ó n d e v e s tid o , e n la q u e s u s p r o d u c ­
to s m a r g in a le s s o n re la tiv a m e n te b a jo s , a la d e a lim e n to s , e n la q u e so n a lto s . E n e se
caso , p a ra o b te n e r la p rim e ra u n id a d d e a lim e n to s , 9 e p ie rd e m u y p o ca p r o d u e d ó n
d e v e stid o (la R M T e s m u y in fe r io r a 1). P ero a m e d id a q u e n o s m o v e m o s a lo largo
d e la fro n te ra y p ro d u r im o s m en o s v e stid o , la s p ro d u c tiv id a d e s d e l tra b a jo y d e l c a ­
p ita l a u m e n ta n e n la p ro d u e d ó n d e v e stid o y d is m in u y e n e n l a d e a lim e n to s . E n el
p u n to B ,l a s p ro d u c tiv id a d e s s o n ig u a le s y la R M T e s 1. C o n tin u a n d o a lo largo d e
la fro n te ra , o b se rv a m o s q u e la s p ro d u c tiv id a d e s d e lo s fa c to re s e n la p r o d u e d ó n d e
v e stid o a u m e n ta n m á s y e n la d e a lim e n to s d is m in u y e n , p o r lo q u e la R M T s e v u e l­
ve s u p e r io r a 1.
T am bién p o d e m o s d e s c rib ir la fo rm a d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u e ­
d ó n p o r m e d io d e lo s c o s te s d e p ro d u e d ó n . E n O * , p u n to e n el q u e s e p ie rd e m u y
p o ca p r o d u e d ó n d e v e stid o p a ra p r o d u d r m á s a lim e n to s , el c o s te m a rg in a l d e p ro ­
d u d r a lim e n to s e s m u y b a jo : s e p ro d u c e u n a gran c a n tid a d c o n m u y p o c o s facto res.
En c a m b io , e l co ste m a rg in a l d e p r o d u d r v e stid o e s m u y e le v a d o : s e n e c e sita u n a
g ra n c a n tid a d d e a m b o s fa c to re s p a ra p r o d u d r o tra u n id a d d e v e s tid o . P o r ta n to ,
cu a n d o la R M T e s b a ja , ta m b ié n lo e s el c o c ie n te e n tre el c o s te m arg in al d e p r o d u d r
alim e n to s, C M * , y el d e p ro d u d r v e s tid o , C M V. E n re a lid a d , la p en d ie n te d e ¡a fr o n te r a
d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u cc ió n m id e e l c o s t e m arg in al d e p ro d u cir u n o d e lo s b ien es en rela­
ció n con el d e p ro d u cir e l otro. L a c u rv a tu r a d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u e ­
d ó n s e d e r iv a d ir e c ta m e n te d e l h e c h o d e q u e e l c o s te m a rg in a l d e p r o d u d r a lim e n ­
to s e n re la d ó n c o n e l d e p r o d u d r v e stid o e s c r e d e n te . E n to d o s lo s p u n to s situ a d o s
e n la fro n te ra , s e c u m p le la s ig u ie n te c o n d id ó n :

R M T = C M ./ C M i (16.3)

Por e je m p lo , e n e l p u n to B la R M T e s ig u al a 1. E n e s te p u n to , e n e l q u e se tran sfie­

ren fa c to re s d e la p r o d u e d ó n d e v e stid o a la d e a lim e n to s , s e p ie rd e 1 u n id a d d e p ro ­
d u e d ó n y s e g a n a 1. S i el co ste e n fa c to re s d e p r o d u d r 1 u n id ad d e cu a lq u ie ra d e lo s
d o s b ie n e s e s d e 100 d ó la re s , e l e o d e n te e n tre l o s c o s te s m a rg in a le s s e r ía 100$ / 1 0 0 $ ,
es d e d r , 1. L a E c u a d ó n (1 6 .3 ) ta m b ié n s e c u m p le e n e l p u n to D (y e n to d o s lo s d em á s
p u n to s d e la fro n te ra ). S u p o n g a m o s q u e l o s facto res n e c e s a rio s p a ra p r o d u d r 1 u n i­
d a d d e a lim e n to s c u e s ta n 160 d ó la re s . El c o s te m arg in al d e lo s a lim e n to s s e r ía d e 160

* L a fro n tera d e p o sib ilid a d e s d e p r o d u cció n n o tie n e p o r q u é tener u n a R M T co n tin u a m e n te c re cie n te .

S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e h a y g ra n d e s d e s e c o n o m ia * d e e * a l a e n l a p r o d u c c ió n d e a lim e n to s . En
e s e c a s o , a l tra n sfe rir facto res d e la p r o d u cció n d e v e s tid o a la d e a lim e n to s , d is m in u iría la ca n tid a d d e
v e s tid o a la q u e » e d e b e re n u n c ia r p a r a o b te n e r u n a u n id a d m f a d e a lim e n to »
 604 ■ inform ación, lo s fallo s d d m ercado y el p ap e l d el E sta d o

d ó la re s , p ero e l d e l v e stid o s e r ia d e 8 0 s o la m e n te (1 6 0 S / 2 u n id a d e s d e v e stid o ). P o r

c o n sig u ie n te , el c o c ie n te e n tre lo s c o s te s m a rg in a le s, 2 , e s ig u a l a la RM T.

La eficien cia en la producción

Para q u e u n a e c o n o m ía sea e fic ie n te , n o s o lo d e b e p ro d u c ir lo s b ie n e s c o n u n c o s ­
te m ín im o , s in o q u e tam bién d e b e p ro d u cir lo s e n co m b in ac io n es qu e s e a ju sten a l a d isp o ­
sició n d e los in d iv id u os a p a g ar p o r e llo s . P ara c o m p re n d e r e s te p r in d p io , re co rd e m o s
q u e e n e l C a p ítu lo 3 v im o s q u e la re la d ó n m a rg in a l d e s u s titu d ó n d e l o s a lim e n to s
p o r v e stid o (R M S ) m id e la d is p o s id ó n d e l c o n s u m id o r a p a g a r u n a u n id a d m á s d e
a lim e n to s c o n su m ie n d o m e n o s v e stid o . P e ro la r e la d ó n m a rg in a l d e tra n sfo rm a d ó n
m id e el c o s te d e u n a u n id a d m á s d e a lim e n to s m e d ia n te la d is m in u d ó n d e la c a n ti­
d ad d e v e s tid o . U n a e c o n o m ía s o lo p ro d u c e e fir ie n te m e n te s i e n e l c a s o d e c a d a co n ­
su m id o r.

RM S = RM T (16.4)

P ara v e r p o r q u é e s n e c e sa ria e sta c o n d id ó n p a ra q u e haya e fic ie n d a , s u p o n g a ­

m o s q u e la R M T e s ig u al a 1, m ie n tra s q u e la R M S e s ig u al a 2. E n e se c a s o , lo s co n ­
s u m id o re s e s tá n d is p u e s to s a re n u n c ia r a 2 u n id a d e s d e v e stid o p a ra c o n s e g u ir 1 d e
a lim e n to s , p e ro e l c o s te d e o b te n e r lo s a lim e n to s a d id o n a le s s o lo e s d e 1 u n id a d d e
v e stid o p e rd id a. Es e v id e n te q u e se p ro d u c e n d em a sia d o p o c o s a lim e n to s. P ara lo ­
g r a r la e f id e n d a , e s n e c e sa rio a u m e n ta r l a p r o d u e d ó n d e a lim e n to s , d e ta l fo rm a
q u e la R M S d is m in u y a y la R M T a u m e n te h asta q u e a m b a s s e a n ig u a le s . E l re su lta ­
d o so lo e s e fid e n te c u a n d o R M S = R M T e n e l c a s o d e to d o s lo s p a re s d e b ie n e s.
L a F ig u ra 16.10 m u e stra g rá fic a m e n te e s ta im p o rta n te c o n d id ó n d e e f id e n d a
e n la p ro d u e d ó n . E n e sta fig u r a , h e m o s s u p e rp u e sto la s c u rv a s d e in d ife re n d a d e
u n o d e lo s c o n su m id o re s so b re la fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e p ro d u e d ó n d e la 16.9.
O b sérv ese q u e C e s el ú n ico p u n to d e la fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e p ro d u e d ó n q u e
m a x im iz a la s a tis fa e d ó n d e l con su m id o r. A u n q u e to d o s lo s p u n to s d e la fro n te ra d e
p ro d u e d ó n s o n té cn ic a m e n te e fic ie n te s, n o to d o s e llo s im p lic a n la p r o d u e d ó n m á s
e fid e n te d e b ie n e s d e s d e el p u n to d e v ista d e l con su m id o r. E n e l p u n to d e ta n g e n d a
d e la cu rv a d e in d iferen cia y la fro n te ra d e p ro d u e d ó n , la R M S (la p e n d ien te d e la cu r­
v a d e in d ife re n cia ) y la R M T (la p en d ien te d e la fro n te ra d e p ro d u e d ó n ) s o n igu ales.
S fu é r a m o s p la n ific a d o re s e n c a rg a d o s d e g e s tio n a r la e c o n o m ía , n o s e n c o n tra ­
ríam os a n te u n d ifid l p ro b lem a. P ara lo g r a r la e fic ie n cia e n la p ro d u e d ó n , d e b e m o s

■ F IG U R A 1 6 .1 0 L a e fid e n d a e n la p rod ued ón

La co m b in a ció n eficien te d e p ro d u cto s s e o b tie n e cu a n d o la
relación m arginal d e transfo rm ación d e un b ie n en o tro (q u e
m id e e l c o s te d e producir un b ie n en relación c o n e l o tro ) e s
igual a la relación m arginal d e sustitución d e l co n su m id or (q u e
m id e e l b e n e fic io m arginal d e co n su m ir un bien en relación con
e l otro).
 O C A P ÍT U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia económ ica 6 05

ig u a la r la re la ció n m a rg in a l d e tra n s fo rm a ció n y la re la ció n m a rg in a l d e s u s titu ció n

del co n su m id o r. P e ro si la s p re fe re n c ia s p o r lo s a lim e n to s y e l v e s tid o v a ría n d e u n o s
c o n su m id o re s a o tro s , ¿ có m o p o d e m o s a v e rig u a r l o s n iv e le s d e a lim e n to s y d e v e sti­
d o q u e se d e b e n p r o d u d r y la s ca n tid a d e s q u e h a y q u e d a r d e c a d a u n o a c a d a c o n ­
su m id o r d e ta l m a n e ra q u e to d o s te n g a n la m ism a R M S ? L o s c o s te s in fo rm a tiv o s y
lo g ís tic o s s o n e n o rm e s. E sa e s u n a d e la s r a z o n e s p o r la s q u e la s e c o n o m ía s b a sa ­
d a s e n u n s is te m a d e p la n ific a c ió n ce n tra l, c o m o la d e la a n tig u a U n ió n S o v ié tica ,
o b tu v ie ro n u n o s re su lta d o s ta n n e g a tiv o s. A fo rtu n a d a m e n te , u n s is te m a d e m e rca ­
d o c o m p e titiv o q u e fu n d o n e s a tis fa cto ria m e n te p u e d e c o n s e g u ir e l m ism o re su lta ­
d o e fid e n te q u e u n a e c o n o m ía g e stio n a d a id e a l.

La eficien cia en lo s m e rca d o s d e p ro d u cto s

C u a n d o l o s m e rca d o s d e p ro d u c to s s o n p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s, to d o s l o s c o n ­
s u m id o re s a s ig n a n s u s p re s u p u e sto s d e ta l m a n e ra q u e s u s r e la d o n e s m a r g in a le s d e
s u stitu ció n e n tre d o s b ie n e s s e a n ig u a le s a la re la d ó n d e p re d o s. E n e l c a s o d e n u e s ­
tro s d o s b ie n e s , a lim e n to s y v e s tid o ,
En e l Apartado 3.3 , explicamos
R M S = PA/ P y qu e la utilidad se maximco
generalm ente cuando la reladón
A l m is m o tiem p o , to d as la s e m p r e sa s m a x im iz a d o ra s d e lo s b e n e fid o s p ro d u c e n
marginal d e sustitución d e
h asta e l p u n to e n el q u e e l p r e d o e s ig u al a l c o s te m a rg in a l. U n a v e z m á s , e n e l caso un bien p o r o t r o e s igual a la
d e n u e stro s d o s b ien e s, reladón entre su s d o s predos.

PA - C M Ay P v - C M v

C o m o la re la d ó n m a rg in a l d e tra n sfo rm a d ó n e s ig u a l a l c o c ie n te en tre los c o ste s

m a rg in a le s d e p ro d u e d ó n , q u ie re d e d r q u e

R M T = C M „ / C M V = PA/ P v - R M S (1 6 .5 )

C u a n d o lo s m e rc a d o s d e p ro d u c to s y d e fa c to r e s s o n c o m p e titiv o s, la p ro d u e d ó n
es e fid e n te , e n e l s e n tid o d e q u e la R M T e s ig u a l a la R M S . E sta c o n d id ó n e s s im p le ­
m en te o tra v e rs ió n d e la re g la d e l b e n e fid o m a rg in a l y el co ste m arg in al a n a liz a d a En e l Apartado 3.3 , explicamos
e n e l C a p ítu lo 4. E n e s e c a p ítu lo , v im o s q u e l o s c o n su m id o re s c o m p r a n m á s u n id a ­ que la utilidad se maximiza
cuando el benefido marginal
d es d e u n b ie n h a s ta e l p u n to e n e l q u e e l b e n e fid o m arg in al d e l c o n su m o e s ig u al
d e consumir una unidad más
al c o s te m a rg in a l. A q u í v e m o s q u e la p ro d u e d ó n d e a lim e n to s y d e v e stid o e leg id a
d e cada producto es igual a su
e s a q u e lla c o n la q u e e l b e n e fid o m a rg in a l d e c o n s u m ir o tra u n id a d d e a lim e n to s e s costo marginal.
ig u al a l co ste m a rg in a l d e p r o d u d r lo s ; lo m is m o o c u rre c o n e l c o n s u m o y la p ro d u e ­
d ó n d e v e stid o .
La F ig u ra 16.11 m u e s tra q u e se c o n s ig u e q u e lo s m e r c a d o s c o m p e titiv o s d e p ro ­
d u c to s s e a n e f id e n t e s c u a n d o s e s e p a r a n la s d e d s io n e s d e p r o d u e d ó n v d e c o n s u ­
m o . S u p o n g a m o s q u e e l m e r c a d o g e n e r a u n a r e la d ó n d e p r e d o s d e PA/ P y . S i lo s
p r o d u c to r e s u tiliz a n e fic ie n te m e n te lo s fa c to r e s , p ro d u c e n a lim e n to s y v e s tid o e n
el p u n to A , e n e l c u a l la r e la d ó n d e p r e d o s e s ig u a l a la R M T , q u e e s la p e n d ie n ­
te d e la fr o n te r a d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u e d ó n . S i n e m b a r g o , c u a n d o l o s c o n s u ­
m id o re s s e e n fr e n ta n a e s t a r e s tr ie d ó n p r e s u p u e s ta r ia , c o n s u m e n e n e l p u n to B,
e n e l c u a l m a x im iz a n s u n iv e l d e s a tis fa c c ió n (e n la c u r v a d e in d ife r e n d a l i j ) . S in
e m b a r g o , a la r e la d ó n d e p r e d o s P \ l P y , l o s p r o d u c to r e s n o p r o d u d r á n la c o m b i­
n a c ió n d e a lim e n to s y v e s tid o d e B . C o m o e l p ro d u c to r q u ie r e p r o d u c ir A x u n id a ­
d e s d e a lim e n to s , m ie n tr a s q u e lo s c o n s u m id o r e s q u ie r e n c o m p ra r ,A j, h a b r á u n
e x c e s o d e d e m a n d a d e a lim e n to s . A s im is m o , c o m o l o s c o n s u m id o r e s d e s e a n c o m ­
p r a r V? u n id a d e s d e v e s tid o , m ie n tr a s q u e lo s p r o d u d o r e s d e s e a n v e n d e r V i, h a­
b rá u n e x c e s o d e o f e r t a d e v e s tid o . E n e s e c a s o , l o s p r e c io s d e l m e r c a d o s e a ju s ta ­
rá n : e l p re c io d e lo s a lim e n to s s u b ir á y e l d e l v e s tid o b a ja rá . C u a n d o a u m e n te la
re la ció n d e p re c io s P J P y , la re c ta d e p re c io s s e d e s p la z a r á a lo la r g o d e la fro n te ­
ra d e p ro d u c c ió n .
 606 ■ Inform ación, lo s fallo s d d m ercad o y el p ap e l d el E sta d o

■ FIG U R A 1 6 .1 1 La co m p e te n cia y la e ficie n cia e n la

p ro d u c d ó n
E n un m e rca d o co m p etitiv o d e p ro d u cto s, tos individuos
co n su m en h a sta e l pu nto e n e l q u e su relación m arginal d e
sustitución e s ig u a l a la relación d e p re cio s. Los p ro d u cto res
e lig en su s niveles d e produ cción d e ta l m an era q u e la relación
m arginal d e transfo rm ación s e a igual a la relación d o p recio s.
C o m o la R M S e s igual a la RMT, e l m ercad o co m p etitiv o d e
p ro d u cto s o s efic ie n te . C u alquier o tr a relación d o p re cio s
(u n id a d e s )
provocará un e x c e s o d e d em a n d a d e un b ie n y un e x c e s o d e
o ferta d e l otro .

Se a lc a n z a e l e q u ilib r io c u a n d o la re la d ó n d e p r e d o s e s PJ / P £ e n e l p u n to C . E n
c o n d id o n e s d e e q u ilib r io , no e s p o sib le m e jo ra r e l b ie n e sta r d e u n c o n s u m id o r sin
e m p e o ra r e l d e o tro . P o r tan to , e s te e q u ilib rio e s e fid e n te e n e l s e n tid o d e P a re to . P or
o tra p a rte , lo s p ro d u c to re s d e s e a n v e n d e r A ' u n id a d e s d e a lim e n to s y V * d e v e stid o ;
lo s c o n su m id o re s d e s e a n c o m p ra r e s a s m is m a s c a n tid a d e s. E n e ste p u n to d e e q u i­
lib rio , la R M T y la R M S s o n ig u a le s , p o r lo q u e e l e q u ilib rio c o m p e titiv o e s e fid e n ­
te e n la p ro d u c d ó n .

1 6 .5 L o s b e n e ficio s d e riv a d o s d el lib re

m v e n t a ja c o m p a r a t iv a
Situación e n la qu e el país 1
tiene una ventaja frente al país
2 e n la producdón d e un bien
porquo d costo d e producirlo
«n 1, en rclaoón con e l costo
d e produdr otros bienes en
1, e s m enor qu e e l co ste d e
producido en 2. e n reladón con
d co sto d e produdr otros btonos
e n 2.
Situación
m i v e n t a ja a b s o lu t a
en la qu e el pais 1 tiene una
ventaja frente a l país 2 e n la
producdón d e un bien porque
d c o s te d e producir e l bien
en 1 es m enor qu e e l coste de
producido en 2.
co m ercio
Es e v id e n te q u e el co m e rc io in te rn a c io n a l e s b e n e ficio so e n u n a e co n o m ía d e in te r­
c a m b io . H em o s v isto q u e d o s p e rso n a s o d o s p a íse s p u e d e n b e n e fic ia rs e c o m e rc ia n ­
d o p a ra a lc a n z a r u n p u n to s itu a d o e n la c u rv a d e co n trato . S in e m b a rg o , e l co m e rc io
g e n era b e n e fic io s a d ic io n a le s c u a n d o la s e c o n o m ía s d e d o s p a íse s s o n d ife re n te s y
u n a tie n e u n a v en ta ja co m p a ra tiv a e n la p r o d u c c ió n d e u n b ie n y la o t r a tie n e u n a v e n ­
taja c o m p a ra tiv a e n la p ro d u c c ió n d e otro.
La ven taja com parativa
E l p a ís 1 tie n e u n a v e n ta ja c o m p a ra tiv a f r e n t e a l 2 en l a p ro d u cció n d e un b ien s i e l co ste
d e p rod u cirlo, e n rela ción c o n e l c o s te d e p rod u cir o tro s, e n 1, e s m en or q u e e l co ste d e p rod u ­
c ir lo e n 2 en relación c o n d c o s te d e p r o d u c ir o tr o s e n 1?. O b sé r v e s e q u e v e n ta ja c o m p a ­
ra tiv a n o e s lo m ism o q u e v e n ta ja a b so lu ta . U n p a ís tien e u n a v e n ta ja a b s o lu ta e n la
p ro d u c c ió n d e u n b ie n s i s u c o s te e s m e n o r q u e e n o tro . E n c a m b io , u n a v e n ta ja c o m ­
p a ra tiv a im p lic a q u e e l co ste d e u n p a ís , en relación con lo s co stes d e o tro s bien es q u e pro­
d u c e , e s m e n o r q u e e l d e o tro p a ís .
C u a n d o lo s d o s p a ís e s tie n e n u n a v e n ta ja c o m p a ra tiv a , m e jo ra su b ie n e s ta r p ro ­
d u c ie n d o lo q u e p ro d u c e n m e jo r y c o m p ra n d o e l resto . P ara v e r lo , s u p o n g a m o s q u e
el p rim e r p a ís , H o la n d a , tie n e u n a v e n ta ja a b so lu ta e n la p ro d u c c ió n ta n to d e q u e s o
E n té rm in o ? fo rm a le s, s i hay d o s b ie n e s , r e y , y 2 p a ís e s , i y i , d e c im o s q u e e l p a is i tie n e u n a v en ta ja
¿ d
c o m p a ra tiv a e n la p r o d u c c ió n d e l b ie n x si —• < — d o n d e o ; e s e l c o s te d e p ro d u cir e l b ie n i e n e l p a ís i
 C A P ÍT U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia económ ica 6 07

CUADRO 16.3 HORAS DE TRABAJO NECESARIAS PARA

PRODUCIR Q U ESO Y VINO

Q u eso (1 kilo) Vino (1 litro)

Holanda 1 2

Italia 6 3

c om o d e v in o . U n tra b a ja d o r h o la n d é s p u e d e p ro d u c ir u n k ilo d e q u e so e n 1 h o ra y
u n litro d e v in o e n 2 . E n Italia, e n c a m b io , s e ta rd a n 6 h o r a s e n p r o d u c ir u n k ilo d e
q u e so y 3 e n p ro d u c ir u n litro d e v in o . E l C u a d ro 16.3 re su m e la s re la cio n e s d e p ro ­
d u c c ió n .
H o lan d a tie n e u n a v e n ta ja com p arativ a fre n te a Italia e n la p ro d u c c ió n d e q u e s o : su
coste d e p ro d u cció n d e q u e s o e s (e n h o ra s d e trabajo u tiliz a d a s) la m itad d e s u c o s ­
te d e p ro d u c c ió n d e v in o , m ie n tra s q u e e n Italia el c o s te d e p ro d u c c ió n d e q u e s o e s el
d ab le d e s u c o s te d e p ro d u c c ió n d e v in o . A sim ism o , Italia tien e u n a v e n ta ja c o m p a ra ­
tiva e n la p ro d u c c ió n d e v in o , q u e p u ed e p ro d u cir p o r la m itad d e l co ste d e l q u eso .

QUÉ OCURRE CUANDO LAS NACIONES COMERCIAN l a v e n ta ja c o m p arativ a

d e c a d a p a ís d ete rm in a lo q u e o cu rre cu a n d o c o m e rc ia n lo s d o s . E l resu ltad o d e p e n d e
d el p re d o d e c a d a b ien e n relació n c o n el o tr o cu an d o co m e rc ia n . P ara v e rlo , s u p o n g a ­
m o s q u e co m e rc ia n d o , u n litro d e v in o s e v e n d e a l m ism o p recio q u e u n kilo d e q u eso
tan to e n H o lan d a c o m o e n Italia. S u p o n g a m o s ta m b ié n q u e c o m o h a y pleno e m p le o
e n lo s d o s p a íse s, la ú n ica m a n e ra d e a u m e n ta r la p ro d u cció n d e v in o e s d e d ica r a la
p ro d u cció n d e v in o tra b a jo q u e s e d e d ica a la p ro d u cció n d e q u e so y v ice v ersa.
S in c o m e rc io , c o n 2 4 h o ra s d e tra b a jo , H o lan d a p o d ría p r o d u c ir 2 4 k ilo s d e q u e so ,
12 litro s d e v in o o u n a c o m b in a c ió n d e los d o s , p o r e je m p lo , 18 k ilo s d e q u e so y 3 li­
tro s d e v in o . P e ro H o la n d a p u ed e o b te n e r m e jo re s re su lta d o s. P o r c a d a h o ra d e tra ­
bajo , p u e d e p ro d u c ir 1 k ilo d e q u e s o , q u e p u e d e in te rc a m b ia r p o r 1 litro d e v in o ; s i
p ro d u je ra e l la m ism a e l v in o , n e c e sita ría 2 h o r a s d e tra b a jo . P o r ta n to , a H o la n d a le
in te re sa e sp e c ia liz a rs e e n la p ro d u c c ió n d e q u e s o , q u e e x p o r ta r á a Italia a ca m b io d e
vino. P o r e je m p lo , s i p ro d u je ra 2 4 k ilo s d e q u e s o e in te rc a m b ia ra 6 , p o d ría c o n s u m ir
18 k ilo s d e q u e s o y 6 litros d e v in o , lo q u e s u p o n e u n a c la r a m e jo ra fren te a los 18 ki­
lo s d e q u e so y lo s 3 litro s d e v in o q u e p o d ría c o n s u m ir s i n o c o m e rc ia ra .
Italia ta m b ié n m e jo ra s u b ien e sta r co m e rc ia n d o . O b sé rv e se q u e s i n o c o m e rc ia , co n
las m is m a s 2 4 h o ras d e tra b a jo , p u ed e p ro d u cir 4 k ilo s d e q u eso, 8 litro s d e v in o o u n a
co m b in ació n d e lo s d o s , p o r e je m p lo , 3 k ilo s d e q u eso y 2 litro s d e vino. E n c a m b io , con
ca d a h ora d e tra b a jo , puede p ro d u cir u n te rcio d e litro d e v in o , q u e p u ed e in te rcam ­
b ia r por u n te rcio d e u n k ilo d e q u eso. S i p ro d u jera q u e so , n ecesitaría e l d o b le d e tiem ­
po. L e re su lta , p u es, v en tajo so e sp ecia liz a rse e n la p ro d u cció n d e v in o . S u p o n g a m o s
que Italia p ro d u je ra 8 litro s d e v in o e in te rcam b iara 6 ; e n e se c a s o , p o d ría c o n su m ir 6
kilo s d e q u e so y 2 litro s d e v in o , lo q u e su p o n d ría ta m b ié n u n a m e jo ra fre n te a lo s 3 k ¡-
k>s d e q u eso y ¡o s 2 litro s d e vino q u e p o d ría c o n s u m ir s i no com erciara.

Exp an sió n d e la fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e producción

C u a n d o h a y u n a v e n ta ja c o m p a ra tiv a , e l c o m e rc io in te rn acio n al p e rm ite a u n p a ís
co n su m ir fu e r a d e s u fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u c c ió n , c o m o se o b se r v a g rá ­
fica m e n te e n la F ig u ra 16.12, q u e m u e s tra la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e p ro d u c c ió n
d e H o la n d a . S u p o n g a m o s q u e in icia lm e n te H o la n d a no p o d ía c o m e rc ia r c o n Italia
p o rq u e h a b ía u n a b a rre ra co m e rc ia l p ro te c cio n ista . ¿C u á l e s e l re su lta d o d el p ro c e so

‘ E s te e je m p lo s e b a s a e n « W o rld T ra d e : Jo u s tin g fo r A d v a n ta g e » , T h r E c o n o m is t, 2 2 d e s e p tie m b r e d e

1 9 9 0 , p i g » 5-40.
 608 ■ inform ación, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o

■ F IG U R A 1 6 .1 2 L o s b e n e ficio s d e riv a d o s d d co m ercio

Sin c o m e rcio , la p ro d u cción y e l co n su m o s e en cu en tran e n e l p u n to A, en e l q u e e l p re cio d e l vino e s e l d o b le d e l p re cio d e l
q je s o . C o n c o m e rcio , a un p re cio relatrvo d e 1 p o r 1 ah o ra la p ro d u cción interior s e e n cu e n tra e n e l p u n to B . m ientras q u e el
consu m o interior s e e n cu e n tra e n D . E l libre co m e rcio h a perm itid o q u e aum en tara la utilidad d e U, a U2.

c o m p e titiv o e n H o la n d a ? S e p ro d u c e e n e l p u n to A s itu a d o e n la c u rv a d e in d ife re n ­

c ia U ¡, e n e l q u e la R M T y e l p re c io re la tiv o d e l v in o c o n re sp e cto a l q u e s o e s 2 an ­
tes d e c o m e rc ia r. Si H o la n d a p u d ie ra c o m e rc ia r, q u e r ría e x p o r ta r 2 k ilo s d e q u e s o a
c a m b io d e 1 litro d e vino.
S u p o n g a m o s ah o ra q u e se le v an ta la b a ñ e r a co m e rc ia l y q u e H o la n d a e Italia se
a b ren a m b o s a l c o m e rcio . S u p o n g a m o s ta m b ié n q u e c o m o con se cu e n cia d e la s d ife re n ­
c ia s d e d e m a n d a y d e c o ste s d e lo s d o s p a íse s, e l co m ercio tiene lu g a r e n u n a relación
d e 1 a 1. H olan da o b se rv a rá q u e e s v en tajo so p ro d u c ir e n el p u n to B , q u e e s el pu nto
d e tang encia d e la recta d e precios 1/ 1 y s u fro n tera d e p o sib ilid ad es d e p ro d u cció n .
P e ro a h í n o a c a b a to d o . E l p u n to B re p r e s e n ta la d e c is ió n d e p ro d u c c ió n d e
H o lan d a (u n a v e z q u e s e e lim in a la b a rre ra c o m e rc ia l, H o la n d a p ro d u c e m e n o s v in o
y m á s q u e s o ). S in e m b a rg o , c o n co m e rc io e l co n su m o s e e n c u e n tra e n e l p u n to D , en
el cu al la c u rv a d e in d ife re n c ia m á s a lta , U 2, e s ta n g e n te a la re cta d e p re c io s c o n co ­
m e rcio . P o r ta n to , el c o m e rc io a u m e n ta la s p o s ib ilid a d e s d e c o n s u m o d e H o lan d a
m á s a llá d e su fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e p ro d u c c ió n . H o la n d a im p o rta rá VD - Vñ
u n id a d e s d e v in o y e x p o r ta r á Q e - Q p d e q u e so .
C u a n d o h a y c o m e rc io , c a d a p a ís su fre u n a s e r ie d e im p o rta n te s a ju s te s . C u a n d o
H o la n d a im p o rta v in o , la p ro d u c c ió n d e v in o n a c io n a l d is m in u y e , a l ig u a l q u e el
e m p le o d e la in d u s tria v in íco la . S in e m b a r g o , la p ro d u cció n d e q u e s o a u m e n ta , al
ig u a l q u e el e m p le o d e e sa in d u stria . L o s tra b a ja d o re s q u e tie n e n c u a lific a d o n e s e s -
p e d fic a s p u e d e n e n c o n tr a r d ific u lta d e s p ara c a m b ia r d e tra b a jo . P o r ta n to , n o to d o
el m u n d o s a le g a n a n d o c o m o c o n se c u e n ria d e l lib re c o m e rc io . A u n q u e lo s c o n su m i­
d o re s d is fru ta n d a ra m e n te d e u n b ie n e s ta r m ay o r, lee v in ic u lto re s y lo s tra b a ja d o ­
re s d e la in d u s tria v in íc o la p ro b a b le m e n te d is fru ta n d e u n b ie n e s ta r m en or, a l m e ­
n o s te m p o ra lm en te .
 ■ C A P ÍT U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia económ ica 6 09

I E JE M P L O 1 6 .3 EL C O M E R C IO D E T A R EA S Y LA P R O D U C C IÓ N D EL IPO D

La m a y o ría d e la g e n t e c r e e q u e e l c o m e r c io e x te rio r c o m p o n e n te s . E sta d iv isió n d e la p ro d u c c ió n , q u e per­

c o n s i s t e e n im p o r ta r o e x p o r ta r p r o d u c to s m a n u fa c ­
tu ra d o s . S in e m b a r g o , ta m b ié n s e c o m e r c ia n m u ch a s
t a r e a s q u e tra n sfo rm a n m a te r ia s p rim as e n p ro d u c to s
a c a b a d o s . E n c a d a u n o d e e s t o s p a s o s, lo s b ie n e s in­
t e r m e d io s s e c o m b in a n c o n t r a b a jo o c o n m á q u in a s
p a ra c o n v e r t ir s e e n u n a p a r t e d e l o s p r o d u c to s a c a ­
b a d o s o e n su to ta lid a d . P o r e je m p lo , lo s t r a b a ja d o ­
r e s p u e d e n m o n ta r u n c o n ju n to d e c h ip s u o tro s c o m ­
p o n e n te s p a ra fa b ric a r u n a c o m p u ta d o ra . P o r ta n t o , un
p ro d u c to e s e l re s u lta d o d e u n a s e c u e n c ia d e ta r e a s ,
c a d a u n a d e la s c u a le s ta m b ié n p u e d e c o m e r c ia r s e . El
lu g ar y la fo r m a e n q u e s e realizan e s a s ta re a s s o n una
p a rte im p o rta n te d e la p r o d u c c ió n y d e l c o m e r c io e fi­
c ie n t e s 7.
C o n sid e re m o s e l c a s o d e l iP o d d e A p p le . E n e l d o r­
s o , d ic e « D is e ñ a d o p o r A p p le e n C alifo rn ia. M o n ta d o
e n C h in a». P e ro c o m o p u e d e v e rse e n e l C u a d ro 1 6 .4 8,
e s e n o e s m á s q u e e l c o m ie n z o y e l fin al d e u n a lar­
g a s e c u e n c ia d e ta r e a s n e c e s a r ia s p ara fa b ric a r u n iPod .
D e b e n s e ñ a la r s e tr e s c o s a s . E n p rim e r lugar, la fa b rica ­
ció n d e l iPod e s u n a e m p r e s a r e a lm e n te g lo b a l. El p ro ­
d u c to s e d is e ñ a e n u n lugar, la e m p r e s a s e g e s tio n a e n
o tro y e l p ro d u c to s e m o n ta e n o tro . E so n o s o lo o cu rre
e n e l c a s o d e l iP o d s in o ta m b ié n e n e l d e sus p rin cip ale s
m ite a las e m p r e s a s utilizar la s v e n ta ja s co m p a ra tiv a s d e
lo s d ife r e n te s p a ís e s e n la s d is tin ta s f a s e s d e p ro d u c ­
c ió n , e s p o s ib le g r a c ia s a la m e jo ra d e la te c n o lo g ía d e
la s c o m u n ic a c io n e s y a la d ism in u ció n d e lo s c o s t e s d e
tra n s p o rte . P o r e je m p lo , E s ta d o s U n id o s p u e d e t e n e r
u n a v e n ta ja c o m p a ra tiv a e n la ta re a d e l d is e ñ o d e l p ro ­
d u c to . El d is e ñ o s e e n v ía a C h in a, q u e t ie n e u n a v e n ta ja
c o m p a ra tiv a e n la t a r e a d e l m o n ta je . El p ro d u c to m o n ­
t a d o s e en v ía d e n u e v o a E s ta d o s U nid os, d o n d e la s e m ­
p re s a s e s ta d o u n id e n s e s realizan la s ta re a s d e la d istrib u ­
c ió n y e l c o m e r c io a l p o r m en or.
E n s e g u n d o lugar, o b s é r v e s e q u e la m ay o ría d e los
c o m p o n e n te s d e u n iP o d s o n p ro d u c to s s e m ia c a b a d o s ,
c o m o d is c o s d u ro s o p an tallas, e n lu g a r d e m a te ria s pri­
m as, c o m o p lá stic o o silicio . Para q u e la p ro d u c c ió n s e a
m á s e fic ie n te , u n a s e m p r e s a s e sp e c ia liz a d a s d is e ñ a n y
fa b ric a n la m ay o ria d e la s p ie z a s. A p p le p o d ria h a b e r
m o n ta d o , d e s d e lu e g o , s u s p ro p ia s f á b r ic a s p a ra p ro ­
d u c ir p r o c e s a d o r e s , d is c o s d u ro s o p a n ta lla s, p e r o e s
m á s e f ic ie n te c o m e rc ia r y utilizar la s c u a lific a c io n e s d e
o t r a s e m p r e s a s d e o tr o s p a ís e s . P o r e je m p lo , T o sh ib a
p u e d e t e n e r u n a v e n ta ja c o m p a ra tiv a e n la p ro d u c c ió n
d e d is c o s d u ro s d e b id o a su e n o r m e c a p a c id a d d e p ro ­
d u c ció n .

CU A D R O 1 6 . 4 D IFE R E N T E S TAREAS E N LA P R O D U C C IÓ N D E UN iP O D

Lugar d e % d e l p re cio
C o m p o n e n te C o m p añ ía P recio ($)
fab rica ció n d e v e n ta

D iseñ o d e l pro d u cto/ con cep to 4 p p le (EE.UU.) EE.UU. 7 9 .8 5 2 6 .7

D isco duro T oshiba (Jap ó n ) C h in a 7 3 .3 9 2 4 .6

Pantalla M ahsushita y T oshiba Ja p ó n 0 ,3 9 6 .8

P ro ce sa d o r d e video B ro ad co m (EE.UU.) Tarwán o Singapur 8 .3 6 2 .8

P ro ce sa d o r cen tral PbrtalPlayer (EE.UU.) EE.UU. o Taiwán 4 .9 4 1.7

M o n ta je d e la unidad h v e n te c (Taiwán) Ch in a 3 ,7 0 1.2

T o d a s las d e m á s piozas (alred ed or d o 4 5 0 ) — — 3 3 .6 2 1 1 .2

T otal piezas — — 1 4 4 ,4 0 4 8 .3

D istribución y ven ta al p o r m en o r — EE.UU. 7 4 .7 5 2 5 .0

P re cio final d e v en ta 2 9 9 .0 0 1 0 0 .0

►►

Gene M. G n a in u n y Estaban Rw s-H ansberg, -IT i* R ise o f O fbhoring: ItO» N ot Win» fbr Cloth
Anymore», documento d e trabajo, Princeton University, 2006.
* Este ejemplo se basa en Greg Linden, Kenneth L. Kraemcr y Ja son Dedrick, «Who Captures Valué in a
Global Innovatían System? T he Case o f Apple'» iPod», PCIC UC-Irvine, junio, 2007.
/1P 610 ■ PARTE 4 . La información, los fallos del marcado y al papal dei Estado

P or últim o, o b s é r v e s e q u e la s p ie z a s físic a s s o lo re­ n e c e s ita u n c o n ju n to d e d ife re n te s sen/icios. L as e m p r e ­

p re s e n ta n m e n o s d e la m itad d e l p r e c io d e v e n ta d e l s a s q u e realizan e s o s serv ic io s — in clu id a A p p le— ta m ­
iPod . Al ig u al q u e o c u r r e c o n la m ay o ría d e lo s p ro ­ b ién a c a b a n te n ie n d o u n a p ro p o rció n c o n s id e r a b le d e l
d u c to s , p ara d ise ñ a r, d e sa rro lla r y d istrib u ir e l iP o d s e p re c io final d e v e n ta .

I E JE M P L O 1 6 .4 L O S C O S T E S Y L O S B E N E F IC IO S D E LA P R O T E C C IÓ N E SP E C IA L
I
L as d e m a n d a s d e m e d id a s p r o t e c ­ D ad o q u e u n o d e los p rin cip ale s fi­
c io n is t a s a u m e n ta r o n c o n tin u a m e n ­ n e s d e l p ro te c c io n is m o e s p r o t e g e r el
t e e n l o s a ñ o s 8 0 y e n lo s 9 0 . S ig u e n e m p le o d e d e te r m in a d a s ind ustrias,
s ie n d o o b je t o d e d e b a t e , y a s e a por- n o e s s o r p r e n d e n te q u e e s t a p o lític a
q u e p r e o c u p a e l c o m e r c io c o n a lg u - ■ b e n e f ic ie a l o s p ro d u c to re s. S in e m ­
n o s p a ís e s a s iá tic o s o e n re la ció n c o n b a r g o , lo s c o s t e s s u p o n e n p é rd id a s
e l A cu e rd o N o rte a m e ric a n o d e L ibre p a ra lo s c o n s u m id o r e s y u n a d ism inu­
C o m e rc io (N AFTA). El p ro te c cio n ism o ción sig n ificativ a d e la e fic ie n c ia e c o ­
p u e d e a d o p ta r m u ch a s fo rm a s , e n tr e n ó m ic a . E sta p é rd id a d e e fic ie n c ia e s
las c u a le s s e e n c u e n tr a n lo s a ra n c e le s y lo s c o n tin g e n ­ la su m a d e la p é rd id a d e e x c e d e n t e d e l p ro d u c to r p ro ­
t e s d e l tip o q u e an alizam o s e n e l C a p ítu lo 9 , la s tra b a s v o c a d a p o r e l e x c e s o in e fic ie n te d e p ro d u c c ió n interior
im p u e sta s p o r las re g la m e n ta c io n e s , la s s u b v e n c io n e s a y la p é rd id a d e e x c e d e n t e d e l c o n su m id o r c a u s a d a por
lo s p ro d u c to re s n a c io n a le s y e l c o n tro l d e l u s o d e la s d i­ la su b id a d e lo s p re c io s in te rio re s y la d ism in u ció n d e l
v isa s. El C u a d ro 1 6 .5 p o n e d e re lie v e lo s re s u lta d o s d e c o n su m o .
un e stu d io s o b r e la s re s tricc io n e s c o m e rc ia le s im p u e sta s C o m o m u e s tra e l C u ad ro 1 6 .5 , la in d u stria d e te x ­
p o r E s ta d o s U nid os9. tile s y c o n f e c c ió n e s la m a y o r fu e n te d e p é rd id a s d e

CUADRO 1 6 . 5 CU A N TIFICA CIÓ N D E L O S C O S T E S D E LA PRO TEC CIÓ N

G an an cias d e lo s p ro d u cto res' P é rd id as d e lo s consum idores* Pérd id a d e e ficie n cia'

Industria
(m illones d e $) (m illo n es d e S) (m illones d e S)

Producción d o libros 622 1 .0 2 0 59

Zumo d e naranja 796 1.071 265

Textiles y co n fecció n 4 4 .8 8 3 5 5 .0 8 4 9 .8 9 5

A cero a l ca rb o n o 7 .7 5 3 1 3 .8 7 3 673

TV e n co lo r 388 857 14

P rod uctos lá cte o s 10.2 0 1 11.2 2 1 2 .7 9 5

C a rn e d o vacu no 3 .2 6 4 3 .6 7 2 296

Azúcar 1.431 2 .8 8 2 61 4

'L a * ganancias d e los productores en este caso d e aranceles estén representadas por el 3rea del trapezoide A d e la Figura 9.15.
0 Las pérdidas d e lo s consumidores son la suma d e las áreas A, 0 , C y D d e la Figura 9.15
‘ Estas están representadas p o r los triángulos 0 y C d e la Figura 9.15.

►►►

* E s te e je m p lo s e b a s a e n C le tu s C o u g h lin , K . A le e C h ry s ta l y G e o frre y E. W o o d , -P r o te c tio n ls t T ra d e

P o lirie *: A S u r v e y o f T h e o ry , E v id e n c e a n d R a tio n a lv » , Federal R e te n * Bank o f S t Ijruis, rn r ro / fc b ra r o ,
1 9 8 8 , p á g s . 12-30. L o s d a to s d e l c u a d r o p ro c e d e n d e G a ry C ly d e H u lb a u e r , D iá n e T. B e rlln e r y K im b erly
A nn ED lott, -T r a d e P ro tectio n i n th e U n ite d S t a t e * 3 1 C a * S tu d ie s » , Instituirfar International Economics.
1986. L a s c a n tid a d e s e n d ó la re s s e h a n a ctu a liz a d o a 2011 u tiliz a n d o e l IP C . L o s d a to s s o b re e l a z ú c a r p ro ­
c e d e n d e la F ig u ra 9 .1 5 .
 H C A P ÍT U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia económ ica 611

e fic ie n c ia e n E s ta d o s U n id o s. A u n q u e l o s p ro d u c to re s f u e n te m a y o r d e in e fic ie n c ia e s la ind ustria lá c te a , e n

s e han b e n e f ic ia d o s ig n ific a tiv a m e n te , lo s c o n s u m id o ­ la q u e la s p é rd id a s h an a s c e n d id o a 2 .7 9 0 m illo n e s d e
r e s h an e x p e r im e n ta d o d ó la re s .
E n e l A p artad o 9.1, explicam os m a y o r e s p é r d id a s e n F in a lm e n te , o b s é r v e s e q u e e l c o s t e d e la a y u d a a
qu e e l exced en te del a m b o s c a s o s . P o r o tra lo s p ro d u c to re s in terio res d e s d e e l p u n to d e v is ta d e la
consumidor e s e l beneficio
p a rte , la p é rd id a d e e fi­ e fic ie n c ia varia c o n s id e r a b le m e n te d e u n a s in d u strias a
o valor total qu e ob tien en
los consum idores aparte de c ie n c ia p r o v o c a d a p o r o tra s. En lo s te x tile s , e l c o c i e n t e e n tr e lo s c o s t e s d e e fi­
lo que pagan p o r u n bien; el e l e x c e s o d e p ro d u c­ c ie n c ia y los b e n e fic io s d e lo s p ro d u c to re s e s d e l 2 2 por
exce d en te del productor e s la c ió n in te rio r (in e fic ie n ­ c ie n t o y e n los p ro d u c to s lá c te o s d e l 2 7 p o r c ie n t o ; so lo
medida análoga e n e l ca so do t e ) d e t e x t i l e s y la d is­ e s m a y o r e n e l c a s o d e l z u m o d e n a ra n ja ( 3 3 ,3 p o r c ie n ­
los productores. m in u ció n d e l c o n su m o to ). S in e m b a r g o , lo s c o c ie n t e s so n m u c h o m e n o r e s e n
in t e r io r d e p r o d u c to s e l d e los te le v is o r e s e n c o lo r (3 ,7 p o r c ie n to ), e l a c e r o al
t e x t i le s im p o r ta d o s t a m b ié n h an s id o sig n ific a tiv a s : c a r b o n o (8 ,7 p o r c ie n to ) y la p ro d u c c ió n d e lib ro s (9 ,5
a lr e d e d o r d e 9 . 8 9 0 m illo n e s d e d ó la re s . L a s e g u n d a p o r cien to ).

1 6 .6 U na visión p a n o rá m ica : la eficie n cia

d e lo s m e rca d o s c o m p e titiv o s
Eternos p o r c o n c lu id o n u e stro a n á lisis d e l e q u ilib rio g e n e r a l y d e la e fic ie n c ia e co ­
n ó m ica. H e m o s o b te n id o d o s n o ta b le s re su lta d o s. E n p rim e r lugar, h e m o s m o strad o
que e n e l c a s o d e u n a a s ig n a c ió n ¡n i d a l c u a lq u ie ra d e lo s re c u rs o s, u n p ro c e s o c o m ­
p e titiv o d e in te rca m b io e n tre lo s in d iv id u o s , y a s e a a trav és d e lo s in te rc a m b io s, d e
b s m e rca d o s d e fa c to re s o d e lo s m e rc a d o s d e p ro d u c to s, lle v a a u n re su lta d o e fi-
d e n te e n e l s e n tid o d e P areto . E l p r im e r te o re m a d e la e c o n o m ía d e l b ie n e s ta r nos
in d ica q u e u n s is te m a c o m p e titiv o , b a s a d o e n tos o b je tiv o s in te re sa d o s d e to s c o n ­
su m id o re s y d e lo s p ro d u c to re s y e n la c a p a d d a d d e to s p r e d o s d e m e r c a d o p ara
tra n s m itir in fo r m a d ó n a a m b a s p a rte s lo g ra u n a a s ig n a d ó n d e tos re c u rs o s e f id e n -
te e n e l se n tid o d e P areto.
E n s e g u n d o lu g ar, h e m o s m o s tra d o q u e c o n u n a s c u rv a s d e in d ife r e n d a co n ­
v e x a s , e s p o sib le c o n s e g u ir c u a lq u ie r a s ig n a c ió n e f id e n t e d e tos re c u rs o s p o r m e ­
d io d e u n p ro c e so c o m p e titiv o co n u n a r e d is trib u d ó n a d e c u a d a d e e s o s re cu rso s.
N a tu ra lm e n te , p u e d e h a b e r m u ch o s re s u lta d o s e fid e n t e s e n e l s e n tid o d e P areto .
Itero el s e g u n d o te o re m a d e la e c o n o m ía d e l b ie n e s ta r n o s d ic e q u e e n d e r t a s c o n d i-
d o n e s (b ie n e s v e rd ad q u e id e a le s ), la s cu e stio n e s d e la e q u id a d y la e f id e n d a p u e ­
d en tratarse p o r s e p a ra d o . S i e s ta m o s d is p u e s to s a d e ja r d e la d o la s c u e s tio n e s rela-
d o n a d a s c o n la e q u id a d , s a b e m o s q u e h a y u n e q u ilib r io co m p e titiv o q u e m a x im iz a
d e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r y d e l p ro d u cto r, e s d e d r , e s e c o n ó m ic a m e n te e fid e n te .
A m b o s te o re m a s d e la e c o n o m ía d e l b ie n e s ta r d e p e n d e n fu n d a m e n ta lm e n te d e l
su p u e sto d e q u e l o s m e r c a d o s s o n c o m p e titiv o s. D e s g ra d a d a m e n te , n in g u n o d e e s ­
to s re s u lta d o s tie n e p o r q u é c u m p lirs e c u a n d o lo s m e rc a d o s d e ja n d e s e r lo p o r a l­
g u n a ra z ó n . E n l o s d o s c a p ítu lo s s ig u ie n te s , v e r e m o s e n q u é fa lla n l o s m e r c a d o s y
q u é p u e d e h a c e r e l E s ta d o p a ra re s o lv e rlo . S in e m b a r g o , a n te s e s e s e n d a l v e rific a r
q u e c o m p re n d e m o s e l fu n d o n a m ie n to d e l p ro c e s o c o m p e titiv o . E n u m e ra m o s la s
c o n d id o n e s n e c e sa ria s p a ra q u e h a y a e f id e n d a e n e l in te rc a m b io , e n lo s m e rc a d o s
d e fa c to r e s y e n lo s m e rc a d o s d e p ro d u c to s. E sta s c o n d id o n e s so n im p o rta n te s ; en
ca d a u n o d e e s t o s tre s c a so s , e l le c to r d e b e r ía re p a s a r la e x p lic a d ó n d e la s c o n d i­
d o n e s d e e ste c a p ítu lo y tos e le m e n to s e s e n c ia le s s u b y a c e n te s d e tos c a p ítu lo s a n ­
te rio re s.
1. E ficien cia e n d in terca m b io : to d a s la s a s ig n a d o n e s d e b e n e n c o n tra rs e e n la
c u rv a d e con trato c o rre sp o n d ie n te a l in te rc a m b io , p o r to q u e la s r e la d o n e s
 612 ■ PARTE 4.
Recuéntese qu e e n e l Apartado
3 .3 vimos qu e la satisfacción
d el consumidor s e máximos
cuando la relación marginal
d e sustitución d e vestido por
alimentos e s igual a la relación
d e precios entro los alimentos y
e l vestido.
Recuéntese que e n e l Apartado
7 .3 vimos qu e para maximoar los
beneficios es necesario qu e b
relación marginal d e sustitución
técnica d e capital p o r trabajo sea
gual a l cociente entre el salario y
d c o s te del capital
En e l Apartado 8 .3 , explicamos
qu e com o una em presa
competitiva s e enfronta a una
curva d e demanda horizontal,
maximiza lo s benefidos
eligiendo un nivel d e producción
con e l qu e e l co ste marginal e s
igual a l prodo.
La Inform ación, lo s fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o
m arg in ale s d e s u s titu ció n d e v e stid o p o r a lim e n to s d e t o d o s l o s c o n su m id o ­
res d e b e n s e r ig u a le s :
RM S^ - RM SC
AV
U n m ercad o c o m p e titiv o lo g ra e s te re s u lta d o e ficie n te d e b id o a q u e p ara to­
d o s lo s c o n su m id o re s , la tan g en cia d e la re cta p re su p u e sta ria y la c u rv a d e
in d ife re n cia m á s a lta a lca n z a b le a s e g u r a q u e
R M S j,v = P A/ P V = R M S ¿ V
2. E ficien cia e n e l u so d e lo s fa c to r e s e n la prod u ed ón -. la re la ció n m a rg in a l d e s u s ­
titu c ió n té c n ic a d e c a p ita l p o r tra b a jo d e to d o s lo s p ro d u c to re s e s ig u a l e n la
p ro d u cció n d e lo s d o s b ien e s:
R M S T fx - R M S T (X
U n m e rca d o c o m p e titiv o lo gra e ste resu ltad o té c n ic a m e n te e fic ie n te p o rq u e
c a d a p ro d u c to r m a x im iz a lo s b e n e fic io s e lig ie n d o la s c a n tid a d e s d e tra b a jo y
d e c a p ita l c o n la s q u e la re la c ió n d e p re c io s d e l o s facto res e s ig u a l a la rela­
d ó n m a rg in a l d e s u s titu d ó n té cn ica:
R M S T ¿ = ui/ r = R M S T ^
3. E fi d e n d a e n e l m ercad o d e p ro d u cto s: s e d e b e e le g ir la c o m b in a d ó n d e p ro d u c ­
tos co n la q u e la re la d ó n m arginal d e tra n s fó rm a rió n e n tre e llo s s e a ig u a l a
las re la c io n e s m a rg in a le s d e s u s titu d ó n d e lo s c o n su m id o re s :
RM T^y - R M S^ y (p ara to d o s lo s c o n su m id o re s )
U n m e rca d o c o m p e titiv o lo g ra e s te resu ltad o e f id e n te p o rq u e l o s p ro d u c to ­
res m a x im iz a d o re s d e lo s b e n e fid o s a u m e n ta n su p r o d u e d ó n h a s ta e l p u n to
e n e l q u e e l co ste m a rg in a l e s ig u a l a l p r e d o :
Pa " C M * , PV= C M V
P o r c o n sig u ien te,
R M T ¿ V = C M A/ C M V = PA/ P V
Pero lo s c o n s u m id o r e s s o lo m a x im iz a n su sa tis fa c c ió n e n lo s m e rc a d o s c o m ­
p e titiv o s s i
PA/ P V = R M S ¿ V (p ara to d o s lo s c o n su m id o re s )
P o r tan to ,
R M S^V = R M T ,, y
y s e s a tis fa c e n la s c o n d id o n e s d e e f id e n d a e n la p ro d u e d ó n . P o r ta n to , p ara
q u e h a y a e fid e n d a , e s n e ce sa rio q u e los b ie n e s s e p ro d u z c a n e n c o m b in a d o -
oes y co n u n o s c o s te s ig u a le s a la d is p o s id ó n d e lo s in d iv id u o s a p a g a r p o r
ellos.
1 6 .7 P o r q u é fallan lo s m e rca d o s
P o d e m o s d a r d o s in te rp re ta c io n e s d ife re n te s d e la s c o n d id o n e s n e c e sa ria s p a ra lo ­
g r a r la e fid e n d a . L a p rim e ra p o n e é n fa s is e n q u e lo s m e rc a d o s c o m p e titiv o s fu n d o -
n an . T am b ié n n o s d ice q u e d e b e m o s a s e g u r a m o s d e q u e s e c u m p le n la s c o n d id o n e s
p re v ia s n e c e s a ria s p a ra q u e h a y a c o m p e te n d a , a fin d e q u e p u e d a n a s ig n a rs e e fi-
d e n te m e n te lo s re cu rso s. L a se g u n d a p o n e é n fa s is e n q u e e s im p ro b a b le q u e s e c u m ­
p la n la s c o n d id o n e s p re v ia s n e ce sa ria s. N o s d ic e q u e d e b e m o s c e n tr a r la a t e n d ó n e n
la m a n e ra d e re so lv e r lo s fa llo s d e l m ercad o . H asta a h o ra n o s h e m o s fijad o e n la p ri­
m e ra in te rp re ta d ó n . E n el re s to d e l lib r o , c e n tra m o s la a t e n d ó n e n la se g u n d a .
 □ CAPÍTU LO 1 6 El equilibrio general y la eficiencia económ ica 613

L o s m e rc a d o s c o m p e titiv o s fa lla n p o r c u a tro ra z o n e s b á sica s: e l p o d er d e m erc a ­

d o , la in fo rm a ció n in co m p leta , la s ex tern a lid a d es y lo s bien es p ú b lic o s. A n a liz a r e m o s c a d a
u n a d e e lla s p o r s e p a ra d o .

El p o d e r d e m ercad o
H em o s v is to q u e e x iste in e fid e n c ia c u a n d o u n p ro d u c to r o u n o fe re n te d e u n fa c to r En e l Apartado 10.2,
tien e n p o d e r d e m e rc a d o . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e l p ro d u c to r d e a lim e n ­ explicamos qu e un vendedor
to s d e n u e stra c a ja d e E d g e w o rth tie n e p o d e r d e m o n o p o lio . E lig e , p u e s , la can tid ad d e un producto tiene poder
d e p ro d u c c ió n c o n la q u e e l in g re so m a rg in a l (e n lu g a r d e l p r e d o ) e s ig u al a l co ste d e monopolio si e s rentable
m a rg in a l y v e n d e m e n o s p ro d u c c ió n a u n p r e d o s u p e r io r a l q u e s e c o b r a ría e n un cobrar u n precio supenor al
coste marginal; asimismo, en el
m ercad o c o m p e titiv o . L a re d u c ció n d e la p r o d u e d ó n s ig n ific a q u e e l c o s te m arg in al
Apartado 10.5 explicam os que
d e p ro d u e d ó n d e l o s a lim e n to s e s m e n o r. A l m is m o tiem p o , lo s fa c to re s d e p ro d u e ­ un com prador tien e poder de
d ó n lib e ra d o s s e a s ig n a n a la p ro d u e d ó n d e v e s tid o , c u y o co ste m a rg in a l a u m e n ­ monopsomo cuando su decisión
ta. C o m o c o n s e c u e n d a , la re la d ó n m a rg in a l d e tra n s fo rm a d ó n d is m in u y e , y a q u e d e com pra puede afectar al
RM T^y e C M ^ / C M y . P o r e je m p lo , p o d ría m o s a c a b a r e n e l p u n to A d e la fro n te ra d e precio d e un bien.
p o sib ilid a d e s d e p ro d u e d ó n d e la F ig u ra 16.9. P r o d u d r d e m a sia d o p o c o s a lim e n to s
y e x c e siv o v e stid o e s u n a in e fic ie n d a e n la p ro d u e d ó n , ya q u e la s e m p r e sa s q u e tie­
n e n p o d e r d e m e rca d o u tiliz a n e n s u s d e c is io n e s d e p r o d u e d ó n u n p r e d o d ife re n te
al q u e u tiliz a n lo s c o n su m id o re s e n s u s d e d s io n e s d e c o n su m o .
El ra z o n a m ie n to s e r ía s im ila r e n e l c a s o d e l p o d e r d e m ercad o e n u n m e rca d o d e
facto res. S u p o n g a m o s q u e los sin d ic a to s d a n a lo s tra b a ja d o re s p o d e r d e m e r c a d o s o ­
b re la o fe rta d e s u tra b a jo e n la p ro d u c c ió n d e a lim e n to s . E n e se c a s o , s e o fre c e rá d e ­
m asiad o p o co trabajo a la in d u stria d e a lim e n to s a u n sa la rio d e m a sia d o a lto (u>¿) y
e x cesiv o trabajo a la in d u stria d e v e stid o a u n sa la rio d em a sia d o b a jo (u»v). E n la in ­
d u stria d e v e stid o , la s c o n d ic io n e s d e e ficie n cia d e l o s facto res se sa tisfa ría n , y a q u e
R M S T ,* - w v/ r . P ero e n la d e a lim e n to s , e l sa la rio p a g a d o s e r ía m á s a lto q u e e l d e la
in d u stria d e v e stid o . P o r ta n to , R M S T ^ = wA / r > w v / r = R M S T ¡^ . E l re su lta d o e s la
e x iste n cia d e in e fic ie n d a d e lo s facto res p o rq u e la e fid e n c ia e x ig e q u e la s re la rio n e s
m a rg in a le s d e s u s titu ció n té c n ic a s e a n ig u a le s e n la p r o d u e d ó n d e to d o s lo s b ien e s.

Inform ación incom pleta

Si lo s c o n s u m id o r e s n o p o se e n in fo rm ació n p re cisa so b re l o s p r e d o s d e m e rca d o o
so b re la c a lid a d d e lo s p ro d u c to s, e l s is te m a d e m e r c a d o no fu n d o n a e fir ie n te m e n -
te. E sta falta d e in fo rm a d ó n p u e d e d a r a lo s p ro d u c to re s u n in c en tiv o p a ra o fre c e r
u n a c a n tid a d e x c e siv a d e a lg u n o s p ro d u c to s y u n a ca n tid a d d em a sia d o p e q u e ñ a d e
o tro s. E n o tr o s c a s o s , m ie n tra s q u e a lg u n o s c o n su m id o re s p u e d e n n o c o m p ra r u n
b ien in c lu so a u n q u e s e b e n e fid a r a n co m p rá n d o lo , o tro s co m p ra n p ro d u c to s q u e e m ­
p eo ran s u b ien estar. P o r e je m p lo , lo s c o n su m id o re s p u e d e n c o m p ra r fá rm a co s q u e
g a ra n tice n la p é rd id a d e p e so , s o lo p a ra e n c o n tra rs e c o n q u e c a re c e n d e v a lo r m é d i­
co . P o r ú ltim o , la falta d e in fo rm a d ó n p u e d e im p e d ir in c lu so q u e se d e s a rro lle n a l­
g u n o s m e rca d o s. P o r e je m p lo , p u e d e s e r im p o s ib le c o m p ra r d e r t o s tip o s d e s e g u ro
p o rq u e lo s o fe re n te s d e s e g u r o s c a re c e n d e in fo rm a d ó n s u fid e n te s o b r e q u ié n tien e
p ro b a b ilid a d e s d e c o r re r rie sg o s.
C a d a u n o d e e s to s p ro b le m a s d e in fo rm a d ó n p u e d e p ro v o c a r in e fic ie n d a e n el
m e rca d o c o m p e titiv o . E n e l C a p itu lo 17, d e s c rib ire m o s d e ta lla d a m e n te la in e fid e n -
d a e n la in fo rm a d ó n y v e re m o s s i la in te r v e n d ó n d e l E sta d o p u e d e c o n trib u ir a r e ­
d u c ir ía .

L a s e x te rn a lid a d e s
El s is te m a d e p re c io s fu n c io n a e fk ie n te m e n te p o rq u e lo s p r e d o s d e m e rca d o tra n s­
m ite n in fo rm a d ó n ta n to a lo s p ro d u c to re s c o m o a lo s co n su m id o re s. S in e m b a r g o , a
v e ce s lo s p r e d o s d e m e r c a d o n o re fle ja n la s a c tiv id a d e s d e lo s p ro d u c to re s o d e lo s
 614 ■ PARTE 4. La inform ación, io s fallo s d d m arcad o y d p a p d d d E sta d o

co n su m id o re s. E x is te u n a e x te m a lid a d c u a n d o u n a activ id a d d e c o n su m o o d e p ro ­
d u c ció n p ro d u c e u n e fe c to in d ire c to e n o tra s a c tiv id a d e s d e c o n su m o o d e p ro d u c ­
c ió n q u e n o s e re fle ja d ire c ta m e n te e n b s p re c io s d e m e rca d o . C o m o e x p lic a m o s en
el A p a rta d o 9 .2 (p á g in a 3 1 7 ) , s e u tiliz a la p a la b ra e x te m a lid a d p o rq u e e l e fe cto p ro d u ­
c id o e n o tro s (ya s e a n b e n e fic io s o c o s te s) e s e x te rn o a l m ercad o .
S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e u n a a c e ría v ie rte r e s id u o s e n u n río , h a cien d o
q u e u n lu g a r d e e sp a rcim ie n to n o s e a a p to p a ra n a d a r o p escar. H ay u n a e x te m a li­
d a d , y a q u e e l p ro d u c to r d e a c e ro n o s o p o rta el v e rd a d e ro co ste d e la s a g u a s r e s i­
d u a le s y, p o r ta n to , u tiliza d e m a sia d a s a g u a s re sid u a le s p a ra p r o d u c ir s u a c e ro . E sta
e x te m a lid a d p ro v o c a u n a in e fic ie n d a e n e l u so d e b s facto res. S i e x iste e s ta e x te m a ­
lid a d e n to d a la in d u s tria , e l p re c io d e l a c e ro (que e s ig u al a l c o s te m a rg in a l d e p ro ­
d u c c ió n ) e s m á s b a jo q u e s i e l c o s te d e p ro d u c c ió n re fle ja ra e l c o s te d e l o s v e rtid o s .
P or c o n s ig u ie n te , s e p ro d u c e d e m a sia d o a c e ro , p o r lo q u e h a y u n a in e fic ie n d a e n la
p ro d u e d ó n .
E n e l C a p ít u b 18, a n a liz a re m o s la s e x te rn a lid a d e s y la m a n e ra d e re so lv e rla s.

■■ bien púbBco Bien quo no
es exduyente ni rival: el coste
marginal de provisión a un
consumidor adoonal e s cero y
ro e s posiblo impedir a nadie
que k> consuma.
L o s b ien es p úblicos
La ú ltim a fu e n te d e fa llo s d e l m e rca d o su rg e c u a n d o e l m e rca d o n o o fr e c e b ie n e s
v a lo ra d o s p o r m u ch o s c o n s u m id o r e s . U n b ie n p ú b lic o p u e d e o fre c e rse d e u n a m a ­
n e ra b a ra ta a m u ch o s c o n su m id o re s , p ero u n a v e z q u e s e p ro p o rcio n a a a lg u n o s , e s
m u y d ifíc il im p e d ir q u e o tro s lo c o n su m a n . S u p o n g a m o s , p o r e je m p b , q u e u n a e m ­
p re sa e s tá c o n sid e ra n d o la p o s ib ilid a d d e in v e s tig a r u n a n u e v a te cn o lo g ía q u e n o
se p u e d e p a te n ta r. U n a v e z q u e s e h a c e p ú b lico el in v e n to , o tr o s p u e d e n re p ro d u ­
c irlo . L a in v e stig a c ió n n o s e r á re n ta b le s i e s d ifíc il im p e d ir q u e o tr a s e m p r e s a s v e n ­
d a n e l p ro d u cto .
P o r ta n to , lo s m e rca d o s o fre c e n u n a ca n tid a d e x c e siv a m e n te b a ja d e b ie n e s p ú ­
b lic o s . E n e l C a p ítu lo 18, v e re m o s q u e el E sta d o a v e c e s p u e d e re s o lv e r e s te p ro b le ­
m a o fre c ie n d o él m ism o e l b ie n o alteran d o lo s in c e n tiv o s p a ra q u e lo p ro d u z c a n las
em p re sa s p riv a d a s.

EJEMPLO 16.5 LA IN EFICIEN CIA E N EL S IS T E M A D E A SIS T E N C IA SAN ITARIA

Estados Unidos gasta una proporción mayor de su PIB
en asistencia sanitaria que casi todos los demás países.
¿Significa eso que su sistema de asistencia sanitaria es
menos «eficiente# que otros? Se trata de una importan­
te pregunta que podemos aclarar aprovechando el aná­
lisis que hemos presentado en este capítulo. En este
caso, hay dos cuestiones distintas relacionadas con la
eficiencia. En primer lugar, ¿es el sistema de asistencia
sanitaria de Estados Unidos técn ica m en te e fic ie n t e e n la
producción, en el sentido de que utiliza la mejor combi­
nación de factores como las camas hospitalarias, los mé­
dicos, las enfermeras y los medicamentos, para obtener
mejores resultados sanitarios? En segundo lugar, ¿es la
provisión de asistencia sanitaria de Estados Unidos e fi­
cien te e n la p ro d u c c ió n , es dedr, son los beneficios sani­
tarios generados por el dólar marginal gastado en asis­
tencia sanitaria mayores que el coste de oportunidad de
otros bienes y servicios que podrian suministrarse en su
lugar?
En el Capítulo 6, analizamos la cuestión de la efr-
Como vimos en el Ejemplo 6.1, a me­
d e n c ia té cn ica .
dida que se produce más asistencia sanitaria, hay ren­
dimientos decrecientes, por lo que aunque estemos
en la frontera de produedón, se necesitarán cada vez
más recursos para conseguir una pequeña mejora de
tos resultados sanitarios (por ejemplo, un aumento de
la esperanza de vida). Pero vimos que hay razones para
creer que el sector sanitario está funcionando por de­
bajo de la frontera, por lo que si los factores se uti­
lizaran más eficientemente, se podrían obtener me­
jores resultados sanitarios con un aumento pequeño
o nulo de los recursos. Por ejemplo, por cada médi­
co que hay en Estados Unidos, hay 2,2 trabajadores
administrativos. Esta cifra es un 25 por ciento mayor
que en el Reino Unido, un 165 por ciento mayor que
en los Países Bajos y un 215 por ciento mayor que en
Alemania. Parece que se dedica mucho más tiempo y
gastos que en otros países desarrollados a gestionar
►►►
 CA PÍTULO 1 6 El equilibrio general y la eficiencia económ ica
los complejos requisitos relativos a las credenciales, las
reclamaciones, la verificación y la facturación de algu­
nas aseguradoras. Además, parece que no se prescri­
ben lo suficiente algunos tratamientos de bajo coste y
sumamente eficaces. Por ejemplo, los betabloqueantes
solo cuestan unos cuantos centavos por dosis y se cree
que reducen un 25 por ciento la mortalidad por infarto
de miocardio y, sin embargo, en algunas zonas del país
raras veces se prescriben.
¿Qué ocurre con la eficie n cia e n la p ro d u c c ió n ? Se
ha sugerido que la creciente proporción de la renta que
se dedica a gastos sanitarios en Estados Unidos es una
prueba de ineficiencia. Pero, como vimos en el Ejemplo
3.4, podría deberse simplemente a que la población
estadounidense, cuya renta ha venido aumentando en
R esu m en
1. Los análisis d e equilibrio parcial d e los mercados suponen
que los mercados relacionados con ellos no resultan afecta­
dos. Los análisis d e equilibrio general examinan todos los
mercados simultáneamente, teniendo en cuenta los efectos
de retroal¡m entación que producen otros mercados en el
que se está estudiando.
2. Una asignación e s eficiente cuando no e s posible m ejorar el
bienestar d e ningún consumidor sin em peorar e l d e algún
otro. Cuando los consumidores realizan todos los intercam­
bios m utuam ente beneficiosos, el resultado e s eficiente en
el sentido d e Pareto y se encuentra e n la curva d e contrato.
3. Un equilibrio com petitivo d escribo u n conjunto d e pre­
cios y cantidades: cuando cada consum idor elige la asig­
nación q u e m ás prefiere, la cantidad dem andada e s igual
a la ofrecida en to d os los mercados. Todas las asignacio­
nes d e equilibrio com petitivo se encuentran en la curva de
contrato correspondiente al intercambio y son eficientes en
d sentido d e Pareto.
4. La frontera d e posibilidades d e utilidad m ide todas las
asignaciones eficientes desde el punto d e vista d e los nive­
les d e utilidad que obtiene cada persona. Aunque los dos
individuos prefieren algunas asignaciones a una asigna­
ción ineficiente, no todas las asignaciones eficientes deben
preferirse. Por tanto, u n a asignación ineficiente puede ser
más equitativa que una eficiente.
5. Com o u n equilibrio com petitivo no tiene por qué ser equi­
tativo, el Estado puede desear ayudar a redistribuir la ri­
queza d e los rico s e n favor d e los pobres. C om o esa re­
distribución e s cara, existen algunos con flictos entre la
equidad y la eficiencia.
6. Una asignación d e los factores d e producción e s técnica­
m ente eficiente si no e s posible aum entar la producdón de
uno d e los bienes sin rcd u d r la d e otro.
7. Los mercados d e factores alcanzan un equilibrio com petiti­
vo cuAndo la relación marginal d e sustitución técnica entre
615
general, muestra una enorme preferencia por la asisten­
cia sanitaria. En el estudio en el que se basa ese ejem­
plo, se calculó la relación marginal de sustitución entre
los bienes relacionados con la salud y los bienes no re­
lacionados con la salud y se observó que a medida que
aumenta el consumo, la utilidad marginal del consumo
de bienes que no están relacionados con la salud dismi­
nuye rápidamente. Como hemos explicado, eso no de­
bería ser sorprendente: a medida que los individuos en­
vejecen y su renta aumenta, un año más de esperanza
de vida se convierte en algo mucho más valioso que un
automóvil nuevo o una segunda vivienda. Por tanto, el
hecho de que se dedique una creciente proporción de
la renta a salud es absolutamente coherente con la efi­
ciencia en la producción.
pa res d e factores e s igual a la reladón d e p red os d e los fac­
tores.
8. Izi frontera de posibilidades d e producdón mide todas las
asignaciones efidentes desde el punto d e vista d e los ni­
veles d e producdón que pueden obtenerse con una deter­
minada com binación d e factores. La reladón marginal de
transform adón d el bien 1 en el bien 2 aum enta conforme
se producen una cantidad m ayor d el bien 1 y una menor
del bien 2. La relación m arginal d e transform adón e s igual
al cociente entre e l coste m arginal d e prod ud r el bien 1 y el
de produdr el bien 2.
9. Solo e s posible lograr la efid en d a e n la asignadón d e los
bienes a los consumidores cuando la reladón m arginal de
sustitudón d e uno d e los bienes por otro e n el consumo
(que e s idéntica e n el caso d e todos los consumidores) es
igual a la reladón marginal d e transform adón d e uno de
b s bienes en otro e n la producdón.
10. Cuando lo s mercados d e factores y d e productos son per­
fectamente com petitivos, la reladón marginal d e sustitu­
d ó n (que e s igual a la relación d e precios d e los bienes)
e s igual a la reladón marginal de transform adón (que es
igual al cociente entre los costes marginales d e produdr los
bienes).
11. El libre com erdo internacional expande la frontera d e po­
sibilidades d e producdón d e u n pais, com o consecuencia
de lo cual m ejora el bienestar d e los consumidores.
12. Los m ercad os com petitivos pueden s e r ineficientes por
cuatro razones. E n prim er lugar, las em presas o los consu­
midores pu ed en tener p od er d e mercado e n el mercado de
factores o en el d e productos. E n segundo lugar, los consu­
midores o los productores pueden poseer información in­
completa y, por tanto, errar en sus decisiones d e consumo
y d e producdón. En tercer lugar, puede haber cxtomalida-
des. En cuarto lugar, pueden no produdrse algunos bienes
públicos sodalm ente deseables.
 616 ■ P A R T E 4 . Lj inform ación, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o
T em as d e re p a so
1. ¿ P o r q u é p u ed en h a c e r lo s e fe c to s d e retro alim en tació n
q u e u n a n á lisis d e eq u ilib rio general se a m u y d iferen te d e
u n análisis d e e q u ilib rio p arcial?
2. E xp liq u e có m o s e p u ed e rep resen tar sim u ltán eam en te en
e l g ráfico d e la caja d e E d g ew o rth la s c e s ta s d e m ercad o
q u e p o see n d o s consum id ores.
3. E n e l a n á lisis d e l intercam bio q u e u tiliz a e l g ráfico d e la
ca ja d e E d g ew orth , e x p liq u e p o r q u é las relacion es m a rg i­
n ales d e su stitu d ó n d e lo s d o s co n su m id o res son iguales
e n tod os lo s p u n to s d e la cu rv a d e co ntrato.
4. “ D ad o q u e to d o s lo s p u n to s d e u n a c u rv a d e co n trato
so n e fid e n te s, to d o s son igual d e d esea b les d e sd e e l p u n ­
to d e vista s o c ia l-. ¿E stá d e a cu erd o con e sta a firm ad ó n ?
E xplique s u respuesta.
5. ¿Q u é re la d ó n existe e n tre la fron tera d e p o sib ilid ad es d e
u tilidad y la cu rv a d e contrato?
6. ¿Q u é co n d id o n es d eb en cu m p lirse en e l g ráfico d e la caja
d e E d gew orth p ara q u e una asig n ació n s e en cu en tre en la
c u rv a d e co n tra to co rresp o n d ien te a la p ro d u e d ó n ? ¿P or
qu é s e en cuen tra e l e q u ilib rio co m p etitiv o en la cu rv a d e
co n tra to ?
7. ¿Q u é re la d ó n existe e n tre la fro n te ra d e p o sib ilid ad es d e
p ro d u cció n y l a c u rv a d e c o n tra to c o rre s p o n d ie n te a la
p ro d u ed ó n ?
8. ¿ Q u é e s la re la ció n m a rg in al d e tra n sfo rm a ció n (R M T )?
E x p liq u e p o r q u é la R M T d e u n b ie n en o tro e s ig u al al
c o c ie n te e n tr e lo s c o s te s m arg in ales d e p ro d u c ir l o s d o s
b ie n e s.
1 . S u p o n g a q u e e l o ro (C )y la p lata (S) son m u tu a m en te sus-
titu tiv os ponqué a m b o s sirv e n p a ra p ro teg e rse d e la infla-
d ó n . S u p o n g a tam b ién q u e la s o fe rta s d e lo s d o s m etales
s e m an tie n en fija s a co rto p lazo (Q c - 75 y Qs - 300) y q u e
la s d em a n d a s d e o ro y d e p lata v ie n e n d a d a s p o r la s si­
g u ien te s ecu ad o nes:
P e = 975 - Qc + 0 3 P , y Ps = 600 - Q 4 + 0,5PC
a) ¿ C u á le s son lo s p re c io s d e e q u ilib rio d e l o ro y d e la
p la ta ?
b) ¿Q u é o c u rre si u n nu evo d escu b rim ien to d e oro d u p lica
la cantid ad o fr e d d a a 150? ¿C ó m o a fectará e s te d escu ­
b rim ien to tanto a l p re d o d e l o ro co m o a l d e la plata?
2 . U tilizan d o e l a n á lisis d e eq u ilib rio general y ten ien d o en
cu enta lo s efe cto s d e retro alim en tad ó n , analice
a) L o s e fe c to s q u e p ro d u cirá p ro b ab lem en te e n lo s m erca­
d o s d e p o llo y d e carn e p o rcin a e l brote d e u n a en fer­
m ed ad e n la s g ra n ja s avícolas.
b) L o s e fe c to s q u e p ro d u ce una su bid a d e lo s im p u esto s
s o b r e lo s b ille te s d e av ió n en lo s v ia je s a lo s g ra n d es
d estin o s tu rístico s, co m o F lorid a y C alifo rn ia, y en las
h a b ita d o n es d e h o tel d e eso s d estin o s.
9 . E x p liq u e p o r q u é lo s b ie n e s n o s e d istrib u y e n e fic ie n te ­
m en te en tre lo s co n su m id o res s i la R M T n o e s ig u al a la re­
la ció n m arginal d e su stitu d ó n d e lo s consu m id ores.
1 0. ¿P br q u é p u ed e m e jo ra r e l lib re co m ercio e n tre d o s p a íse s
el b ien estar d e lo s co n su m id ores d e lo s d os?
11. Si e l p a ís A tien e u n a ven taja absolu ta en la p ro d u e d ó n d e
d o s b ie n e s en co m p a ra d ó n co n e l p a ís B ,n o le interesa co ­
m erciar co n e l p aís B. ¿V erdad ero o falso? E xp liq u e s u re s­
puesta.
1 2. ¿E stá d e acu erdo o n o co n cad a u n a d e las sig u ie n te s afir-
m a d o n e s? E xp liq u e su respuesta.
a) Si e s p o sib le intercam biar 3 k ilo s d e q u eso p o r 2 bo tellas
d e v in o , e l p re d o d e l q u e so e s 2/ 3 del p re d o d e l vino.
b ) U n p a ís so lo p u ed e b e n eficiarse d e l com ercio si p u ed e
p ro d u d r u n bien c o n u n co ste ab solu to m en o r q u e e l d e
su so cio co m errial.
c ) S i lo s c o s te s m arg in ales y m ed io s d e p ro d u cció n son
co n stan tes, a u n p a ís l e in te re s a e s p e c ia liz a rs e to ta l­
m en te e n la p ro d u cció n d e alg u n o s bien es, pero im p o r­
tar otros.
d ) S u p o n ien d o q u e e l trab ajo e s e l único facto r, si e l coste
d e op ortu n id ad d e p ro d u d r u n m etro d e tela e s ig u al a
3 qu in tales d e trigo p o r m etro , e l trig o d e b e n e cesitar e l
triple d e trabajo p o r un id ad p ro d u d d a qu e e l vestido.
1 3. ¿C u á les son la s cu atro fu en tes p r in d p a le s d e fallo d e l m e r­
cad o? E x p liq u e brev em en te en cada caso p o r q u é e l m erca­
d o co m p etitiv o n o fu n cio n a eficien tem en te.
3 . Ju an a tie n e 3 litro s d e b e b id a s refrescan tes y 9 sandw iches.
B artolo, e n cam bio, tien e 8 litro s d e b e b id a s refrescan tes y
4 san d w ich es. C o n e s ta s d o ta d o r a s , la re la ció n m arginal
d e su stitu d ó n (R M S) d e Ju a n a d e san d w ich es p o r b e b id a s
refrescan tes e s 4 y l a d e B arto lo e s 2. R ep resen te u n a caja
d e E d g ew o rth p a ra m o strar si esta a sig n a d ó n d e lo s recur­
ro * e s e fid e n te . En caso afirm ativ o, e x p liq u e p o r q u é . En
ca so n egativo, ¿q u é in tercam bio s m ejo rarían e l b ien estar
d e la s d o s p artes?
4 . Ju lieta y D ieg o co n su m en zu m o d e naranja y café. La R M S
d e ca fé p o r zu m o d e naranja e s 1 en e l caso d e Ju lie ta y 3
en e l d e D ieg o. S i e l p re cio d e l zu m o d e naranja e s d e 2 d ó ­
la re s y e l d e l ca fé e s d e 3 , ¿q u é m ercad o tie n e exceso d e d e ­
m an d a? ¿Q u é e s d e e s p e ra r q u e o c u rra co n lo s p re cio s d e
lo s d o s bien es?
5. R ellen e la in fo rm ació n q u e fa lta e n lo s cu ad ro s siguientes.
U tilice e n cad a cu ad ro la in fo rm a d ó n su m in istra d a para
id e n tifica r u n p o sib le in tercam b io . Id en tifiq u e la a sig n a ­
ció n fin a l y u n p o sib le v a lo r d e la R M S en la so lu d ó n efi­
d e n te (nota: h a y m á s d e u n a resp u esta correcta). Ilu stre su s
resultados en una caja d e E d g ew orth .
a) La R M S d e v e stid o p o r a lim e n to s e s 1 en e l c a s o d e
M an uel y 4 en e l d e G abriela:
 a C A P ÍT U L O 1 6 El equilibrio general y la eficiencia económ ica 6 17

A sig n ació n A sig n a d ó n y (>*)• ¿Q u é o c u rre cu an d o la em p resa A cm é co m ie n z a a

Individuo
inicial
In tercam b io
final pro d u cir ambos bienes?

M anuel 6 F .2 C 10. E n n u estro a n álisis d e la caja d e p ro d u cción d e E d g ew orth ,

su p on g a q u e u n n u ev o inven to hace q u e e l p ro ceso d e p ro­
G abriela 1 F .8 C
L J d u cción d e alim en to s q u e m u e stra ren d im ien tos co n sta n ­
te s d e e sc a la s c co n v ierta en u n proceso d e ren dim ientos
b) La R M S d e v e stid o p o r alim en to s e s 1/2 e n e l caso d e co n sid erablem en te crecien tes. ¿C óm o afecta e s te cam bio a
M ig u el y d e 3 en e l d e C arolina. la c u rv a d e contrato co rresp o n d ien te a la p ro d u cción ?
11. S u p o n g a q u e e l p a ís A y e l p aís R p ro d u cen a m b o s v in o y
A sig n ació n A sig n ació n qu eso. El p a ís A tie n e 8 0 0 u n id ad es d e trab ajo , m ien tras
Individuo In tercam b io
inidal final qu e e l B tien e 600. A n tes d e co m erciar, e l p a ís A consu m e
{
M iguel 10F. 3C 40 k ilo s d e q u eso y 8 b o te lla s d e vino y e l B co n su m e 3 0 k¡-
b s d e q u eso y 10 b o te lla s d e vino.
Carolina 5F. 15C

País A País B
6 . E n e l a n á lisis d e u n in tercam b io e n tre d o s p erso n as, s u ­
ponga q u e a m b a s tien en las m ism as p referencias. ¿S erá la Trabajo p o r kilo d e q u e so 10 10
cu rv a d e co n tra to u n a lin ea recta? E xp liq u e s u respuesta. T rabajo p o r b o te lla d e vino 50 30
¿P ued e d a r u n ejem p lo en e l q u e no lo sea?
7 . Ponga u n e je m p lo d e las co n d icio n es e n la s q u e la frontera
a) ¿Q u é p aís tien e una ven taja co m p arativa en la prod u c­
d e p o sib ilid a d es d e p ro d u ed ó n podria no s e r cóncava.
ción d e cad a b ien ? E xp liq u e s u respuesta.
8 . U n m o n o p s o n is ta c o m p ra tr a b a jo p o r u n s a la r io i n f e ­
b ) H alle la cu rv a d e p o sib ilid ad es d e p ro d u cción d e cada
r io r a l co m p e titiv o . ¿ Q u é tip o d e in e ficie n cia p ro v o cará
p a ís ta n to g ráfica co m o a lg e b ra ica m e n te (llam e P T al
e sta u tiliz a ció n d e l p o d e r d e m o n o p so n io ? ¿ E n q u é c a m ­
pu nto d e p ro d u cción a n te s del co m ercio y P a l pu nto
b ia ría s u resp u esta s i e l m o n o p so n ista en e l m e rca d o d e
d esp u és d e l com ercio).
tr a b a jo ta m b ié n fu e ra u n m o n o p o lis ta en e l m e rca d o d e
c) D ado q u e s e co m e rcia n 3 6 k ilo s d e q u eso y 9 b o te lla s d e
p ro d u cto s?
v in o , lla m e C a l p u n to d e l consu m o d e sp u é s d e l co m er-
9. La em p resa A cm é p ro d u ce x c y u n id ad es d e lo s b ie n e s alfa
do.
y beta, respectiv am en te.
d ) D em uestre q u e e l co m erd o ben eficia a lo s d o s pafses.
a) U tilice u n a fro n te ra d e p o sib ilid a d es d e p ro d u cció n * ) ¿C u ál e s la p en d ien te d e la recta d e p r e d o s q u e co rres­
p ara e x p lic a r p o r q u é la d isp osició n a p ro d u cir una p o n d e a l com ercio?
can tid ad m a y o r o m e n o r d e alfa d e p e n d e d e la relación
12. Su p on g a q u e u n a p an ad ería tie n e 16 trab ajad o res q u e h a­
m arginal d e transfo rm ación d e a lfa o d e beta.
cen pan (B ) y ta rta s ( Q , p o r lo q u e H + C = 16. T ra c e la
b) C o n sid ere d o s c a so s extrem o s d e produ cción : (i) A cm é
frontera d e p o sibilid ad es d e p ro d u ed ó n d e l p a n (y) y las
p ro d u ce in icialm en te cero u n id ad es d e alfa o (ii) p ro d u ­
ta rta s (x )p a ra la s sig u ien tes fu n d o n e s d e produ cción :
c e in icialm en te cero u n id ad es d e beta. S i siem p re trata
d e p e rm a n e ce r en s u fron tera d e p o sib ilid ad es d e p ro ­ a) y - 2B0 f y x « C*3
d u cció n , d escrib a las p o sicio n e s iniciales d e lo s c a s o s (i) b ) y = B y x = 2C°3
 CAPITULO 17
Los mercados con información
asimétrica

n la m a y o r p a rte d e e ste lib ro, h e m o s s u p u e sto q u e los c o n ­

E s u m id o re s y lo s p ro d u c to re s p o s e e n u n a in fo rm a c ió n c o m ­
p leta s o b r e la s v a ria b le s e c o n ó m ic a s re le v a n tes p ara s u s d e ­
cisio n es. A h o ra v e re m o s q u é o cu rre c u a n d o a lg u n o s s a b e n m á s q u e
o tro s, e s d e d r , c u a n d o h a y in fo r m a c ió n a s im é tric a .
L a in fo rm a r ió n a s im é tr ic a e s b a s ta n te fre c u e n te . A m e n u d o el
v e n d e d o r d e un p ro d u c to c o n o c e s u calid ad m e jo r q u e e l co m p ra ­
d o r. L o s tra b a ja d o re s n o rm a lm e n te c o n o c e n s u s p ro p ia s c u a lific a -
d o n e s y c a p a c id a d e s m e jo r q u e lo s e m p r e s a rio s . Y l o s d ir e c tiv o s
c o n o c e n lo s c o s te s d e s u e m p re sa , la p o s ic ió n c o m p e titiv a y la s o p o r­ Esquema del capítulo 1
tu n id a d e s d e in v e rsió n m e jo r q u e s u s p ro p ie tario s.
L a in fo rm a c ió n a s im é tric a ta m b ié n e x p lic a m u c h o s m e ca n ism o s 1 7 .1 La incertid um bre s o b r e la calidad
y e l m ercad o d e «cacharros» 619
in s titu d o n a le s d e n u e stra s o d e d a d . E s u n a d e la s r a z o n e s p o r las
que la s c o m p a ñ ía s a u to m o v ilístic a s g a r a n tiz a n la s p ie z a s y e l s e r v i­ 1 7 .2 Las señ a les d e l m ercad o 626
d o d e lo s a u to m ó v ile s n u e v o s ; p o r la s q u e la s e m p re sa s y lo s tra b a ­ 1 7 .3 El rie sg o m oral 631
ja d o re s firm a n c o n tra to s q u e c o n tie n e n in c e n tiv o s y re c o m p e n s a s; y 1 7 .4 El p ro b lem a d e l principal
p o r la s q u e lo s a c d o n is ta s d e la s s o c ie d a d e s a n ó n im a s d e b e n v ig ila r y e l a g e n te 634
la c o n d u cta d e b s d irectiv o s d e la e m p re sa . 1 7 .5 Los incentivos d e b s directivos
C o m en zam o s exam in an d o una situ ación e n la q u e los v en d ed o res de e n las e m p re s a s integrad as 640
un p ro d u cto poseen m á s info rm arió n sobre su calid ad q u e lo s com p ra­ 1 7 .6 La inform ación asim étrica e n b s
dores. V erem os q u e e ste tipo d e in fo rm arió n asim étrica p u ed e p ro v ocar m orcad os d e tr a b a jo : la te o ría
un folio e n el m ercado. En e l seg u n d o a p artad o , v erem o s c ó m o pu ed en d e b s s a la r o s d e eficien cia 643
ev itar lo s v en d ed ores a lg u n o s d e los problem as q u e plantea la inform a­
ción asim étrica tran sm itien d o a los p osibles co m p rad o res señ ales sobre Lista de ejem plos I
la calid ad d e su producto, l a s g aran tías d e lo s p ro d u cto s con stitu y en un
tip o d e seguro q u e p u ed e s e r ú til cu an d o lo s com p rad o res tien e n m e­ 1 7 .1 M ed icare 624
nos inform ación q u e los vend ed ores. P ero com o m o stram o s e n e l tercer 1 7 .2 L o s «cach arro s» en la liga
apartado, la com p ra d e u n seguro p lan tea s u s p ro p ia s d ificu ltad es cu an­ p r o f e s o nal d e b é is b o l
d o lo s com p rad o res tien en m á s info rm arió n q u e lo s vendedores. d o E sta d o s U nidos 625
E n el cu a rto apartad o , m o stra m o s q u e lo s d irectiv o s pu ed en no per­ 1 7 .3 Trabajar p o r la n o ch e 630
seg u ir e l o bjetiv o d e la m a x im iz a rió n d e lo s b en eficio s cu a n d o e s caro 1 7 .4 La red uccfon d e l riesg o m oral:
para los p rop ietario s d e las em p resas p riv ad as v ig ila r s u con d u cta. En la s g aran tías sanitarias
o tras palabras, lo s d irectiv o s tien en m ás in fo rm arió n q u e lo s p rop ieta­ d e b s anim ales 633
rios. T am bién m o stra m o s c ó m o p u ed en d a r las e m p re sa s in cen tiv o s a 1 7 .5 L o s su eld o s d e b s d irecto res
los d irectiv o s p ara q u e m a x im ice n los beneficio s, inclu so a u n q u e sea g en erales 635
caro v ig ilar s u con d u cta. F in a lm e n te, m o stra m o s q u e lo s m e rca d o s de 1 7 .6 L o s g e r e n te s d e b s h o sp itales
trabajo p u ed en fu n cio n ar in eficien tem en te cu a n d o lo s trab ajad o res tie­ sin fin es d e lucro c o m o a g e n te s 637
nen m á s inform ación so b re s u p ro d u ctiv id ad q u e lo s em p resarios. 17.7 L o s salario s d e eficien cia
en la Ford M o to r C o m p an y 645

17.1 La in ce rtid u m b re so b re la calid ad

y el m e rca d o d e « cach a rro s» ■ ■ inform ación a sim étrica Situación en la quo
t/i com prador y un vendedor tien en información
S u p o n g a m o s q u e c o m p ra m o s u n a u to m ó v il n u e v o p o r 2 0 .0 0 0 d ó la ­ d fe re n te so b re una transacción.
res, re c o rre m o s c o n é l 2 0 0 k iló m e tro s y d e c id im o s q u e , e n re a lid a d .
620 ■ in fo rm a ció n , lo s fa llo s d e l m e rca d o y e l p a p e l d e l E sta d o

n o lo q u e rem o s. E l a u to m ó v il no tiene n in g ú n p ro b le m a : fu n c io n a p e rfe c ta m e n te y

c u m p le to d a s n u e s tra s e x p e c ta tiv a s . S im p le m e n te p e n s a m o s q u e p o d ría m o s a r r e ­
g lá rn o sla s p e rfe c ta m e n te s in é l y q u e h a ría m o s m e jo r e n a h o rra r e l d in ero p ara o tra s
c o s a s . P o r ta n to , d e c id im o s v e n d e r lo . ¿ C u á n to e s d e e s p e r a r q u e o b te n g a m o s p o r
é l? P ro b a b le m en te n o m á s d e 16.000 d ó la re s , a u n q u e s e a n u e v o , s o lo h a y a re c o rrid o
2 0 0 k iló m e tro s y te n g a u n a g a ra n tía tra n s fe rib le a o tr o d u e ñ o . Y s i fu é ra m o s p o sib le s
c o m p ra d o re s, p ro b a b le m e n te ta m p o c o p lagaríam o s m u c h o m á s d e 16.000 d ó la re s .
¿P o r q u é d is m in u y e tan to e l v a lo r d e u n a u to m ó v il p o r el m e r o h e ch o d e s e r u s a ­
d o ? P ara re sp o n d e r a e s ta p re g u n ta , p e n se m o s e n lo q u e n o s p re o c u p a ría a n o so tro s
m is m o s c o m o p o s ib le s c o m p ra d o re s. ¿ P o r q u é , n o s p re g u n ta ría m o s , e stá e n v e n ta
e ste a u to m ó v il? ¿ C a m b ió realm en te d e o p in ió n e l p ro p ie ta rio s o b r e el a u to m ó v il a s í
s in m á s o tien e a lg ú n p ro b le m a ? ¿ E s u n «cach arro »?
L o s a u to m ó v ile s u s a d o s se v e n d e n p o r m u c h o m e n o s q u e lo s n u e v o s p o rq u e existe
in form ación a sim étrica sobre s u c a lid a d :e l v e n d e d o r d e u n a u to m ó v il u s a d o sa b e m u ch o
m á s s o b r e é l q u e e l piosible co m p rad o r. E s te p u ed e co n tra ta r a u n m e c á n ico p ara q u e
lo in sp e cc io n e , p ero e l v e n d e d o r lo h a u tiliz a d o d u ran te m á s tiem p o y lo co n o ce m e ­
jor. P o r o tra p a rte , e l p ro p io hecho d e q u e e l a u to m ó v il e s té e n v e n ta in d ic a q u e p u e d e
se r u n « cach arro »: ¿ p o r q u é v e n d e r u n a u to m ó v il fia b le ? P o r ta n to , e l p o sib le co m p ra ­
d o r d e u n a u to m ó v il u s a d o sie m p re s o sp e c h a rá d e su c a lid a d , y por b u e n a s razones.
L a s c o n s e c u e n c ia s d e la in fo rm a c ió n a s im é tric a s o b r e la c a lid a d d e l p ro d u c to fu e ­
ro n a n a liz a d a s p o r p rim e ra v e z p o r G e o rg e A k e r lo f y v a n m á s a llá d e l m e r c a d o d e
a u to m ó v ile s u s a d o s 1. L o s m e rc a d o s d e s e g u r o s , d e c ré d ito s fin a n cie ro s e in c lu s o d e
em p le o ta m b ié n se c a ra cte riz a n p o r la e x is te n c ia d e in fo rm a c ió n a s im é tr ic a s o b r e la
calid ad . P ara c o m p re n d e r la s c o n se c u e n c ia s d e la in fo rm a c ió n a s im é tr ic a , co m e n z a ­
m o s c o n e l m e rca d o d e a u to m ó v ile s u s a d o s y, a c o n tin u a c ió n , v e m o s c ó m o s e a p li­
c a n e s to s m ism o s p rin c ip io s a o tro s m e rca d o s.

E l m erca d o d e au to m ó viles u sad o s

S u p o n g a m o s q u e e x iste n d o s tip o s d e a u to m ó v ile s u sa d o s: lo s d e b u e n a c a lid a d y lo s
d e m ala c a lid a d . S u p on g am o s, adem ás, q u e ta n to ¡os v en d ed o res c o m o l o s c o m p ra d o res p u e­
d en sa b e r a q u é tip o p er ten e c e c a d a u n o . E n e s e c a s o , h a b rá d o s m e rc a d o s, c o m o m u e s tra
la F ig u ra 17.1. E n la p a rte (a), S B e s la c u rv a d e o fe rta d e a u to m ó v ile s d e b u e n a c a li­
d a d y D Be s la c u rv a d e d e m a n d a . A sim is m o , la s c u rv a s SM y D M d e la p a rte (b ) so n
la s c u rv a s d e o fe rta y d e d e m a n d a d e a u to m ó v ile s d e m a la c a lid a d . D ad o u n p re c io
cu a lq u ie ra , S B se e n c u e n tra a la iz q u ie rd a d e SM p o rq u e lo s p ro p ie ta rio s d e a u to m ó ­
v ile s d e b u e n a c a lid a d so n m á s reacio s a d e s p re n d e rs e d e e llo s y d e b e n re c ib ir un
p recio m á s a lto p ara e llo . A sim is m o , D„ e s m a y o r q u e D xt p o rq u e lo s c o m p ra d o re s
e stá n d is p u e s to s a p a g a r m á s p ara c o n se g u ir u n a u to m ó v il d e b u e n a c a lid a d . C o m o
m u e stra la fig u ra, e l p re c io d e m ercad o d e lo s a u to m ó v ile s d e b u e n a calid ad e s d e
10.000 d ó la re s , e l d e lo s a u to m ó v ile s d e m a la c a lid a d e s d e 5 .0 0 0 y se v e n d e n 50.000
a u to m ó v ile s d e c a d a tip o.
E n re a lid a d , e l v e n d e d o r d e u n a u to m ó v il u sad o s a b e m u ch o m á s so b re s u calid ad
q u e el c o m p ra d o r ( lo s co m p ra d o re s n o d escu b re n la calid ad h a s ta q u e c o m p ra n el a u ­
to m ó v il y lo c o n d u c e n d u ra n te u n tiem p o ). V e a m o s q u é o cu rre , p u e s , s i lo s v e n d ed o ­
re s c o n o c e n la calid ad d e lo s a u to m ó v ile s , p e ro n o a s í lo s co m p ra d o re s. In icialm e n te ,
tos c o m p ra d o re s p o d ría n p e n s a r q u e hay u n 5 0 p o r c ie n to d e p ro b a b ilid a d e s d e q u e
el a u to m ó v il q u e c o m p re n s e a d e b u e n a c a lid a d . ¿ P o r q u é ? P o rq u e c u a n d o tanto lo s
v e n d e d o re s co m o lo s co m p ra d o re s co n o ce n la c a lid a d , s e v e n d e n 5 0 .0 0 0 a u to m ó v ile s
d e c a d a tip o . C u a n d o e fe ctú a n la c o m p ra , to s co m p ra d o re s p ie n sa n , p u e s , q u e to d o s
tos a u to m ó v ile s so n d e calid ad « in te rm e d ia » , e n e l s e n tid o d e q u e tien e n la s m ism as

1 G e o r g e A . A k e rlo f, « T h e M a r k e t for " L e m o n s " : Q u a lity U n c e r ta in ty a n d th e M a rk et M e ch a n is m » ,

Quarlfrly Journal v f Economía, a g o s to , 1 9 7 0 , p í g v 4 8 8 -5 0 0 .
 3 C A P ÍT U L O 1 7 Los m e rca d o s c o n inform ación asim étrica 621

(a) A u t o m ó v il» d e b u e n a c a lid a d (b ) A u to m ó v ile s d e m a la ca lid a d

■ FIGURA 1 7 .1 El m ercad o d e au tom óviles usados

Cuando los vend ed ores d e productos tien en más información q u e lo s com pradores so b re su calidad, puede surgir un
«problema d e los cacharros», en el q u e lo s b ien e s d e mala calidad expulsan a lo s b ien es d e buena calidad. En la parte (o), la
curva d e dem anda d e automóviles d e bu en a calidad e s D a. Sin em bargo, com o tos com pradores reducen sus expectativas
sab ré la calidad media d e tos autom óviles q u e hay e n e l m ercado, su dem anda percibida se desplaza a D , Asimismo, en
la parte (b) la curva d e dem anda percibida d e autom óviles d e mala calidad se desplaza d e ¡\ , a D , C om o consecuencia,
la cantidad d e automóviles d e buena calidad d escien d e d e 5 0 .0 0 0 a 2 5 .0 0 0 y la cantidad d e autom óviles d e mala calidad
aum enta d e 5 0 .0 0 0 a 7 5 .0 0 0 . Al final, soto se venden autom óviles d e mala calidad.

p ro b ab ilid ad e s d e c o n s e g u ir u n a u to m ó v il d e b u e n a c a lid a d q u e u n o d e m a la calid ad

(n a tu ra lm e n te , s a b rá n c u á l e s la v e rd a d e ra calid ad d e l a u to m ó v il d e s p u é s d e c o m ­
p ra rlo y c o n d u c irlo d u ra n te u n tiem p o ). L a d e m a n d a d e a u to m ó v ile s q u e s e c o n sid e ­
ra n d e c a lid a d in te rm e d ia , rep resen tad a p o r D ,e n la F ig u ra 17.1, se e n c u e n tra p o r d e ­
b ajo d e Dg, p ero p o r e n c im a d e D u . C o m o m u e stra la fig u ra , a h o r a s e v en d erá n m en os
au to m ó v iles d e b u en a ca lid a d (2 5 .0 0 0 ) y m á s d e m a la ca lid a d (75.000).
A m e d id a q u e l o s c o n s u m id o r e s c o m ie n z a n a d a rs e c u e n ta d e q u e la m a y o ría d e
lo s a u to m ó v ile s v e n d id o s (a lre d e d o r d e tr e s c u a rta s p a rte s d e l to ta l) so n d e m a la c a ­
lid a d , s u d e m a n d a p ercib id a s e d e s p la z a . C o m o m u estra la F ig u ra 17.1, la n u e v a c u r­
v a d e d e m a n d a p e rc ib id a p o d ría s e r D MI, lo c u a l s ig n ific a q u e s e p ie n sa q u e l o s a u to ­
m ó v ile s s o n , e n p ro m e d io , d e u n a c a lid a d q u e v a d e m a la a in te rm e d ia . S in e m b a rg o ,
e n e se c a s o e n la c o m b in a c ió n d e a u to m ó v ile s p re d o m in a rá n a ú n m á s lo s d e m ala
calid ad . P o r c o n s ig u ie n te , la cu rv a d e d e m a n d a p e rc ib id a se d e s p la z a rá a u n m á s h a ­
d a la iz q u ie rd a , p re d o m in a n d o in c lu so m á s e n la c o m b in a c ió n d e a u to m ó v ile s lo s
d e m a la c a lid a d . E ste d es p la z a m ien to c o n tin ú a h a s ta q u e n o s e v en d en m á s q u e a u to m ó v i­
les d e m ala c a lid a d . E n e s e p u n to , el p re c io d e m e rca d o e s d em a sia d o b a jo p ara q u e se
p o n g a n e n v e n ta a u to m ó v ile s d e b u e n a c a lid a d , p o r lo q u e l o s c o n su m id o re s s u p o ­
n e n c o rre cta m e n te q u e c u a lq u ie r a u to m ó v il q u e c o m p re n s e r á d e m a la c a lid a d , p o r
lo q u e la ú n ic a c u rv a d e d e m a n d a relev an te s e r á D u .
L a s itu a d ó n d e la F ig u ra 17.1 e s extrem a. El m e rca d o p u e d e a lca n z a r el eq u ilibrio
a u n p re d o q u e a tra ig a , a l m en os, a lg u n o s a u to m ó v iles d e b u e n a c a lid a d . P ero la pro­
porción d e au to m ó v iles d e b u en a ca lid a d será m enor q u e s i lo s con su m id ores p u d ieran identifi­
car la ca lid a d a n tes d e efectu ar ¡a com p ra. É sa e s la ra z ó n p o r la q u e h e m o s d e e s p e r a r que
 622 ■ inform ación, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o
wm sd o cd ó n adversa Tipo
d a falto d e l m ercado q u e se
produce cuando s e venden
productos d e diferente calidad
a un único p re cio d ebid o a la
información asim étrica, por
b q u e s e vende una cantidad
etcesiv a d d producto d e
baja calidad y una cantidad
dem asiado p eq u eñ a del
producto d e bu en a calidad.
n u estro a u to m ó v il n u e v o , q u e sabem os q u e e s tá e n p erfectas c o n d ic io n e s, s e v e n d a por
m u ch o m e n o s d e lo q u e p ag am o s p o r é l. L o s b ie n e s d e m a la calid ad ex p u lsan a lo s d e
b u e n a calid ad d e l m e rca d o d e b id o a la in fo rm a c ió n asim étrica. E ste fe n ó m e n o , q u e se
c o n o ce a v e c e s co n el n o m b re d e p ro b lem a d e ¡os •ca ch arro s* , e s u n a im p o rta n te fu en te
d e folios d e l m ercad o . M erece la p e ía h a c e r h in cap ié e n la id e a sig u ien te:
El p ro b le m a d e lo s « c a ch a rro s» : c u a n d o h a y in fo rm a c ió n a s im é tr ic a , lo s b ie n e s d e
b a ja c a lid a d p u e d e n e x p u ls a r d e l m e r c a d o a l o s b ie n e s d e b u e n a c a lid a d .
C o n se cu e n cia s d e la inform ación asim étrica
N u e stro e je m p lo d e lo s a u to m ó v ile s u s a d o s m u e stra q u e la in fo rm a c ió n a s im é tric a
p u e d e p ro v o c a r u n fallo e n e l m ercad o . E n u n m u n d o id eal e n e l q u e lo s m e rca d o s
fu n cio n a ra n p e rfe c ta m e n te , lo s c o n su m id o re s p o d ría n e le g ir e n tre lo s a u to m ó v ile s
d e m a la c a lid a d y lo s d e b u e n a c a lid a d . A u n q u e a lg u n o s e leg iría n a u to m ó v ile s d e
m ala c a lid a d p o rq u e c u e sta n m e n o s , o tro s p re fe riría n p a g a r m á s p o r l o s d e b u e n a c a ­
lid ad . D e s g ra c ia d a m e n te , e n realid ad b s c o n su m id o re s n o p u e d e n a v e rig u a r fá c il­
m e n te la c a lid a d d e b s a u to m ó v ile s u s a d o s a n te s d e c o m p ra d o s . C o m o c o n se c u e n ­
cia , su p re c io b a ja y b s d e b u e n a c a lid a d s o n e x p u lsa d o s d e l m e rca d o .
E l fa llo d el m e r c a d o se d e b e , p u e s , a q u e h a y p ro p ie ta rio s d e a u to m ó v ile s d e b u e ­
n a c a lid a d q u e l o s v a lo r a n m e n o s q u e l o s c o m p ra d o re s p o te n c ia le s d e a u to m ó v ile s
d e e se tip o . A m b a s p a rte s p o d ría n b e n e fic ia rs e d e l c o m e rcio , p e ro d e s g ra c ia d a m e n ­
te la falta d e in fo rm a c ió n d e lo s c o m p ra d o re s im p id e q u e se re a lic e e ste in te rca m b io
m u tu a m e n te b e n e ficio so .
LA SELECCIÓN ADVERSA 1.o s a u to m ó v ile s u sa d o s n o s o n m á s q u e u n e je m p lo
sim p lific a d o p ara ilu stra r u n im p o rta n te p ro b le m a q u e a fe c ta a m u ch o s m e rca d o s:
el p ro b le m a d e la s e le c c ió n a d v e rs a . H ay s e le c c ió n a d v e r s a c u a n d o s e v e n d e n p ro ­
d u c to s d e d istin ta c a lid a d a u n ú n ico p recio p o rq u e b s c o m p ra d o re s o b s v e n d e d o ­
re s n o e stá n s u fic ie n te m e n te in fo rm a d o s p ara a v e rig u a r la v e rd a d e ra c a lid a d e n e l
m o m e n to d e la c o m p ra . C o m o c o n se c u e n c ia , s e v e n d e e n e l m e rca d o u n a ca n tid a d
d e m a sia d o g ra n d e d e l p ro d u c to d e m a la c a lid a d y u n a c a n tid a d e x c e siv a m e n te p e ­
q u e ñ a d e l p ro d u c to d e b u e n a c a lid a d . E x a m in e m o s a h o ra a lg u n a s o tro s e je m p lo s d e
in fo rm a c ió n a s im é tric a y s e le c c ió n a d v e rs a . D e e s a fo rm a, v e re m o s ta m b ié n có m o
p o d ría n re sp o n d e r e l E sta d o o la s e m p r e s a s p riv a d a s a l p ro b le m a .
EL MERCADO DE SEGURO ¿ P o r q u é tien e n d ificu ltad es las p erson as d e m á s d e 65
a ñ o s p ara c o m p ra r u n s e g u ro m éd ico c a s i in d ep en d ien tem en te d e c u á l sea el precio?
L a s p e rso n a s m a y o re s tien e n m u ch o s m á s rie sg o s d e p ad ecer g ra v e s e n fe rm ed a d e s,
p e ro ¿p o r q u é n o s u b e el p recio d e l s e g u ro p ara reflejar e se riesg o m ay o r? La razó n se
h alla, u n a vez m á s, e n la inform ación asim étrica, l a s p erso n as q u e com p ran u n seg u ro
con o cen m u c h o m e jo r s u e s ta d o g en eral d e s a lu d d e lo q u e cu alq u ier co m p añ ía d e s e ­
g u ro s puede e sp e ra r conocer, in clu so au n q u e in sista e n realizar u n reco n ocim ien to m é ­
d ico. E x iste , p u es, u n p ro b lem a d e selecció n a d v e rs a , a l ig u al q u e en e l caso d el m ercad o
d e au to m ó v iles u sad o s. C o m o e s m á s p ro b ab le q u e la s p erso n as q u e n o g o z a n d e bue­
n a salu d co m p ren u n seg u ro , la proporción d e p erso n as a seg u rad as q u e e stá n e n ferm as
a u m e n ta , b cu al p re sio n a a l a lz a s o b r e el p recio d e l se g u ro , p o r lo q u e las p e rso n a s m ás
san as, c o n scien te s d e s u b a jo rie sg o , o p ta n por n o aseg u rarse. E so au m en ta a u n m á s la
p ro p o rció n d e p erso n as enferm as co n resp ecto a la s aseg u rad as, lo q u e presiona m á s al
a lz a so b re e l p recio d e l seguro. E ste proceso con tin ú a h a s ta q u e la m ay o ría d e la s p erso­
n a s q u e qu ieren c o m p ra r u n seg u ro e stá n en fe rm as. E n e se m o m e n to , e l seg u ro e s m u y
c a ro o — e n el c a s o extrem o — la s co m p a ñ ía s d e seg u ros d ejan d e vend erlos.
La s e le c ció n a d v e rsa p u e d e h a ce r q u e e l fu n cio n a m ie n to d e lo s m e rc a d o s d e s e g u ­
ro s p la n te e p ro b le m a s e n o tro s a sp e cto s. S u p o n g a m o s q u e u n a co m p a ñ ía d e s e g u r o s
 Q C A P ÍT U L O 1 7 Los m ercad os co n información asim étrica 6 23

q u ie re o fre c e r u n a p ó liz a p o r u n d e te rm in a d o s u c e s o , p o r e je m p lo , u n a c c id e n te d e
au to m ó v il q u e c a u s a d a ñ o s a te rc e ro s. S e le c cio n a la p o b la c ió n a la q u e d e s e a d irig ir­
se y v e n d e r le e s ta p ó liz a — p o r e je m p lo , l o s v a ro n e s d e m e n o s d e 2 5 a ñ o s— y e stim a
que la p ro b a b ilid a d q u e tie n e n la s p e rso n a s d e e ste g r u p o d e s u fr ir u n a c cid e n te e s
d e 0 ,0 1 . S in e m b a rg o , la p ro b a b ilid a d d e q u e a lg u n a s d e e s t a s p e rs o n a s s u fr a n u n a c ­
cid e n te e s m u y in fe r io r a 0 ,0 1 ; la d e o tr a s e s m u y s u p e r io r a 0 ,0 1 . S i la c o m p a ñ ía d e
seg u ro s n o p u e d e d is tin g u ir e n tre b s v aro n e s d e a lto rie sg o y lo s d e b ajo r ie s g o , b a ­
sa rá la p rim a e n la p ro b a b ilid a d m e d ia d e s u fr ir a c cid e n te s d e 0 ,0 1 . ¿Q u é o cu rrirá ?
L as p e rs o n a s q u e tie n e n u n a b a ja p ro b a b ilid a d d e s u f r ir u n a c c id e n te o p ta rá n p o r no
a se g u ra rse , m ie n tra s q u e la s q u e tie n e n u n a e le v a d a p ro b a b ilid a d d e s u frirlo c o m ­
p ra rá n e l se g u ro . E so e le v a r á , a su v e z , p o r e n c im a d e 0 ,0 1 la p ro b a b ilid a d d e s u fr ir
u n a c c id e n te d e lo s q u e s e a s e g u ra n , lo q u e o b lig a rá a la c o m p a ñ ía d e s e g u r o s a s u ­
b ir s u p rim a. E n e l c a s o e x tre m o , s o lo o p ta rá n p o r a se g u ra rse la s p e rso n a s q u e tien e n
p ro b a b ilid a d e s d e s u fr ir u n a c c id e n te , lo q u e hará in v ia b le la v e n ta d e u n se g u ro .
U na d e la s s o lu c io n e s p ara re s o lv e r e l p ro b le m a d e la s e le c c ió n a d v e rs a e s a u n a r
lo s ries g o s . E n el c a s o d e l s e g u ro m é d ico , e l E sta d o p o d ría a s u m ir e s te p a p e l, co m o
h ace e n E s ta d o s U n id o s c o n e l p ro g ra m a M e d icare . O fre c ie n d o u n s e g u ro a to d as la s
p e rso n a s d e m á s d e 6 5 a ñ o s , e lim in a e l p ro b le m a d e la s e le c c ió n a d v e rs a . A sim ism o ,
las co m p a ñ ía s d e s e g u r o s tra ta rá n d e e v ita r o , a l m en o s, d e re d u c ir el p ro b lem a d e
la s e le c c ió n a d v e rs a o fre c ie n d o p ó liz a s d e s e g u ro d e g ru p o e n los ce n tro s d e tra b a jo .
C u b rie n d o a to d o s lo s tra b a ja d o re s d e la e m p re sa , y a e s té n s a n o s o e n fe rm o s, la c o m ­
p a ñ ía d e s e g u r o s re p a r te l o s rie s g o s y d e e s a fo rm a re d u c e la p ro b a b ilid a d d e q u e u n
g ra n n ú m e ro d e p e rs o n a s d e a lto rie sg o c o m p re e l s e g u ro 2.

EL M E R C A D O C R E D IT IC IO U tiliz a n d o u n a tarjeta d e c ré d ito , m u ch o s to m a m o s

d in ero p re sta d o s in p re s e n ta r u n av aL L a m a y o ría d e la s tarjetas d e c ré d ito p e rm i­
te n a s u titu la r e n d e u d a rs e p o r v a rio s m ile s d e d ó la r e s y m u c h a s p e rs o n a s tie n e n v a ­
ria s ta rje ta s d e c ré d ito . L as c o m p a ñ ía s d e ta rje ta s d e c ré d ito g a n a n d in e ro c o b ra n d o
in te re se s so b re e l s a ld o d eu d o r. P ero ¿ c ó m o p u e d e d is tin g u ir u n a co m p a ñ ía d e tar­
je ta s d e c ré d ito o u n b a n c o a l o s p re s ta ta rio s d e b u e n a c a lid a d (q u e d e v u e lv e n s u s
d e u d a s) d e lo s p re s ta ta rio s d e m a la c a lid a d (q u e n o la s d ev u e lv e n )? E s e v id e n te q u e
b s p re s ta ta rio s tie n e n m á s in fo rm a c ió n , e s d ecir, s a b e n m e jo r q u e e l p re sta m ista s i le
v a n a p a g a r a n o . U n a v e z m á s, su rg e u n p ro b le m a s im ila r a l d e lo s « c a ch a rro s» , lis
m á s p ro b a b le q u e lo s p re s ta ta rio s d e m a la c a lid a d q u ie ra n u n c ré d ito e n c o m p a r a ­
c ió n c o n lo s d e b u e n a c a lid a d , lo c u a l p re sio n a a l a lz a s o b r e e l tip o d e in te ré s, b cu al
d e v a e l n ú m e ro d e p re s ta ta rio s d e m a la c a lid a d , lo c u a l p re s io n a a l a lz a so b re e l tip o
d e in te ré s, y a s í su c esiv a m e n te .
E n re a lid a d , la s c o m p a ñ ía s d e ta rje ta s d e c ré d ito y b s b a n c o s p u e d en u tiliz a r h as­
ta c ie rto p u n to h is to r ia le s c re d iticio s in fo rm a tiz a d o s, q u e a m e n u d o s e in te rc a m b ia n ,
p ara d is tin g u ir a lo s p re s ta ta rio s d e « m a la c a lid a d » d e lo s p re s ta ta rio s d e « b u e n a c a ­
lid a d » . S in e m b a r g o , m u c h a s p e rs o n a s p ie n s a n q u e e s to s h is to ria le s in v a d e n s u in ­
tim id ad . ¿Se d e b e p e rm itir q u e la s c o m p a ñ ía s te n g a n h is to ria le s y l o s in te rca m b ien ?
N o p o d e m o s re s p o n d e r a e s ta p re g u n ta p o r e l le c to r, p e ro p o d e m o s s e ñ a la r q u e lo s
h isto ria le s d e s e m p e ñ a n u n a im p o rta n te fu n ció n : e lim in a n o a l m e n o s red u cen s ig n i­
ficativ am en te e l p ro b le m a d e la in fo rm a c ió n a s im é tric a y d e la s e le c ció n a d v e rs a , q u e
p o d ría im p e d ir q u e fu n cio n a ra n b s m e rc a d o s c re d iticio s. S in e so s h is to ria le s, re s u l­
taría e x tra o rd in a ria m e n te c a r o p e d ir c ré d ito s , in clu so p a ra la s p e rso n a s s o lv e n te s.

' Alguna» personas « " t ir n m que el aunamiento d e lo» riesgo» no es la principal justificación d e la exis­
tencia de Medicare, ya que lo» historiales médico» d e la mayoría de la gente están perfectamente estable­
cido» a lo» 65 año», por lo que ex viable para la* compañía» d e seguro» distinguir entre la» persona» de
alto riesgo y las d e bajo riesgo. Otra justificación d e la existencia d e Medicare es distributiva. A partir de
lo» 65 año», o probable qu e incluso la» pen»na» relativamente sana» necesiten m i» asistencia médica, lo
que hace que el seguro sea caro incluso sin información asimétrica, y muchas personas mayores no ten­
drían suficiente renta para comprar el seguro.
 624 ■ P A R T E 4 . La Inform ación, lo s fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o

La im portancia d e la rep utació n y d e la estan d arizació n

L a in fo rm a c ió n a s im é tric a ta m b ié n e s tá p re se n te e n o tro s m u ch o s m e rc a d o s. H e a q u í
s im p le m e n te u n o s c u a n to s e je m p lo s:

• L a s t ie n d a s m in o r is t a s : ¿re p a ra rá la tie n d a los p ro d u c to s d e fe c tu o s o s o p e rm i­

tirá d e v o lv e rlo s ? L a tien d a c o n o c e m e jo r s u p o lític a q u e n o so tro s.
• L o s tra ta n te s d e s e llo s , m o n e d a s , li b r o s y c u a d r o s r a r o s : ¿ s o n re ale s lo s a rtí­
c u lo s o s o n fa lsifica cio n e s? E l v e n d e d o r c o n o c e m u ch o m e jo r q u e n o s o tro s su
a u te n tic id a d .
• L o s te c h a d o r e s , lo s f o n ta n e r o s y lo s e le c t r ic is t a s : c u a n d o u n te c h a d o r re p a ra
o re n u e v a e l te ja d o d e n u e stra v iv ie n d a , ¿ su b im o s p ara c o m p ro b a r la calid ad
d e l trab ajo ?
• l o s re s t a u ra n t e s : ¿ c o n q u é fre cu e n cia v a m o s a la c o c in a a v e r s i e l c h e f u tiliz a
in g red ie n te s fre sco s y re sp e ta la s n o rm a s d e h ig ie n e ?

E n to d o s e s to s c a s o s , e l v e n d e d o r co n o ce m u ch o m e jo r q u e e l c o m p ra d o r la c a li­
d a d d e l pro d u cto . A m e n o s q u e pu ed a s u m in is tra r in fo rm a c ió n s o b r e la c a lid a d a lo s
com p rad o re s, lo s b ie n e s y lo s s e r v ic io s d e m a la c a lid a d ex p u lsa rá n a lo s d e b u e n a c a ­
lid a d , p o r lo q u e h a b rá u n fallo e n e l m e rca d o . L o s v e n d e d o re s d e b ie n e s y d e serv i­
d o s d e b u e n a c a lid a d tie n e n , p u es, g ra n d es in cen tiv o s p ara c o n v e n c e r a lo s co n su m i­
d o re s d e q u e s o n realm en te d e b u e n a c a lid a d . E n lo s e je m p lo s a n te s c ita d o s, e s ta tarea
e s re alizad a e n g ra n m e d id a p o r la repu tación . C o m p ra m o s e n una d e te rm in a d a tien d a
p o rq u e tien e fa m a d e rep arar s u s p ro d u cto s; c o n tra ta m o s a u n d ete rm in a d o te ch a d o r
o fo n ta n e ro p o rq u e tien e fa m a d e trab ajar b ie n ; v a m o s a u n d e te rm in a d o restau ran ­
te p o rq u e tien e fam a d e u tilizar in g red ie n te s fre s c o s y n o s a b e m o s d e n a d ie q u e haya
e n fe rm ad o c o m ien d o e n é l. A m a z o n y o tro s v e n d e d o re s px>r In tern et u tilizan o tro m o ­
d elo p ara m a n te n e r s u rep u tació n . P erm iten a lo s clie n te s v a lo ra r y c o m e n ta r s u s pro­
d u cto s. L a v a lo ra ció n y lo s c o m e n ta rio s red ucen el p ro b lem a d e lo s c a ch a rro s a l d a r a
lo s clie n te s m á s in fo rm ació n y a n im a r a l o s v e n d e d o re s a cu m p lir s u com p ro m iso.
Sin e m b a rg o , a v e c e s e s im p o sib le p>ara u n n e g o c io c o n s e g u ir u n a re p u ta ció n . P o r
e je m p lo , c o m o la m ay o ría d e lo s d ie n te s d e la s c a fe te ría s o d e lo s m o te le s d e la s a u ­
to p istas s o lo e n tra n u n a v e z o c o n p o c a fre c u e n d a , e l n e g p d o no tie n e o p o rtu n id a d e s
d e h a ce rse u n a re p u ta d ó n . ¿C ó m o p u e d e n reso lv e r, p u e s , e l « p ro b le m a d e lo s c a ch a ­
rro s» ? U n m e d io e s la estan dardización . E n n u e stra d u d a d , tal v e z n o p refiram o s c o m e r
n o rm a lm e n te e n M c D o n a ld ’s , p ero q u iz á nos p a re z c a m á s a tra c tiv o cu a n d o v ia ja m o s
p o r u n a a u to p is ta y q u e re m o s d e te n e m o s a a lm o rz a r. ¿ P o r q u é ? P o rq u e M cD o n a ld 's
o frece u n p ro d u c to e sta n d a rd iz a d o : e n to d o s lo s M c D o n a ld 's 9e u tiliz a n lo s m ism o s
in g red ie n te s y s e s irv e la m is m a c o m id a . ¿ Q u ié n sa b e? T a l v e z J o e 's D in e r s ir v a m e jo ­
re s c o m id a s, p e ro sa b em o s e x a c ta m e n te q u é v a m o s a c o m p ra r e n M cD o n a ld 's.

I E JE M P L O 1 7 .1 M ED IC A R E

La refo rm a d e la a s is te n c ia sa n ita ria e s tá m u y p re s e n te d e m á s d e 6 5 a ñ o s y a la s d e m e n o s d e 6 5 q u e tu v ie­

e n lo s d e b a t e s d e p o lític a d e E sta d o s U nid os y d e t o d o
e l m u nd o d e s d e h a c e a ñ o s . U n a c u e stió n fu n d a m e n ta l
e n E s ta d o s U n id o s e s s i to d o e l m u n d o d e b e t e n e r un
s e g u r o m é d ic o y si d e b e s e r o b lig a to ria la p articip ació n
e n a lg ú n t ip o d e s e g u r o p ú b lic o o p riv ad o . Para c o m ­
p re n d e r los a r g u m e n to s a fav o r d e la p articip ació n o b li­
g a to ria , v e a m o s e l c a s o d e M e d icare .
M e d ic a re e s u n p ro g ra m a p ú b lic o q u e s e c r e ó e n
1 9 6 5 p ara o fr e c e r un s e g u r o m é d ic o a t o d a s la s p e rs o n a s
ran d e te r m in a d a s d is c a p a c id a d e s . M e d ic a re s e h a fin an -
d a d o c o n lo s im p u e s to s s o b r e la s n ó m in a s, p a g a d o s e n
p a rte p o r lo s tra b a ja d o re s y e n p a rte p o r los e m p re sa rio s
(e n 2 0 1 1 , s e retu v o e n la n ó m in a d e lo s tra b a ja d o re s un
1 ,4 5 p o r c ie n to y lo s e m p r e s a r io s p a g a ro n o tr o 1 ,4 5 por
d e n t ó ; e s t á p re v isto q u e e s o s tip o s s e in c re m e n te n e n
2 0 1 3 ) . La c a ra cte rística fu n d a m e n ta l d e M e d icare e s q u e
la p a rtic ip a c ió n e s o b lig a to r ia : c a s i t o d o s lo s tr a b a ja d o ­
res p a rticip a n e n e l p rog ram a. D e h e c h o , la p a rtia p a c ió n
►►►
 y C A P ÍT U L O 1 7 Los m ercad os co n información asim étrica
o b lig a to r ia e s lo q u e p e r m ite q u e M e d ic a re fu n c io n e y
lo q u e lo d istin g u e d e o tro s p ro g ra m a s san itario s p ú b li­
c o s y p rivad os.
P ara v e r p o r q u é e s e s e n c ia l la p articip ació n o b lig a ­
to ria , im a g in e m o s u n a altern ativ a e n la q u e las a s e g u r a ­
d o ra s p riv a d a s o fre c e n u n a p óliza d e s e g u r o a lo s a n c ia ­
n o s c o n u n c o s t e d e 5 .0 0 0 d ó la r e s al a ñ o . R e c u é r d e s e
q u e hay in fo rm a c ió n a s im é tric a : la g e n t e tie n e m u ch a
m á s in fo rm ació n q u e la s c o m p a ñ ía s d e s e g u r o s s o b r e
su s a lu d , su e s tilo d e vid a y s u s p r o b a b le s n e c e s id a d e s
m é d ic a s e n e l futuro. P e n s e m o s a h o ra e n q u ié n d ecid irá
c o m p ra r e l s e g u ro y q u ié n o p ta rá p o r n o asu m ir e l g a s to
anu al d e 5 .0 0 0 d ó la re s . L o s a n c ia n o s q u e tie n e n e n fe r­
m e d a d e s c ró n ic a s o q u e p o r o tra s ra z o n e s e s p e r a n q u e
s u s c o s t e s sa n ita rio s s e a n d e m á s d e 5 .0 0 0 d ó la r e s tie ­
n e n m u ch a s m á s p ro b a b ilid a d e s d e c o m p ra r e l s e g u ro
q u e lo s q u e g o z a n d e e x c e le n te salu d y, p o r ta n to , e s p e ­
ran q u e lo s c o s t e s s e a n m á s b a jo s . E so c r e a u n p ro b le ­
m a d e s e le c c ió n a d v e rsa : e l s e g u r o lo co m p rarán p rin ci­
p a lm e n te la s p e rs o n a s e n fe rm a s , lo cu al s ig n ific a q u e la
c o m p a ñ ía d e s e g u r o s p e r d e r á d in e ro y te n d rá q u e su b ir
el p r e c io d e la c o b e r tu ra , p o r e je m p lo , a 7 . 0 0 0 d ó lares.
P ero e s e re s u lta d o n o e s e s ta b le , y a q u e s o lo la s p e r s o ­
n a s q u e tie n e n re la tiv a m e n te m ala salu d y e s p e r a n q u e
s u s c o s t e s sa n ita rio s s u p e re n lo s 7 .0 0 0 d ó la re s c o m p ra ­
rán c o b e r tu r a y, u n a v e z m á s, la c o m p a ñ ía d e s e g u r o s
| E JE M P L O 1 7 .2
¿ C ó m o p o d e m o s s a b e r s i hay u n m er­
c a d o d e « c a c h a r r o s » ? U n a m a n e ra
d e s a b e r lo e s co m p a ra r e l ren d im ien ­
to d e lo s p ro d u c to s q u e s e re v e n d e n
co n e l d e p ro d u cto s sim ilares q u e ra ­
ras v e c e s s e rev en d en . E n un m ercad o
d e «cach arro s», c o m o lo s co m p ra d o re s
d e p ro d u cto s d e s e g u n d a m an o tien e n
i r a inform ación lim itada, lo s p ro d u c to s q u e s e rev end en
d e b e n s e r d e p e o r calid ad q u e lo s p ro d u cto s q u e raras ve­
c e s a p a re c e n e n e l m e rca d o . E n lo s últim os añ o s, h a sur-
g d o un m e rca d o d e « se g u n d a m ano» d e e s e t ip o c o m o
co n se c u e n c ia d e un c a m b io d e la s n o rm as p o r la s q u e s e
rigen lo s c o n tra to s d e la lig a profesional d e b é is b o r .
H asta 1 9 7 6 , lo s e q u ip o s d e b é is b o l te n ía n e l d e r e ­
c h o e x c lu siv o a re n o v a r lo s c o n tr a to s d e s u s ju g a d o r e s .
’ E s t e e je m p lo s e b a s a e n e l e s tu d io d e K e n n e th L e h n s o b re e l m e r c a d o d e ju g a d o r e s lib res. Véase
• In fo rm a tio n A s y m m e trie » i n B a s e b a ll'* Frwe A g en t M a r k e t-, E a n u m ic I r u ju in j, 1 « « , pAg*. 37-M .
6 25
te n d rá n ú m e ro s ro jo s. C a d a vez q u e la c o m p a ñ ía d e s e ­
g u ro s s u b e e l p re c io , a lg u n o s d e los c lie n te s m á s sa n o s
s e d arán d e b a ja , h a s ta q u e al final s o lo q u e rrá n c o m ­
prar el s e g u r o las p e r s o n a s q u e e s tá n m u y e n fe rm a s (e so
e s lo q u e o cu rría e s e n c ia lm e n te a n t e s d e 1 9 6 5 ). Y ¿ q u é
o cu rre c u a n d o e n fe rm a n a lg u n a s d e las p e r s o n a s q u e no
e s tá n a s e g u r a d a s ? Es p o s ib le q u e a lg u n a s te n g a n sufi­
c ie n te d in e ro p ara p a g a r lo s c o s t e s m é d ic o s d e su b o l­
sillo . P e ro la m ay oría n o t ie n e ta n to d in e ro , p o r lo q u e
a c a b a r á e n la sa la d e u rg e n c ia s d e s u h o sp ital lo cal, q u e
e s t á o b lig a d o p o r le y a tratarías. C o m o c o n s e c u e n c ia , el
c o s t e d e la a s is te n c ia san itaria d e la m ay oría d e la s per­
s o n a s m a y o re s re c a e rá e n la s o c ie d a d e n su c o n ju n to ,
e n p a r te p o r m e d io d e v isitas s u b v e n c io n a d a s a la s s a ­
la s d e u rg en cia.
M ed icare re s u e lv e e s t e p ro b le m a d e s e le c c ió n a d v e r­
s a . T o d as las p e r s o n a s d e m á s d e 6 5 a ñ o s p articipan e n
M e d icare : la s q u e e s p e r a n q u e s u s c o s t e s san itario s s e a n
b a jo s y la s q u e e s p e r a n q u e s e a n alto s. N atu ralm en te,
la s d e b a jo s c o s t e s e s tá n s u b v e n c io n a n d o a las d e e l e ­
v a d o s c o s t e s . P e ro c o m o la s e le c c ió n a d v e r s a n o e s un
p ro b le m a e n un p ro g ra m a o b lig a to rio , e l c o s t e to tal d e
M e d icare e s m á s b a jo q u e e l d e la m ay oría d e lo s s is te ­
m a s d e s e g u r o p rivado. D e h e c h o , M e d ic a re s e h a g a ­
n a d o la re p u ta ció n d e s e r e l p ro g ra m a p ú b lic o d e m a y o r
é x ito y m á s e fic ie n te d e E sta d o s U nid os.
C u a n d o s e d e c la r ó ¡le g a l e s t e s is te m a
e n u n a s e n te n c ia d e 1 9 7 6 , s e c r e ó un
n u e v o m e c a n is m o d e c o n tr a ta c ió n .
A ctu a lm e n te , los ju g a d o r e s p u e d e n
firm ar n u e v o s c o n tr a to s c o n s u e q u i­
p o inicial o q u e d a r lib res y firm a r co n
n u e v o s e q u ip o s c u a n d o lle v a n s e is
a ñ o s ju g a n d o c o m o p ro fe sio n a le s. La
e x is te n c ia d e m u c h o s ju g a d o r e s lib res c r e a un m e rca d o
d e s e g u n d a m a n o d e ju g a d o r e s d e b é is b o l.
La in fo rm ació n a sim étrica e s im p o rta n te e n e l m e r c a ­
d o d e ju g a d o r e s lib re s . Un p o s ib le co m p rad o r, e l e q u ip o
o rig in al d e l ju g a d o r , t ie n e m á s in fo rm ació n s o b r e s u c a ­
p a cid a d q u e o tro s e q u ip o s . S i s e tra ta ra d e au to m ó v iles
u sa d o s, p o d ría m o s v e rific a r la e x is te n c ia d e in form ació n
a s im é tric a c o m p a ra n d o su historial d e re p a ra cio n e s. En
/1 P 626 ■ PARTE 4. La Información, los fallos del marcado y al papal dal Estado

e l b é is b o l, p o d e m o s c o m p a ra r e l historial d e le s io n e s d e 0 C u ad ro 1 7 .1 , q u e ind ica e l ren d im ien to d e to d o s lo s

los ju g a d o r e s . S i e s t o s s e esfu erzan m u c h o y s ig u e n ri­
g u ro s o s p ro g ra m a s d e p re p a ra ció n físic a , e s d e e s p e r a r
q u e te n g a n p o c a s p ro b a b ilid a d e s d e le s io n a rs e y m u­
c h a s p ro b a b ilid a d e s d e p o d e r ju g a r b ien si s e le sio n a n .
E n o tr a s p a la b ra s, los ju g a d o r e s m á s m o tiv a d o s p asarán
m e n o s t e m p o e n e l b a n q u illo a c a u s a d e la s le s io n e s . Si
e x is te un m e r c a d o d e « cach arro s», e s d e e s p e r a r q u e los
ju g a d o r e s lib re s te n g a n u n a s ta s a s d e le s io n e s m á s ah
t a s q u e lo s ju g a d o r e s q u e ren u ev an s u c o n tra to . L o s ju ­
g a d o r e s ta m b ié n p u e d e n te n e r u n a s c o n d ic io n e s físicas
p rev ias c o n o c id a s p o r s u s e q u ip o s o rig in a le s q u e h a g a n
q u e resu lten u n o s c a n d id a to s m e n o s d e s e a b l e s p ara re­
n o v arles e l c o n tra to . C o m o m á s ju g a d o r e s d e e s e tip o
q u e d a ría n lib re s , l o s ju g a d o r e s lib re s e x p e rim e n ta ría n
u n as t a s a s d e le s io n e s m á s a lta s p o r r a z o n e s d e salud.
ju g a d o re s q u e h an firm a d o c o n tr a to s m u ltian u ales d e s ­
p u é s d e la firm a d e l c o n tra to , lleva a h a c e r d o s o b serv a-
d o n e s . En p rim er lugar, ta n to lo s ju g a d o re s lib res c o m o
los q u e renu evan s u c o n tra to tie n e n m ayores ta s a s d e le­
s io n e s d e s p u é s d e firm ar lo s n u e v o s c o n tra to s. L o s d ías
d e b a ja p o r te m p o ra d a au m en tan d e u n a m edia d e 4 ,7 3 a
una m ed ia d e 1 2 ,5 5 . En s e g u n d o lugar, la s t a s a s d e le sio ­
n e s sufridas d e s p u é s d e l c o n tra to p o r los ju g a d o re s q u e
renu evan s u c o n tra to y p o r lo s q u e n o lo renu evan son
s g n if¡ca tiv a m e n te d ife re n te s. En p ro m e d io , lo s ju g a d o re s
c p e renu evan e stá n d e b a ja 9 ,6 8 d ía s y lo s lib re s 1 7 ,2 3 .
E sta s d o s o b s e r v a c io n e s in d u c e n a p e n s a r q u e e x is te
un m e r c a d o d e « c a ch a rro s» , y a q u e los e q u ip o s d e b é is ­
bol c o n o c e n a sus p ro p io s ju g a d o r e s m e jo r q u e los d e ­
m á s e q u ip o s c o n lo s q u e c o m p ite n .

CUADRO 17.1 LOS DlAS DE BA JA DE LOS JUGADORES

Días d e b a ja p o r tem porada

Antes d el con trato D espués d el con trato V ariación porcentual

Total d e jugadores 4.73 12,55 165,4

Jugadores renovados 4 .7 6 9 ,6 8 103,4

Libres 4,67 17,23 2 6 8 ,9

■■ señales d el mercado
Proceso por ol quo b s
vendedores envían señales a b s
compradores que transmiten
rformación sobre la calidad de
in producto.
1 7 .2 L a s s e ñ a le s d e l m e rca d o
H em o s v isto q u e la in fo rm ació n a sim étrica p u e d e p ro v o c a r a v e c e s u n « p ro b le m a d e
c ach arro s»: com o lo s v e n d ed o re s co n o ce n m e jo r q u e lo s c o m p ra d o re s La c a lid a d d e
lo s b ie n e s, e s to s ú ltim o s p u ed en s u p o n e r q u e la c a lid a d e s m a la , p o r lo q u e e l p recio
baja y s o lo s e v e n d en b ien e s d e m ala calid ad . T am bién h e m o s v isto q u e la intervención
d e l E stad o (p o r e je m p lo , e n e l m ercad o d e s e g u ro s d e e n fe rm e d a d ) o la ad q u isició n
d e u n a rep u tación (e n e l s e c to r s erv icio s, p o r e je m p lo ) p u ed e p a lia r e s te p ro blem a. A
co n tin u a c ió n , e x a m in a m o s o tro im p o rta n te m e ca n ism o c o n e l q u e b s v e n d ed o re s y
lo s co m p ra d o re s re su e lv e n e l p ro b lem a d e la in fo rm a c ió n a s im é tric a : la s s e ñ a le s d e l
m e rc a d o . E l c o n ce p to d e s e ñ a le s d e l m e rca d o fu e d esa rro lla d o p o r p rim era v e z por
M ich a e l Sp en ce, q u ie n m o s tró q u e e n a lg u n o s m e rca d o s lo s v e n d e d o re s e n v ía n a lo s
c o m p ra d o re s señ a les q u e tran sm iten in fo rm ació n s o b r e la calid ad d e l prod ucto*.
P ara v e r c ó m o a c tú a n la s s e ñ a le s , e x a m in e m o s e l m erc a d o d e tr a b a jo , q u e e s un
b u e n e je m p lo d e m ercad o c o n in fo rm ació n a s im é tric a . S u p o n g a m o s q u e u n a e m p re ­
s a e stá c o n sid e ra n d o la p o s ib ilid a d d e c o n tra ta r a lg u n a s p e r s o n a s m á s . L o s n u e v o s
tra b a ja d o re s (lo s « v e n d ed o re s» d e tra b a jo ) c o n o c e n m u c h o m e jo r q u e la e m p r e s a (la
c o m p ra d o ra d e tra b a jo ) la c a lid a d d e l tra b a jo q u e o fre c e n . P o r e je m p lo , s a b e n c u á n ­
to tie n d e n a e s fo r z a r s e , lo re s p o n s a b le s q u e s o n , q u é c u a lific a d o n e s p o s e e n , e tc . L a
e m p resa n o a v e rig u a rá e s t a s c o s a s h a s ta q u e co n tra te a b s tra b a ja d o re s y e s to s lle ­
v e n u n tie m p o trab ajan d o .

* M ic h a * ! S p e n c * . Kitriet Signaling, Cunbridg*, MA, Harvard Univvnáty P r*» x , 1974.

 □ CA PÍTULO 1 7 Los m e rca d o s c o n inform ación asim étrica 627

¿P o r q u é n o s e lim itan la s em p resas a con tratar tra b a ja d o re s, a v er c ó m o tra b a ja n y

a d esp e d ir a lo s q u e s e a n poco prod u ctivos? P orq u e e sta p o lítica s u e le s e r m u y cara.
En m u ch o s p a íse s y e n m u ch a s em p resas d e E stad o s U nid os, e s d ifíc il d esp e d ir a una
p e rso n a q u e lleva trab ajan d o y a u n o s c u a n to s m e se s (la em p resa p u ed e te n e r q u e d e ­
m o stra r q u e e s u n d esp id o p ro ced en te o p a g a r u n a in d em n izació n ). P o r o tra parte, hay
m u ch o s p u estos d e tra b a jo e n lo s q u e lo s trab ajad o res n o so n to talm e n te p ro d u ctiv o s
h asta p asad o s, p o r lo m en o s, s e is m eses. H asta en to n ces, p u ed e s e r n e ce sa rio u n perio-
cto c o n sid e ra b le d e fo rm a ció n e n e l tra b a jo , p ara la c u a l la em p resa d e b e inv ertir m u ­
c h o s recursos. L a em p resa p o d ría n o e n te rarse , p u es, d e la calid ad d e lo s trabajad oras
h asta p asad o s s e is m eses o u n a ñ o . L a s em p resas d isfru ta ría n cla ra m e n te d e u n b ien e s­
ta r m a y o r s i su p ieran c u á n p ro d u ctiv o s so n lo s tra b a ja d o re s a n t e s d e co n tratarlo s.
¿ Q u é c a ra c te rístic a s p u e d e e x a m in a r u n a e m p r e s a p ara c o n s e g u ir in fo rm a c ió n
so b re la p ro d u c tiv id a d d e la g e n te a n te s d e c o n tra ta rla ? ¿ P u e d e n tra n sm itir lo s tra ­
b a ja d o re s in fo rm ació n s o b r e s u p ro d u ctiv id a d ? V istié n d o se b ie n p a ra la e n tre v ista
d e tra b a jo s e p o d ría tra n sm itir a lg u n a in fo rm a c ió n , p ero in c lu s o la s p e rs o n a s p o co
p ro d u ctiv as p u e d e n v e stirs e b ie n . P o r ta n to , v e stirse b ie n e s u n a se ñ a l débil: n o c o n ­
trib u y e m u ch o a d is tin g u ir a la s p e rso n a s m u y p ro d u c tiv a s d e la s p o co p ro d u ctiv as.
P a r a q u e u n a se ñ a l s e a p o d ero sa , d eb e s e r m á s f á c i l d e tra n sm itir p a ra la s p er so n a s d e elev a ­
d a p ro d u ctiv id a d q u e p a r a la s d e b a ja p ro d u ctiv id ad , p o r lo q u e e s m á s pro ba ble q u e la tra n s­
m itan la s p erso n a s d e elev a d a prod u ctiv id ad .
Por e je m p lo , la ed u c a c ió n e s u n a p o d e ro sa s e ñ a l e n l o s m e rca d o s d e tra b a jo . E l n i­
v el d e e stu d io s d e u n a p e rso n a p u e d e m e d irse d e v a r ia s m a n e ra s: e l n ú m e ro d e años
d e e stu d io s , lo s títu lo s o b te n id o s , la re p u ta ció n d e la u n iv e rsid a d q u e c o n c e d ió lo s
títu lo s, la c a lific a c ió n m e d ia d e la p e r s o n a , e tc . N a tu ra lm e n te , la e d u c a c ió n p u e d e
m e jo ra r d ir e c ta e in d ire c ta m e n te la p ro d u c tiv id a d d e u n a p e rso n a s u m in is tra n d o in ­
fo rm a ció n , c u a lific a d o n e s y c o n o tim ie n to s g e n e r a le s ú tile s e n el tra b a jo . P ero a u n ­
que la e d u c a d ó n n o la m e jo ra r a , s e g u iría sie n d o u n a señ al ú til d e la p ro d u c tiv id a d ,
y a q u e la s p e rs o n a s m á s p ro d u c tiv a s tie n e n m á s fa d lid a d p a ra c o n s e g u ir u n e le v a d o
n iv e l d e e s tu d io s . C o m o c a b r ía e sp e ra r, la s p e r s o n a s p ro d u c tiv a s tie n d e n a s e r m á s
in te lig e n tes, a e s ta r m á s m o tiv a d a s y a s e r m á s a ctiv a s y e s fo r z a rs e m á s, c a ra cte rísti­
c a s q u e ta m b ié n so n ú tile s e n la e s c u e la . L a s p e rs o n a s m ás p ro d u c tiv a s tie n e n , p u e s ,
m á s p ro b a b ilid a d ® d e c o a s e g u ir u n e le v a d o n iv e l d e e s tu d io s p a r a se ñ a la r s u p ro d u c­
tiv id a d a la s em p resa s y lo g r a r a s í u n e m p leo m ejor rem u n erado. P o r tan to , la s e m p r e sa s
h acen b ie n e n c o n sid e r a r la e d u c a ció n c o m o u n a s e ñ a l d e la p ro d u c tiv id a d .

Un sencillo m o d elo d e las se ñ a le s en el m ercad o d e trab ajo

P a ra c o m p re n d e r c ó m o a c tú a n la s s e ñ a le s , a n a liz a r e m o s u n s e n c illo m o d e lo 5.
S u p o n g a m o s q u e s o lo h a y tra b a ja d o re s d e b a ja p ro d u c tiv id a d (g ru p o I), c u y o p ro ­
d u c to m e d io y m a rg in a l e s 1, y tra b a ja d o re s d e e le v a d a p ro d u c tiv id a d (g r u p o II),
cu y o p ro d u cto m e d io y m a rg in a l e s 2. L o s tra b a ja d o re s se rá n e m p le a d o s por e m p re ­
s a s c o m p e titiv a s c u y o s p ro d u c to s se v e n d e n p o r 1 0 .0 0 0 d ó la re s y q u e e sp e r a n q u e
ca d a tra b a ja d o r tra b a je u n a m e d ia d e 10 añ o s. T am b ié n s u p o n e m o s q u e la m ita d d e
lo s tra b a ja d o re s d e la p o b la c ió n p e rte n e c e a l g r u p o I y la o tra m ita d a l II, p o r lo q u e
la p ro d u c tiv id a d m ed ia d e to d o s lo s trab ajad o ras e s 1,5. O b s é r v e s e q u e s e e sp era q u e
b s tra b a ja d o re s d el g ru p o I g e n e re n u n in g re so d e 100.000 d ó la re s (1 0 .0 0 0 S a l a ñ o X
10 a ñ o s ) y lo s d e l II, 2 0 0 .0 0 0 d ó la r e s (2 0 .0 0 0 S a l a ñ o X 10 a ñ o s).
S i la s e m p re sa s p u d ie ra n id e n tifica r a la s p e rs o n a s p o r s u p ro d u c tiv id a d , le s o fre ­
c e ría n u n sa la rio ig u a l a su in g re so d el p ro d u c to m arg in al. L as d e l g r u p o I g an arían
10.000 d ó la r e s a l a ñ o y la s d e l II g a n a ría n 2 0 .0 0 0 . E n ca m b io , s i la s e m p r e sa s n o p u d ie­
ran id e n tifica r la p ro d u ctiv id ad d e la s p e rs o n a s a n te s d e co n tratarlas, p a g a ría n a to ­
ctos lo s tra b a ja d o re s u n sa la rio a n u a l ig u a l a la p ro d u c tiv id a d m e d ia : 15.000 d ó lares.

1 E s t e m o d e lo e » e s e n c ia l m e n t e i g u a l q u e e l d e S p e n c e , M i r i r t Signáling.
628 ■ P A R T E 4 . La inform ación, lo s fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o

E n e se c a s o , la s p e rso n a s d e l g ru p o (g a n a r ía n m á s (1 5 .0 0 0 d ó la re s e n lu g a r d e 10.000)
a c o s ta d e las d e l g r u p o II (q u e g an arían 1 5 .0 0 0 d ó la re s e n lu g a r d e 2 0 .0 0 0 ).
V eam os a h o ra q u é p u ed e o cu rrir co n la s s e ñ a le s tran sm itid as a tra v é s d e la e d u ca ­
ció n . S u p o n g a m o s q u e to d o s lo s atribu to s d e la e d u cació n (titu lació n , calificació n m e ­
d ia , etc.) p u ed en resu m irse p o r m e d io d e u n se n cillo Índice, y , q u e re p rese n ta lo s a ñ o s
d e estu d io s su p e rio re s. Toda la e d u cació n tien e u n c o s te y cu an to m á s a lto sea e l ni­
v e l d e e stu d io s, y , m a y o r e s el c o ste . E ste c o s te c o m p re n d e la m atrícu la y lo s lib ro s, el
co ste d e o p o rtu n id a d d e los sa la rio s p erd id o s y el c o s te p síq u ico d e te n e r q u e trab ajar
m u ch o p ara co n se g u ir u n a b u e n a calificación. L o im p o rtan te e s q u e e l co ste d e la ed u ca ­
ción e s m ay or p a ra el g ru p o d e b a ja p ro d u ctiv id ad q u e p a ra e l d e e le ia d a prod u ctiv id ad . E s d e
e sp e ra r por d o s razones. E n p rim e r lu g ar, los tra b a ja d o re s d e baja p ro d u ctiv id ad p u e ­
d e n s e r sen cillam e n te m en os estu d io so s. E n s e g u n d o lu g ar, p u ed en ta rd a r m á s tiem p o
e n titu larse e n lo s p ro g ra m a s e n lo s q u e s e m atricu lan . S u p o n g a m o s e n co n creto q u e el
co ste d e a lc a n z a r e l n iv e l d e e stu d io s y p ara la s p erso n as d e l g r u p o I vien e d a d o por

C ,( y ) = 4 0 .0 0 0 y $

y p a ra la s d e l g r u p o II e s

C „ ( y ) = 2 0 .0 0 0 y $

S u p o n g a m o s a h o ra (p ara s im p lific a r e l a n á lisis y p o n e r d e re lie v e la im p o rta n cia

d e la s s e ñ a le s ) q u e la ed u cació n n o co n trib u y e a a u m en ta r l a p ro d u ctiv id a d ; so/o tien e va lo r
co m o se ñ a l. V e a m o s s i p o d e m o s h a lla r u n e q u ilib r io d e m e rca d o e n e l q u e c a d a p e r­
s o n a o b te n g a u n n iv e l d e e stu d io s d is tin to y e n el q u e la s e m p r e sa s v e a n e n la e d u ­
ca ció n u n a s e ñ a l d e la p ro d u c tiv id a d .

EL EQUILIBRIO C o n sid e re m o s e l s ig u ie n te e q u ilib r io p o sib le . S u p o n g a m o s q u e las

em p re sa s u tiliz a n e s ta re g la d e d e c is ió n : tod a p er so n a q u e ten g a u n n iv el d e estu d io s d e
y * o m á s p erten ece a l g ru p o I I y s e l e o fr ec e un sa la rio d e 20.000 d ó la re s, m ien tra s q u e toda
persona q u e ten g a un n iv el d e estu d io s in ferior a y * p er ten e c e a l g ru p o I y s e l e o fr ec e un s a ­
la r io d e 10.000. E l n iv e l y * q u e e lig e n la s e m p r e sa s e s arb itra rio , p e ro p a ra q u e e sta re­
gla d e d e c isió n fo rm e p a rte d e u n e q u ilib r io , la s e m p r e sa s tie n e n q u e id e n tific a r a las
p e rs o n a s c o rre cta m e n te . D e lo c o n tra rio , q u e r rá n c a m b ia r la re g la . ¿D ará re s u lta d o ?
P ara r e s p o n d e r á e s ta p re g u n ta , d e b e m o s a v e rig u a r c u á n ta e d u c a c ió n o b te n d rán
las p e rs o n a s d e c a d a g r u p o , d a d o q u e l a s em p re sa s u tiliz a n e s ta s re g la s d e d ecisió n . P ara
e llo , re c u é rd e se q u e la e d u c a c ió n p e rm ite c o n s e g u ir u n e m p le o m e jo r re m u n e rad o .
C o m o m u e s tra la F ig u ra 17.2, el b e n e fic io d e la e d u c a c ió n B(y) e s e l a u m en to d e l s a ­
la rio c o rre sp o n d ie n te a c a d a n iv e l d e e stu d io s . O b sé r v e s e q u e ¡n icia lm e n te B ( y ) e s 0,
q u e re p re se n ta lo s 100.000 d ó la re s d e in g r e s o s q u e se g a n a n s in e stu d io s u n iv e rs ita ­
rios d u ra n te u n p e rio d o d e 10 a ñ o s y q u e c o n stitu y e n la b a s e d e c o m p a ra c ió n . E n el
caso d e u n niv el d e e s tu d io s in fe r io r a y * , B (y ) s ig u e s ie n d o 0 , y a q u e s e s ig u e n g a ­
n a n d o 1 0 0 .0 0 0 d ó la r e s d u ra n te u n p e rio d o d e 10 a ñ o s q u e e s la b a s e d e c o m p a ra c ió n .
P ero c u a n d o e l n iv e l d e e stu d io s lle g a a y * o lo s u p e ra , s e g a n a n 2 0 0 .0 0 0 d ó la re s d u ­
ra n te 1 0 a ñ o s , p o r lo q u e B (y ) se co n v ie rte e n 1 0 0 .0 0 0 d ó la re s .
¿ Q u é n iv e l d e e s tu d io s d e b e a d q u irir u n a p e rs o n a ? E s e v id e n te q u e la s o p c io ­
n e s s o n n in g u n a e d u c a c ió n (e s d e c ir, y = 0 ) y u n n iv e l d e e stu d io s d e y*. ¿ P o r q u é ?
C u a lq u ie r niv el d e e s tu d io s in fe rio r a y * d a lu g a r a lo s m is m o s in g r e s o s d e b a se d e
1 0 0 .0 0 0 d ó la re s , p o r lo q u e n o tien e n in g u n a v e n ta ja o b te n e r u n niv el d e e s tu d io s s u -
p e r io r a O e in fe r io r a y * . A sim ism o , n o tien e n in g u n a v e n ta ja o b te n e r u n niv el d e e s ­
tu d io s s u p e rio r a y * , y a q u e y * e s s u fic ie n te p a ra p o d e r d is fr u ta r d e lo s in g r e s o s tota­
les m á s a lto s d e 2 0 0 .0 0 0 d ó lares.

COMPARACIÓN ENTRE EL COSTE Y EL BENEFICIO Para s a b e r c u á n ta e d u c a ­

c ió n s e d e b e a d q u irir, la g e n te c o m p a ra lo s b e n e fic io s d e la e d u c a c ió n c o n su c o ste .
L as p e rs o n a s d e c a d a g r u p o h acen e l s ig u ie n te c á lc u lo c o s te -b e n e fid o : o b ten er e l n ivel
 □ C A P ÍT U L O 1 7 Los m e rca d o s c o n inform ación asim étrica 4 29

(a) Grupo I (b) Grupo O

V a lo r d e la V a lo r d * U
e d u ca c ió n a ju c a c ió n
u n iv ersitaria u n iv ersita ria

$200.000 $200.000

100.0 0 0 $ -

■ FIGURA 1 7 .2 Las señales

l a ed u cació n p u ed e ser una señ al útil d e la e le v a d a productividad d e un g ru p o d e trab ajad o res si e s m ás fácil d e o b ten er para
e s te g ru p o q u e para e l d e b aja productividad. En (a), e l g ru p o d e b a ja productividad eleg irá un nivel d e estu d ios d e y = 0 , y a q u e
e l c o s te d e la ed u cació n e s m ayor q u e e l au m en to d e lo s in g resos g e n e r a d o p o r la ed u cación . Sin em b a rg o , e n la p a rte (b), el
cyupo d e elev ad a productividad ele g irá un nivel d e estu d io s d e y“ = 4 , ya q u e e l au m en to d e lo s in g resos e s m ayor q u e e l co ste.

d e e s lu d io s y * s i los b en eficio s ( e s d ecir, e l a u m e n to d e lo s in g re so s) so n , a l m en o s, ta n a lto s

c o m o s u c o ste. E n e l caso d e lo s d o s g r u p o s , lo s b e n e fid o s (el a u m e n to d e lo s in g re ­
so s) s o n d e 1 0 0 .0 0 0 d ó la re s . S in e m b a rg o , lo s c o s te s s o n d is tin to s. E n el c a s o d e l g ru ­
p o 1, e l c o s te e s d e 4 0 .0 0 0 y d ó la re s , p e ro e n e l d e l g r u p o II e s d e 20 .0 0 0 y d ó la r e s s o ­
lam ente. P o r tan to , la s p e rs o n a s d e l g r u p o 1 no a d q u irirá n n in g u n a e d u c a d ó n e n la
m e d id a e n q u e

1 0 0 .0 0 0 < 4 0 .0 0 0 y * ,o s e a , y * > 2,5

y las d e l g r u p o II o b te n d rá n u n niv el d e e s tu d io s y * e n la m e d id a e n q u e

100.000 > 2 0 .0 0 0 y \ o s e a , y * < 5

E sto s re su lta d o s g e n e ra n u n e q u ilib r io e n l a m ed id a e n q u e y * sc e n c u e n tre e n tre 2 5

y 5 . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e y * e s 4 ,0 , c o m o e n la Figu ra 17.2. E n e s e c a s o , la s
p e rso n a s d e l g r u p o I o b s e r v a r á n q u e la e d u c a d ó n n o c o m p e n s a y n o a d q u irirá n nin­
g u n a, m ie n tra s q u e la s d e l II o b se rv a rá n q u e c o m p e n s a , p o r lo q u e o b te n d r á n e l n i­
v el y ■ 4 ,0 . A h o ra b ie n , cu a n d o u n a e m p re sa e n tre v is ta a c a n d id a to s q u e c a r e c e n d e
e stu d io s u n iv e rs ita rio s , s u p o n e c o rre cta m e n te q u e tie n e n u n a b a ja p ro d u c tiv id a d y
les o fre c e u n s a la rio d e 1 0 .0 0 0 d ó la re s . A sim is m o , c u a n d o e n tre v is ta a p e rs o n a s q u e
tie n e n cu a tro a ñ o s d e e s tu d io s u n iv e rsita rio s, s u p o n e c o rre cta m e n te q u e su p ro d u c ­
tiv id ad e s a lta , p o r lo q u e m e re c e n u n sa la rio d e 20.000 d ó la re s . T e n e m o s , p u e s , u n
e q u ilib rio . L a s p e rs o n a s d e e le v a d a p ro d u c tiv id a d re a liz a rá n e s tu d io s u n iv e rs ita ­
rio s p a ra s e ñ a la r s u p ro d u c tiv id a d ; la s e m p r e sa s in te rp re ta rá n e s ta s e ñ a l y l e s o fre ­
cerá n u n s a la rio alto .
S e trata d e u n m o d elo s u m a m e n te s im p lifica d o , p e ro ilu stra u n p u n to im p o rta n te:
la e d u c a c ió n p u e d e s e r u n a im p o rta n te señ al q u e p e rm ite a la s e m p r e sa s s e le c c io n a r
^2Í3" inform ación, lo s fallo s d el m ercado y el p ap e l d el E sta d o

a la s tra b a ja d o re s s e g ú n s u p ro d u c tiv id a d . A lg u n o s (lo s q u e tie n e n u n a e le v a d a p ro ­

d u c tiv id a d ) q u e rrá n re a liz a r e stu d io s u n iv e rs ita rio s , in clu so a u n q u e esa ed u c a c ió n n o
c o n trib u y a a a u m en ta r s u p ro d u ctiv id a d . E sto s tra b a ja d o re s q u ie re n id e n tifica rs e s im ­
p le m e n te c o m o s u m a m e n te p ro d u c tiv o s , p o r lo q u e a d q u ie re n la e d u c a c ió n n e c e sa ­
r ia p ara tra n sm itir u n a se ñ a l.
N a tu ra lm e n te , e n la v id a real la e d u c a c ió n s í p ro p o rcio n a c o n o c im ie n to s ú tile s y
a u m e n ta la p ro d u c tiv id a d ú ltim a d e u n a p e rs o n a (no h a b ría m o s e sc rito e s te lib ro s i
n o lo cre y é ra m o s). P ero ta m b ié n s irv e d e s e ñ a l. P o r e je m p lo , m u c h a s e m p r e sa s in­
s is te n e n q u e lo s a s p ira n te s a d ir e c tiv o s d e b e n te n e r u n m a s te r e n a d m in istra c ió n d e
e m p re sa s . U n a d e la s ra z o n e s s e h alla e n q u e e n e so s m á s te rs s e a p re n d e e c o n o m ía ,
fin a n z a s y o tr a s ú tile s m a te ria s. P e ro h a y u n a s e g u n d a razó n : p a ra re a liz a r u n p ro ­
g ra m a d e a d m in istra c ió n d e e m p r e sa s h a c e fa lta in te lig e n cia , d is c ip lin a y e sfu e rz o ,
y la s p e rs o n a s q u e tien e n e s a s c u a lid a d e s tie n d e n a s e r m u y p ro d u c tiv a s.

L a s garantías
H em os d esta ca d o e l p a p e l d e las s e ñ a le s e n los m ercad o s d e tra b a jo , pero e sta s tam ­
b ié n pu ed en d ese m p e ñ a r u n im p o rtan te p a p e l e n o tro s m u ch o s m e rca d o s e n lo s que
h a y in fo rm ació n a sim étrica . C o n sid erem o s lo s m e rca d o s d e b ien e s d u rad ero s com o los
telev iso res, lo s eq u ip o s estereofónicos, la s c á m aras y los frigoríficos. M u ch as em presas
p ro d u cen e sto s artícu lo s, p ero a lg u n a s m a rca s so n m á s fiables q u e o tra s. S i lo s co n su ­
m id o re s no pu d ieran s a b e r c u á le s tien den a s e r m á s fiables, la s m ejo res n o p o d rían ven­
d erse a unos p recio s m á s altos. A la s em p resas q u e fab rican u n p ro d u cto d e m a y o r c a ­
lid ad y m á s fiable les g u staría, pues, con cie n ciar a lo s co n su m id o res d e e sta d iferen cia.
P ero ¿ có m o p o d rían in fo rm arles d e u n a form a co n v in cen te? P o r m e d io d e garantías.
Las g a r a n tía s s o n u n a b u e n a s e ñ a l d e la c a lid a d d e l p ro d u c to , y a q u e u n a a m p lia
g a ra n tía e s m á s c a ra p a ra e l p ro d u c to r d e u n a rtíc u lo d e m a la c a lid a d q u e p ara el
p ro d u c to r d e u n a rtíc u lo d e b u e n a calid ad . E s m á s p ro b a b le q u e e l a rtíc u lo d e m ala
c a lid a d re q u ie ra d u ra n te e l p e rio d o d e g a ra n tía u n a re p a ra ció n , q u e te n d rá q u e s e r
p a g a d a p o r e l p ro d u cto r. P o r c o n sig u ie n te , a lo s p ro d u cto re s d e a rtíc u lo s d e b a ja c a ­
lid ad no le s in te re sa o fr e c e r u n a g a ran tía a m p lia . P o r tan to , lo s c o n su m id o re s p u e ­
d en c o n sid e r a r c o rre cta m e n te q u e u n a a m p lia g a ran tía e s u n a s e ñ a l d e b u e n a c a li­
d a d , p o r lo q u e p a g a rá n m á s p o r l o s p ro d u c to s q u e o fre z c a n una.

1 E JE M P L O 17.3 TR A B A JA R P O R LA N O CH E

L as s e ñ a le s d e l m e r c a d o d e tr a b a jo p ro g ra m a s e fic ie n te s q u e n o te n g a n
no a c a b a n c u a n d o u n a p e r s o n a e s fa llo s , la e m p r e s a p u e d e ta rd a r v a ­
c o n tr a ta d a . Inclu so d e s p u é s d e tra ­ rios a ñ o s e n d a rs e c u e n t a to ta lm e n ­
b a ja r u n o s c u a n to s a ñ o s , e l tr a b a ja ­ t e d e s u ta le n to . D a d a e s t a in fo rm a­
d o r sig u e c o n o c ie n d o s u c a p a c id a d c ió n a s im é tric a , ¿ q u é p o lític a d e b e n
m e jo r q u e e l e m p re sa rio . E s e l c a s o utilizar lo s e m p r e s a r io s p a r a d e c i­
s o b r e to d o d e l o s tr a b a ja d o r e s q u e d ir lo s a s c e n s o s y la s s u b id a s s a la ­
p e rte n e c e n a c a m p o s b a s a d o s en ria le s ? ¿ P u e d e n s e ñ a la r e s t e h e c h o
lo s c o n o c im ie n to s , c o m o la in g e n ie ­ tos t r a b a ja d o r e s e x c e p c io n a lm e n te
ría, la p ro g ra m a c ió n , la s fin an zas, el d o ta d o s d e ta le n to y p ro d u c tiv o s y
d e r e c h o , la d ire c c ió n d e e m p r e s a s y a s c e n d e r a s í a n te s y re c ib ir s u b id a s
la c o n su lto ria . P o r e je m p lo , au n q u e s a la ria le s m ay o re s?
un p ro g ra m a d o r d o ta d o d e un ta le n ­ L o s tra b a ja d o re s a m e n u d o p u e ­
t o e x c e p c io n a l e s t é m á s c u a lifica d o d e n s e ñ a la r s u ta le n to y s u p ro d u c ­
q u e s u s c o m p a ñ e ro s p a ra d esarrollar tiv id a d t r a b a j a n d o c o n m á s a h í n c o
►►►
 D C A P ÍT U L O 1 7 Los m ercad os co n información asim étrica 631

y m ás h o ras. Como los más dotados de talento y más personas trabajen tanto? En absoluto. Están tratando de
productivos tienden a disfrutar más haciendo su traba­ enviar señales que pueden afectar extraordinariamente
jo, para ellos tiene menos costes enviar esta señal que a su carrera.
para otros trabajadores. Por tanto, la señal es poderosa: Los empresarios se basan cada vez más en el valor del
transmite información. Como consecuencia, los empre­ número de horas comoseñal a medidaque les resulta más
sarios pueden recurrir —y recurren— a esta señal cuan­ difídl encontrar otra forma de evaluar las cualificadones y
do deciden los ascensos y los sueldos. la productividad de los trabajadores debido a los rápidos
Este proceso de transmisión de señales ha influido cambios tecnológicos. Por ejemplo, según un estudio so­
en la formaen que trabajan muchas personas. Los traba­ bre los ingenieros de software de Xerox Corporation, mu­
jadores que pertenecen a campos basados en los cono­ chas personas trabajan hasta bien entrada la noche por­
cimientos, en lugar de percibir un salario por hora, nor­ que temen que, de lo contrario, sus jefes lleguen a la
malmente perciben un sueldo fijo poruña semana de 35 condusión de que son unos holgazanes que eligen las ta­
o 40 horas, pero no perciben ningún plus por horas ex­ reas más fáciles. Como señalan daramente los jefes, este
traordinarias si trabajan más horas. Sin embargo, cada temor está justificado: «No sabemos cómo evaluar el va­
vez es más frecuente que esos trabajadores realicen más lor de un trabajador del saber en estas nuevas tecnolo­
horas semanales de las establecidas. Por ejemplo, se­ gías», dedara un directivo de Xerox, «por lo que valora­
gún algunas encuestas del Departamento de Trabajo de mos a los que trabajan hasta bien entrada la noche».
Estados Unidos, el porcentaje del total de trabajadores A medida que las empresas se muestran más rea­
que trabajan 49 horas o más a la semana aumentó del cias a ofrecer seguridad de empleo durante toda la vida
13 por ciento en 1976 a más del 16 por ciento en 20116. y que aumenta la lucha por los ascensos, los trabajado­
Muchos jóvenes abogados, contables, consultores, per­ res asalariados sienten crecientes presiones para traba­
sonas que trabajan en la banca de inversión y progra­ jar más horas. Si el lector llega a encontrarse en una si­
madores informáticos normalmente trabajan hasta bien tuación en la que trabaja 60 o 70 horas a la semana,
entrada la noche y los fines de semana, es decir, hasta mírelo desde el lado positivo: la señal que está envian­
60 o 70 horas semanales. ¿Es sorprendente que estas do es muy potente7.

1 7 .3 El rie sg o m oral
C u a n d o u n a p e rso n a e s tá c o m p le ta m e n te a se g u ra d a y no p u e d e s e r c o n tro la d a to ­
ta lm e n te p o r u n a c o m p a ñ ía d e s e g u r o s q u e p o s e e u n a in fo rm a d ó n lim ita d a , p u e ­
d e c o m p o rta rs e d e u n a m a n e ra q u e a u m e n ta la s p ro b a b ilid a d e s d e q u e s u fra u n a c ­
ó d e n te o u n a le sió n . P o r e je m p lo , s i te n e m o s a se g u ra d a n u e stra c a s a a to d o rie sg o
co n tra lo s ro b o s , e s p o sib le q u e s e a m o s m e n o s d ilig e n te s a la h o ra d e c e r r a r la s p u e r­
tas c u a n d o s a lim o s y q u e d e c id a m o s n o in sta la r u n s is te m a d e a la rm a . L a p o s ib ili­
d a d d e q u e u n a p e rs o n a c a m b ie d e c o n d u cta p o rq u e h a c o m p ra d o u n s e g u r o e s un
ejem p lo d e u n p ro b le m a q u e s e c o n o c e c o n e l n o m b re d e p ro b le m a d e ries g o m oral. ■■ riesgo moral Cuando
E l c o n ce p to d e rie sg o m o ra l s e a p lic a n o so lo a lo s p ro b lem as d e lo s s e g u ro s sin o la parte asegurada cuyas
tam b ién a io s p ro b lem as d e tos tra b a ja d o re s q u e rin d en m en os d e lo q u e p u ed en c u a n ­ accion es n o se observan pu ede
tía tos e m p re sa rio s no p u ed en v ig ila rs u c o n d u cta («h o lg azan ean »). E n g e n era l, existe influir e n la probabilidad
o e n la m agnitud d e un
riesgo m o ra l cu a n d o la p erso n a c u y a con d u cta n o s e o b se r v a afe cta a la p ro babilid ad
pago relacionado con un
d e recib ir u n a in d em n iz a ció n o a s u c u a n tía . P or e je m p lo , s i te n g o u n s e g u ro m éd ico acontecim iento.
q u e lo cu b re to d o , e s p o sib le q u e a c u d a a l m ód ico m á s a m e n u d o q u e s i s u cob e rtu ra

4 A t th e D e s k . O f f th e C lo c k a n d B e lo w S ta tis tic a l R a d a r » , N e w Y ork T im e s. 1 8 d e ju l i o d e 1999. L o s d a lo s

m b r e e l n ú m e ro d e h o r a s tra b a ja d a * p ro c e d e n d e la C u rrv n l IV p u la tio n S u r v e y (C P S ), R u rea u o f l a b o r
Slatis ú e s (BLS), http-y/w w w .b ls.g o v / c p s/ *c h jre m p ; P erso n s a l W o rk ¡n Agriad ture and N o n a g ric id tu ra l
In d u s tr ie s t y H o u r s o f W ork.

P ara u n in te r e s a n te e s tu d io s o b r e e l « t r i s c a u s a d o p o r la s la r g a s jo m a d a s l a b o r a l » , i * a s e D a n ie l
H a m e n n e s h y Ju n g m in L e e , -S tre s s e d O u t o n F o u r C o n d n e n ts l i m e C r u n r h o r Y u p p ie K v e tch ?» R c is e w
i f E c o n a n d S la t ., m a y o , 2 0 0 7 , 89, p á g s . 374-383.
 632 ■ in fo rm ad ó n . lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o

fu e ra lim itad a. S i la co m p a ñ ía d e seg u ro s p u e d e c o n tro la r la c o n d u cta d e s u s a seg u ra ­

d o s . p u e d e c o b ra r u n a s tarifas m á s a lta s a la s p e rso n a s q u e u tilizan m á s e l se g u ro . Pero
s i no la p u ed e con tro lar, p u ed e e n c o n tra rse c o n q u e tien e q u e d e se m b o lsa r m á s d e lo
p rev isto. C u a n d o h a y riesgo m o ra l, la s co m p añ ías d e seg u ro s p u ed en v erse o b lig a d a s
a s u b ir las p rim as d e to d o el m u n d o o in clu so a n eg arse a v e n d e r u n seg u ro .
C o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , las d e c isio n e s q u e tie n e n q u e to m a r los p ro p ie ta rio s
d e u n a lm a c é n v a lo ra d o e n 100.000 d ó lares p o r s u co m p a ñ ía d e s e g u r o s . S u p o n g a m o s
q u e s i lo s p ro p ie ta rio s tie n e n u n p ro g ra m a d e p re v e n c ió n d e in c e n d io s d e 5 0 d ó la re s
p ara s u s tra b a ja d o re s, la p ro b a b ilid a d d e q u e s e p ro d u z c a u n in c e n d io e s d e 0,005.
S in e s te p ro g ra m a , la p ro b a b ilid a d a u m e n ta a 0 ,0 1 . S a b ié n d o lo , la c o m p a ñ ía d e s e g u ­
ro s s e e n fre n ta a u n d ile m a s i n o p u e d e c o n tro la r la d e c is ió n d e la em p resa d e lle v a r
a c a b o u n p ro g ra m a d e p re v e n c ió n d e in c e n d io s. L a p ó liz a q u e o fre c e la co m p a ñ ía
d e s e g u ro s n o p u e d e c o n te n e r u n a c lá u su la q u e d ig a q u e s o lo s e p a g a rá u n a in d e m ­
n iz a c ió n s i e x is te u n p ro g ra m a d e p re v e n c ió n d e in c e n d io s. S i h u b ie ra u n p ro g ra m a
d e e se tip o , la c o m p a ñ ía p o d ría a s e g u r a r e l a lm a c é n p o r u n a p rim a ig u a l a la p é rd i­
da e s p e r a d a e n c a s o d e in c e n d io , q u e e s ig u al a 0 ,0 0 5 X 1 0 0 .0 0 0 $ = 5 0 0 d ó la re s . Sin
em b a rg o , u n a v e z q u e s e co m p ra la p ó liz a d e se g u ro , l o s p ro p ie ta rio s y a no tie n e n
in c e n tiv o s p ara p o n e r e n m a rch a e l p ro g ra m a . S i h a y u n in c e n d io , s e r á n in d e m n i­
z a d o s to ta lm e n te p o r s u s p é rd id a s fin a n c ie ra s. P o r tan to , s i la c o m p a ñ ía d e s e g u r o s
v e n d e u n a p ó liz a p o r 5 0 0 d ó la re s , in c u rrirá e n p é rd id a s, y a q u e la p é rd id a q u e se e s ­
p e ra q u e p ro v o q u e e l in cen d io se rá d e 1.000 d ó la r e s (0,01 X 1 0 0 .0 0 0 $).
E l rie sg o m o ra l n o so lo e s u n p ro b le m a p a ra la s c o m p a ñ ía s d e s e g u r o s . T am b ién
a lte r a la c a p a c id a d d e lo s m e r c a d o s p a ra a s ig n a r e fic ie n te m e n te lo s re c u rs o s. P o r
e je m p lo , e n la F ig u r a 17.3, D re p r e s e n ta la d e m a n d a d e u tiliz a c ió n d e l a u to m ó v il
e n k iló m e tro s s e m a n a le s . L a c u rv a d e d e m a n d a , q u e m id e lo s b e n e fic io s m a rg in a ­
le s d e u tiliz a r el a u to m ó v il, tien e p e n d ie n te n e g a tiv a p o rq u e a lg u n a s p e rso n a s u tili­
z a n o tr o m e d io d e tran sp o rte c u a n d o a u m e n ta e l c o s te d e u tiliz a c ió n d e l a u to m ó v il.
S u p o n g a m o s in icia lm e n te q u e e l c o s te d e u tiliz a c ió n c o m p re n d e el c o s te d e l s e g u ­
ro y q u e la s c o m p a ñ ía s d e s e g u ro s p u e d e n m e d ir e x a c ta m e n te lo s k iló m e tro s re c o ­
rrid o s. E n e ste c a s o , n o e x iste rie sg o m o ra l y e l c o s te m a rg in a l d e u tiliz a r e l a u to m ó ­
v il e s C M . L o s a u to m o v ilis ta s s a b e n q u e s i u tiliz a n m á s el a u to m ó v il, s e r á m á s a lta
la p r im a d e l s e g u r o y, p o r ta n to , a u m e n ta rá el c o s te to tal d e u tiliz a r e l a u to m ó v il (se
su p o n e q u e e l c o s te p o r kiló m etro e s c o n sta n te ). P o r e je m p lo , s i e l c o s te d e u tiliz a r el
a u to m ó v il e s d e 1,50 d ó la re s p o r k iló m e tro (d e lo s c u a le s 5 0 c e n ta v o s co rre sp o n d e n
al c o s te d e l s e g u r o ), e l a u to m o v ilis ta re c o rre rá 100 k iló m e tro s a la sem a n a .
E x iste u n p ro b le m a d e rie sg o m o ra l cu a n d o la s c o m p a ñ ía s d e s e g u r o s n o p u e d e n
v ig ila r lo s h á b ito s d e c o n d u c c ió n d e c a d a p e rs o n a , p o r lo q u e la p r im a no d e p e n d e

■ FIGU RA 1 7 . 3 Lo» efecto » d el rie sg o m oral

E l rie sg o m oral a lte r a la cap acid ad d e lo s m e rca d o s para
asignar tos re cu rso s e fic ie n te m e n te . O re p re se n ta la d em an d a
d e utilización d d au to m ó vil. Sin riesgo m oral, e l c o s te
m arginal d e tra n sp o rte, C M . e s d e 1 ,5 0 d ó la re s p o r kilóm etro
y e l autom ovilista re c o rre 100 kilóm etros, q u e e s la can tid ad
eficien te. C o n n e sg o m o ral, e l autom ovilista p e r c ib e q u e
e l c o s t e p o r kilóm etro e s C M ' - 1 ,0 0 d ólar y re c o rre 1 4 0
kilómetros.
 21 C A P ÍT U L O 1 7 Los m ercad os co n información asim étrica 6 33

d e lo s k iló m e tro s re c o rrid o s . E n e se c a s o , lo s a u to m o v ilis ta s s u p o n e n q u e c u a lq u ie r

co ste a d ic io n a l d e lo s a c cid e n te s e n q u e in cu rra n s e re p a rtirá en tre u n gran g ru p o ,
p o r lo q u e s o lo le s afe cta rá a c a d a u n o d e e llo s u n a p ro p o rció n in s ig n ific a n te . C o m o
su p rim a n o v a ría c o n e l n ú m e ro d e k iló m e tro s q u e re co rran , u n k iló m e tro a d ic io n a l
d e tran sp o rte c o s ta rá 1,00 d ó lar, c o m o m u estra la c u rv a d e c o s te m a rg in a l C M ', en
lu g a r d e 1,50. E l n ú m e ro d e k iló m e tro s re co rrid o s a u m e n ta rá d e 100 a l n iv e l s o c ia l­
m en te in e fic ie n te d e 140.
E l rie sg o m o r a l n o s o lo a lte r a la c o n d u c ta ; ta m b ié n c r e a in e fic ie n c ia e c o n ó m i­
ca, y a q u e el in d iv id u o a s e g u r a d o c r e e q u e el co ste o e l b e n e ficio d e la activ id a d e s
d ife re n te d e l v e rd a d e ro c o s te o b e n e fic io s o c ia l. A s í, e n e l e je m p lo d e la u tiliz a c ió n
d el a u to m ó v il d e la F ig u ra 17.3, el n iv e l e ficie n te d e u tiliz a c ió n d e l a u to m ó v il s e e n ­
c u e n tra e n la in te rs e c c ió n d e la s c u rv a s d e b e n e fic io m a rg in a l (B M ) y d e c o s te m ar­
g in a l (C M ). S in e m b a rg o , c o n e l riesg o m o r a l, e l co ste m a rg in a l p e rcib id o d e l in d iv i­
d u o ( C M ') e s m e n o r q u e e l c o s te e fe c tiv o y e l n ú m e ro d e k iló m e tro s re c o rrid o s a la
s em a n a (1 4 0 ) e s m a y o r q u e e l n iv e l e fic ie n te e n e l q u e el b e n e ficio m a r g in a l e s ig u al
al co ste m a rg in a l (100).

EJEMPLO 17.4
I L A R E D U C C I Ó N D E L R I E S G O M O R A L : L A S G A R A N T Í A S S A N IT A R IA S D E L O S A N IM A L E S

informadón que el comprador, también crean un pro­

Para los compradores de ganado, es muy importante
la información sobre la salud de los animales8. Los ani­
males enfermos engordan más despacio que los sanos
y es menos probable que se reproduzcan. En Estados
Unidos, la mayoría de los estados exigen una garantía
cuando se vende ganado, debido a la existencia de in­
formación asimétrica en el mercado (los vendedores co­
nocen la salud de un animal mejor que los comprado­
res). Con estas leyes, los vendedores no solo prometen
(garantizan) que sus animales no padecen enfermeda­
des ocultas sino que son responsables de todos los cos­
tes que generen los animales enfermos.
Aunque las garantías resuelven el problema que
plantea el hecho de que el vendedor tenga mejor
blema de riesgo moral. El hecho de que se garantice
al comprador el reembolso de todos los costes provo­
cados p>or los animales enfermos significa que las tari­
fas del seguro no van ligadas al cuidado que tengan los
compradores o sus agentes para proteger al ganado de
las enfermedades. Como consecuencia de estas garan­
tías, los compradores de ganado no tienen que pagar
por la realización de un diagnóstico temprano del gana­
do enfermo, por lo que las pérdidas aumentan.
Ante este problema de riesgo moral, muchos es­
tados han modificado su legislación sobre las garan­
tías de los animales obligando a los vendedores a in­
dicar a los compradores si el ganado está enfermo en
el momento de la venta. Algunos también les obligan
a cumplir sus propias normas sanitarias, así como las fe­
derales, relacionadas con los animales, reduciendo así
las enfermedades. Sin embargo, aparte de estas me­
didas, los compradores deben recibir de una manera
explícita verbalmente o por escrito la garantía de que
los animales no padecen una enfermedad oculta. Tras
el brote de la enfermedad de las vacas locas en 2003,
el Departamento de Agricultura de Estados Unidos in­
trodujo el National Animal Identification System (NAIS)
para reducir aún más el riesgo moral. El NAIS tiene por
objeto aumentar la transparencia de toda la cadena de
suministro para poder encontrar al responsable de los
brotes epidemiológicos.

* L s W e je m p b « b a n r n l é m v e j . O n t n e r y M ich ael E. W -tzslein , «R ed u cin g M o ra l lla z a r d A w o d a te d with

lm p tv ü W d r r jn t n o f A n im a l H r j h h * . A m erk a n fa tn u ü o f Agrkultural Economkt,6 9 , 1 9 8 7 , 1 4 3 -1 5 0 .
 634 ■ P A R T E 4 . La in fo rm ad ó n , lo s fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o
■■ problema d d principal
y el ag en te Problem a que
s irg o cuando los ag en tes (por
ejem plo, los directivos do una
em presa) persiguen su s propios
objetivos en lugar d e perseguir
b s obfobvos do los principales
(por ejem p lo, lo s propietarios
d e la em presa).
■ i ag en te P ersona em pleada
por e l principal para lograr su
objetivo.
m prindpai Persona que
em plea a uno o m ás a g e n te s
pera lograr un objetivo.
1 7 .4 El p ro b lem a del p rin cip al y el a g e n te
S i n o co sta ra n a d a c o n tro la r la p ro d u ctiv id ad d e lo s tra b a ja d o re s, lo s p ro p ie tario s d e
las em p resas p o d ría n a s e g u ra rse d e q u e s u s d irectiv o s y los trab ajad o res tra b a ja n real­
m en te. S in e m b a rg o , e n la m ay o ría d e la s e m p r e sa s lo s p ro p ie tario s n o p u ed en c o n tro ­
la r to d o lo q u e h acen lo s em p le ad o s: « t o s p o seen m á s in fo rm ació n q u e lo s p rop ieta­
rios. E sta asim etría d e la in fo rm ació n p lan tea el p ro b le m a d e l p rin c ip a l y e l ag en te.
E x iste una relación d e a g en c ia s ie m p re q u e h a y u n a relación e n la q u e e l b i e n « t a r d e
u n a p e rso n a d ep en d e d e lo q u e h a g a o tra . E l a g e n te « la p erso n a q u e a c tú a y e l p rin c i­
p a l e s la persona a la q u e afe cta la a cció n . E xiste un p ro b lem a d e l p rin c ip a l y e l a g en te cu an ­
d o e l a g en te p ersig u e s u s p ro p ios o b je t ó o s y n o lo s d e l prin cip al. E n n u « t r o ejem p lo , el d i­
rectiv o y lo s tra b a ja d o re s s o n lo s a g e n t e y e l p ro p ietario d e la em p resa e e l p rincip al.
El p rob lem a d e l p rin cip al y el ag en te resid e e n q u e los d irectiv o s p u ed en p e rse g u ir sus
prop ios o bjetiv o s, in c lu so a co sta d e o b te n e r m en os b en eficio s para los p ropietarios.
L a s r e l a c i o n e d e a g e n c ia e t á n m u y e x te n d id a s e n n u e t r a s o c ie d a d . P o r e je m ­
plo, lo s m é d ic o s s o n a g e n te s d e lo s h o s p ita l® y, c o m o tales, p u e d e n s e le c cio n a r a lo s
p a c ie n te s y re a liz a r p ro c e d im ie n to s q u e , a u n q u e s e a n a c o rd e s c o n s u s p re fe re n c ia s
p e rso n a le s, n o tie n e n p o r q u é s e r lo c o n lo s o b je tiv o s d e l h o s p ita l. A sim ism o , l o s a d ­
m in is tra d o r ® d e fin c a s u rb a n a s p u e d e n no m a n te n e rla s c o m o 1® g u s ta r ía a s u s d u e ­
ñ o s. Y a v e c e s s e p u ed e c o n sid e r a r q u e las p a rte s a s e g u ra d a s so n lo s a g e n te s y las
c o m p a ñ ía s d e s e g u r o s s o n lo s p rin c ip a le s.
¿C ó m o a fe cta n la in fo rm a c ió n in c o m p le ta y lo s c o s t e d e l c o n tro l a la fo rm a en
q u e a c tú a n lo s a g e n te s ? ¿ Y q u é m e c a n ism o s p u e d e n d a r a lo s d ire c tiv o s l o s in c e n ti­
v o s n e c e sa rio s p ara q u e a c tú e n e n in te ré s d e l p ro p ie ta rio ? E sta s c u e s tio n e s s o n fu n ­
d a m e n ta le s e n c u a lq u ie r a n á lisis d e l p rin c ip a l y e l a g e n te . E n e l p re se n te a p a rta d o ,
e l u d í a m o s e l p ro b le m a d e s d e v a ria s p e rs p e ctiv a s. E n p rim e r lu g a r, e x a m in a m o s el
p ro b le m a d e l p ro p ie ta rio y e l d ire c tiv o e n la s e m p r e sa s p riv a d a s y p ú b lic a s . E n s e ­
g u n d o lu g a r, v e m o s c ó m o p u e d e n u tiliz a r lo s p ro p ie ta rio s la s re la c io n e s co n tra c tu a ­
le s co n s u s tra b a ja d o re s p ara re so lv e r lo s p ro b le m a s d e l p rin c ip a l y e l ag en te.
El problem a del prindpai y el a g e n te en las em p resas privadas
l a m a y o ría d e la s g r a n d ® e m p re sa s « t á n c o n tro la d a s p o r la d irecció n . L o s a c cio n is­
ta s , q u e no fo rm an parte d e la d ire c c ió n , n o rm a lm e n te so lo tien e n u n p eq u eñ o p o rcen ­
ta je d e l cap ital d e e t a s e m p re sa s y, p o r tan to, tie n e n un p o d e r e sc a s o o n u lo p ara d e s ­
p e d ir a lo s d irectiv o s q u e a c tú a n m a l. D e h e ch o , ® d ifíc il o im p o sib le p ara e llo s sa b e r
in c lu so q u é « t á n h a cien d o lo s d irectiv o s y có m o e t á n a ctu a n d o . E l c o n tro l tien e c o s -
t « y p u ed e s e r c a ro o b te n e r in fo rm ació n . C o m o co n se c u e n c ia , lo s d ire c tiv o s a m e n u ­
d o p u e d e n p e rse g u ir, p u es, s u s p ro p io s o b je tiv o s e n lu g ar d e c o n c e n tra r s u s e sfu e rz o s
e n lo g ra r el o b je tiv o d e lo s a ccio n ista s, q u e e s m a x im iz a r e l v a lo r d e la e m p re sa 9.
P e ro , ¿ cu á le s s o n lo s o b je tiv o s d e lo s d ir e c tiv o s ? S e g ú n u n a te o ría , a lo s d ire c tiv o s
les p re o c u p a m á s e l c re c im ie n to q u e los b e n e fic io s p e r se . u n c re c im ie n to m á s rá p id o
y u n a c u o ta m a y o r d e m e rca d o p ro p o rcio n a n m á s flu jo d e c a ja , lo c u a l p e rm ite , a s u
v e z , a to s d ire c tiv o s d is fr u ta r d e m á s e x tra s . E x iste o tra te o ría q u e p o n e é n fa s is e n la
u tilid a d q u e re p o rta a to s d ir e c tiv o s s u e m p le o , n o so lo lo s b e n e ficio s s in o tam b ién
el resp eto d e s u s c o le g a s , e l p o d e r p ara c o n tro la r la e m p r e sa , lo s b e n e fid o s s o r ia le s
y o tr o s e x tra s y m u ch a a n tig ü e d a d en e l p u esto .
Sin e m b a rg o , la c a p a d d a d d e lo s d ir e c tiv o s para a le ja rse d e lo s o b je tiv o s d e lo s
p ro p ie ta rio s e s lim ita d a . E n p rim e r lu g ar, l o s a c d o n is ta s p u e d e n q u e ja r s e s o n o r a ­
m e n te cu a n d o p ie n sa n q u e to s d ir e c tiv o s se c o m p o rta n in d e b id a m e n te . E n lo s c a ­
s o s e x c e p d o n a le s , p u e d e n d e t i t u i r a la d ir e c d ó n (q u iz á c o n la a y u d a d e l c o n se jo d e
Véase M e rr ilt B. F o x , F i n a n c e and In d u strial P e r fo r m a n c e in a D y n a m ic E c o n o m y , N u e v a Y o rk , C o lu m b ia
U n iv m ity P r » » , 1987.
 BI C A P ÍT U L O 1 7 Los m ercad os co n información asim étrica 6 35

ad m in istra ció n d e la e m p re sa , c u y a m is ió n e s c o n tro la r la co n d u cta d e lo s d irectiv o s).

E n seg u n d o lu g ar, p u e d e s u rg ir u n p u ja n te m e rca d o d e c o n tro l d e la s e m p re sa s . Si
la p ro b ab ilid ad d e q u e s e p re se n te una o fe rta d e a d q u isic ió n a u m e n ta cu a n d o la e m ­
p re sa e s g e stio n ad a in sa tisfa cto ria m e n te , lo s d ire c tiv o s tien e n p o d e ro so s in cen tiv o s
para p e rs e g u ir e l o b je tiv o d e la m a x im iz a rió n d e lo s b e n e ficio s. E n tercer lu g ar, p u e ­
de e x is tir u n m e rca d o p e rfe c ta m e n te d esa rro lla d o d e d ire c tiv o s . S i e x iste u n a elev ad a
d em an d a d e d ire c tiv o s m a x im iz a d o re s d e lo s b e n e fic io s, e s to s g a n a rá n e lev ad o s su e l­
d a s, lo cu al le s d a rá , a su v e z , m á s in cen tiv o s p a ra p e rse g u ir e l m ism o o b je tiv o .
D e s g ra c ia d a m e n te , lo s m e d io s c o n q u e c u e n ta n lo s a c c io n ista s p ara c o n tro la r la
c o n d u cta d e lo s d ir e c tiv o s s o n lim ita d o s e im p e rfe c to s . L a s o fe rta s d e a d q u isic ió n d e
e m p re sa s p u e d e n e s ta r m o tiv a d a s, p o r e je m p lo , p o r e l p o d e r p e rs o n a l y e c o n ó m ic o ,
no p o r la e fic ie n cia e co n ó m ica . E l m e r c a d o d e trabajo d e d ire c tiv o s ta m b ié n p u ed e
no fu n c io n a r p e rfe c ta m e n te , d a d o q u e lo s a lto s d ir e c tiv o s a m e n u d o e s t á n a p u n to
d e ju b ila rs e y tie n e n c o n tra to s d e larg a d u ra c ió n . D o n d e m á s s e m a n ifie sta e l p ro ­
b le m a d e l c o n tro l lim ita d o d e lo s a c c io n is ta s e s e n la re m u n e ra c ió n d e l o s e je c u tiv o s ,
q u e h a a u m e n ta d o v e rtig in o sa m e n te e n la s ú ltim a s d é c a d a s . E n 2 0 0 2 , u n a e n c u e sta
re alizad a p o r B u sin ess W e e k a la s 3 6 5 m a y o re s e m p r e s a s e sta d o u n id e n s e s m o stró q u e
e n 2 0 0 0 e l d ir e c to r g e n era l m e d io g a n ó 13,1 m illo n e s d e d ó la re s , y el su e ld o d e lo s
e je c u tiv o s h a c o n tin u a d o a u m e n ta n d o a u n a ta s a d e d o s d íg ito s. A u n m á s in q u ie ta n ­
te e s e l h e ch o d e q u e e n la s 1 0 m a y o r e s e m p r e sa s q u e c o tiz a n e n b o ls a p re s id id a s p o r
lo s d ire c to re s g e n e r a le s m e jo r re m u n e ra d o s, e x istía u n a co rre la c ió n n eg ativ a e n tre la
re m u n e ra ció n d e l d ir e c to r g e n era l y lo s re su lta d o s d e la e m p r e sa .
E s e v id e n te q u e lo s a c c io n is ta s n o h an sid o c a p a c e s d e c o n tro la r lo su ficie n te la
c o n d u cta d e lo s d irectiv o s. ¿ Q u é s e p u e d e h a c e r p ara re s o lv e r e ste p ro b le m a ? E n teo ­
ría, la re s p u e s ta e s s im p le : h a y q u e b u s c a r m e c a n ism o s p ara q u e lo s in te re se s d e lo s
d ire c tiv o s s e a n m á s a c o rd e s c o n lo s in te re se s d e lo s a c cio n ista s . S in e m b a rg o , e n la
p ráctica e s p ro b a b le q u e resu lte d ifíc il. E n tre la s s u g e r e n c ia s p u e sta s e n p rá c tica ú lti­
m a m e n te p o r la S e c u ritie s an d E x c h a n g e C o m m iss io n , q u e re g u la la s e m p r e sa s q u e
c o tiz a n e n b o ls a , s e e n c u e n tr a la in tro d u c c ió n d e re fo rm a s q u e c o n ce d a n m á s a u to ri­
d a d a c o n s e je ro s in d e p e n d ie n te s d e fu e r a . O tr a s re fo rm a s p o s ib le s s e ría n s u p e d ita r
m á s la re m u n e ra c ió n d e lo s e je c u tiv o s a lo s re s u lta d o s a la rg o p la z o d e la e m p re sa .
L as e stru c tu ra s re trib u tiv as q u e p o n e n e l a cen to e n la re n ta b ilid a d e n u n p e rio d o d e
5 a 10 a ñ o s tie n e n m á s p ro b a b ilid a d e s d e d a r in c e n tiv o s e fic ie n te s q u e la s e s tr u c tu ­
ras re trib u tiv a s m á s c o r ta s d e m ira s . E n e l s ig u ie n te a p a rta d o , a n a liz a re m o s a lg u n a s
o tra s s o lu c io n e s p a ra re s o lv e r e s te im p o rta n te p ro b le m a d e l p rin c ip a l y e l a g e n te .

| E J E M P L O 1 7 .5 L O S S U E L D O S D E LO S D IR E C T O R E S G E N E R A L E S

Washington Mutual, una nueva asociación de cajas de
ahorros, experimentó un crecimiento increíble en los años
90 y a principios de la década de 2000. El sector de la
vivienda estaba en expansión y el banco, cuyo director
general era Keny Killinger, se dedicó a conceder arries­
gados. En 2007, sin embargo, Washington Mutual te­
nía problemas. Al desplomarse el mercado inmobiliario
y caer el valor de las viviendas, quedó daro que el ban­
co tenía un peligroso número de hipotecas basura en sus
cuentas. Durante el otoño de 2008, sus activos habían
sido incautados por el FDIC y vendidos al competidor JP
Morgan Chase a un predo final de 1.900 millones de dó­
lares para evitar lo que en ese momento habría sido la
mayorquiebra bancaria de la historia de Estados Unidos.
Menos de tressemanas antes de esta venta, el consejo de
administradón de Washington Mutual despidió a Killinger.
Aun así, este redbió una indemnizaoón de más de 15,3
millones de dólares'0. Su sucesor, Alan Fishman, solo di­
rigió el banco durante 17 días, pero redbió una indemni-
zadón de 11,6 millones, además de los 7,5 millones que

" M tp://»»« ttl e t i m o .n W KO urc»-£om /htm l/bu»in»»»««hnology/20113 9 0 0 0 1 _ w « n u » id íl3 .h !m L

 636 0 PARTE 4 . La inform ación, lo» fallo * d d m orcado y d p a p d d d E sta d o

obtuvo por aceptar la oferta de trabajo'1. Los accionistas
de Washington Mutual lo perdieron todo en la venta.
Killinger y Rshman no fueron los únicos banqueros y
ni siquiera los únicos di redores generales que perdbieron
elevados sueldos, independientemente de sus resultados
y de la salud de las empresas que dirigieron. La remunera-
dón de los diredores generales ha aumentado vertigino­
samente durante las últimas décadas En Estados Unidos,
el sueldo anual medio de los trabajadores de produedón
pasó de 18.187 dólares en 1990 a 32.093 en 2009. Pero en
dólares constantes, el sueldo medio de 2009 solo era de
19.552 dólares (en dólares de 1990), lo que representa un
aumento de un 7,5 por ciento solamente. Al mismo tiem­
po, la remuneración anual media de los directores gene­
rales ha creado de 2,9 millones de dólares a 8,5 millones,
o sea, alrededor de 5,2 millones en dólares de 1990'2. En
otras palabras, mientras que los salarios reales de los tra­
bajadores de produedón han aumentado un 7,5 por den­
tó en las dos últimas décadas, la remuneradón real de los
directores generales ha aumentado casi un 80 por dentó.
¿Por qué? ¿Ha aumentado la productividad de los altos
directivos o es que los directores generales están siendo
simplemente más eficaces en la extraedón de rentas eco­
nómicas de sus empresas? La respuesta está en el proble­
ma del prinapal y el agente, que se encuentra en el centro
de la fijación del sueldo de los directores generales.
M u c h o s e c o n o m is t a s c r e y e r o n d u ra n te a f o s q u e la rem u -
neradónde losejecutivos era una retribución acorde con su
talento. Sin embargo, los datos recentes inducen a pensar
que los directivoshan sido capaces de aumentar su poder
sobre los consejos de administradón y lo han utilizado para
conseguirunaremuneración muyalejadade susresultadosy
de su contribución al credmiento de sus empresas. En esen-
da. los directivos han reforzado continuamente su capad­
dad para extraer rentaseconómicas. ¿Cómo haocurrido?
En primer lugar, la mayoria de los consejosde adminis­
tradón carecen de la información o de la independencia
necesarias para negociar eficazmente con tosdirectivos A
menudo no puedencontrolarbien las actividadesde toseje­
cutivos, por lo que no pueden negociar una remuneración
q je vaya estrechamente ligada a sus resultados. Por otra
parte, tos consejos de administradón están integrados por
miembros de dentro, que son o representan a altos ejecuti­
vos y por miembros de fuera, que son elegidos por tos al­
tos ejecutivos y que a menudo mantienen una relación muy
buena con eltos . Por tanto, tos consejeros tienen muchos
incentivospara apoyar a los ejecutivosy de esa forma vuel­
van a nombrarlos o los recompensen de algún otro modo.
Algunas investigaciones han mostrado que los eleva­
dos niveles salariales de los directores generales están
correlacionados n egativam en te con el valor contable y
con la rentabilidad de la empresa14. En otras palabras,
cuanto más alta es la remuneración del director general,
menor es probablemente la rentabilidad de la empresa.
Además, los directores generales que tenían una remune­
ración excepcionalmente alta tenían más probabilidades
de seguir en la empresa a pesar de los malos resultados
económicos. Estosefectos se intensifican en las empresas
en las que el consejo de administración está atrincherado
y los derechos de los accionistas son limitados.
Los contratos blindados, generosas indemnizaciones
epe tos directores generales pueden negociar con su con­
sejo de administración, también han sido criticados recien­
temente. Algunos sostienen que esas garantías liberan a los
directoresgenerales de las presiones de tos consejosde ad­
ministracióny de los accionistaspara que concentrensus es­
fuerzos enel crecimiento a corto plazo y les permiteconcen­
trarlos, por el contrario, en el credmiento a largo plazo de
sus empresas. Sin embargo, se ha demostrado que es me­
nos probable que los directores generales que tienen con­
tratos blindados se preocupen por el credmiento a largo
plazo y que es másprobableque—cuando negocien la ven­
ta de su empresaa otra— acepten unascondicones de ad-
quisidónque perjucfccan a los accionistas'5.

11 Mlp:/'vrw vr.ny1imc*.tom/200 fi/092&'bu«inc*«/2fiw aim i.htm l

11 l u r n t r B u re a u o f l- t b o r S ta tis tic s , I n s titu ir f o r f\»I¡cy S tu d ie * — U n ite d f o r a F a ir E c o n o m y (2 0 0 6 ). U
re m u n e ra ció n m e d ia d e lo s d ir e c to re s g e n e ra le s a lca n z ó u n m á x im o d e 11 m illo n e s d e d ó la re s e n 2 0 0 5 ,
« i l o p a r a d is m in u ir d u r a n te U rece-óó n d e 2 0 0 7 -2 0 0 9 . A p a r tir d e 2 0 0 9 , c o m e n z ó a a u m e n ta r d e n u e v o .

1* K illin g e r f u e e l p re s id e n te d e l c o n s e jo d e a d m in is tra c ió n d e W a s h in g to n M u tu a l h a s ta q u e fu e o b lig a ­

d o a d im itir d o s m e s e s a n te s d e q u e q u e b r a ra e l ban co.

14 E n 2 0 0 7 , K illin g e r, q u e ta m b ié n e r a p re s id e n te d e l con nejo d e a d m in is tra c ió n d e W a sh in g to n M u tu a l,

p e rc ib ió 18 ,1 m illo n e s d e d ó la re s , c o n v irtié n d o s e a s i e n e l d ir e c to r g en e ra l m e jo r p a g a d o d e to d a s la 9 em ­
p re s a s q u e c o tiz a b a n e n b o ls a (http:/ / w w w .cqu ilar.com /N rw » A rticlr» / 0 6 2 4 0 7 ^ p *y .p d f), s o b re to d o cu a n ­
d o s e llev ó la m a y o r p r o p o rc ió n d e la re m u n e ra d ó n q u e p e rcib ie ro n los c in c o a lto s e je c u tiv o s d e la em -
p r » a . P a r a u n a n á lis is m á s d e ta lla d o , rA tV L u c ía n A . B e b ch u k , M a r tjin C r e m e r * y U r s P e y e r, - T h e C E O
P a y S lic e » ,fiu rm l of Financial Economía, p rim a v e ra , 2 0 1Z

" L u c ía n A . B e b c h u k , A lm a C o h é n , a n d C h a r le s C . Y. W a n g , -< !o ld e n P a r a c h u te s a n d t h e W ea lth o f

S h a rv h o ld e rs -, H a rv a rd Law S c h o o l O lin D iscu ssio n P a p e r N o . 6 8 3 , d ic ie m b r e , 2 0 1 0 .
 3 C A P ÍT U L O 1 7 L o s m e r c a d o s c o n in fo r m a c ió n a s im é tr ic a 637

E l p ro b le m a d e l p rin c ip a l y e l a g e n te
en la s e m p r e s a s p ú b lic a s
H m o d e lo d el p rin c ip a l y el a g e n te ta m b ié n p u e d e a y u d a m o s a c o m p re n d e r la c o n ­
d ucta d e lo s d ire c tiv o s d e l o s o rg a n ism o s p ú b lico s. E sto s d ire c tiv o s ta m b ié n p u e d e n
te n e r in te ré s e n e l p o d e r y e n lo s e x tra s , q u e p u e d e n c o n se g u irs e e x p a n d ie n d o e l o r ­
g an ism o m á s d e lo q u e e s « e ficie n te » . C o m o ta m b ié n e s c a ro c o n tro la r la co n d u cta
d e lo s d ir e c tiv o s d e la s e m p r e sa s p ú b lic a s , n o e x is te g a ra n tía a lg u n a d e q u e p ro d u ­
c irá n la c a n tid a d e ficie n te . E s im p ro b a b le q u e e l c o n tro l p a rla m e n ta rio d e lo s o rg a ­
n ism o s p ú b lic o s s e a e fic a z e n la m e d id a e n q u e e s to s tie n e n m e jo r in fo rm a c ió n q u e
el p a rla m e n to s o b r e s u s c o s te s.
A u n q u e el s e c to r p ú b lico care ce d e a lg u n a s d e la s fu e rz a s d e l m e rca d o q u e m a n ­
tien e n a ra y a a lo s d ir e c tiv o s p riv a d o s, lo s o rg a n is m o s p ú b lic o s p u e d e n s e r c o n tro ­
la d o s e fic a z m e n te . E n p rim e r lu g ar, a s u s d ir e c tiv o s l e s p re o c u p a n no s o lo s u s d i­
m e n sio n e s. D e h e c h o , m u ch o s d e c id e n tra b a ja r e n e l s e c to r p ú b lico p e o r re m u n e rad o
p o rq u e le s p reo cu p a e l « in te ré s p ú b lico » . E n s e g u n d o lu g ar, l o s d ir e c tiv o s d e la s e m ­
p re sas p ú b lic a s e s tá n s o m e tid o s a lo s rig o re s d e l m e rca d o d e p u e s to s d e d ire c c ió n ,
c asi d e la m ism a m a n e ra q u e lo s d ire c tiv o s d e la s e m p r e sa s p riv a d a s. S i s e o b se rv a
que lo s d ire c tiv o s d e la s e m p r e sa s p ú b lic a s p e rs ig u e n o b je tiv o s in co rre cto s, p u e d e
d is m in u ir s u ca p a cid a d p ara g a n a r u n e lev a d o s u e ld o e n el fu tu ro. E n tercer lu g ar,
el p a rla m e n to y o tro s o rg a n is m o s p ú b lico s d e s e m p e ñ a n u n a fu n c ió n d e s u p e rv isió n .
P or e je m p lo , lo s trib u n a le s d e c u e n ta s y la s o fic in a s d e g e s tió n p re s u p u e sta ria e x is ­
te n te s en la m a y o ría d e lo s p a ís e s d e d ic a n u n a g ra n p a rte d e s u s e s fu e r z o s a c o n tro ­
la r a o tro s o rg a n ism o s.
L o s d ir e c tiv o s d e la s e m p r e sa s p ú b lic a s e s tá n s o m e tid o s in c lu s o a m á s c o n tro le s
a e s c a la lo c a l. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e e l o rg a n ism o e n c a rg a d o d e l tra n sp o r­
te p ú b lic o h a a m p lia d o e l s e r v id o d e a u to b u s e s m á s d e lo q u e e s e fid e n te . E n e se
caso , lo s d u d a d a n o s p u e d e n e x p u ls a r d e su c a r g o a lo s g e s to re s p o r m e d io d e s u s
v o to s o , s i fracasa to d o lo d e m á s , p u e d e n u tiliz a r o tro s m e d io s d e tra n sp o rte (o in -
d u s o tra sla d a rse a o tr o lu g a r). L a co m p e te n c ia e n tre lo s o rg a n ism o s p u e d e s e r ta n
e fic a z c o m o la c o m p e te n c ia e n tre la s e m p r e s a s p riv a d a s e n e l c o n tro l d e la c o n d u c ­
ta d e lo s d irectiv o s.

LOS GENRENTES DE LOS HOSPITALES SIN FINES DE LUCRO COMO AGENTES

I E JE M P L O 1 7 .6

¿ T ie n e n lo s g e r e n te s d e la s o rg an iza­ L c r o y c o n fin e s d e lu cro p a ra averi­

c io n e s sin fin e s d e lu cro l o s m ism o s
o b je tiv o s q u e lo s d e la s o rg a n iz a cio ­
n e s c o n fin e s d e lu cro ? ¿ S o n las or-
g a n iz a o o n e s s in fin e s d e lu cro m á s
e fic ie n te s q u e la s e m p r e s a s c o n fin es
d e lu c ro o m e n o s ? P o d e m o s e s c la re ­
c e r a lg o e s t a s c u e s tio n e s e x a m in a n ­
d o la provisión d e a s is te n c ia sa n ita ­
ria. E n un e s tu d io d e 7 2 5 h o s p ita le s
d e E s ta d o s U nid os p e r te n e c ie n te s a 1 4 g r a n d e s c a d e ­
n a s d e h o s p ita le s , s e c o m p a ró e l re n d im ie n to d e la in­
v ersió n y l o s c o s t e s m e d io s d e h o s p ita le s s in fin e s d e
g u a r si a c tu a b a n d e fo rm a d istin ta 16.
S e g ú n e s t e e s tu d io , la s t a s a s d e
re n d im ie n to d e lo s d o s t ip o s d e h o s­
p ita le s e ra n r e a lm e n te d istin ta s. Un
a ñ o , lo s h o s p ita le s c o n f in e s d e lu­
c ro o b tu v ie r o n u n re n d im ie n to d e l
1 1 ,6 p o r c ie n to , m ie n tr a s
h o s p ita le s s in fin e s d e lu cro tu v ie ­
ro n u n re n d im ie n to d e l 8 , 8 . C u a tro
a ñ o s m á s ta rd e , lo s p rim e ro s o b tu v iero n u n re n d im ie n ­
t o d e l 1 2 ,7 p o r c ie n t o y lo s s e g u n d o s d e l 7 ,4 s o la m e n ­
t e . S in e m b a r g o , n o e s c o r r e c to c o m p a ra r s im p le m e n te

“ R e g in a E . H e rz lin g e r y W illia m S . K raaker, « W h o P r o fits ír o m N o n p ro fits ? » , /farro rd B u f i n e n R evira\

6 5 , e n e ro - feb re ro , 1 9 S 7 , p ág s. 93-106.
/1 P 438 ■ PARTE 4. La I n f o r m a d ó n . l o s fa llo s d e l m e r c a d o y e l p a p e l d e l E s ta d o

los re n d im ie n to s y lo s c o s t e s d e e s t o s h o s p ita le s , y a q u e e stu d io , c u a n d o s e tie n e n e n c u e n ta lo s s e r v ic io s o fre c i­

d e s e m p e ñ a n fu n c io n e s d istin ta s. P o r e je m p lo , e l 2 4 p o r
d e n t ó d e lo s h o s p ita le s s in fin e s d e lu c ro t i e n e p ro g ra ­
m a s d e fo rm a ció n d e m é d ic o s re s id e n te s, m ie n tra s q u e
e n e l c a s o d e lo s h o s p ita le s c o n fin e s d e lu cro la c ifra e s
d e l 6 p o r c ie n to s o la m e n te . T am b ié n s e o b se rv a n d ife ­
re n c ia s sim ilare s e n la provisión d e a s is te n c ia e s p e c ia li­
z a d a : e l 1 0 p o r c ie n to d e lo s h o s p ita le s s in fin e s d e lu cro
t i e n e u n id a d e s d e c iru g ía a c o r a z ó n a b ie r to , m ie n tra s
q u e e n lo s h o s p ita le s c o n fin e s d e lu cro la c ifra e s d e l 5
p o r c ie n t o s o la m e n te . A d e m á s , m ie n tr a s q u e e l 4 3 p o r
d e n t ó d e lo s h o s p ita le s s in fin e s d e lu cro tie n e u n id a d e s
d e n e o n a to lo g ía , la c ifra e s d e l 2 9 p o r c ie n t o s o la m e n te
e n lo s h o s p ita le s c o n fin e s d e lucro.
U tilizando u n a n á lisis e s ta d ís tic o d e re g re s ió n , q u e
t e n g a e n c u e n ta las d ife re n c ia s e n tr e lo s serv ic io s o fre-
d d o s , e s p o s ib le a v e rig u a r s i la s d ife r e n c ia s e n tre lo s
s e r v ic io s e x p lic a n la d ife r e n c ia d e c o s t e s . S e g ú n e s te
d o s , e l c o s t e m e d io d e un d ía d e e s ta n d a e n lo s h o sp i­
t a le s s in fin e s d e lu cro e ra u n 8 p o r c ie n to m á s a lto q u e
e n lo s h o s p ita le s c o n fin e s d e lu cro . E sta d ife re n c ia im­
plica q u e e l h e c h o d e q u e e l ho sp ital t e n g a o n o fin e s d e
lucro a fe c ta a s u s re su lta d o s d e la m a n e ra q u e p re d ic e la
t e o ria d e l principal y e l a g e n te : e s p o s fc le q u e lo s h o sp i­
t a le s sin fin e s d e lu cro , al n o e x is tir la s fu e rz a s c o m p e titi­
v a s a la s q u e s e e n fre n ta n lo s h o s p ita le s c o n fin e s d e lu­
c ro , s e a n m e n o s c o n s d e n t e s d e lo s c o s t e s y, p o r ta n to ,
m e n o s t e n d e n t e s a a c tu a r c o r r e c ta m e n te c o m o a g e n te s
d e s u s p rin c ip a le s, a s a b e r , d e la s o c ie d a d e n g e n e r a l.
L o s h o s p ita le s sin fin e s d e lu c ro o fr e c e n , p o r s u p u e s ­
to , serv ic io s q u e e s m uy p o s ib le q u e la s o c ie d a d d e s e e
su b v e n cio n ar. P e ro c u a n d o s e e s tu d ia la c o n v e n ie n c ia
d e e x im ir o n o d e l p a g o d e im p u e sto s a lo s h o s p ita le s
sin fin e s d e lu cro , d e b e t e n e r s e e n c u e n ta e l c o s t e a d i-
d o n a l d e g e s tio n a rlo s .

L o s in c e n tiv o s e n el m o d e lo d e l p rin c ip a l y el a g e n te
H em o s v is to p o r q u é e s p ro b a b le q u e los o b je tiv o s d e lo s d ir e c tiv o s y d e los p ro p ie ­
tario s sea n d ife re n te s e n e l m o d e lo d e l p rin c ip a l y e l a g e n te . ¿ Q u é s is te m a s re trib u ti­
v o s p u e d e n a d o p tar, p u e s , lo s p ro p ie ta rio s p a ra q u e lo s d ir e c tiv o s y lo s tra b a ja d o re s
c u m p la n lo m á s p o sib le s u s o b je tiv o s ? P ara re sp o n d e r a e sta p re g u n ta , e stu d ie m o s
u n p ro b le m a e sp e c ífico .
U n p eq u eñ o fab rican te u tiliz a trabajo y m aq u in aria p ara p ro d u cir relojes. L o s pro­
p ie ta rio s q u ie re n m a x im iz a r s u s b e n e ficio s. D e b e n re cu rrir a u n m e c á n ico c u y o e s ­
fu e rz o in flu irá e n la p ro bab ilid ad d e q u e se a v e ríe n la s m á q u in a s y, p o r ta n to , e n el
n iv e l d e b e n e fic io s d e la e m p re sa . E l in g reso ta m b ié n d e p e n d e d e o tro s facto res a le a ­
to rio s, c o m o la calid ad d e la s p ie z a s y la fiabilidad d e o tro s tra b a ja d o re s. C o m o c o n s e ­
c u en cia d e lo s e le v a d o s c o ste s d e su p e rv isió n , lo s p ro p ie tario s n o p u ed en m e d ir d ir e c ­
tam e n te el e sfu e rz o d e l m e c á n ico n i e sta r s e g u ro s d e q u e e l m ism o e sfu e rz o g e n era rá
siem p re e l m ism o n iv e l d e b en eficio s. El C u a d ro 17.2 d e sc rib e e s ta s circu n stan cias.
El c u a d ro m u e stra q u e e l m e c á n ico p u e d e tra b a ja r m u ch o o p o co . S i tra b a ja p o co
(o — 0 ), s e o b tie n e u n in g r e s o d e 10.000 o 2 0 .0 0 0 d ó la r e s (co n la m ism a p ro b a b ili­
d a d ), d ep en d ie n d o d e lo s fa c to r e s a le a to rio s q u e h e m o s m e n cio n a d o . D e n o m in a m o s
«m ala s u e rte » a l n iv e l m á s b a jo d e in g r e s o y « b u e n a s u e rte » a l m á s a lto . C u a n d o
el m e c á n ico tra b a ja m u ch o (a — 1), e l in g r e s o e s d e 2 0 .0 0 0 d ó la r e s (cu a n d o s e tien e
m ala s u e r te ) o d e 4 0 .0 0 0 (cu an d o s e tie n e b u e n a s u e rte ). E sta s c ifra s p o n e n d e relie­
ve e l p ro b le m a d e la in fo rm a c ió n in co m p le ta : c u a n d o la e m p r e s a o b tie n e u n in g re ­
s o d e 2 0 .0 0 0 d ó la re s , lo s p r o p ie ta rio s n o p u e d e n s a b e r s i e l m e c á n ic o h a trab ajad o
p o co o m u ch o .

CUADRO 17.2 LOS BENEFICIOS GENERADOS POR LA FABRICACIÓN DE RELOJES j

Mala suerte Buena suerte
Ftoco esfuerzo (a ■ 0) 1 0 .0 0 0 $ 2 0 .0 0 0 $

M ucho esfuerzo (a ^ 1) 2 0 .0 0 0 $ 4 0 .0 0 0 $
 3 C A P ÍT U L O 1 7 L o s m e r c a d o s c o n in fo r m a c ió n a s im é tr ic a 639

S u p o n g a m o s q u e e l o b je tiv o d e l m e c á n ic o e s m a x im iz a r e l sa la rio q u e g a n a , una

v e z d e sc o n ta d o el c o s te (e n o c io p e rd id o y e n tie m p o d e tra b a jo d e s a g ra d a b le ) d e l e s ­
fu e rz o q u e re a liz a . S u p o n g a m o s , p a ra s im p lific a r, q u e e l co ste d e l e sfu e rz o e s 0 c u a n ­
d o re a liz a p o c o s e s fu e r z o s y 10.000 d ó la r e s c u a n d o re a liz a m u ch o s (fo rm a lm en te,
c = 10.000 S a ).
A h o ra p o d e m o s fo rm u la r e l p ro b lem a d e l p rin c ip a l y e l a g e n te d e s d e la p e rs p e c ­
tiv a d e lo s p ro p ie ta rio s. S u o b je tiv o e s m a x im iz a r to s b e n e fic io s e sp e ra d o s , d a d a la
¡n c e rtid u m b re d e lo s re s u lta d o s y d a d o q u e no e s p o sib le c o n tro la r la c o n d u cta d e l
m ecán ico . I x * p ro p ie ta rio s p u e d e n firm a r u n c o n tra to c o n e l m e c á n ic o , p e ro el s is ­
tem a re trib u tiv o d e b e b a sa rse to ta lm e n te e n la p ro d u c c ió n m e n s u ra b le d e l p ro c e so
d e fa b rica c ió n , n o e n s u e sfu e rz o . P a ra e x p r e s a r e s ta re la ció n , d e s c rib im o s e l s is te ­
m a re trib u tiv o d e la fo rm a u i l \ q u e d esta c a q u e la re m u n e ra ció n so lo p u e d e d e p e n ­
d e r d e l in g re so m ed id o .
¿C u á l e s el m e jo r s is te m a re trib u tiv o ? ¿ P u e d e s e r e se s is te m a ta n e fic a z co m o el
que s e b a s a e n e l e sfu e rz o y n o e n la p ro d u c c ió n ? E l m e jo r s is te m a re trib u tiv o d e p e n ­
d e d e la n a tu ra le z a d e la p ro d u c c ió n , d e l g r a d o d e ¡n c e rtid u m b re y d e lo s o b je tiv o s
tan to d e lo s p ro p ie ta rio s c o m o d e lo s d ir e c tiv o s . E l s is te m a n o s ie m p re se rá ta n e fic a z
co m o u n s is te m a id e a l lig a d o d ire c ta m e n te a l e sfu e rz o . La falta d e in fo rm a c ió n p u e ­
d e re d u cir la e fic ie n cia e c o n ó m ic a , y a q u e ta n to e l in g re so d e lo s p r o p ie ta rio s co m o
la re trib u ció n d e l m e cán ico p u e d e n d is m in u ir a l m is m o tiem p o .
V e a m o s c ó m o se d ise ñ a u n s is te m a re trib u tiv o cu a n d o e l m e c á n ic o d e s e a m a x i­
m iz a r s u re m u n e ra c ió n u n a v e z d e s c o n ta d o e l c o s te d e l e s f u e r z o r e a liz a d o '7.
S u p o n g a m o s , e n p rim e r lu g a r, q u e l o s p r o p ie ta rio s o fre c e n u n s a la rio fijo . V ald rá
cu a lq u ie r s a la rio , p e ro p o d e m o s c o m p re n d e r m e jo r la s c o s a s s i s u p o n e m o s q u e e s 0
(e n e s te caso , 0 p o d ria re p re s e n ta r u n s a la r io ig u a l a l d e o tro s e m p le o s s im ila re s ). Si
d s a la r io e s 0 , e l m e c á n ico n o tie n e n in g ú n in c e n tiv o p ara e s fo r z a rs e m u c h o . L a ra ­
z ó n e s s e n c illa : n o p a rticip a e n la s g a n a n cia s q u e o b te n d ría n lo s p ro p ie ta rio s s i re a li­
za ra u n e sfu e rz o m ay o r. P o r ta n to , u n a re m u n e ra c ió n fija d a u n re su lta d o in e fic ie n te .
C u a n d o a & 0 y u » = 0 , e l p ro p ie tario o b tie n e u n in g r e s o e sp e ra d o d e 1 5 .0 0 0 d ó lares
y el m e c á n ico g a n a u n sa la rio n e to d e 0.
Tanto lo s p ro p ie ta rio s c o m o e l m e c á n ico d is fru ta rá n d e u n b ie n e s ta r m a y o r s i e ste
ú ltim o e s re c o m p e n sa d o p o r s u e sfu e rz o p ro d u c tiv o . S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e
tos p ro p ie ta rio s le o fre c e n el s ig u ie n te s is te m a re trib u tiv o :

S i / = 1 0 .0 0 0 o 2 0 .0 0 0 d ó la re s , w = 0
(17.1)
S i 1 - 4 0 .0 0 0 d ó la re s , w - 2 4 .0 0 0 d ó la re s

C o n e s te s is te m a d e p rim a s, u n b a jo g rad o d e e sfu e rz o n o g e n e ra n in g u n a re tri­

bu ció n . S in e m b a r g o , u n e le v a d o g r a d o d e e sfu e rz o g e n e ra u n a re trib u ció n e s p e r a ­
da d e 1 2 .0 0 0 d ó la re s y u n a re trib u ció n e sp e r a d a , u n a vez d e sc o n ta d o e l c o s te d e l e s ­
fu e rz o , d e 1 2 .0 0 0 S — 1 0 .0 0 0 S — 2 .0 0 0 d ó la re s . C o n e ste s is te m a , e l m e c á n ic o o p ta rá
p o r re a liz a r m u c h o s e sfu e rz o s, lo cu al m ejo rará e l b ie n e s ta r d e tos p ro p ie ta rio s, ya
que c o n se g u irá n u n in g re so esp era d o d e 3 0 .0 0 0 d ó la r e s y u n o s b e n e fic io s e s p e r a d o s
d e 18.000.
S in em b arg o , e s te no e s e l ú n ico s is te m a retrib u tiv o q u e d a rá resu ltad o a to s p ro p ie­
tarios. S u p o n g a m o s q u e firm an u n c o n tra to p o r e l q u e el tra b a ja d o r p articip ará e n el
sig u ie n te siste m a d e rep arto d e l ingreso. C u a n d o e ste sea su p e rio r a 18.000 d ó lares,

w = I - 18.000 d ó la r e s (17.2)

D e lo co n tra rio , e l s a la rio s e r á ce ro . E n e ste c a s o , s i el m e c á n ic o s e e sfu e rz a p o co ,

recib irá u n a re m u n e ra c ió n e s p e r a d a d e 1.000 d ó lares. P e ro s i s e e sfu e rz a m u c h o , su

Suponemos que como el mecánico es neutral ante el riesgo, no se pierde eficiencia. Sin embargo, si fue­
ra renuente al riesgo, habría una pérdida d e eficiencia.
 640 ■ P A R T E 4 . La I n f o r m a c i ó n , l o s f a l l o * d d m o r c a d o y d p a p d d d E s t a d o
■■ integración horizontal
Sistema organizativo en el
que varias plantas producen
productos iguales o
relacionados para una empresa.
m integración vertical
Sistema organizativo en e l que
ina empresa contiene varias
dvisiones; algunas producen
piezas y componentes
utilizados por otras para
producir productos acabados.
re m u n e ra c ió n « p e r a d a se rá d e 12.000 d ó la r e s y s u re m u n e ra c ió n « p e r a d a , u n a vez
d e sc o n ta d o e l c o s te d el e sfu e rz o d e 10.000, s e r á d e 2 .0 0 0 (lo s p ro p ie ta rio s o b te n d rán
u n o s b e n e fic io s d e 1 8 .0 0 0 d ó lares, a l ig u a l q u e a n te s).
A sí p u e s , e n n u « t r o e je m p lo e l s is te m a d e re p arto d e l in g re so lo g ra e l m ism o re­
s u lta d o q u e e l s is te m a d e p rim a s. E n s itu a c io n e s m á s c o m p le ja s , lo s d o s tip o s d e s is ­
te m a s p ro d u c e n u n o s e fe c to s d is tin to s e n lo s in c e n tiv o s. S in e m b a rg o , la ¡d e a b á sica
q u e h e m o s ilu stra d o a q u í e s la m is m a e n to d o s lo s p ro b le m a s d e l p rin c ip a l y e l a g e n ­
te : c u a n d o e s im p o sib le m e d ir d ire c ta m e n te e l « f u e r z o , u n a e stru c tu ra d e in cen tiv o s
q u e re c o m p e a s e e l re su lta d o d e u n e lev a d o g r a d o d e e sfu e rz o p u e d e in d u c ir a lo s
a g e n te s a a s p ir a r a a lc a n z a r lo s o b je tiv o s fija d o s p o r lo s p ro p ie tario s.
* 1 7 .5 L o s in ce n tiv o s d e lo s d ire ctiv o s
en las e m p re sa s in te g ra d a s
H e m o s v is to q u e lo s p ro p ie ta rio s y lo s d ire c tiv o s d e la s e m p r e sa s p u e d e n te n e r in ­
fo rm a c ió n a s im é tr ic a s o b r e la d e m a n d a , lo s c o s te s y o tr a s v a ria b le s . T a m b ié n h em o s
v is to q u e lo s p ro p ie ta rio s p u e d e n d is e ñ a r u n a e s tr u c tu r a re trib u tiv a q u e a n im e a
lo s d ir e c tiv o s a e sfo rz a rse c o m o e s d e b id o . A c o n tin u a c ió n , c e n tr a m o s la a ten ció n
e n la s e m p r e s a s in te g r a d a s , e s d e c ir, e n la s e m p r e s a s fo rm a d a s p o r v a ria s d iv is io ­
n e s, c a d a u n a d e la s c u a le s tien e s u s p ro p io s d ire c tiv o s . A lg u n a s e s tá n in t e g r a d a s
h o r iz o n t a lm e n t e : v a r ia s p la n ta s p r o d u c e n lo s m is m o s a r tíc u lo s o a rtíc u lo s re la cio ­
n a d o s e n tr e s í. O tr a s ta m b ié n e s t á n in t e g r a d a s v e r lic a lm e n t e : e x is te n d iv isio n e s
s u p e rio re s q u e p ro d u c e n m a te ria le s y p ie z a s q u e s o n u tiliz a d o s p o r d iv is io n e s in­
fe rio re s p ara p ro d u c ir p r o d u c to s fin a le s . L a in te g ra c ió n p la n te a p ro b le m a s o rg a n i­
z a tiv o s . A b o rd a m o s a lg u n o s e n e l a p é n d ic e d e l C a p ítu lo 11, e n e l q u e a n a liz a m o s
la fija c ió n d e l o s p r e c io s d e tra n sferen cia e n la e m p r e s a in te g ra d a v e rtic a lm e n te , e s d e ­
c ir, c ó m o fija la e m p r e s a lo s p re c io s d e la s p ie z a s q u e s u m in istra n la s d i v is io n e s s u ­
p e r io r e s a la s in fe rio re s. A q u í e x a m in a m o s p ro b le m a s q u e s e d e r iv a n d e la in fo r­
m a c ió n a s im é tric a .
L a in fo rm a c ió n a s im é tric a y el d is e ñ o d e in c e n tiv o s
en la e m p re s a in te g ra d a
En u n a e m p re sa in te g ra d a , e s p ro b a b le q u e lo s d ire c tiv o s d e la s d ife re n te s d iv isio n e s
p o sea n m á s in fo rm a c ió n q u e la d ire c c ió n c e n tra l s o b r e s u s c o s t e d e e x p lo ta ció n y s u s
p o s ib ilid a d e d e p ro d u cció n . E sta in fo rm a c ió n a sim étrica p la n te a d o s p ro b le m a s.
1. ¿C ó m o c o n s ig u e la d ir e c c ió n c e n tra l q u e lo s d ire c tiv o s d e la s d iv isio n e s le s u ­
m in istre n u n a in fo rm a c ió n e x a c ta s o b r e s u s c o s te s d e e x p lo ta c ió n y s u s p o s i­
b ilid a d e s d e p ro d u c c ió n ? E sta in fo rm a c ió n e s im p o rta n te , ya q u e lo s facto res
d e a lg u n a s d iv isio n e s p u e d e n s e r p ro d u c to s d e o tr a s , y a q u e h a y q u e p ro g ra ­
m a r la s e n tre g a s d e los p e d id o s a lo s c lie n te s y y a q u e no e s p o s ib le fija r los
p recio s s in c o n o c e r la c a p a c id a d g lo b a l d e p ro d u c c ió n y lo s c o ste s.
2. ¿ Q u é e s tr u c tu r a d e re trib u c io n e s o d e in c e n tiv o s d e b e u tiliz a r la d ire c c ió n
c e n tra l p a ra a n im a r a lo s d ire c tiv o s d e la s d iv is io n e s a p r o d u c ir lo m á s e fi­
c ie n te m e n te p o s ib le ? ¿ D e b e d a rle s u n a p rim a b a s a d a e n la can tid ad q u e p ro ­
d u z c a n y, e n c a s o a firm a tiv o , c ó m o d e b e e stru c tu ra rse e sta ?
P a ra c o m p re n d e r e s t o s p ro b le m a s , c o n sid e r e m o s e l c a s o d e u n a e m p r e s a q u e
tie n e v a ria s p la n ta s , la s c u a le s p r o d u c e n to d a s e lla s e l m ism o p ro d u c to . L o s d ir e c ­
t iv o s d e c a d a u n a p o s e e n m u c h a m á s in fo rm a c ió n s o b r e s u c a p a c id a d d e p ro d u c ­
c ió n q u e la d ir e c c ió n c e n tra l. P a ra e v ita r lo s e s tr a n g u la m ie n to s y p r o g r a m a r la e n ­
tre g a d e p e d id o s d e u n a m a n e ra fia b le , la d ir e c c ió n c e n tra l d e s e a c o n o c e r m u c h o
m e jo r c u á n to p u e d e p r o d u c ir c a d a p la n ta . T am b ié n q u ie r e q u e c a d a u n a p ro d u z c a
 a C A P ÍT U L O 1 7 L o s m e r c a d o s c o n in fo r m a c ió n a s im é tr ic a 641

lo m á s p o s ib le . V e a m o s c ó m o p u e d e c o n s e g u ir la in fo rm a c ió n q u e d e s e a y a n im a r
a l m is m o tie m p o a lo s d ir e c tiv o s d e la s p la n t a s a g e s tio n a r la s d e la m a n e ra m á s
e fic ie n te p o s ib le .
U n a d e la s s o lu c io n e s c o n siste e n d a rle s u n a p rim a b a s a d a e n la p ro d u c c ió n to ­
tal d e s u p lan ta o e n s u s b e n e ficio s d e e x p lo ta ció n . A u n q u e e ste e n fo q u e a n im a r ía a
b s d ir e c tiv o s d e la s p la n ta s a m a x im iz a r su p ro d u c c ió n , p e n a liz a ría a a q u e llo s cu y a
p la n ta tu v ie ra m a y o re s c o s te s y m e n o r c a p a c id a d . A u n q u e e s ta s p la n ta s p ro d u je ra n
e fic ie n te m e n te , su p ro d u c c ió n y s u s b e n e fic io s d e e x p lo ta c ió n — y, p o r tan to , s u s p ri­
m as— serían m e n o r e s q u e lo s d e la s p la n ta s q u e tu v ie ra n m e n o s c o s te s y m á s ca p a ­
d d a d . L o s d ire c tiv o s d e la s p la n ta s tam p o co te n d ría n in c e n tiv o s p ara r e c a b a r y re­
v e la r in fo rm a c ió n p re cisa s o b r e l o s c o s te s y la ca p a cid a d .
La s e g u n d a s o lu c ió n c o n s is te e n p re g u n ta r a lo s d ir e c tiv o s p o r s u s c o s te s y su
cap acid ad y a co n tin u a ció n b a s a r la s p rim a s e n lo s re su lta d o s q u e o b te n g a n e n rela­
d ó n c o n s u re sp u e sta. P o r e je m p lo , s e Ies p o d ría p re g u n ta r c u á n to p u e d e p r o d u d r
su p la n ta c a d a a ñ o y p a g a rle s a l fin al d e l a ñ o u n a p rim a b a s a d a e n e l g ra d o e n q u e
la p r o d u c d ó n d e la p la n ta se a p ro x im a ra a e ste o b je tiv o . P o r e je m p lo , si la e stim a ­
d ó n q u e h icie ra e l d ire c tiv o d e l n iv e l v ia b le d e p r o d u c d ó n fu e ra Qp, la p rim a a n u a l
e n d ó la re s , P , p o d ría s e r

P = 1 0 .0 0 0 - 0 3 (Q P - Q ) (1 7 3 )

d o n d e Q e s la p ro d u c d ó n e fe c tiv a d e la p la n ta , 10.000 e s la p rim a c u a n d o s e p ro d u ­

ce a p le n o re n d im ie n to y 0 ,5 e s u n c o e fic ie n te e le g id o p a ra r e d u d r la p rim a s i Q e s
m e n o r q u e Q p.
S in e m b a rg o , c o n e s te s is te m a lo s d ir e c tiv o s d e la s p la n ta s te n d ría n u n in cen ti­
v o p a r a s u b e stim a r la c a p a d d a d . A firm a n d o q u e e s ta tie n e u n a c a p a d d a d m e n o r d e
la q u e s a b e n q u e e s real, p o d ría n o b te n e r m á s fácilm en te u n a e le v a d a p r im a , in c lu ­
s o a u n q u e n o a c tu a ra n e fid e n te m e n te . P o r e je m p lo , s i u n d irectiv o e stim a ra la ca p a ­
d d a d e n 1 8 .0 0 0 e n lu g a r d e 2 0 .0 0 0 y la p la n ta s o lo p ro d u jera, e n re a lid a d , 1 6 .0 0 0 , su
p rim a a u m e n ta ría d e 8 .0 0 0 d ó la re s a 9 .0 0 0 . P o r ta n to , e ste s is te m a n o c o n sig u e e x ­
tra e r u n a in fo rm a c ió n e x a c ta s o b r e la c a p a c id a d n i g a ra n tiz a q u e las p la n ta s s e g e s ­
tio n e n lo m á s e fid e n te m e n te p o sib le .
M o d ifiq u é m o slo . S e g u ire m o s p re g u n ta n d o a l o s d ir e c tiv o s d e la s p la n ta s c u á l e s
su n iv e l d e p ro d u c d ó n v ia b le y lig a re m o s s u p rim a a e s ta e s tim a d ó n . S in e m b a rg o ,
u tiliz a re m o s u n a fó rm u la a lg o m á s c o m p le ja q u e la (1 7 .3 ) p a ra c a lc u la r la p rim a:

Si Q > Q „ P = 0,3Q , + 0 ,2 (Q - Q „) ( i 7 4)

Si Q s Q , P ■ 0 ,3 Q r - 0 ,5 (Q P - Q )

L o s p a rá m e tro s ( 0 ,3 ,0 ,2 y 0 ,5 ) s e h a n e le g id o p ara q u e c a d a d ir e c tiv o te n g a in c e n ­

tiv o s p ara re v e la r e l v erd a d ero n iv e l d e p ro d u c d ó n v ia b le y p a ra q u e Q , q u e e s e l ni­
vel real d e p ro d u c d ó n d e la p la n ta , sea lo m a y o r p o sib le .
P a ra v e r c ó m o c u m p le s u f u n d ó n e s te s is t e m a , o b s e r v e m o s la F ig u ra 17.4.
S u p o n e m o s q u e el v e rd a d e ro lím ite d e la p r o d u c d ó n e s Q * = 2 0 .0 0 0 u n id a d e s al
año. L a p rim a q u e r e d b ir á e l d irectiv o s i a firm a q u e la c a p a d d a d v ia b le e s e l v er­
d a d e ro b'm ite d e la p r o d u c d ó n v ie n e d a d a p o r la lín e a Q c = 2 0 .0 0 0 . L a lín e a c o n ti­
n ú a m á s a llá d e l n iv e l d e p r o d u c d ó n d e 2 0 .0 0 0 p a ra ilu s tr a r e l s is te m a d e p rim as,
p ero la re p r e s e n ta m o s d e fo rm a d is c o n tin u a p ara in d ic a r q u e no e s v ia b le p ro d u ­
d r e s a c a n tid a d . O b s é r v e s e q u e la p rim a d e l d ir e c tiv o se m a x im iz a c u a n d o la e m ­
p re sa p ro d u c e a l lím ite d e s u c a p a d d a d : 2 0 .0 0 0 u n id a d e s; e n e s e c a s o , la p rim a e s
d e 6 .0 0 0 d ó la re s .
S u p o n g a m o s , s in e m b a r g o , q u e e l d ir e c tiv o d ic e q u e la ca p a cid a d v ia b le e s d e
10.000 s o la m e n te . E n e se c a s o , la p rim a q u e r e d b e v ie n e d a d a p o r la lín e a Q r = 10.000.
A h o ra la p rim a m áx im a e s d e 5 .0 0 0 d ó la re s , q u e s e o b tie n e n p ro d u c ie n d o u n a c a n ti­
d a d d e 2 0 .0 0 0 . P ero o b s é r v e s e q u e e s ta p r im a e s m e n o r q u e la q u e r e d b ir ía e l d ir e c ­
tiv o s i a firm a ra c o rre cta m e n te q u e la c a p a d d a d v ia b le e s d e 2 0 .0 0 0 .
 642 ■ in fo r m a c ió n , lo s f a llo s d e l m e r c a d o y e l p a p e l d e l E s ta d o

■ FIGURA 17.4 El diserto de

incentivos en una empresa
integrada
Es posible establecer un sistema
do primas q u e d ó a un dircctn/o un
heontivo para estimar exactam ente
d tam año d e la planta. Si el
directivo afirma q u e esta tiene
una capacidad viable d e 20.000
unidades al año y e sta e s igual a su
capacidad efectiva, se maximirará
b prima (6.000 dólares).

E l ra z o n a m ie n to e s e l m ism o c u a n d o e l d irectiv o e x a g e ra la ca p a cid a d e x iste n te .

S i a firm a q u e la c a p a c id a d v ia b le e s d e 3 0 .0 0 0 u n id a d e s a l a ñ o , la p rim a v ie n e d a d a
p o r la lín e a Q v - 3 0 .0 0 0 . L a p r im a m á x im a d e 4 .0 0 0 d ó la re s , q u e s e lo g r a c o n u n ni­
v el d e p ro d u c c ió n d e 2 0 .0 0 0 , e s m e n o r q u e la p rim a q u e se p o d ría o b te n e r s i se d e ­
c la ra ra la v e rd a d e ra c a p a c id a d v ia b le 19.

A p lic a c io n e s
C o m o e l p ro b le m a d e in fo rm a c ió n a s im é tric a y d is e ñ o d e lo s in c e n tiv o s s e p la n te a
fre cu e n te m e n te e n e l m u n d o e m p re sa ria l, lo s s is te m a s d e in c e n tiv o s c o m o e l d e s c ri­
to a n te s s u rg e n e n m u ch o s co n te x to s. P o r e je m p lo , ¿ có m o p u e d e n a n im a r lo s d ir e c ­
tiv o s a los v e n d ed o re s a fijarse y re v e la r u n o s o b je tiv o s re a lis ta s d e v e n ta s y a e sfo r­
z a rse lo m á s p o sib le p ara a lca n z a rlo s?
L a m a y o ría d e lo s v e n d e d o re s c u b re n u n d e te r m in a d o te rrito rio . U n v e n d e d o r
a sig n ad o a una z o n a u rb a n a d e n s a m e n te p o b la d a n o rm a lm e n te p u e d e v e n d e r m ás
q u e u n v e n d e d o r a sig n a d o a u n a z o n a e sca sa m e n te p o b la d a . S in e m b a rg o , la e m p re sa
d ese a re trib u ir a to d o s s u s v e n d ed o re s eq u ita tiv a m en te . T am b ié n d e s e a d a rle s in c e n ­
tiv o s para q u e trab aje n lo m á s p o sib le y d e c la re n u n o s o b je tiv a s realistas d e v e n ta s , a
fin d e p o d e r p lan ificar la p ro d u cció n y la s e n treg as d e los ped id o s. L a s e m p re sa s s ie m ­
p re h an u tiliz a d o p rim as y c o m i s i o n e p ara re trib u ir a lo s v en d ed o res, p ero lo s s is te ­
m a s d e in cen tiv o s a m e n u d o s e h an d ise ñ a d o m al. N o rm a lm e n te , las c o m isio n e s d e
lo s v en d ed o res eran p ro p o rcio n a le s a s u s v en tas. E ste e n fo q u e n o co n seg u ía in fo rm a ­
d ó n precisa n i so b re lo s o b je tiv o s v ia b le s d e v e n ta s ni sobre lo s re su lta d o s m á x im o s.
A ctu a lm e n te , la s e m p re sa s e s tá n d á n d o se c u e n ta d e q u e lo s s is te m a s d e p rim a s
c om o e l d e la E c u a c ió n (1 7 .4 ) d a n m e jo re s re s u lta d o s . E l p e rso n al d e v e n ta s p u e d e

11 Cualquier prima del tipo P - PQ , + or(Q - Q .) para Q > Q ,y B m P Q ,~ '/ (Qr - Q ) para Q S Q ,, donde
y < p > a > 0 , dará resultado. Véase Martin L. Weitzman, -T h e New Soviet Incentive M odel-, Bell fournal
af F.conomies, 7, primavera, 1976. págx 251-256. Este sintema plantea un problema dinámico que no he­
mos tenido en cuenta: los directivos deben sopesar la posibilidad d e obtener este año una gran prim a por
los buenos resultados y U posibilidad de qu e se les asignen unos objetivos m is ambiciosos en el futuro.
Este problema se analiza en Martin Weitzman, -The 'Katchet Principie' and Performance Incentives-, Bell
Itunuil ofEnm om ia, 11, primavera, 1980, págs. 302-308
 H C A P ÍT U L O 1 7 Los m ercad os co n información asim étrica 6 43

re c ib ir to d a u n a v a ried a d d e c ifra s q u e m u e stre la p rim a e n f u n d ó n tan to d e l o b je ti­

vo d e v e n ta s (eleg id o p o r e l v e n d e d o r) c o m o d e l n iv e l e fe c tiv o d e v e n ta s (la s a fr a s
se c a lc u la ría n p o r m e d io d e la E c u a d ó n (1 7 .4 ) o d e a lg u n a fó rm u la sim ila r). E l p e rso ­
nal d e v e n ta s se d a rá c u e n ta rá p id a m e n te d e q u e lo m e jo r p ara é l e s d e c la ra r u n o b ­
jetiv o v ia b le d e v e n ta s y e sfo rz a rse lo m á s p o s ib le e n alcan zarlo"*.

1 7 .6 La in fo rm a d ó n a sim é trica e n lo s m e rca d o s

d e tra b a jo : la te o ría d e lo s salario s
d e e ficie n cia
Recuérdese q>e e n el
C u a n d o e l m e r c a d o d e tra b a jo e s c o m p e titiv o , to d o e l q u e d e s e a tra b a ja r e n c u e n tra Apartado 14.1 vimos que en
tra b a jo a c a m b io d e u n s a la rio ig u al a s u p ro d u cto m a rg in a l. S in e m b a r g o , la m ay o ría un mercado perfectamente
competitivo los empresas
d e lo s p a ís e s tien e u n e le v a d o n iv e l d e d e s e m p le o in c lu s o a u n q u e m u c h a s p e rs o n a s
contratan trabajo hasta el
b u sq u e n tra b a jo in te n sa m e n te . M u c h o s d e lo s d e s e m p le a d o s p ro b a b le m e n te tra b a ­ punto en e l que e l salario
jarían in c lu so a ca m b io d e u n sa la rio m á s b a jo q u e e l d e la s p e rs o n a s o cu p a d a s. ¿ P o r real (el salario dividido por el
qué n o b a ja n la s e m p re sa s s u s s a la r io s , e le v a n d o lo s n iv e le s d e e m p le o y a u m e n ta n ­ predo d el producto) e s igual al
d o a s í s u s b e n e ficio s? ¿ P u e d e n e x p lic a r n u e stro s m o d e lo s d e e q u ilib r io c o m p e titiv o producto marginal d el trabajo.
d p e rs is te n te d e se m p le o ?
E n e s t e a p a rta d o , m o s tra m o s c ó m o p u e d e e x p lic a r la t e o r ía d e l o s s a l a r i o s d e
e f i c i e n c i a la p r e s e n c ia d e d e s e m p le o y d e d is c r im in a c ió n s a la r ia l20. H a sta a h o ra n teoría d e los salarios d e
h e m o s d e te r m in a d o la p ro d u c tiv id a d d e l tr a b a jo s e g ú n la c a p a c id a d d e l o s tra ­ e fid e n d a Explicación de
b a ja d o r e s y la in v e r s ió n d e la s e m p r e s a s e n c a p ita l. L o s m o d e lo s d e l o s s a la rio s la presencia d e desempleo
d e e fic ie n c ia re c o n o c e n q u e la p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo ta m b ié n d e p e n d e d e l s a ­ y discriminación salarial que
reconoce que el salario puede
la r io . E x is te n v a r ia s e x p lic a c io n e s d e e s ta r e la c ió n . L o s e c o n o m is t a s h a n s u g e ­
céectar a la productividad del
r id o q u e e n lo s p a ís e s e n v ía s d e d e s a r r o llo la p r o d u c tiv id a d d e lo s t r a b a ja d o ­ trabajo.
re s d e p e n d e d e l s a la r io p o r r a z o n e s d e n u tr ic ió n : lo s m e jo r r e m u n e r a d o s p u e d e n
c o m p r a r m á s y m e jo r e s a lim e n to s y , p o r ta n to , e s t á n m á s s a n o s y p u e d e n tr a b a ­
ja r m á s.
E l m o d e lo d e lo s t r a b a ja d o r e s q u e n o s e e s f u e r z a n c o n stitu y e u n a e x p lica c ió n ■ modelo d e los trabajadores
m e jo r e n e l c a s o d e lo s p a ís e s d esa rro lla d o s. C o m o e s c a r o o im p o sib le v ig ila r a lo s q je no aa esfuerzan Principio
tra b a ja d o re s, la s e m p r e s a s tie n e n u n a in fo rm a c ió n im p e rfe c ta s o b r e s u p ro d u c tiv i­ según el cual los trabajadores
d ad, p o r lo q u e e x iste u n p ro b le m a d e l p rin c ip a l y el a g e n te . E s te m o d e lo s u p o n e en aún tienen un incentivo para no
a fo ra rs e si una empresa les
su v e rs ió n m á s s e n c illa q u e lo s m e rc a d o s s o n p e rfe c ta m e n te co m p e titiv o s; to d o s lo s
pega un salario que equilibra el
tra b a ja d o re s tie n e n la m ism a p ro d u c tiv id a d y g a n a n e l m ism o s a la rio . U n a v e z c o n ­ mercado, ya que Ice trabajadores
tra ta d o s, p u e d e n tra b a ja r p ro d u c tiv a m e n te o a flo ja r e l ritm o d e tra b a jo (no e s fo r z a r­ despedidos pueden ser
se). P ero c o m o la in fo rm a c ió n s o b r e su re n d im ie n to e s lim ita d a , l o s tra b a ja d o re s no contratados por otra empresa a
pu ed en s e r d e s p e d id o s p o r n o e sfo rzarse . cambio del mismo salario.
El m o d e lo fu n c io n a d e la s ig u ie n te m a n e ra . S i u n a e m p r e s a p ag a a s u s tra b a ja d o ­
res e l sa la rio q u e e q u ilib r a e l m e r c a d o tp *,e s to s tie n e n in c e n tiv o s p ara n o e sfo rz a rse .
A u n q u e fu e r a n s o rp re n d id o s y d e s p e d id o s (y p o d r ía n n o s e r lo ), p o d ría n s e r c o n tra ­ En el Apartado 14.2,
tad o s in m e d ia ta m e n te p o r a lg u n a o tra e m p re sa a c a m b io d e l m ism o s a la rio . C o m o explicamos quo el salario do
la a m e n a z a d e l d e s p id o n o im p o n e u n c o s te a l o s tra b a ja d o re s, e s to s n o tie n e n in c e n ­ equilibrio se encuentra en el
punto d e intersección d e la
tiv o s p ara s e r p ro d u ctiv o s. P a ra a n im a rlo s a e sfo rz a rse , la e m p re sa d e b e o fre c e r le s
curva d e demanda de trabajo y
u n s a la rio m á s a lto . C o n e s te sa la rio m á s alto , lo s tra b a ja d o re s d e s p e d id a s p o r n o e s ­ b curva d e oferta do trabajo.
fo rzarse v e rá n re d u c id o s u sa la rio cu a n d o s e a n c o n tra ta d o s p o r o tra e m p r e s a a w *.
S la d ife re n c ia e n tre lo s s a la rio s e s s u fic ie n te m e n te g r a n d e , lo s tra b a ja d o re s te n d rá n

" Víate Ja c o b G o n ik , - H e S a le s m e n 's B o n u s e s to th eir F o re c a s ts » , Hinvird Business Review, m a y o -ju n io ,

1978, p á g in a » 116-123.

Vfaíe Ja n e t L Y e lle n , -E ffic ie n o y W a g e M o d e l» o f U n e m p lo y m e n t» , American Economic Review, 7 4 ,

m a y o , 1984, p ág s. 2 0 0 -2 0 5 . E l a n á lis is s e b asa e n Jo se p h E. S b g li t z , - T h e C a u s e s a n d C o n s e q u e n c e s o f th e
D e p e n d e n c e o f Q u a lity o n P n c e » , ¡oumal o f Economk Lilera ture, 2 5 , m a r e o , 1 9 8 7 , p á g v 1 -4 8 .
 644 ■ Inform ación, lo s fallo s d el m orcado y d p a p d d d E sta d o

■■ salario d a efid end a
Salaño que pago uno empresa
a un trabajador para inducirb a
esforzarse.
in c e n tiv o s p a ra s e r p ro d u c tiv o s , p o r lo q u e e n e s ta e m p r e s a n o h a b rá p e r s o n a s q u e
n o s e e sfu e rc e n . El s a la r io a l q u e n o hay p e rs o n a s q u e n o s e e sfu e rc e n e s e l s a la r io
d e e f ic ie n c ia .
H a sta a h o r a h e m o s e x a m in a d o e l c a s o d e u n a ú n ic a e m p r e s a . P e r o to d a s las
e m p r e s a s s e e n fre n ta n a l p ro b le m a d e la fa lta d e e s fu e r z o d e l o s tra b a ja d o re s . P o r
ta n to , to d a s o fr e c e r á n u n o s s a la r io s s u p e r io r e s a l q u e e q u ilib r a e l m e r c a d o w* , p o r
e je m p lo , we (s a la r io d e e f ic ie n c ia ). ¿ E lim in a e ste lo s in c e n t iv o s d e l o s tr a b a ja d o ­
re s p a ra e s f o r z a r s e p o rq u e s e r á n c o n tr a ta d o s a l s a la r io m á s a lto p o r o tr a s e m p re ­
s a s s i so n d e s p e d id o s ? N o. C o m o to d a s la s e m p r e sa s o fre c e n s a la r io s s u p e r io r e s
a u»*, la d e m a n d a d e tr a b a jo e s m e n o r q u e la c a n tid a d q u e e q u ilib r a e l m e rc a d o ,
p o r lo q u e h a y d e s e m p le o . P o r c o n s ig u ie n te , lo s tra b a ja d o re s d e s p e d id o s p o r n o
e s fo r z a r s e te n d rá n q u e a tr a v e s a r u n p e r io d o d e d e s e m p le o a n t e s d e g a n a r w , en
o t r a e m p re sa .
La F ig u ra 17.5 m u e stra e l c a s o e n e l q u e e n e l m e r c a d o d e tra b a jo h a y tra b a ja d o ­
res q u e n o se e sfu e rz a n . L a d e m a n d a d e tra b a jo D L tien e p e n d ien te n e g a tiv a p o r las
ra z o n e s tra d ic io n a le s . Si to d o e l m u n d o se e s fo r z a ra , el s a la rio d e m e rc a d o , w\ s e e n ­
c o n tra ría e n e l p u n to d e in te rs e c c ió n d e D L c o n la o fe rta d e tra b a jo ( S J , p o r lo q u e h a­
b r ía p len o e m p le o (L*). S in e m b a r g o , c u a n d o h a y tra b a ja d o re s q u e n o s e e sfu e rz a n ,
la s e m p r e sa s no e s t á n d is p u e s ta s a p a g a r w *, s in o q u e , c u a lq u ie ra q u e s e a e l n iv e l d e
d e s e m p le o , tie n e n q u e p a g a r u n sa la rio s u p e r io r a tP* p a ra in d u cir a lo s tra b a ja d o ­
re s a s e r p ro d u c tiv o s . E ste s a la rio e s la cu rv a d e restricció n d e l esfu er z o (R E ). E sta c u r­
v a m u e stra el s a la rio m ín im o q u e n e c e sita n g a n a r lo s tra b a ja d o re s p ara e s fo r z a rs e e n
ca d a niv el d e d e s e m p le o . O b sé r v e s e q u e c u a n to m á s a lto e s e l niv el d e d e s e m p le o ,
m e n o r e s la d ife re n c ia e n tre e l sa la rio d e e fic ie n cia y w *. ¿ P o r q u é ? P o rq u e c u a n d o el
n iv e l d e d e s e m p le o e s a lto , la s p e rs o n a s q u e no se e s fu e rz a n c o rre n e l rie sg o d e e x ­
p e rim e n ta r la rg o s p e rio d o s d e d e s e m p le o y, p o r ta n to , n o n e c e sita n m u c h o s in c e n ti­
v o s p ara s e r p ro d u c tiv o s .
E n la F ig u ra 17.5, e l sa la rio d e e q u ilib r io s e e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in tersecció n
d e la c u rv a R E y la c u r v a D „ p u n to e n el q u e L r tra b a ja d o re s g a n a n w ,,d e b id o a q u e
la c u rv a R E in d ica e l s a la rio m á s b a jo q u e p u e d e n p a g a r la s e m p r e sa s y d is u a d ir, au n
a s í, a lo s tra b a ja d o re s d e no e s fo r z a rs e . L a s e m p r e sa s n o n e c e sita n p a g a r m á s p a ra
c o n se g u ir e l n ú m e ro d e tra b a ja d o re s q u e p re c is a n y n o p a g a rá n m e n o s , y a q u e un
sa la rio m á s b a jo a n im a a n o e s fo r z a rs e . O b sé r v e s e q u e la c u rv a R E n u n c a c o rta a la
cu rv a d e o fe rta d e tra b a jo . E so s ig n ific a q u e s ie m p re h a b rá a lg ú n d e s e m p le o e n co n ­
d ic io n e s d e e q u ilib rio .

■ F IG U R A 1 7 .5 E l d e se m p le o e n e l m o d e lo e n el que
hay tra b a ja d o re s q u e no s e esfuerzan
Puodc oxistir dosom ploo on los mercados do trabajo quo
son com petitivos en to d o s los dem ás asp ectos cuando
b s em presarbs no pueden controlar perfectam ente
a los trabajadores. En e ste caso, la «restricción d el
esfuerzo» indica e l salario necesario para conseguir que
b s trabajadores se esfuercen. La em presa contrata Le
trabajadores (a un salario d e eficiencia, *vr , superior al
q u e equilibra el mercado, w*). provocando un nivel d e d e t r a b a jo
d esem pleo L* - LF
 C A P ÍT U L O 1 7 Los m ercad os co n información asim étrica
I E JE M P L O 1 7 .7 LO S SA LA RIO S D E EFIC IEN C IA E N LA FO R D M O TO R C O M PA N Y
Uno d e lo s p rim ero s e je m p lo s e n l o s q u e s e p a g ó un
salario d e e f id e n c ia s e e n c u e n tr a e n la h isto ria d e Ford
M o to r C o m p an y . H asta 1 9 1 3 , la p ro d u c c ió n d e a u to m ó ­
v iles d e p e n d ió e x tra o rd in a ria m e n te d e lo s tra b a ja d o re s
c u alificad o s. P ero la in tro d u cció n d e la c a d e n a d e m o n ­
t a je c a m b ió ra d ica lm e n te e l c e n tro d e tr a b a jo . A h ora las
t a r e a s e x ig ía n m u ch a s m e n o s c u a lific a c io n e s y la p ro ­
d u cció n d e p e n d ía d e l m a n te n im ie n to d e l e q u ip o d e la
c a d e n a d e m o n ta je . P e ro al c a m b ia r las fá b ric a s d e a u to ­
m ó v ile s, lo s tra b a ja d o re s c o m e n z a ro n a m o stra rse c a d a
vez m á s d e c e p c io n a d o s . E n 1 9 1 3 , la ro ta ció n e r a d e un
3 8 0 p o r c ie n to e n F ord . Un a ñ o m á s ta rd e , a u m e n tó a
R esu m en
1. El vendedor d e un producto a menudo tiene m ás inform a­
ción que el com prador sobre su calidad. Este tipo d e infor­
mación asim étrica hace que haya u n fallo en el mercado, en
el cual los productos m alos tienden a expulsar a los buenos.
El fallo puede eliminarse s i los vendedores ofrecen produc­
tos estandardizados, ofrecen garantías o encuentran otros
mecanism os para m antener la buena reputación d e sus ar­
tículos.
2. E n los m ercados d e seguros suele haber información asim é­
trica, ya que la parte que se asegura tiene m ás información
sobre el riesgo que la compañía d e seg ú n ». Eso puede pro­
vocar un problema d e selección adversa, en el que las per­
sonas d e alto riesgo optan por asegurarse, pero no así la s d e
bajo riesgo. Otro problema d e los mercados d e seguros e s el
riesgo moral, e n el que la parte q u e se asegura tiene menos
cuidado d e evitar las pérdidas después d e asegurarse.
3. Los vendedores pueden resolver el problema d e la inform a­
ción asim étrica enviando a los com pradores señales sobre la
6 45
1 .0 0 0 y lo s m á r g e n e s d e b e n e f id o s c a y e ro n v e rtig in o ­
s a m e n te .
Ford n e c e sita b a m an ten er u n a plantilla e s ta b le y Henry
Ford (y su s o c io J a m e s C o u zen s) lo c o n sig u ió . En 1 9 1 4 ,
a ñ o e n q u e e l salario v ig en te e n la industria por u n a jo m a ­
d a d e tra b a jo o sd la b a , e n prom ed io, e n tre 2 y 3 d ólares,
Ford introdujo u n a política retributiva d e 5 d ó lares al día. El
m otivo d e e s ta política e r a m e jo ra r la e fid e n d a d e l trab a­
jo , no la g e n ero sid ad . El o b je tiv o e ra atraer a m e jo r e s tra­
b a ja d o re s q u e p erm an ecieran e n su p u e s to y o b ten er, e n
última instan cia, m á s b e n e fid o s .
E sta p o lític a tu v o é x ito , a p e s a r d e la s c r ític a s re ­
c ib id a s p o r H enry F o rd . A u m e n tó la e s ta b ilid a d d e la
plantilla y la p u b licid a d co n trib u y ó a la s v e n ta s d e Ford.
A d e m á s, c o m o F o rd te n ía la o p c ió n d e p o d e r e le g ir a
lo s tra b a ja d o re s , p o d ía c o n tra ta r a un g r u p o q u e fu e ra ,
e n p ro m e d io , m á s p ro d u ctiv o . Fo rd d e c la r ó q u e la s u b i­
d a salarial a u m e n tó , d e h e c h o , la le a lta d y la e fic ie n cia
p e rso n al d e s u s tra b a ja d o re s , y la s e s tim a c io n e s c u a n ­
tita tiv a s c o n firm a n s u s a firm a c io n e s. S e g ú n lo s c á lcu lo s
re a liz a d o s p o r e l je f e d e re la c io n e s la b o ra le s d e F o rd , la
prod uctivid ad a u m e n tó un 51 p o r c ie n to . S e g ú n o tr o e s ­
tu d io , e l a b s e n tis m o s e re d u jo a la m itad y lo s d e s p id o s
p r o c e d e n te s d ism inu yeron n o ta b le m e n te . P or ta n to , el
a u m e n to d e la p ro d u ctiv id ad c o m p e n s ó c o n c r e c e s la
s u b id a d e lo s salarios. C o m o c o n s e c u e n c ia , la re n ta b i­
lid ad d e F o r d a u m e n tó d e 3 0 m illo n e s d e d ó la r e s e n
1 9 1 4 a 6 0 m illo n es e n 1 9 1 6 .
calidad d e sus productos. Por ejemplo, los trabajadores pue­
den señalar su elevada productividad obteniendo u n alto
nivel d e estudios.
4. C uando hay información asim étrica, puede s e r caro para
propietarios d e las em presas (el principal) controlar exac­
tamente la conducta d e sus directivos (lo s agentes). Los d i­
rectivos pueden tratar d e conseguir m ayores beneficios so­
ciales para s i m ism os o m axim izar las ventas, aunque los
accionistas prefieran maximizar los beneficios.
5. Los propietarios pueden evitar algunos d e los problemas
del principal y el agente ideando contratos q u e den a sus
agentes un incentivo para ser productivos.
6. La inform ación asimétrica puede explicar p o r qué los mer­
cad o s d e trabajo tienen desempleo aun cuando algunos tra­
bajadores busquen trabajo intensamente. Según la teoría de
los salarios d e eficiencia, un salario superior al competitivo
(el salario d e eficiencia) eleva la productividad d e los traba-
pdores disuadiéndoles d e no esforzarse.
 646 ■ P A R T E 4 . La inform ación, lo s fallo s d d m orcado y d p ap e l d d E sta d o
T em as d e re p a so
1 . ¿Pbr qué puede provocar la inform adón asim étrica d e los
com pradores y los vendedores un fallo e n el mercado cuan­
do este e s perfectam ente com petitivo e n todos los dem ás
aspectos?
2 . S i el mercado d e autom óviles usados e s u n mercado d e «ca­
chanos», ¿qué diferencia e s d e esperar q u e haya entre el
historial d e reparaciones d e los autom óviles usados q u e se
venden y el d e lo s que no se venden?
3 . Explique la diferencia entre la selección adversa y el ries­
go moral en los mercados d e seguros. ¿Puede existir la una
sin el otro?
4 . Describa algunos de los m edios que pueden utilizar los ven­
dedores para convencer a los com pradores d e q u e sus pro­
ductos son d e buena calidad. ¿Qué m étodos se aplican a los
siguientes productos? la v a d o ra s M aytag, ham burguesas
Burger King, grandes diamantes.
5. ¿Pbr qué podria resultarle ventajoso a un vendedor trans­
m itir señales sobre la calidad d e su producto? ¿Por qué son
las garantías u n tipo d e señal d el mercado?
E je rcicio s
1. M uchos consum idores consideran que las m arcas conoci­
das son una señal d e calidad y pagan más por lo s produc­
tos d e marca (por ejem plo, la aspirina Bayer en lugar d e la
aspirina genérica o las verduras congeladas d e marca en lu­
g ar d e las q u e llevan la marca d el supermercado). ¿Puede
ser la marca una señal útil d e la calidad? ¿Por qué s i o por
qué no?
2 . Gabriel ha acabado s u s estudios universitarios recientemen­
te. Después d e trabajar seis m eses e n su nuevo em plea, fi­
nalmente ha ahorrado lo suficiente para com prarse su pri­
mer automóvil.
al Tiene m uy poca información sobre b s diferencias entre
las m arcas y modelos. ¿Cóm o puede utilizar b s señales
del mercado, b reputación o la estandardización para
hacer comparaciones?
b) Usted trabaja en el departamento d e préstam os d e un
banco. Después d e seleccionar un autom óvil, Gabriel
acude a usted e n busca d e u n préstamo. Com o ha ter­
m inado s u s estu dios recientem ente, no tiene u n brgo
historial crediticio. A pesar d e eso, el banco lleva mu­
cho tiempo financiando autom óviles a personas que han
terminado sus estudios recientem ente. ¿E s útil esta in­
form ación e n el caso d e Gabriel? E n caso afirmativo,
¿cómo?
3 . Una importante universidad prohíbe b calificación d e sus­
penso. Defiende su m edida alegando que los estudiantes
tienden a rendir por encima d e b media cuando no están
tom etidos a b s presiones d el suspenso. 1.a universidad de-
e b ra que quiere que todos los estudiantes reciban las califi­
caciones d e sobresaliente y notable. S i e l objetivo e s elevar
b s calificaciones globales a notable o a un nivel superior.
6. Jo sé obtuvo u n a elevada calificación media d uran te sus
a ia tro años d e estudios universitarios. ¿Es ese logro una
clara señal para el em presario que contratará en el futuro a
José d e que será un trabajador m uy productivo? ¿Por qué
o p o rq u é no?
7. ¿Por qué puede ocurrir que los directivos d e las empresas
alcancen u n o s objetivos d istintos d e la m axim ización de
los benefidos, que e s el objetivo d e sus accionistas?
8. ¿Cóm o puede utilizarse el modelo d el prindpai y el agen­
te para explicar por q u é las em presas públicas, com o las
o fid n as d e correos, pu ed en seguir objetivos d istintos d e la
maxim izadón d e los benefidos?
9. ¿Pbr qué e s probableque las primas y los sistemas retributivos
de partidpadón en los benefidos resuelvan los problemas del
prindpai y el agente, pero no asi el pago de un salario fijo?
10. ¿Qué e s el salario d e efidencia? ¿Por q u é e s rentable que la
empresa pague un salario d e eficiencia cuando los trabaja­
dores poseen m ás información q u e las em presas sobre su
productividad?
¿es bu en a esta política? Analice esta política en reb eión con
el problema d e riesgo moral.
4. El profesor Jim énez acaba de s e r contratado por el departa­
mento d e eennom b d e una importante universidad. El rec­
tor ha declarado q u e b universidad se ha com prom etido
a d ar una educación d e alta calidad a sus estudiantes uni­
versitarios. Transcurridos los dos prim eros m eses d el cua­
trimestre, el profesor todavía no ha empezado a d ar clase.
Parece que está dedicándose por com pleto a b investiga­
ción y descuidando la enseñanza. Sostiene q u e s u s inves­
tigaciones darán m ás prestigio al departam ento y a b uni­
versidad. ¿Se le debe perm itir q u e continúe dedicándose
exclusivam ente a b investigación? Analice este ejercicio en
reb eión con el problema d el principal y e l agente.
5. Dada su fam a d e producir autom óviles con insatisfactorios
historiales d e reparaciones, algunas com pañías autom ovi­
lísticas estadounidenses han ofrecido am plias garantías a
los com pradores (p or ejem plo, una garantía durante siete
años d e todas b s piezas y mano de obra rebeionadas con
problemas mecánicos).
a) Dados sus conocim ientos sobre e l mercado d e «cacha­
rros», ¿por q u é e s razonable esta política?
b| ¿Es probable que p b n tee u n problema de riesgo moral?
Explique su respuesta.
6. Para fomentar b com petenda y el bienestar d e lo s consu­
midores, b s autoridades prohíben b publicidad engañosa.
¿Cómo se fom enta b com petencia co n publicidad veraz?
¿Por q u é seria m enos com petitivo un mercado si las em pre­
sas realizaran publicidad engañosa?
7. Una compañía d e seguros está considerando b posibilidad
de crear tres tipos d e pólizasd esegu m scon tra incendios: (i)
 9 C A P ÍT U L O 1 7 Los m ercad os co n información asim étrica 6 47

cobertura com pleta, (ii) cobertura com pleta por encima de c> S i tuviera que aconsejar a Hernández, ¿qué periodo de
b s prim eros 10.000 dólares d e pérdidas y (iii) cobertura del garantía le instaría a ofrecer? Explique por qué.
90 por ciento d e todas las pérdidas. ¿Qué póliza tiene más
*10. C om o presidente d e l consejo d e adm inistración d e ASP
probabilidades de plantear problemas d e riesgo m oral?
industrias, estim a q u e sus beneficios anuales son lo s que
8. El lector ha visto que la información asimétrica puede redu­
m uestra el cuadro adjunto. Los beneficios (n) dependen
cir la calidad media d e los productos que se venden en el mer­
d e la dem anda d el mercado y d e los esfuerzos d e su nue­
cado, ya que los productos d e mala calidad expulsan a los de
vo director general. El cuadro también muestra las proba­
buena calidad. En los mercados en los que predomina la infor­
bilidades d e cada nivel de demanda.
mación asimétrica, ¿estaría o no d e acuerdo con cada una de
las medidas siguientes? Explique brevemente su respuesta.
Demanda Demanda Demanda Demanda
a) El Estado debería subvencionar a las organizaciones de d el m ercado baja interm edia alta
ronsum ¡dores.
iVobabilidades
b) El Estado debería im poner norm as d e calidad, por ejem­ 0,30 0,40 0,30
d e mercado
plo, debería prohibir a las em presas la venta d e artículos
de m ala calidad. n= 5 >r= 10 IT— 15
toco esfuerro
c) El productor d e u n artículo d e buena calidad probable­ m itones i m itones S mitones $
mente querrá ofrecer una garantía amplia.
d) H Estado debería obligar a todas las em presas a ofrecer Mucho * - 10 ir - 15 ir - 17
esfuerzo m itones $ m itones S mitones S
amplias garantías.

9 . D os vend ed ores d e au tom óviles usados com piten uno Usted d ebe decidir u n a rem uneración d el director gene­
al lado d el otro en una carretera principal. El prim ero. ral que m axim ice lo s beneficios esperados d e la empresa.
A utomóviles H ernández, vende autom óviles d e buena cali­ Mientras que la empresa e s neutral ante el riesgo, el direc­
dad que inspecciona minuciosam ente y, si e s necesario, re­ tor general e s reacio al riesgo. La fundón d e utilidad del
para. La com pra y la reparación d e cada uno d e lo s auto­ director general es
móviles q u e vende le cuestan, en promedio, 8.000 dólares.
Utilidad “ W05 cuando realiza pocos esfuerzos
El segundo vendedor. Automóviles López, vende autom ó­
viles d e p eo r calidad. Cada autom óvil que vende le cuesta, Utilidad “ W0,5 - 100 cuando realiza muchos esfuerzos
en promedio, 5.000 dólares solam ente. S i los consumidores
donde W e s la renta del director general ( - 1 0 0 e s el «cos­
conocieran la calidad d e los autom óviles usados que com ­
te d e utilidad» que tiene para el director general la reali­
pran, pagarían encantados 10.000 dólares, e n promedio, por
zación d e muchos esfuerzos). Usted conoce la fundón de
lo s que vende Hernández y solo 7.000, en promedio, por los
utilidad d el director general y tanto usted com o él tienen
que vende López.
toda la inform adón d el cuadro anterior. Usted no sabe cuál
S n m ás información, los consumidores no conocen la calidad
e s e l nivel d e esfuerzo d el director general e n el momento
de los automóviles d e cada vendedor E n este caso, se imagi­
d e la rem uneraaón ni la situ adón exacta d e la demanda.
narían que tienen u n 50 por d en tó d e probabilidades d e aca­
Sin embargo, s í observa los benefidos de la empresa.
bar com prando un autom óvil d e buena calidad, por lo que
¿Cuál d e las tre s rem uneradones posibles prefiere com o
istán dispuestos a pagar 8-500 dólares por un automóvil.
presidente de A SP Industrias? ¿Por qué?
H ernández tiene una idea: ofrecer una garantía total por to­
dos lo s automóviles que vende. Sabe q u e una garantía que Remuneraaón 1: un sueldo fijo de 575.000 dólares al año.
dure Y años le costará 500Y dólares en promedio y que si
Remuneración 2: u n porcentaje fijo d el 6 por ciento de
López trata d e ofrecer esa misma garantía, esta le costará a
b s beneficios anuales d e la empresa.
López 1.000Y dólares, en promedio.
Remuneración 3: un sueldo fijo d e 500.000 d ólares al
a) Suponga que H ernández ofrece una garantía d e u n año
año y u n 50 p o r dentó d e los benefidos que obtenga la
por todos los autom óviles que vende.
anpresa por endm a d e 15 millones d e dólares.
L ¿Cuántos benefidos obtiene López si no ofrece una
11- El ingreso a corto plazo de una empresa viene dado por
garantía d e un año? Y s i ofrece una garantía d e un
/ = 1O r - f2, donde r e s el nivel d e e>fuerzo d el trabajador re­
año?
presentativo (se supone que todas los trabajadora» son idén­
ii. ¿Cuántos benefidos obtiene Hernández s i López no
ticas). Un trabajador elige d nivd d e e s fuerzo que maximiza
ofrece una garantía d e un año? ¿Y si ofrece una ga­
su salario, una vez descontado el esfuerzo w - e (se supo­
rantía d e un año?
ne que el coste unitario d el esfuerzo es 1). Halle el nivel de
iii. ¿O frecerá López u n a garantía d e un año com o
esfuerzo y el nivel de benefidos (el ingreso menos el salario
Hernández?
pagado) correspondiente a cada uno d e los siguientes siste­
iv. ¿Es una buena idea q u e Hernández ofrezca u n a ga­
mas salariales. Explique por qué estas diferentes reladones
rantía d e un año?
d el prinripa! y d agente generan distintos resultados.
b) ,Q u é o cu rre si H ernández ofrece una garantía d e dos a) w = 2 cuando e > 1; d e lo contrario, u> = 0.
años por sus autom óviles? ¿Será esta una señal creíble b ) ir = 1/ 2.
de la calidad? ¿Y s i ofrece una garantía d e tres años? c ) w = l - 12,5.
 648 ■ inform ación, lo s fallo s d el m ercado y el p ap e l d el E sta d o
1 2 . U n a caja d e a h o rro s tien e 1.000 d ó la re s p ara p re sta r. Ixts
p résta m o s lib res d e riesgo s e d ev o lv erán in teg ram en te el
pró xim o a ñ o co n u n tip o d e in te ré s d e l 4 p o r d e n tó . Los
p résta m o s a rriesg a d o s tien en u n 20 p o r d e n tó d e p ro b a­
b ilid a d e s d e no d ev o lv erse (es d ecir, hay u n 20 p o r ciento
d e p ro b a b ilid a d es d e q u e no s e recu p ere n ad a) y u n 80 p o r
d e n tó d e p ro bab ilid ad es d e q u e s e d ev u elv a n ín teg ram en ­
te co n u n tip o d e in terés d e l 30 p o r d en tó.
a) ¿C u á n to s b e n e fid o s p u ed e esp era r esta in stitu ció n d e
cré d ito ? M u e stre q u e lo s b e n e fid o s e sp e ra d o s son los
m is m o s in d ep en d ien tem en te d e q u e c o n c e d a p résta­
m o s arriesg a d o s o p réstam o s lib res d e riesgo.
b ) Su p on g a ah o ra q u e la in stitu d ó n d e cré d ito s a b e q u e el
gp biem o la «rescatará» s i lo s p restatario s n o d ev u elv en
b s p ré sta m o s (lo s 1 .0 0 0 d ó la re s in iciales). ¿Q u é tip o d e
p réstam o s d e a d ir á h a c e r la in s titu d ó n d e cré d ito ? ¿Cuál
« e l co ste esp erad o p a ra e l E stad o?
c) Suponga q u e la in s titu d ó n d e cré d ito no sab e con seg u ­
ridad si h ab rá rescate sin o so lo q u e lo h ab rá co n una p ro ­
babilid ad P. ¿P ara q u é v a lo re s d e P h ará la in stitu ció n d e
crédito p ré sta m o s arriesg ad os?
■ CAPÍTULO 18
Las externalidades
y los bienes públicos

n e s te c a p ítu lo , e s tu d ia m o s la s ex te r n a lid a d e s , e s d e d r , lo s

E e fe c to s d e la p ro d u e d ó n y d e l c o n su m o q u e n o s e re fle ja n d i­
re c ta m e n te e n e l m e rc a d o , y lo s b ien es p ú N ico s , e s d e d r , lo s
b ie n e s q u e b e n e fid a n a to d o s lo s c o n su m id o re s , p e ro d e lo s q u e el
m e r c a d o o fr e c e u n a ca n tid a d in s u f id e n t e o n u la . L a s e x te rn a lid a ­
d es y lo s b ie n e s p ú b lic o s s o n im p o rta n te s fu e n te s d e fa llo d e l m er­
ca d o y, p o r tan to, p la n te a n s e r ia s c u e stio n e s d e p o lític a e co n ó m ica .
I b r e je m p lo , ¿cu á n to s re sid u o s s e d e b e p e rm itir q u e v ie rta n la s e m ­
p re sas a lo s río s y la s c o rrien te s, e n c a s o d e q u e se Ies d e b a p e rm itir
Esquema del capítulo
v e rte r a lg u n o ? ¿H a sta q u é p u n to d e b e n s e r e s tr ic to s l o s n iv e le s d e
e m isió n d e lo s a u to m ó v ile s ? ¿ C u á n to d in e r o d e b e g a s ta r e l E stad o 18.1 Las externalidades 649
e n d e fe n s a n a c io n a l? ¿ Y e n e d u c a d ó n ? ¿ Y e n in v e stig a c ió n b ásica? 18.2 M aneras d e corregir b s fa lb s d el
¿Y e n la te le v isió n p ú b lica ? mercado 655
C u a n d o h a y e x te rn a lid a d e s, el p r e d o d e lo s b ie n e s n o tie n e p o r 18.3 la s externalidades gen erad as
qué re fle ja r s u v a lo r s o d a l. P o r c o n sig u ie n te , la s e m p r e sa s p u e d e n por un stock 667
p r o d u d r d e m a sia d o o e x c e siv a m e n te p o co , p o r lo q u e e l resu ltad o 18.4 la s externalidades y b s d erechos
del m e rca d o e s in e fid e n te . C o m e n z a m o s d e s c rib ie n d o la s e x te m a li- d e propiedad 673
d a d e s y m o stra n d o e x a c ta m e n te c ó m o p ro v o c a n in e fid e n c ia s e n el
18.5 Los recursos d e propiedad común 676
m e rc a d o . A c o n tin u a d ó n , e v a lu a m o s la s s o lu d o n e s . M ie n tra s q u e
18.6 Los bien es públicos 679
a lg u n a s e n tra ñ a n la in te rv e n d ó n d e l E sta d o , o tr a s s e b a sa n p rin r i-
18.7 Las preferencias privadas por
p a lm e n te e n la n e g o d a d ó n e n tre l o s in d iv id u o s o e n e l d e r e c h o le­
b s bien es públicos 683
gal d e lo s q u e re s u lta n a fe c ta d o s n e g a tiv a m e n te a d e m a n d a r a lo s
que p ro v o c a n la e x te m a lid a d .
A c o n tin u a d ó n , a n a liz a m o s lo s b ie n e s p ú b lico s. E l c o s te m a rg i­ Lista de ejemplos
nal d e s u m in is tra r u n b ie n p ú b lic o a u n c o n su m id o r m á s e s c e ro y 18.1 Los c o ste s y b s b en efid o s d e las
re> e s p o sib le im p e d ir a n a d ie c o n su m irlo . D istin g u im o s e n tr e lo s em isb n es d e dióxido d e azufre 653
b ien e s d if íd l e s d e s u m in is tr a r p o r e l s e c t o r p riv a d o y lo s q u e p o ­
18.2 La reducción d c las e m isb n e s dc
d ría n h ab erse su m in istra d o a tra v é s d e l m e rca d o . C o n d u im o s d e s ­
d bxid o d e azufre e n B eijb g 661
crib ie n d o e l p ro b lem a q u e tie n e n la s a u to r id a d e s c u a n d o tra ta n d e
18.3 El com er d o d e em isb n es y e l aire
d e d d ir la ca n tid a d d el b ien p ú b lic o q u e v a n a s u m in istra r.
Ümpb 662
18.4 R egu lacb n d e b s residuos sólidos
urbanos 666
18.1 L a s e x te rn a lid a d e s 18.5 El calentam iento d el planeta 671

P u ed en s u r g ir e x t e r n a lid a d e s e n tre los p ro d u c to re s, e n tre lo s co n ­ 18.6 El teo rem a d e C oase en la práctica 6 7 6

s u m id o re s o e n tre b s c o n su m id o re s y lo s p ro d u c to re s. L a s e x te m a - 18.7 l a p esca d e cangrejo s d e rio en
Hdades p u e d e n s e r n eg ativ a s c u a n d o la a c d ó n d e u n a d e la s p artes Louisiana 678
im p o n e c o s te s a o tra , o p o sitiv a s c u a n d o la a c d ó n d e u n a d e la s p ar­ 18.8 La dem anda d e aire limpb 682
te s b e n e fic ia a o tra .
Por e je m p lo , e x iste u n a e x t e m a lid a d n e g a tiv a c u a n d o u n a acería
v ie rte re s id u o s a u n río d e l q u e d e p e n d e n l o s p e s c a d o re s p a ra s u s
ca p tu ra s d ia ria s. C u a n to s m á s re sid u o s v ie rta la a c e ría a l río , m en o s ■■ extem alidad Acción d e un productor o do
p e c e s p o d rá e s te m an te n e r. S in e m b a rg o , la e m p r e s a no tien e in c e n ­ un consumidor que afecta a otros productores o
consumidores, pero no se tiene e n cuenta en el
tiv o s p ara te n e r e n c u e n ta lo s c o s te s e x te m o s q u e im p o n e a lo s p e s ­ precio d e mercado.
cad o re s c u a n d o to m a s u d e c is ió n d e p ro d u e d ó n . P o r o tra p a rte , no
 650 □ inform ación, lo s fallo s d d m ercado y #1 p ap e l d d E sta d o

e x iste n in g ú n m e rca d o e n e l q u e e s to s c o s te s e x te rn o s p u e d a n re fle ja rse e n el p recio

d e l acero . E x is te u n a e x t e m a lid a d p o s itiv a cu a n d o e l p ro p ie tario d e u n a v iv ie n d a la
p in ta y p la n ta u n a tra c tiv o ja rd ín . T o d o s lo s v e cin o s s e b e n e fic ia n d e e s ta a c tiv id a d ,
a u n q u e la d e c is ió n d e l d u e ñ o d e la v iv ie n d a d e p in ta rla y a ja rd in a rla p ro b a b le m e n ­
te n o h a y a ten id o e n cu en ta e s t o s b e n e fic io s.

En el Apartado 6.3, explicamos
q je con una función de
producción de proporciones
fijas, e s imposible sustituir unos
factores por otros porque cada
nivel de producción exige una
cteterminada combinación de
trabajo y capital
En el Apartado 8.3, explicamos
que com o una empresa
competitiva se enfrenta a una
curva de demanda horizontal,
rreximiza el beneficio eligiendo
el nivel de producción con el
q je el coste marginal e s igual
al precio.
E x t e r n a l id a d e s n e g a t iv a s e in e f ic ie n d a
C o m o la s e x te rn a lid a d e s n o se re fle ja n e n l o s p re c io s d e m e rca d o , p u e d e n s e r u n a
fu e n te d e in e fic ie n d a e c o n ó m ic a . C u a n d o las e m p re sa s no tie n e n e n c u e n ta lo s d a ­
ñ o s q u e c a u s a n la s e x te rn a lid a d e s n e g a tiv a s, el resu ltad o e s u n e x c e s o d e p ro d u e d ó n
y u n o s c o s te s s o d a le s in n e c e sa rio s. P ara v e r p o r q u é , to m e m o s n u estro e je m p lo d e la
a c e ría q u e v ie rte re sid u o s a u n río . L a F ig u ra 18.1(a) m u e stra la d e r is ió n d e p ro d u c ­
c ió n d e la a c e ría e n u n m e rca d o c o m p e titiv o y la 1 8 .1 (b ) m u e stra la s c u rv a s d e d e ­
m a n d a y d e o fe rta d e l m e rc a d o , s u p o n ie n d o q u e to d a s la s a c e r ía s g e n e r a n e x te m a li-
d a d e s s im ila re s . S u p o n e m o s q u e c o m o la e m p re sa tien e u n a fu n d ó n d e p ro d u e d ó n
d e p ro p o rcio n e s fijas, n o p u e d e a lte r a r s u s c o m b in a cio n e s d e fa c to r e s ; s o lo e s p o s i­
b le r e d u d r lo s re sid u o s y o tro s v e rtid o s p r o d u d e n d o m e n o s (s in e ste s u p u e s to , las
em p re sa s e le g ir ía n c o n ju n ta m e n te e n tre d iv e rs a s c o m b in a c io n e s d e p ro d u e d ó n y re­
d u e d ó n d e la c o n ta m in a d ó n ). A n alizarem o s la n a tu ra le z a d e la e x te m a lid a d e n d o s
d re u n s ta n d a s : e n p rim e r lugar, c u a n d o so lo co n ta m in a u n a a c e r ía y, e n s e g u n d o lu ­
gar, c u a n d o c o n ta m in a n to d a s d e l a m is m a m a n e ra .
El p re d o d e l a c e r o e s P , y s e e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in te rs e c d ó n d e la s c u rv a s
d e d e m a n d a y d e o fe rta d e la F ig u ra 18 .1 (b ). L a c u rv a C M d e la p a rte (a) in d ic a el
co ste m a rg in a l d e p ro d u e d ó n d e u n a e m p r e s a sid e rú rg ica re p r e s e n ta tiv a . E sta m a x i­
m iz a lo s b e n e fid o s p r o d u d e n d o la c a n tid a d q x, e n la q u e e l co ste m a rg in a l e s ig u a l al

(a ) (b )

■ FIGURA 1 8 .1 El c o s ta e x te rn o
Cuando hay externalidades negativas, el c o s te social marginal, CSM , e s mayor q u e e l c o s te privado marginal, CM. La
diferencia e s el co ste extern o marginal, CEM . En la parte (a), una em presa maximóadora d e los beneficios produce q ,. donde
el precio e s igual a l CM. El nrvel d e producción eficiente e s q*. e n el cual e l precio e s igual al CSM . En la parte (b), el nivel d e
producción com petitivo d e la industria e s O ,, q u e se encuentra en el punto d e intersección d e la oferta d e la industria CM1y
la d em anda D. Sin em bargo, el nivel de producción eficiente Q 'e s m enor y se encuentra en e l punto d e intersección d e la
dem anda y el co ste social marginal CSM'.
 □ C A P ÍT U L O 1 8 L a s externalidades y tos b ien es públicos 651

p recio (q u e e s ig u al a l in g re so m a rg in a l, y a q u e la e m p re sa co n sid era d a d o el p recio ).

S n e m b a r g o , c u a n d o v a ría la p ro d u c c ió n d e la e m p r e sa , ta m b ié n v a ría e l c o s te e x te r-
no im p u e s to a lo s p e sca d o re s. E ste c o s te e x te m o v ie n e d a d o p o r la c u rv a d e c o s t e ex­
■■ co ste extem o marginal
t e m o m a r g in a l (C E M ) d e la F ig u r a 18.1(a). E s in tu itiv a m e n te claro p o r q u é e l co ste Aumento del coste impuesto
e x te rn o to tal a u m e n ta c u a n d o a u m e n ta la p ro d u c c ió n : h a y m á s co n ta m in a c ió n . Sin externamente cuando una
e m b arg o , n u e stro a n á lis is cen tra la a te n c ió n e n el c o s te e x te rn o m a r g in a l, q u e m id e empresa o más empresas
producen una unidad más.
ei c o s te a d ic io n a l d e la e x te m a lid a d c o rre sp o n d ie n te a c a d a u n id a d a d id o n a l d e p ro ­
d u c ció n . E n la p rá c tica , la c u rv a C E M tie n e p e n d ie n te p o s itiv a e n e l c a s o d e la m ay o ­
ría d e lo s tip o s d e co n ta m in a c ió n : c u a n d o la e m p re sa p ro d u c e m á s y v ie rte m á s r e s i­
d u o s , a u m e n ta e l d a ñ o a d ic io n a l c a u s a d o a l s e c to r p e sq u e ro .
D esd e e l p u n to d e v is ta s o c ia l, la e m p r e s a p ro d u c e d em a sia d o . E l n iv e l d e p ro ­
d u c ció n e fic ie n te e s a q u é l e n e l q u e e l p re c io d e l p ro d u c to e s ig u a l a l c o s t e s o c ia l ■■ co ste sod al marginal
m a r g in a l (C S M ) d e p ro d u e d ó n : e l c o s te m a rg in a l d e p r o d u e d ó n m á s e l c o s te e x te r­ Suma d el coste marginal de
n o m a rg in a l d e v e rte r re sid u o s. E n la F ig u ra 1 8 .1 (a ), la c u rv a d e c o s te s o d a l m a rg i­ producción y el coste externo
n al s e o b tie n e s u m a n d o e l co ste m a rg in a l y el co ste e x te rn o m arg in al c o rre sp o n d ie n ­ marginal.
te a c a d a n iv e l d e p ro d u e d ó n (e s d e d r , C S M = C M + C E M ). L a c u rv a d e c o s te s o d a l
m a rg in a l, C S M , c o r ta a la re cta d e p r e d o s e n e l n iv e l d e p ro d u e d ó n q \ C o m o so lo
h a y u n a a c e ría q u e v ie r te re s id u o s e n e l río , el p re d o d e m e rca d o d e l p ro d u c to n o v a ­
ría. S in e m b a rg o , la em p resa p ro d u c e u n a ca n tid a d e x c e s iv a (<7, e n lu g a r d e q ' ) y g e ­
nera d e m a sia d o s re sid u o s.
V e a m o s a h o ra q u é o c u rre c u a n d o to d a s la s a c e ría s v ie rte n s u s re sid u o s a lo s río s.
En la F ig u ra 18 .1 (b ), la c u rv a C M 1e s la c u rv a d e o fe rta d e la in d u stria . E l c o s te e x te r­
n a m a rg in a l c o rre sp o n d ie n te a l n iv e l d e p r o d u e d ó n d e la in d u s tria , C E M 1, se o b tie ­
ne s u m a n d o el c o s te m arg in al d e to d a s la s p e r s o n a s p e rju d ic a d a s c o rre sp o n d ie n te a
ca d a n iv e l d e p ro d u e d ó n . L a c u rv a C S M 1 re p rese n ta la s u m a d e l co ste m arg in al d e
p ro d u cció n y e l co ste e x te rn o m a rg in a l a l q u e s e e n fre n ta n /o d a s la s em p resa s sid er ú r­
g ic a s . P o r c o n s ig u ie n te , C S M 1 = C M 1 + C E M 1.
¿E s e fic ie n te e l n iv e l d e p ro d u e d ó n d e la in d u s tria c u a n d o h a y e x te rn a lid a d e s? Bn e l Aportado 9.2, oxplicamos
«*ie si no hay faBos en
C o m o m u e stra la F ig u ra 18.1 (b), e l n iv e l d e p ro d u e d ó n e fid e n te d e la in d u s tria e s
d mercado, un mercado
a q u el e n el q u e el b e n e fid o m arg in al d e u n a u n id ad m á s d e p ro d u e d ó n e s ig u al al
competitivo genera un nivel de
co ste s o d a l m a rg in a l. C o m o la c u rv a d e d e m a n d a m id e el b e n e fid o m a rg in a l d e lo s producción económicamente
c o n su m id o re s, el n iv e l d e p ro d u c c ió n e fid e n te e s Q *, q u e s e e n c u e n tra e n el p u n to eficiente.
d e in te rs e e d ó n d e las c u rv a s d e c o s te s o d a l m a rg in a l, C S M 1, y d e d e m a n d a , D . Sin
e m b arg o , e l n iv e l d e p ro d u cció n d e la in d u s tria c o m p e titiv a e s Q ¡, q u e se e n c u e n tra
e n el p u n to d e in te r s e e d ó n d e la c u r v a d e d e m a n d a y la c u rv a d e o fe rta , C M 1. E l n i­
vel d e p ro d u e d ó n d e la in d u s tria e s cla ra m e n te d em a sia d o alto .
E n n u e stro e je m p lo , cada u n id a d d e p ro d u e d ó n p ro v o c a e l v e rtid o d e a lg u n o s
resid uos. P o r ta n to , in d e p e n d ie n te m e n te d e q u e e x a m in e m o s la e o n ta m in a d ó n d e
u n a e m p re sa o la d e to d a la in d u s tria , la in e fid e n d a e c o n ó m ic a e s e l e x c e s o d e p ro ­
d u c ció n q u e h ace q u e s e v ie rta n d e m a s ia d o s re sid u o s a l río . L a c a u s a d e la in e fid e n ­
d a e s la fija d ó n in co rre cta d e l p r e d o d e l p ro d u c to . E l p r e d o d e m e rca d o P , d e la
Figu ra 1 8 .1 (b ) e s d e m a sia d o b ajo : re fle ja e l c o s te p riv a d o m a rg in a l d e p r o d u e d ó n d e
la s e m p re sa s, p e ro no el c o s te sod al m arg in al. L a s e m p r e sa s s id e rú rg ica s so lo p ro d u -
d r á n u n a can tid ad e fid e n te a l p r e d o m á s a lto P*.
¿Q u é co ste tie n e e s ta in e fid e n d a p ara la s o d e d a d ? E l co ste s o d a l c o rre sp o n d ie n ­
te a c a d a u n id ad p r o d u d d a p o r e n d m a d e Q " e s la d ife r e n d a e n tre e l co 9te s o d a l
m arg in al y e l b e n e fid o m a rg in a l (la c u rv a d e d e m a n d a ). P o r c o n sig u ie n te , e l co ste
s o d a l a g re g a d o se re p re se n ta e n la F ig u ra 18.1 (b ) p o r m e d io d e l triá n g u lo s o m b re a ­
d o s itu a d o e n tre C S M 1, D y e l n iv e l d e p ro d u e d ó n Q ,. C u a n d o p a s a m o s d e l n iv e l d e
p ro d u e d ó n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e f id o s a l n iv e l d e p r o d u e d ó n s o d a lm e n te e f i ­
d e n te , la s itu a d ó n d e la s e m p r e sa s e m p e o ra , y a q u e s u s b e n e fid o s d is m in u y e n y la
s itu a d ó n d e lo s c o m p ra d o re s d e a c e ro e m p e o ra , y a q u e e l p r e d o d e l a c e ro h a s u b i­
d o . S in e m b a r g o , e s t a s p é rd id a s s o n m e n o re s q u e la g a n a n d a q u e o b tie n e n lo s p e r­
ju d ica d o s p o r e l e fe cto n e g a tiv o d e l v e rtid o d e re s id u o s e n e l río.
 652 ■ Inform ación, lo s fallo s d el m ercado y el p ap e l d el E sta d o

L a s e x te m a lid a d e s g e n e r a n in e fic ie n c ia s tan to a largo p la z o c o m o a c o rto p la z o .

En el C a p ítu lo 8. v im o s q u e las e m p r e sa s e n tra n e n u n a in d u s tria co m p e titiv a s ie m ­
p re q u e el p r e d o d e l p ro d u c to e s s u p e rio r a l c o s te m ed io d e p ro d u e d ó n y s a le n s ie m ­
p re q u e e l p r e d o e s inferio r. E n e l e q u ilib r io a larg p p la z o , e l p r e d o e s ig u a l a l co ste
m e d io (a la rg o p la z o ). C u a n d o h a y e x te m a lid a d e s n e g a tiv a s, e l c o s te p riv a d o m e d io
d e p ro d u e d ó n e s m e n o r q u e e l c o s te s o c ia l m e d io . P o r c o n sig u ien te, a lg u n a s e m p re ­
s a s p e rm a n e ce n e n la in d u stria in c lu so c u a n d o e s e fic ie n te a b a n d o n a rla . P o r tan to,
la s e x te m a lid a d e s a n im a n a d e m a sia d a s e m p r e s a s a p e rm a n e c e r e n la in d u stria .

m benefido externo marginal
Aumento que experimenta el
beneficio que obtienen otras
partes cuando una empresa
produce 1 unidad más.
m b enefid o sod al marginal
Suma del beneficio privado
marginal y el beneficio externo
marginal.
E x t e m a l id a d e s p o s it iv a s e in e f ic ie n c ia
L as e x te m a lid a d e s ta m b ié n p u e d e n d a r c o m o re su lta d o la p ro d u e d ó n d e u n a c a n ti­
d ad e x c e siv a m e n te p e q u e ñ a , c o m o m u e s tra e l e je m p lo d e la re p a ra d ó n y e l a ja rd i-
n a m ie n to d e la v iv ie n d a . E n la F ig u ra 18.2, e l e je d e a b s c is a s m id e la in v e rs ió n d e l
p ro p ie ta rio d e la v iv ie n d a (e n d ó la re s ) e n re p a ra cio n e s y a ja rd in a m ie n to . L a c u rv a
d e c o s te m a rg in a l d e la re p a ra d ó n d e la v iv ie n d a m u e stra e l c o s te d e la s re p a ra rio -
n e s a m e d id a q u e s e re a liz a m á s tra b a jo e n la v iv ie n d a ; e s h o riz o n ta l p o rq u e la c a n ­
tid ad d e re p a r a a o n e s n o a fe c ta a este c o s te . L a c u rv a d e d e m a n d a D m id e el b e n e fi­
d o p riv a d o m arg in al d e la s re p a ra cio n e s p a ra e l d u e ñ o d e la v iv ie n d a . Este d e d d ir á
in v e r tir e n re p a r a a o n e s , ca n tid a d q u e se e n c u e n tra e n e l p u n to d e ¡n te rs e c rió n d e
s u s c u rv a s d e d e m a n d a y d e c o s te m a rg in a l. P e ro la s r e p a r a a o n e s g e n e ra n b e n e fi­
d o s e x te rn o s a lo s v e cin o s , c o m o m u e stra la c u rv a d e b e n e f ic io e x te m o m a r g in a l,
B E M . E sta c u rv a tie n e p e n d ie n te n e g a tiv a e n e ste e je m p lo , y a q u e e l b e n e fid o m ar­
g in a l e s e le v a d o c u a n d o s e re a liz a u n a p e q u e ñ a c a n tid a d d e re p a r a a o n e s , p ero d is ­
m in u y e c o n fo rm e a u m e n ta n lo s tr a b a jo s d e re p a ra d ó n .
La cu rv a d e b e n e fic io s o d a l m a rg in a l, BSM , s e calcula s u m a n d o el b e n e fid o priva­
d o m arg in al y el b e n e fid o exte rn o m arg in al corresp on d ien tes a c a d a u n o d e lo s n iv eles

■ FIGURA 1 8 .2 Los b e n e fid o s e xtern o s

Cuando hay oxternalidados positivas, los
beneficios sociales marginales, BSM, son
mayores q u e los bonoficios marginales, D. La
diforoncia e s o l bonoficio oxtorno marginal,
BEM. Un propietario d o una vivienda quo actú e
interesadamente invierto q , en reparaciones,
cantidad q u e se encuentra en e l punto d e
intersección d e la curva d e beneficio marginal. D,
y la curva d e co ste marginal, CM. El nivel eficiente
d e reparaciones q * e s mayor y s e encuentra e n el
punto d e intersección d e las curvas d e beneficio
social marginal y d e co ste marginal.
 □ C A P ÍT U L O 1 8 L a s extem alidades y tos b ien es públicos 6 53

d e p ro d u ed ó n . E n su m a, B S M = D + B E M . El niv el eficien te d e p ro d u e d ó n q * , e n e l que

el b e n e fid o social m a rg in a l d e la s repara d o n e s a d icio n a le s e s igual a l co ste m arg in al de
esas reparaciones, s e h alla e n e l pu nto d e in te rse c d ó n d e la s c u rv a s BSM y C M . La inefi-
d e n c ia su rg e p o rq u e el d u e ñ o d e la v iv ie n d a n o recoge to d o s los b e n e fid o s d e su inver­
sió n e n rep aracio n es y ajard in am ien to . P o r con sigu ien te, e l p re d o P , e s d em asiad o alto
para a n im a rlo a in v e rtir e n e l n iv e l so cialm en te d e s e a b le d e re p a ra d ó n d e la viviend a.
& n e ce sa rio u n p re d o m á s b a jo , P*, p ara fo m en tar e l niv el e fid e n te d e oferta, q*.
O tro e je m p lo d e e x te rn a lid a d p o sitiv a e s e l d in ero q u e g a s ta n la s e m p re sa s e n in -
v e stig a rió n y d esarro llo (I+D )- L a s in n o v a d o n e s resu ltan tes d e la in v e stig a d ó n a m e ­
n u d o no p u e d e n p ro te g e rse d e o tr a s em p resas. S u p o n g a m o s , p o r e je m p lo , q u e una
e m p resa d ise ñ a u n n u e v o p ro d u c to . S i e s p o sib le p a te n ta rlo , p u ed e o b te n e r g ra n d e s
b e n e fid o s fa b rica n d o y e o m e rd a liz a n d o el p ro d u c to . P ero s i e l n u ev o d is e ñ o p u ed e
s e r im itad o p e rfe c ta m e n te p o r o tr a s e m p re sa s , e s ta s p u e d e n q u e d a rse c o n a lg u n o s d e
los b e n e fid o s d e la q u e lo d e sa rro lló . C o m o e x iste n , p u e s , p o co s in c e n tiv o s p ara re a li­
z a r I+ D , e s p ro b a b le q u e e l m ercad o n o a s ig n e s u fid e n te s fo n d o s p a ra fin a n d a rla .
El c o n c e p to d e e x te rn a lid a d n o e s n u e v o : c u a n d o a n a liz a m o s la d e m a n d a e n el En o l Apartado 4.5,
C a p ítu lo 4, e x p lic a m o s q u e p u e d e n s u r g ir e x te m a lid a d e s d e re d p o s itiv a s y n e g a ti­ explicamos que cuando hay
v as s i la can tid ad d e u n b ie n d e m a n d a d a p o r u n c o n su m id o r a u m e n ta o d is m in u ­ una externalidad d e red. la
ye e n re sp u e sta a u n a u m e n to d e la s c o m p ra s p o r p a rte d e o tro s c o n su m id o re s . L a s demanda de cada individuo
(fepende d e las compras de
e x te m a lid a d e s d e re d ta m b ié n p u e d e n p ro v o c a r fa llo s e n e l m ercad o . S u p o n g a m o s ,
otros individuos.
p or e je m p lo , q u e a lg u n a s p e rso n a s d is fru ta n s o c ia liz a n d o e n a b a rro ta d a s e sta c io n e s
d e e s q u í c u a n d o h a y o tro s m u ch o s e sq u ia d o re s. L a c o n g e s tió n re su ltan te p o d ría h a ­
c er q u e la e x p e rie n c ia d e e s q u ia r fu e ra d e s a g ra d a b le p a ra lo s e s q u ia d o re s q u e p re ­
fiere n q u e h a y a p o c a s c o la s a lo s a c o n te c im ie n to s s o c ia le s a g ra d a b le s.

I E J E M P L O 1 8 .1 LO S C O S T E S Y LO S B E N E FIC IO S D E LAS E M IS IO N E S D E D IÓ X ID O D E A ZUFRE

A unqu e e l d ió x id o d e azufre p u e d e s e r p ro d u cid o d e for­ in d ire cta m e n te a tra v é s d e l s u e lo e n e l q u e s e c u ltiv a lo

m a natural p o r lo s v o lc a n e s , e n E stad o s U nid os c a s i d o s
le r d o s d e to d a s las e m isio n e s d e d ió x id o d e azu fre p ro ­
ce d e n d e la g e n e r a c ió n d e e n e rg ía e lé c tric a q u e d e p e n ­
d e d e la q u e m a d e c o m b u s tib le s fó s ile s c o m o e l c a rb ó n
y e l p e tró le o . L as c o n s e c u e n d a s m e d io a m b ie n ta le s d e la
co n ta m in a ció n p ro v o ca d a p o r e l d ió x id o d e azu fre h an
p re o c u p a d o a lo s p o d e r e s p ú b lic o s d u ra n te a ñ o s , p ero
e n E sta d o s U n id o s e s a p re o cu p a ció n a lca n z ó n u e v as c o ­
tas e n la d é c a d a d e 1 9 9 0 (c o n la in tro d u e d ón d e u n a s e ­
ñ e d e e n m ie n d a s e n la C le a n A ir A ct) d e b id o a lo s p o s i­
b le s e f e c t o s n e g a tiv o s d e la lluvia á c id a . L a lluvia ácid a
— q u e s e fo rm a c u a n d o e l d ió x id o d e azu fre y e l ó x id o d e
n itró g e n o re a e d o n a n c o n la a tm ó s fe ra p ara fo rm a r diver­
s o s c o m p u e s to s ácid o s— p o n e e n p e lig ro la s p ro p ie d a ­
d e s y la s a lu d e n e l m e d io o e s t e y n o r o e s te d e E stad o s
U n id o s'.
L a lluvia á d d a p u e d e a fe c ta r n e g a tiv a m e n te a la s a ­
lud h u m a n a d ir e c ta m e n te a tra v é s d e la a tm ó s fe r a o
q u e c o m e m o s . S e h a d e m o s tr a d o q u e la lluvia á c id a au ­
m e n ta e l rie s g o d e p a d e c e r e n fe r m e d a d e s c a r d ia c a s y
p u lm on ares, c o m o a sm a y b ro n q u itis, y s e h a re la cio n a ­
d o c o n la m u e rte p re m a tu ra ta n to d e a d u lto s c o m o d e
niños. S e g ú n u n a e stim a ció n , s i las e m is io n e s d e d ió x id o
d e azu fre s e h u b ie ran re d u cid o un 5 0 p o r c ie n to c o n re s ­
p e c t o a lo s n iv e le s d e lo s a ñ o s 8 0 — m o m e n to e n e l q u e
las e m is io n e s alcan zaron u n m áx im o h istó rico e n E stad o s
U nidos— s e habrían e v itad o m á s d e 1 7 .0 0 0 m u e rte s al
año.
La lluvia á d d a , a d e m á s d e a fe c ta r a la s a lu d h u m a ­
n a, e s p e rju d icial p a ra e l a g u a y lo s b o s q u e s , a s í c o m o
p a ra la s e stru c tu ra s h e c h a s p o r e l h o m b re . S e g ú n u n e s ­
tu d io , u n a re d u c ció n d e l 5 0 p o r c ie n to d e lo s n iv e le s d e
d ió x id o d e az u fre e x is te n te s e n lo s a ñ o s 8 0 s e h ab ría tra ­
d u c id o e n u n a m e jo r a d e la p e s c a re cre a tiv a p o r u n v a ­
lo r anu al d e 2 4 m illo n e s d e d ó la re s , e n u n a m e jo r a d e l
s e c t o r d e la m a d e ra c o m e rc ia l p o r u n v alo r anu al d e 8 0 0

1 P an m i» información »>bre el dióxido de a/ufre y la lluvia Acida, v é a * http://tvww.rpa.gov.

 654 ■ PA R TE 4 . l a In fo r m a c ió n , lo s f a llo s d d m o r c a d o y d p a p d d d E s ta d o

m illo n es y e n u n a m e jo ra p ara lo s p ro d u c to re s d e c e r e a ­ a izqu ierd a); a u m e n ta s ie m p r e q u e s e n e c e s ita n u ev o

l e s p o r u n v alo r anu al d e 7 0 0 m illo n es2. A d e m á s , s e ha
d e m o s tr a d o q u e la s e m is io n e s d e d ió x id o d e az u fre d a ­
ñan la p in tu ra, e l a c e r o , la c a liz a y e l m árm ol a l a u m e n ta r
la e ro s ió n d e la su p e rficie . A u n q u e e l c o s te d e la lluvia
á c id a p ara lo s m a te ria le s p ro d u c id o s p o r e l h o m b re e s
difícil d e cu antificar, lo s fa b r ic a n te s d e a u to m ó v ile s e s ­
tá n o fre c ie n d o a c tu a lm e n te p in tu ra re s is te n te a la lluvia
á c id a e n sus n u e v o s a u to m ó v ile s c o n un c o s t e m e d io d e
5 d ó la re s p o r au to m ó v il, e s d e d r, 61 m illo n es d e d ó lares
e n e l c a s o d e to d o s lo s a u to m ó v ile s y c a m io n e s n u e v o s
q u e s e v e n d e n e n E s ta d o s U nid os.
¿C u áles so n lo s c o s te s d e la re d u c d ó n d e las em isio ­
n e s d e d ió x id o d e azufre? Para lograr e s t a re d u cd ó n , las
e m p re sa s tie n e n q u e utilizar e q u ip o para co n tro lar las e m i­
siones. Es p ro b a b le q u e e l c o s te ad icion al d e lo g rar una
c ie rta re d u c d ó n d e las e m isio n e s s e a p e q u e ñ o , p e ro e s e
c o s t e a u m e n ta c u a n to m a y o r e s la inversión e n e q u ip o d e
cap ital q u e s e n e c e s ita p ara lograr u n a re d u c d ó n mayor.
La F ig u ra 1 8 .3 m u e stra un e je m p lo d e lo s c o s t e s y los
b e n e fic io s d e la re d u c ció n d e la s e m is io n e s d e d ió x id o
d e azu fre. S e b a s a e n un e s tu d io d e la re d u c c ió n d e la
c o n ta m in a c ió n e n F ila d e lfia 3. Es m á s fá c il in terp retar el
g rá fic o d e d e r e c h a a izq u ie rd a, y a q u e e s ta m o s v ie n d o
u é c a n tid a d d e re d u c ció n d e la s c o n c e n tr a c io n e s d e
3 ó x id o d e az u fre a partir d e l niv el e x is t e n t e d e 0 , 0 8 par­
te s p o r m illón e s s o c ia lm e n te d e s e a b le . La cu rv a d e c o s ­
t e m arginal d e la re d u c ció n e s a s c e n d e n te (d e d e r e c h a
e q u ip o d e c o n tro l d e la c o n ta m in a ció n in ten siv o e n c a ­
pital p ara a h o rra r c o m b u s tib le .
La cu rv a d e c o s t e e x te r n o m arg in al re fle ja (una vez
m ás, le y e n d o d e d e r e c h a a izqu ierd a) la re d u c ció n a d i­
c io n al d e lo s d a ñ o s c a u s a d o s p o r la lluvia á c id a . C u a n d o
las c o n c e n tr a c io n e s so n m o d e ra d a s , lo s e s tu d io s d e las
e n fe rm e d a d e s re sp irato rias, d e la corro sió n d e lo s m a­
t e ria le s y d e la p é rd id a d e v isibilid ad in d u c e n a p e n s a r
q u e lo s c o s t e s s o c ia le s m a rg in a le s so n a lto s y relativ a­
m e n te c o n s ta n te s . Sin e m b a r g o , c u a n d o la s c o n c e n t r a ­
c io n e s so n m u y b a ja s , e l c o s t e e x t e r n o m arginal d ism i­
nuye y fin a lm e n te lo s e f e c t o s n e g a tiv o s q u e p ro d u c e la
c o n ta m in a c ió n e n la s a lu d , lo s m a te ria le s o la e s té tic a
s o n re la tiv a m e n te p e q u e ñ o s .
El nivel e fic ie n te d e re d u c ció n d e la s e m is io n e s d e
d ió x id o d e azu fre v ie n e d a d o p o r e l n ú m e ro d e p a rte s
por m illón c o n e l q u e e l c o s te m arginal d e re d u c ció n d e
las e m is io n e s e s igual al c o s t e e x te r n o m arginal. V e m o s
e n la F ig u ra 1 8 .3 q u e e s t e niv el e s d e 0 ,0 2 7 5 p a r te s por
m illón a p ro x im a d a m e n te .
R e c a p itu la n d o , la re d u c c ió n d e la s e m is io n e s d e
d ió x id o d e az u fre t ie n e b e n e fic io s c la ra m e n te sig n ifica­
tivos. ¿ Q u é o cu rre s i s e utiliza m e jo r c u a lq u ie r m e d id a
p ara lo g ra r e s a re d u c ció n e fic ie n te m e n te ? V o lv e re m o s
a an alizar e s ta s c u e s tio n e s d e s p u é s d e e x a m in a r e n el
A p artad o 1 8 .2 d iv ersas m e d id a s p o s ib le s p ara tra ta r las
« t e m al id a d e s .

■ FIGURA 1 8 .3 R e d u ccion es d e las

e m isio nes d e d ió x id o d e azu fre
La concentración eficiente d e dióxido d e
azufre iguala e l co ste marginal d e reducción
y e l c o s te extern o marginal En e sta figura,
la curva d e c o s te marginal d e reducción
e s una serie d e peldaños, cada uno d e tos
C o n c e n tr a c ió n d r d ió x id o d e a z u fr e (p a rte * p o r m illó n )
cuales representa e l uso d e una tecnología d e
reducción diferonte.

1 S p e n c e r B a n z h a f t i a l . , -V a lu a tio n o f N a tu ra l R a m i r c e Im p ru v em en t» in th e A d iru n d a c k *» , W ash in g to n ,

R e s o u r c e s f o r th e F u t u te , s e p tie m b re , 2004.

1 T h o m a s R . Ir v in , - A C o st-B e n e fit A n a ly s is o f S u lfu r D io x id e A b a te m c n t R e g u la d o r » in P h ila d e lp h ia » ,

Business E c v n o m ic s, s e p tie m b re , 1 9 7 7 , p á g » . 1 2 -2 0 .
 □ CAPÍTULO 1 8 L a s e x t e m a l i d a d e s y t o s b i e n e s p ú b l i c o s 455

1 8 .2 M a n e ra s d e c o rre g ir lo s fa llo s d e l m erca d o

¿ C ó m o p u e d e re so lv e rse la ¡n e fic ie n ria g e n e r a d a p o r u n a e x te m a lid a d ? S i la e m p r e ­
sa q u e g e n e ra la e x te m a lid a d tiene u n a te cn o lo g ía d e p ro d u c c ió n d e p ro p o rcio n e s
fijas, la e x te m a lid a d so lo p u e d e re d u cirse a n im a n d o a la e m p r e s a a p r o d u c ir m en o s.
C o m o v im o s e n e l C a p ítu lo 8 , e ste o b je tiv o s o lo se p u e d e lo g r a r p o r m e d io d e u n im ­
p u esto s o b r e la p r o d u e d ó n . A fo rtu n a d a m e n te, la m a y o ría d e la s e m p r e sa s p u e d e n
s u stitu ir u n o s fa c to re s p o r o tro s e n e l p ro c e so d e p r o d u e d ó n alteran d o s u e le c d ó n
d e la te cn o lo g ía. P o r e je m p lo , u n fa b rica n te p u e d e in sta la r u n d e p u ra d o r e n la c h i­
m en ea p ara r e d u d r s u s e m isio n e s.
C o n sid e re m o s e l c a s o d e u n a e m p r e s a q u e v e n d e s u p r o d u e d ó n e n u n m e rca d o Recuérdese que e n el
co m p e titiv o . L a e m p r e s a e m ite c o n ta m in a n te s q u e d a ñ a n la c a lid a d d e l a ire d e lo s a l­ Apartado 7 3 vimos que una
red ed o res. P u ed e r e d u d r s u s e m isio n e s, p e ro s o lo c o n u n c o s te . L a Figu ra 18.4 m u e s ­ empresa puede sustituir unos
tactores por otros cambiando
tra e s ta d isy u n tiv a . E l e je d e a b s d s a s re p re se n ta e l n iv e l d e e m is io n e s d e la fá b rica y
b s tecnologías en respuesta a
d d e o rd e n a d a s e l co ste p o r u n id a d d e e m isio n e s. P ara s im p lific a r el a n á lis is , s u p o ­
una tasa sobre las emisiones.
n e m o s q u e la d e c is ió n d e p r o d u e d ó n d e la e m p r e s a y s u d e c is ió n d e e m is io n e s son
in d e p e n d ie n te s y q u e y a h a e le g id o s u n iv e l d e p ro d u e d ó n m a x im iz a d o r d e lo s b e ­
n e fid o s . P o r tan to , e s tá lista p a ra e le g ir e l n iv e l d e e m is io n e s q u e p re fie re . L a c u r­
v a C E M re p re se n ta e l c o s te so cia l m a r g in a l d e la s em ision es. E sta c u rv a d e c o s te s o d a l
m u estra e l d a ñ o a d id o n a l c a u s a d o p o r la s e m isio n e s. E n el a n á lisis u tiliz a m o s in d is ­
tin ta m e n te tos té rm in o s co ste e x te rn o m arg in al y costo so cia l m arg in al (re cu é rd e se q u e
h e m o s s u p u e s to q u e e l n iv e l d e p r o d u e d ó n d e la em p resa e s fijo , p o r lo q u e l o s c o s ­
te s p riv a d o s d e p r o d u e d ó n — a d ife r e n d a d e l g ra d o d e la r e d u c d ó n d e la c o n ta m i-
n a d ó n — no v a ría n ). L a c u r v a C E M tie n e p e n d ien te p o sitiv a p o rq u e e l c o s te m arg i­
n a l d e la e x te m a lid a d e s m a y o r c u a n to m á s e x te n s a e s e s ta (lo s d a to s p ro ce d e n te s d e
e stu d io s s o b r e to s e fe c to s d e la c o n ta m in a d ó n d e l a ire y d e l a g u a in d u c e n a p e n s a r
que tos p e q u e ñ o s n iv e le s d e c o n ta m in a n te s o c a s io n a n p o c o s d a ñ o s ; s in e m b a rg o , e s ­
to s a u m e n ta n s ig n ific a tiv a m e n te c o n fo rm e e s m a y o r e l n iv e l d e c o n ta m in a n te s).
C o m o p o n e m o s el é n fa s is e n la re d u c d ó n d e la s e m is io n e s c o n re s p e c to a lo s n i­
v e le s e x iste n te s, n o s re s u lta rá ú til in te rp re ta r e l g rá fic o C E M d e d ere ch a a iz q u ie r­
d a. D esd e e s a p e rs p e ctiv a , v e m o s q u e e l C E M c o rre sp o n d ie n te a u n a p e q u e ñ a re d u c ­
d ó n d e la s e m is io n e s c o n re sp e cto a l niv el d e 2 6 u n id a d e s, q u e refleja e l b e n e fid o
a d icio n a l d e la r e d u c d ó n d e la s e m isio n e s, e s s u p e rio r a 6 d ó la re s p o r u n id a d . S in

IX S U re sp o r
u n id a d d e
rmiáona

■ FIGURA 18 .4 El nivel e fic ie n te de

e m isio nes
El nK/el eficiente d e em isiones d e la fabrica
e s e l q u e iguala e l co ste extem o marginal
d e las emisiones, CEM , y e l beneficio
derivado d e la disminución d e tos costes
N iv e l d e em isio n es
de reducción, CMR. El nivel eficiente d e 12
unidades e s £*.
 656 ■ in fo r m a c ió n , lo s f a llo s d d m e r c a d o y d p a p d d d E s ta d o
tm norm a sobre las em isiones
Limito legal d e b cantidad
d e contaminantes que puede
emitir una empresa.
am tasa sobre las em isiones
Gravamen por cada unidad de
omisiones de uno empresa.
e m b a r g o , a m e d id a q u e se re d u c e n la s e m is io n e s , e l c o s te s o c ia l m arg in al d is m in u ­
y e (fin a lm e n te ) a m e n o s d e 2 d ó la r e s p o r u n id a d . H a y u n p u n to e n el q u e el b e n e fi­
c io m a rg in a l d e re d u c ir la s e m is io n e s e s d e m e n o s d e 2 d ó la re s .
L a c u rv a C M R e s e l c o s te m arg in al d e l a r e d u e d ó n d e ¡as em ision es. M id e e l c o s te a d i­
c io n al q u e tien e p ara la e m p re sa la in s ta la c ió n d e e q u ip o d e c o n tro l d e la c o n ta m i­
n a c ió n . T ie n e p e n d ie n te n e g a tiv a p o rq u e e l c o s te m a rg in a l d e r e d u c ir la s e m is io n e s
e s b ajo cu a n d o la r e d u e d ó n e s p e q u e ñ a y a lto c u a n d o e s s ig n ific a tiv a (u n a le v e re­
d u e d ó n e s b a ra ta , y a q u e la e m p re sa p u e d e re v isa r la p ro g ra m a c ió n d e la p ro d u e ­
d ó n p ara q u e la s m a y o re s e m is io n e s o c u rra n p o r la n o c h e , e n q u e h a y p o c a s p e rso ­
n a s fuera; u n a r e d u e d ó n sig n ific a tiv a e x ig e la in tro d u e d ó n d e c a ro s c a m b io s e n el
p ro ceso d e p ro d u e d ó n ). A l ig u a l q u e o c u rre c o n la c u rv a C E M , la in te rp re ta d ó n d e
la c u rv a C M R d e d e re ch a a iz q u ie rd a a y u d a rá a e n te n d e rla in tu itiv a m e n te . D e s d e
e sta p e rs p e ctiv a , el c o s te m a rg in a l d e la r e d u e d ó n d e la s e m is io n e s a u m e n ta a m e d i­
d a q u e tra ta m o s d e r e d u d r la s c a d a v e z m á s.
S i n o s e h ace n in g ú n e sfu e rz o para r e d u d r la c o n ta m in a d ó n , e l n iv e l d e e m isio ­
n e s m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fid o s d e la e m p re sa e s 2 6 , q u e e s e l n iv e l e n e l q u e e l
co ste m a rg in a l d e la r e d u e d ó n e s ce ro . E l n iv e l e fid e n te d e e m is io n e s , 12 u n id a d e s,
s e e n c u e n tr a e n e l p u n to E *, e n e l c u a l e l co ste e x te rn o m arg in al d e la s e m is io n e s , 3
d ó la re s , e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l d e re d u d rla s . O b sé rv e se q u e s i la s e m isio n e s so n
in fe rio re s a E * — p o r e je m p lo , Eo— el co ste m a rg in a l d e s u re d u e d ó n , 7 d ó la re s , e s
m a y o r q u e el c o s te e x te rn o m a rg in a l, 2 d ó la re s . P o r tan to , e l n iv e l d e e m is io n e s e s
d em a sia d o b a jo e n re la d ó n c o n e l ó p tim o s o d a l . S in e m b a rg o , s i e l n iv e l d e e m isio ­
n e s e s E „ e l c o s te e x te rn o m a r g in a l, 4 d ó la re s , e s m a y o r q u e e l c o s te m a rg in a l d e la
re d u e d ó n , 1 d ó lar. E n e s e caso , e l n iv e l d e e m isio n e s e s d e m a sia d o alto .
P o d e m o s a n im a r a la e m p re sa a r e d u d r la s e m is io n e s h a s ta E * d e tre s fo rm as: (1)
p o r m e d io d e n o rm a s s o b r e la s e m is io n e s ; (2) p o r m e d io d e ta s a s s o b r e la s e m is io n e s
y (3) p o r m e d io d e p e rm is o s tra n s fe rib le s d e c o n ta m in a d ó n . C o m e n z a re m o s a n a li­
z a n d o la s n o rm a s y la s ta s a s y c o m p a ra n d o la s v e n ta ja s y l o s in c o n v e n ie n te s re la ti­
v o s. A c o n tin u a d ó n , e x a m in a re m o s lo s p e rm is o s tra n sfe rib le s d e c o n ta m in a d ó n .
L a s n o rm a s so b re el nivel d e em isio n es
U n a n o rm a s o b r e el n iv e l d e e m is io n e s c o n s is te e n la L im itad ón le g a l d e la ca n tid a d
d e c o n ta m in a n te s q u e p u e d e e m itir u n a e m p re sa . Si e s ta tra s p a sa e l lím ite , p u e d e s e r
o b je to d e s a n d o n e s m o n e ta ria s e in c lu so p e n a le s. E n la F ig u ra 18.5, e l n iv e l e fid e n te
d e e m isio n e s e s d e 12 u n id a d e s y s e e n c u e n tra e n e l p u n to E *. La e m p r e s a s e r á o b je ­
to d e g r a v e s s a n d o n e s s i su p e ra e ste n iv e l d e em isio n e s.
L a n o rm a g a ra n tiz a q u e la e m p re sa p r o d u d r á e fid e n te m e n te . E sta c u m p le la n or­
m a in s ta la n d o e q u ip o d e r e d u e d ó n d e la c o n ta m in a d ó n . E l a u m e n to d e l g a s to d e s ti­
n ad o a la r e d u e d ó n p ro v o c a u n d e s p la z a m ie n to a s c e n d e n te d e la c u rv a d e co ste m e ­
d io d e la e m p r e s a (e n la c u a n tía d e l c o s te m e d io d e re d u e d ó n ). A la s e m p r e sa s s o lo
les re s u lta rá re n ta b le e n tra r e n la in d u stria s i e l p re c io d e l p ro d u c to e s m a y o r q u e el
co ste m e d io d e p ro d u e d ó n m á s la re d u c ció n d e la co n ta m in a c ió n ; e s ta e s la c o n d i­
c ió n e f id e n te e n e l caso d e la in d u stria 4.
Las ta sa s so b re las em isio n es
U n a ta s a s o b r e l a s e m is io n e s e s u n g ra v a m e n q u e s e e s ta b le c e s o b r e c a d a u n id ad
d e e m is ió n d e u n a e m p r e sa . C o m o m u e s tra la F ig u ra 1 8 .5 , u n a tasa s o b r e la s e m i­
s io n e s d e 3 d ó la r e s in d u a r á a n u e s tr a fá b ric a a c o m p o r ta r s e e fid e n te m e n te . C o n
1 E n e s te a n á lis is , s e s u p o n e q u e lo s co s te s so c ia le s d e la » e m is io n e s n o v a ría n c o n e l pas> d e l tie m p o . S i
v a ria r a n , ta m b ié n v a ria ría La n o r m a eficien te.
 □ C A P ÍT U L O 1 8 L a s e x t e r n a lid a d e s y to s b ie n e s p ú b lic o s 657

D ó la r e s p o r
u n id a d d r
« n is io n r »

■ FIG U R A 1 8 .5 N orm as y ta sa s
El nivel eficiente d e em isiones situado e n E *
se p u ed e lograr por medio d e una tasa sobre
las emisiones o d e normas. Si existe una tasa
de 3 dólares por unidad d e em isiones, una
empresa reduce sus em isiones hasta el punto
en el q u e la tasa e s igual al co ste marginal d e
la reducción. E sta misma reducción d el nivel
N iv e l d e e m isio n e s
d e emisiones s e p u ed e lograr co n una norma
q u e to limite a 12 unidades.

e s ta ta s a , la e m p r e s a m in im iz a s u s c o s te s re d u c ie n d o la s e m is io n e s d e 2 6 a 12 u n i­
d a d e s. P ara v e r p o r q u é , o b sé r v e s e q u e la p rim e ra u n id a d d e e m is io n e s s e p u e d e
re d u cir (d e 2 6 a 25 u n id a d e s d e e m is io n e s ) c o n u n co ste m u y b a jo (el c o s te m arg in al
d e re d u cció n a d ic io n a l e s c e rc a n o a c e ro ). P o r ta n to , la e m p r e s a p u e d e e v ita r p a g a r
la tasa d e 3 d ó la r e s p o r u n id a d c o n u n c o s te m u y b a jo . D e h e ch o , e l c o s te m arg in al
d e re d u c ció n e s m e n o r q u e la tasa s o b r e la s e m is io n e s e n e l c a s o d e to d o s l o s n iv e ­
les d e e m is ió n s u p e rio re s a 12 u n id a d e s. P o r ta n to , c o m p e n s a re d u c irla s . S in e m ­
b a rg o , p o r d e b a jo d e 12 u n id a d e s, e l c o s te m a r g in a l d e re d u c ció n e s m a y o r q u e la
tasa. E n e s e c a s o , la e m p r e s a p re fe rirá p a g a r la ta s a a re d u c ir m á s la s e m is io n e s . P o r
ta n to , la e m p r e s a p a g a rá u n a tasa to ta l re p re s e n ta d a p o r e l re c tá n g u lo s o m b re a d o
d e c o lo r g r is e in c u rrirá e n u n c o s te to ta l d e re d u c c ió n re p re se n ta d o p o r e l triá n g u ­
lo s o m b re a d o d e c o lo r a z u l s itu a d o d e b a jo d e la c u rv a C M R a la d e re ch a d e E - 12.
Este c o s te e s m e n o r q u e la ta s a q u e p a g a ría la e m p r e s a s i no re d u je ra e n a b s o lu to
sus e m is io n e s .

¿ N o rm a s o ta sa s?
P E stó ricam en te, E s ta d o s U n id o s h a re c u rrid o a n o rm a s p a ra re g u la r la s e m isio n e s.
S n e m b a r g o , o tro s p a fs e s , c o m o A le m a n ia , h an u tiliz a d o la s ta s a s c o n é x ito . ¿Q u é
m é to d o e s m e jo r? L a s v e n ta ja s re la tiv a s d e la s n o rm a s y d e la s ta s a s d e p e n d e n d e la
c a n tid a d d e in fo rm a c ió n d e la q u e d is p o n g a n la s a u to r id a d e s y d e l c o s te e fe c tiv o d e l
c o n tro l d e la s e m isio n e s. P ara c o m p re n d e r e s ta s d ife re n c ia s, s u p o n g a m o s q u e e l o r ­
g an ism o e n c a rg a d o d e re g u la r la s e m isio n e s d e b e c o b ra r la m ism a tasa o e s ta b le c e r
la m ism a n o rm a p a ra to d a s la s e m p r e sa s d e b id o a lo s c o s te s a d m in istra tiv o s.

LO S A R G U M E N T O S A FA V O R D E LA S T A S A S E x a m in e m o s p rim e ro lo s a rg u ­
m e n to s a fa v o r d e la s ta s a s. C o n sid e re m o s e l c a s o d e d o s e m p r e sa s c u y a lo c a liz a -
a ó n e s ta l q u e e l c o s te s o c ia l m a rg in a l d e la s e m is io n e s e s e l m ism o c u a lq u ie ra q u e
sea la e m p r e s a q u e re d u z c a s u s e m is io n e s . S in e m b a r g o , com o tie n e n c o s te s d e re­
d u c c ió n d ife r e n te s , s u s c u rv a s d e c o s t e m a r g in a l d e re d u c c ió n no s o n ig u a le s . La
F ig u ra 1 8 .6 m u e s tra p o r q u é s o n p re fe rib le s e n e s te c a s o la s ta s a s a la s n o rm a s.
C M R j y C M R ? re p r e s e n ta n la s c u r v a s d e c o s t e m a rg in a l d e re d u c c ió n d e la s d o s
 658 ■ in fo r m a c ió n , lo s f a llo * d e l m e r c a d o y e l p a p e l d e l E s ta d o

e m p re sa s . C a d a u n a g e n e r a in icia lm e n te 14 u n id a d e s d e e m is io n e s . S u p o n g a m o s
q u e q u e re m o s r e d u c ir la s e m is io n e s to ta le s e n 14 u n id a d e s . L a F ig u ra 18.6 m u e s tra
q u e e l m é to d o m á s b a ra to e s h a c e r q u e la e m p r e s a 1 re d u z c a la s e m is io n e s e n 6 u n i­
d a d e s y la 2 la s re d u z c a e n 8 . C o n e s t a s re d u c c io n e s , la s d o s e m p r e sa s tie n e n u n o s
c o s te s m a r g in a le s d e re d u c ció n d e 3 d ó la re s . P ero v e a m o s q u é o c u rre s i e l o rg a n is ­
m o re g u la d o r p id e a la s d o s e m p r e sa s q u e re d u z c a n s u s e m is io n e s e n 7 u n id a d e s.
E n e se c a s o , e l c o s te m a rg in a l d e re d u c c ió n d e la e m p r e s a 1 a u m e n ta d e 3 d ó la r e s a
3 ,7 5 , m ie n tra s q u e e l d e la 2 d is m in u y e d e 3 d ó la r e s a 2,50. E sta m e d id a no p u e d e
s e r m in im iz a d o ra d e l o s c o s te s p o rq u e la se g u n d a e m p r e s a p u e d e re d u c ir s u s e m i­
s io n e s d e u n m o d o m á s b a ra to q u e la p rim e ra . L a s e m is io n e s so lo s e re d u c e n e n 14
u n id a d e s c o n u n c o s te m ín im o c u a n d o e l c o s te m a rg in a l d e re d u c c ió n d e la s d o s
e m p r e sa s e s e l m ism o .
Ya p o d e m o s v e r p o r q u é u n a tasa s o b r e las e m is io n e s (3 d ó la re s ) p o d ría s e r p re ­
fe rib le a u n a n o rm a so b re la s e m is io n e s ( 7 u n id a d e s). C o n u n a tasa d e 3 d ó la re s , la
em p resa 1 re d u cirá la s e m isio n e s e n 6 u n id a d e s y la 2 e n 8 , q u e e s e l resu ltad o e fi­
cie n te . E n c a m b io , co n u n a n o rm a , la e m p re sa 1 in c u rrirá e n u n o s c o s te s a d ic io n a le s
d e re d u c c ió n re p rese n ta d o s p o r el á re a s o m b re a d a d e c o lo r v e rd e s itu a d a e n tre 7 y
8 u n id a d e s d e e m isio n e s. P ero lo s c o s te s d e re d u c ció n d e la e m p re sa 2 e x p e rim e n ta ­
rán u n a d ism in u ció n re p rese n ta d a p o r e l á re a s o m b re a d a d e c o lo r m o ra d o s itu a d a
e n tre 6 y 7 u n id a d e s d e e m is io n e s . E s e v id e n te q u e e l a u m e n to d e lo s c o s te s d e re­
d u c ció n d e la e m p r e s a 1 e s m a y o r q u e la d is m in u c ió n d e lo s c o s te s d e la 2. P o r ta n ­
to , la tasa so b re la s e m is io n e s lo g ra e l m is m o n iv e l d e e m is io n e s c o n u n c o s te m e ­
n o r q u e la n o rm a s e g ú n la c u a l la s d o s e m p r e s a s d e b e n re d u cir e n la m is m a cu an tía
s u s e m isio n e s.
G e n e ra lm e n te , la s ta s a s s o n p re fe rib le s a la s n o rm a s p o r v a ria s razo n es. E n p ri­
m e r lu g a r, cu a n d o d e b e n a p lic a rs e la s m is m a s n o rm a s a to d as la s e m p r e s a s , la s tasas
c o n sig u e n la s m is m a s re d u c cio n e s d e la s e m is io n e s c o n u n co ste m e n o r. E n s e g u n ­
d o lu g ar, la s ta s a s d a n p o d e ro s o s in c e n tiv o s a la s e m p r e s a s p ara in s ta la r n u e v o e q u i­
p o q u e le s p e rm ita re d u c ir aú n m ás la s e m isio n e s. S u p o n g a m o s q u e la n o rm a e x ig e
q u e c a d a e m p r e s a re d u z c a s u s e m isio n e s e n 6 u n id a d e s, e s d ecir, d e 14 a 8. L a e m ­
p re sa 1 e s tá c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e in s ta la r n u e v o s d is p o s itiv o s p ara c o n tro ­
la r la s e m is io n e s q u e re d u c iría n s u c o s te m a rg in a l d e re d u c ció n d e C M R , a C M R 2. S i

■ F IG U R A 1 8 .6 L o * argum entos
a fa v o r d e las ta sa s
Cuando la información e s limitada, las
autoridades pueden ten er quo elegir ontre el
establecimiento d o una única tasa so b re las
em isiones y el establecim iento d e una única
norma sobre las emisiones para to d as las
empresas. La tasa d e 3 dólares logra un nivel
to tal d e emisiones d e 14 unidades do un modo
más barato q u e una norma d e 7 unidades
por em presa. Con la tasa, la em presa que
tiene una curva d e c o s te d e reducción d e la
contaminación más b aja (la em presa 2) reduce
N iv e l d e e m iá o n e s
las em isiones más q u e la em presa q u e tiene
una curva d e co ste m ás alta (la em presa 1).
 □ C A P ÍT U L O 1 8 L a s e x t e r n a l i d a d e s y t o s b i e n e s p ú b l i c o s 6 59

d e q u ip o e s re la tiv a m e n te b a ra to , la e m p re sa lo in s ta la rá , y a q u e e s te e q u ip o re d u c i­
rá el co ste d e c u m p lir la n o rm a. S in e m b a r g o , u n a tasa so b re la s e m is io n e s d e 3 d ó la ­
re s d a ría m á s in c e n tiv o s a la e m p re sa p ara r e d u c ir la s e m is io n e s . C o n la ta s a , n o so lo
se rá m e n o r e l c o s te d e re d u cció n d e la e m p re sa e n la s 6 p rim e ra s u n id a d e s d e re d u c ­
ció n , s in o q u e ta m b ié n s e r á m á s b arato re d u cir la s e m is io n e s e n 2 u n id a d e s m á s: la
tasa s o b r e la s e m is io n e s e s m a y o r q u e e l c o s t e m a rg in a l d e re d u c ció n e n e l c a s o d e
tos n iv e le s d e e m is io n e s s itu a d o s e n tre 6 y 8.

LO S A R G U M EN T O S A FA V O R D E LA S N O R M A S E x a m in e m o s a h o ra l o s a rg u ­
m e n to s a fa v o r d e las n o rm a s o b se rv a n d o la F ig u ra 18.7. M ien tra s q u e la c u rv a d e
co ste e x te m o m a rg in a l e s m u y in c lin a d a , la d e c o s te m arg in al d e re d u c c ió n e s rela­
tiv a m e n te p la n a . L a ta s a e ficie n te s o b r e la s e m is io n e s e s d e 8 d ó la re s . P ero s u p o n g a ­
m o s q u e d e b id o a la lim ita d a in fo rm a c ió n se c o b r a u n a tasa m á s b a ja : 7 d ó la r e s (esta
tasa e q u iv a le a u n a re d u c ció n d e 1 / 8 , o sea , d e u n 12,5 p o r c ie n to ). C o m o la cu rv a
C M R e s p la n a , la s e m isio n e s d e la e m p re sa a u m e n ta n d e 8 a 11 u n id a d e s. E ste a u ­
m e n to re c o rta a lg o lo s c o ste s d e re d u cció n d e la e m p re sa , p e r o c o m o la c u rv a C E M
« in c lin a d a , lo s c o ste s s o c ia le s a d ic io n a le s s o n sig n ifica tiv o s. E l a u m e n to d e l o s c o s ­
te s s o c ia le s m e n o s e l a h o rr o d e c o s te s d e re d u c c ió n e s tá re p re s e n ta d o p o r to d o el
trián g u lo s o m b re a d o A B C .
¿ Q u é o c u rre si s e c o m e te u n e r r o r s im ila r a l e s ta b le c e r la n o rm a ? L a n o rm a e fi­
c ie n te e s la q u e e sta b le ce 8 u n id a d e s d e e m is io n e s . P e ro s u p o n g a m o s q u e se s u a v iz a
u n 12,5 p o r c ie n to , e s d e c ir, d e 8 a 9 u n id a d e s. E ste c a m b io p ro v o c a u n a u m e n to d e
tos c o s te s s o c ia le s y u n a d is m in u c ió n d e lo s c o s te s d e re d u c ció n , a l ig u a l q u e a n te s.
ft*ro e l a u m en to n e to d e lo s c o s te s so c ia le s , re p re se n ta d o p o r e l p eq u eñ o trián g u lo
A D E .e s m u c h o m e n o r q u e a n te s.
Este e je m p lo m u e s tra la d ife re n c ia e n tre la s n o rm a s y la s ta s a s. C u a n d o la c u r­
va d e co ste e x te rn o m a rg in a l e s re la tiv a m e n te in c lin a d a y la d e co ste m a rg in a l d e re­
d u c ció n e s re la tiv a m e n te p la n a , el co ste d e n o re d u c ir la s e m isio n e s e s e le v a d o . E n
e so s c a s o s , e s p r e fe rib le la n o rm a a la ta s a . C u a n d o la in fo rm a c ió n e s in co m p le ta ,
la s n o rm a s p e rm ite n te n e r m á s c e r te z a so b re lo s n iv e le s d e e m isio n e s, p e ro lo s c o s ­
te s d e re d u c ció n s o n in c ie rto s . E n c a m b io , la s ta s a s p e rm ite n te n e r m á s c ertez a so b re
tos c o s te s d e re d u c ció n , p e r o la re d u c ció n d e lo s n iv e le s d e e m isio n e s e s in c ie rta . La

D rtla n -i p o r
u n id a d de
e m isio n e s

■ F IG U R A 18 .7 L o s arg u m en to s a fa v o r d e las norm as

Cuando las autoridades tien en una información limitada
sab ré tos co sto s y tos beneficios d e la reducción d e la
contaminación, puede s e r proferible una norma o una
tasa. La norma e s preferible cuando la curva d e co ste
externo marginal e s inclinada y la d o c o s te marginal de
«íducción e s relativamente plana. En e ste caso, un error
d el 12,5 por ciento e n el establecim iento d e la norma
gen era unos c o s te s sociales adicionales representados
por e l triángulo ADE. E ste mismo error porcentual en
N iv e l d e em isio n es
e l establecim iento d e una tasa g e n era unos costes
adicionales d e ABC.
 660 ■ in fo r m a c ió n , lo s f a llo s d d m o r c a d o y d p a p d d d E s ta d o
■ * perm isos t r a n s f e r ía s
d» contaminación Sistema
de permisos vendibles,
asignados a las empresas, que
especifican el nivel máximo de
contaminación permitido.
p o lític a p re fe rib le d e p e n d e , p u es, d e la n a tu ra le z a d e la in certid u m b re y d e la fo rm a
d e las c u rv a s d e c o s te 5.
L o s p erm iso s tra n sfe rib le s d e contam inación
S i s u p ié ra m o s c u á le s so n lo s c o s te s y l o s b e n e fic io s d e la re d u c ció n d e la c o n ta m i­
n a c ió n y s i lo s c o s te s d e to d a s la s e m p r e sa s fu e ra n id é n tic o s, p o d ría m o s a p lic a r u n a
n o rm a. E n c a m b io , s i lo s c o s te s d e la re d u c ció n v a ria ra n d e u n a s e m p r e sa s a o tra s,
fu n c io n a r ía u n a ta s a . S i n e m b a r g o , c u a n d o lo s c o s te s v a r ía n d e u n a s e m p r e s a s a
o tra s y no s a b e m o s c u á le s s o n lo s c o s te s y lo s b e n e fic io s, ni la n o rm a n i la tasa g e n e ­
ra n u n re su lta d o e ficie n te .
P o d em o s lo g rar el o bjetiv o d e re d u cir eficien tem en te la s em isio n e s u tilizan d o per­
m iso s tra n sfe rib le s d e c o n ta m in a ció n . E n e ste sistem a, c a d a em p resa d e b e ten er un
p e rm iso para con tam inar. C a d a p e rm iso e sp ecifica el n ú m e ro d e un id ad es d e em isio n es
q u e s e p erm ite a la em p resa. C u alq u iera q u e g e n ere em isio n e s q u e n o e sté n au to rizad as
p o r u n p erm iso e s o b jeto d e cu a n tio sa s s a n c io n e s m o n etarias. I.o s p e rm iso s s e reparten
e n tre las em p resas y s e exp id en e n u n n ú m e ro q u e perm ita lo g ra r e l n iv e l m á x im o d e ­
se a d o d e em isio n e s. L o s p erm iso s so n v end ibles: p u ed en com p rarse y v end erse.
E n e l s is te m a d e p e rm is o s , la s e m p r e sa s q u e tie n e n m e n o s ca p a cid a d d e re d u cir
la s e m isio n e s so n la s q u e c o m p ra n p e rm is o s. A sí, p o r e je m p lo , s u p o n g a m o s q u e las
d o s e m p r e sa s d e la F ig u ra 18.6 (p ág in a 6 5 8 ) recib ie ran u n p e rm iso p a ra e m itir h as­
ta 7 u n id ad es. L a 1, c u y o c o s te m arg in al d e re d u c c ió n e s re la tiv a m e n te a lt o , p a g a ría
h a s ta 3,75 d ó la r e s p o r u n p e rm is o p ara e m itir u n a u n id a d , p e ro e s e p e rm is o s o lo tie ­
n e u n v a lo r d e 2 ,5 0 d ó la r e s p a ra la e m p r e s a 2 . P o r ta n to , la e m p r e s a 2 d e b e ría v e n d e r
su p e rm iso a la 1 a u n p re c io c o m p re n d id o e n tre 2 ,5 0 y 3 ,7 5 d ó la re s .
S e x is te n su fic ie n te s e m p re sa s y p e rm is o s , s u rg e u n m e rca d o c o m p e titiv o d e p e r­
m is o s. E n e l e q u ilib rio d el m e rca d o , e l p re c io d e u n p e rm iso e s ig u al a l c o s te m a rg i­
n a l d e re d u c ció n d e to d as la s e m p re sa s ; d e lo co n tra rio , a a lg u n a s le s resu ltará b e n e ­
ficio so c o m p ra r m á s p e rm is o s. E l n iv e l d e e m isio n e s e le g id o p o r la s a u to r id a d e s se
a lca n z a rá c o n u n c o s te m ín im o . L a s e m p re sa s c u y a s c u rv a s d e co ste m a rg in a l d e re­
d u c c ió n s e a n re la tiv a m e n te b a ja s s e r á n la s q u e m á s re d u z c a n s u s e m is io n e s y a q u e ­
lla s c u y a s c u rv a s s e a n re la tiv a m e n te a lta s co m p ra rá n m á s p e rm is o s y s e r á n la s q u e
re d u z c a n m e n o s s u s e m is io n e s .
L o s p e rm is o s tran sfe rib le s c re a n u n m ercad o d e e x te m a lid a d e s . E ste e n fo q u e b a ­
sad o e n e l m e rca d o e s a tra c tiv o , y a q u e re ú n e a lg u n a s d e la s v e n ta ja s d e l s is te m a d e
n o rm a s y d e la s v e n ta ja s d e l s is te m a d e t a s a s d esd e e l p u n to d e v is ta d e lo s c o s te s.
El o rg a n is m o q u e a d m in istra el s is te m a d e c id e e l n ú m e ro to ta l d e p e rm is o s y, p o r
ta n to , la ca n tid a d to tal d e e m is io n e s , e x a cta m e n te ig u a l q u e u n s is te m a d e n o rm as.
P ero la p o sib ilid a d d e v e n d e r lo s p e rm is o s p e rm ite re d u c ir la c o n ta m in a c ió n c o n el
m e n o r co ste p o sib le 6.
* N u e stro a n á lis is su p o n e q u e la la s a s o b re l a s e m isio n e s e s fija p o r u n id a d d e em isio n es. S i s e f ija u n a lasa
d e m a s ia d o b a ja d e b id o a la in fo rm a ció n lim ita d a , la em p resa g e n e ra rá u n a can tid a d c o n sid e ra b le d e ex ceso
d e e m isio n e s. S u p o n g a m o s , s i n em b a rg o , q u e la ta sa f ija s e s u s titu y e p o r u n a ta b la d e ta sa s e n la q u e cu a n ­
to m ás a lto e s e l n iv el d e e m is io n e s , m a y o r e s la ta sa p o r u n id a d . E n e s t e c a s o , si s e fija u n a ta b la d e ta sa s
d e m a sia d o b a ja , e l a u m e n to d e la tasa d is u a d irá a la e m p re s a d e g e n rr a r u n ex ceso c o m id e r a b lr d e e m is io ­
n e s . E n g en e ral, e s p r e fe r ib le u n a la s a v a ria b le a u n a n o rm a si s e p u e d e esta b lecer u n a ta b la d e ta sa s q u e
s e a n a co rd e s c o n lo s d a ñ o s m ed io a m b ie n ta les c a u sa d o s p o r l a s em isio n es. E n e s te c a o , la s e m p re s a s sa ­
b e n q u e l o q u e tie n e n q u e p a g a r será a p ro x im a d a m e n te ig u a l a l d a ñ o q u e c a u s e n e in tern alizarán e s e d a ñ o
e n s u s d e c is io n e s d e p r o d u c c ió n W w L o u ú K a p in w y S le v e n S h a v e ll, - O n t h r S u p e rio rity o í C o n w t i v e
T a x e s to Q u a n tity R e g u la tio n -, American l a w a n d E c o n o m k s P rv iew , 4, p rim a v e ra , 2 0 0 2 , p á g s . 1- 1 7 .
'■ C u in d o k in fo rm ació n e s Im ita d a y e l co n tro l e s ca ro , n o s ie m p re e s id e a l u n sistem a d e p e rm iso s v e n d fc k s .
Por ejem p lo , s i e l n ú m ero to ta l d e p e rm iso s s e elig e íncurrectam ente y e l c o s te m arg in al d e re d u cció n aum erv
O en o rm e m en te e n alg u n as em p resas, un sistem a d e p e rm iso s p u a le p ro v o c a r la qu iebra d e e s a s em p res a s al
im p o n e r u n m e le v a d o s a r t e s d e re d u cció n ( o t e p roblem a ta m b ié n s e plantearla e n e l o s o d e la s tasas).
 CA PITULO 1 8 L a s e x t e m a l i d a d e s y t o s b i e n e s p ú b l i c o s 661

I E J E M P L O 1 8 .2 L A R E D U C C I Ó N D E L A S E M I S I O N E S D E D I Ó X I D O D E A Z U F R E E N B E U IN G

Las e m is io n e s d e d ió x id o d e azu­ e s tr a t e g ia s p a ra re d u cir la c o n ­

fre g e n e r a d a s p o r la q u e m a d e ta m in a c ió n , n o . E n p rim e r lu­
c a r b ó n p a ra la g e n e r a c ió n d e g a r, t e n e m o s e x p e r ie n c i a e n
e n e r g ía e l é c t r i c a y e l fr e c u e n ­ el u so d e n o rm a s p a ra re g u ­
t e u s o d e h o rn o s d o m é s tic o s d e lar la s e m is io n e s d e d ió x id o d e
c a rb ó n h an p la n te a d o u n e n o rm e a z u fr e e n F ila d e lfia ( r e c u é r d e ­
p ro b le m a ta n to e n B e ijin g c o m o s e e l E je m p lo 1 8 .1 ). E n 1 9 6 8 ,
e n o tra s c iu d a d e s d e C h in a. Las F ila d e lfia e s t a b l e c i ó u n a s n or­
e m is io n e s n o s o lo h an p la n t e a ­ m a s s o b r e la c a lid a d d e l a ire
d o u n p r o b le m a d e lluvia á c id a q u e lim ita b a n a u n 1, 0 p o r c ie n ­
sin o q u e , ju n to c o n la s e m is io n e s to o m e n o s e l c o n te n id o m á x i­
d e l c r e c i e n t e n ú m e ro d e a u t o ­ m o d e a z u fr e q u e p o d ía c o n ­
m ó v ile s , h an c o n v e r tid o B eijin g t e n e r e l g a s ó l e o . E s ta n o rm a
e n u n a d e la s c iu d a d e s m á s c o n ­ re d u jo s ig n ific a tiv a m e n te l o s ni­
ta m in a d a s n o s o lo d e C h in a sin o v e le s d e d ió x id o d e az u fre q u e
ta m b ié n d e to d o e l m u n d o . P or h a b ía e n e l a ire : d e 0 , 1 0 p a rte s
e je m p lo , e n 1 9 9 5 e l n iv e l d e p o r m illón e n 1 9 6 8 a m e n o s d e
d ió x id o d e azu fre d e B eijin g e r a 0 , 0 3 0 e n 1 9 7 3 . La m e jo ra d e la
d e 9 0 m ilig ram o s p o r m e tro c ú ­ c a lid a d d e l a ir e m e jo r ó la salu d
b ic o , m ie n tra s q u e la cifra e ra d e d e la p o b la c ió n , re d u jo e l d a ñ o
1 8 m g p o r m3 e n B erlín , d e 7 e n c a u s a d o a l o s m a t e r ia le s y a u ­
C o p e n h a g u e , d e 2 5 e n Londres, m e n tó e l v a lo r d e la s p r o p ie d a ­
d e 2 6 e n N u e v a Y ork, d e 18 d e s . E l E je m p lo 1 8 .1 m u e s tra
e n T o k io y d e 7 4 e n C iu d a d d e q u e la im p o s ic ió n d e n o rm a s
M é x ico . M oscú e r a la ú n ica g ra n ciu d a d d e l m u n d o q u e te n ía s e n tid o d e s d e e l p u n to d e v is ta d e l o s c o s t e s y
t e n ía u n o s n iv e le s m á s a lto s ( 1 0 9 m g p o r m 3). d e l o s b e n e fic io s .
A la r g o p la z o , la c la v e p a r a re s o lv e r e l p ro b le m a ¿ S e r ía aú n m e jo r e n B e ijin g la im p o sic ió n d e un sis ­
d e B e i ji n g e s s u s titu ir e l c a r b ó n p o r c o m b u s t ib le s t e m a d e t a s a s o , m e jo r aú n , d e u n ré g im e n d e p e rm iso s
m á s lim p io s , fo m e n ta r e l u s o d e l t r a n s p o r t e p ú b lic o tra n sfe rib le s d e c o n ta m in a c ió n ? S e g ú n un e s tu d io d e la
y, c u a n d o s e a n e c e s a r io , in tro d u cir v e h íc u lo s h íb rid o s reg u lació n d e la s e m is io n e s tra n sfe rib le s d e d ió x id o d e
q u e c o n s u m a n p o c o c o m b u s t ib le . P e r o a n t e s d e a l ­ azu fre d e la s e m p r e s a s e lé c tr ic a s , e n E s ta d o s U n id o s los
b e r g a r l o s J u e g o s O lím p ic o s e n 2 0 0 8 , B e ijin g te n ía un p e rm iso s tra n sfe rib le s p u e d e n red u cir a la m itad e l c o s t e
p r o b le m a . ¿ Q u é p o d ía h a c e r p a ra re d u c ir la s e m is io ­ d e cu m p lir u n a n o rm a ¿ S e p u e d e o b t e n e r u n o s re su lta ­
n e s d e d ió x id o d e az u fre y o f r e c e r a s í u n m e d io a m ­ d o s p a re c id o s e n B e ijin g ? La re s p u e s ta d e p e n d e e n par­
b ie n te m á s lim p io a lo s d e p o r t is t a s o lím p ic o s y a l pú­ t e d e q u e e l m e r c a d o d e p e rm is o s tran sfe rib le s fu n cio n e
b lic o v is ita n te ? o n o e fic ie n te m e n te . P e ro ta m b ié n d e p e n d e d e la fo rm a
L a d e c i s i ó n d e B e ijin g fu e c e r r a r u n g r a n n ú m e ­ d e la s cu rv as d e c o s t e m arginal d e re d u c c ió n y d e c o s te
ro d e p la n ta s a lim e n ta d a s c o n c a r b ó n . L a c a lid a d d el e x te r n o m arginal. C o m o m u e stra n u e stro a n á lisis a n te ­
a ire m e jo r ó u n 3 0 p o r c ie n t o e n 2 0 0 8 p a ra l o s J u e g o s rior, lo s a rg u m e n to s a fav o r d e las t a s a s s o b r e las e m isio ­
O lím p ic o s , c o n u n c o s t e d e u n o s 1 0 .0 0 0 m illo n e s d e n e s (y d e lo s p e rm is o s tra n sfe rib le s) tie n e n m á s p e s o ( 1)
d ó la r e s . P e r o un a ñ o d e s p u é s d e lo s J u e g o s , c u a n ­ c u a n d o l o s c o s t e s m a rg in a le s d e re d u c c ió n v arian m u­
d o d e ja r o n d e e s t a r e n v ig o r m u c h a s d e la s n o rm a s c h o d e u n a s e m p r e s a s a o tra s; y (2) c u a n d o la cu rv a d e
m e d io a m b ie n ta le s , s e p e rd ió a lr e d e d o r d e un 6 0 p o r c o s t e e x te r n o m arginal d e la s e m is io n e s e s re la tiv a m e n ­
c ie n t o d e la m e jo r a . ¿ F u e e l c ie r r e d e la s p la n t a s la t e inclinad a y la cu rv a d e c o s t e m arginal d e la re d u cció n
d e c is ió n m á s a c e r ta d a ? S e g ú n n u e s tro e s tu d io d e las e s re la tiv a m e n te plana.

1 D o n F u llerto n , S h a u n P. M c D e r m o tt y jo n a l h a n P. C a u lk in s , -S u 1tu r D ix o d e C o m p lia n c e o f a R eg u la ted

U tility * , N 'BER W o rk in g P a p e r N o . 5 S 1 2 , a b r il, 1996.
 662 ■ P A R T E 4 . La I n f o r m a c i ó n , l o s f a l l o s d d m a r c a d o y d p a p d d d E s t a d o
1 E JE M P L O 1 8 .3 E L C O M E R C I O D E E M I S I O N E S Y E L A I R E L IM P IO
E n E s ta d o s U n id o s, e l c o n tro l d e la s e m is io n e s le s c o s ­
t ó a la s e m p r e s a s a lr e d e d o r d e 1 8 .0 0 0 m illo n e s d e d ó ­
la re s e n la d é c a d a d e 1 9 8 0 y aú n m á s d u r a n te la pri­
m e ra m itad d e la d é c a d a d e 1990® . Un s is te m a e fic a z
d e in te rc a m b io d e e m is io n e s p o d ría re d u cir sig n ificati­
v a m e n te e s o s c o s t e s e n lo s p ró x im o s d e c e n io s . Los p ro ­
g r a m a s d e «b u rb u ja s» y « c o m p e n s a c io n e s » p u e s to s e n
m a rch a p o r la E n v iro n m e n tal P ro te ctio n A g e n c y su p u ­
s ie ro n un m o d e s to in te n to d e utilizar u n s is te m a d e in­
t e r c a m b io s p ara re d u cir lo s c o s t e s d e e lim in a ció n d e la
c o n ta m in a ció n .
U na b u r b u ja p e r m ite a u n a e m p r e s a a ju s ta r s u s c o n ­
t ro le s d e la c o n ta m in a c ió n p ro v e n ie n te d e la s d ife re n te s
f u e n te s d e c o n ta m in a n te s , s ie m p re y c u a n d o n o tra s p a ­
s e e l n iv e l t o t a l d e c o n t a m i n a n t e s e s ta b le c id o c o m o lí­
m ite. E n te o ría , la s b u rb u ja s p u e d e n utilizarse p ara fijar
la ca n tid a d m áx im a d e c o n ta m in a n te s q u e p u e d e n e m i­
t ir m u c h a s e m p r e s a s o t o d a u n a r e g ió n g e o g r á fic a ; sin
e m b a r g o , e n la p rá c tic a s e han a p lic a d o a e m p r e s a s in­
d iv id u ales. C o m o c o n s e c u e n c ia , lo s « p e rm is o s » s e c o ­
m e rcian , d e h e c h o , d e n tro d e la e m p r e s a : si u n a p a rte
d e e lla p u e d e re d u cir s u s e m is io n e s , o tra p u e d e e m i­
tir m á s . L o s c o s t e s d e la r e d u c c ió n d e la c o n ta m in a -
b ó n han d ism in u id o g r a c ia s a las 4 2 b u rb u ja s d e l p ro ­
g r a m a d e la EPA a lr e d e d o r d e 3 0 0 m illo n es d e d ó la re s
d esd e 1979.
P o r lo q u e s e re fie re a l p ro g ra m a d e c o m p e n s a c io ­
n e s , p u e d e n in s ta la rs e n u e v a s fu e n te s d e e m is io n e s e n
r e g io n e s g e o g r á f ic a s e n la s q u e n o s e h a y a s o b r e p a ­
s a d o e l lím ite d e c o n ta m in a c ió n im p u e sto p o r las n or­
m a s s o b r e la c a lid a d d e l aire, p e r o s o lo s i s e c o m p e n ­
s a n e s a s n u e v as e m is io n e s r e d u c ie n d o , a l m e n o s e n la
m ism a c u a n tía , las q u e g e n e r a n la s fu e n te s y a e x is te n ­
t e s . L a s c o m p e n s a c io n e s p u e d e n o b t e n e r s e p o r m e ­
d io d e l c o m e r c io in te rn o , p e r o t a m b ié n s e p e rm ite n
la s t r a n s a c c io n e s e x t e r n a s e n tr e la s e m p r e s a s . D e s d e
1 9 7 6 , s e h a n re a liz a d o m á s d e 2 . 0 0 0 t r a n s a c c io n e s d e
e s t e tip o .
Los p ro g ra m a s d e b u rb u ja s y c o m p e n s a c io n e s s u b ­
e s tim a n s ig n ific a tiv a m e n te , d e b id o a su c a r á c t e r lim i­
ta d o , la s p o s ib le s v e n ta ja s d e u n p ro g ra m a g e n e r a l d e
c o m e r c io d e e m is io n e s . S e h a e s tim a d o e l c o s t e d e la
re d u cció n d e la s e m is io n e s d e h id ro ca rb u ro s e n un 8 5
' Véatt K o b e rt W. H a h n y Goidon I- l i n t e r , - T h e M a r k r t for Bada: EPA'a Ex pariente w ilh E m iw io n »
Trading-, Regulntion, 1 9 8 7 , págs. 4 8 - 5 3 ; B r ia n J. M c K e a n , « E v o lu tio n o f M a r k e ta b le P e rm ito : T h e U. S.
E x p e rie n c e w ilh S u lfu r -D io x íd e A llo w a n c e T r a d in g - , E n v iro n m e n ta l ProtVCtion A g e n c y , d ic ie m b r e ,
1996.
* M . T . M a lo n ey v B r u c e Y an d le, - B u b b l e s a n d E ffic ie n c y : C le a n e r A ir a l L o w e r C o s í - , R tg u ia tio n , m ay o/
ju n io , 1960, p i g o ' 49-52.
por c ie n to e n to d a s las p la n ta s d e D u P o n t situ a d a s e n
E sta d o s U n id o s b a s á n d o s e e n tre s m e d id a s d istin tas: (1)
c a d a fu e n te d e c a d a p la n ta d e b e r e d u a r s u s e m is io n e s
un 8 5 p o r c ie n t o ; (2) c a d a p la n ta d e b e re d u d r s u s e m i­
s io n e s t o t a l e s u n 8 5 p o r c ie n t o ; s o lo s o n p o s ib le s las
tra n s a c cio n e s in tern as; y (3) la s e m is io n e s to ta le s d e t o ­
d a s la s p la n ta s d e b e n re d u c irse u n 8 5 p o r c ie n t o y so n
p o s ib le s ta n to la s tra n s a c c io n e s in te rn a s c o m o la s e x te r­
n as9. E n e l c a s o e n e l q u e n o s e p erm itía la realización
d e tra n s a c c io n e s , e l c o s t e d e la r e d u c d ó n d e la s e m is io ­
n e s e ra d e 1 0 5 ,7 m illo n es d e d ó la re s . L as tra n s a c cio n e s
in tern as lo re d u e la n a 4 2 , 6 m illo n e s y la p o sib ilid a d d e
realizar ta n to tra n s a c c io n e s in te rn a s c o m o tra n s a c c io n e s
e x te r n a s lo re d u cían aú n m á s, a 1 4 ,6 m illo n es.
E s e v id e n t e q u e u n p ro g ra m a e fic a z d e e m is io n e s
tra n sfe rib le s p u e d e re d u cir m u ch o l o s c o s t e s . E sta p o ­
d ría s e r la razón p o r la q u e e l C o n g r e s o c e n tró la ate n -
d ó n e n lo s p e rm is o s tra n s fe rib le s p a ra re s o lv e r e l p ro ­
b le m a d e la «lluvia á c id a » e n la C le a n A ir A c t d e 1 9 9 0 .
La lluvia á c id a p u e d e s e r e x tra o rd in a ria m e n te p e rju d icial
p ara la s p e rs o n a s , lo s a n im a le s, la v e g e ta c ió n y los e d i­
ficio s. El g o b ie r n o au torizó in icia lm e n te u n s is te m a d e
p e rm iso s p ara re d u cir la s e m is io n e s a n u a le s d e d ió x id o
d e az u fre e n 1 0 m illo n es d e to n e la d a s y la s d e ó x id o d e
n itró g e n o e n 2 , 5 m illo n es p a ra e l a ñ o 2 0 0 0 . E s e p ro g ra­
m a s ig u e e n v ig o r hoy.
S e g ú n e s t e p la n , c a d a p e rm is o tra n sfe rib le p e rm ite
em itir un m á x im o d e u n a to n e la d a d e d ió x id o d e azufre.
S e a sig n a n p e rm is o s a la s c o m p a ñ ía s e lé c tr ic a s y d e m á s
e n tid a d e s q u e c o n ta m in a n e n p ro p o rció n a su niv el a c ­
tual d e e m is io n e s . L as e m p r e s a s p u e d e n realizar la s in­
v e rsio n e s d e c a p ita l n e c e s a ria s p ara red u cir la s e m is io ­
n e s, p o r e je m p lo v e n d ie n d o s u e x c e s o d e p e rm is o s o
p u e d e n c o m p ra r p e rm is o s y e v ita r t e n e r q u e h a c e r e s ta s
c a r a s in v e rsio n e s p ara re d u cir las e m isio n e s.
A p rin cip io s d e los a ñ o s 9 0 , l o s e c o n o m is ta s e s p e ­
rab an q u e e s t o s p e rm is o s s e v e n d ie ra n a a lre d e d o r d e
3 0 0 d ó la r e s c a d a u n o . E n re a lid a d , c o m o m u e s tra la
Figu ra 1 8 .8 , e n tr e 1 9 9 3 y 2 0 0 3 lo s p re c io s fluctuaron e n ­
tre 1 0 0 y 2 0 0 d ó la re s . ¿ P o r q u é ? R e s u ltó q u e la re d u c ­
d ó n d e la s e m is io n e s d e d ió x id o d e az u fre te n ia m e n o s
c o s t e s d e lo p re v isto (se h a b ía a b a r a ta d o la e x tra c c ió n
d e c a rb ó n b a jo e n azu fre), p o r lo q u e m u ch a s c o m p a ñ ía s
►►►
 ■ CAPITULO 18 Las externalidades y tos bienes públicos 663

eléctricas aprovecharon para reducir las emisiones. Sin
embargo, entre 2005 y 2006 el precio de los permisos
subió vertiginosamente, alcanzando un máximo de casi
1.600 dólares en diciembre de 2005, como consecuen­
cia de una subida del precio del carbón bajo en azufre
y, lo que es más importante, como consecuencia del au­
mento que experimentó la demanda de permisos al exi­
girse a más centrales eléctricas el cumplimiento de unas
normas más rigurosas sobre las emisiones10.
Sin embargo, a partir de 2007 el precio de merca­
do de los permisos comenzó a bajar, debido en parte a
que la EPA perdió un juicio al que la llevaron las empre­
sas eléctricas. El tribunal declaró que la EPA se había ex­
cedido en sus competencias al aumentar el alcance ini­
cial del mercado de permisos de emisión de dióxido de
azufre. El tribunal declaró que el mercado de permisos
se podía expandir, pero la EPA debía revisar sus normas
para cumplir la normativa de la Clean Air Act. Los pre­
cios de los permisos cayeron vertiginosamente tras la
sentencia y el mercado tocó fondo finalmente en 2010,
cuando la EPA dictó nuevas normas que exigen que la
mayoría de las reducciones de las emisiones provenga
de la introducción de cambios en las plantas y que limi­
tan el uso de asignaciones de permisos. En 2011, se po­
día comprar un permiso (por ejemplo, para regalárselo
a un amigo íntimo) hasta por 2 dólares por tonelada so­
lamente.
¿Seguirán siendo tan bajos los precios de los permi­
sos de emisión que se desmantele todo el programa?
La respuesta depende de la cantidad de emisiones de
dióxido de azufre que se esté dispuesto a permitir en
Estados Unidos. Si se endurecen los límites de las emi­
siones, los precios de los permisos podrían acabar su­
biendo.

1993 1995 1997 1999 2001 21103 2005 2007 2009 2011
Año

■ FIG URA 1 8 . 8 El p r e c io d e lo * p e r m iso s tr a n s fe r í b l e s d e c o n ta m in a ció n

El precio d e tos perm isos transferibles para emitir dióxido d e azufre fluctuó entre 1(00 y 200
d ólares en e l periodo 1 9 9 3 -2 0 0 3 , pero d espués subió vertiginosam ente en 2 0 0 5 y e n 2006
en respuesta a un aum ento d e la dem anda d e permisos. Durante tos p o c o s años siguientes,
fluctuó en tre 4 0 0 y 5 0 0 dólares por tonelada, a n te s d e q u e e l m ercado se hundiera en 2008,
d espués d e q u e la EPA s e viera obligada a revisar el program a d e permisos.

“ D am o s l a s g ra c ia s a E liz a b e th B a ile y , D en n y E lle rm a n y P a u l Jo s k o w p o r f a c ilita m o s lo s d a lo s so b re

k » p re cio » d e lo » p e rm iw » d e e m is ió n y p o r »u» ú tile » c o m en ta rio » . P a r a u n a e x p lic a c ió n m i » d e ta lla ­
d a d e lo s p recio s d e lo s p e rm iso s, v éa se A . D . E lle rm a n , P . L Jo sk o w , R . S c h m a le n s e e , J . P. M o n tero y E.
M B a ile y , M a rk e ls f i r Q t a n A ir: T h e U. S . A c id R ain P r o g r a m , MTT. C e n te r f o r E n e rg y a n d E n v iro n m en ta l
P o i c y R e se a rc h , 1999. P ara m á s in fo r m a c ió n s o b re lo s p e rm iro s tra n sfo rib les e n g e n e r a l, v é a s e la p á g in a
w e b d e la E P A , w w w -ep a^ o v .
664 ■ Información, los fallos dd morcado y d papd dd Estado

E l reciclad o
La s o c ie d a d s e d e s h a c e d e lo s re sid u o s e x c e siv o s c u a n d o a l o s c o n su m id o re s o a los
p ro d u c to re s les c u e sta poco o n a d a d e s h a c e rs e d e e llo s. L a e x c e siv a u tiliz a c ió n d e
m a te ria s p rim a s v írg e n e s y la in fra u tiliz a ció n d e m a t e r i a l » re c ic la d o s p ro v o c a n u n
fallo e n e l m e rca d o q u e p o d ría e x ig ir la in te rv e n c ió n d e l E sta d o . A fo rtu n a d a m e n te ,
si s e d a n lo s d e b id o s in c e n tiv o s p a ra q u e s e re ciclen lo s p ro d u c to s, e s p o sib le c o rre ­
g ir e ste fallo d e l m e r c a d o " .
P ara v e r c ó m o p u e d e n fu n c io n a r lo s in c e n tiv o s a l re c ic la d o , c o n sid e r e m o s la d e ­
c is ió n d e u n h o g a r re p rese n tativ o d e d e sh a c e rse d e lo s e n v a s e s d e v id rio . E n m u ch o s
lu g ares, los h o g a re s p a g a n u n a tasa a n u a l fija p o r la re co g id a d e la b a s u ra . P o r ta n to ,
p u ed en d e sh a c e rse d e l v id rio y d e o tra s b a s u r a s c o n u n co ste m u y b a jo : s o lo e l tiem ­
p o y el e sfu e rz o d e tira r e s to s m a te ria le s e n u n cu b o .
E l b a jo c o s te d e d e s h a c e r s e d e lo s re s id u o s cre a u n a d iv e r g e n c ia e n tr e e l c o s ­
te p riv a d o y e l c o s te s o c ia l. E s p ro b a b le q u e e l c o s te p riv a d o m a r g in a l, q u e e s el
c o s t e q u e tie n e p a ra e l h o g a r d e s h a c e r s e d e l v id r io , s e a c o n s ta n te (in d e p e n d ie n ­
te d e la c a n tid a d d e v id rio d e la q u e s e d e s h a g a ) s i la c a n tid a d d e la q u e s e d e s h a ­
c e e s b a ja o m o d e ra d a . D e s p u é s , a u m e n ta rá a m e d id a q u e s e d e s h a g a d e m á s v i­
d rio y e so im p liq u e u n o s g a s to s a d ic io n a le s d e tra n s p o rte y v e rtid o . E n c a m b io , el
c o s t e s o c ia l c o m p re n d e e l d a ñ o q u e c a u s a a l m e d io a m b ie n te e l v e rtid o d e b a s u ­
ra s, a s í c o m o l o s d a ñ o s q u e c a u s a n l o s o b je to s c o r ta n te s d e v id rio . E s p ro b a b le q u e
e l c o s t e s o c ia l m a r g in a l a u m e n te , d e b id o e n p a rte a q u e e l c o s te p r iv a d o m arg in al
e s c re c ie n te y, e n p a r te , a q u e e s p ro b a b le q u e l o s c o s te s m e d io a m b ie n ta le s y e s té ­
t ic o s d e l v e rtid o d e b a s u r a s a u m e n te n a c u s a d a m e n te c o n fo rm e a u m e n ta la c a n ti­
d a d d e v e rtid o s .
L a F ig u r a 18.9 m u e stra la s d o s c u rv a s d e c o s te s. E l e je d e a b s c is a s m id e d e iz ­
q u ie rd a a d e re ch a la ca n tid a d d e m a te ria le s d e d e s e c h o , m , d e la q u e s e d e s h a c e e l
h o g a r hasta u n m á x im o d e 12 k ilo s a la sem a n a . P o r c o n s ig u ie n te , la c a n tid a d reci­
c la d a p u e d e h a lla rse d e d e re ch a a iz q u ie rd a . A m e d id a q u e a u m e n ta la ca n tid a d d e
d e s e c h o s v e rtid o s , el c o s te p riv a d o m a r g in a l, C M , a u m e n ta , p e r o a u n a tasa m u ch o
m e n o r q u e e l c o s te s o c ia l m a rg in a l, C S M .

■ FIGURA 1 8 .9 La c a n tid a d e f ic ie n t e d e r e d d a d o
l a cantidad eficiente d e reciclado d e material d e desecho e s la que iguala el coste social marginal
de la eliminación d e los desechos. CSM. y el coste marginal d el reciclado, CM R La cantidad
eficiente d e desechos vertidos m *e s menor que la que surgiría en un mercado privado, m,.

" In c lu s o u n in terv en ció n d e l m e r c a d o , s e re c ic la rá a lg o s i e l p re cio d e l a s m a te ria s p r im a s v írg e n e s e s

s u fic ie n te m e n te a lto . P o r e je m p lo , r e c u é rd e s e q u e e n e l C a p itu lo 2 v im o s q u e c u a n d o e l p r e c io d e l co b r e
e s a l t o .s e re c ic la m ás co b r e p r o c e d e n te d e ch a ta rra .
 □ C A P ÍT U L O 1 8 Las externalidades y tos bienes públicos 6 65

L o s e n v a se s p u e d e n s e r re c ic la d o s p o r e l m u n ic ip io o p o r u n a e m p r e s a p riv a­
da q u e se o cu p e d e la re c o g id a , la fu sió n y e l p ro c e sa m ie n to d e l o s m a te ria le s. E s
p ro b a b le q u e e l c o s te m a rg in a l d e l re c ic la d o a u m e n te c o n fo rm e s e a m a y o r la c a n ti­
d a d d e re c ic la d o , d e b id o e n p a rte , a q u e lo s c o ste s d e re c o g id a , se p a ra c ió n y lim p ie ­
za a u m e n ta n a u n a tasa c a d a v e z m ay o r. 1.a c u r v a d e c o s te m a rg in a l d el r e c ic la d o ,
C M R , d e la F ig u ra 18.9 s e e n tie n d e m e jo r s i s e c o n sid e ra d e d ere ch a a iz q u ie rd a . A sí,
cu a n d o h a y 12 k ilo s d e m a te ria le s v e rtid o s , n o h a y reciclad o y e l c o s te m a rg in a l e s
cero. A m e d id a q u e d is m in u y e la ca n tid a d d e d e se ch o s, la ca n tid a d d e re c ic la d o cre ­
ce; el c o s te m a r g in a l d e l re c ic la d o au m en ta.
La c a n tid a d e ficie n te d e reciclad o s e e n c u e n tra e n e l p u n to e n e l q u e e l c o s te m ar­
g in a l d e l r e c ic la d o , C M R , e s ig u al a l c o s te so cia l m arg in al d e l v e r tid o , C S M . C o m o
m u e stra la F ig u ra 18.9, la c a n tid a d e fid e n te d e d e s e c h o s v e rtid o s , m *, e s m e n o r q u e
la ca n tid a d q u e s u rg ir ía e n u n m e rca d o p riv a d o , m ,.
¿ P o r q u é n o u tiliz a r u n a tasa s o b r e lo s v e rtid o s , u n a n o rm a s o b r e lo s v e rtid o s o in -
d u s o p e rm is o s tra n sfe rib le s d e v e rtid o s p a ra re s o lv e r e sta e x te m a lid a d ? C u a lq u iera
d e e s t a s m e d id a s p o d ría a y u d a r e n te o ría , p e ro no e s fá d l p o n e rla s e n p rá c tica y ra ­
ra s v e ce s se u tiliz a n . P o r e je m p lo , e s d ifíc il p o n e r e n p rá c tica u n a tasa so b re lo s v e r­
tid o s p o rq u e s e r ía m u y c a ro p ara la co m u n id a d s e p a r a r la b a s u ra y re c o g e r l o s m a ­
t e ria le s d e v id rio . T a m b ié n s e r ía c a ro fija r e l p r e d o d e lo s v e rtid o s d e d e s e c h o s y
fa c tu ra rlo s, y a q u e el p e s o y la c o m p o s id ó n d e l o s m a te ria le s a fe c ta r ía n a l c o s te s o ­
d a l d e lo s d e s e c h o s y, p o r ta n to , a l p re d o q u e s e d e b e r ía cobrar.

LOS DEPÓSITOS REEMBOLSABLES U n a d e la s s o l u a o n e s q u e se h a u tiliz a d o

c o n d e r t o é x it o p a ra fo m e n ta r e l r e d c la d o e s e l d e p ó s it o reen i b o l s a b le 12. E n u n s is ­
tem a d e d e p ó s ito s re e m b o lsa b le s , s e p a g a u n d e p ó sito i n id a l a l d u e ñ o d e la tie n ­
d a c u a n d o s e co m p ra e l p ro d u c to v e n d id o e n u n e n v a se d e v id rio . E s te d e p ó s ito
s e r e c u p e ra c u a n d o s e re to m a e l e n v a s e a la tie n d a o a u n c e n tro d e r e d d a d o . L o s
d e p ó s ito s r e e m b o ls a b le s d a n u n in c e n tiv o p o s itiv o : la c u a n tía d e l re e m b o lso p o r
u n id a d p u e d e e le g ir s e d e tal fo rm a q u e l o s h o g a re s (o la s e m p r e s a s ) r e d d e n m ás
m a te ria le s.
D e s d e e l p u n to d e v is ta d e l in d iv id u o , el d e p ó s ito re e m b o lsa b le c r e a u n co ste
p riv ad o a d id o n a l d e v e rtid o : e l co ste d e o p o rtu n id a d d e n o o b te n e r u n re e m b o lso .
C ó m o m u e stra la F ig u ra 18.9, a l s e r m a y o r el co ste d e l v e rtid o , e l in d iv id u o re d u d rá
sus v e rtid o s y a u m e n ta rá e l r e d d a d o h asta e l n iv e l s o c ia l ó p tim o m*.
El a n á lisis e s s im ila r e n el c a s o d e la in d u s tria . L a F ig u ra 1 8 .1 0 m u estra la d e m a n ­
d a d e l m e rca d o d e e n v a se s d e v id rio d e p e n d ie n te n e g a tiv a , D . L a o fe rta d e e n v a se s
v írg e n e s d e v id rio e s S c y la o fe rta d e v id rio r e d c la d o S ,. L a o fe rta d e l m e rca d o S e s
la s u m a h o rizo n tal d e e s t a s d o s c u rv a s. P o r ta n to , el p r e d o d e m ercad o d e l v id rio e s
P y la o fe rta d e v id rio re d c la d o d e e q u ilib rio e s M ,.
E le v a n d o e l c o s te re la tiv o d el v e rtid o y fo m e n ta n d o e l re c ic la d o , e l d e p ó s ito re­
em b o lsa b le e lev a la o fe rta d e v id rio r e d d a d o d e S , a S'„ la o fe rta a g r e g a d a a u m e n ta
d e S a S ' y e l p r e d o d e l v id rio d e s d e n d e a P'. C o m o c o n se c u e n c ia , la ca n tid a d d e v i­
d rio re d c la d o a u m e n ta a M ', lo cu al s ig n ific a q u e la ca n tid a d d e v id rio v e rtid o d is ­
m in u y e .
El s is te m a d e d e p ó s ito s re e m b o lsa b le s tien e o tra v e n ta ja : s e c r e a u n m e rca d o d e
p ro d u c to s r e d d a d o s . E n m u ch o s lu g a re s , h a y e m p r e s a s p ú b lic a s o p riv a d a s , a s í
co m o p a rtic u la re s, q u e s e e s p e d a liz a n e n la re c o g id a y la d e v o lu d ó n d e lo s m a te ria ­
les re c ic la b le s. A m e d id a q u e e s te m e rca d o e s m a y o r y m á s e fid e n te , a u m e n ta la d e ­
m an d a d e m a te ria le s r e d d a d o s e n lu g a r d e v írg e n e s , lo c u a l a u m e n ta lo s b e n e fid o s
p ara el m e d io a m b ie n te .

u V tt o e Frank Ackerman, ÍVhy D o W e R c c y c lr Markrts. V a lú a , a n d P u b lic P o lic y , Washingtoa Island P ro s,

1997, p a r a u n a n á lis is g n u -ra l d * l re ciclad o .
/1P in fo rm ad ó n , lo s fallo s d el m ercado y el p ap e l d el E sta d o

■ FIGURA 1 8 . 1 0 Los depósitos reem bolsa bles

La o fe rta d e e n v a se s d o vidrio v írg en es c s S , y la o fe rta d o vidrio
reciclad o e s S r La o fe rta d e l m e rca d o S e s la sum a horizontal d e
e s ta s d o s curvas. In icialm ente, e l m e rca d o d e e n v a ses d e vidrio
95 e n cu e n tra e n equ ilibrio c o n un p re c io P y una o fe rta d e vidrio
reciclad o M ,. E levan d o e l c o s t e relativo d e l vertido y fom en tan d o
e l reciclad o, e l d e p ó sito re e m b o s a b le elev a la o fe rta d e vidrio
reciclado d e S , a S,' y la o fe rta a g re g a d a d e vidrio d e S a S '. El
p e c io d e l vidrio d e s c ie n d e e n to n c e s a P ', la can tid ad d e vidrio
reciclad o au m en ta a M ‘ y la cantid ad d e vidrio v ertid o dism inuye.

| E JE M P L O 1 8 .4

En 1 9 9 0 , e l r e s id e n te m e d io d e L o s
A n g e le s g e n e r a b a a lre d e d o r d e 6 ,4
lib r a s d e r e s id u o s s ó lid o s a l d ía y
lo s d e o t r a s g r a n d e s c iu d a d e s d e
E s ta d o s U nid os n o le ib an a la zaga.
En c a m b io , los r e s id e n te s d e T okio,
P arís, H o n g K o n g y R o m a g e n e r a ­
b a n 3 ; 2 ,4 ; 1 ,9 y 1 ,5 libras, r e s p e c ti­
v a m e n te 13. A lg u n as d e e s t a s d ife r e n ­
c ia s s e d e b e n a lo s d is tin to s n iv e le s
d e c o n su m o , p e r o s o b r e to d o a lo s e s fu e rz o s q u e han
realizad o o tro s m u c h o s p a ís e s p ara fo m e n ta r el re c ic la ­
d o . E n E sta d o s U n id o s, s o lo s e re c ic la a lr e d e d o r d e un
2 5 p o r c ie n to d e l alu m in io, un 2 3 p o r c ie n to d e l p a p e l y
un 8 , 5 p o r c ie n t o d e l vidrio.
S e h an re a liz a d o a lg u n a s p ro p u e sta s p ara fo m e n ta r
e l r e c ic la d o e n E sta d o s U nid os. La p rim era e s e l d e p ó s i­
t o r e e m b o ls a b le a n te s d e s c rito . La s e g u n d a e s un g r a v a ­
m en q u e c o b r a n la s c o m u n id a d e s a lo s ind iv id u os p o r la
r e c o g id a d e b a s u ra s y q u e e s p ro p o rcio n al al p e s o (o al
v o lu m en ) d e lo s d e s e c h o s . P ara fo m e n ta r la se p a ra c ió n
d e lo s m a te ria le s r e c id a b le s , s e r e c o g e n g r a tu ita m e n te
to d o s lo s m a te ria le s d e vidrio s e p a ­
ra b le s. Los g r a v á m e n e s d e e s t e tip o
fo m e n ta n e l r e c ic la d o , p e r o n o d i­
s u a d e n d e c o n s u m ir p r o d u c to s q u e
p o d rían e x ig ir un reciclad o .
La te rc e r a p o sib ilid ad e s e x ig ir la
s e p a r a c i ó n o b l i g a t o r i a d e l o s m a te ­
riales re c ic la b le s c o m o e l v id rio . Para
q u e e s t e s is te m a s e a e fic a z , hay q u e
re a liz a r in s p e c c io n e s a l e a t o r ia s In
situ e im p o n e r c u a n tio s a s m u ltas e n c a s o d e in fracció n .
La s e p a ra c ió n o b lig a to r ia tal v e z s e a la o p c ió n m e n o s
d e s e a b le d e la s tr e s , n o s o lo p o rq u e e s d ifícil d e p o n e r
e n p rá c tica , s in o ta m b ié n p o rq u e s i lo s c o s t e s d e la s e ­
p aració n so n s u fic ie n te m e n te alto s, p u e d e a n im a r a lo s
ind ividu os a utilizar o tr o t ip o d e e n v a s e s c o m o e l p lásti­
c o , q u e so n p e rju d ic ia le s p ara e l m e d io a m b ie n te y q u e
n o p u e d e n r e c ic la rs e fá c ilm e n te .
Un e s tu d io r e c ie n te s o b r e la c o m b in a c ió n d e vidrio
y p lá s tic o m u e s tra la e fic a c ia p o te n c ia l d e c a d a u n a d e
e s t a s tr e s m e d id a s . S e s u p u s o q u e lo s c o n s u m id o r e s t e ­
nían d istin ta s p re fe re n c ia s: la m itad p re fe ría e l vidrio y la

►►►

11 E s te e je m p lo s e b a s a e n P e te r S . M e n e ll, -B e y o n d th e T h io w a w a y S o c ie ty : A n In c e n tiv e A p p ro a c h lo
R e g u la tin g M u n ic ip a l S o líd W a s te -, Eeology ü w Quarterly , 1 9 9 0 , p á g » 6 5 5 - 7 3 9 . Víase también M a n e Lynn
M ir a n d a e l al., -U r o ! P r ic in g f o r R e sid en d a i M u n ic ip a l S o lid W aste: A n A sso ssm e n t o f th e L ite ra tu ra » , U S
E n v iro n m e n ta l P ro te c tio n A g en e y , m ar/ o , 1 9 % .
 □ C A P ÍT U L O 1 8 L a s externalidades y tos b ien es públicos 6 67

m itad p re fe ría e l p lá s tic o , e n e l c a s o d e p r o d u c to s q u e r e a lm e n te e f ic a c e s . A n te s d e q u e s e p u sie ra e n p r á c ­

e ra n id é n tic o s e n c u a n to a p r e c io , ca n tid a d y calid ad .
Sin un in c en tiv o p ara reciclar, e l re s u lta d o s e r ía un re p a r­
t o p o r m ita d e s e n tr e el v id rio y e l p lá stic o . S in e m b a r g o ,
d e s d e u n a p e r s p e c tiv a s o c ia l s e p re fe riría q u e s e utiliza­
ra m á s e l v id rio re c ic la b le .
L a s e p a r a c ió n o b lig a to r ia fr a c a s a e n e s t e c a s o : e l
c o s t e d e la s e p a ra c ió n e s ta n alto q u e e l p o r c e n ta je d e
e n v a se s d e v id rio c o m p ra d o s d ism in u ye, d e h e c h o , a un
4 0 p o r c ie n to . S in e m b a r g o , un g ra v a m e n d a m u ch o m e ­
jo re s re su lta d o s: h a c e q u e s e u tilice e l vidrio re c ic la b le
e n un 7 2 ,5 p o r c ie n t o d e lo s c a s o s . P o r ú ltim o , la o p c ió n
q u e d a m e jo r e s re su lta d o s e s e l s is te m a d e d e p ó s ito s
r e e m b o ls a b le s . y a q u e e l 7 8 , 9 p o r c ie n t o d e lo s c o n s u ­
m id o re s c o m p ra e n v a s e s d e v id rio re c ic la b le s .
Un r e c ie n te c a s o o c u rrid o e n P e r k a s ie (P en silv an ia)
m u e s tra q u e lo s p r o g r a m a s d e r e c ic la d o p u e d e n s e r
t i c a u n p r o g r a m a q u e c o m b in a b a l o s tr e s in c e n tiv o s
e c o n ó m i c o s q u e a c a b a m o s d e d e s c rib ir, la c a n tid a d
t o t a l d e re s id u o s s ó lid o s sin s e p a r a r e r a d e 2 . 5 7 3 t o ­
n e la d a s a l a ñ o . C u a n d o s e p u so e n p rá c tic a e l p r o g r a ­
m a , e s t a c a n tid a d d e s c e n d ió a 1 .0 3 8 , lo q u e s u p o n e
u n a re d u c c ió n d e l 5 9 p o r c ie n t o . C o m o c o n s e c u e n c ia ,
la c iu d a d s e a h o rr ó 9 0 . 0 0 0 d ó la r e s a n u a le s e n c o s t e s
d e v e rtid o .
E n E s ta d o s U n id o s, los e s fu e rz o s p ara re c ic la r s e han
r e d o b la d o e n la últim a d é c a d a . En 2 0 0 9 , s e r e c ic ló el
5 0 ,7 p o r c ie n t o d e l alu m in io , e l 7 4 ,2 p o r c ie n to d e l p a ­
p el d e o fic in a y e l 3 1 ,1 p o r c ie n to d e lo s e n v a s e s d e vi­
d rio . E n to ta l, l o s e s ta d o u n id e n s e s c re a ro n 4 , 3 4 libras
d e re sid u o s s ó lid o s p o r p e rs o n a y d ía . 1 ,4 6 libras d e e s e
to ta l s e re cicla ro n o s e co n v irtiero n e n a b o n o .

1 8 .3 L a s e x te rn a lid a d e s g e n e ra d a s p o r un sto ck
H em o s e stu d ia d o la s e x te rn a lid a d e s n e g a tiv a s g e n e ra d a s d ire c ta m e n te p o r lo s flu jo s
d e c o n ta m in a c ió n n o c iv a . P o r e je m p lo , h e m o s v is to q u e la s e m is io n e s d e d ió x id o d e
a z u fre d e la s c e n tra le s e lé c tr ic a s p u e d e n a fe c ta r n e g a tiv a m e n te a l a ire q u e re s p ira ­
m o s, p o r lo q u e p o d ría e s ta r ju s tific a d a la in te rv e n ció n d e l E sta d o e n fo rm a d e ta s a s
sobre la s e m is io n e s o d e n o rm a s. R e c u é rd e se q u e h e m o s c o m p a ra d o e l c o s te m a rg i­
n al d e r e d u c ir e l f lu jo d e e m is io n e s c o n e l b e n e ficio m a rg in a l p a ra h a lla r e l n iv e l d e
e m isio n e s ó p tim o d e s d e el p u n to d e v is ta so cial.
Sin em b arg o , a v e ce s los d añ o s q u e su fre la socied ad n o p roced en d irecta m e n te d el
flu jo d e em isio n e s s in o d e l stock a cu m u lad o d e u n con tam in an te. U n b u e n e je m p lo e s el
cale n tam ie n to d e l planeta. S e con sid era q u e e l cale n tam ie n to d e l p lan eta e s e l resu ltad o
d e la acu m u lació n d e d ió x id o d e carb o n o y d e o tro s g a se s inv ern ad ero e n la atm ó sfera
(cu an d o a u m e n ta la co n cen tració n d e g a se s inv ern ad ero , la a tm ó sfe ra ab so rb e m á s luz
so la r d e la q u e refleja, p ro v o can d o u n a u m e n to d e la s tem p eratu ras m ed ias), l a s e m i­
sio n e s d e g a s e s inv ern ad ero n o ca u sa n el tip o d e d a ñ o s in m ed iato s q u e c a u s a n la s e m i­
sio n e s d e d ió x id o d e azu fre. E s e l sio ck d e g a s e s in vernadero a cu m u lad o s e n la atm ósfera el
q u e c a u s a , e n últim a in sta n cia , los d a ñ o s. P or o tra parte, la tasa d e disipación d e lo s gases
in v ern ad ero acu m u lad o s e s m u y baja: u n a vez q u e h a a u m e n ta d o m u c h o la co n ce n tra ­
ció n d e g a se s in v e rn a d e ro e n la a tm ó sfe ra , s e m a n tie n e d u ran te m u ch o s añ o s, au n qu e
s e red u zcan a cero la s em isio n e s d e g a s e s inv ern ad ero . E sa e s la razó n p o r la q u e intere­
sa re d u cir la s em isio n e s h o y e n lu g a r d e e sp e ra r a q u e las con cen tracio n es s e acu m u len
(y la s tem p eratu ras com ien cen a su b ir) d e n tro d e cin cu en ta a ñ o s o m á s.
L a s e x te r n a lid a d e s g e n e r a d a s p o r lo s s to c k s (al ig u al q u e la s e x te rn a lid a d e s g e ­ ■■ extem aidad generada
n e ra d a s p o r l o s flu jo s ) ta m b ié n p u e d e n s e r p o s itiv a s. U n e je m p lo e s e l s to c k d e « co - p or un stock Resultado
r o c im ie n to s » q u e s e a c u m u la c o m o c o n se c u e n c ia d e la s in v e r s io n e s e n I+D . L a I+D acumulado d e la acción
do un productor o d e un
g e n era c o n e l p aso d e l tiem p o n u e v a s id e a s , n u e v o s p ro d u c to s, té c n ic a s d e p ro d u c ­
consumidor qu e, aunque no
d ó n m ás e fid e n te s y o tra s in n o v a d o n e s q u e b e n e fid a n a la s o d e d a d e n s u co n ju n to
se tien e e n cu enta en e l precio
y n o so lo a lo s q u e re a liz a n I+D . C o m o c o n s e c u e n r ia d e e s ta e x te m a lid a d p o s itiv a , cb m ercado, afecta a o tro s
e xisten a rg u m e n to s d e p e so a fa v o r d e q u e e l E sta d o s u b v e n d o n e la l+ D . T é n g a s e productores o consum idores.
p re se n te , s in e m b a rg o , q u e e s e l s to c k d e c o n o d m ie n to s e in n o v a d o n e s lo q u e b e n e -
firia a la s o c ie d a d , no e l flu jo d e I+ D q u e cre a e l stock.
 668 ■ Inform ación, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o
Recuérdese qu e en e l
Apartado 15.1 vimos qu e el
capital d e una em presa s e mide
com o un stock, mientras qu e
b inversión qu e crea e l capital
e s un flujo- L * producción d e
b em presa tam bién s e mide
com o un flujo.
Recuérdese qu e e n el
Apartado 15.7 vimos qu e d
valor actual descontado O/AD)
d e una serie d e corrientes
monetarias futuras esperadas
e s la suma d e esas corrientes
monetarias descontadas
ubicando ol tipo d e interés
adecuado. Además, observamos
e n e l Apartado 15.4 q u e según
b regla d d valor actual neto
(VAN), una om presa do be
invertir si e l VAD d e la corriente
monetaria futura esperada d e
una inversión e s mayor qu e el
coste.
E n e l C a p ítu lo 15, a n a liz a m o s la d is tin c ió n e n tre u n s to c k y u n flujo. C o m o e x p li­
c a m o s e n el A p a rta d o 15.1 (p ág in a 5 5 0 ), el c a p ita l q u e p o s e e u n a e m p re sa s e m id e
c o m o u n s t o c k ,e s d e d r , c o m o u n a c a n tid a d d e p la n ta y eq u ip o q u e p o s e e la e m p re sa .
E sta p u e d e a u m e n ta r s u s to c k d e c a p ita l c o m p ra n d o m á s p la n ta y e q u ip o , e s d e d r ,
g e n e r a n d o u n f lu jo d e g a s to s d e in v e rsió n (re cu é rd e se q u e la s c a n tid a d e s d e tra b a jo
y d e m a te ria s p rim a s ta m b ié n s e m id e n c o m o flu jo s , a l ig u al q u e la p ro d u e d ó n d e la
e m p re sa ). V im o s q u e e s ta d is tin c ió n e s im p o rta n te , y a q u e a y u d a a la e m p r e s a a s a ­
b e r s i d e b e in v e rtir o n o e n u n a n u e v a fá b rica , e q u ip o u o tr o cap itaL C o m p a ra n d o el
v a lo r a c tu a l d es co n ta d o (VAD) d e lo s b e n e fid o s a d id o n a le s q u e e s p ro b a b le q u e g e n e ­
re la in v e rs ió n c o n e l c o s te d e e sa in v e rsió n , e s d e d r , ca lc u la n d o e l va lo r a c tu a l n e to
(VA N ) d e la in v e rs ió n , la e m p re sa p u e d e s a b e r s i la in v e rs ió n e s tá ju s tific a d a o no
d e s d e e l p u n to d e v is ta e c o n ó m ic o .
El c o n c e p to d e v a lo r a c tu a l n e to ta m b ié n e s v á lid o c u a n d o q u e r e m o s v e r có m o
d e b e ría re s p o n d e r el E sta d o a u n a e x te m a lid a d g e n e r a d a p o r u n s to c k , a u n q u e con
una c o m p lic a c ió n m á s. E n e l c a s o d e la c o n ta m in a d ó n , d e b e m o s a v e rig u a r c ó m o lle ­
va c u a lq u ie r niv el e x is te n te d e e m isio n e s a u n a a c u m u la d ó n d e l s to c k d e c o n ta m i­
n a n te y c u á le s s o n lo s d a ñ o s e co n ó m ico s q u e e s p ro b ab le q u e p ro v o q u e e l a u m e n to
d e l sto c k . E n to n c e s p o d re m o s c o m p a ra r e l v a lo r actu al d e l o s c o s te s e x iste n te s d e la
re d u c d ó n a n u a l d e la s e m is io n e s c o n e l v a lo r a c tu a l d e lo s b e n e fic io s e c o n ó m ic o s re­
s u lta n te s d e la re d u c d ó n d e l fu tu ro s to c k d e l c o n ta m in a n te .
La acum uladón del stock y su repercusión
C e n tr e m o s la a t e n d ó n e n la c o n ta m in a d ó n p ara v e r c ó m o v a ría e l s to c k d e u n co n ­
ta m in a n te c o n e l p a s o d e l tiem p o . C o n las e m is io n e s e x iste n te s , e l s to c k s e a c u m u ­
lará, p e ro c a d a a ñ o 9 e d isip a rá u n a p a rte , ¿>. P o r tan to, s u p o n ie n d o q u e e l s to c k co ­
m ie n z a s ie n d o c e r o , el p r im e r a ñ o el s to c k d e l co n ta m in a n te (S ) s e r á e x a c ta m e n te la
c a n tid a d d e e m isio n e s d e e s e a ñ o (E ):
Si = E,
E l s e g u n d o a ñ o , e l s t o c k s e r á ig u a l a la s e m isio n e s d e e s e a ñ o m á s e l s to c k d e l p ri­
m e r a ñ o q u e n o s e d is ip e ,
S 2 = E2 + (1 - 6 ) S ,
y a s í su c esiv a m e n te . E n g e n e r a l, e l s t o c k e x is te n te c u a lq u ie r a ñ o t v ie n e d a d o p o r las
e m isio n e s g e n e ra d a s e se a ñ o m á s e l s to c k d e l a ñ o a n te rio r q u e n o s e h a d isip a d o :
S, = £, + ( 1 - « ) S ,_ ,
S el v o lu m e n a n u a l d e e m is io n e s , E , e s co n sta n te , e n to n c e s d e n tro d e N a ñ o s el
s to c k d e l co n ta m in a n te s e r á 1*:
S * = E U + ( 1 - 5 ) + (1 + 8)2 + . . . + (1 - ó ) » 1]
C u a n d o N tien d a a in fin ito , e l s to c k ten d erá a l n iv e l d e e q u ilib rio a la rg o p la z o £ / 8.
E l e fe cto d e la c o n ta m in a c ió n e s e l re su lta d o d e l s to c k q u e se a c u m u la . Al p rin c i­
p io , c u a n d o e l s to c k e s p e q u e ñ o , e l e fe c to e co n ó m ico e s p e q u e ñ o ; p e ro a u m e n ta co n ­
fo rm e a u m e n ta el sto c k . P o r e je m p lo , e n el c a s o d e l c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta , u n
a u m e n to d e la s c o n c e n tr a c io n e s d e g a s e s in v e rn a d e ro e le v a la s te m p e ra tu ra s; d e ahí
el te m o r d e q u e s i s e m a n tie n e n lo s n iv e le s a c tu a le s d e e m is ió n d e g a s e s in v e rn a d e ­
ro, e l s to c k d e g a s e s q u e h a y e n la a tm ó s fe ra a ca b e sie n d o lo s u fic ie n te m e n te g ra n d e
" P ara v e rlo , o t * ¿ r v e s e q u e d e s p u é s d e l p r im e r a rto , e l s to c k d e co n ta m in a n te e s S , = £ , e l s e g u n d o a ñ o
e s S ¡ = E + ( 1 - 8)S, - £ + (1 - 8)E, e l te rc e r a ñ o e l s to c k e s S , = £ ♦ (1 -8 )S ¡ = £ ♦ ( 1 - 8)E + (1 - ó f E . y
a s í s u c e s iv a m e n te . C u a n d o N s e v u e lv e in fin ita m e n te g ra n d e , e l s to c k tie n d e a E/8.
 □ C A P ÍT U L O 1 8 L a s externalidades y tos b ien es públicos 6 69

co m o p a ra p ro v o c a r u n a s u b id a d e la s te m p e ra tu ra s, lo cu al p o d ría p ro d u cir, a su
v e z , e fe c to s n e g a tiv o s e n lo s p a tro n e s m e te o ro ló g ico s , la a g r ic u ltu r a y la s c o n d ic io ­
n e s d e vid a. D e p e n d ien d o d e l c o s te d e re d u cir la s e m is io n e s d e g a s e s in v e rn a d e ro
y d e lo s fu tu ro s b e n e ficio s d e e v ita r e s t a s s u b id a s d e la s te m p e ra tu ra s , ta l v e z ten g a
sen tid o q u e lo s g o b ie rn o s a d o p te n m e d id a s p ara re d u c ir hoy la s e m isio n e s e n lu g a r
d e e s p e r a r a q u e e l s to c k a tm o sfé rico d e g a s e s in v e rn a d e ro s e a m u ch o m ay o r.

EJEMPLO NUMÉRICO P o d e m o s c o n c r e ta r m á s e s te c o n c e p to c o n u n s e n c illo

ejem p lo . S u p o n g a m o s q u e si e l E sta d o n o in te rv ie n e , to d o s l o s a ñ o s s e e m itir á n 100
u n id a d e s d e u n c o n ta m in a n te a la a tm ó s fe ra d u ra n te l o s p ró x im o s 100 a ñ o s ; la tasa
a la q u e se d isip a rá e l s to c k , 5 , e s d e u n 2 p o r c ie n to a l a ñ o y e l s to c k d e c o n ta m in a n ­
te in id a lm e n te e s ce ro . E l C u a d ro 18.1 m u e s tra có m o se a c u m u la e l s to c k c o n e l p aso
del tie m p o . O b sé rv e se q u e d e s p u é s d e 1 0 0 a ñ o s e l sto c k a lca n z a rá u n n iv e l d e 4 .3 3 7
u n id a d e s (s i e s te n iv e l d e e m is io n e s s e m a n tie n e in d e fin id a m e n te , e l s to c k aca b a rá
ac e rcá n d o se a E /8 = 1 0 0 / 0 ,0 2 = 5 .0 0 0 u n id a d e s).
S u p o n g a m o s q u e e l s to c k d e l c o n ta m in a n te ca u sa u n o s d a ñ o s e c o n ó m ic o s (co s­
te s p ara la s a lu d , d is m in u rió n d e la p ro d u c tiv id a d , e tc .) ig u a le s a 1 m illó n d e d ó la ­
re s p o r u n id a d . P o r ta n to , s i e l s to c k to tal d e co n ta m in a n te fu e r a , p o r e je m p lo , d e
1.000 u n id a d e s, lo s d a ñ o s e co n ó m ico s re s u lta n te s e s e a ñ o a s c e n d e ría n a 1.000 m illo ­
n e s d e d ó la re s . Y s u p o n g a m o s q u e el c o s te a n u a l d e re d u c ció n d e la s e m is io n e s e s
d e 15 m illo n e s d e d ó la re s p o r u n id ad d e re d u cció n . P o r ta n to , re d u c ir la s e m isio n e s
d e 100 u n id a d e s a l a ñ o a c e ro c o s ta ría 100 X 15 m illo n e s d e d ó la r e s = 1.500 m illo ­
n e s d e d ó la re s a l a ñ o . ¿T en d ría se n tid o e n e s te c a s o re d u cir la s e m is io n e s a c e ro e m ­
p e z an d o in m e d ia ta m e n te ?
P ara re s p o n d e r a e sta p re g u n ta , h a y q u e c o m p a ra r el v a lo r a c tu a l d e l c o s te a n u a l
d e 1 .5 0 0 m illo n e s d e d ó la re s c o n el v a lo r a c tu a l d e l b e n e fic io a n u a l re su ltan te d e la
d ism in u ció n d e l s to c k d e c o n ta m in a n te . N a tu ra lm e n te , s i la s e m is io n e s s e re d u je ra n
a c e r o c o m e n z a n d o in m e d ia ta m e n te , e l s to c k d e l c o n ta m in a n te s e r ía ig u a l a c e r o d u ­
ra n te lo s 100 añ o s. P o r ta n to , e l b e n e fic io d e la p o lític a s e r ía e l a h o rr o d e l c o s te s o ­
c ia l c o rre sp o n d ie n te a u n c re cie n te s to c k d e l c o n ta m in a n te . E l C u a d r o 18.1 m u estra
ei c o s te a n u a l d e la re d u c ció n d e la s e m isio n e s d e 1 0 0 u n id a d e s a ce ro , e l b e n e fid o
a n u a l d e e v ita r lo s d a ñ o s y e l b e n e fid o a n u a l n e to (el b e n e fid o a n u a l u n a v e z d e s ­
c o n ta d o e l co ste d e e lim in a r las e m isio n e s). C o m o c a b r ía e sp e ra r, el b e n e fid o a n u a l
neto e s n e g a tiv o lo s p rim e ro s añ o s, y a q u e e l sto c k d e l co n ta m in a n te e s b a jo ; e l b e ­
n e fid o n e to n o e s p o sitiv o h a s ta m á s ta rd e , d e s p u é s d e q u e h a a u m e n ta d o e l sto c k
d e l co n ta m in a n te .
P ara s a b e r s i tie n e s e n tid o u n a p o lític a d e e m is io n e s n u las, h a y q u e c a lc u la r el
VAN d e e s ta p o lític a , q u e e n e s te c a s o e s e l v a lo r a c tu a l d e s c o n ta d o d e lo s b e n e fid o s
an u a le s n e to s m o s tra d o s e n e l C u a d ro 18.1. R e p re se n ta n d o la tasa d e d e s c u e n to p o r
m e d io d e R , e l V A N es:

V A N = ( _ 1, +0, )+< z i ^ +í z ^ +...+< z > ^

¿E s e ste V A N p o sitiv o o n e g a tiv o ? L a re s p u e s ta d e p e n d e d e la tasa d e d e s c u e n ­ Recuérdese q u e e n el
to , R . E l C u a d r o 18.2 m u e s tra e l V A N e n f u n d ó n d e la tasa d e d e sc u e n to (la s e g u n ­ Apartado 15.1 vimos que
d a fila d e l c u a d ro e n la q u e la ta s a d e d is ip a d ó n , 8 , e s d e l 2 p o r d e n t ó , co rre sp o n d e el VAN d e una inversión
al C u a d r o 18.1; e l C u a d r o 18.2 ta m b ié n m u e stra lo s V A N c o rre sp o n d ie n te s a la s t a ­ disminuye cuando la tasa
de d escu en to es mayor. La
sas d e d is ip a d ó n d e l 1 y 4 p o r d e n tó ). C u a n d o la s ta s a s d e d e sc u e n to s o n d e l 4 p o r
Figura 1 5 .3 m uestra e l VAN
d e n tó o m e n o s , e l V A N e s cla ra m e n te p o s itiv o , p ero si la tasa d e d e s c u e n to e s alta, de una fábrica d e m otores
el VAN s e r á n e g a tiv o . eléctricos; obsérvese la
El C u a d ro 18.2 ta m b ié n m u e stra q u e e l V A N d e u n a p o lític a d e « e m isio n e s n u ­ similitud con nuestro problem a
las» d e p e n d e d e l a tasa d e d is ip a c ió n , 8. S i e l v a lo r d e 6 e s m á s b a jo , el s to c k a c u m u ­ d e la política m edioam biental.
lad o d e l co n ta m in a n te a lca n z a rá n iv e le s m á s a lto s y c a u sa rá m á s d a ñ o s e c o n ó m ic o s ,
p o r lo q u e lo s fu tu ro s b e n e fic io s d e la r e d u e d ó n d e la s e m is io n e s s e r á n m a y o re s.
 670 ■ PARTE 4. La Información, los fallos del marcado y al papal dal Estado

CU A D R O 1 8 .1 ACUMULACION DEL ST O C K DEL CONTAM INANTE

D años C o s te d e E - 0 B e n e f id o n e to
A ño E S. (m illo n e s d e (m illo n es d e (m illo n es d e
d ó la re s) d ó lares) d ó lares))

2010 100 100 0 ,1 0 0 1.5 - 1 .4 0 0

2011 100 198 0 ,1 9 8 1.5 -1 .3 0 7

2012 100 296 0 ,2 9 6 1.5 - 1 ,2 0 4

... ... ... ... ...

2110 100 4 ,3 3 7 4 ,3 3 7 1.5 2 ,8 3 7

... ... ... ... ...

100 5 ,0 0 0 5 .0 0 0 1.5 3 ,5 0 0

CU A D R O 1 8 .2 VAN D E LA POLITICA D E «E M ISIO N E S NULAS»

T asa d e d e s c u e n to . R
0 ,0 1 0 .0 2 0 ,0 4 0 ,0 6 0 ,0 8

0 ,0 1 108,81 5 4 ,0 7 1 2 ,2 0 - 0 ,0 3 - 4 ,0 8
T asa d e
cfisip ad ó n , 6 0 ,0 2 6 5 ,9 3 3 1 ,2 0 4 ,4 9 - 3 ,2 5 - 5 .6 9

0 ,0 4 1 5 ,4 8 3 ,2 6 - 5 .7 0 - 7 ,8 2 -« .1 1

Nota: las cifras dol cuadro son los VAN en miles d e millones d e dólares, la s d o S- 0.0?
corresponden a las cifras del beneficio neto del Cuadro 18.1.

wm tasa sodal d a dascuanto
C oste d e oportunidad qu e
tiene para la so cied ad en su
conjunto la obtención d e un
beneficio o c o n ó m ico cn el
futuro e n lugar d e hoy.
O b sé rv e se e n e l C u a d ro 18.2 q u e d a d a c u a lq u ie r ta s a d e d e s c u e n to , el V A N d e e li­
m in a r la s e m is io n e s e s m u c h o m a y o r s i á - 0 ,0 1 y m u c h o m e n o r s i <8 = 0 ,0 4 . C o m o
v e re m o s , u n a d e la s c a u s a s p o r la s q u e p re o c u p a ta n to el c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta
e s el h e c h o d e q u e el s to c k d e g a se s in v e rn a d e ro se d isip a m u y le n ta m e n te ; S 90I0 e s
d e a lre d e d o r d e 0,005.
La fo rm u la ció n d e u n a p o lític a m e d io a m b ie n ta l e n p re s e n c ia d e e x te rn a lid a d e s
g e n e ra d a s p o r u n s to c k in tro d u ce o tro fa c to r q u e c o m p lic a e l a n á lisis: ¿ q u é tasa d e
d e sc u e n to 9e d e b e u tiliz a r ? C o m o to s c o s te s y lo s b e n e fic io s d e u n a p o lític a se a p li­
c a n a la socie d ad e n s u c o n ju n to , la ta s a d e d e s c u e n to d e b e r e fle ja r e l c o s te d e o p o r­
tu n id a d q u e tie n e p ara la s o c ie d a d la o b te n c ió n d e u n b e n e ficio e co n ó m ico e n e l fu ­
turo e n lu g a r d e h oy . E s te c o s te d e o p o rtu n id a d , q u e s e d e b e u tiliz a r p ara c a lc u la r el
V A N d e l o s p ro y e c to s p ú b lico s, s e lla m a ta s a s o c ia l d e d e s c u e n to . P ero c o m o v e re ­
m o s e n e l E je m p lo 18.5, a p e n a s h a y d is c r e p a n c ia s e n tre lo s e c o n o m is ta s so b re la tasa
so c ia l d e d e sc u e n to q u e se d e b e u tilizar.
E n p rin cip io , la ta s a s o c ia l d e d escu e n to d e p e n d e d e tre s facto res: ( 1 ) la tasa e sp era ­
d a d e crecim ie n to e co n ó m ico real; (2) el g r a d o d e av e rsió n d e la socie d ad e n s u co n ju n ­
to a l rie sg o ; y (3) la «tasa d e p re fe re n cia te m p o ra l pura» d e la so cie d ad e n s u co n ju n ­
to. C o n u n ráp id o crecim ien to e co n ó m ico , la s fu tu ras g e n era cio n e s te n d rá n u n a ren ta
m á s a lta q u e las g e n era cio n e s actu ales y s i la u tilid ad m a rg in a l d e la renta d e e sta s g e ­
n e racio n e s e s d e c re c ie n te (es d ecir, s i s o n re n u e n te s a l rie sg o ), la u tilid ad q u e le s repor­
ta rá u n d ó la r m á s d e ren ta s e r á m e n o r q u e la u tilid ad q u e re p o rta a u n a p e rso n a que
v iv e h o y ; e s a e s la ra z ó n p o r la q u e lo s fu tu ro s b e n e ficio s rep ortan m e n o s u tilid a d , por
lo q u e d e b e n d esco n ta rse. A d e m á s, a u n q u e e sp e rá ra m o s q u e no h u b ie ra c re cim ie n ­
to e co n ó m ico , e s p o sib le q u e la g en te p re fie ra o b te n e r sim p le m e n te u n b e n e ficio h o y
a o b te n e rlo e n el fu tu ro (la tasa d e p re fe re n cia tem p o ral p u ra). D e p e n d ie n d o d e las
 C A P ÍT U L O 1 8 L a s externalidades y tos b ien es públicos 671

cre e n cia s d e c a d a uno so b re e l futuro cre cim ie n to e co n ó m ico real, d e l g ra d o d e a v e r­

sió n d e la socie d ad e n s u co n ju n to al riesgo y d e la ta s a d e p referen cia te m p o ra l pura,
se p o d ría e x tra e r la c o n c lu s ió n d e q u e la tasa s o c ia l d e d escu e n to d eb e ría s e r ta n alta
co m o u n 6 p o r cien to o ta n b a ja c o m o u n 1 p o r cien to . Y a h í e stá la d ificu lta d . C o n una
tasa d e d escu e n to d e l 6 p o r cien to , e s d ifícil ju stific a r c a s i to d as las m e d id a s q u e im p o ­
n e n c o s te s h o y , pero no g e n eran b en eficio s h a s ta d en tro d e 5 0 o 100 a ñ o s (p o r ejem p lo ,
u n a p o lític a p ara lu c h a r co n tra e l cale n tam ie n to d e l p lan eta). E n c a m b io , s i la tasa d e
d escu e n to e s d e l 1 o 2 p o r cien to s o la m e n te , n o o cu rre a s í15. P or tan to, e n lo s p ro ble­
m a s e n lo s q u e el h o rizo n te tem p o ral e s la rg o , e l d e b a te s o b r e la p olítica e co n ó m ica a
m en u d o s e red u ce a u n d e b a te s o b r e la tasa d e d escu e n to correcta.

EJEMPLO 18.5 EL CALENTAMIENTO DEL PLANETA

I
Las emisiones de dióxido de carbo­ medidas con el fin de reducir radical­
no y de otros gases invernadero han mente las emisiones de gases inver­
aumentado espectacularmente en nadero o es el valor actual descon­
los últimos cien años debido a que el tado de los beneficios probables de
crecimiento económico ha ido acom­ esas medidas sencillamente dema­
pañado de un aumento del uso de siado pequeño?
combustibles fósiles, lo cual ha pro­ Muchos climatólogos y econo­
vocado, a su vez, un incremento de mistas han estudiado la probable
la concentración de gases invernade­ acumulación de concentraciones de
ro en la atmósfera. Aunque las emi­ gases invernadero y los aumentos re­
siones mundiales de gases invernadero se estabilizarán sultantes de las temperaturas mundiales si no se toman
en los niveles actuales, las concentraciones continuarian medidas para reducir las emisiones. Aunque existe mu­
aumentando en la atmósfera durante los próximos cien cha incertidumbre sobre los efectos económicos de una
años. Estas mayores concentraciones de gases inverna­ subida de las temperaturas, todos coinciden en que po­
dero, al absorber luz solar, probablemente provocarán un drían ser significativos, por lo que la reducción de las
aumento significativo de las temperaturas medias globa­ emisiones hoy sería beneficiosa en el futuro16. El cos­
les dentro de 50 años aproximadamente y podrian tener te de reducir las emisiones (o de impedir que traspasen
graves consecuencias para el medio ambiente: inunda­ los niveles actuales) también se puede evaluar, aunque
ción de las zonas bajas como consecuencia del deshielo también en este caso existen discrepancias sobre las ci­
de los casquetes polares y de la subida del nivel del mar, fras concretas.
patrones meteorológicos más extremos, perturbación de El Cuadro 18.3 muestra las emisiones de gases inver­
los ecosistemas y disminución de la producción agrico- nadero y el cambio de la temperatura mundial media a
la. Las emisiones de gases invernadero se podrían re­ intervalos de diez años basados en dos hipótesis. Según
ducir con respecto a los niveles actuales —por ejemplo, la primera, las emisiones de gases invernadero se dupli­
tos gobiernos podrían establecer elevados impuestos so­ carán con creces en los próximos cien años, por lo que
bre el consumo de gasolina y de otros combustibles fó­ la concentración media de gases invernadero aumenta­
siles— pero esta solución sería cara. El problema estriba rá considerablemente y hacia 2 110 la temperatura me­
en que en los costes de la reducción de las emisiones de dia será 4 grados Celsius más alta que hoy. Se estima
gases invernadero se incurriria hoy, pero los beneficios que los daños que causará esta subida de la temperatu­
generados por la reducción de las emisiones no se ob­ ra representarán un 1,3 por ciento del PIB mundial anual
tendrían hasta dentro de 50 años o más. ¿Deben poner­ por cada grado Celsius en que suba la temperatura. Se
se de acuerdo los países industrializados para adoptar supone, a su vez, que el PIB mundial crecerá un 2,5 por
►►►

14 P o r e je m p lo , c o n u n a tasa d e d e s c u e n to d e l 6 p o r c ie n t o , 100 d ó la r e s q u e s e re c ib irá n d e n tro d e 1 0 0 artos

s o lo v a le n 0 ,2 9 d ó la re s hoy. C o n u n a ta sa d e d e scu e n to d e l 1 p o r c ie n to , e s o s m is m o s 100 d ó la r e s v a le n
3 6 ,9 7 hoy, e s d e c ir , 1 2 7 v e c e s m ás.

,h P a r a u n a v is ió n d e c o n s e n s o , n fa s r e l A ssrw n im t R e p o n o f t h e tn terg o v em m en ta l P m r ¡ ort C lim n t e C h an g c

d e 2 0 0 7 , C a m b r id g e U n iv en ó ty P r r a s , o e n lín e a e n h ttp ^ / w v rw ip cc x h .
/ 1 P 672 ■ PARTE 4. La Información, los fallos del marcado y al papal dai Estado

d e n t ó a l a ñ o e n té rm in o s r e a le s c o n r e s p e c t o al v alor d e
2 0 1 0 d e 6 5 b illo n e s d e d ó la re s , a lc a n z a n d o la c ifra d e
7 6 8 b illo n e s e n 2 1 1 0 . P o r ta n to , lo s d a ñ o s c a u s a d o s p o r
e l c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta a s c e n d e r á n a a lre d e d o r d e
(0 ,0 1 )(4 )(7 6 8 ) - 4 0 b illo n e s d e d ó la re s al a ñ o e n 2 1 1 0 .
S e g ú n la s e g u n d a h ip ó te s is , q u e s e m u e s tra e n el
C u a d ro 1 8 .3 , la c o n c e n tr a c ió n d e g a s e s in v e rn a d e ro se
e sta b iliz a r á e n 5 5 0 p a r te s p o r m illón, p o r lo q u e la su­
b id a d e la te m p e ra tu ra s o lo s e r á d e 2 g r a d o s C e lsiu s,
q u e s e alca n z a rá e n 2 0 6 0 . P ara lo g r a r e s o , hay q u e re­
d u c ir la s e m is io n e s d e g a s e s in v e rn a d e ro u n 1 p o r c ie n ­
t o a l a ñ o a p artir d e 2 0 1 0 . S e e s tim a q u e e l c o s t e anu al
d e e s t a p o lític a d e re d u c ció n d e la s e m is io n e s r e p r e ­
s e n t a un 1 p o r c ie n t o d e l PIB m u n d ial17 (c o m o s e su­
p o n e q u e e l PIB m u n d ial a u m e n ta r á t o d o s lo s a ñ o s ,
t a m b ié n a u m e n ta rá e l c o s t e d e e s t a p o lítica ). El c u a d ro
t a m b ié n m u e s tra e l b e n e fic io a n u a l n e to d e la p o líti­
c a , q u e e s igual a lo s d a ñ o s c a u s a d o s s e g ú n la p rim era
h ip ó te s is m e n o s lo s d a ñ o s (m e n o r e s ) c a u s a d o s c u a n ­
d o s e re d u c e n la s e m is io n e s m e n o s e l c o s t e d e red u ­
cirlas.
¿ T ie n e s e n tid o e s t a p o lític a d e re d u c ció n d e la s e m i­
s io n e s ? Para re s p o n d e r a e s a p re g u n ta , hay q u e c a lcu la r
e l v a lo r actu al d e l flu jo d e b e n e fic io s n e to s , q u e d e p e n ­
d e fu n d a m e n ta lm e n te d e la ta s a d e d e s c u e n to . Un e s ­
tu d io re a liz a d o e n e l R e in o U n id o r e c o m ie n d a u n a ta s a
s o c ia l d e d e s c u e n to d e l 1 ,3 p o r c ie n t o . C o n e s a ta s a
d e d e s c u e n to , e l VAN d e la p o lític a e s d e 2 1 ,3 b illo n e s
d e d ó la re s , lo q u e d e m u e s tr a q u e la p o lític a d e re d u c ­
c ió n d e la s e m is io n e s e s c la r a m e n te e c o n ó m ic a . El VAN
e s m e n o r, p e r o s ig u e s ie n d o p o sitiv o ( 1 ,6 3 b illo n e s d e
d ó la re s ) s i utilizam o s u n a ta s a d e d e s c u e n t o d e l 2 p o r
d e n t ó . P e ro c o n u n a ta s a d e d e s c u e n t o d e l 3 p o r c ie n ­
to , e l VAN e s d e - 9 ,7 b illo n e s d e d ó la re s ; c o n u n a ta s a
d e d e s c u e n to d e l 5 p o r c ie n to , e l VAN e s d e - 1 2 ,7 b illo ­
n e s d e d ó lares.

CUADRO 1 8 .3 REDUCCIÓN DE LAS EMISIONES DE GASES INVERNADERO

M antenim iento d e la situación actual R educción d e la s em isiones d e un 1 p o r cien to al año

Año s, AT, Daños E. s, AT, Daños C o ste B eneficio

_ _ _ .
2010 50 430 0o 0 50 430 0° 0 0 ,6 5 - 0 ,6 5

2020 55 460 0.5° 0 ,5 4 45 460 0.5" 0,43 0,83 - 0 ,7 2

2030 62 490 1o 1,38 41 485 1° 1.11 1,07 - 0 ,7 9

2040 73 520 1.5° 2,66 37 510 1.4» 2,13 1,36 - 0 ,8 3

2050 85 550 2» 4 ,5 4 33 530 1.8» 3,63 1.75 - 0 ,8 4

2060 90 580 2.3» 6.77 30 550 2» 5,81 2,23 - 1 .2 7

2070 95 610 2.7• 9,91 27 550 2» 7,44 2,86 - 0 ,3 8

---------------
2080 100 640 3o 14.28 25 550 2° 9,52 3,66 1.10
2090 105 670 3.3° 20,31 22 550 2» 12,18 4,69 3,44

2100 110 700 3.7° 2 8 ,5 9 20 550 2» 15,60 6,00 7,00

2110 115 730 4o 39,93 18 550 2» 19,97 7.68 12.28

Notas E, se expresa en gigatoneladas (miles de millones de toneladas métricas) d e CO, equivalente (CO^e), S, se expresa en paites por millón
(ppm)de CO^e atmosférico; el cambio de la temperatura. AT,, se expresa en gradee Celsius; y ios costes, ios daños y los beneficio netos se
expresan en billones de dólares de 2007. Se estima que el coste de la reducción de las emisiones representa un 1 por ciento del PIB cada año
S e prevé que el PIB mundial creceré un 2,5 por ciento en términos reales con respecto al nivel de 65 billones de dólares de 2010. S e estima que
los daños causados por el calentamiento del planeta representan un 1,3 por dentó del PIB anual por cada aumento de la temperatura d e 1" C.

17 Esta política es la que recomendó el Informe Stem , que fue encargado por el gobierno británico y que
puede consultarte en linea en http://www.hm-trr.iBury.gav.uk/iitrm_rrview_repart.htm La estimación
del coste de un I por ciento del PIB procede del Informe Stem y probablemente sea demasiado optimis­
ta. La estimación d e los daflos causados por la subida de las temperatura» (un 1,3 por ciento del PIB por
cada grado Celsius d e subida) es una amalgama d e estimaciones procedentes del Informe Stem y el in­
forme del IPCC.
 Q CA PÍTULO 1 8 L as e x te m a lid a d e s y tos b ie n e s p ú b lico s 673

H e m o s e x a m in a d o u n a p o lític a c o n c r e t a — y b a s ta n ­ fu tu ro s c o s t e s y b e n e fic io s . D e b e a d v e rtirse , sin e m b a r ­

t e rig u rosa— p a r a re d u cir la s e m is io n e s d e g a s e s in­ g o , q u e lo s e c o n o m is ta s n o s e p o n e n d e a c u e rd o s o ­
v e rn a d e ro . E sa p o lític a o c u a lq u ie r o t r a te n d r á s e n ti­ b re la t a s a q u e s e d e b e utilizar, p o r d is c r e p a n s o b r e lo
d o d e s d e e l p u n to d e v ista e c o n ó m ic o d e p e n d ie n d o q u e s e d e b e h a c e r a n te e l p ro b le m a d e l c a le n ta m ie n ­
c la ra m e n te d e la t a s a q u e s e u tilice p ara d e s c o n t a r lo s t o d e l p la n e t a '8.

1 8 .4 L a s e x te m a lid a d e s y lo s d e re c h o s
d e p ro p ie d a d
H em o s v is to q u e la in te rv e n ció n d e l E sta d o p u e d e re s o lv e r la s in e fic ie n c ia s p ro v o ­
c a d a s p o r la s e x te m a lid a d e s. L a s ta s a s s o b r e la s e m is io n e s y lo s p e rm is o s tra n s fe ri­
b les d e e m is ió n fu n cio n a n p o rq u e a lte ra n lo s in c e n tiv o s d e la e m p re sa , o b lig á n d o ­
la a te n e r e n c u e n ta lo s c o s te s e x te rn o s q u e im p o n e . P ero la in te rv e n c ió n d e l E stad o
no e s la ú n ic a s o lu ció n p a ra h a c e r fre n te a la s e x te m a lid a d e s . E n e ste a p a r ta d o , m o s ­
tram o s q u e e n a lg u n a s c irc u n sta n cia s la in e iic ie n c ia se p u e d e e lim in a r p o r m e d io d e
u n a n e g o c ia ció n p riv a d a e n tre la s p a rte s a fe c ta d a s o d e u n s is te m a ju ríd ic o e n e l q u e
las p a rte s p u e d a n p re se n ta r u n a d e m a n d a p a ra re sarcirse d e lo s d a ñ o s su frid o s.

Los d e re ch o s d e p ro p ied ad
L o s d e re c h o s d e p ro p ie d a d s o n n o rm a s le g a le s q u e d e s c rib e n lo q u e p u e d e n h a ce r ■a derechos d e propiedad
lo s in d iv id u o s o la s e m p r e sa s c o n s u p ro p ie d a d . C u a n d o la g e n te tie n e d e re c h o s d e Normas legatos q u e indican
p ro p ie d a d s o b r e la tie r ra , p o r e je m p lo , p u e d e c o n s tr u ir e n e lla o v e n d e rla y e s tá p ro ­ q j é pueden h acer las personas
teg id a d e la in te rfe re n c ia d e o tro s. o em presas con su propiedad.
P a ra v e r p o r q u é s o n im p o rta n te s lo s d e re c h o s d e p r o p ie d a d , v o lv a m o s a n u e s ­
tro e je m p lo d e la e m p re sa q u e v ie r te re sid u o s a l río . P a rtim o s d e l s u p u e s to tan to d e
q u e e s ta te n ía u n d ere ch o d e p ro p ie d a d p a ra u tiliz a r e l río y v e rte r e n él s u s r e s i­
d u o s c o m o d e q u e lo s p e s c a d o re s no te n ía n u n d e r e c h o d e p ro p ie d a d so b re e l ag u a
«lib re d e re sid u o s» . P o r c o n s ig u ie n te , la e m p r e s a no ten ía in c en tiv o a lg u n o p a ra in ­
c lu ir e n s u s c á lc u lo s d e p r o d u c c ió n e l c o s te d e lo s v e rtid o s . E n o tra s p a la b ra s , la e m ­
p re sa e x te m a liz a b a lo s c o s te s g e n e r a d o s p o r l o s v e rtid o s . P ero s u p o n g a m o s q u e lo s
p e s c a d o re s tu v ie ra n u n d e r e c h o d e p ro p ie d a d s o b r e e l a g u a lim p ia . E n e s e c a s o , p o ­
d r ía n e x ig ir a la e m p r e s a q u e l e s p a g a ra p o r e l d e r e c h o a v e rte r re s id u o s . L a e m ­
p re sa d e ja r ía d e p ro d u c ir o p a g a ría lo s c o s te s o c a s io n a d o s p o r l o s re s id u o s . E sto s
c o s te s s e in ter n a liz a r ía n , p o r lo q u e se p o d ría lo g r a r u n a a s ig n a c ió n e fic ie n te d e lo s
re cu rso s.

N eg ociación y eficien cia eco n ó m ica

Es p o sib le lo g ra r la e fic ie n c ia e c o n ó m ic a s in la in te rv e n c ió n d e l E sta d o cu a n d o la e x -
te m a lid a d a fe c ta a re la tiv a m e n te p o c a s p a rte s y c u a n d o l o s d e re c h o s d e p ro p ie d a d

Esta discrepancia sobre la tasa de dearuento y su papel crucial en la evaluación de las medidas para
reducir la» emisiones d e gases invernadero »e expone de una manera rxcelente en Martin Weitzman,
-T h e Stem Review of the Economics o f Climate Change*, puntal o f Economic Uleraturr. septiembre, 2007.
tam bién hay mucha incertidumbre «obre la magnitud de la» futura» subida» posible* d e la» temperatura»
y d e s u efecto social y económico. Esa incertidumbre puede tener consecuencias para la política, pero no
«e ha tenido en cuenta en este ejemplo. Vtase, por ejemplo, R. S. Pindyck, -Uncertainty in Environmental
Econom ics-, Journal o f Environmental Economics and Policy, invierno, 2007, R . S. Pindyck, -Uncertain
O itcom esand Climate Change R>licy»,/wirr»aJ cf Enoironmental Economics and Management, 2012.
/1P 674 ■ PARTE 4. La Información, los fallos dol morcado y el papo! dol Estado
■ teorem a d o C o ase
Principio según e l cual cuando
b s partes pueden negociar sin
coste alguno y en beneficio
rrutuo, el resultado e s eficiente,
hdependientemente d e cóm o
se especifiquen los derechos de
propiedad.
e stá n p e rfe c ta m e n te e sp e c ific a d o s. P ara v e r c ó m o , c o n sid e r e m o s u n a v e rsió n n u m é ­
rica d e l e je m p lo d e lo s re sid u o s. S u p o n g a m o s q u e lo s re sid u o s d e la a c e ría red u cen
b s b e n e fid o s d e b s p e sca d o re s. C o m o m u e s tra e l C u a d ro 18.4, la fá b rica p u e d e in s ­
ta la r u n s is te m a d e filtr o s p a ra r e d u d r s u s re s id u o s o b s p e s c a d o re s p u e d e n p a g a r
la in s ta la d ó n d e u n a d e p u ra d o ra **.
La s o lu d ó n e f id e n t e m a x im iz a lo s b e n e fid o s c o n ju n to s d e la fá b rica y lo s p e sca ­
d o re s. S e m a x im iz a n c u a n d o la fáb rica in s ta la u n filtro y lo s p e s c a d o re s no c o n stru ­
y e n u n a d e p u ra d o ra . V e a m o s c ó m o b s d is tin to s d e r e c h o s d e p ro p ie d a d Llevan a las
d o s p a rte s a n e g o d a r s o lu d o n e s d ife re n te s.
S u p o n g a m o s q u e la fáb rica tie n e u n d e r e c h o d e p ro p ie d a d p ara v e rte r re sid u o s
e n e l río . Al p r in d p io , lo s p e sca d o re s o b tie n e n u n o s b e n e fid o s d e 100 d ó la re s y la fá­
b ric a d e 5 0 0 . In sta la n d o u n a d e p u ra d o ra , lo s p e sca d o re s p u e d e n a u m e n ta r s u s b e n e ­
f id o s a 2 0 0 d ó b r e s , p o r lo q u e lo s b e n e fid o s c o n ju n to s e n a u s e n c ia d e c o o p e ra d ó n
so n d e 7 0 0 d ó la r e s (5 0 0 $ + 2 0 0 S). P o r o tra p a rte , lo s p e sca d o re s e s tá n d is p u e s to s a
p a g a r a la fá b rica h asta 3 0 0 d ó la r e s p ara q u e in s ta le u n filtro : la d ife r e n d a e n tre lo s
b e n e fid o s d e 5 0 0 c o n u n filtro y l o s b e n e fid o s d e 2 0 0 e n a u s e n ria d e c o o p e r a d ó n .
C o m o la fáb rica s o lo p ie rd e 2 0 0 d ó la r e s d e b e n e fid o s in sta la n d o u n filtro , e s ta r á d is ­
p u e s ta a in stalarlo p o rq u e e s c o m p e n sa d a c o n c re c e s p o r su p é rd id a. E n e ste c a s o , la
g a n a n d a q u e o b tie n e n a m b a s p a rte s c o o p e ra n d o e s ig u a l a 100 d ó la re s : la g a n a n d a
d e 3 0 0 d e lo s p e s c a d o re s m e n o s e l c o s te d e 2 0 0 d e u n filtro .
S u p o n g a m o s q u e la fá b rica y lo s p e s c a d o re s a c u e rd a n re p a rtirs e p o r ig u a l e sta
g a n a n d a y q u e e s to s ú ltim o s p a g a n a la fá b rica 2 5 0 d ó la re s p ara q u e in s ta le e l filtro .
C o m o m u e s tra el C u a d ro 18.5, e s ta s o lu d ó n n e g o c ia d a lo g ra e l re su lta d o e fid e n te .
En la c o lu m n a « d e re c h o a v e rte r re s id u o s » , v e m o s q u e e n a u s e n c ia d e c o o p e ra d ó n
b s p e sca d o re s o b tie n e n u n o s b e n e fid o s d e 2 0 0 d ó la re s y la fá b rica d e 5 0 0 . C o n co ­
o p e r a d ó n , lo s b e n e ficio s d e a m b a s p a rte s a u m e n ta n e n 5 0 d ó lares.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e l o s p e s c a d o re s r e d b e n e l d ere ch o d e p ro p ie d a d a te n e r
a g u a lim p ia , b q u e e x ig e q u e la fáb rica in s ta le e l filtro . L a fáb rica o b tie n e u n o s b e -
n e fid o s d e 3 0 0 d ó la r e s y lo s p e s c a d o re s d e 5 0 0 . C o m o n o e s p o s ib le m e jo ra r el b ie n ­
e s ta r d e n in g u n a d e la s d o s p a rte s n e g o d a n d o , la in s ta la d ó n d e l filtro p o r p a rte d e
la fáb rica e s e fid e n te .
E ste a n á lisis e s v á lid o e n to d as la s s itu a d o n e s e n la s q u e b s d e re c h o s d e p ro p ie ­
d a d e s tá n p e rfe c ta m e n te e sp e d fica d o s. C u a n d o l a s p a r te s p u e d en n e g o d a r sin c o s te a lg u ­
n o y en b e n e fid o m u tu o , e l resu ltod o e s eficien te, in d ep en d ien tem en te d e c ó m o s e e s p e a fiq u e n
lo s d erech o s d e p rop ied ad . L a p ro p o s id ó n e n c u rs iv a s e d e n o m in a te o re m a d e C o a s e ,
e n h o n o r a R o n a ld C o a s e , q u e c o n trib u y ó e x tra o rd in a ria m e n te a d e s a rro lla rlo 20.
CUADRO 18.4 LOS BENEFICIOS CORRESPONDIENTES A DISTINTAS OPCION ES DE
EMISIONES (diarios)
B en efid o s B e n e fid o s d e los B en e fid o s
d e la fábrica ($) p e scad o re s (S) to ta le s ($)
Sin filtro, sin depuradora 500 100 600
Filtro, sin depuradora 300 500 800
Sin filtro, depuradora 500 200 700
Filtro, depuradora 300 300 600
1' Para un análisis más extenso de una variante de este ejemplo, cóisr Rotoert Cooter y Thomas Ulen, law
and Economía, Prmtice Hall, 2012, Capitulo 4.
10 Véase R o n a ld C o a » , - T h e Pretiera o í S o c ia l C o * t» , frumal o f iMwarut Economía, 3 , 1%0, pájp*. 1 -4 4 .
 □ C A P ÍT U L O 1 8 L a s externalidades y tos b ien es públicos 6 75

CUADRO 1 8 .5 LA NEGOCIACIÓN CON DISTINTOS DERECHOS DE PROPIEDAD

D erech o a verter D erech o a ten er agua

Ausencia d e coo p eració n
residuos ($) limpia ($)

B eneficios d e la fábrica 500 300

Beneficios d e tos pescad ores 200 500

C ooperación

B eneficios do b fábrica 550 300

Beneficios d e tos pescad ores 250 500

C u an d o la n eg o ciació n e s cara: el papel d e la cond ucta

estra té g ica
La n e g o c ia c ió n p u ed e lle v a r tiem p o y s e r c a r a , s o b r e tod o c u a n d o los d e re c h o s d e
p ro p ie d a d n o e s tá n cla ra m e n te e sp e c ific a d o s. E n e s e c a s o , n in g u n a d e las d o s p ar­
le s e s tá s e g u r a d e k) d u r a q u e d e b e m o s tra rs e e n la n e g o c ia c ió n a n te s d e q u e la o tra
acep te u n a c u e rd o . E n n u e stro e je m p lo , a m b a s p a rte s s a b ía n q u e e l p ro c e so d e n e g o ­
ciació n le n ía q u e d e s e m b o c a r en e l p a g o d e u n a ca n tid a d s itu a d a e n tre 2 0 0 y 3 0 0 d ó ­
lares. S in e m b a r g o , s i la s p a r te s n o e stu v ie ra n s e g u ra s d e lo s d e re c h o s d e p ro p ie d a d ,
es p o s ib le q u e lo s p e sca d o re s s o lo e stu v ie ra n d is p u e s to s a p a g a r 100 d ó la re s , p o r lo
que s e ro m p ería e l p ro ceso d e n e g o cia ció n .
La n e g o c ia c ió n p u e d e fra c a sa r in c lu s o cu a n d o la c o m u n ic a c ió n y la su p e rv isió n
n o s o n c a r a s , s i a m b a s p a r te s c re e n q u e p u e d e n c o n s e g u ir m a y o re s v e n ta ja s. P or
e je m p lo , u n a d e e lla s p o d ría e x ig ir u n a e le v a d a p ro p o rció n d e la s g a n a n c ia s y n e g a r­
se a n e g o cia r, s u p o n ie n d o s in ra z ó n q u e la o tra a c a b a rá c e d ie n d o . T am b ié n s e p la n ­
te a o tro p ro b le m a c u a n d o s o n m u c h a s la s p a r te s in v o lu c r a d a s . S u p o n g a m o s , p o r
e je m p lo , q u e la s e m is io n e s d e u n a fá b rica e s t á n a fe cta n d o n e g a tiv a m e n te a c ie n to s
d e m ile s d e h o g a re s q u e v iv e n río a b a jo . E n e se c a s o , lo s c o s te s d e la n e g o c ia c ió n h a ­
rán q u e sea m u y d ifíc il q u e la s p a rte s lle g u e n a u n a cu erd o .

Una solución ju ríd ica : las d em a n d as p o r d a ñ o s y perjuicios

E n m u ch a s s itu a c io n e s e n la s q u e h a y e x te rn a lid a d e s , la p a rte p e rju d ic a d a p o r o tra
(la v íc tim a ) tie n e d ere ch o le g a l a p re s e n ta r u n a d e m a n d a . S i tiene é x ito , p u e d e re c i­
b ir u n a in d e m n iz a ció n e c o n ó m ic a ig u al a lo s d a ñ o s s u frid o s . L a d e m a n d a p o r d a -
ito s y p e rju ic io s e s d ife re n te d e la ta s a s o b r e la s e m isio n e s, y a q u e n o e s e l E stad o el
que c o b r a s in o la v íctim a .
Para v e r q u e la p o sib ilid ad d e p resen tar u n a d e m a n d a p u ed e d a r lu g a r a u n re­
su lta d o e fic ie n te , v o lv a m o s a e x a m in a r e l e je m p lo d e lo s p e s c a d o re s y la fáb rica.
S u p o n g a m o s p rim ero q u e s e re co n o ce a lo s p e scad o re s el d ere ch o al ag u a lim p ia . En
o tra s p alab ras, la fá b rica e s re sp o n sa b le d e l d a ñ o c a u s a d o a l o s p e sca d o re s s i n o in s ­
tala u n filtro. E n e ste c a s o , el d a ñ o c a u s a d o a lo s p e sca d o re s e s d e 4 0 0 d ó lares: la d ife ­
rencia en tre lo s b e n e ficio s q u e o b tie n e n c u a n d o n o h a y v e rtid o s (500 d ó la re s ) y lo s que
o b tien en c u a n d o h a y v e rtid o s (100 d ó lares). La fáb rica tien e la s s ig u ie n te s o p c io n e s:

1. N o in s ta la r u n filtro , p a g a r l o s d a ñ o s : B e n e fic io ■ 100 $ (5 0 0 $ - 4 0 0 $)

2. In sta la r u n filtro , e v ita r e l p a g o
d e lo s d a ñ o s: B e n e fic io = 3 0 0 $ (5 0 0 $ - 2 0 0 $)

A la fá b rica le re s u lta rá v en ta jo so in sta la r u n filtro , q u e e s m u c h o m á s b arato q u e

p a g a r lo s d a ñ o s, p o r lo q u e s e lo g ra rá el resu ltad o e ficie n te .
/1P inform ación, lo s fallo s d d m ercado y d p a p d d d E sta d o

1 E JE M P L O 1 8 .6 EL T E O R E M A D E C O A S E E N LA PRÁ CTICA

C o m o m u e s tra e l a c u e r d o d e c o l a b o r a c ió n firm a d o
e n s e p tie m b r e d e 1 9 8 7 p o r la c iu d a d d e N u e v a York
y N u ev a J e r s e y , e l te o r e m a d e C o a s e s e a p lic a ta n to al
E s ta d o c o m o a lo s ind ividu os y a la s o rg a n iz a cio n e s.
O brante m u ch o s años, la b asu ra p ro c e d e n te d e lo s ver­
t e d e r o s d e lo s m u elles d e l p u e rto d e N u e v a York h ab ía
a fe cta d o n e g a tiv a m e n te a la calid ad d e l a g u a d e la co sta
d e N u e v a Je r s e y y d e vez e n cu a n d o h ab ían e n s u c ia d o las
playas. U no d e lo s c a so s p e o r e s s e prod ujo e n a g o s to d e
1 9 8 7 , c u a n d o m á s d e 2 0 0 to n e la d a s d e b asu ra s e e x te n ­
d ieron a lo la rg o d e 5 0 m illas d e la c o s ta d e N u e v a Jersey .
N u ev a J e r s e y te n ía d e r e c h o a d isfru ta r d e u n a s p la ­
y a s lim p ias y p o d ría h a b e r d e m a n d a d o a la c iu d a d d e
N u ev a York p o r lo s d a ñ o s c a u s a d o s p o r los v e rtid o s d e
b asu ras. T am b ié n p o d ría h a b e r p e d id o a lo s trib u n ales
q u e d ictaran un m a n d a m ie n to ju d icial q u e o b lig a r a a la
d u d a d d e N u e v a York a d e ja r d e utilizar s u s v e rte d e ro s
h asta q u e s e re so lv iera e l p ro b le m a .
P e r o N u e v a J e r s e y q u e r ía q u e la s p la y a s e s tu v ie ­
ran m á s lim p ias, n o s o lo r e c u p e r a r l o s d a ñ o s c a u s a ­
d o s . Y N u e v a York q u e ría p o d e r utilizar s u s v e rte d e ro s .
P o r c o n s ig u ie n te , h a b ía m a rg e n p a ra realizar u n inter­
c a m b io m u tu a m e n te b e n e f i d o s o . T ra s d o s s e m a n a s d e
n e g o c ia c io n e s , lle g a r o n a un a c u e r d o . N u e v a J e r s e y
a c e p t ó n o p r e s e n ta r u n a d e m a n d a c o n tr a e l a y u n ta ­
m ie n to , y la c iu d a d d e N u e v a York a c o r d ó utilizar bar­
c o s e s p e c ia le s y o tr o s d is p o sitiv o s flo ta n te s p ara c o n ­
t e n e r la b a s u ra q u e p u d ie ra p r o c e d e r d e S ta te n Island
y B ro o k ly n . T a m b ié n a c o r d ó c r e a r u n e q u ip o d e c o n ­
tro l p a ra s u p e rv is a r t o d o s lo s v e r t e d e r o s y c e r r a r lo s
q u e n o c u m p lie ra n la s c o n d ic io n e s m ín im as e s ta b le c i­
d a s. Al m ism o t ie m p o , s e p e rm itió a la s a u to r id a d e s d e
N u ev a J e r s e y e l a c c e s o ilim ita d o a los v e r t e d e r o s d e
la c iu d a d d e N u e v a York p a ra c o n tro la r la e f ic a c ia d e l
p rog ram a.

lá m b ié n se c o n se g u irá u n re s u lta d o e fic ie n te (c o n u n re p a rto d ife re n te d e lo s b e ­

n e fic io s) s i s e re c o n o ce a la fáb rica e l d e r e c h o a v e rte r resid u o s. S e g ú n la le y , lo s p e s ­
c a d o re s te n d ría n d ere ch o a e x ig ir a la fá b rica q u e in s ta la ra e l filtro , p e ro te n d ría n q u e
p a g a rle l o s 2 0 0 d ó la r e s d e b e n e fic io s p e rd id o s (no e l c o s te d e l filtro ). E n e s e c a s o , lo s
p e s c a d o re s te n d ría n tres o p c io n e s :

1. In sta la r u n a d e p u ra d o ra :
B e n e fic io = 2 0 0 S
2. E x ig ir a la fá b rica q u e in s ta le u n filtro , p ero p a g a r lo s d añ o s:
B e n e fic io = 3 0 0 $ (500 $ - 2 0 0 S)
3. N o in s ta la r u n a d e p u ra d o ra o e x ig ir u n filtro:
B e n e fic io = 1 0 0 $

L o s pescad ores o b tie n e n lo s m á x im o s b e n e ficio s s i o p ta n p o r la se g u n d a opción.

Exigirán, p u es, a la fábrica q u e in sta le u n filtro, p e ro la com p en sarán co n 2 0 0 d ó la re s por
los b en eficio s perd idos. A l ig u al q u e e n la situ ació n e n la q u e los pescad o res tenían d ere­
ch o al ag u a lim p ia, e ste resu ltad o e s eficien te p o rq u e se h a in stalad o e l filtro. O b sérvese,
sin em b arg o , q u e lo s b en eficio s d e 3 0 0 d ó lares so n sig n ificativ am en te m e n o re s q u e los
ben eficio s d e 500 q u e o b tien en lo s pescad ores cu an d o tien en derecho a l a g u a lim pia.
E ste ejem plo m u estra q u e una d em an d a por d añ o s y perjuicios elim in a la necesidad de
n eg ociar porqu e esp ecifica Lascon secu en cias d e las d ecisio n e s d e la s partes. Reconociendo
a la p a rte p erju d icad a el d ere ch o a s e r ind em nizada p o r lo s d añ o s c a u s a d o s p o r la o tra se
garan tiza u n resu ltad o eficien te (sin em b arg o , cu a n d o la in form ació n e s im p erfecta, las
d e m a n d a s p o r d añ o s y p erju icio s pu ed en g e n era r resu ltad o s ineficientes).

recurso da propiedad
común Recurso al que todo e l
ru nd o tiene Ubre acceso.
1 8 .5 L o s re c u rso s d e p ro p ie d a d com ún
[)e v e z e n cu a n d o s u rg e n e x te rn a lid a d e s c u a n d o e s p o sib le u tiliz a r lo s re cu rso s sin
„ , ° . j t
Pag a r P ° r e**°- L ° s re c u rs o s d e p ro p ie d a d c o m ú n s o n a q u e llo s a los q u e to d o e l m u n ­
d o tien e lib r e a c ce s o . C o m o c o n s e c u e n c ia , e s p ro b a b le q u e s e u tilic e n e x c e siv a m e n te .
 □ C A P ÍT U L O 1 8 L a s extem alidades y tos b ien es públicos 6 77

H a ire y e l ag u a s o n lo s d a s e je m p lo s m á s fre cu e n te s. O tro s s o n la p e sca , la fau n a y

la e x p lo ra c ió n y la e x tra c c ió n d e m in e ra le s. E x a m in e m o s a lg u n a s d e la s in e fic ie n cia s
que p u e d e n s u rg ir c u a n d o lo s re c u rs o s no so n d e p ro p ie d a d p riv a d a s in o d e p r o p ie ­
d a d co m ú n .
C o n sid e re m o s e l c a s o d e u n g ra n la g o lle n o d e tru c h a s , a l q u e tie n e a c c e s o u n n ú ­
m e ro ilim ita d o d e p e scad o re s. C a d a u n o p e s c a h a s ta e l p u n to e n e l q u e e l in g re so
m a rg in a l d e riv a d o d e la p e sca (o e l v a lo r m a rg in a l, si se p e s c a p o r d e p o rte y no p ara
o b te n e r b e n e fic io s) e s ig u a l a l c o s te . P ero e l la g o e s u n recu rso d e p ro p ie d a d c o m ú n
y n in g ú n p e s c a d o r tien e in c e n tiv o s p a ra te n e r e n c u e n ta c ó m o a fe c ta rá su p e sca a la s
o p o rtu n id a d e s d e o tro s. P o r c o n sig u ie n te , el c o s te p riv a d o d e l p e s c a d o r s u b e stim a
d v e rd a d e ro co ste d e la so c ie d a d , y a q u e e l a u m e n to d e la p e sca re d u c e la s re s e rv a s
p isc íc o la s, h a cien d o q u e q u e d e n m e n o s p ara o tro s. E so d a lu g a r a u n a in e fic ien cia , a
sab er, s e c a p tu ra n d e m a sia d o s p eces.
La F ig u ra 18.11 ilu stra e sta situ a ció n . S u p o n g a m o s q u e c o m o la s c a p tu r a s s o n s u ­
ficie n te m e n te p e q u e ñ a s e n re la c ió n c o n la d e m a n d a , lo s p e sca d o re s c o n s id e r a n d a d o
d p re c io d e l p e sca d o . S u p o n g a m o s ta m b ié n q u e u n a p e rso n a p u e d e c o n tro la r e l n ú ­
m e ro d e p e sca d o re s q u e tie n e n acceso a l la g o . E l n iv e l m e n s u a l e fic ie n te d e p e sca ,
F \ 9e e n c u e n tra e n el p u n to e n e l q u e el b e n e ficio m arg in al g e n e ra d o p o r e l p e sca d o
c a p tu ra d o e s ig u a l a l c o s te s o c ia l m arg in al. E l b e n e ficio m arg in al e s e l p r e d o in d i­
c a d o p o r la c u rv a d e d e m a n d a . E l co ste s o c ia l m arg in al in c lu y e e n e l g rá fic o n o so lo
lo s c o s te s p riv a d o s d e e x p lo ta d ó n s in o ta m b ié n e l c o s te s o d a l d e l a g o ta m ie n to d e
la s r e s e rv a s p isc íc o la s.
C o m p a re m o s a h o r a el re s u lta d o e f id e n t e q u e s e o b tie n e cu a n d o e l la g o e s d e
p ro p ie d a d c o m ú n . E n e se c a s o , lo s c o s te s e x te rn o s m a r g in a le s no se tie n e n e n c u e n ­
ta, p o r lo q u e cada p e s c a d o r p e s c a h asta q u e y a n o p u e d e o b te n e r m á s b e n e fid o s .
C u a n d o s o to s e c a p tu r a n F * p eces, e l in g re so d e r iv a d o d e la p e sca e s m a y o r q u e el
c o ste , p o r lo q u e p u e d e n o b te n e rse b e n e fid o s p e s c a n d o m á s . L a e n tra d a e n e l s e c ­
to r p e s q u e ro no se d e tie n e h a s ta q u e s e a lc a n z a e l p u n to e n e l q u e e l p r e d o e s ig u al
al co ste m a rg in a l, q u e e s e l p u n to Fc d e la F ig u ra 18.11. S in e m b a r g o , e n F( se c a p tu ­
ran d e m a s ia d o s p eces.
E l p ro b le m a d e l re c u rs o d e p r o p ie d a d c o m ú n tie n e u n a s o l u d ó n re la tiv a m e n ­
te s e n d l l a : p e r m itir q u e u n ú n ic o p r o p ie ta r io g e s tio n e e l re c u rs o . E s te e s ta b le c e ­
rá u n a ta s a p o r e l u s o d e l re c u rs o ig u a l a l c o s t e m a rg in a l d e l a g o ta m ie n to d e la s

■ FIG U RA 1 8 .1 1 Los recu rso s d# p ro p ie d a d

co m ú n
C u and o un recu rso d e p ro p ied ad co m ú n , co m o
la p e s c a , e s a c c e s ib le a to d o e l m u n d o, e s t e s e
utiliza Hasta e l p u n to Fc en e l q u e e l c o s t e privado
e s igual a l in g reso ad icional g e n e r a d o . E s te uso
e s su p erior al nivel eficien te F * . e n e l q u e e l c o s t e
so cial m arginal d e utilizar e l recu rso e s ig u al al
b e n e fic io m arginal (in d icad o p o r la curva d e
d em an d a).
 678 ■ PA R TE 4 . La inform ación, io s fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o

r e s e r v a s p isc íc o la s . A n te e s t a ta s a , a lo s p e s c a d o r e s e n s u c o n ju n to y a n o l e s re s u l­
t a r á r e n ta b le c a p tu r a r m á s d e F * p e c e s . D e s g r a c ia d a m e n te , la m a y o ría d e lo s re­
c u r s o s d e p ro p ie d a d c o m ú n s o n v a s to s y n o s ie m p r e e s v ia b le la p ro p ie d a d ú n ic a .
E n la s ú ltim a s d é c a d a s , la s u p e r v is ió n d e l E sta d o h a re s u e lto e n p a rte e l p ro b le ­
m a . E n m u c h a s z o n a s p e s q u e r a s d e E sta d o s U n id o s , la s a u to r id a d e s rija n la s c a p ­
tu r a s a n u a le s to ta le s p e r m itid a s y la s a s ig n a a lo s p e s c a d o r e s p o r m e d io d e c u o ta s
d e p e sca d e t e r m in a d a s p o r m e d io d e u n a s u b a s ta o d e o tr o m é to d o d e a s ig n a ­
c ió n 21.

E JE M P L O 1 8 .7 LA P E S C A D E C A N G R E JO S D E RÍO E N LOUISIANA

E n los ú ltim os añ o s, lo s c a n g r e jo s d e (r e p r e s e n ta d o e n e l e j e d e o rd e n a ­
rio s e h an c o n v e rtid o e n un p o p u la r d a s). E n la re g ió n e n la q u e s e c o r ta n
p la to d e lo s re s ta u ra n te s . E n 1 9 5 0 , las d istin tas cu rv as, la s tre s c u rv a s d e l
p o r e je m p lo , las c a p tu r a s a n u a le s d e g r á fic o so n la s sig u ie n te s:
c a n g r e jo s d e rio e n la c u e n c a d e l rio
D em an d a:
A tch a fa la y a d e L o u isia n a s o lo e ra n
C - 0 ,4 0 1 - 0 , 0 0 6 4 F
d e a lg o m á s d e 1 m illó n d e libras.
E n 1 9 9 5 , h a b ía n a u m e n ta d o a m á s C o s t e so cial m arginal:
d e 3 0 m illo n es. C o m o la m ay o ría d e C = - 5 , 6 4 5 + 0 .6 5 0 9 F
los c a n g r e jo s d e rio c r e c e e n la g u n a s
C o s t e privado:
a la s q u e lo s p e s c a d o r e s t ie n e n un
C - - 0 , 3 5 7 + 0 .0 5 7 3 F

T f.
a c c e s o ilim itad o, h a su rg id o un p ro ­
b le m a d e re c u rs o s d e p ro p ie d a d c o ­
mún: s e h an c a p tu ra d o d e m a s ia d o s
■
c a n g r e jo s , lo q u e h a re d u c id o la p o ­
b la ció n d e c a n g r e jo s p o r d e b a jo d e l
nivel e fic ie n te .
¿H a sta q u é p u n to e s g rav e e l p ro ­
b le m a ? C o n c r e ta m e n te , ¿ c u á l e s el
c o s t e s o c ia l d e l a c c e s o ilim itad o d e lo s p e s c a d o r e s ? La
re s p u e s ta s e halla e s tim a n d o e l c o s t e p riv ad o d e c a p ­
tu ra r c a n g r e jo s , e l c o s t e s o c ia l m arginal y la d e m a n d a
d e c a n g r e jo s . La F ig u ra 1 8 .1 2 m u e s tra lo s tra m o s d e las
cu rv as p e rtin e n te s . El c o s t e p riv ad o t ie n e p e n d ie n te p o ­
sitiva: a m e d id a q u e a u m e n ta n la s c a p tu ra s , ta m b ié n au ­
m e n ta e l e sfu e rz o ad icio n a l n e c e s a rio p ara c o n se g u irlo .
La cu rv a d e d e m a n d a t ie n e p e n d ie n te n e g a tiv a , p e r o e s
e lá s tic a , y a q u e e x is te n o tr o s m a ris co s q u e so n sustitu ti-
v o s c e r c a n o s d e lo s c a n g r e jo s .
P o d e m o s hallar e l nivel e fic ie n te d e c a p tu r a s d e c a n ­
g r e jo s g rá fic a o a lg e b r a ic a m e n te . S e a F la c a p tu ra d e
c a n g r e jo s e n m illo n e s d e lib r a s a l a ñ o (r e p re s e n ta d a s
e n el e je d e a b s cisa s ) y C e l c o s t e e n d ó la re s p o r libra
La c a p tu ra e fic ie n te d e c a n g r e jo s
d e 9 ,2 m illo n es d e libras, q u e ig u ala
la d e m a n d a y e l c o s t e s o c ia l m argi­
nal, s e e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in­
t e r s e c c ió n d e las d o s cu rv as. L a c a p ­
tu ra e fe c tiv a , 1 1 ,9 m illo n e s d e libras,
s e h a lla ig u a la n d o la d e m a n d a y el
c o s t e p riv ad o y s e e n c u e n tr a e n e l p u n to d e in te rs e c ­
c ió n d e e s a s d o s curvas. El triáng u lo s o m b r e a d o d e c o ­
lor am arillo d e la fig u ra m id e e l c o s t e s o c ia l d e l libre
a c c e s o . E s ta fig u ra re p r e s e n ta e l e x c e s o d e l c o s t e s o ­
cial s o b r e e l b e n e fic io p riv ad o d e la p e s c a s u m a d o d e s ­
d e e l nivel e fic ie n te (e n e l q u e la d e m a n d a e s igual al
c o s t e s o c ia l m arg in al) h asta e l niv el e f e c t iv o (e n el q u e
la d e m a n d a e s igual al c o s t e privado). En e s t e c a s o , el
c o s t e so cial e s tá r e p r e s e n ta d o a p ro x im a d a m e n te p o r el
á re a d e un trián g u lo c u y a b a s e e s 2 ,7 m illo n es d e lib ra s
( 1 1 ,9 - 9 ,2 ) y c u y a altura e s 1 ,7 7 5 d ó la re s ( 2 , 1 0 $ - 0 ,3 2 5
$), o s e a , 2 .3 9 6 .0 0 0 d ó la re s . O b s é r v e s e q u e re g u la n d o
las la g u n a s — lim itan d o e l a c c e s o o e l v o lu m en d e c a p ­
turas— s e p o d ría e v ita r e s t e c o s t e social.

►►

21 P a r a lo s d e ta lle s , u fase e l in fo rm e d e l E n v iro n m e n ta l D e te n s e F u n d , « S u s ta in in g A m e rica '» F is h e rie s

a n d F is h in g C o m m u n itie s : A n E v a lu a tio n o í In c e n tiv e -B a s e d M a n a g e m e n t» ; s u a u to r e s I j w r r n . r ).
W hite, 2007.
E s te e je m p lo s e b asa e n F ie d e ric k W . B e ll, « M itig a tin g th e T ra g ed y o f th e C o m m o n s » , Southern E con om ic
l o u m a l, 5 2 ,1 9 8 6 , p á g s . 6 5 3 -6 6 1 .
 □ C A P ÍT U L O 1 8 L as ex tern a lid a d es y tos b ie n e s p ú b lico s 6 79

■ F IG U R A 1 8 .1 2 Los ca n g rejo s c o m o un recurso d a

p ro p ied ad com ún
C o m o tos c a n g r e jo s s e crian e n la g u n a s a las q u e tos
p e sca d o re s tie n e n un a c c e s o ilimitado, so n u n recu rso d e
p o p ie d a d co m ú n . El nivel e fic ie n te d e p e s c a e s a q u e l e n el
q u e e l b e n e fic io m arginal e s ig u al al c o s t e so c ia l marginal.
Sin e m b a rg o , e l nivel efectiv o d e p e s c a s e e n cu e n tra e n el
punto en e l q u e e l p re cio d e tos c a n g r e jo s e s ig u al al c o s t e
p iv a d o d e p e scarlo s. E l á re a so m b read a re p re se n ta e l c o s t e
so cial d e l recu rso d e p ro p ied ad com ú n.

1 8 .6 Los b ie n e s p ú b lico s
H em o s v is to q u e la s e x te rn a lid a d e s , in c lu id o s lo s re c u rs o s d e p ro p ie d a d c o m ú n , h a­
c en q u e e l m e rca d o sea in e fic ie n te , lo q u e ju s tific a a v e c e s la in te rv e n ció n d e l E stad o .
¿ C u á n d o d e b e su stitu ir e l E sta d o a la s e m p r e sa s p riv a d a s c o m o p ro d u c to r d e b ie n e s
y s e r v ic io s e n caso d e q u e d e b a s u s titu irla s ? E n e ste a p a rta d o d e s c rib im o s a lg u n a s
c o n d ic io n e s e n la s q u e e l m e rca d o p riv a d o p u e d e n o s u m in is tra r u n b ien e n a b s o lu ­
to o p u e d e n o fija r su p re c io c o rre cta m e n te , u n a v e z su m in istra d o .

B IE N E S Q U E N O S O N RIV A LES C o m o v im o s e n e l C a p ítu lo 16, l o s b ie n e s p ú ­ mm bien público Bien que

b lic o s tie n e n d o s c a ra cte rística s : n o s o n rivales y n o so n ex clu y en les . U n b ie n n o e s r i ­ no e s excluyem e ni rival: e l
v a l s i, c u a lq u ie ra q u e sea e l n iv e l d e p ro d u c c ió n , el c o s te m a rg in a l d e s u m in istra rlo coste marginal d e provisión a
a u n c o n s u m id o r m á s e s cero . E l co ste m a rg in a l d e p r o d u c ir u n a can tid ad a d ic io ­ un consum idor m ás e s cero y
n al d e la m ay o ría d e lo s b ie n e s q u e s o n s u m in is tra d o s p o r el s e c to r p riv ad o e s p o s i­ no e s posible impedir a nadie
consumirlo.
tivo. P e ro e n e l c a s o d e a lg u n o s , lo s c o n su m id o re s a d ic io n a le s n o a u m e n ta n e l c o s ­
te. C o n sid e re m o s e l u so d e u n a a u to p ista d u ra n te u n p e rio d o d e e sc a s o v o lu m e n d e
tráfico . C o m o la a u to p is ta y a e x iste y n o h a y c o n g e s tió n , e l c o s te a d ic io n a l d e u tili­
z arla e s ce ro . O c o n sid e r e m o s el u s o d e u n faro p o r p a rte d e u n b a rc o . U n a v e z q u e
d faro e stá c o n stru id o y fu n c io n a n d o , s u u so p o r p a rte d e u n b a rc o m á s no a u m e n ta
sus c o s te s d e fu n cio n a m ie n to . C o n sid e re m o s, p o r ú ltim o , e l c a s o d e la te le v isió n p ú ­
■■ bien n o rival Bien cu y o
b lica. E s e v id e n te q u e el c o s te d e u n e sp e c ta d o r m á s e s cero . coste marginal d e provisión a
L a m a y o ría d e lo s b ie n e s s o n r iv a le s e n el c o a s u m o . P o r e je m p lo , c u a n d o c o m p ra ­ un consum idor m ás e s cero.
m o s m u e b le s , h e m o s e x c lu id o la p o sib ilid a d d e q u e a lg u n a o tra p e rso n a p u ed a c o m ­
p rarlo s. L o s b ie n e s q u e so n riv a le s d e b e n re p a rtirs e en tre lo s in d iv id u o s. L o s b ien e s
que n o lo s o n p u e d e n p o n erse a d is p o s ic ió n d e to d o e l m u n d o s in in flu ir e n la o p o r­ u bien no e xd uyente Bien
tu n id ad d e n a d ie d e c o n su m irlo s. da cuyo consum o no o s posible
excluir a ninguna persona y por
cuyo uso e s difícil o imposible
B IE N E S Q U E N O S O N E X C L U Y E N T E S U n b ie n n o e s e x d u y e n t e s i n o e s p o ­ cobrar.
s ib le e x c lu ir a n a d ie d e s u c o n s u m o . P o r ta n to , e s d ifíc il o im p o s ib le c o b r a r a lo s
680 ■ Inform ación, lo s fallo s d el m ercado y el p ap e l d el E sta d o

in d iv id u o s p o r s u u so ; se p u e d e d is fru ta r d e lo s b ie n e s s in p a g a rlo s d ire c ta m e n te .

U n e je m p lo e s la d e fe n s a n a c io n a l. U n a v e z q u e u n p a ís h a s u m in is tra d o d e fe n s a n a­
c io n a l, to d o s lo s c iu d a d a n o s d is fru ta n d e s u s b e n e ficio s. L o s fa ro s y la te le v isió n p ú ­
b lic a ta m b ié n s o n e je m p lo s d e b ie n e s n o e x d u y e n te s.
L o s b ie n e s n o e x d u y e n te s no tie n e n p o r q u é s e r d e c a r á c te r n a r io n a l. S i u n a d u ­
d a d e rra d ic a u n a p la g a a g r íc o la , s e b e n e fid a n to d o s l o s a g ric u lto re s y lo s c o n su m i­
d o re s. S e ría casi im p o s ib le e x c lu ir a u n a g r ic u lto r d e lo s b e n e fid o s d e l p ro g ra m a . L o s
a u to m ó v ile s s o n e x d u y e n te s (a s í c o m o riv a le s ). S i u n c o n c e s io n a rio v e n d e u n a u to ­
m ó v il n u ev o a u n co n su m id o r, h a e x c lu id o a o tro s d e c o m p ra rlo .
A lg u n o s b ie n e s s o n e x d u y e n te s , p ero n o riv a le s. P o r e je m p lo , e n u n p e rio d o d e
e sc a s o trá fico , e l u s o d e u n p u e n te n o e s riv a l, y a q u e la p r e s e n d a d e u n a u to m ó v il
e n é l n o re d u c e la v e lo c id a d d e o tro s . P e ro e l u s o d e l p u e n te e s e x c lu y e n te , y a q u e las
a u to rid a d e s p u e d e n im p e d ir q u e s e u tilic e . O tro e je m p lo e s u n a s e ñ a l d e te le v isió n .
U n a v e z q u e s e e m ite , e l co ste m a rg in a l d e p o n e rla a d is p o s ic ió n d e o tr o u s u a r io e s
c e ro , p o r lo q u e e l b ie n n o e s riv a l. P e ro la s s e ñ a le s p u e d e n h a c e rs e e x d u y e n te s c o d i­
fic á n d o la s y c o b ra n d o p o r d d e s c o d ific a d o r q u e la s d e sc o d ific a .
A lg u n o s b ie n e s no s o n e x d u y e n te s , p e r o s í riv a le s. E l m a r o u n g ra n la g o no e s
e x c lu y e n te , p ero la p e sca e s riv a l, y a q u e im p o n e c o s te s a o tro s : c u a n to s m á s p e c e s
se ca p tu re n , m e n o s q u e d a n p a ra o tro s . E l a ire n o e s e x c lu y e n te y a m e n u d o n o e s ri­
v a l, p e ro p u e d e s e r r iv a l s i la s e m isio n e s d e u n a e m p re sa a fe cta n n e g a tiv a m e n te a la
c a lid a d d e l a ire y a la c a p a c id a d d e o tr o s d e d is fru ta rlo .
L o s b ie n e s p ú b lic o s , q u e n o so n n i r iv a le s n i e x d u y e n te s , b e n e fid a n a lo s in d iv i­
d u o s c o n u n c o s te m a rg in a l n u lo y n o e s p o s ib le e x c lu ir a n a d ie d e s u c o n su m o . El
e je m p lo d á s ic o d e b ien p ú b lico e s la d e fe n sa n a c io n a l. C o m o h e m o s v is to , e sta n o e s
u n b ien e x c lu y e n te , p e ro tam p o co e s riv a l, y a q u e e l co ste m arg in al d e s u m in is tra r
d e fe n sa a u n a p e rso n a m á s e s cero. E l faro ta m b ié n e s u n b ie n p ú b lico , y a q u e n o e s
riv a l ni e x c lu y e n te ; e n o tr a s p a la b ra s, s e r ía d ifíc il c o b ra r a lo s b a rc o s lo s b e n e fid o s
q u e le s p ro p o rd o n a e l faro23.
L a lista d e b ie n e s p ú b lic o s e s m u c h o m e n o r q u e la lis ta d e b ie n e s q u e s u m in is tra
el E stad o . M u c h o s b ie n e s s u m in is tra d o s p o r e l s e c to r p ú b lico s o n riv a le s e n e l co n ­
s u m o , e x d u y e n te s o a m b a s c o s a s a la v e z . P o r e je m p lo , la e d u c a d ó n s u p e r io r e s ri­
v a l e n el co n su m o . La p ro v is ió n d e e d u c a d ó n a u n n iñ o m á s tie n e u n co ste m a rg i­
n a l p o sitiv o , y a q u e o tr o s re cib e n m e n o s a te n d ó n c o n fó rm e h a y m á s n iñ o s p o r a u la .
A sim ism o , el c o b r o d e u n a m atrícu la p u e d e im p e d ir a a lg u n o s n iñ o s d is fr u ta r d e la
e d u c a d ó n . L a e d u c a d ó n p ú b lica e s su m in istra d a p o r e l E sta d o p o rq u e tien e e x te r­
n a lid a d e s p o s itiv a s, n o p o rq u e sea u n b ien p ú b lico .
C o n sid e re m o s, p o r ú ltim o , la g e s tió n d e u n p a rq u e n a r io n a l. P a rte d e l p ú b lico
p u e d e s e r e x c lu id a d e s u u s o e le v a n d o l o s p re c io s d e e n tra d a y d e a c a m p a d a . L a u ti-
liz a d ó n d e l p a rq u e ta m b ié n e s r iv a l: s i e s tá a b a rro ta d o , la e n tra d a d e u n a u to m ó v il
m á s p u e d e r e d u d r lo s b e n e fic io s q u e re p o rta a o tro s.

La eficien cia y lo s b ie n e s p úblicos

El n iv e l e firie n te d e p ro v is ió n d e u n b ien p riv a d o se a v e rig u a c o m p a ra n d o e l b e n e -
firio m a rg in a l d e u n a u n id a d m á s y e l c o s te m a rg in a l d e p ro d u d rla . S e lo g ra la e fi­
c ie n c ia cu a n d o e l b e n e fid o m a rg in a l y e l c o s te m a rg in a l s o n ig u a le s . E sto s m ism o s
p r in d p io s s e a p lic a n a lo s b ie n e s p ú b lico s, p ero e l a n á lisis e s d ife re n te . E n el c a s o d e
lo s b ie n e s p riv a d o s , e l b e n e fic io m a rg in a l s e m id e p o r e l b e n e ficio q u e re rib e e l co n ­
su m id o r. E n e l d e lo s b ie n e s p ú b lic o s , h a y q u e p re g u n ta rse c u á n to v a lo ra c a d a p e r­
so n a u n a u n id a d m á s d e p ro d u e d ó n . El b e n e f id o m a rg in a l s e c a lc u la s u m a n d o lo s
v a lo re s d e to d as la s p e rso n a s q u e d is fru ta n d e l b ie n . Para a v e rig u a r e l n iv e l e fir ie n te

' ' ' L o s fa ro s n o lle n e p o r q u é s e r p ro p o rcio n a d o s p o r e l E sta d o . V éase Rorvald C o a s e , « T h e U g h lh o u s e in

E c o n o m ic » » , fa u rn tl o f L o a 1a n d E con óm ica, 1 7 , 1974, p á g s . 3 5 7 - 3 7 6 , p a r a u n a d e s c rip c ió n d e c ó m o fu ero n
fin a n c ia d o s p o r e l s e c to r p r iv a d o e n la In g la te rra d e l s ig lo x n
 ■ C A P ÍT U L O 1 8 L as ex tern a lid a d es y b s b ie n e s p ú b lico s 681

d e p ro v isió n d e u n b ien p ú b lic o , h a y q u e ig u a la r la su m a d e e s t o s b e n e fic io s m a rg i­

nales y e l c o s te m a rg in a l d e p ro d u cció n .
La Figu ra 18.13 m u e stra e l n iv e l e fid e n te d e p r o d u c d ó n d e u n b ie n p ú b lic o . D ,
re p rese n ta la d e m a n d a d e l b ie n p ú b lico p o r p a rte d e u n c o n su m id o r y D 2 la d e m a n ­
d a d e o tr o c o n su m id o r. C a d a c u r v a d e d e m a n d a in d ic a e l b e n e ficio m a rg in a l q u e o b ­
tien e e l in d iv id u o c o n su m ie n d o to d o s y c a d a u n o d e lo s n iv e le s d e p r o d u c d ó n . P o r
e je m p lo , c u a n d o h a y 2 u n id a d e s d e l b ie n p ú b lico , e l p rim e r c o n s u m id o r e s tá d is ­
p u esto a p a g a r 1,50 d ó la r e s p o r e l b ie n y e l b e n e fid o m a rg in a l e s d e 1,50. A sim ism o ,
d s e g u n d o c o n s u m id o r r e d b e u n b e n e fid o m a rg in a l d e 4 ,0 0 .
P ara c a lc u la r la s u m a d e b s b e n e fid o s m a r g in a le s d e la s d o s p e rs o n a s , h a y q u e En e l Apartado 4 .3 , m ostram os
su m a r la s c u rv a s d e d e m a n d a v ertica lm en te. P o r e je m p lo , c u a n d o se p ro d u c e n 2 u n i­ que la curva d e d em an d a del
d a d e s, s u m a m o s e l b e n e fid o m a r g in a l d e 1,50 d ó la r e s y el b e n e f id o m a rg in a l d e 4 ,0 0 m ercado s e o b tien e sum ando
y o b te n e m o s u n b e n e f id o social m arg in al d e 5 ,5 0 . C u a n d o s e c a lc u la e sta s u m a e n el horóontalm ente las curvas de
caso d e to d o s b s n iv e le s d e p ro d u c d ó n d e l b ien p ú b lico , o b te n e m o s la c u r v a d e d e ­ dem anda individuales.

m an d a a g re g a d a d e e s te b ien p ú b lico D .
1.a ca n tid a d e fid e n te d e p r o d u c d ó n e s a q u e lla co n la q u e e l b e n e fid o m a rg in a l d e
la s o d e d a d e s ig u a l a l c o s te m a r g in a l. S e e n c u e n tr a e n el p u n to d e in te r s e c d ó n d e las
c u rv a s d e d e m a n d a y d e co ste m arg in al. E n n u e s tro e je m p lo , c o m o el co ste m arg in al
d e p r o d u c d ó n e s d e 5 ,5 0 d ó la re s , e l niv el d e p ro d u c d ó n e fid e n te e s 2.
Para v e r p o r q u é e s e fid e n te p r o d u d r 2 , o b sé rv e se q u é o cu rre s i so lo 9e su m in is tra
1 u n id a d d e p ro d u c d ó n : a u n q u e e l co ste m arg in al s ig u e sie n d o d e 5 ,5 0 d ó la re s , el b e ­
n e fid o m arg in al e s d e 7 ,0 0 a p ro x im a d a m e n te . C o m o el b e n e fid o m arg in al e s m a y o r
que el c o s te m a rg in a l, s e h a su m in istra d o u n a ca n tid a d e x ce siv a m e n te p e q u e ñ a d e l
bien. S u p o n g a m o s q u e s e p ro d u je ra n 3 u n id a d e s d e l b ie n p ú b lico . E n e se caso , e l b e ­
n e fid o m arg in al d e 4 ,0 0 d ó la r e s a p ro x im a d a m e n te e s m e n o r q u e e l co ste m a rg in a l d e
S $ 0 ; s e su m in istra u n a ca n tid a d e x ce siv a d e l b ien . El b ie n p ú b lico so lo s e su m in is tra
e fid e n te m e n te cu a n d o e l b e n e fid o social m arg in al e s ig u a l a l c o s te m arg in al24.

■ FIGURA 1 8 .1 3 Provisión e fid e n te d e un b ien

público
Cuando un bien no e s rival, e l b e n eficio so cial
m arginal d e l co n su m o , indicado p o r la curva d e
d em a n d a D , s e haBa su m ando verticalm en te las
curvas d e d em a n d a individuales d e l b ie n , D , y D j.

En e l nivel d e p ro d u cción efic ie n te , s e co rtan las

curvas d e d em a n d a y d e c o s t e m arginal.

u Hemos demostrado que los bienes qu e no son excluyentes ni rivales se suministran ineficientemente.
H razonamiento seria similar en el caso de los bienes que no son rivales, peni s( exclu y en ta
 682 ■ P A R T E 4 . L a Inform ación, lo s fallo s d d m arcado y d p ap e l d d E sta d o

L o s b ien es p úblicos y lo s fallo s del m erca d o

S u p o n g a m o s q u e e s ta m o s c o n sid e ra n d o la p o sib ilid a d d e o fr e c e r u n p ro g ra m a d e
e rra d ica c ió n d e l o s m o s q u ito s a n u e stra c o m u n id a d . S a b e m o s q u e el p ro g ra m a v ale
p a ra la co m u n id a d m á s d e lo s 5 0 .0 0 0 d ó la re s q u e c u e sta . ¿ P o d e m o s o b te n e r b e n e fi­
cio s o fre c ié n d o lo a tra v é s d e l s e c t o r p riv a d o ? C u b riría m o s lo s c o s te s s i c o b rá ra m o s
u n a ta s a d e 5 ,0 0 d ó la r e s a c a d a u n a d e las 1 0 .0 0 0 fa m ilia s. P ero n o p o d e m o s o b lig a r­
la s a p a g a r la ta s a , y no d ig a m o s id e a r u n s is te m a e n el q u e la s fa m ilia s q u e m á s v a ­
lo re n la e lim in a c ió n d e l o s m o s q u ito s p a g u e n m ás.

LA DEMANDA DE AIRE LIMPIO

I E JE M P L O 1 8 .8

En el Ejemplo 4.6 (página 128), utilizamos
la curva de demanda de aire limpio para
calcular los benefidos de la reducción de
la contaminación del medio ambiente.
Examinemos ahora las caracteristtcas de
bien público del aire limpio. Son muchos
los factores —entre los cuales se encuen­
tran las condiciones meteorológicas, los
hábitos de conducdón de los automovilis­
tas y la contaminadón industrial— que de­
terminan la calidad del aire de una región.
Cualquier intentode redudr la contamina­
dón generalmente mejora la calidad del
aire de toda la región. Por consiguiente, el
aire limpio no es exduyente: es difíal impedir a una per­
sona cfisfrutar de él. Tampoco es rival: el hecho de que yo
disfrute de él no impide que disfruten los demás.
Como el aire limpio es un bien público, no hay ni un
mercado ni precios observables a los que los individuos
estén dispuestos a intercambiar aire limpio por otras mer­
cancías. Afortunadamente, podemos deducir la disposi­
dón de los individuos a pagar el aire limpio observando el
mercado de la vivienda: las familias pagarán más por las
viviendas situadas en zonas en las que la calidad del aire
sea buenaque por las que sean idénticas pero se encuen­
tren en zonas en las que la calidad del aire sea mala.
Examinemos las estimaaones de la demanda de aire
limpio realizadas a partir de un análisis estadístico de
los datos sobre la vivienda del área metropolitana de
Boston25. El análisis correlaciona los precios de la vivien­
da con la calidad del aire y con otras característicasde las
viviendas y de su entorno. La Figura 18.14 muestra tres
curvas de demanda en las que el valor concedido al aire
limpio depende del nivel de óxido de nitrógeno y de la
renta. El eje de abscisas mide el nivel de contaminación
del aire expresado en partes por cien mi­
llones (pphm) de óxido de nitrógeno en
el aire y el de ordenadas mide la dispo­
sición de cada hogar a pagar por una re­
ducción del nivel de óxido de nitrógeno
de una parte por cien millones.
Las curvas de demanda tienen pen­
diente positiva porque en el eje de abs­
cisas estamos midiendo la contamina­
ción en lugar del aire limpio. Como seria
de esperar, cuanto más puro es el aire,
menor es la disposición a pagar por una
cantidad mayor del bien. Estas diferen­
cias entre los grados de disposición a pa­
gar por el aire limpio varían significativamente. Porejem­
plo, en Boston los niveles de óxido de nitrógeno iban
desde 3 hasta 9 pphm. Una familia de renta media esta­
ría dispuesta a pagar 800 dólares por una reducción de
los niveles de óxido de nitrógeno de 1 pphm si estos son
de 3 pphm, pero la cifra ascendería a 2.200 dólares por
una reducción de 1 pphm si los niveles son de 9 pphm.
Obsérvese que las familias de renta más alta están dis­
puestas a pagar más que las de renta más baja para con­
seguir una pequeña mejora de la calidad del aire. En los
riveles bajos de óxido de nitrógeno (3 pphm), la diferen-
da entre las familias de renta baja y las de renta media es
de 200 dólares solamente, pero en los niveles elevados (9
pphm), la diferencia aumenta a alrededor de 700.
Con la información cuantitativa sobre la demanda de
aire limpio y estimaciones independientes de los cos­
tes de la mejora de la calidad del aire, podemos averi­
guar si los benefidos de las reglamentaciones medio­
ambientales son superiores a los costes. En un estudio
de la National Academy of Sciences sobre las reglamen­
taciones relativas a las emisiones de los automóviles se

* ’ V H u e D a v id H a rr iso n , J r ., y D a n ie l L K u b in feld , « H e d o n ic H o u s in g P n c e s a n d Ih e D e m a n d f o r ( lean

A i r - , fn u m a l o f E n v iw n m en tal E r o n o m ic s a n d M a n a g em en t. 5 ,1 9 7 8 , pA^*. 8 1 -1 0 2 .
 □ CAPÍTULO 1 8 L as ex tern a lid a d es y tos b ie n e s p ú b lico s 683

hizo precisamente eso. Según el estudio, los contro­
les reducirían el nivel de contaminantes, como el óxido
de nitrógeno, alrededor de un 10 por ciento. Se calcu­
ló que el beneficio que reportaría a todos los residen­
tes de Estados Unidos esta mejora del 10 por ciento se­
ría de 2.000 millones de dólares aproximadamente. En
este estudio también se estimó que costaría algo menos
de 2.000 millones de dólares instalar equipo de control
de la contaminación en los automóviles para cumplir las
normas sobre sus emisiones. El estudio llegó, pues, a la
conclusión de que los beneficios de las reglamentacio­
nes eran superiores a los costes.

■ FIGURA 1 8 .1 4 La d em anda d e aire limpio

Las tros curvas describen la disposición a
pagar por el aire limpio (una reducción d el
nivel d e óxido d e nitrógeno) d o tres familias
diferentes (renta baja, ronta m edia y renta
alta). En general, las familias d e renta m ás alta
tien en mayores dem andas d e aire limpio que
las d e renta más baja. Por o tra parte, cada
Q iido de nitrógeno (pphm)
familia e stá m en os dispuesta a pagar por el
aire limpio a medida q u e aum enta su calidad.

D e s g ra c ia d a m e n te , la e rra d ic a c ió n d e lo s m o sq u ito s n o e s e x c lu y e m e : n o e s p o ­
s ib le o fre c e r e l s e r v ic io s in b e n e fic ia r a to d o el m u n d o . P o r ta n to , la s fa m ilia s n o tie ­
n e n in c e n tiv o s p ara p a g a r lo q u e v a le re a lm e n te p ara e lla s el p ro g ra m a . L o s in d iv i­
d u o s p u e d e n c o m p o rta rs e c o m o p a r á s ito s y s u b e s tim a r e l v a lo r d e l p ro g ra m a co n el mm parásito Consumidor o
fin d e p o d e r d is fr u ta r d e s u s b e n e fic io s s in p a g a rlo s . productor que no paga un bien
no excluyen» esperando quo
E n e l c a s o d e lo s b ien e s p ú b lico s, la p re se n cia d e p a rá sito s h a c e q u e sea d ifícil o im ­
lo paguen otros.
p o sib le q u e los m e rca d o s lo s s u m in istre n e ficien tem en te. Tal vez s i el p ro g ram a b e n e fi­
c ia ra a p o c a s p erso n as y fuera relativ am en te b arato , to d a s la s fam ilias p o d ría n a c o rd a r
v o lu n ta ria m e n te rep artirse los c o ste s. Sin em b arg o , cu a n d o h a y m u ch a s fam ilias, los
a cu erd o s p riv ad o s v o lu n tario s s u e le n s e r in eficaces, p o r lo q u e e l b ien p ú b lico d e b e ser
su b v e n cio n ad o o su m in istra d o p o r el E sta d o p ara q u e s e p ro d u z ca e ficien tem en te.

1 8 .7 L a s p re fe re n cia s p riv a d a s
p o r lo s b ie n e s p ú b lico s
La p ro d u c c ió n p ú b lica d e u n b ie n p ú b lico e s v e n ta jo sa p o rq u e e l E stad o p u e d e e v a ­
lu a r lo s im p u e s to s o la s ta s a s q u e s e d e b e n c o b ra r p o r é l . P e ro , ¿ có m o p u e d e a v e ri­
g u a r e l E sta d o la c a n tid a d q u e d e b e p ro p o rcio n a r d e u n b ie n p ú b lico c u a n d o e l p ro ­
b lem a d e l p a rá s ito d a a lo s in d iv id u o s u n in c e n tiv o p a ra n o re v e la r s in ce ra m e n te s u s
 684 ■ PARTE 4. La inform ación, lo s fallo s d el m ercad o y el p ap e l d el E sta d o

p re fe re n cia s? E n e s te a p a rta d o , a n a liz a m o s u n o d e lo s m e c a n ism o s p ara a v e rig u a r

la s p re fe re n c ia s p riv a d a s p o r lo s b ie n e s q u e p ro d u c e el E stad o .
P ara d e c id ir la s c u e s tio n e s re la c io n a d a s c o n la a s ig n a c ió n , n o rm a lm e n te s e re­
c u rr e a u n a v o ta ció n . P o r e je m p lo , lo s in d iv id u o s v o ta n d ir e c ta m e n te s o b r e a lg u ­
n a s c u e s tio n e s p re su p u e sta ria s lo c a le s y e lig e n a lo s le g isla d o re s q u e v o ta rá n s o b r e
o tras. M u c h o s re fe re n d o s s e b a sa n e n u n s is te m a d e xfotación p o r m a y o r ía : c a d a p e r­
so n a tien e u n v o to y v e n ce el ca n d id a to o la cu e stió n v o ta d a q u e re cib e m á s d e l 50
p o r c ie n to d e l o s v o to s . V e a m o s c ó m o s e d e te r m in a la p ro v is ió n d e e d u c a c ió n p ú b li­
c a p o r m e d io d e u n a v o ta c ió n p o r m a y o ría . F ig u ra 18.15 d e s c rib e la s p re fe re n c ia s
p o r e l g a s to e n e d u c a c ió n (p or a lu m n o ) d e tr e s c iu d a d a n o s q u e re p re se n ta n tres g ru ­
p o s d e in te re se s e n e l d is trito esco lar.
La c u rv a D , in d ic a la d is p o s ic ió n d el p rim e r c iu d a d a n o a p a g a r p o r la e d u c a c ió n ,
m e n o s lo s im p u e sto s q u e h a y a q u e p a g a r. L a d is p o sic ió n a p a g a r c o r re s p o n d ie n te a
c a d a n iv e l d e g a s to e s la c a n tid a d m á x im a d e d in e ro q u e p a g a rá e l ciu d a d a n o p a ra
d is fru ta r d e e s e n iv e l d e g asto e n lu g a r d e n o d is fr u ta r d e n in g u n o E n g e n e r a l, lo s
b e n e ficio s d e r iv a d o s d e l in c re m e n to d e l g a s to e n e d u c a c ió n a u m e n ta n c o n fo rm e se
in cre m e n ta e ste . P e ro lo s im p u e sto s q u e h a y q u e p a g a r p a ra fin a n c ia r e s a e d u c a c ió n
ta m b ié n a u m e n ta n . L a c u rv a d e d is p o s ic ió n a p a g a r, q u e re p rese n ta e l b e n e fic io n eto
d e l g a s to e n e d u c a c ió n , in icia lm e n te tien e p e n d ie n te p o s itiv a p o rq u e el c iu d a d a n o
c o n ce d e u n g ra n v a lo r a lo s b a jo s n iv e le s d e g a s to . S in e m b a r g o , c u a n d o e l g a s to s o ­
b re p a sa lo s 6 0 0 d ó la re s p o r a lu m n o , e l v a lo r q u e c o n ce d e la fa m ilia a la e d u c a ció n
a u m e n ta a u n a tasa d e c re c ie n te , p o r lo q u e e l b e n e ficio n e to e x p e r im e n ta , d e hecho,
u n a d ism in u ció n . F in a lm e n te , e l n iv e l d e g a s to e s ta n a lto (2 .4 0 0 d ó lares p o r a lu m n o )
q u e el c iu d a d a n o e s in d ife re n te e n tre e s te n iv e l d e g a s to y n in g u n o .
La c u r v a D 2,q u e re p rese n ta la d is p o s ic ió n d e l s e g u n d o c iu d a d a n o a p a g a r (u n a
v e z d e s c o n ta d o s lo s im p u e sto s) tien e la m is m a fo rm a , p ero a lcan za s u m á x im o e n un
n iv e l d e g a s to d e 1.200 d ó la re s p o r a lu m n o . F in a lm e n te , D j, q u e e s la d is p o sic ió n d e l
tercer c iu d a d a n o a p a g a r, a lc a n z a u n m á x im o e n 1.8 0 0 d ó la r e s p o r a lu m n o .
La lín e a d e c o lo r o s c u r o D A re p r e s e n ta la d is p o s ic ió n a g r e g a d a a p a g a r p o r la
e d u c a ció n ; e s ig u a l a la s u m a v e rtica l d e la s c u rv a s D ,, D 2 y D v L a c u rv a D A c o n s ­
titu y e u n a m e d id a d e la ca n tid a d m á x im a q u e e s tá n d is p u e s to s a p a g a r lo s tr e s c iu ­
d a d a n o s p ara d is fr u ta r d e c a d a n iv e l d e g a s to . C o m o m u e stra la F ig u ra 1 8 .1 5 , la d is ­
p o s ic ió n a g r e g a d a a p a g a r se m a x im iz a cu a n d o s e g a s ta n 1.200 d ó la re s p o r a lu m n o .

■ F IG U R A 1 8 .1 5 D eterm in ació n d el n iv e l d e
g a sto e n e d u cación
El nivel eficiente d e g asto en educación s e halla
sumando la disposición d e tre s ciudadanos a
pagar por la educación (una vez d escon tad o s los
inpuestos). Las curvas D,, D? y D¡ representan
su disposición a pagar y la DA representa la
deposición agregad a. El nivel eficiente d e gasto
e s d e 1.200 dólares por alumno. El nivel d e
gasto realizado realm ente e s o l q u e dem anda
el votante mediano. En e sto caso con creto, la
preferencia d el v otante mediano (indicada por ol
punto máximo d o la curva D¡¡ tam bién os o l nivol
efic tente.

E n o tro s p a la b r a s , lo d is p o s ic ió n a p a g a r m id e e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r d e q u e g o z a e l ciu d a d a n o
c u a n d o * e e lig e u n d e te r m in a d o n iv e l d e g a sto .
 □ C A P ÍT U L O 1 8 L a s externalidades y tos b ien es públicos 6 85

C o m o la c u r v a D A m id e el b e n e fid o d e l g a s to , u n a v e z d e s c o n ta d o s l o s im p u e sto s
n e c e sa rio s p ara p a g a rlo , e l p u n to m á x im o , 1.200 d ó la re s p o r a lu m n o , ta m b ié n re p re ­
sen ta el n iv e l e fid e n te d e g a s to .
¿ L o g ra ría la v o ta d ó n p o r m a y o ría e l resu ltad o e fid e n te e n e ste caso? S u p o n g a m o s
que el p ú b lico d e b e v o ta r e n tre g a s ta r 1.200 d ó la r e s p o r a lu m n o o 600. E l p rim e r r iu -
d a d a n o v o ta a fa v o r d e 6 0 0 , p e ro lo s o tro s d o s v o ta n a fa v o r d e 1.200, q u e s e r á , p u e s ,
d re su lta d o e le g id o p o r m a y o ría . E n re a lid a d , 1.200 d ó la r e s p o r alu m n o d e r ro ta rá a
c u a lq u ie r o tra o p d ó n e n u n a v o ta d ó n p o r m a y o ría , p o r lo q u e re p rese n ta la o p c ió n
p o r la q u e m u e s tra u n a m a y o r p re fe re n c ia e l v o la n te m ed ia n o , q u e e s e l d u d a d a n o
que tien e la p re fe re n c ia m e d ia n a o in te rm e d ia (e l p rim e r d u d a d a n o p re fie re 6 0 0 d ó ­
lares y e l te rcero 1.800). E n e l s iste m a d e votación p o r m ay o ría, e l n iv el d e g a s to q u e p re fie­
r e e l v o ta n te m ed ia n o siem p re ven ce a cu a lq u ie r o tra o p d ó n .
Pero, ¿ e s la p re fe re n cia d e l v o ta n te m e d ia n o e l niv el e fid e n te d e g a s to ? E n e ste
caso s í, y a q u e 1.200 d ó la r e s e s u n g a s to e fid e n te . P e ro la p re fe re n d a d e l v o ta n te m e ­
d ian o a m e n u d o n o e s e l n iv e l d e g a s to e fid e n te . S u p o n g a m o s q u e e l te rc e r d u d a d a -
no tu v ie ra la s m is m a s p r e fe r e n d a s q u e e l se g u n d o . E n e se c a s o , a u n q u e la e le c d ó n
del v o ta n te m e d ia n o s e g u iría s ie n d o d e 1.200 d ó la r e s p o r a lu m n o , e l n iv e l e fid e n ­
te d e g a s to s e r ía in fe rio r a e s a ca n tid a d (d e b id o a q u e el n iv e l e fid e n te e s u n a m e d ia
d e la s p re fe re n c ia s d e tos tres d u d a d a n o s ). E n e s te c a s o , la v o ta c ió n p o r m ay o ría lle ­
v aría a g a s ta r d e m a s ia d o e n e d u c a d ó n . S i in v irtié ra m o s e l e je m p lo d e ta l fo rm a q u e
lú e ra n id é n tic a s la s p r e fe r e n d a s d e l p r im e r d u d a d a n o y d e l s e g u n d o , la v o ta d ó n
p o r m ay o ría lle v a ría a g a s ta r e x c e siv a m e n te p o co e n e d u c a ció n .
Por ta n to , a u n q u e e l s is te m a d e v o ta d ó n p o r m a y o ría p e rm ite q u e la s p re fe re n ­
d a s d e l v o ta n te m e d ia n o d e te r m in e n lo s re s u lta d o s d e to s re fe re n d o s, e s to s re su lta ­
d o s n o tien e n p o r q u é s e r e fid e n te s d e s d e e l p u n to d e v is ta e c o n ó m ic o . L a v o ta d ó n
p o r m a y o ría e s in e fid e n te , y a q u e a trib u y e e l m ism o p e s o a la s p re fe re n d a s d e to d o s
lo s d u d a d a n o s: e l re su lta d o e fid e n te p o n d e ra e l v o to d e c a d a d u d a d a n o e n fu n d ó n
d e la in te n sid a d d e s u s p re fe re n d a s .

R esu m en

5. L o s recu rso s d e p ro p ied ad co m ú n n o so n co n tro la d o s p o r

2. La co n ta m in a ció n e s u n ejem p lo hab itu al d e e x te m a lid a d
qu e p ro v oca u n fallo en e l m ercad o. S e p u e d e co rreg ir p o r
m edio d e n o rm a s o d e tasas sobre la s em isio n es, d e p erm i­
sos transferibles d e co n tam in ació n o fom en tan d o e l recicla­
do. C u a n d o lo s co stes y lo s b e n eficio s so n in d erto s, p u e d e
ser p re ferib le cu a lq u iera d e e s to s m ecan ism os, d ep en d ien ­
do d e la fo rm a d e las cu rv a s d e c o s te so cial m a rg in a l y d e
beneficio m arginal.
3 . A v e ces e s e l sto ck acu m u lad o d e u n co n tam in an te, en lu g ar
d e l nivel a ctu a l d e em isio n es, e l q u e cau sa daftos. Un ejem ­
p lo d e ex tem a lid a d g enerad a p o r u n sto ck e s la a cu m u la­
ción d e g a se s invernad ero, qu e p u e d e p ro v o ca r u n ca len ta­
m ien to d e l planeta.
una ú n ica p erson a y s e p u ed en u tilizar sin p a g a r u n precio.
A l p o d e r u tilizarse g ratu itam en te , su rg e u n a ex tem a lid a d
en la q u e e l uso excesivo d e l recurso p erju d ica a q u ien es p o ­
d ría n utilizarlo en e l fu tu ro .
6 . L o s b ie n e s q u e e s im p ro b ab le q u e lo s m e rca d o s p riv ad o s
produ zcan eficien tem en te n o so n n i riv ales n i exd u y en tes.
U n b ie n n o e s riv al si cu alq u iera q u e se a e l nivel d e prod u c­
ción , e l c o s te m a rg in al d e su m in istrarlo a u n co n su m id o r
m ás e s cero . U n bien no e s e x d u y e n te s i e s caro o im p o sible
ex clu ir a algun a p erso n a d e s u co asu m o . L o s bien es p ú b li-
a>s n o so n ni riv ales n i e x d u y en tes.
7 . U n bien p ú b lico s e su m in is tra e fic ie n te m e n te c u a n d o la
sum a vertical d e las d em a n d a s in d iv id u ales e s ig u al a l co s­
te m arg inal d e p m d u rirlo.
 686 ■ PARTE 4. La Inform ación, lo s fallo s d d m orcado y d p a p d d d E sta d o
T em as d e re p a so
1. ¿C u ál d e la s d o s m e d id a s sig u ien tes d escrib e una ex tem a ­
lid ad y cu á l no? E xp liq u e la diferencia-
ai U na p o lítica d e restricció n d e las e x p o rtacio n es d e café
en B ra sil p ro v o c a u n a su bid a d e su p re cio en E sta d o s
U nid os, lo cu a l tam b ién p ro v o ca, a s u v ez, u n a subida
d el p re d o d e l té.
b ) U n g lo b o p u b licita rio d is tra e a u n au to m o v ilista , qu e
choca co n tra u n p oste d e teléfo n os.
2. C o m p a re y co n tra ste lo s tre s m e ca n ism o s sig u ien tes p ara
tratar las extern alid ad es d e la co n tam in ació n cu an d o son
in d e rto s lo s co ste s y lo s b e n e fid o s d e su reducción: (a) una
lasa so b re las em isio n es, (b ) u n a n o rm a so b re las em isio ­
n e s y (c ) u n siste m a d e p e rm iso s tran sferib les d e co n tam i-
nadón.
3. ¿C u án d o req u ieren la s extern alid ad es la in terv en ció n del
E stad o y cu ánd o e s im p rob able qu e e sta se a n ecesaria?
4. C o n sid ere u n m ercad o en e l q u e u n a em presa tien e p o d e r
d e m o n o p o lio . S u p o n g a , ad em ás, q u e la em p resa p rodu­
c e e n p re sen cia d e una e x te m a lid a d p o sitiv a o negativa.
¿P rov oca n e ce sa ria m en te la extem alid ad una m a y o r asig-
n a d ó n incorrecta d e lo s recursos?
5. L as e x te rn a lid a d e s s e d e b e n ú n icam en te a q u e lo s in d iv i­
d u o s n o so n co n scien tes d e la s co n secu en cias d e s u s actos.
¿E stá u sted d e acu erdo o n o ? E xp liq u e s u resp u esta.
6. P ara a n im a r a u n a in d u stria a p ro d u c ir en e l n iv el so cial­
m e n te ó p tim o , e l g o b ie rn o d eb e e sta b le ce r u n im p u esto
p o r un id ad d e p ro d u cció n igual a l c o s te m arg inal d e pro­
d u cció n . ¿V erdad ero o falso? E xplique su respuesta.
7. Jo rg e y E stan islao son v e d n o s. A Jo rg e le g u s ta p la n ta r
flores e n s u Jardín, p e ro cad a vez q u e p lan ta alg u n a, lle­
g a e l perro d e E stan islao y la s d esen tierra . E l p erro está
E je rcicio s
1. A lg u n a s e m p re s a s s e h a n in sta la d o en la p a rte o e s te d e
una d u d a d d esp u é s d e q u e la p a rte e s t e fuera o cu p a d a p o r
v iv ien d a s u n ifam iliares. C ad a em p resa p ro d u ce e l m ism o
p roducto y e m ite co m o co n secu en d a h u m o s n o d v o s q u e
afectan n e g a tiv a m e n te a lo s resid en tes d e la co m u n id ad .
a) ¿P or q u é existe u n a extem alid ad cread a p o r la s em pre­
sas?
b ) ¿C ree q u e la n e g o d a d ó n p riv ad a p u ed e resolver e l pro­
blem a? E xp liq u e s u respuesta.
c) ¿C óm o p o d ría a v e rig u ar la com u n id ad e l nivel e fid e n te
d e calidad d e l aire?
2. U n program ador inform ático presiona e n contra d e q u e lo s
program as in form áticos tengan d erech o s d e autor. Sostiene
qu e tod o e l m undo d eb ería b e n eficiarse d e lo s p ro g ram as
innovadores d esarrollad os p>ara co m p u tad o ras p erso n ales y
qu e la exp o sid ó n a una am plia variedad d e program as inspi­
ra a lo s program adores jó v en es y lo s lleva a crear p>rogramas
aun m ás innovadores. C onsid erando los b e n e fid o s sociales
cau sand o e l d añ o , p o r lo q u e p ara lo g rar la e f ic ie n a a e c o ­
n ó m ica, e s n ecesario q u e Estanislao p a g u e la in stalación d e
u n a valla q u e ro d ee su jardín p ara q u e no p u e d a sa lir e l p e­
n o . ¿E stá d e acu erdo o n o ? E xp liq u e s u respuesta.
8. E l Estado co bra u n a ta sa p o r la s em isio n es, m ien tras qu e
u n in fractor q u e e s d em a n d a d o y d eclarad o cu lp ab le, p ag a
d a ñ o s y p erju icio s d irectam en te a la p a rte p erju d icad a p o r
la extem alid ad . ¿Q u é d iferen cias cab e e s p e ra r q u e existan
en tre la s cond uctas d e la s v ictim a s e n e s to s d o s sistem as?
9. ¿P or q u é g en era u n resu ltad o ineficiente e l lib re acceso a
u n recu rso d e p ro p ied ad com ú n?
1 0. L o s b ie n e s p ú b lico s no so n riv a le s n i e x d u y en tes. E xplique
cad a un o d e e sto s térm in o s e in d iq u e cla ra m en te en q u é se
d iferen cian ,
1 1. U n p u e b lo e stá situ ad o a l lado d e 1.000 a c re s d e p astizales
d e p rim era ca lid a d . A ctu a lm e n te, es p ro p ietario del su e­
lo y p e rm ite a to d o s lo s resid en tes lle v a r a s u s v a c a s li­
b rem en te a p astar. A lg u n o s co n ceja les d e l ay u n tam ien to
h a n su g e rid o q u e lo s p a stiz a les e s tá n so b reex p lo tán d o se.
¿E s probable qu e se a c ie rto ? T am b ién h a n p ro p u esto q u e e l
pueblo o b lig u e a lo s d u eñ o s d e las v a c a s a co m p rar u n p e r­
m iso an u a l o q u e s e le s v en d an lo s p a stiz a les. ¿S e rla c u a l­
qu iera d e e s ta s d o s p ro p u e stas u n a b u e n a id ea?
1 2. La televisió n p ú b lica s e fin an cia e n parte con d o n a c io n e s
p riv ad as, a u n q u e p u ed a v erla g ra tu ita m e n te cu alq u iera
q u e ten g a u n televisor. ¿P u ed e exp licar e s te fen ó m en o a la
hiz d e l p ro blem a del parásito?
1 3. E xp liq u e p o r q u é e l resultado d e l v o ta n te m ed ian o n o tie­
n e p o r q u é s e r e fid e n te cu and o s e d e te rm in a e l n iv el d e
g asto público p o r m ed io d e u n a v o ta d ó n p o r m ayo ría.
1 4. ¿C o n sid eraría qu e W ik ip ed ia e s u n bien p ú b lico ? ¿G en era
algun a ex tem a lid a d p o sitiv a o negativa?
m arginales q u e s e d eriv an posiblem ente d e esta propuesta,
¿ e s tá d e acu erdo con la postura d e l program ador?
3 . S u p o n g a q u e lo s e stu d io s c ie n tífic o s su m in istra n la s i ­
g u ie n te in fo rm a d ó n so b re lo s b e n e fid o s y lo s co stes d e la s
em isio n es d e dióxido d e azufre:
B eneficios d e la red ucción d e la s em isiones: B M = 5 0 0 - 2 0 A
C o stes d e la red ucción d e las em isiones: C M = 2 0 0 + 5A
d o n d e A e s la cantid ad red u d d a e n m illon es d e to n ela d a s
y lo s b e n e fid o s y lo s co stes se e x p resa n e n d ólares p o r to ­
nelad a.
a) ¿C u ál e s e l nivel d e re d u e d ó n d e las em isio n e s so c ia l­
m ente e fid e n te ?
b ) ¿C u áles so n e l b e n e fid o m arginal y e l co ste m arg inal d e
la red u ed ó n co rresp o n d ien tes a l n iv el d e re d u e d ó n so ­
cialm en te e fid e n te ?
c) ¿Q u é o c u rre c o n lo s b e n eficio s so cia le s n e ta s ( lo s b e ­
n e fic io s m e n o s lo s c o ste s) s i re d u c im o s u n m illón d e
 ■ CA PÍTULO 1 8 L as ex tern a lid a d es y b s b ie n e s p ú b lico s
toneladas m ás q u e el niv el eficiente? ¿U n millón me­
nos?
d) ¿P or q u é e s so d a lm e n te eficien te ig u alar lo s b en eficio s
m a rg in a le s y ló s e o s le s m a rg in a le s en lu g ar d e red u cir la
contam in ación h asta q u e lo s b e n e fid o s to ta le s sean igua­
les a lo s co ste s totales?
4. C uatro em p resas situadas en d iferen tes puntos d e un río vier­
ten distintas cantidades d e resid uos en él. Estos afectan nega­
tivam ente a la calidad d e l agua en la q u e nad an lo s propieta­
rios d e viviendas qu e v iv en rio ab ajo . E stas personas pueden
construir piscinas para no ten er q u e n ad ar en el rio y las e m ­
presas p u ed en com prar filtros q u e elim in en la s su stancias
quím icas perjudiciales q u e contienen lo s resid u o s qu e vier­
ten e n el rio. C o m o aseso r d e u n organism o d e p lanificad ón
regional, ¿cóm o com pararía y contrastaría las sig u ien tes o p ­
cio n es p ara hacer frente a l efecto perjudicial d e lo s vertidos?
a) U na ta sa u n ifo rm e so b re lo s v ertid o s d e la s e m p re s a s s i ­
tuadas e n e l rio.
b ) Una no rm a u n ifo rm e p o r em p resa so b re e l nivel d e resi­
d u os qu e p u ed e v e rte r cad a una.
c) U n siste m a d e p e rm iso s tran sferib les d e v ertid o s, en e l
qu e e l nivel a g reg ad o d e v ertid o s se a fijo y to d as la s e m ­
p resas recib an p e rm iso s idénticos.
5. L as in v estig a cio n es m éd ica s han m o stra d o lo s efecto s n e­
g a tiv o s q u e p ro d u ce e l tab aco en la salu d d e lo s fu m ad o res
«pasivos». L as te n d en cias s e d a le s re cien te s a p u n ta n a una
c re d e n te intoleran cia h acia e l co n su m o d e tab aco en zon as
pú blicas. S i usted fu m a y d e s e a co n tin u ar fu m a n d o a p e­
sa r d e l en d u recim ien to d e la leg islad ó n co n tra e l tabaco,
d escrib a e l efecto q u e p ro d u cirían la s sig u ien tes p ro p u e s­
ta s le g isla tiv a s en s u cond ucta. C o m o co n secu en cia d e es­
tos p ro g ram as, ¿se b e n e fic ia u sted co m o fu m a d o r in d iv i­
d u al? ¿ S e beneficia la so cied ad e n s u conjun to?
a) Se p ropon e u n a ley q u e red u ciría lo s niveles d e alq u itrán
y d e n ico tin a d e to d o s lo s cigarrillos.
b ) Se estab lece u n im p u esto so b re cada p a q u ete d e d g a rri-
llos.
c) Se e sta b lece u n im p u esto so b re cada p a q u ete d e cig arri­
llos q u e s e venda.
d) Los fum adores deben llevar siem pre un perm iso para
fumar expedido por el Estado.
6. E l m ercad o d e p a p el d e u n a región d e u n p a ís s e ca ra c te ri­
za p o r la s sig u ie n tes cu rvas d e d em an d a y d e oferta:
Q d = 160.000 - 2.000P y Q s - 40.000 + 2.000P
donde Q o e s la cantidad dem andada en paquetes d e 100
kifos, Q s e s la cantidad ofrecida e n paquetes d e 100 kifos y
P e s e l predo por paquete d e 100 kilos. Actualm ente, no se
intenta regular los vertidos d o las papeleras a las corrientes
y a los ríos, por lo q u e se realizan muchos vertidos. El cos­
te extem o marginal (CEM ) d e la producdón de papel vie­
ne dado por la curva CEM - 0,0006(2$.
a) Calcule la producdón y el predo d el papel suponiendo
que se produce en condiciones com petitivas y no se in­
tenta controlar o regular lo s vertidos.
b) H a lie el predo y la producdón d e papel sodalm ente efi­
cientes.
687
c ) E xplique p o r q u é la s resp u estas o b ten id as en la s p artes
(a) y (b ) so n d iferen tes.
7. E n u n m ercad o d e lim p ieza en se c o , la fu n ció n in v ersa d e
d em anda d e l m ercad o viene d ad a p o r P = 100 - Q y e l co s­
te (p rivad o ) m arg inal d e p ro d u cd ó n d e to d as las e m p re ­
sas d e lim p ieza e n seco co n sid erad as en s u co n ju n to viene
d ad o p o r C M = 1 0 + Q . P or ú ltim o , la c o n ta m in a d ó n g e ­
nerada p o r e l p ro ceso d e lim p ieza en seco provoca d años
extern os q u e v ien en d ad o s p o r la c u rv a d e co ste extern o
m arginal C E M = Q .
a) C a lcu le la p ro d u cción y e l p re d o d e la lim p ie z a en seco
su p on ien d o q u e s e p ro d u ce en co n d icio n es co m p etitiv as
sin regu lación.
b) H a lle e l p re d o y la p ro d u cd ó n d e lim p ieza en seco so ­
d a lm en te eficien tes.
c ) H a lle e l im p u esto q u e s e e stab lece ría en u n m ercad o
com p etitivo q u e p ro d u jera e l nivel d e p ro d u cd ó n so d a l­
m ente eficiente.
d) C a lcu le la p ro d u cción y e l p re d o d e la lim p ieza en seco
su p on ien d o q u e s e p ro d u ce en co n d icio n es m on np olísli-
c a s sin regulación.
e ) H a lle e l im pu esto q u e s e e stab lece ría e n u n m ercad o m o -
n o p olístico q u e p ro d u jera e l nivel d e p ro d u cción so d a l­
m ente eficiente.
0 Su p on iend o q u e no s e in ten ta co n tro lar o reg u lar la con­
tam in ació n , ¿q u é e stru ctu ra d e l m e rca d o g e n e ra m ás
b ien estar so cial? A n a lice su respuesta.
8. Vuelva a l E jem p lo 18.5 so b re el calentam ien to d e l planeta.
E l C u ad ro 18.3 (p á g in a 672) m u estra lo s b e n e fid o s anuales
n eto s d e u n a p o lítica q u e red u ce u n í p o r d e n lo a l añ o las
em isiones d e g a ses invernad ero. ¿A qu é tasa d e d escu en to
es e l V A N d e e sta p olítica exactam en te ig u al a cero?
9 . U n a p ic u lto r v iv e a l lado d e u n m anzanar, cu y o d u e ñ o se
b e n efid a d e las ab ejas p o rq u e c a d a co lm en a p o lin iza alre­
d ed o r d e u n acre d e m anzan os. S in em barg o , e l d u e ñ o del
m an zan ar n o p ag a nad a p o r e s te s e r v id o , y a q u e las abejas
acu den al m an zan ar sin qu e é l ten g a q u e hacer nada. C o m o
no hay su fid e n te s ab ejas p a ra p o lin iz a r tod o e l m anzanar,
su d u eñ o d eb e co m p le ta r la p o lin izarió n p o r m ed io s a rtifi­
ciales con u n co ste d e 10 d ó la re s p o r acre d e árboles.
l a a p icu ltu ra tie n e u n co ste m arg inal C M - 10 + 5 Q ,d o n ­
d e Q e s e l n ú m ero d e co lm e n a s. C ad a co lm en a p ro d u ce
m iel p o r valor d e 40 dólares.
a) ¿C u án tas co lm en a s m an ten d rá e l ap icu ltor?
b) ¿ E s e co n ó m ic a m e n te e fic ie n te e s te n ú m e ro d e co lm e­
nas?
c ) ¿ Q u é cam bios harían q u e e sta activ id a d fu era m ás e f i ­
ciente?
10. En una co m u n id ad , hay tre sg ru p o s. S u s c u r v a s d e d e m a n -
da d e televisió n p ú blica en h o ras d e p ro g ram ación , T , v ie ­
nen d a d a s p o r
W, — 2 0 0 S - T
W. - 2 4 0 $ - 2 T
W , = 3 2 0 S - 2T
Su p on g am o s q u e la televisió n p ú b lica e s u n b ie n p ú b lico
pu ro q u e p u ed e p ro d u cirse co n u n co ste m arg inal constan­
te d e 200 d ólares p o r hora.
 688 ■ in fo rm ad ó n , lo s fallo s d el m ercado y el p ap e l d el E sta d o
a) ¿C u ál e s e l nú m ero eficien te d e h o ras d e televisió n pú­
blica?
b ) ¿C u á n ta tele v isió n p ú b lica su m in istra ría u n m ercad o
privado co m p etitiv o ?
1 1 . R e c o n s id e r e e l p ro b le m a d e re c u rs o s c o m u n e s del
E jem p lo 18.7. S u p o n g a q u e la p o p u larid ad d e lo s cangre­
ja s d e río co n tin ú a au m en tan d o y q u e la c u rv a d e d e m a n ­
d a s e d e sp la z a d e C - 0 ,4 0 1 - 0,0064F a C - 0 ,5 0 - 0,0064r.
¿C óm o a fe cta e s te d esp lazam ien to d e la d em an d a a la cap ­
tu ra e fe ctiv a d e can g rejo s, a la ca p tu ra e fic ie n te y a l co ste
so cia l d e l acceso co m ú n ? Pista: u tilice las cu rv a s d e co ste
social m arginal y d e c o s te p riv a d o d e l ejem p lo .
12. E l b an co G eo rg e s, zona p esq u era su m am en te produ ctiva
d e la a g u a s d e N u ev a In g laterra, p u e d e d iv id irse en d o s
z o n a s en fu n ció n d e la can tid ad d e p eces. La zo n a 1 tie­
n e u n a can tid ad m a y o r p o r m illa cu ad rad a, p e ro la p esca
m uestra g ra n d e s ren d im ien tos d ecrecien tes. L as cap tu ras
d ia ria s (e n ton elad as) so n en la zo n a 1
P\ = 2 0 0 (X ,) - 2 (X ,)2
d o n d e X , e s e l nú m ero d e barcos p esq u eros q u e faen an en
ella. L a z o n a 2 tien e m en o s p e c e s p o r m illa, pero e s m ay o r
y lo s ren d im ien tos d ecrecien tes n o son u n p ro blem a tan se­
rio. S u s cap tu ras d ia ria s son
F2 = lOCKXj) -(X J 7
d o n d e X , e s e l n ú m ero d e b arco s pesqueros q u e faenan
en e sa zona. La cap tu ra m arg inal d e pescado, CM F, d e
cad a zo n a p u ed e rep resen tarse d e la fo rm a sig u ien te:
C M F , = 2 0 0 - 4 (X ,)
C M F , - 1 0 0 - 2(Xn)
A ctu alm en te, hay 100 b arco s q u e tien en licen cia p a ra fae­
n a r en e s ta s d o s zonas. E l p e sca d o s e v e n d e a 100 d ólares
la ton elad a. E l c o s te total (d e cap ital y d e exp lo tació n) p o r
barco e s constan te e ig u al a 1.000 d ólares d iario s. R espon da
a la s sig u ien tes p re g u n tas e n relación con esta situ ación :
a) S s e autoriza a lo s b arco s a p escar d o n d e qu ieran, sin res­
tricció n algun a p o r p a rte d e l E stad o, ¿cu án to s pescarán
en cada zo n a ? ¿Cuál será e l valor b ru to d e la s capturas?
b ! Si e l g o b iern o p u e d e re strin g ir e l n ú m e ro d e b arco s,
¿cu án to s d e b e asig n ar a cad a z o n a ? ¿C u ál se r á e l valor
bruto d e Las cap tu ras? Su p on g a qu e e l nú m ero total d e
barcos s ig u e sien d o d e 100.
c) S a u m e n ta e l nú m ero d e p escad o res q u e q u ieren co m ­
p rar b arco s y su m a r se a la flo ta p esq u era, ¿d eb e co n ce­
d erles licencias u n g o b iern o q u e d esee m axim izar e l va-
b r n e to d e las ca p tu ra s? ¿ P o r q u é s í o p o r q u é no?
 APÉNDICE
Los p rin cip io s básicos de la regresión

E n e s te a p é n d ic e , e x p lic a m o s lo s p rin c ip io s b á s ic o s d e l a n á l i s i s d e r e g r e s ió n ■a anáfisis da regresión

m ú ltip le u tiliz a n d o u n e je m p lo p a ra m o s tr a r c ó m o s e a p lic a e n e c o n o m ía 1. L a re g re ­ múltipla Método estadístico
sió n m ú ltip le e s u n m é to d o e sta d ís tic o p ara c u a n tific a r la s re la c io n e s e c o n ó m ic a s y para cuantificar relaciones
c o n tra s ta r la s h ip ó te sis s o b r e e lla s . económicas y contrastar las
hipótesis sobre ellas.
E n u n a r e g r e s ió n lin e a l, la s re la cio n e s s o n d e la fo rm a s ig u ie n te :

y - **, + b ,X , + b 7X 7 + ... + + e ( A .l)

La E cu a ció n ( A .l ) re la c io n a u n a v a ria b le d ep e n d ien te Y c o n v a ria s v a ria b le s m d ep en - ■■ regresión fineal Modelo

q je especifica una relación
d ien tes (o ex p licativ a s), X „ X 2, ... P o r e je m p lo , e n u n a e c u a c ió n c o n d o s v a r ia b le s in d e ­
Uneal ontrc una variable
p e n d ie n te s, Y p o d ría s e r la d e m a n d a d e u n b ie n , X , s u p re c io y X 2 la re n ta . L a e cu a ­ dependiente y varias variables
c ió n ta m b ié n c o n tie n e u n térm in o d e erro r, e, q u e re p rese n ta la in flu e n c ia c o le c tiv a d e hdependientes (o explicativas)
cu a lq u ie r v a ria b le o m itid a q u e ta m b ié n p u ed a a fe c ta r a y (p o r e je m p lo , lo s p re c io s y un término d e error.
d e o tro s b ie n e s, la s c o n d ic io n e s m e te o ro ló g ica s, l o s c a m b io s in e x p lic a b le s d e lo s g u s ­
to s d e lo s c o n su m id o re s , e tc .). E x iste n d a to s so b re la y y so b re la s X , p ero s e s u p o n e
que e l térm in o d e e r r o r n o e s o b se rv a b le .
O b sé rv e se q u e la E c u a c ió n ( A .l) d e b e s e r lin e a l e n lo s p a rá m etro s, p e ro n o tien e
p o r q u é s e r lo e n la s v a ria b le s. P o r e je m p lo , s i la E c u a c ió n ( A .l ) re p r e s e n ta ra u n a fu n ­
d ó n d e d e m a n d a , y p o d ría s e r e l lo g a ritm o d e la can tid ad (lo g Q ), X , e l lo g a ritm o
del p re d o (lo g P ) y X 2e l lo g a ritm o d e la re n ta (lo g l):

lo g Q - ¿o + lo g P + M o g / + e (AJ2)

N u e stro o b je tiv o e s o b te n e r e s lim a cio n e s d e lo s p a rá m e tro s V & i ' - A q u e p ro p o r-

d o n e n e l « m e jo r a ju ste » a lo s d a to s . A c o n tin u a c ió n , e x p lic a m o s c ó m o s e o b tie n e n .

Un e je m p lo
S u p o n g a m o s q u e d e s e a m o s e x p lic a r y p re d e c ir la s v e n ta s trim e s tra le s d e a u to m ó v i­
les e n E s ta d o s U n id o s. C o m e n z a m o s c o n u n c a s o s im p lific a d o e n e l q u e la s ven tas
V (e n m ile s d e m illo n e s d e d ó la re s ) so n la v a ria b le d e p e n d ie n te q u e se e x p lica rá y la
ú n ica v a ria b le e x p lic a tiv a e s e l p re c io d e lo s a u to m ó v ile s n u e v o s P (q u e s e m id e p o r
m e d io d e u n ín d ice d e p re c io s d e lo s a u to m ó v ile s n u e v o s c u y a b a se e s 1967 = 100).
Ito d ríam o s e x p re sa r e ste s e n c illo m o d e lo d e la fo rm a s ig u ie n te :

V ~ b 0 + b tP + e (A J)

E n la E c u a c ió n ( A .3 ), b 0 y b t s o n l o s p a rá m e tro s q u e h an d e d e te r m in a rs e a p a rtir
d e lo s d a to s y e e s e l té rm in o d e e rro r a le a to rio . E l p a rá m e tro bo e s la o rd e n a d a e n el
o rig e n y e s la p e n d ien te : m id e e l e fe c to q u e p ro d u c e u n a v a ria c ió n d e l ín d ice d e
p re c io s d e lo s a u to m ó v ile s n u e v o s e n la s v e n ta s d e a u to m ó v ile s .

1 P a r * u n a n á lis is básico d e la e c o n o m e tr la a p lic a d a , e s d ifíc il p e n s a r en u n a re fe re n cia m e jo r q u e i* a * r

R . S P in d y c k y D . L K u b in fe ld , Economelric Mcdtls and Economtc f orecasts. N u e v a Y o rk , M c C r a w - llill,
1998, 4.* ed .
 690 □ A P É N D IC E L o s p rin cip io s b á s ic o s d e la reg resión

S n o h u b ie ra n in g ú n té rm in o d e e rro r, la re la ció n e n tre V y P s e r ía u n a lín e a re c­

ta q u e d e sc rib iría la re la c ió n s is te m á tica e n tre la s d o s v a ria b le s . S in e m b a r g o , c o m o
n o to d a s la s o b se rv a c io n e s e fe c tiv a s se e n c u e n tr a n e n la lín e a , se n e c e sita e l térm in o
d e e r r o r e p a ra te n e r e n c u e n ta lo s fa c to r e s o m itid o s.

m i criterio d e los mínimos
cuadrados Criterio del «mejor
ajuste» utilizado para e le g ir los
valores d e los parám etros d e
lo a regresión, generalm en te
minimizando la sum a del
cuadrada d e lo s residuos entre
b s v a b re s observados d e la
variable d epend iente y b s
v a b re s ajustados.
E stim a ció n
N e ce sita m o s a lg ú n c rite rio p ara d e fin ir e l « m e jo r a ju ste » y e le g ir a s í lo s v a lo r e s d e
lo s p a rá m e tro s d e re g re sió n . E l q u e s e u tiliz a m á s a m e n u d o c o n s is te e n m in im iza r la
su m a d e l cu ad ra d o d e lo s resid u o s e n tre lo s v a lo r e s e fe c tiv o s d e Y y l o s v a lo r e s a ju sta d o s
d e Y o b te n id o s u n a vez e stim a d a la E c u a c ió n ( A .l) . E ste c r ite r io s e d e n o m in a d e c ri­
te r io d e lo s m ín im o s c u a d ra d o s . Si re p re s e n ta m o s lo s p a rá m e tro s e s tim a d o s (o co­
eficien tes) d e l m o d e lo d e la E c u a c ió n (A .1 ) p o r m e d io d e b& b „ ..., b y l o s v a lo r e s aju s­
ta d os d e Y v ie n e n d a d o s p o r
Y = 4 + ¿ .X , + - + ¿ jX , (A .4)
L a F ig u ra A .l lo m u e stra e n e l c a s o d e n u e stro e je m p lo e n e l q u e h a y u n a ú n ic a
v a ria b le in d e p e n d ie n te . L o s d a to s s e in d ica n p o r m e d io d e u n g rá fic o d e p u n to s d is ­
p e rso s e n e l q u e la s v e n ta s s e re p re se n ta n e n e l e je d e o rd e n a d a s y e l p re c io e n e l d e
ab scisas. L a re cta d e re g re sió n a ju sta d a s e tra z a a trav és d e la s p u n to s d e d a to s . El
v a lo r a ju s ta d o d e la s v e n ta s c o rre sp o n d ie n te a u n p re c io c u a lq u ie r a P, v ie n e d a d o
p o r Vi = + ¿ ,P , (e n e l p u n to B).
El residuo d e la re g re sió n c o r re s p o n d ie n te a c a d a p u n to d e d a to s e s la d ife re n c ia
e n tre e l v a lo r o b se rv a d o d e la v a ria b le d e p e n d ie n te y e l v a lo r a ju s ta d o . E l r e s id u o t ,
c o rre sp o n d ie n te a l p u n to d e d a to s A d e la fig u ra v ie n e d a d o p o r i i = V ¡ - V¡. L o s v a ­
lores d e los p a rá m e tro s s e e lig e n d e ta l fo rm a q u e c u a n d o s e e le v a n a l c u a d ra d o y se
s u m a n to d o s lo s re sid u o s, se m in im iz a la s u m a re su lta n te . D e e s ta m a n e ra se tratan
sim é tric a m e n te l o s e rro re s p o s itiv o s y l o s n e g a tiv o s: lo s g ra n d e s e rro re s re cib e n u n
p e so m á s q u e p ro p o rcio n al. C o m o v e re m o s e n s e g u id a , e s te c rite rio n o s p e rm ite re a ­
liz a r a lg u n o s c o n tra s te s e s ta d ís tic o s s e n c illa s p a ra a y u d a r a in te rp re ta r la re g re sió n .
P a ra p o n e r u n e je m p l o d e e s tim a c ió n , v o lv a m o s a l m o d e lo d e v e n t a s d e
a u to m ó v ile s c o n d o s v a r ia b le s d e la E c u a c ió n (A .3 ). A ju s ta n d o e s ta e c u a c ió n a lo s

■ FIG U RA A.1 M ínim os cu ad rad o s

l a re c ta d e reg resión e le g id a e s la q u e
minimiza la sum a d e b s cu ad rad o s d e b s
residuos. E l resid u o c o rre sp o n d ie n te al p r e c b
P, v ie n e d ad o p o r la d istan cia A S.
 21 A PÉN D ICE L o s principios b á s ic o s d c la reg resión 691

d a to s p o r m e d io d e l c r ite r io d e m ín im o s c u a d r a d o s , s e o b tie n e e l s ig u ie n te re s u l­
ta d o :

V = - 2 5 , 5 + 0 ,5 7 P (A .5)

E n la E c u a d ó n (A .5 ), la o rd e n a d a e n el o r ig e n -2 2 5 ,5 in d ic a q u e s i e l ín d ic e d e
p r e d o s fu e ra ce ro , la s v e n ta s s e ría n d e - 2 2 5 .5 0 0 m illo n e s d e d ó la re s . E l p a rá m e tro
d e la p e n d ien te in d ic a q u e u n a u m e n to d e l ín d ice d e p r e d o s d e lo s a u to m ó v ile s n u e ­
v o s d e 1 u n id ad p ro v o c a u n a u m e n to d e la s v e n ta s d e a u to m ó v ile s d e 5 7 0 m illo n es
d e d ó la r e s (o s e a , 0 ,5 7 m ile s d e m illo n es d e d ó la re s). E ste resu ltad o b a s ta n te s o r p re n ­
d en te — u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ie n te p o s itiv a — e s in c o h e re n te c o n la teo ría
e co n ó m ica y d e b e lle v a m o s a p o n e r e n d u d a la v a lid e z d e n u e stro m o d e lo .
A m p lie m o s e l m o d e lo p a ra c o n sid e r a r lo s p o s ib le s e fe c to s d e o tra s d o s v ariab les
e x p lic a tiv a s la ren ta p e rs o n a l /(e n m ile s d e m illo n e s d e d ó la re s ) y el tip o d e in te ré s
R (e l tip o d e la s le tra s d e l T e so ro a tres m e se s). L a re g re sió n e s tim a d a c u a n d o hay
tre s v a ria b le s e x p lic a tiv a s e s

l? - 5 1 ,1 - 0 ,4 2 P + 0,046/ - 0,8 4 K (A .6)

La v a ria c ió n q u e e x p e r im e n ta n b s re s u lta d o s d e la re g re sió n cu a n d o s e in c lu y e n

la s v a ria b le s d e la ren ta y e l tip o d e in te ré s in d ic a lo im p o rta n te q u e e s in c lu ir to d a s
las v a ria b le s re le v a n tes e n e l m o d e b . O b sé r v e s e q u e e l c o e fic ie n te d e la v ariab le P
h a v a ria d o s ig n ific a tiv a m e n te , p a s a n d o d e 0 ,5 7 a —0,42. E l c o e fic ie n te - 0 ,4 2 m id e el
e fe cto q u e p ro d u c e u n a s u b id a d el p r e c io e n la s v e n ta s , m an ten ien d o c o n s ta n te e l efec to
d e lo s tipos d e in ter és y d e l a r e n ta . E l c o e fic ie n te d e p r e d o s n e g a tiv o e s c o h e re n te con
u n a c u rv a d e d e m a n d a d e p e n d ien te n e g a tiv a . Es e v id e n te q u e c u a n d o n o s e tien e n
e n c u e n ta b s tip o s d e in te r é s y la ren ta, s e lle g a a la falsa c o n c lu s ió n d e q u e la s v e n ­
tas y el p r e d o e s tá n re la d o n a d o s p o sitiv a m e n te .
E l c o e fid e n te d e la ren ta, 0,046, n o s ind ica q u e p o r c a d a a u m e n to d e la ren ta p erso­
nal d e 1.000 m illo n es d e d ó lares e n E sta d o s U nid os, e s p ro b ab le q u e la s v e n ta s a u m e n ­
ten e n 4 6 m ilb n e s (o s e a , 0 ,0 4 6 m iles d e m illo n es d e d ó lares). E l c o e fid e n te d e l tip o d e
interés refleja el hecho d e q u e p o r c a d a s u b id a d e l tip o d e in te ré s d e u n pu nto p o rcen ­
tu a l, e s p robable q u e la s v e n ta s d e a u to m ó v iles d ism in u y an e n 8 4 0 m ilb n e s d e d ólares.
Es ev id e n te q u e la s v e n ta s d e au to m ó v iles so n m u y sen sib les a l co ste d e los créditos.

C o n tra ste s e sta d ístic o s

N u e s tr a s e s tim a d o n e s d e l o s p a rá m e tro s v e rd a d e ro s (p ero d e s c o n o d d o s ) s o n a f r a s
que d e p e n d e n d e la serie d e o b s e r v a d o n e s co n q u e c o m e n c e m o s, e s d e d r , d e n u e stra
m u e stra . C o n u n a m u e stra d ife re n te , o b te n d ría m o s u n a s e stim a c io n e s d ife re n te s 7. S i u muestra Conjunto de
co n tin u a m o s re c o g ie n d o m á s m u e stra s y re alizam o s m á s e s tim a d o n e s , la s e s tim a - observaciones para un estudio,
d o n e s d e c a d a p a rá m e tro s e g u irá n u n a d is trib u d ó n d e p ro b a b ilid a d e s . E sta p u e d e extraído do un universo mayor,
resu m irse p o r m e d io d e u n a m ed ia y u n a m e d id a d e la d is p e rs ió n e n to m o a e s a m e ­
d ia , u n a d e s v ia d ó n típ ica q u e d e n o m in a m o s erro r típ ico del coeficien te.
L o s m ín im o s cu a d ra d o s tien e n v a ria s p ro p ied ad es p o sitiv a s. E n p rim e r lu g ar, están
in sesgados. In tu itiv am en te, eso sig n ifica q u e s i p u d ié ra m o s realizar n u estra reg resió n
una y o tra vez c o n m u e stra s d iferen tes, la m ed ia d e la s n u m ero sas e stim a d o n e s que
o b te n d ríam o s p ara c a d a c o e fid e n te s e r ía el v erd ad ero p arám etro. E n seg u n d o lugar,
b s m ín im o s cu a d ra d o s s o n consistentes, e s d ecir, s i n u estra m u e stra fuera m u y g ran d e,
ob ten d ríam o s e stim a d o n e s q u e se ap ro x im arían m u ch o a b s v e rd a d e ro s parám etros.
En e c o n o m e trfa , a m e n u d o s u p o n e m o s q u e e l térm in o d e e r r o r y, p o r tan to, lo s
p a rá m e tro s e s tim a d o s s ig u e n u n a d is trib u d ó n n o rm a l. L a d is tr ib u d ó n n o rm a l p o s e e

L a fó rm u la d e lo s m ín im o s c u a d ra d o ? q u e g e n e ra w ta s e s tim a c io n e s s e d e n o m in a « tím a ifo r mímmocuii-

■fnítico y * u » v a l o r o v arían d e u n a m u ñ i r á a o tra.
□ A P É N D IC E L o s principios b á sico s d e la reg resión

la p ro p ie d a d d e q u e e l á re a s itu a d a 1,96 v e ce s e l e r r o r típ ic o a la iz q u ie rd a y a la d e ­

re ch a d e su m e d ia e s ig u al a l 9 5 p o r cien to d e l á re a to tal. C o n e s ta in fo rm a c ió n , p o d e ­
m o s h a c e m o s la s ig u ie n te p re g u n ta : ¿ p o d e m o s c o n s tr u ir u n in te rv a lo a lre d e d o r d e
¿>tal q u e h a y a u n a p ro b a b ilid a d d e l 9 5 p o r d e n tó d e q u e e l v e rd a d e ro p a rá m e tro se
e n cu e n tre d e n tro d e e s e in te rv a lo ? L a re s p u e s ta e s a firm a tiv a y e s te in terv alo d e con ­
f ia n z a d e l 9 5 p o r d e n tó v ie n e d a d o p o r

b ± 1,96 (e rro r típ ic o d e ¿) (A .7)

P o r tan to , c u a n d o tra b a ja m o s co n u n a e c u a d ó n d e re g re sió n e stim a d a , no s o lo d e b e ­

m o s e x a m in a r la s e s t im a d o n e s es p ecífica s s in o ta m b ié n lo s e rro re s típ ico s d e lo s co -
e fid e n te s p a ra a v e rig u a r u n o s lím ite s d e lo s v e rd a d e ro s p a rá m e tro s .
S i u n in te rv a lo d e c o n fia n z a d e l 9 5 p o r d e n tó c o n tie n e e l v a lo r 0, e l v e rd a d e ­
ro p a rá m e tro b p u e d e ser, e n re a lid a d , cero (in clu so a u n q u e n o lo s e a n u e stra e sti-
m a d ó n b ), lo cu al im p lic a q u e la v a ria b le in d e p e n d ie n te c o rre sp o n d ie n te p u e d e n o
a fe c ta r realm en te a la v a ria b le d e p e n d ie n te , in c lu s o a u n q u e p e n s á ra m o s q u e la a fe c ­
tó . P o d e m o s c o n tra s ta r la h ip ó te sis d e q u e u n v e rd a d e ro p a rá m e tro e s , e n re a lid a d ,
ig u a l a 0 o b s e r v a n d o s u e sta d ístico í ,q u e s e d e fin e d e la fo rm a s ig u ie n te :
•

t = ------------ : (A-8)
E rro r típ ico d e b

S i e l e sta d ís tic o f e s in fe rio r a 1,96 e n v a lo r a b s o lu to , el in te rv a lo d e c o n fia n z a d e l 95

p o r c ie n to e n to m o a ¿ d e b e in clu ir e l v a lo r 0. E so s ig n ific a q u e no p o d e m o s re ch a ­
z a r la h ip ó te s is d e q u e e l v e rd a d e ro p a rá m e tro b e s ig u a l a 0 , p o r lo q u e n u e stra e s -
tim a d ó n , c u a lq u ie ra q u e s e a e s ta , n o e s esta d ística m e n te sig n ificativ a . P o r e l co n tra rio ,
si e l e s ta d ís tic o t e s s u p e r io r a 1,96 e n v a lo r a b s o lu to , re c h a z a m o s la h ip ó te sis d e q u e
b - 0 y d e d m o s q u e n u e stra e s tim a d ó n e s esta d ística m e n te sig n ificativ a.
La E c u a d ó n (A .9) m u e stra la re g re sió n m ú ltip le d e l m o d e lo d e v e n ta s d e a u to ­
m ó v ile s (E c u a d ó n A .6) c o n u n c o n ju n to d e e rro re s típ ic o s y e s ta d ís tic o s f:

V ■ 5 1 ,1 - 0 ,4 2 P + 0 ,0 4 6 / - 0 .8 4 R
(9 ,4 ) (0,13) (0 ,0 0 6 ) (0 ,3 2 ) (A .9)
t - 5 ,4 4 - 3 ,2 3 7 ,6 7 - 2 ,6 3

El e r r o r típ ic o d e c a d a p a rá m e tro e stim a d o s e in d ica e n tre p a ré n te s is ju s to d e b a jo d e

la e stim a c ió n y e l e s ta d ís tic o f c o rre sp o n d ie n te d e b a jo .
C o m e n ce m o s co n sid era n d o la v ariab le d el p re d o . E l e rro r típ ico d e 0 ,1 3 e s p e q u e ­
ñ o e n relació n c o n e l c o e fid e n te —0 ,4 2 . E n realid ad , p o d e m o s e sta r seg u ros e n u n 95
p o r cien to d e q u e e l v erd ad ero v a lo r d e l c o e fio e n te d e p re d o s s e e n cu e n tra en e l inter­
v a lo q u e v ie n e d a d o p o r - 0,42 m á s o m e n o s 1,% v e ce s la d esv iació n típica (e s d e d r,
- 0 ,4 2 m á s o m e n o s [ l ,9 6 ] [ 0 ,1 3 1 = - 0 , 4 2 t . 0 ,2 5 ), lo q u e sitú a e l v e rd ad ero v a lo r d e l co -
e fir ie n te en tre - 0 , 1 7 y - Q 6 7 . C o m o e ste in terv alo n o c o m p re n d e el v a lo r ce ro , el e fe c­
to d e l p re d o e s tan to s ig n ifica tiv a m en te d ife re n te d e c e ro c o m o n eg ativ o . T am bién po­
d e m o s o b te n e r e ste resu ltad o a p artir d e l estad ístico f. S u v a lo r d e - 3 ,2 3 in d ica d o e n la
E c u a d ó n (A .9 ) e n e l caso d e la v a ria b le d e l p re d o s e o b tie n e d iv id ie n d o —0,42 p o r 0,13.
C o m o e ste estad ístico t e s su p e rio r a 1 ,% en v a lo r a b s o lu to , lleg am os a la con clu sió n
d e q u e e l p re d o e s u n d e te rm in a n te im p o rta n te d e las v e n ta s d e a u to m ó v iles.
O b sé rv e se q u e la s v a ria b le s d e la re n ta y d e l tip o d e in te ré s ta m b ié n s o n s ig n ifi­
c a tiv a m e n te d ife re n te s d e ce ro . L o s re s u lta d o s d e la re g re sió n in d ic a n q u e e s p ro b a ­
b le q u e u n a u m e n to d e la re n ta p ro d u z c a u n e fe cto e sta d ís tic a m e n te s ig n ific a tiv o y
p o sitiv o e n las v e n ta s d e a u to m ó v ile s , m ie n tr a s q u e u n a s u b id a d e l o s tip o s d e in te ­
ré s p ro d u d rá u n e fe cto e sta d ís tic a m e n te s ig n ific a tiv o y n eg ativ o .

’ C u a n d o h a y m o n o s d e 1 0 0 o b s e r v a c io n e s , m u ltip lic a m o s e l e r r o r típ ic o p o r u n a c ifr a a lg o s u p e r io r a

1,% .
 El A PÉN D ICE L o s principios b á s ic o s d e la reg resión 693

B o n d ad d el a ju ste
Los re s u lta d o s p u b lic a d o s d e la s re g re s io n e s n o rm a lm e n te c o n tie n e n in fo rm a c ió n
que in d ica e n q u é m e d id a se a ju sta la re g re sió n a lo s d a to s . U n e s ta d ís tic o , e l e rro r ■■ e r r o r t í p i c o d e u n a
t íp ic o d e la r e g r e s ió n ( E T R ) e s u n a e stim a c ió n d e la d e sv ia c ió n típ ica d e l térm in o Estimación d e la
■ e g r e s ió n
d e e r r o r d e la re g re sió n e. S ie m p re q u e to d o s los p u n to s d e d a to s s e e n c u e n tra n e n la desviación típica del error do
re cta d e re g re sió n , e l E T R e s c e r o . M an te n ié n d o se to d o lo d e m á s co n sta n te , cu an to regresión.
m a y o r e s e l e r r o r típ ic o d e la re g re sió n , p e o r e s el a ju s te d e lo s d a to s a la re cta d e re­
gresió n . P ara sa b e r s i el E T R e s g ra n d e o p e q u e ñ o , c o m p a ra m o s s u m a g n itu d co n la
m ed ia d e la v a ria b le d e p e n d ie n te . E sta c o m p a ra c ió n n o s d a u n a m e d id a d e la m a g ­
n itu d re la tw a d e l E TR , q u e e s u n e sta d ís tic o q u e tie n e m á s s e n tid o q u e s u v a lo r a b ­
solu to.
L a R - c u a d r a d o (R 1), q u e e s e l p o rc e n ta je d e la v a ria ció n d e la v a ria b le d e p e n d ie n ­ ■■ R * P orcen taje d e la
te q u e e s e x p lic a d o p o r to d as la s v a ria b le s e x p lic a tiv a s, m id e la b o n d a d g lo b al d e l variación d e la variable
aju ste d e la e c u a c ió n d e re g re sió n m ú ltip le 4. Su v a lo r o sc ila e n tre 0 y 1. U n a R 2 d e 0 d epend iente qu e e s explicada
por to d as las variables
sig n ifica q u e la s v a ria b le s in d e p e n d ie n te s n o e x p lic a n e n a b s o lu to la v a ria ció n d e la
explicativas.
v ariab le d e p e n d ie n te ; u n a R} d e 1 s ig n ific a q u e la s v a ria b le s in d e p e n d ie n te s e x p li­
can p e rfe c ta m e n te la v a ria ció n . L a R ' d e la e c u a c ió n d e v e n ta s (A .9) e s 0 ,9 4 . E ste v a ­
lo r n o s in d ic a q u e la s tre s v a ria b le s in d e p e n d ie n te s e x p lic a n e l 9 4 p o r c ie n to d e la v a ­
riació n d e la s v en tas.
O b sé rv e se q u e c u a n d o e l v a lo r d e R 2 e s alto, e so n o sig n ifica p o r s í s o lo q u e la s
v a ria b le s in clu id a s re a lm e n te e n el m o d e lo s e a n la s a d ec u a d a s. E n p rim e r lu g ar, la R ?
v aría c o n lo s tip o s d e d a to s e stu d ia d o s. L o s d a to s d e s e r ie s te m p o ra le s q u e m u e stra n
u n c re c im ie n to a s c e n d e n te s ig n ific a tiv o g e n e r a n u n a s R 2 m u c h o m á s a lta s q u e lo s
d ato s d e c o rte tra n sv e rsa l. E n s e g u n d o lu g ar, la te o r ía e c o n ó m ic a s u b y a c e n te c o n sti­
tu y e u n e le m e n to fu n d a m e n ta l d e v e rific a c ió n . S i u n a re g re sió n d e las v e n ta s d e a u ­
to m ó v ile s c o n re sp e cto a l p re c io d e l trigo d ie r a lu g a r a u n a R~ e le v a d a , p o n d ría m o s
e n c u e stió n la fia b ilid a d d e l m o d e lo . ¿ P o r q u é ? P o rq u e n u e stra te o ría n o s d ice q u e
las v a ria c io n e s d e l p re c io d e l trig o p ro d u c e n u n e fe cto p e q u e ñ o o n u lo e n la s v e n ­
tas d e a u to m ó v ile s .
La fia b ilid a d g e n era l d e l re su lta d o d e u n a re g re sió n d e p e n d e d e la fo rm u la ció n
del m o d e lo . C u a n d o e stu d ia m o s u n a re g re sió n e stim a d a , d e b e m o s c o n s id e r a r e le ­
m e n to s q u e p o d ría n h a c e r q u e lo s re s u lta d o s p u b lic a d o s fu e ra n s o s p e c h o s o s . E n p ri­
m e r lu g a r, ¿se h an o m itid o v a ria b le s q u e d e b e r ía n a p a re c e r e n la re la ció n ? E s d ecir,
¿ e s e rró n e a la esp ecifica ción d e la e cu a ció n ? E n s e g u n d o lu g a r, ¿ e s c o rre cta la form a
fu n cio n a l d e la e cu a ció n ? P o r e je m p lo , ¿ d e b e ría n e x p re sa rs e la s v a ria b le s e n lo g a rit­
m o s? E n te rc e r lu g ar, ¿ e x is te o tra re la ció n q u e re la cio n e u n a d e la s v a ria b le s e x p li­
ca tiv a s (p o r e je m p lo , X ) c o n la v a ria b le d e p e n d ie n te Y ? E n c a s o a firm a tiv o , X e Y se
d e te rm in a n c o n ju n ta m e n te y d e b e re s o lv e rs e u n m o d e lo d e d o s e c u a c io n e s , n o u n
m o d e lo d e u n a e c u a c ió n . P o r ú ltim o , ¿ su fre n u n ca m b io s ig n ific a tiv o lo s c o e fic ie n te s
e stim a d o s s i s e añ ad e o se su p rim e u n o o d o s p u n to s d e d a to s , e s d ecir, e s m b u s la la
ecu ació n ? E n c a s o n e g a tiv o , d e b e m o s te n e r c u id a d o d e no e x a g e ra r la im p o rta n cia o
la fiab ilid ad d e lo s resu ltad o s.

Las p re d ic c io n e s e co n ó m ica s
U n a p re d ic c ió n in d ic a d e a n te m a n o los v a lo r e s d e la v a ria b le d e p e n d ie n te , d a d a la
in fo rm a c ió n s o b r e la s v a ria b le s e x p lic a tiv a s. A m e n u d o u tiliz a m o s m o d e lo s d e re­
g re sió n p a ra r e a liz a r p re d ic c io n e s e x a n te, e n la s q u e p re d e c im o s lo s v a lo r e s d e la
v ariab le d e p e n d ie n te m á s a llá d e l p e rio d o d e tie m p o so b re el q u e s e h a e stim a d o el

1 La variación de V es la suma de los cuadrados de las desviaciones de Y con respecto a su media. R!y ETR
«uministran una información «nula r«>br«* U bondad del ajuste, ya qu* R* “ 1 - ETR'/ Varianxa(V).
6^4 n A P É N D IC E L o s p rin cip io s b á sico s d e la reg resión

m o d e lo . S i c o n o c e m o s lo s v a lo re s d e la s v a ria b le s e x p lica tiv a s, la p re d icc ió n e s in ­

co n d icio n a l ;s\ d e b e n p re d e cirse ta m b ié n , la p re d ic c ió n e s t á co n d icio n a d a a e s a s p re d ic­
cio n e s. A v e ce s p u e d e s e r ú til r e a liz a r p re d ic c io n e s e x p o st, e n la s q u e p re d e c im o s el
v a lo r q u e h ab ría te n id o la v a ria b le d e p e n d ie n te s i lo s v a lo re s d e la s v a ria b le s in d e ­
p e n d ie n te s h u b ie ra n s id o d ife re n te s. E n u n a p re d ic c ió n e x p o st s e c o n o c e n to d o s los
v a lo re s d e la v a ria b le d e p e n d ie n te y d e la s e x p lic a tiv a s d e l p e rio d o d e p re d icció n .
P or lo ta n to , la s p re d ic c io n e s e x post p u e d e n c o n tra s ta rse c o n l o s d a to s e x is te n te s y
c o n stitu y e n u n m e d io d ire c to d e e v a lu a r u n m o d e lo .
R e c o n sid e re m o s, p o r e je m p lo , la re g re sió n d e la s v e n ta s d e a u to m ó v ile s q u e h e ­
m o s a n a liz a d o a n te s. E n g e n era l, e l v a lo r p re d ic h o d e la s v e n ta s d e a u to m ó v ile s v ie ­
ne d ado por

V = ¿o + b ,P + M + M + é (A .10)

d o n d e í e s n u e stra p re d ic c ió n d e l té rm in o d e erro r. S in in fo rm a c ió n a d ic io n a l, n o r­
m a lm e n te s u p o n e m o s q u e é e s ce ro .
P o r tan to, p a ra c a lcu la r la p red icció n , u tiliz a m o s la e cu a ció n e stim a d a d e v e n ta s:

V = 51,1 - 0 .4 2 P + 0,046/ - 0,8 4 K (A .11)

P od em o s u tiliz a r la E c u a c ió n ( A .l l ) p a ra p re d e cir la s v e n ta s c u a n d o , p o r e je m p lo ,
P — 100, 1 = 1 b illó n d e d ó la r e s y R = 8 p o r c ie n to . E n e s e c a s o ,

V = 5 1 ,1 - 0 ,4 2 (1 0 0 ) + 0 ,0 4 6 (1 .0 0 0 m ile s d e m illo n e s ) - 0 ,8 4 (8% )

= 4 8 .4 0 0 m illo n e s d e d ó la re s

O b sé r v e s e q u e 4 8 .4 0 0 m illo n e s d e d ó la r e s e s u n a p r e d ic c ió n e x p o st c o r re s p o n ­
d ie n te a u n p e rio d o e n el q u e P = 100, / = 1 b illó n d e d ó la re s y R = 8 p o r cien to .
P ara c o n o c e r la fia b ilid a d d e la s p re d ic c io n e s ex a n te y e x p o st, u tiliz a m o s e l error
típ ico d e l a p red icció n (E T P ). E l E T P m id e la d e s v ia c ió n típ ic a d e l e r r o r d e p re d icc ió n
d en tro d e u n a m u estra e n la q u e la s v a ria b le s e x p lic a tiv a s s e c o n o c e n c o n c e r te z a .
H ay d o s fu e n te s d e e rro r im p líc ita s e n e l ETP. L a p rim era e s e l p ro p io té rm in o d e
erro r, y a q u e é p u e d e no s e r ig u al a 0 e n e l p e rio d o d e p re d icció n . L a se g u n d a fu e n te
s e d e b e a q u e l o s p a rá m e tro s e s tim a d o s d e l m o d e lo d e re g re sió n p u e d e n n o s e r e x a c ­
ta m e n te ig u a le s a b s v e rd a d e ro s p a rá m e tro s.
C o n sid e re m o s a titu lo d e a p lic a c ió n e l E T P d e 7 .0 0 0 m illo n e s d e d ó la r e s c o rre s ­
p o n d ie n te a la E cu a ció n ( A .l l ) . S i e l tam añ o d e la m u e s tra e s s u fic ie n te m e n te g ra n ­
d e , h a y u n a p ro b a b ilid a d d e a lre d e d o r d e u n 9 5 p o r c ie n to d e q u e la v e n ta s p re d i-
c h a s s e e n c u e n tre n a u n a d is ta n c ia m áx im a d e l v a lo r p re d ic h o d e 1 ,9 6 v e c e s su e rro r
típ ico . E n e ste c a s o , e l in te rv a lo d e c o n fia n z a d e l 9 5 p o r c ie n to e s 4 8 .4 0 0 m illo n e s d e
d ó la re s ± 1 4 .0 0 0 m illo n e s , e s d e c ir, e n tre 3 4 .4 0 0 m illo n e s y 6 2 .4 0 0 m illo n es.
S u p o n g a m o s a h o ra q u e d e s e a m o s p r e d e c ir la s v e n ta s d e a u to m ó v ile s d e a lg u ­
n a fe c h a fu tu ra , p o r e je m p lo , e l a ñ o 2007. P ara e l b , la p r e d ic c ió n d e b e s e r c o n d i­
c io n a d a , y a q u e n e c e s ita m o s p r e d e c ir l o s v a lo r e s d e la s v a ria b le s in d e p e n d ie n te s
a n te s d e c a lc u la r la p re d ic c ió n d e la s v e n ta s d e a u to m ó v ile s . S u p o n g a m o s , p o r e je m ­
p lo , q u e n u e stras p re d ic c io n e s d e e s ta s v a ria b le s s o n la s sig u ie n te s: P = 200 , 1 = 5
b illo n e s d e d ó la r e s y R — 10 p o r c ie n to . E n e s e c a s o , la p r e d ic c ió n v ie n e d a d a p o r
P = 51,1 - 0 ,4 2 (2 0 0 ) + 0 ,0 4 6 (5 .0 0 0 m ile s d e m illo n e s ) - 0 ,8 4 (1 0 ) = 1 8 8 .7 0 0 m illo n e s
d e d ó la re s . E n e s te c a s o , 1 8 8 .7 0 0 m illo n e s e s u n a p re d icc ió n c o n d ic io n a d a e x an te.
C o m o e s ta m o s p re d icie n d o e l fu tu ro y la s v a ria b le s e x p lic a tiv a s n o s e e n c u e n tra n
cerca d e la s m e d ia s d e la s v a ria b le s c a lc u la d a s a lo largo d e n u e stro p e rio d o d e e s ­
tu d io , e l E T P e s ig u a l a 8 .2 0 0 m i l b n e s d e d ó la re s , q u e e s a lg o m a y o r q u e e l E T P q u e
h e m o s c a lc u la d o a n te s*. E l in te rv a lo d e c o n fia n z a d e l 9 5 p o r c ie n to c o rre sp o n d ie n ­
te a n u e stra p re d ic c ió n e s e l in te rv a lo c o m p re n d id o e n tre 172.300 m illo n es d e d ó la ­
re s y 2 0 5 .1 0 0 m illo n es.

' Par4 mí» w b » rl ETP, iAise Pindyck y Rubinfeld, Eaxwmetric M oddt and F.cvwmic Forfcasts, Cap. &
 A PÉN D ICE L o s principios b á s ic o s d e la regresión

I EJEMPLO A.1 LA D E M A N D A D E C A R B Ó N

Supongamos que queremos estimar la demanda de carbón bituminoso (que viene

dada por las ventas anuales en toneladas. CARBÓN) y utilizar la relación para prede­
cir las ventas futuras de carbón. Es de suponer que la cantidad demandada depende
del precio del carbón (que viene dado por el índice de precios al por mayor del car­
bón, PCARBÓN) y del precio de un sustitutivo cercano (que viene dado por el índice
de precios al por mayor del gas natural, PGAS). Como el carbón se utiliza para producir
acero y electricidad, también es de suponer que el nivel de producción de acero (indi­
cado por el índice de producción de hierro y acero de la Junta de la Reserva Federal,
IHARF) y la producción de electricidad (que viene dada por el índice de producción de
las compañías eléctricas de la Junta de la Reserva Federal, IPERF) son importantes de­
terminantes de la demanda.
Por tanto, nuestro modelo de la demanda de carbón viene dado por la ecuación si­
guiente:
CARBÓN = bo + b, PCARBÓN + fc* PGAS + b, IHARF + b4 IPERF + e
Según nuestra teoría, sería de esperar que b , fuera negativo, ya que la curva de de­
manda de carbón tiene pendiente negativa. También sería de esperar que bj fuera po­
sitivo, ya que una subida del precio del gas natural debería llevar a los consumidores
industriales de energía a sustituir gas natural por carbón. Por último, seria de esperar
que tanto b ¡ como b4fueran positivos, ya que cuanto mayores la producción de ace­
ro y de electricidad, más elevada es la demanda de carbón.
Este modelo se ha estimado utilizando datos de series temporales mensuales que
abarcan ocho años. Los resultados (con los estadísticos t entre paréntesis) son:
CARBÓN = 12.262 +92,34 IHARF + 118,57 IPERF - 48,90 PCARBÓN +118,91 PGAS
(3,51) (6,46) (7.14) (-3,82) (3,18)
0,692 ETR = 120.000
Todos los coeficientes estimados tienen los signos que predeciría la teoría econó­
mica. Cada coeficiente también es diferente de cero en una magnitud estadísticamen­
te significativa, porque los estadísticos f son todos superiores a 1,96 en valor absoluto.
La ir de 0,692 indica que el modelo explica más de dos tercios de la variación de las
ventas de carbón. El error típico de la regresión, ETR, es igual a 120.000 toneladas de
carbón. Como el nivel medio de producción de carbón fue de 3,9 millones de tonela­
das, el ETR representa alrededor de un 3 por ciento del valor medio de la variable de­
pendiente, lo cual sugiere que el ajuste del modelo es razonablemente bueno.
Supongamos ahora que queremos utilizar la ecuación estimada de la demanda de
carbón para predecir las ventas de carbón hasta un año en el futuro. Para ello, introdu­
cimos los valores de cada una de las variables explicativas del periodo de predicción
de 12 meses en la ecuación estimada. También estimamos el error típico de predicción
(la estimación es de 0,17 millones de toneladas) y lo utilizamos para calcular intervalos
de confianza del 95 por ciento de los valores predichos de la demanda de carbón. El
Cuadro A.1 muestra algunas predicciones e intervalos de confianza representativos.

CU A D R O A 1 PR E D IC C IÓ N D E LA D EM A N D A D E C A R BÓ N

P re d icd ó n In terv alo d e co n fian za

Predicción d e 1 m es (tonelad as) 5 ,2 m illones 4 ,9 - 5 ,5 m illones

Predicción d e 6 m e se s (tonelad as) 4 ,7 m illones 4 ,4 - 5 ,0 m illones

Predicción d e 1 2 m e se s (tonelad as) 5 ,0 m illones 4 .7 - 5 ,3 m illones

 696 O A P É N D IC E L o s p rin cip io s b á s ic o s d e la reg resión
R esu m en
1 . La regresión m ú ltip le e s u n m éto d o estad ístico p a ra cu an-
tificar las re la cio n e s eco n ó m ica s y co n tra sta r la s hipótesis
so b re ellas.
2. E l m o d e lo d e reg resión lin eal, q u e relacion a u n a v ariab le
d ep en d ien te con u n a o m á s v a ria b les in d ep en d ien tes, nor­
m alm en te se estim a elig ien d o lo s p ará m etro s d e la orden a­
da en e l o r ig e n y d e la p en d ien te q u e m in im izan la s u m a del
cu ad rad o d e lo s resid uos e n tre lo s v alo res o b serv a d o s d e la
v a ria b le d e p e n d ie n te y lo s valores p rcd ich o s.
3 . E n u n m o d e lo d e reg resió n m ú ltip lo, cad a un o d e lo s c o ­
e fic ie n te s d e la s v a ria b le s m id e e l e fe cto q u e p ro d u ce
en la v a ria b le d e p e n d ie n te u n a v a ria ció n d e la v ariab le
« d e p e n d ie n te co rresp o n d ien te, m a n te n ie n d o c o n sta n te s
b s efecto s d e to d as las d e m á s v a ria b les interd epen dientes.
4. S e p u ed e u tilizar e l estad ístico t p ara co n tra sta r la h ip ó te sis
d e q u e u n coeficien te d e una v ariab le e s d iferen te d e cero.
5. E l aju ste g lobal d e la ecu ación d e regresión p u e d e evaluarse
utilizando e l erro r típ ico d e la regresión (E T R ) (u n v a lo r ce r­
cano a cero sig n ifica u n b u en aju ste) o la R: (u n v a lo r cerca­
no a un o significa u n b u en ajuste).
6. l o s m o d e lo s d e reg resión p u ed en u tilizarse p a ra p red ecir
lo s valores fu tu ro s d e la v ariab le d ep en d ien te. E l e rr o r tí­
pico d e p red icció n (E T P ) m id e e l g ra d o d e p recisió n d e la
predicción.

A in d iv id u o s a p r e fe r ir e v ita r la s p é r d id a s a te n e r g a ­
a c t iv o (p á g in a 169) A lg o q u e g e n e ra u n a co rrien te d e d i­
n ero o d e s e r v ic io s a s u p ro p ie tario ,
a c tiv o a r r ie s g a d o (p á g in a 169) A ctiv o q u e g e n e r a u n a co ­
rrie n te in cie rta d e d in e ro o d e s erv icio s,
a c t iv o s i n r ie s g o s ( o lib r e d e r ie s g o s ) (p ág in a 169) A ctiv o
q u e g e n e r a u n a co rrien te d e d in e r o o d e s e r v ic io s q u e
se c o n o c e co n se g u rid a d ,
a c tu a r ia lm e n t e j u s t o (p á g in a 165) S itu a c ió n e n la q u e la
p rim a d e u n seg u ro e s ig u al a l d e s e m b o lso e sp era d o ,
a g e n te (p á g in a 6 3 4 ) P e rso n a e m p le a d a p o r e l p rin c ip a l
p ara lo g r a r su o b je tiv o ,
a m a n te d e l r ie s g o (p á g in a 158) P e rso n a q u e p re fie re u n a
re n ta a rrie sg a d a a u n a re n ta s eg u ra q u e te n g a el m is ­
m o v a lo r e sp e ra d o ,
a m o r t iz a c ió n (p á g in a 2 2 6 ) P olítica q u e c o n s is te e n tratar
u n g asto re a liz a d o u n a sola v e z c o m o u n c o s te a n u a l
re p a rtid o e n u n a s e r ie d e añ o s,
a n á l i s i s d e e q u i l ib r i o g e n e r a l (p á g in a 5 8 4 ) D ete rm in ació n
á m u ltá n e a d e lo s p re c io s y d e la s c a n tid a d e s e n to­
ctos lo s m e rc a d o s re le v a n tes, te n ie n d o e n c u e n ta lo s
efecto s d e re tro a lim e n ta d ó n .
a n á lis is d e e q u i l ib r i o p a r c ia l (p á g in a 5 8 3 ) D eterm in ación
de lo s p re c io s y d e la s ca n tid a d e s d e e q u ilib rio e n u n
m ercad o in d e p e n d ie n te m e n te d e lo s e fe c to s d e o tro s
m ercad o s.
a n á l i s is d e r e g r e s ió n m ú lt ip le (p á g in a 6 8 9 ) M é to d o e sta ­
d ístico p a ra c u a n tifica r re la c io n e s e c o n ó m ic a s y co n ­
trastar la s h ip ó te sis s o b r e e llas,
a n á l i s is n o r m a t iv o (p á g in a 7 ) A n álisis d e c u e stio n e s s o ­
bre lo q u e d e b e ría ser.
a n á l i s is p o s it iv o (p á g in a 6 ) A n álisis q u e d e sc rib e la s re­
la cio n e s d e c a u s a y e fecto,
a n c la je (p á g in a 186) T e n d e n cia a b a sa rse p rin c ip a lm e n ­
te e n in fo rm a c ió n (s u g e r id a ) a n te rio r c u a n d o s e to­
m an d e c isio n e s,
a r a n c e l (p á g in a 3 3 2 ) Im p u esto s o b r e u n b ie n im p o rta d o ,
a rb itra je (p ág in a 8) C o m p ra r u n pro d u cto a u n b a jo p re c io
e n u n lu g ar y v en d erlo a u n precio m á s a lto e n o tro ,
a s ig n a c ió n e f ic ie n t e e n e l s e n t id o d e P á r e lo (p á g in a 590)
A sig n a ció n d e lo s b ie n e s e n la q u e no e s p o sib le m e ­
jo ra r e l b ie n e s ta r d e u n a p e rso n a s in e m p e o r a r e l d e
a lg u n a otra.
a v e r s ió n a l a s p é r d id a s (p á g in a 183) T e n d e n c ia d e los
n an cias.
B
b a r r e r a a la e n tra d a (p ág in a 3 6 8 ) L o q u e im p id e q u e e n ­
tren n u e v o s c o m p e tid o re s,
b e n e f ic io (p á g in a 2 7 6 ) D ife re n c ia e n tre el in g r e s o to ta l y
e l c o s te total.
b e n e f ic io e c o n ó m ic o n u lo (p á g in a 2 9 3 ) U n a e m p r e s a o b­
tien e u n re n d im ie n to n o rm a l p o r s u in v e rsió n , e s d e ­
cir, o b tie n e ta n b u e n o s re s u lta d o s c o m o s i in v irtie ra
s u d in ero d e o tra fo rm a,
b e n e f ic io e x t e m o m a r g in a l (p á g in a 6 5 2 ) A u m e n to q u e
e x p e rim e n ta e l b e n e fic io q u e o b tie n e n o tr a s p a rte s
c u a n d o u n a e m p re sa p ro d u c e 1 u n id a d m á s.
b e n e f ic io m a r g in a l (p ág in a 8 2 ) B e n e fic io g e n e ra d o p o r el
c o n su m o d e u n a u n id a d m á s d e u n b ien ,
b e n e f ic io s o c i a l m a r g in a l (p á g in a 6 5 2 ) S u m a d e l b e n e ­
fic io p r iv a d o m a r g in a l y e l b e n e fic io e x t e r n o m a r­
g in a l.
b e n e f ic io v a r i a b l e (p á g in a 3 9 4 ) S u m a d e lo s b e n e fic io s
d e c a d a u n id a d a d ic io n a l p ro d u c id a p o r u n a e m p r e ­
sa, e s d e c ir, e x c lu id o s lo s c o s te s fijo s,
b e ta d e u n a c t iv o (p á g in a 5 6 4 ) C o n sta n te q u e m id e la
s e n sib ilid a d d e l re n d im ie n to d e u n a c tiv o a la s flu c ­
tu a cio n e s d e l m e rca d o y, p o r ta n to , el rie sg o no d iv e r ­
s ifica b le d e l activ o ,
b ie n G if f e n (p á g in a 1 1 5 ) B ie n c u y a c u rv a d e d e m a n d a
tien e p e n d ie n te p o sitiv a p o rq u e e l e fe cto -re n ta (n e g a ­
tiv o ) e s m a y o r q u e el e fe c to -s u s titu c ió n ,
b ie n i n f e r io r (p á g in a 115) B ien q u e p r o d u c e u n e fe cto -
ren ta n e g a tiv o ,
b ie n p ú b lic o (p á g in as 614, 6 7 9 ) B ien q u e n o e s exclu yen te
ni r iv a l e l co ste m arg in al d e provisión a u n con su m idor
m ás e s c e ro y n o e s posible im pedir a nad ie consu m irlo,
b ie n n o e x c lu y e n te (p ág in a 6 7 9 ) B ie n d e cu y o c o n su m o
no e s p o s ib le e x c lu ir a n in g u n a p e rs o n a y p o r c u y o
u so e s d ifíc il o im p o sib le co b rar,
b ie n n o r iv a l (p ág in a 6 7 9 ) B ie n c u y o c o s te m arg in al d e
p ro v isió n a u n c o n su m id o r m á s e s ce ro ,
b i e n e s c o m p le m e n t a r io s (p á g in a 2 4 ) D o s b ie n e s so n
c o m p le m e n ta rio s c u a n d o la s u b id a d e l p re c io d e u n o
 698 B L o s a u to res
d e e llo s p ro v o c a u n a re d u c ció n d e la c a n tid a d d e­
m a n d a d a d eJ otro,
b ie n e s c o m p le m e n t a r io s p e rfe c to s [p á g in a 7 2 ) D o s b ie ­
n e s c u y a R M S e s in fin ita ; la s c u rv a s d e in d ife re n cia
tie n e n fo rm a d e á n g u lo recto,
b i e n e s s u s t it u t iv o s (p á g in a 2 4 ) D o s b ie n e s s o n s u s titu ti­
v o s s i c u a n d o su b e e l p recio d e u n o d e e llo s, a u m e n ­
ta la c a n tid a d d e m a n d a d a d e l otro,
b ie n e s s u s t it u t iv o s p e rfe cto s (p ág in a 7 1 ) D o s b ie n e s cu y a
relació n m arg in al d e s u stitu ció n e s u n a co n sta n te ,
b o n o (p á g in a 5 5 4 ) C o n tr a to e n e l q u e u n p re s ta ta rio
ac u e rd a p a g a r a l titu la r d e l b o n o (el p re s ta m ista ) una
co rrien te d e d in ero ,
b o n o a p e r p e t u id a d (p ág in a 5 5 4 ) B o n o q u e p ag a in d e fin i­
d a m e n te u n a can tid ad fija d e d in e ro to d o s lo s añ o s,
b u r b u ja (p á g in a 177) S u b id a d e l p re c io d e u n b ie n q u e
no s e b a s a e n la s c o n d ic io n e s fu n d a m e n ta le s d e la d e ­
m a n d a o d e l v a lo r s in o e n la c re e n c ia d e q u e e l p recio
co n tin u a rá s u b ie n d o ,
b ú s q u e d a d e re n t a s e c o n ó m ic a s (p á g in a 3 7 0 ) G a s t a r d i­
n e ro e n e s fu e r z o s s o c ia lm e n te im p ro d u c tiv o s p ara
ad q u irir, m an te n e r o e je rc e r p o d e r d e m o n o p o lio .
C d e rla e n e l fu tu ro,
c a m b io t e c n o ló g ic o (p á g in a 2 0 7 ) D e s a rro llo d e n u e v as
te cn o lo g ía s q u e p e rm ite n u tiliz a r lo s fa c to re s d e p ro ­
d u c ció n d e fo rm a m á s e ficie n te ,
c a p it a l h u m a n o (p á g in a 5 6 9 ) C o n o c im ie n to s , c u a lific a -
d o n e s y e x p e r ie n d a q u e a u m e n ta n la p ro d u c tiv id a d
d e u n a p e rs o n a y, p o r ta n to , le p e rm ite n o b te n e r una
ren ta m a y o r a lo la rg o d e to d a s u v id a ,
c á r t e l (p á g in a 4 4 4 ) M e rc a d o e n e l q u e a lg u n a s o todas
las e m p r e sa s c o lu d e n , c o o rd in a n d o l o s p r e d o s y lo s
ni v e le s d e p r o d u e d ó n p a ra m a x im iz a r lo s b e n e fid o s
con ju n tos.
c a s c a d a in f o r m a t iv a (p á g in a 181) V a lo ra d ó n (p o r e je m ­
p lo , d e u n a o p o rtu n id a d d e in v e rs ió n ) b a s a d a e n p ar­
te e n lo q u e h a c e n o tr o s , lo c u a l s e b a s a , a s u v e z , en
lo q u e h a n h e c h o o tro s,
c e s ta d e m e r c a d o (p ág in a 6 5 ) L ista q u e e s p e d fic a la s c a n ­
tid a d e s d e u n o o m á s b ien e s,
c o c ie n t e e n t r e l a p u b l i d d a d y l a s v e n t a s (p á g in a 424)
C o d e n t e e n tre e l g a s to d e u n a e m p r e s a e n p u b lid ­
d a d y s u s v en tas,
c o m p e t e n d a m o n o p o lís t ic a (p á g in a 4 4 4 ) M e rc a d o e n
el q u e la s e m p r e s a s p u e d e n e n tr a r lib r e m e n te , p ro ­
d u c ie n d o c a d a u n a s u p ro p ia m a rca o v e rs ió n d e u n
p ro d u cto d ife re n ria d o .
c o n d u c t a p a r a le la (p á g in a 3 8 3 ) T ip o d e c o lu sió n im p líd -
ta e n la q u e u n a e m p re sa im ita s is te m á tica m e n te las
a ccio n e s d e o tra ,
c o n t i n g e n t e s o b r e l a s im p o r t a c i o n e s (p á g in a 3 3 2 )
C a n tid a d m á x im a q u e p u e d e im p o rta rse d e u n b ien .
contrato d e re la c ió n e x c lu s iv a (p íg in a 421) C o n trato que exi­
ge a l c lie n te co m p rar u n b ien p ara p o d er co m p rar otro,
c o o p e r a t iv a (p á g in a 2 7 5 ) A s o c ia c ió n d e e m p r e s a s o d e
p e rso n a s q u e e s p ro p ie d a d c o n ju n ta d e s u s m ie m ­
bros y g e stio n a d a p o r e llo s e n su p ro p io b e n e fid o .
c o rto p la z o (p á g in a 197) P erio d o d e tie m p o e n el q u e no
e s p o sib le a lte r a r la s ca n tid a d e s d e u n o o m á s fa cto ­
res d e p ro d u e d ó n .
co ste c o n t a b le (p á g in a 2 2 2 ) G a s to s e fe c tiv o s m á s g a sto s
d e d e p re c ia d ó n d e l e q u ip o d e c a p ita l,
c o ste d e c a p it a l d e la e m p r e s a (pág in a 5 6 5 ) M e d ia p o n d e ­
rada d el re n d im ie n to esp era d o d e la s a c d o n e s d e u n a
em p resa y e l tip o d e in te ré s q u e p ag a p o r s u d eu d a ,
c o ste d e o p o r t u n id a d (p á g in a 2 2 2 ) C o s te c o rre sp o n d ie n ­
te a la s o p o rtu n id a d e s q u e s e p ie rd e n c u a n d o no se
u tiliz a n lo s re c u rs o s d e la e m p r e s a p ara e l fin p a ra el
q u e tie n e n m á s v alor,
c o s t e d e o p o r t u n id a d d e l c a p it a l (p ág in a 5 5 8 ) T a sa d e
re n d im ie n to q u e s e p o d r ía o b te n e r in v ir tie n d o e n
o tro p ro y e cto c u y o rie sg o fuera sim ilar,
c o s t e d e u s o d e l a p r o d u e d ó n (p á g in a 5 7 4 ) C o s te d e
o p o rtu n id a d d e p r o d u d r y v e n d e r u n a u n id a d h o y y
no p o d e r a s í d is p o n e r d e e lla p a ra p r o d u d r la y v e n ­
co ste d e u s o d e l c a p it a l (p á g in a 2 3 5 ) S u m a d e l co ste a n u a l
d e p o s e e r y u tiliz a r u n a c tiv o d e c a p ita l, ig u al a la d e ­
p re c ia d ó n e co n ó m ica m á s lo s in te re se s p e rd id o s,
co ste e c o n ó m ic o (p á g in a 2 2 2 ) C o s te q u e tie n e p a ra u n a
« n p r e s a la u tiliz a d ó n d e re c u rs o s e c o n ó m ic o s e n la
p ro d u e d ó n .
co ste e x te rn o m a r g in a l (p á g in a 6 5 1 ) A u m en to d e l co ste
im p u e sto e x te rn a m e n te c u a n d o u n a e m p r e s a o m ás
e m p re sa s p ro d u c e n u n a u n id a d m ás.
co ste f ij o (C F ) ( p íg in a 2 2 5 ) C o ste q u e n o v aría c o n e l niv el
d e p rod u cción y q u e so lo se p u ed e e lim in a r cerran d o ,
c o ste f ijo m e d io ( C F M e ) (p á g in a 2 2 8 ) C o ste fijo d iv id id o
p or e l niv el d e p ro d u e d ó n .
c o ste ir r e c u p e r a b le (p á g in a 2 2 3 ) G a s to q u e n o p u e d e re­
c u p e ra rse u n a vez q u e s e re a liz a ,
c o s t e m a r g in a l (p á g in a s 83, 2 2 8 ) C o s te d e u n a u n id ad
m á s d e u n b ien ,
c o ste s o c ia l m a r g in a l (p á g in a 6 5 1 ) S u m a d e l c o s te m a rg i­
n al d e p r o d u e d ó n y e l c o s te e x te rn o m arg in al,
c o s t e t o t a l ( C T ) (p á g in a 225 ) C o s te e co n ó m ic o to tal d e
p ro d u e d ó n fo rm a d o p o r lo s c o s te s fijo s y lo s c o s te s
v ariab les.
c o ste to tal m e d io ( C T M e ) (p á g in a 2 2 8 ) C o s te to tal d e la
e m p re sa d iv id id o p o r s u n iv e l d e p ro d u e d ó n .
c o ste v a r i a b l e ( C V ) (p ág in a 2 2 5 ) C o s te q u e v a ría c o n e l
niv el d e p ro d u e d ó n .
co ste v a r ia b le m e d io ( C V M e ) (p á g in a 2 2 8 ) C o s te v a ria ­
ble d iv id id o p o r e l n iv e l d e p ro d u e d ó n .
c r ite r io d e lo s m ín im o s c u a d r a d o s (p á g in a 6 9 0 ) C rite rio
d e l « m e jo r a ju ste » u tiliz a d o p a ra e le g ir l o s v a lo re s d e
 b s p a rá m e tro s d e una re g re sió n , g e n e ra lm e n te m in i­
m izan d o la s u m a d e l c u a d ra d o d e l o s re sid u o s e n tre
b s v a lo r e s o b se rv a d o s d e la v a ria b le d e p e n d ie n te y
b s v a lo r e s a ju sta d o s,
c r it e r io d e l v a l o r a c tu a l n e to ( V A N ) (p á g in a 5 5 8 ) R e g la
* g ú n la c u a l d e b e in v e rtirse s i e l v a lo r a c tu a l d e la
corrien te fu tu ra e s p e r a d a d e u n a in v e rs ió n e s m a y o r
que el c o s te d e e sa in v e rs ió n ,
c u r v a d e a p r e n d iz a je (p á g in a 2 5 3 ) G rá fic o q u e re la cio n a
h ca n tid a d d e fa c to re s q u e n e c e sita la e m p r e s a p ara
p ro d u cir c a d a u n id a d d e p ro d u cció n y s u p ro d u c c ió n
acu m u lad a.
c u r v a d e c o n t r a to (p ág in a 994) C u rv a q u e m u e s tra to d as
b s d is trib u c io n e s e fic ie n te s d e d o s b ie n e s e n tre d o s
co n su m id o res o d e d o s fa c to re s e n tre d o s fu n cio n e s
de p ro d u c c ió n ,
c u r v a d e c o s t e m a r g in a l a la r g o p l a z o ( C M L ) (p á g i­
n a 2 4 7 ) C u rv a q u e m u e s tra la v a ria c ió n q u e e x p e r i­
m en ta e l c o s te to ta l a largo p la z o c u a n d o s e p ro d u ­
ce 1 u n id a d m ás.
c u r v a d e co ste m e d io a c o rt o p la z o ( C M e C ) (pág in a 246)
C u rv a q u e relacio n a e l c o s te m e d io d e p ro d u c c ió n y el
ravel d e p ro d u c c ió n cu an d o e l niv el d e c a p ita l e s fijo ,
c u r v a d e co ste m e d io a la rg o p la z o ( C M e L ) (p ág in a 246)
C u rv a q u e re la cio n a e l c o s te m e d io d e p ro d u c c ió n y
el n iv e l d e p ro d u c c ió n c u a n d o to d o s lo s fa c to r e s , in­
clu id o e l c a p ita l, s o n v a ria b le s,
c u r v a d e d e m a n d a (p á g in a 2 3 ) R e la c ió n e n tre la ca n tid a d
que l o s c o m p ra d o re s e stá n d is p u e s to s a c o m p r a r un
b ien y s u p recio ,
c u r v a d e d e m a n d a d e l i n d i v i d u o (p á g in a 107) C u r v a
que re la cio n a la ca n tid a d q u e c o m p ra r á u n c o n su m i­
d or d e u n b ien c o n s u p re c io ,
c u r v a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o (p á g in a 118) C u rv a q u e
relacio n a la ca n tid a d q u e co m p ra rá n to d o s lo s co n su ­
m id ores d e u n b ie n e n u n m e rca d o y s u p recio ,
c u r v a d e d e m a n d a is o e lá s t ic a (p á g in a 121) C u rv a d e d e ­
m an d a e n la q u e la e la sticid a d -p re c io e s co n sta n te ,
c u r v a d e d e m a n d a lin e a l (p á g in a 3 4 ) C u rv a d e d e m a n d a
que e s u n a lín e a recta,
c u r v a d e E n g e l (p ág in a 110) C u rv a q u e re la c io n a la can ­
tidad c o n s u m id a d e u n b ie n y la renta,
c u r v a d e g a sto m a r g in a l (p á g in a 530) C u rv a q u e d e s c ri­
be el c o s te a d ic io n a l d e c o m p ra r u n a u n id a d m á s d e
u n bien.
c u r v a d e g a s t o m e d io (p ág in a 5 2 9 ) C u rv a d e o fe rta q u e
re p rese n ta e l p re c io p o r u n id a d q u e p a g a la e m p re ­
sa p o r u n b ien ,
c u r v a d e in d if e r e n c ia (p á g in a 6 6 ) C u rv a q u e re p re se n ta
to d as l a s c o m b in a cio n e s d e c e s ta s d e m e rca d o q u e re­
p o rtan a l c o n s u m id o r e l m is m o n iv e l d e s a tis fa cc ió n ,
c u r v a d e o f e r t a (p á g in a 2 2 ) R e la c ió n e n tre la c a n tid a d
que e s tá n d is p u e s to s a v e n d e r lo s p ro d u c to re s d e un
b ien y s u p re c io .
c u r v a d e p r e c io - c o n s u m o (p á g in a 106) C u rv a q u e m u e s ­
tra la s c o m b in a c io n e s d e d o s b ie n e s q u e m a x im iz a n
la u tilid a d c u a n d o v aría e l p re c io d e u n o d e e llo s,
c u r v a d e r e a c c ió n (p ág in a 4 5 2 ) R e la c ió n e n tre e l n iv e l d e
p ro d u c c ió n m a x im iz a d o r d e l o s b e n e fic io s d e u n a
e m p r e s a y la c a n tid a d q u e c r e e q u e p ro d u c irá su
com p etid o r.
c u r v a d e r e n t a - c o n s u m o (p á g in a 109) C u rv a q u e c o m ­
p re n d e la s c o m b in a c io n e s d e d o s b ie n e s m a x im iz a ­
d o ra s d e la u tilid a d cu a n d o v a ría la ren ta d e u n c o n ­
su m id or.
c u r v a d e t r a n s f o r m a c ió n d e l p r o d u c t o (p á g in a 250)
C u rv a q u e m u e stra la s d is tin ta s c o m b in a c io n e s d e
d o s p ro d u c to s q u e p u e d e n p r o d u c ir s e c o n u n c o n ­
ju n to d a d o d e facto res.
D
d e f in ic ió n d e m e r c a d o (p á g in a 8 ) D e te rm in a c ió n d e lo s
com p rad o re s, lo s v en d ed o res y la v aried ad d e p rod u c­
tos q u e d e b e n in clu irse e n u n d eterm in ad o m ercad o,
d e m a n d a d e r iv a d a (p ág in a 522) D e m an d a d e u n factor q u e
d ep en d e tan to d e l niv el d e p rod u cción d e la em presa
c o m o d el co ste d e lo s facto res y q u e se d e riv a d e ellos,
d e m a n d a e s p e c u la t iv a (p ág in a 123) D e m a n d a q u e n o se
d ebe a lo s b e n e fic io s d ire c to s q u e 9e o b tie n e n p o r p o ­
s e e r o c o n s u m ir u n b ien s in o p o r la c re e n c ia d e q u e
su p re c io su b irá ,
d e m a n d a in f in it a m e n t e e lá s t ic a (p ág in a 34) P rin c ip io s e ­
g ú n e l c u a l lo s c o n su m id o re s c o m p ra n la m a y o r c a n ­
tid ad p o s ib le d e u n b ie n a u n ú n ico p re c io , p e ro a
cu alq u ier p recio su p e rio r la can tid ad d em a n d a d a se
red u ce a ce ro , m ie n tra s q u e a c u a lq u ie r p recio in fe rio r
la can tid ad d em a n d a d a au m e n ta rá ilim itad am e n te ,
d e m a n d a to ta lm e n te in e lá s t ic a (p á g in a 3 4 ) P rin cip io se ­
g ú n e l c u a l lo s c o n su m id o re s c o m p ra n u n a can tid ad
fija d e u n b ie n in d e p e n d ie n te m e n te d e su p re c io ,
d e re ch o s d e p r o p ie d a d (p ág in a 6 7 3 ) N o rm a s le g a le s q u e
in d ic a n q u é p u e d e n h a c e r la s p e rs o n a s o e m p r e sa s
co n s u p rop ied ad ,
d e s e c o n o m ía s d e a lc a n c e (p á g in a 2 5 1 ) S itu a c ió n e n la
que la p r o d u c c ió n c o n ju n ta d e u n a e m p r e s a e s m e ­
n o r q u e la q u e p o d ría n lo g ra r e m p r e sa s in d e p e n d ie n ­
te s p ro d u cien d o c a d a u n a u n ú n ico p ro d u cto ,
d e s e c o n o m ía s d e e s c a la (p ág in a 2 4 7 ) S itu a c ió n e n la q u e
u n a d u p lic a c ió n d e la p ro d u c c ió n e x ig e u n a d u p lic a ­
c ió n co n c r e c e s d e l c o ste ,
d e s v ia c ió n (p ág in a 154) D ife re n cia e n tre e l re n d im ie n to
e sp e ra d o y el e fe ctiv o ,
d e s v ia c ió n t íp ic a (p ág in a 154) R aíz c u a d ra d a d e la m ed ia
p o n d e ra d a d e lo s c u a d r a d o s d e la s d e s v ia c io n e s d e
los re s u lta d o s c o n re sp e cto a s u v a lo r e sp e ra d o ,
d ile m a d e l p r is io n e r o (p á g in a 4 6 2 ) E je m p lo d e la te o ría
d e lo s ju e g o s e n e l q u e d o s p ris io n e r o s d e b e n d ec id ir
 700 ■ P ró lo g o
p o r s e p a r a d o s i c o n fie s a n o n o u n d e lito ; s i u n o d e
e llo s c o n fie s a , re cib e u n a c o n d e n a m e n o r y s u c ó m ­
p lic e re cib e u n a c o n d e n a m a y o r, p e ro s i n o co n fie sa
n in g u n o d e lo s d o s , la s c o n d e n a s s e r á n m e n o re s q u e
s i c o n fie s a n a m b o s ,
d im e n s io n e s d e u n m e r c a d o (p á g in a 9 ) F ro n te ra s d e un
m e rc a d o , ta n to d e s d e e l p u n to d e v is ta g e o g rá fic o
co m o d e s d e e l p u n to d e v ista d e la v a ried a d d e p ro ­
d u c to s q u e c o m p re n d e ,
d is c r im in a c ió n in t e r t e m p o r a l d e p r e c io s (p á g in a 4 03 )
P ráctica co n siste n te e n d iv id ir e n g r u p o s a l o s c o n su ­
m id o re s q u e tie n e n d ife re n te s fu n cio n e s d e d em an d a
y c o b r a rle s d ife r e n te s p re c io s e n d is tin to s m o m en to s
d el tiem p o .
d is c r im in a c ió n d e p r e c io s (p á g in a 3 9 3 ) P rá ctic a c o a s is ­
ten te e n c o b ra r p re c io s d is tin to s a c lie n te s d ife re n te s
p o r b ie n e s s im ila re s ,
d is c r im in a c ió n d e p r e c io s d e p r im e r g r a d o (p á g in a 3 9 3 )
P ráctica c o a s is te n te e n c o b r a r a c a d a c lie n te s u p re ­
cio d e re se rv a,
d is c r im in a c ió n d e p recio s d e s e g u n d o g ra d o (pág in a 396)
ftá c tic a con sisten te e n co b rar precios unitarios d istintos
p or can tid ad es d iferen tes d e un m ism o bien o servicio,
d is c r i m i n a c i ó n d e p r e c io s d e t e r c e r g r a d o (p á g in a 3 9 7 )
P rá c tic a c o n s is t e n t e e n d iv id ir a lo s c o n s u m id o ­
re s e n d o s o m á s g r u p o s c u y a c u r v a d e d e m a n d a
e s d is tin ta y c o b r a r u n p re c io d ife re n te a c a d a uno
d e e llo s.
d iv e r s i f i c a c i ó n (p á g in a 162) R e d u c c ió n d e l rie sg o a s ig ­
n an d o re c u rs o s a d is tin ta s a c tiv id a d e s c u y o s re su lta ­
d o s n o e s tá n e stre c h a m e n te re la cio n a d o s,
d o b l e m a r g i n a liz a c ió n (p á g in a 4 3 3 ) C u a n d o c a d a e m ­
p re sa d e u n a c a d e n a v e rtica l fija s u p recio p o r e n c i­
m a d e s u c o s te m a r g in a l, e le v a n d o a s í e l p r e c io d e l
p ro d u c to fin al,
d u a lid a d (p á g in a 147) M a n e ra a lte rn a tiv a d e a n a liz a r la
d e c isió n d e m a x im iz a d ó n d e la u tilid a d d e l c o n su m i­
d o r: e n lu g a r d e e le g ir la c u rv a d e in d ife re n c ia m ás
a lta , d a d a u n a re s tric c ió n p re s u p u e s ta r ia , e l c o n s u ­
m id o r e lig e la re cta p re s u p u e sta ria m á s b a ja q u e toca
u n a c u rv a d e in d ife re n c ia d a d a ,
d u o p o lio (p á g in a 4 5 0 ) M ercad o e n el q u e d o s e m p re sa s
co m p iten e n tre sí.
E e la s t ic id a d - p r e c io c r u z a d a d e la d e m a n d a (p á g in a 35)
e c o n o m ía d e l b ie n e s t a r (p á g in a 6 9 7 ) E v a lu a c ió n n o rm a ­
tiv a d e lo s m e rca d o s y d e la p o lític a e co n ó m ica ,
e c o n o m ía d e in t e r c a m b io (p á g in a 5 9 0 ) M e rc a d o e n e l q u e
d o s c o n su m id o re s o m á s in te rc a m b ia n d o s b ien e s,
e c o n o m ía s d e a lc a n c e (p á g in a 2 5 1 ) S itu a c ió n e n la q u e la
p ro d u c c ió n c o n ju n ta d e u n a e m p r e s a e s m a y o r q u e la
p ro d u cció n q u e p o d ría n o b te n e r d o s e m p r e sa s c u a n ­
d o c a d a u n a p ro d u c e u n ú n ic o p ro d u cto .
e c o n o m ía s d e e s c a la (p á g in a 2 4 7 ) S itu a c ió n e n la q u e la
p ro d u c c ió n p u e d e d u p lic a rs e p o r m e n o s d e l d o b le
d e l coste.
e c u a c ió n d e S l u t s k y (p á g in a 149) F ó rm u la p ara d e s c o m ­
p o n er lo s e fe c to s d e la v a ria ció n d e u n p re c io e n u n
e fe cto -re n ta y u n e fe cto -s u s titu ció n ,
e d if ic io d e p ro p ie d a d h o r iz o n t a l (p á g in a 2 7 5 ) U n id ad d e
viv ien d a q u e e s d e propied ad in d iv id u a l, pero d a a c ce ­
s o a serv icio s com u n es q u e so n p ag ad o s y con tro lad o s
co n ju n tam e n te p o r u n a aso ciació n d e p ropietarios.
E d g e w o rth (p á g in a 5 9 1 ) D iagram a q u e m u estra to d a s las
d istrib u cio n es p osibles d e d o s b ien e s en tre d o s p erso ­
n as o d e d o s facto res en tre d o s procesos d e producción,
e fe c to -a rra s tre (p á g in a 130) E x te m a lid a d d e red p o s itiv a
e n la q u e u n c o n s u m id o r d e s e a p o s e e r u n b ie n d e b i­
do, e n p a rte , a q u e lo tie n e n o tra s p e rso n a s,
e fe cto d o t a c ió n (p á g in a 182) T e n d e n cia d e lo s in d iv id u o s
a v a lo r a r m á s u n a rtíc u lo cu a n d o lo p o se e n q u e c u a n ­
d o n o lo p o see n ,
e fe c to -e sn o b (p á g in a 131) E x te m a lid a d d e re d n e g a tiv a
e n la q u e u n c o a s u m id o r d ese a te n e r u n b ien e x c lu ­
siv o o ú n ico .
e fe c to -re n ta (p á g in a 115) V a ria c ió n d e l c o n su m o d e u n
bien p ro v o c a d a p o r u n a u m e n to d e l p o d e r a d q u isiti­
vo, m a n te n ié n d o s e c o a s ta n te s lo s p re c io s re lativ o s,
e fe c t o - s u s tit u c ió n (p á g in a 114) V ariació n q u e e x p e rim e n ­
ta el c o a s u m o d e u n b ie n cu a n d o v a ría su p recio y se
m a n tie n e c o n sta n te e l n iv e l d e u tilid ad ,
e fe c to -s u s titu c ió n h ic k s ia n o ( p ig in a 149) A ltern ativ a a la
e cu a ció n d e S lu tsk y para d e s c o m p o n e r la s v ariacio n es
d e lo s p recio s s in recu rrir a c u rv a s d e indiferencia,
e fe c to s e n e l b ie n e s t a r ( p á g in a 3 1 3 ) G a n a n c ia s y p é r­
d id a s d e r iv a d a s d e la in te rv e n ció n d e l E sta d o e n e l
m ercad o.
e f ic ie n c ia e c o n ó m ic a (p á g in a 3 1 7 ) M a x im iz a c ió n d e l e x ­
ced e n te a g re g a d o d e l c o n su m id o r y d e l p rod u ctor,
e ficie n cia té c n ic a (p á g in a C Q l) Situ ación e n la q u e la s em p re­
s a s com b in an sus facto res p ara o b ten er u n determ inado
nivel d e producción d e la form a m á s b arata posible,
e la s t ic id a d (p á g in a 3 3 ) V ariació n p o rc e n tu a l d e u n a v a ­
riab le p ro v o cad a p o r u n a u m e n to d e la o tra e n u n 1
p o r cien to .
e la s t ic id a d - a r c o d e la d e m a n d a (p á g in a 3 6 ) E la stic id a d -
p recio c o rre sp o n d ie n te a u n in te rv a lo d e p re c io s,
V a ria c ió n p o rc e n tu a l q u e e x p e r im e n ta la c a n tid a d
d em a n d a d a d e u n b ie n c u a n d o e l p re c io d e o tro s u b e
u n 1 p o r cien to ,
e la s t ic id a d - p r e c io d e la d e m a n d a (p á g in a 3 3 ) V ariació n
p orcen tu al q u e e x p e r im e n ta la c a n tid a d d e m a n d a d a
d e u n b ie n c u a n d o s u p re c io su b e u n 1 p o r c ie n to ,
e la s t ic id a d - p r e c io d e la o f e r t a (p á g in a 3 5 ) V a ria c ió n p o r­
c e n tu a l q u e e x p e r im e n ta la c a n tid a d o fre c id a d e un
bien c u a n d o su p re c io su b e u n 1 p o r d e n tó .

e la s t ic id a d - p u n t o d e la d e m a n d a {p ág in a 3 6 ) E lasticid ad -
p recio e n u n d e te r m in a d o p u n to d e la c u rv a d e d e ­
m an d a.
e la s t ic id a d - r e n t a d e la d e m a n d a (p á g in a 3 5 ) V ariación
p orcen tu al q u e e x p e r im e n ta la ca n tid a d d e m a n d a d a
de u n b ien c u a n d o la re n ta a u m e n ta u n 1 p o r c ie n to ,
e la s t ic id a d d e la d e m a n d a c o n re s p e c to a la p u b lic id a d
(p á g in a 4 2 4 ) V a ria c ió n p o rc e n tu a l d e la ca n tid a d d e ­
m a n d a d a p ro v o c a d a p o r u n a u m e n to d e l g a s to en
p u b licid a d d e u n 1 p o r cien to ,
e m p re sa d o m in a n te {p ág in a 468) Em presa q u e representa
una g ra n p rop orción d e la s v e n ta s totales y q u e fija el
precio para m axim izar lo s beneficios, teniendo e n cuenta
h respuesta d e la oferta d e las em presas m á s pequeñas,
e q u i l ib r i o c o m p e titiv o a la rg o p la z o {p ág in a 2 9 5 ) T o d a s
las e m p r e sa s d e u n a in d u stria e s tá n m a x im iz a n d o lo s
b en eficio s, n in g u n a tie n e u n in c en tiv o p a ra e n tr a r o
s a lir y e l p r e d o e s ta l q u e la ca n tid a d o fre c id a e s ig u al
a la d em an d ad a,
e q u i l ib r i o d e C o u r n o t {p ág in a 4 5 3 ) E q u ilib rio d e l m o d e -
b d e C o u rn o t, e n e l q u e c a d a e m p re sa s u p o n e co rre c ­
ta m e n te c u á n to p r o d u d r á s u c o m p e tid o r a y fija su
p rop io n iv e l d e p r o d u e d ó n d e a c u e rd o c o n e llo ,
e q u i l ib r i o d e Ia 9 e s t r a te g ia s d o m in a n t e s {p á g in a 483)
R e su lta d o d e u n ju e g o e n e l q u e c a d a e m p r e s a o b ­
tiene lo s m e jo re s re su lta d o s p o sib le s in d e p e n d ie n te ­
m en te d e lo q u e h a c e n s u s c o m p e tid o ra s,
e q u ilib r io d e N a s h {p á g in a 4 5 0 ) C o n ju n to d e e stra te g ia s
o d e a c d o n e s c o n la s q u e c a d a e m p r e s a o b tie n e lo s
m e jo re s re s u lta d o s p o s ib le s , d a d a s la s a c d o n e s d e
sus c o m p e tid o ra s,
e r r o r t íp ic o d e u n a r e g r e s ió n {p á g in a 6 9 3 ) E stim a rió n d e
h d e s v ia c ió n típ ica d e l e rro r d e re g re sió n ,
e s c a s e z {p á g in a 2 5 ) S it u a d ó n e n la q u e la ca n tid a d d e ­
m an d ad a e s m a y o r q u e la o fre d d a .
e stra te g ia {p á g in a 4 80 ) R e g la o p la n d e a c c ió n p ara ju gar,
e stra te g ia d e l o jo p o r o jo (p á g in a 4 90 ) E n u n ju e g o re p e ­
tid o , e stra te g ia q u e re s p o n d e c o n la m ism a m o n e d a a
la ju g a d a a n te rio r d e l a d v e rs a rio , c o o p e ra n d o c o n lo s
a d v e rsa rio s q u e c o o p e r a n y to m an d o re p re s a lia s co n ­
tra lo s q u e n o c o o p e r a n ,
e stra te g ia d o m in a n t e {p á g in a 4 8 2 ) E stra te g ia q u e e s ó p ­
tim a in d e p e n d ie n te m e n te d e lo q u e h a g a n l o s c o m ­
p etid o res.
e stra te g ia m a x i m i n {p á g in a 4 8 7 ) E strate g ia q u e m a x im i­
za la g a n a n cia m ín im a q u e p u e d e o b te n e rs e ,
e stra te g ia m ix ta {p ág in a 4 8 8 ) E strate g ia e n la q u e u n ju ­
g ad o r e lig e a le a to ria m e n te e n tre d o s o m á s o p d o n e s
p o sib le s, b a s á n d o s e e n u n c o n ju n to d e p ro b a b ilid a ­
d es e le g id a s .
e stra te g ia ó p t im a {p ág in a 4 8 0 ) E stra te g ia q u e m a x im iz a
la g a n a n cia e sp e ra d a d e u n ju g ad or,
e stra te g ia p u r a {p ág in a 4 8 8 ) E stra te g ia e n la q u e u n ju g a -
e b r h a c e u n a d e te r m in a d a e le c c ió n o e m p r e n d e u n a
d ete rm in ad a a c c ió n .
■ P ró lo g o 701
e x c e d e n t e (p á g in a 2 5 ) S itu a c ió n e n la q u e la ca n tid a d
o frecid a e s su p e rio r a la d em a n d a d a ,
e x ce d e n te d e l c o n s u m id o r (p á g in a 126) D ife re n c ia en tre
lo q u e u n c o n su m id o r e s tá d is p u e s to a p a g a r p o r u n
b ien y lo q u e p a g a re a lm e n te ,
e x c e d e n te d e l p r o d u c t o r (p á g in a 2 9 0 ) S u m a d e la d ife ­
ren cia e n tre e l p re c io d e m e r c a d o d e u n b ie n y e l c o s ­
te m a rg in a l d e p ro d u cció n e n to d a s la s u n id a d e s d e
p ro d u cció n .
e x ce so d e d e m a n d a {p á g in a 5 9 6 ) C u a n d o la ca n tid a d d e ­
m an d ad a d e u n b ie n e s s u p e rio r a la o fre c id a ,
exce so d e o fe rta (p á g in a 5 9 6 ) C u a n d o la c a n tid a d o fr e d ­
d a d e u n b ie n e s s u p e rio r a la d e m a n d a d a ,
e x t e m a lid a d {p á g in a s 3 1 8 , 6 5 0 ) A cc ió n d e u n p ro d u cto r
o d e u n c o n su m id o r q u e afe cta a o tr o s p ro d u c to re s o
co n su m id o re s, p e ro n o s e tie n e e n c u e n ta e n e l p re ­
d o d e m e rca d o ,
e x t e m a lid a d d e re d {p ág in a 129) C u a n d o la d e m a n d a d e
u n in d iv id u o d e p e n d e d e la s c o m p ra s d e o tro s,
e x te m a lid a d g en e rad a p o r u n s t o c k (págin a 6 6 7 ) R esultado
acu m u lad o d e la a cció n d e u n p ro d u ctor o d e u n co n su ­
m id o r q u e , au n q u e n o s e tien e e n cu en ta e n e l p recio d e
m ercad o, afe cta a o tro s p rod u ctores o con su m id ores.
F
fa c to r f ij o {p ág in a 197) F a c to r d e p ro d u c c ió n q u e n o p u e ­
d e a ltera rse a c o rto p la z o ,
fa c to re s d e p r o d u c c ió n (p á g in a 196) F a c to re s q u e in te r­
v ie n en e n e l p ro c e so d e p ro d u c c ió n (p o r e je m p lo , tra ­
b ajo , c a p ita l y m a te ria s p rim a s),
f a llo d e l m e r c a d o (p á g in a 3 1 7 ) S itu a c ió n e n la q u e u n
m ercad o c o m p e titiv o no re g u lad o e s in e fic ie n te p o r­
q u e lo s p re c io s n o tra n sm ite n la s s e ñ a le s c o rre c ta s a
los c o n su m id o re s y a lo s p ro d u c to re s,
f ija c ió n d e l o s p r e c io s p o r b lo q u e s (p ág in a 3 9 6 ) P ráctica
c o n siste n te e n c o b r a r p re c io s d is tin to s p o r d ife re n te s
c a n tid a d e s o « b lo q u e s» d e u n b ien ,
f ija c ió n d e lo s p r e c io s s e g ú n la in t e n s id a d d e u s o (pá­
g in a 4 0 3 ) P ráctica co n siste n te e n c o b ra r u n o s p recio s
m á s a lto s d u ra n te lo s p e rio d o s p u n ta , e n lo s c u a le s la
lim ita ció n d e la c a p a c id a d h a c e q u e l o s c o s te s m a rg i­
n a le s s e a n alto s,
f ija c ió n d e p r e d a d o r a d e lo s p r e c io s {p ág in a 3 8 3 ) P ráctica
c o a s is te n te e n lle v a r a la q u ie b ra a lo s c o m p e tid o re s
y d is u a d ir d e e n t r a r e n e l m e r c a d o a q u ie n e s e sté n
co n sid era n d o e s a p o sib ilid a d c o n e l fin d e p o d e r d is ­
fru ta r d e m a y o re s b e n e fic io s e n e l fu tu ro,
f o n d o d e in v e r s i ó n (p ág in a 163) O rg a n iz a c ió n q u e aú n a
fo n d o s d e d is tin to s in v e rso re s p a ra c o m p r a r u n gran
n ú m e ro d e a c c io n e s d e d ife re n te s e m p r e s a s u o tro s
a c tiv o s fin an ciero s,
form a e x te n siv a d e u n ju e g o {página 4 9 5 ) R epresentación d e
los m ovim ientos p o sib les d e u n ju egp en form a d e árb ol.
 702 ■ P ró lo g o
f r o n t e r a d e p o s i b il i d a d e s d e p r o d u c c ió n (p á g in a 6 0 2 )
C u rv a q u e m u e stra las co m b in a cio n e s q u e s e p u e d e n
p ro d u c ir d e d o s b ie n e s c o n u n a s c a n tid a d e s fija s d e
facto res.
fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e u t ilid a d (p á g in a 5 9 8 ) C u rv a
q u e m u e s tra to d a s las a s ig n a c io n e s e fic ie n te s d e lo s
re cu rso s e x p re sa d a s e n n iv e le s d e u tilid ad d e d o s in ­
d iv id u o s.
f u n c ió n d e c o s t e s (p á g in a 2 5 7 ) F u n c ió n q u e relacio n a el
co ste d e p ro d u c c ió n y e l n iv e l d e p ro d u c c ió n y o tra s
v a ria b le s q u e la em p resa p u e d e con trolar,
f u n c ió n d e p ro d u c ció n (p lg in a 196) Fu nción q u e m u estra el
niv el d e prod ucción m á x im o q u e p u ed e o b te n e r la em ­
presa co n c a d a co m b in ació n esp ecificada d e factores,
f u n c i ó n d e p r o d u c c ió n C o b b - D o u g l a s (p á g in a 2 6 7 )
F u n c ió n d e p ro d u c c ió n d e la fo rm a q = A f C l ? , d o n d e
q e s e l n iv e l d e p ro d u c c ió n , K e s la c a n tid a d d e c a p i­
ta l y L e s la can tid ad d e tra b a jo y d o n d e A , a y //son
co n sta n te s p o sitiv a s,
f u n c ió n d e p r o d u c c ió n d e p r o p o r c io n e s f i j a s (p á g i­
n a 212) F u n c ió n d e p ro d u c c ió n e n la q u e la s is o c u a n ­
tas tie n e n fo rm a d e L ,p o r lo q u e so lo e s p o sib le u tili­
za r u n a c o m b in a c ió n d e tra b a jo y c a p ita l p a ra o b te n e r
ca d a n iv e l d e p ro d u c c ió n ,
f u n c ió n s o c i a l d e b ie n e s t a r (p á g in a 5 9 9 ) M e d id a q u e
d e sc rib e e l b ie n e s ta r d e la s o c ie d a d e n s u co n ju n to
p o r m e d io d e las u tilid a d e s d e s u s m ie m b ro s,
f u n c ió n d e u t ilid a d (p ág in a 7 4 ) F ó rm u la q u e a s ig n a u n
niv el d e u tilid a d a u n a c e s ta d e m ercad o ,
f u n c ió n d e u t ilid a d c a r d in a l (p á g in a 7 6 ) D e scrib e c u á n ­
to se p re fie re u n a c e s ta d e m e r c a d o a o tra,
f u n c ió n d e u t ilid a d C o b b - D o u g la s (p á g in a 146) F u n ció n
d e u tilid a d t i ( X , Y ) = X * Y - 1, d o n d e X e Y s o n d o s
b ien e s y a e s u n a con stan te,
f u n c ió n d e u t ilid a d o r d in a l (p ig in a 7 5 ) F u n ció n d e u tili­
dad q u e g e n e ra u n a cla s ific a ció n d e la s c e s ta s d e m er­
cad o p o r o rd e n d e p referen cia d e m a y o r a m en or.
G cu rv a d e oferta a largo p lazo tien e p end ien te negativa,
g a n a n c ia (p á g in a s 4 7 9 ) V alor d e u n re su lta d o p o sib le ,
g a s t o m a r g in a l (p á g in a 3 7 5 ) C o s te a d ic io n a l g e n e ra d o
por la c o m p ra d e u n a u n id ad m á s d e u n b ie n ,
g a s to m e d io (p á g in a 3 7 5 ) P recio p a g a d o p o r u n id a d d e
u n b ien .
g r a d o d e e c o n o m ía s d e a l c a n c e ( E A ) (p á g in a 2 5 1 )
Ib rc e n ta je d e ah o rro d e c o s te s cu a n d o d o s o m á s p ro ­
d u c to s s e p ro d u c e n c o n ju n ta m e n te e n lu g a r d e in d i­
v id u a lm en te.
I s o p ro v o c a d a p o r u n a u m e n to d e la p r o d u e d ó n e n
im p o n e r u n a c a n t id a d (p á g in a 4 3 5 ) U tiliz a c ió n d e una
cu o ta d e v e n ta s u o tr o s in c e n tiv o s p a ra q u e la s e m ­
p re s a s in fe rio re s v e n d a n lo m á s p o sib le .
im p u e s t o e s p e c íf ic o (p á g in a 3 3 7 ) Im p u esto d e u n a d e te r­
m in a d a c u a n tía p o r u n id a d v e n d id a ,
ín d ic e d e L e m e r d e l p o d e r d e m o n o p o lio (p ág in a 363)
M ed id a d e l p o d e r d e m o n o p o lio q u e e s e l exceso d e l
precio so b re el co ste m arg in al e n p o rcentaje d e l precio,
ín d ic e d e p o n d e r a c io n e s f ija s (p ág in a 9 8 ) ín d ice d e l c o s ­
te d e la v id a e n e l q u e la s c a n tid a d e s d e b ie n e s y s e r­
v icio s n o v a ría n ,
ín d ic e d e p r e c io s a l p o r m a y o r (p ág in a 12) In d ic a d o r d e l
niv el a g re g ad o d e p re c io s d e lo s p ro d u c to s in te rm e ­
d io s y d e lo s b ie n e s a l p o r m ayor,
ín d ic e d e p r e c io s d e c o n s u m o (p ág in a 12) M e d id a d e l n i­
vel a g re g a d o d e p re c io s,
í n d ic e d e p r e c io s d e L a s p e y r e s (p á g in a 9 7 ) C a n tid a d d e
d in ero a lo s p re c io s d e l a ñ o a c tu a l q u e n e c e sita u n a
p e rso n a p ara c o m p ra r la c e s ta d e b ie n e s y s e r v ic io s
e le g id a e n e l a ñ o b a se , d iv id id a p o r e l c o s te d e c o m ­
p ra r e sa m is m a c e s ta a lo s p re c io s d e l a ñ o b a se ,
ín d ic e d e p r e c io s d e P a a s c h e (p á g in a 9 7 ) C a n tid a d d e d i­
n ero a lo s p re c io s d e l a ñ o a c tu a l q u e n e c e sita u n a p e r­
so n a p ara c o m p ra r u n a c e s ta d e b ie n e s y s e r v ic io s d i­
v id id a p o r e l c o s te d e co m p ra rla e n el a ñ o b ase,
ín d ic e d e p re c io s d e p o n d e ra c io n e s e n c a d e n a d a s (pági­
n a 9 9 ) ín d ice d e l c o s te d e la v id a q u e tien e e n c u e n ta las
variaciones d e las ca n tid a d e s d e b ien e s y d e serv icio s,
ín d ic e d e l co ste d e la v i d a (p ág in a 9 5 ) C o c ie n te e n tre e l
co ste actu al d e u n a c e s ta rep resen tativa d e b ien e s y s e r­
vicios d e con su m o y e l co ste d u ra n te u n periodo b ase,
ín d ic e id e a l d e l co ste d e la v i d a (p á g in a 9 6 ) E l c o s te d e
alca n z a r u n d e te rm in a d o n iv e l d e u tilid a d a lo s p re ­
c io s a c tu a le s e n re la ció n c o n e l c o s te d e a lc a n z a rlo a
b s p re c io s d e l a ñ o b ase,
in d u s t r ia d e c o s t e s c o n s t a n t e s (p á g in a 2 9 9 ) In d u s tr ia
cu y a c u rv a d e o fe rta a largo p la z o e s h o rizo n tal,
i n d u s t r ia d e c o s t e s c r e c ie n t e s (p á g in a 3 0 0 ) In d u s tr ia
c u y a c u r v a d e o fe r ta a la rg o p la z o tie n e p e n d ie n te
po sitiv a.
in d u s t r ia d e co ste s d e c re cie n te s (p íg in a 3 0 1 ) Industria cu y a
i n d u s t r ia s c í c l i c a s (p á g in a 4 0 ) In d u stria s e n la s q u e las
v e n ta s tie n d e n a a m p lific a r la s v a ria c io n e s c íc lic a s
d e l p ro d u c to in te rio r b ru to y d e la re n ta n acio n al,
in f o r m a c ió n a s im é t r ic a (p ág in a 6 1 9 ) S itu a c ió n e n la q u e
u n c o m p ra d o r y u n v e n d e d o r tie n e n in fo rm a c ió n d i­
fe re n te s o b r e u n a tra n sa cció n ,
in g r e s o d e l p r o d u c to m a r g in a l (p á g in a 5 2 2 ) In g reso a d i­
d o n a l g e n e r a d o p o r la v e n ta d e la p ro d u c c ió n o b te n i­
d a u tiliz a n d o u n a u n id a d a d id o n a l d e u n factor,
in g r e s o m a r g in a l (p á g in a 2 7 7 , 3 5 0 ) V a ria d ó n d e l in g re ­
u n a u n id ad .
in t e g r a d ó n h o r iz o n ta l (^ígxnas431,6 4 0 ) S istem a organiza­
tivo e n e l q u e v a ria s p la n ta s prod u cen p ara u n a em presa
e l m ism o prod u cto o p rod u cto s relacionad os en tre sí.

in t e g r a c ió n v e r t ic a l (p á g in a s 4 3 1 ,6 4 0 ) S iste m a o rg a n iz a ­
tiv o e n e l q u e u n a e m p r e s a c o n tie n e v a r ia s d iv is io ­
nes; a lg u n a s p ro d u c e n p ie z a s y c o m p o n e n te s u tiliz a ­
d o s p o r o tr a s p a ra p ro d u c ir p ro d u c to s a c a b a d o s,
is o c u a n ta (p á g in a 2 0 9 ) C u rv a q u e m u e s tra to d a s la s c o m ­
b in acio n es p o s ib le s d e fa c to r e s q u e g e n e ra n el m ism o
niv el d e p ro d u c d ó n .
J c o n tie n e u n c o n ju n to d e c u rv a s d e in d ife re n d a q u e
ju e g o (p á g in a 4 7 9 ) S itu a d ó n e n la q u e lo s ju g a d o r e s (p ar-
r id p a n te s ) to m a n d e d s io n e s e stra té g ic a s q u e tien e n
e n c u e n ta la s a c d o n e s y la s re sp u e stas d e lo s d em á s,
ju e g o c o n s e c u t iv o (p á g in a 4 9 2 ) Ju e g o e n el q u e lo s ju g a ­
d o re s m u e v e n co n se c u tiv a m e n te re s p o n d ie n d o a las
a c d o n e s y re a e d o n e s d e lo s d em á s,
ju e g o c o o p e r a tiv o (p á g in a 4 7 9 ) Ju e g o e n e l q u e l o s p a rti-
d p a n le s p u e d e n n e g o d a r c o n tra to s v in c u la n te s q u e
le s p e rm ite n p la n e a r e s tr a te g ia s co n ju n ta s,
ju e g o n o c o o p e r a t iv o (p á g in a 4 6 2 , 4 7 9 ) Ju e g o e n e l q u e
n o e s p o s ib le n e g o d a r y h a c e r c u m p lir u n c o n tra to
v in cu la n te e n tre ju g a d o re s,
ju e g o r e p e t id o (p ág in a 4 9 0 ) Ju e g o e n el q u e se e m p re n ­
den a c d o n e s y s e r e d b e n g a n a n c ia s u n a y o tra vez.
L e n e l q u e h a y m u c h o s c o m p ra d o re s y v e n d e d o re s ,
la g r a n g ia n o (p ág in a 144) F u n c ió n q u e d e b e m a x im iz a r-
s e o m in im iz a rs e m á s u n a v a ria b le (el m u ltip lica d o r d e
la g r a n g e ) m u ltip lica d a p o r la re s trie d ó n .
la rg o p la z o (p ág in a 197) P eriod o d e tiem p o n e ce sa rio para
q u e to d o s los fa c to re s d e p ro d u c d ó n s e a n v ariab les,
l e y d e lo s p e q u e ñ o s n ú m e r o s (p ág in a 187) T e n d e n d a a
s o b r e e s tim a r la p ro b a b ilid a d d e q u e o c u rra u n d e r -
to a c o n te d m ie n to c u a n d o h a y re la tiv a m e n te p o c a in-
fo rm a d ó n .
l e y d e lo s r e n d im ie n t o s m a r g in a le s d e c r e d e n t e s (pági­
n a 2 0 2 ) P rin d p io s e g ú n e l c u a l cu a n d o a u m e n ta e l u so
d e u n fa c to r m ie n tra s los d e m á s s e m a n tie n e n fijo s, la
p ro d u c d ó n a d id o n a l o b te n id a acab a d ism in u y e n d o ,
l e y e s a n t im o n o p o lio (p á g in a 3 8 2 ) N o rm a s y le y e s q u e
p ro h íb e n la s a c d o n e s q u e re s trin g e n o q u e e s p ro b a ­
b le q u e re strin ja n la c o m p e te n d a .
l i b r e e n t r a d a (s a lid a ) (p á g in a 2 7 3 ) S itu a d ó n e n la q u e no
h a y c o s te s e s p e d a le s q u e d ific u lte n la e n tr a d a (o la
s a lid a ) d e u n a e m p re sa e n u n a in d u stria ,
lid e ra z g o d e p re c io s (p ág in a 466) P au ta d e fijación d e los
p re d o s e n la q u e u n a e m p re sa a n u n cia p eriód icam ente
la s m o d ificacio n es d e s u s precios y o tras la secu n d an .
M ta l ( M P A C ) (p á g in a 5 63 ) M o d e lo e n e l q u e la p rim a
m a c ro e c o n o m ia (p ág in a 4 ) R a m a d e la e co n o m ía q u e se
o cu p a d e la s v ariab les e c o n ó m ic a s a g re g a d a s, c o m o el
■ P ró lo g o 703
niv el n a c io n a l d e p ro d u c d ó n y s u ta s a d e c re c im ie n ­
to, los tip o s d e in te ré s, el d ese m p le o y la in fla d ó n .
m a l (p á g in a 72) U n b ie n e s u n m al c u a n d o s e p re fie re u n a
c a n tid a d m e n o r a u n a m ayor,
m a ld id ó n d e l g a n a d o r (p ág in a 5 12 ) S itu a c ió n e n la q u e
e m p e o ra el b ie n e sta r d e l g a n a d o r d e u n a s u b a s ta d e
v a lo r c o m ú n d e b id o a q u e h a so b re e stim a d o e l v a lo r
d el a rtíc u lo y, p o r lo ta n to , h a p u ja d o d e m a s ia d o ,
m a p a d e c u r v a s d e i n d i f e r e n d a (p á g in a 6 8 ) G r á fic o q u e
m u e stra n la s c e s ta s d e m e rca d o e n tre la s q u e e s in d i­
ferente u n co n su m id o r,
m a p a d e is o c u a n t a s (p ág in a 2 0 9 ) G rá fic o q u e m u e s tra
v a ria s iso c u a n ta s u tiliz a d a s p ara d e s c r ib ir u n a fu n ­
d ó n d e p ro d u c d ó n .
m a tr iz d e g a n a n d a s (p á g in a 4 6 2 ) T ab la q u e m u e s tra los
b e n e fid o s (o g a n a n d a s ) q u e o b tie n e c a d a e m p re sa
d a d a su d e d s ió n y la d e d s ió n d e s u c o m p e tid o ra ,
m e c a n is m o d e l m e rc a d o (p á g in a 2 5 ) T e n d e n d a d e l p re d o
e n u n libre m ercad o a v a ria r h a s ta q u e e ste se v a ría ,
m e r c a d o (p á g in a 7) C o n ju n to d e c o m p ra d o re s y v e n d e ­
d o res q u e , a tra v é s d e s u s in te ra e d o n e s re a le s o p o -
te n d a le s , d e te rm in a n e l p r e d o d e u n p ro d u c to o c o n ­
ju n to d e p ro d u c to s,
m e r c a d o p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o (p á g in a 8) M ercad o
p o r lo q u e n in g ú n c o m p ra d o r y n in g ú n v e n d e d o r in ­
flu y e n s ig n ific a tiv a m e n te e n e l p re d o .
m e r c a d o s d e s u b a s t a s (p á g in a 5 0 8 ) M e rc a d o s e n lo s q u e
s e c o m p ra n y v e n d en p ro d u c to s p o r m e d io d e p ro c e ­
s o s fo rm a le s d e p u ja,
m é to d o d e lo s m u lt ip lic a d o r e s d e L a g ra n g e (p á g in a 144)
T é cn ic a p ara m a x im iz a r o m in im iz a r u n a fu n d ó n s u ­
je ta a u n a o m á s re striccio n es,
m ic r o e c o n o m ía (p ág in a 4 ) R am a d e la e c o n o m ía q u e se
o cu p a d e la c o n d u c ta d e u n id a d e s e c o n ó m ic a s in d i­
v id u a le s — c o n su m id o re s , e m p r e s a s , tra b a ja d o re s e
in v erso res— a s í co m o d e los m e rc a d o s q u e c o m p re n ­
d en e s ta s u n id a d e s,
m o d e lo d e B e r t r a n d (p á g in a 4 56 ) M o d e lo d e l o lig o p o ­
lio e n el q u e la s e m p r e s a s p ro d u c e n u n b ie n h o m o ­
gén eo, c a d a u n a co n sid era fijo e l p r e d o d e s u s c o m ­
p e tid o ra s y to d a s d e r id e n s im u ltá n e a m e n te el p re d o
q u e v a n a cobrar,
m o d e lo d e C o u r n o t (p á g in a 4 51 ) M o d e lo d e l o lig o p o lio
e n el q u e la s e m p r e sa s p ro d u c e n u n b ie n h o m o g é n e o ,
cada u n a co n sid era fijo e l n iv e l d e p ro d u c d ó n d e s u s
c o m p e tid o ra s y to d a s d e d d e n s im u ltá n e a m e n te la
can tid ad q u e v a n a p ro d u d r.
m o d e lo d e f i j a d ó n d e l p r e d o d e l o s a c t iv o s d e c a p i ­
d e riesg o d e u n a in v e rsió n d e c a p ita l d e p e n d e d e la
c o r re la d ó n e n tre e l re n d im ie n to d e la in v e rsió n y e l
re n d im ie n to d e tod o e l m e rca d o d e v a lo res.
 704 ■ P tó to g o
m o d e lo d e la c u rv a d e d e m a n d a q u e b r a d a (p ág in a 465)
M o d e lo d e l o lig o p o lio e n e l q u e c a d a em p resa se enfrenta
a u n a cu rv a d e d em and a quebrada a l precio vigente: en
lo s n iv eles d e p red os m á s alto s, la d em an d a e s m u y elás­
tica, m ien tras q u e en lo s niveles m á s b ajo s e s inelástica.
m o d e l o d e l o s t r a b a j a d o r e s q u e n o s e e s f u e r z a n (p ág i­
n a 6 4 3 ) P rin d p io s e g ú n e l c u a l lo s tra b a ja d o re s aú n
tie n e n u n in c e n tiv o p ara n o e sfo rz a rse s i u n a e m p re ­
s a le s p a g a u n s a la rio q u e e q u ilib r a e l m e rc a d o , ya
que lo s tra b a ja d o re s d e s p e d id o s p u e d e n s e r co n tra ta ­
d o s e n o tra e m p r e s a a c a m b io d e l m is m o s a la rio ,
m o d e lo d e S ta c k e lb e rg (p á g in a 4 5 5 ) M o d e lo d e l o lig o ­
p o lio e n e l q u e u n a d e la s e m p r e s a s fija e l n iv e l d e
p ro d u e d ó n a n te s q u e e l resto ,
m o n o p o lio (p á g in a 3 5 0 ) M ercad o e n e l q u e s o lo h a y u n
v en d ed o r.
m o n o p o lio b ila te ra l (p á g in a 3 8 0 ) M e rc a d o e n e l q u e
h a y u n c o m p ra d o r y u n v en d ed o r,
m o n o p o l i o n a t u r a l (p á g in a 3 7 3 ) E m p re s a q u e p u e d e rea­
liz a r to d a la p r o d u e d ó n d e l m e r c a d o c o n u n co ste
m e n o r q u e s i h u b ie ra v a ria s em p resas,
m o n o p s o n io (p á g in a 3 5 0 ) M ercad o e n e l q u e so lo h a y un
com p rad o r.
m u e s t r a (p á g in a 6 9 1 ) C o n ju n to d e o b s e r v a d o n e s p a ra u n
e stu d io , e x tra íd o d e u n u n iv e rs o m ay o r.
N to m a u n a d e c isió n ,
(p ág in a 158) In d ife re n d a e n tre una
n e u tra l a n te e l rie s g o
ren ta s eg u ra y u n a ren ta in rie rta q u e tien e e l m ism o
v a lo r e sp e ra d o ,
n o rm a s o b re la s e m is io n e s (p á g in a 6 5 6 ) L ím ite legal d e
la c a n tid a d d e c o n ta m in a n te s q u e p u e d e e m itir una
e m p resa.
o lig o p o lio (página 4 4 4 ) M ercad o e n el q u e s o lo h a y u n as
p o cas e m p r e s a s q u e c o m p ite n e n tre s í y n o e s p o s i­
b le entrar.
o lig o p s o n io (p ág in a 3 7 4 ) M e rc a d o e n e l q u e s o lo h a y p o ­
c os c o m p ra d o re s.
p a rá s ito(p ág in a6 8 3 ) C o n su m id o r o p ro d u ctor q u e n o paga
u n b ie n no exclu y en te esp eran d o q u e lo p ag u e n otros,
p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia(p á g in a 3 1 5 ) P érd id a
n e ta d e e x c e d e n te to tal (d e l c o n s u m id o r y d e l p ro ­
d u cto r).
p e rm is o s tra n s fe rib le s d e c o n ta m in a c ió n (p á g in a 660 )
S iste m a d e p e rm is o s v e n d ib le s, a s ig n a d o s a la s e m ­
p re sas, q u e e sp e c ific a n el n iv e l m á x im o d e c o n ta m i­
n a c ió n p erm itid o .
(págin a 3 5 0 ) C ap acid ad d e un v en d ed o r
p o d e r d e m e rca d o
o d e u n co m p rad o r p ara in flu ir e n el p recio d e u n bien,
p o d e r d e m o n o p s o n i o (p á g in a 3 7 4 ) C a p a c id a d d e un
c o m p ra d o r p a ra in flu ir e n e l p re c io d e u n b ien ,
p re c io d e e q u ilib rio (o q u e v a c ía e l m e rc a d o ) (p ág i­
n a 2 5 ) P recio a l q u e la ca n tid a d o fr e c id a y la d e m a n ­
d a d a s o n ig u ale s,
p r e c i o d e m e r c a d o (p á g in a 9 ) P re cio v ig e n te e n u n m er­
cad o c o m p e titiv o ,
p re cio d e re se rv a (p á g in a 3 9 3 ) P re cio m á x im o q u e e s tá
d is p u e s to a p a g a r u n c lie n te p o r u n b ien ,
p r e c i o d e l r i e s g o (p á g in a 172) R ie s g o a d ic io n a l e n q u e
d e b e in c u rrir u n in v e rs o r p ara d is fr u ta r d e u n re n d i­
m ien to e s p e r a d o m á s alto ,
p re c io n o m in a l (p á g in a 12) P recio a b s o lu to d e u n b ien
á n a ju s ta r p a ra te n e r e n c u e n ta la in fla ció n ,
p re cio re a l (p ág in a 12) P re cio d e u n b ie n e n re la c ió n co n
el n iv e l a g re g a d o d e p re c io s; p r e d o a ju s ta d o p a ra te ­
ner e n c u e n ta la in fla d ó n .
p re cio -a ce p ta n te (p ág in a 2 7 2 ) E m p re sa q u e no p u e d e in ­
flu ir e n el p re d o d e m e rca d o y q u e , p o r ta n to , lo co n ­
sid e ra d a d o .
p re c io s d e tra n s fe re n c ia (p ág in a 4 3 1 ) P r e d o s in te rn o s a
b s q u e « se v e n d e n » la s p ie z a s d e la s d iv is io n e s s u p e ­
rio res d e u n a e m p r e s a a la s in fe rio re s,
p re se n ta ció n (p á g in a 1 8 3 ) T e n d en cia a b a s a rs e e n e l co n ­
te x to e n e l q u e s e d e s c r ib e u n a o p d ó n c u a n d o se
p r i m a d e r i e s g o (p á g in as 1 6 0 , 5 6 2 ) C a n tid a d m á x im a d e
d in e ro q u e e s tá d is p u e s ta a p a g a r u n a p e rs o n a re­
n u e n te a l rie sg o p a ra e v ita rlo ,
p rin a p a l (p á g in a 6 3 4 ) P e rso n a q u e e m p le a a u n o o m ás
a g e n te s p ara lo g ra r u n o b je tiv o ,
p r i n d p i o e q u i m a r g i n a l (p á g in a 9 1 ) P r in d p io s e g ú n el
cu al la u tilid a d s e m a x im iz a c u a n d o u n c o n su m id o r
ha ig u a la d o la u tilid ad m a rg in a l d e c a d a d ó la r g a sta ­
d o e n c a d a b ien ,
p r o b a b i l i d a d (p á g in a 1 5 2 ) P o s ib ilid a d d e q u e s e p ro d u z ­
c a u n d e te rm in a d o re su lta d o ,
p ro b le m a d e l p rin c ip a l y e l a g e n te (p á g in a 6 3 4 ) P ro b lem a
q u e su rg e c u a n d o l o s a g e n te s (p o r e je m p lo , l o s d ir e c ­
tivos d e u n a e m p r e s a ) p e rsig u e n s u s p ro p io s o b je ti­
vos e n lu g a r d e p e rs e g u ir l o s o b je tiv o s d e lo s p rin c i­
p a le s (p or e je m p lo , lo s p ro p ie ta rio s d e la em p resa),
p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo (página 2 0 6 ) Producto m ed io d el
trabaja d e una industria o d e la eco n o m ía e n su con jun to,
p ro d u c to m a rg in a l (págin a 199) P ro d u cció n ad icio n a l ob ­
tenida cu a n d o s e in crem en ta u n fa c to r e n u n a unid ad ,
p r o d u c t o m e d i o (p á g in a 199) P ro d u cc ió n to ta l p o r u n i­
dad d e u n d e te r m in a d o factor,
p ro g ra m a s d e m a n te n im ie n to d e l o s p r e c i o s (p á g i­
n a 3 2 5 ) P ro g ram as e n lo s q u e el g o b ie rn o fija e l p re ­
d o d e m e rca d o d e u n b ie n p o r e n c im a d e l n iv e l d e
lib re m e r c a d o y co m p ra la ca n tid a d d e p ro d u c c ió n
n e c e sa ria p ara m an te n e rlo .

p u n to d e re fe re n c ia (p á g in a 182) P u n to c o n re sp e cto al
cu al u n a p erso n a to m a u n a d e c isió n d e co n su m o .
R re n u e n te a l rie s g o
re cta is o c o s te (p á g in a 2 3 7 ) G ráfico q u e m u e stra to d a s las
co m b in a cio n e s p o s ib le s d e trabajo y c a p ita l q u e p u e ­
d en c o m p ra r se co n u n co ste to tal d a d o ,
r e c t a p r e s u p u e s t a r i a (p á g in a 7 8 ) T o d a s la s c o m b in a c io ­
n e s d e b ie n e s c o n la s q u e la c a n tid a d to ta l d e d in ero
g a s ta d a e s ig u a l a la ren ta,
re cu rso d e p ro p ie d a d c o m ú n (p á g in a 6 7 6 ) R e c u r s o al
q u e to d o e l m u n d o tie n e lib re acceso,
re g re s ió n lin e a l (p á g in a 6 8 9 ) M o d e lo q u e e sp e c ific a u n a
r e la d ó n lin e a l e n tre u n a v ariab le d e p e n d ie n te y v a ­
r ia s v a ria b le s in d e p e n d ie n te s (o e x p lic a tiv a s ) y un
té rm in o d e error,
(p ág in a 374)
r e g u la d ó n b a s a d a e n la ta s a d e re n d im ie n to
R e g u la d ó n p o r la q u e e l p r e d o m á x im o p e rm itid o
p o r e l o rg a n ism o re g u la d o r se b a s a e n la ta s a d e ren­
d im ien to (e sp e ra d a ) q u e o b te n d rá u n a em p resa.
r e U c ió n m a rg in a ld e s u s titu c ió n lR M S ) (ptyma 70)C an tid ad
m áxim a d e u n bien a la q u e e s tá dispuesta a renu nciar una
p erso n a p ara o b ten er una unidad m á s d e otro,
r e l a c i ó n m a r g i n a l d e s u s t i t u d ó n t é c n i c a ( R M S T ) (p ág i­
n a 2 1 0 ) C a n tid a d e n q u e p u e d e r e d u d r s e u n o d e lo s
fa c to r e s c u a n d o s e u tiliz a u n a u n id a d m á s d e o tro ,
p o r lo q u e la p ro d u e d ó n p e rm a n e c e co n sta n te ,
r e l a c i ó n m a r g i n a l d e t r a n s f o r m a c i ó n (p á g in a 6 0 3 )
C a n tid a d d e u n b ie n a la q u e s e d e b e r e n u n d a r p ara
p r o d u d r u n a u n id a d m á s d e o tro ,
r e n d i m i e n t o (p á g in a 153) C o rr ie n te m o n e ta r ia to tal d e
u n a c tiv o e n p o rc e n ta je d e s u precio,
re n d im ie n to e fe c tiv o (p á g in a 170) R e n d im ie n to q u e g e ­
n e ra u n a c tiv o ,
re n d im ie n to e f e c tiv o (o ta sa d e re n d im ie n to ) (p á g i­
n a 5 5 6 ) R e n d im ie n to p o rc e n tu a l p e r d b id o p o r in v e r­
tir e n u n b o n o ,
re n d im ie n to e s p e ra d o (p á g in a 170) R e n d im ie n to q u e
d ebe g e n e ra r u n a c tiv o e n p ro m e d io ,
r e n d i m i e n t o r e a l (p ág in a 170) R en d im ie n to s im p le (o n o ­
m in al) d e u n a c tiv o m e n o s la tasa d e ¡n fla d ó n .
(p ág in a 2 1 6 ) S itu a d ó n
re n d im ie n to s c o n s ta n te s d e e s c a la
e n la q u e u n a d u p lic a d ó n d e l o s fa c to re s p ro v o c a una
d u p lic a d ó n d e la p ro d u e d ó n .
r e n d im ie n to s c r e c ie n te s d e e s c a la (p á g in a 2 1 5 ) S itu a d ó n
en la q u e u n a d u p lic a d ó n d e l o s fa c to r e s a u m e n ta
m á s d e l d o b le la p ro d u e d ó n .
r e n d i m i e n t o s d e c r e c i e n t e s d e e s c a l a (p á g in a 2 1 6 )
S itu a d ó n e n la q u e u n a d u p lic a d ó n d e l o s fa c to re s
p ro v o ca u n a u m e n to d e la p ro d u c c ió n tal q u e e s ta no
llega a d u p lica rse ,
re n d im ie n to s d e e s c a la (p á g in a 2 1 5 ) T asa a la q u e a u ­
m en ta la p ro d u e d ó n c u a n d o se in cre m e n ta n l o s fac­
to res p ro p o r d o n a l m en te.
■ P ró lo g o 7 05
re n ta e c o n ó m ic a (p á g in a 2 9 6 ) C a n tid a d q u e e s tá n d is ­
p u e s ta s a p a g a r la s e m p r e s a s p o r u n fa c to r m e n o s la
c a n tid a d m ín im a n e c e sa ria p a ra o b te n e rlo ,
(p á g in a 158) P e rso n a q u e p re fie re u n a
ren ta s e g u r a a u n a ren ta a rr ie s g a d a q u e te n g a e l m is ­
m o v a lo r e sp era d o ,
r e s t r i c c i o n e s p r e s u p u e s t a r i a s (p á g in a 7 8 ) R e stric c io n e s
a la s q u e s e e n fre n ta n lo s c o n su m id o re s c o m o co n se -
c u e n d a d e s u re n ta lim itad a,
r i e s g o d i v e r s i f i c a b l e (p ág in a 5 6 2 ) R ie sg o q u e p u e d e e li­
m in a rse in v ir tie n d o e n m u ch o s p ro y e c to s o a d q u i­
rie n d o a c c io n e s d e m u ch a s e m p re sa s,
r i e s g o m o r a l (p á g in a 6 3 1 ) C u a n d o la p a rte a s e g u r a d a c u ­
y a s a c d o n e s n o se o b se rv a n p u e d e in flu ir e n la p ro ­
b a b ilid a d o e n la m a g n itu d d e u n p a g o re la d o n a d o
co n u n a c o n te d m ie n to .
(p ág in a 5 6 2 ) R ie sg o q u e n o p u e ­
rie s g o n o d iv e r s if ic a b le
d e e lim in a rse in v irtie n d o e n m u c h o s p ro y e c to s o te ­
n ien d o a c c io n e s d e m u c h a s e m p re sa s ,
r ig id e z d e lo s p r e c io s (p á g in a 4 6 5 ) C a ra cte rís tic a d e lo s
m e rca d o s o lig p p o lístic o s s e g ú n la c u a l la s e m p re sa s
son re a c ia s a a lte r a r lo s p re c io s a u n c u a n d o v a ríe n los
c o s te s o la d e m a n d a .
R 2 (p á g in a 6 9 3 ) P o rce n ta je d e la v a ria c ió n d e la v ariab le
d e p e n d ie n te q u e e s e x p lic a d a p o r to d as la s v a ria b le s
e x p licativ as.
S
s a la rio d e e ficie n cia (p á g in a 6 4 4 ) S a la rio q u e p a g a u n a
e m p r e s a a u n tra b a ja d o r p a ra in d u c irlo a e sfo rzarse ,
(p á g in a 6 2 2 ) T ip o d e fa llo d e l m e rca d o
s e le c c ió n a d v e r s a
q u e se p ro d u c e c u a n d o s e v e n d e n p ro d u c to s d e d ife ­
ren te c a lid a d a u n ú n ic o p re c io d e b id o a la in fo rm a ­
ción a s im é tric a , p o r lo q u e s e v e n d e u n a ca n tid a d e x ­
ce siv a d e l p ro d u c to d e b a ja c a lid a d y u n a can tid ad
d em a sia d o p e q u e ñ a d e l p ro d u c to d e b u e n a c a lid a d ,
se n d a d e e x p a n sió n (p ág in a 2 4 2 ) C u rv a q u e p a s a p o r los
p u n to s d e ta n g e n cia d e la s re ctas iso c o ste d e u n a e m ­
p re sa y s u s iso cu an tas,
s e ñ a le s d e lo s p r e c io s (p ág in a 4 6 6 ) T ip o d e c o lu sió n im ­
p líc ita e n e l q u e u n a e m p re sa a n u n c ia u n a s u b id a d e l
p recio c o n la e sp e ra n z a d e q u e o tr a s la im iten ,
s e ñ a l e s d e l m e r c a d o (p íg m a 6 2 6 ) P roceso por e l q u e lo s ven­
d ed o res en v ían señ ales a los co m p ra d o re s q u e transm i­
ten inform ación sobre la calid ad d e u n producto,
(p ág in a 8 5 ) S itu a c ió n e n la q u e la re ­
s o lu c ió n d e e s q u in a
lació n m arg in al d e s u s titu ció n d e u n b ien d e u n a c e s ­
ta e le g id a no e s ig u al a la p e n d ie n te d e la re cta pre­
su p u estaria.
s to c k d e c a p ita l (p á g in a 2 0 7 ) C a n tid a d to tal d e cap ital
q u e p u e d e u tiliz a rse p ara p ro d u c ir,
(p ág in a 5 0 9 ) S u b asta
s u b a s ta b a s a d a e n e l p re c io m á s a lto
en la q u e el p recio d e v e n ta e s igual a la p u ja m á s alta.
s u b a s ta b a sa d a e n e l s e g u n d o p re c io m is a lto (p ág i­
n a 5 0 9 ) S u b a sta e n la q u e e l p re c io d e v e n ta e s ig u a l a
la s e g u n d a p u ja m á s alta,
s u b a s ta d e v a lo r c o m ú n(p á g in a 5 1 0 ) S u b a sta e n la q u e
el a rtíc u lo tien e e l m ism o v a lo r p ara to d o s lo s p o sto -
íe s , p ero e s to s n o s a b e n cu ál e s e x a c ta m e n te y s u s e s­
tim a c io n e s v a ría n d e u n o s a o tro s,
s u b a s t a d e v a l o r p r i v a d o (p íg in a 5 1 0 ) S u b a sta e n la que
cada p o sto r co n o ce su v alo ració n personal d e l o b je to su­
bastad o y las v alo racio n e s v arían d e un postor a otro,
(p á g in a 5 0 9 ) S u b a s ta e n la q u e u n
su b a s ta h o la n d e s a
v e n d e d o r c o m ie n z a o fre c ie n d o u n a rtíc u lo a u n p re ­
d o re la tiv a m e n te a lto y v a b a já n d o lo e n c a n tid a d e s
fija s h asta q u e s e v e n d e,
s u b a s ta in g le s a (u o ra l)(p á g in a 5 0 9 ) S u b a s ta e n la q u e
u n v e n d e d o r s o l i d t a p u ja s c a d a v e z m á s a lt a s a u n
gru p o d e p o s ib le s c o m p ra d o re s,
s u b a s ta m e d ia n te p lic a s (p ág in a 5 0 9 ) S u b a sta e n la q u e
to d a s la s p u ja s s e re a liz a n s im u ltá n e a m e n te e n s o ­
b re s c e r r a d o s y e l p o s to r q u e g a n a e s la p e rso n a q u e
ha p re s e n ta d o la p u ja m á s a lta ,
su b v en d ó n (página 3 4 0 ) P a g o q u e red u ce e l p r e d o d e l
c o m p ra d o r p o r d e b a jo d e l p r e d o d e l v e n d e d o r; e s u n
im p u e sto n e g a tiv o .
T in fo rm ació n e s in c o m p le ta ,
ta r if a d e d o s tra m o s (p á g in a 4 0 6 ) F o r m a d e fija d ó n d e
b s p r e d o s e n la q u e s e c o b ra a lo s c o n s u m id o r e s tan­
to u n a ta rifa d e e n tra d a co m o u n a d e u so .
ta s a d e a lq u ile r (p á g in a 2 3 6 ) C o s te a n u a l d e a lq u ila r una
u n id ad d e c a p ita l,
ta sa d e d e s c u e n to(p ág in a 5 5 8 ) T a sa u tilizad a p ara c a lc u ­
la r el v a lo r d e u n d ó la r q u e se r e d b ir á e n e l fu tu ro,
t a s a s o b r e l a s e m i s i o n e s (p á g in a 6 5 6 ) G r a v a m e n p o r
ca d a u n id a d d e e m isio n e s d e u n a em p resa,
t a s a s o d a l d e d e s c u e n t o (págin a6 7 0 ) C o ste d e oportunidad
que tiene p ara la socied ad en su con ju n to la obtención
d e un beneficio econ óm ico e n e l fu tu ro e n lu g ar d e hoy.
(p á g in a 6 4 )
te o ría d e la c o n d u c ta d e lo s c o n s u m id o re s
D e s c rip c ió n d e c ó m o a s ig n a n l o s c o n s u m id o r e s su
re n ta e n tre d ife re n te s b ie n e s y s e r v ic io s p a ra m a x i­
m iz a r su b ie n e sta r,
(págin a 194) Explicación d e c ó m o toma
te o ría d e l a e m p r e s a
la em p resa s u s d ecision es m in im izad o ras d e lo s costes
y d e c ó m o v aría su co ste co n s u n iv e l d e producción,
te o ría d e l o s s a l a r i o s d e e f i c i e n c i a ( p á g in a 6 4 3 )
E x p lica c ió n d e la p re s e n c ia d e d e s e m p le o y d is c r i­
m in a ció n sa la ria l q u e re c o n o ce q u e el s a la rio p u e d e
afe cta r a la p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo ,
te o re m a d e C o a s e(págin a6 7 4 ) Principio seg ú n el cu al cu an -
c b la s p a rte s pu ed en negociar s in co ste algu no y e n bene­
ficio m u tu o, el resultado e s eficiente, ind ep endientem en-
t e d e c ó m o se esp ecifiq u en lo sd e re ch o sd e p ro p ied a d .
tip o d e in te ré s (p á g in a 5 5 1 ) T ipo a l q u e s e p u e d e n p e d ir
y c o n ce d e r p restam o s.
U
u tilid a d (p ág in a 7 4 ) P u n tu a c ió n n u m é ric a q u e re p re se n ­
ta la sa tis fa c c ió n q u e o b tie n e u n c o n su m id o r d e u n a
cesta d e m e rca d o d a d a ,
itilid a d e sp e ra d a(pág in a 1 5 7 )S u m a d e la su tilid a d e sco rre s-
p o n d ien tes a tod o s lo s resu ltad os p o sib les, pond erad a
por la p ro bab ilid ad d e q u e se produzca cada resultado,
u tilid a d m a rg in a l (U M ) (p ág in a 9 0 ) S a tis fa c c ió n a d ic io ­
n al q u e s e o b tie n e co n su m ie n d o u n a u n id a d m á s d e
u n b ien .
u tilid a d m a rg in a l d e c re c ie n te(p á g in a 9 0 ) P rin cip io seg ú n
e l cu al c u a n to m á s s e c o n su m e d e u n b ie n , m en o s au ­
m en ta la utilid ad c o n el c o n su m o d e m á s can tid ad es.
v a l o r a c tu a l d e s c o n ta d o (V A D ) (p á g in a 551) V a lo r actu al
d e u n a co rrien te m o n e ta r ia fu tu ra e sp e ra d a ,
v a l o r d e l a i n f o r m a c i ó n c o m p l e t a (p ág in a 166) D ife re n cia
e n tre e l v a lo r e sp e ra d o d e u n a e le c c ió n c u a n d o h a y
in fo rm ació n co m p le ta y el v a lo r e sp e ra d o c u a n d o la
v a lo r e sp e ra d o(págin a 1 5 3 ) M e d ia d e los v a lo r e s c o rre s ­
p o n d ien tes a to d o s lo s re s u lta d o s p o sib le s p o n d e ra ­
d a p o r la s p ro b a b ilid a d e s,
v a lo r m a rg in a l (p á g in a 3 7 5 ) B e n e fic io a d ic io n a l g e n e ra ­
d o p o r la c o m p ra d e u n a u n id a d m á s d e u n b ien ,
v a r i a b i l i d a d (p ág in a 153) G ra d o e n q u e p u e d e n v a ria r lo s
p o sib les re su lta d o s d e u n a co n te cim ie n to in cierto ,
(p á g in a 163)
v a ria b le s c o rre la c io n a d a s n e g a tiv a m e n te
V ariables q u e tie n d e n a v a ria r e n s e n tid o co n tra rio ,
(p á g in a 163)
v a ria b le s c o rre la c io n a d a s p o s itiv a m e n te
V a ria b le s q u e tie n d e n a v a ria r e n e l m ism o se n tid o ,
v e n ta c o n ju n ta (p á g in a 4 1 2 ) P ráctica c o n sis te n te e n v e n ­
d e r c o n ju n ta m e n te d o s o m á s p ro d u cto s,
v e n ta c o n ju n ta m ix ta (p á g in a 4 1 5 ) P rá c tic a c o n s is te n ­
te e n v e n d e r d o s o m á s b ie n e s ta n to c o n ju n ta m e n te
c om o p o r s e p a ra d o ,
v e n t a c o n j u n t a p u r a (p ág in a 4 1 5 ) P rá ctic a co n siste n te en
ven d er p ro d u c to s so lo co n ju n ta m e n te ,
(p ág in a 6 0 6 ) S itu a c ió n e n la q u e e l p a ís
v e n ta ja a b s o lu ta
1 tien e u n a v e n ta ja fren te a l p a ís 2 e n la p ro d u c c ió n
d e u n b ie n p o rq u e e l c o s te d e p ro d u c ir e l b ien e n 1 e s
m e n o r q u e e l c o s te d e p ro d u c irlo e n 2 .
v e n t a j a c o m p a r a t i v a (p á g in a 6 0 6 ) S itu a c ió n e n la q u e
el p a ís 1 t ie n e u n a v e n ta ja fr e n te a l p a ís 2 e n la p ro ­
d u c c ió n d e u n b ie n p o r q u e e l c o s te d e p ro d u c irlo en
1, e n r e la c ió n c o n e l c o s te d e p r o d u c ir o tr o s b ie n e s
e n 1, e s m e n o r q u e e l c o s te d e p ro d u c irlo e n 2 , e n re­
la c ió n c o n e l c o s te d e p r o d u c ir o tr o s b ie n e s e n 2.
RESPUESTAS D E A LG U N O S EJER C IC IO S
C A P ÍT U L O 1
1. a) F a ls o . K n E s ta d o s U n id o s , la s p o s ib ilid a d e s d e
s u s titu c ió n d e u n a s r e g io n e s g e o g r á f ic a s p o r
o tr a s s o n e s c a s a s o n u la s . P o r e je m p lo , u n co n ­
s u m id o r d e L o s Á n g e le s n o v ia ja rá a H o u sto n
(A tla n ta ) o a N u e v a Y o rk p a ra c o m e r s im p le ­
m en te p o rq u e lo s p re c io s d e la s h a m b u rg u e sa s
s e a n m á s b a jo s e n e sas c iu d a d e s. A sim ism o , un
M c D o n a ld 's o u n B u rg e r K in g d e N u e v a York
no p u e d e o fre c e r h a m b u rg u e s a s e n L o s Á n g eles,
a u n c u a n d o lo s p r e c io s s e a n m á s a lto s e n L o s
Á n g eles. E n o tra s p a la b ra s , u n a s u b id a d e l p re c io
d e lo s re sta u ra n tes d e c o m id a rá p id a d e N u e v a
York n o afe cta rá ni a la ca n tid a d d e m a n d a d a ni
a la can tid ad o fre c id a d e L o s Á n g e le s o d e o tra s
p a rte s d e l p a ís.
b) F a lso . A u n q u e e s im p ro b a b le q u e l o s c o n su m id o ­
res re co rran to d o e l p a ís p a ra c o m p ra r ro p a , lo s
o fe re n te s p u e d e n tra n s p o rta r fá c ilm e n te la rop a
d e u n a p a rte d e l p a i s a o tra . P o r ta n to , si los p re ­
d o s d e la ro p a fu e r a n c o n sid e ra b le m e n te m á s a l­
to s e n A tla n ta q u e e n L o s Á n g eles, la s e m p r e sa s
d e ro p a tra n sp o rta ría n la ro p a a A tla n ta , lo q u e
red u ciría el p recio e n e sa c iu d a d .
c) F a lso . A u n q u e a lg u n o s c o n su m id o re s s e a n fiele s
a la C o ca-C o la o a la P ep si, h a y m u c h o s q u e s u s ­
titu iría n u n a p o r o tra e n fu n ció n d e la s d ife re n -
d a s d e p recio s. P o r ta n to , h a y u n ú n ico m e rca d o
d e b e b id a s d e cola.
C A P ÍT U L O 2
2 . a ) C o n c a d a s u b id a d e l p r e c io d e 2 0 d ó la re s , la
c a n t id a d d e m a n d a d a d is m in u y e e n 2 . P o r
ta n to , ( A Q D/ A P ) - - 2 / 2 0 - - 0 , 1 . C u a n d o
P = 8 0 , la ca n tid a d d e m a n d a d a e s ig u a l a 2 0 y
E „ — (8 0 / 2 0 )(—0 ,1 ) — —0,40. A sim ism o , cu a n d o
P = 100, la ca n tid a d d e m a n d a d a e s ig u a l a 18 y
E „ - ( 1 0 0 / 1 8 ) ( —0 , 1 ) - —0,56.
b ) C o n c a d a s u b id a d e l p r e c io d e 2 0 d ó la re s , la
c a n tid a d o fr e c id a a u m e n ta e n 2 . P o r ta n to .
(A Q S/ A P ) = 2 / 2 0 = 0 ,1 . C u a n d o P = 8 0 , la c a n ­
tidad o fre c id a e s ig u al a 16 y £ s - (8 0 /16)(0, 1) -
0,5. A sim is m o , c u a n d o P = 1 0 0 , la ca n tid a d o fre ­
cid a e s ig u a l a 18 y E , - (1 0 0 / 1 8)(0,1) - 0,56.
c) E l p r e c io y la ca n tid a d d e e q u ilib r io s e e n c u e n ­
tra n e n e l p u n to e n el q u e la ca n tid a d o fre c id a e s
ig u al a la d e m a n d a d a a l m ism o p re c io . V e m o s e n
la tab la q u e P * — 100 y Q * — 18 m illo n e s .
d ) C o n u n p re c io m á x im o d e 8 0 d ó la re s , lo s c o n s u ­
m id o re s q u ie re n 2 0 m illo n e s , p e ro lo s p ro d u c to ­
re s s o lo o fre c e n 16 m illo n e s , p o r lo q u e h a y u n a
e s c a s e z d e 4 m illo n e s .
3 . S i B ra sil e In d o n esia a u m e n ta n la d e m a n d a d e trigo
e sta d o u n id e n se e n 2 0 0 m illo n e s d e b u sh els, la n u e v a
cu rv a d e d e m a n d a e s Q + 2 0 0 , o s e a , Q D - (3 .2 4 4 -
2 8 3 P ) + 2 0 0 = 3 .4 4 4 - 2 8 3 P.
Ig u a le la o fe r ta y la n u e v a d e m a n d a p a r a h a lla r e l
nuevo p re c io d e e q u ilib rio . 1.944 + 2 0 7 P = 3 .4 4 4 -
2 8 3 P , o s e a , 4 9 0 P - 1 .5 0 0 y, p o r ta n to , P - 3 ,0 6 p o r
b u s h e l. P a ra h a lla r la c a n tid a d d e e q u ilib r io , se in ­
trod u ce e l p re c io e n la e c u a c ió n d e o fe rta o e n la d e
d e m a n d a . U tiliz a n d o , la d e m a n d a , Q D = 3 .4 4 4 -
2 8 3 (3 ,0 6 ) — 2 .5 7 8 m illo n es d e bu sh els.
5. a) La d em an d a to tal e s Q = 3 2 4 4 - 2 8 3 P ; la d em an ­
d a interior e s Q „ = 1.700 - 107P ; restan d o la d e ­
m an d a in te rio r d e la d e m a n d a to tal o b te n e m o s
la d e m a n d a d e e x p o r ta c ió n Q F - 1.544 - 176P.
El p recio in icia l d e e q u ilib rio d e l m e r c a d o (cita ­
d o e n e l e je m p lo ) e s P * — 2 ,6 5 d ó la re s . C o n una
d ism in u ció n d e la d em and a d e exp o rtación d el 40
p o r cien to , la d e m a n d a total se co n v ie rte e n Q =
Q d + 0 ,6 Q e = 1 .7 0 0 - 1 0 7 P + 0 ,6 (1 5 4 4 - 176P ) =
2.626.4 - 212,6 P . L a d e m a n d a e s ig u al a la oferta.
Por tanto,
2 .6 2 6 .4 - 2 1 2 ,6 P = 1.944 -f 2 0 7 P
6 8 2 .4 - 419,6 P
P o r t a n t o , P = 6 8 2 ,4 / 4 1 9 ,6 = 1,626 d ó la re s , o
s e a , 1 ,6 3 d ó la re s . A e ste p r e c io , Q — 2 .2 8 1 . S í,
lo s a g r ic u lto re s d e b e r ía n p re o c u p a rse . C o n e sta
d is m in u c ió n d e la c a n tid a d y d e l p r e c io , e l i n ­
g re so p a s a d e 6 .6 0 9 m illo n e s d e d ó la r e s a 3.718
m illo n es.
 708 □ R e sp u e sta s d e a lg u n o s o jcrcicto s

b) S i e l g o b ie rn o d e E s ta d o s U n id o s a p o y a u n p r e ­
d o d e 3 ,5 0 d ó la re s , e l m e r c a d o n o s e e n c u e n ­
tra e n e q u ilib r io . A e s te p r e c io , la d e m a n d a e s
igual a 2 .6 2 6 ,4 - 2 1 2 ,6 (3 ,5 ) = 1.882,3 y la o fe rta
e s 1.944 + 2 0 7 (3 ,5 ) « 2 .6 6 8 ,5 . H a y u n e x c e s o d e
o fe rta (2 .6 6 8 ,5 - 1.882,3 = 7 8 6 ,2 ) q u e e l g o b ie r­
n o d e b e c o m p ra r, lo q u e c u e s ta 3 ,5 0 $ (7 8 6 ,2 ) -
Z 7 5 1 ,7 m illo n e s d e d ó la re s .
8. a ) P a ra h a lla rla n u e v a cu rv a d e d e m a n d a , seg u im o s
el m is m o p ro c e d im ie n to q u e e n e l A p a rta d o 2.6.
S a b e m o s q u e E n - - b { P * / Q * ) ; in t r o d u c ie n ­
d o lo s v a lo r e s ED = - 0 , 7 5 , P * = 3 S y Q * = 18,
o b te n e m o s - 0 , 7 5 = 6 (3 / 1 8 ), p o r lo q u e b = 4,5.
I n tr o d u d e n d o e s te v a lo r e n la e c u a d ó n d e la
c u rv a d e d e m a n d a lin e a l, Q D = a - bP , te n e m o s
q u e 18 = a — 4,5(3). P o r ta n to , a = 3 1 ,5 . L a n u e v a
c u rv a d e d e m a n d a e s Q D = 3 1 ,5 - 4,5P .
b) P a ra h a lla r e l e fe cto d e u n a d is m in u d ó n d e la d e ­
m a n d a d e cob re d e u n 2 0 p o r d e n tó , o b se rv a m o s
q u e la ca n tid a d d e m a n d a d a e s u n 8 0 p o r d e n tó
d e lo q u e s e r ía a c a d a p r e d o . M u ltip lic a n d o el
s e g u n d o m ie m b ro d e la c u rv a d e d e m a n d a p o r
0 A Q o - (0 ,8 )(3 1 ,5 - 4 .5 P ) = 2 5 ,2 - 3 ,6 P . La
o fe rta s ig u e s ie n d o Q s - - 9 + 9 P y la d em an d a
e ig u al a la o ferta. P o r ta n to , P * = 2,71 d ó la re s
por lib r a . A sf p u e s , u n d e s c e n so d e la d em an d a
d el 2 0 p o r d e n t ó p ro v o c a u n a d is m in u d ó n d e l
p re d o d e 2 9 c e n ta v o s p o r lib ra , o sea , d e u n 9 ,7
por d e n tó .
10. a ) E n p r im e r lu g ar, c o n s id e r a n d o la o fe r ta d e lo s
p aíses q u e n o p e rte n e c e n a la O P E P ,S c = Q * = 19.
Si Es - 0 ,0 5 y P * - 8 0 $ , £ s - d ( P ' / Q ) im p lica q u e
d = 0 ,0 1 2 . S u s titu y e n d o d , Sc y P p o r s u s v a lo ­
re s e n la e c u a d ó n d e o fe rta , 19 = c + (0,012)(80),
p o r lo q u e c “ 18,05. P o r tan to , la c u rv a d e o fer­
ta e s S c = 18,05 + 0,012 P . A sim is m o , d a d o q u e
Q o = 3 2 , E p = - b ( P V Q ' ) - - 0 , 0 5 y b = 0 ,0 2 0 .
S u stitu y e n d o b p o r e s te v a lo r, Q D p o r 32 y P p o r
8 0 e n la e c u a d ó n d e d e m a n d a , s ig n if ic a q u e
3 2 = a —i (0 ,0 2 0 )(8 0 ), p o r lo q u e a = 3 3 ,6 . P o r ta n ­
to , Q p = 3 3 ,6 - 0 ,0 2 0 P .
b) L a s e la s tid d a d e s a la rg o p la z o s o n E s = 0 ,3 0 y
E D - —0 ,3 0 : A l ig u a l q u e a n te s , £ s - d (P V Q * )
y ED = - ¡ 6 ( P V Q " ) , lo q u e im p lic a q u e 0 ,3 0 =
¿ (8 0 / 1 9 ) y - 0 , 3 0 » -¡6 (8 0 / 3 2 ). P o r ta n to , d = 0 ,0 7
y b = - 0 , 1 2 . A c o n tin u a d ó n , d e s p e ja m o s c y a :
S c - c + d P y Q p - a - 6 P , lo q u e im p lic a q u e
19 = c + (0 ,0 7 )(8 0 ) y 3 2 = a - (0,12)(80). P o r tanto,
C = 13,3 y a = 41,6.
ST - 3 3 ,0 5 + 0 ,0 1 2 P . L a d e m a n d a n o v a r ía :
D = 3 3 ,6 — 0 .0 2 0 P . D ad o q u e la o fe rta e s ig u al
a la d e m a n d a , 3 3 ,0 5 + 0 ,0 1 2 P = 3 3 ,6 - 0 ,0 2 0 P .
P o r ta n to , P = 17,19 $ p o r b a rril. U n a u m e n to d e
la o fe rta d e la O P E P p ro v o c a u n a c a íd a d e l p re ­
d o d e 62,81 d ó la re s , o s e a , d e u n 79 p o r d e n t ó a
c o rto p lazo .
P ara a n a liz a r e l largo p la z o , u tiliz a m o s la n u e v a
c u rv a d e o fe rta a la rg o p la z o , ST = 2 8 ,3 + 0,071 P .
Ig u a lá n d o la a la d e m a n d a a la rg o p la z o , te n e ­
m o s q u e 2 8 ,3 + 0,071 P = 4 1 ,6 - 0 ,1 2 0 P , p o r lo
q u e P — 6 9 ,6 3 d ó la r e s p o r b a rril, so lo 10,37 d ó ­
lares (13 p o r d e n t ó ) m e n o s q u e e l p r e d o a largo
p lazo in id a l.
C A P ÍT U L O 3
3 . N o e s n e c e sa ria m e n te d e r t o . S u p o n g a m o s q u e tie ­
ne p re fe re n c ia s c o n v e x a s (u n a r e la d ó n m a rg in a l d e
s u s titu d ó n d e c r e d e n te ) y m u c h a s e n tra d a s d e d n e .
A u n q u e r e n u n d a ría a e n tra d a s d e d n e p a ra o b te n e r
u n a e n tra d a d e b a lo n c e s to , no tien e p o r q u é g u sta rle
m á s e l b a lo n ce sto .
6 . a) V é a s e la F ig u ra 3 (a ), e n la q u e R e s e l n ú m e ro d e
c o n d e r to s d e ro c k y H e s e l n ú m e ro d e p a rtid o s
d e hockey.
b ) E n c u a lq u ie r c o m b in a d ó n d e R y H , Ju á r e z e s tá
d is p u e s to a r e n u n d a r a u n a c a n tid a d m e n o r d e
R p a ra o b te n e r a lg u n a c a n tid a d d e H e n c o m p a ­
ració n c o n S an z. P o r ta n to , la R M S e n tre H y R e s
m a y o r e n el c a s o d e Ju á r e z q u e e n e l d e S an z. L as
c u rv a s d e in d ife r e n d a d e Ju á r e z s o n m e n o s in ­
d in a d a s q u e la s d e S a n z e n c u a lq u ie r p u n to d e l
g ráfico .
1, 1,

c) El d escu b rim ie n to d e n u e v o s y a d m ie n to s d e p e ­
tróleo a u m e n ta rá la o fe rta d e la O P E P e n 2 m m b
al a ñ o , p o r lo q u e S c = 1 9 , S c = 15 y D = 34.
L a n u e v a c u rv a d e o fe r ta to tal a c o rto p la z o e s ■ FIG U RA 3(a)

11. a )
M
■ FIG U RA 3(b)
8 . E n la F ig u ra 3 (b ), re p re s e n ta m o s e n lo s e je s la s m illa s
q u e v u e la , M , y to d o s lo s d e m á s b ie n e s, B , e x p re sa ­
d o s e n d ó lares. L a p e n d ie n te d e la re cta p re su p u e s­
ta ria e s - P M/ P B. E l p re c io d e la s m illa s re c o rrid a s
v a ría c u a n d o v a ría n é s ta s , p o r lo q u e la re s tric c ió n
p re s u p u e sta ria tie n e u n v é rtic e e n 2 5 .0 0 0 y 5 0 .0 0 0
m illa s . S u p o n g a m o s q u e PM e s 1 d ó la r p o r m illa
c u a n d o < 2 5 .0 0 0 m illa s , PM = 0 ,7 5 d ó la r e s cu a n d o
2 5 .0 0 0 < M S 5 0 .0 0 0 y PM - 0 ,5 0 d ó la re s cu a n d o M
> 5 0 .0 0 0 . S u p o n g a m o s ta m b ié n q u e P B = 1 dólar. E n
ese c a s o , la p e n d ie n te d el p rim e r s e g m e n to e s - 1 , la
d el s e g u n d o e s - 0 ,7 5 y la d e l ú ltim o e s - 0 ,5 .
C A P ÍT U L O 4
9 . a) E n e l c a s o d e lo s c h ip s d e c o m p u ta d o ra , Ep = - 2 ,
13. a)
p o r lo q u e - 2 = % A Q / 1 0 y ,p o r ta n to ,% A Q = - 2 0 .
E n el c a s o d e la s u n id a d e s d e d is c o , Ep = - 1 , p o r
k) q u e u n a s u b id a d e l p recio d e u n 10 p o r c ie n ­
to re d u c e la s v e n ta s u n 1 0 p o r c ie n to . E l in g reso
g e n e ra d o p o r la s v e n ta s d is m in u y e e n el caso d e
lo s c h ip s d e c o m p u ta d o ra p o rq u e la d e m a n d a e s
e lá stica y e l p r e d o h a su b id o . P ara e s tim a r la v a ­
ria ció n d e l in g r e s o , s e a /T, — P ,Q , e l in g re so an ­
te s d e la v a ria d ó n d e l o s p r e d o s e IT 2 = P 2Q 2 el
in g re so d e s p u é s d e la v a r ia d ó n d e l o s p r e d o s .
P o r ta n to , AIT = P 2Q 2 - P ¡Q 2 y , p o r ta n to , A1 7
( 1 ,1 P , ) ( 0 X ? , ) - P ,Q , = - 0 , 1 2 P , Q „ o s e a , una
d is m in u d ó n d e l 12 p o r d e n lo . E l in g re so g e n e ­
C A P ÍT U L O 4 .
rad o p o r la s v e n ta s d e u n id a d e s d e d is c o n o v a ­
ria, y a q u e la e la s tid d a d d e la d e m a n d a e s - 1.
b) A u n q u e co n o ce m o s la sen sibilid ad d e la d em anda
a la s v a ria cio n e s d e l precio, n ecesitam o s c o n o ce r
la s c a n tid a d e s y los p re d o s d e lo s p ro d u cto s para
hallar lo s ingresos totales d e riv a d o s d e la s ventas.
■ R esp u estas d e alg u n o s e je r c id o s 7 09
Si la s v a ria c io n e s d e l p re c io s o n p e q u e ñ a s , s e ­
ria a d e c u a d a la fó rm u la d e la e la s t id d a d - p u n ­
to . P e ro e n e ste c a s o e l p re c io d e lo s a lim e n to s
su b e d e 2 d ó la r e s a 2 ,5 0 , p o r lo q u e se d e b e u ti­
liz a r la e la s t ir id a d - a r c o : £ = (A Q / A P ) ( P - /
Q - ) S a b e m o s q u e E p = - 1 , P = 2 , A P = 0 ,5 0 y
Q = 5 .0 0 0 . P o r tan to , s i la ren ta n o v aría, p o d e ­
m o s h a lla r A Q : - 1 - (A Q / 0,50) (((2 + 0 ,5 0 )/ 2 )/
(5 .0 0 0 + AQ/2)1 = (A Q . 2 ,5 0 )/ ( 1 0 .0 0 0 + A Q ).
C b s e rv a m o s q u e A Q — —1.000: r e d u c e s u c o n s u ­
m o d e a lim e n to s d e 5 .0 0 0 a 4 .0 0 0 u n id a d e s.
b) U n a d e v o lu d ó n d e im p u e sto s d e 2 .5 0 0 d ó la re s
im p lic a u n a u m e n to d e la ren ta d e 2 .5 0 0 d ó la ­
re s. P ara c a lc u la r la re s p u e s ta d e la d e m a n d a a
la d e v o lu c ió n d e im p u e sto s, u tiliz a m o s la d e fin i-
d ó n d e la e la s tirid a d -a rc o c o n re s p e c to a la re n ­
ta: E, - (A Q / A / )(/ -/ Q -). S a b e m o s q u e £ , = 0,5,
/ = 2 5 .0 0 0 , M = 2 .5 0 0 y Q = 4 .0 0 0 . H a lla m o s AQ:
0 ,5 - (A Q / 2 .5 0 0 ) |((2 5 .0 0 0 + 2 7 .5 0 0 )/ 2 )/ (4 .0 0 0
+ A Q /2)). D a d o q u e A Q = 195, a u m e n ta s u c o n ­
su m o d e a lim e n to s d e 4 .0 0 0 u n id a d e s a 4.195.
c) F elid d ad d isfru ta d e m a y o r b ien estar d e s p u é s d e
la d e v o lu d ó n . L a ca n tid a d d e la d e v o lu d ó n e s s u ­
ficie n te para q u e p u ed a c o m p ra r s u c e s ta in id a l
d e a lim e n to s y o tro s b ien e s. R ecu érd ese q u e in i­
cialm en te c o n su m ía 5 0 0 0 u n id ad es d e alim en to s.
C u an d o e l p re d o su b ió 5 0 c e n ta v o s p o r u n id ad ,
n ecesitaba (5.000)(0,50 S ) ) 1 5 0 0 $ m á s p ara p e rm i­
tirse la m is m a ca n tid a d d e alim e n to s s in r e d u d r la
can tid ad d e los d e m á s bien es con su m id o s. E sa es
la ca n tid a d e xacta d e la d e v o lu d ó n . S in em b argo,
no d e c id ió v o lv e r a s u cesta inicial. P o r ta n to , p o ­
d e m o s d e d u cir q u e en co n tró una cesta m e jo r q u e
le rep o rtab a u n niv el m á s alto d e u tilid ad .
La c u rv a d e d e m a n d a e s u n a lín e a re cta q u e tie ­
n e u n a o rd e n a d a e n e l o r ig e n d e P = 15 y u n a
a b scisa e n e l o r ig e n d e Q — 30.
b) S i n o h u b ie ra p e a je , e l p r e d o P s e r ía 0 , p o r lo q u e
Q " 30.
c) S i e l p e a je e s d e 5 d ó la re s , Q = 2 0 . L a p é rd id a d e
ex ce d e n te d e l c o n su m id o r e s la d ife re n d a en tre
el e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r c o rre sp o n d ie n te a
P = 0 y e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r c o r re s p o n ­
d ie n te a P = 5 , o s e a , 125 d ó la re s .
A P É N D IC E
1. L a p rim e ra fu n d ó n d e u tilid a d p u e d e re p r e s e n ta r­
se c o m o u n a s e r ie d e lín e a s re c ta s; la s e g u n d a c o m o
u n a s e r ie d e h ip é rb o la s e n e l cu a d ra n te p o s itiv o ; y la
tercera c o m o u n a s e r ie d e c u rv a s e n fo rm a d e L. La
ú n ic a fu n d ó n d e u tilid ad q u e e s e stric ta m e n te c o n ­
v e x a e s la se g u n d a .
 71 ® R e sp u e sta s d e algunos e je rcicio s

3. La e c u a c ió n d e S lu tsk y e s d X / d P x - d X / d P * \ u = „
D fm a id i total
- X(A X/A /), d o n d e e l p rim e r térm in o re p re se n ta el
e fe cto -s u s titu ció n y e l s e g u n d o e l e fe cto -re n ta . C o n
e s te tip o d e fu n ció n d e u tilid a d , e l c o n s u m id o r no
s u s titu y e u n b ie n p o r o tr o c u a n d o v a ría e l p recio ,
por lo q u e e l e fe cto -s u s titu ció n e s cero.

C A P ÍT U L O 5
2. E l C u a d r o 5 a d ju n to in d ic a lo s c u a tro e s ta d o s m u ­
tu a m e n te e x d u y e n te s .
Cantidad

CU A D RO S ■ FIGURA 5

0 Parlam ento B Parlam ento

aprueba n o aprueba
el arancel el arancel
ig u al a A Q / AL. El c u a d ro a d ju n to in d ica lo s cá l­
Estado 1: Estado 2: c u lo s re le v a n tes.
Baja tasa lento Lento
d e crecim iento crecimiento con crecimiento L Q PM e PM
arancel sin arancel
0 0 — —
Estada 1: Estado 2:
1 10 10 10
S evada tasa Rápido Rápido
d e crecim iento crecimiento con crecimiento con 2 18 9 8
arancel arancel 3 24 8 6

4 28 7 4
4. E l v a lo r e s p e r a d o e s VE = (0 ,4 )(1 0 0 ) + (0 ,3 )(3 0 ) +
(0 ,3 ) (—3 0 ) = 4 0 $ . La v a ria n z a e s ¿ = (0 ,4 )((1 0 0 - 4 0 )3 5 30 6 2
+ (0 ,3 X 3 0 - 40)3 + ( O J X - 3 0 - 40)3 = 2.940. 6 28 4.7 -2
8. In ic ia lm e n te , la riq u e za to ta l e s d e 4 5 0 .0 0 0 d ó la re s .
7 25 3.6 -3
C a lcu la m o s la riq u e za e sp e ra d a e n la s tre s o p cio n es.
E n la o p d ó n s e g u r a , E (U ) = (450.000 + l,0 5 *2 0 0 .0 0 0 )as
= 6 7 8 . C o n el m aíz d e v e ra n o , E (U ) = 0 ,7 (2 5 0 .0 0 0 + b ) E n e s te p ro c e so d e p ro d u c c ió n , e l tra b a jo m u e s ­
500.000)°'* + 0 ,3 (2 5 0 .0 0 0 + 50.000)03 = 7 7 0 . P o r ú lti­ tra re n d im ie n to s d e c re c ie n te s , c a ra c te rístic o s d e
m o , c o n el m a íz esp ecial re siste n te a la se q u ía , E (U ) = to d as la s fu n cio n e s d e p ro d u c c ió n e n la s q u e h a y
0 ,7 (2 5 0 .0 0 0 + 450.000)°'* + 0 ,3 (2 5 0 .0 0 0 + 3 5 0 .0 0 0 )0'5 - u n fa c to r fijo. C a d a u n id ad a d ic io n a l d e tra b a jo
818. L a o p c ió n q u e tien e la u tilid ad e sp e ra d a m á s alta g e n e ra u n a u m e n to m e n o r d e la p ro d u c c ió n q u e
e s la s ie m b ra d e l m aíz re siste n te a la se q u ía . la an terio r.

12. P ara h a lla r la c u rv a d e d e m a n d a to ta l, s u m a m o s la s c) El p ro d u c to m arg in al d e l trab ajo p u e d e s e r n e g a ­

c u rv a s d e d e m a n d a d e 100 c o n su m id o re s c o n v e n cio ­
n a le s y la s c u rv a s d e d e m a n d a d e 100 c o n su m id o re s
q u e s e b a s a n e n u n a re g la p rá c tica : Q - 10 0 *(2 0 - P )
+ 1 0 0 * ( 1 0 s i P < 1 0 o 0 s i P > 10) = 3 .0 0 0 - 1 0 0 P s ¡ P
< 10 y 2 .0 0 0 - 100P s i P > 10. L a c u rv a d e d e m a n d a
to tal re su lta n te se m u e stra e n la F ig u ra 5.
C A P ÍT U L O 6
2. a ) E l p ro d u c to m e d io d e l tr a b a jo , P M e , e s ig u a l a
Q / L . E l p ro d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo , P M , es
tivo cu a n d o h a y c o n g e s tió n e n la fáb rica d e s illa s.
A m e d id a q u e a u m e n ta el n ú m e ro d e trab ajad o ­
res q u e u tiliz a n u n a ca n tid a d fija d e c a p ita l, s e in ­
terfieren , por lo q u e la p ro d u c c ió n d ism in u y e .
6 . N o . S i lo s fa c to r e s s o n s u s titu tiv o s p e r fe c to s , las
iso cu a n ta s se rá n lin e a le s. S in e m b a rg o , p a ra c a lc u la r
la p e n d ie n te d e la is o c u a n ta y, p o r ta n to , la R M S T ,
n e ce sita m o s sa b e r c u á l e s la re la c ió n a la q u e s e p u e­
d e s u s titu ir u n fa c to r p o r o tro . S in e l p ro d u c to m ar­
g in a l d e c a d a factor, n o p o d e m o s c a lc u la r la R M ST.
9. a) S e a Q , la p ro d u cció n d e D ISK , In c., Q ? la p ro d u c ­
c ió n d e F L O P P Y , Inc. y X la s c a n tid a d e s id é n tica s

d e c a p ita l y d e tra b a jo d e la s d o s e m p r e s a s . En
e s e c a s o . O , = ÍO X ^ X 03 = lO X10'5' 0'5' = lO X y Q 2
- ÍOX0- ^ - lo x ® ’6 ' 041 - 10X . C o m o Q , - Q »
la s d o s e m p r e sa s g e n e r a n la m is m a p ro d u cció n
con l o s m is m o s facto res.
b ) C o n u n a ca n tid a d fija d e c a p ita l d e 9 m á q u in a s,
las fu n cio n e s d e p ro d u c c ió n se c o n v ie rte n e n Q j
= 30L W y Q 7 = 3 7 ¿ 7 1 °'*. C o n sid e re e l c u a d ro a d ­
ju n to :
Q PM Q PM
L Empresa 1 Em presa 1 Em presa 2 Em presa 2
0 0
— o —
■—
1 30,00 30,00 37,37 37,37
2 42,43 12.43 49,31 11,94
3 51,9 6 9,53 57,99 8 ,6 9
4 60,0 0 8,04 65,07 7,07
E l p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo c o rre sp o n d ie n ­
te a c a d a u n id a d d e tra b a jo s u p e r io r a 1 u n id ad
e s m a y o r e n e l c a s o d e D 1SK , Inc.
C A P ÍT U L O 7
4. a) E l c o s te to tal, C T , e s ig u a l a l co ste fijo , C E, m á s el
c o s te v a ria b le , CV. C o m o la fra n q u ic ia , F, e s una
c a n tid a d fija , lo s c o s te s fijo s d e la e m p r e s a a u ­
m e n ta n e n la c u a n tía d e la m ism a. E n e s e caso ,
e l c o s te m e d io , ig u al a (C F + C V )/ Q , y e l co ste
fijo m e d io , ig u a l a (C F / Q ), a u m e n ta n e n la c u a n ­
tía d e la fran q u icia m e d ia (F / Q ). El c o s te v aria­
b le m e d io n o re su lta a fe c ta d o p o r la fran qu icia,
co m o ta m p o c o e l c o s te m arg in al,
b ) C u a n d o s e e sta b le ce u n im p u e sto /, lo s c o s te s v a ­
ria b le s a u m e n ta n e n tQ . E l c o s te v a ria b le m e d io
a u m e n ta e n t (e l c o s te fijo e s c o n sta n te ), a l igual
q u e el c o s te (to tal) m e d io . C o m o e l c o s te to tal a u ­
m e n ta e n I c o n c a d a u n id a d a d ic io n a l, e l co ste
m arg in al a u m e n ta e n t.
5 . P ro b a b le m en te se refiere a l b e n e ficio c o n ta b le ; s e tra­
ta d e l c o n c e p to q u e s e u tiliz a h a b itu a lm e n te e n la
m a y o ría d e lo s a n á lis is s o b r e lo s re s u lta d o s fin a n -
d e r o s d e la s e m p re sa s . E n e s t e c a s o , e l a r tíc u lo in­
d ica q u e e x iste u n a d ife re n c ia c o n s id e r a b le e n tre lo s
b e n e ficio s c o n ta b le s y l o s e co n ó m ico s . S o stie n e q u e
seg ú n el c o n v e n io c o le c tiv o e n v ig o r, l o s fa b rica n te s
d e a u to m ó v ile s d e b e n p a g a r a m u c h o s tra b a ja d o re s
a u n q u e n o tra b a je n , lo c u a l im p lica q u e s u s s a la rio s
s o n irre c u p e ra b les d u ra n te la v ig e n c ia d e l c o n v en io .
n R esp u estas d e alg u n o s e je rcicio s 711
Los b e n e fic io s c o n ta b le s se re s ta ría n d e lo s s a la rio s
p ag ad o s, p ero los b e n e fic io s e co n ó m ico s n o , p u esto
q u e s o n c o s te s irre c u p e ra b le s . P o r ta n to , e s p o sib le
q u e lo s fa b ric a n te s d e a u to m ó v ile s e s t é n o b te n ie n d o
b e n e fic io s e c o n ó m ic o s p o r s u s v e n ta s , a u n q u e e x p e ­
rim en ten p é rd id a s c o n ta b le s .
1 0. S la e m p re sa p u e d e p ro d u cir u n a silla c o n 4 h o ra s d e
trabajo o c o n 4 d e m a q u in a ria o c o n c u a lq u ie r c o m ­
b in a c ió n , la is o c u a n ta e s u n a lín e a re cta c u y a p e n ­
d ien te e s - 1 y lo s p u n to s d e in te rs e c c ió n c o n lo s e je s
s o n K = 4 y L = 4 . L a re cta is o c o s t e .C T = 30L + 15X,
tien e u n a p e n d ie n te d e —2 y u n o s p u n to s d e in te r­
s ecció n c o n lo s e je s d e X = C T / 1 5 y L = C T / 3 0 . El
pu nto m in im iz a d o r d e l c o s te e s u n a s o lu ció n d e e s ­
q u in a , d o n d e L = 0 y X = 4 y C T = 6 0 S.
C A P ÍT U L O 7 . A P É N D IC E
1. a ) E l c o n c e p to d e re n d im ie n to s d e e s c a la s e re fie ­
re a la re la ció n e n tre la p ro d u c c ió n y l o s a u m e n ­
to s p ro p o rcio n a le s d e to d o s l o s fa cto res. S i F(XL,
X X ) > X F(L, X ), h a y re n d im ie n to s c re c ie n te s d e
e sca la ; s i F(X L, X X ) = X F(L, X ), h a y re n d im ie n to s
c o n sta n te s d e e sc a la ; s i F(X L, XX) < X F(L, X ), hay
re n d im ie n to s d e c re c ie n te s d e e sc a la . A p lic a n d o
e sta d e fin ic ió n a F [L , X ) = X 2LF(XL, X X ) = (XX)2
(XL) - X3X 2L - X3F (L , X ) > X F(L, X ). P o r ta n to ,
e sta fu n ció n d e p ro d u c c ió n m u e stra re n d im ie n ­
to s c re c ie n te s d e e sca la .
b) F(X L, X X ) = 10 XX + 5 XL - X F(L, X ). L a fu n ció n
d e p ro d u c c ió n m u e s tra re n d im ie n to s c o n sta n te s
d e e sc a la .
c) F(X L, X X ) = (XXXL)0"5 = (X?)°*(X L )0'5 = X (XL)0-5 =
X F(L, X). L a fu n ció n d e p ro d u c c ió n m u e stra re n ­
d im ie n to s c o n sta n te s d e e sca la .
2 . El p ro d u c to m a r g in a l d e l tra b a jo e s 100X . E l p ro ­
d u c to m arg in al d e l c a p ita l e s 100L. L a re la c ió n m ar­
g in a l d e s u s titu c ió n té c n ic a e s X / L . Ig u a le m o s e sta
re la c ió n a l c o c ie n te e n tr e e l s a la r io y la ta s a d e a l­
q u ile r d e l c a p ita l: X / L = 3 0 / 1 2 0 , o s e a , L = 4 X . A
c o n tin u a c ió n , s u s titu im o s L e n la fu n ció n d e p ro d u c ­
ció n p o r su v a lo r y d e s p e ja m o s el v a lo r d e X c o n e l
q u e s e o b tie n e u n n iv e l d e p ro d u c c ió n d e 1.000 u n i­
d a d e s : 1 .0 0 0 = 100X • 4 X . P o r ta n to , X = 2 f5°'\ L =
4 •2,5o*5 y e l c o s te to ta l e s ig u a l a 3 7 9 ,2 0 d ó la re s .
C A P ÍT U L O 8
4. Los b e n e fic io s s e m a x im iz a n c u a n d o e l c o s te m a rg i­
n a l (C M ) e s ig u al a l in g r e s o m a rg in a l (IM ). E n e ste
c a s o , IM e s ig u a l a 100 d ó la re s . Ig u a la n d o C M a 100
 712 0 R e sp u e sta s d e a lg u n o s e je rcicio s
se o b tie n e u n a c a n tid a d m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e ­
fic io s d e 25.
b) L o s b en eficio s so n igu ales a l in g reso to tal (P Q ) m e­
n o s el co ste to tal. P o r ta n to , beneficios = P Q - 200
- 2Q 2. S i P - 100 y Q - 25, b en eficio s - 1 . 0 5 0 S.
c) L a e m p re sa p ro d u c e a c o rto p la z o s i s u s in g reso s
s o n m a y o re s q u e s u s c o s te s v a ria b le s. L a cu rv a
d e o fe rta a c o rto p la z o d e la e m p re sa e s e l tram o
d e s u c u rv a C M s itu a d o p o r e n c im a d e l C V M e
m ín im o . E n e s te c a s o , C V M e e s ig u al a l c o s te va­
r ia b le , Q 2, d iv id id o p o r la c a n tid a d , Q . P o r tan­
to , C V M e = 2Q . A d e m á s, C M e s ig u a l a 4 Q . P or
ta n to , C M e s m a y o r q u e C V M e cu a n d o la s can ­
tid a d e s s o n s u p e r io r e s a 0. E s o s ig n ific a q u e la
em p resa p ro d u c e a c o rto p la z o m ie n tra s e l p re ­
cio sea p o s itiv o .
11. L a e m p r e s a d e b e p r o d u c ir e n el p u n to e n e l q u e el
p recio e s ig u a l a l co ste m arg in al, p o r lo q u e P = 115
— 15 +- 4 q — C M y q — 2 5 . L o s b e n e fic io s s o n ig u a ­
les a 8 0 0 d ó la re s . E l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s ig u al
a los b e n e fic io s m á s e l c o s te fijo , lo q u e d a u n re s u l­
ta d o d e 1.250 d ó la re s .
14. a) C u a n d o s e e sta b le ce u n im p u e sto d e l d ó la r sobre
u n a ú n ica em p resa, to d a s s u s c u rv a s d e c o s te s se
d esp lazan e n sen tid o a sce n d e n te e n 1 dólar.
b) C o m o la e m p r e s a e s u n p re cio -a ce p ta n te , e l e s ta ­
b le c im ie n to d e u n im p u e s to s o b r e u n a e m p re sa
so la m e n te n o a ltera e l p re c io d e m e rca d o . D ado
q u e la c u rv a d e o fe rta a c o rto p la z o d e la e m ­
p re sa e s s u c u rv a d e c o s te m a rg in a l (p o r en cim a
d e l c o s te v a ria b le m e d io ) y q u e la c u rv a d e c o s ­
te m a rg in a l s e h a d e s p la z a d o e n s e n tid o a s c e n ­
d en te (o h a cia d e n tro ), la e m p re sa o fre c e m en o s
al m e r c a d o a to d o s lo s p recio s.
c) S i s e e s ta b le c e e l im p u e sto so b re u n a ú n ic a e m ­
p re sa, é s ta q u e b r a rá a m e n o s q u e e s tu v ie r a o b ­
te n ie n d o un b e n e ficio e co n ó m ic o p o sitiv o antes
d e l im p u e sto .
C A P ÍT U L O 9
1. a) E n e l e q u ilib r io d e lib r e m e r c a d o , L * = LD. P or
ta n to , w = 4 d ó la r e s y Ls = LD = 40. S i e l sa la rio
m ín im o e s d e 5 d ó la r e s , Ls - 5 0 y Ln —3 0 . E l n ú ­
m e ro d e p e rs o n a s e m p le a d a s v ie n e d a d o p o r la
d e m a n d a d e tra b a jo . P o r ta n to , lo s e m p r e s a rio s
co n tra ta rá n 3 0 m illo n es d e tra b a ja d o re s,
b) C o n una s u b v e n ció n , la e m p re sa s o lo p ag a w — 1.
L a d e m a n d a d e tra b a jo se c o n v ie rte e n L * = 8 0 -
10(xv - 1). P o r tan to, m - 4 ,5 0 d ó la re s y L - 45.
4. a ) Ig u a la n d o la d e m a n d a y la o fe r ta , 2 8 - 2 P = 4 +
4P . P * = 4 y Q * - 20.
b ) L a re d u cció n d e l 25 p o r c ie n to im p lica ría q u e los
a g ric u lto re s p ro d u c e n 1 5 .0 0 0 b u sh els. P a ra a n i­
m a r lo s a re d u c ir la s u p e r fic ie c u ltiv a d a , e l g o ­
b ie rn o d e b e d a rle s 5 .0 0 0 m illo n es d e b u sh e ls q u e
pu ed en v e n d e r e n e l m e rca d o . C o m o la o fe rta to­
tal d e l m e rca d o sig u e sien d o d e 2 0 .0 0 0 m illo n es
d e bu shels, e l p recio d e m e rca d o s ig u e sie n d o d e 4
d ó la re s p o r bu shel. L o s ag ric u lto re s g a n a n p o rq u e
no in c u rre n e n n in g ú n co ste p o r lo s 5 .0 0 0 m illo ­
n e s d e bu sh els q u e re cib e n d e l E sta d o . C a lcu la m o s
e ste a h o rr o d e c o s te s to m a n d o el á re a s itu a d a d e ­
b a jo d e la c u r v a d e o fe rta e n tr e 1 5 .0 0 0 y 2 0 .0 0 0
m illo n e s b u sh els. L o s p re c io s c u a n d o Q = 15 y
cu an d o Q - 2 0 s o n P - 2 ,7 5 S y P - 4 ,0 0 $ E l c o s ­
te to tal d e p ro d u cir lo s ú ltim o s 5 .0 0 0 m illo n es d e
b u sh e ls e s , p u e s e l á re a d e u n trap e zo id e q u e tie­
n e u n a b a se d e 2 0 — 15 —5 .0 0 0 m illo n e s y u n a a l­
tura m e d ia d e (2,75 + 4 ,0 0 )/ 2 = 3 ,3 7 5 . E l á re a e s
5 (3 ,3 7 5 ) * 16,875 b illo n e s d e d ó la re s .
c) L o s c o n trib u y e n te s s a le n g a n a n d o p o rq u e e l g o ­
b ie r n o n o tie n e q u e p a g a r p a ra a lm a c e n a r e l tri­
go d u ra n te u n a ñ o y tra n sp o rta rlo a u n p a ís s u b -
d e s a r r o lla d o . E l p ro g ra m a d e p a g o e n e s p e c ie
so lo p u e d e d u ra r m ie n tra s d u re n la s re s e rv a s d e
trigo. P ero s u p o n e q u e la tierra q u e d e ja d e c u l­
tiv a rse p u e d e v o lv e r a c u ltiv a rs e c u a n d o s e a g o ­
ten la s e x iste n cia s. E n c a s o co n tra rio , lo s c o n su ­
m id o re s p o d r ía n a c a b a r p a g a n d o m á s p o r lo s
p ro d u c to s d e r iv a d o s d e l trig o . P o r ú ltim o , lo s
a g ric u lto re s o b tie n e n u n o s b e n e fic io s e x tra o rd i­
n a rio s p o rq u e n o tien e n c o s te s d e p ro d u c c ió n .
10. a) P a ra h a lla r e l p re c io d e l g a s n a tu ra l c u a n d o el
p re c io d e l p e tró le o e s d e 6 0 d ó la r e s p o r b a rril,
ig u a la m o s la c a n tid a d d e m a n d a d a y la c a n ti­
d a d o fr e c id a d e g a s n a tu ra l y d e s p e ja m o s Pc .
Las e cu a cio n e s re le v a n te s so n : o fe r ta : Q — 15,90
+ 0,72P c + 0 ,0 5 P o . D em an d a: Q = 0 ,0 2 - 1,8P C
+ 0 ,6 9 ? ,,. U tiliz a n d o P0 = 6 0 d ó la re s , o b te n e ­
m o s 1 5 ,9 0 + 0 ,7 2 P C + 0 ,0 5 (6 0 ) = 0 , 0 2 - \ » P C +
0 ,6 9 (6 0 ), p o r lo q u e e l p re c io d e l g a s n a tu ra l e s
Pc = 8 ,9 4 d ó la re s . In tro d u cien d o e ste v a lo r e n la
c u r v a d e o fe rta o d e d e m a n d a , o b te n e m o s u n a
ca n tid a d d e lib re m e rca d o d e 2 5 ,3 4 b p c . S i s e fija ­
ra u n p r e c io m á x im o p a ra el g a s d e 3 d ó la re s , la
can tid ad o fre c id a s e r ía d e 2 1 ,0 6 b p c y la d e m a n ­
d a d a s e r ía d e 36,02 b p c . P a ra c a lc u la r la p é rd i­
d a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia , m e d im o s e l área
d e lo s triá n g u lo s B y C (tó a se la F ig u ra 9.4). P ara
h a lla r e l á r e a B p rim ero d e b e m o s h a lla r el p re ­
c io e n la c u r v a d e d e m a n d a c u a n d o la ca n tid a d
e s ig u a l a 2 1 . A p lic a n d o la e c u a c ió n d e d e m a n ­
d a , 2 1 ,1 = 4 1 ,4 2 - 1,8PC. P o r ta n to , Pc - 11,29 $.
H á re a d e B e s ig u al a (0 ,5 )(2 5 ,3 - 2 1 ,1 )(U ,2 9 -
8 ,9 4 ) = 4 .9 0 0 m illo n e s d e d ó la re s y e l á re a d e C

e s (0 ,5 )(2 5 ,3 - 2 1 ,1 )(8 ,9 4 - 3 ) - 12.500 m illo n e s
d e d ó la re s . L a p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n ­
cia e s ig u a l a 4,9 + 12,5 = 17.400 m illo n e s .
b) P ara h a lla r e l p r e c io d e l p e tró le o q u e d a r ía u n
p recio d e l g a s n a tu ra l d e lib r e m e rca d o d e 3 d ó ­
la re s, ig u a la m o s la c a n tid a d d e m a n d a d a y la
o frecid a, u tiliz a m o s Pc = 3 S y h a lla m o s PQ. P o r
ta n to , Q s = 1 5 ,9 0 + 0 ,7 2 (3 ) + 0 ,0 5 P o = 0 ,0 2 -
1 ,8 (3 ) + 0 ,6 9 P o = Q o , o s e a , 18,06 + 0 ,0 5 P c =
—5 ,3 8 + 0 ,6 9 Pfy p o r lo q u e 0 ,6 4 P o = 2 3 ,4 4 y PD
— 3 6 ,6 3 $. O b te n e m o s u n p re c io d e l g a s n atu ral
d e lib re m e rca d o d e 3 d ó la re s .
11. a ) P ara h a lla r e l n u e v o precio interior, fija m o s la can ­
tidad d em a n d a d a m en o s la ca n tid a d o frecid a en
10. P o r ta n to , Q 0 - Q s = (2 9 ,7 3 - 0 ,1 9 P ) - ( - 7 ,9 5
+ 0 ,6 6 P ) - 10. 0 .8 5 P - 2 7 ,6 8 , lo q u e sig n ifica que
P = 32,56 cen tav o s. S i la s im p o rtacio n e s s e h u b ie ­
ra n au m en tad o a 10.000 m ilb n e s d e libras, el pre­
c io e sta d o u n id e n se habría b a ja d o 3 ,4 4 cen tav o s.
b) In tro d u cien d o e l n u ev o p recio d e 3 2 ^ 6 cen ta v o s
e n la s e cu a cio n e s d e o fe rta y d e d e m a n d a , o b se r­
v am o s q u e la p ro d u cció n e sta d o u n id e n se d e azú ­
c a r s e re d u c iría a 13.540 m illo n e s d e libras, m ie n ­
tra s q u e la d e m a n d a au m e n ta ría a 2 3 .5 4 0 m ilb n e s
■ FIG U RA 9 (a)
■ R esp u estas d e alg u n o s e je rcicio s 713
d e libras; la s im p o rtacio n e s a p o rta ría n 10.000 m i­
llon es m á s d e lib ra s. P ara h a lla r la v a ria ció n d e
b s e x c e d e n te s d e l c o n s u m id o r y d e l p ro d u c ­
tor, p o d ría s e r ú til v o lv e r a re p r e s e n ta r e l g r á fi­
co c o m o e n la Figu ra 9 (a ). L a g a n a n c ia d e lo s pro­
d u ctores v ie n e d a d a p o r e l área d e l trap e zo id e «4:
A = (1/ 2 x (3 2 ,5 6 - 24)<8,2) + (1 3 ,5 4 - 8,2)(32,56
— 2 4 ) — 9 3 0 m i l b n e s d e d ó la re s , q u e e s 5 0 0 m illo ­
n e s m e n o s q u e la g a n a n c ia d e l p ro d u cto r cu an d o
la s im p o rtacio n e s s e lim itaban a 6 .9 0 0 m ilb n e s d e
libras.
P a ra h a lla r la g a n a n c ia d e lo s c o n s u m id o r e s ,
te n e m o s q u e h a lla r la v a ria c ió n d e l e x c e d e n te
d el c o n su m id o r p e rd id o , q u e v ie n e d a d o p o r la
su m a d e l tra p e z o id e A , l o s triá n g u lo s B y C y e l
re c tá n g u lo D . Ya h e m o s h allad o e l á re a d e l tra p e ­
z o id e A . E l triá n g u lo B = 1 / 2 (3 2 ,5 6 - 2 4)(13,54
- 8 ,2 ) = 2 2 8 ,5 2 m illo n e s d e d ó la r e s , triá n g u lo
C = 1 / 2 (3 2 ,5 6 - 2 4 )(2 5 ,4 - 2 3 ,5 4 ) = 7 9 ,4 7 m illo ­
n e s d e d ó la r e s y e l re c tá n g u lo D - (32,56 - 24)
(2 3 ,5 4 - 1 3 ,5 4 ) = 8 5 6 ,3 4 m illo n e s d e d ó la re s . L a
s u m a d e A , B , C y D e s ig u a l a 2 .0 9 0 m i l b n e s d e
d ó lares. C u a n d o la s im p o rta c io n e s se lim ita b a n a
6 .9 0 0 m illo n es d e lib ra s, la p é rd id a d e e x c e d e n te
d e l c o n su m id o r e s d e 2 .8 8 0 m illo n e s d e d ó la re s .
 714 B R e sp u e sta s d c a lg u n o s e je rcicio s

b c u a l s ig n ific a q u e lo s c o n s u m id o r e s g a n a n a l­
red ed o r d e 7 9 0 m illo n e s cu a n d o la s im p o rta c io ­
nes s e e le v a n a 10.000 m illo n es d e lib ra s.

c) L a p é r d id a ir r e c u p e r a b le d e e f ic ie n c ia v ie n e
d a d a p o r la s u m a d e la s á r e a s d e lo s t r iá n g u ­
lo s B y C : B : 1 / 2 (3 2 ,5 6 - 2 4 ) ( 1 3 ,5 4 - 8 , 2 ) =
228,52 m illo n e s d e d ó la r e s y C = 1/ 2 ( 3 2 ,5 6 -
2 4 )(2 5 ,4 - 2 3 ,5 4 ) - 7 9 ,4 7 m illo n e s d e d ó la re s .
B + C = 2 2 8 ,5 2 $ + 7 9 ,4 7 $ = 3 0 8 m illo n e s d e
d ó la r e s . P a ra h a lla r la v a r ia c ió n d e la p é r d i­
d a ir r e c u p e r a b le d e e f ic i e n c i a d e l E je m p lo 9.6,
r e s ta m o s e s t a c a n tid a d d e la p é r d id a ir r e c u p e ­
ra b le d e e f ic i e n c i a i n i c i a l d e 6 1 4 ,2 2 m illo n e s
d e d ó la r e s , 6 1 4 ,2 2 m illo n e s - 3 0 8 m illo n e s =
3 0 6 ,2 2 m illo n e s . E n o t r a s p a la b r a s , e l a u m e n ­
to d e l c o n t in g e n t e s o b r e la s im p o r t a c i o n e s a
1 0 .0 0 0 m illo n e s d e lib r a s a l a ñ o re d u c e la p é r ­ ■ FIGURA 9 (b)
d id a ir r e c u p e r a b le d e e fic ie n c ia e n 3 0 6 ,2 2 m i­
llo n e s d e d ó la re s .
25 m illo n e s , u n a p é rd id a d e 2 4 m illo n e s . E l e x c e d e n ­
L a g a n a n c ia d e lo s p ro d u c to re s e x tra n je ro s v ie­
te d e l p ro d u c to r a u m e n ta e n e l á r e a b , o s e a , ( 1 0 0 -
ne d a d a p o r e l á re a d e l re c tá n g u lo D . C u a n d o la s
6 0 )(1 0 ) + (0 ,5 X 1 0 0 - 6 0 )(5 0 - 10) - 12 m illo n e s d e
im p o rta c io n e s s e lim ita n a 6 .9 0 0 m illo n e s d e l i ­
d ó la re s . P o r ú ltim o , c o m o la p ro d u c c ió n in te rio r e s
b ra s, D = 8 3 6 ,4 m illo n e s d e d ó la r e s ; c u a n d o se
ig u al a la d e m a n d a in te rio r a 1 d ó la r, no se im p o rta n
e le v a n a 1 0 .0 0 0 m illo n e s d e lib r a s , D «* (3 2 ,5 6 —
g o m in o la s y e l E stad o n o re cib e n in g ú n in g r e s o . L a
2 4 )(2 3 ,5 4 - 13,54) = 8 5 6 ,3 4 m illo n e s d e d ó la re s .
d ife re n c ia e n tre la p é rd id a d e e x c e d e n te d e l c o n s u ­
C ó m o el p re c io e sta d o u n id e n se d e l a z ú c a r h a s u ­
m id o r y e l a u m e n to d e l e x c e d e n te d e l p ro d u c to r e s
b id o , lo s p r o d u c to r e s e x tra n je ro s p u e d e n o b te ­
la p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia , q u e e s d e 12
n e r m a y o re s b e n e fic io s , a lr e d e d o r d e 1 9 ,9 4 m i­
m illo n es d e d ó la re s .
llo n es p ara s e r ex acto s.
1 3 . N o. E l c a s o m á s c la ro e s a q u e l e n e l q u e lo s m e rca d o s
1 2 . P r im e r o ig u a la m o s la o f e r t a y la d e m a n d a p a r a h a­
d e tra b a jo s o n c o m p e titiv o s . C o n c u a lq u ie ra d e los
lla r la c a n tid a d d e e q u ilib r io : 5 0 + Q = 2 0 0 - 2Q ,
d o s tip o s d e im p u e sto s, la d ife re n c ia e n tre la o fe rta y
o s e a , Q f q * 5 0 (m illo n e s d e lib r a s ). In tro d u c im o s
la d e m a n d a d e b e s e r ig u a l e n to ta l a l 12,4 p o r c ie n to
Q i q = 5 0 e n ,a e c u a c ió n d e o f e r t a o d e d e m a n d a
d e l sa la rio p a g a d o . D a lo m is m o q u e e l im p u e s to lo
p a r a h a lla r e l p r e c io : Ps = 5 0 + 5 0 «=■ 100 y P D -
p a g u e n to ta lm e n te lo s tra b a ja d o re s (lo q u e d e s p la ­
2 0 0 - (2 )(5 0 ) = 100. P o r ta n to , e l p re c io d e e q u ili­
zaría la c u rv a d e o fe rta e fe c tiv a u n 12,4 p o r c ie n to ) o
b r io P e s d e 1 d ó la r ( 1 0 0 c e n ta v o s ). S in e m b a r g o ,
lo s e m p re sa rio s (lo q u e d e s p la z a ría la c u rv a d e d e ­
e l p r e c io m u n d ia l d e m e r c a d o e s d e 6 0 c e n ta v o s .
m a n d a e fe ctiv a u n 12,4 p o r c ie n to ). L o m ism o o cu rre
A e s te p r e c io , la c a n tid a d in te r io r o fr e c id a e s 6 0 =
c o n c u a lq u ie r c o m b in a c ió n d e lo s d o s im p u e sto s q u e
5 0 - Q s, o s e a , • 10, y la d e m a n d a in te r io r es
s u m e 12,4 p o r cien to .
6 0 = 2 0 0 - 2 Q ,* o s e a , D d = 7 0 . L a s im p o r ta c io ­
n e s s o n ig u a le s a la d ife r e n c ia e n tr e la d e m a n d a y
la o fe r ta in te r io r e s , o s e a , 6 0 m illo n e s d e lib r a s . S i
e l P a r la m e n to e s ta b le c e u n a r a n c e l d e 4 0 c e n ta v o s , C A P ÍT U L O 10
e l p re c io e fe c tiv o d e la s im p o r ta c io n e s a u m e n ta a 1
2 . H a y tre s im p o r ta n te s fa c to r e s : (1 ) ¿ E n q u é m e d id a
d ó la r. A 1 d ó la r, l o s p r o d u c to r e s in te r io r e s s a tis fa ­
son s im ila re s lo s p ro d u c to s q u e o fre c e n lo s c o m p e ­
c e n la d e m a n d a in te r io r y la s im p o r ta c io n e s s e re ­
tid o re s d e C a te rp illa r ? S i s o n s u s titu tiv o s c e rca n o s ,
d u c e n a ce ro .
u n a p e q u e ñ a s u b id a d e l p re c io p o d ría l le v a r a los
C o m o m u e s tra la F ig u ra 9 (b ), el e x c e d e n te d e l c o n ­ c lie n te s a p a s a rs e a la c o m p e te n c ia . (2 ) ¿ Q u é a n ti­
s u m id o r a n te s d e l a ra n ce l e s ig u a l a l á re a a + b + c , o g ü e d a d tien e e l p a rq u e e x iste n te d e tra cto re s? U n a
s e a , (0 ,5 )(2 0 0 + 6 0 )(7 0 ) = 4 .9 0 0 m illo n e s d e c e n ta v o s , su b id a d e l p re c io d e u n 5 p o r c ie n to p ro v o c a u n d e s ­
o s e a , 4 9 m illo n e s d e d ó la re s . D e sp u é s d e l a ra n ce l, el c en so m e n o r d e la d e m a n d a s i e l p a rq u e d e tra c to ­
p recio s u b e a 1,00 d ó la r y e l e x c e d e n te d el c o n su m i­ res e s m á s a n tig u o . (3 ) E n su c a lid a d d e c a p ita l q u e
d o r se re d u c e a l á re a a , o s e a , (0 ,5 )(2 0 0 - 100)(50) - in te r v ie n e c o m o fa c to r e n la p ro d u c c ió n a g r íc o la ,

¿ cu á l e s la re n ta b ilid a d e sp e ra d a d e l s e c to r a g ríco la ?
S la s re n ta s a g ríc o la s e s p e r a d a s e s tá n d is m in u y e n ­
do, u n a s u b id a d e l o s p re c io s d e lo s tra c to re s p ro v o ­
ca u n d e s c e n so m a y o r d e la d e m a n d a q u e e l q u e se
e stim a r ía c o n la in fo rm a c ió n s o b r e la s v e n ta s y los
p re c io s p a sa d o s.
4. a) L a p ro d u cció n óp tim a se halla ig u alan d o e l in g re ­
s o m arg in al y e l c o s te m a rg in a l. S i la fu n d ó n d e
d e m a n d a e s lineal, P = a - bQ (aqu í, a = 1 2 0 y b =
0 ,0 2 ), p o r lo q u e IM = a - 2 b Q - 100 - 2(0,02X 2-
C o s te to tal — 2 5 .0 0 0 + 6 0 Q , p o r lo q u e C M = 60.
Ig u a la n d o 1M y C M , te n e m o s q u e 120 — 0 ,0 4 Q
— 6 0 , p o r lo q u e Q — 1.500. In tro d u cie n d o e ste
resu ltad o e n la fu n d ó n d e d e m a n d a , P = 1 2 0 -
(0 ,0 2 )(1 .5 0 0 ) m 9 0 c e n ta v o s . L o s b e n e fid o s tota­
le s s o n (9 0 X 1 .5 0 0 ) - (6 0 )(1 .5 0 0 ) - 2 5 .0 0 0 , o s e a ,
2 0 0 d ó la r e s a la sem a n a .
b ) S u p o n g a in icia lm e n te q u e lo s c o n s u m id o r e s d e ­
b e n p a g a r el im p u e s to . C o m o e l p r e d o (in clu i­
d o e l im p u e sto ) q u e e s ta r ía n d is p u e s to s a p a g a r
n o v a ría , la f u n d ó n d e d e m a n d a p u e d e e x p r e ­
s a rs e d e la fo rm a s ig u ie n te : P + / = 120 — 0 .0 2 Q
— í. C o m o e l im p u e s to e le v a e l p r e d o d e cada
u n id ad , e l in g re so to tal d e l m o n o p o lis ta a u m e n ­
ta e n f, p o r lo q u e 1M = 1 2 0 - 0 ,0 4 Q - t, d o n d e
t = 14 c e n ta v o s . P a ra h a lla r e l niv el d e p ro d u c ­
d ó n m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fid o s c o n e l im ­
p u e s to , ig u a la m o s e l in g r e s o m a r g in a l y el
c o s te m a rg in a l: 1 2 0 — 0 .0 4 Q — 14 — 6 0 , o sea ,
Q - 1 .1 5 0 u n id ad es.
A p a r tir d e la fu n d ó n d e d e m a n d a , in g re so m e­
d io = 1 2 0 - (0 ,0 2 )(1 .1 5 0 ) - 14 = 8 3 c e n ta v o s .
L o s b e n e fid o s to ta le s s o n 1.450 cen ta v o s, o s e a ,
14,50 d ó la r e s a la sem an a.
7. a) L a re g la d e p r e d o s d e l m o n o p o lis ta e s (P —
C M ) / P = - 1 / E D,s u p o n ie n d o q u e la e la s tid d a d
e s - 2 y q u e e l p r e d o e s 40; p o r ta n to , C M = 20.
b) E n té rm in o s p o rc e n tu a le s , e l m a rg e n e s d e l 50
p o r d e n tó , y a q u e e l co ste m a rg in a l e s u n 5 0 p o r
d e n tó d e l p re d o .
c) E l in g r e s o t o t a l e s el p r e c io m u ltip lic a d o p o r
la c a n tid a d , o s e a , (4 0 S )(8 0 0 ) = 3 2 .0 0 0 d ó la ­
re s. E l c o s te t o t a l e s ig u a l a l c o s te m e d io m u l­
t ip lic a d o p o r la c a n tid a d , o s e a , (1 5 $ )(8 0 0 ) =
1 2 .0 0 0 d ó la r e s , p o r lo q u e l o s b e n e f ic io s son
2 0 .0 0 0 d ó la r e s . E l e x c e d e n t e d e l p r o d u c t o r e s
ig u a l a l o s b e n e f i c i o s m á s e l c o s t e f ijo , o s e a ,
2 2 .0 0 0 d ó la re s .
10. a) A fa v o r : A u n q u e A lc o a c o n tr o la b a a lre d e d o r
d e u n 9 0 p o r d e n tó d e la p r o d u c d ó n d e a lu m i­
n io p rim a rio d e E s ta d o s U n id o s, la p r o d u c d ó n
d e a lu m in io s e c u n d a r io d e la s e m p r e sa s d e d ic a ­
d a s a l re d c la d o re p rese n ta b a u n 3 0 p o r d e n tó d e
B R esp u estas d o alg u n o s e je rcicio s 715
la o fe rta to ta l d e a lu m in io . D e b e ría s e r p o s ib le
q u e u n a p r o p o r d ó n m u c h o m a y o r d e la o fe rta
d e a lu m in io p ro c e d ie ra d e fu e n te s se c u n d a ria s .
Por ta n to , la e la s tid d a d -p re d o d e la d e m a n d a d e
a lu m in io p rim ario d e A lcoa e s m u ch o m a y o r d e
lo e sp e ra d o . E n m u ch a s a p lic a d o n e s , o tr o s m e ­
ta le s , c o m o e l c o b re y e l a c e r o , s o n s u s titu to s v ia ­
b les d e l a lu m in io . E n e s te c a s o , la e la stic id a d d e
la d e m a n d a a la q u e s e e n fre n ta A lcoa p o d ría s e r
m e n o r d e lo e sp era d o .
b) E n c o n tr a : L a ca n tid a d d e o fe rta p o te n d a l e s l i ­
m ita d a . P o r ta n to , m a n te n ie n d o u n p r e d o a lto y
e sta b le , A lc o a p o d ría o b te n e r b e n e fid o s m o n o-
p o lístic o s . P o r o tra p a r te , c o m o A lco a p r o d u d a
in id a lm e n te e l m e ta l q u e re a p a r e d a re c id a d o ,
h ab ría te n id o e n c u e n ta e n s u s d e d s io n e s d e p ro ­
d u c ció n la in flu e n d a d e la re c o g id a d e ch a ta rra
e n lo s fu tu ro s p r e d o s . P o r ta n to , e je r c ía u n c o n ­
trol m o n o p o lístic o e fe c tiv o e n la o fe rta d e m e ta l
secu n d a rio .
c) N o s e p id ió a A lcoa q u e v e n d ie ra n in g u n a d e s u s
in s ta la d o n e s p r o d u c tiv a s d e E s ta d o s U n id o s ,
sin o q u e ( l ) s e le p ro h ib ió q u e p u ja ra p o r la s d o s
p la n ta s d e a lu m in io p rim a rio c o n str u id a s p o r e l
E sta d o d u r a n te la S e g u n d a G u e rra M u n d ia l, y
(2 ) s e le o b lig ó a d e sh a c e rse d e s u filia l c a n a d ie n ­
se, q u e se c o n v irtió e n A lcoa.
1 3. N o. E n u n m e rca d o c o m p e titiv o , u n a e m p r e s a c o n ­
s id e ra q u e e l p r e d o e s h o rizo n tal e ig u a l a l in g re so
m e d io , q u e e s ig u a l a l in g re so m a rg in a l. S i e l co ste
m arg in al d e la p la n ta B a u m e n ta , e l p r e d o s e g u irá
rie n d o ig u al a l co ste m a rg in a l, a l co ste m arg in al total
y a l in g re so m a rg in a l d e la A . S o lo s e r e d u c e la c a n ­
tid ad d e la p la n ta B (lo c u a l re d u c e , a su v e z , la c a n ­
tidad to tal), c o m o m u e stra la F ig u ra 10.
■ FIG U RA 1 0
 716 O R e sp u e sta s d e a lg u n o s e je rcicio s
C A P ÍT U L O 11
1. a ) O b lig a n d o a l o s p a s a je r o s a p a s a r, a l m e n o s , la
n o c h e d e l s á b a d o fu e r a d e c a sa s e s e p a r a a lo s
q u e v ia ja n p o r m o tiv o s d e n e g o cio s, q u e p re fie ­
ren e s ta r d e v u e lta e l fin d e s e m a n a , d e lo s tu ris­
tas, q u e v ia ja n e l fin d e sem a n a .
b) B a sa n d o lo s p recio s e n e l lu g a r d e re s id e n c ia d e l
c o m p ra d o r, se h ace la s e le c c ió n g e o g rá fic a m e n te .
E n e s e c a s o , lo s p re c io s p u e d e n r e fle ja r lo s c o ste s
d e tra n sp o rte , q u e e l c lie n te p a g a in d e p e n d ie n te ­
m e n te d e q u e e l c e m e n to s e e n tre g u e e n e l lu g a r
d e re sid e n c ia d e l c o m p ra d o r o e n la c e m e n te ra .
c) V en d ie n d o p ro c e sa d o re s d e a lim e n to s ju n to co n
v a le s d e re e m b o lso s e d iv id e a lo s c o n su m id o ­
re s e n d o s g r u p o s : ( 1) lo s c lie n te s q u e s o n m e­
n o s s e n s ib le s a l p recio (a q u e llo s cu y a d e m a n d a
tie n e u n a e la s tic id a d m e n o r ) n o p id e n e l r e e m ­
b o lso ; y (2) lo s c lie n te s q u e s o n m á s s e n sib le s al
p recio (a q u e lla s cu y a d e m a n d a tie n e u n a e la s ti­
c id a d m á s a lta ) s o lic ita n e l re e m b o lso .
d ) U n a re d u c ció n te m p o ra l d e l p r e d o d e l p a p e l h i­
g ié n ic o e s u n tip o d e d is c r im in a d ó n in te rte m ­
p o ral d e p r e d o s . L o s c lie n te s s e n sib le s a l p re d o
c o m p ra n m á s p a p e l d u ra n te e l p e rio d o e n q u e se
re d u c e el p r e d o , m ie n tra s q u e lo s c lie n te s q u e no
s o n s e n sib le s a l p re d o c o m p ra n la m is m a c a n ti­
d ad.
e) E l c iru ja n o p u e d e d is tin g u ir a l o s p a d e n t e s d e
r e n ta a lta d e l o s p a d e n te s d e ren ta b a ja n e g o -
d a n d o . E l arb itraje no e s u n p ro b le m a , y a q u e la
ciru g ía p lá stica n o p u e d e tra n sfe rirse d e lo s p a­
d e n te s d e re n ta b a ja a lo s d e re n ta a lta .
8. a ) U n m o n o p o lis ta q u e tie n e d o s m e rc a d o s d e b e
e le g ir u n a s c a n tid a d e s ta le s e n c a d a u n o d e lo s
m e rc a d o s q u e lo s in g r e s o s m a rg in a le s s e a n id é n ­
t ic o s e n lo s d o s e ig u a le s a l c o s te m a rg in a l. El
c o s te m a rg in a l e s la p e n d ie n te d e la c u r v a d e
c o s te to ta l, 40. P ara h a lla r l o s in g r e s o s m a rg i­
n a le s d e c a d a m e rca d o , d e s p e ja m o s e l p re d o en
f u n d ó n d e la c a n tid a d . A c o n tin u a rió n , in tro d u ­
c im o s e sta e x p r e s ió n d e l p r e d o e n la e c u a d ó n
d e l in g r e s o to tal. PNY = 2 4 0 - 4 Q >JV y P1A = 200
- 2 Q la . L o s in g r e s o s to ta le s so n , p u e s , lT^y “
Q n y p ny = Q n y (240 - áQ ^y) e ITLA = Q l APl a =
Q , a (2 0 0 — 2 Q lA). L o s in g r e s o s m a r g in a le s so n
la s p e n d ie n t e s d e l a s c u rv a s d e in g r e s o to tal:
IM my = 2 4 0 - 8Q ny e I M ^ = 2 0 0 - 4Q ,A. A c o n -
tin u a d ó n , ig u a la m o s c a d a in g r e s o m a rg in a l con
el c o s te m a rg in a l ( = 4 0 ), lo q u e im p lic a q u e Q NY
= 25 y Q l a “ 4 0 . C o n e s ta s c a n tid a d e s, h a lla m o s
el p re d o d e c a d a m e rc a d o : PMY = 2 4 0 - (4 )(2 5 ) =
140 d ó la r e s y PyA - 2 0 0 - (2 )(4 0 ) = 120 d ó lares.
b ) C o n e l n u e v o s a té lite , S a l y a n o p u e d e s e p a r a r
lo s d o s m e rc a d o s. L a f u n d ó n to tal d e d e m a n ­
d a e s l a s u m a h o rizo n tal d e l o s d o s m e rc a d o s. Si
e l p re d o e s s u p e rio r a 2 0 0 , la d e m a n d a to tal e s
s im p le m e n te la fu n d ó n d e d e m a n d a d e N u e v a
York. S i e s inferior, s u m a m o s la s d o s d e m a n d a s:
Q T = 6 0 - 0 ,2 5 P + 100 - 0 ,5 0 P =■ 160 - 0 ,7 5 P .
S a l m a x im iz a lo s b e n e fid o s e lig ie n d o u n a c a n ­
tid ad tal q u e IM = C M . E l in g re so m a rg in a l e s
213/33 - 2 ,6 7 Q . Ig u a la n d o d ic h o in g re so m a rg i­
nal y e l co ste m a rg in a l, s e o b tie n e u n a can tid ad
m a x im iz a d o ra d e lo s b e n e fid o s d e 65 y u n p re ­
d o d e 1 2 6 ,6 7 d ó la re s . E n e l m e rca d o d e N u e v a
Y o rk , la c a n tid a d e s ie u a l a 6 0 - 0 ,2 5 (1 2 6 ,6 7 )
= 2 8 ,3 y e n e l d e L o s A n g e le s, e s ig u a l a 1 0 0 -
0 ,5 0 (1 2 6 ,6 7 ) = 3 6 ,7 . E n to ta l, s e co m p ra n 6 5 u n i­
d a d e s a u n p r e d o d e 1 2 6 ,6 7 d ó la re s .
c) S a l d isfru ta d e m a y o r b ien estar e n la situ a ció n en
la q u e lo s b e n e fid o s so n m á s a lto s , lo cu al o cu rre
e n la p a rte (a) c o n d is c rim in a d ó n d e pred o s. C o n
d iscrim in a ció n d e p re d o s, lo s b e n e fid o s s o n igu a­
le s a rr = P *vQ vy + PLAQ M - [1 .0 0 0 - 4 0 ( 0 ^ +
Q m ), o s e a , ir = 1 4 0 $ (2 5 ) + (120 $ (4 0 ) - [1.000
+ 4 0 (2 5 + 40)1 = 4 7 0 0 d ó lares. E n la s c o n d id o ­
nes d e m ercad o d e (b ) b s b e n e fid o s s o n ti — P Q T
- [1 .0 0 0 - 4 0 Q r ), o s e a , -ir = 1 2 6 ,6 7 $ (6 5 ) - [1.000
+ 40(65)1 = 4 .6 3 3 ,3 3 d ó lares. P o r ta n to . Sal gan a
m ás d in ero cu a n d o s e sep a ra n b s d o s m ercad o s.
E n las c o n d id o n e s d e m ercad o d e (a), en e l m erca­
d o d e N u ev a Y ork e l ex ce d e n te d e l c o n su m id o r e s
(0,5)(25)(240 - 140) = 1.250 d ó la re s y en el d e L o s
Á n g e le s e s (0 ,5 )(4 0 )(2 0 0 - 120) - 1.600 d ó la re s .
E n la s c o n d id o n e s d e m ercad o d e (b ), e n e l m er­
c a d o d e N u e v a Y ork el e x c e d e n te d e l c o n su m id o r
e s (0 ,5 )(2 8 ,3 )(2 4 0 - 1 2 6 ,6 7 ) = 1.603,67 d ó la r e s y
en e l d e L o s Á n g e le s e s (0/>)(36,7)(200 - 126,67)
= 1 .3 4 5 ,6 7 d ó la r e s L o s n e o y o rq u in o s p re fie re n
(b) p o rq u e el p re d o e s d e 126,67 e n lugar d e 140,
p o r b q u e s u ex ce d e n te d e l c o n su m id o r e s m ay o r.
L o s clie n te s d e L o s Á n g e le s p refieren (a) p o rq u e el
p re d o e s d e 120 e n lu g ar d e 126,67 y s u exced en te
d el c o n su m id o r e s m a y o r e n (a).
1 0 . a) S i la s d e m a n d a s in d iv id u a le s s o n Q , = 1 0 - P ,
e l e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r in d iv id u a l e s igual
a 5 0 d ó la re s a la s e m a n a , o s e a , 2 .6 0 0 d ó la r e s al
a ñ o . U n a c u o ta d e s o c io d e 2 .6 0 0 d ó la r e s c a p ­
tu ra to d o e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r, in c lu so
a u n q u e n o s e c o b re u n a ta rifa p o r u tiliz a r las
p ista s , y a q u e e l c o s te m arg in al e s ce ro . L o s b e ­
n e fic io s s e m a n a le s s e r ia n ig u a le s a l n ú m e ro d e
te n is ta s s e r io s , 1.0 0 0 , m u ltip lica d o p o r la c u o ta
s e m a n a l d e s o c io , 5 0 d ó la re s , m e n o s 10.000 d ó ­
lares, q u e so n b s c o s te s fijo s , o s e a , 4 0 .0 0 0 d ó la ­
re s s e m a n a le s .
 ■ R esp u estas d e alg u n o s e je rcicio s 717

b ) C u a n d o h a y d o s c la s e s d e clientes» e l d u e ñ o d e l Precio d e reserv a (dólares)

d u b m a x im iz a los b e n e ficio s c o b ra n d o u n a tari­
fa p o r u tiliz a r la s p is ta s q u e e s su p e rio r a l co ste Para el bien 1 Para el bien 2 Total
m arginal y c o b ra n d o u n a c u o ta d e s o c io ig u al al Consumido/ A 3,25 S 6 .0 0 S 9 ,2 5 $
e x c e d e n te re sta n te d e l c o n su m id o r q u e te n g a la
d em an d a m á s b a ja : e l te n ista e sp o rá d ic o . La c u o ­
Consumidor B 8 .2 5 3.25 11.50

ta d e s o c io , T , e s ig u al a l e x c e d e n te d e l co n su m i­ Consum idor C 10,00 10,00 20,00

d o r re sta n te u n a v e z c a lc u la d a la tarifa q u e ha
d e co b ra rs e p o r u tiliz a r la s p is ta s : T = (Q ? - 0)
Venta
(16 - P X 1 / 2 ), d o n d e Q , = 4 - ( l / 4 ) P ,o s e a , T = P re d o 1 P re d o 2 Beneficio
conjunta
( l/ 2 ) ( 4 - (1/ 4 )P )(1 6 - P ) = 3 2 - 4 P + P*/8. L as
cu o tas d e s o c io to ta le s c o b ra d a s a to d o s l o s ju g a ­ Venta por
8 ,2 5 $ 8 ,2 5 $ — 2 8 ,5 0 $
d o re s s e ría n 2 .0 0 0 (3 2 - 4P + P ?/8). L x» in g reso s separado
g e n e ra d o s p o r la s c u o ta s d e s o c io s o n ig u a le s a Venta 9 .2 5 $ 27.75
—
P (Q , + Q 2) = P ( 1 0 0 0 ( 1 0 - P ) + 1.000 (4 - P/4)) conjunta pura
= 14.000P - 1.250P 7. E n to n c e s , I T =* 6 4 .0 0 0 +
6 .0 0 0 P — 1.0 0 0 P \ E l c o s te m arg in al e s c e ro y e l in­
Venta 10,00 6,00 11,50 2 9 ,0 0
conjunta mixta
g re so m a r g in a l v ie n e d a d o p o r la p e n d ien te d e la
c u rv a d e in g re so to ta l: A IT / A P = 6 .0 0 0 - 2.000P .
Ig u a la n d o el in g re so m arg in al y e l c o s te m a rg i­ L a e stra te g ia q u e m a x im iz a lo s b e n e fic io s e s la
n al, s e o b tien e u n p re c io d e 3 ,0 0 d ó la r e s p o r hora. v e n ta c o n ju n ta m ixta.
El in g re so to tal e s ig u al a 7 3 .0 0 0 d ó la re s . E l co ste 1 5. a ) L o s p re c io s y lo s b e n e fic io s ó p tim o s c o r re s p o n ­
total e s ig u al a lo s c o s te s fijo s d e 10.000 d ó lares. d ie n te s a c a d a e stra te g ia so n
P o r ta n to , lo s b e n e fic io s so n ig u a le s a 6 3 .0 0 0 d ó ­
lares a la s e m a n a , ca n tid a d s u p e rio r a l o s 4 0 .0 0 0 Venta
d ó la re s s e m a n a le s q u e se o b tie n e n c u a n d o so lo P red o 1 P re d o 2 B en efid o
conjunta
se h a c e n s o c io s lo s te n ista s p ro fesio n ales.
Venta p or
8 0 ,0 0 $ 8 0 ,0 0 $ — 3 2 0 ,0 0 $
c) U n a cu o ta d e s o c io d e 5 0 d ó la re s s e m a n a le s solo separado
a tra e ría a lo s te n ista s serio s. S i h a y 3 0 0 0 te n ista s
s e r io s , los in g r e s o s to ta le s s e r ía n d e 150.000 d ó la ­ Venta conjunta — 1 2 0 ,0 0 $ 480,00
—
res y lo s b e n e fic io s d e 1 4 0 .0 0 0 d ó la re s a la se m a ­ pura
n a. S i h a y tan to te n ista s s e r io s c o m o e sp o rá d ic o s , Vfcnta conjunta
94.95 94.95 120.00 4 2 9 .0 0
la s c u o ta s d e s o c io s e ría n ig u a le s a 4 .0 0 0 m u lti­ mixta
p lic a d o p o r e l e x c e d e n te d e l c o n su m id o r d e l te ­
n ista e sp o rá d ic o : T = 4 .0 0 0 (3 2 - 4 P + P / 8 ) . L a s
L a v e n ta c o n ju n ta p u ra e s s u p e r io r a la m ix ta
tarifas p o r la u tiliz a c ió n d e la s p is ta s s o n P [3.000
p o rq u e c u a n d o lo s c o s te s m a r g in a le s s o n ce ro ,
(10 - P ) + 1.000(4 - P / 4 )) = 3 4 .0 0 0 P - 3 .2 5 0 P*. n o h a y r a z ó n a lg u n a p a ra im p e d ir a n in g ú n
E n e s e c a s o , IT = 128.000 + 1 8 .0 0 0 P - 2 .7 5 0 P2. d ie n te q u e c o m p re lo s d o s b ien e s,
E l co ste m a rg in a l e s ce ro , p o r lo q u e p la n te a n d o
b ) C o n u n c o s te m a rg in a l d e 3 0 d ó la re s , lo s p re c io s
q u e A IT/A P = 1 8 .0 0 0 - 5 .5 0 0 P = 0 , s e o b tie n e un
y los b e n e fic io s ó p tim o s son:
p recio d e 3 ,2 7 d ó la re s p o r h o ra . E n e se c a s o , e l in­
g re so to tal e s ig u al a 157.455 d ó la re s a la s e m a n a ,
ca n tid a d q u e e s m a y o r q u e los 150.000 d ó la re s a Venta
Precio 1 P re d o 2 B en efid o
la s e m a n a q u e s e o b tie n e c o n te n ista s s e r io s s o la ­ conjunta
m en te. E l d u e ñ o d e l clu b d e b e ría fijar u n a s c u o ­ Venta p or 8 0 ,0 0 $ 8 0 ,0 0 $ — 2 0 0 ,0 0 $
tas a n u a le s d e 1.053 d ó la re s , c o b r a r 3 /2 7 d ó lares separado
p o r la u tilizació n d e la s p is ta s y o b te n e r u n o s b e ­
n e ficio s d e 7 ,6 7 m illo n e s d e d ó la r e s a l año. Venta conjunta 1 2 0 ,0 0 $ 240,00
pura — —
11. L a v en ta co n ju n ta m ix ta s u e le s e r la estrateg ia id e a l
cu an d o las d e m a n d a s s o lo e stá n correlacio n ad as algo Venta conjunta 94,95 94.95 120.00 249,90
n eg ativ am en te y / o c u a n d o lo s c o s te s m a rg in a le s d e
mixta
p ro d u cció n so n sig n ifica tiv o s. L o s c u a d ro s a d ju n to s
p resen tan los p recio s d e reserv a d e los tr e s co n su m id o ­ A h ora la v e n ta c o n ju n ta m ix ta e s s u p e r io r a to­
res y los b en eficio s g e n erad o s p o r las tre s estrategias: d a s la s d e m á s e stra teg ia s.
 718 O R e sp u e sta s d e a lg u n o s o jercicto s
C A P ÍT U L O 1 1 . A P É N D IC E
2. E xam in am o s c a d a c a s o y co m p a ra m o s lo s b en eficio s.
a) L a s c a n tid a d e s y los p re c ia s ó p tim o s s in m e rca ­
d o e x te rio r d e m o to re s s o n Qvfc>, ™ Qmm 2 .0 0 0 ,
P\iot = 8 0 0 0 d ó la r e s y P ^ n = 1 8 .0 0 0 d ó la re s . En
el c a s o d e la d iv is ió n d e m o to re s, IT — 2 .0 0 0 x
8 .0 0 0 $ = 1 6 m illo n e s d e d ó la re s ; C T = 2 (2 .0 0 0 )?
= 8 m illo n e s d e d ó la re s ; y tt = 8 m illo n es d e d ó ­
lares. E n e l c a s o d e la d iv is ió n d e m o n ta je , rT ■
2 .0 0 0 x 1 8 .0 0 0 $ = 3 6 m illo n e s d e d ó la re s ; C T =
8 .0 0 0 $ X 2 .0 0 0 + 1 6 m illo n e s » 3 2 m illo n e s d e
d ó la re s y tt = 4 m illo n e s d e d ó la re s . L o s b e n e fi­
c io s to ta le s s o n ig u a le s a 12 m illo n es d e d ó la re s .
b) l a s ca n tid a d e s y los p recio s ó p tim o s co n u n m er­
c a d o e x te rio r d e m o to res s o n Q ^ , — 1.500, Q ^ n “
3 .000, Pslo, = 6 .0 0 0 d ó lares y PMcn = 17.000 d ólares.
E n e l caso d e la d iv isió n d e m o to res, IT ■ 1 .5 0 0 X
6.000 S = 9 m illo n es d e d ó lares; C T = 2 (1.500)J =
4,5 m illo n es d e d ó la re s y ir ** 4,5 m ilb n e s d e d ó ­
lares. E n el caso d e la d iv isió n d e m o n ta je, IT =
3.000 X 1 7 .0 0 0 $ = 51 m ilb n e s d e d ó la re s ; C T =
(8.000 + 6 .0 0 0 )3 .0 0 0 - 4 2 m ilb n e s d e d ó lares y ir
= 9 m ilb n e s d e d ó lares. L o s b en eficio s to ta le s son
ig u a le s a 13,5 m ilb n e s d e dólares.
c) L as ca n tid a d e s y b s precios ó p tim o s c o n u n m er­
cad o m o n o p o lizad o d e m o to res s o n Q Sfc( —2.200,
CMnn = 1-600, P u ,, = 8 .8 0 0 d ó la re s y PMnn = 18.400
c b la re s ; s e v e n d en 6 0 0 m o to res e n e l m ercad o m o ­
no p olizad o p o r 9 .4 0 0 d ó lares. E n el c a s o d e la d i­
v isión d e m o to re s, IT - 1 .6 0 0 X 8 .8 0 0 $ + 6 0 0 •
9.400 = 19,72 m illo n es d e d ó la re s ; C T = 2 (2.200)7
= 9 ,6 8 m illon es d e d ó lares y ir = 10,04 m illon es d e
d ólares. E n e l caso d e la d iv isió n d e m o n ta je, IT —
1.600 •18.400 $ = 29,44 m ilb n e s d e d ó lares; C T =
(8.000 + 8 8 0 0 )1 .6 0 0 » 26,88 m ilb n e s d e d ó la re s y
ir = 2 ,5 6 m illo n es d e d ó lares. L o s b en eficio s tota­
les s o n igu ales a 12,6 m ilb n e s d e d ólares.
La d iv isió n su p e rio r, q u e c o n stru y e m o to res, o b ­
tien e u n o s b e n e fid o s m á x im o s cu a n d o tie n e el
m o n o p o lio d e lo s m o to res. La d iv isió n in fe rio r,
q u e co n stru y e a u to m ó v iles, o b tie n e u n o s benefi­
d o s m á x im o s cu an d o hay u n m ercad o co m p etiti­
v o d e m otores. D ad o el e lev a d o co ste d e b s m oto­
re s, la em presa o b tien e m ejo res resu ltad os cuando
lo s m o to res s e prod u cen c o n e l m e n o r co ste posible
co n u n m ercad o com p etitiv o exterio r d e m otores.
C A P ÍT U L O 12
1. C a d a e m p re sa o b tie n e b e n e fid o s e co n ó m ico s d is tin ­
g u ie n d o su m a rca d e l resto. S i e sto s c o m p e tid o re s se
fu sio n a ra n p ara fo rm a r u n a ú n ic a e m p re sa , e l m o n o ­
p o lista re s u lta n te n o p ro d u d ría ta n ta s m a rc a s co m o
a n te s d e la fu sió n . P e ro p r o d u d r v a ria s m a rca s co n
p re c io s y c a ra c te rístic a s d is tin to s e s u n a m a n e ra d e
d iv id ir e l m e r c a d o e n g r u p o s d e c lie n te s c o n e la s tid -
d a d e s-p re cio d ife re n te s.
3. a) Para m ax im izar lo s b en eficio s t t — 5 3 Q — Q 2 — 5Q ,
h allam o s Att/AQ = - 2 Q + 4 8 = 0 . Q = 2 4 , por b
q u e P = 2 9 . Los b e n e fid o s so n igu ales a 5 7 6 .
b) P = 5 3 - Q , - Q 2/Pl = P Q ¡ - C ( Q , ) = 5 3 Q l -
Q,! - G .G ! - SQ, y p ¡ - p Q i - Q Q ,) - 53Q , -
Q ,Q , - Q ,' - 5Q;
c) E l p ro b le m a a l q u e se e n fre n ta la e m p r e s a 1 co n ­
s is te e n m a x im iz a r lo s b e n e f id o s , d a d o q u e la
p ro d u e d ó n d e la 2 n o v a ria rá e n re s p u e s ta a la
d ecisió n d e p ro d u e d ó n d e la I . P o r ta n to , la 1 e li­
ge e l v a lo r d e Q , q u e m a x im ic e t t „ a l ig u al q u e
a n te s. La v a r ia d ó n d e i r , c o n re sp e cto a u n a v a -
ria d ó n d e Q , e s 5 3 - 2 Q , - Q 2 - 5 = 0 , lo q u e
im p lica q u e Q , - 2 4 - Q 7/ 2 . D a d o q u e e l p ro b le ­
m a e s s im é tr ic o , la fu n d ó n d e re a e d ó n d e la e m ­
p re sa 2 e s Q , - 2 4 - Q ,/ 2 .
d) H a lla m o s lo s v a lo r e s d e Q , y Q 2 q u e sa tisfa ce n
a m b a s f u n d o n e s d e re a e d ó n : Q , ■ 2 4 — (1 / 2 )
( 2 4 - Q , / 2 ). P o r ta n to , Q , = 16 y Q 2 = 16. E l p re ­
cio e s P = 5 3 - Q , - Q , = 2 1 . L o s b e n e fid o s so n
tt i — t t , — P .Q t — C (Q ,) - 2 5 6 . L o s b e n e fid o s to­
ta le s d e la in d u s tria s o n t t , + tt2 ** 5 1 2 .
5 . V erdadero. L a c u rv a d e r e a e d ó n d e la e m p r e s a 2 e s q2
■ 7 ,5 — 1/2//, y la c u rv a d e r e a e d ó n d e la 1 e s //, =
1 5 - 1/2/fc. S u stitu y e n d o , te n e m o s q u e q 2 = 0 y //, =
15. E l p r e d o e s 1 5, q u e e s e l p r e d o m o n o p o listic o .
7. a) (i) E n u n e q u ilib r io d e C o u r n o t, c u a n d o la e m ­
presa A tien e u n a u m e n to d e l c o s te m a r g in a l, su
fu n d ó n d e r e a e d ó n se d e s p la z a h a d a d e n tro . La
c a n tid a d p ro d u d d a p o r la e m p r e s a A d is m in u ­
ye y la ca n tid a d p ro d u c id a p o r la B a u m e n ta . La
c a n tid a d to tal p ro d u d d a d is m in u y e y e l p r e d o
s u b e , (ii) E n u n e q u ilib r io c o lu so rio , la s d o s e m ­
p re s a s a c tú a n c o le c tiv a m e n te c o m o u n m o n o ­
p o lista. C u a n d o e l c o s te m a rg in a l d e la e m p re ­
sa A a u m e n ta , la A red u ce la p ro d u e d ó n a ce ro ,
ya q u e la e m p re sa B p u e d e p r o d u d r c o n u n c o s ­
te m a r g in a l m en or. C o m o la e m p r e s a B p u e d e
p ro d u d r to d a la p ro d u e d ó n d e la in d u stria con
u n c o s te m arg in al d e 5 0 d ó la re s , la p ro d u e d ó n
y e l p re c io n o v arían . S in e m b a r g o , la s e m p r e sa s
te n d rá n q u e lle g a r a u n a c u e rd o s o b r e la m a n e ra
d e re p a rtirs e b s b e n e fid o s o b te n id o s p o r B . (iii)
C o m o e l b ie n e s h o m o g é n e o , a m b a s p ro d u c e n e n
el p u n to e n e l q u e e l p r e d o e s ig u a l a l c o s te m ar­
g in a l. L a e m p r e s a A s u b e e l p re d o a 8 0 d ó la r e s y
la B lo s u b e a 7 9 ,9 9 . S u p o n ie n d o q u e la e m p re sa

B p u e d e p r o d u d r lo s u fid e n te , a b a ste c e rá a to d o
el m e rca d o .
b) (i) E l a u m en to d e l co ste m a rg in a l d e la s d o s em ­
presas d esp laza a m b a s fu n d o n e s d e re a cd ó n h a­
c ia d entro. L a s d o s red ucen la p ro d u e d ó n , por lo
q u e el p re d o sube, (ü) C u a n d o e l co ste m arg in al au ­
m enta, la s d o s em p resas prod u cen m e n o s y el pre­
d o sube, a l igual q u e e n el c a s o d e l m on op o lio (iii)
El precio su b e y la can tid ad p rod u d d a d ism inu ye.
c) (i) A m b a s fu n d o n e s d e r e a c d ó n s e d e s p la z a n h a­
d a fu e ra y la s d o s e m p r e s a s p ro d u c e n m á s . El
p recio s u b e , ( ii) A m b a s e m p r e s a s a u m e n ta n la
p ro d u e d ó n y e l p r e d o ta m b ié n s u b e , (iii) A m bas
e m p r e sa s p ro d u c e n m á s . C o m o e l c o s te m a rg i­
n al e s c o n sta n te , el p re d o n o v arfa.
1 1. a) P a ra h a lla r e l e q u ilib r io d e N a sh , c a lc u la m o s la
fo n d ó n d e r e a c d ó n d e c a d a e m p re sa y h a lla m o s
s im u ltá n e a m e n te el p r e c io . S u p o n ien d o q u e e l cos­
te m arg in al e s c e r o , lo s b e n e fid o s d e la e m p r e s a 1
s o n P ,Q , = P ,(2 0 - P , + P 2) = 2 0 P , + P ,2 + P,
P ,. IM , - 2 0 - 2 P , + P 2. A l p re d o m a x im iz a d o r
d e los b e n e f id o s , I M , = 0 . P o r ta n to , P , = (2 0 +
P ?)/ 2. C o m o la s e m p r e sa s 1 y 2 s o n s im é tric a s, el
p re d o m a x im iz a d o r d e lo s b e n e fic io s d e la 2 e s
P 2 — (2 0 + P i)/ 2 . ln tro d u d m o s la fu n d ó n d e re­
a c d ó n d e la e m p r e s a 2 e n la d e la 1: P , = [2 0 +
(20 + P ,)/ 2 )/ 2 = 15 + P ,/ 4 . P , = 2 0 . P or s im e ­
tría , P 2 ~ 20. E n e s e c a s o , Q , = 2 0 y p o r sim e tría
Q 7 = 20. L o s b e n e fid o s d e la e m p re sa 1 s o n P ,Q ,
= 4 0 0 y l o s d e la 2 ta m b ié n s o n 400.
b ) S i la e m p r e s a 1 e s la p rim e ra e n fija r su p re d o ,
tien e e n c u e n ta la fu n ció n d e re a c ció n d e la e m ­
presa 2. L o s b e n e f id o s d e la e m p r e s a 1 s o n n , •
P ,[2 0 - P , + (2 0 + PO /2[. E n e s e c a s o , d a J d P x
= 2 0 - 2 P , + 10 + P ,. Ig u alan d o e s ta ex p re sió n
a ce ro , P , 3 0 . S u s titu y e n d o P , p o r s u v a lo r e n
la fu n d ó n d e r e a c d ó n d e la e m p re sa 2 , P2 = 25.
A e s to s p r e d o s , Q , — 2 0 — 3 0 + 25 — 15 y Q 2 =
2 0 + 3 0 - 2 5 = 25. L o s b e n e fid o s s o n i r , = 3 0 X
15 - 4 5 0 y ir 2 - 25 X 2 5 - 625.
c) Su p rim e ra o p d ó n d e b e ría s e r la (iii) y la s e g u n ­
d a d e b e r ía s e r la (ii). F ija r u n o s p re c io s s u p e rio ­
res a lo s v a lo re s d e l e q u ilib rio d e C o u m o t e s o p -
d o n a l p a ra a m b a s e m p r e s a s c u a n d o s e s ig u e n
e s tr a te g ia s d e S ta ck e lb e rg . A p a rtir d e la s fu n d o ­
n e s d e re a c d ó n , s a b e m o s q u e e l líd e r d e p r e d o s
in d u c e a l s e g u id o r a s u b ir e l p re c io . P ero e l se ­
g u id o r s u b e e l p r e d o m e n o s q u e e l l íd e r y, p o r
ta n to , c o b r a u n p re d o m á s b ajo q u e é ste . L a s d o s
e m p r e sa s d is fru ta n d e m a y o re s b e n e fid o s , p ero
la s e g u id o r a o b tie n e m e jo re s re su lta d o s y la s d o s
o b tie n e n m e jo re s re su lta d o s q u e e n e l e q u ilib rio
d e C o u m o t.
B R esp u estas d e alg u n o s e je rcicio s 719
C A P ÍT U L O 1 3
1 . S lo s ju e g o s s e re p ite n in d e fin id a m e n te y to d o s lo s
ju g a d o re s c o n o c e n to d a s la s g a n a n cia s, la co n d u cta
ra d o n a l c o n d u d r á a u n o s re s u lta d o s a p a re n te m e n ­
te co lu so rio s. P e ro a v e c e s la s g a n a n d a s d e o tra s e m ­
p re sas s o lo p u e d e n c o n o ce rse re a liz a n d o a m p lio s in ­
tercam b io s d e in fb rm a d ó n .
Tal vez e l m a y o r p ro b le m a q u e p la n te a e l m a n te n i­
m ien to d e u n re su lta d o c o lu s o rio s e a n la s v a ria d o ­
n e s e x ó g e n a s d e la d e m a n d a y d e l o s p r e d o s d e los
fa c to r e s . C u a n d o lo s ju g a d o r e s n o d is p o n e n to d o s
e llo s s im u ltá n e a m e n te d e la n u e v a in fo rm a c ió n , la
r e a c d ó n r a d o n a l d e u n a e m p r e s a p o d ría s e r in te r­
p retad a p o r o tra c o m o u n a am en aza.
2 . P u ed e s u r g ir u n e x c e s o d e c a p a d d a d e n la s in d u s ­
tria s e n la s q u e e s f á d l e n t r a r y h a y p r o d u c to s d i-
fe re n d a d o s . C o m o la s c u rv a s d e d e m a n d a d e p e n ­
d ie n te n e g a tiv a d e c a d a e m p r e s a d a n lu g a r a u n o s
n iv eles d e p ro d u e d ó n c u y o c o s te m e d io e s su p e rio r
al c o s te m e d io m ín im o , lo s a u m e n to s d e la p ro d u e ­
d ó n p ro v o c a n u n a d is m in u d ó n d e l co ste m e d io . La
d ife re n d a en tre la p ro d u e d ó n re su lta n te y la p ro d u e ­
d ó n c o rre sp o n d ie n te a l c o s te m e d io m ín im o a la rg o
p lazo e s e l e x c e s o d e c a p a d d a d , q u e p u e d e u tiliz a r­
s e p ara d is u a d ir a o tr a s e m p r e s a s d e e n trar.
4. a ) H ay d o s e q u ilib r io s d e N ash , (100, 8 0 0 ) y (900,
600).
b) A m b o s d ire c tiv o s e le g irá n u n a e s tr a te g ia o r ie n ­
tad a a l s e g m e n to s u p e rio r y e l e q u ilib r io r e s u l­
ta n te s e r á (5 0 ,5 0 ), lo q u e g e n e ra rá m e n o s b e n e fi­
d o s a a m b a s p a rte s.
c) E l re s u lta d o c o o p e ra tiv o (9 0 0 ,6 0 0 ) m a x im iz a lo s
b e n e ficio s c o n ju n to s d e la s d o s e m p re sa s.
d) L a e m p r e s a 1 se b e n e f i d a e x tr a o r d in a r ia m e n ­
te d e la c o o p e r a d ó n . E n c o m p a r a d ó n c o n la s i ­
g u ie n te o p o r t u n id a d m e jo r, la 1 s e b e n e fid a
e n 9 0 0 — 100 — 8 0 0 , m ie n tra s q u e la 2 p ie rd e
8 0 0 - 6 0 0 = 2 0 0 co n c o o p e r a d ó n . P o r ta n to , la 1
n e ce sita ría o fre cer 2 0 0 c o m o m ín im o a la 2 p ara
co m p e n sa rla p o r la p é rd id a .
6. a ) S í, h a y d o s : (1) d a d o q u e l a e m p r e s a 2 e lig e A , la
e m p re sa 1 e lig e C ; d a d o q u e la e m p re sa 1 e lig e C,
la 2 e lig e A . (2) D a d o q u e la e m p re sa 2 e lig e C , la
1 e lig e A ; d a d o q u e la e m p r e s a 1 e lig e A , la 2 e li­
ge C.
b ) S i la s d o s e m p r e s a s u tiliz a n e s t r a te g ia s m a x i-
m in , la 1 e lig e e l p ro d u c to A y la 2 e lig e e l p ro ­
d u c to A , p o r lo q u e a m b a s o b tie n e n u n a g a n a n -
ria d e - 1 0 .
c) L a e m p r e s a 2 e lig e e l p ro d u c to C c o n el fin d e
m a x im iz a r la s g a n a n d a s e n la c a s illa 10, 2 0 .
 720 0 R e sp u e sta s d c a lg u n o s o jcrcic io s
1 2 . A u n q u e la s s u b a s ta s d e a n tig ü e d a d e s s u e le n te n e r
c o m p o n e n te s d e v a lo r p r iv a d o , s o n p r in c ip a lm e n ­
te d e v a lo r c o m ú n p o rq u e h a y a n tic u a r io s . N u e s tr o
a n tic u a r io e s t á d e c e p c io n a d o e n la s u b a s ta a b ie r ­
t a a l p ú b lic o d e la c iu d a d c e r c a n a p o rq u e la s e s ti­
m a c io n e s d e l v a lo r d e la s a n tig ü e d a d e s v a r ía n m u ­
c h o y h a s u f r id o la m a ld ic ió n d e l g a n a d o r. E n su
c iu d a d n a t a l , d o n d e h a y m e n o s p o s to r e s b ie n in ­
fo r m a d o s , la m a ld ic ió n d e l g a n a d o r n o h a s id o un
p ro b le m a .
C A P ÍT U L O 14
2. C o n e l n u e v o p ro g ra m a , la re cta p re s u p u e s ta r ia se
d e s p la z a h a c ia a rr ib a e n la a y u d a p ú b lic a d e 5.OCX)
d ó la r e s c u a n d o e l tra b a ja d o r n o tr a b a ja n a d a y se
to m a la c a n tid a d m áx im a d e h o r a s d e o c io . A m e d i­
d a q u e a u m e n ta e l n ú m e ro d e h o ra s tra b a ja d a s (e s
d ecir, d is m in u y e e l o c io ), la re cta p re s u p u e sta ria tie­
n e la m itad d e la p e n d ie n te d e la re cta p re s u p u e s ­
taria in icia l, y a q u e la ren ta g a n a d a e s tá s u je ta a un
tip o im p o s itiv o d e l 5 0 p o r c ie n to . C u a n d o la ren ta
d e s p u é s d e im p u e sto s e s d e 10.000 d ó la re s , la n u e­
v a re cta p re su p u e sta ria c o in c id e c o n la in icia l. E l re­
s u lta d o e s q u e e l n u e v o p ro g ra m a n o p ro d u c e n in ­
g ú n e fe c to s i el tra b a ja d o r g a n a b a in id a lm e n te m ás
d e 1 0 .0 0 0 d ó la r e s a l a ñ o , p e ro p ro b a b le m e n te r e d u d -
rá la ca n tid a d d e tiem p o tra b a ja d a (e s d e d r , a u m e n ­
ta rá e l o d o ) s i e l tra b a ja d o r g a n a b a m e n o s d e 10.000
d ó la re s ¡n id a lm e n te .
6. L a d e m a n d a d e tra b a jo v ie n e d a d a p o r el in g re so d e l
p ro d u c to m a r g in a l, IP M , = IM • PM t . E n u n m e rca ­
d o c o m p e titiv o , e l p r e d o e s ig u a l a l in g re so m a rg i­
n a l, p o r lo q u e IM = 10. E l p ro d u c to m a rg in a l d e l
tra b a jo e s ig u al a la p e n d ie n te d e la fu n d ó n d e p ro ­
d u e d ó n Q = 12L — L j. E sta p e n d ie n te e s ig u a l a
12 - 2 L . L a c a n tid a d d e trabajo q u e m a x im iz a lo s b e ­
n e fid o s d e la e m p r e s a se e n c u e n tra d o n d e IM P L = w,
q u e e s e l s a la rio . Si w = 3 0 , d e s p e ja n d o L se o b tie n e
4,5 h o ra s a l d ía . A sim is m o , s i w = 60, s e o b tie n e u n
v a lo r d e L d e 3 h o r a s a l d ía .
8. El sa la rio d e e q u ilib r io s e e n c u e n tra e n e l p u n to e n
e l q u e la c a n tid a d o f r e d d a d e tra b a jo e s ig u a l a la
d e m a n d a d a , o s e a , 20a» * 1 .2 0 0 - ÍOu». P o r tan to ,
to = 4 0 d ó la re s . S u stitu y e n d o en la e c u a d ó n d e o fer­
ta d e tra b a jo , p o r e je m p lo , la ca n tid a d d e tra b a jo d e
e q u ilib rio e s Ls = (2 0 )(4 0 ) = 8 0 0 . L a re n ta e c o n ó m ic a
e s la d ife re n d a en tre e l sa la rio d e e q u ilib rio y e l sa­
la rio q u e v ie n e d a d o p o r la c u rv a d e o fe rta d e tra b a ­
jo . E n e s te c a s o , e s e l á r e a s itu a d a e n d m a d e la cu rv a
d e o fe rta d e trabajo h a s ta L - 8 0 0 y d e b a jo d e l sa la ­
rio d e e q u ilib rio . E sta á r e a e s (0,5)(800)(40 $ ) = 16.000
d ó lares.
C A P ÍT U L O 15
3 . E l v a lo r a c tu a l d e s c o n ta d o d e lo s p rim e r o s 8 0 d ó ­
lares p a g a d o s d e n tro d e u n a ñ o e s V A D - 8 0 / (1 +
0 ,1 0 ) = 7 2 ,7 3 d ó la re s . E l v a lo r d e to d o s e s to s c u ­
p o n e s p u e d e h a lla rse d e la m is m a fo rm a : V A D —
8 0 1 1 / (1 ,1 0 )' + 1 / (1 ,1 0 )* + l / d .lO ) ’ + 1 / (1 ,10)4 + 1/
(1,10 ) 5] = 3 0 3 ,2 6 d ó la re s . E l v a lo r a c tu a l d el p a g o fi­
nal d e 1 .0 0 0 d ó la re s e n el s e x to a ñ o e s 1.0 0 0 / 1, 16 -
564,47 d ó la re s . P o r ta n to , e l v a lo r a c tu a l d e e s te b o n o
e s 3 0 3 ,2 6 $ + 5 6 4 ,4 7 $ = 8 6 7 ,7 3 d ó la re s . C o n u n tip o
d e in te ré s d e l 15 p o r c ie n to , V A D = 7 0 0 ,4 9 d ó lares.
5 . U tiliz a n d o R • 0 ,0 4 , p o d em o s in tro d u cir lo s v alo res
ad ecu ad os e n la e cu a ció n 15.5. O b se rv a m o s q u e VAN
= - 5 - 4 ,8 0 8 - 0 ,9 2 5 - 0 ,4 4 5 + 0 ,8 2 1 + 0 ,7 8 9 + 0,759
+ 0 ,7 3 0 + 0,701 + 0 ,6 7 4 + 0 ,6 4 9 + 0 ,6 2 4 + 0 ,6 0 0 +
0 ,5 7 7 + 0 ,5 5 4 + 0 ,5 3 3 + 0 ,5 1 3 + 0 ,4 9 3 + 0 ,4 7 4 + 0,456
+ 0 ,4 3 8 + 0 ,4 5 6 = - 0 ,3 3 8 . L a in v e rsió n pierde 3 3 8 .0 0 0
d ó lares y no m erece la pena. S in em b arg o , s i la ta s a d e
d e sc u e n to fu e ra d e l 3 p o r c ie n to , e l V A N » 866.000
d ó lares, p o r lo q u e la in v ersió n m erecería la pena.
9. a) S i com p ram os u n a botella y la ven d em os dentro de/
años, p ag am o s 100 d ólares ah o ra y recibim os 100/°"'
cu a n d o la v end am o s. E l VAN d e e sta in v ersión es
V A N = - 1 0 0 + e ”" l0 0 t° 's = - 1 0 0 + e~a''l0 0 f w .
S i c o m p r a m o s e fe c tiv a m e n te u n a b o te lla , e le ­
g im o s e l v a lo r d e t q u e m a x im ic e e l V A N . La
c o n d ic ió n n e c e s a r ia e s d V A N / d t = e~a i ,(5 0 -
»■*•*) - 0 , 1 e * 1' 1 0 0 Í*5 - 0 . P o r ta n to , / - 5. S i
c o n se rv a m o s la b o te lla d u ra n te 5 añ o s, e l V A N e s
- 1 0 0 + r QI ' 5 1 0 0 ■5a5 - 3 5 ,6 2 . C o m o c a d a b o ­
te lla e s u n a b u e n a in v e rs ió n , d e b e m o s c o m p ra r
la s 100.
b ) L e o fre c e n 130 d ó la re s p o r la re v e n ta , p o r lo q u e
o b te n d ría u n b e n e fic io in m e d ia to d e 3 0 d ó la ­
re s. S in e m b a r g o , s i c o n se rv a e l v in o d u ra n te 5
a ñ o s , e l V A N d e s u s b e n e fic io s e s d e 3 5 ,6 2 d ó la ­
res c o m o se m u e s tra e n la p a rte (b ). P o r ta n to , e l
V A N s i v e n d e el v in o in m e d ia ta m e n te e n lu g a r
d e c o n se rv a rlo d u ra n te 5 a ñ o s e s 3 0 $ - 3 5 ,6 2 -
- 5 , 6 2 d ó la re s , p o r k» q u e n o d e b e v en d er.
c) S i e l tip o d e in te ré s b a ja d e 1 0 a 5 p o r c ie n to , e l
cá lc u lo d e l V A N e s el s ig u ie n te : V A N = - 1 0 0 +
e °’aSl • 100/05. S i c o n se rv a m o s la b o te lla d u ra n ­
te 10 a ñ o s , e l V A N m á x im o e s - 1 0 0 + * HWa 10 •
1 0 0 - 1 0 o-5 = 9 1 ,8 0 d ó la re s .
11. a) S i c o m p a ra m o s la c o m p ra d e l a u to m ó v il c o n el
a lq u ile r, s u p o n ie n d o q u e r = 0 ,0 4 . E l v a lo r actual
d e l c o s te n eto d e la c o m p ra e s ig u a l a - 2 0 .0 0 0 +
12.000/(1 + 0 ,0 4 )6 = —10.516,22. El v a lo r actu al
d e l co ste d e l a lq u ile r e s ig u a l a - 3 . 6 0 0 - 3.600/
(1 + 0 ,0 4 )' - 3 .6 0 0 / (1 + 0 ,0 4 )* = -1 0 .3 8 9 ,9 4 . Es
m e jo r a lq u ila r e l a u to m ó v il s i r = 4 p o r d e n tó .

b ) C o m p a re , u n a v e z m á s, la c o m p ra c o n e l a lq u i­
ler: 2 0 .0 0 0 + 1 2 .0 0 0 / (1 + 0 ,1 2)b = - 1 3 .9 2 0 ,4 3
e n e l c a s o d e la c o m p ra y —3 .6 0 0 — 3 .6 0 0 / (1 +
0 ,1 2 )' - 3 .6 0 0 / (1 + 0 ,1 2 )* = - 9 .6 4 8 ,1 8 e n el caso
d e l alq u iler. Es m e jo r a lq u ila r e l a u to m ó v il s i r *
12 p o r c ie n to .
c) A l o s c o n su m id o re s le s d a rá ig u al cu a n d o e l v a ­
lo r a c tu a l d e l co ste d e la co m p ra y p o ste rio r v e n ta
d el a u to m ó v il sea ig u a l a l v a lo r a c tu a l d e l a lq u i­
ler: - 2 0 .0 0 0 + 12.000/ (1 + r)b = - 3 . 6 0 0 - 3.600/
(1 + r ) 1 — 3 .6 0 0 / (1 + r)2. E s to e s c ie rto cu a n d o
r = 3 ,8 p o r cien to . E l le cto r p u e d e re s o lv e r e sta
e c u a c ió n u tiliz a n d o u n a c a lc u la d o ra o u n a h oja
d e cá lc u lo o p o r ap ro x im a cio n e s su cesiv as.
C A P ÍT U L O 16
1 . In c lu so a u n q u e la s p re fe re n c ia s s e a n id é n tic a s , la
c u rv a d e c o n tra to p u e d e o n o s e r u n a lín e a re cta .
Es fá c il m o s tra rlo g rá fica m e n te . P o r e je m p lo , c u a n ­
d o a m b a s p e rs o n a s tie n e n la s fu n cio n e s d e u tilid a d
U = X 1y , la re la c ió n m a r g in a l d e s u s titu c ió n v ie n e
d a d a p o r 2 y / x . N o e s d ifíc il d e m o s tr a r q u e la s R M S
d e la s d o s p e rso n a s s o n ig u a le s e n to d o s lo s p u n to s
d e la c u rv a d e c o n tra to y = ( Y / X ) / x , d o n d e X e Y
9on la s c a n tid a d e s to ta le s d e l o s d o s b ie n e s. U n e je m ­
p lo e n el q u e la c u rv a d e c o n tra to n o e s u n a lín e a re c­
ta e s a q u e l e n e l q u e la s d o s p e rs o n a s tie n e n re n ta s
d ife re n te s y u n o d e los b ie n e s e s inferior.
7 . L a relación m arg in al d e tran sfo rm ación e s ig u al a l c o ­
cien te e n tre los c o ste s m a rg in a le s d e p ro d u cir los d o s
bienes. L a m a y o ría d e la s fro n te ras d e p o sib ilid ad es d e
prod ucción so n « co m b a d a s h a cia fu era». S in em b arg o ,
si lo s d o s b ie n e s s e p ro d u cen co n fu n cio n e s d e produc­
ción d e ren d im ien tos c o n sta n te s d e e sca la , la frontera
d e p o sib ilid ad es d e p ro d u cció n e s u n a línea recta.
1 0. El c a m b io d e l p ro ceso d e p ro d u cció n d e ren d im ien ­
to s c o n sta n te s d e e s c a la p o r u n o d e re n d im ie n to s c la ­
ram e n te cre cie n te s n o a lte r a la fo rm a d e la s iso cu a n ­
tas. P o d e m o s re d e fin ir s im p le m e n te la s ca n tid a d e s
c o rre sp o n d ie n te s a c a d a iso c u a n ta d e tal fo rm a q u e
los a u m e n to s p ro p o rcio n ale s d e los fa c to re s g e n ere n
unos a u m e n to s d e la p ro d u cció n m á s q u e p ro p o rcio ­
n ales. P artien d o d e e ste su p u e sto , la relació n m a rg i­
nal d e s u s titu ció n té c n ic a n o v a ria ría , p o r lo q u e tam ­
poco v a ria ría la c u rv a d e c o n tra to d e la p ro d u cció n .
C A P ÍT U L O 17
5. a) H asta h a c e p o c o , lo s c lie n te s p e n s a b a n q u e lo s
a u to m ó v ile s e sta d o u n id e n s e s e ra n de p o ca
ca lid a d . P ara d a r u n g iro a e s ta te n d e n cia , la s
H R esp u estas d e alg u n o s e je rcicio s 721
c o m p a ñ ía s e sta d o u n id e n s e s in v ir tie ro n en
c o n tro l d e la c a lid a d , m e jo ra n d o lo s h isto ria le s
p o te n c ia le s d e re p a ra c io n e s d e s u s p ro d u c to s.
S e ñ a la ro n la m e jo ra d e s u c a lid a d o fre c ie n d o
m e jo re s g aran tías,
b) E x is te rie s g o m o ra l c u a n d o la p a rte a se g u ra d a
(el p ro p ie ta rio d e u n a u to m ó v il e sta d o u n id e n se
que tie n e u n a a m p lia g a ra n tía ) p u e d e in flu ir e n
la p ro b a b ilid a d o e n la m a g n itu d d e l a c o n te c i­
m ie n to q u e d e s e n c a d e n a el p a g o (la re p aració n
d el a u to m ó v il). L a c o b e r tu ra d e to d a s la s p ie z a s
y la m an o d e o b ra e n c a s o d e p ro b le m a s m e c á n i­
c o s red u ce e l in c e n tiv o p a ra c u id a r el a u to m ó v il.
Por ta n to , la s g a r a n tía s a m p lia s p la n te a n u n p ro ­
b le m a d e rie sg o m oral.
7 . E l s e g u r o c o n tra in c e n d io s p la n te a p ro b le m a s d e
rie sg o m o ra l c u a n d o la p a rte a s e g u r a d a p u e d e in ­
flu ir e n la p ro b a b ilid a d d e q u e h a y a u n in c e n d io . El
d u e ñ o d e la p ro p ie d a d p u e d e re d u c ir la p r o b a b ili­
d a d d e q u e h a y a u n in c e n d io o s u s e fe c to s in s p e c c io ­
nan do y s u s titu y e n d o l o s c a b le s d e fe c tu o s o s, in s ta ­
lando s is te m a s d e a la rm a , etc. D e s p u é s d e c o m p ra r
u n s e g u r o a to d o rie sg o , el a s e g u ra d o tien e p o c o s in ­
cen tiv o s p a ra re d u c ir la p ro b a b ilid a d o la m ag n itu d
d e la p é rd id a , p o r lo q u e e l p ro b le m a d e rie sg o m o ­
ral p u e d e s e r g ra v e . P ara c o m p a ra r u n d e d u c ib le d e
10.000 d ó la r e s c o n u n a c o b e rtu ra d e l 9 0 p o r c ie n to ,
n e ce sita m o s in fo rm a c ió n » b r e e l v a lo r d e la p é rd i­
d a p o te n c ia l. A m b a s p ó lizas re d u c e n el p ro b lem a d e
riesg o m o ra l d e la c o b e r tu ra a to d o rie sg o . S in e m ­
b a rg o , s i la p ro p ie d a d v a le m e n o s (m á s) d e 100.000
d ó la re s , la p é rd id a to tal s e r á m e n o r (m a y o r) c o n u n a
c o b e rtu ra d e l 9 0 por c ie n to q u e c o n u n d e d u c ib le d e
10.000 d ó la re s . C u a n d o e l v a lo r d e la p ro p ie d a d s u ­
p e ra lo s 1 0 0 .0 0 0 d ó la re s , e s m á s p ro b ab le q u e el p ro ­
p ietario se e sfu e rc e e n p re v e n ir lo s in c e n d io s c o n la
p ó liz a q u e o frece u n a c o b e r tu ra d e l 9 0 p o r c ie n to q u e
c o n la q u e o frece e l d e d u c ib le d e 1 0 .0 0 0 d ó la re s .
C A P ÍT U L O 1 8
4. Es n e c e sa rio s a b e r q u é v a lo r tie n e p ara l o s p ro p ie ­
ta rio s d e v iv ie n d a s la p o s ib ilid a d d e n a d a r e n e l río,
a s í c o m o e l c o s te m a r g in a l d e re d u c ció n d e la c o n ta ­
m in ación . La e le c c ió n d e la p o lític a d e p e n d e d e los
b e n e ficio s y lo s c o s te s m a rg in a le s d e re d u c ció n . S i se
c o b ra a la s e m p r e s a s u n a tasa id é n tic a p o r lo s v e rti­
d o s, é s ta s lo s re d u c irá n h a s ta e l p u n to e n el q u e el
c o s te m a rg in a l d e r e d u e d ó n s e a ig u a l a la tasa. S i
e sta re d u e d ó n n o e s s u f id e n t e p a ra p o d e r n ad ar, p o ­
d ría e le v a r s e la tasa.
E l e s ta b le d m ie n to d e u n a n o rm a s o lo e s e fid e n te si
las a u to r id a d e s p o s e e n u n a in fo r m a d ó n co m p le ta
 722 0 R e sp u e sta s d e a lg u n o s o jcrcirio s
so b re los c o s te s y l o s b e n e fic io s m a rg in a le s d e la re­
d u c ció n d e la c o n ta m in a ció n . P o r o tra p a rte , la n or­
m a n o a n im a rá a la s e m p r e sa s a re d u c ir m á s los v er­
tid o s s i s u rg e n n u e v a s te cn o lo g ía s p a ra filtra rlo s . U n
siste m a d e p e rm is o s tra n sfe rib le s d e c o n ta m in a c ió n
ta m b ié n o b lig a a la s a u to r id a d e s a a v e rig u a r c u á l e s
e l n iv e l e fic ie n te . U n a v e z d is trib u id o s lo s p e rm is o s,
s u rg irá u n m e rca d o y la s e m p re sa s c u y o c o s te d e re­
d u c c ió n d e la c o n ta m in a c ió n s e a m á s a lto c o m p ra ­
rán p e rm is o s a las e m p r e s a s c u y o c o s te s e a m enor.
S in e m b a r g o , a m e n o s q u e s e v e n d a n in icia lm e n te
lo s p e rm is o s, n o se o b te n d rá n in g ú n in g re so .
9. a ) L o s b e n e fic io s s e m a x im iz a n c u a n d o e l in g reso
m arg in al e s ig u a l a l c o s te m a rg in a l. C o n u n in ­
greso m a r g in a l c o n sta n te d e 4 0 d ó la r e s y u n c o s ­
te m a rg in a l d e 10 + 5 Q , Q = 6.
b ) S i la s a b e ja s n o a c u d e n a l m an zan ar, e l a g ric u l­
to r d e b e p a g a r 10 d ó la re s p o r a c r e p o r la p o lin i­
z a c ió n artificial. C o m o estaría d is p u e s to a p a g a r
h a s ta 10 d ó la r e s a l a p ic u lto r p a ra q u e m a n tu ­
v ie ra c a d a c o lm e n a a d ic io n a l, e l b e n e ficio s o c ia l
m a r g in a l d e c a d a u n a e s d e 5 0 d ó la r e s , q u e e s
m a y o r q u e e l b e n e fic io p riv a d o m a rg in a l d e 40
d ó la re s . Ig u a la n d o el b e n e fic io so cial m a rg in a l y
e l co ste m a rg in a l, Q • 8 0 .
c) E l c a m b io m á s rad ical q u e h aría q u e e s ta a c tiv i­
d a d fu e r a m á s e ficie n te s e r ía la fu sió n d e l n e g o ­
c io d e l a g r ic u lto r y e l d e l a p icu lto r. E sta fu sió n
in te rn a liz a ría la e x te m a lid a d p o s itiv a d e la p o ­
lin iz a c ió n d e la s a b e ja s . S i n o s e p ro d u c e la fu ­
s ió n , e l a g r ic u lto r y e l a p ic u lto r d e b e r ía n firm a r
u n c o n tra to p o r lo s s e r v ic io s d e p o lin iz a c ió n .
ÍN D ICE AN ALÍTICO

A e fic ie n cia e c o n ó m ic a , 5 8 9 -5 9 0
A n álisis d e e q u ilib rio p a rc ia l, 583
A b a d ie , A lb e rto , 32n 6 A n álisis d e re g re sió n m ú ltip le , 6 8 9 -6 9 6
A b so rcio n e s d e e m p r e s a s , 634 b o n d a d d e l a ju ste , 693
A cc io n e s y b o l a d e v a lo re s c o n stra ste s e sta d ís tic o s, 691-692
« c o n ta g io » , 588-589 d e m a n d a d e c a rb ó n (e je m p lo ), 695
c o m p ra a c ré d ito , 175 e stim a c ió n , 690-691
d iv e rs ific a c ió n y, 163 p re d ic c io n e s e c o n ó m ic a s , 693-694
in v e rs ió n e n , 175-176 A n á lis is n o rm a tiv o , 6-7
p re c io s d e la s a c c io n e s e n E E .U U . y E u ro p a , 589 A n álisis p o s itiv o , 6 7
rie sg o y, 169-170 A n cla je , 1 8 6 1 8 7
A ck e rm a n , F ra n k , 6 6 5 n l2 A n d re y e v a , T ., 362n 6
A ctivid ades recreativas, preferencia rev elad a por las, 89-90 A p p le, 8 ,3 8 2
A ctiv o s A p p le iP o d , 6 0 9 -6 1 0
a rrie s g a d o s y s in r ie s g o , 169 A rab ia S a u d í, p ro d u c c ió n d e p e tró le o d e , 53-54
d e fin ic ió n d e , 169 A ra n ce le s, 332-335
e s p e r a d o s y e fe c tiv o s , 170 m e r c a d o m u n d ia l d e e ta n o l y, 5 8 6 5 8 8
re n d im ie n to s d e los a c tiv o s , 170-171 o c o n tin g e n te s so b re las im p o rta c io n e s , 3 3 2 -3 3 6
A cu e rd o In tern acio n al d e l C a fé (A IC ), 4 5 n l 3 A rb itra je , d e fin ic ió n d e , 8
A cu e rd o N o rte a m e rica n o d e L ib r e C o m e rcio (N A F T A ), A rch e r D a n ie ls M id la n d C o m p a n y , 1 0 ,3 7 1 ,3 8 6
610-611 A sig n acio n e s e fic ie n te s, 5 9 0 , 5 9 2 -5 9 4
A d a m s , F ran k A ., III,3 2 1 n 4 A sig n acio n e s e q u ita tiv a s , 598-601
A g o s tin i, C la u d io , 4 9 n l5 c o m p e te n c ia p e r fe c ta y, 600-601
A g o tam ie n to d e lo s re c u rs o s , 572-575 fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s d e u tilid a d y, 5 9 8 -6 0 0
g ra d o d e , 575 fu n cio n e s s o c ia le s d e b ie n e sta r y, 599-600
p re c io d e lo s re cu rso s a g o ta b le s, 575 p u n to d e v is ta b a s a d a e n e l m e rc a d o , 5 9 9 ,6 0 0
A irb u s, 5 0 5 -5 0 6 p u n to d e v is ta ig u a lita rista d e la s, 5 9 9 ,6 0 0
A ju ste s p a ra te n e r e n c u e n ta el c o s te d e la v id a , 96 p u n to d e v is ta ra w ls ia n o d e la s, 5 9 9 ,6 0 0
A ju ste s p ara te n e r e n c u e n ta el rie sg o , 5 6 2 -5 6 6 p u n to d e v is ta u tilita rista d e la s , 5 9 9 ,6 0 0
m o d e lo d e fija ció n d e l p re c io d e lo s a c tiv o s d e A siste n cia sa n ita ria
c a p ita l y, 563-565 e le c c ió n d e la , p o r p a rte d e l c o n su m id o r, 86
rie sg o d iv e rs ific a b le y no d iv e rs ific a b le , 562-563 fu n ció n d e p ro d u cció n d e , 203-205
tasa d e d e s c u e n to y , 564-565 in e fic ie n d a d e l s is te m a d e , 614-615
A k e rlo f, G e o rg e A ., 1 8 6 n 2 9 ,6 2 0 n l v a lo r d e la in fo rm a c ió n y, 167-168
A lq u ile r d e la tie r ra , 536 A s o d a d ó n In te rn a cio n a l d e la B a u x ita (A IB ), 469
A lqu ileres d e D V D , efecto e n la s e n trad as d e cin e, 584- A stra -M e rc k , 3 5 6 3 5 7
585 A T & T , 410-411
A lie n , M ik e , 330n 9 A taq u es te rro rista s d e l 11 d e s e p tie m b r e , 3 1 -3 2
A m e n azas v a n a s , 4 9 7 A u to m ó v ile s h íb r id o s , 16
A m e ric a n A irlin e s , 3 8 5 ,4 9 3 -4 9 4 A u tor, D av id H „ 5 4 5 n l0
A m o rtiz a ció n , 226-227 A versió n a la s p é rd id a s, 183
A n á lis is d e e q u ilib rio g e n e r a l, 5 8 3 -5 9 0 A xelro d , R o b e rt, 490n 9
« co n ta g io » d e la s b o lsa s d e v a lo r e s e n tod o el A yuda d e stin a d a a lo s p o b re s , 100
m u n d o , 588-589 A yu d as p ú b lic a s , 177
 724 B Indico analítico

B B ien es s u s titu tiv o s , 2 4 -2 5 ,1 1 3

p e rfe c to s , 71-74
B a b o ck , L in d a , 188n34 B lackley, D ix ie M ., 3 0 5 n l0
B a d g e r M e ter, 493 Blair, R o g e r D ., 321 n5
B ailey, E liz a b e th , 6 6 3 n l0 BM W , 419
B aily, M a rtin N ., 4 4 n l2 B o e in g , 505-506
B a ja ri, P a tric k , 514n 22 B on o s
B a k e r, Jo n a th a n B ., 1 3 6 n l2 a p e rp e tu id a d , 554-555
B anca c o m e rc ia l, rig id ez d e l o s p re c io s y lid erazg o d e fin id ó n d e , 554
e n la , 4 6 7 d e s c o n ta d o s , 5 7 7
B a n z h a f, S p e n c e r, 654n 2 re n d im ie n to e fe ctiv o d e lo s , 5 5 5 -5 5 6
B ariow , C o n n ie C ., 56n 22 v a lo r a c tu a l d e la co rrien te d e p a g o s d e l o s , 555
B a m e s , Ja m e s , 38n9 v a lo r d e lo s , 554-558
B a m e tt, A . H ., 321n 4 B o n o s d e s o c ie d a d e s
B a m e y , D w an e L ., 321n 4 fren te a tip o p re fe t e n d a l, 467
B a rre ra s a la e n tra d a , 3 6 8 re n d im ie n to s d e lo s , 5 5 7 -5 5 8
e stra te g ia c o m p e titiv a y, 368 tip o s y, 578
o lig o p o lio s y , 449 B o sk in , M ic h a e l, 1 0 0 n l5
B A S F A .G . d e A le m a n ia , 386 B o y le, R o b e rt, 6n2
B a y e , M ic h a e l, 167n8 B ra m , Ja s o n , 32n 5
B eb ch u k , L u d a n A ., 6 3 6 n 14-15 B ra n iff A irw a y s, 385
B eb id a s re fre sca n tes, e la s tirid a d e s d e la d e m a n d a B realey , R ich a rd , 5 6 2 n l2
d e , 362 B ro w n ell, K .D ., 362n 6
B ecker, G a r y S ., 156n5 B ry a n , M ic h a e l F., 1 0 0 n l7
B eijin g , e m is io n e s d e d ió x id o d e a z u fr e e n , 661 B u rb u ja, 177-181
B é isb o l. V éa se L ig a p ro fe sio n al d e In te rn e t, 177
B ell, F re d e ric k W ., 678n 22 in m o b ilia ria , 178-180
B e n e fid o in m o b ilia ria c h in a , 179
a d id o n a l, 3 9 5 n 3 B u rro w s, Ja m e s , 289n 5
c o n ta b le , e q u ilib rio c o m p e titiv o a la rg o p la z o y , 293 B ú squ ed a d e r e n ta s e c o n ó m ic a s , 371
e co n ó m ic o n u lo , 2 9 3 , 298
m a r g in a l, 82
v a ria b le , 3 9 4 ,3 9 5 n 3
C
B e n e fid o s C a d e n a s d e s u p e rm e rc a d o s
e q u ilib rio c o m p e titiv o y, 2 9 3 -2 9 6 fija d ó n d e l p r e d o c o n u n m a rg e n s o b r e lo s c o s te s y,
e x c e d e n te s d e l p ro d u c to r fre n te a , 291 364-365
B erlin er, D ia n e T ., 610n 9 p u b lid d a d y, 4 2 5 -4 2 6
B e m d t, E m s t R ., 426n23 C A F E (C o rp o rate A v erag e F u e l E c o n o m y ), 17
Berry, S te v e n , 8 4 n 8 C ale n ta m ie n to d e l p la n e ta , 671-673
B e rtra n d , Jo s e p h , 457 re d u c d ó n d e la s e m isio n e s d e g a s e s in v e rn a d e ro , 672
B ertran d , m o d e lo d e , 457 C a m b io te cn o ló g ic o , 207
B eta d e u n a c tiv o , 564 C a m e re r, C o lín , 1 8 1 n 2 3 ,1 8 8 n 3 4
B ien es c o m p le m e n ta rio s, 2 4 - 2 5 , 113 C a n tid a d d e e q u ilib r io , 47
p e rfe c to s , 71-74 C a p ita l
B ien es in fe rio re s , 1 0 9 -1 1 0 ,1 1 5 co ste d e c a p ita l d e la e m p r e sa , 565
B ien es n o e x c lu y e n te s , 6 7 9 -6 8 0 h u m a n o , 568-572
B ien es n o riv a le s , 679 p r e d o d e l, 236
B ien es n o rm a le s e in fe rio re s, 109-110 ta s a d e a lq u ile r d e l, 236
B ien es p ú b lic o s , 679-683 C a rb ó n , d e m a n d a d e (a n á lis is d e re g re sió n m ú ltip le ),
b ie n e s n o e x c lu y e n te s , 679-680 695
d e fin id ó n d e , 614 C a rd , D a v id , 1 5 n 8 ,541 n 7
e f id e n d a y, 680-681 C ártel d e lo s p ro d u cto re s d e le c h e , 4 7 3 -4 7 4
fallo d e l m e r c a d o y, 6 8 2 -6 8 3 C á rte le s, 4 6 9 -4 7 4
p r e fe r e n d a s p riv a d a s p o r lo s , 683-685 a n á lisis d e la O P E P , 470-471
 10 Indico analítico 7 25

a n á lisis d e lo s p re c io s y, 470-472 C o m p e ten cia p e rfe c ta , e q u id a d y, 600-601

a n á lisis d e l C IP E C , 471-472 C ó m p le titu d , p re fe re n c ia s d e los c o n su m id o re s y, 66
c o n d ic io n e s p a ra e l é x ito d e lo s , 470 C o m p ra d o r c o m p e titiv o y v e n d e d o r c o m p e titiv o , 375
d e fin ic ió n d e , 444 C o m p ro m iso , c re d ib ilid a d y, 498-499
p o d e r d e m o n o p o lio y, 470 C o m p u tad o ras
C a rtera d e in v e rs ió n , rie sg o y, 171-172 c o s te s d e p ro d u c c ió n d e la s, 227-228
C a s c a d a s in fo rm a tiv a s, 1 7 9 ,1 8 1 d e sig u a ld a d s a la r ia l y, 545-546
C a u lk in s, Jo n a th a n P., 661 n 7 C o n ce n tra ció n d e l m e rc a d o , m o n o p o lio s y, 368
C e n tn e r, T e re n ce J., 633n 8 C o n d u cta d e lo s c o n su m id o re s . V éase tam bién
C e re a le s lis to s p a ra to m a r, 136 P re fe re n cias d e l o s c o n su m id o re s
C e sta s d e m ercad o d is y u n tiv a s y, 4
p re fe re n c ia s d e lo s c o n su m id o re s y, 64 e le c c ió n d e l o s c o n su m id o re s y, 8 1 -8 7
r e c ta p re s u p u e sta ria y, 78 ín d ic e s d e l c o s te d e la v id a y, 9 5 -1 0 0
C h an d le r, A lfred Jr., 1 9 5 n l p a s o s y, 64
C h ay , K e n n e th Y., 128n9 p re fe re n c ia re v e la d a y, 87-90
C h in a M o b ile , 4 1 0 ,4 1 1 p re fe re n c ia s d e l o s c o n s u m id o r e s , 6 5 -7 7
C h riste n se n , L a u rits, 2 6 0 n l9 p ro g ra m a s d e m a n te n im ien to d e lo s p re c io s y, 325
C h ris tie 's , c a sa d e s u b a s ta s , 514 re s tricc io n e s p re s u p u e sta ria s y, 78-81
C h ry s ta l, K . A le e , 610n 9 s o lu c io n e s d e e s q u in a y, 8 4 -8 5
G e r r e s , 2 2 5 ,2 8 1 -2 8 2 s u p u e s to s y, 63-65
G g lia n o , Jo s e p h M ., 5 2 8 n 2 te o ría d e la , 63
G v i l A e ro n a u tics B o a rd (C A B ), 323 u tilid a d m arg in al y e le c c ió n d e lo s c o n su m id o re s ,
G a y t o n , le y (1914), 383 9 0 -9 5
O e a n A ir A ct, 1 2 8 -1 2 9 ,6 6 2 C o n d u cta d e lo s p re c io s d e m e rc a d o , 573
C lin to n C o m P ro ce ssin g C o m p a n y , 10 C o n d u cta e s tr a té g ic a , 675
C b ase, R o n a ld , 1 9 5 n 2 ,6 7 4 n 2 0 ,6 8 0 n 2 3 C o n d u cta g re g a ria , 1 7 6 ,1 8 7
C o ase, te o re m a d e , 6 7 4 ,6 7 6 C o n d u cta p a ra le la , 383
C o b b -D o u g la s, C ó n g leto n , R o g e r D ., 3 7 1 n l2
fu n ció n d e p ro d u c c ió n , 2 6 7 -2 7 0 C o n se jo In te rg u b e m a m e n ta l d e P a ís e s E x p o rta d o re s
fu n ció n d e u tilid a d , 146 d e C o b r e (C IP E C ), 4 7 1 ,4 7 2
C o b re C o n ta m in a ció n
o fe rta d e , 43-44 c a le n ta m ie n to d e l p la n e ta y, 667-673
o fe rta m u n d ia l d e, a c o rto p la z o , 289-290 d e m a n d a d e a ire lim p io y, 682-683
o fe rta y d e m a n d a d e , 51 e je m p lo d e la s e m is io n e s , 6 5 5 -6 6 7
p re c io d e l, 2 9 -3 0 ,5 0 -5 1 re c ic la d o y, 664-666
C o c ie n te e n tre la p u b licid a d y la s v e n ta s , 424 re s id u o s s ó lid o s , 666
C o e ficie n te d e c o n ce n tra ció n , 3 6 8 n l0 v a lo r d e l a ire lim p io y, 128-129
C o h é n , A lm a , 6 3 6 n l5 C o n tin g e n te so b re e l a z ú c a r, 3 3 5 -3 3 6
C o lu sió n , 4 6 1 - 4 6 4 ,5 1 3 C o n tra ste s e s ta d ís tic o s , 691-692
C o m e rcio , v e n ta ja s d e l , 590-591 C o n trato (s)
C o m e rcio in te rn acio n al b lin d a d o s , 636
b e n e fic io s d e r iv a d o s d e l , 606-611 d e re la ció n e x c lu s iv a , 4 2 1 -4 2 2
e x p a n s ió n d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s y, 607-608 C on trol (es)
p ro te c c io n ism o y, 610-611 d e lo s a c c io n is ta s , 635
v e n ta ja c o m p a ra tiv a y, 606 d e lo s p re c io s , 5 5 -5 7 ,3 1 3 -3 1 7
C o m p a ra c ió n e n tre lo s c o s te s y l o s b e n e fic io s, 628-630 C b o p e r, Jo h n C . B ., 5 3 n 2 0
C o m p e ten cia b a s a d a e n lo s p r e c io s , 458 C o o p e ra tiv a s, 2 7 5 -2 7 6
c o n p ro d u c to s d ife re n c ia d o s , 458-459 d e a lim e n ta c ió n , 275
c o n p ro d u cto s h o m o g é n e o s, 458-459 C o o ter, R o b e r t, 6 7 4 n l9
e le c c ió n d e lo s p re c io s y, 458-459 C ootner, P a u l H ., 4 4 n l2
m o d e lo d e B e rtra n d y, 456-458 C op y rig h t, 368
C o m p e te n cia fren te a c o lu s ió n , 461-464 C o rrie n te s
C o m p e ten cia in te rn a c io n a l y p o lítica co m e rc ia l d e p a g o , v a lo ra ció n d e la s , 552-553
e s tr a té g ic a , 505-506 m o n e ta ria s fu tu ra s n e g a tiv a s, 561
 726 ■ In d ice analítico

C o rts , K e n n e th S ., 233n 5 c o ste s to ta le s , 225

C o ste c o s te s v a r ia b le s , 2 2 5 -2 2 6
c o n ta b le , 222 c u rv a d e a p re n d iz a je y, 2 5 3 -2 5 7
d e c a p ita l d e la e m p r e sa , 565 c u rv a s d e tra n sfo rm a ció n d e l p ro d u c to , 250-251
d e u so d e la p ro d u c c ió n , 573-574 d e se co n o m ía s d e a lca n ce y, 251
d e u so d e l c a p ita l, 235 d u a lid a d e n la p ro d u c c ió n y te o r ía d e
fijo m e d io , 228 b s c o s te s , 2 6 7
m e d io , 232 e c o n o m ía s d e a lca n ce y, 250-252
m ín im o , p ro d u c c ió n y, 237 e c o n o m ía s y d e s e c o n o m ía s d e e s c a la y, 2 4 7 -2 4 8
s o c ia l m a r g in a l, 651 e stim a c ió n y p red icció n d e lo s , 257-261
to ta l m e d io , 228 fu n c ió n d e p ro d u c c ió n C o b b -D o u g la s y, 2 6 7 -2 7 0
v a ria b le m e d io , 2 2 8 ,2 8 4 fu n c io n e s d e c o s te s y, 259-261
C o s te s . V éase C o stes d e p ro d u c c ió n g ra d o d e e c o n o m ía s d e a lca n ce , 251-252
C o s te s a c o rto p la z o , 2 2 9 -2 3 4 m in im iz a c ió n d e lo s c o s te s y, 2 6 5 -2 6 6
c o s te to tal c o m o u n flu jo , 232 re d u cció n d e la e n e rg ía , 2 4 3 -2 4 4
c o s te s m a r g in a le s y, 230 re la ció n a largo p la z o y a c o rto p la z o y, 2 4 8 -2 5 0
c u rv a s d e c o s te y, 2 3 0 -2 3 2 re la ció n m a rg in a l d e s u s titu c ió n té cn ica, 2 6 6 -2 6 7
d e te r m in a n te s d e l o s , 2 2 9 -2 3 0 rig id ez d e la p ro d u c c ió n a c o rto p la z o , 245
re la ció n c o n c o ste s a la rg o p la z o , 248-250 v a ria c io n e s d in á m ic a s d e l o s c o s te s, 2 5 3 -2 5 7
re la ció n m e d io -m a rg in a l, 232 C o s te s e x te rn o s n e g a tiv o s, 6 5 0 -6 5 2
re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s y, 230 C o s te s fijo s , 2 2 5 -2 2 7
rig id e z y, 245 C o s te s irre c u p e ra b le s , 223-224
C o s te s a la rg o p la z o , 234-244 a m o rtiz a c ió n d e lo s , 226-227
c o s te d e u so d e l c a p ita l y, 235 d is u a d ir d e e n tr a r y, 502
c o s te m e d io , 246 fren te a c o ste s fijo s , 2 2 6 -2 2 7
e le c c ió n d e lo s facto res m in im iz a d o ra d e l o s c o s te s p o s ib le s, 2 2 4 ,2 2 6
y ,2 3 6 C o s te s m arg in ale s
e le c c ió n d e lo s fa c to re s y, 237-239 a c o rto p la z o , 229
m in im iz a c ió n d e l o s c o s te s c o n d ife re n te s n iv e le s d e d e o p o rtu n id a d , 543
p ro d u c c ió n y, 2 4 1 -2 4 2 e lecció n d e lo s c o n s u m id o r e s y, 83
p re c io d e l c a p ita l y, 2 3 6 e stim a c ió n d e lo s , 283-284
re cta iso c o ste y, 237 e x te rn o s, 651
re la ció n c o n lo s c o s te s a c o rto p la z o , 2 4 8 -2 5 0 m a x im iz a ció n d e l o s b e n e fic io s y, 276-279
se n d a d e e x p a n sió n y, 242 m o n o p o lio s y, 351-352
tasa d e a lq u ile r d e l c a p ita l y, 236 p ro d u c c ió n y, 2 2 8 -2 2 9
ta s a s so b re l o s v e r tid o s y, 239-240 re la ció n m e d io -m a rg in a l, 232
C o s te s d e la s m a te ria s p rim a s, 23 C o s te s s o c ia le s
C o s te s d e o p o rtu n id a d m o n o p o lio s y, 369-374
c o s te m a rg in a l y, 284 m o n o p so n io s y, 3 7 9 -3 8 0
d e l c a p ita l, 558 C o s te s to ta le s, 2 2 5 ,2 3 2
d e l s u e lo , 296 C o s te s v a ria b le s , 225-226
m e d ic ió n d e lo s , 222-223 C o u g h lin , C le tu s , 610n 9
C o s te s d e p ro d u cció n C o u m o t, A u g u s tin , 451
c ie rr e y, 225 C o u m o t,
c o s te c o n ta b le , 222 c u rv a d e d e m a n d a lin eal y, 4 5 3 -4 5 5
c o s te m e d io , 228 c u rv a s d e re a c c ió n y, 452
c o s te s a c o rto p la z o , 2 2 9 -2 3 4 e q u ilib rio d e , 4 5 2 -4 5 3 ,4 5 7
c o s te s a la rg o p la z o , 2 3 4 -2 4 4 e q u ilib rio d e C o u rn o t-N a sh , 453
c o s te s d e o p o rtu n id a d , 222-223 e q u ilib rio e n e l , 4 5 2 -4 5 3
c o s te s e c o n ó m ic o s , 222 m o d e lo d e , 451-453
c o s te s fijo s , 225-227 C ram er, G a il L ., 3 3 5 n l3
c o s te s irre c u p e ra b le s, 223-224 C randaU , R o b e rt, 3 8 5 , 494
c o s te s m a r g in a le s, 228-229 C re d ib ilid a d , 498-499
c o s te s m e d io s a la rg o p la z o y, 245-247 C re m e rs, M a rtjin , 6 3 6 n l4

C risis a lim e n ta r ia , 2 0 5 -2 0 6
ín d ic e d e p ro d u c c ió n m u n d ia l d e a lim e n to s p e r
c á p ita , 205
re n d im ie n to s d e los c e re a le s y p re c io m u n d ia l d e los
a lim e n to s, 206
C riterio
d e m ín im o s c u a d ra d o s , 6 9 0
d e l « m e jo r a ju s te » , 6 9 0
C ru d o , p re c io d e l, 52
C u o ta s d e p ro d u c c ió n , 3 2 7 -3 3 2
C u rv a d e a p re n d iz a je
a n á lisis g ráfico d e la , 253-254
e n la p rá c tic a , 2 5 6 -2 5 7
fre n te a e c o n o m ía s d e e s c a la , 254-256
v a ria c io n e s d e l c o s te y, 253-256
C u rv a d e c o n tra to , 594-595
C u rv a d e co ste m a rg in a l a la rg o p la z o , 247
C u rv a d e co ste m e d io a c o rto p la z o (C M e C ), 246
C u rv a d e co ste m e d io a la rg o p la z o (C M e L ), 246
C u rv a d e d e m a n d a d e e la stic id a d u n ita r ia , 121
C u rv a d e g a s to m e d io , 5 2 9 ,5 3 7 ,5 3 8
d e fin ic ió n d e , 375
p o d e r d e m o n o p so n io y, 5 3 7 -5 3 8
C u rv a d e o fe rta d e tra b a jo q u e s e v u e lv e h a c ia a trá s,
531
C u rv a d e p re c io -c o n s u m o , 106
C u rv a d e p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo , 201
C u rv a d e p ro d u c to m e d io d e l tra b a jo , 201
C u rv a d e re n ta -c o n s u m o , 109
C u rv a d e re s tric c ió n d e l e s fu e r z o , 644
C u rv a iso u tilid a d , 75
C u rv a s d e c o s te , 230-232
C u rv a s d e d e m a n d a , 2 3 -2 5 . V éase tam bién O fe rta y
d e m a n d a ; D e m a n d a in d iv id u a l
b ie n e s c o m p le m e n ta rio s y, 24-25
b ie n e s s u s titu tiv o s y, 2 4 -2 5
cu rv a d e d e m a n d a d e l m e rc a d o , 118-125
cu rv a d e d e m a n d a in d iv id u a l, 106-108
d e s p la z a m ie n to d e la s, 24
e m p r e sa s c o m p e titiv a s y, 278-279
m o n o p o lio s y, 357
C u rv a s d e in d ife re n cia
a v e rsió n a l riesg o y, 161
c o n v e x id a d , 71
fo rm a d e la s, 69
fu n ció n d e u tilid ad o rd in a l y, 75
fu n c io n e s d e u tilid a d y, 74-75
p re fe re n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s y, 66-68
rie sg o y, 172-174
C u rv a s d e o fe rta a c o rto p la z o , 287-291
C u rv a s d e r e a c c ió n , e q u ilib rio d e C o u r n o t y, 452
C u rv a s lin e a le s
d e d e m a n d a , 34
d e o fe rta y d e d e m a n d a , 4 7 -4 9 ,1 2 1 ,4 5 3 - 4 5 5
B Indico analítico 727
D
D ohl, C a r o !, 4 2 n l l
D ito s d e l m e rca d o , a ju s ta r la s c u rv a s d e o fe rta y d e
d e m a n d a a lo s , 47-49
De L a T o rre U g a rte , D a n ie l G ., 3 8 n 9
D e a to n , A n g u s, 9 2 n l 1
D ecisio n es d e com p ra co n p o d e r d e m on op sonio, 538-539
D ecisio n es d e c o n su m o . V éase ta m b ién V enta c o n ju n ta
p ro d u c to s v e n d id o s c o n ju n ta m e n te , 414
p ro d u c to s v e n d id o s p o r s e p a r a d o , 414
D ecisio n es d e in v e rsió n d e lo s c o n su m id o re s , 5 6 6 -5 6 8
D ecisio n es d e p ro d u cció n , m o n o p o lio s y, 351-353
c is io n e s e s tra té g ic a s , ju e g o s y, 479-482
D ecisio n es in te rte m p o ra le s d e p ro d u c c ió n , 572-575
c o n d u cta d e lo s p re c io s d e m e rca d o y, 573
c o s te d e u s o y, 573-574
p ro d u c c ió n d e re cu rso s p o r p a rte d e un
m o n o p o lista , 574-575
p ro d u c to re s d e u n re c u rs o y, 572-573
D e d rick , Ja s o n , 6 0 9 n 8
D e e re , D o n a ld , 541 n8
D e fe n sa n a c io n a l, 680
D efin ició n d e m e rc a d o , 8 ,9 - 1 0
D elta A ir U n e s , 2 2 5 ,2 3 5
D ell, 8 , 2 2 7
D e m a n d a . V éase tam bién C u rv a s d e d e m a n d a ; O fe rta y
d em and a
d u ra b ilid a d y, 3 9 -4 0
e la stic id a d a c o rto p la z o y a la rg o p la z o , 38-46
e la stic id a d d e la , 120-122
e la sticid a d e s -re n ta y, 40
e m p r e sa s c o m p e titiv a s y, 278-279
e s p e c u la tiv a , 123
e x c e d e n te d e l c o n s u m id o r y, 126-128
in d u s tria s c íc lic a s y, 40-42
D e m an d a
a g re g a d a , 122-123
d e c o n ta d o re s , 421-422
d e fo n d o s p re s ta b le s , 576
d e p a la s p ara q u ita r la n ie v e , 185
d e tra b a jo d e la ind ustria, d eterm in ación d e la, 526-527
D e m an d a d el m e rc a d o , 118-125
c u rv a d e , 5 2 6 -5 2 7
d e la d e m a n d a in d iv id u a l a la , 118-120
d e m a n d a in e lá s tic a , 120
d e m a n d a Is o e lá s tíc a , 121-122
e la stic id a d d e la d e m a n d a y, 120-122
v a le s -d e s cu e n to y d e v o lu c io n e s y, 401
D e m an d a e s p e c u la tiv a , 123
D e m an d a in d iv id u a l, 106-113. V éase tam bién D e m an d a
d e l m e rc a d o ; E x te m a lid a d e s d e red
b ie n G iíf e n y, 115
b ie n e s n o rm a le s e in fe rio re s y, 109-110
 728 H In d ice analítico

b ie n e s su stitu tiv o s y c o m p le m e n ta rio s y, 113 d e e n trar, 5 0 2 -5 0 8

c u rv a d e d e m a n d a in d iv id u a l y, 106-108 D isy u n tiv a s ó p tim a s , 4-5
c u rv a s d e E n g e l y, 110-112 D iT ella, R a p h a e l, 76n 4
e fe cto -re n ta y e fe c to -s u s titu c ió n y, 113-118 D iv e rsific a d ó n
v a ria c io n e s d e la re n ta y, 108-109 b o ls a d e v a lo r e s y, 163
v a ria c io n e s d e l o s p re c io s y , 1 0 6 ,1 0 7 rie s g o y, 162-163
D e m an d a in e lá s tic a , 1 2 0 ,3 1 5 D iv isió n A n tim o n o p o lio d e l D e p artam e n to d e Ju s tid a
D e m a n d a in fin ita m e n te e lá s tic a , 3 4 ,3 5 d e E E .U U ., 3 8 4 ,3 8 7
D e m an d a iso e lá stic a , 121-122 D ix it, A v in a sh , 4 8 4 n 5 , 5 0 8 n l9 , 5 5 9 n l0
D e m an d a to ta lm e n te in e lá s tic a , 34 D oble m a rg in a liz a d ó n , 433-434
D em an d as D ra n o v e , D a v id , 168n9
d e r iv a d a s , 522 D re y fu s, M a rk K ., 5 6 8 n l5
p riv a d a s, le g isla c ió n a n tim o n o p o lio y, 384 D u a lid a d , 147-148
D ep o rte in te ru n iv e rs ita rio , c a rte liz a c ió n d e l, 472-473 D u lb erg er, E lle n R ., 1 0 0 n l5
D e p ó sito s re e m b o lsa b le s, 665 D u o p o lio , 4 5 0 ,4 5 5
D e p re c ia c ió n , 235 D u P o n t, 5 0 6 -5 0 7
D e re ch o s d e p ro p ie d a d , 673 D u ra b ilid a d
n e g o c ia c ió n y e fic ie n cia e c o n ó m ic a , 673-674 d e m a n d a y, 39-40
s o lu c io n e s le g a le s y, 6 7 5 -6 7 6 o fe rta y, 43-44
D e rm is i , S o fía , 32n 6
D e scu e n to s
p o r la c o m p ra d e g ra n d e s c a n tid a d e s , 396 E
y c a n tid a d , 396 eBay, 5 1 4 -5 1 5
D e seco n o m ía s E co n o m ía d e b ie n e sta r, 597
d e a lc a n c e , 251 E co n o m ía d e in te rc a m b io , d e fin id ó n d e , 590
d e e s c a la , 2 4 7 - 2 4 8 ,3 0 0 E co n o m ía d e la c o n d u cta , 6 3 -6 5 ,1 8 1 -1 8 9
D e s e m p le o , 644 a n c la je y, 186-187
D e seq u ilib rio d e l m e rc a d o , 5 % a v e rsió n a la s p é rd id a s y , 183
D e sp la z a m ie n to s d e la d e m a n d a , m o n o p o lio s y, 3 5 7 e fe cto d o ta d ó n y, 182-183
D e sv ia ció n típ ica , 154 p ro b a b ilid a d e s e in c e r tid u m b re , 187
D e sv ia cio n e s, rie sg o y, 154-155 p u n to d e r e fe r e n d a y, 182
D e v o lu cio n e s, 1 1 8 ,4 0 1 -4 0 2 re g la p rá c tic a y, 187
D ile m a d e l p ris io n e ro , 4 6 2 -4 6 3 ,4 8 7 ses g o s d e la to m a d e d e d s io n e s y , 186-188
D im e n sio n e s d e u n m e rc a d o , 9-12 E co n o m ías d e a lc a n c e , 250-252
D isc rim in a c ió n d e p re c io s , 3 9 3 -4 0 3 . V éase tam bién Vfenta E co n o m ías d e e s c a la , 2 4 7 -2 4 8
c o n ju n ta a p re n d iz a je fren te a , 2 5 4 -2 5 7
c re a ció n d e g r u p o s d e c o n s u m id o r e s y, 397-399 b a rre ra s a la e n tra d a y, 368
d e p rim e r g r a d o , 3 9 3 -3 9 6 E d g e w o rth , c a ja d e , 591-592
d e s e g u n d o g r a d o , 3 9 6 ,3 9 7 E d ifid o s
d e te r c e r g r a d o , 397-403 co m e rcia le s, e fe c to s d e l 11 d e se p tie m b re e n lo s , 31-
fija ció n d e lo s p re c io s s e g ú n la in te a sid a d d e u s o y, 32
4 04-406 d e p ro p ie d a d h o riz o n ta l, 2 7 5 -2 7 6
im p e rfe c ta , 3 9 5 -3 9 6 E d u ca d ó n
in te rte m p o ra l, 403-404 b e n e fid o s d e la , 628-630
p e r fe c ta , 394 c o s te s d e lo s e stu d io s u n iv e rs ita r io s y, 13-14, 28
p re c io s r e la tiv o s y, 399-400 d e te r m in a d ó n d e lo s n iv e le s d e g a s to e n , 684
tari fe s d e d o s tra m o s y, 406-411 p ú b lic a , 680
D isc rim in a c ió n in te rte m p o ra l d e p re c io s , 4 0 3 -4 0 4 v a lo r a c tu a l n eto y, 569
D isc rim in a c ió n p e rfe c ta d e p r e d o s , 394 E d u ca d ó n u n iv e rsita ria
D iseñ o d e lo s in c e n tiv o s e n la s e m p r e sa s in te g ra d a s, c o s te s d e la , 1 3 -1 4 ,2 8
6 40-643 v a lo r a c tu a l n e to d e la , 569
D isn e y la n d ia , 409 E fecto
D isu a d ir a rra stre , 130
d e c o m e te r d e lito s , 156-157 d o ta d ó n , 182-183

e s n o b ,131
re n ta , 115, 148-150
E fecto s
e n e l b ie n e sta r, 3 1 3 ,5 9 9 -6 0 0
su s titu c ió n , 1 1 4 -1 1 5 ,1 4 8 -1 5 0
s u s titu ció n h ic k s ia n o , 149-150
E ficien cia, b ie n e s p ú b lic o s y, 680-681
E ficien cia d e lo s fa c to r e s , 601-602
E ficien cia e co n ó m ica
c o m p e te n c ia m o n o p o lís tic a y, 4 4 6 -4 4 7
d e lo s m e rca d o s c o m p e titiv o s, 3 1 7 -3 2 1 ,5 9 7 -5 9 8
e q u id a d y, 598-601
fa llo d e l m e r c a d o y, 612-615
in te rc a m b io y, 5 9 0 -5 9 8 ,6 1 1
lib r e c o m e rc io y, 606-611
n e g o c ia c ió n y, 675
p r o d u c c ió n y, 601-6 0 6 ,6 1 2
E ficien cia e n el in te rc a m b io , 5 9 0 -5 9 8
a s ig n a c io n e s e fic ie n te s y, 5 9 2 -5 9 4
caja d e E d g e w o rth y, 5 9 1 -5 9 2
c u rv a d e c o n tra to y, 594-595
e q u ilib rio c o m p e titiv o y , 5 9 5 -5 9 7
v e n ta ja s d e l c o m e rc io y, 590-591
E ficien cia e n la p ro d u c c ió n , 601-606
e fic ie n cia d e l o s fa c to r e s , 601-602
e fic ie n cia e n la p ro d u c c ió n y, 604-605
m e rc a d o s d e p ro d u c to s y, 6 0 5 -6 0 6
re la c ió n m arg in al d e tra n s fo rm a ció n y , 603-604
E ficien cia e n la p r o d u c c ió n , 604-605
E ficien cia e n e rg é tic a , 243-244
p o r m e d io d e la s u s titu ció n d e tra b a jo p o r c a p ita l,
243
p o r m e d io d e l c a m b io te c n o ló g ic o , 244
E fic ie n cia té c n ic a , 601
E jecu tiv o s d e e m p re sa , e le c c ió n d e l rie s g o y, 162
E lasticid ad d e la o fe rta y d e la d e m a n d a , 3 3 -3 8 ,1 2 0 -1 2 3 .
V éase tam bién E la sticid a d -p re cio
a la rg o p la z o , 3 0 3 -3 0 4
b e b id a s re fre sca n tes y, 362
cu rv a d e d e m a n d a lin e a l, 33
d e fin ic ió n d e , 33
e fe cto d e lo s im p u e sto s e n l a , 339
e la stic id a d a c o rto p la z o y a la rg o p la z o , 3 8 -4 6
e la sticid a d -a rc o d e la d e m a n d a , 36
e la sticid a d -p re c io cru z a d a d e la d e m a n d a , 36
e la sticid a d -re n ta d e la d e m a n d a , 3 5 ,4 0
fijación del precio co n u n m a rg e n so b re los costes y, 364
m e rca d o a c o rto p la z o y, 2 8 7 -2 8 8
m o n o p o lio s y, 368
m o n o p so n io y, 378-381
p e tró le o y, 53-54
p u b lic id a d y, 424
p u n to y e la stic id a d -a rc o , 36
E lasticid ad -arco d e la d e m a n d a , 36
B Indico analítico 7 29
E la sticid a d -p re cio . V éa se ta m b ién E lasticid ad d e la o fe rta
y d e la d e m a n d a
cru z a d a d e la d e m a n d a , 35
d e la d e m a n d a , 33
d e la o fe rta , 35
v ia je s e n a v ió n y , 4 0 2 -4 0 3
d e m a n d a d e v iv ie n d a y, 123-124
g a s to s d e lo s c o n su m id o re s y, 120-122
v a le s -d e s cu e n to y, 401
H a stic id a d -p u n to d e la d e m a n d a , 3 6
E la stic id a d e s a c o rto p la z o , 38-46
E lasticid ad e s a la rg o p la z o , 3 8 -4 6 ,3 0 3 -3 0 4
H e ccio n e s
d e lo s c o n s u m id o r e s , 81-87
d e lo s fa cto res, p ro d u c c ió n y, 194
E lim in ació n d e re s id u o s , 662-663
Q o b e id , A m a n i, 5 8 6 n l
E lle rm a n , A . D ., 6 6 3 n l0
U le rm a n , D e n n y , 6 6 3 n l0
E lliott, K im b e rly A n n , 610n 9
E llis, G r e g o ry M ., 575n21
E m isio n es
c o m e rc io d e e m isio n e s y aire lim p io , 6 6 2 -6 6 3
c o s te s e xtern os m a rg in a le s d e la s, 6 5 4
d e d ió x id o d e a z u fre , 6 5 3 -6 5 4 ,6 6 1
e x te rn a lid a d e s g e n e ra d a s p o r u n s to c k y, 667-673
n iv e le s e fic ie n te s d e , 656
n o rm a s fren te a t a s a s y, 6 5 7 -6 6 0
p e rm is o s tran sfe rib le s d e c o n ta m in a c ió n , 6 6 0
E m isio n e s d e d ió x id o d e a z u fr e , 6 5 3 -6 5 4 ,6 6 1 . V éase
tam bién E m isio n e s
E m p leo s d e v e n ta s , ren ta p ro c e d e n te d e l o s , 1 5 3 ,1 5 6
E m p resa in tegrad a, in form ació n a sim étrica e n la, 640-642
E m p re sas c o m p e titiv a s . V éase tam bién M a x im iz a c ió n d e
los b e n e fid o s
c u rv a d e o fe rta a c o rto p la z o y, 2 8 4 -2 8 7
d e m a n d a e in g r e s o m a rg in a l d e la s , 278-279
e q u ilib rio a la rg o p la z o y, 293-296
e x c e d e n te d e l p ro d u c to r a c o rto p la z o y, 288-291
e x c e d e n te d e l p ro d u c to r a la rg o p la z o y, 297-298
in cu rrir e n p é rd id a s y, 281
m a x im iz a d ó n d e lo s b e n e fid o s a c o rto p la z o d e la s,
279-281
m a x im iz a d ó n d e lo s beneficios a largo p lazo y, 292-293
m a x im iz a d ó n d e lo s b e n e fic io s d e la s , 279
o fe rta a la rg o p la z o y, 298-306
ren ta e c o n ó m ic a y, 2 9 6 -2 9 7
v a ria d o n e s d e los p r e d o s d e l o s fa c to re s y, 285-286
E m p re sas p ú b lic a s , p ro b le m a d e l p r in d p a l y el a g e n te
y, 637
I m p r e s a s q u e tien e n m á s d e u n a p la n ta , m o n o p o lio s
y, 359-361
E n erg ía e lé c tric a , fu n d o n e s d e c o s te s d e la , 260-261
E n erg y In d e p e n d e n ce an d S e c u rity A ct, 17
 730 ■ Indice analítico

E n g e l, c u rv a s d e , 110-112 E strateg ia(s)

E n o m o to , C a ri E ., 366n 9 a n ticip a tiv a d e in v e r s ió n , 501-502
E n trad a y s a lid a , e q u ilib rio c o m p e titiv o y, 2 9 2 ,2 9 4 -2 9 5 d e e x p a n s ió n , 501
E n trev istas, d e te rm in a ció n d e la d e m a n d a y, 137 d e fin ic ió n d e , 4 8 0
E q u id a d , c u a tro p u n to s d e v is ta d e la , 600 d e l o jo p o r o jo , 490
E q u ilib rio , 2 5 - 2 6 ,6 2 8 d o m in a n te , 482-483
a c o rto p la z o , 445-446 m ax im in , te o r ía d e los ju e g o s y, 4 8 6 -4 8 7
a c o rto p la z o , c o m p e te n c ia m o n o p o lís tic a y, 445-446 m ix ta s, te o ría d e l o s ju e g o s y, 487-489
a largo p la z o , 2 9 3 -2 % , 445-446 ó p tim a , d e fin ic ió n d e , 480
a n á lis is d e e q u ilib rio g e n e r a l y, 583-590 E xactitu d d e la s p re d icc io n e s , 6
c a m b io s d e l m e r c a d o y, 2 6 -3 2 E xced en te
c o m p e titiv o , 2 9 3 -2 9 6 ,5 9 5 -5 9 7 d e l co n su m id o r, 126-129
d e C o u m o t, 4 5 2 -4 5 3 ,4 5 6 e q u ilib rio d e l m e r c a d o y, 25-26
d e lo s c o n su m id o re s , 5 9 5 -5 9 7 E x ced e n te d e l c o n s u m id o r , 1 2 8 -1 2 9 ,3 1 2 -3 1 7
d e N a sh , 4 5 0 , 4 5 9 ,4 6 1 ,4 8 4 -4 8 9 a p lic a c ió n d e l , 128
d e S ta ck e lb e rg , 4 8 4 n 6 c a p tu ra d e , 392-393
d e l m e rca d o d e tra b a jo , 533-537 d e m a n d a y, 126-128
e fic ie n cia e n el in te rc a m b io y, 5 9 5 -5 9 7 g e n e ra liz a c ió n d e l , 127
e s tr a te g ia s d o m in a n te s y, 483 v a ria ció n d e l, 3 1 4
m e rc a d o s d e fa c to re s y, 5 3 3 -5 3 7 E xced en te d e l p ro d u c to r, 3 1 2 -3 1 7
o fe rta y d e m a n d a y, 2 5 -2 6 a c o rto p la z o , 288-291
o lig o p o lio y , 449-45 0 a la rg o p la z o , 297-298
E q u ilib rio c o m p e titiv o a la r g o p la z o , 295 fren te a b e n e fic io s, 291
b e n e fic io c o n ta b le y, 293 v a ria ció n d e l, 314
b e n e ficio e co n ó m ic o n u lo y, 293 E xceso
b e n e fic io e c o n ó m ic o y, 293 d e d e m a n d a , 5 5 ,5 9 6
c o m p e te n c ia m o n o p o lís tic a y, 445-446 d e o fe r ta , 5 %
c o s te d e o p o rtu n id a d d e l s u e lo y, 296 E xento d e im p u e s to s , 638
e m p r e sa s q u e tien e n c o s te s id é n tic o s , 295 E x p e rim e n to s d ir e c to s d e m a rk e tin g , 137
e m p r e sa s q u e tien e n d ife re n te s c o s te s y, 2 9 5 -2 9 6 E x te rn a lid a d e s, 6 4 9 -6 5 4
e n tra d a y s a lid a y, 2 9 2 ,2 9 4 -2 9 5 b e n e ficio e x te rn o m a r g in a l, 652
E q u ip o d u ra d e ro b e n e ficio s o c ia l m a rg in a l, 652
c o n su m o d e , 41 b ie n e s p ú b lic o s , 679-683
in v e rsió n e n , 41 c o s te s e x te rn o s m a r g in a le s, 651
E rro r c o s te s s o c ia le s m a r g in a le s, 651
típ ico d e la p re d ic c ió n (E T P ), 694 d e re c h o s d e p ro p ie d a d , 6 7 3 -6 7 6
típ ico d e la re g re sió n , 693 e je m p lo d e la s e m is io n e s , 6 5 5 -6 6 7
E scasez e je m p lo d e los re sid u o s s ó lid o s u r b a n o s, 6 6 6
d e g a s n a tu ra l, c o n tro le s d e lo s p r e c io s y, 5 6 -5 7 ,3 1 6 - e je m p lo d e l r e c ic la d o , 6 6 4 -6 6 6
317 e x te rn a lid a d e s n e g a tiv a s e in e f id e n d a , 650-652
p re sio n e s so b re lo s p re c io s y, 2 5 -2 6 e x te rn a lid a d e s p o s itiv a s e in e f id e n d a , 652-654
E scu ela d e a d m in istra c ió n d e e m p re sa s, v a lo r d e la , fa llo d e l m e rc a d o , 3 1 7 -3 1 8 ,6 5 5 -6 6 7
570-572 g e n e ra d a s p o r u n s to c k , 667-673
E scu ela d e D e re ch o d e la U n iv ersid ad d e n e g a tiv a s, 650-652
N o rth w e s te rn , 224 p e sca d e ca n g re jo s d e río e n L u í s i a n a , 6 7 8 6 7 9
E sp acio d e o fic in a s , e fe c to s d e l 11 d e s e p tie m b re e n e l, re c u rs o s d e p ro p ie d a d c o m ú n , 6 7 6 -6 7 9
31-32 E x te rn a lid a d e s d e r e d , 129-132
Espey, M o lly , 4 2 n l 1 e fe cto a rra stre y, 130
E stab ilid ad d e l G o lfo P é r s ic o , 5 2 -5 3 e fe cto e s n o b y , 131
E stim ació n d e la d e m a n d a , 133-137 n e g a tiv a s , 131-132
e n tre v ista s y e x p e rim e n to s p ara la , 137 p o s itiv a s , 130-131
fo rm a d e la re la ció n d e d e m a n d a y, 135-137 s u b a s ta s e n In te rn e t y, 515
m é to d o e sta d ís tic o p ara la , 134-135 E x te rn a lid a d e s g e n era d a s p o r u n s to c k , 6 6 7 6 7 3
E stim a d o r m in im o c u a d rá tico , 691n 2 a c u m u la d ó n d e l s to c k y s u re p e rc u s ió n , 6 6 8 -6 7 1
 B i Indico analítico 731

F Form by, Jo h n P ., 124n5

Fox, M e r r itt B ., 634n 9
F áb rica, v a lo r a c tu a l n e to d e u n a , 559 F re ch , H . E ., 111,9 3 n l2
F aceb o o k , 133 F rie d la e n d e r, A n n F., 2 5 2 n l l
F acto r fijo , 197 F rie d m a n , Ja m e s W ., 4 8 4 n 5
F acto res F rijters, P a u l, 76n 5
d e p ro d u c c ió n , 196 Fro n tera
d e m a n d a c u a n d o u n f a c t o r e s v a ria b le , 522-525 d e p o sib ilid a d e s d e p r o d u e d ó n , 602-604
d em and a cu an d o v arios facto res son variables, 525-526 d e p o sib ilid a d e s d e u tilid a d , 598-600
in g r e s o d e l p ro d u c to m a r g in a l, 523 R id e n b e r g , D rew , 484n 5
o fe rta a u n a e m p r e sa , 529-530 R ille r to n , D o n , 661n 7
o fe rta d e m e rca d o d e , 530-532 Fu n ció n
Fair, R a y C ., 533n 3 d e c o ste s c u a d rá tic a , 258
Fallo d e l m e rc a d o , 317-318 d e c o s te s c ú b ic a , 259
b ie n e s p ú b lic o s y, 6 1 4 ,6 8 2 -6 8 3 d e p ro d u e d ó n d e p ro p o rcio n e s fija s, 212-213
c o rre cc ió n d e u n , 6 5 5 -6 6 7 d e u tilid ad c a rd in a l, 76
e x te m a lid a d e s y, 3 1 7 ,6 1 3 d e u tilid ad o rd in a l, 75
fa lta d e in fo rm a c ió n y, 318 Fundones
in fo rm a c ió n in c o m p le ta y, 613 d e c o s te , 257-261
p o d e r d e m e rca d o y, 613 d e u tilid a d , 7 4 - 7 5 ,1 4 3
Farber, H e n r y S „ 188n 34 s o c ia le s d e b ie n e sta r, 599-600
F e d e ra l T rad e C o m m iss io n A ct (1 9 1 4 , e n m e n d a d a en R in d id ó n d e a lu m in io
1 9 3 8 ,1 9 7 3 ,1 9 7 5 ) , 383 c o s te a c o rto p lazo d e la , 2 3 2 -2 3 4
Felicid ad p ro d u e d ó n a c o rto p la z o y, 282-283
fritu ra s c o r rie n te s m o n e ta ria s n e g a tiv a s , 561
e s c a la o rd in a l d e la , 76-77
u tilid a d m a rg in a l y, 91-92
F ijació n d e lo s p re c io s
b a s a d a e n u n m argen s o b r e lo s c o s te s , 364-365
G
d e lo s s e r v id o s d e te le fo n ía m ó v il, 410-411 G a n a n ria (s )
m o n o p o lio s y, 3 5 4 -3 5 6 d e c a p ita l, 169
p o r b lo q u e s, 3 9 6 d e fin id ó n d e , 479
p o r p a rte d e la e m p re sa d o m in a n te , 468-469 e sp e r a d a , 487
F ija d ó n d e p re c io s d e tran sfe re n cia e s p e r a d a s , 487
a u s e n c ia d e m e r c a d o e x te m o y, 435-438 m a triz d e , 462
c o n m e rca d o e x te rn o c o m p e titiv o , 4 3 8 -4 3 9 rie sg o y, 153
c o n m ercad o e x te rn o n o c o m p e titiv o , 439 G a ra n tía s, 6 3 0 ,6 3 3
e n la e m p r e s a in te g ra d a , 4 3 5 -4 4 0 d e p ro d u c to s, 630
im p u e s to s y , 4 4 0 G ases in v e rn a d e ro . V éa se C ale n ta m ie n to d e l p la n e ta
F ija d ó n d e l p recio e n fu n d ó n d e la in te n sid a d d e u s o , G a s ó le o p a ra a v io n e s , d e m a n d a d e , 528-529
4 0 3 , 4 0 4 -4 0 6 G a s o lin a
F ija d ó n d e p re d a d o ra d e lo s p r e d o s , 383 d e m a n d a d e , 3 9 -4 0 ,4 2 -4 3
fis h e r , F ra n k lin M ., 4 4 n l2 d e m a n d a d e , a la rg o p la z o , 125
R s h m a n , A lan , 635 im p u e sto s s o b r e la , 1 1 6 -1 1 8 ,3 4 1 -3 4 2
F lexib ilid ad d e l o s fa cto res, 210 p re c io s y co n su m o p e r c á p ita , 125
Flu jos y s to c k s , 5 5 0 ra cio n a m ie n to d e l a , 93-95
R>ley, P a tr id a , 5 1 n l 6 G a sto m a rg in a l, 3 7 5 ,5 3 0 ,5 3 7 - 5 3 8
F o n d o (s) G a s to s d e lo s c o n su m id o re s
fid u cia rio p ara la e d u c a ció n u n iv e rs ita ria , 87 e la sticid a d -p re c io y, 120-122
d e in v e rsió n , d iv e rs ific a d ó n y, 163 e n E s ta d o s U n id o s , 111-112
p re s ta b le s , o fe rta y d e m a n d a d e , 5 7 6 -5 7 7 G ates, B ill, 386
R x> d, C o n se rv a tio n , a n d E n e rg y A ct d e 2 0 0 8 ,3 8 G atew ay , 227
Ford M o to r C o m p a n y , 16, 7 3 - 7 4 ,8 3 ,3 0 2 ,3 8 1 ,4 4 9 ,6 4 5 G e n eral E le c tric , 42
F o rd , H en ry , 645 G e n e ra l F o o d s , 448
Form a e x te n s iv a d e u n ju e g o , 495 G e n e ra l M ills, 63
 732 B Indico analítico

G e n eral M o to rs, 5 ,4 2 , S i , 1 6 9 ,1 7 0 ,1 9 3 ,2 5 9 ,3 0 2 ,3 5 0 ,3 8 1
G h e m a w a t, P a n k a j, 5 0 1 n i 2 , 5 0 6 n l6 I
G h o sh , S o u m e n d ra N ., 3 6 6 n 9 IB M , 2 2 7 ,4 2 1
Q b s o n , R o b e r tC ., 4 2 n l l Im p o n e r u n a c a n tid a d , 435
G iffe n , b ie n , 115 Im pu esto
G ille tte , 4 1 0 a d v alorem , 3 3 7
G illin g h a m , K en n eth , 2 4 3 n 8 so b re c o n su m o s e s p e a fic o s , e fe c to s e n los
G la iste r, S te p h e n , 4 2 n l l m o n o p o lio s, 359
G o k h a le , Ja g a d e e s h , 1 0 0 n l7 Im p u estos
G o n ik , Ja c o b , 6 4 3 n l9 e fe cto s d e lo s , 3 3 7 -3 4 0
G o rd o n , R o b e r tJ., 1 0 0 n l5 e sp e c ífico s, e fe c to s d e , 3 3 7 -3 4 0
G ra d o d e e c o n o m ía s d e a lca n ce , 2 5 1 -2 5 2 m o n o p o lio s e , 3 5 7 -3 5 9
G ra h a m , D a n ie l, 4 2 n l l p ro d u c c ió n d e la e m p r e s a e , 302
G ra h a m , D av id , 324n 7 y fija ció n d e p re c io s d e tra n sfe re n c ia , 4 3 9 -4 4 0
G re e n e , D a v id , 4 2 n l l In ce n tiv o s a lo s d ir e c tiv o s , 6 4 0 -6 4 2
G re e n e , W illia m H ., 2 6 0 n l9 a p lic a c io n e s , 642
G r e e n sto n e , M ic h a e l, 128n 9 In cen tiv o s a le s v e n d e d o re s , 642
G riffin , Ja m e s M ., 5 3 n l 8 , 286n 4 In ce rtid u m b re , c o n d u cta d e lo s c o n su m id o re s e , 187
G r ilic h e s , Z v i, 1 0 0 n l5 b u rb u ja s , 177-181
G ro ss m a n , G e n e M ., 609n 7 c a sc a d a s in fo rm a tiv a s, 1 7 9 ,1 8 1
G ru p o s d e c o n su m id o re s , c re a c ió n d e , 397-399 In ce rtid u m b re s o b r e la c a lid a d , 619-626
G u e rra s d e lo s p a ñ a le s d e s e c h a b le s , 5 0 7 -5 0 8 ín d ice d e e c o n o m ía s d e e s c a la (IE E ), 259
Indice d e p re c io s a l p o r m a y o r (IP P ), 1 2 ,9 5
ín d ice d e P r e d o s d e C o n su m o (IP C ), 1 2 ,9 5 ,9 9
H ín d ice d e p r e d o s d e la v iv ie n d a C a se -S h ille r, 1 7 8 ,1 8 0
H ah n , R o b e rt W ., 662n 8 ín d ice d e p r e d o s d e la v iv ie n d a S ta n d a rd an d P o o r 's /
H a isk e n -D e n e w , Jo h n P., 76n 5 C a se -S h ille r, 178, 180
H a lv o rse n , R o b e rt, 575n21 ín d ice d e p r e d o s d e p o n d e ra d o n e s e n c a d e n a d a s , 99
H all, R o b e rt E ., 8 6 n l 0 ín d ice s d e p o n d e ra d o n e s fija s, 98
H a m e rm e sh , D a n ie l, 6 3 1 n 7 ín d ic e s d e l co ste d e la v id a , 9 5 -1 0 0
H a m ilto n , J a m e s D ., 5 2 n l9 id e a le s , 9 5 -9 6
H an se n , J u lia , 124n5 ín d ice d e L a sp e y re s, 9 7
H a rris o n , D a v id , Jr ., 682n 25 ín d ice d e P a a sch e , 9 7 -9 8
H au se r, Jo h n , 460n 5 p o n d e ra d o n e s e n c a d e n a d a s e , 99
H e rse y P ro d u c ts , 493 ín d ice s id e a le s d e l co ste d e la v id a , 9 5 -9 6
H e rz lin g e r, R e g in a E .,6 3 7 n l 6 In d u stria a e ro n á u tic a
H ester, G o r d o n L ., 662n 8 c o m p e te n d a y c o lu sió n e n la , 4 9 3 -4 9 4
H e w le tt-P a ck a rd , 8 ,2 2 7 c u rv a s d e a p re n d iz a je e , 257
H ick s, Jo h n , 149 d e m a n d a d e g a s ó le o e , 528-529
1-fim m elberg, C h a r le s , 187n33 d is c r im in a d ó n d e p r e d o s y ta rifa s, 4 0 2 -4 0 3
H o ch m a n , E ith a n , 2 1 5 n ll p o lític a e stra té g ic a e , 505-506
H o g are s r e g u la d ó n e , 323-325
e n los q u e h a y d o s p e rc e p to re s d e re n ta , o fe rta In d u stria a u to m o v ilístic a . V éase tam bién e m p re sa s
d e tra b a jo d e l o s , 5 3 2 -5 3 3 e sp ecífica s
e n los q u e h a y u n p e rc e p to r d e re n ta , o fe rta a u to m ó v ile s h íb r id o s, 16
d e tra b a jo y, 532-533 c u rv a d e c o s te v ariab le e , 2 5 8
H o ld e n , R e e d , 283n 3 d e m a n d a e , 38-43
H orta^ su , A li, 5 1 4 n 2 2 d ife r e n d a d ó n d e l p ro d u c to e , 444
H o sp ita le s s in fin e s d e lu c r o , 6 3 7 d is e ñ o e , 7 3 - 7 4 ,8 3 -8 4
H o ssa in , T an k im , 187n32 e lecció n d e u n a u to m ó v il n u e v o , 567-568
H o tellin g , H a ro ld , 5 7 3 n 2 0 n o rm a s s o b r e la s e m is io n e s e , 1 7 -1 8
H o tellin g , re g la d e , 573n 20 In d u stria d e a lfo m b ra s , re n d im ie n to s d e e s c a la e n la,
H u ev o s, c o s te d e l o s , 1 3 -1 4 ,2 8 2 1 7 -2 1 8
H u fbau er, G a ry C ly d e , 610n 9 In d u stria d e c o n ta d o re s , 493
 10 Indico analítico 7 33

In d u stria d e d ió x id o d e tita n io , d is u a d ir d e e n tr a r e , p ro p ó sito d e la , 431-435

5 0 6 -5 0 7 In teracció n e n tre lo s c o m p ra d o re s, m o n o p so n io e , 379
In d u stria d e p a ñ a le s d e s e ch a b le s , in v e rsió n d e c a p ita l In te ra cc io n e s
e n l a , 565-566 e n tre la s e m p re sa s , p o d e r d e m o n o p o lio e , 369
In d u stria d e p ro d u c to s q u ím ico s, c u rv a d e a p re n d iz a je p o te n c ia le s , 8
e , 2 5 6 -2 5 7 In te rv e n d ó n d e l E stad o
In d u stria m u n d ia l d e l c o b r e , 289-290 co n tro le s d e lo s p r e d o s e , 55-57
In d u stria p esq u era m e rc a d o s c o m p e titiv o s e , 3 1 1 -3 1 7
d e r e c h o s d e p ro p ie d a d e , 674 p ro g ram as d e m an ten im ien to d e lo s p re d o s e , 325-327
re c u rs o s d e p ro p ie d a d c o m ú n e , 676-679 In v ersió n d e c a p ita l
In d u strias c o rrien te s m o n e ta ria s fu tu ra s n e g a tiv a s e , 561
c íc lic a s , 4 0 -4 2 c o s te d e o p o rtu n id a d d e la , 558
d e c o s te c o n sta n te , 2 9 9 -3 0 0 criterio d e l v a lo r a c tu a l n e to e , 5 5 8 -5 6 2
d e c o s te c re c ie n te , 3 0 0 -3 0 1 tasa d e d e s c u e n to e , 558
d e c o s te d e c re c ie n te , 301 tasa d e d e s c u e n to re a l y n o m in a l e , 559-561
d e fin ic ió n d e , 8 In v e s tig a a ó n y D e s a rro llo (I+ D ), 6 5 3 ,6 6 7
In e fid e n d a íP od , p ro d u e d ó n d e , 609-610
e c o n ó m ic a , rie sg o m o ra l e , 633 Irvin, T h o m a s R ., 6 5 4 n 3
e x te rn a lid a d e s n e g a tiv a s e , 650-652 Irw in , D . A ., 2 5 7 n l5
e x te rn a lid a d e s p o s itiv a s e , 6 5 2 -6 5 3 fcocu a n ta s , 208-209
In fin iti, 419
In fo rm a d ó n
fa llo d e l m e r c a d o e , 317 J
v a lo r d e la , y r ie s g o , 166-168
Je n s e n , C la re n e e W ., 3 3 5 n l3
In fo rm a d ó n a sim étrica
Jo h n s o n , D . G a le , 3 3 5 n l3
c o m p a ra d ó n e n tre el c o s te y e l b e n e fid o , 6 2 8 -6 2 9
Jo n e s , C h a rle s I ., 8 6 n l 0
c o n se c u e n c ia s d e l a , 622-623
Jo rg e n so n , D a le W ., 1 0 0 n l5
e m p r e sa s in te g ra d a s e , 640-642
Jo sk o w , P a u l, 6 6 3 n l0
e s ta n d a r iz a d ó n e , 624
Ju eg o
g a ra n tía s, 630
d e la b a ta lla d e lo s s e x o s , 489
in c e n tiv o s a lo s d ire c tiv o s e , 640-643
de la lo c a liz a d ó n e n u n a p la y a , 4 8 5 -4 8 6
in c e rtid u m b re s o b r e la c a lid a d , 619-626
de la p u b lid d a d , 483
m e rc a d o s d e tra b a jo e , 643-645
de la s m o n e d a s , 488-489
p ro b le m a d e l p r in d p a l y el a g e n te , 6 3 4 -6 4 0
de s u m a c o n sta n te , 480n 2
r e p u ta d ó n e ,6 2 4
de s u m a n o c o n sta n te , 480n 2
rie sg o m o r a l e , 6 3 1 -6 3 3
d e l b ille te d e u n d ó la r, 481
s e le c d ó n a d v e r s a e , 622
d e l u ltim á tu m , 185
s e ñ a le s d e l m e rca d o e , 626-631
re p e tid o in fin ita m e n te , 490
te o ría d e l o s s a la rio s d e e f id e n d a e , 643-645
Ju e g o s
y e q u ilib r io , 628
c o n s e c u tiv o s , 4 9 2 -4 9 6
In gleh art, R o n a ld , 77n 6
c o o p e r a tiv o s , 480-481
In g reso d e l p ro d u c to m a r g in a l, 523
d e fin id ó n d e , 479
Ingreso m arg in al
no c o o p e r a tiv o s , 4 6 2 ,4 8 0 -4 8 1
m a x im iz a d ó n d e lo s b e n e fid o s e , 2 7 6 -2 7 9 ,3 5 3 -3 5 4
r e p e tid o s , 489-492
m o n o p o lio e , 350-351
Ju s t, R ich a rd E ., 2 1 5 n ll
u n fa c to r v a ria b le e , 522-525
Ju s t id a , 184-186
v a rio s fa c to r e s v a ria b le s e , 525-526
a c tu a r ia l, 164-165
Ingreso m e d io , m o n o p o lio e , 350-351
In g reso s p e rd id o s , v a lo r d e l o s , 5 5 3 -5 5 4
I n n o v a d ó n q u e r e d u c e l o s c o s te s , 5 0 7
In te g ra ció n h o riz o n ta l, 4 3 1 ,6 4 0
K
In te g ra d ó n v e rtic a l, 6 4 0 K ahn , Ja m e s R ., 4 2 n l 1
a lte rn a tiv a s a l a , 434 K ah n em an , D a n ie l, 9 2 n l l , 1 8 1 n 2 4 ,1 8 3 n 2 7 ,1 8 6 n 3 1
p o d e r d e m e rca d o y d o b le m a rg in a liz a d ó n , 4 3 1 -4 3 5 Kao S o a p L td ., 4 6 0 -4 6 1 ,4 6 3 -4 6 4
 734 B Indice analítico

K a p la n , D an iel P., 3 2 4 n 7 L ib e ra liz a ció n , 323-324

K ap low , I n u is , 660n 5 l ib r e c o m e rc io , 606-611
K ase rm an , D a v id L „ 3 2 1 n 4 ,3 2 1 n 5 b e n e ficio s d e r iv a d o s d e l, 606-611
K a tz , L a w ren ce, 5 4 5 n l0 e x p a n sió n d e la fro n te ra d e p o s ib ilid a d e s y, 607-608
K essler, D a n ie l, 168n9 p ro te c c io n ism o y, 610-611
K illin g e r, K erry , 6 3 5 , 6 3 6 n l3 -1 4 v e n ta ja c o m p a ra tiv a y, 6 0 6 6 0 7
K im b e rly -C la rk , 5 0 7 -5 0 8 , 5 6 5 -5 6 6 U b re e n tra d a y s a lid a , c o m p e te n c ia p e rfe c ta y, 273
K lein , B e n ja m ín , 4 2 2 n l9 L id e razg o d e p re c io s, 466
K lenow , R J . , 2 5 7 n l5 U e b e r m a n , M a rv in , 2 5 6 n l3
K n e ts ch , Ja c k , 1 8 1 n 2 4 ,1 8 3 n 2 7 Liga p ro fe s io n a l d e b é isb o l
K n ig h t, F ran k , 1 5 2 n l « c a ch a rro s» e n la , 6 2 5 -6 2 6
K n itte l, C h r is , 125n6 in fo rm a c ió n a s im é tric a y, 625
K o h lh a s e , Ja n e t E ., 533n 3 p o d e r d e m o n o p s o n io y, 540
K raem er, K e n n e th L ., 6 0 9 n 8 L im itació n d e la s u p e rfic ie c u ltiv a d a , 328
K ra ft G e n e ra l F o o d s , 136 L im ita cio n e s d e c a p a c id a d , 43
K rasker, W illia m S ., 6 3 7 n l 6 U n , W illia m , 38n 9
K rep s, D a v id , 4 5 8 n 2 ,4 8 8 n 7 U nd en , G reg, 609n8
K ru eg e r, A la n , 15n8, 5 4 1 n 7 , 5 4 5 n l0 U n e a s a é re a s c o m e rc ia le s. V éase In d u stria a e ro n á u tic a
K ru g m an , P au l R ., 5 0 5 n l4 L in u x , 382
U s t , J o h n A ., 183n28
L o ew e n ste in , G e o r g e , 1 8 1 n 2 3 ,1 8 8 n 3 4
L D n g , M . W ., 362n 6
L u s tg a rte n , S te v e n H ., 3 8 1 n l7
L ag ran g e, m u ltip lica d o re s d e , 144
L a g ra n g ia n o , 144
L angley, S u d ch a d a , 3 7 n 8 ,1 2 2 n 3
L a sp e y re s, ín d ice d e p recio s d e , 9 7
M
D e , Ju n g m in , 6 3 1 n 7 M acA voy, P au l W ., 5 6 n 2 2
D e , W illia m C .,9 3 n l 2 M a cC rim m o n , K e n n e th R ., 162n7
D g is la c ió n a n tim o n o p o lio , 3 8 2 -3 8 7 M a cC u llo ch , R o b e r t, 76n 4
a p lic a c ió n d e la , 384 M a cX ie -M a so n , Je ffre y K ., 4 7 0 n l2
c o n d u cta a n tic o m p e titiv a y , 383 M a cro e c o n o m ía , d e fin ic ió n d e , 4
c o n d u c ta p a ra le la y, 383 M a cu n o v ic h , D ia n e J., 533n 3
c o n fa b u la c io n e s ile g a le s y, 382 M a ld ició n d e l g a n a d o r , 512
d e m a n d a s p riv a d a s y, 384 M a les (b ie n e s ), 72
D iv is ió n A n tim o n o p o lio d e l D e p a rta m e n to d e M alo n e y , M . T ., 662n 9
Ju s tic ia d e E E .U U . y, 384 M a lth u s, T h o m a s , 203, 205
e n E u ro p a , 384 M anthy , R o b e rt S ., 30n 4
F e d e ra l T rad e C o m m iss io n y, 3 8 3 ,3 8 4 M apas
fija ció n d e p re d a d o ra d e lo s p re c io s y, 383 d e c u rv a s d e in d ife re n c ia , 6 8 6 9
D h n , K e n n e th , 625n 3 d e is o c u a n ta s , 209
D novo, 8 M a x i m iz a ció n d e la s a tis fa c c ió n d e lo s c o n su m id o re s ,
D o n t i e f , fu n ció n d e p ro d u c c ió n d e , 212-213 81-83
D m e r , ín d ice d e p o d e r d e m o n o p o lio d e , 363 M a x im iz a ció n d e la u tilid a d , teo ría d e la d e m a n d a y,
D t r a s d e l T eso ro 143
rie sg o y, 170 M a x im iz a ció n d e lo s b e n e fic io s , 2 7 4 -2 7 6 . V éase tam bién
tip o s d e la s, 577 E m p resas c o m p e titiv a s
D v ia s o h n , Ja m e s , 8 4 n 8 a c o rto p la z o , 2 7 7 ,2 7 9 -2 8 1
D w b e l , A rth u r, 4 1 7 n l7 a c o rto p la z o p o r p a rte d e la e m p re sa co m p e titiv a ,
D x u s , 419 279-281
Dy a la rg o p la z o , 2 9 2 -2 9 3
d e c o n tro l d e la s fu sio n e s e u r o p e a , 385 co n sid e ra cio n e s so b re los c o s te s d ir ig id a s a los
d e lo s g ra n d es n ú m e ro s , 164 d ire c tiv o s y, 283-284
d e lo s p e q u e ñ o s n ú m e ro s , 187 co ste e in g re so m a rg in a l y, 2 7 7 ,3 5 4
d e los re n d im ie n to s m arg in ale s d ecre cie n te s, 202-203 e lecció n d e la p ro d u c c ió n a largo p la z o , 292-298
 BS Indico analítico 7 35

fo rm a s d e o rg a n iz a c ió n y, 275 p é rd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n c ia y, 315

m e rc a d o s m u y c o m p e titiv o s, 273 p o lític a e c o n ó m ic a y, 311-317
s u p u e s to s d e la , 274 p re c io s m ín im o s y, 321-325
M a x im iz a ció n d e l v a lo r d e m e rc a d o , 2 7 4 n l p ro g ra m a s d e in c e n tiv o s y, 328
M ayer, C h risto p h e r, 187n 33 p ro g ram as d e m an ten im ien to d e lo s precios y, 3 2 5 -3 2 7
M cA fe e , P re s to n , 5 0 8 n l9 M ercad o s d e b e b id a s d e c o la , c o m p e te n c ia
M cC le n n a n , M a r k , 168n9 m o n o p o lística e n lo s , 448
M c D e r m o tt, S h a u n P., 661 n 7 M e rc a d o s d e b ic ic le ta s , 11-12
M c D o n a ld 's , 4 2 0 ,6 2 4 M ercad o s d e café
M cK e a n , B ria n J ., 662n 8 c o m p e te n c ia m o n o p o lís tic a e n lo s , 4 4 8
M e ca n ism o d e l m e rc a d o , c u rv a d e o fe rta y d e d em an d a c o n d ic io n e s m e te o ro ló g ic a s y fija ció n d e lo s
y, 2 1 ,2 5 - 2 6 p r e d o s , 44-46
M e d ic a m e n to s s in re c e ta , g a s to s p u b lic ita rio s y, 426 M ercad o s d e fa c to re s
M e d ic a re , 6 3 2 n 2 ,624-625 c o m p e titiv o , 521-533
M e jo ra s te cn o ló g ic a s, e fe c to d e la s , 203 c o n p o d e r d e m o n o p o lio , 5 4 2 -5 4 6
M e n e ll, P e t e r S ., 6 6 6 n l3 c o n p o d e r d e m o n o p so n io , 537-538
M ercad o c u rv a d e d e m a n d a d e l m e r c a d o y, 5 2 6 -5 2 7
d e a u to m ó v ile s u s a d o s , in fo rm a c ió n a s im é tric a y, e q u ilib rio e n l o s , 5 3 3 -5 3 7
6 2 0 -6 2 2 ren ta e c o n ó m ic a y, 535-536
d e c ré d ito , s e le c ció n a d v e rs a y, 623 M ercad o s d e s u b a s ta s , d e fin id ó n d e , 508
d e e le c tró n ic a d e c o n su m o p o r In tern et, v a lo r d e la M ercad o s d e tra b a jo d e l o s a d o le s ce n te s , sa la rio
in fo rm a c ió n e n e l , 167 m ín im o y, 541
d e p a s ta d e n tífric a , 444 M e rc a d o s n o c o m p e titiv o s, 8
M ercad o d e p e tró le o , c o n m o c ió n e n e l, 52-54 M ercad o s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s , 2 7 2 -2 7 4
e s tim a c io n e s d e la e la stic id a d -p r e c io , 53 h o m o g e n e id a d d e l p ro d u c to y, 272
p re c io d e l c ru d o , 52 lib re e n tra d a y s a lid a y, 273
re d u c ció n d e la p ro d u c c ió n d e A ra b ia S a u d í, e fe cto p r e d o -a c e p ta n te y, 272
d e l a , 54 M e rck , 273
M e rc a d o d e trabajo M ercu rio E u ro p e o , 470
e q u ilib rio e n e l , 5 3 3 -5 3 7 M e ta le s, o fe rta d e , 43-44
in fo rm a c ió n a s im é tric a e n e l, 643-645 M éto d o d e lo s m u ltip lica d o re s d e L a g ra n g e , 144
p re d ic c ió n d e la s n e c e sid a d e s d e tra b a jo , 255 M icro e co n o m ía
p ro d u c tiv id a d y, 206 d e fin id ó n d e , 4
s e ñ a le s e n e l , 626-631 ra z o n e s p a ra e stu d ia r, 16-18
M ercad o m u n d ia l d e e ta n o l, 586-588 te m a s d e , 4 -7
M ercad o s M icro so ft C o rp o ra tio n , 2 2 7 ,3 8 6 -3 8 7 ,4 2 2 , 522
co m p e titiv o s y n o c o m p e titiv o s, 8-9 M icro so ft, 3 8 2 ,5 5 7 -5 5 8
d im e n s io n e s d e lo s , 9-12 M ilg ro m , P a u l, 5 0 8 n l9
n a tu ra le z a d e l o s , 7-12 M il ler, Jo n a th a n , 276n 2
p apel d e lo s, 5 M in im iz a ció n d e lo s c o s te s, 2 4 1 -2 4 2 ,2 6 5 -2 6 6
p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s, 8 M iran d a, M a rie L y n n , 6 6 6 n l3
M e rc a d o s c o m p e titiv o s M o bil a i , 422
c u o ta s d e p ro d u c c ió n y, 327-332 M o d e lo , 5-6
e fic ie n cia d e l o s , 611-612 d e la c u rv a d e d em an d a q u e b r a d a , 465
e fic ie n c ia e co n ó m ica y, 3 1 7 -3 2 1 ,5 9 7 -5 9 8 d e la e m p re sa d o m in a n te , 468-469
e q u ilib rio d e lo s c o n s u m id o r e s y, 5 9 5 -5 9 7 d e la fija d ó n d e l precio d e los a ctiv o s d e capital, 563-565
e x c e d e n te d e l c o n su m id o r y d e l p ro d u c to r y, 312- d e lo s tra b a ja d o re s q u e n o s e e s fu e rz a n , 643
317 M o n o p o lio , 3 5 0 - 3 6 1 ,444-4 4 8. V éase ta m b ién L eg islació n
fa llo d e l m e r c a d o y, 317-319 a n tim o n o p o lio ; M o n o p so n io
fa llo y, 612-615 b ila te ra l, 380
im p u e s to s y s u b v e n c io n e s y, 337-342 b ú sq u e d a d e r e n ta s y, 370-371
m e rc a d o s p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv o s, 2 7 2 -2 7 4 c á rte le s y, 4 7 0
o fe rta e n l o s , 529-530 c o m p a r a d ó n c o n el m o n o p s o n io , 3 7 6
p é rd id a d e b ie n e sta r y, 318 c o m p e te n c ia p e rfe c ta y , 446
 736 ■ Indice analítico
c o s te s s o c ia le s d e l, 369-374
d e d s io n e s d e p ro d u c d ó n y, 351-353
d e fin id ó n d e , 3 4 9 ,3 5 0 ,4 4 4
d e s p la z a m ie n to s d e la d e m a n d a y, 357
e fe c to s d e lo s im p u e sto s y, 357-359
e f id e n d a e c o n ó m ic a y, 4 4 6 -4 4 7
e la s tid d a d d e la d e m a n d a d e l m e rca d o y, 368
e m p r e sa s q u e tien e n m á s d e u n a p la n ta y, 3 5 9 -3 6 0
e q u ilib rio a c o rto y la rg o p la z o y, 4 4 5 -4 4 6
fu e n te s d e p o d e r d e , 367-369
ín d ice d e L e m e r y, 363-364
in g re d ie n te s d e l, 444-445
in g re so m e d io y m a rg in a l y, 350-351
in te ra e d o n e s e n tre la s e m p r e s a s y, 369
m e d id ó n d e l p o d e r d e , 3 6 3 -3 6 4
m e rc a d o s d e fa c to re s y, 5 4 2 -5 4 6
n a tu ra l, 3 6 9 ,3 7 3
n ú m e ro d e e m p r e sa s y, 3 6 8
p é rd id a irre c u p e ra b le d e e f id e n d a y, 370
p o d e r d e , 3 6 1 -3 6 7
p ro d u c d ó n c o n d o s p la n ta s , 360
p ro d u cció n d e re c u rs o s por p a rte d e u n
m o n o p o lista , 574-575
p u ro , 3 4 9 ,3 6 0
regla p rá c tica p ara fija r lo s p r e d o s y, 3 5 4 -3 5 6 ,3 6 4
re g u la d ó n d e lo s p re c io s y, 3 7 1 -3 7 2
re g u la ció n e n la p rá c tica y, 373-374
s a la r io s y, 542-543
tra b a ja d o re s sin d ica d o s y n o s in d ic a d o s y, 543
M o n o p s o n io , 374-377
c o m p a ra r ió n c o n e l m o n o p o lio , 3 7 6
c o m p ra d o r m o n o p so n ís tic o , 377
c o s te s s o c ia le s d e l , 379-380
d e d s io n e s d e c o m p ra y, 538-539
d e fin id ó n d e , 3 4 9 ,3 5 0
e la sticid a d d e la o fe rta d e l m e rca d o y, 379
fu e n te s d e p o d er, 3 7 8 -3 7 9
g a s to m a rg in a l y m e d io y, 537-538
in d u s tria m a n u fa c tu re ra d e E E .U U . y, 381
in te r a e d ó n e n tre l o s c o m p ra d o re s y, 379
m e rc a d o s d e fa c to re s y, 537-541
n ú m e ro d e c o m p ra d o re s y, 379
pérdida irrecuperable d e eficiencia gen erad a por el, 380
p o d e r d e n e g o d a d ó n y, 539
p o d e r y, 374
p u ro , 350
M o n te ro , J. P., 6 6 3 n l0
M o rg a n , Jo h n , 1 6 7 n 8 ,1 8 7 n 3 2
M o rk re , M o rris E ., 3 3 5 n l3
M o rriso n , S ., 3 2 4 n 7
M u e lle r, M ic h a e l J ., 575n21
M u e stra , 691
M u rp h y , K e v in M ., 5 4 1 n 8
M y e rs, S te w a rt, 5 6 2 n l2
N
N a g le , T h o m a s , 283n 3
N a ra sim h a n , C h a k ra v a rth i, 4 0 2 n5
N ash , e q u ilib rio d e , 4 5 0 ,4 5 8 ,4 5 9 ,4 6 1 ,4 8 4 - 4 8 9
N a sh , Jo h n , 450
N a tio n a l C o lle g ia te A th le tic A ss o c ia tio n (N C A A ), 473
N atio n al O rg a n T ra n sp la n ta tio n A c t, 3 1 9 ,3 2 0
N a tu ra l G a s P o lic y A ct d e 1 9 7 8 ,56n 22
N egodadón
e f id e n d a e c o n ó m ic a y, 6 7 3 -6 7 5
e stra te g ia y, 5 0 0 -5 0 2 ,6 7 4
te o re m a d e C o a s e y, 6 7 4 ,6 7 6
N e p tu n e W ater M e te r C o m p a n y , 493
N e u m a rk , D a v id , 1 5 n 8 ,5 4 1 n 8
N e v in , Jo h n R ., 4 4 8 n l
N e v o , Aviv, 402n 5
N e w ell, R ich a rd C ., 243n 8
b fiv el d e v id a , p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo y, 2 0 6 -2 0 8
N oli, R o g er, 540n5
N o rm a s o b r e la s e m is io n e s , 656
N o rth e a st In terstate D airy C o m p a c t, 473
N ú m ero d e c o m p ra d o re s, m o n o p so n io y, 379
O
O fe rta . V éase tam bién O fe rta y d e m a n d a
a la rg o p la z o , 2 9 8 -3 0 6
c u rv a s d e o fe r ta , 22-23
d e fo n d o s p re s ta b le s , 5 7 6 -5 7 7
d u ra b ilid a d y, 43-44
e lasticid a d e s d e la , 35-36
lim ita d ó n d e la , 3 2 7
v a ria b le s q u e a fe cta n a la , 23
O fe rta a larg p p la z o , 298-306
e fe cto s d e l o s im p u e sto s y, 301-303
e la s tid d a d y, 3 0 3 -3 0 4
in d u s tria s d e c o s te c o n s ta n te y, 2 9 9 -3 0 0
in d u s tria s d e c o s te c r e d e n te y, 300-301
in d u s tria s d e c o s te d e c r e d e n te y, 301
O fe rta d e ta x is e n N u e v a Y ork, 3 0 4 -3 0 5 ,3 3 1 -3 3 2 ,5 6 1
O fe rta d e trabajo
d e lo s h o g a re s e n l o s q u e h a y u n o y d o s p e rc e p to re s
d e re n ta , 532-533
d e s p la z a m ie n to s d e la , 524
e la sticid a d e s d e l a , 532
O fe rta d e l m ercad o
c u rv a s a c o rto p la z o y, 287-291
e la s tid d a d d e la , 288
O fe rta p e rfe c ta m e n te e lá s tic a , 288
O fe rta p e rfe c ta m e n te in e lá s tica , 288
O fe rta s e c u n d a ria , 43
O fe rta y d e m a n d a . V éa se tam bién E la s tid d a d d e la
o fe rta y d e la d e m a n d a
 Rl Indico analítico 7 37

c a m b io s d e la situ a ció n d e l m e r c a d o y, 46-49 p ro v o c a d a p o r el p o d e r d e m o n o p so n io , 380

c o n tro le s d e los p re c io s y , 5 5 -5 7 P érd id as fin a n c ie ra s, e m p re sa co m p e titiv a q u e in cu rre
c u rv a s d e d e m a n d a , 23-25 e n , 281-282
c u rv a s d e o fe r ta , 22-23 P erm iso s tra n sfe rib le s d e co n ta m in a c ió n , 660-663
c u rv a s lin e a le s y , 47 lé s c a d e ca n g re jo s d e río e n L u is ia n a , 678-679
e q u ilib r io y, 25-26 P etrin , A m il,7 3 n 3
m e c a n ism o d e l m e rca d o y, 25-26 lé y e r , U rs, 6 3 6 n l4
v a ria c io n e s d e l e q u ilib rio d e l m e rca d o y, 26-32 P fizer, 273
O i, W alter Y., 4 0 6 n l2 P h e lp s D o d g e , 51
O lig o p o lio , 4 4 9 -4 5 6 R lls b u r y , 402
d e fin ic ió n d e , 444 H n d y c k , R o b e rt S ., 4 2 n l l , 5 3 n 2 0 ,5 6 n 2 2 ,3 6 4 n 8 ,4 7 0 n l2 ,
d ile m a d e l p ris io n e r o y, 463-464 5 5 9 n l 0 ,5 7 5 n 2 1 ,6 7 3 n l8 ,6 8 9 n l
e q u ilib rio d e N a sh y, 450 Ite d e r a d q u is itiv o , 80
e q u ilib rio d e l m e r c a d o y, 4 4 9 -4 5 0 P é d e r d e m e rc a d o , 3 5 0 ,6 1 3
m o d e lo d e C o u m o t y, 451-453 e la sticid a d e s d e la d e m a n d a d e b e b id a s refrescan tes
m o d e lo d e la c u rv a d e d e m a n d a q u e b r a d a y, 465 362
m o d e lo d e la e m p re sa d o m in a n te y, 468-469 in te g ra c ió n v e rtic a l y, 4 3 1 -4 3 5
m o d e lo d e S ta c k e lb e rg y, 4 5 5 -4 5 6 p ro d u c c ió n , p re c io y p o d e r d e m o n o p o lio , 362
v e n ta ja d e s e r e l p rim e ro e n m o v e r y, 4 5 5 -4 5 6 Ptoder d e n e g o c ia c ió n , 539
O lig o p so n io , 374 M i n s k y , A . M itc h e ll, 156n 5
O tso n , C . V in c e n t, 324n 7 M í t i c a co m e rc ia l in te rn a c io n a l e stra tég ica
O m id y ar, P ie rr e , 514 c o m p e te n c ia y, 5 0 5 -5 0 6
O p tim iz a ció n r e s trin g id a , 143 M í t i c a d e e m isio n e s n u la s , 669
O ra n g e , 4 1 0 ,4 1 1 M í t i c a d e m a x im iz a ció n d e la ren ta e c o n ó m ic a , 543
O rg a n P ro cu re m e n t a n d T ra n sp la n ta tio n N etW ork P recio
(O P T N ), 319 a c e p ta n te , 2 7 2 ,2 7 8 -2 7 9
O rg a n iz a ció n d e P a ís e s E x p o rta d o re s d e P etró leo d e e q u ilib rio , 47
(O P E P ), 4 2 ,5 2 -5 4 ,4 7 0 - 4 7 1 ,5 7 3 ,5 7 5 d e m e rc a d o , 8-9
O rg a n iz a cio n e s s in fin e s d e lu c ro , 637 d e l c a p ita l, 236
O rr, Ja m e s , 32n 5 d e l rie sg o , 172
q u e e q u ilib ra el m e rc a d o , 2 5 ,3 2 0
R e c io s
P d e lo s re c u rs o s n a tu ra le s , 29-31
P aasch e, ín d ice d e , 97-98 d e re s e rv a , 3 9 3 ,4 1 3
R iíse s d e s a rr o lla d o s , p ro d u ctiv id ad d e l tra b a jo e n lo s , d e re s e rv a , s u b a s ta s y, 509
207 m á x im o s, 5 5 ,3 1 3 ,3 7 4
P a k e s, A rie l, 84n 8 m ín im o s , 3 2 1 -3 2 5
P alm e r, K a re n , 2 4 3 n 8 n o m in a le s, 12-15
P a rá sito s, 683 p apel d e lo s, 5
P areto, V ilfre d o , 590 r e a le s , 12-15
a s ig n a c ió n e ficie n te e n e l s e n tid o d e , 5 9 0 ,5 9 9 re la tiv o s , d ete rm in a ció n d e lo s , 3 9 9 -4 0 0
a s ig n a c ió n in e fic ie n te e n el se n tid o d e , 599 P re d iccio n e s
Parry, la n , 4 2 n l l e c o n ó m ic a s , 693-694
P a ten tes, 368 ex a n te, 693
P élícu las e x p o s t, 694
e fe cto d e l a lq u ile r d e D V D e n la s , 5 8 4 -5 8 5 P re fe re n cia re v e la d a , 8 7 -9 0
v e n ta c o n ju n ta d e , 412-413 P re fe re n cias d e lo s c lie n te s
A r d id a fu n cio n e s d e u tilid a d y, 7 4 -7 5
d e b ie n e sta r, 325 o rd in a le s y card in a le s, 75
d e c a p ita l, 169 P re fe re n d a s d e lo s c o n s u m id o r e s , 6 5 -7 7 . Vea s e tam bién
P érd id a irre c u p e ra b le d e e fic ie n cia C o n d u cta d e b s c o n su m id o re s
d e fin ic ió n d e , 315 c e s ta s d e m e r c a d o y, 6 5 -6 6
im p u e sto s y , 338 co m p le titu d y, 66
p ro v o c a d a p o r e l p o d e r d e m o n o p o lio , 370 c u a n to m á s m e jo r y, 66
 738 0Indico analítico
c u rv a s d e in d ife re n c ia y, 66-68
d e c is io n e s s o b r e a siste n cia s a n ita r ia , 86
ju s tic ia y, 184-186
m a p a s d e c u rv a s d e in d ife re n c ia y, 68-69
p re s e n ta c ió n , 183
p u n to s d e re fe re n c ia y, 182-183
re la ció n m arg in al d e s u s titu ció n y, 70-71
s u p u e s to s b á s ic o s s o b r e la s, 66
s u s titu tiv o s p e rfe c to s y c o m p le m e n ta r io s y, 71-72
tra n sitiv id a d y, 66
P re se n ta c ió n , 183
P rilo sec, fija ció n d e lo s p re c io s d e l, 356-357
P rin cip io e q u im a r g in a l, 9 1 ,1 4 5
P riu s, 16
P ro b ab ilid ad s u b je tiv a , 152
P ro b a b ilid a d e s s u b je tiv a s , 187
P ro b lem a d e e le c c ió n d e la p ro d u c c ió n , 4 9 8
P ro b lem a d e l o s « cach arro s», 621
P ro b lem a d e l p rin c ip a l y e l a g e n te , 6 3 4 -6 4 0
e n la s e m p r e sa s p riv a d a s , 634-635
e n la s e m p r e sa s p ú b lic a s , 637
in c e n tiv o s y, 638-640
P ro cte r & G a m b le , 4 4 4 ,4 6 0 -4 6 1 ,4 6 3 - 4 6 4 ,5 0 7 - 5 0 8 , 565-
566
P ro d u cc ió n . V éase tam bién C o stes d e p ro d u c c ió n
a c o rto p la z o y a largo p la z o , 197
a s is te n c ia s a n ita r ia , fu n c ió n d e p ro d u c c ió n d e , 203-
2 05
d e c is io n e s d e la s e m p r e sa s y, 193-194
e le c c io n e s d e lo s fa c to re s y, 194
e m p r e sa s y s u s d e c is io n e s d e p ro d u c c ió n , 194-195
fa c to re s d e , 193-194
flu jo s (fa cto res y p ro d u c to s), 196
fu n ció n d e , 194,
m e d ic ió n d e los c o s te s d e , 221-229
re n d im ie n to s d e e s c a la y, 2 1 5 -2 1 8
re striccio n es d e c o s te s y, 194
te cn o lo g ía y, 193-194
P ro d u cció n co n d o s facto res v a ria b le s , 208-215
flex ib ilid ad d e lo s fa c to r e s y, 210
fu n ció n d e p ro d u c c ió n d e p ro p o rcio n e s fija s y, 212
P ro d u cció n d e a c e r o , 2 3 9 -2 4 0
P ro d u cció n d e re c u rs o s p o r p a rte d e l m o n o p o lis ta , 574-
575
P ro d u cció n m u n d ia l d e a lim e n to s p e r c á p ita , 205
P ro d u cto in te r io r b ru to (P IB ), 40-42
P ro d u cto m e d io
c u rv a d e, d e l tra b a jo , 201
p ro ceso d e p r o d u e d ó n y, 199
re la d ó n c o n p ro d u c to m a r g in a l, 201
P ro d u cto r d e u n re c u rs o , d e c is io n e s d e p ro d u e d ó n d e l,
572-573
P ro d u cto re s, p ro g ra m a s d e m a n te n im ie n to d e lo s
p r e d o s y, 3 2 6
P ro d u cto s
c u rv a s d e tra n sfo rm a ció n d e lo s , 250-251
d e riv a d o s d e l p e tró le o , p ro d u e d ó n a c o rto p la z o d e,
286-287
d ife re n d a c ió n d e lo s , c o m p e te n d a b a s a d a e n lo s
p re d o s y, 458-459
d ife re n d a d o s, co m p e te n c ia b a s a d a e n los p r e d o s y,
458-459
d iv e rsid a d d e , c o m p e te n c ia m o n o p o listic a y, 448
h o m o g e n e id a d d e lo s , co m p e te n c ia p e rfe c ta y, 272
p e n d ie n te s d e la s c u rv a s , 199-201
p ro b le m a d e la e le c c ió n d e lo s , 484-485
P ro d u cto s m a rg in a le s
c u rv a d e p ro d u r to m a rg in a l d e l tra b a jo , 201
p ro ceso d e p ro d u e d ó n y, 199
re la d ó n c o n p ro d u cto s m e d io s , 201
P ro g ram as d e in c e n tiv o s, 3 2 8
P ro g ram as d e m a n te n im ie n to d e lo s p r e d o s , 3 2 5 -3 3 2
c o n su m id o re s y, 325
c o n tin g e n te s y a ra n c e le s s o b r e la s im p o r ta d o n e s y,
3 3 2 -3 3 6
E s ta d o y, 326-327
p ro d u c to re s y, 3 2 6
P ro g ram as in fo rm á tic o s, c o s te s d e p ro d u e d ó n d e lo s ,
227-228
P ro te cd o n ism o , 610-611
P u b lic a d ó n d e lib ro s , d is c r im in a d ó n d e p r e d o s y, 406

iso c u a n ta s y, 208-209 P u b lid d a d , 4 2 2 -4 2 6

re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c re c ie n te s y, 210 e fe cto s d e la , 423
s u s titu c ió n e n tre fa c to r e s y, 210-212 e la sticid a d d e la d e m a n d a y, 424
s u s titu tiv o s p e rfe c to s y, 212 e n la p rá c tica , 4 2 5 -4 2 6
P ro d u cció n c o n u n fa c to r v ariab le (tra b a jo ), 198-208 re g la p rá c tica p a ra la , 424-425
c u rv a d e p ro d u c to m a rg in a l d e l tra b a jo y, 201-202 P u ja, c o lu sió n y, 513
c u rv a d e p ro d u c to m e d io d e l tra b a jo y, 201 P unto
le y d e lo s re n d im ie n to s m a rg in a le s d e c r e c ie n te s y, d e re fe re n c ia , 182-184
2 02-206 d e v is ta d e la eq u id ad b a sa d o e n e l m ercad o , 5 9 9 ,6 0 0
p e n d ie n te s d e la c u rv a d e p ro d u c to y, 199-201 d e v is ta ra w lsia n o d e la e q u id a d , 5 9 9 ,6 0 0
p ro d u c tiv id a d d e l tra b a jo y, 206 d e v is ta u tilitarista d e la e q u id a d , 5 9 9 ,6 0 0
p ro d u c to m e d io y m a rg in a l y, 199 P u tn am , H o w a rd , 385
 BS Indico analítico 7 39

R e n d im ien to s
Q a ju sta d o s p ara te n e r e n cu en ta la in fla c ió n , 170
C & ieb ras, a u m e n to re cie n te d e la s, 274 c o n sta n te s d e e s c a la , 215
Q u ig le y , Jo h n , 124n 4, 3 0 6 n l l c re c ie n te s d e e sc a la , 2 1 5 ,2 4 8
R e n d im ie n to s d e e s c a la , 2 1 5 -2 1 8
c o n s ta n te s , 2 1 6
R c re c ie n te s, 215
d e c re c ie n te s , 216
R ab in , M atth ew , 181n 23
d e s c rip ció n d e lo s , 216
R acio n am ie n to
R e n d im ie n to s d e lo s a c tiv o s , 170-171
d e la g a s o lin a , 9 3 -9 5
R e n d im ie n to s d e c re c ie n te s d e e s c a la , 216
q u e n o se b a s a e n b s p re c io s , 93-95
R e n d im ie n to s e s p e r a d o s , 170
R ap ap o rt, C a r o l, 3 2 n 5
R e n d im ie n to s m a r g in a le s d e c re c ie n te s , 210
R ap h ael, S te p h e n S., 3 0 6 n ll
R e n d im ie n to s re a le s, 170
R ap h ael, S te v e n , 124n4
Renta
R a w ls, Jo h n , 599n3
a v e rsió n a l rie sg o y, 160-161
R -cu a d ra d o (R 7), 693
d e b s e m p le o s d e v e n ta s, 1 5 3 ,1 5 6
R e cicla d o , 6 6 4 -6 6 6
Recta is o c o s te , 2 3 7 d e m a n d a in d iv id u a l y, 107-108
d is trib u c ió n d e la , 29
Recta p re s u p u e sta ria , 78-79
c e s ta s d e m e rca d o y, 78 e la sticid a d -re n ta d e la d e m a n d a , 3 4 - 3 5 ,4 0
d e fin ic ió n d e , 7 8 fe lic id a d y, 77
re s tricc io n e s p re s u p u e sta ria s y, 78
v a ria c io n e s d e la re n ta y, 79
R e cu rso s R enta e co n ó m ica
d e fin ic ió n d e , 296
a g o ta b le s , 572-575
d e p ro p ie d a d c o m ú n , 6 7 6 -6 7 9 m e rc a d o s d e fa c to r e s y, 5 3 3 -5 3 6
m in e ra le s , 29-31 R e n ta b ilid a d d e l d iv id e n d o e n S & P 5 0 0 ,1 7 6
Red In te rn a cio n a l d e la C o m p e te n cia , 385 R e p u ta ció n , 499
R egla R e sid u o d e la re g re s ió n , 6 9 0
d e p ro d u c c ió n , 281 R e sta u ra n te s, fija c ió n d e lo s p re c io s y, 420-421
p rá c tic a , 186-187 R e striccio n e s
R eg resió n . V éase A n á lis is d e re g re sió n m ú ltip le d e c o s te s, p ro d u c c ió n y, 194
d e m ín im o s c u a d ra d o s , 2 5 8 p re s u p u e sta ria s , 78-81
lin e a l, 689 R e su lta d o s c u y a p ro b a b ilid a d e s d ife re n te , 155
R eg u lació n R etard o re g u la d o r, 374
b a s a d a e n la ta s a d e re n d im ie n to , 374 R ey n o ld s, R . L arry , 321n 4
d e b s p re c io s, m o n o p o lio s y, 3 7 1 -3 7 2 R h ó n e -P o u b n c d e F ra n c ia , 386
d e b s re sid u o s s ó lid o s u rb a n o s, 666 R ie sg o . V éase tam bién A ctiv o s; E co n o m ía d e la c o n d u cta
m o n o p o lio s y, 373 a m o r p o r e l rie sg o , 1 5 8 ,1 5 9
R eiley, D av id Jr.. 4 8 4 n 5 a u n a m ie n to d e l, 623
R elación a v e rsió n a l, 159-161
m arg in al d e s u s titu c ió n , 7 0 - 7 1 ,1 0 8 ,1 4 5 ca rte ra d e in v e rs ió n y, 171-172
m arg in al d e s u s titu c ió n té c n ic a , 2 1 0 ,2 3 8 , 2 6 6 -2 6 7 c u rv a s d e in d ife re n c ia y, 172-175
m arg in al d e tra n s fo rm a ció n , 6 0 3 -6 0 4 d e m a n d a d e a c tiv o s a rr ie s g a d o s , 168-176
p re c io / b e n e fic io e n e l S & P 5 0 0 ,1 7 6 d e s c rip ció n d e l, 152-157
R elacio n es d e a g e n c ia , 6 3 4 -6 4 0 d isy u n tiv a e n tre re n d im ie n to y, 171-172
R e m u n e ra ció n d iv e rs ific a b le , 562-563
d e b s d ir e c to re s g e n e ra le s , 635-636 d i v e rs ific a c ió n y, 162-163
d e b s e je c u tiv o s d e e m p r e s a , 6 3 5 -6 3 6 e je c u tiv o s d e e m p r e s a y, 162
e n e l e jé rc ito , 5 3 6 m o ra l, 631-633
R en d im ie n to n eu tral a n te e l r ie s g o , 1 5 8 ,1 5 9
d e b s a c tiv o s , 170-171 no d iv e rs ific a b le , 1 7 1 ,5 6 2 -5 6 3
d is y u n tiv a e n tre rie sg o y, 171-172 no s is te m á tic o , 5 6 2 n l2
e fe c tiv o , 170 p r e d o d e l , 172
e fe c tiv o d e u n b o n o , 5 5 5 -5 5 6 p re fe re n c ia s p o r e l , 157-162
 740 ■ Indice analítico

p rim as d e , 160.5 6 2 S ch m a le n se e , R ., 6 6 3 n l0
p ro b a b ilid a d y, 152-153 S c h m a le a s e e , R ich ard L ., 4 1 7 n l 7
p ro b le m a d e e lecció n d e l in v e rs o r y, 172-176 S c h o lte n , P a tric k , 167n8
re cta p re su p u e sta ria y, 172 S e cto r d e l tra n sp o rte p o r c a rre te ra , e c o n o m ía s d e
re d u c ció n d e l, 162-168 a lcan ce e n la , 252
riesg o n o d iv e rs ific a b le , 171 S e g u ro , 164-166
s e g u ro y, 1 6 4 -1 6 6 d e titu la rid a d , 165-166
s is te m á tic o , 5 6 2 n l2 ju s tic ia a c tu a ria l y, 164-165
le y d e l o s g ra n d e s n ú m e ro s y, 164
to m a d e d e c is io n e s y, 155-157
rie sg o m o ra l y, 631-633
v a lo r d e la in fo rm a c ió n y, 166-168
rie s g o y, 164-165
v a lo r e s p e r a d o y, 153
s e le c ció n a d v e rs a y, 622
v a ria b ilid a d y, 153-155
S e le c c ió n a d v e rs a , 622
R igid ez
S en d a
d e la p ro d u c c ió n a c o rto p la z o , 245
d e e x p a n sió n , 241-242
d e lo s p re c io s , 465-466
d e e x p a n sió n a c o rto p la z o , 245
R iñ o n e s h u m a n o s , m e r c a d o d e , 319-321 d e e x p a n sió n a la rg o p la z o , 245
R ite A id , 5 5 7 -5 5 8 S e ñ a le s , 629
R o b in so n -P a tm a n A ct (1936), 383 d e lo s p re c io s , 4 6 6
R o ck w e ll In te rn a tio n a l, 493 d e l m e rc a d o , 626-631
R o ch e A . G . d e S u iz a , 386 d e l m e rca d o , in fo rm a c ió n a s im é tric a y, 6 2 6 -6 3 1
R o se , N an cy L ., 324n 7 e n el m e rca d o d e tra b a jo , 626-631
R o s e -A c k e rm a n , S u s a n , 321n5 S e sg o s e n la to m a d e d e c is io n e s , 186-188
R o ssi-H a n sb e rg , E ste b a n , 609n 7 S h a v e ll, S te v e n , 1 5 6 n 5 ,6 6 0 n 5
R o te m b e rg , J u lio J ., 1 8 6 n 3 0 ,4 6 6 n l0 S h e rm a n , le y (1 8 9 0 ), 382
R o th , A lv in E ., 321 n4 S h e rw in , R o b e rt A ., 10n3
R u b in fe ld , D a n ie l L ., 1 2 8 n 8 ,1 3 6 n l2 ,6 8 2 n 2 5 ,6 8 9 n l S h ie ld s, D e n n is, 38n9
S h ie ld s, M ic h a e l A ., 76n 5
S h u b ik , M a rtin , 4 8 1 ,4 8 1 n3
S S ib ley , D av id S .,3 2 4 n 7
S im o n s o h n , U ri, 182n25
S a ft, L e s te r F., 4 2 2 n l9
S in ai, T o d d , 187n33
S a la rio m ín im o
S in d ica lism o e n el s e c t o r p riv a d o , d e c liv e d e l , 544-545
d e s e m p le o y, 323
S iste m a s
h isto ria d e l, 15 d e p rim a s , 639
m e rc a d o s d e trabajo d e a d o le s c e n te s y, 541 d e re p a rto d e l in g r e s o , 640
S a la rio s
S k e a th , S u s a n , 4 8 4 n 5 ,5 0 8 n l 9
c o n o c im ie n to s in fo rm á tic o s y, 5 4 5 -5 4 6
S kinner, R o b e rt, 38n9
d e sig u a ld a d s a la r ia l, 29 S lu tsk y , e c u a c ió n d e , 149
d is crim in a ció n s a la r ia l, 543
S m all, K e n n e th , 4 2 n l l
e fe c to -s u s titu c ió n y e fe c to -re n ta , 532 S m ith , A d a m , 5 9 7
e fic ie n c ia y, 643-645 S m ith , V e m o n , 183n 26
p o d e r d e m o n o p o lio y, 5 4 2 -5 4 3 S m ith , W. Ja m e s , 124n5
S a la th e , L arry , 3 7 n 8 ,1 2 2 n 3 S o lu cio n e s
S a lo n e r, G a rth , 4 6 6 n l0 d e e s q u in a , 84-85
S a lu d d e lo s a n im a le s , g a ra n tía s d e la , 633 le g a le s, d e re c h o s d e p ro p ie d a d y, 6 7 5 -6 7 6
S a n fo rd , S c o tt, 38n9 S o lv e n cia d e l s is te m a d e p e n s io n e s, 99
S a n g e r, D av id E ., 330n 9 S ó n m e z , T ay fu n , 3 2 1 n 4
S a tte rth w a ite , M ark , 168n 9 S o th e b y 's , c a s a d e s u b a s ta s , 5 1 3 ,5 1 4
S ch a lle r, B ru c e , 3 3 2 n l l S p e n c e , M ic h a e l, 6 2 6 n 4
S ch e in k m a n , Jo s é , 458n 2 S p rin t, 410-411
S ch e llin g , T h o m a s , 504n 13 S ta ck e lb e rg , e q u ilib r io d e , 484, 484n 6
S ch ere r, F. M ., 1 0 n 4 ,3 3 5 n l3 S ta ck e lb e rg , m o d e lo d e , 4 5 5 - 4 5 6 ,4 9 2 ,4 9 6
SchiU , M ich a e l H ., 276n 2 S te m e r, T h o m a s , 4 2 n l 1
 B Indico analítico 741

Stig ler, G e o rg e J ., 10n3 T axis, o fe rta d e , e n N u e v a Y o rk , 3 0 4 -3 0 5 ,3 3 1 -3 3 2 ,5 6 1

S tig litz , Jo se p h E ., 6 4 3 n 2 0 T a x ista s, 188-189
Stock T é cn ica m e n te v ia b le , 197
d e c a p ita l, 207 T ecn ología
y flu jo s , 550 d e p ro d u c c ió n , 1 9 3 -1 9 4 ,1 9 6
S to lle ry , K e n n e th R ., 575n21 in te n s iv a e n c a p ita l, 214
S u b a s ta (s), 508-515 T ee ce , D a v id ) ., 5 3 n l8
c la s e s d e , 509 T e le v isió n p o r c a b le , v e n ta c o n ju n ta y, 419
d e s e r v ic io s ju r íd ic o s , 514 T eoría d e la d e m a n d a , 143-150
d e v a lo r c o m ú n , 5 1 0 ,5 1 1 -5 1 2 d u a lid a d e n la te o ría d e lo s c o n s u m id o r e s y, 147-148
d e v a lo r p riv a d o , 510 e fe cto -re n ta y e fe c to -s u s titu d ó n y, 148-150
e n In te rn e t, 5 1 4 -5 1 5 fu n d ó n d e u tilid a d C o b b -D o u g la s y, 146
h o la n d e sa , 509 m a x im iz a d ó n d e la u tilid a d y, 143
in g le s a (u o ra l), 509 m é to d o d e lo s m u ltip lica d o re s d e L a g ra n g e y, 144
m a ld ic ió n d e l g a n a d o r y, 512 p r in d p io e q u im a rg in a l, 145
m a x im iz a c ió n d e l in g re so d e la s s u b a s ta s , 5 1 2 -5 1 3 re la ció n m a rg in a l d e s u s titu d ó n y, 145
m e d ia n te p lic a s , 509 u tilid a d m arg in al d e la ren ta y, 146
p u ja y c o lu s ió n y, 513 T éoría d e la e m p r e sa , 5 ,1 9 3
s e r v ic ie s ju ríd ic o s y, 514 T eoría d e lo s c o s te s, d u a lid a d e n l a , 2 6 7
s u b a s ta s d e v a lo r c o m ú n , 511-512 T eoría d e los ju e g o s. V éa se tam bién D ile m a d e l p risio n e ro
s u b a s ta s d e v a lo r p riv a d o , 510-511 a d q u is id ó n d e u n a e m p r e s a y, 482
v a lo r a c ió n e in fo rm a c ió n y, 509-510 a m e n a z a s v a n a s y, 4 9 7
S u b v e n c io n e s, e fe cto s d e la s , 340-341 c o m p ro m iso y c re d ib ilid a d y, 498-499
S u m a h o riz o n ta l d e la d e m a n d a , 119 d e c isio n e s e str a té g ic a s y, 4 7 9 -4 8 2
S u m n e r, D a n ie l A ., 3 3 9 n l4 d is u a d ir d e e n tr a r y, 5 0 2 -5 0 8
S u stitu ció n e q u ilib r io d e N a sh y, 484-489
d e fa c to r e s , 2 1 0 -2 1 2 e stra te g ia d e n e g o d a d ó n y, 500-501
e stra te g ia d e l o jo p o r o jo , 4 9 0
e n tre fa c to r e s , 210-212
e stra te g ia d o m in a n te y, 482-483
e s tr a te g ia s m a x im in y, 4 8 6 -4 8 7
T e s tr a te g ia s m ix ta s y, 487-489
fo rm a e x te a s iv a d e u n ju e g o y, 495
T ak ed a C h e m ic a l In d u strie s d e J a p ó n , 386 ju e g o d e la b a ta lla d e lo s s e x o s , 489
Tarifa d e d o s tra m o s , 406-411 ju e g o d e la lo c a liz a d ó n e n u n a p la y a , 485-486
d o s c o n s u m id o r e s y, 407 ju e g o d e la s m o n e d a s , 488-489
m u ch o s c o n s u m id o r e s y, 408-410 ju e g o re p e tid o in fin ita m e n te , 490
u n ú n ic o c o n su m id o r y, 4 0 7 ju e g o s c o n s e c u tiv o s , 4 9 2 - 4 %
Tarifa d e e n tra d a , 407 ju e g o s n o c o o p e ra tiv o s y c o o p e r a tiv o s , 480-481
T arifas d e u s o , 4 0 6 ju e g o s re p e tid o s, 489-492
Tarr, D a v id G ., 3 3 5 n l3 m a ld id ó n d e l g a n a d o r y , 512
Tasa d e a lq u ile r d el c a p ita l, 2 3 6 n ú m e ro fin ito d e r e p e tid o n e s y, 491
Tasa d e d e sc u e n to p ro b le m a d e la e le c d ó n d e l p ro d u c to , 484-485
a ju sta d a p ara te n e r e n c u e n ta e l rie sg o , 564-565 r e p u ta d ó n y, 499
b a n co s c o m e rc ia le s y, 577 s u b a s ta s y, 508-515
d e te r m in a c ió n d e la , 558-559 v e n ta ja d e s e r e l p rim e ro e n m o v e r y, 4 %
re a l y n o m in a l, 559-561 T eoría d e lo s s a la rio s d e e f id e n d a , 643-645
T asa d e re n d im ie n to . V éase R en d im ie n to e fe ctiv o T eo rías e c o n ó m ic a s , 5-6
de u n bono T h aler, R ich a rd , 1 8 1 n 2 4 ,1 8 3 n 2 7 ,1 8 8 n 3 4
Tasa n o m in a l d e d e s c u e n to , 559-561 T ien d as lo ca le s
Tasa re a l d e d e s c u e n to , 559-561 fija d ó n d el p r e d o c o n u n m a rg e n so b re
Tasa so b re la s e m is io n e s , 6 5 6 -6 5 7 los c o s te s y, 364-365
Tasa s o c ia l d e d e s c u e n to , 670 p u b lid d a d y, 4 2 5 -4 2 6
T asas s o b r e lo s v e rtid o s , 239-240 T ipo
T á u b e n sla g , N ancy, 4 9 3 n l0 d e lo s b o n o s d e l T e so ro , 577
T au b m an , A lfr e d , 513 d e lo s fo n d o s fe d e ra le s, 578
 742 ■ Indice analítico

d e l p a p e l c o m e rc ia l, 578 V alo r d e la in fo rm a d ó n c o m p le ta , 166

p re fe re n d a l, 4 6 7 ,5 7 8 e n el m e r c a d o d e e le c tró n ic a d e c o n su m o p o r
'Iíp o s d e in te ré s In te rn e t, 167
a lg u n o s , 5 7 7 -5 7 8 Vfolor e s p e r a d o , 153
d e te rm in a ció n d e lo s , 576-578 V a lo ra d o n e s re la tiv a s, v e n ta c o n ju n ta y, 413-415
v a lo r actu al d e s c o n ta d o y, 551-554 V ariab ilid ad , 153-155
T iró le , Je a n , 4 8 4 n5 V áriables
T -M o b ile , 410-411 c o r re la d o n a d a s n e g a tiv a m e n te , 163
T o k g o z, S im ia , 5 8 6 n l c o rre la c io n a d a s p o s itiv a m e n te , 163
T o lliso n , R o b e rt D ., 3 7 1 n l2 V a ria d o n e s d e lo s p re d o s
T om a d e d e d s io n e s , 155-156 d e l o s fa cto res, 2 8 5 -2 8 6
T o y o ta , 16, 302 d e m a n d a in d iv id u a l y, 106
T rab ajad o res, d is y u n tiv a s y , 4-5 re s trie d o n e s p re s u p u e s ta r ia s y, 79-81
T ra b a ja d o re s n o s in d ic a d o s , p o d e r d e m o n o p o lio y, 543 V arian za, cá lc u lo d e la , 154
T rab ajad o res sin d ica d o s V aried ad d e p ro d u c to s, 9
d is m in u d ó n d e l o s , 543 V enta c o n ju n ta , 412-422
e n p o rc e n ta je d e l to ta l, 544 co n trato d e re la d ó n e x c lu s iv a y, 421-422
p o d e r d e m o n o p o lio y, 543 co ste m a rg in a l n u lo y, 418
T ra n sitiv id a d , p re fe re n c ia s d e lo s c o n s u m id o r e s y, 66 e n la p rá c tic a , 4 1 9 -4 2 0
T rap an i, J o h n M ., 324n 7 m ix ta y p u ra , 415-419
T ratad o d e la C o m u n id a d E u ro p e a , 385 v a lo r a d o n e s re la tiv a s y, 4 1 3 -4 1 5
T rigo V entaja
d e m a n d a a g r e g a d a d e , 122-123 a b s o lu ta , 606
fu n d ó n d e p r o d u e d ó n d e , 214-215 c o m p a ra tiv a , 6 0 6 -6 0 7
m e rca d o d e l , 37-38 d e s e r e l p rim ero e n m ov er, 4 5 5 -4 5 6
p ro g ra m a s d e m an ten im ien to d e los p re d o s y, 329-330 Vferizon, 410-411
T r ip le » , Ja c k E ., 1 0 0 n l6 V íd e o s, fija d ó n d e l p r e d o d e l o s , 3 6 5 -3 6 7
T u llo ck , G o r d o n , 3 7 1 n l2 V iscu si, W. K ip , 5 6 8 n l5
T u s s in g , A rlo n R ., 56n 22 V isió n ig u a lita rista d e la e q u id a d , 5 9 9 ,6 0 0
T v e rsk y , A m o s, 186n31 V iv ien d a
c o o p e ra tiv a s d e , 275-276

U d e m a n d a d e , 1 2 3 -1 2 4
o fe rta d e , a la rg o p la z o , 3 0 5 -3 0 6
U le n , T h o m a s , 6 7 4 n l9 v e n ta d e u n a , 184
U n ilev er, L td ., 4 6 0 -4 6 1 ,4 6 3 -4 6 4 V o icu , lo a n , 276n2
U n ió n E u ro p e a , 384 V o tació n p o r m a y o ría , 684
Ü n v e r, M . U tk u , 321n 4
U tilid a d , 74
U tilid ad e s p e r a d a , 1 5 7 ,1 8 7 W
U tilid ad m arg in al W a l-M a rt, 501-502
d é l a re n ta , 146
W alt D isn e y W o rld , 409
d e c r e d e n te , 90
W alto n , S a m , 501
e le c d ó n d e los c o n su m id o re s y, 90-95
W a n g , C h a r le s C .Y .,6 3 6 n l5
m a x im iz a c ió n d e la u tilid a d y, 143
W ang , Ju d y S ., 2 5 2 n l l
W ascher, W illia m , 15n 8, 5 4 1 n 8

V W a sh in g to n M u tu a l, 635
W febb-Pom erene, le y (1918), 3 8 3 n l8
V ales-d escu en to, a n á lisis e co n ó m ic o d e l o s , 4 0 1 -4 0 2 W e h ru n g , D o n a ld A ., 162n 7
V a lo r a c tu a l d e s c o n ta d o , 5 5 1 -5 5 4 W e itzm an , M a rtin , 5 7 5 n 2 1 ,6 4 2 n l 9 ,6 7 3 n l8
V alor a c tu a l n e to W *lch , F in ís , 541 n 8
d e la e d u c a d ó n u n iv e rs ita ria , 569 W s t c o t t , P au l C ., 3 8 n 9
d e c is io n e s d e in v e rsió n d e c a p ita l y, 558-562 W ítz s te in , M ic h a e l E ., 633n 8
t a s a s d e d e s c u e n to y, 564-565 W h in s to n , C liffb rd , 3 2 4 n 7
tip o s d e in te r é s y, 5 77-578 W h ila cre , M ark , 3 8 6 n 2 0
 ■ Indico analítico 7 43

W h ite , L a w re n c e J . , 6 7 8 n21
W illiam son , O liv e r, 196n3
Y
V\bhlgenant, M ic h a e l K ., 3 3 9 n l4 Y andle, B ru c e , 6 6 2 n 9
W o lfra m , C a th e r in e , 402n 5 Y ellen , Ja n e t L ., 6 4 3 n 2 0
V\bod, C e o ffr e y E ., 610n 9

Z
X Z avodn y, M a d e lin e , 541 n7
X e ro x C o rp o ra tio n , 4 2 1 ,6 3 1 Z ilb e rm an , D a v id , 2 1 5 n l l
P a ra lo s e stu d ia n te s in te re s a d o s e n s a b e r c ó m o fu n c io n a e l m u n d o , la
m ic r o e c o n o m ía p ro b a b le m e n te s e a u n a d e las d iscip lin a s m á s re le v a n te s,
in te re sa n te s e im p o rta n te s q u e se p u e d e n e s tu d ia r (la m a c r o e c o n o m ía e s la seg u n d a
m á s im p o rta n te ). C o m p r e n d e r la b ie n e s fu n d a m e n ta l p a ra t o m a r d e c is io n e s
e m p re s a ria le s , p a r a fo rm u la r y e n te n d e r la p o lítica e c o n ó m ic a y. e n té rm in o s m ás
g e n e ra le s , p a ra c o m p r e n d e r c ó m o fu n cio n a u n a e c o n o m ía m o d e rn a . D e h e c h o , a
m e n u d o h a c e falta s a b e r d e m ic r o e c o n o m ía in c lu s o p a r a e n te n d e r las n o ticia s d iarias.

E s c r ib im o s e s t e lib ro . M ic ro e c o n o m ía . p o r q u e c r e e m o s q u e lo s e s tu d ia n te s
tie n e n q u e c o n o c e r lo s n u e v o s te m a s q u e h a n lle g a d o a d e s e m p e ñ a r u n p ap el
fu n d a m e n ta l e n e l a n á lis is m ic r o e c o n ó m ic o a lo la rg o d e lo s a ñ o s , te m a s c o m o la
te o r ía d e lo s ¡u e g o s y la e s tra te g ia c o m p e titiv a , e l p a p e l d e la in c e r tid u m b re y d e
la in f o r m a c ió n y e l a n á lis is d e la fija c ió n d e lo s p r e c io s e n la s e m p r e s a s q u e tie n e n
p o d e r d e m e rc a d o .