CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL

1.- Datos de Entrada

Tasa de Interés
DEUDA Monto ($) Plazo
(Costo)
Préstamo 1
Préstamo 2
Préstamo 3
Total
PATRIMONIO
TOTAL DEUDA + PATRIMONIO

Año Rm Ra
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Tasa Libre de Riesgo (Rf)

Tasa de Impuestos (t)

2.- CALCULO DEL COSTO DE LA DEUDA

A.- Promedio Ponderado

% de Tasa de Interés % de
Descripción Monto ($) Plazo
Participación (Costo) ponderación
Préstamo 1
Préstamo 2
Préstamo 3
Total Costo ponderado

B.- Utilizando la forma de pago de las obligaciones

Año Préstamo 1 Préstamo 2 Préstamo 3 Total
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
i= #NUM! #NUM! #NUM! #NUM!

Kd t Kdt
Promedio Ponderado
Horizonte de Planeamiento
Nota: Se puede utilizar cualquiera de los dos cálculos, el segundo se aproxima más al uso de la caja de la empresa
Sin embargo otros autores complementan el asunto diciendo que no basta calcular la forma de pago sino que hay que desagregar la porción correspondiente a intereses y calcular el costo a partir de la forma de pago de los intereses

3.- CALCULO DE BETA

A.- Utilizando la fórmula

Año Rm Ra Rm-Rf Ra-Rf
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Promedio Aritmético Covarianza #DIV/0!
Desviación Estándar Varianza #DIV/0!
Beta
B.- Mediante el análisis Gráfico

Se hace una gráfica (Dispersión), de (Ra-Rf) VS (Rm-Rf) y luego se

dibuja la linea de tendencia(Lineal), y se coloca la ecuación y el R2 de
la regresión.
β puede definirse como la pendiente de la línea de regresión que asocia la
rentabilidad del mercado con la rentabilidad de una acción

4.- CALCULO DEL COSTO DEL PATRIMONIO-INVERSIONISTA - CALCULO WACC

A.- Si la empresa cotiza en bolsa

Rf:
Rm:
β=
Ke=

Kdt
Ke:
D
P
D+P
WACC

B.- Si la empresa no cotiza en bolsa

Vamos a suponer que el Beta que calculamos corresponde al Beta de un sector industrial
específico al cual pertenece nuestra empresa supuesta
β= 1.- Desapalancar (Quitando la relación D/P del sector)
Relación D/P sector (supuesto)
Impuestos
β Operativo(desapalancado)=

D 2.- Apalancar(Incluyendo en el cálculo la relación D/P de la empresa)

P
(D/P) Empresa
β apalancado=

Recálculo de Ke:
Recálculo de WACC
D/P= 0,7 D/P= 0,4
β= 1,5 t= 15%
Rf= 10%
Rm= 19%

0,9404388715
Desapalancar=
1,260188088
Si D/P=0.7, D=0.7P
D+P=1 Ke 21,34%
P 0,588
D 0,412 WACC 12,29%
Kd = 10%