Periodo Académico MAYO - OCTUBRE 2021

Tecnología Superior en Contabilidad

ANÁLISIS FINANCIERO
5to nivel
Docente: Ing. Janeth Navarrete Ortiz
SEMANA 14
RATIOS FINANCIEROS
RATIOS FINANCIEROS
Son magnitudes relativas
de dos valores numéricos
¿Qué son los Ratios Financiero? sacados de los estados
financieros de una
empresa.

ESTADOS FINANCIERO AYUDAN A

Balance General Medir el grado la eficacia y
y Estado de Resultados. comportamiento de la empresa.
Usuarios de los Ratios Financieros

• Los Administradores:
Quienes emplean las razones para ayudar a analizar,
controlar y mejorar las operaciones de la empresa.

• Analistas de crédito:
De instituciones bancarias como por ejemplo casa de
bolsa, quienes analizan la capacidad de pago que tiene la
empresa.

• Analistas de valores:
Analistas de acciones interesados en la eficiencia de la
empresa y sus posibilidades de crecimiento, así como
pagar los intereses sobre bonos.
Ratios Los ratios financieros son la relación entre dos
Financieros partidas o cuentas de los estados financieros de
una organización o empresa.

Estándares de comparación:
El desarrollo de la empresa a través del tiempo.
El desempeño de otras empresas en la misma
industria.
Clasificación de los Ratios Financieros
•Corriente •Rotación de activo
•Prueba ácida •Rotación de activo corrientes
•Liquidez efectiva (absoluta) •Rotación de activo no corrientes
•Capital de trabajo

Liquidez Actividad

Valor de
Rentabilidad
mercado
•Utilidad neta por acción •Margen de utilidad bruta
•Valor contable •Margen de utilidad neta
•Precio ganancia (PER) •Rentabilidad de patrimonio
•Valor bursátil a valor contable (ROE)
•Rentabilidad de los dividendos •Rentabilidad de activos o
•Q de Tobin Dupont
•Rentabilidad del capital
CASO PRÁCTICO
MANUFACTURERA CARRERA S.A
BALANCE GENERAL 2011-2012
(En dólares)
 MANUFACTURERA CARRERA S.A
ESTADO DE RESULTADOS 2011-2012
(En dólares)
 Ratio de Liquidez
Miden la capacidad de pago a corto plazo.

activo corriente • Corriente: Muestra qué proporción de deudas de corto

pasivo corriente plazo son cubiertas por elementos del activo.

activo corriente - inventario • Prueba ácida: Mide la proporción entre los activos
pasivo corriente de mayor liquidez frente a sus obligaciones a
corto plazo.

efectivo y equivalentes • Efectivo: Muestra la capacidad de la empresa para operar

pasivo corriente con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus ventas.

• Capital de Trabajo: Son los recursos financieros que una

activo corriente - pasivo corriente empresa necesita para continuar funcionando y realizar sus
actividades.
 Año 2011: Significa que la empresa por cada
nuevo dólar de deuda a corto plazo cuenta
LIQUIDEZ con 2.50 dólares para hacerle frente en el
año 2011. También podríamos decir que por
7´305,551 = 2.50
2´925.246
CORRIENTE cada dólar de deuda tiene 0.50 centavo de
dólar en activos corrientes ociosos.

activo corriente
pasivo corriente Año 2012: Significa que la empresa por cada
dólar de deuda a corto plazo que tiene 6´845.056 = 5.97
cuenta con 5.97 dólares para hacerle frente.
1´145.883
También podríamos decir que la empresa
pierde rentabilidad al mantener
aproximadamente 3.97 dólares de activo
ocioso por cada dólar de deuda.
 Año 2011: Significa que la empresa por
cada dólar de deuda a corto plazo que
tiene, cuenta con 2.23 dólares de 7´305,551 – 771.528 - 108 = 2.23
activo corriente fácil de convertir en
efectivo para hacerle frente. En este 2´925.246
PRUEBA caso podemos apreciar un exceso de
liquidez de 1.23 dólares por cada dólar
ÁCIDA de deuda ya que lo óptimo es 1 dólar.

Año 2012: Significa que la empresa por

activo corriente - inventario
pasivo corriente
cada dólar de deuda a corto plazo que
tiene, cuenta con 5.33 dólares de activo
corriente fácil de convertir en efectivo 6´845.056 – 742.507 – 258 = 5.33
para hacerle frente. Aquí podemos 1´145.883
apreciar que hay mucha liquidez
sobrante después de cubrir sus deudas
de corto plazo por lo tanto una pérdida
de rentabilidad por activo corriente
ocioso.
 Año 2011: Significa que la empresa por cada
dólar de deuda a corto plazo que tiene la
empresa, cuenta con 0.11 centavos de dólar
RAZÓN DE en efectivo para hacerle frente. En este caso 324.673 = 0.11
EFECTIVO O podemos apreciar insuficiencia de efectivo 2´925.246
para cubrir sus obligaciones a corto plazo
LIQUIDEZ pudiendo suspender pagos a sus proveedores
ABSOLUTA o acreedores.

efectivo y equivalentes Año 2012: Significa que la empresa por cada

pasivo corriente dólar de deuda a corto plazo que tiene cuenta
con 1.35 dólares en efectivo para hacerle 1´544.047 = 1.35
frente. Aquí podemos cubrir holgadamente los 1´145.883
compromisos a corto plazo sin recurrir a
cuentas por cobrar o ventas, ya que el
promedio esta entre 0.3 y 0.5 por cada dólar
de deuda.
 Año 2011: Significa que la empresa cuenta
con un capital de trabajo de 4´380.305
dólares libre de compromisos para operar.
CAPITAL NETO DE Podemos apreciar que tiene un buen fondo 7´305.551 - 2´925.246 = 4´380.305
TRABAJO de maniobra ya que en su composición el
efectivo y equivalentes de efectivo así
como los valores negociables representan el
70% de este fondo.
activo corriente - pasivo corriente
Año 2012: Significa que la empresa cuenta
con un capital de trabajo de 5´699.173
dólares libre de compromisos para operar. 6´845.056 – 1´145.883 = 5´699.173
Situación similar al 2011 se aprecia en este
año con un fondo de maniobra compuesto
mayormente por los valores negociables y
efectivo.

Actividad
Ratio de
Rotación de
Activos
• Mide la eficiencia con la que
la empresa maneja sus
Activos para generar sus
ingresos o ventas; en un
periodo de 360 días.
ventas
activos totales
Rotación de Activos No Rotación de Activos
Corrientes Corrientes
Mide el manejo en este caso
solo de los Activos que no se
Mide el manejo en este caso
solo de los Activos que
pueden volver líquidos en un
plazo menor a un año.
pueden volver líquidos en un
plazo menor a un año
ventas ventas
activos no corrientes activos corrientes
 Ratio de Rotación de Activos ventas
activos totales

ROTACIÓN Año 2011: Significa que los activos totales han 8´022,203 = 0.54
DEL rendido en 0.54 veces en relación a las ventas
del periodo.
14´842.360

ACTIVO

Año 2012: Significa que los activos totales han 6´743.218 = 0.47
rendido 0.47 veces en relación a las ventas del 14´240.595
periodo.
 Ratio de Rotación de Activos ventas
Activos corrientes
Corrientes
Año 2011: Significa que los activos corrientes
ROTACIÓN DEL han rendido en 1.10 veces en relación a las
8´022,203 = 1.10
7´305.551
ventas del periodo.
ACTIVO
CORRIENTES

Año 2012: Significa que los activos corrientes 6´743.218

= 0.99
han rendido 0.99 veces en relación a las 6´845.056
ventas del periodo.
 Ratio de Rotación de Activos ventas
No Corrientes Activos no corrientes

ROTACIÓN DEL
Año 2011: Significa que los activos no 8´022,203 = 1.06
ACTIVO NO corrientes han rendido en 1.06 veces en 7´536.809
relación a las ventas del periodo.
CORRIENTES

Año 2012: Significa que los activos no 6´743.218

= 0.91
corrientes han rendido 0.91 veces en relación 7´395.539
a las ventas del periodo.
 Ratios de Rentabilidad
Mide la eficiencia de la utilización de los recursos para generar sus operaciones.

Margen de Utilidad Rentabilidad de

Margen de Utilidad Rentabilidad Rentabilidad del
Bruta activo o Dupont
Neta Patrimonial(ROE) capital
Capacidad para hacer Utilidad que se espera Productividad de los Capacidad de los
activos para rendir Rendimiento de los
frente a los gastos de por venta realizadas. capitales propios. aportes de los socios.
ventas y beneficios.
administrativos.

utilidad bruta utilidad neta utilidad neta

Ventas netas ventas netas activos totales utilidad neta despues de utilidad neta despues de
impuesto impuesto
activos totales capital contable
 utilidad bruta Margen de Utilidad Bruta
Ventas netas

Año 2011: Significa que por cada dólar

MARGEN DE vendido se genera 0.36 centavos de dólar
2´933.394 = 0.36 disponible para cubrir los gastos de
UTILIDAD 8´246.927 operación (administrativos y de ventas) o
BRUTA del total de las ventas se genera el 36%
para cubrir los gastos de la empresa.

2´754.525 = 0.40
Año 2012: Significa que por cada dólar
6´887.211 vendido se genera 0.40 centavo de dolar
disponible para cubrir los gastos de
operación (administrativos y de ventas) o del
total de las ventas se genera el 40% para
cubrir los gastos de la empresa.
 utilidad neta Margen de Utilidad Neta
ventas netas

Año 2011: Significa por cada dólar

MARGEN DE 854,763
= 0.10 de venta realizada, la empresa
8´246.927
UTILIDAD NETA obtiene una Utilidad Neta del 10%.,
es decir 0.10 centavo de dólar.

Año 2012: Significa por cada dólar

1´185.727 de venta realizada la empresa
= 0.17
6´887.211 obtiene una Utilidad Neta del 17%.,
es decir 0.17 centavo de dólar.
 Rentabilidad Patrimonial(ROE)
utilidad neta
activos totales
Año 2011: Significa que por cada
RENTABILIDAD 854,763 = 0,057
dólar invertido o capitalizado en la
empresa, ésta gana 0.057 centavo
PATRIMONIAL 14´842.360 de dólar o del 100% de lo invertido
(ROE) la empresa gana el 5,7%.

Año 2012: Significa que por cada dólar

1´185.727 invertido o capitalizado en la empresa,
= 0,083
14´240.595 ésta gana 0.083 centavo de dólar ó del
100% de lo invertido la empresa gana el
8,3%.
 utilidad neta después de Rentabilidad de Activos o
impuesto Dupont
activos totales
RENDIMIENTO SOBRE
LOS ACTIVOS O
DUPONT 854,763 Año 2011: Significa que por cada dólar de los
= 0.057 activos utilizados se ha generado una
14, 842,360
rentabilidad del 5,7% ó 0.057 centavo de
dólar.

1´185.727 Año 2012: Significa que por cada dólar de

= 0.083
los activos utilizados se ha generado una
14´240.595 rentabilidad del 8,3% ó 0.083 centavo de
dólar.
 utilidad neta después de
impuesto Rentabilidad del capital
capital contable
RENTABILIDAD
DEL CAPITAL Año 2011: Significa que por cada
854,763 dólar invertido por los accionistas
= 1.16 estos obtiene el 1.16 de rentabilidad
740.000 ó el 116%.

Año 2012: Significa que por cada

1´185.727 = 1.60 dólar invertido por los accionistas
740.000 estos obtiene el 1.60 de rentabilidad
ó el 160%.
 Ratio de Endeudamiento
Miden la capacidad de pago a largo plazo.

• Apalancamiento financiero: Estrategia que permite

el uso de la deuda con terceros. Las empresas en lugar de
pasivo total utilizar los recursos propios, accede a capital externo para
activo total aumentar la producción. (grado de independencia
financiera).

• Solvencia patrimonial a largo plazo: Mide el

endeudamiento del patrimonio en relación con las deuda
deudas a largo plazo a largo plazo, indicando la proporción que esta
patrimonio comprometida por las deudas. (grado de endeudamiento
del patrimonio).

• Solvencia patrimonial: Muestra la proporción del capital

propio y de terceros en la formación de los recursos que ha de utilizar
pasivo corriente + pasivo no corriente
la empresa para el desarrollo de sus operaciones. (proporción de
patrimonio
participación en la formación de activos).
 pasivo total
activo total Apalancamiento financiero

Año 2011: Significa que por cada dólar 3, 074,300

APALANCAMIENTO invertido en activos empresariales el 21% 14, 842,360
= 0.21

FINANCIERO o 0.21 centavos de dólar está financiado

por terceros.

Año 2012: Significa que por cada dólar 1´305.528

invertido en activos empresariales el 9% ó 14´240.595 = 0.09
0.09 centavo de dólar está financiado por
terceros.
 Deudas largo plazo
patrimonio
Solvencia patrimonial a largo plazo

RAZÓN PASIVO
CAPITAL O Año 2011: Significa que por cada dólar de
patrimonio la empresa tiene compromisos a 149.054 = 0.01
SOLVENCIA largo plazo de 0.01 centavo de dólar ó que del
11´768.060
100% de patrimonio el 1% está comprometido
PATRIMONIAL L/P en deudas a Largo Plazo.

Año 2012: Significa que por cada dólar de

patrimonio la empresa tiene compromisos a 159,645 = 0.01
largo plazo de 0.01 centavo de dólar ó que del
12´935.067
100% de patrimonio el 1% está comprometido
en deudas a Largo Plazo.
 pasivo corriente + pasivo no corriente
patrimonio
Solvencia patrimonial

SOLVENCIA Significa que las cuentas del patrimonio

están comprometidas con terceros en un
PATRIMONIAL 26% o que por cada dólar de patrimonio
2´925.246 + 149.054 = 0.26
que tiene la empresa 0.26 centavos de 11´768.060
( PASIVO CAPITAL ) dólar está comprometido.

Año 2012: Significa que las cuentas del

patrimonio están comprometidas con 1´145.883 + 159.645 = 0.10
terceros en un 10% o que por cada dólar 12´935.067
de patrimonio que tiene la empresa 0.10
centavos de dólar está comprometido.
Ratio de Valor de Mercado
Indican si las acciones que se poseen están aumentando en su valor en libros. Se utiliza para saber si nuestros activos no sufren
pérdidas en cuanto a su valor de reposición.

•Utilidad por acción: Mide la utilidad que en el ejercicio gana cada acción. Utilidad neta
No. De acciones
•Valor contable (libros) por acción: Mide el valor actual que tiene cada acción de la empresa. Patrimonio
No de acciones

•Precio ganancia (PER): Mide la capacidad de generar utilidades que tiene cada acción a su precio de
mercado. Utilidad neta por acción
Precio por acción
•Rentabilidad de los dividendos: Porcentaje de beneficio recibido por la tenencia de acciones de una
entidad. Dividendo por acción
Precio de la acción
•Q de Tobin: Muestra que capacidad se tiene de reponer los activos.
Valor de mercado de los activos
Valor total de activos de la empresa
 Ejemplo utilidad por acción
En una empresa con una utilidad neta resultante de $58.000.000.00 cop en un promedio de
6 meses, se registra un número constante de 54 acciones, lo que arroja:
58´000.000,00
Utilidad neta 𝑈𝑃𝐴 = 𝑈𝑃𝐴 = 1´074.074,07
No. De acciones 54

Ejemplo Valor contable (libros) por acción

suponer que nuestra empresa consta de los siguientes datos: Acciones en circulación 1.000,00
Capital contable 100.000,00
Patrimonio
No de acciones
100.000,00
𝑉𝐿𝐴 = 𝑉𝐿𝐴 = 100,00
100
 Ejemplo Precio ganancia (PER)
Supongamos que una compañía reporta 34 dólares de utilidad por acción y la acción está
cotizando a 680 dólares:
Utilidad neta por acción
680,00
𝑃𝐸𝑅 = 𝑃𝐸𝑅 = 20
Precio por acción 34,00

Ejemplo Rentabilidad de los dividendos

Supongamos que la acción de una compañía cotiza a 60 dólares . A su vez, esa firma ha pagado un dividendo
de 1 dólar a lo largo del año:

Dividendo por acción

Precio de la acción 1
𝑅𝐷 = ∗ 100 = 1.6%
60
Ejemplo Q de Tobin: Valor de mercado de los activos
Valor total de activos de la empresa

a Compañía XYZ tiene $ 40 millones de activos, 10 millones de acciones en circulación y un precio actual de $
3,00. Usando la fórmula, podemos calcular que la Q de Tobin es:

Q de Tobin (10,000,000 x $ 3) / $ 40,000,000 = 0,75