Elliot Wave

Sección 1
Introducción
1.1 El concepto amplio
Comparte esta página
En The Elliott Wave Principle - A Critical Appraisal, A. Hamilton
Bolton hizo esta declaración de apertura:
A medida que avanzamos a través de algunos de los climas
económicos más impredecibles imaginables, que abarcan la
depresión, las grandes guerras y la reconstrucción y el auge de la
posguerra, he notado lo bien que se ha adaptado el Principio de
Onda de Elliott a los hechos de la vida a medida que se han
desarrollado y, en consecuencia, he ganado más confianza en
que este Principio tiene un buen cociente de valor básico.
En la década de 1930, Ralph Nelson Elliott descubrió que los
precios del mercado de valores tienden y se revierten en
patrones reconocibles. Los patrones que discernió son
repetitivos en forma, pero no necesariamente en tiempo o
amplitud. Elliott aisló cinco de esos patrones, u "ondas", que se
repiten en los datos de precios de mercado. Él nombró, definió e
ilustró estos patrones y sus variaciones. Luego describió cómo se
vinculan entre sí para formar versiones más grandes de sí
mismos, cómo a su vez se vinculan para formar los mismos
patrones del siguiente tamaño más grande, y así sucesivamente,
produciendo una progresión estructurada. Llamó a este
fenómeno El Principio de Onda.
Aunque es la mejor herramienta de pronóstico que existe, el
principio de onda no es principalmente una herramienta de
pronóstico; es una descripción detallada de cómo se comportan
los mercados. Sin embargo, esa descripción imparte una inmensa
cantidad de conocimiento sobre la posición del mercado dentro
del continuo conductual y, por lo tanto, sobre su probable
trayectoria subsiguiente. El valor principal del principio de onda
es que proporciona un contextopara análisis de mercado. Este
contexto proporciona tanto una base para un pensamiento
disciplinado como una perspectiva sobre la posición general y las
perspectivas del mercado. A veces, su precisión para identificar e
incluso anticipar cambios de dirección es casi increíble. Muchas
áreas de actividad humana masiva muestran el Principio de
Onda, pero se usa más popularmente en el mercado de
valores. Verdaderamente, sin embargo, el mercado de valores es
mucho más importante para la condición humana de lo que
parece para los observadores casuales e incluso para aquellos
que se ganan la vida con él. El nivel de los precios agregados de
las acciones es una medida directa e inmediata de la valoración
popular de la capacidad productiva total del hombre. Que esta
valoración tiene formaes un hecho de profundas implicaciones
que finalmente revolucionará las ciencias sociales. Eso, sin
embargo, es una discusión para otro momento.
El genio de RN Elliott consistió en un proceso mental
maravillosamente disciplinado, adecuado para estudiar los
gráficos del Promedio Industrial Dow Jones y sus predecesores
con tal minuciosidad y precisión que pudo construir una red de
principios que reflejara todas las acciones de mercado que
conocía hasta la mitad del período. 1940. En ese momento, con
el Dow cerca de 100, Elliott predijo un gran mercado alcista para
las próximas décadas que superaría todas las expectativas en un
momento en el que la mayoría de los inversores consideraban
imposible que el Dow pudiera mejorar aún más su pico de
1929. Como veremos, los pronósticos excepcionales del mercado
de valores, algunos de precisión milimétrica con años de
anticipación, han acompañado la historia de la aplicación del
enfoque de la onda de Elliott.
Elliott tenía teorías sobre el origen y el significado de los
patrones que descubrió, que presentaremos y ampliaremos en el
capítulo 3. Hasta entonces, basta decir que los patrones
descritos en los capítulos 1 y 2 han resistido la prueba del
tiempo.
A menudo, uno escuchará varias interpretaciones diferentes del
estado de la onda de Elliott del mercado, especialmente cuando
los expertos de hoy en día realizan estudios superficiales e
improvisados de los promedios. Sin embargo, la mayoría de las
incertidumbres se pueden evitar manteniendo gráficos en escala
aritmética y semilogarítmica y teniendo cuidado de seguir las
reglas y pautas establecidas en este libro. Bienvenido al mundo
de Elliott.
1.2 Principios básicos

El Principio de Onda se rige por la naturaleza social del hombre y,
dado que tiene tal naturaleza, su expresión genera formas. Como
las formas son repetitivas, tienen valor predictivo.
A veces, el mercado parece reflejar condiciones y eventos
externos, pero en otras ocasiones está completamente separado
de lo que la mayoría de la gente asume que son condiciones
causales. La razón es que el mercado tiene una ley propia. No
está impulsado por la causalidad externa a la que uno se
acostumbra en las experiencias cotidianas de la vida. La
trayectoria de los precios no es producto de novedades. El
mercado tampoco es la máquina cíclicamente rítmica que
algunos afirman que es. Su movimiento refleja una repetición de
formas que es independiente tanto de los supuestos eventos
causales como de la periodicidad.
La progresión del mercado se desarrolla en oleadas . Las ondas
son patrones de movimiento direccional. Más específicamente,
una onda es cualquiera de los patrones que ocurren
naturalmente, como se describe en el resto de este capítulo.
El patrón de cinco ondas
En los mercados, el progreso finalmente toma la forma de cinco
oleadas de una estructura específica. Tres de estas ondas, que
están etiquetadas como 1, 3 y 5, en realidad efectúan el
movimiento direccional. Están separados por dos interrupciones
de contratendencia, que están etiquetadas como 2 y 4, como se
muestra en la Figura 1-1. Las dos interrupciones son
aparentemente un requisito para que ocurra el movimiento
direccional general.
Elliott notó tres aspectos consistentes de la forma de cinco
ondas. Ellos son: Wave 2 nunca se mueve más allá del inicio de la
ola 1; la onda 3 nunca es la onda más corta; La onda 4 nunca
entra en el territorio de precios de la onda 1.
RN Elliott no dijo específicamente que hay una sola forma
predominante, el patrón de “cinco ondas”, pero ese es sin duda
el caso. En cualquier momento, se puede identificar que el
mercado se encuentra en algún lugar del patrón básico de cinco
ondas en el mayor grado de tendencia. Debido a que el patrón
de cinco ondas es la forma predominante de progreso del
mercado, todos los demás patrones están subsumidos por él.
1.3 Modo de onda

Hay dos modos de desarrollo de ondas: motivo y correctivo . Las
ondas motrices tienen una estructura de cinco ondas, mientras
que las ondas correctivas tienen una estructura de tres ondas o
una variación de la misma. El modo motriz es empleado tanto
por el patrón de cinco ondas de la Figura 1-1 como porsus
componentes en la misma dirección, es decir, las ondas 1, 3 y 5.
Sus estructuras se denominan "motivo" porque impulsan
poderosamente el mercado. El modo correctivo es empleado por
todas las interrupciones de contratendencia, que incluyen las
ondas 2 y 4 en la Figura 1-1. Sus estructuras se denominan
"correctivas" porque cada una aparece como una respuesta a la
onda motriz precedente, pero logra sólo un retroceso parcial, o
"corrección", del progreso alcanzado. Así, los dos modos son
fundamentalmente diferentes, tanto en sus roles como en su
construcción, como se detallará a lo largo de este capítulo.
Figura 1-1
El ciclo completo
Un ciclo completo que consta de ocho ondas, entonces, se
compone de dos fases distintas, la fase motriz de cinco ondas
(también llamada "cinco"), cuyas subondas se indican con
números, y la fase correctiva de tres ondas (también llamada "
tres ”), cuyas subondas se indican con letras. Así como la onda 2
corrige la onda 1 en la Figura 1-1, la secuencia A, B, C corrige la
secuencia 1, 2, 3, 4, 5 en la Figura 1-2.
Figura 1-2
Construcción compuesta
Cuando finaliza un ciclo inicial de ocho ondas como el que se
muestra en la Figura 1-2, se produce un ciclo similar, al que sigue
otro movimiento de cinco ondas. Todo este desarrollo produce
un patrón de cinco ondas de un grado (es decir, tamaño
relativo) más grande que las ondas que lo componen. El
resultado se muestra en la Figura 1-3 hasta el pico etiquetado
(5). Este patrón de cinco ondas de mayor grado se corrige luego
con un patrón de tres ondas del mismo grado, completando un
ciclo completo más grande, que se muestra en la Figura 1-3.
Como ilustra la Figura 1-3, cada componente en la misma
dirección de una onda motriz (es decir, onda 1, 3 y 5) y cada
componente de ciclo completo (es decir, ondas 1 + 2 u ondas 3 +
4) de un ciclo , es una versión más pequeña de sí mismo.
Es necesario comprender un punto crucial: la Figura 1-3 no solo
ilustra una versión más grande de la Figura 1-2, sino que también
ilustra la Figura 1-2 en sí, con mayor detalle. En la Figura 1-2,
cada subonda 1, 3 y 5 es una onda motriz que debe subdividirse
en un "cinco", y cada subonda 2 y 4 es una onda correctiva que
debe subdividirse en un "tres". Las ondas (1) y (2) en la Figura 1-
3, si se examinan bajo un "microscopio", tomarían la misma
forma que las ondas ① y ②. Independientemente del grado, la
forma es constante. Podemos usar la Figura 1-3 para ilustrar dos
ondas, ocho ondas o treinta y cuatro ondas, dependiendo del
grado al que nos referimos.
Figura 1-3
1.4 Diseño esencial

Ahora observe que dentro del patrón correctivo ilustrado como
onda ② en la Figura 1-3, las ondas (A) y (C), que apuntan hacia
abajo, están compuestas cada una de cinco ondas: 1, 2, 3, 4 y 5.
De manera similar, onda (B), que apunta hacia arriba, se
compone de tres ondas: A, B y C. Esta construcción revela un
punto crucial: las ondas motrices no siempre apuntan hacia
arriba y las ondas correctivas no siempre apuntan hacia abajo. El
modo de una onda no está determinado por su dirección
absoluta sino principalmente por su dirección relativa . Aparte de
cinco excepciones específicas, que se analizarán más adelante en
este capítulo, las ondas se dividen en modo de motivo (cinco
ondas) cuando tienen una tendencia en la misma dirección.como
la onda de un grado mayor del que forma parte, y en modo
correctivo (tres ondas o una variación) cuando se tiende en la
dirección opuesta. Las ondas (A) y (C) son motivos, con una
tendencia en la misma dirección que la onda ②. La onda (B) es
correctiva porque corrige la onda (A) y es una contratendencia a
la onda ②. En resumen, la tendencia fundamental subyacente
del principio de onda es que la acción en la misma dirección que
la tendencia más grande se desarrolla en cinco ondas, mientras
que la reacción contra la tendencia más grande se desarrolla en
tres ondas , en todos los grados de tendencia.
Los fenómenos de forma, grado y dirección relativa se llevan un
paso más allá en la Figura 1-4. Esta ilustración refleja el principio
general de que en cualquier ciclo de mercado, las ondas se
subdividirán como se muestra en la tabla siguiente.
Número de ondas en cada grado
Motivo + Correctivo = Ciclo
(Impulso) (Zigzag)
Olas mas grandes 1 1 2
Subdivisiones más
5 3 8
grandes
Próximas subdivisiones 21 13 34
Próximas subdivisiones 89 55 144
Figura 1-4
Al igual que con las Figuras 1-2 y 1-3, este ciclo más grande en la
Figura 1-4 se convierte automáticamente en dos subdivisiones de
la onda del siguiente grado superior. Mientras continúe el
progreso, el proceso de construcción en mayor grado
continúa. El proceso inverso de subdividir en grados menores
aparentemente también continúa indefinidamente. Por lo que
podemos determinar, entonces, todas las
ondas tienen y son ondas componentes.
¿Por qué 5-3?
El propio Elliott nunca especuló sobre por qué la forma esencial
del mercado son cinco olas para progresar y tres olas para
retroceder. Simplemente señaló que eso era lo que estaba
sucediendo. ¿La forma esencial tiene que ser cinco ondas y tres
ondas? Piénselo y se dará cuenta de que este es el requisito
mínimo y, por lo tanto, el método más eficiente para lograr tanto
la fluctuación como el progreso en el movimiento lineal. Unoola
no permite fluctuaciones. La menor cantidad de subdivisiones
para crear fluctuaciones son tres ondas. Tres ondas (de tamaño
incondicional) en ambas direcciones no permitirían avanzar. Para
progresar en una dirección a pesar de los períodos de regresión,
los movimientos en esa dirección deben ser de al menos cinco
ondas, simplemente para cubrir más terreno que las tres ondas
intermedias. Si bien podría haber más olas que eso, la forma más
eficiente de progreso puntuado es 5-3, y la naturaleza
generalmente sigue el camino más eficiente.
Grado de onda: notación y nomenclatura
Todas las ondas pueden clasificarse por tamaño relativo o
grado. El grado de una onda está determinado por su tamaño y
posición en relación con las ondas componentes, adyacentes y
circundantes . Elliott nombró nueve grados de ondas, desde la
más pequeña discernible en un gráfico horario hasta la ola más
grande que podría asumir que existía a partir de los datos
disponibles en ese momento. Eligió los siguientes términos para
estos grados, de mayor a menor: Gran Superciclo, Superciclo,
Ciclo, Primario, Intermedio, Menor, Minuto, Minuette,
Subminuette. Las ondas de ciclo se subdividen en ondas
primarias que se subdividen en ondas intermedias que a su vez
se subdividen en ondas menores, y así sucesivamente. La
terminología específica no es fundamental para la identificación
de títulos, aunque por costumbre, los profesionales de hoy se
han sentido cómodos con la nomenclatura de Elliott.
Al etiquetar ondas en un gráfico, es necesario algún esquema
para diferenciar los grados de ondas en la progresión del
mercado. Hemos estandarizado una secuencia de etiquetas que
involucran números y letras, como se muestra en la tabla a
continuación, que tiene varias virtudes de las que hasta ahora
carecen. La progresión es infinita en ambas direcciones. Se basa
en una repetición que se memoriza fácilmente. Las ondas de
motivo se etiquetan con conjuntos alternos de tres números
romanos seguidos de tres números arábigos. Las etiquetas de
ondas correctivas alternan de manera similar entre tres letras
mayúsculas y tres letras minúsculas. Los números romanos
siempre van con letras minúsculas y los números arábigos
siempre van con letras mayúsculas. Finalmente, todos los
números romanos están en minúsculas debajo del grado menor y
en mayúsculas por encima del grado primario, de modo que un
vistazo rápido a un gráfico revela cierta perspectiva sobre su
escala de tiempo. (Varios gráficos de este libro se desvían de este
estándar, ya que fueron elaborados antes de su adopción).
También podemos referirnos a ondas por su número de
grados. Una onda de grado de ciclo es una onda de grado seis. El
grado más grande en progreso, que data de la Edad de Piedra, es
el grado cero (grado de época), por lo que estos números
deberían servir para todos los esfuerzos analíticos. La forma más
deseable para el trabajo científico sería 1 1 , 1 2 , 1 3 , 1 4 , 1 5 , etc.,
con subíndices que denotan el grado, pero es difícil leer una gran
cantidad de tales notaciones en un gráfico. El estándar anterior
proporciona una orientación visual rápida.
Es importante comprender que estos nombres y etiquetas se
refieren a grados de ondas específicamente
identificables. Mediante el uso de una nomenclatura, un analista
puede identificar con precisión la posición de una ola en la
progresión general del mercado de valores, de la misma manera
que se utilizan la longitud y la latitud para identificar una
ubicación geográfica. Decir, "El Dow Jones Industrial Average
está en Onda Minuto ⓥ de la Onda Menor 1 de la Onda
Intermedia (3) de la Onda Primaria ⑤ de la Onda Ciclo I de la
Onda Superciclo (V) del Gran Superciclo actual" es identificar un
punto específico a lo largo de la progresión de la historia del
mercado.
Todas las ondas son de un grado específico. Sin embargo, puede
ser imposible identificar con precisión el grado de desarrollo de
las ondas, en particular las subondas al comienzo de una nueva
onda. El grado no se basa en un precio específico o en períodos
de tiempo, sino en la forma , que es una función tanto del
precio como del tiempo. Afortunadamente, el grado exacto suele
ser irrelevante para un pronóstico exitoso, ya que es
el grado relativo lo que más importa. Saber que se debe un gran
avance es más importante que su nombre exacto. Los
acontecimientos posteriores siempre aclaran el grado.
1.5 Función de onda

Cada onda tiene una de dos
funciones: acción o reacción. Específicamente, una onda puede
hacer avanzar la causa de la onda en un grado mayor o
interrumpirla. La función de una onda está determinada por
su dirección relativa. Una onda accionaria o de tendencia es
cualquier onda que tenga una tendencia en la misma dirección
que la onda de un grado mayor del que forma
parte. Una onda reaccionaria o de contratendencia es cualquier
onda que tenga una tendencia opuesta a la de la onda de un
grado mayor del que forma parte. Las ondas de acción están
etiquetadas con imparesnúmeros y letras (por ejemplo, 1, 3, 5,
ayc en la Figura 1-2). Las ondas reactivas están etiquetadas con
números pares y letras (por ejemplo, 2, 4 yb en la Figura 1-2).
Todas las ondas reaccionarias se desarrollan en modo
correctivo. Si todas las ondas de acción se desarrollaran en modo
motriz, entonces no habría necesidad de términos diferentes. De
hecho, la mayoría de las ondas de acción se subdividen en cinco
ondas. Sin embargo, como revelan las siguientes secciones,
algunas ondas de acción se desarrollan en modo correctivo, es
decir, se subdividen en tres ondas o una variación de las
mismas. Se requiere un conocimiento detallado de la
construcción de patrones para comprender la distinción
entre función accionaria y modo de motivo , que en el modelo
subyacente de las Figuras 1-1 a 1-4 son indistintos. Una
comprensión profunda de las formas detalladas más adelante en
este capítulo aclarará por qué hemos introducido estos términos
en el léxico de ondas de Elliott.
Variaciones sobre el tema básico

El principio de onda sería fácil de aplicar si el diseño esencial
descrito anteriormente fuera la descripción completa del
comportamiento del mercado. El mundo real, por suerte o por
desgracia, no es tan sencillo. Si bien una idea como la ciclicidad
en los mercados o la experiencia humana implica una repetición
precisa, el concepto de ondas permite una inmensa variabilidad,
que de hecho está abundantemente en evidencia. El resto de
este capítulo completa la descripción de cómo se comporta
realmente el mercado. Eso es lo que Elliott se propuso describir,
y lo logró.
Hay una serie de variaciones específicas sobre el tema
subyacente, que Elliott describió e ilustró
meticulosamente. También señaló el hecho importante de que
cada patrón tiene requisitos identificables , así
como tendencias . A partir de estas observaciones, pudo
formular numerosas reglas y pautas para la identificación
adecuada de las olas. Es necesario un conocimiento profundo de
esos detalles para comprender lo que el mercado puede hacer y,
al menos igualmente importante, lo que no hace.
Los capítulos 2 y 4 presentan una serie de pautas para la correcta
interpretación de las ondas. Si no desea convertirse en un
analista de mercado o le preocupa que se empantane en los
detalles técnicos, lea el siguiente párrafo y luego pase al Capítulo
3. Una breve lectura del resumen altamente condensado a
continuación debería garantizar que al menos Reconocer los
conceptos y términos a los que se hace referencia en capítulos
posteriores como aspectos necesarios del Principio de Onda.
Resumen de aspectos técnicos adicionales
Los aspectos técnicos adicionales de las ondas, que se discuten
en detalle desde aquí hasta el Capítulo 2, se describen a
continuación de la manera más breve posible: La mayoría de las
ondas motrices toman la forma de un impulso, es decir, un
patrón de cinco ondas como las que se muestran en las Figuras
1-1. a 1-4, en el que la subonda 4 no se superpone a la subonda
1, y la subonda 3 no es la subonda más corta. Los impulsos
suelen estar unidos por líneas paralelas. Una onda de motivo en
un impulso, es decir, 1, 3 o 5, se extiende típicamente, es decir,
mucho más que las otras dos. Existe una variación de motivo
poco común llamada diagonal, que es un patrón en forma de
cuña que aparece al principio (onda 1 o A) o al final (onda 5 o C)
de una onda más grande. Las ondas correctivas tienen
numerosas variaciones. Los principales se denominan zigzag.
(que es el que se muestra en las Figuras 1-2, 1-3 y 1-
4), plano y triangular (cuyas etiquetas incluyen D y E). Estos tres
patrones correctivos simples pueden unirse para formar
correcciones más complejas (cuyos componentes están
etiquetados como W, X, Y y Z). En los impulsos, las ondas 2 y 4
casi siempre alternan en forma, donde una corrección es
típicamente de la familia del zigzag y la otra no. Cada ola exhibe
un comportamiento de volumen característico y una
"personalidad" en términos de impulso concomitante y
sentimiento de los inversores.
Los lectores generales pueden ahora pasar al Capítulo 3. Para
aquellos que quieran aprender los detalles, centraremos nuestra
atención en los detalles específicos de la forma de onda.
1.6 Análisis detallado

Ondas motrices
Las ondas motrices se subdividen en cinco ondas y siempre se
mueven en la misma dirección que la tendencia de un grado
mayor. Son sencillos y relativamente fáciles de reconocer e
interpretar.
Dentro de las ondas motrices, la onda 2 siempre retrocede
menos del 100% de la onda 1 y la onda 4 siempre retrocede
menos del 100% de la onda 3. Además, la onda 3 siempre viaja
más allá del final de la onda 1. El objetivo de una onda motriz es
progresar, y estas reglas de formación aseguran que así será.
Elliott descubrió además que, en términos de precio, la onda 3 es
a menudo la más larga y nunca la más corta entre las tres ondas
de acción (1, 3 y 5) de una onda motriz. Siempre que la onda 3
experimente un movimiento porcentual mayor que la onda 1 o la
5, esta regla se cumple. Casi siempre se sostiene también sobre
una base aritmética. Hay dos tipos de ondas
motrices: impulso y diagonal .
Impulso
La onda motriz más común es un impulso , según la Figura 1-
1. En un impulso, la onda 4 no entra en el territorio de precios de
la onda 1 (es decir, se "superpone"). Esta regla se aplica a todos
los mercados de "efectivo" no apalancados. Los mercados de
futuros, con su apalancamiento extremo, pueden inducir precios
extremos a corto plazo que no ocurrirían en los mercados al
contado. Aun así, la superposición generalmente se limita a las
fluctuaciones de precios diarias e intradiarias e incluso en ese
caso es poco común. Además, las subondas de acción (1, 3 y 5)
de un impulso son en sí mismas motivo, y la subonda 3 es
siempre un impulso. Las figuras 1-2, 1-3 y 1-4 representan
impulsos en las posiciones de onda 1, 3, 5, A y C.
Como se detalla en los tres párrafos anteriores, solo hay unas
pocas reglas simples para interpretar correctamente los
impulsos. Una regla se llama así porque gobierna todas las ondas
a las que se aplica. Las características típicas, aunque no
inevitables, de las ondas se denominan pautas.. Las pautas de
formación de impulsos, incluidas las relaciones de extensión,
truncamiento, alternancia, igualdad, canalización, personalidad y
proporción, se analizan a continuación y en los Capítulos 2 y 4.
Nunca se debe ignorar una regla. En muchos años de práctica
con innumerables patrones, los autores han encontrado solo uno
o dos casos por encima del grado Subminuette cuando todas las
demás reglas y pautas se combinaron para sugerir que se rompió
una regla. Los analistas que habitualmente rompen cualquiera de
las reglas detalladas en esta sección están practicando alguna
forma de análisis diferente al guiado por el Principio de
Onda. Estas reglas tienen una gran utilidad práctica en el conteo
correcto, que exploraremos más a fondo al discutir las
extensiones.
Extensión
La mayoría de los impulsos contienen lo que Elliott llamó una
extensión. Una extensión es un impulso alargado con
subdivisiones exageradas. La gran mayoría de los impulsos
contienen una extensión en una y solo una de sus tres subondas
de acción. El resto no contiene extensión o una extensión en las
dos subondas tres y cinco. A veces, las subdivisiones de una onda
extendida tienen casi la misma amplitud y duración que las otras
cuatro ondas del impulso mayor, dando un recuento total de
nueve ondas de tamaño similar en lugar del recuento normal de
"cinco" para la secuencia. En una secuencia de nueve ondas, en
ocasiones es difícil decir qué onda se extendió. Sin embargo,
generalmente es irrelevante de todos modos, ya que bajo el
sistema de Elliott, una cuenta de nueve y una cuenta de cinco
tienen el mismo significado técnico. Los diagramas de la Figura 1-
5, que ilustran extensiones,
El hecho de que una extensión ocurra típicamente en una sola
subonda activa proporciona una guía útil para las longitudes
esperadas de las próximas olas. Por ejemplo, si la primera y la
tercera ondas tienen aproximadamente la misma longitud, es
probable que la quinta onda sea una oleada prolongada. Por el
contrario, si la ola tres se extiende, la quinta debe construirse de
manera simple y parecerse a la ola uno.
En el mercado de valores, la onda extendida más comúnmente
es la onda 3 . Este hecho es de particular importancia para la
interpretación de ondas en tiempo real cuando se considera
junto con dos de las reglas de las ondas de impulso: la onda 3
nunca es la onda de acción más corta y la onda 4 no puede
superponerse a la onda 1. Para aclarar, supongamos dos
situaciones que involucran una onda media inadecuada, como se
ilustra en las Figuras 1-6 y 1-7.
Figura 1-5
Figura 1-6 Figura 1-7 Figura 1-8

En la Figura 1-6, la onda 4 se superpone a la parte superior de la
onda 1. En la Figura 1-7, la onda 3 es más corta que la onda 1 y
más corta que la onda 5. Según las reglas, ninguno de los dos es
un etiquetado aceptable. Una vez que se demuestre que la onda
aparente 3 es inaceptable, se debe volver a etiquetar de alguna
manera que sea aceptable. De hecho, casi siempre debe
etiquetarse como se muestra en la Figura 1-8, lo que implica una
onda extendida (3) en formación. No dude en acostumbrarse a
etiquetar las primeras etapas de una extensión de tercera
onda. El ejercicio resultará muy gratificante, como comprenderá
en la discusión sobre Personalidad de onda (consulte el Capítulo
2). La figura 1-8 es quizás la guía más útil para el conteo de ondas
de impulso en tiempo real en este libro.
Las extensiones también pueden ocurrir dentro de las
extensiones. En el mercado de valores, la tercera ola de una
tercera ola extendida suele ser también una extensión, lo que
produce un perfil como el que se muestra en la Figura 1-9. En la
Figura 5-5 se muestra un ejemplo de la vida real. La figura 1-10
ilustra una extensión de quinta onda de una extensión de quinta
onda. Los quintos extendidos son bastante comunes en los
principales mercados alcistas de materias primas (consulte el
Capítulo 6).
Figura 1-9 Figura 1-10
Truncamiento
Elliott usó la palabra "fracaso" para describir una situación en la
que la quinta ola no se mueve más allá del final de la
tercera. Preferimos el término menos connotativo,
"truncamiento" o "quinto truncado". Por lo general, un
truncamiento se puede verificar notando que la supuesta quinta
onda contiene las cinco subondas necesarias, como se ilustra en
las Figuras 1-11 y 1-12. A menudo se produce un truncamiento
después de una tercera onda particularmente fuerte.
Figura 1-11
Figura 1-12
El mercado de valores estadounidense ofrece dos ejemplos de
quintos truncados de grado mayor desde 1932. El primero
ocurrió en octubre de 1962 en el momento de la crisis cubana
(ver Figura 1-13). Siguió al colapso que ocurrió como ola 3. El
segundo ocurrió a fines del año 1976 (ver Figura 1-14). Siguió la
ola creciente y amplia (3) que tuvo lugar desde octubre de 1975
hasta marzo de 1976.
Figura 1-13
Figura 1-14
Diagonal
Una diagonal es un patrón de motivo pero no un impulso, ya que
tiene dos características correctivas. Al igual que con un impulso,
ninguna subonda reaccionaria traza completamente la subonda
de acción anterior, y la tercera subonda nunca es la más
corta. Sin embargo, una diagonal es la única estructura de cinco
ondas en la dirección de la tendencia principal dentro de la cual
la onda cuatro casi siempre se mueve hacia el territorio de
precios de la onda uno (es decir, se superpone) y dentro de la
cual todas las ondas son "tres", produciendo una recuento total
de 3-3-3-3-3. En raras ocasiones, una diagonal puede terminar en
un truncamiento, aunque en nuestra experiencia tales
truncamientos ocurren solo por el más delgado de los
márgenes. Este patrón sustituye a un impulso en dos ubicaciones
específicas de la estructura de la onda.
Diagonal final
Una diagonal final ocurre principalmente en la posición de la
quinta onda en momentos en que el movimiento anterior ha ido
"demasiado lejos, demasiado rápido", como dijo Elliott. Un
porcentaje muy pequeño de diagonales aparece en la posición
de la onda C de las formaciones ABC. En triples dobles o triples
(consulte la siguiente sección), aparecen solo como la onda C
final. En todos los casos, se encuentran en los puntos de
terminación de patrones más grandes , lo que indica el
agotamiento del movimiento más grande.
Una diagonal que se contrae toma forma de cuña dentro de dos
líneas convergentes. Esta forma más común para una diagonal
final se ilustra en las Figuras 1-15 y 1-16 y se muestra en su
posición típica dentro de una onda de impulso más grande.
Hemos encontrado un caso en el que las líneas limítrofes de una
diagonal final divergieron , creando una diagonal en expansión
en lugar de una contraída. Sin embargo, es insatisfactorio desde
el punto de vista analítico en el sentido de que su tercera onda
fue la onda de acción más corta.
Las diagonales finales se han producido recientemente en grado
menor como a principios de 1978, en grado minuto como en
febrero-marzo de 1976, y en grado subminuette como en junio
de 1976. Las figuras 1-17 y 1-18 muestran dos de estos períodos,
ilustrando uno hacia arriba y hacia arriba. una formación
descendente de la "vida real". La figura 1-19 muestra nuestra
posible diagonal de expansión en la vida real. Nótese que en
cada caso siguió un importante cambio de dirección.
Aunque no se ilustra así en las Figuras 1-15 y 1-16, la quinta onda
de una diagonal final a menudo termina en un "traspaso", es
decir, una breve ruptura de la línea de tendencia que conecta los
puntos finales de las ondas uno y tres. Los ejemplos de la vida
real en las Figuras 1-17 y 1-19 muestran desperdicios. Si bien el
volumen tiende a disminuir a medida que avanza una diagonal
de pequeño grado, el patrón siempre termina con un pico de
volumen relativamente alto cuando se produce un vuelco. En
raras ocasiones, la quinta subonda no alcanza su línea de
tendencia de resistencia.
Una diagonal final ascendente suele ir seguida de una fuerte
caída que retrocede al menos hasta el nivel donde comenzó y,
por lo general, mucho más. Una diagonal final descendente de la
misma manera generalmente da lugar a un empuje hacia arriba.
Figura 1-17
Figura 1-18
Figura 1-19
Las extensiones de la quinta onda, las quintas truncadas y las
diagonales finales implican lo mismo: un cambio dramático por
delante. En algunos puntos de inflexión, dos de estos fenómenos
han ocurrido juntos en diferentes grados, agravando la violencia
del siguiente movimiento en la dirección opuesta.
Diagonal principal
Recientemente ha salido a la luz que una diagonal aparece
ocasionalmente en la posición de la onda 1 de impulsos y en la
posición de la onda A de los zigzags. En los pocos ejemplos que
tenemos, las subdivisiones parecen ser las mismas: 3-3-3-3-3,
aunque en dos casos, se pueden etiquetar como 5-3-5-3-5, por lo
que el jurado no está de acuerdo. una definición estricta. Los
analistas deben ser conscientes de este patrón para evitar
confundirlo con un desarrollo mucho más común, una serie de
primera y segunda oleadas, como se ilustra en la Figura 1-8. Una
diagonal de entrada en la posición de la onda uno suele ir
seguida de un retroceso profundo (véase el capítulo 4).
La figura 1-20 muestra una diagonal principal de la vida
real. Recientemente hemos observado que una diagonal
principal también puede tomar una forma expansiva. Esta forma
parece ocurrir principalmente al comienzo de las caídas en el
mercado de valores (vea la Figura 1-21). Estos patrones no
fueron descubiertos originalmente por RN Elliott, pero han
aparecido suficientes veces y durante un período lo
suficientemente largo como para que los autores estén
convencidos de su validez.
1.7 Ondas correctivas
Los mercados se mueven en contrala tendencia de un grado
mayor sólo con una lucha aparente. La resistencia de la
tendencia más amplia parece evitar que una corrección
desarrolle una estructura de motivo completa. Esta lucha entre
los dos grados de tendencia opuesta generalmente hace que las
ondas correctivas sean menos claramente identificables que las
ondas motrices, que siempre fluyen con relativa facilidad en la
dirección de una tendencia mayor. Como otro resultado de este
conflicto entre tendencias, las ondas correctivas son bastante
más variadas que las ondas motrices. Además, ocasionalmente
aumentan o disminuyen en complejidad a medida que se
despliegan, de modo que lo que son técnicamente subondas del
mismo grado pueden, por su complejidad o duración, parecer de
diferente grado (véanse las Figuras 2-4 y 2-5). Por todas estas
razones, A veces puede ser difícil encajar ondas correctivas en
patrones reconocibles hasta que se completen y detrás de
nosotros. Como las terminaciones de las ondas correctivas son
menos predecibles que las de las ondas motrices, debe ejercer
más paciencia y flexibilidad en su análisis cuando el mercado se
encuentra en un estado de ánimo correctivo serpenteante que
cuando los precios están en una tendencia motriz persistente.
La regla más importante que se puede extraer de un estudio de
los diversos patrones correctivos es que las correcciones nunca
son de cinco en cinco . Solo las ondas motrices son cinco. Por esta
razón, un movimiento inicial de cinco ondas contra la tendencia
más grande nunca es el final de una corrección, solo una parte
de ella. Las figuras de esta sección deberían servir para ilustrar
este punto.
Los procesos correctivos vienen en dos estilos. Las correcciones
agudas se inclinan abruptamente contra la tendencia más
amplia. Las correcciones laterales , aunque siempre producen un
retroceso neto de la ola anterior, normalmente contienen un
movimiento que se traslada hacia atrás o más allá de su nivel
inicial, produciendo así una apariencia lateral general. La
discusión de la pauta de alternancia en el Capítulo 2 explica la
razón para señalar estos dos estilos.
Los patrones correctivos específicos se dividen en tres categorías
principales: Zigzag (5-3-5; incluye tres tipos: simple, doble y
triple);
Plano (3-3-5; incluye tres tipos: regular, expandido y en
ejecución);
Triángulo (3-3-3-3-3; tres tipos: contracción, barrera y expansión;
y una variación: carrera).
Una combinación de las formas anteriores se presenta en dos
tipos: doble tres y triple tres.
Zigzag (5-3-5)
Un solo zigzag en un mercado alcista es un patrón descendente
simple de tres ondas denominado ABC. La secuencia de subonda
es 5-3-5, y la parte superior de la onda B es notablemente más
baja que el inicio de la onda A, como se ilustra en las Figuras 1-22
y 1-23.
En un mercado bajista, se produce una corrección en zigzag en la
dirección opuesta, como se muestra en las Figuras 1-24 y 1-
25. Por esta razón, un zigzag en un mercado bajista a menudo se
denomina zigzag invertido.
Ocasionalmente, los zigzag se producirán dos veces, o como
máximo, tres veces seguidas, especialmente cuando el primer
zigzag no llega a un objetivo normal. En estos casos, cada zigzag
está separado por un "tres" intermedio, lo que produce lo que se
llama un doble zigzag (ver Figura 1-26) o triple zigzag . Estas
formaciones son análogas a la extensión de una onda de
impulso, pero son menos comunes. La corrección en el Dow
Jones Industrial Average de julio a octubre de 1975 (ver Figura 1-
27) puede etiquetarse como un doble zigzag, al igual que la
corrección en el índice bursátil Standard and Poor's 500 de enero
de 1977 a marzo de 1978 (ver Figura 1 -28). Dentro de los
impulsos, las segundas ondas suelen tener zigzags, mientras que
las cuartas ondas rara vez lo hacen.
El etiquetado original de RN Elliott de zigzags dobles y triples y
triples dobles y triples (ver sección posterior) fue una taquigrafía
rápida. Denotó los movimientos intermedios como onda X, de
modo que las correcciones dobles se etiquetaron como
ABCXABC. Desafortunadamente, esta notación indicó
incorrectamente el grado de las subondas de acción de cada
patrón simple. Fueron etiquetados como solo un grado menos
que la corrección completa cuando, de hecho, son dos grados
más pequeños. Hemos eliminado este problema mediante la
introducción de un dispositivo de notación útil: etiquetar los
componentes de acción sucesivos de las correcciones dobles y
triples como ondas W, Y y Z, de modo que todo el patrón se
cuente "WXY (-XZ)". La letra W ahora denota el primer patrón
correctivo en una corrección doble o triple, Y el segundo y Z el
tercero de un triple. Cada subonda del mismo (A, B o C, así como
D o E de un triángulo (consulte la sección posterior) ahora se ve
correctamente como dos grados más pequeño que toda la
corrección. Cada onda X es una onda reaccionaria y, por tanto,
siempre una onda correctiva, típicamente otro zigzag.

Figura 1-26
Figura 1-27
Figura 1-28
Plano (3-3-5)
Una corrección plana se diferencia de un zigzag en que la
secuencia de subondas es 3-3-5, como se muestra en las Figuras
1-29 y 1-30. Dado que la primera onda de acción, la onda A,
carece de fuerza descendente suficiente para desplegarse en
cinco ondas completas como lo hace en un zigzag, la reacción de
la onda B, como era de esperar, parece heredar esta falta de
presión de contratendencia y termina cerca del inicio de la onda.
A. La onda C, a su vez, generalmente termina un poco más allá
del final de la onda A en lugar de mucho más allá como en los
zigzags.

En un mercado bajista, el patrón es el mismo pero invertido,
como se muestra en las Figuras 1-31 y 1-32.

Una corrección plana suele trazar menos de la onda de impulso
anterior que un zigzag. Suele ocurrir cuando la tendencia general
es fuerte, por lo que prácticamente siempre precede o sigue a
una extensión. Cuanto más poderosa es la tendencia subyacente,
más breve tiende a ser el plano. Dentro de un impulso, la cuarta
ola suele lucir un plano, mientras que la segunda ola rara vez lo
hace.
Ocurre lo que podría llamarse un "doble piso". Sin embargo,
Elliott categorizó tal formación como un "doble tres", un término
que discutiremos más adelante en este capítulo.
La palabra "plano" se utiliza como un nombre general para
cualquier corrección ABC que subdivida 3-3-5. En la literatura de
Elliott, sin embargo, se han nombrado tres tipos de correcciones
3-3-5 por diferencias en su forma general. En una corrección
plana regular, la onda B termina aproximadamente al nivel del
comienzo de la onda A, y la onda C termina un poco más allá del
final de la onda A, como se muestra en las Figuras 1-29 a 1-
32. Sin embargo, mucho más común es la variedad que
llamamos piso expandido , que contiene un precio extremo más
allá del de la ola de impulso anterior. Elliott llamó a esta
variación un piso "irregular", aunque la palabra es inapropiada ya
que en realidad son mucho más comunes que los pisos
"regulares".
En planos expandidos, la onda B del patrón 3-3-5 termina más
allá del nivel inicial de la onda A, y la onda C termina más
sustancialmente más allá del nivel final de la onda A, como se
muestra para los mercados alcistas en las Figuras 1-33 y 1- 34 y
mercados bajistas en las Figuras 1-35 y 1-36. La formación en el
DJIA de agosto a noviembre de 1973 fue una corrección plana
expandida en un mercado bajista, o un "piso expandido
invertido" (ver Figura 1-37).

Figura 1-37

En una rara variación del patrón 3-3-5, que llamamos un plano
de carrera , la onda B termina mucho más allá del comienzo de la
onda A como en un plano expandido, pero la onda C no recorre
toda su distancia, quedando por debajo de la nivel en el que
terminó la onda A, como en las Figuras 1-38 a 1-
41. Aparentemente, en este caso, las fuerzas en la dirección de la
tendencia mayor son tan poderosas que el patrón está sesgado
en esa dirección. El resultado es similar al truncamiento de un
impulso.
Siempre es importante, pero sobre todo cuando se llega a la
conclusión de que se ha producido un accidente de tráfico, que
las subdivisiones internas se adhieran a las reglas de Elliott. Si la
supuesta onda B, por ejemplo, se rompe en cinco ondas en lugar
de tres, es más probable que sea la primera onda ascendente del
impulso del siguiente grado superior. El poder de las ondas de
impulso adyacentes es importante para reconocer las
correcciones en curso, que tienden a ocurrir solo en mercados
fuertes y rápidos.
Sin embargo, debemos emitir una advertencia. Apenas hay
ejemplos de este tipo de corrección en el registro de
precios. Nunca etiquete una corrección prematuramente de esta
manera, o se encontrará equivocado nueve de cada diez
veces. Por el contrario, un triángulo en ejecución es mucho más
común (consulte la siguiente sección).
Triángulo
Un triángulo parece reflejar un equilibrio de fuerzas, lo que
provoca un movimiento lateral que generalmente se asocia con
una disminución del volumen y la volatilidad. El patrón de
triángulo contiene cinco ondas superpuestas que subdividen 3-3-
3-3-3 y están etiquetadas como ABCDE. Un triángulo se delimita
conectando los puntos de terminación de las ondas A y C, y B y
D. La onda E puede sobrepasar o sobrepasar la línea de CA y, de
hecho, nuestra experiencia nos dice que ocurre con mayor
frecuencia.
Hay tres variedades de triángulos: contracción, barrera y
expansión, como se ilustra en la Figura 1-42. Elliott sostuvo que
la línea horizontal de un triángulo de barrera podría ocurrir en
cualquier lado del triángulo, pero ese no es el caso; siempre
ocurre en el lado que superará la próxima ola. Los términos de
Elliott, "ascendente" y "descendente", son sin embargo una
forma útil de comunicar si el triángulo de barrera ocurre en un
mercado alcista o bajista, respectivamente.
La figura 1-42 muestra que los triángulos de contracción y de
barrera tienen lugar completamente dentro del área de la acción
del precio precedente, que puede denominarse un triángulo
r regular . Sin embargo, es muy común para la onda B de un
triángulo contratación exceda el inicio de la onda A en lo que
puede denominarse un funcionamiento triángulo, como se
muestra en la figura 1-43. A pesar de su apariencia lateral, todos
los triángulos, incluidos los triángulos en ejecución, efectúan un
retroceso neto de la onda anterior al final de la onda E.
Hay varios ejemplos de la vida real de triángulos en las tablas de
este libro (vea las Figuras 1-27, 3-15, 5-5, 6-9, 6-10 y 6-12). Como
notará, la mayoría de las subondas en un triángulo son en zigzag,
pero a veces una de las subondas (generalmente la onda C) es
más compleja que las otras y puede tomar la forma de un zigzag
múltiple. En casos raros, una de las sub-ondas (normalmente la
onda E) es en sí misma un triángulo, de modo que todo el patrón
se prolonga en nueve ondas. Así, los triángulos, como los zigzags,
muestran ocasionalmente un desarrollo análogo a una
extensión. Un ejemplo ocurrió en plata desde 1973 hasta 1977
(ver Figura 1-44).
Figura 1-42
Figura 1-43
Figura 1-44
Un triángulo siempre ocurre en una posición anterior a la onda
de acción final en el patrón de un grado mayor, es decir, como la
onda cuatro en un impulso, la onda B en un ABC, o la onda final X
en un zigzag doble o triple o una combinación ( ver la siguiente
sección). Un triángulo también puede ocurrir como patrón de
acción final en una combinación correctiva, como se analiza en la
siguiente sección, aunque incluso entonces generalmente
precede a la onda de acción final en el patrón de un grado mayor
que la combinación correctiva. Aunque en muy raras ocasiones
una segunda onda en un impulso parece tomar la forma de un
triángulo, generalmente se debe al hecho de que un triángulo
es parte de la corrección, que de hecho es un doble tres (por
ejemplo, ver Figura 3 -12).
En el mercado de valores, cuando aparece un triángulo en la
posición de la cuarta onda, la onda cinco a veces es rápida y
recorre aproximadamente la distancia de la parte más ancha del
triángulo. Elliott usó la palabra "empuje" para referirse a esta
onda de motivo rápida y corta que sigue a un triángulo. El
empuje suele ser un impulso, pero puede ser una diagonal
final. En los mercados poderosos, no hay impulso, sino una
quinta ola prolongada. Entonces, si una quinta onda que sigue a
un triángulo pasa más allá de un movimiento de empuje normal,
está indicando una posible onda prolongada. Los impulsos de
avance posteriores al triángulo en los productos básicos en
grados por encima del Intermedio suelen ser la onda más larga
de la secuencia, como se explica en el Capítulo 6.
Muchos analistas se engañan al etiquetar un triángulo completo
demasiado pronto. Los triángulos toman tiempo y van de lado. Si
examina la Figura 1-44 de cerca, verá que uno podría haber
saltado el arma en medio de la onda b, pronunciando el final de
cinco ondas contraídas. Pero las líneas fronterizas de los
triángulos casi nunca colapsan tan rápidamente. La subonda C es
típicamente una onda compleja, aunque la onda B o D pueden
cumplir esa función. Dale tiempo a los triángulos para que se
desarrollen.
Sobre la base de nuestra experiencia con triángulos, como
ilustran los ejemplos de las Figuras 1-27 y más adelante en 3-11 y
3-12, proponemos que a menudo el momento en el que las
líneas fronterizas de un triángulo en contracción alcanzan un
vértice coincide con un vértice. punto de inflexión en el
mercado. Quizás la frecuencia de esta ocurrencia justificaría su
inclusión entre las pautas asociadas con el Principio de Onda.
Combinación (Doble y Triple Tres)
Elliott llamó a una combinación lateral de dos patrones
correctivos un "doble tres" y tres patrones un "triple
tres". Mientras que un solo tres es cualquier zigzag o plano, un
triángulo es un componente final permisible de tales
combinaciones y en este contexto se llama "tres". Una
combinación se compone de tipos de correcciones más simples,
incluidos zigzags, planos y triángulos. Su aparición parece ser la
forma en que la corrección plana extiende la acción lateral. Al
igual que con los zigzags dobles y triples, los componentes del
patrón correctivo simple están etiquetados como W, Y y Z. Cada
onda reaccionaria, etiquetada como X, puede tomar la forma de
cualquier patrón correctivo, pero lo más común es que sea un
zigzag. Al igual que con varios zigzags, tres patrones parecen ser
el límite, e incluso esos son raros en comparación con el doble
tres más común.
Las combinaciones de tres fueron etiquetadas de manera
diferente por Elliott en diferentes momentos, aunque el patrón
ilustrativo siempre tomaba la forma de dos o tres planos
yuxtapuestos, como se muestra en las Figuras 1-45 y 1-46. Sin
embargo, los patrones de los componentes se alternan más
comúnmente en forma. Por ejemplo, un plano seguido de un
triángulo es un tipo más típico de doble tres (que ahora
conocemos en 1983; consulte el Apéndice), como se ilustra en la
Figura 1-47.

Un plano seguido de un zigzag es otro ejemplo, como se muestra
en la Figura 1-48. Naturalmente, dado que las cifras de esta
sección muestran correcciones en los mercados alcistas, solo es
necesario invertirlas para observarlas como correcciones al alza
en los mercados bajistas.
Figura 1-47
Figura 1-48
En su mayor parte, una combinación es de carácter
horizontal. Elliott indicó que toda la formación podría inclinarse
contra la tendencia más amplia, aunque nunca hemos
descubierto que este sea el caso. Una razón es que nunca parece
haber más de un zigzag en una combinación. Tampoco hay más
de un triángulo. Recuerde que los triángulos que aparecen solos
preceden al movimiento final de una tendencia mayor. Las
combinaciones parecen reconocer a este personaje y los
triángulos deportivos solo como la ola final en un triple doble o
triple.
Aunque es diferente en que su ángulo de tendencia es más
agudo que la tendencia lateral de combinaciones (ver la pauta de
alternancia en el Capítulo 2), los zigzags dobles y triples (ver
Figura 1-26) pueden caracterizarse como combinaciones no
horizontales, como parecía Elliott sugerir en la Ley de la
Naturaleza. Pero los triples dobles y triples son diferentes de los
zigzags dobles y triples no solo en su ángulo sino en su meta. En
un zigzag doble o triple, el primer zigzag rara vez es lo
suficientemente grande como para constituir
un precio adecuado.corrección de la onda anterior. Por lo
general, es necesario duplicar o triplicar la forma inicial para
crear un retroceso de precios de tamaño adecuado. Sin embargo,
en combinación, el primer patrón simple a menudo constituye
una corrección de precio adecuada. La duplicación o triplicación
parece ocurrir principalmente para extender la duración del
proceso correctivo después de que se hayan cumplido
sustancialmente los objetivos de precios. A veces se necesita
tiempo adicional para alcanzar una línea de canal o lograr un
parentesco más fuerte con la otra corrección en un impulso. A
medida que continúa la consolidación, la psicología y los
fundamentos asociados amplían sus tendencias en consecuencia.
Como aclara esta sección, existe una diferencia cualitativa entre
la serie 3 + 4 + 4 + 4, etc., y la serie 5 + 4 + 4 + 4, etc. Observe que
mientras que una onda de impulso tiene un recuento total de 5 ,
con extensiones que conducen a 9 o 13 ondas, y así
sucesivamente, una onda correctiva tiene una cuenta de 3, con
combinaciones que conducen a 7 u 11 ondas, y así
sucesivamente. El triángulo parece ser una excepción, aunque
puede contarse como un triple tres, con un total de 11
ondas. Por lo tanto, si un recuento interno no está claro, a veces
puede llegar a una conclusión razonable simplemente contando
ondas. Un recuento de 9, 13 o 17 con pocas superposiciones, por
ejemplo, es un motivo probable, mientras que un recuento de 7,
11 o 15 con numerosas superposiciones es probablemente
correctivo. Las principales excepciones son las diagonales de
ambos tipos, que son híbridos de fuerzas motrices y correctivas.
Tops y pantalones ortodoxos
A veces, el final de un patrón difiere del precio extremo
asociado. En tales casos, el final del patrón se denomina superior
o inferior "ortodoxo" para diferenciarlo del precio máximo o
mínimo real que se produce dentro del patrón o después del
final del patrón. Por ejemplo, en la Figura 1-14, el final de la onda
(5) es el tope ortodoxo a pesar de que la onda (3) registró un
precio más alto. En la Figura 1-13, el final de la onda 5 es el fondo
ortodoxo. En las Figuras 1-33 y 1-34, el punto de inicio de la onda
A es el tope ortodoxo del mercado alcista anterior a pesar del
máximo más alto de la onda B. En las Figuras 1-35 y 1-36, el inicio
de la onda A es el fondo ortodoxo. En la figura 1-47, el final de la
onda Y es el fondo ortodoxo del mercado bajista, aunque el
precio bajo se produce al final de la onda W.
Este concepto es importante principalmente porque un análisis
exitoso siempre depende de un etiquetado adecuado de los
patrones. Asumir erróneamente que un precio extremo en
particular es el punto de partida correcto para el etiquetado de
ondas puede desviar el análisis durante algún tiempo, mientras
que conocer los requisitos de la forma de onda lo mantendrá
encaminado. Además, al aplicar los conceptos de pronóstico que
se presentarán en el Capítulo 4, la longitud y la duración de una
onda se determinan típicamente midiendo y proyectando puntos
finales ortodoxos.
Conciliación de función y modo
Anteriormente en este capítulo, describimos las dos funciones
que pueden realizar las ondas (acción y reacción), así como los
dos modos de desarrollo estructural (motivo y correctivo) que
experimentan. Ahora que hemos revisado todos los tipos de
ondas, podemos resumir sus etiquetas de la siguiente manera:
- Las etiquetas de las ondas de acción son 1, 3, 5, A, C, E, W, Y y Z.
- Las etiquetas de las ondas reaccionarias son 2, 4, B, D y X.
Como se indicó anteriormente, todas las ondas reaccionarias se
desarrollan en modo correctivo y la mayoría de las ondas de
acción se desarrollan en modo motriz. Las secciones anteriores
han descrito qué ondas de acción se desarrollan en modo
correctivo. Son:
- ondas 1, 3 y 5 en una diagonal final,
- onda A en una corrección plana,
- ondas A, C y E en un triángulo,
- ondas W e Y en un doble zigzag y un doble tres,
- Onda Z en un triple zigzag y un triple tres.
Debido a que las ondas enumeradas anteriormente son activas
en dirección relativa pero se desarrollan en modo correctivo, las
denominamos ondas "correctivas de acción".
1.9 Terminología adicional (opcional)

Términos que denotan propósito
Aunque la acción en cinco ondas es seguida por la reacción en
tres ondas en todos los grados de
tendencia independientemente de la dirección , el progreso
comienza con un impulso de acción, que por convención se
representa gráficamente en la dirección ascendente. (Dado que
todos estos gráficos representan proporciones, podrían
representarse en la dirección descendente. En lugar de dólares
por acción, por ejemplo, se podría trazar acciones por dólar). En
última instancia y fundamentalmente, entonces, la tendencia a
largo plazo del mercado de valores, que es un reflejo del
progreso del hombre, es direccional hacia arriba . El progreso se
lleva a cabo mediante el desarrollo de ondas de impulso de
grado cada vez mayor. Las ondas motrices descendentes son
simplemente parte de las correcciones y, por lo tanto, no son
sinónimos de progreso. Del mismo modo, las ondas
correctivas hacia arribasiguen siendo correctivos y, por tanto, en
última instancia, no logran avances. Por lo tanto, se requieren
tres términos adicionales para denotar el propósito de una ola,
para diferenciar convenientemente entre olas que resultan en
progreso y aquellas que no.
Cualquier onda motriz ascendente que no esté dentro de una
onda correctiva de mayor grado se
denominará onda progresiva . Debe etiquetarse como 1, 3 o 5.
Cualquier onda en declive, independientemente del modo, se
denominará onda regresiva . Finalmente, una onda ascendente,
independientemente del modo, que se produzca dentro de una
onda correctiva de un grado mayor, se
denominará onda progresiva . Tanto las ondas regresivas como
las progresivas son parte o todas las correcciones. Solo una onda
progresiva es independiente de las fuerzas de contratendencia.
El lector puede reconocer que el término comúnmente utilizado
"mercado alcista" se aplicaría a una onda progresiva, el término
"mercado bajista" se aplicaría a una onda regresiva, y el término
"rally del mercado bajista" se aplicaría a una onda progresiva. Sin
embargo, las definiciones convencionales de términos como
"mercado alcista", "mercado bajista", "primario", "intermedio",
"menor", "rally", "retroceso" y "corrección" intentan incluir un
elemento cuantitativo y, por lo tanto, son inutilizados porque son
arbitrarios. Por ejemplo, algunas personas definen un mercado
bajista como cualquier caída del 20% o más. Según esta
definición, una disminución del 19,99% no es un mercado bajista,
solo una "corrección", mientras que cualquier disminución del
20% es un mercado bajista. Estos términos tienen un valor
cuestionable. Aunque se podría desarrollar una lista completa de
términos cuantitativos (cachorro, mamá oso, papá oso y oso
pardo, por ejemplo), no pueden mejorar con el simple uso de un
porcentaje. En contraste, los términos de onda de Elliott son
propiamente definitivos porque son cualitativos, es decir,
reflejan conceptos y pertenecen independientemente del
tamaño del patrón. Por lo tanto, existen diferentes grados de
ondas progresivas, regresivas y proregresivas bajo el principio de
onda. Una onda de Superciclo B en una corrección de Gran
Superciclo sería de suficiente amplitud y duración para que se la
identificara popularmente como un "mercado alcista". Sin
embargo, su etiqueta adecuada bajo el Principio de Onda es una
ola progresiva, o usando el término convencional como debería
usarse, un rally del mercado bajista. por ejemplo), no pueden
mejorar el simple uso de un porcentaje. En contraste, los
términos de onda de Elliott son propiamente definitivos porque
son cualitativos, es decir, reflejan conceptos y pertenecen
independientemente del tamaño del patrón. Por lo tanto, existen
diferentes grados de ondas progresivas, regresivas y
proregresivas bajo el principio de onda. Una onda de Superciclo
B en una corrección de Gran Superciclo sería de suficiente
amplitud y duración para que se la identificara popularmente
como un "mercado alcista". Sin embargo, su etiqueta adecuada
bajo el Principio de Onda es una ola progresiva, o usando el
término convencional como debería usarse, un rally del mercado
bajista. por ejemplo), no pueden mejorar el simple uso de un
porcentaje. En contraste, los términos de onda de Elliott son
propiamente definitivos porque son cualitativos, es decir,
reflejan conceptos y pertenecen independientemente del
usarse, un rally del mercado bajista. reflejan conceptos y
pertenecen independientemente del tamaño del patrón. Por lo
tanto, existen diferentes grados de ondas progresivas, regresivas
y proregresivas bajo el principio de onda. Una onda de Superciclo
B en una corrección de Gran Superciclo sería de suficiente
amplitud y duración para que se la identificara popularmente
como un "mercado alcista". Sin embargo, su etiqueta adecuada
bajo el Principio de Onda es una ola progresiva, o usando el
término convencional como debería usarse, un rally del mercado
bajista. reflejan conceptos y pertenecen independientemente del
usarse, un rally del mercado bajista.
Términos que denotan importancia relativa
Hay dos clases de ondas, que difieren en importancia
fundamental. Las ondas denotadas por números las
denominamos ondas cardinales porque componen la forma de
onda esencial, el impulso de cinco ondas, como se muestra en la
figura 1-1. El mercado siempre se puede identificar como en una
ola cardinal en el mayor grado. Las ondas denotadas por letras
denominamos ondas consonantes o subcardinales porque solo
sirven como componentes.de las ondas cardinales 2 y 4 y no
puede servir en ninguna otra capacidad. Una onda motriz se
compone, en un grado menor, de ondas cardinales, y una onda
correctiva se compone, en un grado menor, de ondas
consonantes. Nuestra selección de estos términos se debe a su
excelente doble significado. "Cardinal" significa no sólo "de
importancia central o básica para cualquier sistema, construcción
o marco de pensamiento", sino que también denota un número
primario utilizado para contar. "Consonante" no sólo significa
"armonioso con otras partes [en] conforme a un patrón", sino
que también es un tipo de letra en el
alfabeto. (Fuente: Diccionario íntegro Merriam-Webster.) Hay
poco uso práctico para estos términos, por lo que esta
explicación se ha relegado al final del capítulo. Sin embargo, son
útiles en discusiones filosóficas y teóricas, por lo que se
presentan para anclar la terminología.
Figura 1-49
Conceptos y patrones erróneos
En The Wave Principle y en otros lugares, Elliott discutió lo que
llamó una "cima irregular", una idea que desarrolló con mucha
especificidad. Dijo que si una quinta ola extendida termina una
quinta ola de un grado más alto, el mercado bajista
resultante comenzará con o seráun plano expandido en el que la
onda A es extremadamente (diríamos imposible) pequeña en
relación con el tamaño de la onda C (véase la figura 1-49). La
onda B a un nuevo máximo es la cima irregular, "irregular"
porque ocurre después del final de la quinta onda. Elliott sostuvo
además que las ocurrencias de tops irregulares se alternan con
las de tops regulares. Sin embargo, su formulación es inexacta y
complica la descripción de los fenómenos que describimos con
precisión en la discusión del comportamiento que sigue a las
extensiones de la quinta onda y en "Profundidad de las ondas
correctivas" en el capítulo 2.
La pregunta es, ¿cómo terminó Elliott con dos ondas adicionales
que tuvo que explicar? La respuesta es que estaba fuertemente
predispuesto a marcar una quinta extensión de onda cuando en
realidad la tercera onda se había extendido. En las décadas de
1920 y 1930 se produjeron dos impresionantes extensiones de la
quinta ola de grado primario, que engendraron esa
predisposición. Para convertir un tercio extendido en un quinto
extendido, Elliott inventó una corrección ABC llamada "tipo
irregular 2". En este caso, dijo, la onda B está por debajo del nivel
del inicio de la onda A, como en un zigzag, mientras que la onda
C está por debajo del nivel del final de la onda A, como en una
corrección en marcha. A menudo afirmó este etiquetado en la
posición de la ola 2. Estas etiquetas luego lo dejaron con dos olas
adicionales en la cima. La idea del "tipo 2 irregular" eliminó las
dos primeras ondas de una extensión, mientras que la idea de la
"parte superior irregular" manejó los dos que sobraron en la
parte superior. Por lo tanto,estos dos conceptos erróneos
nacieron de la misma tendencia . De hecho, uno requiere el
otro. Como puede ver por el recuento ilustrado en la Figura 1-50,
el abc "tipo irregular 2" en la posición de la onda 2 necesita el
etiquetado de "parte superior irregular" en el pico. De hecho, no
hay nada irregular en la estructura de la onda excepto su
etiquetado falso.
Figura 1-50
Elliott también sostuvo que cada quinta extensión de onda es
"doblemente retrazada", es decir, seguida de un "primer
retroceso" hasta cerca del nivel de su comienzo y un "segundo
retroceso" por encima del nivel en el que comenzó. Tal
movimiento ocurre naturalmente debido a la directriz de que las
correcciones suelen tocar fondo en el área de la cuarta onda
anterior (ver Capítulo 2); el "segundo retroceso" es la siguiente
onda de impulso. El término podría aplicarse razonablemente
bien a las ondas A y B de un piso expandido después de una
extensión, según la discusión en el Capítulo 2 bajo
"Comportamiento después de las extensiones de la quinta
ola". No tiene sentido darle un nombre específico a este
comportamiento natural.
En Nature's Law , Elliott se refirió a una forma llamada "media
luna". No era un patrón separado, sino simplemente una frase
descriptiva de cómo un declive dentro de un mercado bajista
ocasionalmente comienza lentamente, se acelera y termina en
un pico de pánico. Esta forma se encuentra más a menudo
cuando los precios decrecientes se grafican en una escala
semilogarítmica y cuando los precios al alza en una tendencia de
varios años se grafican en una escala aritmética.
También en la Ley de la Naturaleza, Elliott se refirió dos veces a
una estructura que llamó una "base AB", en la que después de
que una caída termina con un conteo satisfactorio, el mercado
avanza en tres olas y luego disminuye en tres olas antes del
comienzo del verdadero mercado alcista de cinco olas. . El hecho
es que Elliott inventó este patrón durante un período en el que
estaba tratando de forzar su Principio en el concepto de
triángulo de 13 años, que ningún intérprete acepta hoy como
válido bajo las reglas del Principio de Onda. De hecho, está claro
que tal patrón, si existiera, tendría el efecto de invalidar el
Principio de Onda. Los autores nunca han visto una "base AB" y,
de hecho, no puede existir. Su invención por Elliott simplemente
demuestra que, a pesar de todo su meticuloso estudio y
profundo descubrimiento,
Hasta donde sabemos, este capítulo enumera todas las
formaciones de onda que pueden ocurrir en el movimiento de
precios de los promedios generales del mercado de valores. Bajo
el Principio de Onda, no se producirán otras formaciones que las
enumeradas aquí. Los autores no pueden encontrar ejemplos de
ondas por encima del grado menor que no podamos contar
satisfactoriamente con el método de Elliott. Las lecturas por hora
son un filtro casi perfectamente adaptado para detallar ondas de
grado Subminuette. Las ondas de Elliott de un grado mucho
menor que el de Subminuette son reveladas por gráficos
generados por computadora de transacciones minuto a
minuto. Incluso los pocos puntos de datos (transacciones) por
unidad de tiempo en este bajo grado a menudo son suficientes
para reflejar el Principio de Onda con precisión al registrar los
rápidos cambios en psicología que ocurren en los "pozos" y en el
piso de intercambio.
Todas las reglas y pautas del Principio de Onda se aplican
fundamentalmente al estado de ánimo actual del mercado, no a
su registro per se o su ausencia. Su clara manifestación requiere
precios de libre mercado. Cuando los precios se fijan por edicto
del gobierno, como los del oro y la plata durante la mitad del
siglo XX, no se permite que se registren las ondas restringidas
por el edicto. Cuando el registro de precios disponible difiere de
lo que podría haber existido en un mercado libre, las reglas y
pautas deben considerarse desde ese punto de vista. A largo
plazo, por supuesto, los mercados siempre ganan sobre los
edictos, y la aplicación de edictos solo es posible si el estado de
ánimo del mercado lo permite. Todas las reglas y pautas
presentadas en este libro presuponen que su registro de precios
es exacto.
Ahora que hemos presentado las reglas y los rudimentos de la
formación de ondas, podemos pasar a algunas de las pautas para
un análisis exitoso utilizando el Principio de Ondas.
Sección 2
Ondas motrices
2.1 Pautas de formación de olas
Las pautas presentadas a lo largo de este capítulo se discuten e
ilustran en el contexto de un mercado alcista. Salvo que se
excluyan específicamente, se aplican igualmente en los
mercados bajistas, en cuyo contexto se invertirían las
ilustraciones y las implicaciones.
Alternancia
La pauta de alternancia es muy amplia en su aplicación y advierte
al analista que siempre espere una diferencia en la siguiente
expresión de una onda similar. Hamilton Bolton dijo:
El escritor no está convencido de que la alternancia
sea inevitable en tipos de ondas en formaciones más grandes,
pero hay casos lo suficientemente frecuentes como para sugerir
que uno debería buscarla en lugar de lo contrario.
Aunque la alternancia no dice con precisión qué va a suceder, da
un aviso valioso de lo que no se puede esperar y, por lo tanto, es
útil tenerlo en cuenta al analizar las formaciones de olas y
evaluar las probabilidades futuras. Principalmente instruye al
analista a no asumir, como la mayoría de la gente tiende a hacer,
que debido a que el último ciclo del mercado se comportó de
cierta manera, este seguramente será el mismo. Como los
"contrarios" nunca dejan de señalar, el día en que la mayoría de
los inversores "se den cuenta" de un hábito aparente del
mercado es el día en que cambiará a uno completamente
diferente. Sin embargo, Elliott fue más allá al afirmar que, de
hecho, la alternancia era virtualmente una ley de mercados.
Alternancia dentro de un impulso
Si la onda dos de un impulso es una corrección brusca, espere
que la onda cuatro sea una corrección lateral y viceversa. La
figura 2-1 muestra las rupturas más características de una onda
de impulso, ya sea hacia arriba o hacia abajo, como sugiere la
pauta de alternancia. Las correcciones bruscas nunca incluyen un
nuevo extremo de precio, es decir, uno que se encuentra más
allá del extremo ortodoxo de la ola de impulso precedente. Casi
siempre son zigzags (simples, dobles o triples); ocasionalmente
son dobles tres que comienzancon un zigzag. Las correcciones
laterales incluyen planos, triángulos y correcciones dobles y
triples. Por lo general, incluyen un nuevo extremo de precio, es
decir, uno que se encuentra más allá del extremo ortodoxo de la
ola de impulso anterior. En casos raros, un triángulo regular (uno
que no incluye un nuevo extremo de precio) en la posición de la
cuarta ola tomará el lugar de una corrección brusca y se
alternará con otro tipo de patrón lateral en la posición de la
segunda ola. La idea de alternancia dentro de un impulso se
puede resumir diciendo que uno de los dos procesos correctivos
contendrá un movimiento hacia atrás o más allá del final del
impulso anterior, y el otro no.
Figura 2-1
Una diagonal no muestra la alternancia entre las subondas 2 y 4.
Normalmente, ambas correcciones son en zigzag. Una extensión
es una expresión de alternancia, ya que las ondas motrices
alternan sus longitudes. Por lo general, el primero es corto, el
tercero se extiende y el quinto es corto nuevamente. Una
extensión, que normalmente ocurre como onda 3, a veces ocurre
como onda 1 o 5, otra manifestación de alternancia.
Alternancia dentro de ondas correctivas
Si una corrección comienza con una construcción abc plana para
la onda A, espere una formación abc en zigzag para la onda B, y
viceversa (vea las Figuras 2-2 y 2-3). Con un momento de
reflexión, es obvio que esta ocurrencia es sensible, ya que la
primera ilustración refleja un sesgo hacia arriba en ambas
subondas, mientras que la segunda refleja un sesgo hacia abajo.
Figura 2-2
Figura 2-3
Muy a menudo, cuando una gran corrección comienza con un
simple zigzag abc para la onda A, la onda B se extenderá en un
zigzag abc subdividido más intrincadamente para lograr un tipo
de alternancia, como en la Figura 2-4. A veces, la onda C será aún
más compleja, como en la Figura 2-5. El orden inverso de
complejidad es algo menos común. Un ejemplo de su ocurrencia
se puede encontrar en la onda 4 en la Figura 2-16.
Figura 2-4
Figura 2-5
2.2 Profundidad de las ondas correctivas

Ningún enfoque de mercado que no sea el Principio de Onda da
una respuesta satisfactoria a la pregunta: "¿Hasta dónde se
puede esperar que llegue un mercado bajista?" La pauta
principal es que las correcciones, especialmente cuando ellas
mismas son cuartas ondas, tienden a registrar su retroceso
máximo dentro del lapso de recorrido de la cuarta onda anterior
de un grado menor, más comúnmente cerca del nivel de su
término.
Ejemplo # 1: El mercado bajista de 1929-1932
Nuestro análisis del período de 1789 a 1932 utiliza la tabla de
precios de las acciones ajustada a dólares constantes
desarrollada por Gertrude Shirk y presentada en la edición de
enero de 1977 de la revista Cycles . Aquí encontramos que el
superciclo de 1932 tocó fondo dentro del área de la cuarta ola
anterior del grado del ciclo, un triángulo en expansión que
abarca el período entre 1890 y 1921 (ver Figura 5-4).
Figura 5-4
Ejemplo # 2: La baja del mercado bajista de 1942
En este caso, el mercado bajista de grado cíclico de 1937 a 1942
fue un zigzag que terminó dentro del área de la cuarta ola
primaria del mercado alcista de 1932 a 1937 (ver Figura 5-5).
Figura 5-5
Ejemplo n. ° 3: La baja del mercado bajista de 1962
La caída de la onda ④ en 1962 redujo los promedios justo por
encima del máximo de 1956 de la secuencia primaria de cinco
ondas desde 1949 hasta 1959. Normalmente, el oso habría
alcanzado la zona de la onda (4), la cuarta corrección de onda
dentro de la onda. ③. Sin embargo, esta pequeña falta ilustra
por qué esta directriz no es una regla. La fuerte extensión de la
tercera onda anterior y la onda A poco profunda y la onda B
fuerte dentro de (4) indicaron fuerza en la estructura de onda,
que se trasladó a la profundidad neta moderada de la corrección
(ver Figura 5-5).
Ejemplo # 4: El mínimo del mercado bajista de 1974
El descenso final en 1974, que puso fin a la corrección de la onda
IV del grado del ciclo de 1966-1974 de todo el aumento de la
onda III desde 1942, llevó los promedios al área de la cuarta
onda anterior de menor grado (onda primaria ④). -5 muestra lo
que pasó.
Ejemplo n. ° 5: mercado bajista de oro de Londres, 1974-1976
Aquí tenemos una ilustración de otro mercado de la tendencia a
que una corrección termine en el área de recorrido de la cuarta
ola precedente de un grado menor (ver figura 6-11).
Figura 6-11
Nuestro análisis de las secuencias de ondas de pequeño grado
durante los últimos veinte años valida aún más la proposición de
que la limitación habitual de cualquier mercado bajista es el área
de viaje de la cuarta ola anterior de un grado menor,
particularmente cuando el mercado bajista en cuestión es en sí
mismo una cuarta ola. . Sin embargo, en una modificación
claramente razonable de la directriz, suele ocurrir que si
la primera onda de una secuencia se extiende, la corrección que
sigue a la quinta onda tendrá como límite típico el fondo de
la segunda onda de menor grado. Por ejemplo, la disminución en
marzo de 1978 en el DJIA tocó fondo exactamente en el mínimo
de la segunda ola en marzo de 1975, que siguió a una primera
ola extendida desde el mínimo de diciembre de 1974.
En ocasiones, una corrección plana o un triángulo,
particularmente si sigue a una extensión, fallará, generalmente
por un margen estrecho, para llegar al área de la cuarta onda
(ver Ejemplo # 3). Un zigzag, en ocasiones, cortará
profundamente y se moverá hacia el área de la segunda ola de
menor grado, aunque esto ocurre casi exclusivamente cuando el
zigzag es en sí mismo una segunda ola. A veces se forman
"dobles fondos" de esta manera.
Comportamiento después de extensiones de quinta ola
Habiendo observado acumulativamente los cambios horarios en
el DJIA durante más de veinte años, los autores están
convencidos de que Elliott expresó de manera imprecisa algunos
de sus hallazgos con respecto tanto a la ocurrencia de
extensiones como a la acción del mercado después de una
extensión. La regla más importante derivada empíricamente que
se puede extraer de nuestras observaciones del comportamiento
del mercado es que cuando la quinta ola de un avance es una
extensión, la corrección resultante será aguda y encontrará
soporte en el nivel del mínimo de la ola dos de la extensión. . A
veces, la corrección termina allí, como se ilustra en la Figura 2-6,
y a veces solo la onda A termina allí. Aunque existe un número
limitado de ejemplos de la vida real, la precisión con la que las
ondas A se han invertido a este nivel es notable. La Figura 2-7 es
una ilustración que muestra tanto un zigzag como una corrección
plana expandida.
Dado que el mínimo de la segunda ola de una extensión se
encuentra comúnmente en o cerca del territorio de precios de la
cuarta ola inmediatamente anterior de un grado mayor, esta
directriz implica un comportamiento similar al de la directriz
anterior. Sin embargo, es notable por su precisión . El hecho de
que las extensiones de la quinta ola suelen ser seguidas
por rápidos retrocesos proporciona un valor adicional. Su
ocurrencia, entonces, es una advertencia anticipada de un
cambio dramático a un nivel específico, una poderosa
combinación de conocimiento. Esta guía no necesita aplicarse
cuando el mercado está terminando una quinta ola en más de un
grado, sin embargo, la acción en la Figura 5-5 (ver la referencia
anterior) sugiere que aún deberíamos ver este nivel como al
menos un soporte potencial o temporal.
2.3 Igualdad de onda

Una de las pautas del principio de onda es que dos de las ondas
motrices en una secuencia de cinco ondas tenderán hacia la
igualdad en el tiempo y la magnitud. Esto es generalmente cierto
para las dos ondas no extendidas cuando una onda es una
extensión, y es especialmente cierto si la tercera onda es la
extensión. Si falta la igualdad perfecta, un múltiplo de .618 es la
siguiente relación probable (véanse los capítulos 3 y 4).
Cuando las ondas son mayores que el grado Intermedio, las
relaciones de precios generalmente deben expresarse en
términos porcentuales. Por lo tanto, dentro de todo el avance de
la onda del Ciclo extendido desde 1942 hasta 1966, encontramos
que la onda primaria ① viajó 120 puntos, una ganancia del
129%, en 49 meses, mientras que la onda primaria ⑤ viajó 438
puntos, una ganancia del 80% (.618 veces el aumento del 129%),
en 40 meses (ver Figura 5-5), muy diferente del aumento del
324% de la tercera onda primaria, que duró 126 meses.
Cuando las ondas son de grado intermedio o inferiores, la
igualdad de precios generalmente se puede establecer en
términos aritméticos, ya que las longitudes porcentuales
también serán casi equivalentes. Así, en el rally de fin de año de
1976, encontramos que la onda 1 viajó 35,24 puntos en 47 horas
de mercado mientras que la onda 5 viajó 34,40 puntos en 47
horas de mercado. La pauta de igualdad suele ser
extremadamente precisa.
Trazando las olas
A. Hamilton Bolton siempre mantuvo un gráfico de "cierre
horario", es decir, uno que muestra los precios al final de la hora,
al igual que los autores. El propio Elliott ciertamente siguió la
misma práctica, ya que en The Wave Principle , presenta un
gráfico horario de los precios de las acciones del 23 de febrero al
31 de marzo de 1938. Todo practicante de ondas de Elliott, o
cualquier persona interesada en el Principio de Onda, lo
encontrará instructivo y útil. para trazar las fluctuaciones
horarias del DJIA, que son publicadas por The Wall Street
Journal y Barron's. Es una tarea sencilla que requiere sólo unos
minutos de trabajo a la semana. Los gráficos de barras están
bien, pero pueden ser engañosos al revelar las fluctuaciones que
ocurren cerca de los cambios de tiempo para cada barra, pero no
las que ocurren dentro del tiempo de la barra. Se deben utilizar
cifras de impresión reales en todas las parcelas. Las denominadas
cifras de "apertura" e "intradía teóricas" publicadas para los
promedios del Dow son invenciones estadísticas que no reflejan
los promedios en ningún momento en
particular. Respectivamente, estas cifras representan una suma
de los precios de apertura, que pueden ocurrir en diferentes
momentos, y de los máximos o mínimos diarios de cada acción
individual en el promedio, independientemente de la hora del
día en que ocurra cada extremo.
El objetivo principal de la clasificación de ondas es determinar
dónde se encuentran los precios en la progresión del mercado de
valores. Este ejercicio es fácil siempre que los recuentos de
ondas sean claros, como en los mercados emocionales de rápido
movimiento, particularmente en las ondas de impulso, cuando
los movimientos menores generalmente se desarrollan de una
manera sencilla. En estos casos, es necesario crear gráficos a
corto plazo para ver todas las subdivisiones. Sin embargo, en
mercados letárgicos o agitados, particularmente en las
correcciones, es más probable que las estructuras de onda sean
complejas y lentas para desarrollarse. En estos casos, un gráfico
a más largo plazo a menudo condensa eficazmente la acción en
una forma que aclara el patrón en curso. Con una lectura
adecuada del principio de onda, hay ocasiones en las que se
puede pronosticar una tendencia lateral (por ejemplo, para una
cuarta onda cuando la onda dos es un zigzag). Incluso cuando se
anticipa, sin embargo, la complejidad y el letargo son dos de los
sucesos más frustrantes para el analista. Sin embargo, son parte
de la realidad del mercado y deben tenerse en cuenta. Los
autores recomiendan encarecidamente que durante esos
períodos se tome un tiempo libre del mercado para disfrutar de
las ganancias obtenidas durante las olas de impulso que se
desarrollan rápidamente. No se puede "desear" que el mercado
entre en acción; no está escuchando. Cuando el mercado
descanse, haz lo mismo.
El método correcto para rastrear el mercado de valores es usar
papel cuadriculado semilogarítmico, ya que la historia del
mercado se relaciona de manera sensata solo en una base
porcentual. Al inversor le preocupa el porcentaje de ganancia o
pérdida, no el número de puntos recorridos en un promedio de
mercado. Por ejemplo, diez puntos en el DJIA en 1980
significaron un movimiento del uno por ciento. A principios de la
década de 1920, diez puntos significaban un movimiento del diez
por ciento, bastante más importante. Sin embargo, para facilitar
la creación de gráficos, sugerimos usar la escala semilogarítmica
solo para gráficos de largo plazo, donde la diferencia es
especialmente notable. La escala aritmética es bastante
aceptable para rastrear ondas horarias ya que un rally de 40
puntos con el DJIA en 800 no es muy diferente en términos
porcentuales de un rally de 40 puntos con el DJIA en 900. Por lo
tanto, las técnicas de canalización funcionan aceptablemente
bien en una escala aritmética con un plazo más corto. se mueve.
Canalización
Elliott señaló que un canal de tendencia paralelo típicamente
marca los límites superior e inferior de una onda de impulso, a
menudo con una precisión espectacular. Debe dibujar uno lo
antes posible para ayudar a determinar los objetivos de las olas y
proporcionar pistas sobre el desarrollo futuro de las tendencias.
La técnica de canalización inicial para un impulso requiere al
menos tres puntos de referencia. Cuando termine la onda tres,
conecte los puntos etiquetados 1 y 3, luego dibuje una línea
paralela tocando el punto etiquetado 2, como se muestra en la
Figura 2-8. Esta construcción proporciona un límite estimado
para la cuarta ola. (En la mayoría de los casos, las terceras ondas
viajan lo suficientemente lejos como para excluir el punto de
inicio de los puntos de contacto del canal final).
Si la cuarta onda termina en un punto que no toca el paralelo,
debe reconstruir el canal para estimar el límite de la onda
cinco. Primero conecta los extremos de las ondas dos y cuatro. Si
las ondas uno y tres son normales, el paralelo superior
pronostica con mayor precisión el final de la onda cinco cuando
se dibuja tocando el pico de la onda tres, como en la Figura 2-
9. Si la onda tres es anormalmente fuerte, casi vertical, entonces
un paralelo dibujado desde su parte superior puede ser
demasiado alto. La experiencia ha demostrado que un paralelo a
la línea de base que toca la parte superior de la ola uno es
entonces más útil, como en nuestra descripción de lingotes de
oro de agosto de 1976 a marzo de 1977 (ver Figura 6-12). En
algunos casos,
Figura 2-8
Figura 2-9
Recuerde siempre que todos los grados de tendencia están
operando al mismo tiempo. A veces, por ejemplo, una quinta
onda de grado intermedio dentro de una quinta onda de grado
primario terminará cuando alcance las líneas superiores del canal
en ambos grados simultáneamente. O, a veces, un abandono en
el grado de Superciclo terminará precisamente cuando los
precios alcancen la línea superior del canal en el grado de Ciclo.
Las correcciones de zigzag a menudo forman canales con cuatro
puntos de contacto. Una línea conecta el punto de inicio de la
onda A y luego el final de la onda B; la otra línea toca el final de
la onda A y el final de la onda C. Una vez que se establece la línea
anterior, una línea paralela trazada desde el final de la onda A es
una herramienta excelente para reconocer el final exacto de
toda la corrección.
Tirar por encima
Dentro de un canal paralelo o las líneas convergentes de una
diagonal, si una quinta onda se acerca a su línea de tendencia
superior al disminuir el volumen, es una indicación de que el final
de la onda se encontrará con ella o no la alcanzará. Si el volumen
es fuerte cuando la quinta onda se acerca a su línea de tendencia
superior, indica una posible penetración de la línea superior, lo
que Elliott llamó un "vuelco". Cerca del punto de lanzamiento,
una cuarta onda de pequeño grado puede tender hacia los lados
inmediatamente debajo del paralelo, permitiendo que la quinta
luego la rompa en una ráfaga final de volumen.
Una banda más es ocasionalmente un telegrama por un
precedente "haciendo que sus bajo ", ya sea por la onda 4 o por
la onda dos de 5, como lo sugiere el dibujo mostrado como
Figura 2-10, del libro de Elliott, El principio de la onda . Un saque
de banda se confirma mediante una reversión inmediata por
debajo de la línea. También puede producirse un abandono, con
las mismas características, en un mercado en declive. Elliott
advirtió correctamente que un traspaso en gran medida causa
dificultad para identificar las ondas de menor grado durante el
traspaso, ya que los canales de menor grado a veces se penetran
al alza durante la quinta ola final. Las figuras 1-17, 1-19 y 2-11
muestran ejemplos de abandonos de la vida real.
Figura 2-10
Escala
Elliott sostuvo que la necesidad de canalizar a escala
semilogarítmica indica la presencia de inflación. Hasta la fecha,
ningún estudiante del Principio de Onda ha cuestionado esta
suposición, que es demostrablemente incorrecta. Algunas de las
diferencias evidentes para Elliott pueden deberse a diferencias
en el grado de ondas que estaba trazando, ya que cuanto mayor
es el grado, más necesaria suele ser una escala
semilogarítmica. Por otro lado, los canales virtualmente
perfectos que fueron formados por el mercado de 1921-1929 en
escala semilogarítmica (ver Figura 2-11) y el mercado de 1932-
1937 en escala aritmética (ver Figura 2-12) indican que las ondas
de la misma grado formará el canal de tendencia de Elliott
correcto solo cuando se traza de forma selectiva en la escala
apropiada. En escala aritmética, el mercado alcista de la década
de 1920 se acelera más allá del límite superior,

Con respecto a la afirmación de Elliott sobre la inflación,
observamos que el período de la década de 1920 en realidad
acompañó a una deflación leve, ya que el índice de precios al
consumidor disminuyó un promedio de .5% por año, mientras
que el período de 1933 a 1937 fue levemente inflacionario,
acompañando un aumento en el IPC del 2,2% anual. Este
trasfondo monetario nos convence de que la inflación no es la
razón detrás de la necesidad del uso de la escala
semilogarítmica. De hecho, aparte de esta diferencia en la
canalización, estas dos ondas de dimensión Ciclo son
sorprendentemente similares: crean casi los mismos múltiplos en
precio (seis veces y cinco veces respectivamente), ambas
contienen quintas ondas extendidas y el pico de la tercera. wave
es el mismo porcentaje de ganancia por encima del fondo en
cada caso. La diferencia esencial entre los dos mercados alcistas
es la forma y la duración de cada subonda individual.
A lo sumo, podemos afirmar que la necesidad de una escala
semilogarítmica indica una onda que está en proceso de
aceleración, por cualquier razón psicológica de masas. Dado un
único objetivo de precio y un período de tiempo específico
asignado, cualquiera puede dibujar un canal de ondas de Elliott
hipotético satisfactorio desde el mismo punto de origen en
ambas escalas aritmética y semilogarítmica ajustando la
pendiente de las 75 ondas para que se ajusten. Por lo tanto, la
cuestión de si esperar un canal paralelo en la escala aritmética o
semilogarítmica sigue sin resolverse en lo que respecta al
desarrollo de un principio sobre el tema. Si la evolución del
precio en algún punto no cae claramente dentro de dos líneas
paralelas en la escala que está utilizando, cambie a la otra escala
para observar el canal en la perspectiva correcta. Para estar al
tanto de todos los desarrollos, siempre debe usar ambos.
2.4 Volumen
Elliott usó el volumen como una herramienta para verificar el
conteo de ondas y para proyectar extensiones. Reconoció que en
un mercado alcista, el volumen tiene una tendencia natural a
expandirse y contraerse con la velocidad del cambio de precio. Al
final de una fase correctiva, una disminución en el volumen a
menudo indica una disminución en la presión de venta. Un punto
bajo de volumen suele coincidir con un punto de inflexión en el
mercado. En una quinta onda normal por debajo del grado
primario, el volumen tiende a ser menor que en la tercera
onda. Si el volumen en una quinta onda que avanza menor que el
grado primario es igual o mayor que el de la tercera onda, está
en vigor una extensión de la quinta. Si bien este resultado es a
menudo que se espera de todos modos si la primera y tercera
olas son aproximadamente iguales en longitud, es una excelente
advertencia de esas raras ocasiones en que tanto una
tercera y se extienden una quinta onda.
En el grado de Primaria y superior, el volumen tiende a ser mayor
en una quinta ola que avanza simplemente debido al crecimiento
natural a largo plazo en el número de participantes en los
mercados alcistas. Elliott señaló, de hecho, que el volumen en el
punto final de un mercado alcista por encima del grado primario
tiende a alcanzar un máximo histórico. Finalmente, como se
discutió anteriormente, el volumen a menudo se dispara
brevemente en el punto de retorno de una línea de canal de
tendencia paralela o en la línea de resistencia de una
diagonal. (En ocasiones, tal punto puede ocurrir
simultáneamente, como cuando una quinta onda diagonal
termina justo en el paralelo superior del canal que contiene la
acción del precio de un grado mayor).
Además de estas pocas observaciones valiosas, hemos ampliado
la importancia del volumen en varias secciones de este libro. En
la medida en que el volumen guía el conteo de ondas o las
expectativas, es más significativo. Elliott dijo una vez que el
volumen sigue independientemente los patrones del Principio de
Onda, una afirmación para la cual los autores no encuentran
evidencia convincente.
Figura 2-13
La "mirada correcta"
La apariencia general de una ola debe ajustarse a la ilustración
adecuada. Aunque cualquier secuencia de cinco ondas puede
forzarse en un conteo de tres ondas etiquetando las primeras
tres subdivisiones como una sola onda A, como se muestra en la
Figura 2-13, es incorrecto hacerlo. El análisis de Elliott perdería
su ancla si se permitieran tales contorsiones. Si la onda cuatro
termina muy por encima de la parte superior de la onda uno, una
secuencia de cinco ondas debe clasificarse como un
impulso. Dado que la onda A en este caso hipotético está
compuesta por tres ondas, se esperaría que la onda B cayera
aproximadamente al inicio de la onda A, como en una corrección
plana, lo que claramente no ocurre. Si bien el recuento interno
de una ola es una guía para su clasificación, la forma general
correcta es, a su vez, a menudo una guía para su recuento
interno correcto.
El "aspecto correcto" de una ola viene dictado por todas las
consideraciones que hemos esbozado hasta ahora en los dos
primeros capítulos. En nuestra experiencia, nos ha parecido
extremadamente peligroso permitir que nuestra implicación
emocional con el mercado nos permita aceptar un recuento de
ondas que refleja relaciones de ondas desproporcionadas o un
patrón deformado simplemente sobre la base de que los
patrones del principio de onda son algo elásticos.
Elliott advirtió que "la apariencia correcta" puede no ser evidente
en todos los grados de tendencia simultáneamente. La solución
es centrarse en los grados más claros. Si el gráfico horario es
confuso, retroceda y mire el gráfico diario o semanal. Por el
contrario, si 77 el gráfico semanal ofrece demasiadas
posibilidades, concéntrese en los movimientos a corto plazo
hasta que se aclare el panorama general. En términos generales,
necesita gráficos a corto plazo para analizar subdivisiones en
mercados que se mueven rápidamente y gráficos a largo plazo
para mercados que se mueven lentamente.
Personalidad de onda
La idea de la personalidad ondulatoria es una expansión
sustancial del principio ondulatorio. Tiene la ventaja de
incorporar el comportamiento humano de manera más personal
en la ecuación.
La personalidad de cada onda en la secuencia de Elliott es una
parte integral del reflejo de la psicología de masas que
encarna. La progresión de las emociones en masa desde el
pesimismo al optimismo y viceversa tiende a seguir un camino
similar cada vez, produciendo circunstancias similares en los
puntos correspondientes de la estructura de la onda. Como
indica el principio de onda, la historia del mercado se repite,
pero no exactamente. Cada onda tiene hermanos (ondas en la
misma dirección del mismo grado dentro de una onda más
grande) y primos (ondas del mismo grado y del mismo número
dentro de diferentes ondas más grandes) pero ninguna onda
tiene un gemelo. Las olas relacionadas, en particular las primas,
tienen características sociales y de mercado similares. La
personalidad de cada tipo de onda se manifiesta si la onda es de
grado Gran Superciclo o Subminuette. Las propiedades de las
ondas no solo advierten qué esperar en la siguiente secuencia,
sino que a veces pueden ayudar a determinar la ubicación actual
del mercado en la progresión de las ondas, cuando por otras
razones el recuento no está claro o está abierto a diferentes
interpretaciones. Como las ondas están en proceso de
desplegarse, hay ocasiones en las que varios recuentos de ondas
diferentes son perfectamente admisibles según todas las reglas
de Elliott conocidas. Es en estas coyunturas donde el
conocimiento de la personalidad de las olas puede ser
invaluable. Reconocer el carácter de una sola onda a menudo
puede permitirle interpretar correctamente las complejidades
del patrón más grande. Las siguientes discusiones se relacionan
con una imagen subyacente del mercado alcista, como se ilustra
en las Figuras 2-14 y 2-15. Estas observaciones se aplican a la
inversa cuando las ondas de acción son hacia abajo y las ondas
de reacción son hacia arriba.
1) Primeras ondas: como una estimación aproximada,
aproximadamente la mitad de las primeras ondas son parte del
proceso de "base" y, por lo tanto, tienden a corregirse en gran
medida con la segunda onda. Sin embargo, en contraste con los
repuntes del mercado bajista en el declive anterior, este
aumento de la primera ola es técnicamente más constructivo, y a
menudo muestra un aumento sutil en
Figura 2-14
volumen y amplitud. Se evidencia una gran cantidad de ventas
en corto, ya que la mayoría finalmente se ha convencido de que
la tendencia general es a la baja. Los inversores finalmente han
conseguido "un rally más para vender" y lo aprovechan. El otro
cincuenta por ciento de las primeras ondas surgen de grandes
bases formadas por la corrección anterior, como en 1949, de
fallas a la baja, como en 1962, o de una compresión extrema,
como en 1962 y 1974. Desde tales comienzos, las primeras ondas
son dinámicas. y sólo moderadamente retrasada.
2) Segundas oleadas: las segundas oleadas a menudo recorren
tanto la primera oleada que la mayoría de las ganancias
obtenidas hasta ese momento se erosionan cuando finaliza. Esto
es especialmente cierto en las compras de opciones de compra,
ya que las primas se hunden drásticamente en el entorno del
miedo durante las segundas olas. En este punto, los inversores
están completamente convencidos de que el mercado bajista ha
vuelto para quedarse. Las segundas oleadas a menudo terminan
con un volumen y una volatilidad muy bajos, lo que indica un
agotamiento de la presión de venta.
3) Terceroolas - Las terceras olas son maravillas para la vista. Son
fuertes y amplios, y la tendencia en este punto es
inconfundible. Los fundamentos cada vez más favorables entran
en escena a medida que regresa la confianza. Las terceras ondas
suelen generar el mayor movimiento de volumen y precio y
suelen ser la onda extendida de una serie. Por supuesto, se
deduce que la tercera onda de una tercera onda, y así
sucesivamente, será el punto de fuerza más volátil en cualquier
secuencia de ondas. Dichos puntos producen invariablemente
rupturas, brechas de "continuación", expansiones de volumen,
amplitud excepcional, confirmaciones de tendencias importantes
de la teoría Dow y movimientos de precios descontrolados, lo
que genera grandes ganancias por hora, día, semana, mes o año
en el mercado, según el grado de la ola. . Prácticamente todas las
acciones participan en terceras oleadas. Además de la
personalidad de las ondas B,
4) Cuartas ondas - Las cuartas ondas son predecibles tanto en
profundidad (ver página 66) como en forma, porque por
alternancia deberían diferir de la segunda onda anterior del
mismo grado. La mayoría de las veces tienen una tendencia
lateral, construyendo la base para el movimiento final de la
quinta ola. Las acciones rezagadas construyen sus cimas y
comienzan a declinar durante esta ola, ya que solo la fuerza de
una tercera ola pudo generar algún movimiento en ellas en
primer lugar. Este deterioro inicial en el mercado prepara el
escenario para no confirmaciones y signos sutiles de debilidad
durante la quinta ola.
5) Quintas olas: las quintas olas en las acciones son siempre
menos dinámicas que las terceras olas en términos de
amplitud. Por lo general, también muestran una velocidad
máxima de cambio de precio más lenta, aunque si una quinta ola
es una extensión, la velocidad de cambio de precio en el
tercio de la quinta puede exceder la de la tercera ola. De manera
similar, si bien es común que el volumen aumente a través de
ondas de impulso sucesivas en el grado de ciclo o más,
generalmente ocurre en una quinta onda por debajo del grado
primario solo si la quinta onda se extiende. De lo contrario,
busque menosvolumen como regla en una quinta onda en
contraposición a la tercera. Los aficionados al mercado a veces
piden "explosiones" al final de las tendencias largas, pero el
mercado de valores no tiene antecedentes de alcanzar la máxima
aceleración en un pico. Incluso si se extiende una quinta ola, la
quinta de la quinta carecerá del dinamismo que la
precedió. Durante el avance de la quinta ola, el optimismo es
extremadamente alto a pesar de una reducción de la
amplitud. No obstante, la acción del mercado mejora en relación
con los repuntes de ondas correctivas anteriores. Por ejemplo, el
rally de fin de año en 1976 fue poco emocionante en el Dow,
pero sin embargo fue una ola motriz en contraposición a los
avances de la ola correctiva anterior en abril, julio y septiembre,
que, por el contrario, tuvo incluso menos influencia en la
secundaria. índices y la línea acumulada avance-declive. Como
monumento al optimismo que puede producir la quinta ola,¡a
pesar de que la quinta ola no logró un nuevo máximo!
6) Ondas A : durante la onda A de un mercado bajista, el mundo
de las inversiones está generalmente convencido de que esta
reacción es solo un retroceso de conformidad con el siguiente
tramo de avance. El público se inclina hacia el lado de la compra
a pesar de las primeras grietas técnicamente dañinas en los
patrones de acciones individuales. La onda A establece el tono
para que la siga la onda B. Una A de cinco ondas indica un zigzag
para la onda B, mientras que una A de tres ondas indica un plano
o un triángulo.
7) Ondas B: las ondas B son falsas. Son juegos de tontos, trampas
para toros, el paraíso de los especuladores, orgías de mentalidad
extravagante o expresiones de tonta complacencia institucional
(o ambas). A menudo implican un enfoque en una lista estrecha
de acciones, a menudo no están "confirmadas" (ver la discusión
de la Teoría de Dow en el Capítulo 7) por otros promedios, rara
vez son técnicamente fuertes y virtualmente siempre están
condenados a un retroceso completo por la onda C. Si el analista
puede decirse fácilmente a sí mismo: "Hay algo mal en este
mercado", es probable que sea una onda B. Las ondas X y las
ondas D en triángulos en expansión, que son avances de ondas
correctivas, tienen las mismas características. Varios ejemplos
bastarán para ilustrar este punto.
- La corrección al alza de 1930 fue la onda B dentro del declive en
zigzag ABC de 1929-1932. Robert Rhea describe bien el clima
emocional en su obra, La historia de los promedios (1934):
... muchos observadores lo tomaron como una señal de mercado
alcista. Recuerdo haber acortado acciones a principios de
diciembre de 1929, después de haber completado una posición
corta satisfactoria en octubre. Cuando el avance lento pero
constante de enero y febrero superó [el máximo anterior], entré
en pánico y me cubrí con una pérdida considerable. ... Olvidé que
normalmente se podría esperar que el rally retroceda
posiblemente el 66 por ciento o más del de 1929
Figura 2-15
mala racha. Casi todo el mundo proclamaba un nuevo mercado
alcista. Los servicios eran extremadamente optimistas y el
volumen alcista era más alto que en el pico de 1929.
- El aumento de 1961-1962 fue la onda (b) en una (a) - (b) - (c)
corrección plana expandida. En lo más alto a principios de 1962,
las acciones se vendían a múltiplos de precio / ganancias
inauditos que no se habían visto hasta ese momento y no se han
visto desde entonces. La amplitud acumulada ya había alcanzado
su punto máximo junto con la parte superior de la tercera ola en
1959.
- El ascenso de 1966 a 1968 fue de onda Ⓑ en un patrón
correctivo de grado de ciclo. El emocionalismo se había
apoderado del público y los "tacaños" se disparaban en la fiebre
especulativa, a diferencia de la participación ordenada y
generalmente fundamentalmente justificable de los secundarios
dentro de la primera y tercera oleadas. El Dow Industrial luchó
de manera poco convincente al alza durante todo el avance y
finalmente se negó a confirmar los fenomenales nuevos
máximos en los índices secundarios.
- En 1977, el promedio de transporte Dow Jones subió a nuevos
máximos en una onda B, lamentablemente no confirmado por
los industriales. Las aerolíneas y los camioneros estaban
lentos. Solo los rieles de transporte de carbón participaban como
parte del juego de energía. Por lo tanto, la amplitud dentro del
índice fue notoriamente deficiente, lo que confirma una vez más
que una buena amplitud es generalmente una propiedad de las
ondas de impulso, no de las correcciones.
- Para un análisis de la onda B en el mercado del oro, consulte el
Capítulo 6, página 180.
Como observación general, las ondas B de grado Intermedio y
menores suelen mostrar una disminución de volumen, mientras
que las ondas B de grado Primario y mayores pueden mostrar un
volumen más pesado que el que acompañó al mercado alcista
anterior, lo que generalmente indica una amplia participación
pública.
8) Ondas C: las ondas C descendentes suelen ser devastadoras en
su destrucción. Son terceras ondas y tienen la mayoría de las
propiedades de las terceras ondas. Es durante estos descensos
que prácticamente no hay ningún lugar donde esconderse,
excepto el dinero en efectivo. Las ilusiones mantenidas a lo largo
de las ondas A y B tienden a evaporarse y el miedo se apodera de
ellos. Las ondas C son persistentes y amplias. 1930-1932 fue una
onda C. 1962 fue una onda C. 1969-1970 y 1973-1974 se pueden
clasificar como ondas C. Las ondas C que avanzan dentro de las
correcciones al alza en los mercados bajistas más grandes son
igual de dinámicas y pueden confundirse con el inicio de una
nueva alza, especialmente porque se desarrollan en cinco
ondas. El rally de octubre de 1973 (ver Figura 1-37), por ejemplo,
fue una onda C en una corrección plana expandida invertida.
9) DOndas: las ondas D en todos los triángulos, excepto en
expansión, suelen ir acompañadas de un aumento de
volumen. Esto es cierto probablemente porque las ondas D en
los triángulos que no se expanden son híbridos, parcialmente
correctivos, pero tienen algunas características de las primeras
ondas, ya que siguen las ondas C y no están completamente
retrasadas. Las ondas D, que son avances dentro de las ondas
correctivas, son tan falsas como las ondas B. El aumento de 1970
a 1973 fue la onda Ⓓ dentro de la gran onda IV de grado de
ciclo. La complacencia de "una decisión" que caracterizó la
actitud del administrador de fondos institucionales promedio en
ese momento está bien documentada. El área de participación
nuevamente fue estrecha, esta vez los temas de crecimiento y
glamour de los "cincuenta ingeniosos". La amplitud, así como el
promedio de transporte, superaron a principios de 1972, y se
negaron a confirmar los múltiplos extremadamente altos
otorgados a los cincuenta favoritos. Washington estaba inflando
a todo vapor para sostener la ilusoria prosperidad durante todo
el avance en preparación para las elecciones presidenciales. Al
igual que con la ola anterior Ⓑ, "falso" fue una descripción
adecuada.
10) Ondas E: para la mayoría de los observadores del mercado,
las ondas E en triángulos son el inicio espectacular de una nueva
tendencia bajista después de que se ha construido un techo. Casi
siempre van acompañadas de noticias de gran apoyo. Eso, junto
con la tendencia de las ondas E a realizar una ruptura falsa a
través de la línea del límite del triángulo, intensifica la convicción
bajista de los participantes del mercado precisamente en el
momento en que deberían prepararse para un movimiento
sustancial en la dirección opuesta. Así, las ondas E, al ser ondas
finales, son atendidas por una psicología tan emocional como la
de las quintas ondas.
Debido a que las tendencias discutidas aquí no son inevitables,
no se establecen como reglas, sino como pautas. Sin embargo, su
falta de inevitabilidad resta poco valor a su utilidad. Por ejemplo,
observe la Figura 2-16, un gráfico horario de la acción del
mercado más reciente, las primeras cuatro ondas menores en el
repunte del DJIA desde el mínimo del 1 de marzo de 1978. Las
ondas son el libro de texto de Elliott de principio a fin, desde la
longitud de las ondas hasta el patrón de volumen (no se
muestra), los canales de tendencia, la pauta de igualdad, el
retroceso de la onda "a" que sigue la extensión al mínimo
esperado para el cuarta onda a los recuentos internos perfectos
a la alternancia a las secuencias de tiempo de Fibonacci a las
relaciones de proporción de Fibonacci incorporadas dentro. Su
único aspecto atípico es el gran tamaño de la onda 4.
Hay excepciones a las pautas, pero sin ellas, el análisis de
mercado sería una ciencia de exactitud, no de probabilidad. Sin
embargo, con un conocimiento profundo de las pautas de la
estructura de las olas, puede estar bastante seguro de su
recuento de olas. En efecto, puede utilizar la acción del mercado
para confirmar el recuento de oleadas, así como utilizar el
recuento de oleadas para predecir la acción del mercado.
Tenga en cuenta también que las pautas de onda de Elliott
cubren la mayoría de los aspectos del análisis técnico tradicional,
como el impulso del mercado y el sentimiento de los
inversores. El resultado es que el análisis técnico tradicional
ahora tiene un valor mucho mayor, ya que sirve para ayudar a
identificar la posición del mercado en la estructura de ondas de
Elliott. Con ese fin, se recomienda por todos los medios el uso de
tales herramientas.
Figura 2-16ç
2.5 Un resumen de reglas y pautas para las ondas

Desde un punto de vista teórico, debemos tener cuidado de no
confundir las ondas de Elliott con sus medidas, que son como un
termómetro para calentar. Un termómetro no está diseñado
para medir fluctuaciones rápidas a corto plazo en la temperatura
del aire y tampoco se construye un índice de 30 acciones para
poder registrar cada fluctuación a corto plazo en el estado de
ánimo social. Si bien creemos plenamente que las reglas
enumeradas gobiernan las ondas de Elliott como un fenómeno
mental colectivo, las grabaciones de las acciones que inducen las
ondas de Elliott, como comprar y vender ciertas listas de
acciones, pueden no reflejar perfectamente esas ondas. Por lo
tanto, las grabaciones de tales acciones podrían desviarse de una
expresión perfecta de las reglas simplemente debido a la
imperfección del calibre elegido. Habiendo dicho eso, Hemos
descubierto que el Promedio Industrial Dow Jones ha seguido
impecablemente las reglas de Elliott en grados menores y
superiores y casi siempre también en grados menores. A
continuación se muestra un resumen de las reglas y pautas
conocidas (excepto las relaciones de Fibonacci) para los cinco
patrones de onda principales, variaciones y combinaciones.
Ondas motrices
Impulso
Normas
 Un impulso siempre se subdivide en cinco ondas
 La onda 1 siempre se subdivide en un impulso o
(raramente) en una diagonal.
 Wave 3 siempre se subdivide en un impulso
 Wave 5 siempre se subdivide en un impulso o una diagonal.
 Wave 2 siempre se subdivide en zigzag, plano o
combinación.
 Wave 4 siempre se subdivide en zigzag, plano, triángulo o
combinación.
 Wave 2 nunca se mueve más allá del inicio de la ola 1.
 La onda 3 siempre se mueve más allá del final de la onda 1.
 Wave 3 nunca es la onda más corta.
 La onda 4 nunca se mueve más allá del final de la onda 1.
 Nunca se extienden las ondas 1, 3 y 5.
Pautas
 La onda 4 casi siempre será un patrón correctivo diferente
al de la onda 2.
 La onda 2 suele ser una combinación en zigzag o zigzag.
 La onda 4 suele ser una combinación plana, triangular o
plana.
 A veces, la onda 5 no se mueve más allá del final de la onda
3 (en cuyo caso se denomina truncamiento).
 La onda 5 a menudo termina cuando se encuentra o excede
ligeramente una línea trazada desde el final de la onda 3
que es paralela a la línea que conecta los extremos de las
ondas 2 y 4, ya sea en escala aritmética o semilogarítmica.
 El centro de la onda 3 casi siempre tiene la pendiente más
pronunciada de cualquier período igual dentro del impulso
principal, excepto que a veces una parte inicial de la onda 1
(el "inicio") será más empinada.
 La onda 1, 3 o 5 suele estar extendida. (Una extensión
parece "estirada" porque sus ondas correctivas son
pequeñas en comparación con sus ondas de impulso. Es
sustancialmente más larga y contiene subdivisiones más
grandes que las ondas no extendidas).
 A menudo, la subonda extendida es el mismo número (1, 3
o 5) que la onda principal.
 Rara vez se extienden dos subondas, aunque es típico que
las ondas 3 y 5 se extiendan ambas cuando están en un
grado de ciclo o superciclo y dentro de una quinta onda de
un grado más alto.
 La onda 1 es la onda menos extendida.
 Cuando se extiende la onda 3, las ondas 1 y 5 tienden a
tener ganancias relacionadas por la igualdad o la relación
de Fibonacci.
 Cuando la onda 5 se extiende, a menudo está en
proporción de Fibonacci al recorrido neto de las ondas 1 a
3.
 Cuando la onda 5 se extiende, a menudo está en
proporción de Fibonacci al recorrido neto de las ondas 1 a
3.
 La onda 4 normalmente termina cuando se encuentra
dentro del rango de precios de la subonda cuatro de 3.
 Wave 4 a menudo subdivide todo el impulso en proporción
de Fibonacci en tiempo y / o precio.
Diagonal
Normas
 Una diagonal siempre se subdivide en cinco ondas.
 Una diagonal final siempre aparece como la onda 5 de un
impulso o la onda C de un zigzag o plano.
 Una diagonal inicial siempre aparece como la onda 1 de un
impulso o la onda A de un zigzag.
 Las ondas 1, 2, 3, 4 y 5 de una diagonal final, y las ondas 2 y
4 de una diagonal principal, siempre se subdividen en
zigzags.
 Wave 2 nunca va más allá del inicio de la ola 1.
 La onda 3 siempre va más allá del final de la onda 1.
 La onda 4 nunca se mueve más allá del final de la onda 2.
 La onda 4 siempre termina dentro del territorio de precios
de la onda 1. *
 Avanzando en el tiempo, una línea que conecta los
extremos de las ondas 2 y 4 converge hacia (en la variedad
de contracción) o diverge (en la variedad en expansión) de
una línea que conecta los extremos de las ondas 1 y 3.
 En una diagonal inicial, la onda 5 siempre termina más allá
del final de la onda 3.
 En la variedad de contracción, la onda 3 siempre es más
corta que la onda 1, la onda 4 siempre es más corta que la
onda 2 y la onda 5 siempre es más corta que la onda 3.
 En la variedad en expansión, la onda 3 siempre es más larga
que la onda 1, la onda 4 siempre es más larga que la onda 2
y la onda 5 siempre es más larga que la onda 3.
 En la variedad en expansión, la onda 5 siempre termina
más allá del final de la onda 3.
Pautas
 Las ondas 2 y 4 suelen retroceder entre 0,66 y 0,81 de la
onda anterior.
 Las ondas 1, 3 y 5 de una diagonal principal generalmente
se subdividen en zigzags, pero a veces parecen ser
impulsos.
 Dentro de un impulso, si la onda 1 es diagonal, es probable
que la onda 3 se extienda.
 Dentro de un impulso, es poco probable que la onda 5 sea
diagonal si la onda 3 no se extiende.
 En la variedad de contracción, la onda 5 generalmente
termina más allá del final de la onda 3. (El no hacerlo se
denomina truncamiento).
 En la variedad de contracción, la onda 5 generalmente
termina en o un poco más allá de una línea que conecta los
extremos de las ondas 1 y 3. (Terminar más allá de esa línea
se llama traspaso).
 En la variedad en expansión, la onda 5 generalmente
termina un poco antes de llegar a una línea que conecta los
extremos de las ondas 1 y 3.
* Hemos encontrado una diagonal en el Dow en la que la onda
cuatro no alcanzó el territorio de precios de la onda uno. Vea la
Figura 1-18.
Ondas correctivas
Zigzag
Normas
 Un zigzag siempre se subdivide en tres ondas.
 La onda A siempre se subdivide en un impulso o diagonal
principal.
 La onda C siempre se subdivide en impulso o diagonal.
 La onda B siempre se subdivide en zigzag, plano, triángulo o
una combinación de los mismos.
 La onda B nunca se mueve más allá del inicio de la onda A.
Pautas
 La onda A casi siempre se subdivide en un impulso.
 La onda C casi siempre se subdivide en un impulso.
 La onda C suele tener aproximadamente la misma longitud
que la onda A.
 La onda C casi siempre termina más allá del final de la onda
A.
 La onda B normalmente retrocede del 38 al 79 por ciento
de la onda A.
 Si la onda B es un triángulo en ejecución, normalmente
recorrerá entre el 10 y el 40 por ciento de la onda A.
 Si la onda B es un zigzag, normalmente volverá sobre el 50
al 79 por ciento de la onda A.
 Si la onda B es un triángulo, normalmente volverá sobre el
38 al 50 por ciento de la onda A.
 Una línea que conecta los extremos de las ondas A y C
suele ser paralela a una línea que conecta el final de la
onda B y el inicio de la onda A. (Directriz de pronóstico: la
onda C a menudo termina al llegar a una línea trazada
desde el final de la onda A que es paralelo a una línea que
conecta el inicio de la onda A y el final de la onda B.)
Plano
Normas
 Un piso siempre se subdivide en tres oleadas.
 La onda A nunca es un triángulo.
 La onda C es siempre un impulso o una diagonal.
 La onda B siempre retrocede al menos el 90 por ciento de
la onda A.
Pautas
 La onda B generalmente recorre entre el 100 y el 138 por
ciento de la onda A.
 La onda C suele tener entre el 100 y el 165 por ciento de la
longitud de la onda A.
 La onda C generalmente termina más allá del final de la
onda A.
Notas
 Cuando la onda B tiene más del 105 por ciento de la
longitud de la onda A y la onda C termina más allá del final
de la onda A, toda la formación se denomina plano
expandido.
 Cuando la onda B tiene más del 100 por ciento de la
longitud de la onda A y la onda C no termina más allá del
final de la onda A, toda la formación se denomina plano en
ejecución.
Triángulo de contratación
Normas
 Un triángulo siempre se subdivide en cinco ondas.
 Al menos cuatro ondas entre las ondas A, B, C, D y E se
subdividen cada una en una combinación de zigzag o
zigzag.
 La onda C nunca se mueve más allá del final de la onda A, la
onda D nunca se mueve más allá del final de la onda B y la
onda E nunca se mueve más allá del final de la onda C. El
resultado es que avanzando en el tiempo, una línea que
conecta los extremos de las ondas B y D convergen con una
línea que conecta los extremos de las ondas A y C.
 Un triángulo nunca tiene más de una subonda compleja, en
cuyo caso siempre es una combinación en zigzag o un
triángulo.
Pautas
 Por lo general, la onda C se subdivide en una combinación
en zigzag que es más duradera y contiene retrocesos
porcentuales más profundos que cada una de las otras
subondas.
 A veces, la onda D se subdivide en una combinación en
zigzag que es más duradera y contiene retrocesos
porcentuales más profundos que cada una de las otras
subondas.
 A veces, una de las ondas, generalmente la onda C, D o E,
se subdivide en un triángulo de contracción o barrera. A
menudo, el efecto es como si todo el triángulo constara de
nueve zigzags.
 Aproximadamente el 60 por ciento de las veces, la onda B
no termina más allá del inicio de la onda A. Cuando lo hace,
el triángulo se llama triángulo en ejecución.
Triángulo de barrera
 Un triángulo de barrera tiene las mismas características que
un triángulo contraído, excepto que las ondas B y D
terminan esencialmente en el mismo nivel. Todavía
tenemos que observar un triángulo de barrera de 9 ondas,
lo que implica que esta forma puede no extenderse.
 Cuando la onda 5 sigue a un triángulo, normalmente es un
movimiento breve y rápido o una extensión
excepcionalmente larga.
Triángulo en expansión
Normas
La mayoría de las reglas son las mismas que para contraer
triángulos, con estas diferencias:
 Las ondas C, D y E se mueven cada una más allá del final de
la subonda anterior en la misma dirección. (El resultado es
que avanzando en el tiempo, una línea que conecta los
extremos de las ondas B y D diverge de una línea que
conecta los extremos de las ondas A y C.)
 Las subondas B, C y D retroceden cada una al menos el 100
por ciento pero no más del 150 por ciento de la subonda
anterior.
Pautas
 La mayoría de las pautas son las mismas, con estas
diferencias:
 Las subondas B, C y D generalmente recorren entre el 105 y
el 125 por ciento de la subonda anterior.
 Aún no se ha observado que ninguna subonda se subdivida
en un triángulo.
Combinaciones
Normas
 Las combinaciones comprenden dos (o tres) patrones
correctivos separados por uno (o dos) patrones correctivos
en la dirección opuesta, etiquetados como X. (El primer
patrón correctivo está etiquetado como W, el segundo Y y
el tercero, si hay uno. , Z.)
 Una combinación en zigzag comprende dos o tres zigzag
(en cuyo caso se denomina zigzag doble o triple).
 Una combinación de "doble tres" plano comprende (en
orden) un zigzag y un plano, un plano y un zigzag, un plano
y un plano, un zigzag y un triángulo o un plano y un
triángulo.
 Una rara combinación de pisos "triple tres" comprende tres
pisos.
 Los zigzags dobles y triples sustituyen a los zigzags, y los
tres dobles y triples sustituyen a los planos y los triángulos.
 Aún no se ha observado un triángulo en expansión como
componente de una combinación.
Pautas
 Cuando un zigzag o plano parece demasiado pequeño para
ser la onda completa con respecto a la onda anterior (o, si
va a ser la onda 4, la onda 2 anterior), es probable que
exista una combinación.
2.6 Aprendiendo los conceptos básicos

Con un conocimiento de las herramientas de los capítulos 1 y 2,
cualquier estudiante dedicado puede realizar un análisis experto
de ondas de Elliott. Aquellos que descuidan estudiar el tema a
fondo o aplicar las herramientas rigurosamente se dan por
vencidos antes de intentarlo realmente. El mejor procedimiento
de aprendizaje es mantener un gráfico horario e intentar encajar
todos los movimientos en los patrones de ondas de Elliott
mientras se mantiene la mente abierta a todas las
posibilidades. Lentamente, las escamas caerán de tus ojos y te
sorprenderás continuamente de lo que ves.
Es importante recordar que, si bien las tácticas de inversión
siempre deben ir con el conteo de olas más válido, el
conocimiento de las interpretaciones alternativas puede ser
extremadamente útil para adaptarse a eventos inesperados,
ponerlos inmediatamente en perspectiva y adaptarse al marco
cambiante del mercado. Las rígidas reglas de formación de ondas
son de gran valor para reducir las infinitas posibilidades a una
lista relativamente pequeña, mientras que la flexibilidad dentro
de los patrones elimina los gritos de que lo que sea que esté
haciendo el mercado ahora es "imposible".
"Cuando hayas eliminado lo imposible, lo que quede, por
improbable que sea, debe ser la verdad". Así habló
elocuentemente Sherlock Holmes a su constante compañero, el
Dr. Watson, en The Sign of Four de Arthur Conan Doyle.. Este
consejo es un resumen de lo que necesita saber para tener éxito
con Elliott. El mejor enfoque es el razonamiento deductivo. Al
saber lo que las reglas de Elliott no permiten, puede deducir que
lo que queda es la perspectiva adecuada, sin importar cuán
improbable pueda parecer de otra manera. Aplicando todas las
reglas de extensiones, alternancia, superposición, canalización,
volumen y demás, tienes un arsenal mucho más formidable de lo
que imaginas a primera vista. Desafortunadamente para muchos,
el enfoque requiere pensamiento y trabajo y rara vez
proporciona una señal mecánica. Sin embargo, este tipo de
pensamiento, básicamente un proceso de eliminación, exprime
lo mejor de lo que Elliott tiene para ofrecer y, además, ¡es
divertido! Le instamos sinceramente a que lo pruebe.
Como ejemplo de tal razonamiento deductivo, vuelva a la Figura
1-14 y cubra la acción del precio desde el 17 de noviembre de
1976 en adelante. Sin las etiquetas de las olas y las líneas
fronterizas, el mercado parecería sin forma. Pero con el Principio
de Onda como guía, el significado de las estructuras se vuelve
claro. Ahora pregúntese, ¿cómo haría para predecir el próximo
movimiento? Aquí está el análisis de Robert Prechter de esa
fecha, de una carta. Como ejemplo de tal razonamiento
deductivo, regrese a la Figura 1-14 y cubra la acción del precio
desde el 17 de noviembre de 1976 en adelante. Sin las etiquetas
de las olas y las líneas fronterizas, el mercado parecería sin
forma. Pero con el Principio de Onda como guía, el significado de
las estructuras se vuelve claro. Ahora pregúntese, ¿cómo haría
para predecir el próximo movimiento? Aquí está el análisis de
Robert Prechter de esa fecha,
Adjunto encontrará mi opinión actual resumida en un gráfico de
Trendline reciente, aunque solo utilizo gráficos de puntos por
hora para llegar a estas conclusiones. Mi argumento es que la
tercera ola primaria, que comenzó en octubre de 1975, aún no
ha completado su curso, y que la quinta ola intermedia de esa
primaria ya está en marcha. Primero y más importante, estoy
convencido de que octubre de 1975 a marzo de 1976 fue hasta
ahora un asunto de tres ondas, no de cinco, y que solo la
posibilidad de un fracaso el 11 de mayo podría completar esa
onda como un cinco. Sin embargo, la construcción siguienteese
posible "fallo" no me satisface como correcto, ya que la primera
bajada a 956.45 sería de cinco ondas, y toda la construcción
resultante es obviamente un plano. Por lo tanto, creo que
estamos en una cuarta ola correctiva desde el 24 de marzo. Esta
onda correctiva satisface completamentelos requisitos para una
formación de triángulo en expansión, que por supuesto solo
puede ser una cuarta ola. Las líneas de tendencia en cuestión son
asombrosamente precisas, al igual que el objetivo a la baja,
obtenido al multiplicar el primer tramo importante de caída (del
24 de marzo al 7 de junio, 55,51 puntos) por 1,618 para obtener
89,82 puntos. 89,82 puntos desde el máximo ortodoxo de la
tercera onda intermedia en 1011,96 da un objetivo a la baja de
922, que se alcanzó la semana pasada (mínimo real por hora
920,62) el 11 de noviembre. Esto sugeriría ahora un quinto
intermedio de regreso a nuevos máximos, completando la
tercera onda primaria. El único problema que puedo ver con esta
interpretación es que Elliott sugiere que los declives de la cuarta
ola generalmente se mantienen por encima del declive de menor
grado de la cuarta ola anterior, en este caso 950.57 el 17 de
febrero, que por supuesto se ha roto a la baja. Sin embargo, he
descubierto que esta regla no es firme. La formación del
triángulo simétrico inverso debe ir seguida de un rally que solo
se aproxime al ancho de la parte más ancha del triángulo. Tal
rally sugeriría 1020-1030 y quedaría muy por debajo del objetivo
de la línea de tendencia de 1090-1100. También,dentro de
las terceras ondas, la primera y la quinta subondas tienden a la
igualdad en el tiempo y la magnitud. Dado que la primera ola (del
75 de octubre al 75 de diciembre) fue un movimiento del 10% en
dos meses, esta quinta debería cubrir alrededor de 100 puntos
(1020-1030) y alcanzar su punto máximo en enero de 1977,
nuevamente por debajo de la marca de la línea de tendencia.
Ahora descubra el resto del gráfico para ver cómo todas estas
pautas ayudaron a evaluar el camino probable del mercado.
Christopher Morley dijo una vez: "El baile es un entrenamiento
maravilloso para las niñas. Es la primera forma en que aprenden
a adivinar lo que un hombre va a hacer antes de que lo haga". De
la misma manera, el Principio de Onda capacita al analista para
discernir lo que es probable que haga el mercado antes de que lo
haga.
Una vez que haya adquirido un "toque" de Elliott, lo acompañará
para siempre, como un niño que aprende a andar en bicicleta
nunca lo olvida. A partir de entonces, tomar un giro se convierte
en una experiencia bastante común y no demasiado
difícil. Además, al darle una sensación de confianza en cuanto a
dónde se encuentra en el progreso del mercado, el conocimiento
de Elliott puede prepararlo psicológicamente para la naturaleza
fluctuante del movimiento de precios y liberarlo de compartir el
error analítico ampliamente practicado de proyectar para
siempre el día de hoy. tendencias linealmente hacia el futuro. Lo
más importante, el principio de la onda a menudo indica de
antemano la magnitud relativa magnitud del próximo período de
progreso o regresión de mercado. Vivir en armonía con esas
tendencias puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso
en los asuntos financieros.
Aplicación práctica
El objetivo práctico de cualquier método analítico es identificar
los mínimos del mercado adecuados para comprar (o cubrir
cortos) y los máximos del mercado adecuados para vender (o
vender al descubierto). Al desarrollar un sistema de comercio o
inversión, debe adoptar ciertos patrones de pensamiento que lo
ayudarán a permanecer flexible y decisivo, a la defensiva y
agresiva, dependiendo de las demandas de la situación. El
Principio de Onda de Elliott no es tal sistema, pero no tiene
paralelo como base para crear uno.
A pesar de que muchos analistas no lo tratan como tal, el
Principio de Onda es por supuesto un estudio objetivo, o como
dijo Collins, "una forma disciplinada de análisis técnico". Bolton
solía decir que una de las cosas más difíciles que tuvo que
aprender fue a creer lo que veía. Si no cree en lo que ve, es
probable que lea en su análisis lo que cree que debería estar allí
por alguna otra razón. En este punto, su recuento se vuelve
subjetivo y sin valor.
¿Cómo puedes seguir siendo objetivo en un mundo de
incertidumbre? No es difícil una vez que comprende el objetivo
adecuado de su análisis.
Sin Elliott, parece haber un número infinito de posibilidades para
la acción del mercado. Lo que proporciona el principio de onda
es un medio para limitar primero las posibilidades y
luego ordenar las probabilidades relativasde posibles
trayectorias futuras del mercado. Las reglas altamente
específicas de Elliott reducen al mínimo el número de
alternativas válidas. Entre ellos, la mejor interpretación, a veces
denominada "recuento preferido", es la que satisface la mayor
cantidad de pautas. En consecuencia, se ordenan otras
interpretaciones. Como resultado, los analistas competentes que
aplican las reglas y pautas del Principio de Onda de manera
objetiva generalmente deben estar de acuerdo tanto en la lista
de posibilidades como en el orden de probabilidades para varios
resultados posibles en un momento particular. Por lo general,
ese orden se puede establecer con certeza. Sin embargo, no
asuma que la certeza sobre el orden de probabilidades es lo
mismo que la certeza sobre un resultado específico. En las
circunstancias más raras, ¿alguna vez sabes exactamentelo que
va a hacer el mercado. Debe comprender y aceptar que incluso
un enfoque que pueda identificar altas probabilidades de un
evento bastante específico debe estar equivocado en algunas
ocasiones.
Puede prepararse psicológicamente para tales resultados
mediante la actualización continua de la segunda mejor
interpretación , a veces denominada "recuento
alternativo". Debido a que la aplicación del principio de onda es
un ejercicio de probabilidad, el mantenimiento continuo de
recuentos de ondas alternativos es una parte esencial para
usarlo correctamente. En el caso de que el mercado viole el
escenario esperado, el recuento alternativo pone en perspectiva
la acción inesperada del mercado e inmediatamente se convierte
en su nuevo recuento preferido. Si te lanza tu caballo, es útil
aterrizar encima de otro.
Siempre invierta con el recuento de ondas preferido. No es
infrecuente que las dos o incluso las tres mejores cuentas dicten
cómodamente la misma postura de inversión. A veces, ser
continuamente sensible a las alternativas puede permitirle ganar
dinero incluso cuando su recuento preferido sea erróneo. Por
ejemplo, después de un mínimo menor que usted considera
erróneamente de mayor importancia, puede reconocer en un
nivel superior que el mercado es vulnerable nuevamente a
nuevos mínimos. Este reconocimiento se produce después de
que un rally claro de tres ondas sigue al mínimo menor en lugar
de los cinco necesarios, ya que un rally de tres ondas es el signo
de una corrección al alza. Por lo tanto, lo que sucede después del
punto de inflexión a menudo ayuda a confirmar o refutar el
estado asumido de bajo o alto, mucho antes del peligro.
Incluso si el mercado no permite un cambio de opinión tan
elegante, el Principio de Onda todavía ofrece un valor
excepcional. La mayoría de los demás enfoques del análisis de
mercado, ya sean fundamentales, técnicos o cíclicos, no tienen
una buena forma de forzar una inversión de opinión o posición si
se equivoca. El principio de onda, por el contrario, proporciona
un método objetivo incorporado para colocar una parada. Dado
que el análisis de ondas se basa en patrones de precios, un
patrón identificado como completado ha terminado o no . Si el
mercado cambia de dirección, el analista ha tomado el giro. Si el
mercado se mueve más allá de lo que permite el patrón
aparentemente completado, la conclusión es incorrecta y los
fondos en riesgo pueden recuperarse de inmediato.
Por supuesto, hay ocasiones en las que, a pesar de un análisis
riguroso, no existe una interpretación claramente preferida. En
esos momentos, debe esperar hasta que el recuento se resuelva
por sí solo. Cuando después de un tiempo el aparente revoltijo se
convierte en una imagen clara, la probabilidad de que se acerque
un punto de inflexión puede elevarse repentina y
emocionantemente a casi el 100%. Es una experiencia
emocionante señalar un giro, y el principio de onda es el único
enfoque que ocasionalmente puede brindar la oportunidad de
hacerlo.
La capacidad para identificar tales coyunturas es bastante
notable, pero el principio de onda es el único método de análisis
que también proporciona pautas para la predicción . Muchas de
estas pautas son específicas y ocasionalmente pueden producir
resultados asombrosamente precisos. Si de hecho los mercados
tienen patrones, y si esos patrones tienen una geometría
reconocible, entonces, independientemente de las variaciones
permitidas, es probable que se repitan ciertas relaciones de
precio y tiempo. De hecho, la experiencia demuestra que sí.
Es nuestra práctica tratar de determinar de antemano dónde
probablemente llevará al mercado el próximo movimiento. Una
ventaja de establecer un objetivo es que brinda una especie de
telón de fondo para monitorear la trayectoria real del
mercado. De esta manera, se le alerta rápidamente cuando algo
anda mal y puede cambiar su interpretación a una más
apropiada si el mercado no hace lo que espera. La segunda
ventaja de elegir un objetivo con mucha antelación es que te
prepara psicológicamente para comprar cuando otros se están
vendiendo desesperados y vender cuando otros compran con
confianza en un entorno eufórico.
No importa cuáles sean sus convicciones, vale la pena no apartar
la vista de lo que está sucediendo en la estructura de las olas en
tiempo real. En última instancia, el mercado es el mensaje y un
cambio de comportamiento puede imponer un cambio de
perspectiva. Todo lo que uno realmente necesita saber en ese
momento es si debe ser largo, corto o extenso, una decisión que
a veces se puede tomar con un rápido vistazo a un gráfico y otras
veces solo después de un trabajo minucioso.
Sin embargo, a pesar de todos sus conocimientos y habilidades,
absolutamente nada puede prepararlo completamente para la
terrible experiencia de arriesgar su propio dinero en el
mercado. El comercio de papel no lo hará. Ver a los demás no lo
hará. Los juegos de simulación no lo harán. Una vez que haya
conquistado la tarea esencial de aplicar un método de manera
experta, habrá hecho poco más que reunir las herramientas para
el trabajo. Cuando actúas con ese método, te encuentras con el
verdadero trabajo: luchar contra tus propias emociones. Es por
eso que el análisis y la obtención de ingresos son dos habilidades
diferentes. No hay forma de entender esa batalla fuera del
campo. Solo la especulación financiera te prepara para la
especulación financiera.
Si decide intentar hacer lo que solo una persona entre mil puede
hacer (comerciar o invertir en los mercados con éxito), reserve
una cantidad específica de dinero que sea significativamente
menor que su patrimonio neto total. De esa manera, cuando
inevitablemente lo pierda todo al final de la etapa uno, tendrá
fondos para vivir mientras investiga las razones de sus
pérdidas. Cuando esas razones comiencen a asimilar, finalmente
estará en camino a la etapa dos: el largo proceso de conquistar
sus emociones para que su razón prevalezca. Ésta es una tarea
para la que nadie puede prepararte; debe hacerlo usted
mismo. Sin embargo, lo que podemosproporcionar es una buena
base para su análisis. Innumerables carreras potenciales de
comercio e inversión han sido condenadas desde el principio por
elegir un enfoque analítico sin valor. Decimos: elige el principio
de onda. Lo hará comenzar a pensar correctamente , y ese es el
primer paso en el camino hacia el éxito de la inversión.
Ningún enfoque garantiza la omnisciencia del mercado, y eso
incluye el principio de onda. Sin embargo, visto bajo la luz
adecuada, cumple todo lo que promete.
Seccion 3
Antecedentes históricos y matemáticos del principio de onda
3.1 Antecedentes históricos y matemáticos del principio de onda

Estatua de Leonardo Fibonacci, Pisa, Italia.
La inscripción dice: "A. Leonardo Fibonacci, Insigne
Matematico Piisano del Secolo XII".
Foto de Robert R. Prechter, Sr.
La secuencia de números de Fibonacci (pronunciada fib-eh-nah´-
chee) fue descubierta (en realidad redescubierta) por Leonardo
Fibonacci da Pisa, un matemático del siglo XIII. Esbozaremos los
antecedentes históricos de este hombre asombroso y luego
discutiremos más completamente la secuencia (técnicamente es
una secuencia y no una serie) de números que lleva su
nombre. Cuando Elliott escribió La ley de la naturaleza , explicó
que la secuencia de Fibonacci proporciona la base matemática
del principio de onda. (Para una discusión más detallada de las
matemáticas detrás del Principio de Onda, consulte "Bases
matemáticas de la teoría de ondas", de Walter E. White, en un
libro de próxima publicación de New Classics Library).
Leonardo Fibonacci da Pisa
La Edad Media fue un período de eclipse cultural casi total en
Europa. Duraron desde la caída de Roma en el 476 d.C. hasta
alrededor del 1000 d.C. Durante este período, las matemáticas y
la filosofía disminuyeron en Europa, pero florecieron en la India y
Arabia ya que la Edad Media no se extendió a Oriente. A medida
que Europa comenzó a emerger gradualmente de su estado
estancado, el mar Mediterráneo se convirtió en un río de cultura
que dirigió el flujo del comercio, las matemáticas y las nuevas
ideas de la India y Arabia.
Durante la Edad Media, Pisa se convirtió en una ciudad-estado
fuertemente amurallada y en un floreciente centro comercial
cuyo paseo marítimo reflejaba la Revolución Comercial de ese
día. El cuero, las pieles, el algodón, la lana, el hierro, el cobre, el
estaño y las especias se comerciaban dentro de los muros de
Pisa, y el oro era una moneda importante. El puerto estaba lleno
de barcos de hasta cuatrocientas toneladas y veinticinco metros
de eslora. La economía pisana apoyó las industrias del cuero y la
construcción naval y una siderurgia. La política pisana estaba
bien construida incluso de acuerdo con los estándares
actuales. Al Magistrado Jefe de la República, por ejemplo, no se
le pagó por sus servicios hasta después de la expiración de su
mandato, momento en el que se podría investigar su
administración para determinar si se había ganado su salario. De
hecho, nuestro hombre Fibonacci fue uno de los examinadores.
Born between 1170 and 1180, Leonardo Fibonacci, the son of a
prominent merchant and city official, probably lived in one of
Pisa’s many towers. A tower served as a workshop, fortress and
family residence and was constructed so that arrows could be
shot from the narrow windows and boiling tar poured on
strangers who approached with aggressive intent. During
Fibonacci’s lifetime, the bell tower known as the Leaning Tower
of Pisa was under construction. It was the last of the three great
edifices to be built in Pisa, as the cathedral and the baptistery
had been completed some years earlier.
Cuando era un escolar, Leonardo se familiarizó con las aduanas y
las prácticas comerciales de la época, incluida la operación del
ábaco, que se usaba ampliamente en Europa como calculadora
para fines comerciales. Aunque su lengua materna era el italiano,
aprendió varios otros idiomas, incluidos el francés, el griego e
incluso el latín, en los que hablaba con fluidez.
Poco después de que el padre de Leonardo fuera nombrado
funcionario de aduanas en Bogia, en el norte de África, le dio
instrucciones a Leonardo para que se uniera a él para completar
su educación. Leonardo comenzó a realizar numerosos viajes de
negocios por el Mediterráneo. Después de uno de sus viajes a
Egipto, publicó su famoso Liber Abaci (Libro de cálculo) que
introdujo en Europa uno de los mayores descubrimientos
matemáticos de todos los tiempos, a saber, el sistema decimal,
incluido el posicionamiento del cero como primer dígito en la
notación. de la escala numérica. Este sistema, que incluía los
símbolos familiares 0, 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 y 9, se conoció como el
sistema hindú-árabe, que ahora se usa universalmente.
En un verdadero sistema digital o de valor posicional, el valor
real representado por cualquier símbolo colocado en una fila
junto con otros símbolos depende no solo de su valor numérico
básico sino también de su posición en la fila, es decir, 58 tiene un
valor diferente de 85. Aunque miles de años antes los babilonios
y los mayas de Centroamérica habían desarrollado por separado
sistemas de numeración digitales o de valor posicional, sus
métodos eran complicados en otros aspectos. Por esta razón, el
sistema babilónico, que fue el primero en utilizar cero y valores
de lugar, nunca se trasladó a los sistemas matemáticos de
Grecia, ni siquiera a Roma, cuya numeración comprendía los
siete símbolos I, V, X, L, C, D y M, con valores no digitales
asignados a esos símbolos. Sumar, restar, multiplicar y dividir en
un sistema que utiliza estos símbolos no digitales no es una tarea
fácil, especialmente cuando se trata de un gran número de
personas. Paradójicamente, para superar este problema, los
romanos utilizaron el dispositivo digital muy antiguo conocido
como ábaco. Debido a que este instrumento tiene una base
digital y contiene el principio cero, funcionó como un
complemento necesario del sistema computacional romano. A lo
largo de los tiempos, los contables y comerciantes dependieron
de él para ayudarlos en la mecánica de sus tareas. Fibonacci,
después de expresar el principio básico del ábaco en contables y
comerciantes dependían de él para ayudarles en la mecánica de
sus tareas. Fibonacci, después de expresar el principio básico del
ábaco en contables y comerciantes dependían de él para
ayudarles en la mecánica de sus tareas. Fibonacci, después de
expresar el principio básico del ábaco enLiber Abaci , comenzó a
utilizar su nuevo sistema durante sus viajes. Gracias a sus
esfuerzos, el nuevo sistema, con su sencillo método de cálculo,
finalmente se transmitió a Europa. Gradualmente, los números
romanos fueron reemplazados por el sistema de números
arábigos. La introducción del nuevo sistema en Europa fue el
primer logro importante en el campo de las matemáticas desde
la caída de Roma más de setecientos años antes. Fibonacci no
solo mantuvo vivas las matemáticas durante la Edad Media, sino
que sentó las bases para grandes desarrollos en el campo de las
matemáticas superiores y los campos relacionados de la física, la
astronomía y la ingeniería.
Aunque más tarde el mundo casi perdió de vista a Fibonacci, sin
duda fue un hombre de su tiempo. Su fama era tal que Federico
II, un científico y erudito por derecho propio, lo buscó
organizando una visita a Pisa. Federico II fue emperador del
Sacro Imperio Romano Germánico, rey de Sicilia y Jerusalén,
descendiente de dos de las familias más nobles de Europa y
Sicilia, y el príncipe más poderoso de su época. Sus ideas eran las
de un monarca absoluto y se rodeó de toda la pompa de un
emperador romano.
El encuentro entre Fibonacci y Federico II tuvo lugar en 1225 d.C.
y fue un evento de gran importancia para la ciudad de Pisa. El
Emperador iba a la cabeza de una larga procesión de
trompetistas, cortesanos, caballeros, funcionarios y una
colección de animales. Algunos de los problemas que el
emperador planteó al famoso matemático se detallan en el Liber
Abaci . Fibonacci aparentemente resolvió los problemas
planteados por el Emperador y para siempre fue bienvenido en
la corte del rey. Cuando Fibonacci revisó el Liber Abaci en 1228
d.C., dedicó la edición revisada a Federico II.
Es casi un eufemismo decir que Leonardo Fibonacci fue el mayor
matemático de la Edad Media. En total, escribió tres obras
matemáticas importantes: el Liber Abaci , publicado en 1202 y
revisado en 1228, Practica Geometriae , publicado en 1220,
y Liber Quadratorum . Los admiradores ciudadanos de Pisa
documentaron en 1240 d.C. que él era "un hombre discreto y
culto", y muy recientemente Joseph Gies, editor senior de la
Enciclopedia Británica, declaró que los futuros eruditos "darán a
Leonard de Pisa lo que le corresponde como tal". de los grandes
pioneros intelectuales del mundo ". Sus obras, después de todos
estos años, recién ahora están siendo traducidas del latín al
inglés. Para los interesados, el libro tituladoLeonard de Pisa y las
nuevas matemáticas de la Edad Media , de Joseph y Frances
Gies, es un excelente tratado sobre la edad de Fibonacci y sus
obras.
Aunque fue el mayor matemático de la época medieval, los
únicos monumentos de Fibonacci son una estatua al otro lado
del río Arno desde la Torre Inclinada y dos calles que llevan su
nombre, una en Pisa y la otra en Florencia. Parece extraño que
tan pocos visitantes de la Torre de Pisa de mármol de 179 pies
hayan oído hablar de Fibonacci o visto su estatua. Fibonacci fue
contemporáneo de Bonanna, el arquitecto de la Torre, que
comenzó a construir en 1174 d.C. Ambos hombres hicieron
contribuciones al mundo, pero el que tiene una influencia que
supera con creces la del otro es casi desconocido.
3.2 La secuencia de Fibonacci

En el Liber Abaci se plantea un problema que da lugar a la
secuencia de los números 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, y
así sucesivamente hasta el infinito, conocido hoy como el
Secuencia Fibonacci. El problema es este:
¿Cuántas parejas de conejos colocados en un área cerrada se
pueden producir en un solo año a partir de una pareja de conejos
si cada pareja da a luz una nueva pareja cada mes a partir del
segundo mes?
Al llegar a la solución, encontramos que cada par, incluido el
primer par, necesita un mes para madurar, pero una vez en
producción, genera un nuevo par cada mes. El número de pares
es el mismo al comienzo de cada uno de los dos primeros meses,
por lo que la secuencia es 1, 1. Este primer par finalmente
duplica su número durante el segundo mes, de modo que hay
dos pares al comienzo del tercero. mes. De estos, el par mayor
engendra un tercer par el mes siguiente, de modo que al
comienzo del cuarto mes, la secuencia se expande 1, 1, 2, 3. De
estos tres, los dos pares mayores se reproducen, pero no el par
más joven. por lo que el número de parejas de conejos se
expande a cinco. Al mes siguiente, se reproducen tres pares, por
lo que la secuencia se expande a 1, 1, 2, 3, 5, 8 y así
sucesivamente. La figura 3-1 muestra el árbol genealógico del
conejo con la familia creciendo con una aceleración
exponencial. Continúe la secuencia durante unos años y los
números se volverán astronómicos. En 100 meses, por ejemplo,
tendríamos que lidiar con 354,224,848,179,261,915,075 parejas
de conejos. La secuencia de Fibonacci resultante del problema
del conejo tiene muchas propiedades interesantes y refleja una
relación casi constante entre sus componentes.
Figura 3-1
La suma de dos números adyacentes cualesquiera en la
secuencia forma el siguiente número más alto en la secuencia, es
decir, 1 más 1 es igual a 2, 1 más 2 es igual a 3, 2 más 3 es igual a
5, 3 más 5 es igual a 8, y así sucesivamente hasta infinito.
La proporción áurea
Después de los primeros números de la secuencia, la razón de
cualquier número con respecto al siguiente más alto es
aproximadamente .618 a 1 y al siguiente número más bajo
aproximadamente 1.618 a 1. Cuanto más a lo largo de la
secuencia, más se acerca la razón a phi (denotado ϕ ) que es un
número irracional, .618034 .... Entre números alternos en la
secuencia, la razón es aproximadamente .382, cuyo inverso es
2.618. Consulte la Figura 3-2 para ver una tabla de razones que
entrelaza todos los números de Fibonacci del 1 al 144.
Phi es el único número que cuando se suma a 1 produce su
inverso: 1 + .618 = 1 ÷ .618. Esta alianza del aditivo y el
multiplicativo produce la siguiente secuencia de ecuaciones:
.618 2 = 1 - .618,
.618 3 = .618 - .618 2 ,
.618 4 = .618 2 - .618 3 ,
.618 5 = .618 3 - .618 4 , etc.
o alternativamente,
1,618 2 = 1 + 1,618,
1,618 3 = 1,618 + 1,618 2 ,
1,618 4 = 1,618 2 + 1,618 3 ,
1.6185 5 = 1.618 3 + 1.618 4 , etc.
Algunas declaraciones de las propiedades interrelacionadas de
estas cuatro razones principales se pueden enumerar de la
siguiente manera:
1,618 - 0,618 = 1,
1,618 x 0,618 = 1,
1 - .618 = .382,
.618 x .618 = .382,
2,618 - 1,618 = 1,
2,618 x 0,382 = 1,
2,618 x 0,618 = 1,618,
1,618 x 1,618 = 2,618.
Además de 1 y 2, cualquier número de Fibonacci multiplicado
por cuatro, cuando se suma a un número de Fibonacci
seleccionado, da otro número de Fibonacci, de modo que:
Figura 3-2
3 x 4 = 12; + 1 = 13,
5 x 4 = 20; + 1 = 21,
8 x 4 = 32; + 2 = 34,
13 x 4 = 52; + 3 = 55,
21 x 4 = 84; + 5 = 89, y así sucesivamente.
A medida que avanza la nueva secuencia, comienza una tercera
secuencia en los números que se suman al múltiplo de 4x. Esta
relación es posible porque la razón entre los segundos números
alternos de Fibonacci es 4.236, donde .236 es tanto su
inverso como su diferencia del número 4. Otros múltiplos
producen secuencias diferentes, todas basadas en múltiplos de
Fibonacci.
Ofrecemos una lista parcial de fenómenos adicionales
relacionados con la secuencia de Fibonacci de la siguiente
manera:
1) No hay dos números de Fibonacci consecutivos que tengan
factores comunes.
2) Si los términos de la secuencia de Fibonacci están numerados
1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, etc., encontramos que, a excepción del cuarto
número de Fibonacci (3), cada vez que un número de Fibonacci
primo (uno divisible solo por sí mismo y se alcanza 1), el número
de secuencia también es primo. De manera similar, excepto por
el cuarto número de Fibonacci (3), todos los números de
secuencia compuestos (aquellos divisibles por al menos dos
números además de ellos mismos y 1) denotan números de
Fibonacci compuestos, como en la siguiente tabla. Lo contrario
de estos fenómenos no siempre es cierto.
Fibonacci: Prime vs Compuesto
PAG PAG PAG PAG PAG PAG PAG
X

144 377 610
1 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 233 987

dieciséi
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
s
X C C C C C C C C
3) La suma de diez números cualesquiera en la secuencia es
divisible por 11.
4) La suma de todos los números de Fibonacci en la secuencia
hasta cualquier punto, más 1, es igual al número de Fibonacci
dos pasos por delante del último agregado.
5) La suma de los cuadrados de cualquier secuencia consecutiva
de números de Fibonacci que comience en el primer 1 siempre
será igual al último número de la secuencia elegida multiplicado
por el siguiente número superior.
6) El cuadrado de un número de Fibonacci menos el cuadrado del
segundo número debajo de él en la secuencia es siempre un
número de Fibonacci.
7) El cuadrado de cualquier número de Fibonacci es igual al
número anterior en la secuencia multiplicado por el número
posterior en la secuencia más o menos 1. El más 1 y menos 1 se
alternan a lo largo de la secuencia.
8) El cuadrado de un número de Fibonacci F n más el cuadrado
del siguiente número de Fibonacci F n + 1 es
igual al número de Fibonacci de F 2n + 1 . La
fórmula F n 2 + F n + 1 2 = F 2n + 1 es aplicable a
triángulos en ángulo recto, para los cuales la
suma de los cuadrados de los dos lados más
cortos es igual al cuadrado del lado más largo. A la derecha hay
un ejemplo, usando F 5 , F 6 yF--√F11 .
9) Una fórmula que ilustra una relación entre los dos números
irracionales más ubicuos en matemáticas, pi y phi , es la
siguiente:
F n ≈ 100 x π 2 x ϕ (15-n) , donde ϕ = .618 ..., n representa la
posición numérica del término en la secuencia y F n representa el
término en sí. En este caso, el número "1" se representa solo una
vez, de modo que F 1 ≈ 1, F 2 ≈ 2, F 3 ≈ 3, F 4 ≈ 5, etc.
Por ejemplo, sea n = 7. Entonces,
F 7 ≈ 100 x 3.1416 2 x .6180339 (15-7)
≈ 986.97 x .6180339 8
≈ 986.97 x .02129 ≈ 21.01 ≈ 21
10) Un fenómeno de estiramiento mental, que hasta donde
sabemos no se ha mencionado anteriormente, es que las
proporciones entre los números de Fibonacci producen números
que casi son milésimas de otros números de Fibonacci, siendo la
diferencia una milésima de un tercer número de Fibonacci, todos
en secuencia. (ver tabla de razones, Figura 3-2). Así, en dirección
ascendente, los números de Fibonacci idénticos están
relacionados por 1,00, o .987 más .013; los números de Fibonacci
adyacentes están relacionados por 1.618, o 1.597 más .021; los
números alternos de Fibonacci están relacionados por 2.618, o
2.584 más .034; etcétera. En la dirección descendente, los
números de Fibonacci adyacentes están relacionados por .618,
o .610 más .008; los números alternativos de Fibonacci están
relacionados por .382 o .377 más .005; los segundos suplentes
están relacionados por .236, o .233 más .003; terceros suplentes
están relacionados por .146, o .144 más .002; los cuartos
suplentes están relacionados por .090, o .089 más .001; los
quintos suplentes están relacionados por .056, o .055 más .
001; los suplentes del sexto al duodécimo están relacionados por
razones que son milésimas de los números de Fibonacci que
comienzan con .034. Es interesante que según este análisis, la
relación entre el decimotercer número alternativo de Fibonacci
comienza la serie en .001, ¡una milésima parte de donde
comenzó! En todos los aspectos, realmente tenemos una
creación de "igual a igual", de "reproducción en una serie
interminable", que revela las propiedades de "la más vinculante
de todas las relaciones matemáticas", como la han caracterizado
sus admiradores. los suplentes del sexto al duodécimo están
relacionados por razones que son en sí mismas milésimas de
números de Fibonacci que comienzan con .034. Es interesante
que según este análisis, la relación entre el decimotercer número
alternativo de Fibonacci comienza la serie en .001, ¡una milésima
parte de donde comenzó! En todos los aspectos, realmente
tenemos una creación de "similar a similar", de "reproducción en
una serie interminable", que revela las propiedades de "la más
vinculante de todas las relaciones matemáticas", como sus
admiradores la han caracterizado. los suplentes del sexto al
duodécimo están relacionados por razones que son en sí mismas
milésimas de números de Fibonacci que comienzan con .034. Es
interesante que según este análisis, la relación entre el
decimotercer número alternativo de Fibonacci comienza la serie
en .001, ¡una milésima parte de donde comenzó! En todos los
aspectos, realmente tenemos una creación de "igual a igual", de
"reproducción en una serie interminable", que revela las
propiedades de "la más vinculante de todas las relaciones
matemáticas", como sus admiradores la han caracterizado.
Finalmente, observamos que (5√5 + 1) / 2 = 1.618 y (5√5 - 1) / 2 =
.618, donde 5√5= 2.236. 5 es el número más importante en el
principio de onda, y su raíz cuadrada es una clave matemática
de phi .
1.618 (o .618) se conoce como la proporción áurea o la media
áurea. Sus proporciones son agradables a la vista y al
oído. Aparece a lo largo de la biología, la música, el arte y la
arquitectura. William Hoffer, escribiendo para la revista
Smithsonian de diciembre de 1975 , dijo:
... la proporción de .618034 a 1 es la base matemática de la
forma de los naipes y el Partenón, los girasoles y las conchas de
caracol, los vasos griegos y las galaxias espirales del espacio
exterior. Los griegos basaron gran parte de su arte y arquitectura
en esta proporción. Lo llamaron "el medio dorado".
Los conejos abracadabric de Fibonacci aparecen en los lugares
más inesperados. Los números son, sin duda, parte de una
armonía natural mística que se siente bien, se ve bien e incluso
suena bien. La música, por ejemplo, se basa en la octava de ocho
notas. En el piano, esto está representado por 8 teclas blancas, 5
negras, 13 en total. No es casualidad que la armonía musical que
parece dar al oído su mayor satisfacción sea la sexta mayor. La
nota E vibra en una proporción de .62500 a la nota C. * A solo .
006966 de la media exacta de oro, las proporciones de la sexta
mayor desencadenan buenas vibraciones en la cóclea del oído
interno, un órgano que simplemente ocurre. tener la forma de
una espiral logarítmica.
La continua aparición de los números de Fibonacci y la espiral
dorada en la naturaleza explica precisamente por qué la
proporción de .618034 a 1 es tan agradable en el arte. El hombre
puede ver la imagen de la vida en el arte que se basa en la media
áurea.
La naturaleza usa la Proporción Áurea en sus bloques de
construcción más íntimos y en sus patrones más avanzados, en
formas tan minúsculas como los microtúbulos en el cerebro y la
molécula de ADN (ver Figura 3-9) a aquellas tan grandes como
distancias y períodos planetarios. Está involucrado en fenómenos
tan diversos como arreglos de cuasi cristales, reflejos de rayos de
luz sobre el vidrio, el cerebro y el sistema nervioso, arreglos
musicales y las estructuras de plantas y animales. La ciencia está
demostrando rápidamente que, de hecho, existe un principio
proporcional básico de la naturaleza. Por cierto, está sosteniendo
este libro con dos de sus cinco apéndices, que tienen tres partes
articuladas, cinco dígitos al final y tres secciones articuladas en
cada dígito, una progresión 5-3-5-3 que sugiere poderosamente
la Ola. Principio.
3.3 La sección áurea

Cualquier longitud se puede dividir de tal manera que la relación
entre la parte más pequeña y la parte más grande sea
equivalente a la relación entre la parte más grande y el todo (ver
Figura 3-3). Esa proporción es siempre de .618.
Figura 3-3
La Sección Áurea ocurre en toda la naturaleza. De hecho, el
cuerpo humano es un tapiz de Secciones Doradas (ver Figura 3-9)
en todo, desde las dimensiones externas hasta la disposición
facial. "Platón, en su Timeo", dice Peter Tompkins," llegó a
considerar phi, y la proporción de la sección áurea resultante, la
más vinculante de todas las relaciones matemáticas, y la
considera la clave de la física del cosmos ". En el siglo XVI,
Johannes Kepler , al escribir sobre la "Sección Dorada", dijo que
describía virtualmente toda la creación y simbolizaba
específicamente la creación de Dios de "semejantes a
semejantes". El hombre está dividido en el ombligo en una
Sección Dorada. El promedio estadístico es aproximadamente.
618. La proporción es válida por separado para los hombres y
por separado para las mujeres, un símbolo excelente de la
creación de "lo semejante a lo semejante". ¿Es el progreso de la
humanidad también una creación de "lo semejante a lo
semejante"?
Figura 3-4
El Rectángulo Dorado
Los lados de un rectángulo dorado están en la proporción de
1.618 a 1. Para construir un rectángulo dorado, comience con un
cuadrado de 2 unidades por 2 unidades y dibuje una línea desde
el punto medio de un lado del cuadrado hasta una de las
esquinas formadas. por el lado opuesto como se muestra en la
Figura 3-4.
El triángulo EDB es un triángulo rectángulo. Pitágoras, alrededor
del 550 a. C., demostró que el cuadrado de la hipotenusa (X) de
un triángulo rectángulo es igual a la suma de los cuadrados de los
otros dos lados. En este caso, por lo tanto, X 2 = 2 2 + 1 2 , o X 2 =
5. La longitud de la línea EB, entonces, debe ser la raíz cuadrada
de 5. El siguiente paso en la construcción de un Rectángulo
Áureo es extienda la línea CD, haciendo que EG sea igual a la raíz
cuadrada de 5, o 2.236, unidades de longitud, como se muestra
en la Figura 3-5. Cuando se completa, los lados de los
rectángulos están en la proporción de la proporción áurea, por lo
que tanto el rectángulo AFGC como BFGD son rectángulos
áureos. Las pruebas son las siguientes:
Figura 3-5
Dado que los lados de los rectángulos están en proporción áurea,

entonces los rectángulos son, por definición, rectángulos áureos.
Las obras de arte se han mejorado enormemente con el
conocimiento del Rectángulo Dorado. La fascinación por su valor
y uso fue particularmente fuerte en el antiguo Egipto y Grecia y
durante el Renacimiento, todos los puntos altos de la
civilización. Leonardo da Vinci atribuyó un gran significado a la
Proporción Áurea. También lo encontró agradable en sus
proporciones y dijo: "Si una cosa no tiene el aspecto adecuado,
no funciona". Muchas de sus pinturas tenían el aspecto
adecuado porque utilizó conscientemente el Rectángulo Dorado
para realzar su atractivo. Los arquitectos antiguos y modernos,
sobre todo aquellos que diseñaron el Partenón en Atenas, han
aplicado el Rectángulo Dorado deliberadamente en sus diseños.
Aparentemente, la proporción phi tiene un efecto sobre el
espectador de las formas. Los experimentadores han
determinado que las personas lo encuentran estéticamente
agradable. Por ejemplo, se les ha pedido a los sujetos que elijan
un rectángulo de un grupo de diferentes tipos de rectángulos. La
elección promedio generalmente se encuentra cerca de la forma
del Rectángulo Dorado. Cuando se les pidió que cruzaran una
barra con otra de la manera que más les gustara, los sujetos
generalmente usaban una para dividir la otra en
la proporción phi . Ventanas, marcos de cuadros, edificios, libros
y cruces de cementerios a menudo se aproximan a los
rectángulos dorados.
Al igual que con la Sección Áurea, el valor del Rectángulo Áureo
no se limita a la belleza, pero aparentemente también cumple
una función. Entre los numerosos ejemplos, el más sorprendente
es que la doble hélice del ADN en sí crea rectángulos áureos
precisos a intervalos regulares de sus giros (ver Figura 3-9).
Mientras que la Sección Áurea y el Rectángulo Áureo
representan formas estáticas de belleza y función estéticas
naturales y creadas por el hombre, la representación de un
dinamismo estéticamente agradable, una progresión ordenada
de crecimiento o progreso, se realiza de manera más eficaz
mediante una de las formas más notables en el universo, la
Espiral Dorada.
La Espiral Dorada
Se puede usar un rectángulo dorado para construir una espiral
dorada. Cualquier rectángulo dorado, como en la figura 3-5, se
puede dividir en un cuadrado y un rectángulo dorado más
pequeño, como se muestra en la figura 3-6. Este proceso
teóricamente puede continuar hasta el infinito. Los cuadrados
resultantes que hemos dibujado, que parecen girar hacia
adentro, están marcados como A, B, C, D, E, F y G.
Las líneas punteadas, que están en proporción áurea entre sí,
bisecan diagonalmente los rectángulos y señalan el centro
teórico de los cuadrados giratorios. Desde cerca de este punto
central, podemos dibujar la espiral que se muestra en la Figura 3-
7 conectando con una curva los puntos de intersección para cada
cuadrado giratorio, en orden de tamaño creciente. A medida que
los cuadrados giran hacia adentro y hacia afuera, sus puntos de
conexión trazan una Espiral Dorada.
Figura 3-6
Figura 3-7
En cualquier punto de la evolución de la Espiral Dorada, la
relación entre la longitud del arco y su diámetro es 1,618. El
diámetro y el radio, a su vez, están relacionados en 1,618 con el
diámetro y el radio a 90 ° de distancia, como se ilustra en la
Figura 3-8.
Figura 3-8
La Espiral Dorada, que es un tipo de espiral logarítmica o
equiangular, no tiene límites y tiene una forma constante. Desde
cualquier punto a lo largo de ella, la espiral avanza infinitamente
tanto en la dirección hacia afuera como hacia adentro. El centro
nunca se alcanza y el alcance exterior es ilimitado. El núcleo de la
espiral logarítmica de la Figura 3-8, si se mira a través de un
microscopio, tendría el mismo aspecto que tendría su expansión
desde años luz de distancia.
Mientras que las formas geométricas euclidianas (excepto quizás
la elipse) típicamente implican estasis, una espiral implica
movimiento: crecimiento y decadencia, expansión y contracción,
progreso y regresión. La espiral logarítmica es la expresión por
excelencia de los fenómenos de crecimiento natural que se
encuentran en todo el universo. Cubre escalas tan pequeñas
como el movimiento de partículas atómicas y tan grandes como
galaxias. Como David Bergamini, escribiendo
para matemáticas(en la serie de la Biblioteca de Ciencias de
Time-Life Books) señala que la cola de un cometa se curva
alejándose del sol en una espiral logarítmica. La araña epeira
hace girar su tela en una espiral logarítmica. Las bacterias crecen
a un ritmo acelerado que se puede trazar a lo largo de una
espiral logarítmica. Los meteoritos, cuando rompen la superficie
de la Tierra, provocan depresiones que corresponden a una
espiral logarítmica. Un microscopio electrónico enfocado en un
cuasi cristal revela espirales logarítmicas. Conos de pino,
caballitos de mar, caracoles, moluscos, olas del mar, helechos,
cuernos de animales y la disposición de las curvas de semillas en
girasoles y margaritas forman espirales logarítmicas. Las nubes
de huracán, los remolinos y las galaxias del espacio exterior se
arremolinan en espirales logarítmicas. Incluso el dedo humano,
que se compone de tres huesos en la sección áurea entre
sí, toma la forma de espiral de la hoja moribunda de la flor de
pascua (ver Figura 3-9) cuando se riza. En la Figura 3-9, vemos un
reflejo de esta influencia cósmica en numerosas formas. Eones
de tiempo y años luz de espacio separan la piña y la galaxia, pero
el diseño es el mismo: una espiral logarítmica, una forma
primaria que gobierna las estructuras dinámicas naturales. La
mayoría de las formas ilustradas involucran la proporción de
Fibonacci, ya sea de manera precisa o aproximada. Por ejemplo,
la piña y el girasol tienen un número de unidades de Fibonacci en
sus verticilos; un cuasi cristal muestra la estrella de cinco
puntas; y los radios de una concha de Nautilus se expanden a
una tasa de un múltiplo de 1,6 a 1,7 por medio ciclo. La espiral
logarítmica se extiende ante nosotros en forma simbólica como
uno de los grandes diseños de la naturaleza, una fuerza de
expansión y contracción sin fin, una ley estática que gobierna un
proceso dinámico, sostenido por el 1.
3.4 El significado de Phi

Los mayores intelectos de todas las épocas apreciaron
profundamente el valor de este fenómeno omnipresente. La
historia abunda en ejemplos de hombres excepcionalmente
eruditos que tenían una fascinación especial por esta
formulación matemática. Pitágoras eligió la estrella de cinco
puntas, en la que cada segmento está en proporción áurea con el
siguiente segmento más pequeño, como símbolo de su Orden; el
célebre matemático del siglo XVII Jacob Bernoulli ordenó que se
grabara la Espiral Dorada en su lápida; Isaac Newton hizo tallar la
misma espiral en la cabecera de su cama (que hoy es propiedad
de la Gravity Foundation, New Boston, NH). Los primeros
aficionados conocidos fueron los arquitectos de la pirámide de
Gizeh en Egipto, quienes registraron el conocimiento de phien su
construcción hace casi 5000 años. Los ingenieros egipcios
incorporaron conscientemente la Proporción Áurea en la Gran
Pirámide dándole a sus caras una altura de pendiente igual a
1,618 veces la mitad de su base, de modo que la altura vertical
de la pirámide sea al mismo tiempo la raíz cuadrada de 1,618
veces la mitad de su base. Según Peter Tompkins, autor
de Secrets of the Great Pyramid (Harper & Row, 1971), "Esta
relación muestra que el informe de Herodoto es realmente
correcto, ya que el cuadrado de la altura de la pirámide esϕ--
√ϕ X ϕ--√ϕ= ϕ, y las áreas de la cara 1 x ϕ = ϕ ". Además, usando
estas proporciones, los diseñadores egipcios (aparentemente
para construir un modelo a escala del hemisferio norte)
usaron pi y phi en un enfoque tan matemáticamente sofisticado
que logró la hazaña de cuadrar el círculo y la esfera en cubos (es
decir, hacerlas de igual área y volumen respectivamente), una
hazaña que no se repitió durante más de cuatro mil años.
Figura 3-9 (cuatro páginas)
Figura 3-9
Figura 3-9
Figura 3-9
Si bien la mera mención de la Gran Pirámide puede servir como
una invitación grabada al escepticismo (quizás por una buena
razón), tenga en cuenta que su forma refleja la misma
fascinación que tienen los pilares del pensamiento científico,
matemático, artístico y filosófico, incluidos Platón, Pitágoras ,
Bernoulli, Kepler, DaVinci y Newton. Quienes diseñaron y
construyeron la pirámide fueron igualmente científicos,
astrónomos, matemáticos e ingenieros demostrablemente
brillantes. Claramente, querían consagrar durante milenios la
Proporción Áurea como algo de importancia trascendente. Que
tal calibre de intelectos, a los que más tarde se unieron algunas
de las mentes más grandes de la Antigua Grecia y la Ilustración
en su fascinación por esta proporción, emprendió esta tarea es
en sí mismo importante. En cuanto a por qué, todo lo que
tenemos son conjeturas de algunos autores. Sin embargo, esa
conjetura, por obtusa que sea, pertenece curiosamente a
nuestras propias observaciones. Se ha conjeturado que la Gran
Pirámide, durante siglos después de su construcción, fue
utilizada como templo de iniciación para aquellos que
demostraron ser dignos de comprender los grandes secretos
universales. Sólo aquellos que podían elevarse por encima de la
cruda aceptación de las cosas como parecían para descubrir lo
que, en realidad, eran , podían ser instruidos en "los misterios",
es decir, las verdades complejas del orden y el crecimiento
eternos. ¿Estos "misterios" incluían phi ? Tompkins explica: "Los
egipcios faraónicos, dice Schwaller de Lubicz, considerados phino
como un número, sino como un símbolo de la función creadora o
de la reproducción en una serie sin fin. Para ellos representaba
'el fuego de la vida, la acción masculina del esperma, el logos [al
que se hace referencia en] el evangelio de San Juan' ". Logos ,
una palabra griega, fue definida de diversas formas por Heráclito
y los filósofos paganos, judíos y cristianos posteriores. como
significando el orden racional del universo, una ley natural
inmanente, una fuerza vivificante escondida dentro de las cosas,
la fuerza estructural universal que gobierna e impregna el
mundo.
Considere al leer descripciones tan grandiosas pero vagas que
estas personas no pudieron ver claramente lo que sintieron. No
tenían gráficos ni el Principio de Onda para hacer manifiesto el
patrón de crecimiento de la naturaleza y estaban haciendo lo
mejor que podían para describir un principio organizativo que
discernían como el que da forma al mundo natural. Si estos
filósofos antiguos tenían razón en que una fuerza estructural
universal gobierna e impregna el mundo, ¿no debería gobernar e
impregnar el mundo del hombre? Si las formas de todo el
universo, incluidos el cuerpo, el cerebro y el ADN del hombre,
reflejan la forma de phi , ¿podrían reflejarlo también las
actividades del hombre? Si phi es la fuerza de crecimiento en el
universo, ¿podría ser el impulso detrás del progreso en la
capacidad productiva del hombre? Si phies un símbolo de la
función creadora, ¿podría gobernar la actividad creadora del
hombre? Si el progreso del hombre se basa en la producción y la
reproducción "en una serie interminable", ¿no es posible, ni
siquiera razonable, que tal progreso tenga una forma espiral
basada en phi, y que esta forma se percibe en el movimiento de
valoración de su capacidad productiva, es decir, la bolsa? Los
egipcios inteligentes aparentemente aprendieron que hay
verdades ocultas de orden y crecimiento en el universo detrás de
la aparente aleatoriedad. De manera similar, el mercado de
valores, en nuestra opinión, puede entenderse correctamente
sólo si se lo toma por lo que es y no por lo que parece ser tras
una consideración superficial. El mercado de valores no es un lío
aleatorio y sin forma que reacciona a las noticias de actualidad,
sino un registro notablemente preciso de la estructura formal del
progreso del hombre.
Compare este concepto con las palabras del astrónomo William
Kingsland en The Great Pyramid in Fact and in Theory de que la
astronomía / astrología egipcia era una "ciencia profundamente
esotérica relacionada con los grandes ciclos de la evolución del
hombre". El Principio de Onda explica los grandes ciclos de la
evolución del hombre y revela cómo y por qué se desarrollan
como lo hacen. Además, abarca tanto micro como macro escalas,
todas las cuales se basan en un principio paradójico de
dinamismo y variación dentro de una forma inalterada.
Es esta forma la que da estructura y unidad al universo. Nada en
la naturaleza sugiere que la vida sea desordenada o informe. La
palabra "universo" significa "un orden". Si la vida tiene forma,
entonces no debemos rechazar la probabilidad de que el
progreso humano, que es parte de la realidad de la vida, también
tenga orden y forma. Por extensión, el mercado de valores, que
valora la empresa productiva del hombre, también tendrá orden
y forma. Todos los enfoques técnicos para comprender el
mercado de valores dependen del principio básico de orden y
forma. La teoría de Elliott, sin embargo, va más allá de todas las
demás. Postula que no importa cuán pequeña o grande sea la
forma, el diseño básico permanece constante .
Elliott, en su segunda monografía, utilizó el título Ley de la
naturaleza: El secreto del universo en lugar de "El principio de
onda" y lo aplicó a todo tipo de actividad humana. Elliott puede
haber ido demasiado lejos al decir que el Principio de Onda
era el secreto del universo, ya que la naturaleza parece haber
creado numerosas formas y procesos, no solo un diseño
simple. Sin embargo, algunos de los más grandes científicos de la
historia, mencionados anteriormente, probablemente habrían
estado de acuerdo con la formulación de Elliott. Como mínimo,
es creíble decir que el Principio de Onda es uno de los secretos
más importantes del universo.
3.5 Fibonacci en el mercado de valores en espiral

¿Podemos teorizar y observar que el mercado de valores opera
sobre la misma base matemática que tantos fenómenos
naturales? La respuesta es sí. Como explicó Elliott en su
conclusión unificadora final, el progreso de las ondas tiene la
misma base matemática. La secuencia de Fibonacci gobierna el
número de ondas que se forman en el movimiento de los precios
de las acciones agregadas, en una expansión de la relación
subyacente 5: 3 descrita al comienzo del Capítulo 1.
Como mostramos por primera vez en la Figura 1-4, la estructura
esencial del mercado genera la secuencia completa de
Fibonacci. La expresión más simple de una corrección es una
disminución en línea recta. La expresión más simple de un
impulso es un avance en línea recta. Un ciclo completo es de dos
líneas. En el siguiente grado de complejidad, los números
correspondientes son 3, 5 y 8. Como se ilustra en la Figura 3-10,
esta secuencia se puede llevar al infinito. El hecho de que las
ondas produzcan la secuencia de números de Fibonacci revela
que las emociones expresadas colectivamente por el hombre
están ajustadas a esta ley matemática de la naturaleza .
Figura 3-10
Ahora compare las formaciones que se muestran en las Figuras
3-11 y 3-12. Cada uno ilustra la ley natural de la Espiral Dorada
dirigida hacia adentro y se rige por la proporción de
Fibonacci. Cada onda se relaciona con la onda anterior en .
618. De hecho, las distancias en términos de los puntos Dow
reflejan las matemáticas de Fibonacci. En la Figura 3-11, que
muestra la secuencia de 1930-1942, las oscilaciones del mercado
cubren aproximadamente 260, 160, 100, 60 y 38 puntos,
respectivamente, y se asemejan mucho a la lista decreciente de
razones de Fibonacci: 2.618, 1.618, 1.00, .618 y. 382.
Comenzando con la onda X en la corrección ascendente de 1977
que se muestra en la Figura 3-12, las oscilaciones son casi
exactamente 55 puntos (onda X), 34 puntos (ondas a a c), 21
puntos (onda d), 13 puntos
Figura 3-12
(onda a de e) y 8 puntos (onda b de e), la propia secuencia de
Fibonacci. La ganancia neta total de principio a fin es de 13
puntos, y el vértice del triángulo se encuentra en el nivel del
comienzo de la corrección en 930, que también es el nivel del
pico del repunte reflejo posterior en junio. Ya sea que se tome el
número real de puntos en las ondas como coincidencia o como
parte del diseño, uno puede estar seguro de que la precisión que
se manifiesta en la relación constante de .618 entre cada onda
sucesiva no es una coincidencia. Los capítulos 4 y 7 detallarán
sustancialmente la aparición de la relación de Fibonacci en los
patrones del mercado.
¿El comportamiento del mercado de valores basado en Fibonacci
refleja un crecimiento en espiral? Una vez más, la respuesta es
sí. El concepto idealizado de Elliott de la progresión del mercado
de valores, como se presenta en la Figura 1-3, es una base
excelente desde la cual construir una espiral logarítmica, como la
Figura 3-13 ilustra con una aproximación aproximada. En esta
construcción, la parte superior de cada ola sucesiva de mayor
grado es el punto de contacto de la expansión exponencial.
De estas dos formas cruciales (Fibonacci y espiral), la valoración
sociológica de la empresa productiva del hombre refleja otras
formas de crecimiento que se encuentran en toda la
naturaleza. Concluimos, por tanto, que todos siguen la misma
ley.
Figura 3-13
Figura 3-14
3.6 Matemáticas de Fibonacci en la estructura del principio de

onda
Incluso la complejidad estructural ordenada de las formas
de onda de Elliott refleja la secuencia de Fibonacci. Hay una
forma básica: la secuencia de cinco ondas. Hay 2 modos de
ondas: motivo (que se subdivide en la clase cardinal de ondas,
numeradas) y correctivo (que se subdivide en la clase de ondas
consonantes, con letras). Hay 3 órdenes de patrones simples de
ondas: cinco, tres y triángulos (que tienen características de
cinco y tres). Hay 5 familias de patrones simples: impulso,
diagonal, zigzag, plano y triángulo. Hay 13 variaciones de
patrones simples: impulso, diagonal final, diagonal principal,
zigzag, zigzag doble, zigzag triple, plano regular, plano
expandido, plano en ejecución, triángulo en contracción,
triángulo de barrera, triángulo en expansión y triángulo en
ejecución.
El modo correctivo tiene dos grupos, simple y combinado, lo que
lleva el número total de grupos a 3. Hay 2 órdenes de
combinaciones correctivas (corrección doble y corrección triple),
lo que lleva el número total de órdenes a 5. Permitiendo solo un
triángulo por combinación y un zigzag por combinación (según
sea necesario), hay 8 familias de combinaciones correctivas en
total: zig / flat, zig / tri, flat / flat, flat / tri, zig / flat / flat, zig /
flat / tri, flat / flat / flat y flat / flat / tri, lo que eleva el número
total de familias a 13. El número total de patrones simples y
familias combinadas es 21.
La figura 3-14 es una descripción de este árbol de complejidad en
desarrollo. Enumerar las permutaciones de esas combinaciones,
o variaciones adicionales de menor importancia dentro de las
ondas, como qué onda, si la hay, se extiende, de qué formas se
satisface la alternancia, si un impulso contiene o no una diagonal,
qué tipos de triángulos hay en cada uno. de las combinaciones,
etc., pueden servir para mantener esta progresión.
Puede haber un elemento de artificio en este proceso de pedido,
ya que se pueden concebir algunas variaciones posibles en la
categorización aceptable. Aún así, que un principio sobre
Fibonacci parezca reflejar Fibonacci, vale la pena reflexionar en sí
mismo.
Phi y el crecimiento aditivo
Como mostraremos en los capítulos siguientes, la acción del
mercado se rige por la Proporción Áurea. Incluso los números de
Fibonacci aparecen en las estadísticas del mercado con más
frecuencia de lo que permitiría la mera casualidad. Sin embargo,
es fundamental comprender que, si bien los números en sí
tienen un peso teórico en el gran concepto del Principio de
Onda, es la relación la clave fundamental para los patrones de
crecimiento de este tipo. Aunque rara vez se menciona en la
literatura, la relación de Fibonacci resulta de este tipo de
secuencia aditiva sin importar qué dos números inicien la
secuencia. La secuencia de Fibonacci es la secuencia aditiva
básica de su tipo, ya que comienza con el número 1 (vea la Figura
3-15), que es el punto de partida del crecimiento
matemático. Sin embargo, también podemos tomar
dos números seleccionados al azar, como 17 y 352, y sumarlos
para producir un tercero, continuando de esa manera para
producir números adicionales. A medida que avanza esta
secuencia, la relación entre términos adyacentes siempre se
acerca al límite phi muy rápidamente. Esta relación se vuelve
obvia cuando se produce el octavo término (ver Figura 3-16). Por
lo tanto, mientras que los números específicos que componen la
secuencia de Fibonacci reflejan la progresión ideal de ondas en
los mercados, la relación de Fibonacci es una ley fundamental de
progresión geométrica en la que se suman dos unidades
precedentes para crear la siguiente. Es por eso que
esta proporción gobierna tantas relaciones en series de datos
relacionadas con los fenómenos naturales de crecimiento y
decadencia, expansión y contracción, y avance y retroceso.
Figura 3-15
Figura 3-16
En su sentido más amplio, el Principio de Onda sugiere la idea de
que la misma ley que da forma a las criaturas vivientes y las
galaxias es inherente al espíritu y las actividades de los
hombres en masa.. Dado que el mercado de valores es el
reflector más meticulosamente tabulado de la psicología de
masas en el mundo, sus datos producen un registro excelente de
los estados y tendencias psicológicos sociales del hombre. Este
registro de la autoevaluación fluctuante de la propia empresa
productiva del hombre social pone de manifiesto patrones
específicos de progreso y retroceso. Lo que dice el Principio de
Onda es que el progreso de la humanidad (del cual el mercado
de valores es una valoración determinada popularmente) no
ocurre en línea recta, no ocurre al azar y no ocurre
cíclicamente. Más bien, el progreso tiene lugar en una forma de
"tres pasos hacia adelante, dos pasos hacia atrás", una forma
que la naturaleza prefiere. Más grandiosamente, como la
actividad del hombre social está vinculada a la secuencia de
Fibonacci y al patrón en espiral de progresión, aparentemente no
es una excepción a la ley general del crecimiento ordenado en el
universo. En nuestra opinión, los paralelismos entre el principio
de onda y otros fenómenos naturales son demasiado grandes
para descartarlos como una tontería. En el balance de
probabilidades, hemos llegado a la conclusión de que hay un
principio, presente en todas partes, que da forma a los asuntos
sociales, y que Einstein sabía de lo que estaba hablando cuando
dijo: "Dios no juega a los dados con el universo. " El mercado de
valores no es una excepción, ya que el comportamiento de las
masas está indiscutiblemente ligado a una ley que se puede
estudiar y definir. La forma más breve de expresar este principio
es una simple afirmación matemática: la proporción de 1.618. En
el balance de probabilidades, hemos llegado a la conclusión de
que hay un principio, presente en todas partes, que da forma a
los asuntos sociales, y que Einstein sabía de lo que estaba
hablando cuando dijo: "Dios no juega a los dados con el universo.
" El mercado de valores no es una excepción, ya que el
comportamiento de las masas está indiscutiblemente ligado a
una ley que se puede estudiar y definir. La forma más breve de
expresar este principio es una simple afirmación matemática: la
proporción de 1.618. En el balance de probabilidades, hemos
llegado a la conclusión de que hay un principio, presente en
todas partes, que da forma a los asuntos sociales, y que Einstein
sabía de lo que estaba hablando cuando dijo: "Dios no juega a los
dados con el universo. " El mercado de valores no es una
excepción, ya que el comportamiento de las masas está
indiscutiblemente ligado a una ley que se puede estudiar y
definir. La forma más breve de expresar este principio es una
simple afirmación matemática: la proporción de 1.618.
La Desiderata , del poeta Max Ehrmann, dice: "Eres un hijo del
Universo, no menos que los árboles y las estrellas; tienes
derecho a estar aquí. Y lo tengas claro o no, sin duda el Universo
se está desarrollando como debería ". ¿Orden en la
vida? Si. ¿Orden en el mercado de valores? Aparentemente.
Sección 4
Elliott aplicado
4.1 Análisis de razón y secuencias de tiempo de Fibonacci

El análisis de razones es la evaluación de la relación proporcional,
en tiempo y amplitud, de una onda a otra. Al discernir el
funcionamiento de la proporción áurea en el movimiento de
cinco hacia arriba y tres hacia abajo del ciclo del mercado de
valores, uno podría anticipar que al completar cualquier fase
alcista, la corrección resultante sería tres quintas partes del
aumento anterior tanto en tiempo como en amplitud. . Rara vez
se ve tanta sencillez. Sin embargo, la tendencia subyacente del
mercado a ajustarse a las relaciones sugeridas por la Proporción
Áurea siempre está presente y ayuda a generar la apariencia
adecuada para cada ola.
El estudio de las relaciones de amplitud de onda en el mercado
de valores a menudo puede conducir a descubrimientos tan
sorprendentes que algunos practicantes de ondas de Elliott se
han vuelto casi obsesivos con su importancia. Aunque las
proporciones de tiempo de Fibonacci son mucho menos
comunes, años de graficar los promedios han convencido a los
autores de que la amplitud (medida aritméticamente o en
términos porcentuales) de prácticamente cada onda está
relacionada con la amplitud de una onda adyacente, alterna y / o
componente por una de las proporciones entre los números de
Fibonacci. Sin embargo, nos esforzaremos por presentar alguna
evidencia y dejar que se sostenga o caiga por sus propios
méritos.
Los primeros datos que reflejan las relaciones de tiempo y
amplitud en el mercado de valores provienen, de todas las
fuentes adecuadas, de los trabajos del gran teórico del Dow,
Robert Rhea. En 1934, Rhea, en su libro La historia de los
promedios , compiló un resumen consolidado de datos de
mercado que cubren nueve mercados alcistas de la teoría Dow y
nueve mercados bajistas que abarcan un período de treinta y
seis años desde 1896 hasta 1932. Tenía esto que decir sobre por
qué sintió que era necesario presentar los datos a pesar del
hecho de que no había utilidad para ellos inmediatamente:
Ya sea que [esta revisión de los promedios] haya contribuido o
no a la suma total de la historia financiera, estoy seguro de que
los datos estadísticos presentados ahorrarán a otros estudiantes
muchos meses de trabajo ... datos estadísticos que habíamos
recopilado en lugar de simplemente la parte que parecía ser
útil ... Las cifras presentadas bajo este título probablemente
tengan poco valor como factor para estimar la extensión
probable de movimientos futuros; sin embargo, como parte de
un estudio general de los promedios, el tratamiento es digno de
consideración.
Una de las observaciones fue esta:
Las bases de la tabulación que se muestra arriba (considerando
solo el promedio industrial) muestran que los nueve mercados
alcistas y bajistas cubiertos en esta revisión se extendieron por
13,115 días calendario. Los mercados alcistas estaban en curso
8.143 días, mientras que los 4.972 días restantes estaban en
mercados bajistas. La relación entre estas cifras tiende a mostrar
que los mercados bajistas funcionan el 61,1 por ciento del
tiempo requerido para los períodos alcistas.
Y finalmente,
La columna 1 muestra la suma de todos los movimientos
primarios en cada mercado alcista (o bajista). Es obvio que dicha
cifra es considerablemente mayor que la diferencia neta entre
las cifras más alta y más baja de cualquier mercado alcista. Por
ejemplo, el mercado alcista discutido en el Capítulo II comenzó
(para Industriales) en 29.64 y terminó en 76.04, y la diferencia, o
avance neto, fue de 46.40 puntos. Ahora, este avance se
organizó en cuatro oscilaciones primarias de 14,44, 17,33, 18,97
y 24,48 puntos, respectivamente. La suma de estos anticipos es
75,22, que es la cifra que se muestra en la columna 1. Si el
avance neto, 46,40, se divide entre la suma de los anticipos,
75,22, el resultado es 1,621, que da el porcentaje que se muestra
en la Columna 1. Suponga que dos comerciantes eran infalibles
en sus operaciones de mercado y que uno compró acciones en el
punto más bajo del mercado alcista y las retuvo hasta el día alto
de ese mercado antes de vender. Llame a su ganancia 100 por
ciento. Ahora suponga que el otro comerciante compró en la
parte inferior, vendió en la parte superior de cada oscilación
primaria y recompró las mismas acciones en la parte inferior de
cada reacción secundaria: su beneficio sería de 162,1 , en
comparación con los 100 obtenidos por el primer operador. Así,
el total de reacciones secundarias retrocedió el 62,1 por ciento
del avance neto. [Énfasis añadido.]
Entonces, en 1934, Robert Rhea descubrió, sin saberlo, la
relación de Fibonacci y su función relacionando las fases del toro
con el oso tanto en tiempo como en amplitud. Afortunadamente,
consideró que era valioso presentar datos que no tenían una
utilidad práctica inmediata, pero que podrían ser útiles en alguna
fecha futura. De manera similar, creemos que hay mucho que
aprender en el frente de las proporciones, y nuestra
introducción, que simplemente rasca la superficie, podría ser
valiosa para llevar a algún futuro analista a responder preguntas
que ni siquiera hemos pensado en hacer.
El análisis de razones ha revelado una serie de relaciones de
precios precisas que ocurren a menudo entre oleadas. Hay dos
categorías de relaciones: retrocesos y múltiplos.
Retrocesos
Ocasionalmente, una corrección rastrea un porcentaje de
Fibonacci de la onda anterior. Como se ilustra en la Figura 4-1,
las correcciones bruscas tienden con más frecuencia a remontar
el 61,8% o el 50% de la onda anterior, particularmente cuando
ocurren como la onda 2 de un impulso, la onda B de un zigzag
más grande o la onda X en un zigzag múltiple. . Una diagonal
principal en la posición de la onda uno suele ir seguida de un
retroceso en zigzag del 78,6% (ϕ√ϕ). Las correcciones laterales
tienden con más frecuencia a retroceder el 38,2% de la onda de
impulso anterior, particularmente cuando ocurren como la onda
4, como se muestra en la Figura 4-2.

Los retrocesos vienen en todos los tamaños. Las proporciones
que se muestran en las Figuras 4-1 y 4-2 son simplemente
tendencias. Desafortunadamente, ahí es donde la mayoría de los
analistas ponen un enfoque excesivo porque medir los
retrocesos es fácil. Sin embargo, son mucho más precisas y
fiables las relaciones entre ondas alternas o longitudes que se
despliegan en la misma dirección, como se explica en la siguiente
sección.
Múltiplos de ondas motrices
El Capítulo 2 mencionó que cuando la onda 3 se extiende, las
ondas 1 y 5 tienden a la igualdad o una relación de .618, como se
ilustra en la Figura 4-3. En realidad, las tres ondas motrices
tienden a estar relacionadas por las matemáticas de Fibonacci,
ya sea por igualdad, 1.618 o 2.618 (cuyas inversas son .618 y .
382). Estas relaciones de ondas de impulso generalmente
ocurren en términos porcentuales . Por ejemplo, la ola I de 1932
a 1937 ganó un 371,6%, mientras que la ola III de 1942 a 1966
ganó un 971,7%, o 2,618 veces más. Se requiere una escala
semilogarítmica para revelar estas relaciones. Por supuesto, en
grados pequeños, las escalas aritméticas y de porcentaje
producen esencialmente el mismo resultado, de modo que el
número de puntos en cada onda de impulso revela los mismos
múltiplos.
Figura 4-3 Figura 4-4 Figura 4-5
Otro desarrollo típico es que la longitud de la onda 5 a veces está
relacionada por la relación de Fibonacci con la longitud de la
onda 1 a la onda 3, como se ilustra en la Figura 4-4, que muestra
una quinta onda extendida. Las relaciones de .382 y .618 ocurren
cuando la onda cinco no se extiende. En esos raros casos en que
la onda 1 se extiende, es la onda 2, bastante razonable, la que a
menudo subdivide toda la onda de impulso en la Sección Áurea,
como se muestra en la Figura 4-5.
Aquí hay una generalización que incluye algunas de las
observaciones que ya hemos hecho: a menos que la onda 1 se
extienda, la onda 4 a menudo divide el rango de precios de una
onda de impulso en la sección áurea. En tales casos, la última
porción es .382 de la distancia total cuando la onda 5 no está
extendida, como se muestra en la Figura 4-6, y .618 cuando lo
está, como se muestra en la Figura 4-7. En las Figuras 6-8 y 6-9 se
muestran ejemplos de la vida real. Esta directriz es algo
imprecisa en el sentido de que varía el punto exacto dentro de la
onda 4 que afecta a la subdivisión. Puede ser su punto inicial,
final o extremo de contratendencia. Por lo tanto, proporciona,
dependiendo de las circunstancias, dos o tres objetivos
agrupados estrechamente para el final de la onda 5. Esta
directriz explica por qué el objetivo para un retroceso después de
una quinta onda a menudo se indica doblemente tanto por el
final de la cuarta onda anterior como por los .

Múltiplos de ondas correctivas
En un zigzag, la longitud de la onda C suele ser igual a la de la
onda A, como se muestra en la Figura 4-8, aunque no es
infrecuente que sea 1,618 o 0,618 veces la longitud de la onda A.
Esta misma relación se aplica a un segundo zigzag en relación
con el primero en un patrón de doble zigzag, como se muestra
en la Figura 4-9.
En una corrección plana regular, las ondas A, B y C son, por
supuesto, aproximadamente iguales, como se muestra en la
Figura 4-10. En una corrección plana expandida, la onda C es a
menudo 1,618 veces la longitud de la onda A. A veces la onda C
terminará más allá del final de la onda A en 0,618 veces la
longitud de la onda A. Cada una de estas tendencias se ilustra en
la Figura 4-11 . En casos raros, la onda C tiene 2.618 veces la
longitud de la onda A. La onda B en un plano expandido a veces
es 1.236 o 1.382 veces la longitud de la onda A.
Figura 4-10
Figura 4-11
En un triángulo, hemos encontrado que al menos dos de
las ondas alternas están típicamente relacionadas entre sí por .
618. Es decir, en un triángulo de contracción o barrera, onda e = .
618c, onda c = .618a, u onda d = .618b, como se ilustra en la
Figura 4-12. En un triángulo en expansión, el múltiplo es 1.618.
Figura 4-12
En las correcciones dobles y triples, el recorrido neto de un
patrón simple a veces se relaciona con otro por igualdad o,
particularmente si uno de los tres es un triángulo, por .618.
Finalmente, la onda 4 comúnmente abarca un rango de precio
bruto y / o neto que tiene una relación de igualdad o Fibonacci
con su onda 2 correspondiente. Al igual que con las ondas de
impulso, estas relaciones generalmente ocurren en términos
porcentuales.
4.2 Análisis de razón aplicada

El propio Elliott, unos años después del libro de Rhea, fue el
primero en darse cuenta de la aplicabilidad del análisis de
razones. Señaló que el número de puntos DJIA entre 1921 y
1926, que abarca desde la primera hasta la tercera ola, fue del
61,8% del número de puntos en la quinta ola desde 1926 hasta
1928 (1928 es la cima ortodoxa del mercado alcista según Elliott).
. Exactamente la misma relación ocurrió de nuevo en las cinco
oleadas desde 1932 hasta 1937 (como referencia, véanse las
Figuras 2-11 y 2-12).
A. Hamilton Bolton, en el suplemento de ondas de Elliott de 1957
para el analista de crédito bancario , dio este pronóstico de
precios basado en las expectativas del comportamiento típico de
las ondas:
Nos parece que la central eléctrica que se construirá si el
mercado se consolida durante un año más o más a lo largo de
líneas ortodoxas ofrecerá la probabilidad de que la Primaria V
sea bastante sensacional, llevando el DJIA a 1000 o más a
principios de la década de 1960 en un futuro. ola de gran
especulación.
Luego, en The Elliott Wave Principle - A Critical Appraisal ,
reflexionando sobre los ejemplos citados por Elliott, Bolton
declaró:
Si el mercado de 1949 hasta la fecha se adhiere a esta fórmula,
entonces el avance de 1949 a 1956 (361 puntos en el DJIA)
debería completarse cuando se hayan agregado 583 puntos
(161.8% de 361 puntos) al mínimo de 1957 de 416, o un total de
999 DJIA. Alternativamente, 361 sobre 416 llamarían 777 en el
DJIA.
Más tarde, cuando Bolton escribió el Suplemento de ondas de
Elliott de 1964, concluyó:
Dado que ahora estamos muy por encima del nivel de 777,
parece que 1000 en los promedios podría ser nuestro próximo
objetivo.
El año 1966 demostró que esas declaraciones eran la predicción
más precisa en la historia del mercado de valores, cuando la
lectura horaria de las 3:00 pm del 9 de febrero registró un
máximo de 995,82 (el máximo "intradiario" fue 1001,11). Seis
años antes del evento, entonces, Bolton tenía razón dentro de
3.18 puntos DJIA, menos de un tercio del uno por ciento de
error.
A pesar de este notable presagio, la opinión de Bolton, como la
nuestra, era que el análisis de la forma de onda debía tener
prioridad sobre las implicaciones de las relaciones
proporcionadas. De hecho, al realizar un análisis de razón,
es esencial que uno comprenda y aplique el método de conteo y
etiquetado de Elliott para determinar desde qué puntos se deben
realizar las mediciones en primer lugar. Las relaciones entre
longitudes basadas en niveles de terminación de patrón
ortodoxo son confiables; los basados en precios extremos no
ortodoxos generalmente no lo son.
Los propios autores han utilizado el análisis de razones, a
menudo con un éxito satisfactorio. AJ Frost se convenció de su
capacidad para reconocer puntos de inflexión al captar la "crisis
cubana" en octubre de 1962, la hora en que ocurrió, y telegrafiar
su conclusión a Hamilton Bolton en Grecia. Luego, en 1970, en
un suplemento de The Bank Credit Analyst , determinó que el
mínimo del mercado bajista para la corrección de la onda cíclica
en curso probablemente se produciría a un nivel .618 veces la
distancia del declive de 1966 por debajo del mínimo de 1966, o
572 veces. Cuatro años más tarde, la lectura por hora del DJIA en
diciembre de 1974 en el mínimo exacto fue 572,20, desde el cual
se produjo el aumento explosivo en 1975-76.
El análisis de proporciones también tiene valor en grados más
pequeños. En el verano de 1976, en un informe publicado para
Merrill Lynch, Robert Prechter identificó la cuarta ola entonces
en progreso como un triángulo en expansión raro, y en octubre
usó la proporción de 1.618 para determinar que el mínimo
máximo esperado para el patrón de ocho meses debería ser 922
en el Dow. El mínimo se produjo cinco semanas después en
920,63 a las 11:00 del 11 de noviembre, iniciando el rally de la
quinta ola de fin de año.
En octubre de 1977, cinco meses antes, el Sr. Prechter calculó un
nivel probable para el fondo principal de 1978 como "744 o un
poco más bajo". El 1 de marzo de 1978, a las 11:00, el Dow
registró su mínimo de exactamente 740,30. Un informe de
seguimiento publicado dos semanas después de la parte inferior
reafirmó la importancia del nivel 740, señalando que:
... el área 740 marca el punto en el que la corrección de 1977-78,
en términos de puntos de Dow, es exactamente .618 veces la
longitud de todo el aumento del mercado alcista de 1974 a 1976.
Matemáticamente podemos afirmar que 1022 - (1022 -572) .618
= 744 (o usando el alto ortodoxo el 31 de diciembre de 1005 -
(1005-572) .618 = 737). En segundo lugar, el área 740 marca el
punto en el que la corrección de 1977-78 es exactamente 2,618
veces la longitud de la corrección anterior en 1975 de julio a
octubre, de modo que 1005 - (885-784) 2,618 = 742 . En tercer
lugar, al relacionar el objetivo con los componentes internos de
la disminución, encontramos que la longitud de la onda C = 2.618
veces la longitud de la onda A si la onda C toca fondo
en 746. Incluso los factores de las olas, como se investigó en el
informe de abril de 1977, marcan 740 como un nivel probable
para un giro. Entonces, en esta coyuntura, el recuento de ondas
es convincente, el mercado parece estar estabilizándose y el
último nivel objetivo aceptable de Fibonacci bajo la tesis del
mercado alcista de la dimensión Ciclo se ha alcanzado en 740,30
el 1 de marzo. Es en esos momentos que el mercado, en
términos de Elliott, debe "lograrlo o romperlo".
Los tres gráficos de ese informe se reproducen aquí como Figuras
4-13 (con algunas marcas adicionales para condensar los
comentarios del texto), 4-14 y 4-15. Ilustran la estructura de la
onda en el mínimo reciente desde el grado Primario hasta el
grado Minuette. Incluso en esta fecha temprana, 740.30 parece
estar firmemente establecido como el mínimo de la onda
primaria ② en la onda del ciclo V.
Figura 4-13
Figura 4-14
Figura 4-15
El nivel 740 también ha demostrado ser importante en otras
ocasiones en el pasado, muy posiblemente porque mientras que
el mínimo de 1974 en 572.20 se encuentra exactamente 423.60
puntos por debajo del pico de 1966 en 995.82, 740.30 se
encuentra aproximadamente 261.80 puntos por debajo del nivel
de 1004.65, el tope ortodoxo en 1976. Ambas distancias son
expresiones de las proporciones de Fibonacci. El Sr. Prechter
habló más sobre el nivel 740 de la siguiente manera:
Ciertamente no es una coincidencia que el nivel 740 haya
demostrado cierta importancia en el pasado. En 1961, el pico
intradiario del Dow en 741,30 acompañó a la relación P / U del
mercado más alta de la historia; en 1966, el mínimo intradiario
de 735,74 marcó el final del primer deslizamiento hacia el
mínimo de medición en el mercado bajista de la onda del ciclo IV
(el punto que fue el 61,8% de la caída total de la onda del ciclo
IV); en 1963, 1970, 1974 y 1975, se rompen 740 en cada
dirección acompañada de violencia extrema; en 1978, el nivel
740 se corresponde con el soporte de la línea de tendencia a
largo plazo. Además, el principio de onda sostiene que el límite
de cualquier corrección del mercado es la parte inferior de la
cuarta onda anterior de menor grado. Sin embargo, cuando se
extiende la primera onda de una secuencia de cinco ondas, el
límite de la corrección resultante suele ser la parte inferior de la
segunda onda de esa secuencia de cinco ondas. Dada esta
directriz, el mínimo reciente del primero de marzo en 740,30 fue
un nivel notable en el que detenerse. Un cheque con las cifras al
dorso de las horas impresas en elWall Street Journal revela que
el 25 de marzo de 1975 el DJIA tocó fondo en 740,30 para
completar el retroceso de la segunda ola. [Vea la nota en la
Figura 4-13.]
Además de los métodos de pronóstico más tradicionales de
Elliott, el Sr. Prechter ha comenzado a investigar factores de
onda matemáticos en términos de tiempo y precio, de los cuales
se ha encontrado que las ondas motrices son múltiplos de
números enteros y múltiplos de la relación de Fibonacci de ondas
correctivas. El enfoque se discutió recientemente en varios
informes de Merrill Lynch.
Sin duda, a algunos les parecerá que nos estamos dando
palmaditas en la espalda, ¡lo que sin duda es así! Sin embargo,
sinceramente, esperamos que un relato de los éxitos que hemos
experimentado personalmente con Elliott inspire a otros a luchar
por logros similares utilizando este enfoque. Hasta donde
sabemos, solo el Principio de Onda puede usarse para
pronosticar con tal precisión. Por supuesto, también hemos
experimentado fallas, pero, no obstante, creemos que cualquier
inconveniente en el enfoque de la onda de Elliott se ha
exagerado enormemente en el pasado, y que cuando las
expectativas con respecto al mercado no se cumplen, el principio
de onda advierte al analista en suficiente tiempo para trazar el
próximo curso más probable y evitar pérdidas dejando que el
mercado mismo dicte su curso de acción.
Hemos descubierto que los objetivos de precios
predeterminados son útiles porque sise produce una inversión
en ese nivel y el recuento de ondas es aceptable, se ha alcanzado
un punto doblemente significativo. Cuando el mercado ignora
dicho nivel o se abre paso a través de él, se le pone en alerta
para esperar que se alcance el siguiente nivel calculado. Como el
siguiente nivel suele estar a una buena distancia, esta
información puede ser extremadamente valiosa. Además, los
objetivos se basan en el recuento de oleadas más
satisfactorio. Por lo tanto, si no se cumplen o se exceden por un
margen significativo, en muchos casos se verá obligado a
reconsiderar oportunamente su recuento preferido e investigar
lo que puede estar desarrollándose rápidamente como una
interpretación más atractiva. Este enfoque lo ayuda a
mantenerse un paso por delante de las sorpresas desagradables.
4.3 Relaciones de ondas múltiples

Tenga en cuenta que todos los grados de tendencia siempre
están operando en el mercado al mismo tiempo . Por lo tanto, en
un momento dado, el mercado estará lleno de relaciones de
relación de Fibonacci, todas ocurriendo con respecto a los
diversos grados de onda que se desarrollan. De ello se deduce
que los niveles futuros que crearán varias relaciones de
Fibonacci tienen una mayor probabilidad de marcar un giro que
un nivel que creará solo uno.
Por ejemplo, si un retroceso de .618 de la onda primaria ① por
la onda primaria ② da un objetivo particular, y dentro de él, un
múltiplo de 1,618 de la onda intermedia (A) en una corrección
irregular da el mismo objetivo para la onda intermedia (C), y
dentro de eso, un múltiplo de 1,00 de la onda Menor 1 da
el mismo objetivo una vez más para la onda Menor 5, entonces
tiene un argumento poderoso para esperar un giro en ese nivel
de precio calculado. La figura 4-16 ilustra este ejemplo.
Figura 4-16
La Figura 4-17 es una interpretación imaginaria de una onda de
Elliott razonablemente ideal, completa con un canal de tendencia
paralelo. Se ha creado como un ejemplo de cómo los ratios
suelen estar presentes en todo el mercado. En él, se mantienen
las siguientes ocho relaciones:
② = .618 x ①;
④ = .382 x ③;
⑤ = 1,618 x ①;
⑤ = .618 x Ⓞ → ③;
Figura 4-17
② = .618 x ④;
en ②, (A) = (B) = (C);
en ④, (A) = (C);
en ④, (B) = .382 x (A).
Si un método completo de análisis de relaciones pudiera
resolverse con éxito en principios básicos, la predicción con el
principio de onda de Elliott se volvería más científica. Siempre
será un ejercicio determinar la probabilidad, pero no la
certeza. Las leyes de la naturaleza que gobiernan la vida y el
crecimiento, aunque inmutables, permiten una inmensa
diversidad de resultados específicos, y el mercado no es una
excepción. Todo lo que se puede decir en este punto es que
comparar las longitudes de precios de las ondas con frecuencia
confirma, a menudo con una precisión milimétrica, que las
proporciones de Fibonacci son un determinante clave de dónde
se detendrán las ondas. Fue sobrecogedor, pero no nos
sorprendió, por ejemplo, que el avance desde diciembre de 1974
a julio de 1975 rastreó poco más del 61,8% de la anterior caída
bajista de 1973-74, y que la caída del mercado de 1976-78
rastreó exactamente 61.forma , con análisis de razón como
evidencia para apoyar o desafiar lo que vemos en los patrones de
movimiento. El consejo de Bolton con respecto al análisis de
razones fue: "Mantenlo simple". La investigación aún puede
lograr un mayor progreso, ya que el análisis de proporciones aún
está en su infancia. Tenemos la esperanza de que aquellos que
trabajan con el problema del análisis de razones añadan material
valioso al enfoque de Elliott.
Secuencias de tiempo de Fibonacci
No existe una forma segura de utilizar el factor tiempo por sí solo
en la previsión. Elliott dijo que el factor tiempo a menudo "se
ajusta al patrón", por ejemplo, con respecto a los canales de
tendencia, y ahí radica su significado principal. Sin embargo, con
frecuencia, las duraciones y las relaciones de tiempo reflejan las
medidas de Fibonacci. Explorar los números de unidades de
tiempo de Fibonacci parece ir más allá de un ejercicio de
numerología, ajustando los intervalos de onda con una precisión
notable. Sirven para darle al analista una perspectiva adicional al
indicar los posibles tiempos para un turno, especialmente si
coinciden con los objetivos de precios y los conteos de olas.
En Nature's Law , Elliott dio los siguientes ejemplos de intervalos
de tiempo de Fibonacci entre puntos de inflexión importantes en
el mercado:
En Dow Theory Letters del 21 de noviembre de 1973, Richard
Russell dio algunos ejemplos adicionales de períodos de tiempo
de Fibonacci:
Walter E. White, en su monografía de 1968 sobre el principio de

la onda de Elliott, concluyó que "el próximo punto bajo
importante puede ser en 1970". Como prueba, señaló la
siguiente secuencia de Fibonacci: 1949 + 21 = 1970; 1957 + 13 =
1970; 1962 + 8 = 1970; 1965 + 5 = 1970. Mayo de 1970, por
supuesto, marcó el punto más bajo del deslizamiento más cruel
en treinta años. Tomadas en su totalidad , estas distancias
parecen ser un poco más que una coincidencia.
La progresión de años desde el máximo de 1928 (posible
ortodoxo) y 1929 (nominal) del último Superciclo también
produce una secuencia de Fibonacci notable:
Una serie similar ha comenzado en los máximos de 1965 (posible
ortodoxo) y 1966 (nominal) de la tercera onda del ciclo del
Superciclo actual:
Por lo tanto, prevemos algunas posibilidades interesantes con

respecto a los puntos de inflexión del DJIA en un futuro
próximo. Estas posibilidades se exploran con más detalle en el
Capítulo 8.
Además de su frecuencia significativa, hay razones para creer
que los números de Fibonacci y las proporciones de unidades de
tiempo en el mercado de valores son algo diferente a la
numerología. Por un lado, las unidades de tiempo natural están
relacionadas con la secuencia de Fibonacci. Hay 365,24 días en
un año, apenas por debajo de 377. Hay 12,37 ciclos lunares en un
año, apenas por debajo de 13. Las relaciones entre estos
números reales y los números de Fibonacci son .9688 y .
9515. Cuando la órbita y la rotación de la Tierra eran más
rápidas, estos números habrían estado simultáneamente
bastante cerca de los números reales de Fibonacci. (¿Podría el
sistema solar haber comenzado sus periodicidades en esas
frecuencias?) Música de las esferas, de hecho.
También hay 52,18 semanas en un año, apenas por debajo de las
55. Las semanas pueden no ser unidades de tiempo naturales,
pero el hecho de que haya cuatro semanas en un mes obliga a
las semanas a una relación cercana a Fibonacci con meses
porque los números de Fibonacci x 4,236 producen otros
Números de Fibonacci. Cualquier duración de un número de
meses de Fibonacci estará cerca de un número de semanas de
Fibonacci también. Por ejemplo, 13 meses = 56 (55 + 1)
semanas. No hay razón para creer que las construcciones de
tiempo creadas por el hombre, como los minutos y los siglos,
deban seguir las secuencias de tiempo de Fibonacci, pero no
hemos investigado tales duraciones.
Hemos notado que cuanto mayor es la duración de una
secuencia de ondas, más tiende a desviarse de un número de
unidades de tiempo de Fibonacci. El rango de desviación en sí
mismo parece crear una progresión de Fibonacci a medida que
aumentan las duraciones. Aquí están las duraciones de tiempo
típicas de las secuencias de ondas en unidades naturales de
tiempo (días, semanas, meses, años), junto con sus rangos de
desviación:
Al aplicar los períodos de tiempo de Fibonacci al patrón del
mercado, Bolton señaló que el tiempo "las permutaciones
tienden a volverse infinitas" y que "los períodos de tiempo
producirán de arriba a abajo, de arriba a arriba, de abajo a abajo
o de abajo a arriba". A pesar de
Esta reserva, indicó con éxito en el mismo libro, que fue
publicado en 1960, que 1962 o 1963, basado en la secuencia de
Fibonacci, podría producir un importante punto de
inflexión. 1962, como sabemos ahora, vio un mercado bajista
vicioso y el mínimo de la onda primaria ④, que precedió a un
avance prácticamente ininterrumpido que duró casi cuatro años.
Además de este tipo de análisis de secuencia de tiempo, la
relación de tiempo entre alcistas y bajistas descubierta por
Robert Rhea ha resultado útil en la predicción. Robert Prechter,
por escrito para Merrill Lynch, señaló en marzo de 1978 que "el
17 de abril marca el día en que la caída de ABC consumiría 1931
horas de mercado, o .618 veces las 3124 horas de mercado en el
avance de las oleadas (1), (2 ) y (3) ". El viernes 14 de abril marcó
la ruptura al alza del patrón letárgico inverso de cabeza y
hombros en el Dow, y el lunes 17 de abril fue el día explosivo de
volumen récord, 63,5 millones de acciones (ver Figura 1-18). Si
bien esta proyección de tiempo no coincidió con el mínimo, sí
marcó el día exacto en que la presión psicológica del bajista
anterior se eliminó del mercado.
4.4 Teoría de Benner
Samuel T. Benner era un fabricante de herrajes hasta que el
pánico posterior a la Guerra Civil de 1873 lo arruinó
financieramente. Se dedicó al cultivo de trigo en Ohio y se dedicó
al estudio estadístico de los movimientos de precios como
pasatiempo para encontrar, si era posible, la respuesta a los
altibajos recurrentes en los negocios. En 1875, Benner escribió
un libro titulado Profecías comerciales de los futuros altibajos de
los precios . Las previsiones contenidas en su libro se basan
principalmente en los ciclos de los precios del arrabio y la
reaparición de los pánicos financieros. Los pronósticos de Benner
demostraron ser notablemente precisos durante muchos años, y
estableció un récord envidiable para sí mismo como estadístico y
pronosticador. Incluso hoy, los gráficos de Benner son de interés
para los estudiantes de ciclos y ocasionalmente se ven impresos,
a veces sin el debido crédito para el creador.
Benner señaló que los máximos de los negocios tienden a seguir
un patrón anual repetido de 8-9-10. Si aplicamos este patrón a
los puntos altos del Promedio Industrial Dow Jones durante los
últimos setenta y cinco años a partir de 1902, obtenemos los
siguientes resultados. Estas fechas no son proyecciones basadas
en los pronósticos de Benner de años anteriores, sino que son
solo una aplicación del patrón repetitivo 8-9-10 aplicado en
retrospectiva.
Con respecto a los puntos económicos bajos, Benner señaló dos

series de secuencias de tiempo que indican que las recesiones
(malos tiempos) y las depresiones (pánico) tienden a alternar (no
es sorprendente, dada la regla de alternancia de Elliott). Al
comentar sobre los pánicos, Benner observó que 1819, 1837,
1857 y 1873 fueron años de pánico y los mostró en su tabla de
"pánico" original para reflejar un patrón repetitivo de 16-18-20,
lo que resulta en una periodicidad irregular de estos eventos
recurrentes. Aunque aplicó una serie 20-18-16 a las recesiones, o
"malos tiempos", los mínimos menos graves del mercado de
valores parecen seguir más bien el mismo patrón 16-18-20 que
los grandes mínimos de pánico. Al aplicar la serie 16-18-20 a los
mínimos alternos del mercado de valores, obtenemos un ajuste
preciso, como el Gráfico de ciclo de Benner-Fibonacci (Figura 4-
18), publicado por primera vez en el suplemento de 1967 de
laAnalista de crédito bancario , ilustra gráficamente.
Figura 4-18
Tenga en cuenta que la última vez que la configuración del ciclo
fue la misma que la actual fue en el período de la década de
1920, en paralelo tanto con la imagen de Kondratieff, que
discutimos en el Capítulo 7, como con la última aparición de una
quinta onda de Elliott de grado de ciclo.
Esta fórmula, basada en la idea de Benner de repetir series de
tiempo para máximos y mínimos, se ha adaptado a la mayoría de
los puntos de inflexión del mercado de valores de este siglo. Si el
patrón siempre reflejará máximos futuros es otra cuestión. Estos
son ciclos fijos, después de todo, no Elliott. Sin embargo, en
nuestra búsqueda de la razón de su ajuste con la realidad,
encontramos que la teoría de Benner se ajusta razonablemente
de cerca a la secuencia de Fibonacci en que la serie repetida de
8-9-10 produce números de Fibonacci hasta el número 377,
permitiendo un margen marginal. diferencia de un punto, como
se muestra a continuación.
Nuestra conclusión es que la teoría de Benner, que se basa en

diferentes períodos de tiempo de rotación para los fondos y los
topes en lugar de periodicidades repetitivas constantes, cae
dentro del marco de la secuencia de Fibonacci. Si no tuviéramos
experiencia con el enfoque, es posible que no lo hubiéramos
mencionado, pero ha resultado útil en el pasado cuando se
aplica junto con un conocimiento de la progresión de ondas de
Elliott. AJ Frost aplicó el concepto de Benner a fines de 1964 para
hacer la predicción inconcebible (en ese momento) de que los
precios de las acciones estaban condenados a moverse
esencialmente hacia los lados durante los próximos diez años,
alcanzando un máximo en 1973 en aproximadamente 1000 DJIA
y un mínimo en el 500 a 600 zona a finales de 1974 o principios
de 1975. En la página siguiente se reproduce una carta enviada
por Frost a Hamilton Bolton en ese momento. La figura 4-19 es
una reproducción de la tabla adjunta, completa con notas.
Figura 4-19
Aunque hemos podido codificar sustancialmente el análisis de
razones como se describe en la primera mitad de este capítulo,
parece haber muchas formas en las que la razón de Fibonacci se
manifiesta en el mercado de valores. Los enfoques sugeridos
aquí son simplemente zanahorias para abrir el apetito de los
posibles analistas y encaminarlos por el camino correcto. Algunas
partes de los siguientes capítulos exploran en mayor profundidad
el uso del análisis de razones y brindan una perspectiva sobre su
complejidad, precisión y aplicabilidad. Evidentemente, la clave
está ahí. Todo lo que queda es descubrir cuántas puertas abrirá.
Sección 5
Ondas a largo plazo y un compuesto actualizado
5.1 Ondas a largo plazo y un compuesto actualizado

En septiembre de 1977, Forbes publicó un artículo interesante
sobre la teoría de la complejidad de la inflación titulado "La gran
paradoja de la hamburguesa", en el que el escritor David Warsh
pregunta: "¿Qué implica realmente el precio de una
hamburguesa? siglo o más y luego nivelar? " Cita al profesor EH
Phelps Brown y Sheila V. Hopkins de la Universidad de Oxford
diciendo:
Durante un siglo o más, al parecer, los precios obedecerán una
ley todopoderosa; cambia y prevalece una nueva ley. Una guerra
que hubiera elevado la tendencia a nuevas alturas en una
dispensación es impotente para desviarla en otra. ¿Sabemos
todavía cuáles son los factores que marcan la impronta de una
época y por qué, después de haber aguantado tanto tiempo con
estos temblores, ceden rápida y completamente a los demás?
Brown y Hopkins afirman que los precios parecen "obedecer una
ley todopoderosa", que es exactamente lo que dijo RN
Elliott. Esta ley todopoderosa es la relación armoniosa que se
encuentra en la Proporción Áurea, que es básica para las leyes de
la naturaleza y forma parte del tejido de la estructura física,
mental y emocional del hombre. Como también observa el Sr.
Warsh con bastante precisión, el progreso humano parece
moverse en sacudidas y sacudidas repentinas, no como en el
suave funcionamiento de un reloj de la física
newtoniana. Estamos de acuerdo con la conclusión del Sr.
Warsh, pero postulamos además que estos choques no son solo
de un grado notable de metamorfosis o edad, sino que ocurren
en todos los grados a lo largo de la espiral logarítmica del
progreso del hombre, desde el grado Minuette y menor hasta el
grado Gran Superciclo y mayor. Para introducir otra expansión de
la idea, sugerimos queestos choques en sí mismos son parte del
mecanismo de relojería . Puede parecer que un reloj funciona sin
problemas, pero su progreso está controlado por las sacudidas
espasmódicas de un mecanismo de sincronización, ya sea
mecánico o de cristal de cuarzo. Es muy probable que la espiral
logarítmica del progreso del hombre sea impulsada de manera
similar, aunque con las sacudidas no ligadas a la periodicidad del
tiempo, sino a la forma repetitiva.
Si dice "loco" a esta tesis, tenga en cuenta que probablemente
no estamos hablando de una fuerza exógena, sino
endógena. Cualquier rechazo del Principio de Onda por ser
determinista deja sin respuesta el cómo y el por qué de los
patrones sociales que demostramos en este libro. Todo lo que
queremos proponer es que existe una psicodinámica natural en
los hombres que genera forma en el comportamiento social,
como lo revela el comportamiento del mercado. Lo más
importante es comprender que la forma que describimos es
principalmente social., no individual. Los individuos tienen libre
albedrío y, de hecho, pueden aprender a reconocer estos
patrones típicos de comportamiento social y luego utilizar ese
conocimiento en su beneficio. No es fácil actuar y pensar de
manera contraria a la multitud y a sus propias tendencias
naturales, pero con la disciplina y la ayuda de la experiencia,
ciertamente puede entrenarse para hacerlo una vez que haya
establecido esa visión crucial inicial de la verdadera esencia del
comportamiento del mercado. . No hace falta decir que es todo
lo contrario de lo que la gente ha creído que es, ya sea que
hayan sido influenciados por las suposiciones arrogantes de la
causalidad del evento hechas por los fundamentalistas, los
modelos mecánicos postulados por los economistas, el "paseo
aleatorio" ofrecido por los académicos, o la visión de la
manipulación del mercado por parte de "Gnomos de Zurich" (a
veces identificados solo como "ellos"
Suponemos que el inversor medio tiene poco interés en lo que
pueda suceder con sus inversiones cuando muera o en cuál era el
entorno de inversión de su tatara-tatara-tatarabuelo. Ya es
bastante difícil hacer frente a las condiciones actuales en la
batalla diaria por la supervivencia de las inversiones sin
preocuparnos por el futuro lejano o el pasado enterrado hace
mucho tiempo. Sin embargo, debemos tomarnos el tiempo para
evaluar las ondas de largo plazo, primero porque los desarrollos
del pasado sirven en gran medida para determinar el futuro, y en
segundo lugar porque se puede ilustrar que la misma ley que se
aplica al largo plazo se aplica al corto plazo y produce los mismos
patrones de comportamiento del mercado de valores.
En otras palabras, los patrones del mercado de valores son los
mismos en todos los grados. Los patrones de movimiento que
aparecen en pequeñas olas, usando gráficos por hora, aparecen
en grandes olas, usando gráficos anuales. Por ejemplo, las
Figuras 5-1 y 5-2 muestran dos gráficos, uno que refleja las
fluctuaciones horarias en el Dow durante un período de diez días
desde el 25 de junio al 10 de julio de 1962 y el otro un gráfico
anual del índice S&P 500 de 1932. hasta 1978 (cortesía de The
Media General Financial Weekly ). Ambas gráficas indican
patrones de movimiento similares a pesar de una diferencia en el
lapso de tiempo de más de 1500 a 1. La formulación a largo plazo
aún se está desarrollando, ya que la onda V del mínimo de 1974
no ha seguido su curso completo, pero hasta la fecha el patrón
sigue las líneas paralelo al gráfico horario. En cada grado, la
forma es constante.

En este capítulo describiremos la posición actual de la progresión
de los "tirones y sacudidas" desde lo que llamamos el grado del
Milenio hasta el mercado alcista del grado del ciclo
actual. Además, como veremos, debido a la posición de la ola del
Milenio actual y la pirámide de "cinco" en nuestra imagen de
onda compuesta final, esta década podría resultar ser uno de los
momentos más emocionantes en la historia mundial para escribir
y estudiando el principio de la onda de Elliott.
Figura 5-3
5.2 Ondas de largo plazo

1. La Ola del Milenio de la Edad Media
Los datos para investigar las tendencias de los precios durante
los últimos doscientos años no son especialmente difíciles de
obtener, pero tenemos que confiar en estadísticas menos
exactas para tener una perspectiva de las tendencias y
condiciones anteriores. El índice de precios a largo plazo
compilado por el profesor EH Phelps Brown y Sheila V. Hopkins y
ampliado por David Warsh se basa en una simple "canasta de
mercado de necesidades humanas" para el período comprendido
entre el 950 d.C. y 1954.
Al unir las curvas de precios de Brown y Hopkins con los precios
de las acciones industriales de 1789, obtenemos una imagen a
largo plazo de los precios de los últimos mil años. La figura 5-3
muestra las oscilaciones generales aproximadas de los precios
desde la Edad Media hasta 1789. Para la quinta ola de 1789,
hemos superpuesto una línea recta para representar las
oscilaciones de los precios de las acciones en particular, que
analizaremos con más detalle en la siguiente
sección. Curiosamente, este diagrama, aunque es solo una
indicación muy aproximada de las tendencias de los precios,
sugiere un patrón de Elliott de cinco ondas.
Paralelamente a los amplios movimientos de precios de la
historia, se encuentran los grandes períodos de expansión
comercial e industrial a lo largo de los siglos. Roma, cuya gran
cultura en un momento pudo haber coincidido con el pico de la
ola del Milenio anterior, finalmente cayó en el 476 d.C. Durante
quinientos años después, durante el mercado bajista del grado
del Milenio que siguió, la búsqueda de conocimiento casi se
extinguió. La Revolución Comercial (950-1350) finalmente
provocó la primera nueva ola de expansión del Gran
Superciclo. La nivelación de precios de 1350 a 1520 representa
una "corrección" del progreso durante la Revolución Comercial.
El siguiente período de aumento de precios coincidió tanto con la
Revolución Capitalista (1520-1640) como con el período más
importante de la historia inglesa, el período isabelino. Isabel I
(1533-1603) subió al trono de Inglaterra justo después de una
agotadora guerra con Francia. El país era pobre y estaba
desesperado, pero antes de que Isabel muriera, Inglaterra había
desafiado a todos los poderes de Europa, había expandido su
imperio y se había convertido en la nación más próspera del
mundo. Esta fue la era de Shake-speare, Martin Luther, Drake y
Raleigh, una época verdaderamente gloriosa en la historia
mundial. El negocio se expandió y los precios subieron durante
este período de brillantez creativa y lujo. Para 1650, los precios
habían alcanzado un pico, estabilizándose para formar una
corrección del Gran Superciclo de un siglo de duración.
El próximo gran avance del Superciclo dentro de esta ola del
Milenio parece haber comenzado para los precios de las
materias primas alrededor de 1760 en lugar de nuestro período
de tiempo presunto para el mercado de valores entre 1770 y
1790, que hemos etiquetado como "1789", donde comienzan los
datos del mercado de valores. Sin embargo, como señala un
estudio de Gertrude Shirk en la edición de abril / mayo de 1977
de la revista Cycles , las tendencias en los precios de las materias
primas han tendido a preceder a las tendencias similares en los
precios de las acciones en general en aproximadamente una
década. Visto a la luz de este conocimiento, las dos medidas
realmente encajan muy bien. Esta ola del Gran Superciclo
coincide con la explosión de la productividad generada por la
Revolución Industrial y es paralela al ascenso de los Estados
Unidos de América como potencia mundial.
La lógica de Elliott sugiere que el Gran Superciclo desde 1789
hasta la fecha debe seguir y preceder a otras ondas en el patrón
de Elliott en curso, con relaciones típicas en tiempo y amplitud. Si
esto es cierto, entonces la ola del Milenio de los 1000 años, a
menos que se esté extendiendo, casi ha seguido su curso
completo y se corregirá con tres Grandes Superciclos (dos hacia
abajo y uno hacia arriba), que podrían extenderse durante los
próximos quinientos años. . Es difícil pensar en una situación de
bajo crecimiento en las economías mundiales que dure tanto
tiempo. Este amplio indicio de problemas a largo plazo no
excluye que la tecnología mitigue la gravedad de lo que se
presume que se desarrollará socialmente. El principio de la onda
de Elliott es una ley de probabilidad y grado, no un predictor de
condiciones exactas. Sin embargo, El final del actual Superciclo
(V) debería conducir a algún tipo de shock económico o social
que marque el comienzo de otra era de declive y
desesperación. Después de todo, si fueron los bárbaros quienes
finalmente derrocaron a una Roma en descomposición, ¿se
puede decir que los bárbaros de hoy en día no tienen los medios
adecuados y un propósito similar?
2. La gran ola del superciclo desde 1789 hasta el presente
Esta onda larga tiene el aspecto correcto de tres ondas en la
dirección de la tendencia principal y dos en contra de la
tendencia para un total de cinco, con una tercera onda extendida
que corresponde al período más dinámico y progresivo de la
historia de Estados Unidos. En la Figura 5-4, las subdivisiones del
Superciclo se han marcado (I), (II), (III) y (IV), con la onda (V)
actualmente en curso.
Figura 5-4
Teniendo en cuenta que estamos explorando la historia del
mercado desde los días de las empresas del canal, las barcazas
tiradas por caballos y las escasas estadísticas, es sorprendente
que el récord de precios de las acciones industriales en "dólar
constante", que fue desarrollado por Gertrude Shirk para
la revista Cycles , forme tales un patrón claro de
Elliott. Especialmente llamativo es el canal de tendencia, cuya
línea de base conecta varios mínimos importantes de ondas de
ciclo y superciclo y cuyo paralelo superior conecta los picos de
varias ondas que avanzan. Un mercado alto en 1983 tocaría el
paralelo superior razonablemente dentro de nuestra área
objetivo de 2500-3000, asumiendo que no hay un cambio neto
radical en el índice de precios al por mayor.
Wave (I) es un "cinco" bastante claro, asumiendo que 1789 es el
comienzo del Superciclo. La onda (II) es un plano, que predice
claramente un zigzag o triángulo * para la onda (IV), por regla de
alternancia. La onda (III) se extiende y se puede subdividir
fácilmente en las cinco subondas necesarias, incluido un
triángulo en expansión característico en la posición de la cuarta
onda. La Ola (IV), de 1929 a 1932, termina dentro del área de la
cuarta ola de menor grado.
Una inspección de la onda (IV) en la Figura 5-5 ilustra con mayor
detalle el zigzag de la dimensión del Superciclo que marcó el
colapso del mercado más devastador en la historia de Estados
Unidos. En la onda a del declive, los gráficos diarios muestran
que la tercera subonda, de manera característica, incluyó el
desplome de Wall Street del 29 de octubre de 1929. La onda a se
retrocedió aproximadamente en un 50% por la onda b, la
"famosa corrección al alza de 1930, "como lo llama Richard
Russell, durante el cual incluso Robert Rhea fue guiado por la
naturaleza emocional del rally para cubrir sus posiciones
cortas. La onda c finalmente tocó fondo en 41.22, una caída de
253 puntos o aproximadamente 1.382 veces la longitud de la
onda a. Completó una caída del 89 por ciento (un número de
Fibonacci) en los precios de las acciones en 3 años (otro número
de Fibonacci).
Cabe mencionar nuevamente que Elliott interpretó 1928 como la
cima ortodoxa de la ola (III), con el pico de 1929 marcando una
cima irregular. Encontramos varias fallas en esta afirmación, al
igual que Charles Collins, quien está de acuerdo con nosotros en
que 1929 probablemente marcó el alto ortodoxo. Primero, el
declive de 1929 a 1932 es un buen ejemplo de un declive en
zigzag 5-3-5. A continuación, para que la onda (III) haya
rematado en 1928, la onda (IV) tendría que asumir una forma
que no sea consistente con el "aspecto correcto" para una
corrección plana expandida 3-3-5. Según esa interpretación, la
onda c está muy desproporcionada con respecto a las ondas ayb
más pequeñas y termina a una distancia incómodamente grande
por debajo del mínimo de la onda a. Otro problema es la
potencia de la supuesta onda b, que permanece dentro del canal
de tendencia alcista y termina a través de la línea de tendencia
superior. como suele hacer una quinta ola. El análisis de razón de
la onda (IV) apoya tanto la afirmación de Elliott de una cima
irregular como nuestra tesis de una cima ortodoxa, ya que la
onda c según el análisis de Elliott es 2.618 veces más larga que la
disminución neta de la onda a desde noviembre de 1928 hasta
noviembre de 1929, y por debajo de nuestro análisis de la onda c
es 1.382 (.382 es la inversa de 2.618) veces más larga que la onda
a desde septiembre de 1929 hasta noviembre de 1929.
La onda (V) de este Gran Superciclo todavía está en progreso,
pero hasta ahora se ha ajustado maravillosamente a la
expectativa de que, dado que la onda (III) era una extensión, la
onda (V) debería ser aproximadamente igual a la onda (I) en
términos de tiempo y magnitud porcentual. La onda (I) tardó
unos cincuenta años en completarse, al igual que la onda (V) si
termina cuando esperamos. Su altura en el gráfico de dólar
constante es aproximadamente igual a la altura de la ola (V), lo
que expresa igualdad en términos de porcentaje de
avance. Incluso su "apariencia" no es diferente. La onda (V) del
Gran Superciclo se analiza con más detalle a continuación.
5.3 La ola del superciclo de 1932
3. La ola del superciclo de 1932
La onda de superciclo (V) ha estado en progreso desde 1932 y
aún se está desarrollando (ver Figura 5-5). Si existiera algo así
como una formación de onda perfecta bajo el Principio de Onda,
esta secuencia de ondas de Elliott a largo plazo sería un
candidato principal. El desglose de las ondas del ciclo es el
siguiente:
Ola I: 1932 a 1937 : esta ola es una secuencia clara de cinco
ondas de acuerdo con las reglas establecidas por Elliott. Traza .
618 del declive del mercado desde los máximos de 1928 y 1930
y, dentro de él, la quinta onda extendida recorre 1.618 veces la
distancia de la primera a la tercera ondas.
Ola II: 1937 a 1942 - Dentro de la ola II, la subonda Ⓐ es un cinco
y la onda Ⓒ es un cinco, por lo que toda la formación es un
zigzag. La mayor parte del daño en el precio ocurre en la ola
Ⓐ. Por lo tanto, existe una gran fuerza en la estructura de toda
la onda correctiva, mucho más allá de lo que normalmente
esperaríamos, ya que la onda Ⓒ viaja solo ligeramente hacia un
nuevo terreno bajo para la corrección. La mayor parte del daño
de la ola Ⓒ se debió a la erosión, ya que la deflación continua
empujó los niveles de precios / ganancias por debajo de los de
1932.
Figura 5-5
Ola III: 1942 a 1965 (6) - Esta ola es una extensión, por la cual el
Dow subió casi un 1000% en veinticuatro años. Sus principales
características son las siguientes:
1. La onda ④ es plana, alternando con un zigzag, onda ②.
2. Wave ③ es la onda primaria más larga y una extensión.
3. La onda ④ corrige cerca de la parte superior de la cuarta
onda anterior de un grado menor y se mantiene muy por
encima del pico de la onda ①.
4. La longitud de las subondas ① y ⑤ están relacionadas
por la relación de Fibonacci en términos de porcentaje de
avance (129% y 80% respectivamente, donde 80 = 129 x .
618), como suele ser el caso entre dos ondas no
extendidas.
Ola IV: 1965 (6) a 1974- En la Figura 5-5, la onda IV toca el fondo
en el área de la onda ④, como es normal, y se mantiene muy
por encima del pico de la onda I. Mostramos dos posibles
interpretaciones: un triángulo en expansión de cinco ondas de
febrero de 1965 y un doble tres de enero. 1966. Ambos conteos
son admisibles, aunque la interpretación del triángulo podría
sugerir un objetivo más bajo, donde la onda V trazaría un avance
aproximadamente tan largo como la parte más ancha del
triángulo. Sin embargo, ninguna otra evidencia de Elliott sugiere
que se esté gestando una ola tan débil. Algunos teóricos de
Elliott intentan contar el último declive desde enero de 1973
hasta diciembre de 1974 como cinco, etiquetando así la onda del
ciclo IV como un gran plano. Nuestras objeciones técnicas a un
recuento de cinco ondas son que la supuesta tercera subonda es
demasiado corta, y la primera onda se superpone a la cuarta, lo
que ofende dos de las reglas básicas de Elliott.
Ola V: 1974 a? - Esta ola de grados de ciclo aún se está
desarrollando. Es probable que se hayan completado dos ondas
primarias en esta coyuntura y que el mercado esté en el proceso
de rastrear la tercera primaria, que debería acompañar a una
ruptura a nuevos máximos históricos. El último capítulo cubrirá
con algo más de detalle nuestro análisis y expectativas con
respecto al mercado actual.
Por lo tanto, como leemos a Elliott, el mercado alcista actual de
las acciones es la quinta ola de 1932 de la quinta ola de 1789 o
posiblemente incluso la quinta ola de la Edad Media. La Figura 5-
6 muestra la imagen compuesta y habla por sí misma. *
La historia de Occidente desde la Edad Media parece, en
retrospectiva, haber sido un período casi ininterrumpido de
progreso humano, que, como hemos propuesto, podría
denominarse una ola de grado del Milenio. El surgimiento
cultural de Europa y América del Norte, y antes de eso el
surgimiento de las ciudades-estado griegas y la expansión del
Imperio Romano, y antes de eso, la ola de progreso social de
miles de años en Egipto, podrían denominarse olas de grado
cultural, cada una de las cuales que fue separado por oleadas de
estancamiento y retroceso de grado cultural, cada una de las
cuales duró siglos. Se podría argumentar que incluso estas cinco
olas, que constituyen la totalidad de la historia registrada hasta
la fecha, pueden constituir una ola en desarrollo de grado de
época, y que algún período de catástrofe social dentro de varios
siglos (que involucre guerra nuclear o biológica,
Figura 5-6
Por supuesto, la teoría del principio de onda en espiral sugiere
que existen ondas de mayor grado que Epochal. Las edades en el
desarrollo de la especie Homo sapiens pueden ser olas de un
grado aún mayor. Quizás Homo sapiensél mismo es una etapa en
el desarrollo de los homínidos, que a su vez son una etapa en el
desarrollo de ondas aún mayores en el progreso de la vida en la
Tierra. Después de todo, si se concibe que la existencia del
planeta Tierra ha durado un año hasta ahora, las formas de vida
emergieron de los océanos hace cinco semanas, mientras que las
criaturas parecidas al hombre han caminado por la Tierra solo
durante las últimas seis horas del año, menos de una. una
centésima parte del período total durante el cual han existido
formas de vida. Sobre esta base, Roma dominó el mundo
occidental durante un total de cinco segundos. Visto desde esta
perspectiva, una onda de grado de Gran Superciclo no es
realmente de un grado tan grande después de todo.
* Una variación convincente de esta imagen implica una
extensión en desarrollo de la Edad Media. Modera un poco la
visión presentada aquí al proyectar que el próximo revés será de
grado Gran Superciclo en lugar de grado Milenio.
Sección 6
Acciones y materias primas
6.1 Acciones y productos básicos

Acciones individuales
El arte de administrar inversiones es el arte de adquirir y vender
acciones y otros valores para maximizar las ganancias. Cuándo
hacer un movimiento en el campo de la inversión es más
importante que qué tema elegir. La selección de valores no es
poco importante, pero tiene una importancia secundaria en
comparación con el momento. Para ser un ganador en el
mercado de valores, ya sea como comerciante o como
inversionista, uno debe conocer la dirección de la tendencia
primaria y proceder a invertir con ella, no contra ella. Los
fundamentos por sí solos rara vez son una justificación adecuada
para invertir en acciones. US Steel en 1929 se vendía a 260
dólares la acción y se consideraba una buena inversión para
viudas y huérfanos. El dividendo fue de $ 8,00 por acción. El
desplome de Wall Street redujo el precio a 22 dólares la acción y
la empresa no pagó dividendos durante cuatro años. El mercado
de valores suele ser un toro o un bajista,
Como fenómeno psicológico de masas, los promedios del
mercado se despliegan en patrones de ondas de Elliott
independientemente de los movimientos de precios de las
acciones individuales. Como ilustraremos, mientras que el
Principio de Onda tiene alguna aplicación a acciones individuales,
el recuento de muchos números es a menudo demasiado
confuso para ser de gran valor práctico. En otras palabras, Elliott
te dirá si la pista es rápida pero no qué caballo va a ganar. Con
respecto a las acciones individuales, otros tipos de análisis
probablemente sean más gratificantes que intentar forzar la
acción del precio de la acción en un recuento de Elliott que
puede o no existir.
Hay una razón para esto. El principio de onda permite en general
que las actitudes y circunstancias individuales afecten los
patrones de precios de cualquier tema y, en menor grado, un
grupo reducido de acciones, simplemente porque lo que refleja
el principio de onda de Elliott es solo esa parte del proceso de
decisión de cada hombre que es compartida por la masa de
inversores. En el reflejo más amplio de la forma de onda,
entonces, las circunstancias únicas de los inversores individuales
y las empresas individuales se anulan entre sí, dejando como
residuo un espejo de la mente de las masas. En otras palabras, la
forma del Principio de Onda refleja el progreso no
necesariamente de cada hombre o empresa, sino ciertamente de
la humanidad en su conjunto y su empresa. Las empresas van y
vienen. Las tendencias, modas, culturas, necesidades y deseos
fluyen y refluyen con la condición humana. Por tanto, el progreso
deLa actividad empresarial general está bien reflejada en el
Principio de Onda, mientras que cada área de
actividad individual tiene su propia esencia, su propia esperanza
de vida y un conjunto de fuerzas que pueden relacionarse
únicamente con ella. Así, cada compañía, como cada hombre,
aparece en escena como parte del todo, desempeña su papel y,
finalmente, vuelve al polvo del que salió.
Si, a través de un microscopio, observáramos una pequeña gota
de agua, su individualidad podría ser bastante evidente en
términos de tamaño, color, forma, densidad, salinidad, recuento
de bacterias, etc., pero cuando esa gota es parte de una onda en
el océano, se ve arrastrado por la fuerza de las olas y las mareas,
a pesar de su individualidad. Con más de veinte millones de
"gotitas" que poseen acciones que cotizan en la Bolsa de Valores
de Nueva York, ¿es de extrañar que los promedios del mercado
sean una de las mayores manifestaciones de la psicología de
masas en el mundo?
A pesar de esta importante distinción, muchas acciones tienden
a moverse más o menos en armonía con el mercado general. Se
ha demostrado que, en promedio, el setenta y cinco por ciento
de todas las acciones suben con el mercado y el noventa por
ciento de todas las acciones bajan con el mercado, aunque los
movimientos de precios de las acciones individuales suelen ser
más erráticos que los de los promedios. Las acciones cerradas de
compañías de inversión y las acciones de grandes corporaciones
cíclicas, por razones obvias, tienden a ajustarse a los patrones de
los promedios más de cerca que la mayoría de las otras
acciones. Sin embargo, las acciones de crecimiento emergente
tienden a crear los patrones de onda de Elliott individuales más
claros debido a la fuerte emoción del inversor que acompaña a
su progreso. El mejor enfoque parece ser evitar tratar de analizar
cada problema sobre la base de Elliott, a menos que se Un
inconfundible patrón de ondas se despliega ante tus ojos y llama
la atención. Es mejor tomar una acción decisiva solo entonces,
pero debe tomarse, independientemente del recuento de olas
para el mercado en su conjunto. Ignorar este patrón siempre es
más peligroso que pagar la prima del seguro.




Figura 6-7
A pesar de la advertencia detallada anterior, existen numerosos
ejemplos de ocasiones en que las acciones individuales reflejan
el principio de onda. Las siete poblaciones individuales que se
muestran en las Figuras 6-1 a 6-7 muestran patrones de ondas de
Elliott que representan tres tipos de situaciones. Los mercados
alcistas de US Steel, Dow Chemical y Medusa muestran avances
de cinco ondas desde sus principales mínimos del mercado
bajista. Eastman Kodak y Tandy muestran los mercados bajistas
de ABC hasta 1978. Los gráficos de Kmart (antes Kresge) y
Houston Oil and Minerals ilustran avances de tipo "crecimiento"
a largo plazo que trazan patrones de Elliott y rompen sus líneas
de canal de apoyo a largo plazo solo después de completar una
ola satisfactoria cuenta.
6.2 Productos básicos
Las materias primas tienen tanto carácter individual como las
acciones. Una diferencia entre el comportamiento de las
materias primas y los promedios del mercado de valores es que,
en las materias primas, los mercados alcistas y bajistas primarios
a veces se superponen entre sí. A veces, por ejemplo, un
mercado alcista completo de cinco ondas no logrará llevar una
materia prima a un nuevo máximo histórico, como lo ilustra el
gráfico de futuros de la soja en la Figura 6-9. Por lo tanto, aunque
existen hermosos gráficos de ondas de grados de superciclo para
una serie de productos básicos, parece que el grado máximo
observable en algunos casos, especialmente en entornos no
inflacionarios, es el grado primario o cíclico.
También a diferencia del mercado de valores, las materias
primas suelen desarrollar extensiones en las quintas ondas
dentro de los mercados alcistas de grado primario o de ciclo. Esta
tendencia es totalmente coherente con el principio de onda, que
refleja la realidad de las emociones humanas. Los avances de la
quinta ola en el mercado de valores están impulsados por
la esperanza , mientras que los avances de la quinta ola en las
materias primas están impulsados por una emoción
comparativamente dramática, el miedo : miedo a la inflación,
miedo a la sequía, miedo a la guerra. La esperanza y el miedo se
ven diferentes en un gráfico, que es una de las razones por las
que los máximos de los mercados de materias primas a menudo
se parecen a los mínimos del mercado de valores . Además, las
extensiones del mercado alcista de productos básicos suelen
aparecer siguiendo un triángulo.en la posición de la cuarta
ola. Por lo tanto, mientras que los empujes posteriores al
triángulo en el mercado de valores son a menudo "rápidos y
cortos", los triángulos en los mercados alcistas de materias
primas de gran grado a menudo preceden a las explosiones
prolongadas. Un ejemplo se muestra en la tabla de plata de la
Figura 1-44 .
Figura 6-8
Los mejores patrones de Elliott nacen de importantes rupturas a
largo plazo de patrones de base laterales extendidos, como
ocurrió en el café, la soja, el azúcar, el oro y la plata en diferentes
momentos de la década de 1970. Desafortunadamente, la escala
de gráfico semilogarítmica, que puede haber indicado la
aplicabilidad de los canales de tendencia de Elliott, no estaba
disponible para este estudio.
La Figura 6-8 muestra la explosión de los precios del café en dos
años desde mediados de 1975 hasta mediados de 1977. El
patrón es inconfundiblemente "Elliott", incluso en un grado
menor. Los análisis de relación empleados proyectan
maravillosamente el nivel máximo de precios. En estos cálculos,
la longitud de la subida al pico de la onda (3) y al pico de la onda
3 divide cada uno el mercado alcista en la Sección Dorada a
distancias equivalentes. Como puede ver por los recuentos
igualmente aceptables enumerados en la parte inferior del
gráfico, cada uno de esos picos también se puede etiquetar
como la parte superior de la onda ③, cumpliendo con las pautas
típicas de análisis de relación. Después de que el patrón alcanzó
el pico de la quinta ola, un devastador mercado bajista golpeó
aparentemente de la nada.
La Figura 6-9 muestra cinco años y medio de historia de precios
para la soja. El explosivo aumento en 1972-73 surgió desde hace
mucho tiempo, al igual que la explosión de los precios del café. El
área objetivo también se cumplió aquí, ya que la longitud del
ascenso hasta el pico de la onda 3, multiplicada por 1,618, da
casi exactamente la distancia desde el final de la onda 3 hasta el
pico de la onda 5. En la siguiente AB- C mercado bajista, se
desarrolló un zigzag perfecto de Elliott, que tocó fondo en enero
de 1976. La onda B de esta corrección está apenas por debajo
de .618 veces la longitud de la onda A. Un nuevo mercado alcista
tuvo lugar en 1976-77, aunque de un alcance subnormal desde el
el pico de la onda 5 está justo por debajo del objetivo mínimo de
$ 10,90. En este caso, la ganancia hasta el pico de la onda 3 ($
3,20) multiplicada por 1,618 da $ 5,20, que cuando se suma al
mínimo dentro de la onda 4 a $ 5,70 da el objetivo de $ 10,90. En
cada uno de estos mercados alcistas, la unidad de medida inicial
es la misma, la longitud del avance desde su inicio hasta el pico
de la onda tres. Esa distancia es entonces .618 veces la longitud
de la onda 5 medida desde el pico de la onda 3, el mínimo de la
onda 4 o en el medio. En otras palabras, en cada caso, algún
punto dentro de la onda 4 divide todo el ascenso en la Sección
Dorada, como se describe en el Capítulo 4.
La figura 6-10 es un gráfico semanal de máximos y mínimos de
los futuros de trigo de Chicago. Durante los cuatro años
posteriores al pico de $ 6,45, los precios trazaron un mercado
bajista de Elliott ABC con excelentes interrelaciones internas. La
onda B es un triángulo que se contrae exactamente como los
discutidos en los capítulos 2 y 3. Los cinco puntos de contacto se
ajustan perfectamente a los límites de las líneas de
tendencia. Aunque de una manera inusual, las subondas del
triángulo se desarrollan como un reflejo de la Espiral Dorada, con
cada cateto relacionado con el otro por la proporción de
Fibonacci (c = .618b; d = .618a; e = .618d). Una "falsa ruptura"
típica ocurre cerca del final de la progresión, aunque esta vez no
se logra con la onda e, sino con la onda 2 de C. Además, la
disminución de la onda A es aproximadamente 1,618 veces la
longitud de la onda a de B , y de la onda C.
Figura 6-9
Figura 6-10
Por lo tanto, podemos demostrar que las mercancías tienen
propiedades que reflejan el orden universal que descubrió
Elliott. Sin embargo, parece razonable esperar que cuanto más
individual sea la personalidad de una mercancía, es decir, cuanto
menos sea una parte necesaria de la existencia humana, menos
fielmente reflejará un patrón de Elliott. Una mercancía que está
inalterablemente ligada a la psique de la humanidad en masa es
el oro .
6.3 Oro
El oro en el pasado reciente a menudo se ha movido
"contracíclicamente" al mercado de valores. Una reversión en el
precio del oro al alza después de una tendencia bajista a menudo
ocurre simultáneamente con un giro a peor en las acciones, y
viceversa. Por lo tanto, una lectura de Elliott del precio del oro en
ocasiones ha proporcionado evidencia confirmatoria de un giro
esperado en el Dow Jones.
En abril de 1972, el gobierno de los Estados Unidos elevó el
precio fijo del oro desde hace mucho tiempo de 35 dólares la
onza a 38 dólares la onza, y en febrero de 1973 lo volvió a
aumentar a 42,22 dólares. Este precio "oficial" utilizado por los
bancos centrales con fines de convertibilidad de la moneda y la
tendencia ascendente del precio no oficial a principios de los
años setenta dio lugar a lo que se denominó el sistema de "dos
niveles". En noviembre de 1973, el precio oficial y el sistema de
dos niveles fueron abolidos por el inevitable funcionamiento de
la oferta y la demanda en el mercado libre.
El precio del oro en el mercado libre subió de $ 35 por onza en
enero de 1970, alcanzando un pico de cierre "fijo en Londres" de
$ 197 la onza el 30 de diciembre de 1974. El precio entonces
comenzó a deslizarse, y el 31 de agosto de 1976 alcanzó un
mínimo. de $ 103.50. Las "razones" fundamentales dadas para
este descenso fueron las ventas de oro de la URSS, las ventas de
oro del Tesoro de Estados Unidos y las subastas del FMI. Desde
entonces, el precio del oro se ha recuperado sustancialmente y
vuelve a tener una tendencia alcista.
A pesar de los esfuerzos del Tesoro de los EE. UU. Para disminuir
el papel monetario del oro y los factores emocionales altamente
cargados que afectan al oro como reserva de valor y medio de
intercambio, su precio ha trazado un patrón de Elliott
ineludiblemente claro. La figura 6-11 es un gráfico del oro de
Londres, y en él hemos indicado las etiquetas de onda
correctas. Tenga en cuenta que el aumento desde el despegue
del mercado libre hasta el pico de $ 179,50 la onza el 3 de abril
de 1974 es una secuencia completa de cinco ondas. El precio
oficialmente mantenido de $ 35 la onza antes de 1970 evitó la
formación de ondas antes de ese momento y, por lo tanto,
ayudó a crear la base necesaria a largo plazo. La ruptura
dinámica a partir de esa base se ajusta bien al criterio del
recuento de Elliott más claro para una mercancía, y claro que lo
es.
El avance vertiginoso de cinco ondas forma una onda casi
perfecta, y la quinta termina bien contra el límite superior del
canal de tendencia (no se muestra). El método de proyección
objetivo de Fibonacci típico de las materias primas se cumple en
el sentido de que el aumento de $ 90 hasta el pico de la onda ③
proporciona la base para medir la distancia al techo ortodoxo. $
90 x .618 = $ 55.62, que cuando se agrega al pico de la ola III en $
125, da $ 180.62. El precio real en el pico de la onda V fue de $
179,50, bastante cerca. También es digno de mención que a
179,50 dólares, el precio del oro se había multiplicado por poco
más de cinco (un número de Fibonacci) por su precio de 35
dólares.
Figura 6-11
Luego, en diciembre de 1974, después de la ola inicial Ⓐ declive,
el precio del oro subió a un máximo histórico de casi $ 200 la
onza. Esta onda fue la onda Ⓑ de una corrección plana
expandida, que se arrastró hacia arriba a lo largo de la línea del
canal inferior, como suelen hacer los avances de las ondas
correctivas. Como corresponde a la personalidad de una onda
"B", la falsedad del avance fue inconfundible. Primero, el
trasfondo de las noticias, como todo el mundo sabía , parecía ser
optimista para el oro, porque la legalización de la propiedad
estadounidense se debía el 1 de enero de 1975. Wave Ⓑ, de una
manera aparentemente perversa pero lógica de mercado,
alcanzó su punto máximo precisamente el último día de 1974. En
segundo lugar, las acciones de la minería de oro, tanto de
América del Norte como de Sudáfrica, obtuvieron un
rendimiento notablemente inferior en el avance, lo que advirtió
de los problemas al negarse a confirmar el supuesto panorama
alcista.
Wave Ⓒ, un colapso devastador, acompañó una severa caída en
la valoración de las existencias de oro, llevando algunas de
regreso a donde habían comenzado sus avances en 1970. En
términos del precio del lingote, los autores calcularon a
principios de 1976 mediante la relación habitual que el el mínimo
debería ocurrir en alrededor de $ 98, ya que la longitud de la
onda Ⓐ en $ 51, multiplicado por 1,618, es igual a $ 82, que
cuando se sustrae del máximo ortodoxo de $ 180, da un objetivo
en $ 98. El mínimo de la corrección estuvo bien dentro de la zona
de la cuarta ola anterior de menor grado y bastante cerca del
objetivo, alcanzando un precio de cierre de Londres de $ 103.50
el 25 de agosto de 1976, el mes justo entre el pico de la bolsa de
valores de Dow Theory en julio y el pico DJIA ligeramente más
alto en septiembre.
El avance resultante hasta ahora ha rastreado cuatro ondas de
Elliott completas y ha entrado en una quinta, lo que debería
llevar el precio del oro a nuevos máximos históricos. La figura 6-
12 ofrece una imagen a corto plazo de las primeras tres ondas
desde el fondo de agosto de 1976, donde cada onda que avanza
se divide claramente en un impulso de cinco ondas. Cada onda
ascendente también se ajusta a un canal de tendencia de Elliott
en papel gráfico semilogarítmico. La pendiente del aumento no
es tan pronunciada como el avance inicial del mercado alcista,
que fue una explosión única después de años de control de
precios. El aumento actual parece reflejar principalmente la
caída en el valor del dólar, ya que en términos de otras monedas,
el oro no está tan cerca de su máximo histórico.
Figura 6-12
Dado que el precio del oro ha mantenido el nivel de la cuarta ola
anterior en un retroceso normal, el recuento podría ser una
secuencia de cinco olas casi completada o una extensión de la
tercera ola en desarrollo, lo que sugiere condiciones
hiperinflacionarias venideras en las que tanto el mercado de
valores como las materias primas suben juntos. aunque no
ofrecemos opiniones definitivas sobre el tema. Sin embargo, la
corrección plana expandida Ⓐ-Ⓑ-Ⓒ implica un gran empuje en
la próxima ola hacia un nuevo terreno elevado. Debe recordarse,
sin embargo, que las materias primas pueden formar mercados
alcistas contenidos, que no tienen por qué convertirse en
oleadas cada vez más altas. Por lo tanto, no se puede asumir
necesariamente que el oro ha entrado en una tercera ola gigante
desde el mínimo de $ 35. Si el avance forma una secuencia
distinta de cinco ondas desde el mínimo de $ 103.50 siguiendo
todas las reglas de Elliott, debe considerarse al menos como una
señal de venta provisional. En todos los casos, el nivel de $ 98
aún debería ser el grado máximo de cualquier declive
importante.
El oro, históricamente hablando, es uno de los pilares de la vida
económica, con un sólido historial de logros. No tiene nada más
que ofrecer al mundo que disciplina. Quizás esa sea la razón por
la que los políticos trabajan incansablemente para ignorarlo,
denunciarlo e intentar desmonetizarlo. De alguna manera, sin
embargo, los gobiernos siempre parecen lograr tener un
suministro a mano "por si acaso". Hoy en día, el oro se encuentra
en las alas de las finanzas internacionales como una reliquia de
los viejos tiempos, pero también como un presagio del futuro. La
vida disciplinada es la vida productiva, y ese concepto se aplica a
todos los niveles de esfuerzo, desde la agricultura de tierra hasta
las finanzas internacionales.
El oro es el depósito de valor tradicional, y aunque el precio del
oro puede estabilizarse durante un largo período, siempre es un
buen seguro poseer algo hasta que el sistema monetario mundial
se reestructura de manera inteligente, un desarrollo que parece
inevitable, ya sea que suceda por diseño o mediante fuerzas
económicas naturales. Que el papel no sustituya al oro como
depósito de valor es probablemente otra de las leyes de la
naturaleza.
Sección 7
Otros enfoques del mercado de valores y su relación con el
principio de onda
7.1 Otros enfoques del mercado de valores y su relación con el

principio de onda
Teoría de Dow
Según Charles H. Dow, la tendencia principal del mercado es la
"marea" amplia y envolvente, que es interrumpida por "olas" o
reacciones secundarias y repuntes. Los movimientos de menor
tamaño son las "ondas" de las olas. Estos últimos generalmente
no son importantes a menos que se forme una línea (definida
como una estructura lateral que dura al menos tres semanas y
que ocurre dentro de un rango de precios del cinco por
ciento). Las principales herramientas de la teoría son el
promedio de transporte (anteriormente, el promedio ferroviario)
y el promedio industrial. Los principales exponentes de la teoría
de Dow, William Peter Hamilton, Robert Rhea, Richard Russell y
E. George Schaefer, completaron la teoría de Dow pero nunca
alteraron sus principios básicos.
Como observó una vez Charles Dow, las apuestas pueden
clavarse en las arenas de la orilla del mar a medida que las aguas
fluyen y refluyen para marcar la dirección de la marea de la
misma manera que se usan los gráficos para mostrar cómo se
mueven los precios. De la experiencia surgió el principio
fundamental de la Teoría Dow de que, dado que ambos
promedios son parte del mismo océano, la acción de las mareas
de un promedio debe moverse al unísono con el otro para ser
auténtica. Por lo tanto, un movimiento hacia un nuevo extremo
en una tendencia establecida por un solo promedio es un nuevo
máximo o un nuevo mínimo que se dice que carece de
"confirmación" por el otro promedio.
El principio de onda de Elliott tiene puntos en común con la
teoría de Dow. Durante el avance de las ondas de impulso, el
mercado debería ser "saludable", con la amplitud y los otros
promedios confirmando la acción. Cuando las ondas correctivas y
finales están en curso, es probable que existan divergencias o no
confirmaciones. Los seguidores de Dow también reconocieron
tres "fases" psicológicas de un avance del
mercado. Naturalmente, dado que ambos métodos describen la
realidad, las breves descripciones de estas fases de los teóricos
de Dow se ajustan a las personalidades de las ondas 1, 3 y 5 de
Elliott, como las describimos en el capítulo 2.
Figura 7-1
El principio de onda valida gran parte de la teoría de Dow, pero,
por supuesto, la teoría de Dow no valida el principio de onda, ya
que el concepto de acción de las ondas de Elliott tiene una base
matemática, solo necesita un promedio de mercado para la
interpretación y se desarrolla de acuerdo con una estructura
específica. Sin embargo, ambos enfoques se basan en
observaciones empíricas y se complementan en la teoría y en la
práctica. A menudo, por ejemplo, los recuentos de ondas para
los promedios advertirán al teórico de Dow de una próxima no
confirmación. Si, como muestra la Figura 7-1, el Promedio
Industrial ha completado cuatro ondas de una oscilación
primaria y parte de una quinta, mientras que el Promedio de
Transporte se recupera en la onda B de una corrección en zigzag,
la no confirmación es inevitable. De hecho, este tipo de
desarrollo ha ayudado a los autores más de una vez. Como
ejemplo, en mayo de 1977,El declive de cinco ondas en el sector
industrial durante enero y febrero señaló alto y claro que
cualquier repunte en ese índice estaría condenado a crear una
no confirmación.
En el otro lado de la moneda, una no confirmación de la Teoría
Dow a menudo puede alertar al analista de Elliott para que
examine su conteo para ver si una reversión debería ser el
evento esperado. Por lo tanto, el conocimiento de un enfoque
puede ayudar en la aplicación del otro. Dado que Dow Theory es
el abuelo del Principio de Onda, merece respeto por su
importancia histórica, así como por su historial constante de
desempeño a lo largo de los años.
El ciclo económico de la "ola de Kondratieff"
El ciclo de cincuenta a sesenta (en promedio, cincuenta y cuatro)
años de catástrofe y renovación había sido conocido y observado
por los mayas de Centroamérica e independientemente por los
antiguos israelitas. La expresión moderna de este ciclo es la
"larga ola" de tendencias económicas y sociales observada en la
década de 1920 por Nikolai Kondratieff, un economista
ruso. Kondratieff documentó, con los datos limitados
disponibles, que los ciclos económicos de los países capitalistas
modernos tienden a repetir un ciclo de expansión y contracción
que dura un poco más de medio siglo. Estos ciclos corresponden
en tamaño a las ondas de grado de Superciclo (y ocasionalmente
de grado de ciclo cuando se trata de una extensión) según el
Principio de Onda.
La Figura 7-2, cortesía de The Media General Financial Weekly ,
muestra el concepto idealizado de los ciclos de Kondratieff desde
la década de 1780 hasta el año 2000 y su relación con los precios
al por mayor. Observe que dentro de la onda del Gran Superciclo
que se muestra en la Figura 5-4, el comienzo de la onda (I) hasta
el mínimo profundo de la onda a de (II) en 1842 sigue
aproximadamente un ciclo de Kondratieff, la onda extendida (III)
y la onda (IV ) rastrean la mayor parte de dos Kondratieff, y
nuestra ola actual de Superciclo (V) durará la mayor parte de un
Kondratieff.
Figura 7-2
* El Informe Especial del 6 de abril de 1983 (ver Figura A-8 en el
Apéndice) reconoció que la última contracción terminó más
tarde de lo que se muestra en esta ilustración estándar, en 1949,
adelantando todas las fechas de pronóstico en consecuencia.
Kondratieff señaló que las guerras "valle", es decir, las guerras
cercanas al final del ciclo, generalmente ocurren en un momento
en que la economía se beneficia de la estimulación de precios
generada por una economía de guerra, lo que resulta en una
recuperación económica y un avance de los precios. Las guerras
“pico”, por otro lado, suelen ocurrir cuando la recuperación está
muy avanzada y, a medida que el gobierno paga la guerra por los
medios habituales de inflar la oferta monetaria, los precios
suben bruscamente. Después del pico económico, se produce
una recesión primaria, a la que sigue una “meseta”
desinflacionaria de unos diez años de duración en la que
regresan tiempos relativamente estables y prósperos. Al final de
este período le siguen varios años de deflación y una depresión
severa.
El primer ciclo de Kondratieff para los EE. UU. Comenzó en el
punto más bajo que acompañó a la Guerra Revolucionaria,
alcanzó su punto máximo con la Guerra de 1812, y fue seguido
por un período de meseta llamado "Era de los buenos
sentimientos", que precedió a la depresión de las décadas de
1830 y 40. . Como describen James Shuman y David Rosenau en
su libro, The Kondratieff Wave, el segundo y tercer ciclo se
desarrollaron económica y sociológicamente de una manera
sorprendentemente similar, con la segunda meseta
acompañando el período de "Reconstrucción" después de la
Guerra Civil y el tercero adecuadamente conocido como los
"Locos años veinte", que siguió a la Primera Guerra Mundial. Los
períodos de meseta en general apoyaron buenos mercados de
valores, especialmente el período de meseta de la década de
1920. El rugiente mercado de valores de esa época fue seguido
en última instancia por el colapso, la Gran Depresión y la
deflación general hasta aproximadamente 1942.
Según interpretamos el ciclo de Kondratieff, ahora hemos
llegado a otra meseta, habiendo tenido una guerra de vaivén
(Segunda Guerra Mundial), una guerra pico (Vietnam) y una
recesión primaria (1974-75). Esta meseta debería ir acompañada
nuevamente de tiempos relativamente prósperos y un fuerte
mercado alcista en las acciones. Según una lectura de este ciclo,
la economía debería colapsar a mediados de la década de 1980 y
ser seguida por tres o cuatro años de depresión severa y un largo
período de deflación hasta el año 2000 d.C.Este escenario se
ajusta al nuestro como un guante y sería corresponden a nuestro
quinto avance de onda de Ciclo y la próxima disminución de
Superciclo, como discutimos en el Capítulo 5 y esbozamos más
en el último capítulo.
7.2 Ciclos
El enfoque de “ciclo” del mercado de valores se ha puesto
bastante de moda en los últimos años a medida que los
inversores buscan herramientas que les ayuden a lidiar con una
tendencia neta volátil. Este enfoque tiene una gran validez y, en
manos de un analista hábil, puede ser un excelente enfoque para
el análisis de mercado. Sin embargo, en nuestra opinión, si bien
puede ganar dinero en el mercado de valores al igual que
muchas otras herramientas técnicas, el enfoque del “ciclo” no
refleja la verdadera esencia de la ley detrás de la progresión de
los mercados.
Desafortunadamente, así como el Principio de Onda de Elliott
junto con la Teoría Dow y uno o dos métodos relacionados
generaron un gran número de seguidores para la tesis de "todos
los mercados alcistas tienen tres patas", las teorías del ciclo han
generado recientemente una adhesión rígida a la teoría de
"cuatro años ciclo ”idea de muchos analistas e
inversores. Algunos comentarios parecen apropiados. Primero, la
existencia de cualquier ciclo no significa que los movimientos a
nuevos máximos dentro de la segunda mitad del ciclo sean
imposibles. La medición es siempre de baja a baja,
independientemente de la acción del mercado que
intervenga. En segundo lugar, si bien el ciclo de cuatro años ha
sido visible para el período de posguerra (unos treinta años), la
evidencia de su existencia antes de ese momento es irregular y
desordenada, revelando una historia que permitirá su
contracción, expansión, desplazamiento o desaparición en
cualquier momento. .
Para aquellos que han tenido éxito utilizando un enfoque cíclico,
creemos que el Principio de Onda puede ser una herramienta útil
para predecir cambios en la duración de los ciclos, que parecen
aparecer y desaparecer en ocasiones, generalmente con poca o
ninguna advertencia. Tenga en cuenta, por ejemplo, que el ciclo
de cuatro años ha sido bastante visible en la mayoría de las
subondas II, III y IV del Superciclo actual, pero se confundió y
distorsionó en la ola I, el mercado alcista de 1932-1937, y antes
de ese momento. Si recordamos que las dos ondas más cortas en
un movimiento alcista de cinco ondas tienden a ser bastante
similares, podemos deducir que la onda del ciclo actual V debería
parecerse más a la onda I (1932-37) que cualquier otra onda en
esta secuencia, ya que La onda III de 1942 a 1966 fue la onda
extendida y será diferente a las otras dos ondas motrices. La
onda actual V, entonces, debería ser una estructura más simple
con ciclos más cortos y podría prever la repentina contracción
del popular ciclo de cuatro años a más de tres años y medio. En
otras palabras,dentro de las ondas, los ciclos pueden tender a la
constancia del tiempo. Sin embargo, cuando comience la
próxima ola, el analista debe estar alerta a los cambios en la
periodicidad. Dado que creemos que la debacle actualmente
predicha para 1978 y 1979 por los teóricos del ciclo sobre la base
de los ciclos de cuatro y nueve años no ocurrirá, nos gustaría
presentar la siguiente cita del "Principio de onda de Elliott - Una
reevaluación" por Charles J. Collins, publicado en 1954 por
Bolton, Tremblay & Co .:
Solo Elliott entre los teóricos del ciclo (a pesar de que murió en
1947, mientras que otros vivieron) proporcionó un trasfondo
básico de la teoría del ciclo compatible con lo que realmente
sucedió en el período de posguerra (al menos hasta la fecha).
Según los enfoques del ciclo ortodoxo, los años 1951-1953 iban a
producir una especie de holocausto en los mercados de valores y
productos básicos, con la depresión centrada en este
período. Que el patrón no haya funcionado como se esperaba es
probablemente algo bueno, ya que es bastante dudoso que el
mundo libre hubiera podido sobrevivir a un declive que estaba
programado para ser casi tan devastador como el de 1929-32.
En nuestra opinión, el analista podría continuar indefinidamente
en su intento de verificar periodicidades de ciclo fijo, con
resultados insignificantes. El Principio de Onda revela que el
mercado refleja más las propiedades de una espiral que de un
círculo, más las propiedades de la naturaleza que de una
máquina.
Figura 7-3
El patrón decenal
La Figura 7-3 es un gráfico, cortesía de Edson Gould y
Anametrics, Inc., del “patrón decenal”, promediado durante las
últimas siete décadas en el mercado de valores. En otras
palabras, este gráfico es una reproducción de la acción del DJIA,
desde su inicio, para la década compuesta, años uno al diez. La
tendencia hacia una acción de mercado similar en cada año de la
década está bien documentada y se conoce como el "patrón
decenal". Nuestro enfoque, sin embargo, le da a esta
observación un significado nuevo y sorprendente. Búscate por ti
mismo: una perfecta ola de Elliott.
Noticias
Si bien la mayoría de los redactores de noticias financieras
explican la acción del mercado a partir de los acontecimientos
actuales, rara vez existe una conexión que valga la pena. La
mayoría de los días contienen una plétora de buenas y malas
noticias, que generalmente se analizan de manera selectiva para
encontrar una explicación plausible del movimiento del
mercado. En Nature's Law , Elliott comentó sobre el valor de las
noticias de la siguiente manera:
En el mejor de los casos, la noticia es el reconocimiento tardío de
fuerzas que ya han estado actuando durante algún tiempo y que
solo sorprenden a quienes desconocen la tendencia. La inutilidad
de confiar en la capacidad de cualquier persona para interpretar
el valor de una sola noticia en términos del mercado de valores
ha sido reconocida durante mucho tiempo por comerciantes
experimentados y exitosos. Ninguna noticia o serie de
acontecimientos puede considerarse la causa subyacente de una
tendencia sostenida. De hecho, durante un largo período de
tiempo, los mismos eventos han tenido efectos muy diferentes
porque las condiciones de la tendencia fueron diferentes. Esta
afirmación puede verificarse mediante un estudio casual del
récord de 45 años del Dow Jones Industrial Average.
Durante ese período, los reyes han sido asesinados, ha habido
guerras, rumores de guerras, auges, pánicos, quiebras, New Era,
New Deal, “ruptura de la confianza” y todo tipo de desarrollos
históricos y emocionales. Sin embargo, todos los mercados
alcistas actuaron de la misma manera, e igualmente todos los
mercados bajistas mostraron características similares que
controlaron y midieron la respuesta del mercado a cualquier tipo
de noticia, así como la extensión y proporciones de los
segmentos componentes de la tendencia en su conjunto. Estas
características se pueden evaluar y utilizar para pronosticar la
acción futura del mercado, independientemente de las noticias.
Hay momentos en los que sucede algo totalmente inesperado,
como los terremotos. Sin embargo, independientemente del
grado de sorpresa, parece seguro concluir que cualquier
desarrollo de este tipo se descuenta muy rápidamente y sin
revertir la tendencia indicada en curso antes del evento . Aquellos
que consideran las noticias como la causa de las tendencias del
mercado probablemente tendrían más suerte apostando en las
pistas de carreras que confiando en su capacidad para adivinar
correctamente la importancia de las noticias destacadas. Por lo
tanto, la única forma de "ver el bosque con claridad" es tomar
una posición por encima de los árboles circundantes.
Elliott reconoció que no son noticias, sino algo más que forman
los patrones evidentes en el mercado. En términos generales, la
cuestión analítica importante no es la noticia per se , sino la
importancia que el mercado coloca o parece darle a las
noticias. En períodos de optimismo creciente, la reacción
aparente del mercado a una noticia es a menudo diferente de lo
que hubiera sido si el mercado estuviera en una tendencia
bajista. Es fácil etiquetar la progresión de las ondas de Elliott en
un gráfico de precios histórico, pero es imposible distinguir,
digamos, los sucesos de la guerra, la más dramática de las
actividades humanas, sobre la base de la acción registrada del
mercado de valores. La psicología del mercado en relación con
las noticias, entonces, a veces es útil, especialmente cuando el
mercado actúa contrariamente a lo que uno esperaría
“normalmente”.
Nuestros estudios sugieren no solo que las noticias tienden a
retrasarse en el mercado, sino que, sin embargo, siguen
exactamente la misma progresión.. Durante las oleadas 1 y 2 de
un mercado alcista, la portada del periódico informa noticias que
engendran miedo y tristeza. En general, la situación fundamental
parece ser la peor a medida que la segunda ola del nuevo avance
del mercado toca fondo. Los fundamentos favorables regresan
en la ola 3 y alcanzan un pico temporalmente en la primera parte
de la ola 4. Regresan a la mitad de la ola 5 y, al igual que los
aspectos técnicos de la ola 5, son menos impresionantes que los
presentes durante la ola 3 (consulte "Personalidad de la ola" en
el capítulo 3). En el pico del mercado, el trasfondo fundamental
sigue siendo optimista, o incluso mejora, sin embargo, el
mercado retrocede a pesar de ello. Los fundamentos negativos
luego comienzan a aumentar nuevamente después de que la
corrección está bien encaminada. Las noticias, o "fundamentos",
entonces, son compensadas temporalmente por el mercado por
una ola o dos.
Los técnicos argumentan, en un comprensible intento de explicar
el desfase temporal, que el mercado "descuenta el futuro", es
decir, en realidad adivina correctamente por adelantado los
cambios en la condición social. Esta teoría es inicialmente
atractiva porque en los desarrollos económicos precedentes e
incluso en los eventos sociopolíticos, el mercado parece percibir
los cambios antes de que ocurran. Sin embargo, la idea de que
los inversores sean clarividentes es algo fantasiosa. Es casi
seguro que, de hecho, los estados emocionales y las tendencias
de las personas, tal como se reflejan en los precios del mercado,
hacen que se comporten de maneras que finalmente afectan las
estadísticas económicas y la política, es decir, producen
"noticias". Entonces, para resumir nuestra opinión, el mercado, a
efectos de pronóstico, es la noticia.
Teoría del paseo aleatorio
La teoría de Random Walk ha sido desarrollada por estadísticos
del mundo académico. La teoría sostiene que los precios de las
acciones se mueven al azar y no de acuerdo con patrones
predecibles de comportamiento. Sobre esta base, el análisis del
mercado de valores no tiene sentido, ya que no se puede ganar
nada con el estudio de tendencias, patrones o la fortaleza o
debilidad inherente de los valores individuales.
A los aficionados, sin importar cuán exitosos sean en otros
campos, generalmente les resulta difícil comprender las formas
extrañas, “irrazonables”, a veces drásticas y aparentemente
aleatorias del mercado. Los académicos son personas
inteligentes y, para explicar su propia incapacidad para predecir
el comportamiento del mercado, algunos simplemente afirman
que la predicción es imposible. Muchos hechos contradicen esta
conclusión y no todos se encuentran en el nivel abstracto. Por
ejemplo, la mera existencia de traders profesionales muy
exitosos que toman cientos, o incluso miles, de decisiones
comerciales al año refuta rotundamente la idea de Random
Walk, al igual que la existencia de administradores de cartera y
analistas que logran pilotar carreras brillantes a lo largo de su
vida profesional. . Estadísticamente hablando, estas actuaciones
demuestran que las fuerzas que animan la progresión del
mercado no son aleatorias ni se deben únicamente al azar. El
mercado tiene unnaturaleza , y algunas personas perciben lo
suficiente sobre esa naturaleza para lograr el éxito. Un
comerciante a muy corto plazo que toma decenas de decisiones
a la semana y gana dinero cada semana ha logrado algo mucho
menos probable (en un mundo aleatorio) que lanzar una moneda
cincuenta veces seguidas con la moneda cayendo “cara” cada
vez. David Bergamini, en Matemáticas , declaró:
Lanzar una moneda es un ejercicio de teoría de la probabilidad
que todo el mundo ha probado. Ver cara o cruz es una apuesta
justa porque la probabilidad de cualquiera de los dos resultados
es la mitad. Nadie espera que una moneda caiga cara una vez de
cada dos lanzamientos, pero en una gran cantidad de
lanzamientos, los resultados tienden a equilibrarse. Para que una
moneda cayera cara cincuenta veces consecutivas se necesitaría
un millón de hombres lanzando monedas diez veces por minuto
durante cuarenta horas a la semana, y luego solo sucedería una
vez cada nueve siglos.
Una indicación de hasta qué punto la teoría de Random Walk se
aleja de la realidad es el gráfico de los primeros 89 días de
cotización en la Bolsa de Valores de Nueva York después del
mínimo de 740 el 1 de marzo de 1978, como se muestra en la
Figura 2-16 y se analiza con ella. Como se demuestra allí y en el
gráfico del Superciclo de la Figura 5-5, la acción en la Bolsa de
Nueva York no crea un revoltijo informe sin ton ni son. Hora tras
hora, día tras día y año tras año, los cambios de precio del DJIA
crean una sucesión de ondas que se dividen y subdividen en
patrones que se ajustan perfectamente a los principios básicos
de Elliott tal como los expuso hace cuarenta años. Por lo tanto,
como el lector de este libro puede presenciar, el principio de la
onda de Elliott desafía la teoría del paseo aleatorio en todo
momento.
7.3 Análisis técnico
El principio de onda de Elliott no solo respalda la validez del
análisis de gráficos, sino que también puede ayudar al técnico a
decidir qué formaciones tienen más probabilidades de tener un
significado real. Al igual que el Principio de Onda, el análisis
técnico (como lo describen Robert D. Edwards y John Magee en
su libro, Technical Analysis of Stock Trends ) reconoce la
formación del “triángulo” como un fenómeno generalmente
dentro de la tendencia. El concepto de "cuña" es el mismo que el
de la diagonal de Elliott y tiene las mismas implicaciones. Las
banderas y banderines son zigzags y triángulos. Los "rectángulos"
suelen ser tres o tres dobles. Los “doble techo” son
generalmente causados por pisos, los “dobles fondos” por
quintos truncados.
El famoso patrón de "cabeza y hombros" se puede discernir en
una blusa Elliott normal (ver Figura 7-4), mientras que un patrón
de cabeza y hombros que "no funciona" puede implicar una
corrección plana expandida debajo de Elliott (ver Figura 7)
-5). Tenga en cuenta que en ambos patrones, el volumen
decreciente que suele acompañar a la formación de la cabeza y
los hombros es una característica totalmente compatible con el
principio de onda. En la Figura 7-4, la onda 3 tendrá el volumen
más pesado, la onda 5 algo más ligera y la onda B generalmente
más ligera aún cuando la onda es de grado intermedio o
menor. En la Figura 7-5, la onda de impulso tendrá el volumen
más alto, la onda B generalmente algo menor y la onda cuatro de
C el menor.
Figura 7-4
Las líneas de tendencia y los canales de tendencia se utilizan de
manera similar en ambos enfoques. Los fenómenos de soporte y
resistencia son evidentes en la progresión normal de la onda y en
los límites de los mercados bajistas (la congestión de la onda
cuatro es el soporte para una caída posterior). El alto volumen y
la volatilidad (brechas) son características reconocidas de los
"brotes", que generalmente acompañan a las terceras olas, cuya
personalidad, como se discutió en el Capítulo 2, llena la factura.
Figura 7-5
A pesar de esta compatibilidad, después de años de trabajar con
el Principio de Onda, encontramos que la aplicación del análisis
técnico clásico a los promedios del mercado de valores nos da la
sensación de que nos estamos restringiendo al uso de
herramientas de piedra en una era de tecnología moderna.
Las herramientas de análisis técnico conocidas como
"indicadores" son a menudo extremadamente útiles para juzgar
y confirmar el estado de impulso del mercado o el trasfondo
psicológico que generalmente acompaña a las olas de cada
tipo. Los indicadores de la psicología del inversor, como los que
rastrean las ventas en corto, las transacciones de opciones y las
encuestas de opinión del mercado, alcanzan niveles extremos al
final de las ondas C, las segundas y las quintas ondas. Los
indicadores de impulso revelan un reflujo del poder del mercado
(es decir, la velocidad del cambio de precio, la amplitud y en
grados más bajos, el volumen) en las quintas ondas y en las
ondas B en los planos expandidos, creando "divergencias de
impulso". Dado que la utilidad de un indicador individual puede
cambiar o evaporarse con el tiempo debido a cambios en la
mecánica del mercado, Recomendamos encarecidamente su uso
como herramientas para ayudar a contar correctamente las
ondas de Elliott, pero no dependeríamos de ellas con tanta
fuerza como para ignorar los recuentos de ondas de un presagio
obvio. De hecho, las pautas asociadas dentro del Principio de
Onda en ocasiones han sugerido un entorno de mercado que
hizo predecible la alteración temporal o la impotencia de algunos
indicadores del mercado.
El enfoque de "análisis económico"
Actualmente, extremadamente popular entre los
administradores y asesores de fondos institucionales es el
método de intentar predecir el mercado de valores
pronosticando cambios en la economía utilizando tendencias de
tasas de interés, comportamiento típico del ciclo económico de
la posguerra, tasas de inflación y otras medidas. En nuestra
opinión, los intentos de pronosticar el mercado sin escuchar al
mercado en sí están condenados al fracaso. En todo caso, el
mercado es un predictor de la economía mucho más fiable que
viceversa. Además, desde una perspectiva histórica, creemos
firmemente que si bien varias condiciones económicas pueden
estar relacionadas con el mercado de valores de ciertas formas
durante un período de tiempo, esas relaciones están sujetas a
cambios aparentemente sin previo aviso. Por ejemplo, a veces
una recesión comienza cerca del inicio de un mercado bajista, y
otras veces no ocurre hasta el final. Otra relación cambiante es la
ocurrencia de inflación o deflación, cada una de las cuales ha
parecido alcista para el mercado de valores en algunos casos y
bajista para el mercado de valores en otros. De manera similar,
los temores de la escasez de dinero han mantenido a muchos
administradores de fondos fuera del mercado de 1978 hasta la
fecha, al igual que la falta de tales temores los mantuvo
invirtiendo durante el colapso de 1962. La caída de los tipos de
interés suele acompañar a los mercados alcistas, pero también a
las peores caídas del mercado, como la de 1929-1932.
Si bien Elliott afirmó que el principio de onda se manifestó en
todas las áreas del esfuerzo humano, incluso en la frecuencia de
las solicitudes de patentes, por ejemplo, el difunto Hamilton
Bolton afirmó específicamente que el principio de onda era útil
para telegrafiar cambios en las tendencias monetarias desde
1919. . Walter E. White, en su trabajo, "Elliott Waves in the Stock
Market", también encuentra útil el análisis de ondas para
interpretar las tendencias de las cifras monetarias, como lo
indica este extracto:
La tasa de inflación ha tenido una influencia muy importante en
los precios del mercado de valores durante los últimos años. Si se
grafican los cambios porcentuales (desde un año antes) en el
índice de precios al consumidor, la tasa de inflación desde 1965
hasta finales de 1974 aparece como una onda Elliott 1-2-3-4-
5. Desde 1970 se ha desarrollado un ciclo de inflación diferente
al de los ciclos económicos anteriores de la posguerra y se
desconoce el desarrollo cíclico futuro. Sin embargo, las ondas
son útiles para sugerir puntos de inflexión, como a finales de
1974.
Los conceptos de ondas de Elliott son útiles en la determinación
de puntos de inflexión en muchas series diferentes de datos
económicos. Por ejemplo, las reservas bancarias libres netas, que
según White "tienden a preceder a los puntos de inflexión en el
mercado de valores", fueron esencialmente negativas durante
unos ocho años, desde 1966 hasta 1974. La terminación de una
caída de cinco oleadas a finales de 1974 sugirió una importante
compra. punto.
Como testimonio de la utilidad del análisis de ondas en los
mercados monetarios, presentamos en la Figura 7-6 un recuento
de ondas para el precio de un bono del Tesoro de Estados Unidos
a largo plazo, el 8 y 3/8 del año 2000. Incluso en este breve
resumen de nueve patrón de precios de un mes, vemos un
reflejo del proceso de Elliott. En este gráfico, tenemos tres
ejemplos de alternancia, ya que cada segunda onda se alterna
con cada cuarta, una en zigzag y la otra en plana. La línea de
tendencia superior contiene todos los rallies. La quinta ola
constituye una extensión, que a su vez está contenida dentro de
un canal de tendencia. En la etapa actual de interpretación, el
mejor repunte del mercado de bonos en casi un año se espera
muy pronto.
Figura 7-6
Por lo tanto, si bien los fenómenos monetarios pueden
relacionarse con los precios de las acciones de una manera
compleja, nuestra experiencia es que los movimientos de precios
siempre crean un patrón de Elliott. Aparentemente, lo que
influye en los inversores en la gestión de sus carteras
probablemente también influya en los banqueros, los
empresarios y los políticos. Es difícil separar la causa del efecto
cuando las interacciones de fuerzas en todos los niveles de
actividad son tan numerosas y entrelazadas. Las ondas de Elliott,
como reflejo de la psique de masas, extienden su influencia
sobre todas las categorías de comportamiento humano.
Fuerzas exógenas
No rechazamos la idea de que fuerzas exógenas puedan estar
desencadenando ciclos y patrones que el hombre aún tiene que
comprender. Por ejemplo, durante años, algunos analistas han
sospechado una conexión entre la frecuencia de las manchas
solares y los precios del mercado de valores sobre la base de que
los cambios en la radiación magnética tienen un efecto en la
psicología de masas de las personas, incluidos los inversores. En
1965, Charles J. Collins publicó un artículo titulado "Una
investigación sobre el efecto de la actividad de las manchas
solares en el mercado de valores". Collins señaló que desde
1871, los mercados bajistas severos generalmente siguieron años
en los que la actividad de las manchas solares había aumentado
por encima de cierto nivel. Más recientemente, el Dr. R. Burr,
en Blueprint for Survival, informó que había descubierto una
sorprendente correlación entre los ciclos geofísicos y el nivel
variable de potencial eléctrico en las plantas. Varios estudios han
indicado un efecto en el comportamiento humano de los
cambios en el bombardeo atmosférico por iones y rayos
cósmicos, que a su vez pueden estar regulados por ciclos lunares
y planetarios. De hecho, algunos analistas utilizan con éxito las
alineaciones planetarias, que aparentemente afectan la actividad
de las manchas solares, para predecir el mercado de valores. En
octubre de 1970, The Fibonacci Quarterly(emitido por The
Fibonacci Association, Santa Clara University, Santa Clara, CA)
publicó un artículo de BA Read, un capitán de la Agencia de
Comunicaciones por Satélite del Ejército de EE. UU. El artículo se
titula “Serie de Fibonacci en el Sistema Solar” y establece que las
distancias y los períodos planetarios se ajustan a las relaciones
de Fibonacci. El vínculo con la secuencia de Fibonacci sugiere que
puede haber más que una conexión aleatoria entre el
comportamiento del mercado de valores y las fuerzas
extraterrestres que afectan la vida en la Tierra. Sin embargo, por
el momento nos contentamos con suponer que los patrones de
onda de Elliott de comportamiento social son el resultado de la
estructura mental y emocional de los hombres y sus tendencias
de comportamiento resultantes en situaciones sociales. Si estas
tendencias se desencadenan o se vinculan a fuerzas exógenas,
alguien más tendrá que probar la conexión.
Sección 8
Elliott habla
8.1 Habla Elliott

Los próximos diez años
Si bien puede ser bastante peligroso intentar lo "imposible", una
predicción a largo plazo para el mercado de valores, hemos
decidido correr el riesgo, aunque solo sea para demostrar los
métodos que usamos para analizar la posición del mercado en
términos de la ola. Principio. El riesgo radica en el problema de
que si nuestro pensamiento cambia de rumbo durante los
próximos años junto con el mercado de valores, este libro
permanecerá inalterado en la presentación de nuestro análisis,
que se basa en nuestro conocimiento a principios de julio de
1978. Podemos Sólo espero que nuestros lectores no rechacen
rotundamente la teoría del Principio de Onda porque una
predicción bastante atrevida no funciona. Con nuestras reservas
expresadas al principio, procedemos directamente a nuestro
análisis.
En términos de Elliott, el movimiento alcista del Superciclo que
comenzó en 1932 casi ha seguido su curso. Actualmente, el
mercado se encuentra dentro de una fase alcista de grado Ciclo,
que a su vez estará compuesto por cinco oleadas de grado
Primario, dos de las cuales probablemente se hayan
completado. Ya se pueden extraer varias conclusiones del
panorama a largo plazo. En primer lugar, los precios de las
acciones no deberían desarrollar una caída del mercado bajista
similar a la de 1969-70 o 1973-74 durante varios años,
probablemente no hasta principios o mediados de los años
ochenta, al menos. A continuación, las acciones “secundarias”
deberían ser líderes durante toda la onda del Ciclo V, [pero en
menor grado que en la onda del Ciclo III]. Finalmente, y quizás lo
más importante, esta onda cíclica no debería convertirse en un
tipo de mercado alcista constante y prolongado de 1942-66, ya
que dentro de una estructura de onda de cualquier grado,
generalmente solo una onda desarrolla una extensión.
Con el DJIA en una tendencia bajista persistente hasta hace poco,
el pesimismo generalizado ha funcionado para producir varias
interpretaciones distorsionadas de "Elliott" que exigen un declive
calamitoso que surja de lo que es solo una corrección de segunda
onda primaria. Se han pronosticado objetivos por debajo de 200
DJIA para el futuro cercano tomando los principios de Elliott y
convirtiéndolos en pretzels. Para tales análisis, solo podemos
citar a Hamilton Bolton de la página 12 del Suplemento Elliott
Wave de 1958 para el Analista de Crédito Bancario , en el que
afirma:
Siempre que el mercado entra en una fase bajista, encontramos
corresponsales que piensan que se puede interpretar que
“Elliott” justifica precios mucho más bajos. Si bien "Elliott" se
puede interpretar con una latitud considerable, todavía no se
puede torcer completamente fuera de contexto. En otras
palabras, como en el hockey amateur frente al profesional,
puedes cambiar algunas de las reglas, pero básicamente debes
ceñirte a las reglas básicas o, de lo contrario, corres el peligro de
crear un nuevo juego.
La interpretación permisible más bajista, como la vemos, es que
la onda del ciclo IV aún no ha terminado y que la onda final a la
baja todavía está en curso. Incluso en este caso, el mínimo
esperado máximo es 520 DJIA, el mínimo de la onda ④ en 1962.
Sin embargo, con base en el canal de tendencia que hemos
construido en la Figura 5-5, le hemos asignado a este escenario
una probabilidad muy baja.
Básicamente, se presentan dos interpretaciones plausibles en el
momento actual. Alguna evidencia sugiere la formación de una
gran diagonal (ver Figura 8-1) que podría construirse en su
totalidad mediante cambios de tipo estampida y caídas
intermedias persistentes. Dado que el mínimo de octubre de
1975 en 784.16 se rompió en enero de 1978, dejando atrás lo
que podría ser un avance primario de tres ondas, la diagonal
parece un escenario de mercado alcista de ciclo bastante
plausible, ya que en una diagonal cada una de las ondas de
acción se compone de tres ondas. en lugar de cinco. Solo porque
esta onda del ciclo que comienza en diciembre de 1974 es la
quinta en el superciclo, es posible que se esté formando una
gran diagonal. Dado que una diagonal es esencialmente una
estructura débil, nuestro objetivo alcista final puede tener que
reducirse al área de 1700 si este caso realmente se
desarrolla. Hasta la fecha,
Figura 8-1
La alternativa más convincente al escenario diagonal es que toda
la acción desde julio de 1975 hasta marzo de 1978 es una gran
corrección plana expandida de ABC similar al patrón de mercado
de 1959-62. Esta interpretación se ilustra en la Figura 8-2 y
sugiere un impulso ascendente muy fuerte a seguir. Nuestro
objetivo debería cumplirse fácilmente si esta interpretación
resulta ser correcta.
Nuestra proyección de precios para el Dow proviene del principio
de que dos de las ondas de impulso en una secuencia de cinco
ondas, especialmente cuando la tercera es la onda extendida,
tienden a la igualdad en longitud. Para la onda del Ciclo actual, la
igualdad semilogarítmica (porcentaje) de la onda I de 1932 a
1937 sitúa el máximo ortodoxo del mercado cerca de 2860 [2724
usando una ganancia exactamente equivalente del 371,6%], que
es un objetivo bastante razonable, ya que las proyecciones de la
línea de tendencia sugieren máximos en el área de 2500 a
3000. Para aquellos que piensan que estos números son
ridículamente altos, una verificación del historial verificará que
tales movimientos porcentuales en el mercado no son
infrecuentes.
Figura 8-2
Es una comparación fascinante que, al igual que los nueve años
de "trabajo" por debajo del nivel de 100 antes del mercado
alcista de la década de 1920, la última ola del quinto ciclo, el
Dow actualmente ha concluido trece años de trabajo por debajo
del nivel de 1000. Y, como el pico ortodoxo del Dow en 1928
ocurrió en 296 según la interpretación de Elliott, el próximo pico
se estima en aproximadamente el mismo nivel relativo, aunque
una corrección plana expandida podría llevar los promedios a un
terreno aún más alto temporalmente. Esperamos que el punto
terminal esté cerca de la línea superior del canal del
Superciclo. Si hay un vuelco, la reacción resultante podría ser
asombrosamente rápida.
Si la interpretación del estado actual del mercado que se
presenta en la Figura 8-2 es correcta, se podría construir una
imagen razonable de la progresión del mercado de 1974-87
adjuntando una imagen invertida del período 1929-37 en el
reciente mínimo de marzo de 1978 en 740. , como hemos hecho
en la Figura 8-3. Esta imagen es solo una sugerencia del perfil,
pero proporciona cinco ondas primarias con la quinta
extendida. La regla de alternancia se cumple, ya que la onda ②
es plana y la onda ④ es un zigzag. Sorprendentemente, el rally
que estaría programado para 1986 se detendría exactamente en
la línea punteada en 740, un nivel cuya importancia ya ha sido
establecida (ver Capítulo 4). Dado que el mercado alcista del
ciclo de 1932-37 duró cinco años, su adición al nivel actual
después de tres años de mercado alcista da una duración de
ocho años (1.
Figura 8-3
Para reforzar nuestras conclusiones con respecto al elemento del
tiempo, examinemos primero las secuencias de tiempo de
Fibonacci de algunos de los principales puntos de inflexión del
mercado, comenzando con 1928-29.
El calendario inverso de Fibonacci en el Capítulo 4 apunta a los

mismos años que los años del punto de inflexión.
Las fórmulas anteriores se relacionan solo con el tiempo y
consideradas por sí solas plantean la cuestión de si 1982-84 será
un tope o un tope y si 1987 será un tope o un tope. Sin embargo,
a partir del contexto de la estructura del mercado anterior,
cabría esperar que el período 1982-84 fuera un área superior
importante y 1987 una baja importante. Dado que la tercera ola
constituyó una extensión, la primera y la quinta olas serán las
más cortas en este Superciclo. Dado que la onda I tenía cinco
años de duración, un número de Fibonacci, la onda V bien podría
tener ocho años de duración, el próximo número de Fibonacci, y
durar hasta finales de 1982. Se creará una cierta simetría, a
menudo evidente en las estructuras de onda, si las ondas IV y V
tienen una duración de ocho años cada una, ya que las ondas I y
II tenían una duración de cinco años cada una. Además, la
duración total de las ondas I, II,
Otro motivo para concluir que la zona 1982-84 es el área
terminal probable del actual Superciclo V es puramente
aritmético. Un avance dentro del canal de tendencia que
contiene la acción del precio del Superciclo actual debería
alcanzar la línea paralela superior en nuestro precio objetivo
cerca de 2860 en aproximadamente 1983.
Se puede obtener alguna perspectiva adicional del gráfico del
ciclo de Benner-Fibonacci que se muestra en la Figura 4-17 que,
como demostramos, se usó con bastante éxito para pronosticar
los movimientos amplios del mercado de valores desde 1964
hasta 1974. Al menos por el momento, la teoría de Benner
parece para fundamentar nuestras conclusiones sobre el futuro,
ya que en este momento claramente exige un máximo en 1983 y
un mínimo profundo en 1987. Sin embargo, aunque esperamos
que las proyecciones se mantengan para la próxima década,
como todas las otras fórmulas de ciclo, podría muy así se
desvanecen en el próximo Superciclo.
Incluso el ciclo económico de cincuenta y cuatro años
descubierto por Nikolai Kondratieff, que discutimos en el
capítulo 7, sugiere que 1987, a cincuenta y cuatro años de las
profundidades de la depresión de 1933, estaría bien dentro de
un período de tiempo razonable para algún tipo de mercado de
valores. fondo, especialmente si el período de meseta actual
genera suficiente optimismo como para permitir un mercado de
valores sólido antes de ese momento. Una de nuestras
objeciones a la "ola asesina" que está ocurriendo ahora o en
1979, como sugieren la mayoría de los teóricos del ciclo, es que
el estado psicológico del inversionista promedio no parece estar
preparado para un choque de decepción. Los colapsos más
importantes del mercado de valores han surgido de períodos
optimistas y de alta valoración. Definitivamente, estas
condiciones no prevalecen en este momento, ya que ocho años
de un mercado bajista furioso han enseñado a los inversores de
hoy a ser cautelosos, conservadores y cínicos.
OK, ¿qué sigue? ¿Nos espera otro período de caos de 1929 a
1932?
En 1929, cuando se retiraron las ofertas, se desarrollaron "bolsas
de aire" en la estructura del mercado y los precios cayeron
precipitadamente. Los mejores esfuerzos de los líderes de la
comunidad financiera no pudieron contener el pánico una vez
que las mareas de emoción tomaron el control. Situaciones de
esta naturaleza que han sucedido durante los últimos doscientos
años por lo general han sido seguidas por tres o cuatro años de
condiciones caóticas en la economía y los mercados. No hemos
visto una situación de 1929 en cincuenta años y, si bien es de
esperar que nunca se repita, la historia sugiere lo contrario.
De hecho, cuatro cambios fundamentales en las condiciones del
mercado pueden ser parte de la base de un pánico real en el
futuro. En primer lugar, está el creciente dominio institucional
del mercado, que magnifica enormemente el impacto de las
emociones de un hombre en el comportamiento del mercado, ya
que millones o incluso miles de millones de dólares pueden estar
bajo el control de un solo hombre o de un pequeño comité. En
segundo lugar está el nacimiento del mercado de opciones,
donde muchos "pequeños" tendrán su participación a medida
que el mercado se acerque a su punto máximo. En esa situación,
miles de millones de dólares en activos de papel podrían
desaparecer en un día de negociación en la Bolsa de Nueva
York. En tercer lugar, el cambio en el período de tenencia de seis
meses a un año para la declaración de ganancias a largo plazo
podría exacerbar el síndrome de "no se puede vender" de
aquellos que insisten en registrar solo ganancias a largo plazo
con fines fiscales. Finalmente,
El pánico es un problema emocional, no un problema de
Elliott. El principio de onda simplemente advierte al inversor de
cambios inminentes en la tendencia del mercado para bien o
para mal. Decidir qué buscar en los próximos diez años es más
importante que tratar de predecir qué esperar
definitivamente. No importa cuánto luchemos con las
probabilidades futuras a largo plazo, nuestras interpretaciones
deben permanecer tentativas hasta que la quinta ola menor del
quinto intermedio del quinto primario esté en marcha desde el
mínimo de 1974. A medida que la "quinta parte de la quinta" se
acerca a su punto final, el analista de ondas de Elliott debería
poder reconocer el final del mercado alcista del ciclo en las
acciones. Al analizar los movimientos del mercado según los
principios del principio de onda, recuerde que siempre es el
recuento lo más significativo. Nuestro consejo es contar
correctamente y nunca, nunca proceda ciegamente sobre las
suposiciones de un escenario preconcebido. A pesar de la
evidencia presentada aquí,seremos los primeros en descartar
nuestras predicciones si las olas nos dicen que debemos hacerlo.
Sin embargo, si nuestro escenario resulta correcto, se pondrá en
marcha un nuevo Gran Superciclo una vez que finalice el
Superciclo V actual. La primera fase podría terminar alrededor de
1987 y hacer que el mercado baje de su punto máximo a
aproximadamente el nivel 1000 nuevamente. Eventualmente, el
Gran Superciclo debería llevar a su objetivo esperado dentro del
rango de la cuarta ola del Superciclo anterior, entre 41 y 381 en
el Dow. Sin embargo, ciertamente no hacemos ningún pronóstico
definitivo, a pesar de nuestras sospechas, con respecto a un
pánico que ocurra directamente después del pico. El mercado a
menudo se mueve impulsivamente durante las ondas A, pero
una acción precipitada se desarrolla con mayor seguridad en las
ondas C de las formaciones ABC. Charles J. Collins, sin embargo,
teme lo peor cuando afirma:
Mi pensamiento es que el final del Superciclo V probablemente
también será testigo de una crisis en todas las travesuras
monetarias del mundo y las tonterías keynesianas de las últimas
cuatro décadas y media y, dado que la onda V finaliza un Gran
Superciclo, es mejor que vayamos al refugios para huracanes
hasta que pase la tormenta.
8.2 Ley de la naturaleza
¿Por qué el hombre tiene que protegerse continuamente de los
huracanes que él mismo ha creado? El libro de Andrew Dickinson
White, Fiat Money Inflation in France , examina con gran detalle
una época en el pasado cuando "la experiencia cedió a la teoría,
el simple sentido comercial a la metafísica
financiera". Consternado, Henry Hazlitt, en la introducción del
libro, reflexiona sobre los repetidos experimentos del hombre
con la inflación:
Quizás el estudio de otras grandes inflaciones: de los
experimentos de John Law con el crédito en Francia entre 1716 y
1720; de la historia de nuestra propia moneda continental entre
1775 y 1780; de los billetes verdes de nuestra Guerra Civil; de la
gran inflación alemana que culminó en 1923 - ayudaría a
subrayar e impresionar esa lección. ¿Debemos nosotros, de este
relato espantoso y repetido, sacar una vez más la desesperada
conclusión de que lo único que el hombre aprende de la historia
es que el hombre no aprende nada de la historia? ¿O tenemos
todavía el tiempo suficiente, el sentido común y el valor
suficiente para dejarnos guiar por estas terribles lecciones del
pasado?
Hemos reflexionado debidamente sobre esta cuestión y hemos
llegado a la conclusión de que, aparentemente, una de las leyes
de la naturaleza es que el hombre a veces se niegue a aceptar el
resto de sus leyes. Si esta suposición fuera falsa, es posible que el
principio de la onda de Elliott nunca se haya descubierto porque
es posible que nunca haya existido. El Principio de Onda existe
en parte porque el hombre se niega a aprender de la historia,
porque siempre se puede contar con él para que se le haga creer
que dos y dos pueden y hacen cinco. Se le puede hacer creer que
las leyes de la naturaleza no existen (o más comúnmente, “no se
aplican en este caso”), que lo que se consume no necesita ser
producido primero, que lo que se presta no necesita ser
devuelto. , que las promesas son iguales a la sustancia, que el
papel es oro, que los beneficios no tienen costos, que los miedos
que sustenta la razón se evaporarán si son ignorados o
ridiculizados.
Los pánicos son realizaciones repentinas y masivas de la realidad,
al igual que los aumentos iniciales desde el fondo de esos
pánicos. En estos puntos, la razón se imprime repentinamente en
la psique de las masas, diciendo: “Las cosas han ido demasiado
lejos. Los niveles actuales no están justificados por la realidad
”. En la medida en que se ignore la razón, entonces, será la
extensión de los extremos de los cambios emocionales masivos y
su espejo, el mercado.
De las muchas leyes de la naturaleza, la más ciegamente
ignorada en el actual Superciclo de Elliott es que, excepto en los
casos de familia o caridad, cada ser vivo en el entorno natural
proporciona su propia existencia o no se le concede
existencia. La belleza misma de la naturaleza es su diversidad
funcional, ya que cada elemento vivo se entrelaza con los demás,
a menudo proporcionando a muchos otros simplemente
proporcionándose a sí mismo. Ningún ser vivo que no sea el
hombre exige jamás que sus vecinos lo apoyen porque ese es su
derecho, ya que no existe tal derecho. Cada árbol, cada flor, cada
pájaro, cada conejo, cada lobo, toma de la naturaleza lo que
proporciona y no espera nada de los esfuerzos de sus vecinos
vivos; hacerlo reduciría la belleza floreciente de esos vecinos y,
por lo tanto, de toda la naturaleza en el proceso. Uno de los
experimentos más nobles en la historia de la humanidad fue la
estructura estadounidense de la libertad humana y su entorno
necesario de capitalismo de libre empresa. Ese concepto liberó a
los hombres de estar vinculados por otros, ya fueran señores
feudales, escuderos, reyes, obispos, burócratas o turbas que
exigían pan y circos gratis. La diversidad, la riqueza y la belleza
del experimento se han destacado en los anales de la historia, un
monumento a una de las mayores leyes de la naturaleza, el
último estallido de logros de la ola del Milenio.
Los Padres Fundadores de la República no eligieron la pirámide
coronada por un ojo que todo lo ve como el sello de los Estados
Unidos por capricho. Utilizaron el símbolo egipcio de la verdad
cósmica para proclamar la organización de la sociedad perfecta,
una sociedad basada en el conocimiento de la naturaleza
humana y el funcionamiento de la ley natural. Durante los
últimos cien años, por razones políticas, los significados de las
palabras de los Fundadores se han distorsionado y sus
intenciones pervertidas, produciendo finalmente un marco social
bastante diferente al establecido. Es irónico que el declive del
valor del billete de un dólar, que lleva el sello de Estados Unidos,
refleje el declive de los valores dentro de su marco social y
político. En el momento de escribir estas líneas, de hecho, el
valor del dólar en relación con el de 1913, cuando se creó la
Junta de la Reserva Federal, es de doce centavos.
Nuestro amigo Richard Russell describe el problema de esta
manera:
Creo firmemente que los problemas del mundo se resolverían (y
la tierra se parecería al cielo) si todos asumieran la
RESPONSABILIDAD total por sí mismos. Al hablar con cientos de
personas, no encuentro que 1 de cada 50 se sostenga a sí mismo,
asuma la responsabilidad de su propia vida, haga lo suyo, acepte
su propio dolor (en lugar de infligirlo a los demás). Esta misma
negativa a asumir responsabilidades se extiende al ámbito
financiero. Hoy en día, la gente insiste en su derecho a todo,
siempre que usted y yo paguemos por ello. Está el derecho al
trabajo, el derecho a ir a la universidad, el derecho a la felicidad,
el derecho a tres comidas al día. ¿Quién les prometió a todos
todos esos derechos? Creo en la libertad de todo tipo, excepto
donde la libertad se convierte en licencia e inflige daño. Pero los
estadounidenses confunden la libertad con los derechos.
Lord Thomas Babington Macaulay, historiador y estadista
británico, a quien citamos en parte, determinó correctamente la
raíz del problema hace más de cien años en una carta a HS
Randall de Nueva York fechada el 23 de mayo de 1857:
Le deseo de todo corazón una buena liberación. Pero mi razón y
mis deseos están en guerra y no puedo evitar presagiar lo
peor. Es evidente que su gobierno nunca podrá contener a una
mayoría angustiada y descontenta. Porque contigo la mayoría es
el gobierno, y los ricos, que siempre son minoría, están
absolutamente a su merced. Llegará el día en que, en el estado
de Nueva York, una multitud de personas, ninguna de las cuales
desayunó más de la mitad, ni espera tener más de la mitad de la
cena, elegirá la legislatura. ¿Es posible dudar de qué tipo de
legislatura se elegirá? Por un lado, un estadista predica la
paciencia, el respeto por los derechos adquiridos, la estricta
observancia de la fe pública. Por otro lado, un demagogo
despotrica sobre la tiranía de los capitalistas y usureros, y
pregunta por qué se debe permitir a alguien beber champán.
Temo seriamente que, en alguna temporada de adversidad como
la que he descrito, harás cosas que evitarán que vuelva la
prosperidad; que actuarás como gente que en un año de escasez
devoraría toda la semilla de maíz, y así hacer el próximo año, no
de escasez, sino de hambruna absoluta. O algún César o
Napoleón tomará las riendas del gobierno con mano fuerte, o su
República será tan terriblemente saqueada y arrasada por los
bárbaros en el siglo XX como lo fue el Imperio Romano en el
quinto; con esta diferencia, que los hunos y vándalos que
asolaron el Imperio Romano vinieron de afuera, y que sus hunos
y vándalos habrán sido engendrados dentro de su país por sus
propias instituciones.
La función del capital (semilla de maíz) es producir más capital e
ingresos, asegurando el bienestar de las generaciones
futuras. Una vez que se despilfarra a través de las políticas de
gasto socialistas, el capital desaparece; el hombre puede hacer
mermelada con bayas, pero nunca podrá reconstituir las bayas.
A medida que avanza este siglo, se hace más claro que a fin de
satisfacer las demandas de algunos individuos y grupos para la
producción de otros, el hombre, a través de la agencia del
estado, ha comenzado a sangrar lo que ha creado. No solo ha
hipotecado su producción actual, sino que ha hipotecado la
producción de las generaciones futuras al comer el capital que
tardó generaciones en acumularse.
En nombre de un derecho que no existe dentro de las leyes de la
naturaleza, el hombre ha forzado la aceptación de un papel que
no representa más que lo que cuesta todo, ha comprado,
gastado y prometido a un ritmo exponencial, creando en el
proceso la mayor pirámide de deuda en la historia del mundo,
negándose a reconocer que estas deudas deben finalmente ser
pagadas de una forma u otra. Los salarios mínimos que niegan el
empleo a los no calificados, la socialización de las escuelas que
sofoca la diversidad y desalienta la innovación, el control de los
alquileres que consume la vivienda, la extorsión mediante
transferencias y la regulación sofocante de los mercados son
todos los intentos políticos del hombre de derogar las leyes
naturales de la economía y la sociología. y por tanto de la
naturaleza. Los resultados familiares son edificios en ruinas y
ferrocarriles en descomposición, estudiantes aburridos y sin
educación, inversión de capital reducida, reducción de la
producción, inflación, estancamiento, desempleo y, en última
instancia, resentimiento y malestar generalizados. Políticas
institucionalizadas como estas crean una inestabilidad cada vez
mayor y tienen el poder de convertir una nación de productores
conscientes en un sector privado lleno de jugadores impacientes
y un sector público lleno de saqueadores sin principios.
Cuando la quinta ola de la quinta ola alcanza su punto máximo,
no necesitamos preguntarnos por qué lo ha hecho. La realidad,
nuevamente, se nos impondrá. Cuando los productores que son
absorbidos por las sanguijuelas desaparecen o son consumidos,
las sanguijuelas que quedan habrán perdido su sistema de
soporte vital y las leyes de la naturaleza tendrán que ser
reaprendidas con paciencia.
La tendencia del progreso del hombre, como señala el Principio
de Onda, es siempre ascendente. Sin embargo, el camino de ese
progreso no es una línea recta y nunca lo será a menos que la
naturaleza humana, que es una de las leyes de la naturaleza, sea
derogada. Pregúntele a cualquier arqueólogo. Él sabe.
Sección 9
Apéndice
Actualización de pronóstico a largo plazo 1982-1983
El principio de onda de Elliott concluyó que el mercado bajista de
la onda IV en el Dow Jones Industrial Average terminó en
diciembre de 1974 en 572. Los autores etiquetaron el mínimo de
marzo de 1978 en 740 como el final de la onda primaria ②
dentro del nuevo mercado alcista. Ninguno de los niveles se
rompió en el cierre diario o por hora. Ese etiquetado de onda
sigue en pie, excepto que el mínimo de onda ② está mejor
ubicado en marzo de 1980.
El análisis que sigue, del teórico de la onda de Elliott de Robert
Prechter , detalla su conclusión en tiempo real de que el mínimo
de 1982 también puede ser etiquetado como el final del
mercado bajista de la onda IV, particularmente cuando se tiene
en cuenta el Dow de “dólares constantes”. Este texto incluye
el dramático análisis de mercado de The Elliott Wave Theorist de
septiembre de 1982. Publicado un mes después del mínimo de
una tendencia bajista de 16 años y medio en el Dow ajustado por
inflación, identificó el inicio del gran "despegue" de la onda V del
ciclo.
Este Apéndice, que apareció por primera vez en la edición de
abril de 1983, se ha ampliado para incluir todos los comentarios
a largo plazo hasta el primer año del mercado alcista.
Todo el texto que sigue se cita como publicado en The Elliott
Wave Theorist de Robert Prechter en las fechas citadas a
continuación.
Enero de 1982
Todo el texto que sigue se cita como publicado en The Elliott
Wave Theorist de Robert Prechter en las fechas citadas a
continuación.
Proyecto para los años 80
A veces, para obtener una perspectiva de una situación actual es
necesario analizar detenidamente lo que ha sucedido en el
pasado. Este informe analizará el panorama a largo plazo para
tener una idea de lo que nos depara la década de los
ochenta. Una de las presentaciones de datos más reveladoras es
el gráfico de los precios de las acciones estadounidenses que se
remontan a más de doscientos años, el período más largo para el
que se dispone de dichos datos. El gráfico adjunto [Figura A-1] se
presentó por primera vez en 1978 en AJ Frost y en mi libro Elliott
Wave Principle [ver Figura 5-4], aunque el recuento de ondas
cerca del final se ha modificado para reflejar el conocimiento
actual.
La estructura de ondas desde finales de 1700 hasta 1965 en el
gráfico adjunto ahora muestra inequívocamente un patrón
completo de cinco ondas. La tercera onda es característicamente
larga, la cuarta onda no se superpone a la primera y la pauta de
alternancia se satisface en que la onda (II) es plana, mientras que
la onda (IV) es un triángulo. Además, la primera y la quinta ondas
están relacionadas por la relación de Fibonacci .618, en el
sentido de que el porcentaje de avance de la onda (V) es
aproximadamente .618 veces el de la onda (I).
Algunos analistas han intentado argumentar que el recuento de
ondas en el gráfico del "dólar actual" [el Dow actual, Figura 5-5]
muestra cinco ondas completas en 1966. Como he argumentado
durante años, tal recuento es muy sospechoso, si no
imposible. Para aceptar tal recuento, uno tiene que aceptar el
argumento de Elliott de una formación de triángulo que termina
en 1942 (detallado en las Obras Maestras de RN Elliott ), un
recuento que fue correctamente demostrado por el difunto A.
Hamilton Bolton en su 1960. monografía, "El principio de la onda
de Elliott - Una evaluación crítica" [ver Los escritos completos de
la onda de Elliott de A. Hamilton Bolton]. La propuesta
alternativa de Bolton, un triángulo que termina en 1949 como
muestra el gráfico adjunto ajustado por inflación, contenía
problemas en el momento en que lo propuso (es decir, aceptar
1932-1937 como un "tres") y la evidencia posterior ha
confirmado esa interpretación como imposible.
Figura A-1
El Dow, desde la perspectiva de la [tendencia lateral], ha estado
en un "mercado bajista" todo el tiempo [desde 1965], aunque
todos los demás índices han estado en mercados alcistas desde
1974. Elliott fue el único analista en reconocer que las tendencias
laterales son mercados bajistas. Para evidenciar este argumento,
todo lo que se necesita es mirar el gráfico del Dow ajustado por
inflación de 1966 [y compararlo con el mismo período en la
Figura 5-5]. Una inflación rabiosa más un mercado bajista
equivale a una formación lateral. *
* Estas tres últimas oraciones son de la edición de diciembre de
1979 de EWT inmediatamente anterior.
Más importante es que un claro patrón de Elliott descendente de
cinco ondas desde el pico de 1965 parece estar en su etapa
final. Como consideración a corto plazo, podemos ver en el
gráfico que las acciones están ahora profundamente
sobrevendidas y [, habiendo caído por debajo de la línea de
soporte a largo plazo,] históricamente baratas en términos de
valor en relación con el índice de precios al por mayor. Por lo
tanto, los próximos años podrían ser testigos de un repunte de
tres ondas (abc) de contratendencia en términos reales que
debería traducirse en una `` ruptura '' dramática en el promedio
industrial Dow a nuevos máximos históricos en términos de
dólares actuales.. Tal avance satisfaría el recuento de ondas del
Dow desde 1932 en dólares nominales al permitirle completar su
quinta onda del ciclo final desde 1974. Por lo tanto, todavía
necesitamos un nuevo máximo dramático en el Promedio
Industrial Dow Jones, lo que nos da una quinta onda en los
precios reales. y una onda B de precios ajustados por inflación.
13 de septiembre de 1982
El patrón de onda a largo plazo se acerca a una resolución
Esta es una coyuntura emocionante para un analista de
ondas. Por primera vez desde 1974, es posible que se hayan
completado algunos patrones de ondas increíblemente grandes,
patrones que tienen importantes implicaciones para los
próximos cinco a ocho años. Las próximas quince semanas
deberían aclarar todas las preguntas a largo plazo que han
persistido desde que el mercado se volvió descuidado en 1977.
Los analistas de ondas de Elliott a veces son regañados por
pronósticos que hacen referencia a números muy altos o muy
bajos para los promedios. Pero la tarea del análisis de ondas a
menudo requiere dar un paso atrás y observar el panorama
general y utilizar la evidencia de los patrones históricos para
juzgar el inicio de un cambio importante en la tendencia. Las
ondas de ciclo y superciclo se mueven en amplias bandas de
precios y realmente son las estructuras más importantes a tener
en cuenta. Aquellos contenidos que se centren en oscilaciones
de 100 puntos funcionarán extremadamente bien siempre que la
tendencia del grado de ciclo del mercado sea neutral, pero si se
pone en marcha una tendencia verdaderamente persistente , se
quedarán atrás en algún momento mientras que aquellos en
contacto con el panorama general se queda con él.
En 1978, AJ Frost y yo pronosticamos un objetivo para el Dow de
2860 para el objetivo final en el actual Superciclo a partir de
1932. Ese objetivo sigue siendo igual de válido, pero dado que el
Dow todavía está donde estaba hace cuatro años, el objetivo de
tiempo es obviamente más lejos en el futuro de lo que pensamos
originalmente.
Una gran cantidad de recuentos de ondas a largo plazo han
cruzado mi escritorio en los últimos cinco años, cada uno
intentando explicar la naturaleza desordenada del patrón del
Dow de 1977. La mayoría de ellos han propuesto quintas ondas
fallidas, terceras ondas truncadas, diagonales deficientes y
escenarios para explosión inmediata (generalmente presentado
cerca de los picos del mercado) o colapso inmediato
(generalmente presentado cerca de los valles del mercado). Muy
pocos de estos conteos de ondas mostraron respeto por las
reglas del Principio de Ondas, así que los descarté. Pero la
verdadera respuesta sigue siendo un misterio. Las ondas
correctivas son notoriamente difíciles de interpretar, y yo, por mi
parte, he etiquetado alternativamente como "más probable" una
u otra de las dos interpretaciones, dados los cambios en las
características y el patrón del mercado. En este punto, las dos
alternativas con las que he estado trabajando siguen siendo
válidas, pero me he sentido incómodo con cada uno por las
razones que se han explicado. Sin embargo, hay una tercera que
se ajusta a las pautas del Principio de Onda, así como a sus
reglas, y recién ahora se ha convertido en una alternativa clara.
Corrección doble tres aún en progreso
Este recuento de ondas sostiene que la corrección de la onda del
ciclo gigante de 1966 todavía está en curso. El mínimo final
[antes de que comience el gran mercado alcista] ocurriría entre
el Dow 563 y el 554. Sin embargo, sólo una ruptura de 766 lo
habría asegurado, y aún no se ha producido dicha ruptura.
Figura A-2
Serie de 1 y 2 en curso
Este recuento [ver Figura A-2] ha sido mi hipótesis actual durante
la mayor parte del tiempo desde 1974, aunque la incertidumbre
en el recuento de oleadas de 1974-1976 y la gravedad de las
correcciones de la segunda oleada me han causado mucho dolor
al tratar con el mercado bajo esta interpretación.
Este recuento de ondas sostiene que la corrección del grado del
ciclo de 1966 terminó en 1974 y que la onda del ciclo V comenzó
con el gran aumento de amplitud en 1975-1976. El nombre
técnico de la onda IV es un triángulo en expansión. La
complicada subdivisión hasta ahora en la onda V sugiere
un mercado alcista muy largo , quizás de otros diez años, con
largas fases correctivas, ondas (4) y ④, interrumpiendo su
avance. La onda V contendrá una extensión claramente definida
dentro de la onda ③, subdividiendo (1) - (2) - (3) - (4) - (5), de
las cuales las ondas (1) y (2) se han completado. Idealmente, el
pico se produciría en 2860, el objetivo original calculado en 1978.
[La principal] desventaja de este recuento es que sugiere un
período demasiado largo para toda la onda V, según la directriz
de igualdad.
Ventajas
1. Cumple con todas las reglas del principio de onda.
2. Permite mantener el pronóstico de 1970 de AJ Frost para
un mínimo máximo para la ola IV en 572.
3. Explica el tremendo aumento de la amplitud en 1975-1976.
4. Explica el aumento de la amplitud en agosto de 1982.
5. Mantiene casi intacta la línea de tendencia a largo plazo de
1942.
6. Se ajusta a la idea de un fondo de ciclo de cuatro años.
7. Se ajusta a la idea de que el trasfondo fundamental parece
más sombrío en la parte inferior de las segundas olas, no en
el mínimo real del mercado.
8. Se ajusta a la idea de que la meseta de Kondratieff Wave ha
terminado en parte. Paralelo a 1923.
Desventajas
1. 1974-1976 probablemente se cuente mejor como un "tres",
no como un "cinco".
2. La onda (2) tarda seis veces más en completarse que la
onda (1), lo que hace que las dos ondas estén
sustancialmente desproporcionadas.
3. La amplitud del rally de 1980 fue deficiente para la primera
ola en lo que debería ser un poderoso tercio Intermedio.
4. Sugiere un período demasiado largo para toda la onda V,
que debería ser una onda corta y simple que se parezca a la
onda I de 1932 a 1937 en lugar de una onda compleja que
se parezca a la onda extendida III de 1942 a 1966
(ver Principio de onda de Elliott , Figura 5-5 ).
Corrección de doble tres que finaliza en agosto de 1982
El nombre técnico de la onda IV según este recuento es un
"doble tres", con el segundo "tres" un triángulo ascendente
[barrera]. [Vea la Figura A-3.] Este recuento de ondas sostiene
que la corrección de la onda del Ciclo de 1966 terminó el mes
pasado (agosto de 1982). El límite inferior del canal de tendencia
de 1942 se rompió brevemente al finalizar este patrón, similar a
la acción en 1949 cuando ese mercado lateral rompió una línea
de tendencia importante brevemente antes de lanzar un
mercado alcista largo. Una breve ruptura de la línea de tendencia
a largo plazo, debo señalar, fue reconocida como un rasgo
ocasional de la cuarta ola, como se muestra en [ Obras maestras
de RN Elliott ]. [La principal] desventaja de este recuento es que
un doble tres con esta construcción, aunque perfectamente
aceptable, es tan raro que no existe ningún ejemplo en ningún
grado en la historia reciente.
Figura A-3
También está presente un elemento sorprendente de simetría
temporal. El mercado alcista de 1932-1937 duró 5 años y fue
corregido por un mercado bajista de 5 años de 1937 a 1942. El
mercado alcista de 3 años y medio de 1942 a 1946 fue corregido
por un mercado bajista de 3 años y medio de 1946 a 1949. El
16½ ¡El mercado alcista de 16 años y medio desde 1949 hasta
1966 ahora ha sido corregido por un mercado bajista de 16 años
y medio desde 1966 hasta 1982!
El dólar constante (ajustado por inflación) Dow
Si el mercado ha hecho una onda cíclica baja, coincide con un
recuento satisfactorio del "Dow constante en dólares", que es un
gráfico del Dow dividido por el índice de precios al consumidor
para compensar la pérdida de poder adquisitivo del dólar. El
recuento es un Ⓐ-Ⓑ-Ⓒ con pendiente descendente, con la
onda Ⓒ en diagonal [consulte la Figura A-3]. Como es habitual
en una diagonal, su onda final, la onda (5), termina por debajo de
la línea límite inferior.
He agregado las líneas de límite en expansión a la parte superior
del gráfico solo para ilustrar el patrón simétrico en forma de
diamante construido por el mercado. Tenga en cuenta que cada
mitad larga del diamante cubre 9 años 7½ meses (5/65 a 12/74 y
1/73 a 8/82), mientras que cada mitad corta cubre 7 años 7½
meses (5/65 a 1/73 y 12 / 74 al 8/82). El centro del patrón (junio-
julio de 1973) reduce el elemento de precio a la mitad a 190 y el
elemento de tiempo en dos mitades de más de 8 años cada
una. Finalmente, la disminución desde enero de 1966 es de 16
años, 7 meses, exactamente la misma duración que la subida
anterior de junio de 1949 a enero de 1966.
Ventajas
1. Cumple con todas las reglas y pautas del principio de onda.
2. Mantiene casi intacta la línea de tendencia a largo plazo de
1942.
3. Una ruptura de los límites de un triángulo en la onda E es
algo normal.
4. Permite una estructura de mercado alcista simple como se
esperaba originalmente.
5. Coincide con una interpretación para el dólar constante
(deflactado) Dow y con la correspondiente ruptura de su
línea de tendencia inferior.
6. Tiene en cuenta el repunte repentino y dramático que
comenzó en agosto de 1982, ya que los triángulos
producen "empuje".
7. El fondo final se produce durante una economía deprimida.
8. Se ajusta a la idea de un fondo de ciclo de cuatro años.
9. Se ajusta a la idea de que la meseta de la ola de Kondratieff
acaba de comenzar, un período de estabilidad económica y
alza de los precios de las acciones. Paralelamente a finales
de 1921.
10. Celebra el final de la era inflacionaria o acompaña a
una "reflación estable".
Desventajas
1. Un doble tres con esta construcción, aunque
perfectamente aceptable, es tan raro que no existe ningún
ejemplo en ningún grado en la historia reciente.
2. Se produciría un fondo importante con un amplio
reconocimiento por parte de la prensa popular.
panorama
Los triángulos presagian "empuje" o movimientos rápidos en la
dirección opuesta viajando aproximadamente a la distancia de la
parte más ancha del triángulo. Esta directriz indicaría un
movimiento mínimo de 495 puntos (1067-572) desde Dow 777, o
1272. Dado que el límite del triángulo extendido por debajo de
enero de 1973 agregaría alrededor de 70 puntos más al "ancho
del triángulo", un empuje podría llevar como hasta 1350. Incluso
este objetivo sería solo una primera parada, ya que la extensión
de la quinta onda estaría determinada no sólo por el triángulo,
sino por todo el patrón de onda IV, del cual el triángulo es solo
una parte. Por lo tanto, se debe concluir que un mercado alcista
a partir de agosto de 1982 finalmente llevaría a cabo todo su
potencial de cinco veces su punto de partida, convirtiéndolo en
el porcentaje equivalente del mercado de 1932-1937, apuntando
así a 3873-3885. La meta debería alcanzarse en 1987 o 1990, ya
que la quinta ola sería de construcción simple. Una observación
interesante con respecto a este objetivo es que es paralelo a la
década de 1920, cuando después de 17 años de acción lateral
por debajo del nivel 100 (similar a la experiencia reciente por
debajo del nivel 1000), el mercado se disparó casi sin parar a un
pico intradiario de 383,00. Al igual que con esta quinta ola, tal
movimiento terminaría no solo con un ciclo,
[Estructura de onda a corto plazo]
En el Informe Provisional del [17 de agosto], mencioné la
posibilidad de que se hubiera completado una diagonal en el
mínimo del [viernes] [12] de agosto. Los dos gráficos diarios a
continuación ilustran este recuento. Una diagonal de diciembre
pasado sería la onda [v de] c de un gran abc del pico de agosto
de 1980 [ver Figura A-4] o la onda c de un gran abc del pico de
junio de 1981 [ver Figura A-5]. La fuerza de la explosión del
mínimo de agosto apoya esta interpretación.
Figura A-4 (pertenece a la Figura A-2)
Figura A-5 (pertenece a la Figura A-3)
6 de octubre de 1982
Este mercado alcista debería ser el primer mercado de "compra y
retención" desde la década de 1960. La experiencia de los
últimos 16 años nos ha convertido a todos en traders, y es un
hábito que habrá que abandonar. El mercado puede tener 200
puntos por detrás, ¡pero le quedan más de 2000 por delante! El
Dow debería alcanzar un objetivo final de 3880, con paradas
intermedias en 1300 * (una estimación del pico de la onda ①,
basada en el empuje posterior al triángulo) y 2860 * (una
estimación del pico de la onda ③, basada en el objetivo
midiendo desde el mínimo de 1974).
* Wave ① superó en 1286,64 (alrededor de 1300 intradía) en
1983-1984. Más tarde, EWT redujo la estimación aproximada de
2860 para la onda ③, ya que las cifras precisas llegaron a 2724
(consulte el paréntesis en la página 201). Wave ③ superó a
2722,42 en 1987. Wave ⑤ alcanzó y superó con creces el
objetivo de 3880 "pastel en el cielo" de Prechter.
El estado confirmado de la tendencia a largo plazo del mercado
de valores tiene enormes implicaciones. Significa: (1) no hay
nuevos mínimos en los promedios en las próximas reacciones, (2)
ningún choque o depresión en 1983 (aunque una "mini-crisis"
podría desarrollarse pronto), y (3) para aquellos que temen
uno, no guerra internacional durante al menos diez años.
8 de noviembre de 1982
Desde la perspectiva del análisis de ondas de Elliott, el mercado
de valores está muy bien enfocado. Al examinar toda la acción
del mercado durante los últimos 200 años, es reconfortante
saber exactamente dónde se encuentra en el recuento de
olas. [Figura A-6] es el gráfico de rango anual de Securities
Research Company. Tenga en cuenta que las ondas II y IV en el
DJIA reflejan con precisión la pauta de alternancia, ya que la
onda II es un zigzag corto y agudo, mientras que la onda IV es
una combinación lateral larga. Tan inusual como fue la estructura
del Dow de 1966 a 1982, era Elliott perfecto, mostrando que no
importa cuán difícil sea leer el patrón a veces, siempre se
resuelve satisfactoriamente en un patrón clásico.
Figura A-6
No se equivoque al respecto. Los próximos años serán rentables
más allá de su imaginación más salvaje. Asegúrese de prepararlo
mientras esté bien preparado . Sintonice su mente con 1924.
Planifique durante estos cinco años para hacer su fortuna. Luego,
prepárate para cerrarlo de forma segura durante los malos años
que seguramente seguirán.
29 de noviembre de 1982
Una imagen vale mas que mil palabras
La flecha en el gráfico a continuación [ver Figura A-7] ilustra mi
interpretación de la posición del Dow dentro del mercado alcista
actual. Ahora bien, si un Elliotter te dice que el Dow está en la
onda (2) de ① de V, sabes exactamente lo que quiere decir. Si
tiene razón, por supuesto, solo el tiempo lo dirá.
Figura A-7
Lo más fácil de pronosticar es que se producirá un mercado
alcista ; el segundo más fácil es una estimación de precios; el
ultimo es el tiempo. Actualmente estoy buscando 1987 para
marcar una cima, pero podría continuar hasta 1990. Lo
importante es la forma de onda . En otras palabras, será mucho
más fácil reconocer cuándo estamos allí que pronosticarlo con
anticipación. Solo tendremos que ser pacientes.
Las medidas de amplitud casi siempre comienzan a mostrar
debilidad durante un avance de la quinta ola en comparación con
la primera a la tercera ola. Por esta razón, esperaría un mercado
muy amplio a través de la onda ③, luego aumentando la
selectividad hasta el pico de la onda ⑤, momento en el cual los
líderes en el Dow podrían ser casi lo único que funciona. Por
ahora, juegue las acciones que desee. Más adelante, es posible
que tengamos que elegir con más cuidado.
6 de abril de 1983
Una marea creciente
El caso de Wave V
en el promedio industrial Dow Jone
En 1978, AJ Frost y yo escribimos un libro llamado Elliott Wave
Principle , que se publicó en noviembre de ese año. En el capítulo
de pronóstico de ese libro, hicimos las siguientes evaluaciones:
1. Esa onda V, un tremendo avance del mercado alcista, fue
necesaria para completar la estructura de onda que
comenzó en 1932 para el Dow Industrial Average.
2. Que no habría un “desplome del 79” y, de hecho, ningún
declive del tipo '69 -'70 o '73 -'74 hasta que se completara
la onda V.
3. Que el mínimo de 740 en marzo de 1978 marcó el final de
la onda primaria ② y no se rompería.
4. Que el mercado alcista en curso tomaría una forma simple,
a diferencia del avance extendido de 1942 a 1966.
5. Que el Promedio Industrial Dow se elevaría a la línea
superior del canal y alcanzaría un objetivo basado en un
múltiplo de 5 veces del mínimo de la onda IV en 572, luego
calculado en 2860.
6. Que, si nuestra conclusión de que 1974 marcó el final de la
onda IV fuera correcta, el pico de la quinta onda ocurriría
en el período de tiempo 1982-1984, siendo 1983 el año
más probable para el pico real [y 1987 el próximo más
probable] .
7. Que las acciones "secundarias" proporcionarían un papel
de liderazgo durante todo el avance.
8. Que después de que se completara la ola V, el choque
subsiguiente sería el peor en la historia de Estados Unidos.
Una cosa que nos sorprendió continuamente desde que hicimos
esos argumentos fue cuánto tiempo tardó finalmente en
despegar el Promedio Industrial Dow Jones. Los promedios
generales del mercado continuaron aumentando de manera
persistente desde 1978, pero el Dow, que parecía reflejar con
mayor precisión los temores de inflación, depresión y colapso
bancario internacional, no puso fin a su patrón correctivo, que se
remonta a 1966 hasta 1982. Desglose detallado de esa ola,
ver The Elliott Wave Theorist , edición de septiembre de 1982.) A
pesar de esta larga espera, cayó solo brevemente por debajo de
su línea de tendencia a largo plazo, y el despegue explosivo
finalmente comenzó cuando esa ruptura a la baja no precipitó
ninguna venta significativa adicional.
Si nuestra evaluación general es correcta, los pronósticos que
Frost y yo hicimos basados en el Principio de Onda en 1978 aún
se producirán, con una excepción importante: el objetivo de
tiempo. Como explicamos en nuestro libro, RN Elliott dijo muy
poco sobre el tiempo y, de hecho, nuestra estimación del tiempo
máximo no era algo que requiriera el Principio de onda, sino
simplemente una suposición basada en la conclusión de que la
onda IV en el Dow terminó en 1974. Cuando finalmente quedó
claro que la corrección de la onda IV lateral larga no había
terminado hasta 1982, el elemento de tiempo tuvo que
adelantarse para compensar ese cambio en la evaluación. En
ningún momento hubo duda de que se produciría la onda V; era
sólo cuestión de cuándo y después de qué.
Me gustaría aprovechar este espacio para responder estas
importantes preguntas:
1. ¿Ha terminado realmente la corrección lateral en el Dow
que comenzó en 1966?
2. Si es así, ¿qué tan grande es el mercado alcista que
podemos esperar?
3. ¿Cuáles serán sus características?
4. ¿Qué pasará después?
1) En 1982, el DJIA finalizó una corrección de muy alto grado. La
evidencia de esta conclusión es abrumadora.
Primero, como han argumentado desde el principio aquellos que
se toman en serio el Principio de Onda, el patrón de 1932 [ver
Figura A-8] todavía está incompleto y requiere una subida final
para terminar un patrón de Elliott de cinco ondas. Dado que un
accidente de Superciclo no estaba en las cartas, lo
que ha ocurrido desde 1966 es más que adecuado para una
corrección del grado de ciclo (el mismo grado que las olas de
1932-1937, 1937-1942 y 1942-1966).
Figura A-8
Figura A-9
En segundo lugar, el patrón lateral de 1966 (o posiblemente
1964 o 1965, si le gusta hablar de teoría) llevó al límite absoluto
el canal de tendencia paralela a largo plazo de 1932. Como
puede ver en la ilustración de la propia Ley de la naturaleza de
Elliott [ver Figura A-9], es un rasgo ocasional de las cuartas ondas
que romperán por debajo del límite inferior del canal de
tendencia alcista justo antes del inicio de la onda cinco. La acción
del precio en 1982 simplemente no deja más espacio para que
continúe la corrección.
En tercer lugar, el patrón entre mediados de los sesenta y 1982
es otro maravilloso ejemplo de la vida real de formaciones
correctivas estándar esbozadas por Elliott hace más de cuarenta
años. El nombre oficial de esta estructura es una corrección de
“tres dobles”, que son dos patrones correctivos básicos
consecutivos. En este caso, el mercado trazó un "plano" (o según
otro recuento, un [n heterodoxo] triángulo [de 1965]) en la
primera posición y un "triángulo [barrera] ascendente" en la
segunda, con un simple avance de tres ondas, etiquetado como
"X", que sirve para separar los dos patrones de
componentes. Elliott también reconoció e ilustró la propensión
ocasional a que la onda final de un triángulo se salga de la línea
del límite inferior, como ocurrió en 1982. La duplicación de una
corrección es moderadamente rara, y desde el mínimo de 1974
ya había tocado la tendencia alcista a largo plazo. línea, Frost y
yo no lo esperábamos. Además, un "doble tres" con
untriángulo en la segunda posición es tan raro que en mi propia
experiencia no tiene precedentes.
Cuarto, el patrón tiene algunas propiedades interesantes si se
trata como una formación única, es decir, una corrección. Por
ejemplo, la primera ola de la formación (996 a 740) cubre casi
exactamente la misma distancia que la última ola (1024 a
777). La porción que avanza, además, toma el mismo tiempo que
la porción decreciente, 8 años. La simetría del patrón nos llevó a
Frost y a mí a crear la etiqueta "Packet Wave" en 1979, para
describir un patrón único que comienza en "reposo", pasa por
oscilaciones más amplias, luego más estrechas y regresa al punto
en el que comenzó. . (Este concepto se detalla en la edición de
diciembre de 1982 de The Elliott Wave Theorist.) Usando el
recuento alterno de dos triángulos, sucede que la onda media
(onda C) de cada triángulo cubre el mismo territorio, desde el
nivel 1000 hasta el 740. Numerosas relaciones de Fibonacci
ocurren dentro del patrón, muchas de las cuales fueron
detalladas en un Informe especial de The Elliott Wave Theorist
con fecha de julio de 1982. Sin embargo, mucho más importante
es la relación de Fibonacci de sus puntos de inicio y final con
parte del mercado alcista anterior . Hamilton Bolton hizo esta
famosa observación en 1960:
Elliott señaló varias otras coincidencias. Por ejemplo, el número
de puntos de 1921 a 1926 fue el 61,8% de los puntos de la última
ola de 1926 a 1928 (el tope ortodoxo). Asimismo, en las cinco
ondas ascendentes desde 1932 hasta 1937. Nuevamente, la onda
desde la parte superior en 1930 (297 DJIA) hasta la parte inferior
en 1932 (40 DJIA) es 1,618 veces la onda de 40 a 195 (1932 a
1937). Además, la disminución de 1937 a 1938 fue del 61,8% del
avance de 1932 a 1937. Si el mercado de 1949 hasta la fecha se
adhiere a esta fórmula, entonces el avance de 1949 a 1956 (361
puntos DJIA) debería estar completo cuando 583 puntos (161,8
puntos) % de los 361 puntos) se han agregado al mínimo de 1957
de 416, o un total de 999 DJIA .
Figura A-10
Entonces, al proyectar una relación de Fibonacci, Bolton
pronosticó un pico que resultó ser solo tres puntos de la lectura
horaria exacta en la parte superior en 1966. Pero lo que se olvidó
en gran medida (a raíz del pronóstico exitoso de AJ Frost para el
mínimo de la onda IV en 572, que se confirmó en 1974 en el
mínimo horario de 572,20) fue la siguiente frase de Bolton:
Alternativamente, 361 puntos sobre 416 requerirían 777 en el
DJIA.
No hace falta decir que 777 no se encontraba por ningún lado. Es
decir, hasta agosto de 1982. El mínimo ortodoxo exacto en las
lecturas por hora fue 776,92 el 12 de agosto. En otras palabras,
los cálculos de Bolton [ver Figura A-10] definieron el comienzo y
el final exactos de la onda IV de antemano, basándose en sus
relaciones a la estructura de precios anterior . En puntos de
precio, 1966-1982 es .618 de 1957-1982 y de 1949-1956, cada
uno de los cuales, siendo iguales, es .618 de 1957-1966, ¡todo
dentro del 1% de error! Cuando los patrones semanales y
mensuales funcionan una y otra vez para los múltiplos de
Fibonacci, la respuesta típica de los observadores de Wall Street
es: "Otra coincidencia". Cuando los patrones de este tamaño
continúan haciéndolo, se vuelve una cuestión de fe seguir
creyendo que los múltiplos de Fibonacci no sonCaracterística del
mercado de valores. Hasta donde yo sé, Bolton es el único
hombre muerto cuyas previsiones siguen encajando con la
realidad de Wall Street.
A partir de estas observaciones, espero haber establecido que la
onda del Ciclo IV en el DJIA, que el “Dow en dólares constante”
apoya claramente como una única fase bajista, terminó en
agosto de 1982.
2) El avance que siga a esta corrección será un mercado alcista
mucho más grande que todo lo visto en las últimas dos
décadas. Numerosas pautas que tratan con el comportamiento
normal de las olas apoyan esta afirmación.
Primero, como Frost y yo hemos mantenido firmemente, la
estructura de la onda de Elliott de 1932 está inacabada y
requiere un avance de la quinta onda para completar el
patrón. En el momento en que escribimos nuestro libro,
simplemente no había una interpretación responsable de las olas
que permitiera que el aumento que comenzó en 1932 ya hubiera
terminado. La quinta onda será del mismo grado y debería estar
en proporción relativa a los patrones de onda de 1932-1937,
1937-1942, 1942-1966 y 1966-1982.
En segundo lugar, una quinta ola normal se trasladará, según los
métodos de canalización de Elliott, a la línea superior del canal ,
que en este caso atraviesa la acción del precio en el rango de
3500-4000 en la segunda mitad de la década de 1980. Elliott
señaló que cuando una cuarta ola rompe el canal de tendencia,
la quinta a menudo tendrá un abandono o una breve
penetración a través del mismo canal de tendencia en el otro
lado.
En tercer lugar, una pauta importante dentro del principio de
onda es que cuando se extiende la tercera onda, como lo fue la
onda de 1942 a 1966, la primera y la quinta ondas tienden a la
igualdad en el tiempo y la magnitud. Esta es una tendencia, no
una necesidad, pero indica que el avance de 1982 debe
parecerse a la primera ola, que tuvo lugar entre 1932 y 1937. Por
lo tanto, esta quinta ola debe recorrer aproximadamente la
misma distancia porcentual que la ola I, que se movió en casi un
múltiplo de 5 veces desde un mínimo estimado (las cifras exactas
no están disponibles) por hora de 41 a un pico por hora de
194,50. Dado que el comienzo ortodoxo de la onda V fue 777 en
1982, un múltiplo equivalente de 4.744 proyecta un objetivo de
3686. Si se conociera el mínimo horario exacto para 1932, se
podría proyectar un número preciso, al estilo Bolton, con cierta
confianza. Tal y como está,
En cuarto lugar, en lo que respecta al tiempo , el mercado alcista
de 1932-1937 duró cinco años. Por lo tanto, un punto para estar
atento a un posible pico del mercado es 5 años a partir de 1982
o 1987 . Casualmente, como señalamos en nuestro libro, 1987
pasa a ser un Fibonacci 13 años desde el punto más bajo de la
corrección en 1974, 21 años desde el pico de la onda III en 1966,
y 55años desde el inicio de la ola I en 1932. Para completar el
panorama, 1987 es una fecha perfecta para que el Dow alcance
su objetivo de 3686 ya que, para alcanzarlo, el Dow tendría que
atravesar brevemente su línea superior del canal en un
"lanzamiento -por encima ”, que es típico de los movimientos de
agotamiento (como el pico de 1929). Basado en un múltiplo de
tiempo de 1.618 del tiempo de la onda I y en igualdad con la
onda del quinto ciclo de 1920, una onda V de 8 años señalaría a
1990 como el próximo año más probable para un pico. Sería
particularmente probable si el Dow está sustancialmente por
debajo del precio objetivo para 1987. Tenga en cuenta que en el
pronóstico de olas, el tiempo es una consideración que es
completamente secundaria tanto a la forma de onda, que es de
importancia primordial, como al nivel de precios .
Quinto, mientras que el Promedio Industrial Dow se encuentra
solo en su primer avance de onda primaria dentro de la onda del
Ciclo V, los índices más amplios comenzaron la onda V en 1974 y
ya están en su tercer avance.Onda primaria [ver Figura A-
12]. Estos índices, como el Promedio de la línea de valor, el
Promedio de resumen del indicador y el Índice de retorno total
de Fosback, están rastreando un tercio extendido tradicional, o
onda media, y acaban de ingresar a la porción más
poderosa. Estimando de manera conservadora, el 60% de las
secuencias de cinco ondas tienen terceras ondas extendidas, por
lo que esta interpretación sigue la línea de un patrón de libro de
texto, mientras que los intentos de interpretar los índices más
amplios como si estuvieran en su quinta y última onda no lo
son. Con una tercera extensión de onda en curso en los índices
generales, será necesario mucho tiempo para completar la
tercera onda y luego trazar la cuarta y quinta ondas. Con todo
eso por delante, el tamaño del mercado alcista actual tendrá que
ser sustancial.
6 de abril de 1983 (continuación)
3) Ahora que se ha establecido la probabilidad de que ocurra
la onda V y se ha estimado su tamaño y forma, podría ser útil
evaluar sus características probables .
Primero, el avance debe ser muy selectivo y la rotación de un
grupo a otro debe ser pronunciada. La amplitud durante la ola V
no debería ser excepcional, si no completamente pobre, en
relación con el espectacular desempeño de la amplitud en los
mercados monolíticos de las décadas de 1940 y 1950, durante la
ola III. Sin embargo, dado que es una onda de impulso,
ciertamente será más amplia que cualquier cosa que vimos
dentro de la onda IV desde 1966 hasta 1982.b
* Un momento de reflexión explica la razón por la cual el avance
de la onda V será delgado en relación con las ondas I y III. En una
quinta ola, el movimiento "alcista" prolongado está llegando a su
conclusión, y en relación con las correcciones dentro de esa fase
alcista, se espera un daño importante. En oleadas a largo plazo,
las condiciones de fondo fundamentales se han deteriorado
hasta el punto de que cada vez menos empresas aumentarán su
prosperidad en el entorno de la fase ascendente. (Me parece
claro que estas condiciones existen hoy en día sobre una base de
superciclo). Por lo tanto, el mercado alcista, si bien ofrece
enormes oportunidades de ganancias, se vuelve más selectivo,
como se refleja en una línea de avance-declive de bajo
rendimiento y menos días de abundantes "nuevos máximos ”en
las acciones. ¿Ha notado cómo, desde el mínimo de 1974, las
acciones rara vez han subido todas a la vez,
* Los dos párrafos siguientes son del número del 11 de abril de
1983 de The Elliott Wave Theorist , publicado cinco días
después. Las oraciones antes y después del asterisco incluyen el
texto del número de diciembre de 1982.
Figura A-11
Todos los grados de quintas ondas no extendidas (e incluso las
más extendidas) actúan de esta manera, que es exactamente lo
que causa las “señales de venta” estándar basadas en la
divergencia. El problema es que la mayoría de los analistas
aplican este concepto solo a los cambios de corto o mediano
plazo . Sin embargo, es tan cierto en los columpios Supercycle
como en los más pequeños . En efecto, la línea publicitaria plana
de la década de 1920 [ver Figura A-11] fue una "señal de venta"
para todo el avance desde 1857. De manera similar, la línea
publicitaria plana a mediados de la década de 1960 fue una
"señal de venta" para el 1942-1966 mercado alcista. Una línea
publicitaria con un rendimiento relativamente bajo desde 1982
hasta (espero) 1987 será una "señal de venta" para todo el
Superciclo a partir de 1932. La lección por ahora es, no use ese
bajo rendimiento como una razón para vender demasiado
pronto. y perderse lo que promete ser uno de los uplegs más
rentables en la historia del mercado de valores.
Figura A-12
En segundo lugar, este mercado alcista debería ser una
estructura simple, más parecida a 1932-1937 que a 1942-
1966. En otras palabras, espere un avance rápido y persistente,
con correcciones cortas , en contraposición a avances continuos
largos con fases correctivas espaciadas uniformemente. Las
grandes instituciones probablemente lo harán mejor si evitan
una estrategia de sincronización del mercado y se concentran en
la selección de valores, permaneciendo fuertemente invertidas
hasta que se puedan contabilizar cinco ondas primarias
completas.
En tercer lugar, la estructura ondulatoria del Dow y la de los
índices más amplios deberían encajar. Si el recuento basado en
nuestra interpretación de 1978 [ver Figura A-12] sigue siendo el
correcto, entonces es el mismo que el de los índices generales, y
sus ondas coincidirán. Si el recuento preferido es el correcto,
entonces esperaría que la tercera ola en los índices amplios
termine cuando el Dow finalice su primera ola, y que la quinta
ola en los índices amplios termine cuando el Dow finalice
su tercera.ola. Eso significaría que durante la quinta ola del Dow,
estaría virtualmente solo en alcanzar nuevos máximos, ya que la
amplitud del mercado comienza a disminuir de manera más
obvia. En la cima final, entonces, no me sorprendería ver al Dow
Industrials en un nuevo terreno elevado, no confirmado tanto
por los índices amplios como por la línea de avance-declive,
creando una divergencia técnica clásica.
Finalmente, dada la situación técnica, ¿qué podríamos concluir
sobre los aspectos psicológicos de la onda V? El mercado alcista
de la década de 1920 fue una quinta ola de una tercera ola de
Superciclo, mientras que la ola de ciclo V es la quinta ola de
una quinta.Ola de superciclo. Por lo tanto, como último hurra,
debería caracterizarse, al final, por una manía institucional casi
increíble por las acciones y una manía pública por los futuros
sobre índices bursátiles, opciones sobre acciones y opciones
sobre futuros. En mi opinión, los indicadores de sentimiento a
largo plazo emitirán señales de venta de tendencias importantes
dos o tres años antes del techo final, y el mercado seguirá
funcionando. Para que el Dow alcance las alturas esperadas para
el año 1987 o 1990, y para configurar la bolsa de valores
estadounidense para experimentar la mayor caída de su historia,
la cual, según el Principio de Onda, debe seguir la onda V , la
psicología de masas inversora debería alcanzar proporciones
maníacas, con elementos de 1929, 1968 y 1973 operando todos
juntos y, al final, hasta un extremo aún mayor.
4) Si todo va de acuerdo con las expectativas, la última
pregunta restante es: "¿Qué sucede después de que la onda V
alcanza su punto máximo?"
El Principio de Onda reconocería la parte superior 3686 como el
final de la onda V de (V), el pico de un Gran Superciclo. Un
mercado bajista de Gran Superciclo “corregiría” todo el progreso
que se remonta a finales del siglo XVIII. La zona objetivo a la baja
sería el área de precios (idealmente cerca del mínimo *) de la
cuarta ola anterior de menor grado, la ola (IV), que cayó de 381 a
41 en el Dow. Las fallas bancarias mundiales, la quiebra del
gobierno y la eventual destrucción del sistema de papel moneda
podrían ser explicaciones plausibles ** para una fase bajista de
esta magnitud. Dado que los conflictos armados a menudo
ocurren después de graves crisis financieras, habría que
considerar la posibilidad de que el colapso del valor de los
activos financieros de esta magnitud presagiara una guerra entre
las superpotencias. Respecto al tiempo, ya sea la onda (A) o la
onda (C) de la corrección del Gran Superciclo debería tocar fondo
en 1999, + o - 1 año, según varias observaciones. Desde un
máximo de 1987, una disminución que coincida con los 13 años
desde 1974 señalaría el año 2000. Desde un máximo de 1990,
una disminución que coincida con los 8 años desde 1982
señalaría a 1998. También ocurre que la recurrencia muy regular
del giro puntos a intervalos de 16.6-16.9 años [ver Figura A-8,
abajo] proyecta 1999 para el próximo punto de
inflexión. Finalmente, dado que el ciclo económico de
Kondratieff tocó fondo en 2003 (+ o - 5 años), una baja en el
mercado de valores unos años antes de ese momento encajaría
en el patrón histórico. También sucede que la recurrencia muy
regular de puntos de inflexión a intervalos de 16.6-16.9 años [ver
Figura A-8, abajo] proyecta 1999 para el próximo punto de
en el patrón histórico. También sucede que la recurrencia muy
regular de puntos de inflexión a intervalos de 16.6-16.9 años [ver
Figura A-8, abajo] proyecta 1999 para el próximo punto de
en el patrón histórico.
* Más probable cerca de lo alto; ver En la cresta del
maremoto. (El máximo diario de cierre fue 381,17; el máximo
intradiario fue 383,00).
** Resultados, en realidad.
18 de agosto de 1983
El mercado de Superbulls de los 80:
¿Ha comenzado realmente el último viaje salvaje?
Cuando AJ Frost y yo escribimos Elliott Wave Principle en 1978, la
actitud predominante era que el ciclo de Kondratieff estaba
rodando y crearía los "Awful '80s". Libros como How To Survive
the Coming Depression y The Crash of '79 estaban en las listas de
bestsellers. El oro y la inflación se disparaban y Jimmy Carter
luchaba contra la memoria de Herbert Hoover por un lugar en la
historia como el peor presidente del país.
Al escribir un libro sobre cómo aplicar el principio de onda de
Elliott, era prácticamente imposible evitar hacer un pronóstico,
ya que una interpretación de onda del pasado casi siempre
implica algo sobre el futuro. En ese momento, la evidencia era
abrumadora de que el mercado de valores estaba en los albores
de un tremendo mercado alcista. Incluso en la etapa, el Principio
de Onda reveló algunos de los detalles de cómo podría verse el
toro: una forma clásica de cinco ondas en el patrón de precios,
un aumento del 400% en el Dow Industrials en un corto lapso de
cinco a ocho años, y un objetivo de Dow cercano a 3000. Si bien
esa cifra fue recibida con cierta burla en ese momento y mucho
escepticismo incluso hoy, los pronósticos basados en ondas de
Elliott (incluso los competentes) a menudo pueden parecer
extremos. La razón es que el principio de onda es una de las
pocas herramientas que pueden ayudar a un analista a
anticiparcambios en las tendencias, incluidas las que son a tan
largo plazo que se han aceptado como el estado normal de las
cosas. No tengo ninguna duda de que para cuando este mercado
alcista esté terminando, nuestro llamado a una gran caída y
depresión se reirá de la calle. De hecho, eso es exactamente lo
que deberíamos esperar si hay alguna posibilidad de que
tengamos razón.
Si nuestro análisis en curso es correcto, el entorno actual está
brindando una oportunidad única para hacer dinero en una
generación. Esta oportunidad adquiere mayor importancia, sin
embargo, porque bien puede preceder no solo a una caída del
ciclo de Kondratieff, sino a la mayor catástrofe financiera desde
la fundación de la República. En otras palabras, será mejor que
hagamos nuestras fortunas ahora por si acaso "Elliott" tiene
razón sobre las secuelas. Pero para este artículo, olvidemos la
parte del “desplome” de nuestro pronóstico y concentrémonos
en la parte del “mercado alcista”. Todavía quedan muchas
preguntas por responder sobre los años esperados del mercado
alcista. Después de todo, no se demuestra que ningún pronóstico
sea correcto hasta que se cumpla, y el Dow está todavía muy
lejos de nuestro objetivo recientemente refinado de 3600-3700
en 1987. ¿Tenemos alguna evidencia de que las acciones hayan
comenzado lo que llamamos “Ola V” en el largo avance desde las
profundidades de la Depresión de 1932? La respuesta, en una
palabra, es un rotundo "sí". Examinemos varios signos que lo
confirman poderosamente.
El principio de onda
La estructura de la ola proveniente del fondo de agosto de 1982
ha sido sorprendentemente clara en contraste con el recorrido
de la ola correctiva que la precedió. Las ondas de avance son
todas "cinco", mientras que las disminuciones toman la forma de
uno de los patrones correctivos de Elliott. El movimiento se
canaliza bien, no contiene “superposiciones” y sigue todas las
reglas y pautas que RN Elliott explicó hace más de 40 años. Las
cifras de volumen e impulso interno confirman el recuento de
ondas preferido en cada punto del camino. Los ajustes de
recuento de ondas han sido mínimos en contraste con las
frecuentes incertidumbres durante los períodos
correctivos. Todos estos elementos apoyan firmemente el caso
de que se está produciendo un mercado alcista. La evidencia
detallada se presenta continuamente en los números en curso
de The Elliott Wave Theorist., por lo que no hay razón para
contarlo todo aquí. Lo que es particularmente interesante en
esta etapa es la corroboración proporcionada por el análisis
técnico estándar, el entorno social y la maquinaria
recientemente construida para la especulación financiera, todos
los cuales han señalado un cambio importante en el estado del
mercado.
Impulso
Los indicadores del impulso del mercado de valores casi siempre
“anuncian” el comienzo de un enorme mercado alcista. Lo hacen
creando una condición de sobrecompra tremenda en la etapa
inicial de avance. Si bien esta tendencia es notable en todos los
grados de tendencia, la Tasa de cambio anual para el S&P 500 es
particularmente útil para juzgar la fuerza del impulso de “inicio”
en grandes oleadas de grados de Ciclo y Superciclo. Este
indicador se crea trazando la diferencia porcentual entre el cierre
diario promedio del S&P 500 en el mes actual y su lectura para el
mismo mes del año anterior. La lectura de impulso máximo
generalmente se registra aproximadamente un año después del
inicio del movimiento, debido a la construcción del indicador. Lo
importante es el nivel que alcanza el indicador. Como puede ver
[en la Figura A-13],el nivel de “sobrecompra” a fines de julio de
1983, aproximadamente un año después del inicio del mercado
alcista actual, es el más alto desde mayo de 1943,
aproximadamente un año después del inicio de la ola III del
Ciclo . El hecho de que cada uno alcance el nivel del 50 % es una
fuerte confirmación de que marcan el comienzo de oleadas de
grados equivalentes. En otras palabras, agosto de 1982 marcó el
comienzo de algo más de lo que se ha llegado a considerar como
la norma, un mercado alcista de 2 años seguido de un bajista de
2 años. Por otro lado, se ha no se indica el comienzo de una
gloriosa “nueva era” tampoco. Si una ola de Superciclogrados
estaban comenzando, esperaríamos ver el tipo de lectura de
sobrecompra generada en 1933, cuando el indicador alcanzó el
124% un año después del inicio de la ola (V) a partir de 1932.
Ahora no hay ninguna posibilidad de que ese nivel pueda
siquiera acercarse . Por lo tanto, la condición de sobrecompra
más alta en cuarenta años me indica que nuestro pronóstico de
onda de Elliott para el lanzamiento de la onda V está justo en el
objetivo.
Figura A-13
Sentimiento
El conocimiento previo de cómo se puede esperar que actúen los
indicadores es otro ejemplo de lo útil que puede ser una
perspectiva de ondas de Elliott. Como he argumentado desde los
primeros días del avance actual, los indicadores de sentimiento
deberían alcanzar niveles mucho más extremos de lo que nunca
vieron en la década de 1970. Esta evaluación ya ha sido probada,
con el Dow más de 300 puntos más alto que cuando las cifras de
sentimiento dieron por primera vez señales de venta basadas en
los parámetros anteriores. Las cifras de sentimiento son una
función de la vitalidad y la extensión del mercado en curso. El
hecho de que se hayan superado los parámetros de 10 años de
los indicadores es una prueba más clara de que la onda V del
ciclo ha comenzado.
La escena social
En la cúspide, el conservadurismo nostálgico del panorama social
actual debería dar paso a un desenfrenado abandono
característico de finales de los años veinte y finales de los
sesenta . [Para el resto de este texto, consulte la página 41
de Pioneering Studies in Socionomics - Ed.]
Cayendo en su lugar
Con el sentimiento, el impulso, las características de las olas y los
fenómenos sociales respaldando nuestro pronóstico original,
¿podemos decir que el entorno en Wall Street es propicio para
desarrollar una manía especulativa en toda regla? En 1978, un
analista de Elliott no tenía forma de saber exactamente cuáles
serían los mecanismos para una especulación salvaje. "¿Dónde
está el margen del 10% que hizo posible la década de 1920?" fue
una refutación común. Bueno, para ser honesto, no lo
sabíamos. ¡Pero ahora mira! Toda la estructura se está
construyendo como si estuviera planeada.
Las opciones sobre cientos de acciones (y ahora índices
bursátiles) permiten al especulador negociar con miles de
acciones por una fracción de sus valores. Los contratos de
futuros sobre índices bursátiles, que prometen no ofrecer nada,
se han creado en su mayor parte como vehículos especulativos
con un gran apalancamiento. Opciones enlos futuros llevan las
posibilidades un paso más allá. Y no se detiene ahí. Los
principales periódicos financieros están pidiendo el fin de
cualquier requisito de margen sobre las acciones. Las opciones
de "lookback" están haciendo su debut. Las S&L se están
lanzando al negocio de la bolsa de valores, enviando folletos a las
viejitas. Y los bancos de la ciudad de Nueva York ya están
construyendo quioscos para máquinas de cotización para que los
depositantes puedan detenerse a almorzar y sacar sus acciones
favoritas. Los intercambios de opciones están creando
instrumentos nuevos y especulativos: ¡adivine el IPC y gane un
paquete! En otras palabras, la arena financiera se está
convirtiendo en el lugar para estar. Y, como por arte de magia,
los medios de comunicación están aumentando
geométricamente la cobertura de las noticias financieras. Cada
pocos meses se crean nuevos boletines y revistas
financieras. Financial News Network ahora transmite 12 horas al
día,
Recuerde, esta es solo la fase de configuración . El tipo medio
probablemente no se unirá a la fiesta hasta que el Dow haya
superado el 2000. Para entonces, la atmósfera del mercado
indudablemente se volverá eufórica. Luego , puede comenzar a
observar la actividad del público como si fuera un gran indicador
de sentimiento. Cuando el mercado de valores hace los informes
de noticias todos los días (como lo hizo el oro comenzando unos
dos meses antes de la cima, ¿recuerdas?), Cuando tus vecinos
descubren que estás "en el negocio" y comienzan a
contarte sus últimas especulaciones, cuando historias de
riquezas bursátiles llegan a las páginas de los periódicos
generales, cuando la lista de los más vendidos incluye "Cómo
ganar millones en acciones", cuando Walden's y Dalton
comienzan a vender Elliott Wave Principle, cuando casi nadie
está dispuesto a hablar de calamidades financieras o guerra
nuclear, cuando regresan las minifaldas y los hombres se visten
con estilo y elegancia, y cuando tus amigos se quedan en casa y
no van al trabajo para monitorear las máquinas Quotron (ya que
es más lucrativo que trabajar), entonces sabes que estaremos
cerca. En la cima de la quinta ola, el espectáculo podría rivalizar
con Tulipomania y South Sea Bubble.
Parte del carácter de una quinta ola de cualquier grado es la
ocurrencia de negación psicológica a gran escala. En otras
palabras, los problemas fundamentales son obvios y
amenazantes para cualquiera que analice fríamente la situación,
pero la persona promedio opta por explicarlos, ignorarlos o
incluso negar su existencia. Esta quinta ola no debería ser una
excepción, y se basará más en esperanzas infundadas que en una
mejora sólida de los fundamentos, como los que experimentó
Estados Unidos en los años cincuenta y principios de los
sesenta. Y dado que esta quinta onda, la onda V, es una
quinta dentro de una quinta más grande, onda (V) de 1789, el
fenómeno debería magnificarse cuando se alcance el pico. En ese
momento, deberíamos estar escuchando que la pirámide de
deuda global "ya no es un problema", que el mercado y la
economía han "aprendido a vivir con altas tasas de interés" y que
las computadoras han marcado el comienzo de una "nueva era
de prosperidad incomparable". . " No pierda la perspectiva
cuando llegue el momento. Se necesitará mucho coraje para
ganar dinero durante este mercado alcista, porque en las
primeras etapas será fácil ser demasiado cauteloso. Sin embargo,
se necesitará aún más coraje para llegar cerca de la cima, porque
es entonces cuando el mundo lo llamará tonto por vender.
Perspectiva
Una forma de evitar la venta prematura que es tan típica durante
los mercados alcistas es obtener una perspectiva a largo
plazo del presente de la que carecen la mayoría de los
inversores. Una de las razones por las que el principio de onda es
tan valioso es que normalmente obliga al analista a mirar el
panorama general para sacar todas las conclusiones relevantes
sobre la posición actual del mercado. Las relaciones put / call y
los promedios de 10 días son valiosos en la medida de lo posible,
pero se interpretan mejor dentro del contexto de la amplia gama
de eventos del mercado.
Eche otro vistazo a la tabla Dow a largo plazo y hágase algunas
preguntas sobre algunos puntos que se consideran de
conocimiento común.
- ¿Es el mercado realmente "más volátil" hoy que en el
pasado? No. Una mirada a 1921-1946 arroja esa idea por la
ventana.
- ¿El nivel 1000 es un nivel "alto"? De hecho, ¿es 1200 un nivel
"alto"? ¡Ya no! El largo período transcurrido desde 1966 ha
vuelto a colocar al Dow en el extremo inferior de su canal de
tendencia alcista de cincuenta años en términos de "dólares
corrientes" (y hasta un punto de valoración muy baja en
términos de "dólares constantes").
- ¿Es el mercado alcista actual un mercado alcista “antiguo” que
comenzó en 1974 y, por lo tanto, se está “quedando sin
tiempo”? Difícilmente. Tanto en términos de “dólares
constantes” como con referencia a la tendencia alcista de 40
años, el Dow estaba más infravalorado en 1982 que en el mínimo
de 1974.
- ¿Es mi expectativa basada en Elliott de una ganancia del 400%
en 5-8 años una loca? Parece serlo, en comparación con la
historia reciente. Pero no en comparación con 1921-1929, un
aumento del 500% en 8 años, o 1932-1937, un aumento del
400% en 5 años.
- ¿Siempre puedes extrapolar las tendencias actuales al
futuro? Definitivamente no. La única regla del mercado es el
cambio.
- ¿Alguno de los ciclos es "igual que el anterior"? ¡No tan a
menudo! De hecho, Elliott formuló una regla al respecto, llamada
Regla de alternancia. Interpretado de manera amplia, instruye al
inversionista a buscar un estilo diferente de patrones a medida
que comienza cada nueva fase.
- ¿Es la acción reciente del mercado "demasiado fuerte",
"demasiado extendida", "sin precedentes" o incluso una "nueva
era"? No, todas las variaciones sobre el tema de hoy ocurrieron
antes.
- ¿Es el mercado un paseo al azar, o un paseo errático y salvaje,
yendo y viniendo sin forma, tendencia o patrón? Si es así, se
“vagará” por períodos prolongados de tendencia clara,
repetición cíclica rítmica y patrones de ondas de Elliott
impecables.
Como mínimo, la [Figura A-13] le ayuda a visualizar la acción del
mercado dentro del amplio espectro de la historia, haciendo que
el informe de oferta monetaria de la próxima semana parezca
tan irrelevante como realmente es. Además, le ayuda a visualizar
por qué es probable un mercado alcista mayor que el 30% -80%
de las ganancias de las oscilaciones alcistas de los últimos
dieciséis años, al tiempo que ilustra el potencial de un mercado
alcista más grande que cualquier otro en los cincuenta años.
Aunque probablemente sea la mejor herramienta de pronóstico
que existe, el Principio de Onda no es principalmente una
herramienta de pronóstico; es una descripción detallada de
cómo se comportan los mercados. Hasta ahora, el mercado se
está comportando de tal manera que refuerza nuestro
pronóstico original de Wave V. Siempre que el mercado cumpla
con las expectativas, podemos asumir que todavía estamos en el
camino correcto. Pero, en última instancia, el mercado es el
mensaje y un cambio de comportamiento puede imponer un
cambio de perspectiva. Una razón por la que los pronósticos son
útiles es que brindan un buen telón de fondo para medir la
acción actual del mercado. Pero no importa cuáles sean sus
convicciones, vale la pena no apartar la vista de lo que está
sucediendo en la estructura de la onda en tiempo real.
Sección 10
Glosario
Glosario de términos
Alternancia (directriz de): si la onda dos es una corrección
brusca, la onda cuatro normalmente será una corrección lateral y
viceversa.
Ápice: intersección de las dos líneas limítrofes de un triángulo de
contracción o barrera.
Onda correctiva: Un patrón de tres ondas, o una combinación de
patrones de tres ondas, que se mueve en la dirección opuesta a
la tendencia de un grado mayor.
Diagonal: Un patrón en forma de cuña que contiene una
superposición que generalmente ocurre como una quinta onda C
y ocasionalmente ocurre como una primera onda o una onda
A. Subdivide 3-3-3-3-3.
Doble tres: combinación de dos patrones correctivos laterales
simples, etiquetados como W e Y, separados por una onda
correctiva etiquetada como X.
Doble zigzag: combinación de dos zigzags, etiquetados como W e
Y, separados por una onda correctiva etiquetada como X.
Igualdad (directriz de): en una secuencia de cinco ondas, cuando
la onda tres es la más larga, las ondas cinco y una tienden a tener
la misma longitud de precio.
Plano expandido: corrección plana en la que la onda B entra en
un nuevo territorio de precios en relación con la onda de impulso
anterior.
Fallo: ver quinta truncada.
Plano: corrección lateral etiquetada como ABC. Subdivide 3-3-5.
Impulso: Un patrón de cinco ondas que subdivide 5-3-5-3-5 y no
contiene superposición.
Plano irregular: consulte Plano expandido.
Onda motriz: Un patrón de cinco ondas que se mueve en la
misma dirección que la tendencia de un grado mayor, es decir,
cualquier impulso o diagonal.
Uno-dos, uno-dos: El desarrollo inicial en un patrón de cinco
ondas, justo antes de la aceleración en el centro de la onda tres.
Superposición: La entrada de la ola cuatro en el territorio de
precios de la ola uno. No permitido en ondas de impulso.
Cuarta onda anterior: La cuarta onda dentro de la onda de
impulso anterior del mismo grado. Los patrones correctivos
generalmente terminan en esta área.
En funcionamiento: se refiere a un plano o triángulo en el que la
onda B va más allá del inicio de la onda A y la onda C no pasa por
debajo del final de la onda A.
Corrección aguda: cualquier patrón correctivo que no contenga
un precio extremo que alcance o supere el nivel final de la onda
de impulso anterior; se alterna con la corrección lateral.
Corrección lateral: cualquier patrón correctivo que contenga un
precio extremo que alcance o supere el de la onda de impulso
anterior; se alterna con una corrección nítida.
Tercio de Tercio: Potente sección central dentro de una onda de
impulso.
Empuje: Onda impulsiva que sigue a la finalización de un
triángulo.
Triángulo (barrera): Igual que el triángulo contraído, pero la
línea de tendencia BD es horizontal. Puede denominarse
"ascendente" o "descendente" según la dirección.
Triángulo (contracción): patrón correctivo, subdividiendo 3-3-3-
3-3 y etiquetado como ABCDE. Ocurre como una cuarta onda, B
o Y. Las líneas de tendencia convergen a medida que avanza el
patrón.
Triángulo (en expansión): Igual que el triángulo contraído, pero
las líneas de tendencia divergen a medida que avanza el patrón.
Triple tres: combinación de tres patrones correctivos laterales
simples etiquetados W, Y y Z, cada uno separado por una onda
correctiva etiquetada X.
Triple Zigzag: combinación de tres zigzags, etiquetados como W,
Y y Z, cada uno separado por una onda correctiva etiquetada
como X.
Quinta truncada: La quinta ola en un patrón impulsivo que no
supera el precio extremo de la tercera ola.
Zigzag: corrección nítida, etiquetada ABC. Subdivide 5-3-5.

Elliot Wave

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

También podría gustarte

Elliot Wave

Cargado por

Información del documento

Descripción original:

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Elliot Wave

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Sección 1

1.2 Principios básicos

1.3 Modo de onda

1.4 Diseño esencial

1.5 Función de onda

Variaciones sobre el tema básico

1.6 Análisis detallado

Figura 1-6 Figura 1-7 Figura 1-8

Figura 1-22 Figura 1-23

Figura 1-24 Figura 1-25

Figura 1-29 Figura 1-30

Figura 1-31 Figura 1-32

Figura 1-35 Figura 1-36

Figura 1-38 Figura 1-39

Figura 1-45 Figura 1-46

1.9 Terminología adicional (opcional)

2.2 Profundidad de las ondas correctivas

Figura 2-6 Figura 2-7

2.3 Igualdad de onda

Figura 2-11 Figura 2-12

2.5 Un resumen de reglas y pautas para las ondas

2.6 Aprendiendo los conceptos básicos

3.1 Antecedentes históricos y matemáticos del principio de onda

3.2 La secuencia de Fibonacci

3.3 La sección áurea

Dado que los lados de los rectángulos están en proporción áurea,

3.4 El significado de Phi

3.5 Fibonacci en el mercado de valores en espiral

3.6 Matemáticas de Fibonacci en la estructura del principio de

4.1 Análisis de razón y secuencias de tiempo de Fibonacci

Figura 4-1 Figura 4-2

Figura 4-6 Figura 4-7

Figura 4-8 Figura 4-9

4.2 Análisis de razón aplicada

4.3 Relaciones de ondas múltiples

Walter E. White, en su monografía de 1968 sobre el principio de

Por lo tanto, prevemos algunas posibilidades interesantes con

Con respecto a los puntos económicos bajos, Benner señaló dos

Nuestra conclusión es que la teoría de Benner, que se basa en

5.1 Ondas a largo plazo y un compuesto actualizado

Figura 5-1 Figura 5-2

5.2 Ondas de largo plazo

6.1 Acciones y productos básicos

Figura 6-1 Figura 6-2

Figura 6-3 Figura 6-4

Figura 6-5 Figura 6-6

7.1 Otros enfoques del mercado de valores y su relación con el

8.1 Habla Elliott

El calendario inverso de Fibonacci en el Capítulo 4 apunta a los

Figura A-5 (pertenece a la Figura A-3)

También podría gustarte