Circular Externa 8 de Enero 30 de 2007 - Circular Externa 8 de 2007

7/10/2019 CIRCULAR EXTERNA 8 DE ENERO 30 DE 2007
CIRCULAR EXTERNA 8 DE 30 DE ENERO DE 2007

SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
CONTENIDO: SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA. RESOLUCIÓN 497 DE 2003 - SUPERINTENDENCIA DE VALORES. IMPARTE
INSTRUCCIONES PARA EL CÁLCULO DEL PATRIMONIO TÉCNICO Y DE LA RELACIÓN DE SOLVENCIA DE LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS DE
BOLSA DE VALORES.
TEMAS ESPECÍFICOS: SUPERINTENDENCIA FINANCIERA, MERCADO DE VALORES, ORGANISMOS COMERCIALES, SOCIEDAD, MÉTODO DE
PARTICIPACIÓN PATRIMONIAL, SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS, INDICADOR DE SOLVENCIA DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE
BOLSA
REVISTA LEGISLACIÓN ECONÓMICA N°: EXCLUSIVO PARA DATALEGIS !
BOLETÍN N°: 50 DE FEBRERO 2 DE 2007
CIRCULAR EXTERNA 8 DE 2007

(Enero 30)
Ref.: Cálculo del patrimonio técnico y de la relación de solvencia de las sociedades comisionistas de bolsa de valores.
(Nota: Derogado en lo pertinente por la Circular Externa 30 de 2011 de la Superintendencia Financiera de Colombia)
Con el propósito de impartir instrucciones para facilitar el cálculo de los distintos componentes que integran la relación de solvencia
y los límites de concentración de riesgo de crédito de que tratan los artículos 2.2.1.4, 2.2.1.5, 2.2.1.6, 2.2.1.11, 2.2.1.14, 2.2.1.15,
2.2.1.16, 2.2.1.17, 2.2.1.19, 2.2.1.21, 2.2.1.22, 2.2.1.23, 2.2.1.24, 2.2.1.25 y 2.2.1.26 de la Resolución 400 de 1995 expedida por la
Sala General de la Superintendencia de Valores (en adelante Res. 400/95), modificados y/o adicionados por la Resolución 211 de
2005, expedida por la Sala General de la Superintendencia de Valores, este despacho, en ejercicio de sus atribuciones, en especial
las consagradas en el numeral 19 del artículo 3º del Decreto 2739 de 1991, en el literal a) del artículo 6º de la Ley 964 de 2005, en
el artículo 7º del Decreto 4432 de 2006 y en el numeral 9º del artículo 11 del Decreto 4327 de 2005, considera pertinente la
adopción de las siguientes medidas:
CAPÍTULO PRIMERO
Patrimonio técnico
Se considera como patrimonio técnico de una sociedad comisionista miembro de una bolsa de valores la suma de los capitales
primario y secundario de la respectiva entidad, teniendo en cuenta que en ningún caso, el valor máximo computable del capital
secundario podrá exceder el cien por ciento (100%) del capital primario una vez restadas las deducciones a que hace referencia el
artículo 2.2.1.5 de la Resolución 400 de 1995, de conformidad con lo establecido en el artículo 2.2.1.7 ibídem.
1. Cálculo del patrimonio técnico.
El cálculo del patrimonio técnico se realizará atendiendo los siguientes conceptos:
1.1. Capital primario.
Los rubros patrimoniales y sus proporciones computables en la determinación del capital primario de las sociedades comisionistas
de bolsa de valores son los que se relacionan en la tabla 1.
Las partidas que suman están precedidas de un signo más (+), mientras que las que deducen se anteceden de un signo menos (-).
El valor total del capital primario resulta de sumar o deducir cada uno de los conceptos, multiplicados por el porcentaje del valor de
la cuenta, que se señala a continuación:
Tabla 1
Determinación del capital primario
Cuenta Nº Cuenta Porcentaje

+ 3105 Capital suscrito y pagado 100%
Prima en colocación de acciones, cuotas o partes de interés
+ 3205 100%
social
+ 3305 Reservas obligatorias 100%
+ 3310 Reservas estatutarias 100%
+ 3315 Reservas ocasionales 100%
+o- 3405 Revalorización del patrimonio de capital social 100%
+o- 3410 Revalorización del patrimonio de superávit de capital 100%
+o- 3415 Revalorización del patrimonio de reservas 100%
+ 3505 Dividendos decretados en acciones 100%
+ 3605 Utilidades del ejercicio (*)
legal.legis.com.co/document/Index?obra=legcol&document=legcol_759920422e32f034e0430a010151f034 1/30
- 3610 Pérdidas del ejercicio 100%
+ 3705 Resultados de ejercicios anteriores utilidades acumuladas 100%
- 3710 Resultados de ejercicios anteriores pérdidas acumuladas 100%
- 120420 Títulos de participación emitidos en procesos de titularización (**)
- 120430 Títulos mixtos derivados de procesos de titularización (**)
- 120715 Títulos hipotecarios (**)
Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de
- 120720 (**)
titularización de cartera hipotecaria
- 120725 (**)
titularización de subyacentes distintos de cartera hipotecaria
- 121120 (**)
- 121125 (**)
Inversiones disponibles para la venta en títulos participativos-

- 121416 100%
Recursos propios, obligatorias en bolsas de valores
- 121419 Recursos propios, obligatorias en fondos de garantías de las 100%
bolsas de valores
- 121495 100%
Recursos propios, otros
- 121720 (**)
titularización de cartera
- 121725 (**)
- 123120 (**)
- 123125 (**)
- 123520 (**)

- 123525 (**)
- 124020 (**)
- 124025 (**)
- 124920 (**)
- 124925 (**)
- 125320 (**)
- 125325 (**)
- 125820 (**)
- 125825 (**)
Provisión de inversiones negociables de títulos de deuda emitidos
+ 129590 50%
en procesos de titularización con calificación DD o inferior
Provisión de inversiones negociables en títulos participativos
+ 129690 50%
emitidos en procesos de titularización con calificación DD o inferior
Provisión de inversiones para mantener hasta el vencimiento de
+ 129790 títulos emitidos en procesos de titularización con calificación DD o 50%
inferior
Provisión de inversiones disponibles para la venta de títulos de
+ 129890 deuda emitidos en procesos de titularización con calificación DD o 50%
inferior
Provisión de inversiones disponibles para la venta de títulos
participativos obligatorios en bolsas de valores, obligatorios en
+ 129985 100%
fondos de garantías de las bolsas de valores y otros con recursos
propios
+ 129990 participativos emitidos en procesos de titularización con 50%
calificación DD o inferior
- 1504 Propiedades y equipo, terrenos 100%
- 1508 Propiedades y equipo, construcciones en curso 100%
- 1512 Propiedades y equipo, en tránsito 100%
- 1516 Propiedades y equipo, edificaciones 100%
- 1520 Propiedades y equipo, equipos de oficina 100%
- 1524 Propiedades y equipo, equipo de computación y comunicación 100%
- 1528 Propiedades y equipo, equipos de transporte 100%
+ 1592 Propiedades y equipo, depreciación acumulada 100%
+ 1596 Propiedades y equipo, depreciación diferida 100%
+ 1599 Provisiones de propiedades y equipo 100%
- 1605 Activos Intangibles, crédito mercantil 100%
- 1610 Activos Intangibles, derechos 100%
+ 1698 Activos Intangibles, amortización acumulada 100%
+ 1699 Provisiones de activos intangibles 100%
- 1705 Activos diferidos, gastos pagados por anticipado 100%
- 1710 Activos diferidos, cargos diferidos 100%
- 1720 Activos diferidos, cargos por corrección monetaria diferida 100%
- 1805 Otros activos, bienes de arte y cultura 100%
- 1810 Otros activos, sucursales y agencias, cuentas corrientes 100%
- 1895 Otros activos, diversos 100%
+ 1899 Provisiones de otros activos 100%
(*) Utilidades del ejercicio. El valor de las utilidades del ejercicio en curso, en un porcentaje igual al de las utilidades del último
ejercicio contable que por disposición de la asamblea ordinaria hayan sido capitalizadas o destinadas a incrementar la reserva legal,
o la totalidad de las mismas que deban destinarse a enjugar pérdidas acumuladas.
(**) El 50% de la porción no amortizada de los de los títulos derivados de procesos de titularización con una calificación igual o
inferior a “DD” (Doble D) para títulos de largo plazo y a “5” o inferior para títulos de corto plazo, o sin calificación, de acuerdo con la
información suministrada en el formato 370 ponderación de titularización.
1.2. Capital secundario.
Los rubros patrimoniales y sus proporciones computables en la conformación del capital secundario, se relacionan en la tabla 2.
Las partidas que suman están precedidas de un signo más (+), mientras que las que deducen se anteceden de un signo menos (-).
El valor total del capital secundario resulta de sumar o deducir cada uno de los conceptos, multiplicados por el porcentaje del valor
de la cuenta, que se señala a continuación:
Tabla 2
Determinación del capital secundario
Cuenta Nº Cuenta Proporción

+ 2910 Bonos obligatoriamente convertibles en acciones (**) 100%
+ 299595 Bonos subordinados (*) 100%
- 120420 Títulos de participación emitidos en procesos de titularización (***)
- 120430 Títulos mixtos derivados de procesos de titularización (***)
- 120715 Títulos hipotecarios (***)
- 120720 (***)
- 120725 (***)
- 121120 (***)
- 121125 (***)
- 121720 (***)
- 121725 (***)
- 123120 (***)
- 123125 (***)
- 123520 (***)
- 123525 (***)

- 124020 (***)
- 124025 (***)
- 124920 (***)
- 124925 (***)
- 125320 (***)
- 125325 (***)
- 125820 (***)
- 125825 (***)
Provisión de inversiones negociables de títulos de deuda emitidos
+ 129590 50%
en procesos de titularización con calificación DD o inferior
Provisión de inversiones negociables en títulos participativos
+ 129690 50%
emitidos en procesos de titularización con calificación DD o inferior
+ 129790 Provisión de inversiones para mantener hasta el vencimiento de 50%
títulos emitidos en procesos de titularización con calificación DD o
inferior
Provisión de inversiones disponibles para la venta de títulos de
+ 129890 deuda emitidos en procesos de titularización con calificación DD o 50%
inferior
+ 129990 participativos emitidos en procesos de titularización con 50%
calificación DD o inferior
(*) Se computarán los bonos subordinados de acuerdo con las condiciones y características contempladas en el numeral 1º del
artículo 2.2.1.6 de la Resolución 400 de 1995. Se deberá discriminar la cuenta 299595 en el formato 373, en lo que respecta a
bonos subordinados.
(**) Los bonos obligatoriamente convertibles en acciones computarán por su valor de mercado, hasta por el monto efectivamente
colocado y pagado, siempre y cuando sean emitidos de acuerdo con las condiciones contempladas en el numeral 2º del artículo
2.2.1.6 de la Resolución 400 de 1995.
(***) El 50% de la porción no amortizada de los de los títulos derivados de procesos de titularización con una calificación igual o
inferior a “DD” (doble D) para títulos de largo plazo y a “5” o inferior para títulos de corto plazo, o sin calificación, de acuerdo con la
información suministrada en el formato 370 ponderación títulos derivados de procesos de titularización.
CAPÍTULO SEGUNDO
Requerimientos de patrimonio técnico por exposición al riesgo crediticio
La clasificación de los activos de acuerdo con su ponderación de riesgo crediticio en sus respectivas categorías, tanto en moneda
nacional como extranjera, se efectuará con arreglo al Plan Único de Cuentas vigente para las sociedades comisionistas de bolsa de
valores y a los formatos de reporte de información que para el efecto se establecen en la presente circular o en las normas que
resulten aplicables.
1. Clasificación de activos según nivel de riesgo.
Para efectos de determinar el valor total de activos ponderados por nivel de riesgo crediticio, los activos que posea una sociedad
comisionista miembro de una bolsa de valores se deben clasificar dentro de una de las siguientes categorías dependiendo de su
naturaleza y nivel de riesgo: (i) activos de máxima seguridad, los cuales se deben clasificar dentro de la categoría I; (ii) activos de
alta seguridad, los cuales se clasificaran en la categoría II, y (iii) otros activos de riesgo, los cuales deberán clasificarse en la
categoría III.
Las sociedades comisionistas de bolsa de valores deberán ponderar cada una de las cuentas de su activo, las cuales se valorarán
por su costo y ponderarán netos de su respectiva provisión, excepto lo relacionado con la cuenta de inversiones las cuales se
valorarán a precios de mercado, con el fin de obtener los activos ponderados por nivel de riesgo, utilizando los formatos 368, 369,
370, 371, 372 y 374 incluidos en la presente circular.
2. Ponderación de los activos según su nivel de riesgo.
2.1. Activos clasificados en las categorías I y II.
Los activos que se incluyan en la categoría I y II se ponderarán de la siguiente manera:
Categoría I al 0%, inclusive la exposición neta en las operaciones de reporto o repo, operaciones simultáneas y operaciones de
transferencia temporal de valores, siempre que la contraparte sea la Nación o el Banco de la República; categoría II al 20%, junto
con la exposición neta en las operaciones de reporto o repo, operaciones simultáneas y operaciones de transferencia temporal de
valores siempre que la contraparte sea una entidad vigilada por la Superintendencia Financiera de Colombia distinta del Banco de
la República, o una entidad pública del orden nacional.
Para los efectos del presente instructivo, se entiende como exposición neta en operaciones de reporto o repo, simultáneas y de
transferencia temporal de valores, el monto que resulte de restar la posición deudora de la posición acreedora que ostenta la
entidad en cada operación realizada, siempre que dicho monto sea positivo. El cálculo de las posiciones deberá tener en cuenta
tanto el precio justo de intercambio de los valores cuya propiedad se transfiera en desarrollo de la operación como la suma de
dinero entregada en la misma, así como los intereses o rendimientos causados asociados a la operación.
Cuando se trate de títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín, diferentes a los señalados en el artículo 30 de la Ley
546 de 1999, deberán ser considerados dentro de la categoría II, como emitidos por entidades públicas del orden nacional.
2.2. Activos clasificados en la categoría III.
Los activos que se incluyan en la categoría III se ponderarán de acuerdo con el tipo de activo financiero de que se trate y conforme
a la calificación crediticia otorgada por las sociedades calificadoras de valores autorizadas por la Superintendencia Financiera de
Colombia, según se indica a continuación:
2.2.1. Títulos de deuda privada de largo plazo.
Rango de calificación Ponderación

AAA hasta AA- 20%
A+ hasta A- 50%
BBB+ o inferior o sin calificación 100%
Dentro de esta categoría se encuentran incluidos los bonos hipotecarios de que trata el artículo 9º de la Ley 546 de 1999, diferentes
a los señalados en el artículo 30 de la Ley 546 de 1999.
2.2.2. Títulos de deuda privada de corto plazo.

1+ hasta 1- 20%
2+ hasta 2- 50%
3 o inferior o sin calificación 100%
2.2.3. Inversiones en bonos o títulos hipotecarios. Si los activos se encuentran representados en bonos o títulos hipotecarios de
que trata el artículo 30 de la Ley 546 de 1999, que cuenten con garantía total del Gobierno Nacional, a través del Fondo de
Garantías de Instituciones Financieras-Fogafín, las mismas ponderarán al cero por ciento (0%).
2.2.4. Inversiones en títulos emitidos u originados en procesos de titularización. La ponderación de las inversiones
representadas en este tipo de títulos, se hará en atención a la calificación crediticia otorgada por las sociedades calificadoras de
valores autorizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia, y según los títulos hagan parte de una emisión de largo o
corto plazo, así:
2.2.4.1. Títulos de largo plazo.

AAA hasta AA- 20%
A+ hasta A- 50%
BBB+ hasta BBB- 100%
BB+ hasta BB- 150%
B+ hasta B- 200%
CCC 300%
DD o inferior, o sin calificación Deducción (*)
(*) La deducción a la que se hace referencia para los títulos dentro del rango de calificación igual o inferior a “DD” para títulos de
largo plazo o sin calificación, corresponde al 50% de la porción no amortizada de los títulos derivados de procesos de titularización,
y debe ser aplicada sobre el capital primario y capital secundario.
2.2.4.2. Títulos de corto plazo.

1+ hasta 1- 20%
2+ hasta 2- 50t%
3 100%
4 300%
5 o inferior, o sin calificación Deducción (*)
(*) La deducción a la que se hace referencia para los títulos dentro del rango de calificación igual o inferior a “5” para títulos de corto
plazo o sin calificación, corresponde al 50% de la porción no amortizada de los títulos derivados de procesos de titularización, y
debe ser aplicada sobre el capital primario y secundario.
2.2.5. Inversiones en acciones. Las inversiones en acciones ponderarán al 50%. No obstante, cuando un emisor de acciones
revele al mercado la adopción de la totalidad de las medidas definidas en el código de mejores prácticas corporativas-Código país y
cuenten con mecanismos que garanticen su liquidez dichas acciones ponderarán al 20%.
Las inversiones en acciones registradas en la cuenta PUC 121495 no se ponderarán dado que estas ya se encuentran incluidas en
el cálculo del capital primario.
2.3. Activos que no se tienen en cuenta para la determinación de los activos ponderados por nivel de riesgo. Los activos
que, de acuerdo con el Plan Único de Cuentas aplicable a las sociedades comisionistas de bolsa de valores, se deban clasificar y
registrar en los rubros código 15 “Propiedades y equipo”; código 16 “Intangibles”; código 17 “Diferidos”; y código 18 “Otros activos”,
además de las cuentas PUC relacionadas con títulos emitidos u originados de procesos de titularización que se encuentran
deducidos en cálculo del capital primario y secundario, y los que trata el capítulo cuarto del presente instructivo, no deberán ser
considerados para el cálculo del monto de activos ponderados por nivel de riesgo.
2.4. Ponderación de las operaciones de reporto o repo, operaciones simultáneas y operaciones de transferencia temporal
de valores con contrapartes diferentes a las relacionadas en el numeral 2.1 del presente capítulo. Los valores transferidos en
desarrollo de las operaciones repo o reporto, simultáneas y transferencia temporal de valores deberán ser tenidos en cuenta
mientras permanezcan en el balance del enajenante, originador o receptor, según sea el caso, conforme a lo dispuesto en el
Decreto 4432 de 2006 y las normas que lo desarrollen.
Para el cálculo de la ponderación de activos por nivel de riesgo de crédito de las operaciones repo o reporto, simultáneas y
transferencia temporal de valores, se deberá tener en cuenta la calidad crediticia de la contraparte con la que se efectúa cada una
de ellas.
Para tal efecto, se deberá calcular la exposición neta de las operaciones repo, simultáneas y transferencia temporal de valores y
multiplicarse por el factor de ponderación de la respectiva contraparte relacionado en la siguiente tabla:
Contraparte Ponderación
— Calificado de AAA hasta AA- 20%
— Calificado de A+ hasta A- 50%
— Calificado de BBB+ o inferior o sin
100%
calificación
2.5. (Modificado).* Ponderación de operaciones con derivados.

Las operaciones con derivados que se realicen sobre acciones deberán efectuarse con un plazo mayor a tres (3) días hábiles, y
sobre títulos de renta fija deberán realizarse con un plazo mayor a cinco (5) días hábiles, contados entre la fecha pactada como
inicio de la operación y la fecha de su cumplimiento o liquidación, con excepción de aquellas operaciones de compra y venta de
divisas, reglamentadas en el artículo 4º de la Resolución 4 de 1999, emitida por la Junta Directiva del Banco de la República, en las
cuales la fecha de cumplimiento para su ejecución será dentro de los dos (2) días hábiles inmediatamente siguientes.
En las operaciones con derivados se deberá multiplicar la exposición crediticia por el factor de ponderación que corresponda. En
este sentido, las operaciones con derivados afectarán los activos ponderados por nivel de riesgo, de acuerdo con su exposición
crediticia y según su contraparte.
Para el cálculo de la exposición crediticia se tendrán en cuenta los siguientes pasos:
1. Cálculo de la exposición crediticia de un derivado:
EC j : = CR j :
Donde:
EC j : Exposición crediticia.
CR j : Costo de reposición = Máximo (valor de mercado VM, 0).
VM: Valor mercado derechos-Valor mercado obligaciones (para diferencia positiva).
2. Incorporación al cálculo de los activos ponderados por nivel de riesgo:

Una vez calculada la exposición crediticia de cada instrumento, se deberá determinar su ponderación.
APNR = EC j * FP
Donde:
APNR: Activos ponderados por nivel de riesgo.

CR j : Costo de reposición = Máximo (valor de mercado VM, 0).
FP: Factor de ponderación asignado según la calidad de la contraparte.
Operación con derivado Ponderación

Contraparte Nación o Banco de la República 0%
Contraparte diferente Nación o Banco de la República 100%
Garantizada con títulos de deuda pública 80%
*(Nota: Modificado por la Circular Externa 20 de 2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia)
2.6.(Modificado).*Concentración del riesgo de crédito. Tal como se señala en el artículo 2.2.1.14 de la Resolución 400 de 1995,
las sociedades comisionistas de bolsa de valores deberán identificar las situaciones de concentración de riesgo de crédito y no
exceder los límites indicados en las normas que regulan la materia.
Para efectos de determinar el grado de concentración del riesgo de crédito, las sociedades comisionistas de bolsa de valores,
deberán tener en cuenta lo establecido en los artículos 2.2.1.14 al 2.2.1.17 y el 2.2.1.26 de la Resolución 400 de 1995.
*(Nota: Modificado por la Circular Externa 49 de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia)
2.6.1. Reporte de excesos a los límites de concentración de riesgo de crédito. Se considerará situación de concentración de
riesgo de crédito cuando el valor acumulado de las posiciones de la sociedad comisionista de bolsa de valores exceda el diez por
ciento (10%) del valor de su patrimonio técnico con un emisor individual o grupo de emisores relacionados. Adicionalmente, el valor
de todos los riesgos que una sociedad comisionista de bolsa de valores contraiga y mantenga con un mismo emisor o grupo de
emisores relacionados entre sí, no podrá exceder del treinta por ciento (30%) del valor de su patrimonio técnico. Lo anterior sin
perjuicio del régimen de transición establecido en el literal 2º del artículo 2.2.1.26 de la Resolución 400 de 1995, en cuyo caso
deberán atenderse los límites allí previstos en las correspondientes vigencias.
En todo caso, el conjunto de las situaciones de concentración de una sociedad comisionista de bolsa no podrá superar ocho (8)
veces el valor de su patrimonio técnico.
En el evento en que la sociedad comisionista de bolsa de valores exceda los límites máximos señalados anteriormente, deberá
diligenciar y enviar a esta superintendencia, a más tardar al día siguiente de su ocurrencia los formatos 375 y 376-Reporte de
excesos a los límites de concentración de riesgo de crédito y posición neta en títulos. Así mismo, dentro de los ocho (8) días
calendario siguientes a la ocurrencia del exceso, deberá enviar el plan de ajustes correspondiente para que se corrija tal situación.
Dicho plan tendrá que ser autorizado previamente por esta superintendencia, y deberá contener como mínimo:
1. Fecha en que se presentó el incumplimiento a los límites.
2. Razón por la cual se presentó el exceso.
3. Definición de las actividades que el contralor normativo adelantará para verificar la adopción y ejecución del plan de ajuste
propuesto.
4. Evaluación financiera de la sociedad comisionista de bolsa de valores que demuestre que el exceso en la concentración no
ocasiona pérdidas a la sociedad.
5. Fechas, valores y volúmenes que se liquidarán para el desmonte del exceso.
En todo caso, a partir del momento en que la sociedad comisionista de bolsa de valores tenga conocimiento del exceso, no podrá
tomar posiciones adicionales respecto de valores del emisor o grupo de emisores sobre los cuales se predique la concentración.
Para efectos de determinar el valor de los activos ponderados por nivel de riesgo en caso de excesos a los límites de concentración
se deberá dar aplicación a lo dispuesto en el artículo 2.2.1.25 de la Resolución 400 de 1995.
CAPÍTULO TERCERO
Requerimientos de patrimonio técnico por exposición al riesgo de mercado
De conformidad con lo establecido en la Circular Externa 27 de 2006, aquellas sociedades comisionistas de bolsa de valores que a
partir del 1º de febrero de 2007 no cuenten con un modelo interno para la medición de riesgos de mercado aprobado por la
Superintendencia Financiera de Colombia, deberán aplicar el modelo estándar para la medición de riesgos de mercado que se
establece en dicho instructivo. El reporte de dicha información se hará de conformidad con lo establecido por la Circular Externa 27
de 2006 y las normas que la modifiquen, sustituyan o adicionen.
CAPÍTULO CUARTO
Requerimientos de patrimonio técnico por riesgo de liquidación/entrega
Las sociedades comisionistas de bolsa de valores deberán medir su exposición al riesgo de liquidación/entrega de acuerdo con lo
establecido en el artículo 2.2.1.13 de la Resolución 400 de 1995 y la información solicitada en el formato 366 (antes 200) y su
correspondiente instructivo.
Para el cálculo de este riesgo se deben considerar las siguientes cuentas:
Código Cuenta
130510 Financiación de valores
1316 Pago por cuenta de clientes
131630 Giros
131695 Otros
CAPÍTULO QUINTO
Modificación al anexo de la Resolución 497 de 2003
Se adicionan al anexo de la Resolución 497 de 2003 de la Superintendencia de Valores las siguientes cuentas:
Código Cuenta
Provisión de inversiones negociables de títulos de deuda emitidos en procesos de
129590
titularización con calificación DD o inferior
Provisión de inversiones negociables en títulos participativos emitidos en procesos de
129690
titularización con calificación DD o inferior
Provisión de inversiones para mantener hasta el vencimiento de títulos emitidos en
129790
procesos de titularización con calificación DD o inferior
Provisión de inversiones disponibles para la venta de títulos de deuda emitidos en
129890
Provisión de inversiones disponibles para la venta de títulos participativos obligatorios en
129985 bolsas de valores, obligatorios en fondos de garantías de las bolsas de valores y otros
con recursos propios
Provisión de inversiones disponibles para la venta de títulos participativos emitidos en
129990
CAPÍTULO SEXTO
Reporte de información a la Superintendencia Financiera de Colombia y transmisiones de prueba
Los resultados de la medición del riesgo de liquidación/entrega se reportará en el formato 366, creado mediante el presente
instructivo; los resultados de la medición del riesgo de mercado se reportarán en el formato destinado para el efecto, junto con la
transmisión de la cuenta 12 del PUC. La anterior información deberá ser transmitida diariamente y a más tardar a las 10:00 de la
mañana del día hábil siguiente a la fecha de cálculo.
Las sociedades comisionistas de bolsa de valores deberán reportar a esta superintendencia para efectos de determinar la
ponderación por nivel de riesgo de los activos, la información solicitada en los anexos que se detallan a continuación:
1. Formato 366 riesgo de liquidación/entrega.
2. Formato 368 inversiones garantizadas por Fogafín.
3. Formato 369 inversiones en acciones.
4. Formato 370 inversiones en títulos emitidos en procesos de titularización.
5. Formato 371 inversiones clasificadas en la categoría III.
6. Formato 372 inversiones en derivados.
7. Formato 373 composición de bonos subordinados y boceas.
8. Formato 374 exposición en operaciones repos, simultáneas y transferencia temporal de valores y ponderación a aplicar
9. Formato 375 reporte de concentración y/o excesos a los límites de concentración de riesgo de crédito.
10. Formato 376 concentración de riesgo-Posición neta en títulos.
Las sociedades deberán mantener en todo momento a disposición de esta superintendencia los soportes que sirvieron de base
para diligenciar los formatos mencionados así como la información empleada para el cálculo del riesgo de mercado.
La presente circular rige a partir del primero (1º) de abril del presente año, por lo tanto, las entidades deberán seguir reportando la
información en los mismos términos y condiciones con que lo vienen realizando. Sin embargo, las sociedades comisionistas de
bolsa de valores deberán realizar transmisiones de prueba entre el cinco (5) y el dieciséis (16) de marzo de 2007, con corte a 31 de
enero de 2007, de toda la información requerida. Dichas transmisiones se podrán efectuar sin que sea necesaria la firma digital del
representante legal o revisor fiscal, según sea el caso. Las sociedades comisionistas de bolsa de valores deberán, dentro del plazo
antes mencionado, hacer los intentos que sean necesarios hasta lograr que el archivo reportado obtenga su código de transmisión.
Publíquese y cúmplase.
N. del D.: La presente circular externa va dirigida a representantes legales, miembros de junta directiva, contralor normativo y
revisores fiscales de las sociedades comisionistas de bolsa de valores.
ANEXO I-Remisión de información
PARTE VII-Proformas F.8000
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Tema: Riesgo de liquidación/entrega.

Nombre de proforma: Evaluación y medición del riesgo de liquidación/entrega.
Número de proforma: F.8000-001.
Número de formato: 366.
Facilitar el proceso de evaluación de la exposición al riesgo de liquidación/entrega asumido por
Objetivo: las entidades vigiladas por medio del control y cuantificación en días de incumplimientos de
otras entidades en compromisos adquiridos.
Sociedades comisionistas de bolsa (085) que realicen operaciones por cuenta propia y con
Tipo de entidad a la que aplica:
recursos propios.
Trámite: 30 estados financieros entidades vigiladas (35).
Periodicidad: Diaria.
Fecha de corte de la información: El mismo día.
Fecha de reporte: Diario.
Documento técnico: SFC-DTP-001.
Tipo y número del informe: 5 área 4 balances diarios comisionistas.
Medio de envío: RAS.
Dependencia usuaria: Delegatura para intermediarios de valores y otros agentes.
Instructivo
Encabezado
Entidad. Indique el código del tipo de entidad, el código de la entidad asignado por la SFC y el nombre o sigla de la entidad.
Operaciones del. Indique la fecha a la que corresponde la información que se está reportando, bajo el formato DD (día), MM (mes) y
AAAA (año).
Generalidades
La información contenida en este formato corresponde a la evaluación y medición del riesgo de liquidación/entrega que realicen las
sociedades comisionistas de bolsa, de acuerdo con lo establecido en el capítulo IV de la presente circular.
El formato 366 relaciona los diferentes títulos que se deben tener en cuenta para el cálculo de la exposición al riesgo de
liquidación/entrega; está compuesto por 8 columnas donde se debe cuantificar el valor de la liquidación de la operación, su valor de
mercado, la diferencia en pesos, las provisiones realizadas, el monto expuesto y la exigencia de patrimonio por el monto expuesto
de acuerdo a lo consignado en el artículo 2.2.1.13 de la Resolución 400 de 1995.
El cálculo de este riesgo no aplica en el desarrollo de operaciones que impliquen la cesión temporal de inversiones y los préstamos
de valores.
Los valores consignados se reportan en pesos.
La presente proforma debe ser remitida con la firma digital del representante legal.
Sin excepción, los conceptos que no apliquen o no presenten movimientos o saldos, deberán reportarse en ceros.
Cuerpo del formato:
Subcuentas
Subcuenta 005 a 990: Se reporta el código ISIN del título sobre el cual versa el compromiso y los diferentes valores que exige la
respectiva columna.
Subcuenta 999: Se reporta la suma algebraica de los valores consignados en la columna 08.
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Columnas
Columna 01. Registre el código ISIN del título que presenta retraso en su cumplimiento.
Columna 02. Registre el número de días de incumplimiento que presenta el título relacionado en la columna 01.
Columna 03. Registre el monto en pesos del valor de liquidación del respectivo título.
Columna 04. Registre el valor a precios de mercado del respectivo título.
Columna 05. Si el valor de la columna 03 es menor al valor de la columna 04, reporte en valor absoluto, la diferencia en pesos entre
la columna 03 menos la columna 04; de lo contrario se debe reportar el valor cero (0).
Columna 06. Registre el monto en pesos de la provisión realizada sobre dicha operación.
Columna 07. Registre el valor positivo de la diferencia en pesos entre la columna 05 y la columna 06, si dicha diferencia es negativa
se debe reportar el valor cero (0).
Columna 08. Multiplica la columna 07 por el porcentaje respectivo de la exposición al incumplimiento de la operación, de acuerdo a
lo consignado en el artículo 2.2.1.13 de la Resolución 400 de 1995. Es decir, de acuerdo a los días sin liquidar la posición desde el
incumplimiento así: vencimiento entre 5 y 15 días: 9%; vencimiento entre 16 y 30 días: 50%; vencimiento entre 31 y 45 días: 75%; y,
vencimiento superior a 45 días: 100%.
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Página 4
Tema: Ponderación de activos por nivel de riesgo.
Nombre de proforma: Ponderación de inversión en títulos emitidos, avalados o
garantizados por Fogafín.
Facilitar la determinación de la exposición por riesgo crediticio,
Objetivo:
para hacer más preciso el cálculo de la relación de solvencia.
Sociedades comisionistas de bolsa que realicen operaciones por
cuenta propia y con recursos propios.
Trámite: 30 estados financieros intermedios.
Documento técnico: SB-DS-003 versión 4.0.
Tipo y número del informe: 51-Balances diarios.
Dependencia usuaria: Delegatura para intermediarios de valores y otros agentes
Instructivo
Encabezado
Entidad: Indique el código del tipo de entidad, el código de la entidad asignado por la SFC y el nombre o sigla de la entidad.
Fecha corte: Indique la fecha a la que corresponde la información que se está reportando, bajo el formato DD (día), MM (mes) y
AAAA (año).
Generalidades
La información contenida en este formato corresponde a las inversiones que mantengan las sociedades comisionistas de bolsa en
títulos o valores que sean emitidos, o que cuenten con el aval o sean garantizados de manera parcial o total por el Fondo de
Garantías de Instituciones Financieras-Fogafín.
En este formato se relacionan las inversiones a precios de mercado, dependiendo de la clasificación contable y del código PUC
correspondiente.
Los valores aquí consignados deberán reportarse en pesos.
Cuerpo del formato:
Subcuentas
Subcuenta 005. Se registra el valor del saldo en pesos que presenten diariamente en la cuenta 120704 “Inversiones negociables en
títulos de deuda privada-Recursos propios-Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín”.
Subcuenta 010. Se registra el valor del saldo en pesos que presenten diariamente en la cuenta 121104 “Inversiones para mantener
hasta el vencimiento deuda privada-Recursos propios-Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín”.
Subcuenta 015. Se registra el valor del saldo en pesos que presenten diariamente en la cuenta 121704 “Inversiones disponibles
para la venta en títulos de deuda privada-Recursos propios-Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín”.
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títulos de deuda privada-Cuentas propia-Mercado primario-Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín”.
hasta el vencimiento deuda privada-Cuenta propia-Mercado primario-Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín”.
para la venta en títulos de deuda privada-Cuenta propia-Mercado primario-Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín”.
títulos de deuda privada-Cuenta propia-Mercado secundario-Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín”.
hasta el vencimiento deuda privada-Cuenta propia-Mercado secundario-Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín”.
para la venta en títulos de deuda privada-Cuenta propia-Mercado secundario-Títulos emitidos, avalados o garantizados por el
Fogafín”.
Subcuenta 050. Se registra el valor del saldo en pesos que presenten diariamente en la cuenta 129335 “Títulos de deuda por
excedentes en ordenes de compra-Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín”.
Subcuenta 055. Se registra el valor del saldo en pesos que presenten diariamente en la cuenta 129435 “Títulos entregados en
garantía en contratos de futuros y operaciones a plazo-Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín”.
Subcuenta 999-Subtotal. Corresponde a la sumatoria de las subcuentas 005 a 055 de las columnas 1, 2 y 3.
Columnas
Columna 01. Se reporta el saldo diario en pesos, a precios de mercado, de los valores registrados en cada una de las cuentas PUC
señaladas en las subcuentas 005 a 055 del formato.
Columna 02. Se reporta el valor en pesos, a precios de mercado, del saldo de las inversiones registradas para cada una de las
subcuentas del formato, y que cuenten con garantía total del Gobierno Nacional, a través de Fogafín. Nota: Al saldo reportado la
SFC le aplicará el 0% como factor de ponderación.
Columna 03. Se reporta el valor en pesos, a precios de mercado, de las inversiones registradas en cada una de las subcuentas del
formato, y que están avalados o garantizados parcialmente por el Fogafín. Nota: Al saldo reportado la SFC le aplicará el 20% como
factor de ponderación.
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Nombre de proforma: Ponderación de inversión en acciones.
Número de formato: 369
Objetivo:
Instructivo
Encabezado
AAAA (año).
Generalidades
acciones.
En este formato se relacionan las inversiones a precios de mercado, dependiendo de la clasificación contable y del código PUC
correspondiente.
Es de anotar que las inversiones señaladas en la cuenta PUC 121495 no fueron incluidas en el presente formato dado que estas se
encuentran consideradas en el cálculo del patrimonio técnico.
Cuerpo del formato:
Subcuentas
Subcuentas 005 a 155. Se reporta el valor en pesos registrado en cada uno de los códigos PUC señalados para las inversiones
realizadas en acciones.
Subcuenta 999. Subtotal. Corresponde a la sumatoria de las subcuentas 005 a 155 de las columnas 1, 2 y 3.
Columnas
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Columna 02. Se reporta el valor en pesos de los saldos diarios, a precios de mercado, de las inversiones registradas en cada una
de las cuentas PUC, señaladas en las subcuentas 005 a 155 del formato, que correspondan a inversiones en acciones, de acuerdo
con lo señalado en el parágrafo 4º del artículo 2.2.1.11 de las Resolución 400 de 1995, o sea inversiones en acciones que ponderan
al 50%. Nota: Al saldo reportado la SFC le aplicará el 50% como factor de ponderación.
Columna 03. Se reporta el valor en pesos de los saldos diarios, a precios de mercado, de las inversiones registradas en cada una
de las cuentas PUC, señaladas en las subcuentas 005 a 155 del formato, y en las cuales sus emisores revelen al mercado la
adopción de la totalidad de las medidas definidas en el código de mejores prácticas corporativas —Código país— y cuenten con
mecanismos que garanticen su liquidez en el mercado secundario, de acuerdo con lo señalado en el parágrafo 4º del artículo
2.2.1.11 de la Resolución 400 de 1995, o sea inversiones en acciones que ponderan al 20%. Nota: Al saldo reportado la SFC le
aplicará el 20% como factor de ponderación.
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Nombre de proforma: Ponderación títulos derivados de procesos de titularización.
Objetivo:
Instructivo
Encabezado
AAAA (año).
Generalidades
títulos o valores derivados de procesos de titularización.
En este formato se relacionan los valores de las inversiones a precios de mercado, dependiendo de la clasificación contable y del
código PUC correspondiente.
Cuerpo del formato:
Subcuentas
realizadas en títulos o valores derivados de procesos de titularización.
Subcuenta 999. Total. Corresponde a la sumatoria de las subcuentas 005 a 240 de las columnas 1 a 14.
Columnas
Calificación largo plazo
Las inversiones que mantengan las sociedades comisionistas de bolsa en títulos derivados de procesos de titularización que tengan
una calificación de riesgo crediticio de largo plazo, expedida por una sociedad calificadora autorizada por la Superintendencia
Financiera, deberán reportar sus valores en las siguientes columnas:
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Columna 02. Se reporta el valor en pesos, de los saldos diarios, a precios de mercado, de las inversiones registradas en cada una
de las cuentas PUC, señaladas en las subcuentas 005 a 240 del formato, que correspondan a inversiones títulos o valores
derivados de procesos de titularización que se encuentren calificados con una calificación entre triple A (AAA) y doble A menos
(AA-). Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el 20% como factor de ponderación.
de las cuentas PUC, señaladas en las subcuentas 005 a 240 del formato, que correspondan a inversiones en títulos o valores
derivados de procesos de titularización que se encuentren calificados con una calificación entre A más (A+) y A menos (A-). Nota: Al
saldo reportado, la SFC, le aplicará el 50% como factor de ponderación.
derivados de procesos de titularización que se encuentren calificados con una calificación entre triple B más (BBB+) y triple B
menos (BBB-). Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el 100% como factor de ponderación.
derivados de procesos de titularización que se encuentren calificados con una calificación entre doble B más (BB+) y doble B
menos (BB-). Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el 150% como factor de ponderación.
derivados de procesos de titularización que se encuentren calificados con una calificación entre B más (B+) y B menos (B-). Nota: Al
saldo reportado, la SFC, le aplicará el 200% como factor de ponderación.
derivados de procesos de titularización que se encuentren calificados con triple CCC. Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el
300% como factor de ponderación.
derivados de procesos de titularización que se encuentren calificados con una calificación igual o inferior a doble D (DD) o que no
se encuentren calificados y que han sido deducidos en un 50% del capital primario y del secundario para el cálculo del patrimonio
técnico. Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el 50% como factor de ponderación.
Calificación corto plazo
una calificación de riesgo crediticio de corto plazo, expedida por una sociedad calificadora autorizada por la Superintendencia
Financiera deberán reportar sus valores en las siguientes columnas.
derivados de procesos de titularización que se encuentren calificados con una calificación entre uno más (1+) y Uno menos (1-).
Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el 20% como factor de ponderación.
derivados de procesos de titularización que se encuentren calificados con una calificación entre dos más (2+) y dos menos (2-).
Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el 50% como factor de ponderación.
derivados de procesos de titularización que se encuentren calificados con tres (3). Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el
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derivados de procesos de titularización que se encuentren calificados con cuatro (4). Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el
derivados de procesos de titularización que se encuentren calificados con una calificación igual o inferior a cinco (5) o que no se
encuentren calificados y que han sido deducidos en un 50% del capital primario y del secundario para el cálculo del patrimonio
técnico. Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el 50% como factor de ponderación.
derivados de procesos de titularización que cuenten con el aval o la garantía total de Fogafín. Nota: Al saldo reportado, la SFC, le
aplicará el 0% como factor de ponderación, de lo contrario de ponderan de acuerdo a calificación del título.
Los valores consignados en las columnas 8 y 13 deben coincidir, para cada subcuenta, con el valor registrado en el cálculo del
capital primario y secundario, el cual debe ser calculado por la SFC, de acuerdo con la información reportada por la sociedad.
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Ponderación títulos diferentes de los indicados en las categorías
Nombre de proforma:
I y II sin incluir acciones.
Objetivo:
Instructivo
Encabezado
Entidad: Identificación de la entidad vigilada que diligencia esta proforma. Con este fin indique el código del tipo de entidad al que
pertenece, el código de la entidad, asignado por la Superintendencia Financiera de Colombia y el nombre o sigla de la entidad.
AAAA (año).
Generalidades
títulos o valores emitidos por entidades diferentes a las referidas en las categorías I y II del artículo 2.2.1.11 de la Resolución 400 de
1995.
En este formato se relacionan los valores de las inversiones a precios de mercado, dependiendo de la clasificación contable y del
Cuerpo del formato:
Subcuentas
realizadas en títulos o valores emitidos por entidades diferentes a las referidas en las categorías I y II del artículo 2.2.1.11 de la
Resolución 400 de 1995.
Subcuenta 999. Total. Corresponde a la sumatoria de las subcuentas 002 a 336 de las columnas 1a 9.
Columnas
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Calificación largo plazo
Las inversiones que mantengan las sociedades comisionistas de bolsa en títulos o valores emitidos por entidades diferentes a las
referidas en las categorías I y II del artículo 2.2.1.11, de la Resolución 400 de 1995, que tengan una calificación de riesgo crediticio
de largo plazo, expedida por una sociedad calificadora autorizada por la Superintendencia Financiera, deberán reportar sus valores
en las siguientes columnas:
Columna 02: Se reporta el valor en pesos, de los saldos diarios, a precios de mercado, de las inversiones registradas en cada una
de las cuentas PUC, señaladas en las subcuentas 002 a 336 del formato, que correspondan a inversiones títulos o valores emitidos
por entidades diferentes a las referidas en las categorías I y II del artículo 2.2.1.11 de la Resolución 400 de 1995, que se encuentren
calificados con una calificación entre triple A (AAA) y Doble A menos (AA-). Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el 20%
como factor de ponderación.
emitidos por entidades diferentes a las referidas en la categorías I y II del artículo 2.2.1.11 de la Resolución 400 de 1995, que se
encuentren calificados con una calificación entre A más (A+) y A menos (A-). Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el 50%
como factor de ponderación.
emitidos por entidades diferentes a las referidas en las categorías I y II del artículo 2.2.1.11 de la Resolución 400 de 1995, que se
encuentren calificados con una calificación igual o inferior a triple B más (BBB+) o que no se encuentren calificados. Nota: Al saldo
reportado, la SFC, le aplicará el 100% como factor de ponderación.
Calificación corto plazo
una calificación de riesgo crediticio de corto plazo, expedida por una sociedad calificadora autorizada por la Superintendencia
Financiera, deberán reportar sus valores en las siguientes columnas:
encuentren calificados con una calificación entre uno más (1+) y uno menos (1-). Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el
encuentren calificados con una calificación entre dos más (2+) y dos menos (2-). Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el
encuentren calificados con una calificación igual o inferior a tres (3) o que no se encuentren calificados. Nota: Al saldo reportado, la
SFC, le aplicará el 100% como factor de ponderación.
de las cuentas PUC, señaladas en las subcuentas 002 a 336 del formato, que correspondan a inversiones en bonos y títulos
hipotecarios, títulos o valores emitidos por entidades diferentes a las referidas en las categorías I y II del artículo 2.2.1.11 de la
Resolución 400 de 1995, que cuenten con el aval o la garantía total de Fogafín. Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el 0%
si es totalmente garantizado o avalado por Fogafín de lo contrario ponderará de acuerdo a calificación y que ya se señaló en
columnas anteriores.
de las cuentas PUC, señaladas en las subcuentas 002 a 336 del formato, que correspondan a inversiones en valores emitidos por
entidades del orden nacional y que ponderan de acuerdo con lo señalado en la categoría II del artículo 2.2.1.11 de la Resolución
400 de 1995. Nota: Al saldo reportado, la SFC, le aplicará el 20% como factor de ponderación.
Páginas 16-19
Página 20

Nombre de proforma: Ponderación de derivados.
Objetivo:
Periodicidad: Diaria
Documento técnico: SB-DS-003 versión 4.0 7.
Instructivo
Encabezado
AAAA (año).
Generalidades
La información contenida en este formato corresponde a las operaciones que realicen las sociedades comisionistas de bolsa en
derivados.
En este formato se relacionan los valores de las operaciones a precios de mercado, dependiendo de la clasificación contable y del
Cuerpo del formato:
Subcuentas
Subcuentas 005 a 035: Se reporta el valor en pesos registrado en cada uno de los códigos PUC señalados para las operaciones de
derivados realizadas.
Subcuenta 999: Total: Corresponde a la sumatoria de las subcuentas 005 a 035 de las columnas 1a 4.
Columnas
Columna 01: Se reporta la sumatoria de los valores consignados de las columnas 02 a 04, por las exposiciones en operaciones de
derivados con diferentes contrapartes y por operaciones registradas en cada una de las cuentas PUC señaladas en las subcuentas
005 a 035.
Columna 02: Se deberá reportar el valor en pesos de la exposición por operaciones en derivados registradas en cada una de las
cuentas PUC, en las cuales la contraparte sea la Nación o el Banco de la República. Esta exposición se calcula como la diferencia
positiva que resulte de comparar el valor de mercado del derecho menos el valor de mercado de la obligación, de las respectivos
operaciones registrados en cada una de las cuentas PUC señaladas en las
Página 21
subcuentas de la 005 a la 035 (Res. 400/95, art. 2.2.1.11, par. 2º). Nota: Al saldo reportado la SFC le aplicará el 0% como factor de
ponderación.
Columna 03: Se deberá reportar el valor en pesos de la exposición de las operaciones en derivados registradas en cada una de las
cuentas PUC, en las cuales la contraparte sea diferente de la Nación o el Banco de la República. Nota: Al saldo reportado la SFC le
aplicará el 100% como factor de ponderación.
Columna 04: Se deberá reportar el valor en pesos de la exposición de las operaciones en derivados registradas en cada una de las
cuentas PUC, en las cuales la operación se encuentre garantizada con títulos de deuda pública y la contraparte sea diferente de la
Nación o el Banco de la República. Nota: Al saldo reportado la SFC le aplicará el 80% como factor de ponderación.
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Tema: Ponderación patrimonio técnico.

Nombre de proforma: Bonos ordinarios y boceas.
Facilitar la identificación y cuantificación de la conformación del
Objetivo: capital secundario para hacer más preciso el cálculo de la
relación de solvencia.
Documento técnico: SFC-DTP-001 sistema valoración de portafolios.
Tipo y número del informe: 5 área 4-Balances diarios comisionistas.
Instructivo
Encabezado
AAAA (año).
Generalidades
La información contenida en este formato corresponde a los valores registrados en cuanto al valor en mercado de los bonos
subordinados efectivamente suscritos y los bonos obligatoriamente convertibles en acciones, que mantenga una sociedad
comisionista miembro de una bolsa de valores y que sean efectivamente colocados y pagados y cumplan con las condiciones y
previsiones definidas en los numerales 1º y 2º del artículo 2.2.1.6 de la Resolución 400 de 1995 respecto de la conformación del
capital secundario. Los valores aquí consignados deberán reportarse en pesos.
Cuerpo del formato:
Unidad de captura 01-Bonos subordinados
La información que debe aparecer corresponde a las fechas de emisión, vencimiento y prepago; así como, valor total en pesos de la
emisión, y valor a precios de mercado del monto subordinado, a 5 años y mayores a 5 años, junto con el porcentaje de ponderación
respectivo de los rubros indicados, que posea y mantenga en bonos subordinados efectivamente suscritos, que cumpla con las
previsiones definidas en el numeral 1º del artículo 2.2.1.6 de la Resolución 400 de 1995, respecto de la conformación del capital
secundario.
Subcuentas
Subcuentas 001 a 020: Se reporta la serie de cada una de las emisiones, la fecha de emisión y la fecha de vencimiento, así como la
fecha acordada de opción de prepago, en caso de tenerla.
Subcuenta 999: Corresponde a la sumatoria de las subcuentas 001 a 020 de las columnas 05 a 09.
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Columnas
En la columna 01 la sociedad comisionista de bolsa incluirá el número de la serie que identifican cada una de las emisiones de
bonos ordinarios efectivamente suscritos.
En la columna 02 la sociedad comisionista de bolsa incluirá las fechas de emisión que identifican cada una de las emisiones de
bonos ordinarios efectivamente suscritos, bajo el formato DDMMAAAA.
En la columna 03 la sociedad comisionista de bolsa identificará las fechas de vencimiento de cada una de las emisiones de bonos
ordinarios efectivamente suscritos, bajo el formato DDMMAAAA.
En la columna 04 la sociedad comisionista de bolsa identificará las fechas de opción de prepago, de cada una de las emisiones de
bonos ordinarios efectivamente suscrito, siempre y cuando se cumpla con el plazo de maduración mínima; es decir, maduración no
inferiores a cinco (5) años y de otra parte, la no existencia de la opción de prepago por parte del emisor que reduzca el plazo de
maduración a menos de cinco (5) años, ni otro tipo de opción a favor de los inversionistas que permita el pago anticipado de estos
bonos en un plazo inferior a cinco (5) años, bajo el formato DDMMAAAA.
En la columna 05 la sociedad comisionista de bolsa incluirá el valor total efectivamente suscrito, de cada una de las emisiones de
bonos ordinarios.
En la columna 06 la sociedad comisionista de bolsa incluirá el valor total de mercado, a la fecha de reporte, de cada una de las
emisiones de bonos ordinarios subordinados efectivamente suscritos.
En las columnas 07, la sociedad comisionista de bolsa incluirá el valor total de mercado de cada una de las emisiones de bonos
ordinarios subordinados efectivamente suscritos cuya maduración esta prevista para bonos emitidos a cinco años.
En las columnas 08, la sociedad comisionista de bolsa incluirá el valor total de mercado de cada una de las emisiones de bonos
ordinarios subordinados efectivamente suscritos cuya maduración esta prevista para bonos emitidos con maduración mayor a cinco
años.
En la columna 09 la sociedad comisionista de bolsa incluirá el valor del porcentaje respectivo de cada una de las emisiones de
bonos ordinarios subordinados efectivamente suscritos, que debe ser considerado para cómputo en el capital secundario, de
acuerdo con lo establecido en el artículo 2.2.1.6 de la Resolución 400 de 1995.
Unidad de captura 02-Bonos convertibles en acciones-Boceas
La información que debe aparecer corresponde a las fechas de emisión y vencimiento; así como, valor total en pesos de la emisión,
que cumpla con las previsiones definidas en el numeral 2º del artículo 2.2.1.6 de la Resolución 400 de 1995, respecto de la
conformación del capital secundario (alguna validación- lo señalado en el num. 2º del art. 2.2.1.6).
Subcuentas
Subcuentas 001 a 020: Se reporta la serie de cada una de las emisiones, la fecha de emisión y la fecha de vencimiento.
Subcuenta 999: Corresponde a la sumatoria de las subcuentas 001 a 020 de la columna 05.
Columnas
En la columna 01 la sociedad comisionista de bolsa se incluirá el número de las series que identifican cada una de las emisiones de
bonos obligatoriamente convertibles en acciones efectivamente colocados y pagados.
En la columna 02 la sociedad comisionista de bolsa incluirá las fechas de emisión que identifican cada una de las emisiones de
bonos obligatoriamente convertibles en acciones efectivamente colocados y pagados, bajo el formato DDMMAAAA.
En la columna 03 la sociedad comisionista de bolsa identificará las fechas de vencimiento de cada una de las emisiones de bonos
obligatoriamente convertibles en acciones efectivamente colocados y pagados, bajo el formato DDMMAAAA.
En la columna 04 la sociedad comisionista de bolsa no deberá diligenciar ninguna información, dado que no se tiene opción de
prepago.
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En la columna 05 la sociedad comisionista de bolsa incluirá el valor total a precios de mercado de cada una de las emisiones de
bonos obligatoriamente convertibles en acciones efectivamente colocados y pagados.
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Exposición en operaciones, repos, simultáneas y transferencia
Nombre del formato:
temporal de valores y ponderaciones a aplicar.
Número de formato: Formato 374
Objetivo: Facilitar la determinación de la exposición por riesgo crediticio,
Sociedades comisionistas de bolsa (085) que realicen
operaciones por cuenta propia y con recursos propios.
Fecha de reporte: El mismo día.
Fecha de corte de la información: Diaria.
Tipo y número de informe: 51-Balances diarios.
Instructivo
Encabezado
AAAA (año).
Generalidades
La información contenida en este formato corresponde a las exposiciones netas, por tipo de contraparte, generadas por la
realización de operaciones de liquidez tales como: repos, simultáneas y transferencia temporal de valores.
En este formato se relacionan los valores de la exposición por tipo de contraparte mantenidas por la entidad reportante por cada
uno de los tipos de operación de liquidez realizada.
Cuerpo del formato:
Subcuentas
Subcuentas 005 a 040: Se reporta el valor en pesos registrado para cada de las operaciones de liquidez registradas.
Subcuenta 999: Total: Corresponde a la sumatoria de las subcuentas 005 a 040 de las columnas 1a 6.
Columnas
Columna 01: Se reporta el valor en pesos de la sumatoria de las exposiciones netas, columnas 02 a 06, en operaciones de liquidez
por cada tipo de contraparte señaladas en cada una las subcuentas 005 a 040 del formato.
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Columna 02: Se reporta el valor en pesos, de las exposiciones netas diarias a precios de mercado, de cada una las operaciones de
liquidez, señaladas en las subcuentas 005 a 040 del formato, que tengan como contraparte la Nación o el Banco de la República.
Nota: Al saldo reportado la SFC le aplicará el 0% como factor de ponderación.
liquidez, señaladas en las subcuentas 005 a 040 del formato, que tengan como contraparte una entidad vigilada por la
Superintendencia Financiera de Colombia o una entidad pública del orden nacional. Nota: Al saldo reportado la SFC le aplicará el
liquidez, señaladas en las subcuentas 005 a 040 del formato, que tengan como contraparte una entidad no vigilada por la
Superintendencia Financiera de Colombia y cuya calificación de riesgo crediticio se encuentre entre triple A (AAA) y doble A menos
(AA-). Nota: Al saldo reportado la SFC le aplicará el 20% como factor de ponderación.
Superintendencia Financiera de Colombia y cuya calificación de riesgo crediticio se encuentre entre A más (A+) y A menos (A-).
Nota: Al saldo reportado la SFC le aplicará el 50% como factor de ponderación.
Superintendencia Financiera de Colombia y cuya calificación de riesgo crediticio se encuentre entre triple B más (BBB+) o inferior o
sin calificación. Nota: Al saldo reportado la SFC le aplicará el 100% como factor de ponderación.
Página 29
Página 30
Tema: Excesos a los límites de concentración de riesgo de crédito.

Reporte de excesos a los límites de concentración de riesgo de
Nombre de proforma:
crédito.
Facilitar la identificación y cuantificación de la exposición por
Objetivo: límites de concentración, para hacer más preciso el cálculo de
los excesos registrados.
Trámite: Estados financieros entidades vigiladas (35).
Día siguiente de presentarse un exceso en los límites de
Periodicidad:
concentración.
Fecha de corte de la información: En la fecha del exceso.
Fecha de reporte: Día siguiente en que se presente el exceso registrado.
Documento técnico: SFC-DTP-001 sistema valoración de portafolios.
Tipo y número del informe: 6 área 4-Exceso a límites de concentración de riesgo.
Instructivo
Encabezado
Sociedad comisionista reportante: Identificación de la entidad vigilada que diligencia esta proforma. Con este fin indique el código
del tipo de entidad al que pertenece, el código de la entidad, asignado por la Superintendencia Financiera de Colombia y el nombre
o sigla de la entidad.
AAAA (año).
Nombre del emisor o grupo: Se debe registrar el nombre del emisor o del grupo de emisores relacionados entre sí, respecto del cual
se realiza el reporte por presentar excesos a los límites establecidos.
Se debe diligenciar un formato por cada emisor o grupo con el cual se presenten excesos.
Generalidades
La información contenida en este formato corresponde a los excesos a límites de concentración de riesgo de crédito que mantenga
una sociedad comisionista miembro de una bolsa de valores respecto de un emisor individual o de un grupo de emisores
relacionados entre sí. Considerando como situación de excesos a los límites cuando el valor acumulado de estos riesgos exceda
los porcentajes definidos en relación con el valor de su patrimonio técnico.
En este formato se relacionan los valores en pesos de las inversiones a precios de mercado.
Los valores aquí consignados deberán reportarse en pesos con dos decimales.
La presente proforma debe ser remitida con la firma digital del representante legal y del revisor fiscal.
Cuerpo del formato:
Unidad de captura 01-Saldo depósitos:
Subcuentas 005 y 010: Se reporta el saldo de las cuentas de ahorro y cuentas corrientes que posea y mantenga con el emisor o
grupo de emisores. No se deben reportar las cuentas en bancos líderes (Res. 400/95, art. 2.2.1.17, par. 1º, lit. d)).
Subcuenta 999: Total: Corresponde a la sumatoria de las subcuentas 005 y 010.
Página 31
Unidad de captura 02-Saldo deudores:
Subcuenta 005-Saldo deudores: Se registra el saldo correspondiente a la cuenta de deudores que se posea y mantenga con el
emisor o grupo de emisores.
Subcuenta 010-Saldo exposición neta repos, simultáneas y TTV: Se registra las exposiciones netas resultantes de operaciones de
reporto o repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores efectuadas con el emisor o grupo de emisores.
Se entiende como exposición neta el monto que resulte de restar la posición deudora de la posición acreedora que ostenta la
entidad en cada operación, siempre que este monto sea positivo. Para el cálculo de dichas posiciones deberán tenerse en cuenta,
el valor de mercado de los títulos o valores cuya propiedad se transfirió y/o la suma de dinero entregada como parte de la operación
así como los intereses o rendimientos causados asociados a la misma.
Subcuenta 999: Total: Corresponde a la sumatoria de las subcuentas 005 y 010.
Unidad de captura 03-Operaciones de underwriting garantizado:
Subcuenta 005-Valor total del compromiso: Se registra el valor del compromiso adquirido por la sociedad comisionista de bolsa con
el emisor individual o grupo objeto del reporte, correspondiente a la cuenta de deudores que se posea y mantenga con el emisor o
grupo de emisores.
Subcuenta 010-Valor colocado: Se registra el monto colocado por la sociedad comisionista de bolsa en desarrollo del contrato de
underwriting.
Subcuenta 015-Valor compromiso de adquisición por terceros: Se registra el valor total de los compromisos vigentes de adquisición
por parte de terceros sobre la emisión objeto del contrato de underwriting.
Subcuenta 020-Riesgo neto: Se registra el valor resultante de restarle a la subcuenta 005 “Valor total del compromiso” asumido, el
importe de los títulos o valores efectivamente colocados, registrados en la subcuenta 010 “Valor colocado” y el importe de los títulos
o valores respecto de los cuales se haya suscrito o garantizado un compromiso de adquisición por terceros, mediante acuerdo
debidamente formalizado, registrados en la subcuenta 015 “Valor compromiso de adquisición por terceros”.
Subcuenta 025-Porcentaje de ponderación: Se relaciona, el porcentaje de ponderación respectivo de acuerdo con lo señalado en el
literal d) del numeral 1º del artículo 2.2.1.17 de la Resolución 400 de 1995, así:
Día hábil 0 0%
Día hábil 1 0%
Día hábil 2 10%
Día hábil 3 25%
Día hábil 4 50%
Día hábil 5 75%
A partir del día hábil 6 el 100%.
Subcuenta 030-Valor a computar: Se registra el valor resultante de multiplicar la subcuenta 020 “Riesgo neto” por la subcuenta 025
“Porcentaje de ponderación”.
Unidad de captura 04-Saldo títulos o valores adquiridos en subasta en el mercado primario:
Subcuenta 005-Valor total adquirido: Se registra el valor adquirido por la participación en subastas en el mercado primario, de la
sociedad comisionista de bolsa con el emisor individual o grupo objeto del reporte.
Subcuenta 010-Valor colocado: Se registra el monto colocado por la sociedad comisionista de bolsa de los títulos adquiridos en
subasta en el mercado primario.
Subcuenta 015-Valor compromiso de adquisición por terceros: Se registra el valor total de los compromisos de adquisición vigentes
por parte de terceros sobre la emisión adquirida mediante subasta en el mercado primario.
Subcuenta 020-Riesgo neto: Se registra el valor resultante de restarle a la subcuenta 005 “Valor total adquirido” el importe de los
títulos o valores efectivamente colocados, registrados en la subcuenta 010 “Valor colocado” y el importe de los títulos o valores
respecto de los cuales se haya suscrito un compromiso de adquisición por terceros, mediante acuerdo debidamente formalizado,
registrados en la subcuenta 015 “Valor compromiso de adquisición por terceros”.
Página 32
Subcuenta 025-Porcentaje de ponderación: Se relaciona, el porcentaje de ponderación respectivo de acuerdo con lo señalado en el
literal d) del numeral 1º del artículo 2.2.1.17 de la Resolución 400 de 1995, así:
Día hábil 0 0%
Día hábil 1 0%
Día hábil 2 10%
Día hábil 3 25%
Día hábil 4 50%
Día hábil 5 75%
A partir del día hábil 6 el 100%
Subcuenta 030-Valor a computar: Se registra el valor resultante de multiplicar la subcuenta 020 “Riesgo neto” por la subcuenta 025
“Porcentaje de ponderación”.
Unidad de captura 05-Posición neta en títulos:
Subcuenta 005-Posiciones largas-Tenencia actual de títulos de renta fija o renta variable: Se registra el valor correspondiente a la
subcuenta 999 “Total”, columna 3, unidad de captura 01, del formato 376.
Subcuenta 010-Posiciones largas-Compromisos de compra a futuro: Se registra el valor correspondiente a la subcuenta 999 “Total”,
columna 3, unidad de captura 02, del formato 376.
Subcuenta 015-Posiciones cortas-Compromisos de venta a futuro: Se registra el valor correspondiente a la subcuenta 999 “Total”
columna 3, unidad de captura 03, del formato 376.
Unidad de captura 06-Concentración por operaciones activas en repos, simultáneas y de transferencia temporal de valores-TTV:
Subcuenta 005-Valor a precios de mercado de títulos recibido de la Nación o Banco de la República: Se registra el valor total a
precios de mercado de los títulos recibidos como colateral por operaciones activas en repos, simultáneas y transferencia temporal
de valores cuya contraparte sea la Nación o Banco de la República.
Subcuenta 010-Valor a computar títulos contraparte la Nación o Banco de la República: Se registra el valor resultante de multiplicar
el valor a precios de mercado de la subcuenta 005 por el porcentaje de ponderación establecido según la contraparte, con la Nación
o Banco de la República que es el 0%.
Subcuenta 015-Valor a precios de mercado de títulos recibidos de entidades diferentes a la Nación o Banco República: Se registra
el valor total a precios de mercado de los títulos recibidos como colateral por operaciones activas en repos, simultáneas y
transferencia temporal de valores cuya contraparte sean entidades diferentes a la Nación o el Banco de la República.
Subcuenta 020-Valor a computar títulos contrapartes entidades diferentes a la Nación o el Banco de la República: Se registra el
valor resultante de multiplicar el valor a precios de mercado de la subcuenta 015 por el porcentaje de ponderación establecido
según la contraparte, con entidades diferentes a la Nación o el Banco de la República, que es del 50%.
Subcuenta 999-Total: Se registra el valor correspondiente a la sumatoria de las subcuentas 010, 020, 030 y 040.
Unidad de captura 07-Nivel de concentración por emisor o grupo de emisores relacionados entre sí:
Subcuenta 005-Total posiciones mantenidas con el emisor individual o grupo emisores: Se registra el valor resultante de sumar las
subcuentas 999 de la unidad de captura 01, 999 de la unidad de captura 02, 030 de la unidad de captura 03, 030 de la unidad de
captura 04, 999 de la unidad de captura 05 y 999 de la unidad de captura 06.
Subcuenta 010-Patrimonio técnico: Se registra el valor del patrimonio técnico calculado para el penúltimo mes calendario anterior al
respectivo mes en que se haga el reporte del exceso. (Res. 400/95, art. 2.2.1.17, par. 2º).
Subcuenta 015-Porcentaje límite establecido vigente: Se registra el valor resultante de aplicar el porcentaje del límite vigente (Res.
400/95, art. 2.2.1.26) al patrimonio técnico calculado para el penúltimo mes calendario anterior, al respectivo mes en que se haga el
reporte del exceso.
Subcuenta 020-Porcentaje de concentración: Se registra con dos decimales el valor (porcentual) resultante de dividir el valor de la
subcuenta 005 “Total posiciones mantenidas con el emisor individual o grupo emisores” entre el valor de la subcuenta 010
“Patrimonio técnico”.
Página 33.
Página 34
Tema: Concentración de riesgo-Posición neta en títulos.

Nombre de proforma: Concentración de riesgo-Posición neta en títulos.
Recibir información desagregada de los títulos que conforman
Objetivo: las subcuentas 005, 010 y 015 de la unidad de captura 05 de la
proforma F.8000-010 (formato 375).
Día siguiente de presentarse un exceso en los límites de
Periodicidad:
concentración.
Fecha de corte de la información: En la fecha del exceso.
Fecha de reporte: Día en que se presente el exceso registrado.
Documento técnico: SFC-DTP-001 sistema valoración de portafolios
Tipo y número del informe: 6 área 4-Exceso a límites de concentración de riesgo.
Instructivo
Encabezado:
Sociedad comisionista reportante: Identificación de la entidad vigilada que diligencia esta proforma. Con este fin indique el código
del tipo de entidad al que pertenece, el código de la entidad, asignado por la Superintendencia Financiera de Colombia y el nombre
o sigla de la entidad.
AAAA (año).
Nombre del emisor o grupo. Se debe registrar el nombre del emisor o del grupo de emisores relacionados entre sí, respecto del cual
se realiza el reporte por presentar excesos a los límites establecidos.
Se debe diligenciar un formato por cada emisor o grupo con el cual se presenten excesos.
La presente proforma debe ser remitida con la firma digital del representante legal y del revisor fiscal.
Cuerpo del formato:
Unidad de captura 01-Posiciones largas-Tenencia actual de títulos de renta fija o renta variable:
Columna 1-Clase de título o valor: Registre el nombre de la especie y emisor en la cual tenga posiciones la firma comisionista de
bolsa. Ej. Bonos Coltejer, acciones Bavaria, CDT Bancolombia, títulos emitidos en procesos de titularización TCC, patrimonio
autónomo, etc.
Columna 2-Nemotécnico: Registre el código nemotécnico con el que se identifica la especie en el mercado de valores.
Columna 3-Valor de la inversión: Registre el valor en pesos, a precios de mercado, correspondiente a la clase de título o valor en las
cuales se tiene posiciones larga.
Subcuenta 999: Corresponde a la sumatoria de las subcuentas 005 a 998, sumatoria de los valores de inversión registrados para
todas las tenencias actuales de títulos de renta fija o renta variable.
Nota: Debe incluirse los títulos cedidos de manera temporal en operaciones repo y simultáneas.
Unidad de captura 02-Posiciones largas-Compromisos de compra a futuro:
Columna 1-Clase de título o valor: Registre el nombre de la especie y emisor en la cual tenga compromisos de compra a futuro la
firma comisionista de bolsa. Ej. Bonos Coltejer, acciones Bavaria, CDT Bancolombia, títulos emitidos en procesos de titularización,
TCC patrimonio autónomo, etc.
Página 35
Columna 2-Nemotécnico: Registre el código nemotécnico con el que se identifica la especie en el mercado de valores en la cual
tiene un compromiso de compra a futuro.
Columna 3-Valor de la inversión: Registre el valor en pesos, a precios de mercado, correspondiente a la clase de título o valor en los
cuales se tiene un compromiso de compra a futuro.
todos los compromisos de compra a futuro.
Nota: Debe incluirse compromisos adquiridos mediante operaciones forward, futuros, carrusel, a plazo de cumplimiento efectivo o
cualquier modalidad de operación de cumplimiento a futuro.
Unidad de captura 03-posiciones cortas-Compromisos de venta a futuro:
Columna 1-Clase de título o valor: Registre el nombre de la especie y emisor en la cual tenga compromisos de venta a futuro la
firma comisionista de bolsa. Ej. Bonos Coltejer, acciones Bavaria, CDT Bancolombia, títulos emitidos en procesos de titularización
TCC patrimonio autónomo, etc.
Columna 2-Nemotécnico: Registre el código nemotécnico con el que se identifica la especie en el mercado de valores en la cual
tiene un compromiso de venta a futuro.
Columna 3-Valor de la inversión: Registre el valor en pesos, a precios de mercado, correspondiente a la clase de título o valor en las
cuales se tiene un compromiso de venta a futuro.
todos los compromisos de venta a futuro.
Nota: Debe incluirse compromisos adquiridos mediante operaciones forward, futuros, carrusel, a plazo de cumplimiento efectivo o
cualquier modalidad de operación de cumplimiento a futuro.
Página 36
(Nota: Véase Circular Externa 49 de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia)

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7/10/2019 CIRCULAR EXTERNA 8 DE ENERO 30 DE 2007

CIRCULAR EXTERNA 8 DE 30 DE ENERO DE 2007

CIRCULAR EXTERNA 8 DE 2007

Cuenta Nº Cuenta Porcentaje

Inversiones disponibles para la venta en títulos participativos-

Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de

Cuenta Nº Cuenta Proporción

Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de

Rango de calificación Ponderación

Rango de calificación Ponderación

Rango de calificación Ponderación

Rango de calificación Ponderación

2.5. (Modificado).* Ponderación de operaciones con derivados.

2. Incorporación al cálculo de los activos ponderados por nivel de riesgo:

APNR: Activos ponderados por nivel de riesgo.

Operación con derivado Ponderación

Tema: Riesgo de liquidación/entrega.

Tema: Ponderación de activos por nivel de riesgo.

Tema: Ponderación de activos por nivel de riesgo.

Tema: Ponderación de activos por nivel de riesgo.

Tema: Ponderación de activos por nivel de riesgo.

Tema: Ponderación de activos por nivel de riesgo.

Tema: Ponderación patrimonio técnico.

Tema: Ponderación de activos por nivel de riesgo.

Tema: Excesos a los límites de concentración de riesgo de crédito.

Tema: Concentración de riesgo-Posición neta en títulos.

(Nota: Véase Circular Externa 49 de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia)

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